PHÂN TÍCH DỰ ÁN DYDX

1. THÔNG TIN CƠ BẢN VỀ DỰ ÁN

dYdX là một nền tảng giao dịch phi tập trung, hoạt động trên hệ thống blockchain L2,
hoạt động độc lập với các hệ thống và giao thức dYdX trước đó, bao gồm cả API v1 và
v2. dYdX được xây dựng trên mạng lưới của Ethereum, với các sản phẩm chính là
giao ngay (spot), hợp đồng tương lai vĩnh cửu (perpetuals) và giao dịch ký quỹ
(margin).
Người dùng có thể dễ dàng sử dụng với giao diện thân thiện. Đặc biệt giao dịch rất
nhanh chóng, chi phí cực thấp, khả năng thanh khoản cao và hoàn toàn phi tập trung.

1 1
2. ĐIỂM NỔI BẬT CỦA DỰ ÁN
Tính năng nổi bật của sàn giao dịch dYdX
 Phí thấp, không có gas (giao dịch trực tiếp trên nền tảng)
 Rút một cách nhanh chóng không cần phải đợi
 Bảo mật và riêng tư: Giải pháp Starkware của Layer2 đảm bảo an toàn dựa trên
Zero-Knowledge Rollups.
 Các giao dịch nhanh chóng và xác nhận trên chuỗi trong 1 giờ
 Giao diện Mobile thân thiện
 Ký quỹ liên chuỗi, chỉ từ một tài khoản có thể tận dụng đòn bẩy vị thế của nhiều
market
Thời gian qua, DeFi đã phát triển theo cấp số nhân và có rất nhiều ứng dụng Defi được
ra đời. Chính vì vậy, không thể phủ nhận rằng tài chính phi tập trung đang có mức độ
quan tâm cao, và dự kiến nó sẽ càng thu hút nhiều người dùng hơn nữa trong tương lai.
=> dYdX là cái tên nổi bật nhất trong việc cung cấp dịch vụ giao dịch phái sinh phi tập
trung. Có thể chắc chắn rằng, trong tương lai, khi Defi càng phổ biến thì giá trị của
dYdX sẽ được công nhận, và tiềm năng của nó là rất lớn.
Việc một sàn giao dịch như dYdX có thể khắc phục được hết những điểm yếu của các
DEX và các CEX, và tận dụng lợi thế của 2 sàn này, đủ để thấy dYdX quan trọng như
thế nào.
2 1
3. TẦM NHÌN
Trên thực tế, khi giao dịch trên các sàn tập trung (CEX) như Binance hay Huobi có
những điểm lợi như sau: thanh khoản lớn, tốc độ giao dịch nhanh, độ trượt giá thấp.
Tuy nhiên, mặt trái của việc quá phụ thuộc vào các sàn CEX đó chính là các yếu tố
liên quan tới vấn đề bảo mật (thông tin cá nhân, thông tin tài khoản ngân hàng,…), hay
thậm chí là những “lùm xùm” liên quan tới việc các sàn can thiệp vào hệ thống sửa
lệnh để kill long short.
Chính vì thế, dYdX giúp cho các nhà đầu tư hoặc giới trader có thể an tâm về tính
minh bạch của giá cả, đồng thời giúp tài sản kỹ thuật số của người dùng được bảo vệ
tốt hơn.
Cách giải quyết vấn đề của dYdX
 Không giống với những sàn giao dịch AMM thông thường, dYdX cung cấp khá
nhiều tính năng nhằm giúp tối ưu trải nghiệm sử dụng của người dùng:
 Minh bạch về giá cả: Giá của các cặp giao dịch trên dYdX đều được cung cấp bởi
dịch vụ oracle bên thứ 3, và đó chính là Chainlink. Điều này giúp giảm tối đa việc
thao túng giá cả của sàn.
 Vay và thế chấp tài sản: Người dùng có thể sử dụng chính tài sản kỹ thuật số của
mình để thế chấp vay margin hoặc tối ưu hóa lợi nhuận bằng cách cho vay tài sản
đó để hưởng lợi tức.
 Quản lý danh mục: Người dùng có thể quản lý các vị thế giao dịch của mình một
cách dễ dàng và khoa học thông qua chức năng “Portfolio” mà sàn cung cấp.
DYDX là công ty dẫn đầu thị trường trong việc phát triển giao thức mở, những năm
qua dYdX đã hỗ trợ khối lượng hơn 11 tỷ đô la các giao dịch vĩnh cửu, ký quỹ và giao
ngay với hơn 64.000 nhà giao dịch uy tín. Tạo ra hơn 250 tỷ đô la cho các nhà giao
dịch giao ngay và ký quỹ.
Năm 2021, dYdX và StarkWare công bố giao thức Layer2 giúp khả năng mở rộng, cho
phép cải thiện đáng kể giao dịch, chi phí gas bằng 0.
dYdX ra mắt Layer2 với mục tiêu là tăng trưởng toàn cầu, bên ngoài Hoa Kỳ. Từ khi
ra mắt đã đạt được một số thành quả như đạt 3,5 tỷ giao dịch với hơn 18.000 địa chỉ
duy nhất. Ra mắt 22 thị trường từ lĩnh vực DeFi đến Blockchain Layer1…
Với sự ra mắt dYdX Foundation, giao thức dYdX Layer2 hiện đã được định vị tốt cho
sự phát triển do cộng đồng định hướng. Mục tiêu trở thành sàn giao dịch tiền điện tử
lớn nhất.
3 1
4. ĐỘI NGŨ/ NHÀ ĐẦU TƯ/ ĐỐI TÁC
ĐỘI NGŨ
Đội ngũ phát triển của dự án gồm những thành viên chính sau đây:
Antonio Juliano (founder): Từng là kỹ sư phần mềm của Coinbase và Uber. Đồng
thời, anh cũng là founder của ứng dụng Weipoint.
Brendan Chou (kỹ sư phần mềm): Từng có kinh nghiệm làm việc tại Google và
Bloomberg.
Zhuoxun Yin (giám đốc vận hành): Từng làm việc tại Nimble Pharmacy và cố vấn
tại Bain & Company.
Bryce Neal (kỹ sư phần mềm): Từng là kỹ sư phần mềm tại NerdWallet, Betable và
Amazon.

NHÀ ĐẦU TƯ
Dự án này đã huy động được khoản tiền đầu tư tới từ các tên tuổi lớn trên thị trường
cryptocurrency hiện nay. Tiêu biểu phải kể đến: Spartan, DeFiance Capital, Hashed,
A16Z, Polychain,…
4 1
Nhà đầu tư cá nhân
Bên cạnh đó, dự án còn nhận được sự quan tâm của những KOLs trong thị trường này
như Brian Armstrong (founder kiêm CEO của Coinbase), Fred Ehrsam (từng là
cofounder của Coinbase), Naval Ravikant (1,4 triệu followers trên Twitter),…

Tổ chức

5 1
Cố vấn

ĐỐI TÁC
 Chainlink
 Hummingbot
 Starkware
 Biconomy (BICO)
5. ROADMAP
 Launch on Testnet, Date: June 2018: Giao thức giao dịch ký quỹ dYdX ra mắt trên
Kovan testnet với một số tính năng cốt lõi như mã thông báo đòn bẩy, khoản vay
ký quỹ và vị trí ERC-721
 Khởi chạy trên Ethereum Mainnet với Expo (tháng 10 năm 2018): Giao thức ra
mắt cùng với sản phẩm đầu tiên của dYdX được gọi là Expo, được phát triển để
cho phép các nhà giao dịch tương tác với giao thức..
 DYdX mới được phát hành (Ngày tháng 4 năm 2019) : DYdX mới được phát hành
với các hợp đồng thông minh được nâng cấp, trong khi sản phẩm Expo hiện có sẽ
tiếp tục hoạt động nhưng dần dần chuyển sang các hợp đồng mới.
 Giới thiệu order-book (Tháng 9 năm 2019)
 dYdX đã triển khai sổ đặt hàng ngoài chuỗi cho giao dịch ETH-DAI. Thay đổi này
nhằm mục đích mang lại khả năng tạo và khớp lệnh nhanh hơn, chặt hơn và trượt
giá thấp hơn.
 Tung ra thị trường hợp đồng vĩnh viễn (Tháng 4 năm 2020): Giao thức khởi động
Thị trường hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung đầu tiên trong tiền điện tử với sự ra
đời của BTC-USDC Perpetual.
6 1
  Mở rộng quy mô hợp đồng vĩnh viễn cross-margin với lớp-2 (Tháng 4 năm 2021):
dYdX hợp tác với Starkware để mở rộng quy mô các dịch vụ vĩnh viễn xuyên biên
giới nhằm loại bỏ chi phí gas, giảm phí giao dịch và giảm quy mô giao dịch tối
thiểu.
 Ứng dụng trên di động (Tháng 3 năm 2022): dYdX Trading ra mắt ứng dụng giao
dịch di động trên IoS và Android
 Phân quyền hoàn toàn (Tháng 3 năm 2023): Xây dựng phiên bản phân cấp hoàn
toàn của giao thức & sản phẩm không có thành phần trung tâm (không có sổ đặt
hàng chuỗi hoặc công cụ khớp lệnh).
Lộ trình ngắn hạn và trung hạn (có thể thay đổi):
 Hợp tác với StarkWare về giải pháp mở rộng quy mô layer 2 cho Hợp đồng tương
lai vĩnh viễn, dựa trên công cụ mở rộng StarkEx và các smart contract của dYdX.
 Tăng tính ổn định và thông lượng của các dịch vụ giao dịch.
 Thêm thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn.
6. CỘNG ĐỒNG (LINKS)
 Website: https://dydx.exchange/
 Reddit: https://reddit.com/r/dydxprotocol
 Twitter: https://twitter.com/dydxprotocol
 Discord: https://discord.com/invite/Tuze6tY
 Blog: https://dydx.exchange/blog
 Youtube: https://www.youtube.com/c/dYdXprotocol
 LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/dydx/
7. TOKENOMIC :
Tổng cung/ cung lưu thông / cung tối đa / vốn hóa
 Key Metrics DYDX
 Token Name: dYdX Token.
 Ticker: DYDX.
 Blockchain: Ethereum.
 Token Standard: ERC-20.

7 1
 Contract: 0x92d6c1e31e14520e676a687f0a93788b716beff5
 Token Type: Governance.
 Total Supply: 1,000,000,000 DYDX.

Tổng cung 1,000,000,000 DYDX

Cung lưu thông 65,569,295.00 DYDX (7%)
Cung tối đa 1,000,000,000 DYDX
Vốn hóa thị trường $93,255,140
Vốn hóa thị trường được pha loãng hoàn toàn $1,422,237,958

Token allocation / token sale / token released schedule

Token allocation
DYDX Token sẽ được phân phối trong 5 năm đầu như sau:
 Investors: 27.7%
 Employees & Consultants of dYdX Trading of Foundation: 15.3%
 Futures Employees & Consultants of dYdX Trading or Foundation: 7%
 Community Treasury: 5%
 Safety Staking Pool: 2.5%
 Liquidity Staking Pool: 2.5%
 Liquidity Provider Rewards: 8%
 Retroactive Rewards: 7.5%
 User Trading Rewards: 25%

8 1
Phân bổ token giai đoạn sau 10 năm:
 Investors: 25.1%
 Employees & Consultants of dYdX Trading of Foundation: 13.8%
 Futures Employees & Consultants of dYdX Trading or Foundation: 6.3%
 Community Treasury Inflation: 22.7%
 Community Treasury: 6.8%
 Safety Staking Pool: 6.8%
 Liquidity Staking Pool: 2.3%
 Liquidity Provider Rewards: 2.3%
 Retroactive Rewards: 4.5%
 User Trading Rewards: 9.3%

9 1
dYdX Token Sales
Qua 4 vòng huy động vốn, dYdX huy động được 87 triệu đô la Mỹ

Lịch chi trả token dYdX Token

10 1
DYDX token ban đầu sẽ được phân phối trong 5 năm. Một nửa trong số đó sẽ dành
cho cơ chế thưởng cho việc đặt cược, cung cấp thanh khoản, hoàn thành mốc quan
trọng hồi tố và giao dịch trên nền tảng. Những phần thưởng này sẽ được thanh khoản
sau mỗi 28 ngày.
Sau 5 năm, holders sẽ có thể đề xuất tăng nguồn cung cấp DYDX thông qua quản trị.
Tỷ lệ lạm phát được giới hạn ở mức 2% mỗi năm. Mức độ lạm phát này là cố định .
Công dụng của dYdX
DYDX token sẽ được dùng để:
 Staking: Token DYDX sẽ được dùng để cung cấp thanh khoản trong protocol.
 Nhận Sản phẩm & phần thưởng hàng tháng trong ứng dụng bằng cách claim trên
dYdX exchange.

11 1
 Voting: Dùng để đề xuất và bỏ phiếu cho các thay đổi quan trọng của hệ thống.

8. QUY TRÌNH GỌI VỐN

dYdX đã huy động được tổng cộng 87 triệu đô la qua 4 vòng gọi vốn. Nguồn vốn mới
nhất của họ đã được huy động vào ngày 15 tháng 6 năm 2021 từ vòng Series C.

dYdX được huy động từ 42 nhà đầu tư, bao gồm từ nhà đầu tư cá nhân và tổ chức
hàng đầu trong lĩnh vực blockchain. Haskey và StarkWare Industries là những nhà đầu
tư gần đây nhất.

9. SẢN PHẨM / HỆ SINH THÁI

Các sản phẩm của sàn giao dịch dYdX
 Spot: Giao dịch giao ngay.
 Margin: Giao dịch ký quỹ.
 Perpetuals: Hợp đồng tương lai vĩnh cữu.
Giao dịch hợp đồng không kỳ hạn trên Layer 2
 Giao dịch hợp đồng không kỳ hạn với đòn bẩy lên tới 25x.
 Hiện sàn cung cấp khá nhiều cặp giao dịch như: BTC-USD, ETH-USD, LINK-
USD,…
Giao dịch Spot/Ký quỹ trên Layer 1
 Hiện dYdX là một trong những sàn DEX có khối lượng giao dịch và thanh khoản
cao nhất.
 Giao dịch giao ngay và giao dịch ký quỹ với đòn bẩy ban đầu lên đến 5x (Các cặp
được cung cấp: ETH-DAI, ETH-USDC và DAI-USDC).
Vay (borrowing) trên Layer 1
 Hiện hỗ trợ ETH, DAI và USDC.
 Khả năng thế chấp tài sản ban đầu tối thiểu là 125% và phải được duy trì trên
115% để tránh bị thanh lý.
 Vay trực tiếp vào ví của bạn.
Cho vay (lending) trên Layer 1
12 1
 Gửi tiền vào Tài khoản ký quỹ hoặc Tài khoản giao ngay của bạn để bắt đầu cho
vay tiền vào giao thức.
 Hiện hỗ trợ ETH, DAI và USDC.
 Không mất thời gian chờ đợi để khớp lệnh.
 Không có thời gian cho vay tối thiểu.
 Tiền lãi bắt đầu tích lũy ngay lập tức.
 Tỷ giá biến động và dựa trên việc sử dụng.
 Ngoài ra trên dYdX có một tính năng khá thú vị là cho vay USDC và DAI với lãi
suất 14%. Đây có thể xem là lãi suất trung bình của nhiều sản giao dịch phi tâp
trung hiện nay.

Với việc phát hành Starknet vào cuối tháng 11 năm 2021, DYDX có nhiều lợi thế về
khả năng kết hợp hơn. Khi nhiều sản phẩm chuyển sang Layer-2, dễ dàng hơn để di
chuyển code trực tiếp và biên dịch nó trong Layer-2. Do đó, dễ dàng hơn cho nhiều
ứng dụng sử dụng các bằng chứng zero-knowledge, nâng cao hệ sinh thái.
Người sáng lập DYDX, Antonio Juliano cũng đã gợi ý về khả năng tích hợp trong
tương lai với các sàn giao dịch tập trung, điều này sẽ mang lại sự phát triển vượt bậc
cho lĩnh vực DeFi nói chung và hệ sinh thái dYdX nói riêng.

13 1
Starkware có kế hoạch chuyển tất cả các dApp Ethereum sang layer-2, sẽ tăng khả năng kết hợp của
Starkware –Nguồn Starkware

Với nhiều cặp giao dịch mới thúc đẩy sự phát triển của cộng đồng và những cải tiến dự
kiến cho mối quan hệ đối tác công nghệ quan trọng, dự án nhận được đánh giá cao cho
việc phát triển hệ sinh thái của nó.

10. CÔNG NGHỆ : BLOCKCHAIN GÌ? LÀ DỰ ÁN NỀN TẢNG (blockchain

platform) hay protocol (giao thức), dapp (ứng dụng phi tập trung)? thuật toán
đồng thuận là gì? (pow, pos, dpos, poh,…), có smart contract hay không?…
dYdX được xây dựng trên Layer 2 của Ethereum với công nghệ STARKWARE được
xây dựng trên thuật toán Zero-Knowledge Rollups và đồng thời là hợp đồng thông
minh của nền tảng. Các giao dịch muốn thực hiện phải kết nối với nền tảng bằng cách
gửi tiền vào hợp đồng thông minh.
So với các giao dịch trên chuỗi của AMM như Uniswap thì người dùng đang giao dịch
trên Layer 2, điều này cho phép thông lượng giao dịch được xử lý nhiều hơn, nhanh
hơn và tiết kiệm được chi phí. So với các sàn tập trung Binance, Coinbase, MXC,…
thì sẽ không cần xác minh danh tính, không giám sát.
Cấu trúc của dự án có thể được chia thành ba phần: Ethereum mainnet, StarkEx và
công cụ kết hợp độc quyền dYdX. 99% các quy trình diễn ra trên StarkEx và công cụ
đối sánh dYdX, và Ethereum chỉ hoạt động như một công cụ hỗ trợ tài sản của người
dùng và lưu trữ hồ sơ giao dịch.

14 1
Sơ đồ trên cho thấy sự phân chia kiến trúc giữa Ethereum và công nghệ khác – nguồn Starkware

Sử dụng zero-knowledge proofs, StarkEx di chuyển phần tính toán nặng nề làm chậm
hiệu suất off-chain. Điều này chỉ để lại kết quả cuối cùng có thể chứng minh được trên
chuỗi (on-chain) và đảm bảo các giao dịch nhanh chóng, giá rẻ trong khi vẫn duy trì
tính bảo mật cao liên quan đến Ethereum.
StarkEx cũng có tính năng rút tiền ngay lập tức trở lên Ethereum. Điều này thuận tiện
hơn so với các L2 khác như Optimism và Arbitrum, đòi hỏi phải đợi một tuần để có
thể rút tiền.
Phiên bản mới nhất của dYdX được xây dựng lại đặc biệt cho StarkEx, sử dụng ngôn
ngữ chuyên dụng, Cairo, cũng được sử dụng để xây dựng chính StarkEx. Kết quả là
giao dịch nhanh hơn và nó có chức năng tốt hơn nếu phần mềm cơ bản sử dụng phiên
bản đầu tiên của ứng dụng hoạt động trên Ethereum và được viết bằng Solidity.

11. TÌM KIẾM/ SỠ HỮU/ LƯU TRỮ

Tìm kiếm

15 1
Token dydX được niêm yết trên một số sàn giao dịch lớn như: Binance, gate.io, Houbi,
FTX, Bybit…

Sở hữu
Có thể tham khảo các cách sở hữu DYDX như sau:
 Tham gia giao dịch trên sàn dYdX để có cơ hội retroactive.
 Cung cấp thanh khoản trong các pool thanh khoản.
 Staking USDC hoặc DYDX để nhận thêm token DYDX.
Ngoài ra, còn có thể sở hữu token DYDX bằng cách:
 Trading Rewards: Sẽ có 25% (tương đương 250,000,000 DYDX) được phân phối
cho người dùng trade trên giao thức dYdX Layer 2.
 Retroactive Mining Rewards: Đây là phần thưởng dành cho người dùng, sẽ có
7.5% (tương đương 75,000,000 DYDX) được phân phối cho chương trình này.
 Airdrop áp dụng cho người dùng đã từng giao dịch trên dYdX Protocol
(Perpetual, Margin, Spot) trên Layer 2, Layer 1 hoặc deposit tài sản vào borrow/
supply pools.
 DYDX được phân bổ sẽ dựa trên snapshot kết thúc vào lúc 07:00 ngày
27/07/2021 (theo giờ Việt Nam). Dưới đây là 5 cấp phân bổ anh em có thể tham
khảo

16 1
Ví lưu trữ
Token DYDX là token ERC20 nên có thể lữu trữ hầu hết các ví hiện nay như:
 Ví sàn: Các sàn giao dịch hỗ trợ dYdX, chẳng hạn như Binance, Gate.io,
Kucoin, Houbi...
 Ví Web và ví Mobile :MyEtherWallet, Metamask, Trust Wallet, Coin98 Wallet
 Ví cứng: Ledger, Trezor

12. ĐÁNH GIÁ TÍCH CỰC

 Là giao thức hỗ trợ giao dịch phái sinh phi tập trung hàng đầu hiện nay.
 Phí thấp, không có gas (giao dịch trực tiếp trên nền tảng dYdX).
 Bảo mật và riêng tư lớn nhờ vào giải pháp công nghệ Starkware của Layer2, đảm
bảo an toàn dựa trên Zero-Knowledge Rollups.
 Sàn dYdX giúp người dùng giao dịch minh bạch, an toàn, và khắc phục được các
điểm của một số sàn DEX, CEX hiện nay.
 Xu hướng Defi và sử dụng sàn DEX đang dần trở lên phổ biến, nên dYdX sẽ được
hưởng lợi từ điều này.
 dYdX có một đội ngũ sáng lập tài giỏi, rất tâm huyết với dự án, và có một cộng
đồng ủng hộ đông đảo.
 dYdX đang nhận được sự tài trợ từ nhiều tổ chức nổi tiếng.
17 1
 Theo chiến lược phát triển mới mang tên dYdX V4, sàn mong muốn được tạo lập
một blockchain cho riêng mình thông qua Cosmos SDK, bộ công cụ lập trình cho
các dự án trong hệ sinh thái Cosmos.

13. ĐÁNH GIÁ TIÊU CỰC

 Gặp nhiều đối thủ cạnh tranh trong lĩnh vực Defi và cả Dex như Curve
Finance, SushiSwap, Aave, Compound…
 Xét riêng lĩnh vực phái sinh, thì phải cạnh tranh với Nexus Mutual, Synthetix,
Ribbon Finance….
 Người dùng hiện nay vẫn ưa chuộng đánh phái sinh trên các sàn CEX hơn, vì vậy
cần thời gian dài để dYdX mới có thể phát huy được tiềm năng được nó.
 Các cặp tiền tệ mà dYdX đang hỗ trợ còn khá hạn chế, và chưa hỗ trợ USDT.
 Giá cả dYdX coin biến động mạnh, và phụ mạnh vào biến động chung của thị
trường.
 dYdX hiện không hoạt động ở Hoa Kỳ (đất nước này bị cấm hầu hết các sản phẩm
phái sinh).

14. DỰ ĐOÁN GIÁ BẰNG PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

Với những tiềm năng, điểm mạnh của dYdX thì thực sự là 1 đồng coin đáng để đầu tư.

Về PTKT, hiện tại dYdX đã về gần giá Public sale. Tuy nhiên, với đà downtrend hiện
tại thì khả năng giá có thể sập sâu hơn.
Vì thế, có thể canh mua các vùng sau - cũng là các vùng hỗ trợ cứng :
- Vùng 1 :
- Vùng 2 :
Mọi thông tin chỉ mang tính chất tổng hợp, đánh giá dựa trên quan điểm cá nhân,
không phải lời khuyên đầu tư. Mọi người nên có trách nhiệm với túi tiền của
mình.

18 1