TIỀN TỆ KĨ THUẬT SỐ

Câu 4: Bitcoin và các loại tiền mã hóa được định giá như thế nào ?
Tỉ giá Bitcoin
Tỉ giá của Bitcoin không được neo theo bất kỳ loại tiền tệ nào khác mà hoàn toàn phụ
thuộc vào cung và cầu của thị trường. Bitcoin là một trong những loại tài sản có tính
chất thị trường tự do thuần khiết nhất vì được giao dịch tự do với khối lượng rất lớn
trên toàn cầu mà không bị kiểm soát.
Theo giáo sư Mark T. Williams, trong năm 2014, biến động giá của Bitcoin cao gấp 7
lần vàng, 8 lần S&P 500 và gấp 18 lần đô la Mỹ.  Giá trị của Bitcoin đã trải qua
nhiều chu kỳ bong bóng, ví dụ: Trong năm 2011, giá Bitcoin đã tăng lên từ 0,30 đô la
Mỹ lên đỉnh điểm là 32 đô la Mỹ trước khi trở về mức 2 đô la Mỹ. Nửa cuối năm 2012
và trong đợt khủng hoảng tài chính tại Cyprus, giá Bitcoin lại lên tới 266 đô la Mỹ
trước khi trở về mức 50 đô la Mỹ. Vào ngày 29 tháng 11 năm 2013, giá Bitcoin lên
đỉnh điểm 1.242 đô la Mỹ. Chỉ trừ năm 2014, từ năm 2009 tới 2016, Bitcoin là đồng
tiền có giá trị tăng nhanh nhất thế giới. Tính từ năm 2009 tới năm 2016, giá Bitcoin đã
tăng giá lên 1,269,730 lần.

Giá Bitcoin trong giai đoạn 2011, 2013 và 2017

 Giá (bên trái, logarithm) và độ biến động (bên phải)
Có một số ứng dụng của Bitcoin không phụ thuộc vào biến động tỉ giá, ví dụ như là cá
cược trực tuyến, trả tiền tip, hoặc thanh toán quốc tế. Những quỹ đầu tư mạo hiểm ủng
hộ Bitcoin lập luận rằng việc tạo thêm tính thanh khoản bằng cách sử dụng những
sàn giao dịch tần suất cao là cần thiết để giảm sự biến động của giá Bitcoin.
6 yếu tố chính ảnh hưởng đến giá Bitcoin
–  Cung bitcoin và cầu thị trường
–  Số lượng các đồng tiền cạnh tranh
–  Các sàn giao dịch nó được thực hiện giao dịch
–  Quy định và các vấn đề pháp lý
–  Tính ổn định trong quản trị
–  Các sự kiện, tin tức
Câu 5: Điểm giống và khác nhau giữa Blockchain và sổ cái ngân hàng truyền
thống
Blockchain
Khái Blockchain (chuỗi khối) là một cơ
niệm sở dữ liệu phân cấp lưu trữ thông
tin trong các khối thông tin được
liên kết với nhau bằng mã hóa và
mở rộng theo thời gian. Mỗi khối
thông tin đều chứa thông tin về thời
gian khởi tạo và được liên kết tới
khối trước đó, kèm một mã thời
gian và dữ liệu giao dịch.
Công Một trong những tính năng tuyệt
khai vời của blockchain là việc chúng
và được công khai, nhưng đây cũng là
riêng một trong những mối quan tâm liên
tư quan đến công nghệ này. Mọi
người lo lắng rằng nếu thông tin về
các giao dịch bị công khai thì làm
sao họ bảo vệ được dữ liệu của
mình?
Mức Đa số các Blockchain thường hoàn
độ toàn công khai và cho phép bất kỳ
phi ai xem lịch sử giao dịch. Tính chất
tập “mở” của blockchain có nghĩa là
trung bất kỳ ai cũng có thể tham gia sử
dụng chuỗi khối, bất kỳ ai cũng có
thể trở thành một node xác thực
trong hệ thống và bất kỳ ai là một
node đều có thể là một phần của hệ
thống quản trị trong chuỗi.
Xác Một blockchain được xây dựng bởi
thưc các khối khác nhau đại diện cho
bằng trạng thái của blockchain tại thời
mật điểm khối được hình thành. Để
mã khối hình thành và tạo mục nhập
mới trong chuỗi, phần lớn mạng
lưới phải xác nhận giao dịch. Xác
thực này là một “xác thực bằng mật
mã” và đây là lý do đằng sau sự
bảo mật mà một blockchain cung
cấp.
Sổ cái
Công nghệ sổ cái phân tán, gọi tắt là
DLT, đúng với tên gọi của mình, là
một tập hợp các cơ sở dữ liệu mà
không được lưu trữ hay xác nhận bởi
bất kì một bộ máy trung ương nào hết.
DLT thường không công khai, điều
này có thể làm cho hình thức công
nghệ này hữu ích hơn nếu đánh giá
dựa trên góc nhìn này. Vì công nghệ
sổ cái phân tán là riêng tư và được
kiểm soát bởi một thực thể duy nhất,
nhu cầu lo lắng về việc rò rỉ thông tin
nhạy cảm không lớn như đối với
blockchain.
DLT cơ bản là một công nghệ cấp
phép không cho phép bất kỳ ai trở
thành một node. DLT cũng được kiểm
soát bởi một quyền lực tập trung,
chẳng hạn như một công ty hoặc tổ
chức. Các tính năng công khai của
blockchain cung cấp cho nó mục đích
phục vụ công chúng rộng rãi. Mặt
khác, DLT có mục đích phục vụ lợi
ích của một nhóm cụ thể.
DLT không yêu cầu xác thực mật mã,
nhưng không có nghĩa là DLT cần
loại trừ chúng. Điều này có nghĩa là
một số DLT có nó; trong khi đó, một
số DLT không yêu cầu xác nhận phần
lớn giao dịch.
Câu 6: Tại sao Bitcoin lại trở nên phổ biến như vậy ? Liệu Bitcoin hoặc các loại
tiền mã hóa khác có trở thành tiền tệ toàn cầu mới không ?
Ë Lí do bitcoin trở nên phổ biến

o Bitcoin là tiền tệ kỹ thuật số tốt nhất

 Bitcoin có thể là dạng tiền mã hóa nổi tiếng nhất, được coi như vàng tiên tiến.  Tiền
mặt cụ thể này hiện được trao đổi trên một số giao dịch tiền mã hóa;  tuy nhiên, nó
cũng có thể được gửi, nhận và cất vào ví tiên tiến hoặc ví thiết bị.
o Đầu tư vào Bitcoin ít rủi ro
 Hầu hết các nhà tài trợ tài chính đều khẳng định rằng việc đưa tiền mặt vào tiền mã
hóa là hơi nguy hiểm vì nó là một lĩnh vực hoàn toàn không được kiểm soát và có 1 số
vấn đề. Bitcoin có lẽ đã nhận được các tiêu chuẩn tiền tệ nổi tiếng và tốn kém nhất đi
kèm với việc cắt cổ phiếu cố định.  Hãy nhớ rằng số  lượng bitcoin có thể truy cập
được trên hành tinh sẽ không trở nên xuất sắc hơn.  Nó được cho là bất khả xâm phạm.
o Bitcoin trở thành một trong những lại tài sản để đầu tư
Mặc cho những chỉ trích, vị thế của Bitcoin hiện tại như một lại tài sản để đầu tư tương
tự như vàng và cổ phiếu là không thể chối cãi. Tuy đồng tiền công nghệ này chưa thực
sự được dùng làm phương tiện thanh toán và thường được cho được dùng cho các giao
dịch bất hợp pháp, giá trị của Bitcoin được nhà đầu tư nhận định rằng không thể mất
hoàn toàn giá trị dù cho không có sự hỗ trợ từ bất cứ tổ chức hay ngân hàng nào
o Bitcoin nhận được sự đồng thuận của các nhà lập pháp
Khi mới bất đầu xuất hiện, các dòng tiền đến từ tổ chức không thể đổ vào Bitcoin do
các nguyên tác và vấn đề về pháp lý. Tuy nhiên điều này không còn nữa khi Bitcoin đã
chính thức được chấp nhận tại nhiều quốc gia và cũng đã có khung pháp lý nhất định.
Vì vậy, dòng tiền lớn từ các quỹ đầu tư hiện tại đã có thể đầu tư vào Bitcoin một cách
hợp pháp.
Tháng 9 năm 2015, Ủy ban giao dịch hàng hoá tương lai Mỹ (CFTC) công bố, Bitcoin
đã chính thức được đưa vào danh sách hàng hóa được phép giao dịch tại Mỹ. Phần lớn
các cơ quan trong chính phủ Mỹ đều đã tán thành việc sử dụng Bitcoin. Đơn cử, Ủy
ban bầu cử liên bang Mỹ (FEC) muốn chấp nhận quyên góp qua Bitcoin
Tại thời điểm đầu năm 2017, Malta đã đưa Bitcoin và công nghệ blockchain vào chiến
lược quốc gia. Thụy Điển và Nhật cũng đã chấp nhận Bitcoin như một phương thức
thanh toán chính thức. 
o Nền tảng Bitcoin thật sự đứng vững trước các thử thách về công nghệ
Bitcoin được xem như một hệ thống giao dịch không cần bất kỳ một máy chủ cũng
như một tổ chức nào kiểm soát, Bitcoin đã chứng minh được công nghệ nền tẳng của
mình và trở thành một kênh đầu tư hấp dẫn.
Nhìn vào la bàn tài sản có thể thấy, dòng tiền đổ vào kênh Bitcoin hiện đang thu hút
dòng tiền khá tốt, ngang ngửa so với kênh tài sản truyền thống mang tính trú ẩn như
vàng.

o Sự kích thích từ đại dịch

Một điều phổ biến đối với mức tăng mạnh mẽ của bitcoin trong thời kỳ đại dịch là các
hành động nới lỏng định lượng của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và các chương trình
kích thích của các chính phủ trên toàn thế giới đã có lợi cho bitcoin vì chúng càng
nhấn mạnh sự khan hiếm của nó. Sẽ chỉ có 21 triệu bitcoin được tạo ra, do đó nguồn
cung bị giới hạn và bitcoin không có cơ quan quản lý trung ương nào có thể can thiệp
và bơm ra nhiều hơn.
“Có rất nhiều điều không chắc chắn trong đại dịch lần này, nhưng một điều có vẻ gần
như được đảm bảo là khi bạn in thêm hàng nghìn tỷ đô la tiền giấy, nó sẽ thúc đẩy
bitcoin và các loại tiền điện tử khác,” Dan Morehead
Ë Liệu Bitcoin hoặc các loại tiền mã hóa khác có trở thành tiền tệ toàn cầu mới
 Đồng tiền ổn định mới
Trong bài viết do hãng tin Bloomberg vừa đăng tải, Giáo sư Tyler Cowen thuộc
trường Đại học George Mason của Mỹ đã dẫn nhận định của chiến lược gia toàn
cầu thuộc Tập đoàn tài chính Morgan Stanley Investment Management cho rằng
đồng Bitcoin có thể sẽ thay thế đồng USD trở thành một loại tiền tệ dự trữ toàn
 cầu.

Tác giả viết tiền điện tử sở hữu một số chức năng hữu ích. Thế giới luôn có một
nhu cầu về tài sản thanh toán trực tiếp, không qua trung gian và tiền điện tử đáp
ứng được chức năng này.

Đó là lý do vì sao xuất hiện khái niệm đồng tiền ổn định (stablecoin), được hiểu là tài
sản điện tử được gắn với đồng tiền chính danh vật lý, đã được minh chứng bởi các lợi
ích dài hạn. Tuy nhiên, để tiền điện tử có được sự ổn định, điều đó có nghĩa là chúng
cần phải có các lớp thể chế để bảo toàn giá trị.

Trong tương lai gần, các tổ chức chính danh sẽ tìm cách xây dựng loại tiền tệ
stablecoin liên kết với đồng tiền chính danh để hạn chế rủi ro hơn và sự kém minh
bạch hơn của tiền điện tử, trong khi giảm thiểu sự phụ thuộc vào các loại tiền tệ chính
danh và các ngân hàng trung gian.

Nhưng liệu stablecoin có phải là giải pháp an toàn? Nếu bạn nắm giữ hoặc giao dịch
stablecoin, bạn phải chịu một số rủi ro.
Đầu tiên, việc neo giá của stablecoin với đồng tiền chính danh một ngày nào đó có thể
bị phá vỡ, một vấn đề liên quan tới tỷ giá hối đoái mà nhà kinh tế học Milton Friedman
thường cảnh báo.

Thứ hai, trong phạm vi stablecoin và các tài sản tiền điện tử khác trở thành một phần
chính của hệ thống tài chính, chúng sẽ thu hút nhiều sự quan tâm của pháp luật hơn,
dẫn tới việc các lợi thế của loại tiền tệ này bị hạn chế nhiều hơn so với khu vực ngân
hàng truyền thống.

Chính phủ Mỹ sẽ không muốn một hệ thống tài chính phát triển ngoài tầm quan sát
của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Công ty Bảo hiểm Ký thác Liên bang Mỹ (FDIC)
và các tổ chức quản lý khác. Tương tự, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) hay
Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) sẽ không bỏ qua một loại tiền tệ nằm ngoài tầm
kiểm soát.

Thứ ba, khu vực ngân hàng sẽ cố gắng cải thiện để đạt được lợi thế cạnh tranh, chẳng
hạn bằng cách chuyển sang thanh toán bù trừ nhanh hơn hoặc bằng cách giới thiệu các
loại tiền dự trữ điện tử của riêng mình. Với cách làm đó, khách hàng có thể chuyển các
tài sản điện tử hay đồng tiền điện tử chính danh trong hệ thống kế toán của ngân hàng
trung ương và thực hiện chuyển khoản không qua trung gian, không cần sử dụng đến
tiền điện tử.

KL: Vì vậy, chặng đường để tiền điện tử nói chung, hay đồng Bitcoin nói riêng, trở
thành một loại tiền tệ chính danh và là một loại tài sản đảm bảo an toàn vẫn sẽ là câu
hỏi mở. Theo Giáo sư Tyler Cowen, tiền điện tử không hiển nhiên sẽ chiến thắng trên
thị trường tài chính, một khi các tổ chức chính thống đã có được bài học từ chính sự
thành công của tiền điện tử.