通过F9F10快速解读上市公司

分享人：竹子
简介：现工作于AB资产股票投资部门，从事行业研究

2014年12月26日 周五晚
股价逻辑图
GDP、流动性、政策、国家战略、国际
人性 质 宏观周期 环境等
宏
地 观
大盘股、中小盘、价值股、成长股、市
市场特征 值管理、主题投资等
估值

中 出身（风口）、规模（天花板）、增速、
股价 行业发展 观 竞争格局、发展趋势、重大政策等

反
映 EPS
公司治理 公司性质、大股东风格、激励机制等

新产品、新技术、新渠道、新订单、结
产品业务 构升级、量价齐升、产能、放量等
K线 微
观 收入规模、毛利率、净利率、现金、分
财务状况 红、资本公积等
技术
分析 资本运作
解禁、股权激励、增持减持、增发、并
购重组、股票质押、剥离资产聚焦主业
等
F9：按照认知逻辑、重要程度顺序

初步认识 量级资质 公司治理 多方确认

（1、2） （3、4） （5、6、7） （8、9、10、11）
基础客观 意图动力 辅助确认

认知公司

公司估值
（12）
高估、低估
F9：如何快速解读上市公司
1、公司基本资料——公司介绍
公司名称：
经营分析：公司大体业务领域
注册地址和办公地址：江浙（恒顺醋业）、东北、京津冀、西藏新疆。炒地图。
法人代表：
所属行业：
成立日期：
简史：公司来由、是否改名、借壳
（为什么先不看“核心题材”）

2、财务数据——主营构成
主营收入：
收入比例：
毛利率：
利润比例：
（煌上煌、大连重工、涪陵榨菜）
按地区分类：（是否可以讲省外扩张的故事）（金融街）
F9：如何快速解读上市公司
3、财务数据——利润表、资产负债表
营业收入：规模（太大成长性减弱）
净利润：自动对标行业净利率水平
增速：（煌上煌上市前和上市后的收入增速和利润增速）
销售费用：投入的大小与市场的竞争激烈程度和未来的业绩释放相关
管理费用：一般是给管理层开的工资、研发费用等
财务费用：有无债务窟窿（恒顺醋业）
营业外收入、支出：

货币资金：预示着收购能力
资本公积：预示着高送转能力

4、财务分析——盈利能力与收益质量
毛利率：
净利率：
三项费用率：
（同行业横向比较、纵向历史比较变动差异）
F9：如何快速解读上市公司
5、公司基本资料——股东及机构持股
十大股东明细：结构、性质、机构持股、变动。(三褚，家族企业。PE创投。机
构持股变动及风格）
股东户数：筹码集中程度
限售股解禁时间表：（解禁之前有动力做股价）
实际控制人：私企、国企、家族企业

6、公司基本资料——董事会及管理层信息
董事会（现任）：董事长、年龄、背景
高级管理人员：总经理、副总、董秘
管理层持股变化：增持、减持
股权激励或限制性股票：（停牌锁价之前压低股价，解禁日前有动力做股价）

7、重大资本事项
增发：增发停牌锁价之前，压股价（大股东参与压的更厉害）。复牌增发预案公
告之后，拉股价。
收购兼并：
股权质押：
F9：如何快速解读上市公司
8、新闻公告——公司公告
关注重大事项
阅读近期季报、中报、年报
调研纪要
招股书

9、研究报告
近期报告
跟踪的最频繁的报告
股价启动前就推的报告
解读报告的隐含语言

10、与相关人士交流或实地调研

11、网络搜索
F9：如何快速解读上市公司
12、盈利预测与研究报告——盈利预测
EPS：关注增速，PEG
估值：自动对标行业估值水平
推荐的工具
• 看盘软件：东方财富通、益盟操盘手、大智慧
• 专业数据软件：同花顺、Wind
• 券商报告：迈博汇金、www.dubaogao.com、关注各大券商的公众号、
分析师的个人公众号
• 公告：巨潮资讯
谢谢！