‫اختيار وتمويل المشاريع االستثمارية في امتحان البكالوريا (من ‪ 2013‬إلى ‪)2022‬‬

‫التمرين رقم (‪( : )01‬بكالوريا ‪ : 2013‬الموضوع الثاني)‬

‫في‪ 2009/01/02‬اقترضت مؤسسة " السالم " من " القرض الشعبي الجزائري" قرضا عاديا ‪ ،‬يستيمك بواسطة ‪04‬‬
‫دفعات متساوية ‪ ،‬مبمغ كل منيا ‪ ، 292820 DA‬بمعدل فائدة ‪ 10%‬سنويا ‪.‬‬
‫العمل المطموب ‪:‬‬
‫‪ )1‬أحسب أصل القرض (‪. )V0‬‬
‫‪ )2‬أنجز جدول استيالك القرض ‪.‬‬
‫سجل القيد المحاسبي الضروري في ‪ 2009/12/31‬و في ‪. 2012/12/31‬‬
‫‪ّ )3‬‬
‫(السداد عن طريق الحساب البنكي ) ‪.‬‬
‫التمرين رقم (‪( : )02‬بكالوريا ‪ : 2014‬الموضوع الثاني)‬
‫من أجل عصرنة تجييزاتيا خالل سنة ‪ 2014‬أمام مؤسسة " الجوىرة " المفاضمة بين اآللتين (𝐀) و (𝐁)‬
‫والتي أعطيت معموماتيما كما يمي ‪:‬‬
‫اآللة (𝐁)‬ ‫اآللة (𝐀)‬ ‫البيان‬
‫‪2900000‬‬ ‫‪2300000‬‬ ‫تكمفة الحيازة‬
‫‪ 05‬سنوات‬ ‫‪ 05‬سنوات‬ ‫مدة االستعمال المتوقعة‬
‫معدومة‬ ‫معدومة‬ ‫القيمة المتبقية في نياية مدة االنتفاع‬
‫‪10%‬‬ ‫‪10%‬‬ ‫معدل الخصم‬
‫يبينيا الجدول التالي ‪:‬‬
‫أما التدفقات النقدية الصافية المتوقعة لمخزينة ّ‬
‫‪2018‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2015‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫السنوات‬
‫‪600000‬‬ ‫‪800000‬‬ ‫‪600000‬‬ ‫‪800000‬‬ ‫‪800000‬‬ ‫اآللة (𝐀)‬
‫‪800000‬‬ ‫‪900000‬‬ ‫‪1000000‬‬ ‫‪800000‬‬ ‫‪1000000‬‬ ‫اآللة (𝐁)‬
‫العمل المطموب ‪:‬‬
‫‪ )1‬أي اآللتين تختارىا المؤسسة بتطبيق طريقة القيمة الحالية الصافية (‪ )VAN‬؟‬
‫‪ )2‬بافتراض أن المؤسسة وقع اختيارىا عمى اآللة (‪ )B‬التي تمول بقرض يسدد بواسطة ‪ 05‬دفعات‬
‫سنوية ثابتة بمعدل ‪ 12%‬سنويا تستحق األولى في ‪. 2014/12/31‬‬
‫أ – أحسب قيمة الدفعة السنوية الثابتة ‪.‬‬
‫ب – أنجز السطرين األول واألخير من جدول استيالك القرض‪.‬‬

‫األستاذ‪ :‬سويدي دمحم‬ ‫‪1‬‬

 ‫التمرين رقم (‪( : )03‬بكالوريا ‪ : 2015‬الموضوع األول)‬
‫أوال ‪ :‬دراسة مردودية االستثمار‬
‫ترغب مؤسسة " الشريعة " في القيام باستثمار توسعي لزيادة مبيعاتيا وذلك باقتناء آلة إنتاجية ‪ ،‬وليذا الغرض كمفت‬
‫المؤسسة أحد إطاراتيا المتخصصة بدراسة الجدوى االقتصادية ليذه اآللة اإلنتاجية ‪.‬‬
‫باالستناد عمى المعطيات التالية ‪:‬‬
‫‪ -‬تكمفة اقتناء اآللة اإلنتاجية ‪ 1000000 DA :‬خارج الرسم وتسدد فو ار ‪.‬‬
‫‪ -‬المدة النفعية لآللة اإلنتاجية ‪ 5 :‬سنوات‬
‫‪ -‬تطبق المؤسسة طريقة االىتالك الخطي‬
‫‪ -‬القيمة الباقية في نياية المدة معدومة ‪.‬‬
‫األعباء واإليرادات (المنتوجات) المتوقعة لالستغالل اآللة ‪:‬‬
‫‪5‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪1‬‬ ‫السنوات‬
‫‪700000‬‬ ‫‪700000‬‬ ‫‪700000‬‬ ‫‪700000‬‬ ‫‪690000‬‬ ‫م المقبوضة‬
‫‪400000‬‬ ‫‪400000‬‬ ‫‪400000‬‬ ‫‪385000‬‬ ‫‪380000‬‬ ‫أ المسددة‬
‫‪ -‬معدل الضريبة عمى األرباح ‪.19% :‬‬
‫‪ -‬معدل الخصم ‪.10% :‬‬
‫العمل المطموب ‪:‬‬
‫‪ )1‬أحسب قدرة التمويل الذاتي (‪ )CAF‬لكل سنة من السنوات الخمس ‪.‬‬
‫‪ )2‬أحسب القيمة الحالية الصافية (‪ )VAN‬لآللة ‪.‬‬
‫‪ )3‬ىل ليذه اآللة مردودية ؟ ّبرر إجابتك ‪.‬‬
‫ثانيا ‪ :‬تمويل االستثمار‬
‫تريد مؤسسة " الشريعة " تمويل اآللة اإلنتاجية بقرض عادي بنسبة ‪ 80%‬من تكمفة االقتناء ‪ ،‬يسدد بواسطة‬
‫‪ 05‬دفعات ثابتة ‪ ،‬تدفع األولى منيا في نياية السنة األولى من تاريخ توقيع العقد ‪.‬‬
‫العمل المطموب ‪:‬‬
‫‪ )1‬أحسب مبمغ القرض العادي ‪.‬‬
‫‪ )2‬أحسب قيمة الدفعة الثابتة ‪ ،‬إذا عممت أن معدل الفائدة المطبق ‪ 8%‬سنويا ‪.‬‬
‫‪ )3‬أنجز األسطر األول والثاني واألخير من جدول استيالك القرض مع إظيار العمميات الحسابية ‪.‬‬
‫سجل في دفتر اليومية ما يمي ‪:‬‬
‫‪ّ )4‬‬
‫‪ -‬قيد استالم القرض و قيد تسديد الدفعة األولى‬
‫مالحظة ‪:‬‬
‫عمميتي استالم القرض و سداد الدفعة تمتا عن طريق الحساب البنكي ‪.‬‬

‫األستاذ‪ :‬سويدي دمحم‬ ‫‪2‬‬

 ‫التمرين رقم (‪( : )04‬بكالوريا ‪ : 2016‬الموضوع األول)‬
‫تمرين مدمج يحتوي عمى فرعين ‪:‬‬
‫الفرع األول ‪ :‬إعداد وتحميل الكشوف المالية (تحميل الميزانية الوظيفية)‬
‫الفرع الثاني ‪ :‬تمويل المشاريع االستثمارية (استيالك القروض العادية) ‪:‬‬
‫ثانيا ‪ :‬نفرض أن المؤسسة تحصمت بتاريخ ‪ 2016/01/02‬عمى قرض من " بنك التنمية المحمية " ‪ُ ،‬يسدد بواسطة‬
‫‪ 04‬دفعات سنوية ثابتة بفائدة مركبة ‪ ،‬الدفعة األولى تستحق بتاريخ ‪. 2016/12/31‬‬
‫من جدول استيالك ىذا القرض استخرجنا المعمومات التالية ‪:‬‬
‫‪ -‬االستيالك األول (‪43094,16 DA = )A1‬‬
‫‪ -‬الستيالك الثاني (‪47403,58 DA = )A2‬‬
‫العمل المطموب ‪:‬‬
‫‪ )1‬أحسب معدل الفائدة المطبق ( 𝑖) ‪.‬‬
‫‪ )2‬أحسب مبمغ الدفعة الثابتة (𝑎) ‪.‬‬
‫‪ )3‬أحسب مبمغ القرض (‪. )𝑉 0‬‬
‫‪ )4‬أنجز السطرين الثاني والسطر األخير من جدول استيالك القرض ‪.‬‬
‫سجل في الدفتر اليومي لمؤسسة " الطاسيمي " عممية تسديد الدفعة األخيرة ‪.‬‬
‫‪ّ )5‬‬
‫مالحظة ‪ :‬عممية تسديد الدفعة األخيرة تمت بشيك بنكي ‪.‬‬
‫التمرين رقم (‪( : )05‬بكالوريا ‪ : 2016‬الموضوع الثاني)‬
‫بتاريخ ‪ 2014/07/01‬تحصمت مؤسسة " األمير " عمى قرض عادي يسدد بواسطة ‪ 08‬دفعات سنوية ثابتة تدفع‬
‫األولى منيا في نياية السنة األولى من تاريخ القرض ‪.‬‬
‫من جدول استيالك القرض استخرجنا المعمومات التالية ‪:‬‬
‫‪ -‬االستيالك الثالث (‪283809,9629 DA : )A3‬‬
‫‪ -‬االستيالك الخامس (‪318888,8743 DA : )A5‬‬
‫العمل المطموب ‪:‬‬
‫‪ )1‬أحسب معدل الفائدة المركبة ‪.‬‬
‫‪ )2‬أنجز السطر األول من استيالك القرض ‪.‬‬
‫سجل في دفتر اليومية عممية الحصول عمى القرض و تسديد الدفعة األولى ‪.‬‬
‫‪ّ )3‬‬
‫التمرين رقم (‪( : )06‬بكالوريا ‪ 2017‬الدورة االستثنائية ‪ :‬الموضوع الثاني)‬
‫وظفت مؤخ ار في الشركة ذات المسؤولية المحدودة " المنارة " المتخصصة في إنتاج و توزيع أجيزة اإلعالم اآللي‬
‫كمفك مدير الشركة بمعالجة الممف التالي ‪:‬‬
‫خالل سنة ‪ 2017‬اقترح مدير التسويق الحيازة عمى تجييز جديد ‪ ،‬المعمومات المتعمقة بو كانت كما يمي ‪:‬‬
‫‪ -‬تكمفة االقتناء خارج الرسم ‪ 5000000 DA‬تسدد فو ار ‪.‬‬

‫األستاذ‪ :‬سويدي دمحم‬ ‫‪3‬‬

 ‫‪ -‬معدل االىتالك الخطي ‪.20%‬‬
‫‪ -‬القيمة المتبقية في نياية المدة معدومة ‪.‬‬
‫‪ -‬المنتوجات و األعباء السنوية المتوقعة كانت كما يمي ‪:‬‬
‫‪2021‬‬ ‫‪2020‬‬ ‫‪2019‬‬ ‫‪2018‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫السنوات‬
‫‪4200000‬‬ ‫‪4200000‬‬ ‫‪4600000‬‬ ‫‪4600000‬‬ ‫‪4600000‬‬ ‫م المقبوضة‬
‫‪2000000‬‬ ‫‪2000000‬‬ ‫‪3000000‬‬ ‫‪3000000‬‬ ‫‪3000000‬‬ ‫أ المسددة‬
‫معدل الخصم ‪10% :‬‬ ‫‪،‬‬ ‫‪ -‬معدل الضرائب عمى األرباح ‪19% :‬‬
‫العمل المطموب ‪:‬‬
‫‪ )1‬أحسب قدرة التمويل الذاتي (‪ )CAF‬لكل سنة من السنوات الخمس ‪.‬‬
‫‪ )2‬باستخدام طريقة القيمة الحالية الصافية (‪ )VAN‬ىل لممشروع مردودية ؟ ّبرر إجابتك ‪.‬‬
‫التمرين رقم (‪( : )07‬بكالوريا ‪ : 2018‬الموضوع األول)‬
‫أوال ‪ :‬قدمت لك شركة التخزين " السعادة " طمبا يتعمق بدراسة مشروع استثماري لتسيير المخزونات مرفقا‬
‫بالمعطيات التالية ‪:‬‬
‫‪ -‬تكمفة الحيازة عمى المشروع ‪. 5000000 DA‬‬
‫‪ -‬القيمة المتبقية لممشروع في نياية المدة النفعية معدومة ‪.‬‬
‫‪ -‬معدل الخصم ‪. 10%‬‬
‫التدفقات النقدية الصافية لمخزينة يبينيا الجدول التالي ‪:‬‬
‫‪4‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪1‬‬ ‫السنوات‬
‫‪1500000‬‬ ‫‪2000000‬‬ ‫‪1900000‬‬ ‫‪1800000‬‬ ‫التدفقات الصافية لمخزينة ‪CAFn‬‬
‫العمل المطموب ‪:‬‬
‫‪ -‬بتطبيق طريقة القيمة الحالية الصافية (‪ )VAN‬ماذا تقترح عمى المؤسسة ؟‬
‫ثانيا ‪ :‬من أجل تمويل المشروع االستثماري السابق دفعت المؤسسة فو ار مبمغا من أمواليا والباقي بواسطة قرض‬
‫عادي يسدد بدفعات سنوية ثابتة تدفع األولى في نياية السنة األولى من توقيع عقد القرض ‪.‬‬
‫من جدول استيالك القرض استخرجنا المعمومات التالية ‪:‬‬
‫‪ -‬مبمغ الدفعة الثابتة (𝑎) ‪1464100 DA :‬‬
‫‪ -‬االستيالك األخير (‪1331100 DA : )An‬‬
‫العمل المطموب ‪:‬‬
‫‪ )1‬حساب معدل الفائدة المركبة ( 𝑖) لمقرض ‪.‬‬
‫أن ‪ :‬االستيالك األول (‪1000000 DA : )A1‬‬
‫‪ )2‬تحديد مبمغ (أصل) القرض (‪ )V0‬إذا عممت ّ‬
‫‪ )3‬إنجاز السطر الثالث من جدول استيالك القرض ‪.‬‬
‫‪ )4‬حساب مدة القرض (𝑛) ‪.‬‬

‫األستاذ‪ :‬سويدي دمحم‬ ‫‪4‬‬

 ‫التمرين رقم (‪( : )08‬بكالوريا ‪ : 2022‬الموضوع األول)‬

‫أوال‪ :‬ترغب مؤسسة " السالم" في زيادة قدراتيا اإلنتاجية باقتناء آلة جديدة وكان أماميا االختيار بين اآللتين )‪ (A‬و‬
‫)‪ (B‬حيث أعطيت معموماتيما كما يمي‪:‬‬
‫اآللة )‪(B‬‬ ‫البيان‬ ‫اآللة )‪(A‬‬ ‫البيان‬
‫‪ 125423,5‬دج‬ ‫القيمة الحالية الصافية ‪VAN‬‬ ‫‪ 8000000‬دج‬ ‫تكمفة الحيازة‬
‫‪ 04‬سنوات‬ ‫مدة المنفعة‬ ‫‪ 04‬سنوات‬ ‫مدة المنفعة‬
‫خطي‬ ‫طريقة االىتالك‬
‫معدومة‬ ‫القيمة المتبقية‬
‫مالحظة‪ :‬تكمفة حيازة اآللة )‪ (A‬خارج الرسم وتُسدد فورا‪.‬‬
‫يتطمب تشغيل اآللة )‪ (A‬تحمل نفقات إضافية كما يتوقع تحصيل ايرادات يوضحيا الجدول التالي‪:‬‬
‫‪04‬‬ ‫‪03‬‬ ‫‪02‬‬ ‫‪01‬‬ ‫السنوات‬
‫‪4000000‬‬ ‫‪4200000‬‬ ‫‪4400000‬‬ ‫‪4500000‬‬ ‫اإليرادات المتوقعة )دج(‬
‫‪1800000‬‬ ‫‪1600000‬‬ ‫‪1400000‬‬ ‫‪1200000‬‬ ‫النفقات المتوقعة )دج(‬
‫المطموب‪:‬‬
‫أن معدل الضرائب عمى النتائج ‪.%19‬‬
‫‪ )1‬أنجز جدول التدفقات النقدية الصافية لمخزينة لآللة )‪ (A‬عمما ّ‬
‫أن معدل التحيين) الخصم( ‪.%10‬‬‫‪ )2‬أحسب القيمة الحالية الصافية )‪ (VAN‬لآللة )‪ (A‬عمما ّ‬
‫‪ )3‬أي اآللتين تختار المؤسسة ؟ ّبرر إجابتك‪.‬‬
‫تم تمويل جزء من تكمفتيا بقرض عادي تحصمت عميو المؤسسة بتاريخ‬
‫ثانيا‪ :‬اآللة التي وقع عمييا االختيار ّ‬
‫‪ 2021/01/01‬يتم تسديده بواسطة خمس )‪ (05‬دفعات سنوية ثابتة بفائدة مركبة ‪ ،‬تُسدد الدفعة األولى منيا بتاريخ‬
‫‪.2021/12/31‬‬
‫ومن جدول استيالك ىذا القرض استخرجنا المعمومات التّالية‪:‬‬
‫‪ -‬االستيالك األول ‪ 500000 :A1‬دج‪.‬‬
‫‪ -‬االستيالك الثالث ‪ 605000 :A3‬دج‪.‬‬
‫المطموب‪:‬‬
‫‪ )1‬ماىي طريقة التمويل المعتمدة من طرف المؤسسة؟‬
‫‪ )2‬احسب معدل الفائدة المركبة السنوي ) ‪.( i‬‬
‫‪ )3‬احسب مبمغ القرض ) ‪.( V0‬‬
‫‪ )4‬احسب قيمة الدفعة الثابتة ) ‪.( a‬‬
‫‪ )5‬أنجز السطرين األول واألخير من جدول استيالك القرض مع إظيار العمميات الحسابية الضرورية عمى ورقة اإلجابة‪.‬‬
‫سجل في الدفتر اليومي عمميتي استالم القرض وتسديد الدفعة األولى‪.‬‬
‫‪ّ )6‬‬
‫مالحظة‪ :‬عمميتي االستالم والتسديد تمت عن طريق البنك‪.‬‬

‫األستاذ‪ :‬سويدي دمحم‬ ‫‪5‬‬

 ‫التصحيح النموذجي (بكالوريات من ‪ 2013‬الى ‪)2220‬‬

‫التمرين رقم (‪( : )01‬بكالوريا ‪ : 2013‬الموضوع األول)‬

‫‪ )1‬حساب أصل القرض (‪: )𝐕0‬‬
‫𝑛 ‪1; 1:𝑖 −‬‬ ‫‪1; 1,1 −4‬‬
‫× 𝑎 = ‪V0‬‬ ‫× ‪= 292820‬‬ ‫‪= 928200 DA‬‬
‫𝑖‬ ‫‪0,1‬‬
‫‪ )2‬إنجاز جدول استهالك القرض ‪:‬‬
‫رصيد القرض في‬ ‫الدفعة‬ ‫االستهالك‬ ‫الفائدة‬ ‫رصيد القرض في‬ ‫المدة‬
‫نهاية السنة‬ ‫الثابتة‬ ‫بداية السنة‬
‫‪728200‬‬ ‫‪292820‬‬ ‫‪200000‬‬ ‫‪92820‬‬ ‫‪928200‬‬ ‫‪2009‬‬
‫‪508200‬‬ ‫‪292820‬‬ ‫‪220000‬‬ ‫‪72820‬‬ ‫‪728200‬‬ ‫‪2010‬‬
‫‪266200‬‬ ‫‪292820‬‬ ‫‪242000‬‬ ‫‪50820‬‬ ‫‪508200‬‬ ‫‪2011‬‬
‫‪00‬‬ ‫‪292820‬‬ ‫‪266200‬‬ ‫‪26620‬‬ ‫‪266200‬‬ ‫‪2012‬‬
‫تسجيل العمميات في الدفتر اليومي لممؤسسة ‪:‬‬
‫‪ّ )3‬‬
‫التسجيل المحاسبي في ‪: 2009/12/31‬‬ ‫ّ‬ ‫أ–‬
‫‪92820‬‬ ‫أعباء الفوائد‬ ‫‪661‬‬
‫‪200000‬‬ ‫اقتراضات لدى مؤسسات القرض‬ ‫‪164‬‬
‫‪292820‬‬ ‫البنوك الحسابات الجارية‬ ‫‪512‬‬
‫تسديد الدفعة الثابتة بشيك بنكي‬
‫التسجيل المحاسبي في ‪: 2012/12/31‬‬
‫ّ‬ ‫ب–‬
‫‪26620‬‬ ‫أعباء الفوائد‬ ‫‪661‬‬
‫‪266200‬‬ ‫اقتراضات لدى مؤسسات القرض‬ ‫‪164‬‬
‫‪292820‬‬ ‫البنوك الحسابات الجارية‬ ‫‪512‬‬
‫تسديد الدفعة الثابتة بشيك بنكي‬
‫التمرين رقم (‪( : )02‬بكالوريا ‪ : 2014‬الموضوع الثاني)‬
‫‪ )1‬حساب القيمة الحالية الصافية (𝐍𝐀𝐕) لآللتين ‪:‬‬
‫𝒑;‬ ‫𝒏;‬
‫𝒕 ‪𝐕𝐀𝐍 = ∑𝐂𝐀𝐅 𝟏 +‬‬ ‫𝒕 ‪+ 𝐕𝐑 𝟏 +‬‬ ‫‪− 𝐈0‬‬
‫القيمة المتبقية في نياية مدة االنتفاع معدومة‬
‫‪𝐕𝐀𝐍 = ∑𝐂𝐀𝐅 𝟏 + 𝒕 ; 𝒑 − 𝐈0‬‬
‫اآللة (‪: )A‬‬
‫‪VAN(A)= 800000 × 1,1‬‬ ‫‪;1‬‬
‫‪+ 800000 × 1,1‬‬ ‫‪;2‬‬
‫‪+ 600000 × 1,1‬‬ ‫‪;3‬‬
‫‪+ 800000‬‬
‫‪× 1,1‬‬ ‫‪;4‬‬
‫‪+ 600000 × 1,1‬‬ ‫‪;5‬‬
‫‪- 2300000‬‬

‫األستاذ‪ :‬سويدي دمحم‬ ‫‪6‬‬

 ‫‪VAN(A) = 727272,7273 + 661157,0248 + 450788,8805 + 546410,7643‬‬
‫‪+ 372552,7938 +372552,7938-2300000 = 2758182,191-2300000‬‬
‫‪VAN(A) = 458182,1907 DA‬‬
‫اآللة (‪: )B‬‬
‫‪VAN(B)= 1000000 × 1,1‬‬ ‫‪;1‬‬
‫‪+ 800000 × 1,1‬‬ ‫‪;2‬‬
‫‪+ 1000000 × 1,1‬‬ ‫‪;3‬‬
‫‪+ 900000‬‬
‫‪× 1,1‬‬ ‫‪;4‬‬
‫‪+ 800000 × 1,1‬‬ ‫‪;5‬‬
‫‪- 2900000‬‬
‫‪VAN(B)= 909090,9091+ 661157,0248 +751314,8009+614712,1098‬‬
‫‪+ 496737,0584 - 2900000 = 3433011,903 - 2900000‬‬
‫‪VAN(B)= 533011,903 DA‬‬
‫القيمة الحالية الصافية لآللة (𝐁) أكبر من القيمة الحالية الصافية لآللة (𝐀) ‪ :‬تختار اآللة (𝐁) ‪.‬‬
‫‪ )2‬أ – حساب قيمة الدفعة الثابتة ‪:‬‬
‫𝑖‬ ‫‪0,12‬‬
‫× ‪𝑎 = V0‬‬ ‫𝑛‪−‬‬ ‫× ‪= 2900000‬‬ ‫‪= 804488,2226 DA‬‬
‫𝑖‪1; 1:‬‬ ‫‪1; 1,12 −5‬‬
‫ب – إنجاز السطر األول واألخير من جدول استهالك القرض ‪:‬‬
‫السطر األول ‪:‬‬
‫‪I1= V0 × 𝑖 = 2900000 × 0,12 = 348000 DA‬‬
‫‪A1 = 𝑎 - I1 = 804488,22 - 348000 = 456488,22 DA‬‬
‫‪V1 = V0 - A1 =2900000-456488,22=2443511,78 DA‬‬
‫السطر األخير ‪( :‬الخامس)‬
‫𝑖 ‪V4 = A5 = A1 × 1 +‬‬ ‫‪4‬‬
‫‪= 456488,22 × 1,12‬‬ ‫‪4‬‬
‫‪= 718293,0518 DA‬‬
‫‪I5 = V4 × 𝑖=718293,0518 × 0,12 =86195,16 DA‬‬
‫‪A5 = 𝑎 − I5 = 804488,22 -86195,16 =718293,06 DA‬‬
‫‪V5 = V4 - A5 = 0‬‬
‫الجدول ‪:‬‬
‫رصيد القرض في‬ ‫الدفعة‬ ‫االستهالك‬ ‫الفائدة‬ ‫رصيد القرض في‬ ‫المدة‬
‫نهاية السنة‬ ‫الثابتة‬ ‫بداية السنة‬
‫‪2443511,78‬‬ ‫‪804488,22‬‬ ‫‪456488,22‬‬ ‫‪348000‬‬ ‫‪2900000‬‬ ‫‪2014‬‬

‫‪00‬‬ ‫‪804488,22‬‬ ‫‪718293,06‬‬ ‫‪86195,16‬‬ ‫‪718293,06‬‬ ‫‪2018‬‬

‫األستاذ‪ :‬سويدي دمحم‬ ‫‪7‬‬

 ‫التمرين رقم (‪( : )03‬بكالوريا ‪ : 2015‬الموضوع األول)‬
‫أوال ‪ :‬دراسة مردودية استثمار‬
‫‪ )1‬حساب قدرة التمويل الذاتي (𝐅𝐀𝐂) لكل سنة من السنوات الخمس ‪:‬‬
‫قسط االىتالك السنوي ‪:‬‬
‫‪MA‬‬ ‫‪1000000‬‬
‫= ‪An‬‬ ‫=‬ ‫‪= 200000 DA‬‬
‫‪N‬‬ ‫‪5‬‬
‫‪5‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪1‬‬ ‫السنوات‬
‫‪700000‬‬ ‫‪700000‬‬ ‫‪700000‬‬ ‫‪700000‬‬ ‫‪690000‬‬ ‫م المقبوضة‬
‫‪400000‬‬ ‫‪400000‬‬ ‫‪400000‬‬ ‫‪385000‬‬ ‫‪380000‬‬ ‫أ المسددة‬
‫‪200000‬‬ ‫‪200000‬‬ ‫‪200000‬‬ ‫‪200000‬‬ ‫‪200000‬‬ ‫قسط االىتالك‬
‫‪600000‬‬ ‫‪600000‬‬ ‫‪600000‬‬ ‫‪585000‬‬ ‫‪580000‬‬ ‫مج األعباء‬
‫‪100000‬‬ ‫‪100000‬‬ ‫‪100000‬‬ ‫‪115000‬‬ ‫‪110000‬‬ ‫ن ق الضريبة‬
‫‪19000‬‬ ‫‪19000‬‬ ‫‪19000‬‬ ‫‪21850‬‬ ‫‪20900‬‬ ‫ض عمى ن ع‬
‫‪81000‬‬ ‫‪81000‬‬ ‫‪81000‬‬ ‫‪93150‬‬ ‫‪89100‬‬ ‫ن الصافية‬
‫‪281000‬‬ ‫‪281000‬‬ ‫‪281000‬‬ ‫‪293150‬‬ ‫‪289100‬‬ ‫ق ت الذاتي‬
‫قدرة التمويل الذاتي تحسب بطريقتين ‪:‬‬
‫الطريقة رقم (‪ : )01‬قدرة التمويل الذاتي = النتيجة الصافية ‪ +‬قسط االىتالك (مخصصات االىتالكات والمؤونات)‬
‫الطريقة رقم (‪ : )02‬قدرة التمويل الذاتي = م المقبوضة – مج األعباء – الضريبة عمى األرباح ‪.‬‬
‫‪ )2‬حساب القيمة الحالية الصافية (𝐍𝐀𝐕) ‪:‬‬
‫‪VAN = ∑CAF 1 + 𝑡 ; 𝑝 + VR 1 + 𝑡 ;𝑛 − I0‬‬
‫القيمة الباقية معدومة‬
‫𝑝;‬
‫𝑡 ‪VAN = ∑CAF 1 +‬‬ ‫‪− I0‬‬
‫‪VAN(A)= 289100 × 1,1‬‬ ‫‪;1‬‬
‫‪+ 293150 × 1,1‬‬ ‫‪;2‬‬
‫‪+ 281000 × 1,1‬‬ ‫‪;3‬‬
‫‪+ 281000‬‬
‫‪× 1,1‬‬ ‫‪;4‬‬
‫‪+ 281000 × 1,1‬‬ ‫‪;5‬‬
‫‪- 1000000‬‬
‫‪VAN(B)= 262818,1818+ 242272,7273 +211119,4591+191926,781‬‬
‫‪+ 174478,8918 - 1000000 = 1082616,041 – 1000000‬‬
‫‪VAN = 82616,04098 DA‬‬
‫‪ )3‬مردودية اآللة اإلنتاجية ‪:‬‬
‫القيمة الحالية الصافية موجبة ‪ :‬اآللة اإلنتاجية ليا مردودية‪.‬‬
‫ثانيا ‪ :‬تمويل المشاريع االستثمارية‬
‫‪ )1‬حساب مبمغ القرض ‪:‬‬
‫‪V0 = 80% × I0 = 0,8 ×1000000 = 800000 DA‬‬

‫األستاذ‪ :‬سويدي دمحم‬ ‫‪8‬‬

 ‫‪ )2‬حساب قيمة الدفعة الثابتة ‪:‬‬
‫𝑖‬ ‫‪0,08‬‬
‫× ‪𝑎 = V0‬‬ ‫𝑛‪−‬‬ ‫× ‪= 800000‬‬ ‫‪= 200365,1637 DA‬‬
‫𝑖‪1; 1:‬‬ ‫‪1; 1,08 −5‬‬
‫‪ )3‬إنجاز السطر األول والثاني واألخير من جدول استهالك القرض ‪:‬‬
‫السطر األول ‪:‬‬
‫‪V0 = 800000 DA‬‬
‫‪I1 = V0 × 𝑖 = 800000 × 0,08 = 64000 DA‬‬
‫‪A1 = 𝑎 - I1 = 200365,1637 - 64000 = 136365,1637 DA‬‬
‫‪V1 = V0 - A1 = 800000 – 136365,1637 = 663634,8363 DA‬‬

‫السطر الثاني ‪:‬‬

‫‪V1 = 663634,8363 DA‬‬
‫‪𝐼 2= V1 × 𝑖 = 663634,8363 × 0,08 = 53090,7869 DA‬‬
‫‪A2 = 𝑎 – I2 = 200365,1637 - 53090,7869 = 147274,3768 DA‬‬
‫‪V2 = V1 – A2 = 663634,8363 – 147274,3768 = 516360,4595 DA‬‬
‫السطر األخير ‪( :‬الخامس)‬
‫‪V4 = A5 = A1 1 + 𝑖 4 =136365,1637 1,08 4 = 185523,2997 DA‬‬
‫‪I5 = V4 × 𝑖 = 185523,2997 × 0,08 = 14841,86398 DA‬‬
‫‪A5 = 𝑎 − I5 = 200365,1637 – 14841,86398 =185523,2997 DA‬‬
‫‪V5 = V4 -A5 = 0‬‬
‫الجدول ‪:‬‬
‫رصيد القرض في‬ ‫الدفعة‬ ‫االستهالك‬ ‫الفائدة‬ ‫رصيد القرض في‬ ‫المدة‬
‫نهاية السنة‬ ‫الثابتة‬ ‫بداية السنة‬
‫‪53090,7869‬‬ ‫‪200365,1637‬‬ ‫‪136365,1637‬‬ ‫‪64000‬‬ ‫‪800000‬‬ ‫‪1‬‬
‫‪516360,4595‬‬ ‫‪200365,1637‬‬ ‫‪147274,3768‬‬ ‫‪53090,7869‬‬ ‫‪53090,7869‬‬ ‫‪2‬‬

‫‪00‬‬ ‫‪200365,1637‬‬ ‫‪185523,2997 14841,86398 185523,2997‬‬ ‫‪2018‬‬

‫األستاذ‪ :‬سويدي دمحم‬ ‫‪9‬‬

 ‫التمرين رقم (‪( : )04‬بكالوريا ‪ : 2016‬الموضوع األول)‬
‫‪ )1‬حساب معدل الفائدة المطبق ‪:‬‬
‫𝑖 ‪A2 =A1 1 +‬‬
‫=𝑖‬ ‫= ‪-1‬‬
‫‪A2‬‬ ‫‪47403,58‬‬
‫معدل الفائدة المطبق يساوي ‪-1=1,1-1= 0,1 %10‬‬
‫‪A1‬‬ ‫‪43094,16‬‬
‫‪ )2‬حساب مبمغ الدفعة الثابتة ‪:‬‬
‫𝑖 ‪𝑎 = A1 1 +‬‬ ‫‪4‬‬
‫‪= 43094,16 × 1,1‬‬ ‫‪4‬‬
‫‪= 63094,16 DA‬‬
‫‪ )3‬حساب مبمغ القرض ‪:‬‬
‫الطريقة رقم (‪: )01‬‬
‫𝑛‪1; 1:𝑖 −‬‬ ‫‪1; 1,1 −4‬‬
‫× 𝑎 = ‪V0‬‬ ‫× ‪= 63094,16‬‬ ‫‪= 200000 DA‬‬
‫𝑖‬ ‫‪0,1‬‬
‫الطريقة رقم (‪: )02‬‬
‫‪𝑛 ;1‬‬
‫𝑖‪1:‬‬ ‫‪1,1 4 −1‬‬
‫× ‪V0 = A1‬‬ ‫× ‪= 43094,16‬‬ ‫‪= 200000 DA‬‬
‫𝑖‬ ‫‪0,1‬‬
‫الطريقة رقم (‪: )03‬‬
‫‪I1 = 𝑎 -𝐴1= 63094,16 - 43094,16 =20000 DA‬‬
‫=‬
‫‪𝐼1‬‬ ‫‪20000‬‬
‫= ‪I1= V0 × 𝑖 → V0‬‬ ‫‪= 200000 DA‬‬
‫𝑖‬ ‫‪0,1‬‬
‫‪ )4‬إنجاز السطرين الثاني واألخير من جدول استهالك القرض ‪:‬‬
‫السطر الثاني ‪:‬‬
‫‪V1 = V0 - A1 = 200000 – 43094,16 = 156905,84 DA‬‬
‫‪I2= V1 × 𝑖 = 156905,84 × 0,1 = 15690,584 DA‬‬
‫‪A2 = 𝑎 – I2 = 63094,16 - 15690,584 = 47403,576 DA‬‬
‫‪V2 = V1 – A2 = 156905,84 – 47403,576 = 109502,264 DA‬‬
‫السطر األخير(الرابع) ‪:‬‬
‫‪V3 = A4 = A1 1 + 𝑖 3 = 43094,16 1,1 3 = 57358,32 DA‬‬
‫‪I4 = V3 × 𝑖 = 57358,32 × 0,1 = 5735,83 DA‬‬
‫‪A4 = 𝑎 − I4 = 63094,16 – 5735,83 =57358,33 DA‬‬
‫‪V4= V3 –A4 = 0‬‬
‫التسجيل المحاسبي لتسديد الدفعة األخيرة ‪:‬‬
‫ّ‬ ‫‪)5‬‬
‫‪5735,83‬‬ ‫أعباء الفوائد‬ ‫‪661‬‬
‫‪57358,32‬‬ ‫اقتراضات لدى مؤسسات القرض‬ ‫‪164‬‬
‫‪63094,16‬‬ ‫البنوك الحسابات الجارية‬ ‫‪512‬‬
‫تسديد الدفعة الثابتة بشيك بنكي‬

‫األستاذ‪ :‬سويدي دمحم‬ ‫‪10‬‬

 ‫الجدول ‪:‬‬
‫رصيد القرض في‬ ‫الدفعة‬ ‫االستهالك‬ ‫الفائدة‬ ‫رصيد القرض في‬ ‫المدة‬
‫نهاية السنة‬ ‫الثابتة‬ ‫بداية السنة‬
‫‪109502,264‬‬ ‫‪63094,16‬‬ ‫‪47403,576‬‬ ‫‪15690,584‬‬ ‫‪156905,84‬‬ ‫‪1‬‬

‫‪00‬‬ ‫‪63094,16‬‬ ‫‪57358,32‬‬ ‫‪5735,83‬‬ ‫‪57358,32‬‬ ‫‪4‬‬

‫التمرين رقم (‪( : )05‬بكالوريا ‪ : 2016‬الموضوع الثاني)‬

‫‪ )1‬حساب معدل الفائدة المطبق ‪:‬‬
‫𝑖 ‪A5 =A3 × 1 +‬‬ ‫‪2‬‬

‫=‬ ‫‪= 318888,8743 ÷ 283809,9629 =1,1236‬‬

‫‪2‬‬ ‫‪A5‬‬
‫𝑖‪1+‬‬
‫‪A3‬‬
‫‪1/2‬‬
‫‪1 + 𝑖 = 1,1236‬‬
‫‪𝑖 = 1,06 - 1 = 0,06‬‬
‫‪𝑖 = 6%‬‬
‫‪ )2‬إنجاز السطر األول من جدول استهالك القرض ‪:‬‬
‫𝑖 ‪A3 = A1 × 1 +‬‬ ‫‪2‬‬

‫𝑖 ‪A1= A3 × 1 +‬‬ ‫‪;2‬‬

‫‪= 283809,9629 × 1,06‬‬ ‫‪;2‬‬
‫‪= 252589,85 DA‬‬
‫‪𝑛 ;1‬‬ ‫‪8 ;1‬‬
‫× ‪V0 = A1‬‬
‫𝑖‪1:‬‬ ‫‪1,06‬‬
‫× ‪= 252589,85‬‬ ‫‪= 2500000 DA‬‬
‫𝑖‬ ‫‪0,06‬‬
‫‪I1 = V0 × i = 2500000 × 0,06 = 150000 DA‬‬
‫‪𝑎 = A1+ 𝑎 = 252589,8566 +150000 = 402589,85 DA‬‬
‫‪V1 = V0 - A1 = 2500000 – 252589,8566 = 2247410,143 DA‬‬
‫الجدول ‪:‬‬
‫رصيد القرض في‬ ‫الدفعة‬ ‫االستهالك‬ ‫الفائدة‬ ‫رصيد القرض في‬ ‫المدة‬
‫نهاية السنة‬ ‫الثابتة‬ ‫بداية السنة‬
‫‪2247410,143‬‬ ‫‪402589,85‬‬ ‫‪252589,85‬‬ ‫‪150000‬‬ ‫‪2500000‬‬ ‫‪2014‬‬
‫تسجيل العمميات الحسابية ‪:‬‬
‫‪ّ )3‬‬
‫تسجيل عممية الحصول عمى القرض في ‪: 2014/07/01‬‬ ‫أ– ّ‬
‫‪2500000‬‬ ‫البنوك الحسابات الجارية‬ ‫‪512‬‬
‫‪2500000‬‬ ‫اقتراضات لدى مؤسسات القرض‬ ‫‪164‬‬
‫تسديد الدفعة الثابتة بشيك بنكي‬

‫األستاذ‪ :‬سويدي دمحم‬ ‫‪11‬‬

 ‫تسجيل عممية الدفعة األولى ‪:‬‬
‫ب– ّ‬
‫‪150000‬‬ ‫أعباء الفوائد‬ ‫‪661‬‬
‫‪252589,85‬‬ ‫اقتراضات لدى مؤسسات القرض‬ ‫‪164‬‬
‫‪402589,85‬‬ ‫البنوك الحسابات الجارية‬ ‫‪512‬‬
‫تسديد الدفعة الثابتة بشيك بنكي‬
‫التمرين رقم (‪( : )06‬بكالوريا ‪ 2017‬الدورة االستثنائية ‪ :‬الموضوع الثاني)‬
‫‪ )1‬حساب قدرة التمويل الذاتي (𝐅𝐀𝐂) ‪:‬‬
‫قسط االىتالك السنوي ‪:‬‬
‫= ‪An‬‬ ‫=‬ ‫‪= 1000000 DA‬‬
‫‪MA‬‬ ‫‪5000000‬‬
‫‪N‬‬ ‫‪5‬‬
‫‪2021‬‬ ‫‪2020‬‬ ‫‪2019‬‬ ‫‪2018‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫السنوات‬
‫‪4200000‬‬ ‫‪4200000‬‬ ‫‪4600000‬‬ ‫‪4600000‬‬ ‫‪4600000‬‬ ‫م المقبوضة‬
‫‪2000000‬‬ ‫‪2000000‬‬ ‫‪3000000‬‬ ‫‪3000000‬‬ ‫‪3000000‬‬ ‫أ المسددة‬
‫‪1000000‬‬ ‫‪1000000‬‬ ‫‪1000000‬‬ ‫‪1000000‬‬ ‫‪1000000‬‬ ‫قسط االىتالك‬
‫‪3000000‬‬ ‫‪3000000‬‬ ‫‪4000000‬‬ ‫‪4000000‬‬ ‫‪4000000‬‬ ‫مج األعباء‬
‫‪1200000‬‬ ‫‪1200000‬‬ ‫‪600000‬‬ ‫‪600000‬‬ ‫‪600000‬‬ ‫ن ق الضريبة‬
‫‪228000‬‬ ‫‪228000‬‬ ‫‪114000‬‬ ‫‪114000‬‬ ‫‪114000‬‬ ‫ض عمى ن ع‬
‫‪972000‬‬ ‫‪972000‬‬ ‫‪486000‬‬ ‫‪486000‬‬ ‫‪486000‬‬ ‫ن الصافية‬
‫‪1972000‬‬ ‫‪1972000‬‬ ‫‪1486000‬‬ ‫‪1486000‬‬ ‫‪1486000‬‬ ‫ق ت الذاتي‬
‫قدرة التمويل الذاتي تحسب بطريقتين ‪:‬‬
‫الطريقة رقم (‪ : )01‬قدرة التمويل الذاتي = النتيجة الصافية ‪ +‬قسط االىتالك (مخصصات االىتالكات والمؤونات)‬
‫الطريقة رقم (‪ : )02‬قدرة التمويل الذاتي = م المقبوضة – مج األعباء – الضريبة عمى األرباح ‪.‬‬
‫‪ )2‬حساب القيمة الحالية الصافية (𝐍𝐀𝐕) والتعميق عميها ‪:‬‬
‫‪;p‬‬ ‫‪;n‬‬
‫‪VAN = ∑CAF 1 + t‬‬ ‫‪+ VR 1 + t‬‬ ‫‪− I0‬‬
‫‪VAN = ∑CAF 1 + t‬‬ ‫‪;p‬‬
‫‪− I0‬‬ ‫القيمة الباقية معدومة ‪:‬‬
‫‪VAN = 1486000 × 1,1‬‬ ‫‪;1‬‬
‫‪+ 1486000 × 1,1‬‬ ‫‪;2‬‬
‫‪+ 1486000 × 1,1‬‬ ‫‪;3‬‬
‫‪+ 1972000‬‬
‫‪× 1,1‬‬ ‫‪;4‬‬
‫‪+ 1972000 × 1,1‬‬ ‫‪;5‬‬
‫‪- 5000000‬‬
‫– ‪VAN = 1350909,09 + 1228099,17 + 1116453,79 + 1346902,69 +1224456,80‬‬
‫‪5000000 = 1266821,42‬‬
‫القيمة الصافية الحالية موجبة ‪ :‬المشروع لو مردودية‬

‫األستاذ‪ :‬سويدي دمحم‬ ‫‪12‬‬

 ‫التمرين رقم (‪( : )07‬بكالوريا ‪ : 2018‬الموضوع األول)‬
‫أوال ‪ :‬حساب القيمة الحالية الصافية (𝐍𝐀𝐕) ‪:‬‬
‫‪;p‬‬ ‫‪;n‬‬
‫‪VAN = ∑CAF 1 + t‬‬ ‫‪+ VR 1 + t‬‬ ‫‪− I0‬‬
‫𝑝;‬
‫𝑡 ‪VAN = ∑CAF 1 +‬‬ ‫‪− I0‬‬
‫‪VAN = 1800000 × 1,1‬‬ ‫‪;1‬‬
‫‪+ 1900000 × 1,1‬‬ ‫‪;2‬‬
‫‪+ 2000000 × 1,1‬‬ ‫‪;3‬‬
‫‪+ 1500000‬‬
‫‪× 1,1‬‬ ‫‪;4‬‬
‫‪- 5000000‬‬
‫‪5000000 = - 1024520,183 +1570247,934 + 1502629,602 + VAN = 1636363,636‬‬
‫‪5733761,355 - 5000000 = 733761,3551 DA‬‬
‫القيمة الحالية الصافية موجبة ‪ :‬المشروع لو مردودية‬
‫ثانيا ‪ :‬تمويل المشاريع االستثمارية ‪:‬‬
‫‪ )1‬حساب معدل الفائدة المطبق ‪:‬‬
‫𝑖 ‪𝑎 = A𝑛 × 1 +‬‬
‫= ‪-1‬‬
‫𝑎‬ ‫‪1464100‬‬
‫=𝑖‬ ‫‪-1=1,1-1= 0,1‬‬
‫𝑛𝐴‬ ‫‪1331000‬‬
‫‪𝑖 = 10%‬‬
‫‪ )2‬حساب أصل القرض ‪:‬‬
‫‪𝑎 = A1 + I1‬‬
‫‪I1= 𝑎 - A1 = 1464100 – 1000000 = 464100 DA‬‬
‫𝑖 × ‪I1= V0‬‬
‫= ‪V0‬‬ ‫=‬ ‫‪= 4641000 DA‬‬
‫‪𝐼1‬‬ ‫‪464100‬‬
‫𝑖‬ ‫‪0,1‬‬
‫‪ )3‬إنجاز السطر الثالث من جدول استهالك القرض ‪:‬‬
‫𝑖 × ‪V2 = V1- A2 = V0 - A1- A1× 1 + 𝑖 = V0 - A1 - A1 - A1‬‬
‫‪V2 = 4641000 – 2000000 -1000000 × 0,1 = 2541000 DA‬‬
‫‪I3 = V2 × 𝑖 = 2541000 × 0,1 = 254100 DA‬‬
‫‪A3= 𝑎 − I3 = 1464100 – 254100 =1210000 DA‬‬
‫‪V3 = V2 - A3 = 2541000 - 1210000 = 1331000 DA‬‬
‫الجدول ‪:‬‬
‫رصيد القرض في‬ ‫الدفعة‬ ‫االستهالك‬ ‫الفائدة‬ ‫رصيد القرض في‬ ‫المدة‬
‫نهاية السنة‬ ‫الثابتة‬ ‫بداية السنة‬
‫‪1331000‬‬ ‫‪1464100‬‬ ‫‪1210000‬‬ ‫‪254100‬‬ ‫‪2541000‬‬ ‫‪3‬‬

‫األستاذ‪ :‬سويدي دمحم‬ ‫‪13‬‬

 ‫‪ )4‬حساب مدة القرض ‪:‬‬
‫𝑖 ‪𝑎 = A1 × 1 +‬‬ ‫𝑛‬
‫𝑎‬
‫𝑖‪1+‬‬ ‫𝑛‬
‫=‬
‫‪A1‬‬
‫=‬ ‫‪= 1,4641‬‬
‫𝑛‬ ‫‪1464100‬‬
‫‪1,1‬‬
‫‪1000000‬‬
‫ندخل الدالة الموغارتمية عمى الطرفين‬
‫‪𝐿𝑛 1,1 𝑛 = 𝐿𝑛 1,4641‬‬
‫‪𝑛 × 𝐿𝑛 1,1 = 𝐿𝑛 1,4641‬‬
‫‪𝐿𝑛 1,4641‬‬
‫=𝑛‬ ‫𝑠𝑛𝑎 ‪= 4‬‬
‫‪𝐿𝑛 1,1‬‬

‫التمرين رقم (‪( : )08‬بكالوريا ‪ : 2022‬الموضوع األول)‬

‫أوال‪ :‬اختيار المشاريع االستثمارية‬
‫‪ (1‬إنجاز جدول التدفقات النقدية الصافية لمخزينة لآللة )‪:(A‬‬
‫قسط االىتالك السنوي = المبمغ القابل لالىتالك ÷ المدة النفعية‬
‫قسط االىتالك السنوي (‪2000000 = 4 ÷ 8000000 = )3‬‬
‫تحسب قدرة التمويل الذاتي أو التدفقات الصافية لمخزينة كما يمي‪:‬‬
‫‪4‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪1‬‬ ‫البيان‬ ‫الرقم‬
‫‪4000000‬‬ ‫‪4200000‬‬ ‫‪4400000‬‬ ‫‪4500000‬‬ ‫اإليرادات المتوقعة‬ ‫‪1‬‬
‫‪1800000‬‬ ‫‪1600000‬‬ ‫‪1400000‬‬ ‫‪1200000‬‬ ‫النفقات المتوقعة‬ ‫‪2‬‬
‫‪2000000‬‬ ‫‪2000000‬‬ ‫‪2000000‬‬ ‫‪2000000‬‬ ‫قسط االىتالك‬ ‫‪3‬‬
‫‪3800000‬‬ ‫‪3600000‬‬ ‫‪3400000‬‬ ‫‪3200000‬‬ ‫مجموع األعباء = ‪3+2‬‬ ‫‪4‬‬
‫‪200000‬‬ ‫‪600000‬‬ ‫‪1000000‬‬ ‫‪1300000‬‬ ‫النتيجة قبل الضريبة = ‪4-1‬‬ ‫‪5‬‬
‫‪38000‬‬ ‫‪114000‬‬ ‫‪190000‬‬ ‫‪247000‬‬ ‫الضرائب عمى األرباح =‪0.19×5‬‬ ‫‪6‬‬
‫‪162000‬‬ ‫‪486000‬‬ ‫‪810000‬‬ ‫‪1053000‬‬ ‫النتيجة الصافية = ‪6-5‬‬ ‫‪7‬‬
‫‪2162000‬‬ ‫‪2486000‬‬ ‫‪2810000‬‬ ‫‪3053000‬‬ ‫)‪7+3= (CAF‬‬ ‫‪8‬‬
‫‪ (2‬حساب القيمة الحالية الصافية لآللة )‪:(A‬‬
‫‪–p‬‬ ‫‪–n‬‬
‫(‪VAN = ∑CAFP × )1 + t‬‬ ‫)‪+ VR × )1 + t‬‬ ‫‪– I0‬‬
‫‪–p‬‬
‫)‪VAN = ∑CAFP × )1 + t‬‬ ‫‪– I0‬‬
‫‪VAN = CAF1 × )1,1)-1 + CAF2 × )1,1(-2 + CAF3 × )1,1(-3 +‬‬
‫‪CAF4 × )1,1(-4 – I0‬‬
‫‪VAN = 3053000 × )0,909( + 2810000 × )0,826( + 2486000 × )0,751( +‬‬
‫‪2162000 × )0,683( – 8000000‬‬

‫األستاذ‪ :‬سويدي دمحم‬ ‫‪14‬‬

 ‫‪VAN = 2775177 + 2321060 + 1866986 + 1476646 – 8000000‬‬
‫‪VAN = 8439869 – 8000000 = 439869 DA‬‬
‫‪–p‬‬
‫)‪ (1 + t‬تؤخذ ثالثة أو ستة أرقام بعد الفاصمة أو يمكن أخذ كل األرقام‪.‬‬ ‫في حساب‬
‫‪ (3‬المفاضمة بين اآللتين‪:‬‬
‫أن القيمة الحالية الصافية لآللة )‪ (A‬أكبر من القيمة الحالية الصافية لآللة )‪:(B‬‬
‫ُنالحظ ّ‬
‫تختار المؤسسة اآللة )‪ (A‬ألنيا األكثر مردودية‪.‬‬
‫ثانيا‪ :‬تمويل المشاريع االستثمارية‬
‫‪ (1‬الطريقة المعتمدة في التمويل التي اعتمدت عميها المؤسسة‪:‬‬
‫طريقة التمويل الخارجي عن طريق االقتراضات أو القروض العادية‪.‬‬
‫‪ (2‬حساب معدل الفائدة المركبة‪:‬‬
‫‪A3 = A1 × )1 + 𝑖)2‬‬
‫‪605000 = 500000 × )1 + 𝑖)2‬‬
‫‪)605000 ÷ 500000( = )1 + 𝑖)2‬‬
‫‪(1,21) = (1 + 𝑖)2‬‬
‫)𝑖 ‪(1,21)1/2 = (1 +‬‬
‫‪1+ 𝑖 = 1,1 𝑖 = 1,1 – 1 = 0,1 𝑖 =10%‬‬

‫‪ (3‬حساب مبمغ القرض‪:‬‬

‫𝑛‬
‫‪1,1 5 ; 1‬‬
‫× ‪V0 = A1‬‬ ‫× ‪= 500000‬‬ ‫‪= 3052550 DA‬‬
‫𝑖‪1:‬‬ ‫‪;1‬‬
‫𝑖‬ ‫‪0,1‬‬
‫‪ (4‬حساب مبمغ الدفعة الثابتة‪:‬‬
‫‪𝑎 = A1 × )1 + i(5 = 500000 × )1,1(5 = 805255 DA‬‬
‫‪ (5‬انجاز السطرين األول واألخير من جدول استهالك القرض‪:‬‬
‫السطر األول‪:‬‬
‫‪I1 = V0 × 𝑖 = 3052550 × 0,1 = 305255 DA‬‬
‫‪V1 = V0 – A1 = 3052550 – 500000 = 2552550 DA‬‬
‫السطر األخير‪:‬‬
‫‪V4 = A5 = A1 × )1 + i)4 = 500000 × )1,1(4 = 732050 DA‬‬
‫‪I5 = V4 × 𝑖 = 732050 × 0,1 = 73205 DA‬‬
‫‪V5 = V4 – A5 = 00‬‬

‫األستاذ‪ :‬سويدي دمحم‬ ‫‪15‬‬

 ‫جدول استهالك القرض‪:‬‬
‫رأس المال في‬ ‫الدفعة‬ ‫مبمغ‬ ‫مبمغ‬ ‫رأس المال في‬
‫نهاية السنة‬ ‫الثابتة‬ ‫االستهالك‬ ‫الفائدة‬ ‫بداية السنة‬
‫‪2552550‬‬ ‫‪805255‬‬ ‫‪500000‬‬ ‫‪305255‬‬ ‫‪3052550‬‬

‫‪00‬‬ ‫‪805255‬‬ ‫‪732050‬‬ ‫‪73205‬‬ ‫‪732050‬‬

‫التسجيل المحاسبي‪:‬‬
‫ّ‬ ‫‪(6‬‬
‫أ ‪ .‬عممية استالم القرض‪:‬‬
‫‪............... 2021/01/01 ...............‬‬
‫‪3052550‬‬ ‫بنوك الحسابات الجارية‬ ‫‪512‬‬
‫‪3052550‬‬ ‫االقتراضات لدى مؤسسات القرض‬ ‫‪164‬‬
‫الحصول عمى قرض بنكي‬
‫ب ‪ .‬عممية تسديد الدفعة األولى‪:‬‬
‫‪............... 2021/12/31 ...............‬‬
‫‪500000‬‬ ‫االقتراضات لدى مؤسسات القرض‬ ‫‪164‬‬
‫‪305255‬‬ ‫أعباء الفوائد‬ ‫‪661‬‬
‫‪805255‬‬ ‫بنوك الحسابات الجارية‬ ‫‪512‬‬
‫تسديد الدفعة األولى‬
‫انتهى التصحيح النموذجي لمسمسمة األولى‪.‬‬

‫األستاذ‪ :‬سويدي دمحم‬ ‫‪16‬‬