P-ISSN 2815-6129 I E-ISSN 2815-6137

MMHMMV Nghiên cưu trao đổi

ÁP DỤNG IÝ THUYẾT ỦY NHIÊM

TRONG NGHIÊN cuu KÉ TOÁN - KIẺM TOÁN
...... Wn: 23/06/2023
*
PGS.TS Mai Thị Hoăng Minh Bíéntập: 24/06/2023

Duyệt đăng: 15/07/2023

Tóm tắt
Lý thuyết ủy nhiệm (Agency theory) là lý thuyết cốt lõi của những vấn đề phát sinh liên quan đến báo cáo tài chính
(BCTC) và được xem là lý thuyết nền tảng trong nhiều nghiên cứu, đặc biệt là trong lĩnh vục Kế toán - Kiểm toán
(KT-Ki. T). Lý thuyết này đè cập đến mối quan hệ giữa bên ủy nhiệm (Principal) và bên được ủy nhiệm (Agent),
thông qua hợp đồng và luôn tồn tại những xung đột lợi ích trong các mối quan hệ ủy nhiệm (giữa bên ủy nhiệm và
bên được ủy nhiệm), cả hai bên đều mong muốn tối đa hóa lợi ích của mình. Mặc dù, trách nhiệm của bên được
ủy nhiệm là phải hành xừ theo hướng tối đa hóa lợi ích của bên ủy nhiệm. Những mong đợi của bên ủy nhiệm, có
thể làm cho bên được ủy nhiệm có những hành vi làm sai lệch BCTC. Do vậy, với các vấn đề nghiên cứu liên
quan đến BCTC như: chất lượng BCTC, thông tin tài chính, lựa chọn chính sách kế toán, nghiên cứu hành vi nhà
quản lý, hay nghiên cứu về các khía cạnh kiểm toán,... thi Lý thuyết ủy nhiệm luôn được nhắc đến và trở thành
một trong những lý thuyết nền tảng trong nghiên cứu lĩnh vực KT-Ki. T.
Từ khóa: Lý thuyết ủy nhiệm, nghiên cứu Kế toán - Kiểm toán, báo cáo tài chính.
Abstract
The principal-agent theory comprises a crucial theoretical framework for addressing complex issues pertaining to fi­
nancial reporting, and it serves as a foundational theory widely employed in a variety of research inquiries, particu­
larly in the fields of accounting and auditing. This theory clarifies the complex relationship between the principal, who
delegated authority, and the agent, who assumed responsibility, in the context of contractual arrangements, thereby
highlighting the inherent conflicts of interest within the agency relationship. Despite the agent's duty to act in the pro­
prietor’s best interests, both the principal and the agent seek to maximize their own interests. However, the principal's
expectations may induce the agent to engage in opportunistic behaviors that result in inaccurate financial reporting.
Consequently, the principal-agent theory is of utmost importance in addressing diverse research concerns associated
with financial reporting, such as the quality of financial reports, financial information disclosure, accounting policy
choices, examination of managerial behaviors, and investigation of auditing dimensions. As a result, the principal­
agent theory has become firmly established as a cornerstone theory in accounting and auditing research.
Keywords: Principal-agent theory, accounting and auditing research, financial reporting.
JEL Classifications: M40, M41, M49.
DOI: https://doi.org/10.59006/vnfa-jaa.07202304

Giới thiệu
Lý thuyết ủy nhiệm (Agency
theory) luôn được xem là một trong
những lý thuyết quan trọng để giải
thích một cách hợp lý cho sự xung
đột lợi ích giữa cổ đông - nhà quản
lý, giữa cổ đông - chủ nợ, cũng như
cho những quy định về BCTC.
Những quy định này bao gồm từ
việc lập BCTC, kiểm toán BCTC
và cung cấp thông tin kế toán. Có
thể nói, đây là lý thuyết cốt lõi của
những vấn đề phát sinh liên quan
đến BCTC.
Lý thuyết ủy nhiệm cũng đã trở
thành lý thuyết nền của nhiều
nghiên cứu liên quan đến BCTC
nói riêng và lĩnh vực KT-Ki.T nói
chung. Với tầm quan trọng đó,
người viết muốn tổng hợp lại
những kiến thức cơ bản liên quan
đến Lý thuyết ủy nhiệm và đánh
giá việc áp dụng lý thuyết này trong
nghiên cứu lĩnh vực KT-Ki.T.
Lý thuyết ủy nhiệm và áp dụng trong
nghiên cứu lĩnh vực KT-Ki.T
*Đại học Kinh tế Thành phố Hó Chí Minh
Người viết sử dụng phương pháp
tổng hợp và phân tích nội dung lý
thuyết ủy nhiệm, cũng như đánh giá
việc áp dụng lý thuyết này trong
nghiên cứu lĩnh vực KT-Ki.T. Sau
đây, là chi tiết về những nội dung
liên quan đến Lý thuyết ủy nhiệm.
Từ rất lâu, trong những nghiên
cứu của Adam Smith (1976), Ve­
blen (1923) và Berle and Mean
(1932) đã nhắc đến các vấn đề liên
quan tới quyền sở hữu và quyền
kiêm soát nguồn lực của tổ chức

TẠP CHÍ KỂ TOÁN & KIEM toán số THÁNG 7/2023 27

Nghiên cúh trao đổi AHHHHT
(trích theo Robert Bricker & Nan-
dini Chandar, (1998). Những vấn
đề này cũng đã ảnh hưởng và có tác
động không nhỏ đến nghiên cứu
lĩnh vực KT-Ki.T cùng các quy
định về kế toán. Năm 1932, trong
nghiên cứu của mình, Berle &
Mean đã phân biệt giữa quyền sở
hữu và quyển kiểm soát, tranh luận
về nhu cầu thông tin để bảo vệ lợi
ích của cổ đông và hiệu quả quản
lý nguồn lực của các nhà quản lý.
Berle & Mean (1932) đã tạo nền
tảng về mô hình ủy nhiệm (Agent
model) cho các nghiên cứu kế toán
liên quan đến thị trường vốn sau
này. Thật vậy, Ross (1973) đã xây
dựng thành lý thuyết ủy nhiệm đầu
tiên. Sau này, được Jensen &
Meckling phát triển thêm vào năm
1976 trong một nghiên cứu cùa
mình (theo Vũ Hữu Đức, 2010).
Nội dung của lý thuyết ủy nhiệm
Lý thuyết này đề cập đến mối
quan hệ giữa bên ủy nhiệm và bên
được ủy nhiệm, thông qua hợp đồng
bên được ủy nhiệm sẽ thực hiện một
số công việc đại diện cho bên ủy
nhiệm, kể cả việc ủy thác một mức độ
thẩm quyền ra quyết định cho bên
được ủy nhiệm.
Theo lý thuyết ủy nhiệm, cả hai
bên đều muốn tối đa hóa lợi ích của
mình. Bản thân những người được ủy
nhiệm có thể theo đuổi những lợi ích
riêng nhưng cũng sẽ luôn được mong
đợi hành xử theo hướng tối đa hóa lợi
ích cho bên ủy nhiệm. Chính vì vậy,
trong mối quan hệ này luôn tồn tại
những mâu thuần về lợi ích hay sự
xung đột lợi ích. Điều này làm phát
sinh một khoản tiền mà bên ủy nhiệm
bị mất đi, do sự tách rời lợi ích của họ
với lợi ích bên được ủy nhiệm. Jensen
& Mecking gọi đó là “chi phí ủy
28 TẠP CHÍ KỂ TOÁN & KIEM toán sổ THÁNG 7/2023
nhiệm” (agency costs), chia thành: chi
phí giám sát (monitoring costs), chi
phí liên ket (bonding costs) và chi phí
khác (residual costs).
Chi phí giám sát, là chi phí đầu tư
vào hệ thống kiểm soát nhằm giám
sát hành vi của người được ủy nhiệm,
để đàm bảo họ phục vụ cho lợi ích
của người ủy nhiệm. Bên ủy nhiệm tự
bảo vệ bằng cách điều chỉnh so tiền
họ trả cho bên được ủy nhiệm, chẳng
hạn “bảo vệ thông qua giá” (Price
protection) trong quan hệ cổ đông -
nhà quản lý.
Chi phí liên kết, là chi phí đế thiết
lập duy tri một cơ chế đảm bảo người
được ủy nhiệm đại diện cho quyền lợi
của người ủy nhiệm. Bên được ủy
nhiệm chỉ chấp nhận gánh chịu chi
phí liên kết này trong phạm vi mà chi
phí này giảm được chi phí giám sát,
thông qua sự “bảo vệ bằng giá” từ bên
ủy nhiệm. Chi phí liên kết có thể là
thời gian, công sức bỏ ra cho các báo
cáo quý, những giới hạn trong hoạt
động hoạt động quản lý, vì phải báo
cáo minh bạch hay những khoản thu
nhập mất đi do không được hợp tác
với bên ngoài...
Chi phí khác, ngay cả khi đã có chi
phí giám sát và chi phí liên kết, hành vi
của người được ủy nhiệm cũng không
hoàn toàn vì lợi ích của người ủy
nhiệm. Lúc này, sẽ phát sinh những ảnh
hưởng làm giảm lợi ích bên ủy nhiệm,
hay còn gọi là các “chi phí khác”.
Các mối quan hệ ủy nhiệm
Mối quan hệ ủy nhiệm tồn tại
trong hai trường họp, giữa cổ đông -
nhà quản lý DN và giữa chủ nợ - các
cổ đông:
Moi quan hệ giữa cố đông và
nhà quản lý
Nhà quản lý ở đây được xem là
người trực tiếp điều hành các hoạt
P-ISSN 2815-6129 I E-ISSN 2815-6137
động của DN. Theo lý thuyết ủy
nhiệm, trong quan hệ này cả hai bên
cố đông và nhà quản lý đều muốn tối
đa hóa lợi ích của mình và tồn tại khả
năng nhà quản lý hành xử không hoàn
toàn theo lợi ích cổ đông. Chẳng hạn
như: khuynh hướng né tránh rủi ro
của nhà quản lý có thể làm suy giảm
lợi ích của cổ đông; hay nhà quản lý
có khuynh hướng chia cổ tức thấp
hơn mong muốn của cổ đông,... Thêm
vào đó, các cổ đông muốn kết quả
kinh doanh lâu dài và bền vững trong
tương lai; nhưng ngược lại, nhà quản
lý lại chỉ quan tâm đến lợi nhuận
trong thời gian họ điều hành và để
phục vụ mục đích đó, họ có thể thực
hiện cắt giảm các khoản chi phí ngắn
hạn hữu ích, mặc dù chi phí này vô
cùng cần thiết cho sự phát triển lâu
dài của công ty và có thể phát sinh các
chi phí lớn hơn nhiều trong tương lai.
Ngoài ra, cổ đông thường đánh
giá các nhà quản lý thông qua doanh
thu, lợi nhuận của DN. Điều đó cũng
là một tác nhân, khiến các nhà quản
lý tác động lên BCTC để thực hiện
mục đích cá nhân của mình. Do vậy,
các cổ đông phải xây dựng các chế độ
đãi ngộ (compensation mechanisms)
và thiết lập cơ chế giám sát (supervi­
sory mechanisms) họp lý, đế hạn chế
hành vi tư lợi của các nhà quản lý
(Godfrey J, et al, 2010).
Mối quan hệ giữa chủ nợ và
cổ đông
Trong hợp đồng vay lý thuyết ủy
nhiệm cho rằng, sẽ phát sinh quan hệ
giữa chủ nợ (bên ủy nhiệm) và DN
(bên được ủy nhiệm).
Người quản lý đại diện cho DN
(cổ đông), lúc này giả sử nhà quản lý
hành xử theo lợi ích của cổ đông thì
mối quan hệ chủ nợ và cổ đông hình
thành. Cũng vậy, cả hai cũng sẽ tìm
cách để tối đa hóa lợi ích riêng của
P-ISSN 2815-6129 j E-ISSN 2815-6137
minh. Vũ Hữu Đức (2010) có viết,
Smith và các cộng sự (1979) đã đưa
ra các phương pháp để chuyển lợi ích
từ chủ nợ sang cổ đông như: DN chia
cổ tức nhiều hơn sẽ làm giảm các tài
sản đảm bảo cho các khoản vay, lúc
này lợi ích chủ nợ giảm xuống và rủi
ro tăng lên, trong khi các cổ đông lại
được thu hồi vốn trước; DN đầu tư
vào các dự án có rủi ro cao hơn tương
ứng với mức sinh lợi lớn hơn, khi đó
cổ đông sẽ có lợi ích nhiều hơn nhưng
đồng thời chủ nợ cũng sẽ có rủi ro
nhiều hơn; khi tình hình tài chính khó
khăn, DN sẽ hạn chế đầu tư vào các
dự án có lợi nhuận thấp hay pha loãng
nợ thông qua việc sử dụng nhiều nợ
hơn, làm cho đòn cân nợ DN tăng lên,
mang lại lợi ích cho cổ đông nhưng
sẽ đem lại rủi ro cho chủ nợ. Để hạn
chế những rủi ro trên, chủ nợ có thể
sử dụng biện pháp “bảo vệ bằng giá”
thông qua việc cho vay, với lãi suất
cao chang hạn hoặc bố sung các điều
khoản hạn chế trên hợp đồng liên
quan đến việc chia cổ tức, kiểm soát
các chính sách tài trợ, hoạt động đầu
tư, yêu cầu thông tin để giám sát tình
hình của DN,...
Áp dụng Lý thuyết ủy nhiệm trong
nghiên cứu lĩnh vực KT-Ki.T
Qua những nội dung về lý thuyết
ủy nhiệm như trên có thể thấy, luôn
tồn tại những xung đột lợi ích trong
các mối quan hệ ủy nhiệm (giữa bên
ủy nhiệm và bên được ủy nhiệm).
Cả hai bên đều sẽ mong muốn tối đa
hóa lợi ích của mình, mặc dù trách
nhiệm của bên được ủy nhiệm là
phải hành xử theo hướng tối đa hóa
lợi ích của bên ủy nhiệm. Những
mong đợi của bên ủy nhiệm có thể
làm cho bên được ủy nhiệm có
những hành vi làm sai lệch báo cáo,
làm cho BCTC không phản ánh một
cách trung thực hợp lý tình hình
hoạt động của DN và dĩ nhiên sẽ
không cung cấp được những thông
tin hữu ích cho người sử dụng.
Chính những vấn đề tồn tại trong
DN nói chung và liên quan đến
BCTC nói riêng, cho thấy việc am
hiểu và áp dụng lý thuyết ủy nhiệm
trong nghiên cứu KT-Ki.T là vô
cùng cần thiết.
Trong DN, lý thuyết ủy nhiệm sẽ
là cơ sở giúp thiết lập các công cụ giải
quyết mâu thuẫn lợi ích giữa bên ủy
nhiệm và bên được ủy nhiệm, giúp
nâng cao việc quản trị công ty. Lý
thuyết ủy nhiệm cũng chính là nền
tảng cho hoạt động kiềm toán BCTC,
Bởi vì, các cổ đông sẽ đánh giá việc
điều hành kinh doanh và quản lý
nguồn lực của DN thông qua BCTC
mà các nhà quản lý cung cấp, nhưng
vì những lợi ích cá nhân mà các nhà
quản lý có thể tác động làm sai lệch
các thông tin đã trình bày. Vi vậy, việc
đánh giá chất lượng về các thông tin
được trình bày trên BCTC bởi bên thứ
ba hoạt động độc lập với các nhà quản
lý là điều thiết yếu. Vì vậy, vai trò của
kiểm toán viên độc lập được đánh giá
cao, việc giám sát thông qua kiểm
toán BCTC cũng là một trong những
cơ chế giám sát hiệu quả.
Trong nghiên cứu năm 1976 của
mình, Jensen & Meckling cũng cho
rằng kiểm toán sẽ giảm thiểu xung
đột giữa nhà quản lý và các cổ đông
bên ngoài. Kiểm toán đóng vai trò
giám sát cho các cổ đông, vì kiểm
toán viên sẽ báo cáo các phát hiện
sai sót trọng yếu trên BCTC đã
được kiểm toán. Trong ngắn hạn,
kiểm toán giữ vai trò liên kết các
nhà quản lý với người tham gia
kiêm toán viên, qua đó cho các cổ
đông thấy rằng họ sẽ không có
hành vi cơ hội. Còn nếu xét trong
TẠP CHÍ KẾ TOÁN & KlỂw toán số THÁNG 7/2023
Nghiên CÚU trao đổi
quan hệ giữa chủ nợ và cổ đông với
những rủi ro đã phân tích, thì các
chủ nợ cũng rất cần các thông tin
tài chính của DN để xem xét hoạt
động kinh doanh, từ đó đưa ra
những quyết định hợp lý. Do vậy,
những yêu cầu về thông tin BCTC
luôn được chú trọng, đặc biệt là vai
trò của kiểm toán BCTC.
Với những lập luận trên khi
nghiên cứu kế toán thực chứng về
một vấn đề có liên quan đến thị
trường vốn, thì không thể không
nhắc đến lý thuyết ủy nhiệm, một
cách chi tiết hơn là những vấn đề
liên quan BCTC. Bởi vì, BCTC với
vai trò quan trọng là cung cấp
thông tin cho người sử dụng, trong
đó cổ đông, chủ nợ và nhà quản lý
là các đối tượng được đề cập đến
trong lý thuyết ủy nhiệm. Với các
vấn đề liên quan đến BCTC, như:
chất lượng BCTC, thông tin tài
chính, lựa chọn chính sách kế toán,
nghiên cứu hành vi nhà quản lý hay
nghiên cứu về các khía cạnh kiểm
toán,... thì lý thuyết ủy nhiệm luôn
được nhắc đến và trở thành một
trong những lý thuyết nền tảng
trong nghiên cứu lĩnh vực KT-Ki.T.
Kết luận
Lý thuyết ủy nhiệm là lý thuyết
nền tảng trong nhiều nghiên cứu,
đặc biệt trong lĩnh vực KT-Ki.T, bên
ủy nhiệm và bên được ủy nhiệm
luôn muốn theo đuổi lợi ích riêng
của mình, vì thế đã luôn tồn tại
những sự xung đột lợi ích. Các mâu
thuẫn tồn tại này cũng như chi phí
ủy nhiệm phát sinh sẽ luôn làm nổi
bật vai trò của BCTC và nghiên cứu
trong lĩnh vực KT-Ki.T thì càng
không thể không đề cập đến những
vấn đề xoay quanh BCTC.
Xem tiếp trang 43
29
P-ISSN 2815-6129 E-ISSN 2815-6137 Nghiên cưu trao đổi

Tài liệu tham khảo and Insurance, 78 (4), 795-822. ment: history and a design science proposal’, Journal

AU, A. & Zhang, w. (2015). ‘CEO tenure and Johnston, J. & Soileau, J. (2020). ‘Enterprise risk of Risk Finance, 19(2), 137-153.

earnings management’, Journal of Accounting and management and accruals estimation error’, Journal of McShane, M.K., Nair, A. and Rustambekov, E.

Economics, 59(1), 60-79. ContemporaryAccounting and Economics, 16,100209. (2011). ‘Does Enterprise Risk Management Increase

Dechow, p. M.& Dichev, I. D. (2002). ‘The qual­ Kothari, s. p, Leone, A. J. & Wasley, c. E. Firm Value?’, Journal of Accounting, Auditing & Fi­

ity of accruals and earnings: The role of accrual esti­ (2005). ‘Performance matched discretionary accrual nance, 26 (4), 641-658.

mationerrors’, The accounting review, 77(1), 35-59. measures’, Journal of Accounting and Economics, Otero, L.G., Pablo, D.s. and Aracely, TH.

Dejong, D., & Ling, z. (2013). ‘Managers: Their 39(1), 163-197. (2020). ‘The effect of Enterprise Risk Management on

Effects on Accruals and Firm Policies’, Journal of Krishnan, G. V (2003). Audit Quality and the the risk and the performance of Spanish listed compa­

Business Finance & Accounting, 40(1-2), 82-114. Pricing of Discretionary Accruals’, AUDITING: A nies’, European Research on Management and Busi­

Demerjian, p. R., Lev, B., Lewis, M. F. & McVay, Journal of Practice & Theory, 22(1), 109-126. ness Economics, 26 (3), 111-120.

s. E. (2013). ‘Managerial Ability and Earnings Qual­ Kua, Y-E, Lin, Y-M. & Chien, H-F. (2021). ‘Corpo­ Perotti, p. & Wagenhofer, A. (2014). ‘Earnings

ity’, The Accounting Review, 88(2), 463-498. rate social responsibility, enterprise risk management, and Quality Measures and Excess Returns’, Journal of

GE, w, Matsumoto, D., & Zhang J. L. (2011). real eamings management: Evidence from managerial Business Finance & Accounting, 41(5-6), 545-571.

‘Do CFOs Have Style? An Empirical Investigation of confidence’, Journal ofAccounting Research, 41,101805. Wang, T-S., Lin, Y-M., Werner, E. M. & Chang,

the Effect ofIndividual CFOs on Accounting Practices \ McNìchols, M. F. (2002). Discussion of the qual­ H. (2018). ‘The relationship between external financing

Contemporary Accounting Research, 28(4), 1141-1179. ity of accruals and earnings: The role of accrual esti­ activities and eamings management: Evidence from

Hoyt, R.E. and Liebenberg, A.p. (2011). ‘The mationerrors, The Accounting Review, 77, 61-69. enterprise risk management’, International Review of

Value of Enterprise Risk Management’, Journal of Risk McShane, M. (2018). ‘Enterprise risk manage- Economics & Finance, 58, 312-329.

Tiếp theo trang 33 thông tin nhằm nâng cao chat lượng History, 23(3), 379-406.

khám chữa bệnh, đồng thời đem lại Wilson, E. R., Reck, J. L., & Kattellus, s. c. (2010).

Bên cạnh đó, các bệnh viện công hiệu quả trong công tác quản lý Accounting for governmental and nonprofit entities (p.

lập tự chủ tài chính cần xây dựng, nguồn tài chính của đơn vị. Trong 13). McGraw-Hill Irwin.

hoàn thiện quy chế quản lý tài chính phạm vị luận văn, kết quả nghiên Lê Thanh Huệ (2015). Hoàn thiện công tác quản

và quy chế chi tiêu nội bộ thực hiện cứu cho thấy, tổ chức ứng dụng hệ lý tài chính theo cơ chế tự chủ tài chính tại Bệnh viện Đa

tại đơn vị, nhằm nâng cao khả năng thống công nghệ thông tin là một khoa Trung ương Thái Nguyên. Luận văn thạc sĩ, Trường

huy động các nguồn tài chính và sử trong các nhân tố tác động đến tổ Đại học Kinh tế và Quản trị kinh doanh.

dụng có hiệu quả các nguồn tài chức công tác kế toán tại các bệnh Lê Thị Thúy Hằng (2017). Hoàn thiện tổ chức kế

chính được huy động. Kết hợp với viện công lập tự chủ tài chính. □ toántại Bệnh viên Đa khoa tinh Ninh Bình. Luận văn

việc tập huấn cho đội ngũ kế toán thạc sĩ, Trường Đại học Lao động - Xã hội

nắm rõ chế độ, quy định về tài chính Tài liệu tham khào Phạm Thị Mỹ Phước (2017). Các nhân tố ảnh

áp dụng phù hợp với đơn vị. Phan, D, Joshi, M., & Tran-Nam, B. (2018). The hưởng đến tổ chức công tác kế toán tại các bệnh viện

Ngoài ra, các bệnh viện cần tận history of accounting Standard setting in an emerging công lập ưên địa bàn TP.HCM. Luận văn thạc sĩ, Trường

dụng sự trợ giúp của công nghệ transition economy: The case of Vietnam. Accounting Đại học Kinh tế TP.HCM.

Tiếp theo trang 29 Tài liệu tham khảo ership structure, Journal of Financial Economics, 3(4),

Bricker, R.. & Chandar, N. (1988). On applying 305-361.

Bởi lẽ đó, cần biết áp dụng lý Agency Theory in Historical Accounting Research, Busi­ Vũ Hữu Đức. (2010). Những vấn đề cơ bản của lý

thuyết ủy nhiệm vào trong nghiên ness and Economic History, 27(2), 486-499. thuyết kế toán, Hà Nội' Nhà xuất bản Lao Động.

cứu KT-Ki.T một cách hợp lý, lập Godfrey J, etal. (2010). Accounting Theory, 7th ed., Dương Thị Khánh Linh . Lý thuyết ủy nhiệm áp

luận những nội dung của lý thuyết UK: John Wiley & Sons Australia, Ltd. dụng khi nghiên cứu kế toán- kiểm toán . Kỷ yếu Hội

cho phù hợp với đề tài lĩnh vực Jensen, M. c. andMeckling, w. H. (1976). Theory thảo Kế toán của Khoa Kế toán Đại học Kinh tế Thành

đang nghiên cứu.o ofthe firm: managerial behaviour, agency costs and own- phố Hồ Chí Minh

TẠP CHÍ KẾ TOÁN & KIEM toán số THÁNG 7/2023 43