Quản trị tài chính (Financial management)

Chương 2:
BÁO CÁO TÀI CHÍNH PHÂN TÍCH TCDN là gì?
& PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
PTTCDN là quá trình kiểm tra, nghiên cứu các
số liệu tài chính nhằm đánh giá, phát hiện
Giảng viên: TS. LÊ HOÀNG VINH
những rủi ro, tiềm năng cũng như hiểu rõ hơn
Email: vinhlh@uel.edu.vn
và chính xác hơn về tất cả hoạt động của
doanh nghiệp làm cơ sở đưa các quyết định
Tài liệu sử dụng kèm theo:
thích hợp đảm bảo mục tiêu đề ra.

1 2

MUÏC ÑÍCH PHAÂN TÍCH TAØI CHÍNH DOANH NGHIEÄP TAØI LIEÄU PHAÂN TÍCH

DN  Biện pháp nâng cao hiệu quả hoạt động SXKD,

gia tăng giá trị doanh nghiệp (1) BÁO CÁO TÀI CHÍNH (2) Tài liệu ngoài BCTC
- Bảng CĐKT - Bảng cân đối TK
Chủ nợ  Đánh giá khả năng thanh toán,
ra quyết định tín dụng
- Báo cáo KQKD - Bản tin ngành, thị
(mức cho vay, thời hạn cho vay, hình thức thu nợ,…) - Báo cáo LCTT trường
- Thuyết minh BCTC - Số liệu thống kê
Nhà đầu tư  Đánh giá thu nhập, rủi ro để QĐ đầu tư, rút vốn - Chính sách, chế độ
Lưu ý thêm:
Báo cáo kiểm toán của Nhà nước
Nhà nước
 - Kế hoạch tài chính,
Đánh giá tác động của các chính sách điều tiết vĩ mô ……

3 4

1
TS. Lê Hoàng Vinh, vinhlh@uel.edu.vn
Quản trị tài chính (Financial management)

NHIEÄM VUÏ PHAÂN TÍCH (TRÌNH TÖÏ PHAÂN TÍCH)

 Ñaùnh giaù thöïc traïng caùc khía caïnh taøi chính DN

 Löïa choïn chæ tieâu phaân tích
BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH:
 So saùnh vôùi soá lieäu kyø goác

 Phaân tích nhaân toá aûnh höôûng ñeán chæ tieâu phaân tích, Cơ cấu lợi nhuận
(PT nguyeân nhaân daãn ñeán thöïc traïng) & hiệu quả kinh doanh,
 nhieäm vuï troïng taâm
 Xaùc ñònh nhaân toá aûnh höôûng
hiệu quả tiết kiệm chi phí
 Ño löôøng möùc ñoä aûnh höôûng cuûa töøng nhaân toá

 Nhaän xeùt, keát luaän vaø ra quyeát ñònh

5 6

KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH

BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH Năm….... ĐVT: . . . .
Mã Thuyết Năm Năm
CHỈ TIÊU
Số minh nay trước
KQKD => DOANH THU, CHI PHÍ, LỢI NHUẬN 1. Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 01
2. Các khoản giảm trừ 03

Doanh thu: Chi phí: 3. Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ 10
4. Giá vốn hàng hoá 11

 phaûn aùnh giaù trò caùc  phaûn aùnh giaù trò caùc 5. Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp DV 20
6. Doanh thu hoạt động tài chính 21
khoaûn lôïi ích coù ñöôïc khoaûn laøm giaûm lôïi 7. Chi phí tài chính 22

trong kyø ích trong kyø Trong đó chi phí lãi vay
8. Chi phí bán hàng
23
24
 Laøm giaûm VCSH 9. Chi phí quản lý doanh nghiệp 25
 Laøm taêng VCSH nhöng 10. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 30
nhöng khoâng do phaân 11. Thu nhập khác 31
khoâng do CSH goùp voán
phoái LN cho CSH.
12. Chi phí khác 32
13. Lợi nhuận khác 40
14. Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 50
15. Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hiện hành 51
16. Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hoãn lại 52
LỢI NHUẬN = DOANH THU – CHI PHÍ 17. Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 60

7 8

2
TS. Lê Hoàng Vinh, vinhlh@uel.edu.vn
Quản trị tài chính (Financial management)

LN HĐTC LN HĐKD CHÍNH LN khác

trước lãi KHAÛ NAÊNG THANH TOAÙN LAÕI VAY (Interest coverage)
vay
Heäsoá KNTT Lôïi nhuaän tröôùc thueá vaø laõi vay
EBIT 
laõi vay Chi phí laõi vay
– CP laõi vay (I)
“1 ñoàng laõi vay ñöôïc ñaûm baûo bôûi bao nhieâu ñoàng lôïi nhuaän”

EBT Tieâu chuaån: > 1

– Thueá TNDN (T) Interest b urden Chi phí laõi vay


(Gaùnh naëng laõi vay) Lôïi nhuaä n tröôùc thueá vaø laõi vay
EAT

9 10

TỶ SUẤT LỢI NHUẬN TRÊN DOANH THU

EAT EAT EBT EBIT

ROS    
Sales EBT EBIT Sales
BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN:
Cơ cấu tài chính, Vốn lưu động &
Tax burden Nguồn tài trợ vốn lưu động
Interest burden
Return On
Sales
EBIT margin

11 12

3
TS. Lê Hoàng Vinh, vinhlh@uel.edu.vn
Quản trị tài chính (Financial management)

BAÛNG CAÂN ÑOÁI KEÁ TOAÙN

BAÛNG CAÂN ÑOÁI KEÁ TOAÙN
TÀI SẢN NGUỒN VỐN
A. Tài sản ngắn hạn
Baûng caân ñoái keá toaùn laø moät baùo caùo taøi chính toång hôïp, A. Nợ phải trả
I. Tiền & tương đương tiền
phaûn aùnh toång quaùt toaøn boä taøi saûn hieän coù vaø nguoàn hình II. ĐTTC ngắn hạn
I. Nợ ngắn hạn
II. Nợ dài hạn
thaønh caùc taøi saûn ñoù taïi moät thôøi ñieåm nhaát ñònh. III. Phải thu ngắn hạn
IV. Hàng tồn kho
B. Vốn chủ sở hữu
Taøi saûn Nguoàn voán V. TS ngắn hạn khác
I. Vốn góp của CSH
B. Tài sản dài hạn
I. Phải thu dài hạn II. Thặng dư vốn cổ phần
II. Tài sản cố định III. Cổ phiếu quỹ
III. BĐS đầu tư IV. Chênh lệch tỷ giá
IV. Tài sản dở dang dài hạn V. LN sau thuế chưa PP
V. Đầu tư tài chính dài hạn VI. Quỹ ĐTPT
VI. TSDH khác VII. …

13 14

Ñaëc ñieåm cuûa taøi saûn ngaén haïn vaø taøi saûn daøi haïn Söï khaùc bieät giöõa Nôï vaø Voán chuû sôû höõu

Nôï phaûi traû Voán chuû sôû höõu

Taøi saûn ngaén haïn Taøi saûn daøi haïn
Coù thôøi haïn hoaøn traû. Khoâng coù thôøi haïn hoaøn traû.
Thôøi gian luaân chuyeån döôùi Thôøi gian luaân chuyeån treân Phaûi traû laõi (tröø caùc khoaûn Khoâng phaûi traû laõi maø chia laõi
moät naêm hoaëc trong moät chu moät naêm hoaëc treân moät chu nôï chieám duïng). tuøy theo keát quaû HÑKD vaø
kyø kinh doanh kyø kinh doanh Laõi vay => CPTC coá ñònh chính saùch PP lôïi nhuaän.
Thanh khoaûn cao Thanh khoaûn thaáp Laõi vay ñöôïc tính vaøo chi Laõi chia cho chuû sôû höõu khoâng
phí khi xaùc ñònh lôïi nhuaän laøm giaûm thueá TNDN phaûi
Taøi trôï baèng nguoàn ngaén haïn Taøi trôï chuû yeáu baèng nguoàn
chòu thueá  taùc ñoäng laøm noäp.
vaø daøi haïn voán daøi haïn
giaûm thueá TNDN phaûi noäp.
Chi phí söû duïng voán thaáp. Chi phí söû duïng voán cao.

15 16

4
TS. Lê Hoàng Vinh, vinhlh@uel.edu.vn
Quản trị tài chính (Financial management)

NGUYÊN TẮC TÀI TRỢ (Nguyên tắc cân bằng tài chính) Taøi saûn CHIẾN LƯỢC TÀI TRỢ
MẠO HIỂM (RỦI RO)
“THÔØI HAÏN HOAØN TRAÛ
CUÛA NGUOÀN TAØI TRÔÏ TSLÑ thôøi vuï

PHẢI PHÙ HỢP Nôï ngaén haïn

THÔØI GIAN LUAÂN Nôï ngaén haïn

+ NV daøi haïn
CHUYEÅN GIAÙ TRÒ CUÛA
TAØI SAÛN” Nguoàn voán
daøi haïn
Taøi saûn coá ñònh
0 Thôøi gian

17 18

Taøi saûn CHIẾN LƯỢC TÀI TRỢ Taøi saûn

CHIẾN LƯỢC TÀI TRỢ TRUNG HÒA
BẢO THỦ (THẬN TRỌNG)

TSLÑ thôøi vuï TSLÑ thôøi vuï

Nôï ngaén haïn
+ NV daøi haïn Nôï ngaén haïn

Nguoàn voán Nguoàn voán

daøi haïn daøi haïn

Taøi saûn coá ñònh Taøi saûn coá ñònh

0 Thôøi gian 0 Thôøi gian

19 20

5
TS. Lê Hoàng Vinh, vinhlh@uel.edu.vn
Quản trị tài chính (Financial management)

VOÁN LÖU ÑOÄNG VAØ NGUOÀN TAØI TRÔÏ VLÑ

VOÁN LÖU ÑOÄNG VAØ NGUOÀN TAØI TRÔÏ VLÑ
 VOÁN LÖU ÑOÄNG (working capital) LAØ GÌ? CK p.traû ngaén haïn

Voán löu ñoäng laø soá voán maø doanh nghieäp phaûi huy TS NGAÉN HAÏN NV NGAÉN HAÏN

ñoäng ñeå taøi trôï cho taøi saûn löu ñoäng (taøi saûn ngaén Voán löu ñoäng

haïn, TSNH).

Voán löu ñoäng = TSNH – Caùc khoaûn phaûi traû ngaén haïn
TS DAØI HAÏN
NV DAØI HAÏN

21 22

VOÁN LÖU ÑOÄNG VAØ NGUOÀN TAØI TRÔÏ VLÑ

VOÁN LÖU ÑOÄNG VAØ NGUOÀN TAØI TRÔÏ VLÑ
VLÑ
VLÑ khoâng NÔÏ VAY
Nguoàn taøi trôï voán löu ñoäng:
thöôøng xuyeân NGAÉN HAÏN (i) Nguoàn voán daøi haïn (NV oån ñònh)
 phaàn coøn laïi sau khi ñaõ taøi trôï cho TSDH, goïi
laø voán löu ñoäng roøng (Net working capital)
VLÑ roøng = Nguoàn voán daøi haïn – Taøi saûn daøi haïn

(ii) Nôï vay ngaén haïn

VLÑ THÖÔØNG XUYEÂN Nôï vay ngaén haïn = Voán löu ñoäng – Voán löu ñoäng roøng
Thôøi gian

23 24

6
TS. Lê Hoàng Vinh, vinhlh@uel.edu.vn
Quản trị tài chính (Financial management)

VOÁN LÖU ÑOÄNG VAØ NGUOÀN TAØI TRÔÏ VLÑ VOÁN LÖU ÑOÄNG VAØ NGUOÀN TAØI TRÔÏ VLÑ
VOÁN LÖU ÑOÄNG ROØNG – Tröôøng hôïp 1 VOÁN LÖU ÑOÄNG ROØNG – Tröôøng hôïp 2

TS NGAÉN HAÏN NV NGAÉN HAÏN NV NGAÉN HAÏN

TS NGAÉN HAÏN
VLÑ ROØNG < 0

TS DAØI HAÏN TS DAØI HAÏN

NV DAØI HAÏN VLÑ ROØNG > 0 NV DAØI HAÏN

25 26

VOÁN LÖU ÑOÄNG VAØ NGUOÀN TAØI TRÔÏ VLÑ

VOÁN LÖU ÑOÄNG ROØNG – Tröôøng hôïp 3
CHU KỲ VỐN LƯU ĐỘNG
TRONG CHU KỲ KINH DOANH
TS NGAÉN HAÏN NV NGAÉN HAÏN (Chu kỳ tiền, Chu kỳ ngân quỹ, Cash cycle)

VLÑ ROØNG = 0
HIỆU QUẢ
QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG
TS DAØI HAÏN NV DAØI HAÏN

27 28

7
TS. Lê Hoàng Vinh, vinhlh@uel.edu.vn
Quản trị tài chính (Financial management)

CHU KYØ HOAÏT ÑOÄNG KINH DOANH (Operating cycle)

CHU KỲ KINH DOANH
CHU KYØ KINH DOANH CUÛA DOANH NGHIEÄP SAÛN XUAÁT (Operating cycle)

Mua Saûn xuaát Thời gian trung bình tính từ khi mua NVL,
NGUYEÂN hàng hóa để bắt đầu kinh doanh cho đến
VAÄT LIEÄU khi bán hàng và thu được tiền (thu hồi vốn
đã bỏ ra kinh doanh).
Tieàn SPDD,
Baùn TP Bao gồm 2 giai đoạn:
Baùn SX - Dự trữ hàng tồn kho
Caùc khoaûn Thaønh
phaûi thu phaåm - Thu tiền bán hàng
toàn kho

29 30

CHU KYØ VOÁN LÖU ÑOÄNG

CHU KYØ HOAÏT ÑOÄNG KINH DOANH

Mua haøng Traû tieàn Baùn haøng Thu tieàn

Mua haøng Baùn haøng Thu tieàn
Chu kyø hoaït ñoäng kinh doanh

Chu kyø hoaït ñoäng Soá ngaøy döï tröõ Soá ngaøy
toàn kho thu tieàn

Soá ngaøy döï tröõ

Soá ngaøy Soá ngaøy traû
toàn kho
thu tieàn tieàn Chu kyø VLÑ

CHU KYØ HOAÏT ÑOÄNG (operating cycle) CHU KYØ VOÁN LÖU ÑOÄNG
= Soá ngaøy döï tröõ toàn kho + Soá ngaøy thu tieàn = Soá ngaøy döï tröõ toàn kho + Soá ngaøy thu tieàn – Soá ngaøy traû tieàn

31 32

8
TS. Lê Hoàng Vinh, vinhlh@uel.edu.vn
Quản trị tài chính (Financial management)

THÔØI GIAN TOÀN KHO THÔØI GIAN THU TIEÀN BAÙN HAØNG

Thôøi gian luaân chuyeån toàn kho (soá ngaøy toàn kho) laø Thôøi gian thu tieàn baùn haøng (soá ngaøy thu tieàn) laø khoaûng
khoaûng thôøi gian trung bình tính töø luùc mua haøng cho thôøi gian trung bình tính töø khi baùn haøng cho ñeán khi thu
ñeán khi baùn haøng. tieàn baùn haøng.

Toàn kho bình quaân PTKH bình qu aâ n

Thôøi gian toàn kho  Soá ngaø y thu tieà n 
GVHB bình quaân 1 ngaøy
DTBH coù thu eá bình qu aân 1 ngaø y
Soá ngaøy trong kyø Soá ngaø y trong kyø
Thôøi gian toàn kho  Soá ngaø y thu tieà n 
Voøng quay toàn kho Voø ng quay caùc khoaûn phaûi thu

33 34

THÔØI GIAN TRAÛ TIEÀN MUA HAØNG

Thôøi gian traû tieàn mua haøng (soá ngaøy traû tieàn) laø khoaûng
thôøi gian trung bình tính töø khi mua haøng cho ñeán khi traû Phân phối EBIT trong doanh nghiệp:
tieàn cho nhaø cung caáp.
Chủ nợ: LÃI VAY (I)
PTNB bình quaân
Soá ngaø y traû tieà n 
Doanh soá mua haøng coù thueá
Chính phủ: THUẾ TNDN (T)
bình quaân 1 ngaøy
EBIT

Chủ sở hữu: LỢI NHUẬN SAU THUẾ (EAT)

Nhu caàu VLÑ = Taøi saûn ngaén haïn – Caùc khoaûn phaûi
trong CKKD (tröø tieàn vaø ÑTTCNH) traû ngaén haïn

35 36

9
TS. Lê Hoàng Vinh, vinhlh@uel.edu.vn
Quản trị tài chính (Financial management)

TYÛ LEÄ HOAØN VOÁN (ROI)

YÙ nghóa:
PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỜI
(Profitability) - Laø cô sôû ñaùnh giaù söï ñoùng goùp cuûa DN trong vieäc
SD voán taïo LN cho neàn kinh teá (trình ñoä SD voán).

- Laø cô sôû ñaùnh giaù khaû naêng traû laõi cuûa DN

ROI, ROA, ROE, … - Laø cô sôû ñaùnh giaù taùc ñoäng cuûa ñoøn baåy taøi chính
(financial leverage) vaø ra quyeát ñònh huy ñoäng voán.

37 38

ROI CHÒU TAÙC ÑOÄNG CUÛA NHAÂN TOÁ NAØO? SUAÁT SINH LÔØI TREÂN TAØI SAÛN (ROA)

EBIT EBIT
EAT  I * (1  t) NOI
ROI = = x
DTT ROA  
Toång voán BQ
Toång taøi saûn bq Toång taøi saûn bq
DTT Toång voán BQ

YÙ nghóa cuûa chæ tieâu ROA:

- Phaûn aùnh hieäu quaû hoaït ñoäng ñaàu tö voán cuûa DN

- Laø cô sôû ñeå chuû nôï xem xeùt DN coù theå taïo ra möùc
Hieäu quaû tieát kieäm voán
Hieäu quaû tieát kieäm CP hoaït ñoäng sinh lôøi cao hôn CP SD nôï (sau thueá) hay khoâng?
(Voøng quay toång voán)
(Tyû suaát LN tröôùc thueá & laõi vay
treân doanh thu) - Laø cô sôû ñaùnh giaù taùc ñoäng cuûa ñoøn baåy taøi chính
(financial leverage) vaø ra quyeát ñònh huy ñoäng voán.

39 40

10
TS. Lê Hoàng Vinh, vinhlh@uel.edu.vn
Quản trị tài chính (Financial management)

TAÙC ÑOÄNG CUÛA ÑOØN BAÅY TAØI CHÍNH ÑEÁN LÔÏI NHUAÄN
ROA CHÒU TAÙC ÑOÄNG CUÛA NHAÂN TOÁ NAØO?
Loại nguồn tài trợ ROE (hoặc ROCE) tăng khi …
NOI NOI DTT
ROA = = x Nợ ROA > Chi phí sử dụng nợ sau thuế (Rd)
Toång TS BQ DTT Toång TS BQ
Nợ vay ROA > Lãi suất vay sau thuế

Vốn cổ phần ưu đãi ROA > Chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi

Loại nguồn tài trợ ROE (hoặc ROCE) giảm khi …

Hieäu quaû tieát kieäm voán Nợ ROA < Chi phí sử dụng nợ sau thuế (Rd)
Hieäu quaû tieát kieäm CP HÑ roøng
(Voøng quay toång taøi saûn) Nợ vay ROA < Lãi suất vay sau thuế
(Tyû suaát LN hoaït ñoäng roøng treân
doanh thu) Vốn cổ phần ưu đãi ROA < Chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi

41 42

SUAÁT SINH LÔØI TREÂN VOÁN CHUÛ SÔÛ HÖÕU (ROE)

CÔ CAÁU VOÁN
ROE chòu aûnh höôûng bôûi nhaân toá naøo?
NÔÏ
EAT EAT DTT Tvoán BQ Tyû soá nôï =
ROE = = x x TOÅNG VOÁN
VCSH BQ DTT TVoán BQ VCSH BQ VCSH
Tyû soá VCSH =
TOÅNG VOÁN

Hieäu quaû tieát kieäm CP NÔÏ

Heä soá nôï treân VCSH =
Heä soá ñoøn baåy taøi chính
(CPHÑ, laõi vay, thueá) VCSH

Voøng quay toång voán TOÅNG VOÁN

Heä soá ñoøn baåy taøi chính =
(hieäu quaû tieát kieäm voán) VCSH

43 44

11
TS. Lê Hoàng Vinh, vinhlh@uel.edu.vn
Quản trị tài chính (Financial management)

[*] MỐI QUAN HỆ GIỮA ROE VÀ ROA

ROE  ROA  (ROA  R d )  D PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG THANH TOÁN

E
NỢ NGẮN HẠN
Taùc ñoäng cuûa nôï
ñeán ROE * Heä soá khaû naêng thanh toaùn hieän thôøi
Taùc ñoäng tröïc tieáp * Heä soá khaû naêng thanh toaùn nhanh
Möùc ñoä SD nôï
cuûa hieäu quaû ñaàu *…
(D/E)
tö (ROA) Hieäu quaû SD nôï
(ROA – Rd)

45 46

KHAÛ NAÊNG THANH TOAÙN NÔÏ NGAÉN HAÏN KHAÛ NAÊNG THANH TOAÙN NÔÏ NGAÉN HAÏN

Heä soá khaû naêng thanh toaùn hieän haønh (current ratio)
Phaûn aùnh möùc ñoä ñaûm baûo thanh toaùn cho caùc khoaûn nôï (Heä soá khaû naêng thanh toaùn hieän thôøi)
ngaén haïn döïa treân quy moâ vaø khaû naêng chuyeån ñoåi
thaønh tieàn cuûa taøi saûn ngaén haïn

Caùc chæ tieâu ño löôøng:

“1 ñoàng nôï ngaén haïn ñöôïc ñaûm baûo thanh toaùn baèng bao
- Heä soá khaû naêng thanh toaùn hieän thôøi
nhieâu ñoàng taøi saûn ngaén haïn”
- Heä soá khaû naêng thanh toaùn nhanh
Tieâu chuaån: > 1
- Thôøi gian thu tieàn baùn haøng, hoaëc Voøng quay khoaûn phaûi thu
Caâu hoûi: Coù phaûi moïi tröôøng hôïp HS KNTT hieän thôøi > 1 thì coâng ty
- Thôøi gian luaân chuyeån toàn kho, hoaëc Voøng quay toàn kho
luoân ñaûm baûo KNTT nôï ngaén haïn toát hay khoâng?

47 48

12
TS. Lê Hoàng Vinh, vinhlh@uel.edu.vn
Quản trị tài chính (Financial management)

KHAÛ NAÊNG THANH TOAÙN NÔÏ NGAÉN HAÏN KHAÛ NAÊNG THANH TOAÙN NÔÏ NGAÉN HAÏN

Moái quan heä giöõa HSKNTT hieän thôøi vaø VLÑ roøng Toác ñoä luaân chuyeån caùc khoaûn phaûi thu
HSKNTT hieän thôøi > 1  VLÑ roøng > 0  Thời gian thu tiền bán hàng,
HSKNTT hieän thôøi = 1  VLÑ roøng = 0  Vòng quay các khoản phải thu
HSKNTT hieän thôøi < 1  VLÑ roøng < 0
Toác ñoä luaân chuyeån haøng toàn kho
Löu yù:
- Tính thanh khoaûn cuûa TS ngaén haïn,  Thời gian tồn kho
- Chu kyø kinh doanh cuûa DN,  Vòng quay tồn kho

- Caûi thieän chæ tieâu  gia taêng NVDH ñeå giaûm nôï NH

49 50

KHAÛ NAÊNG THANH TOAÙN NÔÏ NGAÉN HAÏN

Heä soá KNTT nhanh (Acid-test ratio/ Quick ratio) GỢI Ý NGHIÊN CỨU TÌNH HUỐNG

 Ño löôøng khaû naêng thanh toaùn nôï NH baèng nhöõng taøi saûn VÀ THẢO LUẬN
coù theå chuyeån ñoåi thaønh tieàn nhanh choùng, deã daøng.

ÑTTC Caùc khoaûn phaûi thu

Tieàn  
ngaén haïn ngaén haïn
HS KNTT nhanh 
Nôï ngaén haïn

“1 ñoàng nôï ngaén haïn ñöôïc ñaûm baûo thanh toaùn bôûi bao nhieâu ñoàng
TSNH coù theå chuyeån ñoåi thaønh tieàn nhanh choùng, deã daøng” Email: vinhlh@uel.edu.vn

51 52

13
TS. Lê Hoàng Vinh, vinhlh@uel.edu.vn