Investeringsselectie

Bij het beoordelen en selecteren van investeringen (overname,uitbreiding,nieuwe productielijn) maken

ondernemingen gebruik van cashflow
 
 
 
 Investeringsselectie
Bij het beoordelen en selecteren van investeringen (overname,uitbreiding,nieuwe productielijn) maken
ondernemingen gebruik van cashflow
 
Cashflow is het verschil tussen de uitgaande en binnenkomende kasstroom in een onderneming
 
 
 Investeringsselectie
Bij het beoordelen en selecteren van investeringen (overname,uitbreiding,nieuwe productielijn) maken
ondernemingen gebruik van cashflow
 
Cashflow is het verschil tussen de uitgaande en binnenkomende kasstroom in een onderneming
 
Winst = opbrengst – kosten
Omdat afschrijving wel bij kosten is meegerekend (terwijl het geen uitgave is) moeten we deze
afschrijvingen weer bij de winst optellen om de cashflow te bepalen
 
 
 
 Investeringsselectie
Bij het beoordelen en selecteren van investeringen (overname,uitbreiding,nieuwe productielijn) maken
ondernemingen gebruik van cashflow
 
Cashflow is het verschil tussen de uitgaande en binnenkomende kasstroom in een onderneming
 
Winst = opbrengst – kosten
Omdat afschrijving wel bij kosten is meegerekend (terwijl het geen uitgave is) moeten we deze
afschrijvingen weer bij de winst optellen om de cashflow te bepalen
 
Cashflow ( kasstroom) = winst + afschrijvingen
 
 
 Investeringsselectie
Een voorbeeld zal dit verduidelijken
Van een investeringsproject bedraagt de investering € 900,-
De looptijd van de investering is 3 jaar
De jaarlijkse opbrengst is € 850,-
De jaarlijkse kosten (exclusief afschrijvingen) zijn € 450,-

Bereken de winst in de jaren 1 t/m 3

 
Jaar 1 2 3
Opbrengst
Kosten
Winst
 
 
 Investeringsselectie

Van een investeringsproject bedraagt de investering € 900,-

De looptijd van de investering is 3 jaar
De jaarlijkse opbrengst is € 850,-
De jaarlijkse kosten (exclusief afschrijvingen) zijn € 450,-

Bereken de winst in de jaren 1 t/m 3 

Jaar 1 2 3
Opbrengst 850 850 850
Kosten
Winst
 

Dit vereist geen toelichting

 Investeringsselectie

Van een investeringsproject bedraagt de investering € 900,-

De looptijd van de investering is 3 jaar
De jaarlijkse opbrengst is € 850,-
De jaarlijkse kosten (exclusief afschrijvingen) zijn € 450,-

Bereken de winst in de jaren 1 t/m 3 

Jaar 1 2 3
Opbrengst 850 850 850
Kosten 750 750 750
Winst

afschrijvingskosten = 900 : 3 = 300,- per jaar

overige kosten = 450,- +
750,-
 Investeringsselectie

Van een investeringsproject bedraagt de investering € 900,-

De looptijd van de investering is 3 jaar
De jaarlijkse opbrengst is € 850,-
De jaarlijkse kosten (exclusief afschrijvingen) zijn € 450,-

Bereken de winst in de jaren 1 t/m 3 

Jaar 1 2 3
Opbrengst 850 850 850
Kosten 750 - 750 - 750 -
Winst 100 100 100
 
 Investeringsselectie

Van een investeringsproject bedraagt de investering € 900,-

De looptijd van de investering is 3 jaar
De jaarlijkse opbrengst is € 850,-
De jaarlijkse kosten (exclusief afschrijvingen) zijn € 450,-

Bereken de cashflow in de jaren 1 t/m 3 

Jaar 1 2 3
Opbrengst 850 850 850
Kosten 750 750 750
Winst 100 100 100
 
Cashflow  
 
 Investeringsselectie

Van een investeringsproject bedraagt de investering € 900,-

De looptijd van de investering is 3 jaar
De jaarlijkse opbrengst is € 850,-
De jaarlijkse kosten (exclusief afschrijvingen) zijn € 450,-

Bereken de cashflow in de jaren 1 t/m 3 

Jaar 1 2 3
Opbrengst 850 850 850
Kosten 750 750 750
Winst 100 100 100
 
Cashflow 400 400 400
 
cashflow = winst + afschrijvingskosten
400 = 100 + 300
 
 Investeringsselectie

Van een investeringsproject bedraagt de investering € 900,-

De looptijd van de investering is 3 jaar
De jaarlijkse opbrengst is € 850,-
De jaarlijkse kosten (exclusief afschrijvingen) zijn € 450,-

Bereken de cashflow in de jaren 1 t/m 3 

Jaar 1 2 3
Opbrengst 850 850 850
Kosten 750 750 750
Winst 100 100 100
 
Cashflow 400 400 400
 
Uitgaande kastroom begin jaar 1 900,- (de investering)
Binnenkomende kasstroom jaar 1 /m 3 400,- per jaar
 
 Investeringsselectie
De twee meest gebruikte selectiecriteria zijn :

·        Terugverdientijd(TVT)
·        Netto Contante waarde methode(NCW)
 
 
 Investeringsselectie
Terugverdienperiode (TVP)
Hierbij wordt berekend na hoeveel tijd is de investering is terugverdiend.
 
 Investeringsselectie
Terugverdientijd
Hierbij wordt berekend na hoeveel tijd is de investering is terugverdiend.

Toegepast op het voorbeeld

Investering 900,- (de investering)
Binnenkomende kasstroom jaar 1 /m 3 400,- per jaar

Dus na hoeveel tijd heb je de 900,- terugverdiend

 Investeringsselectie
Terugverdienperiode
Hierbij wordt berekend na hoeveel tijd is de investering is terugverdiend.

Investering 900,- (de investering)

Binnenkomende kasstroom jaar 1 /m 3 400,- per jaar

Dus na hoeveel tijd heb je de 900,- terugverdiend

Na 1 jaar 400 terugverdiend

Na 2 jaar 400 + 400 = 800 terugverdiend
In derde jaar nog terug te verdienen 100 (900 – 800)
Er komt aan cashflow binnen 400 dus 100/400 = 0,25 jaar = 3 maanden

De terugverdientijd in maanden is dus 2 jaar en 3 maanden

 Investeringsselectie
De terugverdientijd wordt vaak gebruikt als middel om te beslissen wel/niet investeren
 Investeringsselectie
De terugverdientijd wordt vaak gebruikt als middel om te beslissen wel/niet investeren

Bijvoorbeeld de investering moet binnen 3 jaar zijn terugverdiend

 Investeringsselectie
Voordeel van de terugverdientijd is de eenvoud

 
 Investeringsselectie

Nadelen van deze methode

1. binnenkomende cashflows na de terugverdientijd blijven buiten beschouwing

 
 Investeringsselectie
Voordeel van de terugverdientijd is de eenvoud

Nadelen van deze methode

1. binnenkomende cashflows na de terugverdientijd blijven buiten beschouwing

het maakt natuurlijk wel uit of er na de 2 jaar en 3 maanden nog duizenden euro's binnen
komen of niet. En dit blijft buiten beschouwing
 
 Investeringsselectie
Voordeel van de terugverdientijd is de eenvoud

Nadelen van deze methode

1. binnenkomende cashflows na de terugverdientijd blijven buiten beschouwing
2. de verdeling van de cashflows binnen de terugverdientijd blijft buiten beschouwing
 
 Investeringsselectie
Voordeel van de terugverdientijd is de eenvoud

Nadelen van deze methode

1. binnenkomende cashflows na de terugverdientijd blijven buiten beschouwing
2. de verdeling van de cashflows binnen de terugverdientijd blijft buiten beschouwing
 

Stel er zijn twee investeringen met beiden een terugverdientijd van 3 jaar. Bij
investering A komen de cashflows direct binnen en bij B helemaal aan het eind van de
periode.

Investering A is gunstiger: het geld komt eerder binnen (kun je tegen rente op de bank
zetten/binnen is binnen)
 Investeringsselectie
Voordeel van de terugverdientijd is de eenvoud

Nadelen van deze methode

1. binnenkomende cashflows na de terugverdientijd blijven buiten beschouwing
2. de verdeling van de cashflows binnen de terugverdientijd blijft buiten beschouwing
 

Dit nadeel wordt ondervangen bij de andere methode …

Investeringsselectie
Netto contante waarde methode
Hierbij worden de cashflows contant gemaakt (= ontdaan van rente)
Investeringsselectie
Netto contante waarde methode
Hierbij worden de cashflows contant gemaakt (= ontdaan van rente)

.. geldbedragen verder in de toekomst zijn minder waard …

Investeringsselectie
Netto contante waarde methode
Hierbij worden de cashflows contant gemaakt (= ontdaan van rente)

…deze methode houdt wel rekening met “hoe eerder ontvangen hoe beter”
 
 Investeringsselectie
Netto contante waarde methode

Toegepast op het voorbeeld

Investering 900,- (de investering)
Binnenkomende kasstroom jaar 1 /m 3 400,- per jaar
Bereken de netto contante waarde van deze investering(bij 4%)
 Investeringsselectie
Netto contante waarde methode

Toegepast op het voorbeeld

Investering 900,- (de investering)
Binnenkomende kasstroom jaar 1 /m 3 400,- per jaar
Bereken de netto contante waarde van deze investering(bij 4%)

Interne rentevoet
is 4%
 Investeringsselectie
Netto contante waarde methode

Toegepast op het voorbeeld

Investering 900,- (de investering)
Binnenkomende kasstroom jaar 1 /m 3 400,- per jaar
Bereken de netto contante waarde van deze investering(bij 4%)

Jaar 1 400 x 1,04-1 = 384,6 = cashflow eerste jaar contant maken (1 jaar rente)
of met de Grafische RekenMachine: END: FV = 400; i= 4; n=1; PV?
 Investeringsselectie
Netto contante waarde methode

Toegepast op het voorbeeld

Investering 900,- (de investering)
Binnenkomende kasstroom jaar 1 /m 3 400,- per jaar
Bereken de netto contante waarde van deze investering(bij 4%)

Jaar 1 400 x 1,04-1 = 384,6

Jaar 2 400 x 1,04-2 = 369,8 cashflow jaar 2 contant maken (2 jaar rente)
of met de Grafische RekenMachine: END: FV = 400; i= 4; n=2; PV?
 Investeringsselectie
Netto contante waarde methode

Toegepast op het voorbeeld

Investering 900,- (de investering)
Binnenkomende kasstroom jaar 1 /m 3 400,- per jaar
Bereken de netto contante waarde van deze investering(bij 4%)

Jaar 1 400 x 1,04-1 = 384,6

Jaar 2 400 x 1,04-2 = 369,8
Jaar 3 400 x 1,04-3 = 355,6 + of met de Grafische Reken Machine: END: FV = 400; i= 4; n=3; PV?
1.110
 

contante waarde cashflows

 Investeringsselectie
Netto contante waarde methode

Toegepast op het voorbeeld

Investering 900,- (de investering)
Binnenkomende kasstroom jaar 1 /m 3 400,- per jaar
Bereken de netto contante waarde van deze investering(bij 4%)

Jaar 1 400 x 1,04-1 = 384,6

Jaar 2 400 x 1,04-2 = 369,8
Jaar 3 400 x 1,04-3 = 355,6
1.110 – 900 = 210,-

 
contante waarde – investering = netto contante waarde
 Investeringsselectie
Netto contante waarde methode

Toegepast op het voorbeeld

Investering 900,- (de investering)
Binnenkomende kasstroom jaar 1 /m 3 400,- per jaar
Bereken de netto contante waarde van deze investering(bij 4%)

Jaar 1 400 x 1,04-1 = 384,6

Jaar 2 400 x 1,04-2 = 369,8
Jaar 3 400 x 1,04-3 = 355,6
1.110 – 900 = 210,-

 
Positieve netto contante waarde (bij bijvoorbeeld 4%) = de investering levert meer op dan 4%
 Investeringsselectie
Netto contante waarde methode

Toegepast op het voorbeeld

Investering 900,- (de investering)
Binnenkomende kasstroom jaar 1 /m 3 400,- per jaar
Bereken de netto contante waarde van deze investering(bij 4%)

Opmerking
Bij jaarlijks gelijke cashflow kun je gebruiken :
 
400 x 1 -1,04-3
0,04 - 900 = 210

Of: met de Grafische Reken Machine: END: PMT = 400; i= 4; n=3; PV?

NB: zorg ervoor dat je van de contante waarde van de cashflows ook weer de Investering afhaalt.