Online Classes of Micro Economics

Paper I
Unit 4
B.A. I (2020-21)

By
Dr. Gulshan Akhtar
Assistant Professor
Department of Economics
 Loanable Funds Theory ऋणयोग्य निधि सिद्धांत:

The neo-classical theory of interest or loanable funds theory of interest

was propounded by Swedish economist Knut Wicksell. Later on,
economists like Ohlin, Myrdal, Lindahl, Robertson and J. Viner have
considerably contributed to this theory. According to this theory, rate of
interest is determined by the demand for and supply of loanable funds. 
ब्याज का नव-प्रतिष्ठित सिद्धांत या ब्याज की ऋणयोग्य निधि सिद्धांत स्वीडिश अर्थशास्त्री नॉट विक्सेल द्वारा प्रस्तावित किया गया था। बाद में,
ओलिन, मायर्डल, लिंडाहल, रॉबर्टसन और जे० विनर जैसे अर्थशास्त्रियों ने इस सिद्धांत में महत्वपूर्ण योगदान दिया। इस सिद्धांत के अनुसार,
ब्याज की दर ऋणयोग्य निधियों की मांग और आपूर्ति से निर्धारित होती है।
 Continue…

Demand for Loanable Funds ऋणयोग्य निधि की मांग:

According to this theory demand for loanable funds arises for the following three
purposes इस सिद्धांत के अनुसार निम्नलिखित तीन उद्देश्यों के लिए ऋणयोग्य निधि की मांग उत्पन्न होती है:

1. Investment निवेश
2. Hoarding जमाखोरी
3. Dissaving अबचत
 1. Investment निवेश (I): There is an inverse relationship between investment and
rate of interest. Investment refers, the expenditure for the purchase of making of
new capital goods including inventories. The price of obtaining such funds for the
purpose of these investments depends on the rate of interest.
निवेश और ब्याज दर के बीच विपरीत संबंध होता है। निवेश से तात्पर्य, नए पूंजीगत सामान बनाने की खरीद के लिए व्यय जिसमें इन्वेंटरी भी शामिल है। इन
निवेशों के उद्देश्य के लिए इस तरह के फं ड प्राप्त करने की कीमत ब्याज की दर पर निर्भर करती है।
2. Hoarding जमाखोरी (H) : The demand for loanable funds is also made up by those
people who want to hoard it as idle cash balances to satisfy their desire for liquidity.
The demand for loanable funds for hoarding purpose is a decreasing function of the
rate of interest. At low rate of interest demand for loanable funds for hoarding will
be more and vice-versa.
ऋणयोग्य निधि की मांग भी उन लोगों द्वारा की जाती है जो तरलता की अपनी इच्छा को पूरा करने के लिए निष्क्रिय नकदी शेष के रूप में जमा करना चाहते हैं।
जमाखोरी के उद्देश्य के लिए ऋण योग्य धन की मांग ब्याज दर में कमी का फलन है। ऋणयोग्य निधियों के लिए ब्याज की मांग की कम दर पर जमाखोरी अधिक
होगी और इसके विपरीत।

 3. Dissaving अबचत (DS): Dissaving is opposite to an act of savings. This demand
comes from the people at that time when they want to spend beyond their current
income. Like hoarding it is also a decreasing function of interest rate.
अबचत, बचत के विपरीत है। यह मांग लोगों से उस समय आती है जब वे अपनी वर्तमान आय से अधिक खर्च करना चाहते हैं। जमाखोरी की तरह यह भी ब्याज
दर में कमी का फलन है।
 Supply of Loanable Funds ऋणयोग्य निधि की आपूर्ति:

The supply of loanable funds is derived from the basic four sources as:
ऋणयोग्य निधि की आपूर्ति मूल चार स्रोतों से प्राप्त होती है:

1. Savings बचत
2. Dishoarding विसंग्रहण
3. Disinvestment विनिवेश
4. Bank Credit बैंक क्रे डिट

1. Savings बचत (S): Savings constitute the most important source of the supply of
loanable funds. Savings is more at a higher rate of interest and vice-versa.
बचत, ऋणयोग्य निधियों की आपूर्ति का सबसे महत्वपूर्ण स्रोत है। अधिक बचत, उच्च ब्याज दर पर होती है और इसके विपरीत।
2. Dishoarding विसंग्रहण (DH): Generally, individuals may dishoard money from the
past hoardings at a higher rate of interest. Thus, at a higher interest rate, idle cash
balances of the past become the active balances at present and become available for
investment. (आम तौर पर, व्यक्तियों को पिछली जमाखोरी से ब्याज की उच्च दर पर धन का विसंग्रह करना पड़ सकता है। इस प्रकार, उच्च ब्याज दर
पर, अतीत के निष्क्रिय नकद शेष वर्तमान में सक्रिय शेष बन जाते हैं और निवेश के लिए उपलब्ध हो जाते हैं।)

3.  Disinvestment विनिवेश (DI): Disinvestment occurs when the existing stock of
capital is allowed to wear out without being replaced by new capital equipment.
High rate of interest leads to higher disinvestment and vice versa.
विनिवेश तब होता है जब पूंजी के मौजूदा स्टॉक को नए पूंजीगत उपकरणों द्वारा प्रतिस्थापित किए बिना प्रयोग की अनुमति दी जाती है। ब्याज की उच्च दर, उच्च
विनिवेश की ओर जाता है और इसके विपरीत।

4. Bank Money बैंक क्रे डिट (BM): The banks advance loans to the businessmen
through the process of credit creation. The money created by the banks advance
loans adds to the supply of loanable funds. (बैंक ऋण निर्माण की प्रक्रिया के माध्यम से व्यवसायियों को ऋण देते हैं। बैंकों
द्वारा अग्रिम ऋणों के लिए बनाया गया धन ऋणयोग्य निधि की आपूर्ति में जुड़ जाता है।
 Determination of Rate of Interest ब्याज दर का निर्धारण:
According to loanable funds theory, equilibrium rate of interest is that which brings
equality between the demand for and supply of loanable funds. (ऋणयोग्य निधि सिद्धांत के अनुसार,
ब्याज की संतुलन दर वह है जो ऋणयोग्य निधि की मांग और आपूर्ति के बीच समानता लाती है।)
 Criticism आलोचनाएं:

 Full Employment पूर्ण रोजगार

 Indeterminate अनिश्चित करना

 Impracticable अव्यवहारिक

 Unsatisfactory Integration of Real and Monetary Factors

वास्तविक और मौद्रिक कारकों का असंतोषजनक एकीकरण

 Constancy of National Income राष्ट्रीय आय की स्थिरता

 Theory of Profit लाभ का सिद्धांत:
Profit is the reward of the entrepreneur. लाभ उद्यमी का प्रतिफल है।
1. Risk – Bearing Theory of Profit जोखिम - लाभ का सिद्धांत:
This theory is associated with American economist Hawley. According to him profit
is the reward for risk-taking in business. Risk-taking is supposed to be the most
important function of an entrepreneur. If the entrepreneur does not receive the
reward, he will not be prepared to undertake the risk. Thus higher the risk greater is
the possibility of profit.
यह सिद्धांत अमेरिकी अर्थशास्त्री हॉले से जुड़ा है। उनके अनुसार लाभ व्यवसाय में जोखिम उठाने का प्रतिफल है। जोखिम उठाना एक उद्यमी का सबसे
महत्वपूर्ण कार्य माना जाता है। यदि उद्यमी को प्रतिफल प्राप्त नहीं होता है, तो वह जोखिम उठाने के लिए तैयार नहीं होगा। इस प्रकार उच्च जोखिम अधिक लाभ
की संभावना है।

According to Hawley the entrepreneur can avoid certain risks for a fixed payment to
the insurance company.
हॉले के अनुसार, उद्यमी बीमा कं पनी को एक निश्चित भुगतान से जोखिमों से बच सकते हैं।
 Criticisms आलोचनाएं:
 Risk-taking is not the only entrepreneurial function which leads to emergence
of profits. Profits are also due to the organizational and coordinating ability of
the entrepreneur. It is also reward for innovation.
जोखिम उठाना के वल उद्यमशीलता का फलन नहीं है, जो मुनाफे के उद्भव की ओर जाता है। उद्यमी की संगठनात्मक और समन्वय क्षमता के कारण लाभ भी हैं।
यह नवाचार के लिए भी प्रतिफल है।

 According to Carver profit arises not because risks are born, but because the
superior entrepreneurs are able to reduce them.
कार्वर के अनुसार लाभ इसलिए उत्पन्न नहीं होता है क्योंकि जोखिम पैदा होते हैं, बल्कि इसलिए कि बेहतर उद्यमी उन्हें कम करने में सक्षम होते हैं।

 Knight says that it is not every risk that gives profit. It is unforeseen and non-
insured risks that account for profit risk.
नाइट का कहना है कि हर जोखिम नहीं है जो लाभ देता है। यह अप्रत्याशित और गैर-बीमित जोखिम है जो लाभ जोखिम कहलाते हैं।
 2. Uncertainty Bearing Theory of Profit लाभ की अनिश्चितता का सिद्धांत:
This theory was propounded by an American economist Prof. Frank H. Knight.
Knight agrees with Hawley that profit is a reward for risk-taking. There are two
types of risks viz. certain risk and uncertain risk. According to Knight uncertain risk
is called uncertainty bearing and earns profit.
इस सिद्धांत को एक अमेरिकी अर्थशास्त्री प्रो० फ्रैं क एच० नाइट द्वारा प्रस्तावित किया गया था। नाइट हॉले के साथ सहमत हैं कि लाभ जोखिम लेने के लिए प्रतिफल है।
जोखिम दो प्रकार के होते हैं। दूरदर्शी जोखिम और अप्रत्याशित जोखिम। नाइट के अनुसार अप्रत्याशित जोखिम लाभ उत्पन करता है

Knight, considered profit as the reward for bearing non-insurable risks and
uncertainties. He distinguishes between insurable and non-insurable risks. Certain
risks are measurable; the probability of their occurrence can be statistically
calculated. The risks of fire, theft, flood and death by accident are insurable. These
risks are borne by the insurance company. (नाइट ने लाभ को गैर-बीमा योग्य जोखिमों और अनिश्चितताओं को वहन के लिए
प्रतिफल के रूप में माना। वह बीमायोग्य और गैर-बीमा योग्य जोखिमों के बीच अंतर करता है। कु छ जोखिम मापने योग्य हैं, उनकी घटना की संभावना सांख्यिकीय रूप से
गणना की जा सकती है। आग, चोरी, बाढ़ और दुर्घटना से मृत्यु के जोखिम बीमा योग्य हैं। ये जोखिम बीमा कं पनी द्वारा वहन किया जाता है।)
 Continue…

The premium paid for insurance is included in the cost of production. According to
Knight insurable risk does not give rise to profit but profit is due to non-insurable
risk or unforeseeable risk.
बीमा के लिए भुगतान किया गया प्रीमियम उत्पादन की लागत में शामिल है। नाइट के अनुसार बीमा योग्य जोखिम लाभ को जन्म नहीं देता है लेकिन गैर-बीमा
योग्य जोखिम या अप्रत्याशित जोखिम के कारण लाभ होता है।

Some of the non- insurable risks which arise in modern business are as follows:
गैर-बीमा योग्य जोखिम जो आधुनिक व्यवसाय में उत्पन्न होते हैं, उनमें से कु छ इस प्रकार हैं:

a) Competitive risk प्रतिस्पर्धी / प्रतियोगी जोखिम

b) Technical risk तकनीकी जोखिम

c) Risk of government intervention सरकार के हस्तक्षेप का जोखिम

d) Cyclical risk चक्रीय जोखिम

e) Risk of demand मांग का जोखिम

 Criticism आलोचनाएं:
 According to this theory, profit is the reward for uncertainty bearing. But critics
point out that sometimes an entrepreneur earns no profit in spite of uncertainty
bearing.
इस सिद्धांत के अनुसार, लाभ अनिश्चितता को वहन करने का प्रतिफल है। लेकिन आलोचकों का कहना है कि कभी-कभी एक उद्यमी अनिश्चितता को
वहन करने के बावजूद कोई लाभ नहीं कमाता है।

 Uncertainty bearing is one of the determinants of profit and it is not the only
determinant. Profit is also a reward for many other activities performed by
entrepreneur like initiating, coordinating and bargaining, etc.
अनिश्चितता असर लाभ के निर्धारकों में से एक है और यह एकमात्र निर्धारक नहीं है। उद्यमी द्वारा शुरू की गई कई अन्य गतिविधियों जैसे दीक्षा, समन्वय
और सौदेबाजी, आदि के लिए भी लाभ एक प्रतिफल है।
 Continue…

 In modern business corporations ownership is separate from control. Decision-

making is done by the salaried managers who control and organise the
corporation. Ownership rests with the shareholders who ultimately bear
uncertainties of business. Knight does not separate ownership and control and
this theory becomes unrealistic.
आधुनिक व्यापार निगमों में स्वामित्व नियंत्रण से अलग होता है। निर्णय लेने का कार्य वेतनभोगी प्रबंधकों द्वारा किया जाता है जो निगम को नियंत्रित और
व्यवस्थित करते हैं। स्वामित्व शेयरधारकों के पास रहता है जो अंततः व्यवसाय की अनिश्चितताओं को वहन करते हैं। नाइट स्वामित्व और नियंत्रण को
अलग नहीं करता है और यह सिद्धांत अवास्तविक हो जाता है।
 3. J.K. Mehta’s Theory of Wantlessness जे . के. मे हता की सिद्धांतहीनता:

According to him, wants to first emerge in the minds of people and subsequently
surface more profusely as a source of pain when they are not able to satisfy them.
उनके अनुसार, इच्छा पहले लोगों के मन में उभरती है और बाद में दर्द के स्रोत के रूप में गहराई से सतह पर होती है जब वे उन्हें संतुष्ट करने में सक्षम नहीं
होते हैं।

The state of wantlessness, according to Mehta is one in which there is no pain and
consequently no possibility of getting pleasure. The feeling that one experiences in
such a state of mind is best designated by the happiness.
मेहता के अनुसार आवश्यकता-विहीनता की स्थिति वह है जिसमें कोई दर्द नहीं है और फलस्वरूप सुख मिलने की कोई संभावना नहीं है। ऐसी मनःस्थिति में
जो अनुभूति होती है, वह आनंद द्वारा सर्वोत्तम रूप से निर्दिष्ट होती है।