‫يمكن تقسيم المتدخلين في عملية البورصة إلى قسمين أساسيين‪:‬‬ ‫‪‬‬

‫متدخلين مباشرين‪ ،‬و متدخلين غير مباشرين‬

‫المباشرين فهم السماسرة و الوسطاء و مختلف األعضاء اآلخرين‬ ‫‪‬‬
‫الذين يمارسون العمليات في سوق األوراق الماليـة‪،‬‬
‫غير المباشرين هم العمالء األساسيين الذين يعمل السماسرة و‬ ‫‪‬‬
‫الوسطاء على تنفيذ أوامرهم‪.‬‬
‫السماسرة‪":‬السمسار هو وسيط في سوق األوراق المالية‪ ،‬و يعمل‬ ‫‪.1‬‬
‫ممثال للمستثمرين الماليين عند ش ـراء أو بيع األوراق المالية‪،‬‬
‫فوظائفهم تقتصر على المقابلة بين رغبات البائعين و بين رغبات‬
‫المشترين مقابل الحصول على عمولة‪.‬‬
‫‪ E-mail: guechariuniv2016@gmail.com‬د‪.‬قشاري يسمينة‬ ‫‪2‬‬
 ‫الوسطــاء‪ :‬الوسيط هو أدآة إتصال بين العميل و السمسار‬ ‫‪.2‬‬
‫المقيد لديه‪ ،‬يحصل على حصة من العمولة التي يتحصل‬
‫عليها السمسار‪ ،‬و هو مسؤول عن كافة العمليات المعقودة‬
‫بواسطته‪ ،‬و ال يجب أن يعمل إال باسم السمسار الذي‬
‫يتبعه‪.‬‬
‫‪ .3‬المندوب الرئيسي‪ :‬يساعد السمسار في تنفيذ األوامر التي‬
‫يتلقاها من عميله بالمقصورة‪،‬حيث ال يجوز لهذا الشخص‬
‫أن يعمل إال بإسم السمسار الذي أوكلـه و لحسابه و تحت‬
‫مسؤوليته‪ ،‬كما ال يمكنه أن يكون طرفا في العمليات التي‬
‫يعقدها السمسار‪ ،‬و أن ال يعمل لحسابه الخاص‪.‬‬
‫‪ E-mail: guechariuniv2016@gmail.com‬د‪.‬قشاري يسمينة‬ ‫‪3‬‬
 ‫‪ .4‬األعضاء المنضمون‪ :‬هم الموظفـون الذين توكلهم البنوك لعقـد‬
‫عمليــات في البورصة لصالحها و حسابها الخاص‪ ،‬هؤالء‬
‫األعضاء يرسلون أوامرهم إلى سماسرة األوراق المالية بأنفسهم‬
‫دون أي وسيط‪.‬‬
‫‪ .5‬العمـــالء‪ :‬العمالء هم األطراف المتدخلون بصورة غيـر مباشـرة‬
‫في عمليات البورصة‪ ،‬و العميل قد يكون بنكا‪ ،‬شركة‪ ،‬دولة أو‬
‫فرد‪.‬‬

‫‪ E-mail: guechariuniv2016@gmail.com‬د‪.‬قشاري يسمينة‬ ‫‪4‬‬

‫‪ .6‬الجمهور‪ :‬تتمثل في األفراد الذين ينتمون إلى البورصة بصورة‬
‫مباشرة أو غير مباشرة‪.‬‬
‫المؤسسات الصناعية و التجارية‪ :‬تلجأ إلى األسواق‬ ‫‪.7‬‬
‫للحصول على رؤوس أموال بغرض تدعيم أموالها خاصة‬
‫بإصدار األسهم و تداولها فيما بعد أو إصدارها لسندات و‬
‫الحصول على ديون متوسطة و طويلة األجل و تداولها‪.‬‬

‫‪ E-mail:‬د‪.‬قشاري يسمينة‬
‫‪guechariuniv2016@gmail.coml‬‬ ‫‪5‬‬
 ‫تدخل البنوك في البورصة يكون بشراء و بيع األوراق المالية‬ ‫‪‬‬
‫المكتب فيها‪ ،‬و كذا المشاركة في إجراء عمليات المقاصة في آخر‬
‫الجلسة‪.‬‬
‫تدخل الشركات يكونه بطرح األسهم أو السندات لإلكتتاب فيها‪ ،‬و‬ ‫‪‬‬
‫هو ما يجلب لها السيولة الالزمة لمزاولة نشاطاتها‪.‬‬
‫تتدخل الدولة في البورصة بإعتبارها السلطة العليا في البالد‬ ‫‪‬‬
‫لإلشراف على سير العمل فيها‪ ،‬كما يمكنها أيضا القيام بطرح‬
‫سندات لتوفير السيولة الالزمة‪.‬‬
‫تدخل األفراد يكون بشراء األوراق المالية المطروحة من طرف‬ ‫‪‬‬
‫الشركـات أو الدولة و بالتالي تقديم القروض و توفير السيولة من‬
‫جهة و الحصول على عائد معقول من جهة أخرى‬
‫‪ E-mail: guechariuniv2016@gmail.com‬د‪.‬قشاري يسمينة‬ ‫‪6‬‬
 ‫‪ ‬العمل في سوق األوراق المالية يتم وفق آلية‬
‫مدروسة و منظمـة‪ ،‬يجب إتباعها و إحترامها من‬
‫طرف كل المتعاملين فيه لتحقيق العمليات‬
‫المطلوب تنفيـــذها في جو يسوده النظام و‬
‫الشفافية التامة‪ ،‬و عليه يتعين على كل سمسار‬
‫في البورصة أن يحترم الخطوات التاليــــــة‬

‫‪ E-mail: guechariuniv2016@gmail.com‬د‪.‬قشاري يسمينة‬ ‫‪7‬‬

 ‫‪ ‬الخطوة االولى‪ :‬تتمثل في تلقي االمر‪:‬‬
‫كل عملية في البورصة تنطلق بمجرد تلقي السمسار لألمر من‬
‫طرف عميله‪ ،‬إما بالشراء أو البيع‪ ،‬فهذا األمر قد يصدر شفويا‬
‫أو هاتفيا أو كتابيا‪ ،‬لهذا فعلى العميل أن يحدد بدقة إسم األوراق‬
‫المالية التي يود التعامل فيها‪ ،‬عددها و سعرها… و على‬
‫السمسار أن يلتزم بتنفيذ األمر في حدود ما طلب منه‪ ،‬و إن‬
‫تعذر عليه ذلك فال ينفذ العقد‪.‬‬

‫‪ E-mail: guechariuniv2016@gmail.com‬د‪.‬قشاري يسمينة‬ ‫‪8‬‬

 ‫‪ ‬الخطوة الثانية‪:‬تنفيذ العملية داخل المقصورة‪ :‬فور إتفاق السمسار‬
‫مع عميله‪ ،‬ينادي السمسار أو مندوبه بأعلى صوته داخل المقصورة‬
‫معلنا عن إسم األوراق المالية التي يرغب التعامل فيها‪ ،‬عندها يتقدم‬
‫من السماسرة من يعنيه األمر‪ ،‬فيتقق السمساران على شروط البي ــع أو‬
‫الشراء فإن إتفقا و كان السعـر في حدود ما أم ار ب ــه أبرمت الصفقـة و‬
‫سجلت في دفتر خاص بكل منهما‪ ،‬يوقع كالهما على دفتر األخر‪،‬‬
‫بعدها تقيد العملية في قسيمة خاصة موجودة في المقصورة‪ ،‬يتم‬
‫التصريح فيها عن كافة المعلومات المتعلقة بالصفقة‪ ،‬و تسلم إلى‬
‫الموظف المكلف بالكتابة على لوحة األسعار التي تبين للمتعاملين‬
‫التعامل في هذا النوع من األوراق المالية‪.‬‬
‫‪ E-mail: guechariuniv2016@gmail.coml‬د‪.‬قشاري يسمينة‬ ‫‪9‬‬
‫‪ ‬الخطوة الثالثة‪ :‬تنفيذ العملية بين العميل و السمسار‪ :‬بعد تنفيذ‬
‫العملية في المقصورة‪ ،‬يرسل السمسار إلى عميله خطابا مفصال‬
‫يشرح فيه عدد األوراق المالية التي قام بشرائها أو بيعها لحسابه‬
‫و سعرها‪.‬‬
‫فإن كان العميل مشتريا‪ ،‬فقيمة الصفقة تساوي سعر األوراق‬
‫الماليـ ــة المشتراة مضافا إليها الرسوم و الضرائب المستحقة و‬
‫عمولة السمسار‪ ،‬يدفعها العميل مقابل إستالمه لألوراق المالية‪.‬‬
‫أما إذا كان العميل بائعا‪ ،‬فقيمة الصفقة المسلمة له تساوي قيمة‬
‫األوراق المالية المباعة مخصوما منها الرسوم و الضرائب و‬
‫عمولة السمسار‪.‬‬
‫‪ E-mail: guechariuniv2016@gmail.coml‬د‪.‬قشاري يسمينة‬ ‫‪10‬‬
‫‪ ‬مالحظة‪ :‬كافة أوامر البيع و الشراء الصادرة في البورصة‪ ،‬ال‬
‫تنفذ إال عن طريق السمسار و في المقصورة تحديدا‪.‬‬

‫‪ E-mail: guechariuniv2016@gmail.coml‬د‪.‬قشاري يسمينة‬ ‫‪11‬‬