L thuyt Ngang gi li sut cho rng chnh lch li sut gia hai quc gia c b p bng s khc bit gia t gi k han v t gi giao ngay ca 2 dng tin. Chnh lch li sut Chnh lch t gi Fn > St ==> p > 0 : phn b Fn < St ==> p < 0 : khon chit khu Su khc bit gia t gi ky han v t gi giao ngay ca 2 dng tin duoc th hin bng phn b (hoc chit khu) k han (Po) Ngang gi li sut th P = Po Khi thj trung tn tai trang thi IRP th t gi ky han Fn s tao ra 1 phn b (hoc chit khu) bng dng vi chnh lch li sut ca 2 dng tin (ih - if) d diu chinh TSSL ca nghip vu CIA (rf) sao cho TSSL ca CIA khng cao hon li sut gi tin trong nuc (ih) Kinh doanh chnh lch li sut c phng nga (CIA) 1. Tnh P v Po 2. So snh P v Po P = Po ==> ngang gi li sut c tn tai ==> CIA khng kh thi P khc Po ==> ngang gi li sut khng tn tai ==> CIA kh thi 3. Xc djnh vj th CIA P > Po ==> vj th thuc v NT nuc ngoi T sut sinh loi CIA ln ni t Po > P ==> vj th thuc v NT trong nuc T sut sinh loi CIA ln ngoai t 4. Tc dng ca CIA V du Ban c 1.000.000 d la M T gi giao ngay l $2,00/ Yt gi truc tip (1 ngoai t = x ni t) ==> USD l ni t ==> GBP l ngoai t ==> St = 2 T gi ky han 90 ngy l $2,00/ ==> Fn =2 Li sut 90 ngy ca M l 2% ==> i(h) = 2% Li sut 90 ngy ca Anh l 4% ==> i (f) = 4% Kim tra CIA Tnh P = -0.01923 Tnh Po = 0 Po > P ==> CIA kh thi di vi NT trong nuc ==> thuc hin CIA ln dng ngoai t Thuc hin CIA 1. Dng 1tr USD mua 500.000 GBP theo t gi giao ngay St = $2/ Tao p luc lm tng t gi giao ngay ca GBP Tao p luc lm tng li sut gi USD (do lung dtu t M d vo Anh lm USD khan him) 2. Gi 500.000 GBP vo ngn hng Anh vi li sut i (f) = 4% Tao p luc lm gim li sut gi GBP 3. K hop dng ky han bn lai GBP vi t gi ky han Fn = $2/ Tao p luc lm gim t gi ky han mua GBP 4. Sau 90 ngy thu duoc s tin x = 500.000 * 1.04 = 520.000 GBP 5. Bn 520.000 GBP duoc 1.040.000 USD theo t gi ky han Fn = $2/ TESSUARAI - TCQT - IRP va CIA.mmap - 5/14/2011 -