INVESTICIJSKE BANKE

POJAM I RAZVOJ Investicijska banka (engl. investment bank, njem. Geldgeberbank, Investitionsbank) je financijska institucija koja upravlja kapitalom, trguje vrijednosnim papirima, te upravlja poslovnim spajanjima i akvizicijama. Investicijske banke su specijalizirane u stvaranju, potpisivanju i distribuiranju izdanja novih vrijednosnih papira (komercijalna strana poslovanja). Predstavljaju je financijski specijalisti posrednici izmeu poduzeda i drugih emitenata vrijednosnih papira i investitora pri izdavanju novih vrijednosnih papira. Investicijske banke najvaniji su sudionici na primarnome tj. emisijskom tritu. Prije Zakona o bankama koji je donesen 1933. godine, poslovne banke u SAD-u su upisivale i primarnu emisiju vrijednosnica, preuzimajudi rizike njihove rasprodaje. Zakonom o bankama banke su se podijelile na poslovne i investicijske banke. Postojede banke su se dijelile ili specijalizirale za jednu od ovih grupa poslova, a nove banke su se registrirale kao komercijalne (poslovne) ili investicijske.

VANOST INVESTICIJSKIH BANAKA ZA RAZVOJ TRITA KAPITALA Investicijske banke nude usluge otkupa emisije upisom preuzimajudi dio rizika izdanja, rasprodaje emisije preko dilera ili na malo, financijsko savjetovanje emitenata i kupaca, a obavljaju i usluge klijenteli na sekundarnom tritu (odravanje emisijskog teaja i trita). Neke od ovih kuda bave se i akvizicijama, fuzijama i drugim operacijama imovinskofinancijskog restrukturiranja poduzeda kao i operacijama za vlastiti raun. Potrebna novana sredstva investicijske banke osiguravaju vlastitim kapitalom, pozajmicama od banaka, emisijama zadunica, depozitima na raunima komitenata i sporazumima o reotkupu. Najvede investicijske banke su : Morgan Stanley, Merrill Lynch, Goldman Sachs, Lehman Brothers, First Boston, Salomon Brothers, Bear Stearns, Kidder Peaboy, Prudential i Paine Webber. U investicijskom bankarstvu u SAD-u radi 783.000 zaposlenika. Najvanija investicijska banka je Merrill Lynch osnovana 1985. godine. Ima 60 ureda u 40 zemalja. Zapoljava 64.200 stalno zaposlenih te 17.000 konzultanata irom svijeta. Najvedi dio prihoda ostvaruje od brokerskih provizija, dealerskih poslova, upravljanja tuom imovinom i investicijskog bankarstva.

FUNKCIJE INVESTICIJSKIH BANAKA Investicijski bankari vre tri osnovne funkcije pri emisiji vrijednosnih papira na tritu kapitala. To su: savjetodavna funkcija - proizlazi iz specijalizacije investicijskih banaka koji mogu oblikovati samu emisiju i njeno provoenje tako da ona bude prihvatljiva potencijalnim investitorima odnosno da se proda po najpovoljnijoj cijeni. Investicijski bankari savjetuju svoje klijente pri oblikovanju i pripremi emisije te pri samom njenom provoenju. distributivna funkcija - Distribuciju emitiranih vrijednosnih papira investicijski bankari obavljaju putem svoje mree filijala odnosno altera i putem specijalista dealera s kojima imaju informalne aranmane o prihvatu odreenog dijela ponuenih vrijednosnih papira. Na taj nain investicijski bankari osiguravaju iroku mreu prodajnih mjesta preko kojih se vri distribucija emitiranih vrijednosnih papira koju sam emitent ne bi mogao neposredno osigurati potpisnika funkcija - Potpisivanje vrijednosnih papira underwriting kljuna je funkcija investicijskih bankara za vedinu poduzeda emitenata . Izraz je preuzet iz terminologije osiguranja i oznaava da investicijski bankar preuzima rizik emisije vrijednosnih papira. Ovom funkcijom investicijski bankari za poduzede-emitenta odluku o emisiji vrijednosnih papira pretvaraju u izvjesnu odluku jer garantiraju uspjeh emisije uz cijenu vrijednosnih papira utvrenu ugovorom o upravljanju s emisijom vrijednosnih papira koja se nudi cjelokupnoj javnosti na kupnju.

PROCES DISTRIBUCIJE Proces distribucije odvija se izmeu emitenata vrijednosnih papira i njihovih krajnjih kupaca, odnosno definitivnih investitora. To su vodedi, odnosno upravljaki investicijski bankar, (leading, odnosno managing investment banker ) investicijski bankari, lanovi potpisnikog sindikata, te specijalisti iz grupe prodavatelja i burzovni meetari.

Vodedi investicijski bankar kontaktira s emitirajudom tvrtkom ili je njen stalni savjetnik. On vri potrebne analize i savjetuje emitenta kako bi se oblikovala emisija koju de najbolje prihvatiti trite kapitala. Vodedi de investicijski bankar nastojati formirati potpisniki sindikat. Razlozi za formiranje sindikata investicijskih banaka mogu biti: preuzimanje rizika odnosno izvrenje potpisnike funkcije i osiguranje iroke distributivne mree za vrijednosne papire koji se emitiraju.

ODREIVANJE CIJENE Razlikujemo odreivanje cijene dionica koje: po prvi puta nude javnosti na prodaju i koje ved kotiraju na organiziranim tritima vrijednosnih papira.

Kada se dionice neke tvrtke po prvi puta prodaju cjelokupnoj javnosti (kada poduzede izlazi u javnost) vodedi investicijski bankar izvrava detaljnu analizu tvrtke kako bi odredio njenu vrijednost. Najvedi broj emisija u kojima posreduju investicijski bankari odnose se na dodatne emisije dionica i emisije obveznica poduzeda koje ved kotiraju na burzi. Pri dodatnim emisijama cijene de se opdenito odreivati neto ispod tekude trine vrijednosti postojedih dionica. Postoji opasnost od pada vrijednosti dionica kroz period dok trite ne prepozna mogudnosti povedanja dobiti tvrtke profitabilnom upotrebom novog kapitala. Da ne bi dolo do znatnijeg pada cijena emitiranih vrijednosnih papira u vrijeme njihove distribucije sindikat, a posebno vodedi investicijski bankar nastoje izvriti stabilizaciju trita kupnjom vrijednosnih papira emitirajude tvrtke prije same emisije ili ak privremenim otkupom dijela ved distribuirane emisije vrijednosnih papira.

SINDIKATI BANAKA Investicijske banke se udruuju u sindikat banaka kako bi se rizik disperzirao na sve lanice sindikata. Potpisivanje (underwriting) znai pristupanje sindikatu banaka koji preuzima rizik emisije. Sindikat moe kupiti cijelu emisiju i sve to ostane neprodano na tritu pladati sam ili sve neprodane dionice vratiti izdavatelju dionica, odnosno korporaciji, ime rizik ostaje na izdavatelju

PODRUJA AKTIVNOSTI TVRTKI ZA VRIJEDNOSNE PAPIRE I INVESTICIJSKIH BANAKA 1. INVESTIRANJE obuhvada upravljanje fondovima kao to su zatvoreni i otvoreni uzajamni investicijski fondovi. Tvrtke za VP takvim fondovima mogu upravljati ili kao agenti za druge investitore ili kao vlasnici za sebe i svoje dioniare. Cilj upravljanja fondovima je odabir aktive kojima de se dostidi neki standardi u upravljanju dobiti i rizikom. 2. INVESTICIJSKO BANKARSTVO odnosi se na aktivnosti povezane sa potpisivanjem i distribucijom novih izdanja dunikih vrijednosnih papira i dionica.