INTERNATIONAL UNIVERSITY OF TRAVNIK/IUT

EKONOMSKI FAKULTET
SMJER: TURIZAM I HOTELIJERSTVO

ANALIZA POSLOVANJA PODUZEĆA VIOLETA D.O.O.

SEMINARSKI RAD

Travnik, 2021.
 INTERNATIONAL UNIVERSITY OF TRAVNIK/IUT
EKONOMSKI FAKULTET
SMJER: TURIZAM I HOTELIJERSTVO

ANALIZA POSLOVANJA PODUZEĆA VIOLETA D.O.O.

SEMINARSKI RAD

Studenti: Mikić Antonija, Haskić Amna, Bajrić Eldin

Profesor: doc.dr. Ahmić Azra
Asistent: ass. Mušik Šejla
Predmet: Analiza poslovanja HTP

Travnik, 2021.
 SADRŽAJ

1. UVOD.....................................................................................................................................4

1.1. Predmet i cilj istraživanja.................................................................................................4

1.2. Metode istraživanja..........................................................................................................4

2. FINANSIJSKO IZVJEŠTAVANJE U BOSNI I HERCEGOVINI........................................5

2.1. Temeljni finansijski izvještaji..........................................................................................6

2.1.1. Bilanca......................................................................................................................7

2.1.2. Račun dobiti i gubitka...............................................................................................8

2.1.3. Izvještaj o novčanim tokovima...............................................................................10

2.1.4. Izvještaj o promjenama kapitala.............................................................................10

3. METODE I POSTUPCI ANALIZE FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA..................................11

3.1. Horizontalna analiza......................................................................................................11

3.2. Vertikalna analiza..........................................................................................................12

3.3. Finansijski pokazatelji u ocjeni poslovanja poduzeća...................................................12

3.3.1. Pokazatelji likvidnosti.............................................................................................14

3.3.2. Pokazatelji zaduženosti...........................................................................................15

3.3.3. Pokazatelji ekonomičnosti......................................................................................17

3.3.4. Pokazatelji aktivnosti..............................................................................................18

3.3.5. Pokazatelji profitabilnosti.......................................................................................19

3.3.6. Pokazatelji investiranja...........................................................................................21

4. ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA VIOLETA D.O.O...........................................22

4.1. Općenito o poduzeću Violeta d.o.o................................................................................22

4.2. Horizontalna i vertikalna analiza na temelju poduzeća Violeta d.o.o............................24

4.3. Analiza poslovanja putem finansijskih pokazatelja.......................................................28

4.3.1. Likvidnost poduzeća Violeta d.o.o.........................................................................28

 4.3.2. Zaduženost poduzeća Violeta d.o.o........................................................................29

4.3.3. Aktivnost poduzeća Violeta d.o.o...........................................................................30

4.3.4. Ekonomičnost poduzeća Violeta d.o.o....................................................................30

4.3.5. Profitabilnost poduzeća Violeta d.o.o.....................................................................31

5. ZAKLJUČAK.......................................................................................................................32

6. LITERATURA.....................................................................................................................33
1. UVOD

U radu se analizira poslovanje poduzeća Violeta d.o.o. Grude, koji je ujedno i tržišni
lider u proizvodnji i distribuciji higijenskih proizvoda. Na temelju analize finansijskih
izvještaja poduzeća biti će utvrđeno da li ovo poduzeće poslije finansijski stabilno i uspješno.

1.1. Predmet i cilj istraživanja

Predmet i cilj ovog rada jeste prikazivanje i utvrđivanje finansijskog položaja i

uspješnosti poduzeća provođenjem horizontalne i vertikalne analize, kao i izračunom
finansijskih pokazatelja na osnovu informacija iz finansijskih izvještaja. Na temelju
provedene analize, utvrditi će se postojeće slabosti i prednosti poslovanja poduzeća Violeta
d.o.o. i dati preporuke za unapređenje poslovanja.

1.2. Metode istraživanja

Pri izradi samog rada koristile su se:

 metoda analize,
 metoda sinteze,
 metoda deskripcije,
 metoda poređenja,
 statističke metode.

Metodom analize analizirali su se temeljni finansijski izvještaju poduzeća, metodom sinteze

smo povezali teoriju sa praksom, metodom deskripcije se objašnjavaju i opisuju pojmovi iz
analize, a metodom poređenja se proučava, tačnije upoređuje kretanje pokazatelja kroz
vrijeme.
2. FINANSIJSKO IZVJEŠTAVANJE U BOSNI I HERCEGOVINI

Finansijsko izvleštavanje u BiH uređeno je odredbama Zakona o računovodstvu i

reviziji Bosne i Hercegovine. Ovaj Zakon primjenjuje se od 1. januara 2010. godine i njime je
propisana upotreba Međunarodnih standarda finansijskog izvještavanja i Međunarodnih
računovodstvenih standarda.

Takvim zakonima definisana su razdoblja za koja se donose finansijski izvještaji. Godišnji

finansijski izvještaji kao i godišnji izvještaji o poslovanju se predaju najkasnije do posljednjeg
dana februara tekuće godine za prethodnu godinu. Predaju se Poreznoj upravi, što je
definisano, kao štš su definisani i rokovi za njihovo podnošenje.

Prema članu 33. Zakona o računovodstvu i reviziji Federacije Bosne i Hercegovine,

računovodstveni standardi finansijskog izvještavanja su principi i pravila sastavljanja i
prezentovanja finansijskih izvještaja, a obuhvataju sljedeće:
 Međunarodne računovodstvene standardne (MRS) i Međunarodne standarde
finansijskog izvještavanja (MSFI),
 Međunarodne računovodstvene standarde za javni sektor (MRSJS),
 Prateća uputstva, objašnjenja i smjernice koje donosi Odbor za međunarodne
računovodstvene standarde (OMRS),
 Međunarodne računovodstvene standarde za mala poduzeća koje objavljuje OMRS.1

Ti standardi se neprekidno mijenjaju, nadopunjuju, dodaju se novi ili se iz upotrebe izbacuju

stari standardi, sve u skladu sa promjenama u gospodarstvu, ekonomskom razvoju te
ubrzanom razvoju finansijskih tržišta kapitala.

Prema članu 34. Zakona o računovodstvu i reviziji u Federaciji Bosne i Hercegovine na

cijelom teritoriju Federacije Bosne i Hercegovine primjenjuju se Standardi revizije i načela
profesionalne etike profesionalnih računovođa, a to su:
 Međunarodni standardi revizije (MSR) koje donosi Međunarodna federacija
računovođa (MFR),
 Kodeks etike za profesionalne računovođe, koje također donosi MFR,

1
Sluţbene novine Federacije BiH (2009), Zakon o računovodstvu i reviziji Federacije Bosne i Hercegovine,
Sluţbene novine Federacije BiH broj 83/09.
  Sva prateća uputstva, objašnjenja i smjernice koje donosi MFR.

Ove standarde potrebno je primjenjivati kako je i zadano u određenim okolnostima. 1.1.2017.

godine počinju se koristiti novi i izmijenjeni Međunarodni standardi revizije (MRevS).

Kodeks etike za profesionalne računovođe predstavlja jedinstveni set standarda koji se koristi
kako bi se povećala kvaliteta i konzistentnost usluga koje nude profesionalne računovođe
širom svijeta, te da bi se poboljšala efikasnost svjetskih tržišta kapitala.

Jedna od najnovijih promjena Kodeksa jeste sužavanje djelokruga aktivnosti revizorskih

društava. Takvo društvo može pružati usluge u vezi sa pripremanjem računovodstvenih
evidencija i finansijskih izvještaja nekom klijentu revizije koji nije subjekt od javng interesa
ukoliko su usluge rutinske ili mehaničke prirode.

Prema tom Kodeksu, revizorima se ne dopušta obavljanje knjigovodstvenih i

računovodstvenih usluga klijentima revizije. Pojačane su i odrednice koje se odnose na
odgovornost menadžmenta, uređene su strožije, a smjernice koje su vezane za koncept
rutinskih i/ili mehaničkih usluga pripreme računovodstvenih evidencija i finansijskih
izvještaja za klijente revizije koji nisu pravni subjekti od javnog interesa su bolje pojašnjene.
Kada je u pitanju primjena novog Priručnika sa kodeksom etike za profesionalne računovođe
u BiH, obavezna je od maja 2016. godine.

Pravne osobe su obavezne pripremati godišnje izvještaje o poslovanju koji daju objektivan
prikaz poslovanja pravnih osoba kao i njihovog položaja, što ujedno uključuje i opis glavnih
rizika i neizvjesnosti sa kojima se suočavaju.

2.1. Temeljni finansijski izvještaji

Finansijski izvještaji su izvještaji koji pružaji informacije o poduzeću, njegovoj

imovini, obavezama, prihodima, rashodima, gubicima i novčanim tokovima. Uz pomoć njih,
unutrašnji i vanjski korisnici dobivaju važne informacije o poslovnim transakcijama
poduzeća.
U temeljne finansijske izvještaje ubrajaju se:
1. bilanca (izvještaj o finansijskom položaju),
2. račun dobiti i gubitka,
3. izvještaj o novčanim tokovima,
4. izvještaj o promjenama kapitala,
5. bilješke uz finansijske izvještaje.2

2.1.1. Bilanca

Bilanca je sistemaziriani prikaz imovine obaveza i kapitala na tačno određeni dan.

Sastoji se od aktive koja se naziva imovina i od pasive koja se naziva izvorom imovine.
Bilanca prikazuje stanje i strukturu imovine i njene izvore. Također pruža informacije o
finansijskoj snazi poduzeća, likvidnosti, mogućnosti podmirivanja kratkoročnih obaveza,
horizontalnoj finansijskoj strukturi te položaju društva u odnosu na druga.

Elementi bilance su imovina, obaveze i kapital. Imovina predstavlja resurse kojima upravlja
poduzeće kao rezultat prošlih događaja i od kojih se očekuje neka buduća ekonomska korist
za poduzeće. Smatra se dijelom bilance onda kada poduzeću stvara buduću ekonomsku korist
ili ima vrijednost koja se može izmjeriti. Može se podijeliti na dugotrajnu i kratkotrajnu. U
dugotrajnu imovinu spadaju nematerijalna, materijalna i finansijska imovina, kao i
potraživanja, dok u kratkotrajnu imovinu spadaju zalihe, potraživanja, novac i finansijska
imovina.

Obaveze su u biti obaveze društva u sadašnjosti koje svakako proizilaze iz prošlih događaja i
očekuje se da će njihovo podmirenje rezultirati odljevom ekonomskih koristi iz poduzeća.
Smatraju se dijelom bilance kada je vjerovatno da će nastati odljev resursa koji će proizvesti
odljev ekonomskih koristi i kada se taj iznos može pouzdano izmjeriti. Dijele se na
kratkoročne i dugoročne.
Kapital se sastoji od upisanog, tačnije temeljnog kapitala, kapitalne dobiti i zarađenog
kapitala, a predstavlja razliku između ukupne imovine i obaveza poduzeća.

2
Prema čl. 36. Zakona o računovodstvu i reviziji Federacije Bosne i Hercegovine.
 AKTIVA 2018.
Kratkotrajna imovina 93.391.217
Dugotrajna imovina 156.021.096

Ukupno aktiva 249.412.313

PASIVA
Kratkoročne obaveze 22.437.563

Dugoročne obaveze 0

Glavnica 225.710.424

Pasivna vremenska razgraničenja 1.264.326

Ukupno pasiva 249.412.313

Tabela 1.: Primjer bilance Violeta d.o.o.

Izvor: obrada autora na temelju godišnjih finansijskih izvještaja Violeta d.o.o.

2.1.2. Račun dobiti i gubitka

Račun dobiti i gubitka jeste dinamični finansijski izvještaj o prihodima, rashodima i

finansijskom rezultatu za određeno razdoblje i pruža informacije o tome koliko učinkovito
poduzeće kroz određeno razdoblje koristi svoje resurse. 3

Elementi računa dobiti i gubitka su prihodi i rashodi. Prihodi predstavljaju povećanje

glavnice, osim povećanja koje proizilazi iz uplata vlasnika. Dakle, to je povećanje ekonomske
koristi za vrijeme obračunskog razdovlja i to u obliku priljeva, povećanja imovine, smanjenja
obaveza koje imaju posljedicu povećanja kapitala uz uslov da se mogu pouzdano izmjeriti.
Rashodi predstavljaju smanjenje ekonomske koristi, smanjenje glavnice, osim smanjenja koje
je nastalo raspodjelom vlasnicima. Povezani su sa smanjenjem imovine i povećanjem
obaveza.
Tačan finansijski rezultat dobije se oduzimanjem rashoda od prihoda. Ukoliko su prihodi veći
od rashoda, poduzeće svakako poslije s dobiti, a ukoliko su rashodi veći od prihoda, poduzeće
posluje sa gubitkom.

3
https://alphacapitalis.com/glossary/racun-dobiti-i-gubitka/
 RAČUN DOBITI I GUBITKA 2018.

Poslovni prihodi 201.924.831

Poslovni rashodni 175.617.027

Dobitak/gubitak poslovnih aktivnosti 26.307.804

Finansijski prihodi 4.443.747

Finansijski rashodi 733.778

Dobit/gubitak redovne aktivnosti 30.017.773

Ostali prihodi i dobici 1.151.050

Ostali rashodi i gubici 1.765.599

Ukupni prihodi 207.519.628

Ukupni rashodi 178.116.404

Neto dobit/gubitak razdoblja 29.403.224

Tabela 2.: Primjer računa dobiti i gubitka Violeta d.o.o.

Izvor: obrada autora na temelju godišnjih finansijskih izvještaja d.o.o.

2.1.3. Izvještaj o novčanim tokovima

Izvještaj o novčanim tokovima pokazuje priljeve i odljeve novca i novčanih

ekvivalenata u obračunskom razdoblju, tačnije pokazuje izvore pribavljanja i načine upotrebe
novca4.

Kako bi se došlo do informacija koliko je poduzeće sposobno stvarati novac iz redovitih

aktivnosti i je li to dovoljno da bi poduzeće moglo normalno funkcionisati, priljevi i odljevi se
svrstavaju u poslovne aktivnosti, investicijske aktivnosti, finansijske aktivnosti.

4
http://privrednastampa.ba/racunovodstvo-izvjestaj-o-novcanom-toku-mrs-7/
Poslovne aktivnosti spadaju u glavne aktivnosti poduzeća, te stvaraju prihod i imaju najveći
utjecaj na finansijski rezultat samog poduzeća.
Investicijske aktivnosti suaktivnosti stjecanja i otuđivanja dugotrajne imovine i drugih
ulaganja koja nisu novčani ekvivalenti.
Finansijske aktivnosti se odnose na aktivnosti koje su povezane sa finansiranjem poslovanja i
obuhvataju obaveze povezane sa promjenom strukture obaveza i kapitala.

2.1.4. Izvještaj o promjenama kapitala

Izvještaj o promjenama kapitala pokazuje strukturu kapitala poduzeća kao i svih

promjena koje se događaju na stavci kapitala i to na kraju izvještajnog razdoblja u odnosu na
početak istog. Tu se pokazuju sve primjene koje su utjecale na smanjenje ili povećanje
kapitala.

Sam izvještaj sadrži promjene uloženog kapitala, zadržanog kapitala kao i izravne promjene
kapitala. Kapital poduzeća čini uloženi i zarađeni kapital, dok ukupni kapital čine upisani
kapital, revalorizacijske rezerve, zadržana dobit i dobit ili gubitak tekuće godine.

3. METODE I POSTUPCI ANALIZE FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA

Analiza finansijskih izvještaja predstavlja proces u kojem se primjenjuju različitka

analitička sredstva kao i različite tehnike pomoću kojih se podaci pretvaraju u korisne
informacije koje koriste upravljačke funkcije za donošenje odluka.

3.1. Horizontalna analiza

Horizontalna analiza je analiza postotne promjene pozicija u financijskim izvještajima

kroz duže vremensko razdoblje-dinamika. Postupak određivanja postotka
povećanja/smanjenja vrijednosti neke pozicije financijskog izvještaja u sukcesivnim
vremenskim razdobljima u odnosu na bazno razdoblje. 5

Dakle, horizontalna analiza analizira tendenciju i dinamiku kretanja pozicija u finansijskim

izvještajima tokom vremena i pomoću iste nastoji se uočiti uzrok promjene, procijeniti je li
promjena povoljna ili ne, te procijeniti vjerovatnost da se takav trend nastavi i dalje.

Kako bi se izračunala horizontalna analiza, potrebno je da se raspolaže finansijskim

izvještajima iz više obračunskih razdoblja. Predmet horizontalne analize najčešće su bilanca i
račun dobiti i gubitka, a pri samoj analizi se uzimaju u obzir i apsolutne i relativne promjene.

Stanje u tekućem razdoblju−Stanje u baznomrazdoblju

Postotna promjena= x 100
Stanje u baznom razdoblju

3.2. Vertikalna analiza

Vertikalna analiza jeste oblik analize kod kojeg se uspoređuju određene pozicije
finansijskih izvještaja sa pripadajućom ukupnom veličinom u jednoj godini. Tačnije, to je
poređenje pojedine pozicije iz finansijskog izvještaja sa povezanim pozicijama iz istog
finansijskog izvještaja.

Dakle, to je poređenje pojedine pozicije iz finansijskih izvještaja u odnosu na uzetu konstantu

varijablu. Vertikalna analiza je jako korisna kod uspoređivanja s drugim poduzećima i
uspoređivanja jednog poduzeća kada je u privredi pristuna inflacija6.

Vertikalnom analizom bilance određuje se postotak udjela pojedinih stavki aktive i pasive u
ukupnoj vrijednosti aktive ili pasive.

5
Vuko T.(2016),Materijali iz kolegija Analiza financijskih izvještaja, Split, str.2.
6
Smith, J.L., Keith, R.M., Stephens, W.L. (1988): Financial Accounting, McGraw-Hill Book Company, New
York, str. 656.
 Vrijednost pojedine stavke aktive / pasive
Postotak udjela= x 100
Ukupna vrijednost aktive / pasive

Vertikalnom analizom računa dobiti i gubitka određuje se postotak pojedine stavke računa
dobiti i gubitka u vrijednosti neto prodaje poduzeća.

Stavkaračuna dobiti i gubitka

Postotak udjela= x 100
Neto prodaja

3.3. Finansijski pokazatelji u ocjeni poslovanja poduzeća

Jedna od najčešće korištenih analiza financijskih sustava je analiza putem pokazatelja.

Pokazatelji predstavljaju racionalne brojeve koji se dobiju stavljanjem u odnos jedne
ekonomske veličine sa drugom.
Dakle to su pokazatelji rezultata poslovanja nekog poduzeća, a dobivaju se stavljanjem u
odnos dvije ekonomske veličine, a pomoću dobivenih rezultata prave se planovi i donose
odluke o budućem poslovanju. Svaki od finansijskih pokazatelja ima drugačiju svrhu i koristi
se u drugom subjektu.

Većina podataka koji se koriste pri računanju pokazatelja mogu se čitati iz bilance, računa
dobiti i gubitka i izvješća o novčanim tokovima.

Svrha računanja pokazatelja jeste ta što pokazatelji pružaju informacijsku podlogu koja je
potrebna za donošenje odluka. Koji pokazatelj će se računati zavisi isključivo od vrste odluke
koju je potrebno donijeti.

Na osnovu navedenog, postoje sljedeći finansijski pokazatelji:

1. pokazatelj likvidnosti,
2. pokazatelj zaduženosti,
3. pokazatelj aktivnosti,
4. pokazatelj ekonomičnosti,
5. pokazatelj profitabilnosti,
 6. pokazatelj investiranja.7

Slika 1.: Podjela finansijskih izvještaja

Izvor: https://repozitorij.efst.unist.hr/islandora/object/efst%3A3205/datastream/PDF/view

U poslovanju se podrazumijeva da su zadovoljena dva kriterija, sigurnost i uspješnost. Tako

sigurnost uključuje pokazatelje likvidnosti i zaduženosti dok uspješnost uključuje pokazatelje
ekonomičnosti, profitabilnosti, investiranja, dok pokazatelj aktivnosti uključuje sigurnost i
uspješnost.

3.3.1. Pokazatelji likvidnosti

Likvidnost je svojstvo imovine da se u kratkom roku pretvori u novac zbog pokrića

kratkoročnih obaveza tj. sposobnost poduzeća da u kratkom roku pokriva svoje kratkoročne
obaveze. Pokazatelji likvidnosti se koriste za procjenu sposobnosti poduzeća da udovolji
kratkoročnim obavezama kratkotrajnom imovinom (gotovinom ili imovinom koja se može na
kratki rok pretvoriti u gotovinu). 8

Pokazatelji likvidnosti su:

 koeficijent tekuće likvidnosti (KTL)– mjeri sposobnost poduzeća da podmiri svoje
kratkoročne obaveze, te pokazuje koliko su kratkoročne obaveze pokrivene
kratkotrajnom imovinom;
7
Ţager, K., Ţager, L., Analiza financijskih izvještaja, Masmedia, Zagreb, 2008., str.171.-173
8
Vidučić, Lj., Pepur, S., Šimić Šarić, M. (2015): Financijski menadžment, IX. dopunjeno i izmijenjeno izdanje,
Zagreb, str. 442
  koeficijent ubrzane likvidnosti (KUL) – pokazuje da li poduzeće ima dovoljno
kratkoročnih sredstava kako bi pokrio preuzete obaveze, bez prodaje zaliha, te u
kojem su stadiju kratkoročne obaveze pokrivene kratkotrajnom imovinom umanjenom
za zalihe;
 koeficijent trenutne likvidnosti (KTrL) – pokazuje da li poduzeće raspolaže sa
dovoljno novca da podmiri preuzete obaveze, odnosno pokazuje sposobnost poduzeća
da iz najlikvidnijih sredstava podmiri svoje kratkoročne obaveze;
 koeficijent finansijske stabilnosti (KFS) – pokazuje u kojem se omjeru dugotrajna
imovina finansira iz dugoročnih izvora; što je vrijednost ovog pokazatelja manja, to je
likvidnost i finansijska stabilnost poduzeća veća.

NAZIV POKAZATELJA BROJNIK NAZIVNIK

Koeficijent tekuće Kratkotrajna imovina Kratkoročne obaveze

likvidnosti / KTL

Koeficijent ubrzane Kratkotrajna imovina – Kratkoročne obaveze

likvidnosti / KUL zalihe

Koeficijent trenutne Novac Kratkoročne obaveze

likvidnosti / KTrL

Koeficijent finansijske Dugotrajna imovina Kapital + dugoročne

stabilnosti / KFS obaveze

Tabela 3.: Pokazatelji likvidnosti

Izvor: Obrada autora prema Žager K., Mamić Sačer I., Žager L. (2008): Analiza finansijskih
izvještaja, MASMEDIA d.o.o. Zagreb, str. 248.

3.3.2. Pokazatelji zaduženosti

 Pokazatelj zaduženosti pruža podatke o stepeni zaduženosti jednog poduzeća.
Prikazuje strukturu kapitala i na koji način poduzeće finansira svoju imovinu tj. da li se ona
finansira iz vlastitih ili tuđih izvora.

Pokazatelji zaduženosti su:

 Koeficijent zaduženosti (KZ) – pruža informacije o postotku imovine koja je
nabavljena iz tuđih sredstava, te pokazuje koliki je postotak imovine nabavljen
zaduživanjem. Što je veći odnos duga i imovine, veći je finansijski rizik, a što je taj
odnos manji, rizik je niži;
 Koeficijent vlastitog finansiranja (KVF) – povezan je sa koeficijenom zaduženosti i
pruža informacije o postotku imovine koja je nabavljena od vlastitih sredstava,
odnosno kapitala, te je poželjno da je veći od 50%;
 Koeficijent finansiranja (KF) – ili odnos duga ili glavnine;
 Pokriće troškova kamata (PTK) – pokazuje koliko puta su se kamate pokrile sa dobiti
prije poreza i kamata;
 Faktor zaduženosti (FZ)– pruža informacije o tome koliko je godina potrebno da se
pokriju psotojeće obaveze i da poduzeće nastavi svoje poslovanje sa dobiti;
 Stepen pokrića I (SP I) i II (SP II) – pružaju informacije o pokriću dugotrajne imovine
sa kapitalom odnosno kapitalom uvećanim za dugoročne obaveze.

NAZIV POKAZATELJA BROJNIK NAZIVNIK

Koeficijent zadužnosti / KZ Ukupne obaveze Ukupna imovina

Koeficijent vlastitog Glavnica Ukupna imovina

finansiranja / KVF

Koeficijent finansiranja / KF Ukupne obaveze Glavnica

Pokriće troškova kamata / Dobit prije poreza i Kamate

PTK kamata

Faktor zaduženosti Ukupne obaveze Zadržana dobit +

amortizacija
 Stepen pokrića I / SP I Glavnica Dugotrajna imovina

Stepen pokrića II / SP II Glavnica + dugoročne Dugotrajna imovina

obaveze

Tabela 4.: Pokazatelji zaduženosti

Izvor: Obrada autora prema Žager K., Mamić Sačer I., Žager L. (2008): Analiza finansijskih
izvještaja, MASMEDIA d.o.o. Zagreb, str. 251.

3.3.3. Pokazatelji ekonomičnosti

Pokazatelji ekonomičnosti mjere odnos prihoda i rashoda i pokazuju koliko se prihoda

ostvari po jedinici rashoda. Iz toga priozilazi da se ovi pokazatelji računaju na temelju
podataka iz računa dobiti i gubitka. 9

Među pokazatelje ekonomičnosti spadaju:

 ekonomičnost ukupnog poslovanja (EUP);
 ekonomičnost poslovanja (prodaje) (EP);
 ekonomičnost finansiranja i ekonimičnost izvanrednih aktivnosti (EF).

Pokazatelj ukupne ekonomičnosti dobiva se iz odnosa ukupnih prihoda i ukupnih rashoda. Za

kompleksnije posmatranje poslovanja koriste se tzv. parcijalni pokazatelji ekonomičnosti
čime se može sagledati utjecaj parcijalnih ekonomičnosti na ukupnu ekonomičnost
poslovanja. Smatra se da je bolje da koeficijent ekonomičnosti bude što veći broj.

NAZIV POKAZATELJA BROJNIK NAZIVNIK

Ekonomičnost ukupnog Ukupni prihodi Ukupni rashodi
poslovanja / EUP
Ekonomičnost Prihod od Rashod od
prodaje/poslovanja / EP prodaje/poslovni prihod prodaje/poslovni
rashod

9
Žager K, Mamić Sačer I, Sever S, Žager L.(2008).:Analiza financijskih izvještaja, MASMEDIA d.o.o. Zagreb,
str.252.
 Ekonomičnost finansiranja / Finansijski prihodi Finansijski rashodi
EF
Tabela 5.: Pokazatelji ekonomičnosti

Izvor: Obrada autora prema Žager K., Mamić Sačer I., Žager L. (2008): Analiza finansijskih
izvještaja, MASMEDIA d.o.o. Zagreb, str. 252.

3.3.4. Pokazatelji aktivnosti

Pokazatelji aktivnosti mjere razinu angažiranosti imovine i stepen njenog iskorištenja.

Nazivaju se i koeficijenti obrtaja te prikazuju brzinu pretvaranja imovine u novac. Poželjno je
da ovi pokazatelji budu što veći jer oni prikazuju koliko jedinica prihoda se ostvari na jedinicu
uložene imovine.

Dakle, pokazatelji aktivnosti računaju koliko je poduzeće efikasno u upotrebi svojih resursa.
Najčešće se koeficijent obrta izračunava za ukupnu imovinu kratkotrajnu imovinu i
potraživanja, a na temelju koeficijenta obrta potaživanja moguće je izračunati i prosječno
trajanje naplate potraživanja.

Pokazatelji aktivnosti su:

 Koeficijent obrta ukupne imovine (KOUI) – pokazuje koliko se puta ukupna imovina
poduzeća obrne u jednoj godini;
 Koeficijent obrta kratkotrajne imovine (KOKI) – pokazuje koliko puta se kratkotrajna
imovina poduzeća obrne u jednoj godini, te mjeri relativnu efikasnost poduzeća pri
korištenju kratkotrajne imovine;
 Koeficijent obrta potraživanja (KOP) – prikazuje se u danima, to jeste prosječan broj
dana potreban da se naplati potraživanje, a pomožu KOP se računaju i dani vezivanja;
 Trajanje naplate potraživanja (TNP) – koliko je vremena potreno da se naplate
potraživanja, računa se na godišnjoj osnovi;
 Koeficijent obrta zaliha (KOZ) – prikazuje koliko se puta zalihe poduzeća obrnu u
jednoj godini, poželjna je što veća vrijednost ovog pokazatelja;
 Dani vezivanja zaliha (DV) – prikazuju koliko vremena zalihe stoje u skladištu.
 NAZIV POKAZATELJA BROJNIK NAZIVNIK
Koeficijent obrtaja ukupne Ukupni prihodi Ukupna imovina
imovine / KOUI

Koeficijent obrtaja Ukupni prihodi Kratkotrajna imovina

potraživanja / KOKI

Koeficijent obrtaja Prihodi od prodaje Potraživanja

potraživanja / KOP

Trajanje naplate potraživanja Broj dana u godini (365) KOP

/ TNP

Koeficijent obrta zaliha / Troškovi za prodano Zalihe

KOZ
Dani vezivanja zaliha / DV Broj dana u godini (365) KOZ
Tabela 6.: Pokazatelji aktivnosti

Izvor: Obrada autora prema Žager K., Mamić Sačer I., Žager L. (2008): Analiza finansijskih
izvještaja, MASMEDIA d.o.o. Zagreb, str. 252.

3.3.5. Pokazatelji profitabilnosti

Pokazatelji profitabilnosti iskazuje finansijsku efikasnot poslovanja poduzeća odnosno

sposobnost ili mjer u vjerovatnosti da će neko ulaganje, nakon puštanja u rad novih
kapaciteta, omogućiti uvećani povrat uloženog kapitala ili da će investicija uz što manje
uloženih sredstava dati što veći finansijski rezultat.10

Pokazatelj profitabilnosti se izračunava na temelju podataka iz bilance i računa dobiti i

gubitka, te pokazuje ukupan efekt upravljanja likvidnosti, imovinom i dugom na mogućnost
ostvarenja profita. Vrijednosti se izražavaju u postotku.

10
Ivanović, Z. (1997): Financijski menadžment, Drugo izmijenjeno i dopunjeno izdanje, Sveučilište u Rijeci, str.
139.
Pokazatelji profitabilnosti su:
 Bruto marža profita (BMP) – pokazuje koliko se bruto dobiti ostvari u odnosu na
ukupni prihod, svako povećanje pokazatelja je pozitivno za poslovanje, a svako
upućuje na teškoće u poslovanju poduzeća;
 Neto marža (NMP)– pokazuje koliko se neto dobiti ostvari u odnosu na ukupni prihod;
 Rentabilnost imovine (ROA) – izračunava koliko se profita ostvari na jednu cijenu
aktive, odnosno pokazuje uspješnost korištenja imovine u stvaranju dobiti, pokazuje
koliko se ostvari dobiti, prije poreza i kamata, na svaku novčanu jedinicu uloženu u
imovinu;
 Rentabilnost glavnice (ROE) – izračunava koliko se profita ostvari na jednu cijenu
glavnice, pokazuje koliki je povrat na uloženi kapital i poželjno je da pokazatelj bude
što veći.

NAZIV POKAZATELJA BROJNIK NAZIVNIK

Bruto marža profita / BMP Dobit prije poreza i Ukupni prihodi

kamata
Neto marža profita / NMP Neto dobit + kamate Ukupni prohodi

Rentabilnost imovine / ROA Dobit prije poreza i Ukupna imovina

kamata
Rentabilnost kapitala / ROE Neto dobit Vlastiti kapital

Tabela 7.: Pokazatelji profitabilnosti

Izvor: Obrada autora prema Žager K., Mamić Sačer I., Žager L. (2008): Analiza finansijskih
izvještaja, MASMEDIA d.o.o. Zagreb, str. 253.

Marža profita se može podijeliti na bruto i neto maržu. Razlikuju se po obuhvatu poreza u
brojniku pokazatelja. Poređenjem ova dva pokazatelja dobiva se odgovor koliko relativno u
odnosu na ostvareni ukupni prihod iznosi porezno opterećenje.

Ako se marža profita pomnoži koeficijentom obrta ukupne imovine, kao rezultat će se dobiti
pokazatelj rentabilnosti imovine (neto ili bruto). To znači da se rentabilnost može povećati
povećanjem koeficijenta obrta i/ili povećanjem marže profita.
3.3.6. Pokazatelji investiranja

Pomoću pokazatelja investiranja, mjeri se uspješnost ulaganja u dionice poduzeća.

Osim podataka iz finansijskih izvještaja, za izračunavanje ovih pokazatelja potrebni su i
podaci o dionicama, posebno o broju dionica i njihovoj tržišnoj vrijednosti.

Pokazatelji investiranja su:

 Dobit po dionici (EPS) – mjeri koliko se novčanih jedinica ostvari po dionici;

 Dividenda po dionici (DPS) – pokazuje iznos dividende koju će vlasnik dionice

ostvariti;

 Odnos isplate dividendi (DPR) – govori o odnosu EPS-a i DPS-a. U pravilu EPS treba
biti veći od DPS;

 Odnos cijene i dobiti i dionici (P/E) – pokazuje koliko puta je tržišna cijena veća od
dobiti po dionici;

 Odnos cijene i knjigovodstvene vrijednosti po dionici (P/Bv) – pokazuje koliko puta je

tržišna cijena veća od knjigovodstvene vrijednosti dionice;

 Ukupna rentabilnost dionice (URD) – pokazuje ukupnu rentabilnost dionice i izražava

se u postotku;

 Dividendna rentabilnost dionice (DRD) – pokazuje dividendnu rentabilnost dionice i

izražava se u postotku.
 NAZIV POKAZATELJA BROJNIK NAZIVNIK
Dobit po dionici / EPS Neto dobit Broj redovnih dionica
Dividenda po dionici / DPS Dio neto dobiti za Broj redovnih dionica
dividendu
Odnos isplate dividendi / DPS EPS
DPR

Odnos cijene i dobiti po PPS EPS

dionici / P/E

Odnos cijene i
knjigovodstvene vrijednosti PPS BVS
po dionici / P/Bv

Ukupna rentabilnost dionice EPS PPS

/ URD

Dividenda rentabilnosti DPS PPS

dionice /DRD

Tabela 8.: Pokazatelji investiranja

Izvor: Izvor: Obrada autora prema Žager K., Mamić Sačer I., Žager L. (2008): Analiza finansijskih
izvještaja, MASMEDIA d.o.o. Zagreb, str. 254.

4. ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA VIOLETA D.O.O.

4.1. Općenito o poduzeću Violeta d.o.o.

Historija Violete započela je 2001. godine i za devetnaest godina postojanja razvija se

u jedan od vodećih brendova higijenskih proizvoda. Danas unutar Violeta grupacije postoje tri
tvornice. 11Dvije tvornice su u Grudama (BiH) i jedna u Sv. Ivanu Zelini u okolici Zagreba.
Pored proizvodnje u Grudama, postoji i osam poslovnica širom Bosne i Hercegovine, dok u
Hrvatskoj osim proizvodnje postoje četiri poslovnice i jedna u Sloveniji.

11
https://violeta.com/o-nama/povijest-i-razvoj/
Osim proizvodnje Violeta grupacija je usmjerena na maloprodaju, distribuciju, izvoz, dom za
starije i nemoćne, hotelijerstvo, ugostiteljstvo i sportski centar.

Slika 2.: Violeta d.o.o. Grude

Izvor: https://storage.bljesak.info/article/46117/1280x880/violeta-tvornica.jpg

Violeta zapošljava preko 800 ljudi u 14 poslovnica u Bosni i Hercegovini, Hrtvatskoj i

Sloveniji, te dva PRODEX shopping centra koji se nalaze u Tomislavgradu i u Grudama.

Proizvodi koji nastaju u proizvodnim pogonima Violete su:

 toaletni papir (razne vrste),
 papirnati peškiri i maramice,
 salvete,
 vlažne maramice,
 pelene,
 proizvodi za intimnu higijenu, za inkontinenciju i horeca proizvodi,
 deterdženti za suđe i rublje,
 omekšivači rublja i sredstva za čišćenje staklenih proizvoda.12

12
https://violeta.com/
4.2. Horizontalna i vertikalna analiza na temelju poduzeća Violeta d.o.o.

Na osnovu finansijskih izvještaja provedena je horizontalna analiza bilance i računa

dobiti i gubitka Violeta d.o.o. za 2017. i 2018. godinu. Rezultati ovih analiza prikazani su u
sljedećim tablicama.

AKTIVA 2017. 2018. Apsolutna Relativna

promjena promjena %
Kratkotrajna 95.753.997 93.391.217 -362.780 -0,39
imovina
Dugotrajna imovina 137.673.351 156.021.096 18.347.745 11,76

Ukupno aktiva 231.427.348 242.412.313 17.984.965 7,21

PASIVA

Kratkoročne obaveze 25.263.424 22.437.563 -2.825.861 -12,59

Dugoročne obaveze 0 0 0 0,00

Glavnica 203.069.679 225.710.424 22.640.745 10,03

Pasivna vremenska 3.094.245 1.264.326 -1.829.919 -144,73

razgraničenja
Ukupno pasiva 231.427.348 249.412.313 17.984.965 7,21

Tabela 9.: Horizontalna analiza bilance Violeta d.o.o.

Izvor: Obrada autora

Na osnovu horizontalne analize skraćenog oblika bilance poduzeća, vidljivo je da se u periodu

od 2017. godine do 2018. godine ukupna aktiva povećala na 7,21%, a najvećim dijelom je na
to utjecalo povećanje dugotrajne imovine za 11,76%.

Na strani pasive se vidi povećanje ukupne pasive za 7,21% u kojoj je došlo do kratkoročnih
obaveza za 12,59% i povećanja glavnice za 10,03%. Pasivna vremenska razgraničenja, tačnije
odgođeno plaćanje troškova smanjilo se za 144,73%. U 2018. godini ostvareni su povoljni
trendovi bilančnih pozicija.
Kratkotrajna imovina u 2018. godini je ostala skoro na istom levelu u odnosu na prethodnu
godinu, a kratkoročne obaveze su se smanjile za 12,59%, što znači da se poboljšala likvidnost
poduzeća ukoliko se ista posmatra kao odnos kratkotrajne imovine i dugoročnih obaveza.

RAČUN DOBITI I 2017. 2018. Apsolutna Relativna

GUBITKA promjena promjena %

Poslovni prihodi 189.973.337 201.924.831 11.951.494 5,92

Poslovni rashodi 163.725.108 175.617.027 11.891.919 6,77

Dobit/gubitak 26.248.229 26.307.804 59.575 0,23

poslovnih aktivnosti

Finansijski prihodi 2.488.732 4.443.747 1.955.015 43,99

Finansijski rashodi 168.546 733.778 565.232 77,03

Dobit/gubitak 28.568.415 30.017.773 1.449.358 4,83

redovne aktivnosti

Ostali prihodi i dobici 1.572.695 1.151.050 -421.645 -36,63

Ostali rashodi i 1.695.768 1.765.599 69.831 3,96

gubici
Ukupni prihodi 194.034.764 207.519.628 13.484.864 6,50

Ukupni rashodi 165.589.422 178.116.404 12.526.982 7,03

Neto dobit/gubitak 28.445.342 29.403.224 957.882 3,26

razdoblja

Tabela 10.: Horizontalna analiza računa dobiti i gubitka Violeta d.o.o.

Izvor: Obrada autora

Posmatrajući horizontalnu analizu računa dobiti i gubitka, vidi se porast stavke ukupnih
prihoda za 6,50% na koji je znatno utjecao porast poslovnih prihoda za 5,92% kao i porast
finansijskih prihoda za 43,99%.
Porast poslovnih rashoda za 6,77%, porast finansijskih rashoda za 77,03% i porast ostalih
rashoda i gubitaka za 3,96% utjecali su na porast ukupnih rashoda za 7,03%. Ukupna dobit
razdoblja se povećala za 3,26%, što pokazuje da poduzeće povećava uspješnost poslovanja.

Nakon provedenih horizontalnih analiza, u nastavku sljedi vertikalna analiza bilance i računa
dobiti i gubitka Violeta d.o.o. za 2017. i 2018. godinu.

AKTIVA 2017. 2018. Struktura Struktura

(%) 2017. (%) 2018.
Kratkotrajna 93.753.997 93.391.217 40,51 37,44
imovina
Dugotrajna 137.673.351 156.021.096 59,49 62,56
imovina
Ukupno aktiva 231.427.348 249.412.313 100,00 100,00

PASIVA

Kratkoročne 25.263.424 22.437.563 10,92 9,00

obaveze
Dugoročne 0 0 0,00 0,00
obaveze
Glavnica 203.069.679 225.710.424 87,75 90,50

Pasivna 3.094.245 1.264.326 1,34 0,51

vremenska
razgraničenja
Ukupno pasiva 231.427.348 249.412.313 100,00 100,00

Tabela 11.: Vertikalna analiza bilance Violeta d.o.o.

Izvor: Obrada autora

U ovoj analizi bilance posmatra se udio pojedine stavke bilance u aktivi i pasivi. Struktura
dugotrajne imovine se u aktivi u 2018. godini povećala sa 59,49% na 62,56%, a struktura
kratkotrajne imovine se u istom razdoblju smanjima sa 40,51% na 37,44%. U pasivi se vidi da
je došlo do povećanja udjela glavnice u strukturi pasive koja je u 2017. godini iznosila 87,75,
a u 2018. godini se povećala na 90,50%. Udio kratkotrajne imovine je dosta veći od udjela
kratkoročnih obaveza što je rezultat likvidnosti poduzeća.
 RAČUN DOBITI I 2017. 2018. Struktura Struktura
GUBITKA (%) 2017. (%) 2018.

Poslovni prihodi 189.973.337 201.924.831 97,91 97,30

Poslovni rashodi 163.725.108 175.617.027 84,38 84,63

Dobit/gubitak 26.248.229 26.307.804 13,53 12,68

poslovnih aktivnosti

Finansijski prihodi 2.488.732 4.443.747 1,28 2,14

Finansijski rashodi 168.546 733.778 0,09 0,35

Dobit/gubitak 28.568.415 30.017.773 14,72 14,47

redovne aktivnosti

Ostali prihodi i dobici 1.572.695 1.151.050 0,81 0,55

Ostali rashodi i gubici 1.695.768 1.765.599 0,87 0,85

Ukupni prihodi 194.034.764 207.519.628 100,00 100,00

Ukupni rashodi 165.589.422 178.116.404 85.34 85,83

Neto dobit/gubitak 28.445.342 29.403.224 14,66 14,17

razdoblja

Tabela 12.: Vertikalna analiza računa dobiti i gubitka Violeta d.o.o.

Izvor: Obrada autora

Izračunom vertikalne analize računa dobiti i gubitka uočava se blago smanjenje poslovnih
prihoda koje prati i blagi porast poslovnih rashoda. Udio finansijskih prihoda i finansijskih
rashoda se malo povećao, a udio ostalih prihoda i gubitaka se smanjio. Neto dobit razdoblja je
pozitivna, sa blagim smanjenjem udjela u 2018. godini u odnosu na prethodnu.

4.3. Analiza poslovanja putem finansijskih pokazatelja

Ovaj dio rada sadrži analizu poslovanja poduzeća Violeta d.o.o. na temelju odabranih
pokazatelja u razdoblju od 2015. do 2018. godine. Iz svake skupine prethodno navedenih kao
i opisanih pokazatelja analizirat će se nekoliko pokazatelja, te objasniti njihovo značenje i
dinamiku kretanj kroz četiri godine poslovanja.

4.3.1. Likvidnost poduzeća Violeta d.o.o.

Pokazatelj likvidnosti 2015. 2016. 2017. 2018.

Koeficijent tekuće likvidnosti 5,43 6,12 3,71 4,16

(KTL)

Koeficijent ubrzane 3,90 3,95 2,37 2,45

likvidnosti (KUL)

Koeficijent finansijske 0,25 0,24 0,27 0,22

stabilnosti (KFS)

Tabela 13.: Pokazatelji likvidnosti

Izvor: Obrada autora

Na osnovu analize likvidnosti kroz posmatranja razdoblja, vidi se tendencija rasta,a onda
pada, pa ponovnog rasta KTL. KTL u 2018. godini se u odnosu na 2015. godinu smanjio za
28%. Obzirom da je KTL veći od 2, kratkoročne obaveze su pokrivene kratkotrajnom
imovinom i nema opasnosti od unovčenja kratkotrajne imovine.

KUL je sličan kao i KTL, raste pa pada, zatim opet raste. Koeficijent je veći od 1, što je i
poželjno, a to znači da su kratkoročne obaveze poduzeća pokrivene kratkotrajnem imovinom
umanjenom za zalihe.

KFS se smanjio, porastao a zatim opet smanjio. Što se KFS više smanjuje, finansijska
stabilnost je veća. Udio radnog kapitala se povećao u razdoblju od 2015. kada je KFS bio
0,25, do 2018. kada se smanjio za 13%,odnosno na 0,22.

4.3.2. Zaduženost poduzeća Violeta d.o.o.

 Pokazatelj zaduženosti 2015. 2016. 2017. 2018.

Koeficijent zaduženosti 0,11 0,08 0,12 0,09

(KZ)

Koeficijent vlastitog 0,88 0,92 0,87 0,90

finansiranja (KVF)

Koeficijent finansiranja 0,13 0,08 0,14 0,11

(KF)

Tabela 14.: Pokazatelj zaduženosti

Izvor: Obrada autora

Koeficijent zaduženosti se u 2018. godini smanjio za 22% u odnosu na 2015. godinu. On

pokazuje da se u 2018. godini samo 9% ukupne imovine finansiralo iz tuđih izvora, a ostatak
se finansirao vlastitim izvorima.

Koeficijent vlastitog finansiranja pokazuje da se u 2018. godini 90% imovine finansiralo iz

vlastitih izvora. Tokom navedenih godina svi koeficijenti vlastitog finansiranja su i više nego
veći od 50%, što je svakako pozitivno za poslovanje.

Koeficijent finansiranja pokazuje da poduzeće ne koristi finansijsku polugu, iz razloga što su

koeficijenti finansiranja u 4 posmatrana razdoblja manji od 1. Vrijednost KF se u 2018. godini
smanjila za 18% u odnosu na 2015. godinu.

4.3.3. Aktivnost poduzeća Violeta d.o.o.

Pokazatelji aktivnosti 2015. 2016. 2017. 2018.

Koeficijent obrtaja ukupne 1,01 0,97 0,84 0,83
imovine (KOUI)
 Koeficijent obrtaja 1,88 2,38 2,08 2,22
kratkotrajne imovine
(KOKI)
Koeficijent obrtaja 2,61 2,68 3,76 4,69
potraživanja
(KOP)
Tabela 15.: Pokazatelji aktivnosti

Izvor: Obrada autora

KOUI je kroz četiri godine pokazae tendenciju konstantnog pada. U 2018. godini smanjio se
za 21,6% u odnosu na 2015. godinu, što znači da Violeta d.o.o. u 2018. godini na 1 n.j.
ukupno uložene imovine ostvaruje 0,83 n.j. ukupng prihoda.
KOKI raste, opada i opet raste. U 2018. godini se povećao za 15,3% u odnosu na 2015.
godinu. U 2018.godini bi Violeta d.o.o. trebala investirati 100 n.j. kratkotrajne imovine kako
bi realizirala 222 n.j. prihoda.
KOP stalno raste tokom posmatranih razdoblja. od 2015. godine do 2018. godine povećao se
za 44,3%.

4.3.4. Ekonomičnost poduzeća Violeta d.o.o.

Pokazatelji 2015. 2016. 2017. 2018.

ekonomičnosti
Ekonomičnost 1,15 1,17 1,17 1,16
ukupnog poslovanja
(EUP)
Ekonomičnost 1,15 1,16 1,16 1,15
prodaje/poslovanja
(EP)
Tabela 16.: Pokazatelji ekonomičnosti

Izvor: Obrada autora

Iz priloženog se vidi da je ekonomičnost ukupnog poslovanja blago porasla, zatim se blago
smanjila, ali uzimajući u obzir četiri razdoblja, u 2018. godini je EUP veća nego u 2015.
godini za 0,9%, što bi značilo da poduzeće ostvaruje dobitak obzirom da je Violeta d.o.o. u
2018. godini na 1 n.j. rashoda ostvarila 1,16 n.j. prihoda.
Ekonomičnost prodaje/poslovanja je blago porasla, ali se u 2018. godini vratila na početno
stanje, odnosno na stanje kao u 2015. godini, šti znači da Violeta d.o.o. ima veće prihode od
poslovnih aktivnosti nego rashode od istih, iz razloga što je EP veća od 1.

4.3.5. Profitabilnost poduzeća Violeta d.o.o.

Tabela 17.: Pokazatelji profitabilnosti

Izvor: Obrada autora

Neto marža profita je porasla 2016. godine i sve do 2018. godine je ostala nepromijenjena a
ista iz 2018. govori da Violeti od ukupne vrijednosti koja je realizirana na tržištu ostane 14%
dobitka kojim može raspolagati kako želi.
Rentabilnost imovine se u 2018. godini smanjila u odnosu na 2015. godinu za oko 8,3%. ROA
iz 2018. godine govori da poduzeće na svaku jedinicu uloženu u imovinu ostvari 12% dobiti,
a najveću dobit je poduzeće imalo u 2015. i 2016. godini.

Rentabilnost kapitala ima tendenciju pada tokom posmatranih godina. U 2018. rentabilnost
kapitala se smanjio u odnosu na 2015. godinu za 15,4%, dok je povrat na uloženi kapital u
2018. godini 13%.

5. ZAKLJUČAK

Kako bi se ocijenila uspješnost poslovanja i odredio finansijski položaj poduzeća (u

ovom slučaju poduzeća Violeta d.o.o.), važno je da se analiziraju finansijski izvještaji na
osnovu dostupnih informacija i da se izračunaju pokazatelji. Na taj način se mogu odrediti
dobre i loše strane u poslovanju svakog poduzeća.
Na osnovu analiza iz prethodnih poglavlja, dolazi se do zaključka da poduzeće Violeta d.o.o.
prema podacima iz 2017. i 2018. godine posluje pozitivno i stabilno, te da je svoje obaveze
prema dobavljačima i partnerima redovno podmirivalo. Tokom 2018. godine, ukupni prihodi
ovog poduzeća iznosili su 207.783.599,00 KM, a poslovna godina 2018. završila je
pozitivnim finansijskim rezultatom i neto dobiti u iznosu od 29.177.532,00 KM.

Očigledno je da za ovo poduzeće ne postoji opasnost unovčenja kratkotrajne imovine, s

obzirom da se finansijska stabilnost povećava iako se likvidnost poduzeća blago smanjila od
2015. do 2018. godine. Poduzeće nije zaduženo, ne koristi intenzivno finansijsku polugu, a
najvećim dijelom se finansira iz vlastitih izvora.

Dakle, poduzeće Violeta d.o.o. posluje stabilno koristeći vlastiti kapital, smanjuje kratkoročne
obaveze i vrši značajna ulaganja u dugotrajnu imovinu, te na osnovu navedenog, ne postoji
rizik od pada poslovanja u budućnosti, čak naprotiv, očekuje se povećanje obima poslovanja
kao i poboljšanje profitabilnosti.

6. LITERATURA

Knjige:
1. Ivanović, Z. (1997): Financijski menadžment, Drugo izmijenjeno i dopunjeno izdanje,
Sveučilište u Rijeci.
2. Smith, J.L., Keith, R.M., Stephens, W.L. (1988): Financial Accounting, McGraw-Hill
Book Company, New York.
 3. Vidučić, Lj., Pepur, S., Šimić Šarić, M. (2015): Financijski menadžment, IX.
dopunjeno i izmijenjeno izdanje, Zagreb.
4. Vuko T.(2016), Materijali iz kolegija Analiza financijskih izvještaja, Split.
5. Žager K, Mamić Sačer I, Sever S, Žager L.(2008).:Analiza financijskih izvještaja,
MASMEDIA d.o.o. Zagreb.

Prilozi:
1. Službene novine Federacije BiH (2009), Zakon o računovodstvu i reviziji Federacije
Bosne i Hercegovine, Sluţbene novine Federacije BiH broj 83/09.
2. Prema čl. 36. Zakona o računovodstvu i reviziji Federacije Bosne i Hercegovine.

Internet izvori:
1. https://alphacapitalis.com/glossary/racun-dobiti-i-gubitka/
2. http://privrednastampa.ba/racunovodstvo-izvjestaj-o-novcanom-toku-mrs-7/
3. https://violeta.com/o-nama/povijest-i-razvoj/
4. https://violeta.com/

Popis tablica:

Tabela 1.......................................................................................................................................8

Tabela 2.......................................................................................................................................9

Tabela 3.....................................................................................................................................15

Tabela 4.....................................................................................................................................16

Tabela 5.....................................................................................................................................17

Tabela 6.....................................................................................................................................19

Tabela 7.....................................................................................................................................20

Tabela 8.....................................................................................................................................22

Tabela 9.....................................................................................................................................24

Tabela 10...................................................................................................................................25

Tabela 11...................................................................................................................................26

Tabela 12...................................................................................................................................27
Tabela 13...................................................................................................................................28

Tabela 14...................................................................................................................................29

Tabela 15...................................................................................................................................30

Tabela 16...................................................................................................................................30

Tabela 17...................................................................................................................................31