CONTENT

01 บทนำำ �
03 สิินทรััพย์์ทางการเงิินที่่�สำำ�คััญ

17 กองทุุน ETF เพื่่� อการลงทุุนยุุค New Normal

23 ETF ทางออกกระจายความเสี่่�ยง
ของนัักลงทุุนยุุค New Normal

26 บทที่่� 1 รู้้� จัั ก กัั บ ETF

30 กองทุุน ETF เหมาะกัับใคร

32 จุุดเริ่่�มต้้นของ ETF

37 แนะนำำ�กองทุุน ETF
ที่่�นัักลงทุุนทุุกคนควรมีี
45 บทที่่� 2 กลยุุ ท ธ์์
การลงทุุ น ETF

47 กลยุุทธ์์ลงทุุน ETF จากประสบการณ์์จริิงของเอกสิิทธิ์์�

หััสสรัังสีี ผู้้�เชี่่�ยวชาญด้้านการลงทุุนแนวเน้้นคุุณค่่า
เจ้้าของสำำ�นัักพิิ มพ์์ Fidelity ตีีพิิ มพ์์ หนัังสืือด้้าน
การลงทุุนที่่�ขายดีีระดัับโลก

52 กลยุุทธ์์ลงทุุนกองทุุน ETF ในแบบฉบัับ Jitta Wealth

54 กระจายลงทุุนหลายสิินทรััพย์ทั่่
์ �วโลก
แบบ Global ETF

64 เจาะกลุ่่�มธุุรกิิจเมกะเทรนด์์โลก
แบบ Jitta Wealth Thematic

73 บทที่่� 3 ขั้้� น ตอน

ลงทุุ น ETF
75 วิิธีีลงทุุนกองทุุน ETF ในไทย

76 วิิธีีลงทุุนกองทุุน ETF ในต่่างประเทศ

90 บทส่่ ง ท้้าย
 บทนำำ �
คนสมััยนี้้� โชคร้้ายกว่่าคนสมััยก่่อนเยอะ

1
แม้้ว่่าปััจจุุบัันจะมีีเทคโนโลยีีต่่างๆ เข้้ามาช่่วย ในอดีีต จึึงไม่่ใช่่เรื่่อ
� งแปลก ถ้้าดอกเบี้้�ยเงิิน
อำำ�นวยความสะดวกให้้ชีีวิิตดีีขึ้น ้� มากมาย แต่่ ฝากเมื่่�อ 20 กว่่าปีีก่่อน จะสููงมาก จนคนไทย
พููดถึึงเรื่่อ
� งวางแผนการเงิินเพื่่�ออนาคตแล้้ว ไม่่จำำ�เป็็นต้้องหาเครื่่อ� งมืือทางการเงิินอื่่�นๆ
คนสมััยก่อ ่ นมีีทางเลืือกที่่�ง่่ายและสะดวกกว่่า มาช่่วยวางแผนทางการเงิิน
เรามาก ไม่่ต้้องคิิดอะไรเยอะ แค่่เอาเงิินไป
ฝากธนาคาร กิินดอกเบี้้�ย 10-15% ต่่อปีไี ป แต่่หลัังจากฟองสบู่่�แตก เศรษฐกิิจไทยอยู่่�ใน
เรื่่�อยๆ ก็็เกษีียณสุุขแล้้ว ภาวะตกต่ำำ�� และค่่อยๆ ฟื้้� นตััวจากวิิกฤตต้้มยำำ�
กุ้้�ง แบงก์์ชาติิก็็ระมััดระวัังเรื่่�องการดำำ�เนิิน
เพราะก่่อนวิิกฤตต้้มยำำ�กุ้้�งปีี 2540 นั้้�น นโยบายทางการเงิินมากขึ้้น � พยายามปรัับ
ประเทศไทยมีีเศรษฐกิิจที่่�เติิบโตอย่่างร้้อน อััตราดอกเบี้้�ยนโยบายให้้เป็็นไปตามสภาวะ
แรง ตลาดหุ้้�นไทยมีีเม็็ดเงิินไหลเข้้าจำำ�นวน เศรษฐกิิจในแต่่ละช่่วงเวลา และด้้วยสภาวะ
มาก พร้้อมดอกเบี้้�ยนโยบายจากธนาคารแห่่ง ทางเศรษฐกิิจที่่�ฝืืดเคืืองสมััยนี้้� ทำำ�ให้้ดอกเบี้้�ย
ประเทศไทย (แบงก์์ชาติิ) ที่่�สููงถึึง 24% ต่่อปีี เงิินฝาก แค่่ 1% ต่่อปีี ก็็หายากแทบพลิิกแผ่่น

1
 มาตรการ

?
ดิิน นี่่�ยัังไม่่รวมภาษีีเงิินได้้ดอกเบี้้�ย 15%
ที่่�คุุณต้้องจ่่ายอีีกด้้วย

ในปััจจุุบััน ก่่อนการแพร่่ระบาดของโควิิด-19
QE
ดอกเบี้้�ยนโยบายของไทยอยู่่�ที่่� 1.25% ต่่อปีี คืื อ อะไร
หลัังเจอปััญหาโควิิด-19 รุุมเร้้า ดอกเบี้้�ย
นโยบายก็็ถููกหั่่�นเหลืือแค่่ 0.5% ต่่อปีี หััก
2 เป็็นนโยบายการเงิินแบบผสมผสาน
ภาษีีเงิินได้้ดอกเบี้้�ยแล้้วก็็แทบจะไม่่เหลืืออะไร
ที่่�ธนาคารกลางของแต่่ละประเทศ
บางทีีเจอข้้อเสนอดอกเบี้้�ยสููงๆ ก็็เป็็นบััญชีี เอาออกมาใช้้ควบคู่่�ไปกัับลดอััตรา
ประเภทเงิินฝากประจำำ� 60 เดืือน หรืือบััญชีีที่่� ดอกเบี้้�ย ด้้วยการพิิ มพ์์ เงิินเพิ่่� มเข้้า
กำำ�หนดเงิินฝากขั้้�นต่ำำ��หลัักล้้าน และพ่่วง สู่่�ระบบโดยตรง เพื่่� อกระตุ้้�น
เงื่่�อนไขอีีกมากมาย กว่่าจะได้้รัับดอกเบี้้�ย เศรษฐกิิจ โดยเม็็ดเงิินเหล่่านี้้� จะเข้้า
พิิเศษดัังกล่่าว ซื้้�อพัั นธบััตรรััฐบาลและตราสารหนี้้�
มีีผลทำำ�ให้้งบดุุลของธนาคารกลาง
ซ้ำำ��ร้้ายยัังเกิิดวิิกฤตโรคระบาดโควิิด-19 มา เพิ่่� มขึ้้�นอย่่างเห็็นได้้ชััด ซึ่่�งจะเป็็น
กดดัันธนาคารกลางทั่่�วโลกให้้อััดฉีีดเงิินเข้้า ภาระของธนาคารกลางเมื่่�อสภาพ
ระบบ หรืือที่่�เรีียกกัันว่่ามาตรการ QE เศรษฐกิิจดีี เพราะต้้องทยอยลดการ
(Quantitative Easing) เพื่่อ � กระตุ้้�น อััดฉีีดเม็็ดเงิิน เพื่่� อปรัับขนาดงบดุุล
เศรษฐกิิจไม่่ให้้ทรุุดหนััก ซึ่่�งก่่อนหน้้าวิิกฤต ให้้เข้้าสู่่�ภาวะปกติิ ก่่อนที่่�โควิิด-19
จะระบาด เดืือนกุุมภาพัั นธ์์ งบดุุล
โควิิด-19 ก็็มีีการอััดฉีีดเงิินกัันเป็็นระลอกๆ
ของธนาคารกลางสหรััฐฯ อยู่่�ที่่�
อยู่่�แล้้ว เพราะทำำ�กัันมาตั้้�งแต่่วิิกฤต
4.2 ล้้านล้้านดอลลาร์์สหรััฐ และเพิ่่� ม
แฮมเบอร์์เกอร์์ ปีี 2551 และมาจััดหนัักแบบ
เป็็น 7 ล้้านล้้านดอลลาร์์สหรััฐ
‘Unlimited’ ในช่่วงวิิกฤตดัังกล่่าว ซึ่่�งอาจส่่ง
ในเดืือนมิิถุุนายน จากมาตรการ QE
ผลกระทบต่่ออััตราเงิินเฟ้้อในระยะยาวให้้เพิ่่�ม
สููงขึ้้น� ที่่�มา: ธนาคารแห่่งประเทศไทย
และ SCBEIC
นั่่�นหมายความว่่า ต่่อให้้คุุณทำำ�งานหนััก
และเก็็บเงิินเก่่งขนาดไหน แต่่สุุดท้้ายหาก
ยัังคงออมไว้้ในบััญชีีเงิินฝากเหมืือนเดิิม
รับ
ั ดอกเบี้้�ย 0.5% ต่่อปีี ในเวลา 10-20 ปีี
ข้้างหน้้า เงิินจำำ�นวนนั้้�นมีีแต่่จะลดมููลค่่าลง
เพราะโดนภาวะเงิินเฟ้้อกััดกิิน ฉีีกภาพฝััน
วัันเกษีียณสุุ ขของคุุณทิ้้�งไปอย่่างน่่า
รููปซ้้าย: Arif Riyanto จาก Unsplash

เสีี ยดาย

[1] อััตราดอกเบี้้�ยไทย ย้้อนหลััง 25 ปีี ครอบคลุุมทุุกวิิกฤต (https://www.longtunman.com/19387)

[2] ผลการประชุุมคณะกรรมการนโยบายการเงิิน ครั้้�งที่่� 7/2563
(https://www.bot.or.th/Thai/PressandSpeeches/Press/2020/Pages/n8063.aspx)

2
 การลงทุุนและการเลืือกใช้้สิินทรััพย์์ทางการ
เงิินจึึงเป็็นหนึ่่�งในความจำำ�เป็็นหลัักของคน
ยุุคนี้้� ที่่�ทุุกคนควรหัันมาให้้ความสนใจ และจะ
ปล่่อยปละละเลยไม่่ได้้ แต่่คุุณไม่่จำำ�เป็็นต้้อง
อ่่านหนัังสืือสอบใบอนุุญาตนัักวิิเคราะห์์หลััก
ทรััพย์หรืือจ้
์ ้างที่่�ปรึึกษาทางการเงิินแพงๆ
เพื่่�อลงทุุนให้้ประสบความสำำ�เร็็จ
นั่่�นก็็เพราะสมััยนี้้�มีีเครื่่�องมืือการลงทุุนที่่�
ช่่วยพาคุุณไปถึึงฝั่่�งฝัันได้้โดยไม่่ต้้องใช้้
สิิ น ทรัั พ ย์์ ท าง
การเงิิ นที่่� สำำ � คัั ญ
สิิ นทรััพย์์ทางการเงิิน นั้้�น สามารถแบ่่งได้้
เป็็น 2 ประเภทใหญ่่ ตามอายุุของสิินทรััพย์์
ได้้แก่่ สิินทรััพย์์ทางการเงิินในตลาดเงิิน และ
3
สิินทรััพย์์ทางการเงิินในตลาดทุุน
สิิ นทรััพย์์ทางการเงิินในตลาดเงิิน คืือ
� ีอายุุน้้อยกว่่า 1 ปีี เช่่น เงิินฝาก
สิินทรััพย์์ที่่มี
ธนาคาร (เงิินสด) ตั๋๋�วแลกเงิิน ตั๋๋�วสััญญาใช้้
เงิิน ตั๋๋�วเงิินคลัังรััฐบาล เป็็นต้้น
3
เงิินลงทุุนเยอะ มีีการกระจายความเสี่่� ยง
สามารถเริ่่�มต้้นได้้ไม่่ยาก และที่่�สำำ�คััญ คุุณ
ไม่่ต้้องคอยบริิหารจััดการเงิินลงทุุนด้้วยตััว
เอง ปล่่อยให้้เงิินทำำ�งานแทนแล้้วออกไปใช้้
ชีีวิตส
ิ บายๆ ได้้อย่่างเต็็มที่่�
แต่่ก่่อนที่่�จะไปทำำ�ความรู้้�จัักกัับการลงทุุน
ที่่�ว่่านี้้� มาทำำ�ความรู้้�จัักกัันก่่อนว่่า สิินทรััพย์์
ทางการเงิินที่่�คุุณสามารถลงทุุนได้้นั้้�นมีี
อะไรบ้้าง
สิิ นทรััพย์์ทางการเงิินในตลาดทุุน คืือ
สิินทรััพย์์ที่่มี
� ีอายุุมากกว่่า 1 ปีี เช่่น พัันธบััตร
รััฐบาล หุ้้�นกู้้�บริิษััทเอกชน หุ้้�นกู้้�แปลงสภาพ
หุ้้�นบุุริิมสิิทธิิ หุ้้�นสามััญ ใบแสดงสิิทธิิที่่จ
� ะซื้้�อ
หุ้้�นสามััญ หน่่วยลงทุุนกองทุุนรวม (Mutual
Fund) กองทุุน ETF (Exchange Traded
Fund) ตราสารอนุุพัันธ์์ เป็็นต้้น
 สิิ น ทรัั พ ย์์ ที่่�
จัั บ ต้้ อ งได้้

สิินทรััพย์์ที่่�จัับต้้องได้้ (Real
Asset) ที่่�ถููกจััดว่่าเป็็นเครื่่�องในการ
ลงทุุนได้้เหมืือนกัันแบ่่งเป็็น 2
ประเภท คืือ อสัังหาริิมทรััพย์์ เช่่น
ที่่�ดิิน บ้้านหรืือที่่�อยู่่�อาศััยในเขตเมืือง
บ้้านพัั กตากอากาศ คอนโดมิิเนีียม
เป็็นต้้น และสัังหาริิมทรััพย์์ เช่่น
ทองคำำ� อััญมณีี รถยนต์์ งานศิิลปะ
เป็็นต้้น แต่่สิินทรััพย์์ที่่�จัับต้้องได้้มััก
จะมีีสภาพคล่่องน้้อยกว่่า ซื้้�อขายได้้
ไม่่สะดวกสบายเท่่าสิินทรััพย์์
ทางการเงิิน

ที่่�มา: ตลาดหลัักทรััพย์์แห่่งประเทศไทย

สำำ�หรัับคนที่่�ต้้องการลงทุุนระยะยาว เพื่่อ
� เงิิน และมีีหลายทางเลืือก คุุณสามารถเลืือก
เตรีียมเงิินก้้อนไว้้ใช้้ในอนาคต การลงทุุนใน ได้้ว่่าคุุณอยากเป็็น ‘เจ้้าหนี้้�’ หรืือ ‘เจ้้าของ’
สิิ นทรััพย์์ทางการเงิินในตลาดทุุน จะเป็็น อยากลงทุุนด้้วยตนเอง หรืือมีีมืืออาชีีพ
ทางเลืือกที่่�เหมาะสมกว่่า เพราะให้้ผล บริิหารจััดการให้้
รููปขวา : Michael Longmire จาก Unsplash

ตอบแทนดีีกว่่าสิินทรััพย์์ทางการเงิินในตลาด

[3] มั่่�งคั่่�งอย่่างไร... ไม่่รู้้�จบ (8) : การลงทุุน... จุุดเริ่่�มต้้นของความไม่่รู้้�จบ

(https://www.set.or.th/set/education/knowledgedetail.do?contentId=544&type=article)

4
 ตราสารหนี้้�
ตราสารหนี้้� คืือ การลงทุุนที่่คุ � ุณมีีฐานะเป็็น
‘เจ้้าหนี้้�’ เช่่น การซื้้�อพัันธบััตรรััฐบาล ซึ่่�ง
เป็็นการระดมทุุนหรืือกู้้�เงิินของรััฐบาล หรืือ
หุ้้�นกู้้� ซึ่่�งเป็็นการระดมทุุนของบริิษััทเอกชน
โดยให้้ผลตอบแทนเป็็น ‘ดอกเบี้้�ย’ มีีอััตรา
คงที่่� หรืือเพิ่่�มขึ้น ้� เป็็นขั้้�นบัันได การจ่่าย
ดอกเบี้้�ยจะสม่ำำ��เสมอตลอดระยะเวลาของ
ตราสารหนี้้� ซึ่่�งก็็คืือระยะเวลาที่่�รััฐบาลหรืือ
บริิษััทเอกชนต้้องการกู้้�เงิินนั่่�นเอง เมื่่�อครบ
กำำ�หนดแล้้วคุุณก็็จะได้้รับ ั เงิินต้้นคืืน อย่่างไร
5
ก็็ตาม ดอกเบี้้�ยที่่�ได้้รัับจากการลงทุุนใน
ตราสารหนี้้� ยัังต้้องถููกหัักภาษีี ณ ที่่�จ่่าย
15% ตามเงื่่�อนไขเงิินได้้บุุคคลธรรมดา
การลงทุุนในตราสารหนี้้�จึึงเรีียกอีีกอย่่างว่่า
เป็็นการลงทุุนที่่�ได้้ผลตอบแทนคงที่่� (Fixed
Income Investment) ดัังนั้้�นหลายคนเริ่่�ม
ต้้นลงทุุนในตราสารหนี้้� เพราะได้้ผลตอบแทน
เป็็นระยะคล้้ายๆ ดอกเบี้้�ยเงิินฝาก และความ
เสี่่�ยงค่่อนข้้างต่ำำ��
ตราสารหนี้้� ไ ทย
ยุุ ค โควิิ ด -19
วิิกฤตโควิิด-19 ทำำ�ให้้รััฐบาลไทยมีี
ความจำำ�เป็็นต้้องออกพัั นธบััตร
เพื่่� อ ‘กู้้�’ เงิินจากประชาชนมากระตุ้้�น
เศรษฐกิิจ โดยในปีี 2563 กระทรวง
การคลัังออกพัั นธบััตรมาแล้้วใน
วงเงิินรวม 150,000 แสนล้้านบาท
มีีทั้้�งขายพัั นธบััตรผ่่านธนาคาร
ที่่�จะได้้ใบพัั นธบััตร และขายผ่่าน
แอปพลิิเคชััน ‘เป๋๋าตััง’ ที่่�จะไม่่ได้้ใบ
พัั นธบััตร หรืือเรีียกว่่าไร้้ใบตราสาร
(Scripless)
ที่่�มา: สำำ�นัักงานบริิหารหนี้้�สาธารณะ
 หุ้้� นสา มัั ญ

หุ้้�นสามััญ คืือ การลงทุุนที่่คุ � ุณมีีฐานะเป็็น บริิหารจััดการได้้ไม่่ดีีพอ ทำำ�ให้้ขาดทุุนสะสม

‘เจ้้าของ’ บริิษััทเอกชนที่่�ออกหุ้้�น คุุณมีีสิิทธิิ
เข้้าประชุุมผู้้�ถืือหุ้้�นและออกเสีียงเพื่่�อกำำ�หนด
ทิิศทางของบริิษััท และได้้รับ ั ผลตอบแทนใน
ลัักษณะ ‘เงิินปัน ั ผล’ (Dividend) หากคุุณ
ขายหุ้้�นในราคาที่่�สููงกว่่าที่่�คุุณซื้้�อมา คุุณก็็จะ
ได้้ ‘กำำ�ไรส่่ วนต่่าง’ (Capital Gain) จาก
การขายหุ้้�นด้้วย อย่่างไรก็็ตาม เงิินปัน ั ผลยััง
ต้้องถููกหัักภาษีี ณ ที่่�จ่่าย 10% ตามเงื่่�อนไข
เงิินได้้บุุคคลธรรมดา ส่่วนกำำ�ไรส่่ วนต่่างได้้
รัับการยกเว้้นภาษีี
นอกจากนี้้� ถ้้าธุุรกิิจที่่�คุุณถืือหุ้้�นอยู่่�สามารถ
เติิบโตได้้หลายสิิบเท่่า เงิินที่่�คุุณลงทุุนไปก็็
สามารถงอกเงยได้้หลายสิิบเท่่าเช่่นกััน ดััง
นั้้�นหุ้้�นสามััญ หรืือเรีียกสั้้�นๆ ว่่า ‘หุ้้�น’ จึึงเป็็น
รููปซ้้าย: Freepik.com รููปขวา: Pxhere.com
หรืือได้้กำำ�ไรไม่่มาก ดัังนั้้�น คุุณจำำ�เป็็นต้้องมีี
ความรู้้�ความเข้้าใจในธุุรกิิจและภาพรวม
เศรษฐกิิจ วิิเคราะห์์งบการเงิินได้้ และประเมิิน
อนาคตธุุรกิิจจากข้้อมููลที่่�มีีอยู่่�ในมืือ จึึงจะ
ลงทุุนระยะยาวในหุ้้�นประสบความสำำ�เร็็จ
แม้้จะเลืือกหุ้้�นที่่�น่่าลงทุุนได้้แล้้ว คุุณก็็ยัังต้้อง
เผชิิญกัับราคาหุ้้�นที่่�ผัันผวนขึ้้น � ๆ ลงๆ เหวี่่�ยง
ไปตาม ‘ภาวะ’ หรืือ ‘อารมณ์์’ ของตลาดด้้วย
ทำำ�ให้้จัับจัังหวะยากว่่า เมื่่�อไรควรเข้้าซื้้�อ
หากไม่่อยากตกขบวนหุ้้�นขาขึ้้น � เมื่่�อไรควร
ขาย หรืือขายไปแล้้ว หุ้้�นตััวนั้้�นกลัับมีรี าคาพุ่่�ง
� ไปอีีก กลายเป็็นว่่า ‘ขายหมูู’ ไปเสีีย
สููงขึ้้น
อย่่างนั้้�น

สิินทรััพย์์ที่่ส� ามารถสร้้างผลตอบแทนได้้ดีี � ๆ ลงๆ เพราะ

ในระยะสั้้�นราคาหุ้้�นอาจจะขึ้้น
ที่่�สุุดในระยะยาว ข่่าว แต่่ระยะยาวแล้้วราคาหุ้้�นจะสะท้้อน
คุุณภาพของธุุรกิิจนั้้�นๆ จึึงเป็็นสิ่่�งสำำ�คััญ
อย่่างไรก็็ตาม การร่่วมเป็็นเจ้้าของบริิษััทใด สำำ�หรัับนัักลงทุุนหุ้้�นระยะยาว ที่่�จะต้้องจััดการ
บริิษััทหนึ่่�งผ่่านการถืือหุ้้�นนั้้�น ก็็มีีความเสี่่�ยง กัับความเสี่่�ยงเล็็กๆ น้้อยๆ เหล่่านั้้�น และ
มากกว่่าการลงทุุนในตราสารหนี้้� เพราะบริิษััท โฟกััสที่่�พื้้�นฐานของธุุรกิิจเป็็นหลััก จึึงจะ
สามารถล้้มละลายได้้ หากธุุรกิิจไม่่ยั่่�งยืืน หรืือ ประสบความสำำ�เร็็จจากการลงทุุนในหุ้้�น

6
 กองทุุ นรวม
กองทุุนรวม คืือ การลงทุุนแบบมีีกลุ่่�มบุุคคลที่่�
เรีียกว่่า ‘ผู้้�จััดการกองทุุน’ คอยบริิหารจััดการ
ลงทุุนให้้ โดยระดมเงิินลงทุุนจากคนที่่�สนใจ
หลายๆ คนมารวมกัันเป็็นเงิินหนึ่่�งก้้อนใหญ่่
แล้้วไปจดทะเบีียนตั้้�ง ‘กองทุุนรวม’ ขึ้้น � ใน
ฐานะนิิติิบุุคคล จากนั้้�นผู้้�จััดการกองทุุนก็็จะ
ได้้รับมอบ
ั อำำ�นาจให้้นำำ�เงิินไปลงทุุนใน
สิินทรััพย์์ต่่างๆ ตามนโยบายของกองทุุนที่่�
ระบุุในหนัังสืือชี้้�ชวน เช่่น กองทุุนรวม
ตราสารหนี้้� ก็็จะนำำ�เงิินไปลงทุุนในหุ้้�นกู้้�บริิษััท
เอกชน พัันธบััตรรััฐบาล กองทุุนรวมหุ้้�น ก็็นำำ�
เงิินไปลงทุุนหุ้้�นสามััญ กองทุุนรวมต่่าง
ประเทศ ก็็นำำ�เงิินไปลงทุุนในสิินทรััพย์์ต่่าง
ประเทศ เป็็นต้้น
อยากจะขอขยายความ ‘กองทุุนรวมต่่าง
ประเทศ’ หรืือ Foreign Investment Fund
- FIF สามารถมีีนโยบายการลงทุุนได้้ทั้้�ง
พัันธบััตรรััฐบาล ตราสารหนี้้� หุ้้�นกู้้�บริิษััท
เอกชน หุ้้�นในตลาดหลัักทรััพย์์
อสัังหาริิมทรััพย์์ ทองคำำ� ซึ่่�งกองทุุน FIF
ส่่วนใหญ่่จะเลืือกลงทุุนในกองทุุน ETF
ที่่�จดทะเบีียนในต่่างประเทศ มากกว่่าจะเข้้าไป
คััดเลืือกสิินทรััพย์์มาจััดพอร์์ตลงทุุนของ
กองทุุนเอง
นอกจากนี้้�กองทุุนรวม ยัังมีีหลากหลายรููป
แบบให้้เลืือกตามเป้้าหมาย ผลตอบแทน และ
ระดัับความเสี่่�ยงของผู้้�ลงทุุน ซึ่่�งไม่่ได้้มีีแค่่
กองทุุนรวมที่่�เราได้้พููดถึงึ ข้้างต้้น ยัังมีีกองทุุน
รวมดััชนีี กองทุุนรวมตลาดเงิิน กองทุุนรวม
ผสม กองทุุนรวมรายอุุตสาหกรรม และ
กองทุุนรวมสิินทรััพย์์ทางเลืือกอีีกด้้วย
ซึ่่�งข้้อดีีของกองทุุนรวมก็็คืือ มืือใหม่่สามารถ
เริ่่�มต้้นลงทุุนได้้เลย เพราะใช้้เงิินลงทุุนเริ่่�ม
7
 ต้้นไม่่มาก สามารถเลืือกลงทุุนสม่ำ�ำ�เสมอ
หรืือทยอยสะสมได้้ และไม่่ต้้องคอย
ติิดตามข้้อมููลข่่าวสารรายวััน ก็็สามารถ
สร้้างผลตอบแทนระยะยาวดีีกว่่าเงิินฝาก
ออมทรััพย์์ หรืือตราสารหนี้้� เพีียงแค่่เลืือก
กองทุุนให้้เหมาะสมกัับความเสี่่�ยงที่่�คุุณรัับ
ได้้ก็็พอ
น้้อยนิิดนี้้�จะทำำ�ให้้ความมั่่�งคั่่�งของคุุณ
หายไปมหาศาล
จากการศึึกษาทางสถิิติิของทีีมงาน
Passive Way พบว่่า ค่่าธรรมเนีียมที่่�แตก
� คั่่ง
ต่่างกัันเพีียงแค่่ 1% จะส่่ งผลให้้ความมั่่ง �
4
หายไปถึึง 37% ใน 50 ปีีเลยทีีเดีียว

เพราะกองทุุนรวมแต่่ละแบบก็็มีีความเสี่่�ยง ยิ่่�งผู้้�จััดการกองทุุนรวมมีีนโยบายที่่�ต้้องลงมืือ
ความผัันผวนไม่่เท่่ากััน กองทุุนตลาดเงิินอาจ ซื้้�อขายหรืือปรัับพอร์์ตบ่อย ่ เท่่าไหร่่ ค่่า
จะมีีความผัันผวนน้้อยมากจนหลายคนใช้้เป็็น ธรรมเนีียมก็็มัักจะสููงขึ้้น� ไปด้้วย ซึ่่�งกองทุุน
ที่่�พัักเงิินแทนบััญชีีเงิินฝาก เพราะได้้ผล รวมที่่�มีีนโยบายจััดการแบบนี้้�จะเรีียกกัันว่่า
ตอบแทนสููงกว่่า แต่่มีีสภาพคล่่องใกล้้เคีียง ‘Active Fund’ หมายถึึงกองทุุนที่่มุ่่� � งสร้้าง
กััน ส่่วนกองทุุนรวมสิินทรััพย์์ทางเลืือกจะมีี ผลตอบแทนสูู งกว่่าค่่าเฉลี่่�ยของตลาด โดย
ความผัันผวนสููง เนื่่�องจากลงทุุนในสิินทรััพย์์ การปรัับพอร์์ตตามสถานการณ์์ เป็็นการ
ความเสี่่�ยงอย่่างสิินค้้าโภคภััณฑ์์ อย่่างทองคำำ� ลงทุุน ‘เชิิงรุุก’
หรืือน้ำำ��มััน ตราสารอนุุพัันธ์์ต่่างๆ
ในทางตรงกัันข้้าม กองทุุนที่่มี � ีนโยบาย
นอกจากนี้้�ยัังมีีค่่าธรรมเนีียมของกองทุุน บริิหารจััดการแบบซื้้อ � ขายน้้อยครั้้�ง กระจาย
รวมที่่�นัักลงทุุนมัักมองข้้าม เพราะดููเป็็น ความเสี่่� ยงเยอะ และค่่าธรรมเนีียมต่ำำ�� เน้้น
ตััวเลขน้้อยนิิด เพีียงแค่่ 1-2% ที่่�แจกแจงไว้้ สร้้างผลตอบแทนล้้อไปกัับค่่าเฉลี่่�ยของ
ในหน้้ากลางๆ ของหนัังสืือชี้้�ชวน มีีทั้้�งค่่า สิิ นทรััพย์์ที่่ล � งทุุนหรืือดััชนีีที่่อ้
� ้างอิิง จะเรีียก
� ักออกจากมููลค่่าทรััพย์์สิินสุุทธิิ ว่่า ‘Passive Fund’ เป็็นการลงทุุน ‘เชิิงรัับ’
ธรรมเนีียมที่่หั
(NAV - Net Asset Value) ของกองทุุนโดย โดยกองทุุนรวมที่่�รู้้�จัักกัันอย่่างแพร่่หลาย คืือ
อััตโนมััติิ และค่่าธรรมเนีียมที่่มี
� ีใบเสร็็จแจ้้งให้้ กองทุุนดััชนีี (Index Fund) ที่่�ลงทุุนตาม
นัักลงทุุน แต่่หลายคนไม่่ทราบว่่าผล ดััชนีีอ้้างอิิง อย่่างเช่่น กองทุุนรวม SET50
ตอบแทนที่่�เห็็นนั้้�นโดนหัักค่่าธรรมเนีียมออก ก็็ลงทุุนตามดััชนีี SET50 หรืือหุ้้�น 50 ตััวที่่�
ไปแล้้ว และมัักเข้้าใจว่่าตนเองไม่่ได้้จ่่ายค่่า มููลค่่าสููงที่่�สุุดในตลาด SET และสร้้างผล
ธรรมเนีียมใดๆ ซึ่่�งในระยะยาวแล้้ว ตััวเลขที่่� ตอบแทนไปตามดััชนีีนั้้�น
รููปซ้้าย: Freepik.com

[4] โปรดศึึกษา “ค่่าใช้้จ่่ายกองทุุน” ก่่อนตััดสิินใจลงทุุน (https://passiveway.com/understand-mutual-fund-fees)

8
 ค่่าธรรมเนีียมกองทุุน
เรื่่�องเล็็ก ที่่�ไม่่น้้อย
โดยปกติิแล้้ว บริิษััทหลัักทรััพย์จั ์ ัดการกองทุุน (บลจ.) จะมีีการคิิด
ค่่าธรรมเนีียมและค่่าใช้้จ่่ายจากผู้้�ถืือหน่่วยลงทุุน แบ่่งเป็็น 2 ประเภท

1 ค่่าธรรมเนีียมและค่่าใช้้จ่่าย
ที่่�เรีียกเก็็บจากนัักลงทุุนโดยตรง
เป็็นค่่าธรรมเนีียมที่่�เกิิดจากการส่่งคำำ�สั่่�งเพื่่� อทำำ�รายการต่่างๆ เช่่น

ค่่าธรรมเนีียม ค่่าธรรมเนีียม
จากการขายหน่่วยลงทุุน การรัับซื้�อ
้ คืืนหน่่วยลงทุุน
(Front-end-fee) (Back-end-fee)
จะถููกหัักออกจากเงิินลงทุุนของคุุณทัันทีี จะถููกหัักออกจากเงิินที่่�คุุณได้้ เมื่่�อคุุณ
ที่่�สั่่�งซื้้�อหน่่วยลงทุุน สั่่�งขายหน่่วยลงทุุน

� น
นอกจากนี้้� อาจมีีค่่าธรรมเนีียมโอนหน่่วยลงทุุน ค่่าธรรมเนีียมในการสัับเปลี่่ย
หน่่วยลงทุุน และค่่าปรัับกรณีีขายหน่่วยลงทุุนก่่อนครบระยะเวลาถืือครอง

2 ค่่าธรรมเนีียมและค่่าใช้้จ่่าย
ที่่�เรีียกเก็็บจากกองทุุนรวม
เรีียกว่่า Total Expense Ratio เป็็นค่่าใช้้จ่่ายที่่เ� กี่่ย� วข้้องกัับ
การดำำ�เนิินงานของกองทุุนรวม ค่่าใช้้จ่่ายในส่่วนนี้้�จะเป็็นภาระทางอ้้อม
ที่่�ผู้้�ถืือหน่่วยลงทุุนต้้องแบกรัับด้้วย เช่่น

ค่่าธรรมเนีียม ค่่าธรรมเนีียม
การจััดการ ผู้้�ดููแลผลประโยชน์์
(Management Fee) (Trustee Fee)

เป็็นค่่าใช้้จ่่ายที่่� บลจ. เรีียกเก็็บสำำ�หรัับ เป็็นค่่าใช้้จ่่ายที่่�ผู้้�ดููแลผลประโยชน์์ของกอง

การบริิหารเงิินลงทุุนของกองทุุน ทุุนรวมเรีียกเก็็บจากกองทุุนรวม

นอกจากนี้้� อาจมีีค่่านายหน้้าซื้้�อขายหลัักทรััพย์์ ค่่านายทะเบีียนหน่่วยลงทุุน ค่่าโฆษณา

ประชาสััมพัั นธ์์กองทุุน ค่่าผู้้�สอบบััญชีี ค่่าใช้้จ่่ายในการจััดทำำ�และแจกจ่่ายหนัังสืือชี้้�ชวน เป็็นต้้น

ที่่�มา: ตลาดหลัักทรััพย์์แห่่งประเทศไทย

9 99
 กองทุุนดััชนีี

กองทุุนดััชนีีจััดว่่าเป็็นเครื่่�องมืือลงทุุนแบบ
Passive ที่่�กำำ�ลัังได้้รัับความนิิยมอย่่างสููงทั่่�ว
โลก เมื่่อคุ
� ุณไปซื้้�อกองทุุนเหล่่านี้้�
ก็็จะได้้กระจายความเสี่่�ยงครอบคลุุมโดย
อััตโนมััติิ ด้้วยเงิินลงทุุนต่ำำ��กว่่าไปซื้้�อ
สิินทรััพย์์หรืือหลัักทรััพย์์รายตััวด้้วยตนเอง

ยกตััวอย่่าง ‘หุ้้�น’ ซึ่่�งเป็็นหลัักทรััพย์์ที่่มี� ีดััชนีี

อ้้างอิิงในทุุกตลาด อย่่างสหรััฐอเมริิกาเป็็น
Dow Jones และ S&P500 ไทยเราก็็มีี
SET50 กัับ SET100 ด้้วยความที่่�ระยะยาว
แล้้ว ตลาดหุ้้�นยัังเป็็นขาขึ้้น � 5 ดััชนีีต่่างๆ ก็็มีี
แนวโน้้มเป็็นขาขึ้้น � ด้้วยเช่่นกััน นัักลงทุุนจึึง ค่่าธรรมเนีียมที่่ต่ำ � ��ำ การกระจายความเสี่่�ยง
สามารถวางใจได้้ในระดัับหนึ่่�งว่่า เมื่่อ � ลงทุุน ครอบคลุุม และผลตอบแทนที่่�ล้้อไปกัับดัชนี ั ี
กัับกองทุุนรวมดััชนีีแล้้ว ผลตอบแทนระยะ อ้้างอิิงนี่่�เอง ทำำ�ให้้นัักลงทุุนหัันมาลงทุุนใน
ยาวของพอร์์ตลงทุุน ก็็น่่าจะเป็็นขาขึ้้น � พอๆ Passive Fund ผ่่านกองทุุนดััชนีีเพิ่่�มมากขึ้้น �
กัับดััชนีีตลาด อย่่างเห็็นได้้ชััด

อย่่างไรก็็ตาม แม้้การลงทุุนในกองทุุนดััชนีี เราได้้ลองเก็็บข้้อมููลตลาดกองทุุนรวมของ

จะการัันตีีผลตอบแทนไม่่ได้้ แต่่สิ่่�งหนึ่่�ง
ที่่�แน่่นอน ก็็คืือค่่าธรรมเนีียมของกองทุุน
ประเภทนี้้�จะต่ำำ��กว่่ากองทุุนที่่�มีีนโยบาย
บริิหารจััดการแบบ Active เพราะกองทุุนรวม
ดััชนีีจะปรัับพอร์ต ์ ลงทุุนไม่่บ่่อย ซื้้�อขายสิิน
ทรััพย์์นานๆ ครั้้�ง แถมยัังไม่่ต้้องจ่่ายบริิหาร
จััดการแพงๆ ให้้ผู้้�จััดการกองทุุนที่่�ต้้องคอย
วิิเคราะห์์และปรัับพอร์์ตตามสถานการณ์์
ตลาดอีีกด้้วย
รููปขวา : Vanessa Lee จาก Unsplash
สหรััฐฯ พบว่่า เม็็ดเงิินจากออกจาก
Active Fund ที่่�ลงทุุนในหุ้้�นสหรััฐฯ ตั้้�งแต่่
ปีี 2550-2559 สููงถึึง 1.2 ล้้านล้้านดอลลาร์์
สหรััฐ และมีีเม็็ดเงิินเข้้าลงทุุน Passive
Fund กองทุุนดััชนีี และกองทุุน ETF
ที่่�อ้้างอิิงกััชนีีหุ้้�นสหรััฐฯ กว่่า 1.4 ล้้านล้้าน
ดอลลาร์์สหรััฐในช่่วงเดีียวกััน นัับว่่าเป็็น
ประเด็็นสำำ�คััญที่่�สะท้้อนภาพการเปลี่่�ยนแปลง
6
ครั้้�งใหญ่่ในตลาดการเงิินสหรััฐฯ เลยทีีเดีียว

[5] ลงทุุนอย่่างสบายใจ กำำ�ไรอย่่างยั่่�งยืืน (https://passiveway.com/passive-investment-introduction)

[6] Looking for Easy Games How Passive Investing Shapes Active Management
(https://plus.credit-suisse.com/rpc4/ravDocView?docid=V6riEe2AF-WEq8fr?mod=article_inline)

10
 เม็็ดเงิินจาก Active ไป Passive Fund ในตลาดกองทุุนรวมสหรััฐอเมริิกา ช่่วง 2550-2559

ที่่�มา: Investment Company Institute, Simfund และ Credit Suisse

หมายเหตุุ: กองทุุนหุ้้�นสหรััฐฯ มููลค่่านัับถึึง 11 พ.ย. 2559

การเปลี่่�ยนแปลงในช่่วง 10 ปีีที่่ผ่ � ่านมา จากสถิิติิที่่ที

� ีมงาน Passive Way สำำ�รวจ
กองทุุน Active Fund เคยครองสััดส่่วนแบ่่ง กองทุุนรวมหุ้้�นไทยพบว่่า 90% ของกองทุุน
ในตลาดการเงิินของสหรััฐอเมริิกามากถึึง รวมหุ้้�นทำำ�ผลตอบแทนได้้แย่่กว่่าผล
8
78.3% แต่่กลายเป็็นว่่า กองทุุนประเภทนี้้�มีี ตอบแทนของตลาดหลัักทรััพย์์ในระยะยาว
ส่่วนแบ่่งการตลาดลดลงเหลืือ 59% หากแนว
โน้้มยัังเป็็นเช่่นนี้้�ต่่อไป อีีกไม่่นาน กองทุุน โดยเราได้้รวบรวมข้้อมููลกองทุุนรวมหุ้้�นไทย
รวมแบบ Passive ก็็จะขึ้้น � มาครองส่่วนแบ่่ง ที่่�เปิิดดำำ�เนิินการตั้้�งแต่่ปีี 2541–2550
7
การตลาดเป็็นเบอร์์หนึ่่�งแน่่นอน ทั้้�งหมด 133 กองทุุน พบว่่า 77% ของ
กองทุุนรวมหุ้้�นทั้้�งหมด ทำำ�ผลตอบแทน
ที่่�เป็็นเช่่นนี้้�ก็็เพราะว่่า นัักลงทุุนหลายคนเคย ได้้แย่่กว่่าตลาดเกิิน 1% ต่่อปีี และบางส่่ วน
ต้้องผิิดหวัังกัับประสบการณ์์ลงทุุนกัับกองทุุน ปิิดตััวลง
รวมแบบ Active ซึ่่�งพอร์์ตลงทุุนของตนเอง
อาจจะได้้ผลตอบแทนดีีในช่่วง 2-3 ปีีแรก แต่่ ยิ่่�งไปกว่่านั้้�นคืือ มีีอยู่่�แค่่ 9% เท่่านั้้�นที่่�
หลัังจากนั้้�นผลตอบแทนก็็เริ่่�มแพ้้ดััชนีี กองทุุนรวมเหล่่านี้้�จะได้้ผลตอบแทนชนะ
ตลาดหลัักทรััพย์์ หรืือแย่่กว่่านั้้�น คืือขาดทุุน ตลาดในระยะยาว

11 11
และหากย้้อนหลัับไปก่่อนหน้้านั้้�นอีีก กองทุุน
รวมหุ้้�นไทยที่่�เปิิดดำำ�เนิินการตั้้�งแต่่ปีี
2529–2540 ทั้้�งหมด 106 กองทุุน พบว่่า
83% ของกองทุุนรวมหุ้้�นทั้้�งหมด ทำำ�ผล
ตอบแทนได้้แย่่กว่่าตลาดเกิิน 1% ต่่อปีี
และบางส่่ วนปิิดตััวลง และโอกาสที่่�กองทุุน
รวมจะได้้ผลตอบแทนชนะตลาด มีีอยู่่�เพีียง
5.6% เท่่านั้้�น
นั่่�นก็็เพราะว่่าตลาดหุ้้�นเป็็นเกมแบบ ‘Zero
Sum’ คืือ มีีผู้้�ชนะ ก็็ต้้องมีีผู้้�แพ้้ แม้้จะเป็็นผู้้�
จััดการกองทุุนมืือฉมััง เมื่่�อมาลงทุุนแข่่งขััน
กััน ก็็ต้้องมีีผู้้�แพ้้และผู้้�ชนะเช่่นกััน ส่่วนค่่า
เฉลี่่�ยระหว่่างผู้้�แพ้้และผู้้�ชนะ ก็็คืือดััชนีีตลาด
� ในระยะยาว
ซึ่่�งเป็็นขาขึ้้น
ดัังนั้้�น เมื่่�อมองตามหลัักความน่่าจะเป็็นแล้้ว
คุุณจะเห็็นว่่า ถ้้าปล่่อยให้้เงิินเติิบโตตามดััชนีี
ตลาดไปเรื่่อย � ๆ (Passive) แม้้คุุณจะไม่่ชนะ
ตลาด แต่่ก็็ไม่่แพ้้ตลาดแน่่นอน แต่่ถ้้าคุุณ
พยายามเลืือกข้้าง (Active) โอกาสที่่�จะชนะ
ตลาดของคุุณ จะลดลงจาก 100% เหลืือ
50% ทัันทีี
สมมุุติิคุุณเลืือกผู้้�ชนะ ก็็ไม่่ได้้หมายความว่่า
เขาจะสามารถชนะได้้ทุุกปีีติิดต่่อกัันเป็็นเวลา
นาน เขาอาจจะโดนซื้้�อตััวไปบริิหารกองทุุน
อื่่�น หรืือเกษีียณ และยิ่่�งกองทุุนมีีคนลงทุุน
เยอะขึ้้น � ก็็จะยิ่่�งทำำ�ให้้บริิหารจััดการได้้ยาก
ซื้้�อหุ้้�นขนาดเล็็ก กลาง ไม่่ค่่อยได้้ เลยถููก
จำำ�กััดให้้ซื้้�อหุ้้�นตััวใหญ่่ๆ อยู่่�เพีียงไม่่กี่่ตั
� ัว
[7] The Decade in Fund Flows: A Recap in 5 Charts
(https://www.morningstar.com/insights/2020/01/29/fund-flows-recap)
[8] อยากได้้ผลตอบแทนดีีๆ จากหุ้้�น ไม่่ต้อ
้ งอาศััยโชค (https://passiveway.com/dont-need-luck-for-stock-investing)
[9] อยากได้้ผลตอบแทนดีีๆ จากหุ้้�น ไม่่ต้อ
้ งอาศััยโชค (https://passiveway.com/dont-need-luck-for-stock-investing)
[10] กองทุุนเชิิงรุุก VS เชิิงรัับ: ศึึกนี้้�ใครชนะ! เมื่่�อ Warren Buffett ท้้ารบเฮดจ์์ฟัน
(https://passiveway.com/active-vs-passive-fund-2)
จนผลตอบแทนในระยะยาวของกองทุุนรวม
เหล่่านั้้�นแพ้้ดััชนีีตลาด นี่่�ยัังไม่่รวมถึึงค่่า
ธรรมเนีียม ที่่�จะกััดกิินผลตอบแทนที่่�คุุณ
ควรได้้รัับ
กองทุุนรวมหุ้้�น โดยเฉพาะกองทุุนที่่�มีี
นโยบายลงทุุนแบบ Active มีี ค่่าธรรมเนีียม
ในการซื้้�อขายหรืือบริิหารจััดการที่่�ส่่งผลกระ
ทบกัับความมั่่�งคั่่�งระยะยาวของคุุณได้้อย่่าง
คาดไม่่ถึึงเลยทีีเดีียว เพราะค่่าธรรมเนีียมที่่สู
� ูง
กว่่ากัันเพีียงแค่่ 1% ของกองทุุน ก็็อาจทำำ�ให้้
9
ผลตอบแทนลดลงไปเกืือบ 40% ใน 50 ปีี
ด้้วยเหตุุผลทั้้�งหมดนี้้� โอกาสเป็็นผู้้�ชนะที่่�
เหลืือเพีียง 50% ก็็จะยิ่่�งลดลง ยิ่่�งคุุณ
ลงทุุนกัับกองทุุนรวมแบบ Active นานเท่่า
ไหร่่ โอกาสที่่�จะชนะตลาดก็็ลดลงเรื่่�อยๆ
การลงทุุนที่่�ดูน่ ู ่าเบื่่อ
� ไม่่หวืือหวาอย่่างกองทุุน
รวมดััชนีี จึึงกลายมาเป็็นทางเลืือกอัันดัับหนึ่่�ง
ของนัักลงทุุนทั่่�วโลก ไม่่เว้้นแม้้แต่่นัักลงทุุนที่่�
ประสบความสำำ�เร็็จอย่่าง วอร์์เรน บััฟเฟตต์์
(Warren Buffett) ที่่�แนะนำำ�ให้้นัักลงทุุน
ส่่ วนใหญ่่ลงทุุนในกองทุุนดััชนีี และถืือไป
ยาวๆ ถึึงขนาดเดิิมพัันกัับกองทุุนเฮดจ์์ฟัน ั ด์์
ที่่�บริิหารจััดการแบบ Active เลยว่่า กองทุุน
ดััชนีีที่่เ� ขาเลืือก จะทำำ�ผลตอบแทนชนะกอง
ทุุนเฮดจ์์ฟัน ั ด์์ภายในเวลา 10 ปีี
กองทุุนดััชนีีแบบ Passive ก็็ทำำ�กำำ�ไรชนะกอง
ั ด์์แบบ Active อย่่างที่่�บััฟเฟตต์์
ทุุนเฮดจ์์ฟัน
10
ทำำ�นายไว้้จริิงๆ
ั ด์์ (2)
12
 ETF
สิินทรััพย์์ทางการเงิินที่่�สำำ�คััญอีีกประเภทหนึ่่�ง
ก็็คืือ ETF ย่่อมาจาก Exchange Traded
Fund อธิิบายง่่ายๆ คืือ กองทุุนแบบ
Passive รููปแบบหนึ่่�ง มีีนโยบายลงทุุนตาม
ดััชนีีต่่างๆ เหมืือนกองทุุนดััชนีี เพื่่�อสร้้างผล
ตอบเเทนใกล้้เคีียงการเคลื่่�อนไหวของดััชนีี
อ้้างอิิงมากที่่�สุุด แต่่แทนที่่�จะต้้องซื้้�อผ่่าน
ตััวแทนหรืือรอราคาอััปเดตตอนสิ้้�นวััน คุุณ
สามารถซื้้�อขาย ETF ในตลาดหลัักทรััพย์์ได้้
เลย เห็็นราคาอััปเดตเป็็นปััจจุุบััน เสมืือนซื้้�อ
ขายหุ้้�นตััวหนึ่่�ง
ด้้วยเหตุุนี้้�จึึงมีีหนึ่่�งบุุคคลที่่�เข้้ามารัับทำ�หน้
ำ ้าที่่� ขาย ราคาเปลี่่�ยนแปลงตลอดทั้้�งวััน แต่่ NAV
เป็็นผู้้�ดููแลสภาพคล่่องให้้กัับการซื้้อ � ขาย
กองทุุน ETF เรีียกว่่า Market Maker
โดยทางผู้้�ออกกองทุุน ETF จะมีีการแต่่งตั้้�ง
Market Maker เพื่่�อให้้ทำำ�หน้้าที่่�ส่่งคำำ�สั่่�ง ให้้นัักลงทุุน และ Market Maker ก็็จะส่่งคำำ�
เสนอซื้้อ � เสนอขาย (bid-offer) หน่่วย
ของกองทุุน ETF ในระหว่่างที่่�ตลาดหุ้้�นมีี
การซื้อ ้� ขาย จะได้้มีีหน่่วยของ ETF ปรากฏ
ตลอดเวลาสอดคล้้องกัับสภาวะตลาดและ
ดััชนีีอ้้างอิิง ให้้นัักลงทุุนที่่�สนใจสามารถซื้้�อ
ขายได้้ทัันทีี
นอกจากนี้้�คุุณอาจเปรีียบเทีียบราคากองทุุน
ETF กัับมููลค่่าทรััพย์์สิินสุุ ทธิิโดยประมาณ
(iNAV = Indicative Net Asset Value)
11
ที่่�แสดงควบคู่่�กัันระหว่่างเวลาซื้้�อขายได้้ เพื่่�อ
ดููว่่าราคาที่่�คุุณซื้้�อใกล้้เคีียงกัับมููลค่่าทรััพย์์สิิน
สุุทธิิของกองทุุน ETF มากน้้อยแค่่ไหน ที่่�
ต้้องใช้้เป็็น iNAV ก็็เพราะว่่า ETF มีีการซื้้�อ
จะเป็็นการคำำ�นวณ ณ สิ้้�นวัันเท่่านั้้�น ETF จึึง
ต้้องคำำ�นวณมููลค่่าทรััพย์์สิินสุุทธิิระหว่่างวััน
ออกมาเป็็น iNAV เพื่่�อประกอบการตััดสิินใจ
สั่่�งซื้้�อขายเพื่่อ
� ให้้ราคา ETF สอดคล้้องใกล้้
เคีียงกัับ iNAV มากที่่�สุุด

[11] กองทุุน ETF (https://www.set.or.th/th/products/etf/etf_faq.html)

13 13
 พููดง่่ายๆ ก็็คืือ กองทุุน ETF นั้้�น ก็็เหมืือน ต่่างๆ ของ 3 สิินทรััพย์์ทางการเงิิน มาเปรีียบ
ลููกผสมระหว่่างกองทุุนดััชนีีกัับหุ้้�นนั่่�นเอง �
เทีียบกััน เพื่่�อให้้เห็็นภาพชััดเจนขึ้้น
ตารางข้้างล่่างนี้้� เราได้้รวบรวมคุุณลัักษณะ

เปรีียบเทีียบความแตกต่่างของหุ้้�น กองทุุน ETF และกองทุุนรวมดััชนีี

คุุณลัักษณะ หุ้้�น กองทุุน ETF กองทุุนรวมดััชนีี

จดทะเบีียนใน
ตลาดหลัักทรััพย์์

กระจายการลงทุุน

บริิษัท
ั หลัักทรััพย์์ บริิษััทหลัักทรััพย์์ บริิษััทหลัักทรััพย์์
ช่่องทางซื้้�อขาย
(บล.) (บล.) จััดการกองทุุน (บลจ.)

เวลาทำำ�การของ เวลาทำำ�การของ ตามบลจ.

ช่่วงเวลาซื้้�อขาย
ตลาดหลัักทรััพย์์ ตลาดหลัักทรััพย์์ กำำ�หนด

ประกาศสิ้้น
� วััน
ราคาซื้�อ
้ ขาย Real-time Real-time
ทำำ�การ

ความเสี่่�ยง สููง ต่ำำ��-สููง* ต่ำำ��-สููง*

กำำ�ไรส่่วนต่่างราคา กำำ�ไรส่่วนต่่างราคา กำำ�ไรส่่วนต่่างราคา

ผลตอบแทน
เงิินปัันผล เงิินปัันผล เงิินปัันผล**

ค่่าธรรมเนีียม
บริิหารจััดการ
ค่่าธรรมเนีียมตอนซื้้�อ
(Front-end)
ค่่านายหน้้าบล. ค่่านายหน้้าบล.
ค่่าธรรมเนีียมที่่�นััก ค่่าธรรมเนีียมตอนขาย
ค่่าธรรมเนีียมซื้้�อ ค่่าธรรมเนีียมซื้้�อ
ลงทุุนต้้องจ่่าย (Back-end)
ขายหลัักทรััพย์์ ขายหลัักทรััพย์์
ค่่าธรรมเนีียมซื้้�อขาย
หลัักทรััพย์์***
ค่่าธรรมเนีียมผู้้�ดููแล
ผลประโยชน์์
ค่่าธรรมเนีียม
นายทะเบีียน

*ขึ้้�นอยู่่�กัับสิินทรััพย์์ที่่�กองทุุนมีีนโยบายลงทุุน ตราสารหนี้้�มีีความเสี่่�ยงต่ำำ�� หุ้้�นมีีความเสี่่�ยงสููง

รููปซ้้าย: Pixabay.com

**กองทุุนรวมดััชนีีบางกองทุุนไม่่มีีนโยบายจ่่ายเงิินปัันผล
***ขึ้้�นอยู่่�กัับเงื่่�อนไขของแต่่ละกองทุุนรวม บางกองทุุนไม่่มีีค่่าธรรมเนีียมซื้้�อขาย หรืืออาจจะเรีียกเก็็บเวลาซื้้�อและขาย ให้้อ่่านจากหนัังสืือชี้้�ชวน

ที่่�มา: ตลาดหลัักทรััพย์์แห่่งประเทศไทย และ Passive Way

14
 จุุดเด่่นของกองทุุน ETF จึึงเหมืือนกัับ ให้้คนในประเทศ มีีความรู้้�เรื่่�องการลงทุุน
กองทุุนดััชนีี นั่่�นก็็คืือ คุุณได้้กระจายความ ในตราสารทางการเงิินต่่างๆ รวมทั้้�งกองทุุน
เสี่่�ยงครอบคลุุมด้้วยเงิินลงทุุนเริ่่�มต้้นต่ำำ��กว่่า ETF เพื่่�อรองรัับกัับสัังคมคนสูู งวััย
12
ไปเลืือกซื้้�อหุ้้�นรายตััว ไม่่ต้้องซื้้�อขายบ่่อย ค่่า ในอนาคต
ธรรมเนีียมต่ำ�ำ� และได้้ผลตอบแทนล้้อไปกัับ
ดััชนีีอ้้างอิิง แต่่พ่ว่ งความง่่ายในการซื้้�อขาย แม้้จะเป็็นเครื่่�องมืือการลงทุุนที่่�ได้้รัับความ
ผ่่านตลาดหลัักทรััพย์์มาเหมืือนหุ้้�น คุุณจะได้้ นิิยมมากในต่่างประเทศ แต่่ในประเทศไทย
เห็็นราคาของกองทุุน ETF เปลี่่�ยนแปลง นั้้�นยัังไม่่ค่่อยมีีให้้เลืือกมากนััก มีีกองทุุน
ตลอดเวลาทำำ�การ จะเคาะซื้้�อขายที่่�ราคาไหน ETF ที่่�ซื้้�อขายในตลาดหลัักทรััพย์์แห่่ง
13
ก็็ได้้ราคานั้้�น ไม่่เหมืือนกัับกองทุุนรวม ที่่�คุุณ ประเทศไทย (SET) อยู่่�แค่่เพีียง 16 กอง (ใน
14
จะต้้องรอราคาที่่�จะประกาศ ณ สิ้้�นวัันทำำ�การ ขณะที่่�ทั่่�วโลกมีีอยู่่�เกืือบ 7,000 กอง ) ส่่วน
และไม่่สามารถกำำ�หนดราคาซื้้�อขายได้้ ใหญ่่อ้้างอิิงดััชนีี SET50 และ SET100 รวม
ทั้้�งอ้้างอิิงดััชนีีอุต
ุ สาหกรรมบางประเภท เช่่น
ปััจจุุบัันกองทุุน ETF จึึงเป็็นเครื่่�องมืือการ ธนาคาร พลัังงาน และเทคโนโลยีีสารสนเทศ
ลงทุุนที่่�กำ�ลั
ำ ังได้้รัับความนิิยมจากนัักลงทุุนทั่่�ว
โลก และน่่าจะได้้รับ ั การตอบรัับที่่ดี
� ีมากกว่่า
นอกจากนี้้� กองทุุน ETF ในไทยนั้้�น ปััจจุุบััน
กองทุุนดััชนีีในปััจจุุบัันด้้วย เพราะซื้้�อขาย ยัังไม่่มีีสิิทธิิประโยชน์์ทางภาษีีให้้นัักลงทุุน
สะดวก และมีีให้้เลืือกหลากหลายสิินทรััพย์์ ไทย เหมืือนกองทุุนรวมเพื่่อ � ลดหย่่อนภาษีี
เช่่น กองทุุน ETF ที่่�ลงทุุนในหุ้้�นกลุ่่�ม Cloud
อย่่าง กองทุุนรวมเพื่่�อการเลี้้�ยงชีีพ
Computing หรืือกองทุุน ETF ที่่�ลงทุุนใน (Retirement Mutual Fund - RMF) หรืือ
บริิษััทจดทะเบีียนที่่�มุ่่�งเน้้นการรัักษาโรค หรืือ
กองทุุนรวมเพื่่�อการออม (Super Saving
แม้้แต่่กองทุุน ETF ที่่�ลงทุุนในบริิษััทจด Fund - SSF) และเงิินปัันผลที่่�ได้้จากกองทุุน
ทะเบีียนที่่�คนยุุคมิิลเลนเนีียล (Millennial) ETF นั้้�น ยัังต้้องถููกหัักภาษีี ณ ที่่�จ่่าย 10%
ชอบอุุดหนุุน เพราะคนเจนนี้้�เป็็นกำำ�ลัังซื้้�อ ส่่วนต่่างจากราคาขาย (Capital Gain) ไม่่
สำำ�คััญของตลาดในอนาคต ต้้องเสีียภาษีี ซึ่่�งเหมืือนกองทุุนรวมและหุ้้�น
นี่่�อาจจะเป็็นเหตุุผลที่่�กองทุุน ETF ในไทย
บางประเทศที่่�มีีขนาดเศรษฐกิิจใหญ่่ หรืือ อาจจะไม่่ได้้รัับความนิิยม เมื่่�อเทีียบกับ ั การ
ตลาดหลัักทรััพย์มี ์ ีความแข็็งแกร่่ง ก็็พยายาม ลงทุุนในกองทุุนรวมโครงสร้้างพื้้�นฐาน
สร้้างความน่่าสนใจให้้กองทุุน ETF อย่่างเช่่น (Infrastructure Fund) และ ทรััสต์์เพื่่�อการ
สิิ งคโปร์์ มีียุุทธศาสตร์์ประเทศ สนัับสนุุน ลงทุุนในอสัังหาริิมทรััพย์์ (Real Estate

[12] Bridging the gap in financial literacy (https://www.businesstimes.com.sg/

hub-projects/tackling-societal-challenges/bridging-the-gap-in-financial-literacy)
[13] ข้้อมููลและสถิิติิ ETF (https://www.set.or.th/set/etfstatistics.do?language=th&country=TH)
[14] ETFGI reports assets in the global ETFs and ETPs industry which will turn 30 years old in
March started the new decade with a record 6.35 trillion US dollars (https://etfgi.com/news/
press-releases/2020/01/etfgi-reports-assets-global-etfs-and-etps-industry-which-will-turn-30)

15
 Investment Trust - REIT) ที่่�นัักลงทุุน
จะไม่่ถููกหัักภาษีี ณ ที่่�จ่่าย 10% เมื่่�อได้้รัับ
เงิินปัันผล
อย่่างไรก็็ตาม กองทุุน ETF เป็็นเครื่่�องมืือ
การลงทุุนที่่เ� รามองว่่าเหมาะสมที่่�สุุดสำำ �หรัับ
นัักลงทุุนในยุุคปััจจุุบััน ยุุคที่่�เกิิดการ
รููปขวา : Joshua Rawson-Harris จาก Unsplash
เปลี่่�ยนแปลงอย่่างรวดเร็็ว ยุุคที่่�อนาคต
คาดการณ์์ได้้ยาก การลงทุุนที่่�จะมอบความ
สบายใจให้้นัักลงทุุนได้้ดีที่่ี สุ� ุด พร้้อมๆ กัับผล
ตอบแทนที่่�เติิบโตไม่่แพ้้ตลาดในระยะยาว
โดยที่่�ไม่่ต้้องคอยติิดตามข่่าว จัับจัังหวะตลาด
หรืือปรัับพอร์ตบ่์ ่อยๆ ซึ่่�งก็็คืือการลงทุุนแบบ
Passive ผ่่านกองทุุน ETF นั่่�นเอง
16
 กองทุุน ETF เพื่่� อการลงทุุน
ยุุค New Normal
สิินทรััพย์์ทางการเงิินที่่�กล่่าวมาทั้้�งหมด รวม
ถึึงกองทุุน ETF นั้้�น แม้้ว่่าระยะยาวจะเติิบโต
ตามเศรษฐกิิจของแต่่ละประเทศ แต่่ระยะสั้้�นก็็
จะมีีความผัันผวนตามสถานการณ์์ต่่างๆ ไม่่ว่่า
จะเป็็นเศรษฐกิิจโลก การเมืือง หรืือสัังคม
ในยุุคปััจจุุบััน การเปลี่่�ยนแปลงเกิิดได้้เร็็ว
ขึ้้�น รุุนแรงขึ้้�น คาดการณ์์ได้้ยากมากขึ้้�น
กลายเป็็น ‘Disruption’ รายวััน หรืือเป็็น
‘New Normal’ ที่่�เราทุุกคนต้้องพร้้อม
เผชิิญ รัับมืือ และปรัับตััวกัันตลอดเวลา
คำำ�ว่่า ‘Disruption’ นี้้�กำำ�ลัังแทรกตััวเข้้าโจมตีี
ทุุกภาคส่่วน ไม่่ว่่าจะเศรษฐกิิจ ภาคการเงิิน
ธุุรกิิจ และการลงทุุน จนอาจจะพููดได้้ว่่า โลก

[15] World Economic Outlook, April 2020: The Great Lockdown

(https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2020/04/14/weo-april-2020)
[16] World Economic Outlook Update, June 2020 (https://www.imf.org/en/Publications/WEO/
Issues/2020/06/24/WEOUpdateJune2020)
[17] World Economic Outlook, October 2020: A Long and Difficult Ascent (https://www.imf.org/en/
Publications/WEO/Issues/2020/09/30/world-economic-outlook-october-2020)

17
 ในยุุคนี้้� และอีีก 10-20 ปีีข้้างหน้้า ผลกระทบ กระจายไปทั่่�ว ได้้หั่่�นคาดการณ์์ GDP โลก
� นั้้�น
ของเหตุุการณ์์ทุุกอย่่างที่่�จะเกิิดขึ้้น เป็็นติิดลบ 3% ในเดืือนเมษายน เรีียกว่่า
คาดการณ์์ไม่่ได้้เลย The Great Lockdown และเป็็น
ผลกระทบที่่�หนัักกว่่าช่่วงวิิกฤตการเงิิน
15
ยกตััวอย่่าง ผลกระทบจากการแพร่่ระบาดของ โลก Financial Crisis ตอนปีี 2551-2552
โควิิด-19 ที่่�ทุุกคนกล่่าวขานว่่าเป็็น ‘Black
Swan’ หรืือ ‘หงส์์ ดำำ�’ หมายถึึงเหตุุการณ์์ พอมีีรายงานฉบัับเดืือนมิิถุุนายน IMF
นอกเหนืือความคาดหมาย ที่่�ไม่่สามารถ หั่่�นคาดการณ์์เศรษฐกิิจโลกปีี 2563
คาดการณ์์ล่่วงหน้้าได้้ และสร้้างผลกระทบ ไปอีีกเป็็นติิดลบ 4.9% บอกว่่า เป็็นวิิกฤตที่่�
ในวงกว้้าง ไม่่เหมืือนในอดีีต และการฟื้้� นตััวก็็ไม่่
16
แน่่นอน ส่่วนรายงานล่่าสุุด เดืือนตุุลาคม
เมื่่�อต้้นปีี 2563 ที่่�การแพร่่ระบาด ยัังอยู่่�ในจีีน IMF ยัังมีีมุุมมองเชิิงลบต่่อภาพรวม
ญี่่�ปุ่่�น และเกาหลีีใต้้เป็็นหลัักนั้้�น หลายสำำ�นััก เศรษฐกิิจโลก ที่่�จะติิดลบทั้้�งปีี 4.4% โดยให้้
เศรษฐกิิจยัังคาดการณ์์ว่่า น่่าจะส่่งผลกระทบ คำำ�จำำ�กััดความว่่า กว่่าจะฟื้้� นตััว ใช้้เวลานาน
17
ระยะสั้้�น 2-3 เดืือนเท่่านั้้�น แต่่เมื่่อจำ
� ำ�นวนผู้้� และยาก
้� อย่่างรวดเร็็วและลามไปทั่่�วโลก
ป่่วยเพิ่่�มขึ้น
หลายประเทศจำำ�เป็็นต้้องปิิดล็็อกดาวน์์เพื่่อ � แม้้ในหมู่่�นัักเศรษฐศาสตร์์เอง ก็็ยัังไม่่
จำำ�กััดการแพร่่ระบาด มุุมมองทางเศรษฐกิิจ สามารถคาดการณ์์ถึงึ ภาวะเศรษฐกิิจถดถอย
ต่่อผลกระทบและความเสี่่�ยงของโควิิด-19 (Recession) ได้้ บางคนอาจจะทำำ�นายว่่า
นั้้�น แทบจะเปลี่่�ยนไปอย่่างสิ้้�นเชิิง ปีี 2563 เป็็นปีีที่่ต้
� ้องเผชิิญกัับภาวะเศรษฐกิิจ
ถดถอย บ้้างก็็บอกว่่าจะเกิิดจากสงครามการ
กองทุุนการเงิินระหว่่างประเทศ (IMF) ค้้า บ้้างก็็ทำำ�นายว่่าเป็็นสงครามใน
เคยคาดการณ์์เศรษฐกิิจโลกปีี 2563 ผ่่าน ตะวัันออกกลาง ต่่างคนต่่างมีีทฤษฎีีของ
รายงาน World Economic Outlook เมื่่�อ ตนเอง แต่่ไม่่มีีใครเลยที่่�คาดคิิดว่่า ปััจจััย
เดืือนมกราคม 2563 ว่่า จะเติิบโต 3.3% แต่่ เสี่่�ยงจะเป็็นโรคระบาดอย่่างโควิิด-19
เมื่่�อการแพร่่ระบาดของเชื้้�อไวรััสโควิิด-19 ได้้ ที่่�มนุุษยชาติิกำำ�ลัังเผชิิญอยู่่�ในปััจจุุบััน
าย: าAshkan
รููปซ้้รููปซ้้ จาก Unsplash
Forouzaniรููปขวา
ย: Freepik.com : รููปขวา: Clay Banks จาก Unsplash

18
 ความไม่่แน่่นอนเช่่นนี้้�เอง ทำำ�ให้้เรามองว่่า
ในโลกยุุค New Normal นี้้� การลงทุุน
เพีียงแค่่ประเทศเดีียว ค่่อนข้้างมีีความ
เสี่่� ยงสูู ง เพราะคุุณไม่่รู้้�ว่่าจะเกิิดอะไรขึ้้�นกัับ
ประเทศไหนบ้้าง และจะส่่ งผลกระทบมาก
น้้อยอย่่างไร เช่่น ประเทศที่่�อุุดมไปด้้วย
ทรััพยากรน้ำำ��มัันอัันดัับต้้นๆ ของโลกอย่่าง
เวเนซุุเอลา กลัับต้้องเผชิิญสถานการณ์์
เงิินเฟ้้อขั้้�นรุุนแรง (Hyperinflation) ที่่�สููงถึึง
10,000,000% จนธนบััตรกลายเป็็นขยะไร้้
ค่่า ซ้ำำ��ยัังต้้องรัับมืือกัับวิิกฤตการณ์์ทางการ
เมืือง ทำำ�ให้้ประชาชนอดอยากถึึงขั้้�นลี้้�ภััยออก
นอกประเทศเป็็นจำำ�นวนมาก
ส่่วนประเทศไทย จากรายงานของ IMF
ล่่าสุุดในเดืือนตุุลาคม วิิกฤตโควิิด-19 ทำำ�ให้้
เศรษฐกิิจไทยปีี 2563 หดตััวหนัักถึึง 7.1%
ิ ิปปิน
เป็็นรองแค่่ฟิลิ ิ ส์์ (-8.3%) ในประเทศ
ในโลกยุุค New Normal นี้้�
การลงทุุนเพีียงแค่่ประเทศเดีียว
ค่่อนข้้างมีีความเสี่่�ยงสููง เพราะ
คุุณไม่่รู้้�ว่่าจะเกิิดอะไรขึ้้�นกัับ
ประเทศไหนบ้้าง และจะส่่ง
ผลกระทบมากน้้อยอย่่างไร
19
อาเซีียน เพราะไทยเราเองมีีพื้้�นฐานเศรษฐกิิจ
ที่่�พึ่่ง� พาการส่่งออกและการท่่องเที่่�ยวเป็็นหลััก
เจอมาตรการล็็อกดาวน์์เข้้าไป แทบทรุุดกััน
เลยทีีเดีียว
นอกจากสภาพเศรษฐกิิจไทย ที่่�ทรุุดตััวหนััก
เมื่่�อเจอโควิิด-19 แล้้ว ไทยเรา ยัังมีีโครงสร้้าง
ทางสัังคม ที่่�ไม่่เอื้้�อให้้เศรษฐกิิจไทยเติิบโตใน
ระยะยาว ปััจจััยหลััก คืือ การเข้้าสู่่�สัังคมคน
สูู งอายุุ จาก ‘Aging’ เป็็น ‘Aged
Society’ ในอีีกไม่่นานนี้้� จากข้้อมููลของ
องค์์การสหประชาชาติิ บอกว่่า ปีี 2562
ประชากรไทยที่่�อายุุมากกว่่า 65 ปีี มีี 8.64
ล้้านคน และคาดว่่าจะเพิ่่�มเป็็น 13.8 ล้้าน
คนในปีี 2573
แต่่ตััวเลขจำำ�นวนอาจจะไม่่เห็็นภาพเท่่า
สััดส่่วนต่่อประชากรทั้้�งหมด ปีี 2562 คนไทย
 อายุุมากกว่่า 65 ปีี มีีสััดส่่วน 12.4% เท่่ากัับ
ประเทศสิิงคโปร์์ คาดว่่า ปีี 2573 สััดส่่วนคน
สููงวััยของไทยจะเพิ่่�มเป็็น 19.6% ส่่วน
18
สิิงคโปร์์จะเพิ่่�มเป็็น 22.5% ในกลุ่่�มอาเซีียน
สรุุปได้้ว่่า สัังคมคนสููงอายุุของไทยนั้้�น ตาม
สิิงคโปร์์เป็็นอัันดัับ 2 แบบหายใจรดต้้นคอ
กัันเลยทีีเดีียว
ประเด็็นที่่�ถููกเปรีียบเทีียบกััน ไม่่ใช่่แค่่ไทย
รููปซ้้าย: Daniel Mingook Kim จาก Unsplash รููปขวา: Evan Krause จาก Unsplash
เรากำำ�ลัังจะเป็็นสัั งคมคนสูู งอายุุเหมืือน
สิิ งคโปร์์ แค่่ประเทศเขาพััฒนาแล้้ว แต่่ไทย
ยัังเป็็นแค่่ ‘ประเทศกำำ�ลัังพััฒนา’ แถมยััง
ติิด ‘กัับดัักรายได้้ปานกลาง’ อีีกด้้วย
โครงสร้้างของเศรษฐกิิจไทย จะถููกขัับเคลื่่�อน
จากรายได้้จากการส่่งออกและท่่องเที่่�ยวเป็็น
หลััก แต่่เราอาจจะต้้องเผชิิญกัับความ
เปราะบางทางการเมืือง เศรษฐกิิจและสัังคม
[18] World Population Aging 2019 (https://www.un.org/en/development/desa/
population/publications/pdf/ageing/WorldPopulationAgeing2019-Highlights.pdf)
หลายด้้าน ไม่่ว่่าจะเป็็นความเหลื่่�อมล้ำ��ำ
ทางการศึึกษาและรายได้้ รวมทั้้�งสัังคมคนสููง
วััย ดัังนั้้�นไทยก็็มีีความเสี่่� ยงเป็็นประเทศที่่�มีี
เศรษฐกิิจอ่่อนแอในอนาคตได้้เช่่นเดีียวกััน
แม้้ปัจ ั จุุบัันเงิินเฟ้้อทั่่�วไปของไทยยัังอยู่่�ใน
ระดัับต่ำ��มำ ากเพีียง 1% แต่่เมื่่�อดููเรตติ้้�งความ
น่่าเชื่่�อถืือของพัันธบััตรรััฐบาลไทยที่่� BBB+
(ในตารางหน้้า 23) แล้้ว ก็็ยัังมีีความน่่าเป็็น
ห่่วง เพราะความเสี่่�ยงปานกลางในปััจจุุบััน
อาจจะแปรเปลี่่�ยนไปเป็็นความเสี่่�ยงสููง
ในอนาคต
ตราสารหนี้้�ที่่มี
� ีความเสี่่�ยงในการผิิดชำำ�ระหนี้้�
สููงจะมีีอัันดัับที่่ต่ำ
� ��ำ กว่่า BBB- หรืือ
Baa3 (Moody’s) ลงไป ซึ่่�งก็็เรีียกได้้ว่่า
Non-investment Grade หรืือ
Junk Bond
20
 การจััดเรตติ้้�งคุุณภาพตราสารหนี้้�ของ Moody’s เทีียบกัับ S&P และ Fitch

Moody’s S&P และ Fitch คำำ�จำำ�กััดความ

Extremely Strong
Aaa AAA เงิินทุุนแข็็งแกร่่ง
ไม่่ผิิดนััดชำำ�ระหนี้้�

Very Strong
Aa1 AA+
เงิินทุุนแข็็งแรงมาก
ไม่่ผิิดนััดชำำ�ระหนี้้�

Investment Grade
Strong
Aa2 AA เงิินทุุนแข็็งแรง ไม่่ผิิดนััด
ชำำ�ระหนี้้� แต่่อาจจะมีี
Aa3 AA-
ความเปราะบางกว่่า
2 อัันดัับแรก เมื่่�อเจอ
A1 A+
ผลกระทบทางเศรษฐกิิจ

A2 A Adequate
เงิินทุุนมีีเพีียงพอ มีีโอกาส
A3 A- ผิิดนััดชำำ�ระหนี้้�ต่ำำ�� แต่่ผล
กระทบทางเศรษฐกิิจอาจจะมีี
Baa1 BBB+ โอกาสให้้เงิินทุุนอ่่อนแอลง

Baa2 BBB Less Vulnerable

มีีความเสี่่�ยงเล็็กน้้อย
Baa3 BBB-
ที่่�จะผิิดนััดชำำ�ระหนี้้� หากเจอ
ผลกระทบทางเศรษฐกิิจ
Ba1 BB+

21
 Ba2 BB More Vulnerable
มีีความเสี่่�ยงมากขึ้้�น
Ba3 BB- ที่่�จะผิิดนััดชำำ�ระหนี้้�
และเริ่่�มเปราะบาง หากเจอ
B1 B+ ผลกระทบทางเศรษฐกิิจ

Non-Investment Grade
B2 B Currently Vulnerable
มีีความเสี่่�ยงที่่�จะผิิดนััด
B3 B- ชำำ�ระหนี้้� ขึ้้�นอยู่่�กัับเงิินทุุน
และสภาพเศรษฐกิิจ
Caa CCC

Currently
Ca CC
Highly-vulnerable
มีีความเสี่่�ยงที่่�จะ
C
ผิิดนััดชำำ�ระหนี้้�สููง

C D ลููกหนี้้�ไม่่สามารถชำำ�ระหนี้้�
ตามกำำ�หนดได้้

ที่่�มา: Wikipedia - Bond Credit Ratings

เมื่่�อเศรษฐกิิจของประเทศไทยเองก็็ยััง ไม่่เพีียงเท่่านั้้�น การไปลงทุุนต่่างประเทศ

ไม่่แน่่นอนว่่าจะปรัับตััวไปในทิิศทางใด
ขณะที่่�โลกเองก็็เผชิิญกัับสถานการณ์์ไม่่
คาดฝัันตลอดเวลา การกระจายความเสี่่� ยง
ลงทุุนต่่างประเทศ หรืือทั่่ว� โลก เพื่่�อรัักษา
เสถีียรภาพให้้พอร์์ตลงทุุนของคุุณ
จึึงจำำ�เป็็นอย่่างยิ่่�ง
ยัังสามารถช่่วยคุุณสร้้างความได้้เปรีียบ
คว้้าโอกาสจากตลาดเงิินตลาดทุุนทั่ว่� โลก
ั จุุบัันมีีความเชื่่อม
ที่่�ปัจ � ต่่อถึึงกััน และไม่่ใช่่
เรื่่�องไกลตััวสำำ�หรัับนัักลงทุุนไทยอีีกต่่อไป
เพื่่�อผลตอบแทนที่่�ดีีจากการลงทุุนใน
ระยะยาวด้้วย

22
 ETF ทางออกกระจาย
ความเสี่่�ยงของนัักลงทุุน
ยุุค New Normal
กองทุุน ETF ถููกคิิดค้้นขึ้้น� เพื่่�อเป็็นเครื่่�องมืือ
ทางการเงิิน สำำ�หรัับนัักลงทุุนทั่่�วไป ที่่�มอบ
การกระจายความเสี่่�ยงด้้วยเงิินเริ่่�มต้้นลงทุุน
ไม่่สููงมากตามแบบฉบัับของกองทุุนรวม คุุณ
ไม่่ต้้องบริิหารจััดการหรืือวิิเคราะห์์หลัักทรััพย์์
รายตััวด้้วยตนเอง แถมยัังสามารถซื้้�อขาย
เปลี่่�ยนมืือได้้สะดวกแบบ Real-time
เหมืือนหุ้้�น
กองทุุน ETF น่่าสนใจตรงที่่�มีีนโยบายการ
ลงทุุนหลากหลายทั่่ว� โลก ลงทุุนได้้ในทุุก
23
สิิ นทรััพย์์และทุุกความเสี่่� ยง ทั้้�งลงทุุนใน
พัันธบััตร ตราสารหนี้้� หุ้้�น ทองคำำ� น้ำำ��มััน
หรืืออนุุพัันธ์์ ซึ่่�งสิินทรััพย์์ที่่ก
� องทุุน ETF
จะเข้้าไปลงทุุนนั้้�น ไม่่ได้้จำำ�กััดเฉพาะที่่�เรา
ยกตััวอย่่างมาเท่่านั้้�น กองทุุน ETF สามารถ
� มาภายใต้้กฎหมายการกำำ�กัับหลััก
จััดตั้้�งขึ้้น
ทรััพย์์ของประเทศนั้้�นๆ และบางประเทศ
อย่่างสหรััฐอเมริิกา ก็็ให้้อิิสระกัับกองทุุนใน
การเลืือกสิินทรััพย์์ที่่จ � ะลงทุุนได้้ เช่่น พืืชผล
ทางการเกษตร สภาวะอากาศ
 ซึ่่�งสิินทรััพย์์ที่่ก
� ล่่าวมานั้้�นกองทุุน ETF ก็็ไม่่
ได้้มีีลงทุุนอยู่่�แค่่ในประเทศใดประเทศหนึ่่�ง
คุุณสามารถเลืือกได้้ว่่าต้้องการลงทุุน
พัันธบััตรของประเทศอะไร หุ้้�นของประเทศใด
กองทุุน ETF ก็็จะมีีนโยบายลงทุุนในตราสาร
หนี้้�ทั้้�งหมดตามดััชนีี หรืือหุ้้�นทั้้�งหมดตาม
ดััชนีีของประเทศนั้้�นๆ ด้้วย ทำำ�ให้้คุุณ
สามารถกระจายความเสี่่� ยงได้้ครอบคลุุม
มากยิ่่�งขึ้้�น และการลงทุุนต่่างประเทศก็็
ไม่่ใช่่เรื่่�องซัับซ้้อนอีีกต่่อไป เช่่น หาก
ต้้องการลงทุุนหุ้้�นทั่่�วโลก ก็็อาจจะเลืือก
กองทุุน ETF ที่่�ลงทุุนตามดััชนีีหุ้้�นประเทศ
พััฒนาแล้้วที่่มี � ีเสถีียรภาพ และตลาดเกิิดใหม่่
ที่่�เติิบโตสููง เพื่่�อให้้ได้้ประโยชน์์จากทั้้�งสอง
ประเภทตลาด
แน่่นอนว่่า การลงทุุนดัังกล่่าว คุุณสามารถทำำ�
ผ่่านกองทุุนรวมในประเทศไทย ที่่�มีีนโยบาย
ลงทุุนในต่่างประเทศได้้ บางกองเองก็็ไป
ลงทุุนในกองทุุน ETF อีีกทีี หรืือที่่�เรีียกว่่า
Feeder Fund ซึ่่�งถืือเป็็นนโยบายการบริิหาร
จััดการแบบ Passive เหมืือนกัันก็็จริิง แต่่สิ่่�ง
รููปซ้้าย: Bill Oxford จาก Unsplash รููปขวา: Freepik.com
ที่่�แตกต่่างกัันอย่่างเห็็นได้้ชััด ระหว่่างการ
ลงทุุนในกองทุุน ETF โดยตรง กัับการลงทุุน
ในกองทุุน ETF ผ่่านกองทุุนรวมต่่างประเทศ
(FIF) ก็็คืือค่่าธรรมเนีียมที่่คุ� ุณต้้องจ่่าย
โดยปกติิแล้้ว เมื่่�อคุุณไปลงทุุนในกองทุุน
ETF โดยตรง คุุณจะเสีียค่่าธรรมเนีียมค่อ ่ น
ข้้างต่ำำ�� เพราะกองทุุน ETF นั้้�นมีีค่่า
ธรรมเนีียมต่ำ��อยู่่�
ำ แล้้ว บวกกัับค่่าคอมมิิชชััน
ในการซื้้�อขายกองทุุน ETF เพิ่่�มขึ้น ้� อีีกเล็็ก
น้้อย ขึ้้น� อยู่่�กัับว่่าโบรกเกอร์์ที่่คุ � ุณใช้้บริิการอยู่่�
นั้้�นคิิดค่่าธรรมเนีียมซื้้�อขายเท่่าไหร่่ แต่่เมื่่�อ
คุุณลงทุุนผ่่านกองทุุนรวม คุุณจะต้้องพบกัับ
ค่่าธรรมเนีียมซื้้�อหน่่วยลงทุุน (Front-end
Fee) ค่่าธรรมเนีียมขายหน่่วยลงทุุน
(Back-end Fee) ค่่าบริิหารจััดการ
(Management Fee) อีีกราวๆ 1-2% หรืือ
อาจจะมากกว่่านั้้�น ขึ้้น � อยู่่�กัับนโยบายกองทุุน
ซึ่่�งค่่าธรรมเนีียมทั้้�งหมดนี้้�จะส่่งผลทำำ�ให้้ผล
ตอบแทนระยะยาวของคุุณน้้อยกว่่าผล
ตอบแทนจริิงที่่�กองทุุน ETF ทำำ�ได้้พอ
สมควร
24
 ส่่วนการลงทุุนหุ้้�นรายตััวตามดััชนีีด้้วย
ตนเองนั้้�น ดููจะเป็็นทางเลืือกที่่�ลำำ�บากที่่�สุุด
นอกจากจะต้้องใช้้เงิินจำำ�นวนมากในการ
ลงทุุนแล้้ว ยัังต้้องคอยบริิหารจััดการ ซื้้�อขาย
ปรัับสััดส่่วนหุ้้�นเป็็นร้้อยๆ หุ้้�น ที่่�สำำ�คััญ เมื่่อ
� สร้้างความมั่่�งคั่่�งให้้คุุณในระยะยาว จากการ
ต้้องเผชิิญกัับ ‘ภาวะตลาด’ ก็็จะเกิิด
‘อารมณ์์’ ที่่�ทำำ�ให้้ไขว้้เขวได้้ง่่าย คุุณก็็อาจจะ
ลงทุุนได้้ไม่่ตามที่่�วางแผนไว้้ ซึ่่�งจะส่่งผลกระ
ทบต่่อการเติิบโตของพอร์์ตในระยะยาว
ดัังนั้้�น กองทุุน ETF จึึงเป็็นทางออกที่่�เหมาะ
สมสำำ�หรัับนัักลงทุุนที่่�ต้้องการลงทุุนต่่าง
ประเทศแบบ Passive เพราะไม่่ต้้องวิิเคราะห์์
ซื้้�อขายหลัักทรััพย์์รายตััวให้้ยุ่่�งยาก คล้้ายกัับ
การลงทุุนในกองทุุนรวม แต่่สภาพคล่่องดีี
กว่่า ติิดตามและบริิหารจััดการสะดวกกว่่า
และค่่าธรรมเนีียมต่ำ��ำ กว่่า จึึงให้้ผลตอบแทน
ระยะยาวใกล้้เคีียงดััชนีีที่่ก� องทุุน ETF นั้้�น
อ้้างอิิงมากกว่่า หวัังว่่า หนัังสืือเล่่มนี้้�จะช่่วย
ให้้คุุณได้้มุุมมองของกองทุุน ETF ที่่�จะตอบ
25
คำำ�ถามทั้้�งหมดว่่า ETF คืืออะไร มีีความแตก
ต่่างจากกองทุุนดััชนีี (Index Fund)
อย่่างไร และนัักลงทุุนจะสามารถใช้้โอกาสที่่�
จะสร้้างพอร์์ตการลงทุุนที่่�มีีผลตอบแทนที่่�ดีี
ลงทุุนในกองทุุน ETF ทั่่�วโลกได้้อย่่างไร
คุุณจะได้้ความรู้้�ของกองทุุน ETF ใน
เชิิงทฤษฎีีและได้้แนวทางการใช้้งานหรืือ
ลงทุุนได้้จริิง คุุณสามารถฝึึกฝนและ
วางแผนการลงทุุนของคุุณเองได้้ รวมทั้้�ง
คุุณจะได้้แนวคิิดการลงทุุนในกองทุุน ETF
จากผู้้�เชี่่�ยวชาญ ที่่�มีีความเข้้าใจในกองทุุน
ETF ทั่่�วโลกถ้้าคุุณกำำ�ลัังสนใจที่่�จะเปิิด
โอกาสลงทุุนในต่่างประเทศ และต้้องการ
ได้้รัับผลตอบแทนที่่�ดีี อยู่่�บนความเสี่่�ยง
ที่่�รัับได้้ คุุณจะได้้รัับข้้อมููลและแนวคิิดอย่่าง
รอบด้้านจากหนัังสืือเล่่มนี้้� เพื่่�อให้้คุุณก้้าว
เข้้าสู่่�การลงทุุนในกองทุุน ETF ทั่่�วโลกได้้
อย่่างมั่่�นใจ
26
 ผ่่าน ‘บทนำำ�’ มาแล้้ว คุุณจะเห็็นได้้ว่่า
กองทุุน ETF นั้้�น ไม่่ได้้เป็็นเรื่่�องที่่�ใหม่่
ั ักลงทุุนไทย เพราะตลาดหลัักทรััพย์์
สำำ�หรับนั
บ้้านเรา ก็็มีีกองทุุน ETF ที่่�จดทะเบีียนเพื่่�อ
ซื้้�อขาย 16 กองทุุน และมีีการลงทุุนใน
สิินทรััพย์์หลายหลากประเภท โดยมููลค่่า
และผลตอบแทนจะอิิงกัับดััชนีีของสิินทรััพย์์
เหล่่านั้้�น เช่่น ABFTH (ลงทุุนในตราสารหนี้้�)
TDEX กัับ ESET50 (ลงทุุนในหุ้้�นดััชนีี
SET50) BSET100 (ลงทุุนในหุ้้�นดััชนีี
SET100) BMSCITH (ลงทุุนในหุ้้�นไทย
ดััชนีี MSCI) CHINA (ลงทุุนในหุ้้�นดััชนีี
CSI 300 ในจีีน) GLD (ลงทุุนในกองทุุน
SPDR Gold Trust) และยัังมีีกองทุุนอื่่�นๆ
อีีกเช่่น 1DIV BMSCG EBANK
[19] ข้้อมููลและสถิิติิ ETF ณ 22 ตุุลาคม 2563
(https://www.set.or.th/set/etfstatistics.do?language=th&country=TH)
27
ECOMM EFOOD EICT ENGY ENY
และ TH100
ปััจจุุบััน iNAV (มููลค่่าทรััพย์์สิินสุุทธิิโดย
ประมาณ) ทั้้�ง 16 กองทุุน รวมทั้้�งสิ้้�น
16,470 ล้้านบาท มููลค่่าซื้้�อขายต่่อวััน
19
19.47 ล้้านบาท เห็็นได้้ชััดว่่า ความคึึกคััก
ของกองทุุน ETF ในไทย ไม่่หวืือหวาเท่่า
กองทุุนรวม ยิ่่�งเมื่่�อเปรีียบเทีียบกัับประเทศ
อื่่�นๆ ที่่�มีีขนาดเศรษฐกิิจใหญ่่กว่่าไทยแล้้ว
มีีกองทุุน ETF ที่่�หลากหลายมาก และได้้รัับ
ความสนใจจากนัักลงทุุน มีีกองทุุนที่่�มีี
นโยบายลงทุุนในสิินทรััพย์์หลากหลาย
และจำำ�นวนกองทุุนที่่�จดทะเบีียนก็็มีม ี ากกว่่า
ไทยหลายเท่่าตััว
 กองทุุน ETF ทั่่�วโลก

ไทย
16 กองทุุน สหรััฐอเมริิกา

2,096
กองทุุน

ทั่่ว
� โลก
6,970
กองทุุน

ฮ่่องกง
108 กองทุุน
สิิงคโปร์์
รููปซ้้าย: Yuzki Wang จาก Unsplash

67 กองทุุน

ญี่่�ปุ่่น
�
221 กองทุุน

28
 เราลองมาดููสิิงคโปร์์ ประเทศใกล้้เคีียงที่่�กำำ�ลััง
สนัับสนุุนให้้มีีการลงทุุนใน ETF มากขึ้้น � มีี
กองทุุน ETF จดทะเบีียนใน Singapore
20
Exchange (SGX) 67 กองทุุน มีีนโยบาย
ลงทุุนในหลายประเทศ อาทิิ กองทุุน Lyxor
ETF Thailand (ผลตอบแทนรวมสุุทธิิดััชนีี
SET50) กองทุุน Xtrackers MSCI
Malaysia UCITS ETF กองทุุน Xtrackers
MSCI Indonesia Swap UCITS ETF
กองทุุน Xtrackers MSCI China UCITS
ETF กองทุุน SPDR® Dow Jones
Industrial Average ETF และกองทุุน
iShares Barclays Capital USD Asia
High Yield Bond Index ETF
Management – AUM) สููงกว่่า 4 ล้้านล้้าน
ดอลลาร์์สหรััฐเลยทีีเดีียว24
จากการเก็็บรวมรวมจำำ�นวนกองทุุน ETF ของ
Statista.com มีี ETF จดทะเบีียนทั่่�วโลก
6,970 กองทุุน โดยนัับตั้้�งแต่่ปีี 2003-2019
แสดงให้้เห็็นว่่า แม้้กองทุุน ETF ในไทย อาจ
จะไม่่เป็็นที่่�นิิยมมากเท่่าประเทศอื่่�นๆ แต่่
กองทุุน ETF ทั่่�วโลกนั้้�นเป็็นที่่�ยอมรับ
ั และได้้
รัับความนิิยมจากนัักลงทุุนทั่่�วโลก น่่าจะมีี
มนต์์เสน่่ห์์มากพอ ดึึงดููดคุุณให้้หัันมาสนใจ
การลงทุุนสิินทรััพย์์ทางการเงิินประเภทนี้้�

้� อย่่างฮ่่องกง
ข้้ามมาดููตลาดหุ้้�นที่่�ใหญ่่ขึ้น
Hong Kong Stock Exchange (HKEx) มีี
กองทุุน ETF ที่่�จดทะเบีียนมากถึึง 108
กองทุุน มีี Market Cap สููงถึึง 311,000
21
ล้้านดอลลาร์์ฮ่่องกง หรืือตลาดหุ้้�นอัันดัับ 3
ของโลกอย่่างญี่่�ปุ่่�น Tokyo Stock
Exchange (TSE) มีีกองทุุน ETF จด
22
ทะเบีียนซื้้�อขายบนกระดาน 221 กองทุุน

อีีกฟากนึึงอย่่างสหรััฐอเมริิกา ประเทศที่่�มีี
ขนาดตลาดหุ้้�นใหญ่่ที่่สุ� ุดในโลก มีีกองทุุน
ETF ที่่�จดทะเบีียนซื้้�อขายมากถึึง 2,096
23
กองทุุน นัับรวมมููลค่่าทรััพย์์สิินภายใต้้การ
บริิหารจััดการ (Asset Under

[20] List of Singaporean exchange-traded funds

(https://en.wikipedia.org/wiki/List_of_Singaporean_exchange-traded_funds)
[21] ETF & Leveraged and Inverse Product Overview
(https://www.hkex.com.hk/Products/Securities/Exchange-Traded-Products/Overview?sc_lang=en)
[22] Listed Issues (https://www.jpx.co.jp/english/equities/products/etfs/issues/01.html)
[23] Number of Exchange Traded Funds (ETFs) in the United States from 2003 to 2019
(https://www.statista.com/statistics/350525/number-etfs-usa)
[24] ETF Assets Cross $4 Trillion Milestone
(https://www.investopedia.com/etf-assets-cross-usd4-trillion-milestone-4692488)

29
 กองทุุน ETF
เหมาะกัับใคร?
รููปขวา: Alexandra Lammerink on Unplash
ใน ‘บทนำำ�’ กองทุุน ETF มีีทั้้�งความเหมืือน
และความต่่างจากกองทุุนรวมดััชนีี โดยบลจ.
(บริิษััทหลัักทรััพย์์จััดการกองทุุน) สามารถจััด
ตั้้�งได้้ทั้้�งกองทุุนรวมและกองทุุน ETF
แต่่ที่่ไ� ม่่เหมืือนกัันก็็คืือ รููปแบบการซื้้�อขาย
กองทุุนรวมต้้องไปซื้้�อขายกัันที่่�ธนาคาร
พาณิิชย์์ บริิษััทหลัักทรััพย์์ (บล.) หรืือบริิษััทที่่�
รููปซ้้าย: Daria Sannikova จาก Pexels
ได้้รับอนุ
ั ุญาต ให้้เป็็นตััวแทนการซื้้�อขาย และ
กองทุุนรวมสามารถทำำ�รายการสัับเปลี่่�ยนไป
ลงทุุนในกองทุุนรวมอื่่�นๆ ภายใต้้บลจ.
เดีียวกััน แต่่ราคาซื้้�อ ขาย และสัับเปลี่่�ยน จะมีี
ราคาเดีียว และต้้องรอทางบลจ. ประกาศ ณ
สิ้้�นวัันทำำ�การ
ขณะที่่�กองทุุน ETF สามารถทำำ�รายการซื้้�อ
ขายแบบ Real-time บนกระดานของ
ตลาดหลัักทรััพย์์ ดัังนั้้�นราคาซื้้�อขายในแต่่ละ
วััน แต่่ละช่่วงเวลา สามารถเปลี่่�ยนได้้ตลอด
เวลาทำำ�การ การซื้้�อขายกองทุุน ETF จึึง
เหมืือนกัับหุ้้�นบนกระดาน เช่่นเดีียวกัับ
กองทุุนโครงสร้้างพื้้�นฐานและกอง REIT
จะเห็็นได้้ว่่า หากคุุณเป็็นนัักลงทุุนในกองทุุน
รวม การมองหากองทุุน ETF มาเพื่่�อกระจาย
พอร์์ตลงทุุน ก็็เป็็นแนวคิิดที่่�น่่าสนใจ เพราะ
ยัังอยู่่�ในความเสี่่�ยงที่่�รัับได้้ ยิ่่�งถ้้าสนใจในการ
ลงทุุนในต่่างประเทศ กองทุุน ETF ก็็สามารถ
ตอบโจทย์์คุุณได้้ เพราะกองทุุน FIF หลาย
30
 กองทุุนในไทย มีีนโยบายลงทุุนในกองทุุน ต่่างประเทศ จะช่่วยเรื่่�องการกระจายความ
ETF ต่่างประเทศอยู่่�แล้้ว เพีียงแต่่ว่่า การ เสี่่�ยงได้้ดีี เพราะคุุณไม่่ได้้ลงทุุนในหลัักทรััพย์์
ลงทุุนผ่่านกองทุุนรวม FIF อาจจะทำำ�ให้้ ตััวใดตััวหนึ่่�ง หรืือประเทศใดประเทศหนึ่่�ง
คุุณต้้องจ่่ายค่่าธรรมเนีียมซื้้อ � ขาย
0.5-1.5% ของ NAV และเมื่่�อรวมกัับค่่า อย่่างไรก็็ตาม เมื่่�อคุุณลงทุุนหุ้้�นรายตััว
ธรรมเนีียม Total Expense Ratio คุุณต้้องมั่่น � ใจว่่าสามารถรัับความผัันผวน
อยุ่่�ที่่� 1.5-2.5% ต่่อปีี การเลืือกไปลงทุุน ของหุ้้�นที่่�สููงมากได้้ ยิ่่�งคุุณซื้้อ � หุ้้�นน้้อยตััว
กองทุุน ETF ต่่างประเทศด้้วยตััวเอง ก็็น่่าจะ ความผัันผวนก็็ยิ่่ง � เพิ่่�มขึ้้�น บางทีีอาจจะต้้อง
เป็็นทางเลืือกที่่�น่่าสนใจกว่่า ทนดููพอร์์ตลงทุุนติิดลบหนัักๆ ไปเป็็นปีี
หากคุุณพิิจารณาแล้้วว่่าไม่่ต้้องการแบกรัับ
หากคุุณเป็็นนัักลงทุุนในหุ้้�นรายตััวอยู่่�แล้้ว ไม่่ ความเสี่่�ยงขนาดนั้้�น เพีียงแค่่ซื้้�อกองทุุน ETF
ว่่าจะมีีประสบการณ์์การลงทุุนในต่่างประเทศ ที่่�ซื้้�อหุ้้�นเป็็นตะกร้้าหลายสิิบ หลายร้้อยตัวั
หรืือไม่่ ก็็สามารถเสริิมเสถีียรภาพให้้พอร์์ต ภาพรวมพอร์์ตลงทุุนของคุุณก็็จะผัันผวน
ลงทุุนด้้วยกองทุุน ETF ได้้เช่่นกััน โดย น้้อยลง เพราะมีีการกระจายความเสี่่�ยงมาก
เฉพาะกองทุุน ETF ที่่�ลงทุุนในหลัักทรััพย์์ � นั่่�นเอง
ขึ้้น

31
 จุุดเริ่่มต้้นข
� อง ETF
กองทุุน ETF ถืือกำำ�เนิิดมาบนโลกนี้้�ได้้ 27 ปีี
แล้้ว ประเทศบ้้านเกิิดของกองทุุน ETF ซึ่่�งก็็
คืือ สหรััฐอเมริิกา ได้้วางตำำ�แหน่่งของกองทุุน
ETF ให้้เป็็นตราสารทางการเงิินที่่�เปรีียบ
เสมืือนหุ้้�นตััวหนึ่่�ง เป็็นกลไกสำำ�คััญขัับเคลื่่�อน
โลกการลงทุุนในตลาดหุ้้�น
รููปซ้้าย: Freepik.com รููปขวา: Jukan Tateisi จาก Unsplash
เมื่่�อกองทุุน ETF เข้้ามามีีบทบาทในตลาดหุ้้�น
ก็็ได้้รัับการตอบรัับอย่่างดีีจากนัักลงทุุน เป็็น
เครื่่�องยืืนยัันว่่า คุุณสมบััติิของกองทุุน ETF
เป็็นประโยชน์์ต่่อนัักลงทุุนหลายๆ ด้้าน ได้้แก่่
ใช้้เงิินลงทุุนน้้อย สภาพคล่่องสูู ง กระจาย
ความเสี่่� ยงในตััว มีีสิิทธิิประโยชน์์ทางภาษีี
มีีการบริิการจััดการกองทุุนอย่่างมีี
ประสิิ ทธิิภาพ เข้้าถึึงง่่าย โปร่่งใส
และยืืดหยุ่่�น
32
 2536 - 2562

เส้้นทางของกองทุุน
ETF ในสหรััฐอเมริิกา
จุุดกำำ�เนิิดสิินทรััพย์์ทางการเงิิน
ขวััญใจนัักลงทุุนทั่่�วโลก

2536 กองทุุน ETF กองแรกที่่�ลงทุุนโดยอิิงกัับดััชนีี S&P 500

2539 iShares เปิิดกองทุุน ETF โดยมีีนโยบายลงทุุนในตลาด

หุ้้�น 17 ประเทศ ตั้้�งแต่่แคนาดา ไปญี่่�ปุ่่�น

2541 กองทุุน ETF รายอุุตสาหกรรม (Sector ETF)

� โดยมีีนโยบายลงทุุนหุ้้�นในดััชนีี S&P 500
ถืือกำำ�เนิิดขึ้้น

2543 iShares เปิิดกองทุุน ETF ที่่�ลงทุุนในหุ้้�นบริิษััทจด

ทะเบีียนตามปััจจััยที่่�กำำ�หนดไว้้ (Factor - based ETF)
เช่่น ทิิศทางกำำ�ไร และกองทุุน ETF ที่่�ลงทุุนในดััชนีีหุ้้�น
ขนาดเล็็ก (Small Cap) เป็็นครั้้�งแรก

2545 iShares เปิิดกองทุุน ETF ที่่�ลงทุุนในพัันธบััตร

ตราสารหนี้้�

2546 เริ่่�มมีีการกำำ�หนดนโยบายการลงทุุนตามหลัักการหรืือวิิธีี
ที่่�กำำ�หนดไว้้ (Alternative Weight) เช่่น นโยบาย
การลงทุุนในสิิ นทรััพย์์ให้้มีีสัั ดส่่ วนเท่่ากััน (Equally
Weight) หรืือ นโยบายการลงทุุนในสิิ นทรัพ
ั ย์์ตาม
ปััจจััยพื้้�นฐาน (Fundamental Weight)

33
2547 iShares เปิิดกองทุุนที่่�ลงทุุนในตลาดหุ้้�นจีีน
รวมทั้้�งมีีกองทุุน ETF ที่่�ลงทุุนในสิิ นค้้าโภคภััณฑ์์
(Commodity) เข้้าซื้้�อขายในตลาดหลัักทรััพย์ขอ
์ ง
สหรััฐอเมริิกาครั้้�งแรก โดยทองคำำ�แท่่ง เป็็นสิินค้้า
โภคภััณฑ์์ตััวแรกที่่�มีีกองทุุน ETF เข้้าไปลงทุุน

2548 iShares เปิิดกองทุุน ETF ที่่�ลงทุุนในหุ้้�นบริิษััท

จดทะเบีียนที่่�มีีแนวการบริิหารธุุรกิิจแบบ ESG
(Environmental, Social, Governance)

2551 Securities and Exchange Commission

ของสหรััฐอเมริิกา อนุุมััติิให้้จััดตั้้�งกองทุุน ETF
นโยบายลงทุุนเชิิงรุุก (Active Investment)

2553 มีีการเปิิดตััวครั้้�งแรกของกองทุุน ETF ที่่�ลงทุุนใน

ตราสารหนี้้�แบบมีีกำำ�หนดอายุุโครงการ
(Term-Maturity ETF)

2558 มีีการเปิิดตััวครั้้�งแรกของกองทุุน ETF ที่่�ลงทุุนใน

ตราสารหนี้้�แบบมีีกำำ�หนดปััจจััยการลงทุุนไว้้
(Factor-based Bond ETF)

2559 กองทุุน ETF ที่่�ลงทุุนในพัันธบััตร ตราสารหนี้้�

ทั่่ว� โลก มีีมููลค่่า AUM สูู งถึึง 5 แสนล้้าน
ดอลลาร์์สหรััฐ

2562 กองทุุน ETF ที่่�ซื้้�อขายในตลาดหลัักทรััพย์์ของ

สหรััฐอเมริิกา มึึมููลค่่า AUM ถึึง 4 ล้้านล้้าน
ดอลลาร์์สหรััฐ และ กองทุุน ETF ที่่�ลงทุุนใน
พัันธบััตร ตราสารหนี้้�ทั่ว่� โลก มีีมููลค่่า AUM
ถึึง 1 ล้้านล้้านดอลลาร์์สหรััฐ

34
 จาก Timeline ก่่อนหน้้านี้้� จะเห็็นได้้ว่่า
กองทุุน ETF มีีพััฒนาการมาโดยตลอด
25
27 ปีี เพื่่�อเป็็นเครื่่�องมืือทางการเงิินให้้กัับ
นัักลงทุุน รวมทั้้�งปรัับเปลี่่�ยนแนวคิิดดั้้�งเดิิม
ของกองทุุน ETF คืือ นโยบายการลงทุุนแบบ
Passive ที่่�เน้้นการลงทุุนในดััชนีี
ตลาดหลัักทรััพย์์ต่่างๆ และให้้ผลตอบแทน
เป็็นไปตามดััชนีี มาเป็็นการลงทุุนที่่�มีีการผสม
ผสานกัับ Active Investment ก็็เพื่่อ � เพิ่่�ม
โอกาสในการสร้้างผลตอบแทนที่่�มากขึ้้น � ให้้
กัับนัักลงทุุน
โดยแนวคิิด Passive-Active Investment
ที่่�มาใช้้ในกองทุุน ETF นั้้�นเรีียกว่่า กองทุุน
Smart Beta ETF คืือการตั้้�งเงื่่�อนไขหนึ่่�ง
มาเป็็นเกณฑ์์ (Rule-based System) 26
สำำ�หรัับกองทุุน ETF ในการเลืือกลงทุุน
สิินทรััพย์์นั้้�นๆ ดัังนั้้�นจะไม่่ใช่่แค่่กองทุุน ETF
ประเภทที่่�อิิงกัับดัชนีั ีตลาดหลัักทรััพย์์
และใช้้เกณฑ์์มููลค่่าตลาด (Market
Captialization) ในการเลืือกลงทุุนในหุ้้�นตััว
นั้้�นๆ แต่่กองทุุน Smart Beta ETF ถููก
ออกแบบให้้เฉพาะทางมาก ภายใต้้เงื่่�อนไข
ทางการเงิินที่่�กำำ�หนดไว้้

[25] The 26-Year History of ETFs, in One Infographic

(https://www.visualcapitalist.com/the-26-year-history-of-etfs-in-one-infographic)
[26] Smart Beta ETF (https://www.investopedia.com/terms/s/smart-beta-etf.asp)
[27] Tips for Finding The Best Smart Beta ETFs
(https://www.investopedia.com/news/tips-finding-best-smart-beta-etfs)

35
 จาก Timeline นั้้�น Smart Beta ETF ได้้แก่่
Factor-based ETFและ Alternative
Weight อย่่าง Equally Weight หรืือ
Fundamental Weight และกองทุุน ETF
ที่่�ลงทุุนในหุ้้�นที่่�มีีความผัันผวนต่ำำ��
(Low Volatility)
อาจจะมีีคำำ�ถามที่่�ว่่า แล้้วเมื่่�อเป็็น กองทุุน
Smart Beta ETF ค่่าธรรมเนีียม Total
Expenses Ratio จะต้้องสููงกว่่ากองทุุน
ETF ธรรมดาแน่่ ปััจจุุบัันกองทุุน ETF ต่่าง
ประเทศที่่�อิิงดััชนีีตลาดหลัักทรััพย์์จะมีีค่่าใช้้
จ่่ายกองทุุนประมาณ 0.04% ของ iNAV
รููปซ้้าย: Edward Howell จาก Unsplash รููปขวา: Omid Armin จาก Unsplash
ส่่วนกองทุุน Smart Beta ETF จะมีีค่่าใช้้
27
จ่่ายอยู่่�ที่่� 0.4% ของ iNAV
ขณะที่่�กองทุุน ETF ในไทยประเภทอิิงดััชนีี
ตลาดหลัักทรััพย์์ จะมีีค่่าธรรมเนีียม Total
Expense Ratio อยู่่�ที่่� 0.4% ต่่อปีี ซึ่่�งน้้อย
กว่่ากองทุุนดััชนีี อยู่่�ที่่� 0.7-1% หากเป็็นกอง
ทุุน ETF ที่่�ลงทุุนในต่่างประเทศ จะคิิดค่่า
ธรรมเนีียมประมาณ 0.6-0.8% ต่่อปีี แต่่ถ้้า
เป็็นกองทุุนรวมแบบ Active Investment
จะมีีค่่าธรรมเนีียมประมาณ 1.5-2.5% ต่่อปีี
ซึ่่�งข้้อมููลเหล่่านี้้� นัักลงทุุนสามารถหาได้้จาก
หนัังสืือชี้้�ชวนของแต่่ละกองทุุน
36
 แนะนำำ�กองทุุน ETF
ที่่�นัักลงทุุนทุุกคนควรมีี
ทราบที่่�มาที่่�ไปของกองทุุน ETF กัันแล้้ว ก็็มา
ดููตััวอย่่างกองทุุน ETF ที่่�น่่าสนใจกัันบ้้าง เรา
ได้้คััดเลืือกตััวอย่่างกองทุุน ETF ทั่่�วโลก ที่่�
เป็็นพื้้�นฐาน แม้้เพิ่่�งเริ่่�มต้้นลงทุุนก็็สามารถ
เป็็นเจ้้าของได้้ โดยกองทุุน ETF เหล่่านี้้�จะมีี
มููลค่่าสิินทรััพย์์ภายใต้้การบริิหารจััดการ หรืือ
37
AUM (Asset Under Management) สููง
แสดงถึึงความมั่่�นคง สภาพคล่่องที่่�ดีีของ
กองทุุน ส่่งผลถึึงค่่าธรรมเนีียมที่่จ� ะต่ำำ��กว่่า
และความคลาดเคลื่่�อนในการซื้้�อหลัักหลััก
ทรััพย์ต์ ามดััชนีีก็็น้้อยกว่่า ผลตอบแทนจึึง
ใกล้้เคีียงกัับดััชนีีมาก
 iShares Core U.S.
Aggregate Bond
ETF (AGG)

AAG เป็็นกองทุุน ETF ที่่�จััดตั้้�งวัันที่่� 22 พัันธบััตรรััฐ และหุ้้�นกู้้� ทำำ�ให้้พอร์์ตลงทุุนของ

กัันยายน 2546 มีีนโยบายการลงทุุนใน
ดััชนีีของตลาดตราสารหนี้้�ทั้้�งหมดใน
สหรััฐอเมริิกา โดยมุ่่�งเน้้นให้้ผลตอบแทนเป็็น
ไปตามดััชนีี มีีวััตถุุประสงค์์คืือ กระจายการ
ลงทุุนในตราสารหนี้้�ที่่มี � ีคุุณภาพ
(Investment Grade) โอกาสผิิดนััดชำำ�ระหนี้้�
ต่ำำ�� ค่่าใช้้จ่่ายการบริิหารจััดการกองทุุนต่ำำ��
โดยกระจายการลงทุุนไปยัังตราสารหนี้้�ทั้้�ง
ผู้้�ถืือหน่่วยลงทุุน AAG มีีผลตอบแทนที่่�
สม่ำำ��เสมอ
AAG ใช้้ BBG Barc U.S. Aggregate
Index เป็็นดััชนีีอ้้างอิิง มีีค่่าใช้้จ่่ายกองทุุนอยู่่�
ที่่� 0.04% ของ NAV มีีมููลค่่าทรััพย์์สิินสุุทธิิที่่�
81,080 ล้้านดอลลาร์์สหรััฐ ราคาหน่่วย
28
ลงทุุนอยู่่�ที่่� 117.06 ดอลลาร์์สหรััฐ

ผลตอบแทนของ AAG ย้้อนหลััง 5 ปีี

2558 2559 2560 2561 2562

ผลตอบแทนรวม
0.48 2.56 3.53 -0.05 8.68
Total Return (%)

ที่่�มา: iShares.com
รููปซ้้าย: Freepik.com

[28] ข้้อมููล ณ วัันที่่� 10 พฤศจิิกายน 2563

38
 iShares iBoxx $
Investment Grade
Corporate Bond ETF (LQD)

LQD เป็็นกองทุุน ETF ที่่�จััดตั้้�งขึ้้น � วัันที่่� 22 เดีียว และสร้้างผลตอบแทนที่่�สม่ำำ��เสมอให้้ผู้้�

กรกฎาคม 2545 มีีนโยบายการลงทุุนในดััชนีี
หุ้้�นกู้้�บริิษััทเอกชนในสกุุลเงิินดอลลาร์์สหรััฐ
ที่่�ถููกจััดอัันดัับความน่่าเชื่่�อถืือเป็็น
Investment Grade และมุ่่�งเน้้นให้้ผล
ตอบแทนเป็็นไปตามดััชนีี มีีวััตถุุประสงค์์ คืือ
กระจายการลงทุุนในหุ้้�นกู้้�หลากหลายบริิษััท
ในสหรััฐอเมริิกาที่่�มีีคุุณภาพ เข้้าถึึงมากกว่่า
1,000 หุ้้�นกู้้�คุุณภาพสููงในกองทุุน ETF กอง
ถืือหน่่วยลงทุุน
LQD ใช้้ Markit iBoxx USD Liquid
Investment Grade Index เป็็นดััชนีีอ้้างอิิง
มีีค่่าใช้้จ่่ายกองทุุนอยู่่�ที่่� 0.14% ของ NAV มีี
มููลค่่าทรััพย์์สิินสุุทธิิที่่� 56,051 ล้้านดอลลาร์์
สหรััฐ ราคาหน่่วยลงทุุนอยู่่�ที่่� 134.81
29
ดอลลาร์์สหรััฐ

ผลตอบแทนของ LQD ย้้อนหลััง 5 ปีี

2558 2559 2560 2561 2562

ผลตอบแทนรวม
-1.08 5.97 7.16 -3.76 17.13
Total Return (%)

ที่่�มา: iShares.com

[29] ข้้อมููล ณ วัันที่่� 10 พฤศจิิกายน 2563

39
Vanguard Total
Stock Market
ETF (VTI)
VTI เป็็นกองทุุน ETF ลงทุุนในหุ้้�นให้้มีีผล
ตอบแทนเป็็นไปตามดััชนีี CRSP US Total
Market Index ประกอบด้้วยหุ้้�นที่่�มีีผล
ประกอบการที่่�ดีีในตลาดหลัักทรััพย์์
สหรััฐอเมริิกา ครอบคลุุมหุ้้�นขนาดใหญ่่
(Large Cap) กลาง (Mid Cap) เล็็ก
(Small Cap) และไมโคร (Micro Cap)
โดย 10 หุ้้�นอัันดัับแรก คืือ Apple
Microsoft Amazon Alphabet
Facebook Berkshire Hathaway
Johnson & Johnson Procter & Gamble
Visa และ Tesla
VTI จะเน้้นให้้มีีผลตอบแทนตามดััชนีีอ้้างอิิง
โดยกระจายไปในหุ้้�นหลากหลายประเภท แต่่
ผลตอบแทนของ VTI ย้้อนหลััง 5 ปีี
2558
ผลตอบแทนรวม
0.40
Total Return (%)
ที่่�มา: Vanguard.com
[30] ข้้อมููล ณ วัันที่่� 10 พฤศจิิกายน 2563
ใช้้เกณฑ์์จััดพอร์์ตลงทุุนหลายรููปแบบ เช่่น
สััดส่่วนหุ้้�นรายอุุตสาหกรรม (Industry
Weight) และมููลค่่าหลัักทรััพย์์ตามราคา
ตลาด (Market Capitalization) รวมทั้้�งหุ้้�น
ที่่�ลงทุุนจะต้้องมีีมาตรการทางการเงิิน
(Financial Measures) ที่่�ชััดเจน ได้้แก่่
อััตราส่่วนราคาต่่อกำำ�ไร (Price Per Earning
Ratio) หรืือ อััตราส่่วนผลตอบแทน
(Dividend Yield)
ปััจจุุบััน VTI กระจายการลงทุุนไปในหุ้้�น
3,566 บริิษััท มีีค่่าใช้้จ่่ายกองทุุนอยู่่�ที่่�
0.03% ของ NAV มีีมููลค่่าทรััพย์์สิินสุุทธิิที่่�
937,600 ล้้านดอลลาร์์สหรััฐ ราคาหน่่วย
30
ลงทุุนอยู่่�ที่่� 181.09 ดอลลาร์์สหรััฐ
2559 2560 2561 2562
12.68 21.16 -5.13 30.80
40
 Vanguard FTSE
Developed Markets
ETF (VEA)

VEA เป็็นกองทุุน ETF ลงทุุนในให้้มีีผล VEA จะเน้้นให้้มีีผลตอบแทนตามดััชนีี

ตอบแทนเป็็นไปตามดััชนีี FTSE
Developed All Cap ex US Index ลงทุุน
ในหุ้้�นตามมููลค่่าหลัักทรััพย์์ (Market
Capitalization Weight) จากหุ้้�น 3,998
บริิษััท ครอบคลุุมหุ้้�นขนาดใหญ่่
(Large Cap) กลาง (Mid Cap) และเล็็ก
(Small Cap) ในแคนาดา ยุุโรป และเอเชีีย
แปซิิฟิกิ โดย 10 หุ้้�นอัันดัับแรก คืือ Nestle
Samsung Roche Novartis SAP Toyota
Unilever ASML AstraZeneca และ BHP
อ้้างอิิง ผ่่านการลงทุุนหุ้้�นทั้้�งหมด หรืือบาง
ส่่วนของดััชนีี โดยรัักษาสััดส่่วนการลงทุุน
ตามเกณฑ์์ Market Capitalization
Weight ให้้ใกล้้เคีียงกัับดััชนีีอ้้างอิิง
มากที่่�สุุด
ปััจจุุบััน VEA มีีค่่าใช้้จ่่ายกองทุุนอยู่่�ที่่�
0.05% ของ NAV มีีมููลค่่าทรััพย์์สิินสุุทธิิที่่�
119,200 ล้้านดอลลาร์์สหรััฐ ราคาหน่่วย
ลงทุุนอยู่่�ที่่� 43.96 ดอลลาร์์สหรััฐ 31

ผลตอบแทนของ VEA ย้้อนหลััง 5 ปีี

2558 2559 2560 2561 2562

ผลตอบแทนรวม
0.21 2.51 26.44 -14.47 22.08
Total Return (%)

ที่่�มา: Vanguard.com

[31] ข้้อมููล ณ วัันที่่� 10 พฤศจิิกายน 2563

41
Vanguard FTSE
Emerging Markets
ETF (VWO)
VWO เป็็นกองทุุน ETF ลงทุุนในให้้มีีผล
ตอบแทนเป็็นไปตามดััชนีี FTSE Emerging
Markets All Cap China A Inclusion
Index ที่่�ลงทุุนในหุ้้�นตามมููลค่่าหลัักทรััพย์์
(Market Capitalization Weight) จากหุ้้�น
5,030 บริิษััท ครอบคลุุมหุ้้�นขนาดใหญ่่
(Large Cap) กลาง (Mid Cap) และเล็็ก
(Small Cap) ในตลาดหลัักทรััพย์์ของ
ประเทศเศรษฐกิิจใหม่่ (Emerging Market)
ทั่่�วโลก โดย 10 หุ้้�นอัันดัับแรก คืือ บริิษััท
Alibaba บริิษััท Tencent บริิษััท Taiwan
Semiconductor บริิษััท Meituan
Dianping บริิษััท Reliance บริิษััท Naspers
บริิษััท JD.com บริิษััท Ping An Insurance
บริิษััท China Construction Bank และ
บริิษััท Infosys
ผลตอบแทนของ VWO ย้้อนหลััง 5 ปีี
2558
ผลตอบแทนรวม
-15.35
Total Return (%)
ที่่�มา: Vanguard.com
[32] ข้้อมููล ณ วัันที่่� 10 พฤศจิิกายน 2563
VWO จะเน้้นให้้มีีผลตอบแทนตามดััชนีี
อ้้างอิิง โดยกระจายไปในหุ้้�นหลากหลาย
ประเภท แต่่ใช้้เกณฑ์์จััดพอร์์ตลงทุุนหลายรููป
แบบ เช่่น สััดส่่วนหุ้้�นรายอุุตสาหกรรม
(Industry Weight) แล้้ว มููลค่่าหลัักทรััพย์์
ตามราคาตลาด (Market Capitalization)
รวมทั้้�งหุ้้�นที่่�ลงทุุนจะต้้องมีีมาตรการทางการ
เงิิน (Financial Measures) ที่่�ชััดเจน ได้้แก่่
อััตราส่่วนราคาต่่อกำำ�ไร (Price Per Earning
Ratio) หรืือ อััตราส่่วนผลตอบแทน
(Dividend Yield)
ปััจจุุบััน VWO มีีค่่าใช้้จ่่ายกองทุุนอยู่่�ที่่�
0.10% ของ NAV มีีมููลค่่าทรััพย์์สิินสุุทธิิที่่�
85,800 ล้้านดอลลาร์์สหรััฐ ราคาหน่่วย
32
ลงทุุนอยู่่�ที่่� 46.68 ดอลลาร์์สหรััฐ
2559 2560 2561 2562
11.75 31.38 -14.57 20.40
42
 iShares และ Vanguard
สองผู้้�นำำ�ด้้านกองทุุน ETF

iShares จััดได้้ว่่า เป็็นผู้้�ออกกองทุุน ETF บางกองทุุน ETF ของ iShares ก็็เป็็น

รายใหญ่่ที่่สุ
� ุดของโลกและสหรััฐอเมริิกา
บริิหารจััดการโดย BlackRock Inc บลจ.
บริิหารกองทุุนระดัับโลก สััญชาติิอเมริิกััน ที่่�มีี
มููลค่่า AUM ณ สิ้้�นปีี 2562 ที่่� 7.43 ล้้าน
33
ล้้านดอลลาร์์สหรััฐ
กองทุุน ETF ของ iShares ส่่วนใหญ่่จะ
อ้้างอิิงดััชนีีพัันธบััตร ตราสารหนี้้� และหุ้้�น
ลัักษณะ Passive-Active Investment
โดยดััชนีีตลาดหลัักทรััพย์์ที่่� iShares เข้้าไป
ลงทุุน ได้้แก่่ London Stock Exchange
(LSE) American Stock Exchange
(AMEX) New York Stock Exchange
(NYSE) Bats Global Markets (BATS)
Hong Kong Stock Exchange (HKEX)
Mexican Stock Exchange (BMV)

[33] BlackRock profit beats estimates as assets top $7 trillion

(https://www.reuters.com/article/us-blackrock-results-idUSKBN1ZE1E4)
[34] iShares - Wikipedia (https://en.wikipedia.org/wiki/IShares)
[35] BlackRock: These Trends Will Drive ETF Growth
(https://www.investopedia.com/news/blackrock-these-trends-will-drive-etf-growth)
[36] The 26-Year History of ETFs, in One Infographic
(https://www.visualcapitalist.com/the-26-year-history-of-etfs-in-one-infographic)
[37] The Vanguard Group - Wikipedia (https://en.wikipedia.org/wiki/The_Vanguard_Group)

43
 Toronto Stock Exchange (TSX) เมื่่�อรวมๆ กัันแล้้ว กองทุุน ETF ของ
Australian Securities Exchange (ASX) iShares ที่่�ลงทุุนทั่่�วโลก มีีมููลค่่า AUM ณ
34
และตลาดหลัักทรััพย์์อื่่�นๆ ในยุุโรปและเอเชีีย สิ้้�นเดืือนกัันยายน 2563 ที่่� 1.56 ล้้านล้้าน
ดอลลาร์์สหรััฐ โดย 74% หรืือมููลค่่า AUM ที่่�
BlackRock คาดว่่า ในปีี 2566 มููลค่่า 1.15 ล้้านล้้านดอลลาร์์สหรััฐ จะลงทุุนในดััชนีี
AUM ของกองทุุน ETF ทั่่�วโลกจะแตะ ตลาดหลัักทรััพย์์ทั่่�วโลก และ 24% หรืือมููลค่่า
12 ล้้านล้้านดอลลาร์์สหรััฐ ด้้วยปััจจััยผลัักดััน AUM ที่่� 3.73 แสนล้้านดอลลาร์์สหรััฐจะ
36
หลายๆ ด้้าน ทั้้�งเม็็ดเงิินจากนัักลงทุุนสถาบััน ลงทุุนในตราสารหนี้้�
อย่่างบริิษััทประกััน กองทุุนบำำ�นาญ รวมทั้้�ง
ผู้้�จััดการกองทุุนทั้้�งหลาย และกองทุุน ส่่วน Vanguard ก็็เป็็นที่่�ปรึึกษาการลงทุุน
Smart Beta ETF ที่่�จะเกิิดขึ้้น � ใหม่่ๆ สััญชาติิอเมริิกัันเช่่นเดีียวกััน ทำำ�หน้้าที่่�เป็็น
35
ในอนาคต บลจ. ที่่�ออกกองทุุนรวม และกองทุุน ETF
ด้้วย โดยมููลค่่า AUM ณ สิ้้�นเดืือนมกราคม
สำำ�หรัับกองทุุน ETF ของ iShares ที่่�จด 2563 อยู่่�ที่่� 6.2 ล้้านล้้านดอลลาร์์สหรััฐฯ นัับ
ทะเบีียนซื้้�อขายในตลาดหลัักทรััพย์์ของ ว่่าเป็็นผู้้�ออกกองทุุน ETF รายใหญ่่อัันดัับ 2
สหรััฐฯ แบ่่งตามมููลค่่า AUM การลงทุุนใน ของโลกรองจาก iShares
ภููมิิภาคทั่่�วโลก ได้้แก่่ 1.1 ล้้านล้้านดอลลาร์์
สหรััฐในทวีีปอเมริิกาเหนืือ 4.57 หมื่่�นล้้าน นอกจากนี้้� Vanguard ยัังนำำ�เสนอบริิการ
ดอลลาร์์สหรััฐฯ ในเอเชีียแปซิิฟิก ิ 1.96 หมื่่�น นายหน้้าค้้าหลัักทรััพย์์ นายหน้้าขาย
ล้้านดอลลาร์์สหรััฐฯ ในยุุโรป 1.13 หมื่่�นล้้าน ประกััน ทำำ�บััญชีีนิิติิบุุคคล ที่่�ปรึึกษาทางการ
ดอลลาร์์สหรััฐในลาติินอเมริิกา และในภููมิิภา เงิิน บริิหารสิินทรััพย์์ และจััดการทรััพย์สิ ์ ิน
37
คอื่่�นๆ อีีก 3.51 แสนล้้านดอลลาร์์สหรััฐ อีีกด้้วย
รููปขวา: Josh Appel จาก Unsplash

44
45
 อ่่านมาถึึงบทนี้้� คุุณคงสนใจจะปั้้�นพอร์์ต
ลงทุุนในกองทุุน ETF ต่่างประเทศบ้้างแล้้ว
ก่่อนจะเริ่่�ม คุุณอาจสงสััยว่่า นัักลงทุุนหลาย
คนที่่�เคยมีีประสบการณ์์ลงทุุนกองทุุน ETF
ต่่างประเทศมาแล้้วนั้้�น เขามีีวิิธีีการเลืือก
กองทุุน ETF เหล่่านั้้�นอย่่างไร ท่่ามกลาง
ความหลากหลายของกองทุุน ETF นัับพััน
กองทุุนทั่่�วโลก
เราได้้มีีโอกาสพููดคุุยกัับคุุณเอกสิิ ทธิ์์�
หััสสรัังสีี เป็็นผู้้�เชี่่�ยวชาญด้้านการลงทุุนแนว
เน้้นคุุณค่่า รวมทั้้�งยัังเป็็นนัักเขีียนและนััก
แปล เจ้้าของสำำ �นัักพิิมพ์์ Fidelity ถืือ
ลิิขสิิทธิ์์�ตีีพิิมพ์์หนัังสืือด้้านการลงทุุนชั้้�นนำำ�
ของโลก ฉบัับภาษาไทย ซึ่่�งเป็็นหนัังสืือด้้าน
การลงทุุนระดัับตำำ�นานของโลก
รููปขวา: Anthony Tyrrell จาก Unsplash
ไม่่ว่่าจะเป็็น Principles โดยเรย์์ ดาลิิโอ (Ray
Dalio) ฉบัับภาษาไทย เดิินสุ่่�มในวอลสตรีีท
(A Random Walk Down Wall Street)
โดยเบอร์์ตััน มััลคีีล (Burton Malkiel)
ผู้้�เผยแพร่่แนวคิิดการลงทุุนแบบ Passive
ตามดััชนีีตลาด และเหนืือกว่่าวอลสตรีีท
(One Up On Wall Street) โดยปีีเตอร์์
ลิินซ์์ (Peter Lynch) ผู้้�จััดการกองทุุนที่่�
เก่่งกาจที่่�สุุดในโลก โดยหนัังสืือหลายเล่่มนั้้�น
คุุณเอกสิิทธิ์์�ก็็เป็็นผู้้�ลงมืือแปลด้้วยตนเอง
ในฐานะที่่�เป็็นนัักลงทุุนแนวเน้้นคุุณค่่า
คุุณเอกสิิทธิ์์�ยัังสนใจลงทุุนทั้้�งในและต่่าง
ประเทศ และยิินดีีที่่จ � ะแชร์์ประสบการณ์์การ
ลงทุุนให้้กัับนัักลงทุุนหน้้าใหม่่ที่่ส
� นใจการ
ลงทุุนต่่างประเทศ ไม่่ว่่าจะเป็็นหุ้้�นหรืือ
กองทุุน ETF
46
 กลยุุทธ์์ลงทุุน ETF จากประสบการณ์์จริิง
ของเอกสิิทธิ์์� หััสสรัังสีี ผู้้�เชี่่�ยวชาญด้้านการลงทุุน
แนวเน้้นคุุณค่่า เจ้้าของสำำ�นัักพิิ มพ์์ Fidelity
ตีีพิิ มพ์์หนัังสืือด้้านการลงทุุนที่่�ขายดีีระดัับโลก

Q: เริ่่ม� ต้้นลงทุุนนอกประเทศไทย ในตอนนั้้�น เขามอง 2 ตลาด คืือ ฮ่่องกงและ

เมื่่�อไร?
เขาเล่่าว่่า เริ่่�มต้้นมองหาโอกาสการลงทุุนต่่าง
ประเทศมา 10 กว่่าปีีแล้้ว โดยให้้เหตุุผลว่่า
ทางเลืือกการลงทุุนในประเทศไทยมีีจำ�กัั ำ ด
และน้้อยเกิินไป รวมทั้้�งผลตอบแทนที่่�ได้้
จากการลงทุุนไม่่มากพออย่่างที่่�คาดหวัังไว้้
จึึงมองโอกาสลงทุุนต่่างประเทศ
สหรััฐอเมริิกา ด้้วยเหตุุผลคืือ การเข้้าถึึงง่่าย
ด้้วยการใช้้ภาษาอัังกฤษเป็็นสื่่�อกลาง โดย
เฉพาะสหรััฐอเมริิกา ถููกจััดว่่าเป็็นตลาดการ
เงิินที่่�ใหญ่่ที่่สุ
� ุด มีีความหลากหลาย และมีี
ความเคลื่่อ � นไหวที่่�น่่าสนใจ เพราะบริิษััทจด
ทะเบีียนระดัับโลก ล้้วนอยู่่�ตลาดหลัักทรัพ ั ย์์
สหรััฐอเมริิกาทั้้�งนั้้�น ไม่่ว่่าจะเป็็น
Microsoft Facebook หรืือ Google

47
คุุณเอกสิิทธิ์์�เล่่าว่่า การเริ่่�มต้้นลงทุุนต่่าง
ประเทศ เมื่่�อย้้อนกลัับไป 10 กว่่าปีีที่่แ � ล้้ว มััน
มีีความยุ่่�งยากเยอะมาก ด้้วยข้้อจำำ�กััดของนััก
ลงทุุนรายย่่อยไทยในการจะก้้าวออกไปลงทุุน
ต่่างประเทศ ขณะเดีียวกััน บล. (บริิษััท
หลัักทรััพย์์) ไทยก็็ยัังไม่่เปิิดบริิการเหล่่านี้้�

“ผมบิินไปต่่างประเทศเลย ทั้้�งฮ่่องกงทั้้�ง
สหรััฐอเมริิกา เพื่่อ� ไปเปิิดบััญชีีซื้้�อขายหุ้้�น แต่่
ปััจจุุบััน โลกการเงิินเปลี่่�ยนไป การลงทุุนต่่าง
ประเทศไม่่ใช่่เรื่่อ
� งยาก เราไม่่จำำ�เป็็นต้้องบิิน
ไปต่่างประเทศ สามารถทำำ�ออนไลน์์จากไทย
ได้้ หรืือบล. ไทยก็็มีีบริิการเหล่่านี้้�แล้้ว”

“เงิินลงทุุนเริ่่�มต้้นในตอนนั้้�นประมาณ
10,000 ดอลลาร์์สหรััฐ ก็็ใช้้วิธี ิ ีโอนเงิินข้้าม
ประเทศ เลยต้้องเลืือกธนาคารไทยที่่�มีีสาขา
ต่่างประเทศ เพื่่อปร� ะหยััดค่่าใช้้จ่่าย และ
สามารถโอนเงิินกลัับประเทศได้้เร็็วขึ้น ้� ”

Q: เลืือกลงทุุนสิินทรััพย์์ทาง
การเงิินอะไร?

คุุณเอกสิิทธิ์์�บอกว่่า การเปิิดบััญชีีซื้้�อขาย
หลัักทรััพย์์ต่่างประเทศด้้วยตััวเองนั้้�น มีีข้้อดีี
คืือ เราจะเป็็นเจ้้าของหุ้้�นบริิษััทหรืือกองทุุน
ETF เอง มีีสิิทธิิออกเสีี ยงในการโหวตและ
รัับเงิินปัน
ั ผล เหมืือนกัับที่่เ� ราซื้้�อหุ้้�นบริิษััท
หรืือกองทุุนรวมในไทย

“ตอนนั้้�นผมก็็เลืือกลงทุุนทั้้�นหุ้้�นบริิษััทและ
กองทุุน ETF ยิ่่�งในตลาดหุ้้�นสหรััฐอเมริิกา มีี
กองทุุน ETF ที่่�หลากหลายมาก ที่่�สำำ�คััญคืือ
ไม่่ว่่าอะไรก็็เป็็นสิินทรััพย์์ จััดตั้้�งเป็็นกองทุุน
ETF ได้้ นอกจากหุ้้�น พัันธบััตร อนุุพัันธ์์ ก็็
จะมีีแร่่ธาตุุต่่างๆ เงิิน โลหะ รวมทั้้�งพลัังงาน
อย่่างน้ำำ��มััน ก๊๊าซ หรืือทองคำำ�แท่่ง”

48
 “กองทุุน ETF ในตลาดหุ้้�นอเมริิกา ไม่่ได้้
ลงทุุนในประเทศเท่่านั้้�น ยัังมีีการลงทุุนใน
ประเทศอื่่�นๆ ที่่�มีีโอกาสในการเติิบโต เช่่น
จีีน ฮ่่องกง อย่่างหุ้้�นเทคโนโลยีี ที่่�เป็็น
เมกะเทรนด์์ของจีีน ก็็มีีความน่่าสนใจมาก
อย่่างกองทุุน ETF ที่่�เข้้าไปลงทุุนในดััชนีี
A-Share ของจีีน ที่่�มีีการลงทุุนทั้้�งใน
ตลาดหลัักทรััพย์์เซี่่�ยงไฮ้้ (SSE) และเซิินเจิ้้�น
(SZSE) ก็็มีีความน่่าสนใจตรงที่่� จะมีีทาง
เลืือกไปลงทุุนในบริิษััทการเงิิน อย่่างฟิินเทค
ซึ่่�งเป็็นเมกะเทรนด์์ ที่่�มีีอนาคตที่่�ดีีระยะยาว”
Q: กองทุุน ETF ต่่างประเทศ
มีีความน่่าสนใจอย่่างไรบ้้าง?
เขาบอกว่่า ความน่่าสนใจของกองทุุน ETF
เมื่่�อเปรีียบเทีียบกัับกองทุุนรวม คืือ ราคา
Real-time ตามสภาวะตลาด ดัังนั้้�นใน 1 วััน
ทำำ�การ ราคาหน่่วยลงทุุนของกองทุุนจะมีีขึ้น ้�
มีีลง ขณะที่่�กองทุุนรวม แม้้ราคาหน่่วยลงทุุน
ก็็จะเป็็นไปตามสภาวะตลาดเช่่นเดีียวกััน แต่่
ต้้องรอประกาศราคา ณ สิ้้�นวัันเท่่านั้้�น
นอกจากนี้้� กองทุุน ETF บางกองทุุน
มีีนโยบายการลงทุุนที่่�ผสมผสานกััน
ทั้้�ง Passive และ Active จึึงทำำ�ให้้กองทุุน
ETF มีีผลตอบแทนที่่�ดีี ขณะที่่�ผู้้�ลงทุุนเอง
อาจจะต้้องใช้้เวลาหาความรู้้�เฉพาะกองทุุน
ที่่�สนใจเท่่านั้้�น ไม่่เหมืือนศึึกษาหุ้้�นบริิษััทราย
ตััว ที่่�ต้้องใช้้เวลาและพลัังงานมากในการ
ศึึกษาหาข้้อมููลและคิิดพิิจารณา ก่่อนจะ
เลืือกลงทุุน
“ปััจจุุบััน การลงทุุนต่่าง
ประเทศไม่่ใช่่เรื่่�องยาก”
49
Q: ผลตอบแทนของกองทุุน
ETF ต่่างประเทศเป็็นอย่่างไร?
เขาบอกด้้วยว่่า กองทุุน ETF ต่่างประเทศ จะ
มีีเงิินปัันผลไม่่เยอะ และบางกองทุุน P/E
Ratio (Price/Earning Per Share)
ประมาณ 20-30 เท่่า สะท้้อนราคาที่่�แพงกว่่า
กำำ�ไรต่่อหุ้้�นที่่�แท้้จริิง ซึ่่�งนัักลงทุุนจะต้้อง
พิิจารณาประเด็็นนี้้�ด้้วย
คุุณเอกสิิทธิ์์�บอกว่่า สำำ�หรัับในไทยนั้้�น
ก็็มีีกองทุุน ETF ที่่�มีีนโยบายครอบคลุุมการ
ลงทุุนในสิินทรััพย์์หลายประเภท ทั้้�งในและ
ต่่างประเทศ แต่่อาจจะมีีความแตกต่่างที่่�ทำำ�ให้้
กองทุุน ETF ไทยยัังมีีจุุดอ่่อนคืือ หากไป
ลงทุุนต่่างประเทศ จำำ�เป็็นต้้องมีีการประกััน
ความเสี่่� ยงอััตราแลกเปลี่่�ยน หรืือ Hedge
ค่่าเงิินเอาไว้้ รวมทั้้�งค่่าธรรมเนีียม Total
Expense Ratio ของกองทุุน ETF ไทยยััง
สูู งกว่่าของต่่างประเทศ และหากเป็็นกองทุุน
ETF ทองคำำ�แท่่ง จะซื้้�อขายที่่�ทองคำำ�ความ
บริิสุุทธิ์์� 96.5% อิิงกัับราคาในประเทศ ที่่�มีี
สภาพคล่่องน้้อยกว่่าทองคำำ�แท่่งความบริิสุุทธิ์์�
99.9% ที่่�ซื้้�อขายทั่่�วโลก มีีราคาเคลื่่�อนไหว
ตลอด 24 ชั่่�วโมง
Q: ความยากง่่ายในการเปิิดบััญชีี
ซื้้�อขายหลัักทรััพย์์ต่่างประเทศจาก
ไทยเป็็นอย่่างไร?
คุุณเอกสิิทธิ์์�พููดถึึงการเริ่่�มต้้นลงทุุนใน
สิินทรััพย์์ทางการเงิินต่่างประเทศว่่า การเปิิด
บััญชีีซื้้�อขายหลัักทรััพย์์ต่่างประเทศในไทย
เริ่่�มมีีหลายบล. มีีบริิการตรงนี้้�แล้้ว เขามองว่่า
ทำำ�ให้้นัักลงทุุนไทยมีีทางเลืือกมากขึ้้น � ก่่อนที่่�
จะเริ่่�มเปิิดบััญชีี อยากให้้สอบถามเงื่่อ � นไขกัับ
บล. นั้้�นก่่อน เช่่น ค่่าธรรมเนีียมโอนเงิิน ค่่า
 แนวทางการเลืือกกองทุุน ETF
ของคุุณเอกสิิทธิ์์�

1 เลืือกกองทุุนที่่�มีีอนาคต เช่่น หุ้้�นเทคโนโลยีีของจีีนและ

สหรััฐอเมริิกา คุุณเอกสิิทธิ์์�บอกว่่า เลืือกเก็็บ KraneShares CSI
China Internet ETF (KWEB) หรืือ Avangrid Inc (AGR)
ที่่�ลงทุุนในกองทุุน ETF ในสหรััฐอเมริิกา 84 กองทุุน

2 เขาจะไม่่เลืือกกองทุุนที่่�ใช้้วิิธีีการ Synthetic Financial

Engineering คืือ วิิธีีการใช้้เครื่่�องมืือทางการเงิินอื่่�นๆ เพื่่� อลงทุุน
ในสิินทรััพย์์นั้้�น เพื่่� อรัักษาสััดส่่วนการลงทุุน เช่่น การซื้�อ
้ ตราสาร
อนุุพัันธ์์ คุุณเอกสิิทธิ์์�มองว่่า มัันเป็็นการลงทุุน 2 ต่่อ และซัับซ้้อน
แตกต่่างจากการลงทุุนโดยตรง ซึ่่�งวิิธีีการนี้้� จะระบุุในหนัังสืือชี้้�ชวน
ของกองทุุน ETF นี่่�คืือเหตุุผลที่่�เขาไม่่ลงทุุนกองทุุน ETF
ของ iShares

3 ศึึกษาสภาพคล่่องของกองทุุน ETF และ ขนาดมููลค่่า AUM ถ้้ามีี

มาก ก็็สามารถลงทุุนได้้เยอะและสร้้างผลตอบแทนที่่�ดีี และจะสะท้้อน
ความนิิยมของกองทุุน และระยะเวลานานมากพอที่่�กองทุุน ETF
จััดตั้้�งขึ้้�นมา

4 ค่่าธรรมเนีียมที่่�มีี Total Expense Ratio ต้้องอยู่่�ในระดัับค่่าเฉลี่่�ย

ของกองทุุน ETF ในนโยบายการลงทุุนเดีียวกััน

50
 นายหน้้าขั้้�นต่ำ��ำ ว่่าคุ้้�มค่่ากัับเงิินลงทุุนเริ่่�ม คำำ � แนะนำำ � จาก
� ีหรืือไม่่ เพราะหากเงิินลงทุุนเริ่่�มต้้น
ต้้นที่่มี
ไม่่มากพอที่่�จะครอบคลุุมค่่าธรรมเนีียม คุุ ณ เอกสิิ ท ธิ์์�
ต่่างๆ ก็็จะส่่ งผลให้้ผลตอบแทนแท้้จริิงที่่�จะ สำำ � หรัั บ การเริ่่� ม ต้้ น
ได้้รัับลดน้้อยลง
ลงทุุ น กองทุุ น ETF
เขาแนะนำำ�ให้้สอบถามบล. ว่่า ลัักษณะการซื้้�อ ต่่ า งประเทศ
หุ้้�นหรืือกองทุุน ETF ต่่างประเทศนั้้�น นััก
ลงทุุนเป็็นเจ้้าของสิิ นทรััพย์์นั้้�นหรืือไม่่
เพราะบางบล. จะใช้้พาร์์ทเนอร์์ที่่เ� ป็็น
โบรกเกอร์์ต่่างประเทศดำำ�เนิินการให้้ ซึ่่�ง 1. นัักลงทุุนควรศึึกษาข้้อมููลการ

โบรกเกอร์์นั้้�น จะเป็็นผู้้�ดููแลรัับฝากหลััก ลงทุุนให้้รอบด้้าน หากไม่่มีีเวลา

ทรััพย์์นั้้�นเอง โดยบล. ไทยต่่างหาก ที่่�จะ ศึึกษา ก็็ควรเลืือกลงทุุนกองทุุน FIF

เป็็นเจ้้าของบััญชีีซื้อ ้� ขายหลัักทรััพย์์นั้้�น ผ่่านบลจ. ไทยแทน หากมีีเวลาศึึกษา

ไม่่ใช่่ตััวเราที่่�จะเป็็นเจ้้าของบััญชีี ซึ่่�งจุุดนี้้� มีีกองทุุน ETF ต่่างประเทศก็็เริ่่�มต้้น

นัักลงทุุนไม่่ได้้เป็็นเจ้้าของหลัักทรััพย์์เอง ได้้เลย จะเปิิดบััญชีีซื้้�อขายกัับบล.

ไม่่มีีสิิทธิิในการออกเสีียงในฐานะผู้้�ถืือหุ้้�น ไทย หรืือเปิิดบััญชีีกัับโบรกเกอร์์

หรืือถืือหน่่วยลงทุุน และเงิินปัันผลที่่�ได้้จะมา ต่่างประเทศโดยตรงก็็ได้้

ในรููปแบบของเงิินสดเข้้าบััญชีีซื้้�อขายหลััก
ทรััพย์์ต่่างประเทศที่่�เปิิดไว้้กัับบล. ไทย 2. นัักลงทุุนต้้องมีีความรู้้�ภาษา
อัังกฤษเป็็นอย่่างดีี หากต้้องการจะ
ลงทุุนในกองทุุน ETF ต่่างประเทศ
Q: การใช้้บริิการกองทุุนส่่วน
ด้้วยตนเอง เพราะขั้้�นตอนการลงทุุน
บุุคคลในการลงทุุน ETF ต่่าง การเปิิดบััญชีีซื้้�อขาย และข้้อมููล
ประเทศ มีีความน่่าสนใจไหม? กองทุุน ETF เป็็นภาษาอัังกฤษ

เอกสิิทธิ์์�มองว่่า การลงทุุนผ่่านกองทุุนส่่วน 3. นัักลงทุุนควรติิดตามข้้อมููล

บุุคคล (Private Fund) ก็็เป็็นทางเลืือกหนึ่่�ง กองทุุน ETF ต่่างประเทศ และ
ที่่�น่่าสนใจ และเป็็นการเริ่่�มต้้นลงทุุนต่่าง สถานการณ์์ทางการเศรษฐกิิจ รวม
ประเทศ โดยเฉพาะนัักลงทุุนที่่�ไม่่มีีเวลาใน ทั้้�งทิิศทางของธุุรกิิจด้้วย เพราะ
การศึึกษากองทุุน ETF ที่่�มีีมากมายทั่่�วโลก โลกมีีการเปลี่่�ยนแปลงตลอดเวลา
และคงไม่่มีีเวลามาอ่่านพอร์์ตการลงทุุนของ หากต้้องการผลตอบแทนที่่�ดีีในระยะ
แต่่ละกองทุุน โดยผู้้�จััดการกองทุุนที่่�เข้้ามา ยาว ควรเลืือกลงทุุนกัับกองทุุน
ดููแลพอร์์ตให้้นั้้�น จะช่่วยคััดเลืือกและแนะนำำ� ETF ที่่�ลงทุุนในธุุรกิิจเมกะเทรนด์์
การลงทุุนให้้เหมาะสมกัับความเสี่่�ยงที่่�นััก ฟิินเทค และเทคโนโลยีี
ลงทุุนรัับได้้ รวมทั้้�งจะบริิหารหรืือปรัับพอร์์ต
ลงทุุนให้้เหมาะสมด้้วย

51
 กลยุุทธ์์ลงทุุน กองทุุน ETF
ในแบบฉบัับ Jitta Wealth

Jitta Wealth คืือผู้้�ให้้บริิการกองทุุนส่่วน ETF มากมายมหาศาล โดยจะคััดกองทุุน

บุุคคล สำำ�หรับ
ั การลงทุุนในกองทุุน ETF ต่่าง ETF ที่่�เข้้า 2 เกณฑ์์หลัักๆ คืือ มีี ค่่า
ประเทศ โดยใช้้เงิินลงทุุนเริ่่�มต้้นที่่�น้้อยกว่่าธรรมเนีียมต่ำำ�� และ Tracking Error ต่ำำ��
การไปลงทุุนด้้วยตััวเอง ซึ่่�งจะสะท้้อนว่่า กองทุุน ETF นี้้�สามารถทำำ�
ผลตอบแทนใกล้้เคีียงกัับดัชนี ั ีอ้้างอิิง และมีี
โดย Jitta Wealth ก็็จะนำำ�เสนอกลยุุทธ์์ใน มููลค่่า AUM (Asset Under
การคััดสรรกองทุุน ETF ทั่่ว� โลกที่่�ดีที่่ � ุด
ี สุ Management) ที่่�มากพอ เพื่่�อสะท้้อน
ผ่่านหลัักการกระจายความเสี่่�ยงที่่�ดีี เพื่่�อตอบ ความแข็็งแกร่่งของกองทุุน
คำำ�ถามของนัักลงทุุนที่่�ว่่า จะซื้้�อกองทุุน ETF
อะไร ที่่�เหมาะสมกัับความเสี่่�ยงและผล โดย Jitta Wealth มีีบริิการอยู่่� 2 รููปแบบ
ตอบแทนที่่�ควรจะได้้รัับจากการลงทุุน เพื่่�อเพิ่่�มโอกาสการลงทุุนในกองทุุน ETF ให้้
นัักลงทุุนไทย คืือ Jitta Wealth Global
หลัักการคััดเลืือกกองทุุน ETF ของ Jitta ETF และ Jitta Wealth Thematic โดยมีี
Wealth ได้้การประมวลผลจากข้้อมููลกองทุุน จุุดมุ่่�งหมายหลััก คืือ เพื่่อ � การกระจายความ

52
 การคัั ด เลืื อ กกองทุุ น ETF
ของ Jitta Wealth

1 2 3
มููลค่่า AUM ที่่�สููง ค่่าธรรมเนีียมต่ำำ�� Tracking Error ต่ำำ��

เพื่่� อสะท้้อน เพื่่� อสะท้้อนว่่า เพื่่� อสะท้้อนว่่า

ความมั่่�นคง ค่่าใช้้จ่่ายจะไม่่ลด กองทุุน ETF
และความสามารถ ผลตอบแทน สามารถทำำ�
ในการเข้้าซื้้�อ ที่่�ควรจะได้้รัับ ผลตอบแทน
สิินทรััพย์์ ใกล้้เคีียงกัับ
ของกองทุุน ดััชนีีอ้้างอิิง

เสี่่�ยงโดยลงทุุนในกองทุุน ETF หลาย ทุุนครั้้�งละ 10,000 บาท แต่่ทำำ�ให้้นัักลงทุุน

ประเภท ให้้มููลค่่าโดยรวมของพอร์์ตการลงทุุน
มีีความผัันผวนน้้อยลง และยัังคงสร้้างผล
ตอบแทนที่่�ดีี ท่่ามกลางสภาพเศรษฐกิิจที่่�มีี
ความเปลี่่�ยนแปลงอย่่างรวดเร็็ว
Jitta Wealth Global ETF และ Jitta
Wealth Thematic จึึงถููกออกแบบมา
เพื่่�อตอบโจทย์์การลงทุุนต่่างประเทศ ซึ่่�งจะใช้้
เงิินลงทุุนตั้้�งต้้นเพีียง 100,000 บาท เพิ่่�ม
ไทยสามารถเข้้าถึงึ การลงทุุนหลัักทรััพย์์ต่่าง
ประเทศได้้มากขึ้้น � และมีีความยืืดหยุ่่�นมาก
พอในการซื้้�อขาย นอกจากนี้้� Jitta Wealth
ยัังได้้นำำ�หลัักการของ Modern Portfolio
Theory (MPT) ที่่�ได้้รัับรางวััลโนเบลมาใช้้ใน
การสร้้างสมการจััดพอร์์ตลงทุุนกองทุุน ETF
ส่่วนบุุคคล เพื่่�อให้้ได้้สััดส่่วนการลงทุุนที่่�
เหมาะสม ตามความเสี่่�ยงที่่�นัักลงทุุน
แต่่ละคนรัับได้้

53
 กระจายลงทุุนหลายสิินทรััพย์์
ทั่่�วโลกแบบ Global ETF

การลงทุุนแบบ Global ETF นั้้�น เป็็นการ � ลงหนัักๆ และทั้้�งกัับนััก

ลงทุุนที่่�เน้้นสร้้างพอร์์ตเติิบโตแบบไม่่
หวืือหวา ให้้ผลตอบแทน ประมาณ 4-8%
ต่่อปีี บนความผัันผวนที่่�ต่ำ��ที่่ ำ สุ
� ุด เหมาะทั้้�งกัับ
ผู้้�ที่่�เพิ่่�งเริ่่�มต้้นลงทุุน ไม่่ต้้องการเห็็นพอร์์ต
ลงทุุนปรัับตััวขึ้้น
ลงทุุนที่่�มีีประสบการณ์์ แต่่ต้้องการกระจาย
การลงทุุนไปต่่างประเทศโดยไม่่ต้้องศึึกษา
หรืือวิิเคราะห์์หลัักทรััพย์์รายตััว และยัังควบคุุม
ความเสี่่�ยงให้้อยู่่�ในระดัับต่ำ��ำ ได้้

หััวใจของการลงทุุนแบบ Global ETF ก็็มีีอยู่่� 4 ข้้อด้้วยกััน นั่่�นคืือ

1 การจััดสรรสิินทรััพย์์ (Asset Allocation)

2 การคััดเลืือกกองทุุน ETF ที่่�เหมาะสม
3 การจััดพอร์์ตลงทุุนตามทฤษฎีี
Modern Portfolio Theory
4 การปรัับพอร์์ตอย่่างเป็็นระบบ

มาดููกัันว่่า ในแต่่ละหััวข้้อนั้้�น Jitta Wealth มีีวิิธีีจััดการอย่่างไร และคุุณสามารถนำำ�

ไปประยุุกต์์ใช้้กัับพอร์์ตลงทุุนของตนเองได้้อย่่างไรบ้้าง

54
 การจััดสรรสิินทรััพย์์
(Asset Allocation)
หลัักการแรกของ Jitta Wealth คืือ
กระจายการลงทุุนในสิินทรััพย์์ ที่่�เรีียกว่่า
Asset Class หลายๆ ประเภท เพื่่�อรัับมืือกัับ
สถานการณ์์ความเสี่่�ยงของเศรษฐกิิจโลก
โดยแต่่ละสถานการณ์์เศรษฐกิิจนั้้�น หลััก
ทรััพย์์แต่่ละประเภท จะตอบสนองได้้แตกต่่าง
กััน บางจัังหวะหลัักทรััพย์์ประเภทนี้้�ให้้ผล
ตอบแทนดีี หรืือหลัักทรััพย์์ที่่มี
� ีความเสี่่�ยงสููง
กลัับให้้ผลตอบแทนดีีกว่่าหลัักทรััพย์์ที่่มี� ี
ความเสี่่�ยงต่ำำ��
คุุณธรรมนููญ คุุณานัันทกิิจ ผู้้�จััดการ
กองทุุน Global ETF ของ Jitta Wealth
บอกว่่า Asset Class ที่่� Jitta Wealth จะนำำ�
มาพิิจารณาคััดเลืือกลงทุุนกองทุุน ETF
ได้้แก่่ ตราสารหนี้้�กัับหุ้้�น เพราะสิินทรััพย์์
55
ทางการเงิิน 2 ประเภทนี้้� มีีความแตกต่่างกััน
ในเรื่่�องความเสี่่�ยง ความผัันผวน และผล
ตอบแทน ในความแตกต่่างกัันนี้้� Jitta
Wealth มองว่่า เมื่่อม � าจััดพอร์์ตลงทุุนผสม
กัันแล้้ว ตราสารหนี้้�และหุ้้�นยัังสามารถให้้ผล
ตอบแทนที่่�ดีีได้้ในระยะยาว
สำำ�หรับ
ั Global ETF ในส่่วนของหุ้้�น
ก็็จะประกอบไปด้้วยหุ้้�นในตลาดหลัักทรััพย์์
ของสหรััฐอเมริิกา หุ้้�นในตลาดหลัักทรััพย์์
ประเทศพััฒนาแล้้ว และหุ้้�นในตลาด
หลัักทรััพย์์ประเทศเศรษฐกิิจใหม่่ ส่่วน
ตราสารหนี้้� ก็็ได้้แก่่ หุ้้�นกู้้�บริิษััทกัับพัันธบััตร
รััฐบาลของสหรััฐอเมริิกา ที่่�อยู่่�ในระดัับ
Investment Grade
 การคััดเลืือก ETF
ที่่�เหมาะสม

การคััดสรรกองทุุน ETF เพื่่อ � กระจายการ ผลตอบแทนใกล้้เคีียงกัับดััชนีีอ้้างอิิง

ลงทุุนตาม Asset Class ที่่�ได้้วางไว้้ ก็็มีี และขนาดกองทุุน ETF ใหญ่่ โดยวััดจาก
เกณฑ์์การเลืือกคืือ ค่่าใช้้จ่่ายกองทุุนน้้อย มีี มููลค่่า AUM

จึึงเป็็นที่่�มา ที่่� Jitta Wealth Global ETF ได้้เลืือกกองทุุน ETF มาจััดพอร์์ตให้้นัักลงทุุน

ทั้้�งหมด 5 กอง ได้้แก่่

ตราสารหนี้้�

iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG)

iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD)

หุ้้�น

Vanguard Total Stock Market ETF (VTI)

Vanguard FTSE Developed Markets ETF (VEA)

Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO)

รููปซ้้าย: Garmin Bao จาก Unsplash

56
 การจััดพอร์์ตลงทุุนตามทฤษฎีี
Modern Portfolio Theory
ส่่วนการจััดพอร์์ตลงทุุนในกองทุุน ETF
แต่่ละกองเป็็นสััดส่่วนเท่่าไรนั้้�น คุุณธรรมนููญ
บอกว่่า จะทำำ�ตามหลัักการ Modern
Portfolio Theory ซึ่่�งเป็็นทฤษฎีีการจััด
พอร์์ตลงทุุนที่่�จะสร้้างผลตอบแทนให้้ได้้สููง
ที่่�สุุด ในความเสี่่� ยงที่่�ต่ำ�ำ�ที่่สุ
� ุ ด โดยการ
ทดลองนำำ�กองทุุน ETF ทั้้�ง 5 กองมาจััด
พอร์์ตลงทุุนในสััดส่่วนที่่�แตกต่่างกัันไป แล้้ว
[38] Modern Portfolio Theory (MPT)
(https://www.investopedia.com/terms/m/modernportfoliotheory.asp)
57
ลองทำำ� Back Test หรืือทดสอบผลตอบแทน
ย้้อนหลััง 10 ปีี โดยเอาเงิินปัันผลและค่่า
ธรรมเนีียมต่่างๆ เข้้ามารวมด้้วย เพื่่�อดููว่่า
สััดส่่วนแบบไหนให้้ผลตอบแทนดีีที่่สุ � ุด ใน
ความเสี่่�ยงที่่�ต่ำ��ที่่
ำ สุ � ุด โดยพิิจารณาจากผล
ตอบแทนต่่อความผัันผวน (Sharpe
Ratio) และ ผลตอบแทนต่่อความผัันผวน
ต่่อผลขาดทุุน (Sortino Ratio) ที่่�ดีีที่่สุ � ุด
57
 Modern Portfolio
Theory คืืออะไร ?
MPT เป็็นงานวิิจััยที่่�บุุกเบิิกวิิชา นัักลงทุุนต้้องการผลตอบแทนเท่่าไร หรืือ
เศรษฐศาสตร์์ทางการเงิิน โดยนััก ความเสี่่�ยงขนาดไหน เมื่่�อนัักลงทุุนรู้้�เพดาน
เศรษฐศาสตร์์ชาวอเมริิกััน แฮรี่่� ผลตอบแทนและขีีดจำำ�กััดความเสี่่�ยงของตััว
มาร์์โควิิซ (Harry Markowitz) เขา เอง ก็็เอาผลลััพธ์์ 2 ส่่วนนั้้�น มาสร้้างสมการ
38
นำำ�เสนอหลัักการในบทความวิิชาการหััวข้้อ ของ MPT ให้้ตััวเอง
Portfolio Selection เมื่่�อปีี 1952 และ
ได้้รัับรางวััลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์์จาก MPT จะเป็็นการจััดพอร์์ตลงทุุน โดยเลืือก
งานวิิจััยนี้้�ในเวลาต่่อมา ์ ่�หลากหลายขึ้้�น มีีผลตอบแทนที่่�
สิินทรััพย์ที่
แตกต่่างกััน รวมทั้้�งสิินทรััพย์์แต่่ละตััว จะมีี
มาร์์โควิิซเชื่่�อว่่า ลึึกๆ แล้้วนัักลงทุุนไม่่ชอบ น้ำำ��หนัักการลงทุุนที่่�ต่่างกััน เพื่่� อเป้้าหมาย
ความเสี่่�ยง ถ้้าจะต้้องเสี่่�ยง ผลลััพธ์์ที่่�ได้้ก็็ ของนัักลงทุุน คืือ เพิ่่� มผลตอบแทนจากการ
ควรคุ้้�มค่่ากัับความเสี่่�ยงที่่�ต้้องเผชิิญ ยิ่่�ง ลงทุุน ในความเสี่่�ยงที่่�รัับได้้ จึึงเป็็นที่่�มาของ
เสี่่�ยงสููง ผลลััพธ์์ที่่�ได้้ก็็ควรต้้องสููงมากๆ การจััดสรรสิินทรััพย์์ (Asset Allocation)
และการกระจายความเสี่่�ยงไม่่ลงทุุนในหุ้้�นตััว
‘ความเสี่่�ยง’ และ ‘ผลตอบแทน’ จึึงเป็็นแก่่น ใดตััวหนึ่่�ง หรืือตราสารหนี้้�อัันใดอัันหนึ่่�ง
หลัักของทฤษฎีี MPT ที่่�ว่่า ถ้้าคุุณรัับความ (Diversification)
เสี่่�ยงได้้เท่่านี้้� ผลตอบแทนที่่�ดีีที่่�สุุด ที่่�คุุณ
ควรจะได้้รัับ ก็็ควรจะสอดคล้้องกัับความ ดัังนั้้�นแนวคิิดของ MPT ก็็ตอบโจทย์์การ
เสี่่�ยงของคุุณ ลงทุุนในกองทุุน ETF เช่่นเดีียวกััน เพราะ
กองทุุน ETF มีีสิินทรััพย์์ให้้เลืือกหลากหลาย
MPT มีีแนวทางที่่�ว่่า สิินทรััพย์์แต่่ละประเภท แต่่ละกองทุุนก็็ลงทุุนครอบคลุุมทั้้�งดััชนีีที่่�
ทิิศทางการขึ้้�นลงของราคาไม่่ควรสััมพัั นธ์์กััน อ้้างอิิง แม้้ผลตอบแทนจะน้้อยกว่่าการลงทุุน
มากนััก หากเกิิดวิิกฤตเศรษฐกิิจใดๆ บาง ‘หุ้้�น’ รายตััว แต่่ความผัันผวนด้้านราคาก็็
สิินทรััพย์์อาจจะปรัับตััวลง แต่่สิินทรััพย์์อีีก น้้อยกว่่า การนำำ�กองทุุน ETF มาจััดพอร์์ต
ประเภทปรัับตััวขึ้้�น ก็็จะช่่วยประคองพอร์์ต ลงทุุนจึึงได้้ทั้้�ง Asset Allocation และ
ลงทุุนให้้ไม่่ขาดทุุนมาก ลดความผัันผวนของ Diversification ไปในตััว
พอร์์ตโดยรวมได้้
สิ่่�งที่่�มาร์์โควิิซคิิดค้้นขึ้้�น เป็็นแนวทางที่่�
MPT มีีคำำ�จำำ�กััดความง่่ายๆ ว่่า แทนที่่�นััก นัักลงทุุนทั่่�วไปสามารถนำำ�ไปใช้้เพิ่่� ม
ลงทุุนจะสนใจแค่่สิินทรััพย์์หรืือตราสาร ประสิิทธิิภาพให้้พอร์์ตลงทุุนของตนเอง
ทางการเงิินตััวใดตััวหนึ่่�ง วิิเคราะห์์ผล โดยลงทุุนในสิินทรััพย์์หลายประเภท
ตอบแทนของสิินทรััพย์์เพีียงตััวใดตััวหนึ่่�ง เน้้นกระจายความเสี่่�ยงในหลากหลาย
เปลี่่�ยนมาเป็็นวิิเคราะห์์พอร์์ตการลงทุุนใน สิินทรััพย์์ทั่่�วโลก ทำำ�กำำ�ไรสููงสุุด ในความ
ภาพใหญ่่ ซึ่่�งก็็คืือการตอบคำำ�ถามที่่�ว่่า เสี่่�ยงที่่�พอดีีสำำ�หรัับนัักลงทุุน

58
 หลัักการทดสอบผลตอบแทน
ของการจััดพอร์์ตตามหลััก
Modern Portfolio Theory

Modern Portfolio Theory (MPT)

Maximum Return

+
Minimum Risk

สำำ�หรับั Jitta Wealth ธรรมนููญได้้ลอง ต่่อมููลค่่าของ 1 คำำ�สั่่�งซื้้�อ เรีียกเก็็บ

ทดสอบผลตอบแทนของการจััดสััดส่่วน
กองทุุน ETF ทั้้�ง 5 หลายๆ แบบ โดยสมมุุติิ
ว่่าลงทุุนเริ่่�มต้้น 15,000 ดอลลาร์์สหรััฐ
ลงทุุนตั้้�งแต่่ 31 ธัันวาคม 2552 ถึึง 31
ธัันวาคม 2562 และหัักค่่าธรรมเนีียม
ดัังต่่อไปนี้้�
โดยผู้้�ให้้บริิการ
3. ค่่าธรรมเนีียมการรัักษาสิิ นทรััพย์์
(Custodian Fee) จะคิิดที่่� 0.1% ต่่อปีี
และขั้้�นต่ำำ�� 36 ดอลลาร์์สหรััฐต่่อปีี เรีียกเก็็บ
โดยผู้้�ให้้บริิการ

1. ค่่าธรรมเนีียมการจััดการ หลัังจากนั้้�น Jitta Wealth จะปรัับพอร์์ต

(Management Fee) 0.5% ต่่อปีี
เรีียกเก็็บโดย Jitta Wealth
� ขาย
2. ค่่าธรรมเนีียมการซื้้อ
(Commission Fee) จะคิิดที่่� 0.2%
เมื่่�อมููลค่่า Asset Class ระหว่่างตราสารหนี้้�
และหุ้้�น เพิ่่�มหรืือลดจากที่่�ควรจะเป็็นมากกว่่า
5% และวััดผลตอบแทนทุุกๆ 1 ปีีเป็็นระยะ
เวลาต่่อเนื่่�องกััน 10 ปีี ได้้ผลลััพธ์์
ดัังนี้้�

59
Back Test สััดส่่วนการลงทุุนระหว่่างตราสารหนี้้�และหุ้้�น ตั้้�งแต่่ 0-100%

ผลตอบแทน Sharpe Sortino Maximum

ตราสารหนี้้� หุ้้�น CAGR* ความผัันผวน
รวม 10 ปีี Ratio Ratio Drawdown**

100% 0% 4.36% 53.17% 4.29% 1.02 1.43 - 7.18%

90% 10% 3.70% 43.76% 2.74% 1.34 1.95 - 4.18%

80% 20% 4.74% 58.87% 3.54% 1.33 1.93 - 5.06%

70% 30% 6.32% 84.51% 5.19% 1.21 1.74 - 7.99%

60% 40% 6.62% 89.81% 6.08% 1.09 1.55 - 8.92%

50% 50% 7.08% 98.03% 7.21% 0.99 1.39 - 10.13%

40% 60% 7.50% 105.94% 8.43% 0.90 1.26 - 11.88%

30% 70% 7.98% 115.41% 9.71% 0.84 1.17 - 14.25%

20% 80% 8.75% 131.17% 11.42% 0.79 1.10 - 16.56%

10% 90% 9.88% 156.34% 13.29% 0.78 1.08 - 18.83%

0% 100% 10.28% 165.94% 14.56% 0.75 1.04 - 20.93%

*CAGR - อััตราการเติิบโตต่่อปีี (Compound Annual Growth Rate)

**Maximum Drawdown - การวััดระดัับผลตอบแทนขาดทุุนสููงสุุดในอดีีตที่่�ผ่่านมา
เมื่่�อเทีียบจากจุุดที่่�เคยได้้รัับผลตอบแทนสููงที่่�สุุด (Historical Peak)

จากตารางการทำำ� Back Test จะเห็็นได้้ว่่า จุุด

ที่่�ให้้ผลตอบแทนดีี และความผัันผวนต่ำำ��นั้้�น
จะมีีอยู่่� 3 จุุดหลัักๆ นั่่�นคืือ จุุดที่่�ลงตราสาร
หนี้้� 80% 50% และ 20% ตามลำำ�ดัับ คุุณ
ธรรมนููญจึึงเลืือกจััดพอร์์ตออกมา 3 รููปแบบ
ให้้นัักลงทุุนเลืือกได้้ตามความเหมาะสม

คุุณธรรมนููญ คุุณานัันทกิิจ
ผู้้�จััดการกองทุุนของ Jitta Wealth

60
 จััดพอร์์ตลงทุุนตามระดัับความเสี่่�ยงของนัักลงทุุน หลัังจากทำำ� Back Test

ระดัับความเสี่่�ยง
ค่่อนข้้างต่ำำ�� ปานกลาง สููง
นัักลงทุุน

แผนการลงทุุน พอเพีียง สมดุุล เติิบโต

ผลตอบแทนคาดหวััง 4% ต่่อปีี 6% ต่่อปีี 8% ต่่อปีี

ตราสารหนีัั� 80% ตราสารหนีัั� 50% ตราสารหนีัั� 20%

สััดส่่วนการลงทุุน
หุ้้�น 20% หุ้้�น 50% หุ้้�น 80%

หุ้้�นประเทศ
14% 35% 56%
สหรััฐอเมริิกา

หุ้้�นประเทศ
4% 10% 16%
พัั ฒนาแล้้ว

หุ้้�นตลาดเกิิดใหม่่ 2% 5% 8%

หุ้้�นกู้้�บริิษััทเอกชน
ชั้้�นดีีใสหรััฐอเมริิกา 24% 50% 20%

พัั นธบััตรรััฐบาลและ
หุ้้�นกู้้�เอกชนชั้้�นดีีใน 56% - -
สหรััฐอเมริิกา

อย่่างไรก็็ตาม แผนการลงทุุนเบื้้�องต้้นเป็็น เติิบโต คุุณก็็สามารถลงทุุนแผนเติิบโตได้้

เพีียงคำำ�แนะนำำ�เท่่านั้้�น สมมุุติิคุุณทำำ� หากคุุณได้้ศึึกษาและทำำ�ความเข้้าใจเกี่่�ยวกัับ
39
แบบสอบถามแล้้วผลออกมาว่่ารัับความเสี่่�ยง การลงทุุนและความเสี่่�ยงเป็็นอย่่างดีีแล้้ว
ได้้ปานกลาง แต่่คุุณต้้องการลงทุุนแบบ

[39] นอกเหนืือจากความผัันผวนของหลัักทรััพย์์ที่่ล � งทุุนแล้้ว บริิการ Jitta Wealth Global ETF จะไม่่ได้้ทำำ�ประกัันความเสี่่�ยง

อััตราแลกเปลี่่�ยน เนื่่�องจากเป็็นการบริิหารกองทุุนส่่วนบุุคคลเพื่่�อลงทุุนระยะยาว มีีการปรัับพอร์์ตการลงทุุนไม่่บ่่อยครั้้�ง จึึงไม่่มีี
ความจำำ�เป็็นต้้องซื้้�อประกัันความเสี่่�ยงอััตราแลกเปลี่่�ยน ดัังนั้้�นนัักลงทุุนจะมีีความเสี่่�ยงอััตราแลกเปลี่่�ยนระหว่่างเงิินบาทกัับ
ดอลลาร์์สหรััฐในช่่วงการแปลงสกุุลเงิินด้้วย

61
 56%

16%

8%

20%

35%

10%

5%

50%

14%

4%

2%

24%

56%

ที่่�มา: jittawealth.com

62
 การปรัับพอร์์ต
อย่่างเป็็นระบบ
สำำ�หรัับการปรัับพอร์ต ์ ลงทุุนนั้้�น คุุณธรรมนููญ
� ใดก็็ตามที่่�สิินทรััพย์์ใด
จะยึึดกลยุุทธ์์ที่่ว่� ่า เมื่่อ
สิินทรััพย์์หนึ่่�ง ในที่่�นี้้�คืือ ตราสารหนี้้� และหุ้้�น
้� หรืือลดลง 5% ขึ้้น
ปรัับตััวเพิ่่�มขึ้น � ไปจะปรัับ
พอร์์ตเพื่่�อให้้กลัับมาอยู่่�ในสััดส่่วนที่่�กำำ�หนด
ไว้้ตอนแรก
เช่่น หากคุุณเลืือกจััดพอร์์ตแบบพอเพีียง คืือ
ลงทุุนในตราสารหนี้้� 80% และหุ้้�น 20%
เวลาที่่�ตลาดหุ้้�นเติิบโต สััดส่่วนของหุ้้�น 20%
อาจจะโตขึ้้น� เป็็น 26% ในขณะที่่�สััดส่่วน
ตราสารหนี้้�ลดลงเหลืือ 74% Jitta Wealth
ก็็จะปรัับพอร์ต ์ โดยขายหุ้้�นออกไป 6% เพื่่�อ
มาซื้้�อตราสารหนี้้�เพิ่่�ม สััดส่่วนก็็จะกลัับมาเป็็น
80:20 เหมืือนเดิิม
สาเหตุุที่่� Jitta Wealth ยึึดกลยุุทธ์์แบบนี้้�
เพราะหลัักการบริิหารพอร์์ตลงทุุน คืือ เมื่่�อ
� ตราสาร
หุ้้�นเป็็นขาขึ้้�น ก็็ควรขายหุ้้�น มาซื้้อ
63
หนี้้� ในทางกลัับกััน เมื่่�อตราสารหนี้้�ให้้ผล
ตอบแทนดีี ขณะที่่�หุ้้�นเป็็นขาลง ก็็ควรขาย
ตราสารหนี้้� มาซื้อ ้� หุ้้�น ซึ่่�งคุุณก็็จะได้้
ประโยชน์์ เมื่่�อหุ้้�นกลัับมาเป็็นขาขึ้้�นอีีกครั้้�ง
หลัักการนี้้� ไม่่ต้้องอาศััยการจัับจัังหวะเข้้า
ลงทุุน หรืืออาศััยความเชี่่�ยวชาญของใคร
เพีียงคุุณหมั่่�นทยอยลงทุุน หรืือเพิ่่�มทุุนเข้้า
มา และพยายามกระจายการลงทุุนให้้ได้้ตาม
สััดส่่วนที่่�ได้้วางแผนไว้้
เนื่่�องจาก Jitta Wealth ใช้้เทคโนโลยีีบริิหาร
จััดการ ทำำ�ให้้การปรัับพอร์์ตลงทุุนตามที่่�กล่่าว
มานี้้�เป็็นไปแบบอััตโนมััติิ เพื่่�อรัักษา
ประสิิทธิิภาพการสร้้างผลตอบแทนให้้เป็็นไป
ตามคาดหวััง นัักลงทุุนไม่่ต้้องดำำ�เนิินการปรัับ
พอร์์ตการลงทุุนด้้วยตนเอง และค่่าบริิหาร
จััดการกองทุุนอาจจะถููกกว่่าการไปลงทุุนด้้วย
ตนเองด้้วย
63
 เจาะกลุ่่�มธุุรกิจ
ิ เมกะเทรนด์์โลก
แบบ Jitta Wealth Thematic

ในขณะที่่� Jitta Wealth Global ETF กลยุุทธ์์การลงทุุนในกองทุุน ETF แบบ

นั้้�นเน้้นลงทุุนตามทฤษฎีี MPT สร้้างผล
ตอบแทนที่่�สููงที่่�สุุด ในความเสี่่�ยงที่่�ต่ำ��ที่่
ำ สุ � ุด
โดยเลืือกลงทุุนในสิินทรััพย์์ 2 ประเภท ได้้แก่่
ตราสารหนี้้�และหุ้้�น เพื่่�อให้้ 2 สิินทรััพย์์ถ่่วงดุุล
กััน ไม่่ให้้พอร์์ตลงทุุนผัันผวนมากเกิินไป
Jitta Wealth Thematic นั้้�นเน้้นสร้้าง
ผลตอบแทนสูู ง โดยไม่่คำำ�นึึงถึึงความ
ผัันผวนของพอร์์ตลงทุุน จึึงลงทุุนในหุ้้�น
บริิษััทจดทะเบีียนทั่่�วโลกเพีียงอย่่างเดีียว มีี
ทั้้�งหุ้้�นรายประเทศ หรืือหุ้้�นรายอุุตสาหกรรมที่่�
คาดว่่าจะเติิบโตสููงในอนาคตโดยเฉพาะ เช่่น
หุ้้�นในตลาดเกิิดใหม่่ อย่่างจีีน หรืืออิินเดีีย
หรืือหุ้้�นเทคโนโลยีี อีีสปอร์์ต สุุขภาพและ
การแพทย์์ เป็็นต้้น
Jitta Wealth Thematic จึึงเป็็นกลยุุทธ์์
ั ักลงทุุนที่่�รัับความเสี่่�ยง
ที่่�เหมาะสำำ�หรับนั
ได้้ค่อ่ นข้้างสููง ติิดตามข่่าวสารเศรษฐกิิจต่่างๆ
อยู่่�พอสมควร และพอจะเข้้าใจภาพใหญ่่ว่่า
อุุตสาหกรรมไหน หรืือธุุรกิิจกลุ่่�มไหน
จะเติิบโตได้้ดีีในอนาคต เพีียงแต่่ว่่าอาจจะ
ไม่่ต้้องการวิิเคราะห์์ลงทุุนหุ้้�นรายตััวใน
ตลาดที่่�ไม่่คุ้้�นเคย และอาศััยเครื่่�องมืือ
ลงทุุนอย่่างกองทุุน ETF ช่่วยควบคุุมความ
เสี่่�ยงให้้ เพราะกองทุุน ETF มีีการกระจาย
ลงทุุนหุ้้�นทั้้�งกลุ่่�มธุุรกิิจหรืือทั้้�งประเทศ
อยู่่�แล้้ว หากบริิษััทใดบริิษััทหนึ่่�งเป็็นอะไรไป
ก็็ไม่่ได้้กระทบพอร์์ตลงทุุนมากนััก
โดยขั้้�นตอนของการลงทุุนกลยุุทธ์์
Thematic มีีดัังนี้้�

1 การเลืือกกลุ่่�มธุุรกิิจเมกะเทรนด์์ที่่�มีีแนวโน้้มเติิบโตสููงในอนาคต
2 การเลืือกกองทุุน ETF ที่่�ดีีที่่�สุุด สำำ�หรัับแต่่ละกลุ่่�มธุุรกิิจ
3 การนำำ�กองทุุน ETF มาจััดพอร์์ตลงทุุน ในสััดส่่วนเท่่าๆ กััน
4 การปรัับพอร์์ตลงทุุนอย่่างเป็็นระบบ

64
 การเลืือกกลุ่่�มธุุรกิิจเมกะเทรนด์์
ที่่�มีีแนวโน้้มเติิบโตสููงในอนาคต
หากต้้องการลงทุุนตามกลยุุทธ์์ Thematic
นี้้� คุุณควรทราบก่่อนว่่า ธุุรกิิจประเภทไหน
เป็็นธุุรกิิจแห่่งอนาคตที่่�มีีแนวโน้้มเติิบโตสููง
ประเทศไหนมีีแนวโน้้มที่่แ � ข็็งแรงในอนาคต
ข้้อมููลเหล่่านี้้� คุุณสามารถติิดตามข่่าวสาร
เศรษฐกิิจทั่่�วไป ผ่่านทางสื่่�อกระแสหลััก อย่่าง
ข่่าวตามหนัังสืือพิิมพ์์ โทรทััศน์์ หรืือข่่าว
ออนไลน์์ โดยเฉพาะสื่่�อมวลชนที่่�มีีการ
รายงานข่่าวความเคลื่่อ � นไหวด้้านเศรษฐกิิจ
และธุุรกิิจทั่่�วโลก ได้้แก่่ Bloomberg
CNBC และ Reuters ซึ่่�งทุุกความเคลื่่�อนไหว
จะมีีความสััมพัันธ์์กัับทิิศทางการลงทุุนทั่่�วโลก
ด้้วย และสื่่�อทางเลืือกต่่างๆ อย่่าง Content
Creator ด้้านการลงทุุนผ่่าน Facebook
Page หรืือ Youtube
เมื่่�อได้้กลุ่่�มธุุรกิิจหรืืออุุตสาหกรรมที่่�น่่าสนใจ
แล้้ว ก็็จััดหมวดหมู่่�หุ้้�นเหล่่านั้้�นเอาไว้้ โดย
Jitta Wealth จะเรีียกแต่่ละหมวดหมู่่�ว่่า
10 ธีีมธุุรกิจ
ิ
65
Theme (ธีีม) และจะคััดเลืือกกองทุุน ETF ที่่�
เหมาะสมที่่�สุุดสำำ�หรัับแต่่ละธีีมต่่างๆ
สำำ�หรัับ Jitta Wealth เอง คุุณธรรมนููญได้้
จััดกลุ่่�มธีีมหุ้้�นเติิบโตสููงไว้้ถึึง 10 กลุ่่�มด้้วยกััน
เป็็นกลุ่่�มประเทศที่่�น่่าลงทุุน 3 ธีีม และ
อุุตสาหกรรมที่่�น่่าลงทุุนอีีก 7 ธีีม โดยมองว่่า
ธุุรกิิจเหล่่านี้้�มีีศัักยภาพในการเติิบโตไปได้้
เรื่่�อยๆ แม้้จะผ่่านช่่วงที่่�เติิบโตสููงไปแล้้ว อาจ
จะโตช้้าลงในอีีก 10-20 ปีีข้้างหน้้า แต่่ก็็น่่าจะ
โตกว่่าค่่าเฉลี่่�ยของอุุตสาหกรรมอื่่�นๆ เพราะ
เป็็นธุุรกิิจเมกะเทรนด์์
ซึ่่�ง 10 ธีีมที่่ก
� ล่่าวมานั้้�น ได้้แก่่ ตลาดหุ้้�นจีีน
ตลาดหุ้้�นสหรััฐฯ ตลาดหุ้้�นอิินเดีีย
หุ้้�นเทคโนโลยีี หุ้้�นธุุรกิิจสุุขภาพ หุ้้�น AI
และหุ่่�นยนต์์ หุ้้�นระบบคลาวด์์ หุ้้�นเกมและ
อีีสปอร์์ต หุ้้�นเทคโนโลยีีการเงิิน หุ้้�นธุุรกิิจขาย
ของออนไลน์์
65
 การเลืือกกองทุุน ETF ที่่�ดีีที่่�สุุด
สำำ�หรัับแต่่ละธีีมธุุรกิิจ

Jitta Wealth คััดสรรกองทุุน ETF ที่่อ้� ้างอิิงดััชนีีของแต่่ละธีม

ี การลงทุุน
โดยคุุณธรรมนููญใช้้เกณฑ์์และเงื่่�อนไข ดัังนี้้�

1 จััดอัันดัับ กองทุุน ETF ที่่�มีี AUM สููงสุุด 5 อัันดัับแรกของแต่่ละธีีม

2 เลืือกกองทุุน ETF ที่่�มีี AUM สููงที่่�สุุดลำำ�ดัับแรก โดยจะต้้องมีีค่่าธรรมเนีียม

Total Expense Ratio ต่ำำ��ที่�สุ
่ ุดด้้วย
รููปขวา: Sean Pollock จาก Unsplash

3 ในกรณีีที่่�ราคาหน่่วยลงทุุนของกองทุุน ETF ที่่�ถููกเลืือกสููงกว่่า 100

ดอลลาร์์สหรััฐ ต่่อหน่่วย จะพิิ จารณาอัันดัับถััดไปแทน หรืือหากสููงกว่่า 100
ดอลลาร์์สหรััฐ ต่่อหน่่วย ทั้้�ง 5 อัันดัับ ก็็จะดึึงอัันดัับที่่� 6-10 มาพิิ จารณา
และใช้้เกณฑ์์การคััดเลืือกตามข้้อ 2 ต่่อไป

66
 กองทุุน ETF ที่่�ได้้มา คุุณธรรมนููญจะนำำ�ไปพิิจารณาความเหมาะสมในเรื่่อ � งความเสี่่�ยง
ด้้านสภาพคล่่อง ก่่อนจะนำำ�มาลงทุุนจริิง โดยเบื้้�องต้้นจะตั้้�งไว้้ที่่ส
� ภาพคล่่องเฉลี่่�ย 1 ล้้าน
ดอลลาร์์สหรััฐต่่อวััน

อธิิบายอย่่างง่่าย คืือ กองทุุน ETF ใน Jitta Wealth Thematic นั้้�น จะต้้องมีีราคาต่่อหน่่วย

ไม่่เกิิน 100 ดอลลาร์์สหรััฐ มีีค่่า Expense Ratio ที่่�ต่ำ��ำ ขณะที่่�มููลค่่า AUM ต้้องสููงพอที่่�
กองทุุน ETF นั้้�นจะสามารถขยายการลงทุุนเพื่่อ � ให้้ได้้รัับผลตอบแทนที่่�ดีีได้้ จึึงเป็็นที่่�มาของ
40
10 กองทุุนตามธีีมการลงทุุน ดัังนี้้�

กองทุุน iShares MSCI China ETF (MCHI) ได้้ถููกคััดเลืือกเข้้ามาในธีีมนี้้�

เป็็นกองทุุนที่่�ลงทุุนในหุ้้�นขนาดกลางและขนาดใหญ่่ในจีีน ทั้้�งในตลาดหุ้้�น
ฮ่่องกง (HKEX) ตลาดหุ้้�นเซี่่�ยงไฮ้้ (SSE) และตลาดหุ้้�นเซิินเจิ้้�น (SZSE) รวมถึงึ
หุ้้�นจีีนที่่�อยู่่�ในตลาดหุ้้�น Nasdaq โดยอิิงดััชนีี MSCI China Index

ธีีมตลาด ์ ิน
ปััจจุุบััน MCHI มีีค่่าใช้้จ่่ายกองทุุนอยู่่�ที่่� 0.59% ของ NAV มีีมููลค่่าทรััพย์สิ

หุ้้�นจีีน สุุทธิิที่่� 6,416 ล้้านดอลลาร์์สหรััฐ ราคาหน่่วยลงทุุนอยู่่�ที่่� 79.34 ดอลลาร์์สหรััฐ

กองทุุน Schwab U.S. Large-Cap ETF (SCHX) ได้้ถููกคััดเลืือกเข้้ามาในธีีมนี้้�

เป็็นกองทุุนที่่�ลงทุุนในหุ้้�นบริิษััทขนาดใหญ่่ในสหรััฐอเมริิกา โดยอ้้างอิิงดััชนีี
S&P500

ปััจจุุบััน SCHX มีีค่่าใช้้จ่่ายกองทุุนอยู่่�ที่่� 0.03% ของ NAV มีีมููลค่่าทรััพย์์สิิน

ธีีมตลาด สุุทธิิที่่� 23,784 ล้้านดอลลาร์์สหรััฐ ราคาหน่่วยลงทุุนอยู่่�ที่่� 85.19 ดอลลาร์์สหรััฐ
หุ้้�นสหรััฐฯ

[40] ข้้อมููลทรััพย์์สิินสุุทธิิ และราคาหน่่วยลงทุุนของแต่่ละกองทุุน ETF เป็็นข้้อมููล ณ 10 พฤศจิิกายน 2563

67 67
 กองทุุน WisdomTree India Earnings Fund (EPI) ได้้ถููกคััดเลืือกเข้้ามาใน
ธีีมนี้้� เป็็นกองทุุนที่่�ลงทุุนในหุ้้�นบริิษััทจดทะเบีียนในอิินเดีีย โดยอ้้างอิิงดััชนีี
WisdomTree India Earnings Index

ปััจจุุบััน EPI มีีค่่าใช้้จ่่ายกองทุุนอยู่่�ที่่� 0.84% ของ NAV มีีมููลค่่าทรััพย์์สิินสุุทธิิ

ธีีมตลาดหุ้้�น ที่่� 639 ล้้านดอลลาร์์สหรััฐ ราคาหน่่วยลงทุุนอยู่่�ที่่� 25.44 ดอลลาร์์สหรััฐ
อิินเดีีย

กองทุุน iShares Global Healthcare ETF (IXJ) ได้้ถููกคััดเลืือกเข้้ามาในธีีมนี้้�

เป็็นกองทุุนที่่�ลงทุุนในหุ้้�นทั่่�วโลกในกลุ่่�มอุุตสาหกรรมสุุขภาพ โดยอ้้างอิิงดััชนีี
S&P Global 1200 Health Care Index

์ ินสุุทธิิ
ปััจจุุบััน EPI มีีค่่าใช้้จ่่ายกองทุุนอยู่่�ที่่� 0.46% ของ NAV มีีมููลค่่าทรััพย์สิ
ธีีมหุ้้�นธุุรกิิจ ที่่� 2,369 ล้้านดอลลาร์์สหรััฐ ราคาหน่่วยลงทุุนอยู่่�ที่่� 74.75 ดอลลาร์์สหรััฐ
สุุขภาพ

กองทุุน ProShares Online Retail ETF (ONLN) ได้้ถููกคััดเลืือกเข้้ามาในธีีม

นี้้� เป็็นกองทุุนที่่�ลงทุุนในหุ้้�นทั่่�วโลกในกลุ่่�มค้้าปลีีกออนไลน์์ โดยอ้้างอิิงดััชนีี
ProShares Online Retail Index

์ ินสุุทธิิ
ปััจจุุบััน EPI มีีค่่าใช้้จ่่ายกองทุุนอยู่่�ที่่� 0.36% ของ NAV มีีมููลค่่าทรััพย์สิ
ธีีมหุ้้�นธุุรกิิจ ที่่� 675 ล้้านดอลลาร์์สหรััฐ ราคาหน่่วยลงทุุนอยู่่�ที่่� 62.88 ดอลลาร์์สหรััฐ
ขายของออนไลน์์

กองทุุน iShares Trust - iShares Robotics and Artificial Intelligence

Multisector ETF (IRBO) ได้้ถููกคััดเลืือกเข้้ามาในธีีมนี้้� เป็็นกองทุุนที่่�ลงทุุนใน
หุ้้�นทั่่�วโลกในกลุ่่�มหุ่่�นยนต์์ และปััญญาประดิิษฐ์์ โดยอ้้างอิิงดััชนีี NYSE®
FactSet® Global Robotics and Artificial Intelligence Index

ธีีมหุ้้�น AI ปััจจุุบััน IRBO มีีค่่าใช้้จ่่ายกองทุุนอยู่่�ที่่� 0.47% ของ NAV มีีมููลค่่าทรััพย์์สิิน

สุุทธิิที่่� 216.87 ล้้านดอลลาร์์สหรััฐ ราคาหน่่วยลงทุุนอยู่่�ที่่� 35.05 ดอลลาร์์สหรััฐ
และ หุ่่�นยนต์์
68
 กองทุุน WisdomTree Cloud Computing ETF (WCLD) ได้้ถููกคััดเลืือกเข้้า
มาในธีีมนี้้� เป็็นกองทุุนที่่�ลงทุุนในหุ้้�นทั่่�วโลกในกลุ่่�มเทคโนโลยีีคลาวด์์ โดย
อ้้างอิิงดััชนีี BVP Nasdaq Emerging Cloud Index

ปััจจุุบััน WCLD มีีค่่าใช้้จ่่ายกองทุุนอยู่่�ที่่� 0.45% ของ NAV มีีมููลค่่าทรััพย์์สิิน

ธีีมหุ้้�น สุุทธิิที่่� 900.79 ล้้านดอลลาร์์สหรััฐ ราคาหน่่วยลงทุุนอยู่่�ที่่� 42.97

ดอลลาร์์สหรััฐ
ระบบคลาวด์์

กองทุุน Global X Video Games & Esports ETF (HERO) ได้้ถููกคััดเลืือก

เข้้ามาในธีีมนี้้� เป็็นกองทุุนที่่�ลงทุุนในหุ้้�นทั่่�วโลกทั่่�วโลกในกลุ่่�มเกมและ E-sport
โดยอ้้างอิิงดััชนีี Solactive Video Games & Esports Index

์ ิน
ปััจจุุบััน HERO มีีค่่าใช้้จ่่ายกองทุุนอยู่่�ที่่� 0.50% ของ NAV มีีมููลค่่าทรััพย์สิ
ธีีมหุ้้�นเกม สุุทธิิที่่� 377.57 ล้้านดอลลาร์์สหรััฐ ราคาหน่่วยลงทุุนอยู่่�ที่่� 26.21 ดอลลาร์์สหรััฐ
และอีีสปอร์์ต

กองทุุน Global X FinTech Thematic ETF (FINX) ได้้ถููกคััดเลืือกเข้้ามาใน

ธีีมนี้้� เป็็นกองทุุนที่่�ลงทุุนในหุ้้�นทั่่�วโลกในกลุ่่�มเทคโนโลยีีการเงิิน โดยอ้้างอิิง
ดััชนีี INDXX Global Fintech Thematic TR

ปััจจุุบััน FINX มีีค่่าใช้้จ่่ายกองทุุนอยู่่�ที่่� 0.68% ของ NAV มีีมููลค่่าทรััพย์์สิิน

สุุทธิิที่่� 794.79 ล้้านดอลลาร์์สหรััฐ ราคาหน่่วยลงทุุนอยู่่�ที่่� 40.23
ธีีมหุ้้�นเทคโนโลยีี
ดอลลาร์์สหรััฐ
การเงิิน

กองทุุน iShares Exponential Technologies ETF (XT) ได้้ถููกคััดเลืือกเข้้า

มาในธีีมนี้้� เป็็นกองทุุนที่่�ลงทุุนในหุ้้�นทั่่�วโลกในกลุ่่�มอุุตสาหกรรมเทคโนโลยีี โดย
อ้้างอิิงดััชนีี Morningstar Exponential Technologies Index

ปััจจุุบััน EPI มีีค่่าใช้้จ่่ายกองทุุนอยู่่�ที่่� 0.47% ของ NAV มีีมููลค่่าทรััพย์์สิินสุุทธิิ

ที่่� 2,771 ล้้านดอลลาร์์สหรััฐ ราคาหน่่วยลงทุุนอยู่่�ที่่� 51.29 ดอลลาร์์สหรััฐ
ธีีมหุ้้�น
เทคโนโลยีี
69 69
 การนำำ�กองทุุน ETF มาจััด
พอร์์ตลงทุุน ในสััดส่่วนเท่่าๆ กััน
เนื่่�องจากการลงทุุนในอุุตสาหกรรมใด
อุุตสาหกรรมหนึ่่�งนั้้�น คุุณจะต้้องเผชิิญกัับ
ความผัันผวนรายอุุตสาหกรรม ซึ่่�งก็็คืือ การที่่�
หุ้้�นในอุุตสาหกรรมเดีียวกัันจะตก หรืือขึ้้น�
พร้้อมกัันทั้้�งหมด เนื่่�องจากเหตุุการณ์์หรืือ
ข่่าวสารบางอย่่าง ดัังนั้้�น พอร์์ตลงทุุนของคุุณ
จะผัันผวนมาก หากลงทุุนเพีียง 1 กลุ่่�มธุุรกิิจ
เพื่่�อแก้้ไขปััญหานี้้� คุุณอาจจะเลืือกจััดพอร์์ต
ลงทุุนหลายๆ กลุ่่�มธุุรกิิจพร้้อมๆ กััน เพื่่�อให้้
แต่่ละกลุ่่�มถ่่วงดุุลกัันและกััน ไม่่ให้้พอร์์ต
ลงทุุนโดยรวมผัันผวนมากจนเกิินไป เช่่น
ลงทุุนหุ้้�นเทคโนโลยีี หุ้้�นสุุขภาพ หุ้้�นจีีน และ
หุ้้�นอิินเดีีย เพื่่�อให้้ได้้การกระจายตััวของหุ้้�น
หลากหลายที่่�สุุด นอกจากจะลดความผัันผวน
แล้้ว ยัังได้้เพิ่่�มโอกาสทำำ�กำำ�ไรจากธุุรกิิจกลุ่่�ม
อื่่�นๆ ด้้วย
รููปขวา: Elizabeth Lies จาก Unsplash
สำำ�หรัับกองทุุนส่่วนบุุคคล Jitta Wealth
Thematic นั้้�น คุุณธรรมนููญแนะนำำ�ให้้เลืือก
ประมาณ 1-5 ธีีม คุุณสามารถเลืือก 1 ธีีมได้้
หากมั่่�นใจกัับธีีมที่่คุ
� ุณเลืือกมากๆ ว่่าจะต้้อง
เติิบโตสููงแน่่นอน แต่่หากไม่่มั่่�นใจ และ
ต้้องการกระจายความเสี่่�ยง ก็็เลืือกได้้สููงสุุด
ถึึง 5 ธีีม ที่่�ไม่่แนะนำำ�ให้้เลืือกเกิิน 5 ธีีมนั้้�นก็็
เพราะว่่า หุ้้�นในกองทุุน ETF ที่่�เลืือกจะเริ่่�มซ้ำำ��
ซ้้อนกััน ลดประสิิทธิิภาพการลงทุุนไปโดย
ไม่่จำำ�เป็็น
เมื่่�อเลืือกธีีมได้้แล้้วก็็ไม่่ต้้องคิิดอะไรมาก จััด
สััดส่่วนแต่่ละธีีมให้้เท่่าๆ กััน เช่่น เลืือก 4 ธีีม
ก็็ลงทุุนธีีมละ 25% ของพอร์์ตลงทุุน สิ่่�งนี้้�จะ
ช่่วยกระจายความเสี่่�ยงให้้คุุณได้้ อีีกทั้้�งจะ
ทำำ�ให้้คุุณจััดสรรเงิินลงทุุนได้้ง่่ายขึ้้น � เมื่่�อมีี
การเพิ่่�มเงิินลงทุุนเข้้ามา
70
 การปรัับพอร์์ต
อย่่างเป็็นระบบ

คุุณธรรมนููญกล่่าวว่่า หลัักการบริิหารพอร์์ต ที่่�เหลืือให้้เท่่าๆ กััน พยายามรัักษาสััดส่่วน

ลงทุุนของ Jitta Wealth Thematic พอร์์ตลงทุุนให้้เป็็นไปตามค่่าที่่�กำำ�หนดไว้้
จะเหมืือน Global ETF คืือ ปรัับพอร์์ตเมื่่�อ เพื่่�อรัักษาวิินััยการลงทุุนไว้้ให้้ดีีที่่สุ
� ุด
สััดส่่วนของธีีมใดธีีมหนึ่่�งเพิ่่�มขึ้น ้� หรืือลดลง
5% ขึ้้น� ไป เช่่น จาก 25% ไปเป็็น 32% แน่่นอนว่่า การบริิหารพอร์์ตของ Jitta
คุุณก็็ต้้องขายส่่วนเกิินออกมา 7% แล้้วนำำ� Wealth จะใช้้เทคโนโลยีีเป็็นหลััก ทำำ�ให้้
กำำ�ไรที่่�ได้้นั้้�นไปกระจายซื้้�อธีีมอื่่�นๆ เพิ่่�ม สามารถดููแลและปรับ ั สััดส่่ วนพอร์์ตอย่่างที่่�
กล่่าวมาได้้สะดวก ง่่ายดาย นัักลงทุุนไม่่
เวลาเพิ่่�มทุุนก็็เพีียงแค่่กระจายลงทุุนแต่่ละธีีม ต้้องคอยคิิดคำำ�นวณสััดส่่วนพอร์์ตลงทุุนใน
ให้้สััดส่่วนแต่่ละธีีมไม่่เกิิน 25% เวลาขายก็็ แต่่ละธีีมด้้วยตัวั เอง และทำำ�ให้้ค่่าบริิหาร
กระจายขายให้้สััดส่่วนแต่่ละธีีมอยู่่�ที่่� 25% จััดการกองทุุนไม่่สููงมาก เพราะไม่่ได้้มีีการ
หากวัันหนึ่่�งคุุณมองว่่าธีีมใดเริ่่�มเติิบโตช้้าแล้้ว ปรัับพอร์์ตลงทุุนบ่่อยครั้้�ง
ก็็สามารถขายธีีมนั้้�นออก แล้้วปรัับสััดส่่วนธีีม

71 71
 สรุุป
ทั้้�งหมดนี้้�เป็็นไอเดีียกลยุุทธ์์การลงทุุนใน ช่่วยบริิหารจััดการ ทำำ�ให้้การลงทุุนในกองทุุน
กองทุุน ETF จากนัักลงทุุนที่่�มีปร ี ะสบการณ์์ ETF สะดวกและเป็็นระบบมากขึ้้น � สำำ�หรัับนััก
ลงทุุนในต่่างประเทศผ่่านการลงทุุนใน ลงทุุนทั่่�วไป
กองทุุน ETF ด้้วยตนเอง อย่่างคุุณเอกสิิทธิ์์�
หััสสรัังสีี และผู้้�จััดการกองทุุนของ Jitta คุุณสามารถนำำ�ไอเดีียเหล่่านี้้�ไปประยุุกต์์ใช้้กัับ
Wealth อย่่างคุุณธรรมนููญ คุุณานัันทกิิจ การลงทุุนของตนเอง เพื่่�อให้้พอร์์ตลงทุุน
ผู้้�อยู่่�เบื้้�องหลัังกองทุุนส่่วนบุุคคล Jitta � และเติิบโตขึ้้น
สร้้างผลตอบแทนได้้ดีียิ่่ง� ขึ้้น �
Wealth Global ETF และ Jitta Wealth อย่่างมั่่�นคงในระยะยาว
Thematic ที่่�ใช้้เทคโนโลยีีอััตโนมััติิเข้้ามา
รููปขวา: Yuyeung Lau จาก Unsplash

72
73
?
?
ในบทที่่� 3 คุุณอาจจะมีีคำำ�ถามว่่า เมื่่อ
� ได้้เห็็น
ภาพรวมและทิิศทางของกองทุุน ETF จากใน
ไทย และต่่างประเทศ แล้้วคุุณในฐานะนััก
ลงทุุนจะเริ่่�มต้้นลงทุุนในกองทุุน ETF เหล่่านี้้�
ได้้อย่่างไร มีีทางเลืือกแบบไหนบ้้าง ในบทนี้้�
เราจะมาแจกแจงวิิธีีการ แนวทาง และความ
หลากหลายในการลงทุุน เพื่่อ � เป็็นแนวทางให้้
คุุณได้้ตััดสิินใจเลืือกการลงทุุนกองทุุน ETF
ที่่�เหมาะสมกัับตััวคุุณเอง
รููปขวา: Freepik.com

74
 วิิธีีลงทุุน
กองทุุน ETF ในไทย
สำำ�หรับ
ั กองทุุน ETF ที่่�จดทะเบีียนซื้้�อขายใน ที่่�สำำ�คััญ คุุณควรอ่่านหนัังสืื อชี้้�ชวนของกอง
ตลาดหลัักทรััพย์์ของไทย ทั้้�ง 16 กองทุุน ทุุน ETF เรีียนรู้้�นโยบายการลงทุุน ผลการ
สามารถทำำ�รายการซื้้�อขายได้้เหมืือนกัับหุ้้�น ดำำ�เนิินงาน ค่่าธรรมเนีียม Total Expense
ไทยได้้เลย โดยคุุณสามารถเปิิดบััญชีีซื้้�อขาย Ratio ด้้วย เพื่่�อทำำ�ความเข้้าใจภาพรวม
หลัักทรััพย์์ได้้ที่่บ
� ล. (บริิษััทหลัักทรััพย์์) ของกองทุุน

เมื่่�อการเปิิดบััญชีีอนุุมััติิแล้้ว ก็็สามารถซื้้�อ นอกจากนี้้�กองทุุน ETF บางกองทุุน สามารถ

ขายผ่่านนัักการตลาดของบล. ผ่่านหน้้า ส่่งคำำ�สั่่�งซื้้�อขายแบบ Dollar Cost Average
เว็็บไซต์์ของบล. หรืือผ่่านระบบ Streaming (DCA) ของระบบ Streaming ได้้ เช่่น
ของ Settrade.com โดยค่่าคอมมิิชชัันจะมีี BMSCITH BSET100 และ TDEX ขึ้้น � อยู่่�
ความแตกต่่างกััน ตามช่่องทางการส่่งคำำ�สั่่�ง กัับโปรแกรมส่่งคำำ�สั่่�งของแต่่ละบล.
ซื้้�อขาย บางบล. จะมีีการคิิดค่่าคอมมิิชชัันขั้้�น นัับว่่าเป็็นจุุดเด่่นของกองทุุน ETF ไทย เมื่่�อ
ต่ำำ��ต่่อวัันด้้วย ซึ่่�งคุุณควรศึึกษาเงื่่�อนไขส่่วนนี้้� เทีียบกับ ั กองทุุนประเภทอื่่�นๆ เช่่น REIT หรืือ
ให้้ถี่่ถ้
� ว้ น เพราะค่่าใช้้จ่่ายจะส่่งผลต่่อมููลค่่า Infrastructure Fund ที่่�ยัังส่่งคำำ�สั่่�งซื้้�อขาย
เงิินลงทุุนและผลตอบแทนที่่�คุุณควรจะได้้รับ ั แบบ DCA ไม่่ได้้

75
 วิิธีีลงทุุนกองทุุน ETF
ในต่่างประเทศ

ด้้วยวิิวััฒนาการของของตลาดการเงิินทั่่�วโลก รวบรวมวิิธีีการเปรีียบเทีียบ จุุดเด่่น และจุุด

ทำำ�ให้้การลงทุุนกองทุุน ETF ต่่างประเทศ ด้้อย เพื่่อ
� ให้้คุุณได้้พิิจารณาควบคู่่�ไปด้้วย
� งยากอีีกต่่อไป ในส่่วนนี้่่�� เราได้้
ไม่่ใช่่เรื่่อ
รููปซ้้าย: Connor Williams จาก Unsplash รููปขวา: Joyce Romero จาก Unsplash

76
 ลงทุุนผ่าน
่
กองทุุนรวม
กองทุุนรวมต่่างประเทศ (FIF) ที่่�เราได้้กล่่าว
ถึึงใน ‘บทนำำ�’ นัับเป็็นทางเลืือกแรกของการ
ลงทุุนในกองทุุน ETF ต่่างประเทศ เพราะเม็็ด
เงิินจากการระดมทุุนของกองทุุน FIF ส่่วน
ใหญ่่จะเลืือกลงทุุนในกองทุุน ETF ต่่าง
ประเทศทั้้�งนั้้�น
กองทุุน FIF เป็็นกองทุุนรวมประเภทเดีียวที่่�
ได้้รับอนุ
ั ุญาตจากสำำ�นัักงานคณะกรรมการ
กำำ�กัับหลัักทรััพย์์และตลาดหลัักทรััพย์์
(ก.ล.ต.) และแบงก์์ชาติิ (ธนาคารแห่่ง
ประเทศไทย) ให้้สามารถระดมเงิินจากผู้้�
ลงทุุนในประเทศ และนำำ�เงิินที่่�ได้้รัับจากการ
เสนอขายหน่่วยลงทุุนไปลงทุุนในหลัักทรััพย์์
ในต่่างประเทศได้้ เพื่่อ � เป็็นการกระจายการ
ลงทุุน และเพิ่่�มโอกาสในการแสวงหาผล
ตอบแทนจากการลงทุุนในต่่างประเทศ
เพราะตลาดการเงิินทั่่�วโลกมีีตราสารและ
หลัักทรััพย์์มากมายที่่�ให้้ผลตอบแทนที่่�หลาก
หลาย ดัังนั้้�นกองทุุน FIF จะเป็็นเครื่่�องมืือ
ให้้สามารถเคลื่่�อนย้้ายเงิินลงทุุนจากประเทศ
หนึ่่�งไปยัังประเทศหนึ่่�ง ที่่�บลจ.
(บริิษััทหลัักทรััพย์์จััดการกองทุุน) มองว่่าเป็็น
ประเทศที่่�มีีโอกาสทางเศรษฐกิิจและการ
[41] กองทุุนรวม FIF คืืออะไร เหมาะกัับใคร?
( https://oldweb.aimc.or.th/en/03_faqs_detail_03_11.php)
[42] ช่่องทางการลงทุุนในต่่างประเทศ https://www.bot.or.th/Thai/FinancialMarkets/ForeignExchange-
eRegulations/ResearchandPublications/DocLib1/01Sep15_Seminar_4.pdf
77
ลงทุุนที่่�ดีี และสร้้างผลตอบแทนจาก
กองทุุน FIF ได้้ 41
กองทุุน FIF ไม่่ได้้จำำ�กััดการลงทุุนได้้เฉพาะ
กองทุุน ETF ต่่างประเทศอย่่างที่่�เข้้าใจกััน
แต่่กองทุุน FIF สามารถไปลงทุุนในสิินทรััพย์์
ทางการเงิินต่่างประเทศโดยตรงได้้ ไม่่ว่่าจะ
เป็็นพัันธบััตร หุ้้�นกู้้� หุ้้�น หรืือไปลงทุุนใน
กองทุุนหลายๆ กองทุุน ที่่�มัักจะมีีคำ�ำ เรีียกว่่า
‘Fund of Funds’
ส่่ วนในความหมายที่่�กองทุุน FIF ไปลงทุุน
ในกองทุุน ETF ต่่างประเทศจะเรีียกว่่า
‘Feeder Fund’ หรืือ ‘ลงทุุนในกองทุุน
42
เดีียวเป็็นหลััก’
ปััจจุุบัันกองทุุน FIF มีีให้้นัักลงทุุนเลืือกเยอะ
มาก และลงทุุนในกองทุุน ETF หลากหลาย
ประเทศ ไม่่ว่่าจะเป็็นสหรััฐอเมริิกา ยุุโรป
เอเชีีย ญี่่�ปุ่่�น จีีน อาเซีียน หรืือทั่่�วโลก ข้้อมููล
จากสมาคมบริิษััทจััดการลงทุุน (AIMC)
รายงานว่่า ณ เดืือนกัันยายน 2563 มููลค่่า
AUM ของกองทุุน FIF ในไทย อยู่่�ที่่�
9.12 แสนล้้านบาท
ที่่�นี้้�เราจะมาสรุุปจุุดเด่่นและจุุดด้้อยของกอง Investment บางกองก็็จะมีีระบุุในหนัังสืือ
ทุุน FIF โดยจุุดเด่่น คืือ ความง่่ายในการ ชี้้�ชวนด้้วยว่่า กองทุุน FIF จะมีีนโยบาย
ลงทุุน และจุุดด้้อย คืือ ผลตอบแทนที่่�อาจจะ Active Investment เช่่น ประกัันความเสี่่�ยง
ลดลงไป จากค่่าธรรมเนีียมต่่างๆ ของกองทุุน ค่่าเงิิน หรืือลงทุุนในตราสารอนุุพัันธ์์ ซึ่่�งจะมีี
รวม แม้้นโยบายกองทุุน FIF ส่่วนใหญ่่จะ ผลให้้ค่่าธรรมเนีียม Total Expense Ratio
เน้้นให้้ผลตอบแทนเป็็นไปตามกองทุุน ETF �
สููงขึ้้น
ต่่างประเทศที่่�ไปลงทุุน หรืือ Passive

กองทุุน FIF

จุุดเด่่น จุุดด้้อย

ค่่าธรรมเนีียม
ใช้้เงิินลงทุุนน้้อย
บริิหารกองทุุนสููง
เริ่่�มต้้นที่่� 1 บาท*
1.5-2.5% ต่่อปีี
ในการซื้�อ
้ หน่่วยลงทุุนแต่่ละครั้้�ง
ขึ้้�นอยู่่�กัับนโยบายกองทุุน

เปิิดบััญชีีลงทุุนได้้ง่่าย ผู้้�ลงทุุนอาจจะมีีค่่าธรรมเนีียม
สามารถไปที่่�ธนาคาร การซื้้�อขายหน่่วยลงทุุน
พาณิิชย์์ได้้เลย 0.5-1.5% ของ NAV**

มีีผู้้�จััดการกองทุุนดููแล
มููลค่่าทรััพย์์สิิน และผล
ตอบแทนกองทุุน

*ขึ้้�นอยู่่�กัับเงื่่�อนไขการซื้้�อขายหน่่วยลงทุุนของแต่่ละบลจ. บางแห่่งมีีขั้้�นต่ำำ��ครั้้�งละ 1,000 - 5,000 หรืือ

10,000 บาท ขอให้้ผู้้�ลงทุุนศึึกษาหนัังสืือชี้้�ชวนของกองทุุน FIF
**ขึ้้�นอยู่่�กัับเงื่่�อนไขการซื้้�อขายหน่่วยลงทุุนของแต่่ละบลจ. บางแห่่งเรีียกเก็็บจากผู้้�ลงทุุนตอนซื้้�อ ตอนขาย
หรืือทั้้�งตอนซื้้�อตอนขาย โดยค่่าธรรมเนีียมส่่วนนี้้�จะถููกคำำ�นวณมาเป็็นราคาเสนอซื้้�อและขาย บางบลจ. มีีค่่า
� ขายขั้้�นต่ำำ��ด้้วย ขอให้้ผู้�ล
ธรรมเนีียมซื้้อ ้ งทุุนศึึกษาหนัังสืือชี้้�ชวนของกองทุุน FIF

78
 เราจะขอยกตััวอย่่างเปรีียบเทีียบกองทุุน
ETF ต่่างประเทศ คืือ VWO (Vanguard
FTSE Emerging Markets ETF) ที่่�
ปััจจุุบัันมีีกองทุุน FIF ไทยที่่� เราได้้สำำ�รวจมา
2 กองทุุน ที่่�มีีการลงทุุนใน VWO เช่่น
เดีียวกััน ได้้แก่่ กองทุุนเปิิดวรรณเอเอ็็ม
โกลบอล อีีเมอร์์จิ้้ง� มาร์์เก็็ต เอควิิตี้้�
(1AM-GEM) กัับ กองทุุนเปิิด ทิิสโก้้
โกลบอล อีีเมอร์์จิ้้ง� มาร์์เก็็ต (TISCOGEM)

เปรีียบเทีียบกองทุุน VWO กัับกองทุุน FIF ที่่�ลงทุุนใน VWO

ค่่าธรรมเนีียม
ผลตอบแทนย้้อนหลััง ค่่าธรรมเนีียม
กองทุุน ซื้้�อขาย
(2019) Total Expense Ratio
(เก็็บจากนัักลงทุุน)

VWO 20.40% 0.10% -

1AM-GEM 8.88% 1.22% 1.07% (ซื้�อ

้ ) 0.2675% (ขาย)

TISCOGEM 15.03% 1.29% 1.00% (ซื้�อ

้ )

ที่่�มา: หนัังสืือชี้้�ชวนของ VWO 1AM-GEM และ TISCOGEM

จะเห็็นได้้ว่่า ผลตอบแทนของกองทุุน FIF ที่่� สำำ�หรัับกองทุุนอื่่�นๆ นั้้�น คุุณสามารถตรวจ

ลงทุุนในกองทุุน VWO นั้้�น ยัังสร้้างผล
ตอบแทนย้้อนหลััง 1 ปีี แพ้้กองทุุน VWO ซึ่่�ง
เป็็นกองทุุน ETF ต้้นทางขณะที่่�มีีค่่า
ธรรมเนีียม Total Expense Ratio ที่่�สููงกว่่า
ด้้วยจุุดนี้้�เอง จึึงมีีผลให้้กองทุุน FIF ทั้้�ง 2
กองทุุน ไม่่สามารถสร้้างผลตอบแทนในช่่วง
เวลาเดีียวกัันได้้เท่่ากองทุุน VWO นั่่�นเอง
สอบได้้ด้้วยตนเองบนเว็็บไซต์์
https://tools.jittawealth.com/etf-
mutual-fund-comparison ของ Jitta
Wealth ที่่�มีีข้้อมููลเปรีียบเทีียบผลตอบแทน
ระหว่่างกองทุุน FIF ในประเทศไทยและ
กองทุุน ETF ต้้นทางที่่�ไปลงทุุนทั้้�งหมด
ให้้บริิการโดยไม่่มีีค่่าใช้้จ่่าย

79
 ลงทุุนด้้วยตนเอง
ผ่่านบริิษััทหลััก
ทรััพย์์ไทย
ถ้้าเป็็นก่่อนหน้้านี้้�สััก 10 ปีี การที่่�คุุณจะไป
ลงทุุนในหลัักทรััพย์์ต่่างประเทศเป็็นเรื่่�องที่่�
ยากมาก เพราะนอกจากจะต้้องใช้้เงิินลงทุุนที่่�
สููงมากๆ และอาจจะต้้องบิินข้้ามน้ำำ��ข้้ามทะเล
ไปเปิิดบััญชีีหรืือพอร์์ตลงทุุนเองในประเทศที่่�
รููปขวา : Jan Antonin Kolar จาก Unsplash
ต้้องการไปลงทุุน จุุดนี้้�เอง นัับเป็็นข้้อจำำ�กััดที่่�
ทำำ�ให้้นัักลงทุุนไทยไม่่สามารถกระจายการ
ลงทุุนได้้อย่่างเหมาะสมตามหลัักการจััดสรร
สิินทรััพย์์ที่่ดี
� ี เพื่่อ �
� สร้้างผลตอบแทนที่่�มากขึ้้น
ในการลงทุุน
แต่่ด้้วยการพััฒนาเทคโนโลยีีและวิิวััฒนาการ
ในตลาดการเงิินโลก มีีส่่วนช่่วยปลดล็็อกให้้
บล. (บริิษััทหลัักทรััพย์์) หลายแห่่ง สามารถ
ให้้บริิการเปิิดบััญชีีหลัักทรััพย์์ เพื่่อ� ลงทุุนใน
หุ้้�นและกองทุุนต่่างประเทศ หากเป็็นบล. ที่่�
อยู่่�ภายใต้้ธนาคารพาณิิชย์์ คุุณก็็สามารถเปิิด
บััญชีีซื้้�อขายหลัักทรััพย์์ผ่่านแอปพลิิเคชัันบน
มืือถืือได้้เลย พร้้อมทั้้�งเปิิดบััญชีีซื้้�อขายหลััก
ทรััพย์์ต่่างประเทศให้้ทัันทีี เพื่่�ออำำ�นวยความ
สะดวก ไม่่เพีียงเท่่านั้้�น ยัังปลดล็็อกให้้คุุณซื้้�อ
กองทุุนและพัันธบััตรต่่างประเทศได้้อีีกด้้วย
80
 เมื่่�อบััญชีีซื้้�อขายหลัักทรััพย์์ต่่างประเทศได้้รัับ
การอนุุมััติิเรีียบร้้อยแล้้ว คุุณสามารถเริ่่�มต้้น
ซื้้�อขายได้้เลย โดยมีีขั้้�นตอนดัังนี้้�

โอนเงิินเข้้าบััญชีีซื้้�อขายหลัักทรััพย์์ต่่างประเทศ ในขั้้�นตอนนี้้�

1 บางบล. อาจจะมีีเงื่่�อนไขการฝากเงิินขั้้นต่ำ
บาทต่่อครั้้�ง เป็็นต้้น
� ��ำ เช่่น 50,000

แจ้้งเจ้้าหน้้าที่่�การตลาดที่่�ดููแลบััญชีีของนัักลงทุุน เรื่่�องการ

2 เปลี่่�ยนแปลงสกุุลเงิิน ตามความต้้องการของคุุณเอง เช่่น

ดอลลาร์์สหรััฐ ยููโร ปอนด์์ เยน หรืือสกุุลเงิินอื่่�นๆ ขั้้�นตอนนี้้�
บางบล. อาจจะมีีเงื่่�อนไขเรื่่�องค่่าธรรมเนีียมการแปลงสกุุลเงิิน
ด้้วยเช่่นกััน เช่่น 1,000 บาทต่่อรายการ หากคุุณโอนเงิิน
จำำ�นวนเกิิน 200,000 ดอลลาร์์สหรััฐ ต้้องแสดงหลัักฐานกัับ
แบงก์์ชาติิ ปััจจุุบัันแบงก์์ชาติิได้้ขยายเพดานวงเงิินการลงทุุน
หลัักทรััพย์์ต่่างประเทศโดยตรงมาอยู่่�ที่่� 5 ล้้านดอลลาร์์
สหรััฐต่่อปีี จากเดิิมที่่� 200,000 ดอลลาร์์สหรััฐและไม่่จำ�กั ำ ัด
วงเงิินลงทุุนในหลัักทรััพย์์ต่่างประเทศที่่�ลงทุุนผ่่านตััวกลางใน
ประเทศ อย่่างบล. หรืือ บลจ.43 นอกจากนี้้�ระหว่่างโอนเงิินและ
แปลงสกุุลเงิินอาจจะมีีระยะเวลาประมาณ 2 วัันทำำ�การ ถึึงจะ
ซื้้�อขายหลัักทรััพย์์ได้้

เมื่่�อได้้รัับการยืืนยัันยอดเงิินสกุุลต่่างประเทศแล้้ว คุุณสามารถ

3 ซื้้�อขายหลัักทรััพย์์ต่่างประเทศได้้ทัันทีี โดยจะมีีค่่าคอมมิิชชััน
0.20-0.45% ต่่อรายการ ขึ้้น � อยู่่�กัับช่่องทางการซื้้�อขายผ่่าน
เจ้้าหน้้าที่่�การตลาดหรืืออิินเทอร์์เน็็ต บางประเทศมีีกำำ�หนดค่่า
คอมมิิชชัันขั้้�นต่ำำ��ด้้วย นอกจากนี้้�ยัังมีีค่่าธรรมเนีียมอื่่�นๆ แล้้ว
แต่่กฎกติิกาของแต่่ละประเทศ เช่่น Foreign Fee และ
Exchange Fee หรืือ Stamp Duty เป็็นต้้น

81
 หากต้้องการขายหลัักทรััพย์์ ก็็สามารถทำำ�รายการได้้เช่่น

4 เดีียวกัับตอนซื้้อ � หลัักทรััพย์์ และมีีค่่าคอมมิิชชัันและค่่าธรรม

เนีียมอื่่�นๆ ในอััตราใกล้้เคีียงกััน บางประเทศจะมีีเงื่่อ� นไขค่่า
คอมมิิชชัันขั้้�นต่ำำ��ด้้วย

หากต้้องการโอนเงิินกลัับไทย สามารถทำำ�รายการผ่่านระบบ

5 ของบล. หรืือผ่่านเจ้้าหน้้าที่่�การตลาด แต่่จะค่่าธรรมเนีียม

โอนเงิินกลัับ 1,000-2,000 บาทต่่อรายการ ขึ้้น � อยู่่�กัับข้้อ
กำำ�หนดของแต่่ละบล.

เมื่่�อถืือครองหลัักทรััพย์์ต่่างประเทศจนถึึงช่่วงจ่่ายเงิินปัันผล

6 บางประเทศจะมีีการหัักภาษีี ณ ที่่�จ่่ายด้้วย ตั้้�งแต่่ 10-30%

บางประเทศก็็อาจจะไม่่เก็็บภาษีีส่่วนนี้้�

จากขั้้�นตอนที่่� เราได้้รวบรวมมาให้้นั้้�น จะเห็็นได้้ว่่า การลงทุุนหลัักทรััพย์์ต่่างประเทศผ่่านบล.

ไทยมีีความง่่ายขึ้้น� ข้้อจำำ�กััดลดลง บางบล. ก็็ให้้คุุณตั้้�งเวลาซื้้�อหลัักทรััพย์์ได้้ในช่่วงเวลา
ทำำ�การของไทยได้้เลย แต่่บางบล. จะให้้คุุณซื้้�อขายตามเวลาทำำ�การของตลาดหลัักทรััพย์์ใน
ประเทศนั้้�นๆ

[43] ธปท. เร่่งผลัักดัันมาตรการเพื่่�อให้้เกิิดระบบนิิเวศใหม่่ของตลาดอััตราแลกเปลี่่�ยนไทย

(https://www.bot.or.th/Thai/PressandSpeeches/Press/2020/Pages/n8163.aspx)

82
 แต่่เราได้้ค้้นพบว่่า การโอนเงิินหรืือเริ่่�มต้้นซื้้�อ
ขายหลัักทรััพย์์ต่่างประเทศผ่่าน บล.ไทย ยััง
ต้้องใช้้เงิินลงทุุนที่่�สููงมาก เพื่่�อให้้คุ้้�มค่่ากัับค่่า
นายหน้้าขั้้�นต่ำำ�� หรืือค่่าธรรมเนีียมการแปลง
สกุุลเงิิน โดยในที่่�นี้้� เราขอยกตััวอย่่างการซื้้�อ
หลัักทรััพย์์ของสหรััฐอเมริิกา
กรณีีทำำ�รายการผ่่านอิินเทอร์์เน็็ต มีีค่่า
คอมมิิชชััน 0.25% ขั้้�นต่ำำ�� 8.5 ดอลลาร์์สหรััฐ
ต่่อรายการซื้้�อขาย หากคุุณต้้องการจะซื้้�อหลััก
ทรััพย์์ให้้คุ้้�มและครอบคลุุมกัับค่่านายหน้้าขั้้�น
ต่ำำ�� คุุณต้้องใช้้เงิินจำำ�นวน
(8.5 x 100) ÷ 0.25 = 3,400
ดอลลาร์์สหรััฐ หรืือเทีียบเท่่าเงิินไทย
105,400 บาท ต่่อรายการ
83
กรณีีทำำ�รายการผ่่านอิินเทอร์์เน็็ต มีีค่่า
คอมมิิชชััน 0.35% ขั้้�นต่ำำ�� 9.83 ดอลลาร์์
สหรััฐต่่อรายการซื้้�อขาย หากคุุณต้้องการจะ
ซื้้�อหลัักทรััพย์์ให้้คุ้้�มและครอบคลุุมกัับค่่านาย
หน้้าขั้้�นต่ำำ�� คุุณต้้องใช้้เงิินจำำ�นวน
(9.83 x 100) ÷ 0.35 = 2,808.57
ดอลลาร์์สหรััฐ หรืือเทีียบเท่่าเงิินไทย
87,065.71 บาท ต่่อรายการ
นี่่�ยัังไม่่รวมค่่าธรรมเนีียมการแปลงสกุุลเงิิน
เป็็นดอลลาร์์สหรััฐ 1,000 บาท ค่่า Foreign
Fee 10 ดอลลาร์์สหรััฐต่่อรายการ กรณีีขาย
ยัังต้้องเสีียค่่าธรรมเนีียม Securities and
Exchange Commission 0.00231% และ
Trading Activity Fee 0.000119 ดอลลาร์์
สหรััฐต่่อจำำ�นวนหุ้้�นขาย เรีียกเก็็บไม่่เกิิน
5.95 ดอลลาร์์สหรััฐ
 ไม่่เพีียงเท่่านั้้�น บางบล. ที่่�มีีบริิการลงทุุนใน
หลัักทรััพย์์ของสหรััฐฯ จะมีีการคิิดค่่า
คอมมิิชชััน 0.08 ดอลลาร์์สหรััฐต่่อหุ้้�น
� ��ำ 30 ดอลลาร์์สหรััฐต่่อรายการ
แต่่มีีขั้้นต่ำ
ดัังนั้้�นหากคุุณต้้องการซื้้�อหลัักทรััพย์์ให้้
ครอบคลุุมค่่านายหน้้าขั้้�นต่ำำ�� ก็็ต้้องซื้้�อจำำ�นวน
30 ÷ 0.08 = 375 หุ้้�น อย่่างกองทุุน ETF
ในสหรััฐฯ ที่่�มีีราคามากกว่่า 100 ดอลลาร์์
สหรััฐต่่อหน่่วย ทำำ�ให้้คุุณต้้องใช้้เงิินซื้้อ
มากกว่่า 37,500 ดอลลาร์์สหรััฐ หรืือ
ประมาณ 1.16 ล้้านบาทต่่อรายการ
เพื่่�อให้้ครอบคลุุมกัับค่่านายหน้้าขั้้�นต่ำำ��
แต่่ปัจั จุุบััน ด้้วยโปรแกรม DCA (Dollar
รููปขวา: Freepik.com
Cost Average) ที่่�บล. ไทยหลายแห่่งเสนอ
ให้้นัักลงทุุนเลืือกออมหุ้้�นรายเดืือนใน
ตลาดหลัักทรััพย์์ไทย สำำ�หรัับกองทุุน ETF
ต่่างประเทศนั้้�น บางบล. ก็็มีีโปรแกรมนี้้�ด้้วย
เช่่นกััน แต่่ก็็ทำำ�ได้้กัับแค่่บางกองทุุน ETF
ต่่างประเทศที่่�บล. เลืือกมาให้้ว่่าน่่าสนใจและ
มีีผลตอบแทนที่่�ดีี แต่่คุุณยัังต้้องเสีียค่่านาย
หน้้าและค่่าธรรมเนีียมต่่างๆ เหมืือนเดิิม
ดัังนั้้�นหากคุุณจะลงทุุนกองทุุน ETF ผ่่านบล.
ไทย อาจจะต้้องพิิจารณาเรื่่�องค่่านายหน้้าและ
� ค่่าธรรมเนีียมต่่างๆ ให้้รอบคอบ เพราะมีี
เกณฑ์์ขั้้�นต่ำำ�� ที่่�อาจจะไม่่คุ้้�มค่่าหากคุุณลงทุุน
ซื้้�อหลัักทรััพย์์ในปริิมาณที่่�น้้อยเกิินไป และ
� หากต้้องการความคุ้้�ม
ต้้องใช้้เงิินลงทุุนที่่�สููงขึ้้น
ค่่าในการจ่่ายค่่านายหน้้าและค่่าธรรมเนีียมใน
แต่่ละครั้้�ง ถ้้าอยากจะซื้้อ � พัันธบััตรในต่่าง
ประเทศ คุุณก็็อาจจะต้้องเตรีียมเงิินลงทุุน
ประมาณ 2 ล้้านบาทเลยทีีเดีียว ขึ้้�นอยู่่�กัับ
เงื่่�อนไขของบล. เช่่นเดีียวกััน
84
 ลงทุุนด้้วยตนเอง
ผ่่านโบรกเกอร์์
ต่่างประเทศ

สหรััฐอเมริิกา เป็็นจุุดหมายที่่�คนไทยหลาย บริิการซื้้�อขาย Forex (สกุุลเงิิน) สิินค้้า

คน คงอยากจะเข้้าไปลงทุุน ที่่�ถืือเป็็น
ศููนย์์กลางตลาดการเงิินของโลก ไม่่ว่่าจะเป็็น
หุ้้�นบริิษััทจดทะเบีียนและกองทุุน ETF ที่่�น่่า
สนใจ ผู้้�มีีประสบการณ์์หลายคนก็็ใช้้
Interactive Brokers ในการเปิิดบััญชีีซื้้�อ
ขายหลัักทรััพย์์ ซึ่่�งปััจจุุบัันสามารถเปิิดบััญชีี
ผ่่านทางอิินเทอร์์เน็็ตได้้
ปััจจุุบััน Interactive Brokers สามารถให้้
โภคภััณฑ์์ เช่่น โลหะ ทองคำำ� น้ำำ��มััน ก๊๊าซ
พัันธบััตร ตราสารหนี้้� กองทุุน ETF และ
ตลาดหลัักทรััพย์์ ได้้ 135 ตลาด ใน 33
ประเทศ และ 23 สกุุลเงิิน และมีีบริิการเครื่่�อง
มืือในการลงทุุน เช่่น ข้้อมููลตลาดหุ้้�น กราฟ
ราคา บทวิิจััย และ Algorithmic Trading
้�
เมื่่�อเปิิดบััญชีีซื้้�อขายหลัักทรััพย์์แล้้ว จะซื้อ
ขายต้้องมีีการฝากเงิินเข้้ามาในบััญชีีขั้้นต่ำ � ��ำ
10,000 ดอลลาร์์สหรััฐ

ข้้อดีี +
1 � ้อ
คุุณเป็็นเจ้้าของหลัักทรััพย์์ที่่ซื้ � เอง ดัังนั้้�นจะมีีสิิทธิิออก
คะแนนโหวตและเข้้าร่่วมประชุุมผู้้�ถืือหุ้้�นได้้

2 ค่่าคอมมิิชชัันถููก บางโบรกเกอร์์อาจจะไม่่คิิดค่่าคอมมิิชชััน
แต่่จะเก็็บค่่าธรรมเนีียมอื่่�นๆ แทน

3 มีีสิินทรััพย์์ให้้เลืือกลงทุุนมากกว่่าการลงทุุนผ่่านบล.ไทย
เพราะมีีตลาดหุ้้�นและสิินทรััพย์์ทางการเงิิน จากหลายๆ ประเทศ

4 �
มีีบริิการสนัับสนุุนนัักลงทุุนที่่ทัันสมัั
ทั้้�งแบบ Fundamental และ Technical
ย เพื่่อ
� ช่่วยในการวิิเคราะห์์

85
 ข้้อเสีีย -
1 ั ทราบ สำำ �หรัับนัักลงทุุนราย
คุุณต้้องรายงานให้้แบงก์์ชาติิรับ
บุุคคล สามารถลงทุุนต่่างประเทศได้้ไม่่เกิิน 200,000
ดอลลาร์์สหรััฐต่่อปีี และต้้องติิดต่่อซื้้�อเงิินตราต่่างประเทศผ่่าน
ทางธนาคารพาณิิชย์์

2 มีีต้้นทุุนในการโอนเงิินไปประเทศปลายทาง ดัังนั้้�นขั้้�นตอน
และการฝากเงิินต่่างๆ จะมีีค่่าใช้้จ่่ายสููง

3 การยืืนยัันตััวตน ข้้อมููลการติิดต่่อ ต้้องทำำ�ในรููปแบบภาษา

อัังกฤษ คุุณต้้องมีีความรู้้�ด้้านภาษาด้้วย

4 บางโบรกเกอร์์ อาจจะมีีเงื่่อ
� นไขเก็็บค่่าธรรมเนีียมอื่่�นๆ รายครั้้�ง
รายเดืือน หรืือรายปีี สำำ�หรัับนัักลงทุุนรายบุุคคล หากมููลค่่า
พอร์์ตลงทุุนไม่่ใหญ่่มาก เช่่น น้้อยกว่่า 100,000 ดอลลาร์์
สหรััฐ ส่่งผลให้้ต้้นทุุนและค่่าใช้้จ่่ายในการลงทุุนหลัักทรััพย์์
ต่่างประเทศสููงมาก เมื่่�อเทีียบกัับมููลค่่าพอร์์ตลงทุุนและผล
ตอบแทนที่่�ได้้รัับ

จะเห็็นได้้ว่่า การลงทุุนผ่่านโบรกเกอร์์ต่่าง
ประเทศด้้วยตััวเอง สามารถทำำ�ได้้ แต่่คุุณเอง
ต้้องมีีความพร้้อมมากพอ ทั้้�งความรู้้�ใน
ประเทศที่่�จะเข้้าไปลงทุุน และจำำ�นวนเงิิน
ลงทุุนที่่�มากพอ ภาษาที่่�ต้้องใช้้การติิดต่่อ
สื่่�อสาร รวมทั้้�งการเดิินเรื่่อ
� งและเอกสารสำำ�คััญ
ต่่างๆ ไม่่เพีียงเท่่านั้้�น นัักลงทุุนเองต้้องรัับ
รููปขวา: Annie Spratt จาก Unsplash

ความเสี่่� ยงจากการลงทุุนด้้วยตััวเองที่่�สููง
กว่่าด้้วย

86
 ลงทุุนผ่าน
่
Jitta Wealth
อย่่างที่่�เราได้้พููดในเบื้้�องต้้นแล้้วว่่า Jitta
Wealth มีีบริิการกองทุุนส่่วนบุุคคล Jitta
Wealth Global ETF ที่่�เป็็นการกระจาย
ลงทุุนในตราสารหนี้้�คุุณภาพดีีและหุ้้�นทั่่�วโลก
และ Jitta Wealth Thematic ที่่�ให้้คุุณ
เลืือกลงทุุนในธีีมธุุรกิิจที่่�เป็็นเมกะเทรนด์์
แนวโน้้มเติิบโตสููง เช่่น ตลาดหุ้้�นจีีน หุ้้�น
เทคโนโลยีี หุ้้�นธุุรกิิจสุุขภาพ
ข้้อดีีของการลงทุุนผ่่าน Jitta Wealth
คืือ คุุณไม่่จำำ�เป็็นต้้องมีีประสบการณ์์ลงทุุน
มาก่่อน มีีความสามารถ หรืือเวลาเพีียงพอ
เพื่่�อใช้้วิิเคราะห์์หลัักทรััพย์์รายตััว เพราะ
Jitta Wealth มีีผู้้�จััดการกองทุุนที่่�ออกแบบ
กลยุุทธ์์การลงทุุน แนวทางบริิหารจััดการ
พอร์์ต และคััดสรรกองทุุน ETF คุุณภาพดีี
มาให้้เรีียบร้้อยแล้้ว
ในขณะเดีียวกััน ก็็ใช้้เทคโนโลยีีอัต ั โนมััติิใน
การบริิหารจััดการและปรัับพอร์์ตลงทุุน ทำำ�ให้้
ค่่าธรรมเนีียมต่ำ��ำ คุุณจึึงสามารถลงทุุน
กองทุุน ETF ต่่างประเทศได้้ด้้วยเงิินจำำ�นวน
ไม่่สููงมาก เริ่่�มต้้นที่่� 100,000 บาท ก็็
สามารถจััดสรรสิินทรััพย์์ในพอร์์ตตามหลััก
การที่่�ดีี กระจายความเสี่่�ยงอย่่างเหมาะสมได้้
แล้้ว ในกรณีีของ Jitta Wealth Global
ETF คุุณก็็จะได้้ลงทุุนในกองทุุน ETF ถึึง
5 กองทุุนที่่� Jitta Wealth คััดสรรมาแล้้ว
โดยคััดเลืือกจากมููลค่่าสิินทรััพย์์ภายใต้้การ
บริิหารจััดการหรืือ AUM ที่่�สููง แสดงถึึงความ
87
มั่่�นคง สภาพคล่่องที่่�ดีี ความใกล้้เคีียงดััชนีีที่่�
อ้้างอิิงสููง และที่่�สำำ�คััญคืือค่่าธรรมเนีียมต่ำ��ำ
ส่่วน Jitta Wealth Thematic นั้้�น ก็็ได้้คััด
เลืือก ETF ธีีมที่่มี � ีแนวโน้้มเติิบโตดีีมาให้้คุุณ
แล้้วถึึง 10 ธีีม คุุณเพีียงแต่่เลืือกธีีมที่่คุ
� ุณเชื่่อ
�
มั่่�นและสนใจเท่่านั้้�น ที่่�เหลืือก็็ปล่่อยให้้
เทคโนโลยีีของ Jitta Wealth ดููแล ปรัับ
พอร์์ตลงทุุนให้้คุุณไปเรื่่�อยๆ ตามวิินััยและ
หลัักการที่่�ดีีเท่่านั้้�นเอง
การลงทุุนในกองทุุน ETF ที่่�นำำ�เทคโนโลยีีเข้้า
มาช่่วยบริิหารจััดการ ปรัับพอร์์ตลงทุุนเมื่่�อ
จำำ�เป็็นเท่่านั้้�น ไม่่บ่อย
่ ครั้้�ง ทำำ�ให้้ประหยััดค่่า
ธรรมเนีียมในการลงทุุนไปได้้มาก และที่่�
สำำ�คััญคุุณไม่่ต้้องจััดการอะไร ถืือเป็็นการ
ลงทุุนระยะยาวแบบ Passive ที่่�แท้้จริิง
นอกจากการลงทุุนในกองทุุน ETF แล้้ว Jitta
Wealth ยัังมีีบริิการลงทุุนในหุ้้�นรายตััวโดย
ใช้้ AI คััดเลืือกหุ้้�นตามแนวทางลงทุุนเน้้น
คุุณค่่าของวอร์์เรน บััฟเฟตต์์ ที่่�เรีียกว่่า
นโยบาย Jitta Ranking อีีกด้้วย โดย
Jitta Ranking นี้้�มีีให้้คุุณเลืือกลงทุุนในไทย
เวีียดนาม สหรััฐฯ และหุ้้�นเทคโนโลยีีใน
สหรััฐอเมริิกา เหมาะสำำ�หรัับนัักลงทุุนที่่�รัับ
ความผัันผวนได้้สููงถึึงสููงมาก เนื่่�องจาก
เป็็นการลงทุุนในหุ้้�นโดยตรง
คุุณสามารถศึึกษาข้้อมููลเพิ่่�มเติิมได้้ที่่�
www.jittawealth.com
*ผลตอบแทนเฉลี่่�ยทบต้้น 10 ปีี จากการทดสอบย้้อนหลััง (back test) รวมปัันผล และหัักค่่าธรรมเนีียมทั้้�งหมดแล้้ว
**ผลตอบแทนเฉลี่่�ยทบต้้น 3 ปีี จากการทดสอบย้้อนหลััง (back test) ของพอร์์ตที่�ล
่ งทุุน 4 ธีม
ี แบบต่่างๆ หัักค่่าธรรมเนีียมแล้้ว
***ผลตอบแทนคาดหวัังเฉลี่่�ยต่่อปีี หลัังหัักค่่าธรรมเนีียมแล้้ว
****ขึ้้�นอยู่่�กัับแผนลงทุุนที่่�เลืือก

88
 สำำ�หรัับบริิการของ Jitta Wealth เราอยากให้้
คุุณเห็็นภาพใหญ่่ว่่า มีีโอกาสและช่่อง
ทางในการลงทุุนที่่ใ� ช้้เงิินลงทุุนเริ่่�มต้้นที่่ไ� ม่่
มาก ใครๆ ก็็เริ่่�มต้้นได้้ และมีีค่่าธรรมเนีียม
และค่่าใช้้จ่่ายที่่�เหมาะสม ซึ่่�งทำำ�ให้้การลงทุุน
ของคุุณได้้ผลตอบแทนที่่�ดีี สามารถกระจาย
89
ความเสี่่�ยงในการลงทุุนในสิินทรััพย์์ทางการ
เงิินต่่างๆ ได้้ทั่่�วโลกโดยที่่�ไม่่ต้้องเหน็็ดเหนื่่�อย
บริิหารการลงทุุนด้้วยตััวเอง เพื่่ออ � นาคต
ทางการเงิินที่่�มั่่�นคง ตามแนวทางของ
Passive Way
 บทส่่ ง ท้้ าย
ใน E-book เล่่มนี้้� Passive Way มีีความมุ่่�ง
หมายที่่�จะติิดอาวุุธให้้กัับนัักลงทุุนทุุกคน
เกี่่�ยวกัับความเข้้าใจในกองทุุน ETF ทั่่�วโลก

โดยเราต้้องการจะย่่อยเรื่่�องราวของกองทุุน สามารถลงทุุนให้้ประสบความสำำ �เร็็จได้้

� และ
ETF ที่่�มีีอยู่่�มากมายให้้เข้้าใจง่่ายขึ้้น ด้้วยปััจจััยสำำ �คััญ 2 อย่่าง ได้้แก่่ หลัักการ
อยากให้้คุุณรู้้�จัักกองทุุน ETF ได้้ทุุกมิิติิและ � ูกต้้อง และการปฏิิบััติที่่
ลงทุุนที่่ถู � วิี ินััย
ิ มี
สามารถก้้าวเข้้าสู่่�การลงทุุนในกองทุุน ETF เคร่่งครััด”
รููปขวา: Marc Schaefer จาก Unsplash

ทั่่�วโลกที่่�มีีผลตอบแทนที่่�ดีีในระยะยาวได้้
แต่่เราทราบดีีว่่า นัักลงทุุนส่่วนใหญ่่ในตลาด
เรามีีแนวคิิดที่่�ว่่า “เพราะไม่่ใช่่ทุุกคน...ที่่�เกิิด หุ้้�นนั้้�นไม่่ประสบความสำำ�เร็็จในการลงทุุน
มาเป็็นอััจฉริิยะด้้านการลงทุุน แต่่การลงทุุน ด้้วยสาเหตุุหลัักๆ คืือ ขาดความรู้้� ขาดวิินััย
เป็็นเรื่่�องของทุุกคน แต่่เราเชื่่�อว่่าใครๆ ก็็ และใช้้อารมณ์์

90
 เมื่่�อนำำ�เงิินไปฝากผู้้�เชี่่�ยวชาญลงทุุน ผล
ตอบแทนก็็ไม่่ได้้อย่่างที่่�คาดหวััง เห็็นได้้จาก
สถิิติิของกองทุุนรวมไทยในอดีีตที่่ผ่ � ่านมา
ประมาณ 90% ของกองทุุนรวมหุ้้�นทำำ�ผล
ตอบแทนได้้แย่่กว่่าค่่าเฉลี่่�ยตลาดในระยะยาว
เนื่่�องจากนโยบายการลงทุุนแบบ Active ที่่�
อาจจะไม่่ได้้ทำ�ำ ผลตอบแทนได้้ดีีเสมอไป การ
เปลี่่�ยนแปลงผู้้�จััดการกองทุุน และค่่า
ธรรมเนีียมที่่แ � พง กััดกิินกำำ�ไรของนัักลงทุุน
จนหมดสิ้้�น
เราจึึงได้้ร่่วมมืือกัับ Jitta Wealth สร้้างสรรค์์
้� เพื่่�อแนะนำำ�แนวทางการ
หนัังสืือเล่่มนี้้�ขึ้น
ลงทุุนดีีๆ เรีียบง่่าย ไม่่ซัับซ้้อน คุุณสามารถ
นำำ�ไปปฏิิบัติ ั ิตาม และสร้้างผลตอบแทนให้้
91
เติิบโตในระยะยาวได้้ด้้วยตนเอง ผ่่านการ
ลงทุุนในกองทุุน ETF ที่่�มอบการกระจาย
ความเสี่่�ยงในตััว ค่่าธรรมเนีียมต่ำ��ำ และสะดวก
สบาย เข้้าถึงึ ได้้ง่่าย แต่่กลัับยัังไม่่เป็็นที่่�รู้้�จััก
มากนัักในหมู่่�นัักลงทุุนประเทศไทย
ทีีมงาน Passive Way หวัังว่่า ความรู้้�พื้้�นฐาน
ต่่างๆ ในหนัังสืือเล่่มนี้้� จะเป็็นตััวช่่วยใน
การลงทุุน หรืือทำำ�ให้้คุุณรู้้�จัักแง่่มุุมต่่างๆ
ของกองทุุน ETF มากขึ้้น � รวมทั้้�งเห็็นภาพ
ใหญ่่ของสิินทรััพย์์ทางการเงิินต่่างๆ และ
รู้้�จัักช่่องทางในการลงทุุนทั้้�งไทยและต่่าง
ประเทศ และนำำ�ไปประยุุกต์์ใช้้กัับการลงทุุน
ของตนเอง เพื่่�อสร้้างผลตอบแทนที่่�ดีีได้้
อย่่างยั่่�งยืืน
หากมีีข้้อติิดชมหรืือเสนอแนะ เพื่่� อให้้เราปรัับปรุุงหนัังสืือเล่่มนี้้�ให้้ดีียิ่่�งขึ้้�น เรายิินดีีรัับฟััง
เสมอ คุุณสามารถติิดต่่อเราได้้ทางอีีเมล happy@passiveway.com หรืือเฟซบุ๊๊�ก
www.facebook.com/investpassiveway

ข้้อมููลในหนัังสืือเล่่มนี้้�ตรวจสอบแล้้วว่่าถููกต้้อง ณ วัันที่่�ตีีพิิมพ์์ ผลตอบแทนในอดีีตไม่่สามารถ

การัันตีีผลตอบแทนในอนาคต การลงทุุนมีีความเสี่่�ยง ผู้้�ลงทุุนควรทำำ�ความเข้้าใจลัักษณะสิินค้้า
เงื่่�อนไขผลตอบแทน และความเสี่่�ยงก่่อนตััดสิินใจลงทุุน

92
 www.passiveway.com investpassiveway happy@passiveway.com

93