Ushtrime – Tema 11: Tregjet e opsioneve

1. Një opsion për blerje me cmimi ushtrimor 25$, maturim 6-mujor, aktualisht
shitet me 4$. Opsioni mbështetet mbi një aksion i cili aktualisht shitet me
cmim 26$.

a) Sa është vlera e brendshme e opsionit për blerje? (BOB)

Vb = cmimi ne treg i aksionit-cmim ushtrimor = 26$-25$ = 1$

Sa është primi kohor i paguar për opsionin?

Primi kohor = cmimi shitjes se opsionit-vleren e brendshme = 4$-1$ = 3$

b) Sa do të jetë vlera e brendshme e opsionit për blerje në maturim nëse cmimi

i aksionit në këtë datë do të ishte:20$, 25$, 30$ dhe 40$.

Kushti: nqs St >X , Vb = St-X

Nqs St < (ose barabarte) X, Vb = 0

St X Vlera e opsionit
20$ 25$ 0
25$ 25 0
30$ 25 5
 Ushtrime – Tema 11: Tregjet e opsioneve
40$ 25 15

c) Nqs se cmimi i aksionit do të arrijë në 40$ në maturim, sa do të jetë rritja në

përqindje e vlerës së opsionit për blerje?

Vlera e opsionit = Vleren e brendshme = 15$

vlera e opsionit −Primi 15 $−4 $
Ndryshimi i vleres se opsionit ne % = Primi
= 4$
=
275%

d) Nqs investitori do të blinte aksionin dhe do të shiste opsionin për blerje, sa

do të jetë fitim/humbja në këtë pozicion në maturim nëse cmimi i aksionit do
të jetë 20$, 26$ dhe 40$?

SHOB : Nqs St > X, Vb = - (St-X)

Nqs St < (ose i barabarte) X, Vb = 0

St S0 Fitim/ X Vb Primi Fitim / Totali

humbja humbja
15$ 26$ -11 25$ 0 4 4 -7
20 26 -6 25 0 4 4 -2
25 26 -1 25 0 4 4 3
26 26 0 25 -1 4 3 3
30 26 4 25 -5 4 -1 3
40 26 14 25 -15 4 -11 3

2. Një opsion për shitje me cmim ushtrimor 40$, maturim 3 muaj, aktualisht
shitet me 2$ dhe aksioni mbi të cilin mbështetet shitet me 42$.
 Ushtrime – Tema 11: Tregjet e opsioneve
a) Në qoftë se investitori është blerës i këtij opsioni për shitje, cili do të jetë
fitimi pas 3 muajsh nëse cmimi i aksionit do të jetë 45$, 40$ dhe 35$?
b) Llogarisni rezultatin e investitorit në pozicionin e shitësit të opsionit për
shitje nëse cmimi i aksionit pas 3 muajsh do të jetë 45$, 40$ dhe 35$.

BOSH : Nqs St > (ose i barabarte) X, Vb = 0

Nqs St < X, Vb = X-St

St X Vb Primi Fitim /
humbja
35$ 40 5 -2 3
40 40 0 -2 -2
45 40 0 -2 -2

Vb
40

0 35 38 40 45 St
-2
 Ushtrime – Tema 11: Tregjet e opsioneve

SHOSH: Nqs St > (ose i barabarte) X, Vb = 0

Nqs St < X, Vb = - (X-St)
St X Vb Primi Fitim /
humbja
35$ 40$ -5 2 -3
40 40 0 2 2
45 40 0 2 2

vb

2
0 35 40 45 St
 Ushtrime – Tema 11: Tregjet e opsioneve

3. Supozojmë se mendoni që aksionit të firmës Walmart do t’i rritet shumë

cmimi në 6 muajt e ardhshem . Supozojmë se cmimi aktual i aksionit është
S0= 100$ dhe opsioni call me afat përfundimi 6 mujor. i shkruar mbi
aksionin në fjalë, ka një cmimi ekzekutimi C=10$. Ju mëndoni të investoni
10 000$ dhe keni 3 alternativat e mëposhtme:

a) Investoni të gjithë shumën 10 000$ në aksione, duke blerë gjithsej 100

aksione.
b) Investoni të gjithë shumën 10 000$ në opsione, duke blerë gjithsej 1000
opsione (10 kontrata).
c) Blini 100 opsione (1 kontrate) për 1000$ dhe investoni pjesën e mbetur prej
9000$ në një fond të tregut të parasë që për 6 muajt e ardhshëm paguan
interes 4% (8% në terma vjetorë).

Sa është norma e kthimit nga secila alternativave sipas 4 skenarëve të cmimit të

aksionit pas 6 muajsh?
Tregoni rezultatet në tabelë dhe në grafik.
S0 = 100$, X = 100$, Primi 10$ BOB: Nqs St > X, Vb = St-X
Nqs St < (ose i barabarte) X, Vb = 0

Cmimi i aksionit pas 6 muajsh

80$ 100$ 110$ 120$
a. E gjithe sasia ne 8000$ 10 000$ 11 000$ 12 000$
aksione (100
aksione)
b. E gjithe sasia ne 0 0 (110-100) = (120-100)
opsione (1000 10$*1000 = =20*1000
opsione) 10 000$ = 20 000$
 Ushtrime – Tema 11: Tregjet e opsioneve
c. 9000$ ne BTH + 9360$ 9360 9360$-BTH 9360$ -
100 opsione (110-100) = 10*100 = BTH
1000- opsioni (120-100)
10 360$ = 20*100
=2000 –
opsioni
11 360$
Investimi ne BTH = 4%*9000$ = 360$ + 9000$ = 9360$

Cmimi i aksionit pas 6 muajsh

80$ 100$ 110$ 120$
a. E gjithe 8000$- 10 10 000$- 11 000$ - 10 000$ / 12 000$ - 10
000$ /10 000 10 000$ 10 000$ = 10% 000$ =/10
sasia ne
= -20% = 0% 000 = 20%
aksione (100
aksione)
b. E gjithe 0 – 10 000$ = 0 – 10 10 000$-10 000$ 20 000$ - 10
sasia ne -10 000 / 10 000$ / 10 / 10 000$ = 0% 000$/ 10 000$
000 = 000 = = 100%
opsione
-100% -100%
(1000
opsione)
c. 9000$ ne 9360$ - 10 9360 – 10 360$- 10 000 / 11 360$ - 10
BTH + 100 000$ / 10 10 000$ / 10 000 = 3.6% 000$/ 10 000
000$ = 10 000 = = 13.6%
opsione
-6.4% - 6.4%
Ushtrime – Tema 11: Tregjet e opsioneve
%

Opsione Aksione

BTH+Opsione

80 100 110 120

0 St
-6.4%
-20%

-100%
 Ushtrime – Tema 11: Tregjet e opsioneve
POHIMET E MËPOSHTME JANË TË VËRTETA APO TË GABUARA
1. Opsionet janë letra me vlerë derivative që e detyrojnë blerësin të ushtrojnë
opsionin dhe i japin të drejtën shitësit të blerjes apo të shitjes së aksionit në
varësi të llojit të tij.

2. Opsionet njihen si letra me vlerë derivative sepse mbështeten mbi të tjera

letra me vlerë dhe vlera e tyre varet nga vlera e letrave me vlerë mbi të cilat
ato mbështeten.

3. Opsionet njihen si të pasur, të barasvlefshëm apo të varfër nëse vlerat e tyre

janë përkatësisht: positive, zero dhe negative.

4. Një opsion për blerje njihet si i varfër kur cmimi aktual i letrës me vlerë në
të cilën mbështetet është më i ulët sesa cmimi ushtrimor.

5. Një opsion për shitje njihet si i pasur kur cmimi aktual i letrës me vlerë në të
cilën mbështetet është më i ulët sesa cmimi ushtrimor.

6. Opsionet amerikane dhe opsionet europiane ndryshojnë përsa i përket

momentit në të cilin mund të ushtrohen. Opsionet amerikane ushtrohen
vetëm në maturim dhe opasionet europiane në cdo moment deri në afatin e
maturimit.

7. Një “covered call” është strategjia e nënshkrimit të një opsioni kur

nënshkruesi e zotëron letrën me vlerë mbi të cilën mbështetet opsioni për t’u
mbrojtur nga luhatjet e cmimit të aksionit në drejtimin e kundërt me
parashikimin.
 Ushtrime – Tema 11: Tregjet e opsioneve
8. Një “protective put” është strategjia e kombinuar e blerjes së aksioneve dhe
blerjes së opsioneve për shitje të këtyre aksioneve, për t’u mbrojtur nga
luhatjet e cmimit të aksionit në drejtim të kundërt me parashikimin.

9. Opsionet për blerje blihen nga individë të cilët parashikojnë rritje të

cmimeve të letrave me vlerë mbi të cilat mbështeten këto opsione.

10. Në opsione, si ato për blerje dhe ato për shitje, fitimi i blerësit është i
barabartë me humbjen e shitësit dhe anasjelltas.