Professional Documents
Culture Documents
كليـ ـة العلـ ـوم االقتصاديـ ـة والتجاريـ ـة وعلـ ـوم التسييـ ـر -قسـم علـوم التسييـ ـر
2015/2014 مقيـ ـاس التسييـ ـر المالــي والموازنــي السن ـ ـة 3محاسبــة وضرائــب
الوحـــــــــــــــدة
نفقات االستغالل = مصاريف االستغالل )-( +االرتفاع (االنخفاض) في حساب مخزون مواد اولية
)+( -االرتفاع (االنخفاض) في حساب الموردون
االستثمارات: -4
تؤثر نفقات االستثمار بشكل مباشر على خزينة المؤسسة في حين أن تأثيرها غير مباشر
على نتيجتها .ففي حين تسجل في جدول تدفقات الخزينة على أنها تدفق نقدي سلبي ،فإنها تظهر
في جدول حسابات النتائج من خالل تحمل دورة االستغالل لتناقص قيمة االستثمار عن طريق
مخصصات االهتالكات التي ال يكون لها أي تأثير على الخزينة.
مالحظات:
كل من المصاريف المالية والضرائب على األرباح يظهران في جدول حسابات النتائج و جدول o
تدفقات الخزينة.
مكافآت رأس المال (أرباح االسهم) لها تأثير وضعية الخزينة وعلى النتيجة الصافية بعد توزيع o
األسهم وليس النتيجة.
تسديد القروض ومختلف الموارد لها تأثير على خزينة المؤسسة وال تحدث أي تأثير على o
النتيجة.
لقد حدد النظام المحاسبي المالي عرض جدول تدفقات الخزينة وفق المعيار المحاسبي السابع
بطريقتين هما :الطريقة المباشرة والطريقة غير المباشرة.
واالستثمارية والتمويلية ،مع التركيز على دورتي االستغالل واالستثمار واعتبار دورة التمويل (دورتي
االستدانة ورأس المال) دورة استثنائية في حالة عدم كفاية التمويل الذاتي.
ويتم عرض جدول تدفقات الخزينة وفق هذه الطريقة من خالل الجدول التالي:
المبلغ البيان
تحصيالت االستغالل
( )-نفقات االستغالل
(=) فائض خزينة االستغالل ()ETE
( )-حيازة االستثمارات
( )+التنازل عن االستثمارات
(=) فائض الخزينة المتاح ()FTD
( )+قروض جديدة
( )-تسديد القروض
( )+الرفع في رأس المال
( )-مكافاة رأس المال
(=) التغير في المتاحات ( ) T
الطريقة غير المباشرة -2
تعتبر هذه الطريقة حسب النظام المحاسبي المالي اختيارية ،ويتم بناء جدول تدفقات الخزينة
وفق هذه الطريقة باالعتماد على جدول حسابات النتائج وميزانيتين محاسبيتين لسنتين متتاليتين من
أجل استخراج الفروقات بينهما ،أي أن جدول تدفقات الخزينة هي خالصة المعلومات الموجودة في
الميزانية وجدول حسابات النتائج.
يسمح جدول تدفقات الخزينة بالطريقة غير المباشرة بتفسير التغير في الخزينة انطالقا من
النتيجة وهذا بإضافة عناصر من الميزانية الذي يمثل الفروق بين النتيجة والخزينة.
إن تصنيف مختلف العناصر التي تسمح باالنتقال من النتيجة الصافية إلى التغير في الخزينة
يخضع للسؤال التالي :ما هو المقدار من النتيجة الذي سوف يتحول إلى خزينة؟
من النتيجة الصافية إلى القدرة على التمويل الذاتي (:)CAF 1-2
القدرة على التمويل الذاتي هي الموارد المالية الداخلية التي افرزتها المؤسسة من خالل
نشاطها ،ولحسابها نظيف للنتيجة الصافية بعض التكاليف المحسوبة الصافية كالتالي:
المبلغ البيان
الفائض االجمالي لالستغالل ()EBE
( )-المصاريف المالية الصافية
)-( +إيرادات (مصاريف) استثنائية (ما عدى القيمة
الزائدة او الناقصة لالستثمارات المتنازل عنها)
( )-الضريبة على االرباح ()IBS
(=)القدرة على التمويل الذاتي ()CAF
تدفق الخزينة المتولد عن االستغالل (:)FTPE 2-2
نحصل على تدفق الخزينة المتولد عن االستغالل بطرح التغير في االحتياج في رأس المال
العامل من القدرة على التمويل الذاتي ،أي االنتقال من القدرة على التمويل الذاتي إلى تدفق
الخزينة الناتج عن االستغالل بطرح اآلجال الناتجة عن عمليات االستغالل.
وبهذا نقصد هنا مفهوم أوسع لالستغالل من السابق حيث يتعلق األمر هنا بنشاط المؤسسة،
فباإلضافة إلى دورة االستغالل (المفهوم الضيق) ويتضمن االستغالل بمفهومه الواسع أيضا
العمليات المالية وبعض العمليات االستثنائية والضرائب على األرباح كالتالي:
يحصر مؤشر تدفق الخزينة المتولد عن االستغالل مختلف التدفقات الناجمة عن عمليات
االستغالل بالمعنى الواسع وبالتالي فهو يوضح ويبن مدى قدرة المؤسسة على خلق تدفقات الخزينة
من خالل العمليات الغير مرتبطة بالنشاطات التمويلية واالستثمارية ،وعليه يبرز خصائص
المؤسسات ذ ات األداء العالي والتي تولد سيولة معتبرة من خالل عمليات االستغالل المبنية على
مؤشر القدرة على التمويل الذاتي.
يعتبر مؤشر القدرة على التمويل الذاتي المحور األساس للتمويل خصوصا في مرحلة النمو
بحيث يساهم بشكل مباشر في التقليل من المصادر الخارجية للتمويل ويعرف على أنه تلك الموارد
الجديدة المتكونة بواسطة النشاط االساسي للمؤسسة والمحتفظ بها كمصدر للتمويل الدائم والتي يعاد
استثمارها في المستقبل ،ويعطى بالعالقة التالية:
-3االختالف بين جدول تدفقات الخزينة الطريقة المباشرة و الطريقة غير المباشرة:
ينجم االختالف عن كيفية تقديم تدفقات الخزينة المتولدة عن دورة االستغالل ،فالطريقة
المباشرة تقدم هذا النوع من التدفقات على شكل عناصر رئيسية لدخول وخروج السيولة اإلجمالية
للزبائن والموردون وغيرها من العناصر المعنية بتدفقات الخزينة المرتبطة بنشطات االستغالل قصد
إبراز التدفق المالي الصافي .بينما الطريقة غير المباشرة تعتمد على تصحيح النتيجة الصافية للسنة
المالية من آثار المعامالت الغير مؤثرة على الخزينة ،وتبقى باقي التدفقات األخرى والمتمثلة في
تدفقات الخزينة المرتبطة بأنشطة االستثمار والتمويل تعرض كال على حدى وبنفس الطريقة المباشرة
وتتميز هذه الطريقة بسهولة الحصول على المتطلبات ويسر الفهم والتحليل.
ويتم عرض جدول تدفقات الخزينة لدورة االستغالل من خالل الجدول التالي:
المبلغ البيان
النتيجة الصافية ()Rn
( )+مخصصات االهتالكات والمؤونات ()DAM
(=) القدرة على التمويل الذاتي ()CAF
( )-التغير في االحتياج في رأس المال العامل ()BFRΔ
(=) تدفق الخزينة المتولد عن االستغالل ()FTPE
ولكي تتمكن المؤسسة من توظيف كامل األموال بأكبر فعالية ممكنة عليها المحافظة على
مستوى سيولة يقارب الصفر ،أي أنA – B + C ~ 0 = D
تولد المؤسسة تدفقات نقدية موجبة في دورة االستغالل ( )Aقد تمكنها من تغطية نفقاتها
االستثمارية (االحتياجات) ( )Bوكنتيجة لذلك تظهر دورة التمويل (.)C