‫ختطيط ادلرس‬

‫التقدمي‬ ‫ي‬ ‫ل‬

‫ا ل درس ا لث ا لث ‪ :‬ا لأدف اق ا ل م ا لي ة الع ا ة‬
‫م‬
‫‪ .I‬املظاهر‪:‬أدفاق مالية متنامية‬
‫‪ .II‬عوامل منو الدفاق املالية‬
‫‪ .III‬أدفاق مالية تتحمك فهيا دول الشامل‬
‫خامتة‬

‫ي‬ ‫ـ‬‫ت‬‫ّ‬ ‫ـ‬‫ال‬

‫قـد ـم‪:‬‬
‫ّ‬
‫يعتبر التنامي السريع لألدفاق املالية مظهرا من مظاهرالعوملة وترابط االقتصاد العاملي لكنه ال‬
‫يخفي مظاهرعدم التكافؤ بين الشمال والجنوب ‪ .‬فما هي عوامل و مظاهرتناميها؟ و ما هي‬
‫األطراف املتحكمة فيها؟‬
‫أبرز النزعة العامة لتطور أدفاق اإلستثمار األجنبي المباشر و ألرصدته‬ ‫‪ –I‬المظاهر‪ :‬ادفاق مالية ميثام ةي‬
‫‪ *1‬نمو سريع ألدفاق االستثمار األجنبي المباشر‬

‫تنامت قيمة ادفاق اإلستثمار األجنبي المباشر الصادر و الوارد‬

‫بداية من تسعينات القرن العشرين‬
‫‪ -‬رغم بعض التذبذب تضاعفت قيمة اإلستثمار األجنبي المباشر‬
‫الصادر قرابة ‪ 6‬مرات في الفترة الممتدة بين ‪ 1990‬و ‪2016‬‬
‫لتبلغ ‪ 1452‬مليار دوالر‬
‫‪ -‬تضاعفت قيمة أدفاق اإلستثمار األجنبي المباشر الوارد أكثر‬
‫من ‪ 8‬مرات منذ ‪ 1990‬لتصل قيمتها إلى ‪ 1746‬مليار دوالر‬
‫سنة ‪. 2016‬‬

‫‪ -‬نمو مطرد لرصيد اإلستثمار األجنبي الصادر الذي بلغ‬

‫‪ 26160‬مليار دوالر و الوارد الذي وصل ‪ 26728‬مليار‬
‫دوالر و ذلك سنة ‪. 2016‬‬
‫صة رصيد االستثمار األجنبي المباشر ⅓ الناتج‬
‫‪ -‬بلغت ح ّ‬
‫الداخلي الخام العالمي مقابل‪ 10/1‬فقط سنة ‪. 1990‬‬
‫أبرز النزعة العامة لتطور أدفاق اإلستثمار األجنبي غير المباشر و ألرصدته‬

‫‪ * 2‬نمو سريع ألدفاق االستثماراألجنبي غير المباشر‪:‬‬

‫‪ -‬نمو إجمالي الرسملة للشركات المدرجة بالبورصات العالمية‬

‫وخاصة بأقطاب الثالوث حيث تضاعفت أكثر من ‪ 7‬مرات منذ‬
‫‪ 1990‬لتبلغ ‪ 67‬ألف مليار دوالر سنة ‪ 2016‬أكثر من ثلثها‬
‫ببورصتي نيويورك لألوراق المالية و‪.NASDAQ‬‬
‫‪ -‬تطور عدد الفراديس الجبائ ّية زاد من استقطاب رؤوس‬
‫األموال المتأتية من عمليات التهريب والتجارة غير الشرعية‬
‫لألسلحة و المخدرات‬
‫←التحركية المفرطة لرؤوس األموال الموظفة في اإلستثمار‬
‫األجنبي غير المباشر تسببت في اندالع أزمات مالية متتالية‬
‫شملت البلدان النامية و المتقدمة‬
 ‫حدد أصناف األدفاق المالية األخرى و أتبين خصوصيات نزعتها‪.‬‬

‫‪ *3‬تنامي أدفاق القروض‪:‬‬

‫تستقطب الدول النامية والدول في طور االنتقال االقتصادي‬ ‫‪-‬‬

‫أدفاقا هامة من القروض تضاعفت قيمتها قرابة ‪ 4‬مرات‬
‫بين ‪ 2005‬و ‪ 2014‬لتصل قيمتها ‪ 458‬مليار دوالر‬
‫قيمة القروض المسندة من البنك العالمي للدول النامية والدول في طور اإلنتقال االقتصادي سنة ‪2016‬‬

‫←تحصلت عليها من دائنين خواص و هياكل و مؤسسات مالية‬

‫دولية أهمها البنك الدولي و صندوق النقد الدولي و من بنوك‬
‫إقليمية مثل البنك اإلفريقي للتنمية إلى أن بلغ الحجم الجملي للديون‬
‫‪ 5393‬مليار دوالر سنة ‪. 2014‬‬

‫‪ -‬تنطلق من بلدان الجنوب أدفاق هامة نحو األطراف المقرضة‬

‫لتسديد ديونها حيث بلغت قيمة تسديد خدمة الدين سنة ‪2014‬‬
‫أكثر من ‪ 600‬مليار دوالر ‪.‬‬

‫المصدر البنك العالمي –إحصاءات المديونية العالمية ‪2016‬‬

‫‪ * 4‬تطور أدفاق المساعدة من أجل التنمية والتحويالت المالية من قبل المهاجرين بالخارج‬

‫تتلقى الدول النامية والدول في طور االنتقال االقتصادي في إطار‬ ‫‪-‬‬

‫المساعدة من أجل التنمية أدفاقا مالية هامة ومتنامية من الدول‬
‫المتقدمة بلغت قيمتها ‪ 152,5‬مليار دوالر سنة ‪2015‬‬
‫تتحصل إفريقيا على قرابة ½ منها تستغل من أجل إرساء تجهيزات‬ ‫‪-‬‬
‫إجتماعية و بنى تحتية و تخفيف عبء الدين‪.‬‬

‫كما ارتفعت قيمة التحويالت المالية التي يرسلها المهاجرون بالخارج إلى‬ ‫‪-‬‬
‫أوطانهم األصلية إلى ‪ 516‬مليار دوالر سنة ‪2016‬‬
‫تستقطب الدول النامية ¾ هذه التحويالت المالية و خاصة بلدان جنوب و شرق‬ ‫‪-‬‬
‫آىسيا مثل الهند و الصين و الفليبين و دول أمريكا الالتينية مثل المكسيك و‬
‫تساهم الدول المتقدمة بأكثر من ‪ ℅ 90‬من تحويالت المهاجرين الصادرة ‪.‬‬
‫أتعرف العوامل المفسرة لتنامي األدفاق المالية‪.‬‬ ‫ي‬ ‫ل‬ ‫ل‬‫ا‬ ‫ا‬ ‫م‬‫ن‬
‫‪ -II‬عوامل و لأد اق ا ة ‪:‬‬
‫م‬ ‫ف‬
‫‪ *1‬عوامل قانونية وتقنية مساعدة على تنقل رؤوس األموال‪:‬‬

‫إسقاط الحواجز المعرقلة لحركة رؤوس األموال‬

‫من خالل‪:‬‬

‫إبرام إتفاقيات ثنائية لتحرير حركة رأس‬ ‫‪-‬‬

‫المال و تكاثر مناطق التبادل الحر‬

‫ابتكار منتجات وخدمات مالية جديدة كالدفع‬ ‫‪-‬‬

‫االلكتروني‪.‬‬
‫ظهور هياكل مالية غير بنكية مثل شركات‬ ‫‪-‬‬
‫االستثمار وصناديق توظيف المال‪.‬‬
‫تطور تكنولوجيا اإلعالم واالتصال زاد من‬ ‫‪-‬‬
‫سر الترابط بين‬
‫تحركية رأس المال وي ّ‬
‫البنوك والمصارف‪.‬‬
 ‫‪* 2‬عوامل إقتصادية‬

‫أ * دور الشركات عبر القطرية‬

‫‪ -‬إرتبط نمو أدفاق اإلستثمار األجنبي المباشر بتزايد عدد‬

‫الشركات عبر القطرية و ميلها إلى تدويل جهاز إنتاجها عن‬
‫طريق نشر فروعها في العالم حيث قدر عدد هذه الشركات ب‬
‫‪ 104‬ألف شركة أم لها ‪ 892‬ألف فرع بالخارج سنة ‪. 2015‬‬
‫‪ -‬عمليات شراء أو إدماج الشركات المنافسة(قرابة ‪ 869‬مليار‬
‫صتها من االستثمار‬
‫دوالر سنة ‪ ) 2016‬ساهم في ارتفاع ح ّ‬
‫األجنبي المباشر إلى قرابة ‪%90‬‬

‫ب * تزايد الطلب على رؤوس األموال‪:‬‬

‫تراكم رؤوس األموال في الدول المتقدّمة دفعها إلى‬

‫البحث عن أسواق جديدة مقابل ذلك سعت الدول‬
‫النامية إلى توفير أطر قانونية تساعد على استقطاب‬
‫صة بعد تبنّيها لسياسة‬ ‫االستثمارات األجنبية خا ّ‬
‫االنفتاح االقتصادي‪.‬‬
 ‫ل‬‫ا‬ ‫ت‬ ‫ف‬ ‫ك‬ ‫ح‬ ‫ت‬ ‫ت‬
‫م‬‫ش‬ ‫ه‬
‫‪ –III‬ادفاق مالية م ا دول ال ‪:‬‬
‫‪ *1‬استثمارات أجنبية مباشرة تتحكم فيها دول الشمال‪:‬‬

‫بين بإعتماد بعض مؤشرات ادفاق اإلستثمار األجنبي عدم التكافؤ بين مناطق العالم ‪.‬‬ ‫‪ -‬تع ّد الشركات عبر القطرية الطرف الرئيسي في االستثمار‬
‫األجنبي المباشر حيث تسيطر على عمليات اإلدماج والشراء‬
‫والقروض باإلضافة إلى ما تحققه من مداخيل هامة‪.‬‬
‫‪ -‬تستأثر دول الشمال بـ ‪%74‬من األدفاق الصادرة و⅔‬
‫األدفاق الواردة ‪ .‬وأكثر من ‪ 5/4‬إجمالي الرصيد العالمي ‪.‬‬
‫‪ -‬يهيمن الثالوث على أكثر من ⅔ رصيد االستثمار األجنبي‬
‫المباشر وضمن الثالوث يحتكر االتحاد األوروبي نصف‬
‫األدفاق الصادرة وثلثي األدفاق الواردة ‪.‬‬
‫فان حصة دول الجنوب من االستثمارات‬ ‫‪ -‬في المقابل ّ‬
‫األجنبية الواردة والصادرة ضعيفة ال تتجاوز ⅓ مع وجود‬
‫تباين كبير بين أقطاره إذ تستأثر قارة آسيا بالنصيب األوفر‬
‫وتظل إفريقيا قارة مهمشة‪.‬‬
‫اتعرف بعض األطراف المانحة للقروض ‪.‬‬ ‫‪ *2‬استثمارات أجنبية غير مباشرة تديرها بنوك الشمال وبورصاته‪:‬‬

‫‪ -‬تتعدّد األطراف المانحة للقروض مثل البنك العالمي للتنمية ‪،‬‬

‫صندوق النقد الدولي ‪ ،‬نادي باريس والبنوك اإلقليمية ‪.‬‬

‫حدد اهم الساحات المالية في العالم‪.‬‬

‫‪ -‬تعتبر المصارف التجارية وشركات االستثمار و توظيف‬
‫األموال التي تنتمي جلها إلى دول الشمال أهم طرف‬
‫موفر لالستثمارات غير المباشرة عن طريق القروض‬
‫األسهم والسندات‪.‬‬
‫‪ -‬هيمنة سبع ساحات مالية من دول الشمال على أكثر‬
‫‪ %80‬من المضاربات اليومية بالبورصة خاصة لندن‬
‫طوكيو نيويورك‪.‬‬
‫‪ -‬في المقابل يكتفي الجنوب باستقطاب القروض‬
‫والفراديس الجبائية وباستثناء هونغ كونغ وسنغفورة ال‬
‫توجد ساحات مالية هامة تنافس بنوك وبورصات‬
‫الشمال‪.‬‬
‫حدد أهم األطراف المانحة للمساعدة من أجل التنمية‪.‬‬ ‫‪ *3‬الشمال المانح الرئيسي للمساعدة من أجل التنمية‪:‬‬

‫رغم تعدد األطراف المانحة للمساعدات من أجل التنمية‬ ‫‪-‬‬

‫تبقى لجنة المساعدة من أجل التنمية والتي تض ّم ‪26‬‬
‫دولة متقدمة المانح الرئيسي حيث وفرت أكثر من‬
‫‪ %90‬من جملة المساعدات الموجهة لدول الجنوب‪.‬‬
‫تمثل الو‪.‬م‪.‬أ أكبر مانح بأكثر من ⅓ قيمتها كما أمنت‬ ‫‪-‬‬
‫دول اإلتحاد األوروبي مجتمعة أكثر من ½ هذه‬
‫المساعدات ‪.‬‬
‫أمام هيمنة الشمال تسعى بعض دول الجنوب إلى التواجد‬ ‫‪-‬‬
‫ضمن قائمة المانحين مثل الدول النفطية والصين‬
 ‫الخانمة ‪:‬‬

‫تؤكد األدفاق المالية مدى ترابط المجال العالمي لكنها تعكس هيمنة دول الشمال و خاصة الثالوث‬
‫و تبين صعوبة إنخراط دول الجنوب في العولمة مما عمق التفاوت في التقدم بين العالمين ‪.‬‬