‫بنك المغرب ووضعية االستثمار‬

‫عبد اللطيف الجواهري‬

‫والي بنك المغرب‬

‫لجنة المالية والتنمية االقتصادية‪ ،‬مجلس النواب‬

‫‪2022‬‬ ‫فبراير‬ ‫‪15‬‬ ‫الثالثاء‬

‫‪1‬‬
 ‫الفهرس‬

‫مقدمة‬
‫‪ .I‬االستثمار من خالل الحسابات الوطنية‬
‫حجم االستثمار ومقارنة دولية‬ ‫‪.1‬‬
‫مردودية االستثمار‬ ‫‪.2‬‬
‫تطور االستثمار‬ ‫‪.3‬‬
‫طبيعة االستثمار‬ ‫‪.4‬‬
‫‪ .II‬االستثمار على مستوى المقاولة‬
‫الم َح ِّددات النظرية والتجريبية لالستثمار الخاص‬
‫ُ‬ ‫‪.1‬‬
‫مصادر المعطيات حول االستثمار الخاص في المغرب‬ ‫‪.2‬‬
‫بعض المعطيات حول النسيج اإلنتاجي المغربي‬ ‫‪.3‬‬
‫المعيقات الرئيسية لتطور المقاوالت‬ ‫‪.4‬‬
‫تأثير األزمة وتحدي اإلقالع‬ ‫‪.5‬‬

‫‪ .III‬مهام بنك المغرب في خدمة االستثمار‬

‫استقرار األسعار وانتقال ق اررات السياسة النقدية‬ ‫‪.1‬‬
‫مواكبة ودعم النسيج اإلنتاجي‬ ‫‪.2‬‬
‫بنك المغرب في مواجهة كوفيد‪ :19-‬تذكير بالتدابير المتخذة وتأثيرها‬ ‫‪.3‬‬
‫مهام أخرى‬ ‫‪.4‬‬
‫إصالح نظام الصرف‬ ‫‪.5‬‬

‫خاتمة وآفاق‬

‫‪2‬‬
 ‫مقدمة‬

‫➢ االستثمار هو ُم َحرك النمو وبالتالي مصدر َخْلق الثروات وإحداث مناصب الشغل‪ ،‬وهذا ما ُيفسر العمل الدؤوب‬
‫وج ْذب االستثمار األجنبي‪.‬‬
‫الم َواتية لتشجيع االستثمار الوطني َ‬
‫للبلدان من أجل توفير الظروف ُ‬

‫وي َش ِّك ُل بالنسبة للسلطات العمومية َرِّكَيزة لِّتَ ْشجيع النشاط االقتصادي عن طريق‬
‫➢ وهو ُم َك ِّون أساسي للطلب‪ُ ،‬‬
‫يزَّية ونقدية تَْي ِّس ِّ‬
‫يرَّية‪.‬‬ ‫سياسات مالية تَ ْح ِّف ِّ‬

‫الخ َواص أو الوحدات االقتصادية األجنبية‪.‬‬

‫المقاولين َ‬ ‫ِّ‬
‫وي ْن َج ُز االستثمار إ َّما من طرف الدولة‪ ،‬أو ُ‬
‫➢ ُ‬

‫الم َج َّمع (‪ ، )Agrégat‬عندما تكون‬

‫➢ كما ُيقاس خالل سنة معينة عن طريق إجمالي تكوين رأس المال‪ .‬ومن شأن هذا ُ‬
‫المعطيات ُمتَاحة‪ ،‬أن ُيَق َّس َم إلى استثمار عمومي وخاص أو حسب القطاعات أو فروع األنشطة‪.‬‬

‫المتَ َسْل ِّسَلة) أو‪ ،‬من أجل‬

‫➢ ومن جانبه‪ُ ،‬يقاس المجهود االستثماري‪ ،‬سواء من حيث القيمة أو الحجم (باألسعار ُ‬
‫المقارنة دوليا‪ ،‬بالنسبة المئوية من الناتج الداخلي اإلجمالي‪.‬‬

‫‪3‬‬
‫االستثمار من خالل معطيات الحسابات الوطنية‬

‫‪4‬‬
 ‫أوال‪ :‬االستثمار من خالل معطيات الحسابات الوطنية‬
‫‪ .1‬حجم االستثمار ومقارنة دولية‬

‫ُي َس ِّج ُل المغرب ِّنسب َة استثمار ُمْرتفعة مقارنة بالعديد من الدول ‪...‬‬

‫طه ‪ %32,2‬من الناتج الداخلي اإلجمالي ما بين ‪ 2000‬و‪ ،2019‬مقابل ‪%25,6‬‬ ‫➢ ِّإ ْذ َبَل َغ مجهود االستثمار من حيث القيمة‪ ،‬ما ُمتََوِّس ُ‬
‫كمتوسط عالمي و‪ %29‬كمعدل للبلدان ذات الدخل المتوسط–الفئة الدنيا‬

‫نسبة االستثمار (بالنسبة المئوية من الناتج الداخلي اإلجمالي)‬

‫المصدر‪ :‬البنك الدولي‪.‬‬

‫‪5‬‬
 ‫أوال‪ :‬االستثمار من خالل معطيات الحسابات الوطنية‬
‫‪ .1‬حجم االستثمار ومقارنة دولية‬

‫ال اللِّ َحاق ِّبَرْك ِّب النمو االقتصادي ‪...‬‬ ‫‪ ...‬وتبقى هذه النسبة مبدئيا َك ِّ‬
‫افَية لتحقيق آم ِّ‬
‫َ‬
‫الم َس َّجل في الدول التي حققت " ُم ْع ِّج َزات اقتصادية"‪.‬‬
‫➢ إ ْذ ُيعادل مستوى االستثمار في المغرب ذلك ُ‬
‫ِّ‬
‫ِّ‬
‫)‪(Dragons asiatiques‬‬ ‫فخالل السنوات الممتدة من ‪ 1970‬إلى ‪ ،1990‬بلغت نسبة االستثمار في الدول التي ُسميت "التََّنان ُ‬
‫ين اآلسيوية"‬ ‫➢‬
‫‪ %30‬في المتوسط‪ .‬وفي بلدان جنوب أوروبا‪ ،‬بلغ االستثمار ‪ %25‬خالل الفترة التي عرفت فيها نموا قويا‪.‬‬

‫الك ِّم َية‪ ،‬لم َيتَ َم َّكن بعد من‬

‫وتبقى الخالصة الرئيسية من هذه المعطيات هو أن المغرب‪ ،‬ورغم أنه يقوم بمجهود استثماري كاف من الناحية َ‬ ‫➢‬
‫الم ْن ُشود‪.‬‬ ‫ِّ‬ ‫ِّ ِّ‬
‫االلتحاق ب َرْكب الدول الصاعدة وتحقيق اإل ْقالع االقتصادي َ‬

‫نسب االستثمار في البلدان التي حققت "معجزات"‬

‫من حيث النمو (نسبة إلى الناتج الداخلي اإلجمالي متوسط ‪)1970-1990‬‬

‫المصدر‪ :‬البنك الدولي‪.‬‬

‫‪6‬‬
 ‫أوال‪ :‬االستثمار من خالل معطيات الحسابات الوطنية‬
‫‪ .2‬مردودية االستثمار‬
‫ف ِّ‬
‫الن ْس ِّبي لمردودية االستثمار ببالدنا ‪...‬‬ ‫الضع ِّ‬
‫وترجع هذه النتيجة إلى ُّ ْ‬
‫امل الهامشي للرأسمال (‪ ،)ICOR‬الذي ُي َمِّثل عدد وحدات االستثمار (بالنسبة المئوية من الناتج‬ ‫➢ فغالبا ما تُقاس مردودية االستثمار بواسطة المع ِّ‬
‫َُ‬
‫المعامل الهامشي منخفضا‪ُ ،‬كَّلما كان‬ ‫ُ‬ ‫كان‬ ‫ما‬‫ل‬‫وكَّ‬
‫ُ‬ ‫‪.‬‬ ‫اإلجمالي‬ ‫الداخلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫احدة‬
‫و‬ ‫نمو‬ ‫الداخلي اإلجمالي) الضرورية لتحقيق نقطة‬
‫االستثمار أكثر مردودية‪.‬‬

‫وديَّة ضعيفة ِّن ْسِّبيًّا‪ ،‬مقارنة على‬

‫➢ وبِّمعامل هامشي يبلغ ‪ 9,4‬في المتوسط خالل الفترة ‪ ،2019-2000‬يبقى االستثمار في المغرب ذو م ْرُد ِّ‬
‫َ‬ ‫ُ‬
‫الخصوص مع البلدان ذات الدخل المتوسط‪-‬الفئة الدنيا التي ينتمي إليها حيث يصل إلى ‪.5,7‬‬
‫معامل ‪ICOR‬‬
‫خالل الفترة ‪)2000-2019‬‬ ‫(المتوسط‬

‫المصادر‪ :‬معطيات البنك الدولي وحساب بنك المغرب‬

‫‪7‬‬
 ‫أوال‪ :‬االستثمار من خالل معطيات الحسابات الوطنية‬
‫‪ .2‬مردودية االستثمار‬

‫ص الشغل يبقى ضعيفا‬‫‪ ...‬وبالتالي‪ ،‬فإن َتأ ِّْث َير االستثمار على َخْل ِّق ُفَر ِّ‬
‫ِّ‬
‫المعامل الهامشي للرأسمال ش ْبه ُم ْستقر‪ ،‬تََراجع ُمحتوى النمو من حيث عدد مناصب الشغل ُ‬
‫الم ْح َدثة‬ ‫➢ فما بين ‪ 1999‬و‪ ،2019‬ورغم بقاء ُ‬
‫بشكل ملموس‪َ .‬ف ُكل نقطة من النمو كانت تَ ْخُلق أقل من ‪ 21‬ألف فرصة عمل ما بين ‪ 2010‬و‪ 2019‬مقابل ما يزيد عن ‪ 30‬ألف منصب‬
‫شغل ما بين ‪ 2000‬و‪.2009‬‬

‫َح َدث سنويا نحو ‪ 144‬ألف منصب ما بين ‪ 1999‬و‪ 2009‬وحوالي ‪ 72‬ألف منصب ما بين ‪2010‬‬ ‫وبالتالي‪ ،‬يكون االقتصاد الوطني قد أ ْ‬ ‫➢‬
‫و‪ ،2019‬أي ما م َع َّدُله ‪ 108‬ألف فرصة عمل خالل الفترة الممتدة من ‪ 1999‬إلى ‪.2019‬‬
‫ُ‬

‫النمو االقتصادي وخلق فرص الشغل‬

‫المصادر‪ :‬معطيات المندوبية السامية للتخطيط وحساب بنك المغرب‪.‬‬

‫‪8‬‬
 ‫أوال‪ :‬االستثمار من خالل معطيات الحسابات الوطنية‬
‫‪ .2‬مردودية االستثمار‬

‫الوِّتيرة َغ ْير كافية لِّتَْقليص نسبة البطالة بشكل َمْل ُموس‪َ .‬ف ُمقابل إحداث ‪ 108‬ألف منصب شغل‪ ،‬تََزَايد‬ ‫➢ وتَْبقى هذه َ‬
‫يطين سنويا بنحو ‪ 89‬ألف‪ ،‬وبالتالي لم َيتََراجع َع َد ُد العاطلين إالَّ قليال‪ ،‬لَِّي ْنتَِّقل من ‪ 1,5‬مليون إلى‬ ‫الن ِّش ِّ‬
‫عدد السكان َّ‬
‫‪ 1,1‬مليون خالل ِّ‬
‫العْق َدين األخيرين‪.‬‬

‫➢ وعالوة على ذلك‪ ،‬كانت نسبة البطالة ستكون أعلى بكثير لو َل ْم َي ُكن ُم َع َّد ُل النشاط ضعيفا )‪( (Taux d’activité‬أي‬
‫الساكنة في ِّس ِّن ُ‬
‫الشغل)‪.‬‬ ‫الم ْشتَغلين أو العاطلين ِّنسبة إلى َّ‬
‫عدد السكان النشيطين‪ُ ،‬‬

‫‪%45,8‬‬ ‫➢ وعرفت هذه النسبة انخفاضا ملحوظا خالل العشرين سنة الماضية‪ ،‬حيث ْانتََقَلت من ‪ %55‬سنة ‪ 1999‬إلى‬
‫سنة ‪ .2019‬وتبقى أيضا منخفضة مقارنة بالمتوسط الدولي )‪ ،(%60,8‬في حين يبقى هذا المستوى ُ‬
‫الم ْنخفض‬
‫اس ُم َها َبَل ُدَنا مع دول منطقة الشرق األوسط وشمال إفريقيا‪.‬‬ ‫ِّ‬
‫خاصَّية َيتََق َ‬

‫➢ ولو كانت هذه النسبة – َف َرضا‪ -‬في نفس مستوى متوسط البلدان ذات الدخل المتوسط‪-‬الفئة الدنيا (‪ ،)%55,8‬فإن‬
‫عدد السكان النشيطين كان لَِّي ْرتَِّف َع ِّب َو ِّاقع ‪ 220‬ألف شخص سنويا عوض ‪ 89‬ألف ونسبة البطالة كانت َستَتََفاَق ُم ِّبواقع‬
‫‪ 16,2‬نقطة مئوية إلى ‪.%25,4‬‬

‫‪9‬‬
 ‫أوال‪ :‬االستثمار من خالل معطيات الحسابات الوطنية‬
‫‪ .3‬تطور االستثمار‬

‫• وفيما يخص تطور االستثمار في المغرب منذ بداية األلفية الثالثة‪ ،‬فقد سجل من حيث الحجم وتيرة نمو بنسبة‬
‫طأَ إلى ‪ %2,9‬ما بين ‪ 2010‬و‪.2019‬‬ ‫‪ %8,5‬ما بين ‪ 2000‬و‪ ،2009‬ثم تََبا َ‬

‫اك َب هذا التباطؤ انخفاض َمْل ُحوظ في مستوى التََّقلب )‪.(Volatilité‬‬

‫• وقد َو َ‬
‫التغير السنوي لالستثمار )‪(%‬‬
‫‪25‬‬

‫‪20‬‬
‫متوسط ‪8,5% :2000-2009‬‬
‫‪15‬‬
‫متوسط ‪2,9% :2010-2019‬‬
‫‪10‬‬

‫‪5‬‬

‫‪0‬‬

‫‪-5‬‬

‫‪2013‬‬
‫‪2000‬‬

‫‪2001‬‬

‫‪2002‬‬

‫‪2003‬‬

‫‪2004‬‬

‫‪2005‬‬

‫‪2006‬‬

‫‪2007‬‬

‫‪2008‬‬

‫‪2009‬‬

‫‪2010‬‬

‫‪2011‬‬

‫‪2012‬‬

‫‪2014‬‬

‫‪2015‬‬

‫‪2016‬‬

‫‪2017‬‬

‫‪2018‬‬

‫‪2019‬‬
‫المصدر‪ :‬المندوبية السامية للتخطيط‪.‬‬

‫‪10‬‬
 ‫أوال‪ :‬االستثمار من خالل معطيات الحسابات الوطنية‬
‫‪ .4‬طبيعة االستثمار‬

‫ويساهم القطاع العمومي بشكل ُم ِّهم في مجهود االستثمار ‪...‬‬ ‫ُ‬

‫➢ َفرغم عدم توفر معطيات ُم ْنتَ ِّظ َمة في الحسابات الوطنية حول توزيع االستثمار بين القطاعين العمومي والخاص‪ ،‬إال أن بعض المعلومات‬
‫احة تُ ِّشير إلى أن االستثمار العمومي ُيساهم بشكل ُمهم في مجهود االستثمار‪.‬‬ ‫المتََف ِّرَقة و ُ‬
‫المتَ َ‬ ‫َ‬
‫فحسب ُم ْعطيات المندوبية السامية للتخطيط‪ ،‬تُمثل اإلدارات العمومية (اإلدارة المركزية‪ ،‬اإلدارات العمومية المحلية وإدا ارت الضمان‬ ‫➢‬
‫ضمن هذا‬‫الغير الم ْدرجة ِّ‬
‫َضْف َنا إلى ذلك مساهمة المؤسسات والمقاوالت العمومية َ ْ ُ َ َ‬ ‫االجتماعي)‪ %19 ،‬من االستثمار في ‪ .2019‬هذا وإذا أ َ‬
‫ِّ‬ ‫ِّ‬ ‫ِّ‬
‫ف عن الحسابات الوطنية أن‬ ‫القطاع المؤسساتي‪َ ،‬ف َس َيص ُل هذا الرقم إلى مستوى أعلى‪ ،‬إذ تُشير معطيات المالية العمومية التي تَ ْخ َتل ُ‬
‫االستثمار العمومي وصل إلى ‪ 245‬مليار درهم في قانون المالية لسنة ‪ ،2022‬بعد ‪ 230‬مليار في سنة ‪ 2021‬و‪ 198‬مليار عام ‪.2020‬‬
‫وصي ِّب َرْف ِّعها إلى ‪.%65‬‬
‫وفي نفس السياق‪ ،‬ي ِّشير تقرير اللجنة الخاصة بالنموذج التنموي إلى أن حصة االستثمار الخاص تصل ‪ %35‬وي ِّ‬
‫َُ‬ ‫ُ‬ ‫➢‬

‫تطور االستثمار العمومي (بالنسبة المئوية من الناتج الداخلي اإلجمالي)‬

‫المصدر‪ :‬و ازرة االقتصاد والمالية‪.‬‬

‫‪11‬‬
 ‫أوال‪ :‬االستثمار من خالل معطيات الحسابات الوطنية‬
‫‪ .4‬طبيعة االستثمار‬

‫وحيث أن ُم ْعطيات المحاسبة الوطنية ال ُت َمِّي ُز بين االستثمار الوطني واالستثمار األجنبي بصفة واضحة‪ ،‬فإن بيانات مكتب الصرف‬
‫ُتظهر أن المغرب يظل ذا جاذبية لالستثمار ال ُي ْس َت ُهان ِّبها‪.‬‬
‫➢ فقد َس َّجل خالل السنوات الستة عشر (‪ )16‬األخيرة تََدفقا صافيا لالستثمارات بلغ حوالي ‪ 22‬مليار درهم سنويا‪ ،‬أي ما ُيعادل في‬
‫المتوسط ‪ %2,6‬من الناتج الداخلي اإلجمالي‪.‬‬
‫ظل هذا األداء قريبا من المتوسط العالمي وأعلى من متوسط مجموعة البلدان ذات الدخل المتوسط‪ِّ -‬‬
‫الفَئة الد ْنَيا التي ينتمي إليها‬ ‫وي َ‬
‫ُ‬ ‫➢ َ‬
‫(‪ %1,9‬من الناتج الداخلي اإلجمالي)‪.‬‬

‫االستثمارات األجنبية المباشرة (بالنسبة المئوية من الناتج الداخلي اإلجمالي)‬ ‫صافي االستثمارات الخارجية بالنسبة للناتج الداخلي اإلجمالي‬
‫(متوسط ‪)2019-2015‬‬

‫‪4,0‬‬
‫‪3,5‬‬
‫‪3,0‬‬
‫‪2,5‬‬
‫‪2,0‬‬
‫‪1,5‬‬
‫‪1,0‬‬
‫‪0,5‬‬
‫‪0,0‬‬
‫‪2005‬‬

‫‪2006‬‬

‫‪2007‬‬

‫‪2008‬‬

‫‪2009‬‬

‫‪2010‬‬

‫‪2011‬‬

‫‪2012‬‬

‫‪2013‬‬

‫‪2014‬‬

‫‪2015‬‬

‫‪2016‬‬

‫‪2017‬‬

‫‪2018‬‬

‫‪2019‬‬

‫‪2020‬‬

‫المصدر‪ :‬البنك الدولي‪.‬‬

‫المصدر‪ :‬مكتب الصرف‪.‬‬

‫‪12‬‬
‫االستثمار على مستوى المقاولة‬

‫‪13‬‬
 ‫ثانيا‪ :‬االستثمار على مستوى المقاولة‬
‫‪ .1‬ال ُم َحدِّدات النظرية والتَّجْ ِّريبية لالستثمار الخاص‬

‫لقد َش َّكلت سياسة االستثمار على ُمستوى المقاولة موضو َع َع َدد كبير من الدراسات النظرية و َّ‬
‫الت ْج ِّريبية من أجل َّ‬
‫الت َعُّرف‬
‫على مح ِّد ِّ‬
‫داتها وفهم الطريقة التي من خاللها ُيمكن للسياسة االقتصادية أن ُتؤثر عليها‪.‬‬ ‫َُ‬
‫وبَرَزت في هذا السياق ثالث نظريات رئيسية وهي‪:‬‬
‫َ‬
‫الت ْسريع )‪ :(Modèle d’accélérateur‬وفي هذا النموذج‪ ،‬عندما تَْقتَ ِّرب المقاولة من االستخدام الكامل لقدراتها وتَتََوَّقع‬ ‫َن ُموَذج َّ‬ ‫‪(1‬‬
‫ارتفاع الطلب على ُمنتجاتها‪ُ ،‬يصبح االستثمار ُم َب َّر ار‪.‬‬
‫النظرية التقليدية الجديدة )‪ :(Théorie néoclassique‬تَ َستثمر المقاوالت في وحدة إضافية للرأسمال حين تُساوي قيمة‬ ‫‪(2‬‬
‫المحدث (والمسمى الناتج الهامشي للرأسمال‪ )Produit marginal du capital/‬على األقل تكلفة استخدام‬ ‫اإلنتاج اإلضافي ُ‬
‫الرأسمال‪ .‬وتتضمن هذه التكلفة على الخصوص مستوى أسعار الفائدة‪ ،‬ونسبة االستهالك )‪(taux d’amortissement‬‬
‫والضرائب‪.‬‬
‫نظرية ‪ :q de Tobin‬يتم احتساب معامل ‪ q de Tobin‬على أساس القيمة السوقية لألصول‪ /‬قيمة استبدال األصول‬ ‫‪(3‬‬
‫صِّب ُح في مصلحة المقاولة أن تستثمر والعكس‬
‫(التي تعتبر غالبا القيمة الصافية المحاسبية)‪ .‬وإذا كان ‪ q‬أعلى من ‪ُ ،1‬ي ْ‬
‫صحيح‪ .‬وبالتالي‪ ،‬فتقلبات أسعار األسهم في البورصة‪ ،‬تُحدد بشكل كبير تغيرات معامل ‪ q‬ويكون لها بذلك تأثير على‬
‫استثمار المقاوالت‪.‬‬

‫‪14‬‬
 ‫ االستثمار على مستوى المقاولة‬:‫ثانيا‬
‫ ال ُمحددات النظرية والتجريبية لالستثمار الخاص‬.1

:‫ منها على الخصوص‬،‫ تظهر الدراسات التجريبية عدة عوامل تؤثر على االستثمار‬،‫وفي نفس الصدد‬

‫جودة اآلليات المؤسساتية مثل تنفيذ العقود وحقوق الملكية‬ ➢

)Institutional and structural determinants of investment worldwide” ; Jamus Jerome Lim ; 2014(

‫مستوى عدم اليقين‬

➢
)Uncertainty and Investment Dynamics » Nick Bloom, Stephen Bond and John van Reenen ; Oxford University ; 2007(

‫التفاوت في الدخل الذي يزيد من عدم االستقرار السياسي واالجتماعي وعدم اليقين‬ ➢
(Income distribution, political instability, and investment ” ; Alberto Alesina, Roberto Perotti ; Harvard University ; 1995)

‫السياسة النقدية التي تؤثر على االستثمار من خالل قنوات االئتمان البنكي وأسعار الفائدة‬ ➢
(” How monetary policy affects investment in the euro area ” ; Elena Durante, Annalisa Ferrando, Philip Vermeulen ; 2020)

‫مستوى نضج القطاع المالي وبنيته‬ ➢

)”Institutional and structural determinants of investment worldwide” ; Jamus Jerome Lim ; 2014(

15
 ‫ثانيا‪ :‬االستثمار على مستوى المقاولة‬
‫المعطيات حول االستثمار الخاص في المغرب‬
‫‪ .2‬مصادر ُ‬

‫ومتاحة لكن غالبا بعد آجال غير قصيرة‪ِّ ،‬م َّما ال ُي َم ِّك ُن من‬
‫ظ ُّل المعلومات حول االستثمار الخاص في المغرب ُم َت َج ِّزَئة ُ‬
‫َت َ‬
‫تقييم تطوره في الوقت المناسب‪.‬‬
‫أن َن ْذ ُكَر‪:‬‬
‫للمعطيات حول االستثمار ُيمكن ْ‬
‫ومن المصادر الرئيسية ُ‬
‫البْنَي ِّوية للمندوبية السامية للتخطيط‪ :‬تقوم ِّبتَ ْجميع المعلومات الالزمة إلعداد الحسابات الوطنية وذلك‬
‫• البحوث السنوية و ِّ‬
‫في عدة قطاعات‪ .‬غير أن النتائج التفصيلية لهذه البحوث ال َيِّتم َن ْش ُرها‪.‬‬
‫• بحث وزارة الصناعة‪َ :‬يتَ َعَّل ُق األمر بإحصاء للمقاوالت المغربية في قطاعات الصناعة والخدمات وترحيل الخدمات‬
‫تطور ِّعدة ُمؤشرات كبرى‪ ،‬مثل االستثمار والصادرات واإلنتاج والتشغيل‪َ .‬غ ْي َر أن النتائج التفصيلية‬
‫َ‬ ‫وي ُهم‬‫)‪َ .(Offshoring‬‬
‫لهذه البحوث ال َيِّتم َن ْش ُرها كذلك‪.‬‬
‫الن ْو ِّعي للبنك الدولي لدى المقاوالت الذي يهم ‪ 1096‬مقاولة ويتعلق ِّب َب ْحث لدى َعِّي َنة تَ ْمِّثيلية لمقاوالت القطاع‬
‫• البحث َّ‬
‫وي ْش َم ُل مواضيع متعددة ُم ْرتبطة ِّب ُمناخ األعمال‪ ،‬السيما الولوج إلى التمويل‪ ،‬والرشوة والبنيات التحتية والمنافسة‬
‫الخاص‪َ .‬‬
‫وي ْن َج ُز في ‪ 151‬دولة‪.‬‬
‫وبشكل خاص تمويل االستثمار ُ‬
‫• البحث الشهري للظرفية في القطاع الصناعي لبنك المغرب‪ :‬يقوم على الخصوص ِّبتَج ِّميع المعطيات المتعلقة ِّبنَفَق ِّ‬
‫ات‬ ‫َ‬ ‫ُ‬ ‫ْ‬
‫الم َو َّج َهة ِّأل َرْباَ ِّب المقاوالت فيما يتعلق باالستثمار‪.‬‬
‫االستثمار و ُ‬

‫‪16‬‬
 ‫ثانيا‪ :‬االستثمار على مستوى المقاولة‬
‫‪ .2‬مصادر المعطيات حول االستثمار الخاص في المغرب‬

‫• المكتب المغربي للملكية الصناعية والتجارية )‪ :(OMPIC‬يتوفر على ُمعطيات تَتَعلق على الخصوص بإحداث المقاوالت‪،‬‬
‫ويِّتم تَ ْجميع المعطيات ِّوْفقا لِّ ُمقتضياته القانونية‪ ،‬لكن استغاللها من‬ ‫ِّ‬
‫والوضعية المالية النَّاج َمة عن حصيلة المقاوالت‪َ ،...‬‬
‫وقَّيِّتها وتَ ْكِّي ِّيفها‪.‬‬
‫الناحية اإلحصائية‪ ،‬وهو ما نقوم به في بنك المغرب‪ ،‬يتطلب مجهودا كبي ار للتأكد من م ْوثُ ِّ‬
‫َ‬
‫• ُمعطيات مكتب الصرف حول االستثمارات األجنبية المباشرة‪ :‬تعتمد أساسا على المعامالت الدولية ويتم استكمالها بواسطة‬
‫معطيات ُمتنوعة مثل حسابات الشركات‪ ،‬وِّإ ْش َعارات ُسلطات البورصة ‪...‬‬

‫• اإلحصائيات النقدية‪ :‬تتضمن على الخصوص مساهمة البنوك والمؤسسات المالية األخرى في تمويل المقاوالت‪.‬‬

‫• المرصد المغربي للمقاوالت الصغيرة جدا والصغيرة والمتوسطة‪ :‬أُحدث سنة ‪ 2013‬من طرف بنك المغرب ِّب َم ِّعَّي ِّة عدة‬
‫ُشركاء‪ ،‬ويتوفر على معطيات حول المقاوالت ذات الشخصية المعنوية كما تلك ذات الشخصية الذاتية‪ .‬ويحصل على‬
‫المعطيات من عدة مصادر‪ :‬المديرية العامة للضرائب‪ ،‬المكتب المغربي للملكية الصناعية والتجارية‪ ،‬الصندوق الوطني‬
‫للضمان االجتماعي‪ ،‬و ازرة الصناعة والتجارة وبنك المغرب‪.‬‬

‫صَلة من جهة أخرى‪ ،‬يحتاج بلدنا اليوم إلى‬‫المَف َّ‬

‫وأمام هذا التشتت في المصادر من جهة وصعوبة الولوج إلى المعلومة خاصة ُ‬
‫إحداث َم ْر ِّجع وطني للمقاوالت )‪ (Répertoire national des entreprises‬على ِّغ َرِّار البلدان المتقدمة وبعض االقتصادات‬
‫ِّ‬ ‫َّ ِّ‬
‫وس ُي َمك ُن ذلك من التوفر على معلومات َم ْوثُوق فيها‪ ،‬وشاملة ُ‬
‫وم َحَّينة حول وضعية النسيج االقتصادي‪.‬‬ ‫الصاعدة‪َ .‬‬

‫‪17‬‬
 ‫ثانيا‪ :‬االستثمار على مستوى المقاولة‬
‫‪ .3‬بعض المعطيات حول النسيج اإلنتاجي المغربي‬

‫الم َص ِّدَّرة‪:‬‬ ‫ِّ ِّ‬ ‫ِّ‬ ‫ِّ ِّ‬

‫يتميز النسيج اإلنتاجي المغربي ببْنَية ُم َجَّأزَة‪ ،‬وبِّ َهْي َمَنة المقاوالت الصغيرة جدا وبعدد ضعيف ن ْسبيا من المقاوالت ُ‬
‫➢ فحسب التقرير السنوي ‪ 2020-2019‬للمرصد المغربي للمقاوالت الصغيرة جدا والصغيرة والمتوسطة‪ ،‬فإن ‪ %92‬من المقاوالت هي متَن ِّ‬
‫اهية‬ ‫َُ‬
‫الص َغر ال يتجاوز رقم أعمالها ‪ 3‬مليون درهم و‪ %84,4‬من المقاوالت تُ َح ِّقق رقم أعمال أقل من مليون درهم‪.‬‬ ‫ِّ‬
‫ويتََرَّك ُز الضغط الضريبي على عدد ِّج ِّد محدود‪ ،‬بحيث أن ‪ %2‬من المقاوالت تدفع ‪ %80‬من الضريبة على الشركات (تقرير المجلس‬ ‫➢ َ‬
‫االقتصادي واالجتماعي والبيئي‪.)2012 ،‬‬
‫صدرة النشيطة في ‪ 2019‬بالمغرب ال يتعدى ‪ 4309‬مقاولة‪ .‬وأخذا بعين االعتبار‬ ‫➢ كما تشير معطيات مكتب الصرف إلى أن عدد المقاوالت الم ِّ‬
‫ُ‬
‫حجم الساكنة‪ ،‬يظل هذا العدد ضعيفا نسبيا‪ ،‬حيث ال يتعدى ‪ %0,2‬لكل ألف نسمة كما تشير إلى ذلك معطيات منظمة التنمية والتعاون‬
‫االقتصادي )‪.(OCDE‬‬
‫عدد المقاوالت المصدرة بالنسبة أللف نسمة (متوسط ‪)2019-2015‬‬

‫المصادر‪ :‬منظمة التنمية والتعاون االقتصادي‪.‬‬

‫➢ وحسب معطيات بحث المندوبية السامية للتخطيط لدى المقاوالت (‪ ،)2019‬تظل القُدْرة االستثمارية للمقاوالت الصغيرة جدا‬
‫ص َّر َحت ‪ %29,4‬فقط من المقاوالت الصغيرة جدا قِيَامها باستثمارات ما بين ‪ 2016‬و‪،2018‬‬
‫والصغيرة والمتوسطة ضعيفة‪ ،‬حيث َ‬
‫ُمقابل ‪ %49,5‬بالنسبة للمقاوالت الصغيرة والمتوسطة و‪ %80‬من المقاوالت الكبرى‪.‬‬
‫‪18‬‬
 ‫ثانيا‪ :‬االستثمار على مستوى المقاولة‬
‫‪ .3‬بعض المعطيات حول النسيج اإلنتاجي المغربي‬

‫ويتميز تمويل المقاولة المغربية ِّب َه ْي َمنَ ِّة التمويل الذاتي ولُ ُجوء محدود إلى التمويل الغير الذاتي‪:‬‬
‫(‪)%‬‬ ‫بنية خصوم المقاوالت في ‪2019‬‬

‫فحسب معطيات المرصد المغربي للمقاوالت الصغيرة جدا‬ ‫➢‬

‫والصغيرة والمتوسطة (‪ ،)2020-2019‬بلغت حصة َّ‬
‫الد ْين المالي‬
‫‪ .%20,2‬وتبقى هذه النسبة‪ ،‬حسب المعطيات المتوفرة‪ ،‬أقل مما‬
‫هو ُمسجل في دول كفرنسا (‪ ،)%37‬وألمانيا (‪ ،)%36‬والبرتغال‬
‫(‪ ،)%33‬واسبانيا (‪ ،)%30‬وبولونيا (‪.)%22‬‬

‫‪2019-2020‬‬ ‫المصدر‪ :‬المرصد المغربي للمقاوالت الصغيرة جدا والصغيرة والمتوسطة‬

‫عن‬ ‫‪%8‬‬ ‫طى تُؤكده من جانب آخر نتائج بحث البنك الدولي (‪ )2019‬التي تُشير إلى أن االستثمار في المغرب ُم َمول في حدود‬ ‫الم ْع َ‬
‫هذا ُ‬ ‫➢‬
‫طريق االقتراضات البنكية مقابل ‪ %12‬في البلدان ذات الدخل المتوسط‪-‬الفئة الدنيا و‪ %14‬بالنسبة لمنطقة الشرق األوسط وشمال إفريقيا‪.‬‬

‫فيما يبقى اللجوء إلى سوق الرساميل متواضع‬ ‫‪،%96,6‬‬ ‫الم ْص َدر الرئيسي للتمويل الغير الذاتي بنسبة تبلغ‬
‫إال أن القروض البنكية تظل َ‬ ‫➢‬
‫الكبرى‪.‬‬ ‫جدا‪ ،‬حيث ال زالت تُهيمن عليه المؤسسات ذات َّ‬
‫الطابع المالي وبعض المقاوالت ُ‬

‫كما أن القروض البنكية الممنوحة للمقاوالت ُتمثل ‪ %51‬من الناتج الداخلي اإلجمالي‪ ،‬ويفوق هذا المستوى ذلك ُ‬
‫الم َس َّجل في بلدان مثل‬ ‫➢‬
‫المسجلة في الب ارزيل (‪ )%53‬وجمهورية‬ ‫ِّ‬
‫المستويات ُ‬
‫بولونيا (‪ )%44‬وجنوب إفريقيا (‪ )%34‬والمكسيك (‪ )%26‬واألرجنتين (‪ )%21‬في حين ُيماثل ُ‬
‫التشيك (‪.)%54‬‬

‫‪19‬‬
 ‫ثانيا‪ :‬االستثمار على مستوى المقاولة‬
‫‪ .3‬بعض المعطيات حول النسيج اإلنتاجي المغربي‬

‫َوُيعتبر ولوج المقاوالت الصغيرة جدا والصغيرة والمتوسطة إلى التمويل إشكالية عالمية ُم َت َو ِّاتَرة‬
‫طِّب ُق‬
‫طلُ ُب منها ضمانات كبيرة‪( ،‬ب) وتُ َ‬ ‫➢ َفِّب َش ْكل عام‪ ،‬تَ ْعتَِّب ُر المقاوالت الصغيرة جدا والصغيرة والمتوسطة أن البنوك (أ) تَ ْ‬
‫عليها أسعار فائدة ُمرتفعة وشروطا غير مالئمة و(ج) تمنحها تمويالت تَْقِّي ِّيدَّية‪.‬‬
‫➢ وتُبرر البنوك َح َذ َرَها وتطبيقها لعالوة مخاطر مرتفعة نسبيا بغياب الشفافية المالية لهذه المقاوالت‪ ،‬وضعف جودة‬
‫الس َداد‪.‬‬
‫حكامتها والمخاوف من عدم قدرتها على َّ‬

‫وهي نفس الوضعية بالنسبة للمغرب كما تُؤكده معطيات بحث المندوبية السامية للتخطيط لسنة ‪:2019‬‬
‫ص َّر َحت ‪ %69‬من المقاوالت الصغيرة جدا والصغيرة والمتوسطة أنه َس َب َق لها أن واجهت صعوبات في الولوج إلى‬
‫إذ َ‬ ‫➢‬
‫التمويل‪.‬‬
‫ومن بين المقاوالت الصغيرة جدا التي طلبت قرضا‪ %28 ،‬منها تم رفض طلبها وذلك بسبب‪( :‬أ) عدم كفاية َّ‬
‫الض َم َانات‬ ‫➢‬
‫َل َدى ‪ %52‬من المقاوالت؛ أو(ب) انعدام الثقة في المقاولة لدى ‪.%20‬‬

‫المْف ِّر َ‬
‫طة‬ ‫َّ‬
‫المثَ َارة فيما يخص الولوج إلى القرض البنكي باألساس في سعر الفائدة المرتفع‪ ،‬والضمانات ُ‬
‫المعيقات ُ‬‫تَتَ َمث ُل ُ‬ ‫➢‬
‫واالعتبارات الدينية‪.‬‬

‫‪20‬‬
 ‫ثانيا‪ :‬االستثمار على مستوى المقاولة‬
‫‪ .3‬بعض المعطيات حول النسيج اإلنتاجي المغربي‬

‫‪ ...‬إال أن معطيات كثيرة أخرى ُتبرز َت َح ُّسنا َمْل ُموسا في الولوج إلى التمويل خالل السنوات األخيرة‬
‫ظ ِّه ُر البحوث الفصلية للظرفية التي ُي ِّعدها بنك المغرب حول القطاع الصناعي سنة ‪ ،2021‬أن ما ُيقارب ‪ %90‬من المقاوالت تُشير إلى أن‬
‫إذ تُ ْ‬ ‫➢‬
‫الولوج إلى التمويل البنكي "عادي"‪.‬‬
‫المعيقات أمام تطور المقاوالت في المغرب‬
‫(بحث البنك الدولي لدى المقاوالت‪ 2013 ،‬و‪)2019‬‬

‫رئيس أمام تطورها‬

‫ي‬ ‫تعتب العامل المذكور أدناه كعائق‬ ‫نسبة المقاوالت ي‬
‫الت ر‬
‫العائق‬
‫‪2019‬‬ ‫‪2013‬‬

‫كما ُي َبِّي ُن بحث البنك الدولي لدى المقاوالت أن ‪ %4‬فقط من المقاوالت‬

‫‪%‬‬ ‫المرتبة‬ ‫‪%‬‬ ‫المرتبة‬
‫‪15,5‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪20,6‬‬ ‫‪1‬‬ ‫الرشوة‬ ‫➢‬
‫‪15,2‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪8,8‬‬ ‫‪5‬‬ ‫نسبة الضريبة‬ ‫المغربية تذكر الولوج إلى التمويل كعائق رئيسي أمام تطورها في‬
‫‪ 2019‬مقابل ‪ %9,8‬في نسخة ‪ .2013‬وهكذا‪ِّ ،‬ا ْنتََق َل هذا العامل من‬
‫‪14,2‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪9‬‬ ‫المساطر الضريبية‬
‫‪9,1‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪12,4‬‬ ‫‪3‬‬ ‫القطاع غير المهيكل‬
‫‪8,7‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪2,8‬‬ ‫‪10‬‬ ‫النقل‬ ‫المعيقات المذكورة‪.‬‬ ‫المرتبة الرابعة إلى الثامنة ضمن ُ‬
‫‪6,7‬‬ ‫‪6‬‬ ‫‪2,2‬‬ ‫‪13‬‬ ‫العقار‬

‫المعيقات الرئيسية التي تشير إليها المقاوالت في الرشوة‪،‬‬ ‫َّ‬

‫وتَتَ َمث ُل ُ‬
‫‪6,3‬‬ ‫‪7‬‬ ‫‪2,4‬‬ ‫‪12‬‬ ‫الكهرباء‬
‫➢‬
‫‪4,3‬‬ ‫‪8‬‬ ‫‪9,8‬‬ ‫‪4‬‬ ‫الولوج إلى التمويل‬
‫الع ْبء الضريبي والمنافسة غير الشريفة لألنشطة غير‬‫والضغط و ِّ‬
‫الرخص واإلجازات‬
‫الم َه ْي َكَلة‪.‬‬
‫‪4,1‬‬ ‫‪9‬‬ ‫‪1,9‬‬ ‫‪14‬‬
‫‪3,9‬‬ ‫‪10‬‬ ‫‪1,2‬‬ ‫‪15‬‬ ‫الجرائم‪ ،‬السرقة والفوضى‬ ‫ُ‬
‫‪3,5‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪12,9‬‬ ‫‪2‬‬ ‫يد عاملة غير مكونة كفاية‬
‫‪3,1‬‬ ‫‪12‬‬ ‫‪4,6‬‬ ‫‪8‬‬ ‫المحاكم‬
‫‪3‬‬ ‫‪13‬‬ ‫‪2,6‬‬ ‫‪11‬‬ ‫قوانين العمل‬
‫‪1,9‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪7,7‬‬ ‫‪6‬‬ ‫عدم االستقرار السياسي‬
‫‪0,3‬‬ ‫‪15‬‬ ‫‪7,2‬‬ ‫‪7‬‬ ‫ر‬
‫التشيعاتيالجمركيةيوالتجارية‬

‫‪21‬‬
 ‫ثانيا‪ :‬االستثمار على مستوى المقاولة‬
‫‪ .3‬بعض المعطيات حول النسيج اإلنتاجي المغربي‬

‫الضمانات المطلوبة من ِّقَب ِّل البنوك التجارية‬

‫كما ُتَبِّي ُن معطيات نفس البحث للبنك الدولي انخفاضا كبي ار في مستوى َّ‬
‫✓ حيث انتقل مستوى الضمانات المطلوبة من ‪ %165,7‬من القروض سنة ‪ 2013‬إلى ‪ %63,4‬سنة ‪ ،2019‬وهو أدنى مستوى تم تسجيله‬
‫على مستوى جميع البلدان التي َش ِّمَل َها البحث خالل السنوات الثالث الماضية‪.‬‬
‫مؤخر طلب الحصول على قرض بشكل طفيف من ‪ %6,1‬إلى ‪.%5,7‬‬ ‫ا‬ ‫ض لها‬ ‫وانخفضت نسبة المقاوالت التي ُرِّف َ‬ ‫✓‬
‫طَّل ُب ضمانات من ‪ %84‬إلى ‪.%71,8‬‬
‫كما تراجعت نسبة القروض التي تَتَ َ‬ ‫✓‬
‫المَف َارَقات‪ ،‬أن الفارق بين الضمانات المطلوبة بالنسبة للمقاوالت الصغيرة جدا والصغيرة وتلك المطلوبة من المقاوالت الكبرى‪،‬‬ ‫ومن ُ‬ ‫✓‬
‫َض َحى ِّلصالح المقاوالت الصغيرة جدا والصغيرة في المغرب‪ ،‬وهو ما ُي ْم ِّك ُن تفسيره بالجهود المهمة المبذولة من ِّقَبل السلطات‬ ‫أْ‬
‫العمومية لدعم تمويل هذه الفئة من المقاوالت‪ ،‬وال سيما من خالل برامج الضمانات‪.‬‬

‫قيمة الضمانات المطلوبة للحصول على قرض‬

‫(بالنسبة المئوية من قيمة القرض)‬

‫المصدر‪ :‬البنك الدولي‪.‬‬

‫‪22‬‬
 ‫ثانيا‪ :‬االستثمار على مستوى المقاولة‬
‫‪ .4‬المعيقات الرئيسية أمام تطور المقاوالت‬
‫المتوفرة إلى ما يلي‪:‬‬
‫المعطيات ُ‬‫ورجوعا إلى أهم ُمعيقات تطور الشركات‪ُ ،‬تشير ُ‬
‫بالنسبة للرشوة‪:‬‬
‫ف الدول وفقا لدرجة انتشار الرشوة في‬ ‫ِّ‬ ‫ِّ‬ ‫ِّ‬
‫صن ُ‬ ‫➢ وحسب ُم َؤشر ُم ْدركات الرشوة الذي تُْنج ُزه الهيئة الغير حكومية ‪ ،Transparency International‬والذي ُي َ‬
‫القطاع العام كما ُيَقِّي ُم َها الخبراء والفاعلون االقتصاديون‪ ،‬تراجع المغرب سنة ‪ ،2021‬للسنة الثالثة على التوالي‪ ،‬إلى المركز ‪ 87‬من بين ‪ 180‬دولة‪،‬‬
‫لِّ َيْف ِّق َد بذلك ‪ 14‬مرتبة مقارنة بسنة ‪( 2018‬المركز ‪.)73‬‬

‫الع ْبء الضريبي‪:‬‬ ‫ص الضغط و ِّ‬‫وفيما َي ُخ ُّ‬

‫ِّ‬
‫ووْفقا لبيانات البنك الدولي‪َ ،‬يص ُل مستوى الضرائب على الدخل واألرباح وأرباح الرأسمال في المغرب إلى ‪ ،%32,9‬وهو مستوى أعلى مقارنة بغالبية‬‫➢ ِّ‬
‫المسجل ببعض البلدان مثل األردن (‪ ،)%13,2‬وبولونيا (‪ ،)%13,3‬وجمهورية التشيك‬ ‫دول الفئة التي ينتمي إليها المغرب وأعلى بكثير من المستوى ُ‬
‫(‪ ،)%16,5‬وتركيا (‪.)%18,5‬‬
‫حاص واالستشارة "‪ ،"KPMG‬يتجاوز المغرب المستويات المسجلة على الصعيدين اإلفريقي )‪ (%27,5‬والعالمي )‪(%23,7‬‬ ‫ِّ‬
‫ُ‬ ‫➢ وحسب بيانات مكتب اال ْفت َ‬
‫بمعدل ضريبة على الشركات يصل إلى ‪.%31‬‬

‫الضرائب على الدخل واألرباح وأرباح الرأسمال‬ ‫معدل الضرائب على الشركات‬
‫(‪ %‬من اإليرادات سنة ‪)2019‬‬ ‫‪42,5‬‬ ‫‪2021‬‬
‫‪39,4‬‬
‫‪37,1 37,2‬‬ ‫‪31%‬‬ ‫المغرب‬
‫‪34,8 35,1‬‬
‫‪32,9‬‬
‫‪9%‬‬ ‫هنغاريا‬
‫‪15%‬‬ ‫تونس‬
‫‪21,1 22,5‬‬
‫‪18,5 18,5‬‬ ‫‪18%‬‬ ‫أوكرانيا‬
‫‪16,5‬‬
‫‪13,2 13,3‬‬ ‫‪20%‬‬ ‫تركيا‬
‫‪20%‬‬ ‫األردن‬
‫‪21%‬‬ ‫البرتغال‬
‫‪23,70%‬‬ ‫المتوسط العالمي‬
‫‪27,50%‬‬ ‫المتوسط االفريقي‬
‫‪28%‬‬ ‫جنوب إفريقيا‬
‫مصدر‪ :‬بيانات البنك الدولي‪.‬‬ ‫مصدر‪ :‬بيانات ‪.2021 ،KPMG‬‬
‫‪23‬‬
 ‫ثانيا‪ :‬االستثمار على مستوى المقاولة‬
‫‪ .4‬المعيقات الرئيسية أمام تطور المقاوالت‬

‫وبخصوص عبء القطاع غير ال ُم َه ْيكَل ‪:‬‬

‫أَفَا َد بحث المندوبية السامية للتخطيط لسنة ‪ ،2013‬والذي يشمل جميع الوحدات التي تُمارس أنشطة غير فالحية دُونَ اال ْمتِثَا ِل لألحكام التنظيمية‬ ‫➢‬
‫سبِيَّة المعمول بها‪ ،‬أن حجم القطاع غير ال ُمهي َكل يُمثل ‪ %11,5‬من الناتج الداخلي اإلجمالي و‪ %36,2‬من مناصب الشغل في القطاع غير‬ ‫وال ُم َحا َ‬
‫الس ِري واإلنتاج غير القانوني‬ ‫الفالحي‪ .‬وأظهرت نتائج دراستين أجراهما بنك المغرب سنتي ‪ 2018‬و‪ 2020‬أن االقتصاد ال َخ ِفي (الذي يَشمل اإلنتاج ِ‬
‫َظم وإنتاج األ ُ َ‬
‫سر لحسابهم الخاص) يُمثل حوالي ‪ %30‬من الناتج الداخلي اإلجمالي بالمغرب‪.‬‬ ‫واإلنتاج غير ال ُمن َّ‬

‫ف ُمنظمة العمل الدولية )‪ (OIT‬العمل غير ال ُمهي َكل على أنه عمل ال يَ ْخضع للتشريعات الوطنية ال ُمن َِظ َمة للشغل وال للضرائب على‬
‫ومن جانبها‪ ،‬ت ُ َع ِر ُ‬ ‫➢‬
‫الدخل وال يُخ َِو ُل الحق في الحصول على التغطية االجتماعية وال على مزايا مثل التعويض على َّ‬
‫الط ْرد أو اإلجازة َم ْدفُوعة األجر أو اإلجازة‬
‫ضيَّة‪ .‬ويُ َم ِثل هذا العمل نسبة ‪ )2019( %79,9‬من حجم الشغل اإلجمالي‪.‬‬ ‫ال َم َر ِ‬
‫وبطبيعة الحال‪ ،‬يبقى األمل قائما في أن تَتَغَي ََّر هذه األرقام مع َو ْر ِش تعميم التغطية االجتماعية‪.‬‬ ‫➢‬

‫حصة التشغيل غير المهيكل‬

‫)بالنسبة المئوية(‬

‫المصدر‪" :‬النساء والرجال في االقتصاد غير المهيكل‪ ،‬بانوراما إحصائية" ‪ ،‬منظمة العمل الدولية ‪2019 ،‬‬

‫‪24‬‬
 ‫ثانيا‪ :‬االستثمار على مستوى المقاولة‬
‫المعيقات الرئيسية أمام تطور المقاوالت‬
‫‪ُ .4‬‬
‫ال األداء ‪:‬‬
‫آج ُ‬
‫َ‬
‫ال األداء الطويلة عائقا أساسيا بالنسبة للمقاوالت‪ ،‬وخاصة الصغيرة جدا والصغيرة والمتوسطة منها‪ ،‬التي تَتَأَثَُّر‬ ‫ِّ‬
‫آج ُ‬
‫➢ تُ َشك ُل َ‬
‫الم ْس َتوَي ْين التنظيمي والتشغيلي‪ ،‬ال سيما‬ ‫ِّ‬
‫العامل‪ .‬وخالل السنوات الماضية‪ ،‬قامت السلطات بجهود كبيرة على ُ‬ ‫ُسيولتها بهذا َ‬
‫من خالل‪:‬‬
‫الم َتَرِّتَبة على التأخر في السداد؛‬ ‫وتحديد ُ ِّ‬
‫طُرق احتساب الفوائد ُ‬ ‫ُ‬ ‫توحيد اآلجال في ‪ 60‬يوما بالنسبة لجميع َّ‬
‫الطَل ِّبَّيات العمومية‬ ‫•‬
‫صة لِّشكايات ُم َوِّرِّدي )‪ (Fournisseurs‬المؤسسات والمقاوالت العمومية ولإليداع اإللكتروني لَِّف َو ِّاتيرهم؛‬‫صَ‬ ‫إنشاء ِّمَن َّصات إلكترونية ُم َخ َّ‬ ‫•‬
‫وعقد أول اجتماع له في‬ ‫ِّ‬ ‫ِّ‬
‫ص َد َر نهاية سنة ‪َ .2017‬‬ ‫إنشاء َمْر َصد آجال األداء الذي ُحددت تَ ْشكيلة المرصد وكيفية اشتغاله بموجب مرسوم َ‬ ‫•‬
‫يوليوز ‪ 2018‬ونشر أول تقرير له سنة ‪2021‬؛‬
‫َت َّم إعداد مشروع تعديل أُْرِّسل إلى األمانة العامة للحكومة‪ ،‬يتضمن أحكاما جديدة‪ ،‬مثل وضع نظام خاص بالعقوبات المالية ضد‬ ‫•‬
‫جاوز آجال أداءها الحدود القانونية‪.‬‬ ‫المقاوالت التي تَتَ ُ‬

‫المتاحة‪ ،‬المتعلقة بسنة ‪ 2019‬والتي يقوم بحسابها بنك المغرب على أساس معطيات ‪ ،OMPIC‬إلى أن‬ ‫➢ وتُشير أحدث األرقام ُ‬
‫أكثر من نصف المقاوالت المغربية تحصل على ُم ْس َت َحَّقاتها بعد األجل القانوني المحدد في ‪ 60‬يوما وتتلقى ‪ %35‬منها‬
‫مستحقاتها خالل آجال تزيد عن ‪ 120‬يوما‪ .‬أما بالنسبة للموردين )‪َ ،(Fournisseurs‬ف َما ُيَناهز ‪ %40‬من المقاوالت َت ْد َف ُع‬
‫َجل يتجاوز ‪ 120‬يوما‪.‬‬‫فواتيرها بعد ‪ 60‬يوما‪ %60 ،‬منها داخل أ َ‬
‫أداء الزبناء حسب حجم المقاولة أن المقاوالت الصغيرة ُت َو ِّ‬
‫اج ُه وضعية صعبة‪،‬‬ ‫آجال ِّ‬ ‫ِّ‬
‫مستويات ِّ‬ ‫➢ َكما ي ْك ِّشف تحليل بنك المغرب لِّ‬
‫ُ‬ ‫َ َ ُ‬
‫المعامالت بالنسبة للمقاوالت الصغيرة جدا‬ ‫وذلك في جميع القطاعات‪ ،‬خاصة مع مستويات تتجاوز ‪ 200‬يوم من َرْقمِّ ُ‬
‫الت ْح ِّويلَِّّية"‪.‬‬
‫الت ْخ ِّزين" و"الصناعة َّ‬ ‫والصغيرة في قطاعي " َّ‬
‫النْقل و َّ‬

‫‪25‬‬
 ‫ثانيا‪ :‬االستثمار على مستوى المقاولة‬
‫‪ .5‬تأثير األزمة وتحدي اإلقالع‬

‫ب‬ ‫سيج اإلنتاجي الوطني قد تَفَاقَ َمت بشكل كبير ِّب َ‬

‫س َب ِّ‬ ‫وعالوة على هذه الخصائص ال ِّب ْنيَ ِّويَّة‪ ،‬يُ َر َّج ُح أن تكون َه َ‬
‫شاَشة النَّ ِّ‬
‫أزمة ال َجا ِّئ َحة‪.‬‬

‫امية إلى قياس تأثير األزمة‪ ،‬أن المقاوالت المن َّ‬

‫ضح من خالل بحوث المندوبية السامية للتخطيط َّ ِّ‬ ‫ِّ‬
‫ظ َمة َفَق َدت‬ ‫َُ‬ ‫الر َ‬ ‫➢ ِّإ ْذ َيتَّ ُ‬
‫ما ُيقارب ‪ 726‬ألف منصب شغل‪ ،‬أي ‪ِّ %20‬من َي ِّد َها العاملة‪.‬‬

‫بيانات الصندوق الوطني للضمان االجتماعي التي تَُبِّي ُن انخفاضا ًّ‬

‫حادا‪،‬‬ ‫ُ‬ ‫➢ وتَتََواَف ُق هذه النتائج مع تلك التي أَْف َرَزْت َها‬
‫ح ِّب ِّهم بنسبة ‪ %33,9‬في أبريل ‪ ،2020‬وهو ما يعادل ُفْق َدان أكثر من ‪850‬‬
‫ص َّرِّ‬ ‫على أساس سنوي‪ ،‬في عد ِّد األ ِّ‬
‫الم َ‬‫ُج َراء ُ‬ ‫َ‬ ‫ََ‬
‫ألف منصب شغل‪.‬‬

‫➢ كما كشفت نتائج بحوث البنك الدولي لِّتَتَب ِّع تأثير األزمة على المقاوالت الخاصة في المغرب أنه‪ ،‬في الفترة الممتدة‬
‫ص ُل هذه النسبة إلى‬‫ما بين دجنبر ‪ 2019‬ويونيو ‪ ،2021‬خَّفضت ‪ %47‬من المقاوالت ِّمن عد ِّد الع َّمال الدائمين‪ .‬وتَ ِّ‬
‫ََ ُ‬ ‫َ َ‬
‫‪ %48‬لدى المقاوالت الصغيرة والمتوسطة وإلى ‪ %38‬لدى المقاوالت الكبيرة‪.‬‬

‫ص َل ُمستوى َع َدم اليقين الذي ُي َعد من أهم العوامل التي تَ ْكَب ُح االستثمار إلى مستويات استثنائية منذ بداية‬ ‫➢ َوَو َ‬
‫ِّ‬
‫ُج ِّري في يونيو ‪ ،2021‬فإن ‪ %22,6‬فقط من المقاوالت كانت تَ ْعتَ ِّزُم اقتناء‬ ‫الجائحة‪َ .‬ف ِّوْفقا لَب ْحث البنك الدولي الذي أ ْ‬
‫أُصول ثابتة )‪ (Immobilisations‬جديدة أو ُمستعملة خالل الستة أشهر المقبلة‪ .‬وفي نفس االتجاه‪ ،‬تُشير ُمعطيات‬
‫البحث الذي نشرته المندوبية السامية للتخطيط‪ ،‬األسبوع الماضي‪ ،‬إلى أن ‪ %71‬من المقاوالت ال تَ ْعتَ ِّزُم القيام ِّبأ ِّ‬
‫َي‬
‫استثمار خالل سنة ‪.2022‬‬
‫‪26‬‬
 ‫ثانيا‪ :‬االستثمار على مستوى المقاولة‬
‫‪ .5‬تأثير األزمة وتحدي اإلقالع‬

‫ِّ ِّ‬
‫اعف‬
‫ض َ‬ ‫➢ َوَيْل َع ُب االستثمار العمومي دو ار أساسيا في االنتعاش االقتصادي َو َع ْوَدة الثَقة‪ ،‬ويكون تأثيره ُ‬
‫الم َ‬
‫)‪ (Effet multiplicateur‬أكثر أهمية خالل فترات َع َد ِّم اليقين القوية‪.‬‬

‫اكاة التي ْأن َج َزَها صندوق النقد الدولي في أكتوبر ‪ ،2020‬أن ارتفاع االستثمار‬ ‫الم َح َ‬ ‫َّ ِّ‬
‫➢ وهكذا‪َ ،‬يتض ُح من خالل عمليات ُ‬
‫العمومي بما ُي َع ِّاد ُل ُنْق َ‬
‫طة ِّمَئ ِّوَّية واحدة من الناتج الداخلي اإلجمالي‪ ،‬خالل الفترات التي تَتَّ ِّس ُم ِّب ُمستوى عال من عدم‬
‫اليقين‪ ،‬قد ُي َؤِّدي إلى زيادة الناتج الداخلي اإلجمالي بنسبة ‪ ،%2,7‬واالستثمار الخاص بنسبة ‪ ،%10‬والتشغيل بنسبة‬
‫‪.%1,2‬‬

‫ط ُموحا لإلنعاش‬
‫طلقت السلطات (‪ )1‬برنامجا َ‬ ‫➢ وفي المغرب‪ ،‬وَكما تَتََّبعتُم‪َ ،‬فِّبناء على التَّ ِّو ِّجيهات المَل ِّكَّية الس ِّ‬
‫امية‪ ،‬أَ ْ‬ ‫َ‬ ‫َ‬ ‫ْ‬ ‫َ َ‬
‫ِّ‬
‫صندو محمد السادس لالستثمار بغالف مالي يصل‬ ‫ق‬ ‫ِّ ِّ‬
‫االقتصادي بغالف مالي َقدرهُ ‪ ِّ120‬مليار درهم؛ و(‪ )2‬أنشأت ُ‬
‫ِّ‬
‫وي ْنتظر أن تساهم المؤسسات الوطنية والدولية في المبلغ المتبقي‪.‬‬ ‫إلى ‪ 45‬مليار درهم‪ ،‬تَ َّمت تَ ْعِّبَئ ُة ُثُلثه من الميزانية ُ‬

‫مليار في قانون‬ ‫‪230‬‬ ‫مليار درهم مقابل‬ ‫‪245‬‬ ‫ض َّم ُن قانون المالية استثمارات ُعمومية بقيمة‬
‫➢ وكما َذ َك ْر ُت سالفا‪َ ،‬يتَ َ‬
‫المالية لسنة ‪ 2021‬و‪ 198‬مليار الواردة في قانون المالية لسنة ‪.2020‬‬

‫‪27‬‬
‫مهام بنك المغرب في خدمة االستثمار‬

‫‪28‬‬
 ‫ثالثا‪ :‬مهام بنك المغرب في خدمة االستثمار‬
‫‪ .1‬استقرار األسعار وانتقال أسعار السياسة النقدية‬

‫➢ أود أن أُ َذ ِّك َر أنه َح َس َب المادة‬

‫من القانون األساسي لبنك المغرب‪:‬‬ ‫‪6‬‬

‫وي َسِّي ُرَها ِّب ُك ِّل شفافية في إطار السياسة االقتصادية والمالية للحكومة‪.‬‬ ‫ِّ‬
‫" ُي َحد ُد البنك السياسة النقدية ُ‬
‫ُي ْعتََب ُر الحفاظ على استقرار األسعار الهدف الرئيسي للبنك‪.‬‬
‫وي َسِّي ُر السياسة النقدية‪.‬‬ ‫ِّ‬
‫هدف استقرار األسعار ُ‬ ‫ُي َحد ُد البنك َ‬
‫الم َكَّلف بالمالية تَ ْح َت ِّإشراف رئيس الحكومة‪ ،‬بالتَّ َش ُاور مع والي بنك المغرب بصفة‬ ‫يقوم الوزير ُ‬
‫االحِّت َرِّازَية ُ‬
‫الكلَِّّية )‪ (Politique macro-prudentielle‬وكذا انسجام‬ ‫ض َم ِّ‬ ‫ِّ‬
‫ان انسجام السياسة ْ‬ ‫ُم ْنتَظ َمة من أجل َ‬
‫المتعلقة بالسياسة الماكرو اقتصادية"‪.‬‬ ‫السياسة النقدية مع األدوات األخرى ُ‬

‫ُيَق ِّد َم َها َب ْنك َم ْرَك ِّزي لتحقيق‬
‫البنوك المركزية في العالم‬
‫طلقة‪ ،‬حسب‬ ‫ْأو ُذو أَ ْوَل ِّوَّية ُم ْ‬
‫أن‬‫ضل مساهمة ُيمكن ْ‬ ‫➢ ومن المسلم عموما داخل األوساط األكاديمية والمالية أن أَْف َ‬
‫ان استقرار األسعار‪ .‬ولِّ َه َذا‪ ،‬فإن جميع‬ ‫ض َم ُ‬
‫رفاهية السكان والنمو االقتصادي هي َ‬
‫ض ْم َن أهداف السياسة النقدية‪ِّ %70 ،‬منها تَ ْعتَِّب ُرهُ هدفا َح ْص ِّرًّيا‬‫أ َْدرجت استقرار األسعار ِّ‬
‫ََ‬
‫معطيات صندوق النقد الدولي وبنك التسويات الدولية‪.‬‬

‫➢ ومن خالل ضمان استقرار األسعار‪ُ ،‬يساهم البنك المركزي بشكل ُمهم في الحفاظ على الُق ْدرة ا ِّلشرِّائية لِّ ْألُ َسر‬
‫الم َو ِّاتَية للنمو‪ ،‬إذ وعلى وجه الخصوص‪ُ ،‬يسهل التحكم في التضخم على المقاوالت َبْل َوَرَة‬ ‫ِّ‬ ‫ِّ‬
‫وتهيئة الظروف ُ‬
‫اس ْترِّات ِّ‬
‫يجيتها في مجال االستثمار‪.‬‬ ‫ْ َ‬

‫‪29‬‬
 ‫ثالثا‪ :‬مهام بنك المغرب في خدمة االستثمار‬
‫‪ .1‬استقرار األسعار وانتقال أسعار السياسة النقدية‬

‫هدف سياسته النقدية‪َ ،‬ي ْستَ ْخ ِّدم بنك المغرب على ِّغ َرار البنوك المركزية‪ ،‬أ ََداتَْي ِّن رئيسيتين‪:‬‬
‫ولِّتحقيق ِّ‬
‫طَّبق على‬
‫الم َ‬ ‫ِّ‬ ‫ِّ‬
‫➢ سعر الفائدة الرئيسي الذي ُي َشك ُل َم ْرجعا لجميع ُمعامالت بنك المغرب مع البنوك‪ .‬وهو سعر الفائدة ُ‬
‫المَق َّدمة ِّم ْن ِّقَبل بنك المغرب للبنوك التجارية‪.‬‬ ‫ِّ‬ ‫َّ ِّ‬
‫الت ْسبيَقات ل َسبعة أيام ُ‬
‫➢ االحتياطي اإللزامي الذي ُيمثل حصة الودائع الواجب على البنوك االحتفاظ بها في حساباتها الجارية َل َدى بنك‬
‫ين وضعية ُسيولة البنوك بطريقة َه ْي َكلَِّّية ِّوْفقا لِّتََوج ِّه السياسة النقدية‪.‬‬
‫المغرب‪ ،‬وَي ْس َم ُح ِّبتَْقِّن ِّ‬

‫وباإلضافة إلى هاتين األداتين االستراتيجيتين‪ ،‬يْلجأُ بنك المغرب كذلك إلى العديد من األدوات غير التقليدية لِّ َت ْس ِّه ِّ‬
‫يل‬ ‫َ َ‬
‫تمويل المقاوالت خاصة الصغيرة جدا والصغيرة والمتوسطة منها‪.‬‬
‫➢ ويتعلق األمر بالخصوص ِّبآلَِّية قروض مضمونة بسندات تمثل الديون على المقاوالت الصغيرة جدا والصغيرة‬
‫والمتوسطة‪ ،‬تُ َم ِّك ُن البنوك من االستفادة لمدة سنة من تَ ْسِّبيقات تُ َع ِّاد ُل المبالغ التي تَ ْعتَ ِّزُم َم ْن َح َها للمقاوالت الصغيرة‬
‫المقدمة‬ ‫ِّ‬ ‫جدا والصغيرة والمتوسطة‪ِّ .‬‬
‫وي ْمك ُن للبنوك أيضا الحصول على إعادة تمويل إضافي ُيعاد ُل َح ْج َم القروض ُ‬ ‫ُ‬
‫ِّ‬
‫اج َها للتصدير‪.‬‬ ‫إلى المقاوالت الصغيرة جدا والصغيرة والمتوسطة التي تَ ْع َم ُل في قطاع الصناعة أو التي تَُوج ُه ِّإ ْنتَ َ‬

‫‪30‬‬
 ‫ثالثا‪ :‬مهام بنك المغرب في خدمة االستثمار‬
‫‪ .1‬استقرار األسعار وانتقال أسعار السياسة النقدية‬

‫صا ِعدة أو النامية هو ا ْن ِتقَال قرارا ِ‬

‫ت‬ ‫ويبقى التحدي األكبر الذي تواجهه البنوك المركزية سواء في االقتصادات ال ُمتقدمة أو ال َّ‬
‫السياسة النقدية إلى االقتصاد الحقيقي‪.‬‬
‫انتقال ق ارراته‪َ ،‬ي ْعمل بنك المغرب على مستويين‪:‬‬ ‫ِّ‬ ‫ِّ‬
‫تعزيز‬ ‫وو ْعيا ِّمْن ُه بهذا التحدي َوُب ْغَي َة‬
‫َ‬
‫يد النظام البنكي‪:‬‬ ‫‪َ .1‬فعَلى ص ِّع ِّ‬
‫َ َ‬
‫يس ِّهم وتشجيعهم فيما َي ُخص تمر َير ق اررات السياسة النقدية؛‬ ‫➢ يعقد البنك اجتماعا كل ستة أشهر مع رؤساء البنوك لتَح ِّس ِّ‬
‫ْ‬
‫نظم ِّلقاء بعد ُك ِّل اجتماع فصلي لمجلس البنك مع مديري البنوك لِّ َش ْرِّح الق اررات والتواصل ِّب َشأ ِّ‬
‫ْن ما ينتظره بنك المغرب‬ ‫ِّ‬
‫وي ُ‬ ‫➢ ُ‬
‫من النظام البنكي لتسهيل انتقال الق اررات؛‬

‫‪َ .2‬و َعَلى َص ِّعيد النسيج االقتصادي‬

‫وم َواكبتها‪.‬‬ ‫ص بنك المغرب كذلك على التواصل واالستماع بانتظام للمقاوالت ُ‬ ‫➢ َي ْح ِّر ُ‬
‫الم ْعِّنِّيين (االتحاد العام لمقاوالت المغرب والمجموعة‬ ‫ِّ ِّ‬ ‫ِّ‬
‫➢ وفي هذا الصدد‪ُ ،‬يَنظ ُم حمالت استماع ج َهوية بالتنسيق مع ُشركائه َ‬
‫المهنية لبنوك المغرب و‪ .(MarocPME‬ونقد ُن ِّظمت الحمالت الثالث األخيرة في ‪ 2007‬و‪ 2011‬و‪َ 2014‬‬
‫وش ِّمَلت ُكل واحدة منها‬
‫‪ 2000‬مقاولة تقريبا‪.‬‬

‫ف تسهيل انتقال ق اررات السياسة النقدية‪ ،‬تند ِّرج هذه األنشطة في إطار رؤية أَوسع ته ِّدف إلى دع ِّم ومو ِّ‬
‫اكبة النسيج‬ ‫وإضافة لِّهد ِّ‬
‫َْ ُ‬ ‫ُ ْ َ ْ َ َْ ُ‬ ‫َْ َ ُ‬ ‫ََ‬
‫االقتصادي‪ ،‬السيما لفائدة المقاوالت الصغيرة جدا والصغيرة والمتوسطة‪.‬‬

‫‪31‬‬
 ‫ثالثا‪ :‬مهام بنك المغرب في خدمة االستثمار‬
‫‪ .2‬مواكبة ودعم النسيج اإلنتاجي‬

‫السالفة الذكر‪ِّ ،‬اتَّ َخ َذ بنك المغرب مجموعة من التدابير لصالح هذا النسيج‪َ ،‬ن ْذ ُك ُر ِّمنها‪:‬‬ ‫وهكذا‪َ ،‬و ِّع َال َوة على اإلجراءات َّ‬
‫ض ِّع نظام ِّلتنقيط المقاوالت الصغيرة جدا والصغيرة والمتوسطة من أجل سياسة‬ ‫ِّ‬
‫➢ إخضاع البنوك‪َ ،‬ع ْب َر توصية ُم َؤَّر َخة في ‪ ،2004‬ل َو ْ‬
‫يزيَّة لِّصالحها‪ ،‬والتواصل مع المقاوالت بشأنها وبشأن أي تغيير قد يط أر عليها‪.‬‬ ‫تَ ْمِّي ِّ‬
‫احد من األوائل في منطقة الشرق األوسط وشمال إفريقيا‪ ،‬وذلك بهدف‬ ‫➢ إنشاء سنة ‪ 2009‬مكتب اسِّتع َالم ا ْئِّتم ِّاني )‪َ ،(Credit Bureau‬كو ِّ‬
‫َ‬ ‫َ‬ ‫ْ ْ‬
‫اطر َو ُمطابقتها مع المعايير الدولية‪ .‬وفي سنة ‪ ،2016‬تم‬ ‫مواكبة مؤسسات االئتمان من أجل تحسين ممارساتها في مجال تَْقِّييم المخ ِّ‬
‫ََ‬ ‫ُ‬ ‫ُ‬
‫تطوير خدمات َذات قيمة مضافة لصالح المستعملين‬ ‫ُ‬ ‫شأنها‬ ‫من‬ ‫التي‬ ‫نافسة‬ ‫الم‬
‫ُ‬ ‫ح‬ ‫رو‬ ‫إرساء‬ ‫أجل‬ ‫من‬ ‫ثان‬ ‫ي‬ ‫ائتمان‬ ‫استعالم‬ ‫مكتب‬ ‫نشاء‬ ‫إ‬
‫وفي نفس السياق‪ ،‬وفي إطار ُرْؤية شاملة لتعزيز وتبادل المعلومات المالية في بلدنا‪ ،‬تَ َّم إطالق مشروع إلصالح اإلطار القانوني‬ ‫➢‬
‫ط َة احترام ِّد ْفتَر‬
‫لمكاتب االستعالم االئتماني‪َ .‬و َسَي ْس َم ُح اإلطار الجديد ِّألَ ِّي شركة بممارسة نشاط مكاتب االستعالم االئتماني َش ِّري َ‬
‫المعتاد لِّْل ُمصادقة على النصوص القانونية‬ ‫ِّ‬ ‫ِّ‬
‫الم َسار ُ‬
‫تَ َحم َالت َسَيتم نشره‪ .‬ويوجد هذا المشروع في مراحله األخيرة حيث تَ َّم إدراجه في َ‬
‫إنشاء سنة ‪ 2013‬المرصد المغربي للمقاوالت الصغيرة جدا والصغيرة والمتوسطة بهدف توفير ُمعطيات تُ َم ِّك ُن من معرفة ُم َع َّمَقة للنسيج‬ ‫➢‬
‫صد أََّو َل تقرير سنوي له في شتنبر‬ ‫ِّ‬ ‫اإلنتاجي ومن التواصل بشكل منتظم بشأن الخدمات والتدابير َّ‬
‫الم ْر َ‬
‫المت َخ َذة لصالحه‪ .‬وقد أصدر َ‬‫ُ‬
‫‪ 2020‬والثاني في شتنبر ‪2021‬‬
‫إنشاء سنة ‪ 2014‬لصندو ِّق َد ْعم َمالِّي للمقاوالت الصغيرة جدا والصغيرة والمتوسطة‪ .‬ويهدف هذا الصندوق إلى تمويل المقاوالت‬ ‫➢‬
‫الصغيرة جدا والصغيرة والمتوسطة والتي تُواجه صعوبات ظرفية‪َ .‬وتَ َّم تخصيص مبلغ ‪ 3,6‬مليار درهم لهذا الصندوق ُم َوَّزَعة على‬
‫ثالث سنوات‬
‫ح ِّة الشيكات البنكية )‪(Régularité des chèques‬‬ ‫إحداث سنة ‪ِّ 2021‬خدمة جديدة تُِّتيح للتجار والمقاوالت التَّحقق من ِّ‬
‫ص َّ‬ ‫َ‬ ‫ُ‬ ‫➢‬

‫‪32‬‬
 ‫ثالثا‪ :‬مهام بنك المغرب في خدمة االستثمار‬
‫‪ .2‬مواكبة ودعم النسيج اإلنتاجي‬

‫تنظيم اجتماعات ثُالثية األطراف‪:‬‬

‫‪2016‬‬ ‫المتخذة لصالح المقاوالت الصغيرة جدا والصغيرة والمتوسطة‪ ،‬بادر بنك المغرب في ‪ 26‬يناير‬ ‫في إطار اإلجراءات ُ‬ ‫➢‬
‫لتنظيم أول اجتماع ثالثي األطراف مع االتحاد العام لمقاوالت المغرب والمجموعة المهنية لبنوك المغرب‪ ،‬اجتماعا تحت‬
‫عنوان "كيفية تعزيز التفاهم بين البنوك والمقاوالت؟"‪.‬‬

‫إعداد ُمذكرة تشمل التزامات تَ َع َّه َدت بها األطراف الثالثة (بنك المغرب واالتحاد العام لمقاوالت‬ ‫ِّ‬ ‫َوتَ َّم َع ِّق َب هذا االجتماع‬ ‫➢‬
‫بعض‬ ‫المغرب والمجموعة المهنية لبنوك المغرب)‪ ،‬إلى جانب ِّسْل ِّسَلة ِّمن التَّو ِّ‬
‫صَّيات ُم َو َّج َهة للسلطات العمومية تَ ُهم‬
‫َ‬ ‫َ ْ‬
‫للصَفَقات العمومية‪ ،‬وآجال األداء‪ ،‬وتمويل استرداد التَّ ْسِّبيق على الضريبة‬ ‫وجه الخصوص بالولوج َّ‬‫اإلشكاليات المتعلقة على ِّ‬
‫على القيمة المضافة وإعادة هيكلة الشركات التي تُواجه صعوبات‪ .‬وقد تَ َّم تَْو ِّجيه هذه المذكرة إلى رئيس الحكومة في يونيو‬
‫‪2016‬‬

‫هذا وفي ‪ 18‬أبريل ‪ُ ،2019‬ن ِّظ َمت النسخة الثانية من هذا االجتماع الثُالثي األطراف تحت عنوان "تمويل المقاوالت‪:‬‬ ‫➢‬
‫الحصيلة واآلفاق"‪ .‬و ِّعالَوة على تَْقِّييمِّ حصيلة االجتماع األول‪َ ،‬خلُص هذا اللقاء إلى تحديد عدد من التدابير الو ِّ‬
‫اجب‬ ‫َ‬ ‫َ َ‬
‫ِّاتخا ُذها بهدف تحسين تمويل ومواكبة المقاوالت‪ ،‬ويتعلق األمر خاصة بما يلي‪:‬‬
‫إيجاد َحل ُم ْستَدام إلشكالية آجال األداء وتقليص الديون فيما بين المقاوالت‪ ،‬التي وصل حجمها مستوى عال جدا؛‬
‫ُ‬ ‫•‬

‫‪33‬‬
 ‫ثالثا‪ :‬مهام بنك المغرب في خدمة االستثمار‬
‫‪ .2‬مواكبة ودعم النسيج اإلنتاجي‬

‫• تعزيز عرض الضمان العمومي للقروض وتحسين تأثيره؛‬

‫• تعزيز التضامن والتَّ َال ُءم والتنسيق بين إجراءات مواكبة ودعم المقاوالت الصغيرة جدا والصغيرة والمتوسطة التي َيتَّ ِّخ ُذ َها‬
‫المتََد ِّخلين‪ ،‬وال سيما الوكالة الوطنية للنهوض بالمقاوالت الصغيرة والمتوسطة (‪ )Maroc PME‬والصندوق المركزي‬ ‫ُم ْخَتلف ُ‬
‫للضمان‪ ،‬والمراكز الجهوية لالستثمار؛‬
‫الب ِّديَلة‪ ،‬وال سيما شراء وتحصيل الديون وتمويل‬
‫• تشجيع الشركات والمقاولين على اللجوء بشكل أكبر إلى آليات التمويل َ‬
‫سالسل التموين )‪(Factoring et Confirming‬؛‬

‫الرْس َمَلة‬ ‫• إنشاء صندوق ُعمومي إلعادة هيكلة المقاوالت لتسهيل معالجة الصعوبات التي تُو ِّ‬
‫اج ُهها‪ ،‬وذلك عن طريق إعادة َّ‬ ‫َ‬ ‫ُ‬ ‫ُ‬
‫و‪/‬أو إعادة الهيكلة المالية‪ ،‬من أجل حماية النسيج االقتصادي الوطني ومناصب الشغل‪ ،‬وكذا تحقيق حصيلة البنوك من‬
‫الديون المتعثرة األداء‪.‬‬

‫وجهت المؤسسات الثالث هذه المقترحات إلى وزير االقتصاد والمالية وأوصت بإنشاء لجنة رفيعة المستوى بين القطاعين‬ ‫➢‬
‫ضم الوزارات المعنية‪ ،‬وبنك المغرب واالتحاد العام لمقاوالت المغرب والمجموعة المهنية لبنوك المغرب‪،‬‬
‫العام والخاص تَ ُ‬
‫وذلك من أجل توحيد جهود مختلف األطراف المعنية‪ ،‬وتتبع تنفيذ التوصيات‪.‬‬

‫الصدى المأمول‪.‬‬ ‫‪ 2016‬و‪2019‬‬ ‫ولم تجد اقتراحات اجتماعي‬ ‫➢‬

‫‪34‬‬
 ‫ثالثا‪ :‬مهام بنك المغرب في خدمة االستثمار‬
‫‪ .2‬مواكبة ودعم النسيج اإلنتاجي‬

‫وفي نفس السياق‪ ،‬وتنفيذا لِِّّن َد ِّاء جاللة الملك في خطابه بتاريخ ‪ 11‬أكتوبر ‪َ ،2019‬بْل َوَرت الحكومة وبنك المغرب‪ ،‬بالتعاون‬
‫مع النظام البنكي‪ ،‬برنامج "انطالقة" الذي يهدف إلى تعزيز تمويل المقاولين الذاتيين والشباب حاملي المشاريع والمقاوالت‬
‫ص ِّد ُر منتجاتها‪ .‬ولهذه الغاية وللتذكير‪:‬‬
‫الصغيرة جدا والمقاوالت الصغيرة التي تُ َ‬
‫تم إنشاء صندوق َد ْعم تمويل المبادرة المقاوالتية بغالف مالي َق ْد ُره ‪ 6‬مليار درهم على مدى ‪ 3‬سنوات‪ِّ ،‬من ِّقَبل الدولة‬ ‫➢‬
‫صص ُمتساوية‪ .‬وقد تَ َع َّزَزت موارد هذا الصندوق بمليارين إضافيين َم َن َح ُه َما صندوق الحسن الثاني‬ ‫ِّ ِّ‬
‫والقطاع البنكي بح َ‬
‫للتنمية االقتصادية واالجتماعية وتم تخصيصها لتمويل األنشطة االقتصادية في العالم القروي‪.‬‬
‫تم إطالق م ْنتَجين للضمان وم ْنتَج تمويلي في هذا اإلطار بأسعار فائدة جد منخفضة وشروط تَْف ِّ‬
‫ضيلِّية؛ "ضمان انطالق"‬ ‫ُ‬ ‫ُ َْ‬ ‫➢‬
‫َم ْم ُنوح بسعر ثابت ‪ %2‬و"ضمان انطالق المستثمر القروي" بسعر ‪ ،%1,75‬و»‪ «Start TPE‬بدون فائدة‪.‬‬

‫َولِّ َد ْع ِّم هذا البرنامج‪ ،‬قام بنك المغرب بما يلي‪:‬‬ ‫➢‬

‫ض ُع آلِّ َي ِّة ِّإ َعادة تمويل خاصة غير محدودة للقروض البنكية‪ ،‬التشغيلية أو االستثمارية‪ ،‬الممنوحة لجميع الفئات‬‫• َو ْ‬
‫اب جاللة الملك‪ ،‬وذلك بسعر فائدة مدعوم نسبته ‪%1,25‬؛‬ ‫الم ْستَ ْه َدَفة في ِّخ َ‬
‫ط ِّ‬
‫ُ‬
‫طَّلبات من األموال الذاتية للبنوك فيما يتعلق بالقروض التي تمنحها للمقاوالت الصغيرة جدا؛‬‫• تخفيف ال ُمتَ َ‬
‫صيلِّية ُم َوَّزَعة بشكل خاص على مستوى الجهات والقطاعات والنوع‬ ‫ام تَتَبع يستَِّند إلى مؤشرات تَْف ِّ‬
‫ظ ِّ‬ ‫اء ِّن َ‬ ‫ِّ‬
‫َْ ُ‬ ‫• إ ْرَس ُ‬
‫االجتماعي )‪... (Genre‬‬

‫‪35‬‬
 ‫ثالثا‪ :‬مهام بنك المغرب في خدمة االستثمار‬
‫‪ .2‬مواكبة ودعم النسيج اإلنتاجي‬

‫وفيما يخص نتائج هذا البرنامج‪ ،‬فتجدر اإلشارة بدءا أنها تأثرت بشكل كبير بأزمة كوفيد ‪ .19‬وهكذا‪ ،‬فإلى نهاية دجنبر‬ ‫➢‬
‫‪ ،2021‬وصل المبلغ المحرر ستة مليارات درهم لفائدة أكثر من ‪ 26‬ألف مستفيد‪.‬‬
‫المتابعة على المستوى المحلي والمعلومات الواردة من النظام البنكي إلى أن نسبة رفض الطلبات تبقى‬
‫وتشير تقارير ُ‬ ‫➢‬
‫عالية حيث تصل إلى ‪ ،%39‬وكذا إلى غياب سياسة مواكبة حقيقية‪.‬‬
‫الم ْعِّنَّية إلرساء نظام مواكبة عن ُق ْرب يوجد في مرحلته النهائية‬ ‫ِّ‬
‫وأخذا بعين االعتبار لهذه المعطيات‪ ،‬تَ َعبَّأَت األطراف َ‬ ‫➢‬
‫دور ُم ِّه ًّما في التنسيق على المستوى الجهوي‪.‬‬‫وي َخ ِّو ُل للمراكز الجهوية ا‬
‫ُ‬
‫قروض انطالقة*‬

‫*بيانات توصل بها بنك المغرب من البنوك‬

‫‪36‬‬
 ‫ثالثا‪ :‬مهام بنك المغرب في خدمة االستثمار‬
‫‪ .2‬مواكبة ودعم النسيج اإلنتاجي‬

‫الم َو َّجه لِّصالح المقاوالت الصغيرة جدا والصغيرة‬ ‫ونتيجة لِّمجموع هذه اإلجراءات والتدابير‪ ،‬عرفت ِّح َّ‬
‫صة االئتمان البنكي ُ‬ ‫➢‬
‫ِّ‬ ‫ِّ‬
‫صصة للمقاوالت الخاصة تََوجها تصاعديا‪ ،‬حيث ارتفعت من ‪ %32,1‬سنة ‪ 2013‬إلى‬ ‫والمتوسطة ض ْم َن َجاري القروض ُ‬
‫الم َخ َّ‬
‫‪ %43,3‬عام ‪.2020‬‬

‫حصة القروض الممنوحة للمقاوالت الصغيرة جدا والصغيرة والمتوسطة من‬

‫جاري القروض الممنوحة للمقاوالت غير المالية الخاصة ( ‪)%‬‬

‫‪41,9‬‬ ‫‪43,3‬‬
‫‪39,6‬‬ ‫‪41,2‬‬
‫‪36,1‬‬ ‫‪37,5‬‬
‫‪32,1‬‬ ‫‪33,6‬‬

‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫‪2015‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫‪2018‬‬ ‫‪2019‬‬ ‫‪2020‬‬

‫المصادر‪ :‬معطيات صرحت بها البنوك بخصوص القروض المقدمة للمقاوالت التي يقل‬
‫رقم معامالتها عن ‪ 175‬مليون درهم‬

‫‪37‬‬
 ‫ثالثا‪ :‬مهام بنك المغرب في خدمة االستثمار‬
‫‪ .2‬مواكبة ودعم النسيج اإلنتاجي‬

‫ص ِّعيد آخر‪ ،‬ساهم بنك المغرب في العديد من اإلصالحات الهيكلية التي تهدف إلى تحسين مناخ األعمال لفائدة المقاوالت‪.‬‬ ‫وعلى َ‬
‫ويتعلق األمر على وجه الخصوص بما يلي‪:‬‬
‫الس ِّجل الوطني للضمانات المنقولة من أجل تعزيز آليات الضمان والولوج إلى التمويل لألشخاص الذين ليس لديهم أصول‬ ‫➢ إنشاء ِّ‬
‫لمنحها كضمان (صودق على القانون في دجنبر ‪ 2019‬الذي تم بموجبه إحداث هذا ِّ‬
‫الس ِّجل)؛‬
‫بهدف من ِّح ِّ‬ ‫➢ وضع إطار لِّ َت ْق ِّنين التمويل التعاوني (‪)crowdfunding‬‬
‫أداة تمويل َبديلة للمقاوالت الصغيرة جدا والصغيرة وللمقاولين‬ ‫ِّ َ ْ‬
‫ود َق على القانون في فبراير ‪ 2021‬ويتم إعداد نصوص تطبيقية خاصة بكل من "القروض" و" ِّ‬
‫الهَبات")؛‬ ‫الذاتيين (ص ِّ‬
‫ُ‬
‫➢ إصالح التمويل األصغر )‪ (microfinance‬مع المصادقة على القانون رقم ‪ 50-20‬في غشت ‪ 2021‬ويتم إعداد نصوصه التطبيقية‪.‬‬
‫ويهدف هذا القانون بالخصوص إلى توسيع قائمة الخدمات لتشمل عمليات التأمين الصغرى وتحصيل )‪ (collecte‬الودائع وإلى َم ْن ِّح‬
‫جمعيات التمويل الصغرى إمكانية التحول إلى مؤسسة ائتمان متخصصة في التمويل األصغر‪.‬‬
‫➢ إرساء َس َال ِّسل التموين )‪ (Supply Chain Finance‬الذي ُيشكل آلي َة تمويل لفائدة المقاوالت الصغيرة جدا والصغيرة والمتوسطة تقوم‬
‫يسمى بشراء الفواتير العكسي )‪ .(Affacturage inversé‬وتعتمد هذه‬ ‫ِّ‬
‫المدين وهو ما ُ‬ ‫على مبدأ شراء الفواتير لدى الدائن مع ضمان َ‬
‫المدينة والبنوك)‪ .‬وبهذا الصدد‪ ،‬تَ َّم إبرام‬‫المتدخلين في النظام (المقاوالت الدائنة والمقاوالت َ‬‫ضم جميع ُ‬ ‫صة رقمية تَ ُ‬ ‫اآللية على ِّمَن َّ‬
‫وضع استراتيجية لتطوير هذه اآللية بالمغرب‪ ،‬وذلك باتفاق مع‬ ‫ِّ‬ ‫اتفاقية تفاهم بين بنك المغرب والشركة المالية الدولية )‪ (SFI‬من أجل‬
‫الفاعلين المعنيين في النظام المالي المغربي؛‬
‫الم َعَّلَق ِّة األداء بهدف تطهير موازنة البنوك ورفع قدرتها على تمويل االقتصاد‪ .‬وتم إحداث لجنة وطنية‬ ‫ُ‬
‫➢ إحداث سوق ثانوي للديون‬
‫ضم و ازرة االقتصاد والمالية‪ ،‬وو ازرة التجارة والصناعة وو ازرة العدل‪ ،‬والو ازرة المنتدبة المكلفة‬‫تحت إشراف األمانة العامة للحكومة تَ ُ‬
‫باالستثمار وااللتقائية وتقييم السياسات العمومية‪ ،‬والمجلس األعلى للسلطة القضائية؛‬
‫رفع‬
‫امَية إلى ِّ‬ ‫الر ِّ‬
‫➢ تحسين ولوج المقاوالت إلى سوق الرساميل‪ :‬ويساهم بنك المغرب‪ ،‬في إطار لجنة أسواق الرساميل‪ ،‬في األشغال َّ‬
‫ض ولوج المقاوالت‪ ،‬السيما المقاوالت الصغيرة جدا والصغيرة والمتوسطة منها‪ ،‬إلى سوق الرساميل‪.‬‬ ‫العقبات التي تَ ْعتَ ِّر ُ‬
‫َ‬

‫‪38‬‬
 ‫ثالثا‪ :‬مهام بنك المغرب في خدمة االستثمار‬
‫‪ .3‬بنك المغرب في مواجهة كوفيد‪ :19-‬تذكير بالتدابير المتخذة وتأثيرها‬

‫وفي الظروف الصعبة التي عرفتها بالدنا على ِّغ َر ِّار باقي ُبلدان العالم نتيج َة جائحة كوفيد‪ ،‬اتَّ َخ َذ بنك المغرب مجموعة من التدابير من‬
‫أجل التخفيف من ِّح َّد ِّة تأثير األزمة وتحفيز االنتعاش االقتصادي‪ .‬وفي هذا اإلطار‪ ،‬قام بتفعيل كافة األدوات التقليدية وغير التقليدية‬
‫وذلك في جميع مجاالت تََدخلِّه‪.‬‬
‫وفي إطار السياسة النقدية‪َ ،‬ه َّمت هذه التدابير ِّس ْعر الفائدة الرئيسي‪ ،‬واالحتياطي اإللزامي وإعادة تمويل البنوك‪ ،‬حيث قام بما يلي‪:‬‬
‫➢ تقليص سعر الفائدة الرئيسي ِّب َما قدرهُ ‪ 25‬نقطة أساس في ‪ 17‬مارس ‪ ،2020‬ثُ َّم ب‪ 50‬نقطة أساس في ‪ 16‬يونيو ‪ 2020‬ليصل إلى‬
‫‪ .%1,5‬وتجدر اإلشارة إلى أن هذه النسبة كانت ُم َح َّد َدة في ‪ %2,25‬منذ مارس ‪2016‬؛‬
‫➢ التَّ ْح ِّرير الكامل لحساب االحتياطي لفائدة البنوك‪ ،‬حيث تَ َّم تخفيض نسبته خالل اجتماع مجلس البنك لشهر يونيو ‪ 2020‬إلى‬
‫ض ِّخ سيولة إضافية دائمة تفوق ‪ 12‬مليار درهم؛‬ ‫‪ ،%0‬وهو ما أ ََّدى إلى َ‬
‫➢ تخفيف شروط إعادة التمويل‪ ،‬وذلك ليس فقط لفائدة البنوك التقليدية‪ ،‬ولكن أيضا لصالح البنوك التشاركية وجمعيات القروض‬
‫الصغرى؛ وهو ما مكن من مضاعفة إمكانات التمويل ثالث مرات لتصل إلى ‪ 450‬مليار درهم؛‬
‫➢ تخفيف شروط إعادة تمويل البنوك في إطار برنامج خاص بالمقاوالت الصغيرة جدا والصغيرة والمتوسطة (‪ )1‬من خالل توسيع‬
‫صلِّيَّة إلى شهرية‪ .‬وبالتالي‪ ،‬ونتيجة لهذه‬ ‫ِّ ِّ‬ ‫ِّ‬
‫عمليات إعادة التمويل لتَ ْش َمل قروض التشغيل وقروض االستثمار و(‪َ )2‬رْف ِّع َوت َيرتها من َف ْ‬
‫الم ْمنوحة في هذا اإلطار من ‪ 2,4‬مليار درهم في ‪ 2019‬إلى ‪ 27,6‬مليار في ‪،2021‬‬ ‫اإلجراءات‪ ،‬انتقلت مبالغ إعادة التمويل َ‬
‫ضخ َها البنك من ‪ %3‬إلى ‪.%34‬‬ ‫صتُها في المبالغ التي َي ُ‬ ‫وارتفعت ِّح َّ‬
‫صة عمليات إعادة التمويل على المدى الطويل إلى ‪ %50‬بنهاية ‪2020‬‬ ‫افة هذه التدابير من تعزيز وبشكل ملحوظ ِّح َّ‬ ‫وقد م َّكَنت َك َّ‬
‫َ‬
‫ُمقابل ‪ %9‬قبل األزمة (نهاية ‪.)2019‬‬
‫افة طلبات إعادة التمويل التي ُتقدمها البنوك‪ِّ ،‬م َّما ُي َم ِّك ُن من الحفاظ‬
‫وتجدر اإلشارة كذلك إلى أن بنك المغرب يواصل االستجابة لِّ َك َّ‬
‫على ظروف ُم َو ِّاتَية في السوق النقدية‪.‬‬

‫‪39‬‬
 ‫ثالثا‪ :‬مهام بنك المغرب في خدمة االستثمار‬
‫‪ .3‬بنك المغرب في مواجهة كوفيد‪ :19-‬تذكير بالتدابير المتخذة وتأثيرها‬

‫ونتيجة لمجموعِّ هذه اإلجراءات‪:‬‬

‫➢ عرفت أسعار الفائدة على القروض بالنسبة لمجموع فئات المقاوالت والقروض انخفاضا ملموسا‪ ،‬حيث انتقل ُمتوسط سعر‬
‫الفائدة من ‪ %4,91‬في الفصل الرابع من سنة ‪ 2019‬إلى ‪ %4,45‬في الفصل الرابع من سنة ‪ .2021‬وبالنسبة للمقاوالت الغَيْر‬
‫المالية الخاصة‪ ،‬انخفض السعر من ‪ %4,86‬إلى ‪ %4,31‬في المتوسط‪ .‬وبلغ بالنسبة للمقاوالت الصغيرة جدا والصغيرة‬
‫والمتوسطة منها بالخصوص‪ %4,89 ،‬بعد ‪ ،%5,68‬أي انخفاض بما عدده ‪ 79‬نقطة أساس‪.‬‬

‫أسعار الفائدة على القروض حسب حجم المقاوالت (بالنسبة المئوية)‬

‫‪40‬‬
 ‫ثالثا‪ :‬مهام بنك المغرب في خدمة االستثمار‬
‫‪ .3‬بنك المغرب في مواجهة كوفيد‪ :19-‬تذكير بالتدابير المتخذة وتأثيرها‬

‫✓ كما حافظت القروض البنكية الممنوحة للقطاع غير المالي على وتير ِّة نُ ُمو ُم َّ‬
‫ط ِّردَة‬
‫الد ْعم من تفادي انكماش القروض البنكية الممنوحة للمقاوالت الخاصة خالل سنة ‪ ،2020‬حيث أََّن ُه ورغم األزمة‪،‬‬ ‫➢ ِّإ ْذ َم َّكَنت تدابير َّ‬
‫ارتفع مبلغها الجاري ِّب‪ %4,7‬سنة ‪.2020‬‬
‫➢ وفي سنة ‪َ ،2021‬س َّجَلت َوِّث َيرة هذه القروض تراجعا طفيفا إلى ‪ %4,4‬بنهاية دجنبر‪ ،‬تُ ْع َزى بالخصوص إلى نهاية مرحلة َم ْنح‬
‫اؤ ُه َما في ِّسياق األزمة‪.‬‬
‫ُم ْنتَجات ضمان وإقالع اللذين تَ َّم ِّإ ْرَس ُ‬
‫الم َعَّلَقة األداء )‪ ،(Créances en souffrance‬ورغم بقائها في مستويات ُمتَ َح َّكم فيها‪َ ،‬س َّجَلت ارتفاعا هاما‪ ،‬حيث بلغ‬ ‫َن الديون ُ‬‫➢ َغ ْي َر أ َّ‬
‫معدلها بالنسبة للمقاوالت غير المالية الخاصة ‪ %11,4‬بنهاية دجنبر ‪ ،2021‬بدل ‪ %10,8‬في نهاية ‪ ،2019‬وتَ َّمت تغطيتها بأكثر من‬
‫‪.%74‬‬
‫القروض البنكية المقدمة للمقاوالت غير المالية الخاصة‬ ‫الديون المعلقة األداء الخاصة بالمقاوالت غير المالية الخاصة‬
‫)التغير على أساس سنوي؛ بالنسبة المئوية(‬

‫‪41‬‬
 ‫ثالثا‪ :‬مهام بنك المغرب في خدمة االستثمار‬
‫‪ .4‬مهام أخرى‪ :‬االستقرار المالي‬

‫صة‬‫الم ْستَ ْخَل َ‬

‫➢ ُيعتبر االستقرار المالي شرطا أساسيا لضمان مناخ مناسب للنمو واالستثمار‪ ،‬وهي إحدى الدروس ُ‬
‫من األزمة المالية العالمية لسنة ‪ .2008‬فقد أثبتت هذه األخيرة ضرورة تعزيز اإلطار االحترازي الكلي لضمان‬
‫استقرار النظام المالي كشرط أساسي ُي َم ِّكن المقاوالت من الولوج إلى تمويل االستثمار‪.‬‬

‫➢ ومن هذا المنطلق‪ ،‬تم توسيع مهام بنك المغرب لتشمل مساهمته في االستقرار المالي‪ ،‬حيث أصبحت هذه المهمة‬
‫مدرجة في قانونه األساسي لسنة ‪.2019‬‬

‫➢ وحتى قبل ذلك‪ ،‬عمل كل من بنك المغرب‪ ،‬وو ازرة االقتصاد والمالية‪ ،‬والهيئة المغربية لسوق الرساميل وهيئة‬
‫مراقبة التأمينات واالحتياط االجتماعي‪ ،‬على وضع أسس إلطار المراقبة االحت ارزية الكلية واالستقرار المالي يرتكز‬
‫على آلية مؤسساتية وتشغيلية‪ .‬وطبقا لما ينص عليه القانون البنكي لسنة ‪ ،2014‬تم إحداث لجنة التنسيق ومراقبة‬
‫المخاطر النظامية التي يتولى بنك المغرب تنسيق أشغالها‪.‬‬

‫‪42‬‬
 ‫ثالثا‪ :‬مهام بنك المغرب في خدمة االستثمار‬
‫‪ .4‬مهام أخرى‪ :‬اإلشراف البنكي وحماية حقوق المستهلكين‬

‫➢ وفي مجال اإلشراف البنكي‪ ،‬جعل بنك المغرب من الحفاظ على متانة النظام البنكي إحدى أولوياته‪ ،‬وذلك نظ ار‬
‫للدور المحوري الذي يلعبه في تمويل المقاوالت في بلدنا‪.‬‬
‫➢ ورغم آثار أزمة كوفيد‪ ،19-‬مكنت الجهود المبذولة في هذا اإلطار من الحفاظ على صالبة هذا القطاع‪.‬‬
‫➢ وهكذا‪ ،‬تحسنت معدالت األموال الذاتية للبنوك بنهاية يونيو ‪ ،2021‬حيث بلغ متوسط معدل المالءة على أساس‬
‫فردي ‪ %16‬ووصل متوسط معدل األموال الذاتية من الفئة ‪ 1‬إلى ‪. %11,9‬‬
‫‪6,8‬‬ ‫➢ وفيما يخص المردودية‪ ،‬وبعد االنخفاض الهام المسجل في ‪ 2020‬والذي بلغت نسبته ‪ %43,2‬حيث انتقلت إلى‬
‫مليار درهم‪ ،‬ارتفعت النتيجة الصافية للبنوك لتصل إلى ‪ 8,8‬مليار في يونيو ‪ .2021‬وبالتالي‪ ،‬تزايدت مردودية‬
‫األصول بما قدره ‪ 0,7‬نقطة مئوية إلى ‪ %1,2‬ومردودية األموال الذاتية بما قدره ‪ 7,4‬نقطة إلى ‪.%12,2‬‬
‫➢ وحتى خالل األزمة‪ ،‬بينت نتائج اختباري الضغط )‪ (Stress test‬على المستوى الكلي المنجزين من طرف بنك‬
‫المغرب قدرة البنوك على مواجهة الصدمات ومواصلة احترامها للمتطلبات التنظيمية‪ ،‬السيما بفضل هوامش األموال‬
‫الذاتية التي تم تكوينها في السنوات األخيرة وكذا بفضل تطبيق تعليمات بنك المغرب‪ .‬وهذه نفس الخالصة التي‬
‫توصل إليها صندوق النقد الدولي في تقريره الذي نشره األسبوع الماضي‪.‬‬
‫➢ وفي هذا الصدد‪ ،‬تجدر اإلشارة إلى أنه أمام تصاعد المخاطر‪ ،‬كان بنك المغرب قد طالب البنوك بتعليق توزيع‬
‫األرباح برسم سنة ‪ 2019‬وأوصى بالحذر واليقظة فيما يخص أرباح ‪ .2020‬وفيما يتعلق بالعام ‪ ،2021‬فقد طلب بنك‬
‫المغرب من البنوك موافاته بمقترحاتها حول توزيع األرباح إذا كان معدل األموال الذاتية من الفئة ‪ 1‬أقل من‬
‫المستوى المحدد من طرف بنك المغرب‪.‬‬
‫‪43‬‬
 ‫ثالثا‪ :‬مهام بنك المغرب في خدمة االستثمار‬
‫‪ .4‬مهام أخرى‪ :‬اإلشراف البنكي وحماية حقوق المستهلكين‬

‫وموازاة مع ذلك‪ ،‬تبقى حماية حقوق المستهلكين من أولويات مهمات بنك المغرب خاصة من خالل‪:‬‬
‫َّانَّية ‪ 22‬خدمة بنكية‪ ،‬من خالل نصوص قانونية أو اتفاقيات‪ ،‬والسهر على مراقبة تفعيلها (فتح الحسابات‬ ‫➢ تكريس البنك لِّمج ِّ‬
‫َ‬
‫اله ِّويَّة البنكية‪ ،‬على الخصوص)؛‬ ‫ِّ‬
‫ان‬ ‫ي‬‫ب‬ ‫وشهادة‬ ‫ب‬ ‫الرِّ‬
‫ات‬ ‫َّ‬ ‫ين‬‫ط‬‫وإصدار دفاتر الشيكات وحسابات التوفير وتَو ِّ‬
‫َ‬ ‫ُ ََ‬ ‫ْ ُ‬
‫دور المركز المغربي للوساطة البنكية )‪ِّ (Centre Marocain de Médiation Bancaire‬من خالل إدخال‬ ‫عزيز ِّ‬ ‫إعطاء دينامية قوية وت ُ‬ ‫ُ‬ ‫➢‬
‫فاعلين اقتصاديين ُج ُدد في مجلس إدارته (االتحاد العام لمقاوالت المغرب وجامعة الغرف المغربية للتجارة والصناعة والخدمات)‪.‬‬
‫ِّ ِّ‬
‫انتََق َل من حوالي ‪ 500‬في عام ‪ 2017‬إلى ‪ 3724‬في عام ‪2021‬؛‬ ‫اعات ْ‬‫الوِّسيط َعددا ُمتزايدا م َن الن َز َ‬ ‫وقد عالج َ‬
‫ِّ‬ ‫يمة لبنك المغرب ُم َؤَّرخة في سنة ‪ ،2019‬لِّ ُشروط و ُ‬ ‫ِّ‬
‫اليد )‪ (Mainlevée‬على ضمانات التمويل‬ ‫طُر ِّق َت ْسليم َرْف ِّع َ‬ ‫➢ تأطير‪َ ،‬ع ْبَر َت ْعل َ‬
‫يوم عمل‪.‬‬ ‫البنكي‪ .‬وهكذا‪ ،‬أصبح تسليم رفع اليد َيِّتم بطريقة آلية ِّب ُم َج َّرد َس َد ِّاد القرض بالكامل في ُغ ُ ِّن‬
‫ضو أجل أقصاه ‪َ 30‬‬
‫طَّبَقة على العمليات البنكية‪ ،‬وتََوفر الوثائق التعاقدية باللغة العربية‪،‬‬ ‫الم َ‬
‫➢ تعزيز الشفافية وولوج الزبناء إلى المعلومات (الشروط ُ‬
‫َجل ال‬ ‫ِّ‬
‫طَلب التأجيل وتعليل ق اررات الرفض‪ ،‬وكذا ُمعالجة الش َكايات المتعلقة بالتأجيل داخل أ َ‬ ‫اسِّت َم َارات َ‬ ‫وخالل األزمة‪ ،‬توحيد ْ‬
‫يتجاوز ‪ 72‬ساعة‪)...‬؛‬
‫إطالق ِّمنصة لمقارنة أسعار الخدمات ولتواريخ القيمة‬ ‫الحَرِّكَّية البنكية (نونبر ‪ )2019‬و ُ‬
‫ِّ‬
‫➢ تحفيز المنافسة خاصة َع ْبَر ِّإْر َساء َ‬
‫(المرتقب في مارس ‪)2022‬؛‬
‫➢ ِّإ ْع َد ُاد م َد َّوَنة أخالقية مع البنوك حول تحصيل الديون قبل اللجوء للقضاء‪ .‬وتُح ِّد ُد هذه المدونة القواعد الد ْنيا الو ِّ‬
‫اجب ُم َراعاتها ِّم ْن‬ ‫َ‬ ‫ُ‬ ‫َ‬ ‫ُ‬
‫اهة واألمانة؛ احترام‬ ‫ز‬ ‫َّ‬
‫الن‬ ‫؛‬ ‫بناء‬
‫ز‬ ‫ال‬ ‫ام‬
‫ر‬ ‫احت‬ ‫؛‬ ‫المعلومات‬ ‫إلى‬ ‫ج‬‫ولو‬ ‫ال‬ ‫في‬ ‫الحق‬ ‫؛‬ ‫الشفافية‬ ‫(‬ ‫بناء‬
‫ز‬ ‫ال‬ ‫اه‬ ‫ج‬ ‫ت‬ ‫ا‬ ‫ه‬‫ئ‬‫ِّقب ِّل مؤسسات االئتمان ووَكالَِّ‬
‫ََ‬ ‫َُ َ َ َ‬ ‫َ‬
‫البيانات ذات الطابع الشخصي)؛‬
‫شادية حول "معالجة الشكايات" و"الحركية البنكية" و"رفع اليد عن الضمانات البنكية"‪.‬‬ ‫الد َالِّئل اإلر ِّ‬ ‫ِّ‬
‫العديد من َّ‬ ‫➢ بلورة وَن ْش ُر‬
‫ْ‬

‫‪44‬‬
 ‫ثالثا‪ :‬مهام بنك المغرب في خدمة االستثمار‬
‫‪ .4‬مهام أخرى‪ :‬مراقبة أنظمة ووسائل األداء‬

‫➢ وفي مجال مراقبة أنظمة ووسائل األداء‪ ،‬يحرص بنك المغرب على موثوقيتها التي تعد شرطا أساسيا لتسهيل‬
‫المعامالت االقتصادية وبالخصوص االستثمار‪ .‬وفي هذا اإلطار‪ ،‬يسهر بنك المغرب على‪:‬‬
‫• حسن اشتغال وسالمة أنظمة األداء؛‬
‫• سالمة أنظمة المقاصة والتسوية وتسديد األدوات المالية؛‬
‫• سالمة وسائل األداء الكتابية ومالءمة المعايير المطبقة عليها‪.‬‬

‫➢ وفي هذا السياق‪ ،‬يجدر التذكير بأن العديد من األوراش تستلزم تعبئة خاصة الستكمالها ويتعلق األمر على‬
‫ص ِّد ِّري وسائل األداء‪ ،‬الذي من‬ ‫الخصوص بمشروع القانون المتعلق بمراقبة البنيات التحتية لألسواق المالية ُ‬
‫وم َ‬
‫شأنه ضمان مطابقة اإلطار القانوني المنظم لها مع المعايير الدولية وتعزيز مهمة المراقبة في هذا المجال‪.‬‬

‫‪45‬‬
 ‫ثالثا‪ :‬مهام بنك المغرب في خدمة االستثمار‬
‫‪ .4‬مهام أخرى‪ :‬الشمول المالي‬

‫وفيما يتعلق بالشمول المالي‪ ،‬أطلقت و ازرة المالية‪ ،‬وبنك المغرب واألطراف المعنية في كل من القطاعين العام والخاص‬ ‫➢‬
‫سنة ‪ ،2019‬االستراتيجية الوطنية للشمول المالي‪ ،‬وذلك بهدف تحسين الولوج إلى الخدمات المالية‪ ،‬السيما بالنسبة لبعض‬
‫الفئات‪.‬‬

‫وللتذكير في هذا السياق‪ ،‬وحسب نتائج بحث البنك الدولي لدى المقاوالت‬
‫(‪:)2019‬‬ ‫➢‬
‫• تملك ‪ %58‬من المقاوالت التي تشغل ما بين ‪ 5‬و‪ 19‬شخصا‪ -‬حسابا بنكيا‪ ،‬و‪ %19‬فقط هي النسبة التي سبق أن‬
‫حصلت على قرض بنكي‪.‬‬
‫• ‪ %66‬من المقاوالت ‪-‬التي تشغل ما بين ‪ 20‬و‪ 100‬شخصا‪ -‬تملك حسابا بنكيا‪ ،‬و‪ %22‬فقط حصلت على قرض‬
‫بنكي‪.‬‬

‫كما تشير من جهتها معطيات المؤشر العالمي للشمول المالي "‪ "Findex‬الصادرة عن البنك الدولي والمتعلقة بالمغرب إلى‬ ‫➢‬
‫أن نسبة األشخاص الذين يملكون حسابا بنكيا تصل إلى‪:‬‬
‫من الرجال؛‬ ‫‪%41‬‬ ‫‪ %17‬من النساء مقابل‬ ‫•‬

‫لدى الكبار؛‬ ‫‪%33‬‬ ‫من الشباب مقابل‬ ‫‪%16‬‬ ‫•‬

‫لدى الحضريين؛‬ ‫‪%37‬‬ ‫من القرويين مقابل‬ ‫‪%20‬‬ ‫•‬

‫وتعتمد هذه االستراتيجية على مجموعة من الركائز‪ ،‬ومنها على وجه الخصوص التمويل األصغر‪ ،‬والتأمين الشمولي‪،‬‬ ‫➢‬
‫وتطوير العروض البنكية‪ ،‬والتربية المالية وكذا تطوير األداء عبر الهاتف المحمول‪.‬‬

‫‪46‬‬
 ‫ثالثا‪ :‬مهام بنك المغرب في خدمة االستثمار‬
‫‪ .4‬مهام أخرى‪ :‬الشمول المالي‬

‫وفي هذا الصدد‪ ،‬أطلق بنك المغرب سنة ‪ ،2017‬بتعاون مع الوكالة الوطنية لتقنين االتصاالت‪ ،‬األداء عبر الهاتف المحمول‪ .‬ورغم الجهود‬ ‫➢‬
‫الهامة المبذولة ومنها خصوصا اإلعفاء الضريبي الممنوح لتجار القرب‪ ،‬ال يزال عدد المنخرطين ضعيفا رغم مرور ما يقرب من خمس‬
‫سنوات على إطالقه‪ .‬وهو ما يستلزم اتخاذ تدابير تحفيزية إضافية لتشجيع استعمال طريقة األداء هاته والتي أبانت األزمة عن إمكانياتها‬
‫الهامة‪.‬‬

‫كما شرع بنك المغرب سنة ‪ 2020‬بتنسيق مع األطراف المعنية الوطنية من القطاعين العام والخاص إلى جانب الشركاء الدوليين‪ ،‬في إعداد‬ ‫➢‬
‫سياسة ترمي إلى التمكين االقتصادي للنساء القرويات وذلك استنادا إلى نتائج البحث المنجز في هذا الخصوص‪.‬‬
‫ومن جهتها‪ ،‬تهدف الثقافة المالية إلى تطوير المهارات الالزمة الستعمال الخدمات المالية المناسبة و كذا اعتماد ق اررات سليمة وناجعة في‬ ‫➢‬
‫تدبير المالية سواء الشخصية أو المهنية‪.‬‬
‫وبهذا الصدد‪ ،‬أحدث بنك المغرب سنة ‪ 2013‬المؤسسة المغربية للثقافة المالية التي يتكون مجلس إدارتها من ممثلي المؤسسات العمومية‬ ‫➢‬
‫والخاصة المعنية‪.‬‬

‫وتغطي أنشطة المؤسسة مجموع التراب الوطني من خالل برامج تكوين وتوعية تستهدف الفئات ذات األولوية خاصة المقاوالت الصغيرة جدا‬ ‫➢‬
‫والشباب حاملي المشاريع مع إيالء اهتمام خاص بالقرويين والنساء و ذلك من أجل مساعدتهم على تطوير و ضمان استم اررية مقاوالتهم‪.‬‬

‫وبموازاة ذلك‪ ،‬ينظم بنك المغرب في هذا الشأن العديد من األنشطة األخرى‪ ،‬نذكر منها بالخصوص‪:‬‬ ‫➢‬

‫تنظيم دورات تكوينية لفائدة الصحافة المتخصصة؛‬ ‫•‬

‫بلورة مجموعة من األشرطة التربوية واألدوات التواصلية ونشرها على موقعه اإللكتروني‪.‬‬ ‫•‬

‫‪47‬‬
 ‫ثالثا‪ :‬مهام بنك المغرب في خدمة االستثمار‬
‫‪ .5‬إصالح نظام الصرف‬

‫بعد مسار طويل من اإلعداد الذي بدأ منذ سنة ‪ 2009‬وعلى كافة األصعدة‪ ،‬تم إطالق إصالح نظام الصرف في ‪ 15‬يناير‬ ‫➢‬
‫‪ 2018‬بتوسيع نطاق تقلب الدرهم من ‪ %0,3‬إلى ‪ %2,5‬مع الحفاظ على السلة المرجعية دون تغيير (‪ %60‬بالنسبة لألورو‬
‫و‪ %40‬بالنسبة للدوالر األمريكي)‪.‬‬
‫مع اإلبقاء على السلة المرجعية‬ ‫‪%5‬‬ ‫وفي ‪ 9‬مارس ‪ ،2020‬تم الشروع في مرحلة ثانية تمثلت في توسيع نطاق التقلب إلى‬ ‫➢‬
‫دون تغيير‪.‬‬
‫ومنذ إطالقه‪ ،‬يواصل بنك المغرب مواكبة هذا اإلصالح لضمان الظروف المواتية لنجاحه‪ .‬وفي هذا اإلطار‪ ،‬قام بالعديد‬ ‫➢‬
‫من اإلجراءات من أهمها‪:‬‬
‫إعادة إصالح‪ ،‬بمعية و ازرة االقتصاد والمالية ومكتب الصرف‪ ،‬لإلطار التنظيمي لسوق الصرف قصد تسهيل تدبير‬ ‫•‬
‫مخاطر الصرف خاصة عبر تليين شروط استعمال أدوات التَّ َحوط ضد المخاطر‬
‫وضع آلية جديدة لتحديد األسعار ومنصة إلكترونية لتداول العمالت‪ ،‬إلى جانب إطار جديد لتدخالت البنك المركزي‬ ‫•‬
‫يتضمن على وجه الخصوص نظاما للمزايدة بالعمالت )‪(Système d’adjudication en devises‬‬

‫إرساء نظام لتتبع وضعية السوق عن قرب‪ ،‬تشمل حساب السعر المرجعي‪ ،‬وتحصيل وتحليل مختلف المؤشرات‬ ‫•‬
‫المتعلقة باألسعار وبحجم المعامالت‪ ،‬مع نظام تقييم فصلي للتحقق من استمرار مطابقة سعر الصرف لألسس‬
‫االقتصادية‬

‫‪48‬‬
 ‫ثالثا‪ :‬مهام بنك المغرب في خدمة االستثمار‬
‫‪ .5‬إصالح نظام الصرف‬

‫• وفي نفس السياق‪ ،‬تم في ‪ 2‬يوليوز ‪ ،2018‬إحداث الجمعية المغربية لغرف التداول‬
‫)‪ (Association Marocaine des Marchés de Change‬التي تضم كل البنوك المغربية وتتولى مهمة تشجيع وتطوير‬
‫أنشطة التداول بالمغرب‪ ،‬السيما في سوق الصرف‪ ،‬من خالل تكوين الفاعلين في السوق وتأهيلهم‬
‫للحصول على شهادات المصادقة‪.‬‬
‫• وفي سنة ‪ ،2021‬وبإيعاز من بنك المغرب‪ ،‬أطلقت هذه الجمعية حملة تحسيسية "انفتاح" تهدف إلى‬
‫توعية أكبر للفاعلين االقتصاديين‪ ،‬خاصة المقاوالت الصغيرة جدا والصغيرة والمتوسطة حول تدبير‬
‫مخاطر الصرف وأدوات التغطية المتوفرة (نشر كبسوالت بيداغوجية‪ ،‬تنظيم ندوات على اإلنترنت‬
‫لتبادل التجارب واالستشارة‪ ،‬قافالت جهوية من خالل لقاءات مع الفدراليات الجهوية لالتحاد العام‬
‫لمقاوالت المغرب‪ ،‬والغرف التجارية والجمعيات المهنية)‪.‬‬

‫➢ إن نجاح هذا اإلصالح‪ ،‬الذي يبقى رهينا بالحفاظ على التوازنات االقتصادية الكلية واالنضباط المالي‪ ،‬سيمكن‬
‫من رفع تنافسية المقاوالت وقدرة االقتصاد الوطني على استيعاب الصدمات الخارجية وسيشكل رافعة بالنسبة‬
‫للسياسات االقتصادية الكلية األخرى‪.‬‬

‫➢ كما سيمكن االنتقال نحو نظام صرف أكثر مرونة من تعزيز استقاللية السياسة النقدية واعتماد نظام استهداف‬
‫التضخم )‪.(Ciblage d’inflation‬‬

‫‪49‬‬
‫خالصة وآفاق‬

‫‪50‬‬
 ‫خالصة وآفاق مستقبلية‬

‫في ‪ ،2021‬بعد انكماش ِّب‬ ‫‪%7‬‬ ‫➢ بالرغم من استمرار وضعية عدم اليقين‪ ،‬فقد سجل االقتصاد الوطني نموا بأكثر من‬
‫‪ %6,3‬سنة ‪.2020‬‬
‫➢ ورغم األزمة‪ ،‬حافظ االقتصاد الوطني على ثقة المستثمرين األجانب كما يتضح من خالل المعطيات الخاصة‬
‫باالستثمارات األجنبية المباشرة‪ ،‬حيث بلغت عائداتها ‪ 27,5‬مليار درهم في ‪ 2020‬و‪ 32,2‬مليار في ‪ 2021‬مقابل ‪34,5‬‬
‫مليار في ‪ .2019‬وفي نفس االتجاه‪ ،‬وصلت تحويالت المغاربة المقيمين بالخارج إلى مبالغ قياسية‪.‬‬
‫➢ إال أن األزمة سلطت الضوء على مدى هشاشة النسيج االقتصادي وسوق الشغل وكذا هشاشة فئات واسعة من‬
‫الساكنة‪.‬‬
‫➢ ويبقى المثير للقلق أنه بعد هذا االنتعاش الذي ُي ْعتََب ُر آليا في جزء منه‪ ،‬سيعود االقتصاد الوطني حسب التوقعات إلى‬
‫اه ُز ‪ %3,5‬في المتوسط مع تغير من سنة إلى أخرى حسب الظروف‬ ‫وتيرة نموه التي كانت تُس َّجل قبل األزمة والتي تُن ِّ‬
‫َ‬ ‫َ ُ‬
‫المناخية‪ .‬وتبقى هذه الوتيرة أبطأ بكثير مما يحتاجه بلدنا لتحسين مستوى معيشة السكان‪ ،‬وخلق عدد كاف من فرص‬
‫الشغل الالئق‪.‬‬

‫‪51‬‬
 ‫خالصة وآفاق مستقبلية‬

‫ب على بلدنا اليوم رفع هذا التحدي في سياق ما بعد أزمة كوفيد الذي َيتَّ ِّسم بمستوى عال من عدم اليقين وبتغييرات‬‫ويَت َ َو َّج ُ‬
‫جذرية تسببت فيها األزمة أو ساهمت في تسريع وتيرتها‪ .‬ويتعلق األمر بالخصوص بالرقمنة‪ ،‬وحتمية االنتقال نحو‬
‫االقتصاد األخضر‪ ،‬وإعادة النظر في النظام المتعدد األطراف )‪ ،(Remise en question du multilatéralisme‬والتصاعد القوي‬
‫للتوجهات السيادية‪.‬‬

‫ولمواجهة مجموع هذه التحديات وبلوغ أهداف التنمية المتوخاة‪ ،‬يستلزم العمل على جميع األصعدة‪ .‬وفي هذا اإلطار‪ ،‬فإن‬
‫بالدنا أطلقت في السنوات األخيرة عددا كبي ار من األوراش الهيكلية كان أهمها بمبادرة ملكية‪ ،‬بما فيها ورش بلورة النموذج‬
‫التنموي الجديد‪ .‬ويتوجب اليوم تسريع وتيرة إنجاز هذه المشاريع وخاصة تلك التي تكتسي أهمية قصوى ومن بينها‪:‬‬
‫• إعطاء األولوية الالزمة لتعزيز النسيج اإلنتاجي من أجل بروز مقاوالت رائدة قادرة على تحمل المنافسة الدولية ولعب‬
‫دور قيادي بالنسبة للمقاوالت الصغيرة جدا والصغيرة والمتوسطة؛‬
‫• مواصلة محاربة الفوارق والعمل على جعل النمو أكثر شموال )‪ (Croissance plus inclusive‬وعلى التوزيع العادل لثماره‪،‬‬
‫لتعزيز التالحم االجتماعي؛‬
‫• تسريع تنفيذ اإلصالحات التي تهدف إلى تحسين مناخ األعمال‪ :‬تفعيل صندوق محمد السادس لالستثمار‪ ،‬ميثاق‬
‫االستثمار‪ ،‬إصالح القطاع العمومي في جميع جوانبه‪ ،‬تنفيذ التزامات المغرب تجاه مجموعة العمل المالي )‪...(GAFI‬؛‬

‫‪52‬‬
 ‫خالصة وآفاق مستقبلية‬

‫• تحسين جودة الحكامة على جميع المستويات‪ ،‬ومحاربة الفساد‪ ،‬وتكريس مبادئ االستحقاق وربط المحاسبة‬
‫بالمسؤولية‪...‬؛‬

‫• تسريع األوراش الهيكلية وعلى رأسها إصالح منظومة التعليم وكذا التكوين المهني‪ ،‬الضروريين إلنتاج األطر‬
‫واأليادي العاملة التي يحتاجها بلدنا لتحسين إنتاجية وتنافسية اقتصاده؛‬

‫• ومن أجل تعزيز الهوامش الضرورية لتمويل هذه اإلصالحات واألوراش الهيكلية‪ ،‬يجب تسريع تنفيذ القانون اإلطار‬
‫المتعلق باإلصالح الجبائي واستكمال إصالح أنظمة التقاعد‪ ،‬والقيام بمراجعات منتظمة للنفقات‪ .‬ويجب كذلك‬
‫الموحد‪ ،‬الذي يبقى ضروريا لمواصلة إصالح السياسة االجتماعية لبلدنا؛‬ ‫ِّ ِّ‬
‫تسريع إحداث السجل االجتماعي ُ‬

‫• ولضمان انسجام مجموع األوراش ونجاعة استعمال الموارد‪ ،‬يجب إرساء ثقافة التقييم في إطار رؤية استراتيجية مع‬
‫إرساء األولوية بالنسبة لألهداف وكذا الموارد‪.‬‬

‫‪53‬‬
‫شك ار لكم‬

‫‪54‬‬