Ở Trung Quốc, trong mọi trường hợp, giá trị cổ phiếu ở đại lục và Hong Kong là khác

nhau. Điều này ảnh hưởng đến các nhà đầu tư, nhưng cái giá phải trả lớn nhất là ở chính
Trung Quốc. Sự hỗn độn của việc định giá có nghĩa là thị trường vốn không cung cấp
một trong những lợi ích công cộng lớn nhất của chúng, đó là việc khám phá giá, đóng vai
trò như bàn tay vô hình hướng vốn đến nơi nó có thể được sử dụng tốt nhất.

Cư dân Trung Quốc phải đầu tư thông qua thị trường đại lục vào cái gọi là cổ phiếu A;
các nhà đầu tư không phải là người Trung Quốc hầu hết bị hạn chế mua cổ phiếu H của
Hồng Kông, bằng đô la Hồng Kông.

Nhìn chung, các công ty lớn hơn và dễ nhận biết hơn, chẳng hạn như Ngân hàng Trung
Quốc, có xu hướng giao dịch ở mức cao hơn ở Hồng Kông. Các công ty nhỏ hơn giao
dịch ở mức cao hơn ở đại lục. Mức chiết khấu của cổ phiếu H đối với cổ phiếu A đã thu
hẹp trong sáu năm qua từ khoảng 90% xuống dưới 30%, do giá trên thị trường Hồng
Kông tăng và giá ở đại lục (cho đến gần đây) đình trệ. Nỗ lực thu hút vốn nước ngoài
trước đó thông qua các cổ phiếu B đặc biệt được bán tại đại lục là một thảm họa đang
diễn ra. Có rất nhiều công ty đã phát hành cổ phiếu này, nhưng thị trường không bao giờ
tăng giá. Khi họ giao dịch, cổ phiếu A sẽ được giảm giá mạnh, một lần nữa, cổ phiếu này
lại mang các quyền pháp lý giống hệt nhau.

Gần đây, đã có một số động thái đáng khích lệ. Ví dụ, Trung Quốc đã cấp cho một số
công ty và tập đoàn đầu tư nước ngoài quyền sở hữu số lượng cổ phiếu A. Một số đã âm
thầm tạo ra các sản phẩm phụ trợ như “kỳ phiếu” phái sinh, về bản chất, cho phép họ bán
lại cổ phiếu A của mình cho những người tham gia thị trường khác và bán chênh lệch giá
bằng cách khớp cổ phiếu A bán chiết khấu với cổ phiếu H bán với mức phí bảo hiểm
(nhưng không phải ngược lại).

Cổ phiếu B tăng giá trong tháng 9 trong bối cảnh có tin đồn rằng chính phủ có thể cho
phép các loại cổ phiếu hợp nhất. Các cơ hội khác cho giao dịch xuyên biên giới đang xuất
hiện. Vào ngày 28 tháng 9, ngân hàng đầu tư Morgan Stanley đã niêm yết một quỹ đóng
trị giá 244 triệu đô la ở New York với quyền đầu tư bất thường vào cổ phiếu A, cũng như
các chứng khoán khác của Trung Quốc. Việc chào bán lẻ đã được chốt trong vòng 45
phút. Credit Suisse, một ngân hàng, ước tính rằng gần 100 tỷ USD cổ phiếu A sẽ được
phát hành trong 4 năm tới. Các thị trường này chảy vào càng tốt thì càng tốt cho Trung
Quốc.

https://www.economist.com/finance-and-economics/2006/10/05/imperfect-markets
Tờ Wall Street Journal dẫn số liệu từ S&P Global Market cho biết tổng giá trị vốn hóa thị
trường của các doanh nghiệp Trung Quốc niêm yết tại tất cả các sàn giao dịch trên thế
giới, từ Thượng Hải tới New York, tăng thêm 41% trong năm nay, đạt 16,7 nghìn tỷ
USD.

"Đây là một năm rất mạnh mẽ" của cổ phiếu Trung Quốc, Giám đốc đầu tư Brendan
Ahern của KraneShares phát biểu. Ông nói, kinh tế Trung Quốc phục hồi tốt, tâm lý ham
thích của giới đầu tư toàn cầu đối với nhữn cổ phiếu tăng trưởng cao, và thị trường IPO
mạnh mẽ là những nhân tố ủng hộ sự tăng giá của cổ phiếu Trung Quốc trong năm nay.
"Kết quả cuối cùng là sự tăng trưởng tương đối nhanh chóng trong quy mô thị trường
vốn".

Trung Quốc chiếm gần 1/3 trong phần vốn hóa tăng thêm của thị trường chứng khoán
toàn cầu năm nay, theo số liệu từ S&P. Cả năm, chứng khoán toàn cầu tăng 16%, đạt 104
nghìn tỷ USD.

Đà tăng mạnh của vốn hóa doanh nghiệp Trung Quốc diễn ra ngay cả khi Mỹ-Trung mâu
thuẫn gay gắt trong hàng loạt vấn đề từ công nghệ, thương mại tới tài chính, cũng như
Washington ra sức khuyến khích các quỹ lương hưu và các định chế tài chính khác của
Mỹ thoái vốn khỏi cổ phiếu Trung Quốc.

Bước tiến trong năm nay giúp củng cố vị thế của Trung Quốc với tư cách là thị trường
mới nổi lớn nhất thế giới. Cổ phiếu của các công ty Trung Quốc hiện chiếm tỷ trọng hơn
40% trong 2 chỉ số phổ biến của thị trường chứng khoán các nước đang phát triển, từ
mức 30% cách đây 5 năm.

Chỉ riêng cổ phiếu Alibaba đã chiếm gần 7% trong chỉ số MSCI Emerging Index - một
thước đo thị trường chứng khoán của 26 nước mới nổi - lớn hơn cả tỷ trọng của tất cả các
công ty Brazil trong chỉ số này.

Theo dự báo của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), Trung Quốc có thể tăng trưởng 1,9% trong
năm nay, trở thành nền kinh tế lớn duy nhất có được sự tăng trưởng trong năm đen tối
này của kinh tế toàn cầu. Điều này củng cố niềm tin của giới đầu tư vào cổ phiếu các
công ty Trung Quốc. Dữ liệu của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) cho thấy
giá trị nắm giữ cổ phiếu bằng Nhân dân tệ của các nhà đầu tư nước ngoài đã tăng hơn
30% trong 9 tháng đầu năm 2020, đạt 404 tỷ USD.

https://vneconomy.vn/gia-tri-co-phieu-trung-quoc-tang-gan-5-nghin-ty-usd-trong-2020-
20201230172611695.htm