BẢN TIN CHỨNG KHOÁN

Quách Yến Nhi

Chuyên viên tư vấn đầu tư
Email: NhiQY@fpts.com.vn
Điện thoại: 0981 689 320
Nếu có vấn đề gì thắc mắc cần trao đổi tư vấn chiến lược, danh mục
cổ phiếu anh/chị vui lòng liên hệ trực tiếp em theo thông tin ở bên
để nhận hỗ trợ nhanh chóng và chính xác.
Trân trọng!

Kính gửi: Quý anh/ chị nhà đầu tư

I. Tổng quan về HDG
Doanh nghiệp hoạt động kinh doanh trong 5 ngành nghề.
Doanh thu doanh nghiệp năm 2021 đến 2 mãng chính Doanh thu Bất động sản chiếm 52%,
mãng Sản xuất kinh doanh điện là 33.77%.

Tỷ trọng doanh thu

100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

DT kinh doanh BĐS/ tổng DT DT hợp đồng xây dựng / tổng DT

DT cung cấp dịch vụ/ tổng DT DT cho thuê BĐS đầu tư và khác/ tổng DT
DT sản xuất kinh doanh điện/ tổng DT
Mặc dù doanh thu giảm mạnh năm 2021 nhưng biên lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp vẫn
có xu hướng tăng nhẹ, nhờ có những dự án điện mới vào hoạt động.

Tốc độ tăng trưởng Doanh thu và lợi nhuận

188.37%
200.00%

150.00%

100.00% 81.11%
41.83% 12.25%
8.31%
33.71% 40.12% 34.77%
50.00%
15.57% 15.11%
7.16%
0.00% -24.42%
2016 2017 2018 2019 2020 2021
-50.00%

Doanh thu Lợi nhuận sau thuế hợp nhất

II. Lợi thế mãng kinh doanh sản xuất điện và bất động sản

Mãng sản xuất kinh doanh điện:

Biên lợi nhuận gộp

80.00%
70.00%
60.00%
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
2016 2017 2018 2019 2020 2021

Bất động sản Xây dựng

Cung cấp dịch vụ Cho thuê bất động sản đầu tư và khác
Sản xuất kinh doanh điện

Mảng điện của doanh nghiệp có biên lợi nhuận gộp khá cao đạt 70%.
Về những dự án mới của doanh nghiệp:
 Tỷ lệ
Nhà máy sở Loại hình Năm vận hành Công suất (MW)
hữu
Dự án điện gió 7A 100% Điện gió Sep-21 50
Dự án thủy điện Sông Tranh 4 63% Thủy điện Sep-21 48
Đăk Mi 2 98% Thủy điện Sep-21 147
Za Hưng 52% Thủy điện 2009 30
Nậm Pông 52% Thủy điện 2013 30
Nhạn Hạc 52% Thủy điện 2018 59
Điện mặt
48
Hồng Phong 4.1 83% trời 2019
Điện mặt
50
SP - Infra 1 100% trời 2020
Phước Hữu 100% Điện gió Chờ phê duyệt 50
Ea H'leo 100% Điện gió Chờ phê duyệt 20
An Phong 100% Điện gió Chờ phê duyệt 300

Tổng công suất điện hoạt động hiện tại là 462 MW, trong đó Hà Đô sở hữu chính là 372 MW.
Doanh nghiệp hiện tại chờ phê duyệt 3 dự án mới là 370 MW tương ứng gần với mức 100%
mà Hà Đô sở hữu hiện tại. Nhưng hiện tại dự án chưa có thông tin chính thức được thực hiện
hay chưa.

Mãng Bất động sản:

Dự án mới Vị trí Diện tích

Dự án Charm Villas Hoài Đức Hà Nội 30
Dự án Green Land Quận 8, TP.HCM 2.3
Dự án Hado Minh Long Thủ Đức, TP.HCM 2.7
Noongtha Viêng Chăn, Lào 74.5
Dich Vong Complex Cầu Giấy, Hà Nội 1
CC3 Cầu Giấy, Hà Nội 0.5
62 Phan Đình Giót Thanh Xuân, Hà Nội 2.2
Hai Bà Trưng, Hà
1
30 Tạ Quang Bửu Nội
Alila Bảo Đại Nha Trang 9

Tổng diện tích còn được khai thác 123.2 Ha. Năm 2022 có 2 dự án Charm Villas và dự án
Green Land mang lại doanh thu cho Hà Đô năm 2022.
Dự kiến những dự án tới ước tính mang lại cho Hà Đô khoản 2.000 tỷ đồng/ năm.
III. Luận điểm đầu tư định giá
Quan điểm đầu tư phát triển an toàn mãng năng lượng và Bất động sản cho thuê.
 Mảng năng lượng của doanh nghiệp với hoạt động full công suất tổng dự án, với giá bán thủy
điện 1.400 đồng/kwh. Tổng doanh thu hợp nhất đạt 1.600 tỷ đồng. Với ước tính an toàn nhóm
chỉ dự mảng điện theo giá 1.500 tỷ đồng. Theo kế hoạch doanh nghiệp đề ra là 1.700 tỷ đồng.
Về mảng đất động sản dự kiến 2 kịch bản 1.500 và 1.800 tỷ đồng.
Tính đến quý 2 năm 2022, lợi nhuận doanh nghiệp đã đạt 53% so với kế hoạch theo kịch bản
2, kịch bản cao nhất trong ước tính thận trọng.

Chỉ tiêu 2022 2022

Doanh thu 3,577,280,610,742 3,877,280,610,742
- Doanh thu kinh doanh bất động sản 1,500,000,000,000 1,800,000,000,000
- Doanh thu hợp đồng xây dựng 141,922,588,495 141,922,588,495
- Doanh thu cung cấp dịch vụ 123,197,642,805 123,197,642,805
Doanh - Doanh thu cho thuê bất động sản đầu
thu tư và khác 262,160,379,442 262,160,379,442
- Doanh thu từ sản xuất kinh doanh điện 1,500,000,000,000 1,500,000,000,000
Doanh thu tài chính 50,000,000,000 50,000,000,000
Lãi (lỗ) từ công ty liên doanh
Thu nhập khác 10,000,000,000 10,000,000,000
Các khoản giảm trừ doanh thu -975,656,552.00 -975,656,552.00
Giá vốn hàng bán -1,200,000,000,000.00 -1,400,000,000,000.00
Chi phí tài chính -408,408,687,099.00 -408,408,687,099.00
Chi
phí Chi phí bán hàng -118,551,129,818.00 -118,551,129,818.00
Chi phí quản lý doanh nghiệp -221,869,319,144.00 -221,869,319,144.00
Chi phí khác -32,399,804,686.00 -32,399,804,686.00
Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp -299,358,220,374.00 -299,358,220,374.00
Lợi nhuận sau thuế hợp nhất 1,305,717,793,069.00 1,405,717,793,069
Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ 1,044,574,234,455.20 1,124,574,234,455
Tổng số cổ phiếu lưu hành 244,612,898.00 244,612,898.00
EPS 4,270.32 4,597.36
P/E dự tính 12.00 12.00
Giá ước tính 51,243.79 55,168.35

Với mức giá này khuyến nghị anh/ chị cân nhắc rõ khi muốn tham gia đầu tư vào Hà
Đô nên lựa thời điểm thích hợp khác.
Chúc anh/Chị tính táo sáng suốt để có quyết định mang đến hiệu quả khi đầu tư.