高雄 》

與永續者同行高峰會 iPhone新機不是庫克重點了，台廠供應鏈怎麼辦？

〈
速翻P.26

蘋果執行長 庫克
1987年創刊 每週四出刊

張忠謀教蔣尚義的﹁深思考﹂
小時的決定，套住蘋果 年
1
貶連鎖效應全解讀
衛戰」！亞幣競
中國「破七保

>為何韓國傷最重？台灣2件事很不妙？
>外資喊進，印尼、新加坡怎變新避風港？ 7
>陸股能碰？該下手美元、日圓？
全球升息它降息，中國股債雙殺、資金連7月外逃

陳美彤：我要一路滑到當阿嬤
18張圖表看「新興市場貨幣的錨點」大貶衝擊

歲學滑水、 歲快艇衝浪世界第一
35

44

定價110元　　優惠價99元
2022.9.19-2022.9.25

下載商周App
閱讀得點換好禮
1818
 封面故事

貶連鎖效應全解讀
七保衛戰」！亞幣競
中國「破

製作人●劉佩修 文●楊少強 研究員●曹博凱 攝影●楊文財

86 強美元海嘯衝擊亞幣，台日韓摔最兇！ 編輯●莊祐端 設計●陳 皜

高庫存、地緣政治促貶新台幣
日圓最差看到150 ● 陳慶徽

90 當亞幣一一跳水，這2國最受外資青睞！

大宗物資漲、製造業遷東南亞
印尼盾、新加坡幣最抗跌 ● 曹博凱

93 下手美日貨幣正是時候？外幣組合怎樣最穩健？

當心美元換在最高點
升值效應反轉看2數據 ● 陳慶徽

封面設計● 黃凌芬

封面插畫● 李勁陞
 32 軟體服務衝8億多訂戶，新款銷售趨緩、用戶卻增加
iPhone新機不是庫克重點了

法新社
● 李玟儀

商周專欄
台廠供應鏈怎麼辦？

總編輯的話 認真說話 劉
●佩修
12
上線 觀音頭，掃把腳 郭
●奕伶

14

O
C
E
商場自慢塾 創業需要買保險 何
●飛鵬

16
金融時報精選 印度拚晶片會是場煙火秀？ 約
●翰．里德

18
傳真
科技風雲
CoCo

22
● CoCo
火線話題 國際焦點

大同總經理
王金來
百年老店人才高耗損 特拉斯入主唐寧街，

42
28
卻連五季賺錢了 先開 兆支票救民生

3.5
中華郵政北台字第2474號執照登記為雜誌交寄
1818期 目錄
終結外人當政、擺脫華映 該吃飽還是該取暖？
2022.9.19∼2022.9.25
BUSINESS WEEKLY

1987年創刊•每週四出刊
行政院新聞局局版台誌第6297號
四大股東掌權的大同能復活？ 英國新國王、新首相的第一難題

大同董事長
王光祥
林
●洧楨 攝影 駱
●裕隆 吳
●和懋
 金融街 金融街
1818期 目錄
2022.9.19∼2022.9.25
BUSINESS WEEKLY

申請、遵循、落地成本全都高， 主委黃天牧：
40
36

近兩年創新案掛零 金融韌性與穩定更重要
台灣養不出金融科技獨角獸 外資外移、防疫保單之亂
路障竟是負責引路的監理沙盒！ 金融科技被金管會﹁往後排﹂
沈
●婉玉、陳慶徽 沈
●婉玉
金融科技創新園區提供
張忠謀教蔣尚義的「深思考」 產業風雲
比德國喊工業 早！數泓科如何突圍數位手工具市場？

4.0
50
個隱形冠軍組刺客企業

11
林
●洧楨
把貴 倍扳手賣進車廠、植牙廠

口述整理● 李玟儀

10
1小時的決定，套住蘋果7年！
映瀚科技最高開五百萬年薪，攻營收年年增 ％市場

56

10
它幫小頭家消滅﹁文件山﹂
韓
●化宇
把貨運生意做到台灣新創最熱

44 半導體老將與教父共事的那18年……
國際焦點
從夯店被消失事件，看 Etsy
為何不懼疫後居家商機退燒？

62
﹁打擊﹂大賣家、獨寵小賣家
黃
●惠群
手工藝電商股價漲贏亞馬遜
商周

E
S
G
家金融機構被德州列入拒絕往來黑名單

66
10
美 州祭禁令、貝萊德成箭靶

S 17
王
●茜穎
為何變共和黨公敵？

G
E
人物專訪 良醫問診
醫師解析﹁肩頸痛﹂常見疾病
脖子痛別輕忽 小心自律神經異常！

96
口述 王
●亭貴
本刊資料 整理 呂
●宇真
 1818期 目錄
2022.9.19∼2022.9.25
BUSINESS WEEKLY

日經嚴選
攻電動車、減碳藻類，
70

專注﹁脫離引擎﹂新事業
汽車再三年飛天？
本田轉骨記
譯 黃
●雅筠
國際視窗
二手風吹進英國高檔百貨
94
修鞋、租衣打動貴婦
張
●方毓
戒掉爛英文
95 出名啦！
Put him on the map 湯
●名潔
商周書摘
︽圖解全球碳年鑑︾

98
全球氣候變遷 保全業為何利多？ 整理 編
●輯處
 BUSINESS WEEKLY

總編輯的話
1987年創刊　創辦人 金惟純•何飛鵬

商周集團
執行長 郭奕伶

慎，摧毀信任，或是主張做自
過界，被說管太多；怕用詞不
拒絕，所以不敢開需求；怕撈
方，所以言詞閃爍；怕被對方
各 種 考 量。 例 如， 怕 傷 害 對

練、直接地說。
次次糾正，因為無法把話，精
管。但我們在課堂中，仍被一
到 上 千 人 都 有， 全 非 菜 鳥 主
企業二代，管理幅度從二十人
程，同學有經理人、董事長、

清楚，不要飄走了。﹂

語言再講一次。﹂
總經理 朱紀中

為什麼不能把話說清楚？有

近期我參加一門團隊領導課

﹁把你真正的意思，好好講

﹁剛剛那句話，你用正式的
編輯處
內容長 曠文琪
總編輯 劉佩修
副總編輯 楊以謙（兼多媒體中心暨未來事業部）
特約總主筆 孫秀惠
總主筆 呂國禎（兼大題目中心）
副總主筆 楊少強．單小懿

議題中心 吳中傑（主任）．馬自明（副主任）
王貞懿．李玟儀．何佩珊．沈婉玉．林洧楨．吳和懋
邱韞蓁．章凱閎．陳慈晏．陳慶徽．張方毓．曹博凱
游羽棠．黃惠群．楊乃錚．蔡茹涵．鄭郁萌．韓化宇
CEO50組 黃靖萱（副總主筆）．賴寧寧（副總主筆）．潘思辰
ESG組 管婺媛（主編）．陳承璋
alive組 柯曉翔（資深主編）．林秀娟．楊絲貽

用戶成長中心 林易萱（副總監）．林思妍．陳宜平．陳柏燕．倪旻勤
張　宣．莊雅竹．湯明潔
黃懷霈（資深主編）．邱鈺珊．林靖珈．查慧瑛
陳庭瑋．莊祐端
多媒體中心 賴姿君（資深主編）．李其樺．陳沛妤．許俊傑．黃麟翔
歐陽宜承．葉佳星
駱裕隆（攝影總監）．程思迪．陳宗怡．郭涵羚．楊文財
李佳靜．陳　皜．陳怡媜．黃凌芬．達俐如．廖凱若
賴意晴．鍾佩臻
未來事業部 李郁怡．李盈穎．李妍潔．金宣竹．陳書榕．康育萍
葛芷妘．劉品秀．蔡靚萱．羅惠萍．蘇宇庭
行政組 楊隱芬

數位運營處
事長，﹂結果上報。
而出：﹁我只是當一個人頭董
有一次他面對記者，突然脫口
為台積電只有﹁張董﹂是共主。
董﹂，他覺得像在取笑他，因
公 司 董 事 長， 同 事 喊 他﹁ 蔣

謀的幾段對話，特別有感觸。
義，提到跟台積電創辦人張忠
採訪台積電前共同營運長蔣尚

清楚的真正原因是，沒想透。

我也從中看到自己的盲點。

詞是，你們要適應我。
己：我就是這樣說話呀！潛台
副總經理 潘寰珍
數位會員中心 沈冠英（總監）
．林宛樺．簡家鈞．蘇苗如

蔣尚義退休後擔任台積電子

所以，看到這期記者李玟儀

其 實， 上 面 都 是 藉 口。 講 不

聽同學的表達、老師的提醒，
數位平台維運中心 江佩玟．林舫如．范晏萍．洪翎鈞．陳冠友．曾芷琳
黃雅苓．鄧慧君
數據商業中心 吳家鴻（協理）
．鄒昀軒

出版部
林　雲（總監）
邱瀞儀．林亞萱．黃郡怡．潘玫均．盧珮如
通路組 張勝宗（總監）
．林采怜．張育騰．張惠雯．張慧妮

整合傳播處
品牌實驗室 許瑟芬（經理）
李安晴．李曉靜．余歡倫．陳憶如．曾筱珺．蔡佩珊
業務部 林渟唯．孫竹君．郭乙格．郭怡君．郭　薔．蔡嘉雯
劉　錦（總監）
王唯諭．吳秀雯．林瑋玲．徐依繪．陳鈺瑾．蔡雅雯
整合行銷部 葉碧琪（總監）
．林育亘．段宗萱．侯念湘．殷瑀謙
陳奇伶．湯君橋．楊書芳．鄭瑀馨
行政組 吳函芳．鍾岱璇．羅方妤

公共傳播部
單筱輝（協理）
．王一諾．李松柏．陳俐君．陳苑菁
楊依宸．趙彥博・戴宜光

顧客運營處
副總經理 劉蕙琪
訂閱維運部 葉玫君（副總監）．王盈文．王淑芬．吳愛羚
吳曉青．邱　蘭．侯如玉．黃　琪．張桂珠
劉惠嵐．蔡佳陵．賴冠穎
貴賓經營中心 王培安．艾可雯．江姵儀．高秋霞．張菀絢

﹁尚義，你這樣講不太恰當的，
黎翊蘋．賴佳芬
聽邊思考，為什麼對方用這幾
他跟中高階主管個別談話，邊

準、恰當。
每 則 他 都 改 過， 力 求 用 字 精
慮。早年連新聞稿、公告文件，
的語速慢，每一句話都深思熟

心態也要改變，別把自己做小。
蔣尚義思考，除了講話小心，
訓一頓，影響還深刻。﹂這讓

應該了。﹂
你如果心裡也這樣想，就更不

高興，但見到蔣尚義，只講：
企業創價中心 石欣靄（副理）
．王玉婷．巫明桐．張景棠
客戶體驗中心 陳秋燕（經理）．李怡萱．林韋君．陳亭宇．許斐雯
他 也 擅 長 觀 察， 每 週 每 月，

張忠謀講話以嚴謹出名，他

﹁他講這麼兩句，比我被他

張忠謀看到報導，自然很不
蔡依庭．潘佳婉．賴佳慧
知識內容行銷部 陳奕綸（副理）
．王育瑄．徐敏珊．林依緗
孫詠晴．唐千雅
周子超（副理）
．陳希瑜
訂閱企劃部 邱雅芳．徐祥祐．楊宇涵
行政支持中心 許淑菁（經理）．吳琬真．黃佳雯

健康生活事業處
副總經理 吳修辰
商顧提案中心 董育君（總監）．王廷哲．李惠文．范心嫘．陳星向
蔡逸群（經理）．江孟文．吳家儀．許築靖．黃琬淑
商顧後製中心 林柏毅（主任設計）．江宜珎．林昀儒．張堃宇
廖珮君（主編）．林佳穎．梁孟娟．趙守予．鄭依婷
良醫編輯組 呂宇真．陳宛欣．劉芮菁
良醫行銷組 王庭薇（經理）．林舒萱．柯彥君．洪晨恩．樂　祈

執行長室
江逸之．洪琇慧．姜薇妮．陳佳佑
趙雪雁（執行長秘書）．蕭弘偉

財會部 林怡君（副總監）．王玉如．王怡婷．陳盈蓁．黃淑玲
游靜怡．劉逸廷．蔡　淑．鐘秀婷
人資部 李宜靜（協理）
．王姵文．邱鈺虔．梁惠蓉
印務暨行政總務部 王建中（協理）
．李盛詳．魏子青．簡至柔
網路商業中心 陳柏延．賴世仁
林憬鴻．秦孝誠
陳巧穎．陳建欽

TOM集團有限公司台灣營運中心
營運長 李淑韻
讀者分享。
向力量的關鍵。這心得，也跟
讓語言從刀刃變養分，點燃正
容易，卻是一位領導者，能否
在變化快速的時局中，這並不

人學習，甚至受用一生。
觀察後，給建設性的責備，讓
壓制，更非逞口舌之快，而是
感激。原因是，他並非侮辱、
過，但事後回想，幾乎都心存

應給對方什麼建議。
個字、講這句話、脈絡為何，

營運長室 周淑儀（資深專案主管）
財會部 陳淑惠（總監）
心 放 大、 深 思 考、 認 真 講。

很多台積人都被張忠謀訓

法務部 邱大山（總監）
催收部 李盈慧（副理）
人力資源部 黃瑛瑤（總監）．林金玫（經理）
行政部 陳玉芬（經理）
技術中心 王稜翔（總監）
．張瑋哲（經理）
黃煒智（經理）
．李建煌（經理）
好文收藏、分享更方便
商周 Plus App

（除管理職外，皆依姓氏筆畫排列）

發行所 英屬蓋曼群島商家庭傳媒股份有限公司城邦分公司
地址 台北市104民生東路二段141號12樓
電話 (02)2505-6789 傳真 (02)2503-6399
雜誌訂閱與讀者服務專線 (02)2510-8888 傳真 (02)2503-6989
商周集團網站服務信箱mailbox@bwnet.com.tw
經銷商 創新書報股份有限公司 電話 (02)2917-8022
大智通文化行銷股份有限公司 電話 (02)2668-7071
日翊文化行銷股份有限公司 電話 (03)307-5581
掃碼

全省直銷代訂商 漢玲文化 電話 (04)2327-1366

漢星文化 電話 (02)2833-8935
典成文化 電話 (02)2568-2180
台時亞洲 電話 (02)2749-1668
紫藤圖書 電話 (07)331-9707
印製 中華彩色印刷股份有限公司
台灣郵政台北誌字第293號執照登記為雜誌交寄
北美地區總經銷 美國世界日報圖書部
紐約：718-746-8889 舊金山：650-259-2063
The Business Weekly（USPS 008-695）is published weekly except chinese New Year for $380
per year by Business Weekly Inc., 4F., No.141, Sec. 2, Minsheng E. Rd., Zhongshan Dist., Taipei
City 104, Taiwan R.O.C. Periodical postage rate paid at Flushing, NY.Postmaster: send address
change to US Distributor: WJ Bookstore, Inc. 141-07 20 Ave, Whitestone, NY 11357
商業周刊1818期2022.9 12
 14
CEO上線

觀
﹁ 音 頭， 掃 把 腳 ﹂， 是 一 雜，乃至我開始擔任管理職， 因為用戶旅程的接觸點遠比實

商業周刊1818期2022.9
句廣東俗語，跟國語的 任務涉及的層面越來越廣，這 體世界多了許多。如何避免？
﹁虎頭蛇尾﹂有異曲同工之妙。 堂﹁掃把腳﹂的教訓總是刻在 多數人會說，數位的最大好
早年寫報導時，我常犯這個 我心上。 處就是，每一關都有數據可資
毛 病。 文 章 一 開 場 總 是 很 漂 因為我知道，一個人做事都可 檢驗，管理者只要根據分工職
亮，不管是一個關鍵場景或者 能出現掃把腳，何況牽涉越多 掌，將每一關的績效指標定義
一段經典名言，都是絞盡腦汁 人、越多環節的事情，若沒有 清楚，讓每個人負起該負的責
的傑作，但往往寫到最後力氣 提高警覺，越容易出現掃把腳。 任，就能確保關關不失守。
用盡，草草結尾。 譬如，一份想要導購的電子 但數據可以操縱，流程可以
﹁這就像妳穿著漂亮的裙子， 報，標題寫得吸睛，往下看， 切割，一旦工作者心中沒有用
郭奕伶
伶

腳上卻穿了破鞋一樣，﹂當時 文案動人、視覺設計 ，但 戶， 只 知 固 守 己 位、 死 守 流

O
K
主管給我這樣的修稿評語。 一點進購買連結卻發現，結帳 程，當市場氛圍、用戶喜好一
商周集團執行長
長

從用戶視角來看，即便我費心 頁的文字八股，它會在瞬間澆 變，再縝密的流程都會出現斷

的在文章中創造迭起高潮，但 熄消費者的購買衝動，整件事 點、黑洞，掃把腳鐵定露餡。
文章結尾決定了人們如何記憶 就敗在最後一哩。 我的心得是，唯有每位工作
這篇文章；若結局八股而無趣， 問電子報負責人為何如此？ 者轉換視角，從生產者徹底換
就像觀音頭、掃把腳，有始卻 ﹁結帳頁不是我負責的，我只 成 用 戶 視 角， 與 用 戶 一 同 呼
無終，讓人徒留失望，甚至比 負責導購。﹂ 吸、一起心跳，工作者間的拋
通篇平淡之文更易引發惡評。 再問結帳頁負責人為何如 接傳球才有靈魂，用戶體驗的
當時我雖明白此理，卻還是 此？﹁ 排不進優化流程， 每一段旅程才能超出期待。

T
I
不免踩坑，尤其動輒萬把字的 我沒法改。﹂ 把用戶放在心中最重要的位
長 篇 作 品， 常 以 體 力 不 支 為 從組織分工的角度來看，上 置， 學 會 以 用 戶 的 眼 回 看 自
由，留下醜陋的掃把腳。但一 述回答都沒錯，但對組織績效 己，才是根除觀音頭、掃把腳
次次被要求修稿後，我養成了 來說，這就是無效投入，不該 的正解。這是一種文化，是組
以終為始的習慣，務必先想好 發生。 織軟實力，它看不見，也不在
結尾，才能落筆。 在數位世界，用戶感受到﹁觀 與 中，卻比硬實

K
P

P
S

I
隨著製作的產品越來越複 音頭、掃把腳﹂的頻率尤其高， 力更有穿透力。
 16
商場自慢塾

我 二十五歲結婚時，和老婆 責任而已。 領一份薪水養家的狀況，我老

商業周刊1818期2022.9
兩人都在上班，各領一份 我還承諾，公司再怎麼辛苦， 婆為我及我的家庭買了一份保
薪水，當時我就和老婆互相約 她的錢一定是她的，我絕對不 險，避免當創業失敗，我們全
定，兩人互相買保險，永遠保 會動用她的錢，供公司使用， 家一起沉淪的命運。
持有一個人上班，另一個人隨 這是在公司和家裡之間開一條 老婆的保險一直買到四十五
時只要工作不愉快，或者有想 防火線，以免互相延燒。 歲，那時我創業終於迎來了春
法想去做什麼事，都可以去做。 我這樣承諾，老婆才逐漸安 天，進入穩定的狀況，我老婆
但是只要有一個人辭職，工作 心，也過了一段安穩的日子。 才辭職回家過日子。
何飛鵬

不穩定，另外一個人就要忍耐， 可是我公司的營運，越來越險 我回憶這段往事，是因為最

好好的上班。 峻，經常天天都要調頭寸，跑 近看到一些年輕的創業家，談
城邦媒體集團首席執行長

這個約定維持了一輩子，但 三點半，我努力撐著，以維護 到創業時是否應該要 All ？

in 而
不穩定的永遠是我，穩定好好 我對老婆的承諾，不去動她的 一旦 All之
in後，如果創業失敗，
上班的永遠是我老婆。 錢。可是有一天我終於山窮水 那要如何東山再起呢？
我在三十四歲辭職創業，進入 盡，到了下午三點還缺五十萬， 我是贊同創業要 All的
in理論，
了波濤萬丈的創業生涯，虧損、 我知道我老婆戶頭裡有這個錢， 因為創業風險萬狀，所有的籌
賠錢，每天都在倒閉邊緣，但 我忍不住打電話給她。她開口 碼全下，都可能仍然不夠，哪
我的內心永遠是安的，因為我 就說，你不是說絕不動我的錢 能有所保留呢？可是一旦籌碼
老婆還在上班，她也領了一份 嗎？我唯唯諾諾的說：就只是 全下，而創業失敗時，就會接
薪水，如果我創業有什麼三長 週轉幾天而已，在我苦苦哀求 近屍骨無存的狀況，創業者能
兩短，她可以支撐家裡基本生 下，老婆終於同意借錢給公司， 接受這種狀況嗎？
活，我們家老婆幫我買了保險。 這是我第一次，也是最後一次， 所以，如果你不是一個人，
雖然這樣，我的老婆還是擔 向老婆借錢，從此以後，我真 你有老婆，而且老婆願意和你
心，怕我創業失敗會影響家裡， 的做到絕不再動老婆的錢，我 一起冒險，又識大體，那你的
我私下對老婆承諾，創業是公 知道為了我的創業，要讓老婆 創 業 就 有 買 保 險 的 選 擇， 恭
司的事，如果有虧損，也是清 提心吊膽，這是很不應該的事。 喜你！
算公司了事，絕不會對家裡有 我的創業，一直維持這種我冒 部落格： feipengho.pixnet.net/blog
影響，頂多我個人需要負一些 風險創業，我的老婆安穩上班， 自慢粉絲團： www.facebook.com/hofeipeng
 18
造供應鏈 ，吸
FT精選

印度打造 出 100 億美元的激勵 璃。

錢花在

商業周刊1818期2022.9
措施

布局印度

廠競爭
玻
最有特色的金融報刊《金融時報》

約翰．里德（John Reed）
展顯示器

集團合作

專家質疑 廉勞動成本，不如把
本文取材自全球最受尊敬

灣
體工廠。
發

者已開始
製

度韋丹塔

台
和

。
體

和
重點摘要：
廠

封裝設施
建立晶圓
導

難以
建造半導

金融時報》特派員
海與印
半
已推

是低
台、星業

與
引製造商
該國政府

裝
如台灣鴻

印度優勢
將於西部

晶片包
大讀世界
大讀世界是一整套深度特別報 為 了 這 個 大 賭 注， 該 國 政 府 已 推 資；而印度則想取代中國，成為民
導，由全球︽金融時報︾記者聯 出一百億美元︵約合新台幣三千億 主版的科技中心。
合運作，以長篇深入原則，探討國 元 ︶的激勵措施，不只吸引製造商 不 過， 印 度 眼 前 仍 有 重 重 難 關。
際、科學或商業領域等關鍵議題。 來印度建立晶圓廠，還要鼓勵投資 這 國 家 一 向 以 低 薪、 培 養 熟 練

T
I
顯示器玻璃等相關產業。 人才為傳統競爭優勢，是否真能打
印度總理莫迪︵ Narendra Modi︶ 進資本密集型的晶片製造業？
鉅資發展半導體，電力卻不穩
上 任 後 喊 出﹁ 印 度 製 造︵ Make in 不 只 台 灣、 中 國、 韓 國 等 亞 洲 國
︶﹂，目標要把這個亞洲第三
India 印 度 野 心 勃 勃 進 軍 晶 片 製 造， 正 家主導全球晶片製造，就連其他各
大 的 經 濟 體， 改 造 成 世 界 工 廠。 而 值貿易和地緣政治不斷升溫之際。 國也都想搶灘半導體製造與研發。
他的下一步，是打造半導體製造供 西方努力讓供應鏈與中國脫鉤，中 例如，美國與歐盟各自推動晶片法
應鏈。 國為了成為半導體領導者而大舉投 案︵ ︶， 拿 出 數 百 億 美
CHIPS Act
 元 來 補 貼 本 土 製 造。 分 析 師 認 為， 但， 莫 迪 的 野 心 若 成 功， 將 有 望 度矽谷﹂邦加羅爾所在地卡納塔卡
印度若想把握機會實現目標，必須 為印度帶來巨大利潤，不僅對外滿 邦，建設一座價值三十億美元的晶
採取極迅速和果斷的行動。 足全球晶片需求，對內同時助攻印 圓廠。
此 外， 晶 片 製 造 極 其 複 雜， 要 求 度的電腦、家電和汽車等產業。 另一例則是台灣鴻海與印度韋丹
高精度，電力或水只要斷供短短幾 ︶集團合作，將於西部
塔︵ Vedanta
鴻海、新加坡已合作蓋晶圓廠
秒， 便 釀 成 數 百 萬 美 元 損 失。 但 在 建造半導體工廠。鴻海董事長劉揚
印度，運輸與公共設施服務品質不 ﹁ 從 地 緣 政 治 角 度 來 看， 印 度 具 偉 今 年 八 月 表 示，﹁ 印 度 未 來 將 扮
穩、 常 見 停 電， 多 年 來 難 以 躋 身 頂 有吸引力 ，我們正在成為美國 演非常重要的角色。﹂
尖科技製造重地。 和傳統市場以外的最大半導體消費 印 度 政 府 祭 出 慷 慨 鼓 勵 措 施， 並
國之一，﹂印度的電子和資 抱著決心奮鬥到成功的態度，激發
訊產業技術部長錢德拉賽卡 了民族主義，受到國內商界的歡迎。
註：印媒《印度斯坦時報》2022年7月報導，台積電、聯電據傳將派員赴印度
台積電、聯電動向引關注

︶
︵ Rajeev Chandrasekhar ﹁ 這 是 印 度 的 時 刻，﹂ 韋 丹 塔 創
市占率
（％）

53.6
16.3
6.9
5.9
5.6
3.2
2.0
1.5
1.4
1.3
印度拉攏巨頭設廠！

98
這樣說。 ︶表
辦 人 阿 加 瓦 爾︵ Anil Agarwal

考察。高塔合資成立的半導體集團ISMC，將在印度建設晶圓廠
目前印度砸下重金的策略 示，﹁ 在 未 來 二 十 五 年 內， 我 們 將
2022Q1營收
（億美元）

似乎奏效。塔米爾納杜邦政 打造領先全球的科技中心，甚至比
175.3

319.6
53.3
22.6
19.4
18.4
10.4
6.6
4.8
4.4
4.2
府與新加坡半導體解決方案 矽谷厲害。﹂
，簽署了
業者 IGSS Ventures 摩根大通印度︵ ︶
JPMorgan India
合作備忘錄，三年內極有可 執 行 長 卡 利 安︵ Madhav Kalyan︶

以色列
台灣
韓國
台灣
美國
中國
中國
台灣
台灣
中國
國籍

資料來源：集邦科技 整理：邱韞蓁
能在當地建造一座晶圓廠。 指 出， 就 晶 片 投 資 的 融 資， 該 銀 行
跨 國 半 導 體 集 團 正 為 企 業 提 供 諮 詢 服 務，﹁ 企 業 從
，由目前市占率 與政府和專門機構的互動中，相信

前10大合計
晶圓代工廠

M
世界先進
晶合集成

C
S
I
台積電

力積電
三星
聯電
格芯
中芯
華虹

高塔
居全球第十的高塔半導體 政府願意投資來實現目標。﹂
︵ ︶
Tower Semiconductor 錢德拉賽卡說，如今印度的雄心，
與 創 投 公 司 Next Orbit 是讓電子產業收入在二 二 ○六年較

商業周刊1818期2022.9
排名

10
1
2
3
4
5
6
7
8
9
合資成立，將於﹁印
Ventures 去 年 成 長 三 倍， 達 到 三 千 億 美 元，

19

FT精選
其中一千二百億美元是出口。
除 了 中 央 政 府 補 貼， 印 度 南 部 和
西部對企業友善的邦，也在通過稅
收 等 激 勵 措 施， 以 及 提 供 對 土 地、
水、 電 力 和 其 他 生 產 投 入 的 保 證，
相互競爭以吸引投資。
投入封裝、晶片設計更具優勢
然 而， 一 些 觀 察 人 士 認 為， 印 度
重視晶片的本土製造，並無法達到
進軍半導體行業目標。他們質疑當
補貼用完，產業是否能有所進展。
︶
著 有︽ 晶 片 戰 爭 ︾︵ Chip War
一書的塔夫茨大學國際史副教授米
︶表示：﹁在
勒︵ Christopher Miller
半導體價值鏈中，晶片製造只是其
中一環。許多在環節中舉足輕重的
國家就算不生產晶片，還是有利可
圖。﹂
他 表 示， 印 度 或 許 有 理 由 發 展 成
熟 製 程， 用 在 汽 車 和 家 電 上， 但 仍
難與高效能的台灣業者、或獲得鉅
額補貼的中國業者競爭。
與 其 建 立 晶 圓 廠， 用 落 後 技 術 生
莫迪政府野心勃勃進軍晶片製造，
印度想取代中國，
成為民主版的科技中心。
產晶片，還不如把錢花在晶片包裝
與封裝設施上，因為低廉的勞動成
本 將 是 優 勢，﹁ 一 百 億 美 元 可 能 會
大有幫助，﹂米勒說。
印 度 央 行 前 行 長、 目 前 為 芝 加 哥
大學布斯商學院財政學教授的拉詹
︶則認為，印度
︵ Raghuram Rajan
應該專注於投資人力資本，而不是
晶片工廠。
﹁開發軟體，而不是專注於硬體。
培養一萬名專長於晶片設計的印度
人， 不 是 更 有 意 義 嗎？﹂ 他 說， 這
比試圖模仿台積電等領頭羊，還更
簡單、更便宜。
但 早 期 投 資 者 仍 贊 同 政 府， 因 為
20
商業周刊1818期2022.9
除了印度電子產業需求日益攀升，
政府極力幫業者負擔啟動成本，加
上印度的眾多工程人才，而這些因
素都將支撐一個完整價值鏈。
總 部 於 新 加 坡 的 IGSS Ventures
創 辦 人 兼 執 行 長 庫 馬 爾︵ Raj
︶ 指 出， 新 加 坡 人 口 不 到
Kumar
六百萬人，當地的國內消費量根本
少到微不足道，卻已經擁有數座晶
圓廠。
﹁想像一下印度的潛力，﹂他說，
﹁對於一個將躍升為頂尖經濟體的
國家來說，︵印度 ︶國內最起碼需
要一些半導體產能。﹂
︵譯 邱
●韞蓁 ︶
CoCo粉絲團：www.facebook.com/cococartoons
商業周刊1818期2022.9 22
 ؓ +VIIR'MX] ιೈ☵ሎ㌩ 7 ᇥ㝁
ᒏ㜞⍇᧿⦡ⴁे࿳㹘⍅Ꮑఠ
ㅿ୻Ԓ᭜ቦ‫ ׳‬ǃࢾ಩᳷൐⧉ᳱ஥̤෍㇩⹽ᇐฆ⋑፵෌ӂт ǃ㍟ㄓᬋӽࡂ༨
࡙ୂᝅㄸၚᆅ⯨ඪ ǃ୵ͣ 7 ബⵤ൐ᒁⅺ①ؒ୼㍜ᰕ໏ࡖ ǃ൐ᒁⅺ①ࡩࡰϟ
༨⿛ ǃೇ‫ࡰࡩ׊‬ᰗᑀ؏ℜًࢾ಩ⳟ࢛ᳱ஥ ǃ྄ⵅ㍟ㄓⶇ‫֙ٷ‬ᇐⅺ①Ἔྤࢾ
̘⯨ʧ

7 ⅺ①ബⵤ ǃԛኯԓখ࿾ᒳສ⊉ʭᰗᑀᇐ⌄▓᳷བඈʮʦʭῢ‫ٮ‬ㄸṞᘕ∪᳷ᇐ
ᰕ໏ࡖʮǃ̤஌ሧኡԛ࡙ヺῂᨡֳ᳷Ԝ‽ᨱ࡟ἴⳟ ǃ‫ד‬෍‫ڒ‬ൟ⭇⺁᳷ဘᚔ ǃ
‫Ͳⷊؙ‬ᑀ୵٠⚴ָⴾᚐᓠካ ǃ⯢⮹ᇐᰗᑀㇵࣅ ǃბΣ˹˲ᚐ࡙ヺⅺ①ܼᓠʧ

ㅿ୻‫ؙ‬١ᤍ᳷ⱟ؏ᓠካ ǃ
ʱܼ‫) ڬ‬7+ ␖ᘕ∪⋓‫ٲ‬⢏ʲⶆ⨴٫Μ˲‫ٲ‬ᶺ⦗ 7 ബ
ⵤ᳷ㄸṞ ʦᘕ∪ ʦᇐ␗Ἔྤ᳷ւ᷄ฆↃ ǃბΣᒶℒῦ˲ೄʧ

㭣ࠇ㝨 ቜ㞎䅓 ⇱㦜᭠

㍟ㄓ಩ず ࡙ႏୢᑀ⌭ͯኯデԕ٦⇮ⅳ᭟ ̉⽐ԕ٦⇮ⅳ᭟

ᾴ ‫ا‬ ं ‫ٳ‬
ᢘ᭎৸ ᠝⑔㯠 ᡇ⤡֡
␌Ͳ⻶೉‫̮▯׎‬ リ㇧ⅺ⍩Ԙ‫͈⳼֙ٲ‬ ܼ‫ڬ‬ㄕࡠ⇮ⅳ᭟

ʠ̑⳼‫ހ‬ΜІኯ⫈‫⪸׊‬Ἴʦ୥፵ं‫⭇ٳ‬፹̘ᕇլ
ᚔສ̮㇦
ʠ̑‫׊‬ᛓ⧬ًᵀゞ݂㈓ǃ⨴ᛓʫܼᑀ‫ڬ‬՜ʬኲ‫↤୶׎‬
 ᳳࣳណ㫡

ࡀ 

ᳳ఼ࣳ䃤

Ṯ‫ڏ‬ඬ㴤ᆿᅆゆᠢ㵌㡵ࡕለ
㍟ㄓ಩ಚ᧰؊‫ؚ‬ຳ̯⯨✞ƿ᠜Ốಜ❭ᒭǀ

Ԙ৉
‫ހ‬Μ কΌ
國揚建設
活力．生活．新建築
 28
火線話題

商業周刊1818期2022.9
百年老店人才高耗損卻連五季賺錢了
文 林
● 洧楨 攝影 駱
● 裕隆
兩 年 來， 大 同 公 司 換 掉 兩 是大同將由大股東實際操盤經 長 盧 明 光， 或 是 擔 任 總 座 的 大

'22Q1 Q2
位董事長、四位總經理， 營， 不 再 尋 找 外 部 大 咖 委 由 他 同 大 學 助 理 教 授 湯 政 仁、 研 華

整理：林洧楨
大同營運回神，連5季EPS轉正
來來去去令人眼花撩亂的人事 們救大同。 董 事 何 春 盛、 永 豐 餘 投 控 前 總

大同林家丟掉經營權
亂 象 即 將 終 結。 預 計 十 月 起， 經理蔡維力，全都離開大同。

2020年第4季
兩年換掉２董 總
大同大股東們即將粉墨登場親 大同人才耗損率之高，遠超乎

Q3
大股東與外部大咖矛盾不斷

2021年第4季
大股東王光祥

資料來源：公開資訊觀測站
上 火 線 掌 舵， 進 入 四 大 股 東 全 想 像， 但 更 想 不 到 的 是， 這 家

上任董座
權經營與負責的時代。 算 一 算， 從 二 ○ 二 ○ 年 底， 本就是送入加護病房急救的危

'21Q1
這四大股東是，台商鄭文逸、 以 鄭 文 逸、 王 光 祥 為 首 組 成 的 機 企 業， 遇 上 此 動 盪 的 人 事 更
大同董事長王光祥、精英前董事 新 經 營 團 隊， 取 得 大 同 經 營 權 迭衝擊下，營運還能起死回生？

2020.Q3
長蔣東濬與西門町地王吳振隆， 至 今， 不 到 兩 年 時 間， 就 換 掉 攤開財報，大同經營團隊不僅
除了王光祥，最新一棒是，吳振 兩位董事長、四位總經理。 從二 二
○一年第二季就讓每股盈
隆即將出任大同副董事長一職。 這 當 中， 僅 有 鴻 海 機 電 整 合 餘︵ ︶ 由 虧 轉 盈， 而 且

1.2
1.0
0.8
0.6
0.4
0.2
0
-0.2
-0.4
-0.6
E
P
S
加 上， 九 月 一 日， 安 永 會 計 組 件 事 業 群 前 負 責 人 鍾 依 文， 保持連續五季都賺錢︵見本頁 ︵元︶

S
E
P
師事務所前所長王金來剛臨 卸 下 大 同 總 座， 轉 進 大 同 子 公 圖︶ ，甚至過去被大同離職董 ﹁最大拖油瓶﹂的營運利多。
危 授 命 接 下 大 同 總 經 理， 百 年 司 精 英 電 腦 當 董 事 長， 續 留 拚 總認為是不可能任務的華映破 根 據 王 金 來 估 算， 這 能 帶 來
大同的新一波人事革新仍在火 搏， 其 餘 無 論 是 擔 任 董 座 的 中 產 聲 請 案， 都 在 八 月 底 獲 法 院 約 七 十 六 億 元 的 利 益 回 沖，
速 推 動 中。 與 過 去 最 大 不 同 就 鋼 前 董 事 長 林 文 淵、 朋 程 董 事 裁定宣告破產，讓大同迎來擺脫 能幫助大同合併報表的負債
率從七七％降到 業 經 理 人 或 大 同 人， 是 幫 鄭 文 逸、 王 光 祥 等 大 股 東
■9月初記者會上，大同董事長王光祥（左）攜手新任總經理王金來（右），兩人不只強調拚改革，

四 九 ％， 最 快 今 年 他們或許缺乏專業 舉 薦 鍾 依 文、 何 春 盛 等 人 才 的
底 除 列 華 映 後， 大 或 感 情， 但 這 群 人 在 關 鍵 媒 人， 甚 至 也 是 大 股 東 與
同財務體質就能變 乎自己投資的每一塊 專業經理人間重要的意見溝通
健康。 錢， 為 了 不 讓 投 資 泡 管 道， 被 認 為 是 能 清 楚 落 實 大
為何激烈的人事 湯，就算野蠻、無情， 股 東 政 令 的 執 行 者， 所 以 成 為
動盪沒有拖垮大 也 會 同 舟 共 濟、 團 結 總座接班人。
同， 反 而 讓 他 們 有 一心，拚絕地突圍。
傳防台鋼、大同黨
機會扭轉劣勢？ 因此近半年來大同
促成重用自家人馬的轉變
自 己 的 錢， 自 己 的 新 人 事 布 局， 就 是
救， 大 同 進 入 四 大 全 面 回 歸 四 大 股 東， 為何大同會有從忙著找外援

還多次提及大股東與經營團隊的溝通重要性。
股東集權時代。 讓 自 家 人 馬 上 陣。 說 到重用自家人馬的重大轉變？
﹁大同是頭家人 穿 了， 大 同 專 業 經 理 原來，過去專業經理人與大股
︵台語，指老闆︶ 人 換 來 換 去， 無 非 就 東 間 的 權 責 分 離 制 度， 產 生 兩
的 生 意， 靠 專 業 經 是大股東為了自己的 大問題：經營權被狙擊的風險，
理人沒辦法做到好， 錢，所謂的百年文化、 與優先順序分歧的經營矛盾。
因為太多要老闆出 專業經理人感受等都 參 與 決 策 的 大 同 股 東 透 露，
面 協 調， 所 以 大 同 只 是 其 次。 外 來 戰 將 早 期 的 林 文 淵 會 火 速 被 撤 換，
要 好， 就 要 靠 大 股 也 看 得 明 白， 因 此 紛 是因為大股東發現他背後的台
東 齊 心。﹂ 一 位 熟 紛 求 去， 不 敢 久 留， 鋼集團等勢力，已經鎖定大同，
知大同大股東布局 而 且 越 換 越 快， 也 越 為 了 保 住 難 得 戰 果， 只 能 陣 前
的知情人士說。 沒 人 敢 來， 導 致 現 在 換將。
問 題， 專 業 經 理 人 無 法 解 決， 的 大 同 就 是 股 權 說 話， 集 權 中 至於後期的盧明光、何春盛，
老企業經營複雜難解
必須是出資的大老闆親上火線 央， 誰 能 貫 徹 四 大 股 東 意 志， 是大同大學校友出身的大同

商業周刊1818期2022.9
股東怕錢泡湯，拚絕地突圍
才 有 辦 法 克 服。 而 大 同 四 大 股 夠聽話，才能留下來。 人， 與 非 大 同 人 的 大 股 東 群 格
意 思 是 說， 老 大 同 又 大 又 敏 東， 每 一 位 對 大 同 的 投 資 規 模 像 是 這 回 出 線 的 王 金 來， 過 格 不 入。 更 重 要 的 是， 一 位 不
感， 藏 有 很 多 複 雜 難 解 的 經 營 都 是 數 十 億 元 以 上， 相 較 於 專 去 從 擔 任 大 同 獨 董 時， 就 一 直 願 具 名 的 大 同 股 東 指 出， 曾 傳

29
 30
火線話題

出 他 們 瞞 著 大 股 東 們， 私 下 宴 還 不 足 挽 救 整 個 大 同， 還 有 一

■華映獲法院裁定破產後，大同將不用再行認列其虧

商業周刊1818期2022.9
請鴻海集團前副總裁戴正吳等 個關鍵就是：轉型母憑子貴的
大 同 校 友， 還 有 不 少 校 友 進 場 產業控股公司。
買 股， 有 集 結 成﹁ 大 同 黨 ﹂ 奪 不 同 於 傳 統 大 同 人 救 大 同，

損，負債率可望因此降到5成以下。
權的隱憂，引發四大股東焦慮。 把 心 力 都 放 在 整 頓 母 公 司， 對
因 此 去 年 底， 在 盧 明 光 幫 助 大 股 東 而 言， 改 善 大 同 營 運 太
大 同， 成 功 穩 住 銀 行 追 債 壓 力 複 雜 又 曠 日 廢 時， 先 搶 救 子 公
的 階 段 任 務 完 成 後， 才 會 決 定 司， 讓 母 公 司 成 為 跨 產 業 的 控
由身為大股東之一的王光祥接 股 公 司， 再 認 列 獲 利 來 加 快 翻
掌大同董座，就近看管經營權， 身 速 度， 更 快 更 有 效。 而 被 列
確保大同戰果不會旁落到其他 為最優先的三家重點子公司就
勢力手中。 是， 精 英 電 腦、 福 華 電 子、 大
本刊資料
對 此， 何 春 盛 否 認 大 同 人 餐 世科。
敘 傳 言 並 回 應， 大 同 是 公 開 上 因大同專業經理人不願意埋單 刻 已 經 過 去， 相 對 舒 緩 的 經 營 精 英 電 腦， 是 僅 次 於 華 碩、
市 公 司， 人 人 都 可 以 買 大 同 股 而停擺，最後大股東自掏腰包， 壓 力， 讓 大 股 東 們 更 有 信 心， 技嘉的全台第三大主機板製造
票， 戴 正 吳 是 愛 大 同 的 大 同 校 每月砸下數十萬元聘用該顧問 是時候浮上檯面自己掌舵來度 廠， 但 過 去 專 注 工 業 電 腦、 桌
友， 他 要 不 要 買 股 票， 決 非 盧 團 隊 繼 續 追 盯， 並 設 法 讓 該 案 過 難 關， 因 此 促 成 人 才 由 外 變 上型電腦、筆記型電腦等製造，
明 光 或 自 己 能 左 右。 面 對 大 同 過關。 內的顯著變化。 當同業轉向顯示卡挖礦商機
紛擾不斷，已經離開的他強調， 在 大 股 東 眼 裡， 華 映 的 嚴 重 ﹁ 大 同 並 沒 有 虛 耗， 雖 然 這 時，沒跟上腳步，慢慢的落隊、
﹁我不想再介入這個︵大同︶ 虧損是拖垮大同財政的最大原 幾 年 跌 跌 撞 撞， 但 也 把 問 題 都 不賺錢。
事情。﹂他說。 因。 而 破 產 判 定， 是 大 同 能 否 衝 撞 出 來， 反 而 更 知 道 如 何 解 但精英二 二
○ 年
○ 營收還有
最大經營矛盾就是華映破產 擺 脫 華 映， 讓 營 運 起 死 回 生 的 決， 這 不 是 壞 事。﹂ 一 位 大 同 二百六十億元，而且沒有虧損，
案， 被 大 股 東 視 為 改 革 大 同 的 一 大 關 鍵， 也 因 為 大 股 東 不 放 子公司董事說。 大股東們才找來擅長電腦業務
優 先 任 務， 但 在 幾 任 的 專 業 經 棄， 才 在 八 月 底 迎 來 該 案 獲 准 開發的鍾依文。他接掌精英後，
救大同新招：母憑子貴
理 人 手 中， 卻 成 次 要 任 務。 知 的利多，幫大同負債減壓。 對 內 先 推 動﹁ 石 頭 擠 出 水 ﹂ 的
精英、福華、大世科成關鍵
情 的 大 同 股 東 透 露 說， 大 股 東 終 於 讓 華 映 破 產 了， 困 局 解 撙 節 改 革， 對 外 則 調 整 產 品 結
為 此 找 來 的 顧 問 團 隊， 還 一 度 開 了， 也 代 表 大 同 最 艱 難 的 時 但單讓華映這個賠錢貨解套， 構， 吸 引 老 客 戶 回 流。 有 效 開
 內 外 資 源 整 合 的 關 鍵 出 海 口，
■2021年底，盧明光（左3）與何春盛（左2）兩大戰將請辭董總之職求去後，讓

淨利年成長率
2022上半年

希望它跑更快、更賺錢。
602.7

188.5
（％）

22.1
﹁大同治理曾經被認為是下
大同人才招募的難度雪上加霜，是該公司人事策略轉折的一大主因。

九 流， 也 就 是 比 第 九 級 還 要 下

註：淨利年成長率採四捨五入至小數點後一位
成為大同未來翻身的助力

資料來源：公開資訊觀測站 整理：林洧楨
對外調整產品結構，

聚焦賺錢產品經營，

發揮系統整合專長，
出水」的撙節改革，

市值逾19億元的土
對 內 推 動「 石 頭 擠

並推動新北市三峽

成為大同集團內外
資源整合的關鍵出
一級，經過一年八個月的努力，
吸引老客戶回流
轉型改革
3家賺錢子公司

現 在 提 升 到 第 四 級， 今 年 會 再

地資產活化
升 為 第 二 級， 明 年 將 成 為 一 流

海口
水準的公司。﹂王光祥說。

的智慧化解決方案、
主機板、微型電腦、
桌 上 型 電 腦、 筆 記
型 電 腦、 工 業 電 腦

背 光 模 組、 可 變 電
阻 器、 感 測 器、 藍
牙滑鼠等電子零組

提供數位轉型所需

資通訊系統整合建
未來藏兩大隱憂
主要產品

等電腦製造廠
外來人才斷炊、母公司仍虧

件供應商

置等服務
四 大 股 東 粉 墨 登 場、 集 權 中
央 的 大 同， 不 再 找 專 業 經 理 人

大世科
精英

福華
企業
分 權、 產 生 矛 盾。 但 大 同 仍 有
兩 大 挑 戰， 一 是 快 速 的 人 事 更
英納入合併 因 此 大 同 幕 僚 透 露， 大 同 的 迭， 已 經 讓 外 界 人 才 望 而 卻
財報。 大 股 東 們 正 醞 釀 改 組 董 事 會， 步， 這 是 王 金 來 必 須 跳 下 場 扛
至於福華 換 掉 大 同 林 家 支 持 的 陳 慈 德， 大 任 的 主 因， 一 旦 再 有 危 機，
郭涵羚攝
電 子， 是 大 改由四大股東力挺的王李榮接 將沒有外來大咖人才願意進場
源 節 流 下， 該 公 司 交 出 今 年 上 同旗下、生產背光模組、藍牙 班， 近 一 步 掌 控 土 地 使 用 的 決 救援。
半年淨利較去年同期成長超過 滑 鼠 的 電 子 零 組 件 廠 。雖 然 它 策權。 二 是 從 財 報 能 看 出， 大 同 今
五 倍 的 成 績， 是 三 家 重 點 子 公 的 年 營 收 不 到 十 億 元 ，但 隨 著 最 後 是 大 世 科， 這 是 專 攻 政 年 上 半 年 的 好 成 績， 主 要 認 列
司中最突出。 產 線 陸 續 遷 往 中 國 蘇 州 廠 ，旗 府與企業數位轉型商機的智慧 子公司獲利與不動產重估增值
不僅如此，過去一年多，大同 下還有廣達九千坪的三峽廠 化 系 統 整 合 商， 也 是 大 同 旗 下 助 攻， 才 補 上 上 半 年 淨 利 虧 損

商業周刊1818期2022.9
董事會更數度加碼買進精英股 土地，市值逾十九億元，無論 少 數 穩 定 獲 利 的 企 業。 大 股 東 逾 一 億 元 的 缺 口， 顯 見 母 公 司
權， 除 了 要 拉 高 認 列 獲 利 外， 出 售 套 現 或 自 行 開 發 ，都 有 利 們給大世科董事長沈柏延的新 的 經 營 仍 需 要 進 一 步 的 改 革，
也 想 在 華 映 除 列 後， 申 請 將 精 可圖。 任 務， 就 是 轉 型 成 為 大 同 集 團 才算是力挽狂瀾救了大同。

31
 32
科技風雲

商業周刊1818期2022.9
軟體服務衝 億多訂戶，新款銷售趨緩、用戶卻增加
8

文 李
● 玟儀
每 年有多少 起 手 機， 他 們 首 度 針 對 戶 外 極 換 機 潮， 才 讓 該 產 品 年 度
■蘋果執行長庫克（前排右）手持最新iPhone 14，外界對此多有硬體升級無

G
5
消費者購 限運動玩家推出的智慧型手錶 出貨量又突破二億三千七百萬
買最新一代旗艦 ，似乎引起
Apple Watch Ultra 支︵見左頁上圖︶。
感的批評，一定程度反映蘋果早將重心轉向經營「服務」。
手 機， 已 經 不 是 更多關注。 同時，翻開財報很清楚看到，
蘋果最看重的事 ﹁追逐那些擁有昂貴愛好和 占 蘋 果 過 半 營 收 的 iPhone 產
了嗎？ 高品牌忠誠度的消費者是一個 品， 過 去 四 年 營 收 不 過 成 長 了
﹁每樣產品都 明 智 之 舉， 這 代 表 該 公 司 正 全 三 七． 八 ％。 但 服 務 與 配 件，
是 業 界 領 先， 搭 神貫注的推動非 iPhone 產品，﹂ 營 收 卻 分 別 成 長 了 一 九
○ ％、
在 一 起， 它 們 提 彭 博 專 欄 作 家 高 燦 鳴︵ Tim 一九九％︵見左頁下圖︶。
供了一種神奇體 ︶撰文評論。
Culpan
用各種手段留住消費者：
驗。﹂九月七日， 蘋果需要如此積極經營非
銷售整新機、開放自助維修
蘋果執行長庫克 產 品， 因 為 它 知 道 ：
iPhone
︵ T i m C o o︶
k 的成長動能已經有限。
iPhone 可 與 此 同 時， 卻 出 現 另 一
在新機發表會上 統
根據研調機構 Counterpoint 個 有 意 思 的 數 字。 同 樣 根 據
強 調。 該 公 司 這 出貨量在二 一
計， iPhone ○五 調查，今年六月，
Counterpoint
次推出最新款 年 達 到 高 峰 後， 過 去 幾 年 呈 在 美 國 的 活 躍 用 戶， 占
iPhone
，但比
iPhone 14 現 下 滑 趨 勢， 直 到 去 年， 趁 著 智 慧 型 手 機 市 占 率 超 過 五 成，
法新社
首度超越 Android
手機。 築 生 態 圈， 卻 能 透
'21 '22年

註：為蘋果前3大營收來源。服務含廣告、AppleCare、雲端、
數 位 內 容 等； 手 戴 式、 居 家 與 配 件 包 括AirPods、Apple
1.05
億支

明明每年賣的新機成長幅度 過規畫進行。
iPhone、服務及手戴式、

'21年
37.8％、109％、199％
居家與配件營收分別增
2.37
億支

近4年，蘋果服務營收增逾1倍

較 過 去 小， 用 的人卻變
iPhone 例 如， 兩 年 前 蘋
iPhone出貨量碰天花板！

資料來源：Counterpoint、蘋果年報 整理：李玟儀
多了？ 果打包部分訂閱
周邊配件成長近2倍！
'19
去年最多到2.37億支

'20
因 為 蘋 果， 正 無 所 不 用 其 極 服 務， 推 出
註：2022年統計至上半年

Apple
的透過各種賣新機以外的手 ，讓使用者可
'17

One

'19

TV、Apple Watch、iPod touch等

■手戴式、居家與配件
法， 讓 留 在 生 態 圈 中 的 使 用 者 用 較 低 的 價 格， 使

■服務
'15

最大化。 用 影 音 串 流、 遊

'18
一 三 年， 蘋 果 推 出 換 購 折 抵 戲、 音 樂、 雲 端 儲

■iPhone
'13

2017
方 案， 讓 消 費 者 可 以 將 舊 機 存 等 服 務。 今 年 七
回 收、 以 折 扣 價 格 購 買 新 機 ； 月， 蘋 果 的 軟 體 服
0.93
億支

2011
一 六 年 開 始， 更 首 度 在 官 網 上 務共有八億六千萬

3,000
2,500
2,000
1,500
1,000
500
0
2.5

1.5

0.5

0
販 賣 價 格 較 低 廉 的 整 新 機， 還 名的活躍付費訂閱
出貨量︵億支︶ 億美元
提供消費者官方保固。 戶， 這 數 字 是 去 年
又 比 方， 先 前， 蘋 果 一 直 不 務， 也 就 是 讓 消 費 者 不 用 以 高 ︶就已經強調他們做為
Maestri 出貨量的三．六倍。
iPhone
願意開放官方管道讓客戶自助 額 一 次 買 斷 手 機， 而 是 分 期 租 一 個﹁ 服 務 ﹂ 公 司， 而 不 僅 是 庫克選擇走服務這條路的原
維 修 手 機， 因 為 可 能 衝 擊 新 機 用 概 念， 讓 消 費 者 每 年 付 更 少 硬體商。 因很清楚：蘋果的硬體產品毛
銷 售。 但 去 年 十 一 月， 蘋 果 卻 錢﹁無痛﹂使用新 iPhone 。 如今，蘋果來自服務的營收， 利 率 僅 約 三 五 ％， 但 軟 體 服 務
推 出 自 助 維 修 服 務， 讓 客 戶 可 這 種 種 作 為， 對 總 是 被 認 為 的第二大來
成 為 僅 次 於 iPhone 的毛利率卻高達近七 ％
○。
以 使 用 原 廠 零 件、 工 具 維 修。 是﹁ 產 品 ﹂ 公 司 的 蘋 果 來 說 源， 去 年 貢 獻 約 六 百 八 十 四 億
投資人也看好 ！
固 然， 這 是 為 了 因 應 美 國 白 宮 並 不 合 理， 會 減 少 每 年 新 機 銷 美元，占比近兩成。
有機會讓市值突破三兆美元
去 年 七 月 發 布、 確 保 消 費 者 維 售 量 或 減 損 獲 利 ； 但， 如 果 ﹁庫克就是想要透過這樣一
修 權 的 行 政 命 令， 但 不 可 諱 言 你 把 蘋 果 看 成 一 間 賣﹁ 服 務 個穩定的︵軟體服務︶ 生態去 高 毛 利 的 服 務， 連 投 資 人 也
的 是， 它 也 讓 更 多 人 能 繼 續 拿 ︵ ︶﹂ 的 公 司， 那 一 切 榨 取 剩 餘 價 值，﹂ 天 風 國 際 證 追 捧。 七 月， 摩 根 士 丹 利 分 析

商業周刊1818期2022.9
services
留在生態圈中。
著舊 iPhone 就說得通了。 券 分 析 師 郭 明 錤 認 為， 蘋 果 短 ︶就
師 伍 德 林︵ Erik Woodring
甚 至 先 前， 彭 博 報 導， 蘋 果 早在一六年，蘋果法說會上， 期 內 無 法 再 創 新 一 個 像 iPhone 看 好 訂 閱 服 務， 他 認 為， 蘋 果
可能推出手機硬體的訂閱制服 Luca 這 樣 受 歡 迎 的 硬 體， 可 是 要 構
庫 克 和 財 務 長 梅 斯 特 里︵ 藉此可能再讓市值突破三兆美

33
 34
科技風雲

元，﹁ 蘋 果 目 前 的 股 價， 低 估 約 有 一 半 都 仰 賴 蘋 果 的 鴻 海， 規 格 更 高 的 鏡 頭， 但 也 遇 上 手
•Apple One整合服務訂閱制：包含

商業周刊1818期2022.9
Apple Pay 、保固服務
影音串流、音樂、雲端儲存、新聞
不買新機沒關係！蘋果改推服務或配件，繼續賺你錢

購入硬體配件，比如Apple Watch、AirPods等，

了每個用戶可以創造的終身價 以 及 一 眾 台 灣 硬 體 供 應 鏈， 該 機品牌客戶不見得要將規格升
靠好用配件，增加消費者繼續用iPhone的誘因

值。﹂ 如何適從？ 高 的 瓶 頸， 進 而 面 臨 技 術 相 較
訂閱、遊戲、健身等服務

對 蘋 果 來 說， 只 要 市 面 上 有 落後的廠商追擊。
它跟供應商股價已不同調
繼 續 被 使 用， 它
更 多 的 iPhone 但 難 道， 因 為 蘋 果 更 著 重 在
台廠該思考是否要死抱客戶
就有辦法透過服務獲利。 服 務， 台 廠 供 應 鏈 只 能 悲 觀
AppleCare
支付服務

英國研調機構 分
CCS Insight ﹁ 蘋 果 跟 它 供 應 商 的 股 價， 嗎？ 邱 昰 芳 說， 蘋 果 聚 焦 軟
析師伍德︵ Ben Wood ︶接受︽金 其 實 過 去 這 兩、 三 年 已 經 非 常 體， 台 廠 可 著 墨 的 有 限， 但 仍
•

融 時 報 ︾ 採 訪 時 說，﹁ 任 何 購 不 同 調 了，﹂ 郭 明 錤 直 指。 他 有 機 會， 比 如 當 它 開 發 擴 充 實
用軟體服務，
蘋果真正想賺

的 人， 無 論 是 二 手、
買 iPhone 舉 例， 七 月 二 十 八 日， 蘋 果 法 境︵ ︶、虛擬實境︵ ︶
你錢的地方

V
R
A
三 手 還 是 四 手 的， 都 可 能 會 給 說會給出優於市場預期的第三 應用，會有相對應的硬體系統，
蘋 果 一 些 錢， 購 買 、支付
App 季營收、每股盈餘︵ ︶， 也會需要廠商幫其代工。

E
P
S
︵蘋
、 使 用 Apple Music 並預期第四季營收會加速增 不 過 郭 明 錤 提 醒， 當 蘋 果 已

整理：李玟儀
iCloud
果音樂︶ ，﹂他強調，﹁這 長。 當 時， 該 公 司 股 價 獲 得 激 經為了股東最大利益做出以服
是一個沒有人能複製的模式。﹂ 勵， 但 其 硬 體 供 應 鏈 股 價 卻 顯 務 為 導 向 的 決 策 時， 後 續 要 如

（包含二手或靠維修
沿用手上舊機）
消費者使用
﹁ 蘋 果 的 核 心， 是 透 過 硬 體 得 冷 清， 一 直 到 鴻 海 八 月 十 日 何 應 對，﹁ 就 變 成 是 供 應 商 老

資料來源：蘋果
iPhone
跟軟體的整合，得到創新體驗， 法說會上調全年營收展望，﹁整 闆 自 己 的 責 任， 你 要 不 要 死 抱
說服消費者走入它的生態圈，﹂ 個市場才興奮起來。﹂ 著 一 個 客 戶？﹂ 他 說， 硬 體 供
郭明錤說。 再者，蘋果的硬體供應商近年 應鏈該思考：如何做到獨家供
﹁讓蘋果的生態系統更容易 壓 力 也 很 大。 台 灣 經 濟 研 究 院 應？ 是 否 要 多 角 化？ 或 者， 乾
上癮，遠比僅僅確保客戶每一、 到 訝 異 ：﹁ 所 有 的 價 格 維 持 不 產 業 分 析 師 邱 昰 芳 說，﹁ 除 了 脆 降 低 對 蘋 果 的 依 賴， 開 創 事
更有利
兩 年 升 級 他 們 的 iPhone 變！﹂ 他 在 專 欄 中 指 出， 明 明 晶 片 每 年 的 更 新 滿 固 定， 其 他 業新局。
可圖。﹂高燦鳴在評論中直言。 全 球 正 通 膨， 這 代 表 蘋 果 的 產 零 組 件， 功 能 上 的 提 升 已 經 很 當蘋果積極推動自己的生態
甚至，該公司或許還有意的在 品實際上更便宜了。 有 限， 相 關 供 應 鏈 廠 商、 舊 款 圈 突 圍， 極 大 化 自 己 的 價 值。
控 制 其 產 品 價 格。 知 名 科 技 專 然 而， 當 蘋 果 積 極 的 拓 展 服 的元件，就會面對砍價壓力。﹂ 台灣供應鏈在看到客戶的思維
欄作家湯森︵ Ben Thompson ︶ 務 生 態 圈， 而 不 再 像 過 去 一 樣 舉 例 而 言， 蘋 果 鏡 頭 的 台 灣 改 變 時， 也 該 思 考， 怎 麼 動，
就對本次 iPhone 的
14 售 價 感 重 視 硬 體 創 新 與 升 級 時， 營 收 供 應 商 大 立 光， 雖 然 積 極 開 發 才能讓自己的價值最大化。
 36
金融街

商業周刊1818期2022.9
申請、遵循、落地成本全都高，近兩年創新案掛零
文 沈
● 婉玉、陳慶徽
是 誰， 掐 住 了 台 灣 的 金 融
︶？
科技︵ Fintech
唯 一 一 案， 由 阿 爾 發 投 顧 與
永豐金證券合作的機器人理財
持 有 的 基 金， 在 獲 准 沙 盒 實 驗
後， 有 限 度 的 開 辦 此 新 業 務，
獸 企 業 達 七 百 四 十 六 家， 累 計
估 值 約 二 兆 三 千 六 百 億 美 元。
數位發展部今年八月底掛牌， 案， 在 十 月 底 實 驗 結 束 後， 沙 實 驗 若 成 功， 金 管 會 將 調 整 法 其中，金融科技公司占約兩成，
未來將以一年超過兩百億元的 盒將正式﹁掛蛋﹂，名存實亡。 規， 讓 業 者 取 得 券 商 執 照， 落 家 數 與 估 值 都 排 第 一 大， 比 網
預 算， 進 一 步 推 動、 協 助 數 位 金 融 監 理 沙 盒， 是 提 供 金 融 地推動業務。 路服務及人工智慧產業還多。
產業發展。 科 技 研 發、 試 做 的 實 驗 場 域。 因 此， 金 融 監 理 沙 盒 被 視 為 但 目 前， 台 灣 卻 是 一 隻 金 融
因為金融業是被高度監管的特 打開科技業進入金融業的一扇 科 技 的 獨 角 獸 都 沒 有， 高 市 占
它，號稱開啟金融科技元年
許行業，如果科技新創想跨入， 、牛仔褲的
大 門， 讓 穿 T-shirt 率 的 金 融 科 技 業 者， 則 是 Line
如今近兩年沒業者想碰
常 面 臨 各 種 法 規 限 制， 但， 只 新 創， 可 以 正 大 光 明﹁ 吃 華 爾 等外商。
Pay
但 與 此 同 時， 四 年 前， 政 府 要 申 請 進 入 沙 盒， 就 能 暫 時 獲 街的午餐﹂。 ﹁金融科技創新不僅是國家
推 出、 被 視 為 開 啟 金 融 科 技 元 得 法 規 豁 免， 測 試 服 務。 實 驗 發 展 問 題， 也 是 國 安 問 題，﹂
耗時，且不確定性高
年 的 金 融 監 理 沙 盒︵ 金 融 科 成 功， 金 管 會 將 修 正 相 關 法 規 一位 資 深 金 融 科 技 業 內 人 士 表
與主管機關溝通至少要兩年
技創新實驗︶，卻難堪的已逾 或 建 立 差 異 化 管 理 機 制， 讓 新 示， 數 位 無 國 界， 現 在 透 過 虛
二 十 一 個 月 無 任 何 申 請 案， 且 的商業模式落地。 而 且， 這 更 關 乎 台 灣 在 數 位 擬 貨 幣 跨 境 匯 兌、 中 小 型 借 貸
預期今年底前也不會有任何新 例 如， 一 個 科 技 新 創 業 者 想 世界的國力。 都 不 是 問 題， 若 我 們 沒 有 扶 植
案推出。 建 立 新 商 模， 讓 投 資 人 利 用 區 獨角獸追蹤器
根據 CB Insights 本 土 金 融 科 技 創 新， 最 後 會 被
也 就 是 說， 目 前 沙 盒 實 驗 中 塊 鏈 技 術， 直 接 交 換 彼 此 手 上 顯 示， 截 至 去 年 中， 全 球 獨 角 無法監理的跨國業者長驅直入，
餅 讓 別 人 吃 走， 且 資 主 管 機 關 溝 通， 樣苦熬？﹂楊少銘詰問。
■發展金融科技是金管會主委黃天牧（右3）六大興利方案之一，金管會集結周邊單位建置

料還落在別人手上。 至少要兩年；又
耗資，不符經濟規模
金融監理沙盒曾是 因為專業要求也
有人燒上億，還進不了沙盒
台灣金融創新的希望 高， 常 須 另 外 委
之 光， 然 而， 攤 開 成 託專業顧問團隊 確 實， 有 些 人 更 是 連 進 入 沙
績 單， 四 年 來 僅 九 案 寫 計 畫 書 送 件， 盒 都 盼 不 到， 就 燒 了 上 億 元，
金融科技共創平台，希望能孕育人才，發展數位金融及監理科技。
獲得金管會核准啟動 也讓成本增加。 黯然離場。
實 驗， 而 這 當 中 又 僅 已經從監理沙 香港首家證監會認許的眾籌
三家成功落地營運。 盒中成功落地的 平 台 錢 匯︵ MoneySQ ︶， 想 複
為什麼本來特別 好好證券便是 製 商 業 模 式 到 台 灣， 申 請 進 入
﹁開門﹂要讓創新發 一 例。 董 事 長 楊 沙 盒， 但 台 灣 分 公 司 前 營 運 主
生 的 沙 盒， 如 今， 卻 少 銘 表 示， 創 業 管 說， 他 們 在 這 裡 招 兵 買 馬、
是 讓 創 新， 都 死 在 沙 後， 他 花 了 一 年 花 了 上 億 元 投 資 軟 硬 體， 卻 正
灘上？ 準 備， 監 理 沙 盒 好碰上相似度高的純網銀開放，
﹁金融沙盒乏人問 一 開 放 就 送 件， 花 了 一年 七 個 月 等 待 審 核， 最
津， 對 金 融 創 新 來 說 耗費十八個月才 後， 港 商 決 定 撤 資。﹁ 我 們 只
是 個 警 鐘，﹂ 實 際 參 好不容易獲准進 是 做 小 小 的 微 型 企 業 網 貸， 卻
與沙盒案審查的政大 沙 盒 實 驗。 進 沙 被要求比照銀行規格的資本額、
科技變革與金融創新 盒 前， 資 本 額 內稽內控、客服及洗錢防制等，
研究中心主任臧正運 五 千 萬 元， 光 實 實在不符經濟規模。﹂
指 出， 監 理 沙 盒 有 三 金融科技創新園區提供
驗期間就燒了約 最 血 淋 淋 的 例 子， 是 經 營
大 難 ： 申 請 成 本 高、 遵 循 成 本 額度及對象，如此便很難獲利， 一千八百萬元。 跨境小額 匯 款 媒 合、

P
P
2
高、 落 地 成 本 也 高， 都 再 再 降 但，最 後 主 管 機 關 可 能 又 以 此 高 度 不 確 定 性， 讓 很 多 創 業 設立於新加坡的櫻桃支付
低科技新創業者的投入意願。 為 由， 質 疑 市 場 化 的 可 行 性， 夥 伴 都 看 不 到 未 來， 面 對 主 管 ︶，它曾進入金管
︵ CherryPay

商業周刊1818期2022.9
而且，政府又要馬兒好，又要 讓多家新創團隊都感到無奈。 機 關 審 查、 拷 問 的 法 遵 人 員， 會推動的金融科技創新基地加
馬 兒 不 吃 草。主 管 機 關 為 控 制 臧 正 運 進 一 步 指 出， 業 者 光 更 是 壓 力 大 到 離 職， 三 年 多 來 速 器， 並 入 選 全 球 最 大 金 融 科
風 險，實 驗 期 間 要 求 限 縮 實 驗 要 申 請 進 入 沙 盒， 須 反 覆 和 不 斷 燒 錢，﹁ 有 多 少 人 可 以 這 技新創加速器 Startupbootcamp

37
 38
國泰世華提供
金融街

︵ ︶新加坡決選前十 個 月 有 期 徒 刑， 緩 刑 五 年， 沒 時， 政 府 甚 至 還 讓 這 群 人， 變
■監理沙盒冷、試辦業務卻熱，最新一案是國

商業周刊1818期2022.9
C
B
S

強，被譽為台灣之光。 收犯罪所得。可見新創有多難， 成了金融業的附庸。

泰金獲准試辦將定存利息轉換為意外險。

該公司考量要為品牌加分 一 不 小 心 就 踩 紅 線， 也 顯 示 監
當初讓科技業當﹁鯰魚﹂
且 提 升 市 場 信 任 度， 創 辦 人 理沙盒機制有其必要性。
卻反被低創新機制馴化
湯化德回台申請進入監理沙 在 這 一 切 的 拖 磨 背 後， 其 實
盒， 法 務 部、 央 行 都 是 審 查 反 映 出 的 是 整 個 社 會﹁ 容 錯 度 任內通過監理沙盒條例的前
會上的跨部會代表。沒想到， 低 ﹂ 的 文 化。﹁ 我 們 沒 有 勇 敢 金 管 會 主 委 顧 立 雄 多 次 表 示，
還 沒 獲 准 進 入 沙 盒， 湯 化 德 的監理官及願意承擔責任的消 希 望 科 技 業 者 發 揮﹁ 鯰 魚 效
就被以疑似經營地下匯兌移 費者，﹂臧正運說。 應﹂，在規則運行的沙丁魚︵金
送 法 辦， 最 後 被 判 一 年 十 一 前述資深金融科技業內人士 融業︶ 群 中， 放 入 一 條 活 蹦 亂
表 示， 正 是 破 壞 式 創 新、 有 跳的鯰魚︵科技業者︶，刺激
違法疑慮的案件才需要進入沙 沙 丁 魚 產 生 危 機 意 識， 重 新 燃
提早退場。未補營運資

獲限制性執照且改制
金證明（涉中資疑慮）

實驗中，法規已開放
盒， 這 本 來 就 是 要﹁ 開 破 口 ﹂ 起鬥志，讓整個產業更強。
實驗結果

的 事， 但 破 口 開 大 或 開 小， 跟 可 是， 實 際 上 金 管 會 希 望 申

實驗期滿結束
實驗期滿結束

實驗期滿結束

實驗期滿結束

實驗期滿結束
獲限制性執照
監理沙盒上路近4年，卻僅3案成功

為好好證券
主 政 者 態 度 有 關，﹁ 要 擋， 可 請入沙盒的科技業者都要與金
以 有 一 百 種 理 由 ； 要 幫， 一 個 融 機 構 合 作， 一 九 年 還 啟 動 金
理 由 就 可 以。﹂ 沒 有 主 政 者 的 融機構﹁試辦業務﹂，意思是，
外籍移工跨境小額

外籍移工跨境小額
以電信帳單身分辨識

以區塊 鏈 技術 跨 行
（台新銀）轉帳支付

ezTravel平台 一站 完

資產轉換T+0天的合

阿爾發投顧、 機器人理財服務，定
成旅平險投保及繳費

期定額申購國外ETF
強力主導，沒人敢背責任。 金融機構的創新業務只要不涉

基金直接交換平台
（富邦貝果支付）
及增強信用評等
實驗內容

資策會數位轉型研究院金融 及 修 法， 就 可 試 辦 導 入 新 科 技

債券團購平台
約融通業務
科 技 中 心 主 任 宋 佩 珊 認 為， 這 或 商 業 模 式， 門 檻 限 制 較 低、
跟 國 情 有 關， 如 果 消 費 者 習 慣 時間較快。
匯兌

匯兌

資料來源：金管會 整理：沈婉玉
被 保 護， 哪 怕 再 大 開 大 闔 的 金 此舉變相鼓勵新創去跟金融
凱基銀行、

國泰人壽、
申請單位

中華電信

北富銀、
帳聯網路

好好投資

群益金鼎
管 會 主 委 面 對 創 新， 也 一 定 會 業﹁ 靠 行 ﹂， 依 附 在 既 有 的 金

易安聯

易遊網

永豐證
統振

科技

證券

湊伙
審 慎 再 審 慎， 就 怕 犯 了 錯， 會 融 業 者 下 進 行 創 新， 再 由 金 融
千夫所指。 機 構 出 面 申 請 試 辦。 好 處 是，

2019.10

2020.10
核准時間

2018.9

2019.1

2019.1

2019.8

2019.9

2019.9

2021.2
而就在有意進入金融業的科 時 間 快 成 本 低， 創 新 者 及 金 管
技人無法大破大立創新的同 會不必花心力規畫消費者保護
及 風 險 管 理， 也 不 用 煩 惱 日 後 面 對 已 經 變 成﹁ 擱 淺 沙 灘 ﹂ 對不同業務有不同資本額及監 保護才是對非金融業者關注與
要 大 費 周 章 修 法 ； 但 壞 處 是， 的 沙 盒， 商 周 訪 問 數 位 專 家 學 理標準等，創新才可能發生。 許可的重要標準，而非資本額、
一切都是在既有的條條框框下 者， 他 們 認 為 最 該 做 的 兩 件 事 股 權 結 構、 限 制 營 業 額 等， 不
法規、主管機關曖昧不明
進行，創新幅度非常有限。 是：修法以及讓金融科技有合 要用傳統觀念讓科技新創跨入
讓﹁重要但不急﹂的創新擱淺
例如券商想改與電子支付公 適的主管機關。 金融業的門檻高到會絆倒人。
司 合 作﹁ 開 戶 身 分 確 認 與 款 項 ﹁我 們 已 到 了 必 須 修 法 的 時 ﹁ 若 陷 入 沙 盒， 鯰 魚 也 跳 不 同 時， 也 必 須 解 決 金 融 科 技
收 付 ﹂ 業 務， 與 過 去 跟 銀 行 合 候，﹂臧正運指出，雖然多數國 起 來，﹂ 新 世 代 金 融 基 金 會 董 ﹁三不管地帶﹂的窘境。
作 的 業 務 模 式 相 同， 只 是 對 象 家不會把監理沙盒當成金融創 事 長 陳 冲 也 認 同， 建 議 監 理 沙 ﹁ 保 守 化， 是 因 為 產 業 主 管
不 同， 創 新 程 度 有 限， 也 不 涉 新 的 唯一管 道，但 卻 是 必 備 的 盒豁免項目，應改為負面表列， 機 關 不 清 楚，﹂ 數位

M
K

G
P
及修法，就可在核准後試辦。 政 策 工 具， 必 須 修 法、 解 決 沙 說清楚什麼不能做，而不是﹁有 長 賴 偉 晏 說， 金 管 會 管 金 融 機
試辦業務看似為金融科技開 盒 推 不 動 的 問 題。例 如 訂 定 免 說 的 才 能 做 ﹂ ； 並 且， 實 驗 期 構， 關 注 的 是 金 融 監 理 和 金 融
了 另 一 扇 門， 但 實 際 上， 卻 是 責 除 罪 條 款，讓 監 理 官 能 放 膽 間營業額的彈性應該放寬。 產 業 發 展， 但 金 融 科 技 這 樣 的
讓鯰魚馴化變成沙丁魚。 監理；建立多元分級執照制度， 身 分 認 證、 交 易 安 全、 個 資 混 血 新 業 態， 究 竟 歸 誰 管？ 其
實曖昧不明。
金 管 會 熟 悉 的， 向 來 都 是 金

而真正讓市場得以創新。（文●沈婉玉）
與創新的政策法規，比起台灣，彈性較大。
借鏡國際》新加坡拚快捷、

試項目與數量遠多於其他國家。後來新加
今年8月為止，共153家業者進入實驗，測
英國是監理沙盒（Regulatory Sandbox）
概念的創始國，沙盒制度從2015年提出至

坡、澳洲、日本、香港、印度、美國等國

監理機關提供給業者的「服務」，搭建更
貼近市場的平等溝通管道，並將金融監理

制度的亞洲國家。比起監理，他們更在意
英國監理環境較友善，將法規制度視為

如何讓業者順利落地，創制有利市場發展

（Sandbox
Express）」，就是基於沙盒實際運作結果

請程序，降低業者的時間和資源成本，進
拆成兩塊，一 個是主導監理的審慎監理
局，一個是規範金融市場行為的金融行為
監理局，讓辦理監理沙盒的後者不須在維
持市場穩定與促進競爭的價值取捨間陷

新加坡則是第一個建立金融監理沙盒

反饋所推出的修正政策。藉由更簡便的申
融 業 的 邏 輯， 難 免 會 站 在 金 融
機 構 立 場 著 想， 而 且 時 不 時 就
英國用分責化解兩難

有 防 疫 保 單、 壽 險 業 淨 值 大 跌

「快捷沙盒
等 各 種 監 理 議 題 需 要 煩 惱， 其

入兩難，是成功因素之一。
實很難有餘裕處理金融科技這

也陸續推出類似制度。
種重要但不急迫的事。

例如它在2019年設置
如果能有一個主導產業發展，
而不是以監理為目的的主管機
關 管 轄， 可 以 提 供 更 多 誘 因，

商業周刊1818期2022.9
並 跨 部 會 統 籌 協 調 及 分 工， 例
如 數 位 部， 才 可 能 讓 台 灣 的 金
融創新走出新局。

39
 40
金融街

商業周刊1818期2022.9
主委黃天牧：金融韌性與穩定更重要
文 沈
● 婉玉
我 ﹁ 在 業 務 會 報 常 常 提 到， 穩 定，例 如 氣 候 變 遷 與 升 息 對 但 至 於 許 多 業 者、 專 家 都 提
金融科技研發試作實驗場 以新模式擴展既有業務或與非金
域，驗證創新構想可行性 融業合作導入新科技或商業模式

為什麼沙盒申請件數變 金 融 業 的 影 響，是 現 在 最 要 努 到 的 誘 因 少、 開 放 度 低、 對 不
做金融科技2條路，監理沙盒更創新但難申請

小、低（未涉及法規）
2019下半年、金融業
低 了？﹂ 金 管 會 主 委 黃 天 牧 接 力 的 地 方。 他 也 解 釋， 金 融 機 同規模及種類的業務有不同監
受 商 周 專 訪 時 坦 言， 他 想 好 好
業務試辦

構 的 創 新 改 走﹁ 業 務 試 辦 ﹂， 理 標 準 等， 他 仍 展 現 出 防 弊 大

37/49
檢 討 這 件 事， 但 常 被 其 他 緊 急 沙盒件數減少但試辦案件大增， 於興利的態度。

註：案件數統計至2022/6/30 資料來源：金管會 整理：沈婉玉

會議占去時間。 合併來看件數仍是成長。 黃天牧強調，政府要的是﹁負
確 實， 近 半 年 金 融 市 場 持 續 ﹁沙盒申請案件減少是事實， 責 任 的 創 新 ﹂， 金 融 監 理 門 檻
動 盪， 外 資 今 年 前 八 月 累 計 淨 但不代表金管會對創新不支 不 是 要 阻 擋 科 技 業 者， 而 是 科
流出逾新台幣五千億元創同期 持，﹂ 黃 天 牧 強 調， 金 管 會 已 技 業 要 進 入 金 融 市 場， 本 就 該

大、高（涉及法規）
監理沙盒創新實驗
新 高、 壽 險 業 淨 值 風 暴、 防 疫 化被動為主動，鼓勵業者以﹁數 有 相 同 規 範， 符 合 風 險 管 理、

2018/4、不限
保 單 餘 波 蕩 漾， 每 件 事 都 讓 金 位身分識別及授權﹂為主題提 公 司 治 理、 消 費 者 保 護 乃 至 於

9/15
管會焦頭爛額。 出應用方案。 洗 錢 防 制 等 面 向， 才 能 帶 給 社
如果要排施政優先順序，金融 黃 天 牧 坦 言， 也 許 官 方 對 金 會、 投 資 人 及 消 費 者 好 處， 不
科 技，當 然 不 會 是 他 心 中 前 三 融 科 技 業 者 提 出 的 創 新 案， 在 至 於 產 生 負 面 影 響，﹁ 不 可 能
名。 在 動 盪 的 時 代， 穩 定 好 像 創 新 性、 市 場 性 的 判 斷， 可 以 因為你是科技業者就給另外一

時間、對象

申請難易度

核准/申請
創新度、
目的

件數
比創新更受青睞。黃天牧坦言， 更 鬆、 更 有 彈 性， 對 成 功 落 地 套 門 檻， 因 為 將 來 的 責 任 是 監
目前他最重視的是金融韌性與 後的沙盒實驗案，也要更關心。 理機關要承擔的。﹂
 42
國際焦點

商業周刊1818期2022.9
特拉斯入主唐寧街，先開 兆支票救民生
3.5
文 吳
● 和懋
在 一連 串 的 了四位保守黨首相。 幾乎已無法避免走向經濟衰退。
■一位是新上任的查爾斯國王（左）、一位是尚未證明實力的新首相特拉斯

禮砲與小 如 今 女 王 離 世， 也 將 英 國 帶 英 國 央 行 估 計， 經 濟 衰 退 將
（右），兩位新領導人正面臨修復英國、克服通膨與能源危機的挑戰。
號 樂 聲 之 中， 入 了 未 知，﹁ 比 起 往 年， 也 許 持 續 一 年 以 上， 通 膨 率 將 在 突
九 月 十 日， 新 是一個不再那麼團結的王國，﹂ 破 一 三 ％ 之 後 觸 頂。︽ 經 濟 學
任英國國王查 ︽金融時報︾說。 人 ︾ 民 調 顯 示， 六 九 ％ 的 英 國
爾 斯 三 世 登 基， 就 在 新 國 王 登 基 四 天 前， 新 人 同 意 國 家﹁ 正 在 衰 落 ﹂， 就
也在內憂外患 ︶
一 任 首 相 特 拉 斯︵ Liz Truss 連保守黨選民也有六成抱持同
之 中， 開 啟 了 才 剛 走 馬 上 任 ； 隔 天， 一 英 鎊 樣看法。
下一個時代。 貶 至 一． 一 四 美 元， 匯 率 創 下 如 今 英 國 的 直 接 考 驗， 是 生
對英國來說， 三 十 七 年 來 新 低。 這 是 特 拉 斯 活 成 本 的 飆 漲。 今 年 冬 天， 最
在位七十年的女 執 政 後， 市 場 預 期 英 國 前 景 黯 基 層 的 英 國 人 將 面 臨 該 取 暖、
王伊麗莎白二 淡的反應。 還是該吃飽的艱難選擇。
世，是維繫執政 預
諮 詢 公 司 Cornwall Insight
內憂：家庭、企業成本飆漲
﹁連續性﹂的象 測， 如 果 政 府 不 加 干 預， 到
徵。尤其脫歐帶 過 去 十 多 年 來， 英 國 一 直 飽 明 年 夏 天 來 臨 前， 家 庭 平 均 一
來的動盪，讓英 受 經 濟 增 長 趨 緩、 生 產 力 落 後 年的能源費用將飆破六千英鎊
國六年多來就換 的 苦 楚， 尤 其 到 了 今 年， 英 國 ︵約合新台幣二十二萬元︶，
法新社
對許多家庭和企業都是致命的 提 升 貿 易 自 由， 與 歐 洲 盟 友 建 場危機。
-0.1％

打擊。 立 良 好 關 係。 尤 其， 英 國 年 輕 ﹁對特拉斯來說將是非常艱
Q2

﹁不用讓我們偉大的國家屈 人 沒 有 過 去 日 不 落 國 的 包 袱， 苦 的 一 程， 她 將 需 要 超 凡 的 韌
英國經濟出現下行徵兆
今年第2季較前季衰退

'22/Q1

服 於 衰 退。 我 已 經 準 備 好 要 大 絕大多數在心態上都與歐盟更 性 才 行，﹂ 智 庫 皇 家 國 際 事 務
膽 行 動， 不 惜 一 切 來 釋 放 我 們 親 近， 實 際 上 不 可 能 全 面 達 成 研 究 所 執 行 董 事 坎 弗 納︵ John
Q4
整理：吳和懋

的 全 部 潛 力，﹂ 特 拉 斯 對 支 持 真正的脫歐。 ︶說。

Kampfner
者說。 雖然查爾斯國王做為延續連
Q3

兩難：能源危機下穩住投資
極 端 的 情 況 迫 使 她 一 上 台， 續 性 的 象 徵， 同 時 也 必 須 擁 抱
Q2
就 推 翻 了 競 選 時﹁ 反 救 濟 ﹂ 的 資料來源：BBC 但 英 國 要 翻 轉 低 迷， 並 非 全 變化。因應英國經濟上的困頓，
2021/Q1
4 因疫情封城
導致經濟成

態 度， 為 英 國 簽 下 一 張 鉅 額 的 然 沒 有 機 會。︽ 經 濟 學 人 ︾ 王 室 必 須 加 速 現 代 化， 例 如 減
2 長下滑

能源補貼帳單：保證在未來兩 認 為， 若 特 拉 斯 能 堅 持 經 濟 成 少 受 益 的 王 室 成 員 人 數， 來 證
年 內， 家 庭 一 年 平 均 的 能 源 費 長 路 線， 以 細 膩 的 政 策 來 鼓 明其存在的正當性。
G 6

-2
季增率︵％︶
用不會超過二千五百英鎊。 勵 投 資 並 釋 放 資 金， 她 的 表 當一九五二年伊麗莎白女王
D
P
這 筆 補 貼 野 心 勃 勃， 慷 慨 程 化 解 與 歐 洲 的 緊 張 關 係， 以 及 現 將 超 乎 預 期。 不 管 如 何， 至 登 基， 英 國 在 當 時 首 相 邱 吉 爾
度 可 說 在 歐 洲 數 一 數 二。 外 界 處理英聯邦未來的長期問題。 少 比 起 前 任 首 相 強 生︵ Boris 的掌管下，正從二戰的創傷中，
估 計， 這 筆 驚 人 帳 單 至 少 恐 超 但 在 特 拉 斯 的 領 導 下，﹁ 原 ︶，她都會是一個更有
Johnson 醞 釀 重 新 起 飛 的 能 量。 到 了 當
過 一 千 億 英 鎊︵ 約 合 新 台 幣 本 就 帶 刺 的 英 國， 將 會 變 得 更 效率的管理人。 下， 雖 然 查 爾 斯 三 世 如 同 他 的
三兆五千億元︶，相當國內生 尖銳，﹂︽經濟學人︾指出。 ︽華爾街日報︾也認為成敗 母 親 一 般， 承 諾 將 獻 出 終 身 服
產 毛 額︵ ︶ 逾 四 ％。 但 她 不 只 對 中 國、 俄 羅 斯 立 場 關 鍵 在 於， 她 能 否 一 邊 壓 抑 住 務， 面 對 的 恐 怕 卻 是 一 個 開 低
G
D
P

既 不 增 稅， 也 不 削 減 公 共 服 務 強 硬， 也 表 示 要 找 尋 更 廣 泛 的 能 源 漲 價 的 打 擊， 一 邊 確 保 民 走低的起點。
之 下， 將 以 借 款 來 吸 收 衝 擊， 盟友，不必擔心與美國的關係。 眾 有 意 願 繼 續 消 費， 避 免 嚴 重 ﹁ 在 最 絕 望 的 時 候， 會 讓 英
恐將迫使英國央行將利率推升 她 直 言 承 諾， 將 在 二 二
○ 三年 的衰退。 國 政 策 發 生 變 化， 甚 至 偶 爾
得更高。 底前廢除所有剩餘的歐盟法 只 不 過， 能 源 危 機 的 規 模 如 朝 好 的 方 向 轉 變，﹂︽ 金 融
律。雖然讓脫歐陣營為之鼓舞， 此 之 大， 如 果 補 貼 程 度 過 高， 時 報 ︾ 專 欄 作 家 庫 柏︵

商業周刊1818期2022.9
Simon
外患：與歐洲關係緊張
卻幾乎對英國企業沒有幫助。 資 金 的 借 貸 成 本 隨 之 推 升， 恐 ︶ 說，﹁ 對 國 家 來 說，
Kuper
不 只 內 政 紛 擾， 英 國 對 外 還 儘 管 英 國 在 可 見 的 未 來， 不 讓 投 資 人 對 英 國 經 濟、 英 國 政 跌到谷底可能也是一個有益的
須重新定義自己在全球的角色、 會 重 新 加 入 歐 盟， 卻 必 須 繼 續 府 失 去 信 心， 而 引 發 另 一 種 市 時刻。﹂

43
 44
人物專訪
補補補補

半導體老將與教父共事的那十八年

商業周刊1818期2022.9
口述整理 李
● 玟儀
台
本刊資料
積電前共同營運長 電研發團隊開發最先進製程技術，拉開與
蔣尚義是怎麼看台 聯電的技術差距，他更帶領台積電跨入﹁先
積電創辦人張忠謀的？ 進封裝﹂領域，這成為往後台積電取代三
蔣尚義自台積電退休後， 星、自二 一
○五年至今獨家拿下蘋果大訂
便 前 往 中 國 發 展， 然 而， 單的關鍵決勝點。
去年底，他又辭去上任不 商 周 專 訪 蔣 尚 義， 並 整 理 他 接 受 美
到一年的中芯國際副董事 國 電 腦 歷 史 博 物 館︵ Computer History
長一職，時值美中敏感摩 ︶的訪談內容，記錄他與張忠謀
Museum
擦之際，再度引發熱議。 共事十八年裡，張忠謀教他最重要的事：
一 九 九 七 年， 蔣 尚 義 受
拿出志氣，別只想當老二
台積電延攬，接下台積電

1
當台積落後三代，張忠謀仍喊當第一
研發副總經理一職。當時
五十一歲的他，經過美國 器大、識深，才能開創新局。蔣尚義向張
德 州 儀 器、 惠 普︵ ︶ 忠謀學到的第一課，就是放大眼界和格局。

H
P
的鍛鍊，在半導體產業身 蔣尚義說︵以下簡稱蔣︶：我剛剛去報
經百戰。 到的時候，第一次見到他︵張忠謀︶就
在 他 任 內， 他 帶 領 台 積 是一九九七年，他說：﹁我們的目標是
 電執行副總經理暨共同營
• 經歷：惠普實驗室元件研
發及應用部門經理、台積
斯頓大學電機碩士、史丹
• 學歷：台大電機系、普林

矽盾等，我十幾年前就已經聽他說過
運長、中芯國際副董事長

了。他的意思就是，你們看著，有一天，
台積電因為掌握半導體，變成一個非常
佛大學電機博士
• 出生：1946年

重要，兵家必爭之地。
蔣尚義

深思熟慮後，果斷做決策！

3
﹁我說要一億美金，他一小時就點頭﹂
要當業界的領導者。﹂那時候我們︵台 把事想透了，才能有鐵血的執行力。蔣
眼光放遠，學會深思考
積電︶的研發就一百二十個人，比人家 尚義回憶，一九九九年，台積電第一座美
2

關鍵決策想得遠，才能當最後贏家
少很多，所以我很單純想，要當領導者 國廠的表現非常差，因此公司決定派二十
是非常遙遠的事情。 人要先有志氣，但想成大事，就得深思 個人到美國兩年，去解決該廠問題。
︵領導者︶
我跟他說：﹁你要當 Leader 考， 在 蔣 尚 義 眼 裡， 張 忠 謀 是 個 做 事 十 蔣：那時候在管營運的副總經理是左
的話，你的研發經費大概是當老二的三 分仔細的人。這讓台積電在幾次關鍵決策 大川，︵說要︶派二十人，三個禮拜以
倍。﹂意思就是，我們就當老二好了， 上，都沒有匆促決定。 後，就二十個人同一班飛機飛過去。我
但是研發經費就可以少很多。而且那個 蔣：︵二 一
○三年，台積電正決定是 看傻了，在美國沒有這樣的事情，開玩
時候，我們的技術比人家落後兩代到三 否往最新的十八吋晶圓技術邁進︶，他 笑 ！在其他任何地方看不到這樣的事，
代，差距這麼大。 ︵張忠謀︶在公司開了至少十次會討論， 公司今天叫我到美國去，︵有些同事︶
後來他跟我講，意思就是，我太沒有 試著從各方面來檢視，最後，決定我們 房子也不要了，那時候九二一大地震，
出息了，眼光不夠 ！這是我跟他的第一 不應該支持做這個，他說，台積電的首 ︵就︶把房子賣掉救災去了。︵問同事說︶
次︵見面︶經驗。所以他第一次對我印 要任務是先進製程技術的發展，不是 那以後回來怎麼辦 ？回來以後再另外想
象不太好，才剛剛來報到就告訴他只要 十八吋晶圓︵編按：當時資源有限，台 辦法。公司叫我去，我自己的事情以後
當老二就好。他當時的意思也不是馬上 積電放棄的原因，是為了將資源更有效 再說，這種精神沒有任何人打得敗的 ！
就要當領導者，︵但︶你總要有志氣、 集中做最先進製程的研發，後來英特爾 又比如，二 ○○
九年，蔣尚義在第一次
要有這個心態。之後我們研發越來越 和三星也選擇放棄︶。 退休後，受張忠謀之邀再次回到台積電任

商業周刊1818期2022.9
大，我加入的時候，我們研發一百二十 他想的比我們長遠得多，最近︵地緣 職，當時他向張忠謀提議，認為台積電應
個人，我離開的時候有七千多人，也是 政治討論︶鬧得這麼紅紅火火的台積 該要開始做﹁先進封裝﹂，因為封裝已開
我沒有想到的事情。 電、半導體，我們變成護國神山或者是 始成為技術前進的瓶頸。

45
 46
人物專訪

蔣：他的決定這麼明快，我一開口跟他 蔣總統，沒有第二個姓當總統。那台積

商業周刊1818期2022.9
■蔣尚義（右）回憶第一次退休時，張忠謀（左）特別安排他擔任子公司董事

要加四百個研發工程師、一億美金的經 電也是，董事長一定是張︵忠謀︶董事
費，他只花了一個小時就點頭。如果在 長。好啦，我去當︵采鈺、精材︶這兩
其他的公司，這樣一個事情，你要經過 個董事長，大家會叫我﹁蔣董﹂，那個
多少的討論。他想得很深入、就敢做這 口氣就完全就在取笑你的樣子。有一次
個決定，而且他做這個決定往往就是不 ︵面對︶記者，我突然衝出一句話，我
會錯。現在你再回去看這個決定是對的， 說：﹁我只是當一個人頭董事長。﹂結
長，「他幫我想得那麼周到，我就覺得很溫暖。」

今天︵台積電︶把蘋果套牢就是靠這個。 果就上報了。
我見到他︵張忠謀︶，就準備挨罵，
慎思，更別忘慎言
但我也告訴他：﹁我也很哀怨，人家叫
4
那天暴衝失言，他一段話影響一輩子
我﹃蔣董﹄都是一副取笑的樣子，我就
張忠謀慎思、慎言的風格，直至蔣尚義 衝出這樣一句話來。﹂他說：﹁尚義，
六年，蔣尚義
退休後，仍影響他。二 ○○ 你這樣講不太恰當的，你如果心裡也這
自台積電第一次退休，張忠謀安排他轉往 樣想，就更不應該了。﹂
台積電子公司采鈺、精材擔任董事長，讓 他這樣講，比被他訓一頓影響還要深
他的退休生活能有調適過渡期。卻沒想到， 刻，我講話很不小心，那你看︵張︶董
第一次擔任董事長，就發生了個小插曲。 事長他講話，非常小心，他講的每一句
本刊資料 蔣：我們那年代，一講到總統一定是 話，他都很深思熟慮過的。
蔣尚義在專訪中一直提到，他看到張忠 如果翻開二十多年前台積電的內部文件 是半導體製造服務業，而不是製造業，以
謀遇事會深思考特質。這如何反映在台積 就可見一二。 客戶為中心的概念成為重中之重。
電的表現上呢？ 一九九八年，台積電就清楚定義台積電 因此，內部評估自己是否成功的指標是
下列： 能報出客戶會接受的好價錢！ 大家努力到對的方向，不會只把眼光放在
台積電一名前研發主管回憶，台積電研 技術上，生產出客戶不要的產品。
經常性由獨立第三方機構執行的 發部門裡，曾又設了客戶服務部門，研發 跑 對 賽 道， 布 局 也 會 不 同， 在 台 積 電
1.

客戶意見調查 主管甚至特別跑到百貨公司看櫃台小姐如 內，被列為非常重要的部門竟然是市場行

直接回饋和處理客戶問題，直到 何做服務，這讓他們總能在早期掌握住正 銷部門。這部門的責任有哪些呢？
2.

讓客戶滿意 崛起的明星客戶如輝達、博通等。
財 務 表 現， 特 別 是 營 收 成 長 與 股 台積電的策略首要在滿足客戶需求，並 與研發部門合作決定技術藍圖
3.

4. 3. 2. 1.
東權益報酬率︵ ︶ 在 以 下︵第三項除外的︶ 各 項 優 於 競 爭 提出新的服務或技術建議
O
R
E

股價 對手，以獲得溢價： 和業務一起尋找新的客戶
6. 5. 4.

市占率 針 對 不 同 應 用、 領 域、 地 域 性 的
財務報告和媒體報導 能讓客戶超越對手或至少與對手 客戶有不同市場行銷策略
1.
匹敵的技術 掌握市場競爭資訊

8. 7. 6. 5.
大 家 看 出 來 了 嗎？ 關 鍵 不 是 良 率 或 產 在能力範圍內，彈性支援客戶需求 策略性的定價
6. 5. 4. 3. 2.
能，而是客戶滿意度。 低價 提升台積電品牌辨識度
過去，我們常說要努力，但多數人都敗 產出晶圓的時間較短 成為銷售與市場行銷高階主管的
在在錯的賽道努力，但一開始，台積電員 品質及可靠度 幕僚長角色
工選擇的工作重點就與他人不同。 能幫客戶超越對手或至少和對手
幫助客戶成功，自己就能成功，這論述 匹敵的設計服務 簡單的說，他們就是發揮﹁幕僚長﹂的
雖 然 聽 來 有 點 老 套。 然 而， 在 半 導 體 產 跟客戶無縫完美的溝通 功能。從這三張表，可以看出台積電以客

10. 9. 8. 7.
業，是會出現客戶先喊出產能需求後，最 一站式服務 戶服務為出發點的經營策略，或許您就能
後無法如期下單的狀況，供需預測如果不 保護客戶機密 想清楚，選對方向努力這件事，為何這麼
準，就會產生庫存，影響獲利與報價。所 對於可能發生的問題即時協助和 重要，這道理，放在人生與職場亦然。
以，深刻的掌握客戶與市場資訊，不僅讓 解決方案 ︵資料來源 二
● 二
○一年十月二十六
台積電更能黏著客戶，甚至還能讓台積電 台積電對客戶的夥伴態度與行為 日張忠謀﹁經營人的學習與成長﹂演講

11.

商業周刊1818期2022.9
押對下一個好客戶，透過報價與扶植，讓 揭露的一九九八年九月七日手稿
　 整理
自己掌握一個接著一個正崛起的客人，還 每位員工都是業務員的組織文化，會讓 李
●玟儀︶

47
 ⦈୛䨯
+SSKPI
಩अಡⅳᆂ⫈̬䨭ࡩ㘌̯ ̯ ȋ ̯  +SSKPI
᝜ ᐰ ႞ ẳ Ԓ ᭜ ಩ अ ಡ ⅳ ᳱ ᰕ ㌳ ͈ ᳷ ⭠ ⫈䨃 ᜁ ⬼ ⋓ ᳷ ⭭ ᩆ ᖍ Ἴ ኡ ֵ ᝔
ᙑ䨃̤ኡ⹽⥮Ͳᑀ᳷ᰗ۬ӂт␖ᜁ⬼⋓᳷Ԙ㑞䨅ⶠ㕧䨃۬ᨵ༨⧷ৎ
Τ༨୻ⴾᒺ᳷ᆂ⫈䨮
಩अ
 ⭠⫈ 䨃ӂ፹˻Ԣሧゞ⾣
䢈 ᅔ ೸ ᅋ ⦘ ኁ ‫ ޥ‬ᤔ ➢ ⃤䤑 㚜 ৏ ➢ ⃤
࿲ᴪ㓂⬰⑒‫ב‬㋳䤓䢉ෑᱛᅔ೸㕊ࣾ㳦ૉ
ࢴ㛁‫״‬ᢘྜྷ⊱㎇䤑⍓ᜫ⎧ፗⲮᑴ⃤㇍᙮
߽≖䤑࿳ⲟℐ‫ޥ‬㴔ṽ䤑ࠓࣕ։‫״‬প⥥ᩊ
⑒㹜䅓ठⲮ࿶ཡठ䤑ᅔ೸ࠓׄ֌⯠⇙ቼ
ఇι‫״‬পൊ㫋⬵⍇⍅⑒⤦ࡿ䤓ఇᮀ䤑‫ئ‬
᧿ኢ㲜㌩Ჟᑝιࡧ৆ᴪ㓂⬰㯏ᰧ⑒䢈ભ
ւ䢉䤑ᒊ⯠ൊࣕ⍅ཨᫀ⇭䤓
వ‫ז ז‬
৊ណ䤑ᤑᙻ  +SSKPI ȋ‫ז‬ᆤ⑒
ᴪ㓂⬰㇁ι╽❇䤑⑌≑৳ሢᴪ㓂⬰㓻㒾
⑒ఇ⥁䤑⍇੠Ⲯࣔ⯠෨٣ṏ㕓㯏ᰧ䤑ᒊ
ឃᴪ㓂⬰᠟㶁㊵⑒᫳㋄㡱䃤䤑‫ޥ‬ᤔᑢ‫ڸ‬
㤴ᳳࣳ䤑ছ⬵֌ឃ᠟㬛㧛ఇ⥁䤓⎄ᴪ㓂
⬰⑒㯏ᰧᅋ⦘㚜㑄䤑‫᧿ئ‬෨ᢜ⯠㋳㐼ᴪ
١ᤍᆪΜ⮱‫ד‬ఁካ㘍̉䨃
㓂⬰አ֡㮼ؓ㎇ᝪ⑒ᶮᠶ䤑≙㋳ᴪ㓂⬰䢈ι‫׸‬䃉
㊵㒾䢉䤑ဉ⯠ᕷᖼᅔ೸ુᫀ䤓
඲㘐ӂ፹㘑կ㘐ӂт㘑䨃
ᜁ⬼⋓᳷෌ಡⅳⳟ⫈
䢈㜗ւ⟠ᴪ㓂䤑⯠֌⯠అ㵫ࢂᴪ㓂⬰አ֡᠟㡱
শύ
㋄⑒‫ו‬䤑ᒊឃ㝟ᙬ⑒㬛㧛ఇ⥁䤓䢉  +SSKPI
ྡྷᑸ㋳᱓ᜩ᤟ࢰ⨧⦘≙ᡝⴡ⚛㎇䤑≑వᅔ೸㚜㑄
⑒ॾఇ䤑ဉవᜫᴪ㓂⬰᭿వ㡱ᜢ࿙㋄Ⲙᑞ‫ܖޥ‬䤑
ࣕ։㓍㌐ঠቼᜩ‫ڴ‬䤑ᴪ㓂⬰㔴‫ڏ‬㔴ྴᝯ⯠ቼ╙ւ
ۭ‫֬ܖޥ⑒᧿ئ‬ሶ䤓ᮀඡ䤑Ⲯ㜼঑⒢ᯏ䤑≑వ⑒
ᴪ㓂⬰ᠢঔ⬮᠗ඤ㓍㌐‫ڏ‬ᷳ䤑ᒊᠢ‫࡝ܫ‬᱓ྜ䤓
ভւ㰜䤑⍓ᜫ㮓⛉ᬾ㔴‫ڏ‬㔴ডࢂඬⓘ㬛Ჯ䤑֌
ٕৃణ㫙ร㊿⠲‫᧿ئ‬ᛇ㮣ਰᐪ⍊㓍ᜐ⑒ᜩሞ䤑෨
䤑৊ណᛷٛᒰ㇆ׄ᭿వᛊ㑄䤑‫ރ‬
᭰ᳪ⑒  +(46
 ᖍ㌄ࢂᠦ‫⑒ܖޥ‬ᴪ㓂⬰䤓  +SSKPIᜢ֓ ᡇ ⤡ ֡ ׄ ሸ ㎖䤑 ‫ ݫ ᧿ ئ‬㝊 ⥶ ᴪ 㓂 ⬰ ⑒ ‫ܖ ޥ‬䤑
䤑A
ؑ⑒Ⲙࣳठᇽਂ⥝৆䤫 ? 74%() ᠗ኢ㲜ؓᰞ⩩ιᤐአ䤓⍓ᜫᴪ㓂⬰⑒ᰞ⩩᎖㐞ᓎ
䡽䤒᠟
ॣឃ⥥৆‫ב‬ᗩ࿰ᇽਂ䡼  7IEVGL 㲹䤑᠗ࣕ㡱㋄‫᧿ئ‬ឃৡׄ⒢‫ۓ‬ᰞ⩩⑒‫ܖޥ‬䤓䢈ᴪ
䡽䤒቟
㹜ᑝᛓᇽਂ䡼 4IVJSVQERGI1E\ 㓂⬰ᠢ╙㝁䤑‫ٮ‬㜗ۭ੠⃺ឃ֌ឃⒾአ⒢‫ۓ‬㜗ۭ‫ޥ‬
㲊㇁ࣳᇽਂ䡼  :MHIS %GXMSR 'EQTEMKR ‫ܖ‬䤓䢉ᡇ⤡֡⒟ᔖ䤑‫᧿ئ‬ᘀߥᖏࣳᰞ⩩㚜౷䤑ᒊ
䡽䤒ᖊ⥃ᇽਂ䡼 (MWGSZIV]'EQTEMKR
䡽䤑 ⯠ᖬॄ‫⭺᧿ئ‬㐹‫ܖޥ‬䤑⍁Ⲟ৳ሢ㲖࿻‫״‬ᒊ䤓
ؓঘሸठ㚜ᖶ䡼  )RLERGIH 'SRZIVWMSR ⴌ
వশύ‫᧿ئ‬㹜႐ధᤣ㎩൨֡䤑㝧㎠ࢂ M7438
䡽䤑⥥৆⟎ւᜩᛷᙻⲮᫀநཱྀ⬄ᇽਂ㋳ ᜡॐໃ㹘ᠦ㭋ࠁঽ䤒ᯔུᅔ㮣䤒⦡⿌⍅ᫀ⟣‫᧿ئ‬
᱓ᜩ᤟䤑ᑝι੠⃺⑌ᖁᠦ㹜㓻㒾࣓⑒ᴪ ঔⲮ࿲㎝䤓
֌৊⑒ἴ㋟ந⟎ֈᜩ ⑒㭋࢈䤑ؓঘᒈᫀ
 GSSOMI 㓂⬰⑒ࡿந䤓
⑒㭋࢈⟣䤑㜗ᅋ⦘቟㲓‫ב‬㹜㝂ֈᑝ⑒
➡㈳⪯  -( ඲ҏ⵬ӂт 䨃կဋၞӂт
㚜ᖶᛷཧ Ჟ㜁㗨䤓㜗᪏⑒㕊ࣾ֊䤑‫ࣾ᧿ئ‬ኢ㊵ ⬽ⴎМ͈ㅀᘛ 䨃
ཱྀ⬄૮⍊⟎ւᜩᛷᙻ䤑֜‫ڈ‬⍊ᫀநཱྀ⬄ᒰ㇆䤑‫ڏ‬ ሧဋၞӂт᳷ἠ⧄ 䢄‫ז ז‬
ȋ‫  ז‬+SSKPI
শύᛷٛ
ᖬॄᇽਂᳳࣳᑝᛓ䤓ᡝⴡ⚛㇖♗䤑᭿ఇιᅔ೸⋬ 㕊ࣾ႐ᠢ䢅ᶏឳ఼ᖫ⩌䤑֓⍧ፗ
വᛊ㑄䤑‫᧿ئ‬᠗㯏㊵㌩Ჟᒮࢂᠦ㹜㓻㒾࣓⑒ᴪ㓂 䢈 ᑞ ۲ ‫ ⑒ ܫ‬ւ ࡧ䤑 㟀 ឃ ⒏ ঵ ࣾ⑒㚜㑄䤑᭿వ㛙㜝ᛊ㑄ᴪ㓂ᅔ
⬰䤑ṏ㕓؇۲⑒㯏㊵䤓ׄఇᮀ䤑ᇽਂ࡝‫⟯ޥ‬⍹ׄ ⯠అࢂ䢊ྡྷᑸ㯏㊵‫׸‬䃉䢋䤑㌩Ჟ ೸䤑‫ڈڸ‬শύᴪ㓂ᅔ೸ঘ‫ׄ᧿ئ‬
ኢ㲜㮍ֶᛊ㑄䤑ؓ㚜ᖶ‫ܖޥ‬ι࡝‫⟯ޥ‬⍹⑒ᤐአ䤓 ‫ݫ‬㝊‫⥶ܖޥ‬؇䤓䢉⦡⿌⍅ᫀࠄ৊ ኢ㲜ᛊ㑄䤓ᙧᓓ⟎ւᜩᛷᙻ䤑㑋
ࢴ㛁‫״‬㟫ᵇ┈㎇䤑⦡⿌⍓⧔։੠ ᛷཧ㎇㍚䤑֜⥥৆Ⲙࣳठᅃࠈ䤑
тُ͡
84 т
'4 ⃺㔨ྱ䤑ቷ‫ڏ‬㕿߻⧔֊㜘㖅䤑ဉ 㑋㹜‫ܖޥ‬㤴બ⑒ᨏዂㄝ߻‫⑒᧿ئ‬
‫ܖ‬䤓؇㍰ι䤑‫ئ‬
ឃι‫ב‬ᖬ‫  ڠ‬84 ㇁㤴⟯⍹䤑֜వ⦘₦≙ዂঘᜩ৏
䢈 84
‫ܖ‬ᅋ⦘㔲㔴 '4
‫ܖ‬䤩䢉ુ਑㮣ఫ⨧⦘≙ᡇ ᧿ւྜ㊵ዝ⬮䢈ᑞ㊵ਰ‫׸‬䃉᪏⑒ ֡ᔓ⩩‫ݫ‬㝊ᰞ⩩‫ܖޥ‬䤑ᒊ⯠ᒮࢂ
⤡֡ׄ⒟㌊䤑ુ᧿᪎ሞᅋ⦘㚜㑄ᑝؓ㳦ྡྷ࿳৏䤑 ࡿྮ㬛‫״ڷ‬᷾㜘䤪෨٣‫ܫ‬ቼਰࡻ ࿲ᜫ੠⃺ᠦ㹜㓻㒾࣓⑒ᴪ㓂⬰䤑
㎋⯠ṏ㕓㳦ྡྷ㯏ᰧ䤑⥶㳦ྡྷ᠟෣⑒㹘㸤䤑㎋ဉឃ ‫֌״‬৊䤪䢉ᒊ⯠࿬‫ݫܖޥ‬㝊⥶ᅔ ᔣᖁⒾ᭿⑒ુ᧿㡵♅䤓
‫ܖ‬䡼‫  آۓ‬8VYWX
㔋ྱ䤓ׄఇᮀ䤑  84 ‫ޥ‬ᤔᯏ䡽ᅋ ೸䤑ׄᒊ⯠ᒮࢂ࿲ᜫ੠⃺ᠦ㹜㓻 వ ॣ ࿬ ‫ ⑒ Ⲗ ڏ‬㓻 ℐ ཯䤑 
‫ܖ‬䡼ዦ⯠  'SWX
⦘ঠؑؓቬ⑒  '4 ‫ޥ‬ᤔᯏ䡽䤑ᑝ 㒾࣓⑒ᴪ㓂⬰䤓 ׄᅋ⦘Ⲱ㛁‫⧔ב‬։╽
+SSKPI
4S[IVIHF]+SSKPI

ι㳦ྡྷ᠟వ᎖⑒‫ו‬䤓‫᧿ئ‬෨٣⑌≑㳦ྡྷ⑒㯏㊵䤑 ⧔։ॾ⍅੠⃺ᯔུᅔ㮣೅㇁ ㌒ ᠢ䤑 ᭽ 㛠 ፂ ᕯ ᖫ  56 'SHI

ᖬ‫ڠ‬᠟෣⑒㹘㸤䤑ؓঠቼ㳦ྡྷ⑒‫آۓ‬䤑㜗ւࡧ㟀 㫋 ᇰ ⵜ ৗ ׄ ㎇䤑 ᯔ ུ ᅔ 㮣 ⑒ ુ ㋢⒰అᛍ䤬ⵜ፻᠗ᵾ߻‫ב‬㋳ྡྷ

+SSKPI শύྡྷᑸ㋳᱓ᜩ᤟ࢰ⨧
⦘≙ᡝⴡ⚛㎇䢷≑వᅔ೸㚜㑄⑒
ॾఇ䢷ဉవᜫᴪ㓂⬰᭿వ㡱ᜢ࿙

‫ڴ‬䢷ᴪ㓂⬰㔴‫ڏ‬㔴ྴᝯ⯠ቼ╙ւ
㋄Ⲙᑞ‫ܖޥ‬䢷ࣕ։㓍㌐ঠቼᜩ
࿬ؓᛷᙻιᤐአ䤑ᒊቼؓ࿖≑䤓 ᧿᪎ሞ䤑ឃᆜࣛ࿣ℐ㴬֬ᒮࢂ፻㊵⑒ુ੠䤑⬵㰘 ㉋ ठ ㇁ 㤴 ㋳ ᱓ ᜩ ᤟䤑 ᭽ 㛠 ඬ ྱ
Ⲙ㇁⍅⍇ુ੠䤓ఇᮀᨇιሸ㎖ؓⒾ‫ྡྷ״‬ᠪ‫״‬ੳ䤑 ྡྷᑸ㋳᱓ᜩ᤟ఫ㭶⭷
Ⲯ  +SSKPI
ྡྷկဋၞ⺁Ầ᳷㘐⿮଀㘑 ‫ ז‬ि ః ࿴ ណ అ ᐪ 㳦 ྡྷ ㍏ ૉ䤑 ဉ ឃ ι ‫ ב‬ሎ ➊ ‫آ ۓ‬ ⩍䤑 ւ ৊ ㌒

ۭ‫֬ܖޥ⑒᧿ئ‬ሶȷ
Ꭳ䤓 ㎩෨٣ᒮࢂ
‫᧿ئ‬ι‫⑌ב‬ᖁ‫ܖޥ‬䤑ᒏ㜞֊ւᇊ䢈㡵♅䢉䤑వ ⴌᜡॐໃ㹘ᠦ㭋ࠁঽ₦㜹⨧⒐ᷢ⥒ᇽׄᖬ
M7438 ⇐ဵᜫፂ‫ئ‬
ᇽਂ⟯⍹᠗ኢ㲜ᠦᑿ㚜㑄䤓ᡝⴡ⚛ᔖ࡝䤑ᜢ֓ؑ 㡀䤑‫᧿ئ‬ኢ㲜㫙ร᎖㐞ࢂ⟎ւᜩᛷᙻᛇ㮣⑒㡱㊵ ᧿⑒ᛷٛ㡵
⑒ᇽਂ⟯⍹䤑᠗ᐪ㍛ؓ‫ܖޥ‬ιᤐአ䤑వ࿲⑒ណ㫡䤑 ዦ䤑ৡ࢒䤑ᡂ‫ڏ‬঵⯠⑌⍅ᛷٛ➢⃤࣓֌㕓⑒ఒവ䤓 ♅䤓
 50
產業風雲

商業周刊1818期2022.9
比德國喊工業 早 ！數泓科如何突圍數位手工具市場 ？
4.0

文 林
● 洧楨 攝影 駱
● 裕隆
揪 團 打 群 架， 除 了 產 業 公 市場為主要目標。 新， 很 多 同 業 難 以 判 斷 成 敗，

數泓科營收、淨利3年成長逾4成！
淨利︵億元︶

資料來源：公開資訊觀測站、台新投顧 整理：林洧楨
協會理事長的登高一呼， 如 今， 歷 經 十 六 年 的 打 磨 淬 望 之 卻 步 ； 另 一 方 面， 喊 進

1.6

1.2

0.8

0.4
2

0
或 是 母 雞 帶 小 雞 的 策 略 聯 盟， 鍊， 攤 開 財 報 與 本 土 券 商 研 究 數 位 手 工 具 的 時 間 點， 比 二

'22 年
數位手工具需求攀升
○
還有什麼模式？ 報 告， 它 的 毛 利 率， 比 全 球 最 一 二 年 德 國 鼓 吹 工 業 四． 還
○
一 種 另 類 做 法 是， 合 資 組 一 大 ︵委託設計代工廠︶ 早 了 六 年， 就 連 部 分 數 泓 科 股
M
O
D

'21
間公司。 鑽 釘 槍 廠 鑽 全 還 高 出 一 倍 多、 東 都 坦 言， 當 年 根 本 無 法 想 像
即將在今年底前掛牌上市櫃 達 四 六 ％， 而 且 同 樣 是 扳 手、 這 種 產 品 要 怎 麼 用？ 所 以 不 少

淨利

'20
註：2022年為預估值
的 台 股 新 兵 中， 就 有 這 樣 一 家 螺 絲 起 子， 它 的 售 價 可 以 比 傳 同 業 雖 感 興 趣， 但 因 看 不 到 市
公司，它在二 六年創立時， 統 手 工 具 廠 高 十 倍， 但 卻 從 車 場何時能成熟，不敢投入。

營收
○○

2019
是 經 濟 部、 工 研 院 與 台 灣 手 工 廠、 閥 門 廠， 到 植 牙 廠 都 有 人 既 然 困 難 重 重， 那 麼 這 家 打
具 工 業 同 業 公 會 三 方 聯 手， 向 願 意 埋 單， 創 造 三 年 營 收 成 長 群架企業是如何突圍而出？

0
營收︵億元︶
年產值現今上看一千五百億 逾四成的好成績。
一條關鍵守則
元的手工具產業號召企業當股 它， 就 是 台 灣 第 一 家 數 位 手
避免股東搶利益、合作破局
東， 最 後 有 十 一 家 業 者 響 應 出 工 具 廠 數 泓 科。 然 而， 十 六 年 衝 突， 容 易 各 做 各 的。﹂ 數 泓
資 合 作， 成 為 全 台 罕 見、 以 合 前， 當 時 全 台 手 工 具 廠 超 過 兩 關鍵就是合資公司模式，﹁大 科董事長游祥鎮說。
資公司模式打群架的刺客企 千 家， 卻 僅 有 十 一 家 業 者 進 場 家 合 夥， 走 公 司 路 線， 有 約 束 曾任手工具協會理事長的游
業， 以 突 擊 高 精 密 數 位 手 工 具 打 群 架， 一 方 面 是 模 式 過 於 創 力， 公 協 會 或 策 略 聯 盟 有 利 益 祥 鎮， 對 傳 統 公 協 會 帶 頭 推 動
的 打 群 架、 方 式。﹂ 數 泓 科 股 東、 英 發 董
成績單：2021年 營 收4.44億 元、 淨

地位：毛利率達46％的台灣第1家數
主要產品：數位扭力扳手、數位螺

或類似巨大 事長陳嘉祥說。
絲起子等數位手工具
的策
A-Team
股東實力相當，誰來領導 ？
董事長：游祥鎮（左）
總經理：李明華（右）

略聯盟都很

利0.96億元
扳手王靠敢投資贏信任

位手工具廠
熟 悉， 但 就
數泓科
成立：2006年
他 觀 察， 公 再 看 策 略 聯 盟， 以 A-Team為
協 會 模 式， 例， 游 祥 鎮 團 隊 認 為， 該 合 作
最令人頭痛 是 贏 在 有 巨 大、 美 利 達 兩 強，
的就是表面 願意無私的帶頭開放資源給上
和 諧， 大 家 將資源轉給數泓科，很感動外， 下 游 同 業， 但 就 算 如 此， 由 於
槍口一致對 更 重 要 的 是， 數 泓 科 總 經 理 參 與 業 者 的 體 質 好 壞 有 別， 最
外，實際上， 李明華從工研院帶出的研發團 後 能 分 享 到 的 利 益， 也 會 依 強
好不容易聯 隊， 正 好 補 足 自 家 企 業 長 久 欠 弱有明顯落差，並非雨露均霑。
手找到新破 缺 的 電 機、 電 子 等 研 發 能 量， 不 同 於 自 行 車 產 業， 手 工 具
口 後， 會 員 商品化的速度更快。 產 業 則 是 百 花 齊 放， 每 家 企 業
就一窩蜂搶 此 外， 股 東 也 非 單 純 投 資， 各 有 擅 長， 各 品 項 的 全 球 霸 主
進， 很 快 因 他們雖各自放棄數位手工具技 企 業 年 營 收 也 頂 多 幾 十 億 元。
為生產品項 術 與 市 場， 卻 轉 而 扮 演 數 泓 科 大 家 都 不 大， 但 實 力 平 均 又 各
或市場客戶 的 原 料 與 代 工 廠。 也 就 是 說， 有 獨 到 經 營 手 法， 如 果 走 策 略
重疊等私利 股 東 賺 第 一 層 的 生 產 加 工 財， 聯 盟 模 式， 很 容 易 陷 入 多 頭 馬
問 題， 產 生 數 泓 科 賺 第 二 層 數 位 加 工 財， 車的困境。
不 信 任， 因 而 開 始 業 內 互 打 的 把︵數位工具︶ 技術、市場都 投 資 股 東、 被 投 資 公 司 互 惠 互 數 泓 科 背 後 的 十 一 家 股 東，
惡 性 殺 價 競 爭， 打 群 架 變 成 土 放棄，全部留給數泓科。﹂ 利，因此能和諧共生。 幾 乎 家 家 都 是 台 灣 隱 形 冠 軍，
崩瓦解。 股東之一的伯鑫董事長吳傳 ﹁ 它 其 實 是 個 平 台， 一 套 研 除 了 游 祥 鎮 創 辦 的 銳 泰 ，是 台

商業周刊1818期2022.9
因 此 合 資 時， 游 祥 鎮 說 服 所 福 不 捨 的 說， 放 棄 自 家 研 發 成 發 團 隊 就 能 幫 整 個 產 業 升 級， 灣 工 業 套 筒 扳 手 王 、久 允 是 全
有股東都同意並能杜絕業內互 果， 當 然 可 惜， 但 除 了 對 投 入 大家都能省下各自養人的成 球 鋸 業 領 導 品 牌 、至 光 是 全 球
打 的 一 條 關 鍵 守 則 是 ：﹁ 大 家 最 深、 出 資 最 多 的 游 祥 鎮 帶 頭 本， 我 覺 得 是 最 省 力 的 打 群 架 名 列 前 茅 的 手 拉 器 製 造 大 廠、

51
 52
產業風雲

伯鑫的套筒及組件出口量高 過 大 時， 工 具 會 自 動 鬆 開， 避 先 有 突 破 的 市 場， 像 引 擎 十 多

商業周刊1818期2022.9
須放棄技術、市場，

企業體質落差大，易

缺乏約束力，易業內
有利益分配不均問題

居 世 界 第 一 、義 成 是 台 灣 最 大 免 破 壞 螺 絲， 甚 至 還 能 上 傳 數 顆 螺 絲 如 果 鎖 得 均 衡， 能 避 免
螺 絲 起 子 王 外， 英 發、 向 得 據， 分 析 不 同 師 傅 鎖 螺 絲 的 用 鬆 脫 漏 油， 延 長 使 用 壽 命， 就
且規模難做大
缺點

行、防震力、東立、特典、崑 力 狀 況， 再 微 調 扭 力。 但 在 過 是數位手工具能展現實力的好
印也都是手工具產業的一方 去 依 賴 師 傅 憑 感 覺 的 手 勁， 只 市場。
互打
約束力更高、分潤更公平！

之 霸 ，要 確 立 誰 是 領 導 中 心 的 要 鎖 緊 就 好 的 工 業 環 境 裡， 貴 話 雖 如 此， 但 數 泓 科 仍 花 了
有決策約束力，依
股權分享利潤，相

有強力大廠領導，

能快速串聯，揪團

難度高。 十 倍 的 數 位 手 工 具， 根 本 英 雄 將 近 三 年 時 間 教 育 市 場， 才 終
組合資公司打群架

游祥鎮能獲得董事會成員肯 無用武之地。 於 突 破 裕 隆 汽 車 的 心 防， 之 後
強弱互助共生
優點

定， 有 兩 大 關 鍵 ： 一 是 因 為 他 一直到二 一
○ 二 年， 德 國 倡 很 快 中 華 汽 車、 東 南 汽 車 等 兩
對公平

規模大
是最早與工研院一起投入數位 導智慧自動化的工業四． 後
○， 岸 車 廠 開 始 引 進， 航 太 業 者、
手 工 具 研 發 的 業 者， 最 敢 砸 錢 並 隨 著 手 機、 電 腦 越 來 越 精 植 牙 業 者 也 開 始 嘗 試 引 進， 一
密、 小 巧， 智 慧 化 功 能 才 嶄 露
代表案例

投 資， 也 是 工 研 院 團 隊 最 信 賴 個新市場需求終於被打開。

A-Team
數泓科

巨大組

公協會
一般
的 經 營 者， 最 受 李 明 華 等 技 術 頭 角。 可 惜 打 著 台 灣 品 牌 的 數 熟悉數泓科的本土券商產業
團 隊 支 持，﹁ 如 果 不 是 這 個 董 泓 科， 就 算 技 術 領 先， 但 知 名 分 析 師 指 出， 數 位 手 工 具 的 市
各自出錢籌組

母雞帶小雞的

大家長號召的
事 長︵游祥鎮︶， 工 研 院 的 人 度也遠不如美國 、日本
Snap-on 場 需 求 才 剛 萌 芽， 全 球 手 工 具

的合資公司

公協會揪團
整理：林洧楨
模式

策略聯盟
不 敢 出 來， 因 為 會 怕 他 們 不 敢 、 德 國 Stahlwille
Tohnichi 等國 的 滲 透 率 還 不 到 一 ％， 但 台 灣
投 資、 付 不 出 錢， 會 因 為 薪 水 際 大 廠， 因 此 不 僅 草 創 時 期 就 領 先 全 球 的 技 術 實 力， 未 來 發
高被開除。﹂李明華說。 慘 賠 兩 年， 之 後 十 多 年， 還 歷 展潛力備受期待。
能技轉取得工研院技術的關鍵 經營運規模難有成長的困境。 這場打群架的實驗終於等到
進場太早、商品難賣
推手。 此 時， 關 鍵 人 物 是 李 明 華， 美 好 果 實， 預 計 在 今 年 底 掛 牌
藉政府專案打進裕隆、航太
雖 然 如 此， 因 為 進 場 時 機 過 工 研 院 的 出 身 背 景， 讓 他 熟 知 上 櫃， 游 祥 鎮 與 李 明 華 異 口 同
二 是， 因 為 創 辦 時 募 集 股 東 早， 商 品 賣 不 動， 仍 讓 這 家 各 類 政 府 合 作 專 案， 透 過 一 項 聲 強 調， 打 群 架 是 靠 人 多 壯 聲
的 狀 況 不 如 預 期， 也 是 游 祥 鎮 企 業 吃 足 苦 頭，﹁ 第 一 張 訂 單 科 專 輔 導 計 畫， 從 金 屬 中 心 管 勢， 希 望 透 過 釋 放 股 權， 讓 當
出 資 認 下 剩 餘 股 權， 因 此 股 權 只 有 一 百 隻 的 量， 怎 麼 養 活 公 道 開 發 新 客 戶。 在 第 一 線 輔 導 年 擔 憂、 害 怕 的 手 工 具 業 者，
實力本就比其他股東更高一 司？﹂李明華說。 數泓科的金屬中心服務創新處 能 有 一 次 新 的 加 入 機 會， 實 現
些， 成 立 公 司 之 後， 又 主 動 幫 原 來， 以 鎖 螺 絲 為 例， 數 位 副 處 長 胡 昌 明 指 出， 汽 車、 航 帶領全台手工具產業一起升級
忙 代 墊 權 利 金 費 用， 是 數 泓 科 手 工 具 能 偵 測 扭 力 大 小， 用 力 太 等 安 全 零 件， 是 雙 方 合 作 最 打群架、一起變好的初衷。
 ߽≖⏴ᵵ㯇䢭‫᧿ئ‬㭧߻ɀ◯⒑ᣒ‌ᏠɁ䣋
㊵㝂ᑝᵵ㯇ᕽᛍ⒙᪆䢸ኢ㲜ߥᐤ‫׸‬䃉ឃɀ⦡ⴁḃ‫ޥ‬Ɂ䢭

ܼ‫ڬ‬ଛヒ↤˸⨡ἼǑỐℜখೃႇᎂᆃ෌⢓

ࡦ㩩᙮ᑴ㇆<ඬ࿖ᑴ㋳ᢒ
˲᫞

ܼ‫ڬ‬ଛヒ↤˸⨡Ἴ⯢̂͡ូⴿ

ᓹठ㋳>֓ؑ㲪࿳⏎䃤
̯᫞

˷᫞ ԓখ⮚ܼ⵾˲ߠ㓻ℐ㡵

ቊ᫞ ԓখ⮚ܼ⵾˲ߠ㓻ℐ㡵

㶒։⟭㳏

ܼᑀ‫ڬ‬՜)7+ ᘕ∪খଛ࣡
 

鐎鐁ⶐ㵷냉哆轑娕
紈⩞僘㛡㝷䓪䄄䅨
鵿箛暢鹡ր◟孚✞绹㕙ց


✿
韇 泎典俴
⺐想紈⩞蝕◄ꝏ

葐㎜擧孅祺忳㱄ꢚ氪䄭鷪┉♸ꯏ峮㕕⼔䐍⸼䇗ꝧ㡐⺐想䡗憡杷䐹
儗 䣉㍮ꦙ氳㎜㳄

꥙
籭䄄籭☕䣉䐍僜ⳉ哆⮽球撏忂憶熭䤗ⶐ㵷냉榣哆㛻㳄齉䘶亡錄
纗
缅 嫏釒䌖☕䣉
ꄆ
럅 ⛙僘┉㳄⚀哆佭杷瑮㍌㛻ⶐ㵷냉哆紈せ┉氳 %3". 㛻䊰▉佭
㏇⺐釨嘘㛻氳㛛り⪞⺚˓紈⩞㱚鹡㲋鉮婋☕䣉氳亡嫏佭䐍绹㕙䓪
⮯┖䣆侑榫㛻ꄈ氳⨤熕㝷䓪䄄䅨
ⶐ㵷냉佭┉⠕䄄侈䏭ꝏ㙪ⱱ䏭㛻氳榣哆⛙紈⩞ⷙ逈㎜꤂垷㣜嚂啶
⶛飉绹㕙溿狔嚂啶 (SFBU
1MBDF
UP
8PSLl
鍑鹡憡ր✞绹㕙ց⪞⺚
⮽䈕䓃띷⢢⮽氳☾⠟憡⛰䣒滭哆槡䅻釨㛻ꄈ侑榫㝷䄄䅨 环 ⷊ ䷅ 缅
儗 ꥙ 疒 泘
儗꥙⺐想紈⩞氳蝕◄ꝏ泎典俴⮈◸紈⩞㏇⚀哆姧箛┕㵴☕䣉梫㗟
ꪫ⺸氳祺꿨

催㛡&4(飸ⳛ


り⼾&4(㵬ⶆ艃⺨㛻1PEDBTU䇖⺐ り⼾#BS

夷鶝催于

 56
產業風雲

商業周刊1818期2022.9
映瀚科技最高開五百萬年薪，攻營收年年增 ％市場

10
文 韓
● 化宇 攝影 駱
● 裕隆
八 月 初， 一 家 叫 映 瀚 科 技
︵ GoFreight
︶的新創公司，
如， 協 助 業 者 將 一 批 彰 化 生 產
的 襪 子， 運 到 美 國 沃 爾 瑪 的 倉
因 為， 過 去 兩 年， 全 球 史 無
前 例 的 塞 港 現 象， 不 僅 貨 櫃 航
麼 行 業 做 為 起 點 時， 某 日， 在
美 國 開 設 承 攬 公 司 的 朋 友 說，
在 輪募資中獲得了二千三百 庫，並收取服務費。 運 業 迎 來 空 前 榮 景， 映 瀚 也 搭 他們的管理系統難用到令人痛
A

萬美元︵約合新台幣七億一千 走 進 映 瀚 的 辦 公 室， 放 著 該 上 這 班 順 風 車， 客 戶 數 快 速 攀 苦，問他可否到美國幫忙檢視，
萬元︶ 的 投 資 金 額， 創 下 台 灣 公司三名創辦人，穿著歐洲﹁大 升，進而獲得投資人青睞。 看是否有改善空間。
︵雲端服務的一環︶
新創界 SaaS 航海時代﹂船員服裝的卡通人 陳威宇遠赴該公司後驚訝發
市場高成長卻用 年老系統

20
軟體史上 輪最高募資金額。 物 看 板， 正 好 和 他 們 打 破 輪 現， 系 統 架 構 是 二 十 年 前 的 產
A

A
但， 他 們 從 事 的， 不 是 區 塊 募資金額紀錄的近況相呼應。 ﹁ 哪 有 這 麼 大 塊 市 場， 卻 用 物；他請朋友帶他拜訪其他承
鏈、 電 子 支 付 等 熱 門 項 目， 而 這 麼 爛 的 軟 體！﹂ 映 瀚 共 同 創 攬 公 司， 發 現 各 家 系 統 也 幾 乎

成績單：2021年訂閱系統營收
主要產品：承攬及物流公司後

地位：台灣新創SaaS軟體A輪
共同創辦人暨執行長：陳威宇
是 非 常 冷 門 的 生 意 ： 開 發﹁ 貨 辦人暨執行長陳威宇接受專訪 是 骨 董 級 的， 而 且 作 業 人 員 桌
運承攬業﹂的後台管理系統。 時 說 明， 為 何 挑 選 這 麼 冷 門 的 上 堆 滿 了 文 件。 在 這 個 產 業，

台管理系統

融資金額最高
映瀚科技
承 攬 業 被 稱 為﹁ 貨 物 的 旅 行 行業做為創業之路。 彷彿看不見數位化蹤跡。

1億元
社 ﹂， 它 們 不 一 定 有 自 己 的 車 美國雪城大學電機研究所博 更 令 他 吃 驚 的 是， 全 球 承 攬

成立：2017年
隊 或 機 隊， 但 協 助 企 業 運 送 貨 士 畢 業 的 他， 原 本 在 台 積 電 業營收規模高達二千八百億美
物，在如訂艙、報關 工 作， 一 年 半 元， 且 每 年 以 超 過 一 ％
○ 速度
等各個關卡，找到應 後 離 職 創 業。 成長，是一個非常巨大的產業，
該 對 接 的 窗 口。 例 正在苦思以什 ﹁ 規 模 這 麼 大 的 產 業， 管 理 系
統竟如此老舊！﹂ 的 文 件， 統 統 產 品 做 區 隔， 除 了 價 格 相 對 便
■映瀚科技共同創辦人陳威宇（白衣者）表示，他們目標是成為沒有

承攬公司捷迅副總 清除掉。 宜約五 ％

○，映瀚還化繁為簡，
船的航海王，幫助小承攬業者使用他們的管理系統貨暢其流。

經理葉子菁指出，大 貨物運送過 將系統裡小型承攬公司不需要

型承攬業者通常會自 程有眾多環節， 用 到 的 功 能 去 除。 例 如， 小 型
行聘雇工程師開發系 衍生大量的作 承攬業者員工數通常不到五十
統，或是請知名軟體 業 表 單， 例 如 人， 故 省 去 部 門 關 帳 功 能， 讓
公司客製化系統，小 託 運 單、 裝 箱 介 面 更 簡 潔、 更 符 合 小 頭 家 們
型業者就只能買套裝 單、 出 貨 通 知 的需求。
的管理系統，還不見 等。 大 型 業 者 原本高度仰賴人力的承攬業，
得買得起，﹁他們只 因為業務龐雜， 因 為 數 位 化 程 度 的 提 高， 員 工
︵在
能 買 一 些 Local 開發的系統通 作 業 效 率 明 顯 改 善， 作 業 人 員
地︶ 小 軟 體 商 的 系 常能在電腦上 效率提高了四倍。
統，但就是不夠全球 管理龐大的表 而且，雖然映瀚服務的是小頭
化，也不好用。﹂ 單；但反觀小 家，但用的，卻是世界頂級的人
陳威宇舉例，像全 型 業 者， 他 們 才。他們給資深軟體工程師的年
球最大的物流公司 使用的管理系 薪 上 看 四 百 到 五 百 萬 元， 可 以
旗 下 的 貨 運 承 攬 部 門， 找到市場定位後，陳威宇不急 統 較 陳 舊， 只 能 將 資 訊 輸 入 電 等全球軟體龍頭。因
媲美 Google
H
D
L

是 使 用 貨 運 承 攬 軟 體 龍 頭 ｜｜ 著 開 發 產 品， 他 先 和 另 外 兩 名 腦 後， 再 列 印 成 一 張 張 表 單， 為越是簡單的系統，要做到好，
澳洲公司 CargoWise 所開發的管 共 同 創 辦 人， 到 朋 友 開 設 的 承 運 送 過 程 中 有 任 何 情 形， 作 業 其實越難。同時，雖然他們當前
理 系 統， 這 套 系 統 要 價 不 菲。 攬 公 司， 當 了 半 年 不 支 薪 的 實 人員就在表單上用書寫的方式 目標是小型承攬業者，但等站穩
而 且， 該 軟 體 公 司 市 占 率 也 僅 習 生， 第 一 線 了 解 承 攬 業 如 何 註記。效率差，出錯率也高。 腳步後，也會進軍中大型業者市
不 到 一 五 ％， 意 味 著， 有 更 廣 運 作， 以 便 更 接 地 氣 的 貼 近 客 而映瀚開發的系統則是雲端 場， 必 須 先 打 好 底。 陳 威 宇 直
大 的 小 型 承 攬 及 物 流 公 司， 渴 戶，開發出符合需求的產品。 架 構， 所 有 表 單 全 在 雲 端 上 管 現在不是頭號競
言， CargoWise
望擁有高效率管理系統的需求 理， 讓 小 業 者 可 以 直 接 在 電 腦 爭對手，﹁但未來肯定是。﹂

商業周刊1818期2022.9
滿桌表單上雲端，效率翻倍
沒被滿足。 上 管 理 表 單， 就 像 使 用 Google 即 使 映 瀚 的 目 標， 是 改 善 小
這群貨運承攬業的螞蟻雄兵小 他們要為這群小頭家解決的 的雲端共用表單一樣。 型承攬業者數位化程度低落的
頭家們，就是映瀚主攻的客群。 痛點是：把辦公桌上堆積如山 為了和競爭對手 的
CargoWise 問題，但起步時並非一帆風順，

57
 58
產業風雲

因為這個族群對於老舊系統雖 敢給機會。 了 十 倍 的 價 錢， 貨 到 現 在 都 還 ︶， 擔 任 他 們 的 業 務 主
Johnson

商業周刊1818期2022.9
一 肚 子 怨 言， 但 管 理 系 統 如 同 疫情，成了突破逆境的東風。 沒 到， 你 是 怎 麼 辦 事 的？﹂ 那 管， 積 極 把 產 品 推 薦 給 需 求 急
公 司 運 作 的﹁ 大 腦 ﹂， 萬 一 換 名 員 工 氣 到 拍 桌 走 人， 老 闆 趕 迫的小型業者們。
疫情帶來機會，客戶增四倍
錯 腦， 令 公 司 運 作 癱 瘓， 就 會 緊 衝 上 前 攔 著 他 ：﹁ 你 千 萬 不 一 九 年 底， 映 瀚 的 客 戶 數 約
造 成 難 以 估 算 的 損 失， 所 以 客 二 二 ○ 年○疫情席捲，全球貨 能走，走了公司真的沒人了！﹂ 一百個，截至去年底大增至五百
戶成長緩慢。 運 塞 港、 缺 工， 很 多 承 攬 公 司 眼 見 營 運 幾 乎 要 停 擺， 承 攬 多 個， 目 前 年 營 收 約 一 億 元。
另 一 原 因， 就 是 小 型 業 者 通 只 剩 三 分 之 一 的 員 工， 卻 要 處 業 也 顧 不 得﹁ 換 腦 ﹂ 結 果 是 福 這個成績也吸引矽谷創投投資。
常 只 和 固 定 的 熟 客 往 來， 行 業 理 空 前 的 業 務 量。 作 業 人 員 成 是 禍， 積 極 打 聽 哪 裡 有 可 以 提 母 公 司、 慧 諮
CargoWise
之間的競爭不像大型業者般激 天 淹 沒 在 文 件 中， 接 聽 源 源 不 高效率、節省人力的管理系統。 環 球 前 副 總 裁 格 伯 特︵ Daniel
烈，故沒有數位化的急迫需求。 絕的客戶抱怨電話，苦不堪言。 需 求 湧 現 後， 映 瀚 打 鐵 趁 ︶ 認 為， 映 瀚 在 一 個 特
Gerbert
因 此， 業 者 寧 可 將 就， 也 不 願 陳威宇回憶，有家承攬公司在 熱， 高 薪 挖 角 美 國 知 名 獨 角 別 的 時 刻 進 入 市 場， 因 為 小 型
輕 易 更 換 系 統， 更 何 況 映 瀚 是 使 用 他 們 系 統 之 前， 客 戶 在 電 獸 企 業、 水 電 行 管 理 系 統 承 攬 公 司 正 意 識 到， 他 們 必 須
家 未 經 檢 驗 的 新 創， 業 者 更 不 話 裡 對 作 業 人 員 咆 哮 ：﹁ 我 付 前副總裁強森︵
ServiceTitan Jim 更 現 代 化、 更 創 新， 才 能 在 當
前 的 環 境 下 競 爭。 還 沒 數 位 化
的人，再也無法故步自封。
不燒錢也能打造差異化、

（文●韓化宇）
踏出快速成長的關鍵一步後，

是，成本不限金錢成本，還包括時間、
映瀚不惜用Google等級薪水，聘雇工

是他們的競爭優勢，卻也是需要克服的

管理學大師波特（Michael Porter）強

但也提醒，打造差異化的成本通常很高。

其實要造就差異化，還有以下幾種方法。
第一、差異化的來源，不限於產品，
也可以來自企業活動中的各個環節。例
如銷售通路人員能提供專業、親切的產

客戶的員工減少操作不順的挫折感，就

一元素，否則，對手如果砸下大筆資源，
設計出比你更優良的產品，你的差異化
但，難道差異化只能用錢砸出來嗎？

第二、替客戶節省成本。但要注意的

最後要注意的是，企業差異化的來源
程師強化產品競爭力，創造差異化。這

調，差異化是企業主要競爭優勢之一，

機會成本。例如，企業的產品可以幫助

要多元，不能只仰賴「產品力」這項單
接 下 來 的 挑 戰， 就 是 如 何 控 管
只靠產品力很危險！

為 了 創 造 差 異 化， 而 產 生 的 高

能降低客戶的「隱藏性成本」。
昂 人 事 成 本。 陳 威 宇 說， 人 才

品解說，也是一種差異化。
是 他 們 的 競 爭 優 勢， 募 集 的 資
金 會 持 續 投 入 人 才， 把 產 品 磨
更 亮， 讓 營 收 成 長 速 度 快 於 人

立即煙消雲散。
事成本。
找 到 正 確 的 產 品 定 位， 貼 地
了 解 客 戶 需 求， 投 入 世 界 級 的

劣勢。
資 源 開 發 產 品， 待 機 會 來 臨，
就會破繭而出。
 62
國際焦點

商業周刊1818期2022.9
從夯店被消失事件，看 Etsy
為何不懼疫後居家商機退燒 ？
文 黃
● 惠群
疫 情的最大贏家，不是居家
健身，也不是串流平台，
平 台， 創 立 於 二 ○○
打客製化商品，尤以小眾禮品、
五 年， 主 原 來， 為 了 維 持 產 品 小 眾 特
色， 它 堅 持﹁ 不 做 大 ﹂， 反 而
第 一， 其 實 亞 馬 遜 也 有 手 工
藝專區，但商家審核太過嚴格，
而 是 有﹁ 祖 母 的 地 下 室 蒐 藏 ﹂ 婚 禮 市 場 居 多。 台 灣 的 設 計 購 成為持續吸引消費者的關鍵。 整整兩倍
賣 家 手 續 費 更 是 Etsy
，並且
之 稱 的 手 工 藝 平 台 Etsy 物平台 創辦人顏君庭，即
Pinkoi ︽ 華 爾 街 日 報 ︾ 認 為，﹁ 獨 以 上， 使 得 上 架 店 家、 產 品 種
在解封後持續受歡迎！ 的 啟 發， 而 決 定 開
是 受 到 Etsy 特性﹂讓該平台持續吸引消費 類皆少於它。
創亞洲設計師平台。 者埋單。根據 Etsy 統計，八七％ 再 者， 做 為 第 一 家 手 工 藝 平
主打特色禮品、婚禮小物
自二 ○ 二 ○ 年 疫 情 爆 發 後， 的 買 家 表 示， 該 平 台 有 其 他 任 台，它占有先進者優勢，讓粉
就不做大 ！股價逆勢漲 成
它 徵 求 賣 家 共 同 製 作 口 罩， 對 何地方都找不到的東西。 絲 早 已 習 慣 造 訪 掏 寶 。網 站 流
3
即 使 今 年 Etsy的股價就如大 抗 疫 情。 除 了 口 罩 大 賣 外， 居 但﹁ 小 眾 ﹂ 為 何 這 麼 難， 就 統計，
量 分 析 公 司 SimilarWeb
多 數 科 技 股 一 樣， 遭 受 打 擊。 家 的 風 潮， 也 使 得 當 年 連亞馬遜都做不來？ 該平台今年八月的總瀏覽數

D
Y
I
但 在 過 去 三 個 月 中， 卻 逆 勢 上 營 收 翻 倍 成 長。 二 二
○ 一年的 近 四 億 五 千 萬 人 次 ，僅 次 於 什

成績單：2021年營收23億美元、

地位：全 美 最 大 手 工 藝 電 商
漲 逾 三 成， 漲 幅 遠 超 越 電 商 龍 股 價， 最 高 曾 來 到 二 年 ○ 疫情 麼 都 賣 的 亞 馬 遜、 及沃
eBay

主要業務：手工藝電商平台
執行長：喬許．西爾弗曼

淨利4.93億美元
頭 亞 馬 遜︵ Amazon︶。 Etsy 第 爆 發 時 的 近 十 倍 ； 同 一 時 期， 爾瑪。
二 季 財 報 營 收、 獲 利 皆 優 於 預 亞馬遜則漲約一倍。
％小賣家、只能賣自製品

95
期， 更 讓 其 股 價 在 營 收 公 布 後 但 疫 情 後， 一 時 大 紅 的 居 家

成立：2005年

平台
連購併都只深耕﹁個性款﹂
大漲逾一五％。 商 機， 瞬 間 被 打 入 冷 宮， 為 何

Etsy
是買賣手工藝品的電商
Etsy 還能維持熱度，續創高峰？
Etsy 第 三， 恐 怕 是 最 困 難 也 最 關
鍵 的 一 點， 是 Etsy 能的銷售。﹂ 上第一家商品賣出破百萬個的
■Etsy2015年風光上市，首日大漲88%，之後股價一度低迷，但新冠疫情爆發後，靠小

為 了 確 保 獨 特 性， 為 了 確 保 店家。
寧可﹁保小棄大﹂， 的 獨 特 性，
Etsy 但二 一
○九年，該店卻在 Etsy
盡可能維護小賣家 今 年 二 月， 現 上憑空消失，消費者遍尋不著，
的生存。 任 執 行 長 西 也 無 法 下 單 購 買， 最 終 該 店 只
與傳統的
﹁ Etsy 爾 弗 曼︵ Josh 有 自 架 網 站 重 新 出 發。 而 Etsy

眾手工藝品與居家商機加持讓粉絲埋單，再次吸引投資人目光。
農 夫 市 集 類 似， ︶表
Silverman 從 未 直 接 回 應， 並 堅 持 演 算 法
比 起 數 據， 我 們 更 示， 將 加 大 力 是 根 據 相 關 性、 運 輸 速 度 等 客
重視人與人之間的 度移除不符規 觀條件篩選。
互 動，﹂ 成 功 帶 領 定 的 品 項， 例 不 只 如 此， Etsy連購併都專
股票上市的前執行 如， 只 能 販 售 找 各 國 在 地 的 特 色 品 牌。 例
長 狄 克 生︵ Chad 自製或設計的 如， 巴 西 最 大 的 線 上 手 作 市 集
︶曾在受
Dickerson 手 工 藝 商 品， 、 樂 器 電 商 平 台 Reverb
Elo7 ，
訪時提到。 至少二十年以 以 及 販 售 古 著、 深 受 世 代 喜

Z
根 據︽ 財 星 ︾ 報 上才能以骨董 ，就是要深耕獨特、
歡的 Depop
上高達
導， 在 Etsy 出售。 個性化的領域。
九五％都是小賣 甚至許多賣
自詡 型企業遇經營兩難
家， 是 由 夫 妻 在 家 家 感 受 到， 該

B
因裁員危機被批失﹁靈魂﹂
經 營 副 業， 平 均 平台演算法會
年銷售額僅約為 達志影像 蓄意將流量留 其 實， Etsy理念看似背離市
二千三百美元︵約合新台幣七 家 出 現， 甚 至 直 接 從 阿 里 巴 巴 給 小 賣 家， 不 惜 刻 意 打 壓 大 賣 場 原 則， 卻 其 來 有 自。 自 始 至
萬一千元︶。 逐漸
的 平 台 上 大 量 進 貨， Etsy 家，進而引發爭議。 終， 它 就 是 為 了 小 賣 家 而 創
即使大賣家意味著更大筆的 流 失 每 個 商 品 獨 一 無 二、 純 手 其 中， 尤 以 大 賣 家 Bohemian 業， 並 自 詡 為﹁ 型 企 業︵ B

B
手 續 費 收 入， 但 比 起 一 般 電 商 作 的 初 衷。 就 連 共 同 創 辦 人 馬 的﹁ 被 消 失 ﹂ 案 例 最 ︶﹂， 要 追 求 永 續 與 獲 利

商業周刊1818期2022.9
Findings Corp
樂 於 為 大 賣 家 抬 轎， 它 卻 反 其 奎 爾︵ ︶也表
Chris Maguire 為 知 名。 該 店 是 由 一 對 夫 妻 創 同時共存。
道而行，以小賣家為尊。 示，﹁ 在 Etsy上越來越少看到 業， 專 售 手 工 藝 品 配 件， 一 天 只 是 沒 想 到， 二 一 ○ 五年股
只 不 過， 隨 著 越 來 越 多 大 賣 俏 皮 的 藝 術。 它 更 像 是 只 盡 可 訂 單 可 多 達 五 百 件， 更 是 Etsy 票 上 市 之 後， 它 卻 歷 經 裁 員、

63
 64
國際焦點

解 散 企 業 價 值 小 組 等 危 機， 就 典個案。 貢獻之間的抉擇與掙扎。 導 人 既 不 可 能 永 遠 立 場 中 立，

商業周刊1818期2022.9
連 引 以 為 傲 的 型 企 業 認 證， 它歷經了三個階段，從創業 示範了領導
古拉地認為， Etsy 也不可能面面俱到；照顧了一
B

都不得不忍痛拋棄。 起 飛、 上 市 後 營 收 停 滯 到 歷 人必須對自己企業的深層目標 方，就可能犧牲另一方。

哈佛商學院企管講座教授 經裁員重整；充分表現出一 有 所 體 悟， 並 依 循 此， 做 出 困 ﹁我想要逆轉 Etsy ，就是想向
古 拉 地︵ ︶ 認
Ranjay Gulati 家 企 業， 在 財 務 表 現 與 社 會 難 的 取 捨， 重 新 排 列 經 營 的 優 世 界 證 明， 一 家 公 司 既 可 以 獲
正 是 一
為， Etsy 達志影像
先順序。 利， 又 可 以 具 有 社 會 意 識，﹂
個 企 業 追 尋﹁ 深 即使當西爾弗曼遭員工指控， 西 爾 弗 曼 曾 向 古 拉 地 指 出。 一
總成交金額7%，是讓Etsy
■手 工 藝 口 罩 在2020年 占

層 目 標︵ Deep ﹁ 在 獲 利 的 祭 壇 上， 犧 牲 了 如︽華爾街日報︾所言，﹁ Etsy

暴紅的一大功臣。
︶﹂ 照 顧
Purpose 的靈魂，﹂他仍選擇裁員，
Etsy 因 怪 異， 而 深 具 韌 性。﹂ 它 證
多方利害關係人， 優 先 處 理 財 務 問 題。 因 為 一 家 明 了 只 要 堅 持 特 色， 即 使 不 做
同時保有財務與 企 業 一 旦 失 去 財 務 上 的 優 勢， 大， 仍 能 聚 沙 成 塔， 在 市 場 上
社會影響力的經 也 就 失 去 了 社 會 的 影 響 力。 領 找到自己最獨特的位置。
開出3家店、1條手鍊月銷千條

「客群很廣，有學生，也有奶奶，很多客戶
「2018、19年時很好做，因為競爭少，我們
「當時Etsy月流量有3億人，等於美國人每

格以及外包成本的優勢。他也時常根據客戶的

上的主力消費客群為中產階級，並以有色人種
最多的時候有3家店，光一個簡單的手鍊1個月

居多，也因此，商品售價多訂在20美元以下，

（文● 黃惠群）
人1個月會上去逛一次。」觀察到Etsy上驚人

王祥耘認為經營成功，秘訣是款式獨特、價

都住在鳥不生蛋的地方。」王祥耘認為，Etsy

或許不管在哪裡經營，成功的秘訣都相同：
「我是閒暇之餘，喜歡做飾品的大學畢業

地址，來分析客群的年齡、喜好與經濟能力。

觸動人心的故事，以及洞察客戶需求的眼光。
（UIUC）研究所畢業後，不像其他同學
畫面都能感受到年輕賣家對於手作飾品
性的告白、親切的回覆留言，彷彿隔著
分享、傳遞給大家。」Etsy店家專業又感

王祥耘從美國伊利諾大學香檳分校
生。畢業時，送給朋友自己手作的項鍊，

於是，買家Pamela火速下單，購買了印

進入會計師事務所，反而跟堂哥一起開始
有姪女名字的串珠手環，當作生日禮物。
但她不知道的是，實際上跟她通信的，是
朋友很感動，因此想把這個喜悅跟幸福

的流量後，他索性自己開店，賣起飾品。
台灣男生靠「感性人設」

款式的部分也時常參考抖音熱門款。
在Etsy上賣起結婚用品。
3位來自台灣的男生。

就可以賣上千條。」
的熱情。
OPEN BIDDING ಪ
ಌ  

 ಪ ɿ   ḣ  ɿ ಌ ଫ
ᨊ ᘜ ଭ
0910-182-832
 101 ɼ ຍ  
0911-560-234

Aಪ  ಪ  111  10  7   10

  3 ɿ
3 ɿ ᵴ2 
⍨ 7
ಌ 50 1,800  ɿ  ຍ
 ಌ  R
CBRE
 TINA CHAN
TINA.CHAN@CBRE.COM

ಪ   ᢕ  WWW.CBRE.COM.TW   106  002467

 66
商周ESG

商業周刊1818期2022.9
家金融機構被德州列入拒絕往來黑名單
10

文 王
● 茜穎
繼 罵
特斯拉執行長馬斯克痛
︵環境、社會、
為全美第一個因反氣候變遷對
開槍的州。目前，全美至
派 的 武 器 ； 但 隨 著 美 股 不 振、
油 價 飆 漲、 通 膨 擴 大、 美 國
號戰犯﹂。為什麼是他？
因為貝萊德持有全球近六成
G

G
E

E
S

公司治理︶ 是 騙 局， 反 少十七州祭出反 法案。 十 一 月 期 中 選 舉 逼 近， 共 和 黨 的 ，管理五千億

G

E G

T
E

E
F
S

S
的 浪 潮 越 來 越 猛 烈， 甚 至 直 ﹁企業勢力利用 、多 討伐 的力道越來越大。 美 元 的 永 續 投 資。 芬 克 以 每 年

G
E
S

S
衝 全 球 最 大 資 產 管 理 公 司、 規 元 共 融 平 等 的 美 好 大 旗， 顛 倒 而且，這不只是茶壺內風暴， 致 全 球 執 行 長 們 的 公 開 信， 樹
模一度高達十兆美元的貝萊德 金 融 投 資 的 優 先 次 序， 將 其 還影響全球數千萬投資人的 立起永續投資代言人的形象。
︶而來。
︵ BlackRock 意識形態強加在美國人民身 錢， 甚 至 是 你 我 的 退 休 金。 畢 兩 年 前， 他 主 張﹁ 金 融 業 正
今 年 八 月 二 十 四 日， 共 和 上，﹂ 被 視 為 川 普 接 班 人， 下 竟， 貝 萊 德 不 但 是 全 球 資 產 管 處於徹底轉型的邊緣﹂，今年，
黨的德州審計長赫格 ︵ Glenn 屆 總 統 熱 門 人 選 的 佛 州 州 長 理 龍 頭， 而 且 日 本、 韓 國、 新 他 倡 議﹁ 利 害 關 係 人 資 本 主 義
︶，公布了一份黑名單，
Hegar ︶砲
德 桑 蒂 斯︵ Ron DeSantis 加坡、台灣等地的亞太區資產， ︶﹂，
︵ stakeholder capitalism
以貝萊德為首的十家金融機構 轟。 在 他 的 提 案 下， 禁 止 資 產 就高達七千餘億美元︵約合新 主 張 由 企 業、 員 工、 客 戶、 供
被 打 入 拒 絕 往 來 戶， 罪 名， 是 一千八百六十億美元︵約合新 台幣二十二兆元︶。 應商與社區間互惠關係驅動的
它們以 政策抵制或歧視 台幣五兆七千億元︶的佛州養 資本主義，才是資本的力量。
G
E
S
擁過半永續 投資
化石燃料和槍枝業。 老基金以 做為投資考量。 ﹁ 這 才 不 是 資 本 主 義， 這

E
F
T
G
E
S
貝萊德被保守派控濫用市場
德州只是跟進者。七月，煤炭 這是一場保守派對菁英派的 是 濫 用 市 場！﹂ 保 守 派 不 埋
州西維吉尼亞州早把貝萊德等 戰 爭。 對 前 者 來 說， 投 該 公 司 執 行 長 芬 克︵ Larry 單， 德 州 參 議 員 克 魯 茲︵ Ted

G
E
S
五家大型銀行踢出該州業務，成 資一直被視為華爾街進步菁英 ︶， 更 被 保 守 派 視 為﹁ 頭
Fink ︶ 反 嗆 芬 克，﹁ 芬 克 正 在
Cruz
 拿走你我、數百萬名老太太 油 價、 助 長 通 膨、 不 顧 美 國 人 者 之 間 選 邊。 短 期 來 看， 這 不
■ESG成公司治理主流，但反撲勢力批其不顧投資人利益，
尤以舉ESG大旗的貝萊德執行長芬克（圖）首當其衝。

們的股票；他大量吸金，卻 死活的舉措。 影響投資人利益；但長期而言，

不最大化投資人回報。﹂ 在引擎一號取得石油巨擘三 資 金 的 配 置， 決 定 哪 些 企 業 能
克魯茲指的是兩年前，一 席董事後，保守派也展開復仇， 活得更久 至於這些企業是
—
家名不見經傳的小公司﹁引 右 翼 保 守 組 織﹁ 消 費 者 研 究 ﹂ 否致力環境永續？不是重點。
︶﹂
擎 一 號︵ Engine No.1 與 共 和 黨 聯 手， 買 下 全 國 電 視 非 營 利 組 織 Leadership Now
以 ．○ 二
○％的股份拿下石 廣 告、 紐 約 時 代 廣 場 看 板、 廣 執 行 長 阿 雷 斯︵ Daniella
Project
油巨擘埃克森美孚三席董 告 車、 架 網 站， 主 打﹁ 都 怪 貝 ︶ 認 為， 保 守 派 的
Ballou-Aares
事，逼其氣候轉型。關鍵， 萊德﹂的廣告。 圍 攻 已 引 發 寒 蟬 效 應。 她 告 訴
就在於他們取得貝萊德等三 這 讓 貝 萊 德 被 迫 自 清， 自 稱 ︽金融時報︾：﹁企業開始躲起
大股東支持。 是全球最大化石燃料公司的投 來了。﹂如美國合眾銀行 ︵ U.S.
在克魯茲眼中，這是背叛 資人，盼產業成功和繁榮。 ︶原在西維吉尼亞州的
Bancorp
投資人、反資本主義、推高 另 一 邊， 民 主 黨 州 也 開 始 反 黑名單上，今年六月收到警告信
本刊資料
擊。 緬 因 州 去 年 立 法 要 求 財 政 後態度驟變，刪除﹁停止對燃煤
部和政府養老基金從化石燃料 與油管興建融資﹂的條款。
貝萊德批巴菲特「不適應ESG對業績越來越
重要的世界」，在波克夏海瑟威股東大會上要

引擎一號公司獲貝萊德等3大股東支持，以
0.02％的股份拿下石油巨擘埃克森美孚3席

特斯拉被標普500 ESG指數除名，馬斯克在

滙豐資產管理責任投資主管科克，因「誰在乎
邁阿密百年後是不是沉在水下6米！」發言引

美國西維吉尼亞州以反煤為由，封殺貝萊德、
摩根大通、摩根士丹利、富國銀行和高盛，成

美國德州將貝萊德為首的10家金融機構列入

美國佛州決議禁止政府養老基金以ESG做為
投資考量；下屆總統熱門人選的佛州州長以擊
為全美第1個因反氣候變遷對ESG開槍的州
撤資；華盛頓州擬向化石燃料 貝萊德也稱，今年將減少對

E
求他說明如何管理氣候風險和多元共融

業投資者開徵﹁氣候韌性費﹂， ︵環境︶ 與 ︵社會︶ 提案的

銀行巨頭遭美國保守派封殺

S
黑名單，禁止其承攬任何政府業務
反ESG戰爭越演越烈！

加州提案禁止其養老基金投資 支持，﹁因為我們不認為它們符

爆爭議，隨後被停職，於7月辭職
董事，要求其提氣候轉型計畫

化石燃料公司。 合我們客戶的長期經濟利益。﹂
推特痛批「ESG是騙局！」

敗ESG為連任競選主軸
過 去， 主 流 聲 音 認 為， 資 本

整理：王茜穎
金融大咖得開始選邊站
能 拯 救 地 球， 但 反 陣營

G
E
S
企業界掀寒蟬效應不發聲
正 在 反 撲 中 ； 誰 輸 誰 贏？ 這 場
與反 戰爭越演 戰爭還在持續。

G
E

E
S

S
越烈，我們該怎麼理解這件事？

商業周刊1818期2022.9
未來，這些金融機構恐怕得選
更多永續經營趨勢與案例

2021/5

2022/5

2022/7

2022/8
邊站：除了會在政治立場上選 請上︽商周 ︾專區

G
E
S
邊， 還 得 在 消 費 者 需 求 和 監 管

67
安東集團走過一甲子歲月，至今仍屹立不搖，近年的

安東集團上下同心，積極轉型的 防 雲 梯 車、 消 防 機 器 人 與 IVECO
二二年
成 績 儼 然 顯 現。 於 二 ○ 國防用車以及其他領域
Defence
營收成果更肯定了數位轉型的必要性。

︽天下雜誌︾二千大企業調查︵二 的諸多知名品牌。
二 重型機車也是安東長期耕耘的
○一年度︶中，安東在貿易行
業排名第 名，較前一年上升
34 領 域。 早 在 二 ○○ 三 年， 台 灣 開

10
名之多；在整體服務業中排名亦 放 重 機 的 第 二 年， 安 東 便 開 始 代
大幅躍進 名。 理英國品牌 凱旋重型機

90
Triumph
車， 後 續 並 加 入 奧 地 利 越 野 車 品
成 立至今逾一甲子，從十大建 牌 及瑞典 。二
Husqvarna

M
K
T
設、雪隧開鑿到蘇花改公路 二
○二年適逢 凱旋建廠
Triumph
全線通車，在各處重大建設工地， 一二 ○ 週 年， 該 品 牌 的 復 古 車 款
總是能看見安東旗下代理的各國 於 台 灣 市 場 掀 起 熱 潮， 大 受 重 機
重 型 機 械 及 人 員， 工 程 能 順 利 進 愛好者的歡迎。
成功踏上轉型之路 展現成長爆發力 行。 至 今， 除 重 型 機 械 之 外， 在 根 據 交 通 部 公 路 總 局 統 計， 台
休 閒、 環 保、 消 防、 軍 規， 甚 至 灣大型重型機車全年銷售量約一
是 重 型 機 車 領 域， 也 能 看 見 安 東 萬 五 千 台， 以 日 系 品 牌 為 大 宗。
活躍的身影。 安東販售的歐美品牌二 ○ 一八年
市占僅 ％， 但 逐 年 攀 升 至 二 ○

16
二一年達 ％， 安 東 與 經 銷 商 聯

45
手拿下了台灣歐美重機市場的龍
目 前 安 東 代 理 四 十 幾 個 頭寶座。
國 際 品 牌， 包 括 工 程 機 械
、 Putzmeister
CASE 混凝土噴
工
︵ 灌 ︶ 漿 機 械、 LIEBHERR
拆除油壓
程 機 械、 LaBounty 安 東 集 團 成 立 於 一 九 六 二 年，
機 具、 農 業
NEW HOLLAND 走 過 一 甲 子 歲 月， 公 司 經 營 布 局
機 械、 草 坪 維 護 機 械，
TORO 依 然 生 猛 有 力， 一 如 踏 進 安 東 龜
商用車、 Magirus
IVECO Truck 消 山總部大廳所見的一排剽悍重機。
 安 東 如 何 保 持 經 營 衝 勁 活 力 ？數 八個月就完成 系 統 建 置， 於彙整集團全球據點

貨卡車布局 2 年，中大型貨卡車市
安東旗下代理的 IVECO Truck 商用
R
P
E

位轉型是重要關鍵。 更顯難能可貴。 的資訊，進行即時及

企 業 資 源 化 規 劃︵ ︶及 探究企業數位轉型的成功心法， 正確的決策。
R
P
E

商 業 智 慧 系 統︵ ︶等資訊系統 ﹁領導者意志﹂常被視為最重要 除了深耕內銷市

BI

的建置，促使企業決策回歸數據， 關 鍵， 在 安 東， 這 樣 的 觀 察 再 次 場 之 外， 安 東 也 積

占突破 10%
經營管理更精準、效率更高，﹁系 被 驗 證，﹁ 創 辦 人 周 先 生︵ 周 宜 極 拓 展 海 外 市 場，
統上線後，打掉了一億元的庫存， 壽 ︶ 非 常 和 藹 可 親， 但 是 他 擁 有 一九八四年在美國洛
這 就 是 資 訊 透 明 帶 來 的 好 處， 而 不 可 動 搖 的 決 心，﹂ 阮 信 榮 深 深 杉磯設立分公司、二
這 只 是 其 中 一 個 例 子，﹂ 安 東 集 記 得 周 創 辦 人 屢 次 的 宣 言，﹁ 非 一 年成立中國上海和東莞辦
○○ 至 螺 絲， 總 共 約 有 二 萬 個 零 件，
團執行長阮信榮說。 做不可、一定要完成。﹂ 事處，以及成立中國寧波新廠等。 龐大的供應商管理對原廠而言是
許多企業導入 的過程困 周宜壽在十年前逐漸傳承交棒， 安東並以 模式與旗下
OEM/ODM 一大難題。安東提供全包式服務，
R
P
E

難 重 重， 相 形 之 下， 安 東 僅 耗 費 他希望交付給接班人 ─現
─任董事 品 牌 進 一 步 合 作， 例 如 生 產 重 機 協助原廠確保供應商交期並提
長周佳君一個營運穩 維 修 零 件， 再 外 銷 予 重 機 品 牌， 供 品 質 把 關 與 驗 收 服 務， 這 也 使
健 的 安 東。 於 是， 他 ﹁ 我 們 一 方 面 提 供 代 理 服 務， 另 得 將台灣區代理權放心
Triumph
開始整理安東的股東 一 方 面 為 他 們 提 供 零 件， 雙 方 的 交由安東經營。
目前安東代理四十幾個國際品牌，重型機車也是安東長期耕耘的領域。
架 構 及 轉 投 資 事 業， 關係更趨緊密﹂阮信榮說。 鑑 於 人 才 是 企 業 根 本， 安 東 並
並 且 引 進 顧 問 公 司， 眾 所 周 知 安 東 代 理 進 口 重 機， 積 極 培 育 人 才。 對 外， 透 過 產 學
導入 、對現有 但鮮少人知道十大知名重機品牌 聯 盟、 建 教 合 作 等 方 式， 安 東 積

R
P
E
事業處逐一診斷改善、 中， 有 六 家 是 安 東 的出 極 招 攬 人 才 ； 對 內， 透 過 幹 部 培

M
O
E
建置數位化管理機制， 口貿易客戶，包括 早在
Triumph 訓等課程，拔擢內部優秀人才。
要為安東打下基業長 一九九四年就與安東合作至今，其 透 過 同 仁 上 下 一 心 的 努 力， 近
青的基礎。 他如 、 哈 雷、 Ducati
等品 年 安 東 營 收 呈 現 兩 位 數 成 長， 特

W
M
B
牌重機的重要零組件亦是由安東結 別是工程機械 的鏟裝機市
CASE
合台灣供應鏈夥伴外銷至原廠。 占率高達 ％、 中大型貨
IVECO

40
廣告企畫製作

﹁台灣工藝品質在全世界數一 卡車市占率也突破 ％， 這 樣 的

10
安東的競爭力向來 數二，這也是 找上安東
Triumph 成 果 肯 定 了 改 變 的 必 要 性。 轉 骨
強大， 的建置， 合作的起因﹂安東集團執行長阮 成 功 後， 預 期 安 東 於 代 理 業 界 成

R
P
E
更 是 如 虎 添 翼， 有 利 信 榮 說。 一 台 機 車 大 到 引 擎、 小 為﹁巨人﹂般的存在。
 70
日經嚴選

攻電動車、減碳藻類，專注﹁脫離引擎﹂新事業 譯 黃
● 雅筠

商業周刊1818期2022.9
本田是世界知名車廠、也是全球機車龍頭，
但向來缺乏獨一無二的創新產品。如今借重工程師構想，
加上對商業營運的思考，挑戰真正的﹁二次創業﹂。
運
﹁ 轉！ 送 風 進 來 ！﹂ 當 工
程 師 打 出 信 號， 指 示 燈
、日本飛行車和無人
Aviation
等 廠 商， 也 都
機 新 創 SkyDrive
同 年 九 月， 它 公 布 了 計 畫
﹁新領域挑戰﹂，揭露可遠距
﹁送風中﹂隨之亮起，強風吹 加入了這場激烈的研發競賽。 操作的阿凡達機器人、小型火
向放置在巨大房間中央、直徑 對本田來說，今年是大轉換 箭、和月球能源系統等方面的
約一公尺的風扇。 的 一 年。 開 年 便 宣 布 二 四
○ 研發。
電 動 垂 直 起 降 機︵ eVTOL
︶ 年﹁ 脫 離 引 擎 ﹂、 與 索 尼
○
用飛天車創造新市場
的研發測試，正在本田技術研 ︵ Sony
︶合資進軍電動車。
為技術單位裝上﹁商業腦﹂
究所的風洞設施進行。這種被 到了四月，宣布考慮推出新
稱為﹁飛行車﹂的新一代移動 交通服務，以本田小型商務噴 其 中， 飛 行 車 可 說 是 其 中 最
工具概念，不需要跑道、又能 擔綱日本國內
射 機 HondaJet 明 確 的 研 發 項 目。 從 研 發 階
從遠端控制自動駕駛，自從美 中、長距離的移動。本田研發 段 開 始， 就 不 是 以 一 次 性 銷
國共享交通公司優步︵ ︶
Uber 飛機，不再只為了最終出售給 售 來 設 想 商 業 模 式， 同 時 還
在二 一
○六年宣布以來，立刻 買家，而是開始進軍移動服務 構 想 了 營 運 方 案， 包 括 從 預
成為關注的焦點。 等新領域。 訂、 營 運 和 維 護 等， 各 項 服
不 只 本 田 急 起 直 追， 以 加 為了專注研發先進技術，本 務之間的連結。
入 飛 行 車 市 場 為 目 標， 另 外 田技術研究所早在二 二
○一年 可以說，著手的不僅僅是研
由 豐 田 汽 車︵ Toyota︶ 出 資 縮編，只專注十年後或二十年 發產品，還包括創造新市場，
的 美 國 飛 行 計 程 車 新 創 Joby 後的新事業。 由屬於技術研究所的工程師們
 之t
H o n d a Je 部公開招募，還詢問了噴射機
■本田的飛行車研發團隊從公司內部公開招募，除了噴射機工程師，也吸納各種背景人

後，翱翔天空 工程師的意願，並積極接納外
的新業務。 來人才，團隊組織迅速壯大。
飛行車的研 ﹁現場工程師真正明白了
發，正象徵了 ︵不只是研發技術︶ ，原來
才，希望能在國際競賽中拔得頭籌，2030年之前啟動相關服務。
本田一步步 飛行車的服務要如何設計，也
從 技 術 本 位， 必須自己來做，﹂負責機身設
進化到商業 計的水谷彰宏說。工程師多年
本 位 的 過 程。 來一直從事基礎研發和結構設
二 一
○六年， 計，打造服務是未知的全新領
本田技術研 域。即便如此，前線的想法已
究所一群喜 經發生改變，研發團隊的任務，
歡飛行器的 必須連服務和營運都必須思考。
工程師，討論
研發能減碳的藻類
起﹁是否可能
從﹁工廠間流浪﹂中誕生
創造新式飛
機？﹂飛行車 還有其他新事業，也是從工
團隊就如此 程師的想法中萌芽。
悄然成立了。 本田技術研究所的屋頂上，
日經提供
原本最初 正培養著﹁本田夢之藻︵ Honda
來負責。 的主要構想，是建造螺旋槳飛 ︶﹂。這些藻類能吸
DREAMO
本田飛行車預計二 二
○ 三年 機。二 一
○七年，當資深總工 收工廠排放的二氧化碳，收穫
在美國進行試飛，二 二
○五年 程師東弘英擔任團隊領導時， 之後再轉為生物燃料、塑膠、
之前完成樣機，若事業模式可 就確立了研發方針：﹁既然要 肉類替代品、化妝品等原料。

商業周刊1818期2022.9
行， 就 會 進 一 步 取 得 國 家 認 做，就要全新的開發。﹂ 夢之藻的特點在頑強，可以承
證，目標在二 三 ○ 年○開始推 二 一
○ 九 年 夏 天， 研 發 工 作 受嚴苛的環境，適應酷熱和酷
展 相 關 服 務。 它 有 希 望 成 為 正式開始進行，隔年在公司內 寒，廢氣中即使摻混著氮氧化物

71
 72
日經嚴選

︵ NOx
︶和一氧化碳也能生存不 ，採用了獨特的平
UNI-CUB 是一家企業為了恢復優勢，必

商業周刊1818期2022.9
目標2030年開始推展相關服務。試驗機將於

應用人形機器人阿西莫（ASIMO）的技術，

與日本宇宙航空研究開發機構（JAXA）共同

用於發射衛星的小型火箭，目標是在2030年

受影響。本田位於東南亞的工廠， 衡控制系統。使用者坐上後， 須致力達成的使命。

研究，基於燃料電池技術的月球能源系統

將在今年秋天引進夢之藻系統， 無須用手操作控制桿或按鈕， 本田強烈意識到開拓市場

從機器人到火箭都做！

開始驗證減碳效果。 只須向欲前往的方向稍微傾斜 的 挑 戰， 二 ○ 一七年啟動

2025年前完成，取得型號認證

提案夢之藻的福島希望，最 身體，車內感應器就會偵測到 了 新 事 業 創 造 計 畫﹁ 點 火
本田二次創業

進行遙控的分身機器人研發

資料來源：《日經Business》 整理：黃雅筠

初任職的本田工程，已被本田 上半身的重心改變來移動。 ︵ IGNITION

︶﹂，希望藉由實
收編為生產技術研發子公司， 然 而， 這 些 努 力 全 都 未 能 達 現員工的原創性技術和構想，
現在則繼續從事車身的研發。 到開展事業的階段。雖然阿西 解決社會問題並創造新價值。
前發射試驗機
她在碳中和燃料工作團隊的啟 莫曾是本田技術實力的象徵， 從點火計畫誕生的第二家內
發下，私底下開始在二 一
○一 ，在二 二
卻 已 經 停 止 研 發 ； UNI-CUB 部新創 Striemo ○ 二年
年進行研究，隔年十二月正式 也從未成功用於商業用途。即 六月推出了一款電動三輪車。
飛行車

啟動專案項目。 機器人 使研發的技術和產品獨具創造 不但將製造外包，委託外部廠

太空
燃料

火箭
然而，福島團隊的幾個人既 性，卻無法創造出未來的市場。 商生產，也為銷售建立了通路。
沒有實驗室也沒有設備，而是 這反映了本田的優勢，就是 事實上，本田向來不擅長開 跳脫了母公司本田的庇佑，展
一再從工廠一角轉到另一角， 以現場工程師的熱情和自由研 拓 商 機。 過 去 雖 有 多 項 全 球 開出發展事業的決心和速度感。
持續著研究。經過兩年多反覆 究為起點，誕生出有別於其他 首創的技術，卻是源自發展成 過去，本田也曾以創新為賣
進行試驗，夢之藻在二 一
○五 公司的新穎構想。 熟的市場，例如四輪車、摩托 點；如今，新商機的嫩芽，也
年成功研發，並在二 一
○七年 車的領域，相對於先發型的創 在公司裡蠢蠢欲動。本田要達
啟動﹁點火計畫﹂
取得專利。另外他們還設計一 新，本田或許是專長於後發型 到真正的創新，就必須將新穎
鼓勵把創新變可實現的商機
個系統，能回收工廠排放的廢 的創新。 的構想昇華，重新進入人們的
氣，在類似面板的水箱中培養 在過去，本田也曾以技術研 因此本田最缺乏的，是在一 視野，實現﹁人們的生活和社
藻類。 究所為核心，推出讓外界眼睛 片空白的階段，就創造出新產 會，因本田而改變﹂的目標。
夢之藻的未來藍圖，是擴大 一亮的研發成果。 品，並自行開拓出全新市場。 只有克服此項挑戰，本田才
生產規模，支持本田的碳中和 年， 本 田 推 出 了
二 ○○○ 其他日本企業，多數也存在著 可能真正實現﹁二次創業﹂，
理念，並將藻類製成的生物燃 雙足行走人形機器人阿西莫 同樣的問題。 重返日本之光的榮耀。
料和塑膠產品等，推廣生產與 ︵ ︶。同一項技術， 展示世界上尚未出現的概念 ︵ Nikkei Business (c) 2022 Nikkei

M
O
A
S
I
銷售。 還被應用於個人用移動載具 和新價值，自行創造市場，這 ︶
Business Publications, Inc.
 臺中市長盧秀燕（中）為論壇開幕致詞，現場還有市府地政局、建設局、都發局、交通局、觀旅局局長與同仁，以及逢甲大學榮譽副校長、
教授、台中公會及全聯會理事長、副理事長等人，皆一同出席參與。

 侸  㥪 㼠 ⛳ 㛂 䖤 ⟃ ⡲ 䊨 銴 䨾 雊 儘 㼩 ♶ 欽 涸 ⹛ ⭆ Ⱏ ⚥ 荩 ✳
㙹  ⨴ 欰 劥 噠 鿪 遤 ⟃ 鷴 噠 玑 㥠 錬 ⟃ 㖒  湖 ⠮ ⹛ 㖒 㼠 㖈 欴 倞 陏 䋑 ⚥ 㻜

○
䋑   崞 妄 嶍 䋑 ꣮ 僈  欽 鹎 蒀  佟 ⚺ 猗 ⭆ 欴  噠 鿪 ⠮
⡞ 叆 ⿻  䌌 䙼  ♶ 䋑
涮 㕜  佟 ⡜ Ⱇ ❜ 㖒 ♧ 㥠 歲 䭰 敶 ⠮ 荩  䋑
㾝 껷 㸕 倷
锸
㠢 ⠮ 㕼 騟 Ⱇ Ꟛ 歋 《 姿 渿 㖈 ⿮ 岁 殗 涸 ⭆ ⚥ 㸤 涮
⭆
莅
笞
٥
莊
鳵
⹛
欴
佟
䏎 驏 ✳

격 ⶾ 䋑 佟 翹 㖒 䒂 Ⱏ 涸 ♶ 䖤 莊 雙 荞 莅 䖒 噠 佅 倞 䋑 䧭 㾝
兞 爢 㜥 涮 笞 ⢪ ⠽ 欽 倰 ⹛  ➮ 鑂 ♶ ⼿ 倴 䭰 䙼 Ꟁ 䗚 涸 儘 䩧  ⠮ 㖒 ✳
莅 剚 
衆
㾝
搋
荩
隌
字
欽

䒊 㖒 䒭 欴 㖈
⢿
䭸 ⦛
僽
儘 ⹛ 锅 㕜  笞 湖 佐 麕 ⥡
鹎
鸤 ✳ ⭆ 佟 㹆 ⚥

ӧ
瑠 竤 瘼 ⚥ 鏤 《  ⠮ 䋑 ⴀ  欴 剚 用 ٥ 猗 㕼 玑 㙹 䌌 㽷
㻜 ꨾ 㙹
꟦ 憘 殜 莅 ⭆ 䏎 䠮 ⠮  䩧 敶 㖒 涸 䋑
鋊
ⷔ
㿂
䚍
䨼
鎝
鷴

鋊
䋑
佟
䏎
滞
欴
奚
銴
⠮
⭆

匌
鞮
䖤
涸
昰
㖒
⚺
䌌
ず
⼿
陾

䧆
㸶
䋑
䒊
鏤
闒
⠮
⭆

鸒
麕
佟
屛
㣐
鸤
㙹
ⴀ
䌏

䬓
⚥

♶
錚
䙂
䋑
격
兞
✳
✳
荩
Ⱇ
剚


鿪
䋑
㾀 䩧
⛓
㻜
ⴕ
區 僈
ⷔ
ⴀ 䲀
⹛
䌌
涸
䘰
鸠
陾

彘
鸒
姿
㸤
⭆
飑
⼧
긅
罏

⭆
䌌
頾
顑
♶
⹛
㷸
㖒
䋑
격

✳
鼄
字
⛘
꨾
莅
ꅾ
넞 ⚥ 捀 涮
话 鸤


䂾 䋑 ✫ 㾝
ӧ

驏  涮 ❀ 麥 姽  䧭 莅 䎃 㖈 荩 欴 佟 兞 㸕 銴
涸 ⼿ ⿮ 銴 㙹



鍑
區
䋑
䋒
⡞
㸕
갪
⚺
겗

㺢
⸂
㸤
䧭
騟
♳
笪
㢫

䋑
䒊
用
䕹
Ⰽ
珏
玑
䗚
佐
⭆
涸
荩
⚥
莅
罏

㙹
䋑
䒊
抓
륔
㣐
⠮
⭆
涸
禺

麕
넞
䂾
锸
✳
✳
荩

《
䖤
⦶
ꅾ
♶
䚍

锸
㠢

騗
儘
➿
Ⳗ
翹
欴
㽷

䒊
㕬 䋑

⟃
铇
㜥
隶
❜ 闍
䏠
䋑
荩
 䬸 䏎 姽 䎸 呔
ず
㣐 鏤
⚥
⠮
⭆
湱
ꡠ
⿡
二
㠢

⚥
䋑
Ⱇ
Ⱏ
⹛
欴
 ♶ 㸽 鏤 격
僒 垦 䱺 涸 涸 兰
䠑
䳖
⢵
⹛


⭆
呔
䭸

⺫
䭍
⚥

倞
⡲
噠

♴
⢵
銴
⥌
⟤

Ꙥ
⭆

姿
叆
⠮
騟
顐
鸒
䪐
怵
ꅾ
⟤
⹡

岁
呪

⟤
用
㨽

邍
麨
騗
儘
➿
䒊
鏤
涸
⠮
⭆
䌌
⦸
陾
♶
⹛
欴
⠮
㷸
字
涸
㽷
莅
荩
䩧 兞
넞
鸤 䂾
㻜 䖤 僈 ✲ 䌌 䳣
㼠 岁 䊨 陾 ⭆ 㣐 ⣘ 㕜 㽷 鹎 㼠 酢 兪 灶 ず 锸
植

䨾
剤

〳
Ꟁ
寐

䖰
锸
㠢
噠
佟
腋
䏎

➮
兰 鸫 ⭆ 堥
䢵 歌 飑 ⵖ
歊
⛳
♶
ず
ꥹ
馸
Ꟁ
랔
罜
㤮
噠
叆
二
⟤
⮉
顥


莅
ⶾ
䠑
⛓
荩 㠢
䟃 奚 ⟃ 兒 噠 ⸂
佟 邍  㣐 ず  䭸 涸 ⹴ 俒 㛇 ⠮ ⠮ ⟃

陾 ⚺ 倞 欽
⚥

字 㷸 䠑 㼩 ⭆
"*

⭆ 雊 傒 ➃ 겗 瘼
 爚 ⴀ 䙼  䕟 㙹  겗 ⿻ ⡲ 㖒
葻
㢵
⧩ 䋑 邍 ㆞ 䱳 
㽠   囙  ⡞
《 隘 갫 ㉂
 笞 䥰 䓽 䋑 〳 䒸 冸
Ⳗ
 捀 㖒 そ
 字 爚 ⵌ 搂
㙹 ⠮ 㣐  剤 锅 畹 ⟃ ⟃
涸


鎣 鎊 《


Ⱏ ✫  㜥 幀 岁
䋑
鄄
⭆ ➿ ⶰ ⵄ 㣐
㸤
兰 ⤛ 㧇  昰 笞 ➃ 翹
欴
涮 穡
ざ 䖤 㹻
㥪 鍑 鷴 翕 劢 䌌 ♶ 騟 ⢪ 黠 隌 㾝
Ⰵ 吥 䧭 垜 荩 ⸂ 涸
㸽 ⫙ 捀 뢶
"*

爢
㸕
獆
⠮
⭆
䌌
麕
Ⱇ
剚
聃

荩
 《 ⢵
 ➿
격
兞
䒸  
䥰
鑪
⚺
⹛ 䨾
欴 Ꟁ 㣐 剤
⠮ 嘥 垜 奚
顐
鸒
鷴
荩
⚥
劊
涸
鿪
䋑
⚥
䋑
꬗

斊
鸤
字
滞
欴
㖒
佟
㽷
㷸
字
Ⱏ
奚
⧩
⠮
聃
字
⢿


 翹
⭆ 륌 䬓 ➃ 䠑
♧
ꆄ
瘞
ꆚ
㼩

䋑
⚥
䋑 馄
麕
莅
⹛
䥰 䌌 㡦 鼄 㾝
涸 ⵱  植
麕
⠮
ぢ
宕
瑠
꟦
㼩
✳
刿
⮛
奚

Ꟁ
ゟ
陏
捀
鎙
琽 莅
须

荩 㺢 㛔
ӧ

 涮 䏎 ♶ 儘 欽 ⭆ 糵 鋊 颶 簮 㶸 ⢿ 㧇
♲ 铭 僽 ⚥
⟃ 㾝  ⹛ ⥡ 㣐 铇 䌌 涮 ⷔ ❀ 涸 瀊 ꆄ ⛓ 鎝
䋑

涰  䋑
겗 ꆚ Ⱇ
ӧ

麨 奚 㷸 欴 鹎 侸 䠑 涸 㾝  㹆 鿪 邍 㺂
䧭 ⭆ 歲 ⠮ ⡙ 㖒 亙  㼩  ざ  劍 䎃 㾀 䋑 爚

琎 Ꟛ 侮 冱
台中市不動產估價師公會理事
長江晨旭指出，期望藉由本論
壇凝聚產官學民之共識，共同
琽
㧇
⠮
⧩

欽
㖈
锸
㠢
⭆
䌌
Ⱇ
♶
⹛
欴
䲿
⼮
荈
ⴕ
區

䲿 噠
ⴀ 歲
➮ 攨
䩞
腋
䳖
椚

㼠
䒊
鏤
㽷
䖊
⠮
⭆
帩
ꨫ
焬
橇
㞯

Ꟛ
涮
劍

⠮
⭆
➿
ꆄ

鷴
僈
涸
넓
Ꟛ
涮
劢 锓
倞
為打造臺中成為幸福宜居城市
新典範，實現「富市臺中、新
⭆

㖒
《
涸
铞
剚
椚
⠮
⭆
䊹
涸
⚛
䱍
涸 陾
溏 ➃
《
⼿
噠
⠮
Ꟁ
꤫
䌌
䲿
䱖
涸
鿪
涮
玑

䌌
涸
隶
刿
倞
穡
⼦
瑳 ⢵ 䙼
好生活」的城市願景。
笞

 封面故事

製作人● 劉佩修 文● 楊少強 研究員● 曹博凱 攝影● 楊文財 編輯● 莊祐端 設計● 陳皜

商業周刊1818期2022.9 74
75 商業周刊1818期2022.9
 76
封面故事

商業周刊1818期2022.9
逃殺，印證這句名言。 七
﹁ ﹂被視為幸運數字，但對人民幣卻
是不祥之兆。因為這個全球第二大
經濟體的貨幣，正陷入匯率的﹁破七保衛
戰﹂。
至今年八月止，人民幣兌美元匯價已連

」
貶六個月，創下自二 一
○八年底美中貿易

「美元是我們的貨幣，你們的問題。
戰以來最長的貶勢。如今人民幣匯價來到

聯準會主席鮑爾鷹派升息，掀起亞幣貶值大
•二元，創兩年新低︵見左
一美元兌六 九
頁上圖︶。彭博新聞網稱﹁破七只是時間
問題。﹂日本金融集團野村︵ ︶預
Nomura
估今年底將貶至七 二
•元。
這並非人民幣首次破七，二 八年五
○○
月金融海嘯前、二 一 ○九年美中貿易戰，
人 民 幣 也 曾 兩 度 破 七。 但 這 次 貶 勢 卻 不
同。前兩次破七，主要是政策因素所致，
這次貶值除了反映近來美元升值，更顯示
市場對中國經濟看法悲觀。
為 抑 制 貶 勢， 中 國 人 民 銀 行︵中國央
行︶九月五日宣布，將外匯存款準備金率
由八％調降至六％，此舉是要誘使金融機
構釋放更多美元，以拉抬人民幣。這是半
年內人行二度出手抑制人民幣貶勢，本次
調降外匯存款準備金率幅度是上次的兩倍
法新社 ︵見第八十頁表︶。
 '22/8 （年/月）
只是時間問題！

︵兆美元︶
人 行 阻 貶 的 原 因， 是 因 為 人 民 幣﹁ 破
1美元兌人民幣
6.9240元

3.25

3.15

3.05
3.2

3.1

七﹂會在中國引發一連串效應。︽南華早
3
資金外逃 2》中國外匯存底降至近 4 年新低
2022/9/9

2022（年）

報︾引述人民大學經濟學院副院長王晉斌
表示，人民幣跌破此關鍵門檻，會加劇資
本 外 流 ； 並 導 致﹁ 企 業 進 一 步 貶 值 的 預
'22/7

2021
期，並引發外匯市場的混亂。﹂
資金外逃，人行拋匯阻貶，

2020
人民幣與新興市場貨幣高度連動
讓外匯存底大幅縮減
'22/6

貶勢持續，恐引發新興市場金融危機

2019
人民幣貶值也將影響台灣。一是因為兩

2018
'22/5

岸經貿往來密切 中國是台灣最大出口
——
市場，台灣則是中國最大單一進口來源；

2017
二是因為台灣是全球第二個最愛存人民幣
人民幣兌美元創2年新低，破

'22/4
的經濟體。台灣的人民幣存款金額僅次香
︵億美元︶
港，全球排第二。人民幣走貶，對台灣的

1,000

6（年/月）
- 500
資金外逃 1》外資上半年連 5 月減持中國公債

500
貿易、個人財富，都會有不小影響。

0
'22/3
此外，人民幣還是彭博新聞網說的﹁新

5
興 市 場 貨 幣 的 錨 點。﹂ 它 是 新 興 市 場 貨

4
幣 匯 率 定 價 的 基 準 之 一。 近 年 來 人 民 幣

'22/2

3
與 亞 幣 走 勢 的 相 關 係 數 越 來 越 高︵見第

整理：楊少強
2
'22
七十八頁圖 ︶， 如 今 已 達 破 紀 錄 的 ○•

1
整理：楊少強

10 11 12
2022/1
九一，相關性為一，意味著兩種資產完美
九一意味
地朝同方向移動，相關係數 ○•

資料來源：Bloomberg
著人民幣與亞幣走勢幾乎同步漲跌。

商業周刊1818期2022.9
2021/12

資料來源：SCMP

8
這也是人民幣此次貶值，對新興市場衝

7
擊 比 以 往 更 大 的 原 因。﹁ 人 民 幣 的 掙 扎

2021
6
6.3

6.4

6.5

6.6

6.7

6.8

6.9

7.0
給新興市場帶來麻煩。﹂彭博新聞網如是
︵一美元兌人民幣︶

77
 人民幣︵億元︶

78
封面故事

說。財經媒體日本前進︵ JAPAN Forward ︶ 達標可能性越來越低。日本野村甚至

商業周刊1818期2022.9
2,020

2,000

1,980

1,960

1,940

1,920

1,900
今年以來直直落
更 稱， 人 民 幣 此 波 貶 值 恐 怕 是﹁︵新興 已將今年中國經濟成長率下修至只有

7（年/月）
已減至人民幣1,936.4億元，
市場︶金融危機的前兆。﹂ 二 七•％︵見第八十頁圖︶。
高盛與法國興業銀行分析稱，人民幣貶 經 濟 不 振， 對 外 出 口 就 成 為 救 命 稻

6
值 可 能 會 拉 低 韓 元、 新 台 幣、 泰 銖、 馬 草。然而今年八月以美元計算的中國

註：外匯指定銀行（DBU）的存款金額
資料來源：中央銀行 整理：楊少強
來西亞令吉及南非幣。瑞典北歐斯安銀行 出口金額比去年同期成長七 一
•％，

5
台灣人民幣存款

創近8年半新低
︵ ︶認為墨西哥披索、匈牙利福林、 這是自四月上海封城以來，最慢的成
E
B
S

4
羅馬尼亞列伊和土耳其里拉是最脆弱的貨 長速度。︽南華早報︾認為，全球經

2022/7月

3
幣。在美元升值、人民幣貶值下，從亞幣 濟正在下滑，尤其如今歐洲水深火熱，
到新興市場貨幣，等於受到雙重夾擊而面 經 濟 學 家 張 志 偉 表 示 ：﹁︵中 國 ︶

2
臨極大向下壓力。 過去兩位數的出口成長率是不可持續

22/1
最糟的情況可能是：這些新興市場貨幣 的。﹂
貶值，引發資本外流，以及輸入性通膨。 在 此 壓 力 下， 人 民 幣 貶 值 救 出 口， ︵人民幣與亞幣相關係數︶
當局要抑制本國貨幣貶值而動用外匯存 按理說是當局樂見的。但此舉副作用

0.9
0.8
0.7
0.6
0.5
0.4
0.3
0.2
底，但銀彈有限，外資看衰其償債能力與 卻是進口物價將攀升。

人民幣跳水，亞幣也遭殃

已達到0.91

'22
未 來 經 濟 展 望 而 進 一 步 撤 出， 惡 性 循 環 與 美 歐 雙 位 數 的 高 通 膨 率 相 比， 今

2022/9
下，就此爆發金融危機。 年八月中國消費者物價指數年增率為

'20
二 五•％， 看 似 微 不 足 道， 但 這 已 逼
中國經濟下行，不得不貶值救出口

幣值連動程度創新高！
近 兩 年 來 高 點。 尤 其 食 品 價 格 漲 幅
國內物價漲、人民幣失去避險吸引力
六 一
•％， 豬 肉 價 格 上 漲 逾 二 二 ％，

資料來源：Bloomberg 整理：楊少強
人民幣貶值掀起各國經貿、財富﹁大逃 這對基層百姓的衝擊非常有感。

註：係數越接近1代表連動程度越高
殺﹂，這可從政策、趨勢、影響三部分來 如 今 經 濟 下 行， 青 年 失 業 率 近 二

'15
探討。首先在政策面，它反映的是北京在 ％
○，民眾收入前景已不樂觀。近來
﹁救經濟﹂與﹁抗通膨﹂間的兩難。 中國各省又出現異常高溫、乾旱，威
近來中國經濟明顯惡化，今年第二季較 脅農產品秋收，物價更面臨上漲壓力。
四％，官方
去年同期經濟成長率只有 ○• 人民幣此時再貶，進口物價上揚，一

2011
設定的二 二
○二年成長率五 五
•％目標， 般民眾將更感痛苦；但若不貶，又無
 ■「北京在降息與人民幣貶值之間面臨兩難。」《南華早報》此評論，

趨勢。那就是外資對中國的投資將放緩。
今年亞幣，台日韓貶最深

日圓
-18
就官方數據看，外資匯入中國金額仍不
-13.5

韓元
斷上升，但這個數據有誤導性。︽南華早
菲律賓披索
-10 -10.5

報︾分析，中國官方數據是根據企業註冊
新台幣 地來計算投資來源。這代表來自香港等地
的資金，除了來自外國企業，也來自中資
道出中國在救經濟與抗通膨間的艱難選擇。

泰銖 -9.1
本土公司。
離岸人民幣
-8.5
中國社會科學院和南開大學，今年二月

資料來源：Bloomberg 整理：楊少強
越全球化越受害！

人民幣 發表的研究估計，現今對中國的外國直接

-8.4

註：統計時間為2022/1/2-2022/9/5
馬來西亞令吉 投 資︵ ︶， 有 三 六 七
•％ 其 實 是

-7.2

D
F
I
印度盧比 中國本土企業的﹁海外過水投資﹂ 先
——

-7
到海外過水，再把錢搬回中國。該研究稱
印尼盾

-4.5
﹁在現有統計制度下，外國直接投資流入
新加坡幣
中國的金額至少被高估了三 ％ ○。﹂

-4
升貶幅︵％︶ 據 彭 博 新 聞 網 計 算， 最 近 一 年 中 國 的
達志影像
新 增 外 資， 有 四 分 之 三 來 自 香 港︵見第
八十三頁圖 ︶。 若 不 計 香 港， 近 年 流 入
法救出口拚經濟，這正是北京的兩難。 趨 勢 就 此 逆 轉︵見第八十三頁圖 ︶， 這 中國的直接外國投資，始終未回到二 ○○
同時，人民幣貶值還帶來另一後果，那 意味著人民幣存款利率也無法期待。 八年時的高峰︵見第八十三頁圖︶。
就是避險貨幣失色。 當人民幣匯率、利率雙殺，這就失去避 在 華 外 資 的 感 受 最 明 顯。 今 年 五 月 九
一 般 人 存 外 幣， 不 外 是 想 賺 匯 差、 利 險意義。︽金融時報︾說，人民幣貶值將 ︶發
日， 中 國 美 國 商 會︵ AmCham China
差。就匯差而言，今年第一季人民幣曾被 ﹁降低外國投資者持有人民幣資產的吸引 布調查顯示，五二％的美企表示，在中國
視為避險貨幣，它也是當時新興市場貨幣 力。﹂ 投資計畫已被延後或減少。英國 引

C
B
B
中 極 少 數 堅 挺 未 貶 值 的， 但 近 來 不 斷 貶 ︶表
述 該 商 會 主 席 華 剛 林︵ Colm Rafferty

商業周刊1818期2022.9
過水假外資太多，金磚早失色！
值，市場氛圍轉變。 示，今年的獲利預期降低了，更令人擔心
封城＋東南亞崛起，外商棄守中國
同時，近來美國十年期公債殖利率也已 的是，﹁我們在隧道盡頭看不到光。﹂
反超中國，過去數十年來﹁中高於美﹂的 除了政策面，人民幣貶值還反映大環境 未來三、四年，分析師預估外資對中國

79
 80
封面故事

投 資 會 持 續 減 速。﹁ 我 們 預 計 二 二
○二 機 械、 廠 房 等

Q2（年/季）

商業周刊1818期2022.9
中國今年GDP成長率難保5 ！

中國貨幣政策時鬆時緊，貶不貶成兩難！
至二 二
○ 六 年， 外 資 對 中 國 的 投 資 將 放 重 資 產， 近 來
成長率僅0.4%

釋出人民幣，助貶

收回人民幣，反貶

釋出人民幣，助貶

收回人民幣，反貶
2022年第2季
緩，特別是在外資看好東南亞新興市場之 當局防疫動輒

效果
'22/Q1
際。﹂彭博新聞網引述香港經濟學人智庫 封 城， 工 廠 被
的分析師尼克馬羅說法。 迫 停 工， 又 有

Q4
除了減速，外資投資項目也轉變成﹁輕 四川限電等突
製造，重服務﹂。據彭博數據，今年前六 發 變 數， 經 營

調降外匯存款準備金率1個百分點

調降外匯存款準備金率2個百分點
Q3

調降貸款市場報價利率（LPR）
個月，工業大區江蘇省的製造業投資增加 環境高度不確

Q2
了五 ％
○，流向電動車中心四川的資金也 定， 有 不 少 製

調降中期貸款利率10基點
封城、美國升息重擊
有增加。

'21/Q1
造商就選擇轉

政策
整理：楊少強
但其他省分就沒有這麼幸運了，外資對 進東南亞。

Q4
上海的投資，在解封後，也就是到今年六 蘋果供應商
月才開始恢復，今年前七個月流向廣東的 富 士 康， 今 年

Q3

資料來源：Statista
投資仍低於去年同期；近來四川成都又開 八月投資三億

整理：楊少強
2020/Q2
始封控，也會影響外資對該城市的看法。 美 元， 在 越 南

2022/1

2022/4

2022/8

2022/9
時間
總體來看，近年外資流入中國，大部分 北江省光州工

20

15

10

-5
成長率︵％︶

G
D
P
是服務業，而不是北京力推的製造業︵見 業區蓋新工
第八十三頁圖 ︶。 這 是 因 為 製 造 業 多 是 廠。 分 析 師 尼
克馬羅稱，外資對中國投資在量與質上的 流出。
法新社
變化，反映出﹁因為疫情︵封城︶、成長 ︽華爾街日報︾稱，人民幣疲軟、聯準
趨緩，地緣政治，以及中國的外交關係引 會升息、封城等因素，導致今年中國股票
發的對保護主義的擔憂。﹂ 和債券出現創紀錄的拋售。據路透引述國
際金融協會︵ ︶統計，今年八月中

F
I
I
中國股票、債券拋售金額創紀錄
國債市流出了七十七億美元，是連續第七
人民幣貶勢難阻，北京也無能為力
個月資金外流。二 二
○二年前八個月中國
外資若對中國投資減速，人民幣貶值壓 股市只流入了十億美元資金，創七年來同
力將更大。這會導致資本市場的資金加速 期最低。經濟學家佛騰︵ ︶
Jonathan Fortun
 清零壓抑中國股市
僅太陽能、電動車長線看多

「只有在疫情封城政策大幅放寬時，中國
經濟才會出現實質改善。」這句來自花旗報
告分析的點評，點出市場眼中最大的憂慮。
正當歐美的防疫政策陸續鬆綁，中國卻是
數度重啟封城政策，代價就是拖累自身經濟。 ■中國多地仍堅持清零封控，不僅打擊國內經濟，更使
外商投資信心大失，影響全球第2大經濟體的定位。
不過，儘管封城政策干擾，仍有外資認為，

七十七頁圖︶
應添加到外匯存底。然而這段期間它的外
一千六百九十億美元。這個貿易盈餘原本
年包括貿易在內的經常項目順差為

千億美元︵見第七十七頁圖︶。
低， 今 年 前 八 個 月 較 年 初 累 計 縮 水 近 兩
三 兆 五 百 四 十 九 億 美 元， 創 近 四 年 來 新
行 公 布， 今 年 八 月 底 中 國 外 滙 存 底 為

市 資 金 流 入 會 受 到 很 大 打 擊。﹂︵見第
說，﹁ 整 個 二 ○
此時是適度回補中國股市的好時機。

據 日 本 前 進 計 算， 中 國 今 年 上 半

這 反 映 在 外 匯 存 底 的 變 化。 人 民 銀
摩根大通報告便指出，近期北京與上海的
航班數持續提升，在官方維持寬鬆貨幣政策
的背景下，也陸續看到政府端出財政刺激政
策，這幾項利多因素，長期來看都使陸股風

二 二 年， 中 國 的 股、 債
險報酬比更加提升。
但，這並不代表投資人該全面看多陸股，
此時若想逢低入市，仍須仔細挑選賽道。
群益華夏盛世基金經理人謝天翎便指出，
就產業能見度與政策支持力度來觀察，太陽
能與電動車，是此時投資人可關注的中國2大
類股。
在太陽能領域，據國際能源署數據顯示，
經一去不復返了。﹂

匯存底卻減少了一千七百九十億美元。
外國直接投資強勁流入︵中國︶的時代已
稱，﹁一九九 年
︵

分。﹂
日 本 前 進 稱﹁ 資 本 外 逃 應 該 占 很 大 一 部
相當於近八成的韓國外匯存底消失不見。
元，相當中國外匯存底的一成，這規模更
若外資對中國投資減速，人民幣貶勢恐

澳盛銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆

這意味著總共流出了三千四百八十億美

中國在全球太陽能面板製程中，市占率已高
Raymond Yeung

達8成。
至於電動車，謝天翎表示，中國廠同樣在
該領域供應鏈完整，布局遍布上、中、下游，
○代和二 ○○○

︶在最近一份報告中

預計在電動車趨勢下將持續受惠。
若要長線布局，可以上述2產業做為重點，
慢慢布局。至於其他類股，此時由於中國市
場不確定變數偏多，建議暫時觀望，至風險
年代初，

消退後再考慮布局。 （文● 陳慶徽）

81 商業周刊1818期2022.9
 82
封面故事

將持續。接下來問題是，北京能容忍到什 日圓，主因之一就是對中國出口減速。今 院高級研究委員趙哲︵音譯︶表示，﹁未

麼程度？
︽ 金 融 時 報 ︾ 引 述 經 濟 學 家 魏 和︵
，音譯 ︶ 表 示， 人 民 銀 行 或 許 不 樂 見
He
進一步貶值，﹁因為中國已經面臨大量資
本外流。﹂未來或許會有更多干預之舉。
但這前提是人行有能力控制匯率。目前
兩大環境因素 美國升息、中國下行，
——
在可見的未來仍持續存在。因此人民幣貶
值是市場大勢所趨，人行要逆市而行的難
度非常高。彭博新聞網就認為﹁人
民幣貶勢︵壓力 ︶太大，北京無法
商業周刊1818期2022.9
年五月韓國對中國貿易出現二十八年來首 來在中國的韓國企業活動會非常艱難。﹂
Wei 次逆差。 除了韓國，近來這波美元升、人民幣貶
引發的新興市場貨幣貶值潮，也帶來不同
與中貿易緊密，韓國成最大受災戶
輸贏家，包括馬來西亞、泰國、菲律賓等
印尼靠大宗物資飆漲，反成這波贏家
貨 幣， 無 一 倖 免︵見第七十九頁圖 ︶。
韓國︽中央日報︾分析，﹁這是兩國技 箇 中 規 律 是， 越 依 賴 全 球 化 下 的 專 業 分
術差距減少導致競爭加劇。﹂在汽車零組 工，受害越重。
件、電池等韓企占優勢的傳統領域，﹁中 今年以來，亞幣兌美元貶值幅度最小的
國企業正迅速趕超韓國。﹂韓國產業研究 主 要 經 濟 體， 就 是 印 尼 與 新 加 坡︵詳見
第九十頁文 ︶。 以 印 尼 來 說， 在 中 國 經
法新社
濟下行、從各國進口減速之際，印尼卻是

■習近平預料將在今年10月後獲得第3個任期，如何降低經營環境的
阻止。﹂ 少數的亮點：今年前八月，中國從印尼進

不確定性，止住企業外移腳步，恐怕將是北京未來的政策重點。
若人民幣續貶，也將擴散到其他 口金額逾四百八十四億美元，比去年同期
市場。人民幣在 新興市場 成長逾三一％，增速在所有經濟體裡高居
M
C
S
I

貨幣指數中的權重高逾三 ％
○，近 第一。
來由於它跌跌不休，彭博新聞網稱 彭博新聞網認為，這要拜棕櫚油和煤是
今年該指數將是﹁ 二 一
○五年以來 印 尼 最 大 的 出 口 品 之 賜。 至 於 新 加 坡，
表現最糟糕的一年。﹂ 今 年 七 月 新 加 坡 本 地 石 油 出 口 金 額︵ Oil
﹁ 隨 著 人 民 幣 進 一 步 走 弱， 其 ︶比去年同期大幅成長
Domestic Exports
他新興市場的貨幣將面臨下行壓 九七％。
力，﹂ 新 興 市 場 策 略 師 哈 默 隆 德 印尼出口的油、煤等大宗物資，依賴全
︶ 表 示，﹁ 在
︵ Per Hammarlund 球化、專業分工的程度較低，在近來美中
出口方面與中國直接競爭的國家將 脫鉤、全球化減速的時代，各國彼此制裁
感受到最大的影響。﹂ 封鎖，反而受創較小。至於像台灣、韓國
這當中感受最深刻的是韓國。今 等經濟體，出口以半導體等高技術產品為
年以來韓元兌美元貶值幅度僅次於 主，這些產品的特徵是高度全球化、分工
 人民幣失色， 張圖看中國外資結構變化 4

︵億美元︶
中國外資續增？真實身分是中資！ 外資流入金額仍未回到2008年高峰
1,800
■香港 ■其他外資 ■台灣 ■英國 ■德國 ■開曼群島 ■美國

︵億美元︶
1,600
■日本 ■韓國 ■維京群島 ■新加坡 ■其他
1,400 500
1,200
400
1,000
800 300

中資過水香港成 600 200

港資，已占中國 400
外資達4分之3 100
200
0 0
2006 '08 '10 '12 '14 '16 '18 '20（年） 2006 '08 '10 '12 '14 '16 '18 '20（年）
註：其他外資主要來自美國、開曼群島、日本、韓國、維 註：不包括所有來自香港的投資
京群島、新加坡等地 資料來源：中國商務部 整理：楊少強
資料來源：中國商務部 整理：楊少強

外資轉向投資服務業，製造業逐漸外移 外資撤出中國債市，加速資金流向美元
十年公債殖利率︵％︶

美債殖利率超越中債，意味著存款
5 利率也將拉大，資金將湧向美元 2022/9/12
外商直接投資總額
︵億美元︶

服務業 1,800 4.5

美國3.36%
製造業 4
1,600
採礦、農業 中國2.65%
1,400 3.5
1,200 3
1,000 2.5
800 2
600 1.5
400 1
200 0.5
0 0
2006 '08 '10 '12 '14 '16 '18 '20（年） 2013 '15 '20 '22（年）
註：2021年尚未提供細部數據 資料來源：《華爾街日報》 整理：楊少強
資料來源：中國商務部 整理：楊少強
風險。
企業經營風險，這包括金融與實體兩層的
的資產縮水，更要留意它的連動效應，與

趨勢恐怕會持續下去。
個月下滑。若人民幣頹勢不改，這個下滑
民幣兩千億元，其中個人存款更連續十七
新 低︵見第七十八頁圖 ︶， 如 今 不 到 人

台灣的進口。
行，人民幣持續走貶，遲早也將影響它從
比去年同期只成長二％；若中國經濟下
中國從台灣進口金額逾一千六百億美元，
幣貶值的效應也不容小覷。今年前八月，
係較大，但由於兩岸經貿往來密切，人民

趨貶。
滑，對韓元的需求也減少，韓元也就因此
阻，外國人對韓國生產的科技產品需求下
韓國的商品服務；當全球化或專業分工受
願意用美元來換韓元，是因為他們想購買
服務的需求。以韓國為例，外國人之所以

極細，在如今潮流下反而受害較重。
外流難擋，中國恐祭更嚴格資本管制
貿易依賴高，衝擊台灣出口
當它長期走貶，要擔心的，不僅是個人

此外，台灣的人民幣存款餘額創八年半

對台灣來說，雖然新台幣匯率和美元關

這是因為貨幣需求背後反映的是對商品

83 商業周刊1818期2022.9
 84
法新社
封面故事

就金融風險來說，人民幣趨貶意 國美國商會總裁邁克爾 哈
•特 ︵ Michael

商業周刊1818期2022.9
味著中國的資本外流加速，屆時北 ︶表示。
Hart
京祭出行政手段管制資金流出的可 哈特說，北京對疫情的反應和關閉供應
彭博新聞網認為，中國人民銀行很難扭轉市場走勢。

能性增加。 鏈的方式，使其經營環境不那麼受歡迎，
﹁在碰到壓力時期，資本管制幫 企業也被迫將目光投向其他地方。﹁從現
助中國決策者維持金融穩定。﹂
︽央 在起的三、四、五年內，我們很可能會看
行 觀 察 ︾︵ ︶引述
centralbanking.com 到︵對中國的︶投資下降。﹂他說。
「人民幣貶勢太大，北京無法阻止。」

︶的看法，﹁管
專家馮輝︵ Hui Feng 中國歐盟商會在今年第二季的一項調查
制目的在防止貨幣和資本外流。中 顯示，由於疫情封控措施，二三％的受訪
國仍需投資，它不希望資本離開這 會員企業正在考慮將當前或計畫中的投資
個國家。﹂馮輝預言， 除非中國經 轉移到海外。
濟出現強勁復甦跡象，疫情也獲得 日本︽產經新聞︾今年八月報導，本田
很好控制，﹁否則中國決策者不會 ︶等企業已開始考慮退出中國，
︵ Honda
考慮放鬆資本管制制度。﹂ 以重新建立其零組件供應鏈。
在經濟下行、人民幣趨貶等壓力 人民幣的貶值反映出中國經營環境的不
下，北京決策者更有誘因管制資本 確定，而﹁不確定﹂是企業經營最大障礙。
流出。這意味著企業即使在當地賺 例 如 北 京 近 年 來 的 政 策， 包 括 突 然 封
了錢，要匯出海外時恐怕也要面臨 城，劫富濟貧、反壟斷、打壓特定產業等，
克服更多的障礙。 事前無法預測，事後也不知是否會重演，
即使中國市場有巨大潛力、產業供應鏈完
封城讓外商﹁想看看其他地方﹂
整，再優秀的經營者與投資人，也禁不起
經商環境不確定性嚇跑資金
這樣折騰。
在實體面，政策的不確定是最大 如今，中國經濟減速、外資觀望、資金
風險。﹁在過去幾年中，由於疫情 外逃、人民幣匯率破七，幾乎已成市場共
導致的封城，人們開始一次又一次 識。這個巨大的經濟體正在改變，台灣首
地問這個問題：我們是否應該看看 當其衝，這恐怕是地緣政治之外，你我更
其他地方？﹂︽南華早報︾引述中 須謹慎應對的事。
 86
封面故事

強美元海嘯衝擊亞幣，台日韓摔最兇！

商業周刊1818期2022.9
文 陳
● 慶徽 攝影 陳
● 宗怡
韓
﹁ 元寫下金融海嘯後的最低 門檻大關。

■儘管台灣通膨數據相對受控，但中國與全球經濟疲軟，仍是新台幣要止
點﹂、﹁日圓續創九 年
○代 以 究竟，為何明明早就不是市場新話題的
來的新低點﹂ 。年中至今，各大 升息議題，這次又讓主要的關鍵亞幣紛紛
亞洲貨幣持續走貶，銀行告示牌上的 跳水？
匯價變動之快，給人一種彷彿匯率沒
台韓出口遇兩大逆風：
有最便宜，只有更便宜的錯覺。
疫情需求消散、亞洲各國解封緩慢

貶必須克服的難題，圖為台灣央行總裁楊金龍。
然而，在告示牌上唯一持續上漲的
幣種，就是美元，它的強勢，儼然已 ﹁ 我 們 必 須 堅 持 下 去， 直 到 工 作 完
成為所有亞洲貨幣的惡夢，包含新台 ︶
成。﹂八月二十六日，美國聯準會︵ Fed
幣、日圓與韓元等亞幣，均是這波強 主席鮑爾再次強調，對降低通膨的決心，
美元海嘯下的代表犧牲者。 此話一出，意味者聯準會將堅持藉由大幅
目前，韓元兌美元匯價已經是金融 升息策略來打擊通膨，該言論也再度推升
海嘯時期以來的新低點；儘管今年 美元指數，令所有非美貨幣集體下挫。
至今已創造逾一四％的驚人貶幅，日 然而，除了鮑爾的鷹派發言外，真正讓
圓目前看似也將持續改寫九 年
○代以 亞幣先後持續走貶的原因，則與各自經濟
來的新低點匯價；而新台幣，則是即 體陷入的成長困境有關。
將挑戰一美元兌新台幣三十一元的 首 先， 從 大 方 向 來 看， 全 球 的 經 濟 放
 緩，就是讓新興亞洲國家貨幣跛腳的第一 ﹁開放速度比預期晚太多了。﹂星展銀 牽連的，同樣是往來密切的台灣與韓國。
道逆風。 行財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉指
中國封城，經濟惡化帶衰韓國出口
高盛最新報告就直言，在全球經濟成長 出， 邊 境 政 策 的 開 放， 有 利 於 貿 易 的 來
台灣科技業庫存多、兩岸緊張成隱憂
放緩，商品需求逐漸從疫情下的高成長轉 往，但比起歐美來說，亞洲國家對疫情政
弱的背景下，過去兩年因此受惠的台灣與 策鬆綁普遍偏保守，變相拖累經濟表現。 貿易面上，中國同時是台韓兩國的最大
韓國，所享有的利多正在逐漸消散。 其中，最直接的例子，就是中國。 出口國。在經歷封城因素干擾後，外界均
再加上，全球半導體產業正進入庫存修 上海在第二季經歷超過六十天的封城 預期該國無法達成 年成長率五

G
D
•

P
正期。高盛點名，做為全球兩大主要晶片 後，四川九月也啟動封城措施，至今全中 五％的目標，據高盛預估，該數值最終恐
生產國，高度仰賴半導體的台韓經濟體， 國仍有超過三十座城市處在疫情政策限制 會落至三％。
出口表現將因此多蒙上一層陰影。 之下，這也是人民幣今年至八月底貶幅累 五月，韓國對中國貿易時隔二十八年，
第二道逆風，則來自亞洲各國相對緩慢 計逾八％的主因之一。 出現貿易逆差，至今尚未翻紅。最新數據
的疫情解封腳步。 不過，全球第二大經濟作繭自縛，連動 更揭露，韓國關鍵出口商品半導體，每月
的出口額年增率，更是出現二十六個月來
首次衰退。
60

非科技業
兩大數據，成為全球經濟放緩、出口疲
2018年外貿占GDP比率（％）

'22（年）
科技業
出口決定匯率表現

經濟埋下地雷
軟外，壓垮韓元的最後一根稻草，使該貨
50
幣至今仍持續探底，續寫金融海嘯以來的

資料來源：高盛、經濟合作暨發展組織 整理：陳慶徽

'21
台韓經濟高度仰賴外貿，

新低。

40

台灣科技業庫存攀高，

'20
國泰首席經濟學家林啟超直言，韓國的

30
最大問題，就是經濟過度曝險中國。

'19
資料來源：摩根大通 整理：陳慶徽
台新銀行首席外匯策略師陳有忠表示，

'18
20
出 口 雪 上 加 霜， 加 上 聯 準 會 升 息 加 快，

'17
使韓元與美元利差持續擴大，讓韓國陷入

10
﹁股匯雙殺﹂困境，匯價恐怕﹁只有一路

商業周刊1818期2022.9
2015 '16
趨貶的份﹂。

0
美國
巴西
中國
日本
印度
印尼
澳洲
英國
紐西蘭
加拿大
菲律賓
韓國
台灣
馬來西亞
泰國
越南
回 頭 看 新 台 幣， 對 中 持 續 維 持 貿 易 順

1.4

1.3

1.2

1.1

0.9

0.8
庫存出貨比 差，再加上通膨成長率至今仍只有韓國的

87
 88
封面故事

一半不到，通膨壓力相對和緩，這是新台 差持續擴大，會使市場資金不斷湧向利率

商業周刊1818期2022.9
旅客上限
每日入境

'22（年）

幣尚能守住貶勢的關鍵差異。 更高的美國，使日圓持續承受賣壓走貶。
為日圓注入活水

不過，這並不代表它能就此高枕無憂。 目前，一美元兌日圓已經突破一百四十
摩根大通︵小摩︶便指出，若就台灣科 關卡，是二十四年來最弱的匯價，近期小
日本邊境可望全面解封，

'20
技業的庫存出貨比來觀察，該數值目前已 摩甚至出具報告指出，該貨幣匯率有機會
來到自金融危機以來的新高點，直言接下 貶到一百五十。

資料來源：高盛、日本國家旅遊局 整理：陳慶徽
'18
來庫存調整壓力，將拖累未來生產力道。 高盛更點名，直到黑田東彥在明年四月
綜合前述的全球經濟放緩、半導體庫存 任期結束前，日圓貶幅恐隨時因利差因素
外國旅客數

'16
調整，以及前兩年在家工作衍生的科技產 擴大。
品需求放緩等背景，小摩表示，若全球陷 但，近期日圓的故事線，正迎來新的一

'14
入衰退，這就會進一步限制台灣未來的出 縷希望之光。

'12
口成長動能。 九 月 七 日， 日 本 政 府 宣 布 鬆 綁 邊 境 管
此外，高盛更點出，就資金流向而言， 控，將每日入境人數上限從兩萬提高至五

2010
自二 年
○起，台股已經是連續三年遭外資 萬人，同時開放無導遊的團體客入境。邊

10

0
日本每日入境旅客人數︵萬︶
賣超，今年至今賣超甚至累計逾新台幣兆 境的鬆綁，正是日本經濟與日圓今年最需
元，是史上新高。 要的一條救命繩。高盛形容該政策為﹁具
同 時， 美 國 眾 議 院 議 長 裴 洛 西︵ Nancy 言，持續堅守日本在推出安倍經濟學後， 備希望的一步﹂。
︶八月的訪台，進一步增添兩岸緊張
Pelosi 所採取的寬鬆貨幣政策。 野村也同意，若美國通膨數據見頂，使
情勢。高盛報告認為，地緣政治的升溫， 聯準會升息的腳步趨緩，那麼日圓可能就
日本無奈維持貨幣寬鬆
加上持續流出的外資，兩者均會導致接下 已走過﹁最糟糕的時刻﹂，預計此情境下，
年最弱匯價迎觀光客鬆綁希望之光

24
來新台幣走勢持續疲軟。 日圓有望在年底前回升一百三十的價位。
最後，不同於同樣受出口疲軟等因素困 迥異於鮑爾與聯準會的鷹派升息立場， 縱 然， 造 成 這 波 亞 洲 貨 幣 貶 值 潮 的 源
擾的台韓兩經濟體，日圓匯率持續走貶的 日銀自始至終均維持寬鬆態度，為的是期 頭，是下手快速升息的聯準會，但對於各
關鍵因素，一直都與該國央行的匯率政策 望寬鬆貨幣政策，能吸引企業投資，進而 別亞洲國家來說，唯有能鞏固自身內需市
有關。 提高工資與物價，達成真正的經濟成長。 場，以及維持出口穩定者，才能獲得資金
﹁日本央行除了持續貨幣寬鬆外別無選 不 過， 就 匯 率 角 度 而 言， 一 邊 按 兵 不 與市場青睞，避免自己成為強美元下的犧
擇。﹂ 日 銀 總 裁 黑 田 東 彥 最 新 的 對 外 發 動，一邊則快速提高利率，一來一往，利 牲者。
 90
封面故事

當亞幣一一跳水，這兩國最受外資青睞！

商業周刊1818期2022.9
文 曹
● 博凱
主 要亞幣連番重貶，卻有兩個國家屹 年 第 二 季 外 國 直 接 投 資︵ ︶

D
F
I
外國直接投資︵印尼盾兆元︶

9（年/月）
立不搖，成為外資新寵 分別是
—— 一 百 六 十 三 兆 二 千 億 印 尼 盾︵約合一百

200
190
180
170
160
150
140
130
120
110
100
東南亞主要經濟體中人口最多的印尼，和 零九億美元 ︶， 年 漲 幅 達 三 九． 七 ％，
人口最少的新加坡。今年以來，兩國貨幣 創該國十年來最大漲幅。

印尼股市受外資寵愛屢創新高
兌美元匯率貶幅都不到五％，是今年表現
原物料豐富，印尼受惠通膨、俄烏戰

7
最強的亞幣。
力推﹁資源民族主義﹂狂吸外商投資

163.2
今年以來，印尼股市屢破歷史紀錄，多

整理：曹博凱
5
次收復疫情復發和美國升息帶來的震盪， 印尼如何撕下積弱不振的標籤，搖身一
在全球股市一片跌勢中異軍突起。 變成為亞幣贏家，以及最夯新興市場？

3
147.2
國際研究機構 亞太分
Gavekal Research 首要原因，是受益俄烏戰爭和通膨導致

資料來源：Yahoo股市、Trading Economics
稱 印 尼 為﹁ 獨 特 的 避 風
析 師 Vincent Tsui 全球大宗商品價格走揚，印尼豐富資源因

不畏升息壓力，

'22/1
註：外國直接投資數據為每季總和
港﹂，在全球混亂的新興市場中，展現相 而再度受到重視。

122.3
對的穩定性。 印尼有豐富的原油、天然氣，煤礦產量

11
印尼盾的身價也跟著水漲船高。令人吃 高居全球前五。除了﹁黑金﹂外，鎳礦產
驚的是，印尼至今僅在八月升息過一碼， 量更是世界第一，占全球近四成產量，錫

2021/9
並非靠著追趕美國升息來撐起貨幣價值， 礦世界第二，鋁土礦、金礦等也是名列世

7,400

7,200

7,000

6,800

6,600

6,400

6,200

6,000
而上次升息已是二 一 ○八年。 界前茅。生活用品、加工食品重要的原料
︵雅加達綜合指數︶
令 人 驚 豔 的 成 績 還 沒 結 束。 印 尼 今 棕櫚油，印尼產量也是高居世界第一。
 但印尼可沒打算只靠賣賣這些天然的祖 加工品進口。
■佐科威（右1）在世界最大金礦場和費利浦·麥克莫蘭銅金公司
執行長阿德克森（左1）會面，該公司已是印尼最大繳稅業者。
產過日子，而是採取所謂的﹁資源民族主 佐科威政府近年另一項重要改革，是
︶， 也 就 是 把 自
義 ﹂︵ Resource Nationalism 二 年
○通過的︽創造就業綜合法︾，大
然 資 源 做 為 國 家 發 展 的 工 具， 禁 止 隨 意 幅改善印尼過時又錯綜複雜的法律環
出 口 未 加 工 的 原 物 料。 這 項 原 則 被 寫 進 境 這也是過去外資不看好印尼的一
——
九年印尼的︽礦產與煤炭礦業法︾
二 ○○ 大主因。尤其印尼仍殘留被殖民的陰影，
中，一四年起生效。 很多法律只顧保障勞工，不顧合不合理，
外商想要開採？可以，請先來投資蓋加 有些地方的最低薪資竟被調得比物價最
工廠，把所有資源的附加價值、技術、就 高的首都還高。
業機會都留在印尼本土上。 這部龐大的修法計畫卻引發印尼勞工
它給世界的訊息很清楚：別想對我們下 激烈的抗議，印尼憲法法院甚至在去年
﹁資源詛咒﹂︵編按：資源越豐富的國 底，因立法程序瑕疵宣告這部法案違憲，
家，反而因腐敗、剝削越窮︶。 退回國會修正，這使佐科威的改革之路
印尼政府僅鬆綁出口禁令過寥寥幾次， 困難重重，但他已成功讓印尼變得更具
例如一七年因財政困難開放鎳原礦出口。 法新社 投資吸引力，是毋庸置疑的。
印 尼 總 統 佐 科 威︵ ︶更是這
Joko Widodo
貿易依存度高，物價深受匯率影響
套﹁資源民族主義﹂捍衛者。他在二 年
○ 尼建廠打造電動車產業生態鏈。
星金管局緊跟美元，維持貨幣穩定
全面恢復禁止未加工鎳礦出口，引發全球 佐科威甚至在今年八月底表示，他正考
市場震盪，尤其電動車產業備受衝擊。 慮 擴 大 禁 令， 可 能 會 限 制 鋁 土 礦、 銅、 亞幣的另一贏家，是和印尼截然不同的
歐盟甚至因此狀告世貿組織，然而，佐 錫的出口。﹁如果我這麼做了，別感到意 新加坡。新加坡幣︵簡稱星幣︶的強勢有
科威的回應是：﹁被起訴也沒關係，我們 外，﹂佐科威對著印尼商工總會的企業代 賴 於 新 加 坡 金 管 局︵ Monetary Authority of
不介意。這是我們的鎳礦，我們想在這裡 表們說。 ，地位等同央行 ︶對貨幣政策的
Singapore
建廠，我們想在這裡生產，這是我們的權 摩根大通亞洲股票投資組合經理 Aisa 果決。
利。﹂ 接受彭博訪問時表示，﹁正在印尼 新加坡高度仰賴貿易，貿易依存度超過

商業周刊1818期2022.9
Ogoshi
結局是國際企業繼續搶進印尼投資，造 發生的是：佐科威的改革成功了，﹂印尼 三 ○○ ％︵台灣約為一二 ％ ○︶， 匯 率
就今日看到的熱潮。連鴻海董事長劉揚偉 成功發展大宗商品的下游產業，帶動基建 變 動 足 以 大 幅 影 響 國 內 經 濟 和 物 價。 因
今年六月也率團拜會佐科威，宣布將在印 和物流發展，而非只是出口原物料，換取 此，新加坡金管局的首要目標就是維持匯

91
 92
封面故事

率穩定，尤其確保和美元匯差不致過大。 又在今年一、四、七月連升三次，一路以 地位更像是﹁習近平的錢包﹂，現在香港

商業周刊1818期2022.9
新加坡的貨幣政策也頗為特別，不靠調整 ﹁鷹派﹂之姿收緊貨幣政策，緊追美元。 股市超過半數是中國投資，國際化程度正
利率，而是採調控以貿易對手貨幣制定的 星幣的穩定讓外銀紛紛喊加碼，例如高 逐漸降低。日本總合研究所︵ ︶資

R
J
I
一籃子﹁名目有效匯率﹂，讓星幣匯率在 盛在一份報告中預測，新加坡十月應該會 ︶
深 經 濟 學 家 野 木 森 稔︵ Minoru Nogimori
一個區間內浮動來緊追對手，又不須賠上 繼續讓星幣升值，﹁星幣會繼續是我們在 對︽日經︾表示，﹁香港現在被中國企業
國內經濟改動利率政策來維持匯率穩定。 不包括日本的亞洲中，最喜歡的貨幣。﹂ 用來集資與推展全球業務，以避開人民幣
早在去年十月，新加坡金管局就宣布讓 新加坡堅守匯率，從國內來看是為了穩 的限制。﹂
星幣走升，比美國升息早了近半年。而後 定經濟，尤其是拯救居高不下的通膨。 雖然論香港股市的交易量或企業上市規
但地緣政治也許是更重要的推 模，都仍遠高於新加坡，但香港受外資信
手。 台 新 銀 行 首 席 外 匯 策 略 師 陳 賴的程度正在下滑。
新加坡貨幣政策緊跟美元，今年3度調升幣值

︵一美元兌新加坡幣︶
9（年/月）

註2：金管局不公布S$NEER的具體參數，但會公布政策走向；上升的斜率代表拿星幣兌換更多
註1：S$NEER全稱為新加坡幣名目有效匯率，該指數以1999年1月為100，越高代表升值越多

有 忠 表 示，﹁ 亞 洲 金 融 風 暴 時， 根據國際企業信託服務商瑞致達
1.44

1.42

1.38

1.36

1.34
1.4

香 港 採 聯 繫 匯 價， 不 會 動 的︵指 ︶二 二
︵ Vistra ○ 年
○的調查，新加坡首度
國際貨幣，走向升值；中點決定目標的匯價；寬度則是允許匯率變動的幅度
跟美元匯率 ︶， 那 時 候 新 加 坡 是 超越香港攀升至第一，成為受訪企業認為
美：6、7月各升3碼
星：7/14提高中點

狂 貶。 新 加 坡 後 來 也 要 學 習︵香 最重要的金融中心。
8 港 ︶， 所 以 它 政 策 是 跟 著 美 國。 地緣政治還給新加坡帶來第二個好消
反 送 中 又 凸 顯 新 加 坡 的 地 位， 它 息。 新 加 坡 管 理 大 學 助 理 教 授 胡 劍 鋒
7
就 像 亞 洲 版 的 瑞 士， 不 選 邊 站 的 ︶在一篇文章中寫道，﹁新
︵ Jianfeng Hu

6
亞太金融中心。﹂ 加坡的另一道順風，是許多在中國的供應
美：3月升息1碼，

星：4/14提高斜

鏈正往像越南這樣的國家外移 ，而新
5月升2碼

5
率和中點

資料來源：新加坡金融管理局 整理：曹博凱
香港人才出逃、逐漸中國化
加坡正是東南亞長期以來的金融、法律門
星居東南亞門戶，有望取代港

4
戶，有十足潛力可為這波產業轉移提供必
香港經歷反送中事件後，政治環 要的技術和服務。﹂

3
境 被 中 共 全 面 收 緊， 造 成 許 多 歐 不論是人口最多的印尼或最少的新加
星：1/25提
高斜率
美金融專業人才出走；二一年香 坡，它們能在這波匯率大戰中屹立不搖，

2
港核發給外籍金融人士的工作簽 皆有賴於對國家定位有清楚的認知，且做

2022/1
證比一九年減少近一半。 好準備，讓國家在全球危機中，更能展現

133
132
131
130
129
128
127
126
125
124
123
︵ S$NEER
指數︶ 日本經濟新聞報導，香港如今的 吸引投資者的價值。
 下手美日貨幣正是時候？外幣組合怎樣最穩健？ 文 陳
● 慶徽
亞 幣 貶 值 潮， 儘 管 各 別 國
家 有 不 同 的 經 濟 情 況，
表現在適合投資人繼續買入美元。
﹁我認為最好的時間已經過了，現在再

註：高盛預測時間起始點為9月2日，匯價皆為1美元兌各貨
4大亞幣年底前偏空機率高

但 追 根 究 柢， 要 緩 解、 甚 至 扭 換， 甜 頭 已 經 不 太 大，﹂ 林 啟 超 解 釋，
目標價位

1,360

1,390
30.9

127

130
7.2

31
7

轉 這 樣 的 走 勢， 解 鈴 還 須 繫 鈴 以 新 台 幣 來 說， 過 去 當 台 美 利 差 提 升 到
人，關鍵角色仍是美元本身。 最 大 值、 也 就 是 市 場 對 美 國 升 息 預 期 最
預測

資料來源：高盛、美銀、野村 整理：陳慶徽
2022年底

2022年底

2022年底

2022年底
其 中 最 重 要 的， 就 是 美 國 聯 強 烈 的 時 刻， 往 往 都 是 美 元 反 轉 趨 弱 的
3個月後

3個月後

3個月後
時間
準 會 的 利 率 政 策 態 度， 投 資 人 開始。
不 妨 注 意 兩 大 關 鍵， 來 做 為 判 這顯示，此時投資人再換美元，極有可
斷 強 美 元 緩 解， 非 美 貨 幣 有 望 能買在高點。

高盛

野村

高盛

野村

高盛

野村

美銀

野村
機構
重拾漲勢的時間點。 但現在也不是逢低布局日圓與韓元等
首 先， 就 是 數 據 面 上， 美 國 弱 勢 貨 幣 的 時 刻， 因 為 此 時 摸 底， 若 美

幣價格
人民幣

新台幣

韓元

日圓
通 膨 需 要 確 實 降 溫， 同 時 看 到 日 利 差 再 擴 大、 或 是 韓 國 出 口 再 惡 化，

幣種
失業率也適度回升。 都可能﹁再出現更深的底﹂。
目前美國通膨率仍超過 陳有忠建議，此時應以平衡配置，將資
八 ％， 而 失 業 率 處 在 歷 史 相 對 產 以 美 元、 非 美 貨 幣 各 半 進 行 配 置， 藉
低點的三 七
•％左右。台新銀行首席外匯 勞動市場數據開始惡化，屆時市場才會再 此避掉強美元的匯兌風險，同時，若擔憂
策略師陳有忠認為，這兩項數據各自皆需 度出現聯準會即將降息的訊號，才能真正 新台幣貶勢擴大，可再將非美貨幣資產，

商業周刊1818期2022.9
要回到五 ％左右的水準，才可望讓聯準會 反轉強美元走勢。 再度拿一半配置到今年貶幅有限、波動穩
在升息腳步上踩煞車。 縱然，這兩項數據改變仍需要時間，意 定的新加坡幣，進一步分散掉新台幣的貶
國泰首席經濟學家林啟超補充，只有當 味著強美元短期不會結束，但，這並不代 值風險，以此將匯率損失風險最小化。

93
 94
國際視窗

商業周刊1818期2022.9
看見多元的世界，看見多元的機會

120.9。Ｅ

120.9。Ｅ
二 手 商 品 風 潮， 正 加 速
蔓 延 到 奢 侈 品， 就 連
關鍵仍是從最基本的需求出
發，說服顧客從奢侈消費轉
，但顧客興趣
Zimmermann
缺缺。它於是更注重消費時
高檔百貨也要參一腳！ 向永續購物。 機和產品類別，例如在冬季
■2021年，英國百貨公司塞爾福里奇開設為期5週的婚禮服務快閃店，販售

走進店門，一排人形模特 出租滑雪服，並計畫出租小
賣二手婚紗還幫辦婚禮
兒 身 上 展 示 的， 都 是 精 心 孩長大就穿不下的童裝。
●

搭配的二手衣物；你拎著 塞爾福里奇善用策展，挖 它為何有勇氣大幅改造商

壞掉的鞋子來到﹁修繕接待 掘顧客對二手商品的需求。 業模式？二 一
○一年，它用
處﹂，有專家幫你修好；用 例如與其購買只穿一次的全 百貨櫥窗展示藝術作品，希
完的擴香瓶，請店員幫你補 新禮服，顧客更願意買二手 望讓消費者了解過度捕魚問
二手婚紗，包辦婚禮，要用體驗吸引顧客。 滿精油 ，這是英國高檔 貨，因此它出售亞歷山大麥 題，但顧客覺得跟百貨公司
︶
百貨塞爾福里奇︵ Selfridges ︶
昆︵ Alexander McQueen 的時尚本業關聯不強，才決
的購物體驗。 等知名品牌的二手婚紗，並 定將永續關懷跟商業模式完
二 二
○ 年
○，該百貨啟動 提供舉辦婚禮、妝髮包套等 全融合。
﹁地球計畫﹂，開始涉足二 服務。 目前，循環業務雖然只占
手物品相關的轉售、維修與 顧客修理運動鞋的需求特 總 交 易 量 不 到 一 ％， 但 它
出 租。 今 年 九 月 初， 它 公 別強，因此在男裝部開設大 仍 立 下 野 心 勃 勃 的 目 標。
布二 二○一年的二手商品銷 型修鞋空間，二 年
○修鞋數 當所有產業都朝永續轉型，
售 額， 比 前 一 年 增 加 二． 量不到千雙，二一年就超過 它大膽的做法，或許正如其
四倍，並加碼宣布目標，循 萬雙。 今年剛卸任的董事長薇絲頓
取自 selfridges
環產品及服務到了二 三
○ ○ 然而，也有顧客不埋單的 ︶所言：﹁這
︵ Alannah Weston
年，將占總交易量四五％。 服務。例如平日服裝短租， 是最安全的賭注。﹂
百貨公司要做環保生意， 包括英國凱特王妃洋裝愛牌 ︵文 張
●方毓︶
 戒掉爛英文

文● 湯名潔

調到行銷處的Philips擔任新產
剛 品發表會主持人，表現可圈可
會put him
這場發表
點。Kelly 聽到有人說：「This will put p，他會是
on the ma 星！
明日之
him on the map.」覺得疑惑，Philips （設計對
白）

會被標示在什麼地圖上？看到以下3
個片語，可別一直猜此人是被放在哪
裡，而是要理解它們的真正意思。

用
關鍵 法

1 Put someone on the map 　讓某人出名

解析：重要的、有名的景點和店家才會被標示在地圖上，因此把一個人標註在地圖上，其實就
是指「讓此人出名、廣為人知」。
例句：This successful product launch presentation put him on the map.
（這場成功的產品發表會讓他聲名大譟。）

2 Put someone on the spot　讓某人為難

解析：spot原指「地點」，在口語上則可表示「困境、難堪的情境」，如果有人put you on the spot，
就是在「為難你、讓你困窘」。
例句：If you eat your words, you'll put us on the spot.
（若你承認錯誤，會讓我們很難堪。）

3 Put someone in the picture　 讓某人知道

解析：別誤以為是把某人拍進照片裡！韋氏詞典中的解釋是to give someone the information that
is needed to understand something，亦即「告知某人相關情況」。
例句：You had better put her in the picture about it, so she can make the right decision.
（你最好讓她知道此事的狀況，她才能做出正確決定。）

世界公民文化中心獨家授權

95 商業周刊1818期2022.9
 96
良醫問診

商業周刊1818期2022.9
賴建宏攝
醫師解析﹁肩頸痛﹂常見疾病
值班醫師
口述 王
● 亭貴 整理 呂
● 宇真
王亭貴
學歷：台灣大學醫學系
灣人對肩頸痠痛應該不 五十肩通常會自己好 為是罹患五十肩的較高風險族 經歷：台 大 醫 院 復 健 部 主 任、 台
灣復健醫學會理事長
陌生，根據衛生福利部 錯誤治療才會永久傷害 群。此疾病起因為關節囊發炎，
現職：台 大 醫 院 副 院 長 暨 復 健 部
健保署統計顯示，國內肩頸痠 可 能 引 發 嚴 重 的 疼 痛， 有 病 患 專 任 主 治 醫 師、 台 大 醫 學
系 復 健 科 教 授、 台 灣 咀 嚼
痛的盛行率為五五％，意謂有 許多人會覺得自己好像同時 只 是 走 在 路 上 與 人 相 撞， 就 痛
吞 嚥 障 礙 學 會 理 事 長、 台
超過半數國人受肩頸痛所苦。 受 肩 痛 與 頸 痛 所 苦， 實 際 上 到 流 淚， 可 想 而 知 造 成 病 患 生 灣肌肉骨骼神經超音波醫
學會理事長
雖然一般常把肩痛與頸痛放在 這 可 能 是 誤 解， 我 們 頸 部 的 某 活上很大的影響。
一起說，不過兩者在臨床上應 些肌肉可能附著在肩胛骨或肩 五十肩在診斷上比較麻煩的
該要分開來看。 峰， 雖 然 位 於 頸 部， 但 當 這 些 地 方 在 於， 其 初 始 症 狀 與 肌 腱
五十肩為常見引發肩痛的疾 肌 肉 受 傷 所 導 致 的 疼 痛， 痛 感 炎 相 似， 雖 然 疼 痛 但 還 是 可 以 五十肩一般在兩至三年後就
病， 發 病 年 齡 平 均 為 五 十 五 可 能 延 伸 到 肩 部， 也 因 此 大 家 舉 手， 並 不 一 定 有 明 顯 的 肩 關 會自動痊癒，如果有劇烈疼痛，
歲；上班族則常因姿勢不良引 容易將兩者混淆。 節 活 動 受 限， 因 此 在 前 三 個 月 治療上可考慮注射適量類固醇
發姿勢性頸痛，惡化的話可能 以 肩 痛 來 說， 五 十 肩 是 常 見 不容易被正確診斷；通常在三 到 關 節 中 阻 斷 發 炎， 盡 量 將 病
演變成肌筋膜疼痛症候群。我 的 疾 病， 其 命 名 與 發 病 年 齡 有 個 月 之 後， 疼 痛 會 慢 慢 減 緩， 程 從 三 年 縮 短 至 半 年。 也 因 為
們邀請到台大醫院副院長、台 關， 針 對 全 世 界 五 十 肩 患 者 族 但手會漸漸無法舉起來；而到 會 自 動 痊 癒， 所 以 五 十 肩 一 般
灣復健醫學會前理事長王亭 群 進 行 的 研 究， 發 現 發 病 年 齡 六 個 月 之 後 則 幾 乎 不 太 會 痛， 來說不會對身體導致永久的傷
貴，解說肩痛與頸痛的成因和 平 均 為 五 十 五 歲， 因 而 得 名。 但 手 幾 乎 無 法 完 全 舉 起， 大 約 害， 會 造 成 影 響 的 反 而 是 民 眾
預防，以下為專訪口述紀要： 除 此 之 外， 糖 尿 病 患 者 也 被 認 舉到六十度就無法再往上舉。 在 舒 緩 五 十 肩 的 過 程 中， 所 使
 肉 已 經 有 受 傷 的 情 形， 且 可 能 趴 在 桌 上 睡， 要 墊 高 至 自 己 覺 胛 骨 下 方 疼 痛。 頸 部 方 面， 血
■某些肩頸痛可能是心血管疾病的徵兆，如主動脈剝離、

有 沾 黏 現 象。 民 眾 要 如 何 知 道 得 舒 服 的 高 度 再 睡， 至 少 讓 脖 壓上升時可能會感到頸部有種
自己是否已經惡化成肌筋膜疼 子 旋 轉 的 幅 度 不 要 過 大。 姿 勢 緊 緊 的、 不 舒 服 的 感 覺， 但 不
痛 症 候 群？ 姿 勢 性 頸 痛 和 肌 筋 不 良 嚴 重 的 話， 也 可 能 引 起 急 常見。
膜疼痛症候群之間有三個主要 性肌筋膜炎，即俗稱的落枕。 那麼一般人該如何區分自己
差別，可做為參考指標：第一， 的 肩 頸 痛， 是 否 為 重 症 警 訊
這四種肩頸不舒服
惡 化 前 的 疼 痛 多 為 急 性 的， 幾 呢？ 可 以 從 以 下 三 點 初 步 判
小心是重症警訊
天就會紓解；惡化後的疼痛會 斷 ： 第 一， 疼 痛 是 突 發 性 的，
演變成長期且位於固定點的疼 除 了 肌 肉 受 傷 以 外， 少 數 肩 如 果 沒 有 特 別 做 什 麼 動 作，
痛， 稱 為 壓 痛 點 ； 第 二， 壓 痛 頸 痛 可 能 是 某 些 重 症 警 訊， 也 就發生了以前不曾有過的疼痛
血壓升高等。

點 可 能 會 產 生 傳 導 痛， 例 如 對 需 要 小 心。 以 肩 痛 而 言， 心 肌 感， 這 個 就 要 注 意 ； 第 二， 如
頸 椎 部 位 壓 痛 點 施 壓， 疼 痛 感 梗 塞 發 作 時， 少 數 會 引 起 左 邊 果 疼 痛 伴 隨 流 冷 汗 的 症 狀， 通
可能出現在前胸。 肩膀疼痛；主動脈剝離可能會 常是比較嚴重的心血管疾病所
除 了 壓 痛 點 以 外， 肌 筋 膜 疼 引起肩胛骨後面中間位置的疼 導 致 ； 第 三， 若 疼 痛 伴 隨 吸 不
痛 症 候 群 還 有 一 個 特 點， 就 是 痛感；急性膽囊炎則會導致肩 上氣，也建議立即就醫。
用 的 錯 誤 方 法， 如 拉 單 槓 方 法 常 常 會 造 成 自 律 神 經 的 異 常，
不 對， 而 導 致 肌 腱 受 傷， 因 此 此症候群會使身體內分泌產生
提 醒 民 眾 若 有 症 狀， 建 議 尋 求 變 化， 進 而 引 發 自 律 神 經 異 常

1 坐著時耳朵位置要對應在鎖骨上方，

2 使用電腦時眼睛和螢幕平行；使用滑

3 冰敷舒緩效果比熱敷好，但冰敷有凍
傷風險，若擔心可嘗試改用熱敷，如

4 若想要自己按摩，可使用稍微有彈性
的物品，如網球。按摩注意不要按到
專業醫療協助。 的 相 關 症 狀， 例 如 心 悸、 心 跳

保持肌肉放鬆；坐著1小時，起身活

胸鎖乳突肌，否則恐有中風風險。
王亭貴舒緩肩頸痛Tips
加 快、 胸 口 像 被 石 頭 壓 住、 便

速上良醫健康網
頸痛沒有大不了 ？
秘、 拉 肚 子、 失 眠 等， 甚 至 發

想了解更多
果感到不舒服才用冰敷。
嚴重恐致自律神經異常
現患者體內的血清素會有稍微

鼠注意不要聳肩。
以 頸 痛 來 說， 最 常 見 的 則 是 降低的狀況出現。

動10分鐘。
姿 勢 性 頸 痛， 意 指 錯 誤 姿 勢 所 上 班 族 最 常 見 的 糟 糕 姿 勢，

商業周刊1818期2022.9
引 發 的 頸 痛。 若 長 期 忽 略 姿 勢 就是休息時間趴在桌上睡覺的
性 頸 痛， 則 可 能 惡 化 成 肌 筋 膜 動 作， 姿 勢 不 良 可 能 會 拉 傷 韌
疼 痛 症 候 群， 到 這 階 段 代 表 肌 帶 或 肌 肉， 建 議 上 班 族 如 果 要

97
 98
商周書摘

商業周刊1818期2022.9
整理 編
● 輯處
二 ○二 ○年， COVID-19
散 播 全 世 界， 許 多 國 家

全球知名行銷創意大師，2018年入選美國行銷協會行銷名人堂，曾任職雅虎市場總監。高
汀率領全球41國、300多名由研究人員、作家、藝術家和圖表專家組成的團隊共同編寫、繪
畫、查核、研究而成，透過網路的自願合作，就全球最重要的問題——氣候變化展開對話。
採 取 封 城， 全 球 各 地 的 人 類 活
動 進 入 靜 止 狀 態， 本 書 提 供 降
低活動對環境影響的洞察。
城市記錄到了近幾十年來最
佳 的 空 氣 品 質。 印 度 和 中 國 等
國 家 看 得 到 藍 天， 在 平 時， 這
些國家因為工業和生產活動而

賽斯．高汀、碳年鑑網路團隊 簡介
空氣品質不佳。
封城使印度降溫、鯨豚重現

作者：賽斯．高汀、碳年鑑網路團隊
二 二 ○ 年 ○ 的資料顯示：中
國 各 地 二 氧 化 氮 下 降 一 二 ％、
印度六大城市的二氧化氮下降

書名：圖解全球碳年鑑
三 一． 五 ％、 白 天 地 表 溫 度 降

出版日期：2022年9月15日
攝氏一度、晚上降溫攝氏兩度、

出版社：商業周刊
東南亞各地因為交通和能源生
產所產生的空中傳播有害粒子
減少四 ％ ○。
在 疫 情 大 流 行 的 第 一 年， 中
國、 歐 洲 和 北 美 的 二 氧 化 氮 排 一 二 ％、 孟 買 地 區 流 入 溪 和 河 升 的 黑 水︵廢水︶ 不 會 每 天 被 六 三 ％、 四 一 ％ 的 人 採 購 前 會
放 下 降， 空 氣 品 質 上 升， 而 瑞 ％、
流的廢棄物汙染減少五 ○ 排入大海中。 計 畫， 例 如 寫 購 物 清 單、 檢 查
典 等 國 的 改 善 則 比 較 不 明 顯， 印度中部和南部的奎師那河 義 大 利 海 岸 巡 防︵ Italian 冰 箱 和 食 物 櫃、 四 ○ ％的 人 烹
因 為 這 些 地 方 的 空 氣 品 質， ︵ ︶、 高 韋 里 河
Krishna River ︶ 注 意 到， 水 下
Coast Guard 飪 更 有 創 意、 三 五 ％ 的 人 開 始
原本就含有相對較低的有害 ︵ ︶和卡納塔卡
Cauvery River 生態系統因此恢復了自身的活 查 看 最 佳 使 用 期 限︵ Best By
︶2、 氮 氧 化 物
二 氧 化 硫︵ SO ︶回復到
河︵ Karnataka River 力。 水 質 改 善 後， 泥 鰍、 魚 類 ︶ 以 此 選 擇 該 煮 什 麼、 三
Date
︵ ︶、一氧化碳︵ CO
NOx ︶和 幾十年前的水質。 和 珊 瑚 也 得 以 成 長， 鯨 豚 也 更 ％的 人 會 確 保 把 剩 餘 的 食 物
○
臭氧︵ O ︶3等微粒︵ PM2.5 ︶。 而中國各地所有測量到的河 加容易看到了。 吃光。
馬 路 上 的 車 輛 減 少， 加 上 許 流水質指數改善；威尼斯骯髒 二 二○ 年 ○，泰國、菲律賓、 而 十 個 人 當 中， 有 七 人 在 封
多 工 業 活 動 停 擺， 原 本 進 入 環 的 運 河 水 也 變 得 清 澈， 多 年 來 巴 西、 佛 羅 里 達、 加 拉 帕 哥 群 城結束後，還會保有這些行為。
境 中 的 排 放 量 沒 有 了， 世 界 各 頭一次看見魚在水中游；被船 島 和 印 度， 更 目 睹 到 大 海 龜， 糧 價 由 供 需 的 改 變 決 定， 雖
地的城市，包括紐約、舊金山、 隻 占 據 的 泰 晤 士 河 中 段， 如 今 因 為 少 了 人 類 的 活 動， 牠 們 得 然 需 求 大 致 穩 定， 但 供 給 卻 有
米 蘭、 威 尼 斯 和 巴 塞 隆 納， 都 也被海鷗、鸕鶿和海豹取代。 以找到無人的海灘產卵。 可 能 變 動。 旱 災 和 水 災 降 低 農
記錄了空氣品質改善的數據。 涵蓋地表三分之二面積的海 作 物 的 生 產 力 和 農 田 的 產 出，
七成人將維持封城購物習慣
二 ○
二 ○ 年 三 月 至 九 月， 封 與 洋， 也 因 封 城 期 間 開 航 的 船 威脅食物的供應而導致價格上
城迫使印度各地的大規模工 隻 變 少、 遊 輪 業 者 完 全 停 擺， 封城期間也改變了人們的 升， 而 行 銷 和 包 裝 成 本 的 改 變
業 停 止， 那 段 期 間， 河 水 的 使 得 船 上 洗 臉 盆、 沖 澡 間、 廚 食 物 採 購、 回 收 和 廢 棄 習 也包含在內。
質和量也有顯著改善：恆河 房、 洗 衣 間 等 九 十 七 萬 公 升 灰 慣， 英 國 慈 善 機 構 貿 易 也 是 主 要 因 素， 英 國 有

W
R
A
P
︵包含汙水在內︶ 的水質改善 水︵ ︶以及十一萬公
Greywater 發現：食物採購的頻率減少 ○的食物︵香蕉、茶、
大約四 ％
咖啡、奶油、羊肉等︶ 要靠進
口， 大 部 分 國 家 的 食 物 供 應 也
仰 賴 貿 易， 如 美 國 的 食 物 來 自
﹁我們是感受氣候變遷效應的第一代， 加拿大、墨西哥等國家。另外，
也是還能為它做點什麼的最後一代。﹂ 船運的汽油和貨櫃成本也占糧

商業周刊1818期2022.9
食成本的一部分。
糧價高漲會因為氣候變遷而
惡 化， 二 二
○ 一年 的 平 均 糧 食

99
 100
商周書摘

包括：

商業周刊1818期2022.9
一，再生能源、具耐受力的綠
當二 二
○五年全球淨零碳排啟動， 建築以及能源效率的解決方案。
將全面改變你我生活 。 二， 油 電 混 合 和 電 動 車 生 產
這是個即將到來，而你非做不可的事實。 ︵含電動公共運輸工具︶。
三，綠色基礎建設。
四，海岸基礎建設。
五， 碳 捕 捉 和 碳 封 存 以 及 被
價 格 是 近 五 十 年 來 最 高， 巴 西 脹；二 二 ○ 一 年， 糧 價 飆 高 的 上 升 及 可 靠 的 電 力 供 應 變 少、 捕捉的二氧化碳再利用。
的 乾 旱、 洪 水 和 霜 害， 也 使 咖 情 形 類 似 一 九 七 三 年， 只 是 這 水 供 應 吃 緊、 貿 易 和 供 應 鏈 崩 六， 增 加 植 物 基 礎 的 糧 食 和
啡價格上漲三 ％
○， 消 費 者 只 次極端天氣扮演較顯著角色。 潰等。 農業。
能眼巴巴看著咖啡的價格節節 糧價上漲影響各種收入的人， 過 去 二 十 年， 估 計 有 五 十 萬 七， 北 極 海 冰 的 融 解， 將 為
高升。 只 是 方 式 不 同。 如 糧 價 直 接 威 人 死 於 極 端 氣 候 事 件， 造 成 的 貿 易 開 闢 新 的 船 運 路 線， 也 為
俄 羅 斯、 美 國 和 加 拿 大 —— 脅 低 收 入 戶 的 糧 食 供 應 導 致 饑 損 失 達 三 兆 五 千 億 美 元， 二 ○ 石油與天然氣的開鑿提供更多
杜蘭小麥最大供應國 乾旱，
—— 荒， 至 於 較 高 收 入 家 庭， 則 是 一 七 年， 一 群 經 濟 學 家 估 計， 前景。
導 致 杜 蘭 小 麥 減 產， 麵 包 和 麵 較不健康的飲食和肥胖增加。 未來氣候變遷的災害每年將占 八， 瘧 疾 和 登 革 熱 等 疾 病 將
條 漲 價 已 經 讓 消 費 者 有 感， 而 如果氣候變遷的趨勢一如目 全球 二％到一 ％
○。 為製藥業帶來更多需求。

G
D
P
以 番 茄 為 主 的 蔬 果 價 格， 也 因 前 預 期， 本 世 紀 中 以 前 世 界 將 九， 世 界 各 地 的 衝 突 將 使 私
全球升溫的十一大潛在商機
為佛羅里達州和加州氣候變遷 會失去超過一 ％
○ 的總經濟價 人保全服務和軍事承包商賺進
問題而上升。 值，如果沒有達到︽巴黎公約︾ 另 一 方 面， 氣 候 變 遷 也 代 更多收入。
世界曾經目睹幾次糧價飆高， 和二 五
○ 年
○淨零碳排的目標， 表商機和對經濟可能的正向 十， 生 技 公 司 將 開 發 具 高 溫
一 九 七 三 年， 全 球 石 油 危 機 和 也可能會對經濟造成廣泛顯著 影 響， 碳 揭 露 專 案︵ Carbon 耐受力的新作物。
乾 旱 造 成 糧 價 上 漲 ； 二 ○○八 的衝擊。 ︶表示，全世
Disclosure Project 十 一， 極 端 天 氣 將 需 要 更 多
年， 石 油 價 格 上 漲、 澳 洲 乾 旱 造成的衝擊可能包括人類健 界 五 百 大 公 司 中， 二 百 二 十 五 衛星和雷達科技。
以及美國決定種玉米來生產 康 和 生 產 力 的 損 失、 基 礎 建 設 家 的 公 司 相 信， 氣 候 變 遷 可 能
更多好書
燃 料 而 非 食 用 用 途， 也 因 此 推 和 不 動 產 的 損 壞、 農 林 漁 業 和 將 產 生 二 兆一千 億 美 元 以 上 的
請上商周 .COM
高動物飼料價而使糧食價格膨 觀 光 業 的 不 良 後 果、 能 源 需 求 新 商 機。 潛 在 的 正 向 經 濟 影 響
歲學滑水、 歲挑戰體操、 歲快艇衝浪世界第一

44
35

43
石吉弘攝
刻場景
食

台北養成，觀音山腳
下半城半鄉之人。倫
敦藝術大學傳播學院
畢。2021年出版《老
派少女購物路線》，
關注常民吃食、市場
採買與家庭圍桌吃飯
往事。曾獲台北文學
獎首獎、Openbook好
書獎、台灣文學金典

102
●
洪愛珠

獎等。
里 斯本的聖本篤咖啡館
︶大
︵ Café de São Bento
麵 包 在 烤 架 上 烙 酥， 隨 附 阿 連
特 茹 產 的 奶 油 圓 潤 甜 美， 辣 香
牛肉與台灣市場盛行的美國牛
乃 至 和 牛 不 同， 精 瘦、 口 感 自
門 緊 閉， 入 內 用 餐 得 先 按 鈴。 腸 慕 斯 抹 醬 亦 濃 郁 可 口。 而 前 然 而 滋 味 飽 滿。 選 擇 三 分 熟
門敞一半，初老年紀侍者露面， 菜 的 蒜 油 蝦 是 葡 萄 牙 名 菜， 四 ︵ Medium-Rare︶ 熟 度， 牛 排
格紋背心黑色領結，氣質彬彬。 處 都 可 見， 然 而 聖 本 篤 版 本 技 與 奶 油 澆 醬 揉 合 在 口， 其 味 融
確 認 訂 位 後 迎 人 入 內， 同 時 開 高 一 籌， 蒜 片 在 橄 欖 油 中 煉 到 融。﹁ 葡 萄 牙 式 牛 排 ﹂ 的 南 歐
里斯本聖本篤咖啡館的葡萄牙式牛排。
沙朗牛排上覆蓋一片生火腿，火腿的鹹

燴煮成的熱醬汁一起入口，是鮮明芳馥
鮮味和油脂，與橄欖油、蒜片、月桂葉

啟 一 個 紅 絨 色， 昏 黃 而 香 融 的 近 棕 色， 於 轉 苦 前 停 手， 香 氣 風 格 是 特 色， 牛 排 上 敷 一 片 生
老派用餐之夜。 強 勁， 蝦 以 蝴 蝶 開， 火 候 最 恰 火 腿， 醬 汁 以 橄 欖 油、 蒜 片、
八月下旬到了葡萄牙里斯 故保持香嫩。 月 桂 葉 燴 煮， 香 馥 鮮 美。 甜 點
本。 一 九 八 二 年 創 立 的 聖 本 篤 主 菜 自 是 牛 排。 我 們 選 了 創 水 準 亦 高， 翻 轉 蘋 果 塔 柔 潤，
咖 啡 館 位 於 國 會 旁， 名 稱 雖 有 業 作﹁ 傳 統 聖 本 篤 牛 排 ﹂ 和 風 巧 克 力 蛋 糕 則 一 流， 以 鬆 脆 的
葡萄牙式牛排

咖 啡， 實 際 是 餐 館， 政 治 人 們 味 特 殊 的﹁ 葡 萄 牙 式 牛 排 ﹂。 薄 蛋 白 霜 為 結 構， 夾 以 冰 涼 的
的南歐風味。

時 常 捧 場， 歷 久 彌 堅。 聖 本 篤 聖 本 篤 在 本 店 以 外， 僅 於 百 年 可 可 慕 斯， 頂 層 是 巧 克 力 甘 納
咖 啡 館 的 菜 單 和 酒 單 皆 簡 潔。 里 貝 拉 市 場 內 設 攤。 里 貝 拉 市 許，每一口都星火迸濺。
最 馳 名 的 是 牛 排， 寫 明 是 里 斯 場 為 里 斯 本 的 名 店 展 示 櫥 窗， 這是一席使人懷念的歐洲風
本最好的。雖說一切﹁最好的﹂ ︾雜
攤位經過倫敦︽ Time Out 格 長 晚 餐。 人 們 親 密 談 天， 酣
事 物 皆 不 易 論 斷， 然 而 我 們 在 誌的編選，方便訪客一網打盡。 暢 飲 食。 侍 者 資 深， 手 法 俐 落
當 下 得 到 美 味 而 準 恰 的 餐 食， 不 過 牛 排 重 在 火 候， 市 場 需 應 應 答 機 智。 都 問 疫 後 的 世 界 仍
流 暢 優 雅 的 侍 應， 的 確 是 里 斯 付 大 量 遊 客 相 對 忙 亂， 兩 者 試 是 同 一 個 世 界 嗎？ 誰 也 不 得 而
本的最佳經驗。 過之後，本店手藝才見標準。 知， 然 而 在 老 派 的 聖 本 篤 咖 啡
館 子 對 細 節 的 誠 意， 可 見 於 ﹁傳統聖本篤牛排﹂為奶油 館中，幾乎是的。
麵 包 籃 的 製 備。 酸 種 長 棍 和 白 淋 醬， 採 葡 國 本 地 沙 朗。 歐 洲 ︵本專欄每四週刊登一次︶
的工藝
時間

堅 持 古典 美 學 與 機
芯工藝才是高級鐘錶
的本質；精緻的打磨
修飾，高比例的手工
製錶才是高級鐘錶的
精髓。曾任台灣古董
鐘錶協會理事長，目
前擔任品牌與通路
訓練講師，對於銷售
技巧與市場資訊有獨

104
●
曾士昕

到見解
MB&F最新發表LM Split Escapement
許 多 產 業 有 著﹁ 大 者 恆
大 ﹂ 的 現 象， 鐘 錶 產
哲學與美學深層意義。 他的精湛表現吸引香奈兒
︶集團投資入
從 品 牌 全 名﹁ Maximilian ︵ CHANEL
業確實也存在大型集團，卻 ﹂不難理 股，不僅將旗下腕錶近八成

EVO腕錶冰晶藍版。
Büsser & Friends
有不少獨立製錶師不時發布 解，畢瑟熱中與人合作。開 機芯委託生產，更與高蒂耶
巨作，引起資深藏家注目。 創迄今十七年，創作靈感從 合作，共同研發香奈兒首枚
雖 然 名 帶﹁ 獨 立 ﹂， 但 雋永跑車、航太載具到經典 自製機芯 Caliber，1敲開高
他 們 喜 愛 相 互 合 作， 抱 持 卡通，腕錶與座鐘型態也從 級製錶範疇的大門。一加一
共 享、 共 好 的 態 度， 激 盪 青蛙、貓頭鷹、蜘蛛到鬥牛 大於二的道理，於鐘錶產業

錶殼經過黑色ADLC處理Continuum
創 意、 技 術 與 資 源， 不 斷 犬等生物擬態轉化，運用堅 亦適用。
嘗 試 更 多 可 能 性。 在 此， 硬金屬、圓弧的水晶鏡面， 年產量僅六十只，羅曼．
想介紹兩位獨立製錶品牌 與獨具巧思創意的機芯，為 高蒂耶極度重視每處細節

Edition Two腕錶。
創辦人 馬克西米利安．
—— 看似生硬的腕錶注入童心。 的 打 磨 水 準。 以 去 年 全 新
︶
畢 瑟︵ Maximilian Büsser 平均每月少於三十只的產 腕 錶 為 例，光 是
Continuum
與 羅 曼． 高 蒂 耶︵ Romain 量，加上迷人的機械設計語 基本的錶圈，不僅先削切圓
︶。
Gauthier 言，畢瑟從自行發想的作品 形正面，還要在側斜面切出

獨立製錶師協會（Académie Horlogère

於 1985 年，由製錶師史溫．安德森
（Svend Andersen） 及 樊 尚． 卡 拉 布
雷斯（Vincent Calabrese）共同創建的
des Créateurs Indépendants, AHCI）成立

專業組織協會，旨在保護製錶工藝傳
統與創新的平衡並存；透過舉辦宣傳
活動，支持獨立製錶師們對技藝的發
近日於瑞士舉辦的日內 到與製錶好友們共創的精 六道線條銳利的弧面，最後

現、發明和創意工法上逐步精進。
小辭典》獨立製錶師協會
瓦 鐘 錶 展︵ Geneva Watch 華，幾乎每款皆是蒐藏家趨 再拋光出鏡面光澤，堪謂藝
︶， 畢 瑟 創 立 品 牌
Days 之若鶩的珍稀藏品。 術品等級。
發 表 新 版 LM Split 此 外， 曾 被 譽 為 天 才 型
MB&F 長期鍾愛機械鐘錶美學之
腕 錶， 平
Escapement EVO 製 錶 師 的 高 蒂 耶， 從 創 業 人，很難不愛上這些用心堅
衡擺輪懸浮飛舞於錶盤，在 的﹁ 無 錶 冠 ﹂ Prestige HM 持的獨立製錶師。︵本專欄
原有顯時功能外，融入時間 腕 錶 到 Logical One
系 列， 每四週刊登一次︶
 106
文字 楊
•絲貽 圖片 新
•竹市政府提供

●
今 年是聯合國定調為 近 七 成， 但 可 惜 當 時 未 有 設
1

﹁ 國 際 玻 璃 年 ﹂ 計 的 理 念， 加 上 後 來 勞 力 資
︵ International Year of Glass, 本上漲，才逐漸式微。
︶ 的 一 年， 也 是 聯 合
IYOG 走 進﹁ 透 明 大 百 科 ﹂ 主 題
國 第 一 次 以﹁ 單 一 材 質 ﹂ 命 館， 我 最 先 注 意 到 的， 是 場
名 的 年 份， 用 意 是 希 望 藉 此 館 內 一 座 近 二 十 噸 重、 閃 閃
彰顯玻璃在我們生活中的傳 發亮的白色砂石山。
承性和重要性。 原 來， 這 是 玻 璃 最 原 始 的
如 果 想 要 好 好 認 識 玻 璃， 樣貌 玻 璃 矽 砂， 矽 砂 山
——
不 妨 造 訪 位 於 新 竹、 兩 年 才 周 圍 擺 放 近 百 種 物 品， 包 括
有 一 次 的 玻 璃 設 計 藝 術 節。 手 機、 防 火 布、 咖 啡 濾 壺、
藝術節介紹玻璃的歷史脈 眼 鏡 與 纖 維 椅 等， 甚 至 還 有
絡， 闡 述 這 五 千 年 來， 腓 尼 做 為 網 路 連 結 的 光 纖。 這 些
基商人誤打誤撞的發現玻璃 乍 看 毫 不 相 關 的 物 件， 其 實
材 質， 而 後 羅 馬 人 發 展 出 吹 都 有 一 個 共 同 點， 就 是 都 以
玻璃的工藝技術，直到現在， 玻璃原料 二氧化矽製成。
——
玻 璃 成 為 我 們 建 築、 通 訊 不 更 有 趣 的 是， 如 果 我 想 進
可或缺的材質。 一 步 了 解﹁ 防 火 布 ﹂ 到 底 與
擔 任 總 策 展 顧 問、 春 池 玻 玻 璃 有 何 關 聯？ 只 要 拿 起
璃創辦人之子吳庭安向我們 手 機， 在﹁ 透 明 大 百 科 ﹂ 的
解 釋， 其 實 台 灣 在 玻 璃 工 藝 中， 輸 入 防 火 布 的 相 對
Line
技 術 上， 曾 經 占 全 世 界 出 口 應號碼， Line立刻跳出解答。
 張 屬 於 玻 璃 的﹁ 風 味 輪 ﹂， 想要傳達的意涵 玻璃是
——
在 風 味 輪 上 清 楚 解 析， 玻 璃 少 數 可 以 百 分 之 百、 無 限 回
加 上 其 他 材 質， 會 變 成 什 麼 收的材質之一。
樣貌，多出哪些特性？例如， 一 場 玻 璃 設 計 藝 術 節， 讓
成的沙漏，獲金玻獎設計應用類首獎。3台電文創與設
2設計師楊水源打造整支由玻璃完
1白色玻璃山景，帶來視覺震撼。

當 二 氧 化 矽 加 上 鋁， 因 軟 化 我 們 透 過 玻 璃， 不 僅 可 以 看
3
2

計品牌NAKNAK將退役電表重製成台電技能競賽獎座。

變 形 的 溫 度 較 高， 性 質 越 趨 見 過 去 幾 千 年 文 明 的 痕 跡，
於 穩 定 且 耐 高 溫， 可 以 製 作 也 有 機 會 看 見 百 年 後， 人 類
成防火布或溫度計。 能 如 何 依 靠 玻 璃， 找 尋 永 續
生活的可能。
透明市集週末登場
租用玻璃器皿，響應環保
這 是 一 個 對 於 產 業 人 士、
百變矽砂
一 般 旅 客、 甚 至 是 學 生 幼 童

歲以上及6歲以下，身心障礙者等為免費入場）
時間：即 日 起 至9月25日， 平 日09:00 ∼ 17:00、 假

地點：風livehouse、新竹市玻璃工藝博物館、新竹公

票價：全票50元，優惠票30元（新竹市民、年滿65
都 很 友 善 的 展 覽， 除 了 能 讓
人 跳 脫 對 玻 璃 脆 弱、 冰 冷 與

園（新竹市東區東大路一段1、2號）
沉 重 的 印 象， 也 會 見 識 到 玻
璃優雅、精準和穩定的特性。
除 了 知 識 型 的 場 館 外， 週
末 登 場 的﹁ 透 明 市 集 ﹂ 也 頗
它 告 訴 我， 防 火 布 是 由 二 讓人會心一笑。複雜的知識， 具 新 鮮 感。 不 僅 店 家 名 聲 赫

日09:00 ∼ 20:00
新竹市玻璃設計藝術節
氧 化 矽、 石 灰 以 及 氧 化 鋁 組 卻 在 這 麼 有 趣 的 互 動 下， 輕 赫， 像 是 有 亞 洲 五 十 最 佳 酒
成的特殊材質，具有高耐磨、 易的吸收了。 、在地質感咖
吧 Draft Land
耐 高 溫 的 特 性。 還 送 了 我 一 吳 庭 安 也 笑 說， 即 使 如 他 啡 店 墨 咖 啡 等， 更 鼓 勵 旅 客

展覽資訊
首 詩，﹁ 有 人 說 星 星 之 火 可 從 出 生 至 今 都 與 玻 璃 為 伍， 租 用 現 場 提 供 的 玻 璃 器 皿，
以 燎 原， 但 我 不 相 信， 因 為 但 策 畫 這 個 展 覽， 也 獲 得 新 享 用 美 食 的 同 時， 也 能 響 應
我 能 為 你 耐 熱 擋 火，﹂ 看 得 的 認 識。 他 們 終 於 畫 出 了 一 環 保， 呼 應﹁ 國 際 玻 璃 年 ﹂
 108
文字 柯
•曉翔 攝影 陳
•宗怡

●
好 萊塢女星安海瑟薇
︶、
︵ Anne Hathaway
的 精 品 品 牌， 攻 進 好 萊 塢 與
各國皇室。因擁有象徵美麗、
尋鳳梨鞋火紅的秘密。
首 先， 它 誕 生 於 一 個 好 時
席 捲 社 交 平 台 與 媒 體 版 面，
是 一 場 場 完 美 行 銷。 薩 塞 克
英 國 凱 特 王 妃︵ Kate 熱 情 與 好 運 的 金 黃 色 鳳 梨 標 機。 藉 由 與 名 媛、 明 星 串 斯 公 爵 夫 人 梅 根︵ Meghan
︶與希臘公主奧林
Middleton 誌，被網友暱稱﹁鳳梨鞋﹂。 聯， 搭 著 二 一
○ 年成立的
○ ︶ 更 穿 著 她 的 愛 鞋，
Markle
︶ 的
匹 亞︵ Maria-Olympia 九 月 首 度 登 台， 在 台 北 開 設 熱 潮 迅 速 起 飛。
Instagram 出 席 訂 婚、 婚 禮 等 人 生 重 要
鞋櫃，有什麼共通點？ 亞 洲 第 一 間 快 閃 店， 後 續 移 當參與聯名設計的英國名 場合，成為﹁帶貨﹂活看板。
答 案 是， 義 大 利 鞋 履 至 台 中。 我 們 前 進 這 座 黑、 媛 芭 碧・ 迪 樂 芬 妮︵ Poppy 其 實 創 辦 人 兼 設 計 總 監 埃
。這個創立十年
Aquazzura 白、 黃 色 系 相 間 的 小 店， 找 ︶足蹬
Delevingne Aquazzura 德加多・歐索里奧︵ Edgardo
達志影像

女星安海瑟薇出席公開場合時穿著Bow Tie Pump，腳後

跟的小蝴蝶結充滿俏皮趣味。
 ︶ 瀟 灑 有 型， 極 具 個
Osorio 與 女 性 化 輪 廓， 但 同 時 不 放 彩 鮮 豔，﹁ 這 是 我 最 愛 喝 的 白 條 紋 色 系、 閃 亮 黃 銅， 跨
人風格與魅力，本身就是品 棄 舒 適。 他 與 工 匠 開 發 貼 合 飲 品！ 它 絕 對 是 一 雙 可 以 跳 足家居領域也不足為奇。
牌門面擔當。他是室內設計 腳 部 的 鞋 楦 鞋 型， 更 平 均 分 舞 跳 到 天 亮 的 最 佳 選 擇。﹂ 設 立 快 閃 店， 可 視 為 測 試
師與房地產開發商之子，出 攤 足 弓 與 腳 背 重 量， 並 在 鞋 歐 索 里 奧 說。 他 另 設 計 一 個 台 灣 市 場 水 溫， 未 來 是 否 成
生於哥倫比亞，在邁阿密與 底增加柔軟的記憶泡棉。 有 趣 版 本， 讓 這 款 鞋 立 專 賣 店 還 不 得 而 知， 但 可

V
C
P
倫 敦 成 長。 移 居 佛 羅 倫 斯 在 台 北 快 閃 店， 陳 列 拋 履擁有完整彩虹色系列。 以 確 定 的 是， 它 為 精 品 圈 帶
後， 十 九 歲 起 進 入 義 大 利 光 緞 布 製 成 的﹁ 領 結︵ Bow 他 的 野 心 不 只 是 鞋 履， 也 來 更 多 話 題 與 樂 趣。 歐 索 里
精品 與
Salvatore Ferragamo ︶
tie高 跟 鞋 ﹂， 腳 踝 處 的 黑 瞄 準 全 方 位 生 活 品 牌， 推 出 奧曾在︽手提箱︵ Suitcase ︶︾
磨練。
Roberto Cavalli 色 蝴 蝶 結 帶 有 趣 味， 點 綴 水 系列家居用
Aquazzura CASA 雜 誌 受 訪 時 說 ：﹁ 好 的 鞋 能
晶；一款黑色穆勒鞋的金屬 品，從壁紙、餐瓷到廚具等。 讓 你 行 走 移 動， 覺 得 自 己 從
讓你跳舞和微笑的高跟鞋
球 形 鞋 跟， 像 五 年代閃亮
○ 畢竟他視散落世界各地的鞋 此 不 同。 別 忘 了 灰 姑 娘， 一
流轉於各大城市，旅行成 的 迪 斯 可 球。 還 有 以 龍 舌 蘭 履 店 為 自 家 小 客 廳， 每 一 處 雙 鞋 可 以 改 變 一 生。﹂ 帶 來
為 歐 索 里 奧 的 靈 感 繆 思。 ︵ ︶ 命 名 的 涼 鞋， 色
Tequila 經 過 精 心 設 計， 例 如 時 髦 黑 的，還有義式浪漫。
二十五歲時，他不再工作於
其他公司門下，決心自創品
牌。 他 喜 歡 海 洋， 尤 其 卡

（下圖）編織菱格紋立體鳳梨圖騰，是
（上圖）Yes Darling Crystal Mule穆勒鞋的
金屬球形鞋跟，從迪斯可球發想設計。
布里島清澈的海，以此命名
，也就是義大利
Aquazzura

時間：即日起至10月10日
文﹁藍色的水﹂。

地點：台北微風廣場1F
哪裡試穿鳳梨鞋？
根基於製鞋工藝傳統，加

Aquazzura快閃店
每雙鞋履經典標記。
上絢麗色系、有玩心的設計
細節，讓這款鞋履顯得辨識
度極高。歐索里奧接受 alive
專訪時表示，鞋履具有時尚
第一

●
110
35歲學滑水、43歲挑戰體操、44歲快艇衝浪世界

文字 • 柯曉翔 攝影 • 羅芸 插圖 • 陳怡媜
 現職：美傑仕集團副董事長、《不設

學歷：英國伯恩茅斯大學（Bournemouth

經歷：滑水生涯獲獎19金20銀10銅

112
University）行銷傳播碩士

●
陳美彤（Kimberly）

限的美麗》作者
出生：1978年

八 月剛從韓國奪得國際
滑水暨寬板滑水總
不 要 再 比 賽 好 不 好？﹂﹁ 身
為運動員，這是我的使命。﹂
四十歲當上快艇衝浪國
手、考取健身教練證照，
會︵ W ︶亞洲滑水 她回答。 四十三歲挑戰體操 。
W
F
錦 標 賽 大 師 女 子︵ I 她 是 美 妝 界 運 動 家， 代 今年她在全球最大快艇衝
Masters
︶快艇衝浪銀牌，美
Women 理經營全球市占率第一好 浪組織 ﹁大師女

W
C

A
S
傑仕集團副董事長陳美彤即 萊塢美甲品牌 、法 子 衝 浪︵ Masters Women

O
P
I
確 診， 解 隔 第 一 天， 她 拎 著 國 頂 級 髮 品 萊 法 耶︵ René ︶﹂組別，積分衝上
Surf
滑 水 板 到 社 子 島 衝 浪。 媽 媽 ︶等，同時斜槓運動
Furterer 世界排名第一。
有點擔心：﹁都四十四歲了， 員 三十五歲學寬板滑水，
—— 過去外界多給她貼的標
籤 是﹁ 董 娘 ﹂ 或﹁ 名 媛 ﹂， 二 一 三 年， 她 帶 著 當 時
○ 有些拉傷，自覺核心肌力
四十歲後，身分標籤變成﹁國 六 歲 的 女 兒 試 玩 寬 板 滑 水。 不夠，二 一
○四年元旦，
手 ﹂ 和﹁ 運 動 員 ﹂。﹁ 她 對 寬 板 滑 水 是 一 種 結 合 滑 水、 她 踏 入 健 身 房， 展 開 訓

用上全身肌力，經過無數小時鍛鍊，如今陳美彤在水面滑行輕鬆寫意，她還曾穿過套裝高跟鞋、婚紗滑水。
於 運 動 的 狂 熱 風 雨 無 阻， 沒 寬板滑雪與衝浪特色的水上 練。就算曾因日本滑雪，
人 比 得 過 她，﹂ 星 予 國 際 執 運 動。 玩 家 穿 著 與 滑 水 板 相 在黑線雪道發生左手肘脫
行 總 監 于 長 君 透 露， 有 時 比 連 的 滑 水 鞋， 手 握 繩 子 連 接 臼意外，上半身不能動，
賽 完， 陳 美 彤 一 身 運 動 服 裝 快 艇。 快 艇 逐 漸 加 速， 製 造 她練下半身肌力；在澎湖
扮， 頭 髮 還 沒 吹 乾， 就 濕 漉 尾浪，讓玩家在水面上滑行。 玩立槳運動︵ ︶不

U
P
S
漉 趕 場 與 姊 妹 淘 吃 下 午 茶， 她 不 是 把 小 孩 交 給 教 練、 慎扭傷膝蓋，換下半身不
非常自在。 在 岸 邊 休 息 的 媽 媽， 女 兒 第 便，就改練上半身。﹁八
從 跑 趴 改 跑 健 身 房， 從 踩 一 次 嘗 試 滑 水， 她 自 告 奮 勇 成學生是三天捕魚，兩天
高跟鞋換穿運動鞋，這一切， 跟 著 挑 戰， 意 外 發 現 自 己 平 曬網，﹂夢啟動健身會館
從﹁想當很酷的媽咪﹂開始。 衡 感 不 錯， 第 二 次 就 能 慢 慢 ︵ ︶創辦人
DREAM FiT
站 立 板 上， 享 受 成 功 李丁龍說，﹁但 Kimberly
滑水的滋味。 幾乎不請假，只有增加、
在快艇衝浪項目獲獎無數，「年度勤勞獎」表揚 隔天，她全身痠痛， 從不減少課程。﹂
滑水時數最高的運動員，最能代表她拚勁十足。
但 這 並 未 讓 她 退 卻。
考證照，從學員變教練
她 是 玩 真 的， 三 番 兩
頭就去社子島河濱報 想更清楚了解運動專業
到， 連 冬 天 都 穿 著 防 知識，她挑燈夜戰，研讀
寒 衣， 照 常 下 水， 只 像磚頭一樣厚的解剖學、
有 颱 風 天 才 休 息。 甚 營 養 相 關 書 籍， 和 一 群
至為了更方便玩水上 二十多歲的年輕人一起上
運 動， 進 行 近 視 雷 射 課，最終考取﹁美國運動
手術。 委員會︵ ︶﹂認證

C
A
E
滑 水 一 陣 子， 肩 膀 健身教練證照。從健身房
 114
●
一 位 用 功 的 學 生， 變 成 最 搶 鍛鍊，也為我矯正運動姿勢， 的水！﹂
c.c. 的想像力，如今她滑向世界。
手的教練之一。 灌 輸 健 康 觀 念。﹁ 你 有 算 過 即 便 對 於 運 動 滿 腔 熱 血， 疫 情 前， 她 一 年 參 加 約 八 至
擁 有 信 仰 的 她， 像 位 運 動 一 天 喝 多 少 水 嗎？﹂ 她 熱 切 但 她 從 沒 想 過， 有 朝 一 日 會 十 二 場 賽 事， 經 常 在 高 張 力
傳 教 士。 採 訪 拍 照 時， 就 算 的說，﹁現代人吃太多重鹹、 當 上 國 手， 代 表 台 灣 征 戰 世 比 賽 中， 九 十 秒 內 流 暢 完 成
攝 影 放 下 鏡 頭， 她 照 樣 把 握 重 口 味， 鹽 分 會 滯 留︵ 在 界 賽 事。 二 一 五 年， 她 從
○ 連 串 技 巧， 滑 行、 跳 躍、 轉
每 一 個 時 間 空 檔， 利 用 器 材 體內 ︶， 一 天 要 喝 二 千 五 百 寬 板 滑 水 轉 戰 快 艇 衝 浪， 這 體等花式動作。
項 運 動 和 滑 水 差 別 在 於， 站 二 一 九 年， 她 成 為 台 灣
○
穩 浪 點 後 放 繩， 在 船 艇 動 力 第一位受邀至美國參加世界
製造的浪點加速滑行。 滑 水 總 會︵ ︶快艇衝

W
W
A
浪年終大師冠軍賽的運動
不設限，找到生命的火花
員， 隻 身 一 人 扛 著 板 子， 遠

陳美彤健身成癮，擁有10張健身運動相關證照，成為教練教導女學員。
四 十 歲， 國 家 徵 召 她 當 快 赴 美 國 喬 治 亞 州， 拿 下 一 面
艇 衝 浪 國 手。 她 的 隊 友 大 多 銀牌。看著國旗在空中飄揚，
二、 三 十 歲， 甚 至 一 次 出 國 她在國旗下，忍不住落淚。
比 賽， 同 寢 的 國 手 室 友 只 有 ﹁從小到大我追數字 ——
十 四 歲， 還 叫 她 阿 姨。 她 發 學 生 時 追 分 數， 出 社 會 追 薪
現 房 間 沒 別 人， 還 問 室 友 ： 資， 創 業 追 業 績， 在 社 會 主
﹁你剛在叫我嗎？﹂ 流 框 架 和 標 籤 下， 數 字 似 乎
有位女生曾在她的臉書 定義人生好壞，﹂陳美彤說，
粉 絲 團 留 言 ：﹁ 你 都 幾 歲 ﹁ 但 開 始 運 動 後， 我 找 到 生
了， 怎 麼 還 學 年 輕 人 做 這 種 活的火花，重新定義自己。﹂
事？﹂ 她 不 生 氣， 也 不 跟 對 拿 到 金 牌 值 得 慶 祝， 但 偶
方 筆 戰， 平 靜 回 應 ：﹁ 我 們 爾 落 水， 也 並 不 代 表 失 敗。
都 要 擁 有 開 放 的 思 維， 不 要 她 真 心 喜 愛 運 動， 不 必 強 迫
設限你的人生。﹂ 自 己， 就 能 自 發 行 動。 每 週
不 設 限， 盡 情 擴 展 對 自 己 她健身兩次，滑水二至四次，
練 體 操 一 至 兩 次， 幾 乎 天 天 以 為 拿 到 世 界 第 一， 她 的 齡拉高。﹂ 機會。﹂
運 動， 這 還 沒 算 上 擔 任 健 身 腳 步 會 漸 緩， 但 她 繼 續 跌 破 一 開 始， 必 須 藉 由 繩 索 輔 她會持續週週到體操練習
教 練 教 課 的 時 間。 有 學 生 對 親 友 眼 鏡。 為 了 一 圓 兒 時 體 助空翻，跌倒、摔跤、尖叫， 場報到，快艇衝浪也不放棄，
她 說， 好 忙 啊， 抽 不 出 時 間 操 夢 想， 去 年 她 鼓 起 勇 氣 報 但 她 不 以 為 苦， 終 於 在 練 習 要 繼 續 滑 到 變 阿 嬤。 如 果 哪
運 動。 她 直 接 問 ：﹁ 那 你 追 名 體 操 課。 四 十 三 歲， 是 教 五 個 月 後， 有 一 次， 成 功 後 天 在 電 視 上， 看 到 她 進 軍 體
劇 嗎？﹂ 她 家 跑 步 機 對 著 電 練從業以來招收最年長學 空翻，在空中劃出俐落弧線。 操 全 國 賽 社 會 組， 跳 躍、 翻
視， 追 劇 一 小 時， 就 踩 跑 步 生。 照 片 曝 光 後， 許 多 上 班 ﹁ 我 沒 有 嘗 試 過 的 事 情， 不 滾， 完 美 落 地， 雙 手 高 舉，
機 快 走 一 小 時。 當 你 認 真 想 族、 婦 女 前 來 報 名， 教 練 對 會 先 說 不 行，﹂ 她 說，﹁ 一 擺 出 一 個 勝 利 的﹁ ﹂， 我

V
做一件事，沒有藉口。 她 說 ：﹁ 你 把 體 操 界 平 均 年 切 皆 有 可 能， 但 要 先 給 自 己 們也不用太意外了。
雙腿張開與肩同寬，背貼牆，
肚子收緊，大腿與臀部繃緊

簡易版伏地挺身，藉由桌子
出力，大腿與小腿呈90度，

或牆壁輔助，手扶桌，背打
直，身體呈一直線，保持腰
部不下凹，每次15至20下。
2.靠牆深蹲

4.扶桌挺身
4個基礎動作，在家養成肌耐力！

維持1分鐘。
大腿套彈力帶，蹲馬步，膝蓋
張開對齊第2隻腳趾，像螃蟹
一樣橫行5至10步，來回3趟，

緊，腹部肌群收緊，
背貼牆深蹲，臀部夾

進行闊背肌訓練，兩
手張開高舉貼牆，同
時上下劃15至20下。
跨步時維持膝蓋距離寬度。
Kimberly運動小學堂

3.背肌訓練
1.螃蟹走路
 碝股
࿜
ຎ
練
西
3四 5

悼 ！永遠的英女王
本週熱點
1一 8

寺 :
五

二 4 6六

2 七 7

三 八

直式
1. 指資金運轉不善。
2. 知名作家、時事評論員，本名李明駿。著有《暗巷迷夜》、《如何做一個正直的人》等。
3. 英國倫敦的哥德式教堂，英國歷代皇族、名臣等皆葬於此，並為歷代英王行加冕、婚禮之處。
4. 比喻顧影自憐、自我陶醉。
5. 城市名，葡萄牙首都。
6. 比喻作風輕浮，用情不專之人。多指女子。
7. 菜豆的俗稱。
8. 所說的道理過於高深。

橫式
一、香港知名歌手、演員，90年代紅遍中港台、星馬等地，有「玉女掌門人」之稱。後嫁給倪匡之子。
二、山名，位於杭州。山頂稱為「北高峰」，與南高峰並稱「雙峰插雲」，為西湖十景之一。
三、原指能使鬼怪現形的道具，比喻能鑑別真偽、善惡的事物。 ˬϏߢ༲ഴ
ທңᘈ ‫ ڬ‬Ը௓
四、島名，位於義大利半島西南，是地中海最大的島嶼。
๬ Ⴌ ๬౵૩
五、指任何情況下，皆以一己所知的事物與權益為前提，不顧整體利益，強調其偏私之見。 ᕾ ‫׸‬
六、比喻人或事物，隨著憑藉者的地位提升而升高。 ᝟ᓚʲ ̑၁஡ਣ
七、抗戰時期，送國旗至四行倉庫的女童軍。 ˀ ཬ
ᕣ ϱ ͵у̠໴
八、一種發酵過的豆製品，色黑，多用在料理調味。
֠ᅱ૩ ಢ ௿
ппՎ࣒
謎題設計•楊以謙

●
116