TVI TVI - TM TVI

BÁO CÁO CẬP NHẬT NGÀNH THỦY SẢN

KIM NGẠCH XUẤT KHẨU TĂNG TRƯỞNG MẠNH MẼ

1. Cập nhật kim ngạch xuất khẩu và kết quả kinh doanh quý 2 năm 2022
Trong quý 2 năm 2022, tổng kim ngạch xuất khẩu thủy sản tăng trưởng (+33.3% YoY) với kim
ngạch trên 3.2 tỷ USD. Lũy kế 6 tháng đầu năm, kim ngạch xuất khẩu thủy sản đạt gần 5.8 tỷ
USD (+40% YoY) trong đó: tôm đạt 2.3 tỷ USD (+31% YoY); cá tra đạt 1.4 tỷ USD (+83% YoY).
Kim ngạch xuất khẩu tăng trưởng mạnh mẽ nhờ (i) Mức nền thấp cùng kỳ năm 2021 (ii) Nhu cầu
tiêu thụ thủy sản tăng trưởng mạnh tại các thị trường xuất khẩu với giá bán tăng cao.

Kim ngạch xuất khẩu tôm (tỷ USD) Kim ngạch xuất khẩu cá tra (tỷ USD)
4.5 2.5 2.26
3.85 3.73 3.81
4 3.55 2.00
3.36 2
3.5 3.15 1.71 1.78
3 1.45 1.50
1.5 1.40
2.5 2.3

2
1
1.5
1 0.5
0.5
0 0
2016 2017 2018 2019 2020 2021 6T2022 2016 2017 2018 2019 2020 2021 6T2022

Nguồn: Vasep
Tính đến hiện tại, hầu hết các doanh nghiệp thủy sản đều đã công bố kết quả kinh doanh quý 2
năm 2022. Tổng doanh thu của 6 doanh nghiệp lớn nhất đạt 10,460 tỷ (+41% YoY) và tổng lợi
nhuận sau thuế đạt 1,433 tỷ (+249% YoY). Lợi nhuận tăng mạnh so với cùng kỳ khi việc xuất
khẩu hồi phục với giá bán tăng trưởng cao giúp biên lợi nhuận của doanh nghiệp thủy sản khả
quan.
Doanh thu Quý 2.2022 %YoY Lợi nhuận sau thuế Quý 2.2022 %YoY
VHC 4,226 80% 784 202%
FMC 1,411 22% 114 50%
IDI 2,386 30% 224 845%
ANV 1,295 21% 241 916%
CMX 897 30% 36 112%
ACL 245 -28% 34 215%

Độc quyền tại TVI

BÁO CÁO NGÀNH THỦY SẢN – CÁ TRA Q2-2022

 TVI TVI - TM TVI

Giá bán xuất khẩu của VHC và ANV

5.00

4.50

4.00

3.50

3.00

2.50

2.00

1.50

1.00
T3.21 T4.21 T5.21 T6.21 T7.21 T8.21 T9.21 T10.21 T11.21 T12.21 T1.22 T2.22 T3.22 T4.22 T5.22 T6.22 T7.22

Vĩnh Hoàn ANV

Dự báo nửa cuối 2020, TVI cho rằng ngành cá tra vẫn còn cơ hội khi tồn kho ngành vẫn ở mức thấp,
Trung Quốc vẫn chưa mở cửa hẳn bỏ ngỏ 1 khoảng tăng nhu cầu lớn ở phía sau. Hiện tại, giá cá tra
nguyên liệu đang có tín hiệu nhích lên khi nhu cầu gia tăng phía Trung Quốc, các vùng khác như Mỹ
và EU cũng sẽ tăng nhập từ cuối tháng 8 cho mùa lễ hội cuối năm. Cổ phiếu khuyến nghị: VHC, IDI,
ACL, ANV.

Độc quyền tại TVI

BÁO CÁO NGÀNH THỦY SẢN – CÁ TRA Q2-2022

 TVI TVI - TM TVI

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA MỘT SỐ DOANH NGHIỆP
1. CTCP Vĩnh Hoàn – Giá mục tiêu: 110.000đ
Cập nhật kết quả kinh doanh quý 2 năm 2022: Doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt
4,226 tỷ (+80% YoY) và 784 tỷ (+202% YoY). Kết quả kinh doanh quý 2 ấn tượng với tăng trưởng
lợi nhuận cao hơn nhiều so với doanh thu vì biên lợi nhuận gộp tăng mạnh từ mức 18.45% lên
25.95% nhờ giá bán xuất khẩu tăng trưởng mạnh 19 – 58%. Thị trường Mỹ tiếp tục là động lực
tăng trưởng trong quý 2 khi giá bán xuất khẩu sang thị trường này tăng mạnh so với cùng kỳ.
Luận điểm đầu tư: TVI kỳ vọng nhu cầu dịp cuối năm sẽ thúc đẩy kim ngạch xuất khẩu cá
tra. Đồng thời nếu chính phủ Trung Quốc tiếp tục nới lỏng các biện pháp hạn chế với hàng
nhập khẩu sẽ tạo động lực tăng trưởng mới mạnh mẽ hơn.
Số liệu xuất khẩu tháng 6 và tháng 7 của VHC cho thấy giá trị xuất khẩu tăng trưởng chậm lại so
với các tháng trước do đây là mùa thấp điểm. TVI kỳ vọng nhu cầu tăng lên vào dịp cuối năm
với nhiều lễ hội tại các quốc gia xuất khẩu chính sẽ tạo động lực cho tiêu thụ thủy sản – vốn
khoảng 60% sản lượng được tiêu thụ bằng kênh nhà hàng, khách sạn.
+ Đối với thị trường Trung Quốc, TVI kỳ vọng rằng chính phủ Trung Quốc sẽ nới lỏng các biện
pháp hạn chế hàng nhập khẩu khi tình hình dịch bệnh Covid – 19 được kiểm soát trên thế giới.
+ Đối với thị trường Mỹ, TVI kỳ vọng tốc độ tăng trưởng cao tiếp tục duy trì trong nửa cuối năm
vốn là mùa lễ hội cùng với việc thị trường Mỹ đã bị ảnh hưởng trong 2 năm dịch bệnh.
Không chỉ vậy, TVI kỳ vọng các dự án đầu tư mở rộng của VHC (nhà máy thức ăn chăn nuôi, nhà
máy dầu cá) cùng với sự hồi phục của sản phẩm Collagen và Gelatin cũng sẽ đóng góp vào lợi
nhuận công ty.
Dự phóng hoạt động kinh doanh năm 2022: TVI kỳ vọng doanh thu đạt 14,579 tỷ (+61% YoY)
và lợi nhuận sau thuế đạt 2,500 tỷ (+127% YoY).

Độc quyền tại TVI

BÁO CÁO NGÀNH THỦY SẢN – CÁ TRA Q2-2022

 TVI TVI - TM TVI

2. CTCP Nam Việt – Giá mục tiêu 60.000đ

Cập nhật kết quả kinh doanh quý 1 năm 2022: Doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt
1,295 tỷ (+21% YoY) và 241 tỷ (+916 % YoY). Kết quả kinh doanh quý 2 phục hồi mạnh nhờ biên
lợi nhuận gộp tăng mạnh từ 12.86% lên 35.13% do giá bán tại các thị trường xuất khẩu tăng cao
(~53 – 60% YoY).
Luận điểm đầu tư: TVI kỳ vọng nhu cầu dịp cuối năm sẽ thúc đẩy kim ngạch xuất khẩu cá
tra. Đồng thời nếu chính phủ Trung Quốc tiếp tục nới lỏng các biện pháp hạn chế với hàng
nhập khẩu sẽ tạo động lực tăng trưởng mới mạnh mẽ hơn. Ngoài ra, việc ANV dự kiến bắt
đầu xuất khẩu sang Mỹ nửa cuối năm nay là một yếu tố mạnh hỗ trợ hoạt động kinh doanh
của công ty.
TVI kỳ vọng nhu cầu tăng lên vào dịp cuối năm với nhiều lễ hội tại các quốc gia xuất khẩu chính
sẽ tạo động lực cho tiêu thụ thủy sản – vốn khoảng 60% sản lượng được tiêu thụ bằng kênh nhà
hàng, khách sạn.
+ Đối với thị trường Trung Quốc, TVI kỳ vọng rằng chính phủ Trung Quốc sẽ nới lỏng các biện
pháp hạn chế hàng nhập khẩu. Trong năm 2021, ANV gặp khó khăn tại thị trường Trung Quốc
do vấn đề phân phối. Trong nửa đầu năm nay, doanh nghiệp đã bắt đầu xuất khẩu trở lại vào
Trung Quốc. TVI kỳ vọng xuất khẩu sang thị trường này 6 tháng cuối năm sẽ tiếp tục phục hồi
6 tháng cuối năm 2022, TVI kỳ vọng ANV sẽ bắt đầu tiến hành khai thác thị trường Mỹ -
thị trường có giá xuất khẩu cá tra cao nhất. Ngoài ra nhà máy Amicogen sản xuất Collagen
và Gelatin với công suất 780 tấn/năm dự kiến sẽ đóng góp vào doanh thu và lợi nhuận của ANV
trong tương lai.
Dự phóng hoạt động kinh doanh năm 2022: TVI kỳ vọng doanh thu đạt 4,984 tỷ (+42% YoY)
và lợi nhuận sau thuế đạt 798 tỷ (x6.2 lần).
Và rất nhiều cơ hội đầu tư khác TVI sẽ cung cấp đến khách hàng trong thời gian tới.

Chúc quý nhà đầu tư có 1 mùa đầu tư thắng lợi!

Độc quyền tại TVI

BÁO CÁO NGÀNH THỦY SẢN – CÁ TRA Q2-2022