مبادئ اقتصاد

‫مبادئ االقتصاد‬
‫دكتــور‬ ‫دكتــور‬
‫أحمد عبد الرحمن الصالحى‬ ‫محمود عبد السميع على‬
‫مدرس االقتصاد‬ ‫أستاذ االقتصاد‬
‫كلية التجارة ‪ -‬جامعة الزقازيق‬ ‫كلية التجارة ‪ -‬جامعة الزقازيق‬
‫‪-1-‬‬
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‫حقوق الطبع محفوظة للمؤلفني‬
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‫وغت‬ ‫ر ن‬
‫للمؤلفي‪،‬‬ ‫والتجمة محفوظة‬ ‫والنش ر‬
‫ر‬ ‫كافة حقوق الطبع‬
‫نر‬
‫مسموح باقتباس أو بطبع أى جزء من أجزاء هذا الكتاب أو خزنه ف‬
‫واستجاعها‪ ،‬أو نقله‪ ،‬أو نسخه‪ ،‬أو‬‫ر‬ ‫وباستخدام أي نظام لخزن المعلومات‬
‫ر‬ ‫ر‬
‫كانت إلكتونية‪ ،‬أو شائط ممغنطة‪،‬‬ ‫أداة‪ ،‬سواء‬
‫ً‬ ‫تسجيله عىل أية وسيلة أو ً‬
‫كتاب من‬
‫غتها إال بإذن ى‬ ‫أو ميكانيكية‪ ،‬أو َ استنساخا‪ ،‬أو تسجيال‪ً ،‬أو ر‬
‫وسيالحق من يخالف ذلك قضائيا‪.‬‬‫ُ‬ ‫ر ن‬
‫المؤلفي‪،‬‬
‫ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ‬
‫اسم الكتاب‪ :‬مبادئ اإلقتصــاد‬
‫اسم المؤلف‪ :‬أ‪.‬د‪ .‬محمود عبد السميع عىل‪ ،‬د‪ .‬أحمد عبد الرحمن الصالح‬
‫الطبعة األوىل‪2022 :‬‬
‫‪-2-‬‬
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‫﴿‪..‬وعلمك ما لم تكن تعلم وكان فضل ِ‬
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‫عليك ع ِظيما﴾‬
‫(النساء‪)113:‬‬
‫‪-3-‬‬
‫تقديــــم‬
‫يلعب االقتصاد دورا رئيسيا ومهما ف حياتنا المعارصة ‪ ،‬فما من أحد من‬
‫الناس عىل كافة المستويات والطبقات والمجتمعات إال ويتحدث عن طبيعة‬
‫العص الذي نعيشه وما نتعرض له من العديد من المشكالت االقتصادية‪،‬‬
‫والمتمثلة ف ارتفاع أسعار السلع والخدمات ‪ ،‬وظهور سلع جديدة‪ ،‬خاصة‬
‫ا‬
‫التكنولوجية منها‪ ،‬والت تستحوذ عىل جزء كبي من دخله‪ ،‬فضل عما نعارصه‬
‫من التقلبات ف أسعار الصف وتأثيها المباش عىل مستويات معيشة السكان‪،‬‬
‫وارتفاع معدالت التضخم ‪ ،‬وارتفاع معدالت البطالة ‪ ،‬وسىع العديد من السكان‬
‫إىل البحث عن فرص عمل أخرى وبدخل أكي لك يتست لهم تلبية رغباتهم ف‬
‫الحصـول عىل السلع والخـدمـات المتجددة والمتـعـددة والت تحـول بعضها من‬
‫سلع كمالية إىل سلع رصورية‪.‬‬
‫وكان لزما عىل كل فرد وأشة‪ ،‬بل وكل دولة الموازنة بي حجم اإلنفاق‬
‫والدخل من جهة والموازنة بي اإلنفاق عىل السلع والخدمات المختلفة من‬
‫جهة ثانية‪ ،‬وذلك للتكيف مع طبيعة الحياة المعارصة ومواجهة الضغوط‬
‫الشديدة عىل الفرد وعىل المجتمع‪.‬‬
‫وال شك أن حجم المشكالت الت تواجه الناس ف كافة المجتمعات كثية‬
‫ومتباينة عي العصور وتؤثر عىل الفرد واألشة والمجتمع بشكل مباش‪ ،‬ومن‬
‫هنا تظهر أهمية علم االقتصاد كأحد فروع علم االجتماع ‪ ،‬الذي يتعرض لدراسة‬
‫كيفية إشباع حاجات اإلنسان المتجددة والمتنوعة من خالل استخدام موارد‬
‫محدودة لها العديد من االستخدامات‪ ،‬وبعبارة أخرى تظهر أهمية علم‬
‫االقتصاد من خالل تفسي الظواهر أو المشكالت االقتصادية وإيجاد حلول‬
‫مناسبة لها واتخاذ القرارات الرشيدة الت تمكن الفرد أو المجتمع عىل حد سواء‬
‫من حل المشاكل االقتصادية الت تواجهه‪.‬‬
‫وتنقسم النظرية االقتصادية تقليديا إىل جزئي رئيسيي هما‪ :‬النظرية‬
‫االقتصادية الجزئية ‪ Micro Economic Theory‬والنظرية االقتصادية‬
‫ُ‬
‫الكلية ‪ .Macro Economic Theory‬وتعرف النظرية االقتصادية الجزئية ف‬
‫بعض الحاالت باسم نظرية الثمن‪ ،‬وىه تختص بدراسة سلوك الوحدات‬
‫االقتصادية متخذة القرارات كالمنشأة الفردية ودراسة سلوك المنتج أو‬
‫المستهلك‪ ،‬وهو ما يعرف بدراسة االقتصاد الوحدى أو االقتصاد الجزئ‪ .‬أما‬
‫النظرية االقتصادية الكلية فتدرس االقتصاد القوىم كوحدة متكاملة مثل دراسة‬
‫‪-4-‬‬
‫الدخل القوىم واالستهالك القوىم واالدخار القوىم واالستثمار القوىم‪ ،‬كما‬
‫تدرس التوازن العام لالقتصاد القوىم مثل تحديد المستوى التوازئ للدخل‬
‫القوىم ويندرج كل هذا تحت مسىم االقتصاد الكىل أو االقتصاد التجميىع‪.‬‬
‫َ‬
‫ويــهتم هذا المؤلف بمعالجة أبرز جوانب النظريتي بأسلوب مبسط يسهل‬
‫عىل الطالب المبتدئ ف كلية التجارة فهمه واستيعابه‪ ،‬وقد راعينا عند الكتابة‬
‫توضيح الكثي من المفاهيم والمصطلحات االقتصادية الكلية المتداولة‬
‫والشائعة ف حياتنا اليومية بحيث يستطيع القارئ العادى أو الطالب المبتدئ‬
‫أن يتفهم ويلم بمعظم تلك المفاهيم والت تمكنه من أن يكون عىل دراية تامة‬
‫بما يحدث حوله من تطور وتغي اقتصادى عىل المستويي الدوىل والمحىل‪.‬‬
‫ا‬
‫وف سبيل ذلك يشتمل هذا الكتاب عىل إثت عش فصل‪ ،‬يتناول األول منها‬
‫دراسة الطلب والعرض وتوازن السوق وفيه نتعرف عىل مفهوم ومحددات‬
‫ومرونات كل من جانت طلب المستهلك وعرض ُ‬
‫الم ِنتج‪ ،‬وكيفية تحديد السعر‬
‫التوازئ والكمية التوازنية ف السوق‪ .‬ويتناول الفصل الثائ دراسة تحليل سلوك‬
‫المستهلك ودراسة توازن المستهلك بإستخدام منهج المنفعة‪ ،‬ف حي ينتقل‬
‫الم ِنتج لدراسة نظرية اإلنتاج من خالل تحليل سلوك‬ ‫الفصل الثالث إىل جانب ُ‬
‫المنتج بإستخدام قانون تناقص الغلة‪ ،‬حيث يتناول الفصل الرابع دراسة‬
‫تكاليف اإلنتاج من حيث طبيعتها وأنواعها ومستوياتها وسلوك التكاليف ف‬
‫الفنيتي القصية والطويلة‪.‬‬
‫وبعد دراسة هذا الجزء من االقتصاد الوحدى‪ ،‬ننتقل إىل دراسة أبرز‬
‫موضوعات االقتصاد التجميىع‪ ،‬حيث يتناول الفصل الخامس دراسة الدخل‬
‫القوىم ومفاهيمه حيث نتعرض لتقسيمات االقتصاد القوىم وتوضيح العالقة‬
‫بي قطاعاته وتوضيح الفروق بي الناتج القوىم واإلنتاج القوىم والناتج القوىم‬
‫والناتج المحىل‪ ،‬والناتج اإلجماىل والناتج الصاف‪ ،‬والناتج بسعر السوق والناتج‬
‫بتكلفة عوامل اإلنتاج‪ ،‬والناتج باألسعار الجارية والناتج باألسعار الثابتة ثم‬
‫توضيح طرق حساب الدخل القوىم ومشاكل التقدير‪.‬‬
‫أما الفصل السادس فيتناول دراسة العوامل المحددة لالستهالك‪ ،‬ثم نتعرف‬
‫عىل دالة االستهالك ف الفية القصية والفية الطويلة‪ ،‬ودراسة اإلدخار‬
‫واالستثمار‪ ،‬حيث نتعرف عىل دوافع اإلدخار ودالة اإلدخار ونتعرف عىل‬
‫االستثمار ومفهومه ومكوناته‪ .‬ويتناول الفصل السابع تحديد المستوى التوازئ‬
‫للدخل القوىم‪ ،‬وما ىه شوطه‪ ،‬ثم نوضح المقصود بمضاعف االستثمار‬
‫والميل الحدى لالستهالك وتوضيح العالقة بينهما‪ .‬أما الفصل الثامن يهتم‬
‫بدراسة النقود والبنوك‪ ،‬حيث نتعرف عىل تطور استخدام النقود وعيوب نظام‬
‫‪-5-‬‬
‫المقايضة ووظائف النقود‪ ،‬وكذلك نتعرف عىل هيكل الجهاز المصف ف مص‪،‬‬
‫واألنواع المختلفة للبنوك مثل البنوك التجارية والبنوك المتخصصة والبنك‬
‫المركزى ووظائفه وأساليبه ف الرقابة عىل النقد‪ .‬ويأئ الفصل التاسع ليهتم‬
‫بالتعرف عىل المالمح األساسية للتجارة الدولية‪ .‬وفيه نوضح مفهوم التجارة‬
‫الدولية ف إطار العالقات اإلقتصادية الدولية والخصائص الممية للتجارة‬
‫الدولية وعالقة التجارة الدولية بالمفاهيم االقتصادية مثل االكتفاء الذائ‬
‫والدخل القوىم‪ ،‬ثم نتعرض بعد ذلك لتطور الوزن النست للتجارة الدولية‪ .‬أما‬
‫الفصل العاش عش فيتناول المالية العامة من خالل التعرف عىل ماهية المالية‬
‫العامة وأهدافها‪ ،‬كما يتناول الفصل الموازنة العامة للدولة من حيث المبادئ‬
‫والتقسيم ‪ ،‬ونختتم الفصل بعرض مثال للبيان الماىل لمشوع الموازنة العامة‬
‫ف مص‪ .‬أما الفصل الحادى عش فيتناول دراسة مفهوم التضخم والبطالة‬
‫ألنواع المختلفة لكالهما‪ ،‬وكذلك يهتم الفصل بدراسة العالقة بي التضخم‬
‫والبطالة‪.‬‬
‫َ‬
‫ونختتم هذا المؤلف بالفصل الثائ عش والذى يهتم بالتعرف عىل مبادئ‬
‫التنمية والتخطيط االقتصادى‪ ،‬حيث نتعرف ف الجزء األول منه عىل مفهوم‬
‫التنمية اإلقتصادية ونظرياتها ونظرة عامة عىل تلك النظريات‪ ،‬ثم نتناول ف‬
‫الجزء الثائ التخطيط اإلقتصادى بدراسة ماهية التخطيط وخطوات إعداد‬
‫الخطة االقتصادية القومية‪ ،‬ثم نتعرف بعد ذلك عىل خصائص الخطة‬
‫الجديدة‪.‬‬
‫وقد قام الدكتور‪ /‬محمود عبد السميع بتأليف الجزء األول الخاص‬
‫باإلقتصاد الوحدى من الفصل األول إىل الرابع‪ ،‬ف حي إشيك الدكتور أحمد‬
‫الصالىح مع الدكتور محمود عبد السميع ف تأليف الجزء الثائ من الكتاب من‬
‫الفصل الخامس حت الثائ عش‪.‬‬
‫ونأمل أن نكون قد وفقنا ف عرض هذا الكتاب وتبسيطه بالصورة الت تسمح‬
‫بإلمام القارئ باألسس والمفاهيم االقتصادية الت تمكنه من تفهم التغيات‬
‫االقتصادية عىل المستوين الدوىل والمحىل‪ ،‬سائلي هللا عز وجل سداد الخىط‪،‬‬
‫وعىل هللا قصد السبيل‬
‫واهلل وىل التوفيق ‪،،‬‬
‫املؤلفــان‬
‫‪-6-‬‬
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ÊuJ ·u ¨WKd*« Ác v ÎU?U …dOG*« W?D u*« nOUJ«Ë ÈœU*« "UM«
v≈ XU??« qU?F?« «b?Ë X“u U?? «–≈ ÎU?O???

ÎU?C??H?M? ZM*« j u???
qU?F« «b?Ë s d?O?G? œb?F ô≈ d?_« ÃU?? ô YO? ¨…d?O?G? «b?Ë
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‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻣﺜﻞ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺰﺭﺍﻋ‪ 3‬ﻭﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋ‪ 3‬ﻭﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺨﺪﻣ‪.3‬‬
‫ﻭﺗﻘﺴﻢ ﻭﺯﺍﺭﺓ ﺍﻟﺘﺨﻄﻴﻂ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3‬ﺍﻟﻘﻄﺎﻋﺎﺕ ﺍﻵﺗﻴﺔ ‪:‬‬

‫‪ ⁃۱‬ﺍﻟﻘﻄﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﺴﻠﻌﻴﺔ ‪ :‬ﻭﺗﺸﺘﻤﻞ ﻋﻠ‪: 3‬‬
‫‪ ⁃۱‬ﻗﻄﺎﻉ ﺍﻟﺰﺭﺍﻋﺔ‪.‬‬
‫‪ ⁃۲‬ﻗﻄﺎﻉ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﻭﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻦ‪.‬‬
‫‪ ⁃۳‬ﻗﻄﺎﻉ ﺍﻟﺒﺘﺮﻭﻝ ﻭﻣﻨﺘﺠﺎﺗﻪ‪.‬‬
‫{{{‬
‫‪ ⁃٤‬ﻗﻄﺎﻉ ﺍﻟ‪B‬ﻬﺮﺑﺎﺀ‪.‬‬
‫‪ ⁃٥‬ﻗﻄﺎﻉ ﺍﻟﺘﺸﻴﻴﺪ ﻭﺍﻟﺒﻨﺎﺀ‪.‬‬
‫‪- ٤۱ -‬‬
‫‪- 135 -‬‬

‫ﻣﺒﺎﺩﺉ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﺘﺠﻤﻴﻌﻰ‬
‫‪ ⁃۲‬ﻗﻄﺎﻉ ﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ ﺍﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ‪ ،:‬ﻭﻳﺸﺘﻤﻞ ﻋﻠ‪: 3‬‬

‫‪ ۱ / ۲‬ﻗﻄﺎﻉ ﺍﻟﻨﻘﻞ ﻭﺍﻟﻤﻮﺍﺻﻼﺕ‪.‬‬
‫‪ ۲ / ۲‬ﻗﻨﺎﺓ ﺍﻟﺴﻮﻳﺲ‪.‬‬
‫‪ ۳ / ۲‬ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ‪.‬‬
‫‪ ٤ / ۲‬ﺍﻟﻤﺎﻝ‪.‬‬
‫‪ ٥ / ۲‬ﺍﻟﺘﺄﻣﻴﻦ‪.‬‬
‫‪ ٦ / ۲‬ﺍﻟﺴﻴﺎﺣﺔ‪.‬‬
‫‪ ⁃۳‬ﻗﻄﺎﻉ ﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ‪ :‬ﻭﻳﺸﺘﻤﻞ ﻋﻠ‪: 3‬‬
‫‪ ۱ / ۳‬ﺍﻟﻤﻠ‪B‬ﻴﺔ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﺍﺕ‪.‬‬
‫‪ ۲ / ۳‬ﺍﻟﻤﺮﺍﻓﻖ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‪.‬‬
‫‪ ۳ / ۳‬ﺍﻟﺘﺄﻣﻴﻨﺎﺕ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ‪.‬‬
‫‪ ٤ / ۳‬ﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ﻭﺍﻟﺸﺨﺼﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻧﺸﻄ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻠﻤﺸ‪%‬ﺎﺭﻛ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% % % %‬‬
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‫ﻣﻘ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺩﺧ‪%‬ﻮﻝ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻫ‪%‬ﺆﻻﺀ ﺍﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ‪%‬‬
‫ﺍﻻﻧﺘﺎﺟﻴﺔ‪ ،‬ﺃﻭ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﻣﻠ‪B‬ﻴﺘﻬﻢ ﻷﺣﺪ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﺍﻷﻧﺘﺎﺝ‪.‬‬
‫ﻭﻳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺨ‪%‬ﺬ ﺍﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺴ‪%‬ﺘ‪%‬ﻬ‪%‬ﻠ‪%B%‬ﻮﻥ ﻗ‪%‬ﺮﺍﺭﺍﺕ ﺗ‪%‬ﺘ‪%‬ﻌ‪%‬ﻠ‪%‬ﻖ ﺑ‪%‬ﺎﻻﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺃﻭ ﺍﻻﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ‪،‬‬

‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ ﺛ‪%‬ﻢ ﺇ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻗ‪%‬ﻪ‬
‫ﺧﻠ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺩ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺤﺼ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﻬﻠ‪%‬ﻚ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺑﻤﻌﻨ‪ 3%‬ﺁﺧ‪%‬ﺮ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﺩ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻭ‪%%%‬‬
‫ﺗﺨﺼﻴ‪%‬ﺺ ﺟ‪%‬ﺰﺀ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻟ‪%‬ﻼﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ‪ ،‬ﺃﻯ ﺃﻥ‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﻣ‪% % % {%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻣﻠ‪B‬ﻴﺘ‪%‬ﻪ ﻷﺣ‪%‬ﺪ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﻭﻫ‪3%‬‬
‫ﻧﺘﻴﺠ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ ‪% % %‬‬
‫ﺧﻠ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺩ ‪%‬‬
‫ﻳﺘﺤﺼ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﻬﻠ‪%‬ﻚ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪% %% % %‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﺭﺃﺱ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺃﻭ‬
‫ﻣﻠ‪B‬ﻴﺘ‪%‬ﻪ ﻷﺣ‪%‬ﺪ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ ‪%‬‬
‫ﻧﺘﻴﺠ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ‪ ،‬ﺃﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻗ‪%‬ﻮﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻷﺭﺽ ﺃﻭ ﻋﻨﺼﺮ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻢ ) ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ(‪.‬‬
‫{{{‬
‫)‪ (۲‬ﻗﻄﺎﻉ ﺍﻷﻋﻤـﺎﻝ ‪:‬‬
‫ﻟﻌﻤﻠﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪﺍﺕ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺎﻝ ‪% %‬‬
‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻳﺸﻤ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺮ ﺍﻻ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ )ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻼﺕ(‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻇﻴ‪%‬ﻒ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ﺗ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺍﻻ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫‪- ٤۳ -‬‬
‫‪- 137 -‬‬

‫ﺷ‪%B‬ﻞ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻧ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻨﻬ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﺤﺼ‪%‬ﻮﻝ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺪﻑ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻤﻠﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﻘﻴ‪%‬ﺎﻡ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % % %‬‬
‫ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﺷﺒ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻻ ‪%‬ﻧﺴ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺇ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺨ‪%‬ﺮﺟ‪%‬ﺎﺕ( ﻗ‪%‬ﺎﺩﺭﺓ ‪%‬‬
‫ﺳﻠ‪ {%‬ﺃﻭ ﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ) ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺳﻠﻌ‪%‬ﺔ( ﺃﻭ ‪%‬‬
‫ﺳﻠﻌ‪% ) 3%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺑ‪%‬ﺈ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪% %‬‬
‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻉ ‪% %‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺎﻝ ‪%‬‬
‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ‪%‬‬
‫ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬‬
‫ﺧﺪﻣ‪ ) 3‬ﻳﻘﻮﻡ ﺑﺘﻘﺪﻳﻢ ﺧﺪﻣﺔ(‪.‬‬
‫ﻭﻳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺴ‪%‬ﻢ ﻗ‪%‬ﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻷﻋ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺑ‪%‬ﺴ‪%‬ﻌ‪%‬ﻴ‪%‬ﻪ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺍﺋ‪%‬ﻢ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺤ‪%‬ﻘ‪%‬ﻴ‪%‬ﻖ ﺃﺭﺑ‪%‬ﺎﺡ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻷﻧ‪%‬ﺸ‪%‬ﻄ‪%‬ﺔ‬
‫ﻋﺘﻤ‪%‬ﺎﺩ‬
‫ﻟﻤﻌﻴ‪%‬ﺎﺭ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﺑﻤﺜ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍﻷﺭﺑ‪%‬ﺎﺡ ‪% %‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻡ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻳﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ‪% ،‬‬
‫ﺗﻘﻴﻴ‪%‬ﻢ ‪%‬ﻧﺸ‪%‬ﺎﻁ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺍﻻ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ ﻓ‪% % % 3%‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻣﻦ ﺃﻫﻢ ﻣﺤﺪﺩﺍﺕ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻯ ﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ‪.‬‬
‫)‪ (۳‬ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﺤﻜﻮﻣﻰ ‪:‬‬

‫ﻳ‪% %‬ﺘ‪% %‬ﺄﻟ‪% %‬ﻒ ﺍﻟ‪% %‬ﻘ‪% %‬ﻄ‪% %‬ﺎﻉ ﺍﻟ‪% %‬ﺤ‪% %B% %‬ﻮﻣ‪ 3% %‬ﻣ‪% %‬ﻦ ﻣ‪% %‬ﺠ‪% %‬ﻤ‪% %‬ﻮﻋ‪% %‬ﺔ ﻣ‪% %‬ﻦ ﺍﻟ‪% %‬ﻮﺣ‪% %‬ﺪﺍﺕ ﻭﺍﻷﺟ‪% %‬ﻬ‪% %‬ﺰﺓ‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪ ،{%‬ﻭ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﻮﻥ ‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪﺍﺕ‬
‫ﺳﺴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﻋ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺆ ‪%‬‬
‫ﻭﺍﻟﻤﺆﺳﺴﺎﺕ ﺗﺤﺖ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﻭﺳﻴﻄﺮﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ‪.‬‬
‫ﻭﻳ‪%‬ﻬ‪%‬ﺪﻑ ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻟ‪%‬ﺤ‪%B%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﺇﻟ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺤ‪%‬ﻘ‪%‬ﻴ‪%‬ﻖ ﺍﻹﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﻘ‪%‬ﺮﺍﺭ ﺍﻻﻗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ‪ ،‬ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ‬

‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﺭﻳ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﺘﻘﻠﺒ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺁﺛ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺣﻤ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﺑﻤﺤ‪%‬ﺎﻭﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ‬
‫ﻟﺘﻀﺨﻤ‪ ،(3%‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ) ﺍﻟ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﻮﺩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺐ ‪% % % %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﺴ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻀﺨ‪%‬ﻢ ﺃﻭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﺴ‪%‬ﺎﺩ ﺃﻭ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺗﻨﺸ‪%‬ﺄ ﻓ‪ 3%‬ﺻ‪%‬ﻮﺭﺓ ﺇﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻉ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻷﺿ‪%‬ﺮﺍﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﻗ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﺣﻤ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎ‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻓﺘﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﺘﻜ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ‪% % ،‬‬
‫ﻣﻨﺸ‪%‬ﺄﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻄ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺗﻨﺘ‪ Y%‬ﺑ‪%‬ﻮﺍ ‪%‬‬
‫ﺳﻠﻌ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﺃ ‪%‬‬
‫ﺑﻌﻴ‪%‬ﺪﺍ‬
‫ﻟﺴﻠﻌ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺑﺤﻴ‪%‬ﺚ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺨﺼﻴ‪%‬ﺺ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ‪% %‬‬
‫ﺑﻤﺤ‪%‬ﺎﻭﻟ‪%‬ﺔ ﺇﻋ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪% % %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻋﻦ ﺿﻐﻂ ﺍﻟﻤﻨﺸﺂﺕ ﺍﻹﺣﺘﻜﺎﺭﻳﺔ ﻭﺍﻟﺘ‪ 3‬ﺗﻬﺪﻑ ﺇﻟ‪ 3‬ﺭﻓ{ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﻣﻨﺘﺠﺎﺗﻬﺎ‪.‬‬
‫ﻛ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎ ﻳ ‪%‬ﻀ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﻠ ‪ {%‬ﺍﻟ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻟ ‪%‬ﺤ ‪% B%‬ﻮﻣ ‪ 3%‬ﺑ ‪%‬ﺎﻹﻧ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺎﻕ ﺍﻟ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺎﻡ ﻭﺍﻟ ‪%‬ﺬﻯ ﻳ ‪%‬ﺸ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻞ ﻋ ‪%‬ﻠ ‪3%‬‬
‫ﻣ‪%‬ﺸ‪%‬ﺘ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺣ‪%B%‬ﻮﻣ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﺮﺗ‪%‬ﺒ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻠ‪%‬ﻴ‪%‬ﻦ ﺑ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺍﻹﻧ‪%‬ﻔ‪%‬ﺎﻕ ﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﻌ‪%‬ﻠ‪%‬ﻴ‪%‬ﻢ‬
‫ﺑﻤﺤ‪%‬ﺎﻭﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻵﺛ‪%‬ﺎﺭ‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺎﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺼﺤ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺑ‪%‬ﺎﻹﺿ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪% 3%‬‬
‫ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻠ‪%‬ﻮﺙ‪،‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﻛ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻧﺸﻄ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻧﺘﻴﺠ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍﻷ ‪% %‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﻗ‪%‬ﺪ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺪﺙ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺘﺴﺒ‪%‬ﺐ ﻓ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺑ‪%‬ﺈ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﺎﻑ ‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍﻵﺛ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺎﺭﺓ‪،‬‬
‫ﻟﻨﺸ‪%‬ﺎﻁ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫‪- ٤٤ -‬‬
‫‪- 138 -‬‬

‫ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬‬
‫ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ﺇﻟ‪%‬ﺰﺍﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫)ﻑ)‪(٢‬‬
‫ﻑ‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻡ‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﻪ‪% .‬‬
‫ﻧﺠﻤ‪%‬ﺖ ‪%‬‬
‫ﺑﺘﺤﻤ‪%‬ﻞ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻒ ﺍﻷﺿ‪%‬ﺮﺍﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﻗﺒﺘ‪%‬ﻪ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺎﻹﺿ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪% 3%‬‬
‫ﺧﻠ‪ 3%‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﺪﻓ‪%‬ﺎﻉ‬
‫ﻛﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺪﺍﻟ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻷﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪% 3%‬ﺑﺘ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻋﻦ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﻣﻦ ﺃﻳﺔ ﺇﻋﺘﺪﺍﺀﺍﺕ ﺧﺎﺭﺟﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ‪،‬‬
‫ﻟﻨﺸ‪%‬ﺎﻁ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻈﻬ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺗ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺟ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﺒ‪%‬ﻰ‬
‫ﺗﺸﺘﻤ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﺰﺍ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % 3%‬‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﺮ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻣ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺮﻑ ‪%‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎ ﻻ ﺑ‪%‬ﺪ ﺃﻭﻻ‹ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻹﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻔﻘ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%%‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﺰﺍ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺎﻷﻭﻝ‬
‫ﻣﻔﻬ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﻕ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﺳﻨ‪%‬ﺔ‬
‫ﻗﻌ‪%‬ﺔ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﻨﻔﻘ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺍﻹﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺘﻘﺒﻠ‪% % % % 3%‬‬
‫ﺳﻘ‪%‬ﺎﻁ ‪% % % % %‬‬
‫ﻳﻘﺼ‪%‬ﺪ ﺑ‪%‬ﻪ ﺇ ‪%‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺎﻝ ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻓ‪% 3%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻡ‬
‫ﻧﺘﻴﺠ‪%‬ﺔ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻓﻴﻘﺼ‪%‬ﺪ ﺑ‪%‬ﻪ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﺰﺍ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻔﻬ‪%‬ﻮﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻘﺒﻠ‪%‬ﺔ‪ .‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫‪%%%‬‬
‫ﻭﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻓ‪%‬ﺘ‪%‬ﺸ‪%‬ﺘ‪%‬ﻤ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻴ‪%‬ﺰﺍﻧ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺃﺭﻗ‪%‬ﺎﻡ ﻭﺑ‪%‬ﻴ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺎﺕ ﻓ‪%‬ﻌ‪%‬ﻠ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﻗ‪%‬ﺪ ﺗ‪%‬ﺨ‪%‬ﺘ‪%‬ﻠ‪%‬ﻒ ﻋ‪%‬ﻦ‬
‫ﺍﻟﻤﻮﺍﺯﻧﺔ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮﻳﺔ ﻓ‪ 3‬ﺑﺪﺍﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﻡ‪.‬‬
‫ﻭﻳ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﺮ ﻛ ‪%‬ﻞ ﻣ ‪%‬ﻦ ﺍﻹﻧ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺎﻕ ﺍﻟ ‪%‬ﺤ ‪% B%‬ﻮﻣ ‪ ) 3%‬ﺟ ‪%‬ﺎﻧ ‪%‬ﺐ ﺍﻟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﺎﺕ ﻓ ‪ 3%‬ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺰﺍﻧ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ(‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ‬
‫ﻣﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺴﺘﺨ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ )ﻓ‪ 3%‬ﺟ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺐ ﺍﻹﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ( ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﻫ‪%‬ﻢ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻞ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % 3%‬‬
‫ﺍﻟﺤ‪B‬ﻮﻣ‪ 3‬ﻟﻠﺘﺄﺛﻴﺮ ﻋﻠ‪ 3‬ﻣﺠﺮﻳﺎﺕ ﺍﻷﻣﻮﺭ ﻓ‪ 3‬ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻘﻮﻣ‪.3‬‬
‫)‪ (٤‬ﻗﻄﺎﻉ ﺍﻟﻌﺎﻟﻢ ﺍﻟﺨﺎﺭﺟـﻰ ‪:‬‬

‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﺗﻬ‪%‬ﺪﻑ ﺇﻟ‪3%‬‬
‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪﺍﺕ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﺄﻟ‪%‬ﻒ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﺭﺩﺓ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﺟﻨﺒﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺍﻷ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﺼ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮ ﺃﻭ ﺗ‪%‬ﻮﺯﻳ‪%‬ﻊ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺪﻑ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻌ‪%‬ﺾ ﻳ‪%‬ﺮﻯ ﺃﻥ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺮﻏ‪%‬ﻢ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪.3%‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺝ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺪﻑ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻨ‪%‬ﺎﺀ‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ ،3%‬ﺇﻻ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻳﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪ 3%‬ﻻ ‪% % %‬‬
‫ﺃﻥ ﻳ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺪ ﺍﻗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩ ﻗ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﻳ‪%‬ﻌ‪%‬ﻴ‪%‬ﺶ ﻣ‪%‬ﻨ‪%‬ﻔ‪%‬ﺮﺩﺍ ﻣ‪%‬ﻌ‪%‬ﺰﻭﻻ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻼﺕ ﻣ‪ {%‬ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ‬
‫ﺍﻟﺨﺎﺭﺟ‪.3‬‬
‫)‪ (٥‬ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﻤﺼﺮﻓـﻰ ‪:‬‬

‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻤﻨﺸ‪%‬ﺂﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺧﻠﻴ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺍ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺰﺓ ﻭﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺴ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺆ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺒ‪%‬ﺎﺩﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪- ٤٥ -‬‬
‫‪- 139 -‬‬

‫ﻳﺘﻜ‪%‬ﻮﻥ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﺗﺴﻬﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻋﻠ‪% % % 3%‬‬
‫ﺗﻌﻤ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺮﻗ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺠﻤﻴ‪%‬ﻊ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﺮﺍﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ﺇﺻ‪%‬ﺪﺍﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﻣ‪ {%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪3%‬‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﻌﻤﻠﻴ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬ﺗﻤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻬ‪%‬ﺎ ‪% % % %‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺎﻹﺿ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻠ‪3%‬‬
‫ﺗﺠﻤﻴ‪%‬ﻊ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﺮﺍﺕ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻼﺕ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ‪ ،‬ﻭﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪% % %‬‬
‫ﻧﺘﻘ‪%‬ﺎﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺃﻭ ﻗ‪%‬ﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻷﻋ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻝ ﻭﺇﻗ‪%‬ﺮﺍﺽ ﺗ‪%‬ﻠ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﺮﺍﺕ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺮﺍﻏ‪%‬ﺒ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ‪.‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ‪ ،‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻓ‪ 3%‬ﻓ‪ :3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﻤﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ‪% %%‬‬
‫ﺍﻟﻤﺘﺨﺼﺼﺔ‪.‬‬
‫]˝‪Å^íjŒ‬ﺍﻟﻘﻮﻣﻰ‪:‬‬
‫‪ l^¬^�Œ‬ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ‬
‫‪ Øe‬ﻗﻄﺎﻋﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﻴﻦ‬ ‫ﺛﺎﻟﺜﺎﹰ�‬
‫]÷‪Ó⁄Áœ‬‬ ‫‪ÌŒ¯√÷]:V^Èfi^m‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﻼﻝ‬
‫ﻟﻠﻘﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﺸ‪%‬ﺎﻁ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻌ‪%‬ﺮﺍﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺇ ‪% %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﺃﺭﺑﻊ ﻣﺮﺍﺣﻞ ﻭﻫ‪ 3‬ﻛﺎﻟﺘﺎﻟ‪: 3‬‬
‫)‪ (۱‬ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﺪﺍﺋﺮﻳﺔ ﻹﻗﺘﺼﺎﺩ ﺛﻨﺎﺋﻰ ﺍﻟﻘﻄﺎﻋﺎﺕ ‪:‬‬
‫ﻧﻔﺘ‪%‬ﺮﺽ ﺃﻧ‪%‬ﻪ‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﻫ‪%‬ﻮ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ‪%‬ﺛﻨ‪%‬ﺎﺋ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻘﺼ‪%‬ﺪ ﺑ‪%‬ﺎﻻ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻟﻠﺘﺒﺴﻴ‪%‬ﻂ ﻭﻷﻏ‪%‬ﺮﺍﺽ‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﻂ‪ ،‬ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪% % % % %‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺎﻝ ‪%‬‬
‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻻ ‪%‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻠ‪ 3%‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺸﻤ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﺷ‪%B‬ﻞ ﺇ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ‪%‬‬
‫ﺧﻠ‪%‬ﻪ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻳﺴﺘﻬﻠ‪%‬ﻚ ﻛ‪%‬ﻞ ﺩ ‪%‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻠ‪% % % % 3%‬‬
‫ﻧﻔﺘ‪%‬ﺮﺽ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺤﻠﻴ‪%‬ﻞ‪% % .‬‬
‫ﺍ‪%% % %‬‬
‫ﺷﺮﺍﺀ ﺳﻠ{ ﻭﺧﺪﻣﺎﺕ ﻳﻨﺘﺠﻬﺎ ﻗﻄﺎﻉ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ‪.‬‬
‫ﻭﻛ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﺘ‪%‬ﻀ‪ „%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺸ‪%B%‬ﻞ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪ (۱‬ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺒ‪%‬ﺎﺩﻻﺕ ﺑ‪%‬ﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻄ‪%‬ﺎﻉ‬

‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ﺇﻟ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻠ‪% 3%‬ﻳﻘ‪%‬ﺪﻡ ﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺎﻝ‪% ،‬ﻧﺠ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻠ‪ 3%‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺮ ﺍﻻ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ(‪ ،‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺩﺧ‪%‬ﻞ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪﻯ )ﺳ‪%‬ﻮﻕ ‪%‬‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻞ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬‬
‫ﻳﺤﺼ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺎﻝ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺴﺘﺨ‪%‬ﺪﻡ ﻗ‪%‬ﻮﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺎﻝ ‪% % %‬‬
‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ‪%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻧ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺎﻝ ‪% % %‬‬
‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻳﻌﻄﻴﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬‬ ‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻠ‪ 3%‬ﻓ‪ 3%‬ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪%‬‬
‫ﺳﻠ‪ {%‬ﻭﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ‪% % % %‬‬ ‫ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﻌﺎﺋﻠ‪ ،3‬ﻭﻳﺤﺼﻞ ﻓ‪ 3‬ﻣﻘﺎﺑﻠﻬﺎ ﻋﻠ‪ 3‬ﺛﻤﻨﻬﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﻌﺎﺋﻠ‪.3‬‬
‫{{{‬ ‫‪- ٤٦ -‬‬
‫‪- 140 -‬‬

‫)ﻑ)‪(٢‬‬
‫ﻑ‬
‫(‬ ‫)‬
‫(‬ ‫)‬
‫(‬ ‫)‬
‫ﺷ‪:‬ﻞ ﺭﻗﻢ )‪(۱‬‬

‫ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﺪﺍﺋﺮﻳﺔ ﻟﻠﺪﺧﻞ ﻓ‪ 5‬ﺇﻗﺘﺼﺎﺩ ﺛﻨﺎﺋ‪ 5‬ﺍﻟﻘﻄﺎﻋﺎﺕ‬
‫)ﺣﺎﻟﺔ ﻭﺟﻮﺩ ﺳﻮﻗﻴﻦ (‬
‫ﺧﻠ‪%‬ﻪ ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ‬

‫ﻳﻨﻔ‪%‬ﻖ ﺩ ‪%‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻠ‪% % 3%‬‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺮﺍﺽ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻡ )ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻨ‪%‬ﺎﺩﺍﹰ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻭﺇ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ( ﻳﻤ‪B‬ﻦ ﺍﻟﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻤﻌﺎﺩﻻﺕ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:‬‬
‫ﺍﻟﺪﺧﻞ = ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﻌﻤﻞ‬
‫ﺍﻟﺪﺧﻞ = ﺍﻹﺳﺘﻬﻼﻙ‬
‫ﺍﻟﻨـﺎﺗ‪ = Y‬ﺍﻹﺳﺘﻬﻼﻙ‬
‫ﺍﻟﻨـﺎﺗ‪ = Y‬ﺍﻟﺪﺧــﻞ‬
‫ﻭﻋﻠ‪ 3‬ﻫﺬﺍ ﻓﻴﻤ‪B‬ﻦ ﺍﻟﻨﻈﺮ ﺇﻟ‪ 3‬ﺩﺍﺋﺮﺓ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﻣﻦ ﻭﺟﻬﺘ‪ 3‬ﻧﻈﺮ ‪:‬‬
‫ﺃ ⁃ ﻣﻦ ﻭﺟﻬﺔ ﻧﻈﺮ ﺍﻟﻨﺎﺗ‪: v‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﻂ‪ ،‬ﺃﻯ ﺃﻥ‪% % :‬‬
‫ﻟﺤﻘﻴﻘﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻋﺘﺒ‪%‬ﺎﺭﻫ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺇ ‪% %‬‬
‫ﻭﺗ‪%‬ﺄﺧ‪%‬ﺬ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺮ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‬
‫ﺑﻤﻌﻨ‪ 3%‬ﺁﺧ‪%‬ﺮ ﺃﻥ ﻋ‪%‬ﺮﺽ ‪%‬‬
‫ﺗﺘﺴ‪%‬ﺎﻭﻯ ﻣ‪ {%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ . Y%‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺮ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻳﺘﺴﺎﻭﻯ ﻣ{ ﻋﺮﺽ ﺍﻟﺴﻠ{ ﻭﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ‪.‬‬
‫ﺏ⁃ ﻣﻦ ﻭﺟﻬﺔ ﻧﻈﺮ ﺍﻟﺪﺧﻞ ‪:‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﺋ‪%‬ﺬ‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ‪%‬‬
‫ﺑﻤﻌﻨ‪ 3%‬ﺃﻥ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ‪% % % ،‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﺘﺒ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎ ﻧ‪%‬ﺄﺧ‪%‬ﺬ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﺑﻴﻌﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺇﻋ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪% % %‬‬
‫{{{‬
‫ﻟﻠﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ‪ ،‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﻻ ‪% %‬‬
‫‪- ٤۷ -‬‬
‫‪- 141 -‬‬

‫ﻟﻨﻬ‪%‬ﺎﺋ‪% % % 3%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻘﺼ‪%‬ﺪ ﺑ‪%‬ﻪ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ‪.‬‬
‫)‪ (۲‬ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﺪﺍﺋﺮﻳﺔ ﻓﻰ ﺇﻗﺘﺼﺎﺩ ﺛﻼﺛﻰ ﺍﻟﻘﻄﺎﻋﺎﺕ ‪:‬‬

‫ﺧﻠ‪%‬ﻪ‬
‫ﻳﻨﻔ‪%‬ﻖ ﺩ ‪%‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻠ‪ 3%‬ﻻ ‪% %‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﻔﺘ‪%‬ﺮﺽ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺤﻠﻴ‪%‬ﻞ ﻓ‪%‬ﺈ ‪%‬ﻧﻨ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻭﻻﻏ‪%‬ﺮﺍﺽ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺧﻠ‪%‬ﻪ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻻﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ‬
‫ﻳﺨﺼ‪%‬ﺺ ﺟ‪%‬ﺰﺀﺍﹰ ﻣ‪%‬ﻦ ﺩ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ‪ ،‬ﻭﺇ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻳﺴﺘﺨﺪﻣﻪ ﻓ‪ 3‬ﻋﺪﺓ ﺇﺳﺘﺨﺪﺍﻣﺎﺕ‪.‬‬
‫ﻓ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪ ﻳ‪%‬ﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺑ‪%‬ﺸ‪%‬ﺮﺍﺀ ﺃﺳ‪%‬ﻬ‪%‬ﻢ ﺃﻭ ﺳ‪%‬ﻨ‪%‬ﺪﺍﺕ ﻣ‪%‬ﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﻣ‪%‬ﻌ‪%‬ﻴ‪%‬ﻨ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺗ‪%‬ﺤ‪%‬ﺼ‪%‬ﻞ ﻫ‪%‬ﺬﻩ‬

‫ﻟﻠﺤﺼ‪%‬ﻮﻝ‬
‫ﻟﺴﻨ‪%‬ﺪﺍﺕ ‪% % %‬‬
‫ﺳﻬ‪%‬ﻢ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻠ‪ 3%‬ﻓ‪ 3%‬ﺻ‪%‬ﻮﺭﺓ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻳﺴﺘﻄﻴ‪%‬ﻊ‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺘﺠﻬﻴ‪%‬ﺰﺍﺕ‪ ..‬ﺇﻟ‪% .¤%‬‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺪﺍﺕ ﻭﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﻛ‪%‬ﺎﻵﻻﺕ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺍﻹ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻓ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﺈﻳ‪%‬ﺪﺍﻋ‪%‬ﻪ ﺃﺣ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺠﻬ‪%‬ﺎﺯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﻪ ﺍﻻﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻠ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ‪.‬‬
‫ﻟﺘﻤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ‪% %‬‬
‫ﺿﻬ‪%‬ﺎ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺑ‪%‬ﺈﻗ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬‬
‫ﺻ‪%‬ﻮﺭﺓ ﻭﺩﺍﺋ‪% {%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻠ‪3%‬‬
‫ﻟﺸ‪%B‬ﻞ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪ ،(۲‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ﻳ‪%‬ﻮﺿ‪ „%‬ﺃﻥ ﺩﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﻀ‪ „%‬ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬‬
‫ﻳﺘﻮﺯﻉ ﺑﻴﻦ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻭﺍﻻﺩﺧﺎﺭ‪.‬‬
‫=‪1000‬‬
‫=‪200‬‬ ‫=‪200‬‬
‫=‪800‬‬
‫=‪800‬‬
‫ﺷ‪:‬ﻞ ﺭﻗﻢ )‪(۲‬‬

‫ﺍﻟﺘﺪﻓﻖ ﺍﻟﺪﺍﺋﺮﻯ ﻟﻠﺪﺧﻞ ﻓ‪ 5‬ﺇﻗﺘﺼﺎﺩ ﺛﻼﺛ‪ 5‬ﺍﻟﻘﻄﺎﻋﺎﺕ‬
‫)ﺣﺎﻟﺔ ﻭﺟﻮﺩ ﺛﻼﺛﺔ ﺃﺳﻮﺍﻕ (‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ﻓ‪%‬ﺈﻧ‪%‬ﻪ‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻠ‪% % ۱۰۰۰ 3%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ ‪% % %‬‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺮﺍﺽ ﺃﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺑ‪%‬ﺈ ‪%‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ﺇﻟ‪3%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ‪ ،‬ﻭﻳ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﻪ ‪% % ۲۰۰‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﻳﺨﺼ‪%‬ﺺ ‪% % ۸۰۰‬‬
‫‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍﻻﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬ﻳﺨ‪%‬ﺪﻡ‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ(‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﺳﻨ‪%‬ﺪﺍﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻬ‪%‬ﻢ ﻭ ‪%‬‬
‫ﺍﻻﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ) ‪%‬ﻟﺸ‪%‬ﺮﺍﺀ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻗﻄﺎﻉ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﻓ‪ 3‬ﺷﺮﺍﺀ ﺳﻠ{ ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ﺑﻤﺒﻠ“ ‪ ۲۰۰‬ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺟﻨﻴﻪ‪.‬‬
‫‪- ٤۸ -‬‬
‫‪- 142 -‬‬

‫)ﻑ)‪(٢‬‬
‫ﻑ‬
‫)‪ (۳‬ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﺪﺍﺋﺮﻳﺔ ﻓﻰ ﺇﻗﺘﺼﺎﺩ ﺭﺑﺎﻋﻰ ﺍﻟﻘﻄﺎﻋﺎﺕ ‪:‬‬

‫ﻭﻫ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎ ﻧ‪%‬ﻌ‪%‬ﺘ‪%‬ﺒ‪%‬ﺮ ﺃﻥ ﺍﻻﻗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩ ﻳ‪%‬ﺘ‪%‬ﻜ‪%‬ﻮﻥ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﺭﺑ‪%‬ﻌ‪%‬ﺔ ﻗ‪%‬ﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ‪ ،‬ﻭﻫ‪ : 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻄ‪%‬ﺎﻉ‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻠ‪ ،3%‬ﻭﻗ‪%‬ﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻷﻋ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻝ‪ ،‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺼ‪%‬ﺮﻓ‪ ،3%‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻟ‪%‬ﺤ‪%B%‬ﻮﻣ‪ .3%‬ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ‬
‫ﻹﻳﻀﺎﺡ ﺩﻭﺭ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﻭﻓﺎﻋﻠﻴﺘﻬﺎ ﻭﺍﻟﺘ‪ 3‬ﻳﺘﻀ„ ﻣﻦ ﺍﻟﺸ‪B‬ﻞ ﺭﻗﻢ )‪.(۳‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻠ‪ 3%‬ﻗ‪%‬ﺪﺭﻫ‪%‬ﺎ ‪۱۰۰‬‬

‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﻔﺘ‪%‬ﺮﺽ ﺃﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺮﺽ ﺿ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﺣ‪%B‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻣﺸﺘ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫ﺑﺸ‪%‬ﺮﺍﺀ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪% 3%‬‬
‫ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫)ﺗ‪%‬ﺠ‪%‬ﻬ‪%‬ﻴ‪%‬ﺰﺍﺕ ﻣ‪%B%‬ﺎﺗ‪%‬ﺐ‪ ،‬ﺳ‪%‬ﻴ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ‪ ...،‬ﺇﻟ‪ ( ¤%‬ﺑ‪%‬ﻤ‪%‬ﺒ ‪%‬ﻠ‪ ۷٥ “%‬ﻣ ‪%‬ﻠ‪%‬ﻴ‪%‬ﻮﻥ‪ ،‬ﻭﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﻓ‪ 3%‬ﺩﻓ‪{%‬‬
‫ﻟﻠﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ﻓ‪ 3%‬ﺻ‪%‬ﻮﺭﺓ ‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺎﺕ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻠ‪ 3%‬ﻗ‪%‬ﺪﺭﻫ‪%‬ﺎ ‪% % ۲٥‬‬
‫‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻼﺕ ‪% % %‬‬
‫ﻭﺇﻋﺎﻧﺎﺕ ﺍﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ‪ ..‬ﺇﻟ‪.¤‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ‪ ،‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻮﺯﻉ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ‪:‬‬

‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻠ‪% % ۱۰۰۰ 3%‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﺠ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ﺩﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ‬
‫ﻣﺒﻠ‪% % ۱۰۰ “%‬‬
‫ﻗﺘﻄ‪%‬ﺎﻉ ‪% %‬‬
‫ﺤﻴ‪%‬ﺚ ﺗ‪%‬ﻢ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﺗﻌ‪%‬ﺪﻝ ﺑ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ‪ ۲۰۰ ،‬ﺍﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﻗ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫‪ ۸۰۰‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺿﺮﺍﺋﺐ‪ ،‬ﻭﺩﻓ{ ﺇﻋﺎﻧﺎﺕ ‪ ۲٥‬ﻣﻠﻴﻮﻥ‪.‬‬
‫ﺃﻯ ﺃﻥ ﺻﺎﻓ‪ 3‬ﻧﺼﻴﺐ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺃﺻﺒﺢ‬

‫= ‪ ۷۲٥ = ۲٥ + ۱۰۰ ⁃ ۸۰۰‬ﻣﻠﻴﻮﻥ‪.‬‬
‫= ‪1000‬‬
‫= ‪200‬‬ ‫= ‪200‬‬
‫= ‪100‬‬
‫=‪40‬‬
‫= ‪50‬‬
‫=‪10‬‬
‫= ‪25‬‬
‫=‪75‬‬
‫= ‪725‬‬
‫=‪725‬‬
‫{{{‬
‫ﺷ‪:‬ﻞ ﺭﻗﻢ )‪(۳‬‬
‫ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﺪﺍﺋﺮﻳﺔ ﻟﻠﺪﺧﻞ ﻓ‪ 5‬ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﺭﺑﺎﻋ‪ 5‬ﺍﻟﻘﻄﺎﻋﺎﺕ‬
‫)ﺣﺎﻟﺔ ﻭﺟﻮﺩ ﺃﺭﺑﻊ ﺃﺳﻮﺍﻕ (‬
‫‪- ٤۹ -‬‬
‫‪- 143 -‬‬

‫ﻛ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎ ﺃﻥ ﺍﻟ ‪%‬ﺤ ‪% B%‬ﻮﻣ ‪%‬ﺔ ﻗ ‪%‬ﺪ ﺗ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺮﺽ ﺿ ‪%‬ﺮﺍﺋ ‪%‬ﺐ ﻋ ‪%‬ﻠ ‪ 3%‬ﺍﻟ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﺮﻓ ‪ 3%‬ﻗ ‪%‬ﺪﺭﻫ ‪%‬ﺎ‬
‫ﺟﻨﻴﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻓ‪3%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% % %‬‬
‫ﺑﻤﺒﻠ‪% % ٤۰ “%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ‪% % %‬‬
‫ﻗﺘ‪%‬ﺮﺍﺽ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﻴﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺑ‪%‬ﺎﻻ ‪%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% % %‬‬
‫‪% % ۱۰‬‬
‫ﺟﻨﻴﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺻ‪%‬ﻮﺭﺓ‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺒﻠ‪% % ٥۰ “%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ( ﻗ‪%‬ﺪ ﺃﻭﺩﻋ‪%‬ﺖ ﻟ‪%‬ﺪﻯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﻦ ﺃ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ )ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻭﺩﺍﺋ{ ﺣ‪B‬ﻮﻣﻴﺔ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﺠﻬﺎﺯ ﺍﻟﻤﺼﺮﻓ‪.3‬‬
‫)‪ (٤‬ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﺪﺍﺋﺮﻳﺔ ﻓﻰ ﺇﻗﺘﺼﺎﺩ ﻣﻔﺘﻮﺡ ‪:‬‬

‫ﻭﻫ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎ ﻧ ‪%‬ﻀ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻒ ﻗ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻟ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺎﻟ ‪%‬ﻢ ﺍﻟ ‪%‬ﺨ ‪%‬ﺎﺭﺟ ‪ 3%‬ﺇﻟ ‪ 3%‬ﺍﻟ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﺎﻋ ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ ‪%‬ﺜ ‪%‬ﻼﺛ ‪%‬ﺔ ﺍﻷﺧ ‪%‬ﺮﻯ‬
‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪3%‬‬
‫ﻧﻔﺘ‪%‬ﺮﺽ ﺃﻥ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﺘﺒﺴﻴ‪%‬ﻂ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪ .(3%‬ﻭ ‪% % % % %‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺎﻝ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫)ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻠ‪ 3%‬ﻭﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺳﻠ‪ {%‬ﻭﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﺗﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ ‪%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﻂ‪% ،‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ ﻭﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ‪%‬‬
‫ﻳﺸﺘﻤ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﻣﺤﻠﻴ‪%‬ﺔ ( ﻭ ‪%‬ﺗﺼ‪%‬ﺪﺭ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺝ‪ ،‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ ﻣ‪%‬ﻦ ﺷ‪%‬ﺄ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ﺃﻥ‬
‫ﻣﻨﺘﺠ‪%‬ﺔ ﺩﺍﺧ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ) ‪% % %‬‬
‫‪%%%‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻡ ﻟ‪%‬ﻺ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪،3%‬‬
‫ﺗﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﺑﻤﻌﻨ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% % % ،3%‬‬
‫ﺗ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﺪ ﺩﺧ‪%‬ﻮﻻ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﻋﺒ‪%‬ﺎﺭﺓ‬
‫ﺑﻌﻜ‪%‬ﺲ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﻫ‪% 3%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% % ،3%‬‬
‫ﺣﻘ‪%‬ﻦ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﻋﻨﺼ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺗﻤﺜ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﻓﻬ‪% % 3%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻃﻨ‪،3%‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻻ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺳﻠ‪ {%‬ﻭﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺗ‪%‬ﺄﺗ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬‬
‫ﻋ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻭﻟ‪%B%‬ﻨ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﻻ ﺗ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﺪ ﺩﺧ‪%‬ﻼ‪ w‬ﻟ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﻞ ﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﻜ‪%‬ﺲ‪ ،‬ﻭﺑ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﻓ‪%‬ﺘ‪%‬ﻌ‪%‬ﺘ‪%‬ﺒ‪%‬ﺮ‬
‫ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ﻋﻨﺼﺮ ﺗﺴﺮﺏ ﻟﻠﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣ‪.3‬‬
‫ﻟﻠﺘﺼ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮ‬
‫ﺳﻠﻌ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻳﻨﺘ‪% % Y%‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺎﻝ ‪% %‬‬
‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻟﺸ‪%B‬ﻞ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪% (٤‬ﻧﺠ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﺮ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﻤ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪﺍﺭ ‪ ۱٤۰‬ﻣ‪%‬ﻠ‪%‬ﻴ‪%‬ﻮﻥ ﺟ‪%‬ﻨ‪%‬ﻴ‪%‬ﻪ ﻳ‪%‬ﺪﻓ‪ {%‬ﻗ‪%‬ﻴ‪%‬ﻤ‪%‬ﺘ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﻗ‪%‬ﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺍﻟ‪%‬ﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﻼﻝ‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻭﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﺑﻤﺒﻠ‪% % ۱۲٥ “%‬‬
‫ﺋﻠ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻣﺸﺘ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻣﺸﺘﺮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺤ‪B‬ﻮﻣﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ﺑﻤﺒﻠ“ ‪ ۱٥‬ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺟﻨﻴﻪ‪.‬‬
‫{{{‬ ‫‪- ٥۰ -‬‬
‫‪- 144 -‬‬

‫)ﻑ)‪(٢‬‬
‫ﻑ‬
‫= ‪1000‬‬
‫‪140‬‬ ‫‪125‬‬
‫‪140‬‬
‫‪125‬‬
‫‪15‬‬
‫=‪200‬‬
‫=‪200‬‬
‫‪100‬‬
‫=‪50‬‬
‫=‪10‬‬
‫=‪40‬‬ ‫‪25‬‬
‫‪60‬‬
‫‪15‬‬
‫‪600‬‬
‫‪600‬‬
‫{{{‬
‫ﺷ‪:‬ﻞ ﺭﻗﻢ )‪(٤‬‬
‫ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﺪﺍﺋﺮﻳﺔ ﻟﻠﺪﺧﻞ ﻓ‪ 5‬ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﺧﻤﺎﺳ‪ 5‬ﺍﻟﻘﻄﺎﻋﺎﺕ‬
‫)ﺣﺎﻟﺔ ﻭﺟﻮﺩ ﺧﻤﺴﺔ ﺃﺳﻮﺍﻕ(‬
‫‪- ٥۱ -‬‬
‫‪- 145 -‬‬

‫ﺍﻟﻘﻮﻣﻰ ‪:‬‬ ‫]÷‪Ó⁄Áœ‬ﻭﺍﻹﻧﺘﺎﺝ‬

‫]÷‪si^fl‬ﺍﻟﻘﻮﻣﻰ‬ ‫ﺭﺍﺑﻌ �‬
‫‪^n÷^m‬ﺎ‪V‬ﹰ‪ :‬ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ‬
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‫‪%‬ﻳﻔ‪%‬ﺮﻕ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻨﺘﺠ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﺼ‪%‬ﻮﺭﺓ‬
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‫ﻗﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻘﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﻧ‪%‬ﻪ "ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% 3%‬‬
‫ﻳﺘﻀ‪„%‬‬
‫ﺳﻨ‪%‬ﺔ"‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻏ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺎﹰ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﻮﻥ ‪%‬‬
‫ﻣﻨﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺮﺓ ﺯ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﻣ‪%‬ﺎ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ‪%‬‬
‫‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻌﺮﻳﻒ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﺃﻧﻪ ﻳﺘﻀﻤﻦ ﻋﻠ‪ 3‬ﺛﻼﺛﺔ ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺭﺋﻴﺴﻴﺔ ﻫ‪: 3‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻤﻴ‪%‬ﺔ‪،‬‬
‫ﺑﻘﻴﻤ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﻭﻻ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﺎﺱ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺔ ﺃﻯ ‪% % %‬‬
‫ﺑﻘﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺳ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫)‪ (۱‬ﺃﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% 3%‬ﻳﻘ‪%‬ﺎﺱ ‪% % %‬‬
‫ﻭﻳ ‪%‬ﺮﺟ ‪ {%‬ﺍﻟ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﺐ ﻓ ‪ 3%‬ﺫﻟ ‪%‬ﻚ ﺇﻟ ‪ 3%‬ﺍﺧ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻼﻑ ﻭﺣ ‪%‬ﺪﺓ ﻗ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺎﺱ ﺍﻟ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﻠ ‪ {%‬ﻭﺍﻟ ‪%‬ﺨ ‪%‬ﺪﻣ ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺨ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺔ‪ .‬ﺑ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﻨ ‪ 3%‬ﺃﻧ ‪%‬ﻪ ﻳ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺐ ﺟ ‪%‬ﻤ ‪ {%‬ﻗ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﺎﺭ ﻣ ‪%‬ﻦ ﺍﻟ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﻦ‪ ،‬ﻣ ‪ {%‬ﻋ ‪%‬ﺪﺩ ﻣ ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﻤﻨﺘﺠ‪%‬ﺔ ﻣ‪ {%‬ﻋ‪%‬ﺪﺩ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻼﺑ‪%‬ﺲ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﺰﺓ‪ ،‬ﻣ‪ {%‬ﻃ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﻮﻝ‪...‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﺑﻘﻴﻤ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺳ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻨﺘﺠ‪%‬ﺎﺕ ‪% % %‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺇﻟ‪ .¤%‬ﻟ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﻻ ﺑ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻮﺣﻴﺪ ﻭﺣﺪﺓ ﺍﻟﻘﻴﺎﺱ‪.‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻧ‪%‬ﺎﺗ‪Y%‬‬
‫ﻳﺘﻀﻤ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻒ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻖ ﺃﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% % % 3%‬‬
‫ﻳﺘﻀ‪% „%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫)‪ (۲‬ﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪{%‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻳﻘﺘﺼ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ‪ .‬ﻓ‪%‬ﻼ ‪% % %‬‬
‫ﻛ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻧ‪%‬ﺎﺗ‪Y%‬‬
‫ﻳﺘﻀﻤ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% 3%‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺑ‪%‬ﻞ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺐ ﺃﻥ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺰﺭﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻬﻨ‪%‬ﺪﺱ‪ ،‬ﻭﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻟﻄﺒﻴ‪%‬ﺐ‪ ،‬ﻭﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺃ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻓﻴﺠ‪%‬ﺐ ﺃﻥ‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ‪% % ،‬‬
‫ﻟﻤﺤ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺎﺓ‪ ،‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﺭﺱ‪ ،‬ﻭﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻀﺎﻑ ﻗﻴﻤﺔ ﻧﺎﺗ‪ Y‬ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻨﺎﺗ‪ Y‬ﺍﻟﻘﻮﻣ‪.3‬‬
‫ﻟﻤﻨﺘﺠ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺻ‪%‬ﻮﺭ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ‬

‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻒ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻖ ﺃﻥ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﻮﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﻀﻤ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫)‪% % % (۳‬‬
‫ﻧﻀﻴ‪%‬ﻒ‬
‫ﺑﻤﻌﻨ‪ 3%‬ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺐ ﺃﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤﺴ‪%‬ﺎﺏ‪% % % .‬‬
‫ﻧﺘﺠﻨ‪%‬ﺐ ﺍﻻﺯﺩﻭﺍﺝ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻨﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
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‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺻﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻐ‪%‬ﺰﻝ‪ ،‬ﻭﺇﻟ‪% % 3%‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﻡ ﺇﻟ‪% % 3%‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻛﻘﻄ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﻦ ﺛ‪%‬ﻼﺙ ﻣ‪%‬ﺮﺍﺕ‪ ،‬ﻣ‪%‬ﺮﺓ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺤﺴ‪%‬ﺐ ‪% %‬‬
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‫ﻛﻤﺴﺘﻠ‪%‬ﺰﻣ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻐ‪%‬ﺰﻝ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﺮﺓ ﺛ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
‫ﻛﻤﺴﺘﻠ‪%‬ﺰﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪% %‬‬
‫ﺧ‪%‬ﺎﻡ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﺮﺓ ‪% % % %‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻐ‪%‬ﺰﻝ‬
‫ﺣﺴﺒﻨ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻨﺴ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺎﺕ‪ .‬ﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﻓ‪%‬ﺈ ‪%‬ﻧﻨ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬ﻧﻜ‪%‬ﻮﻥ ﻗ‪%‬ﺪ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪% %‬‬
‫ﺻﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ‬
‫ﻛﻤﺴﺘﻠ‪%‬ﺰﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪%‬‬
‫{{{‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪%‬ﻟﻐ‪%‬ﺰﻝ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﺮﺓ ﺛ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
‫‪- ٥۲ -‬‬
‫‪- 146 -‬‬

‫ﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺗﻴ‪%‬ﻦ‪ .‬ﻣ‪%‬ﺮﺓ ﻓ‪% % 3%‬‬
‫ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﻮﺟ ‪%‬ﺎﺕ‪ .‬ﻭﻟ ‪%‬ﺬﻟ ‪%‬ﻚ ﻳ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﺐ ﺗ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺎﺩﻯ ﺣ ‪%‬ﺪﻭﺙ ﻫ ‪%‬ﺬﺍ ﺍﻟ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻜ ‪%‬ﺮﺍﺭ ﺃﻭ ﺍﻻﺯﺩﻭﺍﺝ ﻓ ‪3%‬‬
‫)ﻑ)‪(٢‬‬
‫ﻑ‬
‫ﺻﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻐ‪%‬ﺰﻝ‬
‫ﻟﻤﺴﺘﺨ‪%‬ﺪﻡ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤﺴ‪%‬ﺎﺏ‪ ،‬ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ﻃ‪%‬ﺮﺡ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺻﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻤﺴﺘﺨ‪%‬ﺪﻡ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻐ‪%‬ﺰﻝ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺐ ﻃ‪%‬ﺮﺡ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪%‬ﻟﻐ‪%‬ﺰﻝ‪% ،‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﺑﻌﺒ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ‪% ،‬ﻳﺠ‪%‬ﺐ‬
‫ﻟﻤﻨﺴ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺎﺕ ﺫﺍ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﺃﻭ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻨﺴ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺎﺕ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%% %‬‬
‫ﻗﻤﻨ‪%‬ﺎ‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ .3%‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺇﺫﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺘﻠ‪%‬ﺰﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪%‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
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‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻉ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈ ‪%‬ﻧﻨ‪%‬ﺎ‬
‫ﺻﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ ﻭﻓ‪ 3%‬ﻛ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻣﺴﺘﻠ‪%‬ﺰﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﻓ‪ 3%‬ﻛ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺈﺿ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺑﺬﻟﻚ ﻧﻜﻮﻥ ﺑﺼﺪﺩ ﺗﻘﺪﻳﺮ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﺍﻟﻘﻮﻣ‪ 3‬ﻭﻟﻴﺲ ﺍﻟﻨﺎﺗ‪ Y‬ﺍﻟﻘﻮﻣ‪.3‬‬
‫ﻣﺴﺘﻠ‪%‬ﺰﻣ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻳﺘﻀﻤ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% % % 3%‬‬
‫ﺳﺒ‪%‬ﻖ‪ ،‬ﻫ‪%‬ﻮ ﺃﻥ ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻭﺧ‪%‬ﻼﺻ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﻦ ﺃﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪3%‬‬
‫ﻟﺤﺴ‪%‬ﺎﺏ‪ ،‬ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﺯﺩﻭﺍﺝ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻨﻄ‪%‬ﻮﻯ ‪%‬‬
‫ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺛ‪%‬ﻢ ‪% %‬‬
‫ﻻ ﻳﺘﻀﻤﻦ ﻗﻴﻤﺔ ﻣﺴﺘﻠﺰﻣﺎﺕ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ‪ ،‬ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﻻ ﻳﺘﻀﻤﻦ ﺍﺯﺩﻭﺍﺝ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﺤﺴﺎﺏ‪.‬‬
‫ﺍﻟﻤﺤﻠﻰ ‪:‬‬ ‫�‬

‫ﻭﺍﻟﻨﺎﺗﺞ]‪Ó◊-‬‬
‫ﺍﻟﻘﻮﻣﻰ‪si^fl÷]Ê‬‬
‫]÷‪Ó⁄Áœ‬‬‫ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ‬ ‫ﺧﺎﻣﺴﺎﹰ ‪:‬‬
‫]÷‪si^fl‬‬ ‫‪V^√e]Ö‬‬
‫ﻟﻠﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻘﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻳﻤﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺒ‪%‬ﻖ ﺃﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% % 3%‬‬
‫ﻓﻴﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺑﻴﻨﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
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‫ﻓﻴﻤﺜ‪%‬ﻞ‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪% % % 3%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﻣ‪%‬ﺎ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ﻋ‪%‬ﺎﻡ‪ .‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻨﺘﺠ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﺼ‪%‬ﻮﺭﺓ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%% %‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﺠﻐ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻨﺘﺠ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﺼ‪%‬ﻮﺭﺓ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻴ‪%‬ﺔ ﺩﺍﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪﻭﺩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺼ‪%‬ﺮﻑ ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﻈ‪%‬ﺮ ﻋ‪%‬ﻦ ﺟ‪%‬ﻨ‪%‬ﺴ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺳ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﻢ ﻓ‪ 3%‬ﺇﻧ‪%‬ﺘ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻭﻳ‪%‬ﺄﺗ‪ 3%‬ﺍﻻﺧ‪%‬ﺘ‪%‬ﻼﻑ ﺑ‪%‬ﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺮ ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﺑﻌ‪%‬ﺾ ‪%‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﻥ ‪%‬‬
‫ﻣﻔﻬ‪%‬ﻮﻡ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﺎﻝ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺍﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺍﻷﺟ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺐ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﺗﺤﺼ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
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‫ﺗﻌﻤ‪%‬ﻞ ﺩﺍﺧ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﺟﻨﺒﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺍﻷ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻟ ‪%‬ﺬﻳ ‪%‬ﻦ ﻳ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻮﻥ ﺩﺍﺧ ‪%‬ﻞ ﻣ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﺮ ﻭﻳ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻮﻥ ﻋ ‪%‬ﻠ ‪ 3%‬ﺃﺟ ‪%‬ﻮﺭ‪ .‬ﻛ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎ ﺃﻥ ﻫ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎﻙ ﺑ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺾ‬
‫ﻟﻨﻘﻴ‪%‬ﺾ ﻣ‪%‬ﻦ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬ﻧﺠ‪%‬ﺪ ﺃﻥ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪ ⁃ ﻭ ‪%‬‬
‫ﺗﺤﺼ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﺟﻨﺒﻴ‪%‬ﺔ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ ﺍﻷ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻫ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎﻙ ﻋ ‪%‬ﻮﺍﻣ ‪%‬ﻞ ﺇﻧ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺎﺝ ﻣ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﺮﻳ ‪%‬ﺔ ﺗ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻞ ﻓ ‪ 3%‬ﺍﻟ ‪%‬ﺨ ‪%‬ﺎﺭﺝ ﻭﺗ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﻞ ﻋ ‪%‬ﻠ ‪ 3%‬ﻋ ‪%‬ﺎﺋ ‪%‬ﺪ‪ ،‬ﻣ ‪%‬ﺜ ‪%‬ﻞ‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻦ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﻓ‪ 3%‬ﺃﻭﺭﻭﺑ‪%‬ﺎ ﻭﺃﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﺎ ﺃﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻳﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
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‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﻕ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺝ‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺤﺼ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﻣ‪{%‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﻮ ﺻ‪%‬ﺎﻓ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﻮﺍﺋ‪%‬ﺪ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮ ﻭﻧ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺪ ﺃﻥ‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪3%‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬‬
‫{{{‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪ .3%‬ﺃﻯ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﺇﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﻟ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﻨ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻧﻀﻴ‪%‬ﻒ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ ،3%‬ﻓ‪%‬ﺈ ‪%‬ﻧﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺐ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫‪- ٥۳ -‬‬
‫‪- 147 -‬‬

‫ﻧﺤﺼ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪ ،3%‬ﺛ‪%‬ﻢ ‪%‬ﻧﻄ‪%‬ﺮﺡ ﻋ‪%‬ﻮﺍﺋ‪%‬ﺪ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ‬

‫ﻋ‪%‬ﻮﺍﺋ‪%‬ﺪ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻹﻧ‪%‬ﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍﻷﺟ‪%‬ﻨ‪%‬ﺒ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﻌ‪%‬ﻤ‪%‬ﻞ ﺩﺍﺧ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﺼ‪%‬ﺮ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﻋ‪%‬ﻮﺍﺋ‪%‬ﺪ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹﻧ‪%‬ﺘ‪%‬ﺎﺝ‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﻋ‪%‬ﻮﺍﺋ‪%‬ﺪ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺼ‪%‬ﺮ ﺃ ‪%‬‬
‫ﺗﻌﻤ‪%‬ﻞ ﺩﺍﺧ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﺟﻨﺒﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﺍﻷ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻴ‪%B‬ﻮﻥ‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺝ )ﺃﻯ ﺃﻥ ﺻ‪%‬ﺎﻓ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﻮﺍﺋ‪%‬ﺪ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﻣ‪ {%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪ 3%‬ﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺔ( ‪% %‬‬
‫ﺻﺤﻴ‪%‬ﺢ‪ .‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ‬
‫ﻟﻌﻜ‪%‬ﺲ ‪% %‬‬
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‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬‬
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‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﻣ‪ {%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪% 3%‬‬
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‫ﻣﺴﺎﻭﻳﺎﹰ ﻟﻠﻨﺎﺗ‪ Y‬ﺍﻟﻤﺤﻠ‪ 3‬ﺍﻹﺟﻤﺎﻟ‪.3‬‬
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‫ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹﻧ‪%‬ﺘ‪%‬ﺎﺝ‪ ،‬ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ﺍﻟ‪%‬ﻔ‪%‬ﺘ‪%‬ﺮﺓ ‪ ۲۰۱٤ /۲۰۱۳ ⁃ ۲۰۰۹ /۲۰۰۸‬ﻭﻣ‪%‬ﻨ‪%‬ﻪ‬
‫ﻳ‪%‬ﺘ‪%‬ﻀ‪ „%‬ﺍﺭﺗ‪%‬ﻔ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺤ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺍﻹﺟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺣ‪%‬ﻮﺍﻟ‪ ۹۹٤ 3%‬ﻣ‪%‬ﻠ‪%‬ﻴ‪%‬ﺎﺭ ﺟ‪%‬ﻨ‪%‬ﻴ‪%‬ﻪ ﻋ‪%‬ﺎﻡ‬
‫ﻧﺴﺒ‪%‬ﺔ‬
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‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
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‫‪- 148 -‬‬

‫‪ ((5‬ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣﻰ ﻭﻣﻔﺎﻫﻴﻤﻪ‬
‫)ﻑ )‪٢‬‬
‫ﻑ‬
‫ﺟﺪﻭﻝ ﺭﻗﻢ )‪(۱‬‬

‫ﺗﻄﻮﺭ ﺍﻟﻨﺎﺗ‪ v‬ﺍﻟﻤﺤﻠ‪ 5‬ﺍﻹﺟﻤﺎﻟ‪ 5‬ﻓ‪ 5‬ﻣﺼﺮ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ )‪(۲۰۱٤ / ۲۰۱۳ ⁃ ۲۰۰۹ / ۲۰۰۸‬‬
‫)ﺑﺘﻜﻠﻔﺔ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﺑﺎﻷﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﺠﺎﺭﻳﺔ ⁃ ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺟﻨﻴﻪ(‬
‫‪۲۰۱٤/۲۰۱۳‬‬ ‫‪۲۰۱۳/۲۰۱۲‬‬ ‫‪۲۰۱۲/۲۰۱۱‬‬ ‫‪۲۰۱۱/۲۰۱۰‬‬ ‫‪۲۰۱۰/۲۰۰۹ ۲۰۰۹/۲۰۰۸‬‬ ‫ﺍﻻﻧﺸﻄﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬
‫‪۱۹٤٤٤۰۰‬‬ ‫ﺍﻟﻨﺎﺗ‪ v‬ﺍﻟﻤﺤﻠ‪ 5‬ﺍﻹﺟﻤﺎﻟ‪۱٦۷۷۳٥۲ ۱٥۰۸٥۲۷ ۱۳۰۹۹۰٦ ۱۱٥۰٥۹۰ ۹۹٤۰٥٥ 5‬‬

‫‪۱۰٤٥۸۰۰‬‬ ‫‪۹۰۰٤۱۰‬‬ ‫‪۸۰۹۹۲٥‬‬ ‫‪٦۸۳۰۹۳‬‬ ‫‪٥۹۲۷٤٦‬‬ ‫‪٥۰۸۷٤٤‬‬ ‫ﺍﻟﻘﻄﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﺴﻠﻌﻴﺔ‬
‫‪۲۸۳٥۰۰‬‬ ‫‪۲٤۳۳٥٦‬‬ ‫‪۲۱۸۲۱٦‬‬ ‫‪۱۹۰۱٥۹‬‬ ‫‪۱٦۰۹۷۰‬‬ ‫‪۱۳٥٤٦٥‬‬ ‫ﺍﻟﺰﺭﺍﻋﺔ ﻭﺍﻟﻐﺎﺑﺎﺕ ﻭﺍﻟﺼﻴﺪ‬
‫‪۳۳٥٤۰۰‬‬ ‫‪۲۹۰۷۳۹‬‬ ‫‪۲٦۱٦۷۱‬‬ ‫‪۱۹٥۱۳٦‬‬ ‫‪۱٦٥۷٤۷‬‬ ‫‪۱٤۷۹٦٦‬‬ ‫ﺍﻻﺳﺘﺨﺮﺍﺟﺎﺕ‪:‬‬
‫‪۱٤٥٤۰۰‬‬ ‫‪۱۲٤۷٤۸‬‬ ‫‪۱۱۰٦۱۹‬‬ ‫‪۸۱٥٦٦‬‬ ‫‪٦۸٥۳۸‬‬ ‫‪٦۱۷٥۹‬‬ ‫ﺃ( ﺑﺘﺮﻭﻝ‬
‫‪۱۸۲٤۰۰‬‬ ‫‪۱٥۹۳٤٤‬‬ ‫‪۱٤٥۰٤۰‬‬ ‫‪۱۰۸۲۰٦‬‬ ‫‪۹۲٥۳۸‬‬ ‫‪۸۲۲۰٦‬‬ ‫ﺏ(ﺍﻟﻐــــﺎﺯ‬
‫‪۷٦۰۰‬‬ ‫‪٦٦٤۷‬‬ ‫‪٦۰۱۲‬‬ ‫‪٥۳٦٤‬‬ ‫‪٤٦۷۱‬‬ ‫‪٤۰۰۱‬‬ ‫ﺝ( ﺇﺳﺘﺨﺮﺍﺟﺎﺕ ﺃﺧﺮﻯ‬
‫‪۳۰٤۹۰۰‬‬ ‫‪۲٦۲٥۰٥‬‬ ‫‪۲۳۸۲۸۳‬‬ ‫‪۲۱٦۱۸٤‬‬ ‫‪۱۹٤۲۹۰‬‬ ‫‪۱٦٤٥۲۳‬‬ ‫ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﺘﺤﻮﻳﻠﻴﺔ‪:‬‬
‫‪۲۳۲۰۰‬‬ ‫‪۱۹٦۱۲‬‬ ‫‪۱٦۸۳۷‬‬ ‫‪۱٤۸۲۹‬‬ ‫‪۱۲٥۱٦‬‬ ‫‪۱۰۲٥۷‬‬ ‫ﺃ( ﺗﻜﺮﻳﺮ ﺍﻟﺒﺘﺮﻭﻝ‬
‫‪۲۸۱۷۰۰‬‬ ‫‪۲٤۲۸۹۳‬‬ ‫‪۲۲۱٤٤٦‬‬ ‫‪۲۰۱۳٥٥‬‬ ‫‪۱۸۱۷۷٤‬‬ ‫‪۱٥٤۲٦٦‬‬ ‫ﺏ( ﺗﺤﻮﻳﻠﻴﺔ ﺍﺧﺮﻯ‬
‫‪۲٤۷۰۰‬‬ ‫‪۲۱۲۳۷‬‬ ‫‪۱۹۰۸۰‬‬ ‫‪۱٦۸۳۲‬‬ ‫‪۱٤۸۹۷‬‬ ‫‪۱۳۰٤۳‬‬ ‫ﺍﻟ‪:‬ﻬﺮﺑﺎﺀ‬
‫‪٥٤۰۰‬‬ ‫‪٤٦٦۷‬‬ ‫‪٤۲۳۹‬‬ ‫‪۳۷۷٥‬‬ ‫‪۳۳۹۰‬‬ ‫‪۲۹۷۷‬‬ ‫ﺍﻟﻤﻴﺎﻩ‬
‫‪۱۳۰۰‬‬ ‫‪۱۱٥۹‬‬ ‫‪۱۰٥٤‬‬ ‫‪۹۳۷‬‬ ‫‪۸٤۳‬‬ ‫‪۷٤۳‬‬ ‫ﺍﻟﺼﺮﻑ ﺍﻟﺼﺤ‪5‬‬
‫‪۹۰٦۰۰‬‬ ‫‪۷٦۷٤۷‬‬ ‫‪٦۷۳۸۲‬‬ ‫‪٦۰۰۷۰‬‬ ‫‪٥۲٦۰۹‬‬ ‫‪٤٤۰۲٦‬‬ ‫ﺗﺸﻴﻴﺪ ﻭﺑﻨﺎﺀ‬
‫‪٥۰۷۳۰۰‬‬ ‫‪٤٤۰۸۰۸‬‬ ‫‪٤۰۰۰۸٤‬‬ ‫‪۳٦٤۲۱۱‬‬ ‫‪۳۲۹۲۷۹‬‬ ‫‪۲۸۸۲٥۲‬‬ ‫ﻗﻄﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ ﺍﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ‬
‫‪۷۸۱۰۰‬‬ ‫‪٦۷۲۱۲‬‬ ‫‪٦۰٥۱۳‬‬ ‫‪٥۳۳٥۱‬‬ ‫‪٤۷٤۰۰‬‬ ‫‪٤۰۹٦۲‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﻞ ﻭﺍﻟﺘﺨﺰﻳﻦ‬

‫‪٤۸۰۰۰‬‬ ‫‪٤۱۱٦۰‬‬ ‫‪۳۸٦۷۰‬‬ ‫‪۳۷۳۰۱‬‬ ‫‪۳٤۸۱۸‬‬ ‫‪۳۱۱۸٥‬‬ ‫ﺍﻻﺗﺼﺎﻻﺕ‬
‫‪۳۹۰۰‬‬ ‫‪۳۳٤۷‬‬ ‫‪۳۰٥۲‬‬ ‫‪۲۷۱۸‬‬ ‫‪۲٤۲۷‬‬ ‫‪۲۱۲۹‬‬ ‫ﺍﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎﺕ‬
‫‪۳٦۹۰۰‬‬ ‫‪۳۲۳۹٦‬‬ ‫‪۳۱۲۰۳‬‬ ‫‪۲۹۳۱۱‬‬ ‫‪۲٥۸۰۳‬‬ ‫‪۲٦۸۲٦‬‬ ‫ﻗﻨﺎﺓ ﺍﻟﺴﻮﻳﺲ‬
‫‪۲۱۳٤۰۰‬‬ ‫‪۱۸۳۸۳۱‬‬ ‫‪۱٦٦۳۳۰‬‬ ‫‪۱٥۰٦٥۸‬‬ ‫‪۱۳۳۷۷٤‬‬ ‫‪۱۱۳۳۹۸‬‬ ‫ﺗﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺠﻤﻠﺔ ﻭﺍﻟﺘﺠﺰﺋﺔ‬
‫‪٦۳۲۰۰‬‬ ‫‪٥٤۸۱٤‬‬ ‫‪٤۹۷٤۱‬‬ ‫‪٤٤۸۳٤‬‬ ‫‪٤۱۱۷٤‬‬ ‫‪۳٦۱۲٥‬‬ ‫ﺍﻟﻮﺳﺎﻃﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﻻﻧﺸﻄﺔ‬
‫ﺍﻟﻤﺴﺎﻋﺪﺓ‬
‫‪٦۱۰۰‬‬ ‫‪٥۲۸۷‬‬ ‫‪٤۷۹۲‬‬ ‫‪٤۲۸۳‬‬ ‫‪۳۸٥٥‬‬ ‫‪۳۲٤٦‬‬ ‫ﺍﻟﺘﺄﻣﻴﻦ‬
‫‪٥۷۷۰۰‬‬ ‫‪٥۲۷٦۱‬‬ ‫‪٤٥۷۸۳‬‬ ‫‪٤۱۷٥٥‬‬ ‫‪٤۰۰۲۸‬‬ ‫‪۳٤۳۸۲‬‬ ‫ﺍﻟﻤﻄﺎﻋﻢ ﻭﺍﻟﻔﻨﺎﺩﻕ‬
‫‪۳۱۷٤۰۰‬‬ ‫‪۲۷۲٤۱۳‬‬ ‫‪۲٤۰۸۹۰‬‬ ‫‪۲۱۱۰۹۸‬‬ ‫‪۱۸۲۸۷۲‬‬ ‫‪۱٥۷٥۹۳‬‬ ‫ﻗﻄﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ ﺍﻹﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ‬
‫‪٦۳۲۰۰‬‬ ‫‪٥٤۲۲٦‬‬ ‫‪٤۸۸۷۱‬‬ ‫‪٤۳۳٤٤‬‬ ‫‪۳۷٦٦٦‬‬ ‫‪۳۲٤٤۳‬‬ ‫ﺍﻟﺘﺄﻣﻴﻨﺎﺕ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ‬

‫‪٥۰٦۰۰‬‬ ‫‪٤۳٤۷٤‬‬ ‫‪۳۸۰۳٥‬‬ ‫‪۳٤۰٦٦‬‬ ‫‪۳۰۲٦۲‬‬ ‫‪۲٦٥۷٥‬‬ ‫ﺍﻻﻧﺸﻄﺔ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ‪:‬‬
‫‪۲٦۷۰۰‬‬ ‫‪۲۲۸٦۲‬‬ ‫‪۱۹٤٤۹‬‬ ‫‪۱۷۳۲٤‬‬ ‫‪۱٥۳۹۸‬‬ ‫‪۱۳٥۰٦‬‬ ‫ﺃ( ﺍﻟﻤﻠ‪:‬ﻴﺔ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ‬
‫‪۲۳۹۰۰‬‬ ‫‪۲۰٦۱۲‬‬ ‫‪۱۸٥۸٦‬‬ ‫‪۱٦۷٤۲‬‬ ‫‪۱٤۸٦٤‬‬ ‫‪۱۳۰٦۹‬‬ ‫ﺏ( ﺧﺪﻣﺎﺕ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ‬
‫‪۲۰۳٦۰۰‬‬ ‫‪۱۷٤۷۱۳‬‬ ‫‪۱٥۳۹۸٤‬‬ ‫‪۱۳۳٦۸۸‬‬ ‫‪۱۱٤۹٤٤‬‬ ‫‪۹۸٥۷٥‬‬ ‫ﺍﻟﺤ‪:‬ﻮﻣﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‬
‫‪۷۳۹۰۰‬‬ ‫‪٦۳۷۲۱‬‬ ‫‪٥۷٦۲۸‬‬ ‫‪٥۱٥۰۳‬‬ ‫‪٤٥٦۹٤‬‬ ‫‪۳۹٤٦٦‬‬ ‫ﺧﺪﻣﺎﺕ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻢ ﻭﺍﻟﺼﺤﺔ‬
‫ﻭﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ ﺍﻟﺸﺨﺼﻴﺔ‬
‫‪۲۰۸۰۰‬‬ ‫‪۱۷۹٥۰‬‬ ‫‪۱٦۲۲۹‬‬ ‫‪۱٤٥٥۸‬‬ ‫‪۱۲۸۲۸‬‬ ‫‪۱۱۱۳۳‬‬ ‫ﺃ ( ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻢ‬
‫‪۲۳۹۰۰‬‬ ‫‪۲۰٦۱۰‬‬ ‫‪۱۸٥٦۰‬‬ ‫‪۱٦٥۹٥‬‬ ‫‪۱٤۷۹۷‬‬ ‫‪۱۲۹۷۱‬‬ ‫ﺏ( ﺍﻟﺼﺤﺔ‬
‫‪۲۹۲۰۰‬‬ ‫‪۲٥۱٦۱‬‬ ‫‪۲۲۸۳۹‬‬ ‫‪۲۰۳٥۰‬‬ ‫‪۱۸۰٦۹‬‬ ‫‪۱٥۳٦۲‬‬ ‫ﺝ( ﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ ﺍﻻﺧﺮﻯ‬
‫ﺍﻟﻤﺼﺪﺭ‪:‬‬
‫{{{‬
‫ــ ﻭﺯﺍﺭﺓ ﺍﻟﺘﺨﻄﻴﻂ‪ ،‬ﺍﻟﻤﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻹﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟ‪:‬ﻠﻴﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻤﺼﺮﻯ‪ ،‬ﻳﻨﺎﻳﺮ ‪.۲۰۱٥‬‬
‫)‪(http://www.mop.gov.eg/MOP/MOPStat.aspx?ModID=2&stat=1‬‬
‫ــ ﻭﺯﺍﺭﺓ ﺍﻟﺘﺨﻄﻴﻂ‪ ،‬ﺧﻄﺔ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ﻟﻠﻌﺎﻡ ﺍﻟﻤﺎﻟ‪ ،۲۰۱٥/۲۰۱٤ 5‬ﻳﻨﺎﻳﺮ ‪۲۰۱٥‬‬
‫)‪(http://www.mop.gov.eg/plan/NewPlan.aspx?ModID=2&MID=31‬‬
‫‪- ٥٥ -‬‬
‫‪- 149 -‬‬

‫ﺍﻟﺼﺎﻓﻰ ‪:‬‬
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‫ﻭﺍﻟﻨﺎﺗﺞ]÷‪Ó ^í‬‬
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‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍﻵﻻﺕ‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍﻵﻻﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﺜ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺃ ‪%‬‬
‫ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
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‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺪﺍﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﻤ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﻟ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
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‫ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺪﻑ‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻹﺣ‪%‬ﻼﻝ ﻭﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻝ ﺃﻥ ‪%‬‬
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‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹﺣ‪%‬ﻼﻝ ﻭﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻳﻄﻠ‪%‬ﻖ ‪% % %‬‬
‫ﻭ‪% %‬‬
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‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎﻓ‪ 3%‬ﻭ ‪%‬ﺑﻨ‪%‬ﺎﺀ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﺤﺼ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
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‫ﻣﻨ‪%‬ﻪ ﺇﻫ‪%‬ﻼﻙ ﺭﺃﺱ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻝ‬
‫ﻣﻄ‪%‬ﺮﻭﺣ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬‬ ‫ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎﻓ‪% 3%‬ﻳﺴ‪%‬ﺎﻭﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪% 3%‬‬
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‫ﺍﻟﻨﺎﺗ‪ Y‬ﺍﻟﺼﺎﻓ‪ ۲٥۲۰ = ۲۸۰⁃ ۲۸۰۰ = 3‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺟﻨﻴﻪ‪.‬‬

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‫‪ÌÀ◊”je‬‬ ‫ﻭﺍﻟﻨﺎﺗﺞ‬
‫‪si^fl÷]Ê‬‬ ‫ﺍﻟﺴﻮﻕ‬
‫]÷‪—Áä‬‬ ‫]÷‪si^fl‬ﺑﺴﻌﺮ‬
‫‪Ü√äe‬‬ ‫‪^âÅ^â‬ﹰ‪V:‬ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ‬
‫ﺳﺎﺑﻌﺎ‬
‫ﺑﺴﻌ‪%‬ﺮ‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﺎﻉ ‪% %‬‬
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‫ﻟﺤﻴ‪%‬ﺎﺓ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺮ‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
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‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﺎﻉ ‪% %‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻜﻠﻔﺘﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
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‫ﻳﻨﺤﺼ‪%‬ﺮ ﻓ‪ 3%‬ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ﻣ‪%‬ﺎ‬
‫ﻣﺼ‪%‬ﺪﺭ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﻼﻑ ‪% % %‬‬
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‫ﻣﺼ‪%‬ﺪﺭ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍﻻ ‪%‬‬
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‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ﺃﻥ ‪%‬‬
‫ﻟﺸﻌ‪%‬ﺐ ﻭﺃ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﺟﻤﻴ‪%‬ﻊ ﺃﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻤﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ ﻭﺇﻋ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ﺭﺃﺕ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﺴﻠﻌ‪%‬ﺔ ﺇﻋ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻣﻨﺘﺠ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% % %‬‬
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‫ﻟﺴﻠﻌ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ‪%‬‬
‫ﻓ‪%‬ﺈ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺑ‪%‬ﺪﻋ‪%‬ﻢ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻜﻠﻔ‪%‬ﺔ‬
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‫ﻟﺴﻠﻌ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮﻕ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ﺍ ‪%‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺮ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% % %‬‬
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‫ﺗﻜﻠﻔ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻦ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﺳ‪%‬ﺎﺱ ‪% % %‬‬
‫ﺑﻨﺤ‪%‬ﻮ ‪ ۱۰‬ﻗ‪%‬ﺮﻭﺵ ‪%‬‬
‫ﻟﺨﺒ‪%‬ﺰ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﺭ ‪% %‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﻒ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺭ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺨ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺰ‬
‫ﺻﺤ‪%‬ﺎﺏ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻤﻨ‪ „%‬ﺃ ‪%‬‬
‫ﺑﺴﻌ‪%‬ﺮ ‪ ٥‬ﻗ‪%‬ﺮﻭﺵ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
‫ﺑﻴﻌ‪%‬ﻪ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ﺗ‪%‬ﺮﻏ‪%‬ﺐ ﻓ‪% % 3%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺇﻋ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺔ ﻗ‪%‬ﺪﺭﻫ‪%‬ﺎ ‪ ٥‬ﻗ‪%‬ﺮﻭﺵ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ﻟ‪%B%‬ﻞ ﺭﻏ‪%‬ﻴ‪%‬ﻒ ﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺃﻥ ﻳ‪%‬ﺘ‪%‬ﻢ ﺑ‪%‬ﻴ‪%‬ﻌ‪%‬ﻪ ﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺍﻟ‪%‬ﺸ‪%‬ﻌ‪%‬ﺐ‬
‫)ﺍﻟﻤﺴﺘﻬﻠ‪B‬ﻴﻦ( ﺑﺎﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻤﺮﻏﻮﺏ ﻓﻴﻪ‪.‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺿ‪%‬ﺎﺭﺓ‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ﺃﻥ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘﻴ‪%‬ﺾ ﻣ‪%‬ﻦ ﺫﻟ‪%‬ﻚ‪ ،‬ﻗ‪%‬ﺪ ﺗ‪%‬ﺮﻯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﻓﺘﻘ‪%‬ﻮﻡ‬
‫ﻣﺼ‪%‬ﺪﺭﺍﹰ ﻟ‪%‬ﻺﻳ‪%‬ﺮﺍﺩ ﻓ‪% 3%‬ﻧﻔ‪%‬ﺲ ﺍﻟ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﺖ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﺠ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺮ ﻭ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﻮﻥ ‪%‬‬ ‫ﻟﺼﺤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬ ‫ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺮﻫ‪%‬ﺎ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺛ‪%‬ﻢ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﻮﻥ ‪%‬‬
‫ﻣﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ( ‪% % %‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻔ‪%‬ﺮﺽ ﺿ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻳﺒ‪%‬ﺔ ) ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺃﻛﺒﺮ ﻣﻦ ﺗﻜﻠﻔﺔ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﺍﻟﺘ‪ 3‬ﺳﺎﻫﻤﺖ ﻓ‪ 3‬ﺇﻧﺘﺎﺟﻬﺎ‪.‬‬
‫ﺑﺘﻜﻠﻔ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‬

‫ﻟﺴﻠ‪% {%‬ﺗﺒ‪%‬ﺎﻉ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮﻕ ‪% % % %‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺖ ‪%‬‬
‫ﺗﺤﺼ‪%‬ﻞ‬
‫ﻧﺘﻴﺠ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺗﻜﻠﻔ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪% % %‬‬
‫ﺑﺴﻌ‪%‬ﺮ ﺃﻗ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺒﻌ‪%‬ﺾ ﺍﻵﺧ‪%‬ﺮ ﻳ́‪%‬ﺒ‪%‬ﺎﻉ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻜﻠﻔ‪%‬ﺔ‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﺑﺴﻌ‪%‬ﺮ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺔ ﺛ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﺎﻉ ‪% %‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺇﻋ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺎﺕ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‪ ،‬ﻭ ‪%‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻧ‪%‬ﻪ ‪%‬ﻟ‪ 3%B‬ﻧ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪ‬
‫ﻣﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ ‪% % %‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻧﺘﻴﺠ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﺽ ﺿ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺑﺘﻜﻠﻔ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ‪% % % %‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺎﺱ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴﻤ‪%B‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺎﺱ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% % % 3%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﺗﺎﺭﺓ ﻭﺑﺴﻌﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺗﺎﺭﺓ ﺃﺧﺮﻯ‪.‬‬
‫ﺑﺘﻜﻠﻔ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ‬
‫ﺑﺴﻌ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮﻕ ‪%‬ﻳﺴ‪%‬ﺎﻭﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪% % % % Y%‬‬
‫ﻟﻌﻠ‪%‬ﻢ ﺑ‪%‬ﺄﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪% % Y%‬‬
‫ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﻣ‪ {%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ ﺇﻋ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‬
‫ﻣﻄ‪%‬ﺮﻭﺣ‪%‬ﺎﹰ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻀ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺎﹰ ﺇ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻪ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪%‬‬
‫ﺍﻟﺘ‪ 3‬ﺗﻤﻨ„ ﻟﻤﻨﺘﺠ‪ 3‬ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺴﻠ{‪.‬‬
‫ﺑﺘﻜﻠﻔ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪ +‬ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ‬

‫ﺑﺴﻌ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ـــــــــﻮﻕ = ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪% % % % Y%‬‬
‫• ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪% % Y%‬‬
‫ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻤﺒﺎﺷﺮﺓ ⁃ ﺇﻋﺎﻧﺎﺕ ﺍﻟﻨﺎﺗ‪.Y‬‬
‫{{{‬
‫• ﺍﻟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎﺗ ‪ Y%‬ﺑ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﻌ ‪%‬ــــﺮ ﺍﻟ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﻮﻕ = ﺍﻟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎﺗ ‪ Y%‬ﺑ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻜ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺔ ﻋ ‪%‬ﻮﺍﻣ ‪%‬ﻞ ﺍﻹﻧ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺎﺝ ‪ +‬ﺻ ‪%‬ﺎﻓ ‪3%‬‬
‫ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻤﺒﺎﺷﺮﺓ‪.‬‬
‫‪- ٥۷ -‬‬
‫‪- 151 -‬‬

‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ‬

‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﺗﻔ‪%‬ﺮﺽ ‪%‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺖ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﻤﻨﺘﺠﻴ‪%‬ﻦ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪% % Y%‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ‪% % % % % %‬‬
‫ﺗﻤﻨﺤﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺇﻋ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % % 3%‬‬
‫ﺃ ‪%‬‬
‫ﺑﺘﻜﻠﻔ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‪ .‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺇﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺖ ﺇﻋ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪% % % % Y%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮﻕ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪3%‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﻤﻨﺘﺠﻴ‪%‬ﻦ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ‪% % % % % %‬‬
‫ﺗﻤﻨﺤﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % % 3%‬‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﺑﺘﻜﻠﻔ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪% % % % Y%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺿﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ ﻣ‪ {%‬ﺇﻋ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﺴﻌ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮﻕ‪ .‬ﻭﻓ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﺴ‪%‬ﺎﻭﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪% % Y%‬‬
‫ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻳﺘﺴﺎﻭﻯ ﺍﻟﻨﺎﺗ‪ Y‬ﺑﺴﻌﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻣ{ ﺍﻟﻨﺎﺗ‪ Y‬ﺑﺘﻜﻠﻔﺔ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ‪.‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﺗﺠ‪%‬ﺪﺭ ﺍﻹﺷ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎﻓ‪) 3%‬ﺃﻯ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺪ ﻃ‪%‬ﺮﺡ ﺇﻫ‪%‬ﻼﻙ ﺭﺃﺱ‬
‫ﻳﻌﻨ‪3%‬‬
‫ﻳﻤﺜ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ .3%‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﺍ ﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺑﺘﻜﻠﻔ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪% %‬‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﻮﻣ‪%‬ﺎﹰ ‪% % % %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺖ( ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪3%‬‬
‫ﻟﺤﺼ‪%‬ﻮﻝ ‪%‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﻭﻧ‪%‬ﺮﻏ‪%‬ﺐ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺇﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﻟ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﻨ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺻ‪%‬ﺎﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪3%‬‬
‫ﻓﻨﺤﺼ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻓﻴﺠ‪%‬ﺐ ﺃﻥ ‪%‬ﻧﻄ‪%‬ﺮﺡ ﺇﻫ‪%‬ﻼﻙ ﺭﺃﺱ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺖ ‪% % %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻧﻀﻴ‪%‬ﻒ ﺇﻋ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻟﻤﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﺴﻌ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮﻕ( ﺛ‪%‬ﻢ ‪%‬ﻧﻄ‪%‬ﺮﺡ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫)ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪% % Y%‬‬
‫ﻧﺤﺼ‪%‬ﻞ‬
‫ﺑﺘﻜﻠﻔ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺃﻯ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% % % % 3%‬‬
‫ﻓﻨﺤﺼ‪%‬ﻞ ﺑ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬‬
‫ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣ‪ 3‬ﻭﻳﻈﻬﺮ ﺫﻟﻚ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﺠﺪﻭﻝ ﺭﻗﻢ )‪.(۲‬‬
‫ﺍﻟﻘﻮﻣﻰ ‪:‬‬
‫]÷‪Ó⁄Áœ‬‬ ‫ﺍﻟﺪﺧﻞ}{‪ÿ‬‬
‫ﺣﺴﺎﺏ{^‪Ç÷] h‬‬ ‫ﺛﺎﻣﻨﺎ �ﹰ‪:‬‬
‫‪V^√e^â‬ﻃﺮﻕ‬
‫‪äu —Üõ‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺎﺱ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ‪%‬‬
‫ﻧﺤﺼ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﺳﺒ‪%‬ﻖ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺑﻴﻨ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻟﻤﻨﺘﺠ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﺼ‪%‬ﻮﺭﺓ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ )ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪3%‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﺍﻹﺟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﻟ ‪ (3%‬ﻭﻳ ‪% B%‬ﻮﻥ ﺫﻟ ‪%‬ﻚ ﺑ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺪ ﺍﺳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺎﺩ ﻣ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﺰﻣ ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹﻧ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺎﺝ ﺣ ‪%‬ﺘ ‪ 3%‬ﻧ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺐ‬
‫ﺍﻻﺯﺩﻭﺍﺟ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺤ‪%‬ﺴ‪%‬ﺎﺏ‪ .‬ﻭﺗ‪%‬ﻌ‪%‬ﺘ‪%‬ﻤ‪%‬ﺪ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﻄ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻘ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪﺍﺭ ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻴ‪%‬ﻤ‪%‬ﺔ‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ﺍﺳ‪%‬ﻢ‬
‫ﻳﻄﻠ‪%‬ﻖ ‪% % %‬‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﺮﺍﺣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‪ ،‬ﻭﻟ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻀ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﻓ‪ 3%‬ﻛ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‬
‫ﻟﻤﻀ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺄ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﻕ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻀ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﺮﻑ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻘﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻃ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻭﻗﻴﻤﺔ ﻣﺴﺘﻠﺰﻣﺎﺕ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺪﻣﺔ‪.‬‬
‫{{{‬ ‫‪- ٥۸ -‬‬
‫‪- 152 -‬‬

‫‪(5‬ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣﻰ ﻭﻣﻔﺎﻫﻴﻤﻪ‬
‫)ﻑ)‪(٢‬‬
‫ﻑ‬
‫ﺟﺪﻭﻝ ﺭﻗﻢ )‪(۲‬‬

‫ﺍﻟﻤﻮﺍﺭﺩ ﻭﺍﻻﺳﺘﺨﺪﺍﻣﺎﺕ ﺍﻟ‪:‬ﻠﻴﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻘﻮﻣ‪5‬‬
‫)ﺑﺎﻷﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﺜﺎﺑﺘﺔ ‪ ⁃ ۲۰۱۲ / ۲۰۱۱‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺟﻨﻴﻪ(‬
‫ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻨﺎﺗ‪ v‬ﺍﻟﻤﺤﻠ‪ 5‬ﺍﻹﺟﻤﺎﻟ‪5‬‬
‫‪۲۰۱٤/۲۰۱۳ ۲۰۱۳/۲۰۱۲ ۲۰۱۲/۲۰۱۱‬‬ ‫ﺍﻟﺒﻴــﺎﻥ‬
‫‪۲۰۱٤/۱۳ ۲۰۱۳/۱۲‬‬ ‫‪۲۰۱۲/۱۱‬‬
‫ﺍﻟﻤـــــــﻮﺍﺭﺩ‪:‬‬
‫‪٪۹٦‬‬ ‫‪٪۹٦‬‬ ‫‪٪۹٦‬‬ ‫‪۱٥۷۱,٦‬‬ ‫‪۱٥۳۹,٦‬‬ ‫‪۱٥۰۸,٥‬‬ ‫ﺍﻟﻨﺎﺗ‪ Y‬ﺍﻟﻤﺤﻠ‪ 3‬ﺍﻹﺟﻤﺎﻟ‪ 3‬ﺑﺘﻜﻠﻔﺔ‬
‫ﻋﻮﺍﻣﻞ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ‬
‫‪٪٤‬‬ ‫‪٪٤‬‬ ‫‪٪٤‬‬ ‫‪۷۲,۳‬‬ ‫‪٦۹,۰‬‬ ‫‪٦۷,۰‬‬ ‫ﺻﺎﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻤﺒﺎﺷﺮﺓ‬
‫‪٪۱۰۰‬‬ ‫‪٪۱۰۰‬‬ ‫‪٪۱۰۰‬‬ ‫‪۱٦٤۳,۹‬‬ ‫‪۱٦۰۸,٦‬‬ ‫‪۱٥۷٥,٥‬‬ ‫ﺍﻟﻨﺎﺗ‪ Y‬ﺍﻟﻤﺤﻠ‪ 3‬ﺑﺴﻌﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬
‫‪٪۲۲‬‬ ‫‪٪۲٥‬‬ ‫‪٪۲٦‬‬ ‫‪۳٦٤,۰‬‬ ‫‪٤۰۲,۸‬‬ ‫‪٤۰۷,۲‬‬ ‫ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻠ{ ﻭﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ‬
‫‪٪۱۲۲‬‬ ‫‪٪۱۲٥‬‬ ‫‪٪۱۲٦‬‬ ‫‪۲۰۰۷,۹‬‬ ‫‪۲۰۱۱,٤‬‬ ‫‪۱۹۸۲,۷‬‬ ‫ﻣﺠﻤﻮﻉ ﺍﻟﻤﻮﺍﺭﺩ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺨﺪﺍﻣﺎﺕ‪:‬‬
‫‪٪۸۲‬‬ ‫‪٪۸۱‬‬ ‫‪٪۸۱‬‬ ‫‪۱۳٤۸,۲‬‬ ‫‪۱۳۰۷,۰‬‬ ‫‪۱۲۷۱,۰‬‬ ‫ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﺍﻟﻨﻬﺎﺋ‪ 3‬ﺍﻟﺨﺎﺹ‬
‫‪٪۱۱۹‬‬ ‫‪٪۱۲‬‬ ‫‪٪۱۱‬‬ ‫‪۱۹٦۲,۰‬‬ ‫‪۱۸٥,۲‬‬ ‫‪۱۷۹,۰‬‬ ‫ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﺍﻟﻨﻬﺎﺋ‪ 3‬ﺍﻟﺤ‪B‬ﻮﻣ‪3‬‬
‫‪٪۹٤‬‬ ‫‪٪۹۳‬‬ ‫‪٪۹۲‬‬ ‫‪۱٥٤٤,٤‬‬ ‫‪۱٤۹۲,۲‬‬ ‫‪۱٤٥۰,۰‬‬ ‫ﻣﺠﻤﻮﻉ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﺍﻟﻨﻬﺎﺋ‪3‬‬
‫‪٪۱۳‬‬ ‫‪٪۱٤‬‬ ‫‪٪۱٦‬‬ ‫‪۲۰۸,۳‬‬ ‫‪۲۲٦,۸‬‬ ‫‪۲٤٦,۱‬‬ ‫ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬
‫‪٪۱‬‬ ‫‪٪۰,٤‬‬ ‫‪٪۱‬‬ ‫‪۱۳,۰‬‬ ‫‪٦,٥‬‬ ‫‪۱۲,۰‬‬ ‫ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ‬
‫‪٪۱۳‬‬ ‫‪٪۱٥‬‬ ‫‪٪۱٦‬‬ ‫‪۲۲۱,۳‬‬ ‫‪۲۳۳,۳‬‬ ‫‪۲٥۸,۱‬‬ ‫ﺟﻤﻠﺔ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻹﺟﻤﺎﻟ‪3‬‬
‫‪٪۱٥‬‬ ‫‪٪۱۸‬‬ ‫‪٪۱۷‬‬ ‫‪۲٤۲,۲‬‬ ‫‪۲۸٥,۹‬‬ ‫‪۲۷٤,٦‬‬ ‫ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺍﺕ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻠ{ ﻭﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ‬
‫‪٪۱۲۲‬‬ ‫‪٪۱۲٥‬‬ ‫‪٪۱۲٦‬‬ ‫‪۲۰۰۷,۹‬‬ ‫‪۲۰۱۱,٤‬‬ ‫‪۱۹۸۲,۷‬‬ ‫ﻣﺠﻤﻮﻉ ﺍﻻﺳﺘﺨﺪﺍﻣﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﻤﺼﺪﺭ‪:‬‬
‫ــ ﻭﺯﺍﺭﺓ ﺍﻟﺘﺨﻄﻴﻂ‪ ،‬ﺧﻄﺔ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ﻟﻠﻌﺎﻡ ﺍﻟﻤﺎﻟ‪ ،۲۰۱٥/۲۰۱٤ 5‬ﻳﻨﺎﻳﺮ ‪.۲۰۱٥‬‬
‫)‪(http://www.mop.gov.eg/plan/NewPlan.aspx?ModID=2&MID=31‬‬
‫ﺣﺴ‪%‬ﺎﺏ‬
‫ﻟﺤﺴ‪%‬ﺎﺏ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ ،3%‬ﻭ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ‪%‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ﻃ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﺔ ﺛ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﺗﺘﻤﺜ‪%‬ﻞ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻮﻝ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟﻤﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺗﺤﺼ‪%‬ﻞ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻮﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﺍﻷﺟﻮﺭ ﻭﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ ﻭﺍﻟﺮﻳﻊ ﻭﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﻭﺗﺴﻤ‪ 3‬ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺑﻤﺪﺧﻞ ﺍﻟﺪﺧﻞ‪.‬‬
‫ﺗﺴﻤ‪% 3%‬ﺑﻤ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ﻭﻫ‪3%‬‬

‫ﻟﺤﺴ‪%‬ﺎﺏ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% % 3%‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ﻃ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﺔ ﺛ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪.{%‬‬
‫ﻟﻨﻔﻘ‪%‬ﺎﺕ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪3%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﺟﻤﻴ‪%‬ﻊ ﺃﻭﺟ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺹ ﻭﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺣﺴ‪%‬ﺎﺏ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻋﻜ‪%‬ﺲ ﺍ ‪%‬ﻟﻄ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ‪% ،‬‬
‫ﻳﺘﻤﺜ‪%‬ﻞ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻹﻓ‪%‬ﺎﻕ ‪%‬‬
‫‪- ٥۹ -‬‬
‫‪- 153 -‬‬

‫ﻭ ‪% %%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻳﺘﻤﺜ‪%‬ﻞ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻼﺕ ﻣ‪ {%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪ ،3%‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ‪ ،‬ﺑ‪%‬ﺎﻹﺿ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺻ‪%‬ﺎﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻳﺘﺴ‪%‬ﺎﻭﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪3%‬‬
‫ﻟﻤﻔﺘ‪%‬ﺮﺽ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﻕ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ ﻭﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺭﺩﺍﺕ‪ .‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻨﺪ ﺗﻘﺪﻳﺮﻩ ﺑﺄﻯ ﻣﻦ ﺍﻟﻄﺮﻕ ﺍﻟﺜﻼﺙ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‪.‬‬
‫]÷‪:Ìje^n‬‬
‫ﻭﺑﺎﻷﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﺜﺎﺑﺘﺔ‬
‫�‬
‫ﺍﻟﺠﺎﺭﻳﺔ‪Ö^√â˘êÊ‬‬
‫ﺑﺎﻷﺳﻌﺎﺭ]‪ÌËÖ^¢‬‬
‫ﺍﻟﻤﺤﻠﻰ‪Ö^√â˘ê‬‬
‫ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ]‪Ó◊-‬‬
‫‪^fl⁄^m‬ﺎﹰ‪si^fl÷]: V‬‬
‫ﺗﺎﺳﻌ‬
‫ﺿﺤ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻭﻝ‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻟ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻧ‪%‬ﺎ ﺇﻟ‪% 3%‬ﺑﻴ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬ﺗﻄ‪%‬ﻮﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪% % %‬‬
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‫‪- ٦۰ -‬‬
‫‪- 154 -‬‬

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‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ ‪%‬‬
‫ﺣﺴ‪%‬ﺎﺏ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ .3%‬ﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ‪%‬‬
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‫ﻳﺘﻘ‪%‬ﺎﺿ‪ 3%‬ﺃﺟ‪%‬ﺮﺍﹰ‬
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‫ﻟﻄﺒﻴ‪%‬ﺐ ﻷﺳ‪%‬ﺮﺗ‪%‬ﻪ‪% % ،‬‬
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‫ﻣ ‪%‬ﻦ ﺇﺑ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻭﻛ ‪%‬ﺎﻥ ﻣ ‪%‬ﻦ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺮﻭﺽ ﺃﻥ ﻫ ‪%‬ﺬﺍ ﺍﻷﺟ ‪%‬ﺮ ﻳ ‪%‬ﺪﺧ ‪%‬ﻞ ﺿ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻦ ﺣ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺎﺏ ﺍﻟ ‪%‬ﺪﺧ ‪%‬ﻞ‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ ...3%‬ﻭﻫ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎﻙ ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﻳ‪%‬ﺠ‪%‬ﺐ ﺃﻥ ﺗ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻓ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺴ‪%‬ﺎﺏ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺎﻛ‪%‬ﻞ‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺔ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ﻃ‪%‬ﺮﻕ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻮﻡ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﺍﻟﻘﻮﻣﻰ ‪:‬‬ ‫ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ‬ ‫ﺣﺎﺩﻯ�‬

‫]÷‪Ó⁄Áœ‬‬ ‫ﺇﻧﻔﺎﻕ{^‪si‬‬ ‫¬^‪V]Üç‬ﻋﺸﺮ ‪:‬‬
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‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﺗ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺪ ﻋ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺎﺕ ﻣ‪ {%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪3%‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻭﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﻄ‪%‬ﺎﻗ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺍﻻ ‪% % %‬‬
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‫ﻟﻠﻤﺠﺘﻤ{ ﻭﻃﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﺘﺼﺮﻑ ﻓﻴﻬﺎ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﻤﻮﺿ„ ﺑﺎﻟﺠﺪﻭﻝ ﺭﻗﻢ )‪.(۲‬‬
‫{{{‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺔ‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﺮ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪% (۲‬ﻧﺠ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ﺇ ‪%‬‬
‫ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻴﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺭﺩﺍﺕ‬
‫ﻣﻀ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺎﹰ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﺑﺴﻌ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮﻕ ‪%‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﻤﺠﺘﻤ‪ {%‬ﺗ‪%‬ﺄﺗ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪% % %‬‬
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‫‪- ٦۱ -‬‬
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‫ﻣﺠ‪%‬ﺎﻻﺕ‬
‫ﻓﺘﺘ‪%‬ﻢ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻣ‪%‬ﺎﺕ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﺎﻻ ‪% %‬‬
‫ﻳﻄﻠ‪%‬ﻖ ‪% % %‬‬
‫ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺇ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺃﻭ ﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪3%‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪ ،3%‬ﻭﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺹ‪ ،‬ﻭﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻣ‪%‬ﺎﺕ‬
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‫ﻟﺘﺼ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪ .3%‬ﻭ ‪% %‬‬
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‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬‬
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‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ + 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ ⁃‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪% % %‬‬
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‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
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‫ﺿﺤ‪%‬ﺔ‬
‫ﻳﺘﻀ‪% „%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪ (۲‬ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﻓ‪ 3%‬ﺃﻯ ﻋ‪%‬ﺎﻡ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻷﻋ‪%‬ﻮﺍﻡ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
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‫ﺑﺎﻟﺠﺪﻭﻝ ﺃﻥ ﻣﺠﻤﻮﻉ ﺍﻟﻤﻮﺍﺭﺩ ﻻ ﺑﺪ ﺃﻥ ﻳﺘﺴﺎﻭﻯ ﻣ{ ﻣﺠﻤﻮﻉ ﺍﻻﺳﺘﺨﺪﺍﻣﺎﺕ‪.‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪ 3%‬ﺃﻯ ﻋ‪%‬ﺎﻡ‪ .‬ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻋ‪%‬ﻦ‬

‫ﻣﻌ‪%‬ﺮﻓ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﺗﺠ‪%‬ﺪﺭ ﺍﻹﺷ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪% %‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻬ‪%‬ﺎﺋ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ﻃ‪%‬ﺮﺡ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺴ‪%‬ﻮﻕ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﻴ‪%‬ﻤ‪%B%‬ﻦ ﺃﻥ ﻧ‪%‬ﺤ‪%‬ﺼ‪%‬ﻞ ﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﻋ‪%‬ﺎﻡ ‪ ۱۳/۲۰۱٤‬ﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﺤ‪%‬ﻮ‬
‫ﺍﻟﺘﺎﻟ‪:3‬‬
‫• ﺣﺠﻢ ﺍﻹﺩﺧﺎﺭ = ﺍﻟﻨﺎﺗ‪ Y‬ﺍﻟﻤﺤﻠ‪ 3‬ﺍﻹﺟﻤﺎﻟ‪ ⁃ 3‬ﻣﺠﻤﻮﻉ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﺍﻟﻨﻬﺎﺋ‪3‬‬

‫= ‪ ۹۹,٥‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺟﻨﻴﻪ‬ ‫⁃ ‪۱٥٤٤,٤‬‬ ‫‪۱٦٤۳,۹‬‬ ‫=‬
‫{{{‬ ‫‪- ٦۲ -‬‬
‫‪- 156 -‬‬

- 157 -
‫ﺍﻟﻘﻮﻣﻰ‬ ‫ﻑ )‪ (٣‬ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ‬
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‫ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‬
‫]˝‪Ó⁄Áœ÷] Ö^€njâ˝]Ê Ö^}Å˝]Ê ’¯„jâ‬‬
‫ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﺍﻟﻘﻮﻣﻰ‬
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‫]˜‪Ó⁄Áœ÷] :’¯„jâ‬‬
‫_‪ V:˜Ê‬ﻣﻘﺪﻣـــــــﺔ‬
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‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ‬
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‫ﺋﻴﺴ‪ 3%‬ﻓ‪ 3%‬ﺇ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤ‪%B‬ﻮﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤﺜ‪%‬ﻞ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻣﺼ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ‪⁃ ٪۸٦‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺇ ‪%‬‬
‫ﻧﺴﺒ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﺮﺍﻭﺡ ‪% %‬‬
‫‪ ٪۹۸‬ﺧ‪% %‬ﻼﻝ ﺍﻟ‪% %‬ﺴ‪% %‬ﻨ‪% %‬ﻮﺍﺕ ﻣ‪% %‬ﻦ ‪ ۲۰۰۹ /۰۸‬ﺣ‪% %‬ﺘ‪ 3% %‬ﻋ‪% %‬ﺎﻡ ‪ ، ۲۰۱٤ /۱۳‬ﻭﻳ‪% %‬ﺘ‪% %‬ﻜ‪% %‬ﻮﻥ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﺍﻟﻨﻬﺎﺋ‪ 3‬ﻣﻦ ﺟﺰﺋﻴﻦ ‪:‬‬
‫• ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﺍﻟﻌﺎﺋﻠﻰ )ﺃﻭ ﺍﻟﺨﺎﺹ(‪:‬‬

‫ﻧﺴﺒﺘ‪%‬ﻪ ﻓ‪3%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪%‬ﺗﺼ‪%‬ﻞ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﻬ‪%‬ﺎﺋ‪% ،3%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﻭﻫ‪%‬ﻮ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺰﺀ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺣ‪%‬ﺪﻭﺩ ‪ ٪۷۹‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺤ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺍﻹﺟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺘ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﻂ‪ .‬ﻭﻳ‪%‬ﻼﺣ‪%‬ﻆ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
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‫ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪% (۱‬‬
‫ﻋﺎﻡ ‪ ۲۰۰۹ /۰۸‬ﺇﻟ‪ 3‬ﻧﺤﻮ ‪ ۱٦٦۷,٦‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺟﻨﻴﻪ ﻋﺎﻡ ‪.۲۰۱٤ /۱۳‬‬
‫• ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﺍﻟﻌﺎﻡ )ﺍﻟﺤﻜﻮﻣﻰ(‪:‬‬

‫ﻧﺴﺒﺘ‪%‬ﻪ ﻓ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺪﻭﺩ ‪٪۱۲‬‬
‫ﻟﻨﻬ‪%‬ﺎﺋ‪ 3%‬ﻭ ‪%‬ﺗﺼ‪%‬ﻞ ‪% % %‬‬
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‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﻂ‪ .‬ﻭﻳ‪%‬ﻼﺣ‪%‬ﻆ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪ (۱‬ﺍﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻉ‬
‫ﻟﻨﻬ‪%‬ﺎﺋ‪ 3%‬ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ﻋ‪%‬ــــﺎﻡ‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ﻋ‪%‬ﺎﻡ ‪ ۲۰۰۹ /۰۸‬ﺇﻟ‪% % ۲٤۲ 3%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴﻤﺘ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % ۱۱۸‬‬
‫‪% %%‬‬
‫‪.۲۰۱٤/ ۱۳‬‬
‫ﻟﺴﻠ‘‪y‬‬
‫ﻋﻠ‘‪ 5‬ﺍ ‘ ‘‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﺫﻟ‘ﻚ ﺍ ‘ﻟﻘ‘ﺪﺭ ﻣ‘ﻦ ﺍﻟ‘ﺪﺧ‘ﻞ ﺍﻟ‘ﺬﻯ ﻳ’‘ ‘ﻨﻔ‘ﻖ ‘‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ‪%‬‬
‫ﻭﻳ́‪%‬ﻌ‪µ%‬ﺮﻑ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻒ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﻻ ﺑ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﻥ‬
‫ﻣﺒ‘ﺎﺷ‘ﺮﺍﹰ‪ .‬ﻭﻳ‪%‬ﻼﺣ‪%‬ﻆ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺷﺒ‘ﺎﻋ‘ﺎﹰ ‘‬
‫ﺗﺤﻘ‘ﻖ ﺇ ‘‬
‫ﻭﺍ ‘ﻟﺨ‘ﺪﻣ‘ﺎﺕ ﻭﺍ ‘ﻟﺘ‘‪‘ ‘ 5‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ‬
‫ﻟﻤﺸﺘ‪%‬ﺮﺍﺓ‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺍﹰ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺷﺒ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬‬
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‫ﻳﺤﻘ‪%‬ﻖ ﺇ ‪%‬‬
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‫ﺗﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ‬
‫ﻣﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺍﹰ ﻟ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺛ‪%‬ﻢ ﻻ ‪% % %‬‬
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‫ﺗﺤﻘ‪%‬ﻖ ﺇ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻨ‪%‬ﺪﺍﺕ ﻻ ‪% %‬‬
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‫‪- ٦٥ -‬‬
‫‪- 158 -‬‬


‫ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﺍﻟﻘﻮﻣ‪ 5‬ﻭﺃﻫﻤﻴﺘﻪ ﺍﻟﻨﺴﺒﻴﺔ ﻹﺟﻤﺎﻟ‪ 5‬ﺍﻟﻨﺎﺗ‪ v‬ﺍﻟﻤﺤﻠ‪5‬‬
‫ﺑﺴﻌﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ‪۲۰۱٤/۱۳ ⁃ ۲۰۰۹/۰۸‬‬
‫"ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺑﺎﻟﻤﻠﻴﺎﺭ ﺟﻨﻴﻪ"‬
‫‪۲۰۱٤/۱۳ ۲۰۱۳/۱۲ ۲۰۱۲/۱۱ ۲۰۱۱/۱۰ ۲۰۱۰/۰۹ ۲۰۰۹/۰۸‬‬ ‫ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ‬
‫‪۱۹٤٤,٤‬‬ ‫‪۱۷٥۳,۳‬‬ ‫‪۱٥۷٥,٥‬‬ ‫‪۱۳۷۱,۱‬‬ ‫‪۱۲۰٦,٦‬‬ ‫‪۱۰٤۲,۲‬‬ ‫ﺍﻟﻨﺎﺗ‪ v‬ﺍﻟﻤﺤﻠ‪ 5‬ﺍﻹﺟﻤﺎﻟ‪ 5‬ﺑﺴﻌﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬
‫‪۱۹۰۹,٦‬‬ ‫‪۱٦۲۲,٦‬‬ ‫‪۱٤٥۰‬‬ ‫‪۱۱۹۳,۱‬‬ ‫‪۱۰۳٤,٥‬‬ ‫‪۹۱۱,٤‬‬ ‫ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﺍﻟﻨﻬﺎﺋ‪5‬‬
‫‪٪۹۸‬‬ ‫‪٪۹۳‬‬ ‫‪٪۹۲‬‬ ‫‪٪۸۷‬‬ ‫‪٪۸٦‬‬ ‫‪٪۸۷‬‬ ‫‪ ٪‬ﻹﺟﻤﺎﻟ‪ 5‬ﺍﻟﻨﺎﺗ‪v‬‬
‫‪۱٦٦۷,٦‬‬ ‫‪۱٤۱۷,۸‬‬ ‫‪۱۲۷۱‬‬ ‫‪۱۰۳٦,۱‬‬ ‫‪۸۹۹,۸‬‬ ‫‪۷۹۳,۱‬‬ ‫ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﺍﻟﻌﺎﺋﻠ‪5‬‬
‫‪٪۸٦‬‬ ‫‪٪۸۱‬‬ ‫‪٪۸۱‬‬ ‫‪٪۷٦‬‬ ‫‪٪۷٥‬‬ ‫‪٪۷٦‬‬ ‫‪ ٪‬ﻹﺟﻤﺎﻟ‪ 5‬ﺍﻟﻨﺎﺗ‪v‬‬
‫‪۲٤۲‬‬ ‫‪۲۰٤,۸‬‬ ‫‪۱۷۹‬‬ ‫‪۱٥۷‬‬ ‫‪۱۳٤,۷‬‬ ‫‪۱۱۸,۳‬‬ ‫ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﺍﻟﻌﺎﻡ‬
‫‪٪۱۲‬‬ ‫‪٪۱۲‬‬ ‫‪٪۱۱‬‬ ‫‪٪۱۱‬‬ ‫‪٪۱۱‬‬ ‫‪٪۱۱‬‬ ‫‪ ٪‬ﻹﺟﻤﺎﻟ‪ 5‬ﺍﻟﻨﺎﺗ‪v‬‬
‫ﻗﺘﺼ‘ﺎﺩﻳ‘ﺔ‬
‫ﻟﺘﺨﻄﻴ‘ﻂ‪ ،‬ﺍ ‘ﻟﻤ‘ﺆﺷ‘ﺮﺍﺕ ﺍﻹ ‘ ‘‬
‫ﺑﻤﻌ‘ﺮﻓ‘ﺔ ﺍ ‘ﻟﻤ‘ﺆﻟ‘ﻒ ﻣ‘ﻦ ﻭﺍﻗ‘‪‘ y‬ﺑﻴ‘ﺎﻧ‘ﺎﺕ ‪ ⁃ :‬ﻭﺯﺍﺭﺓ ﺍ ‘ ‘ ‘ ‘‬
‫ﻟﻤﺼ‘ﺪﺭ ‪ :‬ﺍ ‘ﻟﺠ‘ﺪﻭﻝ ﻣ‘ﺮﻛ‘ﺐ ‘ ‘‬
‫ﺍ‘ ‘‬
‫ﺍﻟ‪:‬ﻠﻴﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻤﺼﺮﻯ‪ ،‬ﻳﻨﺎﻳﺮ ‪.۲۰۱٥‬‬
‫]˝‪:’¯„jâ‬‬
‫ﻓﻰ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ‬ ‫ﺛﺎﻧﻴﺎ�‬
‫)ﺍﻟﻤﺆﺛﺮﺓ(‪Ó ‬‬
‫ﺍﻟﻤﺤﺪﺩﺓ ‪DÏÜmˆπ]E‬‬ ‫‪^Èfi^m‬ﹰ‪ :‬ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ‬
‫‪ÏÅÇ-] ÿ⁄]Á√÷]:‬‬
‫ﻳﺘﺤﺪﺩ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﺑﻌﺪﺓ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﻭﻫ‪: 3‬‬
‫ﻓﻜﻠﻤ‪%‬ﺎ‬ ‫‪ (۱‬ﺍﻟ‘ﺪﺧ‘ﻞ ‪ :‬ﻭﻳ́‪%‬ﻌ‪%‬ﺪ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﻫ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺆﺛ‪%‬ﺮﺓ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ‪% % % .‬‬
‫ﻧﺨﻔ‪%‬ﺾ‬
‫ﻛﻠﻤ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ‪ ،‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻛﻠﻤ‪%‬ﺎ ﺍﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪% % {%‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﺍﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪% % {%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ‪ .‬ﺃﻯ ﺃﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺔ‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﻪ ﺃ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺎﹰ ‪% %‬‬
‫ﻧﺨﻔ‪%‬ﺾ ‪%‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﺑﻴﻦ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﻭﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻋﻼﻗﺔ ﻃﺮﺩﻳﺔ‪.‬‬
‫ﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﻂ ﺗ‪%‬ﻮﺯﻳ‪%‬ﻊ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﻳ´‪%‬ﻌ‪%‬ﺪ ﺃ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺎﹰ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﺍﹰ ﻓ‪ 3%‬ﺃﻳ‪%‬ﺪﻯ ‪% %‬‬
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‫ﻟﺴ‪%B‬ﺎﻥ )ﺃﻯ ﺃﻥ ﺍ ‪% % % %‬‬
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‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻻ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻌﻜ‪%‬ﺲ ﻣ‪%‬ﻦ ﺫﻟ‪%‬ﻚ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪3%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺻﻐﻴ‪%‬ﺮﺓ‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫‪- ٦٦ -‬‬
‫‪- 159 -‬‬

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‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
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‫ﻣ‪%‬ﻮﺯﻋ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬ﺑﺼ‪%‬ﻮﺭﺓ ﺃﻗ‪%‬ﺮﺏ ﺇﻟ‪% % % 3%‬‬
‫ﻛﺒﻴ‪%‬ﺮﺓ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‬
‫ﻧﺴﺒ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﺒ‪%‬ﺐ ﻓ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ‪ .‬ﻭﻳ‪%‬ﺮﺟ‪ {%‬ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﺗﺘﻤﻴ‪%‬ﺰ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻨﺨﻔﻀ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭ ‪% % %‬‬
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‫ﻟﻴ‪%B‬ﻦ ﺃﻟ‪%‬ﻒ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌﻴ‪%‬ﻦ ﻭ ‪% %‬‬
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‫ﺳﻌ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪﺓ‬
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‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺲ ‪ ۱۲۰‬ﺃﻟ‪%‬ﻒ ‪% %‬‬
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‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﺮﺍﺕ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌﻴ‪%‬ﻦ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪﺓ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﺣﺠﻢ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻧﺤﻮ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ‪.‬‬
‫ﻭﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﻳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺄﺛ‪%‬ﺮ ﺣ‪%‬ﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻻﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺑ‪%‬ﻤ‪%‬ﻴ‪%‬ﻞ ﺍﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﻧ‪%‬ﺤ‪%‬ﻮ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻥ‬
‫ﺑﻐﻴ‪%‬ﺮﻫ‪%‬ﻢ‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺎﺭﻧ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻓﺴﻴﻨﺨﻔ‪%‬ﺾ ‪%‬‬
‫ﻳﻤﻴﻠ‪%‬ﻮﻥ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ‪% % % % %‬‬
‫ﺍﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‪ .‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺇﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺃﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪{%‬‬ ‫ﻟﻤﺠﺘﻤﻌ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﻫ‪ 3%‬ﻓ‪% 3%‬ﻧﻔ‪%‬ﺲ ‪% %‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺎﺭﻧ‪%‬ﺔ‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻓﺴﻴ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺗﻔ‪% {%‬‬
‫ﺑﻄﺒﻴﻌﺘﻬ‪%‬ﻢ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ‪% % % % % %‬‬
‫ﻳﻤﻴﻠ‪%‬ﻮﻥ ‪%‬ﻧﺤ‪%‬ﻮ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﺑﺎﻟﻤﺠﺘﻤﻌﺎﺕ ﺍﻟﺘ‪ 3‬ﺗﻤﺎﺛﻠﻬﻢ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺪﺧﻞ‪.‬‬
‫ﻓﻬﻨ‪%‬ﺎﻙ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺆﺛ‪%‬ﺮ‬

‫ﺑ‪%‬ﺎﻹﺿ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻘ‪%‬ﺔ‪% % ،‬‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﺎﻡ ﺇﻟ‪3%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻘﺴﻴ‪%‬ﻂ‪% ،‬‬
‫ﻟﺒﻴ‪%‬ﻊ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % % %‬‬
‫ﻧﻈ‪%‬ﺎﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ‪% ،‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ‬
‫ﻟﻤﻨﺨﻔﻀ‪%‬ﺔ‪% ،‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻮﻝ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻟﻨﺴﺒ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺳﻴﻤ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻭﻻ ‪% %‬‬
‫ﺗﺸﺠﻴ‪%‬ﻊ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫‪% % %‬‬
‫ﻏﺒﺘﻬ‪%‬ﻢ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟﻴﻬ‪%‬ﺎ ﻭ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻦ ﻟ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
‫ﺟﺘﻬ‪%‬ﻢ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻻ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤﺼ‪%‬ﻮﻝ ‪%‬‬
‫ﻳﻤ‪B‬ﻨﻬ‪%‬ﻢ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%% % %‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻓ‪ 3%‬ﺃﺛ‪%‬ﺮ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟﻠﺠﻬ‪%‬ﺎﺯ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻛﻴ‪%‬ﺔ ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺳﻠ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ﻟ‪%‬ﺪﻭﺍﻓ‪% {%‬‬
‫ﻟﺤﺼ‪%‬ﻮﻝ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
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‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﻗ‪%‬ﺪﺭﺍ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺑ‪%‬ﺄ ‪%‬‬
‫ﺗﻤ‪B‬ﻴ‪%‬ﻦ ﻫ‪%‬ﺆﻻﺀ ﺍﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻂ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﻨﻔﺴﻴ‪%‬ﺔ ﺗ‪%‬ﺪﻓ‪ {%‬ﺑ‪%‬ﺎﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ‪%‬ﻧﺤ‪%‬ﻮ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﻮﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺻﺒﺤ‪%‬ﺖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﺃ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ‪.‬‬
‫‪ Ì÷]Å‬ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ‪:‬‬ ‫ﺛﺎﻟﺜﺎ�‬

‫‪^n÷^m‬ﹰ‪ V:‬ﺩﺍﻟﺔ‬
‫]˝‪’¯„jâ‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺮﺑ‪%‬ﻂ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﻳﻄﻠ‪%‬ﻖ ‪%‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﺑ ‪%‬ﺪﺍﻟ ‪%‬ﺔ ﺍﻻﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﻬ ‪%‬ﻼﻙ‪ .‬ﻭﻳ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺮﺽ ﻭﻓ‪%‬ﻘ ‪%‬ﺎﹰ ﻟ‪%‬ﻬ ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﻌ ‪%‬ﻼﻗ ‪%‬ﺔ ﺃﻧ ‪%‬ﻪ ﻋ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺪ ﻛ ‪%‬ﻞ ﻣ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻮﻯ ﻣ ‪%‬ﻦ‬
‫{{{‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺐ ﺃﻥ‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ‪ ،‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻣﻌﻴ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﻳ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻟﻔﺘ‪%‬ﺮﺓ‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﺼﻴ‪%‬ﺮﺓ ﻭﺩﺍﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻔﺘ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺮﻕ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺩﺍﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫‪- ٦۸ -‬‬
‫‪- 161 -‬‬

‫{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{‬
‫ﻟﺘﻴ‪%‬ﻦ‪% ،‬ﻳﺠ‪%‬ﺐ ﺃﻥ ﻧ‪%‬ﻮﺿ‪„%‬‬

‫ﻗﺒ‪%‬ﻞ ﺃﻥ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺮﻕ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﻫ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬ﻧﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻄ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻳﻠ‪%‬ﺔ‪% .‬‬
‫ﻣﻔﻬﻮﻡ ﻛﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻴﻞ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﻟﻼﺳﺘﻬﻼﻙ ﻭﺍﻟﻤﻴﻞ ﺍﻟﺤﺪﻯ ﻟﻼﺳﺘﻬﻼﻙ‪.‬‬
‫• ﻓﺎﻟﻤﻴﻞ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﻟﻼﺳﺘﻬﻼﻙ‪:‬‬

‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ )ﺱ( ﻭﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ )ﻯ( ‪%‬‬
‫ﻟﻨﺴﺒ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% % %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ )ﺱ‪/‬ﻯ(‪.‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ‪%‬‬
‫ﻗﺴﻤ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻕ ‪% %‬‬
‫ﻧﺤﺼ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%% % % %‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﻂ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﻳ‪%‬ﻼﺣ‪%‬ﻆ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪ (۲‬ﺍ ‪%‬ﺗﺠ‪%‬ﺎﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﻓﻌﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪% % ۱۰۰‬‬
‫ﻧﺨﻔ‪%‬ﺎﺽ‪% % .‬‬
‫‪%‬ﻧﺤ‪%‬ﻮ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻡ ﻡ ﺱ =‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﻂ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﺑﻠ‪ “%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴ‪%‬ﺎﻭﻳ‪%‬ﺎﹰ ‪% % ۱۸۰‬‬
‫‪%‬‬
‫‪ .۱,۸‬ﻭﻋ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺪﻣ ‪%‬ﺎ ﺍﺭﺗ ‪%‬ﻔ ‪ {%‬ﻣ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻟ ‪%‬ﺪﺧ ‪%‬ﻞ ﺇﻟ ‪ ۳۰۰ 3%‬ﻣ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻮﻥ ﺟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻭﺑ ‪%‬ﻠ ‪“%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ = ‪۱‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﻂ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺻﺒ‪%‬ﺢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﺃ ‪%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ‪% % ۳۰۰‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ‪% % ٤۸۰‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﺑﻠ‪ “%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬ ‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ﺍﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪ {%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺇﻟ‪% % ٦۰۰ 3%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬ ‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﺟﻨﻴﻪ‪ ،‬ﺃﺻﺒﺢ ﺍﻟﻤﻴﻞ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﻟﻼﺳﺘﻬﻼﻙ ‪.۰,۸‬‬
‫ﻭﺧ )ﻼﺻ )ﺔ ﻣ )ﺎ ﺳ )ﺒ )ﻖ ﻫ ‪%‬ﻮ ﺃﻥ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻞ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻮﺳ ‪%‬ﻂ ﻟ ‪%‬ﻼﺳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﻼﻙ ﻳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﻪ ﻧ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﻮ‬
‫ﻧﺨﻔ‪%‬ﺎﺽ ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﺠ‪%‬ﻪ ‪%‬ﻧﺤ‪%‬ﻮ ﺍﻻﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻉ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‪ ،‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻧﺨﻔ‪%‬ﺎﺽ ﺑ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺃﻥ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺃ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﻂ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﻼﺣ‪%‬ﻆ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‪% .‬‬
‫ﺍﻟﻮﺍﺣﺪ ﺍﻟﺼﺤﻴﺢ ﺃﻭ ﺃﻗﻞ ﻣﻨﻪ‪.‬‬
‫• ﺃﻣﺎ ﺍﻟﻤﻴﻞ ﺍﻟﺤﺪﻯ ﻟﻼﺳﺘﻬﻼﻙ ‪:‬‬

‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ )∆ ﺱ( ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻐﻴ‪%‬ﺮ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺪﺍﺭ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﺴﺒ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻴﻌ‪%‬ﺮﻑ ‪%‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻟﺘﻐﻴ‪%‬ﺮ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻗﺴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ‪% %‬‬
‫ﻧﺤﺼ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻐﻴ‪%‬ﺮ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ )∆ﻯ(‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺪﺍﺭ ﺍ ‪% % %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﺘﻐﻴﺮ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﺪﺧﻞ )∆ ﺱ ‪ ∆ /‬ﻯ(‪.‬‬
‫ﺗﻐﻴ‪%‬ﺮ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % ۱۰۰‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻭﻳ‪%‬ﻼﺣ‪%‬ﻆ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪ (۲‬ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ﺇﻟ‪۲٤۰ 3%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % ۱۸۰‬‬
‫ﺗﻐﻴ‪%‬ﺮ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪% % ،‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ﺇﻟ‪% % ۲۰۰ 3%‬‬
‫‪%%‬‬
‫{{{‬
‫ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺟﻨﻴﻪ‪ .‬ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟ‪ 3‬ﻛﺎﻥ ﺍﻟﻤﻴﻞ ﺍﻟﺤﺪﻯ ﻟﻼﺳﺘﻬﻼﻙ ‪:‬‬
‫‪٦۰‬‬ ‫‪۱۸۰⁃ ۲٤۰‬‬ ‫∆ﺱ‬
‫= ‪۰,٦‬‬ ‫=‬ ‫(=‬ ‫ﻡﺡﺱ= )‬
‫‪۱۰۰‬‬ ‫‪۱۰۰ ⁃ ۲۰۰‬‬ ‫∆ﻯ‬
‫‪- ٦۹ -‬‬
‫‪- 162 -‬‬

‫ﻛ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎ ﻳ ‪%‬ﻼﺣ ‪%‬ﻆ ﻣ ‪%‬ﻦ ﺑ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺎﻧ ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺭﻗ ‪%‬ﻢ )‪ (۲‬ﺃﻥ ﻗ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺔ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻞ ﺍﻟ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﺪﻯ‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‪،‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ﺃﻯ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ )ﻡ‪ .‬ﺡ‪ .‬ﺱ( ‪%‬ﺗﺴ‪%‬ﺎﻭﻯ ‪% ۰,٦‬‬
‫ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﺃﻥ‬
‫ﺧﻄﻴ‪%‬ﺔ‪% .‬‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺮﺍﺽ ﺃ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ﺩﺍﻟ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﻢ ﺇ ‪%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﻞ ﺩﺍﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺗﻌﺒ‪%‬ﺮ ﻋ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻭﻫ‪% % 3%‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻟﺼﺤﻴ‪%‬ﺢ‪ .‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﺍ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺩﺍ ‪%‬ﺋﻤ‪%‬ﺎﹰ ﺃﻗ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺣ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪﻯ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﻭ ﺃﻗ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺣ‪%‬ﺪ‬
‫ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺃ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﻂ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻜ‪%‬ﺲ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺍﻟﺼﺤﻴﺢ‪.‬‬
‫‪ -۱‬ﺩﺍﻟﺔ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻓﻰ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﻟﻘﺼﻴﺮﺓ ‪:‬‬

‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ﻛ‪%‬ﻞ‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ‪%‬‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺪﺍﺭ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﺼﻴ‪%‬ﺮﺓ ‪%‬‬
‫ﻟﻔﺘ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺒﻴ‪%‬ﻦ ﺩﺍﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%%‬‬
‫ﻣ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻮﻯ ﻣ ‪%‬ﻦ ﻣ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻮﻳ ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ ‪%‬ﺪﺧ ‪%‬ﻞ‪ .‬ﻭﺍﻟ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺭﻗ ‪%‬ﻢ )‪ (۲‬ﻳ ‪%‬ﻮﺿ ‪ „%‬ﺑ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺾ ﺍﻷﺭﻗ ‪%‬ﺎﻡ‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺩﺧ‪%‬ﻞ‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻞ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻔﺘ‪%‬ﺮﺿ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪%% %‬‬
‫ﻭﺫﻟﻚ ﺑﻐﺮﺽ ﺗﻮﺿﻴﺢ ﺩﺍﻟﺔ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﻟﻘﺼﻴﺮﺓ‪.‬‬
‫ﺻﻔ‪%‬ﺮﺍﹰ )ﻭﻫ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ‬

‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻳﻈﻬ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪ (۲‬ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
‫ﻭ‪% %‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺪ‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬‬
‫ﻟﺒﻘ‪%‬ﺎﺀ ‪%‬‬
‫ﺷﻴﺌ‪%‬ﺎ· ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﺟ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺴﺘﻬﻠ‪%B‬ﻮﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪ {%‬ﺃﻥ ‪% % % % %‬‬
‫ﺿﻴ‪%‬ﺔ( ﻓ‪%‬ﻼ ﺑ‪%‬ﺪ ﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪.‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻗ‪%‬ﺪﺭﻩ ‪% % ۱۲۰‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺿﻨ‪%‬ﺎ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﺤﻴ‪%‬ﺎﺓ‪ .‬ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮﻗ‪% {%‬ﻧﺤ‪%‬ﻮ ‪۱۸۰‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴ‪%B‬ﻮﻥ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻠ‪ “%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪% % ۱۰۰‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ‬
‫ﻓﻴ‪%B‬ﻮﻥ ‪%‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﻟﻴﺼ‪%‬ﻞ ﺇﻟ‪% % ۳۰۰ 3%‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ﻭﺇﺫﺍ ﺍﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪ {%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪ .‬ﻭﺇﺫﺍ ﺍﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪ {%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺇﻟ‪% % ٥۰۰ 3%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮﻗ‪% % ۳۰۰ {%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﻴﻪ‪ ،‬ﻓﻴ‪B‬ﻮﻥ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗ{ ‪ ٤۲۰‬ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺟﻨﻴﻪ ﻭﻫ‪B‬ﺬﺍ‪.‬‬
‫ﻟﺸ‪%B‬ﻞ‬
‫ﻟﻨﺤ‪%‬ﻮ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺿ‪ „%‬ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺴﺘﻄﻴ‪%‬ﻊ ﺃﻥ ﻧ‪%‬ﻮﺿ‪ „%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬‬
‫ﻭ‪% %% %‬‬
‫ﺋﻴﺴ‪3%‬‬
‫ﻟﻤﺤ‪%‬ﻮﺭ ﺍﻟ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‪ ،‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻘ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﻤﺤ‪%‬ﻮﺭ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻳﻘﻴ‪%‬ﺲ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪% %‬‬
‫ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪% .(۱‬‬
‫ﻧﺤﺼ‪%‬ﻞ‬
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‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺃﻭ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‪ .‬ﻭ ‪% % % %‬‬
‫ﻓﻴﻤﺜ‪%‬ﻞ ﺍﻻ ‪% %‬‬
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‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ‬
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‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍﻟ‪%‬ﻼﺯﻡ ﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ‬
‫ﻳﺼﻨ‪ {%‬ﻣ‪{%‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﻘﻴ‪%‬ﻢ )ﻯ( ﻭﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪% %‬‬
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‫ﺻﻔ‪%‬ﺮﺍﹰ‪ ،‬ﺃﻯ ‪% %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻟﺤﻴ‪%‬ﺎﺓ‪ .‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﻂ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫‪- ۷۰ -‬‬
‫‪- 163 -‬‬

‫ﻗﻴ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﺒﻘ‪%‬ﺎﺀ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪% % % {%‬‬
‫ﺍ‪%% % %‬‬
‫ﻑ )‪ (٣‬ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﺍﻟﻘﻮﻣﻰ‬
‫{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{‬
‫ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
‫ﻧﻘﻄ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ﺃﻯ ‪% %‬‬
‫ﻳﻌﻨ‪ 3%‬ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
‫ﻓﻘ‪ 3%‬ﺯﺍﻭﻳ‪%‬ﺔ ﻗ‪%‬ﺪﺭﻫ‪%‬ﺎ ‪% % ٤٥‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻣﺴ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ‬
‫ﺗﻤﺜ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﻂ )ﻯ( ‪% %‬‬
‫ﻧﻘﻄ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ‪ .‬ﻟ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺃﻯ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴ‪%‬ﺎﻭﻳ‪%‬ﺎﹰ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻣﺘﺴﺎﻭﻳﺔ ﻋﻠ‪ 3‬ﻛﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺤﻮﺭ ﺍﻷﻓﻘ‪ 3‬ﻭﺍﻟﻤﺤﻮﺭ ﺍﻟﺮﺃﺳ‪.3‬‬
‫ﺩﺍﻟﺔ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻓ‪ 5‬ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﻟﻘﺼﻴﺮﺓ‬
‫ﺍﻟﻤﻴﻞ‬ ‫ﺍﻟﻤﻴﻞ‬
‫ﺍﻟﺤﺪﻯ‬ ‫ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ‬
‫ﺍﻟﺘﻐﻴﺮ‬ ‫ﺍﻟﺘﻐﻴﺮ‬
‫ﻟﻼﺳﺘﻬﻼﻙ‬ ‫ﻟﻼﺳﺘﻬﻼﻙ‬ ‫ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ‬ ‫ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺪﺧﻞ‬
‫ﻓ‪ 3‬ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ‬ ‫ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﺪﺧﻞ‬
‫∆ﺱ‬ ‫ﺱ‬ ‫)ﺱ(‬ ‫)ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺟﻨﻴﻪ(‬
‫)˙∆ ﺱ(‬ ‫)∆ ﻯ(‬
‫ـــــــــــ‬ ‫ــــــــــ‬
‫∆ ﻯ‬ ‫ﻯ‬
‫∞‬ ‫∞‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪۱۲۰‬‬ ‫ﺻﻔﺮ‬
‫‪۰٬٦‬‬ ‫‪۱٬۸‬‬ ‫‪٦۰‬‬ ‫‪۱۰۰‬‬ ‫‪۱۸۰‬‬ ‫‪۱۰۰‬‬
‫‪۰٬٦‬‬ ‫‪۱٬۲‬‬ ‫‪٦۰‬‬ ‫‪۱۰۰‬‬ ‫‪۲٤۰‬‬ ‫‪۲۰۰‬‬
‫‪۰٬٦‬‬ ‫‪۱‬‬ ‫‪٦۰‬‬ ‫‪۱۰۰‬‬ ‫‪۳۰۰‬‬ ‫‪۳۰۰‬‬
‫‪۰٬٦‬‬ ‫‪۰٬۹‬‬ ‫‪٦۰‬‬ ‫‪۱۰۰‬‬ ‫‪۳٦۰‬‬ ‫‪٤۰۰‬‬
‫‪۰٬٦‬‬ ‫‪۰٬۸٤‬‬ ‫‪٦۰‬‬ ‫‪۱۰۰‬‬ ‫‪٤۲۰‬‬ ‫‪٥۰۰‬‬
‫‪۰٬٦‬‬ ‫‪۰٬۸‬‬ ‫‪٦۰‬‬ ‫‪۱۰۰‬‬ ‫‪٤۸۰‬‬ ‫‪٦۰۰‬‬
‫ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ‬
‫ﻯ‬
‫‪500‬‬
‫ﺱ‬
‫‪450‬‬
‫‪400‬‬
‫ﺏ‬
‫‪360‬‬
‫ﺃ‬ ‫∆ ﺱ = ‪60‬‬
‫‪300‬‬ ‫ﺟـ‬
‫∆ ﻯ = ‪100‬‬
‫‪250‬‬
‫‪200‬‬
‫‪120‬‬
‫‪100‬‬
‫{{{‬
‫‪45‬‬ ‫ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺪﺧﻞ‬
‫‪0‬‬
‫‪100‬‬ ‫‪200‬‬ ‫‪300‬‬ ‫‪400‬‬ ‫‪500‬‬ ‫‪600‬‬
‫ﺷ‪:‬ﻞ ﺭﻗﻢ )‪(۱‬‬
‫ﺩﺍﻟﺔ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻓ‪ 5‬ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﻟﻘﺼﻴﺮﺓ‬
‫‪- ۷۱ -‬‬
‫‪- 164 -‬‬

‫ﻟﻨﻘﻄ‪%‬ﺔ )ﺃ(‪ .‬ﻭﻫ‪%‬ﻮ‬

‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ )ﺱ( ﻣ‪ {%‬ﺧ‪%‬ﻂ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ )ﻯ( ‪%‬‬
‫ﺗﺘﻘ‪%‬ﺎﻃ‪ {%‬ﺩﺍﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%%‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻭ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬‬
‫ﻳﺘﺴ‪%‬ﺎﻭﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻣ‪ {%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘﻄ‪%‬ﺔ )ﺃ( ‪% %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻳﻌﻨ‪ 3%‬ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
‫ﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪%‬ﻧﺠ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ﺩﺍﻟ‪%‬ﺔ‬
‫ﻗﺒ‪%‬ﻞ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺩﺧ‪%‬ﻞ ‪% % ۳۰۰‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﻳﻌﻨ‪ 3%‬ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﻂ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ )ﻯ(‪ ،‬ﻭﻫ‪%‬ﻮ ﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ )ﺱ( ﺃ ‪%‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻳﻈﻬ‪%‬ﺮ‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‪ ،‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺃ ‪%‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍﻷﻗ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % ۳۰۰‬‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ )ﺃ ‪%‬‬
‫ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪ .(۲‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺪ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺸ‪%B‬ﻞ‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺃﻗ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‪ .‬ﻭﻳ‪%‬ﻼﺣ‪%‬ﻆ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻨﺠ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ( ‪% %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫‪% % ۳۰۰‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻭﻫ‪%‬ﻮ‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪﻯ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺤﺼ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻧﺴﺘﻄﻴ‪%‬ﻊ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻴ‪%‬ﺎﻧ‪ 3%‬ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪ (۱‬ﺃ ‪%‬ﻧﻨ‪%‬ﺎ ‪% % % %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻧﻔﺴﻪ ﻋﺒﺎﺭﺓ ﻋﻦ ﻣﻴﻞ ﺩﺍﻟﺔ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻭﺍﻟﺬﻯ ﻳﺴﺎﻭﻯ ﻇﻞ ﺍﻟﺰﺍﻭﻳﺔ ﻫـ =‬
‫‪٦۰‬‬ ‫ﺏﺝ‬ ‫ﺍﻟﻤﻘﺎﺑﻞ‬
‫= ‪۰٬٦‬‬ ‫=‬ ‫=‬ ‫=‬
‫‪۱۰۰‬‬ ‫ﺃ ﺟـ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﺎﻭﺭ‬
‫ﻳﻌﻨ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ‬

‫ﺧﻄﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﺍ ﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻫ‪ 3%‬ﺩﺍﻟ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺿﻨ‪%‬ﺎ ﺃﻥ ﺩﺍﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬‬
‫ﻧﺘﻴﺠ‪%‬ﺔ ﻻ ‪%‬‬
‫ﻭ ‪%%%‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﻞ ﺛ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺖ ﻓ‪%‬ﻼ ﺑ‪%‬ﺪ ﺃﻥ‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ‪ .‬ﻭﻃ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﻘﻄ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ﺃﻯ ‪% %‬‬
‫ﻣﻴﻠ‪%‬ﻪ ﺛ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺖ ‪%‬‬
‫ﻣﺴﺘﻘﻴ‪%‬ﻢ ‪% %‬‬
‫ﺧ‪%‬ﻂ ‪% % % %‬‬
‫ﺳﺒ‪%‬ﻖ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻝ ﻓ‪%‬ﺈﻥ‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺛ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺖ ﺃ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬ﻳﺴ‪%‬ﺎﻭﻯ ‪ ۰,٦‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪﻯ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻌﻨ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺃﻥ‬
‫ﻟﺼﺤﻴ‪%‬ﺢ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﻮﻥ ﺃﻗ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺣ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪﻯ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻛﻤﻠ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻦ‬
‫ﻳﺴﺘﻬﻠ‪%B‬ﻪ ﺑ‪%‬ﺄ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌﻴ‪%‬ﻦ ﻓ‪%‬ﺈﻧ‪%‬ﻪ ﻻ ‪% % % % %‬‬
‫ﺑﻤﻘ‪%‬ﺪﺍﺭ ‪% %‬‬
‫ﺧﻠ‪%‬ﻪ ‪% %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺪ ﺩ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪% {%‬‬
‫ﺍ‪%% % %‬‬
‫ﻣﻨ‪%‬ﻪ ﻭﻳ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺰﺀ ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺎﻗ‪ .3%‬ﻭ ‪%‬ﺗﺠ‪%‬ﺪﺭ ﺍﻹﺷ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺴﺘﻬﻠ‪%‬ﻚ ﺟ‪%‬ﺰﺀﺍﹰ ‪%‬‬
‫‪% %% %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﻮﻕ‬
‫ﻣﻌﻴ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺪﺍﺭ ‪% %‬‬
‫ﻳﺴﺘﻬﻠ‪%‬ﻚ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﻤﺠﺘﻤ‪ {%‬ﺃﻥ ‪% % % %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪% % % % %‬‬
‫ﻟﻘﺼﻴ‪%‬ﺮﺓ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %%‬‬
‫ﺩﺧﻠﻪ‪ ،‬ﺇﻻ ﺃﻧﻪ ﻻ ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ ﺃﻥ ﻳﺴﺘﻤﺮ ﻋﻠ‪ 3‬ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺤﺎﻝ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﻟﻄﻮﻳﻠﺔ‪.‬‬
‫‪ -۲‬ﺩﺍﻟﺔ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻓﻰ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﻟﻄﻮﻳﻠﺔ ‪:‬‬

‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻋ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﻂ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺃﻥ ﻳ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻠ‪%‬ﺔ ﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻔﺘ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﻄ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪{%‬‬
‫ﻳﻌﻨ‪ 3%‬ﺃﻥ ﺃﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﻟﺼﺤﻴ‪%‬ﺢ‪ .‬ﺇﺫ ﺃﻥ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺣ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% % %‬‬
‫{{{‬
‫ﺑﺼﻔ‪%‬ﺔ‬
‫ﻣﻨﺤﻬ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ ‪% %‬‬
‫ﺗﺴﺘﻄﻴ‪%‬ﻊ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﻻ ‪% % % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ‪% ،‬‬
‫ﻳﻘﺘ‪%‬ﺮﺿ‪%‬ﻮﻥ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺳ‪%‬ﺪﺍﺩ‬
‫ﺑﺘﺴ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ‪ .‬ﻭﻓ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﺪﻡ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺪﺭﺓ ‪%‬‬
‫ﻣﺴﺘﻤ‪%‬ﺮﺓ ﻣ‪%‬ﺎ ﻟ‪%‬ﻢ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻣ‪%‬ﻮﺍ ‪% %‬‬
‫‪%% %‬‬
‫‪- ۷۲ -‬‬
‫‪- 165 -‬‬

‫ﻑ )‪ (٣‬ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﺍﻟﻘﻮﻣﻰ‬
‫{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{‬
‫ﺗﻌ‪%‬ﻮﺩ‬
‫ﻣﻨﺤﻬ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ‪ ،‬ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﻻ ﺑ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﻋ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﺘ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﻒ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ‪% % ،‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﺑﻨ‪%‬ﺎﺀ ‪%‬‬
‫ﻓﻴﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻌﺘ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﻳﻘ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﺍﻷﻭﺿ‪%‬ﺎﻉ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺴﺘﻘﻴﻤ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬ﻳﺒ‪%‬ﺪﺃ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﺧﻄ‪%‬ﺎﹰ ‪% % % % %‬‬
‫ﻟﻔﺘ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﻄ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻳﻠ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﻮﻗ‪ {%‬ﺃﻥ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﻮﻥ ﺩﺍﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻧﻘﻄﺔ ﺍﻷﺻﻞ ﻭﻳﻘ{ ﺃﺳﻔﻞ ﺧﻂ ‪ ٤٥‬ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﻤﻮﺿ„ ﺑﺎﻟﺸ‪B‬ﻞ ﺭﻗﻢ )‪.(۲‬‬
‫ﺟﺪﻭﻝ ﺭﻗﻢ )‪(۳‬‬
‫ﺩﺍﻟﺔ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻓ‪ 5‬ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﻟﻄﻮﻳﻠﺔ‬
‫ﺍﻟﻤﻴﻞ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﻟﻼﺳﺘﻬﻼﻙ‬ ‫ﺍﻟﻤﻴﻞ ﺍﻟﺤﺪﻯ ﻟﻼﺳﺘﻬﻼﻙ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ‬ ‫ﺍﻟﺪﺧﻞ‬
‫ﺱ‬ ‫∆ﺱ‬
‫ﻡ ﻡ ﺱ = ـــــــــــ‬ ‫ﻡ ﺡ ﺱ = ــــــــــــــ‬ ‫)ﺱ(‬ ‫)ﻯ(‬
‫ﻯ‬ ‫∆ ﻯ‬
‫‪۰٬۸‬‬ ‫‪۰٬۸‬‬ ‫‪۸۰۰‬‬ ‫‪۱۰۰۰‬‬
‫‪۰٬۸‬‬ ‫‪۰٬۸‬‬ ‫‪۱٦۰۰‬‬ ‫‪۲۰۰۰‬‬
‫‪۰٬۸‬‬ ‫‪۰٬۸‬‬ ‫‪۲٤۰۰‬‬ ‫‪۳۰۰۰‬‬
‫‪۰٬۸‬‬ ‫‪۰٬۸‬‬ ‫‪۳۲۰۰‬‬ ‫‪٤۰۰۰‬‬
‫‪۰٬۸‬‬ ‫‪۰٬۸‬‬ ‫‪٤۰۰۰‬‬ ‫‪٥۰۰۰‬‬
‫‪۰٬۸‬‬ ‫‪۰٬۸‬‬ ‫‪٤۸۰۰‬‬ ‫‪٦۰۰۰‬‬
‫ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﺃﻭ ﺍﻟﺪﺧﻞ‬
‫ﻯ‬
‫ﺱ‬
‫‪45‬‬
‫ﺷ‪:‬ﻞ ﺭﻗﻢ )‪(۲‬‬

‫ﺩﺍﻟﺔ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻓ‪ 5‬ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﻟﻄﻮﻳﻠﺔ‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ )∆ ﺱ ‪∆ /‬ﻯ( ‪%‬ﻳﺴ‪%‬ﺎﻭﻯ‬

‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪﻯ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﻭﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻧﺠ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺼﻔ‪%‬ﺮ‪% ،‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ‬
‫ﻧﺨﻔ‪%‬ﺾ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ )ﺱ ‪ /‬ﻯ(‪ .‬ﻭﺇﺫﺍ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﻂ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﺼﻔ‪%‬ﺮ‪ .‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﺍ ﻫ‪%‬ﻮ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﻕ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺩﺍﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴ‪%‬ﺎﻭﻳ‪%‬ﺎﹰ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ‪%‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫{{{‬ ‫‪- ۷۳ -‬‬
‫‪- 166 -‬‬

‫ﺗﻤﺜﻴ‪%‬ﻞ ﺩﺍﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻘﺼﻴ‪%‬ﺮﺓ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﻔﺘ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻄ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻳﻠ‪%‬ﺔ ﻭﺩﺍﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺑﻨﻔ‪%‬ﺲ ﺍ ‪%‬ﻟﻄ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪3%‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬ﺑﻴ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪ (۳‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻋﺘﻤ‪%‬ﺎﺩﺍﹰ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﻔﺘ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﻄ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻳﻠ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪% %%‬‬
‫ﻋﺘﺒ‪%‬ﺎﺭ‬
‫ﻟﻘﺼﻴ‪%‬ﺮﺓ‪ ،‬ﻭﻣ‪ {%‬ﺍﻷﺧ‪%‬ﺬ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻔﺘ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ﺭﺳ‪%‬ﻢ ﺩﺍﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺗﺒﻌﻨ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪% %%‬‬
‫ﺃﻥ ﺍﻟﻤﻴﻞ ﺍﻟﺤﺪﻯ ﻟﻼﺳﺘﻬﻼﻙ ﻳﺴﺎﻭﻯ ﺍﻟﻤﻴﻞ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﻟﻼﺳﺘﻬﻼﻙ = ‪.۰,۸‬‬
‫{{{‬ ‫‪- ۷٤ -‬‬
‫‪- 167 -‬‬

‫ﻑ )‪ (٤‬ﺍﻻﺩﺧــﺎﺭ ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬
‫{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{‬
‫ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ‬
‫ﺍﻹﺩﺧﺎﺭ ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬
‫�‬
‫‪Üí⁄ Ó Ö^€njâ˝]Ê Ö^}Å˝] V^√e]Ö‬‬
‫ﺃﻭﻻ‪ :‬ﺍﻹﺩﺧﺎﺭ ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻰ ﻣﺼﺮ ‪:‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺃﻭ‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﻪ ﺇﻣ‪%‬ﺎ ﻷﻏ‪%‬ﺮﺍﺽ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺼ‪%‬ﺮﻑ ‪%‬‬
‫ﺳﺒ‪%‬ﻖ ﺃﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺑﻴﻨ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻣﻐﻠﻘ‪%‬ﺎﹰ )ﺃﻯ ﻻ ﺗ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺪ ﻋ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% % % 3%‬‬
‫ﻷﻏ‪%‬ﺮﺍﺽ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ‪ ،‬ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺇﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻄﺒﻴﻌ‪ 3%‬ﺃﻥ ﺍﻷﻣ‪%‬ﻮﺍﻝ‬
‫ﻣ‪ {%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪ 3%‬ﻓ‪ 3%‬ﺻ‪%‬ﻮﺭﺓ ﺻ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ ﺃﻭ ﻭﺍﺭﺩﺍﺕ(‪ .‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺪﺧ ‪%‬ﺮﺓ ﻓ ‪ 3%‬ﺳ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺔ ﻣ ‪%‬ﺎ ﺳ ‪%‬ﻮﻑ ﻳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻢ ﺍﺳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺨ ‪%‬ﺪﺍﻣ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﺎ ﺇﻣ ‪%‬ﺎ ﺑ ‪%‬ﻐ ‪%‬ﺮﺽ ﺍﻻﺳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﻼﻙ ﻓ ‪3%‬‬
‫ﻛﺘﻨ‪%‬ﺎﺯﻫ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻭﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ‪ ،‬ﺃﻭ ﺃﻥ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﺗﺴﺘﺨ‪%‬ﺪﻡ ‪%‬ﺑﻐ‪%‬ﺮﺽ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﻘﺒ‪%‬ﻞ‪ ،‬ﻭﺇﻣ‪%‬ﺎ ﺃﻥ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪%%% % %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﻮ‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ﺗ‪%‬ﺄ ‪%‬ﺛﻴ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﺸ‪%‬ﺎﻁ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﺨ‪%‬ﺮﺝ ﻣ‪%‬ﻦ ﺩﻭﺭﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﺴ‪%‬ﺎﺩ ﻭﺭﻛ‪%‬ﻮﺩ ﺇﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻥ‬
‫ﻧﺨﻔ‪%‬ﺎﺽ‪ ،‬ﻭﻗ‪%‬ﺪ ﺗ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺪﻭﺙ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﺎﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺣﺠﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﻟﻤ‪B‬ﺘﻨﺰﺓ ﻛﺒﻴﺮﺍﹰ‪.‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﻟ‪%‬ﻪ ﻋ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺎﺕ ﻣ‪ {%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪ 3%‬ﻓ‪3%‬‬

‫ﻭﻓ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺃﻥ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺻ‪%‬ﻮﺭﺓ ﺻ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ ﻭﻭﺍﺭﺩﺍﺕ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﻴ‪%‬ﻄ‪%‬ﻠ‪%‬ﻖ ﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺍﻻﻗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﺤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ‬
‫ﺑ ‪%‬ﺎﻻﻗ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﺎﺩ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻮﺡ‪ .‬ﻭﻓ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻪ ﻳ ‪%‬ﻤ ‪% B%‬ﻦ ﺃﻥ ﻳ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﻮﻕ ﺣ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﻢ ﺍﻻﺳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺜ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﺭ ﻋ ‪%‬ﻦ ﺣ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﻢ‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺃﻭ ﻣ‪%‬ﺎ‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ‪%‬ﺗﻤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﻕ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﺮﺍﺕ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻳﻤ‪B‬ﻦ ﺃﻥ ﻳﻄﻠﻖ ﻋﻠﻴﻪ ﺍﺳﻢ ﺍﻟﻤﺪﺧﺮﺍﺕ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﻪ‬
‫ﻟﺘﺼ‪%‬ﺮﻑ ‪%‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪% 3%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻳﺒﻴ‪%‬ﻦ ﺃﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪% % (۱‬‬
‫ﻋ ‪%‬ﻠ ‪ 3%‬ﺃﻏ ‪%‬ﺮﺍﺽ ﺍﻻﺳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﻼﻙ ﻭﺍﻻﺩﺧ ‪%‬ﺎﺭ‪ .‬ﻭﻳ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﺐ ﺃﻥ ﻳ ‪% B%‬ﻮﻥ ﻣ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻮﻉ ﺍﻻﺳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﻼﻙ‬
‫ﻭﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺤ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺴ‪%‬ﺎﻭﻳ‪%‬ﺎﹰ ‪ ٪۱۰۰‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺤ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺍﻹﺟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ .3%‬ﻭﻟ‪%‬ﻴ‪%‬ﺲ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪3%‬‬
‫ﻟﻠﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺴ‪%‬ﺎﻭﻳ‪%‬ﺎﹰ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻭﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻉ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﻭﺭﻯ ﺃﻥ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﺍﻹﺟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﻟ ‪ .3%‬ﻓ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﻠ ‪ 3%‬ﺳ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻞ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺜ ‪%‬ﺎﻝ ﻧ ‪%‬ﻼﺣ ‪%‬ﻆ ﻣ ‪%‬ﻦ ﺍﻟ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺭﻗ ‪%‬ﻢ )‪ (۱‬ﺃﻥ ﻣ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻮﻉ‬
‫ﺍﻻﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻭﺍﻻﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺜ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻋ‪%‬ﺎﻡ ‪ ۲۰۱٤/ ۱۳‬ﻳ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﺩﻝ ‪ ٪۱۰۷‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺤ‪%‬ﻠ‪3%‬‬
‫ﺑﻨﺤ‪%‬ﻮ ‪ ٪۷‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﻕ ﻳ́‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﺩﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﻕ‬
‫ﺑﻔﺠ‘ﻮﺓ ﺍﻹﺩﺧ‘ﺎﺭ‬
‫ﻳﺴﻤ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﻕ ‘ ‘‬
‫ﺑﻴﻨﻬﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﺪﺭ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ ،3%‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ .3%‬ﻭﻳ‪%‬ﻼﺣ‪%‬ﻆ ﺃﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﻕ ‪% % % %‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﻭﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﺍﻹ ‪%‬‬
‫‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫{{{‬ ‫‪- ۷۷ -‬‬
‫‪- 168 -‬‬

‫ﻓﺠ‘ﻮﺓ ﺍ ‘ﻟﺼ‘ﺎﺩﺭﺍﺕ ﻭﺍﻟ‘ﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ﻓ‪% 3%‬ﻧﻔ‪%‬ﺲ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻡ‪.‬‬

‫ﺗﺘﺴ‪%‬ﺎﻭﻯ ﻣ‪‘ {%‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‘ﺎﺭ ﻭﻫ‪% % 3%‬‬
‫ﻭﺍﻻ ‘ ‘ ‘‬
‫ﻟﻤﺤﻠﻴ‪%‬ﺔ )ﺃﻭ ﺑ‪%‬ﺎﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ‬
‫ﺑﻔﺠ‪%‬ﻮﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻓﺠ‪%‬ﻮﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ ﻭﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ‪% %‬‬
‫ﺗﺴﻤ‪% 3%‬‬
‫ﻭﻗ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﻳﻨﻄﺒ‪%‬ﻖ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺲ‬
‫ﻃﻨﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﺗﺴﺘﺨ‪%‬ﺪﻡ ﻓ‪% 3%‬ﺗﻤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﺟﻨﺒ‪%‬ﻰ( ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % 3%‬‬
‫ﺍﻷ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﺸ¸ﺀ ﻟﺒﺎﻗ‪ 3‬ﺍﻟﺴﻨﻮﺍﺕ‪.‬‬
‫ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﻤﺌﻮﻳﺔ ﻟﺘﻮﺯﻳﻊ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﻋﻠ‪ 5‬ﺍﻟﻨﺎﺗ‪ v‬ﺍﻟﻤﺤﻠ‪ 5‬ﺍﻹﺟﻤﺎﻟ‪5‬‬
‫)ﺑﺄﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﺠﺎﺭﻳﺔ(‬
‫‪۲۰۱٤/۱۳‬‬ ‫‪۲۰۱۳/۱۲‬‬ ‫‪۲۰۱۲/۱۱‬‬ ‫ﺍﻟﺒﻴـــﺎﻥ‬
‫‪٪۱۰۰‬‬ ‫‪٪۱۰۰‬‬ ‫‪٪۱۰۰‬‬ ‫ﺍﻟﻨﺎﺗ‪ Y‬ﺍﻟﻤﺤﻠ‪ 3‬ﺍﻹﺟﻤﺎﻟ‪ 3‬ﺑﺴﻌﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬
‫‪٪۸۲‬‬ ‫‪٪۸۱‬‬ ‫‪٪۸۱‬‬ ‫ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﺍﻟﺨﺎﺹ‬
‫‪٪۱۲‬‬ ‫‪٪۱۲‬‬ ‫‪٪۱۱‬‬ ‫ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﺍﻟﻌﺎﻡ‬
‫‪٪۱۳‬‬ ‫‪٪۱٤‬‬ ‫‪٪۱٦‬‬ ‫ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻹﺟﻤﺎﻟ‪3‬‬
‫‪٪٦‬‬ ‫‪٪۷‬‬ ‫‪٪۸‬‬ ‫ﺍﻹﺩﺧﺎﺭ ﺍﻟﻤﺤﻠ‪3‬‬
‫‪٪۱٥‬‬ ‫‪٪۱۸‬‬ ‫‪٪۱۷‬‬ ‫ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺍﺕ‬
‫‪٪۲۲‬‬ ‫‪٪۲٥‬‬ ‫‪٪۲٦‬‬ ‫ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺍﺕ‬

‫ﺍﻟﻤﺼﺪﺭ‪ :‬ﺍﻟﺠﺪﻭﻝ ﻣﺮﻛﺐ ﺑﻤﻌﺮﻓﺔ ﺍﻟﻤﺆﻟﻒ ﻣﻦ ﻭﺍﻗ‪ y‬ﺑﻴﺎﻧﺎﺕ ‪:‬‬
‫ﻧﺤ‪%‬ﻮ‬
‫ﻟﻨﻬ‪%‬ﺎﺋ‪% 3%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺴﺒ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺗﺠ‪%‬ﺎﻩ ‪% %‬‬
‫ﻭﻳ‪%‬ﻼﺣ‪%‬ﻆ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪ (۱‬ﺍ ‪%‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺎﻡ ‪ ۲۰۱۲ /۱۱‬ﺇﻟ‪% 3%‬ﻧﺤ‪%‬ﻮ ‪٪۹٤‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﺍﻹﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻉ ﻣ‪%‬ﻦ ‪ ٪۹۲‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ‪ ٪۸‬ﺇﻟ‪3%‬‬
‫ﻧﺴﺒ‪%‬ﺔ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻧﺨﻔ‪%‬ﺎﺽ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﻦ ‪%‬ﻧﺠ‪%‬ﺪ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﻋ‪%‬ﺎﻡ ‪ ،۲۰۱٤ /۱۳‬ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪3%‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻧﺴﺒ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻧﺨﻔﻀ‪%‬ﺖ ‪% %‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﻂ ﺇ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻔﺘ‪%‬ﺮﺓ‪ ،‬ﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬‬
‫‪%‬ﻧﺤ‪%‬ﻮ ‪ ٪٦‬ﺧ‪%‬ﻼﻝ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺲ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻦ ‪ ٪۱٦‬ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺎﺗ‪ Y‬ﺍﻟﻤﺤﻠ‪ 3‬ﺍﻹﺟﻤﺎﻟ‪ 3‬ﺇﻟ‪ 3‬ﻧﺤﻮ ‪ ٪۱۳‬ﺧﻼﻝ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ‪.‬‬
‫ﺍﻹﺩﺧﺎﺭ‪:‬‬ ‫ﺛﺎﻧﻴﺎﹰ‪� :‬‬

‫]˝‪Ö^}Å‬‬ ‫ﺩﺍﻟﺔ‪Ì÷]Å‬‬
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‫ﻳ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺮﻑ ﺍﻹﺩﺧ ‪%‬ﺎﺭ ﻋ ‪%‬ﻠ ‪ 3%‬ﺃﻧ ‪%‬ﻪ ﺫﻟ ‘ﻚ ﺍﻟ ‘ﺠ ‘ﺰﺀ ﻣ ‘ﻦ ﺍﻟ ‘ﺪﺧ ‘ﻞ ﺍﻟ ‘ﺬﻯ ﻟ ‘ﻢ ﻳ ‘ﻨ ‘ﻔ ‘ﻖ ﻋ ‘ﻠ ‘‪5‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺮﺑ‪%‬ﻂ ﺑ‪%‬ﻪ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻃﻠﻘﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻛﻨ‪%‬ﺎ ﻗ‪%‬ﺪ ﺃ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‘ﻼﻙ‪ .‬ﻭﺇﺫﺍ ‪%‬‬
‫ﺍﻻ ‘ ‘‬
‫‪- ۷۸ -‬‬
‫‪- 169 -‬‬

‫{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ﺩﺍﻟ‪%‬ﺔ‬
‫ﻳﻄﻠ‪%‬ﻖ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺮﺑ‪%‬ﻂ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺪﺍﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍﻹﺩﺧﺎﺭ‪.‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟﻘﺼﻴ‪%‬ﺮﺓ ﻣ‪%‬ﻦ ﺩﺍﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻔﺘ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪% % %‬‬
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‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻔ‪%‬ﺘ‪%‬ﺮﺓ ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﺼ‪%‬ﻴ‪%‬ﺮﺓ )ﻭﻳ‪%‬ﻨ‪%‬ﻄ‪%‬ﺒ‪%‬ﻖ ﻧ‪%‬ﻔ‪%‬ﺲ ﺍﻟ‪%‬ﺸ‪¸%‬ﺀ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻔ‪%‬ﺘ‪%‬ﺮﺓ ﺍﻟ‪%‬ﻄ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻠ‪%‬ﺔ( ﻭﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻮﺿ‪%‬ﺤ‪%‬ﺔ‬
‫ﺻﻔ‪%‬ﺮﺍﹰ‪،‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪%‬ﻧﺠ‪%‬ﺪ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
‫ﻟﻔﺼ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻖ‪% ،‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪ (۲‬ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺤﺒﻬ‪%‬ﻢ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﺮﺍﺕ‬
‫ﺿﻬ‪%‬ﻢ ﺃﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻗﺘ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪% ،‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ‪% % ۱۲۰‬‬
‫ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺴ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻘ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﻳ‪%‬ﻄ‪%‬ﻠ‪%‬ﻖ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪﺭ )‪ ۱۲۰‬ﻣ‪%‬ﻠ‪%‬ﻴ‪%‬ﻮﻥ ﺟ‪%‬ﻨ‪%‬ﻴ‪%‬ﻪ( ﺑ‪%‬ﺎﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﺍﻟ‪%‬ﺴ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺐ‪ ،‬ﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪،‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ‪% % ۱٦۰‬‬
‫ﺻﺒ‪%‬ﺢ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﺃ ‪%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﻓﻌﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻠ‪ “%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪% % ۱۰۰‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪% ،‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ﺃ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺎﹰ‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﺑﻤﻘ‪%‬ﺪﺍﺭ ‪% % ٦۰‬‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻣ‪%‬ﺎﺯﺍﻝ ﺃ ‪%‬‬
‫ﺃﻯ ﺃﻥ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺗﺴﺘﻤ‪%‬ﺮ ﺍﻟ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﺤ‪%‬ﺐ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﺮﺍﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻘ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺿﻬ‪%‬ﻢ ﺃﻭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬‬
‫ﻣ‪ {%‬ﺍﻟ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ ‪%‬ﻞ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻥ ﻳ‪%‬ﺘ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﺩﻻ ﻣ‪ {%‬ﺑ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﻀ ‪%‬ﻬ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎ ﺍﻟ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺾ ﻋ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺪﻣ ‪%‬ﺎ ﻳ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﻞ‬
‫ﻣ‪%‬ﺴ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ ‪%‬ﻞ ﺇﻟ‪ ۳۰۰ 3%‬ﻣ‪%‬ﻠ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻮﻥ ﺟ‪%‬ﻨ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻪ‪ .‬ﻭﻋ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺪ ﻫ ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﺔ ﻧ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ﺣ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﻢ‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ )ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ⁃‬
‫ﻟﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‪ ،‬ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪% 3%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ‪%‬‬
‫ﻣﺴ‪%‬ﺎﻭﻯ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ‪%‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ( ﻣﺴﺎﻭﻳﺎﹰ ﻟﻠﺼﻔﺮ‪.‬‬
‫ﻭﻋ‪%‬ﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﺮﺗ‪%‬ﻔ‪ {%‬ﻣ‪%‬ﺴ‪%‬ﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻛ‪%‬ﺜ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ‪ ۳۰۰‬ﻣ‪%‬ﻠ‪%‬ﻴ‪%‬ﻮﻥ ﺟ‪%‬ﻨ‪%‬ﻴ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻦ‬ ‫ﻟﻤﺘﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪% % % %‬‬
‫ﻳﺼﺤﺒﻬ‪%‬ﺎ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺍﺕ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬ ‫ﺍﻹﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﺑﻤﻌﻨ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬ﻧﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﺠ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﺑﻨﺴﺒ‪%‬ﺔ ﺃﻗ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﻧﺴ‪%‬ﺐ ﺍﻟ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‪% % % ،‬‬
‫‪% %%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‪ .‬ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺃ ‪%‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﺍﻷﻗ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % ۳۰۰‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % ۳۰۰‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﻧﺠ‪%‬ﺪ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺜ‪%‬ﺎﻝ ‪%‬ﻧﺠ‪%‬ﺪ‬
‫ﺳﺒﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻌﻠ‪% % 3%‬‬
‫ﺟﺒ‪%‬ﺎﹰ‪% % .‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ‪ ،‬ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪% 3%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﻣ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺃ ‪%‬‬
‫ﺃﻧ ‪%‬ﻪ ﻋ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺪﻣ ‪%‬ﺎ ﺍﺭﺗ ‪%‬ﻔ ‪ {%‬ﻣ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻟ ‪%‬ﺪﺧ ‪%‬ﻞ ﻟ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﻞ ﺇﻟ ‪ ٤۰۰ 3%‬ﻣ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻮﻥ ﺟ ‪%‬ﻨ‪%%‬ﻴ ‪%‬ﻪ ﻳ ‪% B%‬ﻮﻥ‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺐ ‪%‬ﻳﺴ‪%‬ﺎﻭﻯ‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺛ‪%‬ﻢ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ‪%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ‪% % ۳٦۰‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫‪ ٤۰‬ﻣ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻮﻥ ﺟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻪ‪ .‬ﻭﻋ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺪﻣ ‪%‬ﺎ ﺍﺭﺗ ‪%‬ﻔ ‪ {%‬ﺍﻟ ‪%‬ﺪﺧ ‪%‬ﻞ ﺇﻟ ‪ ٥۰۰ 3%‬ﻣ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻮﻥ ﺟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻪ ﺍﺭﺗ ‪%‬ﻔ ‪{%‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ‪% % ۸۰‬‬
‫ﻳﺼﺒ‪%‬ﺢ ‪%‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪% % 3%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺇﻟ‪% % ٤۲۰ 3%‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‬

‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ) ‪%‬ﻳﻄ‪%‬ﺮﺡ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺣﺼﻠﻨ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﻢ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % 3%‬‬
‫ﻭﺑ‪%‬ﻮﺿ‪% {%‬‬
‫{{{‬
‫‪- ۷۹ -‬‬
‫‪- 170 -‬‬

‫ﺟﻨﻴﻪ‪ ...‬ﻭﻫ‪B‬ﺬﺍ‪.‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﺗ‪%‬ﻪ( ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪ ،(۲‬ﻓ‪%‬ﺈ ‪%‬ﻧﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻜ‪%‬ﻮﻥ ﺑ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﻗ‪%‬ﺪ‬

‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ﻛ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ﻛ‪%‬ﻞ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺩﺍﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ‪ ،‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﻮﺿ‪ „%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﺣﺼﻠﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺗﻪ‪.‬‬
‫ﺑﺘﻤﺜﻴ‪%‬ﻞ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪% (۲‬ﺑﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺎﹰ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈ ‪%‬ﻧﻨ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬ﻧﻜ‪%‬ﻮﻥ ﻗ‪%‬ﺪ‬
‫ﻗﻤﻨ‪%‬ﺎ ‪% % % %‬‬
‫ﻭﺇﺫﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤﺜ‪%‬ﻞ‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪% %‬‬
‫ﻟﺸ‪%B‬ﻞ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪% ،(۱‬‬
‫ﻟﻘﺼﻴ‪%‬ﺮﺓ )ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻔﺘ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺷ‪%B‬ﻞ ﺩﺍﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺿﺤﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺃﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺤ‪%‬ﻮﺭ ﺍﻟ‪%‬ﺮﺃﺳ‪ 3%‬ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺐ‬
‫ﻳﻤﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‪ ،‬ﻭ ‪% %‬‬
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‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ‬
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‫ﻣﺜ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﻮﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻭﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﻋ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺐ‪ .‬ﻭﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪﻯ ﻟ‪%‬ﻺﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ )ﻭ ﺡ ﺥ(‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﻞ ﺩﺍﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻳﺴﻤ‪% 3%‬‬
‫ﻣﻴﻠﻬ‪%‬ﺎ ﺛ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺖ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻳﻌﻨ‪ 3%‬ﺃﻥ ‪% % %‬‬
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‫ﻟﺘﻐﻴ‪%‬ﺮ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‪،‬‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺪﺍﺭ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬‬
‫ﻟﺘﻐﻴ‪%‬ﺮ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺪﺍﺭ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﺴﺒ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻭﻫ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻳﺴ‪%‬ﺎﻭﻯ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‪ .‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
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‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‪ ،‬ﺃﻯ‬
‫ﻟﻨﺴﺒ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬‬
‫ﻋﺒ‪%‬ﺎﺭﺓ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻬ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﻂ ﻟ‪%‬ﻺﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫)ﺥ ‪ /‬ﻯ(‪ .‬ﻭﻫﻮ ﻗﺪ ﻳ‪B‬ﻮﻥ ﺳﺎﻟﺒﺎﹰ ﺃﻭ ﻣﻮﺟﺒﺎﹰ ﻛﻤﺎ ﻳﻈﻬﺮ ﻟﻨﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﺠﺪﻭﻝ ﺭﻗﻢ )‪.(۲‬‬
‫ﺻﻔ‪%‬ﺮﺍﹰ‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻴ‪%‬ﺎﻧ‪ 3%‬ﻟ‪%‬ﺪﺍﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
‫ﻟﺸ‪%B‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﻳ‪%‬ﻼﺣ‪%‬ﻆ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺒ‪%‬ﻖ ﺃﻥ ﺫﻛ‪%‬ﺮﻧ‪%‬ﺎ‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ(‪ .‬ﻭﻫ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﺳ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺐ )⁃‪% % ۱۲۰‬‬
‫ﻛ‪%‬ﺎﻥ ‪% %‬‬
‫ﻓﺈﻧﻪ ﻳﻌﺪ ﺇﺩﺧﺎﺭﺍﹰ ﺳﺎﻟﺒﺎﹰ ﻳﺘﻢ ﺍﻗﺘﺮﺍﺿﻪ ﺃﻭ ﺳﺤﺒﻪ ﻣﻦ ﻣﺪﺧﺮﺍﺕ ﺳﺎﺑﻘﺔ‪.‬‬
‫ﺩﺍﻟﺔ ﺍﻹﺩﺧﺎﺭ ﻓ‪ 5‬ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﻟﻘﺼﻴﺮﺓ‬
‫ﺍﻟﻤﻴﻞ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ‬ ‫ﺍﻟﻤﻴﻞ ﺍﻟﺤﺪﻯ‬
‫ﺍﻟﺘﻐﻴﺮ‬ ‫ﻣﻘﺪﺍﺭ ﺍﻟﺘﻐﻴﺮ‬
‫ﻟﻺﺩﺧﺎﺭ‬ ‫ﻟﻺﺩﺧﺎﺭ‬ ‫ﻣﺴﺘﻮﻯ‬
‫ﻓ‪3‬‬ ‫ﻓ‪3‬‬ ‫ﺍﻹﺩﺧﺎﺭ‬
‫ﺥ‬ ‫∆ﺥ‬ ‫ﺍﻟﺪﺧﻞ‬
‫ﺍﻹﺩﺧﺎﺭ‬ ‫ﺍﻟﺪﺧﻞ‬ ‫)ﺥ(‬
‫ـــــــــــ‬ ‫ــــــــــ‬ ‫)ﻯ(‬
‫)∆ ﺥ(‬ ‫)∆ ﻯ(‬
‫ﻯ‬ ‫∆ﻯ‬
‫∞‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫⁃ ‪۱۲۰‬‬ ‫ﺻﻔﺮ‬
‫⁃ ‪۰٬۸‬‬ ‫‪۰٬٤‬‬ ‫‪٤۰‬‬ ‫‪۱۰۰‬‬ ‫⁃ ‪۸۰‬‬ ‫‪۱۰۰‬‬
‫⁃ ‪۰٬۲‬‬ ‫‪۰٬٤‬‬ ‫‪٤۰‬‬ ‫‪۱۰۰‬‬ ‫⁃ ‪٤۰‬‬ ‫‪۲۰۰‬‬
‫ﺻﻔﺮ‬ ‫‪۰٬٤‬‬ ‫‪٤۰‬‬ ‫‪۱۰۰‬‬ ‫ﺻﻔﺮ‬ ‫‪۳۰۰‬‬
‫‪۰٬۱‬‬ ‫‪۰٬٤‬‬ ‫‪٤۰‬‬ ‫‪۱۰۰‬‬ ‫‪٤۰‬‬ ‫‪٤۰۰‬‬
‫‪۰٬۱٦‬‬
‫‪۰٬۲‬‬
‫‪۰٬٤‬‬
‫‪۰٬٤‬‬
‫{{{‬ ‫‪٤۰‬‬
‫‪٤۰‬‬
‫‪- ۸۰ -‬‬
‫‪- 171 -‬‬

‫‪۱۰۰‬‬
‫‪۱۰۰‬‬
‫‪۸۰‬‬
‫‪۱۲۰‬‬
‫‪٥۰۰‬‬
‫‪٦۰۰‬‬
‫{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{‬
‫ﺍﻹﺩﺧﺎﺭ‬
‫)ﺥ( ﺩﺍﻟﺔ ﺍﻹﺩﺧﺎﺭ‬
‫ﺃ‬
‫ﺍﻟﺪﺧﻞ‬
‫‪100‬‬ ‫‪200‬‬ ‫‪300‬‬ ‫‪400‬‬ ‫‪500‬‬ ‫‪600‬‬
‫ﺷ‪:‬ﻞ ﺭﻗﻢ )‪(۱‬‬

‫ﺩﺍﻟﺔ ﺍﻹﺩﺧﺎﺭ ﻓ‪ 5‬ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﻟﻘﺼﻴﺮﺓ‬
‫ﻟﻨﻘﻄ‪%‬ﺔ‬
‫ﺣﺘ‪% 3%‬ﻧﺼ‪%‬ﻞ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻗﺘ‪%‬ﺮﺍﺽ( ‪%‬‬
‫ﻳﺴﺘﻤ‪%‬ﺮ ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺐ )ﺃﻯ ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻭ‪%% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ )‪۳۰۰‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴ‪%‬ﺎﻭﻳ‪%‬ﺎﹰ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻫ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫)ﺃ( ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬‬
‫ﻣ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻮﻥ ﺟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻪ(‪ ،‬ﻭﻣ ‪%‬ﻦ ﺛ ‪%‬ﻢ ﻳ ‪% B%‬ﻮﻥ ﺣ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﻢ ﺍﻹﺩﺧ ‪%‬ﺎﺭ ﻣ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺎﻭﻳ ‪%‬ﺎﹰ ﻟ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺮ‪ .‬ﻭﺑ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺪ ﻫ ‪%‬ﺬﺍ‬
‫ﻧﺘﻴﺠ‪%‬ﺔ ﻻ ‪% %‬‬
‫ﺟﺒ‪%‬ﺎﹰ ) ‪% % %‬‬
‫ﺻﺒ‪%‬ﺢ ﻣ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪%‬ﻧﺠ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% % %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ‬
‫ﺗﺴﺘﻤ‪%‬ﺮ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻓ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﻨﺴﺒ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ(‪ .‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻣ{ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﺪﺧﻞ‪.‬‬
‫ﻭﺧﻼﺻﺔ ﻣﺎ ﺳﺒﻖ ﻫﻮ ﺃﻥ ﺍﻟﺪﺧﻞ = ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ‪ +‬ﺍﻹﺩﺧﺎﺭ‬

‫ﺃﻯ ﺃﻥ ‪ :‬ﻯ = ﺱ ‪ +‬ﺥ‬
‫‪ ∆ ...‬ﻯ = ∆ ﺱ ‪ ∆ +‬ﺥ ﻭﺑﻘﺴﻤﺔ ﺍﻟﻄﺮﻓﻴﻦ ﻋﻠ‪ ∆ 3‬ﻯ‬
‫∆ﺥ‬ ‫∆ﺱ‬ ‫∆ﻯ‬
‫‪+‬‬ ‫=‬ ‫‪. ..‬‬
‫∆ﻯ‬ ‫∆ﻯ‬ ‫∆ﻯ‬
‫‪ = ۱ ...‬ﺍﻟﻤﻴﻞ ﺍﻟﺤﺪﻯ ﻟﻼﺳﺘﻬﻼﻙ ‪ +‬ﺍﻟﻤﻴﻞ ﺍﻟﺤﺪﻯ ﻟﻺﺩﺧﺎﺭ‪.‬‬

‫ﺻﺤﻴ‪%‬ﺎﹰ‪ .‬ﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ‬
‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻉ ﻡ ﺡ ﺱ ‪ +‬ﻡ ﺡ ﺥ ‪%‬ﻳﺴ‪%‬ﺎﻭﻯ ﻭﺍﺣ‪%‬ﺪﺍﹰ ‪% %‬‬
‫ﻳﻌﻨ‪ 3%‬ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﻭﻫ‪%‬ﺬﺍ ﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻓﺈﻥ ﻣﺠﻤﻮﻉ ﻡ ﻡ ﺱ ‪ +‬ﻡ ﻡ ﺥ ﻳﺴﺎﻭﻯ ﺃﻳﻀﺎﹰ ﻭﺍﺣﺪﺍﹰ ﺻﺤﻴﺤﺎﹰ‪.‬‬
‫‪- ۸۱ -‬‬
‫‪- 172 -‬‬

‫ﺛﺎﻟﺜﺎﹰ‪� :‬‬
‫ﺍﻹﺩﺧﺎﺭ}{‪Ö^{:‬‬ ‫ﺩﻭﺍﻓﻊ‬
‫‪Å˝] ƒ ]ÊÅ‬‬ ‫‪V^âÅ^â‬‬
‫ﺗﺘﻄﻠ‪%‬ﺐ‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﻊ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻛﻠﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺮﻭﻑ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪% %‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﻤﻔ‪%‬ﺮﺩﻫ‪%‬ﻢ‪،‬‬
‫ﺑﺘﻨﻔﻴ‪%‬ﺬﻫ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻴ‪%‬ﺎﻡ ‪% % % %‬‬
‫ﺷﺨ‪%‬ﺎﺹ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻳﺼﻌ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﺿﺨﻤ‪%‬ﺔ ﻗ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﺭﺅﻭﺱ ﺃﻣ‪%‬ﻮﺍﻝ ‪% %‬‬
‫ﻫ ‪%‬ﺬﺍ ﻓ ‪%‬ﻀ ‪%‬ﻼ‪ w‬ﻋ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎ ﺗ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﻪ ﻫ ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺸ ‪%‬ﺎﺭﻳ ‪%‬ﻊ ﻣ ‪%‬ﻦ ﺗ ‪%‬ﻮﺍﻓ ‪%‬ﺮ ﺃﻋ ‪%‬ﺪﺍﺩ ﻣ ‪%‬ﻦ ﺍﻟ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻦ‬
‫ﻭﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺘ‪%‬ﺨ‪%‬ﺼ‪%‬ﺼ‪%‬ﻴ‪%‬ﻦ ﻹﻧ‪%‬ﺸ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﻭﺗ‪%‬ﺸ‪%‬ﻐ‪%‬ﻴ‪%‬ﻠ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﻧ‪%‬ﺘ‪%‬ﻴ‪%‬ﺠ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﻌ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪ ﺍﻷﺳ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻴ‪%‬ﺐ ﺍﻹﻧ‪%‬ﺘ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻧﻔﺼ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻣ‪%‬ﻮﻥ ﺑ‪%‬ﺎﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﻋ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻣ‪%‬ﻮﻥ‬
‫ﻧﺘﻴﺠ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺨﺼﺼﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻭ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﺜﻤ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻦ‪ .‬ﻭﻓ‪3%‬‬
‫ﺧﺘﻠﻔ‪%‬ﺖ ﻗ‪%‬ﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻦ ﻋ‪%‬ﻦ ﻗ‪%‬ﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ‪% ،‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺎﻻ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺒ‪%‬ﺎﺏ ﺃﻭ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﺍﻓ‪ {%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺪﻓ‪ {%‬ﺑ‪%‬ﺎﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ‪%‬ﻧﺤ‪%‬ﻮ‬
‫ﻧﺸﻴ‪%‬ﺮ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺪﺩ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺪﺭ ‪%‬ﺑﻨ‪%‬ﺎ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﺍﻹﺩﺧﺎﺭ‪ .‬ﻭﻳﻤ‪B‬ﻦ ﺣﺼﺮ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺳﺒﺎﺏ ﻓ‪ 3‬ﺍﻵﺗ‪:3‬‬
‫‪ (۱‬ﻳ ‪% B%‬ﻮﻥ ﺍﻹﺩﺧ ‪%‬ﺎﺭ ﺑ ‪%‬ﻐ ‪%‬ﺮﺽ ﺍﻟ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺄﻣ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻦ ﻋ ‪%‬ﻠ ‪ 3%‬ﺣ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺎﺓ ﺍﻟ ‪%‬ﺸ ‪%‬ﺨ ‪%‬ﺺ ﺿ ‪%‬ﺪ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺮﺽ ﺃﻭ‬
‫ﺍﻟﺸﻴﺨﻮﺧﺔ‪.‬‬
‫‪ (۲‬ﻭﻗ ‪%‬ﺪ ﻳ ‪% B%‬ﻮﻥ ﺍﻹﺩﺧ ‪%‬ﺎﺭ ﺑ ‪%‬ﻐ ‪%‬ﺮﺽ ﺗ ‪%‬ﺮﻙ ﺛ ‪%‬ﺮﻭﺓ ﻟ ‪%‬ﻸﺑ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎﺀ ﺗ ‪%‬ﻀ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻦ ﻟ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﻢ ﺩﺧ ‪%‬ﻼ‪ w‬ﻓ ‪3%‬‬
‫ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ‪.‬‬
‫‪ (۳‬ﻭﻗ ‪%‬ﺪ ﻳ ‪% B%‬ﻮﻥ ﺍﻹﺩﺧ ‪%‬ﺎﺭ ﺑ ‪%‬ﻐ ‪%‬ﺮﺽ ﻣ ‪%‬ﻮﺍﺟ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﺔ ﺍﻟ ‪%‬ﻈ ‪%‬ﺮﻭﻑ ﺍﻟ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﺎﺭﺋ ‪%‬ﺔ ﺍﻟ ‪%‬ﺘ ‪ 3%‬ﻗ ‪%‬ﺪ ﺗ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﺪﺙ‬
‫ﻟﻠﺸﺨﺺ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ‪.‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪{%‬‬
‫ﻟﺘﻤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﻼﺯﻡ ‪%‬ﻟﺸ‪%‬ﺮﺍﺀ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬ ‫‪ (٤‬ﻭﻗ‪%‬ﺪ ﻳ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺸﺨ‪%‬ﺺ ‪%‬ﺑﻐ‪%‬ﺮﺽ ﺗ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻭﺍﻟﺘ‪ 3‬ﻻ ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ ﺷﺮﺍﺅﻫﺎ ﺑﺪﺧﻠﻪ ﺍﻟﺠﺎﺭﻯ ﻣﺜﻞ ﺷﺮﺍﺀ ﻣﺴ‪B‬ﻦ ﺃﻭ ﺳﻴﺎﺭﺓ‪.‬‬
‫ﺷﻬ‪%‬ﺮﻯ ⁃ ﺭﺑ‪%‬ﻊ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪ ) ‪%‬‬
‫ﻟﺤﺼ‪%‬ﻮﻝ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﻫ‪%‬ﻮ ﺍ ‪% %‬‬ ‫‪ (٥‬ﻭﻗ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺍﻓ‪% {%‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺮ‬ ‫ﺳﻨ‪%‬ﻮﻯ(‪ ،‬ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ﺇﻳ‪%‬ﺪﺍﻉ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﺮﺍﺕ ﻓ‪ 3%‬ﺩ ‪%‬‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺮ ﺗ‪%‬ﻮ ‪%‬‬ ‫ﺳﻨ‪%‬ﻮﻯ ⁃ ‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺗﺪﺭ ﻋﻠﻴﻪ ﻋﺎﺋﺪﺍﹰ‪.‬‬
‫ﺗﺤﺴﻴ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻩ‬ ‫‪ (٦‬ﻭﻗ‪%‬ﺪ ﻳ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﺩ ‪%‬ﺑﻐ‪%‬ﺮﺽ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻦ ﺛ‪%‬ﺮﻭﺓ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﻮﻥ ‪%‬‬
‫ﻣﺼ‪%‬ﺪﺭﺍﹰ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﺗ‪%‬ﻪ ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻤﺠﺘﻤ{‪.‬‬
‫ﻟﻨﺴﺒ‪%‬ﺔ‬
‫ﺳﻴﻤ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺮ ﻭﻻ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻏﺒ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺷﺒ‪%‬ﺎﻉ ﺭ ‪%‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﺑ‪%‬ﺪﺍﻓ‪ {%‬ﺇ ‪%‬‬
‫‪- ۸۲ -‬‬
‫‪- 173 -‬‬

‫‪ (۷‬ﻭﺃ ‪%‬‬
‫ﺧﻴ‪%‬ﺮﺍﹰ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﺸﺨﺺ ﺍﻟﺒﺨﻴﻞ‪.‬‬
‫{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{‬
‫ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﻫ‪ 3%‬ﺃﻫ‪%‬ﻢ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﺍﻓ‪ {%‬ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﺟ‪%‬ﻠ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﺮ ﺍﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ‪ ،‬ﻭﺗ‪%‬ﻌ‪%‬ﻤ‪%‬ﻞ ﻛ‪%‬ﺜ‪%‬ﻴ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻫﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪3%‬‬
‫ﺑﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺮﻓ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﺇﻧ‪%‬ﻪ ﻳ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﻂ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺸﺠﻴ‪%‬ﻊ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ‪% ،‬‬
‫ﻋﻠ‪% % % 3%‬‬
‫ﺣ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺠ‪%‬ﺘ‪%‬ﻤ‪ .{%‬ﻓ‪%‬ﺎﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﻳ‪%‬ﺴ‪%‬ﺘ‪%‬ﺨ‪%‬ﺪﻡ ﺑ‪%‬ﻄ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻘ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ ﺃﻭ ﻏ‪%‬ﻴ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ ﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﻤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﻮﺩﺓ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﻄ‪%‬ﺎﻗ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ‪ ،‬ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﻳ‪%‬ﺆﺛ‪%‬ﺮ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬‬
‫ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﺑﻄﺒﻴﻌ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﻝ ‪%‬‬
‫ﻳﻨﻌﻜ‪%‬ﺲ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‪ .‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪ ،{%‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺛ‪%‬ﻢ ﻳ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺗﻔ‪% % {%‬‬
‫ﺍ‪%% % %‬‬
‫ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺮﻓﺎﻫﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻷﻓﺮﺍﺩ ﺍﻟﻤﺠﺘﻤ{‪.‬‬
‫ﻓﻤ‪%‬ﻦ‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ‪% .‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ﻭﺍﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺮﺍﺕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻫﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﺗﻈﻬ‪%‬ﺮ ﺃ ‪% %‬‬
‫ﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺮﻭﻑ ﺃﻥ ﺃﺣ ‪%‬ﺪ ﺃﺳ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﺎﺏ ﺍﺭﺗ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻷﺳ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺎﺭ ﻫ ‪%‬ﻮ ﺯﻳ ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍﻟ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﺐ ﻋ ‪%‬ﻠ ‪ 3%‬ﺍﻟ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﻠ ‪{%‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﺎﺡ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ﺃ ‪%‬ﺗﺠ‪%‬ﻪ ﺍﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ‬
‫ﺑﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﺤ‪%‬ﺪﺩ ﺑ‪%‬ﺪﻭﺭﻩ ‪% % %‬‬
‫ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ‪ ،‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪% %‬‬
‫ﻛﺒﻴ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪%‬ﻧﺤ‪%‬ﻮ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺗ‪%‬ﺄ ‪%‬ﺛﻴ‪%‬ﺮ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺳ‪%‬ﻮﻑ‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﻪ ﺟ‪%‬ﺰﺀ ‪% %‬‬
‫ﻟﻬﻴﺌ‪%‬ﺎﺕ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻭﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻛ‪ ،3%‬ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﺧﻔ‪%‬ﺾ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ‪ ،‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﺧﻔ‪%‬ﺾ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬‬
‫ﻳﻨﻌﻜ‪%‬ﺲ ‪%‬‬
‫‪% %%‬‬
‫ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ‪.‬‬
‫ﻭﻣﻜﻮﻧﺎﺗﻪ ‪:‬‬ ‫‪ÃËÜ√i‬ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬ ‫ﺭﺍﺑﻌﺎ�‬

‫‪^√e^â‬ﹰ‪ V:‬ﺗﻌﺮﻳﻒ‬
‫‪‰i^fiÁ”⁄Ê‬‬ ‫]˝‪Ö^€njâ‬‬
‫ﻳ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺮﻑ ﺍﻻﺳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺜ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﺭ ﻋ ‪%‬ﻠ ‪ 3%‬ﺃﻧ ‪%‬ﻪ ﻋ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﺎﺭﺓ ﻋ )ﻦ ﺍﻹﺿ )ﺎﻓ )ﺔ ﺍﻟ )ﺠ )ﺪﻳ )ﺪﺓ ﺇﻟ )> ﺍﻷﺻ )ﻮﻝ‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻷﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻳﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ)"‪ .‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺟﻴ)ﺔ ﺍ )ﻟﻤ)ﻮﺟ)ﻮﺩﺓ ﻓ)> ﺍ ) ) ) )‬
‫ﺍﻹ )ﻧﺘ)ﺎ )‬
‫ﻟﺴﺒ‪%‬ﺐ ﻓ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻥ‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪ .{%‬ﻭﻳ‪%‬ﺮﺟ‪ {%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﺤ‪%‬ﺪﺩﺓ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻄ‪%‬ﺎﻗ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻳﻌﺘﻤ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪% % % {%‬‬ ‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪% 3%‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% % % %‬‬ ‫‪%‬‬
‫ﺍﻟﻤﻮﺟﻮﺩﺓ ﻓﻴﻪ ﻭﻋﻠ‪ 3‬ﻛﻔﺎﺀﺓ ﺗﺸﻐﻴﻠﻬﺎ ﻭﻳﺘﻜﻮﻥ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻣﻦ ﺟﺰﺋﻴﻦ ﻫﻤﺎ‪:‬‬
‫• ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﺜﺎﺑﺖ ‪ :‬ﻭﻳﺘﻤﺜﻞ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻤﺒﺎﻧ‪ 3‬ﻭﺍﻟﻌﺪﺩ ﻭﺍﻵﻻﺕ ﻭﻭﺳﺎﺋﻞ ﺍﻟﻨﻘﻞ‪.‬‬
‫ﻣﺨ‪%‬ﺰﻭﻥ ﺃﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﺓ‪.‬‬

‫ﻣﺨ‪%‬ﺰﻭﻥ ﺁﺧ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﺓ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺨ‪%‬ﺰﻭﻥ‪ :‬ﻭﻫ‪%‬ﻮ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﻕ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻐﻴ‪%‬ﺮ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫• ﺍ‪% %%‬‬
‫)ﻣﺜﻞ ﺍﻟﺨﺎﻣﺎﺕ‪ ،‬ﻭﺍﻟﻤﻮﺍﺩ ﺗﺤﺖ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ‪ ،‬ﻭﺍﻟﺴﻠ{ ﺗﺎﻣﺔ ﺍﻟﺼﻨ{(‪.‬‬
‫ﻟﻤﺨ‪%‬ﺰﻭﻥ‬
‫ﻟﺘﻐﻴ‪%‬ﺮ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺖ ﻭﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻉ ﻛ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪% % 3%‬‬
‫ﻳﻄﻠ‪%‬ﻖ ‪%‬‬
‫ﻭ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﺑﺎﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟ‪B‬ﻠ‪ 3‬ﺃﻭ ﺑﺎﻟﺘﻜﻮﻳﻦ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟ‪.3‬‬
‫ﻭﺗ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﺪﺭ ﺍﻹﺷ ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺇﻟ ‪ 3%‬ﺃﻧ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎ ﻳ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﺐ ﺃﻥ ﻧ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺮﻕ ﺑ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻦ ﺍﻻﺳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺜ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﺭ ﻭﺑ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻦ ﻧ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﻞ‬
‫‪- ۸۳ -‬‬
‫‪- 174 -‬‬

‫ﻳﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ‬
‫ﻣﻨ‪%‬ﺬ ﻋ‪%‬ﺪﺓ ﺃﻋ‪%‬ﻮﺍﻡ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﻼ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻘ‪%‬ﺎﺭﺍﹰ ‪%‬ﺑﻨ‪% 3%‬‬
‫ﺷﺨ‪%‬ﺺ ‪%‬ﺑﺸ‪%‬ﺮﺍﺀ ‪%‬‬
‫ﺑﻤﻌﻨ‪ 3%‬ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﺇﺫﺍ ﻗ‪%‬ﺎﻡ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻠ‪B‬ﻴ‪%‬ﺔ‪% % % ،‬‬
‫ﺍ ‪% %% %‬‬
‫ﻳﻤﺜ‪%‬ﻞ‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﻷﻧ‪%‬ﻪ ﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﺍﹰ ﻣ‪%‬ﻦ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﻌﻘ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺸﺨ‪%‬ﺺ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺷ‪%‬ﺮﺍﺀ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻘ‪%‬ﺎﺭ‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪ ،{%‬ﺑ‪%‬ﻞ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﻮﺩﺓ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺇﺿ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺟ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪﺓ ﻟ‪%‬ﻸﺻ‪%‬ﻮﻝ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﺍﹰ ﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺎﹰ‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻌ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺷﺘ‪%‬ﺮﺍﻩ‪% ،‬‬
‫ﻟﺸﺨ‪%‬ﺺ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ﺍ ‪%‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﺍﹰ ﻣ‪%‬ﻦ ﻭ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%%%‬‬
‫ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺸﺨﺺ ﺍﻟﺬﻯ ﻗﺎﻡ ﺑﺒﻴﻌﻪ‪.‬‬
‫ﺗﺴﻌ‪ 3%‬ﺇﻟ‪ 3%‬ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ‬

‫ﻛﺜﻴ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ‪% %‬‬
‫ﺣ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺎﺕ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ‪%‬‬
‫ﻫﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﺍﹰ ﻷ ‪% %‬‬
‫ﻣﺘ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﻂ‬
‫ﺣﺠﻤ‪%‬ﻪ ‪%‬ﺑﻐ‪%‬ﺮﺽ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‪ ،‬ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺛ‪%‬ﻢ ﻳ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺗﻔ‪% {%‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﺄﺛ‪%‬ﺮ‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﺃﻥ ﻗ‪%‬ﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻌﻴﺸ‪%‬ﺔ‪% .‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﻪ ‪% %‬‬
‫ﺩﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﺩ ﻭﻳ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺗﻔ‪% {%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪3%‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﻯ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻨ‪%‬ﺎﺥ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﺘﺒ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ ‪%‬‬
‫‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﻘﺒ‪%‬ﻞ‪ ،‬ﻭﺭﺩﻭﺩ‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻗﻌ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻛﺴ‪%‬ﺎﺩ‪ ،‬ﻭﺗ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫‪%‬ﺗﻤ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﻼﺩ ﻣ‪%‬ﻦ ﺭﻭﺍﺝ ﺃﻭ ‪%‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺮ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺳﺴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻓ‪ 3%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺆ ‪%‬‬
‫ﻟﺠﻬ‪%‬ﺎﺯ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻤﻨ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪ 3%‬ﻭﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻘ‪%‬ﺮﺍﺭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻀ‪%‬ﻼ‪ w‬ﻋ‪%‬ﻦ ﺣ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﻼﺯﻡ‪ ،‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ‪%‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ‪.‬‬
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‫ﻟﻤﺴﺘﺜﻤ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻦ ‪%‬ﻧﺤ‪%‬ﻮ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
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‫ﺣﺼ‪%‬ﺮ ﺩﻭﺍﻓ‪{%‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻟﻴﻬ‪%‬ﺎ(‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺳﺒ‪%‬ﻖ ﺍﻹﺷ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺇ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﺗﻤ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺎﹰ ﻋ‪%‬ﻦ ﺩﻭﺍﻓ‪ {%‬ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ )ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓ‪: 3‬‬
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‫ﻟﻤﺴﺘﺜﻤ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻦ ‪%‬ﻧﺤ‪%‬ﻮ‬
‫ﻛﺒﻴ‪%‬ﺮﺓ‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ﺃﺭﺑ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺎﹰ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﺜﻤ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻦ ﺃﻥ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ﺗ‪%‬ﻮﻗ‪ {%‬ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺃﻭ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻢ ﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﻢ‬
‫ﺳﻠﻌ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪% %‬‬
‫ﻳﺤﺼﻠ‪%‬ﻮﻥ ‪% % %‬‬
‫ﺳ‪%‬ﻮﻑ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻢ ﻫ‪%‬ﺬﻩ‬
‫ﻟﺴﻠﻌ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ‪%‬‬
‫ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﺟ‪%‬ﻞ ﺇ ‪%‬‬
‫ﻧﺤ‪%‬ﻮ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﻮﻥ ‪%‬‬
‫ﺳﻴﻨ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﺍﻟﺨﺪﻣﺔ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺸﺮﻭﻋﺎﺕ‪.‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻟﻴﺴﻴﻄ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻠﻌ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
‫ﺣﺼﺘ‪%‬ﻪ ﻓ‪ 3%‬ﺳ‪%‬ﻮﻕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻨﺘﺠﻴ‪%‬ﻦ ﻓ‪ 3%‬ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪% %‬‬ ‫‪ (۲‬ﺭ ‪%‬‬
‫ﻏﺒ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﺍﺗ‪%‬ﻪ‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% % %‬‬
‫{{{‬
‫ﻳﺤﻘ‪%‬ﻖ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻓ‪%‬ﻼ ﺑ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪%‬‬
‫‪- ۸٤ -‬‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮﻕ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﻟ‪% % 3%B‬‬
‫‪- 175 -‬‬

‫ﺟ‪%‬ﺰﺀ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻓ‪ 3‬ﺇﻧﺘﺎﺝ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺴﻠﻌﺔ‪.‬‬
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‫ﻣﻨﺘﺠ‪%‬ﺎﺗ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺛ‪%‬ﻢ ﻓ‪%‬ﺈﻧ‪%‬ﻪ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻮﺳ‪ {%‬ﻓ‪3%‬‬

‫ﻋﻠ‪% % % 3%‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ‪%‬‬ ‫‪ (۳‬ﺗ‪%‬ﻮﻗ‪ {%‬ﺃﺣ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻟﻤﻨﺘﺠﻴ‪%‬ﻦ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺍﻹﺿ‪%‬ﺎﻓ‪3%‬‬
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‫ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﻫ‪ 3%‬ﺃﻫ‪%‬ﻢ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﺍﻓ‪ {%‬ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺪﻓ‪ {%‬ﺑ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺴ‪%‬ﺘ‪%‬ﺜ‪%‬ﻤ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻦ ﻧ‪%‬ﺤ‪%‬ﻮ ﺍﻻﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺜ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪3%‬‬

‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻧﺸﻴ‪%‬ﺮ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻥ ‪%‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺐ ﺃﻥ ‪% %‬‬
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‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺳﻨ‪%‬ﺔ‪،‬‬
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‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺘﺴ‪%‬ﺎﻭﻯ ﻣ‪% {%‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪ {%‬ﻻ ﺑ‪%‬ﺪ ﻭﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﻟﻔﻌﻠ‪ 3%‬ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺍ‪% %%‬‬
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‫ﻟﻬﻴﺌ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻗﺒ‪%‬ﻞ ﺍﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﻭﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻳﺠﻌ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﺳﺒ‪%‬ﺐ ‪% %‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ‪%‬‬
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‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ‪% % ،‬‬
‫ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ﻳ‪%‬ﺮﻏ‪%‬ﺐ‬
‫ﻟﺤﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺴ‪%‬ﺎﻭﻳ‪%‬ﺎﹰ ‪% %‬‬
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‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
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‫‪%‬‬
‫ﻧﻔﺼ‪%‬ﺎﻝ‬
‫ﻟﺴﺒ‪%‬ﺐ ﻓ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﻩ‪ .‬ﻭﻳ‪%‬ﺮﺟ‪ {%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺎﻝ )ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ( ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻗ‪%‬ﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﻋ‪%‬ﻦ ﻗ‪%‬ﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍﻻﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺜ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﺭ‪ .‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﻓ‪%‬ﻀ‪%‬ﻼ‪ w‬ﻋ‪%‬ﻦ ﺍﺧ‪%‬ﺘ‪%‬ﻼﻑ ﺩﻭﺍﻓ‪ {%‬ﻛ‪%‬ﻞ‬
‫ﻣﻨﻬﻤﺎ‪.‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﺜﻤ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻦ‬
‫ﻧﻔﺼ‪%‬ﺎﻝ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﻗ‪%‬ﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﻦ ﻗ‪%‬ﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺇﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ‬
‫ﻫﻴ‪%‬ﻦ ﻟ‪%‬ﻺﺟ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ﺍ ‪%‬ﺗﺠ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ؟ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻓﻬ‪%‬ﻞ ﺗ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺪ ﻋ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﺴ‪%‬ﺎﺅﻝ‪ .‬ﻓ‪%‬ﻬ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎﻙ ﻣ‪%‬ﻦ ﻳ‪%‬ﺮﻯ ﺃﻥ ﻗ‪%‬ﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍﻻﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺜ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻻ ﺗ‪%‬ﺘ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﻒ ﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺴ‪%‬ﺘ‪%‬ﻮﻯ‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‪ .‬ﻓ‪3%‬‬
‫ﻣﺴﺘﻘ‪%‬ﻼ‪ w‬ﻋ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‪ ،‬ﻭﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪% % 3%‬‬
‫ﻳﻌﺘﻤ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ‪% % %‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ﺟ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﺒ‪%‬ﺎﹰ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻻ ‪% % %‬‬ ‫ﺣﻴ‪%‬ﻦ ﻳ‪%‬ﺮﻯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻌ‪%‬ﺾ ﺍﻵﺧ‪%‬ﺮ ﺃﻥ ‪%‬‬ ‫‪%‬‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺮﻭﻑ ﺃﻯ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻓﻠﻴ‪%‬ﺲ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﻳ‪%‬ﺔ ﺣ‪%‬ﺎﻝ ‪% %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﻪ‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻣﺴﺘﻘ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻭﺟ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﺒ‪%‬ﺎﹰ ﺁﺧ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
‫ﻭﺟﻬﺘ‪ 3‬ﺍﻟﻨﻈﺮ ﺗﻨﻄﺒﻖ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻮﺍﻗ{ ﺍﻟﻌﻤﻠ‪.3‬‬
‫{{{‬
‫‪- ۸٥ -‬‬
‫‪- 176 -‬‬

- 177 -
‫‪Ó⁄Áœ÷]<ÿ}Ç◊÷<Ófiá]Áj÷]<ÔÁjäπ]<ÇËÇ†<D7<ÕE‬‬
‫ﺍﻟﻘﻮﻣﻰ‬ ‫ﻑ )‪ (٥‬ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻧﻰ ﻟﻠﺪﺧﻞ‬ ‫{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{‬
‫{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{‬
‫ﺍﻟﺨﺎﻣﺲ‬ ‫ﺍﻟﻔﺼﻞ‬
‫{‪ƒe^ä÷] ÿ‬‬‫]÷‪íÀ‬‬
‫ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻧﻰ ﻟﻠﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣﻰ‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪Y%‬‬

‫ﻳﺘﺤ‪%‬ﺪﺩ ‪% %‬‬
‫ﻛﻴ‪%‬ﻒ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺮﻓ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﻔﺼ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻧ‪%‬ﻮﺩ ﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﻜ‪%‬ﻮﻥ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% % 3%‬‬
‫ﺳﻨﻔﺘ‪%‬ﺮﺽ ﺃﻥ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺒﺴﻴ‪%‬ﻂ‪% % % ،‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ .3%‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺃﺟ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻟ‪%‬ﺨ‪%‬ﺎﺹ ﻓ‪%‬ﻘ‪%‬ﻂ‪ ،‬ﻭﺇﻧ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﻇ‪%‬ﻞ ﺍﻗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩ ﻣ‪%‬ﻐ‪%‬ﻠ‪%‬ﻖ‪ ،‬ﺃﻯ ﻻ ﺗ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺪ ﻋ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﺍﻗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﻣ‪ {%‬ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺍﻟ‪%‬ﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪) 3%‬ﺻ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ ﺃﻭ ﻭﺍﺭﺩﺍﺕ(‪ .‬ﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﻧ‪%‬ﻔ‪%‬ﺘ‪%‬ﺮﺽ ﻋ‪%‬ﺪﻡ‬
‫ﻭﺟﻮﺩ ﺿﺮﺍﺋﺐ‪ ،‬ﺃﻭ ﺇﻧﻔﺎﻕ ﺣ‪B‬ﻮﻣ‪.3‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﺎﺩﻝ‬
‫ﻳﺘﺤﻘ‪%‬ﻖ ﺗ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% 3%‬‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺮﺍﺿ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻘ‪%‬ﺔ‪% % % ،‬‬
‫ﻓ‪ 3%‬ﻇ‪%‬ﻞ ﺍﻻ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪ 3%‬ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪ .3%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪ 3%‬ﻣ‪ {%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻘﻴ‪%‬ﺲ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪Y%‬‬
‫ﺑﺘﻜﻠﻔ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% % 3%‬‬
‫ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% % % % 3%‬‬
‫ﺑﺘﻜﻠﻔﺔ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ‪ ،‬ﻓﺈﻧﻪ ﻳﻤ‪B‬ﻦ ﻗﻴﺎﺱ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺍﻟ‪B‬ﻠ‪ 3‬ﺑﺎﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣ‪.3‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‬

‫ﻋﺒ‪%‬ﺎﺭﺓ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ‪%‬‬
‫ﻓﻬ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% 3%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪ 3%‬ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﻳﺘﻤﺜﻞ ﻫﺬﺍ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﻓ‪ 3‬ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻛ‪ 3‬ﻭﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻯ‪.‬‬
‫ﻟﻠﺪﺧﻞ{‪ÿ‬ﺍﻟﻘﻮﻣﻰ‪:‬‬ ‫ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻧﻰ‬

‫ﺃﻭ �‬
‫]÷‪Ó⁄Áœ‬‬ ‫]÷‪}Ç◊÷ Ófiá]Áj‬‬ ‫_‪˜Ê‬ﻻ‪ÔÁjäπ]:V‬‬
‫ﻳﺘﻌ‪%‬ﺎﺩﻝ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﻣ‪{%‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% 3%‬‬
‫ﻳﺘﺤﻘ‪%‬ﻖ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫‪% %%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪ 3%‬ﻣ‪{%‬‬
‫ﻳﺘﻌ‪%‬ﺎﺩﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺑﻌﺒ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ‪%‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺃﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ .3%‬ﺃﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﺼﻴ‪%‬ﺮ‬
‫ﻛﻴﻔﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺻ‪%‬ﻮﻝ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻷﺟ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪ .3%‬ﻭ ‪%‬ﻟ‪ 3%B‬ﻧ‪%‬ﻮﺿ‪% % % „%‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻧﻀﺮﺏ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ﺍﻟﺘﺎﻟ‪:3‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ )ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﻣﺒﻠ‪% % ٤۰ “%‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
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‫ﻧﻔﺘ‪%‬ﺮﺽ ﺃﻥ ﺭﺟ‪%‬ﺎﻝ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫• ‪%%‬‬
‫ﻟﻤﻤ‪%B‬ﻦ‬
‫ﻓﻤ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻘﺼﻴ‪%‬ﺮ‪% ،‬‬
‫ﻧﺘﺤ‪%‬ﺪﺙ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻷﺟ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺴﺘﻘ‪%‬ﻞ(‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﺍﹰ ﻷ ‪%‬ﻧﻨ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﺗﺒﻌ‪%‬ﺎﹰ‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ ،3%‬ﺃﻭ ﻳ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﺃﻥ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻞ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻗ‪%‬ﻮﻣ‪% 3%‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺃﻥ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ‪%‬‬ ‫ﻟﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% .3%‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻳ‪B‬ﻮﻥ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣ‪ 3‬ﺻﻔﺮﺍﹰ )ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻓﺘﺮﺍﺿﻴﺔ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﻟﻘﺼﻴﺮﺓ(‪.‬‬
‫‪% % %‬‬
‫{{{‬ ‫‪- ۸۹ -‬‬
‫‪- 178 -‬‬

‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% 3%‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% 3%‬‬
‫ﻧﻔﺘ‪%‬ﺮﺽ ﺃﻥ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫• ‪%%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻞ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪% ،‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍﻷﻗ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % ۳۰۰‬‬
‫ﺿﻨ‪%‬ﺎ ﺃﻥ‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪ .‬ﻭﺇﺫﺍ ﺍ ‪%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % ۳۰۰‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% 3%‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪%‬ﺗﺼ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪(۱‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ‪%‬ﻳﻌ‪%‬ﺎﺩﻝ ‪ ۰,٦‬ﻓ‪%‬ﺈﻧ‪%‬ﻪ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪﻯ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ )ﺱ(‬
‫ﻟﻤﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ )ﻯ( ﻭﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻭﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ﻳ´‪% %‬ﺒﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻘﻮﻣ‪) 3‬ﺙ(‪.‬‬
‫ﺑﺘﻜﻠﻔ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‪،‬‬

‫ﻣﻘ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺎﹰ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻮﺩ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪ (۱‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪) 3%‬ﻯ( ‪%‬‬
‫ﻳﻤﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ‪%%‬‬
‫ﻓﻴﻤﺜ‪%‬ﻞ‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻮﺩ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪% % % (۲‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ .3%‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪ 3%‬ﻓ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﻫ‪%‬ﻮ ﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻮﻣ‪) 3%‬ﺱ(‪ .‬ﻭﻗ‪%‬ﺪ ﺍﻓ‪%‬ﺘ‪%‬ﺮﺿ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﻋ‪%‬ﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺻ‪%‬ﻔ‪%‬ﺮﺍﹰ ﻓ‪%‬ﻴ‪%B%‬ﻮﻥ‬
‫ﺑﻤﻘ‪%‬ﺪﺍﺭ‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻻ ‪% %‬‬
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‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﺟﺒ‪%‬ﺎﹰ ﻭﻗ‪%‬ﺪﺭﻩ ‪% % ۱۲۰‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻣ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻮﺩ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪(۳‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪ .‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﺑﻤﻘ‪%‬ﺪﺍﺭ ‪% % ۱۰۰‬‬
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‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫‪% % ٦۰‬‬
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‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻴﻤﺜ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫‪% %%‬‬
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‫ﻣﻌ‪%‬ﺎﹰ ﻭﻫ‪%‬ﻮ‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻭﺍﻻ ‪% % %‬‬
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‫ﻓﻴﻤﺜ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
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‫ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻧ‪ 5‬ﻟﻠﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣ‪) 5‬ﻓ‪ 5‬ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﻟﻘﺼﻴﺮﺓ(‬
‫"ﺑﺎﻟﻤﻠﻴﺎﺭ ﺟﻨﻴﻪ"‬
‫)‪(٥‬‬ ‫)‪(٤‬‬ ‫)‪(۳‬‬ ‫)‪(۲‬‬ ‫)‪(۱‬‬
‫ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ‬ ‫ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ‪+‬‬ ‫ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬ ‫ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ‬ ‫ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺪﺧﻞ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬ ‫ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬ ‫)ﺙ(‬ ‫)ﺱ(‬ ‫)ﻯ(‬
‫)ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟ‪B‬ﻠ‪(3‬‬ ‫)ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺍﻟ‪B‬ﻠ‪(3‬‬
‫ﺗﻮﺳ{‬ ‫‪۱٦۰‬‬ ‫‪٤۰‬‬ ‫‪۱۲۰‬‬ ‫ﺻﻔﺮ‬
‫ﺗﻮﺳ{‬ ‫‪۲۲۰‬‬ ‫‪٤۰‬‬ ‫‪۱۸۰‬‬ ‫‪۱۰۰‬‬
‫ﺗﻮﺳ{‬ ‫‪۲۸۰‬‬ ‫‪٤۰‬‬ ‫‪۲٤۰‬‬ ‫‪۲۰۰‬‬
‫ﺗﻮﺳ{‬ ‫‪۳٤۰‬‬ ‫‪٤۰‬‬ ‫‪۳۰۰‬‬ ‫‪۳۰۰‬‬
‫ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻧ‪3‬‬ ‫‪٤۰۰‬‬ ‫‪٤۰‬‬ ‫‪۳٦۰‬‬ ‫‪٤۰۰‬‬
‫ﺍﻧﻜﻤﺎﺵ‬
‫ﺍﻧﻜﻤﺎﺵ‬
‫‪٤٦۰‬‬
‫‪٥۲۰‬‬
‫{{{‬ ‫‪٤۰‬‬
‫‪٤۰‬‬
‫‪- ۹۰ -‬‬
‫‪- 179 -‬‬

‫‪٤۲۰‬‬
‫‪٤۸۰‬‬
‫‪٥۰۰‬‬
‫‪٦۰۰‬‬
‫ﺍﻟﻘﻮﻣﻰ‬ ‫ﻑ )‪ (٥‬ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻧﻰ ﻟﻠﺪﺧﻞ‬
‫{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{‬
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‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ‬
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‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
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‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
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‫ﻟ‪B‬ﻠ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ‪% % ٤۰ ،‬‬
‫ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺃ ‪%‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪ .‬ﻭﻃ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﺑﻤﻘ‪%‬ﺪﺍﺭ ‪% % ۱۲۰‬‬
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‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻌﻤﻠ‪%‬ﻮﺍ ‪%‬‬
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‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻡ‬
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‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻧﺘﻴﺠ‪%‬ﺔ‬
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‫ﻣﻠ‪%‬ﺔ ﺃﻥ ﺗ‪%‬ﺰﺩﺍﺩ ‪%‬‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻷﻳ‪%‬ﺪﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
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‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪ {%‬ﻳ‪%‬ﺰﺩﺍﺩ‬
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‫ﺑﺘﻜﻠﻔ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﻣ‪%‬ﺮﺓ ﺛ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ‪%‬ﺑﻠ‪ “%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪% % % %‬‬
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‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ‪%‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪) 3%‬ﺍﻹ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ‪%‬‬
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‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ )ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺮﺽ( ﺇﻟ‪% % ۳۰۰ 3%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪3%‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﺃﻯ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﺑﻨﺤ‪%‬ﻮ ‪% % ۳٤۰‬‬
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‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻭﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻳﺴﺘﻤ‪%‬ﺮ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺳ‪ {%‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ‬
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‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺇﻟ‪% % ٤۰۰ 3%‬‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺮﺽ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ‪%‬ﺑﻠ‪% % “%‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺃ ‪%‬‬
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‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪% 3%‬ﻳﺴ‪%‬ﺎﻭﻯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻟﻠﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣ‪ 3‬ﻭﻻ ﻳ‪B‬ﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﻓﺎﺋﺾ ﻃﻠﺐ‪.‬‬
‫ﻛﺜ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % ٤۰۰‬‬
‫ﺳﺒ‪%‬ﻖ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ﺍﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪ {%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
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‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪ .3%‬ﻭﻃ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ﺃﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺮﺽ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ‪%‬ﻧﺠ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﻢ‪.‬‬
‫ﻳﺴﺘﻄﻴﻌ‪%‬ﻮﺍ ‪%‬ﺗﺼ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻒ ﺟ‪%‬ﺰﺀ ﻣ‪%‬ﻦ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻨﺘﺠﻴ‪%‬ﻦ ﻻ ‪% % % % %‬‬
‫ﻳﻌﻨ‪ 3%‬ﺃﻥ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﻢ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﺮﺗ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﺧﻔ‪%‬ﺾ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬‬
‫ﺠﺒ‪%‬ﺮﻭﻥ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺨ‪%‬ﺰﻭﻥ ﻟ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﻬ‪%‬ﻢ‪ ،‬ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﻳ́‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﺮﺍﻛ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﺗﺤﺼ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
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‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺳ‪%‬ﻮﻑ ‪% % %‬‬
‫ﺳﻴﻤ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺃﻥ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﻭﻻ ‪% %‬‬
‫ﻗ ‪%‬ﺪﺭ ﺃﻗ ‪%‬ﻞ ﻣ ‪%‬ﻦ ﺍﻟ ‪%‬ﺪﺧ ‪%‬ﻮﻝ‪ ،‬ﻭﻣ ‪%‬ﻦ ﺛ ‪%‬ﻢ ﻳ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺨ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺾ ﻣ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻻﺳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﻼﻙ‪ ،‬ﻭﻳ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺨ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺾ‬
‫ﻧﻜﻤ‪%‬ﺎﺵ ﻃ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ﺃﻥ‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﺸ‪%‬ﺎﻁ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻳﺴﺘﻤ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ .3%‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺇﻟ‪٤۰۰ 3%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪ 3%‬ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻥ ‪%‬ﻳﻌ‪%‬ﻮﺩ ‪% %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺟﻨﻴﻪ ﺣﻴﺚ ﻳﺘﻌﺎﺩﻝ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﻣ{ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ‪.‬‬
‫‪- ۹۱ -‬‬
‫‪- 180 -‬‬

‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺇﻟ‪3%‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ‪%‬ﻳﺼ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
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‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
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‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ‪%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫‪% % ۳٦۰‬‬
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‫ﻭﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻭﻳﺼﻞ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣ‪ 3‬ﺇﻟ‪ 3‬ﻭﺿ{ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ‪.‬‬
‫ﻭﺧ‪%‬ﻼﺻ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻮﻝ‪ ،‬ﻫ‪%‬ﻮ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﻋ‪%‬ﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ﻳ‪%B%‬ﻮﻥ ﻣ‪%‬ﺴ‪%‬ﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻹﻧ‪%‬ﻔ‪%‬ﺎﻕ )ﺍﻻﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﻬ‪%‬ﻼﻙ‬

‫ﻟﻠﺘ‪%‬ﻮﺳ‪% {%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﺍﹰ ﻟ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ‬
‫ﻣﺠ‪%‬ﺎﻝ ‪% %‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ‪%‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪% ،Y%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
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‫ﻭﺍﻻ ‪% % %‬‬
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‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‪ .‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪% ،3%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻓﻴﺘﺠ‪%‬ﻪ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪%‬ﻧﺤ‪%‬ﻮ‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪% % % 3%‬‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺃ ‪%‬‬
‫ﺑﻤﻌﻨ‪ 3%‬ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﺇﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ‪% %‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﺍﻻﻧﻜﻤﺎﺵ ﻧﻈﺮﺍﹰ ﻟﻌﺪﻡ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﻋﻠ‪ 3‬ﺗﺼﺮﻳﻔﻪ ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﻳﻘﻞ ﺍﻟﺪﺧﻞ‪.‬‬
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‫ﻟﺸ‪%B‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻤﺤ‪%‬ﻮﺭ ﺍﻟ‪%‬ﺮﺃﺳ‪3%‬‬
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‫ﻓﻘ‪% 3%‬ﻟﻠ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪) Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻳﻤﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﻂ )ﻯ( ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪%‬ﻳﻀ‪{%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪ .(3%‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ )ﺍﻹ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻭﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻴﻤﺜ‪%‬ﻞ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫‪% %%‬‬
‫ﻧﻘﻄ‪%‬ﺎﹰ‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ‪% % ،‬‬
‫ﻗﻌ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻂ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍ ‪%‬‬
‫ﺗﻤﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪ .3%‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻓﻘ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺯﺍﻭﻳ‪%‬ﺔ ‪٤٥‬ﹾ ﻣ‪ {%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪3%‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺎﺩﻝ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﺤﻘ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻫ‪%‬ﺎ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻣ‪ {%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪% ،Y%‬‬
‫ﻳﺘﻌ‪%‬ﺎﺩﻝ ‪%‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻓﻴﻤﺜ‪%‬ﻞ ﺩﺍﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﻂ(‪ .‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﻂ )ﺱ( ‪% % %‬‬
‫ﻧﻘﻄ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﻯ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪% ) Y%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ( ﺇﻟ‪ 3%‬ﺩﺍﻟ‪%‬ﺔ‬ ‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ )‪% % ٤۰‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻘﺼﻴ‪%‬ﺮﺓ ﻭﺑ‪%‬ﺈﺿ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﻔﺘ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪ 3%‬ﺃﻭ ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻤﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪) 3%‬ﺱ ‪ +‬ﺙ( ﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﻓﺘﺤﺼ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ‪% % % ،‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪B‬ﻠ‪ 3‬ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻤﺠﺘﻤ{‪.‬‬
‫ﻳﺒﻠ‪ “%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪٤۰۰‬‬

‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪% 3%‬ﻟﻠ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% 3%‬‬
‫ﺑﺘﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻭ‪%% %%‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ‬
‫ﻳﺘﺤﻘ‪%‬ﻖ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪ ،3%‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪ 3%‬ﻣ‪ {%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﻌ‪%‬ﺎﺩﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪% ،‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬ﻳﺴ‪%‬ﺎﺭ‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ )ﺃﻯ ‪%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺃﻗ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % ٤۰۰‬‬
‫ﻟﻨﻘﻄ‪%‬ﺔ )ﺃ(‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﺍ‪%%%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪) 3%‬ﻯ(‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪) 3%‬ﺱ ‪ +‬ﺙ( ﺃ ‪%‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘﻄ‪%‬ﺔ ﺃ(‪% ،‬ﻧﺠ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%%‬‬
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‫ﺛ‪%‬ﻢ ﻳ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺪ ﻓ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺾ ﻃ‪%‬ﻠ‪%‬ﺐ ﻳ‪%‬ﺪﻓ‪ {%‬ﺑ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻨ‪%‬ﺘ‪%‬ﺠ‪%‬ﻴ‪%‬ﻦ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺇﻧ‪%‬ﺘ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﻬ‪%‬ﻢ ﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻮﺍﺟ‪%‬ﻬ‪%‬ﺔ ﻫ‪%‬ﺬﺍ‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‬ ‫ﻣﻨﻄﻘ‪%‬ﺔ ﺗ‪%‬ﻮﺳ‪ ({%‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻨﻄﻘ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺴﻤ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺾ )ﻭ ‪% %‬‬
‫‪- ۹۲ -‬‬
‫‪- 181 -‬‬

- 182 -
- 183 -
‫شكل رقم (‪)٣‬‬
‫المستوى التوازنى للدخل القومى‬
‫‪- 184 -‬‬

- 185 -
- 186 -
‫ﻑ )‪ (٥‬ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻧﻰ ﻟﻠﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣﻰ‬ ‫{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{‬
‫{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{‬
‫ﻟﻨﻬ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺔ ﺃﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ‬
‫ﺗﺘﻨ‪%‬ﺎﻗ‪%‬ﺺ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﻧﺠ‪%‬ﺪ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻭﻳ‪%‬ﻼﺣ‪%‬ﻆ ﺃﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺍﺕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺑ‪%‬ﻠ‪%‬ﻐ‪%‬ﺖ ‪ ٥۰۰‬ﻣ‪%‬ﻠ‪%‬ﻴ‪%‬ﻮﻥ ﻣ‪%‬ﻨ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ‪ ٤۰۰‬ﻣ‪%‬ﻠ‪%‬ﻴ‪%‬ﻮﻥ ﺟ‪%‬ﻨ‪%‬ﻴ‪%‬ﻪ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻓ‪3%‬‬
‫ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ‪ ۱۰۰ ،‬ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺟﻨﻴﻪ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺣﺠﻢ ﺍﻹﺩﺧﺎﺭ‪.‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪ 3%‬ﻇ‪%‬ﻞ‬
‫ﻣﻀ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﻒ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ ﻹ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺎﺩ ‪%‬‬
‫ﺿﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎﺩﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﻣﻐﻠﻖ ﻫ‪: 3‬‬
‫ﻣﻘﺪﺍﺭ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﻨﻬﺎﺋﻴﺔ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﺪﺧﻞ‬
‫ﺍﻟﻤﻀﺎﻋﻒ =‬
‫ﻣﻘﺪﺍﺭ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﺍﻷﻭﻟﻴﺔ ﻓ‪ 3‬ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺴﺘﻐﻞ‬
‫∆ ﻯ‬
‫ﻭﺑﻀﺮﺏ ﺍﻟﻄﺮﻓﻴﻦ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻮﺳﻄﻴﻦ‬ ‫ﻡ=‬
‫∆ ﺙ‬
‫‪ ∆ ...‬ﻯ = ﻡ‪ ∆ .‬ﺙ‬
‫∆ ﻯ = ﻡ )∆ ﻯ ⁃ ∆ ﺱ (‬
‫ﻭﺑﻘﺴﻤﺔ ﺍﻟﻄﺮﻓﻴﻦ ﻋﻠ‪ ∆ 3‬ﻯ‬
‫∆ﺱ‬ ‫∆ﻯ‬ ‫∆ﻯ‬
‫(‬ ‫‪-‬‬ ‫=ﻡ)‬
‫∆ﻯ‬ ‫∆ﻯ‬ ‫∆ﻯ‬
‫‪ = ۱‬ﻡ )‪ ⁃ ۱‬ﻡ ﺡ ﺱ(‬

‫‪۱‬‬
‫‪ ...‬ﺍﻟﻤﻀﺎﻋﻒ =‬
‫‪⁃۱‬ﻡﺡﺱ‬
‫ﻭﻟﻤﺎ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﻤﻴﻞ ﺍﻟﺤﺪﻯ ﻟﻼﺳﺘﻬﻼﻙ ‪ +‬ﺍﻟﻤﻴﻞ ﺍﻟﺤﺪﻯ ﻟﻼﺩﺧﺎﺭ = ‪۱‬‬
‫‪ ...‬ﺍﻟﻤﻴﻞ ﺍﻟﺤﺪﻯ ﻟﻺﺩﺧﺎﺭ )ﻡ ﺥ ﺥ( = ‪ ⁃ ۱‬ﻡ ﺡ ﺱ‬

‫‪۱‬‬
‫‪ ...‬ﻡ )ﺍﻟﻤﻀﺎﻋﻒ( =‬
‫ﻡﺡﺥ‬
‫{{{‬ ‫‪- ۹۷ -‬‬
‫‪- 187 -‬‬

‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪﻯ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻌﺘﻤ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻀ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﻒ ‪% % %‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺒ‪%‬ﻖ ﻫ‪%‬ﻮ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﻭﺧ‪%‬ﻼﺻ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟ ‪%‬ﻼﺳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﻼﻙ ﻓ ‪%‬ﻜ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎ ﺯﺍﺩﺕ ﻗ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺔ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻞ ﺍﻟ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﺪﻯ ﻟ ‪%‬ﻼﺳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﻼﻙ‪ ،‬ﺗ ‪%‬ﺰﺩﺍﺩ ﻗ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺔ‬
‫ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻀ ‪%‬ﺎﻋ ‪%‬ﻒ‪ ،‬ﻭﺗ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺨ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺾ ﻗ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺔ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻀ ‪%‬ﺎﻋ ‪%‬ﻒ ﺑ ‪%‬ﺎﻧ ‪%‬ﺨ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺎﺽ ﻗ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺔ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻞ ﺍﻟ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﺪﻯ‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪﻯ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻀ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﻒ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺃﻯ ﺃﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﻋﻼﻗﺔ ﻃﺮﺩﻳﺔ‪.‬‬
‫{{{‬ ‫‪- ۹۸ -‬‬
‫‪- 188 -‬‬

- 189 -
‫ﻭﺍﻟﺒﻨﻮﻙﺍﻟﻨﻘﻮﺩ‬
‫ﻑ )‪ (8‬ﺍﻟﻨﻘﻮﺩﻑ )‪(٦‬‬
‫ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ‬
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‫ﺍﻟﺴﺎﺩﺱ‬
‫ﺍﻟﻔﺼﻞ‪’Á{{ { { { { {flf÷]Ê‬‬
‫]÷‪ÅÁ{{ { { { œfl‬‬
‫ﺍﻟﻨﻘـــﻮﺩ‬
‫ﺃﻭﻻ‪ :‬ﻣﻘﺪﻣـــﺔ ‪:‬‬

‫ﻟﺴﻠ‪{%‬‬
‫ﻗﻴﻤﺘﻬ‪%‬ﺎ ⁃ ﺷ‪%‬ﺄ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ﺷ‪%‬ﺄﻥ ﺳ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺘﺤ‪%‬ﺪﺩ ‪% % % %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ‪% % ،‬‬
‫ﺳﻠﻌ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪% %‬‬
‫ﺗﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﻟﻤﻨﻔﻌ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺮﺽ ﺃﻭ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺘﻔ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﻞ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﻗ‪%‬ﻮﺗ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ ⁃ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻏﺒ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻐ‪%‬ﺾ‬
‫ﺗﺸﺒ‪%‬ﻊ ﺭ ‪%‬‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻷ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﻷ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ﻧ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻳﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺪﺭﺓ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﺩ ‪% %‬‬
‫ﻣﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺴﺘﻤ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺸﺒﻌ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻏﺒ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻃﺒﻴﻌ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﺮ ﻋ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻟﻠﻘﻴﻤ‪%‬ﺔ‪ .‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ‬
‫ﻛﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﺩﻉ ‪% % % %‬‬
‫ﻇﻴﻔﺘﻬ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻬ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﻮ ‪% % % %‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﺘﺒ‪%‬ﺎﺩﻝ ﺃﻭ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺳﻴﻠ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻇﻴﻔﺘﻬ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﻮ ‪% % % %‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﻂ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ‪%‬‬
‫ﺑﻤﺴ‪%‬ﺄﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺪﺭﺓ‪ .‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺃﻥ ﺳ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﻂ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬‬
‫ﻋ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻣﺼ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﻌﺼ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﻟ‪% 3%‬ﻧﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﺃﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺰﺀ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ‪% ،‬‬
‫ﻟﺴﻠﻄ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%% %‬‬
‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺔ ﺍﻹﺟ‪%‬ﺮﺍﺀﺍﺕ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﺍﻋ‪%‬ﺪ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪3%‬‬
‫ﻳﺘﻤﺜ‪%‬ﻞ ﻓ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﺎﻡ ﺧ‪%‬ﺎﺹ ‪% % %‬‬ ‫ﻳﺨﻀ‪ {%‬ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬ ‫‪% %‬‬
‫ﻟﻴﺴ‪%‬ﺖ‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻓ‪ .3%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺪﺭﺓ ﻓ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﺎﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﻓ‪ 3%‬ﻇ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﺨﻠ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺘﻌﻠ‪%‬ﻖ ‪% %‬‬
‫‪% %%‬‬
‫ﻟﻨﺴﺒ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﻷﻏ‪%‬ﺮﺍﺽ‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻛﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺴﺒﻴ‪%‬ﺔ ﺃﻯ ﻧ‪%‬ﺪﺭﺓ ‪% %‬‬
‫ﻣﻄﻠﻘ‪%‬ﺔ ﻭﺇ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﺎ ﻧ‪%‬ﺪﺭﺓ ‪% % %‬‬
‫ﻧ‪%‬ﺪﺭﺓ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻟﺘ‪ 3‬ﻳﺮﻳﺪ ﺍﻷﻓﺮﺍﺩ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻣﻬﺎ ﻓﻴﻬﺎ‪.‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮﻫ‪%‬ﺎ‬
‫ﻳﻤﻴ‪%‬ﺰﻫ‪%‬ﺎ ﻋ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻗﺒ‪%‬ﻮﻻ‹ ﻋ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺎﹰ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺪﺍﻭﻝ‪ ،‬ﻭﺃﻫ‪%‬ﻢ ﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺗﻠﻘ‪% 3%‬‬
‫ﺳﻠﻌ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﺜﻤ‪%‬ﻦ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ‬
‫ﻣﺤ‪%‬ﺪﺩﺓ‪% % .‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺪﺍﻭﻝ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺑ‪%‬ﺄ ‪%‬ﺛﻤ‪%‬ﺎﻥ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻫ‪%‬ﻮ ﺇ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤﺴ‪%‬ﺎﺏ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﺪﺍﻭﻝ‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪ ﻫ‪ 3%‬ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﻐﻴ‪%‬ﺮ ﻷﻥ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ ﺛ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺖ ﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪ ﺍﻷﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻫ‪%B‬ﺬﺍ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬ ‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﺴﺒ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻃﺒﻘ‪%‬ﺎﹰ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻌﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺎﺩﻝ ‪% %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ﺣ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪ ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ ‪%‬‬
‫ﻭﺣ‪%‬ﺪﺍﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣ‪%‬ﻴ‪%‬ﻦ ﺗ‪%‬ﺘ‪%‬ﻘ‪%‬ﻠ‪%‬ﺐ ﺃﺛ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻥ ﺳ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺮ ﺍﻟ‪%‬ﺴ‪%‬ﻠ‪ {%‬ﻏ‪%‬ﻴ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﺮﺗ‪%‬ﺒ‪%‬ﻄ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺄﻯ ﺣ‪%‬ﺪ ﻟ‪%‬ﻠ‪%‬ﺘ‪%‬ﻜ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺆ ﻣ‪ {%‬ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ‬
‫ﻟﻤﺠ‪%‬ﺮﺩﺓ‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺎﺩﻝ ﻣ‪ {%‬ﺍﻟ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ﺣ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﺤﺴ‪%‬ﺎﺏ‪% ،‬ﺗﺘ‪%‬ﺪﺍﻭﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪% %%‬‬
‫ﻣﺼ‪%‬ﺮ( ‪%‬ﻳﺴ‪%‬ﺎﻭﻯ ﻣ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﺤﺴ‪%‬ﺎﺏ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪ ﻭﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺠﻨﻴ‪%‬ﺔ )ﻭﻫ‪%‬ﻮ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﺤﺴ‪%‬ﺎﺏ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫‪% %%‬‬
‫ﻛﻴﻠ‪%‬ﻮ ﺟ‪%‬ﺮﺍﻡ( ﻓ‪%‬ﺈﻧ‪%‬ﻪ‬
‫ﻟﻴ‪%B‬ﻦ ‪% % ۱‬‬
‫ﺳﻠﻌ‪%‬ﺔ )ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌﻴ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﻯ ‪% %‬‬
‫ﻗ‪%‬ﺮﺵ ﺩﺍ ‪%‬ﺋﻤ‪%‬ﺎﹰ‪ .‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺛﻤ‪%‬ﻦ ﻭﺯﻥ ‪% %‬‬
‫ﻟﺨﻠ‪%‬ﻂ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ‪%‬ﺛﻤ‪%‬ﻦ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﻯ ﺣ‪%‬ﺎﻝ ﻻ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﻮﺯ ﺍ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﻼﻑ ﺍ ‪%‬ﻟﻈ‪%‬ﺮﻭﻑ‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻳﻨﺨﻔ‪%‬ﺾ ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻳ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺗﻔ‪ {%‬ﺃﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺑﺎﻟﻤﻌﻨ‪ 3‬ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺪﻡ ﻫﻨﺎ ﻭﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺃﻯ ﻗﻮﺗﻬﺎ ﺍﻟﺸﺮﺍﺋﻴﺔ‪.‬‬
‫‪- ۱۰۱ -‬‬
‫‪- 190 -‬‬

‫ﺳﺘ‪%‬ﻪ ﺿ‪%‬ﺪ ﻛ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ‬

‫ﻣﻤ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺑ‪%‬ﺄ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ﺣ‪%‬ﻖ ﻋ‪%‬ﺎﻡ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﻭﺻ‪%‬ﻒ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
‫ﺻﻠﻬ‪%‬ﺎ‪.‬‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﺮ ﻋ‪%‬ﻦ ﺃ ‪% %‬‬
‫ﻋﻬ‪%‬ﺎ ﻭ ‪%‬ﺑﻐ‪%‬ﺾ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤﻘ‪%‬ﻮﻕ ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ ﺃﻳ‪%‬ﺎﹰ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﻧ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﺸ‪¸%‬ﺀ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪%‬ﺗﺼ‪%‬ﺎﺩﻑ‬
‫ﺗﻜﻤ‪%‬ﻦ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﻮﺍﺹ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﻻ ‪% %‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻄﺒﻴﻌ‪%‬ﺔ ﺍﻷﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻓ‪%‬ﺎ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﻌﻴ‪%‬ﻦ‪ ،‬ﺑ‪%‬ﻞ ﺃ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪ {%‬ﻓ‪ 3%‬ﺃﻯ ﻭﻗ‪%‬ﺖ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺘﺒ‪%‬ﺎﺩﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺑ‪%‬ﺈ ‪%‬ﻧﺠ‪%‬ﺎﺯ ﺩﻭﺭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﺤ‪%‬ﻖ ﻋ‪%‬ﺎﻡ ﺿ‪%‬ﺪ‬
‫ﻗﺒ‪%‬ﻮﻻ‹ ﻋ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬‬
‫ﻋﺘﺒ‪%‬ﺎﺭ ﻗ‪%‬ﺪ ﻻﻗ‪% 3%‬‬
‫ﻣﺤ‪%‬ﻞ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺣﻘﻴﻘ‪%‬ﺔ ﺃﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﺸ‪¸%‬ﺀ ‪%‬‬
‫ﺗﻨﺒ‪%‬ﻊ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﺗﺘﺼ‪%‬ﻒ ﺑ‪%‬ﺄﻯ‬
‫ﻓﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺩﺍﺋ‪ {%‬ﻻ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ‪% % .‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺷﻴ‪%‬ﺎﺀ ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻛ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ‪ ،‬ﻭﻣ‪ {%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﻮﺩ ﻓ‪ 3%‬ﺩﻓ‪%‬ﺎﺗ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺠ‪%‬ﺮﺩ ‪%‬‬
‫ﻟﻴﺴ‪%‬ﺖ ﺇﻻ ‪%‬‬
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‫ﻣﻠﻤ‪%‬ﻮﺱ‪% ،‬‬
‫ﻛﻴ‪%‬ﺎﻥ ﻣ‪%‬ﺎﺩﻯ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻓﻬ‪ 3‬ﺷ¸ﺀ ﻏﺎﻟﺒﺎﹰ ﻣﺎ ﻳﻘﺒﻞ ﻗﺒﻮﻻ‹ ﻋﺎﻣﺎﹰ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻮﻓﺎﺀ ﺑﺎﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪.‬‬
‫ﺷﻴ‪%‬ﺎﺀ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻛﺤ‪%‬ﻖ ﻋ‪%‬ﺎﻡ ﺿ‪%‬ﺪ ﻛ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬‬
‫ﻃﺒﻴﻌ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﻤﻌ‪%‬ﺮﻓ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﺔ‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﺜ‪%‬ﺮ ﺍﻷﺻ‪%‬ﻮﻝ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﻫ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬‬
‫ﻳﺴﺘﺘﺒ‪%‬ﻊ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻧ‪%‬ﻪ ‪% % % %‬‬
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‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﻷﻯ ﺃﺻ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻷﺻ‪%‬ﻮﻝ ﺃﻥ ‪%‬ﻳﺤ‪%‬ﻮﻝ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﺴﻬ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻼ ‪%‬ﺋﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﺗﺘﻌﻠ‪%‬ﻖ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
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‫ﺃﺣ‪%‬ﺪ ﺍﻷﺷ‪%B%‬ﺎﻝ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺷ‪%B%‬ﻞ ﺁﺧ‪%‬ﺮ ﺑ‪%‬ﺪﻭﻥ ﺧ‪%‬ﺴ‪%‬ﺎﺭﺓ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻴ‪%‬ﻤ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺗ‪%‬ﻘ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻞ ﻫ‪%‬ﺬﺍ‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﻂ ﻷ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ﺣ‪%‬ﻖ‬
‫ﻟﺤﻘ‪%‬ﻮﻕ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺲ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺃﻭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻀ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﻯ ﻧ‪%‬ﻮﻉ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺸ‪%‬ﺮﻁ ‪%‬ﺑﺼ‪%‬ﻮﺭﺓ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻗﻴﻤﺘﻬ‪%‬ﺎ )ﺃﻭ ﻗ‪%‬ﻮ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﺸ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬ﺋﻴ‪%‬ﺔ( ‪%‬ﺗﻈ‪%‬ﻞ‬
‫ﻋ‪%‬ﺎﻡ ﺿ‪%‬ﺪ ﻛ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺍﻷﺻ‪%‬ﻮﻝ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻦ ﺃ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺎﹰ ﻷﻥ ‪% % % %‬‬
‫ﺷ‪%B‬ﻞ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﻮﺩ‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺎﺯﺓ ﺍﻷﺻ‪%‬ﻮﻝ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻓﺘﻜﻠﻔ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻓﻀ‪%‬ﻼ‪ w‬ﻋ‪%‬ﻦ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﻌﻘ‪%‬ﻮﻝ‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﺑﺸ‪%B‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﺛ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﺘ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺗﻜﻮﻥ ﻋﺪﻳﻤﺔ ﺍﻷﻫﻤﻴﺔ ﺇﺫﺍ ﻗﻮﺭﻧﺖ ﺑﺘﻜﺎﻟﻴﻒ ﺣﻴﺎﺯﺓ ﺃﺻﻮﻝ ﺍﻟﻤﺮﺀ ﻓ‪ 3‬ﺷ‪B‬ﻞ ﺁﺧﺮ‪.‬‬
‫ﺍﻟﻤﻘﺎﻳﻀﺔ ‪:‬‬ ‫‪hÁÈ¬Ê‬ﻧﻈﺎﻡ‬

‫ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻭﻋﻴﻮﺏ‬ ‫�‬
‫]‪ÌñË^œπ‬‬ ‫ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ]÷‪ÅÁœfl‬‬
‫‪›]Ç~jâc‬‬‫ﺗﻄﻮﺭ‬ ‫ﺛﺎﻧﻴﺎﹰ‪:‬‬
‫‪ÖÁ�i‬‬ ‫_‪V˜Ê‬‬
‫ﺟﻤﻴﻌ‪%‬ﺎﹰ ﺑ‪%‬ﺪﺃﺕ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ﺑ‪%‬ﺄﻥ ﺃﻣ‪%‬ﻢ ﺍﻷﺭﺽ ‪% % %‬‬
‫‪%‬ﻳﺤ‪%‬ﺪ ‪%‬ﺛﻨ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺦ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻳﻀ‪%‬ﺔ ﻭﻣ‪%‬ﺎ‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺼﻌ‪%‬ﻮﺑ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﻈ‪%‬ﺮﺍﹰ ‪% %‬‬
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‫ﺣﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻣﺘﻘ‪%‬ﺪﻡ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﻃ‪%‬ﻮﺍﺭ ‪%‬‬
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‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺃ ‪%‬‬
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‫ﺣﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺪﺍ ‪%‬ﺋﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻷﻭﻟ‪3%‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺪ ﺣ‪%‬ﺎﻭﻟ‪%‬ﺖ ﺍﻷﺳ‪%‬ﺮ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﺻﻌ‪%‬ﻮﺑ‪%‬ﺎﺕ‪% .‬‬
‫ﻣﺸ‪%‬ﺎﻛ‪%‬ﻞ ﻭ ‪%‬‬
‫ﺗﻀﻤﻨﺘ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫‪%% % %‬‬
‫ﺣﺘﻤ‪%‬ﺎﻝ ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ﻧ‪%‬ﻮﻉ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﻧ‪%‬ﻮﺍﻉ ‪% % %‬‬
‫ﺣﺘ‪ 3%‬ﻣ‪ {%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﺘﻔ‪%‬ﺎﺀ ﺍﻟ‪%‬ﺬﺍﺗ‪% ،3%‬‬
‫ﻣﺒ‪%‬ﺪﺃ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺗﺤﻘ‪%‬ﻖ ‪%‬‬
‫ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﺳﻠﻌ‪%‬ﺔ ﺛ‪%‬ﻢ‬
‫ﺳﻠﻌ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺟ‪%‬ﺰﺀﺍﹰ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﺃ ‪%‬ﻧﺘ‪ Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﺩ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺌ‪%‬ﺬ‪% ،‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺃﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﻛ‪%‬ﻞ ﺃﺳ‪%‬ﺮﺓ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ‪%‬‬
‫ﻓﻠﻤ‪%‬ﺎ ﻏ‪%‬ﺪﺕ ‪%‬‬
‫ﺳﻠ‪% % .{%‬‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ﺗ‪%‬ﻮﻓ‪%‬ﺮ ﻟ‪%‬ﺪﻯ ﺍﻷﺳ‪%‬ﺮﺓ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺟﺘ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺣﺼ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫{{{‬
‫ﺳﻠ‪ {%‬ﺯﺍﺩﺕ ﻋ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﺘﺒ‪%‬ﺎﺩﻝ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻃﺒﻴﻌ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﻼﺩﻫ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﺑ‪%‬ﺪﺃﺕ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ ﻓ‪ 3%‬ﺃﺟ‪%‬ﻮﺍ ‪%‬ﺋﻬ‪%‬ﺎ ﻭ ‪% % %‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﻟﺠﻤ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻴﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ﻓ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺔ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﺖ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ﻛ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺖ ‪%‬‬
‫ﺣ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫‪- ۱۰۲ -‬‬
‫‪- 191 -‬‬

‫ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ‬
‫ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ( ﻭﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﻑ )‪(8‬ﻑ )‪٦‬‬
‫ﻣﺒ‪%‬ﺎﺩﻟ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﺎ ﺯﺍﺩ‬

‫ﺿﻄ‪%‬ﺮﺕ ﺇﻟ‪% 3%‬‬
‫ﻛﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼ ‪%‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺎ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺯﺍﺩ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺔ‪.‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤﻌ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺪﺍ ‪%‬ﺋﻴ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪% 3%‬ﻧﻈ‪%‬ﺎﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻫ‪%B‬ﺬﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺄﺕ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺑﺴﻠ‪ {%‬ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻓﺎﻟﻤﻘﺎﻳﻀﺔ ﺇﺫﻥ ﻫ> ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﺳﺘﺒﺪﺍﻝ ﺳﻠﻌﺔ ﻓ> ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺳﻠﻌﺔ ﺃﺧﺮﻯ‪.‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺎﻁ‬
‫ﺣﺼ‪%‬ﺮﻫ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﺘﺒ‪%‬ﺎﺩﻝ ‪% %‬‬
‫ﺳﻴﻠ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻠﻤﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺔ ﻛ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﻮﺏ ‪% % %‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ﻋ‪%‬ﺪﺓ ‪%‬‬
‫•ﻭ ‪%‬‬
‫ﺍﻵﺗ‪:3‬‬
‫‪ ⁃۱‬ﺿﺮﻭﺭﺓ ﻭﺟﻮﺩ ﺍﺗﻔﺎﻕ ﻣﺰﺩﻭﺝ ﻟﻠﺤﺎﺟﺎﺕ ﺑﻴﻦ ﺍﻟﻄﺮﻓﻴﻦ ﺍﻟﻤﺘﺒﺎﺩﻟﻴﻦ‪:‬‬

‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩﻑ ﻣ‪%‬ﺰﺩﻭﺝ ﺍﻟ‪%‬ﺤ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺎﺕ‪.‬‬
‫ﻣﻌﺘ‪%‬ﻤ‪%‬ﺪﺓ ‪%‬‬
‫ﻤﺒ‪%‬ﺎﺩﻟ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺠﻌ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪% %‬‬
‫ﻓ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻘ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﻀ‪%‬ﺔ ﺗ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻨ‪%‬ﺎﺯﻝ‬
‫ﻟﺘﺴﻘﻴ‪%‬ﻒ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺨﺸﺒﻴ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺻﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺗﺨﺼ‪%‬ﺺ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻼ‪ w‬ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﺠ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬‬
‫ﻓ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ ﺃﻥ‬
‫ﻟﻘﻤ‪ ،„%‬ﻭﺟ‪%‬ﺐ ‪% %‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺪﺓ ﺑ‪%‬ﺄﺭﺩﺏ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺒ‪%‬ﺎﺩﻟ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﺎ ﺯﺍﺩ ﻟ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻭﻳ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻳ‪%‬ﺒ‪%‬ﺤ‪%‬ﺚ ﻭﺃﻥ ﻳ‪%‬ﺴ‪%‬ﻌ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺘ‪ 3%‬ﻳ‪%‬ﺠ‪%‬ﺪ ﺍﻟ‪%‬ﻔ‪%‬ﻼﺡ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺤ‪%‬ﺘ‪%‬ﺎﺝ ﻟ‪%‬ﻸﻋ‪%‬ﻤ‪%‬ﺪﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺨ‪%‬ﺸ‪%‬ﺒ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺃﻥ‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﻦ ﻓ‪ 3%‬ﺁﻥ ﻭﺍﺣ‪%‬ﺪ‪ ،‬ﺃﻯ ﺃﻥ‬
‫ﻏﺒ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻄ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻳﻘﺘﻀ‪ 3%‬ﺃﻥ ‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﻮﺍﻓ‪%‬ﻖ ﺭ ‪%‬‬ ‫ﺣﺼ‪%‬ﻮﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬ ‫‪%‬‬
‫ﻟﻨﺠ‪%‬ﺎﺭ‬
‫ﻟﻨﺠ‪%‬ﺎﺭ ﻭﺃﻥ ﻳ‪%‬ﺮﻏ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺿﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﻳﻌ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤﺼ‪%‬ﻮﻝ ‪%‬‬
‫ﻳ‪%‬ﺮﻏ‪%‬ﺐ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﻼﺡ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻫﺘ‪%‬ﺪﺍﺀ‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺿﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﻼﺡ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﺑﺼ‪%‬ﺮﻑ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠﻌ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﻳﻌ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺤﺼ‪%‬ﻮﻝ ‪%‬‬
‫ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺤﺘﻤ‪%‬ﻞ ﺃﻥ‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺿﻴ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻟ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﺖ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻧ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﻦ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﻵﺧ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﻭ ‪%‬‬
‫ﺃﺣ‪%‬ﺪ ﺍ ‪%‬ﻟﻄ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺠ‪%‬ﻪ ﻋ‪%‬ﻤ‪%‬ﻠ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﺒ‪%‬ﺎﺩﻝ‪ .‬ﻭﺣ‪%‬ﺘ‪ 3%‬ﺇﺫﺍ ﻭﺟ‪%‬ﺪ ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﺠ‪%‬ﺎﺭ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﻔ‪%‬ﻼﺡ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍﻷﻣ‪%‬ﺮ ﻳ‪%‬ﺰﺩﺍﺩ‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺪ ﻻ‬
‫ﻟﻘﻤ‪% ،„%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﺭﺩﺏ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤﺼ‪%‬ﻮﻝ ‪%‬‬
‫ﻗﻄﻌ‪%‬ﺔ ﺫﻫ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺻﻌ‪%‬ﻮﺑ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﻮ ﺃﺭﺍﺩ ﺻ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺐ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ ﺻﺎﺣﺒﻬﺎ ﺗﺠﺰﺋﺘﻬﺎ‪ .‬ﻭﻗﺪ ﻻ ﻳ‪B‬ﻮﻥ ﺍﻟﻔﻼﺡ ﻓ‪ 3‬ﺣﺎﺟﺔ ﺇﻟ‪ 3‬ﺍﻟﺬﻫﺐ‪.‬‬
‫‪ ⁃۲‬ﺻﻌﻮﺑﺔ ﻣﺒﺎﺩﻟﺔ ﺳﻠ‪ y‬ﻛﺒﻴﺮﺓ ﺑﺄﺧﺮﻯ ﺻﻐﻴﺮﺓ ‪:‬‬

‫ﻣﺒ‪%‬ﺎﺩﻟ‪%‬ﺔ‬
‫ﺻﻌ‪%‬ﻮﺑ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺔ ﻫ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺖ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺎﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺼﻌ‪%‬ﻮﺑ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﻭﺍ ‪%‬‬
‫ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺃﻫ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤﺠ‪%‬ﻢ‪.‬‬
‫ﺻﻐﻴ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻠ‪% % {%‬‬
‫ﻟﺒﻘ‪%‬ﺮ ﻭﺍﻹﺑ‪%‬ﻞ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻮﺱ( ﻣ‪% {%‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤﺠ‪%‬ﻢ ) ‪%‬‬
‫ﻛﺒﻴ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻠ‪% % {%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺗﺘ‪%‬ﻢ‬
‫ﻓﻜﻴ‪%‬ﻒ ‪%‬‬
‫ﻟﻘﻤ‪ „%‬ﺃﻭ ﺍﻷﺭﺯ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﺭﺩﺏ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤﺼ‪%‬ﻮﻝ ‪%‬‬
‫ﺑﻘ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ﺭﻏ‪%‬ﺐ ﺻ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﻤﻘﺎﻳﻀﺔ ﻫﺬﻩ‪.‬‬
‫{{{‬
‫‪ ⁃۳‬ﺻﻌﻮﺑﺔ ﺍﻟﺘﺨﺰﻳﻦ ‪:‬‬
‫ﺑﻠﻴﺘﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺃﻭ ﻋ‪%‬ﺪﻡ ﻗ‪%‬ﺎ ‪% % % %‬‬
‫ﺻﻌ‪%‬ﻮﺑ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﺨ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﻤﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺔ ﻫ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟﻌﻴ‪%‬ﺐ ﺍ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺚ ‪% % %‬‬
‫ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫‪- ۱۰۳ -‬‬
‫‪- 192 -‬‬

‫ﻟﻠﺤ‪%‬ﻢ‬
‫ﻛﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺴﺘﻄ‪ {%‬ﺃﻥ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺾ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻘ‪%‬ﺮﺓ ﻟ‪%‬ﻢ ‪% % %‬‬
‫ﺿﻨ‪%‬ﺎ ﺃﻥ ﺻ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﺘﺨ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﻦ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ﺍ ‪%‬‬
‫‪% %%‬‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺿ‪ {%‬ﻓ‪3%‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤﻔﻈﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺳﻴﻠ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻛﻤﻠﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻭﻟ‪%‬ﻢ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﻟ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻪ ﺑ‪%‬ﺄ ‪% % %‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺔ ﺛ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ﺇﺫﺍ‬
‫ﻟﻠﺤ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻀ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻛﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺘﻠ‪%‬ﻒ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌﻨ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﺿ‪ ،3%‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ‪% %‬‬
‫ﺛﻤﻨﻬ‪%‬ﺎ ﺳ‪%‬ﻮﺍﺀ ﺑ‪%‬ﺎﻻﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻉ ﺃﻭ‬
‫ﻟﻠﺘﻘﻠ‪%‬ﺐ ﻓ‪% % % 3%‬‬
‫ﺳﺘﺘﻌ‪%‬ﺮﺽ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺴﻠﻌ‪%‬ﺔ ﻓ‪%‬ﺈ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﺬﺭ ‪%‬ﺗﺨ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺑﺎﻻﻧﺨﻔﺎﺽ‪ ،‬ﻭﻫﺬﺍ ﻻ ﻳﻮﺟﺪ ﺍﻻﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻤﺠﺘﻤ{‪.‬‬
‫‪ ⁃٤‬ﺿﺮﻭﺭﺓ ﻭﺟﻮﺩ ﻣﻌﺪﻝ ﻟﻼﺳﺘﺒﺪﺍﻝ ﻣﻘﺒﻮﻝ ﻣﻦ ﺍﻟﻄﺮﻓﻴﻦ ‪:‬‬

‫ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ﺍﻓ‪%‬ﺘ‪%‬ﺮﺿ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩﻓ‪%‬ﺔ ﺃﻭﺟ‪%‬ﺪﺕ ﺻ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺐ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻫ‪%‬ﺐ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺤ‪%‬ﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻤ‪„%‬‬
‫ﺻﻌ‪%‬ﻮﺑ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮ‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺤﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺬﻫ‪%‬ﺐ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﻼ ﺗ‪%‬ﺰﺍﻝ ﺃﻣ‪%‬ﺎﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻤ‪ „%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻭﺻ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺔ ﺃﻥ‬ ‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪% % %‬‬
‫ﻳﺘﺤﺘ‪%‬ﻢ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬ ‫ﺗﺴﺘﺒ‪%‬ﺪﻝ ﺑ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺬﻫ‪%‬ﺐ‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﻘﻤ‪ „%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % 3%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻤﻴ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﺒ‪%‬ﺎﺩﻝ‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺻﻔﻘ‪%‬ﺔ‪ .‬ﺃﻭ ﻻ ﺑ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺪ ﺍ ‪%‬ﻟﻄ‪%‬ﺮﻓ‪%‬ﺎﻥ ﺃﻥ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﺒ‪%‬ﺪﺍﻝ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻳﻤﻠ‪%B‬ﻪ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻣﻨﻔﻌ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺑﻤﻌﻨ‪ 3%‬ﺃﻥ ﺻ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺐ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻫ‪%‬ﺐ ﺇﺫﺍ ﻗ‪%‬ﺪﺭ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻨﻬﻤ‪%‬ﺎ‪% % % ،‬‬
‫ﻓ‪ 3%‬ﺻ‪%‬ﺎﻟ‪ „%‬ﻛ‪%‬ﻞ ‪% % %‬‬
‫ﺫﻫ ‪%‬ﺐ ﺑ ‪%‬ﺄﺭﺩﺏ ﻭﻧ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﻒ ﻣ ‪%‬ﻦ ﺍﻟ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﻤ ‪ ،„%‬ﻭﻗ ‪%‬ﺪﺭ ﺻ ‪%‬ﺎﺣ ‪%‬ﺐ ﺍﻟ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﻤ ‪ „%‬ﻣ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺔ ﺃﺭﺩﺏ ﻭﺍﺣ ‪%‬ﺪ‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺪﻻﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺎﻥ ﻟ‪%‬ﺪﻯ‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﻼﻑ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺒ‪%‬ﺎﺩﻝ ﻻ ‪%‬‬
‫ﺑﻤﻨﻔﻌ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻫ‪%‬ﺐ‪ ،‬ﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﻻ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%%% %‬‬
‫ﻛﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻄﺮﻓﻴﻦ‪.‬‬
‫‪ ⁃٥‬ﺗﻌﺬﺭ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﺴﻌﺮ ‪:‬‬

‫ﻭﺇﺫﺍ ﺃﻣ ‪% B%‬ﻦ ﺗ ‪%‬ﺬﻟ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻞ ﻛ ‪%‬ﻞ ﻫ ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﻮﺑ ‪%‬ﺎﺕ‪ ،‬ﻓ ‪%‬ﺈﻥ ﺍﻷﻣ ‪%‬ﺮ ﻳ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻀ ‪ 3%‬ﻓ ‪ 3%‬ﻧ ‪%‬ﻈ ‪%‬ﺎﻡ‬
‫ﻓﻨﺘﻴﺠ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﺴﻠ‪% % % % ،{%‬‬
‫ﻣﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺤﺴ‪%‬ﺎﺏ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻣﺼﻄﻠ‪% % % „%‬‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺔ ﺇ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺎﺩ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺪ‬
‫ﻟﺴﻠ‪% ،{%‬‬
‫ﻣﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺎﹰ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺷﺨ‪%‬ﺺ ﻳ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺪ ﻧ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺎﹰ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﻌﻠﻨ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﻷﻥ ﻛ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ‪% % %‬‬
‫‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺪﻡ ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻛﺒﻴ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺪ ﻋ‪%‬ﺪﺩ ‪% %‬‬
‫ﻏﻠ‪%‬ﺐ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﻻﺕ ‪%‬‬
‫ﻣﺤ‪%‬ﺪﺩ‪ .‬ﻭﻓ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻳﺘﻌ‪%‬ﺬﺭ ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻟﻠﺴﻠﻌﺔ ﺍﻟﻮﺍﺣﺪﺓ‪.‬‬
‫ﺗﻔﺘ‪%‬ﻖ ﺫﻫ‪%‬ﻦ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺴ‪%‬ﺎﻥ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﻮﺭ‬

‫ﻟﻤﺘﻌ‪%‬ﺪﺩﺓ‪% % ،‬‬
‫ﻟﺼﻌ‪%‬ﻮﺑ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺔ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﻓ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻮﺍ ‪%‬‬
‫ﻓﺒ‪%‬ﺪﻻ‹ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﻥ‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺔ‪% .‬‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺸ‪%‬ﺎﻛ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺟ‪%‬ﺮﺍﺀ ‪% % %‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﻂ ‪%‬ﻳﺤ‪%‬ﻞ ﺑ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻠ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﺒ‪%‬ﺪﻝ‬
‫ﻟﻘﻤ‪ „%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﺤﺼ‪%‬ﻮﻝ ‪%‬‬
‫ﻣﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺨﺸﺒﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻄ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ‪%‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺪﺗ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻨﺠ‪%‬ﺎﺭ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻳﺴﺘﺒ‪%‬ﺪﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﻣﺴﺘﻌﻤﻠ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﺪﻯ ﺍﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺍ ‪% % %‬‬
‫{{{‬
‫ﺧ‪%‬ﺸ‪%‬ﺒ‪%‬ﺔ ﺑ‪%B%‬ﻤ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺠ‪%‬ﻠ‪%‬ﻮﺩ‪ ،‬ﺛ‪%‬ﻢ ﺍﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺒ‪%‬ﺪﻝ ﺍﻟ‪%‬ﺠ‪%‬ﻠ‪%‬ﻮﺩ ﺑ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎ ﺭﻏ‪%‬ﺐ ﻣ‪%‬ﻦ ﺳ‪%‬ﻠ‪ .{%‬ﻭﻫ‪ %‬ﻨ‪%‬ﺎ‬
‫ﺳﺘﻌﻤ‪%‬ﺎﻻ‹‬ ‫ﻗﺒ‪%‬ﻮﻻ‹ ﻋ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺎﹰ ﻭ ‪% % % % %‬‬
‫‪- ۱۰٤ -‬‬
‫‪- 193 -‬‬

‫ﻣﻘﺒ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺳﻠﻌ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﺠﻠ‪%‬ﻮﺩ ‪% %‬‬
‫ﺻﺒﺤ‪%‬ﺖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺃ ‪%%‬‬
‫ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ‬
‫ﻭﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬ ‫ﻑ )‪(8‬ﻑ )‪(٦‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﻣ‪%‬ﻦ‬

‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬‬
‫ﺗﻠﻌﺒ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺠﻠ‪%‬ﻮﺩ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﺭ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪% % %‬‬
‫ﺳﻠﻌ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﺒ‪%‬ﺖ ‪% %‬‬
‫ﻫ‪%B‬ﺬﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺸﺘ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺎﹰ‪% .‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﺗﺼﺒ‪%‬ﺢ‬
‫ﺣﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺫﺍ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻠﻌ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﻭﺭﻯ ﻓ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﺖ ﺃﻥ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺘﺒ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻨ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﺷ‪%B‬ﺎﻻ‹ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨ‪%‬ﺔ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺮ ﺍﻷﺯ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻌﻤ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺱ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﺒ‪%‬ﺪﺍﻝ‪ .‬ﻭﻟ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳﻴﻄ‪%‬ﺎﹰ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%%‬‬
‫ﻛﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟﻤﻠ‪% % „%‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﺸ‪%‬ﺮ‪ ،‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻔ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻣﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ ﺍﻷ ‪%‬ﻧﺤ‪%‬ﺎﺀ‪% ،‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﻓ‪% % % 3%‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻣﺜﻠ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻤﺠﻔ‪%‬ﻒ ﻓ‪% 3%‬ﻧﻴ‪%‬ﻮﻓ‪%‬ﻮﻧ‪%‬ﺪﻻﻧ‪%‬ﺪ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺃ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻤ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺟﻴﻨﻴ‪%‬ﺎ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤﺒﺸ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﺎﻥ ﻓ‪ 3%‬ﻓ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪%% %‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻋﻘ‪%‬ﺐ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺮﺏ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻛﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﻓ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﺠ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺦ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ )‪.(۱۹٤۷⁃۱۹٤٦‬‬
‫ﻟﻔﻀ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺬﻫ‪%‬ﺐ‪.‬‬
‫ﻟﻨﺤ‪%‬ﺎﺱ ﺛ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎﺩﻥ ﺃﺧ‪%‬ﺬ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺴ‪%‬ﺎﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺮﻭﻧ‪%‬ﺰ ﺛ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﺘﺸ‪%‬ﺎﻑ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺑ‪%‬ﺈ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻤﻴ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﻷﻥ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎﺩﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣ‪%B‬ﺎﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺪﺍﺭﺓ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻔﻴﺴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬ ‫ﺣﺘﻠ‪%‬ﺖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎﺩﻥ ﺍ ‪% % % %‬‬ ‫ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﻤﻴ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻓﻬ‪% % 3%‬‬
‫ﺧﺘﻠﻔ‪%‬ﺖ ⁃ ‪%‬‬
‫ﻟﻔﻀ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﻛ‪%‬ﻞ ﻋ‪%‬ﺎﻡ ⁃ ﻭﺇﻥ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺴﺘﺨ‪%‬ﺮﺝ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻫ‪%‬ﺐ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % 3%‬‬
‫ﺳ‪%‬ﻨ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ ﺻ‪%‬ﻐ‪%‬ﻴ‪%‬ﺮﺓ ﺇﺫﺍ ﻗ‪%‬ﻴ‪%‬ﺴ‪%‬ﺖ ﺑ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎ ﻫ‪%‬ﻮ ﻣ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﻮﺩ ﻣ‪%‬ﻨ‪%‬ﻬ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ‪ ،‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﺱ‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺎﺩﻥ ﻟ‪%‬ﻢ‬
‫ﻓﻬ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻔﻀ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻫ‪%‬ﺐ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﺜ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻳﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻫﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﻼ ‪%‬ﺗﻴ‪%‬ﻦ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻫﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻣﺘﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻛﻤﻴ‪%‬ﺎﺕ ‪% %‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺎ ﺇﻟ‪% % 3%‬‬
‫ﺳﻴﺤﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻛﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ‪ ،‬ﻷﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﺩ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺴ‪%‬ﺎﻥ ‪% %‬‬
‫ﻳﺴﺘﺨ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﺍﻟﺼﻐﺮ‪ ،‬ﻟ‪ 3B‬ﻳﺸﺘﺮﻯ ﺑﻬﺎ ﻣﺎ ﻳﺮﻳﺪ ﻣﻦ ﺳﻠ{ ﺭﺧﻴﺼﺔ ﺍﻟﺜﻤﻦ‪.‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﻂ‬
‫ﻳﺘﺼ‪%‬ﻒ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟﺼﻔ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﻳﺠ‪%‬ﺐ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﻛﻠ‪%‬ﻪ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ‪%‬ﺗﺴ‪%‬ﺎﺀ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺪ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ‪%‬‬
‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻯ ﺃﻣ‪B‬ﻨﻨﺎ ﺇﺟﻤﺎﻟﻬﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠ‪:3‬‬
‫ﺃ ⁃ ﺃﻥ ﻳﻠﻘ‪ 3‬ﻗﺒﻮﻻ‹ ﻋﺎﻣﺎﹰ‪.‬‬
‫ﺏ⁃ ﺃﻥ ﻳ‪B‬ﻮﻥ ﻣﺘﻴﻨﺎﹰ ﻭﻳﺴﻬﻞ ﺗﺠﺰﺋﺘﻪ ﺇﻟ‪ 3‬ﻭﺣﺪﺍﺕ ﺻﻐﻴﺮﺓ‪.‬‬
‫ﺟـ⁃ ﺃﻥ ﻳ‪B‬ﻮﻥ ﺧﻔﻴﻔﺎﹰ ﻟﻴﺴﻬﻞ ﺣﻤﻠﻪ‪.‬‬
‫ﺩ ⁃ ﺃﻥ ﻳ‪B‬ﻮﻥ ﻧﺎﺩﺭﺍﹰ ﻧﺪﺭﺓ ﻧﺴﺒﻴﺔ‪ ،‬ﻓﻼ ﻫﻮ ﻧﺎﺩﺭ ﺟﺪﺍﹰ ﻭﻻ ﻫﻮ ﻣﻮﺟﻮﺩ ﺑ‪B‬ﺜﺮﺓ‪.‬‬
‫ﺑﺘﻄ‪%‬ﻮﺭ ﺗ‪%‬ﺪﺭ ‪%‬ﻳﺠ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﺎﻟ‪ “%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﻯ‬

‫ﻳﺨﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﻄ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ﺗ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﻫ‪%B‬ﺬﺍ ﻣ‪%‬ﺮﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﺣ‪%‬ﺘ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﻠ‪%‬ﻐ‪%‬ﺖ ﺍﻟ‪%‬ﺼ‪%‬ﻮﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪ 3%‬ﻧ‪%‬ﻌ‪%‬ﺮﻓ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻟ‪%‬ﻴ‪%‬ﻮﻡ‪ ،‬ﻣ‪%‬ﺘ‪%‬ﺄﺛ‪%‬ﺮﺓ ﻓ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺑ‪%‬ﺘ‪%‬ﻄ‪%‬ﻮﺭ ﺍﻟ‪%‬ﻈ‪%‬ﺮﻭﻑ‬
‫ﻓﻴﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﺆﺛ‪%‬ﺮﺓ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﺖ ﺫﺍﺗ‪%‬ﻪ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻋﻤﻠﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺰﺍﻭﻝ ‪% % %‬‬
‫‪- ۱۰٥ -‬‬
‫‪- 194 -‬‬

‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍﺗﺠﺎﻫﺎﺕ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭ‪.‬‬
‫�‬
‫ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ‪:‬‬
‫{‪ÅÁ‬‬ ‫ﻭﻇﺎﺋﻒ‬
‫{^‪{ œfl÷] ÃÒ‬‬‫‪^Èfi^m‬ﹰ‪æÊ V:‬‬
‫ﺛﺎﻟﺜﺎ‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻟﻠﻘﻀ‪%‬ﺎﺀ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺟ‪%‬ﺎﺀﺕ ‪% % %‬‬
‫ﻳﺘﺒﻴ‪%‬ﻦ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ‪%‬ﺗﻄ‪%‬ﻮﺭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﺠﻤﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻟﺘﺒ‪%‬ﺎﺩﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺯﺍﺩ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺴﻬﻴ‪%‬ﻞ ‪% % %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﻧ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺻﻌ‪%‬ﻮﺑ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﻀ‪ „%‬ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﺗﻄ‪%‬ﻮﺭ ‪%‬ﻧﺸ‪%‬ﺄﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻫ‪%B‬ﺬﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺔ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻛﺒﻴ‪%‬ﺮﺓ ﻣ‪%‬ﻦ ﻧ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪% %‬‬
‫ﺗﻨﺠﺰ ﻋﺪﺓ ﻭﻇﺎﺋﻒ ﻓ‪ 3‬ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﺤﺪﻳﺚ ﻫ‪:3‬‬
‫‪ ⁃۱‬ﻭﺳﻴﻂ ﻟﻠﻤﺒﺎﺩﻟﺔ‪.‬‬
‫‪ ⁃۲‬ﻣﻘﻴﺎﺱ ﻟﻠﻘﻴﻤﺔ‪.‬‬
‫‪ ⁃۳‬ﻭﺣﺪﺓ ﻟﻠﺤﺴﺎﺏ‪.‬‬
‫‪ ⁃٤‬ﻣﺴﺘﻮﺩﻉ ﻟﻠﻘﻴﻤﺔ‪.‬‬
‫‪ ⁃٥‬ﻣﻌﻴﺎﺭ ﻟﻠﻤﺪﻓﻮﻋﺎﺕ ﺍﻵﺟﻠﺔ‪.‬‬
‫ﻭﺗ‪%‬ﺘ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﻒ ﻛ‪%‬ﻔ‪%‬ﺎﺀﺓ ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﻈ‪%‬ﺎﻡ ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪﻯ ﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺪﻯ ﺗ‪%‬ﻮﻓ‪%‬ﻴ‪%‬ﻖ ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﻘ‪%‬ﻮﺩ ﻓ‪ 3%‬ﺃﺩﺍﺀ ﻫ‪%‬ﺬﻩ‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺸ‪%‬ﺮﻭﻁ ﺍﻟ‪%‬ﻼﺯﻣ‪%‬ﺔ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺪﻯ ﺇ ‪%‬ﺗﺼ‪%‬ﺎﻑ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻮﻇ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻒ‪ .‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﺍ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﻒ ﺑ‪%‬ﺪﻭﺭﻩ ‪%‬‬
‫ﻇﻴﻔ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﻮﻇ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻒ‬
‫ﻧﺘﻨ‪%‬ﺎﻭﻝ ﻛ‪%‬ﻞ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﺑﺘﻠ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﻮﻇ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻒ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻣﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺤﺴ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﺑﺈﻳﺠﺎﺯ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠ‪:3‬‬
‫‪ ⁃۱‬ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻛﻮﺳﻴﻂ ﻟﻠﻤﺒﺎﺩﻟﺔ ‪:‬‬

‫ﻟﻤﺒ‪%‬ﺎﺩﻻﺕ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺷﺘﻘ‪%‬ﺖ‬ ‫ﺳﻴ‪%‬ﻂ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻬ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﻫ‪% 3%‬‬
‫ﻇﻴﻔ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ﺃﻗ‪%‬ﺪﻡ ﻭ ‪% %‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﺳﺒ‪%‬ﻖ ﺃﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺱ‬
‫ﻓﻴﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺑﻴﻨ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻇﻴﻔ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﻗ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﻣ‪%‬ﻦ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﺑﻘﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﻮﻇ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻒ ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ ‪% % %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻣﺴﺘﺤﻴﻠ‪%‬ﺔ ﻓ‪3%‬‬
‫ﺻﺒﺤ‪%‬ﺖ ‪% % % % %‬‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺃ ‪% %‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﻮﺏ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﺘﺨﻠ‪%‬ﺺ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪% % % %‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﻮﺍ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%%‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ‪% .‬ﻟﻬ‪%‬ﺬﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺄ ﺍﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﻪ ﺃﻧ‪%‬ﻮﺍﻉ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺘﻌ‪%‬ﺪﺩ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ﺣ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺚ ‪% %‬‬
‫ﻇ‪%‬ﻞ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺎﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠﻌ‪%‬ﺔ‬
‫ﺗﺴﺘﺒ‪%‬ﺪﻝ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﻥ ‪% % %‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﻂ‪% .‬‬
‫ﻣﺨﺘ‪%‬ﺎﺭﺓ ﻛ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺑﺴﻠﻌ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪% % % {%‬‬
‫ﺳﺘﺒ‪%‬ﺪﺍﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ‪.‬‬
‫ﻣ‪%B‬ﺎﻥ ﺁﺧ‪%‬ﺮ ﻭﺭ ‪%‬ﺑﻤ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﻭﻗ‪%‬ﺖ ‪% % %‬‬
‫ﻛﺜﻴ‪%‬ﺮﺓ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻗﻠﻴﻠ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ‪% %‬‬
‫ﺑﺴﻠ‪ {%‬ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ‪% % %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺪﻭﺭﻫ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺴﻠﻌﺔ ﺍﻟﻤﺨﺘﺎﺭﺓ ﺍﻟﺘ‪ 3‬ﺗﻘﻮﻡ ﺑﻮﻇﻴﻔﺔ ﻭﺳﻴﻂ ﺍﻻﺳﺘﺒﺪﺍﻝ ﻫ‪ 3‬ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ‪.‬‬
‫{{{‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺎﺕ ﻣ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻑ ﻭﺍﺣ‪%‬ﺪ ﻛ‪%‬ﺪﻓ‪ {%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺎﹰ ﻓ‪% % % 3%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺃ ‪%‬‬
‫ﺗﺴﺘﻌﻤ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﻗ‪%‬ﺪ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺮﻭﻑ‪ .‬ﻭﻟ‪%‬ﺬﺍ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ‪%‬ﻳﻴ‪%‬ﻦ‬ ‫ﻟﻤﻌﻨ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺒ‪%‬ﺪﺍﻝ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﻻ ﻳ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺪ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫‪- ۱۰٦ -‬‬
‫‪- 195 -‬‬

‫ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ(ﻭﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﻑ )‪ (8‬ﻑ )‪٦‬‬
‫ﻋﺘﺒ‪%‬ﺎﺭﻩ ﺃﻋ‪%‬ﻢ‬
‫ﺻﻄ‪%‬ﻼﺡ‪ ،‬ﻭﺳ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻓ‪ ،{%‬ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻇﻴﻔ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﻳﻄﻠﻘ‪%‬ﻮﺍ ‪%‬‬
‫ﻳﻔﻀﻠ‪%‬ﻮﻥ ﺃﻥ ‪% % %‬‬
‫‪% %%‬‬
‫ﻭﺃﺷﻤﻞ ﻣﻦ ﺍﺻﻄﻼﺡ "ﻭﺳﻴﻂ ﻟﻠﺘﺒﺎﺩﻝ"‪.‬‬
‫‪ -۲‬ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻛﻤﻘﻴﺎﺱ ﻟﻠﻘﻴﻤﺔ ‪:‬‬

‫ﻟﺴﻠ‪{%‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻴ‪%‬ﺎﺱ ‪%‬‬
‫ﻣﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻇﻴﻔ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺗﻨﺼ‪%‬ﺮﻑ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ .{%‬ﻭﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮﻫ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻠﻌ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪% 3%‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﻛ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﻧﺴﺒ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻣﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺔ ﺍﻷﻧ‪%‬ﻮﺍﻉ ﻭﺧ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﺴﻠ‪% % % % {%‬‬
‫ﺳﺘﺒ‪%‬ﺪﺍﻝ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻻ‹ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬‬
‫ﺗ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻔﻘ‪%‬ﺪ‬
‫ﺻﻐﻴ‪%‬ﺮﺓ ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﺋﺘﻬ‪%‬ﺎ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻭﺣ‪%‬ﺪﺍﺕ ‪% %‬‬
‫ﻳﺼﻌ‪%‬ﺐ ‪%‬ﺗﺠ‪%‬ﺰ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤﺠ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﻛﺒﻴ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪% % {%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ‪.‬‬
‫ﻟﻤﺒ‪%‬ﺎﺩﻟ‪%‬ﺔ ﺇﺫ‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺴﻬﻴ‪%‬ﻞ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻠﻘﻴ‪%‬ﻢ ﺗ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪% % % 3%‬‬
‫ﻣﺸﺘ‪%‬ﺮﻙ ‪% % %‬‬
‫ﻛﻤﻘﻴ‪%‬ﺎﺱ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪% % %‬‬
‫ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻨﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬ﺗﺒ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﺨﺼ‪%‬ﻮﻡ ‪%‬‬
‫ﻓﻬ‪%‬ﺎ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﻼ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﻢ ﺍﻷﺻ‪%‬ﻮﻝ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﻋ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻌﺒﻴ‪%‬ﺮ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﺑﻌﻀﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺇﺿ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺃﻭ ﻃ‪%‬ﺮﺡ ‪% % %‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻋﻬ‪%‬ﺎ‪% ،‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬ﺗﻨ‪%‬ﻮ ‪%‬‬ ‫ﻭﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻮﻝ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻭﻓ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫ﻃﺒﻴﻌﺘ‪%‬ﻪ‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺚ ﻭ ‪% % % %‬‬
‫ﺣﺴ‪%‬ﺐ ﺍﻷﺣ‪%‬ﻮﺍﻝ‪ .‬ﻭﺇﺫﺍ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻧ‪%‬ﺎ ﺇﻟ‪% 3%‬ﺗﺸ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻚ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ‪%‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺎﺏ‬
‫ﺋﻔ‪%‬ﻪ ﻓ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺑ‪%‬ﻮﻇ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺎﻡ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻧﺠ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﻘﻴ‪%‬ﻢ ﻓ‪ 3%‬ﻭﻗ‪%‬ﺖ ﻭﺍﺣ‪%‬ﺪ ﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻘﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻡ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﻘﻴ‪%‬ﻢ‪ ،‬ﺑ‪%‬ﻞ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺸﺘ‪%‬ﺮﻙ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻘﻴ‪%‬ﺎﺱ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﺇﻟ‪ 3‬ﺍﻧﺘﺸﺎﺭ ﺍﻟﺘﺨﺒﻂ ﻭﺍﻟﺘﻀﺎﺭﺏ‪.‬‬
‫‪ -۳‬ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻛﻮﺣﺪﺓ ﺣﺴﺎﺏ ‪:‬‬

‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻯ‬
‫ﻟﺠﻨﻴ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻻﺭ ﺍﻷﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻳ‪ 3%B‬ﺃﻭ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﻷﻯ ﺩﻭﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺗﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﺃﻭ ﺍﻟ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺮﻧ ‪%‬ﻚ ﺍﻟ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺮﻧ ‪%‬ﺴ ‪ 3%‬ﺃﻭ ﺍﻟ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻪ ﺍﻻﺳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺮﻟ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻨ ‪ 3%‬ﻭﺣ ‪%‬ﺪﺓ ﺗ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﺎﺱ ﺑ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﺎ ﻗ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻢ ﺍﻟ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﻠ ‪{%‬‬
‫ﺗﻌﺒ‪%‬ﺮ ﻋ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﺣﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﺗﺘﺨ‪%‬ﺬ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻛﻠﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻓ‪%‬ﻼ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﺎﺩ ﺩﻭﻟ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ‪% %‬‬
‫ﺗﻌﻄ‪ 3%‬ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﺜﻤ‪%‬ﻦ ﻫ‪%‬ﻮ ﻋ‪%‬ﺪﺩ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪﺍﺕ ﺍ ‪% %‬‬ ‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺃﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﺜﻤ‪%‬ﻦ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬ ‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﻴﻬ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻋﺸ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﺘ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻛﺘ‪%‬ﺎﺏ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺑﻤﻌﻨ‪ 3%‬ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪% % % ،{%‬‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻞ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ ﻭﺍﺣ‪%‬ﺪﺓ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺀ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪﺓ‬
‫ﻫ‪%B‬ﺬﺍ‪ .‬ﻭﻛ‪%‬ﺄﻥ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﻴﻬ‪%‬ﺎﻥ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﻌﻨ‪%‬ﺐ ‪% % %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻴﻠ‪%‬ﻮ ﺟ‪%‬ﺮﺍﻡ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺃﻭ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﺷﻴ‪%‬ﺎﺀ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﻢ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺑﻘﻴ‪%‬ﺎﺱ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪B‬ﻠ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻴ‪%‬ﻢ‪ .‬ﻗ‪%‬ﺪ ﺣ‪%‬ﻞ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻘﻴ‪%‬ﺎﺱ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻟﻘﻤ‪ „%‬ﻣ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ﻭ ‪%‬ﺛﻤ‪%‬ﻦ ﺃﺭﺩﺏ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ ﺃﻟ‪%‬ﻒ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮﻕ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ‪%‬ﺛﻤ‪%‬ﻦ ﺁﻟ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫‪- ۱۰۷ -‬‬
‫‪- 196 -‬‬

‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻭﺟ‪%‬ﻪ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻗ‪%‬ﺔ‬

‫ﻟﻨﻌ‪%‬ﺮﻑ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ‪%‬‬
‫ﻛﻨ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻤ‪ ،„%‬ﻭﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﺸ‪%‬ﺮﺓ ﺃﺭﺍﺩﺏ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍﻵﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﺴ‪%‬ﺎﻭﻯ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺃﻭ‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻘﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻧﺴﺘﻘ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤﺴ‪%‬ﺎﺏ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺅﻧ‪%‬ﺎ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻫ‪%B‬ﺬﺍ‪ .‬ﻟ‪%‬ﻮﻻ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ ﺃﻭ ﺍﻟﺪﺧﻮﻝ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺼﺮﻭﻓﺎﺕ ﺃﻭ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺃﻭ ﺍﻟﺨﺼﻮﻡ‪.‬‬
‫ﻟﻠﻘﻴ‪%‬ﺎﺱ‪ ،‬ﺑ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺸﺘ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﻫ‪ 3%‬ﺍﻷﺩﺍﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻴﺴ‪%‬ﺖ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ‪%%‬‬
‫ﻟﻘﻴ‪%‬ﺎﺱ ﺍﻷﻭﺯﺍﻥ‬
‫ﻟ‪B‬ﻴﻠ‪%‬ﻮ ﺟ‪%‬ﺮﺍﻡ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺮﻃ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻘﻴ‪%‬ﺎﺱ ﺍﻷﻃ‪%‬ﻮﺍﻝ‪ ،‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﺮ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺎﺭﺩﺓ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻴﻠ‪%‬ﻮ ﺟ‪%‬ﺮﺍﻡ‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻓ‪%‬ﻮﺯﻥ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻤﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺛ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﺘ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻴ‪%‬ﺲ ﻣ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺟﻤﻴﻌ‪%‬ﺎﹰ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺍﺕ ﺃﻭ ‪%‬‬
‫ﻭﻫ‪% % % 3%‬‬
‫ﺗﺒ‪%‬ﺎﻛ‪%‬ﺎﹰ‬
‫ﻟﺘﻐﻴﻴ‪%‬ﺮ ﺍﺭ ‪%‬‬
‫ﺳﻨ‪%‬ﺔ ﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ‪ .‬ﻭﺇﻻ ﺃﺣ‪%‬ﺪﺙ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻳﺘﻐﻴ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﻳ‪%‬ﻮﻡ ﻵﺧ‪%‬ﺮ ﺃﻭ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻻ ‪% %%‬‬
‫ﺻﻠ‪%‬ﺖ ﺇ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻪ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ‬
‫ﻓﻠ‪%‬ﻢ ‪%‬ﺗﺼ‪%‬ﻞ ﻗ‪%‬ﻂ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺎ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻼﺕ‪ ،‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﺒﻴ‪%‬ﺮﺍﹰ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻓﻨ‪%‬ﻼﺣ‪%‬ﻆ ﻓ‪ 3%‬ﻭﻗ‪%‬ﺖ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻷﻭﻗ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺪﺍﺭ‪% .‬‬
‫ﻧﻀﺒ‪%‬ﺎﻁ ﻭ ‪%‬ﺛﺒ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻄﺒﻴﻌﻴ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻴ‪%‬ﺎﺱ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪3%‬‬
‫ﺗﻔﻌ‪%‬ﺖ‪ ،‬ﺃﻯ ﺃﻥ ﻗ‪%‬ﻮﺗ‪%‬ﻪ ﺍ ‪%‬ﻟﺸ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬ﺋﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮﻕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻻﺭ ﺍﻷﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻳ‪ 3%B‬ﻗ‪%‬ﺪ ﺍﺭ ‪% %‬‬
‫ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ‪ .‬ﻭﻧ‪%‬ﻼﺣ‪%‬ﻆ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺷ‪%‬ﺮﺍﺀ ﻣ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺻﺒ‪%‬ﺢ ﻗ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﹰ ‪%‬‬
‫ﻗ‪%‬ﺪ ﺯﺍﺩﺕ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺄ ‪%‬‬
‫ﻧﺨﻔﻀ‪%‬ﺖ‪ ،‬ﺃﻯ ﺃﻥ ﻗ‪%‬ﻮﺗ‪%‬ﻪ ﺍ ‪%‬ﻟﺸ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬ﺋﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮﻕ‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻻﺭ ﻗ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺃﻭﻗ‪%‬ﺎﺕ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﻗﺪ ﻗﻠﺖ‪ ،‬ﻓﺄﺻﺒﺢ ﻗﺎﺩﺭﺍﹰ ﻋﻠ‪ 3‬ﺷﺮﺍﺀ ﻗﻠﻴﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻠ{ ﻭﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ‪.‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﻮﻣ‪%‬ﺎﹰ ﻓ‪ 3%‬ﻭﺟ‪%‬ﻮﺏ ﺍ ‪%‬ﺗﺼ‪%‬ﺎﻑ‬

‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻛﻠ‪%‬ﻪ ‪%‬ﻧﺠ‪%‬ﺪ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﻻ ﺧ‪%‬ﻼﻑ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺬﺍ ‪%‬‬
‫ﻭﺣﺪﺓ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺑﺜﺒﺎﺕ ﻧﺴﺒﻰ ﻓ‪ 3‬ﻗﻮﺗﻬﺎ ﺍﻟﺸﺮﺍﺋﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻛﻠ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﺑ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ‪%‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﻴﺴ‪%‬ﺖ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻬ‪%‬ﻢ ﺃﻥ ﻧ‪%‬ﺬﻛ‪%‬ﺮ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪% %‬‬
‫ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻬﻨ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﻮﺭﻧ‪%‬ﺖ‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺎﻧ‪ 3%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﻧ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻧﺴ‪ 3%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﺭﻙ ﺍﻷ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻧ‪ 3%‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﺮﻭ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﺒﻌﻀﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺃﺳ‪%‬ﻮﺍﻕ ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺮﻑ‬
‫ﺗﺒﻄ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮﻫ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻭﻫ‪ 3%‬ﻭﺣ‪%‬ﺪﺍﺕ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺠ‪%‬ﺮﻯ ﻭ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪ ،3%‬ﺣ‪%‬ﻴ‪%‬ﺚ ﻳ‪%‬ﻤ‪%B%‬ﻦ ⁃ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻷﺣ‪%‬ﻮﺍﻝ ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ⁃ ﺍﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺒ‪%‬ﺪﺍﻝ ﺃﻯ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ ﻣ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﺑﻮﺣﺪﺍﺕ ﺃﺧﺮﻯ‪.‬‬
‫‪ -٤‬ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻛﻤﺴﺘﻮﺩﻉ ﻟﻠﻘﻴﻤﺔ ‪:‬‬

‫ﺧﻠ‪%‬ﻪ ﻭﺇﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﺟ‪%‬ﺰﺀ ﺁﺧ‪%‬ﺮ ﻟ‪%‬ﻺ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺎﹰ ﺑ‪%‬ﺈ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ﺟ‪%‬ﺰﺀ ﻣ‪%‬ﻦ ﺩ ‪%‬‬
‫‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﺩ ‪% % %‬‬
‫{{{‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ‪ ،‬ﺇﺫ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺲ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﻭﺭﻯ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻦ‬
‫ﻳﺸﺘﻬ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺗ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺦ ﻻﺣ‪%‬ﻖ ‪%‬‬
‫ﻳﺤﺘﻔ‪%‬ﻆ‬
‫ﻗﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﻝ‪ .‬ﻭﻃ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ﺃﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﺩ ﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺃﻥ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺑ‪%‬ﺈ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺤﺼ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫‪% %‬‬
‫‪- ۱۰۸ -‬‬
‫‪- 197 -‬‬

‫ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ‪(٦‬ﻭﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﻑ )‪ (8‬ﻑ )‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻠ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﻘ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺃﻭ ‪% %‬‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺮﺍﺕ ﻻ ‪%‬‬
‫ﻗﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﺑﻘﺼ‪%‬ﺪ ﺇ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﻟ‪%‬ﺬﺍ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻭﺇ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻴﻤ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺧ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ‬
‫ﺣﺘﻔ‪%‬ﺎﻅ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻇﻴﻔ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺑ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﻃ‪%‬ﺎﺭﺋ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺠﻨ‪%‬ﺐ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﺩ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﺖ ﺫﺍﺗ‪%‬ﻪ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻒ‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﺃ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺣﻔﻈﻬ‪%‬ﺎ‪% .‬‬
‫ﺑﺴﻬ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺘﻤﻴ‪%‬ﺰ ‪% %‬‬
‫ﻭﺃ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﺨ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﻦ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺤ‪%‬ﺮﺍﺳ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺑ‪%‬ﺎﻹﺿ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻥ ﺣ‪%‬ﻔ‪%‬ﻆ ﺍﻟ‪%‬ﺴ‪%‬ﻠ‪ {%‬ﻟ‪%‬ﻔ‪%‬ﺘ‪%‬ﺮﺍﺕ ﻃ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻠ‪%‬ﺔ ﻗ‪%‬ﺪ‬
‫ﻳﻌﺮﺿﻬﺎ ﻟﻠﺘﻠﻒ‪.‬‬
‫ﺑﻘﻴﻤﺘﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﺗﺤﺘﻔ‪%‬ﻆ ‪% % % % %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﻞ ﻭﺟ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬‬
‫ﻇﻴﻔ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﻭﺗ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ‬
‫ﻟﻨﺴﺒ‪%‬ﻰ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺮﺽ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺜﺒ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻳﻌﻨ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻔﺘ‪%‬ﺮﺍﺕ ﻃ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻳﻠ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﺴﺒﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%% %%‬‬
‫ﺣ ‪%‬ﺘ ‪ 3%‬ﻳ‪%‬ﻈ‪%‬ﻞ ﻣ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻷﺛ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﻥ ﺛ ‪%‬ﺎﺑ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺎﹰ‪ .‬ﻭﻟ ‪% B%‬ﻦ ﺍﻟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﻮﺩ ﻣ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺮﺿ ‪%‬ﺔ ﻣ ‪%‬ﻦ ﻭﻗ ‪%‬ﺖ ﻵﺧ ‪%‬ﺮ‬
‫ﻟﺴﻠ‪{%‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮﻫ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬‬
‫ﻟﺘﻐﻴﻴ‪%‬ﺮ ﻗ‪%‬ﻮ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﺸ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬ﺋﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻋﻬ‪%‬ﺎ ﺃﻯ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻘﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺍﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻧﺨﻔ‪%‬ﺎﺽ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻻ‪% %‬‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﺰﺍﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﺩ ﻷﺻ‪%‬ﻮﻝ‬
‫ﻟﻤﻬ‪%‬ﻢ ﺃﻥ ‪%‬ﻧﻌ‪%‬ﺮﻑ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﻻ ﺟ‪%‬ﺪﺍﻝ ﻓ‪ 3%‬ﺟ‪%‬ﺪﻭﻯ ﺍ ‪%‬‬
‫ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤ‪B‬ﻨ‪%‬ﻪ ﺃﻥ ‪%‬ﻳﺒ‪%‬ﺎﺩ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﺄﻯ ﺷ‪¸%‬ﺀ ﻳ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺪ ﻓ‪ 3%‬ﺃﻯ ﻭﻗ‪%‬ﺖ ‪%‬ﻳﺸ‪%‬ﺎﺀ ﺃﻭ ﻻ ‪%‬ﻳﺒ‪%‬ﺎﺩ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﺄﻯ‬
‫ﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻠ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺎﹰ‬
‫ﺷﻴﺌ‪%‬ﺎ· ‪% % %‬‬
‫ﻳﺸﺘ‪%‬ﺮﻯ ‪% %‬‬
‫ﻟﺨﻴ‪%‬ﺎﺭ ﺩﺍ ‪%‬ﺋﻤ‪%‬ﺎﹰ ﻓ‪ 3%‬ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﺣﺒﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺒﻘ‪% 3%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻹﻃ‪%‬ﻼﻕ‪ ،‬ﺇﺫ ‪% %‬‬
‫ﺷ‪¸%‬ﺀ ‪%‬‬
‫ﺑﺎﻟﺬﺍﺕ ﺃﻭ ﻻ ﻳﺸﺘﺮﻯ ﺷﻴﺌﺎ· ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻹﻃﻼﻕ‪.‬‬
‫ﻟﻘﻴﻤ‪%‬ﺔ ﻓ‪3%‬‬
‫ﺣﺘﻔ‪%‬ﺎﻅ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺄ ﺍﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻘﻠﺒ‪%‬ﺎﺕ ﻓ‪% % 3%‬‬
‫ﻭﺇﺯﺍﺀ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺟﻠ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺷ‪%‬ﺮﺍﺀ ﺃﺫﻭﻧ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﺣﺘﻔ‪%‬ﺎﻅ ﺑ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻮﺩﺍﺋ‪ {%‬ﺍﻵ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻨ‪%‬ﺪﺍﺕ ﺃﻭ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺳﻬ‪%‬ﻢ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻤﻠ‪%‬ﻚ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺻ‪%‬ﻮﺭﺓ ‪% %‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻼ‪ .w‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﺰﺍﻳ‪%‬ﺎ‬
‫ﻟﻌﻘ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﻫ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺷ‪%‬ﺮﺍﺀ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍﻷﺻ‪%‬ﻮﻝ ﻛ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺰﺍﻧ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺣﺒ‪%‬ﻪ ﻋ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪﺍﹰ ﻓ‪ 3%‬ﺻ‪%‬ﻮﺭﺓ ﺭﻳ‪%‬ﻊ ﺃﻭ‬
‫ﻟﺸ‪%B‬ﻞ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﻳ‪%‬ﺪﺭ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻘﻴﻤ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﺘﻔ‪%‬ﺎﻅ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺗﻔﻌ‪%‬ﺖ‬
‫ﺳﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺇﺫﺍ ﺍﺭ ‪% %‬‬
‫ﺗﺤﻘﻘ‪%‬ﻪ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻷﺻ‪%‬ﻮﻝ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﺭﺑ‪%‬ﺎﺡ ﺭﺃ ‪%‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻀ‪%‬ﻼ‪% w‬‬
‫ﻓ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪﺓ ﺃﻭ ﺭﺑ‪%‬ﺢ ‪%‬‬
‫ﺳﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻓ‪3%‬‬
‫ﺑﺨﺴ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺮ ﺭﺃ ‪%‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻦ ﺻ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺐ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻷﺻ‪%‬ﻮﻝ ﻗ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﺼ‪%‬ﺎﺏ ‪% %‬‬
‫ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻟﻘﻴﻤ‪%‬ﺔ‬
‫ﺣﺘﻔ‪%‬ﺎﻅ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻳﻔﻀ‪%‬ﻞ ﺍﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ‪ .‬ﻭﺑ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺮﻏ‪%‬ﻢ ﻣ‪%‬ﻦ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻗ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﻧﺨﻔ‪%‬ﺎﺽ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺣ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ﺩﻭﺍﻓ‪{%‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﺔ ﺧ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ﻭﺃﻥ ‪%‬‬
‫ﺗﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ﺃﺻ‪%‬ﻞ ﻛ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﻬ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻧﻘ‪%‬ﻮﺩ ﻷ ‪%‬‬
‫ﻓ‪ 3%‬ﺻ‪%‬ﻮﺭﺓ ‪%‬‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎﻁ‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻼﺕ ﻭﺩﺍﻓ‪ {%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﺩﺍﻓ‪ {%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺸ‪%B‬ﻞ‪% ،‬‬
‫ﺣﺘﻔ‪%‬ﺎﻅ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻘﺘﻀ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫‪%%%‬‬
‫ﻭﺩﺍﻓ{ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺑﺔ‪.‬‬
‫ﻓﺤﺴ‪%‬ﺐ‪ ،‬ﺑ‪%‬ﻞ ﺃ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ‬
‫{{{‬
‫ﻟﻘﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﺿ‪%‬ﺮﺓ ‪% %‬‬
‫‪ -٥‬ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻛﻤﻌﻴﺎﺭ ﻟﻠﻤﺪﻓﻮﻋﺎﺕ ﺍﻵﺟﻠﺔ ‪:‬‬
‫ﻟﻠﻘﻴ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻘﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺎﹰ ‪% % %‬‬
‫‪- ۱۰۹ -‬‬
‫‪- 198 -‬‬

‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪% %‬‬
‫ﺗﺴﺘﺨ‪%‬ﺪﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻻ ‪%% %‬‬
‫ﺗﺤﺴ‪%‬ﺐ‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﺗﺼﺒ‪%‬ﺢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﻠ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺃﻯ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﻤ‪%‬ﺪﻓ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻵ ‪%‬‬
‫ﺗﺘﺨ‪%‬ﺬ ﺃ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺎﹰ ﻗ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺪﺓ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﺑ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﺎ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺪﻓ ‪%‬ﻮﻋ ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻵﺟ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻓ ‪%‬ﻔ ‪ 3%‬ﺍﻟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻈ ‪%‬ﺎﻡ ﺍﻻﻗ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﺎﺩﻯ ﺍﻟ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﺪﻳ ‪%‬ﺚ ﻳ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﻮﻡ ﺗ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﻮﻳ ‪%‬ﻖ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﺳ‪%‬ﺎﺱ‬
‫ﻟﻌﻘ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﺖ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﺿ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﻌﻘ‪%‬ﻮﺩ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﺳ‪%‬ﺎﺱ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻨﺘﺠ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫ﺍ‪%%% %‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻣﻌﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺴﻠﻴ‪%‬ﻢ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ﻓ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺦ ﻻﺣ‪%‬ﻖ‪ ،‬ﻟ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﻻ ﺑ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺃ ‪%‬ﺛﻤ‪%‬ﺎﻥ ‪% % %‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﺃﻥ‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺃﻥ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﻮﻡ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺬﺍ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﺭ‪% ،‬‬
‫ﺳﺘﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺃﺳ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﻪ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﺍﻷ ‪%‬ﺛﻤ‪%‬ﺎﻥ‪ .‬ﻭﻗ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺑ‪%‬ﺈﻗ‪%‬ﺮﺍﺽ‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﻗ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎﻥ ‪%‬‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻳﺴ‪%‬ﺮﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺳ‪ {%‬ﻓ‪% % % 3%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﺍﻟ ‪%‬ﺸ ‪%‬ﺮﻛ ‪%‬ﺎﺕ ﻟ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻮﻳ ‪%‬ﻞ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺸ ‪%‬ﺮﻭﻋ ‪%‬ﺎﺕ‪ .‬ﻛ ‪%‬ﺬﻟ ‪%‬ﻚ ﺍﺳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﺎﻋ ‪%‬ﺖ ﺍﻟ ‪%‬ﺤ ‪% B%‬ﻮﻣ ‪%‬ﺎﺕ ﺃﻥ ﺗ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻮﻝ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻷﻣ‪%‬ﻮﺍﻝ‬
‫ﺑﻤﻘﺘﻀ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻓﺘﺤﺼ‪%‬ﻞ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺴﻨ‪%‬ﺪﺍﺕ‪% % % ،‬‬
‫ﻣﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ﺇﺻ‪%‬ﺪﺍﺭ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺇﺫﻥ‬
‫ﺣﻘ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﻥ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ﺳ‪%‬ﺪﺍﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﺽ ﻓ‪ 3%‬ﺁﺟ‪%‬ﺎﻝ ﻻ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﻨﻔﻘ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻼﺯﻣ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
‫ﺃﺳ ‪%‬ﺎﺱ ﻟ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹﺋ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﻥ‪ .‬ﻭﻛ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎ ﺗ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺎﻗ ‪%‬ﺪ ﺭﺟ ‪%‬ﺎﻝ ﺍﻷﻋ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﻝ ﻋ ‪%‬ﻠ ‪ 3%‬ﺍﻟ ‪%‬ﺪﻓ ‪ {%‬ﻓ ‪3%‬‬
‫ﻗﻴﻤﺘ‪%‬ﻪ‬
‫ﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻴ‪%‬ﺔ ﻫ‪% 3%‬ﻧﻔ‪%‬ﺲ ‪% % %‬‬
‫ﻗﻴﻤﺘ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% % % % % % %‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﻂ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﻮﻥ ‪% % %‬‬
‫ﺣﺘ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﻮﺍ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻛﻠﻤ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﻘﺒ‪%‬ﻞ‪% % ،‬‬
‫ﺍ‪%%% % %‬‬
‫ﺍﻟﺤﺎﺿﺮﺓ ﻛﻠﻤﺎ ﺃﻣ‪B‬ﻦ ﺫﻟﻚ‪.‬‬
‫ﻟﻠﻘﻴﻤ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺃﻭﻗ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻛﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﺩﻉ ‪% % % %‬‬
‫ﻗﻴﻤﺘﻬ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻔﻘ‪%‬ﺪ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪% %‬‬
‫ﺣﻈﻨ‪%‬ﺎ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﻨ‪%‬ﺎ ﻗ‪%‬ﺪ ﻻ ‪% %‬‬
‫ﻭﺇﺫﺍ ‪%‬‬
‫ﻛﻠﻤ‪%‬ﺎ ﺗ‪%‬ﺰﻋ‪%‬ﺰﻋ‪%‬ﺖ ‪%‬ﺛﻘ‪%‬ﺔ‬
‫ﺟﻠ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﻤ‪%‬ﺪﻓ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻵ ‪%‬‬
‫ﻛﻤﻌﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﻫﻤﻴﺘﻬ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻔﻘ‪%‬ﺪ ﺃ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ﻓ‪%‬ﺈ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %%‬‬
‫ﺍﻷﻓﺮﺍﺩ ﻓﻴﻬﺎ‪ .‬ﻭﻋﻨﺪﺋﺬ ﻳﻘﻠﻞ ﺭﺟﺎﻝ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻌﺎﻗﺪ ﻟﻠﻤﺴﺘﻘﺒﻞ‪.‬‬
‫ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ‪:‬‬
‫�‬
‫ﺗﻌﺮﻳﻒ]÷‪ÅÁ{{ œfl‬‬
‫‪ÃËÜ√i‬‬‫ﺭﺍﺑﻌﺎﹰ‪:‬‬
‫‪V^n÷^m‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻒ‬
‫ﻧﺨﻠ‪%‬ﺺ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﺋﻔﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﻭﻭﻇ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻃﺒﻴﻌ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺪ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ﻗ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﺨ)ﺪﺍﻣ)ﻪ ﻓ)> ﺩﻓ)"‬
‫ﻋﻠ)> ﺍ ) )‬
‫ﻟﻨﻘ)ﻮﺩ ﻫ)> ﺃﻯ ﺷ)|ﺀ ﺟ)ﺮﻯ ﺍ )ﻟﻌ)ﺮﻑ ﺃﻭ ﺍ )ﻟﻘ)ﺎﻧ)ﻮﻥ )‬
‫•ﺍ ) )‬
‫ﺛ )ﻤ )ﻦ ﺍﻟ )ﺴ )ﻠ )" ﻭﺍﻟ )ﺨ )ﺪﻣ )ﺎﺕ ﺃﻭ ﻓ )> ﺗ )ﺴ )ﻮﻳ )ﺔ ﺍﻟ )ﺪﻳ )ﻮﻥ ﺑ )ﺸ )ﺮﻁ ﺃﻥ ﻳ)‪) F‬ﻮﻥ ﺫﻟ )ﻚ‬
‫ﺍﻟﺸ|ﺀ ﻟﻪ ﻗﺒﻮﻻ‪ €‬ﻋﺎﻣﺎﹰ ﻟﺪﻯ ﺍﻷﻓﺮﺍﺩ‪.‬‬
‫ﻭﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﻌﺮﻳﻒ ﻳﻘﻮﻡ ﻋﻠ> ﻋﻨﺼﺮﻳﻦ‪:‬‬
‫{{{‬
‫ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺃﻥ ﻳﺘﻤﺘ{ ﺍﻟﺸ¸ﺀ ﺑﻘﺒﻮﻝ ﻋﺎﻡ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻮﻓﺎﺀ ﺑﺎﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺣﺘ‪ 3‬ﻳﻌﺘﺒﺮ ﻧﻘﻮﺩﺍﹰ‪.‬‬
‫ﺍﻟﺜﺎﻧ‪ :5‬ﺃﻥ ﺃﻯ ﺷ ‪¸%‬ﺀ ﻳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺘ ‪ {%‬ﺑ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﻮﻝ ﻋ ‪%‬ﺎﻡ ﻟ ‪%‬ﺪﻯ ﺍﻷﻓ ‪%‬ﺮﺍﺩ ﻳ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﺮ ﻣ ‪%‬ﻦ ﺍﻟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎﺣ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ‬
‫‪- ۱۱۰ -‬‬
‫‪- 199 -‬‬

‫ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ(ﻭﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﻑ )‪ (8‬ﻑ )‪٦‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻮﻓ‪%‬ﺎﺀ‬
‫ﺑﺼﻔ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪%‬ﺰﺍ ‪%‬‬
‫ﻳﻌﺘ‪%‬ﺮﻑ ﻟ‪%‬ﻪ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﻮﺩﺍﹰ‪ ،‬ﻭﺇﻥ ﻟ‪%‬ﻢ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻭﻣﺜﺎﻝ ﺫﻟﻚ ﻧﻘﻮﺩ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋ{ ﺑﺎﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ‪.‬‬
‫ﺑﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﺗﻘ‪%‬ﻮﻡ ‪%‬‬
‫ﻣﺴﺘﻤ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻮﻇ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻒ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻠﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﻭﻫ‪%‬ﻮ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻌ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻒ ﺁﺧ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
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‫ﻇﻴﻔﺘ‪3%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﻟ‪%‬ﻮ ‪% % %‬‬
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‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ‪% ،‬‬
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‫ﺳﻴ‪%‬ﻂ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺤﺴ‪%‬ﺎﺏ ﻭﻭ ‪%‬‬
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‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺑ‪%‬ﺄ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ‪" :‬ﺃﻯ‬
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‫ﻫﻨ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
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‫ﻋﻬ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
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‫ﻟﻠﻤﺒ)ﺎﺩﻟ)ﺔ ﻭ ) ) )‬
‫ﺳﻴ)ﻂ ) ) )‬
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‫ﻳﺘﻤﺘ)" ) )‬
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‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪% %‬‬
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‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ ﻓ‪%‬ﻼ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﻮﺯ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤﺴ)ﺎﺏ"‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻭﺣ)ﺪﺓ ﺍ ) )‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻒ‬
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‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪% 3%‬‬
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‫ﻇﻴﻔ‪%‬ﺔ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻬ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬‬
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‫ﻓﺤﺴ‪%‬ﺐ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺬﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻥ‬
‫ﻟﻠﻤﺒ‪%‬ﺎﺩﻝ ‪% %‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﻂ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻘﺒ‪%‬ﻮﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻡ ﻛ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺗﺤﻘﻘﻬ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
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‫‪%‬‬
‫ﻟﺤﺴ‪%‬ﺎﺏ ﺷ‪%‬ﺮﻁ ﻻﺯﻣ‪%‬ﺎﹰ ﺃﻭ ﺣ‪%‬ﺪﺍﹰ ﺃﺩﻧ‪% 3%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ‬
‫ﻇﻴﻔ‪%‬ﺔ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺒ‪%‬ﺎﺩﻟ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﻂ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺿﻄ‪%‬ﻼﻉ ﻭ ‪%‬‬
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‫ﻟﻤﺒ‪%‬ﺎﺩﻟ‪%‬ﺔ‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﻂ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻠ‪%‬ﺪﺍﻥ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻡ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻣﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ‪% ،‬‬
‫ﻫﻠ‪%‬ﻪ ﻟ‪%‬ﻼﺭ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﺎﺀ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻤﺒ‪%‬ﺎﺩﻟ‪%‬ﺔ ﻭﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﻂ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻯ ﻫ‪%‬ﻮ ﻭ ‪%‬‬
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‫ﻟﺤﺴ‪%‬ﺎﺏ ﻓ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻇﻴﻔ‪%‬ﺔ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﺇﺋﺘﻤﺎﻧﻴــﺔ‬ ‫ﺳﻠﻌﻴﺔ‬
‫ﻧﻘﻮﺩ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋ‪7‬‬ ‫ﻭﺭﻗـــﺔ‬ ‫ﻣﻌﺪﻧﻴﺔ‬
‫ﺃﻭﺭﺍﻕ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻜﻨﻮﺕ‬
‫{{{‬ ‫‪- ۱۱۱ -‬‬
‫‪- 200 -‬‬

‫ﺇﺋﺘﻤﺎﻧﻴــﺔ‬
‫ﻧﻘﻮﺩ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋ‪7‬‬
‫ﺃﻭﺭﺍﻕ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻜﻨﻮﺕ‬
‫ﻭﺭﻗـــﺔ‬
‫ﺳﻠﻌﻴﺔ‬
‫ﺃﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ‬
‫ﺍﻟﺤ‪2‬ﻮﻣﻴﺔ‬
‫ﻣﻌﺪﻧﻴﺔ‬
‫ﺃﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ‬
‫ﺍﻟﺤ‪2‬ﻮﻣﻴﺔ‬
‫‪ -۱‬ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺍﻟﺴﻠﻌﻴﺔ ‪:‬‬

‫ﻟﻘﻤ‪ „%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﻦ‬
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‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ‪ ،‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻠﻌﻴ‪%‬ﺔ ﺃﻗ‪%‬ﺪﻡ ﺃﻧ‪%‬ﻮﺍﻉ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﺻﻴﺘ‪%‬ﺎﻥ‬
‫ﻟﺴﻠﻌﻴ‪%‬ﺔ ﺧ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺍ ‪% % % %‬‬
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‫ﻟﻨﺤ‪%‬ﺎﺱ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﺎﻥ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﻭﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻓﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﺩﺗ‪%‬ﻪ‬
‫ﺳﺘﻌﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺇﺿ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
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‫ﻳﺘﻤﻴ‪%‬ﺰ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪% % %‬‬
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‫ﺳﺒ‪%‬ﻖ‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺮﻭﻑ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﻗ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
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‫ﻳﺘﻤﺘ‪ {%‬ﺑ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
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‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬ﺛﺒ‪%‬ﻮﺕ ‪% % %‬‬
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‫ﺍﻻﺳﺘﺨﺪﺍﻣﺎﺕ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪.‬‬
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‫ﺳﺘﻌﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠﻌﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪﺓ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺏ( ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻣﺤﺴﻮﺳﺔ ﻋﻦ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﻛﺴﻠﻌﺔ ﻓ‪ 3‬ﺃﻭﺟﻪ ﺍﻻﺳﺘﺨﺪﺍﻣﺎﺕ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪.‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ‬
‫ﻗﻴﻤﺘﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠﻌﻴ‪%‬ﺔ ﻫ‪% 3%‬ﻧﻘ‪%‬ﻮﺩ ﻻ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﻞ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺑﻌﺒ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ‪% %‬‬
‫ﻛﺴﻠﻌﺔ ﺑﺪﺭﺟﺔ ﻣﺤﺴﻮﺳﺔ ﻋﻦ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﻛﻨﻘﺪ‪.‬‬
‫ﻋﺒ‪%‬ﺮ‬
‫ﻟﺴﻠﻌﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﺘﺒ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻨ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺷ‪%B‬ﺎﻻ‹ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎﺩﻥ ﺍ ‪% % % %‬‬
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‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻦ ﺃ ‪% %‬‬
‫ﻣﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ ﻣ‪%‬ﺮﺍﺣ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺦ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﺟﻌﻠ‪%‬ﺖ‬
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‫ﺗﻤﺘﻌ‪%‬ﺖ ﺑ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﺍﹰ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
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‫ﻟﻔﻀ‪%‬ﺔ( ‪% % %‬‬
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‫ﻟﻤﻤﺘ‪%‬ﺎﺯ‬
‫ﻟﺘﺒ‪%‬ﻮﺃ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻫﻠﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ ﻣ‪%‬ﺎ ﺃ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
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‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺛﻠ‪%‬ﻪ‬
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‫ﺳﻤﻴ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
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‫ﻛﺴﻠﻌ‪%‬ﺔ‬
‫ﻗﻴﻤﺘ‪%‬ﻪ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ ﻣ‪% % % {%‬‬
‫ﺳﺘﻌﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴﻤﺘ‪%‬ﻪ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺘﻜ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺄ ‪% % %‬‬
‫ﺳﻠﻌﻴ‪%‬ﺎﹰ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴ‪%B‬ﻮﻙ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪ ‪% % %‬‬
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‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬‬
‫ﺿﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﻧ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻔﻴﺴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎﺩﻥ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﺴ‪%B‬ﻮﻛ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﻒ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻔﻴﺴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎﺩﻥ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫{{{‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺮﻭﻑ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺔ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ‪ .‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫‪- ۱۱۲ -‬‬
‫‪- 201 -‬‬

‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﻧ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﺄﻟﻒ ﻣﻦ ﺷﻘﻴﻦ‪:‬‬
‫ﻭﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬ ‫ﻑ )‪(8‬ﻑ )‪(٦‬‬
‫ﻳﺴﺘﻌﻤ‪%‬ﻞ‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻼ‪% % % % w‬‬
‫ﻛﻨﻘ‪%‬ﺪ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺬﻫ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻌﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻔﻴﺴ‪%‬ﺔ ﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎﺩﻥ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻗ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺐ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﺎ ﺯﺍﻝ ﻳ‪%‬ﺴ‪%‬ﺘ‪%‬ﺨ‪%‬ﺪﻡ ﻛ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺘ‪%‬ﻴ‪%‬ﺎﻃ‪ 3%‬ﻟ‪%‬ﻠ‪%‬ﺒ‪%‬ﻨ‪%‬ﻮﻙ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺤ‪%B%‬ﻮﻣ‪%‬ﺎﺕ‪ ،‬ﻭﻛ‪%‬ﺄﺩﺍﺓ‬
‫ﻟﺘﺴﻮﻳﺔ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻭﻛﻮﺳﻴﻠﺔ ﻻﺧﺘﺰﺍﻥ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ‪.‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻌﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻷﻏ‪%‬ﺮﺍﺽ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻔﻴﺴ‪%‬ﺔ ﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎﺩﻥ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﺍﻟﺜﺎﻧ‪ :3‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤﻠ‪ 3%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﺻﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻄﻠ‪%‬ﻮﺏ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺰ ‪%‬ﻳﻨ‪%‬ﺔ‪ .‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺃﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻫ‪%‬ﺐ ‪% %‬‬
‫ﻛ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍﻟﻤﺠﻮﻫﺮﺍﺕ ﻭﻓ‪ 3‬ﺍﻟﺘﺬﻫﻴﺐ ﻭﺍﻟﻄﻼﺀ ﻭﺣﺸﻮ ﺍﻷﺳﻨﺎﻥ‪.‬‬
‫ﻟﻨﻔﻴﺴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎﺩﻥ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﺴ‪%B‬ﻮﻛ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻘﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ ﻓ‪%‬ﻼ ‪%‬ﻳﺼ‪ „%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻝ ﺑ‪%‬ﺄﻥ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻭ ‪%%‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻣ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺃﻭﺟ‪%‬ﻪ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻔﻀ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺬﻫ‪%‬ﺐ ﺃﻭ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﺗﺴﺘﻤ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
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‫ﻟﻠﻤﻌ‪%‬ﺎﺩﻥ‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻘﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭ ‪% % %‬‬
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‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎﺩﻥ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﺳﺘﻌﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺟ‪%‬ﻮﻩ ﺍ ‪% % %‬‬
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‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻌﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻥ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% % %‬‬
‫ﻳﺨﺘ‪%‬ﺎﺭ ﺃﻯ ‪%‬‬
‫‪%‬ﻧﺠ‪%‬ﺪ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﺎ ﺃﻥ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺪﻥ ‪%‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﺘ‪% 3%‬ﺗﺘ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﻒ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺃﻫ‪%‬ﻢ ﺷ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻌﻤ‪%‬ﻞ‬
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‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﻻ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺬﻫ‪%‬ﺐ‪% ،‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﻳﺼ‪%‬ﺪﻕ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺻ‪%‬ﻒ ‪%‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻣﻨﻪ ﻓ‪ 3‬ﺍﻷﻏﺮﺍﺽ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻤﺎﺋﺔ ﻋﺎﻡ ﺍﻷﺧﻴﺮﺓ ﺭﺑﻊ ﺇﻧﺘﺎﺝ ﺍﻟﻌﺎﻟﻢ ﻣﻨﻪ‪.‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮﻫ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﻧ‪%‬ﻮﺍﻉ‬

‫ﻋﻠ‪% 3%‬‬
‫ﻓﻀﻠﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺨﻄ‪%‬ﺄ ﺃﻥ ﺗ‪%‬ﺮﺗ‪%‬ﺐ ﻧ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺎﹰ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻷ ‪% % %‬‬
‫ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﺳﺘﻌﻤ‪%‬ﺎﻝ‬
‫ﻟﺘﺤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﺧﺴ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺗ‪%‬ﺬﻛ‪%‬ﺮ‪ .‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺃﻥ ﺇ ‪%‬ﺗﺴ‪%‬ﺎﻉ ‪%‬ﻧﻄ‪%‬ﺎﻕ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻠﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ‬
‫ﻟﺘﻔﻀﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺸ‪%‬ﺎﺋ‪% % % {%‬‬
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‫ﻫﺒ‪%‬ﻮﻁ ‪% %‬‬
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‫ﻳﻐﻔ‪%‬ﻞ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺇ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮﻫ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﻧ‪%‬ﻮﺍﻉ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬‬
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‫ﺳﻠﻌﻴ‪%‬ﺔ ﺃﻡ‬
‫ﻓﻴﻬ‪%‬ﺎ ﺳ‪%‬ﻮﺍﺀ ﺃﻛ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺖ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﻮﺩﺍﹰ ‪% % %‬‬
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‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪% {%‬ﺑﻨ‪%‬ﺎﺀ ‪%‬‬
‫‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﺪﺍﻭﻝ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺃﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﻌﺘ‪%‬ﺎﺩ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﺩ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻭﺇ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻃﻤﺌﻨ‪%‬ﺎﻥ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺎ‬
‫ﻗﺒ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﻪ ﺇﻳ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﺎ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪% % %‬‬
‫{{{‬
‫ﻳﻘﺒﻠﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻫﺒﻴ‪%‬ﺔ ﻻ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﺴﺘﻨ‪%‬ﺪﺍﹰ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻳﺘﻠﻘ‪% 3%‬ﻧﻘ‪%‬ﻮﺩﺍﹰ ﺫ ‪% %‬‬
‫ﺋﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺪﺍﻭﻝ ‪% % %‬‬
‫‪- ۱۱۳ -‬‬
‫‪- 202 -‬‬

‫ﻣ‪%‬ﻦ ﻗ‪%‬ﻮﺓ ﺷ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ‪% .‬‬
‫ﻓﻤ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬ ‫ﺇ ‪%%‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ‪ .‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺇﺫﺍ ﺗ‪%‬ﺰﻋ‪%‬ﺰﻋ‪%‬ﺖ‬

‫ﻟﻤﺒ‪%‬ﺎﺩﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﺴ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺒ‪%‬ﻮﻝ ﻋ‪%‬ﺎﻡ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺘﻤﺘ‪ {%‬ﺑ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫‪% %%‬‬
‫ﻳﺘﻌ‪%‬ﺮﺽ ﻟ‪%‬ﻪ‬
‫ﻟﺴﻠﻌﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﻀﻌﻀ‪ {%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺍﻹ ‪%‬ﻳﻤ‪%‬ﺎﻥ ‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﺮﺿ‪%‬ﺖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺜﻘ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻏﻴﺮﻫﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻣﻦ ﻣﺤﻦ ﻭﺃﺯﻣﺎﺕ ﻓ‪ 3‬ﻣﺜﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ‪.‬‬
‫‪ -۲‬ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺍﻹﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ ‪:‬‬

‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﺜ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻮﻡ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﻧ‪%‬ﻮﺍﻉ‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ﻫ‪ 3%‬ﻛ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﺮﻓ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﺑ‪B‬ﺜﻴ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﺎ ﻗ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ‬
‫ﺗﺘﺠ‪%‬ﺎﻭﺯ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴﻤﺘﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺄﻥ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﺗﺘﻤﻴ‪%‬ﺰ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ‪ .‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻧﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ﻫ‪%‬ﻮ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺍﻹ ‪% %‬‬
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‫‪%%‬‬
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‫ﻛﺴﻠﻌ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﻻ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻗﻴﻤﺘﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻹ ‪% %‬‬
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‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺻﻨﻌ‪%‬ﺖ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻘﻴﻤﺘﻴ‪%‬ﻦ ﺑ‪%‬ﺎﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ ﺃﻭ ‪% % % %‬‬
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‫ﻟﻄﺒﻴﻌ‪%‬ﺔ‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ﺩﻳ‪%‬ﻮﻥ ﻭﺇﻥ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺲ ‪% % % %‬‬ ‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ‪ .‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺑ‪%‬ﺎﻹﺿ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺍﻹ ‪% %‬‬ ‫ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻤﻌﺘ‪%‬ﺎﺩ ﺑ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺟ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺐ‬

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‫ﻗﻴﻤﺘﻬ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪﺍﺕ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪ ‪% % %‬‬
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‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎﻥ ﻫ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ" ﺇﺫ ﺃﻥ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ "ﺍﻹ ‪% %‬‬
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‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬‬
‫ﻳﻄﻠ‪%‬ﻖ ‪% % %‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻴﺴ‪%‬ﺖ ﺳ‪%‬ﻮﻯ ﺩﻳ‪%‬ﻮﻥ‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ‪ ،‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻣﺒﻠ‪ “%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋ‪%‬ﻦ ﻭﻋ‪%‬ﺪ ﺑ‪%‬ﺪﻓ‪% % {%‬‬
‫ﺗﺘﻤﺘ‪ {%‬ﺑ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻓﻴﻤ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
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‫ﻣﻠﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺫﻣ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻠﺼ‪%‬ﺮﻑ ﺑ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪﺍﺕ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪ‬
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‫ﻟﺜﻘ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﻗ‪%‬ﺎ ‪% % % %‬‬
‫ﻋﻨﺼ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻼﺕ ‪%‬‬
‫ﻗﺒ‪%‬ﻮﻝ ﻋ‪%‬ﺎﻡ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻗﺒ‪%‬ﻮﻝ ﺍﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ‬
‫ﻣﺠ‪%‬ﺮﺩ ‪%‬‬
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‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ﺇ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﺮﺩ‬

‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻧﺘﺸ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﺼﻔ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
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‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻦ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻤﻌﻨ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﻓ‪% 3%‬ﺗﺴ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﻓ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺎﺕ‪ .‬ﻭﻻ ﺷ‪%‬ﻚ ﺃﻥ‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﻌﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻀ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % %‬‬
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‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠﻌﻴ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺳﺘﻌﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺒﺸ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻧﺘﻘ‪%‬ﺎﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻻ ‪%%‬‬
‫ﺳﺒﻴ‪%‬ﻞ‬
‫ﺳﻤ‪%‬ﺔ ﻓ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﺴﻠﻌﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﺧﻄ‪%‬ﻮﺓ ﺣ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻈ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻧﺘﻘ‪%‬ﺎﻝ ‪%‬‬
‫ﺧﺘﻔ‪%‬ﺖ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻫ‪%B‬ﺬﺍ ﺍ ‪% %‬‬
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‫‪- ۱۱٤ -‬‬
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‫ﺑﻄ‪%‬ﺎﻗ‪%‬ﺔ" ﺃﻭ‬
‫ﻣﺠ‪%‬ﺮﺩ " ‪%‬‬
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‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺩﻭﻥ ﺃﻥ‬
‫ﻟﺠﻤ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺻﻴ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻤﺴ‪%B‬ﻮﻛ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺮﻣ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺔ‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ )ﻭ ‪%‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﻮﺩﺍﹰ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻭﻗ‪%‬ﺪ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﻮﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﻮﺩﺍﹰ‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﻗ‪%‬ﺪ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﻮﻥ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻴ‪%B‬ﻞ ﺃﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺮﻭﻧ‪%‬ﺰ(‪% ،‬‬
‫ﻟﻔﻀ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺼﻨ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺔ )ﻛ‪%‬ﺄﻭﺭﺍﻕ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺩﻓ‪%‬ﺎﺗ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺑﻨ‪%‬ﻚ ‪%‬ﺗﺠ‪%‬ﺎﺭﻯ )ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻛﺘ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻰ ‪%‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
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‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺃﻥ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ‪%‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﻮﺩﺍﺋ{ ﺍﻟﺠﺎﺭﻳﺔ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ(‪.‬‬
‫{{{‬ ‫‪- ۱۱٥ -‬‬
‫‪- 204 -‬‬

‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬ ‫ﻑ )‪(٧‬‬
‫ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻭﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬ ‫ﻑ )‪(8‬‬
‫ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺍﻟﺴﺎﺑﻊ‬
‫ﺍﻟﺒﻨــــﻮﻙ‬
‫ﺃﻭﻻ‪ :‬ﻣﻘﺪﻣﺔ ‪:‬‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺔ ﺃﻥ‬
‫ﻧﺠﻤ‪%‬ﺖ ﻋ‪%‬ﻦ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺎﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺎﻛ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﺼﻌ‪%‬ﻮﺑ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
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‫ﻟﺠﻠ‪%‬ﻮﺩ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﻭﺃﺧ‪%‬ﺬﺕ ﺻ‪%‬ﻮﺭﺍﹰ ‪% % % %‬‬
‫‪%‬ﻧﺸ‪%‬ﺄﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺎﻛ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻖ‬
‫ﻟﺴﻠﻌﻴ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﻢ ﺗ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻔﻀ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻦ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍﻟ‪%‬ﺬﻫ‪%‬ﺐ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ‬
‫ﻇﻬ‪%‬ﺮﺕ ﺃﻧ‪%‬ﻮﺍﻉ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﻭ ‪%‬‬
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‫ﻟﻴﻬ‪%‬ﺎ ﺣ‪%‬ﻼ‪ w‬ﺟ‪%‬ﺬﺭﻳ‪%‬ﺎﹰ ﻭﻟ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬‬
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‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻡ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻨﺸ‪%‬ﺎﻁ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻄ‪%‬ﻮﺭ ﻭﺍ ‪%‬ﺗﺴ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻤ‪%‬ﺮﺍﺭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﻣ‪ {%‬ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻓ‪ .3%‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
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‫ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻯ‪.‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﻋ‪%‬ﺎﺩﺓﹰ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺛ‪%‬ﻼﺛ‪%‬ﺔ ﺃﻧ‪%‬ﻮﺍﻉ ﻫ‪ : 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻨﻘﺴ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻧﺴﺘﻌ‪%‬ﺮﺽ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻷﻧ‪%‬ﻮﺍﻉ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺪﺭ ‪%‬ﺑﻨ‪%‬ﺎ ﺃﻥ‬
‫ﻗﺒ‪%‬ﻞ ﺃﻥ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺘﺨﺼﺼ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺎﺕ ﻫ‪3%‬‬
‫ﻣﺼ‪%‬ﺮ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺛ‪%‬ﻼﺛ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻓ‪ 3%‬ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﺠﻬ‪%‬ﺎﺯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻨﻘﺴ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪ ۲٤۹۸‬ﻓ‪%‬ﺮﻋ‪%‬ﺎﹰ‪ .‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺒ‪%‬ﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺑ‪%‬ﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍﻻﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺜ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻭﺍﻷﻋ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻝ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺒ‪%‬ﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺘ‪%‬ﺨ‪%‬ﺼ‪%‬ﺼ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ ﺃﺭ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺔ‬
‫ﺑﻨﻜ‪%‬ﺎﹰ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ‪% % ۲۸‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺒﻠ‪ “%‬ﻋ‪%‬ﺪﺩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺎﻹﺿ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺸﺘ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺔ‬
‫ﻋﺒ‪%‬ﺎﺭﺓ ﻋ‪%‬ﻦ ‪%‬ﺑﻨ‪%‬ﻮﻙ ‪% %‬‬
‫ﻋﺸ‪%‬ﺮﻭﻥ ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ ‪%‬‬ ‫ﻳﻤﺘﻠ‪B‬ﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻡ ﻭﺃﺭ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬‬ ‫‪% %%% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ‪ ۱۲٦٤‬ﻓ‪%‬ﺮﻋ‪%‬ﺎﹰ‪ .‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺒﻠ‪ “%‬ﻋ‪%‬ﺪﺩ ﻓ‪%‬ﺮﻭﻉ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺧ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ﻭ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻣﺸﺘ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺔ‬
‫ﻋﺒ‪%‬ﺎﺭﺓ ﻋ‪%‬ﻦ ‪%‬ﺑﻨ‪%‬ﻮﻙ ‪% %‬‬
‫ﺑﻨﻜ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ ‪% % ۱۱‬‬
‫ﺑﻨﻜ‪%‬ﺎﹰ ‪% %‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺪ ‪%‬ﺑﻠ‪ “%‬ﻋ‪%‬ﺪﺩﻫ‪%‬ﺎ ‪% % ۳۱‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺎﻝ ‪%‬‬
‫ﻭﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻭﺧ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﺸ‪%‬ﺮﻭﻥ ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ ﻓ‪%‬ﺮﻭﻉ ﻟ‪%‬ﺒ‪%‬ﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺃﺟ‪%‬ﻨ‪%‬ﺒ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﻳ‪%‬ﺒ‪%‬ﻠ‪ “%‬ﻋ‪%‬ﺪﺩ ﻓ‪%‬ﺮﻭﻉ ﺑ‪%‬ﻨ‪%‬ﻮﻙ‬
‫‪- ۱۱۹ -‬‬
‫‪- 205 -‬‬

‫ﻓﻬ‪3%‬‬
‫ﻟﻤﺘﺨﺼﺼ‪%‬ﺔ ﻭﻋ‪%‬ﺪﺩﻫ‪%‬ﺎ ﺛ‪%‬ﻼﺛ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺎﻝ ‪ ۱٦٥‬ﻓ‪%‬ﺮﻋ‪%‬ﺎﹰ‪ .‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻭﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ‬
‫ﻋﺸ‪%‬ﺮ ﻓ‪%‬ﺮﻋ‪%‬ﺎﹰ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻯ ﻭﻟ‪%‬ﻪ ﺃﺭ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻨﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬ﺑﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﺸﺘﻤ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﻟﻠﺘﻨﻤﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﺋﻴﺴ‪% % % % % 3%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
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‫‪- 206 -‬‬

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‫‪۹۱۷‬‬ ‫ﻓـــﺮﻭﻉ‬
‫‪۲٤‬‬ ‫ﺑﻨﻮﻙ ﻣﺸﺘﺮﻛﺔ ﻭﺧﺎﺻﺔ‬
‫‪۳٤۷‬‬ ‫ﻓـــﺮﻭﻉ‬
‫‪۱۱‬‬ ‫ﺑﻨﻮﻙ ﻣﺸﺘﺮﻛﺔ ﻭﺧﺎﺻﺔ‬
‫‪۱۱۷‬‬ ‫ﻓـــﺮﻭﻉ‬
‫‪۲۰‬‬ ‫ﻓﺮﻭﻉ ﺑﻨﻮﻙ ﺃﺟﻨﺒﻴﺔ‬
‫‪٤۸‬‬ ‫ﻓـــﺮﻭﻉ‬
‫‪۱‬‬ ‫ﺑﻨﻚ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋ‪ .‬ﺍﻟﻤﺼﺮﻯ‬ ‫ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ‬
‫‪۱٤‬‬ ‫ﻓـــﺮﻭﻉ‬
‫‪۱‬‬ ‫ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻯ ﺍﻟﻤﺼﺮﻯ ﺍﻟﻌﺮﺑﻰ❊❊‬ ‫ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ‬
‫‪۲٦‬‬ ‫ﻓـــﺮﻭﻉ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴ‪ .‬ﻟﻠﺘﻨﻤﻴﺔ ﻭﺍﻹﺋﺘﻤﺎﻥ ﺍﻟﺰﺭﺍﻋ‪۱ .‬‬ ‫ﺍﻟﺰﺭﺍﻋﻴﺔ‬
‫‪۱۰۲۹‬‬ ‫ﻓـــﺮﻭﻉ‬
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‫‪- ۱۲۱ -‬‬
‫‪- 207 -‬‬

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‫ﻭﺫﻟﻚ ﺑﻐﺮﺽ ﺩﻓ{ ﻋﺠﻠﺔ ﺍﻟﻨﻤﻮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻯ ﺑﺜﺒﺎﺕ ﻭﺍﺳﺘﻤﺮﺍﺭ‪.‬‬
‫ﻭﺗ‪%‬ﻨ‪%‬ﺤ‪%‬ﺼ‪%‬ﺮ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻬ‪%‬ﻤ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺮﺋ‪%‬ﻴ‪%‬ﺴ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﻠ‪%‬ﺒ‪%‬ﻨ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺮﻗ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺒ‪%‬ﻨ‪%‬ﻮﻙ‬

‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﺃﺳ‪%‬ﺎﺱ ﺭﻗ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﺘ‪%‬ﻪ‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻨﻔﻴ‪%‬ﺬ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪% % % 3%‬‬
‫ﺑﺸ‪%B‬ﻞ ‪%‬ﻳﺴ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ‪ .‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺑ‪%‬ﺎﻹﺿ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪3%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﺇﻧ‪%‬ﻪ ‪%‬ﺑﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ‪% ،‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘ‪%‬ﻪ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﻫ‪%‬ﻮ ﻋ‪%‬ﻼ ‪%‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻝ ﺑ‪%‬ﺄﻥ‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺔ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨﻜﻨ‪%‬ﻮﺕ‪ .‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﻧ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺪ ﻹﺻ‪%‬ﺪﺍﺭ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺪﺭ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻛ‪%‬ﻮﻧ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺧﻴ‪%‬ﺮ ﻟ‪%‬ﻺﻗ‪%‬ﺮﺍﺽ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻠﺠ‪%‬ﺄ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﻫ‪ 3%‬ﻛ‪%‬ﻮﻧ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻬﻤ‪%‬ﺔ ﺍﻷﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% % %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺰﺓ ﺧ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟﻌﻤﻠ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺳﻠﻄﺘ‪%‬ﻪ ﺇﺻ‪%‬ﺪﺍﺭ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻀﻔ‪% % 3%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ‪% ،‬‬
‫ﻟﻠﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪% %%‬‬
‫ﻳﻌﻠ‪ 3%‬ﺃﻧ‪%‬ﻪ‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰ ‪% %‬‬
‫ﺧﻴ‪%‬ﺮ ﻟ‪%‬ﻺﻗ‪%‬ﺮﺍﺽ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﻳﻌ‪%‬ﺮﻑ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﻤﻠﺠ‪%‬ﺄ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻣﺴﺌ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺎﺗ‪%‬ﻪ ‪% % %‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻮﺍ ‪%‬‬
‫ﺍﻟﻤﺆﺳﺴﺔ ﺍﻟﺘ‪ 3‬ﻳﻌﻬﺪ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﻭﺍﺟﺐ ﺗﻨﻈﻴﻢ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﻌﻤﻠﺔ ﻭﺍﻹﺋﺘﻤﺎﻥ ﻓ‪ 3‬ﺩﻭﻟﺔ ﻣﺎ‪.‬‬
‫ﻟﻠﺒﻨ‪%‬ﻚ‬
‫ﺋﻴﺴﻴﺘﻴ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﻇﻴﻔﺘﻴ‪%‬ﻦ ﺭ ‪% % % % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻭ ‪% % % %‬‬
‫ﺷﺒ‪%‬ﻪ ﺇ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻕ ‪%‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ‪%‬‬
‫ﺳﺒ‪%‬ﻖ ﺃﻥ ‪%‬‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻳﺘﻀ‪% „%‬‬
‫ﻭ ‪%%‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻓ‪ .3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻤﻠ‪%‬ﺔ ﻭﺇﺩﺍﺭﺍ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﺮﻗ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻫﻤ‪%‬ﺎﻙ ﺇﺻ‪%‬ﺪﺍﺭ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ‪%‬‬
‫ﻫﻤ‪%‬ﺎ‪ .‬ﺃﻭ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﻮﻥ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺎﹰ‬
‫ﺑ‪%‬ﺎﻹﺿ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻭﻇ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻒ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ﺗ‪%‬ﺄﺗ‪ 3%‬ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﺛ ‪%‬ﺎﻧ ‪%‬ﻮﻳ ‪%‬ﺎﹰ ﻟ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎ ﻣ ‪%‬ﺜ ‪%‬ﻞ ﻋ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻪ ﻛ ‪%‬ﻮﻛ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻞ ﻣ ‪%‬ﺎﻟ ‪ 3%‬ﻟ ‪%‬ﺤ ‪% B%‬ﻮﻣ ‪%‬ﺔ ﻭﻣ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﻚ ﺣ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺎﺑ ‪%‬ﺎﺗ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﺎ ﻭﺇﺩﺍﺭﺓ‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻪ ﺑ‪%‬ﺄ ‪%‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻓﻈ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺟﻨﺒﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻷ ‪% % %‬‬
‫ﻃﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﺳﺴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮﻫ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺆ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﻭ ‪%‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﺴﻬﻴ‪%‬ﻼﺕ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ‪ ،‬ﻭﺗ‪%‬ﺄﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻇﻴﻔ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺮﻗ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﺨﺼ‪%‬ﻢ ﺃﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ‪ .‬ﻭﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ﺇﻋ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪- ۱۲۳ -‬‬
‫‪- 209 -‬‬

‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﻠﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎﻃ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﻮﻧ‪% % % 3%‬‬
‫ﺣﺘﻔ‪%‬ﺎﻇ‪%‬ﻪ ﺑ‪%‬ﺎﻻ ‪% %‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎﻥ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻧﺎﺣﻴﺔ‪ .‬ﻭﻗﻴﺎﻣﻪ ﺑﻮﻇﻴﻔﺔ ﺍﻟﻤﻘﺮﺽ ﺍﻷﺧﻴﺮ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ‪.‬‬
‫ﻭﻓ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺠ‪%‬ﺘ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎ ﻟ‪%‬ﻠ‪%‬ﺒ‪%‬ﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺔ ﺳ‪%‬ﻨ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰ ﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍﻟ‪%‬ﺠ‪%‬ﺰﺀ ﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺩﺭﺍﺳ‪%‬ﺔ‬

‫ﻧﺘﻨ‪%‬ﺎﻭﻝ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺪ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺃﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺐ‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﺛ‪%‬ﻢ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻡ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻮﻇ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻒ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﻯ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻨﻘﺪ‪.‬‬
‫‪ ⁃۱‬ﺍﻟﻮﻇﺎﺋﻒ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﻯ ‪:‬‬

‫‪ ۱/۱‬ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺍﻟﺒﻨﻜﻨﻮﺕ‪.‬‬
‫‪ ۲/۱‬ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﻯ ﻫﻮ ﺑﻨﻚ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ‪.‬‬
‫‪ ۳/۱‬ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﻯ ﻫﻮ ﺑﻨﻚ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪.‬‬
‫‪ ۱/۱‬ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺍﻟﺒﻨﻜﻨﻮﺕ ‪:‬‬

‫ﻟﻠﺒﻨ‪%‬ﻚ‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺒﻨﻜﻨ‪%‬ﻮﺕ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﺣ‪%‬ﺪ ﺍﻟ‪%‬ﻮﻇ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻒ ﺍﻷﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻇﻴﻔ‪%‬ﺔ ﺇﺻ‪%‬ﺪﺍﺭ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ﻭ ‪% %‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻣﺘﻴ‪%‬ﺎﺯ ﺇﺻ‪%‬ﺪﺍﺭ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ‪%‬ﺑﺤ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ﺇ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ‪ .‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻇﻴﻔ‪%‬ﺔ‬
‫ﺳﺘﻨ‪%‬ﺎﺩﺍﹰ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺰﺗ‪%‬ﻪ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻷﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺯﺍﺩﺕ ﻣ‪%B%‬ﺎﻧ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺒ‪%‬ﻨ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﻋ‪%‬ﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ﺃﺻ‪%‬ﺒ‪%‬ﺤ‪%‬ﺖ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺼ‪%‬ﺪﺭﺓ ﻋ‪%‬ﻤ‪%‬ﻠ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺘﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺤ‪%‬ﺪﻭﺩﺓ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻗ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ﺫﺍﺕ ﻗ‪%‬ﻮﺓ ﺇﺑ‪%‬ﺮﺍﻡ ‪%‬‬
‫ﻛﺎﺣﺘﻴﺎﻃ‪ 3‬ﻣﻘﺎﺑﻞ ﻭﺩﺍﺋﻌﻬﺎ‪.‬‬
‫ﻟﺒﻨﻜﻨ‪%‬ﻮﺕ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﻓ‪ 3%‬ﺇﺻ‪%‬ﺪﺍﺭ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺳﻠﻄ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﺗﺠ‪%‬ﺪﺭ ﺍﻹﺷ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﺑﻄﺒﻴﻌ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﻝ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﺗﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻘﻴ‪%‬ﻮﺩ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﻘﻴ‪%‬ﻮﺩ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻄﻠﻘ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺑ‪%‬ﻞ ﺗ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﻂ ‪% %‬‬
‫ﺳﻠﻄ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﺑﻐﻄ‪%‬ﺎﺀ‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ‪% %‬‬
‫ﺣﺘﻔ‪%‬ﺎﻅ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻴ‪%‬ﻮﺩ ﺿ‪%‬ﺮﻭﺭﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺩﻭﻟ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ‪ .‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﺨ‪%‬ﺪﻡ‬
‫ﻟﻐﻄ‪%‬ﺎﺀ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺒﻨﻜﻨ‪%‬ﻮﺕ‪ .‬ﻭﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻫ‪%‬ﺐ ﻫ‪%‬ﻮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﺼ‪%‬ﺪﺭﻩ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪﻯ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﺘﺨﻠ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﻦ‬
‫ﻛﻐﻄ‪%‬ﺎﺀ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪﻯ )ﺍ ‪% % %‬‬ ‫ﺗﺨﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻡ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻫ‪%‬ﺐ ‪% %‬‬ ‫ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﺿ‪ .3%‬ﻭﻣ‪% % {%‬‬
‫ﻳﺘﻜ‪%‬ﻮﻥ ﺃﺳ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺎﹰ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﺫﻭﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺰﺍﻧ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺪﺭ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨﻜﻨ‪%‬ﻮﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻏﻄ‪%‬ﺎﺀ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺻﺒ‪%‬ﺢ ‪%‬‬
‫ﻗ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺪﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻫ‪%‬ﺐ( ﺃ ‪%‬‬
‫{{{‬ ‫‪- ۱۲٤ -‬‬
‫‪- 210 -‬‬

‫ﻭﺻ‪B‬ﻮﻙ ﺍﻟﺤ‪B‬ﻮﻣﺔ‪.‬‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬ ‫ﻑ )‪(٧‬‬
‫‪ ۲/۱‬ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﻯ ﻫﻮ ﺑﻨﻚ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ‪:‬‬

‫ﻛﻴﻠﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ .3%‬ﻓ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ﻭﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﺑ‪%‬ﺪﻭﺭ ‪%‬ﺑﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘﻌﻠﻘ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﻤﺴﺌ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺟﻤﻴ‪%‬ﻊ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬‬
‫ﺣﺴ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺑ‪%‬ﺈﺩﺍﺭﺓ ‪%‬‬
‫ﺗﺤ‪%‬ﺖ‬
‫ﻣﺘﺤﺼ‪%‬ﻼﺕ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﺪﻓ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺎﺕ ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺘ‪%‬ﻢ ‪% % %‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻡ‪% .‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪3%‬‬
‫ﻳﺘﻌﻠ‪%‬ﻖ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻴﻤ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻠﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺸ‪%‬ﺎﺭﺓ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺇﺷ‪%‬ﺮﺍﻓ‪%‬ﻪ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﺪﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺤﺘﻔ‪%‬ﻆ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺄﺭﺻ‪%‬ﺪ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﻟ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻪ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﺪﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫‪%‬ﺗﺼ‪%‬ﺪﺭﻫ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﺫﻭﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺰﺍﻧ‪%‬ﺔ‪% .‬‬
‫ﺳﻤ‪ 3%‬ﺃﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺆﻗ‪%‬ﺖ‬
‫ﻟﻌﺠ‪%‬ﺰ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻗﺼﻴ‪%‬ﺮﺓ ﺍﻷﺟ‪%‬ﻞ ﻓ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺎﻻﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻠﻔ‪%‬ﺎﹰ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ‪% % %‬‬
‫ﻳﺘ‪%‬ﻮﻟ‪3%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﺑ‪%‬ﺈﺻ‪%‬ﺪﺍﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻳﻀﻄﻠ‪ {%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻧﻴ‪%‬ﺔ‪% .‬‬
‫ﻟﻠﻤﻴ‪%‬ﺰﺍ ‪%‬‬
‫‪% %%‬‬
‫ﻟﻠﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ‪.‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺸﺌ‪%‬ﻮﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺧﺒ‪%‬ﺮﺗ‪%‬ﻪ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻀ‪%‬ﻼ‪ w‬ﻋ‪%‬ﻦ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﺪﻡ ‪%‬‬
‫ﻣﺘﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ‪%‬‬
‫ﺧ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﻭﻳﻘﻮﻡ ﺑﻤﺎ ﺗﻌﻬﺪ ﺑﻪ ﺇﻟﻴﻪ ﻣﻦ ﺃﻋﻤﺎﻝ ﺃﺧﺮﻯ ﻛﺎﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﺼﺮﻑ‪.‬‬
‫‪ ۳/۱‬ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﻯ ﻫﻮ ﺑﻨﻚ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ‪:‬‬

‫ﻓﻬ‪%‬ﻮ‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍﻷﻡ‪% .‬‬
‫ﺑﻤﺜ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﺴﺒ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻳﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻮﻟ‪ 3%‬ﺍﻹﺷ‪%‬ﺮﺍﻑ ‪%‬‬
‫ﻃﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺗﺤﺘﻔ‪%‬ﻆ ﻟ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻟﻌﻤﻠﻴ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻟﻤﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺤﺴ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺑﻴﻨﻬ‪%‬ﺎ ﻭ ‪%‬ﺗﺴ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴﻤ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﻮﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻌﺠ‪%‬ﺰ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ( ﻗ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﻭﻓ‪% 3%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍﻷﻭﻗ‪%‬ﺎﺕ )ﺍﻷﺯﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﺑ‪%‬ﺈﻗ‪%‬ﺮﺍﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺼﻴ‪%‬ﺮ‪% ،‬‬
‫ﻟ‪B‬ﺜﻴ‪%‬ﺮﺓ ﻓ‪ 3%‬ﻭﻗ‪%‬ﺖ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﺤ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻃﻠﺒ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﺗﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ‬
‫ﻟﺴﺤ‪%‬ﺐ ‪%‬ﺑﻐ‪%‬ﺮﺽ ‪% % %‬‬
‫ﻃﻠﺒ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﻼﺯﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺇﻣ‪%‬ﺪﺍﺩﻫ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺎﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻓ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﺪﻻ‹ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺠ‪%‬ﺎﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻘ‪%‬ﺮﺍﺭ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﺜﻘ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻳﻠﻬ‪%‬ﺎ ﺇﻟ‪% 3%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪ ﻓ‪ 3%‬ﺃﺳ‪%‬ﺮﻉ‬
‫ﻟﺘﺤ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﻛﺒﻴ‪%‬ﺮﺓ ‪% %‬‬
‫ﻟﺨﺴ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﺗﺤﻤﻠﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺑﺒﻴ‪%‬ﻊ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍﻷﺻ‪%‬ﻮﻝ ﻟ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﻬ‪%‬ﺎ ﻭ ‪% % % %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻟﺜﻘ‪%‬ﺔ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻣﻠ‪%‬ﻮﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻳﻔﻘ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺴﺤ‪%‬ﺐ ﻫ‪%‬ﺬﻩ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺛ‪%‬ﻢ ‪% %‬‬
‫ﻃﻠﺒ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻣﻤ‪%B‬ﻦ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍ ‪%‬‬
‫ﻭﻗ‪%‬ﺖ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻟﺴﻴﺌ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺗﺘﻌ‪%‬ﺮﺽ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﻷﺯﻣ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ﺁﺛ‪%‬ﺎﺭﻫ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻛﻤﻠ‪%‬ﻪ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻓ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﺄ ‪% %‬‬
‫ﻟﺠﻬ‪%‬ﺎﺯ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻘﻮﻣ‪.3‬‬
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‫‪ ۲‬ﺃﺳﺎﻟﻴﺐ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﻯ ﻓﻰ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﺪ ‪:‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ‬
‫ﺗﻨﻔﻴ‪%‬ﺬ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺌ‪%‬ﻮﻝ ﻋ‪%‬ﻦ ﺭﺳ‪%‬ﻢ ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﺑ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺪﺭﺟ‪%‬ﺔ ﺍﻷﻭﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻳﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%% %‬‬
‫‪- ۱۲٥ -‬‬
‫‪- 211 -‬‬

‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ‪.‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌﻨ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺘﺴ‪%‬ﺎﺀﻝ ﻋ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻨ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﺗﻬ‪%‬ﺪﻑ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺄ ‪%‬ﺛﻴ‪%‬ﺮ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻛ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﺍﺭﺍﺕ ﻭﺍﻹﺟ‪%‬ﺮﺍﺀﺍﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺸﺘﻤ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻓﻬ‪% % % 3%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻧﻔﺴ‪%‬ﻪ‪.‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﺫﺍﺕ ﻋ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻝ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﺎﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎﻥ‪،‬‬
‫ﺑﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻓ‪ ⁃ 3%‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﺠﻬ‪%‬ﺎﺯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﻠ‪%‬ﻪ ⁃ ﺧ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ ‪%‬‬
‫ﻟﺠﻬ‪%‬ﺎﺯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺗﺘﻌﻠ‪%‬ﻖ‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺧﺘﺼ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﺼﻔ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ ‪% % %‬‬
‫ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﺴﻴﻮﻟﺔ ﺍﻟﺠﻬﺎﺯ ﺍﻟﻤﺼﺮﻓ‪ 3‬ﻭﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻤﺼﺮﻓ‪ ،3‬ﻭﻛﺬﻟﻚ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﺤ‪B‬ﻮﻣ‪.3‬‬
‫ﻫﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﺨ‪%‬ﺺ‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﺍﺭﺍﺕ‪ :‬ﺇﺣ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻧ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺗﺸﺘﻤ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﺨ‪%‬ﺬ ﻓ‪3%‬‬ ‫ﺗﺤﻘﻴﻘﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻭﻫ‪%‬ﻮ ﻗ‪%‬ﺮﺍﺭ ‪%‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺎﺳ‪% % 3%‬‬ ‫ﺗﺴﻌ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪% % % % % 3%‬‬
‫‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﺍﻷﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﺗﺘﻌﻠ‪%‬ﻖ ﺑ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﺗﺘ‪%‬ﻮﺻ‪%‬ﻞ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪% % 3%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻐ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﻓ‪3%‬‬
‫ﺗﺼﻨﻴ‪%‬ﻒ ﻭﺳ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺗﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ ﺃﻫ‪%‬ﺪﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪% % % 3%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺇﻟ‪ 3‬ﺛﻼﺛﺔ ﺃﻧﻮﺍﻉ ﺭﺋﻴﺴﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻭﻫ‪: 3‬‬
‫‪ ۱/۲‬ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﻜﻤﻴﺔ ‪:‬‬

‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪.{%‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻓ‪ 3%‬ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪ ﻭﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺪﻑ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺄ ‪%‬ﺛﻴ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﻴﺒ‪%‬ﻪ‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻡ ﺃﺩﻭﺍﺗ‪%‬ﻪ ﻭﺃﺳ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺄ ‪%‬ﺛﻴ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
‫ﻳﺴﺘﻄﻴ‪%‬ﻊ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪% %% %‬‬
‫ﻭﺍﻟﺘ‪ 3‬ﺗﺸﺘﻤﻞ ﻋﻠ‪ 3‬ﺛﻼﺛﺔ ﻭﺳﺎﺋﻞ ﻫ‪:3‬‬
‫‪ ۱/۱/۲‬ﺳﻴﺎﺳﺔ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺨﺼﻢ‪.‬‬
‫‪ ۲/۱/۲‬ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻤﻔﺘﻮﺣﺔ‪.‬‬
‫‪ ۳/۱/۲‬ﻧﺴﺒﺔ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃ‪ 3‬ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧ‪.3‬‬
‫‪ ۲/۲‬ﺭﻗﺎﺑﺔ ﻧﻮﻋﻴﺔ ‪:‬‬

‫ﻣﻘ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺮﻩ‪.‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬‬
‫ﺟﻬﺘ‪%‬ﻪ ﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺲ ‪%‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎﻥ ﻭﻭ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻧ‪%‬ﻮﻉ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﺛﻴ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺗﻬ‪%‬ﺪﻑ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺄ ‪%‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﻣﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺔ‬
‫ﺣﺼ‪%‬ﺺ ‪% % % %‬‬
‫ﺑﺘﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﺗﺘﻌﻠ‪%‬ﻖ ‪% %‬‬
‫ﺗﺸﻤ‪%‬ﻞ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﺮﻗ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍﻹﺟ‪%‬ﺮﺍﺀﺍﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % 3%‬‬
‫ﻭ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻷﻧﻮﺍﻉ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ‪ .‬ﻭﺍﻟﺘﻤﻴﻴﺰ ﻓ‪ 3‬ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺑﺎﺧﺘﻼﻑ ﺃﻏﺮﺍﺽ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ‪.‬‬
‫‪- ۱۲٦ -‬‬
‫‪- 212 -‬‬

‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﻭﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬ ‫)‪(٧)(8‬‬
‫ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ‬ ‫ﻑﻑ‬
‫‪ ۳/۲‬ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﻤﺒﺎﺷﺮﺓ ‪:‬‬

‫ﺣﺴ‪%‬ﺐ‬
‫ﺟﻴﻬ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎﻥ ﻭﺗ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﻣﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻓ‪% 3%‬ﺗﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻭﺗ‪%‬ﺮﻣ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ‪%‬‬
‫ﻗﺒ‪%‬ﺔ ﺍﻹ ‪%‬ﺋﻤ‪%‬ﺎﻥ ﻫ‪3%‬‬
‫ﻟﻤﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ ﻓ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺃﻫ‪%‬ﻢ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻌﻤ‪%‬ﺎﻻﺕ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻟﺴﻠﻔﻴ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻨﻈﻴ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ ﻭﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻀﻤ‪%‬ﺎﻥ‪ ،‬ﻭﻭﺿ‪ {%‬ﻗ‪%‬ﻮﺍﻋ‪%‬ﺪ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﻐﻴﻴ‪%‬ﺮ ﻫ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﺶ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﺿﻤ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻞ‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎﻥ‪% .‬‬
‫ﻓﻴﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻳﺴﺘﺨ‪%‬ﺪﻡ ‪% %‬‬
‫ﺃﺳ‪%‬ﺎﺱ ﺍﻷﻏ‪%‬ﺮﺍﺽ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % 3%‬‬
‫ﻟﺘﻔﺘﻴ‪%‬ﺶ ﻣ‪%‬ﻦ ﺁﻥ ﻵﺧ‪%‬ﺮ‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﺇﺩﺍﺭﻳ‪%‬ﺎﹰ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺮﻗ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻟﻔﺤﺺ ﺃﻧﻮﺍﻉ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻟﺘ‪ 3‬ﺗﺤﺘﻔﻆ ﺑﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪.‬‬
‫ﻭﻓ‪%‬ﻴ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺇﻳ‪%‬ﻀ‪%‬ﺎﺡ ﺍﻷﺩﻭﺍﺕ ﻭﺍﻷﺳ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻴ‪%‬ﺐ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺨ‪%‬ﺘ‪%‬ﻠ‪%‬ﻔ‪%‬ﺔ ﻟ‪%B%‬ﻞ ﻧ‪%‬ﻮﻉ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﻧ‪%‬ﻮﺍﻉ‬
‫ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ‪:‬‬
‫‪ ۱/۱/۲‬ﺳﻴﺎﺳﺔ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺨﺼﻢ ‪:‬‬

‫ﺳ‪%‬ﻌ‪%‬ﺮ ﺍﻟ‪%‬ﺨ‪%‬ﺼ‪%‬ﻢ ﺃﻭ ﻛ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﻄ‪%‬ﻠ‪%‬ﻖ ﻋ‪%‬ﻠ‪%‬ﻴ‪%‬ﻪ ﺳ‪%‬ﻌ‪%‬ﺮ ﺍﻟ‪%‬ﺒ‪%‬ﻨ‪%‬ﻚ ‪ Bank Rate‬ﻭﻫ‪%‬ﻮ ﺳ‪%‬ﻌ‪%‬ﺮ‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻔ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ﻳ‪%‬ﺘ‪%‬ﻘ‪%‬ﺎﺿ‪%‬ﺎﻩ ﺍﻟ‪%‬ﺒ‪%‬ﻨ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺒ‪%‬ﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﻧ‪%‬ﻈ‪%‬ﻴ‪%‬ﺮ ﺗ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻢ‬
‫ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻟﻬﺎ‪.‬‬
‫ﻟﺘﺸﺠﻴ‪%‬ﻊ ﺃﻭ‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ‪% % % %‬‬
‫ﻳﺴﺘﻌﻤﻠﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻴﻠ‪%‬ﺔ ‪% % % % % %‬‬
‫ﻟﺨﺼ‪%‬ﻢ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻭ ‪%% %‬‬
‫ﻟﻠﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ‬
‫ﺗﺒﻴ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻨ‪%‬ﻪ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘ‪%‬ﺮﺍﺽ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﻮﺩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻘﻠﻴ‪%‬ﺺ ‪%‬‬
‫‪%% % %‬‬
‫ﺃﻥ ﻋ ‪%‬ﺮﺽ ﺍﻟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﻮﺩ ﻓ ‪ 3%‬ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻤ ‪ {%‬ﻛ ‪%‬ﺎﻥ ﺃﻛ ‪%‬ﺜ ‪%‬ﺮ ﻣ ‪%‬ﻦ ﺍﻟ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﻢ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎﺳ ‪%‬ﺐ ﻟ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻖ‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﺋ‪%‬ﺬ‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ‪% ،‬‬
‫ﻟﻨﺸ‪%‬ﺎﻁ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ﻭﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻡ ﻟ‪%‬ﻸ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻘ‪%‬ﺮﺍﺭ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ‬
‫ﻳﻤﻨﺤﻬ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % % 3%‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪﺓ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﺑ‪%‬ﺮﻓ‪% {%‬‬
‫‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺿﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻗ‪%‬ﺮﻭ ‪%‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﻮﺍﺋ‪%‬ﺪﺓ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺭﻓ‪ {%‬ﺃ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﺪﻓ‪ {%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ‪% .‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪ‪،‬‬
‫ﻳﻨﺨﻔ‪%‬ﺾ ﻋ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻓ‪ 3%‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻓﻴﻘ‪%‬ﻞ ﺑ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻼ ‪%‬ﺋﻬ‪%‬ﺎ‪% % .‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﺗﻨﺨﻔﺾ ﺣﺪﺓ ﺍﻟﻀﻐﻮﻁ ﺍﻟﺘﻀﺨﻤﻴﺔ‪.‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪﺓ‬
‫ﺧﻔ‪%‬ﺾ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﺴ‪%‬ﺎﺩ ‪%‬ﻳﺤ‪%‬ﺎﻭﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﻓ‪ 3%‬ﺃﻭﻗ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﻣ‪%‬ﻞ ﺃﻥ ﺗ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺪ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤﻨﺤﻬ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % % 3%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺎﻝ ﻭﺍﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ‪،‬‬
‫ﻣﻨ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪% 3%‬ﻳﺘ‪%‬ﻮﺳ‪ {%‬ﻓ‪% 3%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ ﻟ‪%‬ﺮﺟ‪%‬ﺎﻝ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺿﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻗﺘ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬‬
‫ﺇ ‪%‬‬
‫ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﻳﺒﻌﺚ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﻓ‪ 3‬ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻘﻮﻣ‪.3‬‬
‫‪- ۱۲۷ -‬‬
‫‪- 213 -‬‬

‫‪ ۲/۱/۲‬ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻤﻔﺘﻮﺣﺔ ‪:‬‬

‫ﻭﻣ ‪%‬ﻦ ﺃﺣ ‪%‬ﺪ ﺍﻟ ‪%‬ﻮﺳ ‪%‬ﺎﺋ ‪%‬ﻞ ﺍﻟ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﺎﻣ ‪%‬ﺔ ﻟ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﺮﻗ ‪%‬ﺎﺑ ‪%‬ﺔ ﻋ ‪%‬ﻠ ‪ 3%‬ﺍﻟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﺪ ﻫ ‪ 3%‬ﻋ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﻮﻕ‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻨ‪%‬ﺪﺍﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﺒﻴ‪%‬ﻊ ﻭﺷ‪%‬ﺮﺍﺀ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺎﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻌﻨ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻤﻔﺘ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%% %‬‬
‫ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺑﻐﺮﺽ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺃﻭ ﻧﻘﺺ ﻛﻤﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻟﺔ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻤﺠﺘﻤ{‪.‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺃﺫﻭﻥ‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻨ‪%‬ﺪﺍﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ‪%‬ﺑﺸ‪%‬ﺮﺍﺀ ﺃﻭ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻊ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻌﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﺪﻯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻃﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺰﺍﻧ‪%‬ﺔ ﺇ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻬ‪%‬ﺪﻑ ﻣ‪%‬ﻦ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺄ ‪%‬ﺛﻴ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﻯ‪ ،‬ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟ‪ 3‬ﺗﺘﻐﻴﺮ ﺇﻣ‪B‬ﺎﻧﻴﺔ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻋﻠ‪ 3‬ﺧﻠﻖ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋ{‪.‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ‬
‫ﺗﺘﺠ‪%‬ﻪ ‪%‬ﻧﺤ‪%‬ﻮ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﺃﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺷﻌ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻔ‪ 3%‬ﺃﻭﻗ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺮﻭﺍﺝ‪ ،‬ﺇﺫﺍ ‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮﻕ‪ ،‬ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ‬
‫ﻛﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺧﻔ‪%‬ﺾ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ‪%‬ﺑﻐ‪%‬ﺮﺽ ‪%‬‬
‫ﻓﻴﺘ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﺑﺒﻴ‪%‬ﻊ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻡ ‪% %‬‬
‫ﺩﺧ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﻪ ﺳ‪%‬ﻮﻕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻌ‪%‬ﺎﹰ‪% .‬‬
‫ﻛﻤﻴ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺤ‪%‬ﺐ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪% 3%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺎﻝ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪%‬ﻸﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﻭﺭﺟ‪%‬ﺎﻝ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺘ‪%‬ﺪﺍﻭﻟ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺴ‪%‬ﻮﻕ‪ .‬ﻭﻳ‪%‬ﻨ‪%‬ﺨ‪%‬ﻔ‪%‬ﺾ ﺍﻟ‪%‬ﻄ‪%‬ﻠ‪%‬ﺐ ﺗ‪%‬ﺒ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﹰ ﻟ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺛ‪%‬ﻢ ﻳ‪%‬ﻤ‪%‬ﻨ‪ {%‬ﺣ‪%‬ﺪﻭﺙ‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﻀ‪%‬ﺨ‪%‬ﻢ‪ .‬ﻭﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﻮﺿ‪%‬ﻴ‪%‬ﺢ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﻔ‪%‬ﻜ‪%‬ﺮﺓ ﻧ‪%‬ﻔ‪%‬ﺘ‪%‬ﺮﺽ ﺃﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺒ‪%‬ﻨ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﺑ‪%‬ﺎﻉ ﺳ‪%‬ﻨ‪%‬ﺪﺍﺕ‬
‫ﻟﺠﻤﻬ‪%‬ﻮﺭ‬
‫ﻟﻤﺸﺘ‪%‬ﺮﻯ ﺃﺣ‪%‬ﺪ ﺃﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﺩ ﻣ‪%‬ﺎ ﺃﻭ ‪% %‬‬
‫ﺣ‪%B‬ﻮ ‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﺣ‪%‬ﺪ‬
‫ﻣﺴﺤ‪%‬ﻮﺏ ‪%‬‬
‫ﺑﺸﻴ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻨ‪%‬ﺪﺍﺕ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓ‪%‬ﺈﻧ‪%‬ﻪ ﻳ‪%‬ﺪﻓ‪% % {%‬‬
‫ﺻﻴ‪%‬ﺪﻩ‬
‫ﻓﻴﺨﻔ‪%‬ﺾ ﺭ ‪%‬‬
‫ﺧﻴ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
‫ﺣﺴ‪%‬ﺎﺏ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺳﻴﻘﻴ‪%‬ﺪ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﺸﻴ‪%‬ﻚ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻯ ﻟ‪%‬ﺪﻯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺻﻴ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺨﻔ‪%‬ﺎﺽ ﺭ ‪%‬‬ ‫ﺑﻤﻘ‪%‬ﺪﺍﺭ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺸﻴ‪%‬ﻚ‪ .‬ﻭﺍ ‪% %‬‬ ‫‪% %‬‬
‫ﻳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺮﺗ‪%‬ﺐ ﻋ‪%‬ﻠ‪%‬ﻴ‪%‬ﻪ ﺗ‪%‬ﺨ‪%‬ﻔ‪%‬ﻴ‪%‬ﺾ ﻧ‪%‬ﺴ‪%‬ﺒ‪%‬ﻰ ﻣ‪%‬ﻘ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻞ ﻓ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻹﺋ‪%‬ﺘ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻥ‪ ،‬ﻭﺇﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺒ‪%‬ﻨ‪%‬ﻚ‬
‫ﺗﺨﺼ‪%‬ﻢ‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪% %‬‬
‫ﻓﺴ‪%‬ﻮﻑ ‪%‬ﻳﺤ‪%‬ﺪﺙ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺲ ﺍﻷﺛ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻨ‪%‬ﺪﺍﺕ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺸﺘ‪%‬ﺮﻯ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻯ ﻫ‪%‬ﻮ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﺸﻴﻚ ﻣﻦ ﺍﺣﺘﻴﺎﻃﻴﻪ ﺍﻟﻨﻘﺪﻯ‪.‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮﻕ‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﻳ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﺴ‪%‬ﺎﺩ ‪%‬‬
‫ﻟﻌﻜ‪%‬ﺲ ﻓ‪ 3%‬ﺃﻭﻗ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﻳﺤ‪%‬ﺪﺙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣ‪%‬ﺸ‪%‬ﺘ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺎﹰ ﻷﻭﺭﺍﻕ ﻣ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺒ‪%‬ﺎﺋ‪ {%‬ﺃﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺍﻟ‪%‬ﺠ‪%‬ﻤ‪%‬ﻬ‪%‬ﻮﺭ ﻓ‪%‬ﺈﻧ‪%‬ﻪ ﻳ‪%‬ﺴ‪%‬ﺘ‪%‬ﻠ‪%‬ﻢ ﻗ‪%‬ﻴ‪%‬ﻤ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﺸﻴ‪%‬ﻚ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﺋ‪%‬ﺬ ﻳ‪%‬ﻮﺩﻉ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ‪ ،‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺤ‪%‬ﻮﺏ ‪%‬‬
‫ﺑﺸﻴ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻨ‪%‬ﺪﺍﺕ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻯ ﻳ‪%‬ﺮﺳ‪%‬ﻞ ﺑ‪%‬ﺪﻭﺭﻩ‬
‫ﻳﻌﻨ‪ 3%‬ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ‪ .‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﺴ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
‫{{{‬
‫ﻳﺘﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﻛ‪% 3%‬ﻳﻀ‪%‬ﺎﻑ ﺇﻟ‪% 3%‬‬
‫‪- ۱۲۸ -‬‬
‫‪- 214 -‬‬

‫ﺣﺴ‪%‬ﺎﺏ ﻟ‪%‬ﺪﻯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺸﻴ‪%‬ﻚ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬ ‫ﻑ )‪(٧‬‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺪﺭﺓ‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ‪ .‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﺍ ﻳ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻯ ﻟ‪%‬ﺪﻯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ ‪% % %‬‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎﻃ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻯ ﻫ‪%‬ﻮ ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺎﺋ‪{%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎﻥ‪ .‬ﻭﺇﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺳ‪ {%‬ﻓ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻟﺸﻴ‪%‬ﻚ ﺇﻟ‪3%‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪%‬ﺗﻀ‪%‬ﺎﻑ ‪% %‬‬
‫ﻓﺴ‪%‬ﻮﻑ ‪%‬ﻳﺤ‪%‬ﺪﺙ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺲ ﺍﻷﺛ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻨ‪%‬ﺪﺍﺕ ‪%‬‬
‫‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﺣﺘﻴﺎﻃﻴﻪ ﺍﻟﻨﻘﺪﻯ‪.‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﻊ ﻋ‪%‬ﺮﺽ‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ‪%‬ﺑﻀ‪%‬ﺮﻭﺭﺓ ﺗ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺷﻌ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻝ ﺑ‪%‬ﺄﻧ‪%‬ﻪ ﺇﺫﺍ ‪%‬‬
‫ﻫ‪%B‬ﺬﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﻃﻴ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺰﺩﺍﺩ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻔﺘ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺔ‪% ،‬‬
‫ﻟﺴﻨ‪%‬ﺪﺍﺕ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮﻕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻧ‪%‬ﻪ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻡ ‪%‬ﺑﺸ‪%‬ﺮﺍﺀ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﺻﺤﻴ‪%‬ﺢ ﺃ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺎﹰ ﺇﺫﺍ‬
‫ﻟﻌﻜ‪%‬ﺲ ‪% %‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺘﺴ‪ {%‬ﻗ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺪ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ‪ ،‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﺪﻯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﺭﺃﻯ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﻯ ﺇﺗﺒﺎﻉ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﻧﻘﺪﻳﺔ ﺇﻧﻜﻤﺎﺷﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ﺳ‪%‬ﻮﻕ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﻭﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻤﻔﺘ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮﻕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﻒ ‪%‬‬
‫ﻃﻠ‪%‬ﺐ‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﺘﺴ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻖ‪ ،‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﻳ‪%‬ﺰﺩﺍﺩ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺘﻘ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ ﻣ‪ {%‬ﻋ‪%‬ﺮﺽ ﻛ‪%‬ﺎﻑﹴ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻠ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﺴﺘﺜ‪%‬ﻤ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻦ‪ .‬ﻭﺗ‪%‬ﺠ‪%‬ﺪﺭ ﺍﻹﺷ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻥ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﺸ‪%‬ﺮﻭﻁ ﻗ‪%‬ﺪ ﻻ ﺗ‪%‬ﻜ‪%‬ﻮﻥ‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﻄ‪%‬ﺎﺀ ﻭﺍﻟ‪%‬ﻤ‪% % %‬‬
‫ﺗﻌﺘﻤ‪%‬ﺪ‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﺃﺿ‪%‬ﻒ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺘ‪%‬ﻮﺍﻓ‪%‬ﺮﺓ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻋ ‪%‬ﻠ ‪ 3%‬ﺍﺣ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺎﻃ ‪%‬ﺎﻳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﺎ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ ﻭﺣ ‪%‬ﺪﻫ ‪%‬ﺎ ﻓ ‪ 3%‬ﺭﺳ ‪%‬ﻢ ﺳ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺎﺳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﺎ ﺍﻹﺋ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﻧ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ‪.‬‬
‫ﻟﻤﺘﻘ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺤﺘﻔ‪%‬ﻆ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺃﺳ‪%‬ﻮﺍﻕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﺒﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻃﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻷ ‪% % %‬‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻓ‪%‬ﺎﻻ ‪% %‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎﻥ‪ .‬ﻭﻻ‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﻓ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺳ‪ {%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺼ‪%‬ﺪﺭ ﻣ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﺁﺧ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺪﻥ ﻭ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻮﺭﻙ ﻫ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺣ‪%‬ﺪﻫ‪%‬ﺎ‪،‬‬
‫ﻃﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺗﻌﺘﻤ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻔﺘ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺔ ﺃﻥ ‪% % %‬‬ ‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻌﻤﻠﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮﻕ ﺍ ‪% % %‬‬ ‫‪%%‬‬
‫ﻭﻣ‪ {%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺗ‪%‬ﺒ‪%‬ﻘ‪ 3%‬ﻓ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﻈ‪%‬ﺮﻭﻑ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺪ ﻳ‪%B%‬ﻔ‪ 3%‬ﻟ‪%‬ﻠ‪%‬ﺘ‪%‬ﺄﺛ‪%‬ﻴ‪%‬ﺮ ﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﻗ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺪﺓ‬
‫ﻳﻤﺘ‪%‬ﺪ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﺻ‪%‬ﻮﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺴﺘﻄﻴ‪%‬ﻊ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺄ ‪%‬ﺛﻴ‪%‬ﺮﻫ‪%‬ﺎ ﻻ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻯ‪% .‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬ﺗﺤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ ﺍﻷﻣ‪%‬ﻮﺍﻝ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺝ‬
‫ﺳﺘﻜ‪%‬ﻮﻥ ﻗ‪%‬ﺎﺩﺭﺓ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ‪% %‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺝ‪% .‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻃ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺑﺤ‪%‬ﺎ"ﹰ ﻭﺿ‪%‬ﺮﻭﺭﻳ‪%‬ﺎﹰ‪ .‬ﻭﺑ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ‬
‫ﻃﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻀ‪%‬ﺎﻑ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﺗﻌﺮﻗﻞ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﻯ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻤﻔﺘﻮﺣﺔ‪.‬‬
‫‪ ۳/۱/۲‬ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃ‪ 5‬ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧ‪:5‬‬

‫ﻧﺴﺒ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻤﺜ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺄﺭﺻ‪%‬ﺪﺓ ﻟ‪%‬ﺪﻯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺤﺘﻔ‪%‬ﻆ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%% %‬‬
‫{{{‬
‫ﺗﻤﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪ‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ ‪% %‬‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎﻃ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﺴﺒ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺩﺍﺋ‪ {%‬ﻟ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﺭﺻ‪%‬ﺪﺓ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﺪﻯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺤﺘﻔ‪%‬ﻆ ﺑ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻷﺩﻧ‪% 3%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺐ ﺃﻥ ‪% % %‬‬
‫‪- ۱۲۹ -‬‬
‫‪- 215 -‬‬

‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﺔ‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺮ ﺣ‪%‬ﺪ ﺃﺩﻧ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﺴﺒ‪%‬ﺔ ﺗ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺗﺤﻴ‪%‬ﺪ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ‪ .‬ﻭﻗ‪%‬ﺪ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻐ‪%‬ﺮﺽ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﻓﻀ‪%‬ﻼ‪ w‬ﻋ‪%‬ﻦ ﺃﻥ‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﻦ‪ .‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﻤ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬‬
‫ﻟﻀﻤ‪%‬ﺎﻥ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺣ‪%‬ﺪ ﺃﺩﻧ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﺴﺒ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺴﻠﻄ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﺗﻤ‪B‬ﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ ﻫ‪%‬ﻮ )ﺑ‪%‬ﺎﻹﺿ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﻷﻏ‪%‬ﺮﺍﺽ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻘ‪%‬ﺔ( ‪% % %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻐ‪%‬ﺮﺽ ﺍﻷﺳ‪%‬ﺎﺳ‪% % 3%‬‬
‫ﻣﻌﻴ‪%‬ﺎﺭ‬
‫ﻋﻠﻴﻬﻤ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻟ‪%‬ﺬﺍ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ‪% %‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎﻥ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺮﻗ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪ ﻭﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﺗﻨﻈﻴ‪%‬ﻢ ﻋ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺮ ﺭﻗ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺪﺍﺭ ﺗ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻳﻨﻌﻜ‪%‬ﺲ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﻮﻧ‪% % % 3%‬‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎﻃ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺴﺒ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻟﺠﻌ‪%‬ﻞ ﻫ‪%‬ﺬﻩ‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺎﺕ ﻛ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﺻ‪%‬ﻼ ‪%‬‬
‫ﻳﺘﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺃﻥ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﺍ ‪% % %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻓﻌﺎﻟﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻮﺳﻴﻠﺔ‪.‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎﻥ‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﺃﻥ ‪%‬‬
‫ﺳﻴﻠ‪%‬ﺔ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﺇﺫﺍ ﺭﺃﻯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻀﻤ‪%‬ﻮﻥ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻭﺃﺭﺍﺩ ﺿ‪%‬ﺮﻭﺭﺓ‬
‫ﻟﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻏ‪%‬ﻮﺏ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﻗ‪%‬ﺪ ﺟ‪%‬ﺎﻭﺯ ﺍ ‪% % %‬‬ ‫ﻣﺘ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬ ‫ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ﻗ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻧ‪%‬ﻪ‬
‫ﻟﻨﺸ‪%‬ﺎﻁ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨﻤﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﺤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﻮﺍﺩﺭ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻣ‪%B‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺑﻐﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎﻥ ‪% %‬‬
‫ﺗﻘﻠﻴ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎﻃ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﻮﻧ‪ 3%‬ﺃﻯ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪ ﺍﻷﺩﻧ‪ 3%‬ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﻧﺴﺒ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻳﻠﺠ‪%‬ﺄ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺭﻓ‪% % {%‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﺣﺘﻔ‪%‬ﺎﻅ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ﻟ‪%‬ﻢ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻦ ﻟ‪%‬ﺪﻯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻄﻠ‪%‬ﻮﺑ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﻓ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺾ ﻓ‪ 3%‬ﺍﺣ‪%‬ﺘ‪%‬ﻴ‪%‬ﺎﻃ‪%‬ﻴ‪%‬ﺎﺗ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﻐ‪%‬ﻄ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻄ‪%‬ﻠ‪%‬ﻮﺑ‪%‬ﺔ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟﺘﺸ‪%‬ﺪﺩ ﻓ‪% 3%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻢ ﻗ‪%‬ﺮﻭﺽ‬
‫ﺗﺘﺠ‪%‬ﻪ ‪%‬ﻧﺤ‪%‬ﻮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎﻃ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺿﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﺍ‬
‫ﺳﺘ‪%‬ﺪﻋ‪%‬ﺂﺀ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﻗ‪%‬ﺮﻭ ‪%‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬‬
‫ﻳﺤﺘ‪%‬ﻢ ‪% % %‬‬ ‫ﺟ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪﺓ‪ ،‬ﻭﻗ‪%‬ﺪ ‪%‬ﺗﺠ‪%‬ﺪ ‪% % %‬‬
‫ﻧﻔﺴﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰ ‪% %‬‬
‫ﻳﺤﻘﻖ ﺗﺨﻔﻴﻀﺎﹰ ﻓ‪ 3‬ﺣﺠﻢ ﺍﻹﺋﻤﺎﻥ ﺍﻟﻤﻮﺟﻮﺩ ﻓﻌﻼ‪.w‬‬
‫ﻳﺴﺘﻄﻴ‪%‬ﻊ ﺃﻥ ‪%‬ﻳﺴ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﻢ ﻓ‪% 3%‬ﺑﻌ‪%‬ﺚ‬

‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﻨﻄ‪%‬ﻖ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﻮﻝ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﻨﻔ‪%‬ﺲ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻭ‪%%‬‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎﻃ‪3%‬‬
‫ﻟﻨﺴﺒ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﻳﺨﻔ‪%‬ﺾ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ ‪%‬‬
‫‪%‬ﻧﺸ‪%‬ﺎﻁ ﺟ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮﻕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎﻃ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﻓ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻀ‪%‬ﺎﹰ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺼﺒ‪%‬ﺢ ﻟ‪%‬ﺪﻯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺛ‪%‬ﻢ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻳﻤ‪B‬ﻦ ﺃﻥ ﻳﺴﺘﺨﺪﻡ ﺃﺳﺎﺳﺎﹰ ﻓ‪ 3‬ﺗﻘﺪﻳﻢ ﺇﺋﺘﻤﺎﻥ ﺟﺪﻳﺪ ﻭﺧﻠﻖ ﻧﻘﻮﺩ ﻣﺼﺮﻓﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﻗ‪%‬ﻮﻯ‬

‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎﻃ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﺴ‪%‬ﺐ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﺗﻐﻴﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻭ‪%% %‬‬
‫ﻓﻔ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﻼﺩ ﻗ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ‪% .‬‬
‫ﻟﻠﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺳﻠﺤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻷ ‪% %‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺼ‪%‬ﻌ‪%‬ﺐ ﺍﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺨ‪%‬ﺪﺍﻡ ﻋ‪%‬ﻤ‪%‬ﻠ‪%‬ﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺴ‪%‬ﻮﻕ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺘ‪%‬ﻔ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺔ ﻭﺳ‪%‬ﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ﺳ‪%‬ﻌ‪%‬ﺮ ﺍﻟ‪%‬ﺨ‪%‬ﺼ‪%‬ﻢ‬
‫{{{‬ ‫‪- ۱۳۰ -‬‬
‫‪- 216 -‬‬

‫ﻟﻸﺳﺒﺎﺏ ﺍﻟﺘ‪ 3‬ﺳﺒﻖ ﺫﻛﺮﻫﺎ‪.‬‬
‫ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ( ﻭﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬ ‫ﻑ )‪(8‬ﻑ )‪٧‬‬
‫‪ ۲/۲‬ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﻨﻮﻋﻴﺔ ‪:‬‬

‫ﻣﺤ‪%‬ﺪﺩﺓ‪% ،‬ﻧﺤ‪%‬ﻮ‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎﻥ ﻣ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ﻭﺳ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﻪ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﺘ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺗﻬﺘ‪%‬ﻢ ﺍﻟ‪%‬ﺮﻗ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻭ‪%%‬‬
‫ﻗ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﺎﻋ ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻗ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﺎﺩﻳ ‪%‬ﺔ ﻣ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺍﻟ ‪%‬ﻐ ‪%‬ﺮﺽ ﻣ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﺎ ﻫ ‪%‬ﻮ ﺧ ‪%‬ﺪﻣ ‪%‬ﺔ ﺃﻏ ‪%‬ﺮﺍﺽ ﺍﻟ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ‬
‫ﺍﻻﻗ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﺎﺩﻳ ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺃﻯ ﺃﻫ ‪%‬ﺪﺍﻑ ﺍﺟ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﻋ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ ﺃﺧ ‪%‬ﺮﻯ‪ .‬ﻭﻫ ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ ‪%‬ﺮﻗ ‪%‬ﺎﺑ ‪%‬ﺔ ﺍﻟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻮﻋ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ ﺗ ‪%‬ﻼﺋ ‪%‬ﻢ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺄ ‪%‬ﺛﻴ‪%‬ﺮ‬
‫ﺗﻌﻤ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﻭﻫ‪% % 3%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺗﺘﻤﻴ‪%‬ﺰ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍﻷﻭﺿ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % 3%‬‬
‫ﻋ ‪%‬ﻠ ‪ 3%‬ﻭﻓ ‪%‬ﺮﺓ ﺍﻹﺋ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﻥ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﺮﻓ ‪ 3%‬ﻭﺗ ‪%‬ﻜ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻪ ﺑ ‪%‬ﺎﻟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﺔ ﻷﻧ ‪%‬ﻮﺍﻉ ﻣ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺔ ﻣ ‪%‬ﻦ‬
‫ﻛﺜ‪%‬ﺮﻫ‪%‬ﺎ‬
‫ﻫﻤﻬ‪%‬ﺎ ﻭﺃ ‪%‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﺃ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ ﺍﻟ‪%‬ﺮﻗ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ﻋ‪%‬ﺪﺓ ﻭﺳ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻞ ‪% % % %‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻣ‪%‬ﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺷﻴﻮﻋﺎﹰ ﺍﻟﻮﺳﺎﺋﻞ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:‬‬
‫‪ : ۱/۲/۲‬ﻓﺮﺽ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﺍﻧﺘﻘﺎﺋﻴﺔ‪:‬‬

‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻣﻨﺨﻔﻀ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪﺓ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻔ‪%‬ﺮﺽ ﺃ ‪%‬‬
‫‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﺗﻔﻌ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺗﺸﺠﻴﻌﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻭﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ﻣ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ‪% % % % %‬‬
‫ﺗﺤﺒ‪%‬ﺬ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﺃﻧ‪%‬ﻮﺍﻉ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺳ‪ {%‬ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﻮﻉ‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻤﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺸﺠﻴﻌﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻭﺑ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
‫ﻗ‪%‬ﺮﻭﺽ ﻻ ﺗ‪%‬ﺮﻯ ‪% % % % %‬‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪3%‬‬
‫ﻣﻨ‪ „%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﻮﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺎﻧ‪% % 3%‬‬
‫ﺍﻷﻭﻝ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ‪ .‬ﻭﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ‪.‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺰﺭﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺑﺘﺸﺠﻴﻌﻬ‪%‬ﺎ ﻋ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻫ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ‪% % % % % %‬‬
‫ﻟﻤﻤﻨ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺔ ﻷﻏ‪%‬ﺮﺍﺽ‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺧ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺗﺸﺠ‪ {%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﻴﻨﻤ‪%‬ﺎ ﻻ ‪% %‬‬
‫‪%%%‬‬
‫ﺗﻤﻮﻳﻞ ﺍﺳﺘﻴﺮﺍﺩ ﺍﻟﺴﻠ{ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻳﺔ‪.‬‬
‫‪ ۲/۲/۲‬ﺍﻟﻨﺴﺐ ﺍﻻﻧﺘﻘﺎﺋﻴﺔ ﻟﻼﺣﺘﻴﺎﻃﻰ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻰ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ‪:‬‬

‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﺳﺘﺒ‪%‬ﺪﺍﻝ ‪%‬ﻧﺴ‪%‬ﺐ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﺣ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻌﻄ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﻫ‪ 3%‬ﻭﺳ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﻋﻔ‪%‬ﺎﺀ‬
‫ﻟﺴﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ‪ ،‬ﺃﻭ ﺇ ‪%‬‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ ﻭﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﻮﻧ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﺄﻧ‪%‬ﻮﺍﻉ ‪% % %‬‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎﻃ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺤﻔﻈ‪%‬ﺔ‬
‫ﺣﺘ‪%‬ﻮﺍﺀ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺑﺸ‪%‬ﺮﻁ ﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ ‪%‬‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎﻃ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺟ‪%‬ﺰﺀ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ‬
‫ﻣﺤ‪%‬ﺪﺩﺓ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﻧ‪%‬ﻮﺍﻉ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬ﻧﺴ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻔ‪%‬ﺮﻁ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺮﺽ‬
‫ﺗﻀﺨ‪%‬ﻢ ‪%‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪%‬ﻟﺸ‪%‬ﺮﻁ ‪% %‬‬
‫ﻳﻨﺘ‪ Y%‬ﻋ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﻟ‪ 3%B‬ﻻ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫{{{‬
‫ﺗﻔﻌ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎﻃ‪% 3%‬ﻳﺠ‪%‬ﺐ ﺃﻥ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﻮﻥ ﻣ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻣﺘﻄﻠﺒ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ‪% % % %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻟﻤﻄﻠ‪%‬ﻮﺑ‪%‬ﺔ ﻫ‪%‬ﻮ‬
‫ﻃﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ ﻃ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ﺃﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺰﺀ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫‪- ۱۳۱ -‬‬
‫‪- 217 -‬‬

‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺗﻄﺒ‪%‬ﻖ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺋﻴﺴﻴ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺳ‪ {%‬ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻮﺩﺍﺋ‪ ،{%‬ﻭﻗ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪%‬ﻳﺤ‪%‬ﺪ ‪%‬ﺑﺼ‪%‬ﻮﺭﺓ ﺭ ‪% % %‬‬
‫ﺷ‪%B‬ﻼ‪ w‬ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻳﻤﺜ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﻂ‪% ،‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻮﺩﺍﺋ‪% {%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺎﻥ ‪%‬‬
‫ﻧﺘﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪% 3%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﻤﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﺤﺪﻳﺔ ﻟﻼﺣﺘﻴﺎﻃ‪.3‬‬
‫‪ ۳/۲/۲‬ﻭﺿﻊ ﺣﺪﻭﺩ ﻋﻠﻴﺎ ﺍﻧﺘﻘﺎﺋﻴﺔ ﻟﻠﻤﺤﻔﻈﺔ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ‪:‬‬

‫ﻭﻫ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﻬ‪%‬ﺪﻑ ﺑ‪%‬ﺼ‪%‬ﻮﺭﺓ ﺭﺋ‪%‬ﻴ‪%‬ﺴ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺇﺟ‪%‬ﺒ‪%‬ﺎﺭ ﺍﻟ‪%‬ﺒ‪%‬ﻨ‪%‬ﻮﻙ ﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﻴ‪%‬ﺰ ﺇﺋ‪%‬ﺘ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﺗﺴﺘﺤ‪%‬ﻖ‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﺃ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺴﻠﻄ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻌﺘﻘ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺤ‪%‬ﺪﺩﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % 3%‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫ﺿﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﻗ‪%‬ﺮﻭ ‪%‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪﺍﺭﺍﹰ ﺃﻛ‪%‬ﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻹﺋ‪%‬ﺘ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻥ‪ .‬ﻭﺗ‪%‬ﺆﺛ‪%‬ﺮ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﺴ‪%‬ﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ﺍﻻﻧ‪%‬ﺘ‪%‬ﻘ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﻣ‪%B%‬ﻮﻧ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﺍﻻﺣ‪%‬ﺘ‪%‬ﻴ‪%‬ﺎﻃ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﻮﻧ‪ .3%‬ﻓ‪%‬ﺘ‪%‬ﺴ‪%‬ﻤ‪ „%‬ﺑ‪%‬ﺘ‪%‬ﻌ‪%‬ﺪﺩ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%B%‬ﻮﻧ‪%‬ﺎﺕ ﻟ‪%‬ﺪﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺒ‪%‬ﻨ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ‬
‫ﻳﺘﺒﻌﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻫ‪%‬ﻮ‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎﻥ‪ .‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺃﺣ‪%‬ﺪ ﺍﻷﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺐ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % % 3%‬‬
‫ﻣﻌﻴ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﺗﺸﺠﻴﻌ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﻮﻉ ‪% %‬‬
‫‪%% % %‬‬
‫ﺃﻥ ﻳ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﻞ ﺍﻟ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻚ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺮﻛ ‪%‬ﺰﻯ ﺃﻭﺭﺍﻗ ‪%‬ﺎﹰ ﻣ ‪%‬ﺎﻟ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺃﺫﻭﻧ ‪%‬ﺎﺕ ﺧ ‪%‬ﺰﻳ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺔ ﻣ ‪%‬ﺜ ‪%‬ﻼ‪ w‬ﻛ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﺰﺀ ﻣ ‪%‬ﻦ‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺃﻥ‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪ‪ .‬ﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻤﻠ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﻮﻧ‪ ،3%‬ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺇﺿ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎﻃ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎﻃ‪3%‬‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺷ‪%‬ﺮﻁ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨ‪ „%‬ﻗ‪%‬ﺮﻭﺽ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺖ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻤﺒ‪%‬ﺎﻟ‪ “%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻌﻔ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﹸ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧ‪.3‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ﻻ‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﻮ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺃﻧ‪%‬ﻮﺍﻉ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﺤ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺗﺴﺘﻌﻤ‪%‬ﻞ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪%‬ﻟﻄ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪% %% %‬‬
‫ﻛﻴ‪%‬ﺔ‪،‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠﻄ‪%‬ﺎﺕ‪ .‬ﻭﻫ‪% 3%‬ﺑﺼ‪%‬ﻮﺭﺓ ﻋ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺗ‪%‬ﺮﻏ‪%‬ﺐ ‪% %‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ‬
‫ﻟﺴﻠ‪% {%‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻤﻨ‪% „%‬ﻟﻐ‪%‬ﺮﺽ ‪%‬ﺗﻤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﺑﺼ‪%‬ﻮﺭﺓ ﺧ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻳﺔ )ﺍﻟﺘﺮﻓﻴﻬﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﻟ‪B‬ﻤﺎﻟﻴﺔ(‪.‬‬
‫‪ ٤/۲/۲‬ﺍﺷﺘﺮﺍﻁ ﺍﻹﻳﺪﺍﻉ ﻣﻘﺪﻣﺎﹰ ﻗﺒﻞ ﻓﺘﺢ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﺴﺘﻨﺪﻳﺔ ﻟﻐﺮﺽ ﺍﻻﺳﺘﻴﺮﺍﺩ‪:‬‬

‫ﻓ ‪ 3%‬ﻇ ‪%‬ﻞ ﻫ ‪%‬ﺬﺍ ﺍﻟ ‪%‬ﺸ ‪%‬ﺮﻁ ﻳ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﻮﻡ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻮﺭﺩ ﻣ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﺎﹰ ﺑ ‪%‬ﺈﻳ ‪%‬ﺪﺍﻉ ﺟ ‪%‬ﺰﺀ ﻣ ‪%‬ﻦ ﻗ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺔ‬
‫ﻋﺘﻤ‪%‬ﺎﺩﺍﺕ‬
‫ﻓﺘ‪ „%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺎﺀ ‪%‬‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎﻃ‪% 3%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪﻯ ﻟ‪%‬ﺪﻯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﺭﺩﺓ‪ ،‬ﺃﻭ ﻭﺿ‪ {%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻀ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺴ‪%‬ﺘ‪%‬ﻨ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﻠ‪%‬ﻤ‪%‬ﺴ‪%‬ﺘ‪%‬ﻮﺭﺩﻳ‪%‬ﻦ‪ .‬ﻭﻳ‪%‬ﻬ‪%‬ﺪﻑ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺤ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺨ‪%‬ﺪﺍﻡ ﺍﻹﺋ‪%‬ﺘ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻥ‬
‫ﻳﻀﻌ‪%‬ﻮﺍ‬
‫ﻟﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﺭﺩﻳ‪%‬ﻦ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﻭﺭﻳ‪%‬ﺔ‪% % % ،‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪% {%‬‬
‫ﺳﺘﻴ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻓ‪ 3%‬ﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻣﺴﺘﻨ‪%‬ﺪﻯ‪ .‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺛ‪%‬ﻢ‬
‫ﻋﺘﻤ‪%‬ﺎﺩ ‪% % %‬‬
‫ﻓﺘ‪ „%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻃﻠ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻯ ﻓ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺩ ‪%‬ﻳﻌ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﺩ ﺇﻳ‪%‬ﺪﺍﻉ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺪﻓ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﹰ ﻓ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺴ‪%‬ﺎﺏ ﺧ‪%‬ﺎﺹ ﻟ‪%‬ﺪﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺒ‪%‬ﻨ‪%‬ﻚ‬
‫‪- ۱۳۲ -‬‬
‫‪- 218 -‬‬

‫ﺍﻟﻨﻘﻮﺩﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﻭﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬ ‫)‪(٧) (8‬‬
‫ﻑ ﻑ‬
‫ﻋﺘﻤ‪%‬ﺎﺩ‬
‫ﻣﺒﻠ‪ “%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻧﺴﺒ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﻋﺒ‪%‬ﺎﺭﺓ ﻋ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻄﻠ‪%‬ﻮﺏ ﻋ‪%‬ﺎﺩﺓﹰ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺍﻹﻳ‪%‬ﺪﺍﻉ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻋﺒﺌ‪%‬ﺎﹰ‬
‫ﺳﻴﻀ‪% % {%‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﻭﺭﻳ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪% {%‬‬
‫ﺳﺘﻴ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﻨ‪%‬ﺪﻯ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺮ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻫ‪%‬ﻮ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬ﺗﻤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﻗ‪%‬ﺎﺩﺭ ‪%‬‬
‫ﻳﺠﻌﻠ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻠﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﺭﺩ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﺴﺒ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺭﺃﺱ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻳﻘﻠ‪%‬ﺺ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﺳﺘﻴ‪%‬ﺮﺍﺩ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺗﻜ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻒ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺪ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻛﺒﻴ‪%‬ﺮﺓ‪% .‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﺎﻡ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻴ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺑ‪%‬ﺄ ‪%‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺣ‪%‬ﺠ‪%‬ﻤ‪%‬ﻪ ﻭﻳ‪%‬ﺮﻓ‪ {%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺳ‪%‬ﻌ‪%‬ﺮﻩ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺛ‪%‬ﻢ ﻳ‪%‬ﺤ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻄ‪%‬ﻠ‪%‬ﺐ ﻋ‪%‬ﻠ‪%‬ﻴ‪%‬ﻪ‪ .‬ﻭﺗ‪%‬ﺴ‪%‬ﺘ‪%‬ﻌ‪%‬ﻤ‪%‬ﻞ ﻫ‪%‬ﺬﻩ‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻄ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻘ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺼ‪%‬ﻮﺭﺓ ﺧ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺒ‪%‬ﻼﺩ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﻧ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺠ‪%‬ﺰﺍﹰ ﻣ‪%‬ﺴ‪%‬ﺘ‪%‬ﻤ‪%‬ﺮﺍﹰ ﻓ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻴ‪%‬ﺰﺍﻥ‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ ﺃﻭ‬ ‫ﻟﻤﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﺤ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬ ‫ﻟﺘﻤﻴﻴ‪%‬ﺰ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺗﻔﻴ‪%‬ﺪ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﻣ‪%‬ﺪﻓ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻮﺳ{ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻯ ﻓ‪ 3‬ﺍﻻﺳﺘﻴﺮﺍﺩ‪.‬‬
‫ﻋ ‪%‬ﻠ ‪ 3%‬ﺃﻧ ‪%‬ﻪ ﻣ ‪%‬ﻦ ﺍﻟ ‪%‬ﻀ ‪%‬ﺮﻭﺭﻯ ﺃﻥ ﻧ ‪%‬ﺆﻛ ‪%‬ﺪ ﻫ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﺃﻥ ﺍﻟ ‪%‬ﻮﺳ ‪%‬ﺎﺋ ‪%‬ﻞ ﺍﻟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻮﻋ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ ﻟ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﺮﻗ ‪%‬ﺎﺑ ‪%‬ﺔ‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﻣ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﺃﺛ‪%‬ﺮﺍﹰ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﻫ‪ 3%‬ﺃﺟ‪%‬ﺪﻯ ﻭﺃ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ‪.‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻗﺼ‪%‬ﻮﺭﻫ‪%‬ﺎ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻗﺒ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺫﻛ‪%‬ﺮﻧ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻭﺳ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﺮﻗ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪% 3%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ‬
‫ﻟﻨﺴﺒﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﺴ‪%‬ﺎﻭﺉ ﺃﻭ ﻋ‪%‬ﺪﻡ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻭﺭﻏ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺎﺏ‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻧﻔﻌ‪%‬ﺎﹰ ‪% % % % %‬‬
‫ﻛﺜ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﺗﺒﻘ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻞ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺎﻥ‪ .‬ﺇﻻ ﺃ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺎﺯ‬
‫ﻣﺘﻜ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ ﻭ ‪%‬‬
‫ﺗﻨﻈﻴ‪%‬ﻢ ﻣ‪%‬ﺎﻟ‪% % 3%‬‬
‫ﺗﻔﺘﻘ‪%‬ﺮ ﺇﻟ‪% % % 3%‬‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﻼﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % 3%‬‬
‫ﻓﻀ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺪﺍﺋ‪%‬ﻞ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻣ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﺮﻓ ‪ 3%‬ﻣ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﺪﻡ‪ .‬ﻭﻗ ‪%‬ﺪ ﻳ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﻞ ﻋ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻞ ﻣ ‪%‬ﺜ ‪%‬ﻞ ﻫ ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ ‪%‬ﻮﺳ ‪%‬ﺎﺋ ‪%‬ﻞ ﻓ ‪ 3%‬ﺍﻟ ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍﻟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎﻣ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ﻗ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﺴ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺪ‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﺘ‪%‬ﺄ ‪%‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺎﺕ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺎﻡ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬‬
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‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪3%‬‬
‫ﺗﺒﻨ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺴ‪%‬ﺎﻭﺉ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﻗ‪%‬ﺪ ‪%‬ﺗﺼ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺐ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺨﻠ‪%‬ﺺ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺍﻹﺋﺘﻤﺎﻥ ﺍﻟﻤﺼﺮﻓ‪ ،3‬ﻭﺫﻟﻚ ﻓ‪ 3‬ﺣﺎﻟﺔ ﺗﻮﻓﺮ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺫﺍﺕ ﻛﻔﺎﺀﺓ ﻋﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫‪ ۳/۲‬ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﻤﺒﺎﺷﺮﺓ ‪:‬‬

‫ﻟ‪B‬ﻤﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻤﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ ﻓ‪% 3%‬ﺗﻌ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺰ ﺍﻟ‪%‬ﺮﻗ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺮﻗ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ‪%‬‬
‫ﻳﻌﺘﻤ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗ‪%‬ﺪ ‪% % %‬‬
‫ﺳﻴﻠﺘﻴ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻣﻬ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻼ‪ w‬ﻋ‪%‬ﻦ ﻫ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪% % % %‬‬
‫ﻳﺴﺘﺨ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﻗ‪%‬ﺪ ‪% % %‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎﻥ‪% ،‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺃﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺗﻤﺜﻠ‪%‬ﺖ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﺮﻗ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟﻠﻨﺒ‪%‬ﻮﻙ‪ ،‬ﻭﻗ‪%‬ﺪ ‪% % %‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎﻧ‪% % % 3%‬‬
‫ﻟﻨﺸ‪%‬ﺎﻁ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺳ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﺮﻗ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫{{{‬
‫ﺃﺭﺑﻌﺔ ﺃﻧﻮﺍﻉ ﻣﻨﻬﺎ ﻫ‪: 3‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ‪.‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﻋ‪%‬ﺎﺩﺓﹰ ‪%‬ﺗﺠ‪%‬ﺎﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻔ‪%‬ﻮﺫ ﺍﻷﺩﺑ‪%‬ﻰ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪%‬ﻳﻤ‪%‬ﺎﺭﺳ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% %‬‬
‫)‪ (۱‬ﺍ ‪% %‬‬
‫‪- ۱۳۳ -‬‬
‫‪- 219 -‬‬

‫ﻟﻠﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ‪ ،‬ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺪﻡ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺳ‪ {%‬ﻓ‪3%‬‬

‫ﻟﻨﺼ‪% % % „%‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﻮﻡ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻀ‪%‬ﺎﺭﺑ‪%‬ﺔ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟﻠﻤﻀ‪%‬ﺎﺭﺑ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﺑﺼ‪%‬ﻮﺭﺓ ﺧ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﻪ ‪% % %‬‬
‫ﺑﺘﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﺣ‪%‬ﺪ ﺃﺩﻧ‪% 3%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺐ ﺃﻥ‬
‫ﻟﺴﻨ‪%‬ﺪﺍﺕ )ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﻮﺭﺻ‪%‬ﺔ( ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
‫ﺳﻬ‪%‬ﻢ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳ‪%‬ﻮﻕ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﻥ ‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﺮﻙ ﻟ‪%‬ﻪ ﺣ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﺴﻨ‪%‬ﺪﺍﺕ‪% ،‬‬
‫ﺳﻬ‪%‬ﻢ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ﺷ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﻪ ﻟ‪%‬ﻸ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻘﺘ‪%‬ﺮﺽ ‪%‬‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻳ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ‬
‫ﺳﺴ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ‪% .‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺆ ‪%‬‬
‫ﻗﻴﻤﺘﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘﺒﻘ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % % %‬‬
‫ﻗﺘ‪%‬ﺮﺍﺽ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺰﺀ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺍ ‪%‬‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ ﺇﺭﺳ‪%‬ﺎﻝ ﻣ‪%‬ﺬﻛ‪%‬ﺮﺍﺕ‬
‫ﻣﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺷ‪%B‬ﺎﻻ‹ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺴﻠﻄ‪%‬ﺎﻥ ﺍﻷﺩﺑ‪%‬ﻰ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻳ‪%‬ﺄﺧ‪%‬ﺬ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺄ ‪%‬ﺛﻴ‪%‬ﺮ ﺃﻭ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﻋ‪%‬ﺪﻡ ﺍﻹﻗ‪%‬ﺮﺍﺽ‬
‫ﻗﺒ‪%‬ﻮﻝ ﺃﻭﺭﺍﻕ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺘﻨ‪%‬ﺎﻉ ﻋ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻋﻀ‪%‬ﺎﺀ ﺑ‪%‬ﺎﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﻪ ﺍﻷﺩﺑ‪%‬ﻰ ﻗ‪%‬ﺪ ﻳ‪%‬ﺄﺧ‪%‬ﺬ‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺑ‪%‬ﺎﻹﺿ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻥ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ‪% % %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﻋ‪%‬ﺪﻡ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻢ‬
‫ﻟﺒﻌ‪%‬ﺾ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺧﺼ‪%‬ﻢ ‪% %‬‬
‫ﺷ‪%B‬ﻞ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺬﻳ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺪﻡ ﺇﻋ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺔ‪.‬‬
‫ﻟﻀﻤ‪%‬ﺎﻥ‬
‫ﻧﺴﺒ‪%‬ﺔ ﻫ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺶ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﺑ‪%‬ﺮﻓ‪% % {%‬‬
‫ﻟﻀﻤ‪%‬ﺎﻥ‪% ،‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫)‪% (۲‬ﺗﻌ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻞ ﻫ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﺶ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻤ‪%‬ﺮﺕ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺳ‪ {%‬ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﺖ‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ ‪%‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﺳﻠﻔ‪%‬ﺔ‬
‫ﻳﻤﻨ‪% % „%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻯ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻤﺜ‪%‬ﻼ‪ w‬ﺇﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﻜﻤ‪%‬ﺎﺵ‪% % .‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﻪ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ﻳ‪%‬ﺮﻏ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻳﻌﻨ‪ 3%‬ﺃﻥ ﻫ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺶ‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﻸﻭﺭﺍﻕ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﺎﺩﻝ ‪ ٪۸۰‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎﻥ ﻓ‪%‬ﺈﻧ‪%‬ﻪ‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻳﻘﻠ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰﻯ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﻟﻀﻤ‪%‬ﺎﻥ ‪ .٪۲۰‬ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ﺭﺃﻯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻳﺴﺘﻄﻴ‪%‬ﻊ‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻯ ﻻ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻌﻨ‪ 3%‬ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻀﻤ‪%‬ﺎﻥ ﺇﻟ‪ .٪٤۰ 3%‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳ‪%‬ﺮﻓ‪ {%‬ﻫ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺶ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺃﻥ ﻳﻤﻨ„ ﻗﺮﻭﺿﻪ ﺇﻻ ﻓ‪ 3‬ﺣﺪﻭﺩ ‪ ٪٦۰‬ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺴﻮﻗﻴﺔ ﻟﻸﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫)‪ (۳‬ﺗ‪%‬ﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﺍﻷﻏ‪%‬ﺮﺍﺽ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪ 3%‬ﻳ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪﻡ ﺍﻟ‪%‬ﺒ‪%‬ﻨ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﺠ‪%‬ﺎﺭﻯ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﺟ‪%‬ﻠ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻹﺋ‪%‬ﺘ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻥ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﺪﺓ‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﺃﻥ‬
‫ﻟﻠﺴﻠﻄ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪% % % %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻨﻈﻴﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ‪% .‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﺽ ﻭﺍﻹﺟ‪%‬ﺮﺍﺀﺁﺕ ﺍ ‪% % % % % %‬‬
‫ﺟﻬﺘ‪%‬ﻪ ﻭﺃﻣ‪%‬ﺪ‬
‫ﺗﻜﻠﻔﺘ‪%‬ﻪ ﻭﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻤﻨ‪%‬ﻮﺡ ﻭ ‪% % % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻧ‪%‬ﻮﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ ‪%‬‬
‫‪%‬ﺗﻤ‪%‬ﺎﺭﺱ ﺭﻗ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﺒﻴ‪%‬ﺮﺓ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻳﻨﻄﺒ‪%‬ﻖ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬ﺑﺼ‪%‬ﻮﺭﺓ ﺧ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﺤﻘ‪%‬ﺎﻗ‪%‬ﻪ‪ .‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺍ ‪% %%‬‬
‫ﻃﻮﻳﻠﺔ ﺍﻷﺟﻞ ﺍﻟﻤﻤﻨﻮﺣﺔ ﻟﻠﻘﻄﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﻭﺍﻟﺰﺭﺍﻋﻴﺔ ﻋﺎﺩﺓ‪.‬‬
‫{{{‬
‫ﻟﻤﻤﻠ‪%‬ﻮﻛ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﺤﺴ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺍﻷﺻ‪%‬ﻮﻝ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻔﺘﻴ‪%‬ﺶ ‪%‬‬
‫)‪ (٤‬ﺍﻟ‪%‬ﺮﻗ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ﺍﻹﺩﺍﺭﻳ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ‪ .‬ﻭﻃﺮﻳﻘﺔ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﻭﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻤﺘﺒﻌﺔ‪.‬‬
‫‪- ۱۳٤ -‬‬
‫‪- 220 -‬‬

- 221 -
‫)‪ ((9‬ﺍﻟﻤﻼﻣﺢ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‬
‫ﻑ )‪٨‬‬
‫ﺍﻟﺜﺎﻣﻦ‬
‫ﺍﻟﻔﺼﻞ]÷‪ƒ{â^j‬‬
‫]÷‪ÿ{íÀ‬‬
‫ﺍﻟﻤﻼﻣﺢ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‬
‫ﺃﻭﻻ‪ :‬ﻣﻘﺪﻣﺔ ‪:‬‬
‫ﺑﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﺗﺘ‪%‬ﻢ ‪%‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬‬
‫ﺗﺘ‪%‬ﻌ‪%‬ﻠ‪%‬ﻖ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻼﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺨ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻒ‬
‫ﻳﻤ‪B‬ﻨﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻨ‪%‬ﺎﺀ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺔ ﻭ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﻘﻴﻤﻴ‪%‬ﻦ ﺑ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻟﻤﻘﻴﻤﻴ‪%‬ﻦ ﻭ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %%% %‬‬
‫ﺑﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫ﺗﺒ‪%‬ﺎﺩﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻤﻠﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺗﺼ‪%‬ﺎﻝ ‪% % % %‬‬
‫ﻗﻨ‪%‬ﺎﺓ ﺍﻻ ‪%‬‬
‫ﻧﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺄ ‪%‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﺍﻟﻤﻘﻴﻤﻴﻦ ﻓ‪ 3‬ﺩﻭﻝ ﻣﺴﺘﻘﻠﺔ ﺫﺍﺕ ﺳﻴﺎﺩﺓ‪.‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻹ ‪%‬ﺗﻤ‪%‬ﺎﻡ‬

‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﻮﺍﻧ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻳﺸﺘﻤ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻮﺿ‪ {%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%% %‬‬
‫ﻟﻤﻔ‪%‬ﺎﻭﺿ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻗﺸ‪%‬ﺎﺕ ﺃﻭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﻪ ﻛ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺑ‪%‬ﻞ ﻭﻳ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻟﺼﻔﻘ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%% %‬‬
‫ﺍﻟﻤﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﺼﻔﻘﺎﺕ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﺃﻭ ﻣﺎ ﻳﻌﺮﻑ ﺑﺎﻟﺪﺑﻠﻮﻣﺎﺳﻴﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ‪.‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﻪ‬
‫ﺳﻠ‪) {%‬ﻓ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﻢ ‪%‬‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻳﺘﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﻭﺭﺓ ﺩﻓ‪% {%‬ﻧﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺒ‪%‬ﺎﺩﻝ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪% % % 3%‬‬
‫ﻓ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﻌ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺸ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺗﺘﻀﻤ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ(‪ ،‬ﻭﻟ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻼﺕ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺎ ﻭ ‪%‬ﻧﺤ‪%‬ﻦ‬

‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻧﻈﻤﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻠ‪%B‬ﻞ ﺩﻭﻟ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻛﻴﻔﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺆﺛ‪%‬ﺮﺓ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﻓ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻭ ‪% % %‬‬
‫‪%‬ﺑﺼ‪%‬ﺪﺩ ﺩﺭﺍﺳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗ‪%‬ﺴ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻼﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺃﺳ‪%‬ﺒ‪%‬ﺎﺏ ﻭﺁﺛ‪%‬ﺎﺭ ﻭﻭﺳ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻞ ﻋ‪%‬ﻼﺝ ﺍﺧ‪%‬ﺘ‪%‬ﻼﻝ ﻣ‪%‬ﻮﺍﺯﻳ‪%‬ﻦ‬
‫ﻛﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼ ‪%‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺤﻘ‪%‬ﻖ ﻣ‪%‬ﺰﺍﻳ‪%‬ﺎ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﻓ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺎﺕ‪ .‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﻗ‪ {%‬ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻬ‪%‬ﺎ ﺃﻭ‬
‫ﻟﻤﺘﺒ‪%‬ﺎﺩﻟ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬ﻳﺜ‪%‬ﻮﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻝ ﺣ‪%‬ﻮﻝ ﺩﺭﺟ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺰﺍﻳ‪%‬ﺎ ﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺲ ﺣ‪%‬ﻮﻝ ﻧ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟ‪%‬ﻸﻃ‪%‬ﺮﺍﻑ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻃﺒﻴﻌﺘﻬﺎ‪.‬‬
‫ﺳﻠ‪{%‬‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺮﺓ ‪%‬‬
‫ﺳﻠ‪ {%‬ﻭﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻨ‪%‬ﺎﺯﻝ ﻋ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﺳ‪%‬ﺎﺱ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺒ‪%‬ﺎﺩﻝ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻡ ‪%‬‬
‫ﻓ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻭﺧﺪﻣﺎﺕ ﻧﺎﺩﺭﺓ ﺑﻴﻦ ﺍﻷﻃﺮﺍﻑ ﺍﻟﻤﺘﺒﺎﺩﻟﺔ‪.‬‬
‫{{{‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻛﺴﺒ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺰﺓ ﺃﻭ ‪% %‬‬
‫ﺑﺼﻔ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ⁃ ‪%‬‬
‫ﺗﺤﻘ‪%‬ﻖ ⁃ ‪% %‬‬
‫ﻳﻌﻨ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺃﻥ ﻛ‪%‬ﻞ ﺩﻭﻟ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
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‫ﺷﺒ‪%‬ﺎﻉ‬
‫ﺳﻠ‪ {%‬ﻭﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ )ﺃﺛ‪%‬ﺮ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺟ‪ (3%‬ﻭﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺇ ‪%‬‬
‫ﺗﺘﻤﺜ‪%‬ﻞ ﻓ‪% 3%‬ﻧﻤ‪%‬ﻮ ﻣ‪%‬ﺎ ﻟ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺒ‪%‬ﺎﺩﻟ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫‪- ۱۳۷ -‬‬
‫‪- 222 -‬‬

‫ﺧﻴﺼ‪%‬ﺔ‬
‫ﺳﻠ‪ {%‬ﻭﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺭ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻳﺤﺼﻠ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﻧﺘﻴﺠ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﻬﻠ‪B‬ﻴ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﻫﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % % % % %‬‬
‫ﺃﻭ ﺭﻓ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺟﺘ‪%‬ﻪ‬
‫ﻗﻤﺤ‪%‬ﺎﹰ ﻳ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺪ ﻋ‪%‬ﻦ ﺣ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺷﺨ‪%‬ﺺ )ﺃﻭ ﺩﻭﻟ‪%‬ﺔ( ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻛ‪ .(3%‬ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ﺃ ‪%‬ﻧﺘ‪% Y%‬‬
‫ﻟﺜﻤ‪%‬ﻦ )ﺃﺛ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﺗﻔﻴ‪%‬ﺾ ﻋ‪%‬ﻦ ﺣ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺔ‬
‫ﺳﻠﻌ‪%‬ﺔ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ‪% %‬‬
‫ﻗﻄ‪%‬ﻦ ﺃﻭ ﻓ‪%‬ﻮﺍﻛ‪%‬ﻪ ﺃﻭ ﺃﻯ ‪% %‬‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻣﺒ‪%‬ﺎﺩ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻓ‪%‬ﺈﻧ‪%‬ﻪ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﺜﻴ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﺳ‪%B‬ﺎﻥ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺷﺒ‪%‬ﺎﻉ ‪%‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺇ ‪%‬‬
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‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍﻵﺧ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻦ‪ .‬ﻭﻟ‪%‬ﻮﻻ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺒﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻣ‪%B‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺎﻹﺿ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺰﺍﻳ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﺎ ﺃﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﻐﻨﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
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‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ‪% ،‬‬
‫ﻟﻤﻌﻨ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ‬
‫ﺗﻌﻤﻴ‪%‬ﻖ ﺍﻟ‪%‬ﺮﻭﺍﺑ‪%‬ﻂ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﻼﺕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ( ‪%‬ﺗﺴ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﻢ ﻓ‪% % % 3%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ )ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﺜﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺗﻐﻴﻴ‪%‬ﺮ ﺍﻷﻃ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺴ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﻢ ﻓ‪% % % 3%‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﻗ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ( ‪%‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺛﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
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‫ﻛﺜ‪%‬ﺮ‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺰﺍﻳ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﺼ‪%‬ﻮﺭﺓ ﺃ ‪%‬‬
‫ﺳﻨﺤ‪%‬ﺎﻭﻝ ﺇ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺎﺀ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﻮﺀ ‪%‬‬ ‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺭﻭﺛ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬ ‫ﻭﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﺿﻨ‪%‬ﺎ ﻟ‪%‬ﺪﺭﺍﺳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺣﻘ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬‬
‫ﺗﻔﺼﻴ‪%‬ﻼ‪ w‬ﻓ‪ 3%‬ﺍﻷﺟ‪%‬ﺰﺍﺀ ﺍﻟ‪%‬ﻼ ‪%‬‬
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‫ﺿﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺿﺤﻴ‪%‬ﻦ ﺭﺃﻯ ﻛ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃ ‪%‬ﻧﺼ‪%‬ﺎﺭ ﺣ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻘﻴﻴ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﻤﻴ‪%‬ﺰﺓ‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺃﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻼﻣ‪ „%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻔﺼ‪%‬ﻞ ﻟ‪%‬ﺪﺭﺍﺳ‪%‬ﺔ ﺃﻫ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺘﻌ‪%‬ﺮﺽ ﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ‪% .‬‬
‫ﻟﻤﻔﺴ‪%‬ﺮﺓ‬
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‫ﻟﻤﺤﻠﻴ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍ ‪% % % %‬‬
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‫ﻟﻠﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
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‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ‬
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‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻠﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ‪،‬‬
‫ﻟﻨﺴﺒ‪%‬ﻰ ‪% % %‬‬
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‫ﺍﻟﻌﻼﻗﺎﺕ ﺍﻹﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪.‬‬
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‫ﺇﻃﺎﺭ ﺍﻟﻌﻼﻗﺎﺕ‬ ‫ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪Ó ‬‬
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‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪ 3%‬ﺃﺣ‪%‬ﺪ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﻭﻉ ﺍﻷﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫‪%‬ﻳﻌ‪%‬ﺪ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ‬
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‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪ ،‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺻﻌﻴ‪%‬ﺪﻩ ﻛ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪% % 3%‬‬
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‫‪% %%‬‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻼﺕ ﺍﻻ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺎﻟ‪ „%‬ﻭ ‪%‬ﺗﺼ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺪ ﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻣﻨ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻭﻟ‪%‬ﻢ ‪%‬ﻳﻌ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻨ‪%‬ﺎﺹ ‪%‬‬
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‫ﻣﺎ ﺑﻤﻌﺰﻝ ﻋﻦ ﺑﻘﻴﺔ ﺩﻭﻝ ﺍﻟﻌﺎﻟﻢ ﺍﻟﺨﺎﺭﺟ‪.3‬‬
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‫ﺣﻴ‪%‬ﺎﺓ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺘﺒ‪%‬ﺎﺩﻝ‬
‫ﻫﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺧ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ﻓ‪% 3%‬‬
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‫‪- ۱۳۸ -‬‬
‫‪- 223 -‬‬

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‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﺑﻴﻨﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﺛ‪%‬ﻢ ‪%‬ﺗﻄ‪%‬ﻮﺭﺕ ﻧ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
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‫ﻟﺘﺸﻤ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻌﺼ‪%‬ﻮﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﻤ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻠ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺧ‪%‬ﻼﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺃﻛﺜﺮ ﺗﻄﻮﺭﺍﹰ ﻛﺎﻷﻧﺴﺠﺔ ﻭﺍﻷﺩﻭﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻮﺍﺩ ﺍﻟﻐﺬﺍﺋﻴﺔ ‪.‬‬
‫ﻛﺒﻴ‪%‬ﺮ‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺟ‪%‬ﺰﺀ ‪% %‬‬
‫ﺗﺴﻤ‪%‬ﺖ ‪%‬ﺑﺸ‪¸%‬ﺀ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺰﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
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‫ﺑﻤﻌ‪%‬ﺰﻝ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪ ، 3%‬ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺃﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﺫﺍ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
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‫ﺧﻴ‪%‬ﻢ ﺁﻧ‪%‬ﺬﺍﻙ ‪%‬‬
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‫‪% %‬‬
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‫ﺑﺼﻔ‪%‬ﺔ ﺧ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ‪ ،‬ﺍﻷﻣ‪%‬ﺮ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
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‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
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‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﺖ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
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‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻋ‪ 3%‬ﻭ ‪%‬‬
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‫ﻓﻨ‪%‬ﻮﻥ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺪﺍ ‪%‬ﺋﻴ‪%‬ﺔ ﺁﻧ‪%‬ﺬﺍﻙ‪ .‬ﺇﻻ ﺃﻥ ﺇ ‪% %‬‬
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‫ﻣ‪%‬ﻔ‪%‬ﻬ‪%‬ﻮﻡ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﻭﺍﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺨ‪%‬ﺪﺍﻡ ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﻘ‪%‬ﻮﺩ ﻛ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﻴ‪%‬ﻂ ﻟ‪%‬ﻠ‪%‬ﺘ‪%‬ﺒ‪%‬ﺎﺩﻝ ﻭﺇﺗ‪%‬ﺴ‪%‬ﺎﻉ ﻧ‪%‬ﻄ‪%‬ﺎﻕ ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﺸ‪%‬ﺎﻁ‬
‫ﺍﻻﻗ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﺎﺩﻯ ﻓ ‪ 3%‬ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺪﻥ؛ ﻛ ‪%‬ﺎﻥ ﺩﺍﻓ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺎﹰ ﻛ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺮﺍﹰ ﻻﺗ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺎﻉ ﻧ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﺎﻕ ﺍﻟ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺩﺍﺧ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺎﹰ‬
‫ﻭﺧﺎﺭﺟﻴﺎﹰ‪.‬‬
‫ﺷﻬ‪%‬ﺪﺕ‬
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‫ﻣﻨﺘﺼ‪%‬ﻒ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
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‫ﻟﻌﺼ‪%‬ﻮﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﺜ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪﺍﹰ ‪%‬‬
‫ﻭﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺘﻘﻠ‪%‬ﺖ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺪ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺩﻭﻝ ﻏ‪%‬ﺮﺏ ﺃﻭﺭﻭﺑ‪%‬ﺎ ﻭ ‪%‬ﺗﻄ‪%‬ﻮﺭﺕ ﺇﻟ‪3%‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺻﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
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‫ﺑ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻳﻄ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺮﺑ‪%‬ﻰ‬
‫ﺳﻠﻔ‪%‬ﺎﹰ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻨﻘ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻠ‪%‬ﻮﻡ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠ‪%‬ﺔ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺃﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﻠﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺷ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
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‫‪%%‬‬
‫ﻟﻀﺨﻤ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻄﺒﻴﻌﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
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‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﺗ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬ ‫ﻟﻌﻠﻤ‪%‬ﺎﺀ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺮﺏ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﺴﻠﻤ‪%‬ﻮﻥ‪% ،‬‬ ‫ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺠ‪%‬ﺎﻻﺕ‬
‫ﺟﻤﻴ‪%‬ﻊ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺏ ﻓ‪% % 3%‬‬
‫ﻣﺼ‪%‬ﺎﺩﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﻄ‪%‬ﺎﻗ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪﺓ ﻭ ‪%‬ﺗﻨ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺖ ﺍﻷ ‪%‬ﺑﺤ‪%‬ﺎﺙ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺎﻡ‬
‫ﻣﺤﺼﻠ‪%‬ﺔ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻵﻻﺕ‪ ،‬ﻭﻗ‪%‬ﺪ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ‪% % %‬‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﺮﺍﻋ‪%‬ﺎﺕ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺴﻔ‪%‬ﺮ ﻋ‪%‬ﻦ ﻋ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻻ ‪%‬‬
‫‪% %%‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺎﺭﻑ‬
‫ﻇﻬ‪%‬ﻮﺭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺷﻬ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻋﺸ‪%‬ﺮ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪%‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﺳ‪% {%‬‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﻮﺭﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺴﻬﻴ‪%‬ﻞ ﻭ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﻮ‬
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‫ﻣﺠ‪%‬ﺎﻻ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻗﻬ‪%‬ﺎ ﻭ ‪%‬‬
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‫ﺳﺴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﻣ‪%‬ﺆ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻓﻀ‪%‬ﻼ‪ w‬ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ﻭﺭﺃﺱ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻝ‪% ،‬‬
‫ﻧﺘﻘ‪%‬ﺎﻝ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﻛ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺣ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﺼ‪%‬ﻮﺭ‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ ﺣ‪%‬ﺎﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ‪% %‬‬
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‫ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﻭ ‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫{{{‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻣﺤﺼﻠﺘ‪%‬ﻪ ﺇ ‪%‬ﺗﺴ‪%‬ﺎﻉ ‪%‬ﻧﻄ‪%‬ﺎﻕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺍﻷﻣ‪%‬ﺮ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ﻛ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺖ ‪% % % %‬‬
‫ﻋﺪﺩ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻛﺔ ﻓﻴﻬﺎ ﻭﻋﺪﺩ ﺍﻟﺴﻠ{ ﺍﻟﻤﺘﺒﺎﺩﻟﺔ‪.‬‬
‫‪- ۱۳۹ -‬‬
‫‪- 224 -‬‬

‫ﺗﺘﺒ‪%‬ﻊ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺎﻡ‬
‫ﻧﺴﺘﻄﻴ‪%‬ﻊ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻝ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺪﻡ ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ﺃﻯ ﺩﻭﻟ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﺑﻘ‪%‬ﺮﺍﺀﺓ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﻗ‪% % % % {%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ‬
‫ﺳ‪%B‬ﺎ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ﺫﺍ ‪%‬ﺗﻴ‪%‬ﺎﹰ‪% ،‬‬
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‫ﻣﻬﻤ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺖ ‪% %‬‬
‫ﺗﺴﺘﻄﻴ‪%‬ﻊ ﺃﻳ‪%‬ﺔ ﺩﻭﻟ‪%‬ﺔ ⁃ ‪% %‬‬
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‫ﺑﻨﻈﻴ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻷ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺎﺭﻧ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻏﻨ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ‪%‬‬
‫ﻣﺼ‪%‬ﺎﻑ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻳﺠﻌﻠﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻄﺒﻴﻌﻴ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﺎ ‪% % % %‬‬
‫ﺍ‪% %%% %‬‬
‫ﺗﺴﻌ‪3%‬‬
‫ﻋﺒ‪%‬ﺮ ﺃﺳ‪%‬ﻮﺍﻕ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ‪ ،‬ﺑ‪%‬ﻞ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺗﺤﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺇﻟ‪% 3%‬ﺗﺼ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻒ ﻓ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺾ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪{%‬‬
‫ﺳﺘﻴ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺍ ‪% %‬‬ ‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﺃ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺗﺤﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬ ‫ﻟﻨﺴﺒﻴ‪%‬ﺔ ‪% ،‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺰﺍ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺳﺘﻔ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻌﻈﻴ‪%‬ﻢ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫‪% % %%‬‬
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‫ﺗﻨﺘﺠﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % % 3%‬‬ ‫ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﻻ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﺎﺡ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻼﺕ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺎ ﺃﻭ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﻘﺴﻴ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﻗ‪%‬ﺎﻡ ‪%‬‬
‫ﻧﺴﺒﻴ‪%‬ﺎﹰ‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
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‫ﻣ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻛﻤﺎ ﻳﺘﻢ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﺑﻪ ﺩﺍﺧﻞ ﺃﻗﺎﻟﻴﻢ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ‪.‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%B‬ﻼﺕ‬
‫ﻌﻨ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﺪﺭﺍﺳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺗﹸ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬ﻧﺠ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪{%‬‬
‫ﻧﺘﻘ‪%‬ﺎﻝ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻣﺴ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻞ ﻋ‪%‬ﺪﺓ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻨﺠ‪%‬ﻢ ﻋ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﻗ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
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‫ﻓﻀ‪%‬ﻼ‪ w‬ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﻭﺭﺅﻭﺱ ﺍﻷﻣ‪%‬ﻮﺍﻝ‪% ،‬‬
‫ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺘﺨ‪%‬ﺬ ﻋ‪%‬ﺪﺓ ﺻ‪%‬ﻮﺭ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻣﺤ‪%‬ﻮﺭﻳ‪%‬ﻦ‪ ،‬ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﻋ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺎﺕ‬ ‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺣﺼ‪%‬ﺮﻫ‪%‬ﺎ ﻓ‪% 3%‬‬ ‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ‪% %‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮ ﺍﻷﺩﺏ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﻧ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍﻧ‪%‬ﺘ‪%‬ﻘ‪%‬ﺎﻝ ﺍﻟ‪%‬ﺴ‪%‬ﻠ‪ {%‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺭﺅﻭﺱ ﺍﻷﻣ‪%‬ﻮﺍﻝ‪ ،‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺤ‪%‬ﻮﺭ ﺍﻟ‪%‬ﺜ‪%‬ﺎﻧ‪:3%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﻦ ﻳ‪%‬ﺮﻯ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ‬
‫ﻟﻬﺠ‪%‬ﺮﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ( ‪ .‬ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﺷﺨ‪%‬ﺎﺹ )ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﺟﻤ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻭ ‪% %‬‬
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‫ﻧﺸﻄ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﺑﺒﻌ‪%‬ﺾ ﺍﻷ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺹ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻛﺠ‪%‬ﺰﺀ ﻣ‪%‬ﻦ‬ ‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺔ ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻀ‪%‬ﺎﺋ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
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‫ﺍﻟﻌﻼﻗﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺎﺕ‬

‫ﻛﺜ‪%‬ﺮ ﻭﺿ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺎﹰ ﻭ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪﺍﹰ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺮﻑ ‪%‬ﺑﺼ‪%‬ﻮﺭﺓ ﺃ ‪%‬‬
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‫ﺳﺒ‪%‬ﻖ ‪% % % %‬‬ ‫ﻭ ‪%‬‬
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‫ﻟﻨﺤ‪%‬ﻮ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪ ،3%‬ﻭﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫‪- ۱٤۰ -‬‬
‫‪- 225 -‬‬

‫ﻑ )‪٨‬‬‫ﻑ‬
‫• ﺍﻟﻌﻼﻗﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪International Economic Relations :‬‬

‫" ﻣﺤﺼﻠﺔ ﺍﻟﺘﻔﺎﻋﻞ ﺑﻴﻦ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﺍﺕ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻋﻠ‪ 3‬ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻌﺎﻟﻢ"‬
‫• ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﺪﻭﻟ‪:International Economics :5‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﺔ"‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻼﺕ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫"ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺍﻹﻃ‪%‬ﺎﺭ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﻢ ﻛ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻬﺘ‪%‬ﻢ ﺑ‪%‬ﺪﺭﺍﺳ‪%‬ﺔ‬
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‫ﻟﻌﻠ‪%‬ﻢ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
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‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
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‫ﺗﺤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺎﺕ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ‪ ،‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﻭﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﺰﺍﺕ ﺍ ‪% % % %‬‬
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‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
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‫ﺍﻷ ‪% %‬‬
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‫ﻓﺴﻴ‪%‬ﺔ ‪ ،‬ﻭﺍ ‪% % %‬‬
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‫‪% %‬‬
‫ﻭﺗ‪%‬ﻨ‪%‬ﻈ‪%‬ﻴ‪%‬ﻢ ﺃﻧ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻁ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻼﺕ ﻭﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻻﻗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﺒ‪%‬ﻴ‪%‬ﺎﻥ ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﺘ‪%‬ﺎﺋ‪Y%‬‬
‫ﺍﻟﻤﺘﺮﺗﺒﺔ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻣﺤﻠﻴﺎﹰ ﻭﺩﻭﻟﻴﺎﹰ ﻭﻛﻴﻔﻴﺔ ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻌﻬﺎ‪.‬‬
‫• ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪International Trade :‬‬

‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻟﻌﻤﻠﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﺎﺩﻝ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻳﻤ‪B‬ﻨﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻒ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻣﺴﺘﻘﻠ‪%‬ﺔ ﺫﺍﺕ ‪%‬‬
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‫‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺄ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ "ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﻮﻉ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻤﻘﻴﻤﻴ‪%‬ﻦ ﺑ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪% % % % %‬‬
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‫ﻟﻤﻘﻴﻤﻴ‪%‬ﻦ ﻭ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﺗﺘ‪%‬ﻢ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﻣﻨﺎﻓ{ ﻣﺘﺒﺎﺩﻟﺔ"‪.‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﺗﻨﻄ‪%‬ﻮﻯ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪ ،3%‬ﻭ ‪% %‬‬
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‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺃﺣ‪%‬ﺪ ﺃﻫ‪%‬ﻢ ‪%‬‬
‫ﺗﻌ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﺗﻤﺜ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
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‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ ‪ ،‬ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪% 3%‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
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‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻠﻤ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﺔ ‪ ،‬ﻭﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺘﻌﻠ‪%‬ﻖ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻨﻈ‪%‬ﻮﺭﺓ‪ :‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % 3%‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % %‬‬
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‫ﻟﻤﺘﻤﺜﻠ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻨﻈ‪%‬ﻮﺭﺓ‪ :‬ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
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‫ﻣﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪ ،3%‬ﻭﺣ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺔ‬
‫ﺳ‪%B‬ﻚ ﺣ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ‪ ،‬ﺑ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺪ ‪ ...‬ﺇﻟ‪ ، (¤%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺄ ‪%‬‬
‫ﺟ‪%‬ﻮﻯ‪% ،‬ﺑﺤ‪%‬ﺮﻯ‪% ،‬ﻧﻬ‪%‬ﺮﻯ‪% ،‬‬
‫ﻟﻤﻠ‪B‬ﻴ‪%‬ﺔ‬
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‫ﻓﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪ ،‬ﻭ ‪%‬‬
‫{{{‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪- ۱٤۱ -‬‬
‫‪- 226 -‬‬

‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻔ‪%‬ﺮ ﻭﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺇ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺎﺯﻫ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬‬
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‫ﺧﺘ‪%‬ﻼﻓ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺃﻃ‪%‬ﺮﺍﻑ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻛﺘﻔ‪%‬ﺎﺀ ﺍﻟ‪%‬ﺬﺍﺗ‪3%‬‬
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‫ﻟﺘﻜﻨ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﻮﺟ‪ ،3%‬ﻭﻗ‪%‬ﺪﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
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‫ﻟﺘﻜ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻒ‪ ،‬ﺍ ‪% % %‬‬
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‫÷◊‪ÏÖ^rj‬ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪:‬‬
‫ﺍﻟﻤﻤﻴﺰﺓ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ‬ ‫ﺛﺎﻟﺜ �‬
‫]÷‪ÌÈ÷ÊÇ‬‬ ‫ﺍﻟﺨﺼﺎﺋﺺ]‪ÏàÈ€π‬‬
‫‪^Èfi^m‬ﺎ‪V‬ﹰ‪ìÒ^í§] :‬‬
‫ﻟﺘﺨﺼ‪%‬ﺺ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟﻠﻌﻤ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﻮ ﺩﺭﺟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﻘﺴﻴ‪%‬ﻢ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪% % % 3%‬‬
‫ﻟﻤ‪%B‬ﺎﺳ‪%‬ﺐ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﺘﺤﻘ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺔ‪.‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻡ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺨﺼ‪%‬ﺺ ﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻭﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪ ﺑ‪%‬ﻴ‪%‬ﻦ ﻫ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺮﻟ‪%‬ﺮ ﺃﻥ ﻣ‪%‬ﻦ ﻏ‪%‬ﻴ‪%‬ﺮ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﻮﺭ ﺇﻳ‪%‬ﺠ‪%‬ﺎﺩ ﺗ‪%‬ﻔ‪%‬ﺮﻗ‪%‬ﺔ ﺣ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺑ‪%‬ﻴ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﺸ‪%B%‬ﻼﺕ‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﻼﻑ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺭﺟ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺲ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﻮﻉ ﺃﻭ‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬‬ ‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍ ‪% % % %‬‬
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‫ﻋﻀ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﹰ‬
‫ﺗﻨﻔﺼ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻘﻠ‪%‬ﺖ ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻗ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻭﻣ‪ {%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﻔﺼ‪%‬ﺎﻝ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺎﹰ‬
‫ﺳﺘﻘ‪%‬ﻼﻝ ﺃﻭ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻳﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﺗ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺪ ﺩﺍ ‪%‬ﺋﻤ‪%‬ﺎﹰ ﻋ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺮﺍﺑ‪%‬ﻂ‪ ،‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬‬
‫ﻣﻨ‪%‬ﻪ ‪% % %‬‬
‫ﻛﺜ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
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‫ﻟﺨﺼ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺺ‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺃﻭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻠﺨﻴ‪%‬ﺺ ﺃﻫ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍ ‪% % % %‬‬
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‫ﺍﻟﻤﻤﻴﺰﺓ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺨﺎﺭﺟﻴﺔ ﻓ‪ 3‬ﺍﻵﺗ‪:3‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﺻﻌ‪%‬ﻮﺑ‪%‬ﺔ ﻗ‪%‬ﺪﺭﺓ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻫ‪% 3%‬‬
‫ﺧﺼ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺺ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻣﺤﻠﻴ‪%‬ﺎﹰ‪ .‬ﻭﻗ‪%‬ﺪ ﺃ ‪%‬‬
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‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬ ‫ﻟﺘﻨﻘ‪%‬ﻞ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻟﻤﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺔ ﻭﻗ‪%‬ﺪﺭ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬‬ ‫ﺍ‪%%%‬‬
‫ﺣﺘ‪ 3%‬ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟﻠﺘﻨﻘ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻣﻠ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
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‫ﻣﻠﺤ‪%‬ﻮﻇ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻤﺤﻠﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ‪%‬‬
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‫ﺗﺨﻀ‪{%‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﺮﺩﻭﺩﺓ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺗﻨﻘ‪%‬ﻞ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺩﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬‬
‫ﺻﻌ‪%‬ﻮﺑ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺗﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
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‫ﻟﺘﻨﻘ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‬
‫ﻣ‪%B‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
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‫ﻟﻤﻨﻄ‪%‬ﻖ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﻃ‪ ¿%‬ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻔ‪%‬ﺲ ﺍ ‪% % %‬‬
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‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺮﻙ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﻗ‪%‬ﺪ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍﻷﺳ‪%‬ﺎﺱ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻡ ‪% %‬‬
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‫‪- 227 -‬‬

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‫ﻓﻔ‪ 3%‬ﺩﺍﺧ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ‬

‫ﻟﻤﺤﻠﻴ‪%‬ﺔ‪% .‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻠﺘﻤﻴ‪%‬ﺰ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺼﻠ‪% % % % „%‬‬
‫ﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻤﻠ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻦ‬
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‫ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻌﻜﺲ ﺗﻈﻬﺮ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺸ‪B‬ﻼﺕ ﻋﻨﺪ ﺍﻻﻧﺘﻘﺎﻝ ﻣﻦ ﺩﻭﻟﺔ ﻷﺧﺮﻯ‪.‬‬
‫ﺳﻬ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺮﻙ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‬

‫ﺳﻴ‪%‬ﻚ ﺑ‪%‬ﺄﻥ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﻮﻥ ﺍ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻼ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻨﺘ‪ Y%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻭﻗ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ‬
‫ﻣﻨﻄﻘﻴ‪%‬ﺎﹰ ﻻ ‪%‬ﺗﺠ‪%‬ﺎﻩ ﺃ ‪%‬‬
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‫ﺗﺤﻘ‪%‬ﻖ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺩﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﺪﻡ ‪% % %‬‬
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‫ﻣﺤﻠﻴ‪%‬ﺎﹰ ﻭ ‪%‬‬
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‫ﻟﻨﺴﻴ‪%‬ﺞ ﻓ‪3%‬‬
‫ﺗﺤﻘ‪%‬ﻖ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺩﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺎﹰ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺄﺟ‪%‬ﺮ ﻋ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% % %‬‬
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‫ﻳﺘﻘ‪%‬ﺎﺭﺏ ﻣ‪ {%‬ﺃﺟ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
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‫ﻣﺼﻨ‪ {%‬ﻣ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺸ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
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‫ﻧﻈﻴ‪%‬ﺮﻩ‬
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‫ﻣﺤﻠﻴ‪%‬ﺎﹰ ﺇﻟ‪% 3%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﻞ‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺮ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪% % %‬‬
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‫ﺳﻬ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﺔ ﺣ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻳﻀﻤ‪%‬ﻦ ﺩﺍ ‪%‬ﺋﻤ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬ﺗﻤ‪%‬ﺎﺛ‪%‬ﻼ‪ w‬ﻓ‪3%‬‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺹ ‪%‬ﺑﺴ‪%‬ﻮﻕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﻮﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺮﺽ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺘﻘ‪%‬ﺎﻝ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﺗﻌﻠ‪%‬ﻖ ﺍﻷﻣ‪%‬ﺮ ﺑ‪%‬ﺎﻻ ‪% %‬‬
‫ﻳﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ ﺇﺫﺍ ‪% %‬‬
‫ﺩﺧ‪%‬ﻮﻝ ﺃﻭ ﻋ‪%‬ﻮﺍﺋ‪%‬ﺪ ‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻦ ﺍﻷﻣ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ‪ ،‬ﺇﺫ ﺳ‪%‬ﻴ‪%‬ﻈ‪%‬ﻞ ﻫ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎﻙ ﺍﺧ‪%‬ﺘ‪%‬ﻼﻓ‪%‬ﺎﹰ ﻓ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﻮﺍﺋ‪%‬ﺪ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹﻧ‪%‬ﺘ‪%‬ﺎﺝ‪ ،‬ﻣ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪3%‬‬
‫ﻳﻔﺴ‪%‬ﺮ‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭﻫ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻭﻫ‪%‬ﻮ ﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﻼﻑ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ ،{%‬ﻭﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬‬
‫ﻧﻔﻘ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﻼﻑ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬‬
‫ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻨﻬﺎﻳﺔ ﺳﺒﺒﺎﹰ ﻟﻘﻴﺎﻡ ﺍﻟﺘﺒﺎﺩﻻﺕ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻟﺴﻨ‪%‬ﻮﺍﺕ‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﻗ‪%‬ﺪ ‪%‬ﺗﻄ‪%‬ﻮﺭ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻄ‪%‬ﺎﻕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﻗ‪ {%‬ﺃﻥ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺮﻙ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻟﺘﻌﻠﻴ‪%‬ﻢ ‪%‬‬
‫ﻧﺘﺸ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻞ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺻ‪%‬ﻼﺕ ﻭﺍ ‪% %‬‬ ‫ﺧﻴ‪%‬ﺮﺓ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﺍﹰ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻠﺘﻄ‪%‬ﻮﺭ ﻓ‪ 3%‬ﻭﺳ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬ ‫ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻧ‪%‬ﻄ‪%‬ﺎﻕ ﻭﺍﺳ‪ .{%‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺟ‪%‬ﻬ‪%‬ﺔ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ﻓ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪ ﺍﺯﺩﺍﺩﺕ ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻴ‪%‬ﻮﺩ ﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺍﻻﻧ‪%‬ﺘ‪%‬ﻘ‪%‬ﺎﻻﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﺳﻬ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺮﻙ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﻚ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻼ ‪%‬‬
‫ﻫ‪%B‬ﺬﺍ ‪%‬ﺗﺼ‪%‬ﺪﻕ ‪%‬‬
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‫‪% %%‬‬
‫ﻓﺼ‪%‬ﻞ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﺪﻋ‪%‬ﻢ ‪%‬‬
‫ﻧﺘﻘ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻪ ﺩﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺎﹰ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻣﺤﻠﻴ‪%‬ﺎﹰ ﻭ ‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﺬﺭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻟﺨﺎﺭﺟﻴﺔ ﻋﻦ ﻧﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﻤﺤﻠﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻣﺴﺘﻘﻠ‪%‬ﺔ‬
‫ﻣﺤﻠﻴ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﻼﺕ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻠﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬‬
‫ﺻﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺘﻤﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫‪% % % (۲‬‬
‫ﻋﻤﻠ‪%‬ﺔ‬
‫ﻳﻄﻠﺒ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨﺘﺠ‪%‬ﺎﺕ ﺩﻭﻟ‪%‬ﺔ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ﻓ‪%‬ﺄ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﻢ ‪% % %‬‬
‫ﻃﻨ‪%‬ﻮ ﺩﻭﻟ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﺎ ﺷ‪%‬ﺮﺍﺀ ‪% % %‬‬
‫ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ﺃﺭﺍﺩ ﻣ‪%‬ﻮﺍ ‪%‬‬
‫ﺳﻠ‪{%‬‬ ‫ﺑﻠﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺸ‪%‬ﺮﺍﺀ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻠ‪%‬ﺰ ‪%‬‬
‫ﻣﻬ‪%‬ﻢ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻳﻌﺒ‪%‬ﺮ‬
‫ﺟﻨﺒﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺳ‪%‬ﻮﻕ ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺮﻑ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
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‫ﻣﻘ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻼﺕ ﺍﻷ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻤﻠﺘﻬ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬ﻳﺒ‪%‬ﺎﺩﻟ‪%‬ﻮﻥ ‪% % % %‬‬
‫ﻭﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﻭ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻊ ﻭﺷ‪%‬ﺮﺍﺀ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪- ۱٤۳ -‬‬
‫‪- 228 -‬‬

‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺪﻝ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ﺑ‪%‬ﻪ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﺎﺩﻝ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ ‪% % %‬‬
‫ﺣﻘ‪%‬ﺎﹰ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻨ‪%‬ﺮﻯ ﻻ ‪%‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺮﻑ ‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﻗ‪%‬ﺪ ﻛ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺖ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻌﻤﻠ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻞ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺍﺕ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺟﻨﺒﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﻌﻤﻠ‪%‬ﺔ ﺍﻷ ‪% % %‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
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‫ﻣﺸ‪%B‬ﻼﺕ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻳﺒ‪%‬ﺎﹰ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻼﺕ ‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﻢ ﺩﻭﻥ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻡ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﺎﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻷﻭﻟ‪% 3%‬‬
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‫ﺑﻌﻤﻠ‪%‬ﺔ ﻭﺍﺣ‪%‬ﺪﺓ ﻭﻻ‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻼﺕ ‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﻢ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺬﻫ‪%‬ﺐ‪ .‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺩﺍﺧ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺣ‪%‬ﺪﺓ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪{%‬‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻊ ﻭﺷ‪%‬ﺮﺍﺀ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ ﺃﻭ ﺇ ‪%‬ﺗﻤ‪%‬ﺎﻡ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺘﻌﻠ‪%‬ﻖ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻣﺸ‪%B‬ﻼﺕ ‪% % %‬‬
‫ﺗ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺪ ﺃﻳ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
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‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ‬ ‫ﻟﻠﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪﻭﺩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺨﺼ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺺ ﺍ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
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‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍﻷ ‪%‬‬
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‫ﻳﺘﻄﻠ‪%‬ﺐ ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﻢ ﺭﻗ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ‪%‬‬
‫ﻭﺭﺅﻭﺱ ﺍﻷﻣ ‪%‬ﻮﺍﻝ‪ .‬ﻭﺗ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺜ ‪%‬ﻞ ﺗ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻚ ﺍﻟ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻮﺩ ﻓ ‪ 3%‬ﺍﻟ ‪%‬ﺮﺳ ‪%‬ﻮﻡ ﺍﻟ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺮﻛ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ ﻭﻧ ‪%‬ﻈ ‪%‬ﺎﻡ‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ‬
‫ﻟﻬﺠ‪%‬ﺮﺓ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﺍ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﺗﺤ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺣ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺤﺼ‪%‬ﺺ ﻭﻗ‪%‬ﻮﺍ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪ .‬ﻭﻻ ﺗﻮﺟﺪ ﻣﺜﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﻴﻮﺩ ﻓ‪ 3‬ﻧﻄﺎﻕ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﺍﻟﻮﺍﺣﺪﺓ‪.‬‬
‫ﻗﻄ‪{%‬‬
‫ﺗﺘﻄﻠ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﺧﻠﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺃﻥ ﺍﻷﻭﻟ‪ 3%‬ﻗ‪%‬ﺪ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺘﻤﻴ‪%‬ﺰ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪% % % (٤‬‬
‫ﻛﺜ‪%‬ﺮ‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻡ ﻭﺳ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻞ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﻞ ﻭﻣ‪%‬ﻮﺍﺻ‪%‬ﻼﺕ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﺮﺗ‪%‬ﺐ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺎﺕ ﻃ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻳﻠ‪%‬ﺔ‪% ،‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺮ‬
‫ﻛﻌﻨﺼ‪%‬ﺮ ﻫ‪%‬ﺎﻡ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻞ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻜﻠﻔ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪% % % 3%‬‬
‫ﻫﻤﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻳﻀﻔ‪ 3%‬ﺃ ‪% %‬‬
‫ﺗﻜﻠﻔ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﺍ ﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﻟﺸﺤ‪%‬ﻦ‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬ ‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌﻘ‪%‬ﺪﺓ ‪%‬‬ ‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻞ ‪% % %‬‬
‫ﺑﻌﻤﻠﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﺗ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﻂ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺘﻜ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻒ‪% .‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﺗﻌﻠ‪%‬ﻖ ﺍﻷﻣ‪%‬ﺮ‬
‫ﻧﻈﻴ‪%‬ﺮﺍﹰ ﺇﺫﺍ ﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%B‬ﻼﺕ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻠ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﻦ ﻭ ‪%‬ﻳﻨ‪%‬ﺪﺭ ﺃﻥ ‪%‬ﻧﺠ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻎ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺄ ‪%‬‬
‫ﻣﻨ‪%‬ﺎﻃ‪%‬ﻖ‬
‫ﻟﺒﺘ‪%‬ﺮﻭﻝ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻠﻌ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻧﺘﻘ‪%‬ﺎﻝ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺜ‪%‬ﺎﻝ ‪%‬‬
‫ﺧﻠﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
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‫ﻣﻤ‪%‬ﺮﺍﺕ‬
‫ﻣﺤﻴﻄ‪%‬ﺎﺕ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻋﺒ‪%‬ﻮﺭ ‪%‬ﺑﺤ‪%‬ﺎﺭ ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻧﺤﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻧ‪%‬ﺎﻗ‪%‬ﻼﺕ ‪%‬‬
‫ﻳ‪B‬ﻴ‪%‬ﺔ( ﺇﺫ ‪% %‬‬
‫ﺍﻷﻣ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻠ‪%‬ﺪ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺣ‪%‬ﺪ‪،‬‬
‫ﻟﺴﻠﻌ‪%‬ﺔ ﺩﺍﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﻨﻘ‪%‬ﻞ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺲ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﺳﻬ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻛﺜ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻦ ﺍﻷﻣ‪%‬ﺮ ﺃ ‪%‬‬
‫ﺳﻴﻠ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺮﻯ ﺃﻭ ﺃﻯ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴ‪%B‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺤ‪%‬ﺪﺙ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺇﺫ ‪%‬‬
‫{{{‬
‫ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ‪ .‬ﻛ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺪ ﺍﺭﺗ‪%‬ﺒ‪%‬ﺎﻁ ﻭﺛ‪%‬ﻴ‪%‬ﻖ ﺑ‪%‬ﻴ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎﻃ‪%‬ﻖ ﻭﻗ‪%‬ﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍﻹﻧ‪%‬ﺘ‪%‬ﺎﺝ ﻭﻣ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎﻃ‪%‬ﻖ‬
‫‪- ۱٤٤ -‬‬
‫‪- 229 -‬‬

‫ﻭﻗﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ‪.‬‬
‫ﻑ )‪٨‬‬
‫ﺑﻄﺒﻴﻌ‪%‬ﺔ ﺍﻷﺳ‪%‬ﻮﺍﻕ‪.‬‬
‫ﻳﺘﻌﻠ‪%‬ﻖ ‪% % % %‬‬
‫ﻓﻴﻤ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺧﻠﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪% % % (٥‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻄﺒﻴﻌ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠﻴ‪%‬ﺔ‪% ،‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﺍﹰ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍﻷﺳ‪%‬ﻮﺍﻕ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻓ‪%‬ﺎﻷﺳ‪%‬ﻮﺍﻕ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﻼﻑ‬
‫ﻟﻤﻨ‪%‬ﺎﺥ‪ ،‬ﻭﺍ ‪%‬‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﻼﻑ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﺴﺒ‪%‬ﺐ ﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻓﻬ‪%‬ﺎ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﻼ ‪%‬‬
‫ﻭﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﺜﻘ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺎﺕ‪ .‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﻼﻑ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺪ ﻭﺍ ‪%‬‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﻼﻑ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﺩﺍﺕ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﻬﻠ‪B‬ﻴ‪%‬ﻦ‪ .‬ﻭﺍ ‪%‬‬
‫ﺃﺫﻭﺍﻕ ﺍ ‪% % % % % % %‬‬
‫ﻓﻀﻼ‪ w‬ﻋﻦ ﺍﺧﺘﻼﻑ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺪﺧﻮﻝ ﺑﻴﻦ ﺍﻟﺪﻭﻝ‪.‬‬
‫ﻓﻴﻤ‪%‬ﺎ‬
‫ﺿﺤ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﻼﻓ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺍ ‪%‬‬
‫ﻳﻌﻴ‪%‬ﺔ ﻻ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺸ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻀ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﻼﻑ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫‪ (٦‬ﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺍﻻ ‪%‬‬
‫ﻳﺨﻀ‪% {%‬ﻟﻌ‪%‬ﺪﺓ‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻨ‪%‬ﻪ ﻳ‪%‬ﻮﺍﺟ‪%‬ﻪ ﻗ‪%‬ﻮﺍ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﻦ ﻭ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﻢ ‪%‬ﺗﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻳﺒﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﻢ ﺿ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻣﺤﻠﻴ‪%‬ﺔ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻗ‪%‬ﻮﺍ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﻭﻣﺎﻟﻴﺔ ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ ﺣﻴﻨﻤﺎ ﻳﻤﺘﺪ ﻧﺸﺎﻃﻪ ﺇﻟ‪ 3‬ﺩﻭﻟﺔ ﺃﺧﺮﻯ‪.‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﻼﻑ ﺍ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺮ ﺍﻻ ‪%‬‬
‫‪ (۷‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺃﺣ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻫ ‪%‬ﻮ ﻣ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺄﻟ ‪%‬ﺔ ﺇﻋ ‪%‬ﺪﺍﺩ ﻣ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺰﺍﻥ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺪﻓ ‪%‬ﻮﻋ ‪%‬ﺎﺕ‪ .‬ﻓ ‪%‬ﻼ ﻭﺟ ‪%‬ﻮﺩ ﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺜ ‪%‬ﻞ ﻫ ‪%‬ﺬﺍ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺰﺍﻥ ﻓ ‪3%‬‬
‫ﺳﺠ‪%‬ﻼ‪w‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻻ ﺑ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﻇ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﺳﻠﻌﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﺿﻴ‪%‬ﺢ ﻋ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﻣ‪ {%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺻ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ ﻭﻭﺍﺭﺩﺍﺕ ‪% % %‬‬
‫‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻭﺧ‪% %‬ﺪﻣ‪% %‬ﻴ‪% %‬ﺔ ﻭﺣ‪% %‬ﺮﻛ‪% %‬ﺔ ﺭﺅﻭﺱ ﺍﻷﻣ‪% %‬ﻮﺍﻝ‪ .‬ﻭﺗ‪% %‬ﻨ‪% %‬ﺸ‪% %‬ﺄ ﻣ‪% %‬ﺸ‪% %B% %‬ﻼﺕ ﺍﺧ‪% %‬ﺘ‪% %‬ﻼﻝ ﻣ‪% %‬ﻴ‪% %‬ﺰﺍﻥ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﻯ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺩﻭﻟ‪%‬ﺔ ﻭﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ‪ .‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺒ‪%‬ﺎﺩﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﻦ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﻓ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫ﻧﺴﻴ‪%‬ﺎﺏ‬
‫ﻟﺴﻬ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻠﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻴ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﺍﹰ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﻼﻻﺕ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﺼﺤﻴ‪%‬ﺢ ﺍﻻ ‪%‬‬
‫ﻓﻴﺘ‪%‬ﻢ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪% % 3%‬‬
‫ﺍ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﻤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺠﻌ‪%‬ﻞ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬ ‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﺃﻥ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻞ ﺩﻭﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺰﺍ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ﻗ‪%‬ﻮ ‪%‬‬ ‫ﺭﺅﻭﺱ ﺍﻷﻣ‪%‬ﻮﺍﻝ‪% ،‬‬
‫ﻭﺗﺼﺤﻴﺢ ﺍﻻﺧﺘﻼﻻﺕ ﺗﺘﻢ ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ ﻭﺑﺴﺮﻋﺔ‪.‬‬
‫ﻃﺒﻴ‪%‬ﻌ‪%‬ﺔ‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﻼﻑ ‪% %‬‬
‫ﺨﺘ‪%‬ﻠ‪%‬ﻒ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺤ‪% %‬ﻠﻴ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻧ‪%‬ﻈ‪%‬ﺮﺍﹰ ﻻ ‪%‬‬
‫‪ (۸‬ﻭﺗ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺸ‪%‬ﻌ‪%‬ﻮﺏ‪ .‬ﻓ‪%‬ﻠ‪%B%‬ﻞ ﺷ‪%‬ﻌ‪%‬ﺐ ﺗ‪%‬ﺮﺍﺛ‪%‬ﻪ ﻭﺛ‪%‬ﻘ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺘ‪%‬ﻪ ﻭﺇﻃ‪%‬ﺎﺭﻩ ﺍﻻﺟ‪%‬ﺘ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻋ‪ 3%‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﺴ‪%‬ﻴ‪%‬ﺎﺳ‪3%‬‬
‫ﻃﺒﻴﻌ‪%‬ﺔ‬
‫ﻋﻠ‪% % % 3%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ‪ ،‬ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪% 3%‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬ﻧﻤ‪%‬ﻂ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺟﻠﻴ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻨﻈﻴﻤ‪ ،3%‬ﻭﻳ‪%‬ﺆﺛ‪%‬ﺮ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺍﻟﺴﻠ{ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﺔ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫{{{‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺮ‬
‫ﻋﻨﺼ‪%‬ﺮﺍﹰ ﻫ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺎﹰ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻳﻤﺜ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻨﻈﻴ‪%‬ﻢ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﻼﻑ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫‪ (۹‬ﺇﻥ ﺍ ‪%‬‬
‫ﻓﻠ‪%B‬ﻞ ﺩﻭﻟ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ‪% % ،‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺘﻤﻴ‪%‬ﺰ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺒ‪%‬ﺎﺏ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻔﺴﻴ‪%‬ﺮ ﺃ ‪%‬‬
‫‪% %%‬‬
‫‪- ۱٤٥ -‬‬
‫‪- 230 -‬‬

‫ﺳﻠﻄ‪%‬ﺔ‬
‫ﻓﻔ‪ 3%‬ﺩﺍﺧ‪%‬ﻞ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺲ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﻻ ﺗ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺪ ﺇﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ‪% .‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻣﻬ‪%‬ﺎ ﻭ ‪%‬‬
‫‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺟﺒ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﺎﻉ ﺩﺍﺧ‪%‬ﻞ‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻠﻄ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﺨ‪%‬ﺎﺫ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻨﻔ‪%‬ﺮﺩ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% % %‬‬
‫‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍﺣ‪%‬ﺪﺓ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ‪،‬‬
‫ﻟﺴﻠﻄ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ ﻣ‪ {%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺘﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﻦ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﻏ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺎﹰ ﻣ‪%‬ﺎ‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ ﻣ‪ {%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺛ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻜﻮﻥ ﻣﺘﺒﺎﻳﻨﺔ ﻣﻦ ﺩﻭﻟﺔ ﺇﻟ‪ 3‬ﺃﺧﺮﻯ‪.‬‬
‫]‪‹È‚^Àπ‬ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‪:‬‬
‫]˝‪ÌËÅ^íjŒ‬‬ ‫‪ò√fe‬ﺍﻟﻤﻔﺎﻫﻴﻢ‬
‫‪^„jŒ¯¬Ê‬ﺑﺒﻌﺾ‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻭﻋﻼﻗﺘﻬﺎ‬
‫ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ]÷‪ÌÈ÷ÊÇ‬‬
‫ﺭﺍﺑﻌﺎﹰ‪ÏÖ^rj÷]:‬‬
‫‪V^n÷^m‬‬
‫ﻣﻔﻬ‪%‬ﻮﻡ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻧﺘﻌ‪%‬ﺮﺽ ﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺰﺀ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺭﺍﺳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﻮﺿ‪% % „%‬‬
‫ﻭ‪%%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺇﺫﺍ‬
‫ﻳﻨﺘﻔ‪ 3%‬ﺩﻭﺭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﻌﺒ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ﻫ‪%‬ﻞ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺃﺛ‪%‬ﺮﻩ ‪%‬‬
‫ﻧﺴﺘﻐﻨ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﻦ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﺭ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ‬
‫ﻧﺴﺘﻄﻴ‪%‬ﻊ ﺃﻥ ‪% % % %‬‬
‫ﻛﺘﻔ‪%‬ﺎﺀ ﺍﻟ‪%‬ﺬﺍﺗ‪ 3%‬؟ ﺃﻡ ﺃ ‪%‬ﻧﻨ‪%‬ﺎ ﻻ ‪% % % %‬‬
‫ﺣﻘﻘﻨ‪%‬ﺎ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻣ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﺒ‪%‬ﺎﺩﻝ‬
‫ﻟﺴ‪%B‬ﺎﻥ‪ .‬ﻭﻣ‪%‬ﺎ ﻫ‪%‬ﻮ ﺃﺛ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺷﺒ‪%‬ﺎﻉ ﺣ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬ ‫ﺗﻠﻌﺒ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺇ ‪%‬‬ ‫‪% %%‬‬
‫ﻟﻔﻘ‪%‬ﺮﺍﺕ‬
‫ﻟﺘﺴ‪%‬ﺎﺅﻻﺕ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺠﻴ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬؟ ﻭﺳ‪%‬ﻮﻑ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪% 3%‬‬
‫ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬
‫)‪ (۱‬ﻣﻔﻬﻮﻡ ﺍﻻ ﻛﺘﻔﺎﺀ ﺍﻟﺬﺍﺗﻰ ﻭﺃﺛﺮﻩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫ﺗ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺪﺩ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺎﻧ ‪ 3%‬ﺍﻟ ‪%‬ﺘ ‪ 3%‬ﺗ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﺎﻟ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎ ﻹﺻ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﻼﺡ ﺍﻻﻛ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺎﺀ ﺍﻟ ‪%‬ﺬﺍﺗ ‪ 3%‬ﻓ ‪ 3%‬ﺍﻟ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﻜ ‪%‬ﺮ‬
‫ﻣﻌﻨ‪3%‬‬
‫ﻟﻐﻴ‪%‬ﺮ‪ ،‬ﻭﻫ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻐﻨ‪%‬ﺎﺀ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌﻨ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﺻﻄ‪%‬ﻼﺡ ‪% %‬‬
‫ﻳﺤﻤ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ‪% ،‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺷﺒ‪%‬ﺎﻉ ﻛ‪%‬ﻞ ﺣ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺎﺗ‪%‬ﻪ‬
‫ﻧﻔﺴ‪%‬ﻪ ﻓ‪ 3%‬ﺇ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪% % 3%‬‬
‫ﻋﺘﻤ‪%‬ﺎﺩ ﻛ‪%‬ﻞ ‪%‬ﺑﻠ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻔ‪%‬ﺲ‪% ،‬‬
‫ﻣﺤﺒ‪%‬ﺐ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﺧﺴ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺮ ﻓ‪%‬ﺎﺩﺣ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺃﻥ‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻳﻨﻄ‪%‬ﻮﻯ ‪% %‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻓﻀ‪%‬ﻼ‪% w‬‬
‫ﻟﺘﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ‪% ،‬‬
‫ﻣﺴﺘﺤﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺃﻣ‪%‬ﺮ ‪% % % %‬‬
‫ﺳﺘﻴ‪%‬ﺮﺍﺩﻫ‪%‬ﺎ‬
‫ﻏﻨ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﺍﺕ ﻻ ‪%‬‬
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‫ﻳﻌﺘﻤ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﻓ‪ 3%‬ﻛ‪%‬ﻞ ‪%‬ﺑﻠ‪%‬ﺪ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮﻕ‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﻳ́‪%‬ﺴ‪%‬ﻮﻕ ﺟ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺐ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪% % %‬‬ ‫ﻛﻠﻬ‪%‬ﺎ ﺃﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺑﻌﻀﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺝ ‪%‬‬ ‫‪%%‬‬
‫ﻳﻌﻨ‪3%‬‬
‫ﺳﺘﻐﻨ‪%‬ﺎﺀ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ ‪% %‬‬
‫ﺑﻤﻌﻨ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻛﺘﻔ‪%‬ﺎﺀ ﺍﻟ‪%‬ﺬﺍﺗ‪% % % 3%‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ‬
‫ﺗﻘﺴﻴ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﺠ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﺰﺍﻳ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺠﻬ‪%‬ﺎﺯ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺟ‪ ،3%‬ﻷﻧ‪%‬ﻪ ‪% %‬‬
‫ﺷﻠ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺪﺍﻫ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﻄﺒﻴﻌﻴ‪%‬ﺔ ﺃﻭ‬
‫ﻫﻠ‪%‬ﻪ ﻟ‪%‬ﻪ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺎ ﺗ‪%‬ﺆ ‪%‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﻮﺩﻩ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻛﻴ‪%‬ﺰ ‪%‬‬
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‫ﻳ́‪% %‬‬
‫ﻃﺒﻘ‪%‬ﺖ‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ‪ .‬ﻭﺇﺫﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺎﹰ‪.‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
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‫ﻟﻐﻴ‪%‬ﺮ ﻓ‪ 3%‬ﺳ‪%‬ﺪ ﺣ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺎﺗ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺒ‪%‬ﺎﺩﻝ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﻘﻀ‪% % % % 3%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﺘﻤ‪%‬ﺎﺩ ‪%‬‬
‫ﻟﻤ‪B‬ﺘﺴﺒ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻛﺘﻔ‪%‬ﺎﺀ ﺍﻟ‪%‬ﺬﺍﺗ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺟ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺐ ﻃ‪%‬ﺮﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫‪- ۱٤٦ -‬‬
‫‪- 231 -‬‬

‫ﺍ‪% %% % %‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻑ )‪٨‬‬‫ﻑ‬
‫ﻋﻬ‪%‬ﺎ ﻭﻣ‪%‬ﻮﺭﺩ‬
‫ﺷﺒ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺳﺒﻴ‪%‬ﻞ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺇ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻘ‪ 3%‬ﻛ‪%‬ﻞ ‪%‬ﺑﻠ‪%‬ﺪ ﻭﻟ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻪ ﺣ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺎﺕ ﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻭﻟ‪%‬ﻮﻻ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﻃﺎﻗﺎﺕ ﻋﺎﻃﻠﺔ ﻻ ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ ﺗﺸﻐﻴﻠﻬﺎ‪.‬‬
‫ﻭﻗ‪%‬ﺪ ﻳ́‪%%‬ﻘ‪%‬ﺼ‪%‬ﺪ ﺑ‪%‬ﺎﻻﻛ‪%‬ﺘ‪%‬ﻔ‪%‬ﺎﺀ ﺍﻟ‪%‬ﺬﺍﺗ‪ 3%‬ﺃﺣ‪%‬ﻴ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺎﹰ ﻣ‪%‬ﻌ‪%‬ﻨ‪ 3%‬ﺃﻛ‪%‬ﺜ‪%‬ﺮ ﺗ‪%‬ﻮﺍﺿ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﹰ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻌ‪%‬ﻨ‪3%‬‬
‫ﻫﻤﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺫﺍﺕ ﺍﻷ ‪% %‬‬
‫ﻧﻔﺴﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪% % % 3%‬‬
‫ﻋﺘﻤ‪%‬ﺎﺩ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻓﻴﻨﺼ‪%‬ﺮﻑ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻖ‪% % % ،‬‬
‫ﺍﻻﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺮﺍﺗ‪%‬ﻴ‪%‬ﺠ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﻫ‪%‬ﻮ ﺍﺗ‪%‬ﺠ‪%‬ﺎﻩ ﻻ ﻳ‪%µ‬ﺼ´‪%‬ﺪﺭ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍﻋ‪%‬ﺘ‪%‬ﺒ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ ﺍﻗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺇﻧ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎ ﺗ‪%‬ﻤ‪%‬ﻠ‪%‬ﻴ‪%‬ﻪ‬
‫ﻓﻌﻠ‪%‬ﺖ‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ‪% ،‬‬
‫ﺧﺴ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻳﻨﻄ‪%‬ﻮﻯ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻴ‪%‬ﺔ ﺭﻏ‪%‬ﻢ ﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻇ‪%‬ﺮﻭﻑ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺃﻟﻤﺎﻧﻴﺎ ﻗﺒﻴﻞ ﺍﻟﺤﺮﺏ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﺑﺎﻹﻋﺪﺍﺩ ﻟﻬﺎ‪.‬‬
‫ﺳﺘﻴ‪%‬ﺮﺍﺩ ﻓ‪ 3%‬ﺳ‪%‬ﺪ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻋﺘﻤ‪%‬ﺎﺩ ‪%‬‬
‫ﺗﻘﻠﻴ‪%‬ﻞ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻛﺘﻔ‪%‬ﺎﺀ ﺍﻟ‪%‬ﺬﺍﺗ‪% % % 3%‬‬
‫ﻳﻘﺼ‪%‬ﺪ ﺑ‪%‬ﺎﻻ ‪% %‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﻗ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻣﺤﻠﻴ‪%‬ﺎﹰ‪.‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻛﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼ ‪%‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﻼﺩ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﺘﻔ‪%‬ﺎﺀ ﺍﻟ‪%‬ﺬﺍﺗ‪ .3%‬ﻭﻫ‪3%‬‬
‫ﻟﺘﺼﻨﻴ‪%‬ﻊ ﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺲ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ﻫ‪%‬ﻮ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺼﺤﻴ‪%‬ﺢ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍﻟ‪%‬ﻮﺻ‪%‬ﻒ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻋﺒ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﻗ‪%‬ﺪ ﻳ́‪% %‬ﻔﻬ‪%‬ﻢ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻐﻨ‪%‬ﺎﺀ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺝ ‪%‬‬
‫ﺗﻌﻨ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ﻻ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ‬
‫ﻫﻴ‪B‬ﻠﻬ‪%‬ﺎ‪% ،‬‬
‫ﺗﻐﻴ‪%‬ﺮ ﻓ‪% % % % 3%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻣ‪% % {%‬‬
‫ﺑﻨﻤ‪%‬ﻮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﻬ‪%‬ﺎ ﻋ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪% %‬‬
‫ﻳﻘﺘ‪%‬ﺮﻥ ‪%‬ﻧﺠ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻭﺇ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺔ‬
‫ﻧﺴﺒﻴ‪%‬ﺎﹰ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻞ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻛﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼ ‪%‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺍ ‪% %‬‬
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‫‪% %%‬‬
‫ﺃﺧ ‪%‬ﺮﻯ ﺯﻳ ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻭﺍﺭﺩﺍﺕ ﺍﻵﻻﺕ ﻭﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺪﺍﺕ ﻭﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻮﺍﺩ ﺍﻷﻭﻟ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﻣ ‪%‬ﻦ ﺃﻣ ‪%‬ﺜ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﺔ ﺫﻟ ‪%‬ﻚ ﻣ ‪%‬ﺎ‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ‪%‬ﺗﺠ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻣﻄ‪%‬ﺮﺩﺓ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻧﺠﻠﺘ‪%‬ﺮﺍ ﻭﺃ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺎ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺎﻥ ﻣ‪%‬ﻦ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪%‬‬
‫ﺗﺼﻨﻴ‪%‬ﻊ ﺇ ‪% % %‬‬
‫ﺻ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺐ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻟﺨﺎﺭﺟﻴﺔ‪.‬‬
‫)‪ (۲‬ﺃﺛﺮ ﺍﻟﺘﺒﺎﺩﻝ ﺍﻟﺪﻭﻟﻰ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣﻰ‪:‬‬

‫ﻟﺒﻠ‪%‬ﺪﺍﻥ‪،‬‬
‫ﻣﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﺎﺩﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﺮﺗ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻳﺴﺘ‪%‬ﻮﺭﺩ ﺟ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﺒ‪%‬ﺎﹰ ﻣ‪%‬ﻦ ﻧ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﺠ‪%‬ﻪ‪.‬‬
‫ﻟﻠﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪ 3%‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻳﻨﺘﺠ‪%‬ﻪ ‪% %‬‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻛ‪%‬ﻞ ‪%‬ﻳﺼ‪%‬ﺪﺭ ﺟ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﺒ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬‬
‫ﻳﻨﻔﻘ‪%‬ﻪ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻌﺘﻤ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% 3%‬ﻟ‪%B‬ﻞ ‪%‬ﺑﻠ‪%‬ﺪ ‪% % %‬‬
‫ﻧﺴﺒ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻌﻨ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺃﻥ ‪% %‬‬
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‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺻ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺗ‪%‬ﻪ‪،‬‬
‫ﻳﻨﻔﻘ‪%‬ﻪ ﻫ‪%‬ﺆﻻﺀ ‪%‬‬
‫ﺧﻠ‪%‬ﻪ ﺑ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻣ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺰﺩﺍﺩ ﺩ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﻬﻠ‪%B‬ﻮﻥ ﻓ‪% 3%‬ﺑﻠ‪%‬ﺪ ﺁﺧ‪%‬ﺮ‪% .‬‬
‫ﺍ ‪%% % % % %‬‬
‫ﺧﻠ‪%‬ﻪ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ ﻭﺍﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻉ ﻓ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬ﺛﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻞ ﺩ ‪%‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻭﻣ‪%‬ﺎ ﺗ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺻ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺗ‪%‬ﻪ ﻭﻣ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﺪﻩ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺺ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻨﻔﻘ‪%‬ﻮﻥ ‪%‬‬
‫ﻧﺨﻔ‪%‬ﺎﺽ ﻣ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺑﺒﻌ‪%‬ﺾ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﻒ‬
‫ﺑﻌﻀﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻫ‪%B‬ﺬﺍ ﺗ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﻂ ﺃﺟ‪%‬ﺰﺍﺀ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ‪% % %‬‬
‫ﻧﺨﻔ‪%‬ﺎﺽ ﻓ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬ﺛﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻣﺼﻴﺮ ﻛﻞ ﻣﻨﻬﺎ ﻋﻠ‪ 3‬ﻣﺎ ﻳﺤﺪﺙ ﻓ‪ 3‬ﺍﻷﺧﺮﻯ ﻣﻦ ﺍﻧﻜﻤﺎﺵ ﺃﻭ ﺍﻧﺘﻌﺎﺵ‪.‬‬
‫‪- ۱٤۷ -‬‬
‫‪- 232 -‬‬

‫ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻘﻠﺒ‪%‬ﺎﺕ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﺑﻠ‪%‬ﺪ ﺇﻟ‪3%‬‬

‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻨﻘﻠ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ ﻣ‪%‬ﺪﻯ ﻣ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻭ ‪%% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻃﻬ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺗﺒ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺩﺭﺟ‪%‬ﺔ ﺍﺭ ‪%‬‬
‫ﻳﺘ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﻒ ‪%‬‬
‫ﺁﺧ‪%‬ﺮ‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﻠ‪%‬ﺒ‪%‬ﻠ‪%‬ﺪ ﻻ ﺗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺠ‪%‬ﺎﻭﺯ ‪ ٪٥‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺩﺧ‪%‬ﻠ‪%‬ﻪ ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻮﻣ‪) 3%‬ﻛ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻮﻻﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺘ‪%‬ﺤ‪%‬ﺪﺓ‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﺗﻘﻠﺒ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫ﻛﺜﻴ‪%‬ﺮﺍﹰ ‪%‬ﺑﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻄ‪%‬ﺮﺃ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻴﺘ‪ ،(3%‬ﻓ‪%‬ﻼ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﺄﺛ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻳ‪B‬ﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻻ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﺍﻷﻣ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﺧﻠﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺛﻠ‪%‬ﺚ ﺩ ‪% %‬‬
‫ﺑﻠﻐ‪%‬ﺖ ‪%‬ﺗﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪ .3%‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺇﺫﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻮﻣ‪) 3%‬ﺃﻭ ﺗ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺪ ﻛ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﺪﺍ ﻭﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﺮﻭﻳ‪%‬ﺞ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺪﺍﻧ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﺭﻙ( ﻓ‪%‬ﺈﻧ‪%‬ﻪ ﻳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺄﺛ‪%‬ﺮ ﺗ‪%‬ﺄﺛ‪%‬ﻴ‪%‬ﺮﺍﹰ‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪3%‬‬
‫ﻟﺘﻘﻠﺒ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻘﻠﺒ‪%‬ﺎﺕ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﺗﺠ‪%‬ﺪﺭ ﺍﻹﺷ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻥ ﺃﺛ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﺤﺴ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﺎﹰ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % % %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﺗ‪%‬ﻨ‪%‬ﻘ‪%‬ﻠ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﻻ ﻳ‪%‬ﻘ‪%‬ﻒ ﻋ‪%‬ﻨ‪%‬ﺪ ﺣ‪%‬ﺪﺍ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﻠ‪%‬ﻴ‪%‬ﻦ ﺑ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮ‪ ،‬ﻭﺇﻧ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎ‬
‫ﻧﻜﻤ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺎﹰ ﺃﻭ‬
‫ﻳﻌ‪%‬ﻢ ﺃﺛ‪%‬ﺮﻫ‪%‬ﺎ )ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﺘ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻤﻨﺘﺠﻴ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻃﺒﻘ‪%‬ﺎﺕ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻳﺘﺠ‪%‬ﺎﻭﺯﻫ‪%‬ﻢ ﺇﻟ‪% % 3%‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻟﻨﻈ)ﺮﻳ)ﺔ‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﻭﻫ)> ﻇ)ﺎﻫ)ﺮﺓ )ﺗﻌ)ﺮﻑ ﻓ)> ﺍ ) )‬
‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻣﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪% % % 3%‬‬
‫ﻧﺘﻌ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺎﹰ( ‪%‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺑﻤﻀﺎﻋﻒ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺨﺎﺭﺟﻴﺔ‪.‬‬
‫ﺗﻨﺸ‪%‬ﺄ ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺝ‬

‫ﻟﻠﺘﻘﻠﺒ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪% % % % %‬‬
‫ﺗﺒﻄ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻠ‪%‬ﺪﺍﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﺗﺘﻌ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%%‬‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﻪ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺎﺀ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺰﺍﻳ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﺗﻌ‪%‬ﻮﺩ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺜﻤ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ﺗ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻫ‪%‬ﻮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻴﻄ‪%‬ﺮﺓ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻴﺴ‪%‬ﺖ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻭ‪%%‬‬
‫ﻟﺘﻀﺤﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺿﺨﻤ‪%‬ﺔ ﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪ .3%‬ﻭﻫ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺰﺍﻳ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺗﻘﺴﻴ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺨﺼ‪%‬ﺺ ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ‬
‫ﻧﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺇ ‪%‬‬
‫ﺗﻘﻠﺒ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺠ‪%‬ﺮﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﻬ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﺪﻋ‪%‬ﻮﻯ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻟﺘﻘﻠﺒ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺣ‪%‬ﺪ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ‪%‬ﺗﻨ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻊ‬
‫ﻣﺨ‪%‬ﺎﻃ‪%‬ﺮﺓ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﻘﻠ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻌﻨﻴ‪%‬ﺔ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﺒﻠ‪%‬ﺪﺍﻥ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫‪% %%‬‬
‫ﻣﻨﺘ‪ Y%‬ﻭﺍﺣ‪%‬ﺪ ﺃﻭ‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬ﺗﺼ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻋﺘﻤ‪%‬ﺎﺩ ‪%‬‬
‫ﺻ‪%‬ﺎﺩﺭ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﺪﻻ‹ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨﺘﺠﻴﻦ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻷﻛﺜﺮ‪.‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪ 3%‬ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ﻭﺍﺭﺩﺍﺕ‬

‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% 3%‬‬
‫ﻧﻔﺘ‪%‬ﺎﺡ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻳﻨﺘ‪ Y%‬ﻋ‪%‬ﻦ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﻭ‪%%‬‬
‫ﻣﺒﻴﻌ‪%‬ﺎﺕ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﻭﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻼﺕ‬
‫ﻣﺸﺘ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺳﻠﻌﻴ‪%‬ﺔ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺳﻠﻌﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺻ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ ‪% % %‬‬
‫‪% %%‬‬
‫ﺗﺴﺠﻴ‪%‬ﻞ ﻫ‪%‬ﺬﻩ‬
‫ﻳﺘ‪%‬ﻢ ‪% % %‬‬
‫ﺑﻴﻨﻬ‪%‬ﻢ ‪ ،‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻓﻴﻤ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻗﺘ‪%‬ﺮﺍﺽ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻭﺍ ‪%‬‬ ‫ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % %‬‬ ‫‪%‬‬
‫ﺍﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎﺕ ﻓ‪ 3‬ﻣﻴﺰﺍﻥ ﺍﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎﺕ ‪.‬‬
‫{{{‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ – 3%‬ﻭﻷﻏ‪%‬ﺮﺍﺽ‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫‪- ۱٤۸ -‬‬
‫‪- 233 -‬‬

‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﻟ‪%‬ﺪﺭﺍﺳ‪%‬ﺔ ﺃﺛ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ – ﻓﺈﻧﻨﺎ ﻧﻔﺘﺮﺽ ﻣﺎ ﻳﻠ‪: 3‬‬
‫ﻑ )‪٨‬‬
‫ﺣ‪%B‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﺃﻭ‬
‫ﻟﺘﺤﻠﻴ‪%‬ﻞ ) ﻋ‪%‬ﺪﻡ ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ﺇ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ‪%‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺒﻌ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪% %‬‬
‫⁃ ﺇ ‪%%%‬‬
‫ﺿﺮﺍﺋﺐ ( ‪.‬‬
‫⁃ ﻭﺟﻮﺩ ﺩﻭﻟﺘﺎﻥ ﻓﻘﻂ ﻣ{ ﺛﺒﺎﺕ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﺑﻴﻨﻬﺎ ‪.‬‬
‫⁃ ﺛﺒﺎﺕ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﺪﻭﻟﺘﻴﻦ ‪.‬‬
‫⁃ ﺗﺠﺎﻫﻞ ﺃﻳﺔ ﺁﺛﺎﺭ ﻟﻺﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣ‪ 3‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺤﻠـ‪.3‬‬
‫ﻤ‪%B‬ﻦ ﺗ‪%‬ﺼ‪%‬ﻮﺭ ﺷ‪%‬ﺮﻁ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ ﻓ‪3%‬‬

‫ﻓﺘ‪%‬ﺮﺍﺿ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺴ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻘ‪%‬ﺔ ﻳ‪% %‬‬
‫ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍﻻ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬‬
‫ﺑﻨ‪%‬ﺎﺀ ‪%‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣ‪ 3‬ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﺼﻮﺭﺓ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:‬‬
‫)‪Y =C+I+(E–M‬‬
‫ﺣﻴﺚ ﺃﻥ ‪:‬‬
‫‪ : Y‬ﺍﻟﺪﺧﻞ ‪.‬‬
‫‪ : C‬ﺍﻹﺳﺘﻬـﻼﻙ‪.‬‬
‫‪ : I‬ﺍﻹﺳﺘﺜﻤـﺎﺭ ‪.‬‬
‫‪ : E‬ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺍﺕ‪.‬‬
‫‪ : M‬ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺍﺕ‪.‬‬
‫ﻟﺘﻐﻴ‪%‬ﺮﺍﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﻗ‪%‬ﺪ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺪﺙ ﻓ‪3%‬‬

‫ﻧﺴﺘﻄﻴ‪%‬ﻊ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻝ ﺑ‪%‬ﺄﻥ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻠﻤﻌ‪%‬ﺎﺩﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻘ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
‫ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺳﻴ‪%B‬ﻮﻥ ﻣ‪%‬ﻦ ﺷ‪%‬ﺄ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻟﻨﻘﺼ‪%‬ﺎﻥ – ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ ⁃ ﺳ‪%‬ﻮﺍﺀ ﺑ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺃﻭ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺑﻤﻌﻨ‪ 3%‬ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ﻋ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺔ ﻃ‪%‬ﺮﺩﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﺟﺒ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻔ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻣﻀ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺗﻐﻴ‪%‬ﺮﺍﺕ ‪%‬‬
‫ﺇﺣ‪%‬ﺪﺍﺙ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺍﺕ ﻭﺍﻟﺪﺧﻞ ‪.‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ﺳ‪%‬ﻮﻑ‬

‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻐﻴ‪%‬ﺮﺍﺕ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻜ‪%‬ﺲ ﻣ‪%‬ﻦ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬ﻧﺠ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﻋﻜﺴﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﺑﻤﻌﻨ‪ 3%‬ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ﻋ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻔ‪%‬ﺔ ﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪% % % ،‬‬
‫ﻣﻀ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺗﻐﻴ‪%‬ﺮﺍﺕ ‪%‬‬
‫‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺪﺙ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﺪﺧﻞ ‪.‬‬
‫ﺩﺍﻟﺔ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺍﺕ ‪:‬‬

‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻓ‪3%‬‬
‫ﺣﻘ‪%‬ﻦ ﺃﻭ‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺼ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻣﺸﺘﻘ‪%‬ﺎﹰ ﻷﻧ‪%‬ﻪ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﻒ ‪%‬‬
‫ﺗﻌ‪%‬ﺪ ﺍﻟ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ ‪%‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫{{{‬
‫ﻃﻠﺒ‪%‬ﺎﹰ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ ‪% %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻳﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ ﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺲ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺼ‪%‬ﺪﺭﺓ ‪%‬‬
‫‪- ۱٤۹ -‬‬
‫‪- 234 -‬‬

‫ﺇﺿﺎﻓﺔ ﻟﻠﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣ‪ ، 3‬ﻭﺗﺄﺧﺬ ﺩﺍﻟﺔ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺍﺕ ﺍﻟﺼﻮﺭﺓ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:‬‬

‫‪E = Eo‬‬
‫ﺩﺍﻟﺔ ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ‪:‬‬
‫ﺗﻨﻘﺴ‪%‬ﻢ‬
‫ﺗﺸﻴ‪%‬ﺮ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻥ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ‪% % %‬‬
‫‪%‬ﺑﺨ‪%‬ﻼﻑ ﺩﺍﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺩﺍﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻴ‪%‬ﺮﺍﺩﻫ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻳﺘ‪%‬ﻢ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﺋﻴ‪%‬ﺔ ) ‪ ( Mo‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬‬
‫ﻟﺘﻠﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺷﻘﻴ‪%‬ﻦ ‪ ،‬ﺍﻷﻭﻝ ﻫ‪%‬ﻮ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺇﻟ‪% % 3%‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺨ‪%‬ﺎﺭﺝ ﺣ‪%‬ﺘ‪ 3%‬ﻭﺇﻥ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﻣ‪%‬ﺴ‪%‬ﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﻳ‪%‬ﺴ‪%‬ﺎﻭﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺼ‪%‬ﻔ‪%‬ﺮ ) ﺍﻗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺮﺍﺽ‬
‫ﺑﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‬
‫ﺗﺒﻄ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻋﺒ‪%‬ﺎﺭﺓ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻓﻬ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺧ‪%‬ﺎﺭﺟ‪ . (3%‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺰﺀ ﺍ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺎﻧ‪% 3%‬‬
‫) ‪ ، ( mY‬ﻭﻋﻠ‪ 3‬ﻫﺬﺍ ﺗﺄﺧﺬ ﺩﺍﻟﺔ ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺼﻮﺭﺓ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:‬‬
‫‪M = Mo + m Y‬‬
‫‪ : M‬ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ﺍﻹﺟﻤﺎﻟﻴﺔ ‪.‬‬
‫‪ : Mo‬ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺘﻠﻘﺎﺋﻴﺔ ‪.‬‬
‫‪ : m‬ﺍﻟﻤﻴﻞ ﺍﻟﺤﺪﻯ ﻟﻼﺳﺘﻴﺮﺍﺩ ‪.‬‬
‫‪ : Y‬ﺍﻟﺪﺧـﻞ‬
‫ﻭﻳ‪%‬ﻌ‪%‬ﺒ‪%‬ﺮ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻴ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﺤ‪%‬ﺪﻯ ﻟ‪%‬ﻺﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﻴ‪%‬ﺮﺍﺩ ) ‪ ( m‬ﻋ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪﺍﺭ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﻐ‪%‬ﻴ‪%‬ﺮ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺭﺩﺍﺕ‬

‫ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺑﻮﺣﺪﺓ ﻭﺍﺣﺪﺓ ‪.‬‬
‫‪ΔM‬‬ ‫ﺍﻟﺘﻐﻴﺮ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺍﺕ‬
‫ﺍﻟﻤﻴﻞ ﺍﻟﺤﺪﻯ ﻟﻺﺳﺘﻴﺮﺍﺩ = ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ = ـــــــــــ‬
‫‪ΔY‬‬ ‫ﺍﻟﺘﻐﻴﺮ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﺪﺧﻞ‬
‫ﻣﻀ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﻒ‬
‫ﺷ‪%B‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﺗﻐﻴ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺤﻠﻴ‪%‬ﻞ ﺇﻟ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﺩﺧ‪%‬ﺎﻝ ‪%‬‬
‫ﺍﻹﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻋﻦ ﺻﻮﺭﺗﻪ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﺑﺤﻴﺚ ﻳﺼﺒﺢ ‪:‬‬
‫‪ΔY‬‬ ‫‪1‬‬
‫ﻣﻀﺎﻋﻒ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ = ـــــــــــــــــــــــــ = ــــــــــــــــــــ )ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﻣﻔﺘﻮﺡ(‬
‫‪ΔI‬‬ ‫‪1-c+m‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﻞ‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﻪ ﺇﺿ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻗ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻧﺘ‪% Y%‬‬
‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎ ﻧ‪%‬ﻼﺣ‪%‬ﻆ ﺃﻥ ﺇﺩﺧ‪%‬ﺎﻝ ‪%‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫{{{‬
‫ﺍﻟ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﺪﻯ ﻟ ‪%‬ﻼﺳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺮﺍﺩ )‪ " (m‬ﻓ ‪ 3%‬ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﺎﻡ" ‪ .‬ﻭﺑ ‪%‬ﺬﻟ ‪%‬ﻚ ﺍﺧ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻒ ﺷ ‪% B%‬ﻞ ﻣ ‪%‬ﻀ ‪%‬ﺎﻋ ‪%‬ﻒ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻋﻦ ﺻﻮﺭﺗﻪ ﺍﻟﺒﺴﻴﻄﺔ ﻓ‪ 3‬ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻤﻐﻠﻖ‪.‬‬
‫‪- ۱٥۰ -‬‬
‫‪- 235 -‬‬

‫ﻑ )‪٨‬‬‫ﻑ‬
‫‪ΔY‬‬ ‫‪1‬‬
‫ﻣﻀﺎﻋﻒ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ = ـــــــــــــ = ـــــــــــــــ )ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﻣﻐﻠﻖ (‬
‫‪ΔI‬‬ ‫‪1-c‬‬
‫⁃ﺗﻮﺍﺯﻥ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣ‪ 5‬ﻓ‪ 5‬ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﻣﻔﺘﻮﺡ ‪:‬‬
‫ﻫﻨﺎﻙ ﻣﺪﺧﻼﻥ ﻟﺘﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻧ‪ 3‬ﻟﻠﺪﺧﻞ ﻓ‪ 3‬ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ‪ ،‬ﻭﻫﻤـﺎ‪:‬‬
‫• ﺍﻟﻤﺪﺧﻞ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟ‪B‬ﻠ‪ = 3‬ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺍﻟ‪B‬ﻠ‪3‬‬
‫)‪Y = C + I + ( E -M‬‬
‫• ﺍﻟﻤﺪﺧﻞ ﺍﻟﺜﺎﻧ‪ :3‬ﺇﺟﻤﺎﻟ‪ 3‬ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺍﻟﺘﺴﺮﺏ= ﺍﺟﻤﺎﻟ‪ 3‬ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺍﻟﺤﻘﻦ‬

‫ﻋﻨ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺮ‬
‫ﻟﺘﺴ‪%‬ﺮﺏ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ )‪ (S‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ) ‪ ، ( M‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺘﻤﺜ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻭ ‪% %%‬‬
‫ﻓﻴﻤ‪%B‬ﻦ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ) ‪ ( I‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ ) ‪ ، ( E‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻓﺘﺘﻤﺜ‪%‬ﻞ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺤﻘ‪%‬ﻦ ‪% % % %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻛﺘﺎﺑﺔ ﺍﻟﻤﺪﺧﻞ ﺍﻟﺜﺎﻧ‪ 3‬ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﺼﻮﺭﺓ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:‬‬
‫‪S + M= I + E‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪% 3%‬ﻟﻠ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‬

‫ﻛﻴﻔﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺿﻴ‪%‬ﺢ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺜ‪%‬ﺎﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪% 3%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﻧﺴ‪%‬ﻮﻕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﻘﻮﻣ‪ 3‬ﻓ‪ 3‬ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﻣﻔﺘﻮﺡ ﻓ‪ 3‬ﻇﻞ ﺍﻻﻓﺘﺮﺍﺿﺎﺕ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ‪.‬‬
‫ﻛﻔ‪%‬ﺎﻑ‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻓ‪ 3%‬ﺩﻭﻟ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ‪ ، ۰,۸‬ﻭﺣ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪﻯ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﺑﻔ‪%‬ﺮﺽ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﻞ‬
‫ﺳﺘﻴ‪%‬ﺮﺍﺩ ‪ ،۰,۲‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪﻯ ﻟ‪%‬ﻺ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ‪ ،‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ‪%‬ﻳﺴ‪%‬ﺎﻭﻯ ‪% % ٥۰‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ‪% ،‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤﺜ‪%‬ﻞ ‪% % ۳۰۰‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪﻯ ﻟ‪%‬ﻺﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ‪ ، ۰,۲‬ﻭﻛ‪%‬ﺎﻥ ‪%‬‬
‫ﺗﻤﺜ‪%‬ﻞ‬
‫ﻟﺘﻠﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻴ‪%‬ﺔ ﻛ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺖ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ﻭﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤﺜ‪%‬ﻞ ‪% % ۱٥۰‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﺃﻥ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪% 3%‬ﻟﻠ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‬ ‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ‪ .‬ﻭﺍ ـﳌﻄﻠــﻮﺏ ‪ :‬ﺇ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺎﺡ ‪% % %‬‬
‫ﻛﻴﻔﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% % %‬‬ ‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫‪% % ۳۰‬‬
‫ﺍﻟﻘﻮﻣ‪ 3‬ﺑﺎﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﻤﺪﺧﻠﻴﻦ‪.‬‬
‫ﺃ ⁃ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻧ‪ 5‬ﻟﻠﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣ‪ 5‬ﺑﺈﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﻤﺪﺧﻞ ﺍﻷﻭﻝ‪:‬‬

‫ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟ‪B‬ﻠ‪ = 3‬ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺍﻟ‪B‬ﻠ‪3‬‬
‫‪Y‬‬ ‫)‪= C + I + ( E -M‬‬ ‫)‪(1‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ‪% % ۱٥۰‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫‪- ۱٥۱ -‬‬
‫‪- 236 -‬‬

‫ﻭﻃ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ﺃﻥ ﻛ‪%‬ﻼ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫‪ ۳۰۰‬ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺟﻨﻴﻪ ‪.‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﻢ ﻛ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ‬

‫ﻳﺠ‪%‬ﺎﺩ ‪%‬‬
‫ﺑﻌ‪%‬ﺪ ﺇ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪% 3%‬ﻟﻠ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﺣﺴ‪%‬ﺎﺏ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻓ‪%‬ﺈﻧ‪%‬ﻪ ‪% %‬‬
‫ﺍﻹﺳﺘﻬﻼﻙ ) ‪ ( C‬ﻭﺍﻟﻮﺭﺍﺩﺍﺕ ) ‪: ( M‬‬
‫‪C‬‬ ‫‪= Co + c Y‬‬
‫‪Y‬‬ ‫‪= 50 + 0.8 Y‬‬ ‫)‪(2‬‬
‫‪M‬‬ ‫‪= Mo + m Y‬‬
‫‪M‬‬ ‫‪= 30 + 0.2 Y‬‬ ‫)‪(3‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﻢ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻌﻄ‪%‬ﺎﻩ ﻭ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﻢ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺾ ﻋ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫)ﺍﻟﻤﻌﺎﺩﻟﺔ ﺭﻗﻢ ‪ ( ۲‬ﻭﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ) ﻣﻌﺎﺩﻟﺔ ﺭﻗﻢ ‪ ( ۳‬ﻧﺠﺪ ﺃﻥ ‪:‬‬
‫‪Y‬‬ ‫) ‪= 50 + 0.8 Y + 150 + ( 300 – 30 – 0.2 Y‬‬
‫‪Y‬‬ ‫) ‪= 200 + 0.8 Y + ( 270 - 0.2 Y‬‬
‫‪Y‬‬ ‫‪= 470 + 0.6 Y‬‬
‫‪0.4Y‬‬ ‫‪= 470‬‬
‫‪Y‬‬ ‫‪= 1125‬‬ ‫)‪(4‬‬
‫ﻭﻋﻠ‪ 3‬ﻫﺬﺍ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻧ‪ 3‬ﻟﻠﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣ‪ ۱۱۲٥ 3‬ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺟﻨﻴﻪ ‪.‬‬
‫ﺏ ⁃ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻧ‪ 5‬ﻟﻠﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣ‪ 5‬ﺑﺈﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﻤﺪﺧﻞ ﺍﻟﺜﺎﻧ‪:5‬‬

‫ﺇﺟﻤﺎﻟ‪ 3‬ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺍﻟﺤﻘﻦ = ﺇﺟﻤﺎﻟ‪ 3‬ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺍﻟﺘﺴﺮﺏ‬
‫‪S + M= I + E‬‬ ‫)‪(1‬‬
‫‪S = Co + ( 1 – C ) Y‬‬
‫ﻭﺑﺎﻟﺘﻌﻮﻳﺾ ﻋﻦ ﻗﻴﻢ ﻛﻞ ﻣﻦ ) ‪ ( C ) ، ( Co‬ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻤﻌﺎﺩﻟﺔ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻧﺠﺪ ﺃﻥ‪:‬‬

‫‪S‬‬ ‫‪= - 50 + ( 1 – 0.8 ) Y‬‬
‫‪S‬‬ ‫‪= -50 + 0.2 Y‬‬ ‫)‪(2‬‬
‫‪M‬‬ ‫‪= Mo + m Y‬‬
‫ﻭﺑﺎﻟﺘﻌﻮﻳﺾ ﻋﻦ ﻗﻴﻢ ﻛﻞ ﻣﻦ )‪ ( m ) ، (Mo‬ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻤﻌﺎﺩﻟﺔ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻧﺠﺪ ﺃﻥ ‪:‬‬

‫‪M‬‬ ‫‪= 30 + 0.2 Y‬‬ ‫)‪(3‬‬
‫ﻭﺑ ‪%‬ﺎﻟ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﻮﻳ ‪%‬ﺾ ﻓ ‪ 3%‬ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺎﺩﻟ ‪%‬ﺔ ﺭﻗ ‪%‬ﻢ )‪ (۱‬ﻋ ‪%‬ﻦ ﻗ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻢ ﺍﻹﺳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺜ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﺭ ) ‪، (۳۰۰ = I‬‬
‫{{{‬
‫ﻭﺍﻟ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ ) ‪ ، ( ٤۰۰ = E‬ﻭﺍﻹﺩﺧ ‪%‬ﺎﺭ ﻣ ‪%‬ﻦ ﻣ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺎﺩﻟ ‪%‬ﺔ ﺭﻗ ‪%‬ﻢ )‪ ، (۲‬ﻭﺍﻟ ‪%‬ﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ﻣ ‪%‬ﻦ‬
‫‪- ۱٥۲ -‬‬
‫‪- 237 -‬‬

‫ﻣﻌﺎﺩﻟﺔ ﺭﻗﻢ )‪ . (۳‬ﻧﺠﺪ ﺃﻥ ‪:‬‬
‫)‪ (9‬ﺍﻟﻤﻼﻣﺢ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‬
‫ﻑ )‪(٨‬‬
‫ﻑ‬
‫‪- 50 + 0.2 Y + 30 + 0.2 Y = 150 + 300‬‬

‫‪- 20 + 0.4 y = 450‬‬
‫‪0.4Y = 470‬‬
‫‪Y‬‬ ‫‪= 1125‬‬ ‫)‪(4‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ‪،‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪% 3%‬ﻟﻠ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% % ۱۱۲٥ 3%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﻭﻫﻮ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺬﻯ ﺗﻢ ﺗﺤﺪﻳﺪﻩ ﺑﺈﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﻤﺪﺧﻞ ﺍﻷﻭﻝ‪.‬‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ‪:‬‬ ‫�‬

‫ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ]÷‪ÌÈ÷ÊÇ‬‬
‫ﺍﻟﻨﺴﺒﻰ÷◊‪ÏÖ^{{rj‬‬
‫]÷‪Ófäfl‬‬‫ﺍﻟﻮﺯﻥ‬ ‫ﺗﻄﻮﺭ‬
‫]÷‪·áÁ‬‬ ‫ﺧﺎﻣﺴﺎﹰ ‪:‬‬
‫‪ÖÁ�i‬‬ ‫‪V^√e]Ö‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﺎﹰ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ﻋ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺗﻘﺴﻴ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺨﺼ‪%‬ﺺ ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﺮﺟ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% % %‬‬
‫‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻤ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻌﺒﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﻤﺜ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺎﺱ ‪%‬‬
‫ﺗﻤ‪B‬ﻨﻨ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % % 3%‬‬
‫ﻧﺘﻠﻤﺴ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺎﹰ ﻣ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ﺃﺭﻗ‪%‬ﺎﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪% %% %‬‬
‫ﻋﻬﻤ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﺍ ﻣ‪%‬ﺎ‬
‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﻢ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ﺃﻭ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ ﺃﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﻣ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ‪%‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﺘﻄ‪%‬ﻮﺭ ﺇ ‪%‬‬
‫ﺿﺤ‪%‬ﻪ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪ (۱‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪%‬ﻳﻌ‪%‬ﺮﺽ ﺑ‪%‬ﺎﻷﺭﻗ‪%‬ﺎﻡ ‪% %‬‬
‫ﺗ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻛﺜ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻤ‪ ،3%‬ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﺎﹰ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻧﺼﻒ ﻗﺮﻥ ﺗﻤﺘﺪ ﻣﻦ ﻋﺎﻡ ‪ ۱۹٦۰‬ﻭﺣﺘ‪ 3‬ﻋﺎﻡ ‪.۲۰۱۰‬‬
‫{{{‬ ‫‪- ۱٥۳ -‬‬
‫‪- 238 -‬‬

(1)
2010 :1960
2010 2000 1990 1980 1970 1960 /

14421 6148 2833 1745 281 107
14727 6331 2995 1813 292 112
- 239 -
29148 12479 5827 3558 573 220
- ۱٥٤ -
{{{
63195 32334 21985 11022 2897 1496 ( )
23% 19% 13% 16% 10% 7% ( )
23% 20% 14% 16% 10% 7% ( )
46% 39% 27% 32% 20% 15% ( )
Source: http://databank.worldbank.org (Jan. 2013).

‫ﻑ )‪٨‬‬‫ﻑ‬
‫ﺗﻮﺿ„ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﺩﺭﺟﺔ ﺍﻻﻧﻔﺘﺎﺡ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻌﺎﻟﻢ ﺍﻟﺨﺎﺭﺟ‪ 3‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ‪:‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻳﺒ‪%‬ﺎﹰ ﻋ‪%‬ﺎﻡ ‪۱۹٦۰‬‬

‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﺎﹰ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % ۲۲۰‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫• ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﻋ‪%‬ﺎﻡ ‪% ۲۰۱۰‬ﺑﻠ‪“%‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ ﻋ‪%‬ﺎﻡ ‪ ،۲۰۱۰‬ﺃﻯ ﺃﻥ ‪%‬‬
‫ﺇﻟ‪% % ۲۹۱٤۸ 3%‬‬
‫ﺣﻮﺍﻟ‪ ۱۳۳ 3‬ﻣﺜﻞ ﻟﻤﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﻋﻠﻴﻪ ﻋﺎﻡ ‪.۱۹٦۰‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺣ‪%‬ﻮﺍﻟ‪٪۷ 3%‬‬

‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﺔ ﻛ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﺔ ﻭﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺷ‪B‬ﻠ‪%‬ﺖ ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫• ‪%%‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺤ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺍﻹﺟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻤ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺎﻡ ‪ ۱۹٦۰‬؛ ﺇﻻ ﺃﻥ ﺗ‪%‬ﻠ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﺴ‪%‬ﺒ‪%‬ﺔ ﻗ‪%‬ﺪ‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪3%‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺒﻠ‪ ٪۲۳ “%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﺎﻝ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺛ‪%‬ﻼﺙ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻋﻔ‪%‬ﺖ ‪%‬ﺑﻤ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫‪%‬ﺗﻀ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺍﻟﻌﺎﻟﻤ‪ 3‬ﻋﺎﻡ ‪.۲۰۱۰‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ‬

‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﺴﻨ‪%‬ﻮﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺐ ﻹ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺘ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﻂ ‪%‬‬
‫• ‪%‬ﺑﻠ‪% “%‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﻂ‬
‫ﺳﻨ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﹰ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺴﺒﺘ‪%‬ﻪ ‪% ٪۱۰,٥‬‬
‫ﻟﻔﺘ‪%‬ﺮﺓ ‪ ۲۰۱۰⁃۱۹٦۰‬ﻣ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﺎﹰ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﻨ‪%‬ﺎﺗ‪Y%‬‬
‫ﻟﺴﻨ‪%‬ﻮﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺐ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺘ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﻂ ‪%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﻦ ﻗ‪%‬ﺪﺭ ‪%‬‬
‫ﻟﻔﺘ‪%‬ﺮﺓ‪ ،‬ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﺧ‪%‬ﻼﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻌﻨ‪3%‬‬
‫ﻟﻔﺘ‪%‬ﺮﺓ ‪ ،‬ﺍﻷﻣ‪%‬ﺮ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪% %‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻤ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﻮﺍﻟ‪ ٪۷,۹ 3%‬ﺧ‪%‬ﻼﻝ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺲ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% % %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻮ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ ﺃﺛ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻄﺒﻴﻌﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﻓ‪%‬ﺎﻕ ﺍﻟ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺃﻥ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﻮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﻌﺎﻟﻤ‪.3‬‬
‫ﻭﻋ ‪%‬ﻠ ‪ 3%‬ﻫ ‪%‬ﺬﺍ ﻳ ‪% B%‬ﻮﻥ ﻗ ‪%‬ﺪ ﺍﺗ ‪%‬ﻀ ‪ „%‬ﻟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎ ﺍﻟ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﻮﺭ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﻮﻅ ﻭﺍﻻﻧ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺎﺡ ﺍﻟ ‪% B%‬ﺒ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺮ‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ‬
‫ﻟ‪B‬ﺒﻴ‪%‬ﺮ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﻤ‪%‬ﺮ ﻭﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﺍﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺰﺍﻳ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻻ ‪%%‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﺧ‪%‬ﻼﻝ‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻧﺴﺒ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﺔ ‪ ،‬ﻭﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ‪.۲۰۱۰⁃۱۹٦۰‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻟﻠﺘﻌ‪%‬ﺮﻑ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﺍﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻌﻤﻘ‪%‬ﺎﹰ ﻓ‪% 3%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﺜ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
‫ﻭﺇﺫﺍ ﺃﺧ‪%‬ﺬﻧ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﺓ ﺃ ‪%‬‬
‫ﺩﺭﺟ‪%‬ﺔ ﺗ‪%‬ﻄ‪%‬ﻮﺭ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﺠ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﻋ‪%‬ﺒ‪%‬ﺮ ﺍﻟ‪%‬ﺰﻣ‪%‬ﻦ ﻧ‪%‬ﺠ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ﻧ‪%‬ﺴ‪%‬ﺒ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺩﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﻛ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﻗ‪%‬ﺪ ﺍﺭ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪% % 3%‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻠﻌﻴ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺍ ‪% %% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻤ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺎﻡ ‪ ۱۹٦۰‬ﺇﻟ‪3%‬‬
‫ﻣﻠﺤ‪%‬ﻮﻇ‪%‬ﺎﹰ ﻣ‪%‬ﻦ ﺣ‪%‬ﻮﺍﻟ‪ ٪۷ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺍﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﹰ ‪% %‬‬
‫ﺣ‪%‬ﻮﺍﻟ‪ ٪۲۳ 3%‬ﻋ‪%‬ﺎﻡ ‪ .۲۰۱۰‬ﻭ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻞ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪ (۲‬ﺗ‪%‬ﻮﺿ‪ „%‬ﺃﻥ ‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% % %‬‬
‫‪- ۱٥٥ -‬‬
‫‪- 240 -‬‬

‫ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﺇﻟ‪3%‬‬
‫ﻧﺴﺒ‪%‬ﺔ ﺻ‪%‬ﺎﺩﺭﺍ ‪%‬‬
‫ﺑﻠﻐ‪%‬ﺖ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠﺤ‪%‬ﻮﻇ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺑﺼ‪%‬ﻮﺭﺓ ‪% %‬‬
‫ﻗ‪%‬ﺪ ﺍﺯﺩﺍﺩﺕ ‪%‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﺃﻥ ﻛ‪%‬ﻮﺭﻳ‪%‬ﺎ ﻗ‪%‬ﺪ ﺍﺭ ‪% %‬‬
‫ﻛﺜ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ‪ ٪۸۰‬ﻋ‪%‬ﺎﻡ ‪% ، ۲۰۱۰‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﺗﺠﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻧ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ‪ ٪۲,۱‬ﻋ‪%‬ﺎﻡ ‪ ۱۹٦۰‬ﺇﻟ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﻮﺍﻟ‪% 3%‬ﻧﺼ‪%‬ﻒ‬
‫ﺗﺠﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻧﺴﺒ‪%‬ﺔ ﺻ‪%‬ﺎﺩﺭﺍ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻧ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻛﻴ‪%‬ﺎ ﻭﺇ ‪%‬ﻳﻄ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺎ‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ (٪٤٦) 3%‬ﻋ‪%‬ﺎﻡ ‪ ، ۲۰۱۰‬ﻭﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﻝ ﻓ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻧﺨﻔ‪%‬ﺎﺽ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﺘ‪%‬ﺎﺋ‪ Y%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺿﺤ‪%‬ﺖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺪ ﺃﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﺴﺒ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘﺤ‪%‬ﺪﺓ‪ .‬ﺇﻻ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻤﻠ‪%B‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻭﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺻ ‪%‬ﺎﺩﺭﺍﺕ ﻣ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﺮ ﺇﻟ ‪ 3%‬ﻧ ‪%‬ﺎﺗ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﺎ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﻠ ‪ 3%‬ﺍﻹﺟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﻟ ‪ 3%‬ﻣ ‪%‬ﻦ ‪ ٪۱٥,۱‬ﻋ ‪%‬ﺎﻡ ‪ ۱۹٦۰‬ﺇﻟ ‪3%‬‬
‫ﺣﻮﺍﻟ‪ ٪۱۲ 3‬ﻋﺎﻡ ‪.۲۰۱۰‬‬
‫{{{‬ ‫‪- ۱٥٦ -‬‬
‫‪- 241 -‬‬

(2)
2010 :1960
2010 2000 1990 1980 1970 1960
29148.3 12479.3 5827.23 3557.88 572.973 219.515
23% 19% 13% 16% 10% 7% ( )
18.0% 19.2% 18.3% 21.1% 15.5% 13.7% ( )

‫(( ﺍﻟﻤﻼﻣﺢ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‬9)
٨) ‫ﻑ‬
3.3% 5.0% 7.0% 6.5% 7.2% 10.8% /
46.0% 32.3% 24.6% 27.4% 9.4% 2.1% ( )
3.1% 2.7% 2.3% 1.1% 0.5% 0.2% /
15.6% 10.3% 8.6% 4.2% 3.4% 4.3% ( )
- 242 -
- ۱٥۷ -
1.0% 0.7% 0.6% 0.3% 0.3% 0.5% /
21.9% 21.7% 14.8% 16.9% 12.1% 9.3% ( )
{{{
3.2% 3.8% 6.0% 4.9% 4.9% 4.9% /
12.0% 4.7% 6.0% 13.3% 9.9% 15.1% ( )
0.3% 0.1% 0.2% 0.2% 0.3% 0.7% /
80.5% 104.7% 66.9% 51.9% 39.4% 48.5% ( )
1.2% 1.4% 1.0% 0.7% 0.5% 1.1% /

: :
- Comtrad, U.N, Jan. 2013
- http://databank.worldbank.org (Jan. 2013).
- 243 -
‫)‪ ((10‬ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‬
‫ﻑ )‪١٢‬‬
‫ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺍﻟﺜﺎﻧﻰ ﻋﺸﺮ‬

‫]÷‪Üç^√÷] ÿíÀ‬‬
‫ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ‪:‬‬ ‫�‬

‫ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ]÷√^‪Ì⁄‬‬
‫ﻣﺎﻫﻴﺔ]‪ÌÈ÷^π‬‬
‫‪ÌÈ‚^⁄‬‬‫ﺃﻭ‪V‬ﻻ‪: ‬‬
‫_‪˜Ê‬‬
‫ﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﻋ‪%‬ﻠ‪%‬ﻢ ﺍﻻﻗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩ ﻳ‪%‬ﻬ‪%‬ﺘ‪%‬ﻢ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻷﺳ‪%‬ﺎﺱ ﺑ‪%B%‬ﻴ‪%‬ﻔ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﺇﺷ‪%‬ﺒ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻟ‪%‬ﺤ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻳﺼﺒ‪%‬ﺢ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺔ ؛ ﻓ‪%‬ﺈﻧ‪%‬ﻪ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘﻌ‪%‬ﺪﺩﺓ ﻣ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺴ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺣﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻃﺒﻴﻌ‪%‬ﺔ ﻭﻧ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪% % % 3%‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺮﻑ ‪%‬‬
‫ﺑﻤ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻫﻤﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺍﻷ ‪% %‬‬
‫ﺇﺷ‪%‬ﺒ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺤ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹﻧ‪%‬ﺴ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﺗ‪%‬ﻨ‪%‬ﻘ‪%‬ﺴ‪%‬ﻢ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺎﺕ ﻓ‪%‬ﺮﺩﻳ‪%‬ﺔ )ﻣ‪%‬ﺜ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﻐ‪%‬ﺬﺍﺀ‬
‫ﻭﺍﻟ‪%B%‬ﺴ‪%‬ﺎﺀ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﺍﺀ( ﻳ‪%‬ﺘ‪%‬ﻮﻟ‪ 3%‬ﺍﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺇﺷ‪%‬ﺒ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ﺃﻧ‪%‬ﺸ‪%‬ﻄ‪%‬ﺘ‪%‬ﻬ‪%‬ﻢ ﺍﻟ‪%‬ﺨ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ‪،‬‬
‫ﻭﺣ ‪%‬ﺎﺟ ‪%‬ﺎﺕ ﻋ ‪%‬ﺎﻣ ‪%‬ﺔ )ﺍﻷﻣ ‪%‬ﻦ ﻭﺍﻟ ‪%‬ﺪﻓ ‪%‬ﺎﻉ ﻭﺍﻟ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ ﺍﻷﺳ ‪%‬ﺎﺳ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ ﻣ ‪%‬ﺜ ‪%‬ﻞ‪ :‬ﺇﻧ ‪%‬ﺸ ‪%‬ﺎﺀ ﺍﻟ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﺮﻕ‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﺎﻩ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻐ‪%‬ﺎﺯ ﻭﺍﻻ ‪%‬ﺗﺼ‪%‬ﺎﻻﺕ‪ ...‬ﺇﻟ‪% (¤%‬ﺗﺘ‪%‬ﻮﻟ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟ‪B‬ﻬ‪%‬ﺮﺑ‪%‬ﺎﺀ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﺒ‪%‬ﺎﺭﻯ ﻭﻣ‪%‬ﺮﺍﻓ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺇﺷ‪%‬ﺒ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ﻣ‪%‬ﺆﺳ‪%‬ﺴ‪%‬ﺎﺗ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺛ‪%‬ﻢ ﺗ‪%‬ﺼ‪%‬ﺒ‪%‬ﺢ ﻣ‪%‬ﺴ‪%‬ﺄﻟ‪%‬ﺔ ﺇﺷ‪%‬ﺒ‪%‬ﺎﻉ‬
‫ﺍﻟﺤﺎﺟﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﺑﻤﺜﺎﺑﺔ ﺍﻟﻤﺤﻮﺭ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴ‪ 3‬ﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟ‪ 3‬ﻭﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻯ‪.‬‬
‫ﻣﻬﺘﻤ‪%‬ﺎﹰ‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪%‬ﻢ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻛ‪%‬ﺄﺣ‪%‬ﺪ ﻓ‪%‬ﺮﻭﻉ ‪%‬‬
‫ﻇﻬ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻓ‪ 3%‬ﺿ‪%‬ﻮﺀ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎﺭﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ﻣ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﺸ‪%‬ﺎﻁ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺗﺤﻠﻴ‪%‬ﻞ ﺩﻭﺭ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺪﺭﺍﺳ‪%‬ﺔ ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻷﻧ‪%‬ﺸ‪%‬ﻄ‪%‬ﺘ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺘ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﻄ‪%‬ﻠ‪ {%‬ﺑ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﺆﺳ‪%‬ﺴ‪%‬ﺎﺗ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﻛ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎﺣ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺤ‪%‬ﻴ‪%‬ﺎﺓ‬
‫ﻋﻠﻴﻬﻤ‪%‬ﺎ‬
‫ﻟﻨﻔﻘ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻭﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﺮﺗ‪%‬ﺐ ‪% % % %‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻡ ﻛ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻹﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ﻭﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ‪ ،‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪3%‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ ﺍﻷﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺟﻬﻬ‪%‬ﺎ ‪% % % %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺗ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﺛ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﺗﺴﺘﺨ‪%‬ﺪﻡ‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % 3%‬‬
‫ﺗﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ ﻣ‪%‬ﻦ ﺩﻭﻟ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ‪ .‬ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻣ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻟﺤ‪B‬ﻮﻣ‪ 3‬ﻭﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﻓ‪ 3‬ﺗﺤﻘﻴﻖ ﺃﻫﺪﻓﻬﺎ ‪.‬‬
‫ﻟﻌﻠ‪%‬ﻢ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ‪ :‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻒ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻷﺣ‪%‬ﻮﺍﻝ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻡ ‪%‬‬
‫ﻛﻴﻔﻴ‪%‬ﺔ ﺗ‪%‬ﺄ ‪%‬ﺛﻴ‪%‬ﺮ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻳﺒﺤ‪%‬ﺚ ﻓ‪% % % 3%‬‬
‫‪%%‬‬
‫{{{‬
‫ﺳﺘﻘ‪%‬ﺮﺍﺭ‬
‫ﻳﺤﻘ‪%‬ﻖ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺑﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻔﻘ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻐﻄﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻡ ﺍﻹﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﻭﺍﻟﻌﺪﺍﻟﺔ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻤﺠﺘﻤ{‪.‬‬
‫‪- ۲۲٥ -‬‬
‫‪- 244 -‬‬

‫ﻟﻌﺼ‪%‬ﻮﺭ ﺑ‪%‬ﺪﺍﻳ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ‬

‫ﻋﺒ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﻄ‪%‬ﻮﺭﺍﹰ ﺟ‪%‬ﻮﻫ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬‬
‫ﺷﻬ‪%‬ﺪ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﺭ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻴﻨ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺔ‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺤ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺪﺓ( ﻣ‪%‬ﺮﻭﺭﺍﹰ ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻘﻠﻴ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ )ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﺭﺳ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺍﻷﻭﻟ‪% 3%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﺇ ‪%‬ﻧﻄ‪%‬ﻮﻯ ﺩﻭﺭ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﺜ‪%‬ﺔ‪% ،‬‬
‫ﻟﻠﻤ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
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‫ﻟﺠﻬ‪%‬ﺎﺯ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺟ‪ 3%‬ﻭﺧ‪%‬ﻼ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ﺃﺧ‪%‬ﺬﺕ‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻴﺘﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻷﻭﻟ‪ 3%‬ﻫ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺣﻠﺘﻴ‪%‬ﻦ ﻓ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
‫ﻣ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
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‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﻭ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺑﺤﻴ‪%‬ﺔ‪،‬‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺪﺓ ‪% %‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ ‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺨ‪%‬ﺎﻃ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟ‪ 3‬ﻓﻘﺪ ﺃﻣ‪B‬ﻦ ﻧﻘﻞ ﻣﻠ‪B‬ﻴﺘﻬﺎ ﻟﻠﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﺨﺎﺹ‪.‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﺩﻳ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﻼﻝ‬

‫ﻣﺨ‪%‬ﺎﻃ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﺤ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻋﻘ‪%‬ﺐ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺗ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
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‫ﻣﻨ‪„%‬‬
‫ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ‪%‬‬
‫ﻧﻔﻘ‪%‬ﺔ ﺍﻹ ‪%‬‬
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‫ﻳﺘﻌﻠ‪%‬ﻖ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺣ‪%‬ﺰﻣ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻹﺟ‪%‬ﺮﺍﺀﺍﺕ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﺩﻳ‪%‬ﺔ‬
‫ﻣﺨﻔﻀ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺗ‪%‬ﺰﻭﻳ‪%‬ﺪ ‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ‪% % %‬‬
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‫ﻟﻤﻤﻠ‪%‬ﻮﻛ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﺩﻭﻥ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺒ‪%‬ﺎﻧ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺎﻷﺭﺍﺿ‪ 3%‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻨﺘﺠ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺸ‪%‬ﺮﺍﺀ‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﺩﻳ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
‫ﺑﻀﻤ‪%‬ﺎﻥ ‪%‬ﺗﺴ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻖ ‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘﻌﻠﻘ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%% % % %‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﺘﺼ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬‬
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‫ﻛﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﺠﻤ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﺤﻤ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮ‪ ،‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻭﺗﻘﺪﻳﻢ ﺍﻹﻋﻔﺎﺀﺍﺕ ﺍﻟﻀﺮﻳﺒﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪3%‬‬

‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺟ‪%‬ﺎﺀﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﻫ‪%‬ﺬﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺗﺨﻄ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻋﻘ‪%‬ﺐ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ‬
‫ﻧﺤﺴ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬ﻧﻄ‪%‬ﺎﻕ ﺗ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ‪% ،‬‬
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‫ﻟﻤﺤ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺪﺓ" ‪% % %‬‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ "ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻤﺠ‪%‬ﺎﻝ‬
‫ﻟﺘﻬﻴﺌ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﺜﻘ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻌﻠﻴ‪%‬ﻢ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺼﺤ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% % % %‬‬
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‫ﻭﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﺴﻤﺎﺡ ﻟﻸﻓﺮﺍﺩ ﺑﻤﻤﺎﺭﺳﺔ ﺃﻧﺸﻄﺘﻬﻢ ﺑﺤﺮﻳﺔ ﻛﺎﻣﻠﺔ ﻓ‪ 3‬ﻫﺬﺍ ﺍﻹﻃﺎﺭ‪.‬‬
‫ﺛﻴﻨﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﺿ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﺯﻣ‪%‬ﺔ‬

‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻤ‪ 3%‬ﻓ‪ 3%‬ﺛ‪%‬ﻼ ‪% % %‬‬
‫ﺷﻬ‪%‬ﺪﻩ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﺇﻻ ﺃﻥ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻌﻈﻴ‪%‬ﻢ" ﺑ‪%‬ﺪﺃﺕ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪﺍﹰ ﻓ‪ 3%‬ﺧ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻒ ﻋ‪%‬ﺎﻡ ‪ ۱۹۲۹‬ﻗ‪%‬ﺪ‬
‫ﻟ‪B‬ﺴ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﺮﻓ‪%‬ﺖ "ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺇ ‪%%‬‬
‫ﻫﻤﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺃ ‪% %‬‬
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‫ﻟﺘﻘﻠﻴ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺑﻤﺒ‪%‬ﺎﺩﺉ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻡ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ‬
‫{{{‬
‫ﻟﻤﻨ‪%‬ﺎﺩﺍﺓ ﺑ‪%‬ﺈ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻌ‪%‬ﺾ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ﺩﻓ‪ {%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﻮﺳﻴﻠﺔ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﺃﻏﺮﺍﺽ ﺇﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ﻭﺳﻴﺎﺳﻴﺔ ﺑﺠﺎﻧﺐ ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ ﺍﻹﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‪.‬‬
‫‪- ۲۲٦ -‬‬
‫‪- 245 -‬‬

‫ﺳ‪%‬ﻮﺀ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺯﻳ‪%‬ﻊ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
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‫ﻑ )‪(١٢‬‬
‫ﻑ‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻟﺤﻴ‪%‬ﺎﺩﻯ ﺧ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺗﺨﻠ‪%‬ﺖ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﺭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﺑﺘﺤﻠﻴ‪%‬ﻞ‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﻗ‪%‬ﺎﻡ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ" ﻋ‪%‬ﺎﻡ ‪% ،۱۹۳٦‬‬
‫ﻟﺘﺸﻐﻴ‪%‬ﻞ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪﺓ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﻴﻨ‪%‬ﺰ" ﻓ‪" 3%‬ﺍ ‪% % % %‬‬
‫‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ " ‪% %‬‬
‫ﻛﺸ‪%‬ﻒ ﻋ‪%‬ﻦ ﺃﻥ‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺸﻐﻴ‪%‬ﻞ ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% ،3%‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﺤ‪%‬ﺪﹺﺩﺓ ‪% % %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻉ‬
‫ﻋﺒ‪%‬ﺎﺭﺓ ﻋ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻄ‪%‬ﻠ‪%‬ﺐ ﺍﻹﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﻬ‪%‬ﻼﻛ‪ 3%‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﻄ‪%‬ﻠ‪%‬ﺐ ﺍﻹﻧ‪%‬ﺘ‪%‬ﺎﺟ‪ ،3%‬ﻭﻛ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻨ‪%‬ﻬ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﻨ‪%‬ﺼ‪%‬ﺮﻑ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺟ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺒ‪%‬ﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﺃﺣ ‪%‬ﺪﻫ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎ ﻃ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﺐ ﺍﻷﻓ ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺍﻟ ‪%‬ﺨ ‪%‬ﺎﺹ ﺍﻟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎﺗ ‪ Y%‬ﻋ ‪%‬ﻦ ﺇﻧ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺎﻗ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﻢ )ﺳ ‪%‬ﻮﺍﺀ ﺍﻹﺳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﻼﻛ ‪ 3%‬ﺃﻭ‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻛ‪ 3%‬ﺃﻭ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺟ‪ .(3%‬ﻭﻭﺟ‪%‬ﺪ‬
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‫ﻃﻠ‪%‬ﺐ ﻋ‪%‬ﺎﻡ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺹ‬
‫ﻟﻠﺘﻘﻠﺒ‪%‬ﺎﺕ ﻣ‪%‬ﻦ ﺟ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺮﺽ ‪% % % % %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺟ‪ 3%‬ﻓ‪%‬ﺈﻧ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
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‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪% % %‬‬
‫ﻳﺘﻄﻠ‪%‬ﺐ ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ﺇ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ﻋ‪%‬ﺎﻡ ‪%‬‬
‫ﻗﻌ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ‪ ،‬ﺍﻷﻣ‪%‬ﺮ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪% % %‬‬
‫ﺑﺴﺒ‪%‬ﺐ ﺗ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
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‫ﺑﻤﻌﻨ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﺣ‪%‬ﺎﻝ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺺ‬
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‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﺤﻔ‪%‬ﺎﻅ ‪%‬‬
‫ﻳﻀﻤ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻴﺸﻤ‪%‬ﻞ ﺇﺣ‪%‬ﺪﺍﺙ ﺗ‪%‬ﺄ ‪%‬ﺛﻴ‪%‬ﺮﺍﺕ ﻓ‪3%‬‬

‫ﻣﺘ‪%‬ﺪ ‪% % %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﺇ ‪%‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﺑﻤ‪%‬ﺮﻭﺭ ﺍﻟ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﺖ ‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﺎﻇ‪%‬ﻢ ﺩﻭﺭ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ‪% ،‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ ﺧ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ﻣ‪ {%‬ﺗ‪%‬ﺰﺍﻳ‪%‬ﺪ‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
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‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
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‫ﻟﺤﻴ‪%‬ﺎﺓ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨ‪%‬ﺎﺣ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﺘﻐﻄﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﺗﻄﻠﺒ‪%‬ﺖ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻹﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﺠ‪%‬ﺎﻻﺕ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % 3%‬‬
‫ﻟﻤﺴﺌ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺎﺕ ﻓ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻳﻤﺜ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨﻬﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﺑ‪%‬ﺎﺕ ﻛ‪%‬ﻞ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ ﺍﻷﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ‪% ،‬‬
‫ﻟﻨﻔﻘ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﻼﺯﻣ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
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‫]‪ ÌÈ÷^π‬ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‪:‬‬
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‫‪^Èfi^m‬ﹰ‪ V:‬ﺃﻫﺪﺍﻑ‬
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‫ﺑﺘﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ ﺃﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ ﺛ‪%‬ﻼﺛ‪%‬ﺔ ﺭ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
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‫ﻋﻤ‪%‬ﻞ ﺍﻷﺳ‪%‬ﻮﺍﻕ ﻓ‪ 3%‬ﻇ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪- ۲۲۷ -‬‬
‫‪- 246 -‬‬

‫ﻓﺘ‪%‬ﺮﺍﺽ ‪%‬‬
‫ﻓﻴﻤ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
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‫ﺣﻴ‪%‬ﺎﻥ ‪%‬ﻳﻨ‪%‬ﺪﺭ ﺗ‪%‬ﻮﺍﻓ‪%‬ﺮ ﺷ‪%‬ﺮﻭﻁ‬
‫ﻏﻠ‪%‬ﺐ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻳﺨﺒ‪%‬ﺮﻧ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﺄﻧ‪%‬ﻪ ﻓ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬‬
‫‪%‬ﺑﻄ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﺔ ﻣ́‪% %‬ﺜﻠ‪% ،3%‬ﻟ‪%B‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﻗ‪% % {%‬‬
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‫ﻓﺴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻣﺘﺴ‪%‬ﺎﻭﻳ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﺑ‪B‬ﻤﻴ‪%‬ﺎﺕ ‪% %‬‬
‫ﺴﺘﻬﻠ‪%‬ﹶﻚ ‪% % %‬‬
‫ﺷﺒ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﻳﺠ‪%‬ﺐ ﺃﻥ ﺗﹸ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻠﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﻭﺇ ‪%‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻟﺴﻠﻌ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻳﺴﺘﻄ‪ {%‬ﺩﻓ‪% {%‬‬
‫ﻓﻬﻨ‪%‬ﺎﻙ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﻛ‪%B‬ﻞ‪% % ،‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪% {%‬‬
‫ﺟ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺐ ﺃﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺴﻠﻌ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ‬
‫ﻳﺤﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻘﻴ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺐ ﺍﻵﺧ‪%‬ﺮ ﺁﺧ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ‪ ،‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻳﺤﺼ‪%‬ﻞ ‪% % %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﻓﻜﻴ‪%‬ﻒ‬
‫ﺳﺘﺒﻌ‪%‬ﺎﺩﺓ‪% % ..‬‬
‫ﺛﻤﻨﻬ‪%‬ﺎ؛ ﺇﻻ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺐ ﻋ‪%‬ﺪﻡ ﺇ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺩﻓ‪% % % {%‬‬
‫ﻳﻤﻠ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺪﺭﺓ ‪%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻨ‪%‬ﻪ ﻻ ‪% %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻳﻤ‪B‬ﻦ ﺗﺼﺤﻴﺢ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﻮﺿ{؟‪.‬‬
‫ﺷﺒ‪%‬ﺎﻉ ‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ‬
‫ﻋﺘﻤ‪%‬ﺎﺩﺍﺕ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻹ ‪%‬‬
‫ﻇﻬ‪%‬ﺮﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺎﺕ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍﻟ‪%‬ﻼﺯﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻔ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ﺃﻭ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ‬
‫ﻟﺘﻘﻠﻴ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ‬
‫ﻇﻴﻔ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺨﺼﻴﺼﻴ‪%‬ﺔ" ‪% % %‬‬
‫ﻇﻴﻔ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % % % %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪ ،3%‬ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﻫ‪%‬ﺬﺓ "ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻤﻴﺰﺍﻧﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻇﻴﻔ‪%‬ﺔ‬
‫ﺑﺘﻌ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻞ ﺗ‪%‬ﻮﺯﻳ‪%‬ﻊ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺮﻭﺓ ﺃﻭ "ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﻇﻴﻔ‘ﺔ ﺍ ‘ﻟﺜ‘ﺎ ‘ﻧﻴ‘ﺔ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺍﻟ‘ﻮ ‘ ‘‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻮﺯﻳ‪%‬ﻌ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ"‪ ،‬ﻓ‪%‬ﻬ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﻔ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺮﺽ ﺃﻥ ﺇﺷ‪%‬ﺒ ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻟ‪%‬ﺤ‪%‬ﺎﺟ ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺎﻣ ‪%‬ﺔ ﻗ ‪%‬ﺪ ﺗ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﺪﺩ ﺑ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﺮﻳ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﺔ‬
‫ﺑﻘ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺃﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﻇ‪%‬ﻒ ﺍ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ‬
‫ﻟﺘﺨﺼﻴﺼﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻇﻴﻔ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % % % %‬‬
‫ﺻﺤﻴﺤ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﻭﺍﻹﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﺍﻟﺴﻌﺮﻯ ﻳﻤ‪B‬ﻦ ﺗﺤﻘﻴﻘﻬﻤﺎ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ "ﻭﻇﻴﻔﺔ ﺍﻹﺳﺘﻘﺮﺍﺭ"‪.‬‬
‫ﻳﺤ‪B‬ﻤ‪%‬ﻪ ﻋ‪%‬ﺪﺓ‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮﻕ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻌﻠ‪%‬ﻮﻡ ﺃﻥ ﺗ‪%‬ﻮﺯﻳ‪%‬ﻊ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺮﻭﺓ ﻓ‪ 3%‬ﺇ ‪% %‬‬
‫ﻓﻤ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻫﻴ‪%B‬ﻞ‬
‫ﻟﺘﻌﻠﻴ‪%‬ﻢ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺪﺭﺍﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺬﺍ ‪%‬ﺗﻴ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﻸﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﻭﻗ‪%‬ﻮﺍ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺭﺍﺛ‪%‬ﺔ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻫﻤﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪%‬ﺮﺹ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺃ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻗ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﻋ‪%‬ﺎﺩﻻ‹ ﺃﻭ‬
‫ﻣﺠﺘﻤﻌ‪%‬ﺔ ﺗ‪%‬ﻮﺯ ‪%‬ﻳﻌ‪%‬ﺎﹰ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻷﺳ‪%‬ﻮﺍﻕ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺮﺯ ‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﺤ‪%‬ﺎﻭﻟ‪%‬ﺔ‬
‫ﻗﺒ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﻪ‪ .‬ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ‪%‬‬
‫ﺗﻘﻴﻴﻤ‪%‬ﻪ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻳﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ ﺍﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﻓ‪% % % % 3%‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﻗ‪%‬ﺪ ‪% % %‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﻋ‪%‬ﺎﺩﻝ‪% ،‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺗﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﻺﻃ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻡ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺎﺗ‪%‬ﻖ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻳﻘ‪% {%‬‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻂ ‪%‬‬
‫ﺗﺼﺤﻴ‪%‬ﺢ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪% % %‬‬
‫ﻣﻔﻬ‪%‬ﻮﻡ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺪﺍﻟ‪%‬ﺔ ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻗﺘ‪%‬ﺮﺍﺏ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﻳﻀﻤ‪%‬ﻦ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻭﻫ‪ 3%‬ﺇﻋ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺯﻳ‪%‬ﻊ ﻣ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﻼﻝ‬
‫‪- ۲۲۸ -‬‬
‫‪- 247 -‬‬

‫ﻇﻴﻔ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﻭﻇ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻒ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﻭﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ‪.‬‬
‫ﻑ )‪(١٢‬‬
‫ﻟﻠﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ‬

‫ﻇﻴﻔ‘ﺔ ﺍ ‘ﻟﺜ‘ﺎ ‘ﻟﺜ‘ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻳﻤﺜ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‘ﻮ ‘ ‘‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻘ‪%‬ﺮﺍﺭ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﺗﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﻟﻠﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ ﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺗﻔ‪% % {%‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻡ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺇ ‪% %‬‬
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‫ﻫﺘﻤ‪%‬ﺎﻡ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﻀﻤ‪%‬ﻦ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺨﻔﻴ‪%‬ﻒ ﺣ‪%‬ﺪﺓ ﻛ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﻮﺩ‬
‫ﺑﻤﻌﻨ‪% % % 3%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ‪% % % ،‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻘ‪%‬ﺮﺍﺭ ﻓ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺔ ﻣ‪ {%‬ﺇ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪3%‬‬
‫ﻟﻤﺘﻤﺜﻠ‪%‬ﻪ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ‪ .‬ﻭﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ‬
‫ﻟﻠﺤ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺇ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﻪ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﺤ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺗ‪%‬ﻪ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﺍﻟﺘ‪ 3‬ﺗﺰﻳﺪ ﻓ‪ 3‬ﺃﻭﻗﺎﺕ ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ﻭﺗﹸﻘﻠﹶﻞ ﻓ‪ 3‬ﺃﻭﻗﺎﺕ ﺍﻟ‪B‬ﺴﺎﺩ‪.‬‬
‫ﻇﻴﻔﻴ‪%‬ﺔ ﻛ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ ‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪% % % 3%‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﻳﺸ‪%‬ﺎﺭﻙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻘ‪%‬ﺮﺍﺭ‬
‫ﻟﺘﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﺑﻴﻨﻬ‪%‬ﻢ ‪% % % %‬‬
‫ﻳﺘ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺰﺝ ‪% % %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪%‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻡ‪% ،‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﺍﻹﻗﺘﺼﺎﺩﻯ‪.‬‬
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‫]÷√^‪Ì⁄‬ﻟﻠﺪﻭﻟﺔ ‪:‬‬
‫÷◊‪Ì÷ÊÇ‬‬ ‫]‪ Ìfiá]Áπ‬ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‬
‫‪V:^n÷^m‬ﺍﻟﻤﻮﺍﺯﻧﺔ‬
‫ﺛﺎﻟﺜﺎﹰ‬
‫ﺗﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ‬
‫ﻓﻠﺴﻔ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % 3%‬‬
‫ﺗﺘﺠﺴ‪%‬ﺪ ‪% % %‬‬
‫‪% %%‬‬
‫ﻟﻤﺨﻄﻄ‪%‬ﺔ ﻭﺇﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻧﻔﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﺘﻀﻤ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % 3%‬‬
‫ﺧﻄ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % % % % %‬‬
‫ﺑﻤﺜ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘﻐﻴ‪%‬ﺮﺍﺕ‬
‫ﺳﻨ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﺗﻀ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﻘﺒﻠ‪%‬ﻪ ﻏ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺎﹰ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﻮﻥ ‪%‬‬
‫ﻣﻨﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺮﺓ ﺯ ‪% %‬‬
‫ﻗﻌ‪%‬ﺔ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺛﻴ‪%‬ﺮ ﻛ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺪﻯ ﺗ‪%‬ﺄ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺮﻑ ‪%‬‬
‫ﺗﺴﻤ‪ „%‬ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻡ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﻤﺘﻌﻠﻘ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺎﻹ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%% %% %‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺔ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺨﺼﻴ‪%‬ﺺ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍﻹ ‪% %‬‬
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‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻔﻘ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻹﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ﻭﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳ‪%‬ﺒ‪%‬ﻴ‪%‬ﻞ ﺗ‪%‬ﺤ‪%‬ﻘ‪%‬ﻴ‪%‬ﻖ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﻠ‪%‬ﻨ‪%‬ﻤ‪%‬ﻮ ﺍﻹﻗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ﻭﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﺪﺍﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻹﺟ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻤ‪ %‬ﺎﻋ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻹﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﻘ‪%‬ﺮﺍﺭ‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ﺃﺣ‪%‬ﺪ‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪%‬ﺗﻀ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪%‬ﺔ ﻛ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ‪% ،‬‬
‫ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﺃﻫﻢ ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﺍﻹﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﺍﻹﻗﺘﺼﺎﺩﻯ‪.‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ‪:‬‬

‫ﺑﺼﻔ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻒ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺤﻘﻴ‘ﻖ ﺃﻫ‘ﺪﺍﻑ‬
‫ﻧﻔﻘ‘ﺎﺕ ﺍﻟ‘ﺪﻭﻟ‘ﺔ ﻭﺇﻳ‘ﺮﺍﺩﺍ ‘ﺗﻬ‘ﺎ ﺍﻟ‘ﻼﺯﻣ‘ﺔ ‘ ‘ ‘ ‘‬
‫ﻣﺴﺘﻘﺒﻠﻴ‘ﺔ ‘ﺗﻀ‘ﻢ ‘ ‘‬
‫ﺧﻄ‘ﺔ ﻣ‘ﺎ ‘ﻟﻴ‘ﺔ ‘ ‘ ‘ ‘ ‘ ‘‬
‫" ‘‬
‫ﻳﻌﻜ‪%‬ﺲ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺮﻧ‪%‬ﺎﻣ‪ Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪% %‬‬
‫ﺗﻨﻄ‪%‬ﻮﻯ ‪%‬‬
‫ﻣﻘﺒ‘ﻞ"‪ ،‬ﻭﻫ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‘ﺔ ﺧ‘ﻼﻝ ﻋ‘ﺎﻡ ‘ ‘‬
‫‘ ‘‘‬
‫ﺗﻨﺘﻬﺠ‪%‬ﻪ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ‬
‫ﻟﺨﺘ‪%‬ﺎﻣ‪ 3%‬ﺃﻭ‬
‫ﻟﺤﺴ‪%‬ﺎﺏ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﻤﺜ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎﻋ‪ 3%‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟ‪%‬ﻮﻫ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺮﻧ‪%‬ﺎﻣ‪ Y%‬ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﺰﺍ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ" ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % 3%‬‬
‫‪- ۲۲۹ -‬‬
‫‪- 248 -‬‬

‫ﺗﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ ﻋ‪%‬ﻦ "ﺍ ‪% %‬‬
‫"ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪%‬ﺔ" ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ﻋ‪%‬ﺎﻡ ﻣ‪%‬ﺎﻟ‪3%‬‬

‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﻭﺇ ‪% %‬‬
‫ﻟﻔﻌﻠ‪% 3%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺖ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻴ‪%‬ﺎﻥ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻣﺤﻘ‪%‬ﻖ‬
‫ﻟﺘﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﻭﻣ‪%‬ﺎ ﻫ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﻣﺨﻄ‪%‬ﻂ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨﺼ‪%‬ﺮﻡ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﻳﻌ‪%‬ﺪ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺎﺭﻕ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﺎ ﻫ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻤﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﺍﻟﻔﻌﻠﻴﺔ ﺑﻤﺜﺎﺑﺔ ﺇﻧﺤﺮﺍﻑ ﻋﻦ ﺍﻟﺨﻄﺔ ﻗﺪ ﻳ‪B‬ﻮﻥ ﺇﻳﺠﺎﺑﻴﺎﹰ ﺃﻭ ﺳﻠﺒﻴﺎﹰ‪.‬‬
‫ﻣﺸ‪%‬ﺮﻭﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ‬

‫ﺣﻴ‪%‬ﺎﻥ ‪%‬ﻳﻨ‪%‬ﺎﻁ ﺑ‪%‬ﻮﺯﺍﺭﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺇﻋ‪%‬ﺪﺍﺩ ‪%‬‬
‫ﻏﻠ‪%‬ﺐ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻭﻓ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻨ‪%‬ﻮﻁ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺎ ﺇﺟ‪%‬ﺎﺯﺓ‬
‫ﻳﻌﻴ‪%‬ﺔ )ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻥ( ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺸ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠﻄ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻠﻌ‪%‬ﺮﺽ ‪%‬‬
‫ﺗﻤﻬﻴ‪%‬ﺪﺍﹰ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻀ‪%‬ﺎﺀ ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻥ ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺛ‪%‬ﻢ ﺇﻗ‪%‬ﺮﺍﺭﻫ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺪﺀ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺸﺘﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﺟ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺐ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻣﻨ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻨﻔﻴ‪%‬ﺬ‬
‫ﺟﻌ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﻖ ﻭﻣ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﺪﺍﻳ‪%‬ﺔﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻡ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺎﺩﻡ‪ .‬ﺛ‪%‬ﻢ ﺗ‪%‬ﺎﺗ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻭﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻭﺇﻋﺪﺍﺩ ﺍﻟﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﺨﺘﺎﻣ‪.3‬‬
‫ﺍﻟﻤﻮﺍﺯﻧﺔ‪:‬‬ ‫ﻹﻋﺪﺍﺩ‬ ‫ﺍﻟﻤﺒﺎﺩﺉ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‬ ‫ﺭﺍﺑﻌﺎ�‬

‫]‪Ìfiá]Áπ‬‬ ‫˝¬‪Å]Ç‬‬ ‫]˘‪ÌÈâ^â‬‬ ‫‪V^√e]Ö‬ﹰ‪ÙÅ^fπ] :‬‬
‫ﻳﺘﻄﻠﺐ ﺇﻋﺪﺍﺩ ﺍﻟﻤﻮﺍﺯﻧﺔ ﻟﻠﺪﻭﻟﺔ ﺍﻹﻟﺘﺰﺍﻡ ﺑﺎﻟﻤﺒﺎﺩﺉ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬
‫ﻣﻘﺒﻠ‪%‬ﺔ )ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﺳﻨ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻐﻄ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻳﻘﻀ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﺄﻥ ‪% %‬‬
‫ﺳﻨ‘ﻮﻳ‘ﺔ ﺍ ‘ﻟﻤ‘ﻮﺍﺯﻧ‘ﺔ‪ :‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻣﺒ‘ﺪﺃ ‘‬
‫)‪‘ (۱‬‬
‫ﺑﺼﻔ‪%‬ﺔ ﺩﻭﺭﻳ‪%‬ﺔ‬
‫ﺳﻨ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﹰ ‪% %‬‬
‫ﻧﻔﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮ ﺇﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﻼﺩﻳ‪%‬ﺔ(‪% ،‬‬
‫ﺃﻭ ‪%‬‬
‫ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻟ‪%‬ﻀ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻥ ﺩﻗ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮﺍﺕ ﻭﺗ‪%‬ﻤ‪%‬ﺸ‪%‬ﻴ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪ {%‬ﺣ‪%‬ﺴ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻮﻣ‪3%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﺳ‪%‬ﺎﺱ‬
‫ﻧﺸﻄ‪%‬ﺔ ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﺗﺘ‪%‬ﻢ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺘﻌﻠﻘ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺎﻷ ‪% %‬‬
‫ﻟﺨﺴ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻭﺍﻷﺭﺑ‪%‬ﺎﺡ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺮﺍﺕ‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺎﺭﻧ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺴﻬﻴ‪%‬ﻞ ﺇﺟ‪%‬ﺮﺍﺀ ﻛ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻀ‪%‬ﻼ‪ w‬ﻋ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﺳﻨ‪%‬ﻮﻯ‪% ،‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﺑ‪%‬ﻮﺍﺏ ﻭ ‪%‬ﺑﻨ‪%‬ﻮﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪%‬ﺔ‬
‫ﻳﻌﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺸ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺮﻗ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺘﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻗ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻳﺒ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﺳﻨﻮﻳﺎﹰ‪.‬‬
‫)‪ (۲‬ﻣ ‘ﺒ ‘ﺪﺃ ﻭﺣ ‘ﺪﺓ ﺍﻟ ‘ﻤ ‘ﻮﺍﺯﻧ ‘ﺔ‪ :‬ﻭﻳ‪%‬ﻘ‪%‬ﻀ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﺄﻥ ﻳ‪%‬ﺘ‪%‬ﻢ ﺇﺩﺭﺍﺝ ﺗ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮﺍﺕ ﻛ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺍﻹﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ‬
‫ﺗﻘﺴﻴ‪%‬ﻢ ‪%‬ﺑﻨ‪%‬ﻮﺩﻫ‪%‬ﺎ ‪،‬‬
‫ﻣﻬﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﺪﺩﺕ ﺃﺑ‪%‬ﻮﺍ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺎ ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺛﻴﻘ‪%‬ﺔ ﻭﺍﺣ‪%‬ﺪﺓ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻔﻘ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﺸ‪%‬ﺎﻁ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪3%‬‬
‫ﻟﻤﺘﻌﻠﻘ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺟﻤﻴ‪%‬ﻊ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮﺍﺕ ﺍﻷﺭﻗ‪%‬ﺎﻡ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺛﻴﻘ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺑﺤﻴ‪%‬ﺚ ‪%‬ﺗﻀ‪%‬ﻢ ‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻟ‪%‬ﻠ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﻳ‪%‬ﺄﺗ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺒ‪%‬ﺪﺃ ﻓ‪ 3%‬ﺇﻃ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﻦ ﺍﻷﻭﻝ ﻣ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﻳ‪%‬ﻨ‪%‬ﻄ‪%‬ﻮﻯ ﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺿ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻥ‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺮﻑ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺮﻑ ﻣ‪%‬ﺪﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣ‪%B‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺿ‪%‬ﻮﺡ ﻋ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪%‬ﺔ ﻭﺇ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﻮﻇ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻒ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
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‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﺸ‪%‬ﺎﻁ ﺍﻹ ‪% %‬‬
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‫ﺍﻹﻗ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﺎﺩﻳ ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻹﺟ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﻋ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ ﻭﺫﻟ ‪%‬ﻚ ﻣ ‪%‬ﻦ ﺧ ‪%‬ﻼﻝ ﺣ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺎﺏ ﺍﻷﻭﺯﺍﻥ ﺍﻟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ‬
‫‪- ۲۳۰ -‬‬
‫‪- 249 -‬‬

‫ﻑ )‪(١٢‬‬
‫ﻑ‬
‫ﻓﻴ‪B‬ﻤ‪%‬ﻦ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪% % % 3%‬‬
‫ﻧﻔﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ .3%‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﻐ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻹﻳ‪%‬ﺮﺍﺩ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺿﻤﺎﻥ ﻳﺴﺮ ﺭﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺴﻠﻄﺔ ﺍﻟﺘﺸﺮﻳﻌﻴﺔ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻤﻮﺍﺯﻧﺔ‪.‬‬
‫ﻟﻨﻔﻘ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﺑﻤﻌﻨ‪ 3%‬ﺃﻥ ‪%‬ﺗﻀ‪%‬ﻢ ﻛ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪%‬ﺔ ﺍﻹﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ﻭﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻴ‘ﺔ ﺍ ‘ﻟﻤ‘ﻮﺍﺯﻧ‘ﺔ‪% % % :‬‬
‫ﻋﻤ‘ﻮ ‘‬
‫ﻣﺒ‘ﺪﺃ ‘‬
‫)‪‘ (۳‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺔ‬
‫ﻧﻔﻘ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺇﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻤ‪%‬ﺎﺡ ﺑ‪%‬ﺈﺟ‪%‬ﺮﺍﺀ ﺃﻯ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻣ‪ {%‬ﻋ‪%‬ﺪﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻣﻌﻴ‪%‬ﻦ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺑﺘﺨﺼﻴ‪%‬ﺺ ﺇﻳ‪%‬ﺮﺍﺩ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻤ‪%‬ﺎﺡ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﻋ‪%‬ﺪﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﺗﺨﺼﻴﺺ ﺣﺼﻴﻠﺔ ﺍﻟﻤﺨﺎﻟﻔﺎﺕ ﺍﻟﻤﺮﻭﺭﻳﺔ ﻟﻠﻤﺮﻛﺒﺎﺕ ﻹﺻﻼﺡ ﺍﻟﻄﺮﻕ‪.‬‬
‫)‪ (٤‬ﻣ ‘ﺒ ‘ﺪﺃ ﺗ ‘ﻮﺍﺯﻥ ﺍﻟ ‘ﻤ ‘ﻮﺍﺯﻧ ‘ﺔ‪ :‬ﻭﻳ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﻀ ‪ 3%‬ﺑ ‪%‬ﺄﻥ ﺗ ‪%‬ﻜ ‪%‬ﻮﻥ ﺍﻟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺎﻣ ‪%‬ﺔ ﻓ ‪ 3%‬ﺣ ‪%‬ﺪﻭﺩ‬
‫ﺍﻹﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ﻭﺃﻥ ﻳ‪%‬ﻤ‪%‬ﻮﻝ ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﺠ‪%‬ﺰ )ﺇﻥ ﻭﺟ‪%‬ﺪ( ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ﺃﺣ‪%‬ﺪ ﺑ‪%‬ﺪﺍﺋ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﻤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ‬
‫ﻟﻌﺠ‪%‬ﺰ‪،‬‬
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‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺪﺍﺩ ﻭﺃﻥ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ‬
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‫ﺑﻤﻌﻨ‪ 3%‬ﺃﻥ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺍﻻ ‪%‬‬
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‫ﺻﺒ‪%‬ﺢ ‪% % %‬‬
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‫‪% %‬‬
‫ﻛﺄﺣﺪ ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﺍﻹﺳﺘﻘﺮﺍﺭ‪.‬‬
‫ﺍﻟﻤﻮﺍﻧﺔ‪:‬‬ ‫ﺧﺎﻣﺴﺎ �‬
‫{‪Ìfiá]Á‬‬‫ﺗﻘﺴﻴﻤﺎﺕ{^‪{ π] l‬‬
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‫ﺑﺘﻘﺴﻴﻤ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻄ‪%‬ﺮﻕ ﻭﺍﻷﺳ‪%‬ﺲ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺿ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
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‫ﻟﻨﻔﻘ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻹﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ‬
‫ﺗﺒ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺐ ﻛ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺼﻨﻴ‪%‬ﻒ ﻭ ‪%‬‬
‫ﺳﻬ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
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‫‪%‬‬
‫ﻟﺘﻨﻔﻴ‪%‬ﺬ‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻹﻃ‪%‬ﻼﻉ ﻭﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﻴﺴﻴ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻜﻔ‪%‬ﻞ ‪% % %‬‬
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‫ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ ﻛﺎﻓﺔ ﺍﻟﺠﻬﺎﺕ ﺍﻟﻤﻨﻮﻁ ﺑﻬﺎ ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣ{ ﺍﻟﻤﻮﺍﺯﻧﺔ‪.‬‬
‫ﻟﺘﻘﺴﻴ‪%‬ﻢ‬
‫ﻟﺘﻘﺴﻴﻤ‪%‬ﺎﺕ‪ ،‬ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺛ‪%‬ﻼﺛ‪%‬ﺔ ﺃﻧ‪%‬ﻮﺍﻉ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻟﺘﻘﺴﻴﻤ‪%‬ﺎﺕ‬
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‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺇﻻ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﻣ‪ {%‬ﺇﺯﺩﻳ‪%‬ﺎﺩ ﺃ ‪%‬‬
‫ﺃﺛ‪%‬ﺎﺭﻩ ﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺴ‪%‬ﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻮﻣ‪3%‬؛ ﺩﻋ‪%‬ﺖ ﺍﻟ‪%‬ﺤ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﻘ‪%‬ﺴ‪%‬ﻴ‪%‬ﻢ ﺍﻹﻗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ‬
‫ﻟﻠﻤﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﻭﺍﻟﺬﻯ ﺷﻬﺪ ﺗﻄﻮﺭﺍﺕ ﻋﺪﺓ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﻟﻤﺎﺿﻴﺔ‪.‬‬
‫{{{‬ ‫‪ -۱‬ﺍﻟﺘﻘﺴﻴﻢ ﺍﻟﻮﻇﻴﻔﻰ‪:‬‬

‫ﻳ́‪%%‬ﻌ‪%‬ﻨ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﻘ‪%‬ﺴ‪%‬ﻴ‪%‬ﻢ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻷﺳ‪%‬ﺎﺱ ﺑ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﻔ‪%‬ﻘ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﻭﻓ‪%‬ﻘ‪%‬ﺎﹰ ﻟ‪%‬ﻪ ﺗﹸ‪%‬ﺼ‪%‬ﻨﹶ‪%‬ﻒ‬
‫‪- ۲۳۱ -‬‬
‫‪- 250 -‬‬

‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻝ‬
‫ﻇﻴﻔ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﻳ´‪% %‬ﻨﻔ‪%‬ﹶﻖ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﺳ‪%‬ﺎﺱ ﻧ‪%‬ﻮﻉ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻔﻘ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺍ‪%%%‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﻡ‪ ،‬ﺑ‪%‬ﻤ‪%‬ﻌ‪%‬ﻨ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﻘ‪%‬ﺴ‪%‬ﻴ‪%‬ﻢ ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﻔ‪%‬ﻘ‪%‬ﺎﺕ ﻭﻓ‪%‬ﻘ‪%‬ﺎﹰ ﻟ‪%‬ﻠ‪%‬ﻐ‪%‬ﺮﺽ ﻣ‪%‬ﻨ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﺎﻹﻧ‪%‬ﻔ‪%‬ﺎﻕ ﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺼ‪%‬ﺤ‪%‬ﺔ‬
‫ﺋﻤ‪%‬ﺔ‬
‫ﻃﺒﻴﻌ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﺮ ﻋ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﺑﻐ‪%‬ﺾ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻌﻠﻴ‪%‬ﻢ ﻭﺍﻷﻣ‪%‬ﻦ ‪ ، ..‬ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬‬
‫ﻭﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻧﺸﻄ‪%‬ﺔ‬
‫ﻣﺠ‪%‬ﺎﻻﺕ ﺍﻷ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺮﻑ ‪%‬‬
‫ﺑﺘﺒﺴﻴ‪%‬ﻂ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻇﻴﻔ‪% % % % 3%‬‬
‫ﻟﺘﻘﺴﻴ‪%‬ﻢ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﺴ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺎﻹ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻫﻤﻴﺘﻬ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻌﻜ‪%‬ﺲ ﺃ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻨﺴﺒﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬ﺗﻄ‪%‬ﻮﺭﻫ‪%‬ﺎ ﻭﺃﻭﺯﺍ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻇﻴﻔﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪% % %‬‬
‫ﻹﺟﻤﺎﻟ‪ 3‬ﺑﻨﻮﺩ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻟﻌﺎﻡ‪.‬‬
‫ﺴ ‪%‬ﻢ ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﻤ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﻟ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ ﻣ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﻞ ﺍﻹﻧ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺎﻕ ﺇﻟ ‪ 3%‬ﺍﻟ ‪%‬ﻮﻇ ‪%‬ﺎﺋ ‪%‬ﻒ ﺍﻟ ‪%‬ﺨ ‪%‬ﺪﻣ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ ﻓ ‪3%‬‬
‫ﻭﺗﹸ ‪%‬ﻘ‪µ %‬‬
‫ﺍﻟﻤﺠﺎﻻﺕ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪⁃:‬‬
‫)‪ (۱‬ﺧﺪﻣﺎﺕ ﻋﻤﻮﻣﻴﺔ ﻋﺎﻣﺔ‪.‬‬
‫)‪ (۲‬ﺍﻟﺪﻓﺎﻉ ﻭﺍﻷﻣﻦ ﺍﻟﻘﻮﻣ‪.3‬‬
‫)‪ (۳‬ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻭﺷﺌﻮﻥ ﺍﻷﻣﻦ ﺍﻟﻌﺎﻡ‪.‬‬
‫)‪ (٤‬ﺍﻟﺸﺌﻮﻥ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‪.‬‬
‫)‪ (٥‬ﺣﻤﺎﻳﺔ ﺍﻟﺒﻴﺌﺔ‪.‬‬
‫)‪ (٦‬ﺍﻹﺳ‪B‬ﺎﻥ ﻭﺍﻟﻤﺮﺍﻓﻖ ﺍﻟﻤﺠﺘﻤﻌﻴﺔ‪.‬‬
‫)‪ (۷‬ﺍﻟﺼﺤﺔ‪.‬‬
‫)‪ (۸‬ﺍﻟﺸﺒﺎﺏ ﻭﺍﻟﺜﻘﺎﻓﺔ ﻭﺍﻟﺸﺌﻮﻥ ﺍﻟﺪﻳﻨﻴﺔ‪.‬‬
‫)‪ (۹‬ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻢ‪.‬‬
‫)‪ (۱۰‬ﺍﻟﺤﻤﺎﻳﺔ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ‪.‬‬
‫‪ -۲‬ﺍﻟﺘﻘﺴﻴﻢ ﺍﻹﺩﺍﺭﻯ‪:‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﺳ‪%‬ﺎﺱ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪﺍﺕ ﺍﻹﺩﺍﺭﻳ‪%‬ﺔ‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺎﹰ ﻟ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻔﻘ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺍﻹﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬‬
‫ﺼﻨ‪%‬ﹶﻒ ﺍ ‪% % %‬‬
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‫ﻳﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ ﻫ‪%‬ﺬﺍ‬
‫ﺤﺼ‪Æ%‬ﻞ ﺍﻹﻳ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻡ‪ .‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻭﻑ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻡ ﺃﻭ ﺗﹸ‪% %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺗﹸ‪% %‬ﻨﻔ‪Æ%‬ﻖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻟﺘﻨﻈﻴﻤ‪ 3%‬ﺍﻹﺩﺍﺭﻯ‬
‫ﻟﻬﻴ‪%B‬ﻞ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﻼﻑ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﺼﻨﻴ‪%‬ﻒ ﻣ‪%‬ﻦ ﺩﻭﻟ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ﺑ‪%‬ﺈ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﻮﻉ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ‬
‫ﻟﺒﺴ‪%‬ﺎﻃ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻬ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻘﺴﻴ‪%‬ﻢ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤﺘ‪%‬ﺎﺯ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﺴﻠﻄ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﻛ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
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‫‪- ۲۳۲ -‬‬
‫‪- 251 -‬‬

‫ﻑ )‪(١٢‬‬
‫ﻑ‬
‫ﺗﹸ‪%‬ﻘ‪%‬ﺴ‪%µ‬ﻢ ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﻔ‪%‬ﻘ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻭﻓ‪%‬ﻘ‪%‬ﺎﹰ ﻟ‪%‬ﻪ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻗ‪%‬ﺴ‪%‬ﺎﻡ ﺭﺋ‪%‬ﻴ‪%‬ﺴ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﺗ‪%‬ﻮﺯﻉ ﻭﺗ‪%‬ﺨ‪%‬ﺼ‪%‬ﺺ ﻋ‪%‬ﻠ‪3%‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﻮﺏ ﺍﻹﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﺃ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬‬
‫ﺧﺘﺼ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﻪ‪% ،‬‬
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‫ﺃﺳﺎﺱ ﺍﻟﻮﺣﺪﺓ ﺍﻟﻤﻨﻮﻁ ﺑﻬﺎ ﺍﻟﺘﺤﺼﻴﻞ‪.‬‬
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‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﺘﻘﺴﻴ‪%‬ﻢ ﺍﻹ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻼﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬‬
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‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﺎﻷﺟ‪%‬ﻮﺭ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺷ‪%‬ﺮﺍﺀ‬
‫ﻣﻠ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺪﻑ ‪% %‬‬
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‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺳ‪%‬ﺪﺍﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ‪ ،...‬ﻭﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﻝ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻭﺍﻟﻤﻨ„ ﻭﺍﻹﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍﻷﺧﺮﻯ‪.‬‬
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‫ﻟﻌﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
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‫ﻟﺘﺒ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺐ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﻼﻑ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﺍﹰ ﻹ ‪%‬‬
‫ﺑﻌ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﻪ ﺑ‪%‬ﺈﻋ‪%‬ﺪﺍﺩ ﺩ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻼ‪w‬‬
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‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﺻﻨ‪%‬ﺪﻭﻕ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟ‪% %‬ﻺﺣ‪% %‬ﺼ‪% %‬ﺎﺀﺍﺕ ﺍﻟ‪% %‬ﻤ‪% %‬ﺎﻟ‪% %‬ﻴ‪% %‬ﺔ ﺍﻟ‪% %‬ﺤ‪% %B% %‬ﻮﻣ‪% %‬ﻴ‪% %‬ﺔ )ﺩﻟ‪% %‬ﻴ‪% %‬ﻞ ﺇﺣ‪% %‬ﺼ‪% %‬ﺎﺀﺍﺕ ﻣ‪% %‬ﺎﻟ‪% %‬ﻴ‪% %‬ﺔ ﺍﻟ‪% %‬ﺤ‪% %B% %‬ﻮﻣ‪% %‬ﺔ‬
‫⁃ )‪ ( Government Finance Statistics Manual (GFSM‬ﻛ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺮﺟ ‪ {%‬ﻟ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻒ‬
‫ﺳﺒﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻤﺤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﻒ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﺍﻋ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻫﻴ‪%‬ﻢ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻔ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻳﻐﻄ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺣﺼ‪%‬ﺎﺀﺍﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺐ ﺇ ‪%‬‬
‫ﻓ‪ 3%‬ﺇﻃ‪%‬ﺎﺭ ﻣ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪ ﻳ‪%‬ﻤ‪%B%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﻼﻟ‪%‬ﻪ ﻋ‪%‬ﺮﺽ ﺗ‪%‬ﻠ‪%‬ﻚ ﺍﻹﺣ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺀﺍﺕ ﺑ‪%‬ﺼ‪%‬ﻮﺭﺓ ﻣ‪%‬ﻼﺋ‪%‬ﻤ‪%‬ﺔ‬
‫ﻣﻴﺴﺮﺓ ﻭﻣﻮﺣﺪﺓ ﻋﻠ‪ 3‬ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺣ‪B‬ﻮﻣﺎﺕ ﺍﻟﺪﻭﻝ‪.‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺎﻡ‬

‫ﻧﻴ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻃﺒﻌﺘ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺣﺼ‪%‬ﺎﺀﺍﺕ ﻓ‪% % % 3%‬‬
‫ﻭﻗ‪%‬ﺪ ﺻ‪%‬ﺪﺭ ﺩ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻳﺤﻘ‪%‬ﻖ‬
‫ﺑﺸ‪%B‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﻄﺒﻌ‪%‬ﺔ ﺍﻷﻭﻟ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎﺩﺭ ﻋ‪%‬ﺎﻡ ‪% % ۱۹۸٦‬‬
‫ﻛﺘﻌ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻞ ‪% % % %‬‬
‫‪% % ۲۰۰۱‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﺤﺴ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻤ‪ 3%‬ﻭ ‪%‬ﺑﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻮﺍﻓ‪%‬ﻖ ﻣ‪% {%‬ﻧﻈ‪%‬ﺎﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺮﺓ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﻗ‪ {%‬ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺍﻟﻤﺘﺒﻊ ﻭﺍﻟﺼﺎﺩﺭ ﻋﺎﻡ ‪.۱۹۹۳‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻔﻘ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﺗﺼﻨﻴ‪%‬ﻒ ﻭ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺐ ﺍﻹﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﺘﺎﻟ‪:3‬‬
‫{{{‬ ‫‪- ۲۳۳ -‬‬
‫‪- 252 -‬‬

‫ﺍﻹﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‬
‫ﺋﻴﺴﻴ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﻺﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ﻭﻫ‪3%‬‬
‫ﻣﺼ‪%‬ﺎﺩﺭ ﺭ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﺃﺭ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﻮﺍﻓ‪%‬ﺮ ﻟ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪﺍﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻨ‪ ،„%‬ﻭﺍﻹﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﻮﺏ ﻓ‪3%‬‬

‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻫﻤ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ‪ ،‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﻀ‪%‬ﻢ ﻋ‪%‬ﺪﺓ ‪%‬ﺑﻨ‪%‬ﻮﺩ‬

‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺎﺕ‪ ،‬ﻭﻛ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﻳﻨﻘﺴ‪%‬ﻢ ﺇﻟ‪% % 3%‬‬
‫ﺃﺭ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺔ ﺃﺑ‪%‬ﻮﺍﺏ ﻛ‪%‬ﻞ ﺑ‪%‬ﺎﺏ ‪% % %‬‬
‫ﻟ‪% %B% %‬ﻞ ﻣ‪% %‬ﻨ‪% %‬ﻬ‪% %‬ﺎ ﺃﻧ‪% %‬ﻮﺍﻉ ﻭﻓ‪% %‬ﺮﻭﻉ‪ .‬ﻭﻳ‪% %‬ﺒ‪% %‬ﻴ‪% %‬ﻦ ﺍﻟ‪% %‬ﺠ‪% %‬ﺪﻭﻝ ﺭﻗ‪% %‬ﻢ )‪ (۱‬ﺍﻷﺑ‪% %‬ﻮﺍﺏ ﺍﻟ‪% %‬ﺮﺋ‪% %‬ﻴ‪% %‬ﺴ‪% %‬ﻴ‪% %‬ﺔ‬
‫ﻭﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﺍﻟﺘ‪ 3‬ﻳﺘﻀﻤﻨﻬﺎ ﻛﻞ ﺑﺎﺏ ﻭﻫ‪ 3‬ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﺘﺎﻟ‪: 3‬‬
‫ﺍﻟﺒﺎﺏ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ‬
‫ﻟﺤﺼ‪%‬ﺔ‬
‫ﺗﺸ‪%B‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺒﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﺄﻟ‪%‬ﻒ ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺎﺏ ﺍﻷﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺹ ﺑ‪%‬ﺎﻹﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ‬
‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﺒ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪% 3%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻼﺕ ﺇ ‪%‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻐ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺇﻳ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪﺍﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ‬
‫ﺟﺒ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻼﺕ ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻳﺒﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺴﺘﺒﻌ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻹﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭ ‪% % % %‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎﻋ‪.3%‬‬
‫ﻟﻀﻤ‪%‬ﺎﻥ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻫﻤ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻣﻌﻈ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻐ‪%‬ﺮﺍﻣ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺰﺍﺀﺍﺕ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻭﻳﻀﻢ ﺑﺎﺏ ﺍﻹﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﻀﺮﻳﺒﺔ ﺳﺖ ﻣﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ﺭﺋﻴﺴﻴﺔ ﻫ‪ 3‬ﻛﺎﻟﺘﺎﻟ‪:3‬‬
‫) ﺃ ( ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﻭﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﻭﺍﻟﻤﻜﺎﺳﺐ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻮﻻﺕ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺰﺍﻳ‪%‬ﺎ‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺍﻷ ‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﺎﺏ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺸﻤ‪%‬ﻞ ﺍﻷﺟ‪%‬ﻮﺭ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺍﻹﻛ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬‬
‫ﻭ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪﺓ ﻭﺍﻷﺭﺑ‪%‬ﺎﺡ‬

‫ﻏﻴ‪%‬ﺮﻫ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺎﺕ ﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬‬
‫ﺍﻹﺿ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺳﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻤ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ‬

‫ﻟﺨﺴ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺮ ﺍﻟ‪%‬ﺮﺃ ‪%‬‬
‫ﻟﻤ‪%B‬ﺎﺳ‪%‬ﺐ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺘﻴ‪%‬ﺎﺯ‪ ،‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺯﻋ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻊ ﻭﺭﺳ‪%‬ﻮﻡ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﺗ ‪%‬ﻮﺯﻳ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪% B%‬ﺎﺳ ‪%‬ﺐ ﺍﻟ ‪%‬ﺮﺃﺳ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﻟ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ ﻟ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎﺩﻳ ‪%‬ﻖ ﺍﻹﺳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺜ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﺭ‪ ،‬ﺃﺭﺑ ‪%‬ﺎﺡ ﺍﻟ ‪%‬ﺸ ‪%‬ﺮﻛ ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺎﻫ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺔ ﻭﺷ ‪%‬ﺮﻛ ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻀ ‪%‬ﺎﻣ ‪%‬ﻦ ﻭﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺸ ‪%‬ﺂﺕ ﺍﻟ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺮﺩﻳ ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻟ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺮﻛ ‪%‬ﺎﺕ‪ ،‬ﺍﻟ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﺺ‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎﻋ‪ 3%‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﻀﻤ‪%‬ﺎﻥ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﺣﺴ‪%‬ﺎﺏ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻌ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ﻣ‪%‬ﻦ ﺗ‪%‬ﻮﺯ ‪%‬‬
‫ﺿﻌ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫{{{‬
‫ﺍﻟﺘﻘﺎﻋﺪ ﻭﺍﻟﻤﻌﺎﺷﺎﺕ ﺍﻟﺴﻨﻮﻳﺔ ﻭﺍﻟﺘﺄﻣﻴﻦ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﺤﻴﺎﺓ‪ ،‬ﺑﻨﻮﺩ ﺩﺧﻞ ﺃﺧﺮﻯ ﻣﺘﻨﻮﻋﺔ‪.‬‬
‫‪- ۲۳٤ -‬‬
‫‪- 253 -‬‬

‫ﻑ )‪(١٢‬‬
‫ﻑ‬

‫ﺗﺼﻨﻴﻒ ﺍﻹﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‬
‫ﺍﻟ‪:‬ﻮﺩ‬ ‫ﺍﻟﺒﻨﺪ‬ ‫ﺍﻟﺘﻘﺴﻴﻢ‬
‫‪۱‬‬ ‫ﺍﻹﻳﺮﺍﺩﺍﺕ‬
‫‪۱۱‬‬ ‫ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ‬ ‫ﺍﻟﺒﺎﺏ ﺍﻷﻭﻝ‬
‫‪۱۱۱‬‬ ‫ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﺪﺧﻞ ﻭﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﻭﺍﻟﻤ‪B‬ﺎﺳﺐ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻴﺔ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻷﻭﻟ‪3‬‬
‫‪۱۱۲‬‬ ‫ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﻋﻠ‪ 3‬ﻣﺠﻤﻮﻉ ﺍﻟﺮﻭﺍﺗﺐ ﻭﺍﻷﺟﻮﺭ ﻭﺍﻟﻘﻮﺓ ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﺔ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‬
‫‪۱۱۳‬‬ ‫ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻤﻠ‪B‬ﻴﺔ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‬
‫‪۱۱٤‬‬ ‫ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﺴﻠ{ ﻭﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺮﺍﺑﻌﺔ‬
‫‪۱۱٤‬‬ ‫ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺨﺎﻣﺴﺔ‬
‫‪۱۱٦‬‬ ‫ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﺍﻷﺧﺮﻯ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺴﺎﺩﺳﺔ‬
‫‪۱۲‬‬ ‫ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﺎﺕ ﺍﻹﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ‬ ‫ﺍﻟﺒﺎﺏ ﺍﻟﺜﺎﻧ‪5‬‬
‫‪۱۲۱‬‬ ‫ﻣﺴﺎﻫﻤﺎﺕ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ ﺍﻹﺟﺘﻤﺎﻋ‪3‬‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻷﻭﻟ‪3‬‬
‫‪۱۲۲‬‬ ‫ﻣﺴﺎﻫﻤﺎﺕ ﺇﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‬
‫‪۱۳‬‬ ‫ﺍﻟﻤﻨ§‬ ‫ﺍﻟﺒﺎﺏ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‬
‫‪۱۳۱‬‬ ‫ﻣﻦ ﺣ‪B‬ﻮﻣﺎﺕ ﺃﺟﻨﺒﻴﺔ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻷﻭﻟ‪3‬‬
‫‪۱۳۲‬‬ ‫ﻣﻦ ﻣﻨﻈﻤﺎﺕ ﺩﻭﻟﻴﺔ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‬
‫‪۱۳۳‬‬ ‫ﻣﻦ ﻭﺣﺪﺍﺕ ﺍﻟﺤ‪B‬ﻮﻣﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﺍﻷﺧﺮﻯ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‬
‫‪۱٤‬‬ ‫ﺇﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺃﺧﺮﻯ‬ ‫ﺍﻟﺒﺎﺏ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ‬
‫‪۱٤۱‬‬ ‫ﺩﺧﻞ ﻣﻠ‪B‬ﻴﺔ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻷﻭﻟ‪3‬‬
‫‪۱٤۲‬‬ ‫ﻣﺒﻴﻌﺎﺕ ﺳﻠ{ ﻭﺧﺪﻣﺎﺕ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‬
‫‪۱٤۳‬‬ ‫ﻏﺮﺍﻣﺎﺕ ﻭﺟﺰﺍﺀﺍﺕ ﻭﻣﺼﺎﺩﺭﺍﺕ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‬
‫‪۱٤٤‬‬ ‫ﺗﺤﻮﻳﻼﺕ ﻃﻮﻋﻴﺔ ﻋﺪﺍ ﺍﻟﻤﻨ„‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺮﺍﺑﻌﺔ‬
‫{{{‬
‫‪۱٤٥‬‬ ‫ﺇﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﻣﺘﻨﻮﻋﺔ ﻭﻏﻴﺮ ﻣﺼﻨﻔﺔ ﻓ‪ 3‬ﻣ‪B‬ﺎﻥ ﺁﺧﺮ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺨﺎﻣﺴﺔ‬
‫‪Source: - Government Finance Statistics Manual 2001, IMF, Dec. 2001, P. 49.‬‬
‫‪- ۲۳٥ -‬‬
‫‪- 254 -‬‬

‫ﺳﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪3%‬‬

‫ﻟﻤ‪%B‬ﺎﺳ‪%‬ﺐ ﺍﻟ‪%‬ﺮﺃ ‪%‬‬
‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻭﺍﻷﺭﺑ‪%‬ﺎﺡ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻨﻘﺴ‪%‬ﻢ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%%%‬‬
‫ﺛﻼﺛﺔ ﺑﻨﻮﺩ‪:‬‬
‫‪ ⁃۱‬ﻣﺴﺘﺤﻘﺔ ﺍﻟﺪﻓ{ ﻣﻦ ﺍﻷﻓﺮﺍﺩ‪.‬‬
‫‪ ⁃۲‬ﻣﺴﺘﺤﻘﺔ ﺍﻟﺪﻓ{ ﻣﻦ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻭﻣﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﺃﺧﺮﻯ‪.‬‬
‫‪ ⁃۳‬ﻏﻴﺮ ﻣﺨﺼﺼﺔ‪.‬‬
‫)ﺏ( ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﻋﻠﻰ ﻣﺠﻤﻮﻉ ﺍﻟﺮﻭﺍﺗﺐ ﻭﺍﻷﺟﻮﺭ ﻭﺍﻟﻘﻮﺓ ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﺔ‪:‬‬

‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ﺃﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺗﺤﺼﻴﻠﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﺭﺑ‪%‬ﺎﺏ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺘ‪%‬ﻢ ‪% % % % %‬‬
‫ﺗﺸﻤ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬‬
‫ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻛﻤﺒﻠ‪“%‬‬
‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻉ ﺍﻟ‪%‬ﺮﻭﺍﺗ‪%‬ﺐ ﻭﺍﻷﺟ‪%‬ﻮﺭ ﺃﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ‪% %‬‬
‫ﻛﻨﺴﺒ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻧﻔﺴﻬ‪%‬ﻢ ﺇﻣ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺤﺴ‪%‬ﺎﺏ ﺃ ‪% % %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻣ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻦ ﺛ ‪%‬ﺎﺑ ‪%‬ﺖ ﻟ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺮﺩ ﻭﻛ ‪%‬ﺬﻟ ‪%‬ﻚ ﺍﻟ ‪%‬ﻀ ‪%‬ﺮﺍﺋ ‪%‬ﺐ ﻏ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺮ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺨ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﺔ ﻟ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﺮﺍﻣ ‪ Y%‬ﺍﻟ ‪%‬ﻀ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﻥ‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎﻋ‪3%‬‬
‫ﻟﻀﻤ‪%‬ﺎﻥ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺨﺼﺼ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺮﺍﻣ‪ Y%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺼﻨ‪%‬ﻒ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﻓ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎﻋ‪ .3%‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻛﻤﺴﺎﻫﻤﺎﺕ ﺿﻤﺎﻥ ﺇﺟﺘﻤﺎﻋ‪.3‬‬
‫)ﺟـ( ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ‪:‬‬

‫ﻭﺗ‪%‬ﺸ‪%‬ﻤ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺇﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺨ‪%‬ﺪﺍﻡ ﺍﻟ‪%‬ﺜ‪%‬ﺮﻭﺓ ﺃﻭ ﻣ‪%‬ﻠ‪%B%‬ﻴ‪%‬ﺘ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻭﻗ‪%‬ﺪ ﺗ‪%‬ﻔ‪%‬ﺮﺽ‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ﺣ‪%‬ﺪﻭﺙ‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﻂ ﺃﻭ ‪%‬‬
‫ﻣﻨﺘﻈﻤ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﺓ ﻭﺍﺣ‪%‬ﺪﺓ ‪%‬‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺮﺍ ﺕ ‪% % % %‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺬﻛ‪%‬ﻮﺭﺓ ‪%‬‬
‫ﺗﻐﻴﺮ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻤﻠ‪B‬ﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻭﺗﻨﻘﺴﻢ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻤﻠ‪B‬ﻴﺔ ﺇﻟ‪ 3‬ﺳﺖ ﻓﺌﺎﺕ‪:‬‬
‫‪ ⁃۱‬ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﺍﻟﻤﺘﻜﺮﺭﺓ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻤﻤﺘﻠ‪B‬ﺎﺕ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻤﻨﻘﻮﻟﺔ‪.‬‬
‫‪ ⁃۲‬ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﺍﻟﻤﺘﻜﺮﺭﺓ ﻋﻠ‪ 3‬ﺻﺎﻓ‪ 3‬ﺍﻟﺜﺮﻭﺓ‪.‬‬
‫‪ ⁃۳‬ﺿﺮﺍﺋﺐ ﺍﻟﺘﺮﻛﺎﺕ ﻭﺍﻷﻳﻠﻮﻟﺔ ﻭﺍﻟﻬﺒﺎﺕ‪.‬‬
‫‪ ⁃٤‬ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫{{{‬
‫‪ ⁃٥‬ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻤﺘﻜﺮﺭﺓ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻤﻠ‪B‬ﻴﺔ‪.‬‬
‫‪ ⁃٦‬ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﺍﻟﻤﺘﻜﺮﺭﺓ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻤﻠ‪B‬ﻴﺔ‪.‬‬
‫‪- ۲۳٦ -‬‬
‫‪- 255 -‬‬

‫ﻑ )‪١٢‬‬
‫)ﺩ( ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﻭﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ‪:‬‬

‫ﻭﺗ‪%‬ﻀ‪%‬ﻢ ﺗ‪%‬ﻠ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺠ‪%‬ﻤ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺔ ﺟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻴ‪%‬ﻊ ﺍﻟ‪%‬ﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻔ‪%‬ﺮﻭﺿ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺇﻧ‪%‬ﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺃﻭ‬
‫ﺇﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺨ‪%‬ﺮﺍﺝ ﺃﻭ ﺑ‪%‬ﻴ‪%‬ﻊ ﺃﻭ ﻧ‪%‬ﻘ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻠ‪%B%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺗ‪%‬ﺄﺟ‪%‬ﻴ‪%‬ﺮ ﺃﻭ ﺗ‪%‬ﻮﺭﻳ‪%‬ﺪ ﺳ‪%‬ﻠ‪ {%‬ﻭﺗ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻢ ﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ‪،‬‬
‫ﺳﻠ‪{%‬‬
‫ﻟﺴﻤ‪%‬ﺎﺡ ﺑ‪%‬ﺈ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻠ‪ {%‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺇ ‪% %‬‬
‫ﻭﻳ‪´%‬ﺪﺭﺝ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺎ ﺃ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺎﹰ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﺃﻭ ﻣﺰﺍﻭﻟﺔ ﺃﻧﺸﻄﺔ‪.‬‬
‫ﻭﺗﻨﻘﺴﻢ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻤﻠ‪B‬ﻴﺔ ﺇﻟ‪ 3‬ﺳﺘﺔ ﺑﻨﻮﺩ ﻫ‪ 3‬ﻛﺎﻟﺘﺎﻟ‪⁃:3‬‬

‫‪ -۱‬ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺒﻴﻌﺎﺕ )ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﻭﺍﻟﻤﺒﻴﻌﺎﺕ(‪.‬‬
‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺔ‬
‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪% % 3%‬‬
‫ﻧﺘﻘ)ﺎ )ﺋﻴ)ﺔ‪ :‬ﻭﻫ‪ 3%‬ﺿ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺮﺽ ‪%‬‬
‫ﻟﻤ‪)F‬ﻮﺱ ﺍﻹ ) )‬
‫‪ ⁃۲‬ﺍ ) )‬
‫ﻣﺴ‪%‬ﺔ(‪ ،‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺠﻤ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺿﻤ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺼﻨﻔ‪%‬ﺔ ) ‪%‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻨﺘﺠ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫‪%%%‬‬
‫ﻟﺜﻘ‪%‬ﺎﺏ‬
‫ﻟﺴ‪%B‬ﺮ ﻭﺃﻋ‪%‬ﻮﺍﺩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨﺘﺠ‪%‬ﺎﺕ ﻓ‪%‬ﺮﺍﺩﻯ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪% % % 3%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻭﺍﻟﺸﻴ‪B‬ﻮﻻﺗﺔ ﻭﺍﻟﺘﺒﻎ ﻭﺍﻟﻤﺸﺮﻭﺑﺎﺕ ﺍﻟ‪B‬ﺤﻮﻟﻴﺔ ﻭﻭﻗﻮﺩ ﺍﻟﻤﺤﺮﻛﺎﺕ‪.‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺟ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺐ‬
‫ﻟﻤﺤ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﻪ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﺘﻜ)ﺎﺭﺍﺕ ﺍ )ﻟﻤ)ﺎ )ﻟﻴ)ﺔ ﺍ )ﻟﻌ)ﺎﻣ)ﺔ‪ :‬ﻭﻫ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫‪ ⁃۳‬ﺃﺭﺑ)ﺎﺡ ﺇ ) )‬
‫ﺣﺘﻜ‪%‬ﺎﺭ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺃﻭ ﺗ‪%‬ﻮﺯﻳ‪%‬ﻊ‬ ‫ﺷ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺎﺕ ﻋ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﺇﻭ ‪%‬‬
‫ﺷﺒ‪%‬ﻪ ﻋ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﺨ‪%‬ﻮﻝ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﻧ‪%‬ﻮﻉ ﻣ‪%‬ﻌ‪%‬ﻴ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺴ‪%‬ﻠ‪ {%‬ﺃﻭ ﺍﻟ‪%‬ﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﻣ‪%‬ﺜ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﻘ‪%‬ﻞ ﺑ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺴ‪%B%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ‪،‬‬
‫ﻟﻤﻨﺘﺠ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻟﺒﺘ‪%‬ﺮﻭﻝ‪ ،‬ﻭﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﻨﺘﺠ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣ‪%B‬ﺎﺗ‪%‬ﺐ ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺪ‪ ،‬ﻭﺷ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺎﺕ ‪% % %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻬ‪%‬ﺮﺑ‪%‬ﺎﺀ‪ ،‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﺰﺭﺍﻋﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻟﻤﻔ‪%‬ﺮﻭﺿ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺟﻤﻴ‪%‬ﻊ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌﻴﻨ)ﺔ‪ :‬ﻭﻫ‪% % 3%‬‬
‫ﻋﻠ)> ﺧ)ﺪﻣ)ﺎﺕ ) ) )‬
‫‪ ⁃٤‬ﺍ )ﻟﻀ)ﺮﺍﺋ)ﺐ )‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻞ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺭﺳ‪%‬ﻮﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻞ ﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ‪% % %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﻓ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﻢ ﻭﺭﺳ‪%‬ﻮﻡ‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﻪ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﻦ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺴ‪%‬ﺎﻁ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺄ ‪%‬‬
‫ﻭﺃ ‪%‬‬
‫ﺍﻹﻋﻼﻥ‪.‬‬
‫‪ ⁃٥‬ﺍﻟ )ﻀ )ﺮﺍﺋ )ﺐ ﻋ)ﻠ)> ﺇﺳ)ﺘ)ﺨ)ﺪﺍﻡ ﺃﻭ ﺍﻟ)ﺴ)ﻤ)ﺎﺡ ﺑ)ﺈﺳ)ﺘ)ﺨ )ﺪﺍﻡ ﺍﻟ)ﺴ)ﻠ )" ﺃﻭ ﻣ)ﺰﺍﻭﻟ)ﺔ‬
‫ﺑﻠﻬ‪%‬ﺎ ﺭﻏ‪%‬ﻢ‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬ ‫ﻧﺸﻄ)ﺔ‪ :‬ﻭﻫ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺮﺳ‪%‬ﻮﻡ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﻻ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬‬ ‫ﺍﻷ ) )‬
‫{{{‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺭﺳ‪%‬ﻮﻡ‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﺿ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻓﻌﻴﻬ‪%‬ﺎ‪% ،‬‬
‫ﺧﻴ‪%‬ﺺ ﻟ‪%‬ﺪﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣ‪%B‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ﺇﺻ‪%‬ﺪﺍﺭ ﺗ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬‬
‫ﺇ ‪%‬‬
‫ﺍﻟﻤﺠﺎﺯﺭ ﻭﺗﺮﺍﺧﻴﺺ ﺍﻟﺼﻴﺪ‪.‬‬
‫‪- ۲۳۷ -‬‬
‫‪- 256 -‬‬

‫‪ ⁃٦‬ﺍﻟ)ﻀ)ﺮﺍﺋ)ﺐ ﺍﻷﺧ)ﺮﻯ ﻋ)ﻠ)> ﺍﻟ)ﺴ)ﻠ)" ﻭﺍﻟ)ﺨ)ﺪﻣ)ﺎﺕ‪ :‬ﻭﺗ‪%‬ﺸ‪%‬ﻤ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ﻋ‪%‬ﻠ‪3%‬‬

‫ﺇﺳﺘﺨﺮﺍﺝ ﺍﻟﻤﻌﺎﺩﻥ ﻭﺍﻟﻮﻗﻮﺩ ﺍﻷﺣﻔﻮﺭﻯ ﻭﺍﻟﻤﻮﺍﺭﺩ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﺍﻟﻘﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﻨﻔﺎﺫ‪.‬‬
‫)ﻫـ( ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫ﻭﺗﺸﻤﻞ ﺍﻟﺒﻨﻮﺩ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬
‫ﺟﻤﻴ‪%‬ﻊ‬
‫ﺳﺘﻴ)ﺮﺍﺩ ﺍﻷﺧ)ﺮﻯ‪ :‬ﻭ ‪%‬ﺗﻀ‪%‬ﻢ ﺇﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ‪% %‬‬
‫ﻛﻴ)ﺔ ﻭﺭﺳ)ﻮﻡ ﺍﻹ ) )‬
‫ﻟﺠﻤ)ﺮ )‬
‫‪ ⁃۱‬ﺍﻟ)ﺮﺳ)ﻮﻡ ﺍ ) )‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ‬
‫ﻧﺘﻴﺠ‪%‬ﺔ ﺩﺧ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫ﺳﻠ‪% % % {%‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻤﺤﺼﻠ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺮﺳ‪%‬ﻮﻡ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻭﺫﻟﻚ ﻣﻦ ﻏﻴﺮ ﻣﻘﻴﻤﻴﻦ ﺇﻟ‪ 3‬ﻣﻘﻴﻤﻴﻦ‪.‬‬
‫‪ ⁃۲‬ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺍﺕ‪.‬‬
‫‪ ⁃۳‬ﺃﺭﺑﺎﺡ ﺇﺣﺘﻜﺎﺭ ﺍﻟﺘﺼﺪﻳﺮ ﺃﻭ ﺍﻹﺳﺘﻴﺮﺍﺩ‪.‬‬
‫ﻟﺴﻠﻄ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎﺭﺳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺎﻡ ‪%‬‬
‫‪ ⁃٤‬ﺃﺭﺑ)ﺎﺡ ﺍ )ﻟﺼ)ﺮﻑ‪ :‬ﻭﻫ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﺠ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺗﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ ﻫ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺶ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺃ ‪%‬‬
‫ﺣﺘﻜ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﺟ‪%‬ﻞ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺴﻠﻄ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﺷﺮﺍﺀ ﻭﺑﻴﻊ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻷﺟﻨﺒﻰ‪.‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬ﺑﻴ‪%‬ﻊ‬
‫ﻟﻤﻔ‪%‬ﺮﻭﺿ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻋﻤﻠﻴ)ﺎﺕ ﺍ )ﻟﺼ)ﺮﻑ‪ :‬ﻭﻫ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ)> ) ) )‬
‫‪ ⁃٥‬ﺍ )ﻟﻀ)ﺮﺍﺋ)ﺐ )‬
‫ﺃﻭﺷﺮﺍﺀ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻷﺟﻨﺒﻰ ﻭﺍﻟﺤﻮﺍﻻﺕ ﻟﻠﺨﺎﺭﺝ‪.‬‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ‬
‫ﻟﻤﻌ)ﺎﻣ)ﻼﺕ ﺍﻟ)ﺪﻭ )ﻟﻴ)ﺔ‪ :‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ)ﺎﺭﺓ ﻭﺍ ) )‬
‫ﻋﻠ)> ﺍ ) )‬
‫‪ ⁃٦‬ﺍ )ﻟﻀ)ﺮﺍﺋ)ﺐ ﺍﻷﺧ)ﺮﻯ )‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﺃﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺄ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻠﺨ‪%‬ﺎﺭﺝ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻔ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻔ‪%‬ﺮﻭﺿ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺑﺎﻟﺨﺎﺭﺝ‪.‬‬
‫)ﻭ( ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﺍﻷﺧﺮﻯ‪:‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻘ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪﺓ‬
‫ﻟﻤﺼﻨﻔ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺖ ﺃﻯ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻭﻫ‪% 3%‬‬
‫ﺗﻨﻘﺴ‪%‬ﻢ ﺇﻟ‪3%‬‬
‫ﻟﻤﺠﻤﻌ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ ﺗ‪%‬ﺄﺧ‪%‬ﺮ ﺳ‪%‬ﺪﺍﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ﺃﻭ ﻋ‪%‬ﺪﻡ ﺳ‪%‬ﺪﺍﺩﻫ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺰﺍﺀﺍﺕ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﺩ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬
‫{{{‬
‫‪ ⁃۱‬ﻣﺴﺘﺤﻘﺔ ﺍﻟﺪﻓ{ ﻣﻦ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﻓﻘﻂ‪.‬‬
‫‪ ⁃۲‬ﻣﺴﺘﺤﻘﺔ ﺍﻟﺪﻓ{ ﻣﻦ ﺟﻬﺎﺕ ﺃﺧﺮﻯ ﺃﻭ ﻏﻴﺮ ﻣﺼﻨﻔﺔ ﻓ‪ 3‬ﻣ‪B‬ﺎﻥ ﺁﺧﺮ‪.‬‬
‫‪- ۲۳۸ -‬‬
‫‪- 257 -‬‬

‫ﻑ )‪١٢‬‬
‫ﺍﻟﺒﺎﺏ ﺍﻟﺜﺎﻧﻰ‪ :‬ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﺎﺕ ﺍﻹﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ‬

‫ﻣﺤﺘﺴﺒ‪%‬ﺔ ﺇﻣ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﺭﺑ‪%‬ﺎﺏ‬
‫ﻓﻌﻠﻴ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﺘﺤﺼ‪%‬ﻼﺕ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻫﻤ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺗﹸ‪%‬ﻌ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻦ ﺃﻭ‬
‫ﺷﺨ‪%‬ﺎﺹ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﻦ ﺃﻭ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﺨ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻣﻴﻬ‪%‬ﻢ ﺃﻭ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﺴﺘﺨ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺛﺘﻬ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﻖ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻫﻤﻴ‪%‬ﻦ ﻭﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﻳﻌ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﻮﻥ ﻭﻭﺭ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﻤﺴ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺗﻀﻤ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ‪ .‬ﻭﻫ‪% % 3%‬‬
‫ﻃﻠﻴ‪%‬ﻦ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﻮﻝ ﻋ ‪%‬ﻠ ‪ 3%‬ﻣ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎﻓ ‪ {%‬ﺇﺟ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﻋ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﻳ ‪%‬ﻀ ‪%‬ﻢ ﺑ ‪%‬ﺎﺏ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺎﻫ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹﺟ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﻋ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ‬
‫ﻣﺠﻮﻋﺘﻴﻦ ﺭﺋﻴﺴﻴﺘﻴﻦ‪:‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﻮﺩ‬
‫ﻣﺼ‪%‬ﺪﺭﻫ‪%‬ﺎ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﺴ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﺗﺼﻨ‪%‬ﻒ ‪%‬‬
‫ﺟﺘﻤ)ﺎﻋ)>‪ :‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﻀﻤ)ﺎﻥ ﺍﻹ ) )‬
‫ﻫﻤ)ﺔ ﺍ ) )‬
‫ﻣﺴ)ﺎ )‬
‫)ﺃ( )‬
‫‪ ⁃۱‬ﻣ‪%‬ﺴ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻠ‪%‬ﻴ‪%‬ﻦ‪ :‬ﺗ‪%‬ﺪﻓ‪ {%‬ﻣ‪%‬ﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ ﻣ‪%‬ﻦ ﺟ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺐ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﻴ‪%‬ﻦ ﺃﻭ‬
‫ﻳﻘﺘﻄﻌﻬﺎ ﺭﺏ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻭﻳﺤﻮﻟﻬﺎ ﻧﻴﺎﺑﺔ ﻋﻨﻬﻢ‪.‬‬
‫‪ ⁃۲‬ﻣﺴﺎﻫﻤﺎﺕ ﺃﺭﺑﺎﺏ ﺍﻟﻌﻤﻞ‪.‬‬
‫ﻓﻌﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ‪ :‬ﻳ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﻃﻠﻴ‪%‬ﻦ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﻔﺴﻬ‪%‬ﻢ ﺃﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤﺴ‪%‬ﺎﺏ ﺃ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﻫﻤ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫‪% ⁃۳‬‬
‫ﺃﺻﺤﺎﺏ ﺍﻹﺷﺘﺮﺍﻛﺎﺕ ﻣﻦ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺪﻣﻴﻦ‪.‬‬
‫‪ ⁃٤‬ﻣ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺎﻫ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﺕ ﻏ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺮ ﻣ ‪%‬ﻮﺯﻋ ‪%‬ﺔ‪ :‬ﺍﻟ ‪%‬ﺘ ‪ 3%‬ﻻ ﻳ ‪%‬ﻤ ‪% B%‬ﻦ ﺗ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﺪﻳ ‪%‬ﺪ ﻣ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﺪﺭﻫ ‪%‬ﺎ ﻭﺇﺫﺍ ﻛ ‪%‬ﺎﻥ‬
‫ﺗﻄﻮﻋﻴﺔ ﺃﻡ ﻻ‪.‬‬
‫)ﺏ( ﻣﺴﺎﻫﻤﺔ ﺇﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ‪:‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎﻋ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮﻫ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻫﻤ‪%‬ﺎﺕ ﻓ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﺮﺍﻣ‪ Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺄ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺗﺸﻤ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ‪% %‬‬
‫ﺑﻮﺻﻔﻬﺎ ﺭﺏ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻧﻴﺎﺑﺔ ﻋﻦ ﻣﺴﺘﺨﺪﻣﻴﻬﺎ ﻭﻻ ﺗﻘﺪﻡ ﻣﻨﺎﻓ{ ﺗﻘﺎﻋﺪ‪.‬‬
‫ﺍﻟﺒﺎﺏ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺍﻟﻤﻨﺢ‬

‫ﺗﺘﻠﻘ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﺎ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪﺓ‬
‫ﺟﺒ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﺇ ‪%‬‬
‫ﺳﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻨ‪ „%‬ﻫ‪% 3%‬ﺗﺤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻼﺕ ﺟ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺭﺃ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻨ‪„%‬‬
‫ﺼﻨ‪%‬ﻒ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨﻈﻤ‪%‬ﺔ ﺩﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﺗﹸ‪% %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ﺃﻭ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﺣ‪%B‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﺇﻣ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ ‪%‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻟﻤﻨﺤ‪%‬ﺔ ﺟ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ﺇﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺖ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻨﺤ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺛ‪%‬ﻢ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﻮﻉ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻡ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺪﺍﻳ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ ﻷﻏ‪%‬ﺮﺍﺽ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺎﺭﻯ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻤ‪ „%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻨ‪ „%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﻫ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺃﻭ ﺭﺃ ‪%‬‬
‫‪- ۲۳۹ -‬‬
‫‪- 258 -‬‬

‫ﻟﻤﻨ‪„%‬‬
‫ﻟﻤﺘﻠﻘﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺠﻬ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻗﺘﻨ‪%‬ﺎﺀ ﺃﺻ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺟ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻃ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺈ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﺑ‪%‬ﻮﻃ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘﻠﻘﻴ‪%‬ﺔ ﻷﺻ‪%‬ﻮﻝ ﻭﻗ‪%‬ﺪ ‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﺄﻟ‪%‬ﻒ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ‬
‫ﻟﺠﻬ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻗﺘﻨ‪%‬ﺎﺀ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺇ ‪% %‬‬
‫ﻓﺘﻨﻄ‪%‬ﻮﻯ ‪%‬‬
‫ﺳﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺮﺃ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﻨ‪%‬ﺎﺀ ﺃﺻ‪%‬ﻞ ﺃﻭ‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻣ‪%‬ﻪ ﻓ‪ 3%‬ﺇ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﻌﻴ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺘﻠﻘﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻠﺠﻬ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪﻯ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻮﻗ‪% % % {%‬‬
‫ﻟﻤﺘﺒ‪%‬ﺎﺩﻝ‬
‫ﺧﺼ‪%‬ﻮﻡ ﺑ‪%‬ﺎﻹ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺨ‪%‬ﺰﻭﻧ‪%‬ﺎﺕ( ﺃﻭ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ ﺃﺻ‪%‬ﻞ ﺃﻭ ﺇ ‪%‬ﻟﻐ‪%‬ﺎﺀ ‪%‬‬
‫ﺃﺻ‪%‬ﻮﻝ )ﻋ‪%‬ﺪﺍ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﻴﻦ ﺍﻟﺪﺍﺋﻦ ﻭﺍﻟﻤﺪﻳﻦ‪.‬‬
‫ﻣﻨ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺟ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ‬
‫ﺼﻨ‪%‬ﻒ ﻛ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻤﻨ‪ „%‬ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺠ‪%‬ﻤ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ‪):‬ﺗ‪% %‬‬
‫ﻭﻳ‪%‬ﻀ‪%‬ﻢ ﺑ‪%‬ﺎﺏ ﺍﻟ‪% %‬‬
‫ﻭﺇﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ(‬
‫) ﺃ ( ﻣﻨ„ ﻣﻦ ﺣ‪B‬ﻮﻣﺎﺕ ﺃﺟﻨﺒﻴﺔ‪.‬‬
‫)ﺏ( ﻣﻨ„ ﻣﻦ ﻣﻨﻈﻤﺎﺕ ﺩﻭﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫)ﺟـ( ﻣﻨ„ ﻣﻦ ﻭﺣﺪﺍﺕ ﺍﻟﺤ‪B‬ﻮﻣﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﺍﻷﺧﺮﻯ‪.‬‬
‫ﺍﻟﺒﺎﺏ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ ‪ :‬ﺇﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺃﺧﺮﻯ‬

‫ﺑ ‪%‬ﺎﻹﺿ ‪%‬ﺎﻓ ‪%‬ﺔ ﺇﻟ ‪ 3%‬ﺍﻟ ‪%‬ﻀ ‪%‬ﺮﺍﺋ ‪%‬ﺐ ﻭﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺎﻫ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹﺟ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﻋ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻨ ‪„%‬؛ ﺗ ‪%‬ﺸ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻞ‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ‪،‬‬
‫ﻣﺒﻴﻌ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻠ‪B‬ﻴ‪%‬ﺔ‪% % % ،‬‬
‫ﺍﻹﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﺇﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ﻫ‪ 3%‬ﺩﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻭﺃﻧﻮﺍﻋﺎﹰ ﺃﺧﺮﻯ ﻣﺘﻨﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻹﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ‪ .‬ﻭﺫﻟﻚ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﺘﺎﻟ‪ 3‬ﻫ‪ 3‬ﻛﺎﻟﺘﺎﻟ‪:3‬‬
‫) ﺃ ( ﺩﺧ‘ﻞ ﺍﻟ‘ﻤ‘ﻠ‘‪‘:‬ﻴ‘ﺔ‪ :‬ﻭﻫ‪%‬ﻮ ﻣ‪%‬ﺤ‪%‬ﺼ‪%‬ﻠ‪%‬ﺔ ﺍﻹﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﻜ‪%‬ﺘ‪%‬ﺴ‪%‬ﺒ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﺇﺣ‪%‬ﺪﻯ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺍﺕ‬
‫ﺗﻤﻠ‪B‬ﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻣﻨﺘﺠ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻀ‪ {%‬ﺇﺻ‪%‬ﻮﻻ‹ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺃﺻ‪%‬ﻮﻻ‹ ‪%‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺗﺤﺖ ﺗﺼﺮﻑ ﻭﺣﺪﺍﺕ ﺃﺧﺮﻯ‪ .‬ﻭﺗﺄﺧﺬ ﺗﻠﻚ ﺍﻹﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺃﺣﺪ ﺍﻷﺷ‪B‬ﺎﻝ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬
‫‪ ⁃۱‬ﺍﻟ‘ﻔ‘ﺎﺋ‘ﺪﺓ‪ :‬ﻣ‪%‬ﻘ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻠ‪%B%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺤ‪%B%‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ﻷﺣ‪%‬ﺪ ﺃﻧ‪%‬ﻮﺍﻉ ﺍﻷﺻ‪%‬ﻮﻝ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﻫ‪3%‬‬
‫ﺍﻟﻮﺩﺍﺋ{‪ ،‬ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻋﺪﺍ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪ ،‬ﻭﺍﻟﻘﺮﻭﺽ‪ ،‬ﻭﺍﻟﺤﺴﺎﺑﺎﺕ ﺍﻟﺪﺍﺋﻨﺔ‪.‬‬
‫ﺳﻬ‪%‬ﻢ ﺷ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﺎ‬
‫ﺣﻤﻠ‪%‬ﺔ ﺃ ‪%‬‬
‫ﺻﻔﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫‪ ⁃۲‬ﺍﻷﺭﺑ‘ﺎﺡ ﺍ ‘ﻟﻤ‘ﻮﺯﻋ‘ﺔ‪ :‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺣ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﺼ‪%‬ﺺ‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻞ ﻭﺿ‪ {%‬ﺃﻣ‪%‬ﻮﺍﻝ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﺭﺑ‪%‬ﺎﺡ ﻣ‪%‬ﻮﺯﻋ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﺤﺼ‪%‬ﻮﻝ ‪%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻴﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﻣ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫{{{‬
‫ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎﻝ ﺗﺤﺖ ﺗﺼﺮﻑ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.‬‬
‫ﺷﺒ‘ﺎﻩ ﺍ ‘ﻟﺸ‘ﺮﻛ‘ﺎﺕ‪ :‬ﺷ‪%‬ﺄ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺷ‪%‬ﺄﻥ ﺍﻷﺭﺑ‪%‬ﺎﺡ‬

‫ﻟﻤﺴﺤ‘ﻮﺑ‘ﺎﺕ ﻣ‘ﻦ ﺩﺧ‘ﻞ ﺃ ‘‬
‫‪ ⁃۳‬ﺍ ‘ ‘ ‘‬
‫‪- ۲٤۰ -‬‬
‫‪- 259 -‬‬

‫ﻑ )‪(١٢‬‬
‫ﻟﻤﺤﻘﻘ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻊ ﺃﺻ‪%‬ﻮﻝ‬

‫ﻟﻤﺴﺤ‪%‬ﻮﺑ‪%‬ﺎﺕ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻷﻣ‪%‬ﻮﺍﻝ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﺸﻤ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺯﻋ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻻ ‪% %‬‬
‫ﺷﺒﻪ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﺼﺮﻑ ﻓﻴﻬﺎ‪.‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺎﻡ ﺷ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺔ‬
‫ﻣﻴ‘ﻦ‪ :‬ﻭﻫ‪%‬ﻮ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﻋ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻟﺤﻤﻠ‘ﺔ ﻭﺛ‘ﺎﺋ‘ﻖ ﺍ ‘ﻟﺘ‘ﺄ ‘‬
‫ﻟﻤﻠ‪:‬ﻴ‘ﺔ ‘ ‘ ‘‬
‫‪ ⁃٤‬ﺩﺧ‘ﻞ ﺍ ‘ ‘ ‘ ‘‬
‫ﺍﻟﺘﺄﻣﻴﻦ ﺑﺈﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺃﺻﻮﻝ ﺣﻤﻠﺔ ﺍﻟﻮﺛﺎﺋﻖ ﻭﺍﻟﻤﺴﺘﻔﻴﺪﻳﻦ‪.‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺮ‬
‫ﺗﺘﻌﻠ‪%‬ﻖ ‪%‬ﺑﺘ‪%‬ﺄ ‪%‬‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺎﺕ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺘﺤﺼ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻠ‪B‬ﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫‪ ⁃٥‬ﺍﻟ‘ﺮﻳ‘ﻊ‪ :‬ﻫ‪%‬ﻮ ﺩﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺍﻷﺭﺍﺿ‪ 3‬ﻭﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻟﺠﻮﻓﻴﺔ ﻭﺍﻟﻄﺒﻴﻌﻴﺔ ﺍﻷﺧﺮﻯ‪.‬‬
‫)ﺏ( ﻣﺒﻴﻌﺎﺕ ﺍﻟﺴﻠ‪ y‬ﻭﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ‪ :‬ﻭﺗﻀﻢ ﺍﻟﺒﻨﻮﺩ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬
‫ﺿﻤ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﻤﻨﺸ‪%‬ﺄﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻤ‪%‬ﺔ ـ ‪%‬‬
‫ﻗﻴ‘ﺔ‪ :‬ﻭﻫ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻨﺸ‘ﺂﺕ ﺍ ‘ﻟﺴ‘ﻮ ‘‬
‫ﻣﺒﻴﻌ‘ﺎﺕ ﻣ‘ﻦ ﺟ‘ﺎﻧ‘ﺐ ﺍ ‘ ‘ ‘‬
‫‪‘ ‘ ‘ ⁃۱‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ﺫﺍﺕ ﺩﻻﻻﺕ‬
‫ﻣﻌﻈﻤﻬ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﺄ ‪%‬‬
‫ﻣﻨﺘﺠ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﺃﻭ ‪% % % %‬‬
‫ﺑﺒﻴ‪%‬ﻊ ﻛ‪%‬ﻞ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ـ ‪% %‬‬
‫ﺣ‪%B‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ ‪%‬‬
‫ﺇﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‪.‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺧﻴ‪%‬ﺺ ﺍﻹﻟ‪%‬ﺰﺍ ‪%‬‬
‫ﺗﺸﻤ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﺮﺳ‪%‬ﻮﻡ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬‬
‫‪ ⁃۲‬ﺭﺳ‘ﻮﻡ ﺇﺩﺍﺭﻳ‘ﺔ‪ :‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺧﻴ‪%‬ﺺ ﺍﻹﺫﺍﻋ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻤﺤ‪%‬ﺎﻛ‪%‬ﻢ‪ ،‬ﺗ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻔ‪%‬ﺮ‪ ،‬ﺭﺳ‪%‬ﻮﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻴ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪ ،‬ﺟ‪%‬ﻮﺍﺯﺍﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺭﺧ‪%‬ﺺ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍﻟﺘﻠﻴﻔﺰﻳﻮﻥ‪.‬‬
‫ﻣﺒﻴﻌ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ‪% % %‬‬
‫ﻗﻴ‘ﺔ‪% :‬‬
‫ﻏﻴ‘ﺮ ﺍ ‘ﻟﺴ‘ﻮ ‘‬
‫ﻟﻤﻨﺸ‘ﺂﺕ ‘‬ ‫ﻟﻤﺒﻴﻌ‘ﺎﺕ ﺍ ‘ﻟﻌ‘ﺮ ‘‬
‫ﺿﻴ‘ﺔ ﻣ‘ﻦ ﺟ‘ﺎﻧ‘ﺐ ﺍ ‘ ‘ ‘‬ ‫‪ ⁃۳‬ﺍ ‘ ‘ ‘ ‘‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻗ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ‪،‬‬
‫ﻳﺒﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻬﻨﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺰﺍﺭﻉ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨﺘﺠ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﺍﺭﺱ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫‪%%%‬‬
‫ﻭﺭﺳ ‪%‬ﻮﻡ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺸ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺍﻟ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺎﺩﺍﺕ ﺍﻟ ‪%‬ﺤ ‪% B%‬ﻮﻣ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺭﺳ ‪%‬ﻮﻡ ﺍﻟ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻢ‬
‫ﺑ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺪﺍﺭﺱ ﺍﻟ‪%‬ﺤ‪%B%‬ﻮﻣ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺭﺳ‪%‬ﻮﻡ ﺩﺧ‪%‬ﻮﻝ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺘ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﻒ ﻭﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎﻃ‪%‬ﻖ ﺍﻷﺛ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ‬
‫ﻭﺍﻟﻤﺘﻨﺰﻫﺎﺕ ﺍﻟﺨﺎﺿﻌﺔ ﻟﻨﻈﻢ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‪.‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﻮﻡ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﺴﻠ‘‪ y‬ﻭﺍ ‘ﻟﺨ‘ﺪﻣ‘ﺎﺕ‪% :‬‬
‫ﻟﻤﺤﺘﺴﺒ‘ﺔ ‘ ‘ ‘‬
‫ﻟﻤﺒﻴﻌ‘ﺎﺕ ﺍ ‘ ‘ ‘ ‘ ‘‬
‫‪ ⁃٤‬ﺍ ‘ ‘ ‘ ‘‬
‫ﻋﻴﻨﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻛﺘﻌ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺎﺕ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍ ‪%‬‬
‫ﺳﻠ‪ {%‬ﻭﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬ﺑﻐ‪%‬ﺮﺽ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺈ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪%‬‬
‫ﺣ‪%B‬ﻮ ‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫{{{‬
‫ﻫﻤ‪%‬ﺎ ﺃ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ﺭﺏ‬
‫ﺻﻔﻘﺘﻴ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﺋ‪%‬ﺬ ﻣ‪%‬ﻦ ﻭﺍﻗ‪% % % % {%‬‬
‫ﺗﻌﻤ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻦ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪﺓ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﻓ‪%‬ﻮﻉ‬
‫ﻟﻤﺒﻠ‪ “%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬ ‫ﻋﻤ‪%‬ﻞ ﻭﺃ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨﺘ‪ Y%‬ﻋ‪%‬ﺎﻡ ‪% %‬‬ ‫‪%‬‬
‫‪- ۲٤۱ -‬‬
‫‪- 260 -‬‬

‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﻟ‪%‬ﻮ ﻛ‪%‬ﺎﻥ‬

‫ﻋﻴﻨ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺪﺍﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺆﺩﻯ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻦ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻛﺘﻌ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺎﺕ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻗ‪%‬ﺪ ﺩ´ﻓ‪ {%Ç‬ﻧ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪﺍﹰ ﻛ‪%‬ﺄﺟ‪%‬ﻮﺭ ﻭﺭﻭﺍﺗ‪%‬ﺐ ﺛ‪%‬ﻢ ﺇﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺨ‪%‬ﺪﻡ ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻠ‪%‬ﻮﻥ ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪ ﺑ‪%‬ﻌ‪%‬ﺪ ﺫﻟ‪%‬ﻚ‬
‫ﻟﺸﺮﺍﺀ ﺍﻟﺴﻠ{ ﻭﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ‪.‬‬
‫)ﺟ‘ـ( ﺍﻟ‘ﻐ‘ﺮﺍﻣ‘ﺎﺕ ﻭﺍﻟ‘ﺠ‘ﺰﺍﺀﺍﺕ ﻭﺍﻟ‘ﻤ‘ﺼ‘ﺎﺩﺭﺍﺕ‪ :‬ﻫ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺒ‪%‬ﺎﺭﺓ ﻋ‪%‬ﻦ ﺗ‪%‬ﺤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻼﺕ ﺇﺟ‪%‬ﺒ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ‬

‫ﻧﺘﻬ‪%‬ﺎﻙ‬
‫ﺑﺴﺒ‪%‬ﺐ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪﺍﺕ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻀ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺷﺒ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺰﺓ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺤ‪%‬ﺎﻛ‪%‬ﻢ ﻭﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺿﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺍﻟﻘﻮﺍﻧﻴﻦ ﺃﻭ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻹﺩﺍﺭﻳﺔ‪.‬‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻬﺒ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺪﺍﻳ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﻄ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻨ‘§‪ :‬ﻭ ‪%‬ﺗﻀ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻴ‘ﺔ ﻋ‘ﺪﺍ ﺍ ‘ ‘‬
‫ﻟﺘﺤ‘ﻮﻳ‘ﻼﺕ ﺍ ‘ﻟﻄ‘ﻮ ‘‬
‫)ﺩ( ﺍ ‘ ‘‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ‪،‬‬
‫ﺣ‪%B‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺳﺴ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﻫ‪%‬ﺎﺩﻓ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺮﺑ‪%‬ﺢ ﻭﻣ‪%‬ﺆ ‪%‬‬
‫ﺳﺴ‪%‬ﺎﺕ ﺧ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺃﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﻭﻣ‪%‬ﺆ ‪%‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺎﺕ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻫﻤ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻨﻘﺴ‪%‬ﻢ ﺇﻟ‪% 3%‬ﺗﺤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻼﺕ ﺟ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻭ ‪%%%‬‬
‫ﺷ ‪% B%‬ﻞ ﺃﻏ ‪%‬ﺬﻳ ‪%‬ﺔ ﻭﺑ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﺎﻧ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺇﻣ ‪%‬ﺪﺍﺩﺍﺕ ﻃ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ ﺑ ‪%‬ﻐ ‪%‬ﺮﺽ ﺍﻹﻏ ‪%‬ﺎﺛ ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺗ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﻮﻳ ‪%‬ﻼﺕ‬
‫ﻣﺴ‪%‬ﺎﺭﺡ‬
‫ﻣﺘ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﻒ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻣﺴﺘﺸﻔﻴ‪%‬ﺎﺕ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﺎﺀ ﻣ‪%‬ﺪﺍﺭﺱ ﻭ ‪% % % % %‬‬
‫ﻟﺘﺤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻼﺕ ‪% %‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺭﺃ ‪%‬‬
‫ﻭﻛﺬﻟﻚ ﺑﺮﺍﺀﺍﺕ ﺍﻹﺧﺘﺮﺍﻉ ﻭﺣﻘﻮﻕ ﺍﻟﻨﺸﺮ‪.‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪{%‬‬
‫ﻣﺒﻴﻌ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣ‪‘:‬ﺎﻥ ﺁﺧ‘ﺮ‪ :‬ﻭ ‪%‬ﺗﻀ‪%‬ﻢ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺼﻨﻔ‘ﺔ ﻓ‘‪‘ 5‬‬
‫ﻏﻴ‘ﺮ ﺍ ‘ ‘ ‘ ‘‬
‫ﻟﻤﺘﻨ‘ﻮﻋ‘ﺔ ‘‬
‫)ﻭ( ﺍﻹﻳ‘ﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍ ‘ ‘ ‘‬
‫ﻳﻀ‪%‬ﺎﹰ ﻋ‪%‬ﻦ ﺃﺿ‪%‬ﺮﺍﺭ‬
‫ﺗﻌ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻘﺒ‪%‬ﻮﺿ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﻓ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻌﺴ‪%B‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺍ‪% % %‬‬
‫ﺗﺴﻤ‪„%‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌﻠ‪%‬ﻮﻣ‪%‬ﺎﺕ ﻛ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﻨﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺃﻯ ﺇﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ﻻ ‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﻮﺍﻓ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﺣ‪%B‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺑﻤﻤﺘﻠ‪%B‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫‪%% % % %‬‬
‫ﺑﺘﺼﻨﻴﻔﻬﺎ ﻓ‪ 3‬ﻣ‪B‬ﺎﻥ ﺁﺧﺮ‪.‬‬
‫{{{‬ ‫‪- ۲٤۲ -‬‬
‫‪- 261 -‬‬

‫ﻑ)‪(١٢‬‬
‫ﻑ‬
‫ﺍﻟﻤﺼﺮﻭﻓﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‬
‫ﺗﻘﺴﻴﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻔﻘ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻭﻓ‪%‬ﺎﺕ ﺃﻭ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻌﻜ‪%‬ﺲ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﺍﻹﻗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%B%‬ﻴ‪%‬ﻔ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺑ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﻭﻇ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻔ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ﺇﺿ‪%‬ﻄ‪%‬ﻼﻉ‬
‫ﻟﺴﻠ‪{%‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺠ‪%‬ﺎﻝ ﺇﻋ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺗ‪%‬ﻮﺯﻳ‪%‬ﻊ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺮﻭﺓ ﻭﺗ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺑﻤﺴﺌ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺗﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺪﺍﻟ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻟ‪%‬ﻮﻓ‪%‬ﺎﺀ ﺑ‪%‬ﺈ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺰﺍﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﻨ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪ {%‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ﻓ‪% 3%‬ﺛﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﺣﺼ‪%‬ﺎﺀﺍﺕ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺎﹰ ﻟ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻞ ﺇ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻭﻓ‪%‬ﺎﺕ ﻭ ‪%‬‬
‫ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﻮﺏ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﻀ‪%‬ﻢ ﻋ‪%‬ﺪﺓ ‪%‬ﺑﻨ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺎﺕ‪ ،‬ﻭﻛ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﻳﻨﻘﺴ‪%‬ﻢ ﺇﻟ‪% % 3%‬‬
‫ﺃﺑ‪%‬ﻮﺍﺏ ﻛ‪%‬ﻞ ﺑ‪%‬ﺎﺏ ‪% % %‬‬
‫ﺃﻧ ‪%‬ﻮﺍﻉ ﻭﻓ ‪%‬ﺮﻭﻉ‪ .‬ﻭﻳ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻦ ﺍﻟ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺭﻗ ‪%‬ﻢ )‪ (۲‬ﺍﻷﺑ ‪%‬ﻮﺍﺏ ﺍﻟ ‪%‬ﺮﺋ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻮﻋ ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﺍﻟﺘ‪ 3‬ﻳﺘﻀﻤﻨﻬﺎ ﻛﻞ ﺑﺎﺏ ‪ ،‬ﻭﻫ‪ 3‬ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﻤﺒﻴﻦ‪:‬‬
‫ﺍﻟﺒﺎﺏ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺗﻌﻮﻳﻀﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﻴﻦ‬

‫ﻟﻤﺴﺘﺤﻘ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻌﻴﻨﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤ‪%B‬ﺎﻓ‪%‬ﺂﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻉ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻦ ﻫ‪% % 3%‬‬
‫‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﻓ‪ {%‬ﻟ‪%‬ﻠ‪%‬ﻤ‪%‬ﻮﻇ‪%‬ﻒ ﺍﻟ‪%‬ﺤ‪%B%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻘ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﻤ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ﺃﺩﺍﻩ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ﻓ‪%‬ﺘ‪%‬ﺮﺓ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺤ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺒ‪%‬ﺔ‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻫﻤ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻌﻨﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﻢ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺎﺏ ﻛ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻷﺟ‪%‬ﻮﺭ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺮﻭﺍﺗ‪%‬ﺐ‪ ،‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﺘﺎﻟ‪:3‬‬
‫) ﺃ ( ﺍﻷﺟﻮﺭ ﻭﺍﻟﺮﻭﺍﺗﺐ‪:‬‬
‫ﻭﺗ‪%‬ﺸ‪%‬ﻤ‪%‬ﻞ ﺍﻷﺟ‪%‬ﻮﺭ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺮﻭﺍﺗ‪%‬ﺐ ﻣ‪%‬ﻦ ﺟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻴ‪%‬ﻊ ﺗ‪%‬ﻌ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻀ‪%‬ﺎﺕ ﻣ‪%‬ﻮﻇ‪%‬ﻔ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺤ‪%B%‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﺗﻀ‪%‬ﻢ‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻫﻤ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻓﻴﻤ‪%‬ﺎ ﻋ‪%‬ﺪﺍ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺎﻝ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﻓ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺟ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺐ ﺃﺭﺑ‪%‬ﺎﺏ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻫﺬﺓ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﺎﻳﺆﺩﻯ ﻧﻘﺪﺍﹰ ﻭﻋﻴﻨﺎﹰ ﻛﻤﺎ ﻳﻠ‪:3‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻔ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺘ‪%‬ﺄﻟ‪%‬ﻒ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪ ⁃۱‬ﺃﺟ‘ﻮﺭ ﻭﺭﻭﺍﺗ‘ﺐ ‘ﻧﻘ‘ﺪﻳ‘ﺔ‪ :‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﺗﺸﻤ‪%‬ﻞ ﻛ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺍﻷﺟ‪%‬ﻮﺭ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺮﻭﺍﺗ‪%‬ﺐ‬
‫ﺑﻤﻌﻨ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﺆﺩﻭﻧ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ‪% % % ،‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻋﻄﻠ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻠﻴﻠ‪ 3%‬ﻭﻓ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ﺍﻹﺿ‪%‬ﺎﻓ‪ 3%‬ﻭﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻷﺟ‪%‬ﺮ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻷﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻧ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻷﺳ‪%‬ﺒ‪%‬ﻮﻉ‪ ،‬ﻭﺑ‪%‬ﺪﻻﺕ ﺗ‪%‬ﻜ‪%‬ﻠ‪%‬ﻔ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻌ‪%‬ﻴ‪%‬ﺸ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺒ‪%‬ﺪﻻﺕ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺤ‪%‬ﻠ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺑ‪%‬ﺪﻻﺕ‬
‫ﻧﺘﻘ‪%‬ﺎﻝ ﺇﻟ‪3%‬‬
‫ﻟﺴﻨ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺑ‪%‬ﺪﻻﺕ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻟﺘﻜﻤﻴﻠﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤ‪%B‬ﺎﻓ‪%‬ﺂﺕ‪ ،‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﺮﻭﺍﺗ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% % % % % %‬‬
‫ﻭﻣﻦ ﺍﻟﻌﻤﻞ‪ ،‬ﻭﺭﺍﺗﺐ ﺍﻟﻌﻄﻼﺕ ﺍﻟﺮﺳﻤﻴﺔ ﻭﺍﻟﺴﻨﻮﻳﺔ‪ ،‬ﻭﺑﺪﻻﺕ ﺍﻹﺳ‪B‬ﺎﻥ‪.‬‬
‫‪- ۲٤۳ -‬‬
‫‪- 262 -‬‬

‫ﻏﺘ‪%‬ﺮﺍﺏ‪ ،‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻹ ‪%‬‬

‫ﺗﺼﻨﻴﻒ ﺍﻟﻤﺼﺮﻭﻓﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‬
‫ﺍﻟ‪:‬ﻮﺩ‬ ‫ﺍﻟﺒﻨﺪ‬ ‫ﺍﻟﺘﻘﺴﻴﻢ‬
‫‪۲‬‬ ‫ﺍﻟﻤﺼﺮﻭﻓﺎﺕ‬
‫‪۲۱‬‬ ‫ﺗﻌﻮﻳﻀﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﻴﻦ‬ ‫ﺍﻟﺒﺎﺏ ﺍﻷﻭﻝ‬
‫‪۲۱۱‬‬ ‫ﺍﻷﺟﻮﺭ ﻭﺍﻟﻤﺮﺗﺒﺎﺕ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻷﻭﻟ‪3‬‬
‫‪۲۱۲‬‬ ‫ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﺎﺕ ﺍﻹﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‬
‫‪۲۲‬‬ ‫ﺇﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﺴﻠ‪ y‬ﻭﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ‬ ‫ﺍﻟﺒﺎﺏ ﺍﻟﺜﺎﻧ‪5‬‬
‫‪۲۳‬‬ ‫ﺇﺳﺘﻬﻼﻙ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎﻝ ﺍﻟﺜﺎﺑﺖ‬ ‫ﺍﻟﺒﺎﺏ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‬
‫‪۲٤‬‬ ‫ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‬ ‫ﺍﻟﺒﺎﺏ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ‬
‫‪۲٤۱‬‬ ‫ﻟﻐﻴﺮ ﺍﻟﻤﻘﻴﻤﻴﻦ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻷﻭﻟ‪3‬‬
‫‪۲٤۲‬‬ ‫ﻟﻠﻤﻘﻴﻤﻴﻦ ﻋﺪﺍ ﺍﻟﺤ‪B‬ﻮﻣﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‬
‫‪۲٤۳‬‬ ‫ﻟﻮﺣﺪﺍﺕ ﺃﺧﺮﻯ ﻟﻠﺤ‪B‬ﻮﻣﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‬
‫‪۲٥‬‬ ‫ﺍﻹﻋﺎﻧﺎﺕ‬ ‫ﺍﻟﺒﺎﺏ ﺍﻟﺨﺎﻣﺲ‬
‫‪۲٥۱‬‬ ‫ﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻋﺎﻣﺔ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻷﻭﻟ‪3‬‬
‫‪۲٥۲‬‬ ‫ﻟﻤﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﺧﺎﺻﺔ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‬
‫‪۲٦‬‬ ‫ﺍﻟﻤﻨ§‬ ‫ﺍﻟﺒﺎﺏ ﺍﻟﺴﺎﺩﺱ‬
‫‪۲٦۱‬‬ ‫ﻟﺤ‪B‬ﻮﻣﺎﺕ ﺃﺟﻨﺒﻴﺔ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻷﻭﻟ‪3‬‬
‫‪۲٦۲‬‬ ‫ﻟﻤﻨﻈﻤﺎﺕ ﺩﻭﻟﻴﺔ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‬
‫‪۲٦۳‬‬ ‫ﻟﻮﺣﺪﺍﺕ ﺃﺧﺮﻯ ﻟﻠﺤ‪B‬ﻮﻣﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‬
‫‪۲۷‬‬ ‫ﺍﻟﻤﻨﺎﻓ‪ y‬ﺍﻹﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ‬ ‫ﺍﻟﺒﺎﺏ ﺍﻟﺴﺎﺑﻊ‬
‫‪۲۷۱‬‬ ‫ﻣﻨﺎﻓ{ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ ﺍﻹﺟﺘﻤﺎﻋ‪3‬‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻷﻭﻟ‪3‬‬
‫‪۲۷۲‬‬ ‫ﻣﻨﺎﻓ{ ﺍﻟﻤﺴﺎﻋﺪﺓ ﺍﻹﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‬
‫‪۲۷۳‬‬ ‫ﺍﻟﻤﻨﺎﻓ{ ﺍﻹﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ﺍﻟﻤﻤﻮﻟﺔ ﻣﻦ ﺃﺭﺑﺎﺏ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‬
‫‪۲۸‬‬ ‫ﻣﺼﺮﻭﻓﺎﺕ ﺃﺧﺮﻯ‬ ‫ﺍﻟﺒﺎﺏ ﺍﻟﺜﺎﻣﻦ‬
‫‪۲۸۱‬‬ ‫ﻣﺼﺮﻭﻓﺎﺕ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻤﻤﺘﻠ‪B‬ﺎﺕ ﻋﺪﺍ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻷﻭﻟ‪3‬‬
‫{{{‬
‫‪۲۸۲‬‬ ‫ﻣﺼﺮﻭﻓﺎﺕ ﻣﺘﻨﻮﻋﺔ ﺃﺧﺮﻯ‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‬
‫‪Source: - Government Finance Statistics Manual 2001, IMF, Dec. 2001, P.13.‬‬
‫‪- ۲٤٤ -‬‬
‫‪- 263 -‬‬

‫ﻑ )‪١٢‬‬
‫ﻟﻌﻴﻨﻴ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻔ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻋﻴﻨﻴ‘ﺔ‪ :‬ﻭ ‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﺄﻟ‪%‬ﻒ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪ ⁃۲‬ﺃﺟ‘ﻮﺭ ﻭﺭﻭﺍﺗ‘ﺐ ‘ ‘ ‘‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﺑ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﺟﺒ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻐ‪%‬ﺬﺍ ‪%‬ﺋﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺸﻤ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﺆﺩﻭﻧ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺧ‪%‬ﻼﻝ ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﻤ‪%‬ﻞ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺴ‪%‬ﻔ‪%‬ﺮ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺘ‪%‬ﻌ‪%‬ﻠ‪%‬ﻖ ﺑ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﻤ‪%‬ﻞ‪ ،‬ﻭﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹﺳ‪%B%‬ﺎﻥ‪ ،‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﺰﻯ‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ ﻹ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻌﻤ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻇﻴﻔ‪ ،3%‬ﻭﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﻳﻨﺘﺠﻬ‪%‬ﺎ ﺭﺏ‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % % 3%‬‬
‫ﻟﺒﻨ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﻢ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺸﺨﺼ‪% .3%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﺍﻓ‪%‬ﻖ‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺠ‪%‬ﺎﻧ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻄ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺮﺍﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻔ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﺗ‪%‬ﺬﺍﻛ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ ‪%‬ﺮﻳ ‪%‬ﺎﺿ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻟ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺮﻓ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ ﻭﻣ ‪%‬ﺮﺍﻓ ‪%‬ﻖ ﺍﻹﺟ ‪%‬ﺎﺯﺍﺕ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺨ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﺔ ﻟ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺎﻣ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻦ‬
‫ﻓﻀ‪%‬ﻼ‪w‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻦ‪% .‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﺮﺍﻛ‪%‬ﺰ ﺭﻋ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺔ ﺃ ‪%‬ﺑﻨ‪%‬ﺎﺀ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻭﻋ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻼ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﻢ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻮﺍﻗ‪%‬ﻒ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻦ ﺑ‪%‬ﺄ ‪%‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻢ ﻗ‪%‬ﺮﻭﺽ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻌ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻋ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﻣﺨﻔﻀ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪3%‬‬
‫ﺳﻠ‪% % % {%‬‬
‫ﻣﺨﻔﻀ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺑ‪%‬ﺪﻭﻥ ﻓ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪﺓ‪ ،‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺎﻝ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻢ ‪%‬‬
‫ﻓ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪﺓ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﻴﻦ ﻳﻘﻴﺪ ﻓﻘﻂ ﺻﺎﻓ‪ 3‬ﺍﻟﺘﻜﻠﻔﺔ ﺍﻟﺘ‪ 3‬ﻳﺘﺤﻤﻠﻬﺎ ﺭﺏ ﺍﻟﻌﻤﻞ‪.‬‬
‫)ﺏ( ﺍﳌﺴﺎﳘﺎﺕ ﺍﻹﺟﺘﲈﻋﻴﺔ‪:‬‬

‫ﻣﺤﺘﺴﺒ‪%‬ﺔ ﺗ‪%‬ﺆﺩ ‪%‬ﻳﻬ‪%‬ﺎ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ‬
‫ﻓﻌﻠﻴ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ‪% % % %‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﻫ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺪﻓ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺎﺕ ‪% % %‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻫﻤ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻣﻨ‪%‬ﺎﻓ‪{%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﻖ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻠﺤﺼ‪%‬ﻮﻝ ‪%‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎﻋ‪% % % 3%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻺ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﺮﺍﻣ‪ Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺄ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺗﻘ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺪ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ‪.‬‬
‫ﻣﻨ‪%‬ﺎﻓ‪% {%‬‬
‫ﻟﺘﻘ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺪ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﻤ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬‬
‫ﻇﻔﻴﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮ ‪% % %‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺇ ‪%%‬‬
‫ﻭﺗﻀﻢ ﻫﺬﺓ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﺩ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬
‫ﻣﺴﺘﺤﻘ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻓ‪{%‬‬
‫ﻫﻤ‪%‬ﺎﺕ ‪% % % %‬‬ ‫ﻓﻌﻠﻴ‘ﺔ‪ :‬ﻭ ‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﺄﻟ‪%‬ﻒ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬ ‫ﻋﻴ‘ﺔ ‘ ‘ ‘‬
‫ﺟﺘﻤ‘ﺎ ‘‬
‫ﻫﻤ‘ﺎﺕ ﺇ ‘ ‘‬
‫ﻣﺴ‘ﺎ ‘‬
‫‪‘ ⁃۱‬‬
‫ﺻﻨ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﻖ‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﻦ ﺃﻭ ‪%‬‬
‫ﺻﻨ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﻖ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺄ ‪%‬‬
‫ﺻﻨ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﻖ ‪%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﻦ ﺃﻭ ‪%‬‬
‫ﻣﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺄ ‪%‬‬
‫ﺇﻟ‪% 3%‬‬
‫ﻣﺴﺌ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ ﺇﺩﺍﺭﺓ‬
‫ﺳﺴﻴ‪%‬ﺔ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ‪% %‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎﻋ‪ 3%‬ﺃﻭ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺍﺕ ﻣ‪%‬ﺆ ‪% %‬‬
‫ﻟﻀﻤ‪%‬ﺎﻥ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻭﺗ‪%‬ﻴ‪%‬ﺴ‪%‬ﻴ‪%‬ﺮ ﺑ‪%‬ﺮﺍﻣ‪ Y%‬ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﺄﻣ‪%‬ﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻹﺟ‪%‬ﺘ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻋ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺍﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺤ‪%B%‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﺍﻟﺘ‪ 3‬ﺗﺪﻳﺮ ﺻﻨﺎﺩﻳﻖ ﺗﻘﺎﻋﺪ ﻣﺴﺘﻘﻠﺔ‪.‬‬
‫ﻣﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﺗﻘ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﺑﻘﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﻤﻨ‪%‬ﺎﻓ‪ {%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻴﻴ‪%‬ﻦ ﺃﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻇﻔﻴﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﺗﺘ‪%‬ﺄﻟ‪%‬ﻒ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺤﺘﺴﺒ‘ﺔ‪ :‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻋﻴ‘ﺔ ‘ ‘ ‘ ‘‬
‫ﻣﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻮ ‪% % %‬‬
‫‪- ۲٤٥ -‬‬
‫‪- 264 -‬‬

‫ﻫﻤ‘ﺎﺕ ﺇ ‘ ‘‬
‫ﻣﺴ‘ﺎ ‘‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬ﺑﺼ‪%‬ﻮﺭﺓ ‪%‬‬
‫‪‘ ⁃۲‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ﺃ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﻦ ﺃﻭ‬
‫ﻣﺸ‪%‬ﺮﻭﻉ ﺗ‪%‬ﺄ ‪%‬‬
‫ﺷﺘ‪%‬ﺮﺍﻙ ‪%‬‬
‫ﺃﻭ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﻳﻌ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﻮﻥ ﻣ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﻮﺍﺭﺩﻫ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ﺩﻭﻥ ﺇ ‪%‬‬
‫ﺻﻨﺪﻭﻕ ﻣﻌﺎﺷﺎﺕ ﺗﻘﺎﻋﺪ ﻣﺴﺘﻘﻞ ﺃﻭ ﻏﻴﺮ ﻣﺴﺘﻘﻞ‪.‬‬
‫ﺍﻟﺒﺎﺏ ﺍﻟﺜﺎﻧﻰ‪ :‬ﺇﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﻭﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ‬

‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺩ‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﻛ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺸﺘ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﻤﻴ‪%‬ﻊ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺸﻤ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﻭ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺨ‪%‬ﺎﻡ ﺳ‪%‬ﻮﺍﺀ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺴ‪%‬ﺘ‪%‬ﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺇﻧ‪%‬ﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺳ‪%‬ﻠ‪ {%‬ﻭﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺳ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﺃﻭﻏ‪%‬ﻴ‪%‬ﺮ ﺳ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ‪،‬‬
‫ﻭﺍﻟﺴﻠ{ ﻭﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ ﺑﻐﺮﺽ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺒﻴﻊ‪ ،‬ﻭﺍﻟﺴﻠ{ ﺗﺎﻣﺔ ﺍﻟﺼﻨ{‪.‬‬
‫ﺍﻟﺒﺎﺏ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺇﺳﺘﻬﻼﻙ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎﻝ ﺍﻟﺜﺎﺑﺖ‬

‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍﻷﺻ‪%‬ﻮﻝ‬
‫ﻧﺨﻔ‪%‬ﺎﺽ ﻓ‪% % 3%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺭﺃﺱ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺖ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻳﻘﺼ‪%‬ﺪ ﺑ‪%‬ﺈ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻧﺘﺠ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺪﻫ‪%‬ﻮﺭ‬
‫ﺳﺒﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻣﺤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺮﺓ ‪%‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ‪%‬‬
‫ﻣﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺴﺘﺨ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﺗﻤﻠ‪B‬ﻬ‪%‬ﺎ ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﺘ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % % 3%‬‬
‫ﺍﻟﻤﺎﺩﻯ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﻘﺎﺩﻡ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﻠﻒ ﺍﻟﻤﻌﺘﺎﺩ‪.‬‬
‫ﺍﻟﺒﺎﺏ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ‪ :‬ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‬

‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﻨ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ‬
‫ﺗﺘﺤﻤﻠﻬ‪%‬ﺎ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻭﻓ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % % % 3%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪﺓ ﻫ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪﺍﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺘﺤﻘ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻓ‪% {%‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻡ ﺃﺻ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻦ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﻮﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪﺓ ‪% % % %‬‬
‫ﺇ ‪%%‬‬
‫ﺍﻟ ‪%‬ﺘ ‪ 3%‬ﺗ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻞ ﺃﻧ ‪%‬ﻮﺍﻋ ‪%‬ﺎﹰ ﻣ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺔ ﻣ ‪%‬ﻦ ﺍﻟ ‪%‬ﺨ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﻮﻡ ﻛ ‪%‬ﺎﻟ ‪%‬ﻮﺩﺍﺋ ‪ ،{%‬ﻭﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﻟ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ ﻋ ‪%‬ﺪﺍ‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺎﻡ‬
‫ﻧﺘﻴﺠ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﺨﺼ‪%‬ﻮﻡ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻨﺸ‪%‬ﺄ ‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤﺴ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﻨ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺳﻬ‪%‬ﻢ‪ ،‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ‪ ،‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺃﺣ ‪%‬ﺪ ﻭﺣ ‪%‬ﺪﺍﺕ ﺍﻟ ‪%‬ﺤ ‪% B%‬ﻮﻣ ‪%‬ﺔ ﺑ ‪%‬ﺎﻹﻗ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺮﺍﺽ ﻣ ‪%‬ﻦ ﻭﺣ ‪%‬ﺪﺓ ﺃﺧ ‪%‬ﺮﻯ‪ .‬ﻭﻳ ‪%‬ﻀ ‪%‬ﻢ ﺑ ‪%‬ﺎﺏ ﺍﻟ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺎﺋ ‪%‬ﺪﺓ‬
‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ﺍﻟﺜﻼﺙ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬
‫) ﺃ ( ﻓﺎﺋﺪﺓ ﻣﺴﺘﺤﻘﺔ ﺍﻟﺪﻓ{ ﺇﻟ‪ 3‬ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻤﻘﻴﻤﻴﻦ‪.‬‬
‫)ﺏ( ﻓﺎﺋﺪﺓ ﻣﺴﺘﺤﻘﺔ ﺍﻟﺪﻓ{ ﺇﻟ‪ 3‬ﺍﻟﻤﻘﻴﻤﻴﻦ ﻋﺪﺍ ﺍﻟﺤ‪B‬ﻮﻣﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‪.‬‬
‫)ﺟـ( ﻓﺎﺋﺪﺓ ﻣﺴﺘﺤﻘﺔ ﺍﻟﺪﻓ{ ﺇﻟ‪ 3‬ﺍﻟﺤ‪B‬ﻮﻣﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‪.‬‬
‫ﺍﻟﺒﺎﺏ ﺍﻟﺨﺎﻣﺲ‪ :‬ﺍﻹﻋﺎﻧﺎﺕ‬

‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻣﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪﺍﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻘﺼ‪%‬ﺪ ﺑ‪%‬ﺎﻹﻋ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﻓ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﻢ‬
‫ﻛﻤﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺃﻭ ‪%‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ‪% %‬‬
‫ﺗﺴﺘ‪%‬ﻮﺭﺩﻫ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻭﻗ‪%‬ﺪ ‪%‬ﺗﺼ‪%‬ﻢ‬
‫ﻧﺸﻄﺘﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫{{{‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺃ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﺒﻴﻌﻬ‪%‬ﺎ ﺃﻭ ‪%‬ﺗﺼ‪%‬ﺪﺭﻫ‪%‬ﺎ ﺃﻭ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﺳ‪%‬ﺎﺱ ‪% %‬‬
‫ﺗﻨﺘﺠﻬ‪%‬ﺎ ﺃﻭ ‪% % % %‬‬
‫‪- ۲٤٦ -‬‬
‫‪- 265 -‬‬

‫ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺃﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % % 3%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻑ )‪١٢‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺃﻭ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪% % 3%‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺄ ‪%‬ﺛﻴ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ ﺃﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ ‪% % %‬‬
‫ﻣ‪%‬ﺎﻷﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﻨﺘﺠﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ﺩﻓ‪ {%‬ﺍﻹﻋ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺎﺕ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻣ‪%B‬ﺎﻓ‪%‬ﺂﺕ ‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻨﺘﺠ‪%‬ﺎﺕ ﺃﻭ ‪%‬‬
‫‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻊ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺘﺤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻼﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﻓ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪3%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺸﺘﻤ‪%‬ﻞ ﺍﻹﻋ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﻬ‪%‬ﺎﺋ‪% .3%‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﻬﻠ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺲ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ‬
‫ﺧﺴ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺮﻫ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺾ ‪%‬‬
‫ﺷﺒ‪%‬ﺎﻩ ﺍ ‪%‬ﻟﺸ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺸ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻭﺃ ‪%‬‬
‫ﺗ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﺎﺿ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﺎ ﺃﺳ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺎﺭ ﺃﻗ ‪%‬ﻞ ﻣ ‪%‬ﻦ ﻣ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻮﺳ ‪%‬ﻂ ﺗ ‪%‬ﻜ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺔ ﺍﻹﻧ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺎﺝ ﻹﻋ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺎﺳ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ‬
‫ﺍﻹﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭﺍﻹﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ﻟﻠﺪﻭﻟﺔ‪.‬‬
‫ﻣﻨﺘﺠ‪%‬ﺎﹰ ﻋ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺎﹰ ﺃﻭ ﺧ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺎﹰ‪ ،‬ﺛ‪%‬ﻢ‬
‫ﻟﻤﺘﻠﻘﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺠﻬ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻟﻄﺒﻴﻌ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺎﹰ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﺼﻨ‪%‬ﻒ ﺍﻹﻋ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺎﺕ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻭ‪% %‬‬
‫ﻭﻓﻘﺎﹰ ﻟﻤﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﻤﻨﺘ‪ Y‬ﻣﺸﺮﻭﻋﺎﹰ ﻣﺎﻟﻴﺎﹰ ﺃﻭ ﻏﻴﺮ ﻣﺎﻟ‪ ،3‬ﻭﺫﻟﻚ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﺘﺎﻟ‪:3‬‬
‫) ﺃ ( ﺇﻋﺎﻧﺎﺕ ﻟﻠﴩﻛﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‪:‬‬

‫‪ ⁃۱‬ﺇﻋﺎﻧﺎﺕ ﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻋﺎﻣﺔ ﻏﻴﺮ ﻣﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫‪ ⁃۲‬ﺇﻋﺎﻧﺎﺕ ﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻋﺎﻣﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫)ﺏ( ﺇﻋﺎﻧﺎﺕ ﻟﻠﻤﴩﻭﻋﺎﺕ ﺍﳋﺎﺻﺔ‪:‬‬

‫‪ ⁃۱‬ﺇﻋﺎﻧﺎﺕ ﻟﻤﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﺧﺎﺻﺔ ﻏﻴﺮ ﻣﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫‪ ⁃۲‬ﺇﻋﺎﻧﺎﺕ ﻟﻤﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﺧﺎﺻﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫ﺍﻟﺒﺎﺏ ﺍﻟﺴﺎﺩﺱ‪ :‬ﺍﻟﻤﻨﺢ‬

‫ﺟﺒ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﺳﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻼﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺍﻟ‪%‬ﺮﺃ ‪%‬‬
‫ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻨ‪% „%‬‬
‫ﻳﻘﺼ‪%‬ﺪ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻟﻄﺒﻴﻌ‪%‬ﺔ‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺎﹰ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﻨ‪ „%‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﺗﺼﻨ‪%‬ﻒ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨﻈﻤ‪%‬ﺔ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺃﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﺠﻬﺔ ﺍﻟﻤﺘﻠﻘﻴﺔ ﻟﻬﺎ ‪ ،‬ﺛﻢ ﻭﻓﻘﺎﹰ ﻟﻨﻮﻉ ﺍﻟﻤﻨﺤﺔ ﺳﻮﺍﺀ ﺟﺎﺭﻳﺔ ﺃﻭ ﺭﺃﺳﻤﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻨ‪ „%‬ﺍﻟ‪%‬ﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﻫ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ ﻷﻏ‪%‬ﺮﺍﺽ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺼ‪%‬ﺮﻭﻓ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﻭﻻ ﺗ‪%‬ﻜ‪%‬ﻮﻥ‬

‫ﺳﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻤﻨ‪ „%‬ﺍﻟ‪%‬ﺮﺃ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻤﻨ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺔ ﻷﺻ‪%‬ﻮﻝ‪ ،‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺠﻬ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻗﺘﻨ‪%‬ﺎﺀ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺸ‪%‬ﺮﻭﻃ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺈ ‪% %‬‬
‫ﺗﺒﻄ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ‪%‬‬
‫ﻣ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻟﻤﻨ‪ „%‬ﺇﻟ‪3%‬‬
‫ﻳﻨﺼ‪%‬ﺮﻑ ﺑ‪%‬ﺎﺏ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻤﻨ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺔ ﻷﺻ‪%‬ﻮﻝ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﺠﻬ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻗﺘﻨ‪%‬ﺎﺀ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺇ ‪% %‬‬
‫ﻓﺘﻨﻄ‪%‬ﻮﻯ ‪%‬‬
‫‪%%%‬‬
‫ﺍﻷﻧﻮﺍﻉ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬
‫‪- ۲٤۷ -‬‬
‫‪- 266 -‬‬

‫) ﺃ ( ﻣﻨﺢ ﺇﱃ ﺣﻜﻮﻣﺎﺕ ﺃﺟﻨﺒﻴﺔ‪:‬‬

‫‪ ⁃۱‬ﺟﺎﺭﻳﺔ‪.‬‬
‫‪ ⁃۲‬ﺭﺃﺳﻤﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫)ﺏ( ﻣﻨﺢ ﺇﱃ ﻣﻨﻈﲈﺕ ﺩﻭﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫‪ ⁃۱‬ﺟﺎﺭﻳﺔ‪.‬‬
‫)ﺟـ( ﻣﻨﺢ ﺇﱃ ﻭﺣﺪﺍﺕ ﺃﺧﺮﻯ ﻟﻠﺤﻜﻮﻣﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‪:‬‬

‫‪ ⁃۱‬ﺟﺎﺭﻳﺔ‪.‬‬
‫ﺍﻟﺒﺎﺏ ﺍﻟﺴﺎﺑﻊ‪ :‬ﺍﻟﻤﻨﺎﻓﻊ ﺍﻹﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻌﻴﻨﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺘﺤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻼﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻨ‪%‬ﺎﻓ‪ {%‬ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻳ́‪% %‬ﻘﺼ‪%‬ﺪ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻣﺨ‪%‬ﺎﻃ‪%‬ﺮ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻓﺌ‪%‬ﺎﺕ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺤﻤ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪ {%‬ﺑ‪%‬ﺄﺳ‪%‬ﺮﻩ ﺃﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤﻤ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﺧﻠﻬ‪%‬ﺎ‪.‬‬
‫ﻧﺨﻔ‪%‬ﺎﺽ ﺩ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺑ‪%‬ﺈ ‪% %‬‬
‫ﻋﺒ‪%‬ﺎﺀ ﺇﺿ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻷﺳ‪%‬ﺮ ﺇﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻔ‪%‬ﺮﺽ ﺃ ‪%‬‬
‫ﺳﻠﺒ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺃﻥ ﺗ‪%‬ﺆﺛ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ‪،‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎﻋ‪% ،3%‬ﺗﻌ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻀﻤ‪%‬ﺎﻥ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻨ‪%‬ﺎﻓ‪% {%‬‬
‫ﻣﺜﻠ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺃ ‪% %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﻠﺘ‪%‬ﺄ ‪%‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺃﺭﺑ‪%‬ﺎﺏ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺴ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺪﺓ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻟﻄﺒﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺑ‪%‬ﺮﺍﻣ‪ Y%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻹﺟﺘﻤﺎﻋ‪ .3‬ﻭﻳﻀﻢ ﺑﺎﺏ ﺍﻟﻤﻨﺎﻓ{ ﺍﻹﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ﻣﺎﻳﻠ‪:3‬‬
‫ﻋﻴﻨ‪%‬ﺎﹰ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﺗﹸ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪﹶﻡ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪﺍﹰ ﺃﻭ ‪% %‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻣﻨ‪%‬ﺎﻓ‪ {%‬ﺇ ‪% %‬‬
‫ﺟﺘﻤ‘ﺎﻋ‘‪ :5‬ﻭﻫ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻀﻤ‘ﺎﻥ ﺍﻹ ‘ ‘‬
‫ﻣﻨ‘ﺎﻓ‘‪ y‬ﺍ ‘ ‘‬
‫)ﺃ( ‘‬
‫ﺑﺮﺍﻣ‪ Y‬ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ ﺍﻹﺟﺘﻤﺎﻋ‪ 3‬ﺇﻟ‪ 3‬ﺍﻷﺳﺮ‪ ،‬ﻭﻫ‪ 3‬ﻛﺎﻟﺘﺎﻟ‪⁃:3‬‬

‫ﻃﻔ‪%‬ﺎﻝ‬
‫ﻟﻌﺠ‪%‬ﺰ ﺃﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﺽ ﻭﺑ‪%‬ﺪﻻﺕ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺗﺸﻤ‪%‬ﻞ ‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨ‘ﺎﻓ‘‪‘ y‬ﻧﻘ‘ﺪﻳ‘ﺔ‪ :‬ﻭ ‪% %‬‬
‫‪‘ ⁃۱‬‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟﻤﻨ‪%‬ﺎﻓ‪ {%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺛﺘﻬ‪%‬ﻢ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘﻘ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻦ ﻭﻭﺭ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﺣﺎﻻﺕ ﺍﻟﻮﻓﺎﺓ‪.‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻹﻗ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻌﻤﻠﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﻄﺒ‪%‬ﻰ ﻭﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﺸﻤ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻼﺝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻴﻨﻴ‘ﺔ‪ :‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨ‘ﺎﻓ‘‪‘ ‘ ‘ y‬‬
‫‪‘ ⁃۲‬‬
‫‪- ۲٤۸ -‬‬
‫‪- 267 -‬‬

‫ﻑ )‪(١٢‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪{%‬‬
‫ﻟﻤﻨ‪%‬ﺰ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺼﻴ‪%‬ﺪﻻ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺮﻋ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻨﺘﺠ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﺸﻔﻴ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % % % % %‬‬
‫ﻭﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ ﺍﻟﻤﺸﺎﺑﻬﺔ‪.‬‬
‫ﻣﺴﺘﺤﻘ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻓ‪ {%‬ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﻷﺳ‪%‬ﺮ‬

‫ﻟﺘﺤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻼﺕ ‪% % % %‬‬
‫ﻋﻴ‘ﺔ‪ :‬ﻭﻫ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴ‘ﺎﻋ‘ﺪﺓ ﺍﻹ ‘ ‘‬
‫ﻣﻨ‘ﺎﻓ‘‪ y‬ﺍ ‘ ‘‬
‫)ﺏ( ‘‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎﻋ‪ ،3%‬ﺃﻭ ﺣ‪%‬ﺎﻝ ﻛ‪%‬ﻮﻥ ﺍﻷﺳ‪%‬ﺮﺓ ‪%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﺘ‪%‬ﺄ ‪%‬‬
‫ﻓ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﺪﻡ ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ﺑ‪%‬ﺮﺍﻣ‪% % Y%‬‬
‫ﻣ‪%‬ﺸ‪%‬ﺘ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﻠ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﺒ‪%‬ﺮﺍﻣ‪ .Y%‬ﻭ ﹸﺗ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪﹶﻡ ﻧ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪﺍﹰ ﺃﻭ ﻋ‪%‬ﻴ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎﹰ ﻭﺗ‪%‬ﻐ‪%‬ﻄ‪ 3%‬ﻧ‪%‬ﻔ‪%‬ﺲ ﻧ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﺍﻟﺤﺎﺟﺎﺕ ﺍﻟﺘ‪ 3‬ﺗﻠﺒﻴﻬﺎ ﺑﺮﺍﻣ‪ Y‬ﺍﻟﺘﺄﻣﻴﻦ ﺍﻹﺟﺘﻤﺎﻋ‪ 3‬ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‪.‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻣﻨ‪%‬ﺎﻓ‪ {%‬ﺇ ‪% %‬‬
‫ﻋﻤ‘ﺎﻝ‪ :‬ﻭﻫ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻤﻤ‘ﻮﻟ‘ﺔ ﻣ‘ﻦ ﺃﺭﺑ‘ﺎﺏ ﺍﻷ ‘‬
‫ﻋﻴ‘ﺔ ﺍ ‘ ‘‬
‫ﻟﻤﻨ‘ﺎﻓ‘‪ y‬ﺍﻹ ‘ ‘‬
‫)ﺟ‘ـ( ﺍ ‘ ‘‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺛﻠ‪%‬ﺔ‬
‫ﻇﻔﻴﻬ‪%‬ﺎ ‪ ،‬ﻭﻫ‪% 3%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻮ ‪% % %‬‬
‫ﺣ‪%B‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻣﻬ‪%‬ﺎ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺍﺕ ‪%‬‬
‫ﻋﻴﻨ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﺗﹸ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪﹶﻡ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪﺍﹰ ﺃﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎﻓ ‪ {%‬ﺍﻟ ‪%‬ﻀ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﻥ ﺍﻹﺟ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﻋ ‪ 3%‬ﻓ ‪ 3%‬ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻮﻋ ‪%‬ﺔ ﺍﻷﻭﻟ ‪ 3%‬ﺍﻟ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺎﺑ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﻣ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﺎ‬
‫ﻟﺼﺤﻴ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﻮﺍﺩﺙ‬
‫ﻟﺘﻐﻴ‪%‬ﺐ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮﺀ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﻤ‪%‬ﺮﺍﺭ ﻓ‪ 3%‬ﺩﻓ‪ {%‬ﺍﻷﺟ‪%‬ﻮﺭ ﺣ‪%‬ﺎﻝ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﺃﻭ ﺍﻟ‪%‬ﻮﻻﺩﺓ‪ ،‬ﻭﺑ‪%‬ﺪﻻﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﻌ‪%‬ﻠ‪%‬ﻴ‪%‬ﻢ ﻭﺍﻷﺳ‪%‬ﺮﺓ‪ ،‬ﻭﺗ‪%‬ﻌ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻀ‪%‬ﺎﺕ ﺇﻧ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎﺀ ﺍﻟ‪%‬ﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ ﺣ‪%‬ﺎﻝ‬
‫ﺍﻹﺳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻐ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎﺀ ﻋ ‪%‬ﻦ ﺍﻟ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﻟ ‪%‬ﺔ ﺍﻟ ‪%‬ﺰﺍﺋ ‪%‬ﺪﺓ ﺃﻭ ﺍﻟ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﺰ ﺃﻭ ﺍﻟ ‪%‬ﻮﻓ ‪%‬ﺎﺓ ﻧ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﺔ ﺣ ‪%‬ﺎﺩﺙ‪،‬‬
‫ﻭﺍﻟﻤﺼﺮﻭﻓﺎﺕ ﺍﻟﻄﺒﻴﺔ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻤﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﻟﻌﻤﻞ‪.‬‬
‫ﺍﻟﺒﺎﺏ ﺍﻟﺜﺎﻣﻦ‪ :‬ﻣﺼﺮﻭﻓﺎﺕ ﺃﺧﺮﻯ‬

‫ﺗﺘﻠﻘ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺸ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻤﺘﻠ‪‘:‬ﺎﺕ ﻋ‘ﺪﺍ ﺍ ‘ﻟﻔ‘ﺎﺋ‘ﺪﺓ‪% :‬‬
‫ﻋﻠ‘‪ 5‬ﺍ ‘ ‘ ‘ ‘ ‘‬
‫ﻣﺼ‘ﺮﻭﻓ‘ﺎﺕ ‘‬
‫)ﺃ( ‘‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ؛ ﻓ‪%‬ﺈ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﺣﺼ‪%‬ﺺ ﺭﺃﺱ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻝ ﻣ‪%‬ﻦ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺍﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻫﻤ‪%‬ﺎﺕ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻣﺴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻳﻘ‪%‬ﺮﻩ‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻓ‪ {%‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪﺍﺕ‪ ،‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﺗ‪%‬ﺪﻓ‪ {%‬ﺃﺭﺑ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺎﹰ ﻣ‪%‬ﻮﺯﻋ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪% 3%‬‬
‫ﻣﺠﻠﺲ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﻭﻳﺤﺪﺩ ﺩﻭﺭﻳﺔ ﺍﻟﺪﻓ{‪.‬‬
‫ﺗﺼﻨ‪%‬ﻒ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻭﻓ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﻟ‪%‬ﻢ ‪% %‬‬
‫ﺗﻀ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺘﻨ‘ﻮﻋ‘ﺔ ﺃﺧ‘ﺮﻯ‪% :‬‬
‫ﻣﺼ‘ﺮﻭﻓ‘ﺎﺕ ‘ ‘‬
‫)ﺏ( ‘‬
‫ﻣﻮﺿ{ ﺁﺧﺮ ﻭﺍﻟﺘﺤﻮﻳﻼﺕ ﺍﻟﺘ‪ 3‬ﺗﺨﺪﻡ ﺃﻏﺮﺍﺽ ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ ﻛﺎﻟﺘﺎﻟ‪:3‬‬
‫‪ ⁃۱‬ﻣ ‘ﺼ ‘ﺮﻭﻓ ‘ﺎﺕ ﻣ ‘ﺘ ‘ﻨ ‘ﻮﻋ ‘ﺔ ﺟ ‘ﺎﺭﻳ ‘ﺔ‪ :‬ﻭﺗ ‪%‬ﺸ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻞ ﺍﻟ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﻮﻳ ‪%‬ﻼﺕ ﺍﻟ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﺎﺭﻳ ‪%‬ﺔ ﺇﻟ ‪3%‬‬
‫ﻋﻀ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ‬
‫ﺷ‪%B‬ﻞ ﺭﺳ‪%‬ﻮﻡ ‪%‬‬
‫{{{‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﻫ‪%‬ﺎﺩﻓ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺮﺑ‪%‬ﺢ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ ﺍﻷﺳ‪%‬ﺮ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻀ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺮﺳ‪%‬ﻮﻡ‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ‪% ،‬‬
‫ﺳﺴ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫ﻫﺒ‪%‬ﺎﺕ ﻃ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫‪- ۲٤۹ -‬‬
‫‪- 268 -‬‬

‫ﻣ‪%‬ﺆ ‪%‬‬
‫ﺷﺘ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺎﺕ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻭﺇ ‪%‬‬
‫ﺍﻹﺟ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﺎﺭﻳ ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻟ ‪%‬ﻐ ‪%‬ﺮﺍﻣ ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ ‪%‬ﺘ ‪ 3%‬ﻳ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺮﺿ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﺎ ﺃﺣ ‪%‬ﺪ ﻣ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻮﻳ ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ ‪%‬ﺤ ‪% B%‬ﻮﻣ ‪%‬ﺔ ﺃﻭ‬
‫ﺗ‪%‬ﻔ‪%‬ﺮﺿ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺤ‪%‬ﺎﻛ‪%‬ﻢ ﻭﺍﻷﺟ‪%‬ﻬ‪%‬ﺰﺓ ﺷ‪%‬ﺒ‪%‬ﻪ ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻀ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﻀ‪%‬ﻼ‪ w‬ﺗ‪%‬ﻌ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻀ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﺍﻟ‪B‬ﻮﺍﺭﺙ ﺍﻟﻄﺒﻴﻌﻴﺔ‪.‬‬
‫ﺳﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﺘﺤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻼﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺮﺃ ‪%‬‬
‫ﺗﺸﻤ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻤ‘ﺎ ‘ﻟﻴ‘ﺔ‪ :‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻣﺘﻨ‘ﻮﻋ‘ﺔ ﺭﺃ ‘‬
‫ﻣﺼ‘ﺮﻭﻓ‘ﺎﺕ ‘ ‘‬
‫‪‘ ⁃۲‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﻫ‪%‬ﺎﺩﻓ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺮﺑ‪%‬ﺢ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ‬
‫ﺳﺴ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫ﻣﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﻭﻣ‪%‬ﺆ ‪%‬‬
‫ﻟﻌﻴﻨﻴ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺃﻭ‬
‫ﻗﺘﻨ‪%‬ﺎﺀ ﺃﺻ‪%‬ﻮﻝ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻜﻠﻔ‪%‬ﺔ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﺘﻤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ ﺃﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺰﺋ‪% % % % 3%‬‬
‫ﺍﻷﺳ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﻋﺠﺰ ﺗﺸﻐﻴﻠ‪ ،3‬ﺃﻭ ﻹﻟﻐﺎﺀ ﺩﻳﻮﻥ‪.‬‬
‫ﺗﻘﺴﻴﻤ‘ﺎﺕ‬
‫ﻣﻔﻬ‘ﻮﻡ ﻭﺩﻭﺭﺓ ﻭ ‘ﺗﻄ‘ﻮﺭ ﻭﺃﻫ‘ﺪﺍﻑ ﻭﻗ‘ﻮﺍﻋ‘ﺪ ﻭ ‘ ‘ ‘ ‘‬
‫ﻋﻠ‘‪‘ ‘ 5‬‬
‫ﻟﺘﻌ‘ﺮﻑ ‘‬
‫ﻭ ‘ﺑﻌ‘ﺪ ﺍ ‘ ‘‬
‫ﺍﻟ‘ﻤ‘ﻮﺍﺯﻧ‘ﺔ ﺍﻟ‘ﻌ‘ﺎﻣ‘ﺔ ﻟ‘ﻠ‘ﺪﻭﻟ‘ﺔ؛ ﻧ‘ﺄﺗ‘‪ 5‬ﻓ‘‪ 5‬ﺍﻟ‘ﺠ‘ﺰﺀ ﺍﻟ‘ﺘ‘ﺎﻟ‘‪ 5‬ﺇﻟ‘‪ 5‬ﻋ‘ﺮﺽ ﺍﻟ‘ﺒ‘ﻴ‘ﺎﻥ ﺍﻟ‘ﻤ‘ﺎﻟ‘‪5‬‬
‫ﻟﻤﺸﺮﻭﻉ ﺍﻟﻤﻮﺍﺯﻧﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻓ‪ 5‬ﻣﺼﺮ ‪ ،‬ﻭﻛﺬﻟﻚ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺍﻟﺬﻯ ﻳﻨﻈﻢ ﺫﻟﻚ‪.‬‬
‫ﺳﺎﺩﺳﺎﹰ‪ :‬ﺍﻟﺒﻴﺎﻥ ﺍﻟﻤﺎﻟﻰ ﻟﻤﺸﺮﻭﻉ ﺍﻟﻤﻮﺍﺯﻧﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻓﻰ ﻣﺼﺮ‪:‬‬

‫ﻟﻤﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺔ‬
‫ﻣﺼ‪%‬ﺮ ﺍﻷﺑ‪%‬ﻮﺍﺏ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﺒﻴ‪%‬ﺎﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪% % 3%‬‬
‫‪%‬ﻳﻌ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺔ ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ‬
‫ﺗﻘﺴﻴﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻭﻓ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻭ ‪% % % %‬‬
‫‪%‬ﻟ‪%B‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻹﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪%‬ﻠ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﻡ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ ۲۰۱٤ ⁃۲۰۱۳ 3%‬ﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺃﺳ‪%‬ﺎﺱ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﺘ‪%‬ﻘ‪%‬ﺴ‪%‬ﻴ‪%‬ﻢ ﺍﻹﻗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ﻟ‪%‬ﻺﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ‬
‫ﻭﺍﻟﻤﺼﺮﻭﻓﺎﺕ‪ ،‬ﻭﻋﻠ‪ 3‬ﺃﺳﺎﺱ ﺍﻟﺘﺼﻨﻴﻒ ﺍﻟﻮﻇﻴﻔ‪ 3‬ﻟﻤﺼﺮﻭﻓﺎﺕ ﺍﻟﻤﻮﺍﺯﻧﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‪.‬‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺮﻭﺽ ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻭﻝ‬

‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﻤ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻘﺴﻴ‪%‬ﻢ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﺮ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻛﺒﻴ‪%‬ﺮ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻳﺘﻔ‪%‬ﻖ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﻣﺼ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﻀ‪ „%‬ﺃﻥ ﺇﻋ‪%‬ﺪﺍﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪% % (۳‬‬
‫ﺻﻨ‪%‬ﺪﻭﻕ‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎﺩﺭ ﻋ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺣﺼ‪%‬ﺎﺀﺍﺕ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻘﺴﻴ‪%‬ﻢ ﺃﺑ‪%‬ﻮﺍﺑ‪%‬ﻪ ﻭ ‪%‬ﺑﻨ‪%‬ﻮﺩﻩ ﻣ‪ {%‬ﺩ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻞ ﺇ ‪%‬‬
‫‪% %%‬‬
‫ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﻟ‪ 3‬ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﺘﻘﺴﻴﻢ ﺍﻹﻗﺘﺼﺎﺩﻯ‪.‬‬
‫ﻣﺼ‪%‬ﺮﻭﻓ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﻓ‪3%‬‬

‫ﻳﺘﻀ‪ „%‬ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺃﻥ ‪%‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫{{{‬
‫ﺗﻐﻄ‪3%‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪% % ،‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﻌ‪%‬ﺎﻡ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ ۲۰۱٤ ⁃۲۰۱۳ 3%‬ﻗ‪%‬ﺪﺭﺕ ‪%‬ﺑﺤ‪%‬ﻮﺍﻟ‪% % ٦۹۲٬٤ 3%‬‬
‫ﻣﺼ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻳﺘﺒﻘ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﻮﺍﻟ‪۱۹٥٬۳ 3%‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﺑﻨﺤ‪%‬ﻮ ‪% % ٤۹۷٬۱‬‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﺪﺭ ‪% %‬‬
‫ﺍﻹﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫‪- ۲٥۰ -‬‬
‫‪- 269 -‬‬

‫)‪(10‬ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‬
‫ﻑﻑ)‪(١٢‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺎﺯﺓ ﺍﻷﺻ‪%‬ﻮﻝ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺎﻟ‪“%‬‬

‫ﻋﺠ‪%‬ﺰ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪﻯ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺎﻑ ﺇ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻪ ﺻ‪%‬ﺎﻓ‪% 3%‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ﻓ‪ 3%‬ﺻ‪%‬ﻮﺭﺓ ‪%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫‪ ۲٬۲‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺟﻨﻴﺔ ﻟﻴﺼﺒﺢ ﺍﻟﻌﺠﺰ ﺍﻟ‪B‬ﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻤﻘﺪﺭ ‪ ۱۹۷٬٥‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺟﻨﻴﻪ‪.‬‬
‫ﻟﻤﺘﻤﺜﻠ‪%‬ﺔ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟﺘﻤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻣﺼ‪%‬ﺎﺩﺭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﺠ‪%‬ﻮﺀ ﺇﻟ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻌﺠ‪%‬ﺰ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻐﻄﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳ́‪% %‬ﻘﺘ‪%‬ﺮﺡ ‪% % %‬‬
‫ﻗﺘ‪%‬ﺮﺍﺽ‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ‪ ،‬ﻭﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﺳﻨ‪%‬ﺪﺍﺕ ‪%‬ﺑﺤ‪%‬ﻮﺍﻟ‪% % ۳۰۸٬۱٤ 3%‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ﻷﺫﻭﻥ ﺧ‪%‬ﺰﺍﻧ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬‬
‫ﺇﺻ‪%‬ﺪﺍﺭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﺣﺼﻴﻠ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ﺇﺿ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ‪% ،‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﺤ‪%‬ﻮﺍﻟ‪% % ۳٬٥٦ 3%‬‬
‫ﻣﺼ‪%‬ﺎﺩﺭ ﺧ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ ‪۳۱۱٬۹٦‬‬
‫ﻣﺼ‪%‬ﺎﺩﺭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻴﺼﺒ‪%‬ﺢ ﺇ ‪%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺨﺼﺨﺼ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻐ‪%‬ﺔ ‪% % ۰٬۲٥‬‬
‫ﺍ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻴﺼﺒ‪%‬ﺢ‬
‫ﺟﻨﺒﻴ‪%‬ﺔ‪% % % ،‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻷ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺨﺼﺼ‪%‬ﺎﺕ ﺳ‪%‬ﺪﺍﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻭﺽ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻳﺴﺘﺒﻌ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% % % %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪3%‬‬
‫ﻟﻌﺠ‪%‬ﺰ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴ‪%‬ﺎﻭﻳ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ﻭﻫ‪% 3%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻤ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﻞ ‪% % ۱۹۷٬٥‬‬
‫ﻣﺼ‪%‬ﺎﺩﺭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺻ‪%‬ﺎﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟ‪ 3‬ﻳﺘﻢ ﺗﻐﻄﻴﺘﻪ‪.‬‬
‫{{{‬ ‫‪- ۲٥۱ -‬‬
‫‪- 270 -‬‬

‫ﺟﺪﻭﻝ ﺭﻗﻢ )‪(۳‬‬

‫ﺍﻟﺒﻴﺎﻥ ﺍﻟﻤﺎﻟ‪ 5‬ﻟﻤﺸﺮﻭﻉ ﺍﻟﻤﻮﺍﺯﻧﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻓ‪ 5‬ﻣﺼﺮ ﻟﻠﺴﻨﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ‪۲۰۱٤⁃ ۲۰۱۳‬‬
‫)ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺟﻨﻴﻪ(‬
‫ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ‬ ‫ﺍﻟﺒﻴﺎﻥ‬
‫‪٤۹۷٬۱٥‬‬ ‫ﺍﻹﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‬
‫‪۳٥٦٬۹۳‬‬ ‫ﺍﻹﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﻀﺮﻳﺒﻴﺔ‬
‫‪۱۹٤٬۷٤‬‬ ‫ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‬
‫‪۱۲٦٬٥٥‬‬ ‫ﺿﺮﺍﺋﺐ ﺍﻟﻤﺒﻴﻌﺎﺕ‬
‫‪۲۱٬٥٥‬‬ ‫ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﺍﻟﺠﻤﺮﻛﻴﺔ‬
‫‪۱٤٬۰۹‬‬ ‫ﺑﺎﻗ‪ 3‬ﺍﻹﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﻀﺮﻳﺒﻴﺔ‬
‫‪۲٬۳٦‬‬ ‫ﺍﻟﻤﻨ„‬
‫‪۱۳۷٬۸٦‬‬ ‫ﺍﻹﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻀﺮﻳﺒﻴﺔ‬
‫‪٦۹۲٬٤۲‬‬ ‫ﺇﺟﻤﺎﻟ‪ 5‬ﺍﻟﻤﺼﺮﻭﻓﺎﺕ‬
‫‪۱۷۲٬۲۰‬‬ ‫ﺍﻷﺟﻮﺭ ﻭﺗﻌﻮﻳﻀﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﻴﻦ‬
‫‪۳۰٬۷۰‬‬ ‫ﺷﺮﺍﺀ ﺍﻟﺴﻠ‪ y‬ﻭﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ‬
‫‪۱۸۲٬۰۰‬‬ ‫ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ‬
‫‪۷٬٤٦‬‬ ‫ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ ﺍﻟﺨﺎﺭﺟﻴﺔ‬
‫‪۱۷٤٬٥۹‬‬ ‫ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ ﺍﻟﻤﺤﻠﻴﺔ‬
‫‪۲۰٥٬٥۰‬‬ ‫ﺍﻟﺪﻋﻢ ﻭﺍﻟﻤﺰﺍﻳﺎ ﺍﻹﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ‬
‫‪۱٦۰٬۱۲‬‬ ‫ﺍﻟﺪﻋﻢ‬
‫‪٥٬۳۷‬‬ ‫ﺍﻟﻤﻨ„‬
‫‪۳۳٬٤۸‬‬ ‫ﺍﻟﻤﺰﺍﻳﺎ ﺍﻹﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ‬
‫‪٦٬۱۰‬‬ ‫ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺇﺿﺎﻓﻴﺔ ﻭﺇﺣﺘﻴﺎﻃﻴﺎﺕ‬
‫‪۳۸٬۸۰‬‬ ‫ﺍﻟﻤﺼﺮﻭﻓﺎﺕ ﺍﻷﺧﺮﻯ‬
‫‪٦۳٬۷۰‬‬ ‫ﺷﺮﺍﺀ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ )ﺍﻹﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ(‬
‫‪۱۹٥٬۳۰‬‬ ‫ﺍﻟﻌﺠﺰ ﺍﻟﻨﻘﺪﻯ‬
‫‪۲٬۲۰‬‬ ‫ﺻﺎﻓ‪ 3‬ﺣﻴﺎﺯﺓ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‬
‫‪۱۹۷٬٥۰‬‬ ‫ﺍﻟﻌﺠﺰ ﺍﻟ‪:‬ﻠ‪5‬‬
‫ﻣﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ‪:‬‬
‫‪۳۰۸٬۱٤‬‬ ‫ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺑﺈﺻﺪﺍﺭ ﺃﺫﻭﻥ ﻭﺳﻨﺪﺍﺕ‬
‫‪۳٬٥٦‬‬ ‫ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﺨﺎﺭﺟﻴﺔ‬
‫‪۰٬۲٥‬‬ ‫ﺻﺎﻓ‪ 3‬ﺣﺼﻴﻠﺔ ﺍﻟﺨﺼﺨﺼﺔ‬
‫{{{‬
‫‪۱۱٤٬٤٥‬‬ ‫ﻳﺴﺘﺒﻌﺪ‪ :‬ﺳﺪﺍﺩ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﻤﺤﻠﻴﺔ ﻭﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ‬
‫‪۱۹۷٬٥۰‬‬ ‫ﺻﺎﻓ‪ 3‬ﻣﺼﺎﺩﺭ ﺗﻤﻮﻳﻞ ﺍﻟﻌﺠﺰ ﺍﻟ‪B‬ﻠ‪3‬‬
‫ﺍﻟﻤﺼﺪﺭ‪ :‬ﻭﺯﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺍﻟﺒﻴﺎﻥ ﺍﻟﻤﺎﻟ‪ 3‬ﻋﻦ ﻣﺸﺮﻭﻉ ﺍﻟﻤﻮﺍﺯﻧﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠﺪﻭﻟﺔ ﻟﻠﺴﻨﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ‪. ۲۰۱٤⁃ ۲۰۱۳‬‬
‫‪- ۲٥۲ -‬‬
‫‪- 271 -‬‬

‫ﻑ )‪(١٢‬‬
‫ﻑ‬
‫ﻟﺘﻘﺴﻴ‘ﻢ‬
‫ﺿﺤﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‘ ‘ ‘ ‘‬
‫ﻟﻠﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﻳ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﻇﻴﻔﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻧﺸﻄ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪% % %‬‬
‫ﻳﺘﻌﻠ‪%‬ﻖ ﺑ‪%‬ﺎﻷ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴﻤ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻭ ‪%%‬‬
‫ﻳﺘﻀ‪ „%‬ﺃ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺮﻭﺽ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪% % (٤‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻭﻓ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻇﻴﻔ‘‪% % 5‬‬
‫ﺍﻟ‘ﻮ ‘ ‘‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﺎﺩﺭ ﻋ‪%‬ﻦ‬
‫ﺣﺼ‪%‬ﺎﺀﺍﺕ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻇﻴﻔ‪ 3%‬ﻟ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻞ ﺇ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺼﻨﻴ‪%‬ﻒ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﺗﺘﻄ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻖ ﻣ‪ {%‬ﺍ ‪% % % %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻳﻌﻄ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺆﺷ‪%‬ﺮﺍﹰ‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪ (GFSM) 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻖ ﺍﻹﺷ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺇ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻪ‪% ،‬‬
‫ﺻﻨ‪%‬ﺪﻭﻕ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺇﻳﺠﺎﺑﻴﺎﹰ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺍﻟﺸ‪B‬ﻞ‪.‬‬
‫ﺟﺪﻭﻝ ﺭﻗﻢ )‪(٤‬‬
‫ﺍﻟﺘﺼﻨﻴﻒ ﺍﻟﻮﻇﻴﻔ‪ 5‬ﻟﻤﺼﺮﻭﻓﺎﺕ ﺍﻟﻤﻮﺍﺯﻧﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻓ‪ 5‬ﻣﺼﺮ ﻟﻠﺴﻨﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ‪۲۰۱٤⁃ ۲۰۱۳‬‬
‫)ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺑﺎﻟﻤﻠﻴﺎﺭ ﺟﻨﻴﻪ(‬
‫ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺇﻟ‪ 5‬ﺇﺟﻤﺎﻟ‪ 5‬ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺇﻟ‪ 5‬ﺍﻟﻨﺎﺗ‪v‬‬
‫ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ‬ ‫ﺍﻷﻧﺸﻄﺔ ﺍﻟﻮﻇﻴﻔﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﻤﺼﺮﻭﻓﺎﺕ )*( ﺍﻟﻤﺤﻠ‪ 5‬ﺍﻹﺟﻤﺎﻟ‪(*) 5‬‬
‫‪٪۱۱٬۷‬‬ ‫‪٪۳٤٬۷‬‬ ‫‪۲٤۰٬۲۳‬‬ ‫ﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‬
‫‪٪۱٬٦‬‬ ‫‪٪٤٬۷‬‬ ‫‪۳۲٬٦۸‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻭﺷﺌﻮﻥ ﺍﻟﺴﻼﻣﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‬
‫‪٪۱٬۸‬‬ ‫‪٪٥٬۲‬‬ ‫‪۳٦٬۱٦‬‬ ‫ﺍﻟﺸﺌﻮﻥ ﺍﻹﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬
‫‪٪۰٬۱‬‬ ‫‪٪۰٬۲‬‬ ‫‪۱٬٤٦‬‬ ‫ﺣﻤﺎﻳﺔ ﺍﻟﺒﻴﺌﺔ‬
‫‪٪۱٬۱‬‬ ‫‪٪۳٬۲‬‬ ‫‪۲۲٬۰۰‬‬ ‫ﺍﻹﺳ‪:‬ﺎﻥ ﻭﺍﻟﻤﺮﺍﻓﻖ ﺍﻟﻤﺠﺘﻤﻌﻴﺔ‬
‫‪٪۱٬٦‬‬ ‫‪٪٤٬۷‬‬ ‫‪۳۲٬۷٤‬‬ ‫ﺍﻟﺼﺤﺔ‬
‫‪٪۱٬۱‬‬ ‫‪٪۳٬٤‬‬ ‫‪۲۳٬٤۰‬‬ ‫ﺍﻟﺸﺒﺎﺏ ﻭﺍﻟﺜﻘﺎﻓﺔ ﻭﺍﻟﺸﺌﻮﻥ ﺍﻟﺪﻳﻨﻴﺔ‬
‫‪٪٤٬۰‬‬ ‫‪٪۱۱٬۷‬‬ ‫‪۸۱٬۲٥‬‬ ‫ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻢ‬
‫‪٪۹٬۳‬‬ ‫‪٪۲۷٬۷‬‬ ‫‪۱۹۱٬٥٥‬‬ ‫ﺍﻟﺤﻤﺎﻳﺔ ﺍﻹﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ‬
‫‪٪۱٬٥‬‬ ‫‪٪٤٬٥‬‬ ‫‪۳۰٬۹٥‬‬ ‫ﺃﻧﺸﻄﺔ ﻭﻇﻴﻔﻴﺔ ﻣﺘﻨﻮﻋﺔ‬
‫‪٪۳۳٬۸‬‬ ‫‪٪۱۰۰‬‬ ‫‪٦۹۲٬٤۲‬‬ ‫ﺍﻹﺟﻤﺎﻟ‪5‬‬
‫)*( ﺣﺴﺒﺖ ﺍﻟﻨﺴﺐ ﺑﺎﻹﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﻋﺎﻟﻴﻪ‪ ،‬ﻭﻋﻠ‪ 3‬ﺗﻘﺪﻳﺮ ﺍﻟﻨﺎﺗ‪ Y‬ﺍﻟﻤﺤﻠ‪ 3‬ﺍﻹﺟﻤﺎﻟ‪ ۲۰٥۰ 3‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺟﻨﻴﻪ‬
‫ﺍﻟﻤﺼﺪﺭ‪ :‬ﻭﺯﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺍﻟﺒﻴﺎﻥ ﺍﻟﻤﺎﻟ‪ 3‬ﻋﻦ ﻣﺸﺮﻭﻉ ﺍﻟﻤﻮﺍﺯﻧﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠﺪﻭﻟﺔ ﻟﻠﺴﻨﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ‪. ۲۰۱٤⁃ ۲۰۱۳‬‬
‫ﻧﺴﺒﺘ‪%‬ﻪ ‪ ٪۳۷٬٤‬ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﺗﻤﺜ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻇﻴﻔ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻴ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺎﺕ ﺃﻥ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻭﺗ‪%‬ﻮﺿ‪ „%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻤ‪%‬ﺎ‬
‫ﺗﺤﺘ‪%‬ﻞ ﺑ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﺔ ﺍﻷﻭﻟ‪ 3%‬ﻓ‪ 3%‬ﻭﻇ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻒ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻭﻓ‪%‬ﺎﺕ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺇ ‪%‬‬
‫ﻟﺤﻤ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺔ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺍﻟ‪ 3%‬ﻛ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ‪ :‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻫﻤﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﺍﻷ ‪% %‬‬
‫ﻳﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪% % % ،‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴﻤﺘ‪%‬ﻪ ‪% % ۲٤۰‬‬
‫‪% %%‬‬
‫ﺷﺌ‪%‬ﻮﻥ‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﺎﻡ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻡ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﺼﺤ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺸﺌ‪%‬ﻮﻥ ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻌﻠﻴ‪%‬ﻢ‪ ،‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺍﻹ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻟﺸﺌ‪%‬ﻮﻥ‬
‫ﻟﺜﻘ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺸﺒ‪%‬ﺎﺏ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘﻨ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻇﻴﻔﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻧﺸﻄ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪% % %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻼﻣ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺍﻷ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﺪﻳﻨﻴﺔ‪ ،‬ﺍﻹﺳ‪B‬ﺎﻥ ﻭﺍﻟﻤﺮﺍﻓﻖ ﺍﻟﻤﺠﺘﻤﻌﻴﺔ‪ ،‬ﺣﻤﺎﻳﺔ ﺍﻟﺒﻴﺌﺔ‪.‬‬
‫‪- ۲٥۳ -‬‬
‫‪- 272 -‬‬

- 273 -
‫)‪ (11‬ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ﻭﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‬
‫ﻑ )‪(١٣‬‬
‫ﻋﺸﺮ‬
‫ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ¬‪Ü{é‬‬ ‫ﺍﻟﻔﺼﻞ‬
‫]÷‪ÔÅ^£] ÿíÀ‬‬
‫ﺍﻟﺘﻀﺨـﻢ ﻭﺍﻟﺒﻄﺎﻟـﺔ‬
‫�‬
‫‪Inflation‬‬
‫‪Inflation<I<‹~ñj÷]<V‬‬
‫_‪ :˜Ê‬ﺍﻟﺘﻀﺨــﻢ ‪:‬‬
‫ﺃﻭﻻ‬
‫‪۱‬ـ ﻣﻔﻬﻮﻡ ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ‪:‬‬
‫ﻛﺜ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﻇ‪%‬ﻮﺍﻫ‪%‬ﺮﻩ‪،‬‬
‫ﻳﺘﻀﻤ‪%‬ﻦ ﻇ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﺮﺓ ﺃﻭ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ‪ ،‬ﻛ‪%‬ﺄﻥ ‪% % %‬‬
‫ﺗ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺪ ‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﻒ ﻋ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪﺓ ‪% % % %‬‬
‫ﻛﻤﺎ ﻳﺘﻀﻤﻦ ﺩﺭﺟﺔ ﻣﻦ ﺩﺭﺟﺎﺗﻪ ﻭﻣﻨﻬﺎ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ﻳﻌﻨ‪:3‬‬
‫• ﺃﻯ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻓ‪ 3‬ﻛﻤﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺃﻭ ﻛﻤﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻟﺔ ‪.‬‬

‫• ﺃﻯ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻓ‪ 3‬ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ‪.‬‬
‫ﺗﻔﻀﻴ‪%‬ﻞ‬
‫ﺳﺒ‪%‬ﺐ ‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻓ‪% % % 3%‬‬ ‫• ﺃﻯ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ‪%‬‬
‫ﺍﻟﻤﺴﺘﻬﻠﻚ ﻟﻠﺴﻠ{ ﺃﻭ ﻧﻘﺺ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺍﻟﻌﻴﻨ‪ 3‬ﻟﻠﺴﻠ{ ﻭﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ ‪.‬‬
‫• ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻛﻤﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻟﺔ ﻋﻦ ﺃﻭﺟﻪ ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﻻﺕ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ‪.‬‬
‫• ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻭﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ﺗﻘﺎﺑﻠﻬﺎ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻓ‪ 3‬ﺍﻧﺘﺎﺝ ﺍﻟﺴﻠ{ ‪.‬‬
‫• ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﻤﺴﺘﻮﻯ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺛﺎﺑﺖ ﻣ{ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﺍﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻒ ‪.‬‬
‫ﻛﻤﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻣﺴﺘﻤ‪%‬ﺮﺓ ﻓ‪% % 3%‬‬
‫ﺗﺴﺘ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺐ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪% % %‬‬
‫ﺳﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬ ‫• ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺮﺃ ‪%‬‬
‫ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ‪.‬‬
‫ﻋﻬ‪%‬ﻢ‬
‫ﺑﻘﻴﻤﺘﻬ‪%‬ﺎ ﻭﺍﻧ‪%‬ﺪﻓ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺣﺘﻔ‪%‬ﺎﻅ ‪% % % % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬‬
‫ﻟﺜﻘ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﻗ‪%‬ﺪﺭﺓ ﺍ ‪% %‬‬ ‫• ‪%‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺪ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺱ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻟﺤﺼ‪%‬ﻮﻝ ‪%‬‬
‫ﺑﺴﻠ‪ {%‬ﺃﻭ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺃﻣ‪%‬ﻼ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺒ‪%‬ﺪﺍ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﺘﺨﻠ‪%‬ﺺ ‪% %‬‬
‫‪% % %%‬‬
‫ﻭﺳﻴﻠﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻻﺧﺘﺰﺍﻥ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ‪.‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﻒ ﺗ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪% 3%‬ﺗﺼ‪%‬ﻮﺭ ﻇ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﺮﺓ‬
‫ﺟﻤﻴ‪%‬ﻊ ﺍﻷﺣ‪%‬ﻮﺍﻝ ﻓ‪%‬ﺎﻹ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻡ ‪%‬ﺑ‪%B‬ﻞ ‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﻓ‪% % 3%‬‬
‫ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ﻭﺗﻔﻬﻢ ﺧﺼﺎﺋﺼﻬﺎ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ‪.‬‬
‫{{{‬
‫ﻟﻤﺴﺘﻤ‪%‬ﺮ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﺒﻴ‪%‬ﺮ ﻭﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ﺑ‪%‬ﺄﻧ‪%‬ﻪ ‪ " :‬ﺍﻹﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻒ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺑﺼﻔ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻭ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻟﻸﺳﻌﺎﺭ"‪.‬‬
‫‪- ۲٥۷ -‬‬
‫‪- 274 -‬‬

‫‪ ⁃ ۲‬ﻗﻴﺎﺱ ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ﻭﺁﺛﺎﺭﻩ ‪:‬‬

‫ﺃ ⁃ ﺍﺗﺠﺎﻫﺎﺕ ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ‪:‬‬
‫ﺑﺪﺍﻳﺔ ﺗﻠﺰﻡ ﺍﻟﺘﻔﺮﻗﺔ ﺑﻴﻦ ‪:‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨﻤﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻠﻘ‪%‬ﻮﻯ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻓﻴﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻳﺴﻤ‪% % „%‬‬
‫ﻟﻤﻔﺘ‪%‬ﻮﺡ ‪ :‬ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% % %‬‬
‫• ﺍ‪% %%‬‬
‫ﺑﺎﻟﺘﻌﺒﻴﺮ ﻋﻦ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﻓ‪ 3‬ﺷ‪B‬ﻞ ﻓﻌﻠ‪ 3‬ﻓ‪ 3‬ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ‪.‬‬
‫ﻋﻠ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﻀﻐ‪%‬ﻮﻁ ‪%‬‬
‫ﻓﻴﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﺎﻣ‪%‬ﻦ ‪ :‬ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﺗﺘ‪%‬ﻮﺍﺟ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫• ﺍ‪% %%‬‬
‫ﻳﻤﻨ‪{%‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﺎ ﻟ‪%‬ﻸ ‪%‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﻮﺿ‪ {%‬ﺣ‪%‬ﺪﻭﺩ ‪% %‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ) ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻀﻐﻮﻁ (‬
‫ﺏ ⁃ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻟﻤﺴﺘﻤﺮ ﻟﻸﺳﻌﺎﺭ‪:‬‬

‫ﻣﺴﺘﻤ‪%‬ﺮﺍﹰ ‪ ،‬ﺃﻯ ﺃﻥ ‪% % %‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ‪% % %‬‬
‫ﻧﺸﻴ‪%‬ﺮ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﻧ‪%‬ﻪ ﻻ ﺑ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺍﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﻛﻤﻴ‪%‬ﺔ ‪.‬‬
‫ﻋﻨﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﺼ‪%‬ﻮﺭﺓ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻌﺒﻴ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ‪% %‬‬
‫ﻛﻴ‪%‬ﺔ ‪ ،‬ﻭﺃﻥ ﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺔ ﺣ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪% %%‬‬
‫ﻭﻓ‪ 3‬ﻫﺬﺍ ﺍﻹﻃﺎﺭ ﻳﻤ‪B‬ﻦ ﺍﻟﺘﻔﺮﻗﺔ ﺑﻴﻦ ‪:‬‬
‫• ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ﺍﻟﺠﺎﻣ„ ‪ :‬ﻭﻫﻮ ﺍﻟﺬﻯ ﻳﺘﺤﻘﻖ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺮﺗﻔ{ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺑﺴﺮﻋﺔ‪.‬‬
‫• ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ﺍﻟﺰﺍﺣﻒ‪ :‬ﻭﻫﻮ ﺍﻟﺬﻯ ﻳﺘﺤﻘﻖ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺮﺗﻔ{ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺑﺒﻂﺀ‪.‬‬
‫ﻭﺑ‪%‬ﺼ‪%‬ﻔ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻻ ﺑ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ﻳ‪%B%‬ﻮﻥ ﺍﻻﺭﺗ‪%‬ﻔ‪%‬ﺎﻉ ﻓ‪ 3%‬ﺃﺳ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﺭ ﺍﻟ‪%‬ﺴ‪%‬ﻠ‪ {%‬ﻛ‪%‬ﻠ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﻭﻟ‪%‬ﻴ‪%‬ﺲ‬

‫ﺧﺎﺻﺎﹰ ﺑﺴﻠﻌﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ‪ ،‬ﺃﻯ ﻻ ﺑﺪ ﺃﻥ ﻳ‪B‬ﻮﻥ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻟﻸﺳﻌﺎﺭ‪.‬‬
‫ﺟـ ـ ﺃﺳـﺒﺎﺏ ﺍﻟﺘﻀﺨـﻢ ‪:‬‬

‫ــ ﺗﻀﺨﻢ ﺍﻟﻄﻠﺐ ‪ :‬ﻳﺤﺪﺙ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳ‪B‬ﻮﻥ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟ‪B‬ﻠ‪ 3‬ﺃﻛﺒﺮ ﻣﻦ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ‪.‬‬
‫ﻟﺘﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ ﺍﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻉ‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﺎﻝ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﻀﻐ‪%‬ﻂ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻔﻘ‪%‬ﺔ ‪% :‬ﻳﺤ‪%‬ﺪﺙ ‪%‬‬
‫ﺗﻀﺨ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ــ ‪% %‬‬
‫ﻓ‪ 3‬ﺍﻷﺟﻮﺭ ﻭﺍﻷﺳﻌﺎﺭ‪.‬‬
‫ﺩ ـ ﻗﻴﺎﺱ ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ‪:‬‬

‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ‪،‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻠﺤ‪%B‬ﻢ ‪%‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻘﻴ‪%‬ﺎﺳ‪ 3%‬ﻟ‪%‬ﻸ ‪%‬‬
‫ﺧﺘﻴ‪%‬ﺎﺭ ﺍﻟ‪%‬ﺮﻗ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﻬﻠ‪%‬ﻚ( ‪ ،‬ﺍﻟ‪%‬ﺮﻗ‪%‬ﻢ‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻟﻤﻌﻴﺸ‪%‬ﺔ )ﻷ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻔﻘ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻘﻴ‪%‬ﺎﺳ‪% % % 3%‬‬
‫ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ‪ :‬ﺍﻟ‪%‬ﺮﻗ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻟﻀﻤﻨ‪ 3%‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ‬
‫ﻟﻘﻴ‪%‬ﺎﺳ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻨﺘ‪%‬ﹼ‪ ،(Y‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﺮﻗ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺠﻤﻠ‪%‬ﺔ )ﻷ ‪%‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻘﻴ‪%‬ﺎﺳ‪ 3%‬ﻷ ‪%‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻳﺴﺘﺨﺪﻡ ﻻﺳﺘﺒﻌﺎﺩ ﺃﺛﺮ ﺗﻐﻴﺮﺍﺕ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻣﻦ ﻣﺠﻤﻞ ﺍﻟﻨﺎﺗ‪ Y‬ﺍﻟﻘﻮﻣ‪. (GNP) 3‬‬
‫‪- ۲٥۸ -‬‬
‫‪- 275 -‬‬

‫ﻑ )‪(١٣‬‬
‫ﻑ‬
‫ـ ﺍﻟﺮﻗﻢ ﺍﻟﻘﻴﺎﺳ‪ 5‬ﻟﻨﻔﻘﺔ ﺍﻟﻤﻌﻴﺸﺔ ‪:‬‬

‫ﻳﻌﻜ‪%‬ﺲ ﺍﻻﺭ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﺎﻁ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﻓﻬ‪%‬ﻮ ﻫ‪%‬ﺎﻡ ﻷﻧ‪%‬ﻪ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ‪% ،‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺎﺱ ﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻳﺴﺘﻨ‪%‬ﺪ ﺇ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻪ ﻓ‪% 3%‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﻟﻠﺼﻌ‪%‬ﻮﺩ‬
‫ﻳﺘﺤﻴ‪%‬ﺰ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻌﻴﺸ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺇﻻ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﻔﻘ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻘﻴ‪%‬ﺎﺳ‪% % % 3%‬‬
‫ﺗﻐﻴ‪%‬ﺮﺍﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺮﻗ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻐﻴ‪%‬ﺮﺍﺕ ﺍﻷﺟ‪%‬ﻮﺭ ﻭ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻣﺘﻌ‪%‬ﺪﺩﺓ ﻻ ﺗ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻳﺘﻀﻤ‪%‬ﻦ ﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ‪% %‬‬
‫ﻓﻀ‪%‬ﻼ‪ w‬ﻋ‪%‬ﻦ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪% % %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﺍﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻷﺟ‪%‬ﻮﺭ‪% ،‬‬
‫ﺩﺍ ‪%‬ﺋﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻧ‪%‬ﻄ‪%‬ﺎﻕ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﺒ‪%‬ﺎﺩﻝ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪ 3%‬ﻭﻻ ﺗ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺪ ﻟ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﺃﺳ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﺭ ﺩﻭﻟ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ‪ .‬ﻭﻟ‪%‬ﻬ‪%‬ﺬﺍ ﻻ ﻳ‪%‬ﻤ‪%B%‬ﻦ ﺍﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺨ‪%‬ﺪﺍﻣ‪%‬ﻪ‬
‫ﻟﻠﻤﻘﺎﺭﻧﺔ ﺑﻴﻦ ﻣﺮﺍﻛﺰ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ‪.‬‬
‫ـ ﺍﻟﺮﻗﻢ ﺍﻟﻘﻴﺎﺳ‪ 5‬ﺍﻟﻀﻤﻨ‪: 5‬‬

‫ﻓﻬ‪%‬ﻮ‬
‫ﻟﻨﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻴ‪%‬ﺔ ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺬﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ﺷ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻼ ﻷﻧ‪%‬ﻪ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﻢ ﻛ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺃ ‪%‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﻳﺤﺘﻞ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﺧﺎﺻﺔ ‪.‬‬
‫ﻣﻌﻴ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﺎﺳ‪% % 3%‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ﺭﻗ‪%‬ﻢ ‪%‬‬
‫ﻧﺨﻠ‪%‬ﺺ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺲ ‪%‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﺳﺒ‪%‬ﻖ ‪% %‬‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﺗﻄ‪%‬ﻮﺭﺍﺕ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﺒ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺬﺍ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺻ‪%‬ﻮﻝ ‪% %‬‬
‫ﻛﻤﻘﻴ‪%‬ﺎﺱ ‪% % % %‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻣ‪%‬ﻪ ‪% % %‬‬
‫ﺍ ‪%%‬‬
‫ﻟﻘﻴ‪%‬ﺎﺳ‪3%‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ ) ﺍﻟ‪%‬ﺮﻗ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﻸﺭﻗ‪%‬ﺎﻡ ﺍ ‪% %‬‬ ‫ﻳﺘﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺩﺭﺍﺳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤ‪%B‬ﻮﻧ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % % % %‬‬ ‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﺴﻠ{ ﺍﻟﻐﺬﺍﺋﻴﺔ ‪ /‬ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ( ‪.‬‬
‫ﻫـ ـ ﺁﺛـﺎﺭ ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ‪:‬‬

‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ‪،‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻻﺕ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻣﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺔ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻛﺒﻴ‪%‬ﺮﺓ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ﻧ‪%‬ﻼﺣ‪%‬ﻆ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪% %‬‬
‫ﻓ‪ 3%‬ﺃﻭﻗ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻠﻤ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﻮﺯﻳ‪%‬ﻊ‬
‫ﺗﻐﻴ‪%‬ﺮﺍﺕ ‪% %‬‬
‫ﻳﺴﺒ‪%‬ﺐ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺔ ‪،‬ﻭﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻥ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﺜﺮﻭﺓ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﺘﺎﻟ‪: 3‬‬
‫ﻳﺘﺤﺴ‪%‬ﻦ ﺃﻭ ‪%‬ﻳﺴ‪%‬ﻮﺀ‬
‫ﻣ‪B‬ﺘﺴﺒ‪%‬ﻰ ﺍﻷﺟ‪%‬ﻮﺭ ﻗ‪%‬ﺪ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺴﺘﻠﻤ‪ 3%‬ﺍﻷﺭﺑ‪%‬ﺎﺡ ‪ ،‬ﻭ ‪% % % %‬‬
‫ﻳﺘﺤﺴ‪%‬ﻦ ﻭﺿ‪% % % % {%‬‬
‫• ‪% %%‬‬
‫ﻭﺿﻌﻬﻢ ﻭﻓﻘﺎﹰ ﻟﻘﺪﺭﺗﻬﻢ ﻋﻠ‪ 3‬ﺗﻌﺪﻳﻞ ﺃﺟﻮﺭﻫﻢ ﻃﺒﻘﺎ ﻟﺘﻐﻴﺮﺍﺕ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ‪.‬‬
‫• ﻳﺴﻮﺀ ﻣﺮﻛﺰ ﺃﺻﺤﺎﺏ ﺍﻟﺪﺧﻮﻝ ﺍﻟﺜﺎﺑﺘﺔ ) ﺍﻟﻤﻌﺎﺷﺎﺕ – ﺍﻟﻤﻮﻇﻔﻴﻦ(‪.‬‬
‫• ﻳﺴﻮﺀ ﻣﺮﻛﺰ ﺃﺻﺤﺎﺏ ﻣﺴﺘﻠﻤ‪ 3‬ﺍﻟﺮﻳﻊ ﻭﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ ﺑﺸ‪B‬ﻞ ﻛﺒﻴﺮ )ﺗﻌﺎﻗﺪﺍﺕ(‪.‬‬
‫• ﻳﺘﺤﺴﻦ ﻣﺮﻛﺰ ﺍﻟﻤﺪﻳﻨﻴﻦ ) ﺍﻟﻤﻘﺎﺻﺔ ﺍﻟﻌﺐﺀ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘ‪ 3‬ﻟﻠﺪﻳﻦ (‪.‬‬
‫{{{‬
‫• ﻳﺘﺤﺴﻦ ﻣﺮﻛﺰ ﺃﺻﺤﺎﺏ ﺍﻟﺜﺮﻭﺓ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﺤﺘﻔﻈﻮﻥ ﺑﻬﺎ ﻓ‪ 3‬ﺻﻮﺭﺓ ﺣﻘﻴﻘﻴﺔ‪.‬‬
‫• ﻳﺴﻮﺀ ﻣﺮﻛﺰ ﺃﺻﺤﺎﺏ ﺍﻟﺜﺮﻭﺓ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﺤﺘﻔﻈﻮﻥ ﺑﻬﺎ ﻓ‪ 3‬ﺻﻮﺭﺓ ﻧﻘﺪﻳﺔ‪.‬‬
‫‪- ۲٥۹ -‬‬
‫‪- 276 -‬‬

‫‪ -۳‬ﺗﻀﺨﻢ ﺍﻟﻄﻠـﺐ ‪:‬‬

‫ﻛﺒﻴ‪%‬ﺮﺓ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻛﻤﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﻪ ‪% %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺿ‪ {%‬ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ﺗ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﺑﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻘﺼ‪%‬ﺪ ‪% % %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺗﻄﺎﺭﺩ ﺑ‪B‬ﻤﻴﺔ ﺿﺌﻴﻠﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻠ{ ﻭﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ‪.‬‬
‫ﻗﺸﺘﻬ‪%‬ﻢ‬
‫ﻣﻨ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﺗﻀﺨ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‘ﺐ ‪% :‬ﺗﻨ‪%‬ﺎﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻼ ‪%‬‬
‫ﺗﻀﺨ‘ﻢ ﺍ ‘ ‘‬
‫ﺳﻴ‘ﻚ ﻭ ‘ ‘‬
‫ﺃ ⁃ ﺍ ‘ﻟ‪‘:‬ﻼ ‘‬
‫ﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﻛﻤﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻤﻌﺎﺩﻟﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:‬‬
‫‪Ms V = PQ‬‬
‫ﺣﻴﺚ ‪:‬‬
‫‪ : Ms‬ﻋﺮﺽ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ‪.‬‬

‫‪ : V‬ﺳﺮﻋﺔ ﺩﻭﺭﺍﻥ ‪ /‬ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ‪.‬‬
‫‪ : Q‬ﺍﻟ‪B‬ﻤﻴﺔ ﺍﻟﻌﻴﻨﻴﺔ ﻟﻠﺴﻠ{ ﺍﻟﻨﻬﺎﺋﻴﺔ ‪.‬‬
‫‪ : P‬ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﺴﻠ{ ﺍﻟﻨﻬﺎﺋﻴﺔ ‪.‬‬
‫ﺿﻬ‪%‬ﻢ ‪%‬ﺛﺒ‪%‬ﺎﺕ ‪ Q , V‬ﺃﻥ ﺃﻯ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻓ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺮﺽ‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬‬
‫ﻛﻨﺘﻴﺠ‪%‬ﺔ ﻹ ‪%‬‬
‫ﻋﻠﻤﻨ‪%‬ﺎ ﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻘ‪%‬ﺎ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪% % % %‬‬
‫ﻭ ‪% %%‬‬
‫ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺗﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3‬ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻟﻸﺳﻌﺎﺭ‪.‬‬
‫ﺻﻴ‪%‬ﺪ‬
‫ﺗﻐﻴ‪%‬ﺮ ﺍﻟ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻫﺘﻤ‪%‬ﺎﻡ ﻣ‪%‬ﻦ ﺩﺭﺍﺳ‪%‬ﺔ ﺃﺛ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻛﻴﻨ‪%‬ﺰ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‘ﺐ ‪% :‬ﻧﻘ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﺗﻀﺨ‘ﻢ ﺍ ‘ ‘‬
‫ﻛﻴﻨ‘ﺰ ﻭ ‘ ‘‬
‫ﺏ⁃ ‘ ‘‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺬﺍ‬
‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ﻭ ‪%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﺃﻥ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺟ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺐ ‪%‬ﺗﻴ‪%‬ﺎﺭ ﺍﻻ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ‪% ،‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ ‪%‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪% Y%‬‬
‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻉ ﺍﻻ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ) ‪% % < ( C + I + G‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﻳﻨﺘ‪% Y%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺐ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﺘﻮﻇﻒ ﺍﻟ‪B‬ﺎﻣﻞ‪.‬‬
‫ﻣﻨﺤﻨ‪IS1 3%‬‬
‫ﺑﺘﻘ‪%‬ﺎﻃ‪% % % {%‬‬
‫ﻳﺘﺤﻘ‪%‬ﻖ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻡ ‪% %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ‪% % % ،‬‬
‫ﺗﻀﺨ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺤﻘ‪%‬ﻖ ‪% %‬‬
‫ﻛﻴﻔﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫‪%%%‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪﺓ )‪ (r1‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ (Q1) Y%‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ‪%‬‬
‫ﻣ‪ ، LM(P1) {%‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ )‪(P1‬‬
‫{{{‬ ‫‪- ۲٦۰ -‬‬
‫‪- 277 -‬‬

‫)‪ ((11‬ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ﻭﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‬
‫ﻑ )‪١٣‬‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪ IS1‬ﻭﺇﻟ‪ 3%‬ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪% IS2‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﻳ‪%‬ﻼﺣ‪%‬ﻆ ﺃﻥ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻃﻠ‪%‬ﺐ ﻗ‪%‬ﺪﺭﻩ )‪ (Q2 – Q1‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺑ‪%‬ﺪﻭﺭﻩ ﻻﺭ ‪%‬‬
‫ﺗﻔ‪%‬ﺎﻉ‬ ‫ﻇﻬ‪%‬ﻮﺭ ﻓ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺾ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬‬
‫ﻳﻌﻤ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻣﻨﺤﻨ‪LM(p1) 3%‬‬ ‫ﻧﺘﻘ‪%‬ﺎﻝ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻠﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤﻘﻴﻘ‪% % % 3%‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬ﻧﻘ‪%‬ﺺ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﻌﻤ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ‪ ، Q1‬ﻭ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻳﺘﺤﻘ‪%‬ﻖ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ ﻣ‪%‬ﺮﺓ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ‪%‬‬ ‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ ، 3%‬ﺇﻟ‪% ، LM(P2) 3%‬‬ ‫ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬‬
‫ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻣﺮﺗﻔ{ ﻟ‪B‬ﻞ ﻣﻦ ‪. P , r‬‬
‫ﻳﺘﻜ‪%‬ﻮﻥ‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﻄﻠ‘ﺐ ‪ :‬ﻳ‪%‬ﺮﻯ ﻓ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺮﺍﺱ ﺃﻥ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺗﻀﺨ‘ﻢ ﺍ ‘ ‘‬
‫ﺟ‘ـ⁃ ﻗ‘ﺎﻧ‘ﻮﻥ ﻓ‘ﺎﻟ‘ﺮﺍﺱ ﻭ ‘ ‘‬
‫ﻣﻦ ﻋﺪﺓ ﺃﺳﻮﺍﻕ‪ .‬ﻭﻟﻠﺘﺒﺴﻴﻂ ﻧﻔﺘﺮﺽ ﺃﻥ ﻫﻨﺎﻙ ‪ ٤‬ﺃﺳﻮﺍﻕ ﻓﻘﻂ ‪ ،‬ﻫ‪: 3‬‬
‫ﺍﻟﻄﻠﺐ‬ ‫=‬ ‫ﺍﻟﻌﺮﺽ‬
‫ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ‬ ‫ﻋﺮﺽ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ‬
‫‪L‬‬ ‫=‬ ‫‪M‬‬ ‫ﺷﺮﻁ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺃﻥ‬ ‫)‪ (۱‬ﺳﻮﻕ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ‬
‫‪Fd‬‬ ‫=‬ ‫‪FS‬‬ ‫‪:‬‬ ‫)‪ (۲‬ﺳﻮﻕ ﺧﺪﻣﺎﺕ ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ‬
‫‪Ad‬‬ ‫=‬ ‫‪AS‬‬ ‫‪:‬‬ ‫)‪ (۳‬ﺳﻮﻕ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‬
‫‪Gd‬‬ ‫=‬ ‫‪GS‬‬ ‫‪:‬‬ ‫)‪ (٤‬ﺳﻮﻕ ﺍﻟﺴﻠ{ ﻭﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ )ﻓ‪ 3%‬ﺍﻷﺳ‪%‬ﻮﺍﻕ‬

‫ﺑﺘﺴ‪%‬ﺎﻭﻯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% % 3%‬‬
‫ﻳﺘﺤﻘ‪%‬ﻖ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻡ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪% %%‬‬
‫{{{‬
‫ﺍﻷﺭﺑﻌﺔ ( ﻓ‪ 3‬ﻣﺠﻤﻮﻋﻪ ﻣ{ ﺍﻟﻌﺮﺽ " ﻟﻸﺳﻮﺍﻕ ﺍﻷﺭﺑﻌﺔ " ﻓ‪ 3‬ﻣﺠﻤﻮﻋﻪ ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻳﻠ‪: 3‬‬
‫)‪M + Fs + As + Gs = L + Fd + Ad + Gd …. (1‬‬
‫‪- ۲٦۱ -‬‬
‫‪- 278 -‬‬

‫ﻭﻣﻦ ﺍﻟﻤﻌﺎﺩﻟﺔ )‪ (1‬ﻳﻤ‪B‬ﻨﻨﺎ ﺍﺳﺘﻨﺘﺎﺝ ﺍﻟﻤﻌﺎﺩﻟﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:‬‬

‫) ‪(Gd + Gs) + (Ad- As ) + (Fd – Fs ) = ( M – L‬‬
‫ﻭﺗﺸﻴﺮ ﺍﻟﻤﻌﺎﺩﻟﺔ ﺇﻟ‪ 3‬ﺃﻥ ‪:‬‬
‫ﺍﻟﻔﺎﺋﺾ ﻓ‪ 3‬ﻋﺮﺽ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ =‬

‫ﻓﺎﺋﺾ ﻃﻠﺐ ﺍﻟﺴﻠ{ ‪ +‬ﺍﻟﻔﺎﺋﺾ ﻓ‪ 3‬ﻃﻠﺐ ﺍﻷﺻﻮﻝ ‪ +‬ﺍﻟﻔﺎﺋﺾ ﻓ‪ 3‬ﻃﻠﺐ ﺧﺪﻣﺎﺕ‬
‫ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ‬ ‫ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‬ ‫ﻭﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ‬
‫ﺑﻤﺎ ﻳﻌﻨ‪ 3‬ﺗﺤﻘﻴﻖ ﺍﻟﻤﺘﻄﺎﺑﻘﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:‬‬
‫ﺍﻹﻓﺮﺍﻁ ﻓ‪ 3‬ﻋﺮﺽ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ =‬

‫ﺍﻹﻓﺮﺍﻁ ﻓ‪ 3‬ﻃﻠﺐ ‪ +‬ﺍﻹﻓﺮﺍﻁ ﻓ‪ 3‬ﻃﻠﺐ ﺍﻷﺻﻮﻝ ‪ +‬ﺍﻹﻓﺮﺍﻁ ﻓ‪ 3‬ﻃﻠﺐ ﺍﻟﺴﻠ{‬
‫ﻭﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ‬ ‫ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‬ ‫ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺮﺽ‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺃ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺖ ﺗ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰ ‪%‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﻚ ﻓ‪% 3%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻼ ‪%‬‬
‫ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ( ﻫ‪%‬ﻮ‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ )ﻋ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺧﻠ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺼ‪%‬ﺮﻓ‪ 3%‬ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﺎﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻔﺘ‪%‬ﺮﺽ ﺃﻥ ﺗ‪%‬ﻮﺳ‪ {%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪ ،‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﺍﻟﺴﺒﺐ ﻭﺭﺍﺀ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ‪.‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬ﻳﺤ‪%‬ﺪﺩﻫ‪%‬ﺎ‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﻭﻋ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺪ ﺭﺃﻯ ﺃﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﻴﻨ‪%‬ﺰ ‪%‬‬
‫ﺃﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭﻟﻴﺲ ﺍﻟﺪﺧﻞ‪.‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺇﻟ‪% 3%‬ﺗﺴ‪%‬ﺮﺏ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺾ ﺇﻟ‪3%‬‬

‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬‬
‫ﻓﻔ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻹﻓ‪%‬ﺮﺍﻁ ﻓ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺳﻮﻕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟ‪ 3‬ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ‪.‬‬
‫ﻃﻠ‪%‬ﺐ‬
‫ﻟﺴﻠ‪% ) {%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻋﺒ‪%‬ﺎﺭﺓ ﻋ‪%‬ﻦ ﻓ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺾ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨﻤﻴ‪%‬ﺔ ‪ :‬ﻭﻫ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻔﺠ‪%‬ﻮﺓ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﺍﻟﺴﻠ{⁃ ﻋﺮﺽ ﺍﻟﺴﻠ{( ‪ ،‬ﻭﻳﻤ‪B‬ﻦ ﻗﻴﺎﺳﻬﺎ ﺑﺄﻥ ﻧﻔﺘﺮﺽ ﺃﻥ ‪:‬‬
‫ﺍﻟﻔﺠﻮﺓ ﺍﻟﺘﻀﺨﻤﻴﺔ = ﺍﻻﻓﺮﺍﻁ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﺴﻠ{ = ﺍﻻﻓﺮﺍﻁ ﻓ‪ 3‬ﻋﺮﺽ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ‬
‫ﻭﻳﺘﺎﺡ ﻟﺪﻳﻨﺎ ﻣﻘﻴﺎﺳﻴﻦ ﻟﻠﻔﺠﻮﺓ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻤﻘﻴﺎﺱ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﺍﻻﻓﺮﺍﻁ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﺴﻠ{ ﻭﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ ‪.‬‬
‫{{{‬
‫ﺃﻯ ﺃﻥ ‪:‬‬
‫ﺍﻟﻔﺠﻮﺓ ﺍﻟﺘﻀﺨﻤﻴﺔ = ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟ‪B‬ﻠ‪ 3‬ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﺴﻠ{ ﻭﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ – ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺍﻟ‪B‬ﻠ‪ 3‬ﻟﻠﺴﻠ{ ﻭﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ ‪.‬‬
‫‪- ۲٦۲ -‬‬
‫‪- 279 -‬‬

‫ﻑ )‪(١٣‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﺰﺍ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ‪ ،‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻴ‪%‬ﺰﺍ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻔﺠ‪%‬ﻮﺓ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻭ‪% %‬‬
‫ﺗﻌﻄ‪ 3‬ﺑﻴﺎﻧﺎﺕ ﻋﻦ ‪:‬‬
‫ﺳﻨ‪%‬ﺔ‪:‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻯ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ‪%‬‬
‫ﻳﺤﺼﻠﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻳﻨﺘﻈ‪%‬ﺮ ﺃﻥ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % 3%‬‬
‫• ‪% %‬‬
‫]ﺍﻟﻨﺎﺗ‪ Y‬ﺍﻟﻘﻮﻣ‪ ، Y 3‬ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ‪. [ M‬‬
‫ﻟﻔﺘ‪%‬ﺮﺓ ‪:‬‬
‫ﻣﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪% 3%‬ﻧﻔ‪%‬ﺲ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﻳﻘ‪%‬ﺮﺭ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫• ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺹ‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪ ، C2 3%‬ﺍﻻ ‪% % %‬‬ ‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍ ‪% %‬‬ ‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺹ ‪ ، C1‬ﺍﻻ ‪% %‬‬ ‫] ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫‪ ، I1‬ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻌﺎﻡ ‪ ، I2‬ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺍﺕ‪[E‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪﺓ ﻭﻗ‪%‬ﺖ‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﻮﻣ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﺎﻷ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻣ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫ﻭﻳ‪%‬ﻼﺣ‪%‬ﻆ ﺃﻥ ﻛ‪%‬ﻼ‪ w‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﻭﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺗ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﺪﻳ ‪%‬ﺮ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺰﺍﻧ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ ‪ ،‬ﻭﺑ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎﺀ ﻋ ‪%‬ﻠ ‪ 3%‬ﺫﻟ ‪%‬ﻚ ﻟ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺲ ﻣ ‪%‬ﻦ ﺍﻟ ‪%‬ﻀ ‪%‬ﺮﻭﺭﻯ ﺗ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺎﺩﻝ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﻣ ‪{%‬‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺨﺪﺍﻣﺎﺕ ﻓﻘﺪ ﻧﻮﺍﺟﻪ ‪:‬‬
‫‪ ⁃۱‬ﺍﻻﺳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺨ ‪%‬ﺪﺍﻣ ‪%‬ﺎﺕ < ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ‪ ،‬ﻭﻫ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎ ﻳ ‪%‬ﻮﺟ ‪%‬ﺪ ﺇﻓ ‪%‬ﺮﺍﻁ ﻓ ‪ 3%‬ﺍﻟ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﺐ ‪ ،‬ﻭﺍﻟ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺮﻕ ﺑ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻦ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺨﺪﺍﻣﺎﺕ ﻭﺍﻟﻤﻮﺍﺭﺩ = ﺍﻟﻔﺠﻮﺓ‪.‬‬
‫‪ ⁃ ۲‬ﺍﻻﺳﺘﺨﺪﺍﻣﺎﺕ = ﺍﻟﻤﻮﺍﺭﺩ ‪ ،‬ﻭﻫﻨﺎ ﺣﺎﻟﺔ ﺇﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ‪ ،‬ﺃﻯ ﺃﻥ ﺍﻟﻔﺠﻮﺓ=ﺻﻔﺮ‪.‬‬
‫‪ ⁃۳‬ﺍﻻﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺨ‪%‬ﺪﺍﻣ‪%‬ﺎﺕ > ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ‪ ،‬ﻭﻫ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺪ ﺍﻓ‪%‬ﺮﺍﻁ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﺮﺽ ‪ ،‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﻔ‪%‬ﺮﻕ ﺑ‪%‬ﻴ‪%‬ﻦ‬

‫ﺍﻟﻤﻮﺍﺭﺩ ﻭﺍﻻﺳﺘﺨﺪﺍﻣﺎﺕ = ﺍﻟﻔﺠﻮﺓ ‪.‬‬
‫ﻭﻋﻠ‪ 3‬ﺫﻟﻚ ﻓﺈﻥ ‪:‬‬
‫‪G=U–R‬‬
‫‪U=C+I+E‬‬
‫‪R=Y+M‬‬
‫)‪G=C+I+E)–(Y+M‬‬
‫‪C=Y–S‬‬
‫{{{‬
‫)‪G=(I–S)+(E–M‬‬
‫)‪G = ( I1 – S1) + ( I2 – S1) + ( H – S‬‬
‫‪G = B1 + B2 + H – S3‬‬
‫‪- ۲٦۳ -‬‬
‫‪- 280 -‬‬

‫‪ :‬ﺍﻟﻔﺠﻮﺓ ﺍﻟﺘﻀﺨﻤﻴﺔ‬
‫‪G‬‬
‫‪ :‬ﺍﻻﺳﺘﺨﺪﺍﻣﺎﺕ ‪.‬‬ ‫‪U‬‬
‫‪ :‬ﺍﻟﻤـﻮﺍﺭﺩ ‪.‬‬ ‫‪R‬‬
‫‪ :I1 – S1‬ﺻﺎﻓ‪ 3‬ﻗﺮﻭﺽ ﻗﻄﺎﻉ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﺍﻟﺨﺎﺹ )‪(B1‬‬
‫‪ :I2 – S1‬ﺻﺎﻓ‪ 3‬ﻗﺮﻭﺽ ﻗﻄﺎﻉ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﺍﻟﺨﺎﺹ )‪(B2‬‬
‫ﻭﻫﻨﺎﻙ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻣﺨﺘﺼﺮﺓ ‪ ،‬ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠ‪: 3‬‬
‫‪ ⁃۱‬ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻤﺘﺎﺡ ﻟﻼﻧﻔﺎﻕ ﺍﻟﺨﺎﺹ ‪.‬‬

‫‪ ⁃۲‬ﺗﻮﺯﻳﻊ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﻌﺎﺋﻠ‪ 3‬ﻟﺪﺧﻠﻪ ﺑﻴﻦ ﺍﻹﺩﺧﺎﺭ ﻭﺍﻻﻧﻔﺎﻕ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﺴﻠ{ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻴﺔ‪.‬‬
‫‪ ⁃۳‬ﺍﻟﻤﺘﺎﺡ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻠ{ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻴﺔ ﺍﻟﻤﺤﻠﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺴﺘﻮﺭﺩﺓ ‪.‬‬
‫‪Yd = Y – T + Z – N‬‬
‫ﺣﻴﺚ ‪:‬‬
‫‪C = cYd‬‬
‫ﻭﺗﻤﺜﻞ ‪ T‬ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ‪ Z ،‬ﺍﻹﻋﺎﻧﺎﺕ ﺍﻟﺤ‪B‬ﻮﻣﻴﺔ ‪ N ،‬ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺍﻟﻤﺤﺘﺠﺰﺓ‪.‬‬
‫ﺩ⁃ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﺍﻟﻤﺆﺛﺮﺓ ﻋﻠ‪ 5‬ﺗﻀﺨﻢ ﺍﻟﻄﻠﺐ ‪:‬‬

‫ﻫﻨﺎﻙ ﺛﻼﺙ ﻣﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﺗﺆﺛﺮ ﻋﻠ‪ 3‬ﺗﻀﺨﻢ ﺍﻟﻄﻠﺐ ‪:‬‬
‫ﺍﻻﻭﻟ‪ :3‬ﺍﻟﺘﺄﺛﻴﺮ ﻓ‪ 3‬ﺳﺮﻋﺔ ﺣﺪﻭﺙ ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ‪.‬‬
‫ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ :‬ﺗﻘﻮﻳﺔ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ‪.‬‬
‫ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ‪ :‬ﺇﺿﻌﺎﻑ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ‪.‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻳﻌﺘﻤ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻀﺨ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻤ‪%‬ﺮﺍﺭ ‪% %‬‬ ‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪% :‬‬
‫ﻓﻤ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺿ‪ „%‬ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬ ‫⁃ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻋ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﻤﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻼﺕ‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪% % %‬‬
‫ﻃﻠ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ﺗ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ﻷﻥ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻛﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻟﻌﻤﻠﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻼﺷ‪3%‬‬
‫ﺗﺴﺘﻤ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪﺓ ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻔ‪%‬ﺎﻉ ‪%‬‬
‫ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﻭﺭﺓ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺇﺭ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻟﻠﻤﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻼﺕ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻳﺨﺼ‪%‬ﺺ ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻀ‪%‬ﺎﺭﺑ‪%‬ﺔ ‪ ،‬ﺃﻯ ﺃﻥ ﻋ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺃﺭﺻ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪- ۲٦٤ -‬‬
‫‪- 281 -‬‬

‫ﻑ )‪(١٣‬‬
‫ﻑ‬
‫ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺃﺣ‪%‬ﺪ ﺑ‪%‬ﻨ‪%‬ﻮﺩ ﺍﻟ‪%‬ﻄ‪%‬ﻠ‪%‬ﺐ ﺍﻟ‪%B%‬ﻠ‪ 3%‬ﻻ ﺗ‪%‬ﻤ‪%‬ﻮﻝ ﺇﻻ ﺑ‪%‬ﺘ‪%‬ﺨ‪%‬ﻔ‪%‬ﻴ‪%‬ﺾ ﺑ‪%‬ﻨ‪%‬ﻮﺩ ﺍﻟ‪%‬ﻄ‪%‬ﻠ‪%‬ﺐ‬
‫ﺍﻷﺧﺮﻯ‪.‬‬
‫‪ -‬ﺇﻋ ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺗ ‪%‬ﻮﺯﻳ ‪%‬ﻊ ﺍﻟ ‪%‬ﺪﺧ ‪%‬ﻞ ‪ :‬ﻋ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺪ ﺍﻟ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﺎﺕ ﺛ ‪%‬ﺎﺑ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺔ ﺍﻟ ‪%‬ﺪﺧ ‪%‬ﻞ )ﺧ ‪%‬ﺎﺻ ‪%‬ﺔ ﺇﺫﺍ ﻛ ‪%‬ﺎﻧ ‪%‬ﺖ ﻫ ‪%‬ﺬﻩ‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻄ‪%‬ﺒ‪%‬ﻘ‪%‬ﺎﺕ ﺗ‪%‬ﺘ‪%‬ﻤ‪%‬ﺘ‪ {%‬ﺑ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪ MPC‬ﻋ‪%‬ﻦ ‪ APC‬ﺍﻷﻣ‪%‬ﺮ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﻧ‪%‬ﺘ‪%‬ﻘ‪%‬ﺎﻝ ﺩﺍﻟ‪%‬ﺔ‬
‫ﺗﺨﻔﻴ‪%‬ﺾ‬
‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ‪% % %‬‬
‫ﺧﻔ‪%‬ﺾ ﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻳﻌﻨ‪ 3%‬ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ‪ ،‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﻤﻮﺍﺭﺩ ﺍﻟﻤﺘﺎﺣﺔ ﻷﺻﺤﺎﺏ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﺜﺎﺑﺖ ‪ ،‬ﻭﺗﻮﻓﻴﺮﻩ ﻟﺒﺎﻗ‪ 3‬ﺍﻟﻔﺌﺎﺕ ﺍﻻﺧﺮﻯ‪.‬‬
‫ﺻﻴ‪%‬ﺪ ﺻ‪%‬ﺎﻓ‪ 3%‬ﺍﻷﺻ‪%‬ﻮﻝ ‪%‬ﺗﺠ‪%‬ﺎﻩ‬
‫ﻟﺤﻘﻴﻘﻴ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﻘﻴﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻧﺨﻔ‪%‬ﺎﺽ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫• ﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻟﺤ‪B‬ﻮﻣﺔ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﺬﻯ ﻳﺆﺩﻯ ﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﺍﻻﻧﻔﺎﻕ ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟ‪ 3‬ﺗﺨﻔﻴﺾ ﺣﺪﺓ ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ‪.‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻯ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﻟ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺼ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫• ﻓ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ﺿ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺑﻨﺴﺒ‪%‬ﺔ ﺃ ‪%‬‬
‫ﺣﺼﻴﻠ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻔ‪%‬ﺎﻉ ‪% % %‬‬
‫ﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﺭ ‪%‬‬
‫ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘ‪. 3‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍﻻ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﺗﺴ‪%‬ﺎﻉ‬
‫ﺳﺘﻤ‪%‬ﺮﺍﺭ ﺍﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫• ﺗ‪%‬ﻮﻗ‪ {%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﻔﺠﻮﺓ ﺍﻟﺘﻀﺨﻤﻴﺔ ‪.‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ‪ ،‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﺍ‬
‫ﻧﺨﻔ‪%‬ﺎﺽ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤﻘﻴﻘﻴ‪%‬ﺔ ﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺨﻔ‪%‬ﺎﺽ ﺍﻷﺟ‪%‬ﻮﺭ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻓﻌﻨ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% %‬‬
‫• ‪% %‬‬
‫ﻳﻌﻨ‪ 3‬ﺃﻥ ﻗﻮﺓ ﻭﺳﺮﻋﺔ ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ﺳﺘﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠ‪ 3‬ﺳﺮﻋﺔ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﺍﻷﺟﻮﺭ ‪.‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ؛ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻀﺨ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﻘﻀ‪%‬ﺎﺀ ‪%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻔﻴﻠ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻮﺩ ‪ ،‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﺨﻔ‪%‬ﺾ ﻋ‪%‬ﺮﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺒﻄ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻟﻴﻔ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻡ ﺗ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪% ، 3%‬‬
‫ﺧﻔ‪%‬ﺾ ﺍﻻ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻻﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﺍﺋ‪%‬ﺐ ﺃﻭ ‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺎﺕ ﻭﺃﺩﻭﺍﺗﻬﺎ ‪.‬‬
‫‪ ⁃ ٤‬ﺗﻀﺨﻢ ﺍﻟﻨﻔﻘﺔ ‪:‬‬

‫ﺗﻈﻬ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﺓ‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ‪ ،‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻧﺘﻴﺠ‪%‬ﺔ ﺍﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻟﺤﻘﻴﻘﻴ‪%‬ﺔ ‪% % % ،‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻷﺟ‪%‬ﻮﺭ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻳﻨﺨﻔ‪%‬ﺾ ‪% %‬‬
‫‪% %%‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ "‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﻮﻉ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻳﻄﻠ‪%‬ﻖ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺰﺍﻳ‪%‬ﺪ ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺪﻓ‪ {%‬ﺑ‪%‬ﺎﻷﺟ‪%‬ﻮﺭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ‪،‬‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺗ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻔﻘ‪%‬ﺎﺕ ﻓ‪ 3%‬ﻛ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻠﻘ‪%‬ﺎﺋ‪ " 3%‬ﻷﻥ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪% %%‬‬
‫ﺣﺘ‪3%‬‬
‫ﺳﺘﺴﺘﻤ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﻌﻤﻠﻴ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
‫{{{‬
‫ﻃﻠ‪%‬ﺐ ﺑ‪%‬ﻞ ﺃﻥ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺃﻯ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺲ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﺮﻭﺭﻯ ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ﻓ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺾ ‪%‬‬
‫ﻟﻮ ﻛﺎﻥ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟ‪B‬ﻠ‪ 3‬ﺃﻗﻞ ﻣﻦ ﺣﺠﻢ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻋﻨﺪ ﺍﻟﺘﻮﻇﻒ ﺍﻟ‪B‬ﺎﻣﻞ ‪.‬‬
‫‪- ۲٦٥ -‬‬
‫‪- 282 -‬‬

‫ﺃﺳﺒﺎﺑﻪ ‪:‬‬
‫‪ -‬ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻷﺟﻮﺭ ﺑﺼﻮﺭﺓ ﺃﺳﺮﻉ ﻣﻦ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺇﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻞ ‪.‬‬

‫‪ -‬ﺍﻟ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﻠ‪%‬ﻘ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺃﺳ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﺭ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻮﺍﺩ ﺍﻷﻭﻟ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﺗ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻇ‪%‬ﻬ‪%‬ﻮﺭ ﺍﻟ‪%‬ﻠ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﺐ‬
‫ﻟﻤﻄ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻤﻌﻴﺸ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻧﻔﻘ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﺎﻝ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻓ‪% % 3%‬‬
‫ﺳﺘﺠ‪%‬ﺎﺏ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨﻤ‪ 3%‬ﻃ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪ ،‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% % %%‬‬
‫ﺑﺰﻳﺎﺩﺓ ﺃﺟﻮﺭﻫﻢ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ‪.‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬ﺑﺴ‪%‬ﺮﻋ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪% 3%‬‬
‫ﻣﻨﺘﺠ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪% % % 3%‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨﺘﺠ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ‪% % %‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎ ﺗ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺗﻔ‪ {%‬ﺃ ‪%‬‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺳ‪ ،{%‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻣﺒ‪%B‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
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‫ﻣﻨ‪%‬ﺎﻃ‪%‬ﻖ ﺍﻻ ‪%‬‬
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‫ﻧﺘﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
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‫ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻷﻭﻝ ﺍﻷﻣﺮ ﺍﻟﺬﻯ ﻳﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3‬ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻧﻔﻘﺎﺕ ﻭﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻘﻄﺎﻋﺎﺕ ﺍﻷﺧﺮﻯ ‪.‬‬
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‫‪Unemployment‬‬ ‫{^÷‪I<Ì‬‬
‫‪Unemployment‬‬ ‫‪{�f÷]<V^Èfi^m‬‬
‫ﺍﻟﺒﻄﺎﻟــﺔ‬ ‫ﺛﺎﻧﻴﺎﹰ ‪:‬‬
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‫ﺑﺸﻌ‪%‬ﻮ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺎ ‪% ،‬‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪ ،‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﻮﻉ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ﻳ‪%‬ﺆﺭﻕ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ‪% %‬‬
‫ﻣﺸ‪B‬ﻠ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻤﺸ‪B‬ﻠ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬ ‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺪ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻗﻤ‪%‬ﺖ ﺍ ‪% % % %‬‬ ‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
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‫ﺃ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﻌ‪%‬ﺎﺩ‬
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‫ﺧﻠﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺩ ‪% %‬‬
‫ﻧﻌﻜﺴ‪%‬ﺖ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺲ ‪%‬‬
‫ﺻﻠ‪%‬ﺖ ﻣ‪%‬ﺪﺍﻫ‪%‬ﺎ ﻭﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺣﺘ‪ 3%‬ﻭ ‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺍﻟﺤﻴﺎﺓ‪ ،‬ﻭﺗﻌﺎﻧ‪ 3‬ﻣﺼﺮ ﻛﻐﻴﺮﻫﺎ ﻣﻦ ﻣﺸ‪B‬ﻠﺔ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ‪.‬‬
‫ﺣﺼ‪%‬ﺎﺀﺍﺕ‬
‫ﻟﺤﻘﻴﻘﻴ‪%‬ﺔ ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍﻻ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻗﻴ‪%‬ﻖ ‪% % %‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺩ ‪%‬‬
‫ﻭﺑ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺮﻏ‪%‬ﻢ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﺬﺭ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ﻋ‪%‬ﺎﻡ‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﺤ‪%‬ﻮﺍﻟ‪ ٪٦٬۲ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﻗ‪%‬ﻮﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺴﺒ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﺒﻨ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪ 3%‬ﻗ‪%‬ﺪﺭﺕ ‪% %‬‬
‫ﺳﻤﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺜ‪%‬ﺎﻝ‬
‫ﺳﺒﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪% % 3%‬‬
‫ﺑﻠﻐ‪%‬ﺖ ‪%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ‪%‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻻﺕ ﺍ ‪% %‬‬
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‫‪ ، ۲۰۰٥‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨﻄﻘ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻮﺭﻭ‪،‬‬
‫ﻧﺴﺒﺘ‪%‬ﻪ ‪ ٪۱٬۷‬ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺮﺑ‪%‬ﻰ ‪ ٪۹٬٥ ،‬ﻓ‪% % % 3%‬‬
‫ﻓ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺎﻡ ‪ ۲۰۱۰‬ﻣ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺑﻠﻐ‪%‬ﺖ‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﻳﻘﻴ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﺟﻨ‪%‬ﻮﺏ ﺃﻓ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻟﺼﻴ‪%‬ﻦ‪ ٪۲٤ ،‬ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻣﺼ‪%‬ﺮ‪ ٪٤٬۳ ،‬ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫‪ ٪۹٬۸‬ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ﻓ‪% 3%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺪﻭ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺎ ‪ ٪۳۳‬ﻣ‪%‬ﻦ ﻗ‪%‬ﻮﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻴﺒﻴ‪%‬ﺎ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﻧ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬ ‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻻﺕ ﻣ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﺗﻔﻌ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺩﻭﻝ ‪%‬‬ ‫‪%‬‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻝ ‪.‬‬
‫{{{‬
‫ﺃ ⁃ ﻣﻔﻬﻮﻡ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟــﺔ ‪:‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻡ ﻋ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ﻋ‪%‬ﺪﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﻨﻈ‪%‬ﺮﺓ ﺃﻋ‪%‬ﻢ ﻭﺃﻭﺳ‪% {%‬‬
‫ﻟﻠﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪% %‬‬
‫‪- ۲٦٦ -‬‬
‫‪- 283 -‬‬

‫ﻑ )‪(١٣‬‬
‫ﻑ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﻥ‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ‪ .‬ﻭﺇﻥ ﻛ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺖ ﺍﻷﻋ‪%‬ﺮﺍﻑ ﻗ‪%‬ﺪ ﺟ‪%‬ﺮﺕ ‪%‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﺎﻝ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻌﻄ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺃﻭ ‪% %‬‬
‫ﻃﺒ‪%‬ﺎ‬
‫ﻣﺨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻭﺟ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻋﻨﺼ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺘﻨ‪%‬ﺎﻭﻝ ‪% %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻳﺴﺘﺨ‪%‬ﺪﻡ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺼﻄﻠ‪ „%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫‪% % %‬‬
‫ﻳﺸﻴ‪%‬ﺮ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻃ‪%‬ﻞ ‪ ،‬ﺃﻭ ﻓ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﻫ‪%‬ﻮ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﺩ‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻃﻠﻴ‪%‬ﻦ‪ ..‬ﻭﻫ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ ‪ .‬ﻭﺗ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺪ‬
‫ﻟﺤﺼ‪%‬ﻮﻝ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﻪ ﺇﻻ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﻻ ‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﻮﺍﻓ‪%‬ﺮ ﻟ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻪ ﻓ‪%‬ﺮﺻ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺮﺍﻏ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺎﺩﺭ ‪%‬‬
‫ﻇﻴ‪%‬ﻒ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺪﻝ ﺗ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻘ‪%‬ﺪﻡ ‪ ..‬ﻭﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
‫ﻃﺒﻘ‪%‬ﺎ ﻟ‪%‬ﺪﺭﺟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﺼﻔ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ‪ ،‬ﻭﻛﺬﻟﻚ ﻟﻈﺮﻭﻑ ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ) ﻓ‪ 3‬ﻓﺘﺮﺍﺕ ﺍﻟ‪B‬ﺴﺎﺩ ﺃﻭ ﺍﻟﺮﻭﺍﺝ (‪.‬‬
‫ﺏ⁃ ﺃﻧﻮﺍﻉ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟـﺔ ‪:‬‬
‫ﻳﻤ‪B‬ﻦ ﺍﻟﺘﻤﻴﻴﺰ ﺑﻴﻦ ﺃﺭﺑﻌﺔ ﺃﻧﻮﺍﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻫ‪ 3‬ﻛﺎﻟﺘﺎﻟ‪: 3‬‬
‫‪ ⁃۱‬ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﺍﻻﺣﺘﻜﺎﻛﻴﺔ ‪Frictional Unemployment:‬‬

‫ﻏﺒ‪%‬ﻮﻥ‬
‫ﻟﺤﻘﻴﻘﻴ‪%‬ﺔ ﻭﻳ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻳﺴﺘﻄﻴ‪%‬ﻊ ﺃﻥ ‪%‬ﻳﺴ‪%‬ﺪ ﺣ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﻦ ﻻ ‪% % % %‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ﻟ‪%‬ﻢ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻃﻠ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻳﺘﻌﻄﻠ‪%‬ﻮﻥ ﺭﻏ‪%‬ﻢ ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎ ﻓ‪%‬ﺈ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﻢ ‪% % % %‬‬
‫ﻗﻌﻬ‪%‬ﻢ ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺗﻐﻴﻴ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻮﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓ‪% % % 3%‬‬
‫ﺇﺷ‪%‬ﺒ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﻪ ‪ .‬ﻭﻳ‪%B%‬ﺜ‪%‬ﺮ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﻤ‪%‬ﻂ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺒ‪%‬ﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺠ‪%‬ﺘ‪%‬ﻤ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪ 3%‬ﻻ ﺗ‪%‬ﻀ‪%‬ﻢ ﻋ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻻ‬
‫ﻧﺘﻴﺠ‪%‬ﺔ ﺇﺣ‪%‬ﻼﻝ ﺍﻵﻻﺕ‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻳﻨﺸ‪%‬ﺄ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﻮﻉ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻇﻴﻔ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺬﺍ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ‪ .‬ﻭﻗ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠﺘﺼﻘﻴ‪%‬ﻦ ﺑ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫‪% % % %%‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﺎﻝ‬
‫ﺻﻌ‪%‬ﻮﺑ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮ ﺗ‪%‬ﺪﺭﻳ‪%‬ﺐ ﻫ‪%‬ﺆﻻﺀ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ‪% ،‬ﺑﺠ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﺎﻝ ﻓ‪% 3%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺤ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻣﺘ‪%‬ﺰﺍﻳ‪%‬ﺪﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﻭﻗ‪%‬ﺖ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺴﺒ‪%‬ﻖ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺪﺭﻳ‪%‬ﺐ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺎﻝ ﻟ‪%‬ﻢ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺍﻟﺴﻮﻕ‪.‬‬
‫‪ ⁃ ۲‬ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﺍﻟﺪﻭﺭﻳﺔ‪Cyclical Unemployment‬‬

‫ﻓﺘ‪%‬ﺮﺍﺕ‬
‫ﻟﻤﺘﻤﺜﻠ‪%‬ﺔ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻟﺘﻘﻠﺒ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻧﺘﻴﺠ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﻨﺸ‪%‬ﺄ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﻭﻫ‪% 3%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺼ‪%‬ﻮﺭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺘﻴﺠ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺗﻨﺸ‪%‬ﺄ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺨﺼ‪%‬ﻮﺹ ‪ ،‬ﻭﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻭﺟ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﺴ‪%‬ﺎﺩ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺪﻫ‪%‬ﻢ‬
‫ﻧﺘﻴﺠ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﻛﺜﻴ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﻌﻄ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺿﺤ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻣﺤﻬ‪%‬ﺎ ﻭﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ‪.‬ﻭ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﺪﻭ ﻣ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻣﻨﺨﻔ‪%‬ﺾ‪ ،‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪% % % 3%‬‬
‫ﻃﺒﻴﻌ‪ ، 3%‬ﻓ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻟﻌﻤﻠﻬ‪%‬ﻢ ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺃﻣ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
‫‪%% % %‬‬
‫ﺍﻟ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﻟ ‪%‬ﺔ ﻛ ‪%‬ﺬﻟ ‪%‬ﻚ ‪ ،‬ﻭﺗ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺨ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺾ ﺍﻷﺟ ‪%‬ﻮﺭ ‪ ،‬ﻭﻳ ‪%‬ﺮﺗ ‪%‬ﻔ ‪ {%‬ﻣ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺪﻝ ﺍﻟ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﺎﻟ ‪%‬ﺔ ‪ .‬ﻭﺑ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﻞ ﺍﻟ ‪%‬ﺪﻭﺭﺓ‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ‬
‫ﻳﺘﺒ‪%‬ﻊ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺍﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻉ ‪%‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﻹﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻉ ‪ ،‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻠ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻳﻌ‪%‬ﻮﺩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﻳ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﻂ ﺍﺭ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﺎﻃ‪%‬ﺎ‬
‫{{{‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻂ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪ .‬ﻭﺇﻥ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻼﺝ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺨﻔ‪%‬ﺎﺽ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺛﻴﻘﺎ ﺑ‪B‬ﻔﺎﺀﺓ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺁﻟﻴﺎﺕ ﻭﺃﺩﻭﺍﺕ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ‪.‬‬
‫‪- ۲٦۷ -‬‬
‫‪- 284 -‬‬

‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫‪ ⁃۳‬ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﺍﻟﻬﻴ‪:‬ﻠﻴﺔ ‪Structural Unemployment‬‬

‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ‪،‬‬
‫ﻟﻬﻴ‪%B‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻡ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻐﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﻂ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻨﺸ‪%‬ﺄ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﻫ‪% 3%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻬ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻐﻴ‪%‬ﺮ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻧﺘﻴﺠ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﺗﻐﻴ‪%‬ﺮ ﻓ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻌﻨ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺻﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺭﻭﺍﺝ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ‪،‬‬
‫ﻛﺴ‪%‬ﺎﺩ ‪%‬‬
‫ﻳﻨﺸ‪%‬ﺄ ﻋ‪%‬ﻦ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﻌﻤ‪%‬ﻞ ‪ ،‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻣﻄﻠ‪%‬ﻮﺏ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻌﻴ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﺗﻜﺘﻴ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
‫ﻭ‪%% %‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﻗ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻤ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺎﺗ‪%‬ﺖ ﻻ‬
‫ﻣﻠ‪%‬ﺔ ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﺑﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ ﻗ‪%‬ﺪ ﻻ ‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﻮﺍﻓ‪%‬ﺮ ﻛ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬‬
‫ﻃﻠ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪% 3%‬‬
‫ﺧﻄ‪%‬ﺮ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﻮﻉ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻳ‪B‬ﻤ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺻﻠ‪ 3%‬ﺃﻭ ﻓ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﺪﺍﺋ‪%‬ﻞ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻋﻤﻠﻬ‪%‬ﻢ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺗﻌﻤ‪%‬ﻞ ﺳ‪%‬ﻮﺍﺀ ﻓ‪% % % 3%‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺔ‬
‫ﻣﻠ‪%‬ﺔ ﺧ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ﻭﺃﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻼﺝ ﻗ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﻓ‪% 3%‬ﻧﻘ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺪﻡ ﻣ‪%‬ﺮﻭﻧ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻤﺎﻝ ﺇﻟ‪ 3‬ﻣﻨﺎﻃﻖ ﺃﺧﺮﻯ‪.‬‬
‫‪ ⁃٤‬ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﺍﻟﻤﻘﻨﻌﺔ‪Disguised Unemployment:‬‬

‫ﻣﻠ‪%‬ﺔ ﺗ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺪ ﻋ‪%‬ﻦ ﺣ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻤﻘﻨﻌ‪%‬ﻪ ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ﺃﻋ‪%‬ﺪﺍﺩ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫‪%‬ﺗﻌ‪%‬ﺮﻑ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻪ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﺓ‬
‫ﺗﺼﺒ‪%‬ﺢ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﺮﺗ‪%‬ﺐ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪ ‪% ،‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﺿﻌ‪%‬ﻒ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﻦ‬
‫ﺳﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﻭﻣ‪% {%‬‬
‫ﺿﻌ‪%‬ﻒ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺮﺍﻛ‪%‬ﻢ ﺍﻟ‪%‬ﺮﺃ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﺼﻔ‪%‬ﺮ‪ .‬ﻭﻣ‪% {%‬‬
‫ﻣﺴ‪%‬ﺎﻭﻳ‪%‬ﻪ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻠ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻀ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﻪ‬
‫ﻣﺴ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺎﺕ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻠ‪%‬ﺔ ﻓ‪%‬ﻮﻕ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﺨ‪%‬ﺪﻡ ‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﺮﺍﻛ‪%‬ﻢ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻻﻋ‪%‬ﺪﺍﺩ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺟ‪ 3%‬ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﻌﻄﻠ‪%‬ﻪ ‪ ،‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ‬
‫ﺗﺘﻤﺜ‪%‬ﻞ ﻓ‪ 3%‬ﻃ‪%‬ﺎﻗ‪%‬ﺎﺕ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻔﻌﻠﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻷﺭﺽ ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺪ ﻋ‪%‬ﻦ ﺣ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﺜﻴ‪%‬ﺮﺓ ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺛ‪%‬ﻢ‬
‫ﻋﻨﻬ‪%‬ﺎ ‪ ،‬ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺺ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺑ‪%‬ﻞ ﻗ‪%‬ﺪ ﻳ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺪ ﻓ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺎﻻﺕ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻐﻨﻴﻨ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺃ ‪%‬ﻧﻨ‪%‬ﺎ ﻟ‪%‬ﻮ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻓﺈﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﺗﺼﺒﺢ ﻣﻌﻄﻠﺔ ﻟﻼﻧﺘﺎﺝ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻨﻬﺎ ﻣﻨﺘﺠﻪ‪.‬‬
‫ﺗﻈﻬ‪%‬ﺮ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻟ‪%‬ﺰﺭﺍﻋ‪ ، 3%‬ﻭﻗ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻘﻨﻌ‪%‬ﻪ ﻋ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﻈﻬ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺧ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺸﺘﻐﻠﻴ‪%‬ﻦ ﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪ ، 3%‬ﻭﺗ‪%‬ﺰﺩﺍﺩ ﺣ‪%‬ﺪ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻋ‪%‬ﺪﺩ ﺍ ‪% % % % % %‬‬
‫ﻟﻤﻘﻨﻌ‪%‬ﻪ‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻧﺴﺒ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺘﻔ‪%‬ﺎﻭﺕ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺰﺭﺍﻋ‪%‬ﻪ ﻣ‪% {%‬ﺛﺒ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻷﺭﺽ ﻭﻣ‪ {%‬ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺪ ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﻪ‬
‫ﻟﺨﺒ‪%‬ﺮﺍﺀ ﻓ‪% 3%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮﻫ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﺍﹰ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺪﻡ ﺗ‪%‬ﻮﺍﻓ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺎﺕ ﻛ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺧﺘﻠ‪%‬ﻒ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﺑﻠ‪%‬ﺪ ﻵﺧ‪%‬ﺮ ﻭﺇﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﻟ‪%‬ﺼ‪%‬ﻌ‪%‬ﻮﺑ‪%‬ﻪ ﻗ‪%‬ﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻭﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ﺗ‪%‬ﺘ‪%‬ﻮﺍﺟ‪%‬ﺪ ﺑ‪%‬ﻪ ﺍﻟ‪%‬ﺒ‪%‬ﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻘ‪%‬ﻨ‪%‬ﻌ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻻ ﻳ‪%‬ﺴ‪%‬ﻠ‪%‬ﻚ‬
‫ﻟﻤﻨﺘ‪ Y%‬ﺍﻟ‪%‬ﺰﺭﺍﻋ‪3%‬‬
‫ﻳﺴﻌ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪% %‬‬
‫ﺳﻤ‪%‬ﺎﻟ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻤﻨﺘ‪ Y%‬ﺍﻟ‪%‬ﺮﺃ ‪%‬‬
‫ﻳﺴﻠ‪%B‬ﻪ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪%‬ﻮﻙ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻨﺘﺠ‪%‬ﻮﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%% %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ‬ ‫ﻣﻤ‪%B‬ﻦ‪% .‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﺠ‪%‬ﺪﺭ ﺍﻻﺷ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬ ‫ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪% %‬‬
‫ﻗﺼ‪ 3%‬ﺇ ‪%‬‬
‫ﺗﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ ﺃ ‪%‬‬
‫ﺋﻠﺘ‪%‬ﻪ ﺇﻟ‪% % % 3%‬‬
‫ﻭﻋ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﺳﻬ‪%‬ﺎﻡ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪،‬‬ ‫ﻟﻤﻘﻨﻌ‪%‬ﺔ)ﻓ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺾ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻣﻠ‪%‬ﺔ( ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺰﺀ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺗ‪ Y%‬ﺩﻭﻥ ﺍﻻ ‪%‬‬ ‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻳﻌﻨ‪ 3‬ﺃﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺠﺰﺀ ﻣﻦ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻫﻮ ﺍﺳﺘﻬﻼﻙ ﻓﺎﻗﺪ ﺃﻭ ﻏﻴﺮ ﻣﻨﺘ‪. Y‬‬
‫‪- ۲٦۸ -‬‬
‫‪- 285 -‬‬

‫ﻑ )‪(١٣‬‬
‫ﻑ‬
‫ﺟـ⁃ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﺍﻟﻤﺆﺛﺮﺓ ﻋﻠ‪ 5‬ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ‪:‬‬

‫ﻣﺘﺸ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑ‪%B‬ﺔ‬
‫ﺳﺒ‪%‬ﺎﺏ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪ ،‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺳﺒ‪%‬ﺎﺏ ﻭﺭﺍﺀ ﻇ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺑﻴﻨﻬ‪%‬ﺎ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺃ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻀ‪%‬ﻢ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ‬
‫ﻟﻔﺼ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻡ ﺃﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺪ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻌﺴﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺘ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬ﺑﻄ‪%‬ﺔ ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﺑﺼﻔ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻣﺘﺸ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑ‪%B‬ﺔ ‪ .‬ﺇﻻ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪% %‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻣﺤ‪%‬ﺪﺩﺍﺕ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﺇﺭﺟﺎﻉ ﻇﺎﻫﺮﺓ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﺇﻟ‪ 3‬ﻋﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ‪ ،‬ﻧﺮﻛﺰ ﻋﻠ‪ 3‬ﺃﻫﻤﻬﺎ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﺘﺎﻟ‪: 3‬‬
‫‪ ⁃۱‬ﺗﺰﺍﻳﺪ ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﻨﻤﻮ ﺍﻟﺴ‪B‬ﺎﻧ‪ 3‬ﺑﻤﻌﺪﻻﺕ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﺗﻔﻮﻕ ‪ %3‬ﻓ‪ 3‬ﺑﻌﺾ ﺍﻟﻤﻨﺎﻃﻖ‪.‬‬
‫ﺣﻤﻠ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺆﻫ‪%‬ﻼﺕ‬
‫ﻳﺠﻴ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻌﻠﻴ‪%‬ﻢ ‪ ،‬ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻋ‪%‬ﺪﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫‪ ⁃۲‬ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﻪ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻡ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﻄﻠﺒﻮﻥ ﺃﻋﻤﺎﻻ ﺑﻌﻴﻨﻬﺎ ﻻ ﺗﺘﻮﺍﻓﺮ ‪.‬‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻮ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺨﻔ‪%‬ﺎﺽ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ‪ ،‬ﻭﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﺇ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻮ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺨﻔ‪%‬ﺎﺽ ‪%‬‬
‫‪ ⁃۳‬ﺇ ‪% %‬‬
‫ﻓﺮﺹ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ ﺍﻟﺠﺪﻳﺪﺓ ‪ ،‬ﺍﻷﻣﺮ ﺍﻟﺬﻯ ﻳﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3‬ﺗﻔﺎﻗﻢ ﻣﺸ‪B‬ﻠﺔ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ‪.‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺎﻝ ﻓ‪ 3%‬ﺩﻭ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﻢ ﺃﻭ ﻭﻇ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻒ‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻦ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺝ ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﻮﻥ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﻢ ﺃ ‪%‬‬
‫‪ ⁃٤‬ﻋ‪%‬ﻮﺩﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺗﻐﻴ‪%‬ﺮﺍﺕ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﺛ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬ ‫ﻣﺤﺠ‪%‬ﻮﺯﺓ ‪ .‬ﻭﻗ‪%‬ﺪ ﺑ‪%‬ﺪﺃ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍﻷﻣ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﻀ‪ „%‬ﻓ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ‪%‬‬ ‫‪% %‬‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﺎﺩﺕ‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺯﺍﺋ‪%‬ﺪﺓ ﻟ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺨﻠ‪%‬ﺺ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺿﻄ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻦ ‪ ،‬ﺍ ‪%‬‬
‫ﺩﻭﻝ ﺟ‪%‬ﺬﺏ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﺪﻭﻟﻬﺎ ﺑﻼ ﻋﻤﻞ‪.‬‬
‫‪(Philips curve I(ãfÈ◊È ‬‬ ‫�‬
‫‪Óflvfl⁄E‬‬
‫‪Philips curve‬‬ ‫ﻣﻨﺤﻨﻰ�{^÷‪Ì‬‬
‫ﻓﻴﻠﻴﺒﺲ ـ‬ ‫]÷‪f÷]Ê ‹~ñj‬‬ ‫]÷√¯‪Øe ÌŒ‬‬
‫ﻭﺍﻟﺘﻀﺨﻢ )‬ ‫‪V^n÷^m‬ﹰ‪ :‬ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‬
‫ﺛﺎﻟﺜﺎ‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ‬
‫ﻓﻴﻠﻴﺒ‪%‬ﺲ )ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺑﻤﻨﺤﻨ‪% % % % 3%‬‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﻳﺸ‪%‬ﺎﺭ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫‪ A.W.Philips‬ﺍﻟﺬﻯ ﻛﺎﻥ ﺃﻭﻝ ﻣﻦ ﺃﺷﺎﺭ ﺇﻟﻴﻬﺎ( ‪.‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ ﺍﻟ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻷﺟ‪%‬ﻮﺭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴﻠﻴﺒ‪%‬ﺲ ﺑ‪%‬ﺪﺭﺍﺳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻗ‪%‬ﺎﻡ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﺴﺘﻘ‪%‬ﺮﺓ‬
‫ﻋﻜﺴﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻔﺘ‪%‬ﺮﺓ ‪ . ۱۹٥۷⁃۱۸٦۱‬ﻭ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺪ ﻭﺟ‪%‬ﺪ ﻋ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺪﻻﺕ‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺪ ﻛ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻐﻴ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻐﻴ‪%‬ﺮ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻷﺟ‪%‬ﻮﺭ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻌﻜ‪%‬ﺲ‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨﺨﻔﻀ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﻤﻌ‪%‬ﺪﻻﺕ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﺒﻄ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺗﻔﻌ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻷﺟ‪%‬ﻮﺭ ﻣ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ ﺍﻟ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻷﺟ‪%‬ﻮﺭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺻﺤﻴ‪%‬ﺢ‪ .‬ﻭﻓ‪ 3%‬ﺇﻃ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻟﻠﻌ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﺩﺭﺍﺳ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻓﻴﻠﻴﺒ‪%‬ﺲ ‪%‬‬
‫ﻣﻨﺤﻨ‪% % % % 3%‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪%‬ﺈﻧ‪%‬ﻪ ‪%‬ﻳﺸ‪%‬ﺎﺭ ﺇﻟ‪% % % 3%‬‬
‫ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻭﺑﻴﻦ ﻣﻌﺪﻝ ﺗﻐﻴﺮ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻛﻤﺎ ﻫ‪ 3‬ﻣﻮﺿﺤﺔ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﺸ‪B‬ﻞ ﺍﻟﺘﺎﻟ‪:3‬‬
‫‪- ۲٦۹ -‬‬
‫‪- 286 -‬‬

‫ﺍﻟ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻛﺜ‪%‬ﺮ ﺇﺭ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﺎﻃ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ‬

‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻨﺨﻔﻀ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻟﺸ‪%B‬ﻞ ﺃﻥ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻭﻳ‪%‬ﻮﺿ‪ „%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﺃﻥ ﺣ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ‬
‫ﺑﺘﻠ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪% .‬‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﺭ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﺎﻁ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻓ‪ 3%‬ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺍﻗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺮﺍﺏ ﺍﻻﻗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﻮﻇ‪%‬ﻒ ﺍﻟ‪%B%‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ ﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍﻟ‪%‬ﻄ‪%‬ﻠ‪%‬ﺐ ﻭﺍﻟ‪ 3%‬ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ ﺍﻻﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻉ‬
‫ﻗﺘ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬ﺑﻨ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﻇ‪%‬ﻒ ﺍ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ ﺯﺍﺩ ‪%‬‬
‫ﻛﻠﻤ‪%‬ﺎ ﺯﺍﺩ ﺍ ‪%‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ‪ ،‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻜ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻒ ﻭﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻟﺘﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ‬
‫ﻟﻤﺴ‪%‬ﺎﻭﻣ‪%‬ﺎﺕ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﺎﻝ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﺃﻥ ﻣ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺰ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻜ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻒ ‪% ،‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓ‪ 3%‬ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺍﻷﺟﻮﺭ ﻳﺰﺩﺍﺩ ﻗﻮﺓ ﻛﻠﻤﺎ ﺍﻗﺘﺮﺑﻨﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻮﻇﻒ ﺍﻟ‪B‬ﺎﻣﻞ‪.‬‬
‫ﺳﻨ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﹰ ﻓ‪%‬ﺈﻥ‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ﻫ‪%‬ﻮ ‪% %2‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻓﻴﻠﻴﺒ‪%‬ﺲ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﺇﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻨﺘ‪% % % % Y%‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺪ ﺇ ‪% % %‬‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ‪ ،‬ﻭﺍﻧ‪%‬ﻪ‬
‫ﺳﺘﻘ‪%‬ﺮﺍﺭ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺗﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﻤﺸ‪ 3%‬ﻣ‪% % % {%‬‬
‫ﻳﺒﻠ‪% % % %2.5 “%‬‬
‫ﺑﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ ‪%‬‬
‫ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﻤﺤﺎﻓﻈﺔ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﺍﻷﺟﻮﺭ ﻓﺈﻧﻪ ﻳﺘﻮﺟﺐ ﻗﺒﻮﻝ ﻣﻌﺪﻝ ﺑﻄﺎﻟﺔ ﻳﺴﺎﻭﻯ‪.%5.5‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺎﻧ‪3%‬‬
‫ﻳﺤﻤ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻓﻴﻠﻴﺒ‪%‬ﺲ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨﺤﻨ‪% % % % 3%‬‬
‫ﻛﺸﻔ‪%‬ﻪ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺇﻥ ﺍﻻﺭ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﺎﻁ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻫﻤ‪%‬ﺎ‬
‫ﺳﻌ‪%‬ﺎﺭ ﻭﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﻇ‪%‬ﻒ ﺍ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻘ‪%‬ﺮﺍﺭ ‪% %‬‬
‫ﺗﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﺃﻥ ‪% % %‬‬
‫ﻫ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺿﻌ‪3%‬‬
‫ﻟﻤﻨﺤﻨ‪ 3%‬ﺃﻣ‪%‬ﺎﻡ ﻭﺍ ‪%‬‬
‫ﻳﻀ‪ {%‬ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺑﻴﻨﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ‪% % % .‬‬
‫ﻟﻠﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺎﻥ ‪% % %‬‬
‫ﻫ‪%‬ﺪﻓ‪%‬ﺎﻥ ﺃﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻴﻬ‪%‬ﺎ ﻋ‪%‬ﺎﺩﺓ‬
‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ‪% ،‬ﻳﺸ‪%‬ﺎﺭ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺧﻴ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﺪﺓ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺨﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻣﺒ‪%‬ﺎﺩﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﻫ‪%‬ﺬﻳ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﺑﻤﻌ‪%‬ﺪﻝ ‪%‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ‪ .‬ﻭﻳ‪%‬ﻮﺻ‪%‬ﻒ‬
‫ﻟﻠﻤ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺑﻘﺒ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺗﻘﻠ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻀﺨ‪%‬ﻢ ﺃﻗ‪%‬ﻞ ﺃﻭ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻻﺕ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ﺳ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﹰ‬
‫ﺗﻔﻌ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺪﻻﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﺗﻔﻌ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬ ‫ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ﻛ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻈ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺗﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺒﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻀﺨ‪%‬ﻢ ﺍﻟ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﻮﺩﻯ ‪ .( Stagflation‬ﻭﻗ‪%‬ﺪ‬
‫{{{‬
‫ﻧﺠﻠﺘ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬ﺑﻈ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﺮﺓ ) ﺍ ‪% % %‬‬
‫‪- ۲۷۰ -‬‬
‫‪- 287 -‬‬

‫ﻟﺴﺒﻌﻴﻨﻴ‪%‬ﺎﺕ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% % % % % %‬‬
‫ﺣ‪B‬ﻢ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻮﺿ{ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻟﺘ‪ 3‬ﺻﻮﺭﻫﺎ ﻣﻨﺤﻨ‪ 3‬ﻓﻴﻠﻴﺒﺲ‪.‬‬
- 288 -
‫)‪ ((12‬ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﻭﺍﻟﺘﺨﻄﻴﻂ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻯ‬
‫ﻑ )‪١٥‬‬
‫ﻋﺸﺮ‬
‫ﺍﻟﺨﺎﻣﺲ‪Ü{{é‬‬
‫ﺍﻟﻔﺼﻞ ]÷‪¬ Ófi^{n‬‬
‫]÷‪ÿ{íÀ‬‬
‫ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﻭﺍﻟﺘﺨﻄﻴﻂ ﺍﻹﻗﺘﺼﺎﺩﻯ‬
‫ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﻧﻈﺮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬
‫ﻣﺘ‪%‬ﺰﺍﻳ‪%‬ﺪﺍﹰ‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﻼ‪% w‬‬
‫ﻟﺴﺘﻴﻨ‪%‬ﺎﺕ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﺿ‪% 3%‬‬
‫ﻟﺨﻤﺴﻴﻨ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺷﻬ‪%‬ﺪﺕ ‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻳﻘﺘﺼ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ‬
‫ﺑﻤﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ ‪%‬ﺑﻠ‪%‬ﺪﺍﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ‪ .‬ﻭﻟ‪%‬ﻢ ‪% % %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺸﺌ‪%‬ﻮﻥ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﺘ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﻼﻑ‬
‫ﻧﻄ‪%‬ﺎﻗ‪%‬ﻪ ﻭﺃﻫ‪%‬ﺪﺍﻓ‪%‬ﻪ ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺧﺘﻠﻔ‪%‬ﺖ ﺩﺭﺟ‪%‬ﺎﺗ‪%‬ﻪ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻧﻤ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺇ ‪%‬‬
‫ﻣﺠﺘﻤﻌ‪%‬ﺎﺕ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪% % % % 3%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻔ‪%‬ﻠ‪%‬ﺴ‪%‬ﻔ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺴ‪%‬ﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻻﻗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻻﺟ‪%‬ﺘ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﻘ‪%‬ﻮﻡ ﻋ‪%‬ﻠ‪%‬ﻴ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻟ‪%‬ﺒ‪%‬ﻼﺩ‪،‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﺻﺒﺤ‪%‬ﺖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﻼﻑ ﺍﻷﻭﺿ‪%‬ﺎﻉ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻈ‪%‬ﺮﻭﻑ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻤ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﺑﻠ‪%‬ﺪ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﺧ‪%‬ﺮ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺄ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍ ‪%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ‪،‬‬
‫ﻣﻌﻈ‪%‬ﻢ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ﻓ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﻨﺸ‪%‬ﺎﻁ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺸ‪B‬ﻴ‪%‬ﻞ ﻭﺗ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻓ‪% % % 3%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﺪﻑ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ‪% ،‬‬
‫ﺗﻌﺠﻴ‪%‬ﻞ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﻮﻫ‪%‬ﺎ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺑﻘﺼ‪%‬ﺪ ‪% % %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﺗﺘﻌ‪%‬ﺮﺽ ﻟ‪%‬ﻪ‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﻘ‪%‬ﺮ ﻓ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻮﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻮ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﻦ ﺃﻭﺿ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪% %‬‬ ‫ﺳﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺘﻘ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ ﺗ‪%‬ﺄ ‪%‬‬ ‫ﺍﻟ‪%‬ﺮﺃ ‪%‬‬
‫ﻛﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺎﻷﺻ‪%‬ﻞ ﺃﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ‬
‫ﺷﺘ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻻ ‪%‬‬
‫ﻋﺒ‪%‬ﺮ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﺭﺍﺕ‪ ،‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺗﻘﻠﺒ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﺨﻄﻴ‪%‬ﻂ ﺍ ‪%‬ﻟﺸ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﻌﺘﻤ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻛ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﻭﺳ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺴﻴﻄ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺗﻤﻠ‪%‬ﻚ ﺃﻭ ‪% % %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﺗﻨﻈﻴﻢ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻯ ﺑﻘﺼﺪ ﺗﺤﻘﻴﻖ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﺍﻟﺴﺮﻳﻌﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻘﻮﻣ‪.3‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺸﺌ‪%‬ﻮﻥ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﺰﺍﻳ‪%‬ﺪ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺤ‪%B‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﻗ‪%‬ﺪ ﺃﺩﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻇﻬ‪%‬ﻮﺭ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺗ‪%‬ﺆﻳ‪%‬ﺪ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻭ ‪%‬ﺗﻀ‪{%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ﺇﻟ‪% 3%‬‬
‫ﺗﻌﺠﻴ‪%‬ﻞ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﻮﻫ‪%‬ﺎ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺑﻘﺼ‪%‬ﺪ ‪% % %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺎﺕ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ‪.‬‬
‫ﺗﻨﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨ‪%‬ﻪ ﻓ‪% % % 3%‬‬
‫ﻗﺼ‪ 3%‬ﻓ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪﺓ ‪%‬‬
‫ﺑﺘﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻔﻴﻠ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
‫ﺍﻷﺳ‪%‬ﺲ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻭﻣﻦ ﺫﻟﻚ ﻧﻈﺮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺪﻓﻌﺔ ﺍﻟﻘﻮﻳﺔ ﻭﺍﻟﻨﻤﻮ ﺍﻟﻤﺘﻮﺍﺯﻥ ﻭﺍﻟﻨﻤﻮ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻤﺘﻮﺍﺯﻥ‪.‬‬
‫ﺍﻟﻤﺘﻮﺍﺯﻥ‬ ‫ﺍﻟﻘﻮﻳﺔ ﻭﺍﻟﻨﻤﻮ‬

‫�‬
‫‪·á]Ájπ] Á€fl÷]Ê‬‬ ‫ﺍﻟﺪﻓﻌﺔ]÷‪ÌËÁœ‬‬
‫]÷‪Ì√ Ç‬‬‫ﻧﻈﺮﻳﺔ‬
‫ﺃﻭ‪V‬ﻻ‪ÌËÜøfi:‬‬
‫_‪˜Ê‬‬
‫& ‪Big‬‬
‫‪Big Push‬‬ ‫‪Bush‬‬ ‫‪& Balance‬‬
‫‪Balanced‬‬ ‫‪Growth‬‬
‫‪Growth‬‬ ‫‪Theory‬‬
‫‪Theory‬‬
‫ﺗ‪%‬ﻨ‪%‬ﺴ‪%‬ﺐ ﻧ‪%‬ﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻓ‪%‬ﻌ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﻮﻝ ﺭﻭﺯﻧ‪%‬ﺸ‪%‬ﺘ‪%‬ﻴ‪%‬ﻦ ﺭﻭﺩﺍﻥ‪ ،‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺭﺍﺟ‪%‬ﻨ‪%‬ﺮ‬
‫ﺑﻌﻴ‪%‬ﺪ‪% % ،‬‬
‫ﺑﻬﺘ‪%‬ﺎﻥ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻧ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺮﻛ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﻪ ﻓ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﻮ ﺻ ‪%‬ﺎﺣ ‪%‬ﺐ ﻧ ‪%‬ﻈ ‪%‬ﺮﻳ ‪%‬ﺔ ﺍﻟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻮ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ‪ .‬ﻭﺇﺫﺍ ﻛ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎ ﻗ ‪%‬ﺪ ﺭﺃﻳ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎ ﺩﺭﺍﺳ ‪%‬ﺔ‬
‫ﺑﺤﻴ‪%‬ﺚ ﺃﻧ‪%‬ﻪ‬ ‫ﻣﺘﺸ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻧﻬﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺎﹰ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻳ‪%‬ﺮﺟ‪ {%‬ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃ ‪% %‬‬
‫‪- ۳۱۱ -‬‬
‫‪- 289 -‬‬

‫ﻳﺘﻴ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﺗﻄ‪%‬ﻮﺭ‬
‫ﻣﺘ‪%‬ﺪﺍﺩ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ ﻣ‪%‬ﺎ ﻫ‪ 3%‬ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﻗ‪ {%‬ﺇﻻ ﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻝ ﺃﻥ ‪%‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻃﺒﻴﻌ‪ 3‬ﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﺪﻓﻌﺔ ﺍﻟﻘﻮﻳﺔ‪.‬‬
‫ﻟﻘﻀ‪%‬ﺎﺀ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺸﺘﻴ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮ ﺭﻭﺯ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﻮﻡ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻳﺘﺤﻘ‪%‬ﻖ ﺇﻻ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺃﻥ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﻻ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺨﻠ‪%‬ﻒ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻳﻘﻬ‪%‬ﺎ ﺧ‪%‬ﺮﻭﺝ‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ‪% % ،‬‬
‫ﺳﻠﺴﻠ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﺑﻤ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﺔ ﻗ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺭ ‪%‬‬
‫ﺩ ‪%‬‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﺳﻠﺴﻠ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻧﺸﺘﻴ‪%‬ﻦ ﺃﻥ ‪% % %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺇﻃ‪%‬ﺎﺭ ﺍﻟ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﻮﺩ‪ ،‬ﻭﻳ‪%‬ﺆﻛ‪%‬ﺪ ﺭﻭﺯ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺨﻠ‪%‬ﻒ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻘﻀ‪%‬ﺎﺀ ‪%‬‬
‫ﺗﺴﻤ‪ „%‬ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﺘﻴﺠ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻻ ﺗ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪% 3%‬ﻧﻔ‪%‬ﺲ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺼﻐﻴ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪% % %‬‬
‫ﺍﻻﻗ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﺎﺩﻯ ﻭﺗ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻖ ﺍﻻﻧ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﻼﻕ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺸ ‪%‬ﻮﺩ‪ .‬ﺇﻥ ﺍﻟ ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍﻟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎﻣ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ ⁃ ﻓ ‪ 3%‬ﺭﺃﻯ‬
‫ﻟﻤﺴﺘﺜﻤ‪%‬ﺮﺓ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﺔ ﻗ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺭﺅﻭﺱ ﺍﻷﻣ‪%‬ﻮﺍﻝ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺗﺤﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺩ ‪%‬‬
‫ﻧﺸﺘﻴ‪%‬ﻦ ⁃ ‪% %‬‬
‫ﺭﻭﺯ ‪% % %‬‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ‬
‫ﺗﺠﺘ‪%‬ﺎﺯ ﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺣﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﺘﻨﻈﻴ‪%‬ﻢ‪% ،‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻐ‪%‬ﻼﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%%‬‬
‫ﺍﻻﻧﻄﻼﻕ‪.‬‬
‫ﺗﺸﺒﻴ‪%‬ﻪ ﻭﺿ‪{%‬‬
‫ﻳﺒﻬ‪%‬ﺎ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺬﻫ‪%‬ﻦ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﻳﺤ‪%‬ﺎﻭﻝ ﺃ ‪%‬ﻧﺼ‪%‬ﺎﺭ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ﺣ‪%‬ﺪﺍﹰ‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺮﻭﻑ ﺃﻥ ‪%‬‬
‫ﻓﻤ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻘﻠ‪ {%‬ﻋ‪%‬ﻦ ﺍﻷﺭﺽ‪% ،‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻄ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺗﺤﻠ‪%‬ﻖ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﻮ‪.‬‬
‫ﻗﺒ‪%‬ﻞ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﺗﺘﺠ‪%‬ﺎﻭﺯﻩ ﺍ ‪%‬ﻟﻄ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺮﺓ ‪%‬‬
‫ﺿﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺐ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﺃﺩﻧ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺮﻋ‪%‬ﺔ ﺍﻷﺭ ‪%‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ﺣ‪%‬ﺪﺍﹰ ﺍﺩﻧ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﻤﺘﺨﻠ‪%‬ﻒ‪ ،‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺃﻥ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻧﻔﺴ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
‫ﻳﻨﻄﺒ‪%‬ﻖ ﺍ ‪%‬ﻟﺸ‪% % ¿%‬‬
‫ﻭ‪% %%‬‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺎﻭﻣ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪3%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻐﻠ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻳﺘﺴﻨ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻗﺒ‪%‬ﻞ ﺃﻥ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺠﻬ‪%‬ﺪ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﺎﺋ‪% 3%‬ﻳﺠ‪%‬ﺐ ﺑ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻳﻤﻮﺝ ﺑﻬﺎ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻤﺘﺨﻠﻒ‪ ،‬ﻭﺍﻻﻧﻄﻼﻕ ﺑﺎﻟﺘﺎﻟ‪ 3‬ﻓ‪ 3‬ﻣﻌﺎﺭﺝ ﺍﻟﻨﻤﻮ ﺍﻟﺬﺍﺗ‪.3‬‬
‫ﻟﺴﻠﺴﻠ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺃﻭ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻘﻴ‪%‬ﺎﻡ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻧﺸﺘﻴ‪%‬ﻦ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻝ ﺭﻭﺯ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻟﺪﻓﻌﺎﺕ ﺍﻟﻘﻮﻳﺔ‪ ،‬ﻳﻌﺘﺒﺮ ﺃﻣﺮﺍﹰ ﺣﺘﻤﻴﺎﹰ ﻟﻸﺳﺒﺎﺏ ﺍﻷﺗﻴﺔ‪:‬‬
‫‪ -۱‬ﻋﺪﻡ ﻗﺎﺑﻠﻴﺔ ﺩﻭﺍﻝ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻟﻠﺘﺠﺰﺋﺔ‪:‬‬

‫ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻌ‪%‬ﺮﻭﻑ ﺃﻥ ﻋ‪%‬ﺪﻡ ﻗ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻠ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﺩﻭﺍﻝ ﺍﻹﻧ‪%‬ﺘ‪%‬ﺎﺝ ﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺤ‪%‬ﻘ‪%‬ﻴ‪%‬ﻖ ﻭﻓ‪%‬ﻮﺭﺍﺕ‬
‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﻪ ﺃﻭ‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﻓ‪% % 3%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨ‪%‬ﺎﻓ‪ {%‬ﻳ‪%‬ﺪﺭﻫ‪%‬ﺎ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺃﻯ ‪%‬‬
‫ﺧ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬‬
‫{{{‬
‫ﺑﻠﻴ‪%‬ﺔ ﺩﻭﺍﻝ‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﺎﻝ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺪﻡ ﻗ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻞ ﺃﻭﺿ‪% „%‬‬
‫ﻟﻨﺸ‪%‬ﺎﻁ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﻓ‪%‬ﺮﻭﻉ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺍﻹﻧ‪%‬ﺘ‪%‬ﺎﺝ ﻟ‪%‬ﻠ‪%‬ﺘ‪%‬ﺠ‪%‬ﺰﺋ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻫ‪%‬ﻮ ﺭﺃﺱ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺍﻻﺟ‪%‬ﺘ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻋ‪ ،3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ﻳ‪%‬ﺘ‪%‬ﻤ‪%‬ﺜ‪%‬ﻞ ﻓ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ‬
‫‪- ۳۱۲ -‬‬
‫‪- 290 -‬‬

‫)‪ (12‬ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﻭﺍﻟﺘﺨﻄﻴﻂ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻯ‬
‫ﻑ)‪(١٥‬‬
‫ﻑ‬
‫ﻟﻤﺤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺮﻯ‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻞ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺻ‪%‬ﻼﺕ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺪﻭﺩ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺰﺍﻧ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳ‪%B‬ﺎﻥ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻭﺍﻟﺼﺮﻑ ﻭ‪...‬ﺇﻟ‪.¤‬‬
‫ﻣﻌﻈ‪%‬ﻢ‬
‫ﻳﺘﻴﺴ‪%‬ﺮ ﻓ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﻠﺘﺠ‪%‬ﺰﺋ‪%‬ﺔ ﻫ‪%‬ﻮ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﻻ ‪% % %‬‬
‫ﺑﻠﻴ‪%‬ﺔ ﺩﻭﺍﻝ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻘﺼ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺪﻡ ﻗ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻳﺘﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺍﻷﻣ‪%‬ﺮ‬
‫ﻳﺠﻴ‪%‬ﺎﹰ‪ ،‬ﻭﺇ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻴﻬ‪%‬ﺎ ﺗ‪%‬ﺪﺭ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻖ ﺍﻹﺷ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺎﻥ ﺇﻗ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺛ‪%‬ﻢ ﺍﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻉ‬
‫ﻟﺤﺠ‪%‬ﻢ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﺒ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪ ﺍﻷﺩﻧ‪% % 3%‬‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﺔ ﻗ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ‪% ،‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﺍ ‪% %‬‬
‫ﺩ ‪%‬‬
‫ﻌﺒ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ﻓ‪%‬ﺈﻥ‬
‫ﺳﺘﺜ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟ‪%‬ﻼﺯﻣ‪%‬ﺔ ﻹﻗ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ‪ .‬ﻭﺑ‪% %‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪﺍﺭ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺗ‪%‬ﺠ‪%‬ﺰﺋ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺭﺃﺱ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺍﻻﺟ‪%‬ﺘ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻋ‪ 3%‬ﻭﺇﻗ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺘ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﺗ‪%‬ﺪﺭﻳ‪%‬ﺠ‪%‬ﻴ‪%‬ﺎﹰ‪ ،‬ﺗ‪%‬ﺤ‪%‬ﻮﻝ ﺩﻭﻥ‬
‫ﻟﻠﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﺩﺭﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪3%‬‬
‫ﻳﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪﺍﹰ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺛ‪%‬ﻢ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﻔ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪% %‬‬
‫ﻣ‪%B‬ﺎﻥ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺇ ‪%‬‬
‫ﻳﻤﻠ‪B‬ﻬﺎ ﺍﻟﻤﺠﺘﻤ{‪.‬‬
‫ﻳﺘﺴ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺐ ﻣ‪%‬ﺮﺍﻋ‪%‬ﺎﺓ‬
‫ﻟﻤﻨ‪%‬ﺎﻓ‪ {%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻣﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻔ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺣﺴ‪%‬ﻦ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺇﻥ ‪%‬‬
‫ﺍﻟ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻼﺯﻡ ﺍﻟ ‪%‬ﺰﻣ ‪%‬ﻨ ‪ 3%‬ﺑ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻦ ﻫ ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺸ ‪%‬ﺮﻭﻋ ‪%‬ﺎﺕ‪ .‬ﻓ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﻠ ‪ 3%‬ﺳ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻞ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺜ ‪%‬ﺎﻝ ﻋ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺪ ﺗ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺬ‬
‫ﻣﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺗ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺪ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻯ‬
‫ﺗﻨﻔﻴ‪%‬ﺬ ‪%‬‬
‫ﻟﻘﻨ‪%‬ﺎﻃ‪%‬ﺮ‪ ،‬ﻻ ﺑ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺇﻗ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺪﻭﺩ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺗﻌﺒﻴ‪%‬ﺪ ﺍ ‪%‬ﻟﻄ‪%‬ﺮﻕ ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﻥ‪ ،‬ﻻ ﺑ‪%‬ﺪ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻣﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺷ‪%‬ﻖ ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻨﻔﻴ‪%‬ﺬ ‪%‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ‪% % %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻬ‪%‬ﺮﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻧ‪%‬ﻔ‪%‬ﺲ ﺍﻟ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﺖ ﻣ‪%‬ﻦ ﺗ‪%‬ﻨ‪%‬ﻔ‪%‬ﻴ‪%‬ﺬ ﻣ‪%‬ﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹﻧ‪%‬ﺎﺭﺓ ﻭﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻴ‪%‬ﺎﻩ ﻭﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺠ‪%‬ﺎﺭﻯ‪ .‬ﻭﻟ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﻓ‪%‬ﺈﻥ‬
‫ﻧﺴﺒ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﺮﺍﻭﺡ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ‪٪۳۰‬‬
‫ﺗﺨﺼ‪%‬ﺺ ‪% %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺐ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﻧﺸﺘﻴ‪%‬ﻦ ﻳ‪%‬ﺮﻯ ﺃﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺭﻭﺯ ‪% % %‬‬
‫ﺃﻭ ‪ ٪٤۰‬ﻣﻦ ﺟﻤﻠﺔ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻹﻗﺎﻣﺔ ﻣﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎﻝ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋ‪.3‬‬
‫ﻟﻠﺘﻨﻤﻴ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ‬

‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ ‪% % % % %‬‬
‫ﻟﻬﻴ‪%‬ﺎﻛ‪%‬ﻞ ﺍﻷﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﻪ ﺃﻥ ﺇﻗ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍﻷﻣ‪%‬ﺮ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ﻻ ﺷ‪%‬ﻚ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻟﻘﻀ‪%‬ﺎﺀ ‪%‬‬
‫ﻣ‪%B‬ﺎﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺎﹰ ﻹ ‪%‬‬
‫ﻳﻌﺘﺒ‪%‬ﺮ ﺷ‪%‬ﺮﻃ‪%‬ﺎﹰ ﺃﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎﻋ‪% % % ،3%‬‬
‫ﻣﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺭﺃﺱ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺗﺤﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺖ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺨﻠ‪%‬ﻒ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %%‬‬
‫ﻣﺒ‪%‬ﺎﻟ‪“%‬‬
‫ﺗﺤﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺇﺫﻥ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺇ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻨﻤﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻳﺘﺤﺘ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺪﺀ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ‪% % %‬‬
‫ﺿﺨﻤ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻳﺠﻴ‪%‬ﺎﹰ‬
‫ﺗﻈﻬ‪%‬ﺮ ﺇﻻ ﺗ‪%‬ﺪﺭ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﻦ ﺃﻥ ‪%‬ﺛﻤ‪%‬ﺮﺍﺕ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ﻻ ‪% %‬‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺍﻷﻭﻟ‪ ،3%‬ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻛﺒﻴ‪%‬ﺮﺓ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫‪%%‬‬
‫{{{‬
‫ﺑﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺭﺃﺱ‬
‫ﻧﺘﻔ‪%‬ﺎﻉ ‪% %‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ﺟ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪﺓ‪% ،‬ﺗﺘ‪%‬ﺎﺡ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪%‬ﺮﺻ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻗﻴﻤ‪%‬ﺖ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻛﻠﻤ‪%‬ﺎ ﺃ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﺍﻟﻤﺎﻝ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋ‪.3‬‬
‫‪- ۳۱۳ -‬‬
‫‪- 291 -‬‬

‫‪-۲‬ﻋﺪﻡ ﻗﺎﺑﻠﻴﺔ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻟﻠﺘﺠﺰﺋﺔ ‪:‬‬

‫ﻓﻌ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺛ‪%‬ﻢ‬
‫ﻧﺸﺘﻴ‪%‬ﻦ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻟﻔﻜ‪%‬ﺮﺓ ﺃﻭﻻ‹ ﻓ‪% 3%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺭﻭﺯ ‪% % %‬‬
‫‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺪ ﺟ‪%‬ﺎﺀﺕ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ‪.‬‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﺴ‪%‬ﻪ ﻓ‪% 3%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻪ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻴﻬ‪%‬ﺎ ﻧ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻨ‪%‬ﺪ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﻫﺘﻤ‪%‬ﺎﻡ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗ‪%‬ﺰﺍﻳ‪%‬ﺪ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻭﻳﻤ‪B‬ﻦ ﺗﻮﺿﻴﺢ ﻓﻜﺮﺓ ﻋﺪﻡ ﻗﺎﺑﻠﻴﺔ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻟﻠﺘﺠﺰﺋﺔ ﺑﺎﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬
‫ﻛﻨﺘﻴﺠ‪%‬ﺔ‬
‫ﺿﻴ‪%‬ﻖ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮﻕ ﻭ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﺘﻤﻴ‪%‬ﺰ ‪%‬ﺑﻈ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﺮﺓ ‪%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺮﻭﻑ ﺃﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ‬
‫ﺑﻤﻔ‪%‬ﺮﺩﻫ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺨﻠ‪%‬ﻖ ‪% %‬‬
‫ﺗﺴﺘﻄﻴ‪%‬ﻊ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ﻻ ‪% % % %‬‬
‫‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪%‬ﻟﻈ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﺮﺓ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﻛ‪%‬ﻞ ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮﻕ ﻓ‪3%‬‬
‫ﺿﻴ‪%‬ﻖ ‪%‬‬
‫ﺑﻌﺒ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ‪%‬‬
‫ﻣﻨﺘﺠ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻴﻌ‪%‬ﺎﺏ ‪% % %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﺎﻓ‪ 3%‬ﻻ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪ 3%‬ﻭﺣ‪%‬ﺪﺓ‬
‫ﻳﺘﻌ‪%‬ﺮﺽ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺨ‪%‬ﺎﻃ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺰﺍﻳ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻔﻜ‪%‬ﺮﺓ‬
‫ﺿﻴ‪%‬ﺢ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺸﺘﻴ‪%‬ﻦ ﺗ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺻﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ ﻭﺍﺣ‪%‬ﺪﺓ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﻳﺤ‪%‬ﺎﻭﻝ ﺭﻭﺯ ‪% % %‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍﺣ‪%‬ﺪﺓ ﺃﻭ ‪%‬‬
‫ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺑﺎﻟﻤﺜﺎﻝ ﺍﻟﺘﺎﻟ‪:3‬‬
‫ﻧ‪%‬ﻔ‪%‬ﺘ‪%‬ﺮﺽ ﺃﻧ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﻇ‪%‬ﻞ ﺍﻗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩ ﻣ‪%‬ﻐ‪%‬ﻠ‪%‬ﻖ ﺃﻯ ﻻ ﺗ‪%‬ﺮﺑ‪%‬ﻄ‪%‬ﻪ ﻋ‪%‬ﻼﻗ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ‬

‫ﻋﻤ‪%‬ﺎﻻ‹ ﻛ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﻮﺍ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻣﺴﺘﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬‬
‫ﻣﺼﻨ‪ {%‬ﻟ‪%‬ﻸﺣ‪%‬ﺬﻳ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺟ‪ ،3%‬ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ﺗ‪%‬ﻢ ﺇ ‪%‬ﻧﺸ‪%‬ﺎﺀ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺎﹰ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﺗﻤﺜ‪%‬ﻞ ﺩﺧ‪%‬ﻼ‪ w‬ﺇﺿ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻳﺤﺼﻠ‪%‬ﻮﻥ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻘﻨﻌ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍﻷﺟ‪%‬ﻮﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % 3%‬‬
‫ﺣ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻄ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺸ‪%‬ﺮﺍﺀ‬
‫ﻳﺤﺼﻠ‪%‬ﻮﻥ ‪% % %‬‬
‫ﺟﻤﻠ‪%‬ﺔ ﺍﻷﺟ‪%‬ﻮﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % 3%‬‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﺎﻝ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺆﻛ‪%‬ﺪ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﻟ‪%‬ﻮ ﺃ ‪%‬ﻧﻔ‪%‬ﻖ ﻫ‪%‬ﺆﻻﺀ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺻﻌ‪%‬ﻮﺑ‪%‬ﺔ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟﻤﺼﻨ‪ {%‬ﻻ ﻳ‪%‬ﻮﺍﺟ‪%‬ﻪ ﺃﻯ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺼﻨ‪ ،{%‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻳﻨﺘﺠﻬ‪%‬ﺎ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻷﺣ‪%‬ﺬﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % % 3%‬‬
‫ﻳﻨﻔﻘ‪%‬ﻮﻥ ﺳ‪%‬ﻮﻯ‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﺎﻝ ﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻳﺘﻔ‪%‬ﻖ ﻭﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﻗ‪ ،{%‬ﻷﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨﺘﺠ‪%‬ﺎﺗ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﺇﻻ ﺃﻥ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻻ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﺗﺼ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻒ ‪% % %‬‬
‫ﺟ ‪%‬ﺰﺀ ﺿ ‪%‬ﺌ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻞ ﺟ ‪%‬ﺪﺍﹰ ﻣ ‪%‬ﻦ ﺍﻻﺟ ‪%‬ﻮﺭ ﺍﻟ ‪%‬ﺘ ‪ 3%‬ﻳ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻮﻥ ﻋ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﺎ ﻓ ‪ 3%‬ﺷ ‪%‬ﺮﺍﺀ ﺍﻷﺣ ‪%‬ﺬﻳ ‪%‬ﺔ‪،‬‬
‫ﻣﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ﻗ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻤ‪%‬ﺔ‪،‬‬
‫ﻣﺘﺒ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻨ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪%‬‬ ‫ﻳﺨﺼﺼ‪%‬ﻮﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺎﻗ‪% 3%‬ﻟﺸ‪%‬ﺮﺍﺀ ‪%‬‬
‫ﺳﻠ‪% % {%‬‬ ‫ﻭ‪% % %‬‬
‫ﻣﻨﺘﺠ‪%‬ﺎﺗ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﻮﻥ‬
‫ﺳﺘﻴﻌ‪%‬ﺎﺏ ‪% % %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻔﻴﻠ‪%‬ﺔ ﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺼﻨ‪ {%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮﻕ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻓﻠ‪%‬ﻦ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺪ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺛ‪%‬ﻢ ‪%‬‬
‫ﺍﻟﻨﺘﺠﻴﺔ ﺍﻟﻨﻬﺎﺋﻴﺔ ﻟﺬﻟﻚ ﻓﺸﻞ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺸﺮﻭﻉ‪.‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺪﻧ‪%‬ﺎ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺇ ‪%‬ﻧﺸ‪%‬ﺎﺀ‬

‫ﺣﺘﻤ‪%‬ﺎﹰ ﻋ‪%‬ﻦ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺇﺫﺍ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻳﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ ‪% %‬‬
‫ﻧﺸﺘﻴ‪%‬ﻦ ﺃﻥ ﺍﻷﻣ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻝ ﺭﻭﺯ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻔ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺳ‪%‬ﻮﻑ ‪%‬ﻧﺠ‪%‬ﺪ‬
‫ﻟﻤﺘﺒ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻨ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺁﻥ ﻭﺍﺣ‪%‬ﺪ‪% ،‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻛﺒﻴ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋ‪%‬ﺪﺩ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺬﻩ‬
‫ﻣﻨﺘﺠ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺼ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻒ ‪% % %‬‬
‫ﻳﺨﻠ‪%‬ﻖ ﺳ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﺎﹰ ‪% %‬‬
‫ﻣﺸ‪%‬ﺮﻭﻉ ‪% %‬‬
‫ﺃﻥ ﻛ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻟﻠﺘﺠ‪%‬ﺰﺋ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﺴ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﻠﻴﺘ‪%‬ﻪ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺃﻯ ﻋ‪%‬ﺪﻡ ﻗ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻌﻨ‪% 3%‬ﺗﻜ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻄ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫‪- ۳۱٤ -‬‬
‫‪- 292 -‬‬

‫ﻑ )‪١٥‬‬
‫ﺑ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﻀ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﺎ ﺍﻟ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺾ‪ ،‬ﻭﺗ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﻞ ﻣ ‪%‬ﺨ ‪%‬ﺎﻃ ‪%‬ﺮ ﺿ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻖ ﺣ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﻢ ﺍﻟ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﻮﻕ‪ ،‬ﻭﻳ ‪%‬ﺰﻳ ‪%‬ﺪ ﺍﻟ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﺎﻓ ‪%‬ﺰ ﻋ ‪%‬ﻠ ‪3%‬‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‪.‬‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻮ‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻠﺨﻴ‪%‬ﺺ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﺤﻠﻴ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻖ‪% % ،‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺿ‪%‬ﻮﺀ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫ﺍﻟﻤﺘﻮﺍﺯﻥ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠ‪:3‬‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﺔ‬
‫ﻳﺤﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺩ ‪%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺨﻠ‪%‬ﻒ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻘﻀ‪%‬ﺎﺀ ‪%‬‬
‫• ﺇﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺭﺑ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎ ﺳ‪%‬ﻠ‪%‬ﺴ‪%‬ﻠ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻓ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺗ‪%‬ﺘ‪%‬ﻤ‪%‬ﺜ‪%‬ﻞ ﺑ‪%‬ﺼ‪%‬ﻔ‪%‬ﺔ ﺃﺳ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪3%‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺇ ‪%‬ﻧﺸ‪%‬ﺎﺀ‬
‫ﻟﻬﻴ‪%‬ﺎﻛ‪%‬ﻞ ﺍﻷﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ ﻹﻗ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﺒﻴ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺨﺼﻴ‪%‬ﺺ ﻗ‪%‬ﺪﺭ ‪% %‬‬
‫‪% % %‬‬
‫ﻋﺪﺩ ﻛﺒﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﻜﺎﻣﻠﺔ‪.‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ‪،‬‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻔﻬ‪%‬ﻮﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﺴ‪%‬ﻪ ﺇﻟ‪% % 3%‬‬
‫ﺧﻴ‪%‬ﺮﺍﹰ ‪%‬ﺗﺠ‪%‬ﺪﺭ ﺍﻹﺷ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺎ ﺃﺿ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﻪ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻭﺃ ‪%‬‬
‫ﺣ‪%‬ﻴ‪%‬ﺚ ﺃﻛ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺴ‪%‬ﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ﺍﻹﻧ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﻻ ﺑ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ﺗ‪%‬ﻬ‪%‬ﺪﻑ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺤ‪%‬ﻘ‪%‬ﻴ‪%‬ﻖ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ ﺑ‪%‬ﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﺟﻨﺒ‪%‬ﺎﹰ‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ‪% %‬‬
‫ﻳﻨﻄﻠ‪%‬ﻖ ﻫ‪%‬ﺬﺍﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻨﻤﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻷﻧ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﺎ ﻟ‪%‬ﻢ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﺮﺍﻣ‪ Y%‬ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺰﺭﺍﻋ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﻠ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﻮ ﺍﻵﺧ‪%‬ﺮ‪ ،‬ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﻗ‪ {%‬ﺃﻥ‬
‫ﻫﻤ‪%‬ﺎ ﻻ ﺑ‪%‬ﺪ ﻭﺃﻥ ﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺗﺨﻠ‪%‬ﻒ ﺃﺣ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﺟﻨ‪%‬ﺐ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ‪% %‬‬
‫ﺇﻟ‪% 3%‬‬
‫ﺗﺨﻠ‪%‬ﻮ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﺿﻨ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﺎ ﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﻮﺭﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﺃﻭﺟﻪ ﺍﻟﻨﻘﺪ‪:‬‬
‫ﻋﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ ﻫ‪%‬ﻮ ﺃﻥ ﺇ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫‪% –۱‬ﻟﻌ‪%‬ﻞ ﺃﻫ‪%‬ﻢ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪ ﻳ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﻪ ﺇﻟ‪% 3%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪3%‬‬
‫ﺿﺨﻤ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺭﺅﻭﺱ ﺍﻷﻣ‪%‬ﻮﺍﻝ ﻟ‪%‬ﺪﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻛﻤﻴ‪%‬ﺎﺕ ‪% %‬‬
‫ﻳﻔﺘ‪%‬ﺮﺽ ﺗ‪%‬ﻮﺍﻓ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻬﻴ‪%‬ﺎﻛ‪%‬ﻞ ﺍﻷﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺇﻗ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﻠﺘﻨﻤﻴ‪%‬ﺔ‪% ،‬‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺍﻷﻭﻟ‪% % % % % 3%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺧﺼ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺺ‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ﺩﺭﺍﺳ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺳﺒ‪%‬ﻖ ﺃﻥ ﺭﺃ ‪%‬ﻳﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺮﻭﻑ ⁃ ‪%‬‬
‫ﻣﻠ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘﻜ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺍ‪%% %‬‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ ⁃ ﺃﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺗﻌﺎﻧ‪ 3‬ﻣﻦ ﻣﺸ‪B‬ﻠﺔ ﻧﺪﺭﺓ ﺭﺅﻭﺱ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ‪.‬‬
‫‪ –۲‬ﺇﻥ ﺇﻗ ‪%‬ﺎﻣ ‪%‬ﺔ ﺍﻟ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺎﻛ ‪%‬ﻞ ﺍﻷﺳ ‪%‬ﺎﺳ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺸ ‪%‬ﺮﻭﻋ ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻜ ‪%‬ﺎﻣ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﺔ ﺩﻓ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺔ ﻭﺍﺣ ‪%‬ﺪﺓ‪،‬‬
‫ﻳ‪%‬ﺴ‪%‬ﺘ‪%‬ﺪﻋ‪ 3%‬ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ﺃﻋ‪%‬ﺪﺍﺩ ﺿ‪%‬ﺨ‪%‬ﻤ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻬ‪%‬ﻨ‪%‬ﺪﺳ‪%‬ﻴ‪%‬ﻦ ﻭﺍﻟ‪%‬ﻔ‪%‬ﻨ‪%‬ﻴ‪%‬ﻴ‪%‬ﻦ ﻭﺍﻹﺩﺍﺭﻳ‪%‬ﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻓ‪%‬ﺈﻥ‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺇﺩﺍﺭ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻭﻋ‪%‬ﻼﻭﺓ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﻦ ﻟ‪%‬ﻺﺷ‪%‬ﺮﺍﻑ ‪%‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻼﺯ ‪%‬‬
‫ﻣﻨﻈﻤ‪%‬ﺔ ﻭﺃ ‪%‬‬
‫{{{‬
‫ﻳﺴﺘ‪%‬ﺪﻋ‪ 3%‬ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ﺃﺳ‪%‬ﻮﺍﻕ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ‪% %‬‬
‫ﻧﺠ‪%‬ﺎﺡ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻟ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﺌ ‪%‬ﺔ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺪﺧ ‪%‬ﺮﺍﺕ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﻫ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺌ ‪%‬ﺎﺕ ﺗ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻮﻟ ‪ 3%‬ﺍﻻﺳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺎﻧ ‪%‬ﺔ ﺑ ‪%‬ﺎﻟ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﺮﻭﺽ‬
‫‪- ۳۱٥ -‬‬
‫‪- 293 -‬‬

‫ﻛﻠﻬ‪%‬ﺎ ﻻ ‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﻮﺍﻓ‪%‬ﺮ ﺃﺻ‪%‬ﻼ‪ w‬ﻓ‪3%‬‬

‫ﺟﻨﺒﻴ‪%‬ﺔ‪...‬ﺇﻟ‪ .¤%‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﻩ ‪% %‬‬
‫ﺋﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻷ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﺴﻬﻴ‪%‬ﻼﺕ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﺔ‬
‫ﺳﺘﻴﻔ‪%‬ﻦ ﺇﻧ‪%‬ﻚ" ‪ :‬ﺇﻥ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻌﻨ‪% 3%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻝ " ‪% % %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﺗﺴﺘﻄﻴ‪%‬ﻊ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻓﻜﻴ‪%‬ﻒ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﻈ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺮﻭﺏ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﻗ‪% % ،{%‬‬
‫ﻣﻈﻬ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺣﺘ‪3%‬‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﺔ ﻭﺍﺣ‪%‬ﺪﺓ‪ ،‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﻀﺨﻤ‪%‬ﺔ ﺩ ‪%‬‬
‫ﻧﻴﺘﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺰ ‪%‬ﻳﻠ‪%‬ﺔ ﺃﻥ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﻮﻡ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺠ‪%‬ﺎﺯﺍﺕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣ‪%B‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺈ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻌ‪%‬ﺾ ﺃﻥ‬
‫ﻟﻤﻤ‪B‬ﻨ‪%‬ﺔ؟ ﻗ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺍﻵﻥ ﻟ‪%‬ﻢ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﻢ ﺑ‪%‬ﺄﻗ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺠ‪%‬ﺎﺯﺍﺕ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌﻨ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻓ‪%‬ﺈﻥ‬
‫ﻟﻔﻨﻴﻴ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺭﺝ‪ ،‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﻘ‪%‬ﺪﺍﻡ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﺴﺘﻄﻴ‪%‬ﻊ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﻘﺒﺔ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻢ ﺍﻹﺩﺍﺭﻯ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻀﻌﻴﻒ‪ ،‬ﻻ ﺯﺍﻟﺖ ﺑﻌﺪ ﻗﺎﺋﻤﺔ‪.‬‬
‫ﺑﻌﻴ‪%‬ﺪ‪ ،‬ﻷﻧ‪%‬ﻪ ﻟ‪%‬ﻮ ﺗ‪%‬ﻮﺍﻓ‪%‬ﺮﺕ ﻟ‪%‬ﺪﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ‬
‫ﺳﻠﻴ‪%‬ﻢ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﻧﻌﺘﻘ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﻧﺤ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﺘﻨﻔﻴ‪%‬ﺬ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻟﻔﻨﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻹﺩﺍﺭﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﻼﺯﻣ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬ ‫ﻟ‪B‬ﻔ‪%‬ﺎﺀﺍﺕ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻬ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ ﺍ ‪% % %‬‬ ‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺍﻟﻘﻮﻳﺔ ﻭﺍﻟﻨﻤﻮ ﺍﻟﻤﺘﻮﺍﺯﻥ‪ ،‬ﻟﻤﺎ ﺣﻖ ﻟﻨﺎ ﺗﺴﻤﻴﺘﻬﺎ ﺃﺻﻼ‪ w‬ﺩﻭﻻ‹ ﻧﺎﻣﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻴﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﺗﺸﻴ‪%‬ﺮ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﻮﻕ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﺿﻴ‪%‬ﻖ ‪%‬‬
‫ﻋﻘﺒ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫‪ –۳‬ﺇﻥ ‪% %‬‬
‫ﻣﺸ‪%‬ﺮﻭﻉ ﺟ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﻂ‪ ،‬ﻫ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺇﻗ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺗﻈﻬ‪%‬ﺮ ﺇﻻ ﻓ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﻭﺍﺣ‪%‬ﺪﺓ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ‪ ،‬ﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠ‪ .3%‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺇﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺪﻑ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻠﺴ‪%‬ﻮﻕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺪﻑ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺼ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮ‪ ،‬ﺃﻭ‬
‫ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﺟ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‪ ،‬ﺃﻭ ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﺗﻜ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻒ ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﺗﺨﻔﻴ‪%‬ﺾ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﻫ‪%‬ﻮ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﺃﻭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺤ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺭﺍﺕ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻃﻨﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻨﺘﺠ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﺇﺣ‪%‬ﻼﻝ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺍﻟﺠﺪﻳﺪﺓ ﻻ ﺗﻌﺎﻧ‪ 3‬ﻣﻦ ﺿﻴﻖ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪.‬‬
‫ﺗﻔﺘ‪%‬ﺮﺽ ﺃﻥ‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ ﺃ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫‪ –٤‬ﻭﻳ‪%‬ﺆﺧ‪%‬ﺬ ﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬‬
‫ﻟﺼﻔ‪%‬ﺮ ﺃﻯ ﻣ‪%‬ﻦ ﻻ ﺷ‪¸%‬ﺀ‪ .‬ﻭﻻ‬
‫ﻟﺘﻨﻤﻴ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺮ ﻓ‪ 3%‬ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% % % %‬‬ ‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﺪﺃ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺷ‪%‬ﻚ ﺃﻥ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﻻ ﻳ‪%‬ﺘ‪%‬ﻔ‪%‬ﻖ ﻭﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﻗ‪ ،{%‬ﻷﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﺗ‪%‬ﺒ‪%‬ﺪﺃ ﺍﻟ‪%‬ﺴ‪%‬ﻴ‪%‬ﺮ ﻓ‪ 3%‬ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺗﻌﻜ‪%‬ﺲ ﻣ‪%‬ﺎ ﺗ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻨﻤﻴ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﺮﺍﻛ‪%‬ﺰ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %%%‬‬
‫ﻗ‪%‬ﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺜ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺔ ﺗ‪%‬ﻤ‪%‬ﺖ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﺿ‪ ،3%‬ﻭﺑ ‪%‬ﻌ‪%‬ﺒ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍﻷﻭﺿ‪%‬ﺎﻉ‬
‫ﻟﻠﺘﻨﻤﻴ‪%‬ﺔ‪% % ،‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﺍﺣ‪%‬ﻞ ﺍﻷﻭﻟ‪% % % % % 3%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﺗﺴ‪%‬ﻮﺩ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍﻷﺳ‪%‬ﺎﺱ‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﺿ‪ .3%‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻄ‪%‬ﻮﺭ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺘﻴﺠ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺗ‪%‬ﻮﺍﺯ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﺗﺘ‪%‬ﻢ ﻓ‪% 3%‬ﻧﻄ‪%‬ﺎﻕ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫‪- ۳۱٦ -‬‬
‫‪- 294 -‬‬

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‫ﻳﺴﺘ‪%‬ﺪﻋ‪3%‬‬
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‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ‪% ،‬‬
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‫ﻓﻌ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻮ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼ ‪%‬‬
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‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﻣ‪%‬ﻦ ﻭﻓ‪%‬ﻮﺭﺍﺕ‬
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‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﻭ ‪% %‬‬
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‫ﺗﻨﺘﺸ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺪ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ⁃ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
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‫‪- ۳۱۷ -‬‬
‫‪- 295 -‬‬

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‫ﺷﻤ‪%‬ﺎﻥ ⁃ ﻫ‪%‬ﻮ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﺇﻥ ﺃﻫ‪%‬ﻢ ﻣ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
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‫ﻟﻠﻨﻤ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
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‫ﺍ‪%%%% %‬‬
‫ﺳﺘﻌﻤ‪%‬ﺎﻝ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺭﺩ‬
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‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﺃﻥ ‪% % %‬‬
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‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ ﻫ‪ 3%‬ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
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‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ ﻓ‪% 3%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% % %‬‬
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‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% % %‬‬
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‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
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‫ﺷﻤ‪%‬ﺎﻥ ﺃﻥ ﺍ ‪% % % %‬‬ ‫ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ‪ ،‬ﻳ‪%‬ﺮﻯ ‪%‬‬
‫ﻫﻴ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
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‫ﺑﻌﻴ‪%‬ﺪﺍﹰ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ‪ .‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% % 3%‬‬
‫ﻣﺘﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﻮﺩ ﺍﻻ ‪% %‬‬
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‫ﻭﺗ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺧ‪%‬ﻠ‪%‬ﻖ ﺍﺧ‪%‬ﺘ‪%‬ﻼﻝ ﺟ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ‪ ،‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺑ‪%‬ﺪﻭﺭﻩ ﻳ‪%‬ﺤ‪%‬ﺾ ﺍﻻﻗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩ‬
‫ﺣﻠﻘ‪%‬ﺎﺕ ﻣ‪%‬ﻦ‬
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‫ﻫ‪%B‬ﺬﺍ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺧﻄ‪%‬ﻮﺓ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ‪ ،‬ﻭ ‪%‬‬
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‫ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% 3%‬‬
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‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﺳﺘﻔ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻮ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﺗﺴﺘﻔﻴ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﻮﻓ‪%‬ﻮﺭﺍﺕ‬
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‫ﻳﺴﺘﻔﻴ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ ﻫ‪%‬ﺬﻩ‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻦ‪ ،‬ﻓ‪% 3%‬ﻧﻔ‪%‬ﺲ ﺍﻟ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﺖ‪% % % % ،‬‬
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‫ﻋﻠ‪3%‬‬
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‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻇ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﺮﺓ " ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ"‪.‬‬
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‫ﺷﻤ‪%‬ﺎﻥ ‪%‬‬
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‫‪- ۳۱۸ -‬‬
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‫ﻟﻤﻘﺼ‪%‬ﻮﺩ ﺑ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
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‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻉ ‪% % %‬‬
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‫ﺟﻬ‪%‬ﺎ ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ﺣ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺰ ﺍﻟ‪%‬ﺮﺑ‪%‬ﺢ‪ .‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺇﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺖ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
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‫ﻓﻴ‪%‬ﺮ‬
‫ﻟﺴﻠﻄ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪% "3%‬‬
‫ﻟﻀﻐ‪%‬ﻂ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﺨ‪%‬ﺬ ﺻ‪%‬ﻮﺭﺓ "ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺇ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻪ ﺳ‪%‬ﻮﻑ ‪% %‬‬
‫ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺇﻧﺘﺎﺝ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺴﻠﻌﺔ ﺃﻭ ﺃﺩﺍﺀ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺨﺪﻣﺔ‪.‬‬
‫ﻭﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺿ‪%‬ﻮﺀ ﻣ‪%‬ﺎ ﺗ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪﻡ ﻳ‪%‬ﻤ‪%B%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻮﻝ ﺃﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺴ‪%‬ﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ﺍﻹﻧ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﻠ‪%‬ﻨ‪%‬ﻤ‪%‬ﻮ ﻏ‪%‬ﻴ‪%‬ﺮ‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻣﻌﻴ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺪﺩ ‪% %‬‬
‫ﻟﺠﻬ‪%‬ﻮﺩ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻛﻴ‪%‬ﺰ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺘﻠﺨ‪%‬ﺺ ﻓ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺻﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺃﻭ‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻘﻴ‪%‬ﺎﻡ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺘﻤﻴ‪%‬ﺰ ﺑ‪%‬ﺄ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺾ ‪%‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % 3%‬‬
‫ﺃﻭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﻴ‪%‬ﻒ‬
‫ﻫﻤﻴ‪%‬ﺔ‪% :‬‬
‫ﻛﺒﻴ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻷ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺟ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺐ ‪% %‬‬
‫ﺟﻬﻨ‪%‬ﺎ ﺳ‪%‬ﺆﺍﻝ ‪%‬‬ ‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺁﺧ‪%‬ﺮﻯ‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﻮﺍ ‪% %‬‬ ‫‪%‬‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﻼﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺃﻭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺮﻑ ‪%‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﺃﺷ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻔ‪%‬ﻌ‪%‬ﻮﻻ‹ ﻭﺃﻧ‪%‬ﻔ‪%‬ﺬ ﺃﺛ‪%‬ﺮﺍﹰ ﻣ‪%‬ﻦ ﺣ‪%‬ﻴ‪%‬ﺚ ﺍﻟ‪%‬ﺤ‪%‬ﺾ ﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺍﻻﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺜ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪ 3%‬ﺻ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺁﻭ‬
‫ﻗﻄﺎﻋﺎﺕ ﺁﺧﺮﻱ؟‬
‫ﻋﺘﺒ‪%‬ﺎﺭ‬
‫ﻫﻤﻴﺘﻬ‪%‬ﺎ ﺇﺫﺍ ﻣ‪%‬ﺎ ﺃﺧ‪%‬ﺬﻧ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﻗ‪ {%‬ﺃﻥ ﺍﻹﺟ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺆﺍﻝ ﺗ‪%‬ﺰﺩﺍﺩ ﺃ ‪% % % %‬‬
‫ﻓﺘﻘ‪%‬ﺎﺭﻫ‪%‬ﺎ‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﻧ‪%‬ﺪﺭﺓ ﺭﺅﻭﺱ ﺍﻷﻣ‪%‬ﻮﺍﻝ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺗﺘﻤﻴ‪%‬ﺰ ﺑ‪%‬ﻪ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻣ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﻯ ﺣ‪%‬ﺎﻝ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﺗﺨ‪%‬ﺎﺫ ﻗ‪%‬ﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻨﻈﻤﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺎﺩﺭﻳ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺍﻷﻣ‪%‬ﺮ ﻳ‪%‬ﻘ‪%‬ﺘ‪%‬ﻀ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﻘ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺮ ﺃﻭﻟ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﻣ‪%‬ﻌ‪%‬ﻴ‪%‬ﻨ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﻠ‪%‬ﻘ‪%‬ﻴ‪%‬ﺎﻡ ﺑ‪%‬ﻤ‪%‬ﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻻﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺜ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﺭ ﺗ‪%‬ﺒ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﹰ‬
‫ﻟﻔﺎﻋﻠﻴﺘﻬﺎ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺍﻟﺤﺾ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‪.‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺎﻗ‪%‬ﺐ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻂ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺷﻤ‪%‬ﺎﻥ ﻋ‪%‬ﻼﺝ ﻣ‪%‬ﻮﺿ‪%‬ﻮﻉ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪- ۳۱۹ -‬‬
‫‪- 297 -‬‬

‫ﻫﻴ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﻳﺤ‪%‬ﺎﻭﻝ ‪%‬‬
‫ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺘﻴﻦ‪:‬‬
‫‪ ⁃۱‬ﺍﻟﻤﻔﺎﺿﻠﺔ ﺑﻴﻦ ﺃﺳﻠﻮﺑﻴﻦ ﻟﻠﺘﻨﻤﻴﺔ‪:‬‬

‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﺍﻓ‪%‬ﻖ ﺭﺃﺱ‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺪﺭﺓ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻨﻤﻴ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ﺃﺣ‪%‬ﺪﺍﺙ ﻓ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺾ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺃ⁃ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻨﺸ‪%‬ﺎﻁ‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﺟ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺐ ﻓ‪%‬ﺮﻭﻉ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﻄﻠ‪%‬ﺐ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﺴﺒ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎﻋ‪ ،3%‬ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﺘ‪ 3‬ﺗﻘﻮﻡ ﺑﺎﻹﻧﺘﺎﺝ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ‪.‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﺎﺡ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﻭﻉ‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎﻋ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﺠ‪%‬ﺰ ﻓ‪ 3%‬ﺭﺃﺱ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻨﻤﻴ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ﺇ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺎﺩ ‪%‬‬
‫ﺏ⁃ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ‪.‬‬
‫ﻟﻨﺸ‪%‬ﺎﻁ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﺗﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺑ‪%‬ﺎﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‬
‫ﻣﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ ﻓ‪%‬ﺮﻭﻉ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪% % % 3%‬‬
‫ﺿﻠ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻔ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫‪ ⁃۲‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺾ ‪%‬‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﺔ ﻛ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﺗﺒﻌ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻣﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ‪ ،‬ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻏﻴﺮﻫﺎ ﻣﻦ ﻓﺮﻭﻉ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ‪.‬‬
‫ﻟﺼﻌ‪%‬ﺐ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺳ‪ {%‬ﻓ‪3%‬‬

‫ﻟﻄﺒﻴﻌ‪ 3%‬ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﺇﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻤ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻷﻭﻟ‪% ،3%‬‬
‫ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎﻋ‪ ،3%‬ﻭﻓ‪% 3%‬ﻧﻔ‪%‬ﺲ ﺍﻟ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﺖ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺳ‪ {%‬ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺭﺃﺱ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻳﻘﺘﻀ‪% 3%‬ﺗﻘ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺮ ﺍﻷﻭﻟ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ ﻷﺣ‪%‬ﺪ ﻫ‪%‬ﺬﻳ‪%‬ﻦ‬ ‫ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﺗﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺑ‪%‬ﺎﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪%‬‬
‫ﻣﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍﻷﻣ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻮﻋ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻦ ﻣ ‪%‬ﻦ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺸ ‪%‬ﺮﻭﻋ ‪%‬ﺎﺕ‪ .‬ﻭﺍﻟ ‪%‬ﻮﺍﻗ ‪ {%‬ﺃﻥ ﻛ ‪%‬ﻞ ﻧ ‪%‬ﻮﻉ ﻣ ‪%‬ﻦ ﻫ ‪%‬ﺬﻳ ‪%‬ﻦ ﺍﻟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻮﻋ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻦ ﻣ ‪%‬ﻦ‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﻮﻉ ﺍﻵﺧ‪%‬ﺮ‪.‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺾ ‪%‬‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﻟ‪%‬ﻪ ﻓ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎﻋ‪ 3%‬ﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺾ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻨﻤﻴ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ﺃﺣ‪%‬ﺪﺍﺙ ﻓ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺾ ﻓ‪ 3%‬ﺭﺃﺱ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻓ‪%‬ﺎ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ‪ ،‬ﻷﻥ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﺗﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺑ‪%‬ﺎﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% % %‬‬
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‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎﻋ‪3%‬‬
‫ﻋﺠ‪%‬ﺰ ﻓ‪ 3%‬ﺭﺃﺱ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻨﻤﻴ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ﺇ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺎﺩ ‪%‬‬
‫ﻣﻨﺨﻔﻀ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫‪%% %%‬‬
‫ﻟﺴﻠﻄ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺭﺃﺱ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎﻋ‪ "3%‬ﺷ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﺿﻐ‪%‬ﻂ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺘﻤﺨ‪%‬ﺾ ﻋ‪%‬ﻦ " ‪%‬‬
‫‪% %%‬‬
‫ﻣﺴﺘﻤ‪%‬ﺮﺓ ‪%‬ﻳﻌ‪%‬ﻮﻕ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﻮ ﻓ‪%‬ﺮﻭﻉ‬
‫ﺑﺼﻔ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻛﻔ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺔ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ ‪% %‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎﻋ‪ 3%‬ﻷﻥ ﻋ‪%‬ﺪﻡ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺷﻤ‪%‬ﺎﻥ‬
‫ﻫﻴ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻳﻔﻀﻠ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
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‫ﻣﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ‪ .‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﺍ ﻫ‪%‬ﻮ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﺸ‪%‬ﺎﻁ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﺗﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺑ‪%‬ﺎﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪%‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻣﺠ‪%‬ﺮﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺾ‬
‫ﻣﻔﻌ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
‫ﻳﺘﻌ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
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‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﺳ‪%‬ﺎﺱ ﺃﻥ ﻓ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺾ ﺭﺃﺱ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﻦ ﺃﻥ‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬‬
‫ﻣﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ‪% ،‬‬
‫ﻟﻨﺸ‪%‬ﺎﻁ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﺗﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺑ‪%‬ﺎﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪ 3%‬ﻓ‪%‬ﺮﻭﻉ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% % %‬‬
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‫ﻟﻨﻬ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪3%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺗ‪%‬ﻪ ﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﻄﻠ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﺴﺒ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎﻋ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻋﺠ‪%‬ﺰ ﺭﺃﺱ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺗﻮﺳﻴﻊ ﺍﻟﻤﻘﺪﺭﺓ ﺍﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ﻟﻤﺮﺍﻓﻖ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎﻝ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋ‪.3‬‬
‫‪- ۳۲۰ -‬‬
‫‪- 298 -‬‬

‫ﻑ )‪(١٥‬‬
‫ﻑ‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﻼﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻖ ﺍﻹﺷ‪%‬ﺎﺭﺓ‬

‫ﻃﺒﻘ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﻮﻉ ﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺿﻴ‪%‬ﺢ ‪%‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺗ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
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‫ﺇﻟﻴﻬﻤﺎ ﺑﺎﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧ‪ 3‬ﺭﻗﻢ )‪.(۱‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎﻋ‪ ،3%‬ﻭﻳ‪%‬ﻮﺿ‪„%‬‬
‫ﻓﻘ‪) 3%‬ﻡ ﺱ ( ﺭﺃﺱ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﻳ‪%‬ﻮﺿ‪ „%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻣﺴ‪%‬ﺎﺭ‬
‫ﻟﻤﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮ‪ ،‬ﻭﻳ‪%‬ﻮﺿ‪ „%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﻂ )ﻡ ﻝ( ‪%‬‬
‫ﻧﺸﻄ‪%‬ﺔ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺤ‪%‬ﻮﺭ ﺍﻟ‪%‬ﺮﺃﺳ‪) 3%‬ﻡ ﺹ ( ﺃ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴ‪%‬ﺎﺭ )ﺃ‬
‫ﻳﺘﺨ‪%‬ﺬ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﻂ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎﻋ‪% % ،3%‬‬
‫ﻋﺠ‪%‬ﺰ ﻓ‪ 3%‬ﺭﺃﺱ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻓﻔ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻮ‪% .‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻟﻨﻘﻄ‪%‬ﺔ )ﺩ(‪ .‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﻘﺒ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻟﻌﺠ‪%‬ﺰ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺑﺤﻴ‪%‬ﺚ ‪%‬ﻳﻌ‪%‬ﻮﺽ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻳﺘﺨ‪%‬ﺬ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎﻋ‪ ،3%‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﻂ ‪% %‬‬
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‫ﺷ‪:‬ﻞ ﺭﻗﻢ )‪(۱‬‬
‫ﻣﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪% % % 3%‬‬
‫ﺿﻠ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻔ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺗﺘﻌﻠ‪%‬ﻖ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
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‫ﻫﻴ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻣﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ‪%‬‬
‫ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪%‬‬
‫ﺗﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺑ‪%‬ﺎﻹ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﺸ‪%‬ﺎﻁ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬‬
‫ﻓ‪%‬ﺮﻭﻉ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪3%‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻘ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﺍﺣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻔ‪%‬ﺮﻗ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
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‫ﺗﻤ‪%‬ﺪ ﻫ‪%‬ﺬﻩ‬
‫ﺻﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ‪%‬‬
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‫ﺗ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﻻﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺜ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪ 3%‬ﺻ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ ﻏ‪%‬ﺰﻝ ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻄ‪%‬ﻦ‪ ،‬ﻭﻫ‪%B%‬ﺬﺍ‪ .‬ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺍﻻﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺜ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪3%‬‬
‫‪- ۳۲۱ -‬‬
‫‪- 299 -‬‬

‫ﺻﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﺎ ﻗ‪%‬ﺪ ﺗ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺇﻗ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ‬

‫ﻓﻴﻘﺼ‪%‬ﺪ ﺑ‪%‬ﻪ ﺇﻗ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺣﻘ‪%‬ﺔ‪% % % ،‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﻼ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﺍﺣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺳﺒﻴ‪%‬ﻞ‬
‫ﻓﻌﻠ‪% % 3%‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ‪% % .‬‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻣﻨﺘﺠ‪%‬ﺎﺕ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﺗﻌﺘﻤ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﺻﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ‪% % %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺻﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﻦ ﺗ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﺴﻴ‪%‬ﺞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺼ‪%‬ﺎﻧ‪% % % {%‬‬
‫ﻟﻤﺜ‪%‬ﺎﻝ ﺇﻗ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻟﺠﻠ‪%‬ﻮﺩ‬
‫ﻣﺼ‪%‬ﺎﻧ‪ {%‬ﻟ‪%‬ﺪﺑ‪%‬ﻎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻄﻨﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺇﻗ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻨﺴ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺻﻴ‪%‬ﺎﻏ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺠﻬﻴ‪%‬ﺰ ﻭ ‪%‬‬
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‫ﺗﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3‬ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓ‪ 3‬ﺻﻨﺎﻋﺔ ﺍﻷﺣﺬﻳﺔ‪ ،‬ﻭﻫ‪B‬ﺬﺍ‪.‬‬
‫ﺳﺒ‪%‬ﻖ ﺃﻥ‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺁﺧ‪%‬ﺮ ﺇ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻮﻗ‪%‬ﻒ ⁃ ‪%‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺮ ﺍﻷﻭﻟ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ ﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺇﺣ‪%‬ﺪﺍﺙ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
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‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺪﻯ ﻓ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺫﻛ‪%‬ﺮﻧ‪%‬ﺎ ⁃ ‪%‬‬
‫ﺟ ‪%‬ﺪﻳ ‪%‬ﺪﺓ ﻓ ‪%‬ﺈﻧ ‪%‬ﻪ ﻳ ‪%‬ﻤ ‪% B%‬ﻦ ﺇﺟ ‪%‬ﺮﺍﺀ ﻣ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﺎﺭﻧ ‪%‬ﺔ ﺑ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻦ ﺟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻊ ﺍﻻﺳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺜ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ ﻓ ‪ 3%‬ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺮﺍﺣ ‪%‬ﻞ‬
‫ﻟﻘﻴ‪%‬ﺎﺱ ﻫ‪%‬ﺬﻩ‬
‫ﺣﻘ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﻼ ‪%‬‬ ‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻘ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﺍﺣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬ ‫ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺿﺤ‪%‬ﺖ ﻫ‪%‬ﺬﻩ‬
‫ﻟﻤﺨ‪%‬ﺮﺟ‪%‬ﺎﺕ‪ ،‬ﻭﻗ‪%‬ﺪ ﺃﻭ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻌ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﺠ‪%‬ﺪﺍﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻼﺕ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍﻵﺛ‪%‬ﺎﺭ‪% % ،‬‬
‫ﻓﻀ‪%‬ﻞ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﺳﻄ‪ 3%‬ﻟ‪%‬ﻺ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‪ ،‬ﺃ ‪%‬‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﺗﻘ‪ {%‬ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﺍﺣ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﺍﻭﻝ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ ﺟ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪﺓ‪ ،‬ﻷ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺇﺣ‪%‬ﺪﺍﺙ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠﻴﺘﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺾ ‪%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﻓ‪%‬ﺎ ‪% % % %‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮﻫ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺻﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻘ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺇﻗ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺻﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﺍﺣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺗ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺇﻗ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺃﺧﺮﻯ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻤﺮﺍﺣﻞ ﺍﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ﺍﻟﻼﺣﻘﺔ‪.‬‬
‫ﺷﻤ‪%‬ﺎﻥ‪،‬‬
‫ﻫﻴ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻛﺘ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﺟ‪%‬ﺎﺀﺕ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮﺍﺯﻥ ‪%‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫‪%‬ﺗﻠ‪%‬ﻚ ﻫ‪% 3%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻨﻤﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﺿﻬ‪%‬ﺎ ﺃﻥ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻫ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬‬
‫ﺋﻴﺴﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻀﻌ‪%‬ﻒ ﺍﻟ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
‫ﻧﻘﻄ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﻗ‪ {%‬ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠﻄ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ‪.‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺲ ‪%‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺑﺼﻔ‪%‬ﺔ ﺃﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺗﻌﺘﻤ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺹ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻧﻌﻠ‪%‬ﻢ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﻧﺤ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﺧﻄ‪%‬ﺔ ﺷ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻨﻤﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﻢ ﺩﻭﻥ ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬‬
‫ﻭﺃﻥ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺘﻨﻤﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺑ‪%‬ﻞ ﻻ ﺑ‪%‬ﺪ ﺃﻥ‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻋﺒ‪%‬ﺎﺀ ‪% % %‬‬
‫ﻳﺘﺤﻤ‪%‬ﻞ ﻭﺣ‪%‬ﺪﻩ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻳﺴﺘﻄﻴ‪%‬ﻊ ﺃﻥ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﻻ ‪% % % %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺻﺒ‪%‬ﺢ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﻗ‪%‬ﺪ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﻋ‪%‬ﻼﻭﺓ ‪%‬‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﺼﻴ‪%‬ﺐ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻠﻄ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻀﻄﻠ‪ {%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫‪% % %‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺘ‪%‬ﻔ‪%‬ﻖ ﻋ‪%‬ﻠ‪%‬ﻴ‪%‬ﻪ ﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﺼ‪%‬ﻒ ﺍﻟ‪%‬ﺜ‪%‬ﺎﻧ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﺮﻥ ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﺸ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻦ‪ ،‬ﺃﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﻨ‪%‬ﻤ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﺣﺘ‪3%‬‬
‫ﻣﻠ‪%‬ﺔ‪% ،‬‬
‫ﺧﻄ‪%‬ﺔ ﺷ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺃﻥ ‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﻢ ﺇﻻ ﻓ‪ 3%‬ﻇ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻻ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪{%‬‬
‫ﻳﻤﻠ‪B‬ﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺒﺸ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % % 3%‬‬
‫ﻟﻄﺒﻴﻌﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﺼ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪%‬‬
‫‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺮﺭﺓ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻃﺒﻘ‪%‬ﺎﹰ ﻟ‪%‬ﻸﻭﻟ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﺸ‪%‬ﺎﻁ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻣﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ ﻭﺟ‪%‬ﻮﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﻴﻬﻬ‪%‬ﺎ ﺇﻟ‪% % % 3%‬‬
‫ﻭﺗ‪%‬ﻮ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻟﺨﻄﺔ‪ ،‬ﻭﺑﻤﺎ ﻳﻀﻤﻦ ﺣﺴﻦ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻣﻬﺎ‪.‬‬
‫‪- ۳۲۲ -‬‬
‫‪- 300 -‬‬

‫)‪(12‬ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﻭﺍﻟﺘﺨﻄﻴﻂ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻯ‬
‫ﻑﻑ)‪(١٥‬‬
‫ﻧﻈﺮﺓ ﻋﺎﻣﺔ ﻋﲆ ﻧﻈﺮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‬

‫ﻟﺘﺤﻠﻴ‪%‬ﻞ‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﺗﻨ‪%‬ﺎﻭ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺪﺭﺍﺳ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺇﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺖ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻓﻬ‪%‬ﻞ ﺗ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺪ‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﻪ ﻋ‪%‬ﺎﻡ‪% ،‬‬
‫ﻟﻠﺘﻄﺒﻴ‪%‬ﻖ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺗﺼﻠ‪% % % % % „%‬‬
‫ﻟﻔﺼ‪%‬ﻞ ﻻ ‪% %‬‬
‫ﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻘﻀ‪%‬ﺎﺀ ‪%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺗﺴﻤ‪% „%‬ﻟﻠ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺗﻴﺠﻴ‪%‬ﺔ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘ‪%‬ﺮﺍ ‪% % %‬‬
‫‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺍ ‪%‬‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ؟‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﺗﻨ‪%‬ﺎﻭ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﺎ‬

‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺮﻏ‪%‬ﻢ ﻣ‪%‬ﻦ ﺃﻥ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻭﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﻗ‪ {%‬ﺃﻧ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺇﻻ ﺃ ‪%‬ﻧﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻟﻠﺘﻄﺒﻴ‪%‬ﻖ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺗﺼﻠ‪% % % % % „%‬‬
‫ﻟﻔﺼ‪%‬ﻞ ﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺤﻠﻴ‪%‬ﻞ ﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺪﺭﺍﺳ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺎﻛ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪3%‬‬
‫ﻟﺘﻨﻤﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻋﻠ‪% % % 3%‬‬
‫ﺑﻌﻴ‪%‬ﺪ ﻓ‪ 3%‬ﺇ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺎﺀ ﺍ ‪%‬ﻟﻀ‪%‬ﻮﺀ ‪%‬‬
‫ﺳﻬﻤ‪%‬ﺖ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﻗ‪%‬ﺪ ﺃ ‪% %‬‬
‫ﺗﺴﺘﻔﻴ‪%‬ﺪ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺃﻥ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻭﻟ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻛﻴﻔﻴ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻼ ‪%‬‬
‫ﺣﺒﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫‪%‬ﺗﺼ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺑﺘﻄﺒﻴ‪%‬ﻖ‬
‫ﺗﻠﺘ‪%‬ﺰﻡ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻨﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺎﺕ‪ ،‬ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺟ‪%‬ﺎﺀﺕ ﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍﻵﺭﺍﺀ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﻈﺮﻳﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﺑﺎﻟ‪B‬ﺎﻣﻞ‪ ،‬ﻫﺬﺍ ﻣﻦ ﺟﻬﺔ‪.‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻻ‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻗﻌﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﺗﻌ‪%‬ﺎﻧ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺎﻛ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺔ ﺛ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ﺩﺭﺍﺳ‪%‬ﺔ‬
‫ﺗﻜ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ‪ ،‬ﻣ‪%‬ﺎ ﻟ‪%‬ﻢ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺠ‪%‬ﺎﺀ ﺇﻟ‪% 3%‬‬
‫ﺑﻤﺠ‪%‬ﺮﺩ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺣﻠﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪% %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺪ ﻛ‪%‬ﻞ‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺒ‪%‬ﺎﺷ‪%‬ﺮﺓ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﻌﻤﻠ‪ ،3%‬ﻭﻟ‪%‬ﻸﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺘﻔﻴﻀ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﻮﺍﻗ‪ {%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫‪%%%% %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﺤﻴ‪%‬ﻞ ﻭﺿ‪% {%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ‬
‫ﻧﻌﺘﻘ‪%‬ﺪ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻓﻨﺤ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﺑﻌﺒ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ‪% %‬‬
‫ﺗﺤﻘﻴﻘﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺩﻭﻟ‪%‬ﺔ ‪% % % % %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ‪.‬‬
‫ﺟﻤﻴ‪%‬ﻊ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺗﻄﺒﻴﻘﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪% % 3%‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪% % % % %‬‬
‫ﺗﻴﺠﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍﺣ‪%‬ﺪﺓ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘ‪%‬ﺮﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%%‬‬
‫ﻭﻳ‪%‬ﺮﺟ‪ {%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻥ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺪ ﻋ‪%‬ﺪﺩﻫ‪%‬ﺎ ﻋ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺔ ﺩﻭﻟ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﺘ‪ 3%‬ﻳ‪%‬ﻘ‪{%‬‬
‫ﺗﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ‬
‫ﺗﻴﻨﻴ‪%‬ﺔ‪% % % ،‬‬
‫ﺑﻌﻀﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺃﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﺎ ﺍﻟ‪%‬ﻼ ‪% % %‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺎ ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺑﻌﻀﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺁ ‪%‬‬
‫ﻳﻘﻴ‪%‬ﺎ ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺑﻌﻀﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺃﻓ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫‪% %%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﺘﺨﻠ‪%‬ﻒ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﺩﺭﺟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﻼﻑ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻌ‪%‬ﺾ ‪%‬ﺗﻤ‪%‬ﺎﻡ ﺍﻻ ‪%‬‬
‫ﺑﻌﻀﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﻣ‪%‬ﺪﻯ ﺗ‪%‬ﻮﺍﻓ‪%‬ﺮ‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺑﻴﺌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪% %‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻧﻈﻤﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪% % %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺎﻛ‪%‬ﻞ‬
‫ﻃﺒﻴﻌ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺧﺘ‪%‬ﻼﻑ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻄﺒﻴﻌﻴ‪%‬ﺔ‪ ...،‬ﺇﻟ‪ ،¤%‬ﻭﻻ ﺷ‪%‬ﻚ ﺃﻥ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺩ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺍﻟﺘ‪ 3‬ﺗﻮﺍﺟﻪ ﻛﻞ ﺩﻭﻟﺔ‪ ،‬ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﺣﺘﻤﻴﺔ ﺍﺧﺘﻼﻑ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﻋﻼﺟﻬﺎ‪.‬‬
‫{{{‬
‫ﺍﻟﻨﻤﻮ ‪:‬‬ ‫ﻭﻣﺮﺍﺣﻞ‬ ‫‪ÌËÜøfi‬ﺭﻭﺳﺘﻮ‬ ‫ﺛﺎﻟﺜﺎﹰ ‪�:‬‬
‫‪V^n÷^m‬ﻧﻈﺮﻳﺔ‬
‫]÷‪Á€fl‬‬ ‫‪ÿu]Ü⁄Ê‬‬ ‫‪ÁjâÊÖ‬‬
‫ﺗ ‪%‬ﺮﺟ ‪ {%‬ﺃﺻ ‪%‬ﻮﻝ ﻧ ‪%‬ﻈ ‪%‬ﺮﻳ ‪%‬ﺔ ﻣ ‪%‬ﺮﺍﺣ ‪%‬ﻞ ﺍﻟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻮ ﺇﻟ ‪ 3%‬ﻛ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺎﺏ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺪﺭﺳ ‪%‬ﺔ ﺍﻻﻗ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﺎﺩﻳ ‪%‬ﺔ‬
‫‪- ۳۲۳ -‬‬
‫‪- 301 -‬‬

‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﺃﻥ ﺁﺭﺍﺀ‬
‫ﻟﻌﺸ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻦ‪% .‬‬
‫ﻋﺸ‪%‬ﺮ ﻭﺃﻭﺍﺋ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻷ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺃﻭﺍﺧ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﺳ‪% {%‬‬
‫ﺭﻭﺳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻮ ﺍﻟ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﺮﻳ ‪%‬ﺔ ﻓ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﺎ ﻗ ‪%‬ﺪ ﺃﻛ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﻪ ﺷ ‪%‬ﻬ ‪%‬ﺮﺓ ﻭﺍﺳ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﺔ ﻓ ‪ 3%‬ﻣ ‪%‬ﻮﺿ ‪%‬ﻮﻉ ﺍﻟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻮ‬
‫ﻓﻜ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﺍﺣ‪%‬ﻞ ﻓ‪%‬ﺄﺑ‪%‬ﺮﺯﻫ‪%‬ﺎ‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﺭﻛ‪%‬ﺰ ﺩﺭﺍﺳ‪%‬ﺎﺗ‪%‬ﻪ ﺣ‪%‬ﻮﻝ ‪%‬‬
‫ﺳﺒﻘ‪%‬ﻮﻩ‪% ،‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ‪%‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺿﻤ‪%‬ﻦ ﺃ ‪%‬ﺑﺤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺛﻬ‪%‬ﻢ‬
‫ﻛﺘ‪%‬ﺎﺏ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﺭﺳ‪%‬ﺔ ﺍﻷ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺑﻴﻨﻤ‪%‬ﺎ ﺃﺩﺭ ‪%‬‬
‫ﻛ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪﺓ ﻗ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻤ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺬﺍ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ‪% % % ،‬‬
‫ﻭﺩﺭﺍﺳﺎﺗﻬﻢ ﺍﻟﺘﺎﺭﻳﺨﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺩﻭﻥ ﺗﺮﻛﻴﺰ‪.‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺭﺩﻫ‪%‬ﺎ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻓ‪%‬ﺮﺩ ﺑ‪%‬ﺬﺍﺗ‪%‬ﻪ‪،‬‬

‫ﻗﻠﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﻮﻣ‪%‬ﺎﹰ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻭﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﻗ‪ {%‬ﺃﻥ ﺍﻵﺭﺍﺀ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺗﻜﺴﺒ‪%‬ﻪ‬
‫ﻟﻴﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻳﻀﻴ‪%‬ﻒ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﻓﻜ‪%‬ﺎﺭ ﻗ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﻤ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﺄﺛ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﺩ ﺛ‪%‬ﻢ ‪% %‬‬
‫ﻣﺤﺼﻠ‪%‬ﺔ ﻷ ‪%‬‬
‫ﻭﺇ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﺎ ﻫ‪% % % 3%‬‬
‫ﻟﻠﻈ‪%‬ﺮﻭﻑ ﻭﺍﻷﺣ‪%‬ﻮﺍﻝ‬
‫ﺗﺒﻌ‪%‬ﺎﹰ ‪% %‬‬
‫ﻛﺘﺴﺒ‪%‬ﺖ ﻟ‪%‬ﻮﻧ‪%‬ﺎﹰ ﺟ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪﺍﹰ ‪% %‬‬
‫ﻓﺘﺨ‪%‬ﺮﺝ ﻭﻗ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻋﺼ‪%‬ﺮﻩ ‪% %‬‬
‫ﺑﻴﺌﺘ‪%‬ﻪ ﺃﻭ ‪%‬‬
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‫ﺳﻠﻴﻤ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﻓ‪%‬ﺮﺍﻍ ﺩﻭﻥ‬
‫ﻳﺨﻠ‪%‬ﻖ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻳﺴﺘﻄﻴ‪%‬ﻊ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ﻻ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﺤ‪%‬ﺪﺛ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺄﻯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%% % %‬‬
‫ﻣﺘﺼﻠ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﺳﻠﺴﻠ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻔﻜ‪%‬ﺮ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺳﺒﻘﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻭﺇ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺻﻠ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻤ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ‪%‬‬
‫ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ‪%‬‬
‫ﺍﻵﺭﺍﺀ ﻭﺍﻷﻓﻜﺎﺭ ﺍﻟﻘﺪﻳﻤﺔ ﺗﺴﻴﺮ ﻓ‪ 3‬ﻭﺣﺪﺓ ﻣﺘﻜﺎﻣﻠﺔ ﻗﻠﻤﺎ ﻧﺠﺪ ﻟﻬﺎ ﺍﻧﻔﺼﺎﻻ‹‪.‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺪﺕ‬
‫ﻟﺘﻘﻠﻴ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻠﻨﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘ‪%‬ﻮ ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﺮﻭﺽ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻭﻗ‪%‬ﺪ ﻧ‪%‬ﺪﺩ ﺭﻭ ‪%‬‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﻦ ﺗ‪%‬ﺄﺛ‪%‬ﺮﻭﺍ‬
‫ﻟﺘﻘﻠﻴ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻮﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﺩ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻮ‪ ،‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺎﻭﻝ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﺘﺼﻠ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘﻐﻴ‪%‬ﺮﺍﺕ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻛ‪%‬ﺎﻓ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻟﻔﻌ‪%‬ﺎﻝ ‪%‬‬
‫ﻛﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ﺃﺛ‪%‬ﺮﻫ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺘﻐﻴ‪%‬ﺮﺍﺕ ﺣ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺑﺘﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻢ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻐﻠ‪%‬ﺐ ‪% % %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻴﻨ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻨﻈﻴ‪%‬ﻢ ﻭﺍﻹﺩﺍﺭﺓ‪،‬‬
‫ﻓﻨ‪%‬ﻮﻥ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﻭﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺴ‪%B‬ﺎﻥ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻛﻤﺘﻐﻴ‪%‬ﺮﺍﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ‪% % % % ،‬‬
‫ﻟﻨﺸ‪%‬ﺎﻁ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ﻳ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﻮﺍ ﺗ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﻣ ‪%‬ﺎﹰ ﻓ ‪ 3%‬ﺭﺃﻳ ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻓ ‪ 3%‬ﺭﺳ ‪%‬ﻢ ﻧ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﺫﺝ ﻟ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻮ ﺗ ‪%‬ﺄﺧ ‪%‬ﺬ ﻇ ‪%‬ﻮﺍﻫ ‪%‬ﺮﻩ‬
‫ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﻣﺮﺣﻠﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻳﺴﻴ‪%‬ﺮ ﻓ‪ 3%‬ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% % 3%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﻥ ﺍﻻ ‪% %‬‬ ‫ﻭ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﻮﻡ ‪%‬‬
‫ﻓﻜ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﺍﺣ‪%‬ﻞ ﺃﺳ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬‬
‫ﺣﺘ‪% 3%‬ﻳﺼ‪%‬ﻞ ﺇﻟ‪3%‬‬
‫ﻟﻌﻘﺒ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
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‫ﻋ‪%‬ﺪﺩ ﻭ ‪% % %‬‬
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‫‪- ۳۲٤ -‬‬
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‫ﻟﺘﻘﻠﻴ‪%‬ﺪﻯ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪ {%‬ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺳﺘ‪%‬ﻮ ﺃﻥ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻳﻀﻴ‪%‬ﻒ ﺭﻭ ‪%‬‬
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‫ﺍﻟ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺨ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﻫ‪%‬ﻮ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ﺳ‪%‬ﺎﺩ ﻗ‪%‬ﺒ‪%‬ﻞ ﻋ‪%‬ﺼ‪%‬ﺮ "ﻧ‪%‬ﻴ‪%‬ﻮﺗ‪%‬ﻦ" ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ﺗ‪%‬ﻤ‪%‬ﻴ‪%‬ﺰ‬
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‫ﻳﻘﻴ‪%‬ﺎ ﻭﺁ ‪%‬‬
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‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
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‫‪ –۲‬ﻣ‘ﺮ ‘‬
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‫{{{‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪% {%‬ﻧﺤ‪%‬ﻮ ﺍﻻ ‪%‬ﻧﻄ‪%‬ﻼﻕ‪% ،‬‬
‫ﻧﺘﻘ‪%‬ﺎﻝ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﻬﻴ‪%‬ﺊ ﻻ ‪% %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻟ‪%‬ﻠ‪%‬ﺘ‪%‬ﻌ‪%‬ﻠ‪%‬ﻴ‪%‬ﻢ ﻭﻳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺠ‪%‬ﻪ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺠ‪%‬ﺘ‪%‬ﻤ‪ {%‬ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﻐ‪%‬ﻼﻝ ﺛ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﺭ ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﻠ‪%‬ﻢ ﺍﻟ‪%‬ﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺚ‪ ،‬ﻭﺗ‪%‬ﺘ‪%‬ﻘ‪%‬ﺪﻡ‬
‫‪- ۳۲٥ -‬‬
‫‪- 303 -‬‬

‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ‪،‬‬
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‫ﻓﻴ‪%‬ﺔ ﻭﻳ‪%‬ﺰﺩﺍﺩ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
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‫ﺳﺴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻈﻬ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺆ ‪%‬‬
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‫ﺗﺴﺘﺨ‪%‬ﺪﻡ‬
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‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻈﻬ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﺧﻠﺘﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
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‫ﻓﻨ‪%‬ﻮﻥ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫‪%‬‬
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‫ﺍﻟ‪% %‬ﺘ‪% %‬ﻮﺳ‪ {% %‬ﻓ‪ 3% %‬ﺍﻷﺳ‪% %‬ﻮﺍﻕ ﺍﻟ‪% %‬ﻌ‪% %‬ﺎﻟ‪% %‬ﻤ‪% %‬ﻴ‪% %‬ﺔ ﻭﺃﺷ‪% %‬ﺘ‪% %‬ﺪ ﺍﻟ‪% %‬ﺼ‪% %‬ﺮﺍﻉ ﻣ‪% %‬ﻦ ﺃﺟ‪% %‬ﻠ‪% %‬ﻬ‪% %‬ﺎ ﻛ‪% %‬ﺴ‪% %‬ﺒ‪% %‬ﺎﹰ‬
‫ﻟﻠﻤﺴﺘﻌﻤﺮﺍﺕ‪.‬‬
‫ﺗﻨﻜﺴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ‬
‫ﻓﻴﻬ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬ ‫ﺣﻠ‘ﺔ ﺍﻻ ‘ﻧﻄ‘ﻼﻕ ‪ :‬ﻭﻫ‪ 3%‬ﺃﻫ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﺍﺣ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻓﻨ‪%‬ﻮﻥ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‪ .‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻐﻴ‪%‬ﺮﺍﺕ ﺟ‪%‬ﺬﺭﻳ‪%‬ﺔ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﻪ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎﻋ‪،3%‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺰﺭﺍﻋ‪ 3%‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﺜ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻜﻨ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺗﻐﻠﻐ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﺪﺍﺋ‪%‬ﻢ‪ ،‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﻼ‪w‬‬
‫ﻋﺘﺒ‪%‬ﺎﺭﻩ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬ﺗﺠ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺗﻌﻤ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻇﻬ‪%‬ﻮﺭ ﻗ‪%‬ﻮﻯ ‪%‬‬
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‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ ﻭﺗ‪%‬ﻮﺳ‪ {%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺪﻥ‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺎﹰ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻄ‪%‬ﺮﺍﺯ ﺍﻷﻭﻝ‪ ،‬ﻭﺣ‪%‬ﺪﻭﺙ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﻮ ﺳ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻊ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
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‫ﻭﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺼ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎﻋ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺍﺯﺩﻳ‪%‬ﺎﺩ ﺩﺧ ‪%‬ﻞ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻈ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻴ‪%‬ﻦ ﻭﺃﺻ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﺎﺏ ﺭﺅﻭﺱ‬
‫ﺳﺘ‪%‬ﻮ"‬
‫ﻳﺸﺘ‪%‬ﺮﻁ "ﺭﻭ ‪%‬‬
‫ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬ ‫ﺍﻷﻣ‪%‬ﻮﺍﻝ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻳ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﻳﻀﻌ‪%‬ﻮﻥ ﺃﻣ‪%‬ﻮﺍ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﻢ ﻓ‪ 3%‬ﺧ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪%‬ﻧﻄ‪%‬ﻼﻕ‪ ،‬ﻫ‪ 3%‬ﺍﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻉ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪ {%‬ﺇﻟ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻘ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺗ‪%‬ﻮﺍﻓ‪%‬ﺮ ﺷ‪%‬ﺮﻭﻁ ﺛ‪%‬ﻼﺛ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺟﻤ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ ،3%‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺴﻨ‪%‬ﻮﻯ ﺇﻟ‪% 3%‬ﻧﺤ‪%‬ﻮ ‪ ٪۱۰‬ﻣ‪%‬ﻦ ﺇ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮﻩ‬
‫ﻟﺘﻘ‪%‬ﺪﻡ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻋﺠﻠ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳ‪B‬ﻔ‪%‬ﻞ ﺩﻓ‪% % {%‬‬
‫ﻛﺜ‪%‬ﺮ ‪% %‬‬
‫ﺋﻴﺴ‪ 3%‬ﺃﻭ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺭ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻡ ﻣ‪%‬ﺮﻣ‪%‬ﻮﻕ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻠﺘﻘ‪%‬ﺪﻡ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎﻋ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻼﺋ‪%‬ﻢ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪ 3%‬ﻭﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺧﻠ‪%‬ﻖ ﺍﻹﻃ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﺒﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﻼﺯﻣ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻭﻗ‪%‬ﺪ‬
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‫ﻓﻴ‪%‬ﺮ ﺭﺅﻭﺱ ﺍﻷﻣ‪%‬ﻮﺍﻝ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﻴﺴﻴ‪%‬ﺮ ﺗ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪% % % 3%‬‬
‫ﻳﻌﻤ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻟﻔﺘ‪%‬ﺮﺓ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﻓﻌ‪%‬ﻼ‪ w‬ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﻄﻌﺘﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪%‬ﻧﻄ‪%‬ﻼﻕ ﻓ‪% 3%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍﻟ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % % 3%‬‬
‫ﺣ‪%‬ﺪﺩ ﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
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‫{{{‬
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‫ﺍﻟﻴﺎﺑﺎﻥ‪ ۱۹۱٤⁃۱۸۹۰،‬ﻓ‪ 3‬ﺍﻻﺗﺤﺎﺩ ﺍﻟﺴﻮﻓﻴﺘ‪.3‬‬
‫‪- ۳۲٦ -‬‬
‫‪- 304 -‬‬

‫ﻑ )‪(١٥‬‬
‫ﻑ‬
‫ﻟﻨﻀ‪Y%‬‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘ‪%‬ﻮ" ﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ "ﺭﻭ ‪%‬‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪%‬ﻧﻄ‪%‬ﻼﻕ ‪%‬‬
‫ﺗﺘﺒ‪%‬ﻊ ﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻀ‘‪ : v‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺣﻠ‘ﺔ ﺍ ‘ ‘‬
‫‪ –٤‬ﻣ‘ﺮ ‘‬
‫ﻳﺘﺠ‪%‬ﻪ‬
‫ﻟﺘﻘﻠ‪%‬ﺐ‪ ،‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﺨﻠﻠ‪%‬ﻪ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻄ‪%‬ﺮﺩ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﻔﺘ‪%‬ﺮﺓ ﻃ‪%‬ﻮ ‪%‬ﻳﻠ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺼﻔﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻭ‪%% %‬‬
‫ﺑﻤﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ ﻓ‪%‬ﺮﻭﻉ‬
‫ﻓﻨ‪%‬ﻮﻥ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﺜ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﺧ‪%‬ﻼ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ﺇﻟ‪% 3%‬ﻧﺸ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴﻬ‪%‬ﺎ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﺮﺍﻭﺡ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ‪ ،‬ﻭﻳ‪%‬ﺰﺩﺍﺩ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﺸ‪%‬ﺎﻁ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻟﺴ‪%B‬ﺎﻥ‪،‬‬
‫ﻳﺤﻘ‪%‬ﻖ ﻧ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﺠ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬ﻳﻔ‪%‬ﻮﻕ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻧﻬﻀ‪%‬ﺔ‬
‫ﻓﻨ‪%‬ﻮﻥ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻄ‪%‬ﺮﺩ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻠﺘﺤﺴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺒﻌ‪%‬ﺎﹰ ‪% % % %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﻐﻴ‪%‬ﺮ ﻭﺟ‪%‬ﻪ ﺍﻻ ‪% %‬‬
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‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﺜ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻞ ﺃﻭ ‪% %‬‬
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‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ‬
‫ﻟﺠﻬ‪%‬ﺎﺯ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺟ‪% ،3%‬‬
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‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% 3%‬‬
‫ﻳﺤﺘ‪%‬ﻞ ﺍﻻ ‪% %‬‬
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‫ﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
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‫ﻟﺜﻘﻴﻠ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
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‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺼﻠ‪%‬ﺐ ﻭﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻋ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻟﻨﻀ‪ Y%‬ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻫﺘﻤ‪%‬ﺎﻡ ﻓ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻳﻨﺘﻘ‪%‬ﻞ ﺍﻻ ‪% %‬‬ ‫ﺍﻻ ‪%‬ﻧﻄ‪%‬ﻼﻕ‪ ،‬ﺛ‪%‬ﻢ ﻻ ‪% %‬‬
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‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻔﻨ‪%‬ﻮﻥ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
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‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
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‫ﺗﻤ‪B‬ﻨ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﻣ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﺮﺍﻩ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
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‫ﺳﺘﻴ‪%‬ﺮﺍﺩﻫ‪%‬ﺎ‪% .‬‬
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‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ‪% % % %‬‬
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‫ﻗ‪%‬ﺪﺭ "ﺭﻭ ‪%‬‬
‫‪ ۱۸٥۰‬ﻓ‪ 3%‬ﺑ ‪%‬ﺮﻳ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﺎﻧ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺎ‪ ۱۹۰۰ ،‬ﻓ ‪ 3%‬ﺍﻟ ‪%‬ﻮﻻﻳ ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﺪﺓ‪ ۱۹۱۰ ،‬ﻓ ‪ 3%‬ﺃﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﻧ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺎ‬
‫{{{‬
‫ﻭﻓﺮﻧﺴﺎ‪ ۱۹٤۰ ،‬ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﻴﺎﺑﺎﻥ‪ ۱۹٥۰ ،‬ﻓ‪ 3‬ﺍﻻﺗﺤﺎﺩ ﺍﻟﺴﻮﻓﻴﺘ‪.3‬‬
‫‪- ۳۲۷ -‬‬
‫‪- 305 -‬‬

‫ﺋﻴﺴﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺭ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺘﺤ‪%‬ﻮﻝ ‪%‬‬
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‫ﺣﻠ‘ﺔ ﺍﻻ ‘ ‘‬
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‫ﻋﻠ‪3%‬‬
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‫ﻟﻤﻌﻤ‪%‬ﺮﺓ ‪% % %‬‬
‫ﻛﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
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‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﻤﻴ‪%‬ﺰ‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺮ‪ ،‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻋﺼ‪%‬ﺮ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪% {%‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﺋ‪%‬ﺬ ﻳ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﻊ‪ ،‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺭ ‪%‬‬
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‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺍﺯﺩﻳ‪%‬ﺎﺩ‬
‫ﻟﻠﻔ‪%‬ﺮﺩ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺎﻭﺯ ﺍﻷﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
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‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻉ ‪% %‬‬
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‫ﻓﻴ‪%‬ﺔ ﺧ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠﻤﻴ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬ﺛﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻣﻬ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺘﻄﻠ‪%‬ﺐ ‪%‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﺎﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % % 3%‬‬
‫ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺗﺤﻘﻴﻘ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ‬
‫ﻓﻴﻬﻴ‪%‬ﺔ ‪% % % %‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
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‫ﻟﺘﻌﻠﻴﻤﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺼﺤﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% % % % % %‬‬
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‫ﻣﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
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‫ﻟﻤﺘﺤ‪%‬ﺪﺓ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺧﻠ‪%‬ﺖ ﺍﻟ‪%‬ﻮﻻﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % %‬‬
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‫ﻛﺒﻴ‪%‬ﺮﺍﹰ‬
‫ﻗﻄﻌ‪%‬ﺖ ﺍ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺎﻥ ﺷ‪%‬ﻮﻃ‪%‬ﺎﹰ ‪% %‬‬
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‫ﺧﻠﻬ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬ ‫‪%‬‬
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‫ﺗﺘﻀ‪„%‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺮ ﻟ‪%‬ﻢ ‪% %‬‬
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‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻣﺤ‪%‬ﺎﻭﻻﺕ ﺟ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻮﻝ ﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
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‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
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‫ﻓﻴ‪%‬ﺮ‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺗﻌﻘ‪%‬ﺐ ﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘ‪%‬ﻮ" ‪%‬ﺑﻤ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﺗﻨﺒ‪%‬ﺄ "ﺭﻭ ‪%‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
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‫ﺳﻠ‪%‬ﻮﻙ ﺃ ‪%‬‬
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‫ﺻﺤﻴﺤ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ﻭﺩﻋ‪%‬ﺎ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﻼ ‪%‬‬
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‫ﻟ‪B‬ﺒﻴ‪%‬ﺮﺓ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻷﻣ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
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‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
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‫ﻟﻤﻌﻤ‪%‬ﺮﺓ ‪% % % %‬‬
‫ﻛﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼ ‪%‬‬
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‫ﻫﺘﻤ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻓﻴﻬ‪%‬ﺎ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
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‫‪% %%‬‬
‫ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ﻛ‪%‬ﺎﻹﻧ‪%‬ﺠ‪%‬ﺎﺏ ﺃﻭ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻐ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺮﺓ ﺃﻭ ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﻮﺩﺓ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻘ‪%‬ﻴ‪%‬ﻢ ﺍﻟ‪%‬ﺮﻭﺣ‪%‬ﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪ 3%‬ﺳ‪%‬ﺎﺩﺕ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻮ‪.‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺮﻛ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴﻔﻘ‪%‬ﺪ ﻗ‪%‬ﺪﺭﺗ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
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‫ﻣ‪%‬ﺮﺍﺣ‪%‬ﻞ ﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻘ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺃﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻭﻛﻠﻬﺎ ﺗﺴﺎﺅﻻﺕ ﻻ ﺗﺰﺍﻝ ﺇﺟﺎﺑﺎﺗﻬﺎ ﻣﺠﻬﻮﻟﺔ ﻏﺎﻣﻀﺔ‪.‬‬
‫ﺑﻴﻨﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﻟﺘﺸ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻪ ‪% % %‬‬
‫ﻛﺜﻴ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘ‪%‬ﻮ ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﺍﺣ‪%‬ﻞ ﻟ‪%‬ﺮﻭ ‪%‬‬
‫ﻭﻳ‪%‬ﻼﺣ‪%‬ﻆ ‪%‬‬
‫ﺳﺘ‪%‬ﻮ"‬
‫ﻗﺴ‪%‬ﻢ "ﺭﻭ ‪%‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤﻌ‪%‬ﺎﺕ‪% ،‬‬
‫ﺗﻔﺴﻴ‪%‬ﺮ ‪%‬ﺗﻄ‪%‬ﻮﺭ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ "ﻣ‪%‬ﺎﺭﻛ‪%‬ﺲ" ﻓ‪% % % 3%‬‬
‫ﺗﺘﻤﺜ‪%‬ﻞ‬
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‫ﻓﻴﻬ‪%‬ﺎ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺴ‪%‬ﺎﻥ ‪%‬‬
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‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫{{{‬
‫ﺧﻤ‪%‬ﺲ ﻣ‪%‬ﺮﺍﺣ‪%‬ﻞ ‪%‬ﺗﻤ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺎﹰ ‪%‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺪﺍ ‪%‬ﺋﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫‪- ۳۲۸ -‬‬
‫‪- 306 -‬‬

‫ﻟﻤﺠﺘﻤﻌ‪%‬ﺎﺕ ﺇﻟ‪% 3%‬‬
‫ﻟﺸﻴ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫‪%‬ﺗﻄ‪%‬ﻮﺭ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺍﻷﻭﻟ‪ 3%‬ﻟ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﻪ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ‬
‫ﻟﻌﺒ‪%‬ﻮﺩﻯ‪% ،‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺗﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻣﻠ‪B‬ﻴ‪%‬ﺔ ﺧ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ‪% % % .‬‬
‫ﻓﻴﻬ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﻘ‪%‬ﺎﻁ ﻭﻻ ﺗ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺸﻴ‪%‬ﻮﻋ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﺪﺍﺋ‪3%‬‬
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‫ﻟﻤﻠ‪B‬ﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺎﺻ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬ﻳﺤ‪%‬ﻞ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺎﻡ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻠ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﺮﺯ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺳﺘﻤ‪%‬ﺮﺕ ﻗ‪%‬ﺮﻭﻧ‪%‬ﺎﹰ ﻋ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪﺓ‬
‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻓﻤ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
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‫ﺳﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪3%‬‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺮﺃ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪ .{%‬ﺛ‪%‬ﻢ ﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﻄﺒﻘ‪%‬ﺎﺕ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺑﺴﻴ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺎﻡ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻤﻴ‪%‬ﺰﺕ ‪% %‬‬
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‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﺛ‪%‬ﻢ‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﻤﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺍ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﻮﺭﺓ ﺍ ‪% %‬‬
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‫ﻗﻀ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪﺓ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺮﺃ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺘﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺗﻈﻬ‪%‬ﺮ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺳ‪%‬ﺮﻋ‪%‬ﺎﻥ ﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺗﻌ‪%‬ﺎﻟ‪Y%‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬‬
‫ﻟﺸﻴ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﺮﻯ ﻣ‪%‬ﺎﺭﻛ‪%‬ﺲ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﻌ‪%‬ﺪ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤﻌ‪%‬ﺎﺕ ‪%‬‬
‫ﺗﻨﺘﻘ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% % % % %‬‬
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‫ﻟﺒﻨﻴ‪%‬ﺎﻥ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺳﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺮﺃ ‪%‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬ ‫ﻟﻤﺴ‪%‬ﺎﻭﺉ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻻ ‪% %‬‬ ‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻭﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋ‪ 3‬ﻋﻨﺪﺋﺬ ﻋﻠ‪ 3‬ﺃﺳﺎﺱ ﺷﻴﻮﻋ‪.3‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤﻌ‪%‬ﺎﺕ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺑ‪B‬ﻴﻔﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﻄ‪%‬ﻮﺭ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺗﺘﺼ‪%‬ﻞ ‪% % % %‬‬
‫ﻳﻌﺒ‪%‬ﺮ ﻋ‪%‬ﻦ ﺁﺭﺍﺀ ‪% %‬‬
‫ﻫﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻓﻜ‪%‬ﻼ ‪%‬‬
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‫ﻫﻤ‪%‬ﺎ‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﻛ‪%‬ﻼ ‪%‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬ﺛﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺳﺒ‪%‬ﺎﺏ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﻐﻴ‪%‬ﺮ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﻭﻳ‪%‬ﺮﺩ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺸﻴ‪%‬ﻮﻋ‪3%‬‬
‫ﻟﺘﻨﻈﻴ‪%‬ﻢ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺤﻘﻴﻘ‪%‬ﻪ‪ ،‬ﻫ‪%‬ﻮ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤﻌ‪%‬ﺎﺕ ‪% % % %‬‬
‫ﺳﻤ‪% 3%‬ﺗﺤ‪%‬ﺎﻭﻝ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻳﻌﺘ‪%‬ﺮﻑ ﺑ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﻮﺩ ﻫ‪%‬ﺪﻑ ﺃ ‪%‬‬
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‫ﻓﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪3%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﺍﻟ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺣﻠ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ "ﻣ‪%‬ﺎﺭﻛ‪%‬ﺲ"‪ ،‬ﻭﻣ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
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‫‪- ۳۲۹ -‬‬
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‫‪- 309 -‬‬

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‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺚ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻥ ‪% % %‬‬
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‫ﻟﺘﻨﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺿ‪%‬ﺮﻭﺭﺓ ‪% % %‬‬
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‫ﺍﻟﺴﺮﻳﻊ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻨﺎﻣ‪.3‬‬
‫ﻟﺒﺸ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ‬
‫ﺣﺼ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﺒ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
‫ﻋﻠﻤ‪% 3%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ‪%‬ﺑﻤ‪%‬ﻮ ‪%‬‬ ‫ﻟﺘﺨﻄﻴ‪%‬ﻂ ﺃ ‪%‬‬
‫ﺳﻠ‪%‬ﻮﺏ ‪% %‬‬ ‫ﻭﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺇ ‪%‬ﻧﺴ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺪ‬
‫ﻣﻤ‪%B‬ﻦ ‪%‬ﺑﻄ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻡ ‪% %‬‬
‫ﻛﻔ‪%‬ﺄ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻬ‪%‬ﺎ ﺃ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍ ‪%‬‬
‫ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺧﻄ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺨﻄﻴ‪%‬ﻂ ﺭﺳ‪%‬ﻢ ‪%‬‬
‫ﻳﺘﻀﻤ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪ .{%‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺣﺘﻴ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺍ ‪%%‬‬
‫ﺷ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻠ‪%‬ﺔ ﺗ‪%‬ﻀ‪ {%‬ﺃﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ ﻣ‪%‬ﻌ‪%‬ﻴ‪%‬ﻨ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﺮﺳ‪%‬ﻮﻣ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﻗ‪%‬ﺒ‪%‬ﻞ‪ .‬ﻭﻣ‪%‬ﺎﺩﻣ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎ ﻗ‪%‬ﺪ ﺣ‪%‬ﺪﺩﻧ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻌ‪%‬ﻨ‪3%‬‬
‫ﻣﻌﻨ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﺎ‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﻓ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﺨﻄ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﺨﻄ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌﻨ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺤ‪%‬ﺪﺩ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺨﻄﻴ‪%‬ﻂ ﻓ‪%‬ﻼ ﺑ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% % %%‬‬
‫ﺗﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ ﺃﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ ‪% % %‬‬
‫ﺑﻘﺼ‪%‬ﺪ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% 3%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﺗﺨ‪%‬ﺎﺫﻫ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺳ‪ {%‬ﻫ‪% % 3%‬‬
‫ﻳﺘﻤﺜ‪%‬ﻞ ﺟ‪%‬ﻮﻫ‪%‬ﺮﻫ‪%‬ﺎ‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺨﻄ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎ ﻫ‪%‬ﻮ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﻌﻨﻴ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﻣ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻨﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺮﺓ ﺯ ‪% %‬‬
‫ﺧ‪%‬ﻼﻝ ‪%‬‬
‫ﻓ‪ 3‬ﺛﻼﺙ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭﺍﺕ‪:‬‬
‫• ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺃﻥ ﺗﺄﺧﺬ ﺍﻟﺨﻄﺔ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﺤﺴﺒﺎﻥ ﺍﻟﺤﻴﺎﺓ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﻟﻠﺠﻤﺎﻋﺔ‪.‬‬

‫ﻣﻤ‪B‬ﻨ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ‪% % %‬‬
‫ﻳﻘ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻛﻔ‪%‬ﺄ ﻃ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪ {%‬ﺑ‪%‬ﺄ ‪%‬‬
‫ﺗﺴﺘﺨ‪%‬ﺪﻡ ﻣ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫• ﺍ ‘ﻟﺜ‘ﺎﻧ‘‪ :5‬ﺃﻥ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ‪.‬‬
‫• ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺃﻥ ﻗﺪﺭﺓ ﺍﻟﺠﻤﺎﻋﺔ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﺘﺼﺮﻑ ﻻﺯﻣﺔ ﻭﺿﺮﻭﺭﻳﺔ ﻟﻠﺨﻄﺔ ﺍﻟﻘﻮﻣﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻟﻨﻔﻘ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫{{{‬
‫ﻣﻬ‪%‬ﺎ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ﺃﻥ‬
‫ﻣﻔﻬ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﺨﻄ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻣﺠ‪%‬ﺮﺩ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮ ﻭﺇﺟ‪%‬ﺎﺯﺓ‪% .‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮ ﺍﻹﻳ‪%‬ﺮﺍﺩﺍﺕ ﻭﺍ ‪% % %‬‬
‫‪- ۳۳٥ -‬‬
‫‪- 313 -‬‬

‫ﺗﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺯﻧ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻧﻔ‪%‬ﺎﻕ ﺩﻭﻥ ﺇﻟ‪%‬ﺰﺍﻡ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻣﻘﺒﻠ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﻫ‪ 3%‬ﺇﺟ‪%‬ﺎﺯﺓ ﻟ‪%‬ﻺ ‪%‬‬
‫ﺳﻨ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻡ ﻋ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﺑﺎﺳﺘﻨﻔﺎﺫ ﺟﻤﻴﻊ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﻘﺮﺭﺓ‪.‬‬
‫ﻣﺴﺘﻘﺒﻠ‪%‬ﺔ‪،‬‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺮﺓ ‪% % % % %‬‬
‫ﺗﺤﻘﻴﻘ‪%‬ﻪ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﺳﻴﺘ‪%‬ﻢ ‪% % % %‬‬
‫ﻓﻬ‪% 3%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮ ﻭﺇﻟ‪%‬ﺰﺍﻡ‪% ،‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﺨﻄ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺃﻣ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺨﻄ‪%‬ﺔ ﻣ‪{%‬‬
‫ﻟﻤﻘ‪%‬ﺮﺭﺓ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﺘﻨﻔﻴ‪%‬ﺬ ﺍﻷﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ‪% % % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺋﻤﻴ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻭﻫ‪ 3%‬ﺇﻟ‪%‬ﺰﺍﻡ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺗﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ ﺃﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ‬
‫ﺳﻴﻠ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﻨﻔﻴ‪%‬ﺬ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻷﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ‪ .‬ﻭﻭ ‪% %‬‬
‫ﻓﻴﻬ‪%‬ﺎ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﺤ‪%‬ﺪﺩﺓ ‪% %‬‬
‫ﺇ ‪%‬ﺗﺒ‪%‬ﺎﻉ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﺨﻄﺔ ﻫ‪ 3‬ﺗﻨﻔﻴﺬ ﺃﻋﻤﺎﻝ ﻭﺑﺮﺍﻣ‪ Y‬ﻭﻣﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﻣﻌﻴﻨﺔ‪.‬‬
‫]˝‪ÌËÅ^íjŒ‬ﺍﻟﻘﻮﻣﻴﺔ ‪:‬‬
‫]§�‪Ì‬ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬
‫‪Å]Ç¬c‬ﺍﻟﺨﻄﺔ‬
‫}�‪l]Á‬ﺇﻋﺪﺍﺩ‬
‫ﺛﺎﻟﺜﺎﹰ �‬
‫‪V:^Èfi^m‬ﺧﻄﻮﺍﺕ‬
‫]÷‪ÌÈ⁄Áœ‬‬
‫ﻭﻫﻨﺎﻙ ﺃﺭﺑﻌﺔ ﻣﺒﺎﺩﺉ ﻋﺎﻣﺔ ﻓ‪ 3‬ﺇﻋﺪﺍﺩ ﺍﻟﺨﻄﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‪ ،‬ﺗﺘﻤﺜﻞ ﻓ‪ 3‬ﺍﻵﺗ‪:3‬‬
‫‪ –۱‬ﺗﻘﺪﻳﺮ ﺍﻹﻣ‪B‬ﺎﻧﻴﺎﺕ ﺍﻟﻘﻮﻣﻴﺔ ﺍﻟﻤﺘﺎﺣﺔ‪.‬‬
‫‪ –۲‬ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ ﺍﻟﻘﻮﻣﻴﺔ‪.‬‬
‫‪ –۳‬ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻭﺳﺎﺋﻞ ﺗﺤﻘﻴﻖ ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ‪.‬‬
‫‪ –٤‬ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻓﺘﺮﺓ ﺯﻣﻨﻴﺔ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ ﺍﻟﻘﻮﻣﻴﺔ )ﻓﺘﺮﺓ ﺍﻟﺨﻄﺔ(‪.‬‬
‫ﻟﺘﺨﻄﻴﻄﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﻫ‪3%‬‬
‫ﻳﺴﺘﻌ‪%‬ﺎﻥ ﺑ‪%‬ﺄﺣ‪%‬ﺪ ﺍﻷﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% % % % % %‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻣ‪%B‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻭﻓ‪% 3%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮ ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻳﺘ‪%‬ﺎﺡ ﻣ‪%‬ﻦ ﻣ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﻣ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ‬
‫ﻧﻴ‪%‬ﺎﺕ ﻫ‪%‬ﻮ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻣ‪%B‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻘﺼ‪%‬ﻮﺩ ﺑ‪%‬ﺎﻹ ‪%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺤﺴ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻣﻠ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪ {%‬ﻭﺧ‪%‬ﺎﺭﺟ‪%‬ﻪ‪ .‬ﻭﻳ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﻓ‪% 3%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮﻫ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻯ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﺑﺸ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺔ ﻭﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﺩﺍﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﺒ‪%‬ﺎﻧ‪ 3%‬ﻭﺭﺅﻭﺱ ﺍﻷﻣ‪%‬ﻮﺍﻝ‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺪﺍﺕ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺸﻴﻴ‪%‬ﺪ ﻭﺍﻵﻻﺕ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍﻷﺭﺽ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺩ ﺍﻷﻭ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻣ‪%B‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﺑﺘﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﻮﺩ ﻣ‪%‬ﻦ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻧﻜﺘﻔ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﻤﻬ‪%‬ﻢ ﺃﻻ ‪% % %‬‬
‫ﺟﻨﺒﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺤﻠﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻷ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪%% % %‬‬
‫ﻭﻗﺖ ﻭﺿ{ ﺍﻟﺨﻄﺔ‪ ،‬ﺑﻞ ﻧﺤﺪﺩ ﻛﺬﻟﻚ ﻣﺎ ﻳﻤ‪B‬ﻦ ﺃﻥ ﻳﺘﺎﺡ ﻣﻨﻬﺎ ﺧﻼﻝ ﻓﺘﺮﺓ ﺍﻟﺨﻄﺔ‪.‬‬
‫‪ -۲‬ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ ﺍﻷﻭﻟﻴﺔ ‪:‬‬

‫ﺗﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪﻫ‪%‬ﺎ‬
‫ﻳﻘﺘﻴ‪%‬ﻦ‪ ،‬ﺇﻣ‪%‬ﺎ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ‪%‬‬
‫ﺑﻄ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﺨﻄﻴ‪%‬ﻂ ‪%‬‬
‫ﺗﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﺃﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻴ‪%‬ﻮﺩ‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻠﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺒﻌ‪%‬ﺎﹰ ‪% %‬‬
‫ﻣﺜﻠ‪% % 3%‬‬
‫‪%‬ﺑﻄ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﺔ ﺛ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﺘ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺑ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺻ‪%‬ﻞ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﻤﻔﺮﻭﺿﺔ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻘﻮﻣ‪.3‬‬
‫ﺗﺤﻘﻴﻘﻬ‪%‬ﺎ‬
‫{{{‬ ‫‪ ۱/۲‬ﺍﻟﺘﺨﻄﻴﻂ ﺑﺄﻫﺪﺍﻑ ﺛﺎﺑﺘﺔ ‪Fixed Targets‬‬

‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺔ ﺍﻷﻫ‪%‬ﺪﺍﻓ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﺍﺩ ‪% % % % %‬‬
‫ﻟﺴﻠﻄ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻘﺼ‪%‬ﻮﺩ ﺑ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ﺃﻥ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺪﺩ ﺍ ‪% % %‬‬
‫‪- ۳۳٦ -‬‬
‫‪- 314 -‬‬

‫ﻭﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻑ )‪١٥‬‬
‫ﻣﺜﻠ‪%‬ﺔ‬
‫ﺗﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ ﺫﻟ‪%‬ﻚ‪ .‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺃ ‪% %‬‬
‫ﻛﻴﻔﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺑﺒﻴ‪%‬ﺎﻥ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺘﺨﻄﻴ‪%‬ﻂ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺒﻘ‪%‬ﺎﹰ ﺛ‪%‬ﻢ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﻮﻡ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻤ‪%‬ﻮﻥ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % % %‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﻋﺠ‪%‬ﺰ‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻘﻀ‪%‬ﺎﺀ ‪%‬‬
‫ﺳﻨ‪%‬ﻮﺍﺕ‪ ،‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﺸ‪%‬ﺮﺓ ‪%‬‬
‫ﻋﻔ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻣﻀ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺍﻷﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ ﺍ ‪%‬ﻟﺜ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﺘ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻴ‪%‬ﺰﺍﻥ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺪﻓ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺎﺕ‪ ،‬ﻣ‪%‬ﻀ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﻔ‪%‬ﺔ ﺍﻹﻧ‪%‬ﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍﻟ‪%‬ﺼ‪%‬ﻨ‪%‬ﺎﻋ‪ 3%‬ﺇﻟ‪ 3%‬ﺛ‪%‬ﻼﺛ‪%‬ﺔ ﺃﻣ‪%‬ﺜ‪%‬ﺎﻝ ﻓ‪ 3%‬ﻓ‪%‬ﺘ‪%‬ﺮﺓ‬
‫ﻣﺤﺪﺩﺓ‪.‬‬
‫ﺗﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﻮ ﺳ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻊ ﻓ‪% 3%‬ﺗﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻷﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ‪.‬‬

‫ﻏﺒ‪%‬ﺔ ﻓ‪% % % 3%‬‬
‫ﺗﺘﺤ‪%B‬ﻢ ﺍﻟ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻭﻋ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻣ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﺍ‬
‫ﻳﻌ‪%‬ﺎﺏ ‪%‬‬
‫ﺛﻨ‪%‬ﺎﻥ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻳﺨﺘﻠ‪%‬ﻒ ‪% % %‬‬
‫ﻏﺒ‪%‬ﺔ ﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻭﻻ ﺷ‪%‬ﻚ ﺃﻥ ‪%‬‬
‫ﺍﻟﻤﻨﻬ‪ Y‬ﻣﺎ ﻳﺄﺗ‪:3‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ﺍ ‪%‬ﺗﺠ‪%‬ﺎﻩ‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺚ ﺇﻧ‪%‬ﻪ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ‪%‬‬
‫ﻟﺨﻄ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻗﻌﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺘﻔ‪%‬ﻖ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪%‬ﻟﻄ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﺔ ﻣ‪ {%‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫‪ –۱‬ﻗ‪%‬ﺪ ﻻ ‪% %‬‬
‫ﺇﻟ‪ 3‬ﺍﻟﻤﺒﺎﻟﻐﺔ ﻓ‪ 3‬ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ ﺍﻟﻤﺨﺘﺎﺭﺓ‪.‬‬
‫ﻓﻴﻤ‪%‬ﺎ‬
‫ﺧﺼ‪%‬ﻮﺻ‪%‬ﺎﹰ ‪% %‬‬ ‫ﻟﻤﺒ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻐ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻷﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺁﺛ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﺳﻴﺌ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬‬ ‫‪ –۲‬ﻗ‪%‬ﺪ ﺗ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻃﻠ‪%‬ﺔ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﻪ ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ﻃ‪%‬ﺎﻗ‪%‬ﺎﺕ ﻋ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻳﻨﺘ‪% Y%‬‬
‫ﺑﺘﺨﺼﻴ‪%‬ﺺ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ‪%‬ﺑﻤ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﻌﻠ‪%‬ﻖ ‪% % % %‬‬
‫‪% %%‬‬
‫ﺑﻌﺾ ﺃﻭﺟﻪ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﻭﺍﺧﺘﻨﺎﻗﺎﺕ ﻓ‪ 3‬ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻓ‪ 3‬ﺃﻧﺸﻄﺔ ﺃﺧﺮﻯ‪.‬‬
‫ﻛﺒﻴ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻭﻧ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺟ‪%‬ﺐ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺟ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺐ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺒ‪%‬ﻖ ﻟ‪%‬ﻸﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻳﻘﻀ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫‪% % –۳‬‬
‫ﺗﻮﺍﻓﺮﻫﺎ ﻓ‪ 3‬ﺍﻟﺘﺨﻄﻴﻂ ﺍﻟﺴﻠﻴﻢ‪.‬‬
‫‪ ۲/۲‬ﺍﻟﺘﺨﻄﻴﻂ ﺑﺄﻫﺪﺍﻑ ﻣﺜﻠﻰ ‪Optimum Targets‬‬

‫ﻟﻤﺜﻠ‪ .3%‬ﺃﻯ ﺃﻧ‪%‬ﻪ‬
‫ﻟﺤﻠ‪%‬ﻮﻝ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺨﻄ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻄ‪%‬ﺮ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﻓ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﺃﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﻮﺍﻓ‪%‬ﺮﺓ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪3%‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﻜﻨ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻟ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻠﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﺼ‪%‬ﺮ ﺷ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺨﻄ‪%‬ﻂ‪% ،‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ﻓ‪ 3%‬ﺿ‪%‬ﻮﺀﻫ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﺍﻷﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪3%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻔ‪%‬ﺮﻭﺿ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﻘﻴ‪%‬ﻮﺩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻤﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻳﺠﻴ‪%‬ﺐ ‪% % %‬‬
‫ﺳﺌﻠ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﻣﺜﻠ‪%‬ﺔ ﺍﻷ ‪% %‬‬
‫ﻫﻴ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺃ ‪% %‬‬
‫ﻣﻤ‪%B‬ﻦ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﺮﻓ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻗﺼ‪ 3%‬ﻗ‪%‬ﺪﺭ ‪% %‬‬
‫ﺗﺤﻘ‪%‬ﻖ ﺃ ‪%‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﺗﺤﻘﻴﻘ‪%‬ﻪ ؟ ﻭﻣ‪%‬ﺎ‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺟ‪%‬ﺐ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﻮ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻣﺜﻠ‪ :3%‬ﻣ‪%‬ﺎ ﻫ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻟﺘﺨﻄﻴ‪%‬ﻂ ﺑ‪%‬ﺄﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% % %%‬‬
‫ﻫﻮ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﺍﻷﻣﺜﻞ ؟ ﻣﺎ ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﻀﺮﻳﺒﺔ ﺍﻷﻣﺜﻞ ؟‬
‫ﻗﺼ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺎ‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬‬
‫ﻟﺤﺼ‪%‬ﻮﻝ ‪%‬‬
‫ﻣﺜﻠ‪ 3%‬ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺨﻄﻴ‪%‬ﻂ ﺑ‪%‬ﺄﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ ‪% %‬‬
‫ﻋﻤ‪%‬ﻮﻣ‪%‬ﺎﹰ‪ ،‬ﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻭ ‪%‬‬
‫{{{‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺔ ﻣ‪ {%‬ﺗ‪%‬ﻼﻓ‪ 3%‬ﺍﻷﺿ‪%‬ﺮﺍﺭ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﻗ‪%‬ﺪ‬
‫ﺗﺤﻘﻴﻘ‪%‬ﻪ‪ .‬ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺋ‪ Y%‬ﻓ‪ 3%‬ﻇ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻨﺠﻢ ﻋﻦ ﺍﻟﺘﺨﻄﻴﻂ ﺑﺄﻫﺪﺍﻑ ﺛﺎﺑﺘﺔ ﻣﺤﺪﺩﺓ ﻣﺴﺒﻘﺎﹰ‪.‬‬
‫‪- ۳۳۷ -‬‬
‫‪- 315 -‬‬

‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪% % % %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻏﺘﻬ‪%‬ﺎ‬
‫ﺻﻴ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺿ‪%‬ﻮﺀ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ "ﺍ ‪%‬ﻟﻐ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺎﺕ" ﻭ ‪%‬‬
‫ﻭﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﻗ‪ {%‬ﺃﻥ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ "ﺍﻷﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ" ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻢ ‪%‬‬
‫ﻟﻠﻐ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺎﺕ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺖ‬
‫ﻟ‪B‬ﻤﻴ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻣﺤ‪%‬ﺪﺩ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺎﻷﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ ﻫ‪ 3%‬ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﻗ‪ {%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﻮﺭﺓ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺑﺸ‪%B‬ﻞ ‪%‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﻮ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% ،3%‬ﻟ‪%B‬ﺎﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺪﻑ ﻫ‪%‬ﻮ ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﻮﺭﺓ‬
‫ﺗﺘﻤﺜ‪%‬ﻞ ﻓ‪ 3%‬ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻐ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﻮ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪3%‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﺇﺫﺍ ﺣ‪%‬ﺪﺩﻧ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺪﻑ ﺑ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻤﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪%‬ﻟﻐ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺔ‪% ،‬‬
‫ﺍ‪% % %‬‬
‫ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ ٪۷‬ﺳﻨﻮﻳﺎﹰ ﻣﺜﻼ‪.w‬‬
‫ﺗﻨﺤﺼ‪%‬ﺮ ﻓ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺪﺩ‬
‫ﻛﺒﻴ‪%‬ﺮ‪ ،‬ﻭﺇ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻠ‪%‬ﺰﻡ ﺃﻥ ‪% % %‬‬
‫ﺑﺸ‪%B‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﺗﺘﻌ‪%‬ﺪﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻐ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺎﺕ ‪% %‬‬
‫ﻭﻳ‪%‬ﺮﺍﻋ‪ 3%‬ﺃﻻ ‪% %‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺮﺏ(‪ ،‬ﺃﻭ ﺭﻓ‪ {%‬ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺗﻌﻤﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﺒ‪%‬ﻼﺩ ) ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﺇﻋ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ‪% ،‬‬
‫ﻣﺤ‪%‬ﺪﻭﺩ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻋﻨﺼﺮ ﺍﻟﻌﻤﻞ‪ ،‬ﺃﻭ ﺍﻟﻘﻀﺎﺀ ﻋﻠ‪ 3‬ﻋﺠﺰ ﻣﻴﺰﺍﻥ ﺍﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎﺕ‪.‬‬
‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﻮﺟ‪%‬ﻪ ﻋ‪%‬ﺎﻡ ﻫ‪%‬ﻮ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ‪%‬‬

‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ‬ ‫ﻭﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﻈ‪%‬ﺮﻭﻑ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﻮﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻐ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻷﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺿ‪%‬ﻮﺀ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪%‬ﻟﻐ‪%‬ﺎﻳ‪%‬ﺔ‬
‫ﻳﺘﺤ‪%‬ﺪﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺪﻑ ⁃ ‪%‬‬
‫ﻟﺨﻄ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺮﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ﺧ‪%‬ﻼﻝ ‪%‬‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻮ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%‬‬
‫ﻟﻠﺨﻄ‪%‬ﺔ ﻫ‪%‬ﻮ ﺭﻓ‪{%‬‬
‫ﻗﻠﻨ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﺄﻥ ﺍ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺪﻑ ﺍﻷﻭﻟ‪% % % 3%‬‬
‫ﻛﻤ‪%‬ﺎ ﺇﺫﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺪﻝ‪% ،‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻤ‪% 3%‬ﻟﻬ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% %‬‬
‫⁃ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺳﻨ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﹰ‪ .‬ﻭﻻ ﺷ‪%‬ﻚ ﺃﻥ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺪﻑ ⁃‬
‫ﺑﻨﺴﺒ‪%‬ﺔ ‪% ٪۳‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻮ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻟﺘﺨﻄﻴ‪%‬ﻂ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﻋ‪%‬ﺪﺩ ﺁﺧ‪%‬ﺮ‬
‫ﺳﻠﻄ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ⁃ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻤ‪%‬ﻮ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﻫ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ‪...‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ ﺍﻹﺩﺧ‪%‬ﺎﺭ ﻭﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺪﻝ ‪%‬ﻧﻤ‪%‬ﻮ ﺍﻟ‪%‬ﺪﺧ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ ،3%‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻷﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ‪% ،‬‬
‫ﺇﻟ‪ 3‬ﻏﻴﺮ ﺫﻟﻚ ﻣﻦ ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ‪.‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬ﻧﺤ‪%‬ﻮ‬
‫ﺣﺠﻤﻬ‪%‬ﺎ‪% .‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﺍﻷﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ ﺃﻻ ‪%‬ﻧﺒ‪%‬ﺎﻟ‪ “%‬ﻓ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺪﺩﻫ‪%‬ﺎ ﺃﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻭﻳ‪%‬ﺮﺍﻋ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﺃﻭ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﻦ‬
‫ﻣ‪%B‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺘﺤﻴ‪%‬ﻼ‪ ،w‬ﻓ‪ 3%‬ﻇ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻣﺘﻌ‪%‬ﺬﺭﺍﹰ ﺃﻭ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﺤﻘﻴﻘﻬ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻳﺠﻌ‪%‬ﻞ ‪% % % % %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﺍﻹﻧ‪%‬ﺘ‪%‬ﺎﺟ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺴ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪ‪ ،‬ﻭﻗ‪%‬ﻮﺍﻋ‪%‬ﺪ ﺳ‪%‬ﻠ‪%‬ﻮﻙ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺪﺍﺕ ﺍﻻﻗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺘ‪%‬ﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﺍﻷﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ‬
‫ﻣﻐ‪%‬ﺎﻻﺓ‬
‫ﻣﺤﺘﻤ‪%‬ﻞ‪ ،‬ﻳ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪% 3%‬‬
‫ﻫﺘﻤ‪%‬ﺎﻡ ‪%‬ﺑﻤ‪%‬ﺎ ﻫ‪%‬ﻮ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﻪ ﺩﻭﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺎ ﻫ‪%‬ﻮ ﻣ‪%‬ﺮﻏ‪%‬ﻮﺏ ‪%‬‬
‫ﻋﺘﻤ‪%‬ﺎﺩﺍﹰ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%%‬‬
‫ﻻ ﺗﺘﻴﺢ ﺗﺤﻘﻴﻖ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‪.‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﻖ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍﻷﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ‬

‫ﻳﺘﻄﻠ‪%‬ﺐ ﺿ‪%‬ﺮﻭﺭﺓ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﺪﻡ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﺈﻥ ﺍﻷﻣ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
‫ﻭﻋ‪%‬ﻼﻭﺓ ‪%‬‬
‫{{{‬
‫ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ‪ ،‬ﻭﻣﺮﺍﻋﺎﺓ ﺍﻟﺘﻨﺎﺳﺐ ﺑﻴﻨﻬﺎ‪.‬‬
‫ﺧﺘﻴ‪%‬ﺎﺭ‬
‫ﻣﻨ‪%‬ﺎﺹ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺘﻌ‪%‬ﺪﺩﺓ ﺑ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﻠ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﻻ ‪%‬‬
‫ﺗﺤﻘﻴﻘ‪%‬ﻪ ﺑ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻞ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪% % % %‬‬
‫ﻭﺃﻯ ﻫ‪%‬ﺪﻑ ‪% %‬‬
‫‪- ۳۳۸ -‬‬
‫‪- 316 -‬‬

‫)‪(12‬ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﻭﺍﻟﺘﺨﻄﻴﻂ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻯ‬
‫ﻑﻑ)‪(١٥‬‬
‫ﻳﻄﻠ‪%‬ﻖ‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ ،3%‬ﻭﻫ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻓﻀﻠﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﻭ ‪%‬‬
‫ﺃ ‪%‬ﻧﺴ‪%‬ﺐ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻞ ﻭﺃ ‪% % %‬‬
‫ﺧﺘﻴ‪%‬ﺎﺭ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻋﻤﻠﻴ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺗﺘﻤﺜ‪%‬ﻞ ‪% % %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ‪ ،‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺧﺘﻴ‪%‬ﺎﺭ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ ﺍﺳ‪%‬ﻢ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫‪%%%‬‬
‫ﻣﺮﺣﻠﺘﻴﻦ ﻣﺘﻼﺯﻣﺘﻴﻦ ﻭﻫﻤﺎ‪:‬‬
‫‪ ⁃۱‬ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺃﻧﻮﺍﻉ ﺍﻟﺴﻠ{ ﺍﻟﺘ‪ 3‬ﻳﺘﻢ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭﻫﺎ‪.‬‬
‫‪ ⁃۲‬ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟ‪B‬ﻤﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﻨﺘﺠﺔ ﻣﻨﻬﺎ‪.‬‬
‫ﻣﻬ‪%‬ﺎ ﺛ‪%‬ﻢ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﺍ ‪%‬ﻟﻔ‪%‬ﻦ‬

‫ﺣﺠ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﻭ ‪%‬ﺗﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ﺃ ‪%‬‬
‫ﺧﺘﻴ‪%‬ﺎﺭ ﺃﻧ‪%‬ﻮﺍﻉ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻌﻨ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﻫ‪%‬ﺬﺍ ‪% %‬‬
‫ﺧﺘﻴ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻌﻤﻠﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺘﺨ‪%‬ﺬ ﺃﺳ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺎﹰ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﺨ‪%‬ﺪﻡ‪ .‬ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺟ‪ 3%‬ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻳﻄﻠﻖ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻓ‪ 3‬ﺑﻌﺾ ﺍﻷﺣﻴﺎﻥ ﻣﻌﺎﻳﻴﺮ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭﻣﻨﻬﺎ‪:‬‬
‫• ﻣﺪﻯ ﻣﺎ ﻳﺘﻄﻠﺒﻪ ﺍﻟﻤﺸﺮﻭﻉ ﻣﻦ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ‪.‬‬
‫• ﻣﺪﻯ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﺍﻟﺘ‪ 3‬ﻳﻀﻴﻔﻬﺎ ﺇﻟ‪ 3‬ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣ‪.3‬‬
‫• ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﺮﺑﺢ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗ{ ﻛﻤﻌﻴﺎﺭ ﻟﻠ‪B‬ﻔﺎﺀﺓ ﺍﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ‪.‬‬
‫• ﻣﺪﻯ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﺍﻟﺘ‪ 3‬ﻳﺤﻘﻘﻬﺎ ﺍﻟﻤﺸﺮﻭﻉ ﻓ‪ 3‬ﻓﺮﺹ ﺍﻟﻌﻤﺎﻟﺔ‪.‬‬
‫ﻳﺤﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺇ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﻤﺤﻠﻴ‪%‬ﺔ ﻭﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻉ ﻣ‪%‬ﻦ ﻋ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻳﺴﺘﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﻪ ﺍ ‪% %‬‬
‫• ﻣ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻤﻮﻳﻞ ﻣﺤﻠ‪ 3‬ﻭﺧﺎﺭﺟ‪.3‬‬
‫ﻟﺘﺼ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺮ ﺃﻭ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪ‬
‫ﺟﻨﺒ‪%‬ﻰ ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻉ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺪ ﺃ ‪% %‬‬
‫• ﻣ‪%‬ﺎ ﻳ‪%‬ﻮﻓ‪%‬ﺮﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻣﺸ‪%‬ﺮﻭﻉ ‪%‬‬ ‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺗ‪%‬ﻮﺿ‪ {%‬ﻻ ‪% %‬‬
‫ﺧﺘﻴ‪%‬ﺎﺭ ﻛ‪%‬ﻞ ‪%‬‬ ‫ﺳﺘﻴ‪%‬ﺮﺍﺩ‪ .‬ﻭﺇﻟ‪ 3%‬ﺟ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺐ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺔ ﺃﻭ‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻳﻴ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﻼ ‪% % %‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣ‪%‬ﺪﻩ‪ ،‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺃﻥ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﻮﻥ ﺍﻷﻭﻟ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ‪ ،‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﺎﻥ ﺃﻭﻟ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻳﺴﻤ‪ 3%‬ﻓ‪% 3%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﺘﺎﻟ‪:3‬‬
‫ﺗﺴﺘﻜﻤ‪%‬ﻞ‬
‫ﺧﻄ‪%‬ﺔ ﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻘ‪%‬ﺔ ﻭﻟ‪%‬ﻢ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﻨﻔﻴ‪%‬ﺬﻫ‪%‬ﺎ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﺪﺃ ‪% % %‬‬
‫– ﺃﻭﻟ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﻌﺪ‪.‬‬
‫ﻟﻤﻨﺘﺠ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻣﺤ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻣﻨﺘﺠ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫{{{‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺇﺣ‪%‬ﻼﻝ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻠﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫– ﺃﻭﻟ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ ﺗ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺍﻟﻤﻤﺎﺛﻠﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﺭﺩﺓ ﻣﻦ ﺍﻟﺨﺎﺭﺝ‪.‬‬
‫‪- ۳۳۹ -‬‬
‫‪- 317 -‬‬

‫– ﺍﻟﻤﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﺍﻟﺘ‪ 3‬ﺗﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﺍﻟﺘﺼﺪﻳﺮﻳﺔ‪.‬‬

‫– ﺍﻟﻤﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﺍﻟﺘ‪ 3‬ﺗﻌﻄ‪ 3‬ﻋﺎﺋﺪﺍﹰ ﺳﺮﻳﻌﺎﹰ‪.‬‬
‫ﻟﺘﻄ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺮ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﻮﻳ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻨﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺑﻄﻴﺌ‪%‬ﺎﹰ ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻌﻄ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺪﺍﹰ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫–ﺍ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﻘﻮﻣ‪) 3‬ﻓﺘﺮﺓ ﺗﻔﺮﻳﺦ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺗﻜﻮﻥ ﻃﻮﻳﻠﺔ(‪.‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ﻛ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺗﺤﻘ‪%‬ﻖ ‪%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍﻷﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪%‬ﺮﻭﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪% % 3%‬‬
‫–ﺍ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﻴﺔ ﻭﺍﻟﺼﺤﻴﺔ‪.‬‬
‫ﺍﻟﺠﻴﺪﺓ ‪:‬‬ ‫ﺍﻟﺨﻄﺔ‬ ‫�‬

‫]‪ÏÇÈ¢‬‬ ‫ﺧﺼﺎﺋﺺ§{{�‪Ì‬‬ ‫ﺭﺍﺑﻌﺎﹰ‪:‬‬
‫}‪] ìÒ^í‬‬ ‫‪V^n÷^m‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ‪،‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻔ‪%‬ﺎﺀﺓ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻫﻤﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺧﺼ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﺺ ﺃ ‪% %‬‬
‫ﻟﺠﻴ‪%‬ﺪﺓ ﻋ‪%‬ﺪﺓ ‪%‬‬
‫ﻟﺨﻄ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﺸﺘ‪%‬ﺮﻁ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﻓ‪ 3%‬ﻭﻗ‪%‬ﺖ ﻭ ‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻒ ﺇﻋ‪%‬ﺪﺍﺩﻫ‪%‬ﺎ‪،‬‬
‫ﻗﻌﻴ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺮﻭﻧ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻨﻄﻘ‪ ،3%‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﻮﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺍﻓ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﺨﻄ‪%‬ﺔ‪.‬‬
‫ﻗﺒ‪%‬ﻮﻝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺻﻴ‪%‬ﺎﻏ‪%‬ﺔ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻃﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻳﻤﻘ‪%‬ﺮﺍ ‪%‬‬
‫ﻭﺿ‪%‬ﺮﻭﺭﺓ ﻭﺟ‪%‬ﻮﺩ ﺩﺭﺟ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺩﺭﺟ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﺪ ‪% %‬‬
‫ﻭﺳﻴﺘﻢ ﺷﺮﺡ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﺨﺼﺎﺋﺺ ﺑﺼﻮﺭﺓ ﻣﺨﺘﺼﺮﺓ ﻋﻠ‪ 3‬ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﺘﺎﻟ‪:3‬‬
‫‪ -۱‬ﺍﻟﻜﻔﺎﺀﺓ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ‪:‬‬

‫ﺭﺑ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺖ ﻧ‪%‬ﺪﺭﺓ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍﻻﻗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺘ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺔ ﻟ‪%‬ﺪﻭﻟ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﺎ ⁃ ﻣ‪%‬ﻬ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﺎﻥ‬
‫ﻗﺼ‪%‬ﺮ ﻭﻗ‪%‬ﺖ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻣﻤ‪%B‬ﻦ ﻓ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬‬
‫ﻣﻌﻴﺸ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻣﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪% % 3%‬‬
‫ﺗﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻏﺒ‪%‬ﺔ ﻓ‪% % % 3%‬‬
‫ﺣﺠﻤﻬ‪%‬ﺎ ⁃ ﻭﺍﻟ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫‪%% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ‪ .‬ﻭ ‪%‬ﻧﻈ‪%‬ﺮﺍﹰ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻥ‬
‫ﻟﺘﺨﻄﻴ‪%‬ﻂ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻧﺘﺸ‪%‬ﺎﺭ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺃﻫ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﻮﺍﻣ‪%‬ﻞ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﺳ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺪﺕ ‪%‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻼ‪w‬‬
‫ﻗﻄﻌ‪%‬ﺔ ﺃﺭﺽ ‪%‬‬
‫ﺑﻤﻌﻨ‪ 3%‬ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺑ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﻠ‪%‬ﺔ ⁃ ‪% % %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻬ‪%‬ﺎ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺳ‪%B‬ﺎﻥ ﺃﻭ‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﺃﻭ ﻷﻏ‪%‬ﺮﺍﺽ ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻣﺼﻨ‪% % % {%‬‬
‫ﺗﺨﺼﻴﺼﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﺰﺭﺍﻋ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ﺇﻗ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ‪% % % % %‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﻣﺒ‪%‬ﺪﺃ‬
‫ﻓﻴﻘﻀ‪% 3%‬‬
‫ﻟﻤﻤ‪B‬ﻨ‪%‬ﺔ ⁃ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺘﻌ‪%‬ﺪﺩﺓ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺇ ‪%‬ﻧﺸ‪%‬ﺎﺀ ﺣ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﻘ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ‪%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻔ‪%‬ﺎﺀﺓ‬
‫ﺗﺘﺤﻘ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‪ .‬ﻭ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻤ‪%B‬ﻦ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻗﺼ‪ 3%‬ﻗ‪%‬ﺪﺭ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻔ‪%‬ﺎﺀﺓ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺍﻻﻗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻹﻧ‪%‬ﺘ‪%‬ﺎﺝ ⁃ ﺗ‪%‬ﺒ‪%‬ﻌ‪%‬ﺎﹰ ﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎ ﻧ‪%‬ﺎﺩﻯ ﺑ‪%‬ﻪ ﺍﻻﻗ‪%‬ﺘ‪%‬ﺼ‪%‬ﺎﺩﻯ ﺍﻹﻳ‪%‬ﻄ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﺎﺭﻳ‪%‬ﺘ‪%‬ﻮ‬
‫ﺑﻌ‪%‬ﺾ‬
‫ﻣﻌﻴﻨ‪%‬ﺔ ﺃﻭ ‪%‬‬
‫ﺳﻠﻌ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪ {%‬ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪% %‬‬ ‫ﻋﻨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎ ﻻ ‪% % % %‬‬
‫ﻳﺴﺘﻄﻴ‪%‬ﻊ ﺍ ‪% % % %‬‬ ‫‪% ⁃ Pareto‬‬
‫ﺑﻌﺒ‪%‬ﺎﺭﺓ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ‬
‫ﻟﻤﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺍﻷﺧ‪%‬ﺮﻯ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺣﺠ‪%‬ﻢ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻠ‪ {%‬ﺑ‪%‬ﺪﻭﻥ ﺍﻹﻗ‪%‬ﻼﻝ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‬
‫ﻓﺘ‪%‬ﺮﺍﺽ ﺇ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬‬
‫{{{‬
‫ﻳ‪%‬ﺠ‪%‬ﺐ ﺃﻥ ﻳ‪%‬ﺘ‪%‬ﻢ ﺍﻹﻧ‪%‬ﺘ‪%‬ﺎﺝ ﻋ‪%‬ﻨ‪%‬ﺪ ﺣ‪%‬ﺪﻭﺩ ﻣ‪%‬ﻨ‪%‬ﺤ‪%‬ﻨ‪ 3%‬ﺇﻣ‪%B%‬ﺎﻧ‪%‬ﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﺠ‪%‬ﺘ‪%‬ﻤ‪Production {%‬‬
‫ﻟﺸ‪%B‬ﻞ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪ ،(۱‬ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺒﻴ‪%‬ﻦ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫‪- ۳٤۰ -‬‬
‫‪- 318 -‬‬

‫‪ Possibility Curve‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻑ )‪١٥‬‬
‫ﻟﻘﻤ‪„%‬‬
‫ﻣ‪%B‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨﺤﻨ‪ 3%‬ﺇ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻨﺤﻨ‪) 3%‬ﺟ‪%‬ـ ﺏ ﺃ ﺩ( ‪% % %‬‬
‫ﻳﻤﺜ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﻂ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺳﻠﻌﺘﻴ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫‪% % %%‬‬
‫ﻟﻨﻘﻄ‪%‬ﺔ )ﻡ( ﻓ‪%‬ﺈﻧ‪%‬ﻪ ﻻ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﻗ‪%‬ﺪ‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪% {%‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﻦ‪ .‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺿ‪ „%‬ﺇﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﻦ ⁃‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻋﻠ‪% % 3%‬‬
‫ﻟﺤﺼ‪%‬ﻮﻝ ‪%‬‬
‫ﻳﺴﺘﻄﻴ‪%‬ﻊ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻛﻔ‪%‬ﺎﺀﺓ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‪ ،‬ﻭﺫﻟ‪%‬ﻚ ﻷﻧ‪%‬ﻪ ‪% % % %‬‬
‫ﺣﻘ‪%‬ﻖ ‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﻟﺸﻤ‪%‬ﺎﻝ ﻣ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﺘﺤ‪%‬ﺮﻙ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻘﻤ‪ ⁃ „%‬ﻋ‪%‬ﻦ ﻃ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺩﻭﻥ ﺇ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﺎﺹ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﻦ‬
‫ﻟﻤﻨﺘﺠ‪%‬ﺔ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﺴ‪%‬ﺎﺱ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻘﻤ‪ ⁃ „%‬ﺩﻭﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘﻄ‪%‬ﺔ )ﻡ( ﺃﻭ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%%%‬‬
‫ﻟﺸﻤ‪%‬ﺎﻟ‪3%‬‬
‫ﻟﺘﺤ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺮ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻟ‪%‬ﺮﺑ‪%‬ﻊ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﺎﺡ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺤ‪%‬ﺮﻙ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺸ‪%‬ﺮﻕ )ﻡ(‪ .‬ﺃﻭ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍ ‪% %‬‬
‫⁃ ﺑ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﺸﺮﻗ‪) 3‬ﺩﻭﻥ ﺇﻧﻘﺎﺹ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻣﻦ ﺃﻯ ﻣﻨﻬﻤﺎ(‪.‬‬
‫ﺍﻟﻘﻄﻦ‬
‫ﺟـ‬
‫ﺏ‬
‫ﻡ‬ ‫ﺃ‬
‫ﺍﻟﻘﻤ&‬
‫ﺷ‪:‬ﻞ ﺭﻗﻢ )‪(۱‬‬
‫ﺣﻘ‪%‬ﻖ‬
‫ﻣ‪%B‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ﻗ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻣﻨﺤﻨ‪ 3%‬ﺇ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪ {%‬ﺇﻟ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﺪﻭﺩ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺘ‪ 3%‬ﻭﺻ‪%‬ﻞ ﺍ ‪% % % %‬‬
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‫ﻟﻨﻘﻄ‪%‬ﺔ )ﺟ‪%‬ـ( )ﺃﻭ‬
‫ﻟﻨﻘﻄ‪%‬ﺔ )ﺏ( ﺃﻭ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻨﻘﻄ‪%‬ﺔ )ﺃ( ﻣ‪ {%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺴﺘ‪%‬ﻮﻯ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺟﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﻟ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻔ‪%‬ﺎﺀﺓ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺍ‪% %‬‬
‫ﺃﻳﺔ ﻧﻘﻄﺔ ﻭﺍﻗﻌﺔ ﻋﻠ‪ 3‬ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﻨﺤﻨ‪ (3‬ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ ﻛﻔﺎﺀﺓ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ‪.‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﻂ‪،‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻔ‪%‬ﺎﺀﺓ ﻓ‪ 3%‬ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ‪%‬‬
‫ﺗﺤﻘﻴ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪% % % 3%‬‬
‫ﺗﻘﺘﺼ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻔ‪%‬ﺎﺀﺓ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺘﺒ‪%‬ﺎﺩﻝ ﺃ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺎﹰ‪ .‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﺍ‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺯﻳ‪%‬ﻊ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺠ‪%‬ﺎﻻﺕ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺑ‪%‬ﻞ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺐ ﺃﻥ ‪%‬ﺗﺘ‪%‬ﻢ ﺃ ‪%‬ﻳﻀ‪%‬ﺎﹰ ﻓ‪% 3%‬‬
‫{{{‬
‫ﻟﺸ‪%B‬ﻞ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪ (۱‬ﺃﻭ‬
‫ﻧﻘﻄ‪%‬ﺔ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺃﻳ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟﻨﻘﻄ‪%‬ﺔ )ﺃ( ‪%‬‬
‫ﻓﻀﻠﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻳﺤ‪%B‬ﻢ ﺃ ‪% % %‬‬
‫ﻫ‪%‬ﻮ ﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪% %‬‬
‫ﺍﻟﻌﻜﺲ‪.‬‬
‫‪- ۳٤۱ -‬‬
‫‪- 319 -‬‬

‫ﻟ‪B‬ﻔ‪%‬ﺎﺀﺓ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪%‬ﻟﺼ‪%‬ﻮﺭﺓ ⁃ ﺃﻯ‬

‫ﻣﺒ‪%‬ﺪﺃ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻄﺒﻴ‪%‬ﻖ ‪%‬‬
‫ﻣ‪%B‬ﺎﻥ ‪% % %‬‬
‫ﺗﻘﻴﻴ‪%‬ﻢ ﻣ‪%‬ﺪﻯ ﺇ ‪%‬‬
‫ﻟﺴﻨ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﺼ‪%‬ﺪﺩ ‪% % %‬‬
‫ﻭ‪% %‬‬
‫ﻳﺘﺤﻘ‪%‬ﻖ‬
‫ﻟﻌﻤﻠﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻳﻨ‪%‬ﺪﺭ ﺃﻥ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺤﻴ‪%‬ﺎﺓ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻤﻌﻴ‪%‬ﺎﺭ ﺑ‪%‬ﺎﺭ ‪%‬ﻳﺘ‪%‬ﻮ ⁃ ﺇﻻ ﺃﻧ‪%‬ﻪ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍﺿ‪ „%‬ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﺒﻌ‪%‬ﺎﹰ ‪% % %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﻤﻠﻴ‪%‬ﺔ ﺇﻋ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺗ‪%‬ﻮﺯﻳ‪%‬ﻊ‬
‫ﻏﻠ‪%‬ﺐ ﺣ‪%‬ﺪﻭﺛ‪%‬ﺎﹰ ﻫ‪%‬ﻮ ﺃﻥ ﺗ‪%‬ﺆﺩﻯ ﻋ‪% % %‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻟ‪%‬ﺸ‪%‬ﺮﻭﻁ‪ .‬ﻭﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻓﻴ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺷﺒ‪%‬ﺎﻉ(‬
‫ﻟﻤﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ )ﺃﻭ ﺍﻹ ‪%‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺿﻠ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻤﻔ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻣﺸ‪B‬ﻠ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗﻨﺸ‪%‬ﺄ ‪% % %‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻧﺸﻄ‪%‬ﺔ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ‪ .‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻧﻘﺼ‪%‬ﻪ ﻓ‪ 3%‬ﺃ ‪% %‬‬
‫ﻧﺸﻄ‪%‬ﺔ ﻣ‪% % {%‬‬
‫ﻓ‪% 3%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍﻷ ‪% %‬‬
‫ﻳ‪B‬ﻔ‪ 3%‬ﺃﻥ‬
‫ﻓﻀ‪%‬ﻞ‪ ،‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻳﻬﻤ‪%‬ﺎ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻀﺤ‪% 3%‬ﺑﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﺗﻘ‪%‬ﺮﻳ‪%‬ﺮ ﺃ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤ‪B‬ﺘﺴﺒ‪%‬ﺔ ﻭﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫‪%‬ﺑﻴ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺸ‪B‬ﻠ‪%‬ﺔ ﻭﻟ‪%‬ﻮ ﺣ‪%‬ﻼ‪w‬‬ ‫ﺗﺴﺘﺨ‪%‬ﺪﻡ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% % % %‬‬ ‫ﺳﻴ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻘﻴ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺃﻥ ﺍﻷﺭﻗ‪%‬ﺎﻡ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻧﺸﻴ‪%‬ﺮ ‪%‬‬
‫‪% %‬‬
‫ﺟﺰﺋﻴﺎﹰ‪.‬‬
‫‪ -۲‬ﺍﻟﺘﻮﺍﻓﻖ ﺍﻟﻤﻨﻄﻘﻰ ‪:‬‬

‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪ 3%‬ﺛ‪%‬ﻢ‬
‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪% 3%‬ﺗﺤ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺪ ‪%‬‬
‫ﻣﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻟﺨﻄ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮ ‪%‬‬
‫ﻳﺘﻀﻤ‪%‬ﻦ ﺇﻋ‪%‬ﺪﺍﺩ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪% %%‬‬
‫ﻗﺴﻤﻨ‪%‬ﺎ‬
‫ﻓﻤﺜ‪%‬ﻼ‪ w‬ﺇﺫﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ⁃ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺗ‪%‬ﻮﺯﻳ‪%‬ﻊ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻﻗ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﺎﺩ ﺍﻟ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﻮﻣ ‪ 3%‬ﺇﻟ ‪ 3%‬ﺛ ‪%‬ﻼﺛ ‪%‬ﺔ ﻗ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﺎﻋ ‪%‬ﺎﺕ ﺭﺋ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ ﻫ ‪ 3%‬ﺍﻟ ‪%‬ﺰﺭﺍﻋ ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻟ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎﻋ ‪%‬ﺔ‬
‫ﻫﻤ‪%‬ﺎ‬
‫ﺋﻴﺴﻴﺘﻴ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﻋﺘﻴ‪%‬ﻦ ﺭ ‪% % % % %‬‬
‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﻓ‪% % 3%‬‬
‫ﺣﺼ‪%‬ﺮﻧ‪%‬ﺎ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﺍﻟ‪%‬ﻌ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻻﺳ‪%‬ﺘ‪%‬ﺜ‪%‬ﻤ‪%‬ﺎﺭ‪ ،‬ﻓ‪%‬ﻴ‪%‬ﻘ‪%‬ﻀ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺒ‪%‬ﺪﺃ ﺍﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﻮﺍﻓ‪%‬ﻖ ﺍﻟ‪%‬ﻤ‪%‬ﻨ‪%‬ﻄ‪%‬ﻘ‪ 3%‬ﻋ‪%‬ﺪﻡ ﺯﻳ‪%‬ﺎﺩﺓ ﻣ‪%‬ﺠ‪%‬ﻤ‪%‬ﻮﻉ‬
‫ﻟﻤﻘﺼ‪%‬ﻮﺩ‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﺎﻟ‪ 3%‬ﻳ‪%‬ﻮﺿ‪ „%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺠﻤ‪%‬ﻮﻉ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻣ‪%‬ﺎﺕ ﻋ‪%‬ﻦ ‪% %‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺑﺬﻟﻚ‪.‬‬
‫ﺗﻮﺯﻳﻊ ﺍﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬ ‫ﺍﻟﻌﻤﺎﻟﺔ‬ ‫ﺍﻟﻤﻮﺍﺭﺩ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬
‫)ﺑﺎﻟﻤﻠﻴﺎﺭ ﺟﻨﻴﻪ(‬ ‫)ﺑﺎﻟﻤﻠﻴﻮﻥ ﻋﺎﻣﻞ(‬ ‫ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ‬
‫‪۱۲۰‬‬ ‫‪٤٬۰‬‬ ‫ﺍﻟﺰﺭﺍﻋﺔ‬
‫‪۱٥۰‬‬ ‫‪٤٬۰‬‬ ‫ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺔ‬
‫‪۱۳۰‬‬ ‫‪۳٬۰‬‬ ‫ﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ‬
‫‪٤۰۰‬‬ ‫‪۱۱٬۰‬‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻉ‬
‫{{{‬ ‫‪- ۳٤۲ -‬‬
‫‪- 320 -‬‬

‫ﻑ )‪(١٥‬‬
‫ﻑ‬
‫ﻣﻨ‪%‬ﻪ‬
‫ﻟﻤﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻳﻈﻬ‪%‬ﺮ ﺍ ‪%‬ﻟﺠ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺭﻗ‪%‬ﻢ )‪ (۱‬ﺗ‪%‬ﻮﺯﻳ‪%‬ﻊ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ‪%‬‬
‫ﻭ‪% %‬‬
‫ﻳ ‪%‬ﺘ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻦ ﺿ ‪%‬ﺮﻭﺭﺓ ﺗ ‪%‬ﻮﺍﻓ ‪%‬ﺮ ﻋ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﻟ ‪%‬ﺔ ﻗ ‪%‬ﺪﺭﻫ ‪%‬ﺎ ‪ ۱۱‬ﻣ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻮﻥ ﻋ ‪%‬ﺎﻣ ‪%‬ﻞ‪ ،‬ﻭﺗ ‪%‬ﺪﺑ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺮ ﻣ ‪%‬ﺼ ‪%‬ﺎﺩﺭ‬
‫ﻟﻌﻤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﻤﻌﻠ‪%‬ﻮﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪ .‬ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﻟ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳﻨ‪%‬ﺎ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻗ‪%‬ﺪﺭﻫ‪%‬ﺎ ‪% % ٤۰۰‬‬
‫ﻟ‪%‬ﻼ ‪% % %‬‬
‫ﻓﻨﻘ‪%‬ﻮﻝ ﺃﻥ‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﻂ ‪% %‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ‪%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﻮﻥ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭ ﻫ‪%‬ﻮ ‪% % ۲٥۰‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﺎﺡ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻣﺘ‪%‬ﻮﺍﻓ‪%‬ﺮﺓ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫ﺍﻟﺨﻄﺔ ﻻ ﺗﺘﻮﺍﻓﺮ ﻓﻴﻬﺎ ﺻﻔﺔ ﺍﻟﺘﻮﺍﻓﻖ ﺍﻟﻤﻨﻄﻘ‪.3‬‬
‫ﻟﻤﺨﺼﺼ‪%‬ﺔ‬
‫ﻛﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﺘﻨ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﻖ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﻨﻄﻘ‪ 3%‬ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﻣﺒ‪%‬ﺪﺃ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺍﻓ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻳﻘﻀ‪% 3%‬‬
‫ﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺜ‪%‬ﺎﻝ ﺍ ‪%‬ﻟﺴ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻖ ﺇﺫﺍ‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﻭﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺨﻄ‪%‬ﻂ ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﻣ‪ {%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻉ ﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﻟ‪%B‬ﻞ ‪%‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ‪،‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎﻋ‪ 3%‬ﺇﻟ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﻮﺍﻟ‪% % ۸۰ 3%‬‬
‫ﺗﺴﺘﻬ‪%‬ﺪﻑ ﺃﻥ ‪%‬ﻳﺼ‪%‬ﻞ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺨﻄ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﻛ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ ﺇﻟ‪۱٦٥ 3%‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺨﺼﺼ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻳﺴﺘﻠ‪%‬ﺰﻡ ﺃﻥ ‪%‬ﺗﺼ‪%‬ﻞ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﻭﺃﻥ ﻫ‪%‬ﺬﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺒﻠ‪% % ۱٥۰ “%‬‬
‫ﻟﺨﻄ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻈ‪%‬ﺎﻫ‪%‬ﺮﺓ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺣﻴ‪%‬ﻦ ﺃﻥ ﺍﻻ ‪% % %‬‬
‫ﺟﻨﻴ‪%‬ﻪ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻣﻠﻴ‪%‬ﺎﺭ ‪% %‬‬
‫‪%%‬‬
‫ﺟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻪ ﻓ ‪%‬ﻘ ‪%‬ﻂ‪ ،‬ﻓ ‪%‬ﻴ ‪% B%‬ﻮﻥ ﻣ ‪%‬ﻌ ‪%‬ﻨ ‪ 3%‬ﺫﻟ ‪%‬ﻚ ﺃﻥ ﻫ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎﻙ ﻋ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﺰﺍﹰ ﻗ ‪%‬ﺪﺭﻩ ‪ ۱٥‬ﻣ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺎﺭ ﺟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻪ ﻓ ‪3%‬‬
‫ﻗﻌ‪%‬ﺖ ﻓ‪% 3%‬ﺗﻀ‪%‬ﺎﺭﺏ‬
‫ﻟﺨﻄ‪%‬ﺔ ﻗ‪%‬ﺪ ﻭ ‪%‬‬
‫ﻟﺼﻨ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺛ‪%‬ﻢ ‪%‬ﻧﻘ‪%‬ﻮﻝ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﻄ‪%‬ﺎﻉ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ ‪%‬‬
‫ﺍ ‪%%%‬‬
‫ﻋﻨ‪%‬ﺎﻕ ﺯﺟ‪%‬ﺎﺟ‪%‬ﺎﺕ ﻓ‪% 3%‬ﺑﻌ‪%‬ﺾ‬
‫ﺧﺘﻨ‪%‬ﺎﻗ‪%‬ﺎﺕ ﻭﺃ ‪%‬‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ ﺣ‪%‬ﺪﻭﺙ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﻴﺘ‪%‬ﺮﺗ‪%‬ﺐ ‪% %‬‬
‫ﻣﻨﻄﻘ‪ 3%‬ﻭﺍﻟ‪%‬ﺬﻯ ‪% %‬‬
‫‪% %%‬‬
‫ﻟﻨﻬ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻴ‪%‬ﺔ‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍﻣ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠ‪ 3%‬ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺯﻋ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺃﻭﺟ‪%‬ﻪ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‪ .‬ﻭﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺐ ﺃﻻ ﺗ‪%‬ﺰﻳ‪%‬ﺪ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻋﻦ ﺍﻟ‪B‬ﻤﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺰﻣ{ ﺇﻧﺘﺎﺟﻬﺎ‪.‬‬
‫ﻛﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ‬ ‫ﻳﻌﻨ‪% 3%‬‬

‫ﺗﻄ‪%‬ﺎﺑ‪%‬ﻖ ‪% %‬‬ ‫ﻟﻤﻨﻄﻘ‪% % 3%‬‬
‫ﻣﺒ‪%‬ﺪﺃ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺍﻓ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺨ‪%‬ﻼﺻ‪%‬ﺔ ﻫ‪ 3%‬ﺃﻥ ‪%‬‬
‫ﻣﻨﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪3%‬‬
‫ﻟﻤﺘ‪%‬ﺎﺣ‪%‬ﺔ ‪% %‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺔ ﻣ‪ {%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻘﻄ‪%‬ﺎﻋ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﻣﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬ ‫ﻟﻤﺨﻄ‪%‬ﻂ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺨ‪%‬ﺪﺍ ‪%‬‬ ‫ﺍ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺨﻄ‪%‬ﻂ‬
‫ﻟ‪B‬ﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﻠ‪%‬ﺰﻣ‪%‬ﺎﺕ ﻣ‪ {%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻛﻤﻴ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺗﻨﺴﺠ‪%‬ﻢ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪ .{%‬ﻭﻛ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻚ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺐ ﺃﻥ ‪% % %‬‬
‫ﺍ‪%% % %‬‬
‫ﻋﻠ‪3%‬‬
‫ﻟ‪B‬ﻤﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺯﻋ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﺗﺘﻌ‪%‬ﺎﺩﻝ ﺑ‪%‬ﺪﻭﺭﻫ‪%‬ﺎ ﻣ‪ {%‬ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﺧﻴ‪%‬ﺮﺓ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺐ ﺃﻥ ‪% %‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻭﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﺇ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻣﺎﺗﻬﺎ ﺍﻟﻨﻬﺎﺋﻴﺔ‪.‬‬
‫‪ -۳‬ﺍﻟﻮﺍﻗﻌﻴـــﺔ ‪:‬‬
‫ﻣﺠ‪%‬ﺎﻻﺕ ﺍﻹ ‪%‬ﻧﺘ‪%‬ﺎﺝ‬
‫ﻟ‪B‬ﻔ‪%‬ﺎﺀﺓ ﻓ‪% 3%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺷ‪%‬ﺮﻭﻁ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺨﻄ‪%‬ﺔ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺣﻘﻘ‪%‬ﺖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻓ‪%‬ﺈﺫﺍ ﻣ‪%‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﻣﺒ‪%‬ﺪﺃ‬
‫ﻟﻤﻨﻄﻘ‪% ،3%‬ﻳﺠ‪%‬ﺐ ﺃﻥ ﺗ‪%‬ﺮﺍﻋ‪% 3%‬‬
‫ﺗﺤﻘﻴﻘﻬ‪%‬ﺎ ﻭﺍﻟ‪%‬ﻮﺳ‪%‬ﺎﺋ‪%‬ﻞ‬
‫ﻟﻤﻄﻠ‪%‬ﻮﺏ ‪% % % % %‬‬
‫{{{‬
‫ﻣﺒ‪%‬ﺪﺃ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺍﻓ‪%‬ﻖ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﺳﺘﻬ‪%‬ﻼﻙ‪ ،‬ﻭﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪%‬ﻮﺯﻳ‪%‬ﻊ ﻭﻗ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺑﻠ‪%‬ﺖ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻘﺼ‪%‬ﻮﺩ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺬﺍ ﺍ ‪%‬ﺗﻔ‪%‬ﺎﻕ ﺍﻷﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ ﺍ ‪% % %‬‬
‫‪- ۳٤۳ -‬‬
‫‪- 321 -‬‬

‫ﻗﻌﻴ‪%‬ﺔ‪ ،‬ﻭﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻭﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻫ‪%‬ﺎﻣ‪%‬ﺎﹰ ﻫ‪%‬ﻮ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍ ‪% %‬‬
‫ﺑﻴﺌﺘ‪%‬ﻪ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺋﻤ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪3%‬‬

‫ﻟﻤﺠﺘﻤ‪ {%‬ﻭﻇ‪%‬ﺮﻭﻑ ‪% % %‬‬
‫ﻣ‪%B‬ﺎ ‪%‬ﻧﻴ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪% % % %‬‬
‫ﻟﻴﻬ‪%‬ﺎ ﻣ‪ {%‬ﺇ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺴﺘﺨ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺔ ‪%‬ﻟﻠ‪%‬ﻮﺻ‪%‬ﻮﻝ ﺇ ‪% %‬‬
‫ﺍ‪%% % %‬‬
‫ﺳﺘﺤﻘﻖ ﻋﻠ‪ 3‬ﻣﺮ ﺍﻟﺴﻨﻴﻦ‪.‬‬
‫ﻟﻬﻴﺌ‪%‬ﺎﺕ‬
‫ﻗﻌﻴ‪%‬ﺔ ‪%‬ﺑﻐ‪%‬ﺮﺽ ﺩﻓ‪ {%‬ﺍﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ﻭﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻏﻴ‪%‬ﺮ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫ﺧﻄ‪%‬ﻂ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﻤ‪%B‬ﻦ ﺃﻥ ﺗ‪%‬ﻮﺿ‪% {%‬‬
‫ﻭﻣ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻣﻘ‪%‬ﺪﻣ‪%‬ﺎﹰ ﺑ‪%‬ﺄﻥ‬
‫ﻟﻌﻠ‪%‬ﻢ ‪%‬‬
‫ﻟﻤﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺔ ﻣ‪ {%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﻤﺠ‪%‬ﺎﻻﺕ ﺍ ‪% % % % %‬‬
‫ﺳﻌﻬ‪%‬ﻢ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺼ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﺇﻟ‪ 3%‬ﺑ‪%‬ﺬﻝ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻟﺨﻄ‪%‬ﻂ ‪%‬ﻳﺠ‪%‬ﺐ ﺃﻥ‬
‫ﻣﺜ‪%‬ﻞ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﻠﻬ‪%‬ﺎ‪ ،‬ﻭ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺗﺘﺤﻘ‪%‬ﻖ ‪%‬ﺑ‪%B‬ﺎ ‪% %‬‬
‫ﺍﻷﻫ‪%‬ﺪﺍﻑ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺿ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺔ ﺳ‪%‬ﻮﻑ ﻻ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺨﺘﻠﻒ ﺗﻤﺎﻣﺎﹰ ﻋﻦ ﺍﻟﺨﻄﻂ ﺍﻟﺘ‪ 3‬ﺗﻮﺿ{ ﻣﻮﺿ{ ﺍﻟﺘﻨﻔﻴﺬ ﺍﻟﻌﻤﻠ‪.3‬‬
‫ﻗﻌﻴ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺪﺍﻓ‪{%‬‬
‫ﻋﻴ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍﻟ‪%‬ﻮﺍ ‪% %‬‬
‫ﺟﺘﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻟﺨﻄ‪%‬ﻂ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻛﺜﻴ‪%‬ﺮﺍﹰ ﻣ‪%‬ﺎ ‪%‬ﺗﺨ‪%‬ﺮﺝ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%%‬‬
‫ﺍﻟ ‪%‬ﻄ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻮﺡ ﺍﻟ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺎﺳ ‪ 3%‬ﻭﺍﻟ ‪%‬ﺮﻏ ‪%‬ﺒ ‪%‬ﺔ ﻓ ‪ 3%‬ﺇﻗ ‪%‬ﻼﻝ ﺍﻟ ‪%‬ﻔ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﻮﺓ ﺑ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻦ ﺍﻟ ‪%‬ﺪﻭﻝ ﺍﻟ ‪%‬ﻨ ‪%‬ﺎﻣ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ ﻭﺍﻟ ‪%‬ﺪﻭﻝ‬
‫ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﺍﻟﻤﺘﻘﺪﻣﺔ‪ .‬ﺃﻭ ﻗﺪ ﺗﻜﻮﻥ ﺑﻐﺮﺽ ﺍﻟﺪﻋﺎﻳﺔ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ‪.‬‬
‫ﺗﻔ‪%‬ﻮﻕ ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺪﻭﺩ‬
‫ﻟﻄﻤ‪%‬ﻮﺣ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺪﺭﺟ‪%‬ﺔ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻟﺨﻄ‪%‬ﻂ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﻟ‪%B‬ﻦ ﻳ‪%‬ﻼﺣ‪%‬ﻆ ﺃﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻋﻠﻴ‪%‬ﻪ‬
‫ﻳﺘ‪%‬ﺮﺗ‪%‬ﺐ ‪% %‬‬
‫ﻣﻤ‪%‬ﺎ ‪%‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩﻳ‪%‬ﺔ ‪%‬‬ ‫ﻟﻤﻌﻘ‪%‬ﻮﻟ‪%‬ﺔ ﺗ‪%‬ﺆﺩﻯ ﺇﻟ‪ 3%‬ﺳ‪%‬ﻮﺀ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺨﺼﻴ‪%‬ﺺ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺍﺭﺩ ﺍﻻ ‪% %‬‬ ‫ﺍ‪% % %‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﺎ‪،‬‬
‫ﻧﺘﻔ‪%‬ﺎﻉ ‪%‬ﺑﻬ‪%‬ﺎ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪%‬ﻟﺤ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺔ ﺍ ‪%‬ﻟﺘ‪ 3%‬ﻫ‪% % % 3%‬‬
‫ﻳﻤ‪%B‬ﻦ ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺳﺘﺜﻤ‪%‬ﺎﺭﺍﺕ ﻓ‪ 3%‬ﺃﻭﺟ‪%‬ﻪ ﻻ ‪% %‬‬
‫‪%‬ﺗﻜ‪%‬ﺪﻳ‪%‬ﺲ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻋ‪%‬ﻠ‪ 3%‬ﺣ‪%‬ﻴ‪%‬ﻦ ﺃﻧ‪%‬ﻬ‪%‬ﺎ ﻟ‪%‬ﻮ ﻭﺟ‪%‬ﻬ‪%‬ﺖ ﺇﻟ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺠ‪%‬ﺎﻻﺕ ﺃﺧ‪%‬ﺮﻯ ﻟ‪%‬ﺘ‪%‬ﺤ‪%‬ﻘ‪%‬ﻖ ﻣ‪%‬ﻌ‪%‬ﺪﻝ ﻧ‪%‬ﻤ‪%‬ﻮ ﺃﻛ‪%‬ﺒ‪%‬ﺮ ﻓ‪3%‬‬
‫ﺋﻴﺴﻴ‪%‬ﺔ ﻓ‪3%‬‬
‫ﺳﺒ‪%‬ﺎﺏ ﺍﻟ‪%‬ﺮ ‪% % %‬‬
‫ﻟﺨﻄ‪%‬ﻂ ﺃﺣ‪%‬ﺪ ﺍﻷ ‪%‬‬
‫ﻛ‪%B‬ﻞ‪ .‬ﻭﺭ ‪%‬ﺑﻤ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﺎﻧ‪%‬ﺖ ﻫ‪%‬ﺬﻩ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻗﺘﺼ‪%‬ﺎﺩ ﺍ ‪%‬ﻟﻘ‪%‬ﻮﻣ‪% 3%‬‬
‫ﺍﻻ ‪% %‬‬
‫ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﺘﻮﻟﻴﺪ ﺩﺧﻮﻝ ﻧﻘﺪﻳﺔ ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ﻳﻨﺎﻇﺮﻫﺎ ﺇﻧﺘﺎﺝ ﻣﻼﺋﻢ‪.‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺪﻫ‪%‬ﻢ ﺍ ‪%‬ﻟﻌ‪%‬ﺎﺩﻯ‬
‫ﻛﺒ‪%‬ﺮ ﻣ‪%‬ﻦ ‪%‬‬
‫ﺟﻬ‪%‬ﺪﺍﹰ ﺃ ‪%‬‬
‫ﻳﻌﺘﻘ‪%‬ﺪ ﺃﻥ ﺍﻷﻓ‪%‬ﺮﺍﺩ ‪%‬ﻳﺒ‪%‬ﺬﻟ‪%‬ﻮﻥ ‪%‬‬
‫ﻟﺒﻌ‪%‬ﺾ ‪% % %‬‬
‫ﻭ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﺎ ﻛ‪%‬ﺎﻥ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺧﻄﺘﻴ‪%‬ﻦ‬
‫ﻣﺠ‪%‬ﺎﻝ ﻟ‪%‬ﻮﺿ‪% % % {%‬‬
‫ﻫﻨ‪%‬ﺎﻙ ‪%‬‬
‫ﻓﻘ‪%‬ﺪ ‪%‬ﻳ‪%B‬ﻮﻥ ‪%‬‬
‫ﻋﻠﻴﻬ‪%‬ﻢ‪% ،‬‬
‫ﻟﻀﻐ‪%‬ﻮﻁ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻼ ‪%‬ﺋﻤ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫ﺿﻌ‪%‬ﺖ ﺍ ‪% %‬‬
‫ﺇﺫﺍ ﻭ ‪%‬‬
‫ﺇﺣ ‪%‬ﺪﺍﻫ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎ ﻷﻏ ‪%‬ﺮﺍﺽ ﺗ ‪%‬ﺠ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﻊ ﺍﻟ ‪%‬ﺤ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺎﺱ ﻭﺧ ‪%‬ﻠ ‪%‬ﻖ ﺍﻟ ‪%‬ﻈ ‪%‬ﺮﻭﻑ ﺍﻟ ‪%‬ﺴ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺎﺳ ‪%‬ﻴ ‪%‬ﺔ ﺍﻟ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﻼﺋ ‪%‬ﻤ ‪%‬ﺔ‬
‫ﻭﺍﻷﺧﺮﻯ ﻟﻠﺘﻄﺒﻴﻖ‪.‬‬
‫‪ -٤‬ﺍﻟﻤﺮﻭﻧـــﺔ ‪:‬‬
‫ﻟﻤﻔﺘ‪%‬ﺮﺽ ﺗ‪%‬ﻮﺍﺟ‪%‬ﺪﻫ‪%‬ﺎ ﻗ‪%‬ﺪ ﻻ‬
‫ﺑﻌ‪%‬ﺾ ﺍ ‪%‬ﻟﻈ‪%‬ﺮﻭﻑ ﻭﺍﻷﺣ‪%‬ﻮﺍﻝ ﺍ ‪% % %‬‬
‫ﻟﻤﻌ‪%‬ﺮﻭﻑ ﺃﻥ ‪%‬‬
‫ﻓﻤ‪%‬ﻦ ﺍ ‪% %‬‬
‫‪%‬‬
‫{{{‬
‫ﻟﺠﺘﻬ‪%‬ﺎ ﺑ‪%‬ﺄﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺐ‬
‫ﻣﻌ‪%‬ﺎ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺴﺘﺠ‪%‬ﺪ ﻇ‪%‬ﺮﻭﻑ ‪%‬ﻳﻠ‪%‬ﺰﻡ ‪%‬‬
‫ﻧﻔﺴﻬ‪%‬ﺎ‪ .‬ﺃﻭ ﻗ‪%‬ﺪ ‪% % %‬‬
‫ﺗﺘﺘﺤﻘ‪%‬ﻖ ﺑ‪%‬ﺎﻟ‪%‬ﺪﺭﺟ‪%‬ﺔ ‪% % %‬‬
‫‪% %%%‬‬
‫ﺗﻌﻨ‪ 3%‬ﻣ‪%‬ﺮﻭﻧ‪%‬ﺔ ﺃﻭ‬
‫ﻟﺨﻄ‪%‬ﺔ‪ .‬ﻭ ‪% %‬‬
‫ﻟﺴﻴ‪%‬ﺎﺳ‪%‬ﺎﺕ ﺍ ‪%‬ﻟﻤ‪%‬ﻮﺿ‪%‬ﻮﻋ‪%‬ﺔ ﻓ‪ 3%‬ﺍ ‪% %‬‬
‫ﻣﺨﺘﻠﻔ‪%‬ﺔ ﻋ‪%‬ﻦ ﺍﻷﺳ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﺐ ﻭﺍ ‪% %‬‬
‫‪%% % %‬‬
‫‪- ۳٤٤ -‬‬
‫‪- 322 -‬‬

‫ﻑ )‪(١٥‬‬
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‫ﻟﺨﻄ‪%‬ﺔ ﺑ‪%‬ﺪﺭﺟ‪%‬ﺔ‬
‫ﻟﺘﻜ‪%‬ﺎ ‪%‬ﻟﻴ‪%‬ﻒ ﺍﻟ‪%‬ﻼﺯﻣ‪%‬ﺔ ﻹﻋ‪%‬ﺪﺍﺩ ﺍ ‪% %‬‬
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‫‪- 324 -‬‬

‫املحتويــــــات‬
‫‪7‬‬ ‫الطلب والعرض وتوازن السوق‬ ‫الفصل األول‬
‫‪61‬‬ ‫تحليـل المنفعــة‬ ‫الفصل الثانى‬
‫‪86‬‬ ‫اإلنتــاج وقانون تناقص الغــلة‬ ‫الفصل الثالث‬
‫‪105‬‬ ‫تكــاليف اإلنتـــاج‬ ‫الفصل الرابع‬
‫‪134‬‬ ‫الدخــل القومــى ومفاهيمه‬ ‫الفصل الخامس‬
‫‪157‬‬ ‫اإلستهالك واإلدخار واإلستثمار القومى‬ ‫الفصل السادس‬
‫‪177‬‬ ‫تحديد المستوى التوازنى للدخل القومى‬ ‫الفصل السابع‬
‫‪189‬‬ ‫النقـــــــود والبنــــوك‬ ‫الفصل الثامن‬
‫‪221‬‬ ‫المالمح األساسية للتجارة الدولية‬ ‫الفصل التاسع‬
‫‪243‬‬ ‫الماليــــة العـــامة‬ ‫الفصل العاشر‬
‫‪273‬‬ ‫التضخــم والبطــالة‬ ‫الفصل الحادى عشر‬
‫‪288‬‬ ‫التنميــة والتخطيــط‬ ‫الفصل الثانى عشر‬

مبادئ اقتصاد

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‫مبادئ االقتصاد‬

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