解答参考：

1. 建立框架：主要分为财务类与非财务类的考虑

1） 财务类：

- 运营成本：单位成本可能会上升(如渠道更复杂或所需的人员数字更大)或下降(如有规模经济)。根据已

知信息，新产量增加后成本仍保持在 27 美元/吨，因此总运营成本上升

- 营业收入：具体趋势无法确定。供应增加，价格可能会下降，但数量会上升

- 投资成本：可能需要投资新机器和其他技术来启动运营

2） 非财务类：

- 竞争：由于公司销量增加，竞争对手也会受到价格下降的影响。竞争对手会有什么反应？

- 物流：企业是否有供应链来吸收这种新能力？

- 风险：中国需求的变化将影响价格和成交量；新的供应(新的矿藏发现或合并)可能会影响竞争格局

2. 图表分析：投资回报期计算

1） 目前铁矿石的均衡价格为 60 美元/吨。因为产品是商品，市场是完全竞争的，价格是由市场决定的。因此，

价格会尽可能地降低，以满足 980 Mty 的需求。图表显示 60 美元/吨以下的每家企业都可以为市场服务。

 2） 通过增加 130 Mty，价格将下降。参考图表，x = 980 线左边的最后 130 Mty 将被推到右边，并退出市场。

新的均衡价格是曲线的交点 x = 850 (980 -130)，大约相当于 50 美元/吨。

3） 因此投资回报期

- 新利润= 360 Mty * (50$ - 27$) = $ 8280 MM 每年

- 旧利润 = 230 Mty * (60$ - 27$) = $ 7590 MM 每年

- 利润变动 = $8280 - $7590 = $690 MM 每年

- 投资回报期= $ 3 Bn / ($ 0.69 MM 每年) = ~ 4 年

3. 竞争分析：竞争对手（假设为 B）的潜在反应及应对

1） 竞争对手 B 将损失 10 美元的利润(价格下降 60-50 美元)，因此每年总共损失 10 * 190 美元(图表中的 B

产量)= 19 亿美元

2） 潜在反应：增加产量，如有新矿山价格会进一步下降，但是产量的增加可能会补偿)；可暂时减少生产，使

价格再次上涨；可努力降低成本；可评估 M&A 选项(如寻求待并购的高成本玩家，其可能与 B 当前的运营

产生协同效应)

3） 假设 B 也有机会将产量从 190 个月增加到 270 个月(额外的 80 个月)且将带来积极回报，公司将作何反应

- 如果不对扩张做出反应(即公司不扩张)，价格就会从 B 的扩张中下跌，公司的利润也会受到负面影响。

从图表中，新价格取自 x = 980–80 = 900。新价格= 55 美元/吨。也就是说，公司每年总共损失 230

百万吨* 5 美元/吨= 1150 百万美元

- 如果对扩张做出反应，同时增加产量，价格将进一步下跌。从图表中，新价格取自 x = 980–80–130 =

770。新价格= ~每吨 47 美元。新利润= 360 Mty * (47 美元- 27 美元)= $ 7200MM/年。这种情况

的回报是每年 7.2 亿美元至 7.59 亿美元=-3.9 亿美元。

- 如果两家公司都不扩张，则增加的利润为零
4. 进行总结。

1） 建议客户应该扩大。根据基准预测，扩张带来的回报每年增加约 7 亿美元，这足以在不到 5 年的时间内收

回投资。规模越大，竞争优势就越大(随着市场波动的发生，我们可以灵活地增加和减少产量，买方和供应

商的力量也越大，等等)。即使考虑到竞争对手可能会做出反应，扩张还是有意义的:不管 B 选择做什么，

我们最好还是扩张。如果他们扩张，我们将损失从-11.5 亿美元降至-3.9 亿美元。如果他们不扩张，我们

有潜力每年获得 6.9 亿美元。