2022 年交易教

訓
DAILYFX 研究團隊
2022 年交易教訓 DailyFX Research Team

目錄

2022 年交易教訓 ......................................................................................................................... 3

John Kicklighter, 首席策略師 .................................................................................................................. 4

James Stanley, 高級策略師 .................................................................................................................... 6

Nicholas Cawley, 策略師 ......................................................................................................................... 8

Daniel Dubrovsky, 策略師 ....................................................................................................................... 9

Daniel McCarthy, 策略師 ....................................................................................................................... 11

Manish Jaradi，策略師......................................................................................................................... 12

Warren Venketas, 分析師 ...................................................................................................................... 13

Richard Snow，分析師 ......................................................................................................................... 14

Tammy Da Costa, 市場分析師 .............................................................................................................. 16

Zain Vawda, 市場分析師 ....................................................................................................................... 17

風險聲明 ....................................................................................................................................19

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2022 年交易教訓

一個好的交易員從不停止學習，每一個犯過的錯誤都是潛在的學習機會。下面是我們的分析

師從 2022 年的個人交易中所經歷過的、學習到的經驗和教訓。

John Kicklighter: James Stanley:

首席策略師 高級策略師

適當接受風險，同時符合 20 項標準的交易並 既見森林，又見樹木病

不多
Nicholas Cawley: Daniel Dubrovsky:

策略師 策略師

不要試圖變聰明，請遵守你的投資紀律 維持合適的交易策略，利用風險回報比獲益

Daniel McCarthy: Warren Manish Jarad:

策略师 策略師

證實偏差和風險管理 將目標看作一種指引，而非規則

Warren Venketas: Richard Snow:

分析師 分析師

關注宏觀關係和技術圖表模式 學會靈活——市場給你什麼就交易什麼

Tammy Da Costa: Zain Vawda:

市場分析師 市場分析師

不要與美聯儲作對—看穿數據的表面 不要與美聯儲作對—看穿數據的表面

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John Kicklighter, 首席策略師

適當接受風險，同時符合 20 項標準的交易並不多

從本質上來說，我是一個偏量化思維和冒險性的人。這有助於參與市場，例如從概率角度評

估情況和計劃市場中的任何事情。市場就如生活，沒有什麼是確定的。由於認識到我的分析

可能會失敗，我提前花了更多的時間來考慮交易的整個過程，尤其是進入市場所需的確認條

件，以及在預期沒有實現時退出交易。

當你打算進入市場投資或交易時，一個好的計劃是絕對必要的。然而，即使採用最複雜或經

過實戰測試的策略，實際可以減少的風險也有一定的限度，因為市場往往看起來似乎不穩定

或不理性。我之所以說「似乎」，是因為市場最終所走的道路反映的是所有投資者認為相關

的許多相互競爭的主題和觀點所產生的綜合影響，這意味要描繪市場的每一個轉折點是不可

能的。然而，我發現這就是我分析型大腦試圖要做的事情。

我並不很欣賞自己在儘可能降低風險方面所做的類似強迫症的努力，我只是在分析和選擇中

加入了一些規則，以從新角度和新方面來涵蓋市場狀況。我的決策過程中可能沒有包含 20

個確切的標準，但有一些規則是我始終如一地應用的。如果你在尋找機會之前需要滿足 20

個不同的條件，那麼你認為有多少因素能夠真正達到標準？答案是很少——即使是像我這樣

覆蓋許多市場的人。

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如今，儘管在過去的一年我在進入市場前沒有滿足清單上的每一項標準，但在將與普遍不確

定性相關的必要風險控制在一定程度時，我會感到放心。依賴策略清單比純粹依靠自由裁量

權更好，但重要的是要始終接受任何頭寸都會虧損的風險因素。如果沒有這種容忍，許多人

會不斷地放棄好的交易機會，追求不可能的完美策略。

當我進入第 22 年的交易生涯時，我正在鞏固我自己的一些基本分析方。我處理市場的主要

標準有三個：市場條件、基本面和技術。只有三個條件同時滿足，我才會考慮持有某個立場

或觀點。對許多人來說，市場條件被簡單地忽略或統稱為其他條件，但在我這裡它包括：一

般流動性、波動性和相關性，這些因素可以取代更多的正常分析技術。例如，如果市場波動

性很低，流動性缺失的可能性很高，那麼我不會試圖去抓住一個預計會持續多周並有相當大

幅度的交易機會。

在評估了背景市場條件後，我將根據可行的時間框架處理基本面和技術面。如果市場總體平

靜，那麼在我考慮的時間範圍內，短期視角將增加對預定事件風險的重視，同時技術面阻力

或支持（趨勢線、圖表模式、指標等）將更為重要。或者，如果市場更加活躍，我的重點將

轉向基本面主題（經濟預測、利率趨勢等），此時的技術面重點是突破和趨勢。

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根據情況、個人的經驗或偏好，有可能在處理這些主要規則時存在細微差別，我明白降低風

險的必要性，並最終以這種方式創建交易策略。但更為重要的是我將把精力集中於核心概念

和市場，並接受無法分析和消除的不確定性。

James Stanley, 高級策略師

既見森林，又見樹木

就價格走勢而言，2022 年是令人振奮的一年。空頭在 1 月在美股大展身手，這導致了今年

股市持續上下震蕩。第一季度、第二季度和第三季度的跌勢在當季度都獲得了某種形式的支

撐，只是最終空頭又重新出現了。第一季度，在標普 500 指數於 1 月 4 日見頂後，熊市走勢

很快被定價，價格在 2 月 24 日從低點反彈，在同日，俄羅斯入侵烏克蘭。進入第二季度

後，空頭又一次強有力地推動股市下跌，在 6 月中旬創出低點，也是在此時美聯儲 40 年來

首次加息 75 個基點。隨後的反彈持續到 8 月，美聯儲主席鮑威爾竭力向市場釋放鷹派信

號，促使漲勢反轉，在 10 月 13 日跌出新低。接着迎來兩個月的反彈，維持到 12 月。今年

對價格走勢對交易者來說是美妙的，因為甚至可以看到相對清晰的趨勢變化。我錯過了 6 月

的大部分反彈行情，但我很快吸取經驗，在 10 月的一段反彈中看漲。但是正是這次交易讓

我學到了今年的頂級交易教訓......

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我是一個相當自信的交易員和分析師，也許有時過於自信。我跟蹤多個市場的多個時間框

架，通常情況下，我能挑選出合適的交易機會。但由於今年風險資產的劇烈波動，我覺得我

的這種靈活性反而成了拖累。因為當在 2 月、6 月和 10 月確實出現了相當明顯的趨勢變化

時，我跟蹤的因素過多以至於讓我保持看跌的傾向，即使價格走勢並不看跌。

我直到今年年中才注意到這一點，但是我已經開始犯許多交易員都會犯的錯誤，過度信賴我

的「直覺」。我過於重視我對整體市況的偏見和的以前的交易經驗。我不想錯過我在過去 10

年的大部分時間裏一直沒有認真對待的「大空頭」。但現實是，儘管市場中存在源源不斷的

機會，也可能要付出高昂代價，在任何時候都無法迫使市場必須向某個特定方向移動。而做

錯方向，尤其是一直做錯的主要代價之一，就是損失了大量可以「做對」的時間。

因此，雖然堅持信念很重要，但同樣重要的是要有適應性，要不斷認識到——無論你的分析

可能曾經多麼正確——市場仍將是不可預測的，當市場上大部分人因預期看跌而做空時，市

場就會開始做相反的事。

至於調整——這是我已經做出的改變，也是我過去做過的事情，但我將限制我交易的時間框

架，努力對宏觀主題採取更客觀的立場。我將限制我對 4 小時和其他中期時間框架的使用。

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這主要是因為我的風格是要麼交易長線要麼交易短線，而 4 小時級別對我來說存在較多干擾

信號。這意味着我會更多使用日線圖和周線圖，以及用於短線交易的 30 分鐘和 2 小時圖。

這是一個重要教訓，你不必在交易中掌握一切。你只需精通你專註的那部分市場，因為歸根

結底，這不是關於「正確」或完美踏對市場的每個節拍。這是關於守住底線，如果這意味着

違背我自己的偏見，那就讓它錯過吧。

Nicholas Cawley, 策略師

不要試圖變聰明，請遵守你的投資紀律

通脹和加息是 2022 年市場的主旋律。美聯儲最終承認低估了通脹，並採取一系列大幅加息

行動以避免通脹脫軌。隨着美聯儲激進加息，美國短期國債收益率飆升、美元走強，以科技

股為主的納指跌入熊市，黃金連續承壓下行。從歷史上看，較高的利率總是會引發相似的市

場反應，不過，在趨勢明顯的情況下，為什麼很難制定並執行一個明確的計劃？筆者從 2022

年的交易中獲得的教訓是：不要試圖變聰明。

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當你發現一個明顯的趨勢時，你可能會陷入一種虛假的安全感之中，對市場的後市走勢判斷

充滿自信，甚至認為自己比市場更了解哪裡是更好的入場位。因此，當你等待「完美」入場

時，市場卻開始朝對你不利的方向運行，這時麻煩就開始了。

你知道趨勢，但你並沒有及時進入——因為總是試圖變得聰明，入場時機的選擇常常過猶不

及。然後，你重新調整入場位和止損位，然而，市場卻已經朝你此前預期的方向移動，最終

與交易機會失之交臂。更糟糕的情況是，你因此陷入到懊悔的情緒之中，因為你認為你本可

以以更好的價格更早地進入交易。

因此，如果你看到一個交易機會，並且它符合你的交易標準，那麼就遵守它，不要試圖變聰

明，想當然的認為能在更好的位置進入，可能最終錯過你計劃的交易。

Daniel Dubrovsky, 策略師

維持合適的交易策略，利用風險回報比獲益

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在 2022 年，我對風險管理問題進行了研究，以便觀察保持一致的交易策略的重要性。即使

選擇了正確的方向，把握交易時機也是極其困難的，而且其中往往含有運氣的成分。事實證

明，有一種方法可以彌補這一缺憾，那就是實施風險回報比策略。

這項實驗運用了隨機漫步的方法，即模擬交易者連續交易 100 次的情形。假設交易是否盈利

是由某個固定的盈虧比決定。換句話說，如果假設投資者的盈利概率為 50%，這將意味着每

筆交易有一半機會獲利。依照上述假設，我就能夠根據交易者的盈利概率得到他們的風險回

報率。

這項研究並不完美，其中的局限性如下。首先，我們將影響因素限定在賬戶規模、持倉規

模、風險回報比和運氣，而交易的成本則沒有被考慮在內。本實驗還假定沒有滑點的問題，

這意味着你可以在指定的止損/止盈位置完美退出。此外，這項模擬還假設正好交易 100

次。風險大小將根據交易活動的水平而變化。一般來說，作為一個交易者而言，越是活躍，

應該承擔的風險就越小。在這項研究中也沒有考慮到人類的情感因素；也就是說，我們假設

交易者在 100 次交易時間內均完美地遵循自己的交易策略。

研究發現，補償越來越低的盈虧比需要提高風險回報率。換句話說，如果交易者的盈虧比在

50%左右，理想的風險回報比似乎是 1 比 6。如果盈利概率下降到 25%，那麼就應該採用

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5.3 比 1 的風險回報比。維持一個合適的交易策略是困難的，但這將助於你成為一個更好的

交易者。

Daniel McCarthy, 策略師

證實偏差和風險管理

2022 年，美聯儲主導了全球市場的動向，因為他們終於承認了已經醞釀一段時間的通脹問

題。美聯儲從超寬鬆的政策設定轉向了迅速的收緊。從 2022 年 3 月份開始，今年全年美聯

儲總計加息 425 個基點。

美債收益率(即公債殖利率)以同樣的方式做出反應。今年開始的時候，基準的美國 10 年期國

債收益率還處在 1.50%水平附近，隨後其一路上行、在 10 月份的時候於 4.33%水平附近觸

頂。其他期限的收益率曲線也出現了大幅的上漲，這為美元提供了支撐。從 2021 年下半年

後期開始，「大美元」(Big dollar)便顯露了上漲的勢頭。接着，在 2022 年初調整貨幣政策

的努力之下，美元重振旗鼓、迎來狂歡。9 月份，美元的上漲趨勢加速來到高位。這種不斷

擴大的趨勢本身就借勢於在下跌時買入而在上漲時減倉所提供的助力。這種策略一直有效，

直到失敗的出現。到 11 月初，美元結束強勢似乎已經非常明顯了。雖然筆者的美元多頭交

易已經出場，但一直沒有考慮做空美元。

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相反，因為做多帶來的巨大成功，筆者繼續執行逢低買入的策略。這是因為通過這樣的策略

部署獲得盈利從而導致的一種證實偏差(Confirmation bias)。筆者這一時期所執行的策略的

可取之處在於適當的風險管理技巧。雖然蒙受了損失，但是因為設置了止損從而將傷害降到

最小。此外，合適的交易規模以及自律也是維持每日、每周以及每月任何一種策略的最大損

失水平保持不變的關鍵。

筆者從中獲得的教訓就是，需要保持靈活並且意識到過去的交易已經過去、應該向前看。過

去的經驗可能會給未來的方向提供指引，但是放下固有的執念和偏見或許可以得到更清晰且

具有更可觀的潛在利潤空間的將來。風險管理依然是成功交易的核心組成部分，雖然這個例

子闡明的是損失最小化，但是嚴格的自律有望讓交易者更好的執行有利可圖的交易。

Manish Jaradi，策略師

將目標看作一種指引，而非規則

「交易市場行為，而不是預測。」 ——Robert C Miner

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「有多大的上升空間（或下降空間）？」「目標看向哪裡？」「潛在回報有多少？」 這些是

在評估一個交易機會時首先想到的一些問題。這些問題非常有意義，往往比其他問題更為重

要，因為這些問題可能會導致我們錯過交易機會，或者過早地退出交易。在 2022 年年初，

美元/日圓就是一個典型的例子——這些問題可能會導致我們完全錯過趨勢，或者錯失本應取

得的額外利潤。

我提醒自己，在結利之前思考以下問題：「在我使用的時間框架內，趨勢是什麼？」「驅動

力是什麼（即我的趨勢判斷過程和交易信號）？」「風險有多大（虧損空間有多大），以及

風險是否可以接受？」。過程和風險是我們可以控制的，但回報是由市場決定的。低估或高

估預先確定的回報或目標/預測水平將會導致失望，並失去信心，最終破壞交易。

Warren Venketas, 分析師

關注宏觀關係和技術圖表模式

2022 年充滿了 COVID-19 遺留的創傷、政治不確定性和激進的央行。外匯市場反映了這些

因素，同時也突顯了美元相對於其他貨幣和資產類別的主導地位和避險吸引力。儘管大宗商

品綜合體對供需變化的敏感性質導致了大宗商品價格的大幅波動，並真正使人們認識到對衝

風險的重要性。

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特別是中國仍然受到冠狀病毒的限制，該病毒對許多新興市場經濟體和商品出口國造成了傷

害。由於運營能力有限，中國今年對全球貿易的影響確實突出，但如果 2023 年新冠疫情的

影響消失，中國對全球貿易的影響可能會向相反的方向轉變。中央銀行的指導意見在很大程

度上是不存在的，頻繁的變化讓金融市場經常形成自己的觀點，導致非常規的市場波動。利

率和通貨膨脹一直是全球市場的主要主題，導致多次出現「滯脹」的言論。

從交易的角度來看，風險管理對於一個健全的交易策略來說從來都是至關重要的，以抵禦如

此動蕩的市場環境。利用積極的風險回報比將有助於減輕重大的潛在下行風險，同時允許在

艱難的交易環境中進行持續的交易活動。除了風險管理，2022 年還提供了許多技術圖表形

態，包括楔形、三角形、旗形和三角旗形，通常以教科書式的示範發展。這些圖表形態有時

會被忽視，但在觀察了它們在 2022 年的有效性後，筆者將繼續提高自己的技術分析教育知

識，不再錯過下一個圖表形態機會！

Richard Snow，分析師

學會靈活——市場給你什麼就交易什麼

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就價格走勢而言，2022 年是非常令人興奮的一年，不乏波動和強勁的趨勢性市場。然而，即

使是趨勢性市場也會以一種相當不穩定的方式發展，以一種「前進兩步，後退一步」的節奏

——這意味着在趨勢的方向上存在交易機會，不過在趨勢之間也存在機會，因此要關注價格

回撤的時候。

在與長期趨勢相反的方向上進行交易，這似乎有悖直覺。然而標普 500 指數說明了市場是如

何在不同的時間框架和更長的時間內形成趨勢的。如果只在長期趨勢的方向上進行交易，那

麼隨着價格在相反的方向上越走越遠，這將導致長時間的等待。

交易者不應該嚴格地遵守趨勢，而應該有足夠的觀察力和靈活性來評估市場何時準備好進行

修正或表現出可以通過價格走勢和動能識別的均值回歸的特性。重大風險事件，通貨膨脹或

央行驅動力等基本面的變化只是催化劑的幾個例子，它們有能力在更長的時間內維持逆勢走

勢。

準確來說，並不是所有的趨勢性市場都能提供這樣的雙向交易的機會，沿着趨勢方向交易的

普遍認知仍然是正確的。然而，像標普 500 指數這樣的市場，當指數在下降趨勢（上升趨

勢）中接近重要的支撐（阻力）水平並顯示出深度反趨勢運動的傾向之時，應該根據實際情

況進行分析。

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Tammy Da Costa, 市場分析師

不要與美聯儲作對—看穿數據的表面

整個 2022 年，美聯儲在驅動金融市場方面繼續發揮着重要的作用。隨着各大央行開始通過

嚴格地收緊政策來限制貨幣供應，「不要與美聯儲作對」成了一句至理名言。隨着通脹和利

率一同上漲，筆者意識到市場對衰退擔憂是多麼的敏感。因為財經日曆總是走在市場情緒的

前端，消息事件變得尤為重要。不過，價格並不總是按筆者預期的那樣波動。就像投機行為

驅動着 FTX 的漲跌一樣，利率預期驅動着美元、股市以及廣泛的風險情緒。

隨着嚴格的量化收緊措施即將放緩的預期持續發酵，衰退風險和利率可能繼續驅動金融市場

的波動。

雖然筆者預計了在可預見的未來需密切關注貨幣政策，但筆者學到的經驗教訓卻源於交易心

理學。儘管 2023 年第一季度可能會帶來一系列獨特的挑戰，但筆者堅信風險管理依然至關

重要。

筆者將繼續調整自己的交易計劃以確保計劃與市況的變化保持一致，不過，筆者堅信風險情

緒將繼續驅動價格走勢。

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如果市場參與者預期了經濟復蘇，那麼股市就有望迎來上漲的機會。如果市場參與者預期經

濟衰退，那麼股市很可能會下跌。雖然筆者曾是「抄底」和「抄頂」的受害者，但筆者學會

了尊重金融市場不可預測的本質。

Zain Vawda, 市場分析師

相信你的策略和分析——避免雜音干擾

從我自己作為交易者的角度而言，2022 年是波瀾起伏的一年。這一年中出現的諸多事件是過

去數十年所未見的，也是我相對短暫的 6 年交易生涯中從未經歷的。全球的央行紛紛大幅提

高利率以抑制飆漲的通脹，而隨着市場參與者紛紛選擇美元作為可靠的避險資產，美元漲至

多年高點。市場中這些動向的影響單獨來看是十分清楚的，但綜合在一起，則讓包括我在內

的很多交易者都不時迷失方向。我今年學到的頂級教訓是避免雜音，信任自己的策略和分析。

「避免雜音」具體指什麼？作為個人散戶交易者，有時會感到孤獨。因此通過互聯網和社交

媒體和其他交易者抱團會緩解這種孤獨感。然而，這種做法的弊端在今年表現十分明顯，尤

其是當考慮做一筆可能是「逆趨勢」的交易時。例如，我在第四季度的頂級交易機會時提出

做空美元/加元。我在技術面上畫出了清晰的水平，並研究了歐佩克+有關原油供應可能的決

議（加元和原油存在相關性），然而，匯價的整體趨勢在本質上仍然極度看漲。我瀏覽社交

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媒體上的消息和其他業內人士的觀點（他們中大部分人看漲該貨幣對）越多，我對自己的懷

疑就越深，最終失去了匯價會出現反轉的信心。我曾經又有一次機會，以比我理想水平略低

但仍滿足我交易條件的水平入場做空，但我再度被外界的雜音干擾了我的決定。

我的意思並不是說，你不應當加入任何交易社群或閱讀其他交易員和分析師的觀點和看法，

而是要對自己有信心，並在信心得到確認時根據你的而不是其他人的計劃執行交易。我承認

散戶交易和社交媒體的流行讓做到這一點變得十分困難，但這是一名交易者實現蛻變的必經

階段。

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差價合約交易的損失風險可能很大，您的投資價值可能會有波動。差價合約為複雜的金融產品，由於槓桿作用而存在迅速虧損的高風
險。請您在交易前充分了解差價合約產品的運作方式，並評估自己能否承擔存款損失的高風險。
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風險聲明
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