Chöông trình Giaûng daïy Kinh teá Fulbright Phaân tích Taøi chính Baøi taäp 3

Nieân khoaù 2005-2006 Baøi ñoïc

BÀI TẬP SỐ 3
Ngày phát: 11/10/2005
Ngày nộp: 21/10/2005

Câu 1.

Doanh thu bán sĩ hàng năm của công ty Bia Chợ Lớn hiện đang ở mức 124 tỷ đồng và kỳ thu
tiền bình quân là 30 ngày. Ban giám đốc công ty đang xem xét để hoạch định chính sách bán
chịu của công ty. Ban giám đốc tin tưởng rằng nếu tiêu chuẩn bán chịu càng được nới lỏng
hơn thì sẽ mang lại kết quả như sau:

Chính sách bán chịu

A B C D
Mức tăng doanh thu của chính sách sau so với chính sách 20,8 18,8 14,2 10,6
trước (tỷ đồng)
Kỳ thu tiền bình quân của doanh thu tăng thêm (ngày) 45 90 120 180
Tổn thất nợ không thể thu hồi của doanh thu tăng thêm (%) 5 10 15 20

Biết rằng giá bán bình quân một thùng bia của công ty là 200.000 đồng và biến phí là
150.000 đồng một thùng, chi phí cơ hội đầu tư vào khoản phải thu là 30%/năm và chính sách
sau càng nới lỏng hơn chính sách trước.

a. Nếu không có tổn thất do nợ không thể thu hồi thì Công ty nên lựa chọn chính sách
bán chịu nào? Tại sao?
b. Nếu có tổn thất do nợ không thể thu hồi theo tỷ lệ nêu trên thì Công ty nên lựa chọn
chính sách nào? Tại sao?

Câu 2.

Để phục vụ cho công tác thu mua tôm nguyên liệu, Công ty Incomfish đặt một trạm thu mua
tại tỉnh Bạc Liêu. Theo báo cáo của tổ thu mua, bình quân hàng ngày tổ cần bù đắp số tiền đã
chi tiêu cho việc thu mua khoảng 360 triệu đồng. Incomfish đang xem xét ra quyết định tồn
quỹ tiền mặt cho tổ thu mua. Có hai ngân hàng ở Bạc Liêu mà Incomfish liên hệ để mở tài
khoản giao dịch. Agribank đồng ý sử dụng tiền nhàn rỗi của tổ thu mua để đầu tư tín phiếu
kho bạc và có thể kiếm được lãi suất 6,2%/năm. Khi cần tiền cho thu mua thì Agribank sẽ
bán tín phiếu kho bạc để bù đắp thiếu hụt cho tổ thu mua nhưng tính phí là 500.000 đồng cho
mỗi lần giao dịch. Ngược lại với Agribank, Incombank đồng ý sử dụng tiền nhàn rỗi của tổ
thu mua cho mục tiêu đầu tư ngắn hạn và cam kết mức lãi suất kiếm được là 7%/năm nhưng
khi cần tiền bù đắp cho thiếu hụt trong thu mua thì Incombank có thể bán chứng khoán đầu
tư ngắn hạn và thu phí là 550.000 đồng cho mỗi lần giao dịch. Bạn hãy tư vấn xem:

a. Incomfish nên quyết định tồn quỹ tiền mặt cho tổ thu mua là bao nhiêu?
b. Incomfish nên giao dịch với ngân hàng nào?

Nguyễn Minh Kiều 1

 Chöông trình Giaûng daïy Kinh teá Fulbright Phaân tích Taøi chính Baøi taäp 3
Nieân khoaù 2005-2006 Baøi ñoïc

Câu 3.

a. Giám đốc tài chính công ty PRC kết luận rằng nếu sử dụng mô hình Baumol thì tồn quỹ
tiền mặt tối ưu của công ty nên là 200 triệu đồng. Lãi suất hàng năm của các loại chứng
khoán ngắn hạn là 7,5%. Chi phí giao dịch mỗi khi bán chứng khoán ngắn hạn là
500.000 đồng. Giả sử rằng giao dịch thu chi tiền mặt của PRC diễn ra gần giống mô
hình Baumol. Dựa vào những thông tin trên, hãy suy luận xem mức bồi hoàn tiền mặt
hàng tuần của PRC là bao nhiêu?
b. Phương sai của ngân lưu ròng hàng ngày của công ty TAI là 144 triệu đồng. Chi phí cơ
hội của việc giữ tiền mặt là 8%/năm. Chi phí giao dịch mỗi lần mua bán chứng khoán
ngắn hạn là 600.000 đồng. TAI nên thiết lập định mức tồn quỹ mục tiêu và định mức tồn
quỹ tối đa là bao nhiêu, nếu định mức tồn quỹ tối thiểu là 2 triệu đồng?

Câu 4.

Công ty TPL là công ty kinh doanh hàng tiêu dùng với mạng lưới chi nhánh bán lẻ rộng
khắp. Theo thông tin thu thập được từ phòng kinh doanh, doanh thu bán chịu hàng năm của
công ty khoảng 30 tỷ đồng, kỳ thu tiền bình quân là 60 ngày và chi phí cơ hội tính trên vốn
đầu tư vào khoản phải thu là 12%. Hiện tại công ty đang áp dụng chính sách bán chịu là net
30. Nếu thay đổi chính sách bán chịu thành 4/10, net 30 thì ước tính có khoảng 50% khách
hàng sẽ trả nhanh để lấy chiết khấu, do đó, kỳ thu tiền bình quân sẽ giảm chỉ còn 1 tháng.
Theo bạn TPL có nên áp dụng chính sách mới hay không? Tại sao?

Câu 5.

Ban giám đốc công ty CPC đang xem xét để hoạch định chính sách dự trữ tiền mặt tốt nhất
cho công ty. Một số thông tin liên quan đến việc hoạch định chính sách công ty đã được thu
thập như sau:

• Công ty CPC hiện đang có số dư tiền mặt là 800 triệu đồng.

• Công ty dự kiến trong suốt năm hoạt động, tiền chi ra vượt mức tiền thu về hàng
tháng là 345 triệu đồng.
• Mỗi lần mua hoặc bán chứng khoán ngắn hạn, công ty phải trả cho nhà môi giới
khoản chi phí là 0,5 triệu đồng, ngoài ra không còn chi phí nào khác.
• Lãi suất hàng năm khi đầu tư vào chứng khoán ngắn hạn là 7%.

Giả sử anh (chị) là trưởng phòng tài chính của công ty CPC hãy giúp Ban giám đốc ra quyết
định về chính sách dự trữ tiền mặt tối ưu bằng cách trả lời những câu hỏi dưới đây dựa vào
những thông tin đã cho:

a. Số dư tiền mặt hiện tại của công ty đã tối ưu hay chưa? Nếu chưa, công ty nên giữ
bao nhiêu tiền mặt để đạt được mức tối ưu?
b. Hiện tại công ty có thể gia tăng số tiền đầu tư vào chứng khoán ngắn hạn hay không?
Nếu có, gia tăng bao nhiêu?

Nguyễn Minh Kiều 2

 Chöông trình Giaûng daïy Kinh teá Fulbright Phaân tích Taøi chính Baøi taäp 3
Nieân khoaù 2005-2006 Baøi ñoïc

c. Trong suốt 12 tháng tới công ty phải bán chứng khoán ngắn hạn bao nhiêu lần để bù
đắp tiền mặt trong chi tiêu?

Nguyễn Minh Kiều 3