‫اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﻂ ﻟ ﻟ‬ ‫اﻟﺘﺨﻄﻴﻂ‬
‫ﻟ ﻄ‬
‫• اﻟﺘﺨﻄﻴﻂ اﻟﻤﺎﻟﻲ ﻳﻌﺘﺒﺮ ﺟﺰء هﺎم ﻣﻦ ﻋﻤﻠﻴﺔ اﻟﺘﺨﻄﻴﻂ اﻹﺟﻤﺎﻟﻲ ﻓﻲ‬
‫ﺷﺮآﺔ اﻷﻋﻤﺎل‪.‬‬
‫أﺳﺎﺳًﺎ إﻟإﻟﻰ ‪:‬‬
‫اﻟﻤﺎﻟﻲ أ ﺎ‬
‫ﻂ اﻟ ﺎﻟ‬
‫اﻟﺘﺨﻄﻴﻂ‬
‫ف اﻟ ﻄ‬ ‫• ﻳﻬﺪف‬
‫ﻟﻠﺸﺮآﺔ ‪.‬‬
‫اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻴﺔ ﺮ‬
‫اﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت ﻮﻳ ﻴ‬
‫ﻴﺟ‬ ‫ﺗﺤﺪﻳﺪ‬
‫ﻳ‬ ‫‪.‬‬
‫‪.١‬‬
‫‪ .٢‬ﺗﺄﻣﻴﻦ اﻻﻣﻮال اﻟﻼزﻣﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺘﻮازن ﻣﻦ ﻣﺼﺎدر اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ‬
‫اﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ‪.‬‬
‫اﻟ ﺨﺘﻠﻔﺔ‬
‫ﻲ ﻟﻠﺘﻨﺒﺆ ﺑﺎﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت‬
‫• ﻳﺠﺐ اﺳﺘﺨﺪامم أﺣﺪ أدوات اﻟﺘﺨﻄﻴﻂ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬
‫اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻴﺔ‪.‬‬
‫ﺑﺎﻟﻤﺒﻴﻌﺎت‬
‫اﻟﻤﺎﻟﻲ هﻲ اﻟاﻟﺘﻨﺒﺆ ﺎﻟ ﺎ‬
‫ﻟﻠﺘﺨﻄﻴﻂ اﻟ ﺎﻟ‬
‫اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﻠ ﻄ ﻂ‬
‫اﻟﺮآﻴﺰة اﻷ ﺎ ﺔ‬
‫إإن اﻟ آ‬ ‫•‬
‫اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﻟﻠﺸﺮآﺔ‪.‬‬
‫ﺗﻌﺘﻤﺪ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﻋﻠﻰ ‪:‬‬ ‫•‬
‫ع اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ‪.‬‬‫اﻷوﺿﺎع‬ ‫‪.١‬‬
‫ﻣﻌﺪل اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻘﻮﻣﻲ ‪.‬‬ ‫‪.٢‬‬
‫اﻟﺘﻲ ﺗﻌﻤﻞ ﻓﻴﻬﺎ اﻟﺸﺮآﺔ ‪.‬‬
‫ﺗﻄﻮر اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﺘ‬ ‫‪٣‬‬
‫‪.٣‬‬
‫درﺟﺔ اﻟﻤﻨﺎﻓﺴﺔ ﺑﻴﻦ اﻟﺸﺮآﺎت اﻟﻌﺎﻣﻠﺔ ﻓﻲ ﺗﻠﻚ اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ‪.‬‬ ‫‪.٤‬‬
‫اﻟﺸﺮآﺔ‪.‬‬
‫ﻧﺸﺎط اﻟﺸ آﺔ‬
‫ﺸﺎط‬ ‫‪.٥‬‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺔ اﻟﺸﺮآﺔ اﻟﺘﺴﻮﻳﻘﻴﺔ ‪.‬‬ ‫‪.٦‬‬
 ‫أدوات اﻟﺘﺨﻄﻴﻂ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‬
‫ﺗﺨﻄﻴﻂ اﻟ ﻟﺔ‬
‫ﺗﺨﻄ ﻂ‬ ‫ﺗﺤﻠﻴﻞ اﻟﺘ ﺎ ل‬
‫اﻟﺘﻌﺎدل‬ ‫ﺗ ﻠﻞ‬ ‫اﻟﺘﻨﺒﺆ ﺑﺎﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت‬
‫اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‬

‫ﻃﺮﻳﻘﺔ اﻟﺘﺤﻠﻴﻞ‬ ‫ﻃﺮﻳﻘﺔ ﻧﺴﺐ‬

‫اﻟﻤﻮازﻧﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‬
‫اﻻﻧﺤﺪاري‬ ‫اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺔ إﻟﻰ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت‬

‫ﻢ‬
‫اﻟﺮﺳﻢ‬ ‫أﺳﻠﻮب‬
‫اﻟﺮﻳﺎﺿﻲ‬
‫اﻻﺳﻠﻮب اﻟﺮﻳﺎﺿ‬
‫اﻟﻬﻨﺪﺳﻲ‬
‫اﻟﺘﻨﺒﺆ ﺑﺎﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‬
‫• أأﻧﻮاع اﻟﺘﻨﺒﺆ ﺑﺎﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬
‫اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت‪.‬‬
‫ﻰ ا ﺒﻴ‬ ‫اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺔ ااﻟﻰ‬
‫ﻧﺴﺐ ا ﻴﺰا ﻴ‬ ‫‪ (١‬ﺮﻳ‬
‫ﻃﺮﻳﻘﺔ ﺐ‬
‫‪ (٢‬ﻃﺮﻳﻘﺔ اﻟﺘﺤﻠﻴﻞ اﻹﻧﺤﺪاري‪.‬‬
 ‫أوﻻ‪ :‬ﻃﺮﻳﻘﺔ ﻧﺴﺐ اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺔ إﻟإﻟﻰ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت‬
‫أوﻻً‬
‫ﺑﺎﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت اﻟﺘ ﻠ ﺔ‬
‫اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻴﺔ‬ ‫ﻟﻠﺘﻨﺒﺆ ﺎﻻ ﺘ ﺎ ﺎ‬
‫اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت ﻟﻠﺘ‬
‫اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺔﺔ إﻟإﻟﻰ اﻟ ﺎ‬
‫ﻘﺔ ﻧﺴﺐ اﻟ ا‬
‫ﻃﺮﻳﻘﺔ‬
‫ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻃ‬
‫ﺗﺘ‬ ‫•‬
‫ﻟﻠﺸﺮآﺔ ﻋﻠﻰ أن هﻨﺎك ﻋﻼﻗﺔ ﺟﻮهﺮﻳﺔ ﻣﺎﺑﻴﻦ ‪:‬‬
‫ﻣﺒﻴﻌﺎت اﻟﺸﺮآﺔ ‪.‬‬ ‫‪١‬‬
‫‪.١‬‬
‫ﻋﻨﺎﺻﺮ اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺔ ‪.‬‬ ‫‪.٢‬‬
‫ﻲ‪:‬‬
‫اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺔ هﻲ‬
‫ﻋﻨﺎﺻﺮﺮ ﻴﺰ ﻴ‬ ‫•‬
‫اﻟﻤﻮﺟﻮدات ‪.‬‬ ‫‪.١‬‬
‫اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺎت ‪.‬‬ ‫‪.٢‬‬
‫ﺣﻘﻮق اﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ‪.‬‬ ‫‪.٣‬‬
‫ﺟﺎﻧﺐ اﻟﻤﻮﺟﻮدات‬ ‫•‬
‫اﻟﺰﻳﺎدة ﻓﻲ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت ﺗﺘﻄﻠﺐ زﻳﺎدة ﻓﻲ اﻻﻧﺘﺎج وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ زﻳﺎدة ﻓﻲ اﻟﺮأﺳﻤﺎل‬
‫اﻟﻌﺎﻣﻞ ﺑﺠﻤﻴﻊ ﺑﻨﻮدﻩ ﻣﻦ ﺣﺴﺎﺑﺎت ﻣﺪﻳﻨﺔ وﻣﺨﺰون ﺣﺘﻰ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪.‬‬
 ‫ﺟﺎﻧﺐ اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺎت‬ ‫•‬
‫ﻣﺴﺘﻮى‬
‫ارﺗﻔﺎع ﺘ‬
‫ﻳﻌﻨﻲ ا ﺗﻔﺎ‬
‫ﺎت ﻨ‬‫ﻣﺴﺘﻮى اﻟاﻟﻤﺒﻴﻌﺎت‬
‫ﺎدة ﻓﻓﻲ ﺘ‬
‫اﻟﺰﻳﺎدة‬
‫‪ .١‬اﻟﺰ‬
‫‪١‬‬
‫اﻟﺤﺴﺎﺑﺎت اﻟﺪاﺋﻨﺔ ) ﻣﺪﻳﻮﻧﻴﺔ اﻟﺸﺮآﺔ ﻟﻠﻤﻮردﻳﻦ(‬
‫واﻟﻤﺘﺄﺧﺮات ﻣﻦ أأﺟﻮر و ﻓﻮاﺋﺪ وﺿﺮاﺋﺐ‪ .‬هﺬﻩ اﻟﺰﻳﺎدة‬‫ﺄ‬
‫ﻲ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت ‪.‬‬‫اﻟﺰﻳﺎدة ﻓﻲ‬
‫ﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺰ‬
‫ﻣﻬﻢ ﻮ‬ ‫ﻣﺼﺪر ﻢ‬
‫ر‬ ‫ﺗﻌﺘﺒﺮ‬
‫ﺮ‬
‫‪ .٢‬ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ اﻧﺨﻔﺎض ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت ﻓﺈﻧﻪ ﺳﻴﺤﺪث‬
‫اﻟﻌﺎﻣﻞ ‪.‬‬
‫ﺎل اﻟ ﺎ ﻞ‬
‫اﻟﺮأﺳﻤﺎل‬
‫ﻋﻨﺎﺻﺮ اﻟ أ‬
‫ى ﻋﻨﺎ‬ ‫ﻣﺴﺘﻮى‬
‫اﻧﺨﻔﺎض ﻓﻓﻲ ﺘ‬
 ‫اﻟﺨﻼﺻﺔ ‪:‬‬
‫اﻟﺨﻼ ﺔ‬ ‫•‬
‫– هﻨﺎك ﻋﻨﺎﺻﺮ ﻓﻲ‬
‫ﻲ ﻣﻴﺰاﻧﻴﺔ اﻟﺸﺮآﺔ ﺗﺘﻐﻴﺮ ﺑﺼﻮرة ﻣﺒﺎﺷﺮة‬
‫ﻣﻊ اﻟﺘﻐﻴﻴﺮ ﻓﻲ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت ‪.‬‬
‫– هﺬﻩ اﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ههﻲ ‪:‬‬
‫‪ .١‬اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ‪.‬‬
‫اﻟﻤﺪﻳﻨﺔ‪.‬‬
‫اﻟﺤﺴﺎﺑﺎت اﻟ ﻨﺔ‬
‫‪ .٢‬اﻟ ﺎ ﺎ‬
‫‪٢‬‬
‫‪ .٣‬اﻟﻤﺨﺰون‪.‬‬
‫– هﻨﺎك ﻋﻨﺎﺻﺮ ﻓﻲ ﻣﻴﺰاﻧﻴﺔ اﻟﺸﺮآﺔ ﻻ ﺗﺘﻐﻴﺮ ﺑﺼﻮرة‬
‫ﻲ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت ‪.‬‬
‫اﻟﺘﻐﻴﻴﺮ ﻓﻲ‬
‫ﺮ‬ ‫ﻣﺒﺎﺷﺮة ﻣﻊﻊ‬
‫ﺮ‬
‫– هﺬﻩ اﻟﻌﻨﺎﺻﺮ هﻲ ‪)) :‬اﻟﻤﻮﺟﻮدات اﻟﺜﺎﺑﺘﺔ((‬
 ‫• ﺳﺒﺐ ﻋﺪم ﺗﻐﻴﻴﺮ اﻟﻤﻮﺟﻮدات اﻟﺜﺎﺑﺘﺔ ﺑﺼﻮرة ﻣﺒﺎﺷﺮة‬
‫– إذا ﺣﺪث زﻳﺎدة ﻓﻲ اﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺳﻠﻌﺔ اﻟﺸﺮآﺔ وآﺎن ﻟﺪﻳﻬﺎ ﻃﺎﻗﺔ‬
‫إﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ﻓﺎﺋﻀﺔ ﻓﻤﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﺸﺮآﺔ إﻻ أأن ﺗﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﻣﻌﺪل اﻹﻧﺘﺎج‬
‫وإﻧﻤﺎ ﺗﻌﺎﻣﻞ ﻣﻌﺎﻣﻠﺔ‬
‫دون أن ﺗﺘﻜﻠﻒ أﻳﺔ ﻧﻔﻘﺎت ررأﺳﻤﺎﻟﻴﺔ إ‬
‫اﻟﻤﻮﺟﻮدات اﻟﺘﻲ ﺗﺘﻐﻴﺮ ﺑﺼﻮرة ﻣﺒﺎﺷﺮة ﻣﻊ اﻟﺰﻳﺎدة ﻓﻲ‬
‫اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت‪.‬‬
‫– أﻣﺎ إذا آﺎﻧﺖ اﻟﺸﺮآﺔ ﺗﻌﻤﻞ ﺑﻜﺎﻣﻞ ﻃﺎﻗﺘﻬﺎ اﻻﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ﻓﺈن اﻟﺸﺮآﺔ‬
‫رأﺳﻤﺎﻟﻴﺔ وﺗﻮﺳﻴﻊ ورﻓﻊ ﻟﻄ ﺔ‬
‫اﻟﻄﺎﻗﺔ‬ ‫ﺑﺎﺳﺘﺜﻤﺎرات أ ﻟ ﺔ‬
‫ﺜ‬ ‫ﺳﻮف ﺗﺤﺘﺎج ﻟﻠﻟﻠﻘﻴﺎم‬
‫ﻲ هﺬﻩ‬‫ج إﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺔ ‪ .‬ﻓﻲ‬ ‫اﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ﻟﺮﻓﻊﻊ اﻹﻧﺘﺎج‬
‫اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻟﺰﻳﺎدة ﻓﻲ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت ﺗﻌﻨﻲ اﻟﺰﻳﺎدة ﻓﻲ اﻟﻤﻮﺟﻮدات اﻟﺜﺎﺑﺘﺔ‪.‬‬
 ‫ق اﻟﻤﻠﻜﻴﺔ‬
‫وﺣﻘﻮق‬
‫ﺑﺎت ﺣﻘ‬
‫اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺎت‬
‫ﺟﺎﻧﺐ اﻟﻤﻄﻠ‬
‫– ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﺠﺎﻧﺐ اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺎت ﻓﺈن ﻋﻨﺎﺻﺮ اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺎت اﻟﺘﻲ‬
‫ﻲ ﺗﺘﻐﻴﺮ‬
‫ﻣﺒﺎﺷﺮة ﻣﻊ اﻟﺘﻐﻴﻴﺮ ﻓﻲ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت هﻲ ‪:‬‬
‫‪ .١‬اﻟﺤﺴﺎﺑﺎت اﻟﺪاﺋﻨﺔ )ﻣﻮردون((‪.‬‬‫‪١‬‬
‫‪ .٢‬اﻟﻤﺘﺄﺧﺮات )أﺟﻮر ‪ ،‬ﻓﻮاﺋﺪ ‪ ،‬ﺿﺮاﺋﺐ (‪.‬‬
‫– ﺗﻌﺘﺒﺮ هﺬﻩ ﻣﺼﺎدر ﺗﻤﻮﻳﻞ أوﻟﻴﺔ ‪.‬‬
‫اﻷﺟﻞ و اﻟ أ ﺎل‬
‫اﻟﺮأﺳﻤﺎل‬ ‫اﻟﻄﻮﻳﻠﺔ اﻷ ﻞ‬
‫اﻟﻘﺼﻴﺮة و اﻟﻄ ﻳﻠﺔ‬
‫اﻟﻘﺮوض اﻟﻘ ﻴ ة‬ ‫– إن اﻟﺘﻐﻴﻴ‬
‫اﻟﺘﻐﻴﻴﺮ ﻓﻓﻲ اﻟﻘ ض‬
‫واﻷرﺑﺎح اﻟﻤﺤﺘﺠﺰة ﻓﻠﻴﺲ ﻟﻪ ارﺗﺒﺎط ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺎﻟﺘﻐﻴﻴﺮ ﻓﻲ‬
‫ﻟﻠﺸﺮآﺔ‪.‬‬
‫اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻴﺔ ﻟﻠﺸ آﺔ‬
‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟ ﻠ ﺔ‬
‫اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت وﺗﺤﺪدﻩ اﻟ ﺎ ﺎ‬
‫اﻟ ﺎ‬
 ‫اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺔ اﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ‬
‫ﻣﻄﻠﻮﺑﺎت ‪:‬‬ ‫ﻣﻮﺟﻮدات ‪:‬‬
‫• ﺧﺧﺼﻮم ﻗﻗﺼﻴﺮةة اﻷ ﻞ‬
‫اﻷﺟﻞ‬ ‫• ﻣﻮﺟﻮدات ﻣﺘﺪاوﻟﺔ‬
‫‪ .١‬ﺣﺴﺎﺑﺎت داﺋﻨﺔ )ﻣﺒﺎﺷﺮ(‪.‬‬
‫‪ .٢‬داﺋﻨﻮن ﺁﺧﺮون )ﻣﺒﺎﺷﺮ((‪.‬‬
‫‪٢‬‬
‫‪ .١‬ﻧﻘﺪﻳﺔ )ﻣﺒﺎﺷﺮ((‪.‬‬
‫‪ .٣‬ﻣﺘﺄﺧﺮات )ﻣﺒﺎﺷﺮ(‪.‬‬ ‫‪ .٢‬أوراق ﻣﺎﻟﻴﺔ )ﻣﺒﺎﺷﺮ(‪.‬‬
‫‪ .٤‬ﻗﺮض ﻗﺼﻴﺮ اﻷﺟﻞ‪)).‬أوراق دﻓﻊﻊ(‬ ‫‪ .٣‬ﺣﺴﺎﺑﺎت ﻣﺪﻳﻨﺔ )ﻣﺒﺎﺷﺮ((‪.‬‬
‫)ﻏﻴﺮ ﻣﺒﺎﺷﺮ(‪.‬‬ ‫‪ .٤‬ﻣﺨﺰون )ﻣﺒﺎﺷﺮ(‪.‬‬
‫• ﺧﺼﻮم ﻃﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ‬ ‫• ﻣﻮﺟﻮدات ﺛﺎﺑﺘﺔ‬
‫ﻣﺒﺎﺷﺮ((‪.‬‬
‫اﻷﺟﻞ)ﻏﻴﺮ ﺎﺷ‬ ‫‪ .١‬ﻗﻗﺮوض ﻃ ﻠﺔ‬
‫ﻃﻮﻳﻠﺔ اﻷ ﻞ‬ ‫‪١‬‬ ‫‪ .١‬اﻵﻻت )ﻏﻴﺮ ﻣﺒﺎﺷﺮ(‪.‬‬
‫• ﺣﻘﻮق اﻟﻤﻠﻜﻴﺔ‬
‫‪ .١‬أﺳﻬﻢ ﻋﺎدﻳﺔ) ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻏﻴﺮ ﻣﺒﺎﺷﺮ((‪.‬‬
‫‪١‬‬
‫‪ .٢‬ﻣﻌﺪات )ﻏﻴﺮ ﻣﺒﺎﺷﺮ(‪.‬‬
‫‪ .٢‬أرﺑﺎح ﻣﺤﺘﺠﺰة) ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻏﻴﺮ ﻣﺒﺎﺷﺮ(‪.‬‬ ‫‪ .٣‬ﻣﺒﺎﻧﻲ )ﻏﻴﺮ ﻣﺒﺎﺷﺮ(‪.‬‬
‫‪ .٣‬اﺣﺘﻴﺎﻃﺎت)ﺣﺴﺐ ﺳﻴﺎﺳﺔ اﻟﺪوﻟﺔ واﻟﺸﺮآﺔ((‪.‬‬
‫اﻟﻤﺠﻤﻮع ‪:‬‬ ‫اﻟﻤﺠﻤﻮع ‪:‬‬
 ‫ﺗﻄﺒﻴﻘﻲ‬
‫ﻣﺜﺎل ﺗﻄﺒﻴﻘ‬
‫اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺔ إﻟإﻟﻰ‬
‫ﻃﺮﻳﻘﺔ ﻧﺴﺐ اﻟ ا ﺔ‬ ‫ﻋﻠﻰ ﻃ ﻘﺔ‬ ‫ﻣﺜﺎل ﻠ‬
‫ﻟﺤﻞ ﺜﺎل‬
‫اﻟﻜﺘﺎب ﻟ ﻞ‬
‫أﻧﻈﺮي اﻟﻜ ﺎ‬
‫• أﻈ‬
‫اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت ﺻﻔﺤﺔ ‪ ٦٢‬إﻟﻰ ‪ ٦٦‬ﻣﻦ آﺘﺎب اﻟﻤﻴﺪاﻧﻲ‪.‬‬
‫• ﺑﻠﻐﺖ ﻣﺒﻴﻌﺎت ﺷﺮآﺔ ﻣﺮآﺰ ﺗﺴﻮﻳﻖ اﻟﻤﻮاد اﻻﺳﺘﻬﻼآﻴﺔ اﻟﻌﺮﺑﻲ‬
‫ﺗﺰداد إإﻟﻰ‬
‫ﻰ‬ ‫أن ﺰ‬
‫اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت ن‬
‫ﻟﻬﺬﻩ ﻴ‬ ‫وﻳﺘﻮﻗﻊﻊ ﻬ‬
‫رﻳﺎل ﻟﻌﺎمم ‪١٩٩٥‬وﻳ ﻮ‬
‫ﻴﻮن رﻳ‬
‫ﻣﻠﻴﻮن‬
‫ﻣﻠﻴﻮن وﻧﺼﻒ رﻳﺎل ﻋﺎم ‪.١٩٩٦‬ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ ﻣﺮآﺰ اﻟﺘﺴﻮﻳﻖ‬
‫ﻴﻊ ﺻﺎﻻت‬ ‫ﺑﺘﻮﺳﻴﻊ‬
‫اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت إإذا ﻗﺎمم ﺑ ﻮ‬
‫ﻲ ﺒﻴ‬ ‫اﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﻓﻲ‬
‫اﻟﺰﻳﺎدة ﻮ‬
‫ﻣﻮاﺟﻬﺔ ﺰﻳ‬
‫ﻮ ﺟﻬ‬
‫اﻟﺒﻴﻊ وﺗﺠﻬﻴﺰهﺎ وهﻮ ﻣﺎ ﻳﺘﻄﻠﺐ اﺳﺘﺜﻤﺎرات رأﺳﻤﺎﻟﻴﺔ ﺟﺪﻳﺪة‬
‫ﺶ رﺑﺢ ﺻﺎﻓﻲ‬
‫ﻲ‬ ‫اﻟﺸﺮآﺔ هﺎﻣﺶ‬ ‫ﻖ ﺮ‬ ‫ل‪ .‬ﺗﺤﻘﻖ‬ ‫رﻳﺎل‬
‫ﺑﺑﻤﻘﺪارر ‪ ١٥٠٠٠٠‬رﻳ‬
‫‪.%٥‬‬
 ‫• آﺎﻧﺖ أأرﺑﺎح اﻟﺸﺮآﺔ ‪ ٥٠٠٠٠‬أأﻟﻒ رﻳﺎل ﻋﺎم ‪.١٩٩٥‬وزﻋﺖ‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺔ ﺗﻮزﻳﻊ‬
‫ﻮزﻳﻊ‬ ‫ﻴﻦ ﺣﺴﺐ ﻴ‬ ‫ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺴﺎهﻤﻴﻦ‬
‫رﻳﺎل ﻰ‬ ‫ﻣﻨﻬﺎ ‪٢٥٠٠٠‬رﻳ‬ ‫ﻬ‬
‫ﻼ‪.‬‬
‫اﻷرﺑﺎح اﻟﺘﻲ ﺗﺘﺒﻌﻬﺎ اﻟﺸﺮآﺔ وﺗﻨﻮي اﻻﺳﺘﻤﺮار ﺑﻬﺎ ﻣﺴﺘﻘﺒ ً‬
‫‪ %٥٠‬ﺎﻟﺪ ﻦ‬
‫ﺑﺎﻟﺪﻳﻦ‬ ‫اﻟﺨﺒﺮةة ههﻮ ‪٥‬‬
‫ﻦ اﻟﺨ‬
‫ﻟﻠﺸﺮآﺔ ﻣﻦ‬
‫اﻟﻤﺜﻠﻰ ﻟﻠﺸ آﺔ‬
‫اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ اﻟ ﺜﻠ‬
‫ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺘ ﻞ‬
‫• ﻧ ﺔ‬
‫و‪ %٥٠‬ﺑﺎﻟﻤﻠﻜﻴﺔ‪ .‬ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺘﻤﻮﻳﻞ ﺑﺎﻟﺪﻳﻦ ﺗﺮﻏﺐ اﻟﺸﺮآﺔ‬
‫ﻋﻠﻰ ‪ %٨٩‬ﻣﻦ إﺣﺘﻴﺎﺟﺎﺗﻬﺎ ﺑﻘﺮض ﻗﺼﻴﺮ ﻷ ﻞ‬
‫اﻷﺟﻞ‬ ‫ل ﻠ‬ ‫ﻟاﻟﺤﺼﻮل‬
‫و‪ %١١‬ﻗﺮض ﻃﻮﻳﻞ اﻷﺟﻞ‪.‬‬
‫• ﺟﺪول )‪ (١-٢‬ﻳﻮﺿﺢ اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺔ اﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﻟﻠﺸﺮآﺔ ﻓﻲ ﻋﺎم‬
‫ﻟﻌﺎم‬
‫اﻟﻤﻄﻠﻮب‪ (١ :‬ﺗﺤﺪﻳﺪ اﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺸﺮآﺔ ﻟﻌﺎ‬
‫‪ .١٩٩٥‬اﻟﻤﻄﻠ ب‬
‫‪ (٢ .١٩٩٦‬آﻴﻔﻴﺔ ﺗﻤﻮﻳﻞ هﺬﻩ اﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت‪ (٣ .‬إﻋﺪاد ﻣﻴﺰاﻧﻴﺔ‬
‫ﻟﻠﻌﺎم ‪.١٩٩٦‬‬
‫ﺗﻘﺪﻳﺮﻳﺔ ﻟﻠ ﺎ‬
‫ﻘ ﺔ‬
 ‫ﺣﻞ اﻟﻤﺜﺎل‬
‫اﻟﺘﻌﺒﻴﺮ ﻋﻦ‬
‫ﻟﻌﺎم ‪ ،١٩٩٦‬ﻳﺠﺐ اﻟﺘ‬‫ﻟﻠﺸﺮآﺔ ﻟ ﺎ‬
‫اﻟﻤﺎﻟﻴﺔﺔ ﻟﻠﺸ آﺔ‬
‫اﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت اﻟ ﺎﻟ‬
‫ﻟﺘﻘﺪﻳﺮ اﻻ ﺘ ﺎ ﺎ‬
‫• ﻟﺘﻘ‬
‫ﻋﻨﺎﺻﺮ اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺘﻐﻴﺮ ﻣﺒﺎﺷﺮة ﻣﻊ اﻟﺘﻐﻴﺮ ﻓﻲ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت آﻨﺴﺒﺔ ﻣﻦ‬
‫اﻟﺠﺪول )‪.((٢-٢‬‬
‫اﻟﻨﺴﺐ ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻓﻓﻲ اﻟﺠﺪ ل‬
‫ﻟﻌﺎم ‪ .١٩٩٥‬إن هﺬﻩ اﻟﻨ ﺐ‬ ‫اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت ﻟﻌﺎ‬
‫• ﻳﺘﺒﻴﻦ ﻣﻦ اﻟﺠﺪول )‪ (٢-٢‬أن زﻳﺎدة ‪ ١٠٠‬رﻳﺎل ﻓﻲ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت ﺗﺘﻄﻠﺐ‬
‫ﺟﺰءا ﻣﻦ هﺬﻩ اﻟﺰﻳﺎدة ﻓﻓﻲ‬
‫اﻟﻤﻮﺟﻮدات‪ .‬ﻟﻜﻦ ﺟﺰءاَ‬
‫زﻳﺎدة ب‪ ٦٩‬رﻳﺎل ﻓﻓﻲ اﻟﻤ ﺟ دات‬
‫اﻟﻤﻮﺟﻮدات ﻳﻤﻜﻦ ﺗﻤﻮﻳﻠﻬﺎ ﺁﻟﻴَﺎ ﻣﻦ اﻟﺰﻳﺎدة ﻓﻲ اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺎت ب‪ ١٥‬رﻳﺎل‪.‬‬
‫‪ (١‬ﻣﻦ اﻟﺰﻳﺎدة ﻓﻲ‬ ‫‪١٥-٦٩‬‬‫‪٩)%٥٤‬‬ ‫إن اﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺸﺮآﺔ ﺗﻤﺜﻞ ‪٤‬‬
‫اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت اﻟﻤﻘﺪرة ب‪ ٥٠٠٫٠٠٠‬رﻳﺎل‪ ،‬أى أن هﺬﻩ اﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت ﺗﻘﺪر‬
‫ب‪ ٢٧٠٫٠٠٠‬رﻳﺎل‪.‬‬
‫• ﻣﻦ اﻟﻤﻤﻜﻦ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ هﺬﻩ اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﺑﺎﺳﺘﻌﻤﺎل ﻣﻌﺎدﻟﺔ اﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت‬
‫اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻟﻠﺸﺮآﺔ‬
‫اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺮ‬
‫اﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت ﻴ‬
‫ﻴﺟ‬ ‫ﻲ ﺗﺤﺪد‬
‫ﻰ اﻟﺘﻲ‬
‫اﻷوﻟﻰ‬
‫اﻟﺠﺒﺮﻳﺔ و‬
‫‪ .١‬اﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ ﺠﺒﺮﻳ‬
‫اﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺸﺮآﺔ = ]ص‪/‬م – ك‪/‬م [∆ م‬
‫]‪S∆FR = [A / S – CL/S‬‬
‫‪FR = Funds Required‬اﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺸﺮآﺔ‬
‫‪A = Assets‬اﻷﺻﻮل ) اﻟﻤﻮﺟﻮدات ( )ص(‬
‫اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت )م(‬
‫‪ S = Sales‬ﺒﻴ‬
‫‪L = Liabilities‬اﻟﺨﺼﻮم )اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺎت ( )ك(‬
‫∆ ‪ s = Change in sales‬اﻟﺘﻐﻴﻴﺮ ﻓﻲ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت‬
‫‪ CL = Current Liabilities‬اﻟﺨﺼﻮم اﻟﻤﺘﺪاوﻟﺔ‬
‫أأو‬
‫اﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺸﺮآﺔ = ] ﻣﺠﻤﻮع ﻧﺴﺐ اﻟﻤﻮﺟﻮدات – ﻣﺠﻤﻮع‬
‫اﻟﻤﺘﺪاوﻟﺔ [اﻟﺘﻐﻴﻴﺮ أأو اﻟﺰﻳﺎدة ﻓﻓﻲ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت‪.‬‬
‫ﺑﺎت اﻟﻤﺘﺪا ﻟﺔ‬
‫اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺎت‬
‫ﺐ اﻟﻤﻄﻠ‬
‫ﻧﻧﺴﺐ‬
 ‫ﺣﻞ اﻟﻤﺜﺎل )ﻳﺘﺒﻊ(‬
‫ﻟﻠﺸﺮآﺔ = ]ص‪/‬م – ك‪/‬م [∆ م‬
‫اﻟﻤﺎﻟﻴﺔﺔ ﻟﻠﺸ آﺔ‬
‫اﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت اﻟ ﺎﻟ‬
‫اﻻ ﺘ ﺎ ﺎت‬
‫]‪S∆FR = [A / S – CL/S‬‬

‫• اﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺸﺮآﺔ = ‪(٠٫٥٤) = ٠٫١٥ –٠٫٦٩‬‬

‫‪ ٢٧٠٫٠٠٠‬رﻳﺎل‬
‫‪٢٧٠ ٠٠٠ =(٥٠٠٫٠٠٠‬‬
‫)‪٥٠٠ ٠٠٠‬‬
‫• أﻣﺎ آﻴﻔﻴﺔ ﺗﻤﻮﻳﻞ هﺬﻩ اﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت ﻓﺘﻜﻮن ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ %٥٠‬ﻣﻦ اﻟﺪﻳﻦ‪،‬‬
‫اﺣﺘﻴﺎﺟﺎت‬
‫ن ﻴﺟ‬ ‫ي أن‬
‫ل‪ .‬أي‬
‫ﻣﻌﻄﻴﺎت اﻟﻤﺜﺎل‬
‫ﻴ‬ ‫ﻰ ﻓﻲ‬
‫ﻲ‬ ‫اﻟﻤﻠﻜﻴﺔ آﻤﺎ أﺗﻰ‬
‫ﻴ‬ ‫و‪ %٥٠‬ﻣﻦ‬
‫ﻦ‬
‫اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺑﺎﻟﺪﻳﻦ ﺗﺒﻠﻎ ‪ ١٣٥٫٠٠٠‬رﻳﺎل‪ ،‬ﻳﺘﺤﺼﻞ ﻋﻠﻰ ‪%٨٩‬‬
‫)‪ ١٢٠٫٠٠٠‬رﻳﺎل( ﻣﻨﻬﺎ ﻣﻦ اﻻﻗﺘﺮاض اﻟﻘﺼﻴﺮ اﻷﺟﻞ‪،‬‬
‫ﺣﺴﺎب‬
‫اﻷﺟﻞ‪ .‬ﺎ‬
‫ﻃﻮﻳﻠﺔ اﻷ ﻞ‬
‫ض ﻃ ﻠﺔ‬ ‫ﻦ ﻗﻗﺮوض‬ ‫اﻷﺧﺮى ﻣﻦ‬
‫رﻳﺎل( اﻷﺧ‬
‫‪ ١٥٫٠٠٠‬ﺎل‬
‫‪١٥‬‬ ‫و‪)%١١‬‬
‫هﺬﻩ اﻷرﻗﺎم آﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬
 ‫ﺣﻞ اﻟﻤﺜﺎل )ﻳﺘﺒﻊ(‬
‫ﺗﻤﻮﻳﻞ ﺑﺎﻟﺪﻳﻦ= ‪ ١٣٥٫٠٠٠ = ٠٫٥٠×٢٧٠٫٠٠٠‬رﻳﺎل‬ ‫•‬
‫اﻷﺟﻞ=‪١٢٠٫٠٠٠= ٠٫٨٩ ×١٣٥٫٠٠٠‬رﻳﺎل‬ ‫اﻗﺘﺮاض ﻗﺼﻴﺮ ﻷ‬ ‫•‬
‫اﻗﺘﺮاض ﻃﻮﻳﻞ اﻷﺟﻞ=‪ ١٥٫٠٠٠= ٠٫١١×١٣٥٫٠٠٠‬رﻳﺎل‬ ‫•‬
‫ﺗﻘﺪر اﺣﺘﻴﺎﺟﺎت اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺑﺎﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ب‪٠٫٥×٢٧٠٫٠٠٠)١٣٥٫٠٠٠‬‬ ‫•‬
‫=‪ ( ١٣٥٫٠٠٠‬رﻳﺎل ﻳﺠﺐ ﺗﻤﻮﻳﻠﻬﺎ ﻣﻦ ﻣﺼﺪر اﻟﻤﻠﻜﻴﺔ اﻟﺪاﺧﻠﻲ)اﻷرﺑﺎح‬
‫اﻟﻤﺤﺘﺠﺰة( ﻗﺪر اﻹﻣﻜﺎن‪.‬‬
‫أرﺑﺎح اﻟﺸﺮآﺔ ﻟﻌﺎم ‪ ٧٥٫٠٠٠= ٠٫٠٥×١٫٥٠٠٫٠٠٠=١٩٩٦‬رﻳﺎل‬ ‫•‬
‫‪٠ ٥×٧٥٫٠٠٠‬‬
‫‪٠٫٥‬‬ ‫ﻗﺎﻣﺖ اﻟﺸﺮآﺔ ﺑﺘﻮزﻳﻊ ﻧﺼﻒ أرﺑﺎﺣﻬﺎ ﻟﻠﻤﺴﺎهﻤﻴﻦ )‪٧٥ ٠٠٠‬‬ ‫•‬
‫=‪ (٣٧٫٥٠٠‬وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻳﺘﺒﻘﻲ ﻟﻬﺎ ‪ ٣٧٫٥٠٠‬رﻳﺎل أرﺑﺎح ﻣﺤﺘﺠﺰة ﻳﻤﻜﻦ‬
‫ﻟﻠﺸﺮآﺔ أن ﺗﺴﺘﻌﻤﻠﻬﺎ ﻟﻠﺘﻤﻮﻳﻞ‪ .‬آﻤﺎ ﻳﻤﻜﻦ اﺳﺘﺨﺪامم اﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻟﺘﺤﺪﻳﺪ‬
‫اﻷرﺑﺎح ﻟاﻟﻤﺤﺘﺠﺰة‪.‬‬
‫ﻷ‬
‫اﻷرﺑﺎح اﻟﻤﺤﺘﺠﺰة = ح × م‪ × ٢‬ﻣﻌﺪل اﺣﺘﺠﺎز اﻷرﺑﺎح )‪ – ١‬ت (‬ ‫•‬
‫‪RE = PM [E(S)] b‬‬ ‫•‬
‫‪ .٢‬اﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ اﻟﺠﺒﺮﻳﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻟﺘﺤﺪﻳﺪ اﻷرﺑﺎح اﻟﻤﺤﺘﺠﺰة‬
‫‪RE = PM [E(S)] b‬‬
‫ة‬
‫اﻟﻤﺤﺘﺠﺰة‬‫اﻷرﺑﺎح اﻟ‬
‫‪RE‬اﻷ ﺎ‬
‫‪RE = Retained‬‬
‫‪R t i d EEarning‬‬
‫‪i‬‬
‫‪PM = Profit Margin‬هﺎﻣﺶ اﻟﺮﺑﺢ اﻟﺼﺎﻓﻲ‬
‫اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت اﻟ ﺘ ﻗﻌﺔ‬
‫اﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ‬ ‫)‪E(S‬اﻟ ﻌﺎت‬
‫‪E(S) = Expected Sale‬‬
‫‪b = balance‬ﻣﻌﺪل اﺣﺘﺠﺎز اﻷرﺑﺎح‬
‫ﻣﻌﺪل ﺗﻮزﻳﻊ اﻷرﺑﺎح ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺴﺎهﻤﻴﻦ‬ ‫‪d‬ﻣﻌﺪل‬ ‫‪d = dividends‬‬
‫‪Note : b = 1‐ d‬‬
‫اﻷرﺑﺎح اﻟﻤﺤﺘﺠﺰة = ح × م‪ × ٢‬ﻣﻌﺪل اﺣﺘﺠﺎز اﻷرﺑﺎح )‪ – ١‬ت (‬
‫ﺣﻴﺚ أن ‪:‬‬
‫ﻲ‪.‬‬
‫ﺮﺑﺢ اﻟﺼﺎﻓﻲ‬
‫ﺶ اﻟﺮﺑﺢ‬‫ح = هﺎﻣﺶ‬
‫م‪ = ٢‬اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت اﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ‪.‬‬
‫ت= اﻟﻨﺴﺒﺔ اﻟﻤﺌﻮﻳﺔ ﻟﻠﺘﻮزﻳﻌﺎت ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺴﺎهﻤﻴﻦ‪.‬‬
 ‫ﺣﻞ اﻟﻤﺜﺎل )ﻳﺘﺒﻊ(‬
‫• اﻷرﺑﺎح اﻟﻤﺤﺘﺠﺰة = ح × م‪ × ٢‬ﻣﻌﺪل اﺣﺘﺠﺎز اﻷرﺑﺎح )‪ – ١‬ت (‬
‫‪٣٧٫٥٠٠‬رﻳﺎل‬
‫ﺎل‬ ‫‪٣٧ ٥ =٠٫٥‬‬ ‫‪٥ × ١٥٠٠٠٠٠‬‬
‫‪١٥‬‬ ‫‪× ٠٫٠٥‬‬ ‫= ‪٥‬‬
‫• إﺻﺪار أﺳﻬﻢ ﻋﺎدﻳﺔ = ‪ ٩٧٫٥٠٠ = ٣٧٫٥٠٠ – ١٣٥٫٠٠٠‬رﻳﺎل‬
‫• ﻣﻤﻜﻦ ﺗﻄﺒﻴﻖ اﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ اﻟﺠﺒﺮﻳﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﻟﻤﻌﺮﻓﺔ ﺟﻤﻴﻊ اﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‬
‫اﻟﺨﺎرﺟﻴﺔ )ﻗﺮض ﻗﺼﻴﺮ اﻷﺟﻞ‪ ،‬وﻃﻮﻳﻞ اﻷﺟﻞ‪ ،‬وإﺻﺪار أﺳﻬﻢ ( أي ﺑﻌﺪ‬
‫ﺑﺎﻷرﺑﺎح اﻟ ﺘ ﺰة‬
‫اﻟﻤﺤﺘﺠﺰة‬ ‫ﺎت ﺎﻷ ﺎ‬ ‫اﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت‬
‫ﺟﺰء ﻣﻦ اﻻ ﺘ ﺎ‬‫ﻞ ﺰ‬ ‫ﺗﺗﻤﻮﻳﻞ‬
‫• اﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ اﻟﺨﺎرﺟﻴﺔ =‬
‫• ص ‪ /‬م‪∆) ١‬م( – ك ‪/‬م‪∆)١‬م( – ح م‪-١)٢‬ت(‬
‫= ∆ م )ص‪/‬م‪ – ١‬ك ‪/‬م‪ – (١‬ح م‪-١) ٢‬ت(‬
‫اﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺸﺮآﺔ = ‪– (٥٠٠٫٠٠٠) (٠٫٥٤) = ٠٫١٥ –٠٫٦٩‬‬
‫) ‪= ٣٧٫٥٠٠ - ٢٧٠٫٠٠٠ = ( ٠٫٥ × ١٫٥٠٠٫٠٠٠ × ٠٫٠٥‬‬
‫‪٢٣٢٫٥٠٠‬رﻳﺎل‬
 ‫‪ .٣‬اﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ اﻟﺠﺒﺮﻳﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‬
‫اﻟﺨﺎرﺟﻴﺔ =‬
‫اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ اﻟﺨﺎ ﺟ ﺔ‬
‫ﺎﺟﺎت اﻟﻤﺎﻟ ﺔ‬
‫اﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت‬
‫اﻻﺣﺘ‬
‫= ص ‪ /‬م‪∆) ١‬م( – ك ‪/‬م‪∆)١‬م( – ح م‪-١)٢‬ت(‬
‫= ∆ م )ص‪/‬م‪ – ١‬ك ‪/‬م‪ – (١‬ح م‪-١) ٢‬ت(‬
‫ﺣﻴﺚ أن ‪:‬‬
‫ص‪/‬م‪ = ١‬اﻷﺻﻮل آﻨﺴﺒﺔ ﻣﻦ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت‪.‬‬
‫ك‪/‬م‪ = ١‬اﻟﺨﺼﻮم آﻨﺴﺒﺔ ﻣﻦ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت‪.‬‬
‫ح = ﺣﺎﻓﺔ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺮﺑﺢ‪.‬‬
‫اﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ‪.‬‬‫اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت اﻟ‬
‫ﺎ‬ ‫م‪ = ٢‬اﻟ‬
‫ت = اﻟﻨﺴﺒﺔ اﻟﻤﺌﻮﻳﺔ ﻟﻠﺘﻮزﻳﻌﺎت ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺴﺎهﻤﻴﻦ‪.‬‬
 ‫ﺣﻞ اﻟﻤﺜﺎل )ﻳﺘﺒﻊ(‬
‫• ﻳﻤﻜﻦ ﺣﺴﺎب اﻟﻘﻴﻢ اﻟﺘﻘﺪﻳﺮﻳﺔ ﻟﻌﻨﺎﺻﺮ اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺔ اﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ) ﻧﻘﺪ‪،‬‬
‫ﺣﺴﺎﺑﺎت ﻣﺪﻳﻨﺔ‪ ،‬ﻣﺨﺰون‪ ،‬ﻣﻮﺟﻮدات ﺛﺎﺑﺘﺔ‪ ،‬ﺣﺴﺎﺑﺎت داﺋﻨﺔ‪،‬‬
‫أﺟﻮر وﺿﺮاﺋﺐ ﻣﺘﺄﺧﺮة( ﺑﻀﺮب ﻧﺴﺒﻬﻢ إﻟﻰ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت‬
‫ﺑﻤﺒﻴﻌﺎت ‪.١٩٩٦‬‬
‫• ﺛﻢ ﺗﻀﺎف ﻗﻴﻢ اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺑﻘﺮوض ﻃﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ وأﺳﻬﻢ ﻋﺎدﻳﺔ‬
‫‪. ١٩٩٥‬‬
‫ﻣﻴﺰاﻧﻴﺔ ‪٩٩‬‬
‫وأرﺑﺎح ﻣﺤﺘﺠﺰة إﻟإﻟﻰ ﻗﻗﻴﻤﻬﺎﺎ ﻓﻓﻲ ا ﺔ‬
‫أ ﺎ‬
‫ول )‪-٢‬‬
‫اﻟﺠﺪول‬
‫ﻲ ﺠ‬ ‫ﻣﻮﺿﺤﺔ ﻓﻲ‬ ‫اﻟﺘﻘﺪﻳﺮﻳﺔ ﻟﻠﻌﺎمم ‪ ١٩٩٦‬ﻮ‬
‫ﻳﺮﻳ‬ ‫• إن ﻴﺰ ﻴ‬
‫اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺔ‬
‫‪.(٣‬‬
‫ﺧﻄﻮات إﻳﺠﺎد اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺔ اﻟﺘﻘﺪﻳﺮﻳﺔ ﻟﻠﻤﺜﺎل اﻟﺴﺎﺑﻖ‬
‫ﺟﺪول )‪(٢-٢‬‬
‫ل‬ ‫اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت اﻟاﻟﺠﺪﻳﺪ×ﻧﺴﺒﺔﺔ‬
‫ﻣﺴﺘﻮى اﻟ ﺎ‬
‫اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ = ﺘ‬
‫اﻟ ﻘ ﺔ‬ ‫•‬
‫= ‪ ٣٠٫٠٠٠= ٠٫٠٢ × ١٫٥٠٠٫٠٠٠‬رﻳﺎل‬ ‫•‬
‫ﺣﺴﺎﺑﺎت ﻣﺪﻳﻨﺔ = ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت اﻟﺠﺪﻳﺪ×ﻧﺴﺒﺔ ﺟﺪول )‪(٢-٢‬‬ ‫•‬
‫= ‪ ٢٥٥٫٠٠٠= ٠٫١٧ × ١٫٥٠٠٫٠٠٠‬رﻳﺎل‬ ‫•‬
‫اﻟﻤﺨﺰون = ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت اﻟﺠﺪﻳﺪ×ﻧﺴﺒﺔ ﺟﺪول )‪(٢-٢‬‬ ‫•‬
‫رﻳﺎل‬
‫ل‬ ‫‪ ٣٠٠٫٠٠٠‬رﻳ‬
‫‪٫‬‬ ‫‪=٠٫٢٠‬‬
‫‪٫ × ١٫٥٠٠٫٠٠٠‬‬
‫‪٫‬‬ ‫‪٫‬‬ ‫=‬ ‫•‬
‫ﺧﻄﻮات إﻳﺠﺎد اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺔ اﻟﺘﻘﺪﻳﺮﻳﺔ ﻟﻠﻤﺜﺎل اﻟﺴﺎﺑﻖ‬
‫اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ‪+‬‬
‫ﻟﻠﺴﻨﺔ اﻟ ﺎ ﻘﺔ‬
‫اﻟﺜﺎﺑﺘﺔ ﻟﻠ ﺔ‬
‫اﻟﻤﻮﺟﻮدات اﻟﺜﺎ ﺘﺔ‬
‫ا‬ ‫اﻟﺜﺎﺑﺘﺔ = اﻟ‬
‫اﻟﻤﻮﺟﻮدات اﻟﺜﺎ ﺘﺔ‬
‫ا‬ ‫اﻟ‬ ‫•‬
‫اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات اﻹﺿﺎﻓﻴﺔ‬
‫‪ ٤٥٠٫٠٠٠‬ﺎل‬
‫رﻳﺎل‬ ‫‪٤‬‬ ‫‪= ١٥٠٫٠٠٠‬‬
‫‪١‬‬ ‫‪+ ٣٠٠٫٠٠٠‬‬
‫‪٣‬‬ ‫=‬ ‫•‬
‫اﻟﺤﺴﺎﺑﺎت اﻟﺪاﺋﻨﺔ = ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت اﻟﺠﺪﻳﺪ×ﻧﺴﺒﺔ ﺟﺪول )‪(٢-٢‬‬ ‫•‬
‫= ‪ ١٥٠٫٠٠٠ = ٠٫٠١ ×١٫٥٠٠٫٠٠٠‬رﻳﺎل‬ ‫•‬
‫أﺟﻮر وﺿﺮاﺋﺐ ﻣﺘﺄﺧﺮة = ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت اﻟﺠﺪﻳﺪ×ﻧﺴﺒﺔ ﺟﺪول‬ ‫•‬
‫)‪(٢-٢‬‬
‫= ‪ ٧٥٫٠٠٠ = ٠٫٠٥ × ١٫٥٠٠٫٠٠٠‬رﻳ ل‬
‫رﻳﺎل‬ ‫•‬
‫ﺧﻄﻮات إﻳﺠﺎد اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺔ اﻟﺘﻘﺪﻳﺮﻳﺔ ﻟﻠﻤﺜﺎل اﻟﺴﺎﺑﻖ‬

‫اﻷﺟﻞ( = ‪ %٨٩‬ﻣﻦ اﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت‬‫• أأوراق دﻓﻊ )ﻗﺮض ﻗﺼﻴﺮ ﻷ‬

‫ﺑﺎﻟﺪﻳﻦ = ‪ ١٢٠٫٠٠٠ = ٠٫٨٩ × ١٣٥٫٠٠٠‬رﻳﺎل‬
‫• ﻗﺮوض ﻃﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ = ﻗﺮض ﻋﺎم ‪ + ١٩٩٥‬ﻗﺮض ﻋﺎم‬
‫ﻋﺎم ‪١٥ ٠٠٠ + ( ١٩٩٥‬‬
‫‪١٥٫٠٠٠‬‬ ‫‪) ١٤٠٫٠٠٠‬ﻗﺮض ﻋﺎ‬
‫‪١٤٠ ٠٠٠ = ١٩٩٦‬‬
‫)ﻗﺮض ﻋﺎم ‪ ١٥٥٫٠٠٠ = ( ١٩٩٦‬رﻳﺎل‬
 ‫ﺧﻄﻮات إﻳﺠﺎد اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺔ اﻟﺘﻘﺪﻳﺮﻳﺔ ﻟﻠﻤﺜﺎل اﻟﺴﺎﺑﻖ‬

‫أأﺳﻬﻢ ﻋﺎدﻳﺔ = أأﺳﻬﻢ ﻋﺎم ‪ + ١٩٩٥‬أأﺳﻬﻢ ﻋﺎم ‪١٩٩٦‬‬ ‫•‬

‫رﻳﺎل‬
‫ل‬ ‫‪ ٢٩٧٫٥٠٠‬رﻳ‬
‫‪٫‬‬ ‫‪= ٩٧٫٥٠٠‬‬
‫‪٫‬‬ ‫‪+ ٢٠٠٫٠٠٠‬‬
‫‪٫‬‬ ‫=‬ ‫•‬
‫اﻷرﺑﺎح اﻟﻤﺤﺘﺠﺰة = اﻷرﺑﺎح اﻟﻤﺤﺘﺠﺰة ﻟﻌﺎم ‪+ ١٩٩٥‬‬ ‫•‬
‫ﻟﻌﺎم ‪١٩٩٦‬‬‫اﻟﻤﺤﺘﺠﺰة ﻟ ﺎ‬
‫اﻷرﺑﺎح اﻟ ﺘ‬
‫اﻷ ﺎ‬
‫رﻳﺎل‬
‫= ‪ ٢٣٧٫٥٠٠ = ٣٧٫٥٠٠ + ٢٠٠٫٠٠٠‬رﻳ‬ ‫•‬
‫ﺟﺪول )‪ ( ٣-٢‬ﻳﻮﺿﺢ اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺔ اﻟﺘﻘﺪﻳﺮﻳﺔ ﻟﻌﺎم ‪١٩٩٦‬‬ ‫•‬
‫ﻣﻠﺨﺺ ﻟﺘﻄﺒﻴﻖ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﻧﺴﺐ اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺔ إﻟإﻟﻰ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت‬
‫ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻋﻨﺎﺻﺮ اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺘﻐﻴﺮ ﻣﺒﺎﺷﺮة ﻣﻊ اﻟﺘﻐﻴﻴﺮ‬ ‫‪.١‬‬
‫ﻓﻲ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت آﻨﺴﺒﺔ ﻣﻦ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت ‪.‬‬
‫ﺗﺠﻤﻊ ﻧﺴﺐ ﻋﻨﺎﺻﺮ اﻟﻤﻮﺟﻮدات )أﺻﻮل ( واﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺎت‬ ‫‪٢‬‬
‫‪.٢‬‬
‫)ﺧﺼﻮم( آﻞ ﻋﻠﻰ ﺣﺪة ‪.‬‬
‫أأي زﻳﺎدة ﻓﻲ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت ﺳﺘﺘﻄﻠﺐ زﻳﺎدة ﻓﻲ اﻟﻤﻮﺟﻮدات‬ ‫‪.٣‬‬
‫اﻟﻤﻮﺟﻮدات‪.‬‬
‫ﻋﻨﺎﺻﺮ ﻮ ﻮ‬
‫ﺮ‬ ‫ﻣﺠﻤﻮع ﻧﺴﺐ‬
‫ﻮع‬ ‫ﺑﻤﻘﺪارر‬
‫ﺟﺰء ﻣﻦ اﻟﺰﻳﺎدة ﻓﻲ اﻟﻤﻮﺟﻮدات ﺳﻴﺘﻢ ﺗﻤﻮﻳﻠﻪ ﺁﻟﻴًﺎ ﻣﻦ‬ ‫‪.٤‬‬
‫ع ﻧﻧﺴﺐ‬ ‫ﺑﻤﻘﺪار ﻣﺠﻤﻮع‬
‫ذﻟﻚ ﻘﺪا‬
‫ﺎت وذﻟﻚ‬
‫اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺎت‬
‫ﺎدة ﻓﻓﻲ اﻟ ﻄﻠ‬
‫اﻟﺰﻳﺎدة‬
‫اﻟﺰ‬
‫ﻋﻨﺎﺻﺮ اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺎت ‪.‬‬
 ‫ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﻧﺴﺐ اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺔ إﻟإﻟﻰ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت‬
‫ﻮع ﻋﻨﺎﺻﺮﺮ‬ ‫ﺗﻤﻮل ﺁﻟﻴﻴًﺎ = ﻣﺠﻤﻮع‬‫ﻲ ﻟﻢﻢ ﻮ‬
‫اﻟﻤﻮﺟﻮدات اﻟﺘﻲ‬
‫‪ .٥‬ﻣﻘﺪارر ﻮ ﻮ‬
‫اﻟﻤﻮﺟﻮدات )اﻟﻨﺴﺐ ( – ﻣﺠﻤﻮع ﻋﻨﺎﺻﺮ اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺎت‬
‫اﻟﺘﻲ ﺗﺘﻐﻴﺮ ﻣﺒﺎﺷﺮة ﻣﻊ اﻟﺘﻐﻴﻴﺮ ﻓﻓﻲ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت‬ ‫)اﻟﻨﺴﺐ( اﻟﺘ‬
‫}ﺗﺴﻤﻰ ﻧﺴﺒﺔ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت اﻟﻮاﺟﺐ ﺗﻤﻮﻳﻠﻬﺎ{ ‪.‬‬
‫‪ .٦‬ﺗﻘﺪﻳﺮ اﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻴﺔ اﻹﺿﺎﻓﻴﺔ ﻟﻠﺸﺮآﺔ‬
‫اﻟﻤﺘﻮﻗﻊﻊ ﻓﻲ‬
‫ﻲ‬ ‫ﻴﻴﺮ ﻮ‬ ‫ﺗﻤﻮﻳﻠﻬﺎ × اﻟﺘﻐﻴﻴﺮ‬
‫ﺟﺐ ﻮﻳ ﻬ‬
‫اﻟﻮاﺟﺐ‬
‫اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت ﻮ‬
‫ﻧﺴﺒﺔ ﺒﻴ‬ ‫= ﺒ‬
‫اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت‪.‬‬
‫ﺑﺎﻟﺪﻳﻦ‬
‫ﺧﺎرﺟﻴًﺎ ) ﺎﻟ‬
‫داﺧﻠﻴ ًﺎ أأو ﺎ‬
‫ﺳﻮاء ا ﻠ‬
‫اﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت ا‬
‫هﺬﻩ اﻻ ﺘ ﺎ ﺎ‬
‫ﺗﻤﻮﻳﻞ ﺬ‬
‫‪ .٧‬ﺗ ﻞ‬ ‫‪٧‬‬
‫أو ﺑﺎﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ( ﻓﺈن هﺬا ﻳﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﺳﻴﺎﺳﺔ اﻟﺸﺮآﺔ‬
‫اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻴﺔ‪.‬‬
‫ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﻧﺴﺐ اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺔ إﻟإﻟﻰ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت‬
‫ﺑﺎﻟﺪﻳﻦ ﺛﺛﻢ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻧﺴﺒﺔﺔ اﻟاﻟﺪﻳﻦ‬
‫ﻞ ﺎﻟ‬
‫‪ .٨‬ﻳﺠﺐ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻧﺴﺒﺔﺔ اﻟاﻟﺘﻤﻮﻳﻞ‬‫‪٨‬‬
‫اﻟﻘﺼﻴﺮ اﻷﺟﻞ واﻟﺪﻳﻦ اﻟﻄﻮﻳﻞ اﻷﺟﻞ‪.‬‬
‫‪ .٩‬ﻳﺠﺐ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺑﺎﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ‪ ،‬ﺛﻢ اﻻﻋﺘﻤﺎد ﻋﻠﻰ‬
‫ﻷﻧﻬﺎ أﻗﻞ ﺗﻜﻠﻔﺔ ﺣﺴﺐ‬‫ﻻ ﻬ‬ ‫اﻟﻤﺤﺘﺠﺰة أوو ً‬
‫ﺰ‬ ‫اﻷرﺑﺎح‬
‫ﻦ ر ح‬ ‫اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﻣﻦ‬
‫ﻮﻳ‬
‫ﻣﻌﺪل اﺣﺘﺠﺎز اﻷرﺑﺎح‪.‬‬
‫‪ .٠١‬ﺗﻤﻮﻳﻞ اﻟﺒﺎﻗﻲ ﺑﺈﺻﺪار أﺳﻬﻢ وهﻲ أآﺜﺮ ﺗﻜﻠﻔﺔ ‪.‬‬ ‫‪٠١‬‬

‫ﻟﺔ ﻟ ﺔ‬
‫اﻟﺠﺒﺮﻳﺔ‬ ‫اﻷرﺑﺎح ﻳﻜﻮن ﺣﺴﺐ ﻟاﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ‬
‫ﺣﺴﺎب ﻣﻌﺪلل اﺣﺘﺠﺎز ﻷ‬
‫اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‬
 ‫اﻷداة اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪:‬اﻟﻤﻮازﻧﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‬
‫اﻟﻤﺎﻟﻲ ‪.‬‬
‫ﺗﻌﺘﺒﺮ اﻟﻤﻮازﻧﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ أهﻢ أدوات اﻟﺘﺨﻄﻴﻂ اﻟﻤﺎﻟ‬ ‫‪١‬‬
‫‪.١‬‬
‫اﻟﻤﻮازﻧﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺗﺮآﺰ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺮآﺰ اﻟﻨﻘﺪي ﻟﻠﺸﺮآﺔ‪.‬‬ ‫‪.٢‬‬
‫اﻟﻤﻮازﻧﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺗﻌﺘﺒﺮ وﺳﻴﻠﺔ ﻟﺘﺨﻄﻴﻂ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻓﻲ‬ ‫‪.٣‬‬
‫اﻟﺸﺮآﺔ‪.‬‬
‫اﻟﻤﻮازﻧﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ هﻲ ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ﺗﻘﺮﻳﺮ ﻳﺒﻴﻦ ‪:‬‬ ‫‪.٤‬‬
‫) اﻟﻤﻘﺒﻮﺿﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ‪ ،‬اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ (‪.‬‬
 ‫اﻟﻤﻮازﻧﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‬
‫وﺟﻮد ﺒﺆ‬
‫ﺗﻨﺒﺆ‬ ‫اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ هﻮﻮ و ﻮ‬
‫ﻳ‬ ‫اﻟﻤﻮازﻧﺔ‬
‫ﻓﻲ إإﻋﺪاد ﻮ ز‬‫اﻷﺳﺎس ﻲ‬
‫س‬ ‫ﺣﺠﺮ‬
‫ﺮ‬ ‫‪.٥‬‬
‫ﺑﺎﻟﻤﺒﻴﻌﺎت ﻟﻜﻞ ﺷﻬﺮ ﻣﻦ أﺷﻬﺮ اﻟﻤﻮازﻧﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ وﺗﻘﺪﻳﺮ‬
‫ﻟﻠﺘﺎﻟﻲ ‪ ):‬اﻟﻤﺸﺘﺮﻳﺎت – آﻞ ﻋﻨﺼﺮ ﻣﻦ ﻋﻨﺎﺻﺮ اﻻﻧﻔﺎﻗﺎت‬
‫اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﻷﺧﺮى(‪.‬‬
‫اﻷﻣﺜﻞ ‪.‬‬
‫ﺗﺘﻄﻠﺐ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻟﻤﺴﺘﻮى اﻟﻨﻘﺪ ﻷ‬ ‫اﻟﻤﻮازﻧﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻄ‬ ‫‪.٦‬‬
‫دوﻣًﺎ‬
‫ﺗﻮﻓﺮﻩ و‬
‫ﺟﺐ ﻮ ﺮ‬‫اﻟﻮاﺟﺐ‬‫ﻞ ﻳﻳﻘﺼﺪ ﺑﺑﻪ اﻟﻨﻘﺪ ﻮ‬
‫اﻷﻣﺜﻞ‬
‫ﻮى اﻟﻨﻘﺪ ﻷ‬
‫ﻣﺴﺘﻮى‬ ‫‪.٧‬‬
‫ﻟﺪى اﻟﺸﺮآﺔ ﻟﺘﺸﻴﻴﺪ ﻋﻤﻠﻴﺎﺗﻬﺎ ‪.‬‬
‫اﻟﻤﻴﺪاﻧﻲ ‪.‬‬
‫آﺘﺎب اﻟ اﻧ‬‫‪ ٨٠‬ﻣﻦ آﺘﺎ‬
‫ﻣﺜﺎل ص ‪٨ – ٧٥‬‬ ‫ﺜﺎل‬ ‫‪٨‬‬
‫‪.٨‬‬
 ‫ﻋﻠﻰ اﻟﻤﻮازﻧﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‬
‫ﻣﺜﺎل ﻋﻠ‬
‫اﻟﻤﻨﻈﻔﺎت اﻟاﻟﻌﺮﺑﻴﺔﺔ‬
‫آﺔ اﻟ ﻈﻔﺎ‬‫ﺷﺮآﺔ‬
‫اﻟﻤﺎﻟﻴﺔﺔ ﻓﻓﻲ ﺷ‬
‫اﻹدارة اﻟ ﺎﻟ‬
‫اﻟﻤﻮازﻧﺎت ﻓﻓﻲ اﻹ ا‬
‫ﻳﻘﻮم ﻗﻗﺴﻢ اﻟ ا ﺎ‬
‫ﻘ‬ ‫•‬
‫ﺑﺈﻋﺪاد ﻣﻮازﻧﺔ ﻧﻘﺪﻳﺔ ﻋﻠﻰ أﺳﺎس ﺷﻬﺮي ﻟﻠﻨﺼﻒ اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻣﻦ ﻋﺎم‬
‫ﻳﻖ ﻓﻓﻲ اﻟﺸﺮآﺔ ﺗﻨﺒﺆات اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت ﻟﻸﺷﻬﺮ‬ ‫اﻟﺘﺴﻮﻳﻖ‬
‫‪ .١٩٩٥‬ﻟﻘﺪ أﻋﺪت إدارة اﻟﺘ‬
‫أﻳﺎر – آﺎﻧﻮن اﻟﺜﺎﻧﻲ واﻟﻤﺒﻴﻨﺔ ﻓﻲ اﻟﺠﺪول )‪ ،(٥-٢‬آﻤﺎ ﻗﺪﻣﺖ اﻟﺸﺮآﺔ‬
‫ﻳﻠﻲ‪::‬‬
‫ﻣﻌﻠﻮﻣﺎت ﻋﻦ ﺳﻴﺎﺳﺔ اﻟﺒﻴﻊ وﻧﻤﻂ ﺗﺤﺼﻴﻞ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت وهﻲ آﻤﺎ ﻳﻠﻲ‬
‫‪ %٢٠‬ﻣﻦ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت اﻟﺸﻬﺮﻳﺔ ﻳﺘﻢ ﻧﻘﺪَا‪.‬‬ ‫•‬
‫ﻋﻠﻰ أن ﻳﺘﻳﺘﻢ ﺗﺴﺪﻳﺪ اﻟﻘﻴﻤﺔ‬
‫‪ %٨٠‬ﻣﻦ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت اﻟﺸﻬﺮﻳﺔ ﻳﺒﺎع ﻷﺟﻞ ﻋﻠ‬ ‫•‬
‫ﺧﻼل ‪ ٣٠‬ﻳﻮم‪.‬‬
‫اﻟﺘﺎﻟﻲ ﻟﺸﻬﺮ‬
‫‪ %٧٠‬ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت اﻟﺸﻬﺮﻳﺔ ﻳﺘﻳﺘﻢ ﺗﺤﺼﻴﻠﻪ ﻓﻓﻲ اﻟﺸﻬﺮ اﻟﺘﺎﻟ‬ ‫•‬
‫اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت‪ ،‬و‪ %١٠‬اﻟﻤﺘﺒﻘﻴﺔ ﻳﺘﻢ ﺗﺤﺼﻴﻠﻬﺎ ﻓﻲ اﻟﺸﻬﺮ اﻟﺬي ﻳﻠﻴﻪ‪.‬‬
 ‫ﻋﻠﻰ اﻟﻤﻮازﻧﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ )ﻳﺘﺒﻊ(‬
‫ﻣﺜﺎل ﻋﻠ‬
‫اﻟﻼزﻣﺔﺔ‬
‫اﻟﻤﺸﺘﺮﻳﺎت اﻟﻼز‬
‫وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻓﺈن اﻟ ﺸﺘ ﺎت‬
‫اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت ﺎﻟﺘﺎﻟ‬
‫ﻋﻠﻰ اﻟ ﺎت‬ ‫ﻳﻌﺘﻤﺪ ﻠ‬
‫اﻟﺸﺮآﺔ ﺘ ﺪ‬
‫إﻧﺘﺎج اﻟﺸ آﺔ‬
‫إﻧﺘﺎ‬ ‫•‬
‫ﻟﻺﻧﺘﺎج ﺗﺴﺎوي ‪ %٧٠‬ﻣﻦ ﻣﺒﻴﻌﺎت اﻟﺸﻬﺮ اﻟﻘﺎدم‪ .‬أﻣﺎ ﻗﻴﻤﺔ هﺬﻩ‬
‫اﻟﺸﺮاء‪.‬‬
‫رﻳﺦ ﺮ‬ ‫ﻦ ﺗﺎرﻳﺦ‬
‫ﻬﺮ ﻣﻦ‬
‫اﻟﻤﺸﺘﺮﻳﺎت ﻓﺘﺴﺪد ﺑﺑﻌﺪ ﺷﻬﺮ‬
‫ﺮﻳ‬
‫اﻟﺸﺮآﺔ ﻋﻠﻴﻬﺎ أن ﺗﻘﻮم ﺑﺪﻓﻌﺎت ﺷﻬﺮﻳﺔ ﺗﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﺮواﺗﺐ‪ ،‬واﻷﺟﻮر‪،‬‬ ‫•‬
‫واﻹﻳﺠﺎرات‪ ،‬وﻧﻔﻘﺎت أﺧﺮى‪ ،‬وﺿﺮاﺋﺐ وﻣﺼﺮوﻓﺎت رأﺳﻤﺎﻟﻴﺔ‪،‬‬
‫ﺔ‬
‫ﻣﻘﺪﻣﺔ‬ ‫ﻟﻬﺬﻩ ﻟاﻟﻨﻔﻘﺎت‬
‫اﻟﺘﻘﺪﻳﺮﻳﺔ ﻟ ﺬ‬
‫ﺔ‬ ‫ﻋﻠﻰ ﻟاﻟﻤﺴﺎهﻤﻴﻦ‪ .‬إن ﻟاﻟﻘﻴﻢ ﻟ‬‫ﻣﻮزﻋﺔ ﻠ‬
‫ﺔ‬ ‫وأرﺑﺎح‬
‫أ‬
‫ﻓﻲ اﻟﺠﺪول )‪.(٦-٢‬‬
‫رﻳﺎل‪.‬‬
‫‪ ١٢٫٠٠٠‬ﺎل‬
‫‪١٢‬‬ ‫ﻳﺴﺎوي‬‫ﺷﻬﺮ ﺗﺗﻤﻮزز ﺎ‬
‫ﺑﺪاﻳﺔ ﺷ‬
‫اﻟﻤﺘﻮﻓﺮ ﻓﻓﻲ ﺪا ﺔ‬
‫اﻟﻨﻘﺪ اﻟ ﺘ ﻓ‬ ‫•‬
‫ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻨﻘﺪ اﻷﻣﺜﻞ اﻟﺬي ﻳﺠﺐ اﻻﺣﺘﻔﺎظ ﺑﻪ داﺋﻤَﺎ ﻳﺴﺎوي ‪٥٫٠٠٠‬‬ ‫•‬
‫رﻳﺎل‪.‬‬
 ‫ﻋﻠﻰ اﻟﻤﻮازﻧﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ )ﻳﺘﺒﻊ(‬
‫ﻣﺜﺎل ﻋﻠ‬
‫ﻟﻸﺷﻬﺮ ﺗﻤﻮز‪ -‬آﺎﻧﻮن أأول ﻟﻌﺎم‬ ‫اﻟﻤﻄﻠﻮب‪ :‬إﻋﺪاد ﻣﻮازﻧﺔ ﻧﻘﺪﻳﺔ ﻟﻠﺸﺮآﺔ ﻸ‬‫ﻄ‬ ‫•‬
‫‪. ١٩٩٥‬‬
‫ﻟﻠﻤﺴﺎﻋﺪة ﻋﻠﻰ إﻋﺪاد اﻟﻤﻮازﻧﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪ ،‬ﻳﺴﺘﺤﺴﻦ إﺟﺮاء اﻟﻌﻤﻠﻴﺎت‬ ‫•‬
‫ﻲ اﻟﺠﺪول )‪.((٥-٢‬‬ ‫اﻟﺘﺤﻀﻴﺮﻳﺔ ﻋﻠﻰ أوراق ﻣﻨﻔﺼﻠﺔ آﻤﺎ هﻮ ﻣﺒﻴﻦ ﻓﻲ‬
‫ﻳﺒﻴﻦ اﻟﺠﺪول اﻟﺤﺴﺎﺑﺎت اﻟﻼزﻣﺔ ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ اﻹﻳﺮادات اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‬ ‫•‬
‫اﻟﻤﺸﺘﺮﻳﺎت‪.‬‬
‫ﺮﻳ‬ ‫ﻟﺘﺴﺪﻳﺪ ﺛﻤﻦ‬
‫ﻦ‬ ‫ﻳ‬ ‫اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‬
‫ﻳ‬ ‫اﻟﺸﻬﺮﻳﻪ وواﻟﺪﻓﻌﺎت‬
‫ﻬﺮﻳ‬
‫ﺗﺘﺄﻟﻒ اﻹﻳﺮادات اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﻟﺒﺎﻟﻐﺔ ‪ %٢٠‬ﻣﻦ‬ ‫•‬
‫ﻣﻀﺎﻓﺎ إﻟﻴﻬﺎ ﺗﺤﺼﻴﻼت اﻟﺤﺴﺎﺑﺎت اﻟﻤﺪﻳﻨﺔ اﻟﻨﺎﺗﺠﺔ‬
‫اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت اﻟﺸﻬﺮﻳﺔ ﻣﻀﺎﻓﺎَ‬
‫ﻋﻦ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت ﺑﺎﻟﺪﻳﻦ‪.‬‬
 ‫ﺷﺮح ﺟﺪول ﺗﻘﺪﻳﺮات اﻹﻳﺮادات اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ وﺗﺴﺪﻳﺪ ﺛﻤﻦ‬
‫اﻟﻤﺸﺘﺮﻳﺎت )ﺟﺪول ‪(٥-٢‬‬
‫ﻋﻠﻰ ﺣﺪى‪.‬‬ ‫ﺷﻬﺮ ﻠ‬ ‫ﺎت ﻟﻜﻞ ﺷ‬
‫ﺑﺎﻟﻤﺒﻴﻌﺎت‬
‫اﻟﺘﻨﺒﺆ ﺎﻟ‬
‫ﺗﻮﺿﻊ ﻗﻗﻴﻤﺔﺔ اﻟﺘﻨ‬
‫ﺗ ﺿ‬ ‫•‬
‫ﻳﺘﻢ ﺣﺴﺎب اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ‪ %٢٠‬ﻣﻦ ﻣﺒﻴﻌﺎت آﻞ ﺷﻬﺮ‪.‬‬ ‫•‬
‫ﺗﻮﺿﻊ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت ﺑﺎﻟﺪﻳﻦ ﺑﺼﻮرﺗﻬﺎ اﻹﺟﻤﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬ ‫•‬
‫ﺑﺎﻟﺪﻳﻦ ﺣﺴﺐ ﻴ‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺔ‬ ‫اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت ﻳﻦ‬‫ﻗﻴﻢ ﻴ‬‫ﺗﺤﺼﻴﻼت ﻴﻢ‬
‫ﻴ‬ ‫ﺗﻔﺼﻴﻞ‬
‫ﻴ‬ ‫ﻳﺘﻢ‬
‫ﻳﻢ‬ ‫•‬
‫اﻟﺸﺮآﺔ واﻟﺘﻲ هﻨﺎ هﻲ ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ‪ %٧٠‬ﻣﻦ ﻣﺒﻴﻌﺎت اﻟﺸﻬﺮ‬
‫اﻟﺴﺎﺑﻖ‪ ،‬و ‪ %١٠‬ﻣﻦ ﻣﺒﻴﻌﺎت ﺷﻬﺮﻳﻦ ﺳﺒﻘﺎ‪.‬‬
‫ﻳﺘﻢ ﺟﻤﻊ ﺗﺤﺼﻴﻼت ﻗﻴﻢ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت ﺑﺎﻟﺪﻳﻦ‪.‬‬ ‫•‬
‫ﺟﻤﻊﻊ ﺒﻴ‬
‫اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت‬ ‫ﻳﺘﻢ ﺟ‬
‫اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻳ ﻢ‬
‫ﻳ‬ ‫اﻹﻳﺮادات‬
‫ﻲ ﻹﻳﺮ‬ ‫إﺟﻤﺎﻟﻲ‬
‫ﻰ إﺟ‬‫ﻮل ﻋﻠﻰ‬‫ﻟﻠﺤﺼﻮل‬ ‫•‬
‫اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ و ﺗﺤﺼﻴﻼت ﻗﻴﻢ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت ﺑﺎﻟﺪﻳﻦ‪.‬‬
 ‫ﺷﺮح ﺟﺪول ﺗﻘﺪﻳﺮات اﻹﻳﺮادات اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ وﺗﺴﺪﻳﺪ ﺛﻤﻦ‬
‫اﻟﻤﺸﺘﺮﻳﺎت )ﺟﺪول ‪(٥-٢‬‬
‫‪ %٧٠‬ﻣﻦ‬ ‫ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ‪٧‬‬ ‫واﻟﺘﻲ هﻲ ﺎ‬‫اﻟﻤﺸﺘﺮﻳﺎت اﻟ‬
‫ﺣﺴﺎب اﻟ ﺸ ﺎ‬‫ﻳﺘﻢ ﺎ‬ ‫•‬
‫ﻣﺒﻴﻌﺎت اﻟﺸﻬﺮ اﻟﻘﺎدم‪.‬‬
‫ﻳﺘﻢ ﺗﺤﺪﻳﺪ وﻗﺖ ﺗﺴﺪﻳﺪ ﺛﻤﻦ اﻟﻤﺸﺘﺮﻳﺎت واﻟﺘﻲ ﺗﻜﻮن ﻗﻴﻤﺔ‬ ‫•‬
‫اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت‪.‬‬
‫ﺷﻬﺮ ﻴ‬ ‫ﻧﻔﺲ ﻬﺮ‬
‫وﻓﻲ ﺲ‬
‫ﺳﺎﺑﻖ و ﻲ‬
‫ﺷﻬﺮ ﻖ‬ ‫ﻣﺸﺘﺮﻳﺎت ﻬﺮ‬
‫ﺮﻳ‬
‫ﺟﺪول )‪ (٦-٢‬ﻳﻮﺿﺢ اﻟﻤﻮازﻧﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪،‬وﺗﺸﻤﻞ اﻹﻳﺮادات‬ ‫•‬
‫اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ واﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪.‬‬
‫ﻳﺠﺐ ﻣﻼﺣﻈﺔ أن اﻟﻤﺸﺘﺮﻳﺎت ﻓﻲ ﻗﺎﺋﻤﺔ اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ هﻲ‬ ‫•‬
‫اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت ﻄﺎة‬
‫ﻣﻌﻄﺎة‬ ‫وﺑﻘﻴﺔ اﻟ ﺪﻓ ﺎت‬
‫اﻟﺴﺎﺑﻖ‪ ،‬ﻘ ﺔ‬
‫اﻟﺠﺪول اﻟ ﺎ ﻖ‬
‫ﺣﺴﺎﺑﻬﺎ ﻓﻓﻲ اﻟ ﺪ ل‬
‫اﻟﺘﻲ ﺗﺗﻢ ﺎ ﺎ‬
‫اﻟﺘ‬
‫ﻓﻲ اﻟﻤﺜﺎل‪.‬‬
 ‫ﺷﺮح ﺟﺪول اﻟﻤﻮازﻧﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ )‪(٦-٢‬‬
‫اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ و‬
‫اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت اﻟ ﻘ ﺔ‬
‫اﻟﻨﻘﺪﻳﺔﺔ ﺘﻳﺘﻢ ﺟﻤﻊ اﻟ ﺎ‬
‫اﻹﻳﺮادات اﻟ ﻘ‬
‫إﺟﻤﺎﻟﻲ اﻹ ا ا‬
‫ﻋﻠﻰ إ ﺎﻟ‬‫ل ﻠ‬‫ﻟﻠﻟﻠﺤﺼﻮل‬ ‫•‬
‫ﺗﺤﺼﻴﻼت ﻗﻴﻢ اﻟﻤﺒﻴﻌﺎت ﺑﺎﻟﺪﻳﻦ‪.‬‬
‫اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺘﻳﺘﻢ‬
‫اﻟﻤﺼﺎرﻳﻒ اﻟ ﻘ ﺔ‬
‫اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ أأو اﻟ ﺎ ﻒ‬
‫اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت اﻟ ﻘ ﺔ‬
‫إﺟﻤﺎﻟﻲ اﻟ ﻓ ﺎ‬‫ﻋﻠﻰ إ ﺎﻟ‬‫ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻠ‬
‫ل‬ ‫ﻟﻠ‬ ‫•‬
‫ﺟﻤﻊ اﻟﻤﺸﺘﺮﻳﺎت وﺑﻘﻴﺔ اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت‪.‬‬
‫إﺟﻤﺎﻟﻲ‬
‫ﺧﺼﻢ إ ﺎﻟ‬ ‫اﻟﻌﻤﻠﻴﺎت ﺘﻳﺘﻢ ﺧ‬
‫اﻟﻨﻘﺪي ﻣﻦ اﻟ ﻠ ﺎ‬‫ﻋﻠﻰ اﻟاﻟﺮﺻﻴﺪ اﻟ ﻘ‬
‫ل ﻠ‬‫ﻟﻠﻟﻠﺤﺼﻮل‬ ‫•‬
‫اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت ﻣﻦ إﺟﻤﺎﻟﻲ اﻹﻳﺮادات اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ وﻳﻮﺿﻊ ﺑﻴﻦ ﻗﻮﺳﻴﻦ ﻟﻮ آﺎﻧﺖ‬
‫اﻟﻘﻴﻤﺔ ﺑﺎﻟﺴﺎﻟﺐ‪.‬‬
‫ﻳﺘﻢ وﺿﻊ اﻟﻨﻘﺪ ﻓﻲ ﺑﺪاﻳﺔ اﻟﻔﺘﺮة )ﻣﻌﻄﻰ( ﻓﻲ أول ﺷﻬﺮ ﻹﻋﺪاد اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺔ‬ ‫•‬
‫اﻟﻤﺘﺮاآﻢ‬
‫ﻋﻠﻰ اﻟﻨﻘﺪ اﻟﻤﺘﺮاآ‬‫ﺛﺛﻢ ﻳﺠﻤﻊ ﻣﻊ اﻟﺮﺻﻴﺪ اﻟﻨﻘﺪي ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻠﻴﺎت ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﻠ‬
‫)ﻣﻦ دون ﺗﻤﻮﻳﻞ(‪.‬‬
 ‫ﺷﺮح ﺟﺪول اﻟﻤﻮازﻧﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ )‪)(٦-٢‬ﻳﺘﺒﻊ(‬
‫اﻷﻣﺜﻞ ﺑﻴﻦ ﻗﻮﺳﻴﻦ ﻟﻴﻌﻄﻲ اﻧﻄﺒﺎع‬ ‫• ﻳﺘﻢ وﺿﻊ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻨﻘﺪ ﻷ‬
‫ي ﻳﺠﺐ أن ﻳﺨﺼﻢﻢ ﻣﻦ اﻟﻨﻘﺪ‬ ‫ﻟﺠﻤﻴﻊ اﻟﺸﻬﻮر واﻟﺬي‬
‫ﻊ‬ ‫اﻟﻘﻴﻤﺔ اﻟﺴﺎﻟﺒﺔ‬
‫اﻟﻤﺘﺮاآﻢ ﻟﻜﻞ ﺷﻬﺮ ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ اﻟﻔﺎﺋﺾ أو اﻟﻌﺠﺰ اﻟﻨﻘﺪي‬
‫ﻟﻜﻞ ﺷﻬﺮ‪.‬‬
‫• اﻟﻨﻘﺪ اﻟﻤﺘﺮاآﻢ ﻣﻦ آﻞ ﺷﻬﺮ ﻳﺮﺣﻞ ﻟﻠﺸﻬﺮ اﻟﺬي ﻳﻠﻴﻪ ﺛﻢ ﻳﺘﻢ‬
‫اﻟﻨﻘﺪي‪.‬‬
‫اﻟﻔﺎﺋﺾ أأو اﻟاﻟﻌﺠﺰ اﻟ ﻘ‬
‫ﺣﺴﺎب اﻟ ﺎ‬
‫ﺎ‬
‫ﻮﻳﻞ اﻟﻌﺠﺰ‬
‫ﺠﺰ‬ ‫اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻊﻊ ﺗﻤﻮﻳﻞ‬
‫ﻳ‬ ‫اﻟﻤﻮازﻧﺔ‬
‫ﺢ ﻮز‬ ‫ﻳﻮﺿﺢ‬ ‫ول )‪ (٧-٢‬ﻳﻮ‬ ‫ﺟﺪول‬‫• ﺟ‬
‫وﺗﺴﺪﻳﺪ اﻟﻘﺮوض‪.‬‬
 ‫ﺷﺮح ﺟﺪول اﻟﻤﻮازﻧﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ )‪)(٦-٢‬ﻳﺘﺒﻊ(‬
‫ﺗﺒﻠﻎ‬
‫ﻟﺸﻬﺮ ﺗﺗﻤﻮز ﺗ ﻠ‬‫اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻟﺸ‬
‫اﻹﻳﺮادات اﻟ ﻘ ﺔ‬
‫اﺟﻤﺎﻟﻲ اﻹ ا ا‬
‫ﻆ أأن ا ﺎﻟ‬ ‫ﻳﻼﺣﻆ‬‫اﻷرﻗﺎم ﻼ‬‫ﺑﺘﺘﺒﻊ اﻷ ﻗﺎ‬
‫ﺘﺘ‬ ‫•‬
‫‪ ٢٤٫٠٠٠‬رﻳﺎل وأن إﺟﻤﺎﻟﻲ اﻟﻤﺼﺎرﻳﻒ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺗﺒﻠﻎ ‪ ٣٤٫٠٠٠‬رﻳﺎل‪.‬‬
‫اﻟﻨﻘﺪي ﻣﻦ‬
‫رﻳﺎل اﻟاﻟﺮﺻﻴﺪ اﻟ ﻘ‬
‫‪ ١٠٫٠٠٠‬ﺎل‬
‫‪١‬‬ ‫واﻟﺒﺎﻟﻎ‬
‫ﺑﻴﻨﻬﻤﺎ اﻟ ﺎﻟ‬
‫ﺎ‬ ‫اﻟﻔﺮق‬
‫ﻳﻤﺜﻞ اﻟﻔ ق‬
‫ﺜﻞ‬ ‫•‬
‫اﻟﻌﻤﻠﻴﺎت‪.‬‬
‫رﻳﺎل‪ ،‬ﺘﻳﺘﻢ‬
‫‪ ١٢٫٠٠٠‬ﺎل‬
‫‪١٢‬‬ ‫اﻟﻔﺘﺮة اﻟ ﺎﻟﻎ‬
‫واﻟﺒﺎﻟﻎ‬ ‫ﺑﺪاﻳﺔ اﻟﻔﺘ ة‬
‫اﻟﻨﻘﺪ ﻓﻓﻲ ا ﺔ‬
‫ﻒ إﻟإﻟﻴﻪ اﻟ ﻘ‬
‫إذا أأﺿﻴﻒ‬ ‫•‬
‫اﻟﻮﺻﻮل إﻟﻰ اﻟﻨﻘﺪ اﻟﻤﺘﺮاآﻢ وﻗﺪرﻩ ‪ ٢٫٠٠٠‬رﻳﺎل وذﻟﻚ ﺑﻌﺪ ﺧﺼﻢ‬
‫‪. ١٢٫٠٠٠‬‬
‫‪ ١٠٫٠٠٠‬ﻣﻦ ‪١٢ ٠٠٠‬‬ ‫‪١٠ ٠٠٠‬‬
‫ﺑﻄﺮح ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻨﻘﺪ اﻷﻣﺜﻞ واﻟﻤﺴﺎوي إﻟﻰ ‪ ٥٫٠٠٠‬رﻳﺎل ﻣﻦ اﻟﻨﻘﺪ‬ ‫•‬
‫ﻋﻠﻰ اﻟﻔﺎﺋﺾ أو اﻟﻌﺠﺰ اﻟﻨﻘﺪي ﻓﻓﻲ ﻧﻬﺎﻳﺔ اﻟﺸﻬﺮ‬ ‫اﻟﻤﺘﺮاآﻢ‪ ،‬ﻳﺘﻳﺘﻢ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﻠ‬
‫اﻟﻤﺘﺮاآ‬
‫وهﻮ ﻋﺠﺰ ﻧﻘﺪي ﺑﻤﻘﺪار ‪ ٣٫٠٠٠‬رﻳﺎل ﻟﺸﻬﺮ ﺗﻤﻮز‪.‬‬
 ‫ﺷﺮح ﺟﺪول اﻟﻤﻮازﻧﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ )‪)(٦-٢‬ﻳﺘﺒﻊ(‬
‫اﻟﻌﻤﻠﻴﺎت ههﻮ‬
‫ﻣﻦ اﻟ ﻠ ﺎت‬‫اﻟﻨﻘﺪي ﻦ‬
‫اﻟﺮﺻﻴﺪ اﻟﻨﻘﺪ‬
‫ﺪ‬ ‫ﻳﻼﺣﻆ أن اﻟ‬
‫ﻟﺸﻬﺮ ﺁﺁب ﻼ ﻆ‬ ‫اﻷرﻗﺎم ﻟﺸ‬
‫ﺑﻤﺘﺎﺑﻌﺔ اﻷ ﻗﺎ‬
‫ﺘﺎ ﺔ‬ ‫•‬
‫)‪ (٨٫٠٠٠‬رﻳﺎل‪.‬‬
‫ﺑﺈﺿﺎﻓﺔ اﻟﻨﻘﺪ ﻓﻓﻲ ﺑﺪاﻳﺔ اﻟﻔﺘﺮة وهﻮ ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ اﻟﻨﻘﺪ اﻟﻤﺘﺮاآﻢ ﻓﻓﻲ ﻧﻬﺎﻳﺔ‬ ‫•‬
‫ﺷﻬﺮ ﺗﻤﻮز‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻳﻔﺘﺮض ﻓﻲ اﻟﻤﻮازﻧﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ هﺬﻩ أن اﻟﺸﺮآﺔ ﻻ ﺗﻘﻮم‬
‫ي‪ ،‬ﻳﺘﻢﻢ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ اﻟﻨﻘﺪ اﻟﻤﺘﺮاآﻢﻢ ﻟﺸﻬﺮ ﺁب‬ ‫ﺑﺘﻤﻮﻳﻞ اﻟﻌﺠﺰ اﻟﻨﻘﺪي‬
‫رﻳﺎل‪.‬‬
‫وﻳﺴﺎوي ﻟإﻟﻰ )‪ ( ٦٫٠٠٠‬ل‬
‫ﺑﻄﺮح ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻨﻘﺪ اﻷﻣﺜﻞ ﻳﺘﺒﻴﻦ أن اﻟﻌﺠﺰ اﻟﻨﻘﺪي ﺳﻴﺰداد إﻟﻰ‬ ‫•‬
‫أﻳﻠﻮل‪.‬‬
‫ﺷﻬﺮ أ ﻠ ل‬‫ﺎل ﻓﻓﻲ ﺷ‬
‫‪ ٢٣٫٠٠٠‬رﻳﺎل‬
‫‪٢٣‬‬ ‫وإﻟﻰ‬
‫ﺷﻬﺮ ﺁﺁب‪ ،‬إﻟ‬ ‫ﺎل ﻓﻓﻲ ﺷ‬
‫‪ ١١٫٠٠٠‬رﻳﺎل‬
‫‪١١‬‬
‫وﺑﺤﻠﻮل ﺷﻬﺮ ﺗﺸﺮﻳﻦ أول ﻳﺘﺤﺴﻦ وﺿﻊ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻓﻲ اﻟﺸﺮآﺔ ﻓﻴﺼﺒﺢ‬ ‫•‬
‫ﻣﻮﺟﺒﺎ ﺑﻤﻘﺪار ‪ ٣٦٫٠٠٠‬رﻳﺎل‪ ،‬ﻣﺎ ﻳﺴﻤﺢ‬ ‫اﻟﺮﺻﻴﺪ اﻟﻨﻘﺪي ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻠﻴﺎت ﻣﻮﺟﺒﺎَ‬
‫ﺑﺘﻐﻄﻴﺔ اﻟﻌﺠﺰ اﻟﻨﻘﺪي اﻟﻤﺘﺮاآﻢ اﻟﺴﺎﺑﻖ وﻳﺒﻘﻰ ﻋﻠﻰ ﻓﺎﺋﺾ ﻧﻘﺪي ﺑﻤﻘﺪار‬
‫‪ ١٣٫٠٠٠‬رﻳﺎل ﻓﻲ هﺬا اﻟﺸﻬﺮ‪.‬‬
 ‫ﺷﺮح ﺟﺪول اﻟﻤﻮازﻧﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ )‪)(٦-٢‬ﻳﺘﺒﻊ(‬
‫اﻟﺜﺎﻧﻲ ﺑﺴﺒﺐ‬
‫ﺗﺸﺮﻳﻦ اﻟﺜﺎ‬
‫ﺷﻬﺮ ﺸ‬ ‫اﻟﻈﻬﻮر ﻓﻓﻲ ﺷ‬
‫اﻟﻨﻘﺪي إﻟإﻟﻰ اﻟﻈ‬
‫• ﻳﻌﻮد اﻟاﻟﻌﺠﺰ اﻟ ﻘ‬
‫اﻟﺮﺻﻴﺪ اﻟﻨﻘﺪي اﻟﺴﻠﺒﻲ اﻟﻜﺒﻴﺮ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻠﻴﺎت‪ ،‬ﻟﻜﻦ هﺬا اﻟﻌﺠﺰ‬
‫أول‪.‬‬
‫آﺎﻧﻮن أ ل‬
‫اﻟاﻟﻨﻘﺪي ﻳﻨﺨﻔﺾ ﻓﻲ ﺷﻬﺮ ﺎ‬
‫ﺗﻔﺘﺮض أن‬
‫ن‬ ‫ﺣﻠﻬﺎ ﺳﺎﺑﻘَﺎ ﺮض‬ ‫ﺗﻢ ﻬ‬ ‫اﻟﺘﻲ ﻢ‬
‫اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻲ‬
‫ﻳ‬ ‫اﻟﻤﻮازﻧﺔ‬
‫ﻣﻠﺤﻮﻇﺔ‪ :‬إن ﻮ ز‬ ‫ﻮ‬ ‫•‬
‫اﻟﺸﺮآﺔ ﻻ ﺗﻘﻮم ﺑﺘﻤﻮﻳﻞ اﻟﻌﺠﺰ اﻟﻨﻘﺪي اﻟﺸﻬﺮي‪ ،‬وأن رﻗﻢ‬
‫وإذا‬
‫ﺗﺎرﻳﺨﻪ‪ .‬وإ‬
‫إﻟﻰ رﻳ‬
‫اﻟﻤﺘﺮاآﻢ إ ﻰ‬
‫اﻟﻌﺠﺰ ﺮ ﻢ‬‫ﺷﻬﺮ ﻳﻳﻤﺜﻞ ﺠﺰ‬ ‫ﻓﻲ آﻞ ﻬﺮ‬ ‫اﻟﻌﺠﺰ ﻲ‬
‫ﺠﺰ‬
‫ﻧﻘﺺ اﻟﻌﺠﺰ أو ﺗﺤﻮل إﻟﻰ ﻓﺎﺋﺾ ﻓﺈن ذﻟﻚ ﻳﺤﺪث ﺑﺴﺒﺐ‬
‫ي ﻣﻦ‬
‫ﻦ‬ ‫اﻟﺮﺻﻴﺪ اﻟﻨﻘﺪي‬
‫ﺾ ﺮ ﻴ‬ ‫ي ﻓﺎﺋﺾ‬‫اﻟﺬاﺗﻴﺔ) أي‬
‫اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻴ‬
‫ﻳ‬ ‫اﻟﻮﻓﻮرات‬
‫ﻮ ﻮر‬
‫اﻟﻌﻤﻠﻴﺎت(‪.‬‬
‫اﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎت اﻟﺘﻲ ﻳﺘﻢ ﺗﻮﻓﻴﺮهﺎ ﻣﻦ اﻟﻤﻮازﻧﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ واﻟﺘﻲ ﺗﻔﻴﺪ‬
‫اﻟﻤﺪﻳﺮ اﻟﻤﺎﻟﻲ هﻲ آﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫اﻟﻤﻘﺒﻮﺿﺎت‬
‫ﺎ‬ ‫ﻓﻖ اﻟ ﻘ‬
‫ﻂ ﺗﺪﻓﻖ‬
‫ﺗﻔﺼﻴﻠﻴﺔﺔ ﻋﻦ ﻧﻤﻂ‬
‫ﻣﻌﻠﻮﻣﺎت ﻔ ﻠ‬
‫ﺗﻌﻄﻲ ﻠ ﺎ‬ ‫‪ .١‬ﻄ‬ ‫‪١‬‬
‫اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ‪ ،‬ﺳﺮﻋﺔ ﺗﺤﺼﻴﻞ اﻟﺤﺴﺎﺑﺎت اﻟﻤﺪﻳﺔ ‪ ،‬ﺗﺄﺛﻴﺮ‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺎت اﻟﺒﻴﻊ ﺑﺎﻟﺪﻳﻦ ﻋﻠﻰ ﺳﻴﻮﻟﺔ اﻟﺸﺮآﺔ ‪.‬‬
‫ﺗﻌﻄﻲ ﻣﻌﻠﻮﻣﺎت ﺗﻔﺼﻴﻠﻴﺔ ﻋﻦ ﺣﺠﻢ وﺗﻮﻗﻴﺖ اﻟﻤﺸﺘﺮﻳﺎت ‪،‬‬ ‫‪ .٢‬ﺗﻌﻄ‬‫‪٢‬‬
‫ﺗﺄﺛﻴﺮ ﺷﺮوط اﻟﺸﺮاء اﻟﻤﺤﺪودة ﻣﻦ ﻗﺒﻞ اﻟﻤﻮرد ﻋﻠﻰ‬
‫اﻟﺸﺮآﺔ‪.‬‬
‫ﺳﻴﻮﻟﺔ اﻟﺸ آﺔ‬
‫ﻟﺔ‬
‫ودراﺳﺔ ﺳﻴﻮﻟﺔ‬ ‫ﻣﻌﺮﻓﺔ ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ اﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ر‬
‫ﻰ ﺮ‬ ‫‪ .٣‬ﺗﺴﺎﻋﺪ ﻋﻠﻰ‬
‫اﻟﺸﺮآﺔ ﻣﻦ ﺧﻼل ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻋﻨﺎﺻﺮ اﻹﻳﺮادات واﻟﻨﻔﻘﺎت‬
‫اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪.‬‬
‫اﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎت اﻟﺘﻲ ﻳﺘﻢ ﺗﻮﻓﻴﺮهﺎ ﻣﻦ اﻟﻤﻮازﻧﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ واﻟﺘﻲ‬
‫ﺗﻔﻴﺪ اﻟﻤﺪﻳﺮ اﻟﻤﺎﻟﻲ هﻲ آﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫ﺗﻌﺮف اﻟﻤﺪﻳﺮ اﻟﻤﺎﻟﻲ ﺑﺤﺠﻢ وﺗﻮﻗﻴﺖ اﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‬ ‫‪.٤‬‬
‫ﻟﻠﺸﺮآﺔ‪.‬‬
‫ﺮ‬
‫ﻣﻌﺮﻓﺔ ﺣﺠﻢ اﻟﻔﺎﺋﺾ وﺗﻮﻗﻴﺘﻪ ﻹﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺗﻮﻇﻴﻔﻪ‪.‬‬ ‫‪.٥‬‬
‫ﺟﺪوﻟﺔ ﺗﺴﺪﻳﺪ اﻟﻘﺮوض اﻟﻤﺼﺮﻓﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺣﺴﺐ ﺗﻮﻗﻌﺎت‬ ‫‪.٦‬‬
‫اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪.‬‬
‫ﻳ‬ ‫اﻟﻔﻮاﺋﺾ‬
‫ﻮ ﺾ‬
‫ﺗﺴﺎﻋﺪ ﻓﻲ ﺗﺤﻠﻴﻞ وﺿﻊ اﻟﺸﺮآﺔ وﺣﺠﻢ ﻗﺮوﺿﻬﺎ وآﻴﻔﻴﺔ‬ ‫‪.٧‬‬
‫ﺪادهﺎ‪.‬‬
‫ﺳﺪادهﺎ‬