Machine Translated by Google

Chương Bước vào các thị trường phát triển và mới nổi

tìm kiếm lại nhiệm vụ http: / / EDGE toàn cầu .msu . edu

Sử dụng trang web GlobalEDGE™ (globaledge.msu.edu) để hoàn thành các 2. Sở Thương mại Hoa Kỳ chuẩn bị các báo cáo được gọi là

bài tập sau: Hướng dẫn Thương mại Quốc gia dành cho các quốc
gia mà các nhà đầu tư Hoa Kỳ quan tâm. Sử dụng Hướng
1. Tạp chí Doanh nhân hàng năm đều xuất bản một bài báo
dẫn Thương mại Quốc gia dành cho Nga để thu thập
bảng xếp hạng các nhượng quyền thương mại hàng đầu toàn
thông tin về ngành năng lượng và khai thác mỏ của đất
cầu. Cung cấp danh sách 25 công ty hàng đầu theo đuổi
nước này. Xét thấy công ty của bạn có kế hoạch vào Nga
nhượng quyền thương mại như một phương thức mở rộng
trong thời gian sắp tới, hãy chọn phương thức nhập
quốc tế ưa thích của họ. Hãy nghiên cứu chi tiết một trong
cảnh phù hợp nhất. Hãy chắc chắn hỗ trợ quyết
những công ty này và mô tả mô hình kinh doanh, mô
định của bạn với thông tin được thu thập.
hình mở rộng quốc tế của nó, trình độ chuyên môn mong

muốn của những bên được nhượng quyền tiềm năng cũng

như sự hỗ trợ và đào tạo mà công ty thường cung cấp.

CLO SINGCASE

Tiên phong ở Trung Quốc

Vanguard là một trong những công ty quản lý tài sản lớn nhất thế

giới. Công ty đã xây dựng đế chế quản lý tài sản trị giá 7,2 nghìn

tỷ USD bằng cách bán các quỹ chỉ số chi phí thấp cho các nhà đầu tư

cá nhân, chủ yếu ở Bắc Mỹ. Tuy nhiên, công ty đã phải vật lộn để

phát triển hoạt động kinh doanh ở châu Á. Đầu tư thụ động vào các

Quỹ chỉ số giao dịch trao đổi (như chỉ số S&P 500 hay Russell 2000),

một chiến lược do Vanguard tiên phong ở Hoa Kỳ, vẫn còn tương đối

mới ở châu Á, nơi nhiều nhà đầu tư cá nhân thích chọn cổ phiếu với

hy vọng kiếm được lợi nhuận. đảm bảo lợi nhuận cao hơn. Trong một

số năm, Vanguard đã hiện diện ở Hồng Kông và Nhật Bản, nhưng việc

xây dựng hoạt động kinh doanh gặp khó khăn và vào năm 2020, công ty

đã thông báo sẽ đóng cửa văn phòng tại cả hai thị trường đó. Tuy

nhiên, hoạt động kinh doanh của hãng tại Trung Quốc dường như đang

đi theo một quỹ đạo khác.

Giới thiệu Trung Quốc/Barcroft Media qua Getty Images

Sau quyết định của các cơ quan quản lý Trung Quốc bắt đầu nới

lỏng các hạn chế đối với các công ty dịch vụ tài chính nước ngoài Vào tháng 4 năm 2020, liên doanh đã triển khai robot tư vấn nhắm

kinh doanh tại Trung Quốc, năm 2017 Vanguard đã thiết lập một hoạt vào một tỷ người dùng của công ty fintech Trung Quốc. Liên doanh bắt

động trên đất liền ở Thượng Hải. Để phát triển hoạt động kinh doanh đầu cung cấp một dịch vụ tự động có tên “Bang Ni Tou” (Giúp bạn đầu

ở đó, vào năm 2019, công ty đã liên doanh với Ant Group, một chi tư), để thu hút những người có ít nhất 800 nhân dân tệ (113 USD) để

nhánh của công ty công nghệ Trung Quốc Alibaba do Jack Ma thành lập. gửi vào quỹ tương hỗ.

Liên doanh này có 51% thuộc sở hữu của Ant và 49% thuộc Vanguard. Sử dụng các mô hình do Vanguard phát triển, cố vấn robo đề xuất danh

mục đầu tư được chọn từ 6.000 quỹ tương hỗ, sau khi đánh giá mức

Ant sở hữu Allpay, nền tảng thanh toán kỹ thuật số lớn nhất Trung độ chấp nhận rủi ro và tầm nhìn đầu tư của người dùng. Với một

Quốc. Allpay có hơn 1 tỷ người dùng trên khắp thế giới và 80 triệu khoản phí nhỏ, các giao dịch được thực hiện tự động và cố vấn robot

người bán, với tổng khối lượng thanh toán đạt mức đáng kinh ngạc là cũng sẽ giúp các nhà đầu tư cân bằng lại danh mục đầu tư của họ

118 nghìn tỷ nhân dân tệ Trung Quốc vào tháng 6 năm 2020. Hơn một nếu cần thiết. Theo Vanguard, công ty đã làm việc với Ant để tạo ra

phần ba dân số Trung Quốc, tương đương 588 triệu người, đóng góp một dịch vụ dễ sử dụng nhất có thể. Trong 100 ngày kể từ khi ra mắt

tiền mặt cho thị trường tiền tệ lớn nhất của Ant quỹ. vào tháng 4 năm 2020, dịch vụ này đã có 200.000 khách hàng đã sử dụng
Machine Translated by Google
Phần Chiến lược và cơ cấu kinh doanh quốc tế
tổng vốn đầu tư hơn 300 triệu USD. Vào cuối năm 2020, 500.000 nhà
đầu tư bán lẻ Trung Quốc được cho là đã đầu tư bằng cách sử dụng
dịch vụ này.
Vanguard và Ant không đơn độc theo đuổi chiến lược này. Theo
báo cáo của Lufax và nhà tư vấn iResearch, thị trường tư vấn robot
của Trung Quốc dự kiến sẽ đạt 737 tỷ nhân dân tệ vào năm 2022. Theo
báo cáo, các tổ chức tài chính truyền thống và hàng loạt công ty
khởi nghiệp fintech cũng đang chuẩn bị giành lấy thị phần. Họ bao
gồm những gã khổng lồ được nhà nước hậu thuẫn như Ngân hàng Công
thương Trung Quốc và Ngân hàng Thương mại Trung Quốc.
Bằng cách mạo hiểm thâm nhập thị trường bán lẻ thông qua liên
doanh với Ant, Vanguard đang thoát khỏi chiến lược mà các công ty
đầu tư phương Tây khác ở Trung Quốc như BlackRock Inc. theo đuổi.
Các công ty này trong nhiều năm đã quản lý tiền cho các tổ chức,
quỹ nhà nước và người giàu của Trung Quốc. để xây dựng thương
hiệu và thiện chí chính trị của họ.
Họ đã quyết định trở thành đối tác nhỏ hơn với các ngân hàng Trung
Quốc để tiếp cận các nhà đầu tư cá nhân. Vào năm 2020, chiến lược
lâu dài này dường như đã đơm hoa kết trái khi Bắc Kinh bắt đầu cho
phép các công ty nước ngoài nộp đơn xin giấy phép quỹ tương hỗ
của riêng họ. Tuy nhiên, chưa có công ty nước ngoài nào bắt đầu
bán quỹ tương hỗ của mình cho các cá nhân Trung Quốc. Một vấn đề
lớn là họ phải đối mặt với những thách thức về phân phối, bởi vì các
ngân hàng và công ty môi giới Trung Quốc kiểm soát các chi nhánh
truyền thống, còn các gã khổng lồ internet thống trị các kênh kỹ thuật số.
Chiến lược hợp tác với Ant và bán trực tiếp cho các nhà đầu tư
bán lẻ của Vanguard thể hiện một cách tiếp cận hoàn toàn khác trong
việc xây dựng hoạt động kinh doanh ở Trung Quốc. Vanguard quyết định
vạch ra một con đường mới sau nhiều tháng tranh luận nội bộ. Các
giám đốc điều hành tại Mỹ của Vanguard muốn công ty tập trung vào
thị trường bán lẻ Trung Quốc, thay vì dồn nguồn lực vào các khách
hàng lớn thường yêu cầu dịch vụ găng tay trắng. Người đứng đầu các
hoạt động tại Châu Á của Vanguard, Charles Lin, và các giám đốc
điều hành trên biển khác cho rằng Vanguard cần xây dựng tên tuổi
trong số các tổ chức tài chính châu Á. Năm 2019, Charles Lin rời
Vanguard và công ty đã thay đổi chiến lược của mình. Công ty đã rút
khỏi hoạt động kinh doanh tổ chức ở Trung Quốc, thông báo cho quỹ
đầu tư quốc gia Trung Quốc China Investment Corp. và cơ quan quản
lý dự trữ ngoại hối của Trung Quốc rằng họ sẽ trả lại tiền của họ.
Vanguard cũng quyết định đóng cửa văn phòng ở Hồng Kông, nơi chủ
yếu phục vụ các khách hàng lớn, chuyển trụ sở chính ở châu Á tới
Thượng Hải, công bố kế hoạch ngừng hoạt động tại Nhật Bản và giảm
bớt các dịch vụ tổ chức ở Úc.
Vanguard rõ ràng đang hợp tác với Ant, tập trung vào các nhà đầu
tư bán lẻ ở Trung Quốc. Nhưng Vanguard cũng phải giải quyết một
vấn đề phức tạp. Ant đã lên kế hoạch thực hiện đợt chào bán cổ phiếu
lần đầu ra công chúng trên Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải vào
cuối năm 2020 và đang trên đà huy động được ít nhất 34,4 tỷ USD,
đây sẽ trở thành đợt IPO lớn nhất mọi thời đại! Vụ IPO đã định giá
Ant ở mức hơn 300 tỷ USD, khiến nó có giá trị cao hơn hầu hết các
ngân hàng Trung Quốc và Mỹ. Tuy nhiên, vào tháng 11 năm 2020, các
nhà quản lý Trung Quốc đã khiến cộng đồng đầu tư toàn cầu choáng
váng khi ngăn Ant theo đuổi IPO. Sự đảo ngược kịch tính của Ant gây
ra sự chú ý
các nhà quản lý Trung Quốc từ lâu đã lo ngại về sự thiếu minh bạch
trong hoạt động của Ant và ảnh hưởng quá lớn của nó đối với bối
cảnh tài chính và thanh toán của Trung Quốc. Trong khi lý do chính
xác cho việc rút IPO vẫn chưa được biết, các nhà quan sát chỉ ra
những bình luận gây tranh cãi của Jack Ma tại một diễn đàn công cộng
ở Thượng Hải vào tháng 10 năm 2020 mà một số cơ quan quản lý hàng
đầu của Trung Quốc cũng đã lên tiếng. Các bình luận được nhiều
người coi là chỉ trích hệ thống tài chính của Trung Quốc và vai trò
của nhà nước trong đó. Thông lệ ở Trung Quốc là các công ty phải
hoạt động trong khuôn khổ các ràng buộc pháp lý của đất nước và hệ
thống chính trị đã được thiết lập. Jack Ma có thể đã sai lầm khi
phá vỡ chuẩn mực đó và trực tiếp chỉ trích trật tự đã được thiết
lập. Những tác động của bước ngoặt sự kiện này đối với liên doanh
Vanguard-Ant vẫn còn phải xem xét.
Trường hợp D là câu hỏi được yêu cầu
1. Thị trường Trung Quốc có gì hấp dẫn
cho Tiên phong? Việc công ty tham gia vào thị
trường này dưới một hình thức nào đó có hợp lý không?
Những rủi ro liên quan đến việc tham gia thị
trường là gì?
2. Trước khi Ant Ant bị Trung Quốc lôi kéo
cơ quan quản lý, Ant có phải là đối tác liên doanh
tốt cho Vanguard không? Lợi ích của việc hợp tác với Ant
là gì, trái ngược với (a) hợp tác với một trong những
ngân hàng lớn do nhà nước kiểm soát của Trung Quốc, hoặc
(b) hoạt động một mình ở Trung Quốc?
3. Các nhà điều hành châu Á của Vanguard ủng hộ chiến lược
hợp tác với các tổ chức tài chính lâu đời và tập trung
vào các khách hàng tổ chức lớn (chẳng hạn như quỹ đầu
tư quốc gia của Trung Quốc). Rõ ràng chúng đã bị các
giám đốc điều hành cấp cao của Vanguard tại Mỹ lấn át,
những người đã quyết định rút khỏi thị trường tổ chức
và theo đuổi thị trường bán lẻ, nơi bao gồm hàng trăm
triệu nhà đầu tư nhỏ. Chiến lược này đã mang lại hiệu
quả tốt cho Vanguard ở Hoa Kỳ, nhưng liệu nó có phải
là chiến lược đúng đắn cho Trung Quốc? Những lợi ích
tiềm năng ở đây là gì? Những rủi ro là gì?
4. Việc Vanguard of Ant bị cơ quan quản lý Trung Quốc cản trở
việc IPO có tác động gì? Có rủi ro chính trị ở đây
không? Liệu những rủi ro đó có thể được giảm thiểu bằng
cách theo đuổi một chiến lược khác không?
5. Với các sự kiện đang diễn ra ở Trung Quốc, Vanguard
có nên tiếp tục đồng hành cùng Ant không?
Nguồn: LY Chen, “Ant, Vanguard nhắm mục tiêu 900 triệu người dùng với Robo Advisor,”
Bloomberg, ngày 1 tháng 4 năm 2020; J. Yang và S. Ng, “Vụ IPO kỷ lục của Ant bị đình
chỉ tại các Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải và Hồng Kông,” The Wall Street
Journal, ngày 3 tháng 11 năm 2020; D. Lim và J. Yang, “Biểu đồ tiên phong là một
con đường hẹp ở Trung Quốc, đặt tương lai của nó vào một dự án mạo hiểm non trẻ,” The
Tạp chí Phố Wall, ngày 25 tháng 2 năm 2021.
Yếu tố thiết kế: naqiewei/DigitalVision Vectors/Getty Images