融资融券知识问答

融券业务投资者教育手册
一、基础业务知识
1、 什么是融资融券交易？
2、 融资融券交易与普通证券交易有何不同？
3、 境外融资融券交易现状如何？
4、 境外市场有哪些融资融券业务模式？
5、 我国应当采取哪种融资融券业务模式？
6、 目前证券公司是否具备开展融资融券业务的条件？
7、 我国推出融资融券交易有何积极意义？
8、 什么是信用证券账户？
9、 什么是信用资金账户？
10、 什么是名义持有人？
11、 什么是标的证券？
12、 作为标的证券的股票应当符合哪些条件？
13、 什么是保证金？
14、 什么是可充抵保证金证券的折算率？
15、 什么是保证金比例？
16、 什么是融资保证金比例？
17、 什么是融券保证金比例？
18、 什么是保证金可用余额？
19、 什么是担保物？
20、 什么是维持担保比例？
21、 什么是授信额度？
二 、投资者业务指引
22、 哪些投资者可以参与融资融券交易？
23、 投资者可在哪些证券公司参与融资融券交易？
24、 投资者参与融资融券交易前应做什么准备工作？
25、 融资融券业务操作的操作流程是怎样的？
26、 融资融券合同有哪些主要内容？
27、 融资融券合同为什么约定证券公司客户信用交易担保证券账户内的证券和
信用担保资金账户内的资金，为担保证券公司因融资融券所生对客户债
权的信托财产？
28、 投资者申请开立信用证券账户应当满足什么基本条件？
29、 投资者信用证券账户由谁负责开立？
30、 投资者如何开立信用证券账户？
31、 投资者信用证券账户的性质是什么？
32、 投资者信用证券账户具有什么功能？
33、 投资者的普通证券账户和信用证券账户的关系？
34、 投资者使用信用证券账户有何限制？
35、 投资者如何开立信用资金账户？
36、 投资者如何提交担保证券？
37、 对投资者提交的担保证券有何要求？
38、 什么证券品种可以作为融资买入、融券卖出的标的证券？
39、 融资融券期限最长是多少？
40、 投资者融资买入证券是否有限制？
41、 投资者融券卖出是否有限制？

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42、 证券交易所对投资者融券卖出的价格是否控制？
43、 证券暂停交易对融资融券有何影响？
44、 证券终止交易对融资融券有何影响？
45、 投资者通过公开信息披露可以了解哪些融资融券信息？
46、 为什么证券登记结算机构为投资者提供的查询不具有登记效力？
47、 投资者如何查询自己的信用证券账户信息和融资融券交易情况？
48、 投资者信用账户明细数据在证券公司和证券登记结算机构查询结果不一致
时如何处理？
49、 投资者从信用账户转出资产受到什么影响？
50、 什么情况下投资者需要补仓，补仓额应该如何计算？
51、 证券公司何时实施强制平仓？怎样实施？
52、 投资者信用账户资产被司法冻结或划扣时，证券公司如何处理？
53、 投资者如何偿还融资债务？
54、 投资者如何偿还融券债务？
55、 在何种情形下，投资者需要委托证券公司发出还券划转指令？
56、 投资者担保证券产生权益时应如何办理？
57、 担保证券在市值配售新股时计算市值吗？
58、 担保证券涉及上市公司收购情形时如何处理？
59、 投资者融券卖出的证券产生权益时应如何补偿融出方？
60、 融资融券到期后，投资者如何继续从事融资融券交易？
61、 融资融券的交易成本有哪些？
62、 融资融券的利息、费用如何计算与收取？
63、 投资者办理信用证券账户销户有什么条件？
64、 投资者如何注销信用证券账户？
65、 投资者信用证券账户销户后如何办理重新开户？
66、 投资者信用证券账户遗失、账户注册资料变更时，到哪里办理手续？
67、 投资者信用账户中的资产发生继承、财产分割、遗赠或捐赠时如何处理？
68、 投资者如何履行信息报告、披露义务？
69、 投资者融资融券交易存在异常交易行为的，证券交易所可以采取什么监管
措施？
70、 为什么信用证券账户对应的投资者不列示在证券持有人名册上？
三、风险揭示
71、 融资融券交易与普通证券交易相比哪些风险是相同的?
72、 同普通证券交易相比，融资融券交易有哪些特有风险？
73、 为什么存在授信额度不能足额使用的可能性？
74、 投资者在融资融券业务中为什么会存在亏损放大的风险？
75、 投资者资产被强制平仓将带来什么损失？
76、 投资者在从事融资融券交易期间，为什么还存在交易成本增加的风险？
77、 融资融券业务参数调整对融资融券交易有什么影响？
78、 投资者的信用资质状况发生变化，会对其融资融券业务有何影响？
79、 投资者自身原因导致司法处理或丧失民事行为能力等，会对其融资融券业
务有何影响？
80、 在从事融资融券交易时，投资者应重点关注什么？
81、 投资者在偿还债务时，应注意什么？

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 82、 投资者为什么要对其融资融券交易负有谨慎、注意责任？
83、 投资者如何维护融资融券业务中的合法权益？
84、 证券公司采取什么措施，揭示融资融券业务的风险？
四、案 例
1、 授信
2、 发生交易
3、 通知补仓
4、 投资者补仓
5、 强制平仓
一、基础业务知识
1、什么是融资融券交易？
融资融券交易，又称证券信用交易，是指投资者向具有融资融券业务
试点资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或
借入上市证券并卖出（融券交易）的行为。
融资融券业务，是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或者
出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。
2、融资融券交易与普通证券交易有何不同？

融资融券交易与普通证券交易相比，主要有以下几点区别：
（1）投资者从事普通证券交易，买入证券时，必须事先有足额资金，
卖出证券时，必须有足额证券；从事融资融券交易，投资者预测证券价格
将要上涨而手头没有足够的资金时，可以向证券公司借入资金买入证券，
预测证券价格将要下跌而手头没有证券时，可以向证券公司借入证券卖出。
（2）与普通证券交易相比，投资者可以通过向证券公司融资融券，扩
大交易筹码，具有一定的财务杠杆效应。
（3）投资者从事普通证券交易，与证券公司只存在委托买卖关系；从
事融资融券交易，与证券公司不仅存在委托买卖关系，还存在资金或证券
的借贷关系，因此还要事先以现金或证券的形式向证券公司交付一定比例
的保证金，并将融资买入的证券和融券卖出所有资金交付证券公司，作为
担保物。
（4）投资者从事普通证券交易时，风险完全由其自行承担，可以买卖
所有在证券交易所上市交易的证券；从事融资融券交易时，如不能按时、足
额偿还资金或证券，还会给证券公司带来风险，所以投资者只能在与证券
公司约定的范围内买卖证券。
3、境外融资融券交易现状如何？
融资融券交易是境外证券市场普遍实施的一项成熟交易制度，目前，
绝大多数成熟市场和新兴市场允许融资融券交易。有关资料显示，融资融券
交易量占证券交易总量的比重，美国为 16%-20%，日本为 15%，我国台湾为
20%-40%。
4、境外市场有哪些融资融券业务模式？
目前，境外市场的融资融券业务主要有集中授信和分散授信两种模式。
（1）集中授信。集中授信是指由一个或多个专业化的、甚至带有一定
垄断性的证券金融公司对证券公司提供证券和资金的转融通，或由其直接
对投资者提供信用。按照证券金融公司、证券公司以及投资者三者之间的关
系，集中授信模式又分为单轨制和双轨制。单轨制是指证券金融公司只负责
对证券公司的转融通，由证券公司负责对投资者融资融券。双轨制是指证券
公司既可对证券公司进行转融通，也可直接对投资者进行融资融券。集中授
信模式以日本、韩国和我国台湾为代表。

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 （2）分散授信。分散授信是指没有制度化的集中授信机构，对投资者
的融资融券、由大量的、分散的金融机构（如证券公司）办理，授信机构资
金不足时，可向商业银行等金融机构拆借；证券不足时，可向其他投资者
借入。分散授信模式以美国为代表。
上述两种模式各具特色，各有利弊。分散授信模式的市场化程度高、竞
争性强、操作简单，但政府监控较难，对证券公司等参与主体的风险控制能
力要求较高；集中授信模式则有利于隔离货币市场和资本市场的风险，方
便政府监管，但操作较为复杂。
5、我国应当采取哪种融资融券业务模式？
我国货币市场与资本市场沟通渠道还不是很通畅、金融机构风险控制
能力有待增强、金融监管水平也还有待提高，因此，现阶段我国的的融资融
券业务应当采用“集中化、单轨制”的业务模式，即由证券公司对客户融资
融券，并由证券金融公司向证券公司提供转融通服务。
试点阶段，证券公司只能以自有资金和证券向投资者提供的融资融券
服务，不得动用投资者的资金和证券，不同投资者的担保品不能混用。
证券金融公司成立后，证券公司可以向证券金融公司申请转融通。
6、目前证券公司是否具备开展融资融券业务的条件？
过去，由于上市公司流通股本规模小、证券公司风险控制能力弱、投资
者结构不合理、证券监管经验不足等原因，我国法律严格禁止证券公司向客
户融资、融券。近年来，在国务院的正确领导和有关部门的大力支持下，股
权分置改革、提高上市公司质量、证券公司综合治理、大力发展机构投资者等
一系列改革发展工作深入推进，证券市场基础制度建设取得积极进展，已
经出现一批符合融资融券要求的上市证券，部分优质证券公司的风险控制
能力和内部管理水平有了提高，投资者的投资经验和风险承担能力也在增
强，证券公司开展融资融券业务试点的基本条件已经具备。因此，修订后的
《中华人民共和国证券法》规定，经证监会批准，证券公司可以为客户买卖
证券提供融资融券业务服务。
7、我国推出融资融券交易有何积极意义？
融资融券交易具有四大基本功能：
（1）价格发现功能：融资融券机制的存在，可以将更多的信息融入证
券的价格，使之能更充分地反映证券的内在价值。
（2）市场稳定功能：完整的融资融券交易，一般要通过方向相反的两
次买卖完成，即融资买入证券的投资者，要通过卖出所买入的证券，偿还
向证券公司借入的资金；融券卖出的投资者，则要通过买入所卖出的证券，
偿还向证券公司借入的证券。因此，融资融券机制具有一定的减缓证券价格
波动的功能，有助于市场内在的价格稳定机制的形成。
（3）增强流动性功能：融资融券交易可以在一定程度上放大证券供求，
增加市场的交易量，从而活跃证券交易，增加证券市场的流动性。
（4）风险管理功能；融资融券交易不仅可以为投资者提供新的交易工
具，而且还有利于改变证券市场“单边市”的状况，方便投资者规避市场
风险。
此外，在我国现阶段，允许证券公司开展融资融券业务试点，可拓宽
证券公司业务范围，改善证券公司盈利模式。
8、什么是信用证券账户？
信用证券账户是投资者为参与融资融券交易，向证券公司申请开立的
证券账户。该账户是证券公司在证券登记结算机构开立的“客户信用交易担
保证券账户”的二级账户，用于记录投资者委托证券公司持有的担保证券
的明细数据。
投资者用于一家证券交易所上市证券交易的信用证券账户只能有一个。
9、什么是信用资金账户？

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 信用资金账户是指投资者在证券公司指定存管银行开设的资金账户。
该账户是证券公司在银行开立的“客户信用交易担保资金账户”的二级账
户，用于记载投资者交存的担保资金的明细数据。
投资者只能开立一个信用资金账户。
10、什么是名义持有人？
名义持有人是指受他人委托代表他人持有证券的机构。《中国证券登
记结算有限公司证券登记规则》规定，名义持有人依法享有作为证券持有人
的相关权利，同时应当对其名下证券权益拥有人承担相应的义务，证券权
益拥有人通过名义持有人实现其相关权利。名义持有人行使证券持有人相关
权利时，应当事先征求其名下证券权益拥有人的意见，并按其意见办理，
不得损害证券权益拥有人的利益。
11、什么是标的证券？

标的证券是投资者融入资金可买入的证券和证券公司可对投资者融出
的证券。
证券交易所按照从严到宽、从少到多、逐步扩大的原则，根据融资融券
业务试点的进展情况，在满足证券交易所规定的证券范围内审核、选取试点
初期标的证券的名单，并向市场公布。证券公司在上述范围内确定并公布公
司允许的标的证券。
证券交易所规定融资买入的标的证券和融券卖出标的证券限于其认可
的上市股票、证券投资基金、债券及其他证券。
12、作为标的证券的股票应当符合哪些条件？
股票作为标的证券，应当符合下列条件：
（1）在证券交易所上市交易满 3 个月 ；
（2）融资买入标的股票的流通股本不少于 1 亿股或流通市值不低于 5
亿元，融券卖出标股票的流通股本不少于 2 亿股或流通市值不低于 8 亿元；
（3）股票发行公司的股东人数不少于 4000 人；
（4）近 3 个月内日均换手率不低于基准指数日均换手率的 20%，日均
涨跌幅的平均值与基准指数涨跌幅的平均值的偏离值不超过 4 个百分点，
且波动幅度不超过基准指数波动幅度的 500%以上；
（5）股票发行公司已完成股权分置改革；
（6）股票交易未被证券交易所实行特别处理；
（7）证券交易所规定的其他条件。
13、什么是保证金？

保证金是指投资者向证券公司融入资金或证券时，证券公司向投资者
收取的一定比例的资金，保证金可以证券公司认可的证券充抵，证券公司
认可的证券应符合证券交易所的规定。
充抵保证金证券，在计算保证金金额时，应当以其市值为基础，按证
券公司公布的折算率进行折算，证券公司公布的折算率不得高于证券交易
所公布的折算率。
14、什么是可充抵保证金证券的折算率？

可充抵保证金证券的折算率是指充抵保证金的证券在计算保证金金额
时按其证券市值进行折算的比率。
按照证券交易所规定，上市国债折算率不超过 95%，证券交易所交易
型开放式指数基金折算率不超过 90%，其他债券和基金折算率不超过

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80%，上证 180 指数和深证 100 指数成份股股票折算率不超过 70%，其他股
票不超过 65%。证券公司的折算率不得高于证券交易所规定的折算率。
例：某投资者信用账户内有 100 元现金和 100 元市值的 A 证券，假设
A 证券折算率为 70%，那么，该投资者信用账户内的保证金金额为 170 元
（100 元现金×100%+100 元市值×70%）
15、什么是保证金比例？
保证金比例是指投资者交付的保证金与融资、融券交易金额的比例，
具体分为融资保证金比例和融券保证金比例。
保证金比例用于控制投资者初始资金的放大倍数，投资者进行的每一
笔融资、融券交易交付的保证金都要满足保证金比例要求。在保证金金额一
定的情况下，保证金比例越高，证券公司向投资者融资、融券的规模就越少，
财务杠杆效应越低。
16、什么是融资保证金比例？

融资保证金比例是指投资者融资买入时交付的保证金与融资交易金额
的比例。计算公式为：
融资保证金比例=保证金/（融资买入证券数量×买入价格）×100%
根据沪、深证券交易所融资融券交易试点实施细则规定，投资者融资
买入证券时，融资保证金比例不得低于 50%。
证券公司在不超过证券交易所上述规定比例的基础上，可自行确定相
关融资保证金比例。
例：某投资者信用账户中有 100 元保证金可用余额，该投资者的融资
保证金比例为 50%，则该投资者可融资买入 200 元市值（100 元保证金
÷50%）的证券。
17、什么是融券保证金比例？

融券保证金比例是指投资者融券卖出时交付的保证金与融券交易金额
的比例。计算公式为：
融券保证金比例=保证金/ （融券卖出证券数量×卖出价格）×100%
根据沪、深证券交易所融券融券交易试点实施细则规定，投资者融券卖
出时，融券保证金比例不得低于 50%。
证券公司在不超过证券交易所上述规定比例的基础上，可自行确定相
关融券保证金比例。
例如，某投资者信用账户中有 100 元保证金可用余额，该投资者的融
券保证金比例为 50%，则该投资者可融券卖出 200 元市值（100 元保证金
÷50%）的证券。
18、什么是保证金可用余额？

保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融
券交易产生的浮盈折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券
交易已占用保证金和相关利息、费用的余额。保证金可用余额由以下四部分
组成：

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 （1）作为保证金的现金。投资者信用资金账户内的现金由作为保证金
的现金和融券卖出所得现金两部分组成，其中融券卖出所得现金只能用于
买券还券，不能作为保证金。
（2）充抵保证金的证券。投资者信用证券账户内的证券由充抵保证金
的证券和融资买入证券两部分组成，其中充抵保证金证券部分直接经折算
后计入保证金可用余额。
（3）融资融券交易产生的浮盈部分。融资融券交易产生的浮盈经折算
后可计入保证金总额，融资融券交易形成浮亏的，浮亏金额需全额从保证
金可用余额中扣减。
（4）未了结融资融券交易已占用保证金部分。
投资者进行每一笔融资买入或融券卖出时所使用的保证金应以其保证
金可用余额为限。其计算公式为
保证金可用余额＝现金+∑（充抵保证金的证券市值×折算率）+∑
［（融资买入证券市值－融资买入金额）×折算率］＋∑［（融券卖出金
额－融券卖出证券市值）×折算率］－∑融券卖出金额－∑融资买入证券
金额×融资保证金比例－∑融券卖出证券市值×融券保证金比例－利息及
费用
其中，折算率是指融资买入、融券卖出证券对应的折算率，当融资买入
证券市值低于融资买入金额或融券卖出证券市值高于融券卖出金额时，折
算率按 100%计算。
值得注意的是，在计算保证金可用余额时，投资者已了结融资融券关
系的，涉及的融资买入证券或融券卖出所得资金记入可充抵保证金部分，
对于部分了结融资融券关系的，证券公司可以按比例将涉及的融资买入证
券或融券卖出所得资金记入可充抵保证金部分。
19、什么是担保物？

证券公司向投资者收取的保证金以及投资者融资买入的全部证券和融
券卖出所得的全部价款，整体作为投资者对证券公司融资融券所生债务的
担保物，即投资者信用资金账户和信用证券账户内的所有资产构成其对证
券公司融资融券所生债务的担保物。
投资者信用证券账户不得用于买入或转入除担保物及证券交易所公布
的标的证券范围以外的证券。
20、什么是维持担保比例？

维持担保比例是指投资者担保物价值与其融资融券债务之间的比例，
其计算公式为：
现金+信用证券账户内证券市值
维持担保比例 = ————————————————————————
融资买入金额 + 融券卖出证券数量×市价 + 利息及费用

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 投资者的维持担保比例不得低于 130%。当投资者维持担保比例低于
130%时，证券公司应当通知投资者在约定的期限内追加担保物。前述期限不
得超过 2 个交易日。投资者追加担保物后的维持担保比例不得低于 150%。
投资者未能按期交足担保物或者到期未偿还融资融券债务的，证券公
司将采取强制平仓措施，处分投资者担保物，不足部分可以向投资者追索。
维持担保比例超过 300%时，投资者可以提取保证金可用余额中的现金
或充抵保证金的有价证券，但提取后维持担保比例不得低于 300%。证券交
易所另有规定的除外。
21、什么是授信额度？

授信额度是指投资者提出融资、融券额度申请后，证券公司评估投资
者信用账户中的担保物价值，计算保证金可用余额，在满足保证金比例的
前提下，授予投资者的可融资或融券的最大额度。授信额度必须低于证券公
司对单个投资者的融资融券规模上限。

二、 投资者业务指引
22、哪些投资者可以参与融资融券交易？
根据中国证监会《证券公司融资融券业务试点管理办法》的规定，投资
者参与融资融券交易前，证券公司应当办理客户征信，了解该投资者的身
份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好等情况。对于未按要求提供有
关情况、在该公司从事证券交易不足半年、交易结算资金未纳入第三方存管、
证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大违约记录的投资者，以及
证券公司的股东、关联人，证券公司不得向其融资、融券。
23、投资者可在哪些证券公司参与融资融券交易？
证券公司开展融资融券业务必须得到中国证监会批准，而且证券公司
对其下属营业部开展融资融券业务也有资格规定。未经证监会批准，任何证
券公司不得向客户融资、融券。因此，投资者须到具备融资融券业务资格的
证券公司营业部办理融资融券业务。具备融资融券业务资格的证券公司及其
营业部名单可通过公开信息披露渠道和证券公司网站获得。
24、投资者参与融资融券交易前应做什么准备工作？
投资者向证券公司融资、融券前，应当按照《证券公司融资融券业务试
点管理办法》等有关规定与证券公司签订融资融券合同以及融资融券交易风
险揭示书，并委托证券公司为其开立信用证券账户，向证券公司指定的商
业银行申请开立信用资金账户。
根据《证券公司融资融券业务试点管理办法》规定，投资者只能选定一
家证券公司签订融资融券合同，在一个证券市场只能委托证券公司为其开
立一个信用证券账户。
25、融资融券业务操作的操作流程是怎样的？
融资融券业务的流程包括以下八个基本环节：
（1）征信：投资者到证券公司申请融资融券，证券公司对投资者的开
户资格进行审核，对投资者提交的担保资产进行评估。

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 （2）签订合同：经过资格审查合格的投资者与证券公司签订融资融券
合同、融资融券交易风险揭示书，合同对投资者、证券公司的权利义务关系
作出详细而明确的规定。
（3）开立账户：投资者持开户所需要的资料到证券公司开立信用证券
账户，到证券公司指定的商业银行开立信用资金账户。
（4）转入担保物：投资者通过银行将担保资金划入信用资金账户，将
可冲抵保证金的证券从普通证券账户划转至信用证券账户。
（5）评估授信：证券公司根据投资者信用账户整体担保资产，评估确
定可提供给投资者的融资额度及融券额度。
（6）融资融券交易：融资时，投资者在融资额度范围内用融资款买入
标的证券，证券公司以自有资金为其融资，资金不划入投资者信用资金账
户，而是代投资者完成和证券登记结算机构的资金交收；融券时，证券公
司以融券专用证券账户中的自有证券代投资者完成和证券登记结算机构的
证券交收。
（7）偿还资金和证券：在融资交易中，投资者进行卖出交易时，所得
的资金首先归还投资者欠证券公司的款项，余款留存在投资者信用账户中；
在融券交易中，投资者买入证券返还给证券公司并支付融券费用。此外，投
资者还可以按照合同约定直接用现有资金、证券偿还对证券公司的融资融券
债务。
（8）结束信用交易：当投资者全部偿还证券公司的融资融券债务后，
投资者可向证券公司申请将其信用账户中的剩余资产转入其普通账户以结
束信用交易。
26、融资融券合同有哪些主要内容？
投资者只能与一家证券公司签订融资融券合同，向一家证券公司融入
资金和证券。
投资者在进行融资、融券交易前，应于证券公司签订载入中国证券业协
会规定的必备条款的融资融券合同，明确约定下列事项：
（1）融资、融券的额度、期限、利率（费率）、利息（费用）的计算方
式；
（2）保证金比例、维持担保比例、可冲抵保证金的证券的种类及折算率、
担保债权范围；
（3）追加保证金的通知方式、追加保证金的期限；
（4）客户清偿债务的方式及证券公司对担保物的处分权利；
（5）融资买入证券和融券卖出证券的权利处理；
（6）其他有关事项。
27、融资融券合同为什么约定证券公司客户信用交易担保证券账户内的证券
和信用担保资金账户内的资金，为担保证券公司因融资融券所生对客户债
权的信托财产？
根据《证券公司融资融券业务试点管理办法》，《中国证券登记结算有限
责任公司融资融券试点登记结算业务实施细则》进行了相应的规定。该规定
确定了融资融券业务中的担保关系，即证券公司客户信用交易担保证券账

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户内的证券属于信托财产，其名义所有权归属证券公司，但投资者在履行
业务后，有权要求返还相关证券。
28、投资者申请开立信用证券账户应当满足什么基本条件？
投资者开立信用证券账户应当满足以下条件：
（1）投资者申请开立信用证券账户前，应当已经持有普通证券账户，
且已经在该证券公司从事证券交易达半年或半年以上。
（2）投资者申请开立信用证券账户时提供的姓名或名称以及有效身份
证明文件应当与其普通证券账户一致。
（3）通过证券公司的客户征信程序，符合证券公司规定的条件。
29、投资者信用证券账户由谁负责开立？
投资者信用证券账户由有融资融券业务资格的证券公司直接为投资者
开立，这与普通证券账户由证券登记结算机构开立不同。为了适应融资融券
交易的需要，信用证券账户号码由证券登记结算机构按照规则统一编码，
并根据证券公司的申请予以配发。
30、投资者如何开立信用证券账户？
投资者开立信用证券账户的程序如下：
（1）投资者向证券公司提出开户申请；
（2）证券公司办理客户征信；
（3）证券公司与投资者签订融资融券合同；
（4）证券公司向证券登记结算机构发送配号申请；
（5）证券登记结算机构对符合要求的配号申请予以配合；
（6）证券公司收到信用证券账户号码后印制信用证券账户卡并交付给
投资者。
31、投资者信用证券账户的性质是什么？
投资者信用证券账户是证券公司客户信用交易担保证券账户的二级账
户。与普通证券账户记载的证券持有记录不同，信用证券账户记录的是客户
委托证券公司持有的担保证券的明细数据。投资者融资融券交易中提交的担
保证券实际上记录在证券公司客户信用交易担保证券账户中，并以证券公
司为名义持有人登记在证券持有人名册上。信用证券账户对应的投资者不列
入证券持有人名册。
32、投资者信用证券账户具有什么功能？
投资者发出的融资融券交易委托需附有信用证券账户信息，因此开立
信用证券账户是投资者参与融资融券交易的前提。信用证券账户记录的明细
数据反映了投资者委托证券公司持有的担保证券的数量，投资者可以根据
信用证券账户记录的明细数据，向证券公司主张相关权利。
33、投资者的普通证券账户和信用证券账户的关系？
信用证券账户独立于普通证券账户，是新开的证券账户。投资者在进行
融资融券交易前，如果提供的保证金是可冲抵保证金的证券，需将这些证
券从普通证券账户划转至信用证券账户；融资融券交易结束后，剩余的担
保物需转回至普通证券账户中；在融资融券期间，经证券公司同意，投资
者可将超过维持担保比例 300％以上部分的担保证券转回至普通证券账户。
34、投资者使用信用证券账户有何限制？

10
 投资者信用证券账户不得用于买入或转入除担保物及证券交易所公布
的标的证券范围以外的证券。同时，为了避免法律关系混乱，投资者信用证
券账户也不得用于债券回购交易。
35、投资者如何开立信用资金账户？
客户信用资金账户必须按照第三方存管的方式，在商业银行开立，并
由客户、证券公司、商业银行三方签订客户信用资金存管协议。
自然人本人持有效身份证件到证券公司办理开户申请，在证券公司审
核通过后，有证券公司通知商业银行为投资者开立信用资金账户。
投资者为法人时，应提供企业法人营业执照或注册登记证书原件及复
印件、法定代表人证明书、法定代表人授权委托书、法定代表人的有效身份证
明复印件、授权代理人有效身份证件到证券公司办理开户申请，在证券公司
审核通过后，由证券公司通知商业银行为投资者开立信用资金账户。
投资者只能开立一个信用资金账户。
36、投资者如何提交担保证券？
投资者可以委托证券公司，由证券公司向证券登记结算机构发出担保
证券提交的证券划转指令。证券登记结算机构根据证券公司指令，于日终记
减投资者普通证券账户，记增证券公司客户信用交易担保证券账户，并相
应维护投资者信用证券账户的明细数据。
37、对投资者提交的担保证券有何要求？
投资者提交的担保品应当符合证券交易所的规定。一是投资者提交的担
保证券应当是融资融券标的证券和证券交易所规定的其他可以冲抵保证金
的证券。二是投资者通过上海普通证券账户持有的深圳市场发行上海市场配
售股份划转到深圳普通账户后，方可作为融资融券交易的担保物；投资者
通过深圳普通证券账户持有的上海市场发行深圳市场配售股份划转到上海
普通证券账户后，方可作为融资融券交易的担保物。
38、什么证券品种可以作为融资买入、融券卖出的标的证券？
在证券交易所上市交易的符合条件的股票、证券投资基金、债券和其他
证券，经证券交易所认可并经证券公司同意，都可以作为融资买入、融券卖
出的标的证券。
39、融资融券期限最长是多少？
为了控制融资融券业务风险，证券公司与投资者约定的融资、融券期限
最长不得超过 6 个月。
40、投资者融资买入证券是否有限制？
投资者融资买入证券时，需至少满足以下四个条件：
（1）证券公司有足够的资金可供融出；
（2）投资者加上本次融资余额的累计融资余额不超过授信额度；
（3）融资买入品种属于标的证券；
（4）执行该笔交易投资者所需保证金不超过其当时账户的保证金可用
余额。
满足以上条件的，证券公司才能把投资者融资买入指令申报给证券交
易所。
41、投资者融券卖出是否有限制？
投资者在融券卖出时，需至少满足以下四个条件：

11
 （1）证券公司有足够的证券可供融出；
（2）投资者加上本次融券金额的累计融券余额不超过授信额度；
（3）执行该笔交易投资者所需保证金不超过其当时账户保证金可用余
额；
（4）委托价格满足证券交易所规定的申报价格要求。
满足以上条件的，证券公司才能把投资者融券卖出指令申报给证券交
易所。
42、证券交易所对投资者融券卖出的价格是否控制？
证券交易所规定融券卖出的申报价格不得低于该证券最新成交价（即
证券交易所电脑主机最新撮合成交价）；当天没有产生成交的，申报价格
不得低于前收盘价。低于上述价格的申报为无效申报。
融券期间，投资者通过其所有或控制的证券账户持有与融券卖出标的
相同证券的，卖出该证券的价格应符合上述要求，但超出融券数量的部分
除外。
由于证券交易所主机撮合成交的最新价与证券公司行情系统揭示的最
新价存在时间差，因此投资者在申报融券卖出指令后，应通过证券公司的
交易系统检查该指令是否已被证券交易所主机接受。
43、证券暂停交易对融资融券有何影响？
在融资期限届满时，如果客户融资买入的证券恰逢停牌，则客户无法
通过卖券来还款，还款期限相应顺延至该证券恢复交易，期间相应的融资
利息由客户承担。融资融券合同另有约定的，从其约定。
在融券期限届满时，如果客户融券卖出的证券恰逢停牌，则客户无法
通过买券来还券，还券期限相应顺延至该证券恢复交易，期间相应的融券
费用由客户承担。融资融券合同另有约定的，从其约定。
44、证券终止交易对融资融券有何影响？
投资者融资买入或融券卖出的证券预定终止交易，且最后交易日在融
资融券债务到期日之前的，融资融券的期限缩短至最后交易日的前一交易
日。融资融券合同另有约定的，从其约定。
45、投资者通过公开信息披露可以了解哪些融资融券信息？
投资者在每个交易日开盘前可通过现有交易公开信息披露渠道了解整
个市场的融资融券交易相关信息，主要包括：融资融券标的证券的证券代
码、证券简称、保证金比例；可冲抵保证金证券的折算率；前一交易日单只
标的证券融资融券信息，包括融资买入额、融资余额、融券卖出量、融券余量
等信息；前一交易日市场融资融券交易总量等。
46、为什么证券登记结算机构为投资者提供的查询不具有登记效力？
根据《证券登记结算管理办法》，登记是指证券登记结算机构接受证券
发行人的委托，通过设立和维护证券持有人名册确认证券持有人持有证券
事实的行为。由于信用证券账户对应的投资者不列示在证券持有人名册上，
因此，证券登记结算机构为投资者提供的查询不具有法律意义上的证券持
有登记效力。证券公司作为登记在证券持有人名册上的持有人，直接对证券
发行人行使权力，但投资者可以按照规定向证券公司主张权利。
47、投资者如何查询自己的信用证券账户信息和融资融券交易情况？

12
 （1）投资者可通过证券公司提供的查询方式查询其信用账户、资产状
况，包括信用证券账户的证券交易记录、证券余额、账户注册资料和信用资
金账户资金明细及资金余额等。
（2）投资者可通过存管银行提供的查询方式查询其信用资金账户明细
及资金余额。
（3）投资者可通过证券登记结算机构提供的查询方式查询信用证券账
户的证券交易记录、证券余额，但查询结果仅供投资者复核，不具有法律上
的证券持有登记效力。投资者信用账户明细数据在证券公司和证券登记结算
机构查询结果不一致的，由证券公司负责向投资者作出解释。
48、投资者信用账户明细数据在证券公司和证券登记结算机构查询结果不一
致时如何处理？
投资者信用证券账户明细数据在证券公司和证券登记结算机构查询结
果不一致的，由证券公司负责向投资者作出解释。这是因为融资融券交易涉
及证券公司和客户之间的债权债务关系，还可能因投资者采取直接还款、直
接还券等方式了结融资融券交易合同，导致证券登记结算机构需要根据证
券公司委托对信用证券账户的明细数据加以调整。（主要是信用证券账户由
证券公司开立和维护，投资者只与证券公司产生法律关系，登记公司只是
受证券公司委托维护该账户内的数据。）
49、投资者从信用账户转出资产受到什么影响？
由于投资者以信用账户中的所有资产作为融资融券的担保，因此，当
投资者从信用资金账户转出资金或从信用证券账户转出证券时，须经证券
公司审核同意，并受到账户维持担保比例的限制，即只有账户中维持担保
比例超过 300％部分的资产才能从信用账户中转出，且转出后账户的维持担
保比例不得低于 300％。
50、什么情况下投资者需要补仓，补仓额应该如何计算？
证券公司实时监控投资者信用账户资产价值，当投资者账户的维持担
保比例低于 130％时通知投资者补仓，投资者必须在约定的期限内追加担保
物。前述期限不得超过 2 个交易日。
投资者追加担保物后的维持担保比例不得低于 150％。
如投资者融资余额为 100 万元，担保物的价值为 125 万元，则信用账
户的维持担保比例为 125％，需追加 25 万元的担保物（100 万元×1.5－125
万元＝25 万元）。
51、证券公司何时实施强制平仓？怎样实施？
当投资者账户的维持担保比例低于 130％，且投资者在合同约定的期限
内未能及时、足额追加担保物，证券公司将根据合同约定对投资者信用账户
内资产予以平仓，融资的卖出证券归还资金，融券的买入证券归还融券，
直至达到合同约定的平仓停止条件。
投资者到期未偿还融资金额和融券数量的，证券公司按合同约定对投
资者信用账户内的担保物进行强制平仓处理，直至全部偿还融资融券债务。
融资的卖出证券，融券的则买入融券证券，客户融券卖出金额不足以买入
等量融券证券的，证券公司可卖出客户担保物后买入融券证券或直接用客

13
户信用资金账户内的现金买入融券证券。在扣除融资欠款、融资利息、融入证
券和融券费用以后，剩余部分资产留存于投资者信用账户内。
52、投资者信用账户资产被司法冻结或划扣时，证券公司如何处理？
司法机关依法对投资者信用账户中的资产采取财产保全或强制执行措
施的，证券公司应当在了结投资者的融资融券交易、收回因融资融券所生对
投资者的债权后，将剩余资金划转到该投资者的普通资金账户，将剩余证
券划转到该投资者的普通证券账户，并按照现行规定协助执行。
53、投资者如何偿还融资债务？
偿还融资债务的方式有下列二种：
（1）通过证券交易所卖出证券，以所得价款偿还融资款项和利息；
（2）直接还款。投资者在向信用资金账户存入与融资数量加应计利息
等额的现金后，通过证券公司交易系统申报融资还款指令，偿还融资款项
与利息。
需要指出的是，投资者卖出信用证券账户内证券所得资金，须优先偿
还其融资欠款。
54、投资者如何偿还融券债务？
偿还融券债务的方式有下列二种：
（1）买券还券。通过申报“买券还券”指令，买进与融券证券相同品
种的证券后，在结算时偿还融券证券。客户买券还券的申报数量不得高于融
券余量＋100 股（份）。
（2）直接还券。客户从普通证券账户向信用证券账户转入与融券同品
种的证券或直接用信用账户买入与融券同品种的证券后，通过证券公司交
易系统申报直接还券指令。证券登记结算机构根据指令将有关证券从客户信
用交易担保证券账户划转到证券公司融券专用证券账户，并相应维护投资
者信用证券账户内的明细数据。
55、在何种情形下，投资者需要委托证券公司发出还券划转指令？
投资者向证券公司归还其原先融券卖出的证券，或者说采取直接还券
方式归还其融入的证券时，需要发出还券划转指令。比方说，某投资者向证
券公司借入 100 股 A 证券卖出后，如果其普通证券账户内有 100 股 A 证券，
投资者可以委托证券公司向证券登记结算机构发出还券划转指令，将其普
通证券账户内的 100 股 A 证券归还给证券公司。
56、投资者担保证券产生权益时应如何办理？
投资者融资买入的证券产生权益时，根据权益的不同种类，由证券公
司按照有关规定进行处理，具体包括：
（1）投票权：由证券公司作为名义持有人直接参加投票，但证券公司
应当事先征求投资者的投票意愿，并根据投票者的意见进行投票。
（2）现金红利和利息：证券登记结算机构按照证券公司客户信用交易
担保证券账户的实际余额派发现金红利或利息。涉及的利息税由证券登记结
算机构根据证券公司的委托按照信用交易投资者的身份（个人或机构）计
算。证券公司收到现金红利和利息款项后，及时分派给对应的信用交易投资
者。

14
 证券发行人委托证券登记结算机构以现金形式分派投资收益的，证券
登记结算机构将分派的资金划入证券公司信用交易资金交收账户。证券公司
应当在资金到账后，通知商业银行对客户信用资金的明细数据进行变更。
（3）股票红利和无偿派发权证：证券登记结算机构按照证券公司客户
信用交易担保证券账户的实际余额记增红股或派发权证，并根据证券公司
委托相应维护投资者信用证券账户的明细数据。
（4）配股、增发、配售可转债和配发权证：此类权益属于老股东优先认
购权，证券登记结算机构按照证券公司客户信用交易担保证券账户的实际
余额设置配股股权或优先认购权，并根据证券公司委托，相应维护投资者
信用证券账户的明细数据。证券公司根据投资者认购意愿和缴纳认购款情况，
通过交易系统发出认购委托，相关认购委托应当附有信用证券账户信息，
证券登记结算机构将认购证券记入证券公司客户信用交易担保证券账户，
并根据证券公司委托相应维护投资者信用证券账户的明细数据。
（5）担保证券终止上市：在出现担保证券进入终止上市程序的，投资
者在了结相关融资融券交易后，申请将有关证券中客户信用交易担保证券
账户划到其普通证券账户中，由证券登记结算机构按照现行方式办理退市
登记等手续。
由于投资者未提出申请导致退市后客户信用交易担保证券账户中仍有
相关担保证券的，证券登记结算机构向证券发行人或其清算组交付的证券
持有人名册上，相关证券仍以“××证券公司客户信用交易担保证券账
户”的名义登记。投资者日后需凭信用证券账户的明细数据自行通过证券公
司主张权利。
57、担保证券在市值配售新股时计算市值吗？
证券发行采取市值配售方式发行的，投资者信用证券账户的明细数据
纳入其对应市值的计算。
58、担保证券涉及上市公司收购情形时如何处理？
担保证券涉及收购（包括要约收购和协议收购）情形时，投资者不得
通过信用证券账户申报预受要约。
投资者欲申报预受要约的，应当在取得证券公司同意后，申请将担保
证券从证券公司信用交易担保证券账户划转到其普通证券账户中，并通过
其普通证券账户申报预受要约。
59、投资者融券卖出的证券产生权益时应如何补偿融出方？
对于融券业务，在投资者融券卖出后，且未买券还券前，证券公司和
投资者都不实际持有相应的证券。在此期间如该证券有权益发生，由于投资
者将按融券时的约定在到期日或之前归还证券公司相应的证券，上市公司
派发权益时会影响到标的的资产价值，因此投资者需向证券公司进行权利
补偿。具体包括：
（1）投票权：投资者融券卖出后，由于投资者和证券公司在投票时都
不拥有实际的投票权，因此投资者不需要向证券公司补偿投票权。
（2）红利、红股、无偿派发的权证：投资者融券卖出的证券在未偿还期
间所产生的红利、红股和无偿派发的权证应补偿给证券公司，投资者应当根
据双方约定向证券公司补偿对应数量的现金红利、股票红利或权证等证券，
或以现金结算方式予以补偿。

15
 （3）配股、增发、配售可转债和配发权证：证券发行人向原股东配售股
份的，或者证券发行人增发新股以及发行权证、可转债等证券时原股东有优
先认购权的，融券投资者应当根据双方约定对证券公司进行补偿。
60、融资融券到期后，投资者如何继续从事融资融券交易？
证券公司一般提供投资者 3 个月、6 个月不等的融资或融券交易。融资融
券的期限从投资者获得授信额度起始日期起算。融资融券到期后，投资者须
偿还剩余融资资金和融券证券和相关利息费用。投资者如需继续从事融资融
券业务，须向证券公司重新申请额度。
61、融资融券的交易成本有哪些？
除了证券交易的佣金、手续费、印花税等基本交易成本之外，融资融券
交易成本还包括融资利息、融券费用。
62、融资融券的利息、费用如何计算与收取？
融资的利息按证券公司与投资者签订的融资融券合同中规定的利率乘
以实际发生融资金额、占用天数计算，融资利息在投资者偿还融资时由证券
公司一并从投资者信用资金账户中收取或按照合同约定的方式收取。
融券的费用按证券公司与投资者签订的融资融券合同中规定融券品种
费用乘以融券发生当日融券市值、占用天数计算，融券费用在投资者偿还融
券时由证券公司一并从投资者信用资金账户中收取或按照合同约定的方式
收取。
63、投资者办理信用证券账户销户有什么条件？
投资者向证券公司申请注销信用证券账户的，或者证券公司根据有关
规定和融资融券合同约定注销投资者信用证券账户的，证券公司和投资者
应当在注销信用证券账户前了结全部融资融券交易。
了结融资融券交易后有剩余证券的，在信用证券账户注销前，投资者
应当申请将剩余证券从证券公司客户信用交易担保证券账户划转至其普通
证券账户。
64、投资者如何注销信用证券账户？
投资者应当向为其开立信用证券账户的证券公司申请办理账户注销手
续。在注销信用证券账户前，投资者应当了结全部的融资融券交易，并将剩
余证券划转至其普通证券账户。
65、投资者信用证券账户销户后如何办理重新开户？
证券公司注销投资者信用证券账户后，如果投资者需要重新在该证券
公司或其他证券公司开立信用证券账户，证券登记结算机构根据证券公司
的申请配发新的信用证券账户号码。
投资者更换融资融券交易委托证券公司的，在向新证券公司申请开立
信用证券账户前，应当首先通过原证券公司注销其原先的信用证券账户。
66、投资者信用证券账户遗失、账户注册资料变更时，到哪里办理手续？
投资者信用证券账户遗失、账户注册资料变更时由为其开立信用证券账
户的证券公司负责办理。
67、投资者信用账户中的资产发生继承、财产分割、遗赠或捐赠时如何处理？
投资者信用账户中资产发生继承、财产分割、遗赠或捐赠情形的，相关
权利人可以向证券公司申请了结投资者的融资融券交易。了结后有剩余资金
或剩余证券的，证券公司将剩余资金划转到该投资者的普通资金账户，将

16
剩余证券划转到该投资者的普通证券账户，并按照现行规定协助办理有关
继承、财产分割、遗赠或捐赠手续。
68、投资者如何履行信息报告、披露义务？
投资者及其一致行动人通过普通证券账户和信用证券账户持有一家上
市公司股票或其权益的数量，合计达到规定的比例时，应当依法履行相应
的信息报告、披露或者要约收购义务。投资者申报的情况报送相关证券交易
所。
融券期间，投资者本人或关联人卖出与所融入证券相同的证券的，投
资者应当自该事实发生之日起 3 个交易日内向证券公司申报。证券公司应当
将
69、投资者融资融券交易存在异常交易行为的，证券交易所可以采取什么监
管措施？
证券交易所对投资者融资融券交易进行实施监控，当融资融券交易存
在异常交易行为的，证券交易所可以试情况采取限制相关账户交易等措施。
70、为什么信用证券账户对应的投资者不列示在证券持有人名册上？
与普通证券账户的性质不同，信用证券账户是证券公司客户信用交易
担保证券账户的二级账户，其记录的仅仅是客户委托证券公司持有的担保
证券的明细数据，而非担保证券本事（担保证券实际记录在证券公司客户
信用交易担保证券账户内）。按照《证券登记结算管理办法》有关规定，证券
登记结算机构应当根据客户信用交易担保证券账户的记录生成证券持有人
名册，因此信用证券账户对应的投资者不列示在证券持有人名册上。但投资
者仍可以向证券公司主张权利，其相关权益不会因此受到影响。

三、风险揭示
71、融资融券交易与普通证券交易相比哪些风险是相同的?
由于国家宏观经济形势的变化以及周边国家、地区宏观经济环境和周边
证券市场的变化，以及由于国家法律法规及相关政策、规则发生变化，可能
引起证券市场价格波动，并可能给投资者造成经济损失。
由于无法控制和不可预测的系统故障、设备故障、通讯故障、电力故障等
可能导致证券交易系统非正常运行甚至瘫痪，可能导致投资者的交易委托
无法成交或者无法全部成交，并可能给投资者造成经济损失。
其他可能存在的风险：如技术风险、不可抗力因素导致的风险和投资者
操作不当导致的风险等等，均可能给投资者造成经济损失。
72、同普通证券交易相比，融资融券交易有哪些特有风险？
与普通证券交易相比，融资融券交易存在《融资融券交易风险揭示书》
列明的特有风险，如证券公司是否具有开展融资融券业务资格的风险、授信
额度足额使用的不确定性风险、证券投资亏损放大风险、被强制平仓的风险、
交易成本增加的风险、标的证券范围调整、暂停交易或终止上市风险等。
73、为什么存在授信额度不能足额使用的可能性？
在融资的情况下，由于证券公司融资总额规模受限，存在授信给投资
者的融资额度在某一时点无法足额使用的可能。在融券的情况下，由于证券
公司融券总额规模或证券品种受限，存在授信给投资者的融券额度在某一
时点无法足额使用的可能。

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74、投资者在融资融券业务中为什么会存在亏损放大的风险？
投资者以融资购入某只证券后，如果该证券的价格没有像投资者预期
的那样出现上涨，而是出现了下跌，则投资者既要承担证券下跌而产生的
投资损失，还要承担融资的利息成本，将会加大投资者的总体损失。
投资者在证券公司融券卖出后，如果该证券的价格没有像投资者预期
的那样出现下跌，而是出现了上涨，则投资者既要承担证券上涨而产生的
投资损失，还要承担融券的费用，将会加大投资者的总体损失。
75、投资者资产被强制平仓将带来什么损失？
在从事融资融券交易期间，如果投资者不能按照约定的期限清偿债务，
或上市证券价格波动导致担保物价值与其融资融券债务之间的比例低于维
持担保比例，且不能按照约定的时间、数量追加担保物时，将面临担保物被
证券公司强制平仓的风险。
在强制平仓机制启动的情况下，强制平仓的过程将不受投资者控制，
投资者必须无条件的接受平仓结果；同时，如果平仓后投资者仍然无法全
额归还融入的资金或证券，还将继续被追索。
76、投资者在从事融资融券交易期间，为什么还存在交易成本增加的风险？
投资者在从事融资融券交易期间，如果中国人民银行规定的同期金融
机构贷款基准利率调高，证券公司将相应调高融资利率或融券费率，投资
者将面临融资融券成本增加的风险。
77、融资融券业务参数调整对融资融券交易有什么影响？
证券交易所、证券公司对标的证券范围调整、标的证券暂停交易或终止
上市、可充抵保证金的有价证券折算率、融资保证金比例、融券保证金比例、
维持担保比例等重要参数的调整，会直接影响到投资者信用资产的风险状
况，如降低可充抵保证金的有价证券折算率，可能会触发强制平仓。或投资
者将可能面临被证券公司提前了结融资融券交易的风险，可能会给投资者
造成经济损失。同时，因交易所融资融券交易规则的限制或变化，有造成融
资融券交易指令不被接受的风险。
78、投资者的信用资质状况发生变化，会对其融资融券业务有何影响？
投资者在从事融资融券交易期间，如果投资者的信用资质状况发生变
化，证券公司会相应降低对投资者的授信额度，或者证券公司提高相关警
戒指标、平仓指标所产生的风险，可能会给投资者造成经济损失。
79、投资者自身原因导致司法处理或丧失民事行为能力等，会对其融资融券
业务有何影响？
投资者在从事融资融券交易期间，如果因其自身原因导致投资者的资
产被司法机关采取财产保全或强制执行措施，或者出现丧失民事行为能力、
破产、解散等情况时，投资者将面临被证券公司提前了结融资融券交易的风
险，可能会给投资者造成经济损失。
80、在从事融资融券交易时，投资者应重点关注什么？
在从事融资融券交易时，投资者应重点关注证券公司提供的交易委托
类别。如投资者误将融资融券交易的委托类别当作普通委托交易类别进行委
托申报，由此造成的融资融券交易成本由投资者承担。
81、投资者在偿还债务时，应注意什么？

18
 投资者在从事融券融资融券交易期间，应按《融资融券合同》约定的时
间和方式偿还其所欠债务，融券应按上市证券复权计价方式偿还所欠债务。
82、投资者为什么要对其融资融券交易负有谨慎、注意责任？
根据投资者与证券公司签署的融资融券合同约定，投资者信用账户的
维持担保比例如果低于 130%的要求，证券公司将通过合同约定的方式通知
投资者予以补仓。证券公司履行的是发出通知的义务，但投资者对自己信用
账户资产负有谨慎、注意责任，即投资者有义务随时留意自己账户资产价值
变动情况，随时留意自己的手机、家庭电话、传真、邮箱等，若因为投资者的
疏忽大意而延误补仓，相应责任由投资者承担。
83、投资者如何维护融资融券业务中的合法权益？
投资者在进行融资融券交易前，要对我国的融资融券业务规则有全面
的了解，仔细阅读《融资融券交易风险揭示书》的内容，与具有业务资格的
证券公司签订符合规范的融资融券合同。
在业务开展中，投资者要及时关注信用账户资产的变化情况及相关通
讯方式中的内容，在证券公司发出补仓通知前或发出通知后及时进行足额
补仓，尽可能避免被强制平仓的情况发生，以保护自身的合法权益。
对于涉及投资者的证券划转，证券公司应当根据投资者委托发出证券
划转指令，并保证所发指令的真实、准确。因证券公司的过错导致指令错误，
造成投资者损失的，投资者可以要求证券公司赔偿，但不影响证券登记结
算机构根据业务规则正在执行或已经完成的证券划转操作。
84、证券公司采取什么措施，揭示融资融券业务的风险？
证券公司在与客户签订融资融券合同前，向客户履行以下告知义务：
（1）以书面方式向其提示投资规模放大、对市场走势判断错误、因不能
及时补交担保物而被强制平仓等可能导致的投资损失风险；
（2）指定专人向客户讲解融资融券的业务规则、业务流程和合同条款，
并将《融资融券交易风险揭示书》交由客户签字确认；
（3）告知客户将信用账户出借给他人使用，可能带来法律诉讼风险，
提示客户妥善保管信用账户卡、身份证件和交易密码。

四、案 例
某机构投资者要做融资融券交易，经过证券公司资格审核后开立信用
资金帐户和信用证券帐户，并向信用证券帐户中转入浦发银行 50 万股；向
信用资金帐户转入资金 500 万元。
假设：某证券公司规定授信时的初始保证金比例为 100%，融资保证
金比例为 100%，融券保证金比例为 200%，最低维持担保比例为 130%；证
券交易所公布的浦发银行折算率为 70%，证券公司对折算比率不做调整，
计算中融资融券的利息和费用忽略不计。
1、授信
授信时，担保品的折算价值计算见表 1。
表1 担保品的折算价值
证券名称 数量 价格 折算比率 折算后价值

浦发银行 50 万股 10 元 70% 350 万元

19
现金 500 万 - 100% 500 万元

元 -----

合计 850 万元

保证金
初始保证金比例 = ———————————————— ×100%>100%
融资融券授信额度

根据以上公式进行计算：融资融券授信额度不超过 850 万元，该投资

者的授信额度为 850 万元。
2、发生交易
（1）假设客户以 40 元的价格融资买入中兴通讯 10 万股。
执行该笔交易前，保证金可用余额为 850 万元。
执行该笔交易后保证金可用余额计算如表 2 所示。
表2 执行该笔交易后保证金可用余额的计算
项目 运 数值 结果

现金 + 500 500

∑（充抵保证金的证券市值×折算率） + 50×10×70% 350

∑[（融资买入证券市值—-融资买入金额） + 0 0

×折算率]

∑[（融券卖出金额—融券卖出证券市值） + 0 0

×折算率]

∑融券卖出金额 - 0 0

∑融资买入证券金额×融资保证金比例 - 40×10×100% 400

∑融券卖出证券市值×融券保证金比例 - 0 0

利息及费用 - 0 0

保证金可用余额 450 万

此时帐户的维持担保比例为：

现金+信用证券帐内证券市值
维持担保比例 = ————————————————————————
融资金额+融券卖出证券数量×当时市价+利息及费用总和

20
 500+50×10+40×10
= ——————————
400+0+0

1400
= ———— = 350%
400

（2）假定以自有资金 500 万元，以 5 元/股的价格买入宝钢 100 万股，

买入后保证金可用余额计算如表 3 所示。

表3 买入后保证金可用余额的计算
项目 运 数值 结果

现 金 + 0 0

∑（充抵保证金的证券市值×折算率） + 50×10×70%+5×100×70% 700

∑[（融资买入证券市值—-融资买入金 + 0 0

额）×折算率]

∑[（融券卖出金额—融券卖出证券市值） + 0 0

×折算率]

∑融券卖出金额 - 0 0

∑融资买入证券金额×融资保证金比例 - 40×10×100% 400

∑融券卖出证券市值×融券保证金比例 - 0 0

利息及费用 - 0 0

保证金可用余额 300

万元

此时帐户的维持担保率为：

现金+信用证券帐内证券市值
维持担保比例 = ————————————————————————
融资金额+融券卖出证券数量×当时市价+利息及费用总和

50×10+40×10+5×100
= ————————————

21
 400+0+0
1400
= ———— = 350%
400
（3）假定客户以 10 元价格，融券卖出深发展 15 万股，卖出后保证金
可用余额计算如表 4 所示。

表4 卖出后保证金可用余额的计算
项目 运 数值 结

算 果

现金 + 150 150

∑（充抵保证金的证券市值×折算率） + 50×10×70% 700

+5×100×70%

∑[ （ 融 资 买 入 证 券 市 值 — - 融 资 买 入 金 + 0 0

额）×折算率]

∑[（融券卖出金额—融券卖出证券市值） + 0 0

×折算率]

∑融券卖出金额 - 150 150

∑融资买入证券金额×融资保证金比例 - 40×10×100% 400

∑融券卖出证券市值×融券保证金比例 - 150×200% 300

利息及费用 - 0 0

保证金可用余额 0

卖出后，帐户维持担保比例为：
现金+信用证券帐内证券市值
维持担保比例 = ————————————————————————
融资金额+融券卖出证券数量×当时市价+利息及费用总和
150+50×10+5×100+40×10
= ——————————————

22
 400+150
1550
= ————— = 281.1%。
550
此时保证金可用余额=0，剩余的授信额度余额=850-400-150=300（万
元）已经不可使用。
3、通知补仓
1 个月后，帐户中的股票价格发生如表 5 中的变化。
表5 帐户中股票价格的变化
证券 数 量 原价 现 价 价值（万 折算率 折算后

名称 （ 万 （元 （元） 元） 价 值

股） ） （ 万

元）

浦发银行 50 1 6 300 70% 210

中兴通讯 10 4 25 250 70% 175

宝钢股份 100 5 3 300 70% 210

现金 150 - 150 150

合计 1000 745

此时深发展的价格为 25 元/股。
假设期间应付的融资利息和融券费用合计为 10 万元。

1000
此时帐户的维持担保比例= ————————— =127.4%
400+25×15+10
帐户的维持担保比例已经低于 130%，公司立即发出补仓通知。
4、投资者补仓
投资者接到补仓通知，需要在合同约定时间内补仓到维持担保比例
>150%的要求：
（1）采取卖券还款的方式提高维持担保比例。
假定须卖券金额为 Y，则

1000-Y
—————————— >150%
400+25×15+10-Y
Y = 355（万元）

23
 假定以 6 元/股全部卖出浦发银行 50 万股，以 25 元/股卖出中兴通讯 3
万股，共计得款 375 万元，用于还款。还款后保证金可用余额计算如表 6 所
示。

表6 还款后保证金可用余额的计算
项目 运 数值 结果

现金 + 150 150

∑（充抵保证金的证券市值×折算 + 3×100×70% 321.

率） +25×6.375×70% 56

∑[（融资买入证券市值—-融资买 + 0.625×（25-40）×1 -

入金额）×折算率] 9.37

∑[（融券卖出金额—融券卖出证 + 15×（10-25）×1 -225

券市值）×折算率]

∑融券卖出金额 - 150 150

∑融资买入证券金额×融资保证金 - 40×0.625×100% 25.0

比例 0

∑融券卖出证券市值×融券保证金 - 375×200% 750

比例

利息及费用 - 10 10

保证金可用余额（万元） -

697.

82

注：在卖券还款 375 万元后，客户融资余额为 25 万元，按中兴通讯买

入时每股 40 元计，剩余 7 万股中兴通讯中，其中 0.625 万股为融资买入
（25 万元/40 元=0.625），其余 6.375 万股（=7-0.625）为可充抵保证金证券，
这 6.375 万股可充抵保证金证券的价值为 25×6.375×70%=111.5625 万元。

150+300+175

24
 卖出后，帐户的维持担保比例 = ————————— =152.43%
375+25+10
授信额度余额为 850-25-375=450 万元。
由于保证金可用余额为-697.82 万元，因此可以融资或融券金额为 0 万
元。
（2）采取补现金或转入可充抵保证金的证券的方式提高维持担保比例。
假如直接转入价值 Y 万元的可充抵保证金的有价证券，则

现金+信用证券帐内证券市值
维持担保比例 = ———————————————————————
—
融资金额+融券卖出证券数量×当时市价+利息及费用
总和
1000+Y
= —————————— >150%
400+25×15+10
Y = 177.5 (万元)
因此,须转入价值至少为 177.5 万元。现金转入后帐户的保证金可用余额
计算如表 7 所示。
表7 现金转入后保证金可用余额的计算
项目 运 数值 结果

现金 + 327.5 327.5

∑（充抵保证金的证券 + 50×6×70% 420

市值×折算率） +3×100×70%

∑[（融资买入证券市 + 10×（25-40） -150

值—-融资买入金额）

×折算率]

∑[（融券卖出金额— + 15×（10-25） -125

融券卖出证券市值）×

折算率]

∑融券卖出金额 - 150 150

∑融资买入证券金额× - 40×10×100% 400

融资保证金比例

25
∑融券卖出证券市值× - 375×200% 750

融券保证金比例

利息及费用 - 10 10

保证金可用余额（万元） -537.5
5．强制平仓
（1）当投资者在合同约定的时间内未补缴担保品达到维持担保比例
>150%,，证券公司将根据合同约定对投资者信用帐户内资产予以平仓；
平仓前投资者信用帐户情况见表 8。
表8 帐户情况
证券名称 数量（万 原价 原值（万 现价 市值（万

股） （元） 元） （元） 元）

浦发银行 50 10 500 6 300

宝钢股份 100 5 500 3 300

中兴通讯 10 40 400 25 250

现金 150 -- 150 150

合计 1000
如证券公司与投资者约定的平仓方式为：平仓至投资者归还所有负债，
则证券公司进行如下平仓操作：
此时融资利息和融券费用共计 20 万元，深发展股价为 25 元。
投资者需偿还融资款 400 万元，偿还融券深发展 15 万股，按 25 元买入
价计算为 375 万元，融资利息和融券费用为 20 万元，合计负债为
400+375+20 万元，扣除账户内现金 150 万元，因此共需要卖出价值 795-
150=645 万元的证券。
证券公司发出强制平仓指令，卖出中兴通讯 10 万股，卖出价格为 25
元；卖出浦发银行 50 万股，价格 6 元；卖出宝钢 316700 股,价格 3 元；买券
还券深发展，数量 15 万股，价格 25 元。指令执行后，归还所有债务后，投
资者帐户剩余宝钢股份 68.33 万股和 1000 元现金。
（2）到期强制平仓：投资者到期未偿还融资金额或融券数量的，证券
公司自下个交易日开始对投资者信用帐户内的担保品进行强制平仓处理
（融资的卖出证券；融券的则买入融券品种）
如证券公司与投资者约定的平仓方式为：平仓至投资者归还所有负债，
证券公司进行与前例基本相似的操作，在扣除全部负债后，剩余部分资产
留存于投资者信用帐户内。
证券公司融资融券业务试点管理办法
二、上海证券交易所融资融券交易试点实施细则
三、深圳证券交易所融资融券交易试点实施细则
四、融资融券合同必备条款

26
五、融资融券交易风险揭示书必备条款

一、证券公司融资融券业务试点管理办法
第一章 总 则
第一条 为了规范证券公司融资融券业务试点，防范证券公司的风险，保
护证券投资者的合法权益和社会公共利益，促进证券交易机制的完善和证
券市场平稳健康发展，制定本办法。
第二条 证券公司开展融资融券业务试点，应当遵守法律、行政法规和本
办法的规定，加强内部控制，严格防范和控制风险，切实维护客户资产的
安全。
本办法所称融资融券业务，是指向客户出借资金供其买入上市证券或者
出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。
第三条证券公司开展融资融券业务试点，必须经中国证券监督管理委员
会(以下简称证监会)批准。未经证监会批准，任何证券公司不得向客户融资、
融券，也不得为客户与客户、客户与他人之间的融资融券活动提供任何便利
和服务。
第四条 证监会根据审慎监管的原则，批准符合本办法规定条件的证券公
司开展融资融券业务试点；根据试点情况和证券市场发展需要，逐步批准
符合规定条件的其他证券公司开展融资融券业务。
第五条证监会及其派出机构依照法律、行政法规和本办法的规定，对证券
公司融资融券业务的试点活动进行监督管理。
中国证券业协会、证券交易所、证券登记结算机构按照本机构的章程和规
则，对证券公司融资融券业务试点活动进行自律管理。
第二章 业务许可
第六条 证券公司申请融资融券业务试点，应当具备下列条件：
(一)经营证券经纪业务已满 3 年，且已被中国证券业协会评审为创新试
点类证券公司；
(二)公司治理健全，内部控制有效，能有效识别、控制和防范业务经营风
险和内部管理风险；
(三)公司及其董事、监事、高级管理人员最近 2 年内未因违法违规经营受
到行政处罚和刑事处罚，且不存在因涉
嫌违法违规正被证监会立案调查或者正处于整改期间的情形；
(四)财务状况良好，最近两年各项风险控制指标持续符合规定，最近 6
个月净资本均在 12 亿元以上；
(五)客户资产安全、完整，客户交易结算资金第三方存管方案已经证监会
认可，且已对实施进度作出明确安排；
(六)已完成交易、清算、客户账户和风险监控的集中管理，对历史遗留的
不规范账户已设定标识并集中监控；
(七)已制定切实可行的融资融券业务试点实施方案和内部管理制度，具
备开展融资融券业务试点所需的专业人员、技术系统、资金和证券。
第七条 证券公司申请融资融券业务试点，应当向证监会提交下列材料，
同时抄报注册地证监会派出机构：
(一)融资融券业务试点申请书；

27
 (二)股东会(股东大会)关于经营融资融券业务的决议；
(三)融资融券业务试点实施方案、内部管理制度文本和按照本办法第十二
条制定的选择客户的标准；
(四)客户交易结算资金第三方存管方案实施情况说明；
(五)负责融资融券业务的高级管理人员与业务人员的名册及资格证明文
件；
(六)证监会要求提交的其他文件。
证券公司的法定代表人和经营管理的主要负责人应当在融资融券业务试
点申请书上签字，承诺申请材料的内容真实、准确、完整，并对申请材料中
存在的虚假记载、误导性陈述和重大遗漏承担相应的法律责任。
第八条 证监会派出机构应当自收到前条规定的申请材料之日起 10 个工
作日内，向证监会出具是否同意申请人开展融资融券业务试点的书面意见。
证监会依照法定程序和本办法规定的条件，对申请材料进行审查，组织
专家对申请人的融资融券业务试点实施方案进行评审，作出批准或者不予
批准的决定，并书面通知申请人。
在同等条件下，优先批准净资本水平居于前列的证券公司开展融资融券
业务试点。
第九条 获得批准的证券公司应当按照规定，向公司登记机关申请业务范
围的变更登记，向证监会申请换发《经营证券业务许可证》。
取得证监会换发的《经营证券业务许可证》后，证券公司方可开展融资融
券业务试点。
第三章 业务规则
第十条 证券公司经营融资融券业务，应当以自己的名义，在证券登记结
算机构分别开立融券专用证券账户、客户信用交易担保证券账户、信用交易
证券交收账户和信用交易资金交收账户。
融券专用证券账户用于记录证券公司持有的拟向客户融出的证券和客户
归还的证券，不得用于证券买卖；客户信用交易担保证券账户用于记录客
户委托证券公司持有、担保证券公司因向客户融资融券所生债权的证券；信
用交易证券交收账户用于客户融资融券交易的证券结算；信用交易资金交
收账户用于客户融资融券交易的资金结算。
第十一条 证券公司经营融资融券业务，应当以自己的名义，在商业银行
分别开立融资专用资金账户和客户信用交易担保资金账户。
融资专用资金账户用于存放证券公司拟向客户融出的资金及客户归还的
资金；客户信用交易担保资金账户用于存放客户交存的、担保证券公司因向
客户融资融券所生债权的资金。
第十二条 证券公司在向客户融资、融券前，应当办理客户征信，了解客
户的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好，并以书面和电子方
式予以记载、保存。
对未按照要求提供有关情况、在本公司从事证券交易不足半年、交易结算
资金未纳入第三方存管、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大
违约记录的客户，以及本公司的股东、关联人，证券公司不得向其融资、融
券。
证券公司应当制定符合前款规定的选择客户的具体标准。

28
 第十三条 证券公司在向客户融资、融券前，应当与其签订载入中国证券
业协会规定的必备条款的融资融券合同，明确约定下列事项：
(一)融资、融券的额度、期限、利率(费率)、利息(费用)的计算方式；
(二)保证金比例、维持担保比例、可充抵保证金的证券的种类及折算率、担
保债权范围；
(三)追加保证金的通知方式、追加保证金的期限；
(四)客户清偿债务的方式及证券公司对担保物的处分权利；
(五)融资买入证券和融券卖出证券的权益处理；
(六)其他有关事项。
客户只能与一家证券公司签订融资融券合同，向一家证券公司融入资金
和证券。
第十四条 融资融券合同应当约定，证券公司客户信用交易担保证券账户
内的证券和客户信用交易担保资金账户内的资金，为担保证券公司因融资
融券所生对客户债权的信托财产。
证券公司与客户约定的融资、融券期限不得超过证券交易所规定的最长期
限，且不得展期；融资利率不得低于中国人民银行规定的同期金融机构贷
款基准利率。
第十五条 证券公司与客户签订融资融券合同前，应当指定专人向客户讲
解业务规则和合同内容，并将融资融券交易风险揭示书交由客户签字确认。
第十六条 证券公司与客户签订融资融券合同后，应当根据客户的申请，
按照证券登记结算机构的规定，为其开立实名信用证券账户。客户用于一家
证券交易所上市证券交易的信用证券账户只能有一个。客户信用证券账户与
其普通证券账户的开户人的姓名或者名称应当一致。
客户信用证券账户是证券公司客户信用交易担保证券账户的二级账户，
用于记载客户委托证券公司持有的担保证券的明细数据。
证券公司应当委托证券登记结算机构根据清算、交收结果等，对客户信用
证券账户内的数据进行变更。
第十七条 证券公司应当参照客户交易结算资金第三方存管的方式，与其
客户及商业银行签订客户信用资金存管协议。证券公司在与客户签订融资融
券合同后，应当通知商业银行根据客户的申请，为其开立实名信用资金账
户。客户只能开立一个信用资金账户。
客户信用资金账户是证券公司客户信用交易担保资金账户的二级账户，
用于记载客户交存的担保资金的明细数据。
商业银行根据证券公司提供的清算、交收结果等，对客户信用资金账户内
的数据进行变更。
第十八条 证券公司向客户融资，只能使用融资专用资金账户内的资金；
向客户融券，只能使用融券专用证券账户内的证券。
客户融资买入、融券卖出的证券，不得超出证券交易所规定的范围。
客户应当在与证券公司签订融资融券合同时，向证券公司申报其本人及
关联人持有的全部证券账户。客户融券期间，其本人或关联人卖出与所融入
证券相同的证券的，客户应当自该事实发生之日起 3 个交易日内向证券公
司申报。证券公司应当将客户申报的情况按月报送相关证券交易所。

29
 客户在融券期间卖出其持有的、与所融入证券相同的证券的，应当符合证
券交易所的规定，不得以违反规定卖出该证券的方式操纵市场。
第十九条 证券公司经营融资融券业务，按照客户委托发出证券交易、证
券划转指令的，应当保证指令真实、准确。因证券公司的过错导致指令错误，
造成客户损失的，客户可以依法要求证券公司赔偿，但不影响证券交易所、
证券登记结算机构正在执行或者已经完成的业务操作。
第二十条 证券公司向全体客户、单一客户和单一证券的融资、融券的金额
占其净资本的比例等风险控制指标，应当符合证监会的规定。
第二十一条 客户融资买入证券的，应当以卖券还款或者直接还款的方式
偿还向证券公司融入的资金。
客户融券卖出的，应当以买券还券或者直接还券的方式偿还向证券公司
融入的证券。
第二十二条 客户融资买入或者融券卖出的证券暂停交易，且交易恢复日
在融资融券债务到期日之后的，融资融券的期限顺延。融资融券合同另有约
定的，从其约定。
第二十三条 客户融资买入或者融券卖出的证券预定终止交易，且最后交
易日在融资融券债务到期日之前的，融资融券的期限缩短至最后交易日的
前一交易日。融资融券合同另有约定的，从其约定。
第四章 债权担保
第二十四条 证券公司向客户融资、融券，应当向客户收取一定比例的保
证金。保证金可以证券充抵。
第二十五条 证券公司应当将收取的保证金以及客户融资买入的全部证券
和融券卖出所得全部价款，分别存放在客户信用交易担保证券账户和客户
信用交易担保资金账户，作为对该客户融资融券所生债权的担保物。
第二十六条 证券公司应当逐日计算客户交存的担保物价值与其所欠债务
的比例。当该比例低于最低维持担保比例时，应当通知客户在一定的期限内
补交差额。
客户未能按期交足差额或者到期未偿还债务的，证券公司应当立即按照
约定处分其担保物。
第二十七条 本办法第二十四条规定的保证金比例
和可充抵保证金的证券的种类、折算率，第二十六条规定的最低维持担保
比例和客户补交差额的期限，由证券交易所规定。
证券公司可以在符合证券交易所规定的前提下，对前款所列事项作出具
体规定。
第二十八条 除下列情形外，任何人不得动用证券公司客户信用交易担保
证券账户内的证券和客户信用交易担
保资金账户内的资金：
(一)为客户进行融资融券交易的结算；
(二)收取客户应当归还的资金、证券；
(三)收取客户应当支付的利息、费用、税款；
(四)按照本办法的规定以及与客户的约定处分担保物；
(五)收取客户应当支付的违约金；
(六)客户提取还本付息、支付税费及违约金后的剩余

30
 证券和资金；
(七)法律、行政法规和本办法规定的其他情形。
第二十九条 客户交存的担保物价值与其债务的比例，超过证券交易所规
定水平的，客户可以按照证券交易所的规定和融资融券合同的约定，提取
担保物。
第三十条 司法机关依法对客户信用证券账户或者信用资金账户记载的权
益采取财产保全或者强制执行措施的，证券公司应当处分担保物，实现因
向客户融资融券所生债权,并协助司法机关执行。
第五章 权益处理
第三十一条 证券登记结算机构依据证券公司客户信用交易担保证券账户
内的记录，确认证券公司受托持有证券的事实，并以证券公司为名义持有
人，登记于证券持有人名册。
第三十二条 对客户信用交易担保证券账户记录的证券，由证券公司以自
己的名义，为客户的利益，行使对证券发行人的权利。证券公司行使对证券
发行人的权利，应当事先征求客户的意见，并按照其意见办理。
前款所称对证券发行人的权利，是指请求召开证券持有人会议、参加证券
持有人会议、提案、表决、配售股份的认购、请求分配投资收益等因持有证券
而产生的权利。
第三十三条 证券登记结算机构受证券发行人委托以证券形式分派投资收
益的，应当将分派的证券记录在证券公司客户信用交易担保证券账户内，
并相应变更客户信用证券账户的明细数据。
证券登记结算机构受证券发行人委托以现金形式分派投资收益的，应当
将分派的资金划入证券公司信用交易资金交收账户。证券公司应当在资金到
账后，通知商业银行对客户信用资金账户的明细数据进行变更。
第三十四条 客户融入证券后、归还证券前，证券发行人分配投资收益、向
证券持有人配售或者无偿派发证券、发行证券持有人有优先认购权的证券的，
客户应当按照融资融券合同的约定，在偿还债务时，向证券公司支付与所
融入证券可得利益相等的证券或者资金。
第三十五条 证券公司通过客户信用交易担保证券账户持有的股票不计入
其自有股票，证券公司无须因该账户内股票数量的变动而履行相应的信息
报告、披露或者要约收购义务。
客户及其一致行动人通过普通证券账户和信用证券账户持有一家上市公
司股票或其权益的数量，合计达到规定的比例时，应当依法履行相应的信
息报告、披露或者要约收购义务。
第六章 监督管理
第三十六条 证券交易所可以对每一证券的市场融资买入量和融券卖出量
占其市场流通量的比例、融券卖出的价格作出限制性规定。
第三十七条 证券交易所应当按照业务规则，采取措施，对融资融券交易
的指令进行前端检查，对买卖证券的种类、融券卖出的价格等违反规定的交
易指令，予以拒绝。
单一证券的市场融资买入量或者融券卖出量占其市场流通量的比例达到
规定的最高限额的，证券交易所可以暂停接受该种证券的融资买入指令或
者融券卖出指令。

31
 第三十八条 融资融券交易活动出现异常，已经或者可能危及市场稳定，
有必要暂停交易的，证券交易所应当按照业务规则的规定，暂停全部或者
部分证券的融资融券交易并公告。
第三十九条 证券登记结算机构应当按照业务规则，对与融资融券交易有
关的证券划转和证券公司信用交易资金交收账户内的资金划转情况进行监
督。对违反规定的证券和资金划转指令，予以拒绝；发现异常情况的，应当
要求证券公司作出说明，并向证监会及该公司注册地证监会派出机构报告。
第四十条 负责客户信用资金存管的商业银行应当按照客户信用资金存管
协议的约定，对证券公司违反规定的资金划拨指令予以拒绝；发现异常情
况的，应当要求证券公司作出说明，并向证监会及该公司注册地证监会派
出机构报告。
第四十一条 证券公司应当按照融资融券合同约定的方式，向客户送交对
账单，并为其提供信用证券账户和信用资金账户内数据的查询服务。
证券登记结算机构应当为客户提供其信用证券账户内数据的查询服务。负
责客户信用资金存管的商业银行应当按照客户信用资金存管协议的约定，
为客户提供其信用资金账户内数据的查询服务。
第四十二条 证券公司应当按照证券交易所的规定，在每日收市后向其报
告当日客户融资融券交易的有关信息。
证券交易所应当对证券公司报送的信息进行汇总、统计，并在次一交易日
开市前予以公告。
第四十三条 证券公司应当在每一月份结束后 10 日内，向证监会、注册地
证监会派出机构和证券交易所书面报告当月的下列情况：
(一)融资融券业务客户的开户数量；
(二)对全体客户和前 10 名客户的融资、融券余额；
(三)客户交存的担保物种类和数量；
(四)强制平仓的客户数量、强制平仓的交易金额；
(五)有关风险控制指标值；
(六)融资融券业务盈亏状况。
第四十四条 证监会及其派出机构、中国证券业协会、证券交易所、证券登
记结算机构依照规定履行证券公司融资融券业务监管或者自律管理职责，
可以要求证券公司提供与融资融券业务有关的信息、资料。
第四十五条 证监会派出机构按照辖区监管责任制的要求，依法对证券公
司及其分支机构的融资融券业务活动
中涉及的客户选择、合同签订、授信额度的确定、担保物的收取和管理、补
交担保物的通知，以及处分担保物等事项进行非现场检查和现场检查。
第四十六条 证券公司或其分支机构在融资融券业务试点中违反规定的，
由证监会派出机构予以制止，责令限期改正；拒不改正或者情节严重的，
由证监会视具体情形，依法采取警示、公开警示、责令处分有关责任人员、责
令停止有关分支机构的融资融券业务活动、撤销融资融券业务许可等监管措
施。
证券公司或其分支机构未经批准擅自经营融资融券业务的，依照证券法
第二百零五条的规定处罚。
第七章 附 则

32
第四十七条 证券交易所、证券登记结算机构和中国证券业协会依照本办
法的规定，制定融资融券的业务规则和自律规则，报证监会批准后实施。
第四十八条 本办法自 2006 年 8 月 1 日起施行。

上海证券交易所融资融券交易试点实施细则

第一章 总则
第一条 为规范融资融券交易行为，维护证券市场秩序，保护投资
者合法权益，根据《证券公司融资融券业务试点管理办法》和本所相
关业务规则，制定本细则。
第二条 本细则所称融资融券交易，是指投资者向具有上海证券交
易所（以下简称“本所”）会员资格的证券公司（以下简称“会
员”）提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证
券并卖出的行为。
第三条 在本所进行融资融券交易，适用本细则。本细则未作规定
的，适用《上海证券交易所交易规则》和本所其他相关规定。

第二章 业务流程
第四条 会员申请本所融资融券交易权限的，需向本所提交书面申
请报告及以下材料：
（一）中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）颁发的
批准从事融资融券业务的《经营证券业务许可证》或其他有关批准文
件；
（二）融资融券业务试点实施方案、内部管理制度的相关文件；
（三）负责融资融券业务的高级管理人员与业务人员名单及其联
系方式；
（四）本所要求提交的其他材料。
第五条 会员参与本所融资融券交易，应按照有关规定开立融券专
用证券账户、客户信用交易担保证券账户、融资专用资金账户及客户
信用交易担保资金账户，并在开户后 3 个交易日内报本所备案。
第六条 会员在向客户融资、融券前，应当按照有关规定与客户签
订融资融券合同及风险揭示书，并为其开立信用证券账户和信用资
金账户。
第七条 投资者在本所进行融资融券交易，应当按照有关规定选定
一家会员为其开立一个信用证券账户。
信用证券账户的开立和注销，根据会员和本所指定登记结算机构
的有关规定办理。
第八条 会员被取消融资融券交易权限的，应当根据约定与其客户
了结有关融资融券关系，并不得发生新的融资融券业务。
第九条 会员接受客户融资融券交易委托，应当按照本所规定的格
式申报，申报指令应包括客户的信用证券账户号码、席位代码、标的
证券代码、买卖方向、价格、数量、融资融券标识等内容。
第十条 融资买入、融券卖出的申报数量应当为 100 股（份）或其

33
整数倍。
第十一条 融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价；当
天没有产生成交的，申报价格不得低于其前收盘价。低于上述价格
的申报为无效申报。
融券期间，投资者通过其所有或控制的证券账户持有与融券卖出
标的相同证券的，卖出该证券的价格应遵守前款规定，但超出融券
数量的部分除外。
第十二条 投资者融资买入证券后，可通过卖券还款或直接还款的
方式向会员偿还融入资金。
卖券还款是指投资者通过其信用证券账户申报卖券，结算时卖出
证券所得资金直接划转至会员融资专用账户的一种还款方式。
以直接还款方式偿还融入资金的，具体操作按照会员与客户之间
的约定办理。
第十三条 投资者融券卖出后，可通过买券还券或直接还券的方式
向会员偿还融入证券。
买券还券是指投资者通过其信用证券账户申报买券，结算时买入
证券直接划转至会员融券专用证券账户的一种还券方式。
以直接还券方式偿还融入证券的，按照会员与客户之间约定以及
本所指定登记结算机构的有关规定办理。
第十四条 投资者卖出信用证券账户内证券所得价款，须先偿还其
融资欠款。
第十五条 未了结相关融券交易前，投资者融券卖出所得价款除买
券还券外不得他用。
第十六条 投资者在本所从事融资融券交易，融资融券期限不得超
过 6 个月。
第十七条 会员融券专用证券账户不得用于证券买卖。
第十八条 投资者信用证券账户不得买入或转入除担保物和本细则
所述标的证券范围以外的证券，不得用于从事本所债券回购交易。

第十九条 融资融券暂不采用大宗交易方式。
第二十条 投资者未能按期交足担保物或者到期未偿还融资融券债
务的，会员应当根据约定采取强制平仓措施，处分客户担保物，不
足部分可以向客户追索。
第二十一条 会员根据与客户的约定采取强制平仓措施的，应按照
本所规定的格式申报强制平仓指令，申报指令应包括客户的信用证
券账户号码、席位代码、标的证券代码、买卖方向、价格、数量、平仓标
识等内容。

第三章 标的证券
第二十二条 在本所上市交易的下列证券，经本所认可，可作为融
资买入或融券卖出的标的证券（以下简称“标的证券”）：
（一）符合本细则第二十三条规定的股票；
（二）证券投资基金；
（三）债券；

34
 （四）其他证券。
第二十三条 标的证券为股票的，应当符合下列条件：
（一）在本所上市交易满三个月；
（二）融资买入标的股票的流通股本不少于 1 亿股或流通市值不
低于 5 亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于 2 亿股或流通市
值不低于 8 亿元；
（三）股东人数不少于 4000 人；
（四）近三个月内日均换手率不低于基准指数日均换手率的
20%，日均涨跌幅的平均值与基准指数涨跌幅的平均值的偏离值不超
过 4 个百分点，且波动幅度不超过基准指数波动幅度的 500%以上；

（五）股票发行公司已完成股权分置改革；
（六）股票交易未被本所实行特别处理；
（七）本所规定的其他条件。
第二十四条 本所按照从严到宽、从少到多、逐步扩大的原则，根
据融资融券业务试点的进展情况，从满足前条规定的证券范围内审
核、选取并确定试点初期标的证券的名单，并向市场公布。
本所可根据市场情况调整标的证券的选择标准和名单。
第二十五条 会员向其客户公布的标的证券名单，不得超出本所规
定的范围。
第二十六条 标的证券暂停交易，融资融券债务到期日仍未确定恢
复交易日或恢复交易日在融资融券债务到期日之后的，融资融券的
期限顺延。会员与其客户可以根据双方约定了结相关融资融券交易。

第二十七条 标的股票交易被实施特别处理的，本所自该股票被实
施特别处理当日起将其调整出标的证券范围。
第二十八条 标的证券进入终止上市程序的，本所自发行人作出相
关公告当日起将其调整出标的证券范围。
第二十九条 证券被调整出标的证券范围的，在调整实施前未了结
的融资融券合同仍然有效。会员与其客户可以根据双方约定提前了
结相关融资融券交易。

第四章 保证金和担保物
第三十条 会员向客户融资、融券，应当向客户收取一定比例的保
证金。保证金可以标的证券以及本所认可的其他证券充抵。
第三十一条 充抵保证金的有价证券，在计算保证金金额时应当以
证券市值按下列折算率进行折算：
（一）上证 180 指数成份股股票折算率最高不超过 70%，其他股
票折算率最高不超过 65%；
（二）交易所交易型开放式指数基金折算率最高不超过 90%；
（三）国债折算率最高不超过 95%；
（四）其他上市证券投资基金和债券折算率最高不超过 80%。
第三十二条 本所遵循审慎原则，审核、选取并确定试点初期可充
抵保证金证券的名单，并向市场公布。

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 本所可以根据市场情况调整可充抵保证金证券的名单和折算率。
第三十三条 会员公布的可充抵保证金证券的名单，不得超出本所
规定的范围。
会员可以根据流动性、波动性等指标对充抵保证金的各类证券确
定不同的折算率。
会员公布的可充抵保证金证券的折算率，不得高于本所规定的标
准。
第三十四条 投资者融资买入证券时，融资保证金比例不得低于
50%。
融资保证金比例是指投资者融资买入时交付的保证金与融资交易
金额的比例，计算公式为：
融资保证金比例＝保证金/（融资买入证券数量×买入价
格）×100%
第三十五条 投资者融券卖出时，融券保证金比例不得低于 50%。
融券保证金比例是指投资者融券卖出时交付的保证金与融券交易
金额的比例，计算公式为：
融券保证金比例＝保证金/（融券卖出证券数量×卖出价
格）×100%
第三十六条 投资者融资买入或融券卖出时所使用的保证金不得超
过其保证金可用余额。
保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及
融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者
未了结融资融券交易已占用保证金和相关利息、费用的余额。其计算
公式为：
保证金可用余额＝现金+∑（充抵保证金的证券市值×折算率）+
∑［（融资买入证券市值－融资买入金额）×折算率］＋∑［（融
券卖出金额－融券卖出证券市值）×折算率］－∑融券卖出金额－
∑融资买入证券金额×融资保证金比例－∑融券卖出证券市值×融
券保证金比例－利息及费用
公式中，融券卖出金额=融券卖出证券的数量×卖出价格，融券卖
出证券市值=融券卖出证券数量×市价，融券卖出证券数量指融券卖
出后尚未偿还的证券数量；∑［（融资买入证券市值－融资买入金
额）×折算率］、∑［（融券卖出金额－融券卖出证券市值）×折
算率］中的折算率是指融资买入、融券卖出证券对应的折算率，当
融资买入证券市值低于融资买入金额或融券卖出证券市值高于融券
卖出金额时，折算率按 100%计算。
第三十七条 会员向客户收取的保证金以及客户融资买入的全部证
券和融券卖出所得全部资金，整体作为客户对会员融资融券债务的
担保物。
第三十八条 会员应当对客户提交的担保物进行整体监控，并计算
其维持担保比例。维持担保比例是指客户担保物价值与其融资融券
债务之间的比例，计算公式为：
维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值）/(融资买入金

36
额+融券卖出证券数量×市价＋利息及费用)
第三十九条 客户维持担保比例不得低于 130%。
当客户维持担保比例低于 130%时，会员应当通知客户在约定的期
限内追加担保物。前述期限不得超过 2 个交易日。
客户追加担保物后的维持担保比例不得低于 150%。
第四十条 维持担保比例超过 300%时，客户可以提取保证金可用
余额中的现金或充抵保证金的有价证券，但提取后维持担保比例不
得低于 300%。本所另有规定的除外。
第四十一条 本所认为必要时，可以调整融资、融券保证金比例及
维持担保比例，并向市场公布。
第四十二条 会员公布的融资保证金比例、融券保证金比例及维持
担保比例，不得超出本所规定的标准。会员应按照不同标的证券的
折算率相应地确定其保证金比例。
第四十三条 投资者不得将已设定担保或其他第三方权利及被采取
查封、冻结等司法措施的证券提交为担保物，会员不得向客户借出
此类证券。

第五章 信息披露和报告
第四十四条 会员应当于每个交易日 22:00 前向本所报送当日各标
的证券融资买入额、融资还款额、融资余额以及融券卖出量、融券偿
还量和融券余量等数据。
会员应当保证所报送数据的真实、准确、完整。
第四十五条 本所在每个交易日开市前，根据会员报送数据，向市
场公布以下信息：
（一）前一交易日单只标的证券融资融券交易信息，包括融资买
入额、融资余额、融券卖出量、融券余量等信息；
（二）前一交易日市场融资融券交易总量信息。
第四十六条 会员应当在每一月份结束后 10 个工作日内向本所报
告该月的下列情况：
（一）融资融券业务客户的开户数量；
（二）对全体客户和前十名客户的融资和融券信息；
（三）客户交存的担保物种类和数量；
（四）强制平仓的客户数量、强制平仓的标的证券及交易金额；
（五）有关风险控制指标值；
（六）融资融券业务盈亏状况；
（七）本所要求的其他信息。

第六章 风险控制
第四十七条 单只标的证券的融资余额达到该证券上市可流通市值
的 25%时，本所可以在次一交易日暂停其融资买入，并向市场公布。

该标的证券的融资余额降低至 20%以下时，本所可以在次一交易
日恢复其融资买入，并向市场公布。
第四十八条 单只标的证券的融券余量达到该证券上市可流通量的

37
25%时，本所可以在次一交易日暂停其融券卖出，并向市场公布。
该标的证券的融券余量降低至 20%以下时，本所可以在次一交易
日恢复其融券卖出，并向市场公布。
第四十九条 本所对市场融资融券交易进行监控。融资融券交易出
现异常时，本所可视情况采取以下措施并向市场公布：
（一）调整标的证券标准或范围；
（二）调整可充抵保证金有价证券的折算率；
（三）调整融资、融券保证金比例；
（四）调整维持担保比例；
（五）暂停特定标的证券的融资买入或融券卖出交易；
（六）暂停整个市场的融资买入或融券卖出交易；
（七）本所认为必要的其他措施。
第五十条 融资融券交易存在异常交易行为的，本所可以视情况采
取限制相关账户交易等措施。
第五十一条 会员应当按照本所的要求，对融资融券交易进行监控，
并主动、及时地向本所报告其客户的异常融资融券交易行为。
第五十二条 本所可根据需要，对会员与融资融券业务相关的内部
控制制度、业务操作规范、风险管理措施、交易技术系统的安全运行
状况及对本所相关业务规则的执行情况等进行检查。
第五十三条 会员违反本细则的，本所可依据有关规定采取相关监
管措施，并可视情况暂停或取消其在本所进行融资或融券交易的权
限。

第七章 其他事项
第五十四条 会员通过客户信用交易担保证券账户持有的股票不计
入其自有股票，会员无须因该账户内股票数量的变动而履行相应的
信息报告、披露或者要约收购义务。
投资者及其一致行动人通过普通证券账户和信用证券账户持有一
家上市公司股票或其权益的数量，合计达到规定的比例时，应当依
法履行相应的信息报告、披露或者要约收购义务。
第五十五条 客户信用交易担保证券账户记录的证券，由会员以自
己的名义，为客户的利益，行使对发行人的权利。会员行使对发行
人的权利，应当事先征求客户的意见，并按照其意见办理。
前款所称对发行人的权利，是指请求召开证券持有人会议、参加
证券持有人会议、提案、表决、配售股份的认购、请求分配投资收益等
因持有证券而产生的权利。
第五十六条 会员客户信用交易担保证券账户内证券的分红、派息、
配股等权益处理，按照《证券公司融资融券业务试点管理办法》和本
所指定登记结算机构有关规定办理。

第八章 附则
第五十七条 本细则下列用语具有以下含义：
（一）日均换手率，指过去三个月内标的证券或基准指数每日换
手率的平均值；

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 （二）日均涨跌幅，指过去三个月内标的证券或基准指数每日涨
跌幅绝对值的平均值；
（三）波动幅度，指过去三个月内标的证券或基准指数最高价与
最低价之差对最高价和最低价的平均值之比；
（四）基准指数，指上证综合指数。
第五十八条 投资者通过上海普通证券账户持有的深圳市场发行上
海市场配售股份划转到深圳普通证券账户后，方可作为融资融券交
易的担保物。
投资者通过深圳普通证券账户持有的上海市场发行深圳市场配售
股份划转到上海普通证券账户后，方可作为融资融券交易的担保物。

第五十九条 依照本细则达成的融资融券交易，其清算交收的具体
规则，依照本所指定登记结算机构的规定执行。
第六十条 本细则所称“超过”、“低于”不含本数，“以上”、
“以下”、“达到”含本数。
第六十一条 本细则由本所负责解释。
第六十二条 本细则自发布之日起实施。

三、深圳证券交易所融资融券交易试点实施细则
第一章 总 则
1.1 为规范融资融券交易行为，维护证券市场秩序，保护投资者的合
法权益，根据《证券公司融资融券业务试点管理办法》、 《深圳证券交易所交
易规则》及其他有关规定，制定本细则。
1.2 本细则所称融资融券交易，是指投资者向具有深圳证券交易所
（以下简称“本所”）会员资格的证券公司（以下简称“会员”）提供担
保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。
1.3 在本所进行的融资融券交易，适用本细则。本细则未做规定的，
适用《深圳证券交易所交易规则》和本所其他有关规定。
第二章 业务流程
2.1 会员申请本所融资融券交易权限的，应当向本所提交下列书面文
件：
（一）中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）颁发的获准
开展融资融券业务试点的《经营证券业务许可证》及其他有关批准文件；
（二）融资融券业务试点实施方案、内部管理制度的相关文件；
（三）负责融资融券业务的高级管理人员与业务人员名单及其联络方
式；
（四）本所要求提交的其他文件。
2.2 会员在本所从事融资融券业务，应当通过融资融券交易专用席位
进行。
2.3 会员按照有关规定开立融券专用证券账户、客户信用交易担保证
券账户、融资专用资金账户及客户信用交易担保资金账户后，应当在 3 个工
作日内报本所备案。

39
 2.4 会员在向客户融资、融券前，应当按照有关规定与客户签订融资融
券合同及融资融券交易风险揭示书，并为其开立信用证券账户和信用资金
账户。
2.5 投资者应当按照有关规定选定一家会员为其开立一个信用证券账
户，用于在本所进行的融资融券交易。
信用证券账户的开立和注销，根据会员和本所指定登记结算机构有关
规定办理。
2.6 会员接受客户的融资融券交易委托后，应当按照本所规定的格式
申报，申报指令应包括客户的信用证券账户号码、融资融券交易专用席位代
码、证券代码、买卖方向、价格、数量、融资融券相关标识等内容。
2.7 融资买入、融券卖出的申报数量应当为 100 股（份）或其整数倍。
2.8 融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价；当天还没有
产生成交的，其申报价格不得低于前收盘价。低于上述价格的申报为无效申
报。
投资者在融券期间卖出通过其所有或控制的证券账户所持有与其融入
证券相同证券的，其卖出该证券的价格应当满足前款要求，但超出融券数
量的部分除外。
2.9 投资者融资买入证券后，可以通过直接还款或卖券还款的方式向
会员偿还融入资金。
以直接还款方式偿还融入资金的，按照会员与客户之间的约定办理。
2.10 投资者融券卖出后，可以通过直接还券或买券还券的方式向会员
偿还融入证券。
以直接还券方式偿还融入证券的，按照会员与客户之间约定，以及本
所指定登记结算机构的有关规定办理。
2.11 投资者卖出信用证券账户内证券所得价款，须先偿还其融资欠款。
2.12 未了结相关融券交易前，投资者融券卖出所得价款除买券还券外
不得另作他用。
2.13 会员与客户约定的融资、融券期限最长不得超过 6 个月。
2.14 会员融券专用证券账户不得用于证券买卖。
2.15 投资者信用证券账户不得用于买入或转入除担保物及本细则所述
标的证券范围以外的证券，不得用于从事本所债券回购交易。
2.16 融资融券交易暂不采用大宗交易方式。
2.17 投资者未能按期交足担保物或者到期未偿还融资融券债务的，会
员应当根据约定采取强制平仓措施，处分客户担保物，不足部分可以向客
户追索。
2.18 会员根据与客户的约定采取强制平仓措施的，应按照本所规定的
格式申报强制平仓指令，申报指令应包括客户的信用证券账户号码、融资融
券交易专用席位代码、证券代码、买卖方向、价格、数量、融资强制平仓或融
券强制平仓标识等内容。
第三章 标的证券
3.1 在本所上市交易的下列证券，经本所认可，可作为融资买入标的
证券和融券卖出标的证券（以下简称“标的证券”）：
（一）符合本细则第 3.2 条规定的股票；

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 （二）证券投资基金；
（三）债券；
（四）其他证券。
3.2 标的证券为股票的，应当符合下列条件：
（一）在本所上市交易满三个月；
（二）融资买入标的股票的流通股本不少于 1 亿股或流通市值不低于
5 亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于 2 亿股或流通市值不低于 8 亿
元；
（三）股东人数不少于 4000 人；
（四）在过去三个月内没有出现下列情形之一：
1．日均换手率低于基准指数日均换手率的 20%；
2．日均涨跌幅平均值与基准指数涨跌幅平均值的偏离值超过
4%；
3．波动幅度达到基准指数波动幅度的 5 倍以上。
（五）股票发行公司已完成股权分置改革；
（六）股票交易未被本所实行特别处理；
（七）本所规定的其他条件。
3.3 本所按照从严到宽、从少到多、逐步扩大的原则，从满足本细则规
定的证券范围内，审核、选取并确定试点初期可作为标的证券的名单，并向
市场公布。
本所可根据市场情况调整标的证券的选择标准和名单。
3.4 会员向其客户公布的标的证券名单，不得超出本所公布的标的证
券范围。
3.5 标的证券暂停交易，未确定恢复交易日或恢复交易日在融资融券
债务到期日之后的，融资融券的期限顺延。会员与其客户可以根据双方约定
了结相关融资融券关系。
3.6 标的股票交易被实行特别处理的，本所自该股票被实行特别处理
当日起将其调整出标的证券范围。
3.7 标的证券进入终止上市程序的，本所自发行人作出相关公告当日
起将其调整出标的证券范围。
3.8 证券被调整出标的证券范围的，在调整实施前未了结的融资融券
关系仍然有效。会员与其客户可以根据双方约定提前了结相关融资融券关系。
第四章 保证金和担保物
4.1 会员向客户融资、融券，应当向客户收取一定比例的保证金。保证
金可以标的证券及本所认可的其他证券充抵。
4.2 充抵保证金的证券，在计算保证金金额时应当以证券市值或净值
按下列折算率进行折算：
（一）深证 100 指数成份股股票的折算率最高不超过 70%，非深证 100
指数成份股股票的折算率最高不超过 65%；
（二）交易所交易型开放式指数基金折算率最高不超过 90%；
（三）国债折算率最高不超过 95%；
（四）其他上市证券投资基金和债券折算率最高不超过 80%。

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 4.3 本所遵循审慎原则，审核、选取并确定试点初期可充抵保证金证券
的名单，并向市场公布。
本所可根据市场情况调整可充抵保证金证券的名单和折算率。
4.4 会员公布的可充抵保证金证券的名单，不得超出本所公布的可充
抵保证金证券范围。
会员可以根据流动性、波动性等指标对可充抵保证金的各类证券确定
不同的折算率，但会员公布的折算率不得高于本所规定的标准。
4.5 投资者融资买入证券时，融资保证金比例不得低于 50%。
融资保证金比例是指投资者融资买入证券时交付的保证金与融资交易
金额的比例。其计算公式为：
融资保证金比例＝保证金/（融资买入证券数量×买入价格）×100%
4.6 投资者融券卖出时，融券保证金比例不得低于 50%。
融券保证金比例是指投资者融券卖出时交付的保证金与融券交易金额
的比例。其计算公式为：
融券保证金比例＝保证金/（融券卖出证券数量×卖出价格）×100%
4.7 投资者融资买入或融券卖出时所使用的保证金不得超过其保证金
可用余额。
保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资
融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资
融券交易已用保证金及相关利息、费用的余额。其计算公式为：
保证金可用余额＝现金+∑（充抵保证金的证券市值×折算率）+∑
［（融资买入证券市值－融资买入金额）×折算率］＋∑［（融券卖出金
额－融券卖出证券市值）×折算率］－∑融券卖出金额－∑融资买入证券
金额×融资保证金比例－∑融券卖出证券市值×融券保证金比例－利息及
费用
公式中，融券卖出金额=融券卖出证券的数量×卖出价格，融券卖出证
券市值=融券卖出证券数量×市价，融券卖出证券数量指融券卖出后尚未偿
还的证券数量；∑［（融资买入证券市值－融资买入金额）×折算率］、∑
［（融券卖出金额－融券卖出证券市值）×折算率］中的折算率是指融资
买入、融券卖出证券对应的折算率，当融资买入证券市值低于融资买入金额
或融券卖出证券市值高于融券卖出金额时，折算率按 100％计算。
4.8 会员向客户收取的保证金以及客户融资买入的全部证券和融券卖
出所得的全部价款，整体作为客户对会员融资融券所生债务的担保物。
4.9 会员应当对客户提交的担保物进行整体监控，并计算其维持担保
比例。维持担保比例是指客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例。其
计算公式为：
维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和）/(融资买入金
额+融券卖出证券数量×当前市价＋利息及费用总和)
4.10 客户维持担保比例不得低于 130%。
当客户维持担保比例低于 130%时，会员应当通知客户在约定的期限内
追加担保物。前述期限不得超过 2 个交易日。
客户追加担保物后的维持担保比例不得低于 150%。

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 4.11 维持担保比例超过 300%时，客户可以提取保证金可用余额中的现
金或充抵保证金的证券，但提取后维持担保比例不得低于 300%。本所另有规
定的除外。
4.12 本所认为必要时，可以调整融资、融券保证金比例及维持担保比
例的最低标准，并向市场公布。
4.13 会员公布的融资、融券保证金比例及维持担保比例的最低标准，
不得低于本所规定的标准。会员公布的标的证券的保证金比例应与其折算率
相匹配。
4.14 投资者不得将已设定担保或其他第三方权利及被采取查封、冻结
等司法措施的证券提交为担保物，会员不得向客户借出此类证券。
第五章 信息披露和报告
5.1 本所在每个交易日开市前，根据会员报送数据，向市场公布下列
信息：
（一）前一交易日单只标的证券融资融券交易信息，包括融资买入额、
融资余额、融券卖出量、融券余量等信息。
（二）前一交易日市场融资融券交易总量信息。
5.2 会员应当于每个交易日 22:00 前向本所报送当日各标的证券融资
买入额、融资还款额、融资余额、融券卖出量、融券偿还量以及融券余量等数
据。
会员应当保证所报送数据的真实、准确、完整。
5.3 会员应当在每一月份结束后 10 个工作日内向本所报告当月的下列
情况：
（一）融资融券业务客户的开户数量；
（二）对全体客户和前十名客户的融资和融券信息；
（三）客户交存的担保物种类和数量；
（四）强制平仓的客户数量、强制平仓的标的证券及交易金额；
（五）有关风险控制指标值；
（六）融资融券业务盈亏状况；
（七）本所要求的其他信息。
第六章 风险控制
6.1 单只标的证券的融资余额达到该证券上市可流通市值的 25%时，本
所可以在次一交易日暂停其融资买入，并向市场公布。
该标的证券的融资余额降低至 20%以下时，本所可以在次一交易日恢
复其融资买入，并向市场公布。
6.2 单只标的证券的融券余量达到该证券上市可流通量的 25%时，本所
可以在次一交易日暂停其融券卖出，并向市场公布。
该标的证券的融券余量降低至 20%以下时，本所可以在次一交易日恢
复其融券卖出，并向市场公布。
6.3 本所对市场融资融券交易进行监控。融资融券交易出现异常时，本
所可视情况采取以下措施并向市场公布：
（一）调整标的证券标准或范围；
（二）调整可充抵保证金有价证券的折算率；
（三）调整融资、融券保证金比例；

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 （四）调整维持担保比例；
（五）暂停特定标的证券的融资买入或融券卖出交易；
（六）暂停整个市场的融资买入或融券卖出交易；
（七）本所认为必要的其他措施。
6.4 融资融券交易存在异常交易行为的, 本所可以视情形采取限制相
关证券账户交易等措施。
6.5 会员应当按照本所的要求，对客户的融资融券交易进行监控，并
主动、及时地向本所报告其客户的异常融资融券交易行为。
6.6 本所可根据需要，对会员与融资融券业务相关的内部控制制度、业
务操作规范、风险管理措施、交易技术系统的安全运行状况及对本所相关业
务规则的执行情况等进行检查。
6.7 会员违反本细则的，本所可依据《深圳证券交易所交易规则》的相
关规定采取监管措施及给予处分，并可视情形暂停或取消其在本所的融资
或融券交易权限。
第七章 其他事项
7.1 会员通过客户信用交易担保证券账户持有的股票不计入其自有股
票，会员无须因该账户内股票数量的变动而履行相应的信息报告、披露或者
要约收购义务。
投资者及其一致行动人通过普通证券账户和信用证券账户持有一家上
市公司股票或其权益的数量，合计达到规定的比例时，应当依法履行相应
的信息报告、披露或者要约收购义务。
7.2 对客户信用交易担保证券账户记录的证券，由会员以自己的名义，
为客户的利益，行使对发行人的权利。会员行使对发行人的权利，应当事先
征求客户的意见，并按照其意见办理。
前款所称对发行人的权利，是指请求召开证券持有人会议、参加证券
持有人会议、提案、表决、配售股份的认购、请求分配投资收益等因持有证券
而产生的权利。
7.3 会员客户信用交易担保证券账户内证券的分红、派息、配股等权益
处理，按照《证券公司融资融券业务试点管理办法》和本所指定登记结算机
构有关规定办理。
第八章 附则
8.1 本细则下列用语具有如下含义：
（1）买券还券，是指客户通过其信用证券账户委托会员买券，在结算
时由登记结算机构直接将买入的证券划转至会员融券专用证券账户内的一
种还券方式。
（2）卖券还款，是指客户通过其信用证券账户委托会员卖券，在结算
时卖出证券所得资金直接划转至会员融资专用账户内的一种还款方式。
（3）日均换手率，是指过去三个月内标的证券或基准指数每日换手率
的平均值。
（4）日均涨跌幅，是指过去三个月内标的证券或基准指数每日涨跌幅
绝对值的平均值。
（5）波动幅度，是指过去三个月内标的证券或基准指数最高价与最低
价之差对最高价和最低价的平均值之比。

44
 （6）基准指数为深证综合指数和中小板指数。
（7）异常交易行为，是指《深圳证券交易所交易规则》第 6.1 条规定的
异常交易行为。
8.2 投资者通过上海普通证券账户持有的深圳市场发行上海市场配售
股份划转到深圳普通证券账户后，方可提交作为融资融券交易的担保物。
投资者通过深圳普通证券账户持有的上海市场发行深圳市场配售股份
划转到上海普通证券账户后，方可提交作为融资融券交易的担保物。
8.3 依照本细则达成的融资融券交易，其清算交收的具体规则，依照
本所指定登记结算机构的规定执行。
8.4 本细则所称“超过”、“低于”、“少于”不含本数，“以上”、
“以下”、“达到”含本数。
8.5 本细则由本所负责解释。
8.6 本细则自发布之日起施行。
四、融资融券合同必备条款
第一条 证券公司开展融资融券业务，应当与投资者签订融资融券合同
（以下简称合同）。合同应载明当事人姓名、住所等相关信息，包括但不限
于：
甲方（指投资者，下同）：姓名（或名称）、住所、法定代表人姓名、公
司营业执照/个人身份证件号码、联系方式等。
乙方（指证券公司，下同）：名称、住所、法定代表人、联系方式等。

第二条 合同应载明订立合同的目的和依据。

第三条 合同应对融资融券交易所涉及的信用账户、融资与融券交易、担
保物、保证金比例、维持担保比例、强制平仓等专业术语进行解释或定义。

第四条 合同应载明甲乙双方的声明与保证，包括但不限于：
（一）甲方具有合法的融资融券交易主体资格，不存在法律、行政法规、
规章及其他规范性文件等禁止或限制从事融资融券交易的情形。乙方是依法
设立的证券经营机构，并经中国证监会批准（载明批准文件名称及文号），
具有从事融资融券业务的资格。
（二）甲乙双方均自愿遵守有关法律、行政法规、规章及其他规范性文
件的规定。
（三）甲乙双方用于融资融券交易的资产（包括资金和证券，下同）
来源合法。甲方向乙方提供担保的资产未设定其他担保，不存在任何权利瑕
疵。
（四）甲方承诺如实向乙方提供身份证明材料、资信证明文件及其他相
关材料，并对所提交的各类文件、资料、信息的真实性、准确性、完整性和合
法性负责。甲方同意乙方以合法方式对甲方的资信状况、履约能力进行必要
的了解，并同意乙方按照有关规定，向监管部门、中国证券业协会、证券交
易所、证券登记结算机构等单位报送甲方的融资融券交易数据、信用证券账
户注册资料及其他相关信息。
（五）甲方自行承担融资融券交易的风险和损失，乙方不以任何方式
保证甲方获得投资收益或承担甲方投资损失。

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 （六）甲方承诺未经乙方书面同意，不以任何方式转让本合同项下的
各项权利与义务。

第五条 合同应载明开立信用账户的有关内容，包括但不限于：
（一）甲方向乙方申请开立实名信用证券账户，作为乙方“证券公司
客户信用交易担保证券账户”的二级账户，用于记载甲方委托乙方持有的
担保证券的明细数据。甲方用于一家证券交易所上市证券交易的信用证券账
户只能有一个。甲方信用证券账户与其普通证券账户的姓名或名称应当一致。

（二）甲方按照有关规定在商业银行开立实名信用资金账户，作为乙
方“证券公司客户信用交易担保资金账户”的二级账户，用于记载甲方交
存的担保资金的明细数据。甲方只能开立一个信用资金账户。

第六条 合同应约定融资融券特定的财产信托关系，具体如下：
（一）信托目的。甲方自愿将保证金（含充抵保证金的有价证券，下
同）、融资买入的全部证券和融券卖出所得全部资金以及上述资金、证券所
生孳息等转移给乙方，设立以乙方为受托人、甲方与乙方为共同受益人、以
担保乙方对甲方的融资融券债权为目的的信托。
（二）信托财产范围。上述信托财产的范围是甲方存放于乙方“证券公
司客户信用交易担保证券账户”和“证券公司客户信用交易担保资金账
户”内相应的证券和资金，具体金额和数量以乙方“证券公司客户信用交
易担保证券账户”和“证券公司客户信用交易担保资金账户”实际记录的
数据为准。
（三）信托的成立和生效。自甲乙双方签订合同之日起，甲方对乙方
“证券公司客户信用交易担保证券账户”和“证券公司客户信用交易担保
资金账户”内相应证券和资金设定的信托成立。信托成立日为信托生效日。
（四）信托财产的管理。上述信托财产由乙方作为受托人以自己的名义
持有，与甲、乙双方的其他资产相互独立，不受甲方或乙方其他债权、债务
的影响。
（五）信托财产的处分。乙方享有信托财产的担保权益，甲方享有信托
财产的收益权，甲方在清偿融资融券债务后，可请求乙方交付剩余信托财
产。甲方未按期交足担保物或到期未偿还融资融券债务时，乙方有权采取强
制平仓措施，对上述信托财产予以处分，处分所得优先用于偿还甲方对乙
方所负债务。
（六）信托的终止。自甲方了结融资融券交易，清偿完所负融资融券债
务并终止合同后，甲方以乙方“证券公司客户信用交易担保证券账户”和
“证券公司客户信用交易担保资金账户”内相应的证券和资金作为对乙方
所负债务的担保自行解除，同时甲乙双方之间信托关系自行终止。

第七条 合同应约定甲方从事融资融券交易的保证金比例及计算公式、
保证金可用余额计算公式、可充抵保证金的有价证券范围和折算率、标的证
券范围，并载入以下内容：
（一）甲方从事融资融券交易前，应按照乙方的要求提交足额保证金；
保证金提交后，乙方向甲方提供融资融券服务。甲方提交的用于充抵保证金

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的有价证券应符合证券交易所和乙方的规定。
（二）甲方提交的保证金、融资买入的全部证券和融券卖出所得的全部
资金及上述资金、证券所产生的孳息等，整体作为担保物，担保乙方对甲方
的融资融券债权。
（三）乙方有权根据证券交易所的规定，确定、调整本公司标的证券范
围、可充抵保证金有价证券范围及折算率。
（四）当甲方提交的担保物价值与其融资融券债务之间的比例超过证
券交易所规定比例时，甲方可以按照证券交易所规定和合同约定，转出超
出规定比例部分的担保物。
（五）甲方按照前款规定提取担保物的，应提前两个交易日向乙方提
出申请。

第八条 合同应约定甲方从事融资融券交易的信用额度、融资融券期限、
融资利率和融券费用及相应的计算公式等事项，并载入以下内容：
（一）融资融券最长期限不超过六个月。期限顺延的，应符合《证券公
司融资融券业务试点管理办法》和证券交易所规定的情形；融资融券期限从
甲方实际使用资金和证券之日起计算。
（二）融资利率不低于中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利
率。融资利息和融券费用按照甲方实际使用资金和证券的天数计算。

第九条 合同应对融资融券交易的主要业务操作环节加以约定，并载入
以下内容：
（一）乙方根据甲方的资信状况、担保物价值、履约情况、市场变化、乙
方财务安排等因素，综合确定或调整对甲方的授信额度，并向甲方提供融
资融券交易所需资金和证券。
（二）甲方应在证券交易所及乙方规定的标的证券范围内进行融资融
券交易；甲方发出的超出乙方规定的标的证券范围的交易指令，乙方有权
拒绝执行。
（三）甲方应妥善保管信用账户卡、身份证件和交易密码等资料，不得
将信用账户、身份证件、交易密码等出借给他人使用。
（四）乙方为甲方建立融资融券交易明细账，如实记载甲方融资融券
交易的情况，供甲方查询。
（五）乙方应对甲方的异常交易行为进行监控并向监管部门、证券交易
所报告，按照其要求采取限制甲方相关证券账户交易等措施。
第十条 合同应约定甲方从事融资融券交易的维持担保比例和计算公式、
补仓时间、补仓期限、补仓后应达到的维持担保比例以及乙方要求甲方补仓
的通知方式。约定内容应当符合证券交易所的有关规定。

第十一条 合同应约定乙方强制平仓的各类情形、平仓开始与停止条件、
平仓顺序等事项。合同还可以约定，如甲方逾期偿还债务的，乙方将收取违
约金，并明确违约金的计算方式。 合同还应载明，若甲方担保物被全部平
仓后，仍不足以偿还甲方对乙方所负债务的，乙方有权向甲方继续追索。

第十二条 合同应约定甲方清偿债务的范围、方式、期限以及债务清偿后

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信用账户的处理方式等有关事项，并载入以下内容：
（一）甲方应当清偿债务的范围，包括：向乙方借入的资金和证券、融
资利息和融券费用、证券交易手续费、违约金及其他相关费用。
（二）甲方可以在约定的融资融券期限届满时偿还对乙方所负债务，
也可以在与乙方协商后，提前偿还对乙方所负债务。
（三）甲方从事融资交易的，可以选择卖券还款或直接还款方式偿还
对乙方所负债务；甲方卖出证券所得资金，应当首先用于偿还甲方对乙方
所负债务。甲方从事融券交易的，可以选择买券还券或直接还券的方式，偿
还向乙方融入的证券。

第十三条 合同应约定在融资融券交易期间，当出现可充抵保证金的有
价证券范围和折算率调整；保证金比例与维持担保比例调整；标的证券范
围调整；标的证券暂停交易或终止上市；乙方被取消或限制融资融券交易
权限；司法机关对甲方信用证券账户记载的权益采取财产保全或强制执行
措施；甲方信用证券账户记载的权益被继承、财产细分或无偿转让等特殊情
况时，对尚未了结的融资融券交易的处理方式。

第十四条 合同应约定融资融券交易所涉及的权益处理事项，包括但不
限于：
（一）合同应约定：由乙方以自己的名义，为甲方的利益，按“证券
公司客户信用交易担保证券账户”记录的证券，行使对证券发行人的权利。
乙方行使对证券发行人的权利，应当事先征求甲方的意见，并按照甲方意
见办理。合同还应明确约定乙方征求意见的具体方式。 对证券发行人的权利，
是指请求召开证券持有人会议的权利；参加证券持有人会议、提案、表决的
权利；配售股份的认购权利；请求分配投资收益的权利等。
（二）合同应约定：以证券形式分配投资收益的，由证券登记结算机
构将分派的证券记录在“证券公司客户信用交易担保证券账户”内，并相
应变更甲方信用证券账户的明细数据；以现金形式分配投资收益的，由证
券登记结算机构将分派的资金划入“证券公司信用交易资金交收账户”；
乙方在以现金形式分派的投资收益到账后，通知商业银行对甲方信用资金
账户的明细数据进行变更。
（三）合同应约定：甲方融入证券后、归还证券前，证券发行人分配投
资收益、向证券持有人配售或者无偿派发证券、发行证券持有人有优先认购
权的证券的，甲方在偿还债务时，应当按照合同约定，向乙方支付与所融
入证券可得利益相等的证券或资金。合同还应明确约定甲方对乙方进行补偿
的具体方式、数量、金额。约定的补偿方式、数量、金额应公平合理。
（四）合同应约定：甲方及其一致行动人通过普通证券账户和信用证
券账户持有一家上市公司股票或其权益的数量合计达到规定的比例时，应
当依法履行相应的报告、信息披露或者要约收购义务。上述事务由甲方承担
办理责任。

第十五条 合同应载明通知与送达的有关事项，包括但不限于：
（一）甲方详细联络方式，例如：通信地址、邮政编码、指定联络人
（应当为甲方本人或通过书面授权指定的联络人）、固定电话号码、传真号

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码、移动电话号码、电子信箱等。合同还应约定，甲方联络方式变更时，通知
乙方的方式和时间。
（二）乙方履行各项通知义务的方式，如自行签领书面通知、电子邮件
通知、邮寄书面通知、电话通知、公告通知等。合同还应约定，乙方以上述方
式发出通知后，间隔多长时间，视为该通知已经送达甲方。
（三）乙方向甲方提供对账服务的方式，如网站或电话交易系统查询、
发送电子邮件查询、邮寄对账单查询等。乙方向甲方提供的对账单，应载明
如下事项： 1、甲方授信额度与剩余可用授信额度； 2、甲方信用账户资产
总值、负债总额、保证金比例、保证金可用余额与可提取金额、担保证券市值、
维持担保比例； 3、每笔融资利息与融券费用、偿还期限，融资买入和融券
卖出的委托价格、数量、金额。

第十六条 合同应明确载入因火灾、地震等不可抗力；非因乙方自身原
因导致的技术系统异常事故；政策法规修改；法律法规规定的其他情形等
因素，导致合同任何一方不能及时或完全履行合同，免除其相应责任的条
款。

第十七条 合同应约定导致合同终止的各种具体情形，包括但不限于：

（一）甲方死亡或丧失民事行为能力；
（二）甲方被人民法院宣告进入破产程序或解散；
（三）乙方被证券监管机关取消业务资格、停业整顿、责令关闭、撤销；

（四）乙方被人民法院宣告进入破产程序或解散；
（五）其他法定或者约定的合同终止情形。 合同还应约定，出现以上
情形时尚未了结的融资融券交易的处理方式。

第十八条 合同应约定适用的法律和争议处理方式（仲裁或诉讼方式选
择一种）。

第十九条 合同应明确约定合同成立与生效条件、合同期限、合同份数等
事项。

第二十条 合同应明确载明“乙方确认已向甲方说明融资融券交易的风
险，不保证甲方获得投资收益或承担甲方投资损失；甲方确认，已充分理
解本合同内容，自行承担风险和损失。”
合同还应规定，合同应由甲方本人签署，当甲方为机构投资者时，应
由法定代表人或其授权代表人签署。

五、融资融券交易风险揭示书必备条款
各证券公司：

为了使投资者充分了解融资融券交易风险，开展融资融券业务试点的
证券公司（以下简称试点证券公司）应制订《融资融券交易风险揭示书》，
向投资者充分揭示融资融券交易存在的风险、以及因不能及时补交担保物而
被强制平仓带来的损失。
《融资融券交易风险揭示书》至少应包括下列内容：

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 一、提示投资者注意融资融券交易具有普通证券交易所具有的政策风险、
市场风险、违约风险、系统风险等各种风险，以及其特有的投资风险放大等
风险。

二、提示投资者在开户从事融资融券交易前，必须了解所在的证券公司
是否具有开展融资融券业务的资格。

三、提示投资者在从事融资融券交易期间，如果不能按照约定的期限清
偿债务，或上市证券价格波动导致担保物价值与其融资融券债务之间的比
例低于维持担保比例，且不能按照约定的时间、数量追加担保物时，将面临
担保物被证券公司强制平仓的风险。

四、提示投资者在从事融资融券交易期间，如果其信用资质状况降低，
证券公司会相应降低对其的授信额度，或者证券公司提高相关警戒指标、平
仓指标所产生的风险，可能会给投资者造成经济损失。

五、提示投资者在从事融资融券交易期间，如果中国人民银行规定的同
期金融机构贷款基准利率调高，证券公司将相应调高融资利率或融券费率，
投资者将面临融资融券成本增加的风险。

六、提示投资者在从事融资融券交易期间，如果因自身原因导致其资产
被司法机关采取财产保全或强制执行措施，或者出现丧失民事行为能力、破
产、解散等情况时，投资者将面临被证券公司提前了结融资融券交易的风险，
可能会给投资者造成经济损失。

七、提示投资者在从事融资融券交易期间，如果发生融资融券标的证券
范围调整、标的证券暂停交易或终止上市等情况，投资者将可能面临被证券
公司提前了结融资融券交易的风险，可能会给投资者造成经济损失。

八、提示投资者在从事融资融券交易期间，证券公司将以《融资融券合
同》约定的通知与送达方式及通讯地址，向投资者发送通知。通知发出并经
过约定的时间后，将视作证券公司已经履行对投资者的通知义务。投资者无
论因何种原因没有及时收到有关通知，都会面临担保物被证券公司强制平
仓的风险，可能会给投资者造成经济损失。

九、提示投资者应妥善保管信用账户卡、身份证件和交易密码等资料，
如投资者将信用账户、身份证件、交易密码等出借给他人使用，由此造成的
后果由投资者承担。

十、除上述九项风险提示外，各试点证券公司还可以根据具体情况在本
公司制订的《融资融券交易风险揭示书》中对融资融券交易存在的风险做进
一步列举。

风险揭示书应以醒目的文字载明：

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 本风险揭示书的揭示事项仅为列举性质，未能详尽列明融资融券交易
的所有风险和可能影响上市证券价格的所有因素。投资者在参与融资融券交
易前，应认真阅读相关业务规则及《融资融券合同》条款,并对融资融券交易
所特有的规则必须有所了解和掌握，并确信自己已做好足够的风险评估与
财务安排，避免因参与融资融券交易而遭受难以承受的损失。

各试点证券公司还应要求每个投资者在《融资融券交易风险揭示书》上
签字，确认已知晓并理解《融资融券交易风险揭示书》的全部内容，愿意承
担融资融券交易的风险和损失。

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