‫ﳏﺎﺿﺮات ﻣﻘﻴﺎس‪ :‬اﳌﻨﻈﻤﺎت اﳌﺎﻟﻴﺔ واﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ اﻟﺪوﻟﻴﺔ‬

‫اﻟﺴﻨﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﲡﺎرة دوﻟﻴﺔ‬

‫اﶈﺎﺿﺮة اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‪:‬‬
‫ﺻﻨــﺪوق اﻟﻨﻘ ــﺪ‬
‫اﻟ ـ ـ ــﺪوﱄ‬
‫اﻟﺪﻛﺘﻮر‪ :‬ﺑﻴﻮض ﷴ اﻟﻌﻴﺪ‬
 ‫‪ -I‬ﻣﺎ ﻴﺔ ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪو‬
‫ﻫﻮ ﻣﻨﻈﻤﺔ ﻋﺎﳌﻴﺔ ﺗﻀﻢ ‪ 190‬ﺑﻠﺪا‪ ،‬ﺗﺸﺮف ﻋﻠﻰ ﺿﻤﺎن ﻛﻔﺎءة ﻋﻤﻞ اﻟﻨﻈﺎم اﻟﻨﻘﺪي اﻟﺪوﱄ‪ ،‬وﻳﻀﻊ ﺿﻤﻦ أﻫﺪاﻓﻪ‬
‫اﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﺗﺸﺠﻴﻊ اﺳﺘﻘﺮار أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف وﺗﻴﺴﲑ اﻟﺘﻮﺳﻊ اﳌﺘﻮازن ﰲ اﻟﺘﺠﺎرة اﻟﺪوﻟﻴﺔ ‪.‬‬
‫ﺗﻤﻜ ن اﻟﺒﻠﺪان )وﻣﻮاﻃﻨ ﺎ( ﻣﻦ ﺷﺮاء اﻟﺴﻠﻊ وا ﺪﻣﺎت ﻣﻦ ﻌﻀ ﺎ‪ ،‬ﻷﻧﮫ أﻣﺮ‬ ‫ورﺳﺎﻟﺔ اﻟﺼﻨﺪوق‬
‫ﺿﺮوري ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ اﻟﻨﻤﻮ ﻗﺘﺼﺎدي اﳌﺴﺘﺪام ورﻓﻊ ﻣﺴﺘﻮ ﺎت اﳌﻌ ﺸﺔ‪ .‬ﻟﺘﺘﻠﺨﺺ أدوار اﻟﺼﻨﺪوق‬
‫اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﰲ‪:‬‬
‫‪ -‬ﺗﻄﻮﻳﺮ اﻟﺘﻌﺎون اﻟﻨﻘﺪي واﳌﺎﱄ اﻟﺪوﱄ؛‬
‫‪ -‬إﻗﺎﻣﺔ ﻧﻈﺎم دوﱄ ﻣﺘﻌﺪد اﻷﻃﺮاف ﻟﻠﻤﺪﻓﻮﻋﺎت اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ ﺑﲔ اﻟﺪول اﻷﻋﻀﺎء واﳊﺪ ﻣﻦ إﺟﺮاءات اﻟﺼﺮف‬
‫اﳌﻌﻴﻘﺔ ﻟﺘﻄﻮر اﻟﺘﺠﺎرة اﻟﺪوﻟﻴﺔ؛‬
‫‪ -‬ﺗﺮﻗﻴﺔ اﺳﺘﻘﺮار أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف ﺑﻮﺿﻊ اﻟﱰﺗﻴﺒﺎت ﻟﻠﺼﺮف ﺑﲔ اﻟﺪول اﻷﻋﻀﺎء ﻟﺘﺠﻨﺐ اﳌﻨﺎﻓﺴﺔ؛‬
 ‫‪ -‬إ ﺣﺔ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ اﻟﻼزﻣﺔ ﻟﻠﺪول اﻷﻋﻀﺎء ﻣﻦ ﺧﻼل اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ ﻣﻮارد اﻟﺼﻨﺪوق‬
‫ﻟﺘﺼﺤﻴﺢ اﺧﺘﻼﻻت ﻣﻮازﻳﻦ اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت؛‬
‫‪ -‬اﲣﺎذ اﻹﺟﺮاءات اﻟﻼزﻣﺔ ﻟﺘﻨﻤﻴﺔ وﺗﻄﻮﻳﺮ اﻟﺘﺠﺎرة اﻟﺪوﻟﻴﺔ؛‬
‫‪ -‬ﺗﺪﻋﻴﻢ اﻟﺜﻘﺔ ﺑﲔ اﻟﺒﻠﺪان اﻷﻋﻀﺎء‪ ،‬وإ ﺣﺔ اﻟﻔﺮﺻﺔ ﳍﺎ ﻻﺳﺘﺨﺪام ﻣﻮاردﻩ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻣﺆﻗﺘﺎ‬
‫ﺑﻀﻤﺎ ت ﻛﺎﻓﻴﺔ‪ ،‬ﻛﻲ ﺗﺼﺤﺢ اﺧﺘﻼﻻت ﻣﻮازﻳﻦ ﻣﺪﻓﻮﻋﺎ ﺎ دون اﻟﻠﺠﻮء إﱃ إﺟﺮاءات ﻣﻀﺮة‬
‫ﻟﺮﺧﺎء اﻟﻮﻃﲏ أو اﻟﺪوﱄ‪.‬‬
 ‫‪ -II‬وﻇﺎﺋﻒ ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪو‬
‫‪ -‬ﲢﻘﻴﻖ اﻻﺳﺘﻘﺮار اﻟﻨﻘﺪي اﻟﺪوﱄ اﻧﻄﻼﻗﺎ ﻣﻦ ﻋﻤﻠﻴﺎت ﺿﺒﻂ وﻣﺮاﻗﺒﺔ أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف؛‬

‫‪ -‬ﺗﻘﺪﱘ اﳌﺸﻮرة ﻟﻠﺒﻠﺪان اﻷﻋﻀﺎء ﺑﺸﺄن اﻋﺘﻤﺎد اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﱵ ﳝﻜﻦ أن ﺗﺴﺎﻋﺪﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﲢﻘﻴﻖ‬
‫اﻻﺳﺘﻘﺮار اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻜﻠﻲ؛‬

‫‪ -‬إ ﺣﺔ اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺑﺼﻔﺔ ﻣﺆﻗﺘﺔ ﻟﻠﺒﻠﺪان اﻷﻋﻀﺎء ﳌﺴﺎﻋﺪ ﺎ ﰲ ﻣﻌﺎﳉﺔ اﳌﺸﻜﻼت اﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﲟﻴﺰان‬
‫اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‪ ،‬وذﻟﻚ ﻣﺜﻼ ﰲ ﻇﺮوف ﻛﺘﺠﺎوز ﻣﺪﻓﻮﻋﺎ ﺎ اﳋﺎرﺟﻴﺔ إﻳﺮادا ﺎ ﻣﻦ اﻟﻨﻘﺪ اﻷﺟﻨﱯ؛‬

‫‪ -‬ﺗﻘﺪﱘ اﳌﺴﺎﻋﺪة اﻟﻔﻨﻴﺔ واﻟﺘﺪرﻳﺐ ﻟﻠﺒﻠﺪان‪ ،‬ﳌﺴﺎﻋﺪ ﺎ ﰲ ﺑﻨﺎء اﳋﱪات واﳌﺆﺳﺴﺎت اﻟﻼزﻣﺔ ﻟﺘﻨﻔﻴﺬ‬
‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﺴﻠﻴﻤﺔ‪.‬‬
‫‪ -III‬اﻟ ﻴ ﻞ اﻟﺘﻨﻈﻴ ﻟﺼﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪو‬
 ‫اﻟﮭﯾﻛل اﻟﺗﻧظﯾﻣﻲ ﻟﺻﻧدوق اﻟﻧﻘد اﻟدوﻟﻲ اﻋﺗﺑﺎرا ﻣن ‪ 30‬أﻓرﯾل ‪2016‬‬

‫‪ -1‬ﺗﻌرف رﺳﻣﯾﺎ ﺑﺎﻟﻠﺟﻧﺔ اﻟوزارﯾﺔ اﻟﻣﺷﺗرﻛﺔ ﻟﻣﺟﻠﺳﻲ ﻣﺣﺎﻓظﻲ اﻟﺑﻧك اﻟدوﻟﻲ وﺻﻧدوق اﻟﻧﻘد اﻟدوﻟﻲ اﻟﻣﻌﻧﯾﺔ ﺑﺗﺣوﯾل اﻟﻣوارد اﻟﺣﻘﯾﻘﯾﺔ إﻟﻰ‬
‫اﻟدول اﻟﻧﺎﻣﯾﺔ؛‬
‫‪ -1‬ﳎﻠﺲ اﶈﺎﻓﻈﲔ‪ :‬وﻳﻀﻢ ﳑﺜﻠﲔ ﻟﻜﻞ اﻟﺒﻠﺪان اﻷﻋﻀﺎء ﰲ اﻟﺼﻨﺪوق‪،‬‬
‫وﳚﺘﻤﻊ ﻋﺎدة ﻣﺮة واﺣﺪة ﰲ اﻟﺴﻨﺔ‪ ،‬ﳌﻨﺎﻗﺸﺔ وإﺑﺪاء اﻟﺮأي ﰲ اﻟﻘﻀﺎ اﻟﱵ‬
‫ﺗﺪﺧﻞ ﺿﻤﻦ ﺻﻼﺣﻴﺎﺗﻪ وﻣﻨﻬﺎ‪:‬‬
‫‪ -‬اﻟﻔﺼﻞ ﰲ ﺷﺮوط اﻧﻀﻤﺎم اﻷﻋﻀﺎء اﳉﺪد؛‬
‫‪ -‬ﻣﺮاﺟﻌﺔ اﳊﺼﺺ وأﺷﻜﺎل اﻟﺪﻓﻊ؛‬
‫‪ -‬ﺗﻌﺪﻳﻞ اﺗﻔﺎﻗﻴﺎت اﻟﺼﻨﺪوق أو ﺣﻠﻪ؛‬
‫‪ -‬ﲢﺪﻳﺪ اﻟﺪﺧﻞ اﻟﺼﺎﰲ ﻟﻠﺼﻨﺪوق اﻟﻮاﺟﺐ ﺗﻮزﻳﻌﻪ‪.‬‬
‫وﻫﻮ ﲟﺜﺎﺑﺔ اﳉﻤﻌﻴﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠﺼﻨﺪوق‪ .‬ﳝﻨﺢ ﳎﻠﺲ اﶈﺎﻓﻈﲔ ﻛﺎﻓﺔ اﻟﺼﻼﺣﻴﺎت‬
‫ﻣﺎ ﱂ ﺗﻜﻦ ﳐﻮﻟﺔ ﻣﺒﺎﺷﺮة ﻠﺲ اﶈﺎﻓﻈﲔ أو ا ﻠﺲ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬي أو اﳌﺪﻳﺮ‬
‫اﻟﻌﺎم‪ .‬وﻳﺘﺄﻟﻒ ﳎﻠﺲ اﶈﺎﻓﻈﲔ ﻣﻦ ﳏﺎﻓﻆ وﳏﺎﻓﻆ ﻣﻨﺎوب ﻋﻦ ﻛﻞ ﺑﻠﺪ‬
‫ﻋﻀﻮ‪ .‬وﳚﻮز ﻠﺲ اﶈﺎﻓﻈﲔ ﺗﻔﻮﻳﺾ ا ﻠﺲ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬي ﺳﻠﻄﺔ ﳑﺎرﺳﺔ أي‬
‫ﻣﻦ ﺻﻼﺣﻴﺎﺗﻪ ﻋﺪا اﻟﺼﻼﺣﻴﺎت اﳌﺒﺎﺷﺮة‪.‬‬
‫‪ -2‬ا ﻠﺲ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬي‪ :‬ﻳﺘﻜﻮن ﻣﻦ ‪ 24‬ﻣﺪﻳﺮا ﺗﻨﻔﻴﺬ ﳚﺮي ﺗﻌﻴﲔ ﲬﺴﺔ‬
‫ﻣﻨﻬﻢ ﺑﺼﻮرة ﻣﻨﻔﺮدة ﻣﻦ ﻗﺒﻞ اﻟﺒﻠﺪان ﺻﺎﺣﺒﺔ أﻛﱪ ﺣﺼﺺ وﻫﻲ ﲬﺴﺔ‪:‬‬
‫اﻟﻮﻻ ت اﳌﺘﺤﺪة واﻟﻴﺎ ن وﻓﺮﻧﺴﺎ وأﳌﺎﻧﻴﺎ وﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ‪ .‬وﻳﻨﺘﺨﺐ اﻟﺒﺎﻗﻮن ﻣﻦ‬
‫ﻗﺒﻞ ﺑﻘﻴﺔ اﻟﺪول اﻷﻋﻀﺎء اﳌﻘﺴﻤﺔ إﱃ ﳎﻤﻮﻋﺎت ﲝﻴﺚ ﲣﺘﺎر ﻛﻞ ﳎﻤﻮﻋﺔ‬
‫ﻣﺪﻳﺮا ﺗﻨﻔﻴﺬ ﳝﺜﻠﻬﺎ ﰲ ا ﻠﺲ‪ .‬ﻳﻀﻄﻠﻊ ا ﻠﺲ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬي ﲟﺴﺆوﻟﻴﺔ ﺗﺴﻴﲑ‬
‫أﻋﻤﺎل اﻟﺼﻨﺪوق‪ .‬وﳍﺬا اﻟﻐﺮض ﻓﺈﻧﻪ ﳝﺎرس ﻛﺎﻓﺔ اﻟﺼﻼﺣﻴﺎت اﻟﱵ‬
‫ﻳﻔﻮﺿﻬﺎ إﻟﻴﻪ ﳎﻠﺲ اﶈﺎﻓﻈﲔ‪.‬‬
‫‪ -3‬اﳌﺪﻳﺮ اﻟﻌﺎم واﳌﻮﻇﻔﲔ‪ :‬ﳜﺘﺎر ا ﻠﺲ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬي ﻣﺪﻳﺮا ﻋﺎﻣﺎ ﻟﻠﺼﻨﺪوق‬
‫ﻣﻦ ﻏﲑ اﶈﺎﻓﻈﲔ أو اﳌﺪﻳﺮﻳﻦ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬﻳﲔ؛ ﻟﻴﺘﻮﱃ ر ﺳﺔ ا ﻠﺲ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬي‪،‬‬
‫وﻟﻜﻨﻪ ﻻ ﳝﻠﻚ ﺣﻖ اﻟﺘﺼﻮﻳﺖ إﻻ ﻟﺼﻮت اﳌﺮﺟﺢ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﺗﺴﺎوي‬
‫اﻷﺻﻮات‪ .‬ﻛﻤﺎ ﻳﻘﻮم دارة اﻷﻋﻤﺎل اﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﻟﻠﺼﻨﺪوق‪ .‬وﻫﻮ ﻣﻜﻠﻒ‬
‫ﺑﺘﺤﻘﻴﻖ اﻻﻧﺴﺠﺎم ﺑﲔ ا ﻠﺲ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬي وﻣﻮﻇﻔﻲ اﻟﺼﻨﺪوق‪.‬‬
‫ﺟﺮت اﻟﻌﺎدة أن ﻳﻜﻮن اﳌﺪﻳﺮ اﻟﻌﺎم ﻏﲑ أﻣﺮﻳﻜﻲ‪ ،‬ﻓﻜﺎن ﲨﻴﻊ ﻣﺪراء‬
‫اﻟﺼﻨﺪوق ﻣﻨﺬ ﺳﻴﺴﻪ إﱃ اﻵن ﻣﻦ اﻷورﺑﻴﲔ‪.‬‬
 ‫ اﻟﻤﺪراء اﻟﻌﺎﻣﻮن ﻟﺼﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﻟﻲ‬:(01) ‫اﻟﺠﺪول رﻗﻢ‬

Source: IMF, IMF Managing Directors, available in the following link:

https://www.imf.org/external/np/exr/chron/mds.asp seen in:..........
‫وﻗﺪ اﺧﺘﺎر ا ﻠﺲ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬي ﻟﺼﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ ﻛﺮﻳﺴﺘﺎﻟﻴﻨﺎ ﻏﻮرﻏﻴﻴﻔﺎ‬
‫)‪ (Kristalina Georgieva‬ﻟﺘﻜﻮن اﳌﺪﻳﺮا اﻟﻌﺎم اﻟﺜﺎﱐ ﻋﺸﺮ ﻟﻠﺼﻨﺪوق‬
‫ورﺋﻴﺴﺎ ﻠﺴﻪ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬي ﻟﻔﱰة ﲬﺲ ﺳﻨﻮات ﺗﺒﺪأ ﻣﻦ ﺑﺪاﻳﺔ أﻛﺘﻮﺑﺮ ‪.2019‬‬
‫وﻏﻮرﻏﻴﻴﻔﺎ ﻫﻲ أول ﺷﺨﺺ ﻣﻦ اﻗﺘﺼﺎدات اﻷﺳﻮاق اﻟﺼﺎﻋﺪة ﻳﺘﻮﱃ ﻗﻴﺎدة‬
‫اﻟﺼﻨﺪوق ﻣﻨﺬ إﻧﺸﺎﺋﻪ‪.‬‬
 ‫‪ -IV‬ﻣﻮارد ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪو‬
‫‪ -1‬ﺣﺼﺺ اﻟﻌﻀﻮﻳﺔ‪ :‬ﲤﺜﻞ اﺷﱰاﻛﺎت اﳊﺼﺺ ﻣﻜﻮ أﺳﺎﺳﻴﺎ ﰲ ﻣﻮارد اﻟﺼﻨﺪوق‬
‫وﲣﺼﺺ ﻟﻜﻞ ﺑﻠﺪ ﻋﻀﻮ ﰲ اﻟﺼﻨﺪوق ﺣﺼﺔ ﳏﺪدة ﺗﻘﻮم ﰲ اﻷﺳﺎس ﻋﻠﻰ‬
‫اﳌﺎﻟﻴﺔ‪ّ .‬‬
‫ﻣﺮﻛﺰﻩ اﻟﻨﺴﱯ ﰲ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎﳌﻲ‪ .‬وﺣﺼﺔ ﻛﻞ ﺑﻠﺪ ﻋﻀﻮ ﻫﻲ اﻟﱵ ﻳﺘﺤﺪد ﻋﻠﻰ‬
‫أﺳﺎﺳﻬﺎ اﳊﺪ اﻷﻗﺼﻰ ﻻﻟﺘﺰاﻣﺎﺗﻪ اﳌﺎﻟﻴﺔ ﲡﺎﻩ اﻟﺼﻨﺪوق‪ ،‬وﻗﻮﺗﻪ اﻟﺘﺼﻮﻳﺘﻴﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺗﺆﺛﺮ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺣﺠﻢ اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ اﻟﺬي ﳝﻜﻨﻪ اﳊﺼﻮل ﻋﻠﻴﻪ ﻣﻦ اﻟﺼﻨﺪوق‪.‬‬

‫وﳚﺮي اﻟﺼﻨﺪوق ﻣﺮاﺟﻌﺔ ﻋﺎﻣﺔ دورﻳﺔ ﻟﻠﺤﺼﺺ‪ ،‬ﻛﺎﻧﺖ آﺧﺮﻫﺎ اﳌﺮاﺟﻌﺔ اﻟﺮاﺑﻌﺔ ﻋﺸﺮة ﰲ‬
‫ُ‬
‫‪ 2010‬اﻟﱵ ﻗﺮرت ز دات ﰲ اﳊﺼﺺ دﺧﻠﺖ ﺣﻴﺰ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬ ﰲ ‪.2016‬‬
‫ﲣﺼﺺ ﻟﻪ ﺣﺼﺔ ﻣﺒﺪﺋﻴﺔ ﰲ‬
‫وﻋﻨﺪ اﻧﻀﻤﺎم أﺣﺪ اﻟﺒﻠﺪان إﱃ اﻟﺼﻨﺪوق‪ّ ،‬‬
‫ﺣﺪود ﺣﺼﺺ اﻷﻋﻀﺎء اﻟﻘﺎﺋﻤﲔ ذوي اﳊﺠﻢ اﻻﻗﺘﺼﺎدي واﳋﺼﺎﺋﺺ‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﳌﺸﺎ ﺔ‪ .‬وﻳﺴﱰﺷﺪ اﻟﺼﻨﺪوق ﺑﺼﻴﻐﺔ اﳊﺼﺺ ﻟﻠﻤﺴﺎﻋﺪة ﰲ‬
‫ﺗﻘﻴﻴﻢ اﳌﺮﻛﺰ اﻟﻨﺴﱯ ﻟﻠﻌﻀﻮ اﳉﺪﻳﺪ‪.‬‬
‫ﺻﻴﻐﺔ اﳊﺼﺺ اﳊﺎﻟﻴﺔ ﺣﺴﺐ ﺗﻘﺮﻳﺮ ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ ﻟﺴﻨﺔ ‪ ،2017‬ﻫﻲ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﻣﺮﺟﺢ ﻹﲨﺎﱄ‬
‫اﻟﻨﺎﺗﺞ اﶈﻠﻲ )ﺑﻮزن ‪ ،(%50‬ودرﺟﺔ اﻻﻧﻔﺘﺎح )‪ ،(%30‬وﻣﺪى اﻟﺘﻐﲑ اﻻﻗﺘﺼﺎدي )‪،(%15‬‬
‫وﺣﺠﻢ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻴﺎت اﻟﺪوﻟﻴﺔ )‪ .(%05‬وﳍﺬا اﻟﻐﺮض‪ ،‬ﻳﻘﺎس إﲨﺎﱄ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﶈﻠﻲ ﺳﺘﺨﺪام ﻣﺰﻳﺞ‬
‫ﻣﻦ إﲨﺎﱄ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﶈﻠﻲ اﻟﻘﺎﺋﻢ ﻋﻠﻰ أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف اﻟﺴﺎﺋﺪة ﰲ اﻟﺴﻮق )ﺑﻮزن ‪ ،(%60‬وﻋﻠﻰ‬
‫أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف ﺣﺴﺐ ﺗﻌﺎدل اﻟﻘﻮى اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔ )‪ .(%40‬ﻛﺬﻟﻚ ﺗﺘﻀﻤﻦ اﻟﺼﻴﻐﺔ »ﻋﺎﻣﻞ‬
‫ﺗﻘﻠﻴﺺ« ﳛﺪ ﻣﻦ اﻟﺘﺒﺎﻳﻦ ﰲ أﻧﺼﺒﺔ اﳊﺼﺺ اﶈﺴﻮﺑﺔ ﻟﻠﺒﻠﺪان اﳌﺨﺘﻠﻔﺔ‪.‬‬
‫ﺣﺴﺐ "اﳌﻨﺠﺪ اﻻﻗﺘﺼﺎدي" اﻟﺬي ﺗﺼﺪرﻩ ا ﻠﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﺸﻬﲑة " ‪ ،"The economist‬ﻓﺈن ﻧﻈﺮﻳﺔ ﺗﻌﺎدل اﻟﻘﻮة اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔ‬
‫)‪ (Purchasing Power Parity‬ﺗﻨﺺ ﻋﻠﻰ أن ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﺑﲔ ﻋﻤﻠﱵ دوﻟﺘﲔ ﻳﻜﻮن ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﺗﻮازن ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮن اﻟﻘﻮة‬
‫اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔ داﺧﻞ اﻟﺪوﻟﺘﲔ ﻣﺘﺴﺎوﻳﺔ ﻋﻨﺪ ﻧﻔﺲ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‪ .‬وﺗﻌﺘﻤﺪ اﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﻓﻜﺮة أن ﻃﺮﻳﻘﺔ ﻗﻴﺎس ﺣﺠﻢ اﻗﺘﺼﺎد ت اﻟﺪول ﺑﻨﺎء‬
‫ﻋﻠﻰ ﻣﻘﺎرﻧﺔ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﶈﻠﻲ اﻹﲰﻲ ﻟﻜﻞ دوﻟﺔ ﻻ ﻳﻌﻄﻲ ﺻﻮرة ﺣﻘﻴﻘﻴﺔ ﻋﻦ اﻟﻘﻮة اﳊﻘﻴﻘﻴﺔ ﻟﻜﻞ اﻗﺘﺼﺎد ﻷﻧﻪ ﻻ ﻳﺘﻢ اﻷﺧﺬ ﺑﻌﲔ اﻻﻋﺘﺒﺎر‬
‫اﻟﻘﻮة اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔ وﻛﻠﻔﺔ اﳌﻌﻴﺸﺔ داﺧﻞ ﻛﻞ ﺑﻠﺪ‪.‬‬
‫واﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﱵ ﲢُﺮر ﺎ اﳊﺼﺺ ﻫﻲ ﺣﻘﻮق اﻟﺴﺤﺐ اﳋﺎﺻﺔ اﻟﱵ ﻳﺴﺘﺨﺪﻣﻬﺎ اﻟﺼﻨﺪوق‬
‫ﻛﻮﺣﺪة ﺣﺴﺎب‪ .‬وأﻛﱪ اﻟﺒﻠﺪان اﻷﻋﻀﺎء ﰲ اﻟﺼﻨﺪوق ﻫﻲ اﻟﻮﻻ ت اﳌﺘﺤﺪة‬
‫اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺗﺒﻠﻎ ﺣﺼﺘﻬﺎ اﳊﺎﻟﻴﺔ )ﺣﺴﺐ اﻟﻮﺿﻊ ﰲ ‪ 30‬أﻓﺮﻳﻞ ‪(2017‬‬
‫‪ 83‬ﻣﻠﻴﺎر وﺣﺪة ﺣﻘﻮق ﺳﺤﺐ ﺧﺎﺻﺔ أي ﺣﻮاﱄ ‪ 114‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر‪ ،‬وأﺻﻐﺮﻫﺎ‬
‫ﺗﻮﻓﺎﻟﻮ اﻟﱵ ﺗﺒﻠﻎ ﺣﺼﺘﻬﺎ ‪ 2.5‬ﻣﻠﻴﻮن وﺣﺪة ﺣﻘﻮق ﺳﺤﺐ ﺧﺎﺻﺔ أي ﺣﻮاﱄ‬
‫‪ 3.4‬ﻣﻠﻴﻮن دوﻻر‪.‬‬
 ‫ﻟ ﺼﺺ ﻋﺪة أدوارأﺳﺎﺳﻴﺔ اﻟﺼﻨﺪوق‬
‫ﲢ ِّﺪد ﺣﺼﺔ اﻟﺒﻠﺪ اﻟﻌﻀﻮ ﻋﺪدا ﻣﻦ اﳉﻮاﻧﺐ اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﰲ ﻋﻼﻗﺘﻪ اﳌﺎﻟﻴﺔ واﻟﺘﻨﻈﻴﻤﻴﺔ ﻣﻊ اﻟﺼﻨﺪوق‪،‬‬
‫وﻣﻨﻬﺎ‪:‬‬

‫اﻻﺷﱰاﻛﺎت‪ :‬ﲢﺪد اﳊﺪ اﻷﻗﺼﻰ ﳊﺠﻢ اﳌﻮارد اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﱵ ﻳﻠﺘﺰم ﺑﺘﻘﺪﳝﻬﺎ ﻟﻠﺼﻨﺪوق‪.‬‬
‫وﳚﺐ أن ﻳﺴﺪد اﻟﻌﻀﻮ اﻻﺷﱰاك اﶈﺪد ﻟﻪ ﻟﻜﺎﻣﻞ ﻋﻨﺪ اﻻﻧﻀﻤﺎم إﱃ اﻟﺼﻨﺪوق‪ ،‬ﻣﻊ‬
‫ﺳﺪاد ﻣﺒﻠﻎ ﻳﺼﻞ إﱃ ‪ %25‬ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺔ اﻻﺷﱰاك ﲝﻘﻮق اﻟﺴﺤﺐ اﳋﺎﺻﺔ أو إﺣﺪى‬
‫اﻟﻌﻤﻼت اﳌﻘﺒﻮﻟﺔ‪ ،‬وﺑﻘﻴﺔ اﳌﺒﻠﻎ ﺑﻌﻤﻠﺘﻪ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ؛‬

‫اﻟﻘﻮة اﻟﺘﺼﻮﻳﺘﻴﺔ‪ :‬ﲤﺜﻞ ﻋﺎﻣﻼ أﺳﺎﺳﻴﺎ ﰲ ﲢﺪﻳﺪ ﻗﻮﺗﻪ اﻟﺘﺼﻮﻳﺘﻴﺔ‪ .‬وﺗﺘﻜﻮن اﻷﺻﻮات‬
‫اﳌﺨﺼﺼﺔ ﻟﻜﻞ ﺑﻠﺪ ﻣﻦ أﺻﻮات أﺳﺎﺳﻴﺔ وﺻﻮت إﺿﺎﰲ ﻟﻜﻞ ﺟﺰء‬
 ‫ﻟ ﺼﺺ ﻋﺪة أدوارأﺳﺎﺳﻴﺔ اﻟﺼﻨﺪوق‬
‫ﻣﻦ اﳊﺼﺺ ﻳﻌﺎدل ‪ 100‬أﻟﻒ وﺣﺪة ﺣﻘﻮق ﺳﺤﺐ ﺧﺎﺻﺔ‪ .‬وﲟﻘﺘﻀﻰ إﺻﻼﺣﺎت ‪ ،2008‬ﰎ‬
‫ﺗﺜﺒﻴﺖ ﻋﺪد اﻷﺻﻮات اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻋﻨﺪ ‪ %5.502‬ﻣﻦ ﳎﻤﻮع اﻷﺻﻮات؛‬

‫اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ اﳌﺘﺎح‪ :‬ﲢﺪد ﺣﺼﺔ اﻟﺒﻠﺪ اﻟﻌﻀﻮ ﺣﺠﻢ اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ اﻟﺬي ﳝﻜﻨﻪ اﳊﺼﻮل ﻋﻠﻴﻪ‬
‫ﻣﻦ اﻟﺼﻨﺪوق )أي ﺣﺪود اﺳﺘﻔﺎدﺗﻪ ﻣﻦ اﳌﻮارد(‪ .‬ﻓﻌﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ اﳌﺜﺎل‪ ،‬ﺗﺘﻴﺢ اﺗﻔﺎﻗﺎت‬
‫اﻻﺳﺘﻌﺪاد اﻻﺋﺘﻤﺎﱐ واﻻﺗﻔﺎﻗﺎت اﳌﻤﺪدة ﻟﻠﺒﻠﺪ اﻟﻌﻀﻮ أن ﻳﻘﱰض ﲝﺪ أﻗﺼﻰ ‪%145‬‬

‫ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺔ ﺣﺼﺘﻪ ﻋﻠﻰ أﺳﺎس ﺳﻨﻮي و ‪ %435‬ﻋﻠﻰ أﺳﺎس ﺗﺮاﻛﻤﻲ‪ .‬ﻏﲑ أن اﳌﻮارد‬
‫اﳌﺘﺎﺣﺔ ﳝﻜﻦ أن ﺗﺘﺠﺎوز ﺗﻠﻚ اﳊﺪود ﺑﻜﺜﲑ ﰲ اﻟﻈﺮوف اﻻﺳﺘﺜﻨﺎﺋﻴﺔ‪.‬‬
 ‫ﺐ ا ﺎﺻﺔ‬ ‫ﺣﻘﻮق اﻟ‬
‫ﺣﻖ اﻟﺴﺤﺐ اﳋﺎص ﻫﻮ أﺻﻞ اﺣﺘﻴﺎﻃﻲ دوﱄ اﺳﺘﺤﺪﺛﻪ اﻟﺼﻨﺪوق ﰲ ﻋﺎم‬
‫‪ 1969‬ﻟﻴﺼﺒﺢ ﻣﻜﻤﻼ ﻟﻼﺣﺘﻴﺎﻃﻴﺎت اﻟﺮﲰﻴﺔ اﳋﺎﺻﺔ ﻟﺒﻠﺪان اﻷﻋﻀﺎء‪ .‬وﳝﻜﻦ‬
‫ﻟﻠﺒﻠﺪان اﻷﻋﻀﺎء ﰲ اﻟﺼﻨﺪوق اﳌﺸﺎرﻛﲔ ﰲ إدارة ﺣﻘﻮق اﻟﺴﺤﺐ اﳋﺎﺻﺔ )ﲨﻴﻊ‬
‫اﻷﻋﻀﺎء ﰲ اﻟﻮﻗﺖ اﳊﺎﱄ( ﻣﺒﺎدﻟﺔ ﺣﻘﻮق اﻟﺴﺤﺐ اﳋﺎﺻﺔ ي ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻼت‬
‫اﻟﻘﺎﺑﻠﺔ ﻟﻼﺳﺘﺨﺪام اﳊﺮ‪ .‬وﻳُﺴﺘﺨﺪم ﺣﻖ اﻟﺴﺤﺐ اﳋﺎص أﻳﻀﺎ ﻛﻮﺣﺪة ﺣﺴﺎب‬
‫ﰲ اﻟﺼﻨﺪوق‪.‬‬
‫وﳚﺮي‬
‫وﺗﺘﺤﺪد ﻗﻴﻤﺔ ﺣﻖ اﻟﺴﺤﺐ اﳋﺎص وﻓﻖ ﺳﻠﺔ ﻣﻦ ﲬﺲ ﻋﻤﻼت رﺋﻴﺴﻴﺔ‪ُ .‬‬
‫ا ﻠﺲ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬي ﻣﺮاﺟﻌﺔ ﳌﻜﻮ ت اﻟﺴﻠﺔ ﻛﻞ ﲬﺲ ﺳﻨﻮات‪ .‬وﻋﻠﻰ اﻟﻨﺤﻮ اﻟﺬي‬
‫واﻓﻖ ﻋﻠﻴﻪ ا ﻠﺲ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬي ﰲ ﻧﻮﻓﻤﱪ ‪ ،2015‬ﺳﺘﻜﻮن اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﺼﻴﻨﻴﺔ‪ ،‬أي‬
‫اﻟﻴﻮان‪ ،‬ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻼﺳﺘﺨﺪام اﳊﺮ‪ .‬وﰎ إدراﺟﻬﺎ ﰲ ﺳﻠﺔ ﺣﻘﻮق اﻟﺴﺤﺐ اﳋﺎﺻﺔ إﱃ‬
‫ﺟﺎﻧﺐ اﻟﺪوﻻر اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ واﻟﻴﻮرو واﻟﲔ اﻟﻴﺎ ﱐ واﳉﻨﻴﻪ اﻹﺳﱰﻟﻴﲏ‪.‬‬
 ‫اﻟﺠﺪول رﻗﻢ )(‪ :‬ﻣﺒﺎﻟﻎ اﻟﻌﻤﻼت ﻓﻲ ﺳﻠﺔ ﺣﻘﻮق اﻟﺴﺤﺐ اﻟﺨﺎﺻﺔ‬

‫وﳝﺜﻞ وزن ﻛﻞ ﻋﻤﻠﺔ ﰲ اﻟﺴﻠﺔ اﻷﳘﻴﺔ اﻟﻨﺴﺒﻴﺔ ﻟﻠﻌﻤﻼت ﰲ اﻟﻨﻈﻢ اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ واﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪.‬‬
‫وﰲ ﻧﻮﻓﻤﱪ ‪ ،2015‬ﻗﺮر ا ﻠﺲ أﻳﻀﺎ أن ﺗﻜﻮن اﻷوزان اﻷوﻟﻴﺔ ﻟﻜﻞ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﻫﻲ‬
‫‪ %41.43‬ﻟﻠﺪوﻻر اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ‪ ،‬و‪ %30.93‬ﻟﻠﻴﻮرو‪ ،‬و‪ %10.92‬ﻟﻠﻴﻮان اﻟﺼﻴﲏ‪،‬‬
‫و‪% 08.33‬ﻟﻠﲔ اﻟﻴﺎ ﱐ‪ ،‬و‪ %08.09‬ﻟﻠﺠﻨﻴﺔ اﻹﺳﱰﻟﻴﲏ ‪.‬وﰲ ‪ 30‬ﺳﺒﺘﻤﱪ ‪ ،2016‬ﻗﺮر‬
‫ا ﻠﺲ أن ﺗﻜﻮن ﻗﻴﻤﺔ ﺣﻘﻮق اﻟﺴﺤﺐ اﳋﺎﺻﺔ ﻫﻲ ﳎﻤﻮع ﻗﻴﻢ ﻣﺒﻠﻎ ﻛﻞ ﻋﻤﻠﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﻨﺤﻮ‬
‫اﻟﻮارد ﰲ اﳉﺪول اﻟﺴﺎﺑﻖ‪ ،‬وذﻟﻚ اﻋﺘﺒﺎرا ﻣﻦ ‪ 01‬أﻛﺘﻮﺑﺮ ‪.2016‬‬
 ‫ﺐ ا ﺎﺻﺔ‬ ‫ﺳﻌﺮاﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋ ﺣﻘﻮق اﻟ‬
‫ﳝﺜﻞ ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﻠﻰ ﺣﻘﻮق اﻟﺴﺤﺐ اﳋﺎﺻﺔ أﺳﺎس ﺣﺴﺎب اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﱵ‬
‫ﺼﻞ ﻣﻦ اﻟﺒﻠﺪان اﻷﻋﻀﺎء ﻋﻦ ﻗﺮوﺿﻬﺎ ﻣﻦ اﻟﺼﻨﺪوق ﺑﺸﺮوط ﻋﺎدﻳﺔ‪،‬‬
‫ﲢﱠ‬
‫واﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﱵ ﺗﺴﺪﱠد ﻟﻠﺒﻠﺪان اﻷﻋﻀﺎء ﻋﻦ ﻣﺮاﻛﺰﻫﻢ اﻟﺪاﺋﻨﺔ اﳌﻌﻮﺿﺔ ﻟﺪى‬
‫اﻟﺼﻨﺪوق‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﳝﺜﻞ اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﱵ ﺗﺴﺪﱠد ﻟﻸﻋﻀﺎء ﻋﻦ ﺣﻴﺎزا ﻢ ﻣﻦ ﺣﻘﻮق‬
‫اﻟﺴﺤﺐ اﳋﺎﺻﺔ واﻟﱵ ﲢﺼﻞ ﻋﻦ ﳐﺼﺼﺎ ﻢ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ اﳊﻘﻮق‪.‬‬
‫‪ -2‬اﻻﻗﱰاض‪ :‬اﻋﺘﺒﺎرا ﻣﻦ ﺳﻨﺔ ‪ ،1962‬أﺻﺒﺢ اﻻﻗﱰاض ﻣﻦ اﳌﺼﺎدر اﳌﻜﻤﻠﺔ ﳌﻮارد اﻟﺼﻨﺪوق‪،‬‬
‫واﻟﱵ ﻳﻠﺠﺄ إﻟﻴﻬﺎ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﺗﺰاﻳﺪ اﻟﻀﻐﻮط ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ اﳌﺘﺎﺣﺔ ﻟﺪﻳﻪ‪ .‬وﻟﺪى اﻟﺼﻨﺪوق ﳎﻤﻮﻋﺘﺎن‬
‫ﻣﻦ اﺗﻔﺎﻗﺎت اﻹﻗﺮاض اﻟﺪاﺋﻤﺔ‪:‬‬

‫‪ -‬اﻻﺗﻔﺎﻗﺎت اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻼﻗﱰاض )‪ :(GAB‬ﰎ إﻧﺸﺎؤﻫﺎ ﰲ ﻋﺎم ‪ ،1962‬وﻳﺸﺎرك ﻓﻴﻬﺎ ‪11‬‬

‫ﻣﺸﱰﻛﺎ )ﺣﻜﻮﻣﺎت اﻟﺒﻠﺪان اﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ اﻟﻌﺸﺮة وﺳﻮﻳﺴﺮا أو ﺑﻨﻮﻛﻬﺎ اﳌﺮﻛﺰﻳﺔ(؛‬

‫‪ -‬اﻻﺗﻔﺎﻗﺎت اﳉﺪﻳﺪة ﻟﻼﻗﱰاض )‪ :(NAB‬ﺗـﻢ اﺳﺘﺤﺪاﺛﻬﺎ ﰲ ﻋﺎم ‪ 1997‬وﻳﺸﺎرك ﻓﻴﻬﺎ‬

‫‪ 25‬ﺑﻠـﺪا وﻣﺆﺳﺴـﺔ‪.‬‬

‫وﲟﻮﺟﺐ ﳎﻤﻮﻋﱵ اﻻﺗﻔﺎﻗﺎت ﻫﺎﺗﲔ‪ ،‬ﻳﺘﺎح ﻟﺼﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ اﻗﱰاض ﻣﺎ ﻳﺼﻞ إﱃ ‪ 34‬ﺑﻠﻴﻮن‬
‫وﺣﺪة ﺣﻘﻮق ﺳﺤﺐ ﺧﺎﺻﺔ )ﺣﻮاﱄ ‪ 46‬ﺑﻠﻴﻮن دوﻻر أﻣﺮﻳﻜﻲ(‪.‬‬
‫‪ -3‬اﻻﻗﱰاض اﻟﺜﻨﺎﺋﻲ‪ :‬أﻣﺪ اﻻﻗﱰاض اﻟﺜﻨﺎﺋﻲ اﻟﺼﻨﺪوق ﲟﺼﺪر ﻣﺆﻗﺖ ﻟﻠﻤﻮارد ﻛﻔﻞ ﻟﻪ‬
‫اﻟﻘﺪرة ﻋﻠﻰ ﺗﻠﺒﻴﺔ اﺣﺘﻴﺎﺟﺎت اﻟﺒﻠﺪان اﻷﻋﻀﺎء ﻣﻦ اﻟﻘﺮوض أﺛﻨﺎء اﻷزﻣﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪.‬‬
‫ودﺧﻞ اﻟﺼﻨﺪوق ﰲ اﺗﻔﺎﻗﺎت اﻗﱰاض ﺛﻨﺎﺋﻴﺔ ﻷول ﻣﺮة ﰲ اﻟﻔﱰة ‪ ،2010-2009‬ﰎ‬
‫دﳎﻬﺎ ﻻﺣﻘﺎ ﰲ اﻻﺗﻔﺎﻗﺎت اﳉﺪﻳﺪة ﻟﻼﻗﱰاض‪ .‬وﰲ ‪ ،2012‬ﻣﻊ ﺗﻌﻤﻖ اﻷزﻣﺔ ﰲ ﻣﻨﻄﻘﺔ‬
‫اﻟﻴﻮرو‪ ،‬اﺗﻔﻖ اﻟﺼﻨﺪوق وﻋﺪة ﺑﻠﺪان أﻋﻀﺎء ﻋﻠﻰ ﺟﻮﻟﺔ أﺧﺮى ﻣﻦ اﻻﻗﱰاض اﻟﺜﻨﺎﺋﻲ ﳌﺪة‬
‫أرﺑﻊ ﺳﻨﻮات ﺗﺸﻜﻞ ﺧﻂ دﻓﺎع ﻟﺚ ﺑﻌﺪ اﳌﻮارد اﳌﺴﺘﻤﺪة ﻣﻦ ﺣﺼﺺ اﻟﻌﻀﻮﻳﺔ‬
‫واﻻﺗﻔﺎﻗﺎت اﳉﺪﻳﺪة ﻟﻼﻗﱰاض‪.‬‬
‫‪ -4‬ﺣﻴﺎزات اﻟﺬﻫﺐ‪ :‬ﳝﺘﻠﻚ اﻟﺼﻨﺪوق أﻳﻀﺎ ﺣﻴﺎزات ﻣﻦ اﻟﺬﻫﺐ ﺗﻜﻮﻧﺖ ﻣﻦ‬
‫ﻣﺪﻓﻮﻋﺎت اﻟﺒﻠﺪان اﻷﻋﻀﺎء‪ .‬وﺗﺼﻞ ﺣﻴﺎزات اﻟﺬﻫﺐ ﻟﺪى اﻟﺼﻨﺪوق إﱃ ﺣﻮاﱄ ‪90.5‬‬
‫ﻣﻠﻴﻮن أوﻗﻴﺔ ﻟﻮزن اﻟﱰوﻳﺴﻲ )‪ 2814.1‬ﻃﻨﺎ ﻣﱰ (‪ ،‬ﳑﺎ ﳚﻌﻞ اﻟﺼﻨﺪوق ﻣﻦ أﻛﱪ‬
‫اﳊﺎﺋﺰﻳﻦ اﻟﺮﲰﻴﲔ ﻟﻠﺬﻫﺐ ﰲ اﻟﻌﺎﱂ‪ .‬ﻏﲑ أن اﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺳﻴﺲ اﻟﺼﻨﺪوق ﺗﻀﻊ ﺣﺪودا‬
‫ﺻﺎرﻣﺔ ﻻﺳﺘﺨﺪام ﻫﺬا اﻟﺬﻫﺐ‪ .‬ﻓﺎﻟﺼﻨﺪوق ﳚﻮز ﻟﻪ ﺑﻴﻊ اﻟﺬﻫﺐ أو ﻗﺒﻮﻟﻪ ﻣﻦ اﻟﺒﻠﺪان‬
‫اﻷﻋﻀﺎء ﻛﻮﺳﻴﻠﺔ ﻟﻠﺪﻓﻊ ﺑﺸﺮط ﻣﻮاﻓﻘﺔ أﻏﻠﺒﻴﺔ ‪ %85‬ﻣﻦ ﳎﻤﻮع أﺻﻮات اﻟﺒﻠﺪان‬
‫اﻷﻋﻀﺎء‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﳛﻈﺮ ﻋﻠﻴﻪ ﺷﺮاؤﻩ أو إﺟﺮاء أي ﻣﻌﺎﻣﻼت أﺧﺮى ﻓﻴﻪ‪.‬‬
‫‪ -V‬ﻗﺮاض ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪو‬
‫‪ -1‬ﻋﻤﻠﻴﺔ اﻹﻗﺮاض ﰲ اﻟﺼﻨﺪوق‪ :‬ﻳﻮﻓﺮ ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ ﻣﻮاردﻩ ﺑﻄﻠﺐ ﻣﻦ‬
‫اﻟﺒﻠﺪان اﻷﻋﻀﺎء وﻳﺘﻢ ذﻟﻚ ﰲ اﻟﻌﺎدة ﲟﻘﺘﻀﻰ اﺗﻔﺎق إﻗﺮاض ﻗﺪ ﻳﻨﺺ‪ ،‬ﺣﺴﺐ أداة‬
‫اﻹﻗﺮاض اﳌﺴﺘﺨﺪﻣﺔ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺳﻴﺎﺳﺎت وﺗﺪاﺑﲑ اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﳏﺪدة ﻳﻮاﻓﻖ اﻟﺒﻠﺪ اﳌﻌﲏ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺗﻨﻔﻴﺬﻫﺎ ﳊﻞ ﻣﺸﻜﻠﺔ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‪ .‬وﻳﺘﻮﱃ اﻟﺒﻠﺪ اﻟﻌﻀﻮ ﻟﺘﺸﺎور ﻣﻊ‬
‫اﻟﺼﻨﺪوق ﲢﺪﻳﺪ ﺑﺮ ﻣﺞ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﺬي ﻳﺮﺗﻜﺰ ﻋﻠﻴﻪ اﻻﺗﻔﺎق‪ ،‬ﰒ ﻳﻌﺮض‬
‫ﰲ ﻣﻌﻈﻢ اﳊﺎﻻت ﻋﻠﻰ ا ﻠﺲ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬي ﺿﻤﻦ "ﺧﻄﺎب ﻧﻮا "‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺗﻮﺿﺢ‬
‫ﺗﻔﺎﺻﻴﻠﻪ ﺳﺘﻔﺎﺿﺔ ﰲ "ﻣﺬﻛﺮة اﻟﺘﻔﺎﻫﻢ" اﳌﻠﺤﻘﺔ‪.‬‬
‫‪ -2‬أدوات اﻹﻗﺮاض ﻣﻦ اﻟﺼﻨﺪوق‪ :‬ﰎ ﺗﺼﻤﻴﻢ اﻷدوات اﳌﺨﺘﻠﻔﺔ اﻟﱵ‬
‫ﻳﺴﺘﺨﺪﻣﻬﺎ اﻟﺼﻨﺪوق ﰲ اﻹﻗﺮاض ﲝﻴﺚ ﺗﺘﻼءم ﻣﻊ ﳐﺘﻠﻒ أﻧﻮاع‬
‫اﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎت اﻟﱵ ﻳﺘﻌﺮض ﳍﺎ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت )ﺳﻮاء ﻛﺎﻧﺖ ﻓﻌﻠﻴﺔ أم‬
‫ﻣﺮﺗﻘﺒﺔ أم اﺣﺘﻤﺎﻟﻴﺔ؛ وﺳﻮاء ﻛﺎﻧﺖ ﻗﺼﲑ اﻷﺟﻞ أو ﻣﺘﻮﺳﻄﺔ اﻷﺟﻞ(‪،‬‬
‫ﻹﺿﺎﻓﺔ إﱃ اﻟﻈﺮوف اﻟﱵ ﲤﺮ ﺎ اﻟﺒﻠﺪان اﻷﻋﻀﺎء ﻋﻠﻰ اﺧﺘﻼﻓﻬﺎ‪.‬‬
‫ﻓﺒﻠﺪان اﻟﺪﺧﻞ اﳌﻨﺨﻔﺾ ﳝﻜﻨﻬﺎ اﻻﻗﱰاض ﺑﺸﺮوط ﻣﻴﺴﺮة ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ‬
‫اﻟﺘﺴﻬﻴﻼت اﳌﺘﺎﺣﺔ ﰲ ﻇﻞ "اﻟﺼﻨﺪوق اﻻﺋﺘﻤﺎﱐ ﻟﻠﻨﻤﻮ واﳊﺪ ﻣﻦ اﻟﻔﻘﺮ"‪.‬‬
‫أ‪ -‬اﻹﻗﺮاض ﺑﺸﺮوط ﻏﲑ ﻣﻴﺴﺮة‪ :‬ﻣﻦ اﻷدوات اﻟﱵ ﻳﺴﺘﺨﺪﻣﻬﺎ اﻟﺼﻨﺪوق ﰲ ﺗﻘﺪﱘ اﻟﻘﺮوض ﺑﺸﺮوط‬
‫ﻋﺎدﻳﺔ ﳒﺪ "اﺗﻔﺎﻗﺎت اﻻﺳﺘﻌﺪاد اﻻﺋﺘﻤﺎﱐ)‪ ،(Stand-By arrangments‬وﺧﻂ اﻻﺋﺘﻤﺎن‬
‫اﳌﺮن )‪ ،(Flexible Credit Line‬وﺧﻂ اﻟﻮﻗﺎﻳﺔ واﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ) ‪Precautionary and‬‬
‫‪ ،(Liquidity Line‬وﺗﺴﻬﻴﻞ اﻟﺼﻨﺪوق اﳌﻤﺪد )‪.(Extended Fund Facility‬‬
‫ﻹﺿﺎﻓﺔ إﱃ ﻣﺴﺎﻋﺪات ﻟﻠﻄﻮارئ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ "أداة اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ اﻟﺴﺮﻳﻊ ) ‪Rapid Financing‬‬
‫‪ ،(Instrument‬ﳌﺴﺎﻋﺪة اﻟﺒﻠﺪان اﻷﻋﻀﺎء اﻟﱵ ﺗﻮاﺟﻪ ﻣﻮازﻳﻦ ﻣﺪﻓﻮﻋﺎ ﺎ اﺣﺘﻴﺎﺟﺎت ﻋﺎﺟﻠﺔ‪.‬‬
‫وﲣﻀﻊ ﲨﻴﻊ ﺗﺴﻬﻴﻼت اﻟﺼﻨﺪوق ﻟﺴﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة ”ﻣﻌﺪل اﻟﺮﺳﻢ“ اﻟﺴﺎﺋﺪ ﰲ اﻟﺴﻮق‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ‬
‫ﳛّﺼﻞ رﺳﻢ إﺿﺎﰲ ﻋﻠﻰ اﻟﻘﺮوض اﻟﻜﺒﲑة‪.‬‬
‫وﳜﺘﻠﻒ اﳊﺪ اﻷﻗﺼﻰ ﳌﺒﻠﻎ اﻟﻘﺮض اﻟﺬي ﳚﻮز ﻟﻠﺒﻠﺪ اﻟﻌﻀﻮ اﳊﺼﻮل ﻋﻠﻴﻪ ﻣﻦ اﻟﺼﻨﺪوق واﳌﻌﺮوف‬
‫ﺳﻢ "ﺣﺪود اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ اﳌﻮارد"‪ ،‬ﺣﺴﺐ ﻧﻮع اﻟﻘﺮض اﳌﻄﻠﻮب‪ ،‬وان ﻛﺎن ﳛﺴﺐ ﰲ اﳌﻌﺘﺎد‬
‫ﻋﻠﻰ أﺳﺎس أﺣﺪ ﻣﻀﺎﻋﻔﺎت ﺣﺼﺔ اﺷﱰاك اﻟﺒﻠﺪ اﳌﻌﲏ ﰲ ﻋﻀﻮﻳﺔ اﻟﺼﻨﺪوق‪ ،‬ﻋﻠﻤﺎ ﻧﻪ ﳚﻮز ﻣﻨﺢ‬
‫ﻗﺮوض ﺗﻔﻮق ﻫﺬا اﳊﺪ ﰲ اﻟﻈﺮوف اﻻﺳﺘﺜﻨﺎﺋﻴﺔ‪.‬‬
‫ب‪ -‬اﻹﻗﺮاض ﺑﺸﺮوط ﻣﻴﺴﺮة‪ :‬ﻣﻦ ﺑﲔ أﳕﺎط اﻹﻗﺮاض ﺑﺸﺮوط ﻣﻴﺴﺮة ﳒﺪ اﺗﻔﺎﻗﺎت‬
‫اﻻﺳﺘﻌﺪاد اﻻﺋﺘﻤﺎﱐ‪ ،‬ﺧﻂ اﻻﺋﺘﻤﺎن اﳌﺮن‪ ،‬ﺧﻂ اﻟﻮﻗﺎﻳﺔ واﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‪ ،‬ﺗﺴﻬﻴﻞ اﻟﺼﻨﺪوق اﳌﻤﺪد‪.‬‬
‫وﺗﺘﻢ ﻛﻤﺎ ﻳﻠﻲ‪:‬‬
‫‪ -‬اﺗﻔﺎﻗﺎت اﻻﺳﺘﻌﺪاد اﻻﺋﺘﻤﺎﱐ )‪ :(SBA‬ﻫﻲ اﻷداة اﻟﱵ ﻳﺴﺘﺨﺪﻣﻬﺎ اﻟﺼﻨﺪوق ﻣﻨﺬ‬
‫أﻧﺸﺌﺖ ﻟﺘﻘﺪﱘ ﻣﻌﻈﻢ اﳌﺴﺎﻋﺪات اﻟﱵ ﺗﺘﺎح ﻟﻠﺒﻠﺪان اﻷﻋﻀﺎء ﺳﻌﺎر اﻟﺴﻮق‪ ،‬وﻫﻲ ﻣﺼﻤﻤﺔ‬
‫ﺑﻠﺘﺴﺎﻋﺪ اﻟﺒﻠﺪان ﻋﻠﻰ ﻣﻌﺎﳉﺔ ﻣﺸﻜﻼت ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﻋﻠﻰ اﳌﺪى اﻟﻘﺼﲑ‪ .‬ﻛﻤﺎ ﺗﻜﻮن‬
‫ﻋﻤﻠﻴﺎت ﺻﺮف اﳌﻮارد ﻟﻠﺒﻠﺪ اﻟﻌﻀﻮ ﻣﺸﺮوﻃﺔ ﺑﺘﺤﻘﻴﻖ ﻫﺬﻩ اﻷﻫﺪاف )"اﻟﺸﺮﻃﻴﺔ"(‪ .‬وﻋﺎدة‬
‫ﻣﺎ ﺗﱰاوح ﻣﺪة ﻫﺬﻩ اﻻﺗﻔﺎﻗﺎت ﺑﲔ ‪ 12‬و ‪ 24‬ﺷﻬﺮا‪ ،‬ﻋﻠﻰ أن ﻳﺘﻢ اﻟﺴﺪاد ﰲ ﻏﻀﻮن‬
‫‪ 05-3.25‬ﺳﻨﻮات ﺑﻌﺪ اﳊﺼﻮل ﻋﻠﻰ اﻟﻘﺮض‪ .‬وﳚﻮز ﻋﻘﺪ اﺗﻔﺎﻗﺎت اﻻﺳﺘﻌﺪاد اﻻﺋﺘﻤﺎﱐ‬
‫ﻋﻠﻰ أﺳﺎس وﻗﺎﺋﻲ؛‬
‫‪ -‬ﺧﻂ اﻻﺋﺘﻤﺎن اﳌﺮن )‪ :(FCL‬ﳜﺘﺺ ﻟﺒﻠﺪان اﻟﱵ ﺗﺘﻤﺘﻊ ﲟﺴﺘﻮى ﻟﻎ اﻟﻘﻮة ﻣﻦ‬
‫اﻷﺳﺎﺳﻴﺎت واﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻷداء اﻟﺴﺎﺑﻖ ﰲ ﳎﺎل ﺗﻨﻔﻴﺬ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‪ .‬وﻳﻮاﻓﻖ‬
‫اﻟﺼﻨﺪوق‪ ،‬ﺑﻨﺎء ﻋﻠﻰ ﻃﻠﺐ اﻟﺒﻠﺪ اﻟﻌﻀﻮ‪ ،‬ﻋﻠﻰ اﺗﻔﺎﻗﺎت اﺳﺘﺨﺪام ﺧﻂ اﻻﺋﺘﻤﺎن اﳌﺮن إذا‬
‫ﻛﺎﻧﺖ اﻟﺒﻠﺪان اﳌﻌﻨﻴﺔ ﻗﺪ اﺳﺘﻮﻓﺖ ﻣﻌﺎﻳﲑ اﻷﻫﻠﻴﺔ اﶈﺪدة ﺳﻠﻔﺎ‪ .‬وﺗﺒﻠﻎ ﻣﺪة اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ‬
‫ﺼﺮف ﰲ دﻓﻌﺔ واﺣﺪ وﻟﻴﺲ ﻋﻠﻰ أﺳﺎس‬ ‫ﻫﺬا اﻟﺘﺴﻬﻴﻞ إﻣﺎ ﻋﺎﻣﺎ واﺣﺪا أو ﻋﺎﻣﲔ‪ .‬وﺗُ َ‬
‫ﻣﺮﺣﻠﻲ‪ .‬وﻋﻠﻰ ﻋﻜﺲ اﺗﻔﺎﻗﺎت اﻻﺳﺘﻌﺪاد اﻻﺋﺘﻤﺎﱐ‪ ،‬ﻻ ﻳﺸﱰط ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ ﻣﻮارد ﻫﺬا‬
‫اﻟﺘﺴﻬﻴﻞ ﺗﻨﻔﻴﺬ ﺗﻔﺎﳘﺎت ﻣﻌﻴﻨﺔ ﺑﺸﺄن اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ ،‬ﻷن اﻟﺒﻠﺪان اﳌﺴﺘﻮﻓﻴﺔ ﻟﺸﺮوط‬
‫اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻨﻪ ﺗﻜﻮن ﻗﺪ أﺛﺒﺘﺖ ﻗﺪر ﺎ ﻋﻠﻰ ﲢﻘﻴﻖ ﺳﺠﻞ أداء ﻣﻮﺛﻮق ﰲ ﺗﻨﻔﻴﺬ ﺳﻴﺎﺳﺎت‬
‫ﻣﻼﺋﻤﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﻠﻲ‪.‬‬
‫‪ -‬ﺧﻂ اﻟﻮﻗﺎﻳﺔ واﻟﺴﻴﻮﻟﺔ )‪ :(PLL‬ﻳﺘﺎح "ﺧﻂ اﻟﻮﻗﺎﻳﺔ واﻟﺴﻴﻮﻟﺔ" ﻟﻠﺒﻠﺪان اﻟﱵ ﺗﺘﻤﻴﺰ ﺑﺴﻴﺎﺳﺎت‬
‫اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﺳﻠﻴﻤﺔ‪ ،‬ﻣﻊ ﺳﺠﻞ أداء ﺳﺎﺑﻖ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﺼﻞ ﺑﺘﻨﻔﻴﺬ ﻫﺬﻩ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‪ .‬وﳚﻤﻊ "ﺧﻂ اﻟﻮﻗﺎﻳﺔ‬
‫واﻟﺴﻴﻮﻟﺔ" ﺑﲔ ﻣﻌﺎﻳﲑ اﻷﻫﻠﻴﺔ )ﻋﻠﻰ ﻏﺮار ﺧﻂ اﻻﺋﺘﻤﺎن اﳌﺮن وﻟﻜﻦ ﲝﺪود أدﱏ( واﻟﺸﺮوط اﳌﺮﻛﺰة‬
‫اﻟﱵ ﺪف إﱃ ﻣﻌﺎﳉﺔ ﻣﺎ ﻳﺘﻢ ﲢﺪﻳﺪﻩ ﻣﻦ ﻣﻮاﻃﻦ ﺿﻌﻒ ﻣﺘﺒﻘﻴﺔ ‪.‬وﺗﺒﻠﻎ ﻣﺪة اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ ﻫﺬا‬
‫اﳋﻂ إﻣﺎ ﺳﺘﺔ أﺷﻬﺮ أو ﻓﱰة ﺗﱰاوح ﺑﲔ ﻋﺎم وﻋﺎﻣﲔ‪.‬‬

‫ﻳﻨﺒﻐﻲ أﻻ ﺗﺘﺠﺎوز اﳌﻮارد اﳌﺘﺎﺣﺔ ﻻﺳﺘﺨﺪام اﻟﺒﻠﺪ اﻟﻌﻀﻮ ‪ %125‬ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺔ ﺣﺼﺘﻪ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺴﺘﺔ‬
‫أﺷﻬﺮ‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﻫﺬا اﳊﺪ ﳝﻜﻦ ﲡﺎوزﻩ ﻟﻴﺼﻞ إﱃ ‪ %250‬ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺔ اﳊﺼﺔ ﰲ اﻟﻈﺮوف اﻻﺳﺘﺜﻨﺎﺋﻴﺔ‬
‫إذا ﻛﺎﻧﺖ اﻟﺼﺪﻣﺎت اﳋﺎرﺟﻴﺔ ﻫﻲ اﻟﺴﺒﺐ وراء اﺣﺘﻴﺎج اﻟﻌﻀﻮ إﱃ ﲤﻮﻳﻞ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‪.‬‬
‫أﻣﺎ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ اﺗﻔﺎﻗﺎت "ﺧﻂ اﻟﻮﻗﺎﻳﺔ واﻟﺴﻴﻮﻟﺔ" اﻟﱵ ﺗﻐﻄﻲ ﻋﺎﻣﺎ أو ﻋﺎﻣﲔ‪،‬‬
‫ﻓﻴﺒﻠﻎ اﳊﺪ اﻷﻗﺼﻰ ﻟﻠﻤﻮارد اﻟﱵ ﺗﺘﺎح ﺳﻨﻮ ﻟﻠﺒﻠﺪ اﻟﻌﻀﻮ ‪ %250‬ﻣﻦ‬
‫ﻗﻴﻤﺔ ﺣﺼﺘﻪ‪ .‬وﻫﻨﺎك ﻣﺮوﻧﺔ ﰲ اﻟﺴﺤﺐ ﻣﻦ ﺧﻂ اﻻﺋﺘﻤﺎن أو اﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻌﻪ‬
‫ﻋﻠﻰ أﺳﺎس وﻗﺎﺋﻲ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻳﺘﻢ اﻟﺴﺪاد ﺑﺸﺮوط ﲤﺎﺛﻞ اﳌﻌﻤﻮل ﺎ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ‬
‫اﺗﻔﺎﻗﺎت اﻻﺳﺘﻌﺪاد اﻻﺋﺘﻤﺎﱐ‪.‬‬
‫‪ -‬ﺗﺴﻬﻴﻞ اﻟﺼﻨﺪوق اﳌﻤﺪد )‪ :(EFF‬ﻳﺴﺎﻋﺪ اﻟﺒﻠﺪان اﻷﻋﻀﺎء ﻋﻠﻰ ﻣﻌﺎﳉﺔ‬
‫اﳌﺸﻜﻼت ﻣﺘﻮﺳﻄﺔ وﻃﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ اﻟﱵ ﻳﺘﻌﺮض ﳍﺎ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت وﺗﻌﻜﺲ‬
‫ﺗﺸﻮﻫﺎت ﻛﺒﲑة ﺗﺘﻄﻠﺐ إﺻﻼﺣﺎت اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ أﺳﺎﺳﻴﺔ‪ .‬وﻋﺎدة ﻣﺎ ﺗﻜﻮن اﻻﺗﻔﺎﻗﺎت‬
‫اﻟﱵ ﺗﻌﻘﺪ ﰲ ﻇﻠﻪ أﻃﻮل أﺟﻼ ﻣﻦ اﺗﻔﺎﻗﺎت اﻻﺳﺘﻌﺪاد اﻻﺋﺘﻤﺎﱐ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻗﺪ ﺗﺼﻞ‬
‫إﱃ ‪ 04‬ﺳﻨﻮات‪ ،‬اﺳﺘﻨﺎدا إﱃ وﺟﻮد اﺣﺘﻴﺎج ﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﻣﻴﺰان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﻳﺘﺠﺎوز ﻣﺪة‬
‫اﻟﺜﻼث ﺳﻨﻮات‪ ،‬واﻟﻄﺎﺑﻊ اﳌﻄﻮل ﻟﻠﺘﻌﺪﻳﻞ اﳌﻄﻠﻮب ﺣﱴ ﻳﻌﻮد اﻻﺳﺘﻘﺮار اﻻﻗﺘﺼﺎدي‬
‫اﻟﻜﻠﻲ‪ ،‬ووﺟﻮد ﺿﻤﺎ ت ﻛﺎﻓﻴﺔ ﺣﻮل ﻗﺪرة اﻟﻌﻀﻮ واﺳﺘﻌﺪادﻩ ﻟﺘﻨﻔﻴﺬ إﺻﻼﺣﺎت‬
‫ﻫﻴﻜﻠﻴﺔ ﻋﻤﻴﻘﺔ وﻣﺴﺘﻤﺮة‪ .‬وﻳﺴﺘﺤﻖ ﺳﺪاد اﳌﺴﺤﻮ ت ﰲ ﻏﻀﻮن ‪10-4.5‬‬
‫ﺳﻨﻮات ﻣﻦ رﻳﺦ اﻟﺼﺮف‪.‬‬
‫ج‪ -‬إﺻﻼﺣﺎت اﻹﻗﺮاض ﺑﺸﺮوط ﻣﻴﺴﺮة‪ :‬ﰎ ﰲ ‪ 2010‬إﺻﻼح‬
‫ﺗﺴﻬﻴﻼت اﻹﻗﺮاض اﳌﻴﺴﺮ اﳉﺪﻳﺪة ﻟﻠﺒﻠﺪان ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ اﻟﺪﺧﻞ ﺑﺪﻋﻢ‬
‫ﻣﻦ اﻟﺼﻨﺪوق اﻻﺋﺘﻤﺎﱐ ﻟﻠﻨﻤﻮ واﳊﺪ ﻣﻦ اﻟﻔﻘﺮ‪ ،‬ﰒ ﺧﻀﻌﺖ ﻟﻌﻤﻠﻴﺎت‬
‫ﺗﻨﻘﻴﺢ ﰲ ‪ ،2013‬ﰲ إﻃﺎر ﺟﻬﻮد أوﺳﻊ ﻧﻄﺎﻗﺎ ﳉﻌﻞ اﻟﺪﻋﻢ اﳌﺎﱄ اﻟﺬي‬
‫ﻳﻘﺪﻣﻪ اﻟﺼﻨﺪوق أﻛﺜﺮ ﻣﺮوﻧﺔ وﻣﻼءﻣﺔ ﳌﺨﺘﻠﻒ اﺣﺘﻴﺎﺟﺎت اﻟﺒﻠﺪان‬
‫ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ اﻟﺪﺧﻞ‪ .‬وﰲ ‪ ،2015‬ﰎ ﺗﻮﺳﻴﻊ ﻧﻄﺎق اﳌﻌﺎﻳﲑ وﺣﺪود‬
‫اﻻﺳﺘﻔﺎدة اﳌﻮﺿﻮﻋﺔ ﻟﻠﺘﺴﻬﻴﻼت اﳌﻴﺴﺮة ﺑﻐﻴﺔ اﳊﻔﺎظ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮ ﺎ‬
‫ﻟﺘﻨﺎﺳﺐ ﻣﻊ ﺗﺰاﻳﺪ اﻹﻧﺘﺎج واﻟﺘﺠﺎرة واﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﺮأﲰﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬اﻟﺘﺴﻬﻴﻞ اﻻﺋﺘﻤﺎﱐ اﳌﻤﺪد‪ :‬ﻫﻮ أداة اﻟﺼﻨﺪوق اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﺘﻘﺪﱘ اﻟﺪﻋﻢ ﻣﺘﻮﺳﻂ اﻷﺟﻞ‬
‫ﻟﻠﺒﻠﺪان ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ اﻟﺪﺧﻞ اﻟﱵ ﺗﻮاﺟﻪ ﻣﻮازﻳﻦ ﻣﺪﻓﻮﻋﺎ ﺎ اﺣﺘﻴﺎﺟﺎت ﲤﻮﻳﻠﻴﺔ ﻟﻔﱰة ﻣﻄﻮﻟﺔ‪.‬‬
‫وﻳﻘﺪم اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﰲ ﻇﻞ ﻫﺬا اﻟﺘﺴﻬﻴﻞ ﺑﺪون ﻓﻮاﺋﺪ ﰲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺮاﻫﻦ‪ ،‬ﻣﻊ ﻓﱰة ﲰﺎح ﻣﺪ ﺎ‬
‫‪ 5.5‬ﺳﻨﺔ وأﺟﻞ اﺳﺘﺤﻘﺎق ﺎﺋﻲ ﻣﺪﺗﻪ ﻋﺸﺮ ﺳﻨﻮات‪.‬‬

‫‪ -‬ﺗﺴﻬﻴﻞ اﻻﺳﺘﻌﺪاد اﻻﺋﺘﻤﺎﱐ‪ :‬ﻳﺘﻴﺢ ﻣﺴﺎﻋﺪات ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺒﻠﺪان ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ اﻟﺪﺧﻞ اﻟﱵ ﺗﻮاﺟﻪ‬
‫ﻣﻮازﻳﻦ ﻣﺪﻓﻮﻋﺎ ﺎ اﺣﺘﻴﺎﺟﺎت ﲤﻮﻳﻠﻴﺔ اﺣﺘﻤﺎﻟﻴﺔ أو ﻗﺼﲑة اﻷﺟﻞ‪ .‬وﳝﻜﻦ اﺳﺘﺨﺪام ﻫﺬا اﻟﺘﺴﻬﻴﻞ‬
‫ﰲ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻛﺒﲑة ﻣﻦ اﻟﻈﺮوف اﳌﺘﻨﻮﻋﺔ‪ ،‬ﲟﺎ ﰲ ذﻟﻚ اﻻﺳﺘﺨﺪام ﻋﻠﻰ أﺳﺎس وﻗﺎﺋﻲ‪ .‬وﻳﻘﺪم‬
‫اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﰲ ﻇﻞ ﻫﺬا اﻟﺘﺴﻬﻴﻞ ﺑﺪون ﻓﻮاﺋﺪ ﰲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺮاﻫﻦ‪ ،‬ﻣﻊ ﻓﱰة ﲰﺎح ﻣﺪ ﺎ ‪ 04‬ﺳﻨﻮات‬
‫وأﺟﻞ اﺳﺘﺤﻘﺎق ﺎﺋﻲ ﻣﺪﺗﻪ ‪ 08‬ﺳﻨﻮات‪.‬‬
‫‪ -‬اﻟﺘﺴﻬﻴﻞ اﻻﺋﺘﻤﺎﱐ اﻟﺴﺮﻳﻊ‪ :‬ﻳﺘﻴﺢ ﻣﺴﺎﻋﺪات ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺳﺮﻳﻌﺔ ﺑﺸﺮوط ﳏﺪودة ﻟﻠﺒﻠﺪان‬
‫ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ اﻟﺪﺧﻞ اﻟﱵ ﺗﻮاﺟﻪ ﻣﻮازﻳﻦ ﻣﺪﻓﻮﻋﺎ ﺎ اﺣﺘﻴﺎﺟﺎت ﻋﺎﺟﻠﺔ‪ .‬وﻳﻘﺪم اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ دون‬
‫ﻓﻮاﺋﺪ ﰲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺮاﻫﻦ‪ ،‬ﻣﻊ ﻓﱰة ﲰﺎح ﻣﺪ ﺎ ‪ 5.5‬ﺳﻨﺔ وأﺟﻞ اﺳﺘﺤﻘﺎق ﺎﺋﻲ ﻣﺪﺗﻪ‬
‫‪ 10‬ﺳﻨﻮات‪.‬‬
‫ﻹﺿﺎﻓﺔ إﱃ اﳌﺴﺎﻋﺪات اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﱵ ﻳﻘﺪﻣﻬﺎ اﻟﺼﻨﺪوق ﻋﻠﻰ ﺷﻜﻞ ﺗﺴﻬﻴﻼت‪ ،‬ﻳﻘﻮم أﻳﻀﺎ‬
‫ﺑﺘﻘﺪﱘ ﺑﻌﺾ اﳌﺴﺎﻋﺪات اﻟﻔﻨﻴﺔ ﻟﻠﺪول اﻷﻋﻀﺎء‪ ،‬وﺗﺘﻤﺜﻞ ﻫﺬﻩ اﳌﺴﺎﻋﺪات ﰲ‪:‬‬
‫‪ -‬اﳌﺴﺎﻋﺪات اﻟﻔﻨﻴﺔ اﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺘﺼﻤﻴﻢ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﳌﺎﻟﻴﺔ واﻟﻨﻘﺪﻳﺔ؛‬
‫‪-‬اﳌﺴﺎﻋﺪات اﻟﻔﻨﻴﺔ اﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺒﻨﺎء اﳌﺆﺳﺴﺎت وﺗﻄﻮﻳﺮﻫﺎ )ﻛﺎﻟﺒﻨﻮك اﳌﺮﻛﺰﻳﺔ‪ ،‬وزارة اﳌﺎﻟﻴﺔ‪(...،‬؛‬
‫‪-‬اﳌﺴﺎﻋﺪات اﻟﻔﻨﻴﺔ اﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﲜﻤﻊ اﻹﺣﺼﺎءات وﲢﺴﲔ دﻗﺘﻬﺎ؛‬
‫‪-‬اﳌﺴﺎﻋﺪات اﻟﻔﻨﻴﺔ اﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﲟﺮاﺟﻌﺔ اﻟﻘﻮاﻧﲔ واﻟﺘﺸﺮﻳﻌﺎت وإﻋﺎدة ﺻﻴﺎﻏﺘﻬﺎ؛‬
‫‪ -‬اﳌﺴﺎﻋﺪات اﻟﻔﻨﻴﺔ اﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺘﺪرﻳﺐ وﺗﻜﻮﻳﻦ اﳌﺴﺆوﻟﲔ واﳌﻮﻇﻔﲔ اﻟﺮﲰﻴﲔ‪.‬‬