เอกสารประกอบการสอนวิ ชา 1101113 1

การวิ เคราะห์ งบลงทุ น (มู ลค่ าเงิ นตามเวลา)

(Capital Budgeting Analysis – Time Value of Money)

จุ ดประสงค์ การเรี ยนรู้

1. สามารถอธิ บายแนวคิ ดของมู ลค่ าเงิ นตามเวลาได้

2. สามารถอธิ บายความสั มพั นธ์ ระหว่ างการทบต้ นและการคิ ดลดได้

3. สามารถคานวณมู ลค่ าในอนาคตและมู ลค่ าปั จจุ บันของกระแสเงิ นสดก้ อนเดี ยวได้
4. สามารถคานวณหาอั ตราดอกเบี้ ยและระยะเวลาของกระแสเงิ นสดก้ อนเดี ยวได้
5. สามารถคานวณหามู ลค่ าในอนาคตและมู ลค่ าปั จจุ บันของกระแสเงิ นสดรายงวดที่ เท่ ากั นได้
6. สามารถคานวณหาอั ตราดอกเบี้ ยและระยะเวลาของกระแสเงิ นสดรายงวดที่ เท่ ากั นได้
7. สามารถอธิ บายถึ งความแตกต่ างและวิ ธีการคานวณหามู ลค่ าในอนาคตและมู ลค่ าปั จจุ บันของกระแส
เงิ นสดรายงวดที่ เท่ ากั นระหว่ างกระแสเงิ นสดที่ เกิ ดตอนต้ นงวดและกระแสเงิ นสดที่ เกิ ดตอนปลายงวดได้
8. สามารถคานวณหามู ลค่ าปั จจุ บั นของกระแสเงิ น สดกระแสเงิ น สดรายงวดที่ เท่ ากั นโดยไม่ มี กาหนด
สิ้ นสุ ดได้
9. สามารถคานวณหามู ลค่ าในอนาคตและมู ลค่ าปั จจุ บันของกระแสเงิ นสดรายงวดที่ ไม่ เท่ ากั นได้
10. สามารถคานวณหาอั ตราดอกเบี้ ยและระยะเวลาของกระแสเงิ นสดรายงวดที่ ไม่ เท่ ากั นได้
11สามารถคานวณหามู ลค่ าในอนาคตและมู ลค่ าปั จจุ บันของกระแสเงิ นสดรายงวดแต่ การคิ ดดอกเบี้ ย
ไม่ ใช่ 1 ปี ได้
12. สามารถจั ดทาตารางเงิ นกู้ แบบผ่ อนชาระรายงวดได้

แนวคิ ดมู ลค่ าเงิ นตามเวลา

❖ หากมี ทางเลื อกสองทางเลื อกดั งนี้ ท่ านจะเลื อกทางเลื อกใด เพราะเหตุ ใด
ทางเลื อกที่ 1 ให้ เงิ นสดจานวน 100 บาทในขณะนี้
ทางเลื อกที่ 2 ให้ เงิ นสดจานวน 100 บาทในอี ก 1 ปี ข้ างหน้ า

หรื อ หากมี ทางเลื อกสองทางเลื อกดั งนี้ ท่ านจะเลื อกทางเลื อกใด เพราะเหตุ ใด
ทางเลื อกที่ 1 ให้ เงิ นสดจานวน 100 บาทในขณะนี้
ทางเลื อกที่ 2 ให้ เงิ นสดจานวน 110 บาทในอี ก 1ปี ข้ างหน้ า

❖ กระแสเงิ นสดที่ เกิ ดในเวลาต่ างกั นย่ อมมี มูลค่ าต่ างกั น
• มู ลค่ าของเงิ น ไม่ ใ ่ จานวนเงิ น
• เงิ น 100 บาทที่ จะได้ รับอี ก 1 ปี ข้ างหน้ าย่ อมมี มูลค่ าไม่ เท่ ากั บเงิ น 100 บาทที่ มีอยู่ ขณะนี้
• เงิ น 100 บาทที่ จะได้ รับอี ก 1 ปี ข้ างหน้ าย่ อมมี มูลค่ าน้ อยกว่ าเงิ น 100 บาทที่ มีอยู่ ขณะนี้

อ.พสุณา พุ่มเพ็ง
 เอกสารประกอบการสอนวิ ชา 1101113 2

• อั ตราคิ ดลด (Discount rate) ได้ แก่ อั ตราผลตอบแทนที่ ต้องการ (Required rate of return) หรื อ
อั ตราดอกเบี้ ย (Interest rate)

• ตามหลั กมู ลค่ าเงิ นตามเวลา "หากอั ตราคิ ดลดเท่ ากั บ 8% ต่ อปี เงิ น 108 บาทในอี ก 1 ปี ข้ างหน้ า มี
มู ลค่ าเท่ ากั บเงิ น 100 บาทในปั จจุ บัน"

• ตามหลั กมู ลค6าเงิ นตามเวลา "หากอั ตราผลตอบแทนที่ ต้องการเท่ ากั บ 10% ต่ อปี เงิ น 110
บาทในอี ก 1 ปี ข้ างหน้ ามี มูลค่ าเท่ ากั บเงิ น 100 บาทในปั จจุ บัน"

เส้ นเวลา (Time line)

ประกอบด้ วย
- เส้ นระยะเวลา
- ตั วเลขแสดงงวด (period) -- 0 1 2 3
- กระแสเงิ นสดในแต่ ละระยะเวลา (Cash Flow) -- CF0 CF1 CF2 CF3
- อั ตราคิ ดลด (Discount rate : i %) – อั ตราผลตอบแทนที่ ต:องการ (Required rate of return) –อั ตรา
ดอกเบี้ ย (Interest rate)

ตั วอย่ าง การวาดเส้ น Time line

- นายชายได้ รับเงิ น 100 บาท ณ สิ้ นปี ที่ 3

อ.พสุณา พุ่มเพ็ง
 เอกสารประกอบการสอนวิ ชา 1101113 3

- นายชายได้ รับเงิ น 100 บาท ทุ กสิ้ นปี เป็ นเวลา 3 ปี

- นายชายได้ รับเงิ น 100 บาททุ กๆ 6 เดื อน เป็ นเวลา 3 ปี

- นายชายได้ รับเงิ น 100 บาททุ กไตรมาสเป็ นเวลา 2 ปี

- ต้ นเดื อนม.ค. นายชายจ่ ายเงิ น 100 บาท ได้ รับเงิ น 100 บาท ณ สิ้ นเดื อนม.ค. ได้ รับเงิ น 75 บาท ณ
สิ้ นเดื อน ก.พ. และได้ รับเงิ น 50 บาท ณ สิ้ นเดื อน มี .ค.

- นายชายได้ รับเงิ นปั นผลจากหุ้ นบุ ริมสิ ทธิ ทุกสิ้ นปี ๆ ละ 100 บาท และไม่ มีกาหนดสิ้ นสุ ด

การคานวณมู ลค่ าเงิ นตามเวลา

การคานวณมู ลค่ าเงิ นตามเวลาขึ้ นอยู่ กับรู ปแบบของกระแสเงิ นสด สามารถแบ่ งได้ ดังนี้
1. กระแสเงิ นสดก้ อนเดี ยว (Single Cash Flow)
2. กระแสเงิ นสดรายงวดที่ เท่ ากั นทุ กงวด (Annuity)
3. กระแสเงิ นสดรายงวดที่ เท่ ากั นทุ กงวดโดยไม่ มีกาหนดสิ้ นสุ ด (Perpetuities)
4. กระแสเงิ นสดรายงวดที่ ไม่ เท่ ากั น(Uneven Cash Flow Stream)
5. กระแสเงิ นสดรายงวดแต่ การคิ ดดอกเบี้ ยไม่ ใ ่ 1 ปี (Semiannual and Other Compounding Periods)

1. กระแสเงิ นสดก้ อนเดี ยว (Single Cash Flow)

1.1 มู ลค่ าในอนาคตของกระแสเงิ นสดก้ อนเดี ยว (Future Value: FV)

อ.พสุณา พุ่มเพ็ง
 เอกสารประกอบการสอนวิ ชา 1101113 4

การคานวณมู ลค่ าอนาคตใช้ แนวคิ ดการทบต้ น (Compounding)

ตั วอย่ าง ในปั จจุ บันกอแก้ วมี เงิ นฝากในบั ญชี ธนาคารจานวน 100 บาท โดยธนาคารให้ อัตราดอกเบี้ ยเท่ ากั บ
10% ต่ อปี อยากทราบว่ าในอี ก 3 ปี ข้ างหน้ า กอแก้ วจะมี เงิ นในบั ญชี เท่ ากั บเท่ าใด
Timeline

สู ตร

กาหนดให้ FVn คื อมู ลค่ าในอนาคต ณ สิ้ นปี ที่ n

PV คื อมู ลค่ าปั จจุ บัน
i คื ออั ตราดอกเบี้ ยต่ องวด
n คื อจานวนงวด

การหามู ลค่ าในอนาคต สามารถหาได้ 4 วิ ธี ดั งนี้

วิ ธีที่ 1 แทนค่ าในสู ตร FVn = PV x ( 1 + i )n
ตามตั วอย่ าง สามารถเปิ ดจากตาราง
วิ ธีที่ 2 ใช้ ตาราง จากสู ตร FVn = PV x ( 1 + i ) n
ได้ คือตาราง FVIF

ดั งนั้ น FVn = PV x FVIF (i,n)

ตามตั วอย่ าง
วิ ธีที่ 3 ใช้ Financial Calculator
วิ ธีที่ 4 ใช้ Spreadsheet ในโปรแกรมคอมพิ วเตอร์ เช่ น Microsoft Excel
หมายเหตุ : วิ ธีการหามู ลค่ าในอนาคตมี 4 วิ ธี แต่ วิ านี้ เน้ น 2 วิ ธีแรกคื อการแทนค่ าในสู ตรและการเปิด
ตาราง

อ.พสุณา พุ่มเพ็ง
 เอกสารประกอบการสอนวิ ชา 1101113 5

ตั วอย่ าง น.ส. ทราย มี เงิ นจานวน 1,000 บาท เธอได้ นาเงิ นจานวนนี้ ไปลงทุ นอย่ างหนึ่ งซึ่ งให้ ผลตอบแทน
เท่ ากั บ 12% ต่ อปี หากทรายลงทุ นเป็ นเวลา 2 ปี อยากทราบว่ าทรายจะได้ รับเงิ นจานวนเท่ าใด
Timeline

ตั วอย่ าง น.ส. ทราย มี เงิ นจานวน 2,000 บาท เธอได้ นาเงิ นไปฝากบริ ษัทเงิ นทุ นแห่ งหนึ่ ง โดยได้ รับดอกเบี้ ย
เท่ ากั บ 10% ต่ อปี อยากทราบว่ าเมื่ อครบกาหนดจานวน 15 ปี น.ส. ทรายจะได้ รับเงิ นรวมทั้ งสิ้ นจานวนเท่ าใด
Timeline

มู ลค่ าในอนาคต ขึ้ นอยู่ กับ

1. เงิ นต้ น (PV)
2. อั ตราดอกเบี้ ย (i)
3. จานวนงวด (n)

1.2 มู ลค่ าปัจจุ บันของกระแสเงิ นสดก้ อนเดี ยว (Present Value: PV)

การคานวณมู ลค่ าปั จจุ บันใช้ แนวคิ ดการคิ ดลด (Discounting)

จากสู ตร FVn = PV x ( 1 + i )n

จะได้ สูตร

ตั ว อย่ าง จงหามู ลค่ าปั จจุ บั นของเงิ น จ านวน100 บาทที่ จะได้ รั บ ในอี ก 3 ปี ข้ างหน้ า หากกาหนดให้ อั ตรา
ดอกเบี้ ยเท่ ากั บ 10% ต่ อปี

อ.พสุณา พุ่มเพ็ง
 เอกสารประกอบการสอนวิ ชา 1101113 6

Timeline

การหามู ลค่ าปัจจุ บัน ทาได้ 4 วิ ธี ดั งนี้

วิ ธีที่ 1 แทนค่ าในสู ตร PV = FV
( 1 + i )n
ตามตั วอย่ าง
วิ ธีที่ 2 ใช้ ตาราง จากสู ตร PV = FV
(1 + i )n
สามารถเปิ ดจากตาราง
เขี ยนเป็ น PV = FV x 1
ได้ คือตาราง PVIF
(1 + i )n

PV = FV x PVIF (i,n)
ตามตั วอย่ าง
วิ ธีที่ 3 ใช้ Financial calculator
วิ ธีที่ 4 ใช้ Spreadsheet ในโปรแกรมคอมพิ วเตอร์ เช่ น Microsoft Excel
หมายเหตุ : วิ ธีการหามู ลค่ าปัจจุ บันมี 4 วิ ธี แต่ วิ านี้ เน้ น 2 วิ ธีแรก คื อการแทนค่ าในสู ตรและการเปิดตาราง

ตั วอย่ าง นางสาวตาลต้ องการเก็ บเงิ นให้ ได้ 30,000 บาทเพื่ อซื้ อคอมพิ วเตอร์ ในอี ก 2 ปี ข้ างหน้ าอยากทราบว่ า
ในวั นนี้ นางสาวตาลต้ องนาเงิ นไปฝากธนาคารจานวนเท่ าใดจึ งจะทาให้ เธอมี เงิ นตามที่ ต้องการ หากธนาคารให้
อั ตราดอกเบี้ ยเงิ นฝากเท่ ากั บ 8% ต่ อปี
Timeline

อ.พสุณา พุ่มเพ็ง
 เอกสารประกอบการสอนวิ ชา 1101113 7

ตั วอย่ าง นางสาวตาลต้ องการมี เงิ น 133.1 บาท ในธนาคารเมื่ อสิ้ นปี ที่ 3 เธอต้ องฝากเงิ นในปั จจุ บันเท่ าใด หาก
ธนาคารให้ อัตราดอกเบี้ ยเงิ นฝากเท่ ากั บ 10% ต่ อปี
Timeline

มู ลค่ าปัจจุ บัน ขึ้ นอยู่ กับ

1. เงิ นในอนาคต (FV)

2. อั ตราดอกเบี้ ย (i)

3. จานวนงวด (n)

2. กระแสเงิ นสดรายงวดที่ ไม่ เท่ ากั น (Uneven Cash Flow Stream)

2.1 มู ลค่ าในอนาคตของกระแสเงิ นสดรายงวดที่ ไม่ เท่ ากั น

สู ตร

อ.พสุณา พุ่มเพ็ง
 เอกสารประกอบการสอนวิ ชา 1101113 8

ตั วอย่ าง หากกาหนดให้ อัตราดอกเบี้ ยเท่ ากั บ 6% ต่ อปี จงหามู ลค่ าในอนาคต ณ สิ้ นปี ที่ 7 ของกระแสเงิ นสด
ดั งนี้
ปี ที่ 1 2 3 4 5 6 7
กระแสเงิ นสด 100 200 200 200 200 0 1,000
Timeline

การหามู ลค่ าในอนาคต

วิ ธีที่ 1 แทนค่ าในสู ตร
ตามตั วอย่ าง
วิ ธีที่ 2 ใช้ ตาราง
ตามตั วอย่ าง
วิ ธีที่ 3 ใช้ Financial Calculator
วิ ธีที่ 4 ใช้ Spreadsheet
หมายเหตุ : วิ ธีการหามู ลค่ าอนาคตมี 4 วิ ธี แต่ วิ านี้ เน้ น 2 วิ ธีแรก คื อการแทนค่ าในสู ตรและการเปิดตาราง

2.2 มู ลค่ าปัจจุ บันของกระแสเงิ นสดรายงวดที่ ไม่ เท่ ากั น

สู ตร

อ.พสุณา พุ่มเพ็ง
 เอกสารประกอบการสอนวิ ชา 1101113 9

ตั วอย่ าง หากกาหนดให้ อัตราดอกเบี้ ยเท่ ากั บ 6% ต่ อปี จงหามู ลค่ าในปั จจุ บันของกระแสเงิ นสดดั งนี้
ปี ที่ 1 2 3 4 5 6 7
กระแสเงิ นสด 100 200 200 200 200 0 1,000
Timeline

วิ ธีที่ 1 แทนค่ าในสู ตร

ตามตั วอย่ าง
วิ ธีที่ 2 ใช้ ตาราง
ตามตั วอย่ าง
วิ ธีที่ 3 ใช้ Financial Calculator
วิ ธีที่ 4 ใช้ Spreadsheet
หมายเหตุ : วิ ธีการหามู ลค่ าปัจจุ บันมี 4 วิ ธี แต่ วิ านี้ จะเน้ น 2 วิ ธีแรก คื อการแทนค่ าในสู ตรและการเปิ ด
ตาราง

3. กระแสเงิ นสดรายงวดที่ เท่ ากั นทุ กงวด (Annuity)

Annuity คื อลั กษณะของกระแสเงิ นสดที่ รับ (จ่ าย) เท่ ากั นทุ กงวด และมี กาหนดเวลาที่ แน่ นอน
▪ ฝากเงิ นธนาคารทุ กๆ สิ้ นเดื อน เดื อนละ 500 บาท
▪ ลงทุ นในพั นธบั ตรฉบั บหนึ่ งแล้ วได้ รับดอกเบี้ ยทุ กๆ สิ้ นปี ปี ละ 120 บาท
Annuity แบ่ งเป็น 2 ประเภท คื อ
1. Ordinary Annuity กาหนดจ๋ ายทุ ก ๆ ปลายงวด

อ.พสุณา พุ่มเพ็ง
 เอกสารประกอบการสอนวิ ชา 1101113 10

2. Annuity Due กาหนดจ่ ายทุ ก ๆ ต้ นงวด

3.1 มู ลค่ าในอนาคตของกระแสเงิ นสดรายงวดที่ เท่ ากั นทุ กงวด (Future Value of an Annuity: FVA)
ตั วอย่ าง (Ordinary Annuity) นายทอมจะนาเงิ นฝากที่ ธนาคารพาณิ ชย์ แห่ งหนึ่ งเป็ นเวลา 3 ปี ปี ละ 7,500 บาท
โดยจะเริ่ มฝากก้ อนแรกในอี ก 1 ปี ข้ างหน้ า หากได้ รับดอกเบี้ ยเท่ ากั บ 3% ต่ อปี อยากทราบว่ าเมื่ อสิ้ นปี ที่ 3 เขา
จะมี เงิ นในบั ญชี เท่ ากั บเท่ าใด
Timeline

การหามู ลค่ าในอนาคต สามารถหาทาได้ หลายวิ ธี ดั งนี้

วิ ธีที่ 1 แทนค่ าในสู ตร FVAn = PMT ( 1 + i )n-1 + PMT ( 1 + i )n-2 + …….. + PMT ( 1 + i )0
n
FVAn = PMT x ∑ ( 1 + i )n-t
t=1

อ.พสุณา พุ่มเพ็ง
 เอกสารประกอบการสอนวิ ชา 1101113 11

ตามตั วอย่ าง
วิ ธีที่ 2 ใช้ ตาราง

สามารถเปิ ดตารางได้
คื อ ตาราง FVIFA

FVAn = PMT x FVIFA (i,n)

ตามตั วอย่ าง
วิ ธีที่ 3 ใช้ Financial Calculator
วิ ธีที่4 ใช้ Spreadsheet
หมายเหตุ : วิ ธี การหามู ลค่ าในอนาคตมี 4 วิ ธี แต่ วิ านี้ เน้ น 2วิ ธีแรก คื อ การแทนค่ าในสู ตรและการเปิ ด
ตาราง
ตั วอย่ าง นายจิ มตกลงจะฝากเงิ นกั บธนาคารแห่ งหนึ่ งจานวน 100 บาท ทุ กๆ สิ้ นปี เป็ นระยะเวลาติ ดต่ อกั น 10
ปี โดยธนาคารกาหนดอั ตราดอกเบี้ ยเท่ ากั บ 10% ต่ อปี และมี กาหนดจ่ ายดอกเบี้ ยปี ละครั้ ง หากนายจิ มไม่ ถอน
เงิ นดั งกล่ าวออกจากธนาคารเลย จงคานวณหาจานวนเงิ นที่ เขาจะได้ รับทั้ งสิ้ นเมื่ อสิ้ นปี ที่ 10

3.2 มู ลค่ าปัจจุ บันของกระแสเงิ นสดรายงวดที่ เท่ ากั นทุ กงวด (Present Value of an Annuity: PVA)
ตั วอย่ าง (Ordinary Annuity) นางสาวแอนสนใจที่ จะลงทุ นอย่ างหนึ่ งที่ ตกลงจะจ่ ายเงิ นให้ ปี ละ 100 บาท เป็ น
เวลา 3 ปี โดยจะจ่ ายให้ ก้อนแรกใน 1 ปี ข้ างหน้ า หากอั ตราผลตอบแทนที่ ต้องการเท่ ากั บ 5% ต่ อปี อยากทราบ
ว่ าการลงทุ นนี้ เธอควรจ่ ายเงิ นลงทุ นในปั จจุ บันเป็ นจานวนเงิ นเท่ ากั บเท่ าใด
Timeline

อ.พสุณา พุ่มเพ็ง
 เอกสารประกอบการสอนวิ ชา 1101113 12

การหามู ลค่ าปัจจุ บัน สามารถหาได้ โดย

วิ ธีที่ 1 แทนค่ าในสู ตร PVAn = PMT + PMT + …….. + PMT
( 1 + i )1 ( 1 + i )2 ( 1 + i )n
n
PVAn = PMT x ∑ 1
t=1 ( 1 + i )n-t

ตามตั วอย่ าง

สามารถเปิ ดตารางได้
คื อ ตาราง PVIFA
วิ ธีที่ 2 ใช้ ตาราง PVA = PMT x

PVAn = PMT x PVIFA (i,n)

วิ ธีที่ 3 ใช้ Financial Calculator

วิ ธีที่ 4 ใช้ Spreadsheet
หมายเหตุ : วิ ธีการหามู ลค่ าปัจจุ บันมี 4 วิ ธี แต่ วิ านี้ เน้ น 2 วิ ธีแรก คื อการแทนค่ าในสู ตรและการเปิดตาราง

ตั วอย่ าง นางสาวดาวต้ องการทราบจานวนเงิ นที่ เธอต้ องฝากธนาคารเดี๋ ยวนี้ โดยนางสาวดาวสามารถถอน

เงิ นใช้ ได้ ตอนสิ้ นปี ปี ละ 100 บาท เป็ นเวลา 3 ปี ข้ างหน้ า นางสาวดาวต้ องฝากเงิ น ไว้ ที่ ธนาคารเท่ าไร ถ้ า
ธนาคารให้ อัตราดอกเบี้ ย 10% ต่ อปี

อ.พสุณา พุ่มเพ็ง
 เอกสารประกอบการสอนวิ ชา 1101113 13

ตั วอย่ าง นายธนชั ยถู กรางวั ลฉลากกิ นแบ่ งรั ฐบาลจานวน 1 ล้ านบาท โดยสานั กงานฉลากเสนอทางเลื อกใน
การจ่ ายเงิ นรางวั ลให้ นายธนชั ย 2 ทางเลื อกคื อ
ทางเลื อกที่ 1 รั บเงิ นสดในวั นนี้ เป็ นจานวนเงิ น 1 ล้ านบาท
ทางเลื อกที่ 2 รั บเงิ นสดปี ละ 100,000 บาทเป็ นเวลา 20 ปี โดยจะจ่ ายเงิ นก้ อนแรกให้ ในอี ก 1 ปี ข้ างหน้ า
ท่ านจะแนะนาให้ นายธนชั ยเลื อกทางเลื อกใด หากกาหนดให้ อัตราดอกเบี้ ยเท่ ากั บ 8% ต่ อปี

4. กระแสเงิ นสดรายงวดที่ เท่ ากั นทุ กงวดโดยไม่ มีกาหนดสิ้ นสุ ด (Perpetuities)

4.1 มู ลค่ าปัจจุ บันของกระแสเงิ นสดรายงวดที่ เกิ ดขึ้ นในอนาคตโดยไม่ มีกาหนดสิ้ นสุ ด
• เงิ นปั นผลของหุ้ นบุ ริมสิ ทธิ เนื่ องจากหุ้ นบุ ริมสิ ทธิ เป็ นตราสารที่ จ่ายเงิ นปันผลคงที่ และหุ้ นบุ ริมสิ ทธิ
เป็นตราสารที่ ไม่ มีอายุ ครบกาหนด
• Time line

สู ตร

กาหนดให้ PV คื อมู ลค่ าปั จจุ บัน

PMT คื อจานวนเงิ นที่ ได้ รับในแต่ ละงวด
i คื ออั ตราดอกเบี้ ยต6องวด
ตั วอย่ าง หุ้ นบุ ริ ม สิ ทธิ ฉ บั บหนึ่ งสั ญญาจะจ่ ายเงิ นปั นผลทุ กๆ ปี ในอั ตราคงที่ ปี ละ 100 บาท หากอั ตรา
ผลตอบแทนที่ ต้องการจากการลงทุ น เท่ ากั บ 5% ต่ อปี อยากทราบว่ ามู ลค่ าปั จจุ บั นของหุ้ นบุ ริม สิ ทธิ ฉบั บนี้
เท่ ากั บเท่ าใด
Timeline

อ.พสุณา พุ่มเพ็ง
 เอกสารประกอบการสอนวิ ชา 1101113 14

อั ตราดอกเบี้ ย
1. Nominal or APR rate (iNOM) คื ออั ตราดอกเบี้ ยที่ ระบุ ต่อปี
2. Periodic rate (iPER) คื ออั ตราดอกเบี้ ยต่ องวด

สู ตร
m = จานวนงวดที่ คิดดอกเบี้ ยใน 1 ปี

ตั วอย่ าง อั ตราดอกเบี้ ยบั ตรเครดิ ต = 20% ต่ อปี

- จากตั วอย่ างข้ างต้ นหากธนาคารคิ ดดอกเบี้ ยทบต้ นทุ ก 6 เดื อน จงหา iPER

- จากตั วอย่ างข้ างต้ นหากธนาคารคิ ดดอกเบี้ ยทบต้ นทุ กไตรมาส จงหา iPER

- จากตั วอย่ างข้ างต้ นหากธนาคารคิ ดดอกเบี้ ยทบต้ นทุ กเดื อน จงหา iPER

3. Effective annual rate (EAR) คื ออั ตราดอกเบี้ ยที่ แท้ จริ งต่ อปี

สู ตร

ตั วอย่ าง อั ตราดอกเบี้ ยบั ตรเครดิ ต = 20% ต่ อปี

- จากตั วอย่ างข้ างต้ นหากธนาคารคิ ดดอกเบี้ ยทบต้ นทุ ก 6 เดื อน จงหา EAR

อ.พสุณา พุ่มเพ็ง
 เอกสารประกอบการสอนวิ ชา 1101113 15

- จากตั วอย่ างข้ างต้ นหากธนาคารคิ ดดอกเบี้ ยทบต้ นทุ กไตรมาส จงหา EAR

- จากตั วอย่ างข้ างต้ นหากธนาคารคิ ดดอกเบี้ ยทบต้ นทุ กเดื อน จงหา EAR

****** หากจานวนงวดที่ คิดดอกเบี้ ยยิ่ งถี่ จะทาให้ อัตราดอกเบี้ ยที่ แท้ จริ งจะยิ่ งสู ง
ตั วอย่ าง นางสาวน้ าตาลนาเงิ นไปลงทุ นกั บสถาบั นการเงิ นแห่ งหนึ่ งโดยจ่ ายผลตอบแทนเป็ นดอกเบี้ ยเท่ ากั บ
8% ต่ อปี โดยสถาบั นการเงิ นนั้ นจ่ ายดอกเบี้ ยให้ ทุกเดื อน ให้ คานวณหาอั ตราดอกเบี้ ยที่ แท้ จริ ง (EAR)

5. กระแสเงิ นสดรายงวดแต่ การคิ ดดอกเบี้ ยไม่ ใ ่ 1 ปี (Semiannual/other Compounding Periods)

5.1 มู ลค่ าในอนาคตของกระแสเงิ นสดรายงวดแต่ การคิ ดดอกเบี้ ยไม่ ใ ่ 1 ปี

สู ตร
m = จานวนงวดที่ คิดดอกเบี้ ยใน 1 ปี
n = จานวนปี

ตั วอย่ าง นางสาวน้ าตาลฝากเงิ นกั บธนาคารแห่ งหนึ่ งจานวน 100 บาท โดยธนาคารกาหนดดอกเบี้ ยในอั ตรา
12 % ต่ อปี และคิ ดดอกเบี้ ยทบต้ นทุ ก 6 เดื อน อยากทราบว่ าหากน้ าตาลฝากเงิ นกั บธนาคารเป็ นเวลา 3 ปี แล้ ว
นางสาวน้ าตาลจะมี เงิ นในบั ญชี เท่ ากั บเท่ าใด
Timeline

อ.พสุณา พุ่มเพ็ง
 เอกสารประกอบการสอนวิ ชา 1101113 16

5.2 มู ลค่ าปัจจุ บันของกระแสเงิ นสดรายงวดแต่ การคิ ดดอกเบี้ ยไม่ ใ ่ 1 ปี

สู ตร
m = จานวนงวดที่ คิดดอกเบี้ ยใน 1 ปี
n = จานวนปี

ตั วอย่ าง นางสาวธารทองต้ องการเก็ บเงิ นให้ ได้ 30,000 บาทเพื่ อซื้ อคอมพิ วเตอร์ ในอี ก 2 ปี ข้ างหน้ าอยาก
ทราบว่ า ณ วั นนี้ นางสาวธารทองต้ องนาเงิ นไปฝากธนาคารจานวนเท่ าใดจึ งจะได้ มี เงิ นตามที่ เ ธอต้ องการ
หากธนาคารให้ อัตราดอกเบี้ ยเงิ นฝากเท่ ากั บ 12% ต่ อปี และธนาคารคิ ดดอกเบี้ ยทบต้ นทุ ก 6 เดื อน
Timeline

เงิ นกู้ ที่ผ่อน าระเป็นงวด (Amortized Loans)

• การกู้ ยืมที่ ผู้กู้จะต้ องชาระคื นเงิ นต้ นและดอกเบี้ ยให้ แก่ เจ้ าหนี้ โดยต้ องชาระคื นเป็ นงวด ๆ (ส่ วนใหญ่
จะเป็ นรายเดื อน) ภายในระยะเวลาที่ กาหนดและอั ตราดอกเบี้ ยที่ ตกลงกั น
• ค่ าผ่ อนบ้ าน , ค่ าผ่ อนรถยนต์

กาหนดให้
PV = จานวนเงิ นกู้
PMT = จานวนเงิ นที่ ผ6อนชาระต่ องวด
i = อั ตราดอกเบี้ ย
n = จานวนงวด

อ.พสุณา พุ่มเพ็ง
 เอกสารประกอบการสอนวิ ชา 1101113 17

สู ตร PV = PMT + PMT + …….. + PMT

(1+i)1 ( 1 + i )2 ( 1 + i )n
n
PV = ∑ PMT
t = 1 ( 1 + i )t

ตั วอย่ าง หากนายแดงกู้ เงิ นกั บธนาคารจานวน 10,000 บาท โดยธนาคารคิ ดดอกเบี้ ยในอั ตราดอกเบี้ ย 10%
ต่ อปี และกาหนดให้ ผ่อนชาระปี ละ 1 ครั้ ง เป็ นเวลา 3 ปี อยากทราบว่ าเขาต้ องผ่ อนชาระงวดละเท่ าใด
Timeline

ตั วอย่ าง นายสมชายกู้ เงิ นจากธนาคารจานวน 100,000 บาทเป็ นเวลา 10 ปี อั ตราดอกเบี้ ย 12% ต่ อปี หาก
ธนาคารให้ ผ่อนชาระเป็ นรายปี อยากทราบว่ าเขาต้ องผ่ อนชาระงวดละเท่ าใด
Timeline

อ.พสุณา พุ่มเพ็ง
 เอกสารประกอบการสอนวิ ชา 1101113 18

แบบฝึกหั ดท้ ายบท

1. สมหวั งฝากเงิ น ไว้ กั บธนาคารจานวน 10,000 บาทซึ่ ง ธนาคารให้ ดอกเบี้ ยทบต้ นในอั ตรา
10% ต่ อปี อยากทราบว่ าหากเขาฝากเงิ นเป็ นเวลา 5 ปี เขาจะมี เงิ นในบั ญชี จานวนเท่ าใด
2. จงหามู ลค่ าปั จจุ บันของหลั กทรั พย์ ชนิ ดหนึ่ งที่ สัญญาจะจ่ ายเงิ นให้ ผู้ลงทุ น 5,000 บาท ในอี ก
20 ปี ข้ างหน้ า หากผู้ ลงทุ นต้ องการผลตอบแทนจากการลงทุ นเท่ ากั บ 7% ต่ อปี
3. หากปั จจุ บั นสมจิ ตรฝากเงิ นกั บธนาคาร 100,000 บาท ซึ่ ง ธนาคารให้ ดอกเบี้ ย 6% ต่ อปี
อยากทราบว่ าหากเธอฝากเงิ นเป็ นเวลา 10 ปี เธอจะมี เงิ นในบั ญชี จานวนเท่ าใด
4. จงหามู ลค่ าปั จจุ บันของหลั กทรั พย์ ชนิ ดหนึ่ งที่ สัญญาจะจ่ ายเงิ นให้ ผู้ลงทุ น 200,000 บาท ใน
อี ก 10 ปี ข้ างหน้ า หากผู้ ลงทุ นต้ องการผลตอบแทนจากการลงทุ นเท่ ากั บ 8% ต่ อปี
5. จงหามู ลค่ าปั จจุ บันและมู ลค่ าในอนาคตของเงิ นที่ จะได้ รับดั งนี้ ในสิ้ นปี ที่ 1-3 ได้ รับ 100 บาท
ในสิ้ นปี ที่ 4 ได้ รั บ 200 บาท ในสิ้ นปี ที่ 5 ได้ รั บ 300 บาทและในสิ้ นปี ที่ 6 ได้ รั บ 500 บาท กาหนดให้ อั ตรา
ดอกเบี้ ยเท่ ากั บ 8% ต่ อปี
6. สาครขอกู้ เงิ นจากธนาคารจานวน 500,000 บาท ซึ่ งธนาคารกาหนดให้ ผ่อนชาระรายปี เป็ น
เวลา 10 ปี และคิ ดดอกเบี้ ยในอั ตรา 9% ต่ อปี อยากทราบว่ าเขาต้ องผ่ อนชาระปี ละเท่ าใด
7. สมใจจะทาการฝากเงิ น 1,250 บาท ทุ กๆ ปี และจะฝากครั้ งแรกในอี ก 1 ปี ข้ างหน้ า ธนาคารให้
ดอกเบี้ ยเงิ นฝากเท่ ากั บ 12% ต่ อปี และคิ ดดอกเบี้ ยทบต้ นเป็ นรายปี หากเธอฝากเงิ นเป็ นเวลา 6 ปี อยาก
ทราบว่ าเธอจะมี เงิ นในบั ญชี เท่ ากั บเท่ าใด
8. จงหามู ลค่ าปั จจุ บั นของเงิ น 100 บาทที่ จะได้ รั บแบบ Perpetuity หากกาหนดให้ อั ตราคิ ดลด
เท่ ากั บ 7% และ 14%
9. นายโชคดี ถู กลอตเตอรี่ รางวั ลที่ 1 ซึ่ งกองสลากเสนอทางเลื อกในการรั บเงิ นรางวั ลให้ กับเขา
3 ทางเลื อกดั งนี้
ทางเลื อกที่ 1 รั บเงิ นสดจานวน 61 ล้ านบาทในวั นนี้
ทางเลื อกที่ 2 รั บเงิ นสดทุ ก ๆ ปี ปี ละ 9.5 ล้ านบาท เป็ นเวลา 10 ปี โดยจะได้ รับเงิ นสดงวดแรกใน
อี ก 1 ปี ข้ างหน้ า
ทางเลื อกที่ 3 รั บเงิ นสดทุ ก ๆ ปี ปี ละ 5.5 ล้ านบาท เป็ นเวลา 30 ปี โดยจะได้ รับเงิ นสดงวดแรกใน
อี ก 1 ปี ข้ างหน้ า
คาถาม
9.1 หากอั ตราดอกเบี้ ยเท6ากั บ 7% ต่ อปี อยากทราบว่ านายโชคดี ควรเลื อกทางเลื อกใดเพราะ
เหตุ ใด
9.2 หากอั ตราดอกเบี้ ยเท่ ากั บ 8% ต่ อปี อยากทราบว่ านายโชคดี ควรเลื อกทางเลื อกใดเพราะ
เหตุ ใด
9.3 หากอั ตราดอกเบี้ ยเท่ ากั บ 9% ต่ อปี อยากทราบว่ านายโชคดี ควรเลื อกทางเลื อกใดเพราะ
เหตุ ใด

อ.พสุณา พุ่มเพ็ง
 เอกสารประกอบการสอนวิ ชา 1101113 19

10. อยากทราบว่ าสมศั กดิ์ จะต้ องฝากเงิ นในวั นนี้ กับธนาคารเป็ นจานวนเงิ นเท่ ากั บเท่ าใด เพื่ อที่
เขาจะสามารถถอนเงิ นมาใช้ เป็ นค่ าเล่ าเรี ยนของลู กเขาได้ ปีละ 10,000 บาทเป็ นเวลา 4 ปี โดยเขาจะเริ่ มถอน
เงิ นมาใช้ ในอี ก 1 ปี ข้ างหน้ า หากกาหนดให้ อัตราดอกเบี้ ยเงิ นฝากเท่ ากั บ 7% ต่ อปี
11. นายน้ านิ่ งต้ องการเก็ บเงิ นเพื่ อวางเงิ นดาวน์ ในการซื้ อรถยนต์ โดยเขาวางแผนจะฝากเงิ น
ทุ กปี เป็ นเวลา 3 ปี โดยจะฝากเงิ นก้ อนแรกจานวน 5,000 บาท ในอี ก 1 ปี ข้ างหน้ า และเนื่ องจากเงิ นเดื อนของ
เขาจะขึ้ นทุ กปี ดั งนั้ นเขาจึ งจะฝากเงิ นเป็ นจานวนเพิ่ มขึ้ นปี ละ 10% หากอั ตราดอกเบี้ ยเท่ ากั บ 7% อยากทราบ
ว่ าในปี ที่ 3 เขาจะมี เงิ นทั้ งสิ้ นเท่ ากั บเท่ าใด
12.น.ส. น้ าฝน อายุ 40 ปี วางแผนจะเก็ บเงิ นไว้ ใช้ เมื่ อเกษี ยณอายุ โดยเธอวางแผนจะฝากเงิ นปี
ละ 5,000 บาท โดยจะเริ่ มฝากก้ อนแรกในอี ก 1 ปี ข้ างหน้ า หากอั ตราดอกเบี้ ยเงิ นฝากธนาคารเท่ ากั บ 12 %
12.1 อยากทราบว่ าเมื่ อเธออายุ 65 ปี เธอจะมี เงิ นในบั ญชี เท่ ากั บเท่ าใด
12.2 อยากทราบว่ าเมื่ อเธออายุ 70 ปี เธอจะมี เงิ นในบั ญชี เท่ ากั บเท่ าใด
13. หากวั นนี้ ท6านฝากเงิ นจานวน 500 บาทกั บธนาคารแล:วในอี ก 5 ป Xข:างหน:าท6านจะมี
เงิ นในบั ญชี เท6าใด
13.1 หากอั ตราดอกเบี้ ยเท6ากั บ 12 % และธนาคารคิ ดดอกเบี้ ยทบต:นปXละครั้ ง
13.2 หากอั ตราดอกเบี้ ยเท6ากั บ 12 % และธนาคารคิ ดดอกเบี้ ยทบทุ ก ๆ 6 เดื อน
13.3 หากอั ตราดอกเบี้ ยเท6ากั บ 12 % และธนาคารคิ ดดอกเบี้ ยทบต:นทุ ก ๆ ไตรมาส
13.4 หากอั ตราดอกเบี้ ยเท6ากั บ 12 % และธนาคารคิ ดดอกเบี้ ยทบต:นทุ ก ๆ เดื อน
14. นางสาวสมใจมี เงิ น 100,000 บาท ไปฝากไว้ กั บธนาคารพาณิ ชย์ แห่ งหนึ่ งเป็ นเวลา 5 ปี โดย
ได้ รับอั ตราดอกเบี้ ย 10% ต่ อปี ธนาคารคิ ดดอกเบี้ ยให้ ทุ กครึ่ งปี อยากทราบว่ าเมื่ อครบกาหนด 5 ปี นางสาว
สมใจจะได้ รับเงิ นทั้ งหมดเท่ าใด
15. ลู กหนี้ ของนางสาวสมใจได้ เสนอทางเลื อกให้ เธอว่ าจะรั บชาระหนี้ ขณะนี้ 50,000 บาทหรื อ
จะรั บ110,000 บาทใน 5 ปี ข้ างหน้ า นางสาวสมใจควรตั ดสิ นใจอย่ างไร ถ้ าอั ตราดอกเบี้ ยในขณะนี้ เท่ ากั บ
15% ต่ อปี
16. นางสาวสมใจคาดว่ าจะได้ รับเงิ นทุ ก ๆ ปลายปี ในอี ก 3 ปี ข้ างหน้ าเป็ นดั งนี้ ปี ที่ 1 ได้ รับเงิ น
1,500 บาท ปี ที่ 2 ได้ รับเงิ น 2,500 บาท ปี ที่ 3 ได้ รับเงิ น 3,000 บาท ถ้ าอั ตราดอกเบี้ ยเป็ นร้ อยละ 10 ต่ อปี
คงที่ อยากทราบว่ ามู ลค่ าอนาคตของเงิ นที่ จะได:รั บทั้ งหมดเป็ นเท่ าใด
17. นางสาวสมใจคาดว่ าจะได้ รับเงิ นทุ ก ๆ ปลายปี ในอี ก 3 ปี ข้ างหน้ าเป็ นดั งนี้ ปี ที่ 1 ได้ รับเงิ น
1,500 บาท ปี ที่ 2 ได้ รับเงิ น 2,500 บาท ปี ที่ 3 ได้ รับเงิ น 3,000 บาท ถ้ าอั ตราดอกเบี้ ยเป็ นร้ อยละ 10 ต่ อปี
คงที่ อยากทราบว่ ามู ลค่ าปั จจุ บันของเงิ นที่ จะได้ รับทั้ งหมดเป็ นเท่ าใด
18. นางสาวสมใจต้ องการที่ จะฝากเงิ นจ านวนหนึ่ งไว้ กั บธนาคาร โดยมี จุ ดมุ่ งหมายว่ าจะ
สามารถถอนเงิ นจากธนาคาร ทุ กสิ้ นปี ปี ละ 10,000 บาท เป็ นเวลา 5 ปี ติ ดต่ อกั น ธนาคารคิ ดดอกเบี้ ย 10%
ต่ อปี อยากทราบว่ านางสาวสมใจต้ องนาเงิ นฝากธนาคารในขณะนี้ จานวนเท่ าใด
19. บิ ดาของนางสาวสมใจได้ ฝากเงิ นไว้ กั บธนาคารแห่ งหนึ่ งจานวน 500,000 บาท เพื่ อให้ ลูก
สาวถอนใช้ ในการศึ กษาต่ อปริ ญญาตรี คณะแพทย์ ศาสตร์ ณ มหาวิ ทยาลั ยแห่ งหนึ่ งซึ่ งใช้ เวลาเรี ยน 6 ปี โดย

อ.พสุณา พุ่มเพ็ง
 เอกสารประกอบการสอนวิ ชา 1101113 20

ธนาคารจ่ ายดอกเบี้ ย 12% ต่ อปี อยากทราบว่ านางสาวสมใจสามารถถอนเงิ นไว้ ใช้ จ่ายเพื่ อการศึ กษาปี ละ
เท่ าใดจึ งจะถอนหมดบั ญชี พอดี
20. หุ้ นบุ ริมสิ ทธิ ชนิ ด A ของบริ ษัทแห่ งหนึ่ ง กาหนดจ่ ายเงิ นปั นผล 1,000 บาทต่ อปี หากคุ ณ
สมใจต้ องการลงทุ นในหุ้ นบุ ริ ม สิ ทธิ นี้ คุ ณสมใจควรจ่ ายลงทุ นซื้ อ หุ้ นดั งกล่ าวในปั จจุ บั นเท่ าใด ถ้ าอั ตรา
ผลตอบแทนที่ คุณสมใจต้ องการเท่ ากั บ 15%

เอกสารอ้ างอิ ง
ศิ ริ นุช อิ นละคร.2565. เอกสารประกอบการสอนวิ ชาการเงิ นเพื่ อการจั ดการธุ รกิ จ. สถาบั น
ปั ญญาภิ วัฒน์
เฉลิ มขวั ญ ครุ ธบุ ญยงค์ . 2555. การเงิ นธุ รกิ จ. กรุ งเทพฯ: ซี เอ็ ดยู เคชั่ น.

อ.พสุณา พุ่มเพ็ง