‫ما هي نظرية داو؟‬

‫قبل أن نتمكن من الوصول إلى تفاصيل نظرية داو نحتاج إلى فهم االتجاهات ومن المهم أن نالحظ أن السوق يميل إلى التحرك‬
‫في اتجاه عام‪ ،‬وال يكون ذلك في خط مستقيم سيرتفع السوق إلى مستوى مرتفع (قمة) ومن ثم يتم بيعه إلى قاع (منخفض) ولكنه‬
‫يتحرك عمو ًما في اتجاه واحد‪.‬‬

‫ما هي نظرية داو‪:‬‬

‫تصف نظرية داو على مستوى متقدم اتجاهات السوق وكيف تتصرف بشكل نموذجي‪ ،‬وعلى مستوى أكثر دقة فإنها‬ ‫‪‬‬
‫توفر إشارات يمكن استخدامها لتحديد اتجاه السوق األولي أو اإلشارة إلى تغيير هذا االتجاه‪.‬‬
‫تركز النظرية حول تحديد اتجاه مؤشر داو جونز للسكك الحديدية (اآلن النقل) ومعدل داو جونز الصناعي واستخدام‬ ‫‪‬‬
‫الحجم لتأكيد هذه االتجاهات‪.‬‬
‫وإذا كانت مؤشرات داو جونز تتجه في اتجاة فيمكن القول أن السوق بأكمله يتجه في هذا االتجاه ويمكن للمستثمرين‬ ‫‪‬‬
‫استخدام هذه اإلشارات لتحديد اتجاه السوق العام ثم التداول مع هذا االتجاه‪.‬‬
‫نظرية داو ‪ dow theory‬طورها تشارلز داو الذي قام مع ادوارد جونز وتشارلز ‪ charles‬بيرغستريسر بتأسيس‬ ‫‪‬‬
‫داو جونز وشركاه وبعتير هو صاحب الفكرة األساسية و طوروا مؤشر الداوجونز الصناعي ‪ Dow Jones‬وهو‬
‫مؤشر صناعي ألكبر ‪ 03‬شركة صناعية أمريكية‪ ،‬وتأثر المؤشر بشكل إيجابي حتى اليوم‪ ،‬وقام داو بتوضيح النظرية‬
‫في سلسلة من المقاالت االفتتاحية في صحيفة وول ستريت جورنال والتي شارك في تأسيسها و كتاب نظرية داو هو‬
‫تجميعه لما وضحه في مقاالته‪.‬‬
‫تعتبر النظرية خضعت لتطورات أخرى في تاريخها الذي يزيد على ‪ 033‬عام ‪ ،‬بما في ذلك مساهمات ويليام هاملتون‬ ‫‪‬‬
‫في ‪ ،0103‬وروبرت ريا في ‪ ،0103‬وإيه جورج شيفر وريتشارد راسل في ‪ ،0193‬وقد فقدت جوانب النظرية للتحليل‬
‫على سبيل المثال تركيزها على قطاع النقل أو السكك الحديدية في شكلها األصلي ولكن نهج داو ال يزال يشكل جوهر‬
‫التحليل الفني الحديث و نظرية موجات اليوت‪.‬‬
‫ظلت نظرية داو موجودة منذ ما يقرب من ‪ 033‬عام ‪،‬وهي أفضل النظريات المالية حتي الوقت الحالي ‪ ،‬ولكن حتى‬ ‫‪‬‬
‫في األسواق المتقلبة التي تعتمد على التكنولوجيا اليوم ‪ ،‬بأن ال تزال المكونات األساسية لنظرية داو صالحة وسيظل‬
‫مؤسس الداو مذكور علي مدي التاريخ‪.‬‬
‫لم تتناول التحليل الفني ‪ Technical Analysis‬وحركة السعر فحسب بل كذلك فلسفة السوق والعديد من األفكار و‬ ‫‪‬‬
‫الكتاب والتعليقات التي وضعتها نظرية داو أصبح شرح النظرية بديهيات في وول ستريت في حين أن هناك من يعتقد‬
‫أن السوق مختلف اآلن‪ ،‬إال أن النظرية تفسر السوق اليوم كما فعلت منذ ما يقرب من ‪ 033‬عام‪.‬‬

‫استنتاجات نظرية داو‪:‬‬

‫في نظرية داو االتجاه الرئيسي هو االتجاه األكثر أهمية لتحديده هذا ألن االتجاه المهيمن هو الذي يؤثر على تحركات األسعار‬
‫وسيؤثر االتجاه الرئيسي أيضًا على االتجاهات الثانوية في السوق‪.‬‬

‫قرر داو أن االتجاه األولي سيستمر بشكل عام بين سنة وثالث سنوات‪ ،‬ولكنه قد يختلف في بعض الحاالت‪.‬‬
 ‫بغض النظر عن طول االتجاه يظل االتجاه الرئيسي ساري المفعول حتى يكون هناك انعكاسًا مؤكدًا‪ ،‬وعلى سبيل المثال إذا كان‬
‫السعر في اتجاه صعودي وتشكلت قمة أقل من القمة التي قبلها فقد يكون عالمة على أن السوق سوف يتجه نحو األسفل وليس‬
‫أعلى‪.‬‬

‫عند مراجعة االتجاهات من بين أصعب األمور التي يجب تحديدها هو كم من الوقت ستستمر حركة السعر في االتجاه األساسي‬
‫قبل أن تنعكس وأهم جانب هو تحديد هذا االتجاه‪ ،‬والتداول معة وليس ضده إلى أن يظهر دليل إلى أن االتجاه الرئيسي قد انعكس‪.‬‬

‫ستة عناصر رئيسية لنظرية داو‪:‬‬

‫‪1.‬السوق يحسم كل شيء‪:‬‬
‫تعمل نظرية داو على فرضية األسواق الفعالة والتي تنص على أن أسعار األصول تتضمن جميع المعلومات المتاحة األرباح‬
‫المحتملة والميزة التنافسية وكفاءة اإلدارة كل هذه العوامل وأكثر يتم تسعيرها في السوق‪.‬‬
‫حتى إن لم يكن كل فرد يعرف كل أو أي من هذه التفاصيل وفي قراءات أكثر صرامة لهذه النظرية يتم خصم األحداث المستقبلية‬
‫حتى في شكل خطر‪.‬‬

‫‪2.‬هناك ثالثة أنواع من اتجاهات السوق‪:‬‬

‫األسواق لها اتجاهات رئيسية والتي تستمر سنة أو أكثر مثل االسواق الصاعدة أو الهابطة‪ ،‬وضمن هذه االتجاهات األوسع نطاقًا‬
‫نواجة اتجاهات ثانوية وغالبًا ما تكون ضد االتجاه الرئيسي‪ ،‬مثل التصحيح داخل سوق صاعدة أو سوق هابطة‪.‬‬
‫وأخيرا هناك اتجاهات طفيفة تستمر لمدة أقل من ثالثة أسابيع‪.‬‬
‫ً‬ ‫هذه االتجاهات الثانوية تستمر من ثالثة أسابيع إلى ثالثة أشهر‪،‬‬
 ‫‪3.‬االتجاهات األساسية لديها ثالث مراحل‪:‬‬
‫االتجاه الرئيسي سيمر عبر ثالث مراحل‪ ،‬وفقًا لنظرية مؤشر داو جونز‪ ،‬ففي السوق الصاعدة توجد مرحلة التجميع ومرحلة‬
‫المشاركة العامة (أو الخطوة الكبيرة)‪ ،‬ثم مرحلة التصريف‪ ،‬وفي السوق الهابطة نبدأ بمرحلة التوزيع‪ ،‬ثم مرحلة المشاركة‪ ،‬ثم‬
‫مرحلة الذعر (أو اليأس)‪.‬‬

‫‪4.‬يجب أن تؤكد المؤشرات بعضها البعض‪:‬‬

‫من أجل تحديد االتجاه يجب أن تؤكد داو المؤشرات أو متوسطات السوق بعضها البعض واستخدم داو المؤشرين اللذين اخترعه‬
‫هو وشركاؤه‪ ،‬ومؤشر داو جونز الصناعي)‪ ، (DJIA‬ومؤشر داو جونز للنقل )‪ (DJTA‬على افتراض أنه إذا كانت ظروف‬
‫العمل في الواقع سليمة‪.‬‬
‫كما قد يوحي ارتفاع مؤشر داو جونز سوف تستفيد السكك الحديدية من نقل البضائع من هذا النشاط التجاري المطلوب وإذا كانت‬
‫أسعار األصول ترتفع ولكن خطوط السكك الحديدية كانت تعاني فلن يكون هذا االتجاه مستدا ًما على األرجح وينطبق العكس أيضا ً‬
‫إذا كانت السكك الحديدية مربحة ولكن السوق في حالة ركود فليس هناك اتجاه واضح‪.‬‬

‫‪5.‬يجب أن يؤكد حجم التداول االتجاه‪:‬‬

‫يجب أن يزيد حجم التداول إذا كان السعر يتحرك في االتجاه الرئيسي وينخفض إذا كان يتحرك ضده ويشير الحجم المنخفض إلى‬
‫ضعف في االتجاه وعلى سبيل المثال في السوق الصاعد يجب أن يزداد حجم السوق مع ارتفاع السعر ثم االنخفاض خالل‬
‫التراجع الثانوي وفي هذا المثال يرتفع الحجم خالل التراجع وقد يكون ذلك إشارة على أن االتجاه ينعكس مع تحول المزيد‬
‫من المشاركين في السوق إلى االتجاه الهبوطي‪.‬‬

‫‪6.‬تستمر االتجاهات حتى يحدث انعكاس واضح‪:‬‬

‫يمكن الخلط بين االنعكاسات في االتجاهات األساسية واالتجاهات الثانوية‪ ،‬ومن الصعب تحديد ما إذا كان الصعود في سوق‬
‫هبوطي وهل هو انعكاس أو ارتفاع قصير األجل يتبعه تصحيح وتدعو نظرية داو إلى الحذر من من السوق حتي يتم انعكاس‬
‫واضح‪.‬‬