Professional Documents
Culture Documents
2- مؤشرات الأسهم -
2- مؤشرات الأسهم -
ﺑدأت ﻋﻣﻠﯾﺔ اﺣﺗﺳﺎب ﻣؤﺷر اﻟداو ﺟوﻧز اﺑﺗدا ًء ﻣن 30دﯾﺳﻣﺑر - 1987اﺑﺗدا ًء ﻣن اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ
1000ﻧﻘطﺔ .ﻓﻲ ذﻟك اﻟوﻗت ،ﻛﺎن اﻟﻣؤﺷر ﯾﺣﺗوي ﻓﻘط ﻋﻠﻰ 12ﺳﮭﻣﺎً ،وﺟﻣﯾﻌﮭم ﯾﻣﺛﻠون ﺷرﻛﺎت ﺻﻧﺎﻋﯾﺔ
ﻛﺑﯾرة .ﻛﺎﻧت اﻟﻔﻛرة وراء ھذا اﻟﻣؤﺷر ھﻲ أن ھذه اﻟﺷرﻛﺎت اﻟﺻﻧﺎﻋﯾﺔ اﻟﻛﺑﯾرة ﯾﺟب أن ﺗﻛون ﻣﻘﯾﺎﺳﺎ ً ﻣﻣﺗﺎزاً
ﻟﻼﻗﺗﺻﺎد اﻷﻣرﯾﻛﻲ ﻷﻧﮭ ﯾرﺗﺑط ارﺗﺑﺎطﺎ ً وﺛﯾﻘﺎ ً ﺑﻧﻣو اﻟﺻﻧﺎﻋﺎت اﻟﻛﺑﯾرة .ﻣﻧذ ذﻟك اﻟﺣﯾن ارﺗﻔﻊ ﻋدد اﻻﺳﮭم
اﻟﻣﺷﻣوﻟﺔ ﻓﻲ ﻣؤﺷر داو إﻟﻰ 30ﺳﮭم ﻣﻊ ﺗطور اﻟﺳوق وﺗﻧوﻋﮭ .وﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻣن أن اﻟﻌدﯾد ﻣن اﻻﺳﮭم
داﺧل ﻣؤﺷر داو ﻟم ﺗﻌد ﺗﻣﺛل اﻟﺷرﻛﺎت اﻟﺻﻧﺎﻋﯾﺔ ،ﯾﺑﻘﻰ اﺳم "اﻟﻣﺗوﺳط اﻟﺻﻧﺎﻋﻲ" ھو اﻻﺳم اﻻﻛﺛر
ﺷﯾوﻋﺎ ً .ﻗﺎﺋﻣﺔ ﺑﺷرﻛﺎت داو ﺟوﻧز اﻟﺣﺎﻟﯾﺔ.
دوﻻر ﻓﻘط إﻟﻰ اﻟﺑﺳط ﻓﻲ اﻟﻣﻌﺎدﻟﺔ أﻋﻼه .ﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻣن أن ﻛل ﺳﮭم ﯾزﯾد ﻓﻲ اﻟﻘﯾﻣﺔ ﺑﻧﺳﺑﺔ ،10%ﻓﺈن
IBMﺳﯾﻛون ﻟﮭﺎ أﻛﺛر ﻣن 10أﺿﻌﺎف اﻟﺗﺄﺛﯾر ﻋﻠﻰ ﻗﯾﻣﺔ ﻣؤﺷر اﻟداو ﺟوﻧز .ﻧﻌﻠم ﺟﻣﯾﻌﺎ ً أن ﻣذﯾﻌﻲ
اﻷﺧﺑﺎر ﻓﻲ ﻛل ﻣﻛﺎن ﯾﺣﺑون ﻣﻌدل داو ﺟوﻧز اﻟﺻﻧﺎﻋﻲ .إﻧﮭ ﺳﮭل اﻻﺳﺗﺧدام ﻓﻲ وﺳط ﻣﺟﻣوﻋﺔ أﺧﺑﺎر،
وﯾﺑدو أﻧﮭ ﯾﻘدم ﻧظرة ﻋﺎﻣﺔ ﻣﺧﺗﺻرة ﻋﻠﻰ ﻛﯾﻔﯾﺔ أداء اﻟﺳوق" .اﻧﺧﻔض اﻟﺳوق اﻟﯾوم واﻧﺧﻔض ﻣؤﺷر اﻟداو
ﺟوﻧز 428ﻧﻘطﺔ ،أي ﺑﻧﺳﺑﺔ ... %3.4اﻷﻛﺑر ﻓﻲ أﻛﺛر ﻣن ﺷﮭر ".ﺑﺎﻟطﺑﻊ ،ﻣﺛل ھذه اﻷﺧﺑﺎر ﺗﺟﻌل
اﻟﻣﺷﺎھدﯾن ﯾﺗدﻓﻘون ﻋﻠﻰ ﻣﻘﺎﻋدھم ﺣﯾث ﻻﯾرﻏب أي أﺣد أن ﯾﺳﻣﻊ ﻋن ھﺑوط اﻟﺳوق .ﻟﻛن ھل ﯾﻧﺑﻐﻲ ﻟﻧﺎ،
ﻛﻣﺳﺗﺛﻣرﯾن ،أن ﻧﮭﺗم ﺣﻘﺎ ً ﺑﻣﺎ ﯾﻔﻌﻠﮭ ﻣؤﺷر اﻟداو ﺟوﻧز؟ ﺳﻧﺟﯾب ﻋﻠﻰ ھذا اﻟﺳؤال ﺑﺎﻟطرﯾﻘﺔ اﻟﺳﮭﻠﺔ
واﻟﺻﺣﯾﺣﺔ وﻧﻘول" :ﻧﻌم وﻻ" .ﻓﻲ ھذا اﻟﻣﻘﺎل ،ﺳﻧﺗﻧﺎول اﻟﺟزء "ﻧﻌم" ﻣن ردﻧﺎ ،وﻓﻲ اﻟﻘﺳم اﻟﺗﺎﻟﻲ ،ﺳﻧﺗﻧﺎول
اﻟﺟزء "ﻻ" ﻣن إﺟﺎﺑﺗﻧﺎ.
ﻟذﻟك ،ﯾﺟب أن ﺗﮭﺗم ﻓﻲ ﻣؤﺷر اﻟداو ﺟوﻧز؟ ﻧﻌم ...ﻋﻠﻰ اﻷﻗل ﻗﻠﯾﻼً .ﯾﻣﻛن أن ﺗﺳﺎﻋدك ﻣراﻗﺑﺔ ﻣﺎ ﯾﺣدث ﻓﻲ
ﻣؤﺷر داو ﺟوﻧز ﻋﻠﻰ ﺗﺗﺑﻊ ﻣﺎ ﯾﺣدث ﻟﻠﻌدﯾد ﻣن اﻻﺳﮭم اﻟﻛﺑﯾرة ﻓﻲ ﻣﺣﻔظﺗك .وﻧظراً ﻷن ﺗﻠك اﻻﺳﮭم اﻟﻛﺑﯾرة
ﻗد ﺗﺷﻛل ﺟزءاً ﻛﺑﯾراً ﻣن ﻣﺣﻔظﺗك ،ﻓﺈن ﻣﻌرﻓﺔ ﻣﺎ ﯾﺣدث ﻟﮭﺎ أﻣر ﺟﯾد داﺋﻣﺎ ً .ﯾﻌد ﻣؤﺷر اﻟداو ﺟوﻧز ﺟزءاً
ﻣﺛﯾراً ﻟﻼھﺗﻣﺎم ﻣن اﻟﻣﺷﮭد اﻟﻣﺎﻟﻲ ،وﻧﺎﻗﺷﻧﺎ ﺳﺑب اھﺗﻣﺎم اﻟﻌدﯾد ﻣن اﻟﻣﺳﺗﺛﻣرﯾن ﺑذﻟك ،ﻟﻛﻧﻧﺎ ﻟم ﻧﻧﺎﻗش اﻷﺳﺑﺎب
اﻟﺗﻲ ﯾﺟب أﻻ ﺗﮭﺗم ﺑﮭﺎ ﺑﻣؤﺷر داو ﺟوﻧز .ﺣﺳﻧﺎً ،ﻧﺣن ﻋﻠﻰ وﺷك ﻣﻌﺎﻟﺟﺔ ذﻟك اﻵن .اﻟﺳؤال :ﻗﯾل ﻟﻧﺎ إن
ﻣؤﺷر اﻟداو ﺟوﻧز آﺧذ ﻓﻲ اﻻرﺗﻔﺎع ،ﻓﮭذا ﻣؤﺷر ﻋﻠﻰ أن اﻟﺳوق ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﺟﯾدة .ﺑﺎﻟﻣﻘﺎﺑل ،إذا ﻛﺎن ﻣؤﺷر
اﻟداو ﺟوﻧز ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ھﺑوط ،ﻓﮭذا ﻣؤﺷر ﻋﻠﻰ أن اﻟﺳوق ﻻ ﯾﻌﻣل ﺑﺷﻛل ﺟﯾد .وﻟﻛن ھل ھذا ھو اﻟﺣﺎل ﻓﻌﻼ؟ً
ﻟﻺﺟﺎﺑﺔ ﻋﻠﻰ ﺳؤاﻟﻧﺎ ،ﻧﺣﺗﺎج إﻟﻰ إﻟﻘﺎء ﻧظرة ﻋﻠﻰ اﻻﺳﮭم اﻟﺗﻲ ﺗﺿم ﻣؤﺷر داو وﻛﯾف ﯾﺗم ﺣﺳﺎب ﻣؤﺷر
اﻟداو ﺟوﻧز .ﺳﻧﺑدأ ﻣن ﺧﻼل اﻟﻧظر ﻓﻲ اﻻﺳﮭم اﻟﺗﻲ ﺗﺷﻛل ﻣؤﺷر داو ﺟوﻧز .إذا ﻛﻧت ﺗﻘرأ اﻟﻣﻘﺎﻻت ﻓﻲ ھذه
اﻟﺳﻠﺳﻠﺔ ﻋﻠﻰ ﻣؤﺷر داو ﺟوﻧز اﻟﺻﻧﺎﻋﻲ ،ﻓﻘد رأﯾت ھذه اﻟﻘﺎﺋﻣﺔ ﻣن ﻗﺑل ،ﻟﻛن ﺳﯾﻛون ﻣن اﻟﻣﻔﯾد أن ﻧﻠﻘﻲ
ﻧظرة ﺛﺎﻧﯾﺔ .ﻛﻣﺎ ذﻛرﻧﺎ ﻓﻲ اﻟﻘﺳم اﻟﺳﺎﺑق ،ﻓﺈن ﻛل ﺳﮭم ﻣن ھذه اﻻﺳﮭم ﻋﺑﺎرة ﻋن اﺳﮭم ذات رأس ﻣﺎل
ﻛﺑﯾر ،ﻣﻣﺎ ﯾﻌﻧﻲ أن ﻣؤﺷر داو ﺟوﻧز اﻟﺻﻧﺎﻋﻲ ﯾﻌد ﻣؤﺷراً راﺋﻌﺎ ً ﻋﻠﻰ ﻣدى أداء ﻣﻌظم اﻻﺳﮭم ذات رأس
اﻟﻣﺎل اﻟﻛﺑﯾر ﻓﻲ اﻟﺳوق .وﻣﻊ ذﻟك ،ﻓﺈن اﺳﮭم اﻟﺷرﻛﺎت ذات رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻛﺑﯾر ھﻲ اﻷﻗﻠﯾﺔ ﻓﻲ ﺳوق
اﻷوراق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ .ﺗﺷﻛل اﺳﮭم اﻟﺷرﻛﺎت ذات رؤوس اﻷﻣوال اﻟﻛﺑﯾرة واﻟﺻﻐﯾرة ﻓﻲ اﻟﺣﺟم ﻏﺎﻟﺑﯾﺔ اﻻﺳﮭم
اﻟﻣدرﺟﺔ ،وﯾﻣﯾل أداﺋﮭﺎ إﻟﻰ ﺧﻠﻔﯾﺔ أداء اﺳﮭم اﻟﺷرﻛﺎت اﻟﻛﺑﯾرة .ﻟو ﻛﻧت ﺗﺷﺎھد ﻓﻘط ﻣؤﺷر داو ﺟوﻧز
اﻟﺻﻧﺎﻋﻲ ﺧﻼل اﻟﺳﻧوات اﻟﺧﻣس اﻟﻣﺎﺿﯾﺔ ،ﻟرﺑﻣﺎ ﻛﻧت ﺗﻌﺗﻘد أن اﻟﻧﻣو ﻓﻲ ﺳوق اﻻﺳﮭم ﻛﺎن ﺑطﯾﺋﺎ ً إﻟﻰ ﺣد
ﻣﺎ .وﻟﻛن إذا ﻗﻣت ﺑﺗوﺳﯾﻊ وﺟﮭﺔ ﻧظرك ،ﯾﻣﻛﻧك أن ﺗرى أن ھﻧﺎك ﻗطﺎﻋﺎت ﻣن ﺳوق اﻷوراق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺗﻲ
ﺗﻧﻣو ﺑﺷﻛل ﺟﯾد ﻟﻠﻐﺎﯾﺔ .اﻻﺟﺎﺑﺔ :إذا ﻛﻧت ﺗﺳﺗﺛﻣر ﻓﻲ اﺳﮭم ﺑﺧﻼف اﻻﺳﮭم اﻟﻛﺑﯾرة ،ﻓﻼ داﻋﻲ ﻟﻠﻘﻠق ﺑﺷﺄن
ﺗﻘﻠﺑﺎت اﻟﻘﯾﻣﺔ ﻓﻲ ﻣؤﺷر اﻟداو ﺟوﻧز .ﺑدﻻً ﻣن ذﻟك ،ﯾﺟب أن ﺗرﻛز ﻋﻠﻰ ﻣؤﺷرات أﺧرى ﻋﻧد ﻣراﻗﺑﺔ أداء
اﻻﺳﮭم اﻟﺗﻲ ﺗﺳﺗﺛﻣر ﻓﯾﮭﺎ.
(ا ملعروف باسم Deutscher Aktienindexأو مؤشر ا ألسهم ا أللم اني) وهذا ا ملؤشر
يعكس ا ألداء العام لالسهم ا ألملانية والوضع ا القتصادي العام ،وهو أيضا يعكس معنويات
يتم تداول مؤشر داكس 30في بورصة فرانكفورت التابعة ملجموعة دوتشيه البورصة
ا ألملانية ،وهي تأتي في ا لم ركز العاشر كأكبر بورصة في العالم ،وثالث أقوى بورصة من
حيث اجمالي رؤوس ا ألموال ا ملطروحة في السوق .داكس هو القيمة السوقية ا لم رجحة مثل
مؤشر كاك ،40ويقيس مؤشر داكس أداء 30أكبر شركة متداولة للعموم في أ لم انيا ،والتي
مؤشر داكس العديد من عمليات الدمج ،ا إلفالس ،ا الستحواذ والهيكلة وهو ما أثر سلبا على
معنويات ا ملستثمرين وجعل نظرتهم إلى السوق غير مستقرة الى حد ما.
وهذا الوضع تغير ،بداية من 2003وحتى عام ،2007حيث دخل مؤشر داكس في موجة
صاعدة قياسية في ظرف 1,587يوما ليصل إلى قمم تجاوزت مستوى 8,105
في وقت الحق ،مثل أغلب الؤشرات ا ألخرى ،شهد مؤشر داكس هبوطا عنيفا بسبب “أزمة
ا الئتمان” عام 2009ليتراجع وصوال إلى .3,580ومع ذلك ،لم يستمر تراجع مؤشر داكس لفترة
طويلة ،ومنذ ا النهيار الذي حدث في سبتمبر ،2013رأينا مؤشر داكس يستعيد مكاسبه من
تعتبر الثالثني شركة التي يتكون منها مؤشر داكس من أكثر الشركات ا ملعروفة في أ لم انيا ،وهي
العمود الفقري لالقتصاد ا أللم اني .وترتبط سمعة مؤشر داكس واسمه بمدى عوملة وتماسك نمو
هذه الشركات.
مكونات مؤشر داكس 30
تأسس مؤشر داكس 30في عام ،1987وكما ذكر سابقا ،يقيس هذا ا ملؤشر أداء 30شركة
تعتبرمنأكثرالشركاتربحيةفيأ ملانيا.
بالنسبة للشركات ا ملدرجة في مؤشر داكس 30فإنها تحتاج ألن تكون موجودة أيضا ضمن
القائمة الرئيسية أو ا ملعيار الرئيسي (بورصة فرانكفورت لألوراق ا ملالية) ،أي يجب أن يكون على
ا ألقل %10من أسهم هذه الشركات ملكا للقطاع العام ،فضال عن ضرورة توفر معايير أخرى
يتم مراجعة هذه ا ملعايير الرئيسية كل ثالثة أشهر أي على أساس ربع سنوي من طرف مجلس
إدارة البورصة ا ألملانية ( )Deutsche Börseويمكن للمجلس أن يتخذ قرار تغيير هذه الشروط
أو ا ملعايير .يتم استعباد شركة ما من ا ملؤشر إذا تراجع مركزها إلى الـ 45أو أقل ،وهذا ا ملعيار
اﻟﺳﺎﻋﺎت ا ﻟﻣﺗﺎﺣﺔ ﻟﺗداول ﻣؤﺷر داﻛس ﻣن ا ﻻﺛﻧﯾن إﻟﻰ اﻟﺟﻣﻌﺔ 19:59 – 6.01
(ﺑﺗوﻗﯾت ﺟرﯾﻧﺗش)
ﯾﺗﺣرك ﻣؤﺷر داﻛس ﺑزﯾﺎدة ﻗدرھﺎ 0.50
اﻟﮭﺎﻣش ا ﻟﻣطﻠوب %2
أﻋﻠﻰ راﻓﻌﺔ ﻣﺎﻟﯾﺔ ﻣﺗﺎﺣﺔ 30:1
اﻟﺣد ا ﻷدﻧﻰ ﻟﺣﺟم اﻟﺗداول 0.1ﻋﻘد
ﯾﺗم ﺗﺣدﯾد ﺳﻌر ﻣؤﺷر داﻛس ﺑﻌﻣﻠﺔ اﻟﯾورو
٣مؤشر النازداك
NAS 100
مع بداية القرن الحادي والعشرين ،أصبحت أكبر سوق لألوراق ا ملالية ا إللكترونية (من حيث قيمة
ووصل ا ملؤشر إلى أعلى مستوى له في تاريخه عام 1999عندما اقترب من 5,000نقطة.
ولكن وبسبب فقاعة الدوت كوم التي ضربت الشركات التكنولوجية ،وصل ا ملؤشر إلى 1,000
نقطة.
مؤشر ناسداك يحتوي على أكثر من 3,200شركة مدرجة فيها.
لكن ا ملؤشر هبط إلى 1,500نقطة في عام 2008بسبب اشتداد أزمة الرهن العقاري التي
ضربت الواليات ا ملتحدة ا ألمريكية بشكل خاص والعالم بشكل عام.
يوميا
ً أعلى من أي بورصة أمريكية أخرى.
وأغلب الشركات ا ملدرجة فيها تعتبر شركات تكنولوجية وتعتبر ا ملؤشر الرئيسي للسوق التكنولوجي
كما أن متوسط عدد ا ألسهم التي تباع
ا ألمريكي.
كما وأن هنالك شروط للتأهل لإلدراج في البورصة ،ومنها:
يجب أن تكون الشركات مسجلة لدى لجنة ا ألوراق ا لم الية والبورصات
(Securities and Exchange Commission).
لديها ثالثة صناع سوق على ا ألقل (شركات مالية تعمل كوسطاء أو متعاملني
ألوراق مالية محددة).
تلبية الحد ا ألدنى من متطلبات ا ألصول ورأس ا لم ال وا ألسهم ،وا ملساهمني