Dòng tiền bắt đầu dự án là $160 triệu và $9 triệu cho vốn luân chuyển ban đầu.

Tổng
dòng tiền chi ra là $149 triệu. Chi phí nghiên cứu và phát triển ($10 triệu) là chi phí chìm.
Vì khấu hao được tính theo giá trị danh nghĩa nên trong trường hợp này dòng tiền cũng sẽ
được tính theo giá trị danh nghĩa. Vì giá cả và biến phí sẽ tăng ở mức cao hơn tỷ lệ lạm
phát 1% và tỷ lệ lạm phát là 3.25%, nên mức tăng trưởng danh nghĩa của giá c ả và biến
phí là:
(1+R)=(1+r)(1+h)
→R = (1+r)(1+h) -1 = (1+1%)(1+3.25%) – 1 = 4.28%
Doanh số bán ô tô mới sẽ tăng 2,5% mỗi năm và mỗi ô tô có 4 lốp. Vì công ty dự kiến sẽ
chiếm được 11% thị trường nên số lượng lốp được bán trên thị trường OEM sẽ là:

Số lượng lốp được bán trên thị trường thay thế sẽ tăng trưởng 2% mỗi năm và Goodweek
sẽ chiếm 8% thị trường. Vậy số lốp được bán trên thị trường thay thế sẽ là:

Lốp xe sẽ được bán ở mỗi thị trường với mức giá khác nhau. Giá sẽ tăng mỗi năm với tỷ
lệ 4.28 % nên giá bán qua mỗi năm sẽ là:

Biến phí của một sản phẩm là $29 ở năm thứ nhất và sẽ tăng trưởng 4.28% mỗi năm.
Vậy, biến phí của các lốp xe trên từng thị trường sẽ bằng số lốp xe trên thị trường đó
nhân với biến phí của một sản phẩm:
Doanh thu của mỗi thị trường được tính bằng cách lấy số lượng lốp xe bán ra ở mỗi thị
trường nhân với giá tương ứng:

Dòng tiền tăng thêm theo hình thức danh nghĩa qua các năm được tính như sau: Doanh
thu và biến phí được tính bằng tổng doanh thu, biến phí trên cả hai thị trường; chi phí tiếp
thị và quản lý chung là $43 triệu trong năm đầu tiên, tăng theo tỷ lệ lạm phát là 3.25%
trong các năm tiếp theo; khấu hao được tính bẳng nguyên giá nhân với tỷ lệ khấu hao;
thuế suất 40%. Như vậy, dòng tiền tăng thêm qua các năm là:

Vốn lưu động ròng được tính như sau:

Giá trị sổ sách của thiết bị được tính bằng cách lấy nguyên giá trừ đi khấu hao lũy kế:
Vì giá trị thị trường của thiết bị là 54 triệu USD nên thiết bị được bán với giá tăng theo
giá trị sổ sách, do đó việc bán sẽ phải chịu thuế là:
Thuế phải chịu khi bán thiết bị = ($49 984 000 – 65 000 000)(0.40) = –$6 006 400
Giá trị thanh lý sau thuế = Nguyên giá + thuế phải chịu
Giá trị thanh lý sau thuế = = $65,000,000 – 6,006,400 = $58,993,600
Dòng tiền mỗi năm, bao gồm dòng tiền hoạt động ròng, vốn lưu động ròng và giá trị
thanh lý sau thuế:

 Tính bằng Excel:

- PI = sum(E5:E8) / 169000000
- IRR = IRR(C4:C8)
 Tính tay:
19,479,717.74+ 47,648,444.58+41,577,755.2+102,609,310.5
- PI = = 1.25
169,000,000
CF 1 CF 2 CF n
- NPV = + +…+ – CF0 = 0
1+ IRR (1+ IRR)2 (1+ IRR)
n

22,090 , 000 61,273,803 60,631,764 + 169,683,255 −169 ,000,000

- NPV = + 2 + 3 4 =0
1+ IRR (1+ IRR) (1+ IRR) (1+ IRR)
IRR = 22.06%