Estatuto

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sEd

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 ŽŶǀĞŶĕĆŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚŽ sEd – ŝƌĞƚſƌŝŽ EĂĐŝŽŶĂů͕ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ Ğŵ ĞůŽ

,ŽƌŝnjŽŶƚĞͬD'ĞŵϮϯĚĞũƵůŚŽĚĞϮϬϮϮ͕ĐŽŶǀŽĐĂĚĂŶŽƐƚĞƌŵŽƐĚŽĂƌƚ͘ϭϭͬĐĂƌƚ͘
ϱϱ͕ŝŶĐŝƐŽs//ĚŽĞƐƚĂƚƵƚŽƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽ͕ƉŽƌƵŶĂŶŝŵŝĚĂĚĞĚŽƐǀŽƚŽƐĚŽƐĐŽŶǀĞŶĐŝŽŶĂŝƐ
ƉƌĞƐĞŶƚĞƐ͕WZKsKhĂƌĞĨŽƌŵĂĚŽƐƚĂƚƵƚŽWĂƌƚŝĚĄƌŝŽ͕ƋƵĞƉĂƐƐĂĂǀŝŐŽƌĂƌĐŽŵĂ
ƐĞŐƵŝŶƚĞƌĞĚĂĕĆŽ͗



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ŽWĂƌƚŝĚŽ͕ĚŽƐKďũĞƚŝǀŽƐĞĚŽƐ&ŝůŝĂĚŽƐ

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ĂƵƌĂĕĆŽ͕ĚĂ^ĞĚĞĞĚŽ&ŽƌŽ

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ĂƉŝƚĂů&ĞĚĞƌĂů͕ĐŽŵĚƵƌĂĕĆŽŝŶĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂĞĂƚƵĂĕĆŽĞŵąŵďŝƚŽŶĂĐŝŽŶĂů͕ƌĞŐĞƌͲ
ƐĞͲĄƉŽƌĞƐƚĞƐƚĂƚƵƚŽ͕ĚĞĨŝŶŝĚŽƌĚĞƐƵĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂ͕ŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽĞĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽĞ͕
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ZĞƉƷďůŝĐĂ͘
WĂƌĄŐƌĂĨŽ jŶŝĐŽ͗ K sEd ƉŽĚĞƌĄ ƚĞƌ ƐƵďͲƐĞĚĞ Ğŵ ŽƵƚƌŽ ƐƚĂĚŽ ĚĂ &ĞĚĞƌĂĕĆŽ
ŵĞĚŝĂŶƚĞĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂEĂĐŝŽŶĂů͘

W1dh>K//
ŽƐKďũĞƚŝǀŽƐ͕ĚŽƐWƌŝŶĐşƉŝŽƐWƌŽŐƌĂŵĄƚŝĐŽƐĞĚŽƐ^şŵďŽůŽƐĚŽWĂƌƚŝĚŽ

ƌƚ͘ ϮΣ Ͳ K sEd Ġ Ƶŵ ƉĂƌƚŝĚŽ ĚŝƐƌƵƉƚŝǀŽ Ğŵ ƌĞůĂĕĆŽ ĂŽƐ ƉĂƌƚŝĚŽƐ ƚƌĂĚŝĐŝŽŶĂŝƐ͕
ƐŝŶƚŽŶŝnjĂĚŽĐŽŵĂĐŽŶƚĞŵƉŽƌĂŶĞŝĚĂĚĞĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƵŵĐŚĂŵĂŵĞŶƚŽăŵŽďŝůŝnjĂĕĆŽ
ĞăŵĂŝŽƌƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽƉŽůşƚŝĐĂĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ŽďũĞƚŝǀĂŶĚŽĂĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽĚĞƵŵWĂşƐ
ĞĐŽŶŽŵŝĐĂŵĞŶƚĞ ƐƵƐƚĞŶƚĄǀĞů Ğ ƐŽĐŝĂůŵĞŶƚĞ ũƵƐƚŽ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ĚŝĄůŽŐŽ Ğ ĚĂ
ĚĞŵŽĐƌĂĐŝĂ͘
ƌƚ͘ ϯΣͲ K sEd ƉŽƐƐƵŝ ĐŽŵŽ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ Ă ĚĞŵŽĐƌĂĐŝĂ ƉůƵƌĂů Ğ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝǀĂ͕ Ă
ƌĞƉƷďůŝĐĂĨĞĚĞƌĂů͕ĂĨƵŶĕĆŽƐŽĐŝĂůĚĂƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞĞĚŽƐĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐƚĞĐŶŽůſŐŝĐŽƐ
Ğ ĐŝĞŶƚşĨŝĐŽƐ͕ Ă ĚĞĨĞƐĂ ĚŽ ƐƚĂĚŽ ĞŵŽĐƌĄƚŝĐŽ ĚĞ ŝƌĞŝƚŽ͕ Ă ĚĞĨĞƐĂ ĚŽƐ ĚŝƌĞŝƚŽƐ
ŚƵŵĂŶŽƐ͕ŽƚƌĂďĂůŚŝƐŵŽ͕ŽŶĂĐŝŽŶĂůŝƐŵŽ͕ŽƐŽůŝĚĂƌŝƐŵŽĐƌŝƐƚĆŽ͕ĂĐŽŽƉĞƌĂĕĆŽĞŶƚƌĞ
ŽƐƉŽǀŽƐ͕ĂũƵƐƚŝĕĂƐŽĐŝĂů͕ĂŝƐŽŶŽŵŝĂĞĂŝŐƵĂůĚĂĚĞĚĞŐġŶĞƌŽ͕ĂƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ͕Ž
ƌĞƐƉĞŝƚŽ ăƐ ĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƐ͕ Ž ƌĞƐƉĞŝƚŽ ăƐ ĐŽŶǀŝĐĕƁĞƐ ƌĞůŝŐŝŽƐĂƐ Ğ ă ůŝďĞƌĚĂĚĞ ĚĞ

ƉƌŽĨĞƐƐĄͲůĂƐ͕ Ă ƚƌĂŶƐƉĂƌġŶĐŝĂ͕ ĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ͕ ĞĨŝĐĄĐŝĂ͕ ŝŵƉĞƐƐŽĂůŝĚĂĚĞ Ğ ďƵƐĐĂ ƉĞůŽ
ŝŶƚĞƌĞƐƐĞĐŽŵƵŵŶĂŐĞƐƚĆŽƉƷďůŝĐĂ͘
ƌƚ͘ϰΣͲKsEdĠƐŝŵďŽůŝnjĂĚŽƉĞůŽƉƌſƉƌŝŽŶŽŵĞ͕ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĚŽĞŵůŽŐŽŵĂƌĐĂ
ƋƵĞĐŽŶǀŝĚĂăĂĕĆŽ͕ĚĞƐĂƌŵĂĂŝŶĠƌĐŝĂĞĚĞƐƚĂĐĂŽĂƐƉĞĐƚŽĐŽůĞƚŝǀŽĐŽŵŽĨŽƌĕĂƐŽĐŝĂů
ŝŵƉƌĞƐĐŝŶĚşǀĞůƉĂƌĂĂƌĞĂůŝnjĂĕĆŽĚĂƐŵƵĚĂŶĕĂƐŶĞĐĞƐƐĄƌŝĂƐĂŽWĂşƐ͕ƚĞŶĚŽĐŽŵŽĐŽƌĞƐ
ĚĂŵĂƌĐĂŽůĂƌĂŶũĂĞŽĂnjƵůĐŝĂŶŽ͕ĐŽŵƉŽƐƚŽƉŽƌƵŵĂƐĞƚĂĐŽŵŽşĐŽŶĞƋƵĞĞǀŽĐĂŽ
ŵŽǀŝŵĞŶƚŽĚĞƐƵďŝĚĂĞŵƐƵďƐƚŝƚƵŝĕĆŽĂůĞƚƌĂŶŽŶŽŵĞ͕ĂĐƌĞƐĐŝĚŽĚŽŶƷŵĞƌŽϳϬ
;ƐĞƚĞŶƚĂͿ͘

W1dh>K///
WƌĞǀĞŶĕĆŽĞŽŵďĂƚĞĂsŝŽůġŶĐŝĂWŽůşƚŝĐĂĚĞ'ġŶĞƌŽ

ƌƚ͘ ϱǑ Ͳ K sEd ŐĂƌĂŶƚĞ ŽƐ ĚŝƌĞŝƚŽƐ ĚĞ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ ƉŽůşƚŝĐĂ ĚĂ ŵƵůŚĞƌ͕ ƐĞŶĚŽ
ǀĞĚĂĚĂƐĂĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂĕĆŽĞĂĚĞƐŝŐƵĂůĚĂĚĞĚĞƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽĞŵǀŝƌƚƵĚĞĚĞŐġŶĞƌŽŽƵ
ĚĞƌĂĕĂŶŽĂĐĞƐƐŽăƐŝŶƐƚąŶĐŝĂƐĚĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽƉŽůşƚŝĐĂĞŶŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĚĞĨƵŶĕƁĞƐ͕
ƚĂŶƚŽŶŽĂŵďŝĞŶƚĞŝŶƚĞƌŶŽĚĂĂŐƌĞŵŝĂĕĆŽƋƵĂŶƚŽĞdžƚĞƌŶŽ͘
ƌƚ͘ϲǑͲĂƐƐĞŐƵƌĂĚŽĂŽƐĨŝůŝĂĚŽƐŽĚŝƌĞŝƚŽăĂƉƵƌĂĕĆŽƉĞƌĂŶƚĞŽƐſƌŐĆŽŝŶƚĞƌŶŽƐ
ĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞƐ͕ƌĞƐŐƵĂƌĚĂŶĚŽŽƐŝŐŝůŽĚĂƐĚĞĐůĂƌĂĕƁĞƐƉƌĞƐƚĂĚĂƐ͘
ΑϭǑŽŶƐŝĚĞƌĂͲƐĞǀŝŽůġŶĐŝĂƉŽůşƚŝĐĂĐŽŶƚƌĂĂŵƵůŚĞƌƚŽĚĂĂĕĆŽ͕ĐŽŶĚƵƚĂŽƵŽŵŝƐƐĆŽ
ĐŽŵĂĨŝŶĂůŝĚĂĚĞĚĞŝŵƉĞĚŝƌ͕ŽďƐƚĂĐƵůŝnjĂƌŽƵƌĞƐƚƌŝŶŐŝƌŽƐĚŝƌĞŝƚŽƐƉŽůşƚŝĐŽƐĚĂŵƵůŚĞƌ͘
ΑϮǑ ŽŶƐƚŝƚƵĞŵ ŝŐƵĂůŵĞŶƚĞ ĂƚŽƐ ĚĞ ǀŝŽůġŶĐŝĂ ƉŽůşƚŝĐĂ ĐŽŶƚƌĂ Ă ŵƵůŚĞƌ ƋƵĂůƋƵĞƌ
ĚŝƐƚŝŶĕĆŽ͕ ĞdžĐůƵƐĆŽ ŽƵ ƌĞƐƚƌŝĕĆŽ ŶŽ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ͕ ŐŽnjŽ ŽƵ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ƐĞƵƐ
ĚŝƌĞŝƚŽƐĞĚĞƐƵĂƐůŝďĞƌĚĂĚĞƐƉŽůşƚŝĐĂƐĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂŝƐ͕ĞŵǀŝƌƚƵĚĞĚŽƐĞdžŽ͘

W1dh>K/s
Ă&ŝůŝĂĕĆŽWĂƌƚŝĚĄƌŝĂ

ƌƚ͘ ϳΣ Ͳ K sEd Ġ ĐŽŵƉŽƐƚŽ ƉŽƌ ĐŝĚĂĚĆŽƐ Ğ ĐŝĚĂĚĆƐ͕ ďƌĂƐŝůĞŝƌŽƐ ŶĂƚŽƐ ŽƵ
ŶĂƚƵƌĂůŝnjĂĚŽƐ͕ĚŝƐƉŽƐƚŽƐĂĐŽŶƚƌŝďƵŝƌĚĞĨŽƌŵĂǀŽůƵŶƚĄƌŝĂĞĐŽůĂďŽƌĂƚŝǀĂĞŵƉƌŽůĚĂ
ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ Ğ ƋƵĞ ĂĐĞŝƚĂƌĞŵ ƐĞƵ ƉƌŽŐƌĂŵĂ Ğ ŶĞůĞ ƐĞ ĨŝůŝĂƌĞŵ͕ ƐĞŵ ƌĞƐƚƌŝĕƁĞƐ ĚĞ
ƋƵĂůƋƵĞƌŽƌĚĞŵ͗ĠƚŶŝĐĂ͕ƐĞdžƵĂů͕ƐŽĐŝĂů͕ĞĐŽŶƀŵŝĐĂŽƵƌĞůŝŐŝŽƐĂ͘
ΑϭǑKƉĞĚŝĚŽĚĞĨŝůŝĂĕĆŽƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂĚĞǀĞƌĄƐĞƌƌĞĂůŝnjĂĚŽũƵŶƚŽĂŽſƌŐĆŽĚĞĚŝƌĞĕĆŽ
ŵƵŶŝĐŝƉĂůĚŽĚŽŵŝĐşůŝŽĞůĞŝƚŽƌĂůĚŽƌĞƋƵĞƌĞŶƚĞ͕ƉŽƌŵĞŝŽĚĞĨŽƌŵƵůĄƌŝŽĚĞĨŝůŝĂĕĆŽĞ
dĞƌŵŽ ĚĞ ŽŵƉƌŽŵŝƐƐŽ WĂƌƚŝĚĄƌŝŽ͕ ĐŽŵ ŚŽŵŽůŽŐĂĕĆŽ ĚĂ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ ŽŵŝƐƐĆŽ
džĞĐƵƚŝǀĂ͘
ΑϭͲKƉĞĚŝĚŽĚĞĨŝůŝĂĕĆŽƉŽĚĞƌĄƐĞƌƌĞĂůŝnjĂĚŽƉŽƌŵĞŝŽĚŽƉŽƌƚĂůƉƌſƉƌŝŽ͕ĚŝƐƉŽŶşǀĞů
ŶŽƐŝƚĞĚŽsEd͕ƐĞŶĚŽŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽŽƉƌĞĞŶĐŚŝŵĞŶƚŽĚŽƐĚĂĚŽƐĞĞŶǀŝŽĚĞƚŽĚŽƐ
ŽƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ĞdžŝŐŝĚŽƐ͕ ƐƵũĞŝƚŽƐ ă ĂŶĄůŝƐĞ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĚŽ ĂĐĞŝƚĞ ĚŽ ƚĞƌŵŽ ĚĞ
ĐŽŵƉƌŽŵŝƐƐŽƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽĞĐŽŶĐŽƌĚąŶĐŝĂĐŽŵŽƐƚĞƌŵŽƐĚĞƐƚĞƐƚĂƚƵƚŽ͘
ΑϮǑKƐƉĞĚŝĚŽƐĚĞĨŝůŝĂĕĆŽĚŽƐƌĞƋƵĞƌĞŶƚĞƐĞŵĐƵũŽƐĚŽŵŝĐşůŝŽƐĞůĞŝƚŽƌĂŝƐŶĆŽĞdžŝƐƚŝƌ
ſƌŐĆŽĚĞĚŝƌĞĕĆŽŵƵŶŝĐŝƉĂůƐĞƌĆŽĞĨĞƚƵĂĚŽƐƉĞƌĂŶƚĞŽſƌŐĆŽĞƐƚĂĚƵĂůƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ͕ŽƵ͕
ŶĂĂƵƐġŶĐŝĂĚĞƐƚĞ͕ƉĞƌĂŶƚĞŝƌĞƚſƌŝŽEĂĐŝŽŶĂů͘
ΑϯǑ K ĨŽƌŵƵůĄƌŝŽ Ğ Ž dĞƌŵŽ ĚĞ ŽŵƉƌŽŵŝƐƐŽ ƐĞƌĆŽ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝnjĂĚŽƐ ŶŽ ĞŶĚĞƌĞĕŽ
ĞůĞƚƌƀŶŝĐŽĚŽƉĂƌƚŝĚŽƉĞůĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂEĂĐŝŽŶĂů͘
ΑϰǑĨŝůŝĂĕĆŽĚĞƋƵĂůƋƵĞƌĐŝĚĂĚĆŽĂŽsEdĐŽŶƐŝĚĞƌĂͲƐĞĚĞĨĞƌŝĚĂ͕ƉĂƌĂƚŽĚŽƐŽƐ
ĞĨĞŝƚŽƐ͕ĐŽŵĂƐƵĂĂƉƌŽǀĂĕĆŽƉĞůĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂĚŽŝƌĞƚſƌŝŽƉĞƌĂŶƚĞŽƋƵĂůƐĞ
ƌĞĂůŝnjĂƌ͕ĂƚĞŶĚŝĚĂƐĂƐƌĞŐƌĂƐĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐŶĞƐƚĞƐƚĂƚƵƚŽ͘
ΑϱǑ KƐ ĨŝůŝĂĚŽƐ ƌĞĐĞďĞƌĆŽ ŝŶƚŝŵĂĕƁĞƐ͕ ŶŽƚŝĨŝĐĂĕƁĞƐ Ğ ĐŽŵƵŶŝĐĂĚŽƐ ŽƌŝƵŶĚŽƐ ĚŽ
sEd ƉŽƌ ŵĞŝŽ ĞůĞƚƌƀŶŝĐŽ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ŽƐ ĚĂĚŽƐ ĨŽƌŶĞĐŝĚŽƐ ŶŽ ĂƚŽ ĚŽ
ĐĂĚĂƐƚƌĂŵĞŶƚŽ͕ ƐĞŶĚŽ ĚĞ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚŽ ĨŝůŝĂĚŽ Ă ĂƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ Ğŵ ĐĂƐŽ ĚĞ
ĂůƚĞƌĂĕĆŽ͘
ΑϲǑ Ͳ EĂƐ ŚŝƉſƚĞƐĞƐ ĚĞ ŝŶĞdžŝƐƚġŶĐŝĂ ĚĞ ĞŶĚĞƌĞĕŽ ĞůĞƚƌƀŶŝĐŽ ĚŽ ĚĞƐƚŝŶĂƚĄƌŝŽ͕ ĂƐ
ŝŶƚŝŵĂĕƁĞƐ͕ŶŽƚŝĨŝĐĂĕƁĞƐĞĐŽŵƵŶŝĐĂĚŽƐƉŽĚĞƌĆŽƐĞƌĨĞŝƚĂƐƉŽƌĐĂƌƚĂƌĞŐŝƐƚƌĂĚĂ͘
ΑϳǑKƉĞĚŝĚŽĚĞĨŝůŝĂĕĆŽƐĞƌĄĂĨŝdžĂĚŽƉĞůĂ^ĞĐƌĞƚĂƌŝĂ͕ŶĂƐĞĚĞĚŽWĂƌƚŝĚŽŽƵĞŵŽƵƚƌŽ
ůƵŐĂƌ ĚĞ ĐŽƐƚƵŵĞ͕ ƉĞůŽ ƉƌĂnjŽ ĚĞ ϯ ;ƚƌġƐͿ ĚŝĂƐ͕ ƉĂƌĂ ĨŝŶƐ ĚĞ ƉƵďůŝĐŝĚĂĚĞ Ğ
ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ĚĞŵĂŝƐ ĨŝůŝĂĚŽƐ͕ ƋƵĞ ƉŽĚĞƌĆŽ ĞdžĞƌĐĞƌ Ž ĚŝƌĞŝƚŽ ĚĞ ŝŵƉƵŐŶĂĕĆŽ
ĚƵƌĂŶƚĞŽƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƉƌĂnjŽ͘
ΑϴǑĞĐŽƌƌŝĚŽŽƉƌĂnjŽƐĞŵŝŵƉƵŐŶĂĕĆŽ͕ĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂŽƵWƌŽǀŝƐſƌŝĂĚĞĐŝĚŝƌĄ
ŽƉĞĚŝĚŽĞŵĂƚĠϭϬ;ĚĞnjͿĚŝĂƐ͘/ŶĚĞĨĞƌŝĚĂĂĨŝůŝĂĕĆŽ͕ĐĂďĞƌĄĂŽŝŶƚĞƌĞƐƐĂĚŽŽĚŝƌĞŝƚŽ
ĚĞƌĞĐƵƌƐŽƉĂƌĂŽſƌŐĆŽŚŝĞƌĂƌƋƵŝĐĂŵĞŶƚĞƐƵƉĞƌŝŽƌ͕ŶŽƉƌĂnjŽĚĞϭϬ;ĚĞnjͿĚŝĂƐ͘
ΑϵǑ ŽŶƐŝĚĞƌĂƌͲƐĞͲĄ   ĚĞĨĞƌŝĚĂ   Ă   ĨŝůŝĂĕĆŽ   ĐĂƐŽ   Ă ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƚŝǀĂ ŶĆŽ ƐĞ
ƉƌŽŶƵŶĐŝĞƐŽďƌĞŽƉĞĚŝĚŽĚĞĨŝůŝĂĕĆŽĂƚĠϭϬ;ĚĞnjͿĚŝĂƐ͘
ΑϭϬǑĞĨĞƌŝĚĂĂĨŝůŝĂĕĆŽ͕ƐĞƌĄĞŶƚƌĞŐƵĞĂŽĨŝůŝĂĚŽŽƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽĐŽŵƉƌŽǀĂŶƚĞ͕ǀĂůĞŶĚŽ
ƉĂƌĂƚŽĚŽƐŽƐĨŝŶƐĐŽŵŽĚĂƚĂĚĂĨŝůŝĂĕĆŽĂĚĂƚĂĚŽƌĞĐĞďŝŵĞŶƚŽĚŽƉĞĚŝĚŽ͘


ΑϭϭǑ Ɛ ŽŵŝƐƐƁĞƐ džĞĐƵƚŝǀĂƐ DƵŶŝĐŝƉĂŝƐ ĞŶĐĂŵŝŶŚĂƌĆŽ ăƐ ŽŵŝƐƐƁĞƐ džĞĐƵƚŝǀĂƐ
ƐƚĂĚƵĂŝƐ͕ ƉĂƌĂ ĐŽŶĨĞƌġŶĐŝĂ Ğ ĐŽŶƚƌŽůĞ ĐĂĚĂƐƚƌĂů ĚŽƐ ĨŝůŝĂĚŽƐ͕ ĐſƉŝĂ ĚĂ ƌĞůĂĕĆŽ
ĐŽŵƉůĞƚĂĞĂƚƵĂůŝnjĂĚĂĚŽƐƐĞƵƐĨŝůŝĂĚŽƐ͕ƌĞŵĞƚŝĚĂă:ƵƐƚŝĕĂůĞŝƚŽƌĂů͘ƐŽŵŝƐƐƁĞƐ
džĞĐƵƚŝǀĂƐƐƚĂĚƵĂŝƐ͕ŶŽƉƌĂnjŽĚĞϯϬ;ƚƌŝŶƚĂͿ ĚŝĂƐĚŽĞŶǀŝŽĚĂƐƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐůŝƐƚĂƐă
:ƵƐƚŝĕĂůĞŝƚŽƌĂů͕ĐŽŵƵŶŝĐĂƌĆŽăŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂEĂĐŝŽŶĂůƚŽĚĂƐĂƐŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ
ĐĂĚĂƐƚƌĂŝƐƐŽďƌĞĂƐĨŝůŝĂĕƁĞƐŶŽƐƚĂĚŽ͘
ƌƚ͘ϴΣͲKĐĂŶĐĞůĂŵĞŶƚŽŝŵĞĚŝĂƚŽĚĂĨŝůŝĂĕĆŽƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂŽĐŽƌƌĞƌĄŶŽƐĐĂƐŽƐĚĞ͗
/ ͲŵŽƌƚĞ͖
// ͲƐƵƐƉĞŶƐĆŽŽƵƉĞƌĚĂĚŽƐĚŝƌĞŝƚŽƐƉŽůşƚŝĐŽƐ͕ƉŽƌƐĞŶƚĞŶĕĂƚƌĂŶƐŝƚĂĚĂĞŵũƵůŐĂĚŽ͖
/// ͲƉŽƌĚĞƐůŝŐĂŵĞŶƚŽǀŽůƵŶƚĄƌŝŽ͕ŶĂƐĨŽƌŵĂƐĚĂůĞŝ͖
/s ͲĞdžƉƵůƐĆŽ͖
s Ͳ ƉŽƌ ƚƌġƐ ĨĂůƚĂƐ ĐŽŶƐĞĐƵƚŝǀĂƐ Ğ ŶĆŽ ũƵƐƚŝĨŝĐĂĚĂƐ͕ ăƐ ƌĞƵŶŝƁĞƐ ƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂƐ ĚŽ
ŝƌĞƚſƌŝŽĞŵŽŶǀĞŶĕĆŽ͖
s/ ͲĚĞĐŝƐĆŽũƵĚŝĐŝĂůƚƌĂŶƐŝƚĂĚĂĞŵũƵůŐĂĚŽŽƵƉƌŽĨĞƌŝĚĂƉŽƌſƌŐĆŽĐŽůĞŐŝĂĚŽ͕ŶŽƐ
ĐĂƐŽƐĚĞĚƵƉůĂĨŝůŝĂĕĆŽ͘
ΑϭǑͲĂŶƵġŶĐŝĂƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂƉĂƌĂŽĚĞƐůŝŐĂŵĞŶƚŽĚŽƐĨŝůŝĂĚŽƐƋƵĞŽĐƵƉĞŵŽƐĐĂƌŐŽƐĚĞ
ĞƉƵƚĂĚŽƐ &ĞĚĞƌĂŝƐ͕ ŽƐ ĞƉƵƚĂĚŽƐ ƐƚĂĚƵĂŝƐ͕ ŽƐ ĞƉƵƚĂĚŽƐ ŝƐƚƌŝƚĂŝƐ Ğ ŽƐ
sĞƌĞĂĚŽƌĞƐ͕ŶŽƐƚĞƌŵŽƐĚŽΑϲǑĚŽĂƌƚ͘ϭϳĚĂ&ͬϴϴ͕ĂƉĞŶĂƐƉŽĚĞƌĄƐĞƌĐŽŶĐĞĚŝĚĂ
ƉŽƌĂƚŽĞdžƉƌĞƐƐŽĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂEĂĐŝŽŶĂů͕ĂĨĂƐƚĂŶĚŽ͕ĞŵƋƵĂůƋƵĞƌŚŝƉſƚĞƐĞ͕
Ă ƉŽƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞ ĚĞ ƋƵĞ ĞƐƚĞ ĂƚŽ ƐĞũĂ ƉƌĂƚŝĐĂĚŽ ƉĞůŽƐ MƌŐĆŽƐ ƐƚĂĚƵĂŝƐ ĞͬŽƵ
DƵŶŝĐŝƉĂŝƐ͘

W1dh>Ks
ŽƐŝƌĞŝƚŽƐĞĞǀĞƌĞƐĚŽƐ&ŝůŝĂĚŽƐ͕ĚĂ&ŝĚĞůŝĚĂĚĞĞĚĂŝƐĐŝƉůŝŶĂWĂƌƚŝĚĄƌŝĂƐ

ƌƚ͘ϵΣͲKƐĨŝůŝĂĚŽƐĂŽsEdƚĞƌĆŽŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐĚŝƌĞŝƚŽƐ͕ĚĞƐĚĞƋƵĞĞƐƚĞũĂŵĞŵ
ĚŝĂĐŽŵĂƐƐƵĂƐĐŽŶƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ͗
/ Ͳ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĚĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚŽ WĂƌƚŝĚŽ͕ ƵƚŝůŝnjĂŶĚŽͲƐĞ ĚŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĐŽůŽĐĂĚŽƐ ă
ĚŝƐƉŽƐŝĕĆŽ͖
// –ĐŽŶĐŽƌƌĞƌũƵŶƚŽăƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŽŶǀĞŶĕĆŽăƐǀĂŐĂƐĚĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶƚĞƐĚŽƉĂƌƚŝĚŽ
ĞŵĐĂƌŐŽƐĞůĞƚŝǀŽƐ͕ŽďƐĞƌǀĂĚŽƐŽƐƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐĚĂůĞŐŝƐůĂĕĆŽĞĚĞƐƚĞƐƚĂƚƵƚŽ͖
/// ͲǀŽƚĂƌĞƐĞƌǀŽƚĂĚŽƉĂƌĂſƌŐĆŽƐĚŽWĂƌƚŝĚŽ͖
/s ͲŵĂŶŝĨĞƐƚĂƌͲƐĞŶĂƐƌĞƵŶŝƁĞƐ͕ďĞŵĐŽŵŽƌĞĐŽƌƌĞƌĚĂƐĚĞĐŝƐƁĞƐĚŽƐſƌŐĆŽƐĚŽ
WĂƌƚŝĚŽƋƵĞĐŽŶƚƌĂƌŝĂƌĞŵĂ>Ğŝ͕ŽWƌŽŐƌĂŵĂŽƵŽƐƚĂƚƵƚŽ͘
WĂƌĄŐƌĂĨŽƷŶŝĐŽͲ^ŽŵĞŶƚĞƉŽĚĞƌĄƐĞƌĐĂŶĚŝĚĂƚŽĂĐĂƌŐŽĞůĞƚŝǀŽŽĨŝůŝĂĚŽƋƵĞƌĞƐƉĞŝƚĞ
ŽƉƌĂnjŽůĞŐĂůŵşŶŝŵŽĚĞĨŝůŝĂĕĆŽƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂǀŝŐĞŶƚĞ͕ŶŽƐƚĞƌŵŽƐĚĂůĞŝ͘
ƌƚ͘ϭϬΣͲKƐĨŝůŝĂĚŽƐĂŽsEdƚĞƌĆŽŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐĚĞǀĞƌĞƐ͗
/ Ͳ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĚĂƐ ĐĂŵƉĂŶŚĂƐ ĞůĞŝƚŽƌĂŝƐ Ğ ĂƉŽŝĂƌ ŽƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ŝŶĚŝĐĂĚŽƐ ƉĞůĂƐ
ĐŽŶǀĞŶĕƁĞƐƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂƐ͖
// ͲƉĂŐĂƌĂƐĐŽŶƚƌŝďƵŝĕƁĞƐĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ͕ŶĂĨŽƌŵĂĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂŶĞƐƚĞƐƚĂƚƵƚŽ͕Ğ
ĞŵƌĞƐŽůƵĕƁĞƐĂƉƌŽǀĂĚĂƐƉĞůĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂEĂĐŝŽŶĂů͖
/// Ͳ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌ ĂƐƐŝĚƵĂŵĞŶƚĞ ĚĂƐ ƌĞƵŶŝƁĞƐ ĚŽƐ ſƌŐĆŽƐ ƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽƐ Ă ƋƵĞ
ƉĞƌƚĞŶĐĞƌĞĚĂƐĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐƉƌŽŵŽǀŝĚĂƐƉĞůŽWĂƌƚŝĚŽ͖
/s ͲĚĞĨĞŶĚĞƌ͕ĚŝǀƵůŐĂƌ͕ĐƵŵƉƌŝƌĞĨĂnjĞƌĐƵŵƉƌŝƌŽ
WƌŽŐƌĂŵĂĞŽƐƚĂƚƵƚŽĚŽWĂƌƚŝĚŽ͖
s Ͳ ŵĂŶƚĞƌ ĐŽŶĚƵƚĂ ĠƚŝĐĂ͕ ƉĞƐƐŽĂů Ğ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͕ ĐŽŵƉĂƚşǀĞŝƐ ĐŽŵ ĂƐ
ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂƐ͕ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌŵĞŶƚĞŶŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĚŽŵĂŶĚĂƚŽĞůĞƚŝǀŽĞĚĞ
ĨƵŶĕĆŽŽƵĐĂƌŐŽƉƷďůŝĐŽƐ͖
s/ ͲŵĂŶƚĞƌƌĞůĂĕƁĞƐĚĞƵƌďĂŶŝĚĂĚĞĞƌĞƐƉĞŝƚŽĐŽŵŽƐĚŝƌŝŐĞŶƚĞƐƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽƐ͕ĐŽŵ
ŽƐĚĞƚĞŶƚŽƌĞƐĚĞŵĂŶĚĂƚŽƐĞůĞƚŝǀŽƐĞŽƐĚĞŵĂŝƐĨŝůŝĂĚŽƐĚŽWĂƌƚŝĚŽ͖
s// ͲƐĞŐƵŝƌĂƐĚĞŵĂŝƐĚŝƌĞƚƌŝnjĞƐůĞŐŝƚŝŵĂŵĞŶƚĞĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐƉĞůĂŽŶǀĞŶĕĆŽŽƵ
ŝƌĞƚſƌŝŽƐWĂƌƚŝĚĄƌŝŽƐ͘
s/// Ͳ ŶĆŽ ƉĞƌƉĞƚƌĂƌ͕ Ğŵ ƐƵĂƐ ǀŝĚĂƐ ƉŽůşƚŝĐĂƐ ŝŶƚƌĂ Ğ ŝŶƚĞƌƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂƐ͕ ĂƚŽƐ
ĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚſƌŝŽƐĐŽŶƚƌĂĂƐŵƵůŚĞƌĞƐĞƉĞƐƐŽĂƐŶĞŐƌĂƐ͕ŶĞŵĐŽŶĚƵƚĂƐĐŽŵĨŝŶĂůŝĚĂĚĞ
ĚĞŝŵƉĞĚŝƌ͕ŽďƐƚĂĐƵůŝnjĂƌŽƵƌĞƐƚƌŝŶŐŝƌŽƐĚŝƌĞŝƚŽƐƉŽůşƚŝĐŽƐĚĞƐƚĂƐ͘
ΑϭǑKƐĨŝůŝĂĚŽƐĚĞƚĞŶƚŽƌĞƐĚĞŵĂŶĚĂƚŽĞůĞƚŝǀŽŽƵŝŶǀĞƐƚŝĚŽƐĞŵĐĂƌŐŽƐĚĞĐŽŶĨŝĂŶĕĂ
ŶĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ƉƷďůŝĐĂ͕ ĚŝƌĞƚĂ ŽƵ ŝŶĚŝƌĞƚĂ͕ ĚĞǀĞƌĆŽ ĞdžĞƌĐġͲůŽ ĐŽŵ ƉƌŽďŝĚĂĚĞ͕
ĨŝĚĞůŝĚĂĚĞĂŽƐƉƌŝŶĐşƉŝŽƐƉƌŽŐƌĂŵĄƚŝĐŽƐĞăŽƌŝĞŶƚĂĕĆŽĚŽWĂƌƚŝĚŽ͕ƐĞŶĚŽŽďƌŝŐĂĚŽƐ
Ă ƉƌĞƐƚĂƌ ĐŽŶƚĂƐ ĚĞ ƐƵĂƐĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ͕ ƋƵĂŶĚŽ ĐŽŶǀŽĐĂĚŽ ƉĞůĂ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ ŽŵŝƐƐĆŽ
džĞĐƵƚŝǀĂ͘
ΑϮǑ KƐ ĨŝůŝĂĚŽƐ͕ ƋƵĂŶĚŽ ĐŽŶǀŝĚĂĚŽƐ Ă ĂƐƐƵŵŝƌ ĐĂƌŐŽ ŽƵ ĨƵŶĕĆŽ ĚĞ ĐŽŶĨŝĂŶĕĂ Ğŵ
ŐŽǀĞƌŶŽƐŶĆŽĂƉŽŝĂĚŽƐƉĞůŽWĂƌƚŝĚŽ͕ŽƵĚĞĐƵũĂĐŽůŝŐĂĕĆŽŶĆŽƉĂƌƚŝĐŝƉĞ͕ĚĞǀĞƌĆŽ͕


ĂŶƚĞƐ ĚĞ ĂƐƐƵŵŝƌ Ğ ŶĆŽ ƉŽĚĞŶĚŽ ĨĂnjġͲůŽ ƐĞ ĞƐƚĂ ŶĆŽ ĂƵƚŽƌŝnjĂƌ͕ ƐŽůŝĐŝƚĂƌ ƉƌĠǀŝĂ
ĂƵƚŽƌŝnjĂĕĆŽĚĂƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂ͘
ƌƚ͘ϭϭͲŽŶƐƚŝƚƵĞŵŝŶĨƌĂĕĆŽĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌĞĠƚŝĐŽͲƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂĂƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐĐŽŶĚƵƚĂƐĚŽƐ
ĚŝƌŝŐĞŶƚĞƐĞĚĞƚĞŶƚŽƌĞƐĚĞŵĂŶĚĂƚŽĞůĞƚŝǀŽĚŽsEd͗
/ ͲƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌĚĞ ĐĂŵƉĂŶŚĂĞůĞŝƚŽƌĂůŽƵŵĂŶŝĨĞƐƚĂƌͲƐĞĞŵĨĂǀŽƌĚĞĐĂŶĚŝĚĂƚŽĚĞ
ŽƵƚƌŽƉĂƌƚŝĚŽ͕ƐĂůǀŽŶŽƐĐĂƐŽƐĚĞƉĂƌƚŝĚŽƐĐŽůŝŐĂĚŽƐĂŽsEd͖
// Ͳ ĞŵƉƌĞĞŶĚĞƌĐŽŶĚƵƚĂ ŝŶĐŽŵƉĂƚşǀĞů ĐŽŵ ŽƐ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ Ğ ƌĞŐƌĂƐ ĚĞĨŝŶŝĚĂƐ ƉĞůŽ
WƌŽŐƌĂŵĂĞŽƐƚĂƚƵƚŽĚŽWĂƌƚŝĚŽ͖
/// ͲŵĂĐƵůĂƌŽƵĚŝĨĂŵĂƌĂŝŵĂŐĞŵĚŽƉĂƌƚŝĚŽŽƵĚĞƐĞƵƐĚŝƌŝŐĞŶƚĞƐ͖
/s ͲĚĞƐƌĞƐƉĞŝƚĂƌŽƐĚŝƌŝŐĞŶƚĞƐ͕ĨŝůŝĂĚŽƐŽƵĨƵŶĐŝŽŶĄƌŝŽƐĚŽƉĂƌƚŝĚŽ͖
s ͲŵĂŶƚĞƌĐŽŶĚƵƚĂŝŶĐŽŵƉĂƚşǀĞůĐŽŵŽƐƉƌŝŶĐşƉŝŽƐĠƚŝĐŽƐ͖
s/ Ͳ ĚĞŝdžĂƌ ĚĞ ƉĂŐĂƌ ĂƐ ĐŽŶƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ
ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐƉĞůŽWĂƌƚŝĚŽ͘
s// Ͳ ĚĞƐŽďĞĚĞĐĞƌ ăƐ ĚŝƌĞƚƌŝnjĞƐ ůĞŐŝƚŝŵĂŵĞŶƚĞ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐ ƉĞůŽƐ ſƌŐĆŽƐ
ƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽƐ͖
s/// ͲĂƚƵĂƌĐŽŵĚĞƐşĚŝĂŽƵŵĄĨĠŶŽĞŶĐĂŵŝŶŚĂŵĞŶƚŽĚĂƐƌĞůĂĕƁĞƐĚĞĨŝůŝĂĚŽƐă
:ƵƐƚŝĕĂůĞŝƚŽƌĂů͖
/y ͲĂƚƵĂƌŶŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĚŽŵĂŶĚĂƚŽĚĞĨŽƌŵĂĐŽŶƚƌĄƌŝĂŽƵĚŝǀĞƌŐĞŶƚĞĚĂƐĚŝƌĞƚƌŝnjĞƐ
ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐƉĞůŽWĂƌƚŝĚŽ͖
y ͲĂŐŝƌĐŽŵŝŵƉƌŽďŝĚĂĚĞ͕ŶĞŐůŝŐġŶĐŝĂ͕ŝŵŽƌĂůŝĚĂĚĞŽƵŵĄĨĠŶŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĚĞĐĂƌŐŽ
ŽƵĨƵŶĕĆŽƉƷďůŝĐĂŽƵƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂ͖
y/ ͲĚŝĨŝĐƵůƚĂƌŽƵŽŵŝƚŝƌͲƐĞŶĂŽďƌŝŐĂĕĆŽĚĞƉƌĞƐƚĂƌĐŽŶƚĂƐ͖
y// ͲĨĞƌŝƌŽĚĞĐŽƌŽƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌ͖
y/// Ͳ ĐŽŵĞƚŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŝŶĨƌĂĕĆŽ ƉĞŶĂů ŽƵ ĂƚŽ ĂƚĞŶƚĂƚſƌŝŽ ă ŵŽƌĂů Ğ ĂŽƐ ďŽŶƐ
ĐŽƐƚƵŵĞƐ͘
y/s Ͳ ƉƌĂƚŝĐĂƌ ĂƚŽ ĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚſƌŝŽ Ğŵ ǀŝƌƚƵĚĞ ĚĞ ŐġŶĞƌŽ ŽƵ ƌĂĕĂ͕ ŽƵ ĐŽŶĚƵƚĂ ƋƵĞ
ƚĞŶŚĂ Ă ĨŝŶĂůŝĚĂĚĞ ĚĞ ŝŵƉĞĚŝƌ͕ ŽďƐƚĂĐƵůŝnjĂƌ ŽƵ ƌĞƐƚƌŝŶŐŝƌ ŽƐ ĚŝƌĞŝƚŽƐ ƉŽůşƚŝĐŽƐ ĚĂ
ŵƵůŚĞƌĞĚĞƉĞƐƐŽĂƐŶĞŐƌĂƐ͖
ΑϭǑKĚĞƚĞŶƚŽƌĚĞŵĂŶĚĂƚŽĞůĞƚŝǀŽĚŽsEdƋƵĞƐĞĚĞƐĨŝůŝĂƌƐĞŵũƵƐƚĂĐĂƵƐĂŽƵ
ĨŽƌĞdžƉƵůƐŽĚŽWĂƌƚŝĚŽƉĞƌĚĞƌĄĚĞŝŵĞĚŝĂƚŽŽƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽŵĂŶĚĂƚŽƋƵĞƐĞƌĄĂƐƐƵŵŝĚŽ
ƉĞůŽ ƐƵƉůĞŶƚĞ ƉĞƌƚĞŶĐĞŶƚĞ ĂŽƐ ƋƵĂĚƌŽƐ ĚŽ sEd ŶŽ ĐĂƐŽ ĚĞ ŵĂŶĚĂƚŽ
ƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂůŽƵƉĞůŽƐƵďƐƚŝƚƵƚŽůĞŐĂůŶŽĐĂƐŽĚĞŵĂŶĚĂƚŽŵĂũŽƌŝƚĄƌŝŽ͘
ΑϮǑKsEdƉŽĚĞƌĄƌĞƋƵĞƌĞƌŶĂ:ƵƐƚŝĕĂůĞŝƚŽƌĂůŽŵĂŶĚĂƚŽĐŽŶƋƵŝƐƚĂĚŽƐŽďĂ
ƐŝŐůĂĂƋƵĂůƋƵĞƌƚĞŵƉŽĞŶŽƐƚĞƌŵŽƐĚĂůĞŐŝƐůĂĕĆŽĂƉůŝĐĄǀĞů͖ĞĂǀĂŐĂƐĞƌĄĂƐƐƵŵŝĚĂ
ƉĞůŽƐƵƉůĞŶƚĞŽƵƐƵďƐƚŝƚƵƚŽůĞŐĂůĨŝůŝĂĚŽĂŽWĂƌƚŝĚŽ͘
ƌƚ͘ ϭϮ Ͳ  ŝŶĨƌŝŶŐġŶĐŝĂ ĂŽƐ ĚĞǀĞƌĞƐ͕ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ Ğ ƌĞŐƌĂƐ ĐŽŶƚŝĚŽƐ ŶŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ
ƐƚĂƚƵƚŽ͕ WƌŽŐƌĂŵĂ Ğ DĂŶŝĨĞƐƚŽ͕ ƐƵũĞŝƚĂƌĄ Ž ŝŶĨƌĂƚŽƌ ăƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ŵĞĚŝĚĂƐ
ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌĞƐ͗
/ ͲĂĚǀĞƌƚġŶĐŝĂǀĞƌďĂůŽƵĞƐĐƌŝƚĂ͖
// ͲƐƵƐƉĞŶƐĆŽĚŽĚŝƌĞŝƚŽĚĞǀŽƚŽŶĂƐƌĞƵŶŝƁĞƐŝŶƚĞƌŶĂƐĚĞƚƌġƐ;ϯͿĂƐĞŝƐ;ϲͿŵĞƐĞƐ͖
/// ͲĚĞƐƚŝƚƵŝĕĆŽĚĞĨƵŶĕĆŽŶŽſƌŐĆŽƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽ͖
/s ͲĚĞƐůŝŐĂŵĞŶƚŽƚĞŵƉŽƌĄƌŝŽ͕ƉŽƌĂƚĠϲ;ƐĞŝƐͿŵĞƐĞƐ͕ĚĞďĂŶĐĂĚĂ͖
s ͲƉĞƌĚĂĚĞĨƵŶĕĆŽŽƵƉƌĞƌƌŽŐĂƚŝǀĂƐŶĂůŝĚĞƌĂŶĕĂ͕ǀŝĐĞͲůŝĚĞƌĂŶĕĂ͕ŽƵŽŵŝƐƐĆŽ
dĠĐŶŝĐĂ ŶĂ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ ĂƐĂ >ĞŐŝƐůĂƚŝǀĂ͕ ŶŽ WĂƌůĂŵĞŶƚŽ͕ ŽƵ ƐƐĞƐƐŽƌŝĂ ƉŽƌ ĞůĞ
ŝŶĚŝĐĂĚĂ͕ ĂŽ ƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌ ƋƵĞ ƐĞ ŽƉƵƐĞƌ ƉŽƌ ĂƚŝƚƵĚĞ ŽƵ ǀŽƚŽ͕ ăƐ ĚŝƌĞƚƌŝnjĞƐ
ůĞŐŝƚŝŵĂŵĞŶƚĞĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐƉĞůŽƐſƌŐĆŽƐWĂƌƚŝĚĄƌŝŽƐ͖
s/ ͲĞdžƉƵůƐĆŽ͕ĐŽŵĐĂŶĐĞůĂŵĞŶƚŽĚĂĨŝůŝĂĕĆŽ͖
s// ͲĚŝƐƐŽůƵĕĆŽŽƵŝŶƚĞƌǀĞŶĕĆŽĞŵſƌŐĆŽƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽŚŝĞƌĂƌƋƵŝĐĂŵĞŶƚĞŝŶĨĞƌŝŽƌ͘
ƌƚ͘ ϭϯ Ͳ Ɛ ŵĞĚŝĚĂƐ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌĞƐ ƐĞƌĆŽ ĂƉůŝĐĂĚĂƐ ƉĞůĂ ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƚŝǀĂ ĚŽ
ŝƌĞƚſƌŝŽ ƋƵĞ ĨŝůŝŽƵ Ž ŝŶĨƌĂƚŽƌ ĂŽ WĂƌƚŝĚŽ ŽƵ ƉĞůĂ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƚŝǀĂ
ƐƚĂĚƵĂů͘
ΑϭǑĞdžƉƵůƐĆŽ͕ƉĞŶĂĚĞŵĄdžŝŵĂŐƌĂǀŝĚĂĚĞ͕ƐŽŵĞŶƚĞƉŽĚĞƌĄƐĞƌĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂƉŽƌ
ŵĂŝŽƌŝĂĂďƐŽůƵƚĂĚĞǀŽƚŽƐĚŽƐŵĞŵďƌŽƐĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞ͘
ΑϮǑƉĞŶĂĚĞƐƵƐƉĞŶƐĆŽŝŵƉůŝĐĂŶĂƉĞƌĚĂĚĞƋƵĂůƋƵĞƌĚĞůĞŐĂĕĆŽ͕ĨƵŶĕĆŽŽƵĐĂƌŐŽ
ƋƵĞŽĐƵƉĂƌƉŽƌŝŶĚŝĐĂĕĆŽŽƵĚĞǀŝĚŽăƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀŝĚĂĚĞĚŽWĂƌƚŝĚŽ͘
ΑϯǑ K ſƌŐĆŽ džĞĐƵƚŝǀŽ ŚŝĞƌĂƌƋƵŝĐĂŵĞŶƚĞ ƐƵƉĞƌŝŽƌ ƉŽĚĞƌĄ ĂǀŽĐĂƌŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽŽƵ Ă
ƉƌĞƌƌŽŐĂƚŝǀĂ ĚĞ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĂ ŵĞĚŝĚĂ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ͕ ĐĂƐŽ ǀĞƌŝĨŝƋƵĞ ŽĨĞŶƐĂ ĂŽ
ĐŽŶƚƌĂĚŝƚſƌŝŽĞăĂŵƉůĂĚĞĨĞƐĂ͕ďĞŵĐŽŵŽŶŽĐĂƐŽĚĞĚĞƐşĚŝĂŶĂĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĂƐĂŶĕĆŽ
ƉĞůŽMƌŐĆŽ/ŶĨĞƌŝŽƌ͘
ƌƚ͘ϭϰͲŽĂĐƵƐĂĚŽĠĂƐƐĞŐƵƌĂĚŽŽĐŽŶƚƌĂĚŝƚſƌŝŽĞĂĂŵƉůĂĚĞĨĞƐĂŶŽƐƉƌŽĐĞƐƐŽƐ
ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌĞƐ͕ĐŽŶĨŽƌŵĞĚĞĨŝŶŝĚŽŶĞƐƚĞƐƚĂƚƵƚŽ͘


ΑϭǑKƉƌŽĐĞƐƐŽƐĞƌĄŝŶŝĐŝĂĚŽƉĞƌĂŶƚĞĂƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂ͕ƋƵĞ͕ĂƚƌĂǀĠƐ
ĚŽƐĞƵƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞŶŽŵĞĂƌĄƵŵĂĐŽŵŝƐƐĆŽĞƐƉĞĐŝĂůĐŽŵƉŽƐƚĂƉŽƌϯŵĞŵďƌŽƐ͖
ΑϮǑŽŵŝƐƐĆŽƐƉĞĐŝĂůŶŽƚŝĨŝĐĂƌĄŽĂĐƵƐĂĚŽƉĂƌĂĂƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽĚĞĚĞĨĞƐĂĞƐĐƌŝƚĂ͕
ŶŽ ƉƌĂnjŽ ĚĞ ϯ ;ƚƌġƐͿ ĚŝĂƐ͕ ƉŽĚĞŶĚŽ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌ ƚŽĚĂ Ă ŵĂƚĠƌŝĂ ĚĞ ĚĞĨĞƐĂ͕ ĂƌƌŽůĂƌ
ƚĞƐƚĞŵƵŶŚĂƐĞũƵŶƚĂƌĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ͘
ΑϯǑŽŵŝƐƐĆŽƐƉĞĐŝĂů͕ĂƉſƐŽƌĞĐĞďŝŵĞŶƚŽĚĂĚĞĨĞƐĂ͕ŵĂƌĐĂƌĄĚŝĂĞŚŽƌĂƉĂƌĂĂ
ƚŽŵĂĚĂĚŽĚĞƉŽŝŵĞŶƚŽƉĞƐƐŽĂůĚŽĂĐƵƐĂĚŽĞŽŝƚŝǀĂĚĂƐƚĞƐƚĞŵƵŶŚĂƐĂƌƌŽůĂĚĂƐƉĞůŽ
ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶƚĞ͕ĂƐŝŶĚŝĐĂĚĂƐƉĞůĂŽŵŝƐƐĆŽƐƉĞĐŝĂůĞĂƐĂƌƌŽůĂĚĂƐƉĞůŽĂĐƵƐĂĚŽ͘
ΑϰǑ Ɛ ƚĞƐƚĞŵƵŶŚĂƐ ƐĞƌĆŽ ůĞǀĂĚĂƐ ƉŽƌ ƋƵĞŵ ĂƐ ĂƌƌŽůĂƌ͕ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ĚĞ
ŝŶƚŝŵĂĕĆŽ͕ĞƐĞƌĆŽŽƵǀŝĚĂƐĞŵƵŵĂƷŶŝĐĂĂƐƐĞŶƚĂĚĂ͕ŶĂƐĞĚĞĚŽůŽĐĂůŽŶĚĞƚƌĂŵŝƚĂ
ĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ͘
ΑϱǑ ƉſƐ Ă ĐŽŶĐůƵƐĆŽ ĚĂ ŝŶƐƚƌƵĕĆŽ͕ Ă ŽŵŝƐƐĆŽ ƐƉĞĐŝĂů ŝŶƚŝŵĂƌĄ Ž ĂĐƵƐĂĚŽ ƉĂƌĂ
ĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌ͕ĐĂƐŽƋƵĞŝƌĂ͕ƐƵĂƐĂůĞŐĂĕƁĞƐĨŝŶĂŝƐ͕ŶŽƉƌĂnjŽĚĞϯ;ƚƌġƐͿĚŝĂƐ͘
ΑϲǑ ƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƐ ĂƐ ĂůĞŐĂĕƁĞƐ ĨŝŶĂŝƐ ŽƵ ǀĞŶĐŝĚŽ Ž ƉƌĂnjŽ ƐĞŵ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ͕ Ž
ƉƌŽĐĞƐƐŽ ƐĞƌĄ ĞŶĐĂŵŝŶŚĂĚŽ ĂŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ƚŝĐĂ͕ ƉĂƌĂ Ă ĞŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƉĂƌĞĐĞƌ
ĐŽŶĐůƵƐŝǀŽ͕ŶŽƉƌĂnjŽĚĞϯ;ƚƌġƐͿĚŝĂƐ͘
ΑϳǑ  ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƚŝǀĂ ĚĞĐŝĚŝƌĄ Ž ƉƌŽĐĞƐƐŽ ƉŽƌ ŵĂŝŽƌŝĂ͕ ĂďƐŽůǀĞŶĚŽ ŽƵ
ĐŽŶĚĞŶĂŶĚŽŽĂĐƵƐĂĚŽ͕ŶĞƐƚĞĐĂƐŽĨŝdžĂŶĚŽĂƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐĂŶĕĆŽĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ͘
ΑϴǑ ĂƐ ĚĞĐŝƐƁĞƐ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌĞƐ ĐĂďĞ ƌĞĐƵƌƐŽ͕ ƐĞŵ ĞĨĞŝƚŽ ƐƵƐƉĞŶƐŝǀŽ͕ ĂŽ ſƌŐĆŽ
ŚŝĞƌĂƌƋƵŝĐĂŵĞŶƚĞ ƐƵƉĞƌŝŽƌ͕ ŶŽ ƉƌĂnjŽ ĚĞ ϯ ;ƚƌġƐͿ ĚŝĂƐ͘ K ſƌŐĆŽ ŚŝĞƌĂƌƋƵŝĐĂŵĞŶƚĞ
ƐƵƉĞƌŝŽƌ͕ Ă ƉĞĚŝĚŽ ĚŽ ĂĐƵƐĂĚŽ Ğ ǀĞƌŝĨŝĐĂŶĚŽ Ă ƉůĂƵƐŝďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂ ŵĞĚŝĚĂ͕ ƉŽĚĞƌĄ
ĂƚƌŝďƵŝƌĞĨĞŝƚŽƐƵƐƉĞŶƐŝǀŽĂŽƌĞĐƵƌƐŽ͘
ƌƚ͘ ϭϱ Ͳ KƐ ſƌŐĆŽƐ ĚŽ WĂƌƚŝĚŽ ƉŽĚĞƌĆŽ ĚŝƐƐŽůǀĞƌ ŽƐ ſƌŐĆŽƐ ŚŝĞƌĂƌƋƵŝĐĂŵĞŶƚĞ
ŝŶĨĞƌŝŽƌĞƐƋƵĂŶĚŽ͗
/ – K ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ĞůĞŝƚŽƌĂů ŶĆŽ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞƌ ĂŽƐ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐ ĚŽƐ ſƌŐĆŽƐ
ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐŽƵƋƵĂŶĚŽĨŽƌĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽŝŵƉĞĚŝƚŝǀŽĚŽƉƌŽŐƌĞƐƐŽĞĚŽĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ
ƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽ͖
// – K ĚŝƌŝŐĞŶƚĞ ƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽ ĐŽŵĞƚĞƌ ŝŶĨƌĂĕĆŽ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ Ğ ĠƚŝĐŽͲƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂ
ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂŶŽĂƌƚ͘ϵŽ͖
/// –ĨŽƌĚĞƐƌĞƐƉĞŝƚĂĚĂĂŝŶƚĞŐƌŝĚĂĚĞĞŚĂƌŵŽŶŝĂ
ƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂ͖
/s –ŚŽƵǀĞƌĚĞƐĐŽŶƚƌŽůĞŶĂƐĨŝŶĂŶĕĂƐĞŶŽƐƌĞƉĂƐƐĞƐĚĞƌĞĐƵƌƐŽƐƉĂƌĂŽƐſƌŐĆŽƐ

W1dh>K//
ĂƐŽŶǀĞŶĕƁĞƐĞĚŽƐŝƌĞƚſƌŝŽƐ

ƌƚ͘ ϭϳ Ͳ Ɛ ŽŶǀĞŶĕƁĞƐ Ğ ŽƐ ŝƌĞƚſƌŝŽƐ ƌĞƵŶŝƌͲƐĞͲĆŽ͕ ŶŽƐ ƉƌĂnjŽƐ Ğ ƉĂƌĂ ŽƐ ĨŝŶƐ
ƉƌĞǀŝƐƚŽƐ ŶĞƐƚĞ ƐƚĂƚƵƚŽ Ğ ŶĂ ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ ĞůĞŝƚŽƌĂů͕ ƉŽƌ ĐŽŶǀŽĐĂĕĆŽ ĚĞ ƐĞƵƐ
WƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐ͘
WĂƌĄŐƌĂĨŽ ƷŶŝĐŽ Ͳ Ɛ ŽŶǀĞŶĕƁĞƐ Ğ ŝƌĞƚſƌŝŽƐ ƉŽĚĞƌĆŽ ƌĞƵŶŝƌͲƐĞ͕
ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͕ƉŽƌĐŽŶǀŽĐĂĕĆŽĚŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞŽƵƉŽƌĐŽŶǀŽĐĂĕĆŽĚĞϮͬϯ;ĚŽŝƐ
ƚĞƌĕŽƐͿĚĞƐƵĂƐƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐŽŵŝƐƐƁĞƐdžĞĐƵƚŝǀĂƐ͘
ƌƚ͘ϭϴͲƐŽŶǀĞŶĕƁĞƐEĂĐŝŽŶĂů͕ƐƚĂĚƵĂŝƐĞDƵŶŝĐŝƉĂŝƐ͕ƉĂƌĂĞůĞŝĕĆŽĚŽƐŝƌĞƚſƌŝŽƐ
Ğ ŽƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐ ĞůĞŐĂĚŽƐ͕ ƐĞƌĆŽ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ă ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĕĆŽ ĚĂ
ŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂEĂĐŝŽŶĂů͘
WĂƌĄŐƌĂĨŽƷŶŝĐŽͲEĂŚŝƉſƚĞƐĞĚĞŶĆŽƌĞĂůŝnjĂĕĆŽĚĂŽŶǀĞŶĕĆŽ͕ĐŽŶĨŽƌŵĞĚĞĨŝŶŝĚŽ
ŶŽĐĂƉƵƚ͕ĐĂďĞƌĄăŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂEĂĐŝŽŶĂůĚĞĐŝĚŝƌƋƵĂŶƚŽăƉƌŽƌƌŽŐĂĕĆŽĚŽƐ
ŵĂŶĚĂƚŽƐŶĂĨŽƌŵĂĚĞƐƚĞƐƚĂƚƵƚŽ͕ĞdžƚŝŶŐƵŝŶĚŽͲƐĞŽƐŵĂŶĚĂƚŽƐƐĞŶĆŽŚŽƵǀĞƌĞƐƐĂ
ƉƌŽƌƌŽŐĂĕĆŽ͘
ƌƚ͘ ϭϵ Ͳ dĞƌĆŽ ĚŝƌĞŝƚŽ ĚĞ ǀŽƚĂƌ Ğ ĚĞ ĐŽŵƉŽƌ ĐŚĂƉĂƐ ŶĂƐ ŽŶǀĞŶĕƁĞƐ ƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂƐ
ƐŽŵĞŶƚĞŽƐĞůĞŝƚŽƌĞƐ͕ĐŽŵĚŝƌĞŝƚŽĂǀŽƚŽŶĂƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂĐŽŶǀĞŶĕĆŽ͕ĨŝůŝĂĚŽƐĂŽƉĂƌƚŝĚŽ
ĂƚĠϭϬ;ĚĞnjͿĚŝĂƐĂŶƚĞƐĚĞƐƵĂƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ͘
ƌƚ͘ϮϬͲKƌĞŐŝƐƚƌŽĚĞĐŚĂƉĂƐ͕ƉĂƌĂĐŽŶĐŽƌƌĞƌĂŵĞŵďƌŽƐĞĨĞƚŝǀŽƐĞƐƵƉůĞŶƚĞƐĚŽƐ
ŝƌĞƚſƌŝŽƐ͕ĞĂĞůĞŐĂĚŽƐĞƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐƐƵƉůĞŶƚĞƐăƐŽŶǀĞŶĕƁĞƐ͕ƐĞƌĄƌĞƋƵĞƌŝĚŽƉŽƌ
ŐƌƵƉŽŵşŶŝŵŽĚĞϭϬй;ĚĞnjƉŽƌĐĞŶƚŽͿĚŽƐĞůĞŝƚŽƌĞƐĨŝůŝĂĚŽƐĐŽŵĚŝƌĞŝƚŽĚĞǀŽƚĂƌŶĂƐ
ŽŶǀĞŶĕƁĞƐ͕ƉĞƌĂŶƚĞĂƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂ͘
WĂƌĄŐƌĂĨŽ ƷŶŝĐŽ Ͳ K ƉĞĚŝĚŽ ƐĞƌĄ ĨŽƌŵƵůĂĚŽ ƉŽƌ ĞƐĐƌŝƚŽ͕ Ğŵ Ϯ ;ĚƵĂƐͿ ǀŝĂƐ͕ Ğ
ƉƌŽƚŽĐŽůŝnjĂĚŽ͕ĂƚĠϱ;ĐŝŶĐŽͿĚŝĂƐĂŶƚĞƐĚĂĚĂƚĂĚĞƌĞĂůŝnjĂĕĆŽĚĂŽŶǀĞŶĕĆŽ͕ƉĞƌĂŶƚĞ
Ă^ĞĐƌĞƚĂƌŝĂĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂ͘
ƌƚ͘ϮϭͲYƵĂůƋƵĞƌĐŽŶǀĞŶĐŝŽŶĂůƉŽĚĞƌĄŝŵƉƵŐŶĂƌ͕ƉĞƌĂŶƚĞĂƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŽŵŝƐƐĆŽ
džĞĐƵƚŝǀĂ͕ŽƉĞĚŝĚŽĚĞƌĞŐŝƐƚƌŽĚĞĐŚĂƉĂĚĞĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ͘
ΑϭΣͲŝŵƉƵŐŶĂĕĆŽ͕ĚĞǀŝĚĂŵĞŶƚĞĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂĚĂ͕ƐĞƌĄĨĞŝƚĂĚĞŶƚƌŽĚĞϮϰ;ǀŝŶƚĞĞ
ƋƵĂƚƌŽͿŚŽƌĂƐ͕ĂĐŽŶƚĂƌĚĂŚŽƌĂĚĞĞŶĐĞƌƌĂŵĞŶƚŽĚŽƉƌĂnjŽƉĂƌĂƌĞƋƵĞƌŝŵĞŶƚŽĚŽ
ƌĞŐŝƐƚƌŽ͘
ΑϮΣͲZĞĐĞďŝĚĂĂŝŵƉƵŐŶĂĕĆŽ͕ŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĞƐŝŐŶĂƌĄƵŵZĞůĂƚŽƌĚĞŶƚƌĞŽƐŵĞŵďƌŽƐ
ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƚŝǀĂ͕ Ğ ĐŝĞŶƚŝĨŝĐĂƌĄ ŽƐ ƐƵďƐĐƌŝƚŽƌĞƐ ĚĂ ĐŚĂƉĂ ŝŵƉƵŐŶĂĚĂ ƉĂƌĂ
ĐŽŶƚĞƐƚĂƌ͕ƐĞŽĚĞƐĞũĂƌ͕ĚĞŶƚƌŽĚĞŝŐƵĂůƉƌĂnjŽĚĞϮϰ;ǀŝŶƚĞĞƋƵĂƚƌŽͿŚŽƌĂƐ͘
ΑϯŽͲĞĐŽƌƌŝĚŽŽƉƌĂnjŽĚĞĐŽŶƚĞƐƚĂĕĆŽ͕ŽZĞůĂƚŽƌƉƌŽĨĞƌŝƌĄŽƐĞƵƉĂƌĞĐĞƌĚĞŶƚƌŽĚŽ
ƉƌĂnjŽĚĞϮϰ;ǀŝŶƚĞĞƋƵĂƚƌŽͿŚŽƌĂƐ͕ŽƋƵĂůƐĞƌĄƐƵďŵĞƚŝĚŽăĚĞĐŝƐĆŽĚĂŽŵŝƐƐĆŽ
džĞĐƵƚŝǀĂ͘
ƌƚ͘ϮϮͲŽŶƐŝĚĞƌĂƌͲƐĞͲĄĞůĞŝƚĂĂĐŚĂƉĂƋƵĞĂůĐĂŶĕĂƌŵĂŝƐĚĞϱϬй;ĐŝŶƋƵĞŶƚĂƉŽƌ
ĐĞŶƚŽƉŽƌĐĞŶƚŽͿĚŽƐǀŽƚŽƐǀĄůŝĚŽƐĂƉƵƌĂĚŽƐ͕ĞdžĐůƵşĚŽƐŽƐǀŽƚŽƐďƌĂŶĐŽƐĞŶƵůŽƐ͕ŶĂ
ŽŶǀĞŶĕĆŽ͘
ΑϭΣͲŵŶĆŽŚĂǀĞŶĚŽĐŚĂƉĂƋƵĞĂůĐĂŶĐĞĂǀŽƚĂĕĆŽƉƌĞǀŝƐƚĂŶŽĐĂƉƵƚ͕ƌĞĂůŝnjĂƌͲƐĞͲĄ
ŝŵĞĚŝĂƚĂŵĞŶƚĞ ƐĞŐƵŶĚŽ ƚƵƌŶŽ ĞŶƚƌĞ ĂƐ ĚƵĂƐ ƉƌŝŵĞŝƌĂƐ ĐŽůŽĐĂĚĂƐ͕ ƐĞŶĚŽ
ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂĞůĞŝƚĂĂƋƵĞŽďƚŝǀĞƌŽŵĂŝŽƌŶƷŵĞƌŽĚĞǀŽƚŽƐ͘
ΑϮΣͲKƐƐƵƉůĞŶƚĞƐĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌͲƐĞͲĆŽĞůĞŝƚŽƐĐŽŵĂĐŚĂƉĂĞŵƋƵĞĞƐƚŝǀĞƌĞŵŝŶƐĐƌŝƚŽƐ͘
ƌƚ͘ Ϯϯ Ͳ EĂƐ ŽŶǀĞŶĕƁĞƐ͕ ĂƐ ĚĞůŝďĞƌĂĕƁĞƐ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐ ă ĞůĞŝĕĆŽ ĚŽƐ ſƌŐĆŽƐ
ƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽƐ͕ ĞƐĐŽůŚĂ ĚĞ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ Ğ ĐŽůŝŐĂĕƁĞƐ ƐĞƌĆŽ ƚŽŵĂĚĂƐ ƉŽƌ ǀŽƚŽ ĚŝƌĞƚŽ Ğ
ĞƐĐƌƵƚşŶŝŽƐĞĐƌĞƚŽƐ͘
ΑϭΣͲƉƌŽŝďŝĚŽŽǀŽƚŽƉŽƌƉƌŽĐƵƌĂĕĆŽĞƉĞƌŵŝƚŝĚŽŽǀŽƚŽĐƵŵƵůĂƚŝǀŽ͕ŶŽƐƚĞƌŵŽƐ
ĚĞƐƚĞƐƚĂƚƵƚŽ͘
ΑϮΣ Ͳ ŶƚĞŶĚĞͲƐĞ ƉŽƌ ǀŽƚŽ ĐƵŵƵůĂƚŝǀŽ ĂƋƵĞůĞ ĚĂĚŽ ƉŽƌ Ƶŵ ŵĞƐŵŽ ŽŶǀĞŶĐŝŽŶĂů
ĐƌĞĚĞŶĐŝĂĚŽƉŽƌŵĂŝƐĚĞƵŵƚşƚƵůŽ͘
ƌƚ͘Ϯϰ Ͳ KĂƚŽĚĞ ĐŽŶǀŽĐĂĕĆŽƉĂƌĂƌĞƵŶŝƁĞƐ ĚĂƐŽŶǀĞŶĕƁĞƐĞ ŝƌĞƚſƌŝŽƐĚĞǀĞƌĄ
ĂƚĞŶĚĞƌ͕ƐŽďƉĞŶĂĚĞŶƵůŝĚĂĚĞ͕ĂŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐ͗
/ͲƉƵďůŝĐĂĕĆŽĚĞĞĚŝƚĂůŶĂŝŵƉƌĞŶƐĂůŽĐĂů͕ƋƵĂŶĚŽĞdžŝƐƚĞŶƚĞ͕ŽƵĂĨŝdžĂĕĆŽŶĂƐĞĚĞĚŽ
WĂƌƚŝĚŽŽƵŶŽĐĂƌƚſƌŝŽĞůĞŝƚŽƌĂů͕ĐŽŵĂŶƚĞĐĞĚġŶĐŝĂŵşŶŝŵĂĚĞϳ;ƐĞƚĞͿĚŝĂƐ͖
//Ͳ ĐŽŶǀŽĐĂĕĆŽ͕ƉŽƌĐŽƌƌĞŝŽŽƵŵĞŝŽĞůĞƚƌƀŶŝĐŽ͕ĚĂƋƵĞůĞƐƋƵĞƚŝǀĞƌĞŵĚŝƌĞŝƚŽĂ
ǀŽƚŽ͖
///ͲĚĞƐŝŐŶĂĕĆŽĚŽůƵŐĂƌ͕ĚŝĂĞŚŽƌĂĚĂƌĞƵŶŝĆŽ͕ĞŝŶĚŝĐĂĕĆŽĚĂŵĂƚĠƌŝĂŝŶĐůƵşĚĂŶĂ
ƉĂƵƚĂƉĂƌĂĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽ͘
ƌƚ͘ Ϯϱ Ͳ Ɛ ŽŶǀĞŶĕƁĞƐ ƐĞƌĆŽ ƉƌĞƐŝĚŝĚĂƐ ƉĞůŽ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚŽ ŝƌĞƚſƌŝŽ
ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞ Ğ ƐĞ ŝŶƐƚĂůĂŵ ĐŽŵ Ă ƉƌĞƐĞŶĕĂ ĚĞ ƋƵĂůƋƵĞƌ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ
ĐŽŶǀĞŶĐŝŽŶĂŝƐ͕ƉŽƌĠŵ͕ƐŽŵĞŶƚĞĚĞůŝďĞƌĂƌĆŽƐĞƉƌĞƐĞŶƚĞƐĂŵĂŝŽƌŝĂĂďƐŽůƵƚĂĚĞƐĞƵƐ
ŵĞŵďƌŽƐ͘


ΑϭǑͲƐŽŶǀĞŶĕƁĞƐEĂĐŝŽŶĂů͕ƐƚĂĚƵĂŝƐĞDƵŶŝĐŝƉĂŝƐĚĞůŝďĞƌĂƌĆŽƐŽďƌĞĨŽƌŵĂĕĆŽ
ĚĞĐŽůŝŐĂĕƁĞƐƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂƐŵĞĚŝĂŶƚĞǀŽƚĂĕĆŽĚĂŵĂŝŽƌŝĂĂďƐŽůƵƚĂĚĞƐĞƵƐŵĞŵďƌŽƐ
ĐŽŵĚŝƌĞŝƚŽĂǀŽƚŽ͘
ΑϮǑͲEŽƐƐƚĂĚŽƐĞŶŽƐDƵŶŝĐşƉŝŽƐĐŽŵŵĂŝƐĚĞϮϬϬ͘ϬϬϬĞůĞŝƚŽƌĞƐ͕ĂƌĞĂůŝnjĂĕĆŽĚĞ
ŽůŝŐĂĕƁĞƐƉĞůŽƐſƌŐĆŽƐĞƐƚĂĚƵĂŝƐĞŵƵŶŝĐŝƉĂŝƐ͕ĚĞƉĞŶĚĞƌĄĚĞĂƉƌŽǀĂĕĆŽƉƌĠǀŝĂĚĂ
džĞĐƵƚŝǀĂEĂĐŝŽŶĂů͕ƐŽďƉĞŶĂĚĞŶƵůŝĚĂĚĞ͘
ƌƚ͘ϮϲͲKĞdžĞƌĐşĐŝŽĚĞĨƵŶĕĆŽĞdžĞĐƵƚŝǀĂŶŽƐŝƌĞƚſƌŝŽƐ͕ŝŶĐůƵƐŝǀĞĚĞƐĞĐƌĞƚĂƌŝĂĚŽ͕
ŶĆŽĠŝŵƉĞĚŝĚŽĂŽƐĨŝůŝĂĚŽƐĚĞƚĞŶƚŽƌĞƐĚĞŵĂŶĚĂƚŽƐĞůĞƚŝǀŽƐ͘
WĂƌĄŐƌĂĨŽƷŶŝĐŽͲKĨŝůŝĂĚŽƉŽĚĞƉĞƌƚĞŶĐĞƌƐŝŵƵůƚĂŶĞĂŵĞŶƚĞĂŵĂŝƐĚĞƵŵŝƌĞƚſƌŝŽ͘
ƌƚ͘ Ϯϳ Ͳ KƐ ƐƵƉůĞŶƚĞƐ͕ ŶĂ ŽƌĚĞŵ ĚĞ ĐƌĞĚĞŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ƋƵĂŶĚŽ ĚĂ ĂďĞƌƚƵƌĂ ĚŽƐ
ƚƌĂďĂůŚŽƐ͕ƐƵďƐƚŝƚƵŝƌĆŽŽƐǀŽŐĂŝƐƋƵĞĞƐƚĆŽŝŶǀĞƐƚŝĚŽƐƚĞŵƉŽƌĂƌŝĂŵĞŶƚĞŶĂƐĨƵŶĕƁĞƐ
ĚŽƐŽƵƚƌŽƐŵĞŵďƌŽƐ͕ĞŵĨƵŶĕĆŽĚĞŝŵƉĞĚŝŵĞŶƚŽŽƵĂƵƐġŶĐŝĂĞǀĞŶƚƵĂů͘
ƌƚ͘ Ϯϴ Ͳ  ǀĂĐąŶĐŝĂ ŽĐŽƌƌĞƌĄ ƉŽƌ ĐĂŶĐĞůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĨŝůŝĂĕĆŽ͕ ƉŽƌ ƌĞŶƷŶĐŝĂ͕ ƉŽƌ
ĚĞƐƚŝƚƵŝĕĆŽĚĞĐĂƌŐŽŽƵĨƵŶĕĆŽĞŵſƌŐĆŽƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽĞ ŶŽƐĚĞŵĂŝƐĐĂƐŽƐƉƌĞǀŝƐƚŽƐ
ŶĞƐƚĞƐƚĂƚƵƚŽ͘
WĂƌĄŐƌĂĨŽ ƷŶŝĐŽ – Žŵ ĞdžĐĞĕĆŽ ĚŽ ĐĂƌŐŽ ĚĞ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƚŝǀĂ͕
ŽĐŽƌƌĞŶĚŽ ǀĂĐąŶĐŝĂ ƉŽƌ ŵŽƌƚĞ͕ ĚĞƐůŝŐĂŵĞŶƚŽ͕ ĚĞƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĚĞ ĐĂƌŐŽ ŽƵ ĨƵŶĕĆŽ ŽƵ
ƌĞŶƷŶĐŝĂ ĚĞ ƚŝƚƵůĂƌ͕ ĚĞĐŽƌƌŝĚĂ Ă ŵĞƚĂĚĞ ĚŽ ŵĂŶĚĂƚŽ ĚŽ ſƌŐĆŽ ƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽ͕ ƐĞƌĄ
ĨĂĐƵůƚĂĚĂĂĐŽŶǀŽĐĂĕĆŽĚĞŽŶǀĞŶĕĆŽdžƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝĂƉĂƌĂƉƌĞĞŶĐŚŝŵĞŶƚŽĚĂƐǀĂŐĂƐ
ĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐ͕ŶŽƐƚĞƌŵŽƐĚĞƐƚĞƐƚĂƚƵƚŽ͘
ƌƚ͘ϮϵͲĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽĚĞŝƌĞƚſƌŝŽƐ͕ĐŽŵĂĞůĞŝĕĆŽĚĞƐĞƵƐŵĞŵďƌŽƐŶĂƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ
ŽŶǀĞŶĕĆŽ͕ŽďƐĞƌǀĂƌĄĂƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐĐŽŶĚŝĕƁĞƐ͗
/ ͲĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽĚĞŝƌĞƚſƌŝŽƐƚĂĚƵĂůĚĞƉĞŶĚĞƌĄĚĂĞdžŝƐƚġŶĐŝĂĚĞ͕ŶŽŵşŶŝŵŽ͕
ϭϬй;ĚĞnjƉŽƌĐĞŶƚŽͿĚĞŝƌĞƚſƌŝŽƐDƵŶŝĐŝƉĂŝƐŽƌŐĂŶŝnjĂĚŽƐŶŽƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐƚĂĚŽ͖
// ͲĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽĚĞŝƌĞƚſƌŝŽDƵŶŝĐŝƉĂůƐŽŵĞŶƚĞŽĐŽƌƌĞƌĄŶŽƐŵƵŶŝĐşƉŝŽƐĞŵ
ƋƵĞ Ž WĂƌƚŝĚŽ ĐŽŶƚĂƌ͕ ŶŽ ŵşŶŝŵŽ͕ ĐŽŵ ŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ŶƷŵĞƌŽƐ ĚĞ ĨŝůŝĂĚŽƐ Ğŵ
ĐŽŶĚŝĕƁĞƐƉĂƌĂƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌĚĂĞůĞŝĕĆŽ͗
ĂͲĂƚĠϱ͘ϬϬϬ;ĐŝŶĐŽŵŝůͿĞůĞŝƚŽƌĞƐ͕ŵşŶŝŵŽĚĞϭϱ;ƋƵŝŶnjĞͿĨŝůŝĂĚŽƐ͖
ďͲĚĞϱ͘ϬϬϭ;ĐŝŶĐŽŵŝůĞƵŵͿĂϮϬ͘ϬϬϬ;ǀŝŶƚĞŵŝůͿĞůĞŝƚŽƌĞƐ͕ŵşŶŝŵŽĚĞϮϬĨŝůŝĂĚŽƐ͖
ĐͲĚĞϮϬ͘ϬϬϭ;ǀŝŶƚĞŵŝůĞƵŵͿĂϱϬϬ͘ϬϬϬ;ƋƵŝŶŚĞŶƚŽƐŵŝůͿĞůĞŝƚŽƌĞƐ͕ŵşŶŝŵŽĚĞϮϬ
;ǀŝŶƚĞͿĨŝůŝĂĚŽƐ͕ŵĂŝƐŽĂĐƌĠƐĐŝŵŽĚĞϭ;ƵŵͿĨŝůŝĂĚŽĂĐĂĚĂϭ͘ϬϬϬ;ƵŵŵŝůͿĞůĞŝƚŽƌĞƐ͖
ĚͲĚĞϱϬϬ͘ϬϬϭ;ƋƵŝŶŚĞŶƚŽƐŵŝůĞƵŵͿĂϱ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ;ĐŝŶĐŽŵŝůŚƁĞƐͿĞůĞŝƚŽƌĞƐ͕ŵşŶŝŵŽ
ĚĞϱϬϬ;ƋƵŝŶŚĞŶƚŽƐͿĨŝůŝĂĚŽƐ͕ŵĂŝƐŽĂĐƌĠƐĐŝŵŽĚĞϭ;ƵŵͿĨŝůŝĂĚŽĂĐĂĚĂϱ͘ϬϬϬ;ĐŝŶĐŽ
ŵŝůͿĞůĞŝƚŽƌĞƐ͖
Ğ Ͳ ĂĐŝŵĂ ĚĞ ϱ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ ;ĐŝŶĐŽ ŵŝůŚƁĞƐͿ ĚĞ ĞůĞŝƚŽƌĞƐ͕ ŵşŶŝŵŽ ĚĞ Ϯ͘ϬϬϬ ;ĚŽŝƐ ŵŝů Ϳ
ĨŝůŝĂĚŽƐ͘
WĂƌĄŐƌĂĨŽƷŶŝĐŽͲKƐŝƌĞƚſƌŝŽƐDƵŶŝĐŝƉĂŝƐŽďƐĞƌǀĂƌĆŽĂƉƌĞƐĞŶĕĂĚĞ͕ƉĞůŽŵĞŶŽƐ͕
ϮϬй;ǀŝŶƚĞƉŽƌĐĞŶƚŽͿĚŽŶƷŵĞƌŽŵşŶŝŵŽĚĞĨŝůŝĂĚŽƐĞdžŝŐŝĚŽƐŶŽŝŶĐŝƐŽ///͕ƉĂƌĂŽďƚĞƌ
ƋƵſƌƵŵĚĞĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽ͘
ƌƚ͘ ϯϬ Ͳ WĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽ ĚĞ ŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽ ƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂ ĂƐ njŽŶĂƐ ĞůĞŝƚŽƌĂŝƐ ĚĂƐ ĐĂƉŝƚĂŝƐ
ƉŽĚĞƌĆŽ͕ ĨĂĐƵůƚĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ͕ ƐĞƌ ĞƋƵŝƉĂƌĂĚĂƐ ĂŽ ŵƵŶŝĐşƉŝŽ͕ ƉĂƌĂ Ă ĐƌŝĂĕĆŽ ĚĞ
ŝƌĞƚſƌŝŽƐ ŽŶĂŝƐ͕ ƉŽƌ ĚĞĐŝƐĆŽ ĚŽ ŝƌĞƚſƌŝŽ ƐƚĂĚƵĂů͕ ŚŽŵŽůŽŐĂĚĂ ƉĞůĂ ŽŵŝƐƐĆŽ
džĞĐƵƚŝǀĂEĂĐŝŽŶĂů͘
WĂƌĄŐƌĂĨŽƷŶŝĐŽͲŽƐŝƌĞƚſƌŝŽƐŽŶĂŝƐ͕ƐĞŵƉƌĞŶŽƋƵĞĨŽƌĐŽŵƉĂƚşǀĞů͕ĂƉůŝĐĂŵͲƐĞĂƐ
ƌĞŐƌĂƐĚĞƌĞŐƵůĂŵĞŶƚĂĕĆŽĚŽƐŝƌĞƚſƌŝŽƐDƵŶŝĐŝƉĂŝƐ͘
ƌƚ͘ ϯϭ Ͳ KƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽƐ ŝƌĞƚſƌŝŽƐ Ğ ŽƐ ĞůĞŐĂĚŽƐ͕ Ğ ŽƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐ ƐƵƉůĞŶƚĞƐ͕
ĂƐƐŝŵ ĐŽŵŽ ŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽƐ ĚĞŵĂŝƐ ſƌŐĆŽƐ ƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽƐ ĞůĞŝƚŽƐ ƉĞůĂ ŽŶǀĞŶĕĆŽ͕
ƐĞƌĆŽŝŵĞĚŝĂƚĂŵĞŶƚĞĞŵƉŽƐƐĂĚŽƐĂƉſƐĂƉƌŽĐůĂŵĂĕĆŽĚŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͘
ƌƚ͘ ϯϮ Ͳ KƐ ŝƌĞƚſƌŝŽƐ EĂĐŝŽŶĂů͕ ƐƚĂĚƵĂŝƐ Ğ DƵŶŝĐŝƉĂŝƐ ƐĞƌĆŽ ƉƌĞƐŝĚŝĚŽƐ
ŶĞĐĞƐƐĂƌŝĂŵĞŶƚĞƉĞůŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĂƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂ͘
ƌƚ͘ϯϯͲEŽŝŶƚĞƌƌĞŐŶŽĚĂƐŽŶǀĞŶĕƁĞƐĞĚĂƐƌĞƵŶŝƁĞƐĚĞůŝďĞƌĂƚŝǀĂƐĚŽƐŝƌĞƚſƌŝŽƐ͕
ŽWĂƌƚŝĚŽĠĚŝƌŝŐŝĚŽƉĞůĂƐŽŵŝƐƐƁĞƐdžĞĐƵƚŝǀĂƐ͕ĞŵŐƌĂƵƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ͕ƋƵĞĞdžĞĐƵƚĂŵ
Ă ƉŽůşƚŝĐĂ ƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂ͕ ĂƐ ĚŝƌĞƚƌŝnjĞƐ Ğ ĚĞůŝďĞƌĂĕƁĞƐ ƚŽŵĂĚĂƐ͕ ĐŽŵ ĂƐ ŵĞƐŵĂƐ
ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐĚĂƋƵĞůĞƐMƌŐĆŽƐ͘
ƌƚ͘ ϯϰ Ͳ KƐ ŝƌĞƚſƌŝŽƐ Ğ ĂƐ ŽŵŝƐƐƁĞƐ džĞĐƵƚŝǀĂƐ ƉŽĚĞƌĆŽ ƌĞƵŶŝƌͲƐĞ
ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ĚĂ ĨŽƌŵĂĕĆŽ ĚĞ ƋƵſƌƵŵ ŵşŶŝŵŽ ŵĂƐ Ɛſ ĚĞůŝďĞƌĂƌĆŽ ĐŽŵ Ă
ƉƌĞƐĞŶĕĂĚĂŵĂŝŽƌŝĂĂďƐŽůƵƚĂĚĞƐĞƵƐŵĞŵďƌŽƐĐŽŵĚŝƌĞŝƚŽĂǀŽƚŽ͘
WĂƌĄŐƌĂĨŽƷŶŝĐŽͲEĂƐƌĞƵŶŝƁĞƐĚŽƐŝƌĞƚſƌŝŽƐĞĚĂƐŽŵŝƐƐƁĞƐdžĞĐƵƚŝǀĂƐ͕ĐĂďĞƌĄĂŽ
ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ſƌŐĆŽ ĚĞĐŝĚŝƌ ƐŽďƌĞ ĂƐ ƌĞŐƌĂƐ ďĄƐŝĐĂƐ ĚŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ǀŽƚĂĕĆŽ Ă ƐĞƌ
ĂĚŽƚĂĚŽ Ğŵ ƐƵĂƐ ĚĞůŝďĞƌĂĕƁĞƐ͕ ŝŶĐůƵƐŝǀĞ ƉĂƌĂ Ă ĞůĞŝĕĆŽ ĚĞ ſƌŐĆŽƐ ƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽƐ͕
ŽďƐĞƌǀĂĚŽƐĂůŝďĞƌĚĂĚĞĚŽǀŽƚŽ͕ĂŝƐŽŶŽŵŝĂ͕ĞĚĞŵĂŝƐůŝŵŝƚĞƐĨŝdžĂĚŽƐŶĞƐƚĞƐƚĂƚƵƚŽ͘
ƌƚ͘ ϯϱ Ͳ K ĐŽŶƚƌŽůĞ Ğ ƌĞŐŝƐƚƌŽ ŶĂ :ƵƐƚŝĕĂ ůĞŝƚŽƌĂů ĚŽ ŝƌĞƚſƌŝŽ EĂĐŝŽŶĂů Ğ ĚŽƐ
ŝƌĞƚſƌŝŽƐƐƚĂĚƵĂŝƐƐĞƌĄƌĞĂůŝnjĂĚŽƉĞůĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂEĂĐŝŽŶĂů͘
ƌƚ͘ϯϲͲKƐŝƌĞƚſƌŝŽƐƐƚĂĚƵĂŝƐĞDƵŶŝĐŝƉĂŝƐƐŽŵĞŶƚĞƉŽĚĞƌĆŽƐĞƌĐŽŶƐƚŝƚƵşĚŽƐƐĞ


ĞůĞŝƚŽƐ Ğŵ ŽŶǀĞŶĕĆŽ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ ŶĂ ĚĂƚĂ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂ ƉĞůĂ ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƚŝǀĂ
EĂĐŝŽŶĂů͕ Ğ ĂŶŽƚĂĚŽƐ ŵĞĚŝĂŶƚĞ Ă ŚŽŵŽůŽŐĂĕĆŽ Ğ ĞŶĐĂŵŝŶŚĂŵĞŶƚŽ ƉĞůŽ MƌŐĆŽ
ƐƵƉĞƌŝŽƌă:ƵƐƚŝĕĂůĞŝƚŽƌĂů͘
WĂƌĄŐƌĂĨŽƷŶŝĐŽͲĚĞĐŝƐĆŽƐŽďƌĞŽƌĞŐŝƐƚƌŽĚŽƐŝƌĞƚſƌŝŽƐƐĞƌĄƚŽŵĂĚĂƉĞůĂŵĂŝŽƌŝĂ
ĚŽƐŵĞŵďƌŽƐĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂĚŽŝƌĞƚſƌŝŽŚŝĞƌĂƌƋƵŝĐĂŵĞŶƚĞƐƵƉĞƌŝŽƌ͘
ƌƚ͘ ϯϳ Ͳ K ĐŽŶƚƌŽůĞ Ğ ƌĞŐŝƐƚƌŽ ĚŽƐ ŝƌĞƚſƌŝŽƐ DƵŶŝĐŝƉĂŝƐ ƐĞƌĄ ƉƌŽĐĞĚŝĚŽ ƉĞůĂ
ŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂƐƚĂĚƵĂů͘
ΑϭΣͲEĂĂƚĂƋƵĞůĂǀƌĂƌĂĞůĞŝĕĆŽĚŽŝƌĞƚſƌŝŽDƵŶŝĐŝƉĂůĞĚĞƐƵĂƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŽŵŝƐƐĆŽ
džĞĐƵƚŝǀĂ͕ĚĞǀĞƌĄĐŽŶƐƚĂƌŽŶŽŵĞĐŽŵƉůĞƚŽ͕W&͕ŶƷŵĞƌŽĚŽƚşƚƵůŽĚĞĞůĞŝƚŽƌĞnjŽŶĂ
ĞůĞŝƚŽƌĂůĞĞŶĚĞƌĞĕŽĚŽƐĞůĞŝƚŽƐ
ΑϮΣͲĐŽŵƉĂŶŚĂƌĄŽƉĞĚŝĚŽĚĞƌĞŐŝƐƚƌŽĂĐĞƌƚŝĚĆŽĚŽĂƌƚſƌŝŽůĞŝƚŽƌĂůƋƵĞĐŽŶƐƚĞ
ŽŶƷŵĞƌŽĚĞĞůĞŝƚŽƌĞƐŝŶƐĐƌŝƚŽƐŶŽŵƵŶŝĐşƉŝŽŽƵnjŽŶĂĞůĞŝƚŽƌĂůĞĐſƉŝĂƐĂƵƚġŶƚŝĐĂƐĚĂ
ƌĞůĂĕĆŽ ĚĞ ĨŝůŝĂĚŽƐ ĂƌƋƵŝǀĂĚĂ ŶĂ :ƵƐƚŝĕĂ ůĞŝƚŽƌĂů͕ ŶĂ ĨŽƌŵĂ ĚĂ >Ğŝ͘ ĐŽŵƉĂŶŚĂƌĄ
ƚĂŵďĠŵ͕ŽƌĞĨĞƌŝĚŽƉĞĚŝĚŽ͕ƌĞůĂĕĆŽĚĞĨŝůŝĂĕƁĞƐƌĞŐŝƐƚƌĂĚĂƐŶŽWĂƌƚŝĚŽŶŽƉĞƌşŽĚŽ
ƋƵĞƐĞŝŶŝĐŝĂŶĂĚĂƚĂƐƵďƐĞƋƵĞŶƚĞăĚŽĂƌƋƵŝǀĂŵĞŶƚŽĞƚĞƌŵŝŶĂϭϬ;ĚĞnjͿĚŝĂƐĂŶƚĞƐ
ĚĂĚĂƚĂĚĞƌĞĂůŝnjĂĕĆŽĚĂŽŶǀĞŶĕĆŽ͘
ƌƚ͘ϯϴͲĂĚĞĐŝƐĆŽĚĞŶĞŐĂƚſƌŝĂĚĞƌĞŐŝƐƚƌŽĚĞŝƌĞƚſƌŝŽĐĂďĞƌĄƌĞĐƵƌƐŽ͕ŶŽƉƌĂnjŽ
ĚĞϱ;ĐŝŶĐŽͿĚŝĂƐ͕ĂŽMƌŐĆŽŚŝĞƌĂƌƋƵŝĐĂŵĞŶƚĞƐƵƉĞƌŝŽƌ͘
WĂƌĄŐƌĂĨŽƷŶŝĐŽͲƉſƐŽĚĞĨĞƌŝŵĞŶƚŽĚŽƌĞŐŝƐƚƌŽƐĞƌĄĨĞŝƚĂĂĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽă:ƵƐƚŝĕĂ
ůĞŝƚŽƌĂů͘

W1dh>K///
ĂƐŽŵŝƐƐƁĞƐdžĞĐƵƚŝǀĂƐ

ƌƚ͘ϯϵͲƐŽŵŝƐƐƁĞƐdžĞĐƵƚŝǀĂƐEĂĐŝŽŶĂů͕ƐƚĂĚƵĂŝƐĞDƵŶŝĐŝƉĂŝƐƐĞƌĆŽĞůĞŝƚĂƐƉĞůŽƐ
ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐŝƌĞƚſƌŝŽƐ͕ĞŵƌĞƵŶŝĆŽƌĞĂůŝnjĂĚĂŶĂŵĞƐŵĂĚĂƚĂĞůŽŐŽĂƉſƐŽƚĠƌŵŝŶŽ
ĚĂ ŽŶǀĞŶĕĆŽ ĚĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ŽƵ ĞůĞŝĕĆŽ ĚŽƐ ŝŶƚĞŐƌĂŶƚĞƐ ĚĞƐƚĞ ſƌŐĆŽ ŽƵ͕ ŶŽƐ ϱ
;ĐŝŶĐŽͿĚŝĂƐƐƵďƐĞƋƵĞŶƚĞƐăŽŶǀĞŶĕĆŽ͘
ΑϭΣͲƌĞƵŶŝĆŽĚŽŝƌĞƚſƌŝŽƉĂƌĂĂĞůĞŝĕĆŽĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂƐĞƌĄƉƌĞƐŝĚŝĚĂƉĞůŽ
WƌĞƐŝĚĞŶƚĞĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ƐĞĞůĞŝƚŽĐŽŵŽŵĞŵďƌŽĚŽŶŽǀŽŝƌĞƚſƌŝŽ͕ŽƵ͕ĐĂƐŽŶĆŽĞůĞŝƚŽ͕
Ă ƌĞƵŶŝĆŽ ƐĞƌĄ ƉƌĞƐŝĚŝĚĂ ƉĞůŽ ŵĞŵďƌŽ ŵĂŝƐ ŝĚŽƐŽ ĚŽ ŝƌĞƚſƌŝŽ ĞůĞŝƚŽ͕ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ă
ƌĞƵŶŝĆŽ͘
ΑϮΣ Ͳ KƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĞĨĞƚŝǀŽƐ ĚĂƐ ŽŵŝƐƐƁĞƐ džĞĐƵƚŝǀĂƐ ƉŽĚĞƌĆŽ ůŝĐĞŶĐŝĂƌͲƐĞ ƉŽƌ
ƉĞƌşŽĚŽ ŶƵŶĐĂ ƐƵƉĞƌŝŽƌ Ă ϵϬ ;ŶŽǀĞŶƚĂͿ ĚŝĂƐ͕ ƉƌŽƌƌŽŐĄǀĞŝƐ ĚƵĂƐ ǀĞnjĞƐ ƉŽƌ ŝŐƵĂů
ƉĞƌşŽĚŽ͕ŝŵƉůŝĐĂŶĚŽƐĂŶĕĆŽĚĞƉĞƌĚĂĚŽŵĂŶĚĂƚŽĂŽƚŝƚƵůĂƌƋƵĞƐĞŵĂŶƚŝǀĞƌĂĨĂƐƚĂĚŽ
ƉŽƌƉƌĂnjŽƐƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐĂĞƐƚĞƐ͕ŽďƐĞƌǀĂĚŽƐŽĐŽŶƚƌĂĚŝƚſƌŝŽĞĂĂŵƉůĂĚĞĨĞƐĂ͘
ƌƚ͘ ϰϬ ͲK sEd ƐĞƌĄ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽ͕Ğŵ ũƵşnjŽŽƵĨŽƌĂ ĚĞůĞ͕ ƉĞůŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĂ
ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƚŝǀĂ EĂĐŝŽŶĂů Ğ͕ ŶĂƐ ƋƵĞƐƚƁĞƐ ĚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞ ƐƚĂĚƵĂů ŽƵ DƵŶŝĐŝƉĂů͕
ƉĞůŽƐWƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐĚĂƐŽŵŝƐƐƁĞƐdžĞĐƵƚŝǀĂƐƐƚĂĚƵĂŝƐĞDƵŶŝĐŝƉĂŝƐ͕ĚĞŶƚƌŽĚĞƐƵĂƐ
ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂŝƐ͘
WĂƌĄŐƌĂĨŽ ƷŶŝĐŽ Ͳ K WĂƌƚŝĚŽ ƉŽĚĞƌĄ ĐƌĞĚĞŶĐŝĂƌ͕ ŶĂ ĨŽƌŵĂ ĚĂ ůĞŝ͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶƚĞƐ
ƉĞƌĂŶƚĞ ŽƐ :ƵşnjĞƐ ůĞŝƚŽƌĂŝƐ͕ dƌŝďƵŶĂŝƐ ZĞŐŝŽŶĂŝƐ ůĞŝƚŽƌĂŝƐ Ğ Ž dƌŝďƵŶĂů ^ƵƉĞƌŝŽƌ
ůĞŝƚŽƌĂů͘
ƌƚ͘ϰϭͲŽƐWƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐĚĂƐŽŵŝƐƐƁĞƐdžĞĐƵƚŝǀĂƐĐŽŵƉĞƚĞƉƌŝǀĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞĚĞƐŝŐŶĂƌ
ŽƐ ĚĞůĞŐĂĚŽƐ ĚŽ WĂƌƚŝĚŽ ƉĞƌĂŶƚĞ Ă :ƵƐƚŝĕĂ ůĞŝƚŽƌĂů͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽƐ
ŽŵŝƚġƐ&ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͘

W1dh>K/s
ĂƐŽŵŝƐƐƁĞƐWƌŽǀŝƐſƌŝĂƐ

ƌƚ͘ ϰϮ Ͳ EŽƐ ƐƚĂĚŽƐ ŽŶĚĞ ŶĆŽ ŚŽƵǀĞƌ ŝƌĞƚſƌŝŽ ŽƌŐĂŶŝnjĂĚŽ͕ ŽƵ ĞƐƚĞ ƚŝǀĞƌ ƐŝĚŽ
ĚŝƐƐŽůǀŝĚŽ ŽƵ ĚĞƐĐŽŶƐƚŝƚƵşĚŽ͕ Ă ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƚŝǀĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞƐŝŐŶĂƌĄ ŽŵŝƐƐĆŽ
WƌŽǀŝƐſƌŝĂĚĞϵ;ŶŽǀĞͿŵĞŵďƌŽƐ͕ĐŽŵƵŵƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͕ƵŵƉƌŝŵĞŝƌŽǀŝĐĞͲƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͕
Ƶŵ ƐĞŐƵŶĚŽ ǀŝĐĞͲƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͕ Ƶŵ ƚĞƌĐĞŝƌŽ ǀŝĐĞͲƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͕ Ƶŵ ƐĞĐƌĞƚĄƌŝŽ͕ Ƶŵ
ƉƌŝŵĞŝƌŽƐĞĐƌĞƚĄƌŝŽ͕ƵŵƐĞŐƵŶĚŽƐĞĐƌĞƚĄƌŝŽ͕ƵŵƉƌŝŵĞŝƌŽƚĞƐŽƵƌĞŝƌŽĞƵŵƐĞŐƵŶĚŽ
ƚĞƐŽƵƌĞŝƌŽ͕ŝŶĚŝĐĂĚŽƐŶŽĂƚŽ͕ƋƵĞƚĞƌĄĂƐĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐĚĞŝƌĞƚſƌŝŽĞĚĞŽŵŝƐƐĆŽ
džĞĐƵƚŝǀĂƐƚĂĚƵĂŝƐĞƐĞŝŶĐƵŵďŝƌĄĚĞŽƌŐĂŶŝnjĂƌĞĚŝƌŝŐŝƌĂŽŶǀĞŶĕĆŽƐƚĂĚƵĂů͘
ƌƚ͘ϰϯͲEŽƐŵƵŶŝĐşƉŝŽƐŽŶĚĞŶĆŽŚŽƵǀĞƌŝƌĞƚſƌŝŽDƵŶŝĐŝƉĂůŽƌŐĂŶŝnjĂĚŽ͕ŽƵĞƐƚĞ
ƚŝǀĞƌƐŝĚŽĚŝƐƐŽůǀŝĚŽŽƵƐĞĚĞƐĐŽŶƐƚŝƚƵşĚŽ͕ĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂƐƚĂĚƵĂůŽƵ͕ŶĂĨĂůƚĂ
ĚĞƐƚĂ͕ĂŽŵŝƐƐĆŽWƌŽǀŝƐſƌŝĂƐƚĂĚƵĂů͕ďĞŵĐŽŵŽĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂ EĂĐŝŽŶĂů͕
ĚĞƐŝŐŶĂƌĄƵŵĂŽŵŝƐƐĆŽWƌŽǀŝƐſƌŝĂĚĞϱ;ĐŝŶĐŽͿŵĞŵďƌŽƐ͕ĐŽŵƵŵƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͕Ƶŵ
ǀŝĐĞͲƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͕ Ƶŵ ƐĞĐƌĞƚĄƌŝŽͲŐĞƌĂů͕ Ƶŵ ƉƌŝŵĞŝƌŽ ƐĞĐƌĞƚĄƌŝŽ Ğ Ƶŵ ƚĞƐŽƵƌĞŝƌŽ
ŝŶĚŝĐĂĚŽƐ ŶŽ ĂƚŽ͕ ƋƵĞ ƚĞƌĄ ĂƐ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ĚŽ ŝƌĞƚſƌŝŽ Ğ ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƚŝǀĂ
DƵŶŝĐŝƉĂŝƐĞƐĞŝŶĐƵŵďŝƌĄĚĞŽƌŐĂŶŝnjĂƌĞĚŝƌŝŐŝƌĂŽŶǀĞŶĕĆŽDƵŶŝĐŝƉĂů͘


ƌƚ͘ϰϰͲKŵĂŶĚĂƚŽĚĂƐŽŵŝƐƐƁĞƐWƌŽǀŝƐſƌŝĂƐƌĞĨĞƌŝĚĂƐŶŽƐĂƌƚŝŐŽƐĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐƐĞƌĄ
ĚĞϭϴϬĚŝĂƐ͕ŶŽƐƚĞƌŵŽƐĚĂůĞŐŝƐůĂĕĆŽǀŝŐĞŶƚĞ͘
WĂƌĄŐƌĂĨŽ ƷŶŝĐŽ –  ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƚŝǀĂ EĂĐŝŽŶĂů ƉŽĚĞƌĄ ĞĚŝƚĂƌ ZĞƐŽůƵĕĆŽ ƉĂƌĂ
ĞƐƚŝƉƵůĂƌƉƌĂnjŽƐƵƉĞƌŝŽƌĂŽƉƌĞǀŝƐƚŽŶŽĐĂƉƵƚ͕ĐĂƐŽĂůĞŐŝƐůĂĕĆŽƉĂƐƐĞĂƉĞƌŵŝƚŝƌĂ
ŶŽŵĞĂĕĆŽĚĞŽŵŝƐƐƁĞƐWƌŽǀŝƐſƌŝĂƐĞŵƉƌĂnjŽƐƵƉĞƌŝŽƌĂŽƉƌĞǀŝƐƚŽŶĞƐƚĞĂƌƚŝŐŽ͘
ƌƚ͘ϰϱͲƐŽŵŝƐƐƁĞƐWƌŽǀŝƐſƌŝĂƐƉŽĚĞƌĆŽƐĞƌŵŽĚŝĨŝĐĂĚĂƐŽƵĚŝƐƐŽůǀŝĚĂƐĂƋƵĂůƋƵĞƌ
ƚĞŵƉŽƉĞůĂƐŽŵŝƐƐƁĞƐdžĞĐƵƚŝǀĂƐĚŽſƌŐĆŽƐƵƉĞƌŝŽƌ͘

W1dh>Ks
ĂƐůĞŝĕƁĞƐĚĞĞůĞŐĂĚŽƐ

ƌƚ͘ϰϲͲEĂŵĞƐŵĂĚĂƚĂĞŵƋƵĞƐĞƌĞƵŶŝƌĞŵƉĂƌĂĞůĞŐĞƌŽŝƌĞƚſƌŝŽƐƚĂĚƵĂů͕ŽƐ
ĐŽŶǀĞŶĐŝŽŶĂŝƐ ĞƐĐŽůŚĞƌĆŽ Ƶŵ ĞůĞŐĂĚŽ͕ Ğ ƐĞƵ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ƐƵƉůĞŶƚĞ͕ ă ŽŶǀĞŶĕĆŽ
EĂĐŝŽŶĂů͕ ŽďƐĞƌǀĂĚŽ Ž ŵĞƐŵŽ ƌŝƚŽ ƋƵĂŶƚŽ ĂŽ ƌĞŐŝƐƚƌŽ ĚĞ ĐĂŶĚŝĚĂƚƵƌĂƐ ĂŽƐ
ŝƌĞƚſƌŝŽƐ͘
WĂƌĄŐƌĂĨŽ ƷŶŝĐŽ – Ɛ džĞĐƵƚŝǀĂƐ ƐƚĂĚƵĂŝƐ ĚĞǀĞƌĆŽ ĐŽŵƵŶŝĐĂƌ͕ ĂƚĠ ϱ ;ĐŝŶĐŽͿ ĚŝĂƐ
ĂŶƚĞƐĚĂĚĂƚĂĚĂŽŶǀĞŶĕĆŽEĂĐŝŽŶĂů͕ƐŽďƉĞŶĂĚĞŶĆŽƐĞƌĞŵĐƌĞĚĞŶĐŝĂĚŽƐĞĚĞůĂ
ŶĆŽ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌĞŵ͕ Ă ƌĞůĂĕĆŽ ŶŽŵŝŶĂů͕ ĐŽŵ ĞŶĚĞƌĞĕŽ ĐŽŵƉůĞƚŽ͕ ĚŽ ĞůĞŐĂĚŽ Ğ
^ƵƉůĞŶƚĞĞůĞŝƚŽƉĂƌĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌŽƐƚĂĚŽŽƵŝƐƚƌŝƚŽ&ĞĚĞƌĂůŶĂŽŶǀĞŶĕĆŽ͘
ƌƚ͘ϰϳͲEĂŵĞƐŵĂĚĂƚĂĞŵƋƵĞƐĞƌĞƵŶŝƌĞŵƉĂƌĂĞůĞŐĞƌŽŝƌĞƚſƌŝŽDƵŶŝĐŝƉĂů͕ŽƐ
ĐŽŶǀĞŶĐŝŽŶĂŝƐ ĞƐĐŽůŚĞƌĆŽ ĞůĞŐĂĚŽ͕ Ğ ƐĞƵ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ƐƵƉůĞŶƚĞ͕ ă ŽŶǀĞŶĕĆŽ
ƐƚĂĚƵĂů͕ŽďƐĞƌǀĂĚŽŽŵĞƐŵŽƌŝƚŽƋƵĂŶƚŽĂŽƌĞŐŝƐƚƌŽĚĞĐĂŶĚŝĚĂƚƵƌĂƐĂŽƐŝƌĞƚſƌŝŽƐ͘
WĂƌĄŐƌĂĨŽƷŶŝĐŽ –ƐdžĞĐƵƚŝǀĂƐDƵŶŝĐŝƉĂŝƐĚĞǀĞƌĆŽĐŽŵƵŶŝĐĂƌ͕ĂƚĠ ϱ;ĐŝŶĐŽͿĚŝĂƐ
ĂŶƚĞƐĚĂĚĂƚĂĚĂŽŶǀĞŶĕĆŽƐƚĂĚƵĂů͕ƐŽďƉĞŶĂĚĞŶĆŽƐĞƌĞŵĐƌĞĚĞŶĐŝĂĚŽƐĞĚĞůĂ
ŶĆŽ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌĞŵ͕ Ă ƌĞůĂĕĆŽ ŶŽŵŝŶĂů͕ ĐŽŵ ĞŶĚĞƌĞĕŽ ĐŽŵƉůĞƚŽ ĚŽ ĞůĞŐĂĚŽ Ğ
^ƵƉůĞŶƚĞĞůĞŝƚŽƉĂƌĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌŽDƵŶŝĐşƉŝŽŶĂŽŶǀĞŶĕĆŽ͘
ƌƚ͘ϰϴͲYƵĂŶĚŽŚŽƵǀĞƌĚĞƐůŝŐĂŵĞŶƚŽĚŽĚĞůĞŐĂĚŽŽƵƐƵƉůĞŶƚĞ͕ŽŝƌĞƚſƌŝŽƉŽĚĞƌĄ
ƐƵďƐƚŝƚƵşͲůŽ͕ĐŽŵƉƌĠǀŝĂĂƵƚŽƌŝnjĂĕĆŽĚŽſƌŐĆŽŚŝĞƌĂƌƋƵŝĐĂŵĞŶƚĞƐƵƉĞƌŝŽƌ͕ĐƵŵƉƌŝŶĚŽ
ŽƐŵĞƐŵŽƐƌŝƚŽƐĚĞĂŶŽƚĂĕĆŽĚŽŝƌĞƚſƌŝŽă:ƵƐƚŝĕĂůĞŝƚŽƌĂů͘

W1dh>Ks/
ĂƐĂŶĐĂĚĂƐWĂƌůĂŵĞŶƚĂƌĞƐ

ƌƚ͘ϰϵͲƐďĂŶĐĂĚĂƐƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌĞƐĐŽŶƐƚŝƚƵŝƌĆŽƐƵĂƐůŝĚĞƌĂŶĕĂƐĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵŽƐ
ƌĞŐŝŵĞŶƚŽƐƋƵĞĞůĂďŽƌĂƌĞŵ͕ŽƐƋƵĂŝƐĞƐƚĂƌĆŽƐƵũĞŝƚŽƐăĂƉƌŽǀĂĕĆŽƉĞůŽƐŝƌĞƚſƌŝŽƐ
ĚŽƐŶşǀĞŝƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞƐ͕ŽďƐĞƌǀĂĚĂƐĂƐĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐƌĞŐŝŵĞŶƚĂŝƐĚĂƐƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐ
ĂƐĂƐ>ĞŐŝƐůĂƚŝǀĂƐĞŶŽƌŵĂƐůĞŐĂŝƐĂƉůŝĐĄǀĞŝƐăŵĂƚĠƌŝĂ͘
WĂƌĄŐƌĂĨŽ ƷŶŝĐŽ Ͳ KƐ ŝŶƚĞŐƌĂŶƚĞƐ ĚĂƐ ďĂŶĐĂĚĂƐ ĚŽ WĂƌƚŝĚŽ ŶĂƐ ĂƐĂƐ >ĞŐŝƐůĂƚŝǀĂƐ
ĚĞǀĞƌĆŽ ƐƵďŽƌĚŝŶĂƌ ƐƵĂ ĂĕĆŽ ƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌ ĂŽƐ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĚŽƵƚƌŝŶĄƌŝŽƐ Ğ
ƉƌŽŐƌĂŵĄƚŝĐŽƐĞăƐĚŝƌĞƚƌŝnjĞƐĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽƐƉĞůŽƐſƌŐĆŽƐĚĞĚŝƌĞĕĆŽƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽƐ͕ŶĂ
ĨŽƌŵĂĚŽƐĂƚŽƐĚĞůŝďĞƌĂƚŝǀŽƐsEdĞĚĞƐƚĞƐƚĂƚƵƚŽ͕ŶŽƚĂĚĂŵĞŶƚĞ͘
ƌƚ͘ ϱϬ Ͳ Ɛ ĂŶĐĂĚĂƐ WĂƌůĂŵĞŶƚĂƌĞƐ ĂĚŽƚĂƌĆŽ ĚŝƌĞƚƌŝnjĞƐ ƉŽůşƚŝĐŽͲƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂƐ Ğŵ
ĚĞĐŝƐĆŽ ĐŽŶũƵŶƚĂ ĐŽŵ Ă ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƚŝǀĂ ĚĂ ĐŝƌĐƵŶƐĐƌŝĕĆŽ ĚĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ
ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞ͕ĂƉƌŽǀĂĚĂƉĞůĂŵĂŝŽƌŝĂĂďƐŽůƵƚĂĚĂďĂŶĐĂĚĂĞĚŽſƌŐĆŽĞdžĞĐƵƚŝǀŽ͘
ΑϭΣͲKƐWĂƌůĂŵĞŶƚĂƌĞƐƋƵĞ͕ĞŵƌĞůĂĕĆŽăŵĂƚĠƌŝĂŽďũĞƚŽĚĂƐĚĞůŝďĞƌĂĕƁĞƐĚĞƐĐƌŝƚĂƐ
ŶŽĐĂƉƵƚ͕ŵĂŶŝĨĞƐƚĞŵƉŽƐŝĕĆŽĚŝǀĞƌƐĂ͕ƉŽƌŵŽƚŝǀŽƐĚĞĐŽŶǀŝĐĕƁĞƐƚĠĐŶŝĐĂƐ͕ŵŽƌĂŝƐ
ŽƵ ƌĞůŝŐŝŽƐĂƐ͕ ĚĞǀĞƌĆŽ ƐƵďŵĞƚĞƌ ƐƵĂƐ ƌĂnjƁĞƐ ĂŽ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ Ğ ă ĂƉƌĞĐŝĂĕĆŽ ĚĂ
ƌĞƵŶŝĆŽ ĐŽŶũƵŶƚĂ͕ ƋƵĞ ƉŽĚĞƌĄ͕ ƉŽƌ ŵĂŝŽƌŝĂ ĂďƐŽůƵƚĂ͕ ĚĞĨĞƌşͲ/ĂƐ ƉĂƌĂ ĂƵƚŽƌŝnjĂƌ Ă
ƉŽƐŝĕĆŽ͘
ΑϮΣͲWĂƌĂƚƌĂƚĂƌĚĞĂƐƐƵŶƚŽƌĞůĞǀĂŶƚĞĞĞdžƉƌĞƐƐĂŵĞŶƚĞĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽ͕ĂƐďĂŶĐĂĚĂƐ͕
ƉŽƌŵĂŝŽƌŝĂĚĞǀŽƚŽƐ͕ƉŽĚĞƌĆŽ͕ĂƚƌĂǀĠƐĚĞƐĞƵůşĚĞƌ͕ĐŽŶǀŽĐĂƌƌĞƵŶŝĆŽĐŽŶũƵŶƚĂĐŽŵ
ĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂ͕ƌĞĨĞƌĞŶƚĞăƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂĐŝƌĐƵŶƐĐƌŝĕĆŽĞůĞŝƚŽƌĂů͘
ƌƚ͘ϱϭͲKƐWĂƌůĂŵĞŶƚĂƌĞƐ͕ŶŽƐƚĞƌŵŽƐĚĂƐĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐĚĞƐƚĞƐƚĂƚƵƚŽĞĚĂůĞŝ͕ĞƐƚĆŽ
ƐƵũĞŝƚŽƐ͕ĂůĠŵĚĂƐŵĞĚŝĚĂƐĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌĞƐďĄƐŝĐĂƐĚĞĐĂƌĄƚĞƌƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽ͕ăƐƉĞŶĂƐĚĞ
ĚĞƐůŝŐĂŵĞŶƚŽƚĞŵƉŽƌĄƌŝŽĚĞƐƵĂďĂŶĐĂĚĂ͕ƐƵƐƉĞŶƐĆŽĚŽĚŝƌĞŝƚŽĚĞǀŽƚŽŶĂƐƌĞƵŶŝƁĞƐ
ŝŶƚĞƌŶĂƐŽƵăƉĞƌĚĂĚĞƚŽĚĂƐĂƐƉƌĞƌƌŽŐĂƚŝǀĂƐ͕ĐĂƌŐŽƐĞĨƵŶĕƁĞƐ ƋƵĞ ĞdžĞƌĕĂŵĞŵ
ĚĞĐŽƌƌġŶĐŝĂ ĚĂ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ Ğ ĚĂ ƉƌŽƉŽƌĕĆŽ ƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂ͕ ŶĂ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ ĐĂƐĂ
>ĞŐŝƐůĂƚŝǀĂ͕ ƋƵĂŶĚŽ ĐŽŶƚƌĂƌŝĂƌ ăƐ ĚŝƌĞƚƌŝnjĞƐ ůĞŐŝƚŝŵĂŵĞŶƚĞ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐ ƉĞůŽƐ
ſƌŐĆŽƐƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽƐ͘
WĂƌĄŐƌĂĨŽ ƷŶŝĐŽ Ͳ Ɛ ƉĞŶĂƐ ƌĞĨĞƌŝĚĂƐ ŶŽ ĐĂƉƵƚ ĚĞƐƚĞ ĂƌƚŝŐŽ ƐĞƌĆŽ ĂƉůŝĐĂĚĂƐ ƉĞůĂ
ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƚŝǀĂ ĚĂ ĐŝƌĐƵŶƐĐƌŝĕĆŽ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞ͕ ŶĂ ĨŽƌŵĂ ĚŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ
ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽŶĞƐƚĞƐƚĂƚƵƚŽ͘

W1dh>Ks//


 ŽƐMƌŐĆŽƐĚĞƚƵĂĕĆŽWĂƌƚŝĚĄƌŝĂŶĂ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ

ƌƚ͘ϱϮͲKWĂƌƚŝĚŽĂƚƵĂƌĄŶĂďĂƐĞŵƵŶŝĐŝƉĂůďƵƐĐĂŶĚŽĂƌƚŝĐƵůĂƌͲƐĞĐŽŵĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞ
ĞƐĞƵƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐƐŽĐŝĂŝƐĂƚƌĂǀĠƐĚĞEƷĐůĞŽƐĚĞĂƐĞŽƌŐĂŶŝnjĂĚŽƐĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵ
ĂƐ ŶŽƌŵĂƐ ďĂŝdžĂĚĂƐ ƉŽƌ ƌĞƐŽůƵĕƁĞƐ ĚŽ ŝƌĞƚſƌŝŽ EĂĐŝŽŶĂů Ğ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ŝƌĞƚſƌŝŽ
ƐƚĂĚƵĂů͘
ƌƚ͘ ϱϯ Ͳ KƐ ŶƷĐůĞŽƐ ĐƌŝĂĚŽƐ ƉŽƌ ĚĞĐŝƐĆŽ ĚŽ ŝƌĞƚſƌŝŽ EĂĐŝŽŶĂů ŽƵ ĚŽ ŝƌĞƚſƌŝŽ
ƐƚĂĚƵĂů ĚĞƐƚŝŶĂŵͲƐĞ Ă ĐŽŽƌĚĞŶĂƌ ĂƐ ĂĕƁĞƐ ƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂƐ Ă ƐĞƌĞŵ ĞdžĞƌĐŝĚĂƐ ƉĞůŽ
sEd ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ͕ ĐŽŵƉƌĞĞŶĚĞŶĚŽ͕ ƐŽďƌĞƚƵĚŽ͕ ŽƐ
ŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐƚƌĂďĂůŚŝƐƚĂĞƐŝŶĚŝĐĂů͕ŵŽǀŝŵĞŶƚŽŶĞŐƌŽ͕ĚĂŵƵůŚĞƌ͕ĚĂũƵǀĞŶƚƵĚĞ͕ĚĞ
ŵŝŶŽƌŝĂƐ ĠƚŶŝĐĂƐ͕ >'dY/н͕ ĚĞ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ůŝďĞƌĂŝƐ͕ ĚĞ ĂƌƚŝƐƚĂƐ͕ ĚŽƐ ĞƐƚƵĚĂŶƚĞƐ͕
ƌƵƌĂů͕ĞŶƚƌĞŽƵƚƌŽƐ͘
Α ϭǑ Ͳ KƐ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶƚĞƐ ĚŽƐ EƷĐůĞŽƐ ĚĞ ĂƐĞ ĚŽ WĂƌƚŝĚŽ ƐĞƌĆŽ ĞƐĐŽůŚŝĚŽƐ ƉŽƌ
ŶŽŵĞĂĕĆŽĞƚĞƌĆŽĚŝƌĞŝƚŽĂǀŽnjŶĂƐƌĞƵŶŝƁĞƐĚŽƐŝƌĞƚſƌŝŽƐĞŽŵŝƐƐƁĞƐdžĞĐƵƚŝǀĂƐ͘
ΑϮǑͲKƐŶƷĐůĞŽƐŶĆŽƉŽƐƐƵĞŵƉŽĚĞƌĚĞĚĞĐŝƐĆŽŶĞŵĂƵƚŽŶŽŵŝĂĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ͘
ΑϯǑͲ^ĆŽĞdžĞŵƉůŽƐĚĞŶƷĐůĞŽƐƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀŽƐŽǀĂŶƚĞDƵůŚĞƌ͕Ž:ŽǀĞŵǀĂŶƚĞ͕Ž
ǀĂŶƚĞW͕ŽŵƵŶŝĚĂĚĞƐ͕ĞŶƚƌĞŽƵƚƌŽƐ͘

W1dh>Ks///
ŽƐŽŶƐĞůŚŽƐĚĞƚŝĐĂĞŝƐĐŝƉůŝŶĂ

ƌƚ͘ ϱϰ Ͳ Ɛ ŽŶǀĞŶĕƁĞƐ EĂĐŝŽŶĂŝƐ͕ ƐƚĂĚƵĂŝƐ Ğ DƵŶŝĐŝƉĂŝƐ ĞƐĐŽůŚĞƌĆŽ͕ ĞŶƚƌĞ ŽƐ
ĨŝůŝĂĚŽƐ͕ƵŵŽŶƐĞůŚŽĚĞƚŝĐĂĞŝƐĐŝƉůŝŶĂ͕ĐŽŵƉŽƐƚŽĚĞϯ;ƚƌġƐͿĂϱ;ĐŝŶĐŽͿŵĞŵďƌŽƐ
ĞϮ;ĚŽŝƐͿƐƵƉůĞŶƚĞƐ͕ĂŽƋƵĂůĐŽŵƉĞƚŝƌĄ͕ŶŽąŵďŝƚŽĚĞƐƵĂĐŝƌĐƵŶƐĐƌŝĕĆŽ͕ĂƚƵĂƌĐŽŵŽ
ſƌŐĆŽĐŽŶƐƵůƚŝǀŽŶŽƐƉƌŽĐĞƐƐŽƐĚĞĂƉƵƌĂĕĆŽĚĞŝŶĨƌĂĕƁĞƐĞǀŝŽůĂĕƁĞƐăĚŝƐĐŝƉůŝŶĂ͕ă
ĠƚŝĐĂ͕ ă ĨŝĚĞůŝĚĂĚĞ Ğ ĂŽƐ ĚĞǀĞƌĞƐ ƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽƐ͕ ĞŵŝƚŝŶĚŽ ƉĂƌĞĐĞƌ ƉĂƌĂ ĚĞĐŝƐĆŽ ĚĂ
ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂ͘
WĂƌĄŐƌĂĨŽ ƷŶŝĐŽ Ͳ KƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽƐ ŽŶƐĞůŚŽƐ ĚĞ ƚŝĐĂ Ğ ŝƐĐŝƉůŝŶĂ ŶĆŽ ƉŽĚĞƌĆŽ͕
ĐƵŵƵůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ͕ĞdžĞƌĐĞƌĐĂƌŐŽƐŶĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂ͘
ƌƚ͘ϱϱ ͲƐƌĞĐůĂŵĂĕƁĞƐ ĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕƁĞƐ ĐŽŶƚƌĂŝŶĨƌĂĕĆŽĞǀŝŽůĂĕĆŽĚĂƐŶŽƌŵĂƐ
ĚĞƐĐƌŝƚĂƐ ŶĞƐƚĞ ƐƚĂƚƵƚŽ ƐĞƌĆŽ ƉƌŽĐĞƐƐĂĚĂƐ ƉĞƌĂŶƚĞ Ă ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƚŝǀĂ ĚŽ
ŝƌĞƚſƌŝŽĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞƋƵĞƐƵďŵĞƚĞƌĄŽƉƌŽĐĞƐƐŽăĂŶĄůŝƐĞĞƉĂƌĞĐĞƌĚŽŽŶƐĞůŚŽ
ĚĞƚŝĐĂĞŝƐĐŝƉůŝŶĂ͘

W1dh>K/y
ŽƐŽŶƐĞůŚŽƐ&ŝƐĐĂŝƐ

ƌƚ͘ ϱϲ Ͳ Ɛ ŽŶǀĞŶĕƁĞƐ EĂĐŝŽŶĂŝƐ͕ ƐƚĂĚƵĂŝƐ Ğ DƵŶŝĐŝƉĂŝƐ ĞƐĐŽůŚĞƌĆŽ͕ ĞŶƚƌĞ ŽƐ
ĨŝůŝĂĚŽƐ͕ Ƶŵ ŽŶƐĞůŚŽ &ŝƐĐĂů͕ ĐŽŵƉŽƐƚŽ ĚĞ ϯ ;ƚƌġƐͿ Ă ϱ ;ĐŝŶĐŽͿ ŵĞŵďƌŽƐ Ğ Ϯ ;ĚŽŝƐͿ
ƐƵƉůĞŶƚĞƐ͕ ĂŽ ƋƵĂů ĐŽŵƉĞƚŝƌĄ͕ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚĞ ƐƵĂ ĐŝƌĐƵŶƐĐƌŝĕĆŽ͕ ĂƚƵĂƌ ĐŽŵŽ ſƌŐĆŽ
ĐŽŶƐƵůƚŝǀŽŶĂĞůĂďŽƌĂĕĆŽĚĞďĂůĂŶĐĞƚĞƐĞĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝǀŽƐĐŽŶƚĄďĞŝƐĞƉƌĞƐƚĂĕƁĞƐĚĞ
ĐŽŶƚĂƐ ĚŽ WĂƌƚŝĚŽ͕ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚĞƐƚĞ ƐƚĂƚƵƚŽ Ğ ĚĂ ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ Ğŵ ǀŝŐŽƌ͕ ĞŵŝƚŝŶĚŽ
ƉĂƌĞĐĞƌ͘
WĂƌĄŐƌĂĨŽƷŶŝĐŽͲKƐŵĞŵďƌŽƐĚŽƐŽŶƐĞůŚŽƐ&ŝƐĐĂŝƐŶĆŽƉŽĚĞƌĆŽ͕ĐƵŵƵůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ͕
ĞdžĞƌĐĞƌĐĂƌŐŽƐŶĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂ͘

W1dh>Ky
ĂWƌŽƚĞĕĆŽĚĞĂĚŽƐŶŽWĂƌƚŝĚŽ

ƌƚ͘ ϱϳ Ͳ K ƉĂƌƚŝĚŽ ƉŽůşƚŝĐŽ͕ ŶĂ ĐŽŶĚŝĕĆŽ ĚĞ ĂŐĞŶƚĞ ĚĞ ƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĚĂĚŽƐ͕
ĐŽŵƉƌŽŵĞƚĞͲƐĞ Ă ŽďƐĞƌǀĂƌ Ğ ĐƵŵƉƌŝƌ ĂƐ ƌĞŐƌĂƐ ƌĞůĂƚŝǀĂƐ ă ƉƌŽƚĞĕĆŽ ĚĞ ĚĂĚŽƐ͕
ŝŶĐůƵƐŝǀĞŶŽƋƵĞĐŽŶĐĞƌŶĞĂŽƐĚĂĚŽƐƉĞƐƐŽĂŝƐƐĞŶƐşǀĞŝƐ͕ĞdžĞĐƵƚĂŶĚŽƐƵĂƐĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ
ĂƉĂƌƚŝƌĚĂƐƉƌĞŵŝƐƐĂƐĚĂ>Ğŝ'ĞƌĂůĚĞWƌŽƚĞĕĆŽĚĞĂĚŽƐ;>'WͿͲ>ĞŝŶ͘ϭϯ͘ϳϬϵͬϭϴĞ
ĚĞŵĂŝƐŶŽƌŵĂƐŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂŝƐĚĞƐĞŐƵƌĂŶĕĂĚĂŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ͘
ΑϭǑ Ͳ dŽĚŽ Ž ƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĚĂĚŽƐ ƌĞĂůŝnjĂĚŽ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽ ŽďƐĞƌǀĂƌĄ ŽƐ
ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĚĞ ĨŝŶĂůŝĚĂĚĞ͕ ĂĚĞƋƵĂĕĆŽ͕ ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞ͕ ůŝǀƌĞ ĂĐĞƐƐŽ͕ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ͕
ƚƌĂŶƐƉĂƌġŶĐŝĂ͕ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ͕ ƉƌĞǀĞŶĕĆŽ͕ ŶĆŽ ĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂĕĆŽ͕ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝnjĂĕĆŽ Ğ
ƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚĞĐŽŶƚĂƐ͘
ΑϮǑͲƐĨŝůŝĂĕƁĞƐƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂƐƌĞŐĞƌͲƐĞͲĆŽĞƐƉĞĐŝĂůŵĞŶƚĞƉĞůŽƐƉƌŝŶĐşƉŝŽƐĚĂĨŝŶĂůŝĚĂĚĞ͕
ĂĚĞƋƵĂĕĆŽ͕ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞĞƚƌĂŶƐƉĂƌġŶĐŝĂ͕ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂƐƚŽĚĂƐĂƐůĞŝƐĞůĞŝƚŽƌĂŝƐĞĚĞ
ƉƌŽƚĞĕĆŽĚĞĚĂĚŽƐ͘
ΑϯǑͲKǀĂŶƚĞĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝnjĂƌĄŶŽƐĞƵƐşƚŝŽĞůĞƚƌƀŶŝĐŽ͕ĂŵƉůŽĂĐĞƐƐŽăŵĂŶĞŝƌĂĐŽŵĂ
ƋƵĂů Ġ ƌĞĂůŝnjĂĚŽ Ž ƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĚĂĚŽƐ ƉĞƐƐŽĂŝƐ Ğŵ ƐƵĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ͕ ĂůĠŵ ĚĞ
ǀŝĂďŝůŝnjĂƌ͕ ĚĞ ĨŽƌŵĂ ŐƌĂƚƵŝƚĂ Ğ ĨĂĐŝůŝƚĂĚĂ͕ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚŽƐ ĚŝƌĞŝƚŽƐ ĚŽƐ ƚŝƚƵůĂƌĞƐ ĚĞ


ĚĂĚŽƐ͘

W1dh>Ky/
ŽŽŵƉůŝĂŶĐĞWĂƌƚŝĚĄƌŝŽ

ƌƚ͘ϱϴͲKǀĂŶƚĞƐĞĐŽŵƉƌŽŵĞƚĞĂŝŶƐƚŝƚƵŝƌĐſĚŝŐŽ͕ŝŶƐƚƌƵĕƁĞƐŶŽƌŵĂƚŝǀĂƐĞƉŽůşƚŝĐĂƐ
ŝŶƚĞƌŶĂƐĚĞĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ͕ƋƵĞǀŝƐĞŵƉƌĞǀĞŶŝƌ͕ŝŶǀĞƐƚŝŐĂƌ͕ĐŽƌƌŝŐŝƌĞƉƵŶŝƌĂƚŽƐŝůşĐŝƚŽƐ
ŽƵƋƵĞǀĆŽĐŽŶƚƌĂĂĐŽŶĚƵƚĂĠƚŝĐĂƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂĞĚĞŵĂŝƐůĞŐŝƐůĂĕƁĞƐďƌĂƐŝůĞŝƌĂƐ͕ĐŽŵŽ
ŽďũĞƚŝǀŽĚĞŵĂŶƚĞƌƵŵĂĂƚƵĂĕĆŽĐŽŶƚŝŶƵĂŵĞŶƚĞşŶƚĞŐƌĂ͕ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶƚĞĞĚĞŶƚƌŽĚŽƐ
ůŝŵŝƚĞƐůĞŐĂŝƐ͖

d1dh>K///
ŽƐMƌŐĆŽƐĚŽWĂƌƚŝĚŽĞƐƵĂƐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐŶŽƐEşǀĞŝƐEĂĐŝŽŶĂů͕ƐƚĂĚƵĂůĞ
DƵŶŝĐŝƉĂů

W1dh>K/
ŽƐMƌŐĆŽƐŶŽŶşǀĞůEĂĐŝŽŶĂů

^ĞĕĆŽ/
ĂŽŶǀĞŶĕĆŽEĂĐŝŽŶĂů

ƌƚ͘ϱϵͲŽŶǀĞŶĕĆŽEĂĐŝŽŶĂů͕ſƌŐĆŽƐƵƉƌĞŵŽĚŽWĂƌƚŝĚŽ͕ĐŽŵƉĞƚĞ͗
/ ͲĞůĞŐĞƌŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽŝƌĞƚſƌŝŽEĂĐŝŽŶĂůĞŽƐƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐƐƵƉůĞŶƚĞƐ͕ďĞŵĐŽŵŽ
ŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽƐĚĞŵĂŝƐſƌŐĆŽƐŶĂĐŝŽŶĂŝƐ͖
// ͲĚĞĐŝĚŝƌƐŽďĞƌĂŶĂŵĞŶƚĞƐŽďƌĞŽƐĂƐƐƵŶƚŽƐƉŽůşƚŝĐŽƐĞƐŽďƌĞƉĂƚƌŝŵƀŶŝŽ͖
///Ͳ ͲũƵůŐĂƌŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐĚĂƐĚĞĐŝƐƁĞƐĚŽŝƌĞƚſƌŝŽEĂĐŝŽŶĂů͖
/s ͲĚŝƐƐŽůǀĞƌŽƉĂƌƚŝĚŽŽƵĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌƐƵĂĨƵƐĆŽ͕ŝŶĐŽƌƉŽƌĂĕĆŽĞĚĞƐƚŝŶĂĕĆŽĚŽ
ƐĞƵĂĐĞƌǀŽ͕ƋƵĞƐĞƌĄĂƉƌŽǀĂĚĂĂƉĞŶĂƐƐĞŽďƚŝǀĞƌǀŽƚŽĨĂǀŽƌĄǀĞůĚĞϮͬϯ;ĚŽŝƐƚĞƌĕŽƐͿ
ĚŽŶƷŵĞƌŽƚŽƚĂůĚĞĐŽŶǀĞŶĐŝŽŶĂŝƐĚŽsEd͘
s ͲĞƐƚĂďĞůĞĐĞƌĂƐĚŝƌĞƚƌŝnjĞƐƉŽůşƚŝĐĂƐĂƐĞƌĞŵƐĞŐƵŝĚĂƐĂŶşǀĞůŶĂĐŝŽŶĂů͖
s/ Ͳ ĞƐĐŽůŚĞƌ ŽƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ Ă WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ Ğ sŝĐĞͲ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĂ ZĞƉƷďůŝĐĂ Ğ
ĞƐƚĂďĞůĞĐĞƌŽůŝŵŝƚĞĚĞŐĂƐƚŽƐŶĂĐĂŵƉĂŶŚĂĞůĞŝƚŽƌĂů͖
s// ͲƌĞĨŽƌŵĂƌŽWƌŽŐƌĂŵĂĞƐƚĂƚƵƚŽĚŽWĂƌƚŝĚŽ͕ƋƵĞƐĞƌĄĂƉƌŽǀĂĚŽĂƉĞŶĂƐƐĞ
ŽďƚŝǀĞƌǀŽƚŽĨĂǀŽƌĄǀĞůĚĞϮͬϯ;ĚŽŝƐƚĞƌĕŽƐͿĚŽƐǀŽƚŽƐĚŽƐĐŽŶǀĞŶĐŝŽŶĂŝƐƉƌĞƐĞŶƚĞƐŶĂ
ZĞƵŶŝĆŽ͘
ƌƚ͘ϲϬͲŽŶǀĞŶĕĆŽEĂĐŝŽŶĂůĠĐŽŵƉŽƐƚĂ͗
/ ͲƉĞůŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽŝƌĞƚſƌŝŽEĂĐŝŽŶĂů͖
// Ͳ ƉĞůŽƐ ĞůĞŐĂĚŽƐ ĚŽƐ ƐƚĂĚŽƐ Ğ ĚŽ ŝƐƚƌŝƚŽ &ĞĚĞƌĂů͕ ƋƵĞ ƚĞŶŚĂŵ ŝƌĞƚſƌŝŽ
ƌĞŐƵůĂƌŵĞŶƚĞĐŽŶƐƚŝƚƵşĚŽ͘
/// –ƉĞůŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞƚŝĐĂĞŝƐĐŝƉůŝŶĂ͖
/s –ƉĞůŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽŽŶƐĞůŚŽ&ŝƐĐĂů͘

^ĞĕĆŽ//
ŽŝƌĞƚſƌŝŽEĂĐŝŽŶĂů

ƌƚ͘ϲϭͲŽŵƉĞƚĞĂŽŝƌĞƚſƌŝŽEĂĐŝŽŶĂů͗
/ ͲĞůĞŐĞƌ͕ĚĞŶƚƌĞŽƐƐĞƵƐŵĞŵďƌŽƐ͕ŽƐŝŶƚĞŐƌĂŶƚĞƐĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂĞƐĞƵƐ
ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐƐƵƉůĞŶƚĞƐ͖
// ͲũƵůŐĂƌĞŵŐƌĂƵĚĞƌĞĐƵƌƐŽĚĞĐŝƐƁĞƐĚĞƐƵĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂŽƵĚŽƐŝƌĞƚſƌŝŽƐ
ƐƚĂĚƵĂŝƐ͖
/// ͲĞdžĞƌĐĞƌĂƐĨƵŶĕƁĞƐĚĂŽŶǀĞŶĕĆŽEĂĐŝŽŶĂů͕ĞŵĐĂƐŽĚĞƵƌŐġŶĐŝĂĞƌĞůĞǀąŶĐŝĂ͕
ƉŽƌŵĞŝŽĚĞƌĞƐŽůƵĕĆŽĂĚƌĞĨĞƌĞŶĚƵŵ͕ƌĞƐƐĂůǀĂĚĂĂĞƐĐŽůŚĂĚĞĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐƉĂƌĂĂƐ
ĞůĞŝĕƁĞƐ͖
/s Ͳ ĚĞĨŝŶŝƌ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ƉŽůşƚŝĐĂƐ Ğ ƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌĞƐ ĚĞ ąŵďŝƚŽ ŶĂĐŝŽŶĂů Ă ƐĞƌ
ƐĞŐƵŝĚĂ ƉŽƌ ƐĞƵƐ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶƚĞƐ ŶŽ ŽŶŐƌĞƐƐŽ EĂĐŝŽŶĂů Ğ ƚŝƚƵůĂƌĞƐ ĚĞ ĨƵŶĕƁĞƐ
ƉƷďůŝĐĂƐ͖
s Ͳ ĂƉƌŽǀĂƌ Ă ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĞůĞŝĕĆŽ ƉƌĠǀŝĂ ƉĂƌĂ ĞƐĐŽůŚĂ ĚŽƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ Ă
WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ Ğ   sŝĐĞͲWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĂ ZĞƉƷďůŝĐĂ͕ ĞƐƚĂďĞůĞĐĞŶĚŽ ĂƐ ŶŽƌŵĂƐ ƉĂƌĂ ƐƵĂ
ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ͖
ƌƚ͘ϲϮͲKŝƌĞƚſƌŝŽEĂĐŝŽŶĂů͕ĞůĞŝƚŽƉĞůĂŽŶǀĞŶĕĆŽEĂĐŝŽŶĂů͕ƚĞƌĄŵĂŶĚĂƚŽĚĞϰ
;ƋƵĂƚƌŽͿ ĂŶŽƐ͕ ƉƌŽƌƌŽŐĄǀĞŝƐ ƉŽƌ ŵĂŝƐ Ϯ ;ĚŽŝƐͿ ĂŶŽƐ͕ ĂĚŵŝƚŝĚĂ Ă ƌĞĞůĞŝĕĆŽ͕ Ğ ƐĞƌĄ
ĐŽŵƉŽƐƚŽĚĞϰϯ;ƋƵĂƌĞŶƚĂĞƚƌġƐͿŵĞŵďƌŽƐĞĨĞƚŝǀŽƐĞϭϱ;ƋƵŝŶnjĞͿƐƵƉůĞŶƚĞƐ͕ĞĚŽƐ


>şĚĞƌĞƐŶĂąŵĂƌĂĞŶŽ^ĞŶĂĚŽ͕ĐĂƐŽũĄŶĆŽƐĞũĂŵŵĞŵďƌŽƐĚŽŝƌĞƚſƌŝŽEĂĐŝŽŶĂů͘

^ĞĕĆŽ///
ĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂEĂĐŝŽŶĂůĞĚĞƐĞƵƐDĞŵďƌŽƐ

ƌƚ͘ ϲϯ Ͳ  ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƚŝǀĂ EĂĐŝŽŶĂů ƐĞƌĄ ĨŽƌŵĂĚĂ ƉŽƌ ϭϭ ;ŽŶnjĞͿ ŵĞŵďƌŽƐ
ĞĨĞƚŝǀŽƐ Ğ ϲ ;ƐĞŝƐͿ ƐƵƉůĞŶƚĞƐ ĞůĞŝƚŽƐ ƉĞůŽ ŝƌĞƚſƌŝŽ EĂĐŝŽŶĂů ƉĂƌĂ ŵĂŶĚĂƚŽ ĚĞ ϰ
;ƋƵĂƚƌŽͿ ĂŶŽƐ͕ ƉƌŽƌƌŽŐĄǀĞŝƐ ƉŽƌ ŵĂŝƐ Ϯ ;ĚŽŝƐͿ ĂŶŽƐ͕ ĂĚŵŝƚŝĚĂ Ă ƌĞĞůĞŝĕĆŽ͕ ĐŽŵ Ă
ƐĞŐƵŝŶƚĞĐŽŵƉŽƐŝĕĆŽ͗
ĂͿ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͖
ďͿ WƌŝŵĞŝƌŽsŝĐĞͲWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͖
ĐͿ ^ĞŐƵŶĚŽsŝĐĞͲWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͖
ĚͿ dĞƌĐĞŝƌŽsŝĐĞͲWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͖
ĞͿ ^ĞĐƌĞƚĄƌŝŽͲ'ĞƌĂů͖
ĨͿ WƌŝŵĞŝƌŽ^ĞĐƌĞƚĄƌŝŽ͖
ŐͿ ^ĞŐƵŶĚŽ^ĞĐƌĞƚĄƌŝŽ͖
ŚͿ WƌŝŵĞŝƌŽdĞƐŽƵƌĞŝƌŽ͖
ŝͿ ^ĞŐƵŶĚŽdĞƐŽƵƌĞŝƌŽ͖
ũͿ WƌŝŵĞŝƌŽǀŽŐĂů͖
ŬͿ ^ĞŐƵŶĚŽǀŽŐĂů͘
WĂƌĄŐƌĂĨŽjŶŝĐŽ͗ŚĂǀĞŶĚŽǀĂĐąŶĐŝĂŶŽĂƌŐŽĚĞWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂ͕
ŽWƌŝŵĞŝƌŽsŝĐĞͲWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĂƐƐƵŵŝƌĄ͕ĂƚĠƋƵĞƐĞũĂĞůĞŝƚŽŶŽǀŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͕ŽďĞĚĞĐŝĚĂ
ĂƌĞŐƌĂĚŽĂƌƚ͘Ϯϱ͘
ƌƚ͘ ϲϰ Ͳ  ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƚŝǀĂ EĂĐŝŽŶĂů ĞdžĞƌĐĞƌĄ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂ ĚŽ
ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽŝƌĞƚſƌŝŽ͕ƚŽĚĂƐĂƐĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐůĞŐĂŝƐĞĞƐƚĂƚƵƚĄƌŝĂƐƋƵĞůŚĞĨŽƌĞŵƉŽƌĞƐƚĞ
ĚĞůĞŐĂĚĂƐ͕ĐŽŵƉĞƚŝŶĚŽͲůŚĞ͕ĂŝŶĚĂ͗
/ͲĚŝƌŝŐŝƌ͕ŶŽąŵďŝƚŽŶĂĐŝŽŶĂů͕ĂƐĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐĚŽWĂƌƚŝĚŽ͖
//ͲĞdžĞĐƵƚĂƌĂƐĚĞůŝďĞƌĂĕƁĞƐĚĂŽŶǀĞŶĕĆŽĞĚŽŝƌĞƚſƌŝŽEĂĐŝŽŶĂůĞǀĞůĂƌƉĞůŽĨŝĞů
ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽĚŽWƌŽŐƌĂŵĂĞĚŽƐƚĂƚƵƚŽĚŽWĂƌƚŝĚŽ͖
ů//ͲĐŽŶǀŽĐĂƌĂƐƌĞƵŶŝƁĞƐĚŽŝƌĞƚſƌŝŽEĂĐŝŽŶĂůĞĂŽŶǀĞŶĕĆŽEĂĐŝŽŶĂů͕ŶŽƐƚĞƌŵŽƐ
ĚŽĂƌƚ͘ϭϳ͘
/s ͲƚƌĂŶƐŵŝƚŝƌăƐŽŵŝƐƐƁĞƐdžĞĐƵƚŝǀĂƐƐƚĂĚƵĂŝƐĂƐ
ĚĞůŝďĞƌĂĕƁĞƐĚĂŽŶǀĞŶĕĆŽĞĚŽŝƌĞƚſƌŝŽEĂĐŝŽŶĂů͖
s Ͳ ĨŝdžĂƌ Ă ĚĂƚĂ ƉĂƌĂ ĂƐ ŽŶǀĞŶĕƁĞƐ Ă ŶşǀĞů ŵƵŶŝĐŝƉĂů͕ ĞƐƚĂĚƵĂů Ğ ŶĂĐŝŽŶĂů͕
ĚĞƐƚŝŶĂĚĂƐăĞůĞŝĕĆŽĚŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽƐƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐŝƌĞƚſƌŝŽƐ͖
s/ ͲĂƉƌŽǀĂƌŽŽƌĕĂŵĞŶƚŽĚĞƌĞĐĞŝƚĂĞĚĞƐƉĞƐĂƐƉĂƌĂŽĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĞŐƵŝŶƚĞĞƐƵĂƐ
ĂůƚĞƌĂĕƁĞƐŶŽĚĞĐŽƌƌĞƌĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽ͕ĨŝdžĂŶĚŽŶŽƌŵĂƐƉĂƌĂƐƵĂĞdžĞĐƵĕĆŽ͖
s// Ͳ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌ Ž ƉĂƚƌŝŵƀŶŝŽ ƐŽĐŝĂů͕ ĂĚƋƵŝƌŝƌ͕ ĂůŝĞŶĂƌ͕ ĂƌƌĞŶĚĂƌ ŽƵ ŚŝƉŽƚĞĐĂƌ
ďĞŶƐ͕ĂƉſƐĂƵƚŽƌŝnjĂĕĆŽĚŽŝƌĞƚſƌŝŽEĂĐŝŽŶĂů͖
s/// ͲŝŶƚĞƌǀŝƌŶŽƐŝƌĞƚſƌŝŽƐƐƚĂĚƵĂŝƐ͕ĚĞĐŝĚŝŶĚŽƐŽďƌĞ
ƐƵĂĚŝƐƐŽůƵĕĆŽŽƵĚĞƐƚŝƚƵŝĕĆŽĚĞƐƵĂƐŽŵŝƐƐƁĞƐdžĞĐƵƚŝǀĂƐ͕ŶĂƐŚŝƉſƚĞƐĞƐƉƌĞǀŝƐƚĂƐ
ŶĞƐƚĞƐƚĂƚƵƚŽ͘
/y ͲƉƌŽƌƌŽŐĂĕĆŽĚĞŵĂŶĚĂƚŽƐ͕ŶŽƐƚĞƌŵŽƐĚĂƐĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐĚĞƐƚĞƐƚĂƚƵƚŽ͖
yͲĞƐƚĂďĞůĞĐĞƌŶŽƌŵĂƐĞĚŝƌĞƚƌŝnjĞƐŶĂĐŝŽŶĂŝƐƉĂƌĂĞƐĐŽůŚĂĚĞĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐĞĨŽƌŵĂĕĆŽ
ĚĞĐŽůŝŐĂĕƁĞƐƉĂƌĂĂƐĞůĞŝĕƁĞƐ͖
y/ ͲĞdžĞƌĐĞƌĂƐĨƵŶĕƁĞƐĚĂŽŶǀĞŶĕĆŽEĂĐŝŽŶĂů͕ĞŵĐĂƐŽĚĞƵƌŐġŶĐŝĂĞƌĞůĞǀąŶĐŝĂ͕
ƉŽƌŵĞŝŽĚĞƌĞƐŽůƵĕĆŽĂĚƌĞĨĞƌĞŶĚƵŵ͕ƌĞƐƐĂůǀĂĚĂĂĞƐĐŽůŚĂĚĞĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐƉĂƌĂĂƐ
ĞůĞŝĕƁĞƐ͖
y// Ͳ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ ƉŽƌ ƌĞƐŽůƵĕĆŽ Ă ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĞůĞŝĕƁĞƐ ƉƌĠǀŝĂƐ ƉĂƌĂ ĞƐĐŽůŚĂ ĚĞ
ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐĂĐĂƌŐŽƐĞůĞƚŝǀŽƐŵĂũŽƌŝƚĄƌŝŽƐ͕ƐĞŵƉƌĞƋƵĞŚŽƵǀĞƌŵĂŝƐĚĞƵŵĐĂŶĚŝĚĂƚŽ
ĚŝƐƉƵƚĂŶĚŽĂŝŶĚŝĐĂĕĆŽĚĂĐĂŶĚŝĚĂƚƵƌĂƉĞůŽƉĂƌƚŝĚŽ͖
y/// Ͳ ĐŽŶĐĞĚĞƌ ĂŶƵġŶĐŝĂ ƉĂƌĂ ĚĞƐůŝŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĨŝůŝĂĚŽ ĚĞƚĞŶƚŽƌ ĚĞ ŵĂŶĚĂƚŽ
ĞůĞƚŝǀŽ͕ŶŽƐƚĞƌŵŽƐĚŽΑϲǑĚŽĂƌƚ͘ϭϳĚĂ&ͬϴϴ͖
y/s Ͳ  ĂƉƌŽǀĂƌ Ă ĐƌŝĂĕĆŽ ĚĞ ŶƷĐůĞŽƐ ĚĞƐƚŝŶĂĚŽƐ Ă ĐŽŽƌĚĞŶĂƌ ĂĕƁĞƐ ƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂƐ Ă
ƐĞƌĞŵ ĞdžĞƌĐŝĚĂƐ ƉĞůŽ sEd ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ
ĞƐƚĂďĞůĞĐĞƌĚŝƌĞƚƌŝnjĞƐƉĂƌĂƚĂů͘
ƌƚ͘ϲϱͲŽŵƉĞƚĞĂŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂEĂĐŝŽŶĂů͗
/ Ͳ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌ Ž WĂƌƚŝĚŽ͕ ĂƚŝǀĂ ŽƵ ƉĂƐƐŝǀĂŵĞŶƚĞ͕ Ğŵ ũƵşnjŽ ŽƵ ĨŽƌĂ ĚĞůĞ͕
ƉĞƐƐŽĂůŵĞŶƚĞŽƵƉŽƌƉƌŽĐƵƌĂĚŽƌĞƐĚĞǀŝĚĂŵĞŶƚĞĐŽŶƐƚŝƚƵşĚŽƐ͖
// Ͳ ĚŝƌŝŐŝƌ Ž WĂƌƚŝĚŽ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ĂƐ ĚĞůŝďĞƌĂĕƁĞƐ͕ ĚŝƌĞƚƌŝnjĞƐ Ğ ƌĞƐŽůƵĕƁĞƐ
ĂƉƌŽǀĂĚĂƐƉĞůĂŽŶǀĞŶĕĆŽĞŝƌĞƚſƌŝŽEĂĐŝŽŶĂů͖


/// Ͳ ĐŽŶǀŽĐĂƌ Ğ ƉƌĞƐŝĚŝƌ ĂƐ ƌĞƵŶŝƁĞƐ ŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐ Ğ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐ ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ
džĞĐƵƚŝǀĂ͕ĚŽŝƌĞƚſƌŝŽĞĚĂƐŽŶǀĞŶĕƁĞƐEĂĐŝŽŶĂŝƐ͖
/s ͲĐŽŽƌĚĞŶĂƌĂƐĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂEĂĐŝŽŶĂů͕ƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶĂŶĚŽŽƐ
ĚĞŵĂŝƐŵĞŵďƌŽƐŶŽĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽĚĞƐƵĂƐĨƵŶĕƁĞƐ͖
s Ͳ ĐŽŶǀŽĐĂƌ͕ ŶĂŽƌĚĞŵ ĚĂ ĞůĞŝĕĆŽ͕ ŽƐ ƐƵƉůĞŶƚĞƐ Ğŵ ĐĂƐŽƐ ĚĞ ŝŵƉĞĚŝŵĞŶƚŽŽƵ
ĂƵƐġŶĐŝĂƐĞǀĞŶƚƵĂŝƐĚĞŵĞŵďƌŽƐĞĨĞƚŝǀŽƐ͘
s/ ͲĨĂnjĞƌĂŐĞƐƚĆŽĞĐŽŶƀŵŝĐŽͲĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂĚŽŝƌĞƚſƌŝŽEĂĐŝŽŶĂů͕ĂƐƐŝŶĂƌ͕ĚĞĨŽƌŵĂ
ĂƵƚƀŶŽŵĂ͕ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ͕ ƚşƚƵůŽƐ ŽƵ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ƋƵĞ ŝŵƉůŝƋƵĞŵ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ Ğ
ĞŶĐĂƌŐŽƐĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐƉĂƌĂŽWĂƌƚŝĚŽ͖

ƌƚ͘ ϲϲ Ͳ ŽŵƉĞƚĞ ĂŽ WƌŝŵĞŝƌŽ sŝĐĞͲWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ Ğ͕ ŶĂ ŽƌĚĞŵ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂ ƉĞůĂ
ŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂEĂĐŝŽŶĂů͕ĂŽ^ĞŐƵŶĚŽĞĂŽdĞƌĐĞŝƌŽsŝĐĞͲWƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐ͗
/ ͲƐƵďƐƚŝƚƵŝƌ͕ĞŵƐĞƵƐŝŵƉĞĚŝŵĞŶƚŽƐŽƵĂƵƐġŶĐŝĂƐ͕ŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͖
// Ͳ ĐŽůĂďŽƌĂƌ ĐŽŵ Ž WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ŶĂ ƐŽůƵĕĆŽ ĚŽƐ ĂƐƐƵŶƚŽƐ ĚĞ ŽƌĚĞŵ ƉŽůşƚŝĐĂ Ğ
ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂ͖
ů//ͲĞdžĞƌĐĞƌĂƐĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐƋƵĞůŚĞƐĨŽƌĞŵĐŽŶĨĞƌŝĚĂƐĞĚĞůĞŐĂĚĂƐƉĞůŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞŽƵ
ƉĞůĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂEĂĐŝŽŶĂů͘
/s Ͳ ŽŵƉĞƚĞ ĞdžĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽ WƌŝŵĞŝƌŽ sŝĐĞͲWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ƐƵďƐƚŝƚƵŝƌ͕ Ğŵ ĐĂƐŽ ĚĞ
ǀĂĐąŶĐŝĂ͕ŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂ͕ĂƚĠƋƵĞƐĞũĂĞůĞŝƚŽŶŽǀŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͕
ŽďƐĞƌǀĂŶĚŽŽƐƚĞƌŵŽƐĚŽƉƌĞƐĞŶƚĞƐƚĂƚƵƚŽ͘
ƌƚ͘ϲϳͲŽŵƉĞƚĞĂŽ^ĞĐƌĞƚĄƌŝŽͲ'ĞƌĂů͗
/ ͲƐƵďƐƚŝƚƵŝƌŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͕ŶĂĂƵƐġŶĐŝĂŽƵŝŵƉĞĚŝŵĞŶƚŽĚŽƐsŝĐĞͲWƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐ͖
// Ͳ ĐŽŽƌĚĞŶĂƌ ĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂƐ ĚŽ ŝƌĞƚſƌŝŽ Ğ ĚŽƐ ſƌŐĆŽƐ ĚĞ
ĐŽŽƉĞƌĂĕĆŽ͕ĞdžĞĐƵƚĂŶĚŽĂƐĚĞĐŝƐƁĞƐĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂEĂĐŝŽŶĂůĞĚĂƐĚĞŵĂŝƐ
ŝŶƐƚąŶĐŝĂƐƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂƐ͖
/// ͲƐĞĐƌĞƚĂƌŝĂƌĂƐĂƐƐĞŵďůĠŝĂƐĚŽƐſƌŐĆŽƐƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽƐĞƌĞĚŝŐŝƌƐƵĂƐĂƚĂƐ͕ƉŽĚĞŶĚŽ
ĚĞůĞŐĂƌĂŽWƌŝŵĞŝƌŽĞ^ĞŐƵŶĚŽ^ĞĐƌĞƚĄƌŝŽƐ͖
/s ͲĞůĂďŽƌĂƌ͕ĚŝǀƵůŐĂƌĞĚŝƐƚƌŝďƵŝƌŽŶŽƚŝĐŝĄƌŝŽƌĞĨĞƌĞŶƚĞĂŽWĂƌƚŝĚŽ͘
ƌƚ͘ϲϴͲŽŵƉĞƚĞĂŽWƌŝŵĞŝƌŽĞ^ĞŐƵŶĚŽ^ĞĐƌĞƚĄƌŝŽƐ͗
/ ͲƐƵďƐƚŝƚƵŝƌŽ^ĞĐƌĞƚĄƌŝŽͲ'ĞƌĂůŶŽƐƐĞƵƐŝŵƉĞĚŝŵĞŶƚŽƐŽƵĂƵƐġŶĐŝĂƐĞǀĞŶƚƵĂŝƐĞ
ĐƵŵƉƌŝƌ ĂƐ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ƋƵĞ ůŚĞƐ ĨŽƌĞŵ ĚĞůĞŐĂĚĂƐ ƉŽƌ ĞƐƚĞ ŽƵ ƉĞůĂ ŽŵŝƐƐĆŽ
džĞĐƵƚŝǀĂEĂĐŝŽŶĂů͖
// Ͳ ŽƌŝĞŶƚĂƌ ŽƐ ſƌŐĆŽƐ ĚĞ ƉƌŽƉĂŐĂŶĚĂ Ğ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ĚŽ WĂƌƚŝĚŽ͕ ĞůĂďŽƌĂŶĚŽ ŽƐ
ƉůĂŶŽƐĚĞƉƵďůŝĐŝĚĂĚĞĂƐĞƌĞŵĂƉƌŽǀĂĚŽƐƉĞůĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂEĂĐŝŽŶĂů͖
/// ͲŽƌŐĂŶŝnjĂƌĂďŝďůŝŽƚĞĐĂĞŽĂĐĞƌǀŽĚŽĐƵŵĞŶƚĂůĚŽ
WĂƌƚŝĚŽ͖
/s ͲŽƌŐĂŶŝnjĂƌŽƚƌĂďĂůŚŽĚĞĂƌƌĞŐŝŵĞŶƚĂĕĆŽƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂ͘
ƌƚ͘ϲϵͲŽŵƉĞƚĞĂŽdĞƐŽƵƌĞŝƌŽ͗
/ Ͳ ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ ĐŽŵ Ž WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ Ă ŐĞƐƚĆŽ ĞĐŽŶƀŵŝĐŽͲ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ĚŽ ŝƌĞƚſƌŝŽ
EĂĐŝŽŶĂů͕ĂĚŽƚĂŶĚŽŵĞĚŝĚĂƐƉĂƌĂŽĂƵŵĞŶƚŽĚĂƐƌĞĐĞŝƚĂƐĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐĞŐĂƌĂŶƚŝƌĂ
ĞĨĞƚŝǀŝĚĂĚĞĚĂƐĐŽŶƚƌŝďƵŝĕƁĞƐĚŽƐĨŝůŝĂĚŽƐ͕ƚĞŶĚŽĂƵƚŽŶŽŵŝĂƉĂƌĂĂƐƐŝŶĂƌĐŽŶƚƌĂƚŽƐ
ĞŵŶŽŵĞĚŽsEd͖
// ͲƚĞƌƐŽďƐƵĂŐƵĂƌĚĂĞƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞŽĚŝŶŚĞŝƌŽ͕ŽƐ
ǀĂůŽƌĞƐĞďĞŶƐĚŽWĂƌƚŝĚŽ͖
/// Ͳ ĞĨĞƚƵĂƌ ĚĞƉſƐŝƚŽƐ͕ ƌĞĐĞďŝŵĞŶƚŽƐ Ğ ŽƐ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐ͕ ĂƐƐŝŶĂŶĚŽ ĐŽŵ Ž
WƌĞƐŝĚĞŶƚĞŽƐĐŚĞƋƵĞƐĞĚĞŵĂŝƐĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽƐăŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽďĂŶĐĄƌŝĂ
ĚŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐ͖
/s ͲŵĂŶƚĞƌĞŵĚŝĂĂĐŽŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ͖
s Ͳ ŽƌŐĂŶŝnjĂƌ Ž ďĂůĂŶĕŽ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĨŝŶĚŽ Ğ͕ ĂƉſƐ ĞdžĂŵŝŶĂĚŽ Ğ
ĂƉƌŽǀĂĚŽ ƉĞůĂ ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƚŝǀĂ EĂĐŝŽŶĂů͕ ĞŶĐĂŵŝŶŚĄͲůŽ ĂŽ dƌŝďƵŶĂů ^ƵƉĞƌŝŽƌ
ůĞŝƚŽƌĂů͕ŶĂĨŽƌŵĂĚĂ>Ğŝ͘
ƌƚ͘ϳϬͲŽŵƉĞƚĞĂŽ^ĞŐƵŶĚŽdĞƐŽƵƌĞŝƌŽƐƵďƐƚŝƚƵŝƌŽdĞƐŽƵƌĞŝƌŽŶĂƐƐƵĂƐĂƵƐġŶĐŝĂƐ
ŽƵŝŵƉĞĚŝŵĞŶƚŽƐ͘
ƌƚ͘ϳϭͲŽŵƉĞƚĞĂŽƐǀŽŐĂŝƐ͗
/͘ džĞƌĐĞƌĚŝƌĞŝƚŽĚĞǀŽƚŽŶĂƐĚĞůŝďĞƌĂĕƁĞƐĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂ͖
//͘ ƐƐƵŵŝƌĂĨƵŶĕĆŽ͕ŶĂŽƌĚĞŵĚĂĞůĞŝĕĆŽ͕ĚŽƐĚĞŵĂŝƐŵĞŵďƌŽƐĞĨĞƚŝǀŽƐĞŵ
ĐĂƐŽĚĞŝŵƉĞĚŝŵĞŶƚŽƐŽƵĂƵƐġŶĐŝĂƐĞǀĞŶƚƵĂŝƐ͕ĐŽŵŽŽĂƚƌĂƐŽƐƵƉĞƌŝŽƌĂϯϬ;ƚƌŝŶƚĂͿ
ŵŝŶƵƚŽƐĂƉſƐŽŝŶşĐŝŽĚĂŽŶǀĞŶĕĆŽŽƵZĞƵŶŝĆŽ͖
ƌƚ͘ϳϮͲŽŵƉĞƚĞĂŽƐƐƵƉůĞŶƚĞƐ͗
/͘ ^ƵďƐƚŝƚƵŝƌ͕ ŶĂ ŽƌĚĞŵ ĚĂ ĞůĞŝĕĆŽ͕ ŽƐ ǀŽŐĂŝƐ Ğŵ ĐĂƐŽ ĚĞ ŝŵƉĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ŽƵ
ĂƵƐġŶĐŝĂƐĞǀĞŶƚƵĂŝƐĚŽƐĚĞŵĂŝƐŵĞŵďƌŽƐĞĨĞƚŝǀŽƐ͖
//͘ ^ƵďƐƚŝƚƵŝƌ͕ ŶĂ ŽƌĚĞŵ ĚĂ ĞůĞŝĕĆŽ͕ ŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĞĨĞƚŝǀŽƐ Ğŵ ĐĂƐŽ ĚĞ


 ŝŵƉĞĚŝŵĞŶƚŽƐŽƵĂƵƐġŶĐŝĂƐƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐĂŽƉĞƌşŽĚŽĚĞϵϬĚŝĂƐ;ŶŽǀĞŶƚĂĚŝĂƐͿ
///͘ ƐƐƵŵŝƌ Ă ƚŝƚƵůĂƌŝĚĂĚĞ ĚĂ ǀĂŐĂ ŶŽƐ ĐĂƐŽƐ ĚĞ ǀĂĐąŶĐŝĂ ĚŽƐ ĐĂƌŐŽƐ ĚĂ
ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ ŽŵŝƐƐĆŽ͕ ƐĂůǀŽ ŶĂ ŚŝƉſƚĞƐĞ ĚĞ ǀĂĐąŶĐŝĂ ŶŽ ĂƌŐŽ ĚĞ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĂ
ŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂ͖

W1dh>K//
ŽƐMƌŐĆŽƐŶŽŶşǀĞůƐƚĂĚƵĂů

^ĞĕĆŽ/
ĂŽŶǀĞŶĕĆŽƐƚĂĚƵĂů

ƌƚ͘ϳϯͲŽŵƉĞƚĞăŽŶǀĞŶĕĆŽƐƚĂĚƵĂů͗
/ͲĞůĞŐĞƌŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽŝƌĞƚſƌŝŽƐƚĂĚƵĂůĞŽĞůĞŐĂĚŽăŽŶǀĞŶĕĆŽEĂĐŝŽŶĂů͕Ğ
ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐƵƉůĞŶƚĞ͖
// ͲĚĞĐŝĚŝƌƐŽďƌĞŽƐĂƐƐƵŶƚŽƐƉŽůşƚŝĐŽͲƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽƐĂŶşǀĞů
ĞƐƚĂĚƵĂů͖
/// ͲũƵůŐĂƌŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐĚĂƐĚĞĐŝƐƁĞƐĚŽŝƌĞƚſƌŝŽƐƚĂĚƵĂů͖
/s ͲĞƐƚĂďĞůĞĐĞƌĂƐĚŝƌĞƚƌŝnjĞƐƉŽůşƚŝĐĂƐĂƐĞƌĞŵƐĞŐƵŝĚĂƐ
ăŶşǀĞůĞƐƚĂĚƵĂů͖
s Ͳ ĞƐĐŽůŚĞƌ ŽƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ĚŽ WĂƌƚŝĚŽ ĂŽƐ ĐĂƌŐŽƐ ĞůĞƚŝǀŽƐ ŵĂũŽƌŝƚĄƌŝŽƐ Ğ
ƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂŝƐ͕ŶĂĞƐĨĞƌĂĚŽƐƚĂĚŽĞĞƐƚĂďĞůĞĐĞƌŽůŝŵŝƚĞĚĞŐĂƐƚŽƐŶĂĐĂŵƉĂŶŚĂ
ĞůĞŝƚŽƌĂů͖
s/ Ͳ ĚĞĐŝĚŝƌ͕ ƐŽďĞƌĂŶĂŵĞŶƚĞ͕ ƐŽďƌĞ ŽƐ ĂƐƐƵŶƚŽƐ ƉŽůşƚŝĐŽƐ͕ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽƐ Ğ
ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂŝƐĞŵŶşǀĞůƐƚĂĚƵĂů͖
ƌƚ͘ϳϰͲŽŶǀĞŶĕĆŽƐƚĂĚƵĂůĠĐŽŵƉŽƐƚĂ͗
/ ͲƉĞůŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽŝƌĞƚſƌŝŽƐƚĂĚƵĂů͖
// ͲƉĞůŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽŝƌĞƚſƌŝŽEĂĐŝŽŶĂůĐŽŵĚŽŵŝĐşůŝŽĞůĞŝƚŽƌĂůŶŽƐƚĂĚŽ͖
/// ͲƉĞůŽƐĚĞůĞŐĂĚŽƐĚŽƐŵƵŶŝĐşƉŝŽƐƋƵĞƚĞŶŚĂŵŝƌĞƚſƌŝŽŽƌŐĂŶŝnjĂĚŽ͖
/s –ƉĞůŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞƚŝĐĂĞŝƐĐŝƉůŝŶĂ͖
s –ƉĞůŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽŽŶƐĞůŚŽ&ŝƐĐĂů͘

 ^ĞĕĆŽ//
ŽŝƌĞƚſƌŝŽƐƚĂĚƵĂů

ƌƚ͘ϳϱͲŽŝƌĞƚſƌŝŽƐƚĂĚƵĂůĐŽŵƉĞƚĞ͗
/ͲĞůĞŐĞƌĂƐƵĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂ͖
/// Ͳ ũƵůŐĂƌ Ğŵ ŐƌĂƵ ĚĞ ƌĞĐƵƌƐŽ ĚĞĐŝƐƁĞƐ ĚĞ ƐƵĂ ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƚŝǀĂ ŽƵ ĚĞ ƐĞƵƐ
ŝƌĞƚſƌŝŽƐDƵŶŝĐŝƉĂŝƐ͖
/// Ͳ ĚĞůŝďĞƌĂƌ͕ ƌĞƐƉĞŝƚĂĚŽƐ ŽƐ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ ƉƌŽŐƌĂŵĄƚŝĐŽƐ Ğ ĂƐ ĚĞůŝďĞƌĂĕƁĞƐ ĚŽƐ
ſƌŐĆŽƐƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ͕ƐŽďƌĞƉƌŽƉŽƐƚĂƐĚĞĂůŝĂŶĕĂƐƉŽůşƚŝĐŽͲĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂƐŽƵĂƉŽŝŽĂ
ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ĂŽ ŐŽǀĞƌŶŽ ĚŽ ƐƚĂĚŽ͕ ƌĞƐƐĂůǀĂĚĂƐ ĂƐ ŵĂƚĠƌŝĂƐ ĚĞ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂ ĚĂ
ŽŶǀĞŶĕĆŽƐƚĂĚƵĂů͖
/s Ͳ ĚĞĨŝŶŝƌ Ă ůŝŶŚĂ ƉŽůşƚŝĐŽͲƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌ Ă ƐĞƌ ƐĞŐƵŝĚĂ ƉĞůŽƐ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶƚĞƐ ĚŽ
WĂƌƚŝĚŽŶĂƐƐĞŵďůĠŝĂ>ĞŐŝƐůĂƚŝǀĂĞƉĞůŽƐƚŝƚƵůĂƌĞƐĚĞĨƵŶĕƁĞƐƉƷďůŝĐĂƐ͕ƌĞƐŐƵĂƌĚĂĚĂ
ĂĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂĞdžĐůƵƐŝǀĂĚĂŽŶǀĞŶĕĆŽƐƚĂĚƵĂů͖
s ͲĂƉƌŽǀĂƌĂƌĞĂůŝnjĂĕĆŽĚĞĞůĞŝĕƁĞƐƉƌĠǀŝĂƐƉĂƌĂĞƐĐŽůŚĂĚĞĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐĂĐĂƌŐŽƐ
ŵĂũŽƌŝƚĄƌŝŽƐ͕ĞƐƚĂďĞůĞĐĞŶĚŽĂƐŶŽƌŵĂƐƉĂƌĂĂƐƵĂƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ͘
ƌƚ͘ϳϲͲKŝƌĞƚſƌŝŽƐƚĂĚƵĂů͕ĞůĞŝƚŽƉĞůĂŽŶǀĞŶĕĆŽƐƚĂĚƵĂů͕ƉĂƌĂŵĂŶĚĂƚŽĚĞϮ
;ĚŽŝƐͿĂŶŽƐ͕ƉƌŽƌƌŽŐĄǀĞŝƐƉŽƌŵĂŝƐϮ;ĚŽŝƐͿĂŶŽƐ͕ĂĚŵŝƚŝĚĂĂƌĞĞůĞŝĕĆŽ͕ĠĐŽŵƉŽƐƚŽ
ĚĞ͕ŶŽŵşŶŝŵŽ͕Ϯϭ;ǀŝŶƚĞĞƵŵͿĞ͕ŶŽŵĄdžŝŵŽ͕ϳϭ;ƐĞƚĞŶƚĂĞƵŵͿŵĞŵďƌŽƐĞĨĞƚŝǀŽƐ͕
ĐŽŵϭͬϯ;ƵŵƚĞƌĕŽͿĚĞƐƵƉůĞŶƚĞƐ͕ĐƵũŽŶƷŵĞƌŽƐĞƌĄĨŝdžĂĚŽƉĞůĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂ
EĂĐŝŽŶĂů͘

^ĞĕĆŽ///
ĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂƐƚĂĚƵĂůĞĚĞƐĞƵƐDĞŵďƌŽƐ

ƌƚ͘ϳϳͲŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂƐƚĂĚƵĂů͕ĞůĞŝƚĂƉĞůŽŝƌĞƚſƌŝŽƐƚĂĚƵĂůƉĂƌĂŵĂŶĚĂƚŽ
ĚĞ Ϯ ;ĚŽŝƐͿ ĂŶŽƐ͕ ƉƌŽƌƌŽŐĄǀĞŝƐ ƉŽƌ ŵĂŝƐ Ϯ ;ĚŽŝƐͿ ĂŶŽƐ͕ ĂĚŵŝƚŝĚĂ Ă ƌĞĞůĞŝĕĆŽ͕ ƐĞƌĄ
ŝŶƚĞŐƌĂĚĂƉŽƌϭϭ;ŽŶnjĞͿŵĞŵďƌŽƐĞĨĞƚŝǀŽƐĞϰ;ƋƵĂƚƌŽͿƐƵƉůĞŶƚĞƐ͕ĞƚĞƌĄĂƐĞŐƵŝŶƚĞ
ĐŽŵƉŽƐŝĕĆŽ͗
ĂͿ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͖
ďͿ WƌŝŵĞŝƌŽsŝĐĞͲWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͖


ĐͿ ^ĞŐƵŶĚŽsŝĐĞͲWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͖
ĚͿ dĞƌĐĞŝƌŽsŝĐĞͲWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͖
ĞͿ ^ĞĐƌĞƚĄƌŝŽͲ'ĞƌĂů͖
ĨͿ WƌŝŵĞŝƌŽ^ĞĐƌĞƚĄƌŝŽ͖
ŐͿ ^ĞŐƵŶĚŽ^ĞĐƌĞƚĄƌŝŽ͖
ŚͿ WƌŝŵĞŝƌŽdĞƐŽƵƌĞŝƌŽ͖
ŝͿ ^ĞŐƵŶĚŽdĞƐŽƵƌĞŝƌŽ͘
ũͿ WƌŝŵĞŝƌŽsŽŐĂů͖
ŬͿ ^ĞŐƵŶĚŽsŽŐĂů͘
WĂƌĄŐƌĂĨŽjŶŝĐŽ͗ŚĂǀĞŶĚŽǀĂĐąŶĐŝĂŶŽĐĂƌŐŽĚĞWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂ͕
ŽŝƌĞƚſƌŝŽĚĞǀĞƌĄƐĞƌĞƵŶŝƌŶŽƉƌĂnjŽĚĞϭϱĚŝĂƐƉĂƌĂĞƐĐŽůŚĂĚŽŶŽǀŽƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͘
ƌƚ͘ ϳϴ Ͳ  ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƚŝǀĂ ƐƚĂĚƵĂů ĞdžĞƌĐĞƌĄ͕ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂ ĚŽ
ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽŝƌĞƚſƌŝŽ͕ƚŽĚĂƐĂƐĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐůĞŐĂŝƐĞĞƐƚĂƚƵƚĄƌŝĂƐƋƵĞůŚĞĨŽƌĞŵƉŽƌĞƐƚĞ
ĚĞůĞŐĂĚĂƐ͕ĐŽŵƉĞƚŝŶĚŽͲůŚĞ͕ĂŝŶĚĂ͗
/ ͲĚŝƌŝŐŝƌ͕ŶŽąŵďŝƚŽĚŽƐƚĂĚŽ͕ĂƐĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐĚŽWĂƌƚŝĚŽ͖
// ͲĞdžĞĐƵƚĂƌĂƐĚĞůŝďĞƌĂĕƁĞƐĚĂŽŶǀĞŶĕĆŽĞĚŽŝƌĞƚſƌŝŽƐƚĂĚƵĂůĞEĂĐŝŽŶĂů͕Ğ
ǀĞůĂƌƉĞůŽĨŝĞůĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽĚŽWƌŽŐƌĂŵĂĞĚŽƐƚĂƚƵƚŽĚŽWĂƌƚŝĚŽ͖
/// ͲĐŽŶǀŽĐĂƌĂƐƌĞƵŶŝƁĞƐĚŽŝƌĞƚſƌŝŽĞĂŽŶǀĞŶĕĆŽƐƚĂĚƵĂů͖
/s ͲƚƌĂŶƐŵŝƚŝƌăƐŽŵŝƐƐƁĞƐdžĞĐƵƚŝǀĂƐDƵŶŝĐŝƉĂŝƐĂƐĚĞůŝďĞƌĂĕƁĞƐĚŽŝƌĞƚſƌŝŽĞ
ĚĂƐŽŶǀĞŶĕƁĞƐƐƚĂĚƵĂůĞEĂĐŝŽŶĂů͖
s Ͳ ĂƉƌŽǀĂƌŽ ŽƌĕĂŵĞŶƚŽ ĚĂƌĞĐĞŝƚĂ Ğ ĚĞƐƉĞƐĂ ƉĂƌĂ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ƐĞŐƵŝŶƚĞ Ğ ƐƵĂƐ
ĂůƚĞƌĂĕƁĞƐŶŽĚĞĐŽƌƌĞƌĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽ͕ĨŝdžĂŶĚŽŶŽƌŵĂƐƉĂƌĂƐƵĂĞdžĞĐƵĕĆŽ͖
s/ ͲĂƉƌŽǀĂƌŽƐďĂůĂŶĐĞƚĞƐĞĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝǀŽƐĐŽŶƚĄďĞŝƐĞĂƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚĞĐŽŶƚĂƐĚŽ
ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĨŝŶĚŽ͕ƐƵďŵĞƚĞŶĚŽͲĂƐĂŽŝƌĞƚſƌŝŽEĂĐŝŽŶĂů͕ƉĂƌĂƉŽƐƚĞƌŝŽƌƌĞŵĞƐƐĂĂŽ
dƌŝďƵŶĂůZĞŐŝŽŶĂůůĞŝƚŽƌĂů͕ŶĂĨŽƌŵĂĚĂ>Ğŝ͖
s// Ͳ ŝŶƚĞƌǀŝƌ ŶŽƐ ŝƌĞƚſƌŝŽƐ DƵŶŝĐŝƉĂŝƐ͕ ĚĞĐŝĚŝŶĚŽ ƐŽďƌĞ ƐƵĂ ĚŝƐƐŽůƵĕĆŽ ŽƵ
ĚĞƐƚŝƚƵŝĕĆŽĚĞƐƵĂƐŽŵŝƐƐƁĞƐdžĞĐƵƚŝǀĂƐ͕ŶĂƐŚŝƉſƚĞƐĞƐƉƌĞǀŝƐƚĂƐŶĞƐƚĞƐƚĂƚƵƚŽ͘
s/// Ͳ ĞƐƚĂďĞůĞĐĞƌ ŶŽƌŵĂƐ Ğ ĚŝƌĞƚƌŝnjĞƐ ĞƐƚĂĚƵĂŝƐ ƉĂƌĂ ĞƐĐŽůŚĂ ĚĞ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ Ğ
ĨŽƌŵĂĕĆŽĚĞĐŽůŝŐĂĕƁĞƐƉĂƌĂĂƐĞůĞŝĕƁĞƐŵƵŶŝĐŝƉĂŝƐ͕ĚĞƐĚĞƋƵĞŶĆŽĐŽŶĨůŝƚĂŶƚĞƐĐŽŵ
ĂƐĚŝƌĞƚƌŝnjĞƐŶĂĐŝŽŶĂŝƐ͘
/y ͲĂƉƌŽǀĂƌĂĐƌŝĂĕĆŽĚŽƐŶƷĐůĞŽƐĚĞƐƚŝŶĂĚŽƐĂĐŽŽƌĚĞŶĂƌĂĕƁĞƐƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂƐĂ
ƐĞƌĞŵĞdžĞƌĐŝĚĂƐƉĞůŽsEdŶŽąŵďŝƚŽĚŽƐŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐƐŽĐŝĂŝƐĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵĂƐ
ŶŽƌŵĂƐďĂŝdžĂĚĂƐƉĞůŽŝƌĞƚſƌŝŽEĂĐŝŽŶĂů͕ďĞŵĐŽŵŽĞƐƚĂďĞůĞĐĞƌĚŝƌĞƚƌŝnjĞƐƉƌſƉƌŝĂƐ
ƉĂƌĂƚĂů͖
ƌƚ͘ϳϵͲKWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂƐƚĂĚƵĂůƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌĄŽWĂƌƚŝĚŽĞŵ
ũƵşnjŽ ŽƵ ĨŽƌĂ ĚĞůĞ͕ ŶŽ ƐĞƵ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ąŵďŝƚŽ ĚĞ ĂĕĆŽ͕ ƉĞƐƐŽĂůŵĞŶƚĞ ŽƵ ƉŽƌ
ƉƌŽĐƵƌĂĚŽƌĞƐĚĞǀŝĚĂŵĞŶƚĞĐŽŶƐƚŝƚƵşĚŽƐ͘
ƌƚ͘ϴϬͲŽŵƉĞƚĞĂŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂ
ƐƚĂĚƵĂů͕ŶŽąŵďŝƚŽĚĞƐƵĂĐŝƌĐƵŶƐĐƌŝĕĆŽƌĞŐŝŽŶĂů͗
/ Ͳ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌ Ž WĂƌƚŝĚŽ͕ ĂƚŝǀĂ ŽƵ ƉĂƐƐŝǀĂŵĞŶƚĞ͕ Ğŵ ũƵşnjŽ ŽƵ ĨŽƌĂ ĚĞůĞ͕
ƉĞƐƐŽĂůŵĞŶƚĞŽƵƉŽƌƉƌŽĐƵƌĂĚŽƌĞƐĚĞǀŝĚĂŵĞŶƚĞĐŽŶƐƚŝƚƵşĚŽƐ͖
// Ͳ ĚŝƌŝŐŝƌ Ž WĂƌƚŝĚŽ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ĂƐ ĚĞůŝďĞƌĂĕƁĞƐ͕ ĚŝƌĞƚƌŝnjĞƐ Ğ ƌĞƐŽůƵĕƁĞƐ
ĂƉƌŽǀĂĚĂƐƉĞůĂŽŶǀĞŶĕĆŽĞŝƌĞƚſƌŝŽEĂĐŝŽŶĂůĞƐƚĂĚƵĂů͖
/// Ͳ ĐŽŶǀŽĐĂƌ Ğ ƉƌĞƐŝĚŝƌ ĂƐ ƌĞƵŶŝƁĞƐ ŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐ Ğ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐ ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ
džĞĐƵƚŝǀĂ͕ĚŽŝƌĞƚſƌŝŽĞĚĂƐŽŶǀĞŶĕƁĞƐƐƚĂĚƵĂŝƐ͖
/s ͲĐŽŽƌĚĞŶĂƌĂƐĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂƐƚĂĚƵĂů͕ƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶĂŶĚŽŽƐ
ĚĞŵĂŝƐŵĞŵďƌŽƐŶŽĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽĚĞƐƵĂƐĨƵŶĕƁĞƐ͖
s Ͳ ĐŽŶǀŽĐĂƌ͕ ŶĂŽƌĚĞŵ ĚĂ ĞůĞŝĕĆŽ͕ ŽƐ ƐƵƉůĞŶƚĞƐ Ğŵ ĐĂƐŽƐ ĚĞ ŝŵƉĞĚŝŵĞŶƚŽŽƵ
ĂƵƐġŶĐŝĂƐĞǀĞŶƚƵĂŝƐĚĞŵĞŵďƌŽƐĞĨĞƚŝǀŽƐ͖
s/ ͲĨĂnjĞƌĂŐĞƐƚĆŽĞĐŽŶƀŵŝĐŽͲĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂĚŽŝƌĞƚſƌŝŽƐƚĂĚƵĂů͕ĂƐƐŝŶĂƌ͕ĚĞĨŽƌŵĂ
ĂƵƚƀŶŽŵĂ͕ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ͕ ƚşƚƵůŽƐ ŽƵ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ƋƵĞ ŝŵƉůŝƋƵĞŵ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ Ğ
ĞŶĐĂƌŐŽƐĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐƉĂƌĂŽWĂƌƚŝĚŽ͘
ƌƚ͘ϴϭͲKƐsŝĐĞͲWƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐ͕Ž^ĞĐƌĞƚĄƌŝŽͲ'ĞƌĂů͕Ž^ĞĐƌĞƚĄƌŝŽ͕ŽƐdĞƐŽƵƌĞŝƌŽƐĞŽƐ
sŽŐĂŝƐĞdžĞƌĐĞƌĆŽ͕ĂŽŶşǀĞůĚŽƐƚĂĚŽ͕ĂƐĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐƋƵĞĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĂŵăƐĚĞĨŝŶŝĚĂƐ
ƉĂƌĂŝŐƵĂůĐĂƌŐŽĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂEĂĐŝŽŶĂů͘

W1dh>K///
ŽƐMƌŐĆŽƐŶŽŶşǀĞůDƵŶŝĐŝƉĂů

^ĞĕĆŽ/
ĂŽŶǀĞŶĕĆŽDƵŶŝĐŝƉĂů



ƌƚ͘ϴϮͲŽŵƉĞƚĞăŽŶǀĞŶĕĆŽDƵŶŝĐŝƉĂů͗
/ ͲĂƉƌŽǀĂƌĂƐĚŝƌĞƚƌŝnjĞƐƉĂƌĂĂĂĕĆŽĚŽWĂƌƚŝĚŽŶŽąŵďŝƚŽŵƵŶŝĐŝƉĂů͖
// Ͳ ĞƐĐŽůŚĞƌ ŽƵ ƉƌŽĐůĂŵĂƌ͕ ƋƵĂŶĚŽ ŚŽƵǀĞƌ ĞůĞŝĕƁĞƐ ƉƌĠǀŝĂƐ͕ ŽƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ ĚŽ
WĂƌƚŝĚŽ ĂŽƐ ĐĂƌŐŽƐ ĚĞ WƌĞĨĞŝƚŽ Ğ sŝĐĞͲWƌĞĨĞŝƚŽ Ğ ŽƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ Ă sĞƌĞĂĚŽƌ ŶŽ
ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽŵƵŶŝĐşƉŝŽ͖
/// Ͳ ĚĞĐŝĚŝƌ ƐŽďƌĞ ĂůŝĂŶĕĂƐ ƉŽůşƚŝĐŽͲĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂƐ Ğ ĐŽůŝŐĂĕƁĞƐ ƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂƐ͕
ŽďƐĞƌǀĂĚĂƐĂƐĚŝƌĞƚƌŝnjĞƐĨŝdžĂĚĂƐƉĞůŽſƌŐĆŽĞƐƚĂĚƵĂůĞŶĂĐŝŽŶĂů͖
/s ͲĂŶĂůŝƐĂƌĞĂƉƌŽǀĂƌĂƉůĂƚĂĨŽƌŵĂĚŽƐĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐăWƌĞĨĞŝƚƵƌĂDƵŶŝĐŝƉĂů͖
s Ͳ ĞůĞŐĞƌ ŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽ ŝƌĞƚſƌŝŽ DƵŶŝĐŝƉĂů͕ Ž ĞůĞŐĂĚŽ Ğ ^ƵƉůĞŶƚĞ ăƐ
ŽŶǀĞŶĕƁĞƐƐƚĂĚƵĂŝƐ͖
s/ ͲĚĞĐŝĚŝƌŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐĐŽŶƚƌĂĂƚŽƐĚŽŝƌĞƚſƌŝŽĞŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂDƵŶŝĐŝƉĂŝƐ͖
s// ͲĚĞĐŝĚŝƌƐŽďƌĞĂƐƋƵĞƐƚƁĞƐƉŽůşƚŝĐŽͲƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂƐ͕ŶŽąŵďŝƚŽŵƵŶŝĐŝƉĂů͘
ƌƚ͘ϴϯ ͲŽŶǀĞŶĕĆŽDƵŶŝĐŝƉĂůĠ ĐŽŵƉŽƐƚĂƉŽƌƚŽĚŽƐŽƐĞůĞŝƚŽƌĞƐ ĚŽŵƵŶŝĐşƉŝŽ
ƌĞŐƵůĂƌŵĞŶƚĞĨŝůŝĂĚŽƐĞĞŵĚŝĂĐŽŵĂƐŽďƌŝŐĂĕƁĞƐWĂƌƚŝĚĄƌŝĂƐ͕ĞdžĐĞƚŽĂƐƋƵĞƚŝǀĞƌĞŵ
ƉŽƌ ĨŝŶĂůŝĚĂĚĞ ĞƐĐŽůŚĞƌ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ Ğ ĚĞĨŝŶŝƌ ĐŽůŝŐĂĕƁĞƐ ŶĂƐ ĞůĞŝĕƁĞƐ͕ ƋƵĂŶĚŽ ƐĞ
ĐŽŶƐƚŝƚƵŝ͗
/ ͲĚŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽŝƌĞƚſƌŝŽDƵŶŝĐŝƉĂů͖
// ͲĚŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽŝƌĞƚſƌŝŽƐƚĂĚƵĂůĐŽŵĚŽŵŝĐşůŝŽĞůĞŝƚŽƌĂůŶŽŵƵŶŝĐşƉŝŽ͖
/// ͲĚŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽŝƌĞƚſƌŝŽEĂĐŝŽŶĂůĐŽŵĚŽŵŝĐşůŝŽĞůĞŝƚŽƌĂůŶŽŵƵŶŝĐşƉŝŽ͖
/s –ƉĞůŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞƚŝĐĂĞŝƐĐŝƉůŝŶĂ͖
s –ƉĞůŽƐŵĞŵďƌŽƐĚŽŽŶƐĞůŚŽ&ŝƐĐĂů͘
ΑϭΣ Ͳ Ɛ ŽŶǀĞŶĕƁĞƐ DƵŶŝĐŝƉĂŝƐ ƉĂƌĂ ĞƐĐŽůŚĂ ĚĞ ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ Ğ ĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽ ƐŽďƌĞ
ĐŽůŝŐĂĕƁĞƐ͕ŶŽƐŵƵŶŝĐşƉŝŽƐĐŽŵŵĂŝƐĚĞϭ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ;ƵŵŵŝůŚĆŽͿĚĞŚĂďŝƚĂŶƚĞƐ͕ƐĞƌĆŽ
ĐŽŶǀŽĐĂĚĂƐĞĚŝƌŝŐŝĚĂƐƉĞůĂƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂƐƚĂĚƵĂů͘
ΑϮΣͲEŽƐŵƵŶŝĐşƉŝŽƐĐŽŵŵĂŝƐĚĞϮϬϬ͘ϬϬϬ;ĚƵnjĞŶƚŽƐŵŝůͿĞůĞŝƚŽƌĞƐ͕ĂĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽ
ƐŽďƌĞ Ă ĨŽƌŵĂĕĆŽ ĚĞ ĐŽůŝŐĂĕƁĞƐ ĐŽŶƚĂƌĄ͕ ƐŽď ƉĞŶĂ ĚĞ ĂŶƵůĂĕĆŽ ĚĂ ĞƐĐŽůŚĂ Ğ
ŝŶƚĞƌǀĞŶĕĆŽŶŽŝƌĞƚſƌŝŽ͕ĐŽŵĂƉƌĠǀŝĂĂƵƚŽƌŝnjĂĕĆŽŽƵĂǀĂůĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂ
EĂĐŝŽŶĂů͘

^ĞĕĆŽ//
 ŽŝƌĞƚſƌŝŽDƵŶŝĐŝƉĂů

ƌƚ͘ϴϰͲŽŝƌĞƚſƌŝŽDƵŶŝĐŝƉĂůĐŽŵƉĞƚĞ͗
/ ͲĞůĞŐĞƌĂƐƵĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂĞƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐƐƵƉůĞŶƚĞƐ͖
// ͲĚĞůŝďĞƌĂƌƐŽďƌĞƉƌŽƉŽƐƚĂƐĚĞƐĂŶĕƁĞƐĂƐĞƌĞŵĂƉůŝĐĂĚĂƐĂŽƐĨŝůŝĂĚŽƐ͖
/// ͲũƵůŐĂƌĞŵŐƌĂƵĚĞƌĞĐƵƌƐŽĚĞĐŝƐƁĞƐĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂ͖
/s Ͳ ĚĞůŝďĞƌĂƌ͕ ƌĞƐƉĞŝƚĂĚŽƐ ŽƐ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ ƉƌŽŐƌĂŵĄƚŝĐŽƐ Ğ ĂƐ ĚĞůŝďĞƌĂĕƁĞƐ ĚŽƐ
ſƌŐĆŽƐƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ͕ƐŽďƌĞƉƌŽƉŽƐƚĂƐĚĞĂůŝĂŶĕĂƐƉŽůşƚŝĐŽͲĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂƐŽƵĂƉŽŝŽĂ
ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐăWƌĞĨĞŝƚƵƌĂDƵŶŝĐŝƉĂů͖
s ͲĚĞĨŝŶŝƌĂůŝŶŚĂƉŽůşƚŝĐŽͲƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂĂƐĞƌƐĞŐƵŝĚĂƉĞůŽƐƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶƚĞƐĚŽWĂƌƚŝĚŽ
ŶĂ ąŵĂƌĂ ĚĞ sĞƌĞĂĚŽƌĞƐ Ğ ƉĞůŽƐ ƚŝƚƵůĂƌĞƐ ĚĞ ĨƵŶĕƁĞƐ ƉƷďůŝĐĂƐ͕ ƌĞƐƐĂůǀĂĚĂƐ ĂƐ
ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐĚĂŽŶǀĞŶĕĆŽDƵŶŝĐŝƉĂů͖
s/ ͲĂƉƌŽǀĂƌĂƌĞĂůŝnjĂĕĆŽĚĞĞůĞŝĕƁĞƐƉƌĠǀŝĂƐƉĂƌĂĞƐĐŽůŚĂĚĞĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐĂĐĂƌŐŽƐ
ŵĂũŽƌŝƚĄƌŝŽƐ͕ĞƐƚĂďĞůĞĐĞŶĚŽĂƐŶŽƌŵĂƐƉĂƌĂĂƐƵĂƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ͘
ƌƚ͘ϴϱͲKŝƌĞƚſƌŝŽDƵŶŝĐŝƉĂů͕ĞůĞŝƚŽƉĞůĂŽŶǀĞŶĕĆŽDƵŶŝĐŝƉĂůƉĂƌĂŵĂŶĚĂƚŽĚĞϮ
;ĚŽŝƐͿĂŶŽƐ͕ƉƌŽƌƌŽŐĄǀĞŝƐƉŽƌŵĂŝƐϮ;ĚŽŝƐͿĂŶŽƐ͕ĞĂĚŵŝƚŝĚĂĂƌĞĞůĞŝĕĆŽ͕ĠĐŽŵƉŽƐƚŽ
ĚĞ͕ŶŽŵşŶŝŵŽ͕ϵ;ŶŽǀĞͿĞ͕ŶŽŵĄdžŝŵŽ͕ϯϯ;ƚƌŝŶƚĂĞƚƌġƐͿŵĞŵďƌŽƐĞĨĞƚŝǀŽƐ͕ĞĚĞĂƚĠ
Ϯ;ĚŽŝƐͿƐƵƉůĞŶƚĞƐ͕ĐƵũŽŶƷŵĞƌŽƐĞƌĄĨŝdžĂĚŽďŝĂŶƵĂůŵĞŶƚĞƉĞůĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂ
ƐƚĂĚƵĂů͘
ΑϭΣͲKƐDƵŶŝĐşƉŝŽƐĞŵƋƵĞŽWĂƌƚŝĚŽƚŝǀĞƌŝƌĞƚſƌŝŽŽƌŐĂŶŝnjĂĚŽƚġŵĂƐƐĞŐƵƌĂĚŽŽ
ĚŝƌĞŝƚŽĂƵŵĞůĞŐĂĚŽĞƵŵƐƵƉůĞŶƚĞŶĂŽŶǀĞŶĕĆŽƐƚĂĚƵĂů͘
ΑϮǑͲKŶƷŵĞƌŽŵşŶŝŵŽĚĞŵĞŵďƌŽƐƐĞŽƌŐĂŶŝnjĂĚĂƐĞŐƵŝŶƚĞĨŽƌŵĂ͗
ĂͿWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͖
ďͿWƌŝŵĞŝƌŽsŝĐĞͲWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͖
ĐͿ^ĞŐƵŶĚŽsŝĐĞͲWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͖
ĚͿdĞƌĐĞŝƌŽsŝĐĞͲWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͖
ĞͿ^ĞĐƌĞƚĄƌŝŽͲ'ĞƌĂů͖
ĨͿWƌŝŵĞŝƌŽ^ĞĐƌĞƚĄƌŝŽ͖
ŐͿ^ĞŐƵŶĚŽ^ĞĐƌĞƚĄƌŝŽ͖
ŚͿWƌŝŵĞŝƌŽdĞƐŽƵƌĞŝƌŽ͖
ŝͿ^ĞŐƵŶĚŽdĞƐŽƵƌĞŝƌŽ͘


ΑϯǑͲKƐĚĞŵĂŝƐŵĞŵďƌŽƐƐĆŽĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƐĞĨĞƚŝǀŽƐĞƚĞŵĚŝƌĞŝƚŽĂǀŽƚŽ

^ĞĕĆŽ///
ĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂDƵŶŝĐŝƉĂůĞĚĞƐĞƵƐDĞŵďƌŽƐ

ƌƚ͘ ϴϲ Ͳ  ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƚŝǀĂ DƵŶŝĐŝƉĂů͕ ĞůĞŝƚĂ ƉĞůŽ ŝƌĞƚſƌŝŽ DƵŶŝĐŝƉĂů ƉĂƌĂ
ŵĂŶĚĂƚŽĚĞϮ;ĚŽŝƐͿĂŶŽƐ͕ƉƌŽƌƌŽŐĄǀĞŝƐƉŽƌŵĂŝƐϮ;ĚŽŝƐͿĂŶŽƐ͕ĂĚŵŝƚŝĚĂĂƌĞĞůĞŝĕĆŽ͕
ƐĞƌĄŝŶƚĞŐƌĂĚĂƉŽƌϱ;ĐŝŶĐŽͿŵĞŵďƌŽƐĞĨĞƚŝǀŽƐĞϮ;ĚŽŝƐͿƐƵƉůĞŶƚĞƐ͕ĐŽŵĂƐĞŐƵŝŶƚĞ
ĐŽŵƉŽƐŝĕĆŽ͗
ĂͿ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͖
ďͿ sŝĐĞͲWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͖
ĐͿ ^ĞĐƌĞƚĄƌŝŽͲ'ĞƌĂů͖
ĚͿ WƌŝŵĞŝƌŽ^ĞĐƌĞƚĄƌŝŽ͖
ĞͿ dĞƐŽƵƌĞŝƌŽ͘
WĂƌĄŐƌĂĨŽƷŶŝĐŽͲ,ĂǀĞŶĚŽǀĂĐąŶĐŝĂŶŽĐĂƌŐŽĚĞWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂ͕
ŽŝƌĞƚſƌŝŽĚĞǀĞƌĄƐĞƌĞƵŶŝƌŶŽƉƌĂnjŽĚĞϭϱĚŝĂƐƉĂƌĂĞƐĐŽůŚĂĚŽŶŽǀŽƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͘
ƌƚ͘ϴϳͲŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂDƵŶŝĐŝƉĂůĞdžĞƌĐĞƌĄ͕ŶŽąŵďŝƚŽĚĂĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂĚŽ
ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽŝƌĞƚſƌŝŽ͕ƚŽĚĂƐĂƐĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐůĞŐĂŝƐĞĞƐƚĂƚƵƚĄƌŝĂƐƋƵĞůŚĞĨŽƌĞŵƉŽƌĞƐƚĞ
ĚĞůĞŐĂĚĂƐ͕ĐŽŵƉĞƚŝŶĚŽͲůŚĞ͕ĂŝŶĚĂ͗
/ ͲĚŝƌŝŐŝƌ͕ŶŽąŵďŝƚŽĚŽDƵŶŝĐşƉŝŽ͕ĂƐĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐĚŽWĂƌƚŝĚŽ͖
// ͲĞdžĞĐƵƚĂƌĂƐĚĞůŝďĞƌĂĕƁĞƐĚĂŽŶǀĞŶĕĆŽĞĚŽŝƌĞƚſƌŝŽDƵŶŝĐŝƉĂů͕ƐƚĂĚƵĂůĞ
EĂĐŝŽŶĂů͕ĞǀĞůĂƌƉĞůŽĨŝĞůĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽĚŽWƌŽŐƌĂŵĂĞĚŽƐƚĂƚƵƚŽĚŽWĂƌƚŝĚŽ͖
/// ͲĐŽŶǀŽĐĂƌĂƐƌĞƵŶŝƁĞƐĚŽŝƌĞƚſƌŝŽĞĂŽŶǀĞŶĕĆŽDƵŶŝĐŝƉĂů͖
/s Ͳ ĂƉƌŽǀĂƌĂĐƌŝĂĕĆŽĚŽƐEƷĐůĞŽƐĚĞ ĂƐĞ ĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵĂƐŶŽƌŵĂƐďĂŝdžĂĚĂƐ
ƉĞůŽƐŝƌĞƚſƌŝŽƐƐƚĂĚƵĂůĞEĂĐŝŽŶĂů͖
s ͲĚĞĐŝĚŝƌƐŽďƌĞƉƌŽƉŽƐƚĂĚĞĨŝůŝĂĕƁĞƐ͕ŶŽƐƚĞƌŵŽƐĚĂƐĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐĚĞƐƚĞƐƚĂƚƵƚŽ͕
ĚĂŶĚŽĐŝġŶĐŝĂĂŽƐEƷĐůĞŽƐĚĞĂƐĞ͕ƋƵĂŶĚŽĨŽƌŽĐĂƐŽ͕ĚŽƐƉĞĚŝĚŽƐĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐ͖
s/ ͲĂƉƌŽǀĂƌŽŽƌĕĂŵĞŶƚŽĚĂƌĞĐĞŝƚĂĞĚĞƐƉĞƐĂƉĂƌĂŽĞdžĞƌĐşĐŝŽƐĞŐƵŝŶƚĞĞƐƵĂƐ
ĂůƚĞƌĂĕƁĞƐŶŽĚĞĐŽƌƌĞƌĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽ͕ĨŝdžĂŶĚŽŶŽƌŵĂƐƉĂƌĂƐƵĂĞdžĞĐƵĕĆŽ͖
s// ͲĂƉƌŽǀĂƌŽƐďĂůĂŶĐĞƚĞƐĞĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝǀŽƐĐŽŶƚĄďĞŝƐĞĂƉƌĞƐƚĂĕĆŽĚĞĐŽŶƚĂƐ
ĚŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĨŝŶĚŽ͕ĞŶĐĂŵŝŶŚĂŶĚŽͲĂă:ƵƐƚŝĕĂůĞŝƚŽƌĂů͘
ƌƚ͘ϴϴͲKWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂDƵŶŝĐŝƉĂůƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌĄŽWĂƌƚŝĚŽĞŵ
ũƵşnjŽ ŽƵ ĨŽƌĂ ĚĞůĞ͕ ŶĂ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ ĐŝƌĐƵŶƐĐƌŝĕĆŽ ƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂ͕ ƉĞƐƐŽĂůŵĞŶƚĞ ŽƵ ƉŽƌ
ƉƌŽĐƵƌĂĚŽƌĞƐĚĞǀŝĚĂŵĞŶƚĞĐŽŶƐƚŝƚƵşĚŽƐ͘
ƌƚ͘ϴϵͲŽŵƉĞƚĞĂŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂDƵŶŝĐŝƉĂů͕ŶŽąŵďŝƚŽĚĞƐƵĂ
ĐŝƌĐƵŶƐĐƌŝĕĆŽ ůŽĐĂů͕ Ğ ŶŽ ƋƵĞ ĐŽƵďĞƌ͕ ĂƐ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ĐŽŶĨĞƌŝĚĂƐ ĂŽ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĂ
ŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂƐƚĂĚƵĂů͘
ƌƚ͘ ϵϬ Ͳ K sŝĐĞͲWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͕ Ž ^ĞĐƌĞƚĄƌŝŽ Ğ Ž dĞƐŽƵƌĞŝƌŽ ĚĂ ŽŵŝƐƐĆŽ džĞĐƵƚŝǀĂ
DƵŶŝĐŝƉĂů ĞdžĞƌĐĞƌĆŽ͕ ŶŽ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ąŵďŝƚŽ DƵŶŝĐŝƉĂů͕ ĂƐ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ƋƵĞ
ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĂŵăƐĚĞĨŝŶŝĚĂƐƉĂƌĂŝŐƵĂůĐĂƌŐŽĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂƐƚĂĚƵĂů͘

W1dh>K/s
Ă&ƵŶĚĂĕĆŽĂƌĆŽĞsŝƐĐŽŶĚĞĚĞDĂƵĄ

ƌƚ͘ϵϭͲ&hEKZKs/^KEDhƚĞƌĄƉŽƌĨŝŶĂůŝĚĂĚĞŽĞƐƚƵĚŽĞ
Ă ƉĞƐƋƵŝƐĂ ĚĂ ƌĞĂůŝĚĂĚĞ ďƌĂƐŝůĞŝƌĂ Ğ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͕ Ă ĚŽƵƚƌŝŶĂĕĆŽ͕ Ă ĞĚƵĐĂĕĆŽ Ğ Ă
ĨŽƌŵĂĕĆŽƉŽůşƚŝĐĂƐ͕ĐĂďĞŶĚŽͲůŚĞĞƐƉĞĐŝĨŝĐĂŵĞŶƚĞ͕ĚĞŶƚƌĞŽƵƚƌĂƐĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐĚĞĨŝŶŝĚĂƐ
ĞŵƐĞƵƐƚĂƚƵƚŽ͗
/ ͲƉƌŽŵŽǀĞƌĞƐƚƵĚŽƐ͕ƉĞƐƋƵŝƐĂƐĞĂŶĄůŝƐĞƐŶĂƐĄƌĞĂƐƉŽůşƚŝĐĂ͕ĞĐŽŶƀŵŝĐĂĞƐŽĐŝĂů͕
ƐŽďƌĞĂƌĞĂůŝĚĂĚĞďƌĂƐŝůĞŝƌĂĞŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͖
// ͲŵŝŶŝƐƚƌĂƌĞĚƵĐĂĕĆŽĞĨŽƌŵĂĕĆŽƉŽůşƚŝĐĂƐĂŽƐĨŝůŝĂĚŽƐĞĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐĚŽsEd͕
ŵĞĚŝĂŶƚĞ ĐƵƌƐŽƐ ƌĞŐƵůĂƌĞƐ͕ ĐŝĐůŽƐ ĚĞ ĞƐƚƵĚŽƐ Ğ ĚĞďĂƚĞƐ͕ ƐĞŵŝŶĄƌŝŽƐ Ğ ŽƵƚƌĂƐ
ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐĐƵůƚƵƌĂŝƐĞĚŽĐĞŶƚĞƐ͖
/// ͲŽƌŐĂŶŝnjĂƌĞĞĚŝƚĂƌůŝǀƌŽƐ͕ƌĞǀŝƐƚĂƐ͕ƉĞƌŝſĚŝĐŽƐĞƉƵďůŝĐĂĕƁĞƐ͖
/s ͲƉƌĞƐƚĂƌĐŽŶƐƵůƚŽƌŝĂĞĂƐƐĞƐƐŽƌŝĂƚĠĐŶŝĐĂĂŽƐſƌŐĆŽƐĞĚŝƌŝŐĞŶƚĞƐƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽƐŶĂ
ĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĞƚĠĐŶŝĐĂƐŵŽĚĞƌŶĂƐĚĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ͕ŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽĞĂĕĆŽƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂƐ͖
s ͲĐĞůĞďƌĂƌĞŵĂŶƚĞƌĂĐŽƌĚŽƐ͕ĐŽŶǀġŶŝŽƐĞŝŶƚĞƌĐąŵďŝŽĐŽŵĞŶƚŝĚĂĚĞƐƉƷďůŝĐĂƐĞ
ƉƌŝǀĂĚĂƐ͕ŶĂĐŝŽŶĂŝƐĞŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂŝƐ͖
s/ ͲƉƌĞƐƚĂƌŽƵƚƌŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐƚĠĐŶŝĐŽƐŽƵĚĞĐŽŶƐƵůƚŽƌŝĂĞ
ĂƐƐĞƐƐŽƌŝĂĂŽƐſƌŐĆŽƐĞĚŝƌŝŐĞŶƚĞƐĚŽsEd͘
ΑϭΣ Ͳ  &hEK ZK  s/^KE  Dh ƚĞƌĄ ƉĞƌƐŽŶĂůŝĚĂĚĞ ũƵƌşĚŝĐĂ
ƉƌſƉƌŝĂ͕ŶĂĨŽƌŵĂĚĂůĞŝĐŝǀŝů͕ĐŽŵĂƵƚŽŶŽŵŝĂĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂĞĂƚƵĂĕĆŽ


ĞŵƚŽĚŽŽWĂşƐ͘
ΑϮΣͲ&hEKZKs/^KEDhŝŶƚĞŐƌĂƌĄĂŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽŶĂĐŝŽŶĂů
ĚŽWĂƌƚŝĚŽĞĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌĄƐƵĂĂƚƵĂĕĆŽ͕ŶŽƐƐƚĂĚŽƐĞDƵŶŝĐşƉŝŽƐ͕ĂƚƌĂǀĠƐĚĞ^ĞĕƁĞƐ
ƐƚĂĚƵĂŝƐĞDƵŶŝĐŝƉĂŝƐ͕ĐŽŵĐƌŝĂĕĆŽĂƵƚŽƌŝnjĂĚĂƉĞůĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂEĂĐŝŽŶĂů͕Ğ
ŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽƐ ƐĞƵƐ ſƌŐĆŽƐ ĚĞ ĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽ Ğ ĚŝƌĞĕĆŽ ƐĞƌĆŽ ŝŶĚŝĐĂĚŽƐ ƉĞůĂƐ
ŽŵŝƐƐƁĞƐ džĞĐƵƚŝǀĂƐ ĚŽ WĂƌƚŝĚŽ ĚŽƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐ ŶşǀĞŝƐ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ĚŝƐƉƵƐĞƌ Ž
ƐƚĂƚƵƚŽĚĂ&ƵŶĚĂĕĆŽ͘
ΑϯǑͲEŽĞdžĞƌĐşĐŝŽĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽĞŵƋƵĞĂĨƵŶĚĂĕĆŽŶĆŽĚĞƐƉĞŶĚĞƌĂƚŽƚĂůŝĚĂĚĞĚŽƐ
ƌĞĐƵƌƐŽƐ ƋƵĞ ůŚĞ ĨŽƌĞŵ ĂƐƐŝŶĂůĂĚŽƐ͕ Ă ĞǀĞŶƚƵĂů ƐŽďƌĂ ƉŽĚĞƌĄ ƐĞƌ ƌĞǀĞƌƚŝĚĂ ƉĂƌĂ
ŽƵƚƌĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂƐ ƉƌĞǀŝƐƚĂƐ ŶŽ ĂƌƚŝŐŽ ϰϰ ĚĂ >Ğŝ ϵ͘Ϭϵϲͬϭϵϵϱ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ
ĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽĚĂŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂEĂĐŝŽŶĂů͘

d1dh>K/s
ĂƐ&ŝŶĂŶĕĂƐĞŽŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ

W1dh>K/
ŽƐZĞĐƵƌƐŽƐĞĚŽWĂƚƌŝŵƀŶŝŽ

ƌƚ͘ϵϮͲKƐƌĞĐƵƌƐŽƐĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐĚŽWĂƌƚŝĚŽƐĞƌĆŽŽƌŝƵŶĚŽƐĚĞ͗
/ Ͳ ĐŽŶƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ĚŽƐ ĨŝůŝĂĚŽƐ͕ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽƐ ſƌŐĆŽƐ ƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽƐ Ğ ƚŝƚƵůĂƌĞƐ ĚĞ
ŵĂŶĚĂƚŽƐĞůĞƚŝǀŽƐ͖
// Ͳ ĚŽĂĕƁĞƐ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂƐ ĨşƐŝĐĂƐ͕ ŽďƐĞƌǀĂĚŽƐ ŽƐ ůŝŵŝƚĞƐ ŵĄdžŝŵŽƐ Ğ ĂƐ ĚĞŵĂŝƐ
ĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐĚĂ>Ğŝ͖
/// ͲƌĞĐƵƌƐŽƐĚŽĨƵŶĚŽƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽ͕ŶĂĨŽƌŵĂĚĂ>Ğŝ͖
/s ͲƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐĚŽƐƐĞƌǀŝĕŽƐĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞƐĚĞĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂƐ͖
s ͲƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐĚĞĞǀĞŶƚŽƐŽƌŐĂŶŝnjĂĚŽƐƉĂƌĂŽďƚĞŶĕĆŽĚĞĨƵŶĚŽƐ͖
s/ ͲŽƵƚƌĂƐĐŽŶƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ͕ĚŽĂĕƁĞƐŽƵƌĞĐƵƌƐŽƐŶĆŽǀĞĚĂĚŽƐĞŵ>Ğŝ͘
ΑϭΣͲKƐƌĞĐƵƌƐŽƐƐĞƌĆŽĂƌƌĞĐĂĚĂĚŽƐƉĞůŽƐŝƌĞƚſƌŝŽƐ͕ĐĂďĞŶĚŽăŽŵŝƐƐĆŽdžĞĐƵƚŝǀĂ
ŶŽŐƌĂƵƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ͕ĚĞĐŝĚŝƌƐŽďƌĞƐƵĂĂƉůŝĐĂĕĆŽ͕ŶŽƐƚĞƌŵŽƐĚĂƐĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐĚĞƐƚĞ
ƐƚĂƚƵƚŽĞĚĂƐĚŝƌĞƚƌŝnjĞƐďĂŝdžĂĚĂƐƉĞůŽŝƌĞƚſƌŝŽEĂĐŝŽŶĂů͖
ΑϮΣͲKƐŝƌĞƚſƌŝŽƐƐƚĂĚƵĂŝƐƉŽĚĞƌĆŽ͕ƋƵĂŶĚŽŶĆŽĚŝƐƉƵƐĞƌĞŵĚĞƌĞĐĞŝƚĂƐƉƌſƉƌŝĂƐ͕
ĞƐƚĂďĞůĞĐĞƌ ƵŵĂ ĐŽŶƚƌŝďƵŝĕĆŽ ŽďƌŝŐĂƚſƌŝĂ ĚŽƐ ŝƌĞƚſƌŝŽƐ DƵŶŝĐŝƉĂŝƐ ƉĂƌĂ Ă
ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚŽƐ ƐĞƵƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ŽƐ ƉĂƌąŵĞƚƌŽƐ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ ƉĞůĂ ŽŵŝƐƐĆŽ
džĞĐƵƚŝǀĂEĂĐŝŽŶĂů͘
ΑϯΣͲEŽƌĞĐĞďŝŵĞŶƚŽĚĞĚŽĂĕƁĞƐŽƵĚĞƋƵĂůƋƵĞƌĐŽŶƚƌŝďƵŝĕĆŽŽƵĂƵdžşůŝŽĞŵĚŝŶŚĞŝƌŽ
ŽƵ ĞƐƚŝŵĄǀĞů Ğŵ ĚŝŶŚĞŝƌŽ͕ Ž WĂƌƚŝĚŽ ŽďƐĞƌǀĂƌĄ ĂƐ ǀĞĚĂĕƁĞƐ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐ ŶĂƐ
ĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐůĞŐĂŝƐĞĐŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂŝƐ͕ƐƵũĞŝƚĂŶĚŽͲƐĞăĨŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽĚĂ:ƵƐƚŝĕĂůĞŝƚŽƌĂů͕
ŶĂĨŽƌŵĂĚĂ>Ğŝ͘
ΑϰΣͲƐĚŽĂĕƁĞƐĚĞƉĞƐƐŽĂƐĨşƐŝĐĂƐƉĂƌĂĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽĚŽƐĨƵŶĚŽƐĚŽWĂƌƚŝĚŽƉŽĚĞƌĆŽ
ƐĞƌƌĞĐĞďŝĚĂƐĚŝƌĞƚĂŵĞŶƚĞƉĞůŽƐſƌŐĆŽƐĚĞĚŝƌĞĕĆŽŶĂĐŝŽŶĂů͕ĞƐƚĂĚƵĂůĞŵƵŶŝĐŝƉĂů͕
ŽƐƋƵĂŝƐƌĞŵĞƚĞƌĆŽă:ƵƐƚŝĕĂůĞŝƚŽƌĂůĞĂŽƐſƌŐĆŽƐŚŝĞƌĂƌƋƵŝĐĂŵĞŶƚĞƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐĚŽ
WĂƌƚŝĚŽ͕ŽĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝǀŽĚĞƐĞƵƌĞĐĞďŝŵĞŶƚŽĞƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂĚĞƐƚŝŶĂĕĆŽ͕ũƵŶƚĂŵĞŶƚĞ
ĐŽŵŽďĂůĂŶĕŽĐŽŶƚĄďŝů͕ŶŽƐƚĞƌŵŽƐĚĂƐĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐůĞŐĂŝƐĞŵǀŝŐŽƌ͕ĚĞƐƚĞƐƚĂƚƵƚŽ
ĞĚĂƐŝŶƐƚƌƵĕƁĞƐĚŽdƌŝďƵŶĂů^ƵƉĞƌŝŽƌůĞŝƚŽƌĂů͘
ƌƚ͘ϵϯ ͲKƐƌĞĐƵƌƐŽƐŽƌŝƵŶĚŽƐĚŽ&ƵŶĚŽWĂƌƚŝĚĄƌŝŽƚĞƌĆŽĚĞƐƚŝŶĂĕĆŽĐŽŶĨŽƌŵĞ ĂƐ
ĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐĚĂůĞŝĞĚĂƐŝŶƐƚƌƵĕƁĞƐďĂŝdžĂĚĂƐƉĞůŽdƌŝďƵŶĂů^ƵƉĞƌŝŽƌůĞŝƚŽƌĂů͘
ƌƚ͘ ϵϰ Ͳ ƉſƐ ŽƐ ƌĞƉĂƐƐĞƐ ŽďƌŝŐĂƚſƌŝŽƐ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽƐ ŶĂ ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ͕ Ž ŝƌĞƚſƌŝŽ
EĂĐŝŽŶĂůĚŝƐƚƌŝďƵŝƌĄŽŵŽŶƚĂŶƚĞƌĞƐƚĂŶƚĞĚŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐƉƷďůŝĐŽƐĚŽĨƵŶĚŽƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽ͕
ŽďƐĞƌǀĂĚĂĂƌĞŐƵůĂƌŝĚĂĚĞĚŽƐŝƌĞƚſƌŝŽƐͬŽŵŝƐƐƁĞƐWƌŽǀŝƐſƌŝĂƐĨƌĞŶƚĞăƐŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ
ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐŶĞƐƚĞƐƚĂƚƵƚŽĞĂĂƵƐġŶĐŝĂĚĞƌĞƐƚƌŝĕĆŽƉĞƌĂŶƚĞĂ:ƵƐƚŝĕĂůĞŝƚŽƌĂů͕ĚĂ
ƐĞŐƵŝŶƚĞŵĂŶĞŝƌĂ͗
ΑϭΣEĂĞdžĂƚĂƉƌŽƉŽƌĕĆŽĚŽƐǀŽƚŽƐŽďƚŝĚŽƐƉĞůŽsEdŶŽƐƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐƐƚĂĚŽƐŶĂ
ƷůƚŝŵĂ ĞůĞŝĕĆŽ ŐĞƌĂů ƉĂƌĂ Ă ąŵĂƌĂ ĚŽƐ ĞƉƵƚĂĚŽƐ͕ ŽƐ ŝƌĞƚſƌŝŽƐͬŽŵŝƐƐƁĞƐ
ƐƚĂĚƵĂŝƐƌĞĐĞďĞƌĆŽϱϬй;ĐŝŶƋƵĞŶƚĂƉŽƌĐĞŶƚŽͿĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐăŵĞƚĂĚĞĚŽǀĂůŽƌĚŽ
ĨƵŶĚŽƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞ ĂŽƐǀŽƚŽƐŽďƚŝĚŽƐ͕ĚĞƐĚĞ ƋƵĞĞůĞŝƚŽĂŽŵĞŶŽƐϭ
;ƵŵͿĞƉƵƚĂĚŽ&ĞĚĞƌĂů͕ƋƵĞƐĞƌĆŽĚŝƐƚƌŝďƵşĚŽƐĚĂƐĞŐƵŝŶƚĞĨŽƌŵĂ͗
/ Ͳ ϱϬй ;ĐŝŶƋƵĞŶƚĂ ƉŽƌ ĐĞŶƚŽͿ ĚŽƐ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ĚĞǀŝĚŽƐ ĂŽƐ ŝƌĞƚſƌŝŽƐͬŽŵŝƐƐƁĞƐ
WƌŽǀŝƐſƌŝĂƐ ƐƚĂĚƵĂŝƐ ƐĞƌĆŽ ƚƌĂŶƐĨĞƌŝĚŽƐ͕ ŵĞŶƐĂůŵĞŶƚĞ͕ ŶŽ ŵġƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞ ĂŽ
ƌĞĐĞďŝŵĞŶƚŽĚŽƌĞƉĂƐƐĞĞĨĞƚƵĂĚŽƉĞůŽd^͖
//ͲKƐŽƵƚƌŽƐϱϬй;ĐŝŶƋƵĞŶƚĂƉŽƌĐĞŶƚŽͿĚŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐĚĞǀŝĚŽƐƐĞƌĆŽĂĐƵŵƵůĂĚŽƐĞ
ƌĞƉĂƐƐĂĚŽƐĂŽƐŝƌĞƚſƌŝŽƐͬŽŵŝƐƐƁĞƐƐƚĂĚƵĂŝƐĂƉĞŶĂƐŶŽĂŶŽĞŵƋƵĞƐĞƌĞĂůŝnjĂƌĂƐ
ĞůĞŝĕƁĞƐ'ĞƌĂŝƐƋƵĞĚĞĨŝŶŝƌĆŽĂďĂƐĞĚĞĐĄůĐƵůŽƉĂƌĂĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽĚŽĨƵŶĚŽƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽ
ĚĂůĞŐŝƐůĂƚƵƌĂƐƵďƐĞƋƵĞŶƚĞ͘


ƌƚ͘ϵϱͲKƉĂƚƌŝŵƀŶŝŽĚŽWĂƌƚŝĚŽƐĞƌĄĐŽŶƐƚŝƚƵşĚŽƉĞůŽƐďĞŶƐŵſǀĞŝƐĞŝŵſǀĞŝƐĚĞ
ƐƵĂƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞ͕ĚĂƐĚŽĂĕƁĞƐĞĚŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐƌĞĐĞďŝĚŽƐŶĂĨŽƌŵĂĚĞƐƚĞƐƚĂƚƵƚŽ͘
ƌƚ͘ ϵϲ Ͳ ŵ ĐĂƐŽ ĚĞ ĚŝƐƐŽůƵĕĆŽ ĚŽ WĂƌƚŝĚŽ͕ Ž ƐĞƵ ƉĂƚƌŝŵƀŶŝŽ ƐĞƌĄ ĚĞƐƚŝŶĂĚŽ
ĐŽŶĨŽƌŵĞĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽĚĂŽŶǀĞŶĕĆŽEĂĐŝŽŶĂů͕ĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵĂůĞŐŝƐůĂĕĆŽĞůĞŝƚŽƌĂů͕
ŐĂƌĂŶƚŝŶĚŽĂƌĞƐƚŝƚƵŝĕĆŽăƵŶŝĆŽĚĞƚŽĚŽƐŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐŽƌŝƵŶĚŽƐĚŽ&ƵŶĚŽ
WĂƌƚŝĚĄƌŝŽ͕ďĞŵĐŽŵŽĂƌĞǀĞƌƐĆŽĚĞƚŽĚŽƐŽƐďĞŶƐĞĂƚŝǀŽƐĂĚƋƵŝƌŝĚŽƐƉĞůŽƐſƌŐĆŽƐ
ĚŽƉĂƌƚŝĚŽĐŽŵƌĞĐƵƌƐŽƐƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐĚŽ&ƵŶĚŽWĂƌƚŝĚĄƌŝŽĞŵĨĂǀŽƌĚĂhŶŝĆŽ͘
ƌƚ͘ ϵϳ Ͳ KƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽ WĂƌƚŝĚŽ ŶĆŽ ƌĞƐƉŽŶĚĞƌĆŽ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ ƉĞůĂƐ
ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐĐŽŶƚƌĂşĚĂƐĞŵŶŽŵĞĚĂĂŐƌĞŵŝĂĕĆŽ͕ĚĞƐĚĞƋƵĞƌĞĂůŝnjĂĚĂƐĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵ
Ă>ĞŝĞĞŵĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞĐŽŵŽƐŽďũĞƚŝǀŽƐĚŽWĂƌƚŝĚŽ͘
ƌƚ͘ ϵϴ Ͳ  ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ͕ ŝŶĐůƵƐŝǀĞ Đŝǀŝů Ğ ƚƌĂďĂůŚŝƐƚĂ͕ ĐĂďĞ ĞdžĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽ
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