WZORY PODSTAWY FINANSÓW KOLOKWIUM 1

WARTOŚĆ PRZYSZŁA

 WARTOŚĆ PRZYSZŁA POJEDYNCZEGO PRZEPŁYWU PIENIĘŻNEGO (KAPITALIZACJA PROSTA)

F V =PV ∙ ( 1+ r ∙ n )
FV- future value (w. przyszła)

PV- present value (w. bieżąca)

r- oprocentowanie

n- liczba okresów

 WARTOŚĆ PRZYSZŁA POJEDYNCZEGO PRZEPŁYWU PIENIĘŻNEGO (KAPITALIZACJA ROCZNA)

n
F V =PV ∙ ( 1+ r )

 WARTOŚĆ PRZYSZŁA POJEDYNCZEGO PRZEPŁYWU PIENIĘŻNEGO (KAPITALIZACJA CZĘSTSZA

NIŻ RAZ NA ROK)

( )
n∙ m
r
FV = 1+
m

 KAPITALIZACJA CIĄGŁA ( MAKSYMALNA WARTOŚĆ

r∙n
FV =PV ∙e

e= 2,718282

WARTOŚĆ BIEŻĄCA

 WARTOŚĆ OBECNA POJEDYNCZEGO PRZEPŁYWU PIENIĘŻNEGO (KAPITALIZACJA PROSTA)

FV
PV =
( 1+n ∙r )

 WARTOŚĆ OBECNA POJEDYNCZEGO PRZEPŁYWU PIENIĘŻNEGO (KAPITALIZACJA ROCZNA)

FV
PV =
( 1+r )n
  WARTOŚĆ OBECNA POJEDYNCZEGO PRZEPŁYWU PIENIĘŻNEGO (KAPITALIZACJA CZĘSTSZA
NIŻ RAZ NA ROK)
FV
PV =
( )
n ∙m
r
1+
m

 KAPITALIZACJA CIĄGŁA (WARTOŚĆ MINIMALNA)

−r ∙ n
PV =FV ∙e
e=2,718282

PŁATNOŚCI CYKLICZNE

 WARTOŚĆ PRZYSZŁA SUMY PŁATNOŚCI CYKLICZNYCH (Z DOŁU)

(płatność na końcu pierwszego okresu)(bez wyprzedzenia)

n
FV dt =A ∙ ∑ ( 1+i )
t −1

t =1

n n
(1+i) −1
∑ (1+i )t −1= i
t =1

A-kwota jednej stałej płatności

i – stopa procentowa dla jednego okresu
n − kolejny okres płatności

 WARTOŚĆ PRZYSZŁA SUMY PŁATNOŚCI CYKLICZNYCH (Z GÓRY)

(płatność na początku pierwszego okresu)(z wyprzedzeniem)

n
FV gt =A ∙ ∑ ( 1+i )
t

t =1

n
( 1+i )n +1−( 1+i )
∑ (1+i )t = i
t =1
  WARTOŚĆ BIEŻĄCA SUMY PŁATNOŚĆI CYKLICZNYCH ( Z DOŁU)
(na końcu pierwszego okresu, bez wyprzedzenia)

n
1
PV d0 =A ∙ ∑
t =1 (1+i)t

n −n
1−( 1+i )
∑ (1+1 i)t = i
t =1

 WARTOŚĆ BIEŻĄCA SUMY PŁATNOŚCI CYKLICZNYCH ( Z GÓRY)

(na początku pierwszego okresu, z wyprzedzeniem)

n
1
PV g0 =A ∙ ∑
t =1 ( 1+i )t−1

n −(n−1)
1 ( 1+i ) −( 1+ i )
∑ ( 1+i )t−1 = i
t =1

STOPY PROCENTOWE

 REALNA STOPA PROCENTOWA

(stopa procentowa skorygowana o stopę inflacji)

1+i n i n−i ¿
i r= −1lub i r=
1+i ¿ 1+i ¿

i r−realna stopa procentowa

i n−nominalna roczna stopa procentowa
i ¿−roczna stopa inflacji

 EFEKTYWNA STOPA PROCENTOWA

(uwzględnia wpływ długości okresu kapitalizacji na poziom uzyskiwanych po roku odsetek (od
lokaty czy pożyczki). Jeżeli kapitalizacja odsetek następuje w okresach rocznych, to stopa
efektywna jest równa stopie nominalnej)

( )
m
in
i ef = 1+ −1
m

m- liczba okresów kapitalizacji odsetek w ciągu roku

 NOMINALNA STOPA PROCENTOWA

 i n=( m√ 1+i ef −1 ) ∙ m
 PRZECIĘTNA (ŚREDNIA) STOPA PROCENTOWA
(gdy następują zmiany w okresie kapitalizacji odsetek)

∑ m j ∙inj
i= j=1p
∑ mj
j =1

i nj −nominalna stopa procentowa w kolejnych podokresach

m j −długość kolejnych podokresów w dniach
p−kolejny poziom stopy procentowej w okresie kapitalizacji

( 200 ∙0,065 )+(165 ∙ 0 , 08)

np. i= =7 ,18 %
365

 PRZECIĘTNA (ŚREDNIA) STOPA PROCENTOWA DLA KILKU POŻYCZEK

p

∑ D j ∙ m j ∙ inj
i= j=1p
∑ Dj ∙ mj
j =1

D j−wartość kolejnych pożyczek

m j −długość okresu trwania pożyczki

i nj −stopa procentowa właściwa dla kolejnych pożyczek

j=1 ,2 … . .
p−liczba udzielonych pożyczek

( 120 000 ∙5 ∙ 0,085 ) + ( 200 000 ∙ 9∙ 0 , 07 ) … … ..

Np. i= =6 , 32 %
( 120 000 ∙ 5 ) + ( 200 000 ∙ 9 ) … … … .

 PRZECIĘTNA (ŚREDNIA) STOPA PROCENTOWA DLA JEDNEGO OKRESU KAPITALIZACJI

√∏ (
n
n
i= 1+ i kj )−1
j=1

i kj−stopa procentowa właściwa dla kolejnych okresów kapitalizacji

np.
i=√ ( 1+0 , 08 ) ∙ ( 1+0 ,04 ) ∙ ( 1+0 , 02 ) ∙ ( 1+0,015 )−1= √ 1,16284896−1=3 , 84 %
4 4

 STOPA ODSETEK PŁATNYCH Z DOŁU

id
i o=
1−i d

i o−stopa odsetek płatnych z dołu

i d −stopa dyskonta ( odsetki płatne z góry )

 STOPA DYSKONTA (ODSETKI PŁATNE Z GÓRY)

io
id =
1+i o

 RZECZYWISTA STOPA PROCENTOWA ( Z UWZGLĘDNIENIEM PODATKU DOCHODOWEGO)

i rz =i n (1−T )

T −stopa podatkudochodowego (19 %)

METODY OCENY EFEKTYWNOŚCI PRZEDSIĘWZIĘĆ INWESTYCYJNYCH

 WARTOŚĆ OBECNA REGULARNYCH PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH

n
Ct
PV =∑
t =1 ( 1+r )t

n
Ct 200 250
np. PV =∑ t
= + +…=803 , 45 zł
t =1 ( 1+r ) ( 1+0,048 ) ( 1+0,048 )2
1

 WARTOŚĆ BIEŻĄCA NETTO (WARTOŚĆ ZAKTUALIZOWANA NETTO) (NPV)

n
Ct
NPV =∑ −I 0
t=1 ( 1+ r )t

I 0−nakład początkowy (przepływ pieniężny w okresie zerowym ( dzisiejszym ))

 n
Ct 200 250
Np. N PV =∑ t
= + +…−20 00=261 , 27 zł
t=1 ( 1+ r ) ( 1+0,048 ) ( 1+0,048 )2
1

STOPY ZWROTU

 PROSTA STOPA ZWROTU (KAPITALIZACJA PROSTA)

1 FV
r= ∙
n PV (
−1 )
 EFEKTYWNA STOPA ZWROTU (KAPITALIZACJA ROCZNA)

( ) −1
1
FV
r= n
PV

 LOGARYTMICZNA STOPA ZWROTU (KAPITALIZACJA CIĄGŁA)

1
r = ∙ ( ln FV −ln PV )
n

ln−logarytm naturalny

 STOPA ZWROTU (NIESKOŃCZONY OKRES INWESTYCJI, RENTA WIECZYSTA)

PMT
r=
PV

 STOPA ZWROTU (NIESKOŃCZONY OKRES INWESTYCJI, PRZEPŁYWY ROSNĄCE W STAŁYM

TEMPIE)
PMT (1+ g )
r= +g
PV