TENTAMEN

Kursnamn: Kurskod:
Industriell ekonomistyrning och finansiering R0028N
Antal timmar: Datum:
4 2023-03-21

Tillåtna hjälpmedel:
Miniräknare

Jourhavande lärare m fullständigt telefonnr: Jourhavande lärare m fullständigt telefonnr:

Amanda Curry 0920 – 491084 Emil Storvall 0920 – 49 34 75
Jourhavande lärare m fullständigt telefonnr: Jourhavande lärare m fullständigt telefonnr:

Betygsgränser: Antal uppgifter och totalpoäng:

De preliminära betygsgränserna är: 6 uppgifter, 30p
Underkänd: Färre än 18 p
Betyg 3: 18 p eller mer, men färre än 22 p
Betyg 4: 22 p eller mer, men färre än 26 p
Betyg 5: 26 p eller mer.

Övriga uppgifter:

Allmänna anvisningar
Kontrollera att du fått samtliga uppgifter.
Besvara endast en uppgift per lösningsblad. Skriv inte på baksidan.
Skriv tydligt, texta gärna och använd inte röd penna.

Efter tentamen
Tentamensresultat meddelas senast tre veckor efter tentamenstillfället och senast två veckor före nästa omtentamenstillfälle.
Tentamensresultatet syns på Mitt LTU – Ladok för studenter.
Din rättade tentamen skannas och blir synlig på Mitt LTU – Rättade tentor.
Uppgift 1 (5p)
Ange huruvida respektive påstående nedan är sant eller falskt:
a) Genom att öka vinstmarginalen kan ett företag öka räntabiliteten på totalt kapital.
b) Den genomsnittliga betalningstiden för kundfordringar visar företagets kortsiktiga
betalningsförmåga.
c) Balanslikviditeten kan understiga kassalikviditeten.
d) DuPont-modellen tar hänsyn till finansiella intäkter.
e) Resultaträkningen visar företagets ekonomiska ställning vid bokslutstillfället.
f) Relationen mellan resultat och kapital benämns vinstmarginal.
g) Ansvar och befogenheter bör följas åt i en organisation.
h) Med hjälp av en investeringskalkyl kan betalningsströmmar räknas om och flyttas till samma
tidpunkt.
i) Vid fullständig kostnadsfördelning premieras kortsiktiga beslut.
j) Med en kalkylränta på 10 % kommer 100 kr att växa till 121 kr på två år.
Uppgift 2 (5p)
Du har fått tillgång till företaget AB Räkenskaps balansräkning för året 2022.
Tillgångar (tkr) År 2022
Anläggningstillgångar
Maskiner & inventarier 1985
Aktier i moderbolag 300
Omsättningstillgångar
Varulager 605
Kortfristiga fordringar 205
Kassa och bank 55

Summa tillgångar: 3150

Eget kapital & skulder (tkr)

Aktiekapital 200
Balanserade vinster 1120

Kortfristiga skulder 280

Långfristiga skulder 1550

Summa eget kapital & skulder 3150

a) Vad är företagets soliditet?
b) Vad är företagets kassalikviditet?
c) Analysera företagets kassalikviditet, är den bra. Finns det några risker med den aktuella
kassalikviditeten?
d) Oavsett om du ansåg att kassalikviditeten var bra eller dålig i c) ska du nu nämna en kortsiktig
åtgärd som företaget kan göra för att förbättra sin kassalikvididet samt förklara hur denna åtgärd
påverkar kassalikviditeten.
e) Du har tyvärr inte tillgång till företagets resultaträkning. Men du har tillgång till följande
nyckeltal: Räntabilitet på totalt kapital = 15,5% samt vinstmarginal på rörelseresultat = 12,8%.
Företaget har inte haft några finansiella intäkter under året. Med hjälp av denna information ska
du nu räkna fram följande:
1. Företagets omsättning
2. Företagets totala rörelsekostnader
3. Samt företagets rörelseresultat
Uppgift 3 (4p)
Hävstångsformeln (Re = Rt + (Rt – Rs) × S/E) illustrerar hur vald kapitalstruktur påverkar avkastningen
på det egna kapitalet.
a) Under vilka förutsättningar är detta samband inte giltigt? Förklara!
b) Vilken blir avkastningen på eget kapital om soliditeten i företaget är 1 och räntabiliteten på totalt
kapital uppgår till 10 %?
c) Om ägarna vill undvika en ökad belåning hos företaget, vilket räntabilitetsmått bör då VD styras
på?
d) Vilka förtjänster respektive brister är förenade med DuPont-modellen? För full poäng på
delfrågan behöver du motivera ditt svar.
Uppgift 4 (4p)
Ett företag har ett minimilager på 40 000 enheter och ett maximilager på 260 000 enheter. Varje vara är
värd 60 kr. Inköp görs varannan månad.
a) Till vilket belopp uppgår kapitalbindningen i lager i genomsnitt?
b) Vad uppgår den genomsnittliga lageromsättningshastigheten förutsatt att omsättningen
(inköpsvärdet) uppgår till 9 900 000 kr?
c) Hur mycket kapital skulle frigöras om inköp istället skulle göras varje månad?
d) Vilka anledningar (motiv) finns till att företag binder kapital i lager? För full poäng på delfrågan
behöver du motivera ditt svar.
e) Att erbjuda förlängd kredittid kan vara ett sämre alternativt sett ekonomiskt än att erbjuda
rabatterat pris på en produkt. Förklara!
Uppgift 5 (6p)
Luleåkontoret för en större internationell ekonomikonsultbyrå har haft det lite knackigt under det
innevarande året. De fem senaste verksamhetsår har de haft en debiteringsgrad på 90% i snitt (de nyttjar
alltså 90 % av kapaciteten). I början av detta år har tyvärr deras största kund lagt ner sin verksamhet i
Luleå, detta har lämnat ett hål som ekonomibyrån inte har lyckats fylla, när halva året gått snittar de en
debiteringsgrad på 75%.
Förutsatt att inget händer ser prognosen för årets resultat- och balansräkning ut enligt följande:

Prognostiserad resultaträkning Prognostiserad balansräkning

(tkr) (tkr)
Nettoomsättning 20 900 Tillgångar
Anläggningstillgångar 7 500
Personalkostnader -16 950 Omsättningstillgångar 3 500
Övriga rörelsekostnader -2 850 Totala tillgångar 11 000
Avskrivningar -680
Rörelseresultat 420 Eget kapital & skulder
Eget kapital 4 000
Räntekostnader -190 Skulder 7 000
Resultat efter finansiella poster 230 Totalt eget kapital & skulder 11 000

Bokslutsdispositioner 0
Resultat före skatt 230

Beräknad skatt -47

Årets resultat 183

Huvudkontoret i London styr samtliga lokala kontor på rörelsemarginal samt räntabilitet på totalt kapital.
Huvudkontoret kräver en rörelsemarginal på minst 15 % samt en Rt på minst 16 % över tid.
Nu har Luleåkontoret fått ett anbud av en ny kund som vill anlita dem för ett uppdrag som sträcker sig
över resten av året. Kontraktet innefattar 3 000 timmar till ett pris om 700 kr per timme. Väljer de att ta
detta anbud kommer de landa på en debiteringsgrad på 95 % för året. Denna debiteringsgrad anses av
företaget som full beläggning. Ingen nyrekrytering kommer heller att ske i detta osäkra läge.
Priset de får för detta nya anbud understiger väsentligt det självkostnadspris på 1250 kr per timme som
Luleåkontoret räknat fram att de minst behöver debitera för att kunna täcka företagets samtliga direkta-
och indirekta kostnader.
Dessutom kommer detta anbud att innebära ökade kostnader i form av resor för 250 000 samt
abonnemangskostnader för ett antal nya avancerade programvarulicenser för totalt 180 000 kr.
a) Gör en täckningsbidragskalkyl för detta anbud. Besvara sedan huruvida Luleåkontoret bör ta detta
kortsiktiga anbud. Visa dina beräkningar och motivera ditt svar.
b) Vilka risker finns med att ta detta bud på kort sikt?
c) Huvudkontoret har ett krav på avkastning på totalt kapital på 16%. Det kan jämföras med en
kalkylränta (RWACC = Re × E/(E+S) + Rs × S/(E+S) ×(1-s)) som också fastställs utifrån
avkastningskrav på så väl eget som lånat kapital. Utgå ifrån ifrån kapitalstrukturen i
balansräkningen och beräkna vad en WACC borde vara. Använd den genomsnittliga skuldräntan
enligt resultat och balansräkning för att beräkna kostnad för lånat kapital samt räkna med att
CAPM gett ett avkastningskrav på 15 % på eget kapital och skattesatsen är 20%. Vad borde
WACC (avkastningskravet) vara? Visa dina beräkningar och motivera ditt svar.
Uppgift 6 (6p)
En vattenlekpark kalkylerar på att göra en nyinvestering i en ny gigantisk vattenrutschkana, som när den
är färdigställd, kommer vara den största i Sverige. Utbetalningen för grundinvesteringen kommer landa
på 60 miljoner kronor och rutschkanan kommer ha en ekonomisk livslängd på 15 år, inget restvärde
förkommer.
Förutom utbetalningen för själva investeringen räknar vattenlekparken med att ha årliga utbetalningar för
underhåll på 2 350 000 kr. De måste även anställa 5 st säsongsarbetare varje säsong, dessa kommer arbeta
i 5 hela månader för en bruttolön på 21 250 kr / månad. När vi inkluderar arbetsgivaravgiften blir den
totala personalkostnaden som tillkommer 698 170 kr / år.
Vattenparken har anlitat en konsultbyrå som gjort en gedigen marknadsundersökning. Denna
undersökning visar på ett stort intresse från badsugna gäster!
Vattenparken kommer ha öppet 15 veckor under sommarhalvåret (105 dagar). En vanlig dag räknar
konsultbyrån att den nya vattenrutschkanan kommer dra 600 extra gäster till parken. Soliga dagar kommer
den dra dubbelt så många gäster och regniga dagar kan man tyvärr bara räkna med hälften så många gäster
som en vanlig dag. Efter att ha studerat historiska väderdata så räknar vattenparken med att en tredjedel
av dagarna är normala, en tredjedel är soliga samt att en tredjedel av dagarna är regniga.
Inträdet till vattenparken är 200kr per dag.
Företaget har räknat fram en kalkylränta på 10% genom att räkna på sina genomsnittliga kapitalkostnader.
Ingen extra hänsyn har tagits till eventuella risker.

Din uppgift blir nu att

a) Ta fram ett beslutsunderlag för denna investering i form av en Net Present Value kalkyl. Med
hjälp av detta beslutsunderlag ska du sedan besvara huruvida denna investering är lönsam utifrån
den data du har tillgänglig (visa tydligt dina beräkningar).
b) Investeringskalkyler görs alltid under osäkerhet. Vad är kalkylen särskilt känslig för? Gör en
känslighetsanalys och diskutera hur denna känslighetsanalys påverkar investeringsbeslutet
(motivera dina svar med väl underbyggda resonemang).