‫جامعة الجزائر ‪3‬‬

‫إبراهيم سلطان شيبوط‬

‫كلية العلوم االقتصادية والعلوم التجارية وعلوم التسيير‬

‫قسم محاسبة وجباية‬

‫تسيير الخزينة في المؤسسة االقتصادية‬

‫‪:‬تقرير تربص مقدم ضمن متطلبات نيل شهادة الليسانس ختصص‬

‫)‬ ‫اىل‬ ‫فرتة إجراء الرتبص (من‬

‫‪:‬إعداد الطالبة‬

‫بلخريي رميساء‬

‫السنة الجامعية‬
‫‪2023/2024‬‬
 ‫إهداء‬

‫الى من شجعني على المثابرة طوال عمري الى الرجل األبرز في حياتي‬
‫)والدي العزيز(‬
‫الى من بسما أعلو‪ ،‬وعليها ارتكز‪ ،‬الى القلب المعطاء‬
‫)والدتي الحبيبة(‬
‫‪....‬إلى أسرتي إلى أصدقائي إلى زمالئي‬
‫‪....‬إلى كل من ساهم ولو بحرف في حياتي الدراسية‬
‫أساتذتي‪ ....‬معلمي‪......‬زمالئي‬
‫‪.........‬إلى كل هؤالء اهدي هذا العمل الذي اسأل اهلل تعالى ان يتقبله خالصا‬
‫شكر‬
‫فهرس المحتويات‬
‫فهرس الجداول واالشكال والمالحق‬
‫المقدمة‬
 ‫المقدمة‬

‫تس‪//‬يري احلزين‪//‬ة هي وظيف‪//‬ة حيوي‪//‬ة داخ‪//‬ل املؤسس‪//‬ة االقتص‪//‬ادية س‪//‬واء ك‪//‬انت ش‪//‬ركة او جه‪//‬ة حكومي‪//‬ة او مؤسس‪//‬ة‬
‫مالي ‪//‬ة حيث يتض ‪//‬من ختطي ‪//‬ط اخلزين ‪//‬ة ومراقبته ‪//‬ا والس ‪//‬يطرة على املوارد املالي ‪//‬ة للمؤسس ‪//‬ة لض ‪//‬مان الت ‪//‬دقيق النق ‪//‬دي‬
‫والس‪// /‬يولة وادارة املخ‪// /‬اطر بص‪// /‬ورة مثلى‪ .‬واهلدف األساس‪// /‬ي لإلدارة اخلزين‪// /‬ة ه‪// /‬و احلف‪// /‬اظ على االس‪// /‬تقرار املايل‬
‫واستدامة املؤسسة من خالل إدارة فعالة ملوقفها النقدي واحتياجات التمويل واالستثمارات‪.‬‬
‫ويش‪/‬مل ذل‪/‬ك أنش‪/‬طة مث‪/‬ل توقع‪//‬ات النقدي‪/‬ة ومجع النق‪//‬د وإدارة الس‪/‬يولة وإدارة ال‪/‬ديون النقدي‪/‬ة ومجع النق‪//‬د وإدارة‬
‫السيولة وإدارة الديون وإدارة االستثمارات ومن احدى املسؤوليات الرئيس‪//‬ية إلدارة اخلزين‪//‬ة هي توقع‪//‬ات النقدي‪//‬ة‬
‫و اليت تتضمن تقدير التدفقات النقدية املستقبلية و التدفقات النقدية الصادرة‪.‬‬
‫فمن خالل توق‪//‬ع النقدي‪//‬ة بدق‪//‬ة ميكن لقس‪//‬م اخلزين‪//‬ة ض‪//‬مان ت‪//‬وافر األم‪//‬وال الكافي‪//‬ة لتلبي‪//‬ة االحتياج‪//‬ات التش‪//‬غيلية و‬
‫التزامات الديون و فرص االستثمار للمؤسسة حيث ان مجع النق‪//‬د ه‪//‬و ج‪/‬انب اخ‪/‬ر مهم يف إدارة اخلزين‪/‬ة يتض‪//‬من‬
‫ذل ‪//‬ك جتمي ‪//‬ع ارص ‪//‬دة النق ‪//‬د املتاح ‪//‬ة يف الكيان ‪//‬ات املختلف ‪//‬ة داخ ‪//‬ل املؤسس ‪//‬ة لتحس ‪//‬ني الس ‪//‬يولة و تقلي ‪//‬ل تك ‪//‬اليف‬
‫االقرتاض من خالل تركيز إدارة النقد‪ ،‬حيث ميكن لقسم اخلزينة اس‪/‬تخدام النق‪//‬د الف‪//‬ائض بش‪/‬كل افض‪//‬ل و تقلي‪/‬ل‬
‫االعتماد على التمويل اخلارجي كما ان إدارة السيولة ضرورية لضمان توفر املؤسسة لألموال النقدية و األص‪//‬ول‬
‫السائلة الكافية و ذلك لتلبية التزاماهتا القصرية االجل‪.‬‬
‫أهمية الدراسة‪:‬‬
‫‪-‬حماولة التعرف على جدول تدفقات اخلزينة اليت أصبح من الضروري إعداده من قبل اغلب املؤسسات‪.‬‬
‫‪-‬التعرف على املعلومات املالية الداخلية للمؤسسة‪.‬‬
‫‪-‬أمهي‪//‬ة اس‪//‬تخدام ج‪//‬دول الت‪//‬دفقات النقدي‪//‬ة يف توض‪//‬يح الت‪//‬دفقات احلقيقي‪//‬ة الداخل‪//‬ة واخلارج‪//‬ة للمؤسس‪//‬ة حس‪//‬ب‬
‫الدورات الثالث )استغالل‪ ،‬استثمار‪ ،‬التمويل(‪.‬‬
‫‪-‬حماولة التوصل إىل أهم أسباب حاالت العجز والفائز لدى املؤسسات االقتصادية‪.‬‬
‫‪-‬معرفة نقاط قوة وضعف املؤسسات من أجل تسهيل عملية اختاذ القرار‪.‬‬

‫ب‬
 ‫المقدمة‬

‫اإلشكالية‪:‬‬
‫كيف يتم تسيري اخلزينة يف املؤسسة االقتصادية؟‬
‫وحماولة اإلجابة على هذه اإلشكالية تدفعنا إىل طرح التساؤالت الفرعية التالية‪:‬‬
‫_ماهي مصادر متويل اخلزينة لضمان تسيري أمثل هلا؟‬
‫_ما مدى أمهية جدول تدفقات اخلزينة يف عملية التسيري؟‬
‫_كيف ميكن تقييم الوضع املايل لشركة صارل يامسني؟‬
‫الفرضيات‪:‬‬
‫انطالقا من التساؤالت الفرعية السابقة ميكننا حتديد الفرضيات التالية‪:‬‬
‫من أهم مصادر متويل اخلزينة كانت كالتايل‪:‬‬
‫_تدفقات اخلزينة املرتبطة باالستغالل (دورة االستغالل (‬
‫_تدفقات اخلزينة املرتبطة باالستثمار‪.‬‬
‫_تدفقات اخلزينة املرتبطة بالتمويل‪.‬‬
‫أمهية جدول التدفقات يف عملية التسيري‪:‬‬
‫_يبني تطور التمويل اخلارجي للمؤسسة‪.‬‬
‫_يبني قدرة املؤسسة على متويل استثماراهتا بتدفق خزينة االستغالل‪.‬‬
‫_ميثل األداة الدقيقة املستخدمة يف احلكم على فعالية تسيري املوارد املالية واستخدامها‪.‬‬
‫_ ميكن معرف‪//‬ة الوض‪//‬عية املالي‪//‬ة لش‪//‬ركة ص‪//‬ارل اليامسني عن طري‪//‬ق ج‪//‬دول الت‪//‬دفقات والنس‪//‬ب املالي‪//‬ة املس‪//‬تخرجة‬
‫منه‪.‬‬
‫حدود الدراسة‪:‬‬
‫‪-‬احلدود املكانية‪ :‬متت هذه الدراسة على مستوى شركة سوف للدقيق‪.‬‬
‫‪-‬احلدود الزمانية‪ :‬اقتصرت دراسة هذا املوضوع على املعطيات املالية لسنيت ( ‪) 2022-2021‬‬
‫مربرات اختيار املوضوع‪:‬‬
‫‪-‬توافق املوضوع مع التخصص العلمي الذي ندرسها‪.‬‬
‫‪-‬اكتساب بعض املعارف على جدول تدفقات اخلزينة وكيفية تسيري خزينة املؤسسة‪.‬‬
‫‪-‬امليول الشخصي للموضوع واالطالع على بعض املواضيع اخلاصة به‪.‬‬

‫ت‬
 ‫المقدمة‬

‫منهج الدراسة‪:‬‬
‫قص‪//‬د دراس‪//‬ة ه‪//‬ذا املوض‪//‬وع والبحث يف جوانب‪//‬ه واإلجاب‪//‬ة على اإلش‪//‬كالية املطروح‪//‬ة اعت‪//‬دنا على املنهج الوص‪//‬في‬
‫التحليلي املواف ‪//‬ق للدراس ‪//‬ة النظري ‪//‬ة‪ ،‬أم ‪//‬ا فيم ‪//‬ا خيص الدراس ‪//‬ة التطبيقي ‪//‬ة قررن ‪//‬ا اس ‪//‬تخدام املنهج التحليلي واس ‪//‬لوب‬
‫املقابلة إضافة إىل منهج دراس‪/‬ة حال‪/‬ة وه‪/‬ذا ب‪/‬التطبيق على أح‪/‬د املؤسس‪/‬ات اخلاص‪/‬ة اجلزائري‪/‬ة ال‪/‬يت تنتمي إىل قط‪/‬اع‬
‫الصناعات الغذائية املتمثلة يف شركة صارل يامسني‪.‬‬
‫الدراسات السابقة‪:‬‬
‫الدراسة األولى‪ :‬عبد الناصر شحدة السيد أمحد (‪ ،)2008‬واليت ج‪/‬اءت بعن‪/‬وان‪ :‬األمهي‪/‬ة النس‪/‬بية للنس‪/‬ب املالي‪/‬ة‬
‫املش‪//‬تقة من قائم‪//‬ة الت‪//‬دفقات النقدي‪//‬ة الس‪//‬يولة وج‪//‬ودة األرب‪//‬اح من وجه‪//‬ة نظ‪//‬ر حمللي االئتم‪//‬ان يف البن‪//‬وك التجاري‪//‬ة‬
‫األردني ‪//‬ة وحمللي األوراق املالي ‪//‬ة يف بورص ‪//‬ة عم ‪//‬ان‪ ،‬م ‪//‬ذكرة خترج مقدم ‪//‬ة ض ‪//‬من متطلب ‪//‬ات احلص ‪//‬ول على درج ‪//‬ة‬
‫املاجيسرت يف احملاسبة‪ ،‬كلية العلوم اإلدارية واملالية جامعة الشرق األوسط للدراسات العليا‪.‬‬
‫حيث توصلت هذه الدراسة إىل أن أراء ووجهات نظر حمللي االئتمان وحمللي االوراق املالية تتوافق م‪//‬ع بعض‪//‬ها‬
‫ب‪//‬أن النس‪//‬ب املالي‪//‬ة املش‪//‬تقة من قائم‪//‬ة الت‪//‬دفقات النقدي‪//‬ة تعت‪//‬رب أداة هام‪//‬ة لتق‪//‬ييم س‪//‬يولة املؤسس‪//‬ة وج‪//‬ودة األرب‪//‬اح‪،‬‬
‫ولكنها ختتلف من حيث درجة االمهية‪.‬‬
‫الدراس‪WW‬ة الثاني‪WW‬ة‪ :‬فاطم ‪//‬ة الزه ‪//‬راء ب ‪//‬والطمني‪ ،)2021( ،‬وال ‪//‬يت ج ‪//‬اءت بعن ‪//‬وان‪ :‬دور اس ‪//‬تخدام قائم ‪//‬ة الت ‪//‬دفقات‬
‫النقدية يف تقييم األداء املايل للمؤسس‪/‬ات االقتص‪/‬ادية اجلزائري‪/‬ة م‪/‬ذكرة مقدم‪/‬ة ض‪/‬من متطلب‪/‬ات ني‪/‬ل ش‪/‬هادة ماس‪/‬رت‬
‫أكادميي قسم علوم التسيري‪ ،‬جامعة العريب بن مهيدي أم البواقي‪.‬‬
‫ه ‪//‬دفت الدراس‪//‬ة إىل كيفي‪//‬ة مس‪//‬امهة قائم‪//‬ة الت‪//‬دفقات النقدي‪//‬ة يف تق ‪//‬ييم األداء املايل ملؤسس‪//‬ة س‪//‬ونلغاز أم الب‪//‬واقي‪.‬‬
‫وتوص ‪//‬لت إىل أن ‪//‬ه جيب على مس ‪//‬تخدمي الق ‪//‬وائم املالي ‪//‬ة اخلاص ‪//‬ة بتق ‪//‬ييم األداء املايل ملؤسس ‪//‬ة س ‪//‬ونلغاز أم الب ‪//‬واقي‬
‫التفري‪// /‬ق بني ال‪// /‬ربح احملاس‪// /‬يب وص‪// /‬ايف الت‪// /‬دفق النق‪// /‬دي من االنش‪// /‬طة التش‪// /‬غيلية من أج‪// /‬ل احلكم على األداء املايل‬
‫للمؤسسة واختاذ القرارات املناسبة‪.‬‬
‫وم‪//‬ا مييز دراس‪//‬تنا عن ب‪//‬اقي الدراس‪//‬ات الس‪//‬ابقة ه‪//‬و دراس‪//‬ة حال‪//‬ة إلح‪//‬دى املؤسس‪//‬ات اخلاص‪//‬ة ال‪//‬يت تنتمي لقط‪//‬اع‬
‫الص‪//‬ناعات الغذائي‪//‬ة واملتمث‪//‬ل يف مؤسس‪//‬ة س‪//‬وف لل‪//‬دقيق‪ ،‬كم‪//‬ا أهنا درس‪//‬ت العالق‪//‬ة بني املتغ‪//‬ري املس‪//‬تقل (الت‪//‬دفقات‬
‫النقدية) واملتغري التابع (السيولة املالية وجودة األرباح)‪ ،‬حيث حاولنا تق‪/‬ييم الوض‪/‬عية املالي‪/‬ة للمؤسس‪/‬ة االقتص‪/‬ادية‬
‫عن طريق دراسة حالة للمؤسسة االقتصادية ومعرفة أهم املشاكل املالية اليت تواجهها املؤسسات االقتصادية‪.‬‬
‫هيكل الدراسة‪:‬‬

‫ث‬
 ‫المقدمة‬

‫لإلجابة على إشكالية املوضوع واختيار صحة الفرضيات مت تقسيم هذه الدراسة اىل فصلني ‪:‬‬
‫تضمن الفصل األول اإلطار النظري ملاهية تسيري اخلزينة يف املؤسس‪/‬ة االقتص‪/‬ادية وذل‪/‬ك من خالل تقس‪/‬يم الفص‪/‬ل‬
‫إىل ثالث مباحث‪ ،‬حيث ستناول يف املبحث األول مفاهيم حول اخلزينة‪ ،‬أما املبحث الثاين ستعرف على كيفي‪//‬ة‬
‫تسيري اخلزينة يف املؤسسة‪ ،‬ويف املبحث الثالث سنعرض جدول تدفقات اخلزينة واألداء املايل ومؤشراته‪.‬‬
‫أما الفصل الثاين تضمن اجلانب التطبيقي لدراسة حالة مؤسسة سوف لل‪//‬دقيق وال‪//‬يت بواس‪//‬طتها مت إس‪//‬قاط اجلانب‬
‫النظري على أرض الواقع وهذا ملعرفة كيفية تسيري املؤسسة االقتصادية وتقييم الوضعية املالية هلا‪.‬‬

‫ج‬
‫الفصل األول ‪ :‬ما هية تسيير الخزينة في المؤسسة االقتصادية‬
 ‫تقرير تربص‪ :‬تسيير الخزينة في المؤسسة االقتصادية‬

‫تمهيد‬
‫تلعب الخزينة دو ًر ا أساسيا في تحقيق التوازن المالي للمؤسسة‪ ،‬على المدى القصير‬
‫وال خ‪// / /‬اص ب‪// / /‬دورة اال س‪// / /‬تغالل‪ ،‬فجم ي‪// / /‬ع العمل ي‪// / /‬ات المدق ق‪// / /‬ة من ط‪// / /‬رف المؤس س‪// / /‬ة خالل‬
‫ممار س‪// /‬ة ن ش‪// /‬اطها ال ع‪// /‬ادي ت‪// /‬ترجم بحر ك‪// /‬ة أ م‪// /‬وال الخزي ن‪// /‬ة‪ ،‬ف ه‪// /‬ذه األ خ ‪//‬يرة تو ض ‪//‬ح م ‪//‬دى‬
‫قدرة المؤس س ‪//‬ة على ت س ‪//‬ديد ديون ه ‪//‬ا في وقت ا س ‪//‬تحقاقها‪ ،‬ولمعر ف ‪//‬ة م ‪//‬ا س ‪//‬بق ي ج ‪//‬در ب ن ‪//‬ا‬
‫التطرق لمفهوم الخزينة‪ ،‬واإللمام بمحتواها والتدفقات الخاصة بها‪.‬‬
‫وانطالقا مما سبق تم تقسيم هذا الفصل الى ثالثة مباحث‪:‬‬
‫المبحث األول ‪ :‬مفاهيم حول الخزينة‪.‬‬
‫المبحث الثاني ‪ :‬تسيير الخزينة في المؤسسة‪.‬‬
‫المبحث الثالث ‪ :‬جدول تدفقات الخزينة واألداء المالي ومؤشراته‪.‬‬

‫‪2‬‬
 ‫تقرير تربص‪ :‬تسيير الخزينة في المؤسسة االقتصادية‬

‫المبحث االول‪ :‬مفاهيم حول الخزينة‬

‫المطلب األول‪ :‬مفهوم الخزينة‬
‫يمكن النظر للخزينة بمفاهيم متعددة نذكر منها ما يلي‪:‬‬
‫‪ -1‬المفهوم التقليدي للخزينة‪ :‬ين ظ ‪//‬ر للخزي ن ‪//‬ة على أن ه ‪//‬ا ال ف ‪//‬رق في لح ظ ‪//‬ة معي ن ‪//‬ة بين‬
‫المصادر الموضوعة لتمويل نشاط المؤسسة‪ ،‬واالحتياجات الناتجة عن هذا النشاط‪.‬‬
‫‪ -2‬المف ه ‪WW W‬وم الن ق ‪WW W‬دي للخزي ن ‪WW W‬ة‪ :‬الخزي ن‪// / /‬ة هي م خ‪// / /‬زون ن ق‪// / /‬دي يتو ق‪// / /‬ف م س‪// / /‬تواه على‬
‫م م‪// /‬يزات هيكل ي‪// /‬ة ا س‪// /‬تخدامات و م‪// /‬وارد المؤس س‪// /‬ة‪ ،‬ه‪// /‬ذا الهي ك‪// /‬ل يمكن تعري ف‪// /‬ه ا س‪// /‬تنادا‬
‫الى درجة التقارب النقدي الخاصة بمختلف أقسام استخدامات وموارد المؤسسة‪.‬‬
‫أ‪-‬التقارب النقدي لالستخدام‪:‬‬
‫ويتميز بخاصيتين‪:‬‬
‫_ال س ‪WW W‬يولة‪ :‬تتو ق ‪// /‬ف على م‪// / /‬دى س ‪// /‬رعة ت ح ‪// /‬ول اال س ‪// /‬تخدام (األ ص‪// / /‬ل) إلى س ‪// /‬يولة‪ ،‬وهي‬
‫النقود السائلة والجاهزة لمعامالت المؤسسة‪.‬‬
‫_الم ت ‪WW W‬اح‪ :‬و ه‪// / /‬و ق‪// / /‬درة عنا ص‪// / /‬ر األ ص‪// / /‬ول على تو ف‪// / /‬ير النقد ي‪// / /‬ة دون إ ح‪// / /‬داث تو ق‪// / /‬ف في‬
‫نشاط المؤسسة‪.‬‬
‫ب‪-‬التقارب النقدي للموارد‪:‬‬
‫يتميز بخاصيتين‪:‬‬
‫_االستحقاق ‪ :‬ويتعلق بفترة تسديد القرض‪.‬‬
‫_عدم االستمرار ‪ :‬ويعبر عن إمكانية س ‪//‬حب ال م ‪//‬ورد (عن ص ‪//‬ر من عنا ص ‪//‬ر الخ ص ‪//‬وم) من‬
‫دورة تمويل المؤسسة‪.‬‬
‫‪-3‬المف ه ‪WW‬وم التفا ض ‪WW‬لي للخزي ن ‪WW‬ة‪ :‬ت ع ‪//‬بر خزي ن ‪//‬ة المؤس س ‪//‬ة عن ر ص ‪//‬يد لمج م ‪//‬وع ال م ‪//‬وارد‬
‫ومج م ‪// / / / /‬وع االحتيا ج ‪// / / / /‬ات‪ ،‬فهي ت ع ‪// / / / /‬رف إذن بأن ه ‪// / / / /‬ا ال ف ‪// / / / /‬رق بين رأس ال م ‪// / / / /‬ال العا م ‪// / / / /‬ل‬
‫واحتيا ج ‪// /‬ات رأس ال م ‪// /‬ال العا م ‪// /‬ل‪ ،‬تظ ه ‪// /‬ر الخزي ن ‪// /‬ة كنق ط ‪// /‬ة و ص ‪// /‬ل بين األ ج ‪// /‬ل الطو ي ‪// /‬ل‬
‫المم ث‪// /‬ل م‪// /‬ا ل ي‪// /‬ا ب‪// /‬رأس ال م‪// /‬ال العا م‪// /‬ل واأل ج‪// /‬ل الق ص‪// /‬ير المم ث‪// /‬ل مال ي‪// /‬ا باحتيا ج‪// /‬ات رأس‬

‫‪3‬‬
 ‫تقرير تربص‪ :‬تسيير الخزينة في المؤسسة االقتصادية‬

‫ال م ‪//‬ال العا م ‪//‬ل وفي ه ‪//‬ذا ال ج ‪//‬انب التفا ض ‪//‬لي ترت ب ‪//‬ط الخزي ن ‪//‬ة ب ‪//‬الخزان الن ق ‪//‬دي أين تلتقي‬
‫‪1‬‬
‫‪:‬‬ ‫فيه نوعين من التدفقات النقدية هما‬
‫أ‌‪ -‬ال ت ‪// /‬دفقات النقد ي ‪// /‬ة المجم ع ‪// /‬ة في األ ج ‪// /‬ل الطو ي ‪// /‬ل نتي ج ‪// /‬ة العمل ي ‪// /‬ات المال ي ‪// /‬ة الخا ص ‪// /‬ة‬
‫بأعلى الميزانية‪.‬‬
‫ب‌‪ -‬ال ت‪// /‬دفقات النقد ي‪// /‬ة المجم ع‪// /‬ة في األ ج‪// /‬ل الق ص‪// /‬ير نتي ج‪// /‬ة العمل ي‪// /‬ات المال ي‪// /‬ة الخا ص‪// /‬ة‬
‫بأسفل الميزانية‪.‬‬
‫‪ -4‬المفهوم الديناميكي للخزينة‪:‬‬
‫وهو مقياس لحظي ناتج عن الفرق بين التدفقات الداخلة والخار ج ‪//‬ة المرتب ط ‪//‬ة اسا س ‪//‬ا‬
‫بالن ش ‪// /‬اط االقت ص ‪// /‬ادي للمؤس س ‪// /‬ة ف ج ‪// /‬وهر الخزي ن ‪// /‬ة اذن ه ‪// /‬و ض ‪// /‬مان الحر ك ‪// /‬ة الم س ‪// /‬تمرة‬
‫لل ت ‪// /‬دفقات النقد ي ‪// /‬ة حيث ت ش ‪// /‬مل ال ت ‪// /‬دفقات الداخ ل ‪// /‬ة على ت ل ‪// /‬ك اال م ‪// /‬وال ا ل ‪// /‬تي ح ص ‪// /‬لت‬
‫علي ه‪// / / /‬ا المؤس س‪// / / /‬ة من أ ط‪// / / /‬راف مت ع‪// / / /‬ددة لمواج ه‪// / / /‬ة االحتيا ج‪// / / /‬ات المتعل ق‪// / / /‬ة بال ت‪// / / /‬دفقات‬
‫‪2‬‬
‫الخارجية‪.‬‬
‫المطلب الثاني‪ :‬مكونات الخزينة‬
‫ت ح ‪// /‬دد مكو ن ‪// /‬ات الخزي ن ‪// /‬ة انطال ق ‪// /‬ا من الميزان ي ‪// /‬ة المال ي ‪// /‬ة وتت ك ‪// /‬ون من عنا ص ‪// /‬ر أ ص ‪// /‬ول‬
‫الخزينة وعناصر خصوم الخزينة كالتالي‪:‬‬
‫‪ -1‬عناصر األصول‪ :‬وتضم کل سائل ومتاح وهي‪:‬‬
‫أ‪-‬االوراق التجار ي‪WW W W‬ة للتح ص‪WW W W‬يل‪ :‬يع ت ‪// / /‬بر تح ص‪// / /‬يل األوراق التجار ي ‪// / /‬ة من أهم و س ‪// / /‬ائل‬
‫التمويل التي تل ج ‪//‬أ الي ه ‪//‬ا المؤس س ‪//‬ة من ا ج ‪//‬ل ت ‪//‬دعيم خزينت ه ‪//‬ا ب ‪//‬األموال و ه ‪//‬ذا عن طر ي ‪//‬ق‬
‫ات ص‪// /‬ال المؤس ـسة ببنك ه‪// /‬ا أو الب ن‪// /‬ك المتعا م‪// /‬ل م‪// /‬ع الز ب‪// /‬ون لخ ص‪// /‬مها‪ ،‬وبال ت‪// /‬الي تح ص‪// /‬ل‬
‫المؤس س ‪//‬ة على قي م ‪//‬ة الور ق ‪//‬ة التجار ي ‪//‬ة م ‪//‬ع اقت ط ‪//‬اع ج ‪//‬زء من ه ‪//‬ا‪ ،‬يتم ث ‪//‬ل في العمو ل ‪//‬ة ا ل ‪//‬تي‬
‫يأخذها البنك مقابل الخدمة التي قدمها‪.‬‬
‫ب‌‪-‬الخصم غير المباشر‪ :‬ه ‪//‬و و س ‪//‬يلة لتمو ي ‪//‬ل م ش ‪//‬تريات الز ب ‪//‬ون ن ق ‪//‬دا‪ ،‬في ه ‪//‬ذا ال ن ‪//‬وع‬
‫من الخ ص ‪//‬م‪ ،‬ال م ‪//‬دين ه ‪//‬و ا ل ‪//‬ذي ي ق ‪//‬دم الور ق ‪//‬ة للخ ص ‪//‬م‪ ،‬وإل ج ‪//‬راء ه ‪//‬ذه العمل ي ‪//‬ة يكفي أن‬

‫‪Omar BOUKHEZAR : Equilibre financière des entreprises, Presses universitaires, Lyon, 1983 1‬‬
‫‪P146‬‬
‫‪ 2‬قمان مصطفى‪ ،‬حماضرة بعنوان مفاهيم أساسية حول اخلزينة‪ ،‬قسم العلوم التجارية‪ ،‬ختصص مالية ونيسر بنكي دويل‪ ،‬جامعة املسيلة املوسم اجلامعي (‪ )2015-2014‬ص‪.1‬‬

‫‪4‬‬
 ‫تقرير تربص‪ :‬تسيير الخزينة في المؤسسة االقتصادية‬

‫ي ك ‪//‬ون ص ‪//‬احب الور ق ‪//‬ة ق ‪//‬د ح م ‪//‬ل ال س ‪//‬فتجة با س ‪//‬م ال م ‪//‬دين وبالمقا ب ‪//‬ل يتم ا ل ‪//‬دفع الن ق ‪//‬دي‬
‫لدينه‪.‬‬
‫ج‌‪-‬الودائع ألجل‪ :‬ت ق ‪//‬وم المؤس س ‪//‬ة بتوظ ي ‪//‬ف أموال ه ‪//‬ا الفائ ض ‪//‬ة من خالل فتح ح س ‪//‬ابات‬
‫بنكية أل ج ‪//‬ل و ه ‪//‬ذه األ ج ‪//‬ال ت ك ‪//‬ون مت غ ‪//‬يرة ح س ‪//‬ب احتيا ج ‪//‬ات الخزي ن ‪//‬ة‪ ،‬وهي ت ‪//‬تراوح من‬
‫ش ‪//‬هر إلى ثال ث ‪//‬ة أ ش ‪//‬هر وفي حا ل ‪//‬ة م ‪//‬ا إذا ك ‪//‬انت المؤس س ‪//‬ة في حا ج ‪//‬ة الى س ‪//‬يولة نقد ي ‪//‬ة‬
‫قبل انقضاء المدة القانونية فان البنك يمنحها قرض الخزينة‪.‬‬
‫د‌‪-‬الح س ‪WW‬ابات الجار ي ‪WW‬ة‪ :‬هي األ م ‪//‬وال ال ج ‪//‬اهزة ا ل ‪//‬تي يمكن أن تت ص ‪//‬رف في ه ‪//‬ا المؤس س ‪//‬ة‬
‫في أي وقت وتتمثل في حسابات الصندوق البنكي‪ ،‬والحساب البريدي الجاري‪.‬‬
‫ه‪ -‬س‪WW W W‬ندات الخزي ن‪WW W W‬ة‪ :‬ت ق‪// / / /‬وم المؤس س‪// / / /‬ة ب ش‪// / / /‬راء س‪// / / /‬ندات من الب ن‪// / / /‬وك ا ل‪// / / /‬تي تطرح ه‪// / / /‬ا‬
‫لالكتتاب ومدة استحقاقها ال تزيد عن ثالثة أشهر وعند حلول موعد استحقاقها فإن‬
‫البنك يسدد قيمة السند مضافا إليه الفائدة المحددة‪.‬‬
‫‪ -2‬عناصر الخصوم‪:‬‬
‫هي األ م ‪//‬وال ا ل ‪//‬تي تمنح مبا ش ‪//‬رة لخزي ن ‪//‬ة المؤس س ‪//‬ة من ق ب ‪//‬ل الب ن ‪//‬ك‪ ،‬أي أن الب ن ‪//‬ك ي م ‪//‬ول‬
‫احتيا ج ‪// / /‬ات المؤس س ‪// / /‬ة ويمنح ه ‪// / /‬ا ال س ‪// / /‬يولة ا ل ‪// / /‬تي تح ت ‪// / /‬اج الي ه ‪// / /‬ا لت س ‪// / /‬ديد قي م ‪// / /‬ة ال س ‪// / /‬لع‬
‫‪1‬‬
‫والخدمات وتسديد الديون وتتمثل‬

‫أ‌‪-‬تسهيالت الخزينة‪ :‬وتكون موجهة للمساعدة الظرفية للمؤسسة فهي عبارة عن سد‬
‫مبا ش ‪//‬ر لث غ ‪//‬رة في خزي ن ‪//‬ة المؤس س ‪//‬ة حيث ي ق ‪//‬وم الب ن ‪//‬ك بت ق ‪//‬ديم ت س ‪//‬هيالت لت ج ‪//‬اوز ال ف ‪//‬ترة‬
‫الصعبة التي تمر بها المؤسسة‪.‬‬
‫ب‌‪-‬ال س‪// /‬حب على المك ش‪// /‬وف‪ :‬ه‪// /‬ذا ال ن‪// /‬وع من ال ق‪// /‬روض ي س‪// /‬مع لح س‪// /‬اب المؤس س‪// /‬ة أن‬
‫يبقي في حالة مدينة بصفة أطول من األولى ن ظ ‪//‬را لخ ط ‪//‬ورة العمل ي ‪//‬ة وبال ت ‪//‬الي ف ‪//‬إن منح‬
‫ه ‪// /‬ذ االئت م ‪// /‬ان يتو ق ‪// /‬ف على درا س ‪// /‬ة الب ن ‪// /‬ك لحا ل ‪// /‬ة المؤس س ‪// /‬ة ومقا ب ‪// /‬ل ه ‪// /‬ذا ال ق ‪// /‬رض ف ‪// /‬إن‬
‫الب ن ‪//‬ك يقت ط ‪//‬ع عمو ل ‪//‬ة أ ك ‪//‬بر من ال ن ‪//‬وع األول‪ ،‬وتمنح ض ‪//‬مانات للب ن ‪//‬ك في ش ‪//‬كل أوراق‬
‫مالية التي تغطى محفظتها ومقابلها يمنحها البنك تسبيقات بنكية‪.‬‬
‫‪ 1‬باديس بن يحي بوخلوة‪ ،‬مذكرة تخرج ماستر‪ ،‬بعنوان تسيير الخزينة وأثره على أداء المؤسسات االقتصادية الجزائرية‪ ،‬دراسة حالة مؤسسة‬
‫الجزائرية للمياه ‪ -‬وحدة ادرار‪ -‬الفترة (‪ ،)2014-2012‬صفحة ‪5-4‬‬

‫‪5‬‬
 ‫تقرير تربص‪ :‬تسيير الخزينة في المؤسسة االقتصادية‬

‫ج‌‪-‬ال س‪// /‬لفيات الم ص‪// /‬رفية‪ :‬من خالل ات ف‪// /‬اق بين المؤس س‪// /‬ة والب ن‪// /‬ك يمكن ل ه‪// /‬ذا اال خ‪// /‬ير‬
‫أن يسمح لها بسحب األموال حتى وإن لم يكن لها أموال جاهزة في البنك‪.‬‬
‫المطلب الثالث‪ :‬مشاكل الخزينة‬
‫تشتمل إدارة الخزينة على جوانب عدة والتي يمكن التعبير عنها بالمراحل التالية‪:‬‬
‫‪-1‬تو ق ‪// / / / /‬ع ال ت ‪// / / / /‬دفقات النقد ي ‪// / / / /‬ة الداخ ل ‪// / / / /‬ة والخار ج ‪// / / / /‬ة المجم ع ‪// / / / /‬ة عن دورة اال س ‪// / / / /‬تغالل‬
‫واالستثمار‪.‬‬
‫‪-2‬ت ع ‪//‬ديل الم س ‪//‬توى الن ق ‪//‬دي في ح ‪//‬دود مع ي ‪//‬ار أم ث ‪//‬ل وح س ‪//‬ب األ م ‪//‬وال الدائ م ‪//‬ة بالن س ‪//‬بة‬
‫لفئتي االستخدامات الواجب تمويلها (أصول ثابتة‪ ،‬احتياجات رأس المال العامل)‪.‬‬
‫ولتحديد المستوى اإلجمالي للخزينة يستوجب االهتمام بمشكلتين أساسيتين ‪:1‬‬
‫أ‌‪ -‬مشكلة المردود ي ‪WW‬ة‪ :‬أن تحد ي ‪//‬د الم س ‪//‬توى االج م ‪//‬الي للخزي ن ‪//‬ة يتطلب المقار ن ‪//‬ة بين‬
‫تكل ف ‪//‬ة التمو ي ‪//‬ل الق ص ‪//‬ير األ ج ‪//‬ل للمؤس س ‪//‬ة و م ‪//‬رد ود ي ‪//‬ة األ م ‪//‬وال الم س ‪//‬تثمرة‪ ،‬ل ‪//‬ذلك يجب‬
‫تخفيض ه ‪// /‬ذه األ م ‪// /‬وال إلى أق ص ‪// /‬ى ح‪// /‬د ممکن أو بم ع ‪// /‬نى آ خ‪// /‬ر ي ك‪// /‬ون م س‪// /‬توى الخزي ن‪// /‬ة‬
‫قري ب ‪//‬ا من ال ص ‪//‬فر‪ ،‬فالخزي ن ‪//‬ة المعدو م ‪//‬ة ت ‪//‬ؤدى إلى اختالالت أث ن ‪//‬اء ا ل ‪//‬دورة غ ‪//‬ير أ ن ‪//‬ه من‬
‫المؤ ك ‪//‬د أن الل ج ‪//‬وء الى ق ‪//‬روض ق ص ‪//‬يرة األ ج ‪//‬ل أث ن ‪//‬اء االحت ي ‪//‬اج الى ال س ‪//‬يولة ي ك ‪//‬ون أ ق ‪//‬ل‬
‫تكل ف ‪//‬ة من االحت ف ‪//‬اظ ب ص ‪//‬فة دائ م ‪//‬ة ب ف ‪//‬ائض من األ م ‪//‬وال وقت ي ك ‪//‬ون االحت ف ‪//‬اظ بخزي ن ‪//‬ة‬
‫س‪// /‬البة ك‪// /‬ثر إيجاب ي‪// /‬ة و من ث م‪// /‬ة ي ك‪// /‬ون في ه‪// /‬ا الل ج‪// /‬وء الى د ي‪// /‬ون ق ص‪// /‬يرة األ ج‪// /‬ل التمو ي‪// /‬ل‬
‫االحتيا ج ‪//‬ات الدائ م ‪//‬ة ‪،‬و ه ‪//‬ذه الحا ل ‪//‬ة تواجه ه ‪//‬ا بعض المؤس س ‪//‬ات ا ل ‪//‬تي ي ك ‪//‬ون في ه ‪//‬ا رأس‬
‫ال م‪// /‬ال العا م‪// /‬ل ث‪// /‬ابت ن س‪// /‬بيا في ا ل‪// /‬وقت ا ل‪// /‬ذي ي ك‪// /‬ون ف ي‪// /‬ه م س‪// /‬توى الن ش‪// /‬اط في ارت ف‪// /‬اع‬
‫دون إه م ‪//‬ال م ‪//‬دى م س ‪//‬اهمة الت ض ‪//‬خم في ز ي ‪//‬ادة ه ‪//‬ذه ال ظ ‪//‬اهرة حيث ي ك ‪//‬ون الل ج ‪//‬وء الى‬
‫الديون القصيرة األجل بصفة متكررة ‪.‬‬
‫ب‌‪-‬م ش‪WW W W‬كل الم خ‪WW W W‬اطرة‪ :‬يت ح ‪// / /‬دد م س ‪// / /‬توى الخزي ن ‪// / /‬ة ك ‪// / /‬ذلك بدر ج ‪// / /‬ة الم خ ‪// / /‬اطرة ا ل ‪// / /‬تي‬
‫تتحملها المؤسسة‪ ،‬ولت ف ‪//‬ادي الع ج ‪//‬ز في الخزي ن ‪//‬ة ق ‪//‬د ت ق ‪//‬رر المؤس س ‪//‬ة االحت ف ‪//‬اظ ب ه ‪//‬امش‬
‫أ م‪// /‬ان معين‪ ،‬إن م س‪// /‬توى الخ ط‪// /‬ر بالن س‪// /‬بة للخزي ن‪// /‬ة ص‪// /‬عب التحد ي‪// /‬د حيث يتو ق‪// /‬ف ذ ل‪// /‬ك‬
‫على‪:‬‬

‫‪1‬‬
‫بوخلوة باديس األمثلة في تسيير الخزينة مرجع سابق صفحة ‪.35 ،34‬‬

‫‪6‬‬
 ‫تقرير تربص‪ :‬تسيير الخزينة في المؤسسة االقتصادية‬

‫‪-‬تقييم احتياجات رأس المال العامل‪.‬‬

‫‪-‬تواجد عمليات خارج االستغالل‪.‬‬
‫‪-‬تحوالت المحيط (انخفاض القروض البنكية)‪.‬‬
‫المبحث الثاني‪ :‬تسيير الخزينة في المؤسسة‬
‫المطلب األول‪ :‬مفهوم تسيير الخزينة‪.‬‬
‫يعت ‪//‬رب تس ‪//‬ري اخلزين ‪//‬ة من امله ‪//‬ام األساس ‪//‬ية للمس ‪//‬ري املايل‪ ،‬فهي متث ‪//‬ل أس ‪//‬اس التوفي ‪//‬ق بني الرحبي ‪//‬ة والس ‪//‬يولة‪ ،‬فارتف ‪//‬اع‬
‫رحبية رصيد اخلزينة ميثل القوة املالية للمؤسس‪/‬ة‪ ،‬لكن التم‪/‬ادي يف ذل‪/‬ك ي‪/‬ؤدي اىل التوق‪/‬ف الت‪/‬درجيي لتل‪/‬ك الق‪/‬وة‪،‬‬
‫ويؤدي هبا اىل فقدان الفرص‪.‬‬
‫ويقص ‪//‬د بتس ‪//‬يري اخلزين ‪//‬ة‪ :‬عملي ‪//‬ة إدارة األص ‪//‬ول الس ‪//‬ائلة يف املؤسس ‪//‬ة إىل ه ‪//‬ذه األص ‪//‬ول ال ‪//‬يت تتك ‪//‬ون من النقدي ‪//‬ة‬
‫واألص‪//‬ول س‪/‬هلة التحوي‪/‬ل اىل س‪/‬يولة مث‪/‬ل األوراق املالي‪/‬ة قص‪//‬رية األج‪/‬ل‪ ،‬فالس‪/‬يولة هي مق‪//‬دار العمل‪/‬ة املتاح‪/‬ة ل‪/‬دي‬
‫املؤسسة والشيكات املستحقة هلا‪ ،‬وأرصدهتا لدى البن‪/‬وك‪ ،‬وتش‪/‬كل اخلزين‪/‬ة اجلزءاالك‪/‬رب من األم‪//‬وال الس‪/‬ائلة‪ ،‬أم‪//‬ا‬
‫األوراق قصرية األجل فهي أدوات استثمارية قصرية األجل تستخدمها املؤسسة بغرض حتقيق عائد من أرص‪//‬دهتا‬
‫النقدية العاطلة‪ ،‬وتعترب هذه االوراق مماثلة إىل حد ما للنقدية حيث ميكن حتويلها اليها بسرعة‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫نستنتج مما سبق أن تسري اخلزينة هو عبارة عدة ادارة السيولة اجلاهزة يف املؤسسة‪.‬‬
‫المطلب الثاني‪ :‬مصادر تمويل الخزينة وتوظيفاتها‬

‫‪-‬أوال‪ :‬تدفقات اخلزينة املرتبطة باالستغالل (دورة االستغالل)‬

‫يقصد بنشاط االستغالل‪ :‬االنشطة الرئيسية املنتجة لإليراد املؤسسة‪ .‬واألنشطة األخرى اليت تعترب من‬
‫النشاطات االستثمارية والتمويلية‪ .‬تتمثل التدفقات املرتبطة باالستغالل بصفة أساسية يف االنشطة االنتاجية‬
‫املولدة للدخل واليت تنتج بصفة عامة من املعامالت واألحداث احملددة لنتيجة الدورة من ربح أو خسارة ومن‬
‫أمثلة ذلك‪:‬‬

‫‪-‬املقبوضات النقدية من بيع البطائح أو تقدمي ال خدمات‪.‬‬

‫‪-‬املقبوضات النقدية من اإلتاوات واألتعاب والعموالت وااليرادات األخرى‪.‬‬

‫‪ 1‬مبارك لسلوس التسيري املايل‪ :‬أثر تسيري اخلزينة على االداء املايل للمؤسسة االقتصادية دراسة حالة شركة انتاج الكهرباء ‪ -‬وحدة ‪ -‬ادرار ‪-‬للفرتة‪2015-2013 :‬‬
‫ص‪.10‬‬

‫‪7‬‬
 ‫تقرير تربص‪ :‬تسيير الخزينة في المؤسسة االقتصادية‬

‫‪-‬متحصالت نقدية من دعاوي قانونية‬

‫‪.‬‬

‫‪-‬ثانيا‪ :‬تدفقات اخلزينة املرتبطة باالستثمار‪:‬‬

‫هي الت‪//‬دفقات النقدي‪//‬ة الناجتة عن االنش‪//‬طة االس‪//‬تثمارية ال‪//‬يت تق‪//‬وم هبا املؤسس‪//‬ة من ش‪//‬راء وبي‪//‬ع األص‪//‬ول الثابت‪//‬ة‪،‬‬
‫وك‪//‬ذا االس‪//‬تثمار يف ال‪//‬ديون وحق‪//‬وق امللكي‪//‬ة يف املؤسس‪//‬ات األخ‪//‬رى وال‪//‬يت ال ت‪//‬دخل ض‪//‬من حكم النقدي‪//‬ة‪ ،‬ومن‬
‫أمثلة األنشطة االستثمارية ما يلي‪:‬‬
‫املدفوعات النقدية القتناء أصول ثابتة وأصول غري ملموسة وأصول أخرى طويلة األجل‪.‬‬
‫‪-‬املقبوضات النقدية من بيع أسهم‪ ،‬وسندات مبؤسسات أخرى واحلصص يف املؤسسات املشرتكة‪.‬‬
‫‪-‬املقبوضات النقدية من حتصيل القروض املمنوحة (خبالف القروض املمنوحة عن طريق املؤسسات املالية)‪.‬‬
‫ثالثا‪ :‬تدفقات اخلزينة املرتبطة بالتمويل‪:‬‬
‫الت‪/‬دفقات النقدي‪/‬ة الناجتة من النش‪/‬اط التم‪/‬ويلي املتعل‪/‬ق بتغ‪/‬ري حجم ومكون‪/‬ات األم‪/‬وال اخلاص‪/‬ة والق‪/‬روض اخلاص‪/‬ة‬
‫باملؤسسة‪ ،‬وبالتايل املصادر الرئيسية للتمويل تتمثل يف مصدرين أساسني مها‪:‬‬
‫‪-1‬دورة راس املال‪ :‬حيث ت ‪//‬دعم األم ‪//‬وال اجلماعي ‪//‬ة من خالل‪ .‬األم ‪//‬وال املقدم ‪//‬ة من ط ‪//‬رف املس ‪//‬امهني‪ ،‬مقاب ‪//‬ل‬
‫أجزاء من األرباح توزع يف شكل مكافأة رأس مال‪.‬‬
‫‪-2‬دورة االس‪//‬تدانة‪ :‬حيث تلج‪//‬أ املؤسس‪//‬ة اىل جلب الق‪//‬روض وذل‪//‬ك مقاب‪//‬ل تس‪//‬ديدها مس‪//‬تقبًال م‪//‬ع مكاف‪//‬أة مالي‪//‬ة‬
‫تتمثل يف الفوائد واالقتطاعات املالية وتوجه هذه العروض اىل‪:‬‬
‫أ‌‪-‬تص‪//‬وير عملي‪//‬ات االس‪//‬تثمار يف إط‪//‬ار توس‪//‬يع النش‪//‬اط وتعظيم ايراداهتا وذل‪//‬ك من أج‪//‬ل تس‪//‬ديد ض‪//‬مان تس‪//‬ديد‬
‫القروض والفوائد املستحقة عليها‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫ب‌‪-‬متويل عمليات االستغالل يف إطار قروض االستغالل اليت تسمح بتقدمي واستقبال التسبيقات‪.‬‬

‫‪ 1‬بنية حممد‪ ،‬حماضرات يف التحليل املايل‪ ،‬جامعة ‪ 8‬ماي ‪ 1945‬قاملة‪ ،‬السنة اجلامعية (‪ ،)2019-2018‬صفحة ‪64 .63‬‬

‫‪8‬‬
 ‫تقرير تربص‪ :‬تسيير الخزينة في المؤسسة االقتصادية‬

‫المطلب الثالث‪ :‬العوامل المؤثرة في تسيير الخزينة‬

‫إن تسيري اخلزينة مرتبط مبجموعة من العوامل اليت هلا إمكانية يف التأثري على تسيريها منها حجم املؤسسة‪ ،‬نوع‬
‫النشاط‪ ،‬درجة الالمركزية يف أنشطتها‪ ،‬وأخريا مدى انتشار أعماهلا خارج البالد وهي كالتايل‪:‬‬
‫أوال‪ :‬حجم المؤسسة‪:‬‬
‫حيث ي‪/‬ؤثر حجم املؤسس‪/‬ة مفاس‪/‬ا حبجم املبيع‪/‬ات أو نط‪/‬اق عملياهتا علی م‪/‬دى أمهي‪/‬ة تس‪/‬يري اخلزين‪/‬ة‪ ،‬وب‪/‬الرغم من‬
‫أن هناك شك يف أن املؤسسات الص‪/‬غرى تواج‪/‬ه نفس املش‪/‬اكل ال‪/‬يت تواجهه‪/‬ا الش‪/‬ركات الك‪/‬ربى‪ .‬ولكن الواق‪/‬ع‬
‫هو أن حجم املؤسسات الكربى يكون مربرا الستخدام العديد من األساليب املتقدمة‪.‬‬
‫واملتطورة لإلدارة النقدية وذلك نظرا حلجم تدفقاهتا وتنوع أنشطتها واتساع الرقعة اجلغرافية اىل تغطيها‪.‬‬
‫ثانيا‪ :‬نوع النشاط‪:‬‬

‫يؤثر نوع النشاط يف مدى االهتمام بإفراد وظيفة خاصة لتسيري اخلزينة يف املؤسسات اليت تتميز بكثافة العمليات‬
‫النقدي‪//‬ة ومؤسس‪//‬ات التجزئ‪//‬ة‪ ،‬حتت‪//‬اج اىل اهتم‪//‬ام خ‪//‬اص بعملي‪//‬ات تس‪//‬يري اخلزين‪//‬ة‪ ،‬كم‪//‬ا أهنا تواج‪//‬ه مش‪//‬اكل نقدي‪//‬ة‬
‫ختتلف عن املؤسسة اليت تعمل يف جمال التصنيع أو التوزيع‪.‬‬

‫ثالثا‪ :‬درجة المركزية أو الالمركزية في عمليات المؤسسة‪:‬‬

‫ت‪//‬ؤثر درج‪//‬ة املركزي‪//‬ة أو الالمركزي‪//‬ة يف عملي‪//‬ات املؤسس‪//‬ة على عملي‪//‬ة تيس‪//‬ري اخلزين‪//‬ة‪ ،‬حيث تالح‪//‬ظ بص‪//‬فة عام‪//‬ة‬
‫أن ‪//‬ه كلم ‪//‬ا زادت درج ‪//‬ة الالمركزي ‪//‬ة يف أنش ‪//‬طة املؤسس ‪//‬ة كلم ‪//‬ا ظه ‪//‬رت أمهي ‪//‬ة تس ‪//‬ري اخلزين ‪//‬ة‪ ،‬ولكن الكث ‪//‬ري من‬
‫املؤسس‪//‬ات ال‪//‬يت يتس‪//‬م نش‪//‬اطها وعملياهتا باملركزي‪//‬ة هتتم بتس‪//‬يري اخلزين‪//‬ة م‪//‬ع األخ‪//‬ذ بعني االعتب‪//‬ار تتعق‪//‬د أك‪//‬ثر يف‬
‫املؤسسات الالمركزية‪.‬‬

‫رابعا‪ :‬استثمار األعمال خارج حدود الدولة‪:‬‬

‫إذا كانت شركة من الشركات املتعددة اجلنسيات أي تعم‪/‬ل يف أك‪/‬ثر من دول‪/‬ة وحتق‪/‬ق ت‪/‬دفقات نقدي‪/‬ة من خالل‬
‫فروعه ‪//‬ا املنتش ‪//‬رة يف ه ‪//‬ذه ال ‪//‬دول وبعمالت خمتلف ‪//‬ة فإهنا حتت ‪//‬اج إىل تس ‪//‬يري متخص ‪//‬ص للنقدي ‪//‬ة‪ .‬وه ‪//‬ذا ال ينفى أن‬

‫‪9‬‬
 ‫تقرير تربص‪ :‬تسيير الخزينة في المؤسسة االقتصادية‬

‫الشركات اليت ليس هلا ف‪/‬روع يف اخلارج هتتم هي األخ‪/‬رى بتس‪/‬يري اخلزين‪/‬ة لكن املنظم‪/‬ات متع‪/‬ددة اجلنس‪/‬ية تك‪/‬ون‬
‫‪1‬‬
‫حاجتها أكثر من ذلك النتشار األعمال خارج حدود الدولة‬

‫‪ 1‬عبد احلليم كراجه‪ .‬اإلدارة والتحليل املايل (تسيري اخلزينة يف املؤسس االقتصادية دراسة حالة املؤسسة الوطنية للدهن –‬
‫البويرة سنة (‪ )2018-2017‬صفحة ‪46.45‬‬

‫‪10‬‬
‫تقرير تربص‪ :‬تسيير الخزينة في المؤسسة االقتصادية‬

‫‪11‬‬
12
13
14