‫وزارت تحصیالت عالی‬

‫موسسه تحصیالت عالی ادراک‬

‫پوهنحی اقتصاد‬

‫تمویل‬
‫استاد ‪ :‬رحمن اتابک‬
‫سمستر‪ :‬چهارم‬
‫جلسه‪ :‬ششم‬
 ‫قواعد ا‪-‬فقی ساختار سرمایۀــــ دا‪-‬رایی‬
‫• قاعده طالیی تمویل ( قاعده طالیی بانک )‪:‬‬
‫• قاعده طالیی تمویل به روابط تمویل و سرمایۀگذاری یعنی به تعادل مالی هر یک از تدابیر‬
‫تمویل و سرمایۀ گذاری استناد میکند‪ .‬به اساس قاعده مذکور‪ ،‬دوام سرمایۀ گذاری نباید‬
‫طوالنی تر از دوام تمویل باشد‪ .‬به عبارت دیگر باید سرمایۀ غیر اخذ شده‪ ،‬صرف در‬
‫موارد سرمایۀ گذاری شود ( به کار برود ) که حد اعظمی در روز آخر استرداد آن دوباره‬
‫سیال شده بتواند‪ .‬این پرنسیپ به نام پرنسیپ انطباق موعد نیز یاد میگردد‬
 ‫‪ .‬قاعده طالیی بیالنس‬

‫• این قاعده به مفهوم محدود آن توضیح می نماید‪ ،‬که دارایی ثابت باید توسط سرمایۀ شخصی‬
‫تمویل شود‪.‬‬
‫• به مفهوم وسیع قاده طالیی بیالنس بیان مینماید‪ ،‬که دارایی ثابت طویل المدت توسط‬
‫سرمایۀ شخصی و سرمایۀ غیر طویل المدت تمویل گردد‪ .‬این قاعده باز هم توسعه داده شده‬
‫که تمام دارایی های طویل المدت توسط سرمایۀ های طویل المدت تمویل گریده میتواند‪ ،‬که‬
‫در این حالت در چهار چوب دارایی ثابت و دارایی سیار طویل المدت ( حد اقل ذخیره مواد‬
‫خام‪ ،‬مواد کمکی و مواد تصدی ) نیز در نظر گرفته میشود‪ .‬سایر بخشهای دارایی سیار‬
‫توسط وسایل مالی قصیرالمدت تمویل میگردد‪ .‬به صورت مختصر در قاعده طالیی‬
‫بیالنس‪ ،‬مطابقت میعاد بین سرمایۀ و دارایی و استفاده از انواع مشخص تمویل در نظر‬
‫گرفته میشود‪.‬‬
 ‫سیالیت‬

‫• مفهموم سیالیت‬
‫• عبارت از آمادگی تادیاتی یا توانایی یک تصدی است که ذریعه آن تصدی تعهدات اجباری‬
‫تادیاتی خویش را بصورت المحدود در وقت و زمان معین ایفا کرده بتواند‪ .‬این آمادگی باید‬
‫هر زمان یعنی تا وقتیکه تصدی وجود دارد‪ ،‬موجود باشد‪.‬‬
‫• به عبارت دیگر سیالیت از تناسب بین احتیاج سرمایۀ و تأمین سرمایۀ یعنی از تناسب بین‬
‫حصص معین دارایی و حصص معین سرمایۀ استنتاج میشود‬
 ‫‪ .‬انواع وسایل سیال‬
‫• توسط مقایسه قدرت پرداخت تصدی با مکلفیتهای تادیاتی تصدی‪ ،‬سیالیت تصدی برای‬
‫روز معین تثبیت میگردد‪ .‬قدرت پرداخ‪-‬ت عبارت از قدرت تصاحب باالی وسایل تادیات به‬
‫یک تاریخ معین میباشد‪.‬‬
‫• وس‪-‬ایل س‪-‬یال ( چک ‪ ،‬وکسل و اسعار خارجی ) زمانی جز قدرت پرداخته شمرده میشوند‪،‬‬
‫که در روز تادیه به وسایل قانونی سیال تبادله شده بتوانند‪ ،‬و یا در صورتیکه از طرف‬
‫دائنین مستقیما ً و بدون کدام مشکل پذیرفته شوند‪.‬‬
 ‫قاب‪-‬لیت سیالیت‬
‫• عبارت از قدرت تبادلوی حصص مختلف دارایی به وسایل تادیات میباشد‪ .‬نباید فراموش‬
‫کرد که قابلیت سیالیت هر یک از حصص دارایی به وسایل سیال‪ ،‬مختلف است و میتوان‬
‫دارایی ها را نظر به درجه قابلیت سیالیت شان قرار ذیل تقسیم نمود‪:‬‬
 ‫ادامه‬
‫• وس‪-‬ایل س‪-‬یال درج‪-‬ه اول‪ :‬وسایل سیال درجه اول شامل کسه‪ ،‬دارایی های بانکی ‪ ،‬چک و‬
‫وکسلی که قابلیت تنزیل را دربر دارد میباشد‪.‬‬
‫• وس‪-‬ایل س‪-‬یال درج‪-‬ه دوم‪ :‬اوراق بهادر و موجودیهای امتعه که به صورت سهل به فروش‬
‫رسیده بتواند در جمله وسایل سیال درجه دوم شامل میباشند‪ .‬تا جایکه مواد خام و مواد‬
‫کمکی برای حفظ و نگهداشت تصدی الزمی میباشند‪ ،‬در زمره دارایی ضروری تصدی به‬
‫شمار رفته و قابلیت سیالیت را نمیداشته باشد‪.‬‬
 ‫ادامه‬
‫• وس‪-‬ایل س‪-‬یال درج‪-‬ه س‪-‬وم‪ :‬مواد نیم کاره و کار تمام صعب الفروش و آن دارایی های ثابتی‬
‫که ضرورت تصدی نمیباشند‪ ،‬از جمله وسایل سیال درجه سوم محسوب میگردند‪.‬‬
‫• وس‪-‬ایل س‪-‬یال درج‪-‬ه چهارم‪ :‬وسایل غیر سیال که در حاالت عادی قابل فروش نمی باشد‬
‫مانند‪ :‬دارایی های ثابت وسیار ضروری تصدی که صرف هنگام تصفیه تصدی به فروش‬
‫میرسند‪ .‬فروش این دارایی ها در حالت خیلی ضروری صورت میگیرد‪ ،‬و موجب‬
‫محدودیت ظرفیت تصدی میگردد‪.‬‬
 ‫سنجش مالی‬
‫• سیالیت یک تصدی را میتوان توسط سنجش مالی کنترول نموده‪ .‬به هر اندازه ایکه دوره‬
‫سنجش مالی کوتاتر باشد به همان اندازه تثبیت سیالیت دقیق تر میباشد‪.‬‬
‫• پرداختهای مالی (داد و ستد مالی )‬
‫• پرداختهای مالی شامل پرداختهای قرضه ( داد ستد قرضه ) و پرداختهای اشتراکات ( داد و‬
‫ستد اشتراکات ) می باشد‬
‫• پرداختهای نتیجوی ( داد و ستد نتیجوی )‬
‫• پرداختهای نتیجوی در برگیرنده پرداختهای مربوط به بازار ( تهیه عوامل و فروش‬
‫محصوالت ) یا ( داد و ستد بازار )‪ ،‬و پرداختهای مالیات و سبسایدی ( داد و ستد مالیات و‬
‫سبسایدی ) میباشد‪.‬‬
 ‫ادامه‬
‫• حجم پرداختهای مالی و پرداختهای نتیجوی نظر به ساحه فعالیت تصدی متفاوت میباشد‪،‬‬
‫مثالً در بانک ها و مؤسسات پولی پرداختهای مالی زیادتر دارای اهمیت بوده‪ ،‬در حالیکه‬
‫در صنایع‪ ،‬تجارت و خدمات پرداختهای نتیجوی دارای اهمیت زیاد می باشند‪ .‬بر عالوه در‬
‫حساب فوق موجود اول و موجود اخیر نیز گنجانیده شده اند که منحیث تفاوت سیالیت ارائه‬
‫میگردند‪.‬‬
‫• اگر موجود اول را به ‪ ،ZAB‬تفاوت سیالیت را به ‪ ، LA‬ستد دوره را به ‪ E‬و داد دوره را به‬
‫‪ A‬نشان بدهیم پس میتوان نوشت‪:‬‬
‫• ‪La = ZAB + E – A‬‬
 ‫ادامه‬
‫• مثال هرگاه دریک سازمان موجودی اول مبلغ ‪ 20000‬افغانی وداد دوره مبلغ ‪ 6000‬وستد‬
‫دوره مبلغ ‪ 4000‬باشد سیالیت مطلق را دریافت کنید‪.‬‬
‫‪La=20000‬‬
‫‪A=6000‬‬
‫‪E=4000‬‬
‫‪La=20000+4000-6000=18000 af‬‬
‫تشکر از توجه تان!!!‬