‫وزارت تحصیالت عالی‬

‫موسسه تحصیالت عالی ادراک‬

‫پوهنحی اقتصاد‬

‫تمویل‬
‫استاد ‪ :‬رحمن اتابک‬
‫سمستر‪ :‬چهارم‬
‫جلسه‪ :‬هفتم‬
 ‫سیالیت سرمایه مجموعی‬
‫مطلق•‬
‫‪ ‬‬ ‫یک • • مثال هرگاه دریک سازمان سیالت‬
‫• سیالیت سرمایه به این مفهوم است که ‪ ‬‬
‫به مبلغ ‪ 10000‬افغانی باشد وسرمایه‬ ‫تصدی به چه اندازه توانایی تادیاتی را‬
‫مجموعی به مبلغ ‪ 5000‬سیالیت سرمایه‬ ‫ازبخش سرمایه مجموعی خود دارد‪.‬‬
‫مجموعی را دریافت کنید‬ ‫‪ ( * 100‬سرمایۀ مجموعی ‪ /‬سیالیت مطلق ) = سیالیت سرمایۀ مجموعی‬

‫( ‪100 * = ) Lgk‬‬ ‫• اگر سیالیت سرمایۀ مجموعی =‪، Lgk‬‬

‫‪=200%‬‬ ‫سیالیت مطلق = ‪La‬وسرمایۀ مجموعی =‬
‫‪ K‬باشد‪ ،‬پس میتوان نوشت‪:‬‬
‫‪ 200%‬به این مفهوم است که سازمان مذکور‬
‫‪100‬‬ ‫*‬ ‫=‬ ‫)‬ ‫‪Lgk‬‬ ‫(‬ ‫•‬
‫برعالوه قرض خود به اندازه ‪ %100‬دیگر‬
‫هم توانایی پرداخت دارد‬
 ‫سیالیت ستدنتیجوی‬
‫هایکه•‬
‫• سیالیت ستد نتیجوی به این مفهوم است که تصدی از بخش نتیجوی به عنوان دریافتی ‪ ‬‬
‫باالی ننتیجه سازمان اثر دارد چقدرتوانایی پرداخت دارد‬
‫‪ * 100‬ستد نتیجوی ‪ /‬سیالیت مطلق = سیالیت ستد نتیجوی‬
‫ویا‬
‫• ( ‪= ) Lee‬‬
 ‫توازن پرداخت نتیجوی‬
‫• باید به خاطر داشته باشیم که چگونگی پروسه تولید در اقتصاد ملی از طریق داد و ستد‬
‫نتیجوی قضاوت میشود‪ ،‬و پرداختهای نتیجوی ( داد و ستد نتیجوی ) به حیث تفاوت بین هر‬
‫دو کمیت فوق ذکر روابط اقتصاد مالی و پوشش پروسه تولید را نشان میدهد‪.‬‬
‫• داد نتیچوی – ستد نتیجوی = تفاوت پرداخت نتیجوی مطلق‬
‫• ‪Eza = EE – EA‬‬
‫• ‪ = EZa‬تفاوت پرداخت نتیجوی‬
‫• ‪ = EE‬ستد نتیجوی‬
‫• ‪ EA‬داد نتیجوی‬
 ‫ادامه‬
‫هرگاه تفاوت پرداخت نتیجوی مثبت باشد ( ( ‪EZa > 0‬و یا مازاد ستد نتیجوی توضیح می نماید‪ ،‬که پروسه‬ ‫•‬
‫تولید از نگاه مالی به خود متکی است و یا امکانات تمویل داخلی موجود است‪.‬‬
‫هرگاه کسر پرداخت نتیجوی باشد ( ‪ ) EZa < 0‬توسط اخذ کریدت ( ستد مالی ) بدون متضرر ساختن مستقیم‬ ‫•‬
‫هدف سیالیت از بین رفته میتواند که این حالت معموالً در تمویل سرمایۀ گذاریها و در پروسه رشد صورت‬
‫میگیرد ‪.‬‬
‫باید به خاطر داشته باشیم که تنها کافی نیست تا بگوییم که تصدی سیال است‪ ،‬بلکه مهمتر اینست که بدانیم که‬ ‫•‬
‫آیا سیالیت تصدی باالی تفاوت پرداخت نتیجوی مثبت استوار است و یا اینکه از طریق اخذ کریدت اضافی‬
‫ممکن شده است‪.‬‬
‫ساختمان مالی تصدی را میتوان به صورت مستقیم از سنجش مالی استنباط نمود ‪ ،‬و به کمک آن میتوان‬ ‫•‬
‫تثبیت کرد که تمویل سرمایۀ گذاری تا چه حدی توسط ستد نتیجوی فعلی ممکن است و به کدام اندازه باید‬
‫قرضه اخذ شود‪ .‬از این جهت میتوان ادعا کرد که تفاوت پرداخت نتیجوی یک کمیت مهم میباشد و چگونگی‬
‫تمویل داخلی را نشان میدهد‬
 ‫فصل سوم‬
‫انواع تهیه سرمایۀ‬

‫• انواع مهم تمویل از نگاه منشا سرمایۀ در یک تصدی عبارت از تمویل داخلی و تمویل خارجی می‬
‫باشد‪.‬‬
‫• تمویل داخلی‬
‫در صورتیکه یک تصدی سرمایۀ مورد ضرورت را از داخل تصدی یعنی از پروسۀ دوران تصدی‬
‫تهیه نماید‪ ،‬در این صورت از تمویل داخلی صحبت به عمل می آید‪.‬‬
‫• منابع مهم تمویل داخلی عبارتند از‪:‬‬
‫• تمویل خودی؛‬
‫• تمویل از طریق فرسایشات؛‬
‫• تمویل از طریق ذخایر احتیاطی؛‬
‫• تمویل از طریق آزاد ساختن سرمایۀ ذریعه اتخاذ تدابیر معقول در پروسۀ فعالیت‪.‬‬
 ‫تمویل خودی‬
‫• تمویل خودی عبارت از تمویل ذریعه نگهداشت مفاد می باشد‪ ،‬یعنی مفاد به دست آمده در‬
‫یک تصدی باالی سهم داران و شرکا توزیع نمی شود‪ ،‬بلکه در داخل تصدی از آن استفاده‬
‫بعمل می آید‪ .‬در این صورت تصدی از یک طرف نقش پس انداز کننده و از جانب دیگر‬
‫نقش سرمایۀ گذار را به خود میگیرداندازه تمویل خودی مربوط به عوامل ذیل میباشد‪:‬‬
‫• فعالیت تصدی در مارکیت ‪:‬‬
‫تمویل خودی صرف برای آن تصدی های میسر است‪ ،‬که در مارکیت فعالیت مینمایند و در‬
‫نتیجه از انجام فعالیت شان مفاد به دست میآورند‪ .‬تصدی های که جدیداً داخل مارکیت میشوند‬
‫مجبور اند تا به منظور جلب مشتریان با حداقل قیمت امتعه شانرا در بازار عرضه نمایند که‬
‫در بعضی حاالت شاید قیمت فروش آنها پائینتر از مصارف تمام شد شان باشد‪ .‬در این‬
‫صورت مفاد اصالً وجود ندارد‬
 ‫نوع تشکیل قیمت‬
‫• در صورتیکه قیمتها نظر به بعضی ملحوظات‪ ،‬از جانب ادارات رسمی ( ادرات دولتی )‬
‫تعیین شود‪ ،‬در آنصورت باید بین قیمت های حداقل و قیمت های حداعظم تفکیک نمود‪،‬‬
‫زیرا امکان تمویل خودی در قیمت های حداقل نظر به قیمت های حداعظم بیشتر میباشد‪.‬‬