‫النقد و االئتمان‬

‫التطور التاريخي للنقد‬

‫‪‬النقد السلعي‬
‫‪‬النقد المعدني‬
‫‪‬النقد الورقي‬
‫‪‬النقد الكتابي‬
‫المقايضة‬
‫‪ ‬يقوم االفراد بالصيد و اإلنتاج من أجل االستهالك الذاتي‬

‫‪ ‬غياب تقسيم للعمل ‪ :‬يقوم الفرد بكل األنشطة االقتصادية‬

‫‪ ‬غياب المبادالت بين االفراد‬

‫‪ ‬ضعف األنشطة االقتصادية‬

‫‪ ‬شروط المقايضة‪:‬‬

‫التقاء رغبة الشخص األول برغبة الشخص الثاني في الوقت و المكان‬ ‫‪‬‬

‫تساوي السلعتان في القيمة‬ ‫‪‬‬

 ‫النقد السلعي‬

‫‪ ‬استخدام سلعة وسيطة كمقياس لقيمة السلع المعروضة و كأداة لتبادلها‬

‫‪ ‬النقد‪-‬السلعي يشكل القاسم المشترك لباقي السلع‬
 ‫النقد المعدني‬
‫‪ ‬المرحلة األولى‪ :‬الحديد‪ -‬البرونز‪ -‬النحاس – الفضة و الذهب‬

‫‪ ‬المرحلة الثانية‪ :‬هيمن الذهب و الفضة على باقي المعادن النفيسة‪.‬‬

‫خصائص هذين المعدنين ‪:‬‬

‫أداة للمبادلة‪ :‬يرغب الناس في المعادن النفيسة لكونها تشكل قيمة في ذاتها‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫القابلية للقسمة‪ :‬يمكن تقسيمها دون أن تخسر الجزيئات قيمتها‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫الندرة ‪:‬ال تتوفر الطبيعة اال على جزء محدود منها‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫صعوبة التزييف‪ :‬يتعسر تزييفها‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫مقياس للقيمة‪ :‬قيمة المعادن النفيسة ثابتة ‪.‬ال تتغير‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫ثبات مكوناتها ‪:‬ال يحدث لتركيبها تغير من منجم الى اخر‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫أداة لالدخار ‪ :‬يحتفظ بها الناس لكونها ذات قيمة‪ .‬يمكن نقلها و تخزينها‪.‬‬ ‫‪‬‬
 ‫نظام العيارات المتوازية‬

‫تعدد السلطات التي تملك حق سك العملة مما أدى إلى فوضى كبيرة في‬ ‫‪‬‬

‫النظام البنكي‪.‬‬

‫ازدواجية النقود ‪ :‬وجود نقد حسابي و نقد حقيقي‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫عدم وجود عالقة ثابتة بين العيارين (الذهب و الفضة) مما ساعد على‬ ‫‪‬‬

‫قيام المضاربة على قيمتها‪.‬‬

‫عدم ثبات القيمة المحددة للعملة الحسابية‪.‬‬ ‫‪‬‬

 ‫نظام المعدنين‪ :‬الذهب و الفضة‬
‫انتشر من أواخر القرن الثامن عشر الى الربع األخير من القرن التاسع عشر‬ ‫‪‬‬

‫للمعدنين قوة ابرائية غير محدودة أي انه من الممكن استخدام أي منهما في تسديد االلتزامات مهما بلغت‬ ‫‪‬‬

‫قيمتها‬

‫يمثالن العيارين النقديين للنظام‪ :‬قيمة الفرنك = خمس غرامات فضة و ‪ 0,32‬غرام ذهب‬ ‫‪‬‬

‫وجود عالقة ثابتة يحددها القانون‬ ‫‪‬‬

‫انحصار ضرب النقود بسلطة وحيدة مع حرية االفراد بسكها و لكن عن طرق هذه السلطة‬ ‫‪‬‬

‫توحدت العملة الحقيقية مع العملة الحسابية‬ ‫‪‬‬

 ‫نظام المعدن الواحد ‪ :‬الذهب‬

‫تقهقرت الفضة امام الذهب‬ ‫‪‬‬

‫ساد نظام الذهب حتى الحرب العالمية األولى‬ ‫‪‬‬

‫يتسم بالقوة االبرائية غير المحدودة للذهب دون غيره من المعادن التي كانت تستخدم‬ ‫‪‬‬

‫فقط في سك القطع النقدية‬

‫يتمتع الذهب برحبة السك و التداول على الصعيد الداخلي و الخارجي‬ ‫‪‬‬
 ‫النقد الورقي او النقد االئتماني‬
‫‪ ‬أسباب ظهور النقد الورقي‪:‬‬

‫حاجة النمو االقتصادي الى مزيد من النقود‬ ‫‪‬‬

‫الرغبة في تفادي مخاطر نقل المعادن النفيسة‬ ‫‪‬‬

‫الرغبة في تسهيل عملية األداء‬ ‫‪‬‬

‫اتخذ النقد الورقي صورة ايصاالت اإليداع اذ كان االقراد يودعون المعادن النفيسة في المصارف لقاء ايصاالت إيداع‬
‫كانت في البداية اسمية وأصبحت لحامله‪.‬‬

‫تعطي االيصاالت الحق في سحب المعادن المودعة‬

‫أصبحت فيما بعد قابلة للتظهير ثم قابلة للتداول تسمح لحملها استرداد قيمتها ذهبا‪.‬‬

‫و هكذا ولدت الورقة المصرفية (البنكنوت) و هي أداة لألداء‪ ،‬تسمى بالنقد االئتماني ألنها تعتمد على ثقة حاملها‬
‫بإمكانية استرداد المعادن النفيسة التي تمثلها عند الطلب‬
 ‫مرحلة إمكانية التحويل‬
‫بدأت االبناك تمنح نقدا ورقيا مقابل النقود المعدنية‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫ثم أصدرت النقد ال‪g‬ورقي مقابل السندات التجارية ‪ :‬يعطي البنك ألصحاب السندات ال‪g‬مقدمة للخصم نقدا ورقيا عوضا‬ ‫‪‬‬

‫عن المعادن النفيسة‪.‬‬

‫اصدار كميات من النقد الورقي اكبر من قيمة ا‪g‬لمعادن النفيسة ا‪g‬لتي لديها كودائع‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫ساعد على انتشارها‪:‬‬ ‫‪‬‬

‫ثقة االفراد بها‬ ‫‪‬‬

‫عادة المودعين في عدم قيامهم بسحب ودائعهم في وقت واحد‪.‬‬ ‫‪‬‬

 ‫مرحلة عدم إمكانية التحويل‬

‫عندما انفصلت األوراق النقدية عن كمية المعادن في المصارف‪ ،‬اصبحت‬ ‫‪‬‬

‫تؤدي دور النقد‪.‬‬

‫الورق النقدي غير القابل للتحويل‬ ‫‪‬‬

 ‫النقد الورقي‬

‫‪ ‬غير قابل للتحويل يعني استبدالها بالذهب‬

‫‪ ‬تفرض الدول تداولها‬

‫‪ ‬يصدرها البنك المركزي‬

 ‫النقد الكتابي‬

‫شهد النقد الكتابي الظهور تبعا الزدياد حاجات االقتصاد ألدوا‪g‬ت التمويل‪ .‬عدم كفاية النقد الورقي و نمو‬ ‫‪‬‬

‫الودائع المصرفية‪ ،‬فسحا المجال لخلق النقد الكتابي من قبل المصارف التجارية‪.‬‬

‫تطورت المعامالت البنكية و أصبحت المصارف التجارية تصدر النقد الكتابي‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫هو نقد معنوي أو نقد غير مادي‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫النق‪g‬د الكتاب‪g‬ي ه‪g‬و النق‪g‬د المس‪g‬جل ف‪g‬ي الحس‪g‬ابات المص‪g‬رفية‪ :‬ه‪g‬و مجموع ودائ‪g‬ع االفراد ف‪g‬ي حس‪g‬اباتهم التجاري‪g‬ة‬ ‫‪‬‬

‫الممسوكة في الحسابات المصرفية التجارية‪.‬‬

‫هي مجموع األرصدة الدائنة لحسابات المودعين‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫‪ ‬يتم تداول النقد الكتابي بواسطة الشيك و التحويالت‪.‬‬

‫وظائف النقد‬

‫‪‬وظائف النقد‬
‫‪ ‬مقياس للقيم‬
‫‪ ‬أداة للتبادل‬
‫‪ ‬أداة لالدخار‬
 ‫وظيفة قياس القيم‬
‫يعتبر النقد مقياس للقيم‬ ‫‪‬‬

‫فهو الوحدة الحسابية لقياس قيم البضائع و الخدمات و مقارنتها ببعضها البعض‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫الكرسي = ‪ 100‬درهم‬ ‫‪‬‬

‫الطاولة = ‪ 500‬درهم‬ ‫‪‬‬

 ‫النقد كأداة للتبادل‬

‫‪‬توقف تطور المبادالت على تقسيم العمل و استعمال وسيلة‬

‫للمبادالت سهلة االستعمال‬
‫‪‬البضاعة ‪---‬النقد‪---‬البضاعة‬
 ‫النقد كأداة لالدخار‬

‫السلعة تتعرض لإلتالف أو ال تمتلك خاصية ثبات القيمة‬

‫تتيح النقود إمكانية ادخار القيم‬
 ‫مفهوم الكتلة النقدية‬

‫‪‬الكتلة النقدية‬

‫‪‬عناصر الكتلة النقدية‬

‫‪‬مقابالت الكتلة النقدية‬

‫‪‬سيولة االقتصاد‬
 ‫مفهوم الكتلة النقدية‬
‫‪‬هي مجموع أدوات الدفع (االداء) التي تتداول في‬
‫االقتصاد في لحظة معينة‬
‫‪‬أي مجموع النقد المعدني المساعد و النقد الورقي‬
‫(االئتماني) و النقد الكتابي و شبه العملة ( الجاهزية‬
‫شبه النقدية )‪.‬‬
 ‫مقابالت الكتلة النقدية‬
‫في البداية‪ ،‬كانت مقابالت الكتلة النقدية موجودات المصرف المركزي من الذهب‪ .‬كمية الذهب المخزون لديه يغطي كمية النقود‬
‫المتداول‪.‬‬

‫انقطعت الصلة بين اإلصدار النقدي و الذهب‪ .‬يرتبط اإلصدار بحاجة االقتصاد الى النقود‪.‬‬

‫أصبحت التغطية النقدية التي تسمى كذلك مقابالت الكتلة النقدية‪ ،‬تتكون من مجموع الذمم التي اكتسبها المصرف المركزي بمناسبة‬
‫إصداره للنقود‪ .‬هذه الذمم و الديون تشكل سبب اصدار النقود للتداول في االقتصاد‪.‬‬

‫‪ . 1‬الذمم على الخارج او الذهب و العمالت األجنبية المكتسبة من قبل الجهاز المصرفي المركزي‪ .‬تتألف هذ األصول من االحتياطي‬
‫الذهبي الذي يملكه المصرف المركزي و من الودائع لالطالع التي يملكها الجهاز المصرفي لدى مراسليه في الخارج و كذلك من جميع‬
‫توظيفاته بالعمالت األجنبية في الخارج‪.‬‬

‫‪ .2‬الذمم على الخزينة‪ :‬ديون البنك المركزي‪ ،‬و ديون المصارف التجارية و ديون المشاريع و االفراد‪.‬‬

‫‪ .3‬الذمم على االقتصاد‪ :‬جميع القروض الممولة من مصادر نقدية من قبل الجهاز المصرفي للمشاريع و االفراد‪.‬‬
 ‫سيولة االقتصاد‬

‫‪‬تتألف السيولة العامة لالقتصاد التي تكون تحت تصرف‬

‫جميع الفاعلين االقتصاديين من الجاهزية النقدية و االدخار‬
‫السائل‪.‬‬
 ‫اشكال االئتمان و ادواته‬

‫‪ ‬اشكال االئتمان‬

‫‪ ‬أدوات االئتمان‬

‫‪ ‬خلق النقد الكتابي و مضاعف‪ g‬االئتمان‬

 ‫أشكال االئتمان‬

‫القروض قصيرة االجل‬

‫القروض متوسطة االجل‬ ‫فترة االئتمان‬
‫القروض طويلة االجل‬
‫القروض لإلنتاج‬
‫القروض للبناء‬ ‫مجاالت استخدام االئتمان‬
‫القروض لالستهالك‬
‫االئتمان الحقيقي‬ ‫حسب ضمانات االئتمان‬
‫االئتمان الشخصي‬
 ‫أدوات االئتمان‬

‫الكمبيالة او السفتجة او سند السحب‬

‫السند االذني او السند المر‬
‫الصكوك الخاصة الشيك او الحسابات المصرفية‬
‫سندات الصندوق‬ ‫قصيرة االجل‬ ‫أدوات‬
‫االئتمان‬
‫سند الرهن او الضمان‬ ‫قصير‬
‫السندات المضمونة او المكفولة‬ ‫االجل‬
‫السندات المطبوعة‬ ‫الصكوك العامة‬
‫سندات الخزينة بالحساب الجاري‬ ‫قصيرة االجل او‬
‫سندات الخزينة‬
 ‫أدوات االئتمان‬

‫‪ ‬الصكوك الخاصة ‪:‬‬

‫الكمبيالة‬ ‫‪‬‬

‫السند االذني او السند المر‬ ‫‪‬‬

‫الشيك‬ ‫‪‬‬

‫سندات الصندوق‬ ‫‪‬‬

‫سند الرهن او الضمان‬ ‫‪‬‬

‫السندات المضمونة او المكفولة‬ ‫‪‬‬

‫الصكوك الخاصة – الكمبيالة او السفتجة او سند السحب‬

‫هي وثيقة يأمر فيها الدائن مدينه بأداء مبلغ معين عند االستحقاق لشخص ثالث‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫المدة الزمنية لالستحقاق ‪ :‬حوالي ثالثة اشهر عادة ‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫صاحب المبادرة ‪ :‬الساحب الذي يصدر الكمبيالة‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫المسحوب عليه‪ :‬هو الشخص الذي يدفع الكمبيالة‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫المستفيد‪ :‬الشخص الذي يقبض قيمتها‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫إمكانية تداول الكمبيالة‪ : .‬بمعنى إمكانية التظهير‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫هو سند قابل للخصم‪.‬‬ ‫‪‬‬

 ‫الصكوك الخاصة – السند االذني او السند آلمر‬

‫ه‪g‬ي وثيق‪g‬ة يتعه‪g‬د فيه‪g‬ا المدي‪g‬ن بأداء مبل‪g‬غ معي‪g‬ن بتاري‪g‬خ معي‪g‬ن محدد‪ .‬ه‪g‬ي وثيق‪g‬ة اعتراف‬ ‫‪‬‬

‫بالدين‪.‬‬

‫الشخص األول‪ :‬الدائن‬ ‫‪‬‬

‫الشخص الثاني‪ :‬المدين‪ .‬هو صاحب المبادرة‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫سند قابل للخصم و للتظهير‪.‬‬ ‫‪‬‬

 ‫الصكوك الخاصة – الشيك‬

‫‪ ‬ه‪gg‬و أم‪gg‬ر أداء فوري يس‪gg‬تخدمه ص‪g‬احب الحس‪g‬اب الجاري لس‪g‬حب جزء م‪gg‬ن‬
‫ودائعه او لتحويل جزء من المبالغ المسجلة في حسابه لشخص اخر‪.‬‬

‫‪ ‬قابل للتظهير‬

‫‪ ‬قابل للتداول‬
‫أنواع الودائع‬ ‫الصكوك الخاصة – الشيك‪-‬‬

‫‪ ‬الودائع تحت الطلب‬

‫‪ ‬الودائع باإلخطار المسبق‬

‫‪ ‬الودائع تحت االجل المحدد‬

 ‫السكوك الخاصة‪ -‬سندات الصندوق‬

‫‪ ‬مشاريع تحتاج الى السيولة‬

‫‪ ‬تصدر سندات إذنيه‬

‫‪ ‬السند االذني تعهد بتسديد المبلغ عند االستحقاق و دفع الفوائد‬

‫‪ ‬االجل القصير‪ :‬عدة اشهر‬

‫‪ ‬االجل المتوسط مس سنوات‬

‫‪ ‬تكون اسمية او للحامل‬

‫‪ ‬قابلة للخصم و للتداول‬

 ‫السكوك الخاصة‪ -‬سندات الرهن أو الضمان‬

‫‪ ‬يستورد التاجر بضاعة من الخارج و يودعها في مستودعات الجمارك‪.‬‬

‫‪ ‬تمنح إدارة الجمارك للتاجر‪:‬‬

‫‪ ‬وثيقة تشهد بملكية البضاعة؛‬

‫‪ ‬سند الرهن (وثيقة إيداع الرهن)‪.‬‬

‫‪ ‬قابلة للتظهير‬

‫‪ ‬يقدم التاجر سند الرهن للبنك للحصول على قرض‬

‫‪ ‬عند تسديد القرض يسترجع سند الرهن‪.‬‬

 ‫السكوك الخاصة‪ -‬السندات المضمونة أو المكفولة‬

‫‪ ‬المشاريع و التجار يتخذون المبادرة إلصدارها‬

‫‪ ‬الدوافع‪ :‬أداء الضرائب أو الرسوم الجمركية المترتبة عليها لصالح الخزينة‬

‫‪ ‬هي سندات مكفولة من قبل طرف ثالث ‪ :‬البنك او كفيل اخر مليء‪.‬‬

‫‪ ‬فترة االستحقاق‪ :‬شهر او ‪ 4‬اشهر‪.‬‬

‫‪ ‬قابل‪g‬ة للخص‪g‬م عن‪g‬د المص‪g‬رف المركزي عندم‪g‬ا تتقدم الخزين‪g‬ة لخص‪g‬مها لديه‪.‬‬
‫أدوات االئتمان ‪ -‬الصكوك العامة قصيرة األجل او سندات الخزينة‬

‫السندات المطبوعة‬ ‫‪‬‬

‫السندات على الحساب الجاري‬ ‫‪‬‬

 ‫أدوات االئتمان ‪ -‬الصكوك العامة قصيرة األجل او سندات الخزينة‬

‫السندات المطبوعة‬

‫صاحب‪ g‬اإلصدار ‪ :‬الخزينة العامة‬

‫االجل عدة اشهر الى خمس سنوات‪g‬‬

‫المكتتبون‪ :‬االفراد و‪ g‬المشاريع المالية في جميع األوقات‪( g‬اكتتبا مفتوح دوما)‬

‫الهدف‪ :‬اجتذاب‪ g‬جزء من ادخار الجمهو‪g‬ر نحو الخزينة‬

‫تاريخ االستحقاق‪ :‬تدفع الخزينة المبلغ للمكتتب و الفائدة المستحقة‪.‬‬

 ‫أدوات االئتمان ‪ -‬الصكوك العامة قصيرة األجل او سندات الخزينة‬

‫سندات الخزينة بالحساب الجاري‬

‫صاحب اإلصدار ‪ :‬الخزينة العامة‬

‫المكتتبون‪ :‬المصارف و المؤسسات المالية فقط‪.‬‬

‫ال تتجسد بمطبوعات بل بمجرد تسجيالت خاصة مفتوحة باسم المكتتبين في دفاتر البنك‬
‫المركزي‬
‫أدوات االئتمان طويلة االجل‬

‫‪ -1‬الصكوك الخاصة‬

‫األسهم‬ ‫‪‬‬

‫حصص المؤسسين‬ ‫‪‬‬

‫‪ -‬سندات الدين‬

‫‪ -2‬الصكوك العامة‬
 ‫أدوات االئتمان طويلة االجل‪ -‬الصكوك الخاصة‬

‫األسهم‬

‫‪ ‬عبارة عن سندات ملكية تمثل حصص المساهم في رأس المال و تجسد حقه‬
‫في الشركة المساهمة‬

‫‪ ‬للحصول على األسهم يقوم الشخص باالكتتاب في األسهم و دفع قيمتها كليا‬
‫او جزئيا في الحال‬
 ‫أدوات االئتمان طويلة االجل‪ -‬الصكوك الخاصة‬

‫حصص المؤسسين‬

‫‪ ‬تهدف الى مكافأة بعض األشخاص الذين يساهمون مساهمة فعالة في‬
‫الشركة عند انشائها او خالل وجودها‪ .‬هي عبار عن اسهم مجانية توزع‬
‫على المؤسسين مقابل خدماتهم في الشركة‪.‬‬
 ‫أدوات االئتمان طويلة االجل‪ -‬الصكوك الخاصة‬

‫سندات الدين‬

‫‪ ‬تلجأ الشركات الى االستقراض من الجمهور لتمويل عملياتها اإلنتاجية‬

‫طويلة االجل و توسيع نشاطاتها‪.‬‬

‫‪ ‬تصدر هذه الشركات سندات الدين التي يكتتب فيها الجمهور‪.‬‬

‫‪ ‬الفائدة السنوية ثابتة و محددة عند اإلصدار‪.‬‬

 ‫أدوات االئتمان طويلة ا‪g‬الجل‪ -‬الصكوك العامة‬

‫الصكوك العام‪g‬ة‬

‫‪ ‬تتألف من سندات الدين و القروض الدائمة التي تصدرها الدولة و الهيئات‬

‫العامة‪ .‬و تقوم الزينة العامة عادة بإصدار هذه السندات التي تتراوح فترة‬
‫استحقاقها بين ‪ 5‬إلى ‪ 15‬سنة‪ ,‬و ذلك لتمويل االستثمارات العامة‪.‬‬
 ‫خلق النقد الكتابي و مضاعف‪ g‬التأمين‬
‫‪ ‬المصارف التجارية تسهم في خلق النقود عن طريق منح القروض‪.‬‬
‫‪ ‬مثال‪ :‬نفترض ان البك التجاري استقبل ودائع تحت الطلب بقيمة ‪ 10000‬درهم‬
‫‪ 20 ‬في المائة منها سيتم االحتفاظ بها لمواجهة السحوبات المحتملة‪.‬‬
‫الخصوم‬ ‫األصول‬
‫درهم‪10000 g‬‬ ‫‪ 2000‬درهم أوراق نقدية‬
‫‪ 8000‬درهم قروض‬
‫ترتفع مجموع وسائل األداء الى ‪ 18000 :‬درهم‬

‫درهم‪8000 g‬‬ ‫درهم‪1600 g‬‬

‫درهم‪6400 g‬‬
‫ترتفع مجموع وسائل األداء الى ‪ 6400 + 18000 :‬درهم ‪...‬‬
‫مضاع االئتمان ‪5 :‬‬
‫القيمة النهائية ‪ 10000 :‬مضروبة في ‪ 50000 = 5‬درهم ‪ 100/20 = 5 .‬بمعنى (‪1 / )%20‬‬
 ‫السياسة النقدية‬

‫السياسة النقدية النوعية‬ ‫السياسة النقدية الكمية‬

‫‪-‬السياسة القرضية االنتقائية‬ ‫‪-‬التقنيات المباشرة‬

‫‪-‬سياسة تأطير القروض‬ ‫‪.1‬الحد األدنى من السندات العمومية‬
‫‪.2‬سقف إعادة الخصم‬
‫‪.3‬االحتياطيات النقدية االجبارية‬
‫‪.4‬معامل االحتفاظ بسندات متوسطة االجل‬
‫‪-‬التقنيات غير المباشرة‬
‫‪.1‬سياسة معدل الخصم‬
‫‪.2‬سياسة السوق المفتوحة‬
 ‫السياسة النقدية الكمية‪ -‬التقنيات المباشرة‬
‫الحد األدنى من السندات العمومية‬

‫‪ ‬يفرض البنك المركزي على المصارف التجارية تخصيص نسبة من‬

‫ودائعها لشراء سندات خزينة لتكوين محفظة األوراق العمومية‪.‬‬

‫‪ ‬و بالتالي يستطيع البنك المركزي التحكم بسيولة المصارف و بإمكانياتها‬

‫في توزيع القروض و وجهتها‪.‬‬
 ‫السياسة النقدية الكمية‪ -‬التقنيات المباشرة‬
‫سقف إعادة الخصم‬

‫‪ ‬يحد البنك المركزي من إمكانية لجوء األبناء التجارية اليه عن طريق إعادة‬
‫الخصم‬

‫‪ ‬إعادة الخصم تتيح لألبناك التجارية الحصول على نقد البنك المركزي‪.‬‬

‫‪ ‬رفع هذا السقف يمنح المصارف إعادة التمويل بالحصول على نقد البنك‬
‫المركزي مقابل سندات‬

‫‪ ‬و تخفيض هذا السقف يؤدي الى نقص في سيولة المصارف التجارية و من‬
‫إمكانية منح القروض‪.‬‬
 ‫السياسة النقدية الكمية‪ -‬التقنيات المباشرة‬
‫االحتياطيات النقدية االجبارية‬

‫‪ ‬يفرض البنك المركزي على المصارف التجارية تجميد جزء من ودائعها لديه‪.‬‬

‫‪ ‬تتلقى المصارف الودائع فتقوم بتسليم نسبة مئوية منها للبنك المركزي‪ .‬تودعها‬
‫لديه في حساب يفتح لديه دون مقابل‪.‬‬
 ‫السياسة النقدية الكمية‪ -‬التقنيات المباشرة‬
‫معامل االحتفاظ بسندات متوسطة االجل‬

‫‪ ‬الزام المصارف التجارية بشراء حد أدنى من السندات الممثلة لقروض متوسطة‬

‫االجل و القابلة إلعادة الخصم‪.‬‬

‫‪ ‬تستعمل المصارف جزء من الودائع التي تتلقاها في تكوين محفظة السندات‬

‫متوسطة االجل‪ .‬أي منح قروض متوسطة االجل‪.‬‬

‫‪ ‬في نفس الوقت تمكن هذه التقنية من تعبئة جزء من الودائع لالطالع او ألجل‬
‫قصير لتمويل قروض للتجهيز ألجل متوسط‪.‬‬
 ‫السياسة النقدية الكمية‪ -‬التقنيات غير المباشرة‬
‫سياسة معدل الخصم‬

‫‪ ‬يقوم البنك المركزي بتحديد تكلفة إعادة خصم األوراق المالية و التجارية للتأثير‬
‫على سيولة المصارف التجارية‪.‬‬

‫‪ ‬يرفع من معدل إعادة الخصم لتقويض إمكانيات المصارف لمنح القروض‪.‬‬

‫‪ ‬يخفض من معدل إعادة الخصم للرفع من إمكانيات منح القروض‪.‬‬

 ‫السياسة النقدية الكمية‪ -‬التقنيات غير المباشرة‬
‫سياسة السوق المفتوحة‬

‫‪ ‬يقوم البنك المركزي بالتدخل في السوق النقدية ‪:‬‬

‫بشراء سندات الخزينة و االوراق التجارية القصيرة و المتوسطة االجل فيضخ‬ ‫‪‬‬

‫السيولة الضرورية لمواكبة حاجات االقتصاد‪.‬‬

‫ببيع سندات الخزينة و االوراق التجارية القصيرة و المتوسطة االجل فيمتص‬ ‫‪‬‬

‫السيولة الفائضة عن حاجات االقتصاد‪.‬‬

 ‫السياسة النقدية الكيفية‬
‫السياسة القرضية االنتقائية‬

‫تهدف الى التوسع في منح بعض أنواع القروض الى بعض القطاعات االقتصادية التي ترغب‬
‫السياسة النقدية بتنميتها بسبب دورها الكبير في التمية االقتصادية‪.‬‬

‫الوسائل‪:‬‬

‫تعبئة القروض لدى المصرف المركزي‬ ‫‪‬‬

‫توجيه التوصيات للمصارف‬ ‫‪‬‬

‫احداث مؤسسات مالية متخصصة في القروض‬ ‫‪‬‬

 ‫السياسة النقدية الكيفية‬
‫سياسة تأطير القروض‬

‫تتمثل في تدخل السلطات النقدية لتحديد الحجم األقصى للقروض التي‬

‫يمكن للمصارف‪ g‬ان تمنحها او بتحديد معدل زيادة هذه القروض خالل‬
‫فترة معينة مع التمييز بين مختلف أنواع القروض‪ .‬يختلف معدل زيادة‬
‫القروض من وقت آلخر و من نوع آلخر‪.‬‬