TEST 1

2. Prema miljenju investitora, ta je potencijalni poreski nedostatak investiranja u

investicioni fond?
Na snanom rastuem pekulativnom tritu moemo kupovati investicijske fondove, koji
imaju velike akumulacije prihoda. Ako menader odlui da ostvari prihode na osnovu
investicionih fondova, moramo platiti porez na kapitalni prihod ak i ako se neto vrijednost
imovine naih dionica nije promijenila, to nas moe dovesti do negativne stope mada cijene
nisu pale.
4. Navedite koja su sljedea suprotna pravila indikatorima pametnog novca
a)
b)
c)
d)
e)
f)

Kratka pozicija specijalista

Odd-lot pozicija ili poloaj
Kratka pozicija prodaje
Barronov Confidence Index
Preporuke savjetnika za investiranje
Koeficijent put-call

6. U koju biste fazu ivotnog ciklusa smjestili navedene djelatnosti?

a)
b)
c)
d)
e)

Proizvodnja opremen za buenje nafte ekspanzija

Hardver rast
Softver - rast
Genetski ininjering razvoj
eljeznica opadanje

7. Ako centralna monetarna vlast eli smanjiti ponudu novca ne bi li usporila inflaciju,
centralna banka mora:
a) Prodati dravne obveznice, to e smanjiti ponudu novca; to e poveati kamatne
stope i smanjiti agregatnu ponudu.
b) Kupiti dravne obveznice, to e smanjiti ponudu novca; to e poveati kamatne stope
i smanjiti agregatnu ponudu.
c) Smanjiti diskontnu stopu, to e smanjiti trinu kamatnu stopu; to e smanjiti i
trokove i cijene.
d) Poveati poreze, to e smanjiti trokove i cijene

TEST 2

5. Kako e ekonomisti koji vjeruju da poveanje dravne potronje smanjuje linu potronju
dopuniti sljedeu reenicu? Poveanje bilansnog deficita poveava realne kamatne stope i
prema tome smanjuje linu potronju i ulaganja.

7. Znamo da trite mora pozitivno reagirati na dobru vijest kao to je zavretak

razdoblja recesije koji se moe dosta tano predvidjeti. Zato onda ne moemo
previdjeti rast trita sa oporavkom privrede?

10. Koja je prednost investiranja u investicione fondove koji nude mogunost zamjene?
Investicioni fondovi mogu biti koriteni za kupovinu ne samo dionica ve i vladinih
obveznica, optih vrijednosnih papira itd. Oni takoer reprezentuju efikasan nain investiranja
u strane vrijednosne papire, te obezbjeuju efikasnu mogunost da diverzifikuju nae
portfolije. Manji fondovi imali su izvanredne stope prinosa tokom vremena.

TEST 3
1. Objasnite ukratko zlato kao plemeniti metal.
Zlato moe biti vlasnitvo u odreenim razliitim oblicima. Na rast cijene zlata utiu mnogi
faktori od kojih su vodei strah od rata, politiina nestabilnost i inflacija. Smanjenju cijene
zlata prethodi nia inflacija za prevladavanje umjerenosti u svjetskim tenzijama. Kao
plemeniti metal zlato se moe javiti u razliitim oblicima i to kao: zlatne poluge, zlatne
kovani novac, zlatne dionice, zlatni futures ugovori i sl. karakteristika zlatnhih poluga jeste da
one moraju biti ponovo isplaene prije nego tu budu prodate. Ulaganje u zlatni kovani novac
nudi izbjegavanje trokova skladitenja. Ukljuujui zlatne poluge i zlatni kovani novac
investitor moe dobiti poziciju u zlatu, jednostavno kupujui obine dionice koje imaju
znaajnu zlatnu poziciju.

2. Koje mogu biti potencijalne opasnosti od investiranja u sektorske fondove?

Sektorski fondovi odnose se na takva podruja kao to je energetika, medicinska
kompjuterska tehnologija, zabava i odbrana. Ovi fondovi nude investitorima manji
diverzifiovani potencija. Investitori trebaju biti oprezni u vezi poetnih ponuda novih
sektorskih fondova. Poetna ponuda uglavnom se javlja nakon to je sektor ve bio predmet
intenzivnog interesa zasnovanog na skoranjim spektakularnim performansama. Kao rezultat
toga dionice u datom sektoru su esto potpuno vrednovane ili precjenjene.

3. Koja e vjerovatno biti neposredna trina reakcija na oglaavanje u prokramu

reotkupovine dionica? Da li se ovo mijenja tokom perioda?
Istraivanja su pokazala da se ne moe ostvariti prihod od otkupa. Meutim odreena
istraivanja su ipak dala pozitivne rezultate. Istraivai su doli do saznanja da je neposredna
reakcija na objavljivanje otkupa dionica bila samo minimalna, razlog tome moe biti
skepticizam. Najvaniji faktor koji utie na budue performanse trita jeste vrsta dionice
ukljuena u otkupu.
4. Koja logika stoji iza Barron Confidence Index-a?
Ovaj indeks se koristi za objanjavanje trgovakih obrazaca investitora na tritu obveznica.
Teorija bazirana na konstataciji da su trgovci obveznicama sofistiraniji nego trgovci
dionivama i prepoznaju trendove bre. Polazei od kvaliteta, on uvijek ima manji prinos nego
obveznica srednjeg kvaliteta. Ovaj indeks bazira se na povjerenju odnosno pouzdanosti
obveznica.

TEST 4

5. ta je fiskalna politika? Da li ima tendenciju da ima dug ili kratak period

implementacije?
Fiskalna politika upravlja javnim prihodima i rashodima. Putem fisklane politike vri se
direktno stimulisanje ili usporavanje privrednog razvoja tj.upravlja se potranjom. Fiskalna
politika ima dug period implementacije i esto je motivirana politikim a ne ekonomskim
motivima i uglavnom je predmet razmatranja parlamenta koji mora da izvri rebalans budeta
i da usvoji zakon o porezima.

6. Nabrojite pet nivoa industrijskog ivotnog ciklusa. Kako se obrazac gotovinske isplate
dividende mijenja tokom ciklusa?
Razvoj nivo I, rast II, ekspanzija III, zrelost IV, opadanje V
Koeficijent isplate dividendi ima znaajan efekat na rast kompanije. Veina fondova zadri
firmu i prema tome imaju nie isplaenu dividendu i vea je mogunost za rast. Npr.
Koeficijent isplate dividendi firmi u opadanju esto raste do 100% ili vie od prihoda ili
npr.firma isplauje 50% prihoda na dividende vjerovatno ne u fazi I, II i II krive ivotnog
ciklusa. U posljednjem dijelu nivoa II nizak iznos gotovine dividendi moe biti isplaen kada
se potreba za novim kapitalom smanjuje.

7. Objasnite razliku izmeu iracionalnog i sluajnog trita.

Kendall je svojim istraivanjima zakljuio da se moe predvidejeti kretanje cijena dioniva, to
je znailo da se cijene dionica kreu bez ikakvog pravila tj.nasumice. Njegovi rezultati su
potvrivali iracionalnost trita. Pojava grupe ekonomista koja je iznijela sasvim opreno
miljenje uspjela je promijeniti interpretaciju Kendallovog istraivanja. Oni ukazuju da
sluajno kretanje cijena oznaava dobro funkcionisanje trita, efiksno trite, a ne
iracionalno.

8. ta je tehnika analiza?
Uglavnom predstavlja pokuaj iskoritavanja ponavljajuih i predvidljivih obrazaca kretanja
cijena dionhica kako bi se ostvarili natprosjeni profiti na tritu. Suptilnija verzija tehnike
analze tvrdi da se obrasci kretanja cijena dionica mogu otkriti, ali da e aktivnosti investitora
koji pokuavaju ostvariti zaradu na njima uticati na cijene pa e se i obrasci promijeniti.

Tehnika analiza je bazirana na pretpostavkama:

Trina vrijednost je determinisana interakcijama ponude i potranje,

Prekid ili prokret u kretanju je pomijeranje u ponudi i potranji,
Pomjeranje u ponudi i potranji se objanjava putem grafikona.

9. ta je neprijateljsko preuzimanje?
Odnosi se na preuzimanje jedne kompanije od strane druge. Takvi sluajevi esto dovode do
pojave treih kompanija na sceni. Kompanija koja preuzima predstavlja se kao bijeli vitez ija
je funkcija da spasi targetiranu kompaniju od kupovine sa strane, spreavajui nepoeljnog
udvaraa. Novi udvara smatra se da e biti prijateljski nastrojen prema targetiranoj kompaniji
i moe bit i pozvan da uestvuje u procesu. Pretpostavlja se da odreeni multiplikovani
udvarai vode esto ratove zbog atraktivnih ponuda na licitacijama.

TEST 5
1. Objasnite ukratko koje vrste hipoteka imamo kod realne imovine?
Prilagodjavajuca stopa hipoteke-unutar ovog sporazuma o hipotezi kamatna stopa se pravilno
prilagodjava. Ako kamatna stopa raste zajmoprimac moze povecati svoju prosjecnu isplatu ili
produziti datum dospijeca kredita na istom nivou fiksne isplate potpuno kompenzirajuci
zajmodavca.Proporcionalna isplata hipoteke-isplata pocinje na relativno niskoj osnovi ,
povecava se tokom zivotnog vijeka kredita
Urucena uvecana hipoteka-ona obezbjedjuje zajmoprimca od visoke inflacije zbog toga sto
direktno ucestvuje u bilo kojem povecanju u vrijednost koja se dovodi u vezu sa hipotekama
na imovinu dr oblici hipoteka- koncept participacije imovine itd.

2. Koja vrsta fonda vjerovatno investira u konvertibilne vrijednosne papire?

Uravnotezeni fondovi investiraju u konvertibilne vrijednosne papire i takvi fondovi su
znacajno uravnotezeni pocevsi od konvertibilne sigurnosti koja je hibrid sigurnosti fiksnog
dohotka sa mogucnoscu za povecanjem ako potcijenjene obicne akcije rastu.

4. Koja logika stoji iza odd-lot teorije? Ako odd-lot indeks starta suvise visoko i poveca
se na trzistu, kako ce odd-lot teorija ukazati kada ce naredno kretanje na trzistu biti?
Odd-lot teorija daje nam mogucnost da posmatramo pazljivo sta investitor radi i zatim
postupimo suprotno. Odd-lot teorija trenutno ukazuje da mali trgovac nije u pravu u vecem
periodu investiranja, ali lose poslove moze izbjci kljucnim zaokretom na trzistu. Odd-lot
trgovac je na pravoj strani trzista kada trziste raste, to je prodaja dela portfolija na rastucem
trzistu (ime igre je kupiti po nizoj cijeni, a prodati po vecoj). Medjutim kada trziste nastavlja
da opada odd-lot trgovac odjednom shvata da on ili ona vide mogucnost trzisnog ubistva i

postaju veoma snazni neto kupci. Odd-lot trgovac je takodjer posao od toga da bude snazan
prodavac odmah prije nego trziste dozivi pad akcije. Posljedica odd.lot teorije odnosi se na to
da bi trebali da budemo oprezni sta odd-lot trgovci rade ponedjeljkom, posto odd-lot trgovci
nastoje da posjecuju jedni druge tokom vikenda, potvrdjuju jedni drugima misljenja ili
razmnjenjuju vrele probleme i zatim zovu svoje brokere ponedjeljkom ujutro.
6. Koja od 4 industrije u analizi trenda imaju najvise stope prinosa na imovinu i
takodjer najnizi dugorocni odnos kapitalna imovina/dug?
To su farmaceutska i hemijska industrija. Farmaceutska kompanije imaju relativno dugorocan
koeficijent dug. Kap. Imovine. Pont i Dow Chemical dvije su dominante kompanije u
hemijskoj industriji. Ironija koef. Kapit imovina/dug izmedju ove 2 industrije je da
farmaceutska industrija zbog prodaje stabilnosti i vise profitabilnosti moze upravljati visim
koef dug kapitalne imovine nego hemiska industrija.
7. Politika ponude tvrdi:
a)
b)
c)
d)

agregatna potranja glavna je odrednica realnog outputa i agregatne zaposlenosti

poveanje dravne potronje i poreskih stopa poveati e realne dohotke
poreske su stope glavna odrednica realnog outputa i agregatne zaposlenosti
ekspanzivna monetarna politie poveae realni output bez uticaja na inflaciju.

TEST 6
5. navedene su etiri djelatnosti i etiri makroekonomske prognoze. Izaberite djelatnost
za koju ocekujete najveci rast u svakom scenariju:
Djelatnost: izgradnja kuca, zdravstvena njega, zlato, zeljezare.
Privredne prognoze:
-

duboka recesija: smanjenje inflacije, pad kamatnih stopa, smanjenje BDP-a

izgradnja kuca
Pregrijana privreda: brzi rast GDP-a, rast inflacije i kamatnih stopa- zdravstvena
njega
kontrolirana ekspanzija:rastuci GDP, umanjena inflacija, niska nezaposlenost-zlato
stagflacija: smanjenje GDP-a, visoka inflacija-zeljezare

8. Koji je stav tehnickih analiticara kada je u pitanju fundamentalna analiza?

Na osnovu datih informacija mogu se prepoznati promjene prije nego sto se uticaj tih
promjena u potpunosti odrazi na cijenama. Fundamentalni analiticar analizira uzroke

promjenama cijena. Teorija efikasnosti trzista navodi da promjene u fundamentalnim

faktorima trebaju se odmah odraziti na cijenama dok tehnika analize ukazuje da se te
promjene mogu prepoznati kao trend.
9. Koji su odredjeni razlozi da firma moze ponovo kupiti vlastite dionice?
Ako su cijene podcijenjene na trzistu firma moze uvidjeti da moze stvoriti izvanrednu
mogucnost zbog deprimiranih cijena. Drugi moraju posmatrati otkup kao znak koji je
kreiran
ili je to nedostatak investicione mogucnosti za normalnu obnovu
kapitala.
10. Kako mozete napraviti razliku izmedju pasivno-rastucih fondova i agresivnih
rastucih fondova?
Glavni predmet rastucih fondova jeste trazenj ekapitalnog povecanja. Ova vrsta fondova
obuhvata one koji se zovu agresivni rastuci fondovi i oni su koncentrisani na stabilnom i
predvidivom rastu. Agresivni fondovi s druge strane koncentrisani su na spekulativnoj emisiji,
frekventivnom koristenju leveridza itd da bi preuvelicali stope prinosa. Agresivni rastuci
fondovi obezbjedjuju dohodak investitoru tek na kraju. Pasivni investitor nema zelju
nadmasiti trziste vec se umjesto toga oslanja na trzisnu historiju povecanja tokom dugorocnog
perioda.

TEST 7
7. Koja od sljedecih izjava najvise u suprotnosti sa slabim oblikom teorije efikasnosti
trzista akcija? Objasnit.
a) U prosjeku je vie od 25% fondova uspjenije od trita
b) Osobe koje raspolau povlatenim informacijama zarauju mnogo vie novca na
trgovanju dionicama kompanija u kojima su zaposleni
c) svakog januara trziste dionica ostvaruje natprosjecne prinose.
8. Takodjer u okviru Daw teorije, koji je drugi prosjek koji se koristi da potvrdi
kretanja u Dow Jones industrijskom prosjeku?
Prosjecna ponderisana cijena se koristi da potvrdi kretanja u Dow Jones industrijskom
prosjeku. Primjer ponderisane cijene je kada imamo 3 akcije sa cijenama 10, 40, 100 tada ih
saberemo i podjelimo sa 3 pa dobijemo prosjek 50.

9. ta je osnova za kretanje dionica kandidata za akvizaciju na gore?

-

mogucnost ostvarivanja max profita

vjerovatnoca otkazivanja

procjena negativnih slucajeva

efikasnost trzista

10. Ako postoji razlika neto vrijednosti imovine i ponuene cijene investicinog fonda, ta
e nam rei u vezi fonda?
Neto vrijednost imovine obracunava se na kraju svakog dana za fond. Ako postoji razlika neto
vrijednosti imovine i ponudjene cijene investicionog fonda to znaci da se radi o fondu koji
zaracunava proviziju. Fondovi oznaceni kao load fondovi odnosno fondovi koji zaracunavaju
proviziju. Provizija se dovodi u vezu sa kupovinom akcija fondova. Odredjeni fondovi imaju
proviziju koja se zaracuvana na kraju kao i unaprijed ili front end zaracunata proviziju pri
kupovini.

TEST 8
1.Objasnite ukratko trokovni, dohodovni i komparativni prilaz relanoj imovini.
Trokovni prilaz- kod ovog prilaza postavlja se pitanje koje je mjesto bolje za trenutno
ulaganje od ovog gdje su trokovi na imovinu zamjenjeni tekuom cijenom Ovo je prilino
lahko da determiniemo za relativno novu imovinu gdje su komponente bile dio strukture koje
smo lahko idnetifikovali i odredili im cijenu. Pored ostalog, bazni troak se koristi u procijeni
vrijednosti kada ga koristimo u sudsjestvu sa druga dva prilaza.
Komparativni prilaz- komporativana procjena prodaje Odereeni investitori u industiji
nekretnina posmatraju prodajnu cijenu koporativne nekretnine kao determinirajuu vrijednost.
Npr. Uzmimo u obzir kuu sa etri spavae sobe , tri kupatila i sa 2500 kvadratnih metara.
Postavlja se pitanje zato je bolji nain da odredimo vrijednost imovine posmatrajui ne tako
davno odreenu prodajnu cijenu komparativne imovine u sudstvu. Meutim istinito poreenje
je teko pronai. Odreeni broj elemenata moe biti identifikovan razlike mogu biti prosjeno
utvrene na osnovu bazne cijene i zatim modifikovane za svaki elemenat. Ovaj prilaz zaiva se
komparativna vrijednost prodaje.
Dohodni prilaz- s obzirom da se dravnim rezervama trguje na otvorenom tritu, ako CB
kupuje vrijednosne papire, da li e vjerovatno imati uticaj na ponudu novca . je li ovo
vjerovatno podstie ekspanziju ili kontrakciju ekonomski aktivnosti da CB kupuje vrijednosne
papire na otvorenom tritu, to e dovesti do poveanja ponude novca i pada kamatnih stopa.
Ovaj trend podstie ekonomsku ekspanziju.
2. S obzirom da se dravnim rezervama trguje na otvorenom tritu ako CB kupi
vrijednosne papire, da li e vjerovatno ovo imati uticaj na ponudu novca. Je li ovo
vjerovatno podstie ekspanziju ili kontrakciju ekonomske aktivnosti.
Kada CB kupuje vrijednosne papire na otvorenom tritu to e dovesti do poveanja ponude
novca i pada kamatnih stopa. Ovaj trend podstie ekonomsku ekspanziju.

4. Koje od navedneih pretpostavki opisuju inofrmacijski efikasno trite?

a) Veliki broj uesnika koji maksimiziraju zaradu, svaki analizira vrijednosne papire i
trguje nezavisno od ostalih
b) Objava jedne vijesti uglavnom je povezana s objavom drugih vijesti
c) Cijena dionica trenutno se prilagoava novim inofmacijama
d) Postoji nerizina imovina, investitori mogu biti zajmoprimci i zajmodavci
neogranienih sredrsava po nerizinoj stopi
6. Komentirajete svaku od narednih tri industrije na osjetljivosti poslovnog ciklusa. Ako
su osjetljivi, da li je bolje poslovati u periodu buma ili depresije?
a) Automobilska industrija Moe biti pod uticajem poslovnog ciklusa. Zavisnost
poslovnaja u bumu ili depresiji zavisi od toga da li prodajemo automobili na domae
ili strano trie. Kada domaa valuta opada strana prodaja e porasti.
b) Farmaceutska industrija - Nije osjetljiva na poslovni ciklus, bolest ne zavisi od
ekonomije.
c) Stambena izgradnja Osjetljiva je, stameneba izgradnja dobro posluje u vrijeme
recesionog kruenja zbog pada kamatni stopa te kupovina stana je ponovno izvodljiva.
8. Koje su od nevedenih izjava istinite ako vrijedi teorija efikasnosti trita?
a) Predvianja su nepogreiva
b) Cijene odraavaju sve rapoloive informacije
c) Trite je iracionalno
d) Cijene su stabilne
10. Na osnovu historijskih podataka i uz pretpostavku postojanja nezaposlenosti,
perioda brzog poveanja novane ponude uglavnom su povezana sa:
a)
b)
c)
d)

razdobljem privredne recesije,

poveanjem brzine opticaja novca
brzim rastom GDP-a
smanjenjem realnog GDP-a

TEST 9
2. Objasnite ukratko srebro kao plameniti metal.
U uslovima visoke inflacije srebro je potencijalno sigurno za investiranje tokom turbulentong
vremena. U onosu na zlato srebro ima veu industrijsku i komercijalnu promjenu. Ponuda

srebra ne poveava se dovoljno sa cijenom. Zbog toga to je srebro poizvod koji nastarje od
bakra, olova, cinka i zlata, Investiranje u srebro moe imati razliite oblike. Pojedinici mogu
izabrati da kupe srebrene poluge u obliku srebrenih tipki. Srebreni kovani novci mogu biti
kupljeni u velikom iznosu ili kao jednak kovani novac za njihovu numizmatiku vrijednost .
Karakteristino je i to da investitor moe eljeti da uzme u obzir srebrene futures ugovore ,
kao i da kupuje dionice firmi koje imaju interes u srebrenom novcu.
3. Oekivani prinos svih vrijednosti papira mora biti isti ukoliko je trite efikasno.
Komentirajete.
Efikasno trite zahtjeva taan protok infomacija i veliku informisanost uesnika na tritu.
Ako su informacije jednake i tane onda i prinos vrijednosnih papira mora biti isti. Prinos
vrijednosnih papira zavisit e od bete (rizika), stope prinosa na tritu koja je i nerizine
stope.

4.Razmotrite da preduzea koja proizvode videorekordere. Jedno preduzee koristi

visoko automatizovani proces proizvodnje, a drugo radnike na traci kojima plaa
nadoknadu za prekovremeni radi kada postoji velika potranja:
a) Koje preduzee bolje posluje u recesiji?
b) U periodu uzleta?

5.Navedite dvije kompanije koje imaju kontinuirani rast u ne rastuoj industiji, i

objasnite zato?
Odreene komapnije kao to su Coca- Cola i Mc Donals imaju ostavren rast u ekspanziji u
inostranstvu, dok njihova domaa trita imaju rastuu i opadajuu stopu GDP- a.
Internacionalna tranja za njihovim proizvodima u Aziji i Evropi itd. Dopuste ovim dvijema
kompanijam da zadre ostavreni broj stope rasta tako da ove 2 kompanije imaju kontinuirani
rast u ne rastuoj industriji.

6. Objasnite razliku izmeu oblika jake, slabe i oblika polujake efikasnosti trita.
U okviru oblika slabe efikasnoti trita, tekua cijena dionica reflektuje sve prole informacije
sadrane u svim cijenama iz prolosti. Historijski podaci o kretanju cijena javno su dostupni i
jeftini. U okviru oblika polujake efikasnosti tekue cijene akcijaa odraavaju informacije koje
nisu sadrane samo u cijene iz prolosti ve i sve javne inofrmacije o preduzeu i da nema
izriito utvrenog pristupa u upotrebi i procjenjivanju ovih informacija koje mogu biti
korisne u otkrivanju potencijalnih akacija. Oblik jake efikasnoti tekue cijene akcija odraava
sve informacije kako javne tako i privatne, pa ni jedan investitor nee biti sposoban da
doslijedno otkrije potencijalni akcije.

7. Trina anomalija oznaava:

a) Naglu , ali kratkoronu promjenu cijene na tritu
b) Cijene ili obim trgovine nekonzistentni s historijskim trenedovima cijena ili
obimom trgovanja
c) Trgovanje ili odreivanje cijena koje nisu u skladu s efikasnom kupovinom i prodajom
vrijednosnih papira
d) Kretanje cijena koje se razlikuje od kretanja predvienog teorijom efikasnoti trita

8.Ukratko objasnite obris osnovne pretspotavke tehnike analize.

Osnovna pretspostavka tehnike analize jeste da cijena akcija nastoji se kretati sa
pretspostavkom da kretanje moe biti koriteno za predvianje ili razumjevanje budunosti.
Trima tehnika u principu pretpostavlja da ovdje postoji zaostajenje (lag) izmeu vremena
kada on ili ona primjete promjene u vrijednosti vrijednosnih papira i kada javno ili otvoreno
ulaganje procijeni ovu promjenu.

9. Koja je osnovna razlika izmeu closed-end i open-end fonodva?

Closed-end fonodvi imaju fikasan broj akcija i kupci i prodavci moraju trgovati jedni sa
drugima. Ne moemo kupiti akcije direktno od fonodova zbog limitiranosti akcija. Za razliku
od njih open-end fondovi su spremni sve vrijeme da prodaju nove akcije ili da kupe stare
akcije od investitora po nesto vrijednosti imovine. Kod closed- end fonodva broj neisplaenih
transakcija je fikasan a kod open-end fonodva broj neisplaenih transakcija je fluktirajui.
Closed-end fondove koriste berze ili ptc trita preko altera kao meto dkupovine, a open- end
fondove direktno iz fondova ili prodajnog osoblja. Kod closed-end fondova akcije trgovanja

po neto vrijednosti imovine ili aktive NE- ovdje moe biti diskont ili premija za neto
vrijednost imovine, ovjde e biti provizija. A kod open-end fondova akcija trgovanja po neto
vrijednosti imovine ili aktive DA- ali i ovdje e biti provizija.

TEST 10
1.Je li obaveza da platimo proviziju kada kupujemo open-end investicioni fond ? ta je
sa fondovima niske provizije?
Ne, postoje fondovi koje ne zaraunavaju proviziju. Nekoliko akcijskih fonodva dovodi se u
vezu sa fondovima koje ne zaraunavaju nisku proviziju zbog njihovih prodajnih tokova od
2% do 3% umjesto 7,25%.

2. Trebamo li dobiti bolje performanse od fondova koji zaraunavaju proviziju u

poreenju sa fondovima koje ne zaraunavaju proviziju?
Istraivanje ukazuje da ne postoji znaajna statistika razlika u investiranoj preformansi
izmeu tih fondova, Veina mudrih investitora kada trguju, tragaju sa fondovima koji ne
zaraunavaju proviziju i ispunjavaju njihove potre bez plaanja provizije. Takoer odreeni
sprecijalizovani fondovi mogu postojati i obliku fondova koji zaraunavaju proviziju.
Investitori su skoro uvijek u boljoj poziciji kada koriste proviziju pri kupovini novih akcija,
nego kada plaaju prodajnu taksu.

3. Pretpostavimo da se nakon to analziramo kretanje cijena dionica dodete do sljedeij

zakljuaka. Koji je zakljuak u suprotnosi sa slabim oblikom teorije efikasnoti trita?
a) Prosjena stopa prinosa znatno je vea od nule
b) Korelacija izmeu prinosa trita u dvije nedjelje je nula
c) Moe se ostvariti veliki prinos ako se kupuju dionice nakon to im cijena poraste za 10
% i ako se prodaju nakon to im cijena padne 10%
d) Mogu se ostvariti natprosjenei realizovani dobici ako se dre dionice sa malim
dividendinm prinosom

4. Koja od sljedeih izjava najbolje opisuje sredinju ideju anticikline fiskalne politike?
a) Planirani bilansni deficit prikladan je u vrijeme privrednog uzleta, a planirani
suficit u vrijeme privredne recesije
b) Balansirani bilans prikladan je kriterij za odreivnje godinje bilansne politike
c) Tekui deficit trebao bi biti jedan tekuem suficitu u periodu deflacije
d) U recesiji se planira bilansni deficit, a suficit se koristi za spreavanje inflacije