‫‪4/1/2014‬‬ ‫‪ٞ‬بض‪٦‬ؿط‪ -2‬ٲ‪ ُٕ٣‬دیف ‪٦‬ٹز‪٦‬ؿشبٴ‬

‫منبع ترجمه‪babypips.com:‬‬ ‫ترجمه و ویرایش ‪ :‬کارگزاری فارکسر‬

‫‪WWW.FOREXER.ME‬‬
‫‪ٞ‬ٽطؾز ٲُبٮت‬

‫‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ چیؿز؟‬

‫‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ چیؿز‬ ‫‪-‬‬

‫چٻ چیعی ٲٗبٲٯٻ ٲی قٹز‬ ‫‪-‬‬
‫اضظټب ثٻ نٹضر خ‪ٟ‬شی ٲٗبٲٯٻ ٲی قٹٶس‬ ‫‪-‬‬
‫حدٱ ثبظاض ٸ ٶ‪٣‬سیٷ‪٫‬ی‬ ‫‪-‬‬
‫ضاټٽبی ٲرشٯ‪ ٝ‬ٲٗبٲٯٻ زض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‬ ‫‪-‬‬

‫چطا زض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٷٱ؟‬

‫ٲعایبی ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‬ ‫‪-‬‬

‫‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ زض ٲ‪٣‬بث٭ ثبظاض ؾٽبٰ‬ ‫‪-‬‬
‫‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ زض ٲ‪٣‬بث٭ ثبظاض آسی‬ ‫‪-‬‬

‫ثبظی‪٫‬طاٴ ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‬

‫ؾبذشبض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‬ ‫‪-‬‬

‫ثبظی‪٫‬طاٴ ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‬ ‫‪-‬‬
‫سبضیرچٻ ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‬ ‫‪-‬‬

‫چٻ ظٲبٶی ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٷٱ؟‬

‫خٯؿبر ٲٗبٲٯٻ‬ ‫‪-‬‬

‫خٯؿٻ سٹ‪٦‬یٹ‬ ‫‪-‬‬
‫خٯؿٻ ٮٷسٴ‬ ‫‪-‬‬
‫خٯؿٻ ٶیٹیٹض‪٤‬‬ ‫‪-‬‬
‫سساذ٭ خٯؿبر‬ ‫‪-‬‬
‫ثٽشطیٵ ضٸظ ثطای اٶدبٰ ٲٗبٲٯٻ‬ ‫‪-‬‬

‫چ‪٫‬ٹٶٻ ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٷٱ؟‬

‫چ‪٫‬ٹٶٻ ٲی سٹاٴ زض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ‪٦‬ؿت زضآٲس ‪٦‬طز‬ ‫‪-‬‬

‫ظٲبٴ دٹ‪ ٬‬زضآٸضزٴ‬ ‫‪-‬‬
‫دیخ ٸ دیذز‬ ‫‪-‬‬
‫الر‪ ،‬يطیت اټطٲی‪ ،‬ؾٹز ٸ ظیبٴ‬ ‫‪-‬‬
‫زٸؾشبٴ ذٹز ضا ثب اَالٖبسشبٴ سحز سبثیط ث‪٫‬صاضیس‬ ‫‪-‬‬
‫اٶٹأ ؾ‪ٟ‬بضقبر‬ ‫‪-‬‬
‫‪٦‬ؿت ٲٽبضر ثب حؿبة سٳطیٷی‬ ‫‪-‬‬

‫‪1‬‬
 ‫‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ چیؿز؟‬

‫ا‪٪‬ط سب ثٻ حب‪ ٬‬ثٻ ‪٦‬كٹض زی‪٫‬طی ؾ‪ٟ‬ط ‪٦‬طزٺ ایس‪ ،‬ٲٗٳٹال ثبیس ‪ٚ‬ط‪ٞ‬ٻ سجبز‪ ٬‬اضظ ضا زض ‪ٞ‬طٸز‪٪‬بٺ دیسا ‪٦‬ٷیس ٸ ؾذؽ دٹ‪ ٬‬زاذ٭ ‪٦‬ی‪ ٝ‬دٹ‪٬‬سبٴ ضا ثٻ اضظ‬
‫‪٦‬كٹض ٲ‪٣‬هس سجسی٭ ‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫ثٻ ٲ‪٣‬بث٭ دیكرٹاٴ ٲیضٸیس ٸ ٲشٹخٻ سبثٯٹیی ٲیقٹیس ‪٦‬ٻ ٶطخټبی ٲرشٯ‪ ٝ‬سجبز‪ ٬‬اضظ ضا ٶٳبیف ٲیزټس‪« .‬یٵ غادٵ» ضا ٲیثیٷیس ٸ ثب ذٹز ‪٧ٞ‬ط‬
‫ٲی‪٦‬ٷیس ‪٦‬ٻ «ٸای! ی‪ ٥‬زالض ٲٵ ‪ 100‬یٵ اضظـ زاضز؟! ٸ زٺ زالض زاضٰ! دٹٮساض قسٰ!» ‪$‬ایٵ قٹض ٸ ټیدبٴ ثٻ ؾطٖز اظ ثیٵ ٲیضٸز ظٲبٶی ‪٦‬ٻ‬
‫ٲیذٹاټیس اظ ‪ٞ‬طٸق‪٫‬بٺ ‪ٞ‬طٸز‪٪‬بٺ ی‪٢ ٥‬ٹَی ٶٹقیسٶی ‪٪‬بظ زاض ذطیساضی ‪٦‬ٷیس ٸ ٶب‪٪‬ٽبٴ‪ ،‬ٶیٳی اظ دٹ‪٬‬سبٴ ذطج ٲیقٹز‪#.‬‬

‫ٸ‪٢‬شی ایٵ ‪٦‬بض ضا اٶدبٰ ٲیزټیس‪ ،‬اؾبؾب زض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ قط‪٦‬ز ‪٦‬طزٺایس! ی‪ ٥‬اضظ ضا ثب اضظ زی‪٫‬طی ٲجبزٮٻ ‪٦‬طزٺایس‪ .‬ٸ یب زض انُالح ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‪ ،‬ثب‬
‫‪ٞ‬طو ایٷ‪٧‬ٻ قٳب آٲطی‪٧‬بیی ټؿشیس ٸ ٖبظٰ غادٵ قسٺایس‪ ،‬زالض ضا ‪ٞ‬طٸذشٻ ٸ یٵ ذطیسٺایس‪.‬‬

‫ٸ‪٢‬شی ثٻ ٸَٵ ثطٲی‪٪‬طزیس‪ ،‬ٲ‪٣‬بث٭ ‪ٚ‬ط‪ٞ‬ٻ سجبز‪ ٬‬اضظ سٹ‪ ٝ٢‬ٲی ‪٦‬ٷیس سب ٲ‪٣‬ساض یٷی ‪٦‬ٻ ثٻ َٹض ٲٗدعٺ آؾبیی ثب‪٢‬یٳبٶسٺ ‪$‬سٹ‪٦‬یٹ قٽط ‪٪‬طاٶی اؾز!‪ #‬ضا‬
‫ٲجبزٮٻ ‪٦‬ٷیس ٸ ٲشٹخٻ ٲی قٹیس ‪٦‬ٻ ٶطخ اضظ س‪ٛ‬ییط ‪٦‬طزٺ اؾز‪ .‬ایٵ س‪ٛ‬ییطار زض ٶطخ سجبز‪ ٬‬اؾز ‪٦‬ٻ ثٻ قٳب اخبظٺ ٲیزټیس زض ثبظاض اضظ زضآٲس‬
‫‪٦‬ؿت ‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫ثبظاض اضظ ‪٦‬ٻ ٲٗٳٹال «‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ» یب «‪ »FX‬ٶبٲیسٺ ٲیقٹز‪ ،‬ثعض‪٪‬شطیٵ ثبظاض ٲبٮی زض خٽبٴ اؾز‪ .‬زض ٲ‪٣‬بیؿٻ ثب حدٱ ٶبچیع ‪ 22.4‬ٲیٯیبضز زالض زض ضٸظ‬
‫ثبظاض ثٹضؼ ٶیٹیٹض‪ ،٤‬ثبظاض اضظ ثب حدٱ ٲٗبٲٯٻ ‪ 5‬سطیٯیٹٴ زالض زض ضٸظ ‪ٚ‬ٹ‪ ٬‬اؾز‪ٞ .‬بض‪٦‬ؽ ثیٶٓیط اؾز!‬

‫اخبظٺ زټیس ایٵ ٲٹيٹٔ ضا ثب ټیٹالټب ثطضؾی ‪٦‬ٷیٱ‪...‬‬

‫زض ثعض‪٪‬شطیٵ ثبظاض ؾٽبٰ زض خٽبٴ‪ ،‬یٗٷی ثٹضؼ اٸضا‪ ٠‬ثٽبزاض ٶیٹیٹض‪ ،#NYSE$ ٤‬حدٱ ٲٗبٲالر زض حسٸز ‪ 22.4‬ٲیٯیبضز زالض اؾز‪ .‬ا‪٪‬ط اظ‬
‫ټیٹال ثطای ٶكبٴ زازٴ ثبظاض ثٹضؼ ٶیٹیٹض‪ ٤‬اؾش‪ٟ‬بزٺ ‪٦‬ٷیٱ‪ ،‬ایٵ َٹضی اؾز‪....‬‬

‫ټط ضٸظ ‪٪‬عاضـټبیی زضثبضٺ ثبظاض ثٹضؼ ٶیٹیٹض‪ ٤‬زض اذجبض قٷیسٺ ٲیقٹز زض ‪ CNBC‬زض ثٯٹٲجط‪ ...٨‬زض ثی ثی ؾی‪ ...‬حشی ٲٳ‪٧‬ٵ اؾز زض‬
‫ؾبٮٵ ٸضظـ ٲحٯی ټٱ زض ٲٹضز آٴ قٷیسٺ ثبقیس‪« .‬ثبظاض ثٹضؼ ٶیٹیٹض‪ ٤‬اٲطٸظ ‪ٗٞ‬ب‪ ٬‬اؾز‪ ،‬اٺ‪ ،‬اٺ»‪ .‬ٸ‪٢‬شی ٲطزٰ زض ٲٹضز «ثبظاض» نحجز ٲی‪٦‬ٷٷس‪،‬‬
‫ٲٗٳٹال ٲٷٓٹضقبٴ ثبظاض ؾٽبٰ اؾز‪ .‬ثٷبثطایٵ ثبظاض ثٹضؼ ٶیٹیٹض‪ ٤‬ثعض‪ ٨‬ثٻ ٶٓط ٲیضؾس‪ ،‬نسایف ثٯٷس اؾز ٸ زٸؾز زاضز ‪٦‬ٯی ؾط ٸ نسا ضاٺ‬
‫ثیٷساظز‪.‬‬

‫اٲب ا‪٪‬ط آٴ ضا ٶؿجز ثٻ ثبظاض اضظ ٲ‪٣‬بیؿٻ ‪٦‬ٷیس‪ ،‬قجیٻ ثٻ ایٵ اؾز‪...‬‬

‫‪2‬‬
 ‫ثبظاض ثٹضؼ ٶیٹیٹض‪ ٤‬زض ٲ‪٣‬بیؿٻ ثب ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ يٗی‪ ٝ‬ٶٓط ٲیضؾس! ټیچ قبٶؿی ٶساضز!‬

‫ٶٳٹزاض ٲیبٶ‪٫‬یٵ حدٱ ٲٗبٲالر ضٸظاٶٻ ثطای ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‪ ،‬ثبظاض ثٹضؼ ٶیٹیٹض‪ ،٤‬ثبظاض ثٹضؼ سٹ‪٦‬یٹ ٸ ثبظاض ثٹضؼ ٮٷسٴ‪:‬‬

‫میانگین حجم معامالت روزانه‬

‫بازار فارکس‬ ‫بازار بورس نیویورک‬ ‫بازار بورس توکیو‬ ‫بازار بورس لندن‬

‫ثبظاض اضظ ثیف اظ ‪ 200‬ثطاثط ثعض‪٪‬شط اؾز! ٖٓیٱ اؾز! اٲب ایٵ سبظٺ اٸ‪٦ ٬‬بض اؾز!‬

‫ض‪٢‬ٱ ټٷ‪ٟ٫‬ز ‪ 5‬سطیٯیٹٴ زالض ‪٦‬٭ ثبظاض اضظ خٽبٶی ضا دٹقف ٲیزټس اٲب ٲٗبٲٯٻ ‪٪‬طاٴ ذطزٺ ‪ٞ‬طٸقی ‪$‬ٲبٶٷس ٲب‪ #‬ثبظاض ٶ‪٣‬سی ضا ٲٗبٲٯٻ ٲی‪٦‬ٷٷس ‪٦‬ٻ‬
‫حسٸز ‪ 1.49‬سطیٯیٹٴ زالض اؾز‪ .‬ثٷبثطایٵ ٲیثیٷیس ‪٦‬ٻ ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ‪ُٗ٢‬ب ثعض‪ ٨‬اؾز‪ ،‬اٲب ٶٻ آٶ‪٣‬سض ثعض‪٦ ٨‬ٻ ضؾبٶٻټب ثرٹاټٷس ثبٸضـ ‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫آیب احؿبؼ ٲی‪٦‬ٷیس ‪٦‬ٻ اظ ‪٢‬ج٭ ٲیزاٶؿشیس زض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ چٻ ٲی‪٪‬صضز؟ ٲب ‪٦‬ٻ سبظٺ قطٸٔ ‪٦‬طزٺایٱ! زض ثرف ثٗس‪ ،‬ٶكبٴ ٲیزټیٱ ‪٦‬ٻ ز‪٢‬ی‪٣‬ب چٻ‬
‫چیعی زض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ٲٗبٲٯٻ ٲیقٹز‪.‬‬

‫‪3‬‬
 ‫چٻ چیعی ٲٗبٲٯٻ ٲیقٹز؟‬

‫دبؾد ؾبزٺ دٹ‪ ٬‬اؾز‪.‬‬

‫اظ آٶدب ‪٦‬ٻ چیع ‪ٞ‬یعی‪٧‬ی ضا ذطیساضی ٶٳی‪٦‬ٷیس‪ ،‬ایٵ ٶٹٔ زاز ٸ ؾشس ٲیسٹاٶس ‪٪‬یح ‪٦‬ٷٷسٺ ثبقس‪.‬‬

‫ذطیس اضظ ضا ثٻ نٹضر ذطیس ؾٽبٰ زض ی‪٦ ٥‬كٹض ذبل زض ٶٓط ث‪٫‬یطیس‪ .‬ٲبٶٷس ذطیس ؾٽبٰ ی‪ ٥‬قط‪٦‬ز‪٢ ،‬یٳز اضظ ثبظسبة ٲؿش‪٣‬یٱ اظ آٴ چیعی‬
‫اؾز ‪٦‬ٻ ثبظاض زض ٲٹضز ؾالٲز ‪ٗٞ‬ٯی ٸ آیٷسٺ ا‪٢‬شهبز آٴ ‪٦‬كٹض ‪٧ٞ‬ط ٲی‪٦‬ٷس‪.‬‬

‫ٸ‪٢‬شی‪ ،‬ٲثال یٵ غادٵ ضا ذطیساضی ٲی‪٦‬ٷیس‪ ،‬زض ٸا‪ ٕ٢‬ی‪« ٥‬ؾٽٱ» زض ا‪٢‬شهبز غادٵ ذطیساضی ‪٦‬طزٺ ایس‪ .‬دیف ثیٷی ٲی ‪٦‬ٷیس ‪٦‬ٻ ٸيٕ ا‪٢‬شهبز غادٵ‬
‫ذٹة اؾز‪ ،‬ٸ ثب ‪٪‬صقز ظٲبٴ حشی ثٽشط ټٱ ذٹاټس قس‪ .‬ٸ‪٢‬شی ایٵ «ؾٽبٰ» ضا زض ثبظاض ثٻ ‪ٞ‬طٸـ ٲیضؾبٶیس‪ ،‬اٲیسٸاضٰ زض ٶٽبیز ؾٹز ‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫ثٻ َٹض ‪٦‬ٯی‪ ،‬سجبز‪ ٬‬ی‪ ٥‬اضظ زض ٲ‪٣‬بث٭ اضظټبی زی‪٫‬ط‪ ،‬ثبظسبثی اظ ٸيٗیز ا‪٢‬شهبز آٴ ‪٦‬كٹض زض ٲ‪٣‬بیؿٻ ثب ا‪٢‬شهبز ‪٦‬كٹضټبی زی‪٫‬ط اؾز‪.‬‬

‫ظٲبٶی ‪٦‬ٻ اظ ایٵ زاٶك‪٧‬سٺ دیذؿٹٮٹغی ‪ٞ‬بض٘ اٮشحهی٭ ٲیقٹیس‪ ،‬ٲكشب‪ ٠‬قطٸٔ ‪٦‬بض ثب اضظټب ذٹاټیس ثٹز‪.‬‬

‫ٶٳبز‬ ‫‪٦‬كٹض‬ ‫اضظ‬ ‫اؾٱ ٲؿشٗبض‬

‫‪USD‬‬ ‫آٲطی‪٧‬ب‬ ‫زالض‬ ‫ثب‪٤‬‬

‫‪EUR‬‬ ‫‪٦‬كٹضټبی ًٖٹ ٲٷُ‪٣‬ٻ یٹضٸ‬ ‫یٹضٸ‬ ‫‪ٞ‬یجط‬

‫‪JPY‬‬ ‫غادٵ‬ ‫یٵ‬ ‫یٵ‬

‫‪GBP‬‬ ‫اٶ‪٫‬ٯیؽ‬ ‫دٹٶس‬ ‫‪٦‬بث٭‬

‫‪CHF‬‬ ‫ؾٹئیؽ‬ ‫‪ٞ‬طاٶ‪٥‬‬ ‫ؾٹئیؿی‬

‫‪CAD‬‬ ‫‪٦‬بٶبزا‬ ‫زالض‬ ‫ٮٹٶی‬

‫‪AUD‬‬ ‫اؾشطاٮیب‬ ‫زالض‬ ‫اٸؾی‬

‫‪NZD‬‬ ‫ٶیٹظیٯٷس‬ ‫زالض‬ ‫‪٦‬یٹی‬

‫ٶٳبز اضظ ټٳیكٻ ؾٻ حط‪ ٜ‬اؾز‪٦ ،‬ٻ زٸ حط‪ ٜ‬اٸ‪ ٬‬ٶكبٴ زټٷسٺ ٶبٰ ‪٦‬كٹض ٸ حط‪ ٜ‬ؾٹٰ ٶكبٴ زټٷسٺ ٶبٰ اضظ آٴ ‪٦‬كٹض ٲی ثبقس‪.‬‬

‫ثطای ٲثب‪ NZD ٬‬ضا زض ٶٓط ث‪٫‬یطیس‪ NZ .‬ٲر‪ ٟٝ‬ٶیٹظیٯٷس ٸ ‪ D‬ٲر‪ ٟٝ‬زالض اؾز‪ .‬ثٻ اٶساظٺ ‪٦‬ب‪ٞ‬ی آؾبٴ اؾز‪ ،‬زضؾشٻ؟‬

‫اضظټبی ٲٹخٹز زض خسٸ‪ٞ ٬‬ٹ‪ ،٠‬اضظټبی انٯی یب «ٲبغٸضټب» ٶبٲیسٺ ٲیقٹٶس چطا ‪٦‬ٻ ثٻ َٹض ‪٪‬ؿشطزٺ زاز ٸ ؾشس ٲیقٹٶس‪.‬‬

‫‪4‬‬
‫ټٳچٷیٵ ثٽشط اؾز ثساٶیس ‪٦‬ٻ «ثب‪ »٤‬سٷٽب اؾٱ ٲؿشٗبض ثطای ‪$ USD‬زالض آٲطی‪٧‬ب‪ #‬ٶیؿز‪ .‬ایٵ ٲٹاضز ٶیع ٸخٹز زاضز‪greenbacks, :‬‬
‫‪bones, benjis, benjamins, cheddar, paper, loot, scrilla, cheese, bread, moolah, dead‬‬
‫‪presidents,‬‬

‫آیب ٲیزاٶیس ‪٦‬ٻ زض دطٸ‪ ،‬ی‪٧‬ی اظ ٶبٰټبی ٲؿشٗبض ثطای زالض آٲطی‪٧‬ب ‪٦‬ٹ‪٦‬ٹ اؾز‪٦ ،‬ٻ ٶبٰ حیٹاٴ ذبٶ‪٫‬ی ثطای ذٹضذٻ ‪$‬خٹضج ثٻ ظثبٴ اؾذبٶیبیی‪ #‬اؾز‬
‫‪٦‬ٻ اقبضٺ ثٻ سهٹیط خٹضج ٸاقٷ‪٫‬شٵ ضٸی اؾ‪٧‬ٷبؼ ‪ 1‬زالضی زاضز؟‬

‫‪5‬‬
 ‫اضظټب ثٻ نٹضر خ‪ٟ‬شی ٲٗبٲٯٻ ٲیقٹٶس‬

‫زاز ٸ ؾشس ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ثٻ ٲٗٷی ذطیس ټٳعٲبٴ ی‪ ٥‬اضظ ٸ ‪ٞ‬طٸـ اضظ زی‪٫‬طی اؾز ‪$‬دبیبدبی‪ .#‬اضظټب اظ َطی‪٦ ١‬بض‪٪‬عاض یب زال‪ ٬‬ثٻ نٹضر خ‪ٟ‬شی ٲٗبٲٯٻ‬
‫ٲیقٹٶس‪ ،‬ثطای ٲثب‪ ،٬‬یٹضٸ ٸ زالض آٲطی‪٧‬ب ‪ #EUR/USD$‬یب دٹٶس اٶ‪٫‬ٯیؽ ٸ یٵ غادٵ ‪ .#GBP/JPY$‬ٸ‪٢‬شی زض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ٲٗبٲٯٻ ٲی‪٦‬ٷیس‪ ،‬ثٻ‬
‫نٹضر خ‪ٟ‬ز اضظټب ضا ذطیس ٸ ‪ٞ‬طٸـ ٲی‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫سهٹض ‪٦‬ٷیس ‪٦‬ٻ ټط خ‪ٟ‬ز‪ ،‬ثٻ َٹض ٲساٸٰ زض «س‪٣‬ال» ثب اضظ زی‪٫‬طی اؾز ‪٦‬ٻ زض آٶؿٹی َٷبة ‪٢‬طاض زاضز‪ .‬ٶطخ اضظ ثط اؾبؼ ایٷ‪٧‬ٻ ‪٦‬ساٰ اضظ زض حب‪٬‬‬
‫حبيط ‪٢‬ٹیسط اؾز‪ ،‬زض ٶٹؾبٴ ٲی ثبقس‪.‬‬

‫خ‪ٟ‬ز اضظټبی انٯی‬

‫خ‪ٟ‬ز اضظټبی ظیط‪« ،‬انٯی» ٲحؿٹة ٲیقٹٶس‪ .‬ی‪٧‬ی اظ اضظټبی سك‪٧‬ی٭ زټٷسٺی ایٵ خ‪ٟ‬ز اضظټب زالض آٲطی‪٧‬ب ؾز‪٦ #USD$‬ٻ ثیكشطیٵ ٲٗبٲٯٻ ثط‬
‫ضٸی آٴ نٹضر ٲی ‪٪‬یطز‪ .‬خ‪ٟ‬ز اضظټبی انٯی‪ ،‬ٶ‪٣‬سسطیٵ خ‪ٟ‬ز اضظټب ٸ زاضای ثیكشطیٵ حدٱ ٲٗبٲٯٻ زض زٶیب ټؿشٷس‪.‬‬

‫خ‪ٟ‬ز‬ ‫‪٦‬كٹضټب‬ ‫انُالح ‪FX‬‬

‫‪EUR/USD‬‬ ‫ٲٷُ‪٣‬ٻ یٹضٸ‪ /‬آٲطی‪٧‬ب‬ ‫«یٹضٸ زالض»‬

‫‪USD/JPY‬‬ ‫آٲطی‪٧‬ب‪ /‬غادٵ‬ ‫«زالض یٵ»‬

‫‪GBP/USD‬‬ ‫اٶ‪٫‬ٯیؽ‪ /‬آٲطی‪٧‬ب‬ ‫«دٹٶس زالض»‬

‫‪USD/CHF‬‬ ‫آٲطی‪٧‬ب‪ /‬ؾٹئیؽ‬ ‫زالض ؾٹئیؿی»‬

‫‪USD/CAD‬‬ ‫آٲطی‪٧‬ب‪٦ /‬بٶبزا‬ ‫«زالض ٮٹٶی»‬

‫‪AUD/USD‬‬ ‫اؾشطاٮیب‪ /‬آٲطی‪٧‬ب‬ ‫«اٸؾی زالض»‬

‫‪NZD/USD‬‬ ‫آٲطی‪٧‬ب‪/‬ٶیٹظیٯٷس‬ ‫«‪٦‬یٹی زالض»‬

‫خ‪ٟ‬ز اضظټبی ‪ٚ‬یط انٯی یب خ‪ٟ‬ز اضظټبی ٲیٷٹض‬

‫خ‪ٟ‬ز اضظټبیی ‪٦‬ٻ ټیچ ی‪ ٥‬اظ زٸ اضظ سك‪٧‬ی٭ زټٷسٺ آٴ زالض آٲطی‪٧‬ب ‪ #USD$‬ٶجبقس‪ ،‬خ‪ٟ‬ز اضظ ‪ٚ‬یط انٯی یب ثٻ َٹض ذالنٻ «‪٦‬طاؼ» ‪ٟ٪‬شٻ‬
‫ٲیقٹٶس‪٦ .‬طاؼټبی انٯی ٲٹؾٹٰ ثٻ «ٲیٷٹضټب» ټٱ ټؿشٷس‪٦ .‬طاؼټبیی ‪٦‬ٻ ثیكشطیٵ ٲٗبٲٯٻ ‪ٗٞ‬ب‪ ٬‬ضا زاضٶس ٶبقی اظ ؾٻ اضظ انٯی ‪ٚ‬یط اظ ‪USD‬‬
‫ټؿشٷس‪ JPY ،EUR :‬ٸ ‪.GBP‬‬

‫‪٦‬طاؼټبی یٹضٸ‬

‫خ‪ٟ‬ز‬ ‫‪٦‬كٹضټب‬ ‫انُالح ‪FX‬‬

‫‪EUR/CHF‬‬ ‫ٲٷُ‪٣‬ٻ یٹضٸ‪/‬ؾٹئیؽ‬ ‫«یٹضٸ ؾٹئیؿی»‬

‫‪EUR/GBP‬‬ ‫ٲٷُ‪٣‬ٻ یٹضٸ‪/‬اٶ‪٫‬ٯیؽ‬ ‫«یٹضٸ دٹٶس»‬

‫‪EUR/CAD‬‬ ‫ٲٷُ‪٣‬ٻ یٹضٸ‪٦/‬بٶبزا‬ ‫«یٹضٸ ٮٹٶی»‬

‫‪6‬‬
‫‪EUR/AUD‬‬ ‫ٲٷُ‪٣‬ٻ یٹضٸ‪/‬اؾشطاٮیب‬ ‫«یٹضٸ اٸؾی»‬

‫‪EUR/NZD‬‬ ‫ٲٷُ‪٣‬ٻ یٹضٸ‪/‬ٶیٹظیٯٷس‬ ‫«یٹضٸ ‪٦‬یٹی»‬

‫‪٦‬طاؼټبی یٵ‬

‫خ‪ٟ‬ز‬ ‫‪٦‬كٹضټب‬ ‫انُالح ‪FX‬‬

‫‪EUR/JPY‬‬ ‫ٲٷُ‪٣‬ٻ یٹضٸ‪/‬غادٵ‬ ‫«یٹضٸ یٵ» یب «یٹدی»‬

‫‪GBP/JPY‬‬ ‫اٶ‪٫‬ٯیؽ‪/‬غادٵ‬ ‫«دٹٶس یٵ» یب «‪٪‬ٹدی»‬

‫‪CHF/JPY‬‬ ‫ؾٹئیؽ‪/‬غادٵ‬ ‫«ؾٹئیؿی یٵ»‬

‫‪CAD/JPY‬‬ ‫‪٦‬بٶبزا‪/‬غادٵ‬ ‫«ٮٹٶی یٵ»‬

‫‪AUD/JPY‬‬ ‫اؾشطاٮیب‪/‬غادٵ‬ ‫«اٸؾی یٵ»‬

‫‪NZD/JPY‬‬ ‫ٶیٹظیٯٷس‪/‬غادٵ‬ ‫«‪٦‬یٹی یٵ»‬

‫‪٦‬طاؼټبی دٹٶس‬

‫خ‪ٟ‬ز‬ ‫‪٦‬كٹضټب‬ ‫انُالح ‪FX‬‬

‫‪GBP/CHF‬‬ ‫اٶ‪٫‬ٯیؽ‪/‬ؾٹئیؽ‬ ‫«دٹٶس ؾٹئیؿی»‬

‫‪GBP/AUD‬‬ ‫اٶ‪٫‬ٯیؽ‪/‬اؾشطاٮیب‬ ‫«دٹٶس اٸؾی»‬

‫‪GBP/CAD‬‬ ‫اٶ‪٫‬ٯیؽ‪٦/‬بٶبزا‬ ‫«دٹٶس ٮٹٶی»‬

‫‪GBP/NZD‬‬ ‫اٶ‪٫‬ٯیؽ‪/‬ٶیٹظیٯٷس‬ ‫«دٹٶس ‪٦‬یٹی»‬

‫ؾبیط ‪٦‬طاؼټب‬

‫خ‪ٟ‬ز‬ ‫‪٦‬كٹضټب‬ ‫انُالح ‪FX‬‬

‫‪AUD/CHF‬‬ ‫اؾشطاٮیب‪/‬ؾٹئیؽ‬ ‫«اٸؾی ؾٹئیؿی»‬

‫‪AUD/CAD‬‬ ‫اؾشطاٮیب ‪٦ /‬بٶبزا‬ ‫«اٸؾی ٮٹٶی»‬

‫‪AUD/NZD‬‬ ‫اؾشطاٮیب ‪ /‬ٶیٹظٮٷس‬ ‫«اٸؾی ‪٦‬یٹی»‬

‫‪CAD/CHF‬‬ ‫ؾٹئیؽ ‪٦ /‬بٶبزا‬ ‫«ٮٹٶی ؾٹئیؿی »‬

‫‪NZD/CHF‬‬ ‫ٶیٹظیٯٷس ‪ /‬ؾٹئیؽ‬ ‫«‪٦‬یٹی ؾٹئیؿی »‬

‫‪NZD/CAD‬‬ ‫ٶیٹظیٯٷس‪٦ /‬بٶبزا‬ ‫«‪٦‬یٹی ٮٹٶی»‬

‫‪7‬‬
 ‫خ‪ٟ‬زټبی ٖدیت ٸ ‪ٚ‬طیت‬

‫خ‪ٟ‬زټبی ٖدیت ٸ ‪ٚ‬طیت‪ ،‬قبٲ ٭ ی‪ ٥‬اضظ انٯی ثٻ ټٳطاٺ اضظ اظ ی‪ ٥‬ا‪٢‬شهبز زض حب‪ْ ٬‬ٽٹض‪ ،‬ٲبٶٷس ثطظی٭‪ ،‬ٲ‪٧‬عی‪ ،٥‬ٸ یب ٲدبضؾشبٴ اؾز‪ .‬خسٸ‪٬‬‬
‫ظیط قبٲ٭ چٷس ٶٳٹٶٻ اظ خ‪ٟ‬ز اضظټبی ٖدیت ٸ ‪ٚ‬طیت اؾز‪ .‬ٲیذٹاټیس حسؼ ثعٶیس ٶٳبز ؾبیط اضظټب ٲر‪ ٟٝ‬چٻ چیعټبیی اٶس؟‬

‫ثؿشٻ ثٻ ٶٹٔ ‪٦‬بض‪٪‬عاضسبٴ زض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‪ ،‬ٲٳ‪٧‬ٵ اؾز خ‪ٟ‬زټبی ٖدیت ٸ ‪ٚ‬طیت ظیط ضا ثجیٷیس‪ .‬دؽ ذٹة اؾز آٶٽب ضا ثكٷبؾیس‪ .‬ثٻ ذبَط زاقشٻ‬
‫ثبقیس ‪٦‬ٻ ایٵ خ‪ٟ‬زټب ثٻ اٶساظٺ «خ‪ٟ‬ز اضظټبی انٯی» یب «‪ٚ‬یط انٯی» ٲٗبٲٯٻ ٶٳیقٹٶس ثٷبثطایٵ ټعیٷٻټبی ٲٗبٲالسی زض اضسجبٌ ثب ذطیس ٸ ‪ٞ‬طٸـ‬
‫ایٵ خ‪ٟ‬زټب ٲٗٳٹال ثیكشط اؾز‪.‬‬

‫خ‪ٟ‬ز‬ ‫‪٦‬كٹضټب‬ ‫انُالح ‪FX‬‬

‫‪USD/HKD‬‬ ‫آٲطی‪٧‬ب‪/‬ټٷ‪٦ ٩‬ٷ‪٩‬‬

‫‪USD/SGD‬‬ ‫آٲطی‪٧‬ب‪/‬ؾٷ‪٫‬بدٹض‬

‫‪USD/ZAR‬‬ ‫آٲطی‪٧‬ب‪/‬آ‪ٞ‬طی‪٣‬بی خٷٹثی‬ ‫«زالض ضاٶس»‬

‫‪USD/THB‬‬ ‫آٲطی‪٧‬ب‪/‬سبیٯٷس‬ ‫«زالض ثبر»‬

‫‪USD/MXN‬‬ ‫آٲطی‪٧‬ب‪/‬ٲ‪٧‬عی‪٥‬‬ ‫«زالض دعٸ»‬

‫‪USD/DKK‬‬ ‫آٲطی‪٧‬ب‪/‬زاٶٳبض‪٤‬‬ ‫«زالض ‪٦‬طٸٴ»‬

‫‪USD/SEK‬‬ ‫آٲطی‪٧‬ب‪/‬زاٶٳبض‪٤‬‬

‫‪USD/NOK‬‬ ‫آٲطی‪٧‬ب‪/‬ٶطٸغ‬

‫زیسٴ ‪٦‬بضٲعزټبی ٲٗبٲالسی ‪٦‬ٻ زٸ یب ؾٻ ثطاثط ثیكشط اظ ‪ EUR/USD‬ٸ ‪ USD/JPY‬ټؿشٷس ‪ٚ‬یط ٲٗٳٹ‪ ٬‬ٶیؿز‪ .‬ثٷبثطایٵ ا‪٪‬ط ٲیذٹاټیس‬
‫خ‪ٟ‬ز ټبی ٖدیت ٸ ‪ٚ‬طیت ضا زاز ٸ ؾشس ‪٦‬ٷیس‪ ،‬ایٵ ٖبٲ٭ ضا زض سهٳیٱ ‪٪‬یطی ذٹز ثٻ یبز زاقشٻ ثبقیس ‪٦‬ٻ ثبثز اٶدبٰ ٲٗبٲالر ثط ضٸی آٶٽب‬
‫ٲدجٹضیس ‪٦‬بضٲعز ثیكشطی ثٻ ‪٦‬بض‪٪‬عاضی دطزاذز ‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫‪8‬‬
 ‫حدٱ ثبظاض ٸ ٶ‪٣‬سیٷ‪٫‬ی‬

‫ثط ذال‪ ٜ‬ؾبیط ثبظاضټبی ٲبٮی ٲبٶٷس ثبظاض ثٹضؼ ٶیٹیٹض‪ ،٤‬ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ٶٻ ٲح٭ ‪ٞ‬یعی‪٧‬ی زاضز ٸ ٶٻ ٲط‪٦‬ع انٯی‪.‬‬

‫ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‪ ،‬ثبظاض ذبضج ثٹضؼ ‪ #OTC$‬یب «ثیٵ ثبٶ‪٧‬ی» ٲحؿٹة ٲی قٹز ‪٦‬ٻ ‪٦‬٭ ثبظاض ثٻ َٹض اٮ‪٧‬شطٸٶی‪٧‬ی‪ ،‬زض قج‪٧‬ٻ ای اظ ثبٶ‪٥‬ټب‪ ،‬ثٻ َٹض‬
‫ٲساٸٰ زض ‪ 24‬ؾبٖز قجبٶٻ ضٸظ ‪ٗٞ‬ب‪ ٬‬اؾز‪.‬‬

‫ایٵ ثساٴ ٲٗٷی اؾز ‪٦‬ٻ ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ زض ؾطاؾط خٽبٴ ثسٸٴ ٲط‪٦‬ع انٯی‪٪ ،‬ؿشطزٺ قسٺ اؾز‪ .‬آٶٽب ٲیسٹاٶٷس زض ټط ٶ‪ُ٣‬ٻ ثبقٷس‪ ،‬حشی زض ‪٢‬ٯٻ‬
‫‪٦‬ٹٺ ‪ٞ‬ٹخی!‬

‫ثبظاض ذبضج ثٹضؼ ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ثعض‪٨‬سطیٵ ٸ ٲحجٹةسطیٵ ثبظاض ٲبٮی زض خٽبٴ اؾز ‪٦‬ٻ زض ؾُح خٽبٴ سٹؾٍ سٗساز ظیبزی اظ ا‪ٞ‬طاز ٸ ؾبظٲبٴټب‬
‫ٲٗبٲٯٻ ٲیقٹز‪.‬‬

‫زض ثبظاض ذبضج ثٹضؼ‪ ،‬قط‪٦‬ز ‪٦‬ٷٷس‪٪‬بٴ ثؿشٻ ثٻ قطایٍ ٲٗبٲٯٻ‪ ،‬خصاثیز ‪٢‬یٳز‪ ،‬ٸ قٽطر ټٳشبی ٲٗبٲٯٻ‪ ،‬سهٳیٱ ٲی‪٪‬یطٶس ‪٦‬ٻ ثب چٻ ‪٦‬ؿی زاز ٸ‬
‫ؾشس ‪٦‬ٷٷس‪.‬‬

‫ٶٳٹزاض ظیط‪ ،‬زٺ اضظ ثب ثیكشطیٵ ‪ٗٞ‬بٮیز زض ٲٗبٲٯٻ ضا ٶكبٴ ٲیزټس‪.‬‬

‫زالض ثیكشطیٵ ٲٗبٲٯٻ ضا زاضز ‪٦‬ٻ ‪ "84.9‬اظ سٳبٰ ٲٗبٲالر ضا ثٻ ذٹز اذشهبل ٲیزټس‪ .‬یٹضٸ زض ضسجٻ زٸٰ ثب ‪ "39.1‬اؾز‪ ،‬زض حبٮی ‪٦‬ٻ یٵ ثب‬
‫‪ "19.0‬زض ضسجٻ ؾٹٰ ‪٢‬طاض زاضز‪ .‬ټٳبٶُٹض ‪٦‬ٻ ٲیثیٷیس‪ ،‬ثؿیبضی اظ اضظټبی انٯی زض نسض ٮیؿز ‪٢‬طاض زاضٶس‪.‬‬

‫‪9‬‬
 ‫توزیع ارز در بازار فارکس‬

‫‪ %‬اظ آٶدب ‪٦‬ٻ زٸ اضظ زض ټط ٲٗبٲٯٻ زذی٭اٶس‪ ،‬ٲدٳٹٔ زضنس ؾٽٱ اضظټبی ٲٷ‪ٟ‬طز زض ٲدٳٹٔ ‪ "200‬اؾز ٶٻ ‪."100‬‬

‫ٶٳٹزاض ثبال ٶكبٴ ٲیزټس ‪٦‬ٻ زالض آٲطی‪٧‬ب چ‪٣‬سض زض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ زاز ٸ ؾشس ٲیقٹز‪ .‬زالض آٲطی‪٧‬ب ی‪٧‬ی اظ زٸ اضظ زض ‪ "84.9‬اظ سٳبٰ ٲٗبٲالر‬
‫‪٪‬عاضـ قسٺ اؾز!‬

‫زالض دبزقبٺ اؾز‬

‫احشٳبال ٲشٹخٻ قسٺ ایس ‪٦‬ٻ چ‪٣‬سض زالض آٲطی‪٧‬ب ‪ #USD$‬زض ایٵ ٲشٵ ش‪٦‬ط ٲیقٹز‪ .‬ا‪٪‬ط ‪ USD‬ٶیٳی اظ ټط خ‪ٟ‬ز اضظ انٯی ثبقس ٸ ثب سٹخٻ ثٻ ایٵ‬
‫ٲٹيٹٔ ‪٦‬ٻ خ‪ٟ‬ز اضظټبی انٯی ‪ "75‬اظ سٳبٰ ٲٗبٲالر ضا سك‪٧‬ی٭ ٲیزټٷس‪ ،‬دؽ سٹخٻ ثٻ زالض آٲطی‪٧‬ب ٸاخت اؾز‪ .‬زالض آٲطی‪٧‬ب دبزقبٺ اؾز!‬

‫ترکیب ارز ذخایر فارکس دنیا‬

‫زض ٸا‪ ،ٕ٢‬ثٻ ٶ‪٣‬٭ اظ نٷسٸ‪ ٠‬ثیٵ اٮٳٯٯی دٹ‪ ،#IMF$ ٬‬زالض آٲطی‪٧‬ب سك‪٧‬ی٭ زټٷسٺ س‪٣‬طیجب ‪ "62‬اظ شذبیط اضظی ضؾٳی زض خٽبٴ اؾز!‬

‫‪10‬‬
 ‫اظ آٶدب ‪٦‬ٻ س‪٣‬طیجب ټٳٻ ؾطٲبیٻ ‪٪‬صاضاٴ‪ ،‬نبحجبٴ ‪٦‬ؿت ٸ ‪٦‬بضټب‪ ،‬ٸ ثبٶ‪٥‬ټبی ٲط‪٦‬عی ‪ ،‬زالض آٲطی‪٧‬ب ضا زض اذشیبض زاضٶس‪ ،‬سٹخٻ ٸیػٺ ثٻ آٴ ثؿیبض‬
‫ٲٽٱ اؾز‪.‬‬

‫زالی٭ ٲٽٱ زی‪٫‬طی ٶیع ٸخٹز زاضز ‪٦‬ٻ زالض آٲطی‪٧‬ب ٶ‪٣‬ف ٲٽٳی زض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ زاضز‪:‬‬

‫ا‪٢‬شهبز ایبالر ٲشحسٺ‪ ،‬ثعض‪٨‬سطیٵ ا‪٢‬شهبز زض خٽبٴ اؾز‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫زالض اضظ شذیطٺ خٽبٴ اؾز‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫ایبالر ٲشحسٺ آٲطی‪٧‬ب ثعض‪٪‬شطیٵ ٸ ٶ‪٣‬سسطیٵ ثبظاض ٲبٮی زض خٽبٴ اؾز‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫ایبالر ٲشحسٺ زاضای ٶٓبٰ ؾیبؾی ‪ٞ‬ٹ‪ ٠‬اٮٗبزٺ ثب ثجبر اؾز‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫ایبالر ٲشحسٺ‪ ،‬سٷٽب اثط ‪٢‬سضر ٶٓبٲی خٽبٴ اؾز‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫زالض آٲطی‪٧‬ب‪ ،‬اضظ ٲطخٕ ثطای ثؿیبضی اظ ٲٗبٲالر ‪ٞ‬طاٲطظی اؾز‪ .‬ثطای ٲثب‪ ،٬‬ٶ‪ٟ‬ز ثٻ زالض آٲطی‪٧‬ب ‪٢‬یٳز‪٪‬صاضی ٲیقٹز‪ .‬ثٷبثطایٵ ا‪٪‬ط‬ ‫‪‬‬
‫ٲ‪٧‬عی‪ ٥‬ٲیذٹاټس ٶ‪ٟ‬ز اظ ٖطثؿشبٴ ؾٗٹزی ذطیساضی ‪٦‬ٷس‪ ،‬ثٽبی آٴ ضا سٷٽب ٲیسٹاٶس ثب زالض آٲطی‪٧‬ب ثذطزاظز‪ .‬ا‪٪‬ط ٲ‪٧‬عی‪ ٥‬زالض‬
‫ٶساقشٻ ثبقس‪ ،‬اثشسا ثبیس دعٸ ذٹز ضا ثٻ ‪ٞ‬طٸـ ثطؾبٶس ٸ زالض آٲطی‪٧‬ب ضا ذطیساضی ‪٦‬ٷس‪.‬‬

‫‪11‬‬
 ‫ؾ‪ٟ‬شٻ ثبظی‬

‫ی‪٧‬ی اظ ٶ‪٧‬بر ٲٽٱ زض ٲٹضز ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ایٵ اؾز ‪٦‬ٻ زض حبٮی ‪٦‬ٻ ٲٗبٲالر سدبضی ٸ ٲبٮی ثركی اظ حدٱ ٲٗبٲالر اٶس‪ ،‬ا‪٦‬ثط زاز ٸ ؾشس اضظی‬
‫ٲجشٷی ثط حسؼ ٸ ‪٪‬ٳبٴ اؾز‪.‬‬

‫ثٻ ٖجبضر زی‪٫‬ط‪ ،‬ا‪٦‬ثط حدٱ ٲٗبٲالر ٲطثٹٌ ثٻ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٶی اؾز ‪٦‬ٻ ذطیس ٸ ‪ٞ‬طٸـ ضا ثط اؾبؼ ٶٹؾبٶبر ‪٢‬یٳز ضٸظاٶٻ اٶدبٰ ٲیزټٷس‪.‬‬

‫حدٱ ٲٗبٲالر ایدبز قسٺ سٹؾٍ ؾ‪ٟ‬شٻ ثبظاٴ‪ ،‬ثیف اظ ‪ "90‬سرٳیٵ ظزٺ ٲیقٹز!‬

‫ٲ‪٣‬یبؼ ثبظاض ؾ‪ٟ‬شٻای ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ثسیٵ ٲٗٷی اؾز ‪٦‬ٻ ٶ‪٣‬سیٷ‪٫‬ی ‪ -‬ٲیعاٴ ذطیس ٸ ‪ٞ‬طٸـ ‪٦‬ٻ زض ټط ظٲبٴ ٲٗیٵ اس‪ٟ‬ب‪ ٠‬ٲیا‪ٞ‬شس ‪ -‬ثؿیبض ثبال اؾز‪.‬‬

‫ایٵ ثبٖث ٲیقٹز ‪٦‬ٻ ټط‪ٞ‬طز ثؿیبض آؾبٴ ثٻ ذطیس ٸ ‪ٞ‬طٸـ اضظ ثذطزاظز‪.‬‬

‫اظ زیس ؾطٲبیٻ ‪٪‬صاض‪ ،‬ٶ‪٣‬سیٷ‪٫‬ی ثؿیبض ٲٽٱ اؾز ظیطا سٗییٵ ٲی‪٦‬ٷس ‪٦‬ٻ ‪٢‬یٳز چ‪٣‬سض ضاحز ٲیسٹاٶس زض ٲسر ظٲبٴ ٲٗیٵ س‪ٛ‬ییط ‪٦‬ٷس‪ .‬ٲحیٍ ثبظاضی‬
‫ٲبٶٷس ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ایٵ اٲ‪٧‬بٴ ضا ‪ٞ‬طاټٱ ٲی‪٦‬ٷس ‪٦‬ٻ حدٱ ٖٓیٱ ٲٗبٲالر ثب اثط ثؿیبض ‪٦‬ٱ ضٸی ‪٢‬یٳز ټب ضخ زټس‪.‬‬

‫زض حبٮی ‪٦‬ٻ ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ٶؿجشب ثؿیبض ٶ‪٣‬س اؾز‪ٖ" ،‬ٳ‪ ١‬ثبظاض" ٲیسٹاٶس ثؿشٻ ثٻ خ‪ٟ‬ز اضظ ٸ ظٲبٴ ضٸظ‪ ،‬س‪ٛ‬ییط ‪٦‬ٷس‪.‬‬

‫زض ثرف خٯؿبر زاز ٸ ؾشس ‪ ،‬ذٹاټیٱ ‪ٟ٪‬ز ‪٦‬ٻ ظٲبٴ ٲٗبٲالرسبٴ چ‪٣‬سض ٲیسٹاٶس ثط خ‪ٟ‬ز اضظی ‪٦‬ٻ ٲٗبٲٯٻ ٲی‪٦‬ٷیس سبثیط‪٪‬صاض ثبقس‪.‬‬

‫‪12‬‬
 ‫ضاټٽبی ٲرشٯ‪ ٝ‬ٲٗبٲٯٻ زض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‬

‫اظ آٶدب ‪٦‬ٻ ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ی‪ ٥‬ثبظاض ذبل ثب ٸیػ‪٪‬یٽبی ٲٷحهط ثٻ ‪ٞ‬طز اؾز‪ ،‬ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ ضاٺټبی ٲرشٯ‪ٟ‬ی ثطای ؾطٲبیٻ ‪٪‬صاضی ٸ یب ٲٗبٲٯٻ ثط‬
‫ضٸی اضظټب زاضٶس‪ .‬زض ایٵ ٲیبٴ‪ ،‬ٲحجٹةسطیٵ ضٸـټب ٖجبضسٷس اظ‪ :‬ثبظاض ٶ‪٣‬سی‪ ،‬آسی‪ ،‬اذشیبض ٸ ‪ETF‬‬

‫ثبظاض ٶ‪٣‬سی‬

‫زض ثبظاض ٶ‪٣‬سی‪ ،‬اضظ ټب ‪ٞ‬ٹضا ثب اؾش‪ٟ‬بزٺ اظ ‪٢‬یٳز ‪ٗٞ‬ٯی ثبظاض ٲٗبٲٯٻ ٲیقٹٶس‪ .‬ٶ‪٧‬شٻ ٖبٮی زض ٲٹضز ایٵ ثبظاض ؾبز‪٪‬ی‪ ،‬ٶ‪٣‬سیٷ‪٫‬ی‪٦ ،‬بضٲعز ‪٦‬ٱ ٸ ٖٳٯ‪٧‬طز‬
‫قجبٶٻ ضٸظی آٴ اؾز‪ .‬قط‪٦‬ز زض ایٵ ثبظاض ثؿیبض آؾبٴ اؾز ظیطا ٲیسٹاٴ ثب حسا‪٢‬٭ ‪ 25‬زالض حؿبة ثبظ ‪٦‬طز! ‪٦$‬ٻ دیكٷٽبز ٲی‪٦‬ٷیٱ ایٵ ‪٦‬بض ضا‬
‫ٶ‪٧‬ٷیس‪ – #‬زٮی٭ آٴ ضا زض زضؼ ؾطٲبیٻ‪٪‬صاضی ذٹاټیس آٲٹذز! ‪٪‬صقشٻ اظ آٴ‪ ،‬ثیكشط ‪٦‬بض‪٪‬عاضاٴ ٲٗٳٹال ٶٳٹزاض‪ ،‬اذجبض ٸ سحٯیٯٽبی ٲرشٯ‪ ٝ‬ضا ثٻ‬
‫نٹضر ضای‪٫‬بٴ اضائٻ ٲی‪٦‬ٷٷس‪.‬‬

‫آسی‬

‫‪٢‬طاضزازټبی آسی‪ ،‬ثٻ ‪٢‬طاضزازټبی ٲٹ‪٦‬ٹ‪ ٬‬ثٻ آیٷسٺ ثطای ذطیس یب ‪ٞ‬طٸـ زاضایی ذبنی ثب ‪٢‬یٳز ٲكرم ‪ٟ٪‬شٻ ٲیقٹز ‪$‬ثٻ ټٳیٵ زٮی٭ ثٻ آٶٽب آسی‬
‫‪ٟ٪‬شٻ ٲیقٹز‪٢ .#‬طاضزازټبی آسی ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ سٹؾٍ ثٹضؼ ‪٦‬بالی قی‪٧‬ب‪٪‬ٹ ‪ #CME$‬زض ؾب‪ 1972 ٬‬ایدبز قس‪ .‬اظ آٶدب ‪٦‬ٻ ‪٢‬طاضزازټبی آسی‬
‫اؾشبٶساضزٶس ٸ اظ َطی‪ ١‬ثٹضؼ ٲشٳط‪٦‬ع زاز ٸ ؾشس ٲی قٹٶس‪ ،‬ثؿیبض ق‪ٟ‬ب‪ ٜ‬ٸ سحز ٶٓبضر اؾز‪ .‬ایٵ ثساٴ ٲٗٷی اؾز ‪٦‬ٻ اَالٖبر ‪٢‬یٳز ٸ ٲٗبٲٯٻ‬
‫ثٻ ضاحشی زض زؾشطؼ اؾز‪.‬‬

‫اذشیبض‬

‫«اذشیبض» ‪ ،‬اثعاض ٲبٮی اؾز ‪٦‬ٻ ح‪ ١‬یب اذشیبض ثطای ذطیس یب ‪ٞ‬طٸـ زاضایی ثب ‪٢‬یٳز ٲكرم زض سبضید اٶ‪ً٣‬ب ضا ثٻ ذطیساض ٲیزټس اٲب ثطای ذطیساض‬
‫آٴ سٗٽس ایدبز ٶٳی‪٦‬ٷس‪ .‬ا‪٪‬ط ٲٗبٲٯٻ‪٪‬ط ‪٢‬طاضزاز اذشیبض ضا «ثٻ ‪ٞ‬طٸـ ثطؾبٶس»‪ ،‬آٶ‪٫‬بٺ ٲٹْ‪ ٝ‬ثٻ ذطیس یب ‪ٞ‬طٸـ زاضایی ثب ‪٢‬یٳز ذبل زض سبضید‬
‫اٶ‪ً٣‬ب اؾز‪.‬‬

‫زضؾز ٲبٶٷس آسی‪ ،‬اذشیبض ٶیع زض ثٹضؼ ٲٗبٲٯٻ ٲیقٹز‪ ،‬ٲبٶٷس ثٹضؼ قی‪٧‬ب‪٪‬ٹ‪ ،‬ثٹضؼ ثیٵ اٮٳٯٯی اٸضا‪ ٠‬ثٽبزاض یب ثٹضؼ ؾٽبٰ ‪ٞ‬یالزٮ‪ٟ‬یب‪ .‬ثب ایٵ‬
‫حب‪ ،٬‬ٶ‪ُ٣‬ٻ يٗ‪ ٝ‬زض ٲٗبٲٯٻ اذشیبض زض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ایٵ اؾز ‪٦‬ٻ ؾبٖز ثبظاض ثطای ‪٢‬طاضزازټبی اذشیبض ٲحسٸز اؾز ٸ ٶ‪٣‬سیٷ‪٫‬ی س‪٣‬طیجب ثٻ اٶساظٺ‬
‫ثبظاض آسی ٶیؿز‪.‬‬

‫‪13‬‬
 ‫‪٢‬طاضزازټبی ‪ETF‬‬

‫‪ ETF‬ټب خٹاٴسطیٵ اًٖبی ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽاٶس‪.‬‬

‫‪ ETF‬ٲیسٹاٶس قبٲ٭ ٲدٳٹٖٻای اظ ؾٽبٰ‪ ،‬ټٳطاٺ ثب ثطذی اضظټب ثبقس ‪٦‬ٻ ثٻ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬ط اخبظٺ ٲیزټس سب سٷٹٔ ٲٗبٲالر ضا ثب زاضاییټبی ٲرشٯ‪ٝ‬‬
‫ا‪ٞ‬عایف زټس‪ .‬ایٵټب سٹؾٍ ٲٹؾؿبر ٲبٮی ایدبز ٲیقٹٶس ٸ ٲیسٹاٶٷس ٲبٶٷس ؾٽبٰ‪ ،‬اظ َطی‪ ١‬ثٹضؼ ٲٗبٲٯٻ قٹٶس‪ .‬ٲبٶٷس اذشیبضټبی ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‪،‬‬
‫ٲحسٸزیز زض ٲٗبٲٯٻ ‪ ETF‬ټب ایٵ اؾز ‪٦‬ٻ ایٵ ثبظاض ‪ 24‬ؾبٖز ثبظ ٶیؿز‪ .‬ټٳچٷیٵ‪ ،‬اظ آٶدبیی ‪٦‬ٻ ‪ ETF‬ټب قبٲ٭ ؾٽبٲٷس‪ ،‬ٲكٳٹ‪٦ ٬‬ٳیؿیٹٴ‬
‫ٲٗبٲالر ٸ ؾبیط ټعیٷٻټبی ٲٗبٲٯٻ ٶیع ٲی قٹٶس‪.‬‬

‫‪14‬‬
 ‫ٲعایبی ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‬

‫ٲٷب‪ ٕٞ‬ٸ ٲعایبی ثؿیبضی زض زاز ٸ ؾشس ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ٸخٹز زاضز‪ .‬زض ایٷدب ‪ ٍ٣ٞ‬چٷس زٮی٭ ش‪٦‬ط ٲیقٹز ‪٦‬ٻ چطا ثؿیبضی اظ ٲطزٰ ایٵ ثبظاض ضا اٶشربة‬
‫ٲی‪٦‬ٷٷس‪:‬‬

‫ثسٸٴ ‪٦‬ٳیؿیٹٴ‬

‫ثسٸٴ ‪٦‬ٳؿیٹٶٽبی ٲٗبٲالسی‪ ،‬ټعیٷٻټبی ٲجبزٮٻ‪ ،‬ټعیٷٻټبی زٸٮز ٸ ټعیٷٻټبی ‪٦‬بض‪٪‬عاضی‪ .‬ا‪ٚ‬ٯت ‪٦‬بض‪٪‬عاضاٴ ذطزٺ ‪ٞ‬طٸقی زض ‪٢‬جب‪ ٬‬ذسٲبرقبٴ اظ‬
‫َطی‪ ١‬چیعی ثٻ ٶبٰ «‪٦‬بضٲعز ذطیس‪ٞ-‬طٸـ» زؾشٳعز ٲی‪٪‬یطٶس‪.‬‬

‫ثسٸٴ ٸاؾُٻ‬

‫زاز ٸ ؾشس ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ؾجت حص‪ ٜ‬ٸاؾُٻټب ٲیقٹز ٸ ثٻ قٳب اٲ‪٧‬بٴ ٲیزټس سب ثٻ َٹض ٲؿش‪٣‬یٱ ثب ثبظاضی ‪٦‬ٻ ‪٢‬یٳز ی‪ ٥‬خ‪ٟ‬ز اضظ ذبل ضا سٗییٵ‬
‫ٲی‪٦‬ٷس‪ ،‬ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫ٖسٰ ٸخٹز "الر" ثبثز‬

‫زض ثبظاضټبی آسی ‪ٞ$‬یٹچطظ‪ ،#‬اٶساظٺ الر یب ‪٢‬طاضزاز‪ ،‬سٹؾٍ ثٹضؼټب سٗییٵ ٲیقٹز‪ .‬ثٻ ٖٷٹاٴ ٲثب‪ ،٬‬ٲ‪٣‬ساضاؾشبٶساضز ثطای ‪٢‬طضزازټبی آسی ٶ‪٣‬طٺ‬
‫‪ 5000‬اٸٶؽ اؾز‪ .‬زض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ‪ ،‬قٳب اٶساظٺ الر ضا خٽز اٶدبٰ ٲٗبٲالر سٗییٵ ٲی‪٦‬ٷیس‪ .‬ایٵ اٲط ثٻ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ اٲ‪٧‬بٴ ٲیزټس ‪٦‬ٻ حشی ثب‬
‫حؿبة ‪٦‬ٹچ‪ ٥‬ثب ٲٹخٹزی ‪ 25‬زالض ٶیع زض ایٵ ثبظاض قط‪٦‬ز ‪٦‬ٷٷس ‪$‬ا‪٪‬ط چٻ ثٗسا سٹيیح ٲیزټیٱ ‪٦‬ٻ چطا حؿبة ‪ 25‬زالضی ایسٺ ذٹثی ٶیؿز‪.#‬‬

‫ټعیٷٻټبی دبییٵ ٲٗبٲالسی‬

‫ټعیٷٻ ٲٗبٲالر ذطزٺ ‪ٞ‬طٸقی ‪٦$‬بضٲعز ذطیس‪ٞ/‬طٸـ‪ #‬ٲٗٳٹال ‪٦‬ٳشط اظ ‪ "0.1‬زض قطایٍ ٖبزی ثبظاض اؾز‪ .‬زض ٲٗبٲالر ثعض‪٨‬سط‪٦ ،‬بضٲعز حشی‬
‫ٲیسٹاٶس ‪ "0.07‬ثبقس‪ .‬اٮجشٻ ایٵ ثؿش‪٫‬ی ثٻ يطیت اټطٲی قٳب زاضز ‪٦‬ٻ زض ازاٲٻ سٹيیح زازٺ ذٹاټس قس‪.‬‬

‫‪15‬‬
 ‫ثبظاض ‪ 24‬ؾبٖشٻ‬

‫اٶشٓبض ثطای ظٶ‪ ٩‬ثبظ‪٪‬كبیی ثبظاض ٸخٹز ٶساضز‪ .‬اظ ثبظ قسٴ زض نجح ضٸظ زٸقٷجٻ زض اؾشطاٮیب سب ثؿشٻ قسٴ ثٗس اظ ْٽط زض ٶیٹیٹض‪ ،٤‬ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‬
‫ټط‪٪‬ع ٶٳیذٹاثس‪ .‬ایٵ ثطای ‪٦‬ؿبٶی ‪٦‬ٻ ٲیذٹاټٷس ثٻ نٹضر دبضٺ ٸ‪٢‬ز ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٷٷس ٖبٮی اؾز ظیطا ٲیسٹاٶٷس ظٲبٴ زٮرٹاٺ ٲٗبٲٯٻ ضا اٶشربة‬
‫‪٦‬ٷیس‪ :‬نجح‪ْ ،‬ٽط‪ ،‬قت‪ ،‬حیٵ نجحبٶٻ‪ ،‬یب زض ذٹاة‪.‬‬

‫ټیچ ‪٦‬ؽ ٶٳیسٹاٶس ثبظاض ضا زض ‪٦‬ٷشط‪ ٬‬ذٹز زضآٸضز‬

‫ثبظاض اضظ آٶ‪٣‬سض ثعض‪ ٨‬اؾز ٸ قط‪٦‬ز ‪٦‬ٷٷس‪٪‬بٴ ثؿیبض ظیبزی زاضز ‪٦‬ٻ ټیچ ٶٽبز ٸاحسی ‪$‬حشی ثبٶ‪ ٥‬ٲط‪٦‬عی ی‪٦ ٥‬كٹض‪ #‬ٶٳیسٹاٶس ‪٢‬یٳز ثبظاض ضا‬
‫ثطای ٲسر ظٲبٴ َٹالٶی ‪٦‬ٷشط‪٦ ٬‬ٷس‪.‬‬

‫يطیت اټطٲی‬

‫زض ٲٗبٲالر ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‪ ،‬ٲٗبٲٯٻ‪٪‬ط ثب ؾطٲبیٻ اٸٮیٻ ‪٦‬ٱ‪ ،‬ٲیسٹاٶس ‪٢‬طاضزازی ثٻ اضظـ ثؿیبض ثبالسط ضا ‪٦‬ٷشط‪٦ ٬‬ٷس‪ .‬يطیت اټطٲی ایٵ سٹاٶبیی ضا ثٻ‬
‫ٲٗبٲٯٻ‪٪‬ط ٲیزټس ‪٦‬ٻ ؾٹز ذٹة ثٻ زؾز آٸضز‪.‬‬

‫ثطای ٲثب‪٦ ،٬‬بض‪٪‬عاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ٲٳ‪٧‬ٵ اؾز يطیت اټطٲی ‪ 1‬ثٻ ‪ 50‬ضا اضائٻ زټس‪٦ ،‬ٻ ثسیٵ ٲٗٷی اؾز ‪٦‬ٻ ٲٹخٹزی ‪ 50‬زالض ثٻ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬ط اٲ‪٧‬بٴ‬
‫ٲیزټس سب اضظټبیی ثٻ اضظـ ‪ 2500‬زالض ضا ذطیس ٸ ‪ٞ‬طٸـ ‪٦‬ٷس‪ .‬ثٻ َٹض ٲكبثٻ‪ ،‬ثب ‪ 500‬زالض ٲیسٹاٴ ٲٗبز‪ 25،000 ٬‬زالض ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬طز ٸ ‪ٚ‬یطٺ‪.‬‬
‫زض حبٮی ‪٦‬ٻ ایٵ ٲُٯت خبٮجی اؾز اٲب ثٻ یبز زاقشٻ ثبقیس ‪٦‬ٻ يطیت اټطٲی‪ ،‬قٳكیط زٸ ٮجٻ اؾز‪ .‬ثسٸٴ ٲسیطیز ضیؿ‪ ٥‬ٲٷبؾت‪ ،‬ایٵ زضخٻ‬
‫ثبالی يطیت اټطٲی ٲیسٹاٶس ثٻ ظیبٴټبی ثعض‪ ٨‬ٸ ټٳچٷیٵ ؾٹزټبی ثعض‪ ٨‬ٲٷدط قٹز‪.‬‬

‫ٶ‪٣‬سیٷ‪٫‬ی ثبال‬

‫اظ آٶدب ‪٦‬ٻ ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ثؿیبض ٖ ٓیٱ اؾز‪ ،‬ثؿیبض ټٱ ٶ‪٣‬س اؾز‪ .‬ایٵ ثساٴ ٲٗٷی اؾز ‪٦‬ٻ زض قطایٍ ٖبزی ثبظاض‪ ،‬ثب ی‪٦ ٥‬ٯی‪ ٥‬ٲبٸؼ ثال‪ٞ‬بنٯٻ‬
‫ٲی سٹاٶیس ثٻ ذطیس ٸ ‪ٞ‬طٸـ ثذطزاظیس ظیطا ٲٗٳٹال ‪٦‬ؿی زض ثبظاض ٸخٹز زاضز ‪٦‬ٻ ٲبی٭ اؾز َط‪ ٜ‬زی‪٫‬ط ٲٗبٲٯٻ قٳب ثبقس‪ .‬ټط‪٪‬ع زض ٲٗبٲٯٻ «‪٪‬یط‬
‫ٶٳی‪٦‬ٷیس‪ ».‬حشی ٲیسٹاٶیس ٶطٰ ا‪ٞ‬عاض ٲٗبٲالسی آٶالیٵ ذٹز ضا سٷٓیٱ ‪٦‬ٷیس ‪٦‬ٻ‬

‫ٸ‪٢‬شی ثٻ ؾُح ؾٹز ٲٹضز ٶٓطسبٴ ضؾیس ‪$‬زؾشٹض ٲحسٸزیز‪ #‬ثٻ نٹضر ذٹز‪٦‬بض ٲٹ‪ٗ٢‬یز سبٴ ضا ثجٷسز‪ ،‬یب ا‪٪‬ط ٲٗبٲٯٻ ٖٯیٻ قٳب دیف ٲیضٸز‪ ،‬آٴ ضا‬
‫ثٷسز ‪$‬زؾشٹض سٹ‪ ٝ٢‬يطض‪.#‬‬

‫ٲٹاٶٕ ‪٦‬ٹسبٺ ثطای ٸضٸز‬

‫‪٧ٞ‬ط ٲی‪٦‬ٷیس ‪٦‬ٻ آ‪ٚ‬بظ ثٻ ‪٦‬بض ثٻ ٖٷٹاٴ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬ط اضظ ټعیٷٻ ظیبزی زض ثطزاضز؟‪ .‬ٸا‪ٗ٢‬یز ایٵ اؾز ‪٦‬ٻ زض ٲ‪٣‬بیؿٻ ثب زاز ٸ ؾشس ؾٽبٰ‪ ،‬اذشیبض یب آسی‬
‫‪ ،‬چٷیٵ ٶیؿز‪٦ .‬بض‪٪‬عاضاٴ آٶالیٵ ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‪ ،‬حؿبةټبی زاز ٸ ؾشس «ٲیٷی» ٸ «ٲی‪٧‬طٸ» ضا اضائٻ ٲی‪٦‬ٷٷس ‪٦‬ٻ ثطذی اظ آٶٽب حسا‪٢‬٭ ٲٹخٹزی حؿبة ‪25‬‬
‫زالض ضا زاضٶس‪.‬‬

‫ٶٳی‪٪‬ٹییٱ ‪٦‬ٻ ثبیس حؿبة ‪٦‬بضثطی ثب حسا‪٢‬٭ ٲٹخٹزی ضا ثبظ ‪٦‬ٷیس اٲب ایٵ اٲط ثبظاض ٲٗبٲٯٻ اضظ ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ضا ثؿیبض ثیكشط زض زؾشطؼ ‪ٞ‬طز ٲشٹؾُی‬
‫‪٢‬طاض ٲیزټس ‪٦‬ٻ ؾطٲبیٻ ٲٗبٲٯٻ آ‪ٚ‬بظیٵ ظیبزی ٶساضز‪.‬‬

‫چیعټبی ضای‪٫‬بٴ زض ټٳٻ خب!‬

‫ثیكشط ‪٦‬بض‪٪‬عاضاٴ آٶالیٵ ثبظاض‪ ،‬حؿبةټبی «زٲٹ» ‪$‬سٳطیٷی‪ #‬ضا ثطای سٳطیٵ زاز ٸ ؾشس ٸ ایدبز ٲٽبضرټبیسبٴ ټٳطاٺ ثب اذجبض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ٸ ذسٲبر‬
‫ضؾٱ ٶٳٹزاض اضائٻ ٲی‪٦‬ٷٷس‪.‬‬

‫ٸ حسؼ ثعٶیس چی؟! ټٳٻ آٶٽب ضای‪٫‬بٶٷس!‬

‫‪16‬‬
‫حؿبةټبی سٳطیٷی‪ ،‬ٲٷبثٕ ثؿیبض اضظقٳٷس ثطای ‪٦‬ؿبٶی اؾز ‪٦‬ٻ «ٲك‪٧‬٭ ٲبٮی» زاضٶس ٸ ٲیذٹاټٷس ٲٽبضرټبی ٲٗبٲالسی ذٹز ضا ثب «ؾ‪ٟ‬شٻ ثبظی»‬
‫ا‪ٞ‬عایف زټٷس ٸ دؽ اظ آٴ ا‪٢‬ساٰ ثٻ ثبظ ‪٦‬طزٴ حؿبة ثب دٹ‪ ٬‬ٸا‪ٗ٢‬ی ٶٳبیٷس‪.‬‬

‫ا‪٦‬ٷٹٴ ‪٦‬ٻ ٲعایبی اؾش‪ٟ‬بزٺ اظ ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ضا ٲیزاٶیس‪ ،‬آٴ ضا ثب ثبظاض ؾٽبٰ ٲ‪٣‬بیؿٻ ٲی‪٦‬ٷیٱ!‬

‫‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ زض ٲ‪٣‬بث٭ ثبظاض ؾٽبٰ‬

‫حسٸز ‪ 4500‬ؾٽبٰ زض ثٹضؼ اٸضا‪ ٠‬ثٽبزاض ٶیٹیٹض‪ ٤‬ٸخٹز زاضز‪ 3500 .‬ؾٽبٰ زی‪٫‬ط زض ٶعز‪ #NAZDAQ$ ٤‬ٸخٹز زاضز‪٦ .‬ساٲی‪ ٥‬ضا ٲٗبٲٯٻ‬
‫ذٹاټیس ‪٦‬طز؟ ٸ‪٢‬ز زاضیس ‪٦‬ٻ ثبالسط اظ ثؿیبضی اظ قط‪٦‬زټب ‪٢‬طاض ث‪٫‬یطیس؟‬

‫زض ٲٗبٲٯٻ ٶ‪٣‬سی اضظ‪ ،‬زٺ ټب اضظ ثطای زاز ٸ ؾشس ٸخٹز زاضز‪ ،‬اٲب ا‪٦‬ثطیز ثبظی‪٫‬طاٴ ثبظاض ضٸی چٽبض خ‪ٟ‬ز انٯی ٲٗبٲٯٻ ٲی‪٦‬ٷٷس‪ .‬آیب ٶٓبضر ثط چٽبض‬
‫خ‪ٟ‬ز ثؿیبض آؾبٴسط اظ ټعاضاٴ ؾٽبٰ ٶیؿز؟‬

‫ثٻ آ‪٢‬بی ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ٶ‪٫‬بٺ ‪٦‬ٷیس‪ .‬اٸ ذیٯی ثب اٖشٳبز ثٻ ٶ‪ٟ‬ؽ ٸ خصاة اؾز‪ .‬آ‪٢‬بی ؾٽبٰ ټیچ قبٶؿی ٶساضز! ایٵ ‪ ٍ٣ٞ‬ی‪٧‬ی اظ ثیكٳبض ٲعایبی ثبظاض‬
‫‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ٶؿجز ثٻ ثبظاض ؾٽبٰ اؾز‪ .‬ثطذی ٲعایبی زی‪٫‬ط ٖجبضسٷس اظ‪:‬‬

‫ثبظاض ‪ 24‬ؾبٖشٻ‬

‫ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ثبظاض ‪ 24‬ؾبٖشٻ ی‪٧‬ذبضچٻ اؾز‪ .‬ا‪ٚ‬ٯت ‪٦‬بض‪٪‬عاضاٴ اظ ی‪٧‬كٷجٻ زض ؾبٖز ‪ EST 16:00‬سب خٳٗٻ ؾبٖز ‪ EST 16:00‬ثبظٶس‪ ،‬ثب اضائٻ‬
‫ذسٲبر ثٻ ٲكشطیبٴ ‪٦‬ٻ ٲٗٳٹال ‪ 7‬ضٸظ ټ‪ٟ‬شٻ ٸ ‪ 24‬ؾبٖز قجبٶٻ ضٸظ زض زؾشطؼ اٶس‪ .‬ثب سٹاٶبیی اٶدبٰ ٲٗبٲٯٻ زض ؾبٖزټبی ثبظاض آٲطی‪٧‬ب‪ ،‬آؾیب ٸ‬
‫اضٸدب‪ ،‬ٲیسٹاٶیس ثطٶبٲٻ ظٲبٶی زاز ٸ ؾشس ذٹز ضا ؾ‪ٟ‬بضقی ‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫‪٦‬ٳیؿیٹٴ حسا‪٢‬٭ ‪$‬ٶعزی‪ ٥‬ثٻ ن‪ٟ‬ط‪#‬‬

‫ا‪٦‬ثط ‪٦‬بض‪٪‬عاضاٴ ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ټیچ ‪٦‬ٳیؿیٹٴ یب ټعیٷٻ ٲٗبٲالسی ايب‪ٞ‬ی ثطای ٲٗبٲٯٻ اضظټب ثٻ نٹضر آٶالیٵ یب اظ َطی‪ ١‬سٯ‪ٟ‬ٵ زضیب‪ٞ‬ز ٶٳی‪٦‬ٷٷس‪ .‬ثب‬
‫‪٦‬بضٲعز اٶس‪ ،٤‬ؾبظ‪٪‬بض ٸ ‪٦‬بٲال ق‪ٟ‬ب‪ ،ٜ‬ټعیٷٻټبی زاز ٸ ؾشس ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ‪٦‬ٳشط اظ ثبظاضټبی زی‪٫‬ط اؾز‪ .‬ا‪٦‬ثط ‪٦‬بض‪٪‬عاضاٴ ثبثز ذسٲبر ذٹز اظ َطی‪١‬‬
‫‪٦‬بضٲعز ذطیس‪ٞ/‬طٸـ زؾشٳعز ٲی‪٪‬یطٶس‪.‬‬

‫اخطای ‪ٞ‬ٹضی زؾشٹضار ثبظاض‬

‫‪17‬‬
‫ٲٗبٲالر قٳب زض قطایٍ ٖبزی ثبظاض‪ٞ ،‬ٹضا اخطا ٲیقٹٶس‪ .‬سحز ایٵ قطایٍ‪٢ ،‬یٳشی ‪٦‬ٻ زض ظٲبٴ اخطای زؾشٹضسبٴ ٶكبٴ زازٺ ٲیقٹز ٲٗٳٹال ټٳبٴ‬
‫‪٢‬یٳشی اؾز ‪٦‬ٻ زضیب‪ٞ‬ز ٲی‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫ثٻ ذبَط زاقشٻ ثبقیس ‪٦‬ٻ ثؿیبضی اظ ‪٦‬بض‪٪‬عاضاٴ ‪ ٍ٣ٞ‬سٹ‪ ،ٝ٢‬ٲحسٸز ‪٦‬طزٴ ٸ زؾشٹضار ٸضٸز ضا زض قطایٍ ٖبزی ثبظاض سًٳیٵ ٲی‪٦‬ٷٷس‪ .‬ٲٗبٲالر‬
‫زض «قطایٍ ‪ٚ‬یطٖبزی ثبظاض» ‪ ،‬ٲٗٳٹال ثٻ ؾٽٹٮز اٶدبٰ ٶٳی ‪٪‬یطز‪ .‬اخطای ؾ‪ٟ‬بضقبر ذطیس یب ‪ٞ‬طٸـ ا‪٦‬ثط اٸ‪٢‬بر ‪ٞ‬ٹضی اٶس اٲب زض قطایٍ دطٶٹؾبٴ‬
‫ثبظاض‪ ،‬اخطای زؾشٹضار ٲٳ‪٧‬ٵ اؾز زچبض سبذیط قٹز‪.‬‬

‫اٲ‪٧‬بٴ قطٸٔ ٲٗبٲالر ثب زؾشٹض ‪ٞ‬طٸـ‬

‫ثط ذال‪ ٜ‬ثبظاض ؾٽبٰ‪ ،‬ټیچ ٲحسٸزیشی ثطای ‪ٞ‬طٸـ زض ثبظاض اضظ ٸخٹز ٶساضز‪ٞ .‬طنزټبی زاز ٸ ؾشس زض ثبظاض اضظ ٸخٹز زاضز نط‪ ٜ‬ٶٓط اظ ایٷ‪٧‬ٻ‬
‫ٲٗبٲٯٻ‪٪‬ط ذطیساض یب ‪ٞ‬طٸقٷسٺ ثبقس‪ ،‬ٸ یب ٸيٕ ثبظ اض ثٻ ټط ؾٳشی زض حب‪ ٬‬حط‪٦‬ز ثبقس‪ .‬اظ آٶدب ‪٦‬ٻ ٲٗبٲٯٻ اضظ ټٳیكٻ ٲؿشٯعٰ ذطیس ی‪ ٥‬اضظ ٸ‬
‫‪ٞ‬طٸـ اضظ زی‪٫‬طی اؾز‪ ،‬ټیچ سٗهت ذبنی ٶؿجز ثٻ اخطای زؾشٹضار ذطیس ٸ ‪ٞ‬طٸـ زضایٵ ثبظاض ٸخٹز ٶساضز‪ .‬ثٷبثطایٵ ټٳیكٻ زؾشطؾی‬
‫ثطاثط ثطای ٲٗبٲٯٻ زض ثبظاض نٗٹزی ٸ ٶعٸٮی زاضیس‪.‬‬

‫ثسٸٴ ٸاؾُٻ‬

‫ثٹضؼټبی ٲشٳط‪٦‬ع ٲعایبی ثؿیبضی ضا ثطای ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ اضائٻ ٲی‪٦‬ٷٷس‪ .‬ثب ایٵ حب‪ ،٬‬ی‪٧‬ی اظ ٲك‪٧‬الر زض ثٹضؼټبی ٲشٳط‪٦‬ع‪ ،‬ٸخٹز زالالٴ اؾز‪.‬‬
‫ټط ‪ٞ‬طزی ‪٦‬ٻ ٲبثیٵ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬ط ٸ ذطیساض یب ‪ٞ‬طٸقٷسٺ ‪٢‬طاض ث‪٫‬یطز ثطای آٶٽب ټعیٷٻ زاضز‪ .‬ټعیٷٻ ٲیسٹاٶس ظٲبٶی یب دٹٮی ثبقس‪.‬‬

‫اظ ؾٹی زی‪٫‬ط‪ ،‬زاز ٸ ؾشس دٹ‪ ٬‬ٶ‪٣‬س ‪ٚ‬یط ٲشٳط‪٦‬ع اؾز؛ ثسیٵ ٲٗٷی ‪٦‬ٻ ٲٓٷٻټب اظ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ ٲرشٯ‪ ٝ‬اضظ ٲیسٹاٶس ٲش‪ٟ‬بٸر ثبقس‪ .‬ض‪٢‬بثز ثیٵ آٶٽب‬
‫آٶ‪٣‬سض قسیس اؾز ‪٦‬ٻ قٳب س‪٣‬طیجب ټٳیكٻ ٲُٳئٷیس ‪٦‬ٻ ثٽشطیٵ ‪٢‬یٳشٽب ضا ثٻ زؾز ٲیآٸضیس‪ .‬ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ زؾشطؾی ؾطیٗشط ٸ‬
‫ټعیٷٻټبی ‪٦‬ٳشط زاضٶس‪.‬‬

‫قط‪٦‬شٽب ٸ ؾبظٲبٶٽب ٶٳی سٹاٶٷس ثبظاض ضا ‪٦‬ٷشط‪٦ ٬‬ٷٷس‬

‫چٷس ثبض قٷیسٺ ایس ‪٦‬ٻ «نٷسٸ‪ »A ٠‬ثٻ ٲجٯ‪ٞ »X« ٙ‬طٸذشٻ قس یب ثٻ ٲجٯ‪ »Z« ٙ‬ذطیسٺ قس؟ ثبظاض ؾٽبٰ ثؿیبض حؿبؼ ثٻ ذطیس نٷسٸ‪٠‬ټبی ثعض‪٪‬ی‬
‫اؾز ‪٦‬ٻ ثٻ ذطیس ٸ ‪ٞ‬طٸـ ٲیدطزاظٶس‪.‬‬

‫زض زاز ٸ ؾشس ٶ‪٣‬س‪ ،‬اٶساظٺ ٸؾیٕ ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ٲٹخت ٲی قٹز ‪٦‬ٻ ټط ثبٶ‪ ٥‬یب نٷسٸ‪ ٠‬ٶشٹاٶس اضظ ذبنی ضا ‪٦‬ٷشط‪٦ ٬‬ٷس یب احشٳب‪ ٬‬آٴ ثؿیبض ‪٦‬ٱ‬
‫اؾز‪ .‬ثبٶ‪٥‬ټب‪ ،‬نٷسٸ‪٠‬ټبی سبٲیٷی‪ ،‬زٸٮزټب‪ ،‬ثٷ‪٫‬بټٽبی ذطزٺ ‪ٞ‬طٸقی ٸ ا‪ٞ‬طاز ثطٸسٳٷس سٷٽب ثطذی اظ قط‪٦‬ز‪٦‬ٷٷس‪٪‬بٴ زض ثبظاض ٶ‪٣‬سی اضظ ټؿشٷس‬
‫‪٦‬ٻ ٶ‪٣‬سیٷ‪٫‬ی آٴ ثیٶٓیط اؾز‪.‬‬

‫سحٯیٯ‪٫‬طاٴ ٸ قط‪٦‬زټبی ‪٦‬بض‪٪‬عاضی ‪٦‬ٳشط احشٳب‪ ٬‬زاضز زض ثبظاض سبثیط‪٪‬صاض ثبقٷس‬

‫آیب ثٻ سبظ‪٪‬ی سٯٹیعیٹٴ ضا سٳبقب ٲی ‪٦‬ٷیس؟ زض ٲٹضز ؾٽبٰ ی‪ ٥‬قط‪٦‬ز ذبل ٸ سحٯیٯ‪٫‬ط ی‪ ٥‬قط‪٦‬ز ‪٦‬بض‪٪‬عاضی ٲٗشجط قٷیسٺایس ‪٦‬ٻ ٲشٽٱ اؾز‬
‫‪٦‬ٻ ٸ‪٢‬شی ؾٽبٰ ثٻ ؾطٖز زض حب‪٦ ٬‬بټف ثٹز ٲطزٰ ضا ټٳچٷبٴ ٲثال ثٻ «ذطیس» سٹنیٻ ٲی‪٦‬طز؟ ٲٽٱ ٶیؿز ‪٦‬ٻ زٸٮز چٻ ‪٦‬بضی اٶدبٰ ٲیزټس سب‬
‫ٸاضز قٹز ٸ ٲٹخت زٮؿطزی اظ ایٵ ٶٹٔ ‪ٗٞ‬بٮیزټب قٹز‪ ،‬ٲب آذطیٵ ٲٹضز آٴ ضا ٶكٷیسٺایٱ‪.‬‬

‫‪ IPO‬ټب ‪$‬اٖالٲیٻ ٸضٸز ثٻ ثٹضؼ‪٦ #‬ؿت ٸ ‪٦‬بض ثعض‪ ٨‬ثطای قط‪٦‬ز ټبی ؾٽبٲی ٖبٰ ٸ ز‪ٞ‬بسط ‪٦‬بض‪٪‬عاضی اٶس‪ .‬ضٸاثٍ ثطای زٸ َط‪ ٜ‬ؾٹزٲٷس اؾز ٸ‬
‫سحٯیٯ‪٫‬طاٴ ثطای ز‪ٞ‬بسط ‪٦‬بض‪٪‬عاضی ‪٦‬بض ٲی‪٦‬ٷٷس ‪٦‬ٻ ٶیبظ ثٻ قط‪٦‬زټب ثٻ ٖٷٹاٴ ٲكشطیبٴ زاضٶس‪ .‬ٲٹ‪ٗ٢‬یزټبی ٲشٷب‪٢‬ى ټط‪٪‬ع ٲحٹ ٶرٹاټٷس قس‪.‬‬

‫ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ثٻ ٖٷٹاٴ ثبظاض اٸٮیٻ‪ ،‬ٲیٯیٹٴټب زالض زضآٲس ثطای ثبٶ‪٥‬ټبی خٽبٴ سٹٮیس ٲی‪٦‬ٷس ٸ يطٸضسی ثطای ثبظاضټبی خٽبٶی اؾز‪ .‬سحٯیٯ‪٫‬طاٴ‬
‫‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ سبثیط ثؿیبض ‪٦‬ٳی ضٸی ٶطخ اضظ زاضٶس؛ آٶٽب ‪ ٍ٣ٞ‬ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ضا آٶبٮیع ٲی‪٦‬ٷٷس‪.‬‬

‫‪18‬‬
 ‫‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‬ ‫ؾٽبٰ‬ ‫ٲعایب‬

‫ثٯٻ‬ ‫ذیط‬ ‫ٲٗبٲالر ‪ 24‬ؾبٖشٻ‬

‫ثٯٻ‬ ‫ذیط‬ ‫ثسٸٴ ‪٦‬ٳؿیٹٴ‬

‫ثٯٻ‬ ‫ذیط‬ ‫اخطای ‪ٞ‬ٹضی زؾشٹضار‬

‫ثٯٻ‬ ‫ذیط‬ ‫قطٸٔ ٲٗبٲالر ثب ‪ٞ‬طٸـ‬

‫ثٯٻ‬ ‫ذیط‬ ‫ثسٸٴ ٸاؾُٻ‬

‫ذیط‬ ‫ثٯٻ‬ ‫اٲ‪٧‬بٴ ‪٦‬ٷشط‪ ٬‬ثبظاض‬

‫‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ زض ٲ‪٣‬بث٭ ثبظاض آسی‬

‫ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ٲعایبیی ٶؿجز ثٻ ثبظاض آسی زاضز‪ ،‬ٲبٶٷس ٲعایبی آٴ ٶؿجز ثٻ ؾٽبٰ‪ .‬اٲب نجط ‪٦‬ٷیس‪ ،‬ثبظ ټٱ ټؿز ‪ ...‬ذیٯی ثیكشط!‬

‫ٶ‪٣‬سیٷ‪٫‬ی‬

‫زض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‪ 5 ،‬سطیٯیٹٴ زالض زض ضٸظ زاز ٸ ؾشس ٲیقٹز ‪٦‬ٻ آٴ ضا ثٻ ثعض‪٨‬سطیٵ ٸ ٶ‪٣‬سسطیٵ ثبظاض زض خٽبٴ سجسی٭ ٲی‪٦‬ٷس‪ .‬ایٵ ثبظاض ٲیسٹاٶس‬
‫حدٱ ٲٗبٲالر ٸ اٶساظٺ سطا‪٦‬ٷكی ضا خصة ‪٦‬ٷس ‪٦‬ٻ ثٻ ٲطاست ثیكشط اظ ْط‪ٞ‬یز ټط ثبظاض زی‪٫‬طی اؾز‪ .‬زض ثبظاض آسی ‪ 30 ٍ٣ٞ‬ٲیٯیبضز زالض زض ضٸظ‬
‫زاز ٸ ؾشس ٲیقٹز‪ .‬ؾی ٲیٯیبضز؟ ‪ ٍ٣ٞ‬ټٳیٵ؟!‬

‫ثبظاضټبی آسی ٶٳیسٹاٶٷس ثب ٶ‪٣‬سیٷ‪٫‬ی ٶؿجشب ٲحسٸز ذٹز ض‪٢‬بثز ‪٦‬ٷٷس‪ .‬ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ټٳیكٻ ٶ‪٣‬س اؾز‪ ،‬ثٻ ایٵ ٲٗٷی ‪٦‬ٻ ٲٹ‪ٗ٢‬یزټب ضا ٲیسٹاٴ ٶ‪٣‬س‬
‫‪٦‬طز ٸ زؾشٹضټبی سٹ‪ ٝ٢‬ثب ٶٹؾبٴ ‪٢‬یٳز ‪٦‬ٱ زض حس ن‪ٟ‬ط اخطا ٲیقٹٶس ٲ‪٫‬ط زض قطایٍ ثؿیبض دط ٶٹؾبٴ ثبظاض‪.‬‬

‫ثبظاض ‪ 24‬ؾبٖشٻ‬

‫زض ؾبٖز ‪ 17:00‬ثٻ ٸ‪٢‬ز ‪ EST‬زض ضٸظ ی‪٧‬كٷجٻ‪ ،‬ثبظاض زاز ٸ ؾشس ؾیسٶی ثبظ ٲیقٹز‪ .‬زض ؾبٖز ‪ EST 19:00‬ثبظاض سٹ‪٦‬یٹ ثبظ ٲیقٹز‪ ،‬ٸ ؾذؽ‬
‫ثبظاض ٮٷسٴ زض ؾبٖز ‪ .EST 03:00‬ٸ زض ٶٽبیز‪ ،‬ثبظاض ٶیٹیٹض‪ ٤‬زض ‪ EST 08:00‬ثبظ ٲیقٹز ٸ زض ؾبٖز ‪ EST 16:00‬ثؿشٻ ٲیقٹز‪٢ .‬ج٭ اظ‬
‫ثؿشٻ قسٴ ٲٗبٲالر ٶیٹیٹض‪ ،٤‬ثبظاض ؾیسٶی زٸثبضٺ ثبظ ٲیقٹز ‪ -‬ایٵ ثبظاض ثسٸٴ ٮحٓٻ ای سٹ‪ 24 ٝ٢‬ؾبٖشٻ اؾز!‬

‫ایٵ اٲط ثٻ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬ط اخبظٺ ٲی زټس سب ثٻ اذجبض ٲُٯٹة یب ٶبٲُٯٹة ثال‪ٞ‬بنٯٻ ٸا‪٦‬ٷف ٶكبٴ زټس‪ .‬ا‪٪‬ط اَالٖبر ٲٽٱ اظ اٶ‪٫‬ٯؿشبٴ یب غادٵ ثطؾس زض‬
‫حبٮی ‪٦‬ٻ ثبظاض آسی آٲطی‪٧‬ب ثؿشٻ اؾز‪ ،‬ضٸظ ثٗس ٲی سٹاٶس دط اظ ا‪ٞ‬ؿٹؼ ثبقس ‪$‬ثبظاضټبی قجبٶٻ زض ‪٢‬طاضزازټبی آسی اضظ ٸخٹز زاضٶس اٲب حدٱ‬
‫ٲٗبٲٯٻ زض آٶٽب ثؿیبض دبییٵ اؾز‪ ،‬ظیبز ٶ‪٣‬س ٶیؿز‪ ،‬ٸ زؾشطؾی ٲٗبٲٯٻ ‪٪‬طاٴ ٲشٹؾٍ ثٻ آٶٽب زقٹاض اؾز‪#.‬‬

‫‪19‬‬
 ‫‪٦‬ٳیؿیٹٴ حسا‪٢‬٭ یب ن‪ٟ‬ط‬

‫ثب ٲحجٹةسط ٸ ٲشساٸ‪٬‬سط قسٴِ اضسجبَبر اٮ‪٧‬شطٸٶی‪٧‬ی زض َٹ‪ ٬‬چٷس ؾب‪٪ ٬‬صقشٻ‪ ،‬ایٵ قبٶؽ ٸخٹز زاضز ‪٦‬ٻ ‪٦‬بض‪٪‬عاض‪ ،‬قٳب ضا ٲٯعٰ ثٻ دطزاذز‬
‫‪٦‬ٳیؿیٹٴ ‪٦‬ٷس‪ .‬اٲب زض ٸا‪ ،ٕ٢‬ټعیٷٻ ‪٦‬ٳیؿیٹٴ ثب آٶچٻ ‪٦‬ٻ زض ثبظاض آسی دطزاذز ٲی‪٦‬ٷیس انال ‪٢‬بث٭ ٲ‪٣‬بیؿٻ ٶیؿز‪ .‬ض‪٢‬بثز ٲیبٴ ‪٦‬بض‪٪‬عاضاٴ آٶ‪٣‬سض‬
‫قسیس اؾز ‪٦‬ٻ ثٽشطیٵ ‪٢‬یٳزټب ضا زضیب‪ٞ‬ز ٲی ‪٦‬ٷیس زض حبٮی ‪٦‬ٻ ‪٦‬ٳشطیٵ ټعیٷٻ ټب ضا ٲی دطزاظیس‪.‬‬

‫‪ُٗ٢‬یز ‪٢‬یٳز‬

‫ټٷ‪٫‬بٰ ٲٗبٲٯٻ زض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ٸ زض قطایٍ ٖبزی‪ ،‬اخطای ؾطیٕ ٸ ‪٢‬یٳز ‪ُٗ٢‬ی ضا زضیب‪ٞ‬ز ٲی‪٦‬ٷیس‪ .‬زض ٲ‪٣‬بث٭‪ ،‬ثبظاضټبی آسی ٸ ؾٽبٰ ‪ُٗ٢‬یز‬
‫‪٢‬یٳز یب اخطای ‪ٞ‬ٹضی ٲٗبٲٯٻ ضا اضائٻ ٶٳیزټٷس‪.‬‬

‫حشی ثب ْٽٹض ٲٗبٲالر اٮ‪٧‬شطٸٶی‪٧‬ی ٸ سًٳیٵ ؾطٖ ز اخطا‪٢ ،‬یٳز ٶٽبیی ثطای ٲٗبٲالر آسی ٸ ؾٽبٰ ثط اؾبؼ زؾشٹضار ثبظاض انال ‪ُٗ٢‬ی ٶیؿز‪.‬‬
‫‪٢‬یٳزټبی اضائٻ قسٺ سٹؾٍ ‪٦‬بض‪٪‬عاضاٴ ا‪ٚ‬ٯت ٶكبٴ زټٷسٺ آذطیٵ ٲٗبٲٯٻ اؾز ٸ ٶٻ ٮعٸٲب ‪٢‬یٳشی ‪٦‬ٻ ‪٢‬طاضزاز ثب آٴ ثؿشٻ ذٹاټس قس‪.‬‬

‫ٲحسٸزیز ضیؿ‪٥‬‬

‫ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ ثبیس ثطای ٲسیطیز ضیؿ‪ ،٥‬اظ حس سٹ‪ ٝ٢‬يطض اؾش‪ٟ‬بزٺ ‪٦‬ٷٷس‪ .‬ایٵ ض‪٢‬ٱ ثط اؾبؼ ٲٹخٹزی حؿبة ٲٗبٲٯٻ‪٪‬ط سٗییٵ ٲیقٹز‪ .‬ضیؿ‪٥‬‬
‫زض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ثٻ حسا‪٢‬٭ ٲیضؾس ظیطا ا‪٪‬ط ٲ‪٣‬ساض "ٸخٻ اٮًٳبٴ ٲٹضز ٶیبظ" ثیف اظ "ؾطٲبیٻ ‪٢‬بث٭ ٲٗبٲٯٻ" ثبقس‪ ،‬ٶطٰ ا‪ٞ‬عاض ٲٗبٲالسی ثٻ َٹض‬
‫ذٹز‪٦‬بض حبٮز ‪ Call Margin‬ضا ټكساض ذٹاټس زاز‪.‬‬

‫زض قطایٍ ٖبزی ثبظاض‪ ،‬سٳبٰ ٲٹ‪ٗ٢‬یزټبی ثبظ ‪ٞ‬ٹضا ثؿشٻ ذٹاټس قس ‪$‬زض قطایٍ دطٶٹؾبٴ ثبظاض‪ ،‬ٲٹ‪ٗ٢‬یز قٳب ٲیسٹاٶس ‪ٞ‬طاسط اظ ؾُح سٹ‪ٝ٢‬‬
‫يطضسبٴ ثؿشٻ قٹز‪.#‬‬

‫زض ثبظاض آسی ‪ ،‬ٲٹ‪ٗ٢‬یز قٳب ٲٳ‪٧‬ٵ اؾز ثب يطضی ثعض‪ ٨‬سط اظ ٲٹخٹزی حؿبة قٳب ثؿشٻ قٹز‪ ،‬ٸ قٳب ٲؿئٹ‪٦ ٬‬ؿطی زض حؿبة ذٹاټیس ثٹز‪.‬‬
‫ٖدت ٲ‪٧‬ب‪ٞ‬بسی!‬

‫‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‬ ‫آسی‬ ‫ٲعایب‬

‫ثٯٻ‬ ‫ذیط‬ ‫ٲٗبٲٯٻ ‪ 24‬ؾبٖشٻ‬

‫ثٯٻ‬ ‫ذیط‬ ‫‪٦‬ٳیؿیٹٴ حسا‪٢‬٭ یب ن‪ٟ‬ط‬

‫ثٯٻ‬ ‫ذیط‬ ‫اټطٰ سب ‪ 500‬ثطاثط‬

‫ثٯٻ‬ ‫ذیط‬ ‫‪ُٗ٢‬یز ‪٢‬یٳز‬

‫ثٯٻ‬ ‫ذیط‬ ‫ٲحسٸزیز ضیؿ‪٥‬‬

‫ثب ٲ‪٣‬بیؿٻ ‪٦‬بضر اٲشیبظار ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ زض ٲ‪٣‬بث٭ آسی ‪ ،‬آ‪٢‬بی ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ثیٶٓیط ثٻ ٶٓط ٲیضؾس!‬

‫‪20‬‬
 ‫ؾبذشبض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‬

‫اخبظٺ زټیس اثشسا ثبظاضی ضا ‪٦‬ٻ احشٳبال ثب آٴ ثؿیبض آقٷب ټؿشیس ثطضؾی ‪٦‬ٷیٱ‪ :‬ثبظاض ؾٽبٰ‪ .‬ؾبذشبض ثبظاض ؾٽبٰ ثٻ نٹضر ظیط اؾز‪:‬‬

‫بازار متمرکز‬

‫تنظیم قیمتها و کارمزدهای‬

‫خریداران‬ ‫فروشندگان‬
‫معامالتی توسط ارباب جهان!‬

‫«ټیچ چبضٺای ٶساضٰ خع ایٷ‪٧‬ٻ ثٻ ؾطا٘ ثٹضؼټبی ٲشٳط‪٦‬ع ثطٸٰ!»‬

‫ثبظاض ؾٽبٰ ثط اؾبؼ َجیٗز ذٹز سٳبی٭ زاضز ‪٦‬ٻ ثؿیبض اٶحهبضَٯت ثبقس‪ .‬سٷٽب ی‪ ٥‬ٶٽبز ٸ ی‪ ٥‬ٲشرهم ٸخٹز زاضز ‪٦‬ٻ ‪٢‬یٳزټب ضا ‪٦‬ٷشط‪٬‬‬
‫ٲی ‪٦‬ٷس‪ .‬ټٳٻ ٲٗبٲٯٻ ‪٪‬طاٴ ثبیس ټٹای ایٵ ٲشرهم ضا زاقشٻ ثبقٷس! ثٻ ټٳیٵ زٮی٭‪٢ ،‬یٳزټب ضا ثٻ ضاحشی ٲیسٹاٴ س‪ٛ‬ییط زاز سب ثٻ ٶ‪ ٕٟ‬ٲشرهم‬
‫ثبقس ٸ ٶٻ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ‪.‬‬

‫چ‪٫‬ٹٶٻ ایٵ اٲط اس‪ٟ‬ب‪ ٠‬ٲیا‪ٞ‬شس؟‬

‫زض ثبظاض ؾٽبٰ‪ ،‬ٲشرهم ٲدجٹض اؾز زؾشٹض ٲكشطیبٴ ضا اٶدبٰ زټس‪ .‬زض حب‪ ٬‬حبيط‪ٞ ،‬طو ‪٦‬ٷیس سٗساز ‪ٞ‬طٸقٷس‪٪‬بٴ ثٻ َٹض ٶب‪٪‬ٽبٶی ثیف اظ‬
‫سٗساز ذطیساضاٴ قٹز‪ .‬ٲشرهم‪٦ ،‬ٻ ٲدجٹض ثٻ اٶدبٰ زؾشٹض ٲكشطیبٴ ذٹز ‪ٞ$‬طٸقٷس‪٪‬بٴ زض ایٵ ٲٹضز‪ #‬اؾز‪ ،‬ٲدٳٹٖٻای اظ ؾٽبٰ ضا زاضز ‪٦‬ٻ‬
‫ٶٳیسٹاٶس آٶٽب ضا ثٻ ‪ٞ‬طٸـ ثطؾبٶس ٸ ایٵ ؾٽبٰ ټب ضٸی زؾشف ٲیٲبٶس!‬

‫ثٻ ٲٷٓٹض خٯٹ‪٪‬یطی اظ چٷیٵ اس‪ٟ‬ب‪٢‬ی‪ ،‬ٲشرهم ‪٦ ٍ٣ٞ‬بضٲعز ضا ‪٪‬ؿشطـ ٲیزټس یب ټعیٷٻ ضا ا‪ٞ‬عایف ٲیزټس سب ٲبٶٕ ٸضٸز ‪ٞ‬طٸقٷس‪٪‬بٴ ثٻ ثبظاض‬
‫قٹز‪ .‬ثٻ ٖجبضر زی‪٫‬ط‪ ،‬ٲشرهم ٲیسٹاٶس ٲٓٷٻټبیی ضا ‪٦‬ٻ اضائٻ ٲیزټس زؾش‪٧‬بضی ‪٦‬ٷس سب ٶیبظټبیف ضا ثطآٸضزٺ ؾبظز‪.‬‬

‫ٲٗبٲالر ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ‪ٚ‬یطٲشٳط‪٦‬ع اؾز‬

‫ثط ذال‪ ٜ‬ٲٗبٲٯٻ ؾٽبٰ یب آسی‪ ،‬الظٰ ٶیؿز ثٹضؼ ٲشٳط‪٦‬ع ضا سدطثٻ ‪٦‬ٷیس ‪٦‬ٻ زض آٶٽب سٷٽب ی‪٢ ٥‬یٳز ٸخٹز زاضز‪ .‬زض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‪ ،‬ټیچ ‪٢‬یٳز‬
‫ٸاحس ثطای ی‪ ٥‬اضظ زض ټیچ ظٲبٶی ٸخٹز ٶساضز ٸ ایٵ ثسیٵ ٲٗٷی اؾز ‪٦‬ٻ ٲٓٷٻټبی ٲرشٯ‪ٟ‬ی اظ ؾٹی ٲٗبٲٯٻ ‪٪‬طاٴ ٲش‪ٟ‬بٸر زازٺ ٲی قٹز‪».‬‬

‫‪21‬‬
 ‫بازار متمرکز‬

‫اٶشربةټبی ثؿیبض ظیبز! ٖبٮیٻ!‬

‫ایٵ اٲط ٲٳ‪٧‬ٵ اؾز زض اثشسا ٖدیت ثبقس اٲب چیعی اؾز ‪٦‬ٻ ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ضا ثؿیبض خصاة ٲیؾبظز! ایٵ ثبظاض ثؿیبض ثعض‪ ٨‬اؾز ٸ ض‪٢‬بثز ٲیبٴ‬
‫ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ آٶ‪٣‬سض قسیس اؾز ‪٦‬ٻ س‪٣‬طیجب ټٳیكٻ ٲیسٹاٶیس ثٽشطیٵ ٲٗبٲٯٻ ضا ثٻ زؾز آٸضیس‪ .‬ٸ چٻ ‪٦‬ؿی ایٵ ضا ٶٳیذٹاټس؟‬

‫ټٳچٷیٵ‪ ،‬ٶ‪٧‬شٻ خبٮت زض ٲٹضز ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ایٵ اؾز ‪٦‬ٻ ٲیسٹاٶیس آٴ ضا زض ټط خبیی اٶدبٰ زټیس‪.‬‬

‫ٶطزثبٴ ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‬

‫ا‪٪‬طچٻ ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ‪ٚ‬یطٲشٳط‪٦‬ع اؾز‪ ،‬ذبٮم ٶیؿز ٸ دط ټطج ٸ ٲطج اؾز! قط‪٦‬ز ‪٦‬ٷٷس‪٪‬بٴ زض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ضا ٲیسٹاٴ ثٻ نٹضر ٶطزثبٴ‬
‫ؾبظٲبٶسټی ‪٦‬طز‪ .‬ثطای زض‪ ٤‬ثٽشط ٲٷٓٹض ٲب‪ ،‬زض ایٷدب ٲثب‪ ٬‬ؾبزٺ ای اضائٻ ٲیقٹز‪:‬‬

‫‪22‬‬
 ‫سلسله مراتب بازار فارکس‬

‫بانک های بزرگ‬

‫رویترز‪EBS/‬‬

‫بانکهای متوسط و کوچک‬

‫سازندگان بازار‬ ‫خرده فروشی‬ ‫صندوقهای تامینی‪،‬‬

‫خرده فروشی‬ ‫‪ECN‬‬ ‫شرکتهای بزرگ‬

‫معاملهگران خرده فروشی‬

‫زض ضاؼ ٶطزثبٴ ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‪ ،‬ثبظاض ثیٵ ثبٶ‪٧‬ی اؾز‪ .‬قط‪٦‬ز‪٦‬ٷٷس‪٪‬بٴ زض ایٵ ثبظاض ‪٦‬ٻ ثعض‪٨‬سطیٵ ثبٶ‪٥‬ټبی خٽبٴ ٸ ثطذی ثبٶ‪٥‬ټبی‬
‫‪٦‬ٹچ‪٥‬سطٶس‪ ،‬ثٻ َٹض ٲؿش‪٣‬یٱ ثب ی‪٧‬سی‪٫‬ط ٲٗبٲٯٻ ٲی‪٦‬ٷٷس یب ثٻ نٹضر اٮ‪٧‬شطٸٶی‪٧‬ی اظ َطی‪ ١‬ٲجبزالر اٮ‪٧‬شطٸٶی‪٧‬ی ‪ EBS‬یب ٲجبزالر ‪ٞ‬ٹضی زض‬
‫ضٸیشطظ‬

‫ض‪٢‬بثز ثیٵ ایٵ زٸ قط‪٦‬ز ‪ EBS -‬ٸ ضٸیشطظ ‪ -‬قجیٻ ‪٦‬ٹ‪٦‬ب ٸ دذؿی اؾز‪ .‬زض خٷ‪ ٩‬زائٳی ثطای ثٻ زؾز آٸضزٴ ٲكشطیبٶٷس ٸ ثٻ َٹض ٲؿشٳط‬
‫سالـ ٲی‪٦‬ٷٷس سب ی‪٧‬سی‪٫‬ط ضا ٲ‪ٛ‬ٯٹة ‪٦‬ٷٷس‪ .‬زض حبٮی ‪٦‬ٻ ټط زٸ قط‪٦‬ز ا‪٦‬ثط خ‪ٟ‬ز اضظټب ضا اضائٻ ٲی‪٦‬ٷٷس‪ ،‬ثطذی خ‪ٟ‬ز اضظټب ٶ‪٣‬سسط اظ ؾبیطیٵاٶس‪.‬‬

‫‪ EUR/USD, USD/JPY, EUR/JPY, EUR/CHF, USD/CHF‬ٶ‪٣‬سسطٶس‪.‬‬ ‫ثطای ٶطٰ ا‪ٞ‬عاض ‪ EBS‬خ‪ٟ‬ز اضظټبی‬

‫زض ٖیٵ حب‪ ،٬‬ثطای ٶطٰ ا‪ٞ‬عاض ضٸیشطظ ‪ GBP/USD, EUR/GBP, USD/CAD, AUD/USD, NZD/USD‬ٶ‪٣‬سسطٶس‪.‬‬

‫ټٳٻ ثبٶ‪٥‬ټبیی ‪٦‬ٻ ثركی اظ ثبظاض ثیٵ ثبٶ‪٧‬ی اٶس ٲیسٹاٶٷس ٶطخ ټبی اضائٻ قسٺ اظ ؾٹی ی‪٧‬سی‪٫‬ط ضا ٲكبټسٺ ‪٦‬ٷٷس‪ ،‬اٲب ایٵ ٮعٸٲب ثسیٵ ٲٗٷی ٶیؿز‬
‫‪٦‬ٻ ټط ‪٦‬ؿی ٲیسٹاٶس ثب آٴ ‪٢‬یٳزټب ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٷس‪.‬‬

‫ٲبٶٷس ظٶس‪٪‬ی ٸا‪ٗ٢‬ی‪ ،‬ٶطخ سب حس ظیبزی ثٻ اضسجبٌ ایدبز قسٺ ثیٵ اٖشجبض ٸ َط‪ٜ‬ټبی ٲٗبٲٯٻ ٸاثؿشٻ ذٹاټس ثٹز‪.‬‬

‫ضسجٻ ثٗسی زض ایٵ ٶطزثبٴ‪ ،‬نٷسٸ‪٠‬ټبی سبٲیٷی‪ ،‬قط‪٦‬زټبی ثعض‪ ٨‬ٸ اضائٻ زټٷس‪٪‬بٴ ‪٢‬یٳشٽب ټؿشٷس‪ .‬اظ آٶدب ‪٦‬ٻ ایٵ ٲٹؾؿبر‪ ،‬ضٸاثٍ اٖشجبضی‬
‫ٲح‪٧‬ٱ ثب قط‪٦‬ز ‪٦‬ٷٷس‪٪‬بٴ ثبظاض ثیٵ ثبٶ‪٧‬ی ٶساضٶس‪ ،‬ثبیس سطا‪٦‬ٷفټبی ذٹز ضا اظ َطی‪ ١‬ثبٶ‪٥‬ټبی سدبضی اٶدبٰ زټٷس‪ .‬ایٵ ثساٴ ٲٗٷی اؾز ‪٦‬ٻ‬
‫ٶطخټبیقبٴ ‪٦‬ٳی ثبالسط ٸ ‪٪‬طاٴسط اظ ‪٦‬ؿبٶی اؾز ‪٦‬ٻ ثركی اظ ثبظاض ثیٵ ثبٶ‪٧‬ی اٶس‪.‬‬

‫زض دبییٵ ٶطزثبٴ‪ ،‬ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ ذطزٺ ‪ٞ‬طٸقی ټؿشٷس‪ .‬ؾبث‪ ١‬ثط ایٵ قط‪٦‬ز زض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ثطای ٲب ٲطزٰ ٲشٹؾٍ ثؿیبض زقٹاض ثٹز اٲب‪ ،‬ثٻ ٮُ‪ٝ‬‬
‫ْٽٹض ایٷشطٶز ٸ ‪٦‬بض‪٪‬عاضاٴ ذطزٺ ‪ٞ‬طٸقی‪ ،‬ٲٹاٶٕ زقٹاض ثطای ٸضٸز ثٻ ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ثطزاقشٻ قسٺاٶس‪ .‬آٶٽب ایٵ قبٶؽ ضا ثٻ ٲب زازٶس ‪٦‬ٻ ثب ضاؼ‬
‫ٶطزثبٴ زض سٳبؼ ثبقیٱ‪.‬‬

‫‪23‬‬
 ‫ثبظی‪٫‬طاٴ ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‬

‫ثبظی‪٫‬طاٴ ثبظاض‬

‫حبال ‪٦‬ٻ ؾبذشبض ‪٦‬ٯی ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ضا ٲیزاٶیس‪ ،‬اخبظٺ زټیس آٴ ضا ثیكشط ثطضؾی ‪٦‬ٷیٱ سب ث‪ٟ‬ٽٳیٱ ‪٦‬ٻ ایٵ ا‪ٞ‬طاز ز‪٢‬ی‪٣‬ب چٻ ‪٦‬بض ٲی‪٦‬ٷٷس‪ .‬يطٸضی اؾز‬
‫‪٦‬ٻ ٲبټیز ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ٸ ثبظی‪٫‬طاٴ انٯی ضا زض‪٦ ٤‬ٷیس‪.‬‬

‫سب اٸاذط زټٻ ‪ 1990‬سٷٽب «‪٦‬ٯٻ ‪٪‬ٷسٺټب» ٲیسٹاٶؿشٷس ایٵ ثبظی ضا اٶدبٰ زټٷس‪ .‬قطٌ اٸٮیٻ ثطای ٲٗبٲٯٻ ایٵ ثٹز ‪٦‬ٻ ‪ 10‬سب ‪ 50‬ٲیٯیٹٴ زالض ثطای‬
‫قطٸٔ ‪٦‬بض زاقشٻ ثبقیس! ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ زض اثشسا ‪٢‬طاض ثٹز سٹؾٍ ثبٶ‪٧‬ساضاٴ ٸ ٲٹؾؿبر ثعض‪ ٨‬اؾش‪ٟ‬بزٺ قٹز ٶٻ ٲب «‪٦‬ٹچٹٮٹټب‪ ».‬ثب ایٵ حب‪ ،٬‬ثٻ زٮی٭ ْٽٹض‬
‫ایٷشطٶز‪ ،‬قط‪٦‬زټبی آٶالیٵ زاز ٸ ؾشس ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ زض حب‪ ٬‬حبيط ‪٢‬بزض ثٻ اضائٻ حؿبةټبی ٲٗبٲٯٻ ثٻ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ «ذطزٺ ‪ٞ‬طٸقی» ٲبٶٷس ٲب ټؿشٷس‪.‬‬

‫ثبظی‪٫‬طاٴ ثعض‪ ٨‬زض ایٵ ثبظاض ٖجبضسٷس اظ‪:‬‬

‫‪ .1‬ثبٶ‪٥‬ټبی ثعض‪٨‬‬

‫اظ آٶدب ‪٦‬ٻ ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ‪ٚ‬یط ٲشٳط‪٦‬ع اؾز‪ ،‬ثعض‪٨‬سطیٵ ثبٶ‪٥‬ټبی زٶیب سٗییٵ ‪٦‬ٷٷسٺ ٶطخټبی اضظٶس‪ .‬ثط اؾبؼ ٖطيٻ ٸ س‪٣‬بيب ثطای اضظټب‪ ،‬آٶٽب‬
‫ٲٗٳٹال سٷٽب ‪٦‬ؿبٶی اٶس ‪٦‬ٻ ‪٦‬بضٲعز ذطیس‪ٞ/‬طٸـ ضا ایدبز ٲی‪٦‬ٷٷس ‪٦‬ٻ ټٳٻ ٲب ٖبق‪٣‬ف ټؿشیٱ ‪$‬یب اظ آٴ ٶ‪ٟ‬طر زاضیٱ‪.#‬‬

‫ایٵ ثبٶ‪ ٥‬ټبی ثعض‪ ،٨‬زض ٲدٳٹٔ ٲٹؾٹٰ ثٻ ثبظاض ثیٵ ثبٶ‪٧‬ی‪ ،‬ٲجبٮ‪ ٙ‬ټٷ‪ٟ٫‬ز ٲٗبٲالر ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ضا ټط ضٸظ ثطای ٲكشطیبٴ ٸ ذٹزقبٴ‬
‫ثطٲیزاضٶس‪ .‬سٗسازی اظ ایٵ ثبٶ‪٥‬ټبی ثعض‪ٖ ٨‬جبضسٷس اظ‪ ،Barclays Capital ،UBS :‬زٸیچٻ ثبٶ‪ ،٥‬ٸ ؾیشی ‪٪‬طٸح‪ .‬ٲیسٹاٴ ‪ٟ٪‬ز ‪٦‬ٻ ثبظاض ثیٵ‬
‫ثبٶ‪٧‬ی‪ ،‬ثبظاض اضظ ذبضخی اؾز‪.‬‬

‫‪ .2‬قط‪٦‬زټبی سدبضی ثعض‪٨‬‬

‫قط‪٦‬زټب ثٻ ٲٷٓٹض اٶدبٰ ‪٦‬ؿت ٸ ‪٦‬بض‪ ،‬زض ثبظاض اضظ قط‪٦‬ز ٲی‪٦‬ٷٷس‪ .‬ثٻ ٖٷٹاٴ ٲثب‪ ،٬‬اد٭ ټٷ‪٫‬بٰ ذطیس ‪ُٗ٢‬بر اٮ‪٧‬شطٸٶی‪٧‬ی اظ غادٵ ثطای‬
‫ٲحهٹالر ذٹز‪ ،‬ثبیس اثشسا زالضټبی آٲطی‪٧‬ب ضا ثٻ یٵ غادٵ سجسی٭ ‪٦‬ٷس‪ .‬اظ آٶدب ‪٦‬ٻ حدٳی ‪٦‬ٻ ٲٗبٲٯٻ ٲی‪٦‬ٷٷس ثؿیبض ‪٦‬ٹچ‪٥‬سط اظ حدٱ ٲٗبٲٯٻ زض‬
‫ثبظاض ثیٵ ثبٶ‪٧‬ی اؾز‪ ،‬ایٵ ٶٹٔ ثبظی‪٫‬طاٴ ٲٗٳٹال ثب ثبٶ‪٥‬ټبی سدبضی ثطای اٶدبٰ ٲٗبٲالرقبٴ ؾطٸ‪٦‬بض زاضٶس‪.‬‬

‫از‪ٚ‬بٰټب ٸ ذطیسټب ‪ #M&A$‬ثیٵ قط‪٦‬زټبی ثعض‪ ٨‬ټٳچٷیٵ ٲیسٹاٶس ٲٹخت ایدبز ٶٹؾبٶبر ٶطخ اضظ قٹز‪ .‬زض از‪ٚ‬بٰټب ٸ ذطیسټبی ‪ٞ‬طاٲطظی‪،‬‬
‫ثؿیبضی اظ ٲ‪٧‬بٮٳبر اضظی اس‪ٟ‬ب‪ ٠‬ٲیا‪ٞ‬شس ‪٦‬ٻ ٲیسٹاٶس ‪٢‬یٳزټب ضا زچبض ٶٹؾبٴ ‪٦‬ٷس‪.‬‬

‫‪ .3‬زٸٮزټب ٸ ثبٶ‪٥‬ټبی ٲط‪٦‬عی‬

‫زٸٮزټب ٸ ثبٶ‪٥‬ټبی ٲط‪٦‬عی‪ ،‬اظ خٳٯٻ ثبٶ‪ ٥‬ٲط‪٦‬عی اضٸدب‪ ،‬ثبٶ‪ ٥‬ٲط‪٦‬عی اٶ‪٫‬ٯؿشبٴ‪ ،‬ٸ ‪ٞ‬سضا‪ ٬‬ضظضٸ اٲطی‪٧‬ب‪ ،‬ثٻ َٹض ٲٷٓٱ زض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ٶیع‬
‫ٲكبض‪٦‬ز ٲی‪٦‬ٷٷس‪ .‬زضؾز ٲث٭ قط‪٦‬زټب‪ ،‬زٸٮزټب زض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ثطای اٶدبٰ ٖٳٯیبر ذٹز‪ ،‬دطزاذز ټبی سدبضی ثیٵ اٮٳٯٯی ٸ خبثدبیی شذبیط‬
‫اضظ ذبضخی قط‪٦‬ز ٲی‪٦‬ٷٷس‪.‬‬

‫زض ټٳیٵ حب‪ ،٬‬ٸ‪٢‬شی ثبٶ‪٥‬ټبی ٲط‪٦‬عی ثٻ سٷٓیٱ ٶطخټبی ثٽطٺ ثطای ‪٦‬ٷشط‪ ٬‬سٹضٰ ٲیدطزاظٶس‪ ،‬ثط ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ سبثیط‪٪‬صاضٶس‪ .‬ثب اٶدبٰ ایٵ ‪٦‬بض‪،‬‬
‫ٲیسٹاٶٷس ثط اضظق‪٫‬صاضی دٹ‪ ٬‬سبثیط زاقشٻ ثبقٷس‪ .‬ټٳچٷیٵ ٲٹاضزی ثطای زذبٮز ثبٶ‪٥‬ټبی ٲط‪٦‬عی‪ ،‬ثٻ َٹض ٲؿش‪٣‬یٱ یب ق‪ٟ‬بټی‪ ،‬زض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‬

‫‪24‬‬
‫ٸخٹز زاضز ٸ آٴ ظٲبٶی اؾز ‪٦‬ٻ ٲیذٹاټٷس ٶطخټبی اضظ ضا ثطاثط ‪٦‬ٷٷس‪٪ .‬بټی اٸ‪٢‬بر‪ ،‬ثبٶ‪٥‬ټبی ٲط‪٦‬عی ‪٧ٞ‬ط ٲی‪٦‬ٷٷس ‪٦‬ٻ اضظـ دٹٮكبٴ ثبال یب‬
‫دبییٵ ‪٢‬یٳز ‪٪‬صاضی قسٺ اؾز‪ ،‬ثٷبثطایٵ قطٸٔ ثٻ ٖٳٯیبر ‪ٞ‬طٸـ یب ذطیس ‪٪‬ؿشطزٺ ثطای س‪ٛ‬ییط ٶطخ اضظ ٲی‪٦‬ٷٷس‪.‬‬

‫‪ .4‬ؾ‪ٟ‬شٻ ثبظاٴ‬

‫«ثطای ثطز آٲسٺایٱ!»‬

‫ایٵ احشٳبال قٗبض ؾ‪ٟ‬شٻ ثبظاٴ اؾز‪ .‬ؾ‪ٟ‬شٻ ثبظاٴ ‪٦‬ٻ ٶعزی‪ ٥‬ثٻ ‪ 90‬زضنس اظ حدٱ ٲٗبٲالر ضا سك‪٧‬ی٭ ٲیزټٷس زض ټٳٻ اق‪٧‬ب‪ ٬‬ٸ اٶساظٺټب ٸخٹز‬
‫زاضٶس‪ .‬ثًٗی اظ آٶٽب خیت دطدٹ‪ ٬‬زاضٶس‪ ،‬ثطذی ‪٦‬ٳشط اٲب ټٳٻ آٶٽب زض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ثطای ‪٦‬ؿت زضآٲس قط‪٦‬ز ٲی‪٦‬ٷٷس‪.‬‬

‫ٶ‪٫‬طاٴ ٶجبقیس‪ ...‬ثٗس اظ ‪ٞ‬بض٘ اٮشحهیٯی اظ ٲسضؾٻ دیذؿٹٮٹغی‪ ،‬ٲیسٹاٶیس ثركی اظ ایٵ خٳٗیز ثبقیس! اٮجشٻ‪ ،‬ثطای ٲٹ‪٣ٞ‬یز ثبیس نجٹض ثبقیس!‬

‫‪25‬‬
 ‫سبضیرچٻ ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‬

‫زض دبیبٴ خٷ‪ ٩‬خٽبٶی زٸٰ‪ ،‬سٳبٰ خٽبٴ چٷبٴ ټطج ٸ ٲطخی ضا سدطثٻ ٲی‪٦‬طز ‪٦‬ٻ زٸٮزټبی ثعض‪ٚ ٨‬طثی ٶیبظ ثٻ ایدبز ؾیؿشٱ ثطای ایدبز ثجبر‬
‫زض ا‪٢‬شهبز خٽبٶی ضا احؿبؼ ‪٦‬طزٶس‪.‬‬

‫ٲی ‪٦‬طز‪ .‬ایٵ ‪٦‬بض ثطای‬ ‫ثٻ ټٳیٵ ٲٷٓٹض‪٢ ،‬طاضزاز خٽبٶی ٲٷٗ‪٣‬س قس ثب ٶبٰ ‪٢‬طاضزاز « ثطسٹٴ ٸٸزظ» ‪٦‬ٻ ٶطخ سجبز‪ ٬‬سٳبٲی اضظټب ثب َال ضا سٗییٵ‬
‫ٲسسی ٶطخ اضظ ضا سثجیز ‪٦‬طز اٲب ٸ‪٢‬شی ا‪٢‬شهبزټبی ثعض‪ ٨‬خٽبٴ قطٸٔ ثٻ س‪ٛ‬ییط ٸ ضقس ثب ؾطٖزټبی ٲرشٯ‪٦ ٝ‬طزٶس‪٢ ،‬ٹاٶیٵ ایٵ ؾیؿشٱ ذیٯی‬
‫ظٸز ٲٷؿٹخ قسٶس‪.‬‬

‫زض ؾب‪٢ ، 1971 ٬‬طاضزاز ثطسٹٴ ٸٸزظ ٮ‪ٛ‬ٹ قس ٸ ؾیؿشٱ اضظق‪٫‬صاضی دٹٮی خبی‪٫‬عیٵ آٴ قس ٸ ثبظاض اضظ ثٻ ثبظاض قٷبٸض آظاز س‪٧‬بٲ٭ یب‪ٞ‬ز‪٦ ،‬ٻ زض‬
‫آٴ ٶطخ اضظ ثب ٖطيٻ ٸ س‪٣‬بيب سٗییٵ ٲیقس‪.‬‬

‫زض اثشسا‪ ،‬سٗییٵ ٶطخ اضظ ٲٷبؾت ذیٯی ؾرز ثٹز اٲب دیكط‪ٞ‬ز زض س‪٧‬ٷٹٮٹغی ٸ اضسجبَبر‪ ،‬زض ٶٽبیز اٸيبٔ ضا آؾبٴسط ‪٦‬طز‪.‬‬

‫زض زټٻ ‪ ،90‬ثٻ ٮُ‪٦ ٝ‬بٲذیٹسط ٸ ضقس دطضٸٶ‪ ١‬ایٷشطٶز ‪$‬ثٻ ؾالٲشی آ‪٢‬بی ا‪٪ ٬‬ٹض‪ ،#‬ثبٶ‪٥‬ټب قطٸٔ ثٻ ایدبز ٶطٰ ا‪ٞ‬عاض ٲٗبٲالسی ‪٦‬طزٶس‪ .‬ایٵ ٶطٰ‬
‫ا‪ٞ‬عاضټب ثطای اضؾب‪ ٬‬ٲٓٷٻ ټبی ‪٢‬یٳز ثٻ ٲكشطیبٴ َطاحی قسٶس ثٻ َٹضی ‪٦‬ٻ ٲٗبٲٯٻ ‪٪‬طاٴ ضا ‪٢‬بزض ثٻ اخطای ‪ٞ‬ٹضی ٲٗبٲالر ٲی ؾبذز‪ .‬زض ټٳیٵ‬
‫حب‪ ،٬‬ثطذی ‪٦‬بض‪٪‬عاضی ټب ا‪٢‬ساٰ ثٻ ٲٗط‪ٞ‬ی ٲٗبٲالر ٲجشٷی ثط ایٷشطٶز ‪٦‬طزٶس‪.‬‬

‫ایٵ ٶٽبزټب ‪٦‬ٻ ٲٹؾٹٲٷس ثٻ «‪٦‬بض‪٪‬عاضاٴ ذطزٺ ‪ٞ‬طٸقی ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ»‪ ،‬ثب ‪ٞ‬طاټٱ ‪٦‬طزٴ حدٱ ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٹچ‪٥‬سط‪ ،‬ٲٗبٲٯٻ ضا ثطای ا‪ٞ‬طاز ٲرشٯ‪ ٝ‬ثب سٹاٶبیی‬
‫ٲبٮی ٲش‪ٟ‬بٸر آؾبٴسط ‪٦‬طزٶس‪ .‬ثط ذال‪ ٜ‬ثبظاض ثیٵ ثبٶ‪٧‬ی ‪٦‬ٻ زض آٴ حدٱ ٲٗبٲٯٻ اؾشبٶساضز ی‪ ٥‬ٲیٯیٹٴ ٸاحس اؾز‪٦ ،‬بض‪٪‬عاضاٴ ذطزٺ‪ٞ‬طٸقی ثٻ‬
‫اقربل اٲ‪٧‬بٴ زازٶس ‪٦‬ٻ حشی ثب ‪ 1000‬ٸاحس‪ ،‬ا‪٢‬ساٰ ثٻ ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٷٷس!‬

‫‪٦‬بض‪٪‬عاضاٴ ذطزٺ ‪ٞ‬طٸقی ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‬

‫زض ‪٪‬صقشٻ‪ ،‬سٷٽب زالالٴ ثعض‪ ٨‬ٸ نٷسٸ‪٠‬ټبی ؾطٲبیٻ ‪٪‬صاضی ثؿیبض ثعض‪ ٨‬ٲیسٹاٶؿشٷس اضظټب ضا ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٷٷس اٲب ثٻ ٮُ‪٦ ٝ‬بض‪٪‬عاضاٴ ذطزٺ ‪ٞ‬طٸقی‬
‫‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ٸ ایٷشطٶز‪ ،‬زی‪٫‬ط ایٵ َٹض ٶیؿز‪.‬‬

‫ٖسٰ ٸخٹز ٲٹاٶٕ ثطای ٸضٸز ثٻ ثبظاض ؾجت قسٺ ‪٦‬ٻ ټط ‪ٞ‬طزی ثشٹاٶس ثب ی‪٦ ٥‬بض‪٪‬عاض ‪٢‬طاضزاز ثجٷسز‪ ،‬حؿبة ثبظ ‪٦‬ٷس‪ ،‬دٹ‪ ٬‬ٸاضیع ‪٦‬ٷس ٸ زض آؾبیف‬
‫ذبٶٻ ثٻ ٲٗبٲٯٻ ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ثذطزاظز‪٦ .‬بض‪٪‬عاضاٴ اؾبؾب ثط زٸ ‪٢‬ؿٱ اٶس ‪:‬‬

‫‪ .1‬ؾبظٶس‪٪‬بٴ ثبظاض ‪ :#Market Makers$‬ټٳبٶُٹض ‪٦‬ٻ اظ ٶبٲكبٴ دیساؾز‪ ،‬ذٹزقبٴ دیكٷٽبز ‪٢‬یٳشٽبی ذطیس ٸ ‪ٞ‬طٸـ ضا سٗییٵ ٲی ‪٦‬ٷٷس‪.‬‬
‫‪ .2‬قج‪٧‬ٻ اضسجبَبر اٮ‪٧‬شطٸٶی‪٧‬ی ‪٦ :#ECN$‬ٻ اظ ثٽشطیٵ دیكٷٽبز اؾش‪ٟ‬بزٺ ٲی‪٦‬ٷس ٸ ‪٢‬یٳزټبی ٲٹخٹز اظ ٶٽبزټبی ٲرشٯ‪ ٝ‬زض ثبظاض ثیٵ‬
‫ثبٶ‪٧‬ی ضا زضذٹاؾز ٲی‪٦‬ٷٷس‪.‬‬

‫‪26‬‬
 ‫ؾبظٶس‪٪‬بٴ ثبظاض‬

‫‪ٞ‬طو ‪٦‬ٷیس ٲی ذٹاټیس ثطای ذٹضزٴ حٯعٸٴ ثٻ ‪ٞ‬طاٶؿٻ ثطٸیس‪ .‬ثطای زاز ٸ ؾشس زض آٴ ‪٦‬كٹض‪ ،‬اثشسا ثبیس ثٻ ثبٶ‪ ٥‬یب نطا‪ٞ‬ی ٲح٭سبٴ ثطٸیس ٸ‬
‫ٲ‪٣‬ساضی یٹضٸ ثرطیس‪ .‬ثطای ایٷ‪٧‬ٻ آٶٽب َط‪ ٜ‬ٲ‪٣‬بث٭ِ ٲٗبٲٯٻ قٳب ثبقٷس‪ ،‬ثبیس سٹا‪٦ ١ٞ‬ٷیس ‪٦‬ٻ دٹ‪٦ ٬‬كٹض ذٹز ضا ثب ‪٢‬یٳشی ‪٦‬ٻ آٶٽب سٗییٵ ٲی‪٦‬ٷٷس‬
‫سجبز‪٦ ٬‬ٷیس‪.‬‬

‫ٲبٶٷس ټٳٻ ا‪٢‬ساٲبر سدبضی‪ ،‬ایٵ ذطیس ٸ ‪ٞ‬طٸـ ٶیع قبٲ٭ ټعیٷٻ ای ٲی قٹز ‪٦‬ٻ زض ایٷدب ثٻ ق‪٧‬٭ ‪٦‬بضٲعز ذطیس‪ٞ/‬طٸـ اؾز‪.‬‬

‫ثٻ ٖٷٹاٴ ٲثب‪ ،٬‬ا‪٪‬ط ‪٢‬یٳز ذطیس ‪$‬دیكٷٽبز‪ #‬ثبٶ‪ ٥‬ثطای ‪ EUR/USD‬ٲٗبز‪ 01.2002٬‬ٸ ‪٢‬یٳز ‪ٞ‬طٸـ آٶٽب ‪$‬زضذٹاؾز‪ #‬ٲٗبز‪ 1.2002 ٬‬اؾز‪،‬‬
‫دؽ ‪٦‬بضٲعز ذطیس‪ٞ/‬طٸـ ‪ 0.0002‬اؾز‪ .‬ا‪٪‬طچٻ ثٻ ْبټط ‪٦‬ٹچ‪ ٥‬اؾز‪ ،‬اٲب ټٷ‪٫‬بٲی ‪٦‬ٻ زض ٲٹضز ٲیٯیٹٴ ټب سطا‪٦‬ٷف ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ زض ټط ضٸظ نحجز‬
‫ٲی‪٦‬ٷیس‪ ،‬ؾٹز ټٷ‪ٟ٫‬شی ثطای ؾبظٶس‪٪‬بٴ ثبظاض ایدبز ٲی‪٦‬ٷس!‬

‫ٲی سٹاٴ ‪ٟ٪‬ز ‪٦‬ٻ ؾبظٶس‪٪‬بٴ ثبظاض ثٯٹ‪٤‬ټبی ؾبظٶسٺ اؾبؾی زض ثبظاض اضظ ذبضخی ټؿشٷس‪ .‬ؾبظٶس‪٪‬بٴ ثبظاض ذطزٺ ‪ٞ‬طٸقی زض ٸا‪ ٕ٢‬ٶ‪٣‬سیٷ‪٫‬ی ضا‬
‫ثب"ثؿشٻ ثٷسی ٲدسزِ ‪٢‬طاضزاز ثعض‪ٖ ٨‬ٳسٺ ‪ٞ‬طٸقبٴ‪ ،‬آٶٽب ضا زض ‪ُٗ٢‬بر ‪٦‬ٹچ‪ٞ ٥‬طاټٱ ٲی‪٦‬ٷٷس‪ .‬ثسٸٴ آٶٽب‪ ،‬ٲٗبٲٯٻ ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ثطای ا‪ٞ‬طاز ٲشٹؾٍ‬
‫ثؿیبض ؾرز ذٹاټس قس‪.‬‬

‫قج‪٧‬ٻ اضسجبَبر اٮ‪٧‬شطٸٶی‪٧‬ی‬

‫قج‪٧‬ٻ اضسجبَبر اٮ‪٧‬شطٸٶی‪٧‬ی ٶبٲی ثطای ٶطٰ ا‪ٞ‬عاضټبیی اؾز ‪٦‬ٻ ثٻ َٹض ذٹز‪٦‬بض زؾشٹضټبی ذطیس ٸ ‪ٞ‬طٸـ ٲكشطی ضا ثب ‪٢‬یٳزټبی اٖالٰ قسٺ‬
‫ٲُبث‪٣‬ز ٲیزټٷس‪ .‬ایٵ ‪٢‬یٳزټبی اٖالٰ قسٺ اظ ؾبظٶس‪٪‬بٴ ثبظاض‪ ،‬ثبٶ‪٥‬ټب‪ ،‬ٸ حشی زی‪٫‬ط ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٶی ‪٦‬ٻ اظ ‪ ECN‬اؾش‪ٟ‬بزٺ ٲی‪٦‬ٷٷس خٳٕ آٸضی‬
‫ٲیقٹز‪ .‬ټط ‪٪‬بٺ زؾشٹض ذطیس یب ‪ٞ‬طٸـ ذبنی نٹضر ٲی‪٪‬یطز‪ ،‬ثب ثٽشطیٵ ‪٢‬یٳز ذطیس‪ٞ/‬طٸـ ٲٹخٹز ٲُبث‪٣‬ز زازٺ ٲیقٹز‪.‬‬

‫ثب سٹخٻ ثٻ سٹاٶبیی ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ ثطای سٗییٵ ‪٢‬یٳز ذٹز‪٦ ،‬بض‪٪‬عاضاٴ ‪ ECN‬ٲٗٳٹال ‪٦‬ٳیؿیٹٴ ثؿیبض ‪٦‬ٳی ثطای ٲٗبٲالر زضیب‪ٞ‬ز ٲی‪٦‬ٷٷس‪ .‬سط‪٦‬یجی‬
‫اظ ‪٦‬بضٲعزټبی اٶس‪ ٤‬ٸ ‪٦‬ٳیؿیٹٴ اٶس‪ ،٤‬ٲٗٳٹال ٲٹخت ٲیقٹز ټعیٷٻټبی سطا‪٦‬ٷف ‪٦‬بض‪٪‬عاضاٴ ‪ ECN‬ثؿیبض دبییٵ ثبقس‪.‬‬

‫خٯؿبر ٲٗبٲٯٻ‬

‫حب‪٦ ٬‬ٻ ٲیزاٶیس ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ چیؿز‪ ، ،‬ا‪٦‬ٷٹٴ ثبیس ثساٶیس چٻ ظٲبٶی ٲیسٹاٶیس ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫‪27‬‬
 ‫ثٯٻ‪ ،‬زضؾز اؾز ‪٦‬ٻ ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ زض ‪ 24‬ؾبٖز قجبٶٻ ضٸظ ثبظ اؾز‪ ،‬اٲب ایٵ ثساٴ ٲٗٷب ٶیؿز ‪٦‬ٻ ټٳیكٻ زض سٳبٰ ضٸظ ‪ٗٞ‬ب‪ ٬‬اؾز‪.‬‬

‫ظٲبٶی ٲی سٹاٶیس اظ ٲٗبٲٯٻ زضآٲس زاقشٻ ثبقیس ‪٦‬ٻ ثبظاض حط‪٦‬ز نٗٹزی زاقشٻ ثبقس‪ ،‬ٸ حشی ٲیسٹاٶیس زض ظٲبٶی ‪٦‬ٻ ثبظاض حط‪٦‬ز ٶعٸٮی زاضز ٶیع‬
‫ؾٹز ‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫اٲب سالـ ثطای ‪٦‬ؿت زضآٲس زض ظٲبٶی ‪٦‬ٻ ثبظاض ضا‪٦‬س اؾز ‪ ،‬زقٹاض اؾز‪.‬‬

‫ایٵ زضؼ ‪٦‬ٳ‪ ٥‬ذٹاټس ‪٦‬طز ‪٦‬ٻ ثٽشطیٵ ظٲبٴ اظ ضٸظ ثطای زاز ٸ ؾشس ضا سٗییٵ ‪٦‬ٷیٱ‪.‬‬

‫ؾبٖز ثبظاض‬

‫‪٢‬ج٭ اظ ثطضؾی ثٽشطیٵ ظٲبٴ ثطای زاز ٸ ؾشس‪ ،‬ثبیس ثجیٷیٱ ضٸظ ‪ 24‬ؾبٖشٻ زض خٽبٴ ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ چٻ ق‪٧‬ٯی اؾز‪.‬‬

‫ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ضا ٲی سٹاٴ ثٻ چٽبض خٯؿٻ ٖٳسٺ زاز ٸ ؾشس س‪٣‬ؿیٱ ‪٦‬طز‪ :‬خٯؿٻ ؾیسٶی‪ ،‬خٯؿٻ سٹ‪٦‬یٹ‪ ،‬خٯؿٻ ٮٷسٴ‪ ،‬ٸ خٯؿٻ ٶیٹیٹض‪ .٤‬خسٸ‪ ٬‬ظیط‬
‫ظٲبٴټبی ثبظ ٸ ثؿشٻ قسٴ ثطای ټط خٯؿٻ ضا ٶكبٴ ٲیزټٷس‪:‬‬

‫سبثؿشبٴ ‪$‬حسٸز آٸضی٭‪-‬ا‪٦‬شجط‪#‬‬

‫ٲٷُ‪٣‬ٻ ظٲبٶی‬ ‫‪EDT‬‬ ‫‪GMT‬‬

‫ؾیسٶی ثبظ‬ ‫‪6:00 PM‬‬ ‫‪10:00 PM‬‬

‫ؾیسٶی ثؿشٻ‬ ‫‪3:00 AM‬‬ ‫‪7:00 AM‬‬

‫سٹ‪٦‬یٹ ثبظ‬ ‫‪7:00 PM‬‬ ‫‪11:00 PM‬‬

‫سٹ‪٦‬یٹ ثؿشٻ‬ ‫‪4:00 AM‬‬ ‫‪8:00 AM‬‬

‫ٮٷسٴ ثبظ‬ ‫‪3:00 AM‬‬ ‫‪7:00 AM‬‬

‫ٮٷسٴ ثؿشٻ‬ ‫‪12:00 PM‬‬ ‫‪4:00 PM‬‬

‫ٶیٹیٹض‪ ٤‬ثبظ‬ ‫‪8:00 AM‬‬ ‫‪12:00 PM‬‬

‫ٶیٹیٹض‪ ٤‬ثؿشٻ‬ ‫‪5:00 PM‬‬ ‫‪9:00 PM‬‬

‫‪28‬‬
 ‫ظٲؿشبٴ ‪$‬حسٸز ا‪٦‬شجط‪-‬آٸضی٭‪#‬‬

‫ٲٷُ‪٣‬ٻ ظٲبٶی‬ ‫‪EST‬‬ ‫‪GMT‬‬

‫ؾیسٶی ثبظ‬ ‫‪4:00 PM‬‬ ‫‪9:00 PM‬‬

‫ؾیسٶی ثؿشٻ‬ ‫‪1:00 AM‬‬ ‫‪6:00 AM‬‬

‫سٹ‪٦‬یٹ ثبظ‬ ‫‪6:00 PM‬‬ ‫‪11:00 PM‬‬

‫سٹ‪٦‬یٹ ثؿشٻ‬ ‫‪3:00 AM‬‬ ‫‪8:00 AM‬‬

‫ٮٷسٴ ثبظ‬ ‫‪3:00 AM‬‬ ‫‪8:00 AM‬‬

‫ٮٷسٴ ثؿشٻ‬ ‫‪12:00 PM‬‬ ‫‪5:00 PM‬‬

‫ٶیٹیٹض‪ ٤‬ثبظ‬ ‫‪8:00 AM‬‬ ‫‪1:00 PM‬‬

‫ٶیٹیٹض‪ ٤‬ثؿشٻ‬ ‫‪5:00 PM‬‬ ‫‪10:00 PM‬‬

‫ظٲبٴټبی ٸا‪ٗ٢‬ی ثبظ ٸ ثؿشٻ قسٴ ٲجشٷی ثط ؾبٖزټبی ازاضی ٲحٯی اٶس‪ .‬ایٵ ظٲبٴ زض َٹ‪ ٬‬ٲبٺټبی ا‪٦‬شجط ٸ آٸضی٭ ‪٦‬ٻ ثطذی اظ ‪٦‬كٹضټب ؾبٖز‬
‫سبثؿشبٶی ‪ #DST$‬ضا س‪ٛ‬ییط ٲیزټٷس ‪$‬خٯٹ ٸ ٖ‪٣‬ت ‪٦‬كیسٴ ؾبٖز زض اٸای٭ ثٽبض ٸ دبییع‪ #‬س‪ٛ‬ییط ٲی‪٦‬ٷس‪.‬‬

‫‪ 04:00-3:00‬نجح‬ ‫ٲی سٹاٶیس ثجیٷیس ‪٦‬ٻ ثیٵ ټط خٯؿٻ‪ ،‬زٸضٺ ظٲبٶی ٸخٹز زاضز ‪٦‬ٻ زض آٴ زٸ خٯؿٻ ثب ټٱ ثبظٶس‪ .‬زض َٹ‪ ٬‬سبثؿشبٴ‪ ،‬اظ ؾبٖز‬
‫ثٻ ٸ‪٢‬ز ‪ ، EDT‬خٯؿٻ سٹ‪٦‬یٹ ٸ خٯؿٻ ٮٷسٴ ثب ټٱ سساذ٭ زاضٶس‪ ،‬ٸ زض ټط زٸ ‪ٞ‬ه٭ ظٲؿشبٴ ٸ سبثؿشبٴ اظ ‪ 8:00‬نجح سب ‪ْ 12:00‬ٽط ثٻ ٸ‪٢‬ز‬
‫‪ ، EDT‬خٯؿٻ ٮٷسٴ ٸ خٯؿٻ ٶیٹیٹض‪ ٤‬ثب ټٱ سساذ٭ زاضٶس‪.‬‬

‫ثٻ َٹض َجیٗی‪ ،‬ایٵټب قٯٹ٘ سطیٵ ظٲبٴټب زض ضٸظ ثطای زاز ٸ ؾشس ټؿشٷس ظیطا ټٷ‪٫‬بٲی ‪٦‬ٻ زٸ ثبظاض ټٳعٲبٴ ثبظٶس حدٱ ثیكشطی ٸخٹز زاضز‪ .‬ایٵ‬
‫ٲٷُ‪٣‬ی اؾز ظیطا زض ایٵ ظٲبٴټب‪ ،‬سٳبٰ قط‪٦‬ز ‪٦‬ٷٷس‪٪‬بٴ ثبظاض دٹ‪ ٬‬ثیكشطی ٲٷش‪٣‬٭ ٲی‪٦‬ٷٷس‪.‬‬

‫زض حب‪ ٬‬حبيط‪ ،‬احشٳبال ثٻ ظٲبٴ ثبظ قسٴ ؾیسٶی ٶ‪٫‬بٺ ٲی‪٦‬ٷیس ٸ ‪٧ٞ‬ط ٲی‪٦‬ٷیس ‪٦‬ٻ چطا زٸ ؾبٖز اذشال‪ ٜ‬زاضز‪٧ٞ .‬ط ٲی‪٦‬ٷیس ‪٦‬ٻ ظٲبٴ ثبظ قسٴ‬
‫ؾیسٶی سٷٽب ی‪ ٥‬ؾبٖز خبثدب ٲیقٹز ٸ‪٢‬شی ایبالر ٲشحسٺ ظٲبٴ اؾشبٶساضز ضا سٷٓیٱ ٲی‪٦‬ٷس‪ ،‬اٲب ثٻ یبز زاقشٻ ثبقیس ‪٦‬ٻ ٸ‪٢‬شی ایبالر ٲشحسٺ ؾبٖز‬
‫ضا ی‪ ٥‬ؾبٖز ٖ‪٣‬ت ٲی‪٦‬كس‪ ،‬ؾیسٶی زض ٸا‪ ٕ٢‬ؾبٖز ضا ی‪ ٥‬ؾبٖز خٯٹ ٲی‪٦‬كس ‪ٞ$‬ه٭ټب زض اؾشطاٮیب ثطٖ‪٧‬ؽ اٶس‪ .#‬ا‪٪‬ط ‪٢‬هس ٲٗبٲٯٻ زض ایٵ زٸضٺ‬
‫ضا زاضیس ټٳیكٻ ثبیس ایٵ ٶ‪٧‬شٻ ضا ثٻ یبز زاقشٻ ثبقیس‪.‬‬

‫‪29‬‬
 ‫اخبظٺ زټیس ٶ‪٫‬بټی ثٻ ٲیبٶ‪٫‬یٵ خبثدبیی دیخِ خ‪ٟ‬ز اضظټبی انٯی زض ټط خٯؿٻ زاز ٸ ؾشس ثیٷساظیٱ‪.‬‬

‫‪Pair‬‬ ‫‪Tokyo‬‬ ‫‪London‬‬ ‫‪New York‬‬

‫‪EUR/USD‬‬ ‫‪76‬‬ ‫‪114‬‬ ‫‪92‬‬
‫‪GBP/USD‬‬ ‫‪92‬‬ ‫‪127‬‬ ‫‪99‬‬
‫‪USD/JPY‬‬ ‫‪51‬‬ ‫‪66‬‬ ‫‪59‬‬
‫‪AUD/USD‬‬ ‫‪77‬‬ ‫‪83‬‬ ‫‪81‬‬
‫‪NZD/USD‬‬ ‫‪62‬‬ ‫‪72‬‬ ‫‪70‬‬
‫‪USD/CAD‬‬ ‫‪57‬‬ ‫‪96‬‬ ‫‪96‬‬
‫‪USD/CHF‬‬ ‫‪67‬‬ ‫‪102‬‬ ‫‪83‬‬
‫‪EUR/JPY‬‬ ‫‪102‬‬ ‫‪129‬‬ ‫‪107‬‬
‫‪GBP/JPY‬‬ ‫‪118‬‬ ‫‪151‬‬ ‫‪132‬‬
‫‪AUD/JPY‬‬ ‫‪98‬‬ ‫‪107‬‬ ‫‪103‬‬
‫‪EUR/GBP‬‬ ‫‪78‬‬ ‫‪61‬‬ ‫‪47‬‬
‫‪EUR/CHF‬‬ ‫‪79‬‬ ‫‪109‬‬ ‫‪84‬‬

‫اظ ایٵ خسٸ‪ ،٬‬ٲیثیٷیس ‪٦‬ٻ خٯؿٻ اضٸدب ثٻ َٹض ٲٗٳٹ‪ ٬‬ثیكشطیٵ حط‪٦‬ز ضا ‪ٞ‬طاټٱ ٲی‪٦‬ٷس‪.‬‬

‫اخبظٺ زټیس ټط خٯؿٻ ضا ثب ز‪٢‬ز ثیكشطی ٸ ټٳچٷیٵ زٸضٺټبیی ‪٦‬ٻ خٯؿٻټب ثب ټٱ سساذ٭ زاضٶس ثطضؾی ‪٦‬ٷیٱ‪.‬‬

‫خٯؿٻ سٹ‪٦‬یٹ‬

‫ثبظ قسٴ خٯؿٻ ٲٗبٲالسی سٹ‪٦‬یٹ زض ‪ 12:00‬ٶیٳٻ قت ‪ ،GMT‬آ‪ٚ‬بظ‪٪‬ط خٯؿٻ آؾیبیی اؾز‪ .‬سٹخٻ زاقشٻ ثبقیس ‪٦‬ٻ خٯؿٻ سٹ‪٦‬یٹ ‪٪‬بټی اٸ‪٢‬بر ثبظاض‬
‫آؾیب ٶیع ذٹاٶسٺ ٲیقٹز ظیطا سٹ‪٦‬یٹ دبیشرز ٲبٮی آؾیب اؾز‪.‬‬

‫ٶ‪٧‬شٻ قبیبٴ ش‪٦‬ط ایٵ اؾز ‪٦‬ٻ غادٵ ؾٹٲیٵ ٲط‪٦‬ع ثعض‪ ٨‬ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ زض خٽبٴ اؾز‪.‬‬

‫ایٵ اٲط ٶجبیس ذیٯی سٗدت آٸض ثبقس ظیطا یٵ غادٵ ؾٹٲیٵ اضظ ثب ثیكشطیٵ زاز ٸ ؾشس اؾز ٸ زض ‪ "16.50‬اظ سٳبٰ ٲٗبٲالر ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ حًٹض زاضز‪.‬‬
‫زض ٲدٳٹٔ‪ ،‬حسٸز ‪ "21‬اظ سٳبٰ سطا‪٦‬ٷفټبی ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ زض َٹ‪ ٬‬ایٵ خٯؿٻ ضخ ٲیزټس‪.‬‬

‫زض ظیط‪ ،‬خسٸٮی اظ حط‪٦‬ز دیخ زض خٯؿٻ آؾیب ثطای خ‪ٟ‬ز اضظټبی انٯی اضائٻ ٲیقٹز‪.‬‬

‫‪30‬‬
 ‫خ‪ٟ‬ز اضظ‬ ‫سٹ‪٦‬یٹ‬
‫‪EUR/USD‬‬ ‫‪56‬‬
‫‪GBP/USD‬‬ ‫‪54‬‬
‫‪USD/JPY‬‬ ‫‪30‬‬
‫‪AUD/USD‬‬ ‫‪65‬‬
‫‪NZD/USD‬‬ ‫‪58‬‬
‫‪USD/CAD‬‬ ‫‪39‬‬
‫‪USD/CHF‬‬ ‫‪40‬‬
‫‪EUR/JPY‬‬ ‫‪57‬‬
‫‪GBP/JPY‬‬ ‫‪72‬‬
‫‪AUD/JPY‬‬ ‫‪65‬‬
‫‪EUR/GBP‬‬ ‫‪23‬‬
‫‪EUR/CHF‬‬ ‫‪-‬‬

‫ایٵ ٲ‪٣‬بزیط دیخ ثب اؾش‪ٟ‬بزٺ اظ ٲیبٶ‪٫‬یٵ زازٺټبی ‪٪‬صقشٻ اظ ٲبٺ ٲٻ ‪ 2012‬ٲحبؾجٻ قسٶس‪ .‬سٹخٻ زاقشٻ ثبقیس ‪٦‬ٻ ایٵټب ٲ‪٣‬بزیط ٲُٯ‪ ١‬ٶیؿشٷس ٸ‬
‫ٲیسٹاٶٷس ثؿشٻ ثٻ ٶ‪٣‬سیٷ‪٫‬ی ٸ قطایٍ ثبظاض س‪ٛ‬ییط ‪٦‬ٷٷس‪ .‬ټٳچٷیٵ‪َ ،‬ی‪ ٝ‬ٸؾیٗی ثطای ‪ EUR/CHF‬زض ٶٓط ‪٪‬ط‪ٞ‬شٻ ٶكسٺ اؾز ظیطا ٶطخ ثطاثطی‬
‫‪ٞ‬طاٶ‪ ٥‬ؾٹئیؽ ٸ یٹضٸ زض ‪ 1.2000‬زض َٹ‪ ٬‬زٸضٺ ثبثز قسٺ اؾز‪.‬‬

‫ثطذی اظ ٸیػ‪٪‬یټبی ‪٦‬ٯیسی ‪٦‬ٻ ثبیس زض ٲٹضز خٯؿٻ سٹ‪٦‬یٹ ثساٶیس ٖجبضسٷس اظ‪:‬‬

‫ٲٗبٲالر سٷٽب ثٻ غادٵ ٲحسٸز ٶٳیقٹز‪ .‬ټعاضاٴ ٲٗبٲٯٻ ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ زض زی‪٫‬ط ٶ‪٣‬بٌ ٲبٮی اٶدبٰ ٲیقٹٶس ٲبٶٷس ټٷ‪٦ ٩‬ٷ‪ ،٩‬ؾٷ‪٫‬بدٹض ٸ‬ ‫‪‬‬
‫ؾیسٶی‪.‬‬
‫قط‪٦‬ز ‪٦‬ٷٷس‪٪‬بٴ انٯی ثبظاض زض خٯؿٻ سٹ‪٦‬یٹ قط‪٦‬زټبی سدبضی ‪$‬نبزض‪٦‬ٷٷس‪٪‬بٴ‪ #‬ٸ ثبٶ‪٥‬ټبی ٲط‪٦‬عی اٶس‪ .‬ثٻ یبز زاقشٻ ثبقیس ‪٦‬ٻ‬ ‫‪‬‬
‫ا‪٢‬شهبز غادٵ ثٻ قسر ٸاثؿشٻ ثٻ نبزضا ر اؾز ٸ چیٵ ٶیع ثبظی‪٫‬ط ثعض‪ ٨‬سدبضی اؾز ٸ ٲٗبٲالر ثؿیبضی ثٻ نٹضر ضٸظاٶٻ اٶدبٰ‬
‫ٲیقٹز‪.‬‬
‫ٶ‪٣‬سیٷ‪٫‬ی ‪٪‬بټی اٸ‪٢‬بر ٲی سٹاٶس ثؿیبض ‪٦‬ٱ ثبقس‪٪ .‬بټی اٸ‪٢‬بر ٲٗبٲٯٻ زض َٹ‪ ٬‬ایٵ زٸضٺ ٲث٭ ٲبټی‪٫‬یطی اؾز ‪ -‬ٲٳ‪٧‬ٵ اؾز الظٰ ثبقس‬ ‫‪‬‬
‫ٲسر َٹالٶی نجط ‪٦‬ٷیس سب ثٻ ٶشیدٻ ثطؾیس‪.‬‬
‫ثٻ احشٳب‪ ٬‬ظیبز حط‪٦‬زټبی ‪٢‬ٹیسط ضا زض خ‪ٟ‬ز اضظټبی آؾیب ٸ ا‪٢‬یبٶٹؾیٻ ٲیثیٷیس ٲبٶٷس ‪ AUD/USD‬ٸ ‪ NZD/USD‬ثط ذال‪ ٜ‬خ‪ٟ‬ز‬ ‫‪‬‬
‫اضظټبی اضٸدبیی ٲث٭ ‪.GBP/USD‬‬
‫زض ظٲبٴټبی ٶ‪٣‬سیٷ‪٫‬ی ‪٦‬ٱ ثبظاض‪ ،‬ا‪٦‬ثط خ‪ٟ‬ز اضظټب ٲٳ‪٧‬ٵ اؾز زاضای زاٲٷٻ ثبقٷس‪ .‬ایٵ اٲط ‪ٞ‬طنزټبیی ثطای ٲٗبٲالر ‪٦‬ٹسبٺ ٸ یب‬ ‫‪‬‬
‫ٲٗبٲالر ٲطثٹٌ ثٻ ق‪٧‬ؿز ضٸٶس زض ازاٲٻ ضٸظ ‪ٞ‬طاټٱ ٲی‪٦‬ٷس‪.‬‬
‫ثؿیبضی اظ ا‪٢‬ساٲبر زض اٸای٭ خٯؿٻ نٹضر ٲی‪٪‬یطز‪ ،‬ظٲبٶی ‪٦‬ٻ زازٺټبی ا‪٢‬شهبزی ثیكشطی ٖطيٻ ٲیقٹٶس‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫حط‪٦‬زټب زض خٯؿٻ سٹ‪٦‬یٹ ٲیسٹاٶس آټٷ‪ ٩‬حط‪٦‬ز اضظټب ثطای ازاٲٻ ضٸظ ضا سٗییٵ ‪٦‬ٷس‪ .‬ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ زض خٯؿبر ثٗسی ثٻ اس‪ٟ‬ب‪٢‬بر زض‬ ‫‪‬‬
‫خٯؿٻ سٹ‪٦‬یٹ ٶ‪٫‬بٺ ٲی‪٦‬ٷٷس سب ثٻ ؾبظٲبٶسټی ٸ اضظیبثی اؾشطاسػیټب زض خٯؿبر زی‪٫‬ط ‪٦‬ٳ‪٦ ٥‬ٷٷس‪.‬‬
‫ٲٗٳٹال‪ ،‬دؽ اظ حط‪٦‬زټبی ثعض‪ ٨‬زض ثبظاض ٶیٹیٹض‪ ،٤‬ٲٳ‪٧‬ٵ اؾز قبټس ثجبر زض خٯؿٻ سٹ‪٦‬یٹ ثبقیس‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫‪٦‬ساٰ خ‪ٟ‬ز اضظټب ضا ثبیس ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٷیس؟‬

‫اظ آٶدب ‪٦‬ٻ خٯؿٻ سٹ‪٦‬یٹ ظٲبٶی اؾز ‪٦‬ٻ اذجبض اظ اؾشطاٮیب‪ ،‬ٶیٹظیٯٷس‪ ،‬ٸ غادٵ ثیطٸٴ ٲیآیس‪ ،‬ایٵ ‪ٞ‬طنز ذٹثی ثطای ٲٗبٲٯٻ ضٸیسازټبی ذجطی‬
‫اؾز‪ .‬ټٳچٷیٵ‪ ،‬حط‪٦‬ز ثیكشطی زض خ‪ٟ‬ز اضظټبی یٵ ٲیسٹاٶس ٸخٹز زاقشٻ ثبقس ظیطا ثب اٶدبٰ ‪٦‬ؿت ٸ ‪٦‬بض قط‪٦‬زټبی غادٷی‪ ،‬ٲ‪٣‬ساض ‪٢‬بث٭ سٹخٽی‬
‫یٵ زؾز ثٻ زؾز ٲیقٹز‪.‬‬

‫‪31‬‬
‫سٹخٻ زاقشٻ ثبقیس ‪٦‬ٻ چیٵ ٶیع اثط ‪٢‬سضر ا‪٢‬شهبزی اؾز ثٷبثطایٵ ټط ظٲبٴ ‪٦‬ٻ ذجطی اظ چیٵ ثیطٸٴ آیس ٲٷدط ثٻ ایدبز حط‪٦‬زټبی قسیس‬
‫ٲیقٹز‪ .‬ثب س‪٧‬یٻ قسیس اؾشطاٮیب ٸ غادٵ ثٻ س‪٣‬بيبی چیٵ‪ ،‬ټٷ‪٫‬بٲی ‪٦‬ٻ زازٺټبی چیٷی ثیطٸٴ ٲیآیس ٲیسٹاٶیٱ قبټس حط‪٦‬زټبی ثیكشط زض خ‪ٟ‬ز‬
‫اضظټبی ‪ AUD‬ٸ ‪ JPY‬ثبقیٱ‪.‬‬

‫خٯؿٻ ٮٷسٴ‬

‫زضؾز ظٲبٶی ‪٦‬ٻ قط‪٦‬ز ‪٦‬ٷٷس‪٪‬بٴ زض ثبظاض آؾیب قطٸٔ ثٻ ثؿشٵ ٲ‪ٛ‬بظٺ ټب ٲی‪٦‬ٷٷس‪ ،‬ټٳشبیبٴ اضٸدبییقبٴ سبظٺ ضٸظ ذٹز ضا قطٸٔ ٲی‪٦‬ٷٷس‪.‬‬

‫زض حبٮی ‪٦‬ٻ چٷسیٵ ٲط‪٦‬ع ٲبٮی زض ؾطاؾط اضٸدب ٸخٹز زاضز‪ٗٞ ،‬بالٴ ثبظاض چكٱ اظ ٮٷسٴ ثطٶٳیزاضٶس‪.‬‬

‫اظ ٮحبِ سبضیری‪ ،‬ٮٷسٴ ثٻ ٮُ‪ ٝ‬ٲٹ‪ٗ٢‬یز اؾشطاسػی‪ ٥‬ذٹز ټٳٹاضٺ زض ٲط‪٦‬ع سدبضی ثٹزٺ اؾز‪ .‬خبی ق‪ٟ٫‬شی ٶیؿز ‪٦‬ٻ ثب ټعاضاٴ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬ط ‪٦‬ٻ ټط‬
‫ز‪٢‬ی‪٣‬ٻ ٲٗبٲٯٻ ٲی‪٦‬ٷٷس‪ ،‬ٮٷسٴ دبیشرز ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ خٽبٴ زض ٶٓط ‪٪‬ط‪ٞ‬شٻ ٲیقٹز‪.‬‬

‫حسٸز ‪ 30‬زضنس اظ سٳبٰ ٲٗبٲالر ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ زض خٯؿٻ ٮٷسٴ نٹضر ٲی‪٪‬یطز‪.‬‬

‫زض ظیط خسٸٮی اظ ٲحسٸزٺ دیخ خٯؿٻ ٮٷسٴ ثطای خ‪ٟ‬ز اضظټبی انٯی اضائٻ ٲیقٹز‪.‬‬

‫خ‪ٟ‬ز اضظ‬ ‫ٮٷسٴ‬

‫‪EUR/USD‬‬ ‫‪83‬‬
‫‪GBP/USD‬‬ ‫‪82‬‬
‫‪USD/JPY‬‬ ‫‪36‬‬
‫‪AUD/USD‬‬ ‫‪60‬‬
‫‪NZD/USD‬‬ ‫‪64‬‬
‫‪USD/CAD‬‬ ‫‪66‬‬
‫‪USD/CHF‬‬ ‫‪58‬‬
‫‪EUR/JPY‬‬ ‫‪80‬‬
‫‪GBP/JPY‬‬ ‫‪102‬‬
‫‪AUD/JPY‬‬ ‫‪86‬‬
‫‪EUR/GBP‬‬ ‫‪40‬‬
‫‪EUR/CHF‬‬ ‫‪-‬‬
‫ایٵ ٲ‪٣‬بزیط دیخ ثب اؾش‪ٟ‬بزٺ اظ ٲیبٶ‪٫‬یٵ زازٺټبی ‪٪‬صقشٻ اظ ٲبٺ ٲٻ ‪ 2012‬ٲحبؾجٻ قسٶس‪ .‬سٹخٻ زاقشٻ ثبقیس ‪٦‬ٻ ایٵټب ٲ‪٣‬بزیط ٲُٯ‪ ١‬ٶیؿشٷس ٸ‬
‫ٲیسٹاٶٷس ثؿشٻ ثٻ ٶ‪٣‬سیٷ‪٫‬ی ٸ قطایٍ ثبظاض س‪ٛ‬ییط ‪٦‬ٷٷس‪ .‬ټٳچٷیٵ‪َ ،‬ی‪ ٝ‬ٸؾیٗی ثطای ‪ EUR/CHF‬زض ٶٓط ‪٪‬ط‪ٞ‬شٻ ٶكسٺ اؾز ظیطا ٶطخ ثطاثطی‬
‫‪ٞ‬طاٶ‪ ٥‬ؾٹئیؽ ٸ یٹضٸ زض ‪ 1.2000‬زض َٹ‪ ٬‬زٸضٺ ثبثز قسٺ اؾز‪.‬‬

‫‪32‬‬
 ‫ثطذی اظ ٸیػ‪٪‬یټبی ‪٦‬ٯیسی ‪٦‬ٻ ثبیس زض ٲٹضز خٯؿٻ ٮٷسٴ ثساٶیس‪:‬‬

‫اظ آٶدب ‪٦‬ٻ خٯؿٻ ٮٷسٴ ثب زٸ خٯؿٻ انٯی زی‪٫‬ط سساذ٭ زاضز ‪ ،‬ٲدٳٹٖٻ ثعض‪٪‬ی اظ ٲٗبٲالر ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ زض ایٵ خٯؿٻ نٹضر ٲی‪٪‬یطز‪ .‬ایٵ‬ ‫‪‬‬
‫اٲط ٲٷدط ثٻ ٶ‪٣‬سیٷ‪٫‬ی ثبال ٸ ټعیٷٻټبی سطا‪٦‬ٷف دبییٵسط ٲیقٹز‪.‬‬
‫ثٻ زٮی٭ ٲ‪٣‬ساض ظیبز ٲٗبٲالر‪ ،‬خٯؿٻ ٲٗبٲٯٻ ٮٷسٴ ٲٗٳٹال دطٶٹؾبٴ سطیٵ خٯؿٻ اؾز‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫ا‪٦‬ثط ضٸٶسټب زض خٯؿٻ ٮٷسٴ آ‪ٚ‬بظ ٲیقٹٶس ٸ ٲٗٳٹال سب ‪٢‬ج٭ اظ آ‪ٚ‬بظ خٯؿٻ ٶیٹیٹض‪ ٤‬ازاٲٻ ذٹاټٷس یب‪ٞ‬ز‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫ٶٹؾبٶبر ٲٗٳٹال زض ٸؾٍ خٯؿٻ دبیبٴ ٲییبثٷس‪ ،‬ظیطا ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ ا‪ٚ‬ٯت ثطای نط‪ ٜ‬ٶبټبض ٲیضٸٶس ٸ ٲٷشٓط قطٸٔ زٸضٺ ٲٗبٲالر‬ ‫‪‬‬
‫ٶیٹیٹض‪ ٤‬ٲیٲبٶٷس‪.‬‬
‫ضٸٶسټب ‪٪‬بټی اٸ‪٢‬بر ٲیسٹاٶٷس زض دبیبٴ خٯؿٻ ٮٷسٴ ٲٗ‪٧‬ٹؼ قٹٶس‪ ،‬ظیطا ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ اضٸدبیی ٲٳ‪٧‬ٵ اؾز سهٳیٱ ثٻ ‪٦‬ؿت ؾٹز ٸ‬ ‫‪‬‬
‫ثؿشٵ ٲٗبٲالر ث‪٫‬یطٶس‪.‬‬

‫‪٦‬ساٰ خ‪ٟ‬ز اضظټب ضا ثبیس ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٷیس؟‬

‫ثٻ زٮی٭ حدٱ ٲٗبٲالر‪ ،‬ٶ‪٣‬سیٷ‪٫‬ی ثؿیبض ظیبزی زض ثبظاض اضٸدب ٸخٹز زاضز ‪٦‬ٻ س‪٣‬طیجب ټط خ‪ٟ‬ز اضظی ضا ٲیسٹاٴ زاز ٸ ؾشس ‪٦‬طز‪.‬‬

‫اٮجشٻ‪ ،‬ثٽشط اؾز ثٻ خ‪ٟ‬ز اضظټبی انٯی ثچؿجیس ‪ ،#EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, and USD/CHF$‬ظیطا ٲٗٳٹال ‪٦‬ٳشطیٵ‬
‫‪٦‬بضٲعز ضا زاضٶس‪.‬‬

‫ټٳچٷیٵ‪ ،‬ایٵ خ‪ٟ‬ز اضظټب ٲٗٳٹال ثٻ َٹض ٲؿش‪٣‬یٱ سحز سبثیط ټط ‪٪‬ٹٶٻ ‪٪‬عاضـټبی ذجطی ‪٦‬ٻ زض خٯؿٻ اضٸدب ثیطٸٴ ٲیآیس‪٢ ،‬طاض ٲی‪٪‬یطٶس‪.‬‬

‫ټٳچٷیٵ ٲیسٹاٶیس اضظټبی ٲ‪٣‬بث٭ یٵ ضا اٲشحبٴ ‪٦‬ٷیس ‪$‬ثٻ َٹض ذبل‪ EUR/JPY ،‬ٸ ‪ ،#GBP/JPY‬ظیطا ایٵټب سٳبی٭ زاضٶس ‪٦‬ٻ زض ایٵ ظٲبٴ ثؿیبض‬
‫دطٶٹؾبٴ ثبقٷس‪ .‬اظ آٶدب ‪٦‬ٻ ایٵټب خ‪ٟ‬زټبی ٲش‪٣‬بثٯٷس‪٦ ،‬بضٲعز ٲٳ‪٧‬ٵ اؾز ‪٦‬ٳی ثیكشط ثبقس‪.‬‬

‫خٯؿٻ ٶیٹیٹض‪٤‬‬

‫زض ظٲبٶی ‪٦‬ٻ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ اضٸدبیی زضحب‪ ٬‬ثبظ‪٪‬كز اظ ٶبټبض ټؿشٷس‪ ،‬خٯؿٻ آٲطی‪٧‬ب زض ؾبٖز ‪ 08:00‬ثٻ ٸ‪٢‬ز ‪ EST‬آ‪ٚ‬بظ ٲیقٹز‪ .‬زضؾز ٲث٭‬
‫آؾیب ٸ اضٸدب‪ ،‬خٯؿٻ آٲطی‪٧‬ب ٲط‪٦‬ع ٲبٮی ٲٽٳی اؾز ‪٦‬ٻ ثبظاضټب چكٱ اظ آٴ ثطٶٳیزاضٶس‪ .‬اٮجشٻ‪ ،‬زاضیٱ زض ٲٹضز «قٽطی ‪٦‬ٻ ټط‪٪‬ع ثٻ ذٹاة‬
‫ٶٳیضٸز» نحجز ٲی‪٦‬ٷیٱ ‪ -‬ٶیٹیٹض‪٤‬‬

‫زض ظیط خسٸٮی اظ ٲحسٸزٺ حط‪٦‬ز دیخ زض خٯؿٻ ٶیٹیٹض‪ ٤‬ثطای خ‪ٟ‬ز اضظټبی انٯی اضائٻ ٲیقٹز‪.‬‬

‫‪33‬‬
 ‫خ‪ٟ‬ز اضظ‬ ‫ٶیٹیٹض‪٤‬‬
‫‪EUR/USD‬‬ ‫‪77‬‬
‫‪GBP/USD‬‬ ‫‪68‬‬
‫‪USD/JPY‬‬ ‫‪34‬‬
‫‪AUD/USD‬‬ ‫‪68‬‬
‫‪NZD/USD‬‬ ‫‪62‬‬
‫‪USD/CAD‬‬ ‫‪67‬‬
‫‪USD/CHF‬‬ ‫‪56‬‬
‫‪EUR/JPY‬‬ ‫‪72‬‬
‫‪GBP/JPY‬‬ ‫‪77‬‬
‫‪AUD/JPY‬‬ ‫‪71‬‬
‫‪EUR/GBP‬‬ ‫‪36‬‬
‫‪EUR/CHF‬‬ ‫‪-‬‬

‫ایٵ ٲ‪٣‬بزیط دیخ ثب اؾش‪ٟ‬بزٺ اظ ٲیبٶ‪٫‬یٵ زازٺټبی ‪٪‬صقشٻ اظ ٲبٺ ٲٻ ‪ 2012‬ٲحبؾجٻ قسٶس‪ .‬سٹخٻ زاقشٻ ثبقیس ‪٦‬ٻ ایٵټب ٲ‪٣‬بزیط ٲُٯ‪ ١‬ٶیؿشٷس ٸ‬
‫ٲیسٹاٶٷس ثؿشٻ ثٻ ٶ‪٣‬سیٷ‪٫‬ی ٸ قطایٍ ثبظاض س‪ٛ‬ییط ‪٦‬ٷٷس‪ .‬ټٳچٷیٵ‪َ ،‬ی‪ ٝ‬ٸؾیٗی ثطای ‪ EUR/CHF‬زض ٶٓط ‪٪‬ط‪ٞ‬شٻ ٶكسٺ اؾز ظیطا ٶطخ ثطاثطی‬
‫‪ٞ‬طاٶ‪ ٥‬ؾٹئیؽ ٸ یٹضٸ زض ‪ 1.2000‬زض َٹ‪ ٬‬زٸضٺ ثبثز قسٺ اؾز‪.‬‬

‫ثطذی اظ ٸیػ‪٪‬یټبی ‪٦‬ٯیسی ‪٦‬ٻ ثبیس زض ٲٹضز خٯؿٻ ٶیٹیٹض‪ ٤‬ثساٶیس‪:‬‬

‫ٶ‪٣‬سیٷ‪٫‬ی ثبال زض نجح ٸخٹز زاضز ظیطا ثب ثبظاض اضٸدب سساذ٭ زاضز‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫ا‪٦‬ثط ‪٪‬عاضـټبی ا‪٢‬شهبزی زض ٶعزی‪٧‬ی قطٸٔ خٯؿٻ ٶیٹیٹض‪ ٤‬ٲٷشكط ٲیقٹٶس‪ .‬ثٻ یبز زاقشٻ ثبقیس‪ ،‬زالض زض حسٸز ‪ "85‬اظ سٳبٰ‬ ‫‪‬‬
‫ٲٗبٲالر ضا زض ثط ٲی ‪٪‬یطز‪ ،‬دؽ ټط ظٲبٴ ‪٦‬ٻ زازٺټبی ا‪٢‬شهبزی آٲطی‪٧‬ب ٲٷشكط ٲیقٹز‪ ،‬اٲ‪٧‬بٴ زاضز ٲٹخت حط‪٦‬بر قسیس ثبظاض قٹز‪.‬‬
‫حط‪٦‬ز ثؿیبض ‪٦‬ٳی زض ثٗس اظ ْٽط خٳٗٻ ٸخٹز زاضز‪ ،‬ظیطا ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ آؾیبیی زض حب‪ ٬‬اؾشطاحز ټؿشٷس ٸ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ اضٸدبیی‬ ‫‪‬‬
‫ؾط‪٪‬طٰ سٳبقبی ٲؿبث‪٣‬ٻ ‪ٞ‬ٹسجب‪.٬‬‬
‫ټٳچٷیٵ زض ضٸظټبی خٳٗٻ‪ ،‬احشٳب‪ ٬‬ٲٗ‪٧‬ٹؼ قسٴ زض ٶیٳٻ زٸٰ خٯؿٻ ٸخٹز زاضز ظیطا ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ آٲطی‪٧‬بیی دیف اظ سُٗیالر آذط‬ ‫‪‬‬
‫ټ‪ٟ‬شٻ ٲٹ‪ٗ٢‬یزټبی ذٹز ضا ٲیثٷسٶس‪ ،‬سب زض ٲٹاخٽٻ ثب اذجبض آذط ټ‪ٟ‬شٻ ‪ٚ‬ب‪ٞ‬ٯ‪٫‬یط ٶكٹٶس‪.‬‬

‫‪٦‬ساٰ خ‪ٟ‬ز اضظټب ضا ثبیس ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٷیس؟‬

‫سٹخٻ زاقشٻ ثبقیس ‪٦‬ٻ ٸ‪٢‬شی زٸ ثبظاض ایبالر ٲشحسٺ ٸ اضٸدب ثبظٶس ٶ‪٣‬سیٷ‪٫‬ی ثؿیبض ظیبزی ٸخٹز ذٹاټس زاقز‪ .‬ٲیسٹاٶیس قطٌ ثجٷسیس ‪٦‬ٻ ثبٶ‪٥‬ټب ٸ‬
‫قط‪٦‬زټبی چٷس ٲٯیشی ثٻ قسر ٲك‪ٛ‬ٹ‪ ٬‬سٳبؼ سٯ‪ٟ‬ٷی اٶس‪ .‬ایٵ اٲط ثٻ قٳب اخبظٺ ٲیزټس ‪٦‬ٻ س‪٣‬طیجب ټط خ‪ٟ‬ز اضظی ضا ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٷیس‪ ،‬ټط چٷس ثٽشط‬
‫اؾز ‪٦‬ٻ ثٻ خ‪ٟ‬ز اضظټبی انٯی ٸ ‪ٞ‬طٖی ثچؿجیس ٸ اظ خ‪ٟ‬ز اضظټبی ٖدیت ٸ ‪ٚ‬طیت اخشٷبة ‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫ټٳچٷیٵ اظ آٶدب ‪٦‬ٻ زالض آٲطی‪٧‬ب ی‪َ ٥‬ط‪ ٜ‬ا‪٦‬ثط ٲٗبٲالر اؾز‪ ،‬ټٳٻ ثٻ اٶشكبض زازٺټبی آٲطی‪٧‬ب سٹخٻ زاضٶس‪ .‬ا‪٪‬ط ایٵ ‪٪‬عاضـټب ثٽشط یب ثسسط اظ‬
‫حس اٶشٓبض ثبقٷس‪ ،‬ثٻ َٹض چكٳ‪٫‬یطی ٲیسٹاٶٷس ثبظاض ضا س‪٧‬بٴ زټٷس‪ ،‬ظیطا زالض ثٻ قسر ثبال ٸ دبییٵ ذٹاټس ض‪ٞ‬ز‪.‬‬

‫‪٪‬یح قسیس ‪٦‬ٻ ‪٦‬ساٰ خٯؿٻ چٻ ظٲبٶی آ‪ٚ‬بظ ٲیقٹز؟ ثرف ثٗسی ‪ ٍ٣ٞ‬ثطای قٳب اؾز!‬

‫‪34‬‬
 ‫سساذ٭ خٯؿبر‬

‫چٻ ظٲبٶی اظ قجبٶٻ ضٸظ ٲیعاٴ ٲكبټسٺ سٯٹیعیٹٴ زض ثبالسطیٵ ضزٺ اؾز؟ ا‪٪‬ط ‪ٟ٪‬شیس زض ؾبٖبر ‪ 8‬سب ‪ 11‬قت‪ ،‬زضؾز اؾز!‬

‫ایٵ ٲٹيٹٔ چٻ اضسجبَی ثٻ خٯؿبر ٲٗبٲٯٻ زاضز؟ زضؾز ٲبٶٷس سٳبقبی سٯٹیعیٹٴ‪ ،‬زض َٹ‪ ٬‬خٯؿبر ٲٗبٲٯٻ ٶیع ظٲبٶٽبیی ٸخٹز زاضز ‪٦‬ٻ زض َی‬
‫آٴ ثیكشطیٵ حدٱ ٲٗبٲالر ٸثیكشطیٵ سٗساز ٲٗبٲٯٻ ‪٪‬طاٴ ٸخٹز زاضٶس‪.‬‬

‫‪٧ٞ‬ط ٲی‪٦‬ٷیس ‪٦‬ٻ ایٵ اٲط زض َٹ‪ ٬‬سساذ٭ ثیٵ زٸ خٯؿٻ اس‪ٟ‬ب‪ ٠‬ٲیا‪ٞ‬شس‪ .‬اخبظٺ زټیس ثطذی اظ ٸیػ‪٪‬یټبی سساذ٭ زٸ خٯؿٻ ضا ثطضؾی ‪٦‬ٷیٱ سب ثجیٷیٱ‬
‫چطا‪.‬‬

‫سساذ٭ ٮٷسٴ‪-‬سٹ‪٦‬یٹ‬

‫ٶ‪٣‬سیٷ‪٫‬ی زض ایٵ خٯؿٻ ثٻ چٷس زٮی٭ ثؿیبض ‪٦‬ٱ اؾز‪ .‬ٲٗٳٹال‪ ،‬حط‪٦‬ز ثؿیبض ظیبزی زض ثبظاض آؾیب ٸخٹز ٶساضز‪ ،‬ٸ‪٢‬شی ثٗس اظ ْٽط اظ ضاٺ ٲیضؾس‪،‬‬
‫ٸ‪٢‬ز چطر ظزٴ اؾز‪ .‬ثب ٸضٸز ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ اضٸدبیی ثٻ ز‪ٞ‬بسطقبٴ‪ ،‬ٲٗبٲٯٻ ٲیسٹاٶس ذؿشٻ ‪٦‬ٷٷسٺ ثبقس ظیطا ٶ‪٣‬سیٷ‪٫‬ی ‪٦‬ٱ ٲی قٹز‪.‬‬

‫ایٵ ظٲبٴ ایسٺآ‪ ٬‬ثطای س‪ٟ‬طیح ٸ اؾشطاحز ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ اؾز سب ٶ‪٫‬بټی ثٻ خٯؿبر ٮٷسٴ ٸ ٶیٹیٹض‪ ٤‬زاقشٻ ثبقٷس‪.‬‬

‫سساذ٭ خٯؿبر ٶیٹیٹض‪-٤‬ٮٷسٴ‬

‫ایٵ ظٲبٶی اؾز ‪٦‬ٻ ٲٹضز ٖال‪٢‬ٻ ٲٗبٲٯٻ ‪٪‬طاٴ اؾز! ثٻ ٲٗٷبی ٸا‪ٗ٢‬ی ‪٦‬ٯٳٻ ٲیسٹاٶیس حؽ ‪٦‬ٷیس ‪٦‬ٻ ٲٗبٲٯٻ ‪٪‬طاٴ زض سالـ ٸ س‪٧‬بدٹ ټؿشٷس ظیطا‬
‫ٲیزاٶٷس ‪٦‬ٻ ظٲبٴ ‪٦‬بض ‪ٞ‬طا ضؾیسٺ اؾز‪ .‬ایٵ قٯٹ٘سطیٵ ظٲبٴ ضٸظ اؾز‪ ،‬ظیطا ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ اظ زٸ ٲط‪٦‬ع ٲبٮی ثعض‪$ ٨‬ٮٷسٴ ٸ ٶیٹیٹض‪٦ #٤‬بض ضا آ‪ٚ‬بظ‬
‫ٲی‪٦‬ٷٷس‪.‬‬

‫زض َٹ‪ ٬‬ایٵ زٸضٺ‪ ،‬ٲیسٹاٶیٱ چٷس حط‪٦‬ز ثعض‪ ٨‬ضا ثجیٷیٱ‪ ،‬ثٻ ٸیػٺ ټٷ‪٫‬بٲی ‪٦‬ٻ ‪٪‬عاضـټبی ذجطی اظ آٲطی‪٧‬ب ٸ ‪٦‬بٶبزا ٲٷشكط ٲیقٹٶس‪ .‬ثبظاضټب‬
‫ټٳچٷیٵ ٲیسٹاٶٷس ثب اذجبض «زیطټٷ‪٫‬بٰ» اظ اضٸدب س‪٧‬بٴ ثرٹضٶس‪.‬‬

‫ا‪٪‬ط ټط ضٸٶسی زض ثبظاض اضٸدب ایدبز قٹز‪ ،‬ٲیسٹاٶیٱ ازاٲٻ ضٸٶس ضا ثجیٷیٱ‪ ،‬ظیطا ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ آٲطی‪٧‬بیی سهٳیٱ ثٻ ٸضٸز ٸ ایدبز ٲٹ‪ٗ٢‬یز دؽ اظ‬
‫ذٹاٶسٴ ٸ‪٢‬بیٕ زض ؾبٖبر ‪٢‬جٯی زاضٶس‪ .‬ټط چٷس ثبیس ٲطا‪٢‬ت ثبقیس ‪٦‬ٻ ثطذی اظ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ اضٸدبیی ٲٳ‪٧‬ٵ اؾز ٲٹ‪ٗ٢‬یز ذٹز ضا زض دبیبٴ خٯؿٻ‬
‫اضٸدب ثجٷسٶس ‪٦‬ٻ ٲیسٹاٶس ٲٷدط ثٻ چٷس حط‪٦‬ز ٶٹؾبٶی زض ثبظاض قٹز‪.‬‬

‫‪35‬‬
 ‫ثٽشطیٵ ضٸظ ټ‪ٟ‬شٻ ثطای ٲٗبٲٯٻ‬

‫زض حب‪ ٬‬حبيط ٲب ٲی زاٶیٱ ‪٦‬ٻ خٯؿٻ ٮٷسٴ قٯٹ٘ سطیٵ خٯؿٻ ثطای ٲٗبٲٯٻ اؾز اٲب سٹخٻ زاقشٻ ثبقیس ‪٦‬ٻ زض ټط ټ‪ٟ‬شٻ‪ ،‬ضٸظټبی ذبنی ٸخٹز‬

‫زاضٶس ‪٦‬ٻ زض آٶٽب ثبظاض ثیكشطیٵ ٶٹؾبٶبر ضا اظ ذٹز ٶكبٴ ٲی زټس‪.‬‬

‫زض ظیط ی‪ ٥‬ٶٳٹزاض اظ ٲشٹؾٍ حط‪٦‬زِ دیخ ثطای خ‪ٟ‬ز اضظټب زض ضٸظټبی ٲرشٯ‪ ٝ‬ټ‪ٟ‬شٻ ٶكبٴ زازٺ قسٺ اؾز‪:‬‬

‫جفت ارز‬ ‫دوشنبه یکشنبه‬ ‫سه شنبه‬ ‫چهارشنبه‬ ‫جمعه پنجشنبه‬

‫‪EUR/USD‬‬ ‫‪69‬‬ ‫‪109‬‬ ‫‪142‬‬ ‫‪136‬‬ ‫‪145‬‬ ‫‪144‬‬

‫‪GBP/USD‬‬ ‫‪73‬‬ ‫‪149‬‬ ‫‪172‬‬ ‫‪152‬‬ ‫‪169‬‬ ‫‪179‬‬

‫‪USD/JPY‬‬ ‫‪41‬‬ ‫‪65‬‬ ‫‪82‬‬ ‫‪91‬‬ ‫‪124‬‬ ‫‪98‬‬

‫‪AUD/USD‬‬ ‫‪58‬‬ ‫‪84‬‬ ‫‪114‬‬ ‫‪99‬‬ ‫‪115‬‬ ‫‪111‬‬

‫‪NZD/USD‬‬ ‫‪28‬‬ ‫‪81‬‬ ‫‪98‬‬ ‫‪87‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪96‬‬

‫‪USD/CAD‬‬ ‫‪43‬‬ ‫‪93‬‬ ‫‪112‬‬ ‫‪106‬‬ ‫‪120‬‬ ‫‪125‬‬

‫‪USD/CHF‬‬ ‫‪55‬‬ ‫‪84‬‬ ‫‪119‬‬ ‫‪107‬‬ ‫‪104‬‬ ‫‪116‬‬

‫‪EUR/JPY‬‬ ‫‪19‬‬ ‫‪133‬‬ ‫‪178‬‬ ‫‪159‬‬ ‫‪223‬‬ ‫‪192‬‬

‫‪GBP/JPY‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪169‬‬ ‫‪213‬‬ ‫‪179‬‬ ‫‪270‬‬ ‫‪232‬‬

‫‪EUR/GBP‬‬ ‫‪35‬‬ ‫‪74‬‬ ‫‪81‬‬ ‫‪79‬‬ ‫‪75‬‬ ‫‪91‬‬

‫‪EUR/CHF‬‬ ‫‪35‬‬ ‫‪55‬‬ ‫‪55‬‬ ‫‪64‬‬ ‫‪87‬‬ ‫‪76‬‬

‫ټٳبٶُٹض ‪٦‬ٻ زض خسٸ‪ ٬‬ثبال ٲكبټسٺ ٲی ‪٦‬ٷیس ‪ ،‬ثٽشطیٵ ظٲبٴ ثطای اٶدبٰ ٲٗبٲالر‪ ،‬اٸاؾٍ ټ‪ٟ‬شٻ اؾز ‪٦‬ٻ زض آٴ ثیكطیٵ ٶٹؾبٶبر ثبظاض اس‪ٟ‬ب‪ ٠‬ٲی‬
‫ا‪ٞ‬شس‪.‬‬

‫خٳٗٻ ټب ٲٗٳٹال سب ؾبٖز ‪ 12:00‬ثٻ ٸ‪٢‬ز ‪ SET‬ی‪ ٥‬ضٸظ دط‪٦‬بض ثطای ثبظاض اؾز ٸ دؽ اظ آٴ ٲٗٳٹال ثبظاض زچبض ی‪ ٥‬ض‪٦‬ٹز ٲی قٹز سب ایٷ‪٧‬ٻ زض‬

‫ثؿشٻ ٲی قٹز‪ .‬ایٵ ثسیٵ ٲٗٷی اؾز ‪٦‬ٻ ٲب ‪ ٍ٣ٞ‬ٶیٳی اظ ضٸظ خٳٗٻ ټب ‪٦‬بض ٲی ‪٦‬ٷیٱ‪.‬‬ ‫ؾبٖز ‪EST17:00‬‬

‫آذط ټ‪ٟ‬شٻ ټٳیكٻ ظٸز اظ ضاٺ ٲی ضؾس ! ټیخ ټیخ ټٹضا!‬

‫ثٷبثطایٵ ٲب یبز ‪٪‬ط‪ٞ‬شیٱ ‪٦‬ٻ قٯٹ٘ سطیٵ ظٲبٴ زض ثبظاض چٻ ظٲبٶی اؾز‪ .‬قٯٹ٘ سطیٵ ظٲبٴ ټب ثٽشطیٵ ٲٹ‪ٗ٢‬یز ثطای سدبضر ټؿشٷس چطا ‪٦‬ٻ آٶٽب ثٻ‬

‫قٳب قبٶؽ ثیكشطی ثطای ٲٹ‪٣ٞ‬یز ٲی زټٷس‪.‬‬

‫ظٲبٶز ضا ٖب‪٢‬الٶٻ ٲسیطیز ‪٦‬ٵ‬

‫ثٻ ټیچ ٸخٻ قٳب ٶٳی سٹاٶیس زض سٳبٰ خٯؿبر ثٻ ٲٗبٲٯٻ ثذطزاظیس ٲ‪٫‬ط ایٷ‪٧‬ٻ قٳب ازٸاضز ‪٦‬بٮیٵ ثبقیس ‪٦‬ٻ انال ٶٳی ذٹاثس! حشی ا‪٪‬ط قٳب ٲی‬

‫سٹاٶیس ‪ 24‬ؾبٖشٻ ثیساض ثبقیس‪ ،‬چٻ ٶیبظی زاضیس ‪٦‬ٻ ثٻ نٹضر ‪ 24‬ؾبٖشٻ ثٻ ٲٗبٲٯٻ ثذطزاظیس ؟‬

‫‪36‬‬
 ‫ذٹاة ثركی خسایی ٶبدصیط اظ ی‪ ٥‬قیٹٺ ظٶس‪٪‬ی ؾبٮٱ اؾز!‬

‫قٳب ٶیبظ ثٻ ذٹاة زاضیس سب اٶطغی ‪٦‬ؿت ‪٦‬ٷیس ثطای ‪٦‬بضټبی ضٸظٲطٺ ٲبٶٷس ‪٦‬ٹسبٺ ‪٦‬طزٴ چٳٵ ٲٷع‪ ،٬‬نحجز ‪٦‬طزٴ ثب ټٳؿط ذٹز ‪ ،‬دیبزٺ ضٸی ثب‬

‫ؾ‪ ، ٩‬یب خٳٕ آٲٹضی ٲدٳٹٖٻ سٳجط ذٹز‪ .‬دؽ ا‪٪‬ط ‪٢‬هس زاضیس ‪٦‬ٻ ی‪ ٥‬سطیسض ٲٹ‪ ١ٞ‬قٹیس‪ ،‬حشٳب ٶیبظ ثٻ اؾشطاحز ٲٷبؾت زاضیس‪.‬‬

‫ټط ٲٗبٲٯٻ ‪٪‬ط ثبیس ثساٶس ‪٦‬ٻ چٻ ظٲبٶی ثٻ ٲٗبٲٯٻ ثذطزاظز ٸ چٻ ظٲبٶی آٴ ضا ٲشٹ‪٦ ٝ٢‬ٷس‪.‬‬

‫زض ایٷدب سٹيیحبسی ٲی زټیٱ زض ٲٹضز ثٽشطیٵ ٸ ثسسطیٵ ظٲبٴ ثطای ٲٗبٲٯٻ‪:‬‬

‫ثٽشطیٵ ظٲبٴ ثطای ٲٗبٲٯٻ‪:‬‬

‫ٸ‪٢‬شی زٸ خٯؿٻ ثب ټٱ سساذ٭ زاضٶس! ٲٗٳٹال زض ایٵ ظٲبٶٽب‪ ،‬اذجبض ا‪٢‬شهبزی ٲٽٱ ثٻ ٶٹؾبٶبر ثبظاض ‪٦‬ٳ‪٦ ٥‬طزٺ ٸ حط‪٦‬بر قسیسسطی ثطٸظ ٲی‬

‫‪٦‬ٷٷس‪.‬‬

‫ثبظاض اضٸدب ٲٗٳٹال ثیكشطیٵ حدٱ ٲٗبٲٯٻ ٸ ٶٹؾبٶبر ضا زاضز‪.‬‬

‫ټٳبٶُٹض ‪٦‬ٻ زض خسٸ‪ ٬‬ٲطثٹٌ ثٻ ٲیعاٴ حط‪٦‬ز دیخ زض َٹ‪ ٬‬ټ‪ٟ‬شٻ ٲكبټسٺ ‪٦‬طزیس‪ ،‬ٲٗٳٹال اٸاؾٍ ټ‪ٟ‬شٻ‪ ،‬ثٽشطیٵ ٸ دطحدٱ سطیٵ ظٲبٴ ثطای‬
‫ٲٗبٲٯٻ ٲی ثبقس‬

‫ثسسطیٵ ظٲبٴ ثطای سدبضر‪:‬‬

‫ی‪٧‬كٷجٻ ټب ‪ -‬ټٳٻ ذٹاة ټؿشٷس ٸ یب زض حب‪ ٬‬ؾذطی ‪٦‬طزٴ سُٗیالر آذط ټ‪ٟ‬شٻ ٲی ثبقٷس!‬

‫خٳٗٻ ټب ‪ -‬ٶ‪٣‬سیٷ‪٫‬ی زض ثرف زٸٰ اظ خٯؿٻ اٲطی‪٧‬ب ثٻ قسر ‪٦‬بټف ٲی یبثس‪.‬‬

‫سُٗیالر ‪ -‬ټٳٻ زض حب‪ ٬‬اؾشطاحز ټؿشٷس‪.‬‬

‫ظٲبٴ اٖالٰ اذجبض ٸ ضٸیسازټبی ٲٽٱ‬

‫ٶ‪٫‬طاٴ ٶجبقیس‪ ،‬زض آیٷسٺ ٸ ثب سٳطیٷبر ٲشٳط‪٦‬ع ٲی سٹاٶیس ظٲبٴ ٲٷبؾت خٽز اٶدبٰ ٲٗبٲالر ذٹز ضا ثیبثیس‬

‫‪37‬‬
 ‫چ‪٫‬ٹٶٻ ٲیسٹاٴ زض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ‪٦‬ؿت زضآٸضز ‪٦‬طز‬

‫زض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‪ ،‬ثٻ ذطیس یب ‪ٞ‬طٸـ اضظټب ٲیدطزاظیس‪.‬‬

‫اخطای ی‪ ٥‬ٲٗبٲٯٻ زض ثبظاض اضظ ؾبزٺ اؾز‪ :‬ٲ‪٧‬بٶیعٰ ٲٗبٲٯٻ ثؿیبض قجیٻ ثٻ ثبظاضټبی زی‪٫‬ط ‪$‬ٲبٶٷس ثبظاض ؾٽبٰ‪ #‬اؾز ثٷبثطایٵ ا‪٪‬ط سدطثٻای زض زاز‬
‫ٸ ؾشس زاضیس‪ ،‬ثبیس ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ضا ذیٯی ؾطیٕ یبز ث‪٫‬یطیس‪.‬‬

‫ټس‪ ٜ‬اظ زاز ٸ ؾشس ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ سجسی٭ ی‪ ٥‬اضظ ثٻ اضظ زی‪٫‬ط ثب ایٵ سٹ‪ ٕ٢‬اؾز ‪٦‬ٻ ‪٢‬یٳز س‪ٛ‬ییط ذٹاټس ‪٦‬طز‪ ،‬ثٻ َٹضی ‪٦‬ٻ ‪٢‬یٳز اضظ ذطیساضی قسٺ‬
‫ٶؿجز ثٻ اضظ ‪ٞ‬طٸذشٻ قسٺ ا‪ٞ‬عایف ذٹاټس یب‪ٞ‬ز‪.‬‬

‫ٲثب‪:٬‬‬

‫ا‪٢‬ساٰ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬ط ثط ضٸی خ‪ٟ‬ز اضظ ‪EUR/USD‬‬

‫‪ 10،000‬یٹضٸ زض ٶطخ ‪ 1.1800‬ثط ضٸی خ‪ٟ‬ز اضظ ‪ EUR/USD‬ذطیس ٲی ‪٦‬ٷیس‬

‫*‪-11,800‬‬ ‫‪+10,000‬‬
‫زٸ ټ‪ٟ‬شٻ ثٗس‪ 10،000 ،‬یٹضٸ ذٹز ضا زٸثبضٺ ثٻ زالض آٲطی‪٧‬ب ثب ٶطخ سجبز‪ 1.2500 ٬‬سجسی٭‬
‫ٲی‪٦‬ٷیس‬
‫**‪+12,500‬‬ ‫‪-10,000‬‬
‫ؾٹز ‪ 700‬زالضی ثٻ زؾز ٲیآٸضیس‬
‫‪+700‬‬ ‫‪0‬‬
‫‪*EUR 10,000 x 1.18 = US $11,800‬‬
‫‪** EUR 10,000 x 1.25 = US $12,500‬‬

‫ٶطخ سجبز‪ ٬‬اضظ ٶؿجز اضظـ ی‪ ٥‬اضظ ثٻ اضظ زی‪٫‬ط اؾز‪ .‬ثطای ٲثب‪ ،٬‬ٶطخ سجبز‪ ٬‬اضظ ‪ USD/CHF‬ٶكبٴ ٲیزټس ‪٦‬ٻ چٷس زالض آٲطی‪٧‬ب ٲیسٹاٶس ی‪٥‬‬
‫‪ٞ‬طاٶ‪ ٥‬ؾٹئیؽ ضا ذطیساضی ‪٦‬ٷس‪ ،‬یب چٷس ‪ٞ‬طاٶ‪ ٥‬ؾٹئیؽ ٶیبظ زاضیس سب ‪ 1‬زالض آٲطی‪٧‬ب ضا ثرطیس‪.‬‬

‫ٶحٹٺ ذٹاٶسٴ ٲٓٷٻ ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‬

‫اضظټب ټٳیكٻ ثٻ نٹضر خ‪ٟ‬ز ش‪٦‬ط ٲیقٹٶس‪ ،‬ٲبٶٷس ‪ GBP/USD‬ٸ ‪ .USD/JPY‬زٮیٯف ایٵ اؾز ‪٦‬ٻ زض ټط ٲٗبٲٯٻ زض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‪ ،‬ثٻ َٹض ټٳعٲبٴ‬
‫ثٻ ذطیس ی‪ ٥‬اضظ ٸ ‪ٞ‬طٸـ اضظ زی‪٫‬طی ٲیدطزاظیس‪ .‬زض ایٷدب ٲثبٮی اظ ی‪ ٥‬ٶطخ سجبز‪ ٬‬اضظ ثطای دٹٶس اٶ‪٫‬ٯیؽ زض ثطاثط زالض آٲطی‪٧‬ب ثیبٴ ٲیقٹز‪:‬‬

‫‪38‬‬
 ‫ارز پایه‬ ‫ارز متقابل‬

‫ثٻ اٸٮیٵ اضظ زض ؾٳز چخ ‪،‬اضظ دبیٻ ‪ٟ٪‬شٻ ٲی قٹز ‪$‬زض ایٵ ٲثب‪ ،٬‬دٹٶس اٶ‪٫‬ٯیؽ‪ ،#‬زض حبٮی ‪٦‬ٻ ثٻ اضظ زٸٰ زض ؾٳز ضاؾز اضظ ٲش‪٣‬بث٭ ‪ٟ٪‬شٻ ٲیقٹز‬
‫‪$‬زض ایٵ ٲثب‪ ،٬‬زالض آٲطی‪٧‬ب‪.#‬‬

‫ټٷ‪٫‬بٰ ذطیس‪ ،‬ٶطخ سجبز‪ ٬‬ٲی ‪٪‬ٹیس ‪٦‬ٻ ثبیس چٷس ٸاحس اظ اضظ ٲش‪٣‬بث٭ ضا ثطای ذطیس ی‪ ٥‬ٸاحس اظ اضظ دبیٻ دطزاذز ‪٦‬ٷیس‪ .‬زض ٲثب‪ ٬‬ثبال‪ ،‬ثبیس‬
‫‪ 1.51258‬زالض آٲطی‪٧‬ب ثطای ذطیس ‪ 1‬دٹٶس اٶ‪٫‬ٯیؽ ثذطزاظیس‪.‬‬

‫ټٷ‪٫‬بٰ ‪ٞ‬طٸـ‪ ،‬ٶطخ سجبز‪ ٬‬ٲی ‪٪‬ٹیس ‪٦‬ٻ ثبیس چٷس ٸاحس اظ اضظ ٲش‪٣‬بث٭ ضا زض ‪٢‬جب‪ٞ ٬‬طٸـ ی‪ ٥‬ٸاحس اظ اضظ دبیٻ زضیب‪ٞ‬ز ‪٦‬ٷیس‪ .‬زض ٲثب‪ ٬‬ثبال‪ ،‬ثبیس‬
‫‪ 1.51258‬زالض آٲطی‪٧‬ب ضا ټٷ‪٫‬بٰ ‪ٞ‬طٸـ ‪ 1‬دٹٶس اٶ‪٫‬ٯیؽ زضیب‪ٞ‬ز ‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫اضظ دبیٻ «اؾبؼ» ذطیس یب ‪ٞ‬طٸـ اؾز‪ .‬ا‪٪‬ط ‪ EUR/USD‬ذطیس ‪٦‬ٷیس ثساٴ ٲٗٷبؾز ‪٦‬ٻ اضظ دبیٻ ضا ذطیس ٲی‪٦‬ٷیس ٸ ټٳعٲبٴ ثٻ اضظ ٲش‪٣‬بث٭ ضا ثٻ‬
‫‪ٞ‬طٸـ ٲیضؾبٶیس‪ .‬زض انُالح ‪ٚ‬بضٶكیٷی «‪ EUR‬ثرط‪ USD ،‬ث‪ٟ‬طٸـ‪».‬‬

‫ا‪٪‬ط ‪٧ٞ‬ط ٲی‪٦‬ٷیس اضظـ اضظ دبیٻ ٶؿجز ثٻ اضظ ٲش‪٣‬بث٭ ا‪ٞ‬عایف ٲییبثس ٲیسٹاٶیس آٴ خ‪ٟ‬ز اضظ ضا ذطیساضی ‪٦‬ٷیس‪ .‬ا‪٪‬ط ‪٧ٞ‬ط ٲی‪٦‬ٷیس اضظـ اضظ دبیٻ‬
‫ٶؿجز ثٻ اضظ ٲش‪٣‬بث٭ ‪٦‬بټف ٲییبثس ٲیسٹاٶیس آٴ خ‪ٟ‬ز اضظ ضا ث‪ٟ‬طٸقیس‪.‬‬

‫ذطیس‪ٞ/‬طٸـ‬

‫اٸ‪ ،٬‬ثبیس سٗییٵ ‪٦‬ٷیس ‪٦‬ٻ ٲیذٹاټیس ذطیس ‪٦‬ٷیس یب ‪ٞ‬طٸـ‪.‬‬

‫ا‪٪‬ط ٲیذٹاټیس ذطیس ‪٦‬ٷیس ‪٦$‬ٻ زض ٸا‪ ٕ٢‬ثٻ ٲٗٷی ذطیس اضظ دبیٻ ٸ ‪ٞ‬طٸـ اضظ ٲش‪٣‬بث٭ اؾز‪ ،#‬ٲیذٹاټیس اضظـ اضظ دبیٻ ا‪ٞ‬عایف یبثس ٸ ؾذؽ آٴ ضا‬
‫ثب ‪٢‬یٳز ثبالسطی ثٻ ‪ٞ‬طٸـ ثطؾبٶیس‪ .‬زض انُالح ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ‪ ،‬ثٻ ایٵ حبٮز «‪ »Long‬یب ‪٪‬ط‪ٞ‬شٵ «ٲٹ‪ٗ٢‬یز ذطیس» ‪ٟ٪‬شٻ ٲیقٹز‪ ٍ٣ٞ .‬ثٻ یبز زاقشٻ‬
‫ثبقیس‪ ; Long :‬ذطیس‪.‬‬

‫ا‪٪‬ط ٲیذٹاټیس ثٻ ‪ٞ‬طٸـ ثطؾبٶیس ‪٦$‬ٻ زض ٸا‪ ٕ٢‬ثٻ ٲٗٷی ‪ٞ‬طٸـ اضظ دبیٻ ٸ ذطیس اضظ ٲش‪٣‬بث٭ اؾز‪ ،#‬ٲیذٹاټیس اضظـ اضظ دبیٻ ‪٦‬بټف یبثس ٸ ؾذؽ‬
‫آٴ ضا ثب ‪٢‬یٳز ‪٦‬ٳشطی ثرطیس‪ .‬زض انُالح ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ‪ ،‬ثٻ ایٵ حبٮز «‪ » Short‬یب ‪٪‬ط‪ٞ‬شٵ «ٲٹ‪ٗ٢‬یز ‪ٞ‬طٸـ» ‪ٟ٪‬شٻ ٲیقٹز‪ ٍ٣ٞ .‬ثٻ یبز زاقشٻ‬
‫ثبقیس‪:‬‬

‫‪ٞ ; Short‬طٸـ‪.‬‬

‫‪39‬‬
 ‫‪٢‬یٳز ذطیس‪٢/‬یٳز ‪ٞ‬طٸـ‬

‫«چ‪٫‬ٹٶٻ زٸ ‪٢‬یٳز ضا اٖالٰ ‪٦‬ٷٱ؟»‬

‫سٳبٰ ٲٓٷٻټبی ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ثب زٸ ‪٢‬یٳز ش‪٦‬ط ٲیقٹٶس‪٢ :‬یٳز ذطیس ٸ ‪٢‬یٳز ‪ٞ‬طٸـ‪ .‬زض ا‪٦‬ثط ٲٹاضز‪٢ ،‬یٳز ‪ٞ‬طٸـ ‪٦‬ٳشط اظ ‪٢‬یٳز ذطیس اؾز‪.‬‬

‫‪٢‬یٳز ذطیس ‪٢‬یٳشی اؾز ‪٦‬ٻ زض آٴ قٳب ٲبی٭ ثٻ ذطیس اضظ دبیٻ زض اظای اضظ ٲش‪٣‬بث٭ ټؿشیس‪ .‬ایٵ ثساٴ ٲٗٷی اؾز ‪٦‬ٻ دیكٷٽبز ثٽشطیٵ ‪٢‬یٳز‬
‫ٲٹخٹز اؾز ‪٦‬ٻ زض آٴ قٳب ‪$‬ٲٗبٲٯٻ‪٪‬ط‪ #‬زض آٴ ‪٢‬یٳز اضظ ضا ذطیساضی ٲی ‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫‪٢‬یٳز ‪ٞ‬طٸـ ‪٢‬یٳشی اؾز ‪٦‬ٻ زض آٴ قٳب ٲبی٭ ثٻ ‪ٞ‬طٸـ اضظ دبیٻ زض اظای اضظ ٲش‪٣‬بث٭ ټؿشیس‪ .‬ایٵ ثساٴ ٲٗٷی اؾز ‪٦‬ٻ دیكٷٽبز ثٽشطیٵ ‪٢‬یٳز‬
‫ٲٹخٹز اؾز ‪٦‬ٻ زض آٴ قٳب ‪$‬ٲٗبٲٯٻ‪٪‬ط‪ #‬اضظ ضا زض ثبظاض ثٻ ‪ٞ‬طٸـ ٲی ضؾبٶیس‪.‬‬

‫ثٻ س‪ٟ‬بٸر ٲیبٴ ‪٢‬یٳز ذطیس ٸ ‪ٞ‬طٸـ ‪٦‬بضٲعز ‪ٟ٪ #spread$‬شٻ ٲیقٹز‪.‬‬

‫زض ٲٓٷٻ ‪ EUR/USD‬ثبال‪٢ ،‬یٳز ‪ٞ‬طٸـ ‪ 1.34568‬ٸ ‪٢‬یٳز ذطیس ‪ 1.34588‬اؾز‪ .‬ثجیٷیس چ‪٫‬ٹٶٻ ایٵ ‪٦‬بض‪٪‬عاض ٲٗبٲٯٻ اضظ ضا ثطای قٳب آؾبٴ‬
‫ٲیؾبظز‪.‬‬

‫ا‪٪‬ط ٲیذٹاټیس ‪ EUR‬ضا ثٻ ‪ٞ‬طٸـ ثطؾبٶیس‪ ،‬ضٸی ”‪٦ “Sell‬ٯی‪٦ ٥‬ٷیس ٸ یٹضٸټب ضا ثب ‪٢‬یٳز ‪ 1.34568‬ثٻ ‪ٞ‬طٸـ ذٹاټیس ضؾبٶس‪ .‬ا‪٪‬ط ٲیذٹاټیس‬
‫‪ EUR‬ذطیس ‪٦‬ٷیس‪ ،‬ضٸی ”‪٦ “Buy‬ٯی‪٦ ٥‬ٷیس ٸ یٹضٸټب ضا ثب ‪٢‬یٳز ‪ 1.34568‬ذطیس ‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫ظٲبٴ دٹ‪ ٬‬زضآٸضزٴ‬

‫زض ٲثب‪ ٬‬ظیط‪ ،‬اظ سحٯی٭ ثٷیبزی اؾش‪ٟ‬بزٺ ٲی‪٦‬ٷیٱ سب ثٻ ٲب زض سهٳیٱ‪٪‬یطی ثطای ذطیس یب ‪ٞ‬طٸـ ی‪ ٥‬خ‪ٟ‬ز اضظ ‪٦‬ٳ‪٦ ٥‬ٷس‪.‬‬

‫ا‪٪‬ط ټٳیكٻ زض ‪٦‬الؼ ا‪٢‬شهبز ثٻ ذٹاة ٲیضٸیس یب ‪ٚ‬یجز ٲی‪٦‬ٷیس‪ ،‬ٶ‪٫‬طاٴ ٶجبقیس! سحٯی٭ ثٷیبزی ضا زض زضؼ ثٗس سٹيیح ذٹاټیٱ زاز‪.‬‬

‫اٲب زض حب‪ ٬‬حبيط‪ٞ ،‬طو ‪٦‬ٷیس ‪٦‬ٻ ٲیزاٶیس چٻ ذجط اؾز‪...‬‬

‫‪EUR/USD‬‬
‫زض ایٵ ٲثب‪ ،٬‬یٹضٸ اضظ دبیٻ اؾز ٸ ثٷبثطایٵ «دبیٻ» ذطیس‪ٞ/‬طٸـ اؾز‪.‬‬

‫ا‪٪‬ط ثط ایٵ ثبٸضیس ‪٦‬ٻ ا‪٢‬شهبز آٲطی‪٧‬ب ټٳچٷبٴ سًٗی‪ ٝ‬ذٹاټس قس ‪٦‬ٻ ثطای زالض آٲطی‪٧‬ب ثس اؾز‪ ،‬زؾشٹض ‪ BUY EUR/USD‬ضا اخطا ٲی‪٦‬ٷیس‪ .‬ثب‬
‫اٶدبٰ ایٵ ‪٦‬بض‪ ،‬یٹضٸ ضا ذطیساضی ‪٦‬طزٺایس ثب ایٵ اٶشٓبض ‪٦‬ٻ یٹضٸ زض ثطاثط زالض آٲطی‪٧‬ب ا‪ٞ‬عایف ٲییبثس‪.‬‬

‫‪40‬‬
‫ا‪٪‬ط ثط ایٵ ثبٸضیس ‪٦‬ٻ ا‪٢‬شهبز آٲطی‪٧‬ب ‪٢‬ٹی اؾز ٸ یٹضٸ زض ثطاثط زالض آٲطی‪٧‬ب سًٗی‪ ٝ‬ٲیقٹز زؾشٹض ‪ SELL‬ضا اخطا ٲی‪٦‬ٷیس‪ .‬ثب اٶدبٰ ایٵ ‪٦‬بض‪،‬‬
‫یٹضٸ ضا ‪ٞ‬طٸذشٻایس ثب ایٵ اٶشٓبض ‪٦‬ٻ یٹضٸ زض ثطاثط زالض آٲطی‪٧‬ب ‪٦‬بټف ٲییبثس‪.‬‬

‫‪USD/JPY‬‬
‫زض ایٵ ٲثب‪ ،٬‬زالض آٲطی‪٧‬ب اضظ دبیٻ اؾز ٸ ثٷبثطایٵ «دبیٻ» ذطیس‪ٞ/‬طٸـ اؾز‪.‬‬

‫ا‪٪‬ط ثط ایٵ ثبٸضیس ‪٦‬ٻ زٸٮز غادٵ ‪٢‬هس زاضز اضظـ یٵ ضا ‪٦‬بټف زټس سب ثٻ نٷٗز نبزضار ‪٦‬ٳ‪٦ ٥‬ٷس‪ ،‬زؾشٹض ‪BUY‬ضا ثط ضٸی ایٵ خ‪ٟ‬ز اضظ‬
‫اخطا ٲی‪٦‬ٷیس‪ .‬ثب اٶدبٰ ایٵ ‪٦‬بض‪ ،‬زالض آٲطی‪٧‬ب ضا ذطیساضی ‪٦‬طزٺایس ثب ایٵ اٶشٓبض ‪٦‬ٻ زض ثطاثط یٵ غادٵ ا‪ٞ‬عایف ٲییبثس‪.‬‬

‫ا‪٪‬ط ثط ایٵ ثبٸضیس ‪٦‬ٻ ؾطٲبیٻ‪٪‬صاضاٴ غادٷی زض حب‪ ٬‬ثیطٸٴ ‪٦‬كیسٴ دٹ‪ ٬‬اظ ثبظاضټبی ٲبٮی آٲطی‪٧‬ب ٸ سجسی٭ ټٳٻ زالضټبی ذٹز ثٻ یٵ ټؿشٷس‪ ،‬ٸ ایٵ‬
‫‪٦‬بض ثٻ زالض آٲطی‪٧‬ب نسٲٻ ٲیظٶس زؾشٹض ‪SELL‬ضا ثط ضٸی خ‪ٟ‬ز اضظ ‪ USD/JPY‬اخطا ٲی‪٦‬ٷیس‪ .‬ثب اٶدبٰ ایٵ ‪٦‬بض‪ ،‬زالض آٲطی‪٧‬ب ضا ‪ٞ‬طٸذشٻایس ثب‬
‫ایٵ اٶشٓبض ‪٦‬ٻ زض ثطاثط یٵ غادٵ ‪٦‬بټف ٲییبثس‪.‬‬

‫‪GBP/USD‬‬
‫زض ایٵ ٲثب‪ ،٬‬دٹٶس اضظ دبیٻ اؾز ٸ ثٷبثطایٵ «دبیٻ» ذطیس‪ٞ/‬طٸـ ٲحؿٹة ٲی قٹز‪.‬‬

‫ا‪٪‬ط ثط ایٵ ثبٸضیس ‪٦‬ٻ ا‪٢‬شهبز اٶ‪٫‬ٯیؽ ټٳچٷبٴ ثٽشط اظ آٲطی‪٧‬ب اظ ٮحبِ ضقس ا‪٢‬شهبزی ٖٳ٭ ذٹاټس ‪٦‬طز‪ ،‬زؾشٹض ‪BUY‬ضا ثط ضٸی خ‪ٟ‬ز اضظ‬
‫‪ GBP/USD‬اخطا ٲی‪٦‬ٷیس‪ .‬ثب اٶدبٰ ایٵ ‪٦‬بض‪ ،‬دٹٶس ضا ذطیساضی ‪٦‬طزٺایس ثب ایٵ اٶشٓبض ‪٦‬ٻ زض ثطاثط زالض آٲطی‪٧‬ب ا‪ٞ‬عایف ٲییبثس‪.‬‬

‫ا‪٪‬ط ثط ایٵ ثبٸضیس ‪٦‬ٻ ا‪٢‬شهبز اٶ‪٫‬ٯؿشبٴ زض حب‪ ٬‬ض‪٦‬ٹز اؾز زض حبٮی ‪٦‬ٻ ا‪٢‬شهبز آٲطی‪٧‬ب ټٳچٷبٴ ‪٢‬ٹی اؾز ‪ ،‬زؾشٹض ‪SELL‬ضا اخطا ٲی‪٦‬ٷیس‪ .‬ثب‬
‫اٶدبٰ ایٵ ‪٦‬بض‪ ،‬دٹٶس ضا ‪ٞ‬طٸذشٻایس ثب ایٵ اٶشٓبض ‪٦‬ٻ زض ثطاثط زالض آٲطی‪٧‬ب ‪٦‬بټف ٲییبثس‪.‬‬

‫‪USD/CHF‬‬
‫زض ایٵ ٲثب‪ ،٬‬زالض آٲطی‪٧‬ب اضظ دبیٻ اؾز ٸ ثٷبثطایٵ «دبیٻ» ذطیس‪ٞ/‬طٸـ اؾز‪.‬‬

‫ا‪٪‬ط ثط ایٵ ثبٸضیس ‪٦‬ٻ ‪ٞ‬طاٶ‪ ٥‬ؾٹئیؽ ثبالسط اظ حس اضظـ‪٪‬صاضی قسٺ اؾز‪ ،‬زؾشٹض ‪ BUY‬ضا ثط ضٸی خ‪ٟ‬ز اضظ ‪ USD/CHF‬اخطا ٲی‪٦‬ٷیس‪ .‬ثب‬
‫اٶدبٰ ایٵ ‪٦‬بض‪ ،‬زالض آٲطی‪٧‬ب ضا ذطیساضی ‪٦‬طزٺایس ثب ایٵ اٶشٓبض ‪٦‬ٻ زض ثطاثط ‪ٞ‬طاٶ‪ ٥‬ؾٹئیؽ ا‪ٞ‬عایف ٲییبثس‪.‬‬

‫ا‪٪‬ط ثط ایٵ ثبٸضیس ‪٦‬ٻ يٗ‪ ٝ‬ثبظاض ٲؿ‪٧‬ٵ آٲطی‪٧‬ب ثٻ ضقس ا‪٢‬شهبزی آٴ زض آیٷسٺ نسٲٻ ذٹاټس ظز زالض سًٗی‪ ٝ‬ٲی قٹز‪ ،‬زؾشٹض ‪ SELL‬ضا اخطا‬
‫ٲی‪٦‬ٷیس‪ .‬ثب اٶدبٰ ایٵ ‪٦‬بض‪ ،‬زالض آٲطی‪٧‬ب ضا ‪ٞ‬طٸذشٻایس ثب ایٵ اٶشٓبض ‪٦‬ٻ زض ثطاثط ‪ٞ‬طاٶ‪ ٥‬ؾٹئیؽ ‪٦‬بټف ٲییبثس‪.‬‬

‫ٲٗبٲٯٻ ثب ٸخٻ اٮًٳبٴ‬

‫ا‪٪‬ط ثٻ ‪٢‬هس ذطیس سرٱ ٲط٘ ثٻ ‪ٞ‬طٸق‪٫‬بٺ ٲی ضٸیس‪ ،‬ٶٳیسٹاٶیس ‪ ٍ٣ٞ‬ی‪ ٥‬سرٱ ٲط٘ ثرطیس؛ آٶٽب «الرټبی» ‪ 12‬سبیی زاضٶس‪.‬‬

‫زض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ټٱ ذطیس ٸ ‪ٞ‬طٸـ ‪ 1‬یٹضٸ ٲیسٹاٶس ثٻ ټٳبٴ اٶساظٺ احٳ‪٣‬بٶٻ ثبقس‪ ،‬ثٷبثطایٵ ٲٗٳٹال زاضای «الرټبی» ‪ 1000‬ٸاحسی اضظ ‪$‬ٲی‪٧‬طٸ‪،#‬‬
‫‪ 10،000‬ٸاحسی ‪$‬ٲیٷی‪ #‬یب ‪ 100000‬ٸاحسی ‪$‬اؾشبٶساضز‪ #‬ټؿشٷس ‪٦‬ٻ ثب سٹخٻ ثٻ ٶٹٔ حؿبة ٸ یب ‪٦‬بض‪٪‬عاض ٲٗبٲالسی ٲش‪ٟ‬بٸر اؾز‪.‬‬

‫«اٲب ٲٵ ثٻ اٶساظٺ ‪٦‬ب‪ٞ‬ی دٹ‪ ٬‬ثطای ذطیس ‪ 10،000‬یٹضٸ ٶساضٰ! آیب ثبظ ټٱ ٲیسٹاٶٱ ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٷٱ؟»‬

‫ٲی سٹاٶیس‪ ،‬ثب اؾش‪ٟ‬بزٺ اظ ٸخٻ اٮًٳبٴ ٲٗبٲٯٻ ‪٪‬ٷیس!‬

‫‪41‬‬
‫ٲٗ بٲٯٻ ثب ٸخٻ اٮًٳبٴ انُالحی اؾز ‪٦‬ٻ زض آٴ ٲٗبٲٯٻ ثب ؾطٲبیٻ ‪٢‬طو ‪٪‬ط‪ٞ‬شٻ قسٺ اٶدبٰ ٲی قٹز‪ .‬ثسیٵ سطسیت ‪٢‬بزض ثٻ ثبظ ‪٦‬طزٴ ٲٹ‪ٗ٢‬یز‬
‫‪ 1250‬یب ‪ 50000‬زالضی ثب حسا‪٢‬٭ ‪ 25‬یب ‪ 1000‬زالض ټؿشیس‪ .‬ٲی سٹاٶیس ٲٗبٲالر ٶؿجشب ثعض‪ ٨‬ضا ثؿیبض ؾطیٕ ٸ اضظاٴ ثب ٲ‪٣‬ساض ؾطٲبیٻ اٸٮیٻ ‪٦‬ٱ‬
‫اٶدبٰ زټیس‪.‬‬

‫اخبظٺ زټیس سٹيیح زټیٱ‪.‬‬

‫ثب ز‪٢‬ز ‪٪‬ٹـ زټیس ظیطا ثؿیبض ٲٽٱ اؾز!‬

‫‪٧ٞ .1‬ط ٲی‪٦‬ٷیس ‪٦‬ٻ ٖالئٱ زض ثبظاض ٶكبٴ ٲیزټٷس ‪٦‬ٻ دٹٶس اٶ‪٫‬ٯیؽ زض ثطاثط زالض آٲطی‪٧‬ب ثبال ذٹاټس ض‪ٞ‬ز‪.‬‬

‫‪ .2‬ی‪ ٥‬الر اؾشبٶساضز ذطیس ٲی ‪٦‬ٷیس‪ .‬زض ایٵ نٹضر‪ 100،000‬ٸاحس ‪ GBP/USD‬ثب ٸخٻ اٮًٳبٴ ‪ "2‬ذطیس ٲی ‪٦‬ٷیس ٸ ٲٷشٓط نٗٹز ٶطخ اضظ‬
‫ٲیٲبٶیس‪ .‬ظٲبٶی ‪٦‬ٻ ثطای ی‪ ٥‬الر اظ ‪ GBP/USD‬ثب ‪٢‬یٳز ‪ 1.5000‬ٲیذطیس‪ ،‬زاضیس ‪ 100،000‬دٹٶس ٲیذطیس ‪٦‬ٻ اضظـ ‪ 150،000‬زالض‬
‫آٲطی‪٧‬ب ضا زاضز ‪ 100،000$‬ٸاحس دٹٶس يطثسض ‪.#1.5000‬‬

‫ا‪٪‬ط ٸخٻ اٮًٳبٴ ٲٹضز ٶیبظ ‪ "2‬ثبقس‪ ،‬آٶ‪٫‬بٺ ‪ 3000‬زالض آٲطی‪٧‬ب زض حؿبة قٳب ثطای ثبظ ‪٦‬طزٴ ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٷبض ‪٪‬صاقشٻ ذٹاټس قس‪ .‬ا‪٦‬ٷٹٴ‬
‫‪ 100،000‬دٹٶس ضا ‪ ٍ٣ٞ‬ثب ‪ 3،000‬زالض آٲطی‪٧‬ب ‪٦‬ٷشط‪ ٬‬ٲی‪٦‬ٷیٱ‪.‬‬

‫‪ .3‬دیف ثیٷیټبی قٳب ثٻ ح‪٣‬ی‪٣‬ز ٲیدیٹٶسٶس ٸ سهٳیٱ ثٻ ‪ٞ‬طٸـ ٲی‪٪‬یطیس‪ .‬ٲٹ‪ٗ٢‬یز ضا زض ‪٢‬یٳز ‪ 1.5050‬ٲیثٷسیس‪ .‬حسٸز ‪ 500‬زالض ‪٦‬ؿت‬
‫ٲی‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫‪USD‬‬ ‫‪GBP‬‬ ‫ا‪٢‬ساٲبر قٳب‬

‫‪-150000‬‬ ‫‪ 100،000‬دٹٶس ثب ٶطخ سجبز‪ 1.5000 ٬‬ٲیذطیس ‪&100000‬‬

‫‪150500‬‬ ‫زٸ ثبٶیٻ چكٳ‪ ٥‬ٲیظٶیس ٸ ٶطخ اضظ ‪ GBP*USD‬ثٻ ‪-100000 1.5050‬‬
‫ٲیضؾس ٸ ثٻ ‪ٞ‬طٸـ ٲیضؾبٶیس‪.‬‬

‫‪&500‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪ 500‬زالض ؾٹز ٲی‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫ٸ‪٢‬شی سهٳیٱ ثٻ ثؿشٵ ٲٹ‪ٗ٢‬یز ٲی ‪٪‬یطیس‪ ،‬ؾذطزٺای ‪٦‬ٻ زض اثشسا ‪٪‬ط‪ٞ‬شٻ قسٺ ثٹز‪ ،‬ثٻ قٳب ثبظ‪٪‬طزاٶسٺ ٲیقٹز ٸ ٲحبؾجٻ ؾٹز یب ظیبٴ اٶدبٰ‬
‫ٲیقٹز‪.‬‬

‫ؾذؽ ؾٹز یب ظیبٴ زض حؿبة قٳب ايب‪ٞ‬ٻ یب ‪٦‬ؿط ٲیقٹز‪.‬‬

‫حشی ٶ‪٧‬شٻ ثٽشط ایٵ اؾز ‪٦‬ٻ‪ ،‬ثب سٹؾٗٻ ٲٗبٲٯٻ ذطزٺ ‪ٞ‬طٸقی زض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‪ ،‬ثطذی اظ ‪٦‬بض‪٪‬عاضاٴ ثٻ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ اخبظٺ ٲیزټٷس ‪٦‬ٻ الرټبی‬
‫ؾ‪ٟ‬بضقی زاقشٻ ثبقٷس‪ .‬ایٵ ثساٴ ٲٗٷی اؾز ‪٦‬ٻ الظٰ ٶیؿز ثب الرټبی ٲی‪٧‬طٸ‪ ،‬ٲیٷی یب اؾشبٶساضز ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٷیس! ا‪٪‬ط ‪ٖ 1542‬سز ٲٹضز ٖال‪٢‬ٻ‬
‫قٳبؾز دؽ ٲیسٹاٶیس ثب ایٵ سٗساز ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٷیس!‬

‫‪Rollover‬‬
‫ثطای ٲٗبٲالسی ‪٦‬ٻ زض َٹ‪ ٬‬قت ٶعز ‪٦‬بض‪٪‬عاض قٳب ثبظ ثبقٷس‪ ،‬ٶطخ ثٽطٺ ضٸظاٶٻ ٸخٹز زاضز ‪٦‬ٻ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬ط دطزاذز ٲی‪٦‬ٷس یب ثسؾز ٲیآٸضز ‪٦‬ٻ‬
‫ایٵ اٲط ثٻ ٶٹٔ ٲٗبٲٯٻ ٸ خ‪ٟ‬ز اضظ ٲٗبٲالسی ثؿش‪٫‬ی زاضز‪.‬‬

‫ا‪٪‬ط سٳبی٭ ثٻ ‪٦‬ؿت یب دطزاذز ثٽطٺ زض ٲٗبٲالر ذٹز ٶساضیس‪ ،‬حشٳب ټٳٻ آٶٽب ضا ‪٢‬ج٭ اظ دبیبٴ ضٸظ ‪٦‬بضی ثبظاض ثجٷسیس‪.‬‬

‫اظ آٶدب ‪٦‬ٻ ټط ٲٗبٲٯٻ اضظ ٲؿشٯعٰ ‪٢‬طو ‪٪‬ط‪ٞ‬شٵ ی‪ ٥‬اضظ ٸ ذطیس اضظ زی‪٫‬طی اؾز‪ ،‬ټعیٷٻټبی ‪ Rollover‬ثركی اظ ٲٗبٲٯٻ زض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ اٶس‪.‬‬
‫ثٽطٺ ثٻ اضظی ‪٦‬ٻ ‪٢‬طو ‪٪‬ط‪ٞ‬شٻ ٲیقٹز دطزاذز ٲیقٹز ٸ ثطای اضظی ‪٦‬ٻ ذطیساضی ٲیقٹز ثٻ زؾز ٲیآیس‪.‬‬

‫‪42‬‬
‫ا‪٪‬ط زض حب‪ ٬‬ذطیس اضظ ثب ٶطخ ثٽطٺ ثبالسط ٶؿجز ثٻ اضظی ‪٦‬ٻ ‪٢‬طو ‪٪‬ط‪ٞ‬شٻایس ټؿشیس‪ ،‬آٶ‪٫‬بٺ اذشال‪ ٜ‬ٶطخ ثٽطٺ ذبٮم ٲثجز اؾز ‪$‬ثٻ ٖٷٹاٴ ٲثب‪٬‬‬
‫‪ #USD/JPY‬ٸ زض ٶشیدٻ دٹ‪ ٬‬ثٻ زؾز ٲیآٸضیس‪.‬‬

‫زض ٲ‪٣‬بث٭‪ ،‬ا‪٪‬ط اذشال‪ ٜ‬ٶطخ ثٽطٺ ٲٷ‪ٟ‬ی اؾز آٶ‪٫‬بٺ ثبیس دطزاذز ‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫اظ ‪٦‬بض‪٪‬عاض یب ذٹز زض ٲٹضز خعئیبر ذبل ‪ Rollover‬ؾٹا‪٦ ٬‬ٷیس‪.‬‬

‫ټٳچٷیٵ سٹخٻ ‪٦‬ٷیس ‪٦‬ٻ ثؿیبضی اظ ‪٦‬بض‪٪‬عاضاٴ ٶطخ ټعیٷٻټبی ذٹز ضا ثط اؾبؼ ٖٹاٲ٭ ٲرشٯ‪ ٝ‬سٷٓیٱ ٲی‪٦‬ٷٷس ‪$‬ثٻ ٖٷٹاٴ ٲثب‪ ،٬‬يطیت اټطٲی ٸ‬
‫ٶطخ ثٽطٺ ثیٵ ثبٶ‪٧‬ی‪ .#‬ٮُ‪ٟ‬ب ثب ‪٦‬بض‪٪‬عاض ذٹز ثطای اَالٖبر ثیكشط زض ٲٹضز ٶطخټبی ‪ Rollover‬ٲكٹضر ‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫زض ایٷدب ٶٳٹزاضی ثطای ‪٦‬ٳ‪ ٥‬ثٻ زض‪ ٤‬اذشال‪ ٜ‬ٶطخ ؾٹز اضظټبی انٯی اضائٻ ٲیقٹز‪$ .‬سب سبضید ‪#10/4/2010‬‬

‫خسٸ‪ ٬‬ٶطخټبی ثٽطٺ‬

‫‪٦‬كٹض‬ ‫ٶطخ ثٽطٺ‬

‫آٲطی‪٧‬ب‬ ‫‪0.25%‬‬
‫ٲٷُ‪٣‬ٻ یٹضٸ‬ ‫‪1.00%‬‬
‫اٶ‪٫‬ٯیؽ‬ ‫‪0.50%‬‬
‫غادٵ‬ ‫‪0.10%‬‬
‫‪٦‬بٶبزا‬ ‫‪1.00%‬‬
‫اؾشطاٮیب‬ ‫‪4.50%‬‬
‫ٶیٹظیٯٷس‬ ‫‪3.00%‬‬
‫ؾٹئیؽ‬ ‫‪0.25%‬‬

‫دیخ ٸ دیذز‬

‫ایٷدب خبیی اؾز ‪٦‬ٻ ثبیس ‪٦‬ٳی ضیبيی اٶدبٰ ثسټیٱ‪ .‬احشٳبال انُالحبر «دیخ»‪« ،‬دیذز»‪ ،‬ٸ «الر» ضا قٷیسٺایس‪ .‬ا‪٦‬ٷٹٴ سٗطی‪ ٝ‬آٶٽب ٸ ٶحٹٺ ٲحبؾجٻ‬
‫قبٴ ضا ٶكبٴ ٲیزټیٱ‪.‬‬

‫ثطای ایٵ اَالٖبر ٸ‪٢‬ز ث‪٫‬صاضیس ظیطا ایٵ زاٶف ثطای ټٳٻ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ يطٸضی اؾز‪ .‬سب ظٲبٶی ‪٦‬ٻ ٲ‪ٟ‬ٽٹٰ اضظـ دیخ ٸ ٲحبؾجٻ‬
‫ؾٹز ٸ ظیبٴ ضا ثٻ ذٹثی ٶ‪٧‬طزٺایس انال ثٻ ٲٗبٲٯٻ ‪٧ٞ‬ط ټٱ ٶ‪٧‬ٷیس‪.‬‬

‫دیخ چیؿز؟ دیذز چیؿز؟‬

‫ثٻ ٸاحس اٶساظٺ ‪٪‬یطی ثطای ثیبٴ س‪ٛ‬ییط زض اضظـ ثیٵ زٸ اضظ «دیخ» ‪ٟ٪‬شٻ ٲیقٹز‪ .‬ا‪٪‬ط ‪ EUR/USD‬اظ ‪ 1.2250‬ثٻ ‪ 1.2251‬حط‪٦‬ز ‪٦‬ٷس‪ ،‬ثٻ‬
‫‪ 0.0001‬ا‪ٞ‬عایف زض اضظـ ‪ USD‬ی‪ ٥‬دیخ ‪ٟ٪‬شٻ ٲی قٹز‪ .‬دیخ ٲٗٳٹال آذطیٵ ض‪٢‬ٱ اٖكبض اظ ٲٓٷٻ اؾز‪ .‬ا‪٦‬ثط خ‪ٟ‬ز اضظټب سب ‪ 4‬ض‪٢‬ٱ اٖكبض‬
‫زاضٶس‪ ،‬اٲب اؾشثٷب ټٱ ٸخٹز زاضز ٲبٶٷس خ‪ٟ‬ز یٵ غادٵ ‪$‬زٸ ض‪٢‬ٱ اٖكبض زاضز‪.#‬‬

‫‪43‬‬
‫ثؿیبض ٲٽٱ‪ :‬ثطذی ‪٦‬بض‪٪‬عاضاٴ خ‪ٟ‬ز اضظټب ضا ‪ٞ‬طاسط اظ «‪ 4‬ٸ ‪ »2‬ض‪٢‬ٱ اٖكبض اؾشبٶساضز ٸ ثب «‪ 5‬ٸ ‪ »3‬ض‪٢‬ٱ اٖكبض اٖالٰ ٲی‪٦‬ٷٷس‪ .‬آٶٽب دیخټبی ‪٦‬ؿطی یب‬
‫«دیذزټب» ضا اٖالٰ ٲی‪٦‬ٷٷس‪ .‬ثطای ٲثب‪ ،٬‬ا‪٪‬ط ‪ GBP/USD‬اظ ‪ 1.51542‬ثٻ ‪1.51543‬حط‪٦‬ز ‪٦‬ٷس‪ ،‬ثٻ ‪ 0.00001‬ا‪ٞ‬عایف زض اضظـ ‪ USD‬ی‪٥‬‬
‫دیذز ‪ٟ٪‬شٻ ٲیقٹز‬

‫اظ آٶدب ‪٦‬ٻ ټط اضظ زاضای اضظـ ٶؿجی ذبل ذٹز اؾز‪ ،‬ٲحبؾجٻ اضظـ ی‪ ٥‬دیخ ثطای آٴ خ‪ٟ‬ز اضظ ذبل الظٰ اؾز‪ .‬زض ٲثب‪ ٬‬ظیط‪ ،‬اظ ٲٓٷٻ ثب ‪4‬‬
‫ض‪٢‬ٱ اٖكبض اؾش‪ٟ‬بزٺ ٲی‪٦‬ٷیٱ‪ .‬ثٻ ٲٷٓٹض اٶدبٰ ثٽشط ٲحبؾجبر‪ ،‬ٶطخټبی سجبز‪ ٬‬ثب ٶؿجز ثیبٴ ٲیقٹٶس‬

‫‪$‬یٗٷی‪ EUR/USD‬زض ‪ 1.2500‬ثٻ نٹضر ‪ 1 EUR/ 1.2500 USD‬ٶٹقشٻ ٲیقٹز‪#‬‬

‫ٶؿجز ٶطخ سجبز‪ ٬‬ٲثب‪ .USD/CAD = 1.0200 :٬‬ثٻ ایٵ نٹضر ذٹاٶسٺ ٲیقٹز‬

‫‪ 1 USD to 1.0200 CAD‬یب )‪(1 USD/1.0200 CAD‬‬

‫‪$‬ثط حؿت اضظ دبیٻ‪#‬‬ ‫‪$‬س‪ٛ‬ییط اضظـ زض اضظ ٲش‪٣‬بث٭‪ #‬يطثسض ٶؿجز ٶطخ سجبز‪ ; ٬‬اضظـ دیخ‬

‫]‪[.0001 CAD] x [1 USD/1.0200 CAD‬‬

‫یب ‪ٍ٣ٞ‬‬

‫‪[(.0001 CAD) / (1.0200 CAD)] x 1 USD = 0.00009804 USD‬‬ ‫برای هر واحد معامله شده‬
‫ثب اؾش‪ٟ‬بزٺ اظ ایٵ ٲثب‪ ،٬‬ا‪٪‬ط ‪ 10،000‬ٸاحس ‪ USD/CAD‬ضا ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٷیٱ‪ ،‬آٶ‪٫‬بٺ س‪ٛ‬ییط ی‪ ٥‬دیخ زض ٶطخ سجبز‪ ٬‬س‪٣‬طیجب س‪ٛ‬ییط ‪ USD 0.98‬زض‬
‫‪$‬اظ «س‪٣‬طیجب » اؾش‪ٟ‬بزٺ ٲی‪٦‬ٷیٱ چطا‬ ‫اضظـ ٲٹ‪ٗ٢‬یز ذٹاټس ثٹز ‪.# 10,000 units x 0.0000984 USD/unit $‬‬
‫واحد‬ ‫واحد‬
‫‪٦‬ٻ ثب س‪ٛ‬ییط ٶطخ سجبز‪ ،٬‬اضظـ ټط دیخ س‪ٛ‬ییط ٲی‪٦‬ٷس‪.#‬‬

‫زض ایٷدب ٲثب‪ ٬‬زی‪٫‬طی ثب اؾش‪ٟ‬بزٺ اظ خ‪ٟ‬ز اضظ ثب یٵ غادٵ ثٻ ٖٷٹاٴ اضظ ٲ‪٣‬بث٭ اضائٻ ٲیقٹز‪.‬‬

‫‪ GBP/JPY‬زض ‪123.00‬‬

‫سٹخٻ ‪٦‬ٷیس ‪٦‬ٻ ایٵ خ‪ٟ‬ز اضظ سٷٽب ثب زٸ ض‪٢‬ٱ اٖكبض ثطای اٶساظٺ ‪٪‬یطی س‪ٛ‬ییط اضظـ ‪ 1‬دیخ زاضٶس ‪$‬ثؿیبضی اظ اضظټبی زی‪٫‬ط چٽبض ض‪٢‬ٱ اٖكبض‬
‫زاضٶس‪ .#‬زض ایٵ ٲٹضز‪ ،‬ی‪ ٥‬دیخ س‪ٛ‬ییط ‪ .01 JPY‬ذٹاټس ثٹز‪.‬‬

‫‪$‬س‪ٛ‬ییط اضظـ زض اضظ ٲ‪٣‬بث٭‪ #‬يطثسض ٶؿجز ٶطخ اضظ ; اضظـ دیخ ‪$‬ثط حؿت اضظ دبیٻ‪#‬‬

‫]‪[.01 JPY] x [1 GBP/123.00 JPY‬‬

‫یب ‪ٍ٣ٞ‬‬

‫‪[(.01 JPY) / (123.00 JPY)] x 1 GBP = 0.0000813 GBP‬‬

‫ثٷبثطایٵ‪ ،‬ټٷ‪٫‬بٰ زاز ٸ ؾشس ‪ 10000‬ٸاحس ‪ ،GBP/JPY‬ټط س‪ٛ‬ییط دیخ زض اضظـ س‪٣‬طیجب ٲٗبز‪ ٬‬اضظـ حسٸز ‪ 0.813 GBP‬اؾز‪.‬‬

‫دیسا ‪٦‬طزٴ اضظـ دیخ ثط حؿت اضظ حؿبة‬

‫حبال‪ ،‬ؾٹا‪ ٬‬ٶٽبیی ثطای دیسا ‪٦‬طزٴ اضظـ دیخ ٲٹ‪ٗ٢‬یز قٳب ایٵ اؾز‪ « ،‬اضظـ دیخ ثط حؿت اضظی ‪٦‬ٻ حؿبة ثب آٴ ثبظ قسٺ چ‪٣‬سض اؾز؟» ټط‬
‫چٻ ثبقس‪ ،‬ایٵ ثبظاض خٽبٶی اؾز ٸ ټٳٻ حؿبة ذٹز ضا ثب ی‪ ٥‬اضظ ٶبٰ ٲیثطٶس‪ .‬ایٵ ثساٴ ٲٗٷی اؾز ‪٦‬ٻ اضظـ دیخ ثبیس سجسی٭ ثٻ ټٳبٴ اضظی قٹز‬
‫‪٦‬ٻ حؿبة ٲب ٲٳ‪٧‬ٵ اؾز ثب آٴ ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٷس‪.‬‬

‫ایٵ ٲحبؾجٻ احشٳبال اظ ټٳٻ ؾبزٺسط اؾز؛ ‪٦ ٍ٣ٞ‬ب‪ٞ‬ی اؾز «اضظـ دیخ ثٻ زؾز آٲسٺ» ضا زض ٶطخ سجبز‪ ٬‬اضظ حؿبةسبٴ ٸ اضظ ٲٹضز ٶٓط‬
‫يطة‪/‬س‪٣‬ؿیٱ ‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫ا‪٪‬ط اضظ «اضظـ دیخ ثٻ زؾز آٲسٺ» ټٳبٴ اضظ دبیٻ زض اٖالٴ ٶطخ اضظ ثبقس‪:‬‬

‫‪44‬‬
‫ثب اؾش‪ٟ‬بزٺ اظ ٲثب‪ GBP/JPY ٬‬زض ثبال‪ ،‬اخبظٺ زټیس ثب اؾش‪ٟ‬بزٺ اظ ‪ 1.5590‬ثٻ ٖٷٹاٴ ٶؿجز ٶطخ سجبز‪ ،٬‬اضظـ دیخ ثٻ زؾز آٲسٺ ثطاثط ثب ‪0.813‬‬
‫‪ GBP‬ضا ثٻ اضظـ دیخ ثط حؿت ‪ USD‬سجسی٭ ‪٦‬ٷیٱ‪ .‬ا‪٪‬ط اضظ ٲٹضز ٶٓط ثطای سجسی٭ ټٳبٴ اضظ ٲ‪٣‬بث٭ِ ٶطخ سجبز‪ ٬‬اؾز‪٦ ٍ٣ٞ ،‬ب‪ٞ‬ی اؾز «اضظـ‬
‫دیخ ثٻ زؾز آٲسٺ» ضا س‪٣‬ؿیٱ ثط ٶؿجز ٶطخ اضظ ٲشٷبْط ‪٦‬ٷیس‪:‬‬

‫)‪.813 GBP per pip / (1 GBP/1.5590 USD‬‬

‫یب‬

‫پیپ‪[(.813 GBP) / (1 GBP)] x (1.5590 USD) = 1.2674 USD per pip‬‬ ‫‪move‬‬
‫برای هر حرکت‬
‫ثٷبثطایٵ‪ ،‬ثطای ټط ‪ 0.01‬حط‪٦‬ز دیخ زض ‪ ،GBP/JPY‬اضظـ ٲٹ‪ٗ٢‬یز ‪ 10000‬ٸاحسی س‪٣‬طیجب ‪ USD 1.27‬س‪ٛ‬ییط ٲی‪٦‬ٷس‪.‬‬

‫ا‪٪‬ط اضظ ٲٹضز ٶٓط ثطای سجسی٭ْ اضظ دبیٻی ٶؿجز ٶطخ اضظ سجسی٭ اؾز‪ ،‬آٶ‪٫‬بٺ «اضظـ دیخ ثٻ زؾز آٲسٺ» ضا يطثسض ٶؿجز ٶطخ اضظ سجسی٭ ‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫ثب اؾش‪ٟ‬بزٺ اظ ٲثب‪ USD/CAD ٬‬زض ثبال‪ ،‬ٲیذٹاټیٱ اضظـ دیخ ‪ USD 0.98‬ضا ثب زالض ٶیٹظیٯٷس ثٻ زؾز آٸضیٱ‪ .‬اظ ‪ 0.7900‬ثٻ ٖٷٹاٴ ٶؿجز‬
‫ٶطخ اضظ سجسی٭ اؾش‪ٟ‬بزٺ ٲی‪٦‬ٷیس‪:‬‬

‫)‪0.98 USD per pip X (1 NZD/.7900 USD‬‬

‫یب‬
‫پیپ ‪[(0.98 USD) / (.7900 USD)] x (1 NZD) = 1.2405 NZD per pip‬‬ ‫‪move‬‬‫برای هر حرکت‬
‫ثطای ټط ‪ 0.0001‬حط‪٦‬ز دیخ زض ‪ USD/CAD‬اظ ٲثب‪ ٬‬ثبال‪ ،‬اضظـ ٲٹ‪ٗ٢‬یز ‪ 10000‬ٸاحسی قٳب س‪٣‬طیجب ‪ NZD 1.24‬س‪ٛ‬ییط ٲی‪٦‬ٷس‪.‬‬

‫حشی ا‪٪‬ط ٶبث‪ٛ‬ٻ ضیبيی ثبقیس ‪$‬حسا‪٢‬٭ ثطای اضظـ دیخ‪ #‬احشٳبال چكٱ ذٹز ضا ثٻ ٖ‪٣‬ت ٲیثطیس ٸ ‪٧ٞ‬ط ٲی‪٦‬ٷیس «آیب ٸا‪ٗ٢‬ب ٶیبظ ثٻ ‪٦‬بض ثب ټٳٻ ایٵټب‬
‫زاضٰ؟» ذت‪ ،‬دبؾد ذیط اؾز‪ .‬س‪٣‬طیجب سٳبٰ ‪٦‬بض‪٪‬عاضاٴ ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ټٳٻ ایٵ ‪٦‬بضټب ضا ثٻ نٹضر ذٹز‪٦‬بض ثطای قٳب اٶدبٰ ٲیزټٷس‪ ،‬اٲب ټٳیكٻ ذٹة‬
‫اؾز َطظ ‪٦‬بض آٶٽب ضا ثساٶیس‪.‬‬

‫زض ثرف ثٗسی‪ ،‬زض ٲٹضز ٶحٹٺ خٳٕ ثٷسی ایٵ اض‪٢‬بٰ ثٻ ْبټط ٶبچیع نحجز ٲی‪٦‬ٷیٱ‪.‬‬

‫‪45‬‬
 ‫الر‪ ،‬يطیت اټطٲی‪ ،‬ٸ ؾٹز ٸ ظیبٴ‬

‫زض ‪٪‬صقشٻ‪ٞ ،‬بض‪٦‬ؽ زض ٲجبٮ‪ ٙ‬ذبنی ثٻ ٶبٰ الر زاز ٸ ؾشس ٲیقس‪ .‬اٶساظٺ اؾشبٶساضز ثطای ټط الر ‪ 100،000‬ٸاحس اؾز‪ .‬اٶساظٺ الر ٲیٷی‪ ،‬ٲی‪٧‬طٸ‪،‬‬
‫ٸ ٶبٶٹ ٶیع ٸخٹز زاضز ‪٦‬ٻ ثٻ سطسیت ‪ ،1000 ،10000‬ٸ ‪ 100‬ٸاحسٶس‪.‬‬

‫الر‬ ‫سٗساز ٸاحسټب‬

‫‪Standard‬‬ ‫‪100,000‬‬
‫‪Mini‬‬ ‫‪10,000‬‬
‫‪Micro‬‬ ‫‪1,000‬‬
‫‪Nano‬‬ ‫‪100‬‬

‫ټٳبٶُٹض ‪٦‬ٻ احشٳبال ٲیزاٶیس‪ ،‬س‪ٛ‬ییط زض اضظـ اضظ ٶؿجز ثٻ اضظ زی‪٫‬ط ثط حؿت «دیخ» اٶساظٺ ‪٪‬یطی ٲیقٹز ‪٦‬ٻ زضنس ثؿیبض ثؿیبض ‪٦‬ٹچ‪٧‬ی اظ‬
‫ی‪ ٥‬ٸاحس اظ اضظـ اضظ اؾز‪ .‬ثطای اؾش‪ٟ‬بزٺ اظ ایٵ س‪ٛ‬ییط خعئی زض اضظـ‪ ،‬ٶیبظ ثٻ ٲٗبٲٯٻ ٲ‪٣‬بزیط ظیبزی اظ ی‪ ٥‬اضظ ذبل زاضیس سب ثشٹاٶیس ؾٹز یب‬
‫ظیبٴ ‪٢‬بث٭ سٹخٻ ضا ثجیٷیس‪.‬‬

‫‪ٞ‬طو ‪٦‬ٷیسٺ اظ اٶساظٺ الر ‪$‬اؾشبٶساضز‪ 100.000 #‬ٸاحسی اؾش‪ٟ‬بزٺ ٲی‪٦‬ٷیٱ‪ .‬ا‪٦‬ٷٹٴ ثطذی اظ ٲثب‪٬‬ټب ضا زٸثبضٺ ٲحبؾجٻ ٲی‪٦‬ٷیٱ سب ثجیٷیٱ چٻ‬
‫سبثیطی ثط اضظـ دیخ زاضز‪.‬‬

‫‪ USD/JPY .1‬ثب ٶطخ سجبز‪119.80 ٬‬‬

‫برای هر پیپ‪(.01 / 119.80) x 100,000 = $8.34 per pip‬‬

‫‪ USD/CHF .2‬ثب ٶطخ سجبز‪1.4555 ٬‬‬

‫برای هر پیپ‪(.0001 / 1.4555) x 100,000 = $6.87 per pip‬‬

‫زض ٲٹاضزی ‪٦‬ٻ اضظ اٸ‪ ٬‬زالض آٲطی‪٧‬ب ٶیؿز‪ٞ ،‬طٲٹ‪٦ ٬‬ٳی ٲش‪ٟ‬بٸر اؾز‪.‬‬

‫‪ EUR/USD .1‬ثب ٶطخ سجبز‪1.1930 ٬‬‬

‫‪(.0001 / 1.1930) X 100,000 = 8.38 x 1.1930 = $9.99734‬‬

‫‪٪‬طز قسٺ ثٻ ‪ 10‬زالض ثطای ټط دیخ اؾز‬

‫‪ GBP/USD .2‬ثب ٶطخ سجبز‪1.8040 ٬‬‬

‫‪(.0001 / 1.8040) x 100,000 = 5.54 x 1.8040 = 9.99416‬‬

‫‪٪‬طز قسٺ ثٻ ‪ 10‬زالض ثطای ټط دیخ اؾز‬

‫‪٦‬بض‪٪‬عاض قٳب ٲٳ‪٧‬ٵ اؾز ‪٢‬طاضزاز زی‪٫‬طی ثطای ٲحبؾجٻ اضظـ دیخ ٶؿجز ثٻ اٶساظٺ الر زاقشٻ ثبقس اٲب ثب ټط ضاټی ‪٦‬ٻ ایٵ ‪٦‬بض ضا اٶدبٰ زټس‪،‬‬
‫ٲی سٹاٶس ٲیعاٴ اضظـ دیخ ثطای ٲٗبٲٯٻ اضظ ٲٹضز ٶٓط ضا زض ظٲبٴ ذبل ثٻ قٳب ث‪٫‬ٹیس‪ .‬ثب حط‪٦‬ز ثبظاض‪ ،‬اضظـ دیخ ټٱ ثؿشٻ ثٻ اضظی ‪٦‬ٻ زض حب‪٬‬‬
‫حبيط ٲٗبٲٯٻ ٲی‪٦‬ٷیس حط‪٦‬ز ذٹاټس ‪٦‬طز‪.‬‬

‫‪46‬‬
 ‫يطیت اټطٲی چیؿز؟‬

‫احشٳبال ‪٧ٞ‬ط ٲی‪٦‬ٷیس ی‪ ٥‬ؾطٲبیٻ ‪٪‬صاض ‪٦‬ٹچ‪ ٥‬ٲث٭ قٳب چ‪٫‬ٹٶٻ ٲیسٹاٶس چٷیٵ ٲجبٮ‪ٖٓ ٙ‬یٱ دٹ‪ ٬‬ضا ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٷس‪٦ .‬بض‪٪‬عاضسبٴ ضا ټٳچٹٴ ثبٶ‪ ٥‬زض‬
‫ٶٓط ث‪٫‬یطیس ‪٦‬ٻ اؾبؾب ‪ 100،000‬زالض ثطای ذطیس اضظټب ثٻ قٳب ٲیزټس‪ .‬سٷٽب چیعی ‪٦‬ٻ ثبٶ‪ ٥‬اظ قٳب ٲیذٹاټس ایٵ اؾز ‪٦‬ٻ ‪ 1،000‬زالض ثٻ‬
‫ٖٷٹاٴ ؾذطزٺ حؿٵ ٶیز ثٻ اٸ ثسټیس ‪٦‬ٻ ٶعز اٸ ٲیٲبٶس اٲب ٮعٸٲب آٴ ضا ح‪ ّٟ‬ٶٳی‪٦‬ٷس‪ .‬ثٻ ٶٓط ٲیضؾس ثیف اظ حس ذٹة ثبقس؟ ایٵ َطظ ‪٦‬بض زاز ٸ‬
‫ؾشس ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ثب اؾش‪ٟ‬بزٺ اظ يطیت اټطٲی اؾز‪.‬‬

‫ٲیعاٴ اټطٰ ٲٹضز اؾش‪ٟ‬بزٺ قٳب ثؿش‪٫‬ی ثٻ ‪٦‬بض‪٪‬عاضسبٴ ٸ ٲجٯ‪ ٙ‬ٲٹضز ٶٓط قٳب زاضز‪.‬‬

‫ٲٗٳٹال ‪٦‬بض‪٪‬عاض ٶیبظ ثٻ ؾذطزٺ ٲٹخٹزی ذٹاټس زاقز ‪٦‬ٻ «ٸخٻ اٮًٳبٴ» ټٱ ٶبٲیسٺ ٲیقٹز‪ .‬ثٗس اظ ؾذطزٺ ‪٪‬صاضی دٹ‪٢ ،٬‬بزض ثٻ ٲٗبٲٯٻ ذٹاټیس‬
‫ثٹز‪٦ .‬بض‪٪‬عاض ټٳچٷیٵ ٲكرم ذٹاټس ‪٦‬طز ثبثز ټط ٲٹ‪ٗ٢‬یز ‪$‬الر‪ #‬ٲٗبٲٯٻ قسٺ چ‪٣‬سض ٶیبظ ذٹاټس زاقز‪.‬‬

‫ثطای ٲثب‪ ،٬‬ا‪٪‬ط يطیت اټطٲی ٲدبظ ‪ 100:1‬اؾز ‪$‬یب ‪ "1‬اظ ٲٹ‪ٗ٢‬یز ٲٹضز ٶیبظ اؾز‪ #‬ٸ ٲیذٹاټیس ٲٹ‪ٗ٢‬یشی ثٻ اضظـ ‪ 100،000‬زالض ضا ٲٗبٲٯٻ‬
‫‪٦‬ٷیس‪ ،‬اٲب ‪ 5،000 ٍ٣ٞ‬زالض زض حؿبة ذٹز زاضیس‪ .‬ٲك‪٧‬ٯی ٶیؿز ظیطا ‪٦‬بض‪٪‬عاض ‪ 1000‬زالضضا ثٻ ٖٷٹاٴ دیف دطزاذز یب «ٸخٻ اٮًٳبٴ» ‪٦‬ٷبض‬
‫ٲی‪٪‬صاضز ٸ ثٻ قٳب اخبظٺ ٲیزټیس ث‪٣‬یٻ ضا «‪٢‬طو ث‪٫‬یطیس‪ ».‬اٮجشٻ‪ ،‬ټط ‪٪‬ٹٶٻ ظیبٴ یب ؾٹز اظ سطاظ ٶ‪٣‬سی ثب‪٢‬ی ٲبٶسٺ زض حؿبة ‪٦‬ؿط یب ثٻ آٴ ايب‪ٞ‬ٻ‬
‫ذٹاټس قس‪.‬‬

‫حسا‪٢‬٭ اٲٷیز ‪$‬ٸزیٗٻ‪ #‬ثطای ټط الر ثیٵ ‪٦‬بض‪٪‬عاضاٴ ٲرشٯ‪ ٝ‬ٲش‪ٟ‬بٸر اؾز‪ .‬زض ٲثب‪ ٬‬ثبال‪٦ ،‬بض‪٪‬عاض ٸزیٗٻ ‪ "1‬ضا َٯت ‪٦‬طز‪ .‬ایٵ ثساٴ ٲٗٷی اؾز‬
‫‪٦‬ٻ ثطای ټط ‪ 100،000‬زالض ٲٗبٲٯٻ قسٺ‪٦ ،‬بض‪٪‬عاض ‪ 1،000‬زالض ثٻ ٖٷٹاٴ ؾذطزٺ ثطای آٴ ٲٹ‪ٗ٢‬یز َٯت ٲی‪٦‬ٷس‪.‬‬

‫ٶحٹٺ ٲحبؾجٻ ؾٹز ٸ ظیبٴ‬

‫دؽ ا‪٦‬ٷٹٴ ‪٦‬ٻ ٶحٹٺ ٲحبؾجٻ اضظـ دیخ ٸ يطیت اټطٲی ضا ٲیزاٶیس‪ ،‬اخبظٺ زټیس ٶحٹٺ ٲحبؾجٻ ؾٹز ٸ ظیبٴ ضا ثطضؾی ‪٦‬ٷیٱ‪.‬‬

‫اخبظٺ زټیس زالض آٲطی‪٧‬ب ضا ذطیس ‪٦‬ٷیٱ ٸ ‪ٞ‬طاٶ‪ ٥‬ؾٹئیؽ ضا ثٻ ‪ٞ‬طٸـ ثطؾبٶیٱ‪.‬‬

‫‪ .1‬ٶطخ اٖالٰ قسٺ سٹؾٍ قٳب ‪ 1.4525 / 1.4530‬اؾز‪ .‬اظ آٶدب ‪٦‬ٻ زالض آٲطی‪٧‬ب ضا ذطیساضی ٲی‪٦‬ٷیس ضٸی ‪٢‬یٳز «ذطیس» ‪٦ 1.4530‬بض ٲی‪٦‬ٷیس‬
‫یب ٶطذی ‪٦‬ٻ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ آٲبزٺ ‪ٞ‬طٸـ ثٻ آٴ ‪٢‬یٳز ټؿشٷس‪.‬‬

‫‪ .2‬دؽ ‪ 1‬الر اؾشبٶساضز ‪ 100،000$‬ٸاحس‪ #‬ثب ‪٢‬یٳز ‪ 1.4530‬ذطیساضی ٲی‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫‪ .3‬چٷس ؾبٖز ثٗس‪٢ ،‬یٳز ثٻ ‪ 1.4550‬حط‪٦‬ز ٲی‪٦‬ٷس ٸ سهٳیٱ ثٻ ثؿشٵ ٲٗبٲٯٻ ذٹز ٲی‪٪‬یطیس‪.‬‬

‫‪ .4‬ٲٓٷٻ خسیس ثطای ‪ USD/CHF‬ثطاثط ثب ‪ 1.4550 / 1.4555‬اؾز‪ .‬اظ آٶدب ‪٦‬ٻ زض حب‪ ٬‬ثؿشٵ ٲٗبٲٯٻ ذٹز ټؿشیس ٸ زض اثشسا ثب ذطیس ٸاضز‬
‫ٲٗبٲٯٻ قسیس‪ ،‬ا‪٦‬ٷٹٴ ٲی‪ٞ‬طٸقیس سب ٲٗبٲٯٻ ضا ثجٷسیس ثٷبثطایٵ ثبیس ‪٢‬یٳز «‪ٞ‬طٸـ» ‪ 1.4550‬ضا ثسټیس‪٢ .‬یٳشی ‪٦‬ٻ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ حبيطٶس ذطیس ‪٦‬ٷٷس‪.‬‬

‫‪47‬‬
 ‫‪ .5‬س‪ٟ‬بٸر ثیٵ ‪ 1.4530‬ٸ ‪ 1.4550‬ثطاثط ثب ‪ 0.0020‬یب ‪ 20‬دیخ اؾز‪.‬‬

‫‪ .6‬ثب اؾش‪ٟ‬بزٺ اظ ‪ٞ‬طٲٹ‪٢ ٬‬جٯی‪ ،‬ا‪٦‬ٷٹٴ ٲجٯ‪ ٙ‬ظیط ضا زاضیٱ‪:‬‬

‫‪(.0001/1.4550) x 100,000 = $6.87 per pip‬‬ ‫‪x 20 pips = $137.40‬‬

‫برای هر پیپ‬
‫ثٻ یبز زاقشٻ ثبقیس‪ ،‬ٸ‪٢‬شی ٸاضز یب ذبضج ٲٗبٲٯٻ ٲیقٹیس‪ ،‬ثبیس ‪٦‬بضٲعز زض ٲٓٷٻ ذطیس‪ٞ/‬طٸـ ثسټیس‪ .‬ٸ‪٢‬شی اضظی ضا ذطیساضی ٲی‪٦‬ٷیس‪ ،‬اظ ‪٢‬یٳز‬
‫ذطیس اؾش‪ٟ‬بزٺ ذٹاټیس ‪٦‬طز ٸ ٸ‪٢‬شی ثٻ ‪ٞ‬طٸـ ٲیضؾبٶیس‪ ،‬اظ ‪٢‬یٳز ‪ٞ‬طٸـ اؾش‪ٟ‬بزٺ ذٹاټیس ‪٦‬طز‪.‬‬

‫زض ازاٲٻ‪ ،‬سبظٺسطیٵ انُالحبر ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ضا ‪٦‬ٻ آٲٹذشٻایس ٲطٸض ذٹاټیٱ ‪٦‬طز!‬

‫‪48‬‬
 ‫زٸؾشبٴ ذٹز ضا ثب انُالحبر ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ سحز سبثیط ث‪٫‬صاضیس‬

‫ٲث٭ ټط ٲٽبضر خسیسی ‪٦‬ٻ یبز ٲی‪٪‬یطیس‪ ،‬ٶیبظ ثٻ یبز‪٪‬یطی انُالحبر ٲطثٹَٻ زاضیس‪ ...‬ثٻ ذهٹل ا‪٪‬ط ٲیذٹاټیس ‪٢‬ٯت ٖك‪ ١‬ذٹز ضا ثٻ زؾز‬
‫آٸضیس‪ .‬قٳبی ٲجشسی ثبیس انُالحبر ذبنی ضا ٲث٭ ‪ ٝ٦‬زؾز ذٹز ثكٷبؾیس ٸ ؾذؽ ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٷیس‪ .‬ثطذی اظ ایٵ انُالحبر ضا ‪٢‬جال یبز ‪٪‬ط‪ٞ‬شٻایس‪،‬‬
‫اٲب ٲطٸض آٶٽب يطضی ٶساضز‪.‬‬

‫اضظټبی انٯی ٸ ‪ٚ‬یط انٯی‬

‫ثٻ ټكز اضظ دطٲٗبٲٯٻ ‪ #AUD ،NZD ،CAD ،CHF ،GBP ،JPY ،EUR ،USD$‬اضظټبی انٯی یب «ٲبغٸضټب» ‪ٟ٪‬شٻ ٲیقٹز‪ .‬ایٵټب ٶ‪٣‬سسطیٵ ٸ‬
‫خصاةسطیٵ اضظټب ټؿشٷس‪ .‬ثٻ سٳبٰ اضظټبی زی‪٫‬ط اضظټبی ٲیٷٹض یب ‪ٚ‬یط انٯی ‪ٟ٪‬شٻ ٲیقٹز‪.‬‬

‫اضظ دبیٻ‬

‫اضظ دبیٻ اٸٮیٵ اضظ زض ټط خ‪ٟ‬ز اضظ اؾز‪ .‬ٲٓٷٻ اضظ ٶكبٴ ٲیزټس اضظـ اضظ دبیٻ زض ٲ‪٣‬بث٭ اضظ زٸٰ چ‪٣‬سض اؾز‪ .‬ثطای ٲثب‪ ،٬‬ا‪٪‬ط ٶطخ ‪USD/CHF‬‬
‫ثطاثط ثب ‪ 1.6350‬اؾز‪ ،‬آٶ‪٫‬بٺ ی‪ USD ٥‬اضظـ ‪ CHF 1.6350‬ضا زاضز‪.‬‬

‫زض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‪ ،‬زالض آٲطی‪٧‬ب ٲٗٳٹال «اضظ دبیٻ» ثطای ٲٓٷٻ زض ٶٓط ‪٪‬ط‪ٞ‬شٻ ٲیقٹز‪ ،‬ثسیٵ ٲٗٷی ‪٦‬ٻ ٲٓٷٻ ثٻ نٹضر ٸاحسی اظ ‪ 1‬زالض آٲطی‪٧‬ب زض‬
‫اظای ټط اضظ زی‪٫‬ط اٖالٰ قسٺ زض خ‪ٟ‬ز اضظ اؾز‪ .‬اؾشثٷبټبی ٲٽٱ زض ایٵ ‪٢‬بٶٹٴ ٖجبضسٷس اظ‪ :‬دٹٶس اٶ‪٫‬ٯیؽ‪ ،‬یٹضٸ‪ ،‬ٸ زالض اؾشطاٮیب ٸ ٶیٹظیٯٷس‪.‬‬

‫اضظ ٲش‪٣‬بث٭‬

‫اضظ ٲش‪٣‬بث٭ اضظ زٸٰ زض خ‪ٟ‬ز اضظ اؾز‪ .‬ثٻ اضظ زٸٰ ‪ٚ‬بٮجب اضظ دیخ ‪ٟ٪‬شٻ ٲیقٹز ٸ ټط ؾٹز یب ظیبٴ ٸا‪ٗ٢‬ی ثط حؿت ایٵ اضظ ثیبٴ قٹز‪.‬‬

‫دیخ‬

‫دیخ ‪٦‬ٹچ‪ ٥‬سطیٵ ٸاحس ‪٢‬یٳز ثطای ټط اضظ اؾز‪ .‬س‪٣‬طیجب سٳبٰ خ‪ٟ‬ز اضظټب اظ دٷح ض‪٢‬ٱ ٲٗٷبزاض سك‪٧‬ی٭ ٲیقٹٶس ٸ ا‪٦‬ثط خ‪ٟ‬زټب زاضای ض‪٢‬ٱ اٖكبض‬
‫ثال‪ٞ‬بنٯٻ ثٗس اظ اٸٮیٵ ض‪٢‬ٱ ټؿشٷس‪ ،‬یٗٷی‪ EUR/USD ،‬ثطاثط ثب ‪ 1.2538‬اؾز‪ .‬زض ایٵ ٲثب‪ ،٬‬ی‪ ٥‬دیخ ثطاثط اؾز ثب ‪٦‬ٹچ‪٥‬سطیٵ س‪ٛ‬ییط زض ض‪٢‬ٱ‬
‫چٽبضٰ اٖكبض ‪ -‬یٗٷی‪ .0.0001،‬ثٷبثطایٵ‪ ،‬ا‪٪‬ط اضظ ٲش‪٣‬بث٭ زض ټط خ‪ٟ‬ز اضظ ‪ USD‬ثبقس‪ ،‬آٶ‪٫‬بٺ ی‪ ٥‬دیخ ټٳیكٻ ثطاثط اؾز ثب ی‪ ٥‬نسٰ ؾٷز‪.‬‬

‫اؾشثٷبټبی ٲٽٱ خ‪ٟ‬ز اضظټبی حبٸی یٵ غادٵ اٶس ‪٦‬ٻ زض آٶٽب ټط دیخ ٲٗبز‪ 0.01 ٬‬اؾز‪.‬‬

‫دیذز‬

‫دیذز ی‪ ٥‬زټٱ دیخ اؾز‪ .‬ثًٗی اظ ‪٦‬بض‪٪‬عاضاٴ دیخټبی ‪٦‬ؿطی‪ ،‬یب ټٳبٴ دیخټب‪ ،‬ضا ثطای ز‪٢‬ز ثیكشط زض اٖالٰ ٲٓٷٻ اٖالٰ ٲی‪٦‬ٷٷس‪ .‬ثطای ٲثب‪،٬‬‬
‫ا‪٪‬ط ‪ EUR/USD‬اظ ‪ 1.32156‬ثٻ ‪ 1.32158‬حط‪٦‬ز ‪٦‬ٷس‪ 2 ،‬دیخ حط‪٦‬ز ‪٦‬طزٺ اؾز‪.‬‬

‫‪49‬‬
 ‫‪٢‬یٳز ‪ٞ‬طٸـ‬

‫‪٢‬یٳز ‪ٞ‬طٸـ ‪٢‬یٳشی اؾز ‪٦‬ٻ زض آٴ ثبظاض حبيط ثٻ ذطیس خ‪ٟ‬ز اضظ ذبنی زض اؾز‪ .‬زض ایٵ ‪٢‬یٳز‪ ،‬ٲٗبٲٯٻ‪٪‬ط ٲیسٹاٶس اضظ دبیٻ ضا ثٻ ‪ٞ‬طٸـ‬
‫ثطؾبٶس‪ .‬اضظ دبیٻ زض ؾٳز چخ ٲٓٷٻ ٶكبٴ زازٺ ٲیقٹز‪.‬‬

‫ثطای ٲثب‪ ،٬‬زض ٲٓٷٻ ‪٢ ،GBP/USD 1.8812/15‬یٳز دیكٷٽبزی ‪ 1.8812‬اؾز‪ .‬ایٵ ثساٴ ٲٗٷی اؾز ‪٦‬ٻ ی‪ ٥‬دٹٶس اٶ‪٫‬ٯیؽ ضا ثٻ ٲجٯ‪1.8812 ٙ‬‬
‫زالض آٲطی‪٧‬ب ثٻ ‪ٞ‬طٸـ ٲیضؾبٶیس‪.‬‬

‫‪٢‬یٳز ذطیس‬

‫‪٢‬یٳز ذطیس ‪٢‬یٳشی اؾز ‪٦‬ٻ زض آٴ ثبظاض حبيط ثٻ ‪ٞ‬طٸـ خ‪ٟ‬ز اضظ ذبنی ثٻ قٳب اؾز‪ .‬زض ایٵ ‪٢‬یٳز‪ ،‬ٲیسٹاٶیس اضظ دبیٻ ضا ذطیساضی ‪٦‬ٷیس‪.‬‬
‫‪٢‬یٳز ذطیس زض ؾٳز ضاؾز ٲٓٷٻ ٶكبٴ زازٺ ٲیقٹز‪.‬‬

‫ثطای ٲثب‪ ،٬‬زض ٲٓٷٻ ‪٢ ،EUR/USD 1.2812/15‬یٳز ذطیس ثطاثط ثب ‪ 1.2815‬اؾز‪ .‬ایٵ ثساٴ ٲٗٷی اؾز ٲیسٹاٶیس ی‪ ٥‬یٹضٸ ضا ثب ‪1.2815‬‬
‫زالض آٲطی‪٧‬ب ذطیساضی ‪٦‬ٷیس‪ .‬ثٻ ‪٢‬یٳز ذطیس ‪٢‬یٳز ٖطيٻ ټٱ ‪ٟ٪‬شٻ ٲیقٹز‪.‬‬

‫‪٦‬بضٲعز ‪ٞ‬طٸـ‪/‬ذطیس‬

‫‪٦‬بضٲعز س‪ٟ‬بٸر ثیٵ ‪٢‬یٳز ‪ٞ‬طٸـ ٸ ‪٢‬یٳز ذطیس اؾز‪« .‬ٲٓٷٻ ض‪٢‬ٱ ثعض‪ »٨‬انُالح ‪ٞ‬طٸقٷسٺ اؾز ‪٦‬ٻ اقبضٺ ثٻ چٷس ض‪٢‬ٱ اٸ‪ ٬‬ٶطخ سجبز‪ ٬‬زاضز‪ .‬ایٵ‬
‫اض‪٢‬بٰ ٲٗٳٹال زض ٲٓٷٻ ‪ٞ‬طٸقٷسٺ حص‪ ٜ‬ٲیقٹٶس‪ .‬ثطای ٲثب‪ ،٬‬ٶطخ ‪ USD/JPY‬ٲٳ‪٧‬ٵ اؾز ‪ 118.34/118.30‬ثبقس اٲب ثُٹض ق‪ٟ‬بټی ثسٸٴ ؾٻ‬
‫ض‪٢‬ٱ اٸ‪ ٬‬ٸ ثٻ نٹضر «‪ »34/30‬ٶ‪٣‬٭ ٲیقٹز‪ .‬زض ایٵ ٲثب‪ USD/JPY ،٬‬زاضای ‪٦‬بضٲعز ‪ 4‬دیخ اؾز‪.‬‬

‫سجسی٭ ٲٓٷٻ‬

‫ٶطخټبی سجبز‪ ٬‬زض ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ثب اؾش‪ٟ‬بزٺ اظ ‪ٞ‬طٲز ظیط ثیبٴ ٲیقٹٶس‪:‬‬

‫‪ٞ‬طٸـ‪/‬ذطیس ; اضظ ٲش‪٣‬بث٭‪/‬اضظ دبیٻ‬

‫ټعیٷٻ سطا‪٦‬ٷف‬

‫ٲكرهٻ ٲٽٱ ‪٦‬بضٲعز دیكٷٽبز‪/‬زضذٹاؾز ایٵ اؾز ‪٦‬ٻ ثطاثط اؾز ثب ټعیٷٻ سطا‪٦‬ٷف ثطای ٲٗبٲٯٻ ض‪ٞ‬ز ٸ ثط‪٪‬كشی‪ .‬ض‪ٞ‬ز ٸ ثط‪٪‬كشی ثٻ ٲٗٷی‬
‫ٲٗبٲٯٻ ذطیس ‪$‬یب ‪ٞ‬طٸـ‪ #‬ٸ ٲٗبٲٯٻ خجطاٴ ‪ٞ‬طٸـ ‪$‬یب ذطیس‪ #‬ثب ټٳبٴ اٶساظٺ زض ټٳبٴ خ‪ٟ‬ز اضظ اؾز‪ .‬ثطای ٲثب‪ ،٬‬زض ٲٹضز ٶطخ ‪ EUR/USD‬ثب‬
‫‪ ،1.2812/15‬ټعیٷٻ سطا‪٦‬ٷف ؾٻ دیخ اؾز‪.‬‬

‫‪ٞ‬طٲٹ‪ ٬‬ٲحبؾجٻ ټعیٷٻ سطا‪٦‬ٷف اؾز‪:‬‬

‫‪٢‬یٳز ‪ٞ‬طٸـ ‪٢ -‬یٳز ذطیس ; ټعیٷٻ سطا‪٦‬ٷف ‪٦$‬بضٲعز‪#‬‬

‫اضظ ٲش‪٣‬بث٭‬

‫اضظ ٲش‪٣‬بث٭ ټط خ‪ٟ‬ز اضظی اؾز ‪٦‬ٻ ټیچ اظ ی‪ ٥‬اظ زٸ اضظ سك‪٧‬ی٭ زټٷسٺ آٴ زالض آٲطی‪٧‬ب ٶیؿز‪ .‬ایٵ خ‪ٟ‬ز اضظټب ض‪ٞ‬شبض ‪٢‬یٳز ٶبٲٷٓٱ ضا اظ ذٹز‬
‫ٶكبٴ ٲیزټٷس ظیطا ٲٗبٲٯٻ‪٪‬ط زض ٸا‪ ٕ٢‬زٸ ٲٗبٲٯٻ ‪ USD‬ضا قطٸٔ ‪٦‬طزٺ اؾز‪ .‬ثطای ٲثب‪ ،٬‬آ‪ٚ‬بظ ‪ EUR/GBP‬ذطیس ٲٗبز‪ ٬‬ذطیس ی‪ ٥‬خ‪ٟ‬ز اضظ‬
‫‪ EUR/USD‬ٸ ‪ٞ‬طٸـ ‪ GBP/USD‬اؾز‪ .‬خ‪ٟ‬ز اضظټبی ٲ‪٣‬بث٭ ا‪ٚ‬ٯت ټعیٷٻ سطا‪٦‬ٷف ثبالسطی زاضٶس‪.‬‬

‫ٸزیٗٻ‪$‬ٸخٻ اٮًٳبٴ‪#‬‬

‫ٸ‪٢‬شی حؿبة ٸزیٗٻ خسیسی ضا ثب ‪٦‬بض‪٪‬عاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ثبظ ٲی‪٦‬ٷیس‪ ،‬ثبیس حسا‪٢‬٭ ٲجٯ‪ ٙ‬ضا ثطای آٴ ‪٦‬بض‪٪‬عاض ؾذطزٺ‪٪‬صاضی ‪٦‬ٷیس‪ .‬ایٵ حسا‪٢‬٭ ٲجٯ‪ ٙ‬اظ‬
‫ی‪٦ ٥‬بض‪٪‬عاض سب ‪٦‬بض‪٪‬عاض زی‪٫‬ط ٲش‪ٟ‬بٸر اؾز ٸ ٲیسٹاٶس ‪ 100‬زالض سب ‪ 100،000‬ثبقس‪.‬‬

‫‪50‬‬
‫ټط ثبض ‪٦‬ٻ ٲٗبٲٯٻ خسیسی ضا اٶدبٰ ٲیزټیس‪ ،‬زضن س ٲٗیٷی اظ ٲبٶسٺ حؿبة زض حؿبة ٸزیٗٻ ثٻ ٖٷٹاٴ ٸزیٗٻ اٮعاٲی اٸٮیٻ ثطای ٲٗبٲٯٻ خسیس ثط‬
‫اؾبؼ خ‪ٟ‬ز اضظټبی ٲطثٹَٻ‪٢ ،‬یٳز ‪ٗٞ‬ٯی آٴ‪ ،‬ٸ سٗساز ٸاحسټب ‪$‬یب الرټبی‪ #‬ٲٗبٲٯٻ قسٺ ‪٦‬ٷبض ‪٪‬صاقشٻ ذٹاټس قس‪ .‬اٶساظٺ الر ٲٗٳٹال ثٻ اضظ دبیٻ‬
‫اقبضٺ زاضز‪.‬‬

‫ثطای ٲثب‪ٞ ،٬‬طو ‪٦‬ٷیس حؿبة ٲیٷی ثبظ ٲی‪٦‬ٷیس ‪٦‬ٻ ‪٦‬ٻ اټطٰ ‪ 200:1‬یب ٸزیٗٻ ‪ "0.5‬ضا ‪ٞ‬طاټٱ ٲی‪٦‬ٷس‪ .‬حؿبةټبی ٲیٷی الرټبی ‪٦‬ٹچ‪ ٥‬ضا‬
‫ٲٗبٲٯٻ ٲی‪٦‬ٷٷس‪ٞ .‬طو ‪٦‬ٷیٱ ی‪ ٥‬ٲیٷی الر ثطاثط ثب ‪ 10،000‬زالض اؾز‪ .‬ا‪٪‬ط ی‪ ٥‬ٲیٷی الر ثبظ ‪٦‬ٷیس‪ ،‬ثٻ خبی اضائٻ ‪ 10،000‬زالض ‪٦‬بٲ٭‪ ٍ٣ٞ ،‬ثٻ‬
‫‪ 50‬زالض ٶیبظ زاضیس ‪($10,000 x 0.5% = $50$‬‬

‫يطیت اټطٲی‬

‫يطیت اټطٲی ٖجبضسؿز اظ ٶؿجز ؾطٲبیٻ اؾش‪ٟ‬بزٺ قسٺ زض ی‪ ٥‬ٲٗبٲٯٻ ثٻ ٲٹخٹزی الظٰ ‪$‬ٸزیٗٻ‪ .#‬اټطٰ سٹاٶبییِ ‪٦‬ٷشط‪ ٬‬ٲ‪٣‬بزیط ظیبز زالض ثب ٲ‪٣‬ساض‬
‫ٶؿجشب ‪٦‬ٳی اظ ؾطٲبیٻ اؾز‪ .‬اټطٰ ثیٵ ‪٦‬بض‪٪‬عاضاٴ ٲرشٯ‪ ٝ‬ثٻ َٹض چكٳ‪٫‬یطی ٲش‪ٟ‬بٸر اؾز‪ ،‬اظ ‪ 2:1‬سب ‪.500:1‬‬

‫‪51‬‬
 ‫اٶٹأ زؾشٹضټب‬

‫انُالح «زؾشٹض» اقبضٺ ثٻ ٶحٹٺ ٸاضز قسٴ یب ذبضج قسٴ اظ ٲٗبٲٯٻ زاضز‪ .‬زض ایٷدب اٶٹأ ٲرشٯ‪ ٝ‬زؾشٹضټب ز زض ثبظاض اضظ ضا ثطضؾی ٲی‪٦‬ٷیٱ‪.‬‬

‫ٲُٳئٵ قٹیس ‪٦‬ٻ ثٻ اٶٹأ زؾشٹضټبیی ‪٦‬ٻ ‪٦‬بض‪٪‬عاضسبٴ ٲیدصیطز ٲؿٯٍ ټؿشیس ‪٦ .‬بض‪٪‬عاضاٴ ٲرشٯ‪ ٝ‬اٶٹأ ٲرشٯ‪ ٝ‬زؾشٹضټب ضا ٲیدصیطٶس‪.‬‬

‫چٷس ٶٹٔ زؾشٹض انٯی ٸخٹز زاضز ‪٦‬ٻ ټٳٻ ‪٦‬بض‪٪‬عاضاٴ اضائٻ ٲی‪٦‬ٷٷس ٸ ثطذی زی‪٫‬ط ‪٦‬ٻ ٖدیت ٸ ‪ٚ‬طیجٷس‪.‬‬

‫اٶٹأ زؾشٹض‬

‫زؾشٹض ثبظاض‪ ،‬زؾشٹضی ثطای ذطیس یب ‪ٞ‬طٸـ ثب ثٽشطیٵ ‪٢‬یٳز ٲٹخٹز اؾز‪.‬‬

‫ثٻ ٖٷٹاٴ ٲثب‪٢ ،٬‬یٳز ذطیس ٶعز ‪٦‬بض‪٪‬عاض ثطای ‪ EUR/USD‬زض حب‪ ٬‬حبيط ‪ 1.2140‬ٸ ‪٢‬یٳز ‪ٞ‬طٸـ ‪ 1.2142‬اؾز‪ .‬یٗٷی ا‪٪‬ط ٲیذٹاټیس‬
‫‪ EUR/USD‬ضا زض ثبظاض ذطیس ‪٦‬ٷیس‪٢ ،‬یٳز ‪ 1.2142‬ٲٷبؾت قٳبؾز‪ .‬ضٸی ‪٦ buy‬ٯی‪ ٥‬ٲی‪٦‬ٷیس ٸ ٶطٰ ا‪ٞ‬عاض ٲٗبٲالسی قٳب ‪ٞ‬ٹضا زؾشٹض ذطیس ضا‬
‫زض آٴ ‪٢‬یٳز اخطا ٲی‪٦‬ٷس‪.‬‬

‫‪٢‬یٳز ‪ٗٞ‬ٯی ضا زٸؾز زاضیس‪ ،‬ی‪ ٥‬ثبض ‪٦‬ٯی‪ ٥‬ٲی‪٦‬ٷیس ٸ ٲب‪ ٬‬قٳبؾز!‬

‫زؾشٹض ٲحسٸزیز ٸضٸز ‪#Limit Entry Orders$‬‬

‫ٲحسٸزیز ٸضٸز زؾشٹضی اؾز ‪٦‬ٻ ثطای ذطیس ظیط ‪٢‬یٳز ثبظاض یب ‪ٞ‬طٸـ ثبالی ‪٢‬یٳز ثبظاض ثب ‪٢‬یٳز ذبنی ‪٢‬طاض زازٺ ٲیقٹز‪ .‬ثٻ ٖٷٹاٴ ٲثب‪،٬‬‬
‫‪ EUR/USD‬زض حب‪ ٬‬حبيط زض ‪ 1.2050‬ٲٗبٲٯٻ ٲیقٹز‪ .‬ٲیذٹاټیس ا‪٪‬ط ‪٢‬یٳز ثٻ ‪ 1.2070‬ثطؾس آٴ خ‪ٟ‬ز اضظ ضا ث‪ٟ‬طٸقیس‪ .‬ٲیسٹاٶیس زض ٲ‪٣‬بث٭‬
‫ٲبٶیشٹض ذٹز ثٷكیٷس ٸ نجط ‪٦‬ٷیس سب ‪٢‬یٳز ثٻ ‪ 1.2070‬ثطؾس ٸؾذؽ زض آٴ ٶ‪ُ٣‬ٻ ضٸی زؾشٹض ‪ٞ‬طٸـ ‪٦‬ٯی‪ ٥‬ٲی‪٦‬ٷیس یب ٲیسٹاٶیس زؾشٹض‬
‫ٲحسٸزیز ‪ٞ‬طٸـ زض ‪ 1.2070‬سٷٓیٱ ‪٦‬ٷیس ‪ .‬آٶ‪٫‬بٺ ٲیسٹاٶیس اظ ‪٦‬بٲذیٹسط ذٹز ‪ٞ‬بنٯٻ ث‪٫‬یطیس ٸ زض ‪٦‬الؼ ذٹقٷٹیؿی قط‪٦‬ز ‪٦‬ٷیس!‬

‫ا‪٪‬ط ‪٢‬یٳز سب ‪ 1.2070‬ثبال ضٸز‪ ،‬ٶطٰ ا‪ٞ‬عاض ٲٗبٲالسی ثٻ َٹض ذٹز‪٦‬بض زؾشٹض ‪ٞ‬طٸـ ضا ثب ثٽشطیٵ ‪٢‬یٳز ٲٹخٹز اخطا ذٹاټس ‪٦‬طز‪.‬‬

‫ظٲبٶی اظ ایٵ ٶٹٔ زؾشٹض ٸضٸز اؾش‪ٟ‬بزٺ ٲی‪٦‬ٷیس ‪٦‬ٻ ‪٧ٞ‬ط ٲی ‪٦‬ٷیس ٸ‪٢‬شی ‪٢‬یٳز ثٻ ض‪٢‬ٱ سٗییٵ قسٺ سٹؾٍ قٳب ٲیضؾس‪ ،‬ضٸٶس حط‪٦‬شی ٲٗ‪٧‬ٹؼ‬
‫ذٹاټس قس!‬

‫زؾشٹض سٹ‪ ٝ٢‬ٸضٸز ‪#Stop Entry Order$‬‬

‫زؾشٹض سٹ‪ ٝ٢‬ٸضٸز‪ ،‬ثطای ذطیس ثبالسط اظ ‪٢‬یٳز ثبظاض یب ‪ٞ‬طٸـ ظیط ‪٢‬یٳز ثبظاض ثب ‪٢‬یٳز ذبنی ‪٢‬طاض زازٺ ٲیقٹز‪.‬‬

‫ثٻ ٖٷٹاٴ ٲثب‪ GBP/USD ،٬‬زض حب‪ ٬‬حبيط زض ‪٢‬یٳز ‪ 1.5050‬ٲٗبٲٯٻ ٲیقٹز ٸ ضٸ ثٻ ثبال ٲیضٸز‪ .‬قٳب ثط ایٵ ثبٸضیس ‪٦‬ٻ ا‪٪‬ط ‪٢‬یٳز ثٻ ‪1.5060‬‬
‫ثطؾس ثبظ ټٱ ا‪ٞ‬عایف ذٹاټس یب‪ٞ‬ز‪ .‬ی‪٧‬ی اظ ٲٹاضز ظیط ضا اٶدبٰ زټیس‪ :‬زض ٲ‪٣‬بث٭ ‪٦‬بٲذیٹسط ثٷكیٷس ٸ ٸ‪٢‬شی ‪٢‬یٳز ثٻ ‪ 1.5060‬ضؾیس زض ثبظاض ذطیس‬
‫‪٦‬ٷیس یب زؾشٹض سٹ‪ ٝ٢‬ٸضٸز زض ‪ 1.5060‬سٷٓیٱ ‪٦‬ٷیس‪ .‬ظٲبٶی اظ زؾشٹض سٹ‪ ٝ٢‬ٸضٸز اؾش‪ٟ‬بزٺ ٲی‪٦‬ٷیس ‪٦‬ٻ احؿبؼ ٲی‪٦‬ٷیس ‪٢‬یٳز زض ی‪ ٥‬خٽز‬
‫حط‪٦‬ز ذٹاټس ‪٦‬طز!‬

‫‪52‬‬
 ‫زؾشٹض سٹ‪ ٝ٢‬ظیبٴ ‪#Stop Loss Order$‬‬

‫زؾشٹض سٹ‪ ٝ٢‬ظیبٴ‪ ،‬ٶٹٖی زؾشٹض ثٻ ٲٷٓٹض خٯٹ‪٪‬یطی اظ ظیبٴټبی ايب‪ٞ‬ی زض ظٲبٶی اؾز ‪٦‬ٻ ‪٢‬یٳز ٖٯیٻ قٳب حط‪٦‬ز ٲی‪٦‬ٷس‪ .‬ایٵ ٶٹٔ زؾشٹض ضا‬
‫ثٻ یبز زاقشٻ ثبقیس‪ .‬زؾشٹض سٹ‪ ٝ٢‬ظیبٴ اخطا ٲیقٹز سب ظٲبٶی ‪٦‬ٻ ٲٹ‪ٗ٢‬یز ٶ‪٣‬س قٹز یب زؾشٹض سٹ‪ ٝ٢‬ظیبٴ ضا ٮ‪ٛ‬ٹ ‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫ثطای ٲثب‪ EUR/USD ،٬‬ضا زض ‪٢‬یٳز ‪ 1.2230‬ذطیساضی ٲی ‪٦‬ٷیس‪ .‬ثطای ٲحسٸز ‪٦‬طزٴ حسا‪٦‬ثط ظیبٴ‪ ،‬زؾشٹض سٹ‪ ٝ٢‬ظیبٴ ضا زض ‪٢‬یٳز ‪1.2200‬‬
‫سٷٓیٱ ٲی ‪٦‬ٷیس‪ .‬ایٵ ثساٴ ٲٗٷی اؾز ‪٦‬ٻ ا‪٪‬ط زض سكریم اقشجبٺ ‪٦‬طزیس ٸ ‪ EUR/USD‬ثٻ ‪٦ 1.2200‬بټف یب‪ٞ‬ز‪ ،‬ٶطٰ ا‪ٞ‬عاض‪ ،‬ٲٗبٲٯٻ قٳب ضا ثٻ‬
‫نٹضر ذٹز‪٦‬بض زض ‪٢‬یٳز ‪ 1.2200‬ثٻ ‪ٞ‬طٸـ ٲی ضؾبٶس‪ .‬یٗٷی ثٽشطیٵ ‪٢‬یٳز ٲٹخٹز اخطا قسٺ ٸ ٲٹ‪ٗ٢‬یز قٳب ثب ظیبٴ ‪ 30‬دیخ ثؿشٻ ٲی قٹز‪.‬‬
‫‪$‬ظٶس‪٪‬ی ثبال ٸ دبییٵ زاضٺ!‪.#‬‬

‫سٹ‪ ٝ٢‬ظیبٴ ثؿیبض ٲ‪ٟ‬یس اؾز‪ .‬ا‪٪‬ط ٶٳی ذٹاټیس سٳبٰ َٹ‪ ٬‬ضٸظ زض ٲ‪٣‬بث٭ ٲبٶیشٹض ثٷكیٷس ٸ ٶ‪٫‬طاٴ ثبقیس ‪٦‬ٻ سٳبٰ دٹ‪ ٬‬ذٹز ضا اظ زؾز ٲی زټیس‪ ،‬ثٻ‬
‫ؾبز‪٪‬ی ٲیسٹاٶیس زؾشٹض سٹ‪ ٝ٢‬ظیبٴ ضا ثطای ټط ٲٗبٲٯٻ سٷٓیٱ ‪٦‬ٷیس سب ثٻ ؾبیط ‪٦‬بضټبیشبٴ ثطؾیس‪.‬‬

‫زؾشٹض سٹ‪ ٝ٢‬ظیبٴ ٲشحط‪#Trailing Stop$ ٤‬‬

‫سٹ‪ ٝ٢‬ظیبٴ ٲشحط‪ ،٤‬ٶٹٖی زؾشٹض سٹ‪ ٝ٢‬ظیبٴ اؾز ‪٦‬ٻ ٲطثٹٌ ثٻ ٲٗبٲٯٻای اؾز ‪٦‬ٻ ثب ٶٹؾبٴ ‪٢‬یٳز حط‪٦‬ز ٲی‪٦‬ٷس‪.‬‬

‫‪ٞ‬طو ‪٦‬ٷیس ‪٦‬ٻ سهٳیٱ زاضیس ‪ USD/JPY‬ضا ثب ‪٢‬یٳز ‪ 90.80‬ثٻ ‪ٞ‬طٸـ ثطؾبٶیس ٸ ثطای آٴ سٹ‪ ٝ٢‬ظیبٴ ٲشحط‪ 20٤‬دیخ زض ٶٓط ٲی ‪٪‬یطیس‪ .‬ایٵ‬
‫ثساٴ ٲٗٷی اؾز ‪٦‬ٻ زض اثشسا‪ ،‬سٹ‪ ٝ٢‬ظیبٴ قٳب زض ‪ 91.00‬اؾز‪ .‬ا‪٪‬ط ‪٢‬یٳز دبییٵ ضٸز ٸ ثٻ ‪ 90.50‬ثطؾس‪ ،‬سٹ‪ ٝ٢‬ظیبٴ حط‪٦‬ز ‪٦‬طزٺ ٸ ثٻ ‪٢‬یٳز‬
‫‪ 90.70‬س‪ٛ‬ییط ٲی ‪٦‬ٷس‪.‬‬

‫‪ ٍ٣ٞ‬ثٻ یبز زاقشٻ ثبقیس ‪٦‬ٻ سٹ‪ ٝ٢‬قٳب زض ایٵ ‪٢‬یٳز ثب‪٢‬ی ذٹاټس ٲبٶس‪ .‬زض نٹضسی ‪٦‬ٻ ‪٢‬یٳز ٖٯیٻ قٳب حط‪٦‬ز ‪٦‬ٷس سٹ‪ ٝ٢‬قٳب س‪ٛ‬ییط ٶرٹاټس قس‪.‬‬
‫ثٻ ٖٷٹاٴ ٲثب‪ ،٬‬ثب سٹ‪ ٝ٢‬ٲشحط‪ 20 ٤‬دیخ‪ ،‬ا‪٪‬ط ‪ USD/JPY‬ثٻ ‪٢‬یٳز ‪ 90.50‬ثطؾس‪ ،‬سٹ‪ ٝ٢‬قٳب ثٻ ‪٢‬یٳز ‪ 90.70‬حط‪٦‬ز ذٹاټس ‪٦‬طز‪ .‬ثب ایٵ‬
‫حب‪ ،٬‬ا‪٪‬ط ‪٢‬یٳز ٶب‪٪‬ٽبٴ سب ‪ 90.60‬حط‪٦‬ز ‪٦‬ٷس‪ ،‬سٹ‪ ٝ٢‬قٳب زض ‪ 90.70‬ثب‪٢‬ی ٲیٲبٶس‪.‬‬

‫ٲٗبٲٯٻ قٳب سب ظٲبٶی ثبظ ذٹاټٷس ٲبٶس ‪٦‬ٻ ‪٢‬یٳز ‪ 20‬دیخ ة ٖٯیٻ قٳب حط‪٦‬ز ‪٦‬ٷس‪ .‬ټٷ‪٫‬بٲی ‪٦‬ٻ ‪٢‬یٳز ثٻ سٹ‪ ٝ٢‬ٲشحط‪ ٤‬ٲیضؾس‪ ،‬زؾشٹض اخطا‬
‫ذٹاټس قس ٸ ٲٹ‪ٗ٢‬یز ثٻ نٹضر اسٹٲبسی‪ ٥‬ثؿشٻ ٲی قس‪.‬‬

‫‪53‬‬
 ‫زؾشٹضټبی ٖدیت ٸ ‪ٚ‬طیت‬

‫ٲٷبؾت سب ٮ‪ٛ‬ٹ ‪#Good Till Cancelled$‬‬

‫زؾشٹض ‪ GTC‬زض ثبظاض ‪ٗٞ‬ب‪ ٬‬ثب‪٢‬ی ٲیٲبٶس سب ظٲبٶی ‪٦‬ٻ سهٳیٱ ث‪٫‬یطیس آٴ ضا ٮ‪ٛ‬ٹ ‪٦‬ٷیس‪٦ .‬بض‪٪‬عاض قٳب ټط‪٪‬ع زؾشٹض ضا ٮ‪ٛ‬ٹ ٶٳی‪٦‬ٷس‪ .‬ثٷبثطایٵ ایٵ‬
‫ٲؿئٹٮیز قٳب اؾز ‪٦‬ٻ ثٻ یبز زاقشٻ ثبقیس زؾشٹض ثطٶبٲٻ ضیعی قسٺ زاضیس‪.‬‬

‫ذٹة ثطای ضٸظ ‪#Good For Day$‬‬

‫زؾشٹض ‪ GFD‬زض ثبظاض سب دبیبٴ ضٸظ ٲٗبٲٯٻ ‪ٗٞ‬ب‪ ٬‬ثب‪٢‬ی ٲیٲبٶس‪ .‬اظ آٶدب ‪٦‬ٻ ثبظاض اضظ ‪ 24‬ؾبٖشٻ اؾز‪ ،‬ایٵ ٲٗٳٹال ثٻ ایٵ ٲٗٷی اؾز ‪٦‬ٻ زؾشٹض قٳب‬
‫زض ؾبٖز ‪ 17:00‬ثٻ ٸ‪٢‬ز‪ EST‬ثؿشٻ ذٹاټس قس ظیطا ایٵ ظٲبٴ ثؿشٻ قسٴ ثبظاض آٲطی‪٧‬ب اؾز‪ ،‬اٲب سٹنیٻ ٲی‪٦‬ٷیٱ ثب ‪٦‬بض‪٪‬عاض ذٹز زٸ ثبضٺ چ‪٥‬‬
‫‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫ی‪٧‬ی زی‪٫‬طی ضا ٮ‪ٛ‬ٹ ‪٦‬ٷس ‪#One Cancels Other$‬‬

‫زؾشٹض ‪ OCO‬سط‪٦‬یجی اظ زٸ زؾشٹض ٸضٸز ٸ‪/‬یب سٹ‪ ٝ٢‬ظیبٴ اؾز‪ .‬زٸ زؾشٹض ثب ٲش‪ٛ‬یطټبی ‪٢‬یٳز ٸ ٲسر ظٲبٴ زض ثبال ٸ دبییٵ ‪٢‬یٳز خبضی ‪٢‬طاض‬
‫زازٺ ٲیقٹٶس‪ .‬ټٷ‪٫‬بٲی ‪٦‬ٻ ی‪٧‬ی اظ زؾشٹضار اخطا قٹز زؾشٹض زی‪٫‬ط ٮ‪ٛ‬ٹ ٲیقٹز‪.‬‬

‫‪ٞ‬طو ‪٦‬ٷیس ‪ EUR/USD‬زض ‪٢‬یٳز ‪ 1.2040‬اؾز‪ .‬ٲیذٹاټیس ثب ‪ 1.2095‬ثیف اظ ؾُح ٲ‪٣‬بٸٲز ذطیس ‪٦‬ٷیس یب ا‪٪‬ط ‪٢‬یٳز ثٻ ‪٦‬ٳشط اظ ‪1.1985‬‬
‫آٲس ٲٹ‪ٗ٢‬یز ‪ٞ‬طٸـ ضا قطٸٔ ‪٦‬ٷیس‪ .‬زض ٶشیدٻ ا‪٪‬ط ‪٢‬یٳز ثٻ ‪ 1.2095‬ثطؾس‪ ،‬زؾشٹض ‪ٞ‬طٸـ اخطا ذٹاټس قس ٸ زؾشٹض ‪ٞ‬طٸـ ‪ 1.1985‬ثٻ َٹض‬
‫ذٹز‪٦‬بض ٮ‪ٛ‬ٹ ذٹاټس قس‪.‬‬

‫ی‪٧‬ی ثبٖث اخطای زی‪٫‬طی ٲیقٹز ‪#One Triggers Other$‬‬

‫‪ OTO‬ثط ٖ‪٧‬ؽ ‪ OCO‬اؾز‪ ،‬ظیطا سٷٽب ظٲبٶی زؾشٹض ضا ‪٢‬طاض ٲیزټس ‪٦‬ٻ زؾشٹض زی‪٫‬ط ٶیع اخطا قسٺ ثبقس‪ .‬زؾشٹض ‪ OTO‬ضا ظٲبٶی سٷٓیٱ‬
‫ٲی‪٦‬ٷیس ‪٦‬ٻ ٲیذٹاټیس ؾُٹح ؾٹز ٸ سٹ‪ ٝ٢‬ظیبٴ ضا اظ ‪٢‬ج٭ سٷٓیٱ ‪٦‬ٷیس حشی ‪٢‬ج٭ اظ ٸاضز قسٴ ثٻ ٲٗبٲٯٻ‪.‬‬

‫ثٻ ٖٷٹاٴ ٲثب‪ USD/CHF ،٬‬زض حب‪ ٬‬حبيط زض ‪٢‬یٳز ‪ 1.2000‬ٲٗبٲٯٻ ٲیقٹز‪ .‬قٳب ثط ایٵ ثبٸضیس ‪٦‬ٻ ا‪٪‬ط ‪٢‬یٳز ثٻ ‪ 1.2100‬ثطؾس‪ ،‬ضٸٶس‬
‫حط‪٦‬ز ٲٗ‪٧‬ٹؼ ذٹاټس قس ٸ ؾیط ٶعٸٮی ٲی‪٪‬یطز اٲب ‪ ٍ٣ٞ‬سب ‪٢‬یٳز ‪.1.1900‬‬

‫ثٻ ٲٷٓٹض اٶدبٰ ایٵ ٲٗبٲٯٻ زض ظٲبٶی ‪٦‬ٻ ثٻ ایٷشطٶز زؾشطؾی ٶساضیس‪ ،‬ٲحسٸزیز ‪ٞ‬طٸـ ضا زض ‪٢‬یٳز ‪ 1.2000‬سٷٓیٱ ٲی‪٦‬ٷیس ٸ زض ټٳبٴ ظٲبٴ‪،‬‬
‫ٲحسٸزیز ذطیس ٲطثٹَٻ ضا زض ‪٢ 1.1900‬طاض ٲیزټیس‪ ،‬ٸ سٹ‪ ٝ٢‬ظیبٴ ضا زض ‪ 1.2100‬سٷٓیٱ ٲی ‪٦‬ٷیس‪ .‬ثٻ ٖٷٹاٴ ‪ ،OTO‬ټط زٸ زؾشٹض ٲحسٸزیز‬
‫‪ٞ‬طٸـ ٸ سٹ‪ ٝ٢‬ظیبٴ سٷٽب زض نٹضسی ‪٢‬طاض زازٺ ٲیقٹٶس ‪٦‬ٻ زؾشٹض ‪ٞ‬طٸـ اٸٮیٻ قٳب زض ‪ 1.2000‬اخطا قٹز‪.‬‬

‫‪54‬‬
 ‫ٶشیدٻ‪٪‬یطی‬

‫اٶٹأ زؾشٹض ٖٳٹٲ ی ‪$‬زؾشٹض ٲؿش‪٣‬یٱ ثبظاض‪ ،‬ٲحسٸزیز ٸضٸز‪ ،‬سٹ‪ ٝ٢‬ٸضٸز‪ ،‬سٹ‪ ٝ٢‬ظیبٴ ٸ سٹ‪ ٝ٢‬ظیبٴ ٲشحط‪ #٤‬ٲٗٳٹال زؾشٹضار ٲٹضز ٶیبظ ټٳٻ‬
‫ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٶٷس‪.‬‬

‫ٲ‪٫‬ط ایٷ‪٧‬ٻ ٲٗبٲٯٻ ‪٪‬ط ‪٦‬ٽٷٻ ‪٦‬بضی ثبقیس ‪$‬ٶ‪٫‬طاٴ ٶجبقیس‪ ،‬ثب سٳطیٵ ٸ ظٲبٴ چٷیٵ ذٹاټیس قس‪ ،#‬ٸ ؾیؿشٱ ٲٗبٲٯٻای َطاحی ‪٦‬ٷیس ‪٦‬ٻ ٶیبظ ثٻ سٗساز‬
‫ظیبزی زؾشٹضټبی سط‪٦‬یجی زض ثبظاض زض ټط ظٲبٴ زاقشٻ ثبقس‪.‬‬

‫زض ٸټٯٻ اٸ‪ ٬‬ثٻ اٲٹض انٯی ثچؿجیس‪.‬‬

‫اَٳیٷبٴ حبن٭ ‪٦‬ٷیس ‪٦‬ٻ ‪٢‬ج٭ اظ اخطای ٲٗبٲٯٻ‪ ،‬زؾشٹضار ٲٗبٲالسی ‪٦‬بض‪٪‬عاض ذٹز ضا ثٻ َٹض ‪٦‬بٲ٭ زض‪ ٤‬ٲی‪٦‬ٷیس ٸ ثب آٴ ضاحز ټؿشیس‪.‬‬

‫ټٳچٷیٵ‪ ،‬ټٳیكٻ اَالٖبر ذبل زؾشٹض ضا ثب ‪٦‬بض‪٪‬عاض ذٹز چ‪٦ ٥‬ٷیس سب ثجیٷس ‪٦‬ٻ ا‪٪‬ط ٲٹ‪ٗ٢‬یشی ثیكشط اظ ی‪ ٥‬ضٸظ َٹ‪ ٬‬ث‪٧‬كس ټعیٷٻ ‪Rollover‬‬
‫قبٲ٭ آٴ ٲیقٹز یب ذیط‪ .‬ؾبزٺ ٶ‪٫‬ٻ زاقشٵ زؾشٹضار ثٽشطیٵ اؾشطاسػی اؾز‪.‬‬

‫ثب دٹ‪ ٬‬ٸا‪ٗ٢‬ی ٲٗبٲٯٻ ٶ‪٧‬ٷیس سب ظٲبٶی ‪٦‬ٻ ؾُح ضاحشی ثؿیبض ثبالیی ثب ٶطٰ ا‪ٞ‬عاض ٲٗبٲالسی ٲٹضز اؾش‪ٟ‬بزٺ ٸ ؾیؿشٱ ثجز زؾشٹض آٴ ثٻ زؾز آٸضیس‪.‬‬
‫ٲٗبٲالر اقشجبٺ ثیكشط اظ آٶچٻ ‪٦‬ٻ ‪٧ٞ‬ط ٲی ‪٦‬ٷیس اس‪ٟ‬ب‪ ٠‬ٲی ا‪ٞ‬شٷس!‬

‫‪55‬‬
 ‫‪٦‬ؿت ٲٽبضر ثب حؿبة سٳطیٷی‬

‫ثب ا‪٦‬ثط ‪٦‬بض‪٪‬عاضاٴ ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ٲیسٹاٶیس ثٻ َٹض ضای‪٫‬بٴ ی‪ ٥‬حؿبة آظٲبیكی ‪$‬زٲٹ‪ #‬ثبظ ‪٦‬ٷیس‪ .‬ایٵ حؿبةټبی «اٮ‪٧‬ی» زاضای ‪٢‬بثٯیزټبی ‪٦‬بٲ٭‬
‫حؿبةټبی «ٸا‪ٗ٢‬ی» ټؿشٷس‪.‬‬

‫اٲب چطا ضای‪٫‬بٴ؟‬

‫ظیطا ‪٦‬بض‪٪‬عاض ٲیذٹاټس قٳب ظیط ٸ ثٱ ټبی ٶطٰ ا‪ٞ‬عاض ٲٗبٲالسی ضا یبز ث‪٫‬یطیس ٸ ثسٸٴ ضیؿ‪ ٥‬ثٻ زاز ٸ ؾشس ثذطزاظیس‪ ،‬ثٷبثطایٵ قٳب ٖبق‪ ١‬آٶٽب‬
‫ٲیقٹیس ٸ دٹ‪ ٬‬ٸا‪ٗ٢‬ی ضا دؽ اٶساظ ٲی‪٦‬ٷیس‪ .‬حؿبة آظٲبیكی ثٻ قٳب اخبظٺ ٲی زټس سب ثٻ یبز‪٪‬یطی زض ٲٹضز ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ثذطزاظیس ٸ ٲٽبضرټبی‬
‫زاز ٸ ؾشس ذٹز ضا ثب ضیؿ‪ ٥‬ن‪ٟ‬ط سؿز ‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫ثٯٻ‪ ،‬زضؾز اؾز‪ ،‬ن‪ٟ‬ط!‬

‫ثبیس ثٻ نٹضر آظٲبیكی ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٷیس سب ظٲبٶی ‪٦‬ٻ ؾیؿشٱ ٲح‪٧‬ٱ ٸ ؾٹزآٸضی ایدبز ‪٦‬ٷیس ٸ ؾذؽ زض ٲٹضز ‪٢‬طاض زازٴ دٹ‪ ٬‬ٸا‪ٗ٢‬ی زض ؾیؿشٱ ‪٧ٞ‬ط‬
‫‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫س‪٧‬طاض ٲی‪٦‬ٷیٱ – ثبیس ثٻ نٹضر آظٲبیكی ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٷیس سب ظٲبٶی ‪٦‬ٻ ؾیؿشٱ ٲح‪٧‬ٱ ٸ ؾٹزآٸضی ایدبز ‪٦‬ٷیس ٸ ؾذؽ زض ٲٹضز ‪٢‬طاض زازٴ دٹ‪٬‬‬
‫ٸا‪ٗ٢‬ی زض ؾیؿشٱ ‪٧ٞ‬ط ‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫‪56‬‬
 ‫«دٹٮز ضا ټسض ٶسٺ»‬

‫ا‪٦‬ٷٹٴ زؾز ذٹز ضا ضٸی ‪٢‬ٯتسبٴ ث‪٫‬صاضیس ٸ ث‪٫‬ٹییس‪...‬‬

‫« ثٻ نٹضر آظٲبیكی ٲٗبٲٯٻ ذٹاټٱ ‪٦‬طز سب ظٲبٶی ‪٦‬ٻ ؾیؿشٱ ٲح‪٧‬ٱ ٸ ؾٹزآٸضی ایدبز ‪٦‬ٷٱ ٸ ؾذؽ زض ثبضٺ ‪٢‬طاض زازٴ دٹ‪ ٬‬ٸا‪ٗ٢‬ی زض ؾیؿشٱ‬
‫‪٧ٞ‬ط ٲی‪٦‬ٷٱ‪.‬‬

‫ا‪٦‬ٷٹٴ ؾط ذٹز ضا ثب اٶ‪٫‬كز اقبضٺ ٮٳؽ ‪٦‬ٷیس ٸ ث‪٫‬ٹییس‪...‬‬

‫«ٲٵ ی‪ ٥‬ٲٗبٲٯٻ‪٪‬ط ټٹقٳٷس ٸ نجٹض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ټؿشٱ!»‬

‫حؿبة ٸا‪ٗ٢‬ی ضا ثبظ ٶ‪٧‬ٷیس سب ظٲبٶی ‪٦‬ٻ زض حؿبة آظٲبیكی ټٳیكٻ ؾٹز ‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫ا‪٪‬ط ٶٳی سٹاٶیس نجط ‪٦‬ٷیس سب ظٲبٶی ‪٦‬ٻ زض حؿبة آظٲبیكی ؾٹز ‪٦‬ٷیس‪ ،‬حسا‪٢‬٭ زٸ ٲبٺ ثب حؿبة آظٲبیكی ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٷیس‪ .‬حسا‪٢‬٭ زٸ ٲبٺ زیطسط دٹ‪٬‬‬
‫ذٹز ضا ټسض ٲیزټیس؟ ا‪٪‬ط ٶٳیسٹاٶیس زٸ ٲبٺ نجط ‪٦‬ٷیس‪ ،‬آٴ دٹ‪ ٬‬ضا ثٻ ٲٹؾؿٻ ذیطیٻ ٲٹضز ٖال‪٢‬ٻ سبٴ اټسا ‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫ضٸی ی‪ ٥‬خ‪ٟ‬ز اضظ انٯی سٳط‪٦‬ع ‪٦‬ٷیس‪.‬‬

‫ټٷ‪٫‬بٰ قطٸٔ ثٻ زاز ٸ ؾشس‪ ،‬ظیط ٶٓط ‪٪‬ط‪ٞ‬شٵ ثیف اظ ی‪ ٥‬خ‪ٟ‬ز اضظ زقٹاض اؾز‪ .‬ضٸی ی‪ ٥‬خ‪ٟ‬ز اضظ انٯی سٳط‪٦‬ع ‪٦‬ٷیس چطا ‪٦‬ٻ آٶٽب ٶ‪٣‬سسطیٵ‬
‫اضظټب ثب ‪٦‬ٳشطیٵ ‪٦‬بضٲعز ټؿشٷس‪.‬‬

‫ٲی سٹاٶیس زض زاز ٸ ؾشس اضظ ثطٶسٺ ثبقیس اٲب ٲث٭ سٳبٲی زی‪٫‬ط خٷجٻټبی ظٶس‪٪‬ی‪ ،‬ٶیبظ ثٻ ؾرز ‪٦‬ٹقی‪ٞ ،‬سا‪٦‬بضی‪٦ ،‬ٳی قبٶؽ‪ ،‬قٗٹض ثبال ٸ ‪٦‬ٯی‬
‫‪ً٢‬بٸر ذٹة زاضز‪.‬‬

‫‪57‬‬
 ‫اظ ذٹزر ٲحب‪ٓٞ‬ز ‪٦‬ٵ‬

‫‪٢‬ج٭ اظ دیكطٸی ٲیذٹاټیٱ ثب قٳب ‪ "100‬ضٸضاؾز ثبقیٱ ٸ ‪٢‬ج٭ اظ آٶ‪٧‬ٻ زاز ٸ ؾشس اضظ ضا زض ٶٓط ث‪٫‬یطیس ٲُٯت ظیط ضا ثٻ قٳب ث‪٫‬ٹییٱ‪:‬‬

‫‪ .1‬ټٳٻ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ‪ ،‬ٸ ٲٷٓٹض ٲب ټٳٻ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ اؾز‪ ،‬زض ٲٗبٲالر يطض ٲی‪٦‬ٷٷس‪.‬‬

‫ٶٹز زضنس ٲٗبٲٯٻ ‪٪‬طاٴ ٖٳسسب ثٻ زٮی٭ ٖسٰ ثطٶبٲٻ ضیعی‪ ،‬آٲٹظـ‪ ،‬ٶٓٱ ٸ اٶًجبٌ‪ ،‬ٸ زاقشٵ ‪٢‬ٹاٶیٵ يٗی‪ ٝ‬ٲسیطیز دٹ‪ ٬‬يطض ٲی‪٦‬ٷٷس‪.‬‬

‫ا‪٪‬ط اظ يطض ٶ‪ٟ‬طر زاضیس یب ا‪٪‬ط ‪٦‬ٳب‪٪ ٬‬طا ټؿشیس‪ ،‬احشٳبال ثبیس ثطای سٷٓیٱ قسٴ ثب زاز ٸ ؾشس ؾرشی ث‪٧‬كیس چطا ‪٦‬ٻ ټٳٻ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ ټط اظ‬
‫‪٪‬بټی يطض ٲی‪٦‬ٷٷس‪.‬‬

‫‪ .2‬زاز ٸ ؾشس ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ثطای ایٵ ا‪ٞ‬طاز ٶیؿز‪ :‬ثی‪٧‬بضاٴ‪ ،‬ا‪ٞ‬طاز ‪٦‬ٱ زضآٲس‪ٞ ،‬طزِ سب ذطذطٺ ظیط ‪٢‬طو ‪٦‬ٻ ٶٳیسٹاٶس ‪٢‬جى ثط‪ ٠‬ذٹز ضا‬
‫دطزاذز ‪٦‬ٷس یب ‪٦‬ؿی ‪٦‬ٻ زؾشف ثٻ زټٷف ٶٳیضؾس‪.‬‬

‫ثبیس حسا‪٢‬٭ ‪ 10،000‬زالض ؾطٲبیٻ اٸٮیٻ زاقشٻ ثبقیس ‪٦‬ٻ َب‪٢‬ز اظ زؾز زازٴ آٴ ضا زاقشٻ ثبقیس‪ .‬اٶشٓبض ٶساقشٻ ثبقیس ‪٦‬ٻ ثب حؿبة چٷس‬
‫نس زالضی قطٸٔ ‪٦‬ٷیس ٸ ٲیٯیبضزض قٹیس‪.‬‬

‫ثبظاض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ی‪٧‬ی اظ ٲحجٹة سطیٵ ثبظاضټب ثطای ؾ‪ٟ‬شٻ ثبظی ثب سٹخٻ ثٻ اثٗبز ٸؾیٕ‪ ،‬ٶ‪٣‬سیٷ‪٫‬ی‪ ،‬ٸ سٳبی٭ اضظټب ثٻ حط‪٦‬ز زض ضٸٶسټب اؾز‪٧ٞ .‬ط‬
‫ٲی‪٦‬ٷیس ‪٦‬ٻ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ زض ؾطاؾط خٽبٴ ؾٹز ظیبزی ذٹاټٷس ‪٦‬طز اٲب ٲٹ‪٣ٞ‬یز ٲحسٸز ثٻ زضنس ثؿیبض ‪٦‬ٳی اظ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ اؾز‪.‬‬

‫ٲك‪٧‬٭ ایٷدبؾز ‪٦‬ٻ ثؿیبضی اظ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ ثب اٲیس ٸاټی ٲیٯیبضزض قسٴ ٸاضز ٲیقٹٶس اٲب زض ٸا‪ٗ٢‬یز‪ ،‬آٶٽب ‪ٞ‬ب‪٢‬س ٶٓٱ ٸ اٶًجبٌ الظٰ ثطای‬
‫یبز‪٪‬یطی ٸا‪ٗ٢‬ی زاز ٸ ؾشس ټؿشٷس‪ .‬ا‪ٚ‬ٯت ٲطزٰ ٲٗٳٹال ‪ٞ‬ب‪٢‬س ٶٓٱ ثطای ضٖبیز ضغیٱ ‪ٚ‬صایی یب ثطای ض‪ٞ‬شٵ ثٻ ؾبٮٵ ٸضظـ ؾٻ ثبض زض ټ‪ٟ‬شٻ ټؿشٷس‪.‬‬

‫ا‪٪‬ط حشی ٶٳیسٹاٶیس ایٵ ‪٦‬بضټب ضا اٶدبٰ زټیس‪ ،‬چ‪٫‬ٹٶٻ ٲیسٹاٶیس زض ی‪٧‬ی اظ ؾرزسطیٵ‪ ،‬اٲب دطؾٹزسطیٵ ثبظاضټبی زٶیب ٲٹ‪ ١ٞ‬قٹیس؟‬

‫زاز ٸ ؾشس ‪٦‬ٹسبٺ ٲسر ثطای آٲبسٹضټب ٶیؿز‪ ،‬ٸ ثٻ ٶسضر ضاٺ «دٹٮساض قسٴ ؾطیٕ» اؾز‪ .‬ٶٳیسٹاٶیس ؾٹزټبی ٖٓیٱ ضا ثسٸٴ ثطزاقشٵ ضیؿ‪٥‬ټبی‬
‫ٖٓیٱ ثٻ زؾز آٸضیس‪.‬‬

‫اؾشطاسػی ٲٗبٲٯٻ ‪٦‬ٻ قبٲ٭ ثطزاقشٵ ضیؿ‪ ٥‬ثعض‪ ٨‬اؾز ثٻ ٲٗٷی ٖٳٯ‪٧‬طز ٲٗبٲٯٻ ٶبؾبظ‪٪‬بض ٸ ظیبٴټبی ثعض‪ ٨‬اؾز‪ .‬ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طی ‪٦‬ٻ ایٵ ‪٦‬بض ضا‬
‫اٶدبٰ ٲیزټس احشٳبال اؾشطاسػی ٲٗبٲٯٻ ٶساضز ‪ -‬ٲ‪٫‬ط ایٷ‪٧‬ٻ ثٻ ‪٢‬ٳبض اؾشطاسػی ٲٗبٲٯٻ ث‪٫‬ٹییس!‬

‫ٲٗبٲٯٻ زض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ٶ‪٣‬كٻ دٹٮساض قسٴ ؾطیٕ ٶیؿز‬

‫ٲٗبٲٯٻ زض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ٲٽبضسی اؾز اؾز ‪٦‬ٻ یبز‪٪‬یطی آٴ ظٲبٴثط اؾز‪.‬‬

‫ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ ٲبټط ٲیسٹاٶٷس زضآٲس زاقشٻ ثبقٷس ٸ چٷیٵ ټٱ ټؿز‪ .‬ثب ایٵ حب‪ ،٬‬ٲبٶٷس ټط ق‪ٛ‬٭ یب حط‪ٞ‬ٻ زی‪٫‬طی‪ ،‬ٲٹ‪٣ٞ‬یز ی‪ ٥‬قجٻ ضخ ٶٳیزټس‪.‬‬

‫ٲٗبٲٯٻ زض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ٲث٭ آة ذٹضزٴ ٶیؿز! ‪$‬آٴ َٹض ‪٦‬ٻ ثطذی اظ ا‪ٞ‬طاز ٲیذٹاټٷس قٳب ایٵ َٹض ثبٸض ‪٦‬ٷیس‪.#‬‬

‫زض ٲٹضز آٴ ‪٧ٞ‬ط ‪٦‬ٷیس‪ ،‬ا‪٪‬ط چٷیٵ ثٹز‪ ،‬ټٳٻ ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ االٴ ثبیس ٲیٯیٹٶط ثبقٷس‪.‬‬

‫ح‪٣‬ی‪٣‬ز ایٵ اؾز ‪٦‬ٻ حشی ٲٗبٲٯٻ‪٪‬طاٴ ٲشرهم ثب ؾب‪٬‬ټب سدطثٻ ټٷٹظ ټٱ ثب ظیبٴټبی زٸضٺای ضٸثطٸ ٲیقٹٶس‪.‬‬

‫‪58‬‬
 ‫ایٵ ضا زض شټٵ ذٹز ح‪٦ ٥‬ٷیس‪ :‬ټیچ ٲیبٶجطی ثطای زاز ٸ ؾشس زض ‪ٞ‬بض‪٦‬ؽ ٸخٹز ٶساضز‪.‬‬

‫سؿٯٍ ثط آٴ ٶیبظ ثٻ ٲ‪٣‬ساض ثؿیبض ظیبزی سٳطیٵ ٸ سدطثٻ زاضز‪.‬‬

‫ټیچ خبی‪٫‬عیٷی ثطای ؾرز ‪٦‬ٹقی‪ ،‬سٳطیٵ ظیبز ٸ ‪٦‬ٹقف ٸخٹز ٶساضز‪.‬‬

‫زاز ٸ ؾشس ضا ثب حؿبة آظٲبیكی سٳطیٵ ‪٦‬ٷیس سب ظٲبٶی ‪٦‬ٻ ظیط ٸ ثٱټب ضا یبز ث‪٫‬یطیس ٸ ثٻ ضاحشی ثشٹاٶیس ټس‪ٞ‬ٳٷس اخطا ‪٦‬ٷیس‪ .‬زض ٸا‪ ،ٕ٢‬ضاټی ضا دیسا‬
‫‪٦‬ٷیس ‪٦‬ٻ ثطای قٳب خٹاة ٲیزټس!‬

‫‪59‬‬