&/Zdd/KEE>ZD^z^dD^

WZKhdd>K'h
 KEdEd^
ϭ͘ϮϬDŽĚĞůZĂŶŐĞ&ŝƌĞĞƚĞĐƚŽƌƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϱ

Ϯ͘ϯϬdžĂŶĚϰϬdžDŽĚĞůZĂŶŐĞ&ŝƌĞĞƚĞĐƚŽƌƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϵ

ϯ͘ϰϬDŽĚĞůZĂŶŐĞ&ŝƌĞĞƚĞĐƚŽƌƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϭϱ

ϰ͘ϰϬϰϯDŽĚĞůZĂŶŐĞ&ŝƌĞĞƚĞĐƚŽƌƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  Ϯϯ

ϱ͘ϰϬϰϲDŽĚĞůZĂŶŐĞ&ŝƌĞĞƚĞĐƚŽƌƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  Ϯϵ

ϱ͘ϭZͲϰϬϬϭtŝƌĞůĞƐƐZĂĚŝŽĞƚĞĐƚŽƌ^Ğƚ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϯϲ

ϲ͘ϲϬϰϲDŽĚĞůZĂŶŐĞ&ŝƌĞĞƚĞĐƚŽƌƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϯϵ

ϳ͘KWͲϲϬϬϭͬKWͲϲϬϬϭZĞĂŵ^ŵŽŬĞĞƚĞĐƚŽƌƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰϱ

ϴ͘ĂƐĞƐĂŶĚĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϱϭ

ϵ͘DĂŶƵĂůĂůůWŽŝŶƚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϱϳ

ϭϬ͘^tͲϲϬϬϬĐŽƵƐƟĐ^ŽƵŶĚĞƌƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϲϭ

ϭϭ͘/'E/^ϭϬϬϬͬϮϬϬϬ&ŝƌĞĞƚĞĐƟŽŶĂŶĚůĂƌŵ^LJƐƚĞŵ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϲϱ

ϭϭ͘ϭ/'E/^ϭϱϮϬD&ŝƌĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐ^LJƐƚĞŵŽŶƚƌŽůůĞƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϳϯ

ϭϮ͘WK>KEϰϬϬϬ&ŝƌĞĞƚĞĐƟŽŶĂŶĚůĂƌŵ^LJƐƚĞŵ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϳϳ

ϭϮ͘ϭWK>KEϰϭϬϬ&ŝƌĞůĂƌŵŽŶƚƌŽůWĂŶĞů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϴϭ

ϭϮ͘ϮWK>KEϰϮϬϬ&ŝƌĞůĂƌŵŽŶƚƌŽůWĂŶĞů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϴϰ

ϭϮ͘ϯWK>KEϰϵϬϬ&ŝƌĞůĂƌŵŽŶƚƌŽůWĂŶĞů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϴϳ

ϭϮ͘ϰWK>KEϰϱϬϬͲ&ŝƌĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐ^LJƐƚĞŵŽŶƚƌŽůhŶŝƚ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϵϬ

ϭϯ͘WK>KEϲϬϬϬ&ŝƌĞĞƚĞĐƟŽŶĂŶĚůĂƌŵ^LJƐƚĞŵ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϬϯ

ϭϯ͘ϭWK>KEϲϬϬϬ&ŝƌĞůĂƌŵŽŶƚƌŽůWĂŶĞů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϬϳ

ϭϰ͘ŽŶƚƌŽůĚĞǀŝĐĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϭϭ

ϭϱ͘sEK ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϭϴ

ϭϲ͘ůƉŚĂďĞƟĐůŝƐƚŽĨƉƌŽĚƵĐƚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϭϵ

EKd͗d,/^d>K'hK^EKdKsZhE/d^K&&Z^^WZWZd^&KZK>Z^z^dD^

WK>KEͲ>&ƌĞƐĞƌǀĞƐƚŚĞƌŝŐŚƚƚŽŝŵƉůĞŵĞŶƚĐŚĂŶŐĞƐŝŶƉĂƌĂŵĞƚĞƌƐŽĨƉƌŽĚƵĐƚƐĐŽŶƚĂŝŶĞĚŝŶƚŚŝƐĐĂƚĂůŽŐƵĞǁŝƚŚŝŶƚŚĞƐƉĞĐŝĮĞĚ
ƉĞƌŵŝƩĞĚƐĐŽƉĞƉƵƌƐƵĂŶƚƚŽƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͛ƐǀĂůŝĚĂŶĚďŝŶĚŝŶŐĐĞƌƟĮĐĂƚĞƐ͘
ϰ
ϮϬDK>ZE'&/ZddKZ^
/EdZKhd/KE

dŚĞϮϬŵŽĚĞůƌĂŶŐĞĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂƌĞŝŶƚĞŶĚĞĚƚŽŽƉĞƌĂƚĞŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚůLJŽƌŝŶŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶƐŽĨďƵƌŐůĂƌĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵƐ͘dŚĞLJĂƌĞƐƉŽƚ
ƚLJƉĞƚǁŽͲƐƚĂƚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕ǁŚŝĐŚŵĞĂŶƐƚŚĞLJĐĂŶďĞŝŶƚǁŽŵŽĚĞƐ͗EŽƌŵĂůĂŶĚůĂƌŵ͘dŚĞϮϬŵŽĚĞůƌĂŶŐĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĚŽŶŽƚƌĞƋƵŝƌĞ
ĂĚĚŝƟŽŶĂůĂƐƐĞŵďůLJďĂƐĞƐ͘

dŚĞƐƚĂŶĚĂƌĚĐŽůŽƵƌŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌďĂƐĞŝƐǁŚŝƚĞ͘
hƉŽŶĐƵƐƚŽŵĞƌ͛ƐƌĞƋƵĞƐƚ͕ƚŚĞLJĐĂŶďĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞĚŝŶĂŶLJĐŽůŽƵƌ͘

ZĞůĂƚĞĚĚĂƚĂƐŚĞĞƚƐ͗
ͻZͲϮϬE^ĞůĨͲŽŶƚĂŝŶĞĚ,ŽŵĞKƉƟĐĂů^ŵŽŬĞĞƚĞĐƚŽƌ
ͻZͲϮϬZKƉƟĐĂů^ŵŽŬĞĞƚĞĐƚŽƌ

ϱ
ϲ
 ZͳϮϬE
^>&ͳKEd/E,KD
KWd/>^DK<ddKZ

KǀĞƌǀŝĞǁ ͲĂďĂƩĞƌLJŝŶĚŝĐĂƚŽƌŵŽĚĞʹďƌŝĞĨĂƵĚŝŽƐŝŐŶĂůĞŵŝƩĞĚĞǀĞƌLJϰϬ
ƐĞĐŽŶĚƐĂŶĚĂŇĂƐŚŝŶŐ>ĚŝŽĚĞ͘
dŚĞ ƌĞƐŝĚĞŶƟĂů ZͲϮϬE ƐŵŽŬĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŝƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ĚĞƚĞĐƚ
ǀŝƐŝďůĞƐŵŽŬĞĂƚĂƐƚĂƌƚŽĨĂĮƌĞ͛ƐŇĂŵĞůĞƐƐƐƚĂŐĞǁŚĞŶŵĂƚĞƌŝĂů WƌĞƐƐŝŶŐƚŚĞƚĞƐƚďƵƩŽŶĂĐƟǀĂƚĞƐƚŚĞŽƉƟĐĂůĂŶĚĂƵĚŝŽƐŝŐŶĂů͕ƚŚĞ
ƐƚĂƌƚƐ ƚŽ ƐŵŽƵůĚĞƌ͕ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ Ă ůŽŶŐ ƟŵĞ ƉƌŝŽƌ ƚŽ ƚŚĞ ƐĂŵĞĂƐŝŶĂĐĂƐĞŽĨĂŶĂĐƚƵĂůĮƌĞĂůĂƌŵ͘
ĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨĂŶŽƉĞŶŇĂŵĞĂŶĚĂŶŽƟĐĞĂďůĞƌŝƐĞŝŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘ /Ŷ ĐĂƐĞ ŽĨ Ěŝƌƚ ĂĐĐƵŵƵůĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ĐŚĂŵďĞƌ͕ ǁŚŝĐŚ
/ƚ ĞŶĂďůĞƐ ĞĂƌůLJ ĚĞƚĞĐƟŽŶ ŽĨ Ă ĮƌĞ ŝŶ ƐŵĂůů ƌĞƐŝĚĞŶƟĂů ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ŵĂLJďĞĂƌĞƐƵůƚŽĨĂůŽŶŐͲƚĞƌŵƵƐĂŐĞƵŶĚĞƌĂĚǀĞƌƐĞĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͕
ƐƵĐŚ ĂƐ ĂƉĂƌƚŵĞŶƚƐ͕ ŚŽƵƐĞƐ ;ŝŶ ĐĞůůĂƌƐ͕ ŐĂƌĂŐĞƐ͕ Ăƫ ĐƐ͕ ĞƚĐ͘Ϳ͘ ƚŚĞĐŚĂŵďĞƌĐĂŶďĞĞĂƐŝůLJĐůĞĂŶĞĚŽƌƌĞƉůĂĐĞĚǁŝƚŚĂŶĞǁŽŶĞ͘
dŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŝƐ ƐƵŝƚĂďůĞ ĨŽƌ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ
ŽƉĞƌĂƟŽŶŝŶĂŶĞƚǁŽƌŬŽĨƐĞǀĞƌĂůŝŶƚĞƌĐŽŶŶĞĐƚĞĚĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͘
dŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŝƐ ŝŶƚĞŶĚĞĚ ƚŽ ďĞ ŝŶƐƚĂůůĞĚ ŝŶ ƉƌĞŵŝƐĞƐ͕ ŝŶ ǁŚŝĐŚ͕
/ŶƐƚĂůůĂƟŽŶ
ƵŶĚĞƌŶŽƌŵĂůĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͕ƐŵŽŬĞ͕ĚƵƐƚŽƌƐƚĞĂŵĐŽŶĚĞŶƐĂƟŽŶĂƌĞ
dŚĞZͲϮϬEĚĞƚĞĐƚŽƌƐŵĂLJďĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶĂůůƌŽŽŵƐĞŶĚĂŶͲ
ŶŽƚƉƌĞƐĞŶƚ͘
ŐĞƌĞĚďLJĂĮƌĞŚĂnjĂƌĚ͕ƉĂƌƟĐƵůĂƌůLJŝŶŬŝƚĐŚĞŶƐ͕ŚĂůůǁĂLJƐ͕ƐƚĂŝƌͲ
ĐĂƐĞƐ͕ŐĂƌĂŐĞƐ͕ĞƚĐ͘ŶĂƌĞĂƉƌŽƚĞĐƚĞĚďLJŽŶĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐŽǀĞƌƐ
ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ ϲϬ ŵϮ͘ dŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ŝŶƐƚĂůůĞĚ ŽŶ
WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ ĐĞŝůŝŶŐƐ͕ĂďŽǀĞƚŚĞĐĞŶƚƌĞŽĨƚŚĞƌŽŽŵ͕ĂŶĚŝĨŝƚŝƐŶŽƚƉŽƐƐŝďůĞ
ƚŚĞŶĂƚĂŵŝŶŝŵƵŵϮϬĐŵŽĨƵŶŽďƐƚƌƵĐƚĞĚƐƉĂĐĞĨƌŽŵƚŚĞĚĞͲ
dŚĞZͲϮϬEŝƐĂdLJŶĚĂůůĞīĞĐƚďĂƐĞĚŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘/ƚƐ
ƚĞĐƚŽƌƐŚŽƵůĚďĞĂůůŽǁĞĚƚŽĞŶĂďůĞĨƌĞĞĂŝƌŇŽǁ͘/ŶƐƚĂůůĂƟŽŶŽĨ
ŽƉĞƌĂƟŽŶŝƐďĂƐĞĚŽŶŵĞĂƐƵƌŝŶŐŝŶĨƌĂƌĞĚ;/ZͿůŝŐŚƚƐĐĂƩĞƌĞĚďLJ
ƚŚĞƉƌŽĚƵĐƚƐŚŽƵůĚĂůƐŽŶŽƚďĞŵĂĚĞŝŶĂǀŝĐŝŶŝƚLJŽĨǀĞŶƚƐ͕Ăŝƌ
ƐŵŽŬĞƉĂƌƟĐůĞƐ;ĂĞƌŽƐŽůͿĞŶƚĞƌŝŶŐƚŚĞŵĞĂƐƵƌŝŶŐĐŚĂŵďĞƌǁŚŝĐŚ
ĐŽŶĚŝƟŽŶŝŶŐƵŶŝƚƐ͕ŚĞĂƚĞƌƐ͕ĐŽŽŬĞƌƐ͕ĂŶĚĂƌĞĂƐǁŚĞƌĞǁĂƚĞƌ
ŝƐŝŶĂĐĐĞƐƐŝďůĞƚŽĞdžƚĞƌŶĂůůŝŐŚƚ͘
ǀĂƉŽƵƌĐŽŶĚĞŶƐĂƟŽŶŽĐĐƵƌƐ͘
ƉŚŽƚŽĚŝŽĚĞ͕ĂƌĂĚŝĂƟŽŶƌĞĐĞŝǀĞƌůŽĐĂƚĞĚŝŶƐŝĚĞƚŚĞŵĞĂƐƵƌŝŶŐ
ĐŚĂŵďĞƌ͕ĚŽĞƐŶŽƚĚĞƚĞĐƚŝŶĨƌĂƌĞĚůŝŐŚƚĞŵŝƩĞĚďLJĂƚƌĂŶƐŵŝƩĞƌ
ʹĂŶĞůĞĐƚƌŽůƵŵŝŶĞƐĐĞŶƚĚŝŽĚĞʹƵƉƚŽƚŚĞŵŽŵĞŶƚǁŚĞŶƐŵŽŬĞ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
ƉĂƌƟĐůĞƐ ĞŶƚĞƌ ƚŚĞ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ĐŚĂŵďĞƌ ƐĐĂƩĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ƐĂŝĚ
ŝŶĨƌĂƌĞĚƌĂĚŝĂƟŽŶĂŶĚĚŝƌĞĐƟŶŐŝƚĂƚƚŚĞƌĞĐĞŝǀĞƌ͘ WŽǁĞƌƐƵƉƉůLJ ϵsϲ&ϮϮďĂƩĞƌLJ;ŶŽƚŝŶĐůƵĚĞĚͿ
ŌĞƌĞdžĐĞĞĚŝŶŐƚŚĞƉƌĞƐĞƚƚŚƌĞƐŚŽůĚǀĂůƵĞ͕ƚŚĞĞůĞĐƚƌŽŶŝĐƐLJƐƚĞŵ DŝŶ͘ŽƉĞƌĂƟŶŐǀŽůƚĂŐĞ ϳs
ŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂĐƟǀĂƚĞƐĂŶĂƵĚŝŽĂŶĚŽƉƟĐĂůĂůĂƌŵ͘ DŽŶŝƚŽƌŝŶŐĐƵƌƌĞŶƚ ϭϬђ
ƵĚŝŽĂůĂƌŵǀŽůƵŵĞ хϴϱĚ
ŽůŽƵƌ ǁŚŝƚĞ
&ƵŶĐƟŽŶ KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϭϬǡƵƉƚŽнϱϱǡ
ZĞůĂƟǀĞŚƵŵŝĚŝƚLJ ƵƉƚŽϵϱйĂƚϰϬǡ
dŚĞ ZͲϮϬE ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŝƐ ďĂƩĞƌLJͲŽƉĞƌĂƚĞĚ ƵƐŝŶŐ Ă ƌĞƉůĂĐĞĂďůĞ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ;ǁŝƚŚďĂƐĞͿ TϭϭϮdžϱϳŵŵ
ϵsϲ&ϮϮďĂƩĞƌLJ;ďĞƐƚŝĨĂůŬĂůŝŶĞͿ͕ǁŚŝĐŚŝŶĂŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŵŽĚĞ ^ƉĂĐŝŶŐŽĨƚŚĞŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶŚŽůĞƐ ϳϮŵŵ
ƐŚŽƵůĚůĂƐƚĨŽƌĂŵŝŶŝŵƵŵŽĨϭ;ŽŶĞͿLJĞĂƌ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĞƋƵͲ
ŝƉƉĞĚǁŝƚŚĂƚĞƐƚďƵƩŽŶƵƐĞĚĨŽƌƚĞƐƟŶŐƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͛ƐƉƌŽƉĞƌ
ŽƉĞƌĂƟŽŶ͘/ƚŝƐƉŽƐƐŝďůĞƚŽŝŶƚĞƌĐŽŶŶĞĐƚƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐǁŝƚŚĂƚǁŽͲ
/DWKZdEd
ĐŽƌĞĐĂďůĞĐƌĞĂƟŶŐĂĚĞƚĞĐƚŽƌŶĞƚǁŽƌŬŝŶƚŚĞƉƌŽƚĞĐƚĞĚĨĂĐŝůŝƚLJ͘
dŚŝƐƚLJƉĞŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐŝŶƚĞŶĚĞĚĨŽƌƌĞƐŝĚĞŶƟĂůƵƐĞKE>z͘
ĞƚĞĐƟŽŶŽĨĂĮƌĞŚĂnjĂƌĚĚŝƐĐŽǀͲĞƌĞĚďLJŽŶĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂĐƟǀĂƚĞƐ
dŚĞĞĸ ĐŝĞŶĐLJŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͛ƐĂůĂƌŵŝƐĞŶƐƵƌĞĚŝĨŝƚƐƐŝŐŶĂů
ĂŶĂƵĚŝŽĂůĂƌŵƐŝŐŶĂůŝŶŽƚŚĞƌĚĞƚĞĐƚŽƌƐŝŶƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŶĞƚǁŽƌŬ͘
ĐĂŶďĞŚĞĂƌĚďLJŵĞŵďĞƌƐŽĨƚŚĞŚŽƵƐĞŚŽůĚ͘
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶďĞŝŶŽŶĞŽĨƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐŵŽĚĞƐ͗
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĚĞůŝǀĞƌĞĚǁŝƚŚŽƵƚϵsďĂƩĞƌLJʹŝƐƐŚŽƵůĚďĞ
ͲĂŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŵŽĚĞʹƚŚĞ>ĚŝŽĚĞŇĂƐŚĞƐĞǀĞƌLJϰϬƐĞĐŽŶĚƐ
ŽƌĚĞƌĞĚƐĞƉĂƌĂƚĞůLJ͘
ĐŽŶĮƌŵŝŶŐŝƚƐƉƌŽƉĞƌŽƉĞƌĂƟŽŶ͖
ͲĂŶĂůĂƌŵŵŽĚĞʹƐŝŐŶĂůůĞĚďLJĂŇĂƐŚŝŶŐ>ĚŝŽĚĞĂŶĚĂŵŽĚƵͲ
ůĂƚĞĚĂƵĚŝŽƐŝŐŶĂů͖
ͲĂƌĞƉĞĂƚĞĚĂůĂƌŵďLJĂŶŽƚŚĞƌĚĞƚĞĐƚŽƌʹŵŽĚƵůĂƚĞĚĂƵĚŝŽƐŝŐŶĂů͖
ͲĂĨĂƵůƚŵŽĚĞʹďƌŝĞĨĂƵĚŝŽƐŝŐŶĂůĞŵŝƩĞĚĞǀĞƌLJϰϬƐĞĐŽŶĚƐǁŝͲ
ƚŚŽƵƚĂŇĂƐŚŝŶŐŽĨƚŚĞ>ĚŝŽĚĞ͖

ϳ
 ZͳϮϬZ
KWd/>^DK<
ddKZ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞ ZͲϮϬZ ŽƉƟĐĂů ƐŵŽŬĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŝƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ĚĞƚĞĐͲ
ƟŽŶ ŽĨ ǀŝƐŝďůĞ ƐŵŽŬĞ Ăƚ Ă ƐƚĂƌƚ ŽĨ Ă ĮƌĞ͛Ɛ ŇĂŵĞůĞƐƐ ƐƚĂŐĞ
ǁŚĞŶ ŵĂƚĞƌŝĂů ƐƚĂƌƚƐ ƚŽ  ƐŵŽƵůĚĞƌ͕ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ŐĞŶĞƌĂůůLJ͕
Ă ůŽŶŐ ƟŵĞ ƉƌŝŽƌ ƚŽ ƚŚĞ ĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ ŽĨ ĂŶ ŽƉĞŶ ŇĂŵĞ ĂŶĚ
ĂŶŽƟĐĞĂďůĞƌŝƐĞŝŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐŝŶƚĞŶĚĞĚƚŽ
ďĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƉƌĞŵŝƐĞƐ͕ŝŶǁŚŝĐŚ͕ƵŶĚĞƌŶŽƌŵĂůĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͕
ƐŵŽŬĞ͕ĚƵƐƚŽƌƐƚĞĂŵĐŽŶĚĞŶƐĂƟŽŶĂƌĞŶŽƚƉƌĞƐĞŶƚ͘
dŚĞ ZͲϮϬZ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŝƐ ŝŶƚĞŶĚĞĚ ƚŽ ŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƚĞ ǁŝƚŚ
ĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐŽĨĂŶLJďƵƌŐůĂƌĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ͘
ĞŵŝƩĞĚĞǀĞƌLJϰϬƐĞĐŽŶĚƐǁŝƚŚĂŇĂƐŚŝŶŐŽĨƚŚĞ>ĚŝŽĚĞ͘
dŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŝƐ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ Ă ƚĞƐƚ ďƵƩŽŶ ĨŽƌ ƚĞƐƟŶŐ ƚŚĞ
ĚĞƚĞĐƚŽƌ͛Ɛ ƉƌŽƉĞƌ ŽƉĞƌĂƟŽŶ͘ WƌĞƐƐŝŶŐ ƚŚĞ ƚĞƐƚ ďƵƩŽŶ ĂĐƟͲ
ǀĂƚĞƐƚŚĞŽƉƟĐĂůĂŶĚĂƵĚŝŽƐŝŐŶĂů͕ƚŚĞƐĂŵĞĂƐŝŶĂĐĂƐĞŽĨĂŶ
ĂĐƚƵĂůĮƌĞĂůĂƌŵ͘
/Ŷ ĐĂƐĞ ŽĨ Ěŝƌƚ ĂĐĐƵŵƵůĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ĐŚĂŵďĞƌ͕
ǁŚŝĐŚ ŵĂLJ ďĞ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ Ă ůŽŶŐͲƚĞƌŵ ƵƐĂŐĞ ƵŶĚĞƌ ĂĚǀĞƌƐĞ
ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͕ ƚŚĞ ĐŚĂŵďĞƌ ĐĂŶ ďĞ ĞĂƐŝůLJ ĐůĞĂŶĞĚ Žƌ ƌĞƉůĂĐĞĚ
ǁŝƚŚĂŶĞǁŽŶĞ͘

WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ /ŶƐƚĂůůĂƟŽŶ
dŚĞZͲϮϬZŝƐĂdLJŶĚĂůůĞīĞĐƚďĂƐĞĚŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘ dŚĞZͲϮϬZĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶďĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶĂůůƌŽŽŵƐƐƵƐĐĞƉͲ
/ƚƐ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŝƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ŝŶĨƌĂƌĞĚ ;/ZͿ ůŝŐŚƚ ƐĐĂƚͲ ƟďůĞƚŽĂĮƌĞŚĂnjĂƌĚ͘ŶĂƌĞĂƉƌŽƚĞĐƚĞĚďLJĂƐŝŶŐůĞĚĞƚĞĐƚŽƌ
ƚĞƌĞĚ ďLJ ƐŵŽŬĞ ƉĂƌƟĐůĞƐ ;ĂĞƌŽƐŽůͿ ĞŶƚĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ƌĂŶŐĞƐ ďĞƚǁĞĞŶ ϲϬ ŵϮ ĂŶĚ ϴϬ ŵϮ ĚĞƉĞŶĚŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ŚĞŝŐŚƚ
ĐŚĂŵďĞƌǁŚŝĐŚŝƐŝŶĂĐĐĞƐƐŝďůĞƚŽĞdžƚĞƌŶĂůůŝŐŚƚ͘ ĂƚǁŚŝĐŚŝƚŝƐŝŶƐƚĂůůĞĚ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐƐŚŽƵůĚďĞŝŶƐƚĂůůĞĚŽŶ
 ƉŚŽƚŽĚŝŽĚĞ͕ Ă ƌĂĚŝĂƟŽŶ ƌĞĐĞŝǀĞƌ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶƐŝĚĞ ƚŚĞ ŵĞͲ ĐĞŝůŝŶŐƐ͕ĂďŽǀĞƚŚĞĐĞŶƚƌĞŽĨƚŚĞƌŽŽŵ͕ĂŶĚŝĨŝƚŝƐŶŽƚƉŽƐƐŝͲ
ĂƐƵƌŝŶŐ ĐŚĂŵďĞƌ͕ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ĚĞƚĞĐƚ ŝŶĨƌĂƌĞĚ ůŝŐŚƚ ĞŵŝƩĞĚ ďLJ ďůĞƚŚĞŶĂŵŝŶŝŵƵŵϮϬĐŵŽĨƵŶŽďƐƚƌƵĐƚĞĚƐƉĂĐĞĨƌŽŵƚŚĞ
ĂƚƌĂŶƐŵŝƩĞƌʹĂŶĞůĞĐƚƌŽůƵŵŝŶĞƐĐĞŶƚĚŝŽĚĞʹƵŶƟůƚŚĞŵŽͲ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐŚŽƵůĚďĞĂůůŽǁĞĚƚŽĞŶĂďůĞĨƌĞĞĂŝƌŇŽǁ͘ĞƚĞĐƚŽƌƐ
ŵĞŶƚǁŚĞŶƐŵŽŬĞƉĂƌƟĐůĞƐƐĐĂƩĞƌŝŶŐƚŚĞŝŶĨƌĂƌĞĚůŝŐŚƚĞŶƚĞƌ ƐŚŽƵůĚŶŽƚďĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƚŚĞǀŝĐŝŶŝƚLJŽĨǀĞŶƚƐ͕ĂŝƌĐŽŶĚŝƟŽŶŝŶŐ
ƚŚĞŵĞĂƐƵƌŝŶŐĐŚĂŵďĞƌĚŝƌĞĐƟŶŐŝƚĂƚƚŚĞƌĞĐĞŝǀĞƌ͘ ƵŶŝƚƐ͕ŚĞĂƚĞƌƐ͕ĐŽŽŬĞƌƐŽƌĂŶLJĂƌĞĂƐǁŚĞƌĞƐƚĞĂŵĐŽŶĚĞŶƐĂͲ
ŌĞƌ ĞdžĐĞĞĚŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌĞͲƐĞƚ ƚŚƌĞƐŚŽůĚ ǀĂůƵĞ͕ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ͛Ɛ ƟŽŶŽƌƐŵŽŬĞĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚ͘
ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ ƐLJƐƚĞŵ ĂĐƟǀĂƚĞƐ ĂŶ ŽƉƟĐĂů ĂůĂƌŵ ĂŶĚ ƐǁŝƚĐŚĞƐ
ŽǀĞƌƚŚĞŽƵƚƉƵƚĐŽŶƚĂĐƚŽĨƚŚĞĂůĂƌŵƌĞůĂLJ͘ŽŶŶĞĐƟŶŐĂĐŽŶͲ
ƚĂĐƚŝŶƚŽƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞŽĨƚŚĞďƵƌŐůĂƌĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
ŵĂLJ ƌĞƋƵŝƌĞ ƵƐŝŶŐ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ƌĞƐŝƐƚŽƌƐ͗ ĂůĂƌŵ ĂŶĚ ĞŶĚͲŽĨͲ
ůŝŶĞ;K>ͿƌĞƐŝƐƚŽƌƐƐƉĞĐŝĮĐĨŽƌĂŐŝǀĞŶĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘ WŽǁĞƌƐƵƉƉůLJ ϭϮsцϮϬй
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƌĞůĂLJŝŶĂŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐƐƚĂƚĞĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞŝŶƚǁŽ YƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚŝŶŵŽĚĞƐ͗
ŵŽĚĞƐ͗ ͲŶŽŶͲǀŽůƚĂŐĞ чϱϬϬђ
ͲĂǀŽůƚĂŐĞŵŽĚĞʹƚŚĞƌĞůĂLJŝƐĐŽŶƟŶƵŽƵƐůLJŝŶĂǀŽůƚĂŐĞŵŽĚĞ ͲǀŽůƚĂŐĞ чϭϳŵ
ĂŶĚŝƚƐĐŽŶƚĂĐƚƐĂƌĞƐǁŝƚĐŚĞĚŽŶĐĞƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂĐƟǀĂƚĞƐŝƚͲ ůĂƌŵƉŽǁĞƌĐƵƌƌĞŶƚĂƚϭϮsŝŶ͗
ƐĞůĨĂŶĚĂƚƚŚĞŵŽŵĞŶƚŽĨĂƉŽǁĞƌŽƵƚĂŐĞ;ĨĂĐƚŽƌLJƐĞƫ ŶŐƐͿ͕ ͲŶŽŶͲǀŽůƚĂŐĞ ŵĂdžϮϰŵ
ͲĂŶŽŶͲǀŽůƚĂŐĞŵŽĚĞʹƚŚĞƌĞůĂLJĐŽŶƚĂĐƚƐĂƌĞƐǁŝƚĐŚĞĚŽŶůLJ ͲǀŽůƚĂŐĞ ŵĂdžϴŵ
ǁŚĞŶƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĂĐƟǀĂƚĞĚ͘ ůĂƌŵƌĞůĂLJ ƐǁŝƚĐŚͲŽǀĞƌĐŽŶƚĂĐƚ
ZĞůĂLJĐŽŶƚĂĐƚůŽĂĚĐĂƉĂĐŝƚLJ ϭͬϯϬs
&ƵŶĐƟŽŶ  Ϭ͕ϱͬϭϮϱs
ŽůŽƵƌ ǁŚŝƚĞ
dŚĞ ZͲϮϬZ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŝƐ ƉŽǁĞƌĞĚ ďLJ ďƵƌŐůĂƌ ĂůĂƌŵ ƐLJƐƚĞŵ KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϭϬǡƵƉƚŽнϱϱǡ
ĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘ ZĞůĂƟǀĞŚƵŵŝĚŝƚLJ ƵƉƚŽϵϱйĂƚϰϬǡ
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶďĞŝŶŽŶĞŽĨƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐŵŽĚĞƐ͗ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;ǁŝƚŚďĂƐĞͿ TϭϭϮdžϱϳŵŵ
ͲĂŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŵŽĚĞʹƚŚĞ>ĚŝŽĚĞŇĂƐŚĞƐĞǀĞƌLJϰϬƐĞĐŽŶĚƐ ^ƉĂĐŝŶŐŽĨƚŚĞŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶŚŽůĞƐ ϳϮŵŵ
ĐŽŶĮƌŵŝŶŐŝƚƐƉƌŽƉĞƌŽƉĞƌĂƟŽŶ͖
Ͳ ĂŶ ĂůĂƌŵ ŵŽĚĞ ʹ ƐŝŐŶĂůůĞĚ ďLJ Ă ŇĂƐŚŝŶŐ > ĚŝŽĚĞ ĂŶĚ Ă /DWKZdEd͗
ŵŽĚƵůĂƚĞĚĂƵĚŝŽƐŝŐŶĂů͖
ͲĂĨĂƵůƚŵŽĚĞʹďƌŝĞĨĂƵĚŝŽƐŝŐŶĂůĞŵŝƩĞĚĞǀĞƌLJϰϬƐĞĐŽŶĚƐ dŚĞZͲϮϬZĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐŝŶƚĞŶĚĞĚƚŽŽƉĞƌĂƚĞŝŶďƵƌŐůĂƌĂůĂƌŵ
ǁŝƚŚŽƵƚĂŇĂƐŚŝŶŐŽĨƚŚĞ>ĚŝŽĚĞ͖ ƐLJƐƚĞŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐKE>z͘
ͲĂŶŝŶƐƵĸ ĐŝĞŶƚ;ůŽǁͿǀŽůƚĂŐĞƐƵƉƉůLJŵŽĚĞʹďƌŝĞĨĂƵĚŝŽƐŝŐŶĂů

ϴ
ϯϬdžĂŶĚϰϬdžDŽĚĞůZĂŶŐĞ
&ŝƌĞĞƚĞĐƚŽƌƐ
/EdZKhd/KE

dŚĞdžŵŽĚĞůƌĂŶŐĞĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĞŶĂďůĞƉƌŽƚĞĐƟŽŶŽĨnjŽŶĞƐϭĂŶĚϮŝŶďƵŝůĚŝŶŐƐ͕ƌŽŽŵƐĂŶĚůĂƌŐĞƐƉĂĐĞƐǁŝƚŚŐĂƐĂŶĚŇĂŵŵĂďůĞ
ůŝƋƵŝĚǀĂƉŽƵƌĞdžƉůŽƐŝŽŶŚĂnjĂƌĚ͘dŚĞLJŽƉĞƌĂƚĞŝŶĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞƐŽĨĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂůĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵƐŽƌŝŶƐŝĚĞůŝŶĞƐƵƐŝŶŐ
ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞĂĚĂƉƚĞƌƐ͕ĂůǁĂLJƐďĞŚŝŶĚĂƉƌŽƉĞƌƐƉĂƌŬƉƌŽŽĨƐĞƉĂƌĂƚŽƌ͘
dŚĞdžŵŽĚĞůƌĂŶŐĞĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂƌĞƐƉŽƚƚǁŽͲƐƚĂƚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕ǁŚŝĐŚŵĞĂŶƐƚŚĞLJĐĂŶǁŽƌŬŝŶƚǁŽŵŽĚĞƐ͗EŽƌŵĂůĂŶĚůĂƌŵ͘

ZĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶĚĞƚĞĐƚŽƌďĂƐĞƐ͗ĨŽƌϯϬdžŵŽĚĞůƌĂŶŐĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐʹ'ϯϯ͕ĨŽƌhZͲϰϬdžĚĞƚĞĐƚŽƌʹ'ͲϰϬ͘
dŚĞdhEͲϯϴdžĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐŽŶƐƟƚƵƚĞĂŶĞdžĐĞƉƟŽŶ͕ǁŚŝĐŚĚŽŶŽƚƌĞƋƵŝƌĞĂŶĂĚĚŝƟŽŶĂůďĂƐĞ͘

dŚĞWhKͲϯϱĚĞƚĞĐƚŽƌ;ǁŝƚŚƉĂƌĂŵĞƚĞƌƐŝĚĞŶƟĐĂůƚŽWhKͲϯϱdžĚĞƚĞĐƚŽƌͿŝƐŶŽƚŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞĚĂƐĂƐƉĂƌŬƉƌŽŽĨĚĞǀŝĐĞĂŶĚŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚ
ĞdžĐůƵƐŝǀĞůLJ ĨŽƌ ĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂů ƵƐĞ͘ /ƚ ƐƵƉƉůĞŵĞŶƚƐ ƚŚĞ ϰϬͲŵŽĚĞů ƌĂŶŐĞ ĂƐ Ă ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŝĚĞŶƟĨLJŝŶŐ ŇĂŵĞƐ ŝŶ Ă hs ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ ďĂŶĚ͘
^ŝŵŝůĂƌůLJ͕ƚŚĞdhEͲϯϴdžĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶƐƵƉƉůĞŵĞŶƚ;ŝŶĂĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂůĂƉƉůŝĐĂƟŽŶͿƚŚĞϰϬĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌŵŽĚĞůƌĂŶŐĞĂƐĂŶϭ^ĂŶĚ^
ĐůĂƐƐĮdžĞĚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŚĞĂƚĚĞƚĞĐƚŽƌƉƵƌƐƵĂŶƚƚŽƚŚĞWEͲEϱϰͲϱƐƚĂŶĚĂƌĚ͘

dŚĞdžŵŽĚĞůƌĂŶŐĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂƐŝŶŐƐĂƌĞŵĂĚĞŽĨďůĂĐŬƉůĂƐƟĐ͘

ZĞůĂƚĞĚĚĂƚĂƐŚĞĞƚƐ͗
ͻWhKͲϯϱ͕WhKͲϯϱdž&ůĂŵĞĞƚĞĐƚŽƌƐ;hsͿ
ͻdhEͲϯϴdžhŶŝǀĞƌƐĂů,ĞĂƚĞƚĞĐƚŽƌ
ͻhZͲϰϬdžKƉƟĐĂů^ŵŽŬĞĞƚĞĐƚŽƌ
ͻWWtͲϰϬZdžDƵůƟͲĂŶĚ&ůĂŵĞĞƚĞĐƚŽƌ

ϵ
 WhKͳϯϱ͕WhKͳϯϱy
&>DddKZ^

KǀĞƌǀŝĞǁ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
dŚĞWhKͲϯϱ͕WhKͲϯϱdžŇĂŵĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂƌĞĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌĚĞͲ KƉĞƌĂƟŶŐǀŽůƚĂŐĞ    ϭϳрϮϰs
ƚĞĐƟŽŶĂŶĚƐŝŐŶĂůŝƐĂƟŽŶŽĨĂŇĂŵĞŝŐŶŝƟŽŶŝŶĐĂƐĞŽĨĂĮƌĞ DĂdž͘ƋƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚ   ϭϬϬђ
ŚĂnjĂƌĚ͘ ůĂƌŵĐƵƌƌĞŶƚĂƚϮϬs   ϮϬŵ
dŚĞ WhKͲϯϱdž ŇĂŵĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŝƐ ŝŶƚƌŝŶƐŝĐĂůůLJ ƐĂĨĞ ;/^Ϳ ƚŽ ďĞ ĞƚĞĐƟŽŶĚŝƐƚĂŶĐĞ ϭϳŵŵĂdž͘;ϮŶĚĐůĂƐƐŽĨƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJͿ
ƵƐĞĚŝŶĞdžƉůŽƐŝŽŶŚĂnjĂƌĚĂƌĞĂƐ͘/ƚŽƉĞƌĂƚĞƐŝŶĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞƐ sŝĞǁĂŶŐůĞ ϭϮϬǡ
ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ƚŽ WK>KEͲ>& ĮƌĞ ĂůĂƌŵ ƐLJƐƚĞŵ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞůƐ tĂǀĞĚĞƚĞĐƚĞĚ    hs
ǁŝƚŚĂŶĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞƐƉĂƌŬƉƌŽŽĨƐĞƉĂƌĂƚŽƌ͘ KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϱϱǡ
dŚĞWhKͲϯϱĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂůƵƐĞ͘ ZĞůĂƟǀĞŚƵŵŝĚŝƚLJ  ƵƉƚŽϵϱйĂƚϰϬǡ
ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ͗
WhKͲϯϱ   ϭϬϳĚŝĂ͘džϱϰŵŵ
WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ WhKͲϯϱdž  ϭϬϳĚŝĂ͘džϲϬŵŵ
ŽůŽƵƌ    ďůĂĐŬ
dŚĞ WhKͲϯϱ͕ WhKͲϯϱdž ŇĂŵĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ƌĞĂĐƚ ƚŽ hs ŇĂŵĞ DĂƐƐ     Ϭ͘ϰϱŬŐ
ƌĂĚŝĂƟŽŶ ǁŝƚŚ Ă ǁĂǀĞůĞŶŐƚŚ ŽĨ ΕϮϬϬ Ŷŵ͘ dŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ĂƌĞ
ƌĞƐŝƐƚĂŶƚƚŽĂůůƐŽƵƌĐĞƐŽĨĂƌƟĮĐŝĂůůŝŐŚƚ͕ǁŚŝĐŚĚŽŶŽƚĐŽŶƚĂŝŶ
hsƌĂĚŝĂƟŽŶ͘hůƚƌĂǀŝŽůĞƚƌĂĚŝĂƟŽŶĨĂůůŝŶŐŽŶĂŐĂƐĮůůĞĚĞůĞĐͲ ĚĚŝƟŽŶĂůŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ
ƚƌŽŶƚƵďĞĐŽŶƐƟƚƵƟŶŐĂŶĂĐƟǀĞƐƵƌĨĂĐĞŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂƵƐͲ
ĞƐ͕ĂƐĂƌĞƐƵůƚŽĨƉŚŽƚŽĞŵŝƐƐŝŽŶƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶ͕ĂŶŝŶĐƌĞĂƐĞŽĨ dŚĞ WhKͲϯϱdž ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŚĂƐ ƚŚĞ dy ĐĞƌƟĮĐĂƚĞ ŽĨ ĞŶƚƌĂů
ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŝŵƉƵůƐĞƐ ĐŽƵŶƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ƐLJƐƚĞŵ͘ DŝŶŝŶŐ/ŶƐƟƚƵƚĞEŽ͘<ϬϰdyϭϳϬyĂŶĚŚĂƐďĞĞŶŐƌĂŶƚĞĚĂ
ŶĞůĞĐƚƌŽŶŝĐĐŝƌĐƵŝƚŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƚƌĂŶƐĨĞƌƐĂŶĂůĂƌŵƐŝŐŶĂů ƐƉĂƌŬƉƌŽŽĨĨĞĂƚƵƌĞͲ//Ϯ'džŝď//dϲ͘
ƚŽƚŚĞŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƟŶŐĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĂŌĞƌĐŽƵŶƟŶŐ
ĂƐĞƚŶƵŵďĞƌŽĨŝŵƉƵůƐĞƐ͘
dŚĞĂĐƟǀĞƐƵƌĨĂĐĞŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐŵĂĚĞŽĨƋƵĂƌƚnjŐůĂƐƐĂŶĚ
ŝƚƐ ĐůĞĂŶůŝŶĞƐƐ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚ͖ ƚŽƵĐŚŝŶŐ ŝƚ ǁŝƚŚ ďĂƌĞ
ŚĂŶĚƐƐŚŽƵůĚďĞĂǀŽŝĚĞĚ͘

/ŶƐƚĂůůĂƟŽŶ
dŚĞWhKͲϯϱĚĞƚĞĐƚŽƌƐƐŚŽƵůĚďĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƐƵĐŚĂŵĂŶŶĞƌ
ĂƐƚŽŵĂŬĞŝƚŝŵƉŽƐƐŝďůĞĨŽƌĚŝƌĞĐƚƐƵŶůŝŐŚƚƚŽĨĂůůĚŝƌĞĐƚůLJŽŶ
ƚŚĞ ƐĞŶƐŽƌ͘ dŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ĂƌĞ ŝŶƐƚĂůůĞĚ ŽŶ ĐĞŝůŝŶŐƐ Žƌ ǁĂůůƐ͘
ĞƉĞŶĚŝŶŐŽŶƚŚĞƚLJƉĞŽĨƐLJƐƚĞŵƵƐĞĚ͕ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶďĞ
ŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂůŽƌĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞďĂƐĞƐ͘
dŚĞWhKͲϯϱdžĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂƌĞƚŽďĞŝŶƐƚĂůůĞĚŽŶůLJŝŶƚŚĞ'Ͳϯϯ
ďĂƐĞƐ͘
ŶĂĚĚŝƟŽŶĂůŽƉƟĐĂůĂůĂƌŵƐŝŐŶĂůŽĨĂĚĞƚĞĐƚŽƌŽƌĂŐƌŽƵƉŽĨ
ĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶďĞŽďƚĂŝŶĞĚďLJĐŽŶŶĞĐƟŶŐƚŚĞtͲϯϭĂůĂƌŵŝŶͲ
ĚŝĐĂƚŽƌ͘

ϭϭ
 dhEͳϯϴy
hE/sZ^>,d
ddKZ

KǀĞƌǀŝĞǁ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ

dŚĞdhEͲϯϴdžŚĞĂƚ;ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞͿĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚƚŽĚĞͲ KƉĞƌĂƟŶŐǀŽůƚĂŐĞ ϭϳрϮϰs

ƚĞĐƚĂĮƌĞŚĂnjĂƌĚŝŶƌŽŽŵƐ͕ǁŚĞƌĞĚƵƌŝŶŐƚŚĞĮƌƐƚƉŚĂƐĞŽĨĂ YƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚ фϭϬϬђ
ĮƌĞĂƌĂƉŝĚƌŝƐĞŽĨƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŵĂLJŽĐĐƵƌ͕ŽƌǁŚĞƌĞƚĞŵƉĞƌĂͲ ůĂƌŵĐƵƌƌĞŶƚďLJϮϬs ϮϬŵ
ƚƵƌĞŵĂLJĞdžĐĞĞĚĂĚĞĮŶĞĚĚĂŶŐĞƌůĞǀĞů͘ ůĂƐƐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƉƵƌƐƵĂŶƚƚŽWEͲEϱϰͲϱƐƚĂŶĚĂƌĚ 
dŚĞdhEͲϯϴdžŝƐĂƵŶŝǀĞƌƐĂůŚĞĂƚĚĞƚĞĐƚŽƌ͕ǁŚŝĐŚĐĂŶďĞƉƌŽͲ ϭZ͕ϭ^͕Z͕^
ŐƌĂŵŵĞĚƚŽŽƉĞƌĂƚĞĂƐĂĮdžĞĚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŽƌĮdžĞĚͬƌĂƚĞͲŽĨͲ ^ƚĂƟĐŽƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ
ƌŝƐĞ ŚĞĂƚ ĚĞƚĞĐƚŽƌ͘ /ƚ ŝƐ ĂůƐŽ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ ĐŚĂŶŐĞ ƚŚĞ ĐůĂƐƐ ŽĨ  ϱϰǡрϲϱǡ;ĐůĂƐƐϭͿ
ƚŚĞƐĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ĂĚĂƉƟŶŐ ƚŚĞŵ ƚŽ ƐƉĞĐŝĮĐ ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶƐ͘ dŚĞ  ϲϵǡрϴϱǡ;ĐůĂƐƐͿ
WEͲEϱϰͲϱƵƌŽƉĞĂŶƐƚĂŶĚĂƌĚĂůůŽǁƐĂĐŚŽŝĐĞŽĨŽŶĞŽĨƚŚĞ EŽƌŵĂůŽƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ
ĨŽůůŽǁŝŶŐĐůĂƐƐĞƐŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJ͗ϭZ͕ϭ^͕ZŽƌ^͘  Ϯϱǡ;ĐůĂƐƐϭͿ
dŚĞdhEͲϯϴdžŝƐĂƐƉĂƌŬƉƌŽŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌ͕ĚƵĞƚŽǁŚŝĐŚŝƚĐĂŶ  ϰϬǡ;ĐůĂƐƐͿ
ďĞƵƐĞĚŝŶĞdžƉůŽƐŝŽŶŚĂnjĂƌĚĂƌĞĂƐ͘dŚĞƐĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐŽƉĞƌĂƚĞŝŶ KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞ
WK>KEͲ>&ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞĚĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐ ĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϱϬǡ;ĐůĂƐƐϭͿ
ďĞŚŝŶĚĂƉƌŽƉĞƌƐƉĂƌŬƉƌŽŽĨƐĞƉĂƌĂƚŽƌ͘  ĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϲϱǡ;ĐůĂƐƐͿ
ZĞůĂƟǀĞŚƵŵŝĚŝƚLJ ƵƉƚŽϵϱйĂƚϰϬǡ
/ŶŐƌĞƐƐƉƌŽƚĞĐƟŽŶ /Wϰϰ
WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ   ϭϭϮdžϳϮdžϱϱŵŵ
^ƉĂĐŝŶŐŽĨƚŚĞŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶŚŽůĞƐ  ϳϮŵŵ
dŚĞ dhEͲϯϴdž ŚĞĂƚ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ƌĞĂĐƚƐ ƚŽ Ă ƌŝƐĞ ŽĨ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵͲ ŽůŽƵƌ    ďůĂĐŬ
ƌĞŽĐĐƵƌƌŝŶŐĚƵƌŝŶŐĂŶŽƉĞŶĮƌĞ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŽƉĞƌĂƚĞƐĂƐĂ DĂƐƐ Ϭ͘ϯŬŐ
ĮdžĞĚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂŌĞƌĞdžĐĞĞĚŝŶŐŝƚƐƉƌĞƐĞƚŽƉĞƌĂͲ
ƟŽŶƚŚƌĞƐŚŽůĚ͕ƉĞƌŝƚƐŐŝǀĞŶĐůĂƐƐ͕ĂŶĚĂƐĂƌĂƚĞͲŽĨͲƌŝƐĞĚĞƚĞĐͲ
ƚŽƌĚƵƌŝŶŐĂƐƵĚĚĞŶƌŝƐĞŽĨƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘/ƚŝƐƉŽƐƐŝďůĞƚŽƉƌŽͲ ĚĚŝƟŽŶĂůŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ
ŐƌĂŵŵĞŝƚ ƚŽ ŽƉĞƌĂƚĞŽŶůLJĂƐ Ă ĮdžĞĚ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘
ŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ͛Ɛ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƐ ĂƌĞ dŚĞdhEͲϯϴdžĚĞƚĞĐƚŽƌŚĂƐƚŚĞdyĐĞƌƟĮĐĂƚĞŽĨƚŚĞĞŶͲ
ĐŽŶƚƌŽůůĞĚďLJŝƚƐĞůĞĐƚƌŽŶŝĐƵŶŝƚǁŝƚŚĂŵĞĂƐƵƌŝŶŐƚŚĞƌŵŝƐƚŽƌ͕ ƚƌĂů DŝŶŝŶŐ /ŶƐƟƚƵƚĞ EŽ͘ < ϬϰdyϭϵϬy ĂŶĚ ŚĂƐ ďĞĞŶ
ǁŚŝĐŚ͕ĂŌĞƌĚŝīĞƌĞŶƟĂƟŶŐƚŚĞƐĂŝĚĐŚĂŶŐĞƐ͕ƚƌĂŶƐŵŝƚƐĂŶĂƉͲ ŐƌĂŶƚĞĚĂƐƉĂƌŬƉƌŽŽĨĨĞĂƚƵƌĞͲ//Ϯ'džŝď//dϲ͘
ƉƌŽƉƌŝĂƚĞĂůĂƌŵƐŝŐŶĂůƚŽƚŚĞŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƟŶŐĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽů
ƉĂŶĞůĂŶĚŝŶŝƟĂƚĞƐƚŚĞ>ĚŝŽĚĞŝŶƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂƌĞƉƌŽĚƵĐĞĚŝŶĂŶŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĐĂƐŝŶŐĞƋƵŝƉͲ
ƉĞĚǁŝƚŚƚǁŽĐĂďůĞŐůĂŶĚƐƚŚƌŽƵŐŚǁŚŝĐŚĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞǁŝƌĞƐ
ŽĨƚŚĞŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐůŝŶĞĂƌĞĚŝƌĞĐƚůLJĐŽŶŶĞĐƚĞĚ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ
ĚŽŶŽƚƌĞƋƵŝƌĞĂĚĚŝƟŽŶĂůŵŽƵŶƟŶŐďĂƐĞƐ͘dŚĞƌĞŝƐĂĨƌĞĞĂĐͲ
ĐĞƐƐ;ĂŌĞƌƌĞŵŽǀŝŶŐƚŚĞƚŽƉĨƌŽŵƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂƐŝŶŐͿƚŽĐŽŶͲ
ƚĂĐƚƐƚŽĞŶĂďůĞĐŽŶŶĞĐƟŶŐǁŝƌĞƐĂŶĚũƵŵƉĞƌƐĂůůŽǁŝŶŐƐĞƫ ŶŐ
ƚŚĞĐůĂƐƐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘
dŚĞdhEͲϯϴdžĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂƐŝŶŐŝƐŵĂĚĞŽĨďůĂĐŬƉůĂƐƟĐ͘
ŶĂĚĚŝƟŽŶĂůŽƉƟĐĂůĂůĂƌŵƐŝŐŶĂůŽĨĂĚĞƚĞĐƚŽƌŽƌĂŐƌŽƵƉŽĨ
ĚĞƚĞĐƚŽƌƐŝŶĂŶĞǀĞŶƚƚŚĞLJĂƌĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶĂŚĂƌĚƚŽƌĞĂĐŚƐƉĂͲ
ĐĞĐĂŶďĞŽďƚĂŝŶĞĚďLJĐŽŶŶĞĐƟŶŐƚŚĞtͲϯϭĂůĂƌŵŝŶĚŝĐĂƚŽƌ͘

ϭϮ
 hZͳϰϬy
KWd/>^DK<
ddKZ

KǀĞƌǀŝĞǁ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
dŚĞhZͲϰϬdžŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌĚĞƚĞĐͲ KƉĞƌĂƟŶŐǀŽůƚĂŐĞ    ϭϮрϮϴs
ƟŽŶ ŽĨ Ă ǀŝƐŝďůĞ ƐŵŽŬĞ Ăƚ Ă ƐƚĂƌƚ ŽĨ Ă ĮƌĞ͛Ɛ ŇĂŵĞůĞƐƐ ƐƚĂŐĞ DĂdž͘ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŵŽĚĞĐƵƌƌĞŶƚ  чϲϬђ
ǁŚĞŶŵĂƚĞƌŝĂůƐƚĂƌƚƐƚŽƐŵŽƵůĚĞƌ͕ĂŶĚƚŚĞƌĞĨŽƌĞŐĞŶĞƌĂůůLJ͕Ă ůĂƌŵĐƵƌƌĞŶƚ    ϮϬŵ
ůŽŶŐƟŵĞƉƌŝŽƌƚŽƚŚĞĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨĂŶŽƉĞŶŇĂŵĞĂŶĚĂŶŽͲ ĞƚĞĐƚĂďůĞƚĞƐƚĮƌĞƐ d&ϭƚŽd&ϱĂŶĚd&ϴ
ƟĐĞĂďůĞƌŝƐĞŝŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘ KƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϱϱǡ
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚƚŽĨƵŶĐƟŽŶŝŶĐůŽƐĞĚƐƉĂĐĞƐŝŶǁŚŝĐŚ͕ ZĞůĂƟǀĞŚƵŵŝĚŝƚLJ  ƵƉƚŽϵϱйĂƚϰϬǡ
ƵŶĚĞƌŶŽƌŵĂůĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͕ƐŵŽŬĞ͕ĚƵƐƚĂŶĚƐƚĞĂŵĐŽŶĚĞŶƐĂͲ ŽůŽƵƌďůĂĐŬ
ƟŽŶĂƌĞŶŽƚƉƌĞƐĞŶƚ͘ƵĞƚŽƚŚĞŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶŽĨĂŶĂůŽŐƵĞ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ͗
ĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶ ĨŽƌ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĐŚĂŶŐĞƐ͕ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŝƐ ͲǁŝƚŚďĂƐĞ  ϭϭϱĚŝĂ͘džϱϰŵŵ
ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJĂŶŝŶĐƌĞĂƐĞĚƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞƚŽĐŚĂŶŐĞƐŝŶĂƚŵŽͲ DĂƐƐ Ϭ͘ϭϱŬŐ
ƐƉŚĞƌŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞ͕ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͕ĂŶĚŚƵŵŝĚŝƚLJ͘
dŚĞ hZͲϰϬdž ŝƐ ĂŶ ŝŶƚƌŝŶƐŝĐĂůůLJ ƐĂĨĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ
ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶŝŶĞdžƉůŽƐŝŽŶŚĂnjĂƌĚnjŽŶĞƐ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶŽƉĞͲ ĚĚŝƟŽŶĂůŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ
ƌĂƚĞŝŶWK>KEͲ>&ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞĚĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵĚĞƚĞĐƚŽƌ
ůŝŶĞƐďĞŚŝŶĚĂƉƌŽƉĞƌƐƉĂƌŬƉƌŽŽĨƐĞƉĂƌĂƚŽƌ͘ dŚĞhZͲϰϬdžĚĞƚĞĐƚŽƌŚĂƐƚŚĞdyĐĞƌƟĮĐĂƚĞŽĨƚŚĞĞŶͲ
ƚƌĂů DŝŶŝŶŐ /ŶƐƟƚƵƚĞ EŽ͘ < ϬϰdyϭϵϬy ĂŶĚ ŚĂƐ ďĞĞŶ
ŐƌĂŶƚĞĚĂƐƉĂƌŬƉƌŽŽĨĨĞĂƚƵƌĞͲ//Ϯ'džŝď//dϲ͘
WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ
dŚĞhZͲϰϬdžŝƐĂdLJŶĚĂůůĞīĞĐƚďĂƐĞĚŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐͲ
ƚŽƌ͘ /ƚƐ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŝƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ŝŶĨƌĂƌĞĚ ůŝŐŚƚ ƐĐĂƚͲ
ƚĞƌĞĚ ďLJ ƐŵŽŬĞ ƉĂƌƟĐůĞƐ ;ĂĞƌŽƐŽůͿ ĞŶƚĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ
ĐŚĂŵďĞƌǁŚŝĐŚŝƐŝŶĂĐĐĞƐƐŝďůĞƚŽĞdžƚĞƌŶĂůůŝŐŚƚ͘
ƉŚŽƚŽĚŝŽĚĞ͕ĂƌĂĚŝĂƟŽŶĚĞƚĞĐƚŽƌůŽĐĂƚĞĚŝŶƐŝĚĞƚŚĞŵĞĂƐͲ
ƵƌŝŶŐ ĐŚĂŵďĞƌ͕ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ĚĞƚĞĐƚ ŝŶĨƌĂƌĞĚ ƌĂĚŝĂƟŽŶ ĞŵŝƩĞĚ
ďLJĂƚƌĂŶƐŵŝƩĞƌʹĂŶĞůĞĐƚƌŽůƵŵŝŶĞƐĐĞŶĐĞĚŝŽĚĞͲƵƉƚŽƚŚĞ
ŵŽŵĞŶƚǁŚĞŶƐŵŽŬĞƉĂƌƟĐůĞƐĞŶƚĞƌƚŚĞŵĞĂƐƵƌŝŶŐĐŚĂŵďĞƌ
ƐĐĂƩĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ƐĂŝĚ ŝŶĨƌĂƌĞĚ ƌĂĚŝĂƟŽŶ ĂŶĚ ĚŝƌĞĐƟŶŐ ŝƚ Ăƚ ƚŚĞ
ƌĞĐĞŝǀĞƌƚŚĂƚŐĞŶĞƌĂƚĞƐĂŶĂůĂƌŵƐŝŐŶĂů͘

dŚĞŽƉƟĐĂůŵŽĚƵůĞŝƐƉƌŽƚĞĐƚĞĚďLJĂůĂďLJƌŝŶƚŚ͕ĚĂŵƉŝŶŐďŽƚŚ
ĞdžƚĞƌŶĂů ĂŶĚ ĚŝƌĞĐƚ ƌĂĚŝĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĞŵŝƫŶŐ ĚŝŽĚĞ͘ tŚĞŶ
ƐŵŽŬĞƉĂƌƟĐůĞƐĞŶƚĞƌƚŚĞŽƉƟĐĂůŵŽĚƵůĞĂƌĞĂ͕ŝŶĨƌĂƌĞĚƌĂĚŝĂͲ
ƟŽŶ;/ZͿŝƐƐĐĂƩĞƌĞĚďLJƐŵŽŬĞƉĂƌƟĐůĞƐ͘WĂƌƚŽĨƚŚŝƐƐĐĂƩĞƌĞĚ
ƌĂĚŝĂƟŽŶƌĞĂĐŚĞƐƚŚĞƉŚŽƚŽĚŝŽĚĞ͘
dŚĞ hZͲϰϬdž ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŚĂƐ Ă ďƵŝůƚͲŝŶ ƐĞůĨͲƌĞŐƵůĂƟŽŶ ĚŝŐŝƚĂů
ƐLJƐƚĞŵŵĂŝŶƚĂŝŶŝŶŐĐŽŶƐƚĂŶƚƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJĚĞƐƉŝƚĞƉƌŽŐƌĞƐƐŝŶŐ
ĚŝƌƚďƵŝůĚͲƵƉŝŶƐŝĚĞƚŚĞŵĞĂƐƵƌŝŶŐĐŚĂŵďĞƌ͘ŌĞƌĞdžĐĞĞĚŝŶŐ
Ă ƉƌĞͲƐĞƚ ƌĞŐƵůĂƟŽŶ ƚŚƌĞƐŚŽůĚ͕ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ƐĞŶĚƐ ĂŶ ĂůĂƌŵ
ƐŝŐŶĂůƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘dŚŝƐŶĞĐĞƐƐŝƚĂƚĞƐƉĞƌŝŽĚŝĐĐůĞĂŶŝŶŐ
ŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͛ƐŽƉƟĐĂůƐLJƐƚĞŵ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŚĂƐĂƌĞƉůĂĐĞͲ
ĂďůĞ ŽƉƟĐĂů ĐŚĂŵďĞƌ͕ ǁŚŝĐŚ ŝŶ ƚŚĞ ĂďŽǀĞ ƐĂŝĚ ĐĂƐĞ ŵĂLJ ďĞ
ĐůĞĂŶĞĚŽƌƌĞƉůĂĐĞĚǁŝƚŚĂŶĞǁŽŶĞ͘
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƚŚĞ'ͲϰϬďĂƐĞ͘

ϭϯ
 WWtͳϰϬZy
Dh>d/ͳE&>D
ddKZ

KǀĞƌǀŝĞǁ
WWtͲϰϬZdžĚĞƚĞĐƚŽƌƉƌŽǀŝĚĞƐŚŝŐŚŇĂŵĞĚĞƚĞĐƟŽŶĞĸ ĐŝĞŶͲ ŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ
ĐLJŽĨĨƵĞůƐĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐŚLJĚƌŽĐĂƌďŽŶƐ͕ǁŚŝůĞŵĂŝŶƚĂŝŶŝŶŐĂŚŝŐŚ dŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŝƐ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ Z^Ͳϰϴϱ ŝŶƚĞƌĨĂĐĞ͕ ǁŚŝĐŚ
ŝŵŵƵŶŝƚLJƚŽĨĂůƐĞĂůĂƌŵƐĚƵĞĂƐĞƚŽĨƚŚƌĞĞŝŶĨƌĂƌĞĚƐĞŶƐŽƌƐ ĐŽŽƉĞƌĂƚĞƐǁŝƚŚƚŚĞƐĞƌǀŝĐĞƐŽŌǁĂƌĞ͘dŚŝƐƐŽŌǁĂƌĞĂůůŽǁƐƚŽ͗
ŽƉĞƌĂƟŶŐŝŶĚŝīĞƌĞŶƚďĂŶĚƐ͘ ͲWƌŽǀŝĚŝŶŐŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĂďŽƵƚƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͛ƐŵŽĚĞŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ
/ƚ ŝƐ ŝŶƚĞŶĚĞĚ ĨŽƌ ƵƐĞ ŝŶ ƉŽƚĞŶƟĂůůLJ ĞdžƉůŽƐŝǀĞ ŵŝdžƚƵƌĞƐ ŽĨ ƚŽĂW͕
ŐĂƐĞƐ ĂŶĚ ǀĂƉŽƌƐ ŽĨ ŇĂŵŵĂďůĞ ůŝƋƵŝĚƐ ǁŝƚŚ Ăŝƌ ;dy ƐƵďͲ Ͳ ^ĞůĞĐƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞůĂLJ͛Ɛ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ŵŽĚĞ ;ͣůĂƚĐŚ͕͟ ͣǁŝƚŚŽƵƚ
ŐƌŽƵƉƐ //͕ //͕ //Ϳ ĂŶĚ ŝŶ ĞdžƉůŽƐŝǀĞ Ăŝƌ ŵŝdžƚƵƌĞƐ ŽĨ ĐŽŵďƵͲ ůĂƚĐŚ͟Ϳ͕
ƐƟďůĞ ĚƵƐƚ ;dy ƐƵďŐƌŽƵƉƐ ///͕ ///͕ ///Ϳ͘ dŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ͲdžĞĐƵƟŽŶŽĨŽƉƟĐƐƚĞƐƚ͕
ŝƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ďĞ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ƚŽ ƐƵĐŚ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞůƐ ƚŚĂƚ ͲŽǁŶůŽĂĚŽĨͣsEd>K'͘͟
ĐĂŶ ƌĞĐĞŝǀĞ ĂŶ ĂůĂƌŵ ƐŝŐŶĂů ĨƌŽŵ ƉŽƚĞŶƟĂůͲĨƌĞĞ ƌĞůĂLJ ĐŽŶͲ Z^ͲϰϴϱŝŶƚĞƌĨĂĐĞǁŝƚŚĂŶĞdžƚĞƌŶĂůĐĂďůĞĞŶĂďůĞƐƚŚĞƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ
ƚĂĐƚƐ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌ ƐLJƐƚĞŵƐ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ƚŽƚŚĞŵĂdžŝŵƵŵĚŝƐƚĂŶĐĞƵƉƚŽϭϮϬϬŵǁŝƚŚƚŚĞĐĂďůĞĐĂƉĂĐŝƚLJ
ϰͲϮϬŵĐƵƌƌĞŶƚůŽŽƉ͘ĞƚĞĐƚŽƌŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌŝŶĚŽŽƌĂŶĚ чϱϲŶ&ͬŬŵ͘
ŽƵƚĚŽŽƌĂƉƉůŝĐĂƟŽŶ͘ ǀĞŶƚ>K'
dŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ƌĞĐŽƌĚƐ ĂŶĚ ƐƚŽƌĞƐ ĞǀĞŶƚƐ ŝŶ ŶŽŶͲǀŽůĂƟůĞ ŵĞͲ
ŵŽƌLJ͘ ĂĐŚ ĞǀĞŶƚ ŝƐ ƐƚŽƌĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ͗
ĞƐĐƌŝƉƟŽŶŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ ĐƵƌƌĞŶƚĚĂƚĞ͕ƟŵĞ͕ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŝŶƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂŶĚǀĂůƵĞŽĨ
ƐƵƉƉůLJǀŽůƚĂŐĞ͘
WWtͲϰϬZdž ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĚĞƚĞĐƚƐ ĞůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƟĐ ƌĂĚŝĂƟŽŶ ǁŝͲ
ƚŚŝŶ ƚŚĞ ŝŶĨƌĂƌĞĚ ƌĂŶŐĞ͘ dŚƌĞĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ĚĞƚĞĐƚƐ ŵĞŶƟŽŶĞĚ
ƌĂĚŝĂƟŽŶ͘^ŝŐŶĂůƐĂƌĞĂŵƉůŝĮĞĚ͕ƉƌŽĐĞƐƐĞĚĂŶĚŝŶƚĞƌƉƌĞƚĞĚďLJ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶ
ƚŚĞŵŝĐƌŽĐŽŶƚƌŽůůĞƌƐLJƐƚĞŵ͘dŚĞŵŝĐƌŽĐŽŶƚƌŽůůĞƌĐŽŶƚƌŽůƐƚŚĞ
ŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͕ĐŚĞĐŬƐƚŚĞĐŽƌƌĞĐƚŶĞƐƐŽĨŝƚƐďĂƐŝĐ
ĐŝƌĐƵŝƚƐĂŶĚ͕ŝĨŝƌƌĞŐƵůĂƌŝƟĞƐĂƌĞĚĞƚĞĐƚĞĚ͕ƚƌĂŶƐŵŝƚƚŚĞŝŶĨŽƌͲ WŽǁĞƌƐƵƉƉůLJϮϰs ŵŝŶ͘ϭϴs͕ŵĂdž͘ϯϲs
ŵĂƟŽŶƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŚĂƐĂďƵŝůƚͲŝŶŚĞĂƚĞƌ WŽǁĞƌĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶ
ƚŚĂƚŬĞĞƉƐƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͛ƐŽƉƟĐƐĞůĞŵĞŶƚƐƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐLJĂƚƚŚĞ ͲǁŝƚŚŽƵƚŚĞĂƚĞƌ
ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞůĞǀĞů͘ ϭt͕ϮϰsͲŽƉĞƌĂƟŽŶŵŽĚĞ
ϭ͕ϯt͕ϮϰsͲĂůĂƌŵŵŽĚĞ
ĞƐŝŐŶ ϭ͕Ϯt͕ϯϲsͲŽƉĞƌĂƟŽŶŵŽĚĞ
ϭ͕ϲt͕ϯϲsͲĂůĂƌŵŵŽĚĞ
Ŷ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ͛Ɛ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŵŽĚĞ ŝƐ Ă ƚƌŝͲĐŽůŽƌ ͲŚĞĂƚĞƌ   ŵĂdž͘ϳt
> ůŽĐĂƚĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ĨƌŽŶƚ ƐƵƌĨĂĐĞ ŽĨ ĚĞƚĞĐƚŽƌ͘ /ŶĚŝĐĂƚĞƐ ƚŚĞ
ͲƉŽǁĞƌ  ŵĂdž͘ϵt͕ϯϲs
ƋƵŝĞƐĐĞŶƚ͕ĂůĂƌŵŽƌĨĂƵůƚĐŽŶĚŝƟŽŶ͘dŚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĂůůŽǁƐĨĂƐƚ
ŝŶĂŶĂůĂƌŵŵŽĚĞĂŶĚǁŝƚŚĂŚĞĂƚĞƌKE
ůŽĐĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĂĐƟǀĂƚĞĚ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĂŶĚ ŝƐ ŚĞůƉĨƵů ŝŶ ƉĞƌŝŽĚŝĐ
ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘ &ŝƌĞĚĞƚĞĐƟŽŶƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJ ĐůĂƐƐϭĐŽŵƉůŝĞƐ
ƵƚŽŵĂƟĐŽƉƟĐƐ͛ƚĞƐƚ͘ ƚŽWEͲEϱϰͲϭϬƐƚĂŶĚĂƌĚ
dŚĞ ƐĞůĨͲƚĞƐƚ ŝƐ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĞǀĞƌLJ ϭ ŵŝŶƵƚĞ͘ ŝƌĞĐƟŽŶĂŶŐůĞ  ŚŽƌŝnjŽŶƚĂůϴϬΣ
dŚŝƐĞůŝŵŝŶĂƚĞƐƚŚĞŶĞĞĚŽĨƚĞƐƟŶŐƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌďLJƚŚĞƚĞĐŚŶŝͲ ŝƌĞĐƟŽŶĂŶŐůĞ  ǀĞƌƟĐĂůϳϱΣ
ĐŝĂŶǁŝƚŚŽƉĞŶŇĂŵĞŽƌŽƚŚĞƌƐŽƵƌĐĞĐĂƵƐŝŶŐĚĞƚĞĐƚŽƌ͛ƐĂĐƟͲ ůĂƌŵƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚ ϱ͕ϯϬs͕EK͕EĐŽŶƚĂĐƚƐ
ǀĂƟŽŶ͘/ĨƚŚĞƚĞƐƚƐŚŽǁƐĂĚĞĐƌĞĂƐĞŝŶĚĞƚĞĐƚŽƌ͛ƐƌĂŶŐĞďLJϱϬй &ĂƵůƚƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚ ϱ͕ϯϬs͕EKĐŽŶƚĂĐƚƐ
ŽĨƚŚĞŵĂdžŝŵƵŵ͕ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌǁŝůůĐŚĂŶŐĞŝƚƐƐƚĂƚƵƐƚŽͣŽƉƟĐƐ ƵƌƌĞŶƚŽƵƚƉƵƚ ϰрϮϬŵ;ŵĂdž͘ůŽŽƉƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞͲϰϬϬɏͿ
ĨĂƵůƚ͟/ƚĐŚĂŶŐĞƐƚŚĞĨĂƵůƚƌĞůĂLJĐŽŶƚĂĐƚƐ͕ŝŶĚŝĐĂƚŽƌ>ůŝŐŚƚƐ
ůĂƌŵƌĞƐŝƐƚŽƌ ϭŬɏ͕Ϯt;ĨŽƌWŽůŽŶͲůĨĂĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐͿ
ŝŶLJĞůůŽǁĂŶĚŝĨƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚůŽŽƉŝƐĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚǀĂͲ
ŶĚͲŽĨͲ>ŝŶĞ;K>ͿƌĞƐŝƐƚŽƌ  ϱ͘ϲŬɏ͕Ϭ͘Ϯϱt
ůƵĞŝƐϮŵ͘
DĂŶƵĂůŽƉƟĐƐ͛ƚĞƐƚ͘  ;ĨŽƌWŽůŽŶͲůĨĂĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐͿ
dĞƐƚƐĞůĨͲƚĞƐƚĐĂŶďĞƌƵŶŵĂŶƵĂůůLJ͘DĂŶƵĂůůLJŵĂĚĞƚĞƐƚǁŽƌŬƐ KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞ ĨƌŽŵͲϰϬΣƚŽнϳϱΣ
ůŝŬĞĂƵƚŽŵĂƟĐŽŶĞǁŝƚŚƚŚĞĚŝīĞƌĞŶĐĞƚŚĂƚƚŚĞƐƵĐĐĞƐƐĨƵůƚĞƐƚ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůWƌŽƚĞĐƟŽŶZĂƟŶŐ /Wϲϲ
ĐĂƵƐĞƐƚŚĞĂĐƟǀĂƟŽŶŽĨĮƌĞƌĞůĂLJͣ>ZD͘͟DĂŶƵĂůƚĞƐƚƐŚŽƵůĚ ZĞůĂƟǀĞŚƵŵŝĚŝƚLJ  ƵƉƚŽϵϱйĂƚϰϬΣ
ďĞĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚũƵƐƚƚŽĞůŝŵŝŶĂƚĞƚŚĞŶĞĞĚĨŽƌƚĞƐƟŶŐƚŚĞĚĞƚĞĐͲ DĂƐƐ  Ϯ͘ϲŬŐ
ƚŽƌǁŝƚŚŽƉĞŶŇĂŵĞŽƌŽƚŚĞƌƐŽƵƌĐĞĐĂƵƐŝŶŐŝƚƐĂĐƟǀĂƟŽŶ͘

ϭϰ
ϰϬDK>ZE'&/ZddKZ^
/EdZKhd/KE

dŚĞ ϰϬ ŵŽĚĞů ƌĂŶŐĞ ĮƌĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ĐŽŵƉŽƐĞ Ă ƚĞĐŚŶŝĐĂůůLJ ĂĚǀĂŶĐĞĚ ŐƌŽƵƉ ŽĨ ƚǁŽͲƐƚĂƚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕ ŝŶƚĞŶĚĞĚ ĨŽƌ ĞĂƌůLJ ĚĞƚĞĐƟŽŶ
ŽĨ ƉŚĞŶŽŵĞŶĂ ĂĐĐŽŵƉĂŶLJŝŶŐ ĮƌĞƐ͕ ŝ͘Ğ͘ ƐŵŽŬĞ͕ ŚĞĂƚ͕ ĂŶĚ ŇĂŵĞ͘ dŚĞƐĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕ ĚƵĞ ƚŽ ĂŶ ĂŶĂůŽŐƵĞ ĂƵƚŽŵĂƟĐ ƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJ
ĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶ;ƚŚĞLJŵĂŝŶƚĂŝŶĐŽŶƐƚĂŶƚƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJƚŽƉƌŽŐƌĞƐƐŝŶŐĐŽŶƚĂŵŝŶĂƟŽŶŝŶŵĞĂƐƵƌŝŶŐĐŚĂŵďĞƌƐĂƐǁĞůůĂƐƚŽƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ
ĂŶĚŚƵŵŝĚŝƚLJĐŚĂŶŐĞƐŝŶƚŚĞĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚͿĂƌĞĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJĂŶŝŶĐƌĞĂƐĞĚƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞƚŽĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůĐŚĂŶŐĞƐ͘

dŚĞƐĞĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂƌĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƚŚĞ'ͲϰϬĚĞƚĞĐƚŽƌďĂƐĞƐ͕ǁŚŝĐŚĂĚĚŝƟŽŶĂůůLJŵĂLJďĞĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚƚŚĞW'ͲϰϬǁĂƚĞƌƌĞƐŝƐƚĂŶƚ
ďĂƐĞĂƩĂĐŚŵĞŶƚƐ͘

dŚĞϰϬŵŽĚĞůƌĂŶŐĞĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂƌĞĚĞƐŝŐŶĞĚƚŽŽƉĞƌĂƚĞŝŶĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐŽĨĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂůĂŶĚĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ;ďĞŚŝŶĚͲϰϬϬϭD
ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞƵŶŝƚͿĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐLJƐƚĞŵƐŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞĚďLJWK>KEͲ>&͘

dŚĞϰϬŵŽĚĞůƌĂŶŐĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂƌĞƐƉŽƚƚLJƉĞƚǁŽͲƐƚĂƚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕ƚŚĂƚŝƐƚŚĞLJĐĂŶďĞŝŶƚǁŽĚŝīĞƌĞŶƚŵŽĚĞƐ͗ĞƚĞĐƟŽŶĂŶĚůĂƌŵ͘
dŚĞĂůĂƌŵŵŽĚĞŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJĂŇĂƐŚŝŶŐƌĞĚ>ĚŝŽĚĞŽŶƚŚĞƚŽƉŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂƐĞ͘

dŚĞƐƚĂŶĚĂƌĚĐŽůŽƵƌŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂƐĞŝƐǁŚŝƚĞ͘hƉŽŶĐƵƐƚŽŵĞƌƌĞƋƵĞƐƚ͕ĚĞƚĞĐƚŽƌƐŵĂLJďĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞĚŝŶĂŶLJĐŽůŽƵƌ͘

EKd͗
dŚĞϰϬŵŽĚĞůƌĂŶŐĞĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂƌĞĞůĞĐƚƌŝĐĂůůLJĐŽŵƉĂƟďůĞǁŝƚŚƚŚĞϯϬͲŵŽĚĞůƌĂŶŐĞĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕ĂŶĚƚŚĞƌĞĨŽƌĞƚŚĞLJĐĂŶďĞ
ƉůĂĐĞĚŝŶŽůĚĞƌƐLJƐƚĞŵƐĂŌĞƌƌĞƉůĂĐŝŶŐƚŚĞĂƐƐĞŵďůLJďĂƐĞƐ͘

ZĞůĂƚĞĚĚĂƚĂƐŚĞĞƚƐ͗
ͻhZͲϰϬhŶŝǀĞƌƐĂůKƉƟĐĂů^ŵŽŬĞĞƚĞĐƚŽƌ
ͻKZͲϰϬKƉƟĐĂů^ŵŽŬĞĞƚĞĐƚŽƌ
ͻdhWͲϰϬ&ŝdžĞĚdĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞͬZĂƚĞͲŽĨͲZŝƐĞ,ĞĂƚĞƚĞĐƚŽƌ
ͻKdͲϰϬDƵůƟͲ^ĞŶƐŽƌĞƚĞĐƚŽƌ
ͻdKWͲϰϬDƵůƟͲ^ĞŶƐŽƌĞƚĞĐƚŽƌ
ͻ'ͲϰϬĞƚĞĐƚŽƌĂƐĞ

ϭϱ
 hZͳϰϬ
hE/sZ^>KWd/>
^DK<ddKZ

KǀĞƌǀŝĞǁ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
dŚĞhZͲϰϬƵŶŝǀĞƌƐĂůŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌ KƉĞƌĂƟŽŶǀŽůƚĂŐĞ   ϭϮрϮϴs
ĚĞƚĞĐƟŽŶŽĨĂǀŝƐŝďůĞƐŵŽŬĞĂƚƚŚĞƐƚĂƌƚŽĨĂĮƌĞ͛ƐŇĂŵĞůĞƐƐ DĂdž͘ƋƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚ   чϲϬђ
ƐƚĂŐĞǁŚĞŶŵĂƚĞƌŝĂůƐƚĂƌƚƐƚŽƐŵŽƵůĚĞƌ͕ĂŶĚƚŚĞƌĞĨŽƌĞŐĞŶĞͲ ůĂƌŵĐƵƌƌĞŶƚ    ϮϬŵ
ƌĂůůLJ͕ĂůŽŶŐƟŵĞƉƌŝŽƌƚŽƚŚĞĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨĂŶŽƉĞŶŇĂŵĞĂŶĚ ĞƚĞĐƚĂďůĞƚĞƐƚĮƌĞƐ ĨƌŽŵd&ϭƚŽd&ϱĂŶĚd&ϴ
ĂŶŽƟĐĞĂďůĞƌŝƐĞŝŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘ KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϱϱǡ
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌŽƉĞƌĂƟŶŐŝŶĚŽŽƌƐǁŚĞƌĞ͕ƵŶĚĞƌ ZĞůĂƟǀĞŚƵŵŝĚŝƚLJ  ƵƉƚŽϵϱйĂƚϰϬǡ
ŶŽƌŵĂůĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͕ƐŵŽŬĞ͕ĚƵƐƚĂŶĚƐƚĞĂŵĐŽŶĚĞŶƐĂƟŽŶĂƌĞ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌ͗
ŶŽƚ ƉƌĞƐĞŶƚ͘ ƵĞ ƚŽ ƐĞůĨͲĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶ ĨŽƌ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ͲǁŝƚŚďĂƐĞ  ϭϭϱĚŝĂ͘džϱϰŵŵ
ĐŚĂŶŐĞƐ͕ƚŚĞhZͲϰϬŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌŽīĞƌƐŝŵƉƌŽǀĞĚ DĂƐƐ Ϭ͘ϭϱŬŐ
ƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞƚŽĂŝƌƉƌĞƐƐƵƌĞĂŶĚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĐŚĂŶŐĞƐ͘

WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ
dŚĞhZͲϰϬŝƐĂdLJŶĚĂůůĞīĞĐƚŽƉƟĐĂůĚĞƚĞĐƚŽƌ͘/ƚƐŽƉĞƌĂƟŽŶ
ŝƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ŝŶĨƌĂƌĞĚ ;/ZͿ ƌĂĚŝĂƟŽŶ ƐĐĂƩĞƌĞĚ
ďLJ ƐŵŽŬĞ ƉĂƌƟĐůĞƐ͘ dŚĞ ŵĂŝŶ ĞůĞŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŝƐ ĂŶ
ŽƉƟĐĂů ŵŽĚƵůĞ͕ ĐŽŶƐŝƐƟŶŐ ŽĨ ĂŶ ĞůĞĐƚƌŽůƵŵŝŶĞƐĐĞŶĐĞ ĚŝŽĚĞ
Ğŵŝƫ ŶŐ ŝŶĨƌĂƌĞĚ ;/ZͿ ƌĂĚŝĂƟŽŶ ĂŶĚ Ă ƉŚŽƚŽĚŝŽĚĞ ďĞŝŶŐ ƚŚĞ
ƌĞĐĞŝǀĞƌŽĨƚŚĞƌĂĚŝĂƟŽŶ͘dŚĞŽƉƟĐĂůŵŽĚƵůĞŝƐƉƌŽƚĞĐƚĞĚďLJ
Ă ůĂďLJƌŝŶƚŚ͕ ĚĂŵƉŝŶŐ ďŽƚŚ ĂŶ ĞdžƚĞƌŶĂů ůŝŐŚƚ ĂŶĚ ĚŝƌĞĐƚ ůŝŐŚƚ
ŽĨƚŚĞĞŵŝƫ ŶŐĚŝŽĚĞ͘tŚĞŶƐŵŽŬĞƉĂƌƟĐůĞƐĞŶƚĞƌƚŚĞĂƌĞĂ
ŽĨƚŚĞŽƉƟĐĂůŵŽĚƵůĞ͕ŝŶĨƌĂƌĞĚ;/ZͿƌĂĚŝĂƟŽŶŝƐƐĐĂƩĞƌĞĚŽŶ
ƚŚĞŵ͘ WĂƌƚ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐĐĂƩĞƌĞĚ ƌĂĚŝĂƟŽŶ ƌĞĂĐŚĞƐ ƚŚĞ ƉŚŽƚŽĚŝͲ
ŽĚĞƚŚĂƚŐĞŶĞƌĂƚĞƐĂŶĂůĂƌŵƐŝŐŶĂů͘

dŚĞ hZͲϰϬ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĐŽŶƚĂŝŶƐ ƐĞůĨͲĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶ ĐŝƌĐƵŝƚƐ͕

ǁŚŝĐŚ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĐŽŶƐƚĂŶƚ ƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJ ĚƵƌŝŶŐ ƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞ Ěŝƌƚ
ĂĐĐƵŵƵůĂƟŽŶ ŝŶƐŝĚĞ ƚŚĞ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ĐŚĂŵďĞƌ͘ ŌĞƌ ĞdžĐĞĞĚͲ
ŝŶŐ Ă ƉƌĞͲƐĞƚ ůĞǀĞů ŽĨ Ěŝƌƚ ďƵŝůĚͲƵƉ͕ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ƐŝŐŶĂůƐ
Ă ĨĂƵůƚ ĚĞŶŽƟŶŐ ƚŚĞ ŶĞĐĞƐƐŝƚLJ ĨŽƌ ƐĞƌǀŝĐŝŶŐ ĂŶĚ ĐůĞĂŶŝŶŐ
ǁŽƌŬƐ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŚĂƐĂƌĞƉůĂĐĞĂďůĞŽƉƟĐĂůĐŚĂŵďĞƌ͕ǁŚŝĐŚ
ĐĂŶďĞĐůĞĂŶĞĚŽƌƌĞƉůĂĐĞĚďLJĂŶĞǁŽŶĞ͘
ŶĂĚĚŝƟŽŶĂůŽƉƟĐĂůĂůĂƌŵƐŝŐŶĂůĨŽƌĂĚĞƚĞĐƚŽƌŽƌŐƌŽƵƉŽĨ
ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ĐĂŶ ďĞ ŽďƚĂŝŶĞĚ ďLJ ĐŽŶŶĞĐƟŶŐ ƚŚĞ tͲϯϭ ĂůĂƌŵ
ŝŶĚŝĐĂƚŽƌ͘
dŚĞhZͲϰϬĚĞƚĞĐƚŽƌƐŵĞĞƚƚŚĞƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐŽĨƚŚĞWEͲE
ϱϰͲϳƵƌŽƉĞĂŶƐƚĂŶĚĂƌĚ͘
dŚĞLJĂƌĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƚŚĞ'ͲϰϬďĂƐĞƐ͘

ϭϳ
 KZͳϰϬ
KWd/>^DK<
ddKZ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞKZͲϰϬŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌĚĞƚĞĐƟŽŶ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͗
ŽĨ Ă ǀŝƐŝďůĞ ƐŵŽŬĞ͕ ĐŽŶĐŽŵŝƚĂŶƚ ǁŝƚŚ ŵŽƐƚ ĮƌĞƐ͘ /ƚ ĞŶĂďůĞƐ ͲǁŝƚŚďĂƐĞ  ϭϭϱĚŝĂ͘džϱϰŵŵ
ĚĞƚĞĐƟŽŶŽĨĮƌĞƉƌŝŽƌƚŽŝƚƐŝŐŶŝƟŽŶ͕ǁŚĞŶŵĂƚĞƌŝĂůƐƚĂƌƚƐƚŽ DĂƐƐ Ϭ͘ϭϱŬŐ
ƐŵŽƵůĚĞƌ͕ĂŶĚƚŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ĂůŽŶŐƟŵĞďĞĨŽƌĞƚŚĞĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ
ŽĨĂŶŽƉĞŶŇĂŵĞĂŶĚĂŶŽƟĐĞĂďůĞƌŝƐĞŝŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘
dŚĞ KZͲϰϬ ŽƉƟĐĂů ƐŵŽŬĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŝƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ŽƉĞƌĂƚĞ
ŝŶĚŽŽƌƐ͕ ǁŚĞƌĞ ƵŶĚĞƌ ŶŽƌŵĂů ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͕ ƐŵŽŬĞ͕ ĚƵƐƚ ĚĚŝƟŽŶĂůŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ
ĂŶĚ ƐƚĞĂŵ ĐŽŶĚĞŶƐĂƟŽŶ ĂƌĞ ŶŽƚ ƉƌĞƐĞŶƚ͘ ƵĞ ƚŽ ƐĞůĨͲ
ĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶĨŽƌĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůĐŚĂŶŐĞƐ͕ƚŚĞKZͲϰϬŽƉƟͲ dŚĞKZͲϰϬĚĞƚĞĐƚŽƌĚŽĞƐŶŽƚƌĞĂĐƚƚŽŚŝŐŚͲĞŶĞƌŐLJŇĂŵŵĂͲ
ĐĂů ƐŵŽŬĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŽīĞƌƐ ŝŵƉƌŽǀĞĚ ƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ ƚŽ Ăŝƌ ƉƌĞƐͲ ďůĞƉƌŽĚƵĐƚƐĂŶĚƐŽŝƚĐĂŶďĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶŐĂƌĂŐĞƐƵŶůŝŬĞƚŚĞ
ƐƵƌĞ͕ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĐŚĂŶŐĞƐĂŶĚǁĂƚĞƌǀĂƉŽƵƌĐŽŶĚĞŶƐĂƟŽŶ͘ hZͲϰϬĚĞƚĞĐƚŽƌ͕ǁŚŝĐŚƌĞĂĐƚƐƚŽĞdžŚĂƵƐƚĨƵŵĞƐ͘

WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ
dŚĞKZͲϰϬŝƐĂdLJŶĚĂůůĞīĞĐƚďĂƐĞĚŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘
/ƚƐ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŝƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ŝŶĨƌĂƌĞĚ ;/ZͿ ůŝŐŚƚ ƐĐĂƚͲ
ƚĞƌĞĚ ďLJ ƐŵŽŬĞ ƉĂƌƟĐůĞƐ ;ĂĞƌŽƐŽůͿ ĞŶƚĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ
ĐŚĂŵďĞƌǁŚŝĐŚŝƐŝŶĂĐĐĞƐƐŝďůĞƚŽĞdžƚĞƌŶĂůůŝŐŚƚ͘
dŚĞ KZͲϰϬ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĐŽŶƚĂŝŶƐ ƐĞůĨͲƌĞŐƵůĂƟŶŐ ĚŝŐŝƚĂů ƐLJƐƚĞŵ
ŵĂŝŶƚĂŝŶŝŶŐ ƐƚĞĂĚLJ ƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJ ĚƵƌŝŶŐ ƉƌŽŐƌĞƐƐŝŶŐ Ěŝƌƚ ĂĐĐƵͲ
ŵƵůĂƟŽŶ ŝŶƐŝĚĞ ƚŚĞ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ĐŚĂŵďĞƌ͘ ŌĞƌ ĞdžĐĞĞĚŝŶŐ Ă
ƉƌĞͲƐĞƚ ĐŽŶƚĂŵŝŶĂƟŽŶ ƚŚƌĞƐŚŽůĚ͕ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĞŵŝƚƐ Ă ĨĂƵůƚ
ƐŝŐŶĂůĚĞŶŽƟŶŐƚŚĞŶĞĐĞƐƐŝƚLJƚŽƵŶĚĞƌƚĂŬĞƐĞƌǀŝĐŝŶŐĂŶĚĐůĞͲ
ĂŶŝŶŐǁŽƌŬƐ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŚĂƐĂƌĞƉůĂĐĞĂďůĞŽƉƟĐĂůĐŚĂŵďĞƌ͕
ǁŚŝĐŚĐĂŶďĞĐůĞĂŶĞĚŽƌƌĞƉůĂĐĞĚǁŝƚŚĂŶĞǁŽŶĞ͘

ŶĂĚĚŝƟŽŶĂůŽƉƟĐĂůĂůĂƌŵƐŝŐŶĂůŽĨĂĚĞƚĞĐƚŽƌŽƌĂŐƌŽƵƉŽĨ
ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕ŝŶĂŶĞǀĞŶƚƚŚĞLJĂƌĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶĂŚĂƌĚƚŽĂĐĐĞƐƐ
ƐƉĂĐĞ͕ĐĂŶďĞŽďƚĂŝŶĞĚďLJĐŽŶŶĞĐƟŶŐƚŚĞtͲϯϭĂůĂƌŵŝŶĚŝͲ
ĐĂƚŽƌ͘
dŚĞKZͲϰϬĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂƌĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƚŚĞ'ͲϰϬďĂƐĞƐ͘
dŚĞhZͲϰϬĚĞƚĞĐƚŽƌƐŵĞĞƚƚŚĞƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐŽĨƚŚĞWEͲE
ϱϰͲϳƵƌŽƉĞĂŶƐƚĂŶĚĂƌĚ͘

dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
KƉĞƌĂƟŶŐǀŽůƚĂŐĞ    ϭϮрϮϴs
DĂdž͘ƋƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚ   чϲϬђ
ůĂƌŵĐƵƌƌĞŶƚ    ϮϬŵ
ĞƚĞĐƚĂďůĞƚĞƐƚĮƌĞƐ ĨƌŽŵd&ϮƚŽd&ϱ
KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϱϱǡ
ZĞůĂƟǀĞŚƵŵŝĚŝƚLJ  ƵƉƚŽϵϱйĂƚϰϬǡ

ϭϴ
 dhWͳϰϬ
&/ydDWZdhZ
ZdͳK&ͳZ/^,d
ddKZ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞdhWͲϰϬĮdžĞĚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞͬƌĂƚĞͲŽĨͲƌŝƐĞŚĞĂƚ;ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞͿ
ĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚƚŽĚĞƚĞĐƚĂĮƌĞŚĂnjĂƌĚŝŶŝŶĚŽŽƌƉƌĞŵŝƐĞƐ͕
ŝŶǁŚŝĐŚĚƵƌŝŶŐƚŚĞŝŶŝƟĂůƉŚĂƐĞŽĨĂĮƌĞĞdžĐĞƐƐŝǀĞŽƌǀĞƌLJĨĂƐƚ
ƌŝƐĞŽĨƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĐĂŶďĞŽďƐĞƌǀĞĚ͕ĂŶĚǁŚĞƌĞ͕ĚƵĞƚŽĞdžŝͲ
ƐƟŶŐĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͕ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶŽĨƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐŝƐŶŽƚƉŽƐƐŝďůĞ͘

WƌŝŶĐŝƉůĞŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ
dŚĞ dhWͲϰϬ ĮdžĞĚ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞͬƌĂƚĞͲŽĨͲƌŝƐĞ ŚĞĂƚ ĚĞƚĞĐƚŽƌ
ƌĞĂĐƚƐ ƚŽ Ă ƌŝƐĞ ŝŶ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ŽĐĐƵƌƌŝŶŐ ĚƵƌŝŶŐ Ă ĮƌĞ͘ dŚĞ
ĚĞƚĞĐƚŽƌ ǁŽƌŬƐ ĂƐ Ă ĮdžĞĚ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ǁŚĞŶ ƚĞŵͲ
ƉĞƌĂƚƵƌĞĞdžĐĞƐƐĞƐƚŚĞƚŚƌĞƐŚŽůĚƉƵƌƐƵĂŶƚƚŽĂŐŝǀĞŶĐůĂƐƐ͕ĂŶĚ
ĂƐĂƌĂƚĞͲŽĨͲƌŝƐĞĚĞƚĞĐƚŽƌĚƵƌŝŶŐĂƐƵĚĚĞŶƌŝƐĞŝŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵͲ
ƌĞ͘ŶĞůĞĐƚƌŽŶŝĐƐLJƐƚĞŵǁŝƚŚĂŵĞĂƐƵƌŝŶŐƚŚĞƌŵŝƐƚŽƌĐŽŶƚƌŽůƐ
ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĐŚĂŶŐĞƐŝŶƚŚĞƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐĂƌĞĂŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͕
ǁŚŝĐŚĂŌĞƌĚŝīĞƌĞŶƟĂƟŶŐƚŚĞƐĂŝĚĐŚĂŶŐĞƐƚƌĂŶƐŵŝƚƐĂŶĂƉͲ
ƉƌŽƉƌŝĂƚĞĂůĂƌŵƐŝŐŶĂůƚŽƚŚĞŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƟŶŐĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽů
ƉĂŶĞů ĂŶĚ ƐǁŝƚĐŚĞƐ ŽŶ Ă ƌĞĚ > ĚŝŽĚĞ ŝŶƐŝĚĞ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ͘
ĨĂƵůƚŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͛ƐƚŚĞƌŵŝƐƚŽƌŝƐƐŝŐŶĂůůĞĚĂƐĂĮƌĞĂůĂƌŵ͘

ŶĂĚĚŝƟŽŶĂůŽƉƟĐĂůĂůĂƌŵƐŝŐŶĂůŽĨĂĚĞƚĞĐƚŽƌŽƌĂŐƌŽƵƉŽĨ
ĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶďĞŽďƚĂŝŶĞĚďLJĐŽŶŶĞĐƟŶŐƚŚĞtͲϯϭĂůĂƌŵŝŶͲ
ĚŝĐĂƚŽƌ͘

dŚĞ dhWͲϰϬ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ŵĞĞƚ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ WEͲE

ϱϰͲϱƵƌŽƉĞĂŶƐƚĂŶĚĂƌĚ͘
dŚĞLJĂƌĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƚŚĞ'ͲϰϬďĂƐĞƐ͘

dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
KƉĞƌĂƟŶŐǀŽůƚĂŐĞ ϭϮрϮϴs
YƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚ фϰϬђ
ůĂƌŵĐƵƌƌĞŶƚĂƚϮϬs ϮϬŵ
ůĂƐƐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ
;ƉƵƌƐƵĂŶƚƚŽEϱϰͲϱͿ ϭZ
^ƚĂďůĞŽƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ϱϰǡрϲϱǡ
dLJƉŝĐĂůŽƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ Ϯϱǡ
KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϱϬǡ
ZĞůĂƟǀĞŚƵŵŝĚŝƚLJ ƵƉƚŽϵϱйĂƚϰϬǡ
ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ͗
ͲǁŝƚŚďĂƐĞ ϭϭϱĚŝĂ͘džϱϰŵŵ
DĂƐƐ Ϭ͘ϮŬŐ

ϭϵ
 KdͳϰϬ
Dh>d/ͳ^E^KZ^DK<
E,dddKZ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞKdͲϰϬŵƵůƟͲƐĞŶƐŽƌ;ŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĂŶĚŚĞĂƚͿĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐ
ĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌĚĞƚĞĐƟŽŶŽĨĂƐŵŽŬĞĂŶĚĂƌŝƐĞŝŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ
ĐŽŶĐƵƌƌĞŶƚǁŝƚŚĂĮƌĞĂƚŝƚƐĞĂƌůLJĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐƚĂŐĞ͘dŚĞĚĞͲ
ƚĞĐƚŽƌŚĂƐƚǁŽďƵŝůƚͲŝŶƐĞŶƐŽƌƐ͗ƐŵŽŬĞĂŶĚŚĞĂƚ͘dŚŝƐĂůůŽǁƐ
ĨŽƌƚŚĞƵƐĞŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐŝŶĐůŽƐĞĚƐƉĂĐĞƐǁŚĞƌĞŝŶĐĂƐĞŽĨĂ
ĮƌĞƚŚĞƌĞŝƐĂǀŝƐŝďůĞƐŵŽŬĞŽƌĂƌŝƐĞŝŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŽƌǁŚĞƌĞ
ďŽƚŚŽĨƚŚĞƐĞĨĂĐƚŽƌƐĂƉƉĞĂƌƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐůLJ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐ
ƵƐĞĨƵůŝŶĚĞƚĞĐƟŶŐĂůůƚLJƉĞƐŽĨĮƌĞƐĨƌŽŵd&ϭƚŽd&ϲĂŶĚd&ϴ͘
ŶĂĚĚŝƟŽŶĂůŽƉƟĐĂůĂůĂƌŵƐŝŐŶĂůŽĨĂĚĞƚĞĐƚŽƌŽƌĂŐƌŽƵƉŽĨ
ĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶďĞŽďƚĂŝŶĞĚďLJĐŽŶŶĞĐƟŶŐƚŚĞtͲϯϭĂůĂƌŵŝŶͲ
ĚŝĐĂƚŽƌ͘
dŚĞKdͲϰϬĚĞƚĞĐƚŽƌƐŵĞĞƚƚŚĞƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐŽĨWEͲEϱϰͲϱ
ĂŶĚWEͲEϱϰͲϳƵƌŽƉĞĂŶƐƚĂŶĚĂƌĚƐ͘
dŚĞLJĂƌĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƚŚĞ'ͲϰϬďĂƐĞƐ͘

dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ
KƉĞƌĂƟŽŶǀŽůƚĂŐĞ ϭϮsрϮϴs
dŚĞ KdͲϰϬ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŝƐ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ƚǁŽ ƐĞŶƐŽƌƐ ;ƐŵŽŬĞ DĂdž͘ƋƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚ чϲϬʅ
ĂŶĚŚĞĂƚͿ͘dŚĞŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞƐĞŶƐŽƌŝƐďĂƐĞĚŽŶƚŚĞdLJŶĚĂůůĞĨͲ ůĂƌŵĐƵƌƌĞŶƚ  ϮϬŵ
ĨĞĐƚʹƐĐĂƩĞƌŝŶŐŽĨŝŶĨƌĂƌĞĚ;/ZͿƌĂĚŝĂƟŽŶŽŶƐŵŽŬĞƉĂƌƟĐůĞƐ͘ DĞƚŚŽĚŽĨĐŽĚŝŶŐ
dŚĞŵĂŝŶĞůĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĂŶŽƉƟĐĂůŵŽĚƵůĞ͕ĐŽŶͲ ŵĞĐŚĂŶŝĐĂůŽƉĞƌĂƟŽŶŵŽĚĞ  ;ĐƌĂŵƉͿ
ƐŝƐƟŶŐŽĨĂŶĞůĞĐƚƌŽůƵŵŝŶĞƐĐĞŶĐĞĚŝŽĚĞĞŵŝƫ ŶŐŝŶĨƌĂƌĞĚƌĂͲ ĞƚĞĐƚĂďůĞƚĞƐƚĮƌĞƐd&ϭƚŽd&ϲĂŶĚd&ϴ
ĚŝĂƟŽŶĂŶĚĂƉŚŽƚŽĚŝŽĚĞďĞŝŶŐƚŚĞƌĞĐĞŝǀĞƌŽĨƚŚĞƌĂĚŝĂƟŽŶ͘ KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϮϱΣƵƉƚŽнϱϱΣ
dŚĞŽƉƟĐĂůŵŽĚƵůĞŝƐƉƌŽƚĞĐƚĞĚďLJĂůĂďLJƌŝŶƚŚ͕ĚĂŵƉŝŶŐďŽƚŚ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;ǁŝƚŚďĂƐĞͿ  Tϭϭϱdžϳϭŵŵ
ĞdžƚĞƌŶĂů ůŝŐŚƚ ĂŶĚ ĚŝƌĞĐƚ ůŝŐŚƚ ŽĨ ƚŚĞ Ğŵŝƫ
ŶŐ ĚŝŽĚĞ͘ tŚĞŶ DĂƐƐ;ǁŝƚŚŽƵƚďĂƐĞͿ Ϭ͘ϭϱŬŐ
ƐŵŽŬĞƉĂƌƟĐůĞƐĞŶƚĞƌƚŚĞĂƌĞĂŽĨƚŚĞŽƉƟĐĂůŵŽĚƵůĞ͕ŝŶĨƌĂƌĞĚ
ƌĂĚŝĂƟŽŶŝƐƐĐĂƩĞƌĞĚŽŶƚŚĞŵ͘WĂƌƚŽĨƚŚŝƐƐĐĂƩĞƌĞĚƌĂĚŝĂƟŽŶ
ƌĞĂĐŚĞƐƚŚĞƉŚŽƚŽĚŝŽĚĞƚŚĂƚŐĞŶĞƌĂƚĞƐĂŶĂůĂƌŵƐŝŐŶĂů͘dŚĞ
ŚĞĂƚƐĞŶƐŽƌƌĞĂĐƚƐƚŽƚŚĞƌŝƐŝŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĚƵƌŝŶŐĂĮƌĞ͘dŚĞ
ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĨƌŽŵďŽƚŚƐĞŶƐŽƌƐŝƐƐƵďũĞĐƚĞĚƚŽĂĚǀĂŶĐĞĚĂŶĂͲ
ůLJƐŝƐďLJĂŶĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞůLJƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌ͕ǁŚŝĐŚ
ĞǀĂůƵĂƚĞƐƚŚĞĮƌĞŚĂnjĂƌĚ͘
dŚĞ KdͲϰϬ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĐŽŶƚĂŝŶƐ ƐĞůĨͲĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶ ĐŝƌĐƵŝƚƐ͕
ǁŚŝĐŚŵĂŝŶƚĂŝŶŝƚƐĐŽŶƐƚĂŶƚƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJĚƵƌŝŶŐƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞĚŝƌƚ
ĂĐĐƵŵƵůĂƟŽŶŝŶƐŝĚĞƚŚĞŵĞĂƐƵƌŝŶŐĐŚĂŵďĞƌ͘ŌĞƌĞdžĐĞĞĚŝŶŐ
ĂƉƌĞͲƐĞƚůĞǀĞůŽĨĐŽŶƚĂŵŝŶĂƟŽŶ͕ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐŝŐŶĂůƐĂĨĂƵůƚ
ĚĞŶŽƟŶŐƚŚĞŶĞĐĞƐƐŝƚLJĨŽƌƐĞƌǀŝĐŝŶŐĂŶĚĐůĞĂŶŝŶŐǁŽƌŬƐ͘
ĨĂŝůƵƌĞƚŽƉĞƌĨŽƌŵƚŚĞƐĞƌǀŝĐŝŶŐǁŽƌŬƐďĞĨŽƌĞƐĞůĨͲƌĞŐƵůĂƟŽŶ
ŝƐĐŽŵƉůĞƚĞůLJĞdžŚĂƵƐƚĞĚ;Ğ͘Ő͘ĨŽƌĂĨĞǁǁĞĞŬƐͿĐĂŶĐĂƵƐĞĂŶŝŶͲ
ŝƟĂƟŽŶŽĨĨĂůƐĞĂůĂƌŵƐďLJƚŚĞĚŝƌƚLJĚĞƚĞĐƚŽƌ͘
dŚĞ ĂƉƉůŝĞĚ ŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌ ĞůĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ
ĚĞƚĞĐƚŽƌ ƐŽŌǁĂƌĞ ŐƵĂƌĂŶƚĞĞ͕ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĞŶƟƌĞ ƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶ
ĂĐĐŽŵƉĂŶLJŝŶŐĂĮƌĞǁŝƚŚŝŶƚŚĞǀŝĐŝŶŝƚLJŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌǁŝůůƋƵͲ
ŝĐŬůLJďĞĂŶĂůLJƐĞĚĂŶĚƉŽƐƐŝďůĞĨĂůƐĞĂůĂƌŵƐǁŝůůďĞĞůŝŵŝŶĂƚĞĚ͘
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞŝŶƚŚƌĞĞŽƉĞƌĂƟŽŶŵŽĚĞƐ͘dŚĞĚĞͲ
ƚĞĐƚŽƌ͛ƐĂůĂƌŵƐƚĂƚƵƐŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJĂƌĞĚ>ĚŝŽĚĞ͘

ϮϬ
 dKWͳϰϬ
Dh>d/ͳ^E^KZ,d
E&>DddKZ

KǀĞƌǀŝĞǁ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
dŚĞ ŵƵůƟͲĚĞƚĞĐƚŽƌ dKWͲϰϬ ŚĞĂƚ ĂŶĚ ŇĂŵĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŝƐ ĚĞƐŝͲ KƉĞƌĂƟŶŐǀŽůƚĂŐĞ ϵрϮϴs
ŐŶĞĚ ƚŽ ĚĞƚĞĐƚ ĂŶĚ ƐŝŐŶĂů Ă ƐŽƵƌĐĞ ŽĨ Ă ĮƌĞ ŝŶ ĂƌĞĂƐ ǁŚĞƌĞ YƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚ чϵϬђ
ƚŚĞƌĞŝƐĂƌŝƐĞŽĨƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĂŶĚĂǀŝƐŝďůĞŇĂŵĞ͘ ůĂƌŵĐƵƌƌĞŶƚ ϮϬŵ
ƉƉůŝĐĂƟŽŶ ŽĨ ƚǁŽ ƐĞŶƐŽƌƐ͗ ŚĞĂƚ ĂŶĚ ŝŶĨƌĂƌĞĚ ƌĂĚŝĂƟŽŶ ;/ZͿ &ůĂŵĞƐĞŶƐŽƌŽƉĞƌĂƟŶŐĂŶŐůĞ ϲϬǡ
ŵĂŬĞƐƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŵŽƌĞƌĞƐŝƐƚĂŶƚƚŽĚŝƐƚƵƌďĂŶĐĞƐĂŶĚŵŝŶŝͲ ůĂƌŵƐƚĂƟĐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ĨƌŽŵϱϰǡƵƉƚŽϲϱǡ
ŵŝnjĞƐƉŽƐƐŝďůĞŝŶŝƟĂƟŽŶŽĨĨĂůƐĞĂůĂƌŵƐ͘ dLJƉŝĐĂůŽƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ Ϯϱǡ
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŵĞĞƚƐƚŚĞƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐŽĨƚŚĞWEͲEϱϰͲϱƵƌŽͲ KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞ ĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϱϬǡ
ƉĞĂŶƐƚĂŶĚĂƌĚĨŽƌĐůĂƐƐϭZĂŶĚWEͲEϱϰͲϭϬƵƌŽƉĞĂŶƐƚĂŶͲ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;ǁŝƚŚďĂƐĞͿ Tϭϭϱdžϳϭŵŵ
ĚĂƌĚĨŽƌĐůĂƐƐϮ͘ DĂƐƐ Ϭ͘ϮŬŐ

WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ
dŚĞ ŚĞĂƚ ƐĞŶƐŽƌ ŝƐ Ă ƚŚĞƌŵŝƐƚŽƌ͕ ǁŚŝĐŚ ƌĞĂĐƚƐ ƚŽ ƚŚĞ ƌŝƐĞ ŽĨ
ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŽĐĐƵƌƌŝŶŐĚƵƌŝŶŐƚŚĞĮƌƐƚƐƚĂŐĞŽĨĂĮƌĞ͘
dŚĞŇĂŵĞƐĞŶƐŽƌŝƐĂWLJƌŽůĞŵĞŶƚĞƐƉĞĐŝĂůůLJƐĞŶƐŝƟǀĞƚŽϰ͘ϯϱ
ђŵ;ƐƉĞĐƚƌĂůůŝŶĞŽĨKϮͿǁĂǀĞůĞŶŐƚŚ͘
ĞƚĞĐƟŽŶŽĨĂĮƌĞĨĂĐƚŽƌďLJƚŚĞŇĂŵĞƐĞŶƐŽƌĐĂƵƐĞƐƚŚĞƚĞŵͲ
ƉĞƌĂƚƵƌĞƉĂƚŚƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJŝŶĐƌĞĂƐĞ͘
ŽƚŚƐĞŶƐŽƌƐĐŽŶƐƟƚƵƚĞĂĚĞƚĞĐƟŽŶĐŝƌĐƵŝƚƐĞŶĚŝŶŐŝŶĨŽƌŵĂͲ
ƟŽŶĂďŽƵƚĮƌĞĨĂĐƚŽƌƐŽƵƌĐĞƐƐƵďũĞĐƚĞĚƚŽĂŶĂůLJƐŝƐĂŶĚĞǀĂͲ
ůƵĂƟŽŶŽĨĂĮƌĞŚĂnjĂƌĚďLJƚŚĞŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐƚŚĞ
ĚĞƚĞĐƚŽƌ͘ /Ŷ ĂŶ ĞǀĞŶƚ ƚŚĞ ƉƌĞͲƐĞƚ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ǀĂůƵĞ Žƌ ƚŚĞ ĮƌĞ
ŚĂnjĂƌĚ ƚŚƌĞƐŚŽůĚ ŝƐ ĞdžĐĞĞĚĞĚ͕ ƚŚĞ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ ƐLJƐƚĞŵ ŽĨ ƚŚĞ
ĚĞƚĞĐƚŽƌ ƚƌĂŶƐŵŝƚƐ ĂŶ ĂůĂƌŵ ƐŝŐŶĂů ƚŽ ƚŚĞ ĮƌĞ ĂůĂƌŵ ĐŽŶƚƌŽů
ƉĂŶĞů͘

ĞƐŝŐŶ
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŚĂƐƚǁŽƐĞŶƐŽƌƐ͗ŚĞĂƚĂŶĚŇĂŵĞ͘dŚĞƐĞƐĞŶƐŽƌƐ
ĂƌĞůŽĐĂƚĞĚŽŶĞĂďŽǀĞĂŶŽƚŚĞƌ͘dŚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶĂŶĚƐŚĂƉĞ
ŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĞŶĂďůĞƐĨŽƌĮƌĞĨĂĐƚŽƌƐƚŽďĞĚĞƚĞĐƚĞĚďLJƚŚĞ
ƐĞŶƐŽƌƐ͘
dŚĞ dKWͲϰϬ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŝƐ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ĂŶ ŽƉƟĐĂů ŝŶĚŝĐĂƚŽƌ
Ğŵŝƫ ŶŐĂƌĞĚůŝŐŚƚĚƵƌŝŶŐĂĮƌĞĂůĂƌŵ͘/ƚĞŶĂďůĞƐƋƵŝĐŬůŽĐĂͲ
ƟŽŶŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝŶŝƟĂƟŶŐƚŚĞĂůĂƌŵĂŶĚŝƐŚĞůƉĨƵůĚƵƌŝŶŐ
ƉĞƌŝŽĚŝĐŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ͘/ĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐŶŽƚǀŝƐŝďůĞŽƌŝƐďĂƌĞůLJ
ǀŝƐŝďůĞ͕ƚŚĞtͲϯϭĂĚĚŝƟŽŶĂůŽƉƟĐĂůŝŶĚŝĐĂƚŽƌĐĂŶďĞĐŽŶŶĞĐͲ
ƚĞĚĂŶĚƉůĂĐĞĚŝŶĂǁĞůůǀŝƐŝďůĞƉůĂĐĞ͘
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƚŚĞ'ͲϰϬďĂƐĞ͘
dŚĞ dKWͲϰϬ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ŵĞĞƚ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ WEͲE
ϱϰͲϯĂŶĚWEͲEϱϰͲϭϬƵƌŽƉĞĂŶƐƚĂŶĚĂƌĚƐ͘

Ϯϭ
ϮϮ
ϰϬϰϯDK>ZE'&/ZddKZ^
/EdZKhd/KE

dŚĞ ϰϬϰϯ ŵŽĚĞů ƌĂŶŐĞ ŽĨ ĮƌĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ŝƐ Ă ŶĞǁ ŐĞŶĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ůŽǁͲƉƌŽĮůĞ ĮƌĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕ ŝŶƚĞŶĚĞĚ ĨŽƌ ĞĂƌůLJ ĚĞƚĞĐƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ
ƉŚĞŶŽŵĞŶĂĂĐĐŽŵƉĂŶLJŝŶŐĮƌĞƐƐƵĐŚĂƐƐŵŽŬĞĂŶĚŚĞĂƚ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂƌĞĞƋƵŝƉƉĞĚƚŽƉƌŽǀŝĚĞƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚůLJŵĞĂƐƵƌĞĚĂŶĂůŽŐƵĞ
ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĮƌĞ ĨĂĐƚŽƌ͘ dŚŝƐ ƉƌŽĚƵĐƚ ŵŽĚĞů ƌĂŶŐĞ ĂůƐŽ ŽīĞƌƐ ƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐ ĐŚĂŶŐĞƐ ;ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ƐŽŌǁĂƌĞͿ ŽĨ ƚŚĞŝƌ
ƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJůĞǀĞů͘dŚĞƐĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶŶŽƚŽƉĞƌĂƚĞŝŶĂŶŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞŵŽĚĞ͘

&ŝƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐŝŶƚŚĞϰϬϰϯŵŽĚĞůƌĂŶŐĞĂƌĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƚŚĞ'ͲϰϬŵŽĚĞůďĂƐĞƐ͕ǁŚŝĐŚĐĂŶĂĚĚŝƟŽŶĂůůLJďĞĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚƚŚĞĚƌŝƉͲ
ƉƌŽŽĨW'ͲϰϬďĂƐĞĂƩĂĐŚŵĞŶƚ͘

dŚĞĂďŽǀĞĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂƌĞĚĞĚŝĐĂƚĞĚƚŽǁŽƌŬy>h^/s>zǁŝƚŚƚŚĞWK>KEϰϭϬϬĂŶĚWK>KEϰϮϬϬĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐŽĨƚŚĞ
WK>KEϰϬϬϬĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵ͘

dŚĞƐƚĂŶĚĂƌĚĐŽůŽƵƌŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂƐĞŝƐǁŚŝƚĞ͘hƉŽŶĐƵƐƚŽŵĞƌ͛ƐƌĞƋƵĞƐƚ͕ŝƚĐĂŶďĞƉƌŽĚƵĐĞĚŝŶĂŶLJĐŽůŽƵƌ͘

ZĞůĂƚĞĚĚĂƚĂƐŚĞĞƚƐ͗
ͻhZͲϰϬϰϯĚĚƌĞƐƐĂďůĞhŶŝǀĞƌƐĂůKƉƟĐĂů^ŵŽŬĞĞƚĞĐƚŽƌ
ͻKZͲϰϬϰϯĚĚƌĞƐƐĂďůĞDƵůƟͲ^ƚĂƚĞKƉƟĐĂů^ŵŽŬĞĞƚĞĐƚŽƌ
ͻdhEͲϰϬϰϯĚĚƌĞƐƐĂďůĞDƵůƟͲ^ƚĂƚĞ,ĞĂƚĞƚĞĐƚŽƌ
ͻ'ͲϰϬĞƚĞĐƚŽƌĂƐĞ

Ϯϯ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞhZͲϰϬϰϯŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌďĂƐĞĚƵŶŝǀĞƌƐĂůŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞ
ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŝƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ĚĞƚĞĐƟŽŶ ŽĨ Ă ǀŝƐŝďůĞ ƐŵŽŬĞ Ăƚ ƚŚĞ
ƐƚĂƌƚŽĨĂĮƌĞ͛ƐŇĂŵĞůĞƐƐƐƚĂŐĞǁŚĞŶŵĂƚĞƌŝĂůƐƚĂƌƚƐƚŽƐŵŽͲ
ƵůĚĞƌ͕ĂŶĚƚŚĞƌĞĨŽƌĞŐĞŶĞƌĂůůLJ͕ĂůŽŶŐƟŵĞƉƌŝŽƌƚŽƚŚĞĂƉƉĞͲ
ĂƌĂŶĐĞŽĨĂŶŽƉĞŶŇĂŵĞĂŶĚĂŶŽƟĐĞĂďůĞƌŝƐĞŝŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘
dŚĞhZͲϰϬϰϯŝƐĂŶĂŶĂůŽŐƵĞĚĞƚĞĐƚŽƌǁŝƚŚĂƵƚŽŵĂƟĐƐĞŶƐŝƟͲ
ǀŝƚLJƐĞůĨͲĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶƚŚĂƚŝƐŝƚŵĂŝŶƚĂŝŶƐĐŽŶƐƚĂŶƚƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJ
ĚƵƌŝŶŐ ƉƌŽŐƌĞƐƐŝŶŐ Ěŝƌƚ ďƵŝůĚͲƵƉ ŝŶ ƚŚĞ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ĐŚĂŵďĞƌ
ĂŶĚĚƵƌŝŶŐĐŚĂŶŐĞƐŝŶĂŝƌƉƌĞƐƐƵƌĞĂŶĚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘
ƵĞ ƚŽ ĚĞƚĞĐƟŽŶ ŽĨ ƚĞƐƚ ĮƌĞƐ ĨƌŽŵ d&ϭ ƚŽ d&ϱ ĂŶĚ d&ϴ͕ ƚŚŝƐ
ĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐǀĞƌLJƵƐĞĨƵůŝŶĮƌĞƉƌŽƚĞĐƟŽŶ͘
dŚĞŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌhZͲϰϬϰϯĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞŽŶůLJŝŶůŝͲ
ŶĞƐͬůŽŽƉƐŽĨƚŚĞWK>KEϰϭϬϬĂŶĚWK>KEϰϮϬϬĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ
ĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵƐ͘
WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ
dŚĞhZͲϰϬϰϯŝƐĂdLJŶĚĂůůĞīĞĐƚŽƉƟĐĂůĚĞƚĞĐƚŽƌ͘/ƚƐŽƉĞƌĂͲ
ƟŽŶŝƐďĂƐĞĚŽŶŵĞĂƐƵƌŝŶŐƚŚĞŝŶĨƌĂƌĞĚ;/ZͿƌĂĚŝĂƟŽŶƐĐĂƩĞͲ
ƌĞĚŽŶƐŵŽŬĞƉĂƌƟĐůĞƐ͘dŚĞŵĂŝŶĞůĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐ
ĂŶŽƉƟĐĂůŵŽĚƵůĞ͕ĐŽŶƐŝƐƟŶŐŽĨĂŶĞůĞĐƚƌŽůƵŵŝŶĞƐĐĞŶĐĞĚŝŽͲ
ĚĞĞŵŝƫ ŶŐŝŶĨƌĂƌĞĚ;/ZͿƌĂĚŝĂƟŽŶĂŶĚĂƉŚŽƚŽĚŝŽĚĞďĞŝŶŐƚŚĞ
ƌĞĐĞŝǀĞƌŽĨƚŚĞƌĂĚŝĂƟŽŶ͘dŚĞŽƉƟĐĂůŵŽĚƵůĞŝƐƉƌŽƚĞĐƚĞĚďLJ
Ă ůĂďLJƌŝŶƚŚ͕ ĚĂŵƉŝŶŐ ďŽƚŚ ĂŶ ĞdžƚĞƌŶĂů ůŝŐŚƚ ĂŶĚ ĚŝƌĞĐƚ ůŝŐŚƚ
ŽĨƚŚĞĞŵŝƫ ŶŐĚŝŽĚĞ͘tŚĞŶƐŵŽŬĞƉĂƌƟĐůĞƐĞŶƚĞƌƚŚĞĂƌĞĂ
ŽĨƚŚĞŽƉƟĐĂůŵŽĚƵůĞ͕ŝŶĨƌĂƌĞĚ;/ZͿƌĂĚŝĂƟŽŶŝƐƐĐĂƩĞƌĞĚŽŶ
ƚŚĞŵ͘WĂƌƚŽĨƚŚŝƐƐĐĂƩĞƌĞĚƌĂĚŝĂƟŽŶƌĞĂĐŚĞƐƚŚĞƉŚŽƚŽĚŝŽĚĞ
ƚŚĂƚŐĞŶĞƌĂƚĞƐĂŶĂůĂƌŵƐŝŐŶĂů͘
dŚĞ hZͲϰϬϰϯ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĐŽŶƚĂŝŶƐ ƐĞůĨͲĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶ ĐŝƌĐƵŝƚƐ
ƚŚĂƚŵĂŝŶƚĂŝŶĐŽŶƐƚĂŶƚƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJĚƵƌŝŶŐƉƌŽŐƌĞƐƐŝŶŐĚŝƌƚďƵͲ
ŝůĚͲƵƉŝŶƐŝĚĞƚŚĞŵĞĂƐƵƌŝŶŐĐŚĂŵďĞƌ͘ŌĞƌĞdžĐĞĞĚŝŶŐĂƉƌĞͲ
ƐĞƚƚŚƌĞƐŚŽůĚŽĨĚŝƌƚďƵŝůĚͲƵƉ͕ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĞŵŝƚƐĂĨĂƵůƚƐŝŐŶĂů
ĚĞŶŽƟŶŐƚŚĞŶĞĐĞƐƐŝƚLJĨŽƌƐĞƌǀŝĐŝŶŐĂŶĚĐůĞĂŶŝŶŐǁŽƌŬƐ͘dŚĞ
ĚĞƚĞĐƚŽƌŚĂƐĂƌĞƉůĂĐĞĂďůĞŽƉƟĐĂůĐŚĂŵďĞƌ͕ǁŚŝĐŚĐĂŶďĞĐůĞͲ
ĂŶĞĚŽƌƌĞƉůĂĐĞĚǁŝƚŚĂŶĞǁŽŶĞ͘
ĨĂŝůƵƌĞƚŽƉĞƌĨŽƌŵƚŚĞƐĞƌǀŝĐŝŶŐǁŽƌŬƐďĞĨŽƌĞƐĞůĨͲƌĞŐƵůĂƟŽŶ
ŝƐĐŽŵƉůĞƚĞůLJĞdžŚĂƵƐƚĞĚ;Ğ͘Ő͘ĨŽƌĂĨĞǁǁĞĞŬƐͿĐĂŶĐĂƵƐĞĂŶŝŶͲ
ŝƟĂƟŽŶŽĨĨĂůƐĞĂůĂƌŵƐƐĞŶĚŝŶŐƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘
dŚĞ ĂƉƉůŝĞĚ ďƵŝůƚͲŝŶ ŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌ ĚĞǀŝĐĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉƌŽƉĞƌ
ĚĞƚĞĐƚŽƌƐŽŌǁĂƌĞŐƵĂƌĂŶƚĞĞƚŚĂƚƚŚĞĞŶƟƌĞƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶĂĐͲ
ĐŽŵƉĂŶLJŝŶŐĂĮƌĞŝŶƚŚĞǀŝĐŝŶŝƚLJŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌǁŝůůďĞƋƵŝĐŬůLJ
ĂŶĂůLJƐĞĚĂŶĚĨĂůƐĞĂůĂƌŵƐǁŝůůďĞĞůŝŵŝŶĂƚĞĚ͘
ĞƐŝĚĞŝƚƐŽǁŶĂĚĚƌĞƐƐ͕ĐŽĚĞƚLJƉĞ͕ĂůĂƌŵ͕ĂŶĚŽƉĞƌĂƟŽŶŵŽͲ
Ϯϱ
hZͳϰϬϰϯ
Z^^>hE/sZ^>
KWd/>^DK<
ddKZ
ĚĞƐ͕ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂůƐŽƚƌĂŶƐŵŝƚƐ;ŝŶƚŽƚŚĞĚĞƚĞĐƟŽŶůŽŽƉͿŝŶͲ
ĨŽƌŵĂƟŽŶĂďŽƵƚƚŚĞƐĞƌǀŝĐŝŶŐŵŽĚĞ͕ĂĨĂƵůƚŽĨŝŶƚĞƌŶĂůĚĞǀŝͲ
ĐĞƐ͕ĂŶĚĂĐƚƵĂƟŽŶŽĨĂƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂƚŽƌ͘dŚĞĂůĂƌŵŵŽĚĞ
ŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJĂŇĂƐŚŝŶŐƌĞĚůŝŐŚƚŽĨĂƚǁŽͲĐŽůŽƵƌ>ĚŝŽĚĞ͘
dŚĞĨĂƵůƚƐƚĂƚƵƐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͕ƐĞƌǀŝĐĞĂůĂƌŵ͕ĂŶĚƚŚĞĂĐƟͲ
ǀĂƟŽŶŽĨƚŚĞƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂƚŽƌĂƌĞŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJƚŚĞƐĂŵĞ
;ƚǁŽͲĐŽůŽƵƌͿ>ĚŝŽĚĞŇĂƐŚŝŶŐĂLJĞůůŽǁůŝŐŚƚ͘
dŚĞhZͲϰϬϰϯĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚƚŽĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ
ƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJŝŶƚŚƌĞĞŵŽĚĞƐ͗ŶŽƌŵĂů͕ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ͕ĂŶĚĚĞĐƌĞĂƐĞĚ
ůĞǀĞů͘dŚŝƐŵĂŬĞƐŝƚƉŽƐƐŝďůĞƚŽĂĚĂƉƚƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐƚŽƐƉĞĐŝĮĐ
ĐŽŶĚŝƟŽŶƐĚƵƌŝŶŐŽƉĞƌĂƟŽŶŝŶƚŚĞƉƌŽƚĞĐƚĞĚĂƌĞĂ͘
ŽĚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĂĚĚƌĞƐƐ ĐĂŶ ďĞ ĚŽŶĞ ĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůLJ
ĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůůĞǀĞůʹƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐĐŽĚĞŝƐƐĂǀĞĚŝŶŝƚƐ
ŶŽŶͲǀŽůĂƟůĞŵĞŵŽƌLJ͘
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂƌĞĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚŝŶƚĞƌŶĂůƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂͲ
ƚŽƌƐ͘
dŚĞLJĂƌĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƚŚĞ'ͲϰϬŶŽŶͲĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞďĂƐĞƐ͘
ŶĂĚĚŝƟŽŶĂůŽƉƟĐĂůĂůĂƌŵƐŝŐŶĂůŽĨĂĚĞƚĞĐƚŽƌŽƌĂŐƌŽƵƉŽĨ
ĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶďĞŽďƚĂŝŶĞĚďLJĐŽŶŶĞĐƟŽŶƚŚĞtͲϯϭĂůĂƌŵŝŶͲ
ĚŝĐĂƚŽƌ͘
dŚĞhZͲϰϬϰϯĚĞƚĞĐƚŽƌƐŵĞĞƚƚŚĞƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐŽĨƚŚĞWEͲE
ϱϰͲϳƵƌŽƉĞĂŶƐƚĂŶĚĂƌĚ͘
dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
KƉĞƌĂƟŽŶǀŽůƚĂŐĞ ϭϲ͘ϱрϮϰs
DĂdž͘ƋƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚ чϭϱϬђ
EƵŵďĞƌŽĨƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJůĞǀĞůƐ ϯ
ĞƚĞĐƚĂďůĞƚĞƐƚĮƌĞƐ ĨƌŽŵd&ϭƚŽd&ϱĂŶĚd&ϴ
WƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌĂĚĚƌĞƐƐ
ĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůůĞǀĞů
KƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϱϱǡ
ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;ǁŝƚŚďĂƐĞͿ  Tϭϭϱdžϱϰŵŵ
DĂƐƐ     Ϭ͘ϮŬŐ
 KZͳϰϬϰϯ
Z^^>Dh>d/ͳ^dd
KWd/>^DK<ddKZ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞKZͲϰϬϰϯƉƌŽĐĞƐƐŽƌďĂƐĞĚŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĚĞͲ
ƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ĚĞƚĞĐƟŽŶ ŽĨ Ă ǀŝƐŝďůĞ ƐŵŽŬĞ͕ Ăƚ Ă ƐƚĂƌƚ ŽĨ Ă ĮƌĞ͛Ɛ
ŇĂŵĞůĞƐƐƐƚĂŐĞǁŚĞŶŵĂƚĞƌŝĂůƐƚĂƌƚƐƚŽƐŵŽƵůĚĞƌ͕ĂŶĚƚŚĞƌĞͲ
ĨŽƌĞŐĞŶĞƌĂůůLJ͕ĂůŽŶŐƟŵĞƉƌŝŽƌƚŽƚŚĞĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨĂŶŽƉĞŶ
ŇĂŵĞĂŶĚĂŶŽƟĐĞĂďůĞƌŝƐĞŝŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘
dŚĞKZͲϰϬϰϯŝƐĂŶĂŶĂůŽŐƵĞĚĞƚĞĐƚŽƌǁŝƚŚĂƵƚŽŵĂƟĐƐĞŶƐŝƟͲ
ǀŝƚLJƐĞůĨͲĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶƚŚĂƚŝƐŝƚŵĂŝŶƚĂŝŶƐĐŽŶƐƚĂŶƚƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJ
ĚƵƌŝŶŐ ƉƌŽŐƌĞƐƐŝŶŐ Ěŝƌƚ ďƵŝůĚͲƵƉ ŝŶ ƚŚĞ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ĐŚĂŵďĞƌ
ĂŶĚĚƵƌŝŶŐĐŚĂŶŐĞƐŝŶĂŝƌƉƌĞƐƐƵƌĞĂŶĚǀĂƉŽƵƌĐŽŶĚĞŶƐĂƟŽŶ͘
dŚĞKZͲϰϬϰϯŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞŽŶůLJŝŶůŝͲ
ŶĞƐͬůŽŽƉƐŽĨƚŚĞWK>KEϰϭϬϬĂŶĚWK>KEϰϮϬϬĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ
ĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵƐ͘
WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ
dŚĞKZͲϰϬϰϯŝƐĂdLJŶĚĂůůĞīĞĐƚŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘/ƚƐ
ŽƉĞƌĂƟŽŶŝƐďĂƐĞĚŽŶŵĞĂƐƵƌŝŶŐŝŶĨƌĂƌĞĚ;/ZͿƌĂĚŝĂƟŽŶƐĐĂƚͲ
ƚĞƌĞĚďLJƐŵŽŬĞƉĂƌƟĐůĞƐ͘dŚĞŵĂŝŶĞůĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ
ŝƐ ĂŶ ŽƉƟĐĂů ŵŽĚƵůĞ͕ ĐŽŶƐŝƐƟŶŐ ŽĨ ĂŶ ĞůĞĐƚƌŽůƵŵŝŶĞƐĐĞŶĐĞ
ĚŝŽĚĞĞŵŝƫ ŶŐŝŶĨƌĂƌĞĚ;/ZͿƌĂĚŝĂƟŽŶĂŶĚĂƉŚŽƚŽĚŝŽĚĞĂĐƟŶŐ
ĂƐ ƚŚĞ ƌĞĐĞŝǀĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ƌĂĚŝĂƟŽŶ͘ dŚĞ ŽƉƟĐĂů ŵŽĚƵůĞ ŝƐ ƉƌŽͲ
ƚĞĐƚĞĚďLJĂůĂďLJƌŝŶƚŚ͕ĚĂŵƉŝŶŐďŽƚŚĞdžƚĞƌŶĂůůŝŐŚƚĂŶĚĚŝƌĞĐƚ
ůŝŐŚƚĨƌŽŵƚŚĞĞŵŝƫ ŶŐĚŝŽĚĞ͘tŚĞŶƐŵŽŬĞƉĂƌƟĐůĞƐĞŶƚĞƌƚŚĞ
ŽƉƟĐĂůŵŽĚƵůĞĂƌĞĂ͕ŝŶĨƌĂƌĞĚƌĂĚŝĂƟŽŶƐĐĂƩĞƌƐŽŶƐŵŽŬĞƉĂƌͲ
ƟĐůĞƐ͘WĂƌƚŽĨƚŚŝƐƐĐĂƩĞƌĞĚƌĂĚŝĂƟŽŶƌĞĂĐŚĞƐƚŚĞƉŚŽƚŽĚŝŽĚĞ
ƚŚĂƚŐĞŶĞƌĂƚĞƐĂŶĂůĂƌŵƐŝŐŶĂů͘dŚĞKZͲϰϬϰϯĚĞƚĞĐƚŽƌĐŽŶͲ
ƚĂŝŶƐƐĞůĨͲĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶĐŝƌĐƵŝƚƐƚŚĂƚŵĂŝŶƚĂŝŶĐŽŶƐƚĂŶƚƐĞŶͲ
ƐŝƟǀŝƚLJĚƵƌŝŶŐƉƌŽŐƌĞƐƐŝŶŐĚŝƌƚďƵŝůĚͲƵƉŝŶƐŝĚĞƚŚĞŵĞĂƐƵƌŝŶŐ
ĐŚĂŵďĞƌ͘ŌĞƌĞdžĐĞĞĚŝŶŐĂƉƌĞͲƐĞƚƚŚƌĞƐŚŽůĚŽĨĚŝƌƚďƵŝůƚͲƵƉ͕
ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĞŵŝƚƐ Ă ĨĂƵůƚ ƐŝŐŶĂů ĚĞŶŽƟŶŐ ƚŚĞ ŶĞĐĞƐƐŝƚLJ ĨŽƌ
ƐĞƌǀŝĐŝŶŐĂŶĚĐůĞĂŶŝŶŐǁŽƌŬƐ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŚĂƐĂƌĞƉůĂĐĞĂďůĞ
ŽƉƟĐĂůĐŚĂŵďĞƌ͕ǁŚŝĐŚĐĂŶďĞĐůĞĂŶĞĚŽƌƌĞƉůĂĐĞĚǁŝƚŚĂŶĞǁ
ŽŶĞ͘
ĨĂŝůƵƌĞƚŽƉĞƌĨŽƌŵƚŚĞƐĞƌǀŝĐŝŶŐǁŽƌŬƐďĞĨŽƌĞƐĞůĨͲƌĞŐƵůĂƟŽŶ
ŝƐĐŽŵƉůĞƚĞůLJĞdžŚĂƵƐƚĞĚ;Ğ͘Ő͘ĨŽƌĂĨĞǁǁĞĞŬƐͿĐĂŶĐĂƵƐĞĂŶŝŶͲ
ŝƟĂƟŽŶŽĨĨĂůƐĞĂůĂƌŵƐƐĞŶĚŝŶŐƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘
dŚĞ ĂƉƉůŝĞĚ ďƵŝůƚͲŝŶ ŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌ ĚĞǀŝĐĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉƌŽƉĞƌ
ĚĞƚĞĐƚŽƌƐŽŌǁĂƌĞŐƵĂƌĂŶƚĞĞƚŚĂƚƚŚĞĞŶƟƌĞƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶĂĐͲ
ĐŽŵƉĂŶLJŝŶŐĂĮƌĞŝŶƚŚĞǀŝĐŝŶŝƚLJŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌǁŝůůďĞƋƵŝĐŬůLJ
ĂŶĂůLJƐĞĚĂŶĚĨĂůƐĞĂůĂƌŵƐǁŝůůďĞĞůŝŵŝŶĂƚĞĚ͘
ĐĞƐ͕ĂŶĚĂĐƚƵĂƟŽŶŽĨĂƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂƚŽƌ͘dŚĞĂůĂƌŵŵŽĚĞ
ŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJĂŇĂƐŚŝŶŐƌĞĚůŝŐŚƚŽĨĂƚǁŽͲĐŽůŽƵƌ>ĚŝŽĚĞ͘
dŚĞĨĂƵůƚƐƚĂƚƵƐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͕ƐĞƌǀŝĐĞĂůĂƌŵ͕ĂŶĚƚŚĞĂĐƟͲ
ǀĂƟŽŶŽĨƚŚĞƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂƚŽƌĂƌĞŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJƚŚĞƐĂŵĞ
;ƚǁŽͲĐŽůŽƵƌͿ>ĚŝŽĚĞŇĂƐŚŝŶŐĂLJĞůůŽǁůŝŐŚƚ͘
dŚĞKZͲϰϬϰϯĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚƚŽƚŚĞĂƉƉƌŽͲ
ƉƌŝĂƚĞƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJŝŶƚŚƌĞĞŵŽĚĞƐ͗ŶŽƌŵĂů͕ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ͕ĂŶĚĚĞͲ
ĐƌĞĂƐĞĚ ůĞǀĞů͘ dŚŝƐ ŵĂŬĞƐ ŝƚ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ ĂĚĂƉƚ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ
ƚŽƐƉĞĐŝĮĐĐŽŶĚŝƟŽŶƐĚƵƌŝŶŐŽƉĞƌĂƟŽŶŝŶƚŚĞƉƌŽƚĞĐƚĞĚĂƌĞĂ͘
ŽĚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĂĚĚƌĞƐƐ ĐĂŶ ďĞ ĚŽŶĞ ĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůLJ
ĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůůĞǀĞůʹƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐĐŽĚĞŝƐƐĂǀĞĚŝŶŝƚƐ
ŶŽŶͲǀŽůĂƟůĞŵĞŵŽƌLJ͘
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂƌĞĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚŝŶƚĞƌŶĂůƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂͲ
ƚŽƌƐ͘
dŚĞLJĂƌĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƚŚĞ'ͲϰϬŶŽŶͲĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞďĂƐĞƐ͘
ŶĂĚĚŝƟŽŶĂůŽƉƟĐĂůĂůĂƌŵƐŝŐŶĂůĨŽƌĂĚĞƚĞĐƚŽƌŽƌŐƌŽƵƉŽĨ
ĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶďĞŽďƚĂŝŶĞĚďLJĐŽŶŶĞĐƟŶŐƚŚĞtͲϯϭĂůĂƌŵŝŶͲ
ĚŝĐĂƚŽƌ͘
dŚĞKZͲϰϬϰϯĚĞƚĞĐƚŽƌƐŵĞĞƚƚŚĞƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐŽĨƚŚĞWEͲE
ϱϰͲϳƵƌŽƉĞĂŶƐƚĂŶĚĂƌĚ͘
dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
KƉĞƌĂƟŽŶǀŽůƚĂŐĞ ϭϲ͘ϱрϮϰs
DĂdž͘ƋƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚ чϭϱϬђ
EƵŵďĞƌŽĨƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJůĞǀĞůƐ  ϯ
ĞƚĞĐƚĂďůĞƚĞƐƚĮƌĞƐ d&ϮƚŽd&ϱ
WƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌĂĚĚƌĞƐƐ
ĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůůĞǀĞů
KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϱϱǡ
ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;ǁŝƚŚďĂƐĞͿ  Tϭϭϱdžϱϰŵŵ
DĂƐƐ     Ϭ͘ϮŬŐ

ĞƐŝĚĞŝƚƐŽǁŶĂĚĚƌĞƐƐ͕ĐŽĚĞƚLJƉĞ͕ĂůĂƌŵĂŶĚŽƉĞƌĂƟŽŶŵŽͲ
ĚĞƐ͕ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂůƐŽƚƌĂŶƐŵŝƚƐ;ŝŶƚŽƚŚĞĚĞƚĞĐƟŽŶůŽŽƉͿŝŶͲ
ĨŽƌŵĂƟŽŶĂďŽƵƚƚŚĞƐĞƌǀŝĐŝŶŐŵŽĚĞ͕ĂĨĂƵůƚŽĨŝŶƚĞƌŶĂůĚĞǀŝͲ

Ϯϲ
 dhEͳϰϬϰϯ
Z^^>Dh>d/ͳ^dd
,dddKZ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞdhEͲϰϬϰϯƵŶŝǀĞƌƐĂůŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌďĂƐĞĚŚĞĂƚ;ƚĞŵƉĞͲ dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŽƉĞƌĂƚĞƐŝŶƚŚĞ'ͲϰϬŶŽŶͲĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞďĂƐĞ͘
ƌĂƚƵƌĞͿĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚƚŽĚĞƚĞĐƚĮƌĞŚĂnjĂƌĚŝŶƉƌĞŵŝƐĞƐ͕ Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ŽƉƟĐĂů ĂůĂƌŵ ƐŝŐŶĂů ĨŽƌ Ă ĚĞƚĞĐƚŽƌ Žƌ Ă ŐƌŽƵƉ
ŝŶǁŚŝĐŚĂƌĂƉŝĚƌŝƐĞŝŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŵĂLJŽĐĐƵƌĚƵƌŝŶŐƚŚĞŝŶͲ ŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶďĞŽďƚĂŝŶĞĚďLJĐŽŶŶĞĐƟŶŐƚŚĞtͲϯϭĂůĂƌŵ
ŝƟĂůƉŚĂƐĞŽĨĂĮƌĞŽƌǁŚĞƌĞƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŵĂLJĞdžĐĞĞĚĂƉƌĞͲ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌ͘
ĚĞĮŶĞĚĚĂŶŐĞƌůĞǀĞů͘
dŚĞdhEͲϰϬϰϯŚĞĂƚĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐƵŶŝǀĞƌƐĂů͘/ƚĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵͲ
ŵĞĚ ;ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ůĞǀĞůͿ ƚŽ Ă ƐƉĞĐŝĮĞĚ ŽƉĞƌĂƟŽŶ
ŵŽĚĞĂŶĚŽƉĞƌĂƚĞƐĂƐĂĮdžĞĚŽƌĮdžĞĚͬƌĂƚĞͲŽĨͲƌŝƐĞŚĞĂƚĚĞƚĞĐͲ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
ƚŽƌ͘/ƚŝƐĂůƐŽƉŽƐƐŝďůĞƚŽƉƌŽŐƌĂŵĂĐůĂƐƐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͕ƐƵĐŚ
ĂƐϭ͕Ϯ͕͕Ϯ^͕^͕ϭZ͕ϮZŽƌZĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞWEͲE KƉĞƌĂƟŽŶǀŽůƚĂŐĞ  ϭϲ͘ϱрϮϰs
ϱϰͲϱƵƌŽƉĞĂŶƐƚĂŶĚĂƌĚ͘ YƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚ фϭϱϬђ
dŚŝƐĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞŽŶůLJŝŶĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞůŝŶĞƐͬůŽŽƉƐŽĨ ůĂƐƐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ;ĂĐĐ͘ƚŽWEͲEϱϰͲϱͿ
ƚŚĞWK>KEϰϭϬϬĂŶĚWK>KEϰϮϬϬĮƌĞĂůĂƌŵƉĂŶĞůƐ͘   ϭ͕Ϯ͕͕Ϯ^͕^͕ϭZ͕ϮZ͕Z
WƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐĚĞƚĞĐƚŽƌĂĚĚƌĞƐƐ
ĨƌŽŵƚŚĞůĞǀĞůŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů
KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞ͗ 
WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ ͲĐůĂƐƐϭ͕ϭZ͕Ϯ͕ϮZϮ^ ĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϱϬǡ
ͲĐůĂƐƐ͕Z͕^  ĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϲϱǡ
dŚĞdhEͲϰϬϰϯƵŶŝǀĞƌƐĂůŚĞĂƚĚĞƚĞĐƚŽƌƌĞĂĐƚƐƚŽĂƌŝƐĞŽĨƚĞŵͲ &ŝdžĞĚĂůĂƌŵƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ
ƉĞƌĂƚƵƌĞĚƵƌŝŶŐĂĮƌĞ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŽƉĞƌĂƚĞƐĂƐĂĮdžĞĚƚĞŵͲ ͲĐůĂƐƐϭ͕Ϯ  нϱϰǡрнϲϱǡ
ƉĞƌĂƚƵƌĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĂŌĞƌ ĞdžĐĞĞĚŝŶŐ ŝƚƐ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ƚŚƌĞƐŚŽůĚ͕ ͲĐůĂƐƐ  нϲϵǡрнϴϱǡ
ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ĨŽƌ Ă ŐŝǀĞŶ ĐůĂƐƐ͕ ĂŶĚ ĂƐ Ă ƌĂƚĞͲŽĨͲƌŝƐĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;ǁŝƚŚďĂƐĞͿ  Tϭϭϱdžϱϰŵŵ
ĚƵƌŝŶŐ Ă ƐƵĚĚĞŶ ƌŝƐĞ ŽĨ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘ dĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ĐŚĂŶŐĞƐ DĂƐƐ     Ϭ͘ϮŬŐ
ŶĞĂƌƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂƌĞĐŽŶƚƌŽůůĞĚďLJƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͛ƐĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ
ƵŶŝƚ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ƚŚĞƌŵŝƐƚŽƌƐ͕ ǁŚŝĐŚ ƌĞĂĐƚ ƚŽ
ƚŚĞƐĞĐŚĂŶŐĞƐĂŶĚƚƌĂŶƐŵŝƚĂŶĂůĂƌŵƐŝŐŶĂůƚŽƚŚĞĮƌĞĐŽŶƚƌŽů
ƉĂŶĞů͘
dŚĞ ďƵŝůƚͲŝŶ ŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌ ĚĞǀŝĐĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ƐŽͲ
ŌǁĂƌĞŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŐƵĂƌĂŶƚĞĞƚŚĂƚƚŚĞĞŶƟƌĞƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶ
ĂĐĐŽŵƉĂŶLJŝŶŐĂĮƌĞŝŶĂĐůŽƐĞǀŝĐŝŶŝƚLJƚŽƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌǁŝůůďĞ
ƋƵŝĐŬůLJĂŶĂůLJƐĞĚĂŶĚĨĂůƐĞĂůĂƌŵƐǁŝůůďĞĞůŝŵŝŶĂƚĞĚ͘
ĞƐŝĚĞŝƚƐŽǁŶĂĚĚƌĞƐƐ͕ĐŽĚĞƚLJƉĞ͕ĂůĂƌŵ͕ĂŶĚŽƉĞƌĂƟŽŶŵŽͲ
ĚĞƐ͕ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂůƐŽƚƌĂŶƐŵŝƚƐ;ŝŶƚŽƚŚĞĚĞƚĞĐƟŽŶůŽŽƉͿŝŶͲ
ĨŽƌŵĂƟŽŶĂďŽƵƚƚŚĞƐĞƌǀŝĐŝŶŐŵŽĚĞ͕ĂĨĂƵůƚŽĨŝŶƚĞƌŶĂůĚĞǀŝͲ
ĐĞƐ͕ĂŶĚĂĐƚƵĂƟŽŶŽĨĂƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂƚŽƌ͘dŚĞĂůĂƌŵŵŽĚĞ
ŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJĂŇĂƐŚŝŶŐƌĞĚ;ƚǁŽͲĐŽůŽƵƌͿ>ĚŝŽĚĞ͘dŚĞĨĂƵůƚ
ƐƚĂƚƵƐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͕ƐĞƌǀŝĐĞĂůĂƌŵĂŶĚŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨĂƐŚŽƌƚ
ĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂƚŽƌĂƌĞŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJƚŚĞƐĂŵĞ;ƚǁŽĐŽůŽƵƌͿ>ĚŝŽͲ
ĚĞŇĂƐŚŝŶŐĂLJĞůůŽǁůŝŐŚƚ͘

ŽĚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĂĚĚƌĞƐƐ ĐĂŶ ďĞ ĚŽŶĞ ĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůLJ

ĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůʹƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐĐŽĚĞŝƐƐĂǀĞĚŝŶŝƚƐŶŽŶͲ
ǀŽůĂƟůĞŵĞŵŽƌLJ͘
dŚŝƐƉƌŽĚƵĐƚŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚŝŶƚĞƌŶĂůƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂƚŽƌƐ͘

Ϯϳ
Ϯϴ
ϰϬϰϲDK>ZE'&/ZddKZ^
/EdZKhd/KE

dŚĞϰϬϰϲŵŽĚĞůƌĂŶŐĞŽĨĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐŝƐĂŐĞŶĞƌĂƟŽŶŽĨůŽǁͲƉƌŽĮůĞĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĚĞƐŝŐŶĂƚĞĚĨŽƌĞĂƌůLJĚĞƚĞĐƟŽŶŽĨƚŚĞƉŚĞŶŽŵͲ
ĞŶĂƌĞůĂƚĞĚƚŽĮƌĞƐ͕Ğ͘Ő͘ƐŵŽŬĞ͕ŚĞĂƚ͕ĂŶĚŇĂŵĞ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞ;ĂŌĞƌƐĞůĞĐƟŶŐĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĂƉƌŽƉĞƌĂůĂƌŵ
ǀĂƌŝĂŶƚĨŽƌĂŐŝǀĞŶnjŽŶĞͿŝŶĂŶŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞŵŽĚĞ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŶŐďĞƚǁĞĞŶĞĂĐŚŽƚŚĞƌĐĂŶĂůƐŽƌĞƉŽƌƚƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚůLJ
ŵĞĂƐƵƌĞĚĂŶĂůŽŐƵĞǀĂůƵĞŽĨƚŚĞĮƌĞĨĂĐƚŽƌ͘dŚĞLJĂƌĞĐĂƉĂďůĞŽĨďĞŝŶŐƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚ;ƵƐŝŶŐƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐŽŌǁĂƌĞͿƚŽĐŚĂŶŐĞ
ƚŚĞŝƌŽǁŶƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJ͘ƐŽƉƉŽƐĞĚƚŽĚĞƚĞĐƚŽƌƐŽĨƚŚĞϰϬϰϯŵŽĚĞůƌĂŶŐĞ͕ƚŚĞϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞŝŶŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞǀĂƌŝĂŶƚƐŽĨ
ĮƌĞĚĞƚĞĐƟŽŶƐLJƐƚĞŵƐ͘

dŚĞĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐŽĨƚŚĞϰϬϰϲŵŽĚĞůƌĂŶŐĞĂƌĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƚŚĞ'ͲϰϬďĂƐĞƐ͕ǁŚŝĐŚĐĂŶĂĚĚŝƟŽŶĂůůLJďĞĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚƚŚĞĚƌŝƉͲƉƌŽŽĨ
W'ͲϰϬďĂƐĞĂƩĂĐŚŵĞŶƚ͘

dŚĞĂďŽǀĞĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂƌĞĚĞĚŝĐĂƚĞĚƚŽǁŽƌŬy>h^/s>zǁŝƚŚƚŚĞWK>KEϰϬϬϬƐLJƐƚĞŵĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ͘

dŚĞƐƚĂŶĚĂƌĚĐŽůŽƵƌŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌďĂƐĞƐŝƐǁŚŝƚĞ͘hƉŽŶƌĞƋƵĞƐƚ͕ƚŚĞLJĐĂŶďĞƉƌŽĚƵĐĞĚŝŶĂŶLJĐŽůŽƵƌ͘

ZĞůĂƚĞĚĚĂƚĂƐŚĞĞƚƐ͗
ͻhZͲϰϬϰϲĚĚƌĞƐƐĂďůĞhŶŝǀĞƌƐĂůKƉƟĐĂů^ŵŽŬĞĞƚĞĐƚŽƌ
ͻKZͲϰϬϰϲĚĚƌĞƐƐĂďůĞDƵůƟͲ^ƚĂƚĞKƉƟĐĂů^ŵŽŬĞĞƚĞĐƚŽƌ
ͻdhEͲϰϬϰϲĚĚƌĞƐƐĂďůĞDƵůƟͲ^ƚĂƚĞ,ĞĂƚĞƚĞĐƚŽƌ
ͻKdͲϰϬϰϲĚĚƌĞƐƐĂďůĞDƵůƟͲ^ƚĂƚĞDƵůƟͲ^ĞŶƐŽƌĞƚĞĐƚŽƌ
ͻWZͲϰϬϰϲĚĚƌĞƐƐĂďůĞDƵůƟͲ^ƚĂƚĞDƵůƟͲ^ĞŶƐŽƌĞƚĞĐƚŽƌ
ͻZͲϰϬϬϭtŝƌĞůĞƐƐZĂĚŝŽĞƚĞĐƚŽƌ^Ğƚ

Ϯϵ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞhZͲϰϬϰϲƉƌŽĐĞƐƐŽƌďĂƐĞĚŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĚĞͲ
ƐŝŐŶĞĚĨŽƌĚĞƚĞĐƟŽŶŽĨĂǀŝƐŝďůĞƐŵŽŬĞĂĐĐŽŵƉĂŶLJŝŶŐĂŶĞĂƌůLJ
ƐƚĂŐĞŽĨĂŶŽƉĞŶĮƌĞŝŐŶŝƟŽŶ͘/ƚĞŶĂďůĞƐĚĞƚĞĐƟŽŶŽĨĂĮƌĞĂƚ
ŝƚƐďĞŐŝŶŶŝŶŐƐƚĂŐĞǁŚĞŶŵĂƚĞƌŝĂůƐƚĂƌƚƐƚŽƐŵŽƵůĚĞƌ͕ƚŚĞƌĞͲ
ĨŽƌĞĂůŽŶŐƟŵĞƉƌŝŽƌƚŽƚŚĞĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨĂŶŽƉĞŶŇĂŵĞĂŶĚ
ĂŶŽƟĐĞĂďůĞƌŝƐĞŝŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘
dŚĞhZͲϰϬϰϲŝƐĂŶĂŶĂůŽŐƵĞĚĞƚĞĐƚŽƌǁŝƚŚĂƵƚŽŵĂƟĐƐĞŶƐŝƟͲ
ǀŝƚLJƐĞůĨͲĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶƚŚĂƚŵĂŝŶƚĂŝŶƐĐŽŶƐƚĂŶƚƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJĚƵͲ
ƌŝŶŐƉƌŽŐƌĞƐƐŝŶŐĚŝƌƚďƵŝůĚͲƵƉŝŶƚŚĞŵĞĂƐƵƌŝŶŐĐŚĂŵďĞƌĂŶĚ
ĂůƐŽĚƵƌŝŶŐĐŚĂŶŐĞƐŽĨĂŝƌƉƌĞƐƐƵƌĞĂŶĚǀĂƉŽƵƌĐŽŶĚĞŶƐĂƟŽŶ͘
ƵĞƚŽƚŚĞĂďŝůŝƚLJŽĨĚĞƚĞĐƟŶŐƚĞƐƚĮƌĞƐĨƌŽŵd&ϭƚŽd&ϱĂŶĚ
d&ϴ͕ƚŚŝƐĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐǀĞƌLJƵƐĞĨƵůŝŶĮƌĞƉƌŽƚĞĐƟŽŶ͘
dŚĞhZͲϰϬϰϲŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞŽŶůLJŝŶůŝͲ
ŶĞƐͬůŽŽƉƐŽĨƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞWK>KEϰϬϬϬƐLJƐƚĞŵĮƌĞĂůĂƌŵ
ƉĂŶĞů͘
WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ
dŚĞhZͲϰϬϰϲŝƐĂdLJŶĚĂůůĞīĞĐƚŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘/ƚƐ
ŽƉĞƌĂƟŽŶŝƐďĂƐĞĚŽŶƚŚĞŵĞĂƐƵƌŝŶŐŽĨŝŶĨƌĂƌĞĚ;/ZͿƌĂĚŝĂƟŽŶ
ƐĐĂƩĞƌĞĚďLJƐŵŽŬĞƉĂƌƟĐůĞƐ͘dŚĞŵĂŝŶĞůĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐͲ
ƚŽƌŝƐĂŶŽƉƟĐĂůŵŽĚƵůĞ͕ĐŽŶƐŝƐƟŶŐŽĨĂŶĞůĞĐƚƌŽůƵŵŝŶĞƐĐĞŶĐĞ
ĚŝŽĚĞĞŵŝƫ ŶŐŝŶĨƌĂƌĞĚ;/ZͿƌĂĚŝĂƟŽŶĂŶĚĂƉŚŽƚŽĚŝŽĚĞĂĐƟŶŐ
ĂƐƚŚĞƌĞĐĞŝǀĞƌŽĨƚŚĞƌĂĚŝĂƟŽŶ͘dŚĞŽƉƟĐĂůŵŽĚƵůĞŝƐƉƌŽͲ
ƚĞĐƚĞĚďLJĂůĂďLJƌŝŶƚŚ͕ĚĂŵƉŝŶŐďŽƚŚĞdžƚĞƌŶĂůůŝŐŚƚĂŶĚĚŝƌĞĐƚ
ůŝŐŚƚĨƌŽŵƚŚĞĞŵŝƫ ŶŐĚŝŽĚĞ͘tŚĞŶƐŵŽŬĞƉĂƌƟĐůĞƐĞŶƚĞƌƚŚĞ
ŽƉƟĐĂůŵŽĚƵůĞĂƌĞĂ͕ŝŶĨƌĂƌĞĚƌĂĚŝĂƟŽŶƐĐĂƩĞƌƐŽŶƐŵŽŬĞƉĂƌͲ
ƟĐůĞƐ͘WĂƌƚŽĨƚŚŝƐƐĐĂƩĞƌĞĚƌĂĚŝĂƟŽŶƌĞĂĐŚĞƐƚŚĞƉŚŽƚŽĚŝŽĚĞ
ĞǀŽŬŝŶŐĂŶĂůĂƌŵƐŝŐŶĂůƚŚĂƚŝƐƐĞŶƚƚŽƚŚĞƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐĐŽŶƚƌŽů
ƉĂŶĞů͘
dŚĞKZͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌĐŽŶƚĂŝŶƐƐĞůĨͲĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶĐŝƌĐƵŝƚƐ͕
ǁŚŝĐŚ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĐŽŶƐƚĂŶƚ ƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJ ĚƵƌŝŶŐ ƉƌŽŐƌĞƐƐŝŶŐ Ěŝƌƚ
ďƵŝůĚͲƵƉ ŝŶƐŝĚĞ ƚŚĞ ŽƉƟĐĂů ĐŚĂŵďĞƌ͘ ŌĞƌ ĞdžĐĞĞĚŝŶŐ Ă ƉƌĞͲ
ƐĞƚƚŚƌĞƐŚŽůĚŽĨĚŝƌƚďƵŝůĚͲƵƉ͕ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĞŵŝƚƐĂĨĂƵůƚƐŝŐŶĂů
ĚĞŶŽƟŶŐƚŚĞŶĞĐĞƐƐŝƚLJĨŽƌƐĞƌǀŝĐŝŶŐĂŶĚĐůĞĂŶŝŶŐǁŽƌŬƐ͘dŚĞ
ĚĞƚĞĐƚŽƌŚĂƐĂƌĞƉůĂĐĞĂďůĞŽƉƟĐĂůĐŚĂŵďĞƌ͕ǁŚŝĐŚĐĂŶďĞĐůĞͲ
ĂŶĞĚŽƌƌĞƉůĂĐĞĚǁŝƚŚĂŶĞǁŽŶĞ͘
ĨĂŝůƵƌĞƚŽƉĞƌĨŽƌŵƚŚĞƐĞƌǀŝĐŝŶŐǁŽƌŬƐďĞĨŽƌĞƐĞůĨͲƌĞŐƵůĂƟŽŶ
ŝƐ ĐŽŵƉůĞƚĞůLJ ĞdžŚĂƵƐƚĞĚ ;Ğ͘Ő͘ ĨŽƌ Ă ĨĞǁ ǁĞĞŬƐͿ ĐĂŶ ĐĂƵƐĞ
ƚƌĂŶƐŵŝƫ ŶŐĨĂůƐĞĂůĂƌŵƐƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘
dŚĞĂƉƉůŝĞĚďƵŝůƚͲŝŶŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌĞůĞŵĞŶƚĂŶĚƚŚĞƉƌŽƉĞƌ
ĚĞƚĞĐƚŽƌƐŽŌǁĂƌĞŐƵĂƌĂŶƚĞĞƚŚĂƚƚŚĞĞŶƟƌĞƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶĂĐͲ
ĐŽŵƉĂŶLJŝŶŐĂĮƌĞǁŝƚŚŝŶƚŚĞǀŝĐŝŶŝƚLJŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌǁŝůůďĞ
ĂŶĂůLJƐĞĚƋƵŝĐŬůLJĂŶĚĨĂůƐĞĂůĂƌŵƐǁŝůůďĞĞůŝŵŝŶĂƚĞĚ͘ŌĞƌƐĞͲ
ϯϭ
hZͳϰϬϰϲ
Z^^>Dh>d/ͳ^dd
KWd/>^DK<ddKZ
ůĞĐƟŶŐĂƐƵŝƚĂďůĞĂůĂƌŵǀĂƌŝĂŶƚ;ĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůůĞǀĞůͿ͕
ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞŝŶĂŶŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞŵŽĚĞ͕ŽŶĞĚĞƚĞĐͲ
ƚŽƌĐĂŶĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚĞǁŝƚŚŽƚŚĞƌƐŝŶƚŚĞƐĂŵĞnjŽŶĞ͘dŚĞLJĐĂŶ
ĂůƐŽƉƌŽǀŝĚĞƚŚĞĮƌĞĨĂĐƚŽƌĐƵƌƌĞŶƚĂŶĂůŽŐƵĞǀĂůƵĞŵĞĂƐƵƌĞͲ
ŵĞŶƚƐ͘
ĞƐŝĚĞƐ ŝƚƐ ŽǁŶ ĂĚĚƌĞƐƐ͕ ĐŽĚĞ ƚLJƉĞ͕ ĂůĂƌŵ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƟŽŶ
ŵŽĚĞƐ͕ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂůƐŽƚƌĂŶƐŵŝƚƐ;ŝŶƚŽƚŚĞĚĞƚĞĐƟŽŶůŽŽƉͿ
ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĂďŽƵƚƚŚĞƐĞƌǀŝĐŝŶŐŵŽĚĞ͕ĂĨĂƵůƚŽĨŝŶƚĞƌŶĂůĚĞǀŝͲ
ĐĞƐ͕ĂŶĚŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨĂƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂƚŽƌ͘dŚĞĂůĂƌŵŵŽĚĞ
ŝƐ ŝŶĚŝĐĂƚĞĚ ďLJ Ă ŇĂƐŚŝŶŐ ƌĞĚ > ĚŝŽĚĞ͘ dŚĞ ĨĂƵůƚ ƐƚĂƚƵƐ ŽĨ
ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͕ƐĞƌǀŝĐĞĂůĂƌŵ͕ĂŶĚŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨƚŚĞƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚ
ŝƐŽůĂƚŽƌĂƌĞŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJƚŚĞƐĂŵĞ;ĚŽƵďůĞĐŽůŽƵƌͿ>ĚŝŽĚĞ
ŇĂƐŚŝŶŐĂLJĞůůŽǁůŝŐŚƚ͘
dŚĞhZͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚƚŽĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ
ƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJŝŶƚŚƌĞĞŵŽĚĞƐ͗ŶŽƌŵĂů͕ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ͕ĂŶĚĚĞĐƌĞĂƐĞĚ
ůĞǀĞů͘dŚŝƐŵĂŬĞƐŝƚƉŽƐƐŝďůĞƚŽĂĚĂƉƚƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐƚŽƐƉĞĐŝĮĐ
ĐŽŶĚŝƟŽŶƐĚƵƌŝŶŐŽƉĞƌĂƟŽŶŝŶƚŚĞƉƌŽƚĞĐƚĞĚĂƌĞĂ͘
ŽĚŝŶŐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂĚĚƌĞƐƐĐĂŶďĞĚŽŶĞĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůLJĂƚ
ƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůůĞǀĞůʹƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐĐŽĚĞŝƐƐĂǀĞĚŝŶŝƚƐŶŽŶͲ
ǀŽůĂƟůĞŵĞŵŽƌLJ͘
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂƌĞĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚŝŶƚĞƌŶĂůƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂͲ
ƚŽƌƐ͘
dŚĞLJĂƌĞŵŽƵŶƚĞĚŽŶƚŚĞŶŽŶͲĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ'ͲϰϬďĂƐĞƐ͘
ĚĚŝƟŽŶĂůŽƉƟĐĂůĂůĂƌŵƐŝŐŶĂůŽĨĂĚĞƚĞĐƚŽƌŽƌĂŐƌŽƵƉŽĨĚĞͲ
ƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶďĞŽďƚĂŝŶĞĚďLJĐŽŶŶĞĐƟŶŐƚŚĞtͲϯϭĂůĂƌŵŝŶĚŝͲ
ĐĂƚŽƌ͘
dŚĞ hZͲϰϬϰϲ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ŵĞĞƚ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ
WEͲEϱϰͲϳƵƌŽƉĞĂŶƐƚĂŶĚĂƌĚ͘
dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
KƉĞƌĂƟŽŶǀŽůƚĂŐĞ  ϭϲ͘ϱрϮϰs
DĂdž͘ƋƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚ чϭϱϬђ
EƵŵďĞƌŽĨƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJůĞǀĞůƐ ϯ
ĞƚĞĐƚĂďůĞƚĞƐƚĮƌĞ ĨƌŽŵd&ϭƚŽd&ϱĂŶĚd&ϴ
WƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌĂĚĚƌĞƐƐ
ĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůůĞǀĞů
KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϱϱǡ
ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;ǁŝƚŚďĂƐĞͿ  Tϭϭϱdžϱϰŵŵ
DĂƐƐ     Ϭ͘ϮŬŐ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞKZͲϰϬϰϲƉƌŽĐĞƐƐŽƌďĂƐĞĚŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĚĞͲ
ƐŝŐŶĞĚƚŽĚĞƚĞĐƚĂǀŝƐŝďůĞƐŵŽŬĞĂƚĂƐƚĂƌƚŽĨĂĮƌĞ͛ƐŇĂŵĞůĞƐƐ
ƐƚĂŐĞǁŚĞŶŵĂƚĞƌŝĂůƐƚĂƌƚƐƚŽƐŵŽƵůĚĞƌ͕ĂŶĚƚŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ĂůŽŶŐ
ƟŵĞƉƌŝŽƌƚŽƚŚĞĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨĂŶŽƉĞŶŇĂŵĞĂŶĚĂŶŽƟĐĞͲ
ĂďůĞƌŝƐĞŝŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘
dŚĞKZͲϰϬϰϲŝƐĂŶĂŶĂůŽŐƵĞĚĞƚĞĐƚŽƌǁŝƚŚĂƵƚŽŵĂƟĐƐĞŶƐŝƟͲ
ǀŝƚLJƐĞůĨͲĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶƚŚĂƚŝƐŝƚŵĂŝŶƚĂŝŶƐĐŽŶƐƚĂŶƚƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJ
ĚƵƌŝŶŐ ƉƌŽŐƌĞƐƐŝŶŐ Ěŝƌƚ ďƵŝůĚͲƵƉ ŝŶ ƚŚĞ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ĐŚĂŵďĞƌ
ĂŶĚĚƵƌŝŶŐĐŚĂŶŐĞƐŽĨĂŝƌƉƌĞƐƐƵƌĞĂŶĚǀĂƉŽƵƌĐŽŶĚĞŶƐĂƟŽŶ͘
dŚĞKZͲϰϬϰϲŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞŽŶůLJŝŶůŝͲ
ŶĞƐͬůŽŽƉƐŽĨƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞWK>KEϰϬϬϬĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵ
ƉĂŶĞůƐ
WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ
dŚĞKZͲϰϬϰϲŝƐĂdLJŶĚĂůůĞīĞĐƚŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘/ƚƐ
ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŝƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ŝŶĨƌĂƌĞĚ ;/ZͿ ƌĂĚŝĂƟŽŶ
ƐĐĂƩĞƌĞĚďLJƐŵŽŬĞ;ĂĞƌŽƐŽůͿƉĂƌƟĐůĞƐ͘dŚĞŵĂŝŶĞůĞŵĞŶƚŽĨ
ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĂŶŽƉƟĐĂůŵŽĚƵůĞ͕ĐŽŶƐŝƐƟŶŐŽĨĂŶĞůĞĐƚƌŽůƵͲ
ŵŝŶĞƐĐĞŶĐĞĚŝŽĚĞĞŵŝƫ ŶŐŝŶĨƌĂƌĞĚ;/ZͿƌĂĚŝĂƟŽŶĂŶĚĂƉŚŽͲ
ƚŽĚŝŽĚĞ ĂĐƟŶŐ ĂƐ ƚŚĞ ƌĞĐĞŝǀĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ƌĂĚŝĂƟŽŶ͘ dŚĞ ŽƉƟĐĂů
ŵŽĚƵůĞ ŝƐ ƉƌŽƚĞĐƚĞĚ ďLJ Ă ůĂďLJƌŝŶƚŚ͕ ĚĂŵƉŝŶŐ ďŽƚŚ ĞdžƚĞƌŶĂů
ůŝŐŚƚ ĂŶĚ ĚŝƌĞĐƚ ůŝŐŚƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĞŵŝƫŶŐ ĚŝŽĚĞ͘ tŚĞŶ ƐŵŽŬĞ
ƉĂƌƟĐůĞƐ ĞŶƚĞƌ ƚŚĞ ŽƉƟĐĂů ŵŽĚƵůĞ ĂƌĞĂ͕ ŝŶĨƌĂƌĞĚ ƌĂĚŝĂƟŽŶ
ƐĐĂƩĞƌƐ ŽŶ ƐŵŽŬĞ ƉĂƌƟĐůĞƐ͘ WĂƌƚ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐĐĂƩĞƌĞĚ ƌĂĚŝĂƟŽŶ
ƌĞĂĐŚĞƐƚŚĞƉŚŽƚŽĚŝŽĚĞƚŚĂƚŐĞŶĞƌĂƚĞƐĂŶĂůĂƌŵƐŝŐŶĂů͘

dŚĞ KZͲϰϬϰϲ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĐŽŶƚĂŝŶƐ ƐĞůĨͲĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶ ĐŝƌĐƵͲ
ŝƚƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĐŽŶƐƚĂŶƚ ƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJ ĚƵƌŝŶŐ ƉƌŽŐƌĞƐƐŝŶŐ
ĚŝƌƚďƵŝůĚͲƵƉŝŶƐŝĚĞƚŚĞŵĞĂƐƵƌŝŶŐĐŚĂŵďĞƌ͘ŌĞƌĞdžĐĞĞĚŝŶŐ
Ă ƉƌĞͲƐĞƚ ƚŚƌĞƐŚŽůĚ ŽĨ Ěŝƌƚ ďƵŝůĚͲƵƉ͕ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĞŵŝƚƐ
ĂĨĂƵůƚƐŝŐŶĂůĚĞŶŽƟŶŐƚŚĞŶĞĐĞƐƐŝƚLJĨŽƌƐĞƌǀŝĐŝŶŐĂŶĚĐůĞĂŶŝŶŐ
ǁŽƌŬƐ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŚĂƐĂƌĞƉůĂĐĞĂďůĞŽƉƟĐĂůĐŚĂŵďĞƌ͕ǁŚŝĐŚ
ĐĂŶďĞĐůĞĂŶĞĚŽƌƌĞƉůĂĐĞĚǁŝƚŚĂŶĞǁŽŶĞ͘
ĨĂŝůƵƌĞƚŽƉĞƌĨŽƌŵƚŚĞƐĞƌǀŝĐŝŶŐǁŽƌŬƐďĞĨŽƌĞƐĞůĨͲƌĞŐƵůĂƟŽŶ
ŝƐĐŽŵƉůĞƚĞůLJĞdžŚĂƵƐƚĞĚ;Ğ͘Ő͘ĨŽƌĂĨĞǁǁĞĞŬƐͿĐĂŶĐĂƵƐĞĂŶŝŶͲ
ŝƟĂƟŽŶŽĨĨĂůƐĞĂůĂƌŵƐƐĞŶĚŝŶŐƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘
dŚĞ ďƵŝůƚͲŝŶ ŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌ ĚĞǀŝĐĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ĚĞͲ
ƚĞĐƚŽƌ ƐŽŌǁĂƌĞ ŐƵĂƌĂŶƚĞĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĞŶƟƌĞ ƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶ ĂĐͲ
ĐŽŵƉĂŶLJŝŶŐĂĮƌĞǁŝƚŚŝŶƚŚĞǀŝĐŝŶŝƚLJŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌǁŝůůďĞ
ĂŶĂůLJƐĞĚƋƵŝĐŬůLJĂŶĚĨĂůƐĞĂůĂƌŵƐǁŝůůďĞĞůŝŵŝŶĂƚĞĚ͘
ŌĞƌƐĞůĞĐƟŶŐĂƐƵŝƚĂďůĞĂůĂƌŵǀĂƌŝĂŶƚ;ĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂͲ
ŶĞůůĞǀĞůͿ͕ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞŝŶĂŶŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞŵŽĚĞ͕
ŽŶĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚĞǁŝƚŚŽƚŚĞƌƐŝŶƚŚĞƐĂŵĞnjŽŶĞ͘
ϯϮ
KZͳϰϬϰϲ
Z^^>Dh>d/ͳ^dd
KWd/>^DK<ddKZ
dŚĞLJĐĂŶĂůƐŽƉƌŽǀŝĚĞĐƵƌƌĞŶƚůLJŵĞĂƐƵƌĞĚĂŶĂůŽŐƵĞǀĂůƵĞŽĨ
ƚŚĞĮƌĞĨĂĐƚŽƌ͘
ĞƐŝĚĞƐ ŝƚƐ ŽǁŶ ĂĚĚƌĞƐƐ͕ ĐŽĚĞ ƚLJƉĞ͕ ĂůĂƌŵ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƟŽŶ
ŵŽĚĞƐ͕ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂůƐŽƚƌĂŶƐŵŝƚƐ;ŝŶƚŽƚŚĞĚĞƚĞĐƟŽŶůŽŽƉͿ
ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĂďŽƵƚƚŚĞƐĞƌǀŝĐŝŶŐŵŽĚĞ͕ĂĨĂƵůƚŽĨŝŶƚĞƌŶĂůĚĞǀŝͲ
ĐĞƐ͕ĂŶĚŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨĂƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂƚŽƌ͘dŚĞĂůĂƌŵŵŽĚĞ
ŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJĂŇĂƐŚŝŶŐƌĞĚ͕ƚǁŽͲĐŽůŽƵƌ>ĚŝŽĚĞ͘dŚĞĨĂƵůƚ
ƐƚĂƚƵƐ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ͕ ƐĞƌǀŝĐĞ ĂůĂƌŵ͕ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ
ƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂƚŽƌŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJƚŚĞƐĂŵĞ;ƚǁŽͲĐŽůŽƵƌͿ>
ĚŝŽĚĞŇĂƐŚŝŶŐĂLJĞůůŽǁůŝŐŚƚ͘
dŚĞKZͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚƚŽĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ
ƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJŝŶƚŚƌĞĞŵŽĚĞƐ͗ŶŽƌŵĂů͕ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ͕ĂŶĚĚĞĐƌĞĂƐĞĚ
ůĞǀĞů͘dŚŝƐŵĂŬĞƐŝƚƉŽƐƐŝďůĞƚŽĂĚĂƉƚƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐƚŽƐƉĞĐŝĮĐ
ĐŽŶĚŝƟŽŶƐĚƵƌŝŶŐŽƉĞƌĂƟŽŶŝŶƚŚĞƉƌŽƚĞĐƚĞĚĂƌĞĂ͘
ŽĚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĂĚĚƌĞƐƐ ĐĂŶ ďĞ ĚŽŶĞ ĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůLJ
ĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůůĞǀĞůʹƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐĐŽĚĞŝƐƐĂǀĞĚŝŶŝƚƐ
ŶŽŶͲǀŽůĂƟůĞŵĞŵŽƌLJ͘
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂƌĞĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚŝŶƚĞƌŶĂůƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂͲ
ƚŽƌƐ͘
dŚĞLJĂƌĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƚŚĞŶŽŶͲĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ'ͲϰϬďĂƐĞƐ͘
ŶĂĚĚŝƟŽŶĂůŽƉƟĐĂůĂůĂƌŵƐŝŐŶĂůŽĨĂĚĞƚĞĐƚŽƌŽƌĂŐƌŽƵƉŽĨ
ĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶďĞŽďƚĂŝŶĞĚďLJĐŽŶŶĞĐƟŶŐƚŚĞtͲϯϭĂůĂƌŵŝŶͲ
ĚŝĐĂƚŽƌ͘
dŚĞKZͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌƐŵĞĞƚƚŚĞƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐŽĨƚŚĞWEͲ
EϱϰͲϳƵƌŽƉĞĂŶƐƚĂŶĚĂƌĚ͘
dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
KƉĞƌĂƟŽŶǀŽůƚĂŐĞ ϭϲ͘ϱрϮϰs
DĂdž͘ƋƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚ чϭϱϬђ
EƵŵďĞƌŽĨƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJůĞǀĞůƐ ϯ
ĞƚĞĐƚĂďůĞƚĞƐƚĮƌĞƐ ĨƌŽŵd&ϮƚŽd&ϱ
WƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌĂĚĚƌĞƐƐ
ĨƌŽŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůůĞǀĞů
KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϱϱǡ
ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;ǁŝƚŚďĂƐĞͿ Tϭϭϱdžϱϰŵŵ
DĂƐƐ     Ϭ͘ϮŬŐ
 dhEͳϰϬϰϲ
Z^^>
Dh>d/ͳ^ddhE/sZ^>
,dddKZ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞdhEͲϰϬϰϲƵŶŝǀĞƌƐĂůĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞŵƵůƟͲƐƚĂƚĞŵŝĐƌŽƉƌŽĐͲ ŽĚŝŶŐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂĚĚƌĞƐƐĐĂŶďĞĚŽŶĞĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůLJĂƚ
ĞƐƐŽƌďĂƐĞĚŚĞĂƚ;ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞͿĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚƚŽĚĞƚĞĐƚ ƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůůĞǀĞůʹƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐĐŽĚĞŝƐƐĂǀĞĚŝŶŝƚƐŶŽŶͲ
ĂĮƌĞŚĂnjĂƌĚŝŶŝŶĚŽŽƌƉƌĞŵŝƐĞƐǁŚĞƌĞĚƵƌŝŶŐĂŶŝŶŝƟĂůƐƚĂŐĞ ǀŽůĂƟůĞŵĞŵŽƌLJ͘
ŽĨĂĮƌĞĂƌĂƉŝĚƌŝƐĞŽĨƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŵĂLJŽĐĐƵƌŽƌƚŚĞƚĞŵƉĞͲ dŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ĂƌĞ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ŝŶƚĞƌŶĂů ƐŚŽƌƚ ĐŝƌĐƵŝƚ ŝƐŽůĂͲ
ƌĂƚƵƌĞŵĂLJĞdžĐĞĞĚĂƉƌĞͲƐĞƚĚĂŶŐĞƌůĞǀĞů͘ ƚŽƌƐ͘
dŚĞdhEͲϰϬϰϲŚĞĂƚĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐƵŶŝǀĞƌƐĂů͘/ƚĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵͲ dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂƌĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞŶŽŶͲĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ'ͲϰϬďĂͲ
ŵĞĚĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůůĞǀĞůƚŽŽƉĞƌĂƚĞĂƐĂĮdžĞĚŽƌĮͲ ƐĞƐ͘
džĞĚͬƌĂƚĞͲŽĨͲƌŝƐĞ ŚĞĂƚ ĚĞƚĞĐƚŽƌ͘ /ƚ ŝƐ ĂůƐŽ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ ĐŚĂŶŐĞ ŶĂĚĚŝƟŽŶĂůŽƉƟĐĂůĂůĂƌŵƐŝŐŶĂůŽĨĂĚĞƚĞĐƚŽƌŽƌĂŐƌŽƵƉŽĨ
ƚŚĞĐůĂƐƐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂĚĂƉƟŶŐŝƚƚŽƐƉĞĐŝĮĐŽƉĞƌĂƟŶŐĂƉͲ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶďĞŽďƚĂŝŶĞĚďLJĐŽŶŶĞĐƟŶŐƚŚĞtͲϯϭĂůĂƌŵŝŶͲ
ƉůŝĐĂƟŽŶƐ͘dŚĞĐŚŽŝĐĞŽĨĐůĂƐƐĞƐŝƐĂƐĨŽůůŽǁƐ͗ϭ͕Ϯ͕͕Ϯ^͕ ĚŝĐĂƚŽƌ͘
^͕ ϭZ͕ ϮZ͕ Žƌ Z ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ WEͲE ϱϰͲϱ ƵƌŽƉĞĂŶ
ƐƚĂŶĚĂƌĚ͘
dŚĞ ƵŶŝǀĞƌƐĂů dhEͲϰϬϰϲ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĐĂŶ ŽƉĞƌĂƚĞ ŽŶůLJ ŝŶ ĂĚͲ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
ĚƌĞƐƐĂďůĞ ůŝŶĞƐͬůŽŽƉƐ ŽĨ ƚŚĞ WK>KE ϰϬϬϬ ƐLJƐƚĞŵ ĮƌĞ ĂůĂƌŵ
ĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ͘ KƉĞƌĂƟŽŶǀŽůƚĂŐĞ  ϭϲ͘ϱрϮϰs
YƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚ фϭϮϬђ
ůĂƐƐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ;ĂĐĐ͘ƚŽƚŚĞWEͲEϱϰͲϱƐƚĂŶĚĂƌĚͿ
WƌŝŶĐŝƉůĞŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ   ϭ͕Ϯ͕͕Ϯ^͕^͕ϭZ͕ϮZ͕Z
WƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌĂĚĚƌĞƐƐ 
dŚĞƵŶŝǀĞƌƐĂůdhEͲϰϬϰϲŚĞĂƚĚĞƚĞĐƚŽƌƌĞĂĐƚƐƚŽĂƌŝƐĞŽĨƚĞŵͲ ĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůůĞǀĞů
ƉĞƌĂƚƵƌĞ ŽĐĐƵƌƌŝŶŐ ĚƵƌŝŶŐ Ă ĮƌĞ͘ dŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŽƉĞƌĂƚĞƐ ĂƐ Ă KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞ͗
ĮdžĞĚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂŌĞƌĞdžĐĞĞĚŝŶŐŝƚƐŽƉĞƌĂƟŽŶƚŚƌĞͲ ͲĐůĂƐƐϭ͕ϭZ͕Ϯ͕ϮZϮ^ ĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϱϬǡ
ƐŚŽůĚĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞƚŽĂŐŝǀĞŶĐůĂƐƐ͕ĂŶĚĂƐĂƌĂƚĞͲŽĨͲƌŝƐĞĚĞƚĞĐƚŽƌ ͲĐůĂƐƐ͕Z͕^  ĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϲϱǡ
ĚƵƌŝŶŐĂƐƵĚĚĞŶƌŝƐĞŽĨƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘ŚĂŶŐĞƐŽĨƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ^ƚĂƟĐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŽĨĂůĂƌŵ
ŝŶƚŚĞǀŝĐŝŶŝƚLJŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂƌĞĐŽŶƚƌŽůůĞĚďLJƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͛Ɛ ͲĐůĂƐƐϭ͕Ϯ нϱϰǡрнϲϱǡ
ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ ƵŶŝƚ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ƚŚĞƌŵŝƐƚŽƌƐ͕ ǁŚŝĐŚ ͲĐůĂƐƐ  нϲϵǡрнϴϱǡ
ƌĞĂĐƚƚŽƚŚĞƐĞĐŚĂŶŐĞƐĂŶĚƚƌĂŶƐŵŝƚĂŶĂůĂƌŵƐŝŐŶĂůƚŽƚŚĞĮƌĞ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;ǁŝƚŚďĂƐĞͿ Tϭϭϱdžϱϰŵŵ
ĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘ DĂƐƐ     Ϭ͘ϮŬŐ
dŚĞ ďƵŝůƚͲŝŶ ŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌ ĞůĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ƐŽͲ
ŌǁĂƌĞŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŐƵĂƌĂŶƚĞĞƚŚĂƚƚŚĞĞŶƟƌĞƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶ
ĂĐĐŽŵƉĂŶLJŝŶŐĂĮƌĞŝŶĂĐůŽƐĞǀŝĐŝŶŝƚLJƚŽƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌǁŝůůďĞ
ĂŶĂůLJƐĞĚƋƵŝĐŬůLJĂŶĚĨĂůƐĞĂůĂƌŵƐǁŝůůďĞĞůŝŵŝŶĂƚĞĚ͘
ŌĞƌƐĞůĞĐƟŶŐĂƐƵŝƚĂďůĞĂůĂƌŵǀĂƌŝĂŶƚ;ĨƌŽŵƚŚĞůĞǀĞůŽĨƚŚĞ
ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞůͿ͕ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ĐĂŶ ŽƉĞƌĂƚĞ ŝŶ ĂŶ ŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞ
ŵŽĚĞ͕ŽŶĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚĞǁŝƚŚŽƚŚĞƌƐǁŝƚŚŝŶƚŚĞ
ƐĂŵĞnjŽŶĞ͘dŚĞLJĐĂŶĂůƐŽƉƌŽǀŝĚĞŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚƐŽĨƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚ
ĮƌĞĨĂĐƚŽƌĂŶĂůŽŐƵĞǀĂůƵĞ͘
ĞƐŝĚĞƐŝƚƐŽǁŶĂĚĚƌĞƐƐ͕ĐŽĚĞƚLJƉĞ͕ĂůĂƌŵ͕ĂŶĚŽƉĞƌĂƟŽŶŵŽͲ
ĚĞƐ͕ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂůƐŽƚƌĂŶƐŵŝƚƐ;ŝŶƚŽƚŚĞĚĞƚĞĐƟŽŶůŽŽƉͿŝŶĨŽƌͲ
ŵĂƟŽŶ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ƐĞƌǀŝĐŝŶŐ ŵŽĚĞ͕ Ă ĨĂƵůƚ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂů ĚĞǀŝĐĞƐ͕
ĂŶĚŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨĂƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂƚŽƌ͘dŚĞĂůĂƌŵŵŽĚĞŝƐŝŶĚŝͲ
ĐĂƚĞĚďLJĂŇĂƐŚŝŶŐƌĞĚůŝŐŚƚŽĨĂƚǁŽͲĐŽůŽƵƌ>ĚŝŽĚĞ͘dŚĞĨĂƵůƚ
ƐƚĂƚƵƐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͕ƐĞƌǀŝĐĞĂůĂƌŵ͕ĂŶĚŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨƚŚĞƐŚŽƌƚ
ĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂƚŽƌŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJƚŚĞƐĂŵĞ;ƚǁŽͲĐŽůŽƵƌͿ>ĚŝŽĚĞ
ŇĂƐŚŝŶŐĂLJĞůůŽǁůŝŐŚƚ͘

ϯϯ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞKdͲϰϬϰϲƉƌŽĐĞƐƐŽƌďĂƐĞĚƚǁŽͲƐĞŶƐŽƌĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚ
ĨŽƌĚĞƚĞĐƟŽŶŽĨĂƐŵŽŬĞĂŶĚĂƌŝƐĞŝŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͕ĐŽŶĐƵƌƌĞŶƚ
ǁŝƚŚĂĮƌĞĂƚŝƚƐĞĂƌůLJĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐƚĂŐĞ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŚĂƐƚǁŽ
ďƵŝůƚͲŝŶƐĞŶƐŽƌƐ͗ƐŵŽŬĞĂŶĚŚĞĂƚ͘dŚŝƐĂůůŽǁƐƚŚĞƵƐĞŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐͲ
ƚŽƌƐŝŶĐůŽƐĞĚƐƉĂĐĞƐǁŚĞƌĞŝŶĐĂƐĞŽĨĮƌĞƚŚĞƌĞŝƐĂǀŝƐŝďůĞƐŵŽŬĞ
ŽƌĂƌŝƐĞŝŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŽƌǁŚĞƌĞďŽƚŚŽĨƚŚĞƐĞĨĂĐƚŽƌƐĂƉƉĞĂƌ
ƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐůLJ͘dŚĞKdͲϰϬϰϲŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶŽƉĞƌĂͲ
ƚĞŽŶůLJŝŶůŝŶĞƐͬůŽŽƉƐŽĨƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞWK>KEϰϬϬϬƐLJƐƚĞŵĮƌĞ
ĂůĂƌŵƉĂŶĞůƐ͘
WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ
dŚĞKdͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚƚǁŽƐĞŶƐŽƌƐ;ƐŵŽŬĞ
ĂŶĚŚĞĂƚͿ͘dŚĞŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞƐĞŶƐŽƌŝƐďĂƐĞĚŽŶƚŚĞdLJŶĚĂůů
ĞīĞĐƚʹƐĐĂƩĞƌŝŶŐŽĨŝŶĨƌĂƌĞĚ;/ZͿƌĂĚŝĂƟŽŶŽŶƐŵŽŬĞƉĂƌƟĐͲ
ůĞƐ͘dŚĞŵĂŝŶĞůĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĂŶŽƉƟĐĂů ŵŽĚƵůĞ͕
ĐŽŶƐŝƐƟŶŐŽĨĂŶĞůĞĐƚƌŽůƵŵŝŶĞƐĐĞŶĐĞĚŝŽĚĞĞŵŝƫ ŶŐŝŶĨƌĂƌĞĚ
ƌĂĚŝĂƟŽŶ ĂŶĚ Ă ƉŚŽƚŽĚŝŽĚĞ ďĞŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞĐĞŝǀĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ƌĂĚŝĂͲ
ƟŽŶ͘dŚĞŽƉƟĐĂůŵŽĚƵůĞŝƐƉƌŽƚĞĐƚĞĚďLJĂůĂďLJƌŝŶƚŚ͕ĚĂŵƉŝŶŐ
ďŽƚŚ ĞdžƚĞƌŶĂů ůŝŐŚƚ ĂŶĚ ĚŝƌĞĐƚ ůŝŐŚƚ ŽĨ ƚŚĞ Ğŵŝƫ ŶŐ ĚŝŽĚĞ͘
tŚĞŶƐŵŽŬĞƉĂƌƟĐůĞƐĞŶƚĞƌƚŚĞĂƌĞĂŽĨƚŚĞŽƉƟĐĂůŵŽĚƵůĞ͕
ŝŶĨƌĂƌĞĚƌĂĚŝĂƟŽŶŝƐƐĐĂƩĞƌĞĚďLJƐŵŽŬĞƉĂƌƟĐůĞƐ͘WĂƌƚŽĨƚŚŝƐ
ƐĐĂƩĞƌĞĚ ƌĂĚŝĂƟŽŶ ƌĞĂĐŚĞƐ ƚŚĞ ƉŚŽƚŽͲĚŝŽĚĞ ƚŚĂƚ ŐĞŶĞƌĂƚĞƐ
ĂŶĂůĂƌŵƐŝŐŶĂů͘dŚĞŚĞĂƚƐĞŶƐŽƌƌĞĂĐƚƐƚŽĂƌŝƐĞŝŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵͲ
ƌĞĚƵƌŝŶŐĂĮƌĞ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚĨŽƌŽƉĞƌĂͲ
ƟŶŐĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽϭZŽƌZĐůĂƐƐƉƵƌƐƵĂŶƚƚŽƚŚĞWEͲEϱϰͲϱ
ƵƌŽƉĞĂŶƐƚĂŶĚĂƌĚ͘
/ŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĨƌŽŵ ďŽƚŚ ƐĞŶƐŽƌƐ ŝƐ ƐƵďũĞĐƚĞĚ ƚŽ ĂĚǀĂŶĐĞĚ ƐŝͲ
ŐŶĂů ĂŶĂůLJƐŝƐ ďLJ ĂŶ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞůLJ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚ ƉƌŽĐĞƐƐŽƌ͕
ǁŚŝĐŚĞǀĂůƵĂƚĞƐĂƐƚĂƚƵƐŽĨĂĮƌĞŚĂnjĂƌĚ͘
dŚĞKdͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌĐŽŶƚĂŝŶƐƐĞůĨͲĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶĐŝƌĐƵŝƚƐ͕
ǁŚŝĐŚŵĂŝŶƚĂŝŶŝƚƐĐŽŶƐƚĂŶƚƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJĚƵƌŝŶŐƉƌŽŐƌĞƐƐŝŶŐĚŝƌƚ
ďƵŝůĚͲƵƉŝŶƐŝĚĞƚŚĞŵĞĂƐƵƌŝŶŐĐŚĂŵďĞƌ͘ŌĞƌĞdžĐĞĞĚŝŶŐĂƐĞƚ
ůĞǀĞůŽĨĐŽŶƚĂŵŝŶĂƟŽŶ͕ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĞŵŝƚƐĂĨĂƵůƚƐŝŐŶĂůĚĞͲ
ŶŽƟŶŐ ƚŚĞ ŶĞĐĞƐƐŝƚLJ ĨŽƌ ƐĞƌǀŝĐŝŶŐ ĂŶĚ ĐůĞĂŶŝŶŐ ǁŽƌŬƐ͘  ĨĂͲ
ŝůƵƌĞƚŽƉĞƌĨŽƌŵƚŚĞƐĞƌǀŝĐŝŶŐǁŽƌŬƐďĞĨŽƌĞƐĞůĨͲƌĞŐƵůĂƟŽŶŝƐ
ĐŽŵƉůĞƚĞůLJĞdžŚĂƵƐƚĞĚ;Ğ͘Ő͘ĨŽƌĂĨĞǁǁĞĞŬƐͿĐĂŶƚƌŝŐŐĞƌĨĂůƐĞ
ĂůĂƌŵƐĂƚƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘
dŚĞ ďƵŝůƚͲŝŶ ŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌ ĚĞǀŝĐĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉƌŽƉĞƌ ĚĞƚĞĐƚŽƌ
ƐŽŌǁĂƌĞ ŐƵĂƌĂŶƚĞĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĞŶƟƌĞ ƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶ ĂĐĐŽŵƉĂͲ
ŶLJŝŶŐĂĮƌĞǁŝƚŚŝŶƚŚĞǀŝĐŝŶŝƚLJŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌǁŝůůďĞƋƵŝĐŬůLJ
ĂŶĂůLJƐĞĚĂŶĚĨĂůƐĞĂůĂƌŵƐǁŝůůďĞĞůŝŵŝŶĂƚĞĚ͘
ŌĞƌƐĞůĞĐƟŶŐĂƐƵŝƚĂďůĞĂůĂƌŵǀĂƌŝĂŶƚ;ĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂͲ
ϯϰ
KdͳϰϬϰϲ
Z^^>Dh>d/ͳ^dd
Dh>d/ͳ^E^KZddKZ
ŶĞůůĞǀĞůͿ͕ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞŝŶĂŶŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞŵŽĚĞ͕
ŽŶĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚĞǁŝƚŚŽƚŚĞƌƐŝŶƚŚĞƐĂŵĞnjŽŶĞ͘
dŚĞLJĐĂŶĂůƐŽƉƌŽǀŝĚĞĐƵƌƌĞŶƚůLJŵĞĂƐƵƌĞĚĂŶĂůŽŐƵĞǀĂůƵĞŽĨ
ƚŚĞĮƌĞĨĂĐƚŽƌ͘
ĞƐŝĚĞŝƚƐŽǁŶĂĚĚƌĞƐƐ͕ĐŽĚĞƚLJƉĞ͕ĂůĂƌŵ͕ĂŶĚŽƉĞƌĂƟŽŶŵŽͲ
ĚĞƐ͕ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂůƐŽƚƌĂŶƐŵŝƚƐ;ŝŶƚŽƚŚĞĚĞƚĞĐƟŽŶůŽŽƉͿŝŶͲ
ĨŽƌŵĂƟŽŶĂďŽƵƚƚŚĞƐĞƌǀŝĐŝŶŐŵŽĚĞ͕ĂĨĂƵůƚŽĨŝŶƚĞƌŶĂůĚĞǀŝͲ
ĐĞƐ͕ĂŶĚŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨĂƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂƚŽƌ͘dŚĞĂůĂƌŵŵŽĚĞ
ŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJĂŇĂƐŚŝŶŐƌĞĚ;ƚǁŽͲĐŽůŽƵƌͿ>ĚŝŽĚĞ͘dŚĞĨĂƵůƚ
ƐƚĂƚƵƐ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ͕ ƐĞƌǀŝĐĞ ĂůĂƌŵ͕ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ
ƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂƚŽƌŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJƚŚĞƐĂŵĞ;ƚǁŽͲĐŽůŽƵƌͿ>
ĚŝŽĚĞŇĂƐŚŝŶŐĂLJĞůůŽǁůŝŐŚƚ͘
dŚĞKdͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚƚŽĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ
ƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJŝŶƚŚƌĞĞŵŽĚĞƐ͗ŶŽƌŵĂů͕ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ͕ĂŶĚĚĞĐƌĞĂƐĞĚ
ůĞǀĞů͘dŚŝƐŵĂŬĞƐŝƚƉŽƐƐŝďůĞƚŽĂĚĂƉƚƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐƚŽƐƉĞĐŝĮĐ
ĐŽŶĚŝƟŽŶƐĚƵƌŝŶŐŽƉĞƌĂƟŽŶŝŶƚŚĞƉƌŽƚĞĐƚĞĚĂƌĞĂ͘
ŽĚŝŶŐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂĚĚƌĞƐƐĐĂŶďĞĚŽŶĞĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůLJĂƚ
ƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůůĞǀĞůʹƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐĐŽĚĞŝƐƐĂǀĞĚŝŶŝƚƐŶŽŶͲ
ǀŽůĂƟůĞŵĞŵŽƌLJ͘
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂƌĞĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚŝŶƚĞƌŶĂůƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂͲ
ƚŽƌƐ͕ĂŶĚĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƚŚĞŶŽŶͲĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ'ͲϰϬ
ďĂƐĞƐ͘
Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ŽƉƟĐĂů ĂůĂƌŵ ƐŝŐŶĂů ŽĨ Ă ĚĞƚĞĐƚŽƌ Žƌ ŐƌŽƵƉ ŽĨ
ĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶďĞŽďƚĂŝŶĞĚďLJĐŽŶŶĞĐƟŶŐƚŚĞtͲϯϭĂůĂƌŵŝŶͲ
ĚŝĐĂƚŽƌ͘
dŚĞKdͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌƐŵĞĞƚƚŚĞƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐŽĨƚŚĞWEͲE
ϱϰͲϳĂŶĚƚŚĞWEͲEϱϰͲϱƵƌŽƉĞĂŶƐƚĂŶĚĂƌĚƐ͘
dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
KƉĞƌĂƟŽŶǀŽůƚĂŐĞ  ϭϲ͘ϱрϮϰs
DĂdž͘ƋƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚ фϭϱϬђ
dŚĞŶƵŵďĞƌŽĨŽƉĞƌĂƟŶŐǀĂƌŝĂŶƚƐ ϰ
WƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌĂĚĚƌĞƐƐ
ĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůůĞǀĞů
ĞƚĞĐƚĂďůĞƚĞƐƚĮƌĞƐ͗ ĨƌŽŵd&ϭƵƉƚŽd&ϲĂŶĚd&ϴ
KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞ;ĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽŽƉĞƌĂƟŶŐǀĂƌŝĂŶƚͿ͗
  ĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϱϬǡ
 ŽƌĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϲϱǡ
ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;ǁŝƚŚďĂƐĞͿ Tϭϭϱdžϲϵŵŵ
DĂƐƐ     Ϭ͘ϮŬŐ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞWZͲϰϬϰϲŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌďĂƐĞĚŵƵůƟͲƐĞŶƐŽƌĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐ
ĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌĚĞƚĞĐƟŽŶŽĨĂǀŝƐŝďůĞƐŵŽŬĞĂŶĚĂŇĂŵĞ͕ĐŽŶĐƵƌͲ
ƌĞŶƚǁŝƚŚĂŶĞĂƌůLJƐƚĂŐĞŽĨĂŶŽƉĞŶĮƌĞŝŐŶŝƟŽŶ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ
ŚĂƐƚǁŽƚLJƉĞƐŽĨďƵŝůƚͲŝŶƐĞŶƐŽƌƐ;ƐŵŽŬĞĂŶĚŇĂŵĞͿ͘/ƚĞŶĂďůĞƐ
ĚĞƚĞĐƟŽŶŽĨĂĮƌĞĂƚŝƚƐďĞŐŝŶŶŝŶŐƐƚĂŐĞƚŚĂƚŝƐǁŚĞŶŵĂƚĞƌŝĂů
ƐƚĂƌƚƐƚŽƐŵŽƵůĚĞƌ͕ĂĐĐŽŵƉĂŶŝĞĚďLJĂǀŝƐŝďůĞƐŵŽŬĞŽƌĂƌŝƐĞ
ŝŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŽƌǁŚĞŶďŽƚŚƚŚĞƐĞƉŚLJƐŝĐĂůƉŚĞŶŽŵĞŶĂĂƌĞ
ƉƌĞƐĞŶƚ͘
dŚĞWZͲϰϬϰϲŝƐĂŶĂŶĂůŽŐƵĞĚĞƚĞĐƚŽƌǁŝƚŚĂƵƚŽŵĂƟĐƐĞŶƐŝͲ
ƟǀŝƚLJƐĞůĨͲĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶƚŚĂƚŝƐŝƚŵĂŝŶƚĂŝŶƐĐŽŶƐƚĂŶƚƐĞŶƐŝƟǀŝͲ
ƚLJĚƵƌŝŶŐƉƌŽŐƌĞƐƐŝŶŐĚŝƌƚďƵŝůĚͲƵƉŝŶƚŚĞŵĞĂƐƵƌŝŶŐĐŚĂŵďĞƌ
ĂŶĚĂůƐŽĚƵƌŝŶŐĐŚĂŶŐĞƐŽĨĂŝƌƉƌĞƐƐƵƌĞĂŶĚǀĂƉŽƵƌĐŽŶĚĞŶƐĂͲ
ƟŽŶ͘dŚĞWZͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞŝŶůŝŶĞƐͬůŽŽƉƐŽĨƚŚĞ
ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞWK>KEϰϬϬϬƐLJƐƚĞŵĮƌĞĂůĂƌŵƉĂŶĞůƐ͘
WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ
dŚĞWZͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚƚǁŽƐĞŶƐŽƌƐ;ĂǀŝƐŝďůĞ
ƐŵŽŬĞ ĂŶĚ Ă ŇĂŵĞ ƐĞŶƐŽƌͿ͘ dŚĞ WZͲϰϬϰϲ ŝƐ Ă dLJŶĚĂůů ĞīĞĐƚ
ŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘/ƚƐŽƉĞƌĂƟŽŶŝƐďĂƐĞĚŽŶŵĞĂƐƵƌŝŶŐŽĨ
ŝŶĨƌĂƌĞĚ;/ZͿƌĂĚŝĂƟŽŶƐĐĂƩĞƌĞĚŽŶƐŵŽŬĞƉĂƌƟĐůĞƐ͘dŚĞŵĂŝŶ
ĞůĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĂŶŽƉƟĐĂůŵŽĚƵůĞ͕ĐŽŶƐŝƐƟŶŐŽĨĂŶ
ĞůĞĐƚƌŽůƵŵŝŶĞƐĐĞŶĐĞ ĚŝŽĚĞ Ğŵŝƫ ŶŐ ŝŶĨƌĂƌĞĚ ƌĂĚŝĂƟŽŶ ĂŶĚ
ĂƉŚŽƚŽĚŝŽĚĞďĞŝŶŐƚŚĞƌĞĐĞŝǀĞƌŽĨƚŚĞƌĂĚŝĂƟŽŶ͘dŚĞŽƉƟĐĂů
ŵŽĚƵůĞŝƐƉƌŽƚĞĐƚĞĚďLJĂůĂďLJƌŝŶƚŚ͕ĚĂŵƉŝŶŐďŽƚŚĞdžƚĞƌŶĂůůŝͲ
ŐŚƚĂŶĚĚŝƌĞĐƚůŝŐŚƚŽĨƚŚĞĞŵŝƫ ŶŐĚŝŽĚĞ͘tŚĞŶƐŵŽŬĞƉĂƌƟĐͲ
ůĞƐĞŶƚĞƌƚŚĞĂƌĞĂŽĨƚŚĞŽƉƟĐĂůŵŽĚƵůĞ͕ŝŶĨƌĂƌĞĚƌĂĚŝĂƟŽŶŝƐ
ƐĐĂƩĞƌĞĚ ŽŶ ƐŵŽŬĞ ƉĂƌƟĐůĞƐ͘ WĂƌƚ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐĐĂƩĞƌĞĚ ƌĂĚŝĂƟŽŶ
ƌĞĂĐŚĞƐƚŚĞƉŚŽƚŽĚŝŽĚĞƚŚĂƚŐĞŶĞƌĂƚĞƐĂŶĂůĂƌŵƐŝŐŶĂů͘
^ŝŵŝůĂƌůLJ͕ĂŇĂŵĞŇŝĐŬĞƌŝŶŐŝƐƌĞĐĞŝǀĞĚďLJƚŚĞŽƉĞŶŇĂŵĞĚĞͲ
ƚĞĐƟŶŐƉĂƌƚŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƟŽŶƐLJƐƚĞŵĂŶĚĂŌĞƌƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐƚŚĞ
ƐŝŐŶĂůƌĞĂĐŚŝŶŐƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͕ĂŶĞǀĂůƵĂƟŽŶŽĨĂĮƌĞŚĂnjĂƌĚƚĂͲ
ŬĞƐƉůĂĐĞ͘
dŚĞ WZͲϰϬϰϲ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĐŽŶƚĂŝŶƐ ƐĞůĨͲĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶ ĐŝƌĐƵŝƚƐ͕
ǁŚŝĐŚŵĂŝŶƚĂŝŶĐŽŶƐƚĂŶƚƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJĚƵƌŝŶŐƉƌŽŐƌĞƐƐŝŶŐĚŝƌƚďƵͲ
ŝůĚͲƵƉŝŶƐŝĚĞƚŚĞŵĞĂƐƵƌŝŶŐĐŚĂŵďĞƌ͘ŌĞƌĞdžĐĞĞĚŝŶŐĂƉƌĞͲƐĞƚ
ĐŽŶƚĂŵŝŶĂƟŽŶƚŚƌĞƐŚŽůĚ͕ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĞŵŝƚƐĂĨĂƵůƚƐŝŐŶĂůĚĞͲ
ŶŽƟŶŐƚŚĞŶĞĐĞƐƐŝƚLJĨŽƌƐĞƌǀŝĐŝŶŐĂŶĚĐůĞĂŶŝŶŐǁŽƌŬƐ͘ĨĂŝůƵƌĞ
ƚŽƉĞƌĨŽƌŵƚŚĞƐĞƌǀŝĐŝŶŐǁŽƌŬƐďĞĨŽƌĞƐĞůĨͲƌĞŐƵůĂƟŽŶŝƐĐŽŵͲ
ƉůĞƚĞůLJ ĞdžŚĂƵƐƚĞĚ ;Ğ͘Ő͘ ĨŽƌ Ă ĨĞǁ ǁĞĞŬƐͿ ĐĂŶ ĐĂƵƐĞ ƚƌŝŐŐĞƌŝŶŐ
ŽĨĨĂůƐĞĂůĂƌŵƐďLJƚŚĞĚŝƌƚĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚĚĞƚĞĐƚŽƌ͘dŚĞďƵŝůƚͲŝŶ
ŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌĚĞǀŝĐĞĂŶĚƚŚĞĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐŽŌǁĂƌĞ
ŐƵĂƌĂŶƚĞĞƚŚĂƚƚŚĞĞŶƟƌĞƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶĂĐĐŽŵƉĂŶLJŝŶŐĂĮƌĞŝŶ
ƚŚĞǀŝĐŝŶŝƚLJŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌǁŝůůďĞƋƵŝĐŬůLJĂŶĂůLJƐĞĚĂŶĚĨĂůƐĞ
ĂůĂƌŵƐǁŝůůďĞĞůŝŵŝŶĂƚĞĚ͘
ϯϱ
WZͳϰϬϰϲ
Z^^>Dh>d/ͳ^dd
Dh>d/ͳ^E^KZddKZ
ŌĞƌƐĞůĞĐƟŶŐĂƐƵŝƚĂďůĞĂůĂƌŵǀĂƌŝĂŶƚ;ĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂͲ
ŶĞůůĞǀĞůͿ͕ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞŝŶĂŶŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞŵŽĚĞ͕
ŽŶĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚĞǁŝƚŚŽƚŚĞƌƐŝŶƚŚĞƐĂŵĞnjŽŶĞ͘
dŚĞLJĐĂŶĂůƐŽƉƌŽǀŝĚĞƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚĮƌĞĨĂĐƚŽƌ͛ƐĂŶĂůŽŐƵĞǀĂůƵĞ
ŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚƐ͘
ĞƐŝĚĞƐ ŝƚƐ ŽǁŶ ĂĚĚƌĞƐƐ͕ ĐŽĚĞ ƚLJƉĞ͕ ĂůĂƌŵ͕ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƟŽŶ
ŵŽĚĞƐ͕ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂůƐŽƚƌĂŶƐŵŝƚƐ;ŝŶƚŽƚŚĞĚĞƚĞĐƟŽŶůŽŽƉͿ
ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĂďŽƵƚƚŚĞƐĞƌǀŝĐŝŶŐŵŽĚĞ͕ĂĨĂƵůƚŽĨŝŶƚĞƌŶĂůĚĞǀŝͲ
ĐĞƐ͕ĂŶĚŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨĂƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂƚŽƌ͘dŚĞĂůĂƌŵŵŽĚĞ
ŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJĂŇĂƐŚŝŶŐƌĞĚ;ƚǁŽͲĐŽůŽƵƌͿ>ĚŝŽĚĞ͘dŚĞĨĂƵůƚ
ƐƚĂƚƵƐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͕ƐĞƌǀŝĐĞĂůĂƌŵ͕ĂŶĚƚŚĞŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨƚŚĞ
ƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂƚŽƌĂƌĞŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJƚŚĞƐĂŵĞ;ƚǁŽͲĐŽůŽƵƌͿ
>ĚŝŽĚĞŇĂƐŚŝŶŐĂLJĞůůŽǁůŝŐŚƚ͘
dŚĞWZͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚƚŽĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ
ƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJŝŶƚŚƌĞĞŵŽĚĞƐ͗ŶŽƌŵĂů͕ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ͕ĂŶĚĚĞĐƌĞĂƐĞĚ
ůĞǀĞů͘dŚŝƐŵĂŬĞƐŝƚƉŽƐƐŝďůĞƚŽĂĚĂƉƚƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐƚŽƐƉĞĐŝĮĐ
ĐŽŶĚŝƟŽŶƐĚƵƌŝŶŐŽƉĞƌĂƟŽŶŝŶƚŚĞƉƌŽƚĞĐƚĞĚĂƌĞĂ͘ŽĚŝŶŐŽĨ
ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂĚĚƌĞƐƐĐĂŶďĞĚŽŶĞĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůLJĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶͲ
ƚƌŽůƉĂŶĞůůĞǀĞůʹƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐĐŽĚĞŝƐƐĂǀĞĚŝŶŝƚƐŶŽŶͲǀŽůĂƟůĞ
ŵĞŵŽƌLJ͘
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂƌĞĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚŝŶƚĞƌŶĂůƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂͲ
ƚŽƌƐĂŶĚƚŚĞLJĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞŝŶƚŚĞŶŽŶͲĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ'ͲϰϬďĂƐĞƐ͘
ŶĂĚĚŝƟŽŶĂůŽƉƟĐĂůĂůĂƌŵƐŝŐŶĂůŽĨĂĚĞƚĞĐƚŽƌŽƌĂŐƌŽƵƉŽĨ
ĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶďĞŽďƚĂŝŶĞĚďLJĐŽŶŶĞĐƟŶŐƚŚĞtͲϯϭĂůĂƌŵŝŶͲ
ĚŝĐĂƚŽƌ͘
dŚĞWZͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌƐŵĞĞƚƚŚĞƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐŽĨƚŚĞWEͲE
ϱϰͲϳƵƌŽƉĞĂŶƐƚĂŶĚĂƌĚ͘
dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
KƉĞƌĂƟŽŶǀŽůƚĂŐĞ  ϭϲ͘ϱрϮϰs
DĂdž͘ƋƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚ фϭϳϬђ
dŚĞŶƵŵďĞƌŽĨŽƉĞƌĂƟŶŐǀĂƌŝĂŶƚƐ ϯ
WƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌĂĚĚƌĞƐƐ
ĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůůĞǀĞů
ĞƚĞĐƚĂďůĞƚĞƐƚĮƌĞƐ͗ ĨƌŽŵd&ϭƵƉƚŽd&ϱĂŶĚd&ϴ
KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞ;ĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽŽƉĞƌĂƟŶŐǀĂƌŝĂŶƚͿ͗
ĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϱϬǡ
sŝĞǁĂŶŐůĞ  ϭϮϬǡ
ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;ǁŝƚŚďĂƐĞͿ Tϭϭϱdžϲϵŵŵ
DĂƐƐ     Ϭ͘ϭϱŬŐ
hd/KE
dŚĞ WZͲϰϬϰϲ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŝƐ EKd Ă ŇĂŵĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ďƵƚ Ă ƐŵŽŬĞ
ĚĞƚĞĐƚŽƌ͕ĂŶĚƚŚƵƐŝƐEKdƐƵŝƚĂďůĞĨŽƌĚĞƚĞĐƟŽŶŽĨd&ϲƚĞƐƚĮƌĞ͘

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞZͲϰϬϬϭǁŝƌĞůĞƐƐƌĂĚŝŽĚĞƚĞĐƚŽƌƐĞƚŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌĞĂƌůLJ
ĚĞƚĞĐƟŽŶ ŽĨ Ă ĮƌĞ ŝŶ ƉƌĞŵŝƐĞƐ͕ ǁŚĞƌĞ ǁŝƌŝŶŐ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ŽĨ
ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂŶĚƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝƐŶŽƚƉŽƐƐŝďůĞ͘dŚĞĂďŽǀĞ
ǁŝƌĞůĞƐƐƐĞƚĐŽŶƚĂŝŶƐĂƚůĞĂƐƚŽŶĞƵŶŝǀĞƌƐĂůǁŝƌĞůĞƐƐƐŵŽŬĞĚĞͲ
ƚĞĐƚŽƌͲhZͲϰϬϰϳĂŶĚƚŚĞZͲϰϬϬϭƌĂĚŝŽĚĞƚĞĐƚŽƌĂĚĂƉƚĞƌ͕
ǁŚŝĐŚĐĂŶǁŽƌŬǁŝƚŚƵƉƚŽϭϲǁŝƌĞůĞƐƐƌĂĚŝŽĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͘
tŝƌĞůĞƐƐƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌͲhZͲϰϬϰϳ
KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞhZͲϰϬϰϳƉƌŽĐĞƐƐŽƌďĂƐĞĚǁŝƌĞůĞƐƐƌĂĚŝŽŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞ
ĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌĚĞƚĞĐƟŽŶŽĨĂǀŝƐŝďůĞƐŵŽŬĞ͕ĐŽŶĐƵƌͲ
ƌĞŶƚǁŝƚŚĂŶĞĂƌůLJƐƚĂŐĞŽĨĂŶŽƉĞŶĮƌĞŝŐŶŝƟŽŶƚŚĂƚŝƐǁŚĞŶ
ŵĂƚĞƌŝĂůďĞŐŝŶƐƚŽƐŵŽƵůĚĞƌ͕ŝ͘Ğ͘ĂůŽŶŐƟŵĞďĞĨŽƌĞƚŚĞĂƉƉĞͲ
ĂƌĂŶĐĞŽĨĂŶŽƉĞŶŇĂŵĞĂŶĚĂƌŝƐĞŝŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘
dŚĞ hZͲϰϬϰϳ ŝƐ ĂŶ ĂŶĂůŽŐƵĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ǁŝƚŚ ĂƵƚŽŵĂƟĐ ƐĞŶͲ
ƐŝƟǀŝƚLJƐĞůĨͲĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶƚŚĂƚŵĂŝŶƚĂŝŶƐĐŽŶƐƚĂŶƚƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJ
ĚƵƌŝŶŐ ƉƌŽŐƌĞƐƐŝŶŐ Ěŝƌƚ ďƵŝůĚͲƵƉ ŝŶ ƚŚĞ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ĐŚĂŵďĞƌ
ĂŶĚĚƵƌŝŶŐĐŚĂŶŐĞƐŽĨĂŝƌƉƌĞƐƐƵƌĞĂŶĚǀĂƉŽƵƌĐŽŶĚĞŶƐĂƟŽŶ͘
dŚĞ hZͲϰϬϰϳ ǁŝƌĞůĞƐƐ ƌĂĚŝŽ ŽƉƟĐĂů ƐŵŽŬĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĐĂŶ
ŽƉĞƌĂƚĞ ŽŶůLJ ŝŶ ůŝŶĞƐͬůŽŽƉƐ ŽĨ ƚŚĞ ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ WK>KE ϰϬϬϬ
ƐLJƐƚĞŵĮƌĞĂůĂƌŵƉĂŶĞůƐǀŝĂƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͛ƐǁŝƌĞůĞƐƐZͲϰϬϬϭ
ĂĚĂƉƚĞƌ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐƉŽǁĞƌƐƵƉƉůŝĞĚďLJƚǁŽďĂƩĞƌŝĞƐ͘
WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ
dŚĞhZͲϰϬϰϳŝƐĂdLJŶĚĂůůĞīĞĐƚĚĞƚĞĐƚŽƌ͕ǁŚŝĐŚŝƐďĂƐĞĚŽŶ
ƚŚĞƐĐĂƩĞƌŝŶŐŽĨƌĂĚŝĂƟŽŶŽŶƐŵŽŬĞƉĂƌƟĐůĞƐ͘dŚĞŵĂŝŶĞůĞͲ
ŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŝƐ ĂŶ ŽƉƟĐĂů ŵŽĚƵůĞ͕ ĐŽŶƐŝƐƟŶŐ ŽĨ ĂŶ
ĞůĞĐƚƌŽůƵŵŝŶĞƐĐĞŶĐĞ ĚŝŽĚĞ Ğŵŝƫ ŶŐ ŝŶĨƌĂƌĞĚ ;/ZͿ ƌĂĚŝĂƟŽŶ
ĂŶĚĂƉŚŽƚŽĚŝŽĚĞĂĐƟŶŐĂƐƚŚĞƌĞĐĞŝǀĞƌŽĨƚŚĞƌĂĚŝĂƟŽŶ͘dŚĞ
ŽƉƟĐĂů ŵŽĚƵůĞ ŝƐ ƉƌŽƚĞĐƚĞĚ ďLJ Ă ůĂďLJƌŝŶƚŚ͕ ĚĂŵƉŝŶŐ ďŽƚŚ
ĞdžƚĞƌŶĂůůŝŐŚƚĂŶĚĚŝƌĞĐƚůŝŐŚƚĨƌŽŵƚŚĞĞŵŝƫ ŶŐĚŝŽĚĞ͘tŚĞŶ
ƐŵŽŬĞƉĂƌƟĐůĞƐĞŶƚĞƌƚŚĞŽƉƟĐĂůŵŽĚƵůĞĂƌĞĂ͕ŝŶĨƌĂƌĞĚƌĂĚŝĂͲ
ƟŽŶƐĐĂƩĞƌƐŽŶƐŵŽŬĞƉĂƌƟĐůĞƐ͘WĂƌƚŽĨƚŚŝƐƐĐĂƩĞƌĞĚƌĂĚŝĂͲ
ƟŽŶƌĞĂĐŚĞƐƚŚĞƉŚŽƚŽĚŝŽĚĞƚŚĂƚŐĞŶĞƌĂƚĞƐĂŶĂůĂƌŵƐŝŐŶĂů͘
dŚĞhZͲϰϬϰϳĚĞƚĞĐƚŽƌĐŽŶƚĂŝŶƐƐĞůĨͲĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶĐŝƌĐƵŝƚƐ͕
ǁŚŝĐŚ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĐŽŶƐƚĂŶƚ ƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJ ĚƵƌŝŶŐ ƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞ Ěŝƌƚ
ĂĐĐƵŵƵůĂƟŽŶŝŶƐŝĚĞƚŚĞŵĞĂƐƵƌŝŶŐĐŚĂŵďĞƌ͘ŌĞƌĞdžĐĞĞĚŝŶŐ
ĂƉƌĞͲƐĞƚůĞǀĞůŽĨĚŝƌƚͬĚƵƐƚĐŽŶƚĂŵŝŶĂƟŽŶ͕ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĞŵŝƚƐ
ĂĨĂƵůƚƐŝŐŶĂůĚĞŶŽƟŶŐƚŚĞŶĞĐĞƐƐŝƚLJĨŽƌƐĞƌǀŝĐŝŶŐĂŶĚĐůĞĂŶŝŶŐ
ǁŽƌŬƐ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŚĂƐĂƌĞƉůĂĐĞĂďůĞŽƉƟĐĂůĐŚĂŵďĞƌ͕ǁŚŝĐŚ
ĐĂŶďĞĞĂƐŝůLJĐůĞĂŶĞĚŽƌƌĞƉůĂĐĞĚǁŝƚŚĂŶĞǁŽŶĞ͘
ϯϲ
ZͳϰϬϬϭ
t/Z>^^Z/K
ddKZ^d
ĨĂŝůƵƌĞƚŽƉĞƌĨŽƌŵƚŚĞƐĞƌǀŝĐŝŶŐǁŽƌŬƐďĞĨŽƌĞƐĞůĨͲƌĞŐƵůĂƟŽŶ
ŝƐĐŽŵƉůĞƚĞůLJĞdžŚĂƵƐƚĞĚ;Ğ͘Ő͘ĨŽƌĂĨĞǁǁĞĞŬƐͿĐĂŶĐĂƵƐĞƚƌŝŐͲ
ŐĞƌŝŶŐŽĨĨĂůƐĞĂůĂƌŵƐĂƚƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘
dŚĞĂƉƉůŝĞĚďƵŝůƚͲŝŶŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌĚĞǀŝĐĞĂŶĚƚŚĞĂƉƉƌŽƉƌŝͲ
ĂƚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐŽŌǁĂƌĞŐƵĂƌĂŶƚĞĞƚŚĂƚƚŚĞĞŶƟƌĞĮƌĞͲĂĐĐŽŵƉĂͲ
ŶLJŝŶŐƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶŶĞĂƌƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌǁŝůůďĞĂŶĂůLJƐĞĚƋƵŝĐŬůLJ
ĂŶĚĨĂůƐĞĂůĂƌŵƐǁŝůůďĞĞůŝŵŝŶĂƚĞĚ͘ŌĞƌƐĞůĞĐƟŶŐĂƐƵŝƚĂďůĞ
ĂůĂƌŵǀĂƌŝĂŶƚ;ĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůůĞǀĞůͿ͕ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶ
ŽƉĞƌĂƚĞŝŶĂŶŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞŵŽĚĞ͕ŽŶĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶĐŽŵŵƵŶŝͲ
ĐĂƚĞǁŝƚŚƚŚĞŽƚŚĞƌƐŝŶƚŚĞƐĂŵĞnjŽŶĞ͘dŚĞLJĐĂŶĂůƐŽƉƌŽǀŝĚĞ
ƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚĂŶĂůŽŐƵĞǀĂůƵĞŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚƐŽĨƚŚĞĮƌĞĨĂĐƚŽƌ͘
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕ŝŶĂĚĚŝƟŽŶƚŽƚƌĂŶƐŵŝƫ ŶŐŝŶƚŽƚŚĞĚĞƚĞĐƟŽŶ
ůŽŽƉƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞZͲϰϬϬϭĂĚĂƉƚĞƌƚŚĞŝƌŽǁŶĂĚĚƌĞƐƐ͕ĐŽĚĞ
ƚLJƉĞ͕ ĂůĂƌŵ͕ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŵŽĚĞƐ͕ ƚŚĞLJ ĂůƐŽ ƐĞŶĚ ŝŶĨŽƌŵĂͲ
ƟŽŶĂďŽƵƚƚŚĞƐĞƌǀŝĐŝŶŐŵŽĚĞ͕ĂĨĂƵůƚŽĨŝŶƚĞƌŶĂůĚĞǀŝĐĞƐ͕ĂŶĚ
ĂĐƟǀĂƟŽŶŽĨƚŚĞƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂƚŽƌ͘
dŚĞĂůĂƌŵŵŽĚĞŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJĂƌĞĚŇĂƐŚŝŶŐŽĨĂĚƵĂůͲĐŽůŽͲ
Ƶƌ>ĚŝŽĚĞ͘dŚĞĨĂƵůƚƐƚĂƚƵƐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͕ƐĞƌǀŝĐĞĂůĂƌŵ͕
ĂŶĚŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨƚŚĞƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂƚŽƌŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJƚŚĞ
ƐĂŵĞ;ĚƵĂůͲĐŽůŽƵƌͿ>ĚŝŽĚĞŇĂƐŚŝŶŐĂLJĞůůŽǁůŝŐŚƚ͘dŚĞhZͲ
ϰϬϰϳĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚƚŽĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJ
ŝŶƚŚƌĞĞŵŽĚĞƐ͗ŶŽƌŵĂů͕ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ͕ĂŶĚĚĞĐƌĞĂƐĞĚůĞǀĞů͘dŚŝƐ
ŵĂŬĞƐŝƚƉŽƐƐŝďůĞƚŽĂĚĂƉƚƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐƚŽƐƉĞĐŝĮĐĐŽŶĚŝƟŽŶƐ
ĚƵƌŝŶŐŽƉĞƌĂƟŽŶŝŶƚŚĞƉƌŽƚĞĐƚĞĚĂƌĞĂ͘
ŽĚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĂĚĚƌĞƐƐ ĐĂŶ ďĞ ĚŽŶĞ ĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůLJ
ĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůůĞǀĞůʹƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐĐŽĚĞŝƐƐĂǀĞĚŝŶŝƚƐ
ŶŽŶͲǀŽůĂƟůĞŵĞŵŽƌLJ͘
ŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶďĞƚǁĞĞŶƚŚĞWK>KEϰϬϬϬƐLJƐƚĞŵĐŽŶƚƌŽůƉĂͲ
ŶĞůĂŶĚƚŚĞhZͲϰϬϰϳƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐŝƐĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚƚŚƌŽƵŐŚ
ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͛ƐǁŝƌĞůĞƐƐZͲϰϬϬϭƌĂĚŝŽĂĚĂƉƚĞƌ͘
dŚĞƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚĞƐǁŝƚŚƚŚĞĂĚĂƉƚĞƌƵƐŝŶŐƚŚĞ
ƌĂĚŝŽƉƌŽƚŽĐŽůǁŝƚŚĐŽŶĮƌŵĂƟŽŶĂŶĚĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJŽĨĐŚĂŶŐŝŶŐ
ƚŚĞƌĂĚŝŽĐŚĂŶŶĞů͘ƵƌŝŶŐŽƉĞƌĂƟŽŶ͕ƌĂĚŝŽŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞƐĂƌĞ
ŵŝŶŝƚŽƌĞĚĂŶĚŝŶĂŶĞǀĞŶƚŽĨĂŶŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞŽĨĂŶŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞ
ƚŚĞƌĂĚŝŽĐŚĂŶŶĞůŝƐĐŚĂŶŐĞĚ͕ǁŚŝĐŚĂůůŽǁƐĨƵƌƚŚĞƌ͕ƵŶŝŶƚĞƌͲ
ƌƵƉƚĞĚŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂƌĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƚŚĞŶŽŶͲĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ'ͲϰϬďĂͲ
ƐĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ĚĞƉƌŝǀĞĚ ŽĨ ĐĂďůĞ ĐŽŶŶĞĐƚŽƌƐ ĂŶĚ ĂƌĞ ĚĞůŝǀͲ
ĞƌĞĚƚŽŐĞƚŚĞƌǁŝƚŚƚŚĞŽƌĚĞƌĞĚĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͘
dŚĞhZͲϰϬϰϳǁŝƌĞůĞƐƐƌĂĚŝŽƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐŵĞĞƚƚŚĞƌĞƋƵͲ
ŝƌĞŵĞŶƚƐŽĨƚŚĞWEͲEϱϰͲϳƵƌŽƉĞĂŶƐƚĂŶĚĂƌĚ͘
dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
ĂƩĞƌLJƐƵƉƉůLJ ϮůŝƚŚŝƵŵďĂƩĞƌŝĞƐZϭϮϯ WŽǁĞƌƐƵƉƉůLJ ϭϲ͘ϱʹϮϰs
^ƵƉƉůLJǀŽůƚĂŐĞ ϯs DĂdž͘ƋƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚ чϲŵ
DĂdž͘ƋƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚ фϴϬђ ZĂĚŝŽĨƌĞƋƵĞŶĐLJŽƉĞƌĂƟŶŐƌĂŶŐĞ
DĂdž͘ĐƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶĚƵƌŝŶŐĂŶĂůĂƌŵŽƌĨĂƵůƚфϭŵ  ϴϲϯͲϴϳϬD,nj
ZĂĚŝŽĨƌĞƋƵĞŶĐLJŽƉĞƌĂƟŶŐƌĂŶŐĞ ϴϲϯͲϴϳϬD,nj dLJƉĞŽĨƌĂĚŝŽĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ
ŝƐƚĂŶĐĞĨƌŽŵĂĚĂƉƚĞƌʹĚĞƉĞŶĚŝŶŐ ŵƵůƟĐŚĂŶŶĞůǁŝƚŚĐŽŶĮƌŵĂƟŽŶ
ŽŶŵƵŋ ŝŶŐďLJƚŚĞĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ƵƉƚŽϭϬϬŵ ŝƐƚĂŶĐĞĨƌŽŵĚĞƚĞĐƚŽƌʹĚĞƉĞŶĚŝŶŐ
dLJƉĞŽĨƌĂĚŝŽĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ ŽŶŵƵŋ ŝŶŐďLJƚŚĞĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ƵƉƚŽϭϬϬŵ
 ŵƵůƟͲĐŚĂŶŶĞůǁŝƚŚĐŽŶĮƌŵĂƟŽŶ EƵŵďĞƌŽĨŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƟŶŐĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ŵĂdžϭϲ
YƵŝĞƐĐĞŶƚŽƉĞƌĂƟŶŐƟŵĞ ϯLJĞĂƌƐ KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϱϱǡ
dŚĞŶƵŵďĞƌŽĨƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJůĞǀĞůƐ ϯ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;ǁŝƚŚďĂƐĞͿ TϭϬϲdžϱϮŵŵ
dĞƐƚĮƌĞƐ ĨƌŽŵd&ϭƚŽd&ϱĂŶĚd&ϴ DĂƐƐ Ϭ͘ϭϯŬŐ
ĚĚƌĞƐƐĐŽĚŝŶŐ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚďLJƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů
KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞ ĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϱϱǡ
ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;ǁŝƚŚďĂƐĞͿ  Tϭϭϱdžϱϰŵŵ /DWKZdEd
DĂƐƐ Ϭ͘ϮŬŐ
dŽĚĞƚĞƌŵŝŶĞƚŚĞĞdžĂĐƚůŽĐĂƟŽŶŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂŶĚƚŚĞĂĚĂͲ
ƉƚĞƌŝŶĂƐĞĐƵƌĞĚĨĂĐŝůŝƚLJ͕ŝƚŝƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚƚŽƵƐĞĂƐƉĞĐŝĂů
dZͲϰϬϬϭƚĞƐƚĞƌ͘

tŝƌĞůĞƐƐĚĞƚĞĐƚŽƌĂĚĂƉƚĞƌͲZͲϰϬϬϭ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞ ZͲϰϬϬϭ ĂĚĂƉƚĞƌ ŝƐ ĂŶ ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ ĚĞǀŝĐĞ͕ ĞŶĂďůŝŶŐ
ƚŚĞĐŽŶŶĞĐƟŽŶŽĨƌĂĚŝŽĚĞƚĞĐƚŽƌƐ;ƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚďLJƚŚĞĐŽŶƚƌŽů
ƉĂŶĞů ĂƐ Ă ďƌĂŶĐŚ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ůŝŶĞͿ ƚŽ ĂŶ ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ
ůŽŽƉ ŽĨ ƚŚĞ WK>KE ϰϬϬϬ ƐLJƐƚĞŵ ĮƌĞ ĂůĂƌŵ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞůƐ͘
dŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƌĞĐŽŐŶŝnjĞƐĞĂĐŚƌĂĚŝŽĚĞƚĞĐƚŽƌǁŝƚŚŝƚƐŽǁŶ
ĂĚĚƌĞƐƐ͕ĚĞĐůĂƌĞĚďLJƚŚĞZͲϰϬϬϭĂĚĂƉƚĞƌĂƐĂƐĞƉĂƌĂƚĞĚĞͲ
ƚĞĐƚŽƌ͘
/ƚ ŝƐ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ ƚŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ƌĂĚŝŽ ĂĚĂƉƚĞƌ ĂŶĚ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐͲ
ƚŽƌƐŝŶĂŶĞǀĞŶƚǁŚĞŶůĞĂĚŝŶŐŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐůŝŶĞƐƚŽƚŚĞĚĞƚĞĐͲ
ƚŽƌŝƐŶŽƚƉŽƐƐŝďůĞ͕Ğ͘Ő͕͘ŝŶŚŝƐƚŽƌŝĐĂůƐŝƚĞƐ͕ĐŚƵƌĐŚĞƐĞƚĐ͘

WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ
dŚĞǁŝƌĞůĞƐƐƌĂĚŝŽĚĞƚĞĐƚŽƌ͛ƐĂĚĂƉƚĞƌZͲϰϬϬϭŝƐĂůŝŶĞĚĞͲ
ǀŝĐĞŽƉĞƌĂƟŶŐŝŶĂŶĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞůŽŽƉ͕ǁŚŝĐŚŵŽŶŝƚŽƌƐƌĂĚŝŽ
ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͘  ĮƌĞ ĂůĂƌŵ ĚĞƚĞĐƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ǁŝƌĞůĞƐƐ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŝƐ
ƚƌĂŶƐŵŝƩĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ĂĚĂƉƚĞƌ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů͕ ĂŶĚ
ĂĚĂƉƚĞƌ͛ƐďƵŝůƚͲŝŶ>ĚŝŽĚĞƐŝŐŶĂůŝnjĞƐƚŚĞĂůĂƌŵďLJĂŇĂƐŚŝŶŐ
ƌĞĚůŝŐŚƚ͘&ĂƵůƚͬĚĂŵĂŐĞŽĨƚŚĞƌĂĚŝŽĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂŶĚĂůŽƐƚĐŽŶͲ
ŶĞĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞŵ ŝƐ ĂůƐŽ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů͘ /Ŷ
ƚŚĂƚĞǀĞŶƚ͕ƚŚĞ>ĚŝŽĚĞŇĂƐŚĞƐĂLJĞůůŽǁůŝŐŚƚ͘dŚĞĨĂƵůƚͬĚĂͲ
ŵĂŐĞŽĨŽŶĞƌĂĚŝŽĚĞƚĞĐƚŽƌŚĂƐŶŽĞīĞĐƚŽŶƚŚĞŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨ
ŽƚŚĞƌĚĞƚĞĐƚŽƌƐŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƟŶŐǁŝƚŚƚŚĞĂĚĂƉƚĞƌ͘dŚĞǁŝƌĞůĞƐƐ
ƌĂĚŝŽĚĞƚĞĐƚŽƌĂĚĂƉƚĞƌŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚĂŶŝŶƚĞƌŶĂůƐŚŽƌƚĐŝƌͲ
ĐƵŝƚŝƐŽůĂƚŽƌ͕ǁŚŝĐŚĐƵƚƐŽīƐŚŽƌƚͲĐŝƌĐƵŝƚĞĚĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞĂŶĚ
ĞŶƐƵƌĞƐƚŚĂƚŽƚŚĞƌĚĞǀŝĐĞƐĨƵŶĐƟŽŶƉƌŽƉĞƌůLJ͘
dŚĞŝƐŽůĂƟŽŶŽĨĂƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝƐƐŝŐŶĂůůĞĚďLJĂLJĞůůŽǁŇĂƐŚŝŶŐ
>ĚŝŽĚĞ͕ĂŶĚŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĂďŽƵƚƚŚĞŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞŝƐƚƌĂŶƐŵŝƚͲ
ƚĞĚƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘

ĞƐŝŐŶ
dŚĞZͲϰϬϬϭĂĚĂƉƚĞƌŝƐůŽĐĂƚĞĚŝŶĂƉůĂƐƟĐǁŚŝƚĞĐĂƐĞĐŽŶƚĂͲ
ŝŶŝŶŐĂďĂƐŬĞƚ͕ĂĐŽǀĞƌ͕ĂŶĚĂƐĐƌĞĞŶ͘dŚĞĂĚĂƉƚĞƌŝƐŝŶƐƚĂůůĞĚ
ŝŶƚŚĞ'ͲϰϬďĂƐĞ͕ƚŽǁŚŝĐŚĚĞƚĞĐƟŽŶǁŝƌĞůŝŶĞƐĂƌĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚ͘

ϯϳ
ϯϴ
ϲϬϰϲDK>ZE'&/ZddKZ^
/EdZKhd/KE

&ŝƌĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ƌĂŶŐĞ ϲϬϰϲ ĂƌĞ Ă ŶĞǁ ŐĞŶĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ ĨŽƌ ĞĂƌůLJ ĚĞƚĞĐƟŽŶ ŽĨ ĮƌĞ ƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶƐ ůŝŬĞ ƐŵŽŬĞ͕ ƌŝƐĞ ŽĨ
ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͕ĐĂƌďŽŶŵŽŶŽdžŝĚĞ͘ĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞŝŶŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞŵŽĚĞ;ĂŌĞƌƐĞůĞĐƟŽŶŽĨĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞĂůĂƌŵŝŶŐǀĂƌŝĂŶƚŝŶƚŚĞĐŽŶƚƌŽů
ƉĂŶĞůŵĞŶƵͿ͕ĞdžĐŚĂŶŐŝŶŐŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶďĞƚǁĞĞŶůŝŬĞĐƵƌƌĞŶƚĂŶĂůŽŐƵĞǀĂůƵĞŽĨĮƌĞĨĂĐƚŽƌ͘/ŶĂĚĚŝƟŽŶŝŶƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŵĞŶƵĨŽƌĞǀĞƌLJ
ƐŝŶŐůĞƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶďĞĂĚũƵƐƚƚŚĞƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJůĞǀĞů͘

&ŝƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐƌĂŶŐĞϲϬϰϲĂƌĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶ'ͲϰϬďĂƐĞ͕ǁŚŝĐŚĐĂŶďĞĂĚĚŝƟŽŶĂůůLJĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚW'ͲϰϬ;ĂĚĚŝƟŽŶĂůƐĞĂůŝŶŐͿĂŶĚŵĂƐŬŝŶŐƌŝŶŐ
WͲϰϬ͘

ĞƚĞĐƚŽƌƐƌĂŶŐĞϲϬϰϲĂƌĞĚĞĚŝĐĂƚĞĚĨŽƌŽƉĞƌĂƟŽŶǁŝƚŚĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐƌĂŶŐĞWK>KEϰϬϬϬĂŶĚWK>KEϲϬϬϬ͘

,ĞĂƚĚĞƚĞĐƚŽƌdhEͲϲϬϰϲŝƐĚĞĚŝĐĂƚĞĚĨŽƌWK>KEϲϬϬϬƐLJƐƚĞŵŽŶůLJ͘

ĞƚĞĐƚŽƌƐ͛ƐƚĂŶĚĂƌĚĐŽůŽƵƌŝƐǁŚŝƚĞ͘KŶĐƵƐƚŽŵĞƌ͛ƐƌĞƋƵĞƐƚŝƚĐĂŶďĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞĚŝŶĚŝīĞƌĞŶƚĐŽůŽƵƌ͘

ZĞůĂƚĞĚĚĂƚĂƐŚĞĞƚƐ͗
ͻdhEͲϲϬϰϲĚĚƌĞƐƐĂďůĞ,ĞĂƚĞƚĞĐƚŽƌ
ͻhdͲϲϬϰϲĚĚƌĞƐƐĂďůĞDƵůƟͲ^ĞŶƐŽƌĞƚĞĐƚŽƌ
ͻdͲϲϬϰϲĚĚƌĞƐƐĂďůĞDƵůƟͲ^ĞŶƐŽƌĞƚĞĐƚŽƌ
ͻ'ͲϰϬĂƐĞ

ϯϵ
ϰϬ
 hdͳϲϬϰϲ
Z^^>Dh>d/ͳ^dd
Dh>d/ͳ^E^KZddKZ

KǀĞƌǀŝĞǁ
ŶĂůŽŐƵĞŵƵůƟͲƐĞŶƐŽƌŚĞĂƚĂŶĚƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌhdͲϲϬϰϲŝƐĚĞͲ ĂĐĐĞƐƐĂŶĞdžƚĞƌŶĂůŽƉƟĐĂůŝŶĚŝĐĂƚŽƌtͲϯϭĐĂŶďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚ
ƐŝŐŶĞĚĨŽƌĚĞƚĞĐƟŽŶŽĨǀŝƐŝďůĞƐŵŽŬĞŽƌͬĂŶĚƌŝƐĞŽĨƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĂƚ ƚŽƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂŶĚĞŶĂďůĞƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͛ƐŝĚĞŶƟĮĐĂƟŽŶ͘
ƚŚĞǀĞƌLJĞĂƌůLJƐƚĂŐĞŽĨĮƌĞ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐƌĞƐŝƐƚĂŶƚƚŽĂŝƌŵŽǀĞͲ ŶLJĨĂƵůƚ͕ƚĞĐŚŶŝĐĂůĂůĂƌŵĂŶĚĂĐƟǀĂƟŽŶŽĨŝŶƚĞƌŶĂůƐŚŽƌƚĐŝƌͲ
ŵĞŶƚĂŶĚĂŝƌƉƌĞƐƐƵƌĞĐŚĂŶŐĞƐ͘hƐŝŶŐŽĨĚŽƵďůĞĚƐŵŽŬĞƐĞŶƐŽƌ;/Z ĐƵŝƚŝŶƐƵůĂƚŽƌŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJƚŚĞLJĞůůŽǁďůŝŶŬƐŽĨ>ŝŶĚŝĐĂͲ
ĂŶĚhsƌĂŶŐĞͿĂŶĚĚŽƵďůĞĚŚĞĂƚƐĞŶƐŽƌƐŐƵĂƌĂŶƚĞĞŚŝŐŚƌĞƐŝƐƚĂŶͲ ƚŽƌƐ͘
ĐĞƚŽĨĂůƐĞĂůĂƌŵƐĐĂƵƐĞĚďLJǁĂƚĞƌǀĂƉŽƌƐŽƌĚƵƐƚ͘ dŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĐĂŶ ŽƉĞƌĂƚĞ ǁŝƚŚ ŽŶĞ ŽƵƚ ŽĨ ĨŽƵƌ ďĂƐŝĐ ŵŽĚĞƐ
hdͲϲϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĚĞĚŝĐĂƚĞĚƚŽŽƉĞƌĂƟŽŶŽŶĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞĚĞͲ ŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ͗
ƚĞĐƟŽŶůŽŽƉƐŽĨWK>KEϰϬϬϬĂŶĚWK>KEϲϬϬϬƐLJƐƚĞŵƐĮƌĞĂůĂƌŵ DŽĚĞ ϭ ʹ /ŶƚĞƌĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚǁŽ ƐŵŽŬĞ ƐĞŶƐŽƌƐ
ĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ͘ ĂŶĚƚǁŽŚĞĂƚƐĞŶƐŽƌƐ
DŽĚĞϮʹ/ŶƚĞƌĚĞƉĞŶĚĞŶƚŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨƚǁŽƐŵŽŬĞƐĞŶƐŽƌƐ
DŽĚĞϯʹŽƉĞƌĂƟŽŶĂƐŚĞĂƚĚĞƚĞĐƚŽƌŝŶĐůĂƐƐϭZ
DŽĚĞϰʹŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨƚǁŽƐŵŽŬĞƐĞŶƐŽƌƐĂŶĚ
WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ ŚĞĂƚƐĞŶƐŽƌƐ͘
ĚĚƌĞƐƐŝŶŐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶďĞŵĂĚĞĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůLJďLJƚŚĞ
dŚĞ ƉƌŝŶĐŝƉůĞ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ƐŵŽŬĞ ĚĞƚĞĐƟŽŶ ŝƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůʹƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐŝƐƐƚŽƌĞĚŝŶĚĞƚĞĐƚŽƌ͛ƐŶŽŶͲǀŽůĂƟůĞ
dLJŶĚĂůů ĞīĞĐƚ ʹ ůŝŐŚƚ ŝƐ ƌĞŇĞĐƚĞĚ ĨŽƌŵ ƚŚĞ ƐŵŽŬĞ ƉĂƌƟĐůĞƐ ŵĞŵŽƌLJ͘
ǁŚŝĐŚŐĞƚŝŶƚŽƚŚĞŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚĐŚĂŵďĞƌ͘dŚĞůŝŐŚƚĞŵŝƩĞĚ dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶ'ͲϰϬďĂƐĞ͘
ďLJ ƚƌĂŶƐŵŝƫ ŶŐ ƉŚŽƚŽĚŝŽĚĞ͕ ĂŌĞƌ ŝƐ ƌĞŇĞĐƚĞĚ ĨŽƌŵ ƚŚĞ ƉĂƌͲ 
ƟĐůĞƐ ŽĨ ƐŵŽŬĞ͕ ŝƐ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ďLJ ƚŚĞ ƌĞĐĞŝǀŝŶŐ ƉŚŽƚŽ ĞůĞŵĞŶƚ
ĂŶĚĐĂƵƐŝŶŐĐŚĂŶŐĞŽĨƚŚĞƉŚŽƚŽĐƵƌƌĞŶƚ͘ZŝƐĞŽĨƚĞŵƉĞƌĂƚƵͲ
ƌĞŝŶƚŚĞǀŝĐŝŶŝƚLJŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂƵƐĞƐƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞĐŚĂŶŐĞŽĨŽŶĞ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
ŽƌƚǁŽƚŚĞƌŵŝƐƚŽƌƐ͘/ŶĨŽƌŵĂƟŽŶĨƌŽŵƚŚĞƐĞĨŽƵƌƐĞŶƐŽƌƐĂƌĞ
ƐƵďũĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞĂĚǀĂŶĐĞĚĂŶĂůLJƐŝƐďLJƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͛ƐŵŝĐƌŽͲ KƉĞƌĂƟŽŶǀŽůƚĂŐĞ   ϭϲ͘ϱрϮϰ͘ϲs
ƉƌŽĐĞƐƐŽƌǁŚŝĐŚĞǀĂůƵĂƚĞƚŚĞůĞǀĞůŽĨĮƌĞƚŚƌĞĂƚ͘ DĂdž͘ƋƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚ  фϭϱϬz
dǁŽͲǁŝƌĞ͕ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞĮƌĞĚĞƚĞĐƟŽŶůŽŽƉŝƐƵƐĞĚĨŽƌƚŚĞĐŽŵͲ EƵŵďĞƌŽĨŽƉĞƌĂƟŶŐǀĂƌŝĂŶƚƐ  ϰ
ŵƵŶŝĐĂƟŽŶďĞƚǁĞĞŶƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂŶĚƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘hŶŝͲ WƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐĚĞƚĞĐƚŽƌĂĚĚƌĞƐƐ
ƋƵĞĂŶĚĚŝŐŝƚĂůĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƉƌŽƚŽĐŽůĞŶĂďůĞƐƚŽĞdžĐŚĂŶŐĞ  ĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůůĞǀĞů
ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů͗ ĞƚĞĐƚĂďůĞƚĞƐƚĮƌĞƐ͗  ĨƌŽŵd&ϭƵƉƚŽd&ϵ
ĂŵŽƵŶƚŽĨƐŵŽŬĞ͕ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞůĞǀĞůĂŶĚŝƚ͛ƐƚƌĞŶĚ͘ KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ  ĨƌŽŵͲϮϱǡƚŽнϱϬǡ
dŚĞŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌƚŚĂƚĐŽŶƚƌŽůƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐƵƉĞƌǀŝƐĞƐƚŚĞ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;ǁŝƚŚďĂƐĞͿ  Ɔϭϭϱdžϲϭŵŵ
ŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨďĂƐŝĐĚĞƚĞĐƚŽƌ͛ƐĐŝƌĐƵŝƚƐĂŶĚƐĞŶĚƐĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ DĂƐƐ     Ϭ͘ϮŬŐ
ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶƚŽƚŚĞƉĂŶĞůŝŶĐĂƐĞŽĨĨĂƵůƚ͘
dŚĞ hdͲϲϬϰϲ ŝƐ ĂŶ ĂŶĂůŽŐƵĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐĞůĨͲ
ĂĚũƵƐƚŵĞŶƚĨĞĂƚƵƌĞǁŚŝĐŚŐƵĂƌĂŶƚĞĞĐŽŶƐƚĂŶƚƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJůĞǀĞů
ĚƵƌŝŶŐƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŽƉĞƌĂƟŽŶƟŵĞĞǀĞŶŝĨĂŶLJĚŝƌƟŶĞƐƐĂƉƉĞͲ
ĂƌƐŝŶƐŝĚĞŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚĐŚĂŵďĞƌ͘tŚĞŶƚŚĞĐĞƌƚĂŝŶĚŝƌƟŶĞƐƐ
ůĞǀĞůŝƐĞdžĐĞĞĚĞĚƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĞŶĚƐƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝŶͲ
ĨŽƌŵĂƟŽŶĂďŽƵƚƚŚĞŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞŶĞĐĞƐƐŝƚLJ͘
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚŝŶƚĞƌŶĂůƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝŶƐƵůĂƚŽƌ
ǁŚŝĐŚŝŶĐĂƐĞŽĨƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝŶƐƵůĂƚĞƐƚŚĞĚĂŵĂŐĞĚƉĂƌƚŽĨ
ƚŚĞůŽŽƉĨƌŽŵƚŚĞĨƵŶĐƟŽŶĂů͘
&ŝƌĞĂůĂƌŵĐŽŶĚŝƟŽŶŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚǁŝƚŚƌĞĚďůŝŶŬŝŶŐŽĨƚǁŽ>
ĚŝŽĚĞƐůŽĐĂƚĞĚŽŶƚŚĞƚǁŽŽƉƉŽƐŝƚĞƐŝĚĞƐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘dŚĞ
ŝŶĚŝĐĂƚŽƌ ĞŶĂďůĞƐ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ƚŽ ĨĂƐƚ ůŽĐĂƟŽŶ ŽĨ ĂůĂƌŵŝŶŐ ĚĞͲ
ƚĞĐƚŽƌŝƚŝƐŚĞůƉĨƵůĚƵƌŝŶŐƉĞƌŝŽĚŝĐĂůŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ͘tŚĞŶƚŚĞ
ĚĞƚĞĐƚŽƌŝŶŶŽƚǁĞůůƐĞĞŶŽƌŝƚŝƐŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƉůĂĐĞǁŝƚŚŽƵƚĞĂƐLJ

ϰϭ
 dͳϲϬϰϲ
Z^^>
Dh>d/ͳ^E^KZ
ddKZ

KǀĞƌǀŝĞǁ
ŶĂůŽŐƵĞ ŵƵůƟͲƐĞŶƐŽƌ ŚĞĂƚ͕ ƐŵŽŬĞ ĂŶĚ ĐĂƌďŽŶ ŵŽŶŽdžŝĚĞ &ŝƌĞĂůĂƌŵĐŽŶĚŝƟŽŶŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚǁŝƚŚƌĞĚďůŝŶŬŝŶŐŽĨƚǁŽ>
ĚĞƚĞĐƚŽƌdͲϲϬϰϲŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌĚĞƚĞĐƟŽŶŽĨĐŽŵďŝŶĂƟŽŶ ĚŝŽĚĞƐůŽĐĂƚĞĚŽŶƚŚĞƚǁŽŽƉƉŽƐŝƚĞƐŝĚĞƐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘dŚĞ
ŽĨǀŝƐŝďůĞƐŵŽŬĞ͕ƌŝƐĞŽĨƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĂŶĚƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨĐĂƌďŽŶ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌ ĞŶĂďůĞƐ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ƚŽ ĨĂƐƚ ůŽĐĂƟŽŶ ŽĨ ĂůĂƌŵŝŶŐ ĚĞͲ
ŵŽŶŽdžŝĚĞĂƚƚŚĞǀĞƌLJĞĂƌůLJƐƚĂŐĞŽĨĮƌĞ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐƌĞͲ ƚĞĐƚŽƌŝƚŝƐŚĞůƉĨƵůĚƵƌŝŶŐƉĞƌŝŽĚŝĐĂůŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ͘tŚĞŶƚŚĞ
ƐŝƐƚĂŶƚ ƚŽ Ăŝƌ ŵŽǀĞŵĞŶƚ ĂŶĚ Ăŝƌ ƉƌĞƐƐƵƌĞ ĐŚĂŶŐĞƐ͘ hƐŝŶŐ ŽĨ ĚĞƚĞĐƚŽƌŝŶŶŽƚǁĞůůƐĞĞŶŽƌŝƚŝƐŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƉůĂĐĞǁŝƚŚŽƵƚĞĂƐLJ
ĚŽƵďůĞĚ ƐŵŽŬĞ ƐĞŶƐŽƌ ;/Z ĂŶĚ hs ƌĂŶŐĞͿ ĂŶĚ ĚŽƵďůĞĚ ŚĞĂƚ ĂĐĐĞƐƐĂŶĞdžƚĞƌŶĂůŽƉƟĐĂůŝŶĚŝĐĂƚŽƌtͲϯϭĐĂŶďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚ
ƐĞŶƐŽƌƐŐƵĂƌĂŶƚĞĞŚŝŐŚƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞƚŽĨĂůƐĞĂůĂƌŵƐĐĂƵƐĞĚďLJ ƚŽƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂŶĚĞŶĂďůĞƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͛ƐŝĚĞŶƟĮĐĂƟŽŶ͘
ǁĂƚĞƌǀĂƉŽƌƐŽƌĚƵƐƚ͘ ŶLJĨĂƵůƚ͕ƚĞĐŚŶŝĐĂůĂůĂƌŵĂŶĚĂĐƟǀĂƟŽŶŽĨŝŶƚĞƌŶĂůƐŚŽƌƚĐŝƌͲ
dͲϲϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĚĞĚŝĐĂƚĞĚƚŽŽƉĞƌĂƟŽŶŽŶĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ ĐƵŝƚŝŶƐƵůĂƚŽƌŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJƚŚĞLJĞůůŽǁďůŝŶŬƐŽĨ>ŝŶĚŝĐĂͲ
ĚĞƚĞĐƟŽŶůŽŽƉƐŽĨWK>KEϰϬϬϬĂŶĚWK>KEϲϬϬϬƐLJƐƚĞŵƐĮƌĞ ƚŽƌƐ͘
ĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ͘ dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶďĞůŽŽƐĞůLJƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚǁŚĂƚŽīĞƌƐĂǀĞƌLJ
ŚŝŐŚŇĞdžŝďŝůŝƚLJ͘dŚĞƉŽƐƐŝďůĞƐĞƫŶŐƐĂƌĞ͗ŝŶƚĞƌĚĞƉĞŶĚĞŶƚŽƉĞͲ
ƌĂƟŽŶŽĨƚǁŽƐŵŽŬĞƐĞŶƐŽƌƐĂŶĚŚĞĂƚƐĞŶƐŽƌƐ͕ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ
WƌŝŶĐŝƉůĞŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŽĨ Ăůů ƐĞŶƐŽƌƐ͕ ĐŽŝŶĐŝĚĞŶĐĞ ďĞƚǁĞĞŶ Ăƚ ůĞĂƐƚ ƚǁŽ
ƐĞŶƐŽƌƐ͕ůŽŐŝĐĂůEďĞƚǁĞĞŶƚǁŽĐŚŽƐĞŶƐĞŶƐŽƌƐĞƚĐ͘
dŚĞ ƉƌŝŶĐŝƉůĞ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ƐŵŽŬĞ ĚĞƚĞĐƟŽŶ ŝƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ĚĚƌĞƐƐŝŶŐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶďĞŵĂĚĞĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůLJďLJƚŚĞ
dLJŶĚĂůů ĞīĞĐƚ ʹ ůŝŐŚƚ ŝƐ ƌĞŇĞĐƚĞĚ ĨŽƌŵ ƚŚĞ ƐŵŽŬĞ ƉĂƌƟĐůĞƐ ĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůʹƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐŝƐƐƚŽƌĞĚŝŶĚĞƚĞĐƚŽƌ͛ƐŶŽŶͲǀŽůĂƟůĞ
ǁŚŝĐŚŐĞƚŝŶƚŽƚŚĞŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚĐŚĂŵďĞƌ͘dŚĞůŝŐŚƚĞŵŝƩĞĚ ŵĞŵŽƌLJ͘
ďLJ ƚƌĂŶƐŵŝƫ ŶŐ ƉŚŽƚŽĚŝŽĚĞ͕ ĂŌĞƌ ŝƐ ƌĞŇĞĐƚĞĚ ĨŽƌŵ ƚŚĞ ƉĂƌͲ dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶ'ͲϰϬďĂƐĞ͘
ƟĐůĞƐ ŽĨ ƐŵŽŬĞ͕ ŝƐ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ďLJ ƚŚĞ ƌĞĐĞŝǀŝŶŐ ƉŚŽƚŽ ĞůĞŵĞŶƚ
ĂŶĚĐĂƵƐŝŶŐĐŚĂŶŐĞŽĨƚŚĞƉŚŽƚŽĐƵƌƌĞŶƚ͘ZŝƐĞŽĨƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ
ŝŶƚŚĞǀŝĐŝŶŝƚLJŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂƵƐĞƐƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞĐŚĂŶŐĞŽĨŽŶĞŽƌ
ƚǁŽ ƚŚĞƌŵŝƐƚŽƌƐ͘ ĂƌďŽŶ ŵŽŶŽdžŝĚĞ ƉƌĞƐĞŶĐĞ ŝƐ ĚĞƚĞĐƚĞĚ ďLJ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞƐĞŶƐŽƌ͘/ŶĨŽƌŵĂƟŽŶĨƌŽŵƚŚĞƐĞƐĞŶƐŽƌƐĂƌĞƐƵďͲ
ũĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞĂĚǀĂŶĐĞĚĂŶĂůLJƐŝƐďLJƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͛ƐŵŝĐƌŽƉƌŽͲ KƉĞƌĂƟŽŶǀŽůƚĂŐĞ ϭϲ͕ϱрϮϰ͕ϲs
ĐĞƐƐŽƌǁŚŝĐŚĞǀĂůƵĂƚĞƚŚĞůĞǀĞůŽĨĮƌĞƚŚƌĞĂƚ͘ DĂdž͘ƋƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚ фϭϱϬʅ
dǁŽͲǁŝƌĞ͕ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞĮƌĞĚĞƚĞĐƟŽŶůŽŽƉŝƐƵƐĞĚĨŽƌƚŚĞĐŽŵͲ EƵŵďĞƌŽĨŽƉĞƌĂƟŶŐǀĂƌŝĂŶƚƐ Ϯϱϱ
ŵƵŶŝĐĂƟŽŶďĞƚǁĞĞŶƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂŶĚƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘hŶŝͲ ĞƚĞĐƚĂďůĞƚĞƐƚĮƌĞƐ͗ ĨƌŽŵd&ϭƵƉƚŽd&ϵ
ƋƵĞĂŶĚĚŝŐŝƚĂůĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƉƌŽƚŽĐŽůĞŶĂďůĞƐƚŽĞdžĐŚĂŶŐĞ WƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐĚĞƚĞĐƚŽƌĂĚĚƌĞƐƐ ĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽů
ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů͗ ƉĂŶĞůůĞǀĞů
ĂŵŽƵŶƚŽĨƐŵŽŬĞ͕ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞůĞǀĞůǁŝƚŚŝƚƐƚƌĞŶĚĂŶĚĐĂƌͲ KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞ ĨƌŽŵͲϭϬΣƚŽнϱϬΣ
ďŽŶŵŽŶŽdžŝĚĞƉƌĞƐĞŶĐĞ͘ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;ǁŝƚŚďĂƐĞͿ Ɔϭϭϱdžϲϭŵŵ
dŚĞŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌƚŚĂƚĐŽŶƚƌŽůƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐƵƉĞƌǀŝƐĞƐƚŚĞ DĂƐƐ Ϭ͕ϮŬŐ
ŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨďĂƐŝĐĚĞƚĞĐƚŽƌ͛ƐĐŝƌĐƵŝƚƐĂŶĚƐĞŶĚƐĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ
ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶƚŽƚŚĞƉĂŶĞůŝŶĐĂƐĞŽĨĨĂƵůƚ͘
dŚĞ dͲϲϬϰϲ ŝƐ ĂŶ ĂŶĂůŽŐƵĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐĞůĨͲ
ĂĚũƵƐƚŵĞŶƚĨĞĂƚƵƌĞǁŚŝĐŚŐƵĂƌĂŶƚĞĞĐŽŶƐƚĂŶƚƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJůĞǀĞů
ĚƵƌŝŶŐƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŽƉĞƌĂƟŽŶƟŵĞĞǀĞŶŝĨĂŶLJĚŝƌƟŶĞƐƐĂƉƉĞͲ
ĂƌƐŝŶƐŝĚĞŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚĐŚĂŵďĞƌ͘tŚĞŶƚŚĞĐĞƌƚĂŝŶĚŝƌƟŶĞƐƐ
ůĞǀĞůŝƐĞdžĐĞĞĚĞĚƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĞŶĚƐƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝŶͲ
ĨŽƌŵĂƟŽŶĂďŽƵƚƚŚĞŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞŶĞĐĞƐƐŝƚLJ͘
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚŝŶƚĞƌŶĂůƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝŶƐƵůĂƚŽƌ
ǁŚŝĐŚŝŶĐĂƐĞŽĨƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝŶƐƵůĂƚĞƐƚŚĞĚĂŵĂŐĞĚƉĂƌƚŽĨ
ƚŚĞůŽŽƉĨƌŽŵƚŚĞĨƵŶĐƟŽŶĂů͘

ϰϮ
 dhEͳϲϬϰϲ
Z^^>
Dh>d/ͳ^E^KZ
ddKZ

KǀĞƌǀŝĞǁ
ŶĂůŽŐƵĞ ƵŶŝǀĞƌƐĂů ŚĞĂƚ ĚĞƚĞĐƚŽƌ dhEͲϲϬϰϲ ŝƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ĚŝŽĚĞƐůŽĐĂƚĞĚŽŶƚŚĞƚǁŽŽƉƉŽƐŝƚĞƐŝĚĞƐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘dŚĞ
ĚĞƚĞĐƟŽŶ ĮƌĞ ĨĂĐƚŽƌ ŝŶ ĂŶLJ ůŽĐĂƟŽŶ ǁŚĞƌĞ Ăƚ ƚŚĞ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌ ĞŶĂďůĞƐ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ƚŽ ĨĂƐƚ ůŽĐĂƟŽŶ ŽĨ ĂůĂƌŵŝŶŐ ĚĞͲ
ŽĨ ĮƌĞ ƌŝƐĞ ŽĨ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ĐĂŶ ŽĐĐƵƌ͘ dŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĐĂŶ ďĞ ƚĞĐƚŽƌŝƚŝƐŚĞůƉĨƵůĚƵƌŝŶŐƉĞƌŝŽĚŝĐĂůŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ͘tŚĞŶƚŚĞ
ƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚĨŽƌƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘ĞƉĞŶĚŝŶŐĨƌŽŵĐŚŽƐĞŶ ĚĞƚĞĐƚŽƌŝŶŶŽƚǁĞůůƐĞĞŶŽƌŝƚŝƐŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƉůĂĐĞǁŝƚŚŽƵƚĞĂƐLJ
ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĐůĂƐƐĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞĂƐĮdžĞĚ͕ƌĂƚĞͲŽĨͲƌŝƐĞ ĂĐĐĞƐƐĂŶĞdžƚĞƌŶĂůŽƉƟĐĂůŝŶĚŝĐĂƚŽƌtͲϯϭĐĂŶďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚ
ĂŶĚ ĮdžĞĚͬƌĂƚĞͲŽĨͲƌŝƐĞ ŚĞĂƚ ĚĞƚĞĐƚŽƌ͘ dŚĞƌĞ ŝƐ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽ ƚŽƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂŶĚĞŶĂďůĞƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͛ƐŝĚĞŶƟĮĐĂƟŽŶ͘
ƉƌŽŐƌĂŵŽŶĞŽĨƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĐůĂƐƐĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽ ŶLJĨĂƵůƚ͕ƚĞĐŚŶŝĐĂůĂůĂƌŵĂŶĚĂĐƟǀĂƟŽŶŽĨŝŶƚĞƌŶĂůƐŚŽƌƚĐŝƌͲ
WEͲEϱϰͲϱ͗ϭ͕Ϯ͕͕Ϯ^͕^͕ϭZ͕ϮZŽƌZ͘ ĐƵŝƚŝŶƐƵůĂƚŽƌŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJƚŚĞLJĞůůŽǁďůŝŶŬƐŽĨ>ŝŶĚŝĐĂͲ
dhEͲϲϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĚĞĚŝĐĂƚĞĚƚŽŽƉĞƌĂƟŽŶŽŶĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ ƚŽƌƐ͘
ĚĞƚĞĐƟŽŶůŽŽƉƐŽĨWK>KEϰϬϬϬĂŶĚWK>KEϲϬϬϬƐLJƐƚĞŵƐĮƌĞ ĚĚƌĞƐƐŝŶŐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶďĞŵĂĚĞĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůLJďLJƚŚĞ
ĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ͘ ĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůʹƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐŝƐƐƚŽƌĞĚŝŶĚĞƚĞĐƚŽƌ͛ƐŶŽŶͲǀŽůĂƟůĞ
ŵĞŵŽƌLJ͘
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶ'ͲϰϬďĂƐĞ͘
WƌŝŶĐŝƉůĞŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ
dŚĞƵŶŝǀĞƌƐĂůŚĞĂƚĚĞƚĞĐƚŽƌdhEͲϲϬϰϲƌĞƐƉŽŶĚƚŽƌŝƐĞŽĨƚĞŵͲ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
ƉĞƌĂƚƵƌĞƚŚĂƚŽĐĐƵƌƐŝŶĐĂƐĞŽĨĮƌĞ͘
tŚĞŶƚŚĞŐƌŽǁƚŚŽĨƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƉƌŽĐĞĞĚƐůŽǁůLJƚŚĞĚĞƚĞĐͲ KƉĞƌĂƟŽŶǀŽůƚĂŐĞ ϭϲ͕ϱрϮϰ͕ϲs
ƚŽƌŽƉĞƌĂƚĞƐĂƐĮdžĞĚŚĞĂƚĚĞƚĞĐƚŽƌĂŶĚŐŝǀĞƐĮƌĞĂůĂƌŵǁŚĞŶ DĂdž͘ƋƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚ фϭϱϬʅ
ĐĞƌƚĂŝŶ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ůĞǀĞů ŝƐ ĞdžĐĞĞĚĞĚ ;ĚĞƉĞŶĚŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ dĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĐůĂƐƐĞƐĂĐĐŽƌĚŝŶŐ
ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĐůĂƐƐͿ͘tŚĞŶƚŚĞŐƌŽǁƚŚŽĨƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŝƐƌĂƉŝĚ͕ ƚŽWEͲEϱϰͲϱ͗ ϭ͕Ϯ͕͕Ϯ^͕^͕ϭZ͕ϮZ͕Z
ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŽƉĞƌĂƚĞƐĂƐƌĂƚĞͲŽĨͲƌŝƐĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂŶĚŐŝǀĞƐƚŚĞ WƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐĚĞƚĞĐƚŽƌĂĚĚƌĞƐƐ ĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽů
ĮƌĞĂůĂƌŵŵƵĐŚƐŽŽŶĞƌ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚĂƐ ƉĂŶĞůůĞǀĞů
ĮdžĞĚŚĞĂƚĚĞƚĞĐƚŽƌŽŶůLJ;ĐůĂƐƐϮ^Žƌ^Ϳ͘ KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞ͗
'ƌŽǁƚŚŽĨƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŝŶƚŚĞǀŝĐŝŶŝƚLJŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌĂƌĞĂŶĂůLJͲ ͲĐůĂƐƐϭ͕Ϯ͕Ϯ^͕ϭZ͕ϮZ ĨƌŽŵͲϮϱΣƚŽнϱϬΣ
njĞĚďLJƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͛ƐŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌĂŶĚƐĞŶĚƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽů ͲĐůĂƐƐ͕^͕Z ĨƌŽŵͲϮϱΣƚŽнϲϱΣ
ƉĂŶĞů͘ ^ƚĂƟĐŽƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͗
dŚĞ ŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌ ĂŶĚ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ͛Ɛ ƐŽŌǁĂƌĞ ŐƵĂƌĂŶƚĞĞ ͲĐůĂƐƐϭ͕Ϯ ĨƌŽŵϱϰΣƚŽϲϱΣ
ĨĂƐƚ ĂŶĂůLJƐŝƐ ŽĨ ŽĐĐƵƌƌŝŶŐ ƉŚĞŶŽŵĞŶĂ ŝŶ ĚĞƚĞĐƚŽƌ͛Ɛ ǀŝĐŝŶŝƚLJ ͲĐůĂƐƐ ĨƌŽŵϲϵΣƚŽϴϱΣ
ĂŶĚĞůŝŵŝŶĂƟŽŶŽĨƉŽƐƐŝďůĞĨĂůƐĞĂůĂƌŵƐ͘ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;ǁŝƚŚďĂƐĞͿ Ɔϭϭϱdžϲϭŵŵ
dǁŽͲǁŝƌĞ͕ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞĮƌĞĚĞƚĞĐƟŽŶůŽŽƉŝƐƵƐĞĚĨŽƌƚŚĞĐŽŵͲ DĂƐƐ Ϭ͘ϮŬŐ
ŵƵŶŝĐĂƟŽŶďĞƚǁĞĞŶƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂŶĚƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘hŶŝͲ
ƋƵĞĂŶĚĚŝŐŝƚĂůĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƉƌŽƚŽĐŽůĞŶĂďůĞƐƚŽĞdžĐŚĂŶŐĞ
ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ůŝŬĞ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ůĞǀĞů ǁŝƚŚ ŝƚƐ ƚƌĞŶĚ ďĞƚǁĞĞŶ
ĚĞƚĞĐƚŽƌĂŶĚĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶĂůƐŽƐĞŶĚƚŽƚŚĞ
ĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĐƵƌƌĞŶƚǀĂůƵĞŽĨƚŚĞƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘
dŚĞŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌƚŚĂƚĐŽŶƚƌŽůƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐƵƉĞƌǀŝƐĞƐƚŚĞ
ŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨďĂƐŝĐĚĞƚĞĐƚŽƌ͛ƐĐŝƌĐƵŝƚƐĂŶĚƐĞŶĚƐĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ
ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶƚŽƚŚĞƉĂŶĞůŝŶĐĂƐĞŽĨĨĂƵůƚ͘
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚŝŶƚĞƌŶĂůƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝŶƐƵůĂƚŽƌ
ǁŚŝĐŚŝŶĐĂƐĞŽĨƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝŶƐƵůĂƚĞƐƚŚĞĚĂŵĂŐĞĚƉĂƌƚŽĨ
ƚŚĞůŽŽƉĨƌŽŵƚŚĞĨƵŶĐƟŽŶĂů͘
&ŝƌĞĂůĂƌŵĐŽŶĚŝƟŽŶŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚǁŝƚŚƌĞĚďůŝŶŬŝŶŐŽĨƚǁŽ>

ϰϯ
ϰϰ
D^DK<ddKZ^KWͲϲϬϬϭ͕KWͲϲϬϬϭZ
/EdZKhd/KE

ĞĂŵƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐKWͲϲϬϬϭ͕KWͲϲϬϬϭZĂƌĞĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌƉƌŽƚĞĐƟŽŶŽĨƉƌĞŵŝƐĞƐ͕ǁŚĞƌĞƚŚĞƐŵŽŬĞĂƉƉĞĂƌƐĂƚƚŚĞƐƚĂƌƚŽĨĂĮƌĞĂŶĚ
ǁŚĞƌĞ͕ĚƵĞƚŽůĂƌŐĞĂƌĞĂ͕ƉůĞŶƚLJŽĨƌĞŐƵůĂƌ͕ƉŽŝŶƚĚĞƚĞĐƚŽƌƐŚĂĚƚŽďĞƵƐĞĚ͘
ĞƚĞĐƚŽƌƐĐŽŶƐŝƐƚŽĨĂŶŝŶĨƌĂƌĞĚ;/ZͿůŝŐŚƚƚƌĂŶƐŵŝƩĞƌĂŶĚƌĞĐĞŝǀĞƌůŽĐĂƚĞĚŝŶĂƐŝŶŐůĞŚŽƵƐŝŶŐĂŶĚŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƟŶŐϯϵͲZϴƉƌŝƐŵƌĞŇĞĐƚŽƌ
ŽƌϰdžϯϵͲZϴƌĞŇĞĐƚŽƌƉĂŶĞů͘

dŚĞKWͲϲϬϬϭďĞĂŵƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚĂƐ͗ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞŽŶĞ͕ŽƉĞƌĂƟŶŐĚŝƌĞĐƚůLJŽŶƚŚĞĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞͬůŽŽƉŽĨƐĞƌŝĞƐ
WK>KEϰϬϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐŽƌĂƐŶŽŶͲĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ͕ŽƉĞƌĂƟŶŐŽŶĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞƐŽĨĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂůĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐŽĨƐĞƌŝĞƐ/'E/^ϭϬϬϬͬϮϬϬϬ͘

dŚĞKWͲϲϬϬϭZďĞĂŵƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚĮƌĞĂůĂƌŵĂŶĚĨĂƵůƚƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚƐĂŶĚĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞǁŝƚŚĂŶLJĮƌĞĚĞƚĞĐƟŽŶĂŶĚ
ĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŽĨĚŝīĞƌĞŶƚŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌƐ͘

dŚĞĐĂƐŝŶŐĐŽůŽƵƌŝƐǁŚŝƚĞ͘KŶƵƐƚŽŵĞƌƐƌĞƋƵĞƐƚŝƚĐĂŶďĞŵĂĚĞŝŶĂŶLJĐŽůŽƵƌŽĨĐĂƐŝŶŐ͘

EKd͗ĞĂŵƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐKWͲϲϬϬϭ͕KWͲϲϬϬϭZƌĞƉůĂĐĞLJĞƚŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞĚĚĞƚĞĐƚŽƌƐŽĨƚLJƉĞKWͲϰϬ͕KWͲϰϬZ͘

ZĞůĂƚĞĚĚĂƚĂƐŚĞĞƚƐ͗
ͻKWͲϲϬϬϭďĞĂŵƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌ
ͻKWͲϲϬϬϭZďĞĂŵƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌ
ͻWƌŝƐŵƌĞŇĞĐƚŽƌͬƉƌŝƐŵƌĞŇĞĐƚŽƌƉĂŶĞů

ϰϱ
ϰϲ
 KWͳϲϬϬϭ
D^DK<ddKZ

WƵƌƉŽƐĞ
dŚĞ KWͲϲϬϬϭ ďĞĂŵ ƐŵŽŬĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŝƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ƐŵŽŬĞ
ĚĞƚĞĐƟŽŶĂƚƚŚĞƐƚĂƌƚŽĨĂĮƌĞ͘/ƚŝƐĞƐƉĞĐŝĂůůLJƐƵŝƚĂďůĞĨŽƌƉƌŽͲ
ƚĞĐƟŽŶŽĨŝŶĚŽŽƌƐƉĂĐĞƐ͕ŝŶǁŚŝĐŚƚŚĞĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨƐŵŽŬĞŝƐ
ůŝŬĞůLJĚƵƌŝŶŐŝŐŶŝƟŽŶŽĨĂĮƌĞ͕ĂŶĚǁŚĞƌĞ͕ĚƵĞƚŽĂůĂƌŐĞƐƉĂĐĞ
ĂƌĞĂ͕ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶŽĨĂŐƌĞĂƚĞƌŶƵŵďĞƌŽĨƉŽŝŶƚƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐͲ
ƚŽƌƐǁŽƵůĚďĞŶĞĐĞƐƐĂƌLJ͘
dŚĞƐĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞĞdžĐůƵƐŝǀĞůLJŝŶWK>KEͲ>&ŵĂͲ
ŶƵĨĂĐƚƵƌĞĚ ĮƌĞ ĂůĂƌŵ ƐLJƐƚĞŵ ĚĞƚĞĐƟŽŶ ůŝŶĞƐ͗ ĚŝƌĞĐƚůLJ ŝŶ ĂĚͲ
ĚƌĞƐƐĂďůĞůŽŽƉͲƐŚĂƉĞĚůŝŶĞƐŽĨƚŚĞWK>KEϰϬϬϬƐLJƐƚĞŵ͕ŝŶƚŚĞ
/'E/^ϭϬϬϬͬϮϬϬϬƐLJƐƚĞŵĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂůůŝŶĞƐ͘
/ŶƐƚĂůůĂƟŽŶ
dŚĞKWͲϲϬϬϭďĞĂŵƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂŶĚƚŚĞƉƌŝƐŵƌĞŇĞĐƚŽƌ
ŽƌƌĞŇĞĐƚŽƌƉĂŶĞůĂƌĞŝŶƐƚĂůůĞĚŽŶŽƉƉŽƐŝƚĞǁĂůůƐŽĨĂƌŽŽŵ͘
^ƉĞĐŝĂůĂĚũƵƐƟŶŐƐĐƌĞǁƐĂƌĞƉƌŽǀŝĚĞĚĂƚƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂŶĚƚŚĞ
ƌĞŇĞĐƚŽƌƉĂŶĞůĨŽƌƉƌĞĐŝƐĞĂůŝŐŶŵĞŶƚŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂŶĚƚŚĞ
ƌĞŇĞĐƚŽƌͬƐŝŶƚŚĞŽƉƟĐĂůƉĂƚŚ͘ƐƉĞĐŝĂůůĂƐĞƌƚĂƌŐĞƚǀŝĞǁĮŶͲ
ĚĞƌŝƐĂĐƚƵĂƚĞĚĂƚƚŚĞŵŽŵĞŶƚǁŚĞŶƚŚĞŽƉƟĐĂůďĞĂŵƉĂƚŚ
ŝƐĂůŝŐŶĞĚ͘
dŚĞƉƌŝƐŵƌĞŇĞĐƚŽƌĂŶĚƚŚĞƌĞŇĞĐƚŽƌƉĂŶĞůĂƌĞŶŽƚŝŶĐůƵĚĞĚ
ŝŶƚŚĞŽƌĚĞƌƉƌŽĚƵĐƚƉĂĐŬĂŐĞĂŶĚƚŚĞLJƐŚŽƵůĚďĞŽƌĚĞƌĞĚƐĞͲ
ƉĂƌĂƚĞůLJ͘

WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
dŚĞKWͲϲϬϬϭĚĞƚĞĐƚŽƌĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨĂŶŝŶĨƌĂƌĞĚ;/ZͿůŝŐŚƚƚƌĂŶƐͲ ĚĚƌĞƐƐĂďůĞĚĞƚĞĐƚŽƌŽƉĞƌĂƟŶŐǀŽůƚĂŐĞϭϲ͘ϱрϮϰ͘ϲs
ŵŝƩĞƌĂŶĚĂƌĞĐĞŝǀĞƌůŽĐĂƚĞĚŝŶĂƐŝŶŐůĞŚŽƵƐŝŶŐĂŶĚĂŶŝŶƚĞƌͲ ĞƚĞĐƚŽƌƉŽǁĞƌĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶĨƌŽŵĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞůŝŶĞфϯϬϬђ
ŽƉĞƌĂƟŶŐϯϵͲZϴƉƌŝƐŵƌĞŇĞĐƚŽƌŽƌϰdžϯϵͲZϴƌĞŇĞĐƚŽƌƉĂŶĞů͘ ŽŶǀĞŶƟŽŶĂůĚĞƚĞĐƚŽƌŽƉĞƌĂƟŶŐǀŽůƚĂŐĞ ϭϬ͘ϱрϮϰs
KƉĞƌĂƟŽŶŽĨƚŚĞďĞĂŵƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐďĂƐĞĚŽŶĂŶĂŶĂůLJƐŝƐ YƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚŝŶĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂůůŝŶĞ;ĂƚĐŚŽŝĐĞͿ 
ŽĨĂŝƌŽƉƟĐĂůƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐLJŝŶƚŚĞƐƉĂĐĞďĞƚǁĞĞŶƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ Ϯ͘ϮŽƌϱŵ
ĂŶĚƚŚĞƉƌŝƐŵƌĞŇĞĐƚŽƌŽƌƚŚĞƉƌŝƐŵƌĞŇĞĐƚŽƌƉĂŶĞů͘ ůĂƌŵĐƵƌƌĞŶƚĂƚϮϬs   ϮϬŵ
/ĨĐĞƌƚĂŝŶĚĞĮŶĞĚĐŽŶƚĞŶƚŽĨĂĞƌŽƐŽů;ƐŵŽŬĞͿŝƐĨŽƵŶĚŝŶƚŚĞĂŝƌ ƵƌƌĞŶƚĂƚƌĂĚŝĂƟŽŶďĞĂŵŝŶƚĞƌƌƵƉƟŽŶ фϬ͘ϯŵ
ƌĞĚƵĐŝŶŐ ŽƉƟĐĂů ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐLJ͕ ƚŚĞŶ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ͕ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ^ĞƌǀŝĐŝŶŐƐŝŐŶĂůĐƵƌƌĞŶƚ   фϬ͘ϯŵ
ƚŽĂƉƌĞͲƐĞƚƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJƚŚƌĞƐŚŽůĚǁŝůůĞǀŽŬĞĂŶĂůĂƌŵŵŽĚĞ͘ KƉĞƌĂƟŶŐĚŝƐƚĂŶĐĞƌĂŶŐĞĨŽƌϵϯͲZϴƌĞŇĞĐƚŽƌ ϱƚŽϱϬŵ
ŽŵƉůĞƚĞŝŶƚĞƌƌƵƉƟŽŶŽĨƚŚĞƌĂĚŝĂƟŽŶďĞĂŵŝƐƐŝŐŶĂůŝƐĞĚĂƐ KƉĞƌĂƟŶŐĚŝƐƚĂŶĐĞƌĂŶŐĞ
ĂĨĂƵůƚŵŽĚĞďĞĐĂƵƐĞĞǀĞŶƚŚĞůĂƌŐĞƐƚƐŵŽŬĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƟŽŶ ĨŽƌϰdžϯϵͲZϴƌĞŇĞĐƚŽƌƉĂŶĞů ϱϬƚŽϭϬϬŵ
ŝŶ ƚŚĞ Ăŝƌ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ĐĂƵƐĞ ĐŽŵƉůĞƚĞ ŝŶƚĞƌƌƵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞͲ ^ĞŶƐŝƟǀŝƚLJƚŚƌĞƐŚŽůĚƐ;ŽƉƟŽŶĂůͿ ϭϴй͕ϯϬй͕ϱϬй
ƚĞĐƚŽƌŽƉƟĐĂůďĞĂŵƉĂƚŚ͘/ĨƚŚĞĂŝƌŝƐĐůĞĂƌ͕ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐŝŶ EƵŵďĞƌŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌƐŝŶĂŶĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞůŝŶĞ ϲϰ
ĂƋƵŝĞƐĐĞŶƚŵŽĚĞ͘ EƵŵďĞƌŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌƐŝŶĂĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂůůŝŶĞ ϭ
dŚĞKWͲϲϬϬϭďĞĂŵƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚĂďƵŝůƚͲ WŽǁĞƌƐƵƉƉůLJŽĨůĂƐĞƌƚĂƌŐĞƚǀŝĞǁĮŶĚĞƌ;ĚƵƌŝŶŐĂůŝŐŶŵĞŶƚͿ
ŝŶ ĂƵƚŽŵĂƟĐ ĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶ ƐLJƐƚĞŵƐ ĨŽƌ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ŽĨ Ěŝƌƚ    ϵs;ϲ&ϮϮͿďĂƩĞƌLJ
ďƵŝůĚͲƵƉŽŶŝƚƐŽƉƟĐĂůƐLJƐƚĞŵĂŶĚĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶĨŽƌĞŶǀŝƌŽŶ KƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞ ĨƌŽŵͲϮϱǡƚŽнϱϱǡ
ŝŵƉĂĐƚĐŽŶĚŝƟŽŶƐĞŶƐƵƌŝŶŐƚŚĂƚƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŵĂŝŶƚĂŝŶƐĐŽŶͲ ZĞůĂƟǀĞŚƵŵŝĚŝƚLJ  ƵƉƚŽϵϱйĂƚϰϬǡ
ƐƚĂŶƚƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJĂŶĚĮƌĞĚĞƚĞĐƟŽŶĂďŝůŝƚLJĨŽƌĂůŽŶŐƟŵĞ͘ƚĂ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ   ϭϮϴdžϳϵdžϴϰŵŵ
ĐĞƌƚĂŝŶůĞǀĞůŽĨĚŝƌƚďƵŝůĚͲƵƉ͕ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐŝŐŶĂůƐĂĨĂƵůƚŵŽĚĞ DĂƐƐ     Ϭ͘ϯϱŬŐ
ĚĞŶŽƟŶŐ ƚŚĞ ŶĞĐĞƐƐŝƚLJ ƚŽ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞ ƐĞƌǀŝĐŝŶŐ ĂŶĚ ĐůĞĂŶŝŶŐ
ǁŽƌŬƐ͘
ŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ WK>KE ϰϬϬϬ ƐLJƐƚĞŵ ĐŽŶƚƌŽů EKd
ƉĂŶĞůĂŶĚƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĞdžĞĐƵƚĞĚƵƐŝŶŐĂƚǁŽͲǁŝƌĞĂĚĚƌĞƐƐͲ
ĂďůĞĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚĂŶŝŶƚĞƌŶĂů ϭ͘&ŽƌƚŚĞĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂůůŝŶĞƐƐĞƚũƵŵƉĞƌƐƚŽͲϭĂŶĚͲϯϴ
ƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂƚŽƌ͘/ŶŽƌĚĞƌƚŽĂĐŚŝĞǀĞƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƉƌŽƉĞƌ ƉŽƐŝƟŽŶƐ͘&ŽƌĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞůŝŶĞƐĂůůũƵŵƉĞƌƐŚĂǀĞƚŽďĞƌĞŵŽͲ
ĨƵŶĐƟŽŶŝŶŐ͕ŝƚŝƐŶĞĐĞƐƐĂƌLJƚŽĂůŝŐŶŝƚƐŽƉƟĐĂůƉĂƚŚ͘/ŶƚŚĞĐĂƐĞ ǀĞĚ;ŝŶĐůƵĚŝŶŐƚŚĂƚĨŽƌƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJƐĞƫ ŶŐͿ͘
ŽĨ ĂŶ ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŝƚ ŝƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ďLJ ŝŶŝƟĂƟŽŶ ŽĨ Ϯ͘&ŽƌĚĞƚĞĐƚŽƌƚĞƐƟŶŐ͕ƚŚĞ&dͲϰϬƚĞƐƚĨŽŝůƐŚŽƵůĚďĞƵƐĞĚ͖ĨŽƌĂůŝͲ
ƐƵĐŚ Ă ƉƌŽĐĞƐƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ WK>KE ϰϬϬϬ ƐLJƐƚĞŵ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ŐŶŝŶŐƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŽƉƟĐĂůďĞĂŵƉĂƚŚǁŝƚŚƚŚĞƌĞŇĞĐƚŽƌƐĞƚʹƚŚĞ
ůĞǀĞů͕ŽƌďLJƉƌĞƐƐŝŶŐƚŚĞ^dZdƉƵƐŚďƵƩŽŶ;ůŽĐĂƚĞĚŽŶƚŚĞ >^ͲϰϬƐĞƌǀŝĐĞŵŝƌƌŽƌƐŚŽƵůĚďĞƵƐĞĚ;ďŽƚŚŽƌĚĞƌĞĚƐĞƉĂƌĂƚĞůLJͿ͘
ĚĞƚĞĐƚŽƌͿ ŝŶ ĐĂƐĞ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŽƉĞƌĂƚĞƐ ŝŶ Ă ĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂů ϯ͘dŚĞŚŝŐŚĞƐƚƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJĐĂŶďĞŽďƚĂŝŶĞĚďLJƐĞƫ ŶŐŝƚƐƚŚƌĞͲ
ŽƉĞƌĂƟŽŶŵŽĚĞ͘ ƐŚŽůĚĂƚϭϴй͘

ϰϳ
 KWͳϲϬϬϭZ
D^DK<ddKZ
;ĨŽƌǀĂƌŝŽƵƐƐLJƐƚĞŵƐͿ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞKWͲϲϬϬϭZďĞĂŵƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌƐŵŽŬĞ
ĚĞƚĞĐƟŽŶĂƚƚŚĞŽŶƐĞƚŽĨĂĮƌĞĐŽŵďƵƐƟŽŶƐƚĂŐĞ͘/ƚŝƐĞƐƉĞͲ
ĐŝĂůůLJƐƵŝƚĞĚĨŽƌƉƌŽƚĞĐƟŽŶŽĨŝŶĚŽŽƌƐƉĂĐĞƐ͕ŝŶǁŚŝĐŚƚŚĞĂƉͲ
ƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨƐŵŽŬĞŝƐůŝŬĞůLJĚƵƌŝŶŐŝŐŶŝƟŽŶŽĨĂĮƌĞĂŶĚǁŚĞƌĞ͕
ĚƵĞƚŽĂůĂƌŐĞƐƉĂĐĞĂƌĞĂ͕ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶŽĨĂŐƌĞĂƚĞƌŶƵŵďĞƌŽĨ
ƉŽŝŶƚƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐǁŽƵůĚďĞŶĞĐĞƐƐĂƌLJ͘
dŚĞKWͲϲϬϬϭZďĞĂŵƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂƌĞĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚĮƌĞ
ĂůĂƌŵĂŶĚĨĂƵůƚƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚƐ͕ǁŚŝĐŚĞŶĂďůĞƚŚĞŵƚŽŽƉĞƌĂƚĞ
ŝŶĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞƐŽĨĂŶLJĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐĂƐ
ǁĞůůĂƐŝŶďƵƌŐůĂƌĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵƐ͘
/ŶƐƚĂůůĂƟŽŶ
dŚĞKWͲϲϬϬϭZďĞĂŵƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂŶĚƚŚĞƉƌŝƐŵƌĞŇĞĐƚŽƌ
ŽƌƉƌŝƐŵƌĞŇĞĐƚŽƌƉĂŶĞůĂƌĞŝŶƐƚĂůůĞĚŽŶŽƉƉŽƐŝƚĞǁĂůůƐŽĨĂ
ƌŽŽŵ͘dŚĞǁĂůůƐŵƵƐƚďĞƐƚĂďůĞĂŶĚǀŝďƌĂƟŽŶͲĨƌĞĞ͘^ƉĞĐŝĂůĂĚͲ
ũƵƐƟŶŐƐĐƌĞǁƐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƵŶŝƚĂŶĚƚŚĞƌĞŇĞĐƚŽƌƉĂŶĞůĂƌĞ
ƵƐĞĚĨŽƌƉƌĞĐŝƐĞĂůŝŐŶŵĞŶƚŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂŶĚƚŚĞƌĞŇĞĐƚŽƌͬƐ
ŽŶƚŚĞŽƉƟĐĂůƉĂƚŚ͘ƐƉĞĐŝĂůůĂƐĞƌƚĂƌŐĞƚǀŝĞǁĮŶĚĞƌŝƐĂĐƟͲ
ǀĂƚĞĚĂƚƚŚĞŵŽŵĞŶƚǁŚĞŶƚŚĞŽƉƟĐĂůďĞĂŵƉĂƚŚŝƐĂůŝŐŶĞĚ͘
dŚĞƉƌŝƐŵƌĞŇĞĐƚŽƌĂŶĚƚŚĞƉĂŶĞůŽĨƉƌŝƐŵƌĞŇĞĐƚŽƌƐĂƌĞŶŽƚ
ŝŶĐůƵĚĞĚŝŶƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŽƌĚĞƌƉĂĐŬĂŐĞĂŶĚƐŚŽƵůĚďĞŽƌĚĞƌĞĚ
ƐĞƉĂƌĂƚĞůLJ͘

WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
dŚĞ KWͲϲϬϬϭZ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨ ĂŶ ŝŶĨƌĂƌĞĚ ;/ZͿ ůŝŐŚƚ KƉĞƌĂƟŶŐǀŽůƚĂŐĞ  ϵ͘ϲрϮϴs
ƚƌĂŶƐŵŝƩĞƌĂŶĚĂƌĞĐĞŝǀĞƌůŽĐĂƚĞĚŝŶĂƐŝŶŐůĞŚŽƵƐŝŶŐĂŶĚĂŶ YƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚ;ϵ͘ϲͲϮϴsͿ ϴƚŽϯϬŵ
ŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƟŶŐϯϵͲZϴƉƌŝƐŵƌĞŇĞĐƚŽƌŽƌĂϰdžϯϵͲZϴƌĞŇĞĐƚŽƌ ůĂƌŵĐƵƌƌĞŶƚ;ϵ͘ϲͲϮϴsͿ  ϮϬͲϭϬϬŵ
ƉĂŶĞů͘dŚĞŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨƚŚĞďĞĂŵƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐďĂƐĞĚŽŶ ƵƌƌĞŶƚĂƚǁŚŝĐŚƌĂĚŝĂƟŽŶďĞĂŵŝƐŝŶƚĞƌƌƵƉƚĞĚ фϬ͘ϯŵ
ĂŶĂŶĂůLJƐŝƐŽĨĂŝƌŽƉƟĐĂůƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐLJŝŶƚŚĞƐƉĂĐĞďĞƚǁĞĞŶ ^ĞƌǀŝĐŝŶŐƐŝŐŶĂůĐƵƌƌĞŶƚ   фϬ͘ϯŵ
ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉƌŝƐŵ ƌĞŇĞĐƚŽƌ Žƌ ƚŚĞ ƉƌŝƐŵ ƌĞŇĞĐƚŽƌ KƉĞƌĂƟŶŐĚŝƐƚĂŶĐĞƌĂŶŐĞ
ƉĂŶĞů͘ ĨŽƌϵϯͲZϴƉƌŝƐŵƌĞŇĞĐƚŽƌ ϱƚŽϱϬŵ
/ĨĐĞƌƚĂŝŶ͕ĚĞĮŶĞĚĐŽŶƚĞŶƚƐŽĨĂĞƌŽƐŽů;ƐŵŽŬĞͿŝƐĨŽƵŶĚŝŶƚŚĞ KƉĞƌĂƟŶŐĚŝƐƚĂŶĐĞƌĂŶŐĞ
ĂŝƌĚĞĐƌĞĂƐŝŶŐƚŚĞǀŝƐŝďŝůŝƚLJƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐLJ͕ƚŚĞŶƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͕ ĨŽƌϰdžϯϵͲZϴƉƌŝƐŵƌĞŇĞĐƚŽƌƉĂŶĞů ϱϬƚŽϭϬϬŵ
ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ Ă ƉƌĞͲƐĞƚ ƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJ ƚŚƌĞƐŚŽůĚ ǁŝůů ŝŶŝƟĂƚĞ ĂŶ ^ĞŶƐŝƟǀŝƚLJƚŚƌĞƐŚŽůĚƐ;ŽƉƟŽŶĂůͿ ϭϴй͕ϯϬй͕ϱϬй
ĂůĂƌŵ͘ WŽǁĞƌƐƵƉƉůLJŽĨůĂƐĞƌƚĂƌŐĞƚǀŝĞǁĮŶĚĞƌ
;ĚƵƌŝŶŐƉŽƐŝƟŽŶŝŶŐͿ  ϵsϲ&ϮϮďĂƩĞƌLJ
ŽŵƉůĞƚĞŝŶƚĞƌƌƵƉƟŽŶŽĨƚŚĞƌĂĚŝĂƟŽŶďĞĂŵŝƐƐŝŐŶĂůŝnjĞĚĂƐĂ >ŽĂĚĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨƌĞůĂLJĐŽŶƚĂĐƚƐ
ĨĂƵůƚŵŽĚĞďĞĐĂƵƐĞĞǀĞŶƚŚĞůĂƌŐĞƐƚƐŵŽŬĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƟŽŶŝŶ ;ĨĂƵůƚŵŽĚĞĂŶĚĮƌĞĂůĂƌŵͿ ϭͬϯϬs
ƚŚĞĂŝƌĚŽĞƐŶŽƚĐĂƵƐĞĐŽŵƉůĞƚĞŝŶƚĞƌƌƵƉƟŽŶŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ ĞƚĞĐƚĂďůĞƚĞƐƚĮƌĞƐ  ĨƌŽŵd&ϭƵƉƚŽd&ϱ
ŽƉƟĐĂůďĞĂŵƉĂƚŚ͘/ĨƚŚĞĂŝƌŝƐĐůĞĂƌ͕ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐŝŶĂƋƵŝĞͲ KƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϱϱǡ
ƐĐĞŶƚŵŽĚĞ͘ ZĞůĂƟǀĞŚƵŵŝĚŝƚLJ  ƵƉƚŽϵϱйĂƚϰϬǡ
ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ   ϭϮϴdžϳϵdžϴϰŵŵ
dŚĞKWͲϲϬϬϭZďĞĂŵƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌŚĂƐďƵŝůƚͲŝŶĂƵƚŽŵĂƟĐ DĂƐƐ     Ϭ͘ϯϱŬŐ
ĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶƐLJƐƚĞŵƐĨŽƌŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŽĨĚŝƌƚďƵŝůĚͲƵƉŽŶŝƚƐ
ŽƉƟĐĂů ƐLJƐƚĞŵ ĂŶĚ ĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶ ĨŽƌ ĞŶǀŝƌŽŶ ŝŵƉĂĐƚ ĐŽŶĚŝͲ
ƟŽŶƐĞŶƐƵƌŝŶŐƚŚĂƚƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŵĂŝŶƚĂŝŶƐĐŽŶƐƚĂŶƚƐĞŶƐŝƟǀͲ EKd
ŝƚLJĂŶĚĮƌĞĚĞƚĞĐƟŽŶĂďŝůŝƚLJĨŽƌĂůŽŶŐƟŵĞ͘ƚĂĐĞƌƚĂŝŶůĞǀĞů
ŽĨĚŝƌƚĐŽŶƚĂŵŝŶĂƟŽŶ͕ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐŝŐŶĂůƐĂĨĂƵůƚŵŽĚĞĚĞŶŽͲ ϭ͘&ŽƌĚĞƚĞĐƚŽƌƚĞƐƟŶŐ͕ƚŚĞ&dͲϰϬƚĞƐƚĨŽŝůƐŚŽƵůĚďĞƵƐĞĚ͖ĨŽƌ
ƟŶŐƚŚĞŶĞĐĞƐƐŝƚLJƚŽƵŶĚĞƌƚĂŬĞƐĞƌǀŝĐŝŶŐĂŶĚĐůĞĂŶŝŶŐǁŽƌŬƐ͘ ĂůŝŐŶŝŶŐƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŽƉƟĐĂůďĞĂŵƉĂƚŚǁŝƚŚƚŚĞƌĞŇĞĐƚŽƌƉĂͲ
ƵƌŝŶŐ Ă ĮƌĞ ĂůĂƌŵ͕ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ƚƵƌŶƐ ŽŶ ;ƵƐƵĂůůLJ ŽƉĞŶĞĚͿ ŶĞůʹƚŚĞ>^ͲϰϬƐĞƌǀŝĐĞŵŝƌƌŽƌŝƐƵƐĞĚ͘
ƚŚĞďƌĞĂŬŝŶŐĐŝƌĐƵŝƚŽĨƚŚĞĂůĂƌŵƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚ͘/ŶĂĨĂƵůƚ;ĨƵůů Ϯ͘dŚĞŚŝŐŚĞƐƚĚĞƚĞĐƚŽƌƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJĐĂŶďĞŽďƚĂŝŶĞĚďLJƐĞƫ ŶŐ
ďƌĞĂŬŽĨƚŚĞƌĂĚŝĂƟŽŶďĞĂŵͿĂŶĚƐĞƌǀŝĐŝŶŐŵŽĚĞ;ĚŝƌƚĐŽŶƚĂͲ ŝƚƐƚŚƌĞƐŚŽůĚĂƚϭϴй͘
ŵŝŶĂƟŽŶŽŶŽƉƟĐĂůĚĞǀŝĐĞƐͿ͕ƚŚĞKWͲϲϬϬϭZĚĞƚĞĐƚŽƌŽƉĞŶƐ
;ƵƐƵĂůůLJĐůŽƐĞĚͿƚŚĞďƌĞĂŬŝŶŐĐŝƌĐƵŝƚŽĨƚŚĞĨĂƵůƚƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚ͘
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞŝŶĂƐƵƉƉŽƌƚŵŽĚĞŽƌǁŝƚŚŽƵƚŝƚ͘

ϰϴ
 ϯϵͳZϴ
WZ/^DZ&>dKZ
ϰyϯϵͳZϴ
WZ/^DZ&>dKZWE>

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞϯϵͲZϴƉƌŝƐŵƌĞŇĞĐƚŽƌĂŶĚƚŚĞϰdžϯϵͲZϴƉƌŝƐŵƌĞŇĞĐƚŽƌ
ƉĂŶĞůĂƌĞĚĞƐŝŐŶĞĚƚŽŽƉĞƌĂƚĞƚŽŐĞƚŚĞƌǁŝƚŚƚŚĞKWͲϲϬϬϭZ
ĂŶĚKWͲϲϬϬϭďĞĂŵƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͘

/ŶƐƚĂůůĂƟŽŶ
dŚĞKWͲϰϬ͕KWͲϲϬϬϭZĂŶĚKWͲϲϬϬϭďĞĂŵƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐͲ
ƚŽƌƐŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƚĞǁŝƚŚƚŚĞƌĞŇĞĐƚŽƌͬƌĞŇĞĐƚŽƌƉĂŶĞůŝŶƐƚĂůůĞĚ
ŽŶƚŚĞǁĂůůŽƉƉŽƐŝƚĞĨƌŽŵƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘dŚĞŵŽƵŶƟŶŐƐƵƌĨĂĐĞ
ĨŽƌƚŚĞƌĞŇĞĐƚŽƌͬƌĞŇĞĐƚŽƌƉĂŶĞůĂƐǁĞůůĂƐƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŵƵƐƚ
ďĞĮƌŵĂŶĚǀŝďƌĂƟŽŶͲĨƌĞĞ͘
dŚĞ ƉƌŝƐŵ ƌĞŇĞĐƚŽƌ ŝƐ ŵŽƵŶƚĞĚ ĞŝƚŚĞƌ ďLJ ďĞŝŶŐ ŐůƵĞĚ ƚŽ
ĂƐŵŽŽƚŚƐƵƌĨĂĐĞŽƌďLJƵƐŝŶŐƚǁŽĞdžƉĂŶƐŝŽŶĂŶĐŚŽƌďŽůƚƐ͘
dŚĞƌĞŇĞĐƚŽƌƉĂŶĞůŝƐŵŽƵŶƚĞĚŽŶĂǁĂůůƵƐŝŶŐĞdžƉĂŶƐŝŽŶĂŶͲ
ĐŚŽƌďŽůƚƐ͘
WƌĞĐŝƐŝŽŶƉŽƐŝƟŽŶŝŶŐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂŶĚƚŚĞƉƌŝƐŵƌĞŇĞĐƚŽƌŝƐ
ĂĐŚŝĞǀĞĚďLJƵƐŝŶŐƐƉĞĐŝĂůĂĚũƵƐƟŶŐƐĐƌĞǁƐƉůĂĐĞĚŝŶĚĞƚĞĐƚŽƌ
ďĂƐĞĂŶĚƚŚĞƌĞŇĞĐƚŽƌͬƌĞŇĞĐƚŽƌƉĂŶĞů͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐĞƋƵŝƉͲ
ƉĞĚǁŝƚŚĂƐƉĞĐŝĂůůĂƐĞƌƚĂƌŐĞƚƉŝŶŶƵůĞĂĐƟǀĂƚĞĚĚƵƌŝŶŐŽƉƟĐĂů
ďĞĂŵƉŽƐŝƟŽŶŝŶŐ͘
dŚĞƌĞĂƌĞƚŚƌĞĞƐĐƌĞǁƐŝŶƚŚĞƌĞŇĞĐƚŽƌƉĂŶĞůƚŽĞŶƐƵƌĞƉƌŽƉĞƌ
ƉŽƐŝƟŽŶŝŶŐŽĨƚŚĞƌĞŇĞĐƚŽƌƉĂŶĞůŝŶƌĞůĂƟŽŶƚŽƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘
dŽĞŶƐƵƌĞƚŚĞƉƌŽƉĞƌƉŽƐŝƟŽŶŝŶŐ͕ĂŶ>^ͲϰϬƐĞƌǀŝĐĞŵŝƌƌŽƌƐŚŽͲ
ƵůĚďĞƵƐĞĚ͕ǁŚŝĐŚŝƐĂĸ džĞĚƚŽƚŚĞƌĞŇĞĐƚŽƌƉĂŶĞůĚƵƌŝŶŐƚŚĞ
ƉŽƐŝƟŽŶŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐ͘

dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
KƉĞƌĂƟŽŶƌĂŶŐĞŽĨƚŚĞϯϵͲZϴƌĞŇĞĐƚŽƌϱƚŽϱϬŵ
KƉĞƌĂƟŽŶƌĂŶŐĞ
ŽĨƚŚĞϰdžϯϵͲZϴƌĞŇĞĐƚŽƌƉĂŶĞů ϱϬƚŽϭϬϬŵ
ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ͗   
ͲϯϵͲZϴƉƌŝƐŵƌĞŇĞĐƚŽƌ ϭϬϭdžϭϬϭdžϭϬŵŵ
ͲϰdžϯϵͲZϴƉƌŝƐŵƌĞŇĞĐƚŽƌƉĂŶĞů ϮϭϴdžϮϯϬdžϭϰŵŵ

ϰϵ
ϱϬ
^^E^^KZ/^
/EdZKhd/KE

&ŝƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂŶĚŽƚŚĞƌĚĞƚĂĐŚĂďůĞĚĞǀŝĐĞƐ;Ğ͘Ő͘ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞƵŶŝƚƐͿĂƌĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚĂŶĚŝŶƐƚĂůůĞĚƵƐŝŶŐƉƌŽƉĞƌďĂƐĞƐ͘
dŚĞďĂƐĞŵŽĚĞůƐLJŵďŽůƐƉƌŽǀŝĚĞŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĂďŽƵƚƚŚĞĚĞƐŝŐŶĂƟŽŶŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͗
Ͳ'Ͳϯdž ŶŽŶͲĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞďĂƐĞĨŽƌƚŚĞϯϬŵŽĚĞůƐĞƌŝĞƐĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕Ğ͘Ő͘'Ͳϯϯ͖
Ͳ'ͲϰϬ ŶŽŶͲĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞďĂƐĞĨŽƌƚŚĞϰϬ͕ϰϬϰϯ͕ϰϬϰϲĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌŵŽĚĞůƐĞƌŝĞƐĂŶĚĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞͲϰϬϬϭD͕ZͲϰϬϬϭĂĚĂƉƚĞƌƵŶŝƚƐ͘

dŚĞďĂƐĞƐĂƌĞĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚƚĞƌŵŝŶĂůĚĞǀŝĐĞƐ͕ĂůůŽǁŝŶŐĨŽƌĂƌĞŵŽǀĂůŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŽŶůLJǁŝƚŚƚŚĞƵƐĞŽĨĂƐƉĞĐŝĂůƌĞůĞĂƐĞŬĞLJ͘

ŶĂĚĚŝƟŽŶĂůtͲϯϭĂůĂƌŵŝŶĚŝĐĂƚŽƌŵĂLJďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽĂĚĞƚĞĐƚŽƌďĂƐĞŽƌĂďĂƐĞŐƌŽƵƉ͕ǁŚŝĐŚƐŝŐŶĂůƐĂŶĂůĂƌŵŵŽĚĞĂĐƟǀĂƟŽŶŽĨ
ĂĚĞƚĞĐƚŽƌŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶĂŶŽŶͲǀŝƐŝďůĞƉůĂĐĞ͘

ZĞůĂƚĞĚĚĂƚĂƐŚĞĞƚƐ͗
ͻ'ͲϯϯĞƚĞĐƚŽƌĂƐĞ
ͻ'ͲϰϬĞƚĞĐƚŽƌĂƐĞ
ͻtͲϯϭůĂƌŵ/ŶĚŝĐĂƚŽƌ
ͻKWͲϰϬŝƌƵĐƚĞƚĞĐƚŽƌ,ŽƵƐŝŶŐ

ϱϭ
ϱϮ
 'ͳϯϯ^

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞ'ͲϯϯďĂƐĞŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚƚŽĐŽŶŶĞĐƚĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐŝŶƚŽĮƌĞ
ĚĞƚĞĐƟŽŶĂŶĚĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵƐ͘/ƚŝƐƐƵŝƚĂďůĞĨŽƌƵƐĂŐĞƚŽŐĞƚŚĞƌ
ǁŝƚŚWhKͲϯϱdžŝŶƚƌŝŶƐŝĐĂůůLJƐĂĨĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͘

ĞƐŝŐŶ
dŚĞ'ͲϯϯďĂƐĞŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚĨŽƵƌ;ϰͿƚĞƌŵŝŶĂůƐ͗
ͲƚĞƌŵŝŶĂů;ϭͿͣŵŝŶƵƐ͟ĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞ͕
ͲƚǁŽƚĞƌŵŝŶĂůƐ;ϯĂŶĚϯ͛Ϳ͕ŝŶƉƵƚĂŶĚŽƵƚƉƵƚͣƉůƵƐ͟ĚĞƚĞĐƟŽŶ
ůŝŶĞ͕ƐŚŽƌƚͲĐŝƌĐƵŝƚƚŚƌŽƵŐŚĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƚŽĞŶƐƵƌĞ
ůŝŶĞĐŽŶƟŶƵŝƚLJ;ĐŽŶƚƌŽůŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌƌĞŵŽǀĂůͿ͕
ͲƚĞƌŵŝŶĂů;ϮͿĨŽƌĐŽŶŶĞĐƟŶŐƚŚĞtͲϯϭĞdžƚĞƌŶĂůĂůĂƌŵ/ŶĚŝͲ
ĐĂƚŽƌ͘

dŚĞ'ͲϯϯďĂƐĞŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶŽĨŝŶƚƌŝŶͲƐŝĐĂůůLJƐĂĨĞ
;/^ͿĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͘/ƚŚĂƐƚǁŽĐĂďůĞŐůĂŶĚƐʹĨŽƌŝŶƉƵƚĂŶĚŽƵƚƉƵƚ
ŽĨǁŝƌĞƐĨŽƌĐĞŝůŝŶŐŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ͘dŚĞďĂƐĞŚĂƐĂƌŝŶŐĨĂƐƚĞŶĞĚ
ǁŝƚŚ ƚŚƌĞĞ ƐĐƌĞǁƐ ƚŽ ĂǀŽŝĚ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ƌĞŵŽǀĂů ǁŝƚŚŽƵƚ
ĂƐƉĞĐŝĂůƚŽŽů͘

dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ ϭϭϴĚŝĂ͘yϰϳŵŵ
^ƉĂĐŝŶŐďĞƚǁĞĞŶŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶŚŽůĞƐϭϰϬŵŵ
DĂdž͘ĚŝĂŵĞƚĞƌŽĨĐŽŶŶĞĐƟŶŐǁŝƌĞƐ Ϯŵŵ

ϱϯ
 'ͳϰϬ^
W'ͳϰϬ^dd,DEd
W'ͲϰϬ

'ͲϰϬ

WͲϰϬ

KǀĞƌǀŝĞǁ 'ͲϰϬďĂƐĞͲdĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
dŚĞ'ͲϰϬďĂƐĞŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌŵŽƵŶƟŶŐϰϬ͕ϰϬϰϯĂŶĚϰϬϰϲ ŝĂŵĞƚĞƌŽĨŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶĐĂďůĞǁŝƌĞƐ  ϭŵŵŵĂdž
ŵŽĚĞůƌĂŶŐĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ;Ğ͘Ő͘KZͲϰϬ͕hZͲϰϬϰϯͿŽŶĂĐĞŝůŝŶŐ ^ƉĂĐŝŶŐďĞƚǁĞĞŶŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶŚŽůĞƐ ϲϯŵŵ
ĂŶĚĨŽƌĐŽŶŶĞĐƟŶŐĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞƐƚŽƚŚĞŵ͘ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ   TϭϬϳdžϮϴ͕ϱŵŵ
dŚĞďĂƐĞĐĂŶďĞŵŽƵŶƚĞĚŝŶĂW'ͲϰϬďĂƐĞĂƩĂĐŚŵĞŶƚŝŶƐƚĂůͲ DĂƐƐ     Ϭ͘ϭŬŐ
ůĞĚ ŽŶ ƐƵƐƉĞŶƐŝŽŶ ƐƚƌĂŶĚƐ Žƌ ŝŶ ƌŽŽŵƐ ǁŚĞƌĞ ǁĂƚĞƌ ǀĂƉŽƵƌ
ĐŽŶĚĞŶƐĂƟŽŶŝƐƉƌĞƐĞŶƚŽŶƚŚĞĐĞŝůŝŶŐ͘dŚĞďĂƐĞŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚ
ǁŝƚŚ ĂŶ ĂĚĚŝƟŽŶĂů W'Ͳϳ ƐĞĂůŝŶŐ ŐůĂŶĚ͖ ƚŚŝƐ ĞŶĂďůĞƐ ĨŽƌ ŝƚ ƚŽ W'ͲϰϬďĂƐĞĂƩĂĐŚŵĞŶƚͲdĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
ďĞĐŽŵĞĂƐƵƐƉĞŶĚĞĚďĂƐĞ͘
^ƉĂĐŝŶŐďĞƚǁĞĞŶŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶŚŽůĞƐ ϭϮϳŵŵ
ĞƐŝŐŶ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ   TϭϭϮdžϮϲŵŵ
,ĞŝŐŚƚǁŝƚŚ'ͲϰϬďĂƐĞ   ϰϯŵŵ
dŚĞ 'ͲϰϬ ďĂƐĞ ĐŽŶƚĂŝŶƐ ƐĐƌĞǁͲĨƌĞĞ ĐŽŶŶĞĐƟŶŐ ďůŽĐŬ ƚĞƌŵŝͲ DĂƐƐ     Ϭ͘ϭŬŐ
ŶĂůƐĞŶĂďůŝŶŐĨĂƐƚŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶŽĨǁŝƌĞĐŽŶŶĞĐƟŽŶ͘dŚĞĚĞƐŝŐŶ
ŽĨƚŚĞďĂƐĞĞŶƐƵƌĞƐŇĞdžŝďůĞĨĂƐƚĞŶŝŶŐŽĨŝƚƚŽƚŚĞƐƵďƐƚƌĂƚĞĂŶĚ
ĂĞƐƚŚĞƟĐůŝŶĞƌŽƵƟŶŐ͘ŶŽƌŝŐŝŶĂůĐŽŶĐĞƉƚŽĨĞĂƐLJǁŝƌĞƌŽƵƟŶŐ EKd
ĂŶĚĐŽŶŶĞĐƟŽŶŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƚŽƚŚĞďĂƐĞŚĂƐďĞĞŶĂƉƉůŝĞĚ͘
dŚĞ'ͲϰϬďĂƐĞŚĂƐĂƐĂĨĞƚLJůĂƚĐŚ ƉƌĞǀĞŶƟŶŐƚŚĞƌĞŵŽǀĂů ŽĨ dŚĞtͲϰϬũƵŵƉĞƌŝƐĂǀĂŝůĂďůĞ͕ǁŚŝĐŚĞŶĂďůĞƐĐŚĞĐŬŝŶŐĐŽŶƟͲ
ƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌǁŝƚŚŽƵƚƚŚĞƵƐĞŽĨĂƐƉĞĐŝĂůƌĞůĞĂƐĞŬĞLJ͘ ŶƵŝƚLJŽĨĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞƐǁŚŝůĞƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝƐƌĞŵŽǀĞĚĨƌŽŵ
dŚŝƐƉƌŽĚƵĐƚĂůůŽǁƐŝŶƚĞƌĐŽŶŶĞĐƟŽŶŽĨĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞƐƌŽƵƚĞĚ ƚŚĞďĂƐĞ͘
ĨŽƌƐĞŵŝͲŇƵƐŚŽƌƐƵƌĨĂĐĞŵŽƵŶƟŶŐ͘
ĚĚŝƟŽŶĂů ĐŽŶŶĞĐƚŽƌ ŝŶ ƚŚĞ 'ͲϰϬ ďĂƐĞ ĞŶĂďůĞƐ ƚŚĞ ĐŽŶŶĞĐͲ
ƟŽŶŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŽŽƉƐĐƌĞĞŶ͘
dŚĞƚĞƌŵŝŶĂůƐƚƌŝƉŚĂƐƐŝdžƚĞƌŵŝŶĂůƐ͕ƚǁŽƉĂŝƌƐŵĂƌŬĞĚͣн͟ĂŶĚ
ͣͲ͟ĨŽƌŝŶƚĞƌĐŽŶŶĞĐƟŶŐĂŶĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞĚĞƚĞĐƟŽŶůŽŽƉ;ŝŶƉƵƚ
ĂŶĚŽƵƚƉƵƚͿĂŶĚƚǁŽƚĞƌŵŝŶĂůƐĨŽƌĐŽŶŶĞĐƟŶŐƚŚĞtͲϯϭĂĚͲ
ĚŝƟŽŶĂůĂůĂƌŵĂĐƚƵĂƟŽŶŝŶĚŝĐĂƚŽƌ͘
DŽƌĞŽǀĞƌ͕ Ă ƐƉĞĐŝĂů WͲϰϬ ŵĂƐŬŝŶŐ ƌŝŶŐ ĐĂŶ ďĞ ĂƐƐĞŵďůĞĚ ŝŶ
ŽƌĚĞƌƚŽŵĂƐŬǀŝƐŝďůĞƉĂƌƚƐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌďĂƐĞ;Ğ͘Ő͘ŝŶŽĸ Ͳ
ĐĞƐ͕ĞƚĐ͘Ϳ͘dŚĞWͲϰϬĚĞǀŝĐĞŝƐŶŽƚŝŶĐůƵĚĞĚŝŶƚŚĞŽƌĚĞƌƉƌŽĚƵĐƚ
ƉĂĐŬĂŐĞʹĂŶĚŝƚƐŚŽƵůĚďĞŽƌĚĞƌĞĚƐĞƉĂƌĂƚĞůLJ͘

ϱϰ
 tͳϯϭ
>ZD/E/dKZ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞ tͲϯϭ ĂůĂƌŵ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌ ŝƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ŽƉƟĐĂů ƌĞƉĞĂƚĞĚ
ƐŝŐŶĂůŝnjĂƟŽŶŽĨƚŚĞƐƚĂƚĞŽĨĂĚĞƚĞĐƚŽƌŽƌĂƐĞƚŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌƐ
ŝŶĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵƐ͘/ƚĐĂŶďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂůŽƌ
ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐ͘
dŚŝƐƉƌŽĚƵĐƚƐŚŽƵůĚďĞƵƐĞĚĞƐƉĞĐŝĂůůLJǁŚĞŶĂŶŝŶƐƚĂůůĞĚĚĞͲ
ƚĞĐƚŽƌŝƐŶŽƚǀŝƐŝďůĞ͕Ğ͘Ő͘ŝŶƐƉĂĐĞƐĂďŽǀĞƐƵƐƉĞŶĚĞĚĐĞŝůŝŶŐƐ͕
ŝŶĐĂďůĞĚƵĐƚƐ͕ĞƚĐ͘

WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ
dŚĞtͲϯϭŽƉƟĐĂůĂůĂƌŵŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐŝŐŶĂůƐĂŶĂůĂƌŵŵŽĚĞŽĨ
ŽŶĞŽƌĂƚůĞĂƐƚŽŶĞŽĨƚŚĞŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƟŶŐĚĞƚĞĐƚŽƌƐďLJĂƌĞĚ
>ĚŝŽĚĞ͘dŚĞ>ĚŝŽĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌŝƐƉŽǁĞƌĞĚďLJĂĐƵƌƌĞŶƚ
ŇŽǁŝŶŐƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŝŶƚŚĞĂůĂƌŵŵŽĚĞ͘/ŶĂĐŽŶǀĞŶͲ
ƟŽŶĂůĚĞƚĞĐƟŽŶĐŝƌĐƵŝƚŽĨĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵƐƚŚĞĚŝŽĚĞůŝŐŚƚ
ŝƐƐƚĞĂĚLJ͕ŝŶĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞƐLJƐƚĞŵƐʹƚŚĞĚŝŽĚĞĞŵŝƚƐĂŇĂƐŚŝŶŐ
ůŝŐŚƚƐŝŐŶĂů͘
dŚĞtͲϯϭĂůĂƌŵŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐŚŽƵůĚďĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶǀŝƐŝďůĞƉůĂĐĞƐ
ŽŶǁĂůůƐŽƌĐĞŝůŝŶŐƐ͘

dŚĞtͲϯϭĂůĂƌŵŝŶĚŝĐĂƚŽƌŚĂƐƚǁŽƚĞƌŵŝŶĂůƐ͗
Ͳͣϭ͟ʹŶĞŐĂƟǀĞĐŚĂƌŐĞ
ͲͣϮ͟ʹĚĞƚĞĐƚŽƌĐŽŶƚƌŽůůĞĚ

dĞĐŚŶŝĐĂůĚĂƚĂ
WŽǁĞƌĞĚ ďLJƚŚĞŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƟŶŐĚĞƚĞĐƚŽƌ
DĂdž͘ĐƵƌƌĞŶƚŇŽǁ;ƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌͿ ϮϬŵ
DĂdž͘ĐƌŽƐƐƐĞĐƟŽŶŽĨĂƩĂĐŚĞĚǁŝƌĞƐ ϭ͘ϱŵŵϸ
ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ TϰϵdžϮϭŵŵ
ŽůŽƵƌ     ͣŵŝůŬLJ͟

ϱϱ
 KWͳϰϬ/Zhd
ddKZ,Kh^/E'

KǀĞƌǀŝĞǁ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
dŚĞ KWͲϰϬ Ăŝƌ ĚƵĐƚ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŚŽƵƐŝŶŐ ƉƌŽĚƵĐĞĚ ďLJ WK>KEͲ ŝƌǀĞůŽĐŝƚLJŝŶǀĞŶƟůĂƟŽŶĚƵĐƚ ĨƌŽŵϮŵͬƐƚŽϭϳŵͬƐ
>& ĞŶƐƵƌĞƐ ƉƌŽƉĞƌ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ŽĨ ƐŵŽŬĞ ĚĞƚĞĐͲ ĂďůĞǁŝƌĞƐͲϮĞĂ͘   W'ϳ
ƚŽƌƐ͘ /ƚ ŵŽŶŝƚŽƌƐ ĂŝƌŇŽǁ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ǀĞŶƟůĂƟŽŶ ĚƵĐƚƐ ĂŶĚ ŝŶ ^ƚĂŶĚĂƌĚƚƵďĞůĞŶŐƚŚ   ϮϰϬŵŵ
ĂƌĞĂƐ ǁŚĞƌĞ͕ ĚƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ĐƌŽƐƐ ƐĞĐƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĚƵĐƚ͕ ŚŝŐŚ Ăŝƌ KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϭϬǡƵƉƚŽнϱϱǡ
ǀĞůŽĐŝƚLJĂŶĚŽƚŚĞƌĨĂĐƚŽƌƐ͕ĚŝƌĞĐƚŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ ZĞůĂƟǀĞŚƵŵŝĚŝƚLJ ƵƉƚŽϵϱйĂƚϰϬǡ
ŝƚƐĞůĨŝƐŶŽƚƉŽƐƐŝďůĞ͘ /ŶŐƌĞƐƐƉƌŽƚĞĐƟŽŶ   /Wϲϱ
DĂƐƐ     Ϭ͘ϳϱŬŐ

ĞƐŝŐŶ
dŚĞĂŝƌĚƵĐƚĚĞƚĞĐƚŽƌŚŽƵƐŝŶŐŝƐŵĂĚĞŽĨĂƉůĂƐƟĐĐƵďŽŝĚƐŚĂͲ
ƉĞ ĐŚĂŵďĞƌ͘ dǁŽ ƚƵďĞƐ ĂƌĞ ĨĂƐƚĞŶĞĚ ƚŽ ŽŶĞ ƐŝĚĞ ŽĨ ƚŚĞ ŚŽͲ
ƵƐŝŶŐ ;ŝŶůĞƚ ĂŶĚ ŽƵƚůĞƚͿ͘ ŝƌ ŝƐ ƚĂŬĞŶ ŝŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŵŽŶŝƚŽƌĞĚ
;ƉƌŽƚĞĐƚĞĚͿ ǀĞŶƟůĂƟŽŶ ĚƵĐƚ͕ ĂŶĚ ŇŽǁƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ŽŶĞ ƚƵďĞ ŽĨ
ƚŚĞKWͲϰϬĚƵĐƚĚĞƚĞĐƚŽƌŚŽƵƐŝŶŐŝŶƚŽŝƚƐŝŶƚĞƌŝŽƌ͘KŶĐĞƚŚĞƌĞ͕
ƚŚĞĂŝƌŝƐƐĂŵƉůĞĚĂŶĚƌĞůĞĂƐĞĚĨƌŽŵƚŚĞŚŽƵƐŝŶŐďĂĐŬŝŶƚŽƚŚĞ
ĚƵĐƚƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞŽƵƚůĞƚƚƵďĞ͘dǁŽƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂƌĞƉůĂĐĞĚ
ŝŶƐŝĚĞƚŚĞŚŽƵƐŝŶŐ͘dŚĞŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶǁŝƌĞƐĂƌĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŚƌŽͲ
ƵŐŚŽŶĞŽƌƚǁŽƚƵďĞƐ;ŽŶĞŽĨǁŚŝĐŚŝƐƉƌĞͲƐĞĂůĞĚͿ͘
WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ
ĚĚŝƟŽŶĂůŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ
dŚĞ KWͲϰϬ Ăŝƌ ĚƵĐƚ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŚŽƵƐŝŶŐ ŝƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ŽƉĞƌĂͲ
ƟŽŶǁŝƚŚƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƐĞƌŝĞƐŽĨWK>KEͲ>&ƐLJƐƚĞŵĮƌĞĚĞͲ
ƚĞĐƚŽƌƐ͗ϯϬ͕ϰϬ͕ϰϬϰϯ͕ĂŶĚϰϬϰϲ͘
EKd
dŚĞĂŝƌĚƵĐƚĚĞƚĞĐƚŽƌŚŽƵƐŝŶŐĚŽĞƐŶŽƚŝŶĐůƵĚĞƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ
ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ďĂƐĞ Žƌ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ŝƚƐĞůĨ ŝŶ ƚŚĞ ŽƌĚĞƌ ƉƌŽĚƵĐƚ
ƉĂĐŬĂŐĞĂŶĚƚŚĞLJƐŚŽƵůĚďĞŽƌĚĞƌĞĚƐĞƉĂƌĂƚĞůLJ͘

ŝƌĨƌŽŵƚŚĞǀĞŶƟůĂƟŽŶĚƵĐƚŇŽǁƐƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞŝŶůĞƚƚƵďĞŝŶƚŽ
ƚŚĞKWͲϰϬƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌŚŽƵƐŝŶŐ͕ĂŶĚƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐůLJŝŶƚŽ
ŝƚƐ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ĐŚĂŵďĞƌ ŝŶƐƚĂůůĞĚ ŝŶƐŝĚĞ͘ /Ĩ ƐŵŽŬĞ ĂƉƉĞĂƌƐ ŝŶ
ƚŚĞŵŽŶŝƚŽƌĞĚĚƵĐƚ͕ƚŚĞŶƚŽŐĞƚŚĞƌǁŝƚŚĂŶĂŝƌƐĂŵƉůĞŝƚƌĞͲ
ĂĐŚĞƐ ƚŚĞ ƐŵŽŬĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ƚƌŝŐŐĞƌŝŶŐ ŝƚƐ ŽƉĞƌĂƟŽŶ͕ ǁŚŝĐŚ ŝŶ
ƚƵƌŶŝŶŝƟĂƚĞƐĂŶĂůĂƌŵŝŶƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐĮƌĞƉĂŶĞů͘

dŚĞ Ăŝƌ ĚƵĐƚ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ďĂƐĞ ;ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŝƚƐ ŝŶůĞƚͬŽƵƚůĞƚ ƚƵďĞƐͿ

ĨŽƌŵƐĂŶĂŝƌďLJͲƉĂƐƐƐLJƐƚĞŵ͕ǁŚŝĐŚĚƵĞƚŽĂƐŵĂůůĚŝĂŵĞƚĞƌ
ŽĨƚŚĞƚƵďĞƐĚŽĞƐŶŽƚĚŝƐƌƵƉƚƚŚĞĂŝƌŇŽǁŝŶƐŝĚĞƚŚĞǀĞŶƟůĂƟŽŶ
ĚƵĐƚ͘ŝƌǀĞůŽĐŝƚLJŝŶƚŚĞďLJͲƉĂƐƐƐLJƐƚĞŵŝƐƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůLJůŽǁĞƌ
ƚŚĂŶŝŶƚŚĞǀĞŶƟůĂƟŽŶĚƵĐƚ͕ǁŚĂƚĞŶĂďůĞƐƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶŽĨƚŚĞ
ĂŝƌŇŽǁŝŶƐŝĚĞƚŚĞĚƵĐƚ͘

ϱϲ
DEh>>>WK/Ed^
/EdZKhd/KE

WK>KEͲ>&ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƐƚǁŽƚLJƉĞƐŽĨŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐ͗
ĂͿŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐĚĞĚŝĐĂƚĞĚĨŽƌĂƐƐĞŵďůLJŝŶĚŽŽƌƐ͕
ďͿŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐĚĞĚŝĐĂƚĞĚĨŽƌĂƐƐĞŵďůLJŽƵƚĚŽŽƌƐ͘

ŽƚŚǀĞƌƐŝŽŶƐĂƌĞĂǀĂŝůĂďůĞĂƐƐĞŵŝͲŇƵƐŚ;ŝŶͲƉůĂƐƚĞƌͿĂŶĚƐƵƌĨĂĐĞ;ŽŶͲƉůĂƐƚĞƌͿǀĞƌƐŝŽŶ;ƵƐŝŶŐĂƐƉĞĐŝĂůĂƐƐĞŵďůLJĨƌĂŵĞͲZDͲϲϬͲZͿ͘

&ŝƌĞĚĞƚĞĐƟŽŶĂŶĚ /ŶĚŽŽƌ KƵƚĚŽŽƌ

ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ
ĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵ
/WϯϬ /Wϱϱ
ŽŶǀĞŶƟŽŶĂů ZKWͲϲϯ ZKWͲϲϯ,
/'E/^ϭϬϬϬͬϮϬϬϬ
ĚĚƌĞƐƐĂďůĞ ZKWͲϰϬϬϭD ZKWͲϰϬϬϭD,
WK>KEϰϬϬϬ
ĚĚƌĞƐƐĂďůĞ ZKWͲϰϬϬϭD ZKWͲϰϬϬϭD,
WK>KEϲϬϬϬ

ZĞůĂƚĞĚĚĂƚĂƐŚĞĞƚƐ͗
ͻZKWͲϲϯ;,ͿEŽŶͲĚĚƌĞƐƐĂďůĞDĂŶƵĂůĂůůWŽŝŶƚ
ͻZKWͲϰϬϬϭD;,ͿĚĚƌĞƐƐĂďůĞDĂŶƵĂůĂůůWŽŝŶƚĨŽƌĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞWK>KEϰϬϬϬƐLJƐƚĞŵ

ϱϳ
ϱϴ
 ZKWͳϲϯEZKWͳϲϯ,
DEh>>>WK/Ed^
;ŶŽŶͲĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞͿ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞZKWͲϲϯĂŶĚZKWͲϲϯ,ŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐĂƌĞĚĞƐŝŐŶĞĚƚŽ dŚĞĐĂůůƉŽŝŶƚƐĂƌĞĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌƐĞŵŝͲŇƵƐŚǁĂůůŵŽƵŶƟŶŐŝŶͲ
ƐĞŶĚŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĂďŽƵƚĂĮƌĞƚŽƚŚĞŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƟŶŐĮƌĞĂůĂƌŵ ƐƚĂůůĂƟŽŶ͘^ƵƌĨĂĐĞŵŽƵŶƟŶŐƌĞƋƵŝƌĞƐƵƐŝŶŐĂƐƉĞĐŝĂůŵĂƐŬŝŶŐ
ĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůďLJĂƉĞƌƐŽŶǁŚŽŶŽƟĐĞƐƚŚĞĮƌĞĂŶĚŵĂŶƵĂůůLJ ĨƌĂŵĞ;ŽƌĚĞƌĞĚƐĞƉĂƌĂƚĞůLJͿ͘dĞƐƟŶŐŽĨƚŚĞĐĂůůƉŽŝŶƚƐŝƐĐĂƌƌŝĞĚ
ŝŶŝƟĂƚĞƐƚŚĞĐĂůůƉŽŝŶƚ͘ ŽƵƚďLJĂŶĂůŽŐƵĞŝŶŝƟĂƟŽŶŝŶƚŚĞƐĂŵĞǁĂLJĂƐŝŶĐĂƐĞŽĨĂĐƚƵĂů
dŚĞZKWͲϲϯŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚƚŽďĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶĚŽͲ ĮƌĞ͕ƚŚĂƚŝƐďLJƐƚƌŝŬŝŶŐƚŚĞĐŽǀĞƌŽƌĂƉƉůLJŝŶŐƉƌĞƐƐƵƌĞƚŽŝƚĂŶĚ
ŽƌƐ͕ĂŶĚZKWͲϲϯ,ŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌŽƵƚĚŽŽƌŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ͘ ƉƌĞƐƐŝŶŐƚŚĞĂůĂƌŵďƵƩŽŶĂŌĞƌǁĂƌĚƐ͘dŚĞƋƵŝĞƐĐĞŶƚƐƚĂƚĞŝƐ
ƐĞƚďĂĐŬĂŌĞƌƵƐŝŶŐĂƐƉĞĐŝĂůŬĞLJ͘
dŚĞ ZKWͲϲϯ, ŵĂŶƵĂů ĐĂůů ƉŽŝŶƚ ŝƐ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ĂĚĚŝƟŽŶĂů
WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ ƐĞĂů ŝŶƐŝĚĞ ƚŚĞ ĐĂƐĞ͕ ǁŚŝĐŚ ƉƌŽƚĞĐƚƐ ƚŚĞ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐƐ ĂŐĂŝŶƐƚ
ǁĞĂƚŚĞƌĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͘
dŚĞ ZKWͲϲϯ ĂŶĚ ZKWͲϲϯ, ŵĂŶƵĂů ĐĂůů ƉŽŝŶƚƐ ĂƌĞ ĂĐƚƵĂƚĞĚ
;ƚŚĞLJƐǁŝƚĐŚĐŽŶƚĂĐƚƐͿĂŌĞƌƐƚƌŝŬŝŶŐŽƌĮƌŵůLJƉƌĞƐƐŝŶŐƚŚĞƉƌŽͲ
ƚĞĐƟǀĞŐůĂƐƐĂŶĚƉƌĞƐƐŝŶŐƚŚĞĂůĂƌŵďƵƩŽŶ͘dŚĞƉƌŽƚĞĐƟǀĞ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
ŐůĂƐƐǁŚĞŶƐƚƌƵĐŬƐŶĂƉƐƵƉǁĂƌĚƐĞŶĂďůŝŶŐĂĐĐĞƐƐƚŽƚŚĞĂůĂƌŵ
ďƵƩŽŶƚŽďĞƉƌĞƐƐĞĚŝŶŽƌĚĞƌƚŽĂĐƚƵĂƚĞƚŚĞĂůĂƌŵ͘dŚĞŵĂŶƵͲ dLJƉĞŽĨŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚ 
ĂůĐĂůůƉŽŝŶƚĚŽĞƐŶŽƚŚĂǀĞĂŶĞůĞĐƚƌŽŶŝĐĐŝƌĐƵŝƚƐLJƐƚĞŵŝŶƐŝĚĞ͕ ^ǁŝƚĐŚĞĚĐŽŶƚĂĐƚƐƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ фϭϱϬŵɏ
ĂŶĚ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ŚĂǀĞĂ ƌĞƐƉŽŶƐĞĐŽŶĮƌŵĂƟŽŶ ĂďŽƵƚ ƌĞĐĞŝǀŝŶŐ DŝŶŝŵĂůĐŽŶŶĞĐƟŶŐǀŽůƚĂŐĞ ϭϮs
ƚŚĞƐŝŐŶĂůĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘ĐŚĂŶŐĞŽĨĐŽůŽƵƌŽĨƚŚĞ DĂdž͘ƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞůŽĂĚĐĂƉĂĐŝƚLJǁŝƚŚŽƉĞƌĂƟŶŐǀŽůƚĂŐĞ
ĂƌƌŽǁƐƚŽLJĞůůŽǁŝŶĨŽƌŵƐƚŚĞƉĞƌƐŽŶƐŝŐŶĂůůŝŶŐĂĮƌĞ͕ƚŚĂƚƚŚĞ    Ϭ͕ϭͬϯϬs
ǁĂƌŶŝŶŐƐŝŐŶĂůŚĂƐďĞĞŶĂĐƟǀĂƚĞĚ DĂdžĐŽŶŶĞĐƟŽŶǁŝƌĞĚŝĂŵĞƚĞƌ Ϭ͘ϴрϭ͘Ϯŵŵ
dŚĞ ĨĂĐƚŽƌLJ ZKWͲϲϯ ĂŶĚ ZKWͲϲϯ, ĐĂůů ƉŽŝŶƚƐ ĂƌĞ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ŽŶŶĞĐƟŽŶĐĂďůĞƌĞƐĞƌǀĞ ϭϱĐŵ
ǁŝƚŚϭŬɏƌĞƐŝƐƚŽƌ͕ǁŚŝĐŚĂůůŽǁƐĨŽƌƚŚĞĐĂůůƉŽŝŶƚƐƚŽďĞŝŶƐƚĂůͲ ŝĂŵĞƚĞƌŽĨƚŚĞŚŽůĞĨŽƌƐĞŵŝͲŇƵƐŚŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ
ůĞĚŝŶƚŚĞ/'E/^ϭϬϬϬͬϮϬϬϬĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵůŝŶĞƐ͘ ĚŝĂ͘ϴϬŵŵdžϮϮŵŵŵŝŶŝŵƵŵ
/ŶŐƌĞƐƐƉƌŽƚĞĐƟŽŶ͗
ZKWͲϲϯ /WϯϬ
ŽŶŶĞĐƟŽŶĚŝĂŐƌĂŵ ZKWͲϲϯ, /Wϱϱ
KƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞ͗
ZKWͲϲϯ ĨƌŽŵͲϮϱǡƚŽнϱϱǡ
ZKWͲϲϯ, ĨƌŽŵͲϰϬǡƚŽнϳϬǡ
ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ ϭϬϮdžϵϴdžϰϲŵŵ
DĂƐƐ
ZKWͲϲϯ Ϭ͘ϮϮŬŐ
ZKWͲϲϯ, Ϭ͘ϮϲŬŐ

hd/KE
dŚĞ ŵĂŶƵĂů ĐĂůů ƉŽŝŶƚƐ ĂƌĞ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ƐĞŵŝͲŇƵƐŚ ŝŶƐƚĂůůĂͲ
ĞƐŝŐŶ ƟŽŶ͕ ǁŚŝůĞ Ă ƐƉĞĐŝĂů ZDͲϲϬͲZ ŵĂƐŬŝŶŐ ĨƌĂŵĞ ŝƐ ĂƉƉůŝĞĚ ĨŽƌ
ƐƵƌĨĂĐĞŵŽƵŶƟŶŐŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ͘
dŚĞZKWͲϲϯĂŶĚZKWͲϲϯ,ŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐĐŽŵĞŝŶĂƐƚĂŶͲ
ĚĂƌĚƌĞĚƉůĂƐƟĐĐĂƐŝŶŐ͘dŚĞŚŝŶŐĞĚƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶƚĐŽǀĞƌŵĂĚĞŽĨ
ƵŶďƌĞĂŬĂďůĞ ƉůĂƐƟĐ ƉƌŽƚĞĐƚƐ ƚŚĞ ĞůĞŵĞŶƚ ĂŐĂŝŶƐƚ ĂĐĐŝĚĞŶƚĂů
ĂĐƟǀĂƟŽŶŽĨƚŚĞĐĂůůƉŽŝŶƚ͘

ϱϵ
 ZKWͳϰϬϬϭD
EZKWͳϰϬϬϭD,
DEh>>>WK/Ed^
;ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞĨŽƌ
WK>KEϰϬϬϬƐLJƐƚĞŵͿ

KǀĞƌǀŝĞǁ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
dŚĞZKWͲϰϬϬϭDĂŶĚZKWͲϰϬϬϭD,ŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐĂƌĞĚĞͲ KƉĞƌĂƟŶŐǀŽůƚĂŐĞ ϭϲ͘ϱрϮϰ͘ϲs
ƐŝŐŶĞĚƚŽƐĞŶĚŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĂďŽƵƚĂĮƌĞƚŽƚŚĞŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƟŶŐ YƵŝĞƐĐĞŶƚŵŽĚĞĐƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶ фϭϰϬђ
ĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůďLJĂƉĞƌƐŽŶǁŚŽŶŽƟĐĞƐƚŚĞĮƌĞĂŶĚ ĚĚƌĞƐƐĐŽĚŝŶŐ ĨƌŽŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů
ŵĂŶƵĂůůLJŝŶŝƟĂƚĞƐƚŚĞĐĂůůƉŽŝŶƚ͘ ŽŶŶĞĐƟŽŶĐĂďůĞĚŝĂŵĞƚĞƌ Ϭ͘ϴʹϭ͘Ϯŵŵ
dŚĞŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐŵĂLJďĞĂƩĂĐŚĞĚKE>zƚŽƚŚĞWK>KE ŽŶŶĞĐƟŽŶĐĂďůĞƌĞƐĞƌǀĞ ϭϱĐŵ
ϰϬϬϬĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞƐͬůŽŽƉƐ͘ ŝĂŵĞƚĞƌŽĨƚŚĞŚŽůĞĨŽƌƐĞŵŝͲŇƵƐŚŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ
dŚĞZKWͲϰϬϬϭDŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚƚŽďĞŝŶƐƚĂůůĞĚ ĚŝĂ͘ϴϬŵŵdžϮϮŵŵŵŝŶŝŵƵŵ
ŝŶĚŽŽƌƐ͕ǁŚŝůĞZKWͲϰϬϬϭD,ĐĂůůƉŽŝŶƚŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌŽƵƚĚŽŽƌ /ŶŐƌĞƐƐƉƌŽƚĞĐƟŽŶ͗
ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ͘ ZKWͲϰϬϬϭD /WϯϬ
ZKWͲϰϬϬϭD, /Wϱϱ
WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ KƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞ͗
ZKWͲϰϬϬϭD ĨƌŽŵͲϮϱǡƚŽнϱϱǡ
dŚĞ ZKWͲϰϬϬϭD ĂŶĚ ZKWͲϰϬϬϭD, ŵĂŶƵĂů ĐĂůů ƉŽŝŶƚƐ ĂƌĞ ZKWͲϰϬϬϭD, ĨƌŽŵͲϰϬǡƚŽнϳϬǡ
ĂĐƚƵĂƚĞĚ;ƚŚĞLJƐǁŝƚĐŚĐŽŶƚĂĐƚƐͿĂŌĞƌƐƚƌŝŬŝŶŐŽƌĮƌŵůLJƉƌĞƐƐŝŶŐ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ ϭϬϮdžϵϴdžϰϲŵŵ
ƚŚĞƉƌŽƚĞĐƟǀĞŐůĂƐƐĂŶĚƉƌĞƐƐŝŶŐƚŚĞĂůĂƌŵďƵƩŽŶ͘dŚŝƐŝƐƚLJƉĞ DĂƐƐ
ďƵƩŽŶ͘dŚĞŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐĂƌĞĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚŝŶƚĞƌŶĂůƐŚŽƌƚͲ ZKWͲϰϬϬϭD Ϭ͘ϮϮŬŐ
ĐŝƌĐƵŝƚ ŝƐŽůĂƚŽƌƐ͘ dŚĞ ĂůĂƌŵ ŵŽĚĞ ŝƐ ƐŝŐŶĂůůĞĚ ďLJ Ă ŇĂƐŚŝŶŐ ƌĞĚ ZKWͲϰϬϬϭD, Ϭ͘ϮϲŬŐ
>ĚŝŽĚĞ͕ǁŚŝĐŚĐŽŶĮƌŵƐŝŶŝƟĂƟŽŶŽĨƚŚĞĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵ͘dŚĞ
ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ ƐLJƐƚĞŵ ŽĨ ƚŚĞ ĐĂůů ƉŽŝŶƚ ŵŽŶŝƚŽƌƐ ƚŚĞ ŵŝĐƌŽͲƐǁŝƚĐŚ EKd
ĐŽŶƚĂĐƚƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ͖ŝŶĂŶĞǀĞŶƚŽĨǁŽƌƐĞŶŝŶŐƉĂƌĂŵĞƚĞƌƐŽĨƚŚĞ
ŵŝĐƌŽͲƐǁŝƚĐŚƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝƐƚŚĞŶƉƌŽƉĞƌůLJŶŽƟĮĞĚŽĨƚŚĞ dŚĞ ŵĂŶƵĂů ĐĂůů ƉŽŝŶƚƐ ĂƌĞ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ƐĞŵŝͲŇƵƐŚ ŝŶƐƚĂůůĂͲ
ƐĂŝĚ ĚĞĐůŝŶŝŶŐ ƐƚĂƚƵƐ͘ ^ĂŵĞ ƐŝƚƵĂƟŽŶ ŽĐĐƵƌƐ ŝŶ ĐĂƐĞ ƚŚĞ ƐŚŽƌƚͲ ƟŽŶ͕ ǁŚŝůĞ Ă ƐƉĞĐŝĂů ZDͲϲϬͲZ ŵĂƐŬŝŶŐ ĨƌĂŵĞ ŝƐ ĂƉƉůŝĞĚ ĨŽƌ
ĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂƚŽƌŝƐŝŶŝƟĂƚĞĚĂŶĚƚŚĞĨĂƵůƚͬĚĂŵĂŐĞŽĨƚŚĞWZKD ƐƵƌĨĂĐĞŵŽƵŶƟŶŐŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ͘
ŵĞŵŽƌLJ ƵƐĞĚ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ƚŚĞ ĐĂůů ƉŽŝŶƚ͘ dŚĞƐĞ ĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐ͕
ďĞŝŶŐ ŽĨ Ă ĨĂƵůƚ ƐƚĂƚƵƐ͕ ĂƌĞ ƐŝŐŶĂůůĞĚ ďLJ Ă LJĞůůŽǁ ŇĂƐŚŝŶŐ >
ĚŝŽĚĞĂŶĚĐĂƵƐĞĂŶĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞĨĂƵůƚƐŝŐŶĂůŶŽƟĨLJŝŶŐƚŚĞĚĂŵĂŐĞ
ŝŶƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘
dŚĞ ŵĂŶƵĂů ĐĂůů ƉŽŝŶƚ ĂĚĚƌĞƐƐŝŶŐ ŝƐ ŵĂĚĞ ĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůLJ ĨƌŽŵ
ƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůͲƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐĐŽĚĞŝƐƐĂǀĞĚŝŶŝƚƐŶŽŶͲǀŽůĂƟůĞ
ŵĞŵŽƌLJ͘

ĞƐŝŐŶ
dŚĞŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐĐŽŵĞŝŶĂƐƚĂŶĚĂƌĚƌĞĚƉůĂƐƟĐĐĂƐŝŶŐ͘
dŚĞ ŚŝŶŐĞĚ ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶƚ ĐŽǀĞƌ ŵĂĚĞ ŽĨ ƵŶďƌĞĂŬĂďůĞ ƉůĂƐƟĐ
ƉƌŽƚĞĐƚƐƚŚĞĞůĞŵĞŶƚĂŐĂŝŶƐƚĂĐĐŝĚĞŶƚĂůĂĐƟǀĂƟŽŶŽĨƚŚĞĐĂůů
ƉŽŝŶƚ͘dŚĞĐĂůůƉŽŝŶƚƐĂƌĞĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌƐĞŵŝͲŇƵƐŚǁĂůůŵŽƵŶͲ
ƟŶŐ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ͘ ^ƵƌĨĂĐĞ ŵŽƵŶƟŶŐ ƌĞƋƵŝƌĞƐ ƵƐŝŶŐ Ă ƐƉĞĐŝĂů
ŵĂƐŬŝŶŐĨƌĂŵĞ;ŽƌĚĞƌĞĚƐĞƉĂƌĂƚĞůLJͿ͘dĞƐƟŶŐŽĨƚŚĞĐĂůůƉŽŝŶƚƐ
ŝƐĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚďLJĂŶĂůŽŐƵĞŝŶŝƟĂƟŽŶƚŚĞƐĂŵĞǁĂLJĂƐŝŶĐĂƐĞ
ŽĨĂĐƚƵĂůĮƌĞ͕ƚŚĂƚŝƐďLJƐƚƌŝŬŝŶŐƚŚĞĐŽǀĞƌŽƌĂƉƉůLJŝŶŐƉƌĞƐƐƵƌĞ
ƚŽŝƚĂŶĚƉƌĞƐƐŝŶŐƚŚĞĂůĂƌŵďƵƩŽŶĂŌĞƌǁĂƌĚƐ͘dŚĞƋƵŝĞƐĐĞŶƚ
ƐƚĂƚĞŝƐƐĞƚďĂĐŬĂŌĞƌƵƐŝŶŐĂƐƉĞĐŝĂůŬĞLJ͘
dŚĞZKWͲϰϬϬϭD,ŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚĂĚĚŝƟŽͲ
ŶĂůƐĞĂůŝŶƐŝĚĞƚŚĞĐĂƐĞ͕ǁŚŝĐŚƉƌŽƚĞĐƚƐƚŚĞĞůĞĐƚƌŽŶŝĐƐĂŐĂŝŶƐƚ
ǁĞĂƚŚĞƌĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͘

ϲϬ
^tͳϲϬϬϬKh^d/^KhEZ^
/EdZKhd/KE

WŽůŽŶͲůĨĂŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĂĐŽƵƐƟĐƐŽƵŶĚĞƌƐƌĂŶŐĞϲϬϬϬ͗
Ͳ^tͲϲϭϬϭʹĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂůƚŽŶĞ
Ͳ^tͲϲϭϬϲʹĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂůǀŽŝĐĞ
Ͳ^tͲϲϬϬϭʹĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞƚŽŶĞ
Ͳ^tͲϲϬϬϲʹĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞǀŽŝĐĞ

ZĞůĂƚĞĚĚĂƚĂƐŚĞĞƚƐ͗
ͻ^tͲϲϭϬϭͬ^tͲϲϭϬϲŽŶǀĞŶƟŽŶĂůĐŽƵƐƟĐ^ŽƵŶĚĞƌƐ
ͻ^tͲϲϬϬϭͬ^tͲϲϬϬϲĚĚƌĞƐƐĂďůĞĐŽƵƐƟĐ^ŽƵŶĚĞƌƐ

ϲϭ
ϲϮ
 ^tͳϲϭϬϭͬ^tͳϲϭϬϲ
KEsEd/KE>
Kh^d/
^KhEZ^

KǀĞƌǀŝĞǁ
ŽŶǀĞŶƟŽŶĂů ĂĐŽƵƐƟĐ ƐŽƵŶĚĞƌƐ ^tͲϲϭϬϭͬ^tͲϲϭϬϲ ĂƌĞ
ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ĂĐŽƵƐƟĐ ƐŝŐŶĂůŝnjĂƟŽŶ ŽĨ ĮƌĞ ǁŝƚŚ ƚŽŶĞƐ ;^tͲ
ϲϭϬϭͿŽƌǀŽŝĐĞŵĞƐƐĂŐĞƐ;^tͲϲϭϬϲͿ͘dŚĞƌĞŝƐĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJŽĨ
ĂĐŽƵƐƟĐ ƐLJŶĐŚƌŽŶŝnjĂƟŽŶ ŽĨ ƐĞǀĞƌĂů ƐŽƵŶĚĞƌ ǁŽƌŬŝŶŐ ŝŶ ŽŶĞ
ĂĐŽƵƐƟĐĂƌĞĂ͘dŚĞLJĂƌĞĚĞĚŝĐĂƚĞĚĨŽƌŽƉĞƌĂƟŽŶǁŝƚŚĂůůƚLJƉĞ
ŽĨĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐǁŝƚŚĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJŽƵƚƉƵƚ͘
ĞƐŝŐŶ
ůĞĐƚƌŽŶŝĐ ĐŝƌĐƵŝƚƐ ǁŝƚŚ ƉŝĞnjŽĞůĞĐƚƌŝĐ ƐŽƵŶĚĞƌ ĂƌĞ ĮƩĞĚ ŝŶƚŽ
ƌĞĚŚŽƵƐŝŶŐŵĂĚĞǁŝƚŚŇĂŵĞƌĞƚĂƌĚĂŶƚŵĂƚĞƌŝĂů͘dŚĞƐŽƵŶĚĞƌ
ŝƐŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶ'ͲϰϬ^ďĂƐĞǁŚŝĐŚŝƐŵĂĚĞǁŝƚŚƚŚĞƐĂŵĞŵĂƚĞͲ
ƌŝĂůĂŶĚǁŚŝĐŚŝƐĂŬŝƚǁŝƚŚƚŚĞƐŽƵŶĚĞƌ͘dŚĞƌĞŝƐĂƐĐƌĞǁůĞƐƐ
ĐŽŶŶĞĐƚŽƌŝŶƐŝĚĞƚŚĞďĂƐĞĨŽƌĐŽŶŶĞĐƟŽŶŽĨǁŝƌĞƐ͘dŚĞƌĞŝƐƐŝdž
ĐŽŶŶĞĐƚŽƌƐ͗ƚǁŽĨŽƌƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJĐĂďůĞ͕ƐLJŶĐŚƌŽŶŝnjĂƟŽŶĂŶĚ
ƚǁŽĨŽƌŽƉƟŽŶĂůĞdžƚĞƌŶĂůƐǁŝƚĐŚĨŽƌƐǁŝƚĐŚŝŶŐŽīƚŚĞƐŽƵŶĚĞƌ͘

WƌŝŶĐŝƉůĞŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
ŌĞƌŐŝǀŝŶŐĂƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJƚŽĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞĐŽŶŶĞĐƚŽƌƐƚŚĞƐŽͲ WŽǁĞƌƐƵƉƉůLJ ĨƌŽŵϵ͘ϲƚŽϯϬs
ƵŶĚĞƌƐƐƚĂƌƚƚŽǁŽƌŬ͘dŚĞƐŽƵŶĚůĞǀĞůŝƐŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĨŽƌŵƚŚĞ ƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶĂƚϭϮs;ŵĂdžϭϲsͿ чϭϬϬŵ
ǀŽůƚĂŐĞǀĂůƵĞ͘dŚĞƌĞŝƐĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽĐŚŽŽƐĞŽŶĞŽƵƚŽĨƚŚƌĞĞ ƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶĂƚϮϰs;ŵŝŶϭϲsͿ чϱϬŵ
ƐŽƵŶĚĞƌ͛Ɛ ǀŽůƵŵĞ ůĞǀĞů͘ ^tͲϲϭϬϲ ďĞŝŶŐ ŝŶ ĮƌĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶ ^ŽƵŶĚůĞǀĞů ŵĂdžϭϬϯĚ
ƉůĂLJƐŽŶĞ͕ĐŚŽƐĞŶǁĂƌŶŝŶŐƐĞƋƵĞŶĐĞ;ǁĂƌŶŝŶŐƚŽŶĞʹƐŝůĞŶĐĞ KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞ ĨƌŽŵͲϮϱΣƚŽнϱϬΣ
ǀŽŝĐĞŵĞƐƐĂŐĞʹƐŝůĞŶĐĞͿĂŶĚďůŝŶŬƐǁŝƚŚƚŚƌĞĞƌĞĚ>Ɛ͘dŚĞƌĞ WƌŽƚĞĐƟŽŶŵĂƌŬŝŶŐ /WϮϭ
ŝƐĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽĐŚŽŽƐĞŽŶĞŽƵƚŽĨƚŚƌĞĞƐƚĂŶĚĂƌĚǁĂƌŶŝŶŐ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;ǁŝƚŚďĂƐĞͿ ƆϭϭϱdžϳϬŵŵ
ƐĞƋƵĞŶĐĞƐĂŶĚĂůƐŽƚŽƉƌĞƉĂƌĞŽǁŶƵƐŝŶŐĚĞĚŝĐĂƚĞĚƐŽŌǁĂƌĞ͘ DĂƐƐ Ϭ͘ϮŬŐ
/Ĩ ŶŽŶĞ ŽĨ  ǀŽŝĐĞ ŵĞƐƐĂŐĞ ŝƐ ĐŚŽƐĞŶ͕ ƚŚĞ ǁĂƌŶŝŶŐ ƐĞƋƵĞŶĐĞ KƚŚĞƌƉĂƌĂŵĞƚĞƌƐ ĂĐĐ͘WEͲEϱϰͲϯ
ĐŽŶƐŝƐƚǁŝƚŚǁĂƌŶŝŶŐƚŽŶĞŽŶůLJ͘
^tͲϲϭϬϭƐŽƵŶĚĞƌŚĂƐŶŽƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽƉƌŽŐƌĂŵĂŶLJǁĂƌŶŝŶŐ
ƐĞƋƵĞŶĐĞƐ͘

ϲϯ
 ^tͳϲϬϬϭͬ^tͳϲϬϬϲ
Z^^>
Kh^d/^KhEZ^

KǀĞƌǀŝĞǁ
ĚĚƌĞƐƐĂďůĞ ĂĐŽƵƐƟĐ ƐŽƵŶĚĞƌƐ ^tͲϲϬϬϭͬ^tͲϲϬϬϲ ĂƌĞ
ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ĂĐŽƵƐƟĐ ƐŝŐŶĂůŝnjĂƟŽŶ ŽĨ ĮƌĞ ǁŝƚŚ ƚŽŶĞƐ ;^tͲ
ϲϬϬϭͿŽƌǀŽŝĐĞŵĞƐƐĂŐĞƐ;^tͲϲϬϬϲͿ͘dŚĞLJĂƌĞĚĞĚŝĐĂƚĞĚĨŽƌ
ŽƉĞƌĂƟŽŶŝŶĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞƐŽĨWK>KEϲϬϬϬĂŶĚ
WK>KEϰϬϬϬƐLJƐƚĞŵŽŶůLJ͘
dŚĞLJĂƌĞĂĐƟǀĂƚĞĚďLJƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůǁŚĞŶĂůůƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚ
ĐƌŝƚĞƌŝŽŶĂƌĞĨƵůĮůůĞĚĞ͘Ő͘ĮƌĞĂůĂƌŵŝŶƉĂƌƟĐƵůĂƌnjŽŶĞ͕ŐĞŶĞƌĂů
ĮƌĞĂůĂƌŵĞƚĐ͘
ĞƐŝŐŶ
ůĞĐƚƌŽŶŝĐ ĐŝƌĐƵŝƚƐ ǁŝƚŚ ƉŝĞnjŽĞůĞĐƚƌŝĐ ƐŽƵŶĚĞƌ ĂƌĞ ĮƩĞĚ ŝŶƚŽ
ƌĞĚ ŚŽƵƐŝŶŐ ŵĂĚĞ ǁŝƚŚ ŇĂŵĞ ƌĞƚĂƌĚĂŶƚ ŵĂƚĞƌŝĂů͘ /ŶƐŝĚĞ ƚŚĞ
ŚŽƵƐŝŶŐƚŚĞƌĞŝƐĂƉůĂĐĞƚŽƉƵƚĂŶĚĐŽŶŶĞĐƚϵsďĂƩĞƌLJ͘dŚĞ
ƐŽƵŶĚĞƌ ŝƐ ŝŶƐƚĂůůĞĚ ŝŶ 'ͲϰϬ^ ďĂƐĞ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŵĂĚĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ
ƐĂŵĞŵĂƚĞƌŝĂůĂŶĚǁŚŝĐŚŝƐĂŬŝƚǁŝƚŚƚŚĞƐŽƵŶĚĞƌ͘dŚĞƌĞŝƐĂ
ƐĐƌĞǁůĞƐƐĐŽŶŶĞĐƚŽƌŝŶƐŝĚĞƚŚĞďĂƐĞĨŽƌĐŽŶŶĞĐƟŽŶŽĨǁŝƌĞƐ͘
dŚĞƌĞŝƐƐŝdžĐŽŶŶĞĐƚŽƌƐ͗ƚǁŽƉĂŝƌƐŵĂƌŬĞĚĂƐ͞н͟ĂŶĚ͞Ͳ͞ĨŽƌ
ĐŽŶŶĞĐƟŽŶŽĨĚĞƚĞĐƟŽŶůŽŽƉ;ŝŶƉƵƚĂŶĚŽƵƚƉƵƚͿĂŶĚƚǁŽĨŽƌ
ŽƉƟŽŶĂůĞdžƚĞƌŶĂůƉŽǁĞƌƐƵƉƉůŝĞƌ͘

WƌŝŶĐŝƉůĞŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
&ŽƌƚŚĞƉƌŽƉĞƌŽƉĞƌĂƟŽŶĂĐŽƵƐƟĐƐŽƵŶĚĞƌƐ^tͲϲϬϬϭͬ^tͲ WŽǁĞƌƐƵƉƉůLJ;ĨƌŽŵƚŚĞĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞͿ ĨƌŽŵϭϲ͘ϱƚŽϮϰ͘ϲs
ϲϬϬϲƌĞƋƵŝƌĞƐƚǁŽƐŽƵƌĐĞƐŽƌƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJ͗ 
ͲĨƌŽŵƚŚĞĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞ͕ džƚĞƌŶĂůƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJǀŽůƚĂŐĞ ĨƌŽŵϵ͘ϲƚŽϯϬs
ͲĨƌŽŵϵsďĂƩĞƌLJƚLJƉĞϲ>Zϲϭ;ƉƵƩĞĚŝŶƐŝĚĞƚŚĞƐŽƵŶĚĞƌͿŽƌ ƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶĨƌŽŵĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞ чϭϱϬʅ
ĞdžƚĞƌŶĂůƉŽǁĞƌƐƵƉƉůŝĞƌ͘ ƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶĨƌŽŵďĂƩĞƌLJ чϭϱϬŵ
ŽƚŚƐŽƵƌĐĞƐŽĨƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJĂƌĞŵŽŶŝƚŽƌĞĚďLJƚŚĞĐŽŶƚƌŽů ƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶĨƌŽŵ
ƉĂŶĞůĂŶĚŝĨĂŶLJĨĂƵůƚƐĂƉƉĞĂƌƐŝƚŝƐĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůLJŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJ Ğdžƚ͘ƉŽǁĞƌƐƵƉƉůŝĞƌĂƚϮϰs  чϱϬŵ
ƚŚĞƉĂŶĞůĂŶĚǁŝƚŚLJĞůůŽǁďůŝŶŬƐŽĨƐŽƵŶĚĞƌ͛Ɛ>ŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐ͘ KƉĞƌĂƟŽŶƟŵĞǁŝƚŚϵs͗
dŚĞƐŽƵŶĚůĞǀĞůŝƐŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĨŽƌŵƚŚĞǀŽůƚĂŐĞǀĂůƵĞ͘dŚĞƌĞ ͲŝŶƋƵŝĞƐĐĞŶƚĐŽŶĚŝƟŽŶ ĨƌŽŵϮƚŽϱLJĞĂƌƐ
ŝƐĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽĐŚŽŽƐĞŽŶĞŽƵƚŽĨƚŚƌĞĞƐŽƵŶĚĞƌ͛ƐǀŽůƵŵĞ ͲŝŶĂůĂƌŵĐŽŶĚŝƟŽŶ ŵŝŶϯŚ
ůĞǀĞů͘ ^ŽƵŶĚůĞǀĞů ŵĂdžϭϬϯĚ
^tͲϲϬϬϲďĞŝŶŐŝŶĮƌĞĐŽŶĚŝƟŽŶƉůĂLJƐŽŶĞ͕ĐŚŽƐĞŶǁĂƌŶŝŶŐ KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞ ĨƌŽŵͲϮϱΣƚŽнϱϬΣ
ƐĞƋƵĞŶĐĞ ;ǁĂƌŶŝŶŐ ƚŽŶĞ ʹ ƐŝůĞŶĐĞ ǀŽŝĐĞ ŵĞƐƐĂŐĞ ʹ ƐŝůĞŶĐĞͿ WƌŽƚĞĐƟŽŶŵĂƌŬŝŶŐ /WϮϭ
ĂŶĚďůŝŶŬƐǁŝƚŚƚŚƌĞĞƌĞĚ>Ɛ͘dŚĞƌĞŝƐĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽĐŚŽŽƐĞ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;ǁŝƚŚďĂƐĞͿ ƆϭϭϱdžϳϬŵŵ
ŽŶĞŽƵƚŽĨƐŝdžƚĞĞŶƐƚĂŶĚĂƌĚǁĂƌŶŝŶŐƐĞƋƵĞŶĐĞƐĂŶĚĂůƐŽƚŽ DĂƐƐ Ϭ͘ϮŬŐ
ƉƌĞƉĂƌĞŽǁŶƵƐŝŶŐĚĞĚŝĐĂƚĞĚƐŽŌǁĂƌĞ͘/ĨŶŽŶĞŽĨǀŽŝĐĞŵĞƐͲ KƚŚĞƌƉĂƌĂŵĞƚĞƌƐ ĂĐĐ͘WEͲEϱϰͲϯ
ƐĂŐĞ ŝƐ ĐŚŽƐĞŶ͕ ƚŚĞ ǁĂƌŶŝŶŐ ƐĞƋƵĞŶĐĞ ĐŽŶƐŝƐƚ ǁŝƚŚ ǁĂƌŶŝŶŐ
ƚŽŶĞŽŶůLJ͘^tͲϲϬϬϭƐŽƵŶĚĞƌŚĂƐŶŽƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽƉƌŽŐƌĂŵ
ĂŶLJǁĂƌŶŝŶŐƐĞƋƵĞŶĐĞƐ͘
ĚĚƌĞƐƐŝŶŐŽĨƚŚĞƐŽƵŶĚĞƌĐĂŶďĞŵĂĚĞĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůLJďLJƚŚĞ
ĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůʹƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐŝƐƐƚŽƌĞĚŝŶƐŽƵŶĚĞƌ͛ƐŶŽŶͲǀŽůĂƟůĞ
ŵĞŵŽƌLJ͘^ŽƵŶĚĞƌƐĂƌĞĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝŶƐƵůĂƚŽƌ͘

ϲϰ
/'E/^ϭϬϬϬͬϮϬϬϬ&/Zdd/KE
E>ZD^z^dD
/EdZKhd/KE

dŚĞ/'E/^ϭϬϬϬͬϮϬϬϬĮƌĞĚĞƚĞĐƟŽŶĂŶĚĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵŝƐĂƐĞƚŽĨƵŶŝƚƐďĂƐĞĚŽŶŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌŽƉĞƌĂƚĞĚĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ
ǁŝƚŚĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨϯ͕ϰƚŽϲ͕ϴ͕ϭϲ͕ŽƌϮϰŶŽŶͲĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐ͘dŚĞƐĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐĂƌĞĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶŝŶƐŵĂůůĂŶĚ
ŵĞĚŝƵŵƐŝnjĞĚďƵŝůĚŝŶŐƐ͘dŚĞŵŽĚĞƌŶƐƚƌƵĐƚƵƌĞŽĨƚŚĞĂďŽǀĞƐĂŝĚƵŶŝƚƐĞŶĂďůĞƐƚŽĐƌĞĂƚĞĂĐŽŵƉůĞdžĂŶĚĨƵŶĐƟŽŶĂůĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵ͘
ůůĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐĐŽŵƉůLJǁŝƚŚƚŚĞEϱϰͲϮƵƌŽƉĞĂŶƐƚĂŶĚĂƌĚ͘
dŚĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĞĚ/'E/^ϭϱϮϬDĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĞŶĂďůĞƐĐŽŶƚƌŽůŽĨƚŚĞĂƵƚŽŵĂƟĐĮƌĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐƵƐŝŶŐǀĂƌŝŽƵƐĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐ
ĂŐĞŶƚƐĂŶĚŵĞƚŚŽĚƐ͘

dŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƚĞǁŝƚŚƚŚĞϰϬƐĞƌŝĞƐĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͘

dŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐĐĂŶďĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞĚŝŶǀĂƌŝŽƵƐůĂŶŐƵĂŐĞǀĞƌƐŝŽŶƐ͘

ZĞůĂƚĞĚĚĂƚĂƐŚĞĞƚƐ͗
ͻ/'E/^ϮϬϰϬͲ&ŝƌĞůĂƌŵŽŶƚƌŽůWĂŶĞů
ͻ/'E/^ϭϬϴϬͲ&ŝƌĞůĂƌŵŽŶƚƌŽůWĂŶĞů
ͻ/'E/^ϭϮϰϬͲ&ŝƌĞůĂƌŵŽŶƚƌŽůWĂŶĞů
ͻ/'E/^ϭϱϮϬDͲƵƚŽŵĂƟĐ&ŝƌĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐ^LJƐƚĞŵŽŶƚƌŽůůĞƌ
ͻϰϬƐĞƌŝĞƐĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ
ͻ'ͲϰϬͲĞƚĞĐƚŽƌĂƐĞ
ͻEŽŶͲĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐ

ϲϱ
ϲϲ

WƵƌƉŽƐĞ
dŚĞ /'E/^ ϮϬϰϬ ŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌ ďĂƐĞĚ ĮƌĞ ĚĞƚĞĐƟŽŶ ĂŶĚ
ĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌĮƌĞĚĞƚĞĐƟŽŶĂŶĚĮƌĞĚĂŶͲ
ŐĞƌƐŝŐŶĂůůŝŶŐĂŌĞƌƌĞĐĞŝƉƚŽĨĂĮƌĞƐŝŐŶĂůĨƌŽŵŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƟŶŐ
ĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂŶĚŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐ͘
/ƚĞŶĂďůĞƐĂĐƚƵĂƟŽŶŽĨĂĚĚŝƟŽŶĂůƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞƐĂŶĚƐŝŐŶĂů
ƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶƚŽĂĮƌĞŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐƐLJƐƚĞŵ͘džĞĐƵƚĞĚŝŶƚŚĞ^ƵƌͲ
ĨĂĐĞDŽƵŶƚdĞĐŚŶŽůŽŐLJ͕ƚŚĞƉĂŶĞůŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚĞdžƉĂŶĚĞĚ
ĚŝĂŐŶŽƐƟĐƐĂŶĚƐĞůĨͲŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐĐŝƌĐƵŝƚƐƚŚĂƚŐƵĂƌĂŶƚĞĞůŽŶŐͲ
ƚĞƌŵĂŶĚƵŶĨĂŝůŝŶŐĞĂƌůLJĮƌĞǁĂƌŶŝŶŐƐLJƐƚĞŵŽƉĞƌĂƟŽŶ͘
dŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝƐĚĞĚŝĐĂƚĞĚĨŽƌĮƌĞƉƌŽƚĞĐƟŽŶŽĨƐŵĂůůƉƌĞͲ
ŵŝƐĞƐ͗ǁĂƌĞŚŽƵƐĞƐ͕ƐƚŽƌĞƐ͕ƐŵĂůůŽĸ ĐĞƐ͕ƌĞŵŽƚĞƚĞůĞĐŽŵŵƵͲ
ŶŝĐĂƟŽŶŽďũĞĐƚƐ;ĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐͿ͕ĞƚĐ͘
dŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĞůĞŵĞŶƚƐĐĂŶďĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů
ĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞƐ͗
ĂͬϰϬĂŶĚϯϬŵŽĚĞůƌĂŶŐĞĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͗
ͻhZƚLJƉĞŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕
ͻKZƚLJƉĞŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕
ͻdhWƚLJƉĞĮdžĞĚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞͬƌĂƚĞͲŽĨͲƌŝƐĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕
ͻKdƚLJƉĞŽƉƟĐĂůĂŶĚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕
ͻdKWƚLJƉĞƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĂŶĚŇĂŵĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕
ͻWhKƚLJƉĞŇĂŵĞ;ƵůƚƌĂǀŝŽůĞƚͿĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕
ͻŝŶƚƌŝŶƐŝĐĂůůLJƐĂĨĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ;ƉƵƌƐƵĂŶƚƚŽŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌŵĂͲ
ŶƵĂůͿ͕
ͻKWďĞĂŵƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ
ďͬŵĂŶƵĂůĮƌĞĐĂůůƉŽŝŶƚƐ;ƉƵƐŚďƵƩŽŶƐͿ͗
ͻZKWͲϲϯͲĨŽƌŝŶĚŽŽƌƵƐĞ͕
ͻZKWͲϲϯ,ͲĨŽƌŽƵƚĚŽŽƌƵƐĞ͘
DĂŝŶĨĞĂƚƵƌĞƐ
ͻ ϰ Žƌ ϲ ĚĞƚĞĐƟŽŶ ůŝŶĞƐͬnjŽŶĞƐ ;ŝƚ ŝƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ ƵƐĞ Ϯ ĂůĂƌŵ
ůŝŶĞƐĂƐĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞƐͿǁŝƚŚĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽŝŶƐƚĂůůŝŶĞĂĐŚůŝŶĞ
ƵƉƚŽϯϮĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐŽƌŽŶĞďĞĂŵƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͕ŽƌƵƉƚŽ
ϭϬŵĂŶƵĂůĮƌĞĐĂůůƉŽŝŶƚƐ͖
ͻϮůŝŶĞƐƚŽĞdžƚĞƌŶĂůƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞƐ;ƚŚĂƚĐĂŶďĞƵƐĞĚĂƐϮ
ĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞƐͿ͖
ͻƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚƐĨƌŽŵĞĂĐŚĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞĨŽƌĞdžƚĞƌŶĂůĚĞǀŝĐĞƐ
ĐŽŶƚƌŽů;ƵƉƚŽϲƉĐƐͿ͖
ͻϭŐĞŶĞƌĂůĂůĂƌŵƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚ͖
ͻϭŐĞŶĞƌĂůĨĂƵůƚƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚ͖
ͻϭh^ƉŽƌƚĨŽƌĂWĐŽŶŶĞĐƟŽŶ͖
ͻϭŽƵƚƉƵƚĨŽƌĞdžƚĞƌŶĂůĚĞǀŝĐĞƐϮϰsƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJ͖
ϲϳ
/'E/^ϮϬϰϬ
&/Z>ZD
KEdZK>WE>
ͻŵĂŝŶƐƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJƵŶŝƚǁŝƚŚĂƵƚŽŵĂƟĐƌĞƐĞƌǀĞďĂƩĞƌŝĞƐ
ĐŚĂƌŐŝŶŐĐŝƌĐƵŝƚ͖
ͻ ŝŶƚĞƌŶĂů ďĂƩĞƌLJ ƉĂŶĞů ĨŽƌ ƌĞƐĞƌǀĞ ƉŽǁĞƌ ƐƵƉƉůLJ ĨŽƌ ϳϮ Ś
;ĨƌŽŵϯ͕ϮŚƚŽϳŚͿ͖
ͻ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚ ďĂƩĞƌLJ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ǁŝƚŚ ĂƵƚŽŵĂƟĐ ƐǁŝƚĐŚ Žī
ĂŶĚƐŝŐŶĂůůŝŶŐŝŶƚŚĞĐĂƐĞŽĨĚŝƐĐŚĂƌŐŝŶŐ͖
ͻƌĞĂůƟŵĞĐůŽĐŬ͖
ͻĞǀĞŶƚƐŵĞŵŽƌLJ;ƵƉƚŽϵϵϵĞǀĞŶƚƐͿ͖
ͻƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽƉƌŽŐƌĂŵĞĂĐŚůŝŶĞĂůĂƌŵŝŶŐĂƐ͗
ͲŽŶĞͲƐƚĂŐĞŽƌƚǁŽƐƚĂŐĞĂůĂƌŵ͖
ͲŽŶĞͲƐƚĂŐĞĂůĂƌŵǁŝƚŚƉƌĞůŝŵŝŶĂƌLJƌĞƐĞƚ͖
ͲŽŶĞͲƐƚĂŐĞĂůĂƌŵǁŝƚŚnjŽŶĞͲƟŵĞĐŽŝŶĐŝĚĞŶĐĞ͖
ͲŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŽƵƚƉƵƚƐĚĞůĂLJƟŵĞƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐ͖
ͲƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŽƉĞƌĂƟŽŶŵŽĚĞ͗ĚĞůĂLJƐ
ĂĐƟǀĞͬĚŝƐĂďůĞĚ͖
Ͳ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ŽĨ ƉƌŽƉĞƌ ĨƵŶĐƟŽŶŝŶŐ ŽĨ ĚĞƚĞĐƟŽŶ
ůŝŶĞƐ ĂŶĚ ƐŝŐŶĂůůŝŶŐ ůŝŶĞ ĂƐ ƚŽ ďƌĞĂŬ͕ ƐŚŽƌƚ ĐŝƌĐƵŝƚ ĂŶĚ ĞĂƌƚŚ
ĨĂƵůƚ͖
ͲƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽĚŝƐĂďůĞŽƵƚƉƵƚƐƚŽŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐĂŶĚĂĐŽƵƐƟĐƐŝͲ
ŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞƐ͖
ͲĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞĚŝƐĐŽŶŶĞĐƟŽŶƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJ͖
ͲƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽƚĞƐƚƐŝŐŶĂůůŝŶŐĞůĞŵĞŶƚƐĂŶĚĚĞƚĞĐƚŽƌƐŝŶƐƚĂůůĞĚ
ŝŶĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞƐ͖
ͲĨŽƵƌůĞǀĞůƐŽĨĂĐĐĞƐƐƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŚĂŶĚůŝŶŐĞůĞŵĞŶƚƐ
ƵƐŝŶŐĂĐĐĞƐƐĐŽĚĞƐďĞŝŶŐƚLJƉĞĚŽŶƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŬĞLJƉĂĚ͖
Ͳ ĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝďůĞ ĚĞƐĐƌŝƉƟŽŶƐ ĂŶĚ ĨƵŶĐƟŽŶĂů ƐĞƌǀŝĐŝŶŐ ĞůĞͲ
ŵĞŶƚƐ͖
Ͳ&/ZŐĞŶĞƌĂůƐŝŐŶĂůůŝŶŐǁŝƚŚŝŶĚŝĐĂƟŽŶŽĨƚŚĞnjŽŶĞ;ůŝŶĞͿǁŚĞͲ
ƌĞĂĮƌĞŚĂƐŽĐĐƵƌƌĞĚ͖
Ͳ &h>d ŐĞŶĞƌĂů ƐŝŐŶĂůůŝŶŐ ǁŝƚŚ ĚĞƚĂŝůĞĚ ƌĞĂĚŽƵƚ ŽŶ ƚŚĞ >
ƉĂŶĞů͖
ͲƐŵĂůůĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;ǁŝƚŚĂŶŝŶƚĞƌŶĂůƌĞƐĞƌǀĞƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJďĂƚͲ
ƚĞƌLJͿ͘
ŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĚĞƐŝŐŶ
dŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĐĂďŝŶĞƚŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚŝŶƚŚĞĨŽƌŵŽĨĂŵĞƚĂů
ĐƵďŽŝĚĐĂďŝŶĞƚĨŽƌǁĂůůŵŽƵŶƟŶŐ͘ůůŚĂŶĚůŝŶŐĂŶĚƐŝŐŶĂůůŝŶŐ
ĞůĞŵĞŶƚƐĂƐǁĞůůĂƐĂůŝƋƵŝĚĐƌLJƐƚĂůĚŝƐƉůĂLJĂƌĞůŽĐĂƚĞĚŽŶƚŚĞ
ĐĂďŝŶĞƚĚŽŽƌ;ĨƌŽŶƚƉĂŶĞůŽĨƚŚĞƵŶŝƚͿ͘
ĂďůĞƐĞĂůŐůĂŶĚƐĨŽƌǁŝƌĞŝŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶĂŶĚĂh^ƉŽƌƚĂƌĞĂĐͲ
ĐĞƐƐŝďůĞĂŌĞƌƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĐĂƐŝŶŐƌĞŵŽǀĂů͘
EKd
ZĞƐĞƌǀĞƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJďĂƩĞƌŝĞƐĂƌĞŶŽƚŝŶĐůƵĚĞĚŝŶƚŚĞƐƚĂŶͲ
ĚĂƌĚ ĨƵƌŶŝƐŚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ĂŶĚ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ŽƌĚĞƌĞĚ
ƐĞƉĂƌĂƚĞůLJ͘
ĞƚĂŝůĞĚŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶŝŶƚĞŶĚĞĚĨŽƌƚŚĞ/'E/^ϮϬϰϬĐŽŶƚƌŽůƉĂͲ
ŶĞůŝŶƐƚĂůůĞƌƐĂŶĚŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞƚĞĐŚŶŝĐŝĂŶƐŝƐƉƌŽǀŝĚĞĚŝŶƚŚĞ
KƉĞƌĂƟŽŶĂŶĚDĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞŽĐƵŵĞŶƚĂƟŽŶ;dZͿ͘ ĂƐŝĐŝŶͲ
ĨŽƌŵĂƟŽŶŶĞĐĞƐƐĂƌLJĨŽƌƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĂƩĞŶĚŝŶŐƉĞƌƐŽŶͲ
ŶĞůŝƐĐŽŶƚĂŝŶĞĚŝŶƚŚĞŽƉĞƌĂƟŽŶŵĂŶƵĂůĚĞůŝǀĞƌĞĚƚŽŐĞƚŚĞƌ
ǁŝƚŚƚŚĞƉĂŶĞů͘

^ƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶ
WŽǁĞƌƐƵƉƉůLJ
ͲďĂƐŝĐ   ϮϯϬsнϭϬйͲϭϱйͬϱϬ,nj
ͲƌĞƐĞƌǀĞ  ϭϮsďĂƩĞƌŝĞƐŽĨϯ͘ϮŚƚŽϳŚĐĂƉĂĐŝƚLJ
ĂƩĞƌLJƉŽǁĞƌĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶ͗
ͲŝŶƋƵŝĞƐĐĞŶƚŵŽĚĞ   чϲϵŵ
EƵŵďĞƌŽĨĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞƐ   ϰƚŽϲ
EƵŵďĞƌŽĨůŝŶĞƐƚŽƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞƐ  ƵƉƚŽϮ
ĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ  ŵĂdž͘ϮdžϭϬϬɏ
ĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞŝŶƐƵůĂƟŽŶƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ  ϭϬϬɏ
ĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞĞŶĚͲŽĨͲůŝŶĞƌĞƐŝƐƚŽƌ͘  ϱ͘ϲŬɏцϱй
WĞƌŵŝƐƐŝďůĞƋƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚ
ŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌƐŝŶĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞ ŵĂdžϮŵ
^ŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞƐůŝŶĞĐƵƌƌĞŶƚ ϭϴϬŵͬϮϰs
WĞƌŵŝƐƐŝďůĞƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞƐůŝŶĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ
   ϭϬйŽĨƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞƐ
ƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ͕ŶŽƚŵŽƌĞƚŚĂŶϭϬϬɏ
ZĞůĂLJŽƵƚƉƵƚƐ
ͲŐĞŶĞƌĂůĨĂƵůƚ  ϭͬϯϬsEͬEKʹϭƉĐ
ͲĮƌĞĂůĂƌŵ  ϭͬϯϬsEͬEKͲϭƉĐ
ͲƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞƌĞůĂLJƐ ϭͬϯϬsEͬEKͲϲƉĐƐ͘
ůĂƌŵƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶĚĞůĂLJƟŵĞ ƵƉƚŽϭϬŵŝŶ͘
džƚĞƌŶĂůĚĞǀŝĐĞƐƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJŽƵƚƉƵƚůŽĂĚϰϬϬŵͬϮϰs
KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞ ĨƌŽŵͲϱǡƚŽнϰϬǡ
/ŶŐƌĞƐƐƉƌŽƚĞĐƟŽŶ   /WϯϬ
DĂƐƐ;ǁŝƚŚŽƵƚďĂƩĞƌŝĞƐͿ   фϰŬŐ
ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ   ϯϭϮdžϯϯϳdžϴϭŵŵ

ϲϴ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂůƚLJƉĞ/'E/^ϭϬϴϬŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌďĂƐĞĚĮƌĞ
ĂůĂƌŵ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ŝƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ĚĞƚĞĐƟŶŐ ĂŶĚ ƐŝŐŶĂůŝƐĂͲ
ƟŽŶŽĨĂĮƌĞĂŌĞƌƌĞĐĞŝǀŝŶŐŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĨƌŽŵƚŚĞŝŶƚĞƌŽƉĞƌͲ
ĂƟŶŐĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂŶĚŵĂŶƵĂůĮƌĞĂůĂƌŵĐĂůůƉŽŝŶƚƐ͘/ƚĞŶĂͲ
ďůĞƐĂŶŝŶŝƟĂƟŽŶŽĨĂĚĚŝƟŽŶĂůƐŝŐŶĂůƚƌĂŶƐŵŝƫ ŶŐĞƋƵŝƉŵĞŶƚ
ĂƐǁĞůůĂƐĨŽƌǁĂƌĚŝŶŐƚŚĂƚƐŝŐŶĂůƚŽƚŚĞĮƌĞĂůĂƌŵŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ
ƐLJƐƚĞŵ ;Ğ͘Ő͘  ƚŽ ƚŚĞ &ŝƌĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚͿ͘ dŚŝƐ ƉƌŽĚƵĐƚ Ͳ ŵĂĚĞ
ƵƐŝŶŐƚŚĞ^D;^ƵƌĨĂĐĞDŽƵŶƚĞǀŝĐĞͿƚĞĐŚŶŽůŽŐLJͲŝƐĞƋƵŝƉͲ
ƉĞĚǁŝƚŚĞdžƚĞŶƐŝǀĞůLJĚĞǀĞůŽƉĞĚĚŝĂŐŶŽƐƟĐĂŶĚƐĞůĨͲƚĞƐƚƵŶŝƚ
ĂŶĚŐƵĂƌĂŶƚĞĞƐůŽŶŐĂŶĚƌĞůŝĂďůĞŽƉĞƌĂƟŽŶ͘
dŚĞ/'E/^ϭϬϴϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝƐĚĞƐŝŐŶĂƚĞĚƚŽƉƌŽƚĞĐƚƐŵĂůů
ĂŶĚŵŝĚƐŝnjĞƉƌĞŵŝƐĞƐ͕Ğ͘Ő͘ǁĂƌĞŚŽƵƐĞƐ͕ƐŚŽƉƐĂƐǁĞůůĂƐƐŵĂůů
ŽĸĐĞƐ͕ĞƚĐ͕͘ĂŐĂŝŶƐƚĮƌĞ͘
dŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĞůĞŵĞŶƚƐĐĂŶďĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐ͗
ĂͬĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐͲϰϬ;ŽƌϯϬͿƐĞƌŝĞƐŵŽĚĞůƐ͗
ͻhZŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕
ͻKZŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕
ͻdhWĮdžĞĚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞͬƌĂƚĞͲŽĨͲƌŝƐĞŚĞĂƚĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕
ͻKdŵƵůƟͲƐĞŶƐŽƌĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕
ͻdKWŵƵůƟͲƐĞŶƐŽƌĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕
ͻWhKŇĂŵĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ;hsͿ͕
ͻŝŶƚƌŝŶƐŝĐĂůůLJƐĂĨĞ;/^ͿĚĞƚĞĐƚŽƌƐ;ƉƵƌƐƵĂŶƚƚŽƚŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵͲ
ƌĞƌ͛ƐŝŶƐƚƌƵĐƟŽŶƐͿ͕
ͻKWƐŵŽŬĞďĞĂŵĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕
ďͬŵĂŶƵĂůĮƌĞĐĂůůƉŽŝŶƚƐ͗
ͻŝŶĚŽŽƌƐͲZKWͲϲϯ͕
ͻŽƵƚĚŽŽƌƐͲZKWͲϲϯ,͘
dŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŵĞĞƚƐƚŚĞƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐŽĨƚŚĞWEͲEϱϰͲϮ
ƵƌŽƉĞĂŶƐƚĂŶĚĂƌĚ͘
ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƟĐĨĞĂƚƵƌĞƐ
ͲϴĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐ;njŽŶĞƐͿǁŝƚŚƚŚĞĐĂƉĂďŝůŝƚLJŽĨďĞŝŶŐĐŽŶͲŶĞĐͲ
ƚĞĚ ƚŽ ĂŶLJ ůŝŶĞ ŽĨ ƵƉ ƚŽ ϯϮ ĮƌĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ Žƌ ŽŶĞ ;ϭͿ ƐŵŽŬĞ
ůŝŶĞĂƌĚĞƚĞĐƚŽƌŽƌƵƉƚŽϭϬŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐ͖
ͲĂůŝŶĞƚŽŽƵƚĚŽŽƌƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞƐ͖
Ͳ ϰ ĐŽŶƚƌŽů ůŝŶĞƐ ĨŽƌ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ĂĚĚŝƟŽŶĂůůLJ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ŽƵƚͲ
ĚŽŽƌĚĞǀŝĐĞƐ͖
ͲƚŚĞZ^ϮϯϮƐĞƌŝĞƐŝŶƚĞƌĨĂĐĞĞŶĂďůĞƐĨŽƌǁĂƌĚŝŶŐŽĨƚŚĞŽĐĐƵƌͲ
ƌĞŶĐĞƐƐĂǀĞĚŝŶƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͛ƐŵĞŵŽƌLJƚŽĂW͖
ͲϮŐĞŶĞƌĂůĂůĂƌŵƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚƐǁŝƚŚĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJŽĨĂĐƟǀĂƟŽŶ
ĚĞůĂLJƐĞƫ ŶŐ͖
ͲŐĞŶĞƌĂůĨĂƵůƚͬĚĂŵĂŐĞƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚ͖
ϲϵ
/'E/^ϭϬϴϬ
&/Z>ZD
KEdZK>WE>
ͲƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚĨƌŽŵĞĂĐŚĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƚŽĐŽŶƚƌŽůĞdžƚĞƌŶĂůĚĞͲ
ǀŝĐĞƐ͕ǁŝƚŚĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJŽĨƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐŽƉĞƌĂƟŽŶĂĐƟǀĂƟŽŶ
ƉƵƌƐƵĂŶƚƚŽĂůĂƌŵĐƌŝƚĞƌŝŽŶĨƌŽŵŽŶĞŽƌĂŶLJŶƵŵďĞƌŽĨnjŽŶĞƐ͖
ͲŽƵƚƉƵƚƚŽƚŚĞĞdžƚĞƌŶĂůĚĞǀŝĐĞƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJ͖
Ͳ ŵĂŝŶƐ ƉŽǁĞƌ ƐƵƉƉůLJ ǁŝƚŚ ĂƵƚŽŵĂƟĐ ĐŚĂƌŐŝŶŐ ŽĨ Ă ƐƚĂŶĚďLJ
ƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJďĂƩĞƌLJ͖
ͲŝŶƚĞƌŶĂůƐĞĐŽŶĚĂƌLJďĂƩĞƌLJĨŽƌĂƐƚĂŶĚďLJϳϮŚŽƵƌƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJ͖
ͲĐŽŶƟŶƵŽƵƐďĂƩĞƌLJƚĞƐƟŶŐǁŝƚŚĂƵƚŽŵĂƟĐƐǁŝƚĐŚͲŽīĂŶĚƐŝͲ
ŐŶĂůŝƐĂƟŽŶŽĨĨƵůůďĂƩĞƌLJĚŝƐĐŚĂƌŐĞ͖
ͲƌĞĂůͲƟŵĞĐůŽĐŬ͖
ͲŵĞŵŽƌLJŽĨϱϭϮŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞƐ͖
ͲĮƌĞĂůĂƌŵĐŽƵŶƚĞƌĨŽƌϵ͕ϵϵϵƌĞĐŽƌĚƐ͖
ͲƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJŽĨƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐĚŝīĞƌĞŶƚĂůĂƌŵǀĂƌŝĂŶƚƐ͗
ͻƐŝŶŐůĞͲƐƚĂŐĞ͕
ͻĚŽƵďůĞͲƐƚĂŐĞ͕
ͻǁŝƚŚƌĞǀŝƐŝŽŶŽĨƚŚĞĮƌƐƚƐŝŐŶĂůĨƌŽŵƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͕
ͻǁŝƚŚƟŵĞͲnjŽŶĞŝŶƚĞƌĚĞƉĞŶĚĞŶĐĞ͕
ͲƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŽƉĞƌĂƟŽŶŝŶƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐ
ŵŽĚĞƐ͗ƉĞƌƐŽŶŶĞůƉƌĞƐĞŶƚͬƉĞƌƐŽŶŶĞůĂďƐĞŶƚ͖
ͲĐŽŶƟŶƵŽƵƐŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŽĨĚĞƚĞĐƟŶŐ͕ƐŝŐŶĂůůŝŶŐĂŶĚĐŽŶƚƌŽůͲ
ůŝŶŐůŝŶĞƐŽĨďƌĞĂŬ͕ƐŚŽƌƚͲĐŝƌĐƵŝƚĂŶĚŐƌŽƵŶĚŝŶŐ͖
ͲƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽĚŝƐĂďůĞƚŚĞŽƵƚƉƵƚƐƚŽƚŚĞŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐĂŶĚƚŽ
ƐŽƵŶĚĞƌƐ͖
ͲĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐƐǁŝƚĐŚŝŶŐŽī͖
ͲƚĞƐƟŶŐŽĨƐŝŐŶĂůůŝŶŐĞůĞŵĞŶƚƐĂŶĚĚĞƚĞĐƚŽƌƐŝŶĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐ͖
ͲƚŚƌĞĞůĞǀĞůƐŽĨĂĐĐĞƐƐƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐĞƌǀŝĐĞĞůĞŵĞŶƚƐ͕
ŽŶĞŽĨƚŚĞŵŝƐƚŚĞƵƐĞŽĨĂƐƉĞĐŝĂůŬĞLJ͖
Ͳ ŐĞŶĞƌĂů &/Z ĂůĂƌŵ ǁŝƚŚ ŝŶĚŝĐĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĮƌĞ ŽƌŝŐŝŶ njŽŶĞ
;ůŝŶĞͿ͖
ͲŐĞŶĞƌĂů&h>dƐŝŐŶĂůǁŝƚŚŝŶĚŝĐĂƟŽŶŽĨƚŚĞĚĂŵĂŐĞĚĚĞƚĞĐͲ
ƚŽƌůŝŶĞĂŶĚĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJŽĨŝĚĞŶƟĮĐĂƟŽŶŽĨĞĂĐŚĨĂƵůƚ͗ƐLJƐͲ
ƚĞŵ͕ ƉŽǁĞƌ ƐƵƉƉůLJ͕ ƐŝŐŶĂůůŝŶŐ ĚĞǀŝĐĞƐ͕ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĞdžƚĞƌŶĂů
ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͕ŐƌŽƵŶĚŝŶŐ͖
Ͳ ĐůĞĂƌ ĂŶĚ ĐŽŶĐŝƐĞ ĚĞƐĐƌŝƉƟŽŶƐ ĂŶĚ ĨƵŶĐƟŽŶĂů ƐĞƌǀŝĐĞ ĞůĞͲ
ŵĞŶƚƐ͖
ͲƐŵĂůůĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;ǁŝƚŚŝŶƚĞƌŶĂůďĂƩĞƌŝĞƐƚŽƉƌĞƐĞƌǀĞƉŽǁĞƌ
ƐƵƉƉůLJͿ͖
ͲĂĞƐƚŚĞƟĐĐĂďŝŶĞƚŝŶƉĂƐƚĞůĐŽůŽƵƌ͘
ĞƐŝŐŶ
dŚĞ /'E/^ ϭϬϴϬ ĮƌĞ ĂůĂƌŵ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů Ͳ ŝƐ ŝŶ Ă ƐŚĂƉĞ ŽĨ Ă
ĐĂďŝŶĞƚ͕ǁŚŝĐŚĐĂŶďĞĨĂƐƚĞŶĞĚƚŽƚŚĞǁĂůů͘dŚĞĨƌŽŶƚŽĨƚŚĞ
ĐĂďŝŶĞƚŚĂƐĂĚŽŽƌǁŝƚŚƐŝŐŶĂůůŝŶŐĂŶĚƌĞŐƵůĂƟŶŐĚĞǀŝĐĞƐ͕ĂŶ
>ĚŝƐƉůĂLJ͕ĂŶĚĂůŽĐŬǁŝƚŚĂŬĞLJƚŽƐĞůĞĐƚƚŚĞƐĞĐŽŶĚĂĐĐĞƐƐ
ůĞǀĞůƚŽƌĞĂĐŚĂĚĚŝƟŽŶĂůĨƵŶĐƟŽŶƐŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘dǁŽ
ƐĐƌĞǁƐŶĞĞĚƚŽďĞƵŶĚŽŶĞƚŽŽƉĞŶƚŚĞĚŽŽƌƚŽƚŚĞĐĂďŝŶĞƚ͘ƚ
ƚŚĞďĂĐŬŽĨƚŚĞĐĂďŝŶĞƚ͕ƚŚĞƌĞĂƌĞĐŽŶĚƵŝƚƐĨŽƌǁŝƌĞƌŽƵƟŶŐ͘
KŶƚŚĞůĞŌƐŝĚĞ͕ƚŚĞƌĞŝƐĂŶŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞƐƌĞĐŽƌĚŝŶŐZ^ϮϯϮŝŶͲ
ƚĞƌĨĂĐĞǁŝƚŚĂĐŽŶĐĞĂůŝŶŐĐŽŶĚƵŝƚƉůƵŐ͘

/DWKZdEd
dŚĞ ƌĞƐĞƌǀĞ ďĂƩĞƌŝĞƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ƉĂƌƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ĞƋƵŝƉͲ
ŵĞŶƚŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĂŶĚƚŚĞLJŚĂǀĞƚŽďĞŽƌĚĞƌĞĚƐĞƉĂͲ
ƌĂƚĞůLJ͘

dŚĞĞdžĂĐƚŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĨŽƌŝŶƐƚĂůůĞƌƐĂŶĚƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐƉĞƌƐŽŶͲ
ŶĞůŽĨƚŚĞ/'E/^ϭϬϴϬĐĂŶďĞĨŽƵŶĚŝŶƚŚĞƚĞĐŚŶŝĐĂůĚŽĐƵŵĞŶͲ
ƚĂƟŽŶĂŶĚƚŚĞhƐĞƌDĂŶƵĂů͕ǁŚŝĐŚĂƌĞŝŶĐůƵĚĞĚŝŶƚŚĞƉĂĐŬĂͲ
ŐĞǁŝƚŚƚŚĞŽƌĚĞƌĞĚƵŶŝƚ͘

dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
KƉĞƌĂƟŶŐǀŽůƚĂŐĞ
ͲĞƐƐĞŶƟĂů͗ŵĂŝŶƐ ϮϯϬsнϭϬйͲϭϱйͬϱϬ,nj
ͲƌĞƐĞƌǀĞ͗ƐĞĐŽŶĚĂƌLJďĂƩĞƌLJϮdžϭϮs ϲ͘ϱͲϳŚ
WŽǁĞƌĐƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶĨƌŽŵƌĞƐĞƌǀĞďĂƩĞƌŝĞƐ
ĚƵƌŝŶŐŽƉĞƌĂƟŽŶ  ϵϬŵ
EƵŵďĞƌŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐ   ϴ
EƵŵďĞƌŽĨůŝŶĞƐĨŽƌƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞƐ   ϭ
EƵŵďĞƌŽĨĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐůŝŶĞƐ ϰ
ZĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞ  ŵĂdžϮdžϭϮϬɏ
/ŶƐƵůĂƟŽŶƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞ шϭϬϬŬɏ
ŶĚŽĨŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐůŝŶĞƌĞƐŝƐƚŽƌ ϱ͘ϲŬɏцϱйϬ͘ϱt
ůůŽǁĂďůĞƚŽƚĂůŽƉĞƌĂƟŽŶĐƵƌƌĞŶƚŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌƐ
ŝŶĂĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞ  ŵĂdžϮŵ
^ŝŐŶĂůůŝŶŐůŝŶĞůŽĂĚĐƵƌƌĞŶƚ Ϭ͘ϭϰͬϮϰs
^ŝŐŶĂůůŝŶŐůŝŶĞůŽĂĚƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞĨƌŽŵϮϬϬɏƚŽϭϬŬɏ
ŶĚŽĨĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐůŝŶĞƌĞƐŝƐƚŽƌ ϭϬŬɏцϱй
ůĂƌŵƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶĚĞůĂLJƟŵĞ ĨƌŽŵϬƚŽϭϬŵŝŶ
ZĞůĂLJŽƵƚƉƵƚƐ;ĐŚĂŶŐĞŽǀĞƌĐŽŶƚĂĐƚƐͿ͗
ͲϮŶĚƐƚĂŐĞŵĂŝŶĂůĂƌŵ    Ϯ
ͲŵĂŝŶĨĂƵůƚ    ϭ
ͲϭƐƚƐƚĂŐĞĂůĂƌŵŝŶnjŽŶĞƐ   ϴ
KƵƚƉƵƚƌĞůĂLJůŽĂĚĐƵƌƌĞŶƚ ϭͬϯϬs
džƚĞƌŶĂůĚĞǀŝĐĞƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJŽƵƚƉƵƚůŽĂĚ Ϭ͘ϲͬϮϰs
KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϱǡƵƉƚŽнϰϬǡ
/ŶŐƌĞƐƐƉƌŽƚĞĐƟŽŶ    /WϯϬ
DĂƐƐ;ǁŝƚŚŽƵƚƐĞĐŽŶĚĂƌLJďĂƩĞƌŝĞƐͿ фϲŬŐ
ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ  ϯϭϰdžϯϲϴdžϭϬϲŵŵ

ϳϬ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂůƚLJƉĞ/'E/^ϭϮϰϬŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌďĂƐĞĚĮƌĞ
ĂůĂƌŵ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ŝƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ĚĞƚĞĐƟŶŐ ĂŶĚ ƐŝŐŶĂůůŝŶŐ
ĂĮƌĞŚĂnjĂƌĚĂŌĞƌƌĞĐĞŝǀŝŶŐŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĨƌŽŵŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƟŶŐ
ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ĂŶĚ ŵĂŶƵĂů ĮƌĞĐĂůů ƉŽŝŶƚƐ͘ /ƚ ĞŶĂďůĞƐ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ
ŽĨĂĚĚŝƟŽŶĂůƐŝŐŶĂůƚƌĂŶƐŵŝƫ ŶŐĚĞǀŝĐĞƐĂƐǁĞůůĂƐĨŽƌǁĂƌĚŝŶŐ
ƚŚĞƐŝŐŶĂůƚŽƚŚĞĮƌĞĂůĂƌŵŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐƐLJƐƚĞŵ;Ğ͘Ő͘ƚŽƚŚĞ&ŝƌĞ
ĞƉĂƌƚŵĞŶƚͿ͘dŚŝƐƉƌŽĚƵĐƚͲŵĂĚĞƵƐŝŶŐƚŚĞ^DƚĞĐŚŶŽůŽŐLJ
ͲŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚĞdžƚĞŶƐŝǀĞůLJĚĞǀĞůŽƉĞĚĚŝĂŐŶŽƐƟĐƐĂŶĚƐĞůĨͲ
ƚĞƐƟŶŐƵŶŝƚƐ͕ĂŶĚŐƵĂƌĂŶƚĞĞƐůŽŶŐĂŶĚƵŶĨĂŝůŝŶŐŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨ
ƚŚĞĮƌĞĚĞƚĞĐƟŽŶƐLJƐƚĞŵ͘
dŚĞ /'E/^ ϭϮϰϬ ŝƐ ĚĞƐŝŐŶĂƚĞĚ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ŵŝĚͲƐŝnjĞ ďƵŝůĚŝŶŐƐ͕
Ğ͘Ő͘ǁĂƌĞŚŽƵƐĞƐ͕ƐƚŽƌĞƐ͕ƐŚŽƉƐ͕Žĸ ĐĞƐ͕ĞƚĐ͕͘ĂŐĂŝŶƐƚĮƌĞ͘
dŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĞůĞŵĞŶƚƐ ĐĂŶ ďĞ ĂƐƐĞŵďůĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƟŽŶ
ůŝŶĞ͗
ĂͬĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐŽĨƚŚĞϰϬ;ŽƌϯϬͿƐĞƌŝĞƐŵŽĚĞůƐ͗
ͻhZͲŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕
ͻKZͲŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕
ͻdhWͲĮdžĞĚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞͬƌĂƚĞͲŽĨͲƌŝƐĞŚĞĂƚĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕
ͻKdͲŵƵůƟͲƐĞŶƐŽƌĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕
ͻdKWͲŵƵůƟͲƐĞŶƐŽƌĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕
ͻWhKͲŇĂŵĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ;hsͿ͕
ͻŝŶƚƌŝŶƐŝĐĂůůLJƐĂĨĞ;/^ͿĚĞƚĞĐƚŽƌƐ;ƉƵƌƐƵĂŶƚƚŽƚŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵͲ
ƌĞƌ͛ƐŝŶƐƚƌƵĐƟŽŶƐͿ͕
ͻKWͲƐŵŽŬĞďĞĂŵĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕
ďͬŵĂŶƵĂůĮƌĞĐĂůůƉŽŝŶƚƐ͗
ͻŝŶĚŽŽƌƚLJƉĞͲZKWͲϲϯ͕
ͻŽƵƚĚŽŽƌƚLJƉĞͲZKWͲϲϯ,͘
dŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŵĞĞƚƐƚŚĞƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐŽĨƚŚĞWEͲEϱϰͲϮ
ƵƌŽƉĞĂŶƐƚĂŶĚĂƌĚ͘
ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƟĐĨĞĂƚƵƌĞƐ
ͲϭϲŽƌϮϰĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐ;njŽŶĞƐͿǁŝƚŚĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽĐŽŶŶĞĐƚ
ƚŽĂŶLJůŝŶĞƵƉƚŽϯϮĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐŽƌŽŶĞ;ϭͿƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌ
ŽƌϭϬŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐ͖
ͲϮŽƌϯůŝŶĞƐƚŽŽƵƚĚŽŽƌƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞƐ͖
ͲϮŽƌϯƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐůŝŶĞƐĨŽƌĂĚĚŝƟŽŶĂůůLJĐŽŶŶĞĐƚĞĚĞdžƚĞƌŶĂů
ĚĞǀŝĐĞƐ͖
ͲƚŚĞZ^ϮϯϮƐĞƌŝĞƐŝŶƚĞƌĨĂĐĞƚŚĂƚĞŶĂďůĞƐĨŽƌǁĂƌĚŝŶŐŽĨŽĐĐƵƌͲ
ƌĞŶĐĞƐƐĂǀĞĚŝŶƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͛ƐŵĞŵŽƌLJƚŽĂW͖
ͲϭŽƌϮŐĞŶĞƌĂůĂůĂƌŵƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚƐǁŝƚŚĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJŽĨĂĐƟͲ
ǀĂƟŽŶĚĞůĂLJƐĞƫ ŶŐ͖
ϳϭ
/'E/^ϭϮϰϬ&/Z>ZD
KEdZK>WE>
ͲŐĞŶĞƌĂůĨĂƵůƚͬĚĂŵĂŐĞƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚ͖
ͲƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚĨƌŽŵĞĂĐŚĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƚŽĐŽŶƚƌŽůĞdžƚĞƌŶĂůĚĞͲ
ǀŝĐĞƐ͕ǁŝƚŚĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJŽĨƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐŽƉĞƌĂƟŽŶĂĐƟǀĂƟŽŶ
ƉƵƌƐƵĂŶƚƚŽĂŶĂůĂƌŵĐƌŝƚĞƌŝŽŶĨƌŽŵŽŶĞŽƌĂŶLJŶƵŵďĞƌŽĨnjŽͲ
ŶĞƐ͖
ͲŽƵƚƉƵƚƚŽƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJŽĨĞdžƚĞƌŶĂůĚĞǀŝĐĞƐĐŽŶŶĞĐƚĞĚ͖
Ͳ ŵĂŝŶƐ ƉŽǁĞƌ ƐƵƉƉůLJ ǁŝƚŚ ĂƵƚŽŵĂƟĐ ĐŚĂƌŐŝŶŐ ŽĨ Ă ƐƚĂŶĚďLJ
ƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJďĂƩĞƌLJ͖
ͲŝŶƚĞƌŶĂůƐĞĐŽŶĚĂƌLJďĂƩĞƌLJĨŽƌĂƐƚĂŶĚďLJϳϮŚŽƵƌƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJ͖
ͲĐŽŶƟŶƵŽƵƐďĂƩĞƌLJƚĞƐƟŶŐǁŝƚŚĂƵƚŽŵĂƟĐƐǁŝƚĐŚͲŽīĂŶĚƐŝͲ
ŐŶĂůŝnjĂƟŽŶŽĨĨƵůůďĂƩĞƌLJĚŝƐĐŚĂƌŐĞ͖
ͲƌĞĂůͲƟŵĞĐůŽĐŬ͖
ͲŵĞŵŽƌLJŽĨϱϭϮŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞƐ͖
ͲĮƌĞĂůĂƌŵĐŽƵŶƚĞƌŽĨϵ͕ϵϵϵƌĞĐŽƌĚƐ͖
ͲƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽƉƌŽŐƌĂŵĚŝīĞƌĞŶƚĂůĂƌŵǀĂƌŝĂŶƚƐ͗
ͻƐŝŶŐůĞͲƐƚĂƚĞ͕
ͻĚŽƵďůĞͲƐƚĂŐĞ͕
ͻǁŝƚŚƌĞǀŝƐŝŽŶŽĨƚŚĞĮƌƐƚƐŝŐŶĂůĨƌŽŵƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͕
ͻǁŝƚŚƟŵĞnjŽŶĞŝŶƚĞƌĚĞƉĞŶĚĞŶĐĞ͕
ͲƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŽƉĞƌĂƟŽŶŝŶƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐ
ŵŽĚĞƐ͗ƉĞƌƐŽŶŶĞůƉƌĞƐĞŶƚͬƉĞƌƐŽŶŶĞůĂďƐĞŶƚ͖
ͲĐŽŶƟŶƵŽƵƐŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŽĨĚĞƚĞĐƟŶŐ͕ƐŝŐŶĂůůŝŶŐĂŶĚĐŽŶƚƌŽůͲ
ůŝŶŐůŝŶĞƐŽĨďƌĞĂŬ͕ƐŚŽƌƚͲĐŝƌĐƵŝƚĂŶĚŐƌŽƵŶĚŝŶŐ͖
ͲƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽďůŽĐŬƚŚĞŽƵƚƉƵƚƐƚŽƚŚĞŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐĂŶĚƚŽƐŽͲ
ƵŶĚĞƌƐ͖
ͲĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐƐǁŝƚĐŚŝŶŐŽī͖
ͲƚĞƐƟŶŐŽĨƐŝŐŶĂůůŝŶŐĞůĞŵĞŶƚƐĂŶĚĚĞƚĞĐƚŽƌƐŝŶĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐ͖
ͲƚŚƌĞĞůĞǀĞůƐŽĨĂĐĐĞƐƐƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐĞƌǀŝĐĞĞůĞŵĞŶƚƐ͕
ŽŶĞŽĨƚŚĞŵŝƐƚŚĞƵƐĞŽĨĂƐƉĞĐŝĂůŬĞLJ͖
Ͳ ŐĞŶĞƌĂů &/Z ĂůĂƌŵ ǁŝƚŚ ŝŶĚŝĐĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĮƌĞ ŽƌŝŐŝŶ njŽŶĞ
;ůŝŶĞͿ͖
ͲŐĞŶĞƌĂů&h>dƐŝŐŶĂůǁŝƚŚŝŶĚŝĐĂƟŽŶŽĨƚŚĞĚĂŵĂŐĞĚĚĞƚĞĐͲ
ƚŽƌůŝŶĞĂŶĚĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJŽĨŝĚĞŶƟĮĐĂƟŽŶŽĨĞĂĐŚĨĂƵůƚ͗ƐLJƐͲ
ƚĞŵ͕ ƉŽǁĞƌ ƐƵƉƉůLJ͕ ƐŝŐŶĂůůŝŶŐ ĚĞǀŝĐĞƐ͕ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĞdžƚĞƌŶĂů
ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͕ŐƌŽƵŶĚŝŶŐ͖
Ͳ ĐůĞĂƌ ĂŶĚ ĐŽŶĐŝƐĞ ĚĞƐĐƌŝƉƟŽŶƐ ĂŶĚ ĨƵŶĐƟŽŶĂů ƐĞƌǀŝĐĞ ĞůĞͲ
ŵĞŶƚƐ͖
ͲƐŵĂůůĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;ǁŝƚŚŝŶƚĞƌŶĂůďĂƩĞƌŝĞƐƚŽƉƌĞƐĞƌǀĞƉŽǁĞƌ
ƐƵƉƉůLJͿ͖
ͲĂĞƐƚŚĞƟĐĐĂďŝŶĞƚŝŶƉĂƐƚĞůĐŽůŽƵƌ͘
ĞƐŝŐŶ
dŚĞ /'E/^ ϭϮϰϬ ĮƌĞ ĂůĂƌŵ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů Ͳ ŝƐ ŝŶ Ă ƐŚĂƉĞ ŽĨ Ă
ĐĂďŝŶĞƚ͕ǁŚŝĐŚĐĂŶďĞĨĂƐƚĞŶĞĚƚŽƚŚĞǁĂůů͘dŚĞĐĂďŝŶĞƚŚĂƐĂ
ĚŽŽƌ͕ŽŶǁŚŝĐŚƚŚĞƌĞĂƌĞƐŝŐŶĂůůŝŶŐĂŶĚƌĞŐƵůĂƟŶŐĚĞǀŝĐĞƐ͕ĂŶ
>ĚŝƐƉůĂLJĂŶĚĂůŽĐŬǁŝƚŚĂŬĞLJƚŽƐĞůĞĐƚƚŚĞƐĞĐŽŶĚĂĐĐĞƐƐ
ůĞǀĞůƚŽƌĞĂĐŚĂĚĚŝƟŽŶĂůĨƵŶĐƟŽŶƐŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘dǁŽ
ƐĐƌĞǁƐŶĞĞĚƚŽďĞƵŶĚŽŶĞƚŽŽƉĞŶƚŚĞĚŽŽƌƚŽƚŚĞĐĂďŝŶĞƚ͘ƚ
ƚŚĞďĂĐŬŽĨƚŚĞĐĂďŝŶĞƚ͕ƚŚĞƌĞĂƌĞĐŽŶĚƵŝƚƐĨŽƌǁŝƌĞƌŽƵƟŶŐ͘
KŶƚŚĞůĞŌƐŝĚĞ͕ƚŚĞƌĞŝƐĂŶŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞƐƌĞĐŽƌĚŝŶŐZ^ϮϯϮŝŶͲ
ƚĞƌĨĂĐĞǁŝƚŚĂĐŽŶĐĞĂůŝŶŐĐŽŶĚƵŝƚƉůƵŐ͘

/DWKZdEd
dŚĞ ƌĞƐĞƌǀĞ ďĂƩĞƌŝĞƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ƉĂƌƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ĞƋƵŝƉͲ
ŵĞŶƚŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĂŶĚŶĞĞĚƚŽďĞŽƌĚĞƌĞĚƐĞƉĂͲƌĂƚĞůLJ͘

dŚĞĞdžĂĐƚŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĨŽƌŝŶƐƚĂůůĞƌƐĂŶĚƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐƉĞƌƐŽŶͲ
ŶĞů ŽĨ ƚŚĞ /'E/^ ϭϮϰϬ ŵĂLJ ďĞ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ĚŽĐƵͲ
ŵĞŶƚĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ hƐĞƌ DĂŶƵĂů͕ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ
ƉĂĐŬĂŐĞǁŝƚŚƚŚĞŽƌĚĞƌĞĚƵŶŝƚ͘

dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
KƉĞƌĂƟŽŶǀŽůƚĂŐĞ͗
ͲŵĂŝŶƐ ϮϯϬsнϭϬйͲϭϱйͬϱϬ,nj
ͲƌĞƐĞƌǀĞ͗ďĂƩĞƌŝĞƐϮdžϭϮs ϭϳŚ
ŽŶƐƵŵƉƟŽŶĐƵƌƌĞŶƚĨƌŽŵƐĞĐŽŶĚĂƌLJďĂƩĞƌLJ
ŝŶƋƵŝĞƐĐĞŶƚŵŽĚĞ   ϭϳϬͬϮϮϴŵ
EƵŵďĞƌŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐ   ϭϲŽƌϮϰ
EƵŵďĞƌŽĨůŝŶĞƐĨŽƌƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞƐ ϮŽƌϯ
EƵŵďĞƌŽĨĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐůŝŶĞƐ  ϮŽƌϯ
ZĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞ ŵĂdžϮdžϭϮϬɏ
/ƐŽůĂƟŽŶƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞ шϭϬϬŬɏ
ŶĚŽĨŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐůŝŶĞƌĞƐŝƐƚŽƌ ϱ͘ϲŬɏцϱйϬ͘ϱt
ůůŽǁĂďůĞƚŽƚĂůƋƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚŽĨ
ƚŚĞĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐŝŶĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞ  ŵĂdžϮŵ
^ŝŐŶĂůůŝŶŐůŝŶĞůŽĂĚĐƵƌƌĞŶƚϬ͘ϭϰͬϮϰs
^ŝŐŶĂůůŝŶŐůŝŶĞůŽĂĚƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞĨƌŽŵϮϬϬɏƚŽϭϬŬɏ
ŶĚŽĨĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐůŝŶĞƌĞƐŝƐƚŽƌ ϭϬŬɏцϱй
EƵŵďĞƌŽĨŽƵƚƉƵƚƌĞůĂLJƐʹĐŚĂŶŐĞͲŽǀĞƌĐŽŶƚĂĐƚƐ͗
ͲϮŶĚƐƚĂŐĞŵĂŝŶĂůĂƌŵ   ϭŽƌϮ
ͲŵĂŝŶĨĂƵůƚ    ϭ
ͲϭƐƚƐƚĂŐĞĂůĂƌŵŝŶnjŽŶĞƐ   ϭϲŽƌϮϰ
ůĂƌŵƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶĚĞůĂLJƟŵĞ ĨƌŽŵϬƚŽϭϬŵŝŶ
ZĞůĂLJŽƵƚƉƵƚůŽĂĚĐƵƌƌĞŶƚ  ϭͬϯϬs
džƚĞƌŶĂůĚĞǀŝĐĞƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJŽƵƚƉƵƚůŽĂĚ Ϭ͘ϴͬϮϰs
KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϱǡƵƉƚŽнϰϬǡ
/ŶŐƌĞƐƐƉƌŽƚĞĐƟŽŶ  /WϯϬ
DĂƐƐ;ǁŝƚŚŽƵƚƐĞĐŽŶĚĂƌLJďĂƩĞƌLJͿ фϭϭŬŐ
ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ  ϯϵϮdžϰϴϮdžϭϵϬŵŵ

ϳϮ
 /'E/^ϭϱϮϬDhdKDd/
&/Zyd/E'h/^,/E'
^z^dDKEdZK>>Z
KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞ /'E/^ ϭϱϮϬD ĂƵƚŽŵĂƟĐ ĮƌĞ ĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐ ĐŽŶƚƌŽůůĞƌ ŝƐ
ĚĞƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ĚĞƚĞĐƚ Ă ĮƌĞ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŽů ƚŚĞ ƌĞŐƵůĂƌ ĮƌĞ ĞdžƟŶͲ
ŐƵŝƐŚŝŶŐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐ ŐĂƐĞŽƵƐ͕ ůŝƋƵŝĚ Žƌ ĂĞƌŽƐŽů
ĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐĂŐĞŶƚƐĂƐǁĞůůĂƐƚŽŵŽŶŝƚŽƌƚŚĞƐĞůĨͲĂĐƟǀĂƟŶŐ
ĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐ͘
dŚĞ ĐŽŶƚƌŽůůĞƌ ǁŽƌŬƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ϰϬ ĂŶĚ ϯϬ ŵŽĚĞů ƌĂŶŐĞ ĐŽŶͲ
ǀĞŶƟŽŶĂůĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂŶĚƚŚĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĞĚWhͲϲϭĂŶĚWtͲϲϭ
ƉƵƐŚďƵƩŽŶƐ͕ĂůůŽǁŝŶŐĨŽƌŵĂŶƵĂůĂĐƟǀĂƟŽŶĂŶĚĚŝƐĞŶͲŐĂŐĞͲ
ŵĞŶƚŽĨƚŚĞĮƌĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐ͘/ƚĂůƐŽǁŽƌŬƐǁŝƚŚƚŚĞ
^Ͳϭ͕^tͲϭĂĐŽƵƐƟĐĂŶĚŽƉƟĐĂůǁĂƌŶŝŶŐĚĞǀŝĐĞƐ͘
dŚŝƐĐŽŶƚƌŽůůĞƌŝƐĂĚĂƉƚĞĚƚŽƐĞƌǀŝĐĞŽŶĞĮƌĞͲĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐnjŽŶĞ͘
&ƵŶĐƟŽŶĂůŝƚLJ
ŌĞƌ ĚĞƚĞĐƟŶŐ Ă ĮƌĞ͕ ƚŚĞ /'E/^ ϭϱϮϬD ĐŽŶƚƌŽůůĞƌ ĐĂŶ ĐĂƌƌLJ
ŽƵƚƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
Ͳ ĐŽŶƚƌŽů ƚŚĞ ǁĂƌŶŝŶŐ ƐŝŐŶĂů ƐLJƐƚĞŵ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŽƉƟŽŶ ŽĨ ƉƌŽͲ
ŐƌĂŵŵŝŶŐŽĨƚŚĞĞǀĂĐƵĂƟŽŶƉĞƌŝŽĚĚƵƌĂƟŽŶ͕
ͲƉƌŽŐƌĂŵŵĞƚŚĞĚĞůĂLJƟŵĞŽĨŚĞƌŵĞƟĐĂůůLJƐĞĂůŝŶŐŽīƉƌĞŵŝͲ
ƐĞƐĂŌĞƌƌĞůĞĂƐŝŶŐĂĮƌĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐĂŐĞŶƚ͕
ͲĐŽŶƚƌŽůƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĐĂůĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͕
ͲĐŽŶƚƌŽůĮƌĞƐĞƉĂƌĂƚŽƌƐ;ĚŽŽƌƐ͕ǁŝŶĚŽǁƐ͕ĞƚĐ͘Ϳ͕
ͲĐŽŶƚƌŽůƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĐĂůǀĞŶƟůĂƟŽŶŽƌĂŝƌͲĐŽŶĚŝƟŽŶĞƌƐ͕
ͲĐŽŶƚƌŽůƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJ͕
ͲĐŽŶƚƌŽůƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĐĂůĚĞǀŝĐĞƐ͕
ͲĐŽŶƚƌŽůĮƌĞǁĂůůƐ;ĚŽŽƌƐ͕ǁŝŶĚŽǁƐĞƚĐ͘Ϳ͕
Ͳ ĐŽŶƚƌŽů ƚŚĞ ĮƌĞ ĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐ ƐLJƐƚĞŵƐ ƵƐŝŶŐ ŽƵƚƉƵƚƐ ;ǁŝƚŚ
ƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ƟŵĞ ŽĨ ĞůĞĐƚƌŝĐ ŝŵƉƵůƐĞƐͿ͕ ŝŶƚĞŶĚĞĚ
ĨŽƌƚŚĞĂĐƟǀĂƟŽŶŽĨƚŚĞĞůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƟĐǀĂůǀĞĂŶĚĚŝƌĞĐƟŽŶĂů
ǀĂůǀĞƉĞƌƚĂŝŶŝŶŐƚŽŐĂƐĞŽƵƐĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐĂŐĞŶƚŝŶĂŐĂƐĞŽƵƐ
ĨŽƌŵŽƌƚŚĞǁĂƚĞƌǀĂůǀĞĨŽƌǁĂƚĞƌĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͘
ŶĂƵƚŽŵĂƟĐĮƌĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐŝƐŝŶŝƟĂƚĞĚďLJ͗
ͲƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐĂĐƟǀĂƟŽŶŽĨĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐůŽĐĂƚĞĚŝŶƚǁŽĚĞͲ
ƚĞĐƟŶŐ ůŝŶĞƐ͕ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ŝŶĐůƵĚĞƐ ƚŚĞ ŽƉƟŽŶ ŽĨ
ŝŶŝƟĂůƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐŽĨƉƌĞůŝŵŝŶĂƌLJƌĞƐĞƚŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕
Ͳ ƉƌĞƐƐŝŶŐ ƚŚĞ WhͲϲϭ ƉƵƐŚ ďƵƩŽŶ ;^dZd K& &/Z yd/E'hͲ
/^,/E'Ϳ͕
ͲƉƌĞƐƐŝŶŐƚŚĞ^dZdK&&/Zyd/E'h/^,/E'ƉƵƐŚďƵƩŽŶůŽͲ
ĐĂƚĞĚŝŶƚŚĞĐŽŶƚƌŽůůĞƌ͘
ŶĂĐƟǀĂƟŽŶŽĨĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐŝŶŽŶůLJŽŶĞĚĞƚĞĐƟŶŐůŝŶĞǁŝůů
ďĞƐŝŐŶĂůůĞĚďLJĂĐŽŶƚƌŽůůĞƌĂƐĂĮƌĞĂůĂƌŵǁŝƚŚŽƵƚĂĐƟǀĂƟŽŶ
ŽĨƚŚĞĮƌĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐƐLJƐƚĞŵ͘
Ŷ ĂƵƚŽŵĂƟĐ ĮƌĞ ĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐ ƚĂŬĞƐ ƉůĂĐĞ ŝŶ ƚǁŽ
ƉŚĂƐĞƐ͗
Ͳ Ă tZE/E' ƉŚĂƐĞ ʹ ŝŶƚĞŶĚĞĚ ĨŽƌ ĞǀĂĐƵĂƟŶŐ ƉĞŽƉůĞ ĨƌŽŵ
ϳϯ
ƚŚĞĮƌĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐnjŽŶĞ͘dŚĞĂƵĚŝďůĞĂŶĚŽƉƟĐĂůƐŝŐŶĂůŝƐĂͲ
ƟŽŶǁŝůůďĞƐǁŝƚĐŚĞĚŽŶĨŽƌĂƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚƉĞƌŝŽĚ;ĨƌŽŵϬƚŽ
ϭϬŵŝŶƵƚĞƐͿ͘ƵƌŝŶŐƚŚŝƐƟŵĞŝƚŝƐƉŽƐƐŝďůĞƚŽĂďŽƌƚƚŚĞĞdžƟŶͲ
ŐƵŝƐŚŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐďLJƉƌĞƐƐŝŶŐƚŚĞ>K<yd/E'h/^,/E'
ďƵƩŽŶŽŶƚŚĞĐŽŶƚƌŽůůĞƌŽƌďLJƐǁŝƚĐŚŝŶŐŽŶƚŚĞWtͲϲϭďƵƩŽŶ
;^dKWyd/E'h/^,/E'ͿĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͕
Ͳ ĂŶ yd/E'h/^,/E' ƉŚĂƐĞ ʹ ĚĞƐŝŐŶĂƚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮƌĞ ĞdžƟŶͲ
ŐƵŝƐŚŝŶŐƌĞƐƵůƟŶŐĨƌŽŵƚƌĂŶƐŵŝƫ ŶŐĐŽŶƚƌŽůƐŝŐŶĂůƐĨƌŽŵƚŚĞ
ƉĂŶĞů ƚŽ ƚŚĞ ĞůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƟĐ ĐŽŝů ŽƉĞŶŝŶŐ ƚŚĞ ƉŝůŽƚ ĐLJůŝŶĚĞƌ
ǁŝƚŚƚŚĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐŐĂƐŽƌĞůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƟĐĂĐƚƵĂƚŽƌ͕ǁŚŝĐŚ
ŽƉĞŶƐƚŚĞǁĂƚĞƌǀĂůǀĞ͘
/ŶƉƵƚĐŝƌĐƵŝƚƐ
dŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŝŶƉƵƚ ĐŝƌĐƵŝƚƐ ŵĂLJ ďĞ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ /'E/^
ϭϱϮϬDĐŽŶƚƌŽůůĞƌ͗
ͲƚǁŽĚĞƚĞĐƟŶŐůŝŶĞƐǁŝƚŚĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕
ͲĂůŝŶĞĨŽƌƌĞĐĞŝǀŝŶŐƚŚĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐĂďŽƌƚƐŝŐŶĂů͕ŐĞͲ
ŶĞƌĂƚĞĚďLJƚŚĞ;^dKWyd/E'h/^,/E'ͿWtͲϲϭƉƵƐŚďƵƩŽŶƐ͕
ͲĂŶŝŶƉƵƚůŝŶĞĨŽƌŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐƉƌĞƐƐƵƌĞŽƌŵĂƐƐŽĨƚŚĞĞdžƟŶͲ
ŐƵŝƐŚŝŶŐĂŐĞŶƚŝŶĐLJůŝŶĚĞƌƐ͕
ͲĂƌĞĐĞŝǀŝŶŐůŝŶĞŽĨĂĐƟǀĂƟŽŶƐŝŐŶĂůŽĨƚŚĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐĂŐĞŶƚ
ƌĞůĞĂƐĞŽƌĨŽƌĐŽŶĮƌŵĂƟŽŶƚŚĂƚƚŚĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐƐLJƐƚĞŵǁĂƐ
ĂĐƟǀĂƚĞĚ͕
ͲĂƌĞĐĞŝǀŝŶŐůŝŶĞŽĨĂƐŝŐŶĂůĨƌŽŵŵĂŶƵĂůůLJĂĐƟǀĂƚĞĚƚŚĞWhͲϲϭ
ĂĐƟǀĂƟŽŶƉƵƐŚďƵƩŽŶƐ;^dZdyd/E'h/^,/E'Ϳ͕
ͲĂƌĞĐĞŝǀŝŶŐůŝŶĞĨŽƌŵĂŶƵĂů͞/d/KE͟ƌĞůĞĂƐĞƐŝŐŶĂů͕
Ͳ Ă ĮƌĞ ĂůĂƌŵ ƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ ůŝŶĞ ĨƌŽŵ ĂŶŽƚŚĞƌ ĞdžƚĞƌŶĂů ĮƌĞ
ĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵ͕
ͲĂŶĂƵƚŽŵĂƟĐĐŽŶƚƌŽůĂďŽƌƟŶŐůŝŶĞ;ůĞĂǀŝŶŐŵĂŶƵĂůĐŽŶƚƌŽů
ƌĞůĞĂƐĞĂĐƟǀĞͿ͕
ͲĂƌĞĐĞŝǀŝŶŐůŝŶĞĨŽƌĨĂƵůƚƐŝŐŶĂůƐĨƌŽŵŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƟŶŐĚĞǀŝĐĞƐ͘
ůůŝŶƉƵƚůŝŶĞƐĂƌĞďƌĞĂŬĂŶĚƐŚŽƌƚͲĐŝƌĐƵŝƚĐŽŶƚƌŽůůĞĚ͘
KƵƚƉƵƚĐŝƌĐƵŝƚƐ
dŚĞ /'E/^ ϭϱϮϬD ĐŽŶƚƌŽůůĞƌ ŝƐ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ
ŽƵƚƉƵƚƐ͗
ͲĂŶĞǀĂĐƵĂƟŽŶƐŝŐŶĂůůŝŶĞǁŝƚŚůŽĂĚĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨϱϬϬŵͬϮϰs͕
ͲĂǁĂƌŶŝŶŐůŝŶĞǁŝƚŚůŽĂĚĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨϱϬϬŵͬϮϰs͕
ͲϮϰsƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJŽƵƚƉƵƚĨŽƌĞdžƚĞƌŶĂůĚĞǀŝĐĞƐ͕ůŽĂĚĐĂƉĂĐͲ
ŝƚLJĚĞƉĞŶĚŝŶŐŽŶƟŵĞŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨƚŚĞƌĞƐĞƌǀĞƉŽǁĞƌƐƵƉͲ
ƉůLJĂŶĚďĂƩĞƌLJĐĂƉĂĐŝƚLJ͘
ͲĮǀĞƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚƐǁŝƚŚŶŽŶͲƉŽƚĞŶƟĂůĐŽŶƚĂĐƚƐ͗ ĞƐŝŐŶ
ͻƉƌĞͲĂůĂƌŵůĞǀĞů͕
ͻĮƌĞĂůĂƌŵůĞǀĞů͕ dŚĞĨƌŽŶƚŽĨƚŚĞĐĂďŝŶĞƚŚĂƐĂĚŽŽƌǁŝƚŚƐŝŐŶĂůůŝŶŐĂŶĚƌĞŐƵůĂͲ
ͻŐĞŶĞƌĂůĨĂƵůƚ͕ ƟŶŐĚĞǀŝĐĞƐ͕ƐĞƉĂƌĂƚĞƉƵƐŚďƵƩŽŶƐʹ^dZdyd/E'h/^,/E'
ͻŶĂǀŝŐĂƟŽŶŽĨƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĐĂůƉƌŽĐĞƐƐĞƐ͕ ĂŶĚ >K< yd/E'h/^,/E'͕ ĂŶ > ĚŝƐƉůĂLJ ĂŶĚ Ă ůŽĐŬ
ͻ ŶĂǀŝŐĂƟŽŶ ŽĨ ŚĞƌŵĞƟĐ ĚĞǀŝĐĞƐ ŽĨ ĞŶĐůŽƐƵƌĞ͕ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚ ǁŝƚŚĂŬĞLJƚŽƐĞůĞĐƚƚŚĞƐĞĐŽŶĚĂĐĐĞƐƐůĞǀĞůƚŽƌĞĂĐŚĂĚĚŝƟŽŶĂů
ĚĞůĂLJƟŵĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚĨƌŽŵϭƐĞĐŽŶĚƵƉƚŽϭϬŵŝŶƵƚĞƐ͕ ĨƵŶĐƟŽŶƐŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘dǁŽƐĐƌĞǁƐŶĞĞĚƚŽďĞƵŶĚŽŶĞ
ͲƚŚƌĞĞŵŽŶŝƚŽƌĞĚƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚƐϮϰs͗ ƚŽŽƉĞŶƚŚĞĚŽŽƌƚŽƚŚĞĐĂďŝŶĞƚ͘ƚƚŚĞďĂĐŬŽĨƚŚĞĐĂďŝŶĞƚ͕
ͻĂĐŽŶƚƌŽůŽƵƚƉƵƚŽĨƚŚĞĞůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƟĐǀĂůǀĞ͕ŝ͘Ğ͘ĂǀĂůǀĞŽĨ ƚŚĞƌĞĂƌĞĐĂďůĞĐŽŶĚƵŝƚƐĨŽƌŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶǁŝƌĞƌŽƵƟŶŐ͘KŶƚŚĞ
ƚŚĞĐLJůŝŶĚĞƌǁŝƚŚĂŶŽƉƟŽŶŽĨƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐƚŚĞĞůĞĐƚƌŝĐŝŵͲ ůĞŌ ǁĂůů ŽĨ ƚŚĞ ƉĂŶĞů ŚŽƵƐŝŶŐ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ƚŚĞ Z^ ϮϯϮ ƌĞĐŽƌĚŝŶŐ
ƉƵůƐĞĚƵƌĂƟŽŶĨƌŽŵϭƐĞĐŽŶĚƵƉƚŽϯϬŵŝŶƵƚĞƐ͕ ŝŶƚĞƌĨĂĐĞƐLJƐƚĞŵďĂƐĞĐŽǀĞƌĞĚďLJĂĐŽŶĚƵŝƚƉůƵŐĐĂƉ͘
ͻĂĐŽŶƚƌŽůŽƵƚƉƵƚŽĨƚŚĞĞůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƟĐŶĂǀŝŐĂƟŽŶǁŝƚŚƚŚĞ
ŽƉƟŽŶ ŽĨ ƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐ ĞůĞĐƚƌŝĐ ŝŵƉƵůƐĞ ĚĞůĂLJ ĂŶĚ ĚƵƌĂƟŽŶ
ĨƌŽŵϭƐĞĐŽŶĚƵƉƚŽϯϬŵŝŶƵƚĞƐ͕ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
ͻĐŽŶƚƌŽůŽƵƚƉƵƚŽĨƚŚĞĞůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƟĐǀĂůǀĞ͕ŝ͘Ğ͘ƐƉĂƌĞĐLJͲ
ůŝŶĚĞƌƐ ;ŵŽŵĞŶƚ ŽĨ ƌĞůĞĂƐĞ ĐŽŶƚƌŽůůĞĚ ďLJ ĂŶ ĞdžƚĞƌŶĂů ͣͲ ^ƵƉƉůLJǀŽůƚĂŐĞ  ϮϯϬsͬϱϬ,nj
/d/KE͟ůŝŶĞͿǁŝƚŚƚŚĞŽƉƟŽŶŽĨƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐƚŚĞŽƉĞƌĂƟŶŐ ^ƵƉƉůLJǀŽůƚĂŐĞŽĨďĂĐŬƵƉďĂƩĞƌLJ
ƟŵĞŽĨĞůĞĐƚƌŝĐŝŵƉƵůƐĞĨƌŽŵϭƐĞĐŽŶĚƵƉƚŽϯϬŵŝŶƵƚĞƐ͕   ϮďĂƩĞƌŝĞƐϮdžϭϮsͬϲ͘ϱͲϳŚ
ͲƐŝdžŽƵƚƉƵƚƐĨŽƌƚƌĂŶƐŵŝƫŶŐďĂƐŝĐŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶƚŽƚŚĞƉƌŝŵĂƌLJ ĂĐŬƵƉďĂƩĞƌLJĐƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶ
ƐLJƐƚĞŵ͕ƵƐŝŶŐŶŽŶͲƉŽƚĞŶƟĂůƌĞůĂLJĐŽŶƚĂĐƚƐ͗ ŝŶƋƵŝĞƐĐĞŶƚŵŽĚĞ чϵϬŵ
ͻƉƌĞͲĂůĂƌŵ͕ KƉĞƌĂƟŽŶƟŵĞǁŝƚŚƐƚĂŶĚďLJƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJ
ͻĮƌĞĂůĂƌŵʹͣyd/E'h/^,/E'͟ĐŽŵŵĂŶĚ͕ ĨƌŽŵƐĞĐŽŶĚĂƌLJďĂƩĞƌLJ  ϳϮŚ
ͻĨĂƵůƚ͕ DĂdž͘ŽƵƚƉƵƚĨĞĞĚĞƌĐĂďůĞĐƵƌƌĞŶƚ  ϯͬϮϰs
ͻƉƌĞƐƐŝŶŐƚŚĞͣ>K<yd/E'h/^,/E'͟ďƵƩŽŶ͕ EƵŵďĞƌŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐ  Ϯ
ͻĮƌĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐĂĐƟǀĂƟŽŶ͕ ZĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐ  ϮdžϭϮϬɏ
ͻƌĞŐƵůĂƟŽŶĂĚũƵƐƚŵĞŶƚ͕ ŶĚͲŽĨͲůŝŶĞ;K>ͿƌĞƐŝƐƚŽƌ ϱ͘ϲŬɏϱйϬ͘Ϯϱt
ͲĞdžƚĞƌŶĂůĂůĂƌŵƐŝŐŶĂůĚĞǀŝĐĞƐĐŽŶƚƌŽůŽƵƚƉƵƚ͕ ůůŽǁĂďůĞƚŽƚĂůƋƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚĨŽƌĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ
ͲƚŚĞZ^ϮϯϮŝŶƚĞƌĨĂĐĞƐLJƐƚĞŵŽƵƚƉƵƚƚŽWŝŶŽƌĚĞƌƚŽƌĞĂĚ ŝŶĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞ  ŵĂdžϮŵ
ŵĞŵŽƌLJŽĨĂĐƟǀŝƟĞƐ͘dŚĞĐŽŶƚƌŽůůĞƌƌĞŵĞŵďĞƌƐϱϭϮůĂƚĞƐƚŽĐͲ ůĞĐƚƌŝĐĂůŝŵƉƵůƐĞƚŽĐŽŶƚƌŽůƚŚĞƌĞůĞĂƐĞ ϮͬϮϰs
ĐƵƌƌĞŶĐĞƐ͕ƚŚĞƐŝŐŶĂůŽĨǁŚŝĐŚŝƐĞŵŝƩĞĚĂŶĚĂĐƟŽŶƐƌĞůĂƚĞĚ KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϱǡƵƉƚŽнϰϬǡ
ƚŽŝƚƐŽƉĞƌĂƟŽŶ͘/ƚĂůƐŽŚĂƐĂďƵŝůƚͲŝŶĐŽƵŶƚĞƌŽĨĮƌĞĂůĂƌŵƐ͘ WĂŶĞůďĂƐĞŝŶŐƌĞƐƐƉƌŽƚĞĐƟŽŶ  /WϯϬ
KĐĐƵƌƌĞŶĐĞƐ ĂƌĞ ŽƌĚĞƌĞĚ ĚĞƉĞŶĚŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ƟŵĞ ƚŚĞLJ ƚŽŽŬ DĂƐƐ;ǁŝƚŚŽƵƚďĂƩĞƌŝĞƐͿ  фϲŬŐ
ƉůĂĐĞ͘ͲŵĂdž͘ϵϵϵϵĂůĂƌŵƐ͘ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ  ϯϭϰdžϯϲϴdžϭϬϲŵŵ
ŽŵƉĂƟďŝůŝƚLJǁŝƚŚƐƚĂŶĚĂƌĚ  WEͲEϭϮϬϵϰͲϭ

/ŶƚĞƌŽƉĞƌĂƟŶŐĚĞǀŝĐĞƐ ,ŽǁƚŽŽƌĚĞƌ
/ŶĂĚĚŝƟŽŶƚŽĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕ƚŚĞ/'E/^ϭϱϮϬDĐŽŶƚƌŽůůĞƌĐĂŶ tŚĞŶ ƉůĂĐŝŶŐ ĂŶ ŽƌĚĞƌ͕ ŝŶ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ŶĂŵĞ ŽĨ ĐŽŶƚƌŽů
ŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƚĞǁŝƚŚƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͗ ƉĂŶĞů ĂŶĚ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕ ĚĞƉĞŶĚŝŶŐ ŽŶ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ŶĞĞĚƐ͕ ƉůĞĂƐĞ
Ͳ ƚŚĞ WhͲϲϭ ďƵƩŽŶ ;^dZd yd/E'h/^,/E'Ϳ͕ ǁŚŝĐŚ ĞŶĂďůĞƐ ƐƉĞĐŝĨLJ ƚŚĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĚĞǀŝĐĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ
ŵĂŶƵĂůĂĐƟǀĂƟŽŶŽĨƚŚĞĮƌĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐďLJďƌĞĂŬͲ ƚŚĞWhͲϲϭ͕WtͲϲϭƉƵƐŚďƵƩŽŶƐ͕ƚŚĞ^tͲϭ͕^Ͳϭ͕ĂŶĚ^Ͳ<ĂƵͲ
ŝŶŐƚŚĞŐůĂƐƐƉĂŶĞĂŶĚƉƌĞƐƐŝŶŐƚŚĞĂůĂƌŵďƵƩŽŶ͖ƚŚĞďƵƩŽŶƐ ĚŝďůĞ ƐŝŐŶĂůůŝŶŐ ĚĞǀŝĐĞƐ ĂŶĚ hƐĞƌ DĂŶƵĂůƐ ƚŽ ďĞ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ
ŚĂǀĞLJĞůůŽǁĐŽůŽƵƌĐĂƐĞƐ͖ ƚŚĞŽƌĚĞƌ͘
ͲƚŚĞWtͲϲϭƉƵƐŚďƵƩŽŶ;^dKWyd/E'h/^,/E'ͿʹĚĞƐŝŐŶĂƚĞĚ ZĞƐĞƌǀĞďĂƩĞƌŝĞƐĂƌĞŶŽƚŝŶĐůƵĚĞĚŝŶƚŚĞ/'E/^ϭϱϮϬDĐŽŶͲ
ƚŽ ĂďŽƌƚ ƚŚĞ ĂƵƚŽŵĂƟĐ ĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐ ƉƌŽŐƌĂŵ͖ ƚŚĞ ďƵƩŽŶƐ ƚƌŽůůĞƌƐLJƐƚĞŵƐĞƚĂŶĚŶĞĞĚƚŽďĞŽƌĚĞƌĞĚƐĞƉĂƌĂƚĞůLJ͘
ŚĂǀĞďůƵĞĐŽůŽƵƌĐĂƐĞƐ͖
ͲƚŚĞ^tͲϭĂŶĚ^ͲϭĂĐŽƵƐƟĐĂŶĚƚŚĞŽƉƟĐĂůǁĂƌŶŝŶŐĚĞǀŝĐĞƐ͕
ǁŚŝĐŚǁĂƌŶĂŶLJƉĞƌƐŽŶͬƐŝŶĂŐŝǀĞŶĐůŽƐĞĚƉƌĞŵŝƐĞƐĂďŽƵƚĂŶ
ŝŵƉĞŶĚŝŶŐĂƵƚŽŵĂƟĐĂĐƟǀĂƟŽŶŽĨƚŚĞĮƌĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐƐLJƐͲ
ƚĞŵƐĂŶĚƚŚĞŶĞĐĞƐƐŝƚLJƚŽĞǀĂĐƵĂƚĞƚŚĞƉƌĞŵŝƐĞƐ͕ĂƌĞŝŶƐƚĂůůĞĚ
ĞŝƚŚĞƌŝŶƐŝĚĞŽƌŽƵƚƐŝĚĞƚŚĞĐůŽƐĞĚƉƌĞŵŝƐĞƐ͖
Ͳ ƚŚĞ ^Ͳ< ĂƵĚŝďůĞ ǁĂƌŶŝŶŐ ƐŝŐŶĂůůŝŶŐ ĚĞǀŝĐĞƐ͕ ǁĂƌŶŝŶŐ ĂŶLJ
ƉĞƌƐŽŶͬƐŝŶĂŐŝǀĞŶĐůŽƐĞĚƉƌĞŵŝƐĞƐĂďŽƵƚĂŶŝŵƉĞŶĚŝŶŐĂƵͲ
ƚŽŵĂƟĐ ĂĐƟǀĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĮƌĞ ĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐ ƐLJƐƚĞŵƐ͕ ĐĂŶ ďĞ
ŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƐŝĚĞŽƌŽƵƚƐŝĚĞŽĨƚŚĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐnjŽŶĞ͖

dŚĞĂďŽǀĞƐLJƐƚĞŵƐĞƚŝƐƐƵƉƉůĞŵĞŶƚĞĚǁŝƚŚƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐŝŶͲ
ƐƚƌƵĐƟŽŶƐŝŐŶƐ͗
ͲĂ͚tZE/E'͛ƐŝŐŶʹƉůĂĐĞĚŝŶƐŝĚĞĂŶĚŽƵƚƐŝĚĞƚŚĞĞdžƟŶŐƵͲ
ŝƐŚŝŶŐnjŽŶĞ͖
Ͳ ͚^dZd yd/E'h/^,/E'͛ ƉƵƐŚ ďƵƩŽŶ ŝŶƐƚƌƵĐƟŽŶƐ ʹ ƉůĂĐĞĚ
ŶĞdžƚƚŽƚŚĞWhͲϲϭďƵƩŽŶ͖
Ͳ͚^dKWƉƵƐŚďƵƩŽŶŝŶƐƚƌƵĐƟŽŶƐʹƉůĂĐĞĚŶĞdžƚƚŽƚŚĞWtͲϲϭ
ďƵƩŽŶ͘

ϳϰ
 WhͳϲϭEWtͳϲϭ
Wh^,hddKE^

KǀĞƌǀŝĞǁ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
dŚĞĮƌĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐďƵƩŽŶƐĂƌĞĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌŵĂŶƵĂůĂĐƟǀĂͲ DĂdž͘ůŽĂĚĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨĐŽŶƚĂĐƚƐ Ϭ͘ϭͬϯϬs
ƟŽŶ;ƚŚĞWhͲϲϭďƵƩŽŶͿŽƌĨŽƌĂďŽƌƟŶŐ;WtͲϲϭͿƚŚĞĮƌĞĞdžƟŶͲ DĂdž͘ĐŽŶŶĞĐƟŶŐǁŝƌĞĚŝĂŵĞƚĞƌ ϭ͘Ϯŵŵ
ŐƵŝƐŚŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐ͘dŚĞLJĐĂŶďĞƵƐĞĚŝŶůŝŶĞƐŽĨƚŚĞĂƵƚŽŵĂƟĐ ZĞƐĞƌǀĞĨŽƌĐŽŶŶĞĐƟŶŐǁŝƌĞƐ ϭϱĐŵ
ĮƌĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐĐŽŶƚƌŽůůĞƌƐ/'E/^ϭϱϮϬDĂŶĚWK>KEϰϱϬϬ /ŶŐƌĞƐƐƉƌŽƚĞĐƟŽŶ /WϯϬ
ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞĚďLJWK>KEͲ>&͘ KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞ ĨƌŽŵͲϮϱǡƚŽнϱϱǡ
dŚĞƐĞĐŽŶƚƌŽůďƵƩŽŶƐĂƌĞĚĞƐŝŐŶĂƚĞĚĨŽƌŝŶĚŽŽƌŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ͘ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ ϭϬϮdžϵϴdžϰϲŵŵ
,ŽůĞĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐĨŽƌƐĞŵŝͲŇƵƐŚŵŽƵŶƟŶŐ
TϴϬdžϮϮŵŵ;ŵŝŶŝŵƵŵͿ
DĂƐĂ фϬ͘ϮϮŬŐ
WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ
dŚĞďƵƩŽŶƐĂƌĞĂĐƟǀĂƚĞĚĂŌĞƌƐƚƌŝŬŝŶŐŽƌĮƌŵůLJƉƌĞƐƐŝŶŐƚŚĞ
ĨƌŽŶƚ ĐŽǀĞƌ ŐůĂƐƐ ƉĂŶĞ͕ ǁŚŝĐŚ ŽƉĞŶƐ ƚŚĞ ƉĂŶĞů ĂŶĚ ƉƌĞƐƐŝŶŐ hd/KE
ƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƐǁŝƚĐŚ͘
dŚĞƌĞŝƐĂLJĞůůŽǁ>ĚŝŽĚĞďƵŝůƚŝŶƚŚĞƵƐĞƌƉĂŶĞů͕ǁŚŝĐŚĐŽŶͲ dŚĞ ƉƵƐŚ ďƵƩŽŶƐ ĂƌĞ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ^D/Ͳ&>h^, ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ
ĮƌŵƐƚŚĞĂĐƟǀĂƟŽŶŽĨƚŚĞďƵƩŽŶďLJĂŇĂƐŚŝŶŐůŝŐŚƚ͘ ĂŶĚ Ă ƐƉĞĐŝĂů ĂƐƐĞŵďůLJ ĨƌĂŵĞ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƵƐĞĚ ĨŽƌ &>h^, ŝŶͲ
dŚĞƉŽŝŶƚĂƌƌŽǁƐĐŚĂŶŐĞĐŽůŽƵƌĨƌŽŵďůĂĐŬƚŽLJĞůůŽǁƐŝŵƵůͲ ƐƚĂůůĂƟŽŶ͘
ƚĂŶĞŽƵƐůLJǁŚŝůĞƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂůƐǁŝƚĐŚŝƐƉƌĞƐƐĞĚ͘
dŚĞďƵƩŽŶŵĂLJďĞƌĞƐĞƚƵƐŝŶŐĂƐƉĞĐŝĂůŬĞLJ͕ǁŚŝĐŚůŽĐŬƐƚŚĞ
ĨƌŽŶƚŐůĂƐƐĐŽǀĞƌƚŽŝƚƐŽƌŝŐŝŶĂůƐƚĂƚĞ;ƚŚĞĐŽǀĞƌƐŚŽƵůĚďĞŚĞůĚ
ĚƵƌŝŶŐƚŚĞƌĞƐĞƫ ŶŐŽƉĞƌĂƟŽŶͿ͘
dŚĞƉƵƐŚďƵƩŽŶƚĞƐƚƐĂƌĞƉĞƌĨŽƌŵĞĚƚŚĞƐĂŵĞǁĂLJĂƐŝŶĐĂƐĞ
ŽĨ Ă ĮƌĞ ƚŚĂƚ ŵĞĂŶƐ ďLJ ƐƚƌŝŬŝŶŐ Žƌ ĮƌŵůLJ ƉƌĞƐƐŝŶŐ ƚŚĞ ĨƌŽŶƚ
ŐůĂƐƐ ƉĂŶĞĂŶĚ ŶĞdžƚ ƉƌĞƐƐŝŶŐƚŚĞƐǁŝƚĐŚ͘ dŚĞƐƉĞĐŝĂů ŬĞLJĂůͲ
ůŽǁƐƌĞƐĞƫ ŶŐƚŚĞďƵƩŽŶ͘

ĞƐŝŐŶ
dŚĞƉƵƐŚďƵƩŽŶĐĂƐŝŶŐŝƐŵĂĚĞŽĨƉůĂƐƟĐ͗
Ͳ LJĞůůŽǁ ʹ ƚŚĞ WhͲϲϭ ƐƚĂďůĞ ďƵƩŽŶ ǁŝƚŚ Ă ͚^dZd yd/E'hͲ
/^,/E'͛ŝŶƐĐƌŝďĞĚŽŶƚŚĞƚŽƉ͕
Ͳ ďůƵĞ ʹ ƚŚĞ WtͲϲϭ ƵŶƐƚĂďůĞ ďƵƩŽŶ ǁŝƚŚ Ă ͚^dKW yd/E'hͲ
/^,/E'͛ŝŶƐĐƌŝďĞĚŽŶƚŚĞƚŽƉ͕
ͲǁŚŝƚĞʹƚŚĞWͲϲϭƐƚĂďůĞďƵƩŽŶǁŝƚŚĂŶ͚>K<yd/E'hͲ
/^,/E'͛ŝŶƐĐƌŝďĞĚŽŶƚŚĞƚŽƉ͘

/ŶƐŝĚĞƚŚĞĐĂƐĞ͕ƚŚĞƌĞŝƐĂĐŝƌĐƵŝƚǁŝƚŚĂďƵŝůƚͲŝŶƐǁŝƚĐŚ͕ŽƵƚƉƵƚ
ĐŽŶŶĞĐƚŽƌƐ͕ĂŶĚĂLJĞůůŽǁƐŝŐŶĂů>ĚŝŽĚĞ͘
dŚĞ ƉƵƐŚ ďƵƩŽŶ ŝƐ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ĂŶ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ŝŶůĞƚ ǁŝƚŚ
ĂƐĞĂůŐůĂŶĚĨŽƌĐŽŶŶĞĐƟŽŶŽĨǁŝƌĞƐ͘

dŚĞWhͲϲϭĂŶĚWtͲϲϭƉƵƐŚďƵƩŽŶƐĐĂŶďĞŽƌĚĞƌĞĚƚŽŐĞƚŚĞƌ
ǁŝƚŚĂĚĚŝƟŽŶĂůhƐĞƌ/ŶƐƚƌƵĐƟŽŶƐ͕ǁŚŝĐŚƐŚŽƵůĚďĞŚĂŶŐĞĚŶĞdžƚ
ƚŽƚŚĞŵ͕ƉƌŽǀŝĚŝŶŐŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶŽŶŚŽǁƚŽƵƐĞƚŚĞďƵƩŽŶƐ͘

ϳϱ
 ^ͳϭE^tͳϭ
tZE/E's/^

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞ^ͲϭĂŶĚ^tͲϭǁĂƌŶŝŶŐĚĞǀŝĐĞƐĂƌĞĚĞƐŝŐŶĞĚĂƐĂŶĞǀĂͲ ͲŽŶ^ͲϭĞǀĂĐƵĂƟŽŶǁĂƌŶŝŶŐĚĞǀŝĐĞ͗
ĐƵĂƟŽŶ ǁĂƌŶŝŶŐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ƉƌĞƐĞŶƚ ŶĞĂƌ ƚŚĞ ĞdžͲ ΖΖddEd/KE͖͊ hdKDd/ yd/E'h/^,/E'͖ shd d,
ƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐĂƌĞĂ͕ƚŚĂƚĂŶĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐƉƌŽĐĞĚƵƌĞŚĂƐƐƚĂƌƚĞĚ ZKKDΖΖ
ĂŶĚ ĂŶ ĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐ ĂŐĞŶƚ ŝƐ ĚŝƐĐŚĂƌŐĞĚ͘ dŚĞ ǁĂƌŶŝŶŐ ĚĞͲ ͲŽŶ^tͲϭǁĂƌŶŝŶŐĚĞǀŝĐĞ͗
ǀŝĐĞƐĐĂŶŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƚĞǁŝƚŚƚŚĞ/'E/^ϭϱϮϬDĂƵƚŽŵĂƟĐĮƌĞ
ΖΖddEd/KE͊͗yd/E'h/^,/E''Ed͖KEKdEdZΖΖ͘
ĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐƐLJƐƚĞŵĐŽŶƚƌŽůůĞƌŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞĚďLJWK>KEͲ>&͘
dŚĞǁĂƌŶŝŶŐĚĞǀŝĐĞƐĂƌĞĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌŝŶĚŽŽƌŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ͘

WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
dŚĞ^ͲϭĞǀĂĐƵĂƟŽŶǁĂƌŶŝŶŐĚĞǀŝĐĞ KƉĞƌĂƟŶŐǀŽůƚĂŐĞ ϭϮsрϯϬs
dŚĞ ^Ͳϭ ĞǀĂĐƵĂƟŽŶ ǁĂƌŶŝŶŐ ĚĞǀŝĐĞ͕ ĂŌĞƌ ƌĞĐĞŝǀŝŶŐ Ă ƐŝŐŶĂů &ƌĞƋƵĞŶĐLJŽĨƉƵůƐĂƟŶŐůŝŐŚƚǁŽƌŬŝŶŐ
ĨƌŽŵƚŚĞĂƵƚŽŵĂƟĐĮƌĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐĐŽŶƚƌŽůůĞƌ͕ŝŶĨŽƌŵƐƚŚĞ ǁŝƚŚ/'E/^ϭϱϮϬDĐŽŶƚƌŽůůĞƌ  ϭ,nj
ƉĞƌƐŽŶŶĞů ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ŶĞĐĞƐƐŝƚLJ ƚŽ ůĞĂǀĞ ƚŚĞ ŚĂnjĂƌĚŽƵƐ ĂƌĞĂ͕ ^ŽƵŶĚŝŶƚĞŶƐŝƚLJŚĞĂƌĚĨƌŽŵŽŶĞŵĞƚĞƌ ϲϱĚ
ǁŝƚŚĂŇĂƐŚŝŶŐůŝŐŚƚĂŶĚĂŶĂƵĚŝŽƐŝŐŶĂů͘ DĂdžǁŝƌĞĐƌŽƐƐƐĞĐƟŽŶ ϭ͘ϱŵŵϮ
/ŶŐƌĞƐƐƉƌŽƚĞĐƟŽŶ /WϯϬ
DĂƐƐ Ϭ͘ϯϴŬŐ
dŚĞ^tͲϭǁĂƌŶŝŶŐĚĞǀŝĐĞ >ĂďĞůůŝŶŐůĞŐŝďŝůŝƚLJ  хϲŵďLJϱϬϬůƵdžĂƚƚŚĞƐƵƌĨĂĐĞ
dŚĞ ^tͲϭ ǁĂƌŶŝŶŐ ĚĞǀŝĐĞ͕ ĂŌĞƌ ƌĞĐĞŝǀŝŶŐ ĂŶ ĂƵƚŽŵĂƟĐ ĮƌĞ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ ϮϲϬdžϭϵϭdžϱϮŵŵ
ƐŝŐŶĂůĨƌŽŵƚŚĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐĐŽŶƚƌŽůůĞƌŝŶĨŽƌŵƐƚŚĞƉĞƌƐŽŶͲ
ŶĞůĂďŽƵƚƚŚĞŶĞĐĞƐƐŝƚLJƚŽĞǀĂĐƵĂƚĞƚŚĞŚĂnjĂƌĚŽƵƐĂƌĞĂǁŝƚŚ
ĂŇĂƐŚŝŶŐůŝŐŚƚĂŶĚĂŶĂƵĚŝŽƐŝŐŶĂů͘

dŚĞůŝŐŚƚĨƌĞƋƵĞŶĐLJĨŽƌďŽƚŚƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞƐŝƐϭ,nj;ϭƐĞĐ͘
ƐŝŐŶĂůĂŶĚϭƐĞĐ͘ƉĂƵƐĞͿŝŶƚŚĞŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƟŽŶǁŝƚŚƚŚĞ/'E/^
ϭϱϮϬDĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘

ĞƐŝŐŶ
dŚĞ^ͲϭĂŶĚ^tͲϭǁĂƌŶŝŶŐĚĞǀŝĐĞƐŚĂǀĞƚǁŽͲƉĂƌƚŚŽƵƐŝŶŐƐ
ǁŝƚŚ ĂŶ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ ďŽĂƌĚ͕ > ĚŝŽĚĞƐ ĂŶĚ Ă ďƵŝůƚͲŝŶ ďƵnjnjĞƌ͘
dŚĞLJ ĐĂŶ ďĞ ŝŶƐƚĂůůĞĚ ĞŝƚŚĞƌ ŇƵƐŚ ǁŝƚŚ Ă ǁĂůů Žƌ ĂƐ Ă ƐƵƐͲ
ƉĞŶĚĞĚĚĞǀŝĐĞ͘/ŶƐƚĂůůĂƟŽŶĚĞƚĂŝůƐĂƌĞŝŶĐůƵĚĞĚŝŶƚŚĞƉƌŽĚƵĐƚ
ƚĞĐŚŶŝĐĂůĚŽĐƵŵĞŶƚĂƟŽŶ͘dŚĞďƵnjnjĞƌƐŝŐŶĂůƐŝŶĐůƵĚĞĂŶŝŶƚĞƌͲ
ŶĂůĂĐŽƵƐƟĐƐŝŐŶĂůŽĨĂďŽƵƚϲϱĚƐŽƵŶĚŝŶƚĞŶƐŝƚLJŚĞĂƌĚĨƌŽŵ
ĂĚŝƐƚĂŶĐĞŽĨŽŶĞŵĞƚĞƌĨƌŽŵƚŚĞĚĞǀŝĐĞ͘
dŚĞƐŝŐŶĂůůŝŶŐǁĂƌŶŝŶŐĚĞǀŝĐĞƐĂƌĞůĂďĞůůĞĚ͗

ϳϲ
WK>KEϰϬϬϬ&/Zdd/KE
E>ZD^z^dD
/EdZKhd/KE

dŚĞWK>KEϰϬϬϬĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞĮƌĞĚĞƚĞĐƟŽŶĂŶĚĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵŝƐĂƐĞƚŽĨƚŚĞŶĞǁĞƐƚŐĞŶĞƌĂƟŽŶƵŶŝƚƐ͕ŝŶƚĞŶĚĞĚĨŽƌĚĞͲ
ƚĞĐƟŽŶŽĨĮƌĞŝŶŝƚƐĞĂƌůŝĞƐƚƐƚĂŐĞ͕ŐŝǀŝŶŐƚŚĞĂůĂƌŵƐŝŐŶĂůƚŽƚŚĞƉƌŽƉĞƌƐĞƌǀŝĐĞƐ;Ğ͘Ő͘&ŝƌĞĞƉĂƌƚŵĞŶƚͿ͕ĂŶĚĐŽŶƚƌŽůŝŶŐĞdžƚĞƌŶĂůĮƌĞ
ƉƌŽƚĞĐƟŽŶƵŶŝƚƐ͘dŚĞƐLJƐƚĞŵŝƐŝŶƚĞŶĚĞĚĨŽƌƉƌŽƚĞĐƟŽŶŵŝĚĚůĞ͕ŚƵŐĞĂŶĚǀĞƌLJŚƵŐĞďƵŝůĚŝŶŐƐ͘

dŚĞŶĞǁĞƐƚ͕ĞǀŽůƵƟŽŶĂƌLJƐŝŐŶĂůƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶƉƌŽƚŽĐŽůŝŶĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐĞŶĂďůĞƐŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞĐŽͲŽƉĞƌĂƟŽŶďĞƚǁĞĞŶůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐĂŶĚ
ƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĂƐǁĞůůĂƐďĞƚǁĞĞŶĞĂĐŚŽƚŚĞƌ͘
&ŝƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞƐĞƉĂƌĂƚĞůLJŝŶŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶƐŽĨƵƉƚŽϭ͘ϬϬϬůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐŽƌŝŶĂŚŝĞƌĂƌĐŚŝĐĂů͕ƌŝŶŐƐƚƌƵĐƚƵƌĞ
ŶĞƚǁŽƌŬŝŶƚŚĞĐĂƐĞŽĨůĂƌŐĞŽƌƐĐĂƩĞƌĞĚĨĂĐŝůŝƟĞƐ͘/ŶƚŚŝƐƐŝƚƵĂƟŽŶ͕ƚŚĞŶƵŵďĞƌŽĨůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞƐLJƐƚĞŵ;WK>KE
ϰϵϬϬĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐͿĐĂŶĞdžĐĞĞĚϯϭ͕ϬϬϬ͘

dŚĞƐLJƐƚĞŵŝƐƐƵƉƉůĞŵĞŶƚĞĚďLJƚŚĞWK>KEϰϱϬϬ͕ϰͲnjŽŶĞĂƵƚŽŵĂƟĐĮƌĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘

dŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐĐĂŶďĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞĚŝŶĚŝīĞƌĞŶƚůĂŶŐƵĂŐĞǀĞƌƐŝŽŶƐ͘

ZĞůĂƚĞĚĚĂƚĂƐŚĞĞƚƐ͗
ͻ^LJƐƚĞŵĚĞƐĐƌŝƉƟŽŶ
ͻWK>KEϰϭϬϬ&ŝƌĞůĂƌŵŽŶƚƌŽůWĂŶĞů
ͻWK>KEϰϮϬϬ&ŝƌĞůĂƌŵŽŶƚƌŽůWĂŶĞů
ͻWK>KEϰϵϬϬ&ŝƌĞůĂƌŵŽŶƚƌŽůWĂŶĞů
ͻWK>KEϰϱϬϬ&ŝƌĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐ^LJƐƚĞŵƐŽŶƚƌŽůhŶŝƚ
ͻd^ZͲϰϬϬϬWĂƌĂůůĞů/ŶĚŝĐĂƟŶŐdĞƌŵŝŶĂů
ͻͲϰϬϬϭDĚĚƌĞƐƐĂďůĞhŶŝƚ
ͻZKWͲϰϬϬϭDDĂŶƵĂůĂůůWŽŝŶƚ
ͻZKWͲϰϬϬϭD,DĂŶƵĂůĂůůWŽŝŶƚ
ͻ<^ͲϰϬϬϭ/ŶƉƵƚͬKƵƚƉƵƚĚĚƌĞƐƐĂďůĞůĞŵĞŶƚ
ͻ<^ͲϰϬϬϭt/ŶƉƵƚͬKƵƚƉƵƚĚĚƌĞƐƐĂďůĞůĞŵĞŶƚ
ͻt^ͲϰϬϬϭDƵůƟͲKƵƚƉƵƚŽŶƚƌŽůůĞŵĞŶƚ
ͻt<ͲϰϬϬϭDƵůƟͲ/ŶƉƵƚ^ƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐůĞŵĞŶƚ
ͻ^>ͲϰϬϬϭĚĚƌĞƐƐĂďůĞ^ŝŐŶĂůůŝŶŐĞǀŝĐĞ
ͻ^tͲϲϬϬϭͬϲϬϬϲĚĚƌĞƐƐĂďůĞĐŽƵƐƟĐ^ŽƵŶĚĞƌƐ
ͻϰϬϰϯƐĞƌŝĞƐĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ
ͻϰϬϰϲƐĞƌŝĞƐĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ
ͻϲϬϰϲƐĞƌŝĞƐĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ
ͻZͲϰϬϬϭtŝƌĞůĞƐƐZĂĚŝŽĞƚĞĐƚŽƌ^Ğƚ
ͻϰϬƐĞƌŝĞƐĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ
ͻKWͲϲϬϬϭĞĂŵ^ŵŽŬĞĞƚĞĐƚŽƌ
ͻ'ͲϰϬĞƚĞĐƚŽƌĂƐĞ
ͻWZͲϰϴϬϬĂƩĞƌLJŽŶƚĂŝŶĞƌ
ͻh^ϲϬϬϬhŶŝǀĞƌƐĂůŽŶƚƌŽůWĂŶĞů
ͻd^'Ͳϭ'^D^ĞƌǀŝĐĞdƌĂŶƐŵŝƩĞƌ
ͻDͲϭϴϬͲϮϵDŽĚƵƐŽŶǀĞƌƚĞƌ

ϳϳ
ϳϴ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞWK>KEϰϬϬϬĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵŝƐ
ĂƐĞƚŽĨƚŚĞŶĞǁĞƐƚŐĞŶĞƌĂƟŽŶĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͕ĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌĚĞƚĞĐͲ
ƟŶŐĂŶĚƐŝŐŶĂůůŝŶŐĂĮƌĞ͕ŝŶĨŽƌŵŝŶŐĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞŝŶƚĞƌǀĞŶƟŽŶ
ƐĞƌǀŝĐĞƐ;Ğ͘Ő͘&ŝƌĞĞƉĂƌƚŵĞŶƚͿ͕ĂƐǁĞůůĂƐĨŽƌĐŽŶƚƌŽůŽĨĮƌĞ
ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ƐĂĨĞƚLJ ĚĞǀŝĐĞƐ͘ /ƚ ĞŶĂďůĞƐ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ŽĨ ŵŝĚͲƐŝnjĞ͕
ůĂƌŐĞĂŶĚǀĞƌLJůĂƌŐĞĨĂĐŝůŝƟĞƐƐƵĐŚĂƐ͗Žĸ ĐĞďƵŝůĚŝŶŐƐ͕ŚŽƐƉŝͲ
ƚĂůƐ͕ ƚŚĞĂƚƌĞƐ͕ ƐŚŽƉƉŝŶŐ ĐĞŶƚƌĞƐ͕ ǁĂƌĞŚŽƵƐĞƐ͕ ĂŶĚ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů
ďƵŝůĚŝŶŐƐ͘/ƚŝƐƉĞƌĨĞĐƚůLJƐƵŝƚĞĚĨŽƌŽƉĞƌĂƟŽŶŝŶƐĞĐƵƌŝƚLJŝŶƐƚĂůͲ
ůĂƟŽŶƐŝŶ͞ŝŶƚĞůůŝŐĞŶƚ͟ďƵŝůĚŝŶŐƐĚƵĞƚŽŝƚƐĂďŝůŝƚLJŽĨƚƌĂŶƐŵŝƚͲ
ƟŶŐĂŐƌĞĂƚĂŵŽƵŶƚŽĨĚŝŐŝƚĂůŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶƚŽŝŶƚĞŐƌĂƟŽŶĂŶĚ
ƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶƐLJƐƚĞŵƐĂƐǁĞůůĂƐƚŽĮƌĞŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐƐLJƐƚĞŵƐ͘
dŚĞ WK>KE ϰϬϬϬ ŝƐ Ă ĚĞƚĞĐƟŽŶ ƐLJƐƚĞŵ ŽĨ Ă ĮƌĞ ŝŶ ŝƚƐ ĮƌƐƚ
ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƐƚĂŐĞ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ĐŽŶĐĞƉƚ ŽĨ ŝŶƚĞůůŝŐĞŶƚ ĐŽͲ
ŽƉĞƌĂƟŽŶĂŵŽŶŐŝƚƐĂůůĞůĞŵĞŶƚƐ͘dŚĞĂƉƉůŝĞĚƵŶŝƋƵĞƐŝŐŶĂů
^ůĂǀĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů
KWZd/KE/EEdtKZ<hWdKϯϭKEdZK>WE>^
dĞƌŵŝŶĂů
DĂƐƚĞƌĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů
EĞƚǁŽƌŬŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐWK>KEϰϵϬϬĂŶĚWK>KEϰϱϬϬ
ϳϵ
^z^dD^&dhZ^
ƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶƉƌŽƚŽĐŽůƵƐĞĚŝŶĐŽŶƚƌŽůůŽŽƉƐĂƐǁĞůůƚŚĞĂƉƉƌŽͲ
ƉƌŝĂƚĞƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐŽĨĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐĂŶĚůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐĞŶĂďůĞ
ŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞĐŽͲŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨƚŚĞůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐǁŝƚŚƚŚĞĐŽŶƚƌŽů
ƉĂŶĞůĂƐǁĞůůĂƐĂŵŽŶŐƚŚĞůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐ͘
dŚŝƐƚLJƉĞŽĨĮƌĞĚĞƚĞĐƟŽŶƐLJƐƚĞŵƉŚŝůŽƐŽƉŚLJŐƵĂƌĂŶƚĞĞƐƵŶƟů
ŶŽǁƵŶŝƋƵĞŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐŽĨǀĞƌLJƉƌĞĐŝƐĞ͕ĂƵƚŽŵĂƟĐĂŶĂůLJƐŝƐŽĨ
ƉŚĞŶŽŵĞŶĂŽĐĐƵƌƌŝŶŐŝŶƚŚĞƉƌŽƚĞĐƚĞĚĨĂĐŝůŝƚLJ͘DƵƚƵĂůŝŶĨŽƌŵĂͲ
ƟŽŶĞdžĐŚĂŶŐĞĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚďLJĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐƉƌŽǀŝĚĞƐŶĞĐĞƐƐĂƌLJ
ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĂƐĞĂƌůLJĂƐĂƚƚŚĞďĞŐŝŶŶŝŶŐĮƌĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐƚĂŐĞ͕
ĚƵƌŝŶŐĂƉŚĂƐĞ͕ŝŶǁŚŝĐŚƚŚĞĐůĂƐƐŝĐĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵƐƵƐĞĚƵŶƟů
ŶŽǁǁĞƌĞŶŽƚĂďůĞƚŽƌĞĂĐƚ͘^ƵĐŚĞĂƌůLJĐŽůůĞĐƟŽŶŽĨŝŶĨŽƌŵĂͲ
ƟŽŶĞŶƐƵƌĞƐƉƌĞĐŝƐĞĂŶĂůLJƐŝƐŽĨŽďƐĞƌǀĞĚŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞƐ͕ĞŶĂďůĞƐ
ƚŽ ĚŝƐƟŶĐƚ Ă ĮƌĞ ŚĂnjĂƌĚ ƐƚĂƚĞ ĨƌŽŵ Ă ƐŚŽƌƚͲƚĞƌŵ ŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞ
ƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶ ĂŶĚ ƚŚƵƐ Ă ǁĞůůͲďĂůĂŶĐĞĚ͕ ǀĞƌŝĮĞĚ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ŵĂLJ
ďĞƚĂŬĞŶďLJƚŚĞĮƌĞĚĞƚĞĐƟŽŶƐLJƐƚĞŵ͘
^ůĂǀĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů
^ůĂǀĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů
Z^ϰϮϮůŝŶĞƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶƵƐŝŶŐĮďƌĞ
ŽƉƟĐŽƌĐŽƉƉĞƌĐĂďůĞ
DĂŝŶĨĞĂƚƵƌĞƐ ^LJƐƚĞŵƐĞůĞŵĞŶƚƐ
ͻ DĞĞƚƐ ŚŝŐŚ ĨƵŶĐƟŽŶĂůŝƚLJ ĂŶĚ ƌĞůŝĂďŝůŝƚLJ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ͻWK>KEϰϭϬϬŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌŽƉĞƌĂƚĞĚĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů
ŵŽĚĞƌŶĞĂƌůLJĮƌĞĚĞƚĞĐƟŽŶĂŶĚĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵƐ͕ĚĞĮŶĞĚŝŶƚŚĞ ǁŝƚŚĂĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨϮĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐͬůŽŽƉƐ;ϲϰĂĚĚƌĞƐͲ
ůĂƚĞƐƚĞĚŝƟŽŶƐŽĨƚŚĞƵƌŽƉĞĂŶEϱϰƐƚĂŶĚĂƌĚ͘ ƐĞƐƉĞƌůŽŽƉͿ͖
ͻ/ƚŝƐďĂƐĞĚŽŶƚŚĞϰϬϰϬŵŽĚĞůƌĂŶŐĞŽĨůŽǁƉƌŽĮůĞ͕ƉƌŽĐĞƐͲ ͻWK>KEϰϮϬϬŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌŽƉĞƌĂƚĞĚĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů
ƐŽƌ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ĮƌĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ƌĞĂĐƟŶŐ ƚŽ ǀĂƌŝŽƵƐ ĮƌĞ ĨĂĐƚŽƌƐ ǁŝƚŚĂĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨϰĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐͬůŽŽƉƐ;ϲϰĂĚĚƌĞƐͲ
ĂĐĐŽŵƉĂŶLJŝŶŐĂĮƌĞ͘dŚĞϰϬϰϬŵŽĚĞůƌĂŶŐĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂƌĞƚŚĞ ƐĞƐƉĞƌůŽŽƉͿ͖
ĂŶĂůŽŐƵĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐǁŝƚŚŽƉƟŽŶŽĨƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐƚŚĞŝƌƐĞŶƐŝƟͲ ͻWK>KEϰϵϬϬŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌŽƉĞƌĂƚĞĚĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů
ǀŝƚLJ;ĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůůĞǀĞůͿ͘dŚŝƐĂďŝůŝƚLJĞŶĂďůĞƐĂĚũƵƐƚͲ ǁŝƚŚ Ă ĐĂƉĂĐŝƚLJ ŽĨ ϰ ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ůŝŶĞƐͬůŽŽƉƐ ;ϭϮϳ ĂĚͲ
ŵĞŶƚŽĨĮƌĞĚĞƚĞĐƟŽŶƐLJƐƚĞŵƌĞƐƉŽŶƐĞƟŵĞƚŽƚŚĞƉŚĞŶŽŵĞͲ ĚƌĞƐƐĞƐƉĞƌůŽŽƉͿĂŶĚĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJĨŽƌĞdžƚĞŶƐŝŽŶƚŽϴĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ
ŶĂŽĐĐƵƌƌŝŶŐŝŶĚĞƚĞĐƚŽƌǀŝĐŝŶŝƚLJ͘ ůŽŽƉƐ͖
ͻ dŚĞ ƐLJƐƚĞŵ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ĐŽͲŽƉĞƌĂƟŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ WK>KE ͻWK>KEϰϱϬϬŵƵůƟͲnjŽŶĞĮƌĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐƐLJƐƚĞŵĐŽŶƚƌŽůůĞƌ͖
ϰϵϬϬĂŶĚWK>KEϰϱϬϬĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐŝŶĂŚŝĞƌĂƌĐŚŝͲ ͻh^ϲϬϬϬƵŶŝǀĞƌƐĂůĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͖
ĐĂů͕ƌŝŶŐƐƚƌƵĐƚƵƌĞƚŚĂƚŵĂLJĐŽŶƐƟƚƵƚĞĂŶĞƚǁŽƌŬĐŽŶƐŝƐƟŶŐŽĨ ͻd^ZͲϰϬϬϬƉĂƌĂůůĞůŝŶĚŝĐĂƟŽŶƚĞƌŵŝŶĂů͖
ĂƐŵĂŶLJĂƐϯϭƵŶŝƚƐ͘dŚŝƐĞŶĂďůĞƐŇĞdžŝďůĞĚĞƐŝŐŶŽĨĮƌĞƉƌŽƚĞĐͲ ͻŵƵůƟͲƐƚĂƚĞƉƌŽĐĞƐƐŽƌďĂƐĞĚϰϬϰϲĂŶĚϰϬϰϯŵŽĚĞůƌĂŶŐĞĮƌĞ
ƟŽŶ ƐLJƐƚĞŵƐ ŝŶ ǀĞƌLJ ůĂƌŐĞ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ Žƌ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂůůLJ ƐĐĂƩĞƌĞĚ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͗
ƉƌĞŵŝƐĞƐ͘/ŶĂƌŝŶŐƐƚƌƵĐƚƵƌĞƚŚĞƌĞĂƌĞƐŽŵĞŽƉƟŽŶƐŽĨŝŶĨŽƌͲ Ͳ KZͲϰϬϰϲ͕ hZͲϰϬϰϲ͕ KZͲϰϬϰϯ͕ hZͲϰϬϰϯ ŽƉƟĐĂů ƐŵŽŬĞ
ŵĂƟŽŶĞdžĐŚĂŶŐĞĂŵŽŶŐŝƚƐĞůĞŵĞŶƚƐ͘ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕
KŶĞŽĨƚŚĞƵŶŝƚƐŝƐƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚĂƐƐƵƉĞƌŝŽƌ;D^dZͿŝŶƌĞͲ ͲKdͲϰϬϰϲ͕WZͲϰϬϰϲ͕hdͲϲϬϰϲŵƵůƟͲƐĞŶƐŽƌĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕
ůĂƟŽŶƚŽƚŚĞƌĞŵĂŝŶŝŶŐŽŶĞƐ;^>sͿƚŚĂƚĂƌĞƐƵďŽƌĚŝŶĂƚĞĚ͕ ͲdhEͲϰϬϰϲ͕dhEͲϰϬϰϯƵŶŝǀĞƌƐĂůŚĞĂƚĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͖
ĂŶĚƚŽĐŽŶƚƌŽůƚŚĞƐLJƐƚĞŵŽƉĞƌĂƟŽŶ͘/ŶĐĂƐĞŽĨĚĂŵĂŐĞŽĨƚŚĞ ͲZͲϰϬϬϭǁŝƌĞůĞƐƐƌĂĚŝŽƐĞƚ;hZͲϰϬϰϳŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌ
D^dZ ĐŽŶƚƌŽů ƵŶŝƚ ŝŶ ƐƵĐŚ ŶĞƚǁŽƌŬ͕ Ăůů ƌĞŵĂŝŶŝŶŐ ĐŽŶƚƌŽů ĂŶĚZͲϰϬϬϭĂĚĂƉƚĞƌͿ͖
ƉĂŶĞůƐ ĂƌĞ ĂďůĞ ƚŽ ƚĂŬĞ ŽǀĞƌ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ĨƵŶĐƟŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞͲ ͻKWͲϲϬϬϭďĞĂŵƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͕
ũĞĐƚĞĚĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘ŽŶŶĞĐƟŽŶƐďĞƚǁĞĞŶƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ ͻŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐ͗
ĐĂŶďĞƉƌŽǀŝĚĞĚǁŝƚŚŵŽĚĞƌŶĮďƌĞŽƉƟĐůŝŶŬŽƌŽƌĚŝŶĂƌLJĐŽƉͲ ͲŝŶĚŽŽƌZKWͲϰϬϬϭD͕
ƉĞƌŽŶĞ͘ ͲŽƵƚĚŽŽƌZKWͲϰϬϬϭD,͖
ͻ,ŝŐŚŽƉĞƌĂƟŽŶƌĞůŝĂďŝůŝƚLJŽĨƚŚĞWK>KEϰϬϬϬƐLJƐƚĞŵŝƐĞŶͲ ͻ ͲϰϬϬϭD ĂĚĂƉƚĞƌ ĞŶĂďůŝŶŐ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ĂŶĚ ĂĚĚƌĞƐƐŝŶŐ ŽĨ
ƐƵƌĞĚďLJƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĚŽƵďůĞĚƉƌŽĐĞƐƐŽƌĐŝƌĐƵŝƚƐ;ƌĞĚƵŶͲ ĂŐƌŽƵƉŽĨĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂůĚĞƚĞĐƚŽƌ
ĚĂŶĐLJ͖ŽŶůLJŝŶWK>KEϰϵϬϬĂŶĚWK>KEϰϱϬϬͿ͘/ŶĐĂƐĞŽĨƚŚĞ ͻ<^ͲϰϬϬϭĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞŝŶͬŽƵƚĞůĞŵĞŶƚ͕ĨŽƌĐŽŶƚƌŽůĂŶĚƐƵƉĞƌǀŝͲ
ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ŵĂŝŶ ĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐŽƌ ĚĂŵĂŐĞ͕ ŝƚƐ ĨƵŶĐͲ ƐŝŽŶŽĨĮƌĞƉƌŽƚĞĐƟŽŶŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶͬĞůĞŵĞŶƚƐ͖
ƟŽŶƐĂƌĞƚĂŬĞŶŽǀĞƌďLJƚŚĞŽƚŚĞƌŽŶĞ͕ǁŝƚŚŽƵƚĂŶLJďƌĞĂŬƐŝŶ ͻt^ͲϰϬϬϭĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞŵƵůƟͲŽƵƚƉƵƚĐŽŶƚƌŽůĚĞǀŝĐĞ͖
ƚŚĞƐLJƐƚĞŵŽƉĞƌĂƟŽŶ͘WƌĂĐƟĐĂůůLJĨƵůůƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞƚŽĞdžƚĞƌŶĂůŝŶͲ ͻt<ͲϰϬϬϭĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞŵƵůƟͲŝŶƉƵƚƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶĚĞǀŝĐĞ͖
ƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞƐĞŶƚĞƌŝŶŐƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůǀŝĂĐŽŶŶĞĐƟŽŶĐĂďůĞƐ ͻ^>ͲϰϬϬϭĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞĂĐŽƵƐƟĐƐŝŐŶĂůŝnjĂƟŽŶĚĞǀŝĐĞ͕
ǁĂƐ ŐĂŝŶĞĚ ƚŚĂŶŬƐ ƚŽ ƚŚĞ ŐĂůǀĂŶŝĐ ƐĞƉĂƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚŽƐĞ ůŝŶĞƐ ͻWZͲϰϴϬϬƐƵƉƉůĞŵĞŶƚĂƌLJďĂƩĞƌLJĐŽŶƚĂŝŶĞƌ͘
ĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘
ͻ/ƚŝƐƉŽƐƐŝďůĞƚŽĐŚŽŽƐĞŽŶĞŽĨŶƵŵĞƌŽƵƐ;ϭϳͿĂůĂƌŵǀĂƌŝĂŶƚƐ
ĚĞƉĞŶĚŝŶŐ ŽŶ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ĮƌĞ ĂůŐŽƌŝƚŚŵƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂͲ
ŶĞůƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶǁĂLJƐ;ƉĞƌƐŽŶŶĞůƉƌĞƐĞŶƚͬĂďƐĞŶƚͿ͘dŚĞĐŽŶƚƌŽů
ƉĂŶĞůƉƌŽǀŝĚĞƐŝƚƐĞĂƐLJƐĞƌǀŝĐĞĂŶĚĂůůŶĞĐĞƐƐĂƌLJŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ
ŶĞĞĚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ƉĞƌƐŽŶŶĞů͘ ƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƟŵĞ͕ ĚŝīĞƌĞŶƟĂƚĞĚ
ĂĐĐĞƐƐ ůĞǀĞů ƚŽ ƚŚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů
ƉĂŶĞůĂŶĚƚŚĞŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶŝƐƐĞĐƵƌĞĚĨŽƌǀĂƌŝŽƵƐŵĞŵďĞƌƐŽĨ
ƚŚĞƉĞƌƐŽŶŶĞů;ϰĂĐĐĞƐƐůĞǀĞůƐĨŽƌƚŚĞƉĞƌƐŽŶŶĞůǁŝƚŚǀĂƌŝŽƵƐ
ĐŽŵƉĞƚĞŶĐĞƐͿ͘
ͻůůƚŚĞWK>KEϰϬϬϬƐLJƐƚĞŵůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐĂƌĞĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚ
ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ƐŚŽƌƚ ĐŝƌĐƵŝƚ ŝƐŽůĂƚŽƌƐ ǁŝƚŚ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽ ƉƌŽŐƌĂŵ
ƚŚĞŝƌ ƐǁŝƚĐŚŝŶŐ ŽŶ ĂŶĚ Žī͘ ^Ğƫ ŶŐ Ă ůŝŶĞ ĞůĞŵĞŶƚ ĂĚĚƌĞƐƐĞƐ
ŝƐƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞ͕ǁŝƚŚŶŽƵƐĞŽĨŵŝĐƌŽͲƐǁŝƚĐŚĞƐ͘ůůĞůĞŵĞŶƚ
ĚĂƚĂ ĂƌĞ ƐĂǀĞĚ ŝŶ ŝƚƐ ŶŽŶͲǀŽůĂƟůĞ ŵĞŵŽƌLJ ĂŶĚ ĂƌĞ ƌĞĂĚĂďůĞ
ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ĂŌĞƌ ŝƚƐ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ
ůŝŶĞ͘dŚŝƐĨĞĂƚƵƌĞƉƌĂĐƟĐĂůůLJĞdžĐůƵĚĞƐĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJŽĨŝŶĐŽƌƌĞĐƚ
ĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶŽĨƐLJƐƚĞŵĞůĞŵĞŶƚƐ͘
ͻdŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐĂŶĚŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶĂĐƟǀĂƟŽŶ
ŝŶ ƉƌŽƚĞĐƚĞĚ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ŝƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ďLJ ƐŬŝůůĞĚ ŝŶƐƚĂůůĞƌƐ ĞŵͲ
ƉůŽLJĞĚďLJƵƚŚŽƌŝnjĞĚ;ƚƌĂŝŶĞĚͿ/ŶƐƚĂůůĂƟŽŶŽŵƉĂŶŝĞƐǁŝƚŚŽͲ
ƵƚŶĞĐĞƐƐŝƚLJŽĨƚŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌ͛ƐƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞƉƌĞƐĞŶĐĞ͘
ͻdŚĞŚŝŐŚƋƵĂůŝƚLJĂŶĚƌĞůŝĂďŝůŝƚLJŽĨƚŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞĚĞƋƵŝƉͲ
ŵĞŶƚŝƐĞŶƐƵƌĞĚďLJƚŚĞ/^KϵϬϬϭƋƵĂůŝƚLJŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚƐLJƐƚĞŵ
ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚďLJƚŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌ͘

ϴϬ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞWK>KEϰϭϬϬĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚƚŽŝŶƚĞͲ
ŐƌĂƚĞĂůůŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞWK>KEϰϬϬϬĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐͲ
ƚĞŵ ĞůĞŵĞŶƚƐ͘ dŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ĐŽŽƌĚŝŶĂƚĞƐ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶ
ŽĨ Ăůů ƵŶŝƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ƐLJƐƚĞŵ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŵĂŬĞƐ ĚĞĐŝƐŝŽŶƐ ĂďŽƵƚ
ĂĐƚƵĂƟŶŐĂĮƌĞĂůĂƌŵ͕ĐŽŶƚƌŽůŽĨƚŚĞĐŽůůĂďŽƌĂƟŶŐƐŝŐŶĂůůŝŶŐ
ĚĞǀŝĐĞƐĂŶĚĮƌĞƉƌŽƚĞĐƟŽŶĞƋƵŝƉŵĞŶƚĂŶĚƚƌĂŶƐŵŝƫ ŶŐŝŶĨŽƌͲ
ŵĂƟŽŶƚŽƚŚĞŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐĐĞŶƚƌĞŽƌƚŚĞƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶƐLJƐƚĞŵ͘
dŚĞWK>KEϰϭϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĨŽƌƉƌŽƚĞĐͲ
ƟŽŶŽĨǀĂƌŝŽƵƐƚLJƉĞƐŽĨďƵŝůĚŝŶŐƐ͕ĞƐƉĞĐŝĂůůLJƐŵĂůůƐŝnjĞƉƌĞŵͲ
ŝƐĞƐƐƵĐŚĂƐŚŽƚĞůƐ͕Žĸ ĐĞďƵŝůĚŝŶŐƐ͕ďĂŶŬƐ͕ǁĂƌĞŚŽƵƐĞƐ͕ŚŝƐƚŽͲ
ƌŝĐĂůďƵŝůĚŝŶŐƐ͕ͣŝŶƚĞůůŝŐĞŶƚ͟ďƵŝůĚŝŶŐƐ͕ĞƚĐ͘
dŚĞWK>KEϰϭϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƚĞƐǁŝƚŚϰϬϰϯŵŽͲ
ĚĞů ƌĂŶŐĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ Ͳ ǁŝƚŚŽƵƚ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽ ƵƐĞ ŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞ
ĂůĂƌŵǀĂƌŝĂŶƚƐͲŽŶǁŝƚŚƐƵĐŚƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJǁŚĞŶƵƐŝŶŐϰϬϰϲŵŽͲ
ĚĞůƌĂŶŐĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͘
&ƵŶĐƟŽŶĂůŝƚLJ
dŚĞWK>KEϰϭϬϬŝƐĂŵƵůƟͲƉƌŽĐĞƐƐŽƌĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͕ŐƵĂƌĂŶͲ
ƚĞĞŝŶŐĚĞƉĞŶĚĂďůĞƐLJƐƚĞŵŽƉĞƌĂƟŽŶĂŶĚƉƌŽǀŝĚŝŶŐŵĂŶLJĐŽͲ
ŶǀĞŶŝĞŶĐĞƐ ĚƵƌŝŶŐ ƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐ ĂŶĚ ůĂƚĞƌ ƵƐĂŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĮƌĞ
ĚĞƚĞĐƟŽŶƐLJƐƚĞŵ͘
dŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ŝƐ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ƚǁŽ ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ ĚĞƚĞĐͲ
ƚŽƌůŽŽƉƐ͕ǁŝƚŚĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJŽĨŝŶƐƚĂůůŝŶŐƵƉƚŽϲϰĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ
ĞůĞŵĞŶƚƐŝŶĞĂĐŚůŽŽƉ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞĂƐůŽͲ
ŽƉƐŽƌĂƐŽƉĞŶĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞƐ͘/ŶĐĂƐĞŽĨĂĚĞƚĞĐƚŽƌůŽŽƉ͕ŝƚŝƐ
ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ ĞůŝŵŝŶĂƚĞ ƚŚĞ ĚĂŵĂŐĞƐ ĐĂƵƐĞĚ ďLJ Ă ƐŚŽƌƚͲĐŝƌĐƵŝƚ
ŽƌĂďƌĂŬĞŝŶĂƉĂƌƚŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞ͘ďŝůŝƚLJƚŽĐŽŶƚƌŽůĂŶĚ
ƐŝŐŶĂůĂŶĞdžĐĞƐƐŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞǁŝƌĞĂůůŽǁĂďůĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞĂŶĚ
ĐĂƉĂĐŝƚLJǀĂůƵĞƐŝƐĂŶŽǀĞůƚLJŝŶƚŚŝƐĚĞƐŝŐŶ͘/ƚŝƐĂůůŽǁĞĚƚŽůĞĂĚ
ĂƐŝŶŐůĞďƌĂŶĐŚůŝŶĞĨƌŽŵƚŚĞŵĂŝŶĚĞƚĞĐƚŽƌůŽŽƉǁŚĂƚŵĂŬĞƐ
ƚŚĞĚĞƐŝŐŶĂŶĚǁŝƌĞŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶƉƌŽĐĞƐƐĞĂƐŝĞƌ͘
ĚĚƌĞƐƐĂďůĞĞůĞŵĞŶƚƐŽĨĞĂĐŚĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵ
ĂƐƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ϭϮϴ njŽŶĞƐ ĂŶĚ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ǁŝƚŚ ƵƐĞƌ ŵĞƐƐĂŐĞƐ͕
ĐŽŶƐŝƐƟŶŐŽĨƚǁŽƌŽǁƐ͕ϯϮͲĐŚĂƌĂĐƚĞƌƚĞdžƚĞĂĐŚ͘/ŶĐĂƐĞŽĨĂŶ
ĂůĂƌŵ͕ƚŚĞƉƌŽƉĞƌŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶŝƐŐŝǀĞŶŽŶĂůĂƌŐĞůŝƋƵŝĚĐƌLJƐƚĂů
ĚŝƐƉůĂLJ͕ĞŶĂďůŝŶŐĨĂƐƚĂŶĚƉƌĞĐŝƐĞůŽĐĂƟŽŶŽĨƚŚĞĮƌĞƐŽƵƌĐĞ͘
ĚĚŝƟŽŶĂůůLJ͕ ƚŚĞ ƵƐĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ŚĂƐ ĂŶ ŽƉƟŽŶ ƚŽ
ĐƌĞĂƚĞ ŚŝƐ ŽǁŶ ĐŽŵŵƵŶŝƋƵĠƐ ƌĞƉƌĞƐĞŶƟŶŐ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ĂůĂƌŵƐ
ŽĨƉĂƌƟĐƵůĂƌŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƟŶŐĚĞǀŝĐĞƐŽĨƚŚĞĮƌĞƉƌŽƚĞĐƟŽŶŝŶͲ
ƐƚĂůůĂƟŽŶ͘
ϴϭ
WK>KEϰϭϬϬ
&/Z>ZD
KEdZK>WE>
ůĂƌŐĞŐƌĂƉŚŝĐĚŝƐƉůĂLJĂŶĚĚĞǀĞůŽƉĞĚǁŝŶĚŽǁŵĞŶƵ;ƐŝŵŝůĂƌ
ƚŽƚŚĞWŽƉĞƌĂƟŽŶƐLJƐƚĞŵͿŵĂŬĞƐĞƌǀŝĐĞŽĨĂŶĚĐŽŵŵƵŶŝĐĂͲ
ƟŽŶǁŝƚŚƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŵƵĐŚĞĂƐŝĞƌ͘
dŚĞƌĞ ĂƌĞ ƚŚƌĞĞ ǁĂLJƐ ƚŽ ĞŶƚĞƌ ƚŚĞ ĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĮƌĞ
ĂůĂƌŵŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶŝŶƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŵĞŵŽƌLJ͗
ͻ ĂƵƚŽŵĂƟĐ ĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶ ʹ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ŝƚƐĞůĨ
ĐŚĞĐŬƐ ǁŚĞƌĞƚŚĞůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐ ĂƌĞŝŶƐƚĂůůĞĚ ŝŶ ĞĂĐŚ ĚĞƚĞĐͲ
ƚŽƌůŽŽƉ;ĞǀĞŶŝŶĐĂƐĞŽĨĂůŽŽƉǁŝƚŚĂƐŝŶŐůĞďƌĂŶĐŚͿ͘KŶƚŚŝƐ
ďĂƐŝƐ͕ĂůůƚŚĞĚĂƚĂĂƌĞƐĂǀĞĚŝŶƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŵĞŵŽƌLJĂŶĚ
ĞǀĞƌLJůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚĂĚĚƌĞƐƐ;ŶƵŵďĞƌͿŝƐĞŶƚĞƌĞĚĂŶĚƐĂǀĞĚŝŶ
ŝƚƐŽǁŶŝŶƚĞƌŶĂůŵĞŵŽƌLJ͕
ͻŝŶƐƚĂůůĞƌĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶʹŝŶƚŚŝƐŽƉƟŽŶ͕ĂŶŝŶƐƚĂůůĞƌ;ƌĞůLJŝŶŐ
ŽŶ ƚŚĞ ĚĂƚĂ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ĚĞƐŝŐŶͿ ƉƌĞƉĂƌĞƐ Ă
ƐLJƐƚĞŵ ĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶ ĂƐ Ă ĐŽŵƉƵƚĞƌ ĮůĞ͕ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ƐƉĞĐŝĂů
ƐŽŌǁĂƌĞ ĚĞůŝǀĞƌĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌ͘ dŚĞŶ ƚŚĞ ĐŽŶĮŐƵͲ
ƌĂƟŽŶŝƐƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŵĞŵŽƌLJ͘ůůƚŚĞƐĞ
ĨƵŶĐƟŽŶƐĐĂŶďĞĚŽŶĞƵƐŝŶŐŽŶůLJĂĐŽŵƉƵƚĞƌŬĞLJďŽĂƌĚĐŽŶͲ
ŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞƉƌŽƉĞƌŝŶƉƵƚŝŶƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘dŚĞĚĞǀŝĐĞ
ǀĞƌŝĮĞƐƚŚĞĚĂƚĂĞŶƚĞƌĞĚďLJƚŚĞŝŶƐƚĂůůĞƌĂŶĚĐŽŵƉĂƌĞƐƚŚĞŵ
ǁŝƚŚƚŚŽƐĞŝƚĐŽůůĞĐƚƐĨƌŽŵƚŚĞŵĞŵŽƌLJŽĨƚŚĞůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐ
ĂĐƚƵĂůůLJŝŶƐƚĂůůĞĚ͘
/ĨďŽƚŚƐĞƚƐĂƌĞĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚƚŚĞůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐĂƌĞĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůLJ
ŶƵŵďĞƌĞĚďLJƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͕
ͻ ŵĂŶƵĂů ĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶ ʹ ĞŶĂďůĞƐ ĚŝƐĐƌĞƟŽŶĂů ĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶ
ŽĨ ƚŚĞ ůŝŶĞ ĞůĞŵĞŶƚƐ͕ ǁŝƚŚŽƵƚ ƚŚĞ ŶĞĐĞƐƐŝƚLJ ƚŽ ŽďƐĞƌǀĞ ƚŚĞ
ŽƌĚĞƌŽĨĞůĞŵĞŶƚŶƵŵďĞƌŝŶŐ͘dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ŝƚŵĂŬĞƐƉŽƐƐŝďůĞƚŽ
ŝŶƚƌŽĚƵĐĞĐŚĂŶŐĞƐŝŶƚŽĂŶĞdžŝƐƟŶŐŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ;Ğ͘Ő͘ĂŌĞƌĂĚĞͲ
ƚĞĐƚŽƌƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚͿ͘
ŌĞƌĂĐƚƵĂƟŽŶŽĨĂĚĞƚĞĐƚŽƌŽƌĂŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚŝŶĂŶĂĚͲ
ĚƌĞƐƐĂďůĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŽŽƉ͕ƚŚĞWK>KEϰϭϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƵƐŝŶŐ
ƚŚĞ ƉƌŽƉĞƌ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ĂůŐŽƌŝƚŚŵƐ͕ ĂĐƟǀĂƚĞƐ ƉƌĞͲ Žƌ ŵĂŝŶ ĮƌĞ
ĂůĂƌŵ͕ĚĞƉĞŶĚŝŶŐŽŶƚŚĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚĂůĂƌŵǀĂƌŝĂŶƚĂŶĚŽŶ
ƚŚĞůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚǁŚŝĐŚĂĐƚƵĂƚĞĚƚŚĞĂůĂƌŵŵŽĚĞ͘
ǀĞƌLJŵŽŶŝƚŽƌĞĚnjŽŶĞŵĂLJďĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚŝŶŽŶĞŽĨϭϳĂůĂƌŵ
ǀĂƌŝĂŶƚƐ͘ ŝīĞƌĞŶƚ ĂůĂƌŵ ǀĂƌŝĂŶƚƐ͕ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ĚŝīĞƌĞŶƚ ĚĞͲ
ƚĞĐƟŽŶĂůŐŽƌŝƚŚŵƐ͕ĂůůŽǁĨŽƌŽƉƟŵĂůƵƐĂŐĞŽĨƚŚĞĮƌĞĂůĂƌŵ
ƐLJƐƚĞŵĚĞƚĞĐƟŶŐĂďŝůŝƟĞƐŝŶƐƉĞĐŝĮĐĐŽŶĚŝƟŽŶƐĞdžŝƐƟŶŐŝŶĂŶ
ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůnjŽŶĞ͘dŚĞLJĞŶĂďůĞĂůƐŽƚŽŝŵƉůĞŵĞŶƚŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĐƌŝͲ
ƚĞƌŝĂĨŽƌĞĸ ĐŝĞŶƚĚĞƐŝŐŶŽĨĂŐŝǀĞŶŽďũĞĐƚƉƌŽƚĞĐƟŽŶƐLJƐƚĞŵ͘
ĚĚŝƟŽŶĂůůLJ͕ǁŝƚŚŝŶŽŶĞnjŽŶĞŝƚŝƐƉŽƐƐŝďůĞƚŽĚŝǀŝĚĞƚŚĞŝŶƐƚĂůͲ
ůĞĚůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐŝŶƚŽƚǁŽŐƌŽƵƉƐ͕ǁŚĂƚĞŶĂďůĞƐĐƌĞĂƟŽŶŽĨ
ĐŽŝŶĐŝĚĞŶĐĞŝŶƚŚŝƐnjŽŶĞ͘
ǀĂŝůĂďůĞĂůĂƌŵǀĂƌŝĂŶƚƐ͗
ͲŶŽƌŵĂůƐŝŶŐůĞĂŶĚĚŽƵďůĞͲƐƚĂŐĞ͕
Ͳ ĂůĂƌŵ ǁŝƚŚ ƐŝŶŐůĞ ƌĞƐĞƚ ŽĨ ϰϬͬϲϬ ĞůĞŵĞŶƚ͕ ƐŝŶŐůĞ ĂŶĚ ĚŽƵͲ
ďůĞͲƐƚĂŐĞ͕
Ͳ ĂůĂƌŵ ǁŝƚŚ ƐŝŶŐůĞ ƌĞƐĞƚ ŽĨ ϲϬͬϰϴϬ ĞůĞŵĞŶƚ͕ ƐŝŶŐůĞ ĂŶĚ ĚŽͲ
ƵďůĞͲƐƚĂŐĞ͕
ͲĂůĂƌŵǁŝƚŚĚŽƵďůĞͲĚĞƚĞĐƚŽƌĐŽŝŶĐŝĚĞŶĐĞ͕ƐŝŶŐůĞĂŶĚĚŽƵďůĞͲ
ƐƚĂŐĞ͕
ͲĂůĂƌŵǁŝƚŚŐƌŽƵƉͲƟŵĞĐŽŝŶĐŝĚĞŶĐĞ͕ƐŝŶŐůĞĂŶĚĚŽƵďůĞͲƐƚĂŐĞ͕
ͲƐŝŶŐůĞĂŶĚĚŽƵďůĞͲƐƚĂŐĞŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞĂůĂƌŵ͕
ͲĚŽƵďůĞͲƐƚĂŐĞĂůĂƌŵǁŝƚŚŐƌŽƵƉĐŽƌƌĞůĂƟŽŶ͕
ͲƐŝŶŐůĞͲƐƚĂŐĞĂůĂƌŵŝŶĂͣWĞƌƐŽŶŶĞůĂďƐĞŶƚ͟ŽƉĞƌĂƟŽŶŵŽĚĞ͘
dŚĞWK>KEϰϭϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĐĂŶĐŽŶƚƌŽůƚŚĞƐŝŐŶĂůůŝŶŐĂŶĚ
ĮƌĞͲĮŐŚƟŶŐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ƵƐŝŶŐ ƚǁŽ ďƵŝůƚͲŝŶ ŐƌŽƵƉƐ ŽĨ ĐŽŶƚƌŽů
ŽƵƚƉƵƚƐ͘dŚĞƐĞĂƌĞ͗
Ͳ Ϯ ƌĞůĂLJ ŽƵƚƉƵƚƐ ǁŝƚŚ ƉŽƚĞŶƟĂů ĨƌĞĞ͕ ĐŚĂŶŐĞͲŽǀĞƌ ĐŽŶƚĂĐƚƐ͕
ĂŶĚ
ͲϭƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐůŝŶĞ͘
ϴϮ
dŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŽƵƚƉƵƚƐĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵďŽƵŶĚƚŽŽƉƟŽŶĂů
njŽŶĞŽƌnjŽŶĞŐƌŽƵƉŝŶϲŽƉĞƌĂƟŽŶĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐĂŶĚŝŶŶƵŵĞƌŽƵƐ
ǀĂƌŝĂŶƚƐŝŶŽŶĞĐĂƚĞŐŽƌLJ͘
dǁŽƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚĐŽŶƚƌŽůůŝŶĞƐĞŶĂďůĞƚŽƐƵƉĞƌǀŝƐĞƐƚĂƚĞŽĨĐŽŶͲ
ŶĞĐƚĞĚĞdžƚĞƌŶĂůĚĞǀŝĐĞƐŽƌĐŝƌĐƵŝƚƐ͘
^ĞƌŝĂů ŽƵƚƉƵƚƐ ;Z^ ϮϯϮ͕ Z^ ϰϴϱ͕ h^ ĂŶĚ W^ͬϮͿ ĞŶĂďůĞ ĐŽŶͲ
ŶĞĐƟŽŶŽĨĂĐŽŵƉƵƚĞƌŬĞLJďŽĂƌĚ͕ĂĐŽŵƉƵƚĞƌ͕ĂĚŝŐŝƚĂůŵŽŶŝͲ
ƚŽƌŝŶŐƐLJƐƚĞŵ͕ĂŶŝŶƚĞŐƌĂƟŽŶĂŶĚƐLJƐƚĞŵƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐĞƋƵŝƉͲ
ŵĞŶƚƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŽƌƉĂƌĂůůĞůŝŶĚŝĐĂƟŽŶƚĞƌŵŝŶĂů͘
dŚĞWK>KEϰϭϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƌĞŵĞŵďĞƌƐϮϬϬϬůĂƚĞƐƚŽĐĐƵƌͲ
ƌĞŶĐĞƐ͕ǁŚŝĐŚƚŽŽŬƉůĂĐĞĚƵƌŝŶŐƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶŽĨŝŶĚŽŽƌƉƌĞŵŝͲ
ƐĞƐ͘ dŚĞ ƌĞĐŽƌĚ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞƐ ĐĂŶ ďĞ ƉƌŝŶƚĞĚ ŽƵƚ ŽŶ
ƉĂƉĞƌƚĂƉĞŝŶĂƐLJƐƚĞŵĂƟĐŽƌĚĞƌĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽĚĂƚĞĂŶĚƟŵĞŽĨ
ƚŚĞŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞǁŝƚŚĂďƵŝůƚͲŝŶƚŚĞƌŵĂůƉƌŝŶƚĞƌŽƌƐŚŽǁŶŽŶƚŚĞ
ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ĚŝƐƉůĂLJ͘ ĚĚŝƟŽŶĂůůLJ͕ ƚŚĞ WK>KE ϰϭϬϬ ĐŽŶƚƌŽů
ƉĂŶĞůƌĞŵĞŵďĞƌƐϵϵϵϵĂůĂƌŵƐ͘
ĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐŽĨWK>KEϰϭϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů
ĞƐŝŐŶ
dŚĞWK>KEϰϭϬϬĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝƐŵĂĚĞŝŶĂĨŽƌŵŽĨ ĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞŽƉĞƌĂƟŽŶǀĂƌŝĂŶƚƐ͗
ĐĂďŝŶĞƚ͕ǁŚŝĐŚĐĂŶďĞĨĂƐƚĞŶĞĚƚŽƚŚĞǁĂůů͘dŚĞĐĂďŝŶĞƚŚĂƐĂ ͲůŽŽƉƐŚĂƉĞĚʹǁŝƚŚĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽĞůŝŵŝŶĂƚĞ
ĚŽŽƌ͕ĐĂƌƌLJŝŶŐƐŝŐŶĂůůŝŶŐĂŶĚŚĂŶĚůŝŶŐĞůĞŵĞŶƚƐ͕ƚŚĂƚŝƐĐůŽƐĞĚ ƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚƐŽƌďƌĞĂŬƐ͕
ǁŝƚŚĂĐLJůŝŶĚĞƌůŽĐŬ͘ůĂƌŐĞůŝƋƵŝĚĐƌLJƐƚĂůĚŝƐƉůĂLJŝƐƉůĂĐĞĚĂƚ ͲƌĂĚŝĂů;ůŝŶĞĂƌͿ͘
ƚŚĞůĞŌƚŽƉƉĂƌƚŽĨƚŚĞĚŽŽƌ͘/ŶƚŚĞŵŝĚĚůĞƚŚĞƌĞĂƌĞƚŚĞĐŽŶͲ DĂdž͘ŶƵŵďĞƌŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌnjŽŶĞƐ  ϭϮϴ
ƚƌŽůƉĂŶĞůŵĂŝŶƐĞƌǀŝĐĞĞůĞŵĞŶƚƐʹĂŬĞLJďŽĂƌĚĂŶĚ>ĚŝŽĚĞƐ EƵŵďĞƌŽĨĂůĂƌŵǀĂƌŝĂŶƚƐ   ϭϳ
ƚŚĂƚŝŶĨŽƌŵĂďŽƵƚƚŚĞƉƌĞƐĞŶƚƐƚĂƚĞŽĨƚŚĞĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵ͘ ZĂŶŐĞŽĨƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞ;ĞǀĞƌLJϭƐͿƟŵĞƐ͗
dŚĞ ŵĂŝŶ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ ĐŝƌĐƵŝƚƐ͕ ŚĂǀŝŶŐ Ă ĨŽƌŵ ŽĨ ŵŽĚƵůĞƐ͕ ĂƌĞ ͲƚŚĞϭƐƚ^d'>ZDĐŽŶĮƌŵĂƟŽŶĂǁĂŝƟŶŐ ϬрϭϬŵŝŶ
ŵŽƵŶƚĞĚŽŶƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂůƐŝĚĞŽĨƚŚĞĚŽŽƌĂŶĚŽŶƚŚĞƌĞĂƌǁĂůů ͲƐŝƚƵĂƟŽŶƌĞĐŽŐŶŝƟŽŶĂŌĞƌ
ŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘dǁŽƌĞƐĞƌǀĞďĂƩĞƌŝĞƐϮdžϭϮs͕ϮϮŚĂƌĞ ƚŚĞϭƐƚ^d'>ZDĐŽŶĮƌŵĂƟŽŶ ϬрϭϬŵŝŶ
ƉůĂĐĞĚĂƚƚŚĞďŽƩŽŵŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĐĂƐĞĂƐĂƐĞĐŽŶĚĂƌLJ ͲĂůĂƌŵŽƵƚƉƵƚĂĐƚƵĂƟŽŶĚĞůĂLJ ϬрϭϬŵŝŶ
ƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJƐŽƵƌĐĞ͘ ZĞƐŽůƵƟŽŶŽĨŐƌĂƉŚŝĐĚŝƐƉůĂLJ ϯϮϬdžϮϰϬƉŝdž
WƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞŽƵƚƉƵƚƐ͗
dŚĞĞdžĂĐƚŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĨŽƌŝŶƐƚĂůůĞƌƐĂŶĚƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐƉĞƌƐŽŶͲ ͲϮƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚƐǁŝƚŚƉŽƚĞŶƟĂůͲĨƌĞĞ͕ĐŚĂŶŐĞͲŽǀĞƌ
ŶĞůŽĨƚŚĞWK>KEϰϭϬϬŵĂLJďĞĨŽƵŶĚŝŶƚŚĞKƉĞƌĂƟŽŶDĂŶͲ ĐŽŶƚĂĐƚƐ    ϭͬϮϰs
ƵĂůĂŶĚƚŚĞWƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐDĂŶƵĂů͕ǁŚŝĐŚĂƌĞŝŶĐůƵĚĞĚŝŶƚŚĞ ͲϭƐŝŐŶĂůůŝŶĞ  Ϭ͘ϱͬϮϰs
ƉĂĐŬĂŐĞǁŝƚŚƚŚĞŽƌĚĞƌĞĚƵŶŝƚ͘ WƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞŝŶƉƵƚƐ͗
ͲϮŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐůŝŶĞƐ
ŽͲŽƉĞƌĂƟŶŐĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͗
dĞĐŚŶŝĐĂůĚĂƚĂ ͲĐŽŵƉƵƚĞƌŬĞLJďŽĂƌĚ͕
ͲĐŽŵƉƵƚĞƌ
^ƵƉƉůLJǀŽůƚĂŐĞ͗ ͲĚŝŐŝƚĂůŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐƐLJƐƚĞŵ͘
ͲŵĂŝŶƐ ϮϯϬsнϭϬйͲϭϱйͬϱϬ,nj KƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϱǡƵƉƚŽнϰϬǡ
ͲƌĞƐĞƌǀĞƐƵƉƉůLJ  ϮϰsнϮϱйͲϭϬй /ŶŐƌĞƐƐƉƌŽƚĞĐƟŽŶ    /WϯϬ
ZĞƐĞƌǀĞƐƵƉƉůLJϮϰsƐŽƵƌĐĞ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ  ϰϮϬdžϯϴϰdžϭϭϱŵŵ
ƐĞĐŽŶĚĂƌLJďĂƩĞƌLJ ŵĂdžϮϮŚ DĂƐƐ     ĂďŽƵƚϳŬŐ
DĂdž͘ĐƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶŝŶƐƚĂŶĚͲďLJŵŽĚĞ Ϭ͘Ϯϱ
ǀĂŝůĂďůĞƐƵƉƉůLJĐƵƌƌĞŶƚĨŽƌ
ĞdžƚĞƌŶĂůĮƌĞͲĮŐŚƟŶŐĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ϭ
EƵŵďĞƌŽĨĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞůŝŶĞƐ  Ϯ
ĚŵŝƐƐŝďůĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞǁŝƌĞƐ
;ĚĞƉĞŶĚŝŶŐŽŶĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶͿϮdžϰϱɏ͕Ϯdžϳϱɏ͕ϮdžϭϬϬɏ
ĚŵŝƐƐŝďůĞĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞǁŝƌĞƐ ϯϬϬŶ&
EƵŵďĞƌŽĨĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐ;ŝŶŽŶĞůŝŶĞͿϲϰ

>ŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐƚŚĂƚĐĂŶďĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐ͗
ͲϰϬϰϯĂŶĚϰϬϰϲŵŽĚĞůƌĂŶŐĞŵƵůƟͲƐƚĂƚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕
ͲZKWͲϰϬϬϭD͕ZKWͲϰϬϬϭD,ŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐ͕
ͲͲϰϬϬϭDĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞƵŶŝƚ͕
Ͳ^>ͲϰϬϬϭĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞ͕
Ͳ<^ͲϰϬϬϭŝŶƉƵƚͬŽƵƚƉƵƚĚĞǀŝĐĞ͕
Ͳt^ͲϰϬϬϭŵƵůƟͲŽƵƚƉƵƚĐŽŶƚƌŽůĚĞǀŝĐĞ͕
Ͳt<ͲϰϬϬϭŵƵůƟͲŝŶƉƵƚƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐĚĞǀŝĐĞ͕
Ͳh^ϲϬϬϬƵŶŝǀĞƌƐĂůĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů
DĂdž͘ůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐĐƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶ
ĨƌŽŵƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞ͗
ͲĂƚƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨϮdžϭϬϬɏ  ϮϬŵ
ͲĂƚƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨϮdžϳϱɏ  ϮϮŵ
ͲĂƚƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨϮdžϰϱɏ  ϱϬŵ
ƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶŽĨ͗
ͲKZͲϰϬϰϯĂŶĚKZͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ϭϱϬђ
ͲdhEͲϰϬϰϯĂŶĚdhEͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ϭϱϬђ
ͲhZͲϰϬϰϯĂŶĚhZͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ϭϱϬђ
ͲKdͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ   ϭϱϬђ
ͲWZͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ   ϭϳϬђ
ͲhdͲϲϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ   ϭϱϬђ
ͲKWͲϲϬϬϭ   ϯϬϬђ
ͲZKWͲϰϬϬϭDĂŶĚZKWͲϰϬϬϭD,ŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐϭϯϱђ
Ͳ^>ͲϰϬϬϭĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞ ϭϱϬђ
Ͳ<^ͲϰϬϬϭŝŶƉƵƚͬŽƵƚƉƵƚĚĞǀŝĐĞ  ϭϰϱђ
Ͳt^ͲϰϬϬϭŵƵůƟͲŽƵƚƉƵƚĐŽŶƚƌŽůĚĞǀŝĐĞ ϭϰϬђ
Ͳt<ͲϰϬϬϭŵƵůƟͲŝŶƉƵƚƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐĚĞǀŝĐĞ ϭϱϬђ
ͲͲϰϬϬϭDĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞƵŶŝƚ;ĚĞƉĞŶĚŝŶŐ
ŽŶƚŚĞŽƉĞƌĂƟŽŶŵŽĚĞͿ͗ĨƌŽŵϬ͘ϱŵƵƉƚŽϭϲŵ
ͲZͲϰϬϬϭĂĚĂƉƚĞƌ;ŵĂdžͿ  ϲŵ
Ͳh^ϲϬϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů;ϰϬƉĐƐŵĂdž͕ϮϬƉĐƐ
ŽŶĞĂĐŚůŽŽƉŵĂdžͿ  Ϭ͘ϲŵ

ϴϯ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞWK>KEϰϮϬϬĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚƚŽŝŶƚĞͲ
ŐƌĂƚĞĂůůŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵĞůĞŵĞŶƚƐ͘
dŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ĐŽͲŽƌĚŝŶĂƚĞƐ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŽĨ Ăůů ƵŶŝƚƐ ŝŶ ƚŚĞ
ƐLJƐƚĞŵ ĂŶĚ ĚĞĐŝĚĞƐ ĂďŽƵƚ ĂĐƚƵĂƟŽŶ ŽĨ Ă ĮƌĞ ĂůĂƌŵ͕ ĐŽŶƚƌŽů
ŽĨƚŚĞŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƟŶŐƐŝŐŶĂůŝnjĂƟŽŶĂŶĚĮƌĞƉƌŽƚĞĐƟŽŶĞƋƵŝƉͲ
ŵĞŶƚ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚƌĂŶƐŵŝƫ ŶŐ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ
ĐĞŶƚƌĞŽƌƚŽƚŚĞƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐƐLJƐƚĞŵ͘
dŚĞWK>KEϰϮϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĨŽƌƉƌŽƚĞĐͲ
ƟŽŶ ŽĨ ǀĂƌŝŽƵƐ ƉƌĞŵŝƐĞƐ ;ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ŵĞĚŝƵŵ ƐŝnjĞ ďƵŝůĚŝŶŐƐͿ
ƐƵĐŚĂƐŚŽƚĞůƐ͕Žĸ ĐĞďƵŝůĚŝŶŐƐ͕ďĂŶŬƐ͕ǁĂƌĞŚŽƵƐĞƐ͕ŚŝƐƚŽƌŝĐĂů
ďƵŝůĚŝŶŐƐ͕ͣŝŶƚĞůůŝŐĞŶƚ͟ďƵŝůĚŝŶŐƐ͕ĞƚĐ͘
dŚĞWK>KEϰϮϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƚĞƐǁŝƚŚϰϬϰϯŵŽͲ
ĚĞů ƌĂŶŐĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ Ͳ ǁŝƚŚŽƵƚ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽ ƵƐĞ ŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞ
ĂůĂƌŵǀĂƌŝĂŶƚƐͲŽŶǁŝƚŚƐƵĐŚƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJǁŚĞŶƵƐŝŶŐϰϬϰϲŵŽͲ
ĚĞůƌĂŶŐĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͘
&ƵŶĐƟŽŶĂůŝƚLJ
dŚĞWK>KEϰϮϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝƐĂƉƌŽĐĞƐƐŽƌƉĂŶĞů͕ŐƵĂƌĂŶͲ
ƚĞĞŝŶŐƵŶĨĂŝůŝŶŐŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨƚŚĞƐLJƐƚĞŵ͕ƉƌŽǀŝĚŝŶŐŵĂŶLJĐŽͲ
ŶǀĞŶŝĞŶĐĞƐ ŝŶ ƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐ ĂŶĚ ƵƐĂŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĮƌĞ ĚĞƚĞĐƟŽŶ
ƐLJƐƚĞŵ͘
dŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚĨŽƵƌĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞĚĞƚĞĐƚŽƌ
ůŽŽƉƐ͕ ĞŶĂďůŝŶŐ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ;ĂŶĚ ĂĚĚƌĞƐƐŝŶŐͿ ŽĨ ϲϰ ůŝŶĞ ĞůĞͲ
ŵĞŶƚƐŝŶĞĂĐŚůŽŽƉ͘dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞĂƐůŽŽƉƐ
ŽƌĂƐŽƉĞŶĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞƐ͘/ŶĐĂƐĞŽĨĂĚĞƚĞĐƚŽƌůŽŽƉ͕ŝƚŝƐƉŽͲ
ƐƐŝďůĞƚŽĞůŝŵŝŶĂƚĞƚŚĞĚĂŵĂŐĞƐĐĂƵƐĞĚďLJĂƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŽƌ
ĂďƌĂŬĞŽĨĂƉĂƌƚŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞ͘ďŝůŝƚLJƚŽĐŽŶƚƌŽůĂŶĚ
ƐŝŐŶĂůĂŶĞdžĐĞƐƐŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞǁŝƌĞĂůůŽǁĂďůĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞĂŶĚ
ĐĂƉĂĐŝƚLJǀĂůƵĞƐŝƐĂŶŽǀĞůƚLJŝŶƚŚŝƐĚĞƐŝŐŶ͘ƵƌŝŶŐƚŚĞŝŶƐƚĂůůĂͲ
ƟŽŶ ĚĞƐŝŐŶ ƉƌŽĐĞƐƐ Ă ƐŝŶŐůĞ ďƌĂŶĐŚ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŝŵĂƌLJ ĚĞƚĞĐƚŽƌ
ůŽŽƉŝƐƉĞƌŵŝƐƐŝďůĞ͕ƚŚŝƐĨĂĐŝůŝƚĂƚĞƐůŝŶĞŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ͘
ĚĚƌĞƐƐĂďůĞĞůĞŵĞŶƚƐŽĨĞĂĐŚĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵ
ĂƐƐŝŐŶĞĚ ƚŽ Ϯϱϲ njŽŶĞƐ ĂŶĚ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ǁŝƚŚ ƵƐĞƌ ŵĞƐƐĂŐĞƐ͕
ĐŽŶƐŝƐƟŶŐŽĨƚǁŽƌŽǁƐ͕ϯϮͲĐŚĂƌĂĐƚĞƌƚĞdžƚĞĂĐŚ͘/ŶĐĂƐĞŽĨĂŶ
ĂůĂƌŵ͕ƚŚĞƉƌŽƉĞƌŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶŝƐŐŝǀĞŶŽŶĂůĂƌŐĞůŝƋƵŝĚĐƌLJƐƚĂů
ĚŝƐƉůĂLJ͕ĞŶĂďůŝŶŐĨĂƐƚĂŶĚƉƌĞĐŝƐĞůŽĐĂƟŽŶŽĨƚŚĞĮƌĞƐŽƵƌĐĞ͘
ĚĚŝƟŽŶĂůůLJ͕ ƚŚĞ ƵƐĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ŚĂƐ ĂŶ ŽƉƟŽŶ ƚŽ
ĐƌĞĂƚĞŚŝƐŽǁŶĐŽŵŵƵŶŝƋƵĠƐƌĞƉƌĞƐĞŶƟŶŐƚĞĐŚŶŝͲĐĂůĂůĂƌŵƐ
ŽĨƉĂƌƟĐƵůĂƌŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƟŶŐĚĞǀŝĐĞƐŽĨƚŚĞĮƌĞƉƌŽƚĞĐƟŽŶŝŶͲ
ƐƚĂůůĂƟŽŶ͘
ϴϰ
WK>KEϰϮϬϬ
&/Z>ZD
KEdZK>WE>
ůĂƌŐĞŐƌĂƉŚŝĐĚŝƐƉůĂLJĂŶĚǁĞůůĚĞǀĞůŽƉĞĚǁŝŶĚŽǁŵĞŶƵ;ƐŝͲ
ŵŝůĂƌƚŽƚŚĞWŽƉĞƌĂƟŽŶƐLJƐƚĞŵͿŵĂŬĞƐƐĞƌǀŝĐĞĂŶĚĐŽŵŵƵͲ
ŶŝĐĂƟŽŶǁŝƚŚƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŵƵĐŚĞĂƐŝĞƌ͘
ŶƚĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĮƌĞ ĂůĂƌŵ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ŝŶƚŽ
ƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŵĞŵŽƌLJĐĂŶďĞĚŽŶĞŝŶƚŚƌĞĞǁĂLJƐ͗
ͻ ĂƵƚŽŵĂƟĐ ĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶ ʹ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ŝƚƐĞůĨ
ĐŚĞĐŬƐ ǁŚĞƌĞƚŚĞůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐ ĂƌĞŝŶƐƚĂůůĞĚ ŝŶ ĞĂĐŚ ĚĞƚĞĐͲ
ƚŽƌůŽŽƉ;ĞǀĞŶŝŶĐĂƐĞŽĨĂůŽŽƉǁŝƚŚĂƐŝŶŐůĞďƌĂŶĐŚͿ͘KŶƚŚŝƐ
ďĂƐŝƐ͕ĂůůƚŚĞĚĂƚĂĂƌĞƐĂǀĞĚŝŶƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŵĞŵŽƌLJĂŶĚ
ĞǀĞƌLJůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚĂĚĚƌĞƐƐ;ŶƵŵďĞƌͿŝƐĞŶƚĞƌĞĚĂŶĚƐĂǀĞĚŝŶ
ŝƚƐŽǁŶŝŶƚĞƌŶĂůŵĞŵŽƌLJ͕
ͻŝŶƐƚĂůůĞƌĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶʹŝŶƚŚŝƐŽƉƟŽŶ͕ĂŶŝŶƐƚĂůůĞƌ;ƌĞůLJŝŶŐ
ŽŶ ƚŚĞ ĚĂƚĂ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ĚĞƐŝŐŶͿ ƉƌĞƉĂƌĞƐ Ă
ƐLJƐƚĞŵĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶĂƐĂĐŽŵƉƵƚĞƌĮůĞ͕ƵƐŝŶŐƚŚĞƐƉĞĐŝĂůƐŽͲ
ŌǁĂƌĞĚĞůŝǀĞƌĞĚďLJƚŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌ͘dŚĞŶƚŚĞĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶ
ŝƐ ƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ŵĞŵŽƌLJ͘ ůů ƚŚĞƐĞ ĨƵŶĐͲ
ƟŽŶƐĐĂŶďĞĚŽŶĞƵƐŝŶŐŽŶůLJĂĐŽŵƉƵƚĞƌŬĞLJďŽĂƌĚĐŽŶŶĞĐƚĞĚ
ƚŽƚŚĞƉƌŽƉĞƌŝŶƉƵƚŝŶƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘dŚĞĚĂƚĂĞŶƚĞƌĞĚĂƌĞ
ƚŚĞŶǀĞƌŝĮĞĚ;ƚŚĞĮƩĞƌ͛ƐĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶŝƐĐŽŵƉĂƌĞĚǁŝƚŚƚŚĞ
ĂĐƚƵĂůƐƚĂƚƵƐďLJƌĞĂĚŝŶŐƚŚĞŵĞŵŽƌLJŽĨůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐͿ͘
/ĨƚŚĞĂĐƚƵĂůƐƚĂƚĞŝƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐǁŝƚŚƚŚĞĮƩĞƌ͛ƐĐŽŶĮŐƵƌĂͲ
ƟŽŶĚĂƚĂ͕ƚŚĞůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐǁŝůůĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůLJďĞŶƵŵďĞƌĞĚ͕
ͻŵĂŶƵĂůĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶʹĞŶĂďůĞƐƚŽĨƌĞĞůLJĐŽŶĮŐƵƌĞƚŚĞůŝŶĞ
ĞůĞŵĞŶƚƐǁŝƚŚŽƵƚƚŚĞŶĞĐĞƐƐŝƚLJŽĨǁĂƚĐŚŝŶŐĨŽƌƚŚĞĞůĞŵĞŶƚ
ŶƵŵďĞƌŝŶŐ͘/ƚŵĂŬĞƐŝƚƉŽƐƐŝďůĞƚŽŝŶƚƌŽĚƵĐĞĐŚĂŶŐĞƐŝŶƚŽĂŶ
ĞdžŝƐƟŶŐŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ;Ğ͘Ő͘ĂŌĞƌƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚŽĨĂĚĞƚĞĐƚŽƌͿ͘
ŌĞƌĂĐƚƵĂƟŽŶŽĨĂĚĞƚĞĐƚŽƌŽƌĂŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚŝŶĂŶĂĚͲ
ĚƌĞƐƐĂďůĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŽŽƉ͕ƚŚĞWK>KEϰϮϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͕ƵƐŝŶŐ
ĚĞĐŝƐŝŽŶĂůŐŽƌŝƚŚŵƐ͕ĂĐƟǀĂƚĞƐƉƌĞͲŽƌŵĂŝŶĮƌĞĂůĂƌŵ͕ĚĞƉĞŶͲ
ĚŝŶŐŽŶƚŚĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚĂůĂƌŵǀĂƌŝĂŶƚŽƌŽŶǁŚŝĐŚůŝŶĞĞůĞͲ
ŵĞŶƚǁĂƐĂĐƚƵĂƚĞĚ͘
ǀĞƌLJŵŽŶŝƚŽƌĞĚnjŽŶĞŵĂLJďĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚŝŶŽŶĞŽĨϭϳĂůĂƌŵ
ǀĂƌŝĂŶƚƐ͘ŝīĞƌĞŶƚĂůĂƌŵǀĂƌŝĂŶƚƐ͕ƌĞůĂƚĞĚƚŽĚŝīĞƌĞŶƚĚĞƚĞĐͲ
ƟŽŶĂůŐŽƌŝƚŚŵƐ͕ĞŶĂďůĞŽƉƟŵĂůƵƐĂŐĞŽĨƚŚĞĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵ
ŝŶŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĐŽŶĚŝƟŽŶƐĞdžŝƐƟŶŐŝŶĂƉĂƌƟĐƵůĂƌnjŽŶĞ͘dŚĞLJĂůͲ
ůŽǁ͕ĂůƐŽĨŽƌŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶŽĨŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĐƌŝƚĞƌŝĂĨŽƌĞĸĐŝĞŶƚ
ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶŽĨĂŐŝǀĞŶŽďũĞĐƚƉƌŽƚĞĐƟŽŶƐLJƐƚĞŵ͘ĚĚŝƟŽŶĂůůLJ͕
ǁŝƚŚŝŶŽŶĞnjŽŶĞŝƚŝƐƉŽƐƐŝďůĞƚŽĚŝǀŝĚĞƚŚĞŝŶƐƚĂůůĞĚůŝŶĞĞůĞͲ
ŵĞŶƚƐŝŶƚŽƚǁŽŐƌŽƵƉƐ͕ǁŚĂƚĞŶĂďůĞƐƚŽĐƌĞĂƚĞĂĐŽŝŶĐŝĚĞŶĐĞ
ŝŶƚŚŝƐnjŽŶĞ͘
ǀĂŝůĂďůĞĂůĂƌŵǀĂƌŝĂŶƚƐ͗
ͲŶŽƌŵĂůƐŝŶŐůĞĂŶĚĚŽƵďůĞͲƐƚĂŐĞ͕
Ͳ ĂůĂƌŵ ǁŝƚŚ ƐŝŶŐůĞ ƌĞƐĞƚ ŽĨ ϰϬͬϲϬ ĞůĞŵĞŶƚ͕ ƐŝŶŐůĞ ĂŶĚ ĚŽƵͲ
ďůĞͲƐƚĂŐĞ͕
Ͳ ĂůĂƌŵ ǁŝƚŚ ƐŝŶŐůĞ ƌĞƐĞƚ ŽĨ ϲϬͬϰϴϬ ĞůĞŵĞŶƚ͕ ƐŝŶŐůĞ ĂŶĚ ĚŽͲ
ƵďůĞͲƐƚĂŐĞ͕
ͲĂůĂƌŵǁŝƚŚĚŽƵďůĞͲĚĞƚĞĐƚŽƌĐŽŝŶĐŝĚĞŶĐĞ͕ƐŝŶŐůĞĂŶĚĚŽƵďůĞͲ
ƐƚĂŐĞ͕
ͲĂůĂƌŵǁŝƚŚŐƌŽƵƉͲƟŵĞĐŽŝŶĐŝĚĞŶĐĞ͕ƐŝŶŐůĞĂŶĚĚŽƵďůĞͲƐƚĂŐĞ͕
ͲƐŝŶŐůĞĂŶĚĚŽƵďůĞͲƐƚĂŐĞŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞĂůĂƌŵ͕
ͲĚŽƵďůĞͲƐƚĂŐĞĂůĂƌŵǁŝƚŚŐƌŽƵƉĐŽƌƌĞůĂƟŽŶ͕
ͲƐŝŶŐůĞͲƐƚĂŐĞĂůĂƌŵŝŶĂͣWĞƌƐŽŶŶĞůĂďƐĞŶƚ͟ŽƉĞƌĂƟŽŶŵŽĚĞ͘
dŚĞWK>KEϰϮϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĐĂŶĐŽŶƚƌŽůƚŚĞƐŝŐŶĂůůŝŶŐĂŶĚ
ĮƌĞͲĮŐŚƟŶŐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ƵƐŝŶŐ ƚǁŽ ďƵŝůƚͲŝŶ ŐƌŽƵƉƐ ŽĨ ĐŽŶƚƌŽů
ŽƵƚƉƵƚƐ͘dŚĞƐĞĂƌĞ͗
Ͳ ϴ ƌĞůĂLJ ŽƵƚƉƵƚƐ ǁŝƚŚ ƉŽƚĞŶƟĂů ĨƌĞĞ͕ ĐŚĂŶŐĞͲŽǀĞƌ ĐŽŶƚĂĐƚƐ͕
ĂŶĚ
ͲϮƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚĐŽŶƚƌŽůůŝŶĞƐ͘
ϴϱ
dŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŽƵƚƉƵƚƐĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵďŽƵŶĚƚŽŽƉƟŽŶĂů
njŽŶĞŽƌnjŽŶĞŐƌŽƵƉŝŶϲŽƉĞƌĂƟŽŶĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐĂŶĚŝŶŶƵŵĞƌͲ
ŽƵƐǀĂƌŝĂŶƚƐŝŶŽŶĞĐĂƚĞŐŽƌLJ͘
dǁŽƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚĐŽŶƚƌŽůůŝŶĞƐĞŶĂďůĞƚŽƐƵƉĞƌǀŝƐĞƐƚĂƚĞŽĨĐŽŶͲ
ŶĞĐƚĞĚĞdžƚĞƌŶĂůĚĞǀŝĐĞƐŽƌĐŝƌĐƵŝƚƐ͘
^ĞƌŝĂůŽƵƚƉƵƚƐ;Z^ϮϯϮ͕Z^ϰϴϱ͕h^ĂŶĚW^ͬϮͿĞŶĂďůĞĐŽŶŶĞĐͲ
ƟŽŶŽĨĂĐŽŵƉƵƚĞƌŬĞLJďŽĂƌĚ͕ĂĐŽŵƉƵƚĞƌ͕ĂĚŝŐŝƚĂůŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ
ƐLJƐƚĞŵ͕ĂŶŝŶƚĞŐƌĂƟŽŶĂŶĚƐLJƐƚĞŵƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐĞƋƵŝƉŵĞŶƚƚŽ
ƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŽƌƉĂƌĂůůĞůŝŶĚŝĐĂƟŽŶƚĞƌŵŝŶĂů͘
dŚĞWK>KEϰϮϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƌĞŵĞŵďĞƌƐϮϬϬϬůĂƚĞƐƚŽĐĐƵƌͲ
ƌĞŶĐĞƐ͕ǁŚŝĐŚƚŽŽŬƉůĂĐĞĚƵƌŝŶŐƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐŽĨƚŚĞƉƌĞŵŝƐĞƐ͘
dŚĞƌĞĐŽƌĚŽĨƚŚĞƐĞŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞƐĐĂŶďĞƉƌŝŶƚĞĚŽƵƚŽŶƉĂƉĞƌ
ƚĂƉĞŝŶĂƐLJƐƚĞŵĂƟĐŽƌĚĞƌĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞĚĂƚĞĂŶĚƟŵĞŽĨ
ƚŚĞŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞǁŝƚŚĂďƵŝůƚͲŝŶƚŚĞƌŵĂůƉƌŝŶƚĞƌŽƌƐŚŽǁŶŽŶƚŚĞ
ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ĚŝƐƉůĂLJ͘ ĚĚŝƟŽŶĂůůLJ͕ ƚŚĞ WK>KE ϰϮϬϬ ĐŽŶƚƌŽů
ƉĂŶĞůƌĞŵĞŵďĞƌƐϵϵϵϵĂůĂƌŵƐ͘dŚŽƐĞĐĂŶďĞƉƌŝŶƚĞĚŽƵƚǁŝƚŚ
ĂďƵŝůƚͲŝŶƉƌŝŶƚĞƌ͕ĂƌƌĂŶŐĞĚĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞĚĂƚĞĂŶĚƟŵĞŽĨ
ƚŚĞŝƌŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞ͘
ĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐŽĨWK>KEϰϮϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů
ĞƐŝŐŶ
dŚĞWK>KEϰϮϬϬĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝƐŵĂĚĞŝŶĂĨŽƌŵŽĨ ƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶŽĨ͗
ĐĂďŝŶĞƚ͕ǁŚŝĐŚĐĂŶďĞĨĂƐƚĞŶĞĚƚŽƚŚĞǁĂůů͘dŚĞĐĂďŝŶĞƚŚĂƐĂ ͲKZͲϰϬϰϯĂŶĚKZͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ϭϱϬђ
ĚŽŽƌ͕ĐĂƌƌLJŝŶŐƐŝŐŶĂůůŝŶŐĂŶĚŚĂŶĚůŝŶŐĞůĞŵĞŶƚƐ͕ƚŚĂƚŝƐĐůŽƐĞĚ ͲdhEͲϰϬϰϯĂŶĚdhEͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ϭϱϬђ
ǁŝƚŚĂĐLJůŝŶĚĞƌůŽĐŬ͘ůĂƌŐĞůŝƋƵŝĚĐƌLJƐƚĂůĚŝƐƉůĂLJŝƐƉůĂĐĞĚĂƚ ͲhZͲϰϬϰϯĂŶĚhZͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ϭϱϬђ
ƚŚĞůĞŌƚŽƉƉĂƌƚŽĨƚŚĞĚŽŽƌ͘/ŶƚŚĞŵŝĚĚůĞ͕ƚŚĞƌĞĂƌĞƚŚĞĐŽŶͲ ͲKdͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ   ϭϱϬђ
ƚƌŽůƉĂŶĞůŵĂŝŶƐĞƌǀŝĐĞĞůĞŵĞŶƚƐʹĂŬĞLJďŽĂƌĚĂŶĚ>ĚŝŽͲ ͲWZͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ   ϭϳϬђ
ĚĞƐ͕ŝŶĨŽƌŵŝŶŐŽĨƚŚĞƉƌĞƐĞŶƚƐƚĂƚĞŽĨƚŚĞĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵ͘ ͲhdͲϲϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ   ϭϱϬђ
ƚƚŚĞďŽƩŽŵŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƚŚĞƌĞŝƐĂƐůŽƚĨŽƌĂƉƌŝŶƚĞƌ͘ ͲKWͲϲϬϬϭ    ϯϬϬђ
dŚĞ ŵĂŝŶ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ ĐŝƌĐƵŝƚƐ͕ ŚĂǀŝŶŐ Ă ĨŽƌŵ ŽĨ ŵŽĚƵůĞƐ͕ ĂƌĞ ͲZKWͲϰϬϬϭDĂŶĚZKWͲϰϬϬϭD,ŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐϭϯϱђ
ŵŽƵŶƚĞĚŽŶƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂůƐŝĚĞŽĨƚŚĞĚŽŽƌĂŶĚŽŶƚŚĞƌĞĂƌǁĂůů Ͳ^>ͲϰϬϬϭĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞ ϭϱϬђ
ŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘dǁŽƌĞƐĞƌǀĞďĂƩĞƌŝĞƐϮdžϭϮs͕ϭϳŚĂƌĞ Ͳ<^ͲϰϬϬϭŝŶƉƵƚͬŽƵƚƉƵƚĚĞǀŝĐĞ  ϭϰϱђ
ƉůĂĐĞĚĂƚƚŚĞďŽƩŽŵŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĐĂƐĞĂƐĂƐĞĐŽŶĚĂƌLJ Ͳt^ͲϰϬϬϭŵƵůƟͲŽƵƚƉƵƚĐŽŶƚƌŽůĚĞǀŝĐĞ ϭϰϬђ
ƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJƐŽƵƌĐĞ͘ Ͳt<ͲϰϬϬϭŵƵůƟͲŝŶƉƵƚƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐĚĞǀŝĐĞ ϭϱϬђ
tŚĞŶŶĞĐĞƐƐĂƌLJʹĂŶĂĚĚŝƟŽŶĂůWZͲϰϴϬϬďĂƩĞƌLJĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ͲͲϰϬϬϭDĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞƵŶŝƚ;ĚĞƉĞŶĚŝŶŐŽŶƚŚĞŽƉĞƌĂƟŽŶ
ĐĂŶďĞĂƩĂĐŚĞĚƚŽƚŚĞďŽƩŽŵǁĂůůŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĐĂďŝͲ ŵŽĚĞͿ͗
ŶĞƚ͘/ƚŝƐƵƐĞĚĨŽƌďĂƩĞƌŝĞƐǁŝƚŚĂĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨƵƉƚŽϯϴŚŽƌ Ϭ͘ϱŵŽƌϭ͘ϯϯŵŽƌϮ͘ϮŵŽƌϮ͘ϱŵŽƌϲ͘ϴŵŽƌϭϲŵ
ŝŶĐĂƐĞŽĨŝŶƐƚĂůůŝŶŐƚŚĞƐĞĐŽŶĚĂƌLJďĂƩĞƌŝĞƐŝŶĚŝīĞƌĞŶƚ;ƚŚĂŶ ͲZͲϰϬϬϭĂĚĂƉƚĞƌ  ϲŵŵĂdž
ƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůͿƌŽŽŵ͘DĂdž͘ƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨĐŽͲ Ͳh^ϲϬϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů;ϱϬƉĐƐŵĂdž͕ϮϬƉĐƐ
ŽƉĞƌĂƟŶŐďĂƩĞƌŝĞƐĂŵŽƵŶƚƐƚŽϯϴŚ͘ ŽŶĞĂĐŚůŽŽƉŵĂdžͿ Ϭ͘ϲŵ
KĐĐƵƌƌĞŶĐĞŵĞŵŽƌLJĐĂƉĂĐŝƚLJ ϮϬϬϬ
ůĂƌŵŵĞŵŽƌLJĐĂƉĂĐŝƚLJ ϵϵϵϵ
ƵƐƚŽŵĞƌ/ŶĨŽƌŵĂƟŽŶ
ĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞŽƉĞƌĂƟŽŶǀĂƌŝĂŶƚƐ͗
ƵdžŝůŝĂƌLJĞƋƵŝƉŵĞŶƚƚŚĂƚĐĂŶďĞŽƌĚĞƌĞĚĨŽƌƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂͲ ͲůŽŽƉƐŚĂƉĞĚʹǁŝƚŚĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽĞůŝŵŝŶĂƚĞƐŚŽƌƚ ĐŝƌĐƵŝƚƐ
ŶĞů͕ĞdžƉĂŶĚŝŶŐŝƚƐĨƵŶĐƟŽŶĂůĐĂƉĂďŝůŝƟĞƐ͗ ŽƌďƌĞĂŬƐ͕
ϭ͘WZͲϰϴϬϬƐĞĐŽŶĚĂƌLJďĂƩĞƌLJĐŽŶƚĂŝŶĞƌ;ĨŽƌĞdžƚĞƌŶĂůďĂƩĞͲ ͲƌĂĚŝĂů;ůŝŶĞĂƌͿ͘
ƌŝĞƐϮdžϭϮs͕ǁŝƚŚĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨƵƉƚŽϯϴŚͿ͕ DĂdž͘ŶƵŵďĞƌŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌnjŽŶĞƐ  Ϯϱϲ
Ϯ͘ŽŵƉƵƚĞƌŬĞLJďŽĂƌĚ͘ EƵŵďĞƌŽĨĂůĂƌŵǀĂƌŝĂŶƚƐ   ϭϳ
ZĂŶŐĞŽĨƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞ;ĞǀĞƌLJϭƐͿƟŵĞƐ͗
dŚĞĞdžĂĐƚŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĨŽƌŝŶƐƚĂůůĞƌƐĂŶĚƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐƉĞƌƐŽŶͲ ͲƚŚĞϭƐƚ^d'>ZDĐŽŶĮƌŵĂƟŽŶĂǁĂŝƟŶŐ ϬрϭϬŵŝŶ
ŶĞůŽĨƚŚĞWK>KEϰϮϬϬŵĂLJďĞĨŽƵŶĚŝŶƚŚĞKƉĞƌĂƟŽŶDĂŶͲ ͲƐŝƚƵĂƟŽŶƌĞĐŽŐŶŝƟŽŶĂŌĞƌƚŚĞϭƐƚ^d'>ZD
ƵĂůĂŶĚƚŚĞWƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐDĂŶƵĂů͕ǁŚŝĐŚĂƌĞŝŶĐůƵĚĞĚŝŶƚŚĞ ĐŽŶĮƌŵĂƟŽŶ   ϬрϭϬŵŝŶ
ƉĂĐŬĂŐĞǁŝƚŚƚŚĞŽƌĚĞƌĞĚƵŶŝƚ͘ ͲĂůĂƌŵŽƵƚƉƵƚĂĐƚƵĂƟŽŶĚĞůĂLJ ϬрϭϬŵŝŶ
WƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞŽƵƚƉƵƚƐ͗
ͲϴƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚƐǁŝƚŚƉŽƚĞŶƟĂůͲĨƌĞĞ͕
dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ ĐŚĂŶŐĞͲŽǀĞƌĐŽŶƚĂĐƚƐϭͬϮϰs
ͲϭƐŝŐŶĂůůŝŶŐůŝŶĞ  Ϭ͘ϱͬϮϰs
^ƵƉƉůLJǀŽůƚĂŐĞ͗ ͲϭƐŝŐŶĂůůŝŶŐůŝŶĞ  Ϭ͘ϭͬϮϰs
ͲŵĂŝŶƐ ϮϯϬsнϭϬйͲϭϱйͬϱϬ,nj WƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞŝŶƉƵƚƐ͗
ͲƌĞƐĞƌǀĞƐƵƉƉůLJ  ϮϰsнϮϱйͲϭϬй ͲϮŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐůŝŶĞƐ
DĂdž͘ƉŽǁĞƌĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶĨƌŽŵŵĂŝŶƐ Ϭ͘ϴ ŽͲŽƉĞƌĂƟŶŐĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͗
ZĞƐĞƌǀĞƐƵƉƉůLJϮϰsƐŽƵƌĐĞ ͲĐŽŵƉƵƚĞƌŬĞLJďŽĂƌĚ͕
ƐĞĐŽŶĚĂƌLJďĂƩĞƌLJ ϭϳрϯϴϮϮŚ ͲĐŽŵƉƵƚĞƌ
DĂdž͘ĐƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶŝŶƐƚĂŶĚͲďLJŵŽĚĞ Ϭ͘ϰ ͲĚŝŐŝƚĂůŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐƐLJƐƚĞŵ͘
ǀĂŝůĂďůĞƐƵƉƉůLJĐƵƌƌĞŶƚĨŽƌĞdžƚĞƌŶĂů KƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϱǡƵƉƚŽнϰϬǡ
ĮƌĞͲĮŐŚƟŶŐĞƋƵŝƉŵĞŶƚ Ϭ͘ϲ /ŶŐƌĞƐƐƉƌŽƚĞĐƟŽŶ   /WϯϬ
EƵŵďĞƌŽĨĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞůŝŶĞƐ  ϰ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ  ϰϴϯdžϯϵϯdžϭϵϬŵŵ
ĚŵŝƐƐŝďůĞĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞǁŝƌĞƐϯϬϬŶ& DĂƐƐ    ĂďŽƵƚϭϭŬŐ
EƵŵďĞƌŽĨĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐ;ŝŶŽŶĞůŝŶĞͿϲϰ

>ŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐƚŚĂƚĐĂŶďĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐ͗
ͲϰϬϰϯĂŶĚϰϬϰϲŵƵůƟͲƐƚĂƚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐŽĨƐĞƌŝĞƐ͕
ͲZKWͲϰϬϬϭD͕ZKWͲϰϬϬϭD,ŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐ͕
ͲͲϰϬϬϭDĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞƵŶŝƚ͕
Ͳ^>ͲϰϬϬϭĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞ͕
Ͳ<^ͲϰϬϬϭŝŶƉƵƚͬŽƵƚƉƵƚĚĞǀŝĐĞ͕
Ͳt^ͲϰϬϬϭŵƵůƟͲŽƵƚƉƵƚĐŽŶƚƌŽůĚĞǀŝĐĞ͕
Ͳt<ͲϰϬϬϭŵƵůƟͲŝŶƉƵƚƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐĚĞǀŝĐĞ͕
Ͳh^ϲϬϬϬƵŶŝǀĞƌƐĂůĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů
DĂdž͘ůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐĐƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶ
ĨƌŽŵƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞ͗
ͲĂƚƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨϮdžϭϬϬɏ ϮϬŵ
ͲĂƚƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨϮdžϳϱɏ ϮϮŵ
ͲĂƚƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨϮdžϰϱɏ ϱϬŵ

ϴϲ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞWK>KEϰϵϬϬĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚƚŽŝŶƚĞͲ
ŐƌĂƚĞĂůůŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞWK>KEϰϬϬϬĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐͲ
ƚĞŵĞůĞŵĞŶƚƐ͘dŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĐŽŽƌĚŝŶĂƚĞƐŽƉĞƌĂƟŽŶƐŽĨĂůů
ƵŶŝƚƐŝŶƚŚĞƐLJƐƚĞŵ͘dŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŵĂŬĞƐĚĞĐŝƐŝŽŶĂďŽƵƚ
ĂĐƚƵĂƟŽŶŽĨƚŚĞĮƌĞĂůĂƌŵ͕ĐŽŶƚƌŽůŽĨƚŚĞĐŽͲŽƉĞƌĂƟŶŐƐŝŐŶĂůͲ
ůŝŶŐĂŶĚĮƌĞƉƌŽƚĞĐƟŽŶĞƋƵŝƉŵĞŶƚĂŶĚƚƌĂŶƐŵŝƫ ŶŐŝŶĨŽƌŵĂͲ
ƟŽŶƚŽƚŚĞŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐĐĞŶƚƌĞŽƌƚŽƚŚĞƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐƐLJƐƚĞŵ͘
dŚĞWK>KEϰϵϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĨŽƌƉƌŽƚĞĐͲ
ƟŽŶŽĨǀĂƌŝŽƵƐƉƌĞŵŝƐĞƐ;ĞƐƉĞĐŝĂůůLJǀĞƌLJůĂƌŐĞďƵŝůĚŝŶŐƐͿƐƵĐŚ
ĂƐŚŽƚĞůƐ͕ŽĸĐĞďƵŝůĚŝŶŐƐ͕ďĂŶŬƐ͕ǁĂƌĞŚŽƵƐĞƐ͕ŚŝƐƚŽƌŝĐĂůďƵŝůͲ
ĚŝŶŐƐ͕ͣŝŶƚĞůůŝŐĞŶƚ͟ďƵŝůĚŝŶŐƐ͕ĞƚĐ͘
&ƵŶĐƟŽŶĂůŝƚLJ
dŚĞWK>KEϰϵϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝƐĂŵƵůƟͲƉƌŽĐĞƐƐŽƌŽŶĞ͕ǁŝƚŚ
ƚǁŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌĐŝƌĐƵŝƚƐ;ƌĞĚƵŶĚĂŶĐLJͿ͘/ŶĐĂƐĞŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂͲ
ŶĞů ŵĂŝŶ ƉƌŽĐĞƐƐŽƌ ĚĂŵĂŐĞ͕ ŝƚƐ ĨƵŶĐƟŽŶƐ ĂƌĞ ƚĂŬĞŶ ŽǀĞƌ ďLJ
ƚŚĞƐĞĐŽŶĚŽŶĞ͕ǁŝƚŚŽƵƚĂŶLJďƌĞĂŬŝŶƚŚĞƐLJƐƚĞŵŽƉĞƌĂƟŽŶ͘
ďĂƐŝĐǀĞƌƐŝŽŶŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚĨŽƵƌĂĚͲ
ĚƌĞƐƐĂďůĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ůŽŽƉƐ ĞŶĂďůŝŶŐ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ;ĂŶĚ ĂĚĚƌĞƐͲ
ƐŝŶŐͿ ŽĨ ϭϮϳ ůŝŶĞ ĞůĞŵĞŶƚƐ ŝŶ ĞĂĐŚ ůŽŽƉ͘ /ƚ ĐĂŶ ďĞ ĞdžƚĞŶĚĞĚ
ǁŝƚŚĂĚĚŝƟŽŶĂůϰůŽŽƉƐ͕ĐƌĞĂƟŶŐĂƐLJƐƚĞŵǁŝƚŚŽǀĞƌϭ͕ϬϬϬůŝŶĞ
ĞůĞŵĞŶƚƐ͘
dŚĞWK>KEϰϵϬϬĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐĐĂŶŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƚĞ
ŝŶ Ă ŚŝĞƌĂƌĐŚŝĐĂů͕ ƌŝŶŐ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͕ ĨŽƌŵŝŶŐ Ă ŶĞƚǁŽƌŬ͕ ǁŚŝĐŚ
ĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨƵƉƚŽϯϭƵŶŝƚƐ;ǁŝƚŚŵŽƌĞƚŚĂŶϯϭ͕ϬϬϬĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ
ĞůĞŵĞŶƚƐͿ͘
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞĂƐůŽŽƉƐŽƌĂƐŽƉĞŶĚĞƚĞĐƟŽŶ
ůŝŶĞƐ͘/ŶĐĂƐĞŽĨĂĚĞƚĞĐƚŽƌůŽŽƉ͕ŝƚŝƐƉŽƐƐŝďůĞƚŽĞůŝŵŝŶĂƚĞƚŚĞ
ĚĂŵĂŐĞƐĐĂƵƐĞĚďLJĂƐŚŽƌƚͲĐŝƌĐƵŝƚŽƌĂďƌĂŬĞŽĨĂƉĂƌƚŽĨƚŚĞ
ĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞ͘ďŝůŝƚLJƚŽĐŽŶƚƌŽůĂŶĚƐŝŐŶĂůĂŶĞdžĐĞƐƐŽĨĚĞƚĞĐͲ
ƚŽƌůŝŶĞǁŝƌĞĂůůŽǁĂďůĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞĂŶĚĐĂƉĂĐŝƚLJǀĂůƵĞƐŝƐĂŶŽͲ
ǀĞůƚLJŝŶƚŚŝƐĚĞƐŝŐŶ͘tŚĞŶƚŚĞŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚ͕ƚŚĞƌĞ
ŝƐĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽĐƌĞĂƚĞďƌĂŶĐŚůŝŶĞƐĨƌŽŵƚŚĞŵĂŝŶĚĞƚĞĐƚŽƌ
ůŽŽƉ͕ǁŚĂƚŵĂŬĞƐƚŚĞŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶŽĨǁŝƌĞƐĞĂƐŝĞƌ͘
ĚĚƌĞƐƐĂďůĞĞůĞŵĞŶƚƐŽĨĞĂĐŚĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵ
ĂƐƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ϭϬϮϰ njŽŶĞƐ ĂŶĚ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ǁŝƚŚ ƵƐĞƌ ŵĞƐƐĂŐĞƐ͕
ĐŽŶƐŝƐƟŶŐŽĨƚǁŽƌŽǁƐ͕ϯϮͲĐŚĂƌĂĐƚĞƌƚĞdžƚĞĂĐŚ͘/ŶĐĂƐĞŽĨĂŶ
ĂůĂƌŵ͕ƚŚĞƉƌŽƉĞƌŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶŝƐŐŝǀĞŶŽŶĂůĂƌŐĞůŝƋƵŝĚĐƌLJƐƚĂů
ĚŝƐƉůĂLJ͕ĞŶĂďůŝŶŐĨĂƐƚĂŶĚƉƌĞĐŝƐĞůŽĐĂƟŽŶŽĨƚŚĞĮƌĞƐŽƵƌĐĞ͘
ĚĚŝƟŽŶĂůůLJ͕ ƚŚĞ ƵƐĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ŚĂƐ ĂŶ ŽƉƟŽŶ ƚŽ
ϴϳ
WK>KEϰϵϬϬ
&/Z>ZD
KEdZK>WE>
ĐƌĞĂƚĞ ŚŝƐ ŽǁŶ ĐŽŵŵƵŶŝƋƵĠƐ ƌĞƉƌĞƐĞŶƟŶŐ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ĂůĂƌŵƐ
ŽĨƉĂƌƟĐƵůĂƌŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƟŶŐĚĞǀŝĐĞƐŽĨƚŚĞĮƌĞƉƌŽƚĞĐƟŽŶŝŶͲ
ƐƚĂůůĂƟŽŶ͘
ůĂƌŐĞŐƌĂƉŚŝĐĚŝƐƉůĂLJǁŝƚŚĚĞǀĞůŽƉĞĚǁŝŶĚŽǁŵĞŶƵ;ƐŝŵŝůĂƌ
ƚŽƚŚĞWŽƉĞƌĂƟŽŶƐLJƐƚĞŵͿŵĂŬĞƐƐĞƌǀŝĐĞĂŶĚĐŽŵŵƵŶŝĐĂͲ
ƟŽŶǁŝƚŚƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŵƵĐŚĞĂƐŝĞƌ͘
ŽŶĮŐƵƌŝŶŐŽĨƚŚĞĮƌĞĂůĂƌŵŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶŝŶƚŚĞŵĞŵŽƌLJŽĨƚŚĞ
ĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĐĂŶďĞĚŽŶĞŝŶƚŚƌĞĞǁĂLJƐ͗
ͻ ĂƵƚŽŵĂƟĐ ĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶ ʹ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ŝƚƐĞůĨ
ĐŚĞĐŬƐ ǁŚĞƌĞƚŚĞůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐ ĂƌĞŝŶƐƚĂůůĞĚ ŝŶ ĞĂĐŚ ĚĞƚĞĐͲ
ƚŽƌůŽŽƉ;ĞǀĞŶŝŶĐĂƐĞŽĨĂůŽŽƉǁŝƚŚƐŝŶŐůĞďƌĂŶĐŚĞƐͿ͘KŶƚŚŝƐ
ďĂƐŝƐ͕ĂůůƚŚĞĚĂƚĂĂƌĞƐĂǀĞĚŝŶƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŵĞŵŽƌLJĂŶĚ
ĞǀĞƌLJůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚĂĚĚƌĞƐƐ;ŶƵŵďĞƌͿŝƐĞŶƚĞƌĞĚĂŶĚƐĂǀĞĚŝŶ
ŝƚƐŽǁŶŝŶƚĞƌŶĂůŵĞŵŽƌLJ͕
ͻŝŶƐƚĂůůĞƌĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶʹŝŶƚŚŝƐŽƉƟŽŶ͕ĂŶŝŶƐƚĂůůĞƌ;ƌĞůLJŝŶŐ
ŽŶƚŚĞĚĂƚĂĚĞƐĐƌŝďĞĚŝŶƚŚĞŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶĚĞƐŝŐŶͿƉƌĞƉĂƌĞƐƐLJƐͲ
ƚĞŵĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶĂƐĂĐŽŵƉƵƚĞƌĮůĞ͕ƵƐŝŶŐƚŚĞƐƉĞĐŝĂůƐŽŌǁĂͲ
ƌĞ ĚĞůŝǀĞƌĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌ͘ dŚĞŶ ƚŚĞ ĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶ ŝƐ
ƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŵĞŵŽƌLJ͘ůůƚŚĞƐĞĨƵŶĐƟŽŶ
ĐĂŶďĞĚŽŶĞƵƐŝŶŐŽŶůLJĂĐŽŵƉƵƚĞƌŬĞLJďŽĂƌĚ͕ĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽ
ƚŚĞƉƌŽƉĞƌŝŶƉƵƚŝŶƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘dŚĞŶĞŶƚĞƌĞĚĚĂƚĂĂƌĞ
ǀĞƌŝĮĞĚ;ƚŚĞĮƩĞƌ͛ƐĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶŝƐĐŽŵƉĂƌĞĚǁŝƚŚƚŚĞĂĐƚƵĂů
ƐƚĂƚĞďLJƌĞĂĚŝŶŐƚŚĞŵĞŵŽƌLJŽĨůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐͿ͘
/Ĩ ƚŚĞ ƌĞĂů ƐƚĂƚĞ ŝƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĮƩĞƌ͛Ɛ ĐŽŶĮŐƵƌĂͲ
ƟŽŶĚĂƚĂ͕ƚŚĞůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐǁŝůůďĞĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůLJŶƵŵďĞƌĞĚ͕
ͻ ŵĂŶƵĂů ĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶ ʹ ĞŶĂďůĞƐ ĨƌĞĞ ĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ
ůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐ͕ǁŝƚŚŽƵƚŶĞĐĞƐƐĂƌLJǁĂƚĐŚŝŶŐĨŽƌŶƵŵďĞƌŝŶŐŽĨ
ĞůĞŵĞŶƚƐ͘ /ƚ ŵĂŬĞƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ĐŚĂŶŐĞƐ ŝŶƚŽ ƚŚĞ
ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ;Ğ͘Ő͘ ĂŌĞƌ ƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚ ŽĨ ƐŽŵĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐͿ͘ dŚŝƐ
ŽƉĞƌĂƟŽŶ ĐĂŶ ďĞ ĚŽŶĞ ŵƵĐŚ ĨĂƐƚĞƌ ďLJ ƵƐŝŶŐ Ă ďĂƌ ĐŽĚĞ ƌĞͲ
ĂĚĞƌ͕ĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘
ŌĞƌĂĐƟǀĂƟŽŶŽĨĂĚĞƚĞĐƚŽƌŽƌĂŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚŝŶĂŶĂĚͲ
ĚƌĞƐƐĂďůĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŽŽƉ͕ƚŚĞWK>KEϰϵϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͕ƵƐŝŶŐ
ĚĞĐŝƐŝŽŶĂůŐŽƌŝƚŚŵƐ͕ĂĐƟǀĂƚĞƐƚŚĞƉƌĞͲŽƌŵĂŝŶĮƌĞĂůĂƌŵ͕ĚĞͲ
ƉĞŶĚŝŶŐŽŶƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚůŝŶĞĂůĂƌŵǀĂƌŝĂŶƚŽƌŽŶǁŚŝĐŚĞůĞͲ
ŵĞŶƚǁĂƐĂĐƟǀĂƚĞĚ͘
/ƚŝƐƉŽƐƐŝďůĞ;ĂƚƚŚĞWK>KEϰϵϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůůĞǀĞůͿƚŽƉƌŽͲ
ŐƌĂŵ ƚŚĞ ĐŚŽŝĐĞ ŽĨ ŽŶĞ ŽĨ ϭϳ ĂůĂƌŵ ǀĂƌŝĂŶƚƐ ĨŽƌ ĞĂĐŚ njŽŶĞ͘
ŝīĞƌĞŶƚĂůĂƌŵǀĂƌŝĂŶƚƐ͕ƌĞůĂƚĞĚƚŽĚŝīĞƌĞŶƚĚĞƚĞĐƟŽŶĂůŐŽƌŝͲ
ƚŚŵƐ͕ĞŶĂďůĞŽƉƟŵĂůƵƐĂŐĞŽĨƚŚĞĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵŝŶŝŶĚŝǀŝͲ
ĚƵĂůĐŽŶĚŝƟŽŶƐĞdžŝƐƟŶŐŝŶĂƉĂƌƟĐƵůĂƌnjŽŶĞ͘
dŚĞLJĂůƐŽĂůůŽǁĐƌĞĂƟŶŐŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĐƌŝƚĞƌŝĂĨŽƌĞĸ ĐŝĞŶƚŽƌŐĂŶŝͲ
njĂƟŽŶŽĨĂŐŝǀĞŶŽďũĞĐƚƉƌŽƚĞĐƟŽŶƐLJƐƚĞŵ͘ĚĚŝƟŽŶĂůůLJ͕ƚŚĞƌĞ
ŝƐĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽĚŝǀŝĚĞƚŚĞůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐŝŶŽŶĞnjŽŶĞŝŶƚŽƚǁŽ
ŐƌŽƵƉƐ͕ǁŚĂƚĞŶĂďůĞƐƚŽĐƌĞĂƚĞĂĐŽŝŶĐŝĚĞŶĐĞŝŶƚŚŝƐnjŽŶĞ͘
ǀĂŝůĂďůĞĂůĂƌŵǀĂƌŝĂŶƚƐ͗
ͲŶŽƌŵĂů͕ƐŝŶŐůĞĂŶĚĚŽƵďůĞͲƐƚĂŐĞ
ͲĂůĂƌŵǁŝƚŚƐŝŶŐůĞƌĞƐĞƚŽĨϰϬͬϲϬĞůĞŵĞŶƚƐŝŶŐůĞĂŶĚĚŽƵďůĞͲ
ƐƚĂŐĞ͕
ͲĂůĂƌŵǁŝƚŚƐŝŶŐůĞƌĞƐĞƚŽĨϲϬͬϰϴϬĞůĞŵĞŶƚƐŝŶŐůĞĂŶĚĚŽƵďůĞͲ
ƐƚĂŐĞ͕
ͲĂůĂƌŵǁŝƚŚĚŽƵďůĞͲĚĞƚĞĐƚŽƌĐŽŝŶĐŝĚĞŶĐĞ͕ƐŝŶŐůĞĂŶĚĚŽƵďůĞͲ
ƐƚĂŐĞ͕
ͲĂůĂƌŵǁŝƚŚŐƌŽƵƉͲƟŵĞĐŽŝŶĐŝĚĞŶĐĞ͕ƐŝŶŐůĞĂŶĚĚŽƵďůĞͲƐƚĂŐĞ͕
ͲƐŝŶŐůĞĂŶĚĚŽƵďůĞͲƐƚĂŐĞŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞĂůĂƌŵ͕
ͲĚŽƵďůĞͲƐƚĂŐĞĂůĂƌŵǁŝƚŚŐƌŽƵƉĐŽƌƌĞůĂƟŽŶ͕
ͲƐŝŶŐůĞͲƐƚĂŐĞĂůĂƌŵŝŶĂͣWĞƌƐŽŶŶĞůĂďƐĞŶƚ͟ŽƉĞƌĂƟŽŶŵŽĚĞ͘
dŚĞWK>KEϰϵϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĐĂŶĐŽŶƚƌŽůƚŚĞƐŝŐŶĂůůŝŶŐĂŶĚ
ĮƌĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐĞƋƵŝƉŵĞŶƚƵƐŝŶŐƚǁŽďƵŝůƚͲŝŶŐƌŽƵƉƐŽĨĐŽŶͲ
ƚƌŽůŽƵƚͲƉƵƚƐ͘dŚĞƐĞĂƌĞ͗
ͲϭϲƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚƐǁŝƚŚƉŽƚĞŶƟĂůĨƌĞĞ͕ĐŚĂŶŐĞͲŽǀĞƌĐŽŶƚĂĐƚƐ͕ĂŶĚ
ͲϴƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚĐŽŶƚƌŽůůŝŶĞƐ͘
ϴϴ
dŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŽƵƚƉƵƚƐĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵďŽƵŶĚƚŽĂŶŽƉƟŽͲ
ŶĂůnjŽŶĞŽƌnjŽŶĞŐƌŽƵƉƐŝŶϲŽƉĞƌĂƟŽŶĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐĂŶĚŝŶŶƵͲ
ŵĞƌŽƵƐ ǀĂƌŝĂŶƚƐ ŝŶ ŽŶĞ ĐĂƚĞŐŽƌLJ͘ ϴ ƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚ ĐŽŶƚƌŽů ůŝŶĞƐ
ĞŶĂďůĞƚŽƐƵƉĞƌͲǀŝƐĞƚŚĞƐƚĂƚĞŽĨĐŽŶŶĞĐƚĞĚĞdžƚĞƌŶĂůĚĞǀŝĐĞƐ
ŽƌĐŝƌĐƵŝƚƐ͘
^ĞƌŝĂůŝŶƚĞƌĨĂĐĞƐ;W^ͬϮ͕Z^ϮϯϮ͕h^ĂŶĚZ^ϰϴϱͿĞŶĂďůĞƚŽĐŽŶͲ
ŶĞĐƚĂĐŽŵƉƵƚĞƌŬĞLJďŽĂƌĚ͕ĂĐŽŵƉƵƚĞƌ͕ĂďĂƌĐŽĚĞƌĞĂĚĞƌ͕Ă
ĚŝŐŝƚĂůŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐƐLJƐƚĞŵĂŶĚĂŶŝŶƚĞŐƌĂƟŽŶĂŶĚƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐ
ƐLJƐƚĞŵĞƋƵŝƉŵĞŶƚƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͕ĂƐǁĞůůĂƐŝŶƚĞƌĐŽŶͲ
ŶĞĐƟŶŐĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐŝŶƚŽĂŶĞƚǁŽƌŬƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘
dŚĞ WK>KE ϰϵϬϬ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ƌĞŵĞŵďĞƌƐ Ϯ͕ϬϬϬ ůĂƚĞƐƚ ŽĐͲ
ĐƵƌƌĞŶĐĞƐ͕ǁŚŝĐŚƚŽŽŬƉůĂĐĞĚƵƌŝŶŐŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŽĨƚŚĞƉƌĞŵͲ
ŝƐĞƐĂŶĚŵĂdž͘ϵ͕ϵϵϵĂůĂƌŵƐ͘dŚĞƌĞĐŽƌĚŽĨƚŚĞƐĞŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞƐ
ĐĂŶďĞƉƌŝŶƚĞĚŽƵƚŽŶƉĂƉĞƌƚĂƉĞŝŶĂƐLJƐƚĞŵĂƟĐŽƌĚĞƌĂĐĐŽƌͲ
ĚŝŶŐƚŽƚŚĞĚĂƚĞĂŶĚƟŵĞŽĨƚŚĞŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞƐ͕ǁŝƚŚĂďƵŝůƚͲŝŶ
ƚŚĞƌŵĂůƉƌŝŶƚĞƌ͕ŽƌƐŚŽǁŶŽŶƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĚŝƐƉůĂLJ͘
ĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐŽĨWK>KEϰϵϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů
ĞƐŝŐŶ
dŚĞ WK>KE ϰϵϬϬ ĮƌĞ ĂůĂƌŵ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ŝƐ ŵĂĚĞ ŝŶ Ă ĨŽƌŵ >ŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐƚŚĂƚĐĂŶďĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐ͗
ŽĨĂĐĂďŝŶĞƚ͕ǁŚŝĐŚĐĂŶďĞĨĂƐƚĞŶĞĚƚŽƚŚĞǁĂůů͘dŚĞĐĂďŝŶĞƚ ͲϰϬϰϲƐĞƌŝĞƐŵƵůƟͲƐƚĂƚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕
ŚĂƐĂĚŽŽƌ͕ĐĂƌƌLJŝŶŐƐŝŐŶĂůůŝŶŐĂŶĚŚĂŶĚůŝŶŐĞůĞŵĞŶƚƐ͕ǁŚŝĐŚ ͲhZͲϰϬϰϳǁŝƌĞůĞƐƐĚĞƚĞĐƚŽƌ;ǀŝĂZͲϰϬϬϭͿ
ŝƐĐůŽƐĞĚǁŝƚŚĂĐLJůŝŶĚĞƌůŽĐŬ͘ůĂƌŐĞůŝƋƵŝĚĐƌLJƐƚĂůĚŝƐƉůĂLJŝƐ ͲZKWͲϰϬϬϭD͕ZKWͲϰϬϬϭD,ŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐ͕
ƉůĂĐĞĚĂƚƚŚĞůĞŌƚŽƉƉĂƌƚŽĨƚŚĞĚŽŽƌ͘/ŶƚŚĞŵŝĚĚůĞ͕ƚŚĞƌĞĂƌĞ ͲZͲϰϬϬϭDǁŝƌĞůĞƐƐĚĞƚĞĐƚŽƌŚƵďƵŶŝƚ
ƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŵĂŝŶƐĞƌǀŝĐĞĞůĞŵĞŶƚƐʹĂŬĞLJďŽĂƌĚĂŶĚ> ͲͲϰϬϬϭDĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞƵŶŝƚ͕
ĚŝŽĚĞƐ͕ŝŶĨŽƌŵŝŶŐŽĨƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚƐƚĂƚĞŽĨƚŚĞĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵ͘ Ͳ^>ͲϰϬϬϭĂƵĚŝŽƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞ
dŚĞƌĞŝƐĂƐůŽƚŝŶƚŚĞďŽƩŽŵƉĂƌƚŽĨƚŚĞĚŽŽƌʹĂŶŽƵƚƉƵƚŽĨƚŚĞ Ͳ<^ͲϰϬϬϭŝŶƉƵƚͬŽƵƚƉƵƚĚĞǀŝĐĞ
ƉƌŝŶƚĞƌƉĂƉĞƌƚĂƉĞ͘ Ͳt^ͲϰϬϬϭŵƵůƟƉůĞŽƵƚƉƵƚĚĞǀŝĐĞ
dŚĞ ŵĂŝŶ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ ĐŝƌĐƵŝƚƐ͕ ŚĂǀŝŶŐ Ă ĨŽƌŵ ŽĨ ŵŽĚƵůĞƐ͕ ĂƌĞ Ͳt<ͲϰϬϬϭŵƵůƟƉůĞŝŶƉƵƚĚĞǀŝĐĞ
ŵŽƵŶƚĞĚŽŶƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂůƐŝĚĞŽĨƚŚĞĚŽŽƌĂŶĚŽŶƚŚĞƌĞĂƌǁĂůů Ͳh^ϲϬϬϬƵŶŝǀĞƌƐĂůĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů
ŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘dǁŽƌĞƐĞƌǀĞďĂƩĞƌŝĞƐϮdžϭϮs͕ϭϳŚĂƌĞ
ƉůĂĐĞĚĂƚƚŚĞďŽƩŽŵŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĐĂƐĞĂƐĂƐŽƵƌĐĞŽĨ ƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶŽĨ͗
ďĂĐŬƵƉƐƵƉƉůLJ͘tŚĞŶŶĞĐĞƐƐĂƌLJʹĂŶĂĚĚŝƟŽŶĂůWZͲϰϴϬϬďĂƚͲ ͲKZͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ ϭϱϬђ
ƚĞƌLJĐĂƐĞĐĂŶďĞĂƩĂĐŚĞĚƚŽƚŚĞďŽƩŽŵǁĂůůŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂͲ ͲKdͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ ϭϱϬђ
ŶĞůĐĂďŝŶĞƚ͘/ƚŝƐƵƐĞĚĨŽƌďĂƩĞƌŝĞƐǁŝƚŚĂĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨƵƉƚŽϰϰ ͲdhEͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ ϭϱϬђ
ŚŽƌŝŶĐĂƐĞŽĨŝŶƐƚĂůůŝŶŐƚŚĞƐĞĐŽŶĚĂƌLJďĂƩĞƌŝĞƐŝŶĚŝīĞƌĞŶƚ ͲWZͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ ϭϳϬђ
;ƚŚĂŶƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůͿƌŽŽŵ͘DĂdž͘ƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨ ͲhZͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ ϭϱϬђ
ĐŽͲŽƉĞƌĂƟŶŐďĂƩĞƌŝĞƐŝƐϵϬŚ͘ ͲhdͲϲϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ ϭϱϬђ
ͲKWͲϲϬϬϭ   ϯϬϬђ
ͲZKWͲϰϬϬϭ͕ZKWͲϰϬϬϭ,ŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐ ϭϯϱђ
ƵƐƚŽŵĞƌ/ŶĨŽƌŵĂƟŽŶ Ͳ^>ͲϰϬϬϭĂƵĚŝŽƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞ ϭϱϬђ
Ͳ<^ͲϰϬϬϭ;ŵĂdžϮϱϬƉĐƐŝŶĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůͿ ϭϲϱђ
ŶĂĚĚŝƟŽŶĂůĞƋƵŝƉŵĞŶƚĐĂŶďĞŽƌĚĞƌĞĚĨŽƌƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͕ Ͳt^ͲϰϬϬϭ;ŵĂdžϭϬϬƉĐƐ͕ŵĂdžϮϬƉĐƐŝŶůŝŶĞͿ ϭϱϬђ
ĞdžƉĂŶĚŝŶŐŝƚƐĨƵŶĐƟŽŶĂůƉŽƐƐŝďŝůŝƟĞƐ͗ Ͳt<ͲϰϬϬϭ;ŵĂdžϭϬϬƉĐƐ͕ŵĂdžϮϬƉĐƐŝŶůŝŶĞͿ ϭϱϬђ
ϭ͘D^>ͲϮDůŝŶĞŵŽĚƵůĞ;ĂĚĚŝƟŽŶĂůϰĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞůŝŶĞƐͬůŽŽƉƐͿ͕ Ͳ ͲϰϬϬϭ ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ ƵŶŝƚ ;ĚĞƉĞŶĚŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶ
Ϯ͘D^/ͲϰϴŶĞƚǁŽƌŬŵŽĚƵůĞ;ĞŶĂďůĞƐƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƚŽǁŽƌŬ ŵŽĚĞͿ   ĨƌŽŵϬ͘ϱŵƵƉƚŽϭϲŵ
ŝŶĂŶĞƚǁŽƌŬͿ͕ ͲZͲϰϬϬϭǁŝƌĞůĞƐƐĚĞƚĞĐƚŽƌŚƵďƵŶŝƚ  ŵĂdžϲŵ
ϯ͘WZͲϰϴϬϬƐĞĐŽŶĚĂƌLJďĂƩĞƌLJĐŽŶƚĂŝŶĞƌ;ĨŽƌĞdžƚĞƌŶĂůďĂƩĞƌŝĞƐ Ͳh^ͲϲϬϬϬƵŶŝǀĞƌƐĂůĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů;ϭϬϬƉĐƐŵĂdž͕
ϮdžϭϮs͕ĐĂƉĂĐŝƚLJƵƉƚŽϰϰŚͿ͕ ϮϬƉĐƐŽŶĞĂĐŚůŽŽƉŵĂdžͿ  Ϭ͘ϲŵ
ϰ͘ĂƌĐŽĚĞƌĞĂĚĞƌ͕ ĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞŽƉĞƌĂƟŽŶŵŽĚĞ͗
ϱ͘ŽŵƉƵƚĞƌŬĞLJďŽĂƌĚ͘ ͲůŽŽƉƐŚĂƉĞĚʹǁŝƚŚĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJŽĨĞůŝŵŝŶĂƟŽŶŽĨƐŚŽƌƚĐŝƌͲ
ĐƵŝƚƐŽƌďƌĞĂŬƐ͕
/ŶŽƌĚĞƌƚŽƵƐĞĮďƌĞŽƉƟĐĐĂďůĞƐƚŽĐŽŶŶĞĐƚĂĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůǁŽƌͲ ͲƌĂĚŝĂů;ůŝŶĞĂƌͿ͘
ŬŝŶŐŝŶĂŶĞƚǁŽƌŬĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͕ĂĮďƌĞŽƉƟĐĐŽŶǀĞƌƚĞƌͲĞƋƵŝƉƉĞĚ DĂdž͘ŶƵŵďĞƌŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌnjŽŶĞƐ  ϭϬϮϰ
ĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŵĂƌŬĞĚĂƐWK>KEϰϵϬϬ^ŶĞĞĚƐƚŽďĞŽƌĚĞƌĞĚ͘ ZĞƐŽůƵƟŽŶŽĨŐƌĂƉŚŝĐĚŝƐƉůĂLJ ϯϮϬdžϮϰϬƉŝdžĞůƐ
dŚĞĚĞƚĂŝůĞĚŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶƉƌŽǀŝĚĞĚĨŽƌŝŶƐƚĂůůĞƌƐĂŶĚŵĂŝŶƚĞŶĂŶͲ EƵŵďĞƌŽĨĂůĂƌŵŝŶŐǀĂƌŝĂŶƚƐ ϭϳ
ĐĞƐĞƌǀŝĐĞŽĨƚŚĞWK>KEϰϬϬϬƐLJƐƚĞŵĐŽŶƚƌŽůďŽĂƌĚƐŝƐĐŽŶƚĂͲ ZĂŶŐĞŽĨƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞƟŵĞƐ͗
ŝŶĞĚŝŶƚŚĞKƉĞƌĂƟŽŶDĂŶƵĂůĂŶĚŝŶƚŚĞWƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐDĂŶƵĂů͕ ͲƚŚĞϭƐƚ^d'>ZDĐŽŶĮƌŵĂƟŽŶĂǁĂŝƟŶŐ ϬрϭϬŵŝŶ
ǁŚŝĐŚĂƌĞĚĞůŝǀĞƌĞĚƚŽĐƵƐƚŽŵĞƌƚŽŐĞƚŚĞƌǁŝƚŚƚŚĞŚĂƌĚǁĂƌĞ͘ ͲƐŝƚƵĂƟŽŶƌĞĐŽŐŶŝƟŽŶĂŌĞƌ
ƚŚĞϭƐƚ^d'>ZDĐŽŶĮƌŵĂƟŽŶ  ϬрϭϬŵŝŶ
ͲĂůĂƌŵŽƵƚƉƵƚĂĐƚƵĂƟŽŶĚĞůĂLJ ϬрϭϬŵŝŶ
dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
WƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞŽƵƚƉƵƚƐ͗
^ƵƉƉůLJǀŽůƚĂŐĞ͗ ͲϭϲƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚƐǁŝƚŚƉŽƚĞŶƟĂůͲĨƌĞĞ͕
ͲŵĂŝŶƐ  ϮϯϬsнϭϬйͲϭϱйͬϱϬ,nj ĐŚĂŶŐĞͲŽǀĞƌĐŽŶƚĂĐƚƐ   ϭͬϮϰs
ͲďĂĐŬƵƉƐƵƉƉůLJ  ϮϰsнϮϱйͲϭϬй ͲϮƐŝŐŶĂůůŝŶŐůŝŶĞƐ    Ϭ͘ϱͬϮϰs
ĂĐŬƵƉƐƵƉƉůLJƐŽƵƌĐĞ ͲϲƐŝŐŶĂůůŝŶŐůŝŶĞƐ    Ϭ͘ϭͬϮϰs
ƐĞĐŽŶĚĂƌLJďĂƩĞƌLJ  ϭϳрϵϬŚ WƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞŝŶƉƵƚƐ͗
DĂdž͘ĐƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶŝŶŶŽƌŵĂůŵŽĚĞ ϭ͘ϱ ͲϴŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐůŝŶĞƐ
DĂdž͘ĐƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶŝŶƐƚĂŶĚͲďLJŵŽĚĞ Ϭ͘ϲ ŽͲŽƉĞƌĂƟŶŐĚĞǀŝĐĞƐ͗
ǀĂŝůĂďůĞƐƵƉƉůLJĐƵƌƌĞŶƚĨŽƌĞdžƚĞƌŶĂůĚĞǀŝĐĞƐ ϭ ͲďĂƌĐŽĚĞƌĞĂĚĞƌ͕
EƵŵďĞƌŽĨĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞůŝŶĞƐ ϰŽƌϴ;ŽƉƟŽŶĂůͿ ͲĐŽŵƉƵƚĞƌŬĞLJďŽĂƌĚ͕
DĂdž͘ĐƵƌƌĞŶƚůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶ ͲĐŽŵƉƵƚĞƌ͕
ĨƌŽŵƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞ͗ ͲĚŝŐŝƚĂůŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐƐLJƐƚĞŵ͘
ͲĂƚƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨϮdžϭϬϬɏ ϮϬŵ KƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵнϱǡƵƉƚŽнϰϬǡ
ͲĂƚƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨϮdžϳϱɏ ϮϮŵ /ŶŐƌĞƐƐƉƌŽƚĞĐƟŽŶ  /WϯϬ
ͲĂƚƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨϮdžϰϱɏ ϱϬŵ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ  ϱϯϲdžϰϵϮdžϮϭϴŵŵ
DĂdž͘ĂůůŽǁĂďůĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞǁŝƌĞƐ DĂƐƐ ĂďŽƵƚϭϳŬŐ
ͲĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ ϮdžϭϬϬɏ
ͲͲϰϬϬϭDďƌĂŶĐŚůŝŶĞ ϮdžϮϱɏ
ĚŵŝƐƐŝďůĞĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞǁŝƌĞƐ ϯϬϬŶ&
EƵŵďĞƌŽĨĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐ;ŝŶŽŶĞůŝŶĞͿϭϮϳ

ϴϵ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞWK>KEϰϱϬϬĮƌĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐƐLJƐƚĞŵĐŽŶƚƌŽůƵŶŝƚŝƐĚĞͲ
ƐŝŐŶĞĚĨŽƌĮƌĞĚĞƚĞĐƟŽŶĂŶĚĂĐƚƵĂƟŽŶĂŶĚŽƉĞƌĂƟŽŶŵŽŶŝƚŽͲ
ƌŝŶŐŽĨĂƵƚŽŵĂƟĐĮƌĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐƐLJƐƚĞŵƐ͘/ƚŝƐŝŶƚĞŶĚĞĚĨŽƌ
ĐŽŶƚƌŽůŽĨŵĂdžŝŵƵŵϰĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐnjŽŶĞƐ͘
&ƵŶĐƟŽŶĂůŝƚLJ
&ŝƌĞĚĞƚĞĐƟŽŶ
dŚĞWK>KEϰϱϬϬĐŽŶƚƌŽůƵŶŝƚŝƐĂŵƵůƟͲƉƌŽĐĞƐƐŽƌŽŶĞ͕ǁŝƚŚ
ƚǁŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽƌ ĐŝƌĐƵŝƚƐ ;ƌĞĚƵŶĚĂŶĐLJͿ͘ /Ŷ ĐĂƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů
ƵŶŝƚŵĂŝŶƉƌŽĐĞƐƐŽƌĚĂŵĂŐĞ͕ŝƚƐĨƵŶĐƟŽŶƐĂƌĞƚĂŬĞŶŽǀĞƌďLJ
ƚŚĞƐĞĐŽŶĚŽŶĞ͕ǁŝƚŚŽƵƚĂŶLJďƌĞĂŬŝŶƚŚĞƐLJƐƚĞŵŽƉĞƌĂƟŽŶ͘
ďĂƐŝĐǀĞƌƐŝŽŶŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƵŶŝƚŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚĨŽƵƌĂĚͲ
ĚƌĞƐƐĂďůĞ ĚĞƚĞĐƚŽƌ ůŽŽƉƐ͕ ĞŶĂďůŝŶŐ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ;ĂŶĚ ĂĚĚƌĞƐͲ
ƐŝŶŐͿŽĨϭϮϳůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐŝŶĞĂĐŚůŽŽƉ͘
dŚĞWK>KEϰϱϬϬĐŽŶƚƌŽůƵŶŝƚĐĂŶŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƚĞǁŝƚŚƚŚĞWKͲ
>KEϰϱϬϬĂŶĚƚŚĞWK>KEϰϵϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐŝŶŚŝĞƌĂƌĐŚŝĐĂů
ƌŝŶŐƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘
dŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞĂƐůŽŽƉƐŽƌĂƐŽƉĞŶĚĞƚĞĐƟŽŶ
ůŝŶĞƐ͘/ŶĐĂƐĞŽĨĂĚĞƚĞĐƚŽƌůŽŽƉ͕ŝƚŝƐƉŽƐƐŝďůĞƚŽĞůŝŵŝŶĂƚĞƚŚĞ
ĚĂŵĂŐĞƐĐĂƵƐĞĚďLJĂƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŽƌĂďƌĂŬĞŝŶĂƉĂƌƚŽĨƚŚĞ
ĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞ͘ďŝůŝƚLJƚŽĐŽŶƚƌŽůĂŶĚƐŝŐŶĂůĂŶĞdžĐĞƐƐŽĨƚŚĞĂůͲ
ůŽǁĂďůĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞǁŝƌĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞĂŶĚĐĂƉĂĐŝƚLJǀĂůƵĞƐŝƐĂ
ŶŽǀĞůƚLJŝŶƚŚŝƐĚĞƐŝŐŶ͘tŚĞŶƚŚĞŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚ͕ŝƚŝƐĂ
ƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽĐƌĞĂƚĞďƌĂŶĐŚůŝŶĞƐĨƌŽŵƚŚĞŵĂŝŶĚĞƚĞĐƚŽƌůŽŽƉ͕
ǁŚĂƚŵĂŬĞƐƚŚĞŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶŽĨǁŝƌĞƐĞĂƐŝĞƌ͘
ĚĚƌĞƐƐĂďůĞĞůĞŵĞŶƚƐŽĨĞĂĐŚĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵ
ĂƐƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ϱϭϮ njŽŶĞƐ ĂŶĚ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ǁŝƚŚ ƵƐĞƌ ŵĞƐƐĂŐĞƐ͕
ĐŽŶƐŝƐƟŶŐŽĨƚǁŽƌŽǁƐ͕ϯϮͲĐŚĂƌĂĐƚĞƌƚĞdžƚĞĂĐŚ͘/ŶĐĂƐĞŽĨĂŶ
ĂůĂƌŵ͕ƚŚĞƉƌŽƉĞƌŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶŝƐŐŝǀĞŶŽŶĂůĂƌŐĞůŝƋƵŝĚĐƌLJͲ
ƐƚĂůĚŝƐƉůĂLJ͕ĞŶĂďůŝŶŐĨĂƐƚĂŶĚƉƌĞĐŝƐĞůŽĐĂƟŽŶŽĨƚŚĞĮƌĞƐŽͲ
ƵƌĐĞ͘ĚĚŝƟŽŶĂůůLJ͕ƚŚĞƌĞŝƐĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJŽĨƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐŽǁŶ
ŶŽƟĮĐĂƟŽŶƐĨŽƌƚŚĞƐŽͲĐĂůůĞĚƚĞĐŚŶŝĐĂůĂůĂƌŵƐƌĞůĂƚĞĚƚŽƚŚĞ
ĐŽŶƚƌŽů ŽĨ ƚŚĞ ĮƌĞ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ĂƵƚŽŵĂƟĐƐ ŵŽŶŝƚŽƌĞĚ ďLJ ƚŚĞ
ĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘
ůĂƌŐĞŐƌĂƉŚŝĐĚŝƐƉůĂLJĂŶĚĚĞǀĞůŽƉĞĚǁŝŶĚŽǁŵĞŶƵ;ƐŝŵŝůĂƌ
ƚŽƚŚĞWŽƉĞƌĂƟŽŶƐLJƐƚĞŵͿŵĂŬĞƐƐĞƌǀŝĐĞĂŶĚĐŽŵŵƵŶŝĐĂͲ
ƟŽŶǁŝƚŚƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŵƵĐŚĞĂƐŝĞƌ͘
ŶƚĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĮƌĞ ĂůĂƌŵ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ŝŶƚŽ
ƚŚĞŵĞŵŽƌLJŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĐĂŶďĞĚŽŶĞŝŶƚŚƌĞĞǁĂLJƐ͗
ͻ ĂƵƚŽŵĂƟĐ ĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶ ʹ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ĐŚĞĐŬƐ
ŝƚƐĞůĨǁŚĞƌĞƚŚĞůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐĂƌĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶĞĂĐŚĚĞƚĞĐƚŽƌ
ϵϬ
WK>KEϰϱϬϬ
&/Zyd/E'h/^,/E'
^z^dDKEdZK>hE/d
ůŽŽƉ;ĞǀĞŶŝŶĐĂƐĞŽĨĂůŽŽƉǁŝƚŚƐŝŶŐůĞďƌĂŶĐŚĞƐͿ͘KŶƚŚŝƐďĂͲ
ƐŝƐ͕ Ăůů ƚŚĞ ĚĂƚĂ ĂƌĞ ƐĂǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ŵĞŵŽƌLJ ĂŶĚ
ĂĚĚƌĞƐƐ;ŶƵŵďĞƌͿŽĨĞǀĞƌLJůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚŝƐĞŶƚĞƌĞĚĂŶĚƐĂǀĞĚ
ŝŶŝƚƐŽǁŶŝŶƚĞƌŶĂůŵĞŵŽƌLJ͕
ͻŝŶƐƚĂůůĞƌĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶʹŝŶƚŚŝƐŽƉƟŽŶ͕ĂŶŝŶƐƚĂůůĞƌ;ƌĞůLJŝŶŐ
ŽŶ ƚŚĞ ĚĂƚĂ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ĚĞƐŝŐŶͿ ƉƌĞƉĂƌĞƐ Ă
ƐLJƐƚĞŵ ĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶ ĂƐ Ă ĐŽŵƉƵƚĞƌ ĮůĞ͕ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ƐƉĞĐŝĂů
ƐŽŌǁĂƌĞ͕ ĚĞůŝǀĞƌĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌ͘ dŚĞŶ ƚŚĞ ĐŽŶĮŐƵͲ
ƌĂƟŽŶŝƐƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŵĞŵŽƌLJ͘ůůƚŚĞƐĞ
ĨƵŶĐƟŽŶĐĂŶďĞĚŽŶĞƵƐŝŶŐŽŶůLJĂĐŽŵƉƵƚĞƌŬĞLJďŽĂƌĚ͕ĐŽŶͲ
ŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞƉƌŽƉĞƌŝŶƉƵƚŝŶƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘ŶƚĞƌĞĚĚĂƚĂ
ĂƌĞƚŚĞŶǀĞƌŝĮĞĚ;ƚŚĞĮƩĞƌ͛ƐĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶŝƐĐŽŵƉĂƌĞĚǁŝƚŚ
ƚŚĞĨĂĐƚƵĂůƐƚĂƚĞďLJƌĞĂĚŝŶŐŽĨƚŚĞůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐŵĞŵŽƌLJͿ͘
/ĨƚŚĞĨĂĐƚƵĂůƐƚĂƚĞŝƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐǁŝƚŚƚŚĞĮƩĞƌ͛ƐĐŽŶĮŐƵͲ
ƌĂƟŽŶ ĚĂƚĂ͕ ƚŚĞ ůŝŶĞ ĞůĞŵĞŶƚƐ ǁŝůů ĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůLJ ďĞ ŶƵŵďĞͲ
ƌĞĚ͕
ͻŵĂŶƵĂůĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶʹĞŶĂďůĞƐƚŽĨƌĞĞůLJĐŽŶĮŐƵƌĞƚŚĞůŝŶĞ
ĞůĞŵĞŶƚƐǁŝƚŚŽƵƚƚŚĞŶĞĐĞƐƐŝƚLJŽĨǁĂƚĐŚŝŶŐĨŽƌŶƵŵďĞƌŝŶŐŽĨ
ƚŚĞĞůĞŵĞŶƚƐ͘/ƚŵĂŬĞƐŝƚƉŽƐƐŝďůĞƚŽŝŶƚƌŽĚƵĐĞĐŚĂŶŐĞƐŝŶƚŽ
ƚŚĞŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ;Ğ͘Ő͘ĂŌĞƌƌĞƉůĂĐŝŶŐƐŽŵĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐͿ͘dŚŝƐŽƉĞͲ
ƌĂƟŽŶ ĐĂŶ ďĞ ĚŽŶĞ ŵƵĐŚ ĨĂƐƚĞƌ ďLJ ƵƐŝŶŐ Ă ďĂƌ ĐŽĚĞ ƌĞĂĚĞƌ
ĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘
ŌĞƌ ƵƉĚĂƟŶŐ Ă ĚĞƚĞĐƚŽƌ Žƌ Ă ŵĂŶƵĂů ĐĂůů ƉŽŝŶƚ ŝŶ ĂŶ ĂĚͲ
ĚƌĞƐƐĂďůĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŽŽƉ͕ƚŚĞWK>KEϰϱϬϬĐŽŶƚƌŽůƵŶŝƚ͕ƵƐŝŶŐ
ĚĞĐŝƐŝŽŶĂůŐŽƌŝƚŚŵƐ͕ĂĐƟǀĂƚĞƐƚŚĞƉƌĞͲŽƌŵĂŝŶĮƌĞĂůĂƌŵ͕ĚĞͲ
ƉĞŶĚŝŶŐŽŶƚŚĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚĂůĂƌŵǀĂƌŝĂŶƚŽƌŽŶůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚ
ƚŚĂƚǁĂƐĂĐƚƵĂƚĞĚ͘
/ƚ ŝƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ;Ăƚ ƚŚĞ WK>KE ϰϱϬϬ ĐŽŶƚƌŽů ƵŶŝƚ ůĞǀĞůͿ ƚŽ ƉƌŽͲ
ŐƌĂŵ ƚŚĞ ĐŚŽŝĐĞ ŽĨ ŽŶĞ ŽĨ ϭϳ ĂůĂƌŵ ǀĂƌŝĂŶƚƐ ĨŽƌ ĞĂĐŚ njŽŶĞ͘
ŝīĞƌĞŶƚĂůĂƌŵǀĂƌŝĂŶƚƐ͕ƌĞůĂƚĞĚƚŽĚŝīĞƌĞŶƚĚĞƚĞĐƟŽŶĂůŐŽͲ
ƌŝƚŚŵƐ͕ĞŶĂďůĞŽƉƟŵĂůƵƐĂŐĞŽĨƚŚĞĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵŝŶŝŶͲ
ĚŝǀŝĚƵĂů ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ĞdžŝƐƟŶŐ ŝŶ Ă ƉĂƌƟĐƵůĂƌ njŽŶĞ͘ dŚĞLJ ĂůůŽǁ͕
ĂůƐŽ͕ĨŽƌŝŶƚƌŽĚƵĐŝŶŐŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĐƌŝƚĞƌŝĂĨŽƌĞĸ ĐŝĞŶƚŽƌŐĂŶŝnjĂͲ
ƟŽŶŽĨĂŐŝǀĞŶŽďũĞĐƚƉƌŽƚĞĐƟŽŶƐLJƐƚĞŵ͘ĚĚŝƟŽŶĂůůLJ͕ƚŚĞƌĞŝƐ
ĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽĚŝǀŝĚĞƚŚĞůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐŝŶŽŶĞnjŽŶĞŝŶƚŽƚǁŽ
ŐƌŽƵƉƐ͕ǁŚĂƚĞŶĂďůĞƐƚŽĐƌĞĂƚĞĂĐŽŝŶĐŝĚĞŶĐĞŝŶƚŚŝƐnjŽŶĞ͘
ǀĂŝůĂďůĞĂůĂƌŵǀĂƌŝĂŶƚƐ͗
ͲŶŽƌŵĂů͕ƐŝŶŐůĞĂŶĚĚŽƵďůĞͲƐƚĂŐĞ͕
ͲĂůĂƌŵǁŝƚŚƐŝŶŐůĞƌĞƐĞƚŽĨϰϬͬϲϬĞůĞŵĞŶƚƐŝŶŐůĞĂŶĚĚŽƵďůĞͲ
ƐƚĂŐĞ͕
ͲĂůĂƌŵǁŝƚŚƐŝŶŐůĞƌĞƐĞƚŽĨϲϬͬϰϴϬĞůĞŵĞŶƚƐŝŶŐůĞĂŶĚĚŽƵďůĞͲ
ƐƚĂŐĞ͕
ͲĂůĂƌŵǁŝƚŚĚŽƵďůĞͲĚĞƚĞĐƚŽƌĐŽŝŶĐŝĚĞŶĐĞ͕ƐŝŶŐůĞĂŶĚĚŽƵďůĞͲ
ƐƚĂŐĞ͕
ͲĂůĂƌŵǁŝƚŚŐƌŽƵƉͲƟŵĞĐŽŝŶĐŝĚĞŶĐĞ͕ƐŝŶŐůĞĂŶĚĚŽƵďůĞͲƐƚĂŐĞ͕ ŵŝĚĚůĞ͕ƚŚĞƌĞĂƌĞƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŵĂŝŶƐĞƌǀŝĐĞĞůĞŵĞŶƚƐʹĂ
ͲƐŝŶŐůĞĂŶĚĚŽƵďůĞͲƐƚĂŐĞŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞĂůĂƌŵ ŬĞLJďŽĂƌĚ ĂŶĚ > ĚŝŽĚĞƐ͕ ŝŶĨŽƌŵŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶƚ ƐƚĂƚĞ ŽĨ
ͲƚǁŽͲƐƚĂŐĞĂůĂƌŵǁŝƚŚƟŵĞͲŐƌŽƵƉŝŶƚĞƌĚĞƉĞŶĚĞŶĐĞ͕ ƚŚĞĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵ͘
Ͳ ŽŶĞͲƐƚĂŐĞ ĂůĂƌŵ ŝŶ Ă ͣWĞƌƐŽŶŶĞů ĂďƐĞŶƚ͟ ŵŽĚĞ ŽĨ ŽƉĞƌĂͲ dŚĞƌĞŝƐĂƐůŽƚŝŶƚŚĞďŽƩŽŵƉĂƌƚŽĨƚŚĞĚŽŽƌʹĂŶŽƵƚƉƵƚŽĨ
ƟŽŶ͘ ƚŚĞƉƌŝŶƚĞƌƉĂƉĞƌƚĂƉĞ͘
dŚĞ ŵĂŝŶ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ ĐŝƌĐƵŝƚƐ͕ ŚĂǀŝŶŐ Ă ĨŽƌŵ ŽĨ ŵŽĚƵůĞƐ͕ ĂƌĞ
dŚĞWK>KEϰϱϬϬĐŽŶƚƌŽůƵŶŝƚĐĂŶĐŽŶƚƌŽůƚŚĞƐŝŐŶĂůůŝŶŐĂŶĚ ŵŽƵŶƚĞĚŽŶƚŚĞŝŶƚĞƌŝŽƌƐŝĚĞŽĨƚŚĞĚŽŽƌĂŶĚŽŶƚŚĞƌĞĂƌǁĂůů
ĮƌĞͲĮŐŚƟŶŐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ƵƐŝŶŐ ƚǁŽ ďƵŝůƚͲŝŶ ŐƌŽƵƉƐ ŽĨ ĐŽŶƚƌŽů ŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘dǁŽƌĞƐĞƌǀĞďĂƩĞƌŝĞƐͲϮdžϭϮsǁŝƚŚĂ
ŽƵƚƉƵƚƐ͘dŚĞƐĞĂƌĞ͗ ĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨĂƚůĞĂƐƚϯϴŚĐĂŶďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚĂƐĂƐĞĐŽŶĚĂƌLJ
ͲϴƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚƐǁŝƚŚƉŽƚĞŶƟĂůĨƌĞĞ͕ĐŚĂŶŐĞͲŽǀĞƌĐŽŶƚĂĐƚƐ͕ĂŶĚ ƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJƐŽƵƌĐĞ͘dŚĞďĂƩĞƌŝĞƐ͕ŚĂǀŝŶŐĂĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨƵƉ
ͲϰƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐůŝŶĞƐ͘ ƚŽ ϰϰ Ś ĂƌĞ ŝŶƐƚĂůůĞĚ ŝŶƐŝĚĞ Ă WZͲϰϴϬϬ ďĂƩĞƌLJ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ͘
dŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŽƵƚƉƵƚƐĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵďŽƵŶĚƚŽŽƉƟŽŶĂů ĂƩĞƌŝĞƐŚĂǀŝŶŐŵŽƌĞƚŚĂŶϰϰŚ;ƵƉƚŽŵĂdž͘ϭϴϬŚͿŚĂǀĞƚŽ
njŽŶĞŽƌnjŽŶĞŐƌŽƵƉƐŝŶϲŽƉĞƌĂƟŽŶĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐĂŶĚŝŶŶƵŵĞƌͲ ďĞŝŶƐƚĂůůĞĚŽƵƚƐŝĚĞŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƵŶŝƚŝŶĂŶĂĚĚŝƟŽŶĂůWZͲ
ŽƵƐǀĂƌŝĂŶƚƐŝŶŽŶĞĐĂƚĞŐŽƌLJ͘ ϰϴϬϬĐŽŶƚĂŝŶĞƌ͘
&ŽƵƌƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚĐŽŶƚƌŽůůŝŶĞƐĞŶĂďůĞƚŽƐƵƉĞƌǀŝƐĞƚŚĞƐƚĂƚĞŽĨ
ĐŽŶŶĞĐƚĞĚĞdžƚĞƌŶĂůĚĞǀŝĐĞƐŽƌĐŝƌĐƵŝƚƐ͘ ƵƐƚŽŵĞƌ/ŶĨŽƌŵĂƟŽŶ
^ĞƌŝĂůŽƵƚƉƵƚƐ;Z^ϮϯϮĂŶĚZ^ϰϴϱ͕h^͕W^ͬϮͿĞŶĂďůĞĐŽŶͲŶĞĐͲ
ƟŽŶŽĨĂĐŽŵƉƵƚĞƌŬĞLJďŽĂƌĚ͕ĂĐŽŵƉƵƚĞƌ͕ĂďĂƌĐŽĚĞƌĞĂĚĞƌ͕Ă ŶĂĚĚŝƟŽŶĂůĞƋƵŝƉŵĞŶƚŵĂLJďĞŽƌĚĞƌĞĚĨŽƌƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƵŶŝƚ͕
ĚŝŐŝƚĂůŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐƐLJƐƚĞŵ͕ŝŶƚĞŐƌĂƟŽŶĂŶĚƐLJƐƚĞŵĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐ ĞdžƉĂŶĚŝŶŐŝƚƐĨƵŶĐƟŽŶĂůƉŽƐƐŝďŝůŝƟĞƐ͗
ĞƋƵŝƉŵĞŶƚƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͕ĂƐǁĞůůĂƐĐŽŵďŝŶŝŶŐŽĨƚŚĞ ϭ͘ŶĂĚĚŝƟŽŶĂůD^'ͲϰϱŵŽĚƵůĞ;ŵĂdž͘ϮŵŽĚƵůĞƐͿ͕
ĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐŝŶĂŶĞƚǁŽƌŬƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘ Ϯ͘dŚĞD^/ͲϰϴŶĞƚǁŽƌŬŵŽĚƵůĞ;ĞŶĂďůŝŶŐƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƚŽ
dŚĞWK>KEϰϱϬϬĐŽŶƚƌŽůƵŶŝƚƌĞŵĞŵďĞƌƐϮ͕ϬϬϬůĂƚĞƐƚŽĐĐƵƌͲ ǁŽƌŬŝŶĂŶĞƚǁŽƌŬͿ͕
ƌĞŶĐĞƐ͕ǁŚŝĐŚƚŽŽŬƉůĂĐĞĚƵƌŝŶŐŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŽĨƚŚĞƉƌĞŵŝƐĞƐ ϯ͘ dŚĞ WZͲϰϴϬϬ ƐĞĐŽŶĚĂƌLJ ďĂƩĞƌLJ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ;ĨŽƌ ĞdžƚĞƌŶĂů
ĂŶĚĂŵĂdžŝŵƵŵŽĨϵ͕ϵϵϵĂůĂƌŵƐ͘dŚĞƌĞĐŽƌĚŽĨƚŚĞƐĞĞǀĞŶƚƐ ďĂƩĞƌŝĞƐϮdžϭϮs͕ĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨƵƉƚŽϰϰŚͿ͕
ĐĂŶďĞƉƌŝŶƚĞĚŽƵƚŽŶĂƉĂƉĞƌƚĂƉĞŝŶŽƌĚĞƌĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞ ϰ͘ďĂƌĐŽĚĞƌĞĂĚĞƌ͕
ĚĂƚĞĂŶĚƟŵĞŽĨƚŚĞŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞǁŝƚŚĂďƵŝůƚͲŝŶƚŚĞƌŵĂůƉƌŝŶͲ ϱ͘ĐŽŵƉƵƚĞƌŬĞLJďŽĂƌĚ͘
ƚĞƌ͕ŽƌŵĂLJďĞƐŚŽǁŶŽŶƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĚŝƐƉůĂLJ͘ dŚĞWK>KEϰϱϬϬ^ĮďƌĞŽƉƟĐĐŽŶǀĞƌƚĞƌͲĞƋƵŝƉƉĞĚĐŽŶƚƌŽůƉĂͲ
ŶĞůŶĞĞĚƐƚŽďĞŽƌĚĞƌĞĚŝŶŽƌĚĞƌƚŽƵƐĞƚŚĞĮďƌĞŽƉƟĐĐĂďůĞƐ
ŽŶƚƌŽůŽĨĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐ ƚŽĐŽŶŶĞĐƚĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐǁŽƌŬŝŶŐŝŶĂŶĞƚǁŽƌŬĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘
dŚĞ ĚĞƚĂŝůĞĚ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ĨŽƌ ŝŶƐƚĂůůĞƌƐ ĂŶĚ ŵĂŝŶͲ
dŚĞ WK>KE ϰϱϬϬ ĐŽŶƚƌŽů ƵŶŝƚ ĐĂŶ ďĞ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ϭ͕ Ϯ͕ ϯ͕ ƚĞŶĂŶĐĞƐĞƌǀŝĐĞŽĨƚŚĞWK>KEϰϬϬϬƐLJƐƚĞŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐŝƐ
ŽƌϰD^'ͲϰϱŵŽĚƵůĞƐ͕ŝŶƚĞŶĚĞĚĨŽƌĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐƚŚĞĂƵƚŽŵĂƟĐ ĐŽŶƚĂŝŶĞĚŝŶƚŚĞKƉĞƌĂƟŶŐDĂŶƵĂů͕ǁŚŝĐŚŝƐĚĞůŝǀĞƌĞĚƚŽĐƵͲ
ĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐŝŶĂŵĂdžŝŵƵŵŽĨϰĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐnjŽŶĞƐ͘ ƐƚŽŵĞƌƚŽŐĞƚŚĞƌǁŝƚŚƚŚĞŽƌĚĞƌĞĚƉƌŽĚƵĐƚ͘
ĂĐŚŵŽĚƵůĞŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚϭϲĐŽŶƚƌŽůƌĞůĂLJƐĂŶĚϭϭƐƵƉĞƌͲ
ǀŝƐŝŶŐŝŶƉƵƚƐ͕ĚĞƐŝŐŶĂƚĞĚĨŽƌĐŽŶŶĞĐƟŽŶŽĨĞdžƚĞƌŶĂůŵŽŶŝƚŽͲ
ƌŝŶŐĂŶĚĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐůŝŶĞƐ͘ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
dŚĞƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐůŝŶĞĐŽŶƚĂĐƚƐĂƌĞĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌĐŽŶŶĞĐƟŽŶŽĨ
ƚŚĞyd/E'h/^,/E'͕^dKW͕yd/E'h/^,/E'>K<ƉƵƐŚ KƉĞƌĂƟŶŐǀŽůƚĂŐĞ ŵĂŝŶƐϮϯϬsнϭϬйͲϭϱйͬϱϬ,nj
ďƵƩŽŶƐĂŶĚĨŽƌƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐŽĨĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶĐŽŶͲ DĂdž͘ƉŽǁĞƌĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶĨƌŽŵŵĂŝŶƐ Ϯ͘ϴ
ĚŝƟŽŶƐ͘ĂĐŚƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐůŝŶĞĐĂŶƌĞƉƌĞƐĞŶƚŽŶĞŽĨĨŽƵƌĨŽůůŽͲ /ŶƚĞƌŶĂůŽƉĞƌĂƟŽŶĂůǀŽůƚĂŐĞ ϮϰsнϮϱйͲϭϱй
ǁŝŶŐĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͗ ZĞƐĞƌǀĞƐƵƉƉůLJϮϰsƐŽƵƌĐĞ͗
ͲĨĂƵůƚĐŽŶĚŝƟŽŶ;ƐŚŽƌƚͲĐŝƌĐƵŝƚͿ͕ ͲďĂƩĞƌŝĞƐ ϯϴрϭϴϬŚ
ͲĂĐƟǀĞĐŽŶĚŝƟŽŶ;ĂůĂƌŵͿ͕ DĂdž͘ĐƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶĨƌŽŵďĂƩĞƌŝĞƐŝŶƋƵŝĞƐĐĞŶƚŵŽĚĞ͗
ͲƋƵŝĞƐĐĞŶƚĐŽŶĚŝƟŽŶ͕ ͲǁŝƚŚϮD^'ŵŽĚƵůĞƐ;ǁŝƚŚŽƵƚĞdžƚ͘ĚĞǀ͘ĐƵƌƌĞŶƚͿϬ͘ϱϱ
ͲĚĂŵĂŐĞĐŽŶĚŝƟŽŶ;ďƌĞĂŬŝŶůŝŶĞͿ ͲǁŝƚŚϰD^'ŵŽĚƵůĞƐ;ǁŝƚŚŽƵƚĞdžƚ͘ĚĞǀ͘ĐƵƌƌĞŶƚͿϬ͘ϲϱ
ƵƚŽŵĂƟĐĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐƉƌŽĐĞĚƵƌĞŝƐĂĐƟǀĂƚĞĚǁŚĞŶ͗ ǀĂŝůĂďůĞƐƵƉƉůLJĐƵƌƌĞŶƚĨŽƌ
ͲĂĮƌĞŝƐĚĞƚĞĐƚĞĚďLJĂƚůĞĂƐƚƚǁŽĚĞƚĞĐƚŽƌƐŽƉĞƌĂƟŶŐŝŶƚǁŽͲ ĞdžƚĞƌŶĂůĮƌĞͲĮŐŚƟŶŐĞƋƵŝƉŵĞŶƚ  ϯ
ĚĞƚĞĐƚŽƌ Žƌ ŐƌŽƵƉ ĐŽŝŶĐŝĚĞŶĐĞ͕ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ŝŶƐƚĂůůĞĚ ŝŶ ƚŚĞ DĂdž͘ƐƵŵŵĂƌLJƐƵƉƉůLJĐƵƌƌĞŶƚĨŽƌĞdžƚĞƌŶĂůĮƌĞͲĮŐŚƟŶŐ
ƐĂŵĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐnjŽŶĞ;ĂŶĂƵƚŽŵĂƟĐŵŽĚĞͿ͕ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚŝŶĂůĂƌŵĐŽŶĚŝƟŽŶ ϴ
ͲĂŵĂŶƵĂůƚƌŝŐŐĞƌŝŶŐĚĞǀŝĐĞ;yd/E'h/^,/E'ƉƵƐŚďƵƩŽŶͿŝƐ EƵŵďĞƌŽĨĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞůŝŶĞƐ  ϰ
ĂĐƟǀĂƚĞĚ;ŵĂŶƵĂůŵŽĚĞͿ ĚŵŝƐƐŝďůĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞǁŝƌĞƐ͗
dŚĞĂĐƟǀĂƚĞĚĐŽŶĚŝƟŽŶŝƐƐŝŐŶĂůŝƐĞĚďLJŽƉƟĐĂůĂŶĚĂĐŽƵƐƟĐ ͲĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ ϮdžϭϬϬɏ͕Ϯdžϳϱɏ͕Ϯdžϰϱɏ
ĚĞǀŝĐĞƐ͘ ͲƐŝĚĞůŝŶĞďĞŚŝŶĚͲϰϬϬϭ ϮdžϮϱɏ
/ŶĂĚĚŝƟŽŶ͕ƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƵŶŝƚŝƐĂďůĞƚŽƐŝŐŶĂůƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĐŽŶͲ ĚŵŝƐƐŝďůĞĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞǁŝƌĞƐ ϯϬϬŶ&
ĚŝƟŽŶƐŽĨĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ͗ EƵŵďĞƌŽĨĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐ;ŝŶŽŶĞůŝŶĞͿϭϮϳ
ͲƌĞůĞĂƐĞĚĐŽŶĚŝƟŽŶ͕ >ŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐ͗
ͲĨĂƵůƚĐŽŶĚŝƟŽŶŽĨƚŚĞD^'ͲϰϱŵŽĚƵůĞ͕ ͲϰϬϰϲƐĞƌŝĞƐŵƵůƟͲƐƚĂƚĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ
ͲĚŝƐĂďůĞĚĐŽŶĚŝƟŽŶ;ŽĨƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐůŝŶĞ͕ƌĞůĂLJͿ͕ ͲZKWͲϰϬϬϭD͕ZKWͲϰϬϬϭD,ŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐ
ͲƚŚĞŽƉƟĐĂůƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞĂŶĚƚŚĞŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐůŝŶĞƐŽĨƚŚĞ ͲͲϰϬϬϭDĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞƵŶŝƚ   
D^'ͲϰϱŵŽĚƵůĞƚĞƐƚƐƚĂƚƵƐ͘ Ͳ^>ͲϰϬϬϭĂĐŽƵƐƟĐƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞ  
Ͳ<^ͲϰϬϬϭŝŶƉƵƚͬŽƵƚƉƵƚĚĞǀŝĐĞ  
Ͳt^ͲϰϬϬϭŵƵůƟͲŽƵƚƉƵƚĐŽŶƚƌŽůĚĞǀŝĐĞ 
ĞƐŝŐŶ Ͳt<ͲϰϬϬϭŵƵůƟͲŝŶƉƵƚƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐĚĞǀŝĐĞ 
Ͳh^ϲϬϬϬƵŶŝǀĞƌƐĂůĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů
dŚĞ WK>KE ϰϱϬϬ ĮƌĞ ĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐ ƐLJƐƚĞŵƐ ĐŽŶƚƌŽů ƵŶŝƚ ŝƐ DĂdž͘ĐƵƌƌĞŶƚůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶ
ŵĂĚĞ ŝŶ Ă ĨŽƌŵ ŽĨ Ă ĐĂďŝŶĞƚ͕ ǁŚŝĐŚ ĐĂŶ ďĞ ĨĂƐƚĞŶĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ďLJƚŚĞĨƌŽŵƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞ͗
ǁĂůů͘dŚĞĐĂďŝŶĞƚŚĂƐĂĚŽŽƌ͕ĐĂƌƌLJŝŶŐƐŝŐŶĂůůŝŶŐĂŶĚŚĂŶĚůŝŶŐ ͲĂƚƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨϮdžϭϬϬɏ ϮϬŵ
ĞůĞŵĞŶƚƐ͕ǁŚŝĐŚŝƐĐůŽƐĞĚǁŝƚŚĂĐLJůŝŶĚĞƌůŽĐŬ͘ůĂƌŐĞůŝƋƵŝĚ ͲĂƚƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨϮdžϳϱɏ ϮϮŵ
ĐƌLJƐƚĂůĚŝƐƉůĂLJŝƐƉůĂĐĞĚĂƚƚŚĞůĞŌƚŽƉƉĂƌƚŽĨƚŚĞĚŽŽƌ͘/ŶƚŚĞ ͲĂƚƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨϮdžϰϱɏ ϱϬŵ

ϵϭ
ƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶŽĨ͗
ͲKZͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ   ϭϱϬђ
ͲKdͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ   ϭϱϬђ
ͲdhEͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ   ϭϱϬђ
ͲWZͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ   ϭϳϬђ
ͲhZͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ   ϭϱϬђ
ͲhdͲϲϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ   ϭϱϬђ
ͲKWͲϲϬϬϭ    ϯϬϬђ
ͲZKWͲϰϬϬϭD͕ZKWͲϰϬϬϭD,ŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐ ϭϯϱђ
Ͳ^>ͲϰϬϬϭƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀ͘;ŵĂdžϮϱϬƉĐƐͿ ϭϱϬђ
Ͳ<^ͲϰϬϬϭĚĞǀŝĐĞ;ŵĂdžϮϱϬƉĐƐͿ  ϭϲϱђ
Ͳt^ͲϰϬϬϭĚĞǀŝĐĞ;ŵĂdžϴϬƉĐƐ͕ϮϬƉĐƐŝŶŽŶĞůŝŶĞͿϭϱϬђ
Ͳt<ͲϰϬϬϭĚĞǀŝĐĞ;ŵĂdžϴϬƉĐƐ͕ϮϬƉĐƐŝŶŽŶĞůŝŶĞͿϭϱϬђ
Ͳ ƚŚĞ ͲϰϬϬϭ ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ ƵŶŝƚ ;ĚĞƉĞŶĚŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂͲ
ƟŽŶŵŽĚĞͿ͗   ĨƌŽŵϬ͘ϱƚŽϭϲŵ
ͲZͲϰϬϬϭǁŝƌĞůĞƐƐĚĞƚĞĐƚŽƌŚƵďƵŶŝƚ  ŵĂdžϲŵ
Ͳh^ϲϬϬϬƵŶŝǁĞƌƐĂůĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů;ϴϬƉĐƐŵĂdž͕
ϮϬƉĐƐŽŶĞĂĐŚůŽŽƉŵĂdžͿ  Ϭ͘ϲŵ
ĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞŽƉĞƌĂƟŽŶŵŽĚĞ͗
ͲůŽŽƉƐŚĂƉĞĚʹǁŝƚŚĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽĞůŝŵŝŶĂƚĞƐŚŽƌƚ ĐŝƌĐƵŝƚƐ
ŽƌďƌĞĂŬƐ
ͲƌĂĚŝĂů;ůŝŶĞĂƌͿ͘
DĂdž͘ŶƵŵďĞƌŽĨĚĞƚĞĐƟŶŐnjŽŶĞƐ  ϱϭϮ
EƵŵďĞƌŽĨĂůĂƌŵŝŶŐǀĂƌŝĂŶƚƐ  ϭϳ
EƵŵďĞƌŽĨĂůĂƌŵŝŶŐǀĂƌŝĂŶƚƐŝŶĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐnjŽŶĞƐ ϰ
ZĂŶŐĞŽĨƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞ;ĞǀĞƌLJϭƐͿƟŵĞƐ͗
ͲƚŚĞϭƐƚ^d'>ZDĐŽŶĮƌŵĂƟŽŶĂǁĂŝƟŶŐ ϬрϭϬŵŝŶ
ͲƐŝƚƵĂƟŽŶƌĞĐŽŐŶŝƟŽŶĂŌĞƌ
ƚŚĞϭƐƚ^d'>ZDĐŽŶĮƌŵĂƟŽŶ ϬрϭϬŵŝŶ
ͲĂůĂƌŵŽƵƚƉƵƚĂĐƚƵĂƟŽŶĚĞůĂLJ ϬрϭϬŵŝŶ
WƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞŽƵƚƉƵƚƐ͗
ͲϴƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚƐǁŝƚŚƉŽƚĞŶƟĂůͲĨƌĞĞ͕ĐŚĂŶŐĞͲŽǀĞƌĐŽŶƚĂĐƚƐ
ϭͬϯϬs
ͲϭƐŝŐŶĂůůŝŶĞǁŝƚŚůŽĂĚĐĂƉĂĐŝƚLJϭͬϮϰs
ͲϯƐŝŐŶĂůůŝŶĞƐǁŝƚŚůŽĂĚĐĂƉĂĐŝƚLJϬ͘ϱͬϮϰs

WƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞŝŶƉƵƚƐ͗
ͲϰƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐůŝŶĞƐ
EƵŵďĞƌŽĨĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐnjŽŶĞƐ ϭ͕Ϯ͕ϯŽƌϰ
ͲŶƵŵďĞƌŽĨƉŽƚĞŶƟĂůƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚƐŝŶŽŶĞ
D^'ͲϰϱŵŽĚƵůĞ ϳ
ͲŶƵŵďĞƌŽĨƉŽƚĞŶƟĂůͲĨƌĞĞƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚƐŝŶŽŶĞ
D^'ͲϰϱŵŽĚƵůĞ    ϵ
ͲŶƵŵďĞƌŽĨƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐŝŶƉƵƚƐŝŶŽŶĞ
D^'ͲϰϱŵŽĚƵůĞ   ϭϭ
ŽͲŽƉĞƌĂƟŶŐĚĞǀŝĐĞƐ͗
ͲďĂƌĐŽĚĞƌĞĂĚĞƌ  
ͲĐŽŵƉƵƚĞƌŬĞLJďŽĂƌĚ  
ͲĐŽŵƉƵƚĞƌ
ͲĚŝŐŝƚĂůŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐƐLJƐƚĞŵ 
ͲƉĂƌĂůůĞůŝŶĚŝĐĂƟŶŐƚĞƌŵŝŶĂůd^ZͲϰϬϬϬ
KƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵнϱǡƵƉƚŽнϰϬǡ
/ŶŐƌĞƐƐƉƌŽƚĞĐƟŽŶ    /WϯϬ
ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ  ϱϯϲdžϰϵϮdžϮϭϴŵŵ
DĂƐƐ   ĂďŽƵƚϭϭŬŐ

ϵϮ
 d^ZͳϰϬϬϬWZ>>>
/E/d/KEdZD/E>

KǀĞƌǀŝĞǁ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
dŚĞ d^ZͲϰϬϬϬ ƉĂƌĂůůĞů ŝŶĚŝĐĂƟŽŶ ƚĞƌŵŝŶĂů ŝƐ Ă ŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐͲ KƉĞƌĂƟŶŐǀŽůƚĂŐĞ͗
ƐŽƌďĂƐĞĚƵŶŝƚĚĞƐŝŐŶĞĚƚŽĐŽůůĂďŽƌĂƚĞǁŝƚŚƚŚĞWK>KEϰϬϬϬ ͲŵĂŝŶ ϮϯϬsнϭϬйͲϭϱй
ƐLJƐƚĞŵĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ͘/ƚŽƉĞƌĂƚĞƐĂƐĂƌĞŵŽƚĞƐŝͲ ͲƌĞƐĞƌǀĞƐƵƉƉůLJ ϮdžϭϮsͬϳŚ
ŐŶĂůůŝŶŐĂŶĚŽƉĞƌĂƟŽŶƵŶŝƚ͘ǀĞŶĂƐŵĂŶLJĂƐϭϲd^ZͲϰϬϬϬƚĞƌͲ DĂdž͘ĐƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶĨƌŽŵŵĂŝŶƐƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJфϴϬs
ŵŝŶĂůƐŵĂLJďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽŽŶĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘ DĂdž͘ ĐƵƌƌĞŶƚ ĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶ ĨƌŽŵ ƐĞĐŽŶĚĂƌLJ ďĂƩĞƌLJ ĚƵƌŝŶŐ
ŶŽƌŵĂůŽƉĞƌĂƟŽŶŵŽĚĞ   ϭϬϬŵ
EŽŶͲƉŽƚĞŶƟĂů͕ƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚƐ͗
&ƵŶĐƟŽŶĂůŝƚLJ ͲůŽĂĚĐƵƌƌĞŶƚ  ϭͬϯϬs
WŽƚĞŶƟĂů͕ƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚŽƵƚƉƵƚ͗
dŚĞ d^ZͲϰϬϬϬ ƚĞƌŵŝŶĂů ĞŶĂďůĞƐ ĚƵƉůŝĐĂƟŽŶ ŽĨ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ͲůŽĂĚĐƵƌƌĞŶƚ  Ϭ͘ϱͬϮϰs
ƚƌĂŶƐŵŝƩĞĚďLJƚŚĞWK>KEϰϬϬϬƐLJƐƚĞŵĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂͲ ͲĞŶĚͲŽĨͲůŝŶĞ;K>ͿƌĞƐŝƐƚŽƌ  ϭϬŬɏцϱй͖Ϭ͘Ϯϱt
ŶĞůƐ͘dŚĞƚĞƌŵŝŶĂůƌĞƉĞĂƚƐƐŝŐŶĂůƐŐŝǀĞŶŽīďLJƚŚĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ůƉŚĂŶƵŵĞƌŝĐ>ĚŝƐƉůĂLJ   ϰdžϰϬ
WK>KEϰϬϬϬƐLJƐƚĞŵĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͕ǁŚŝĐŚĂƌĞĂůĂƌŵ KƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞ ĨƌŽŵͲϱΣƵƉƚŽнϰϬΣ
ĂŶĚĨĂƵůƚĐŽŵŵƵŶŝƋƵĞƐ͕ďůŽĐŬŝŶŐƐ͕ƚĞƐƚĂŶĚƚĞĐŚŶŝĐĂůĂůĂƌŵƐ͘ /ŶŐƌĞƐƐƉƌŽƚĞĐƟŽŶ   /WϯϬ
Ŷ ĮƌĞ ĂůĂƌŵ ĐĂŶ ďĞ ĂĐŬŶŽǁůĞĚŐĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ƚŚĞ ĮƌĞ ĂůĂƌŵ DĂƐƐ;ǁŝƚŚŽƵƚďĂƩĞƌLJͿ   фϲŬŐ
ĐĂŶ ďĞ ƌĞƐĞƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƚĞƌŵŝŶĂů ůĞǀĞů͘ dŚĞ ƚĞƌŵŝŶĂů ĐĂŶ ƉĞƌͲ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ   ϯϭϰdžϯϲϴdžϭϬϲŵŵ
ĨŽƌŵƐĞůĨͲƚĞƐƚƐŽĨŝƚƐŝŶƚĞƌŶĂůƵŶŝƚƐĂŶĚƐŝŐŶĂůƚŚĞŝƌĨĂƵůƚͬŵĂůͲ
ĨƵŶĐƟŽŶ͘dŚĞĞĸ ĐŝĞŶĐLJŽĨƚŚĞƚĞƌŵŝŶĂůƐŝŐŶĂůŝŶŐĞůĞŵĞŶƚƐĐĂŶ
ďĞ ƚĞƐƚĞĚ͘ ĐĐĞƐƐ ƚŽ ƚŚĞ ĂĚũƵƐƚĂďůĞ ĞůĞŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ
ĨƵŶĐƟŽŶƐŝƐĚŝīĞƌĞŶƟĂƚĞĚĂŶĚŝƐĂǀĂŝůĂďůĞĨƌŽŵĨŽƵƌĚŝīĞƌĞŶƚ
ůĞǀĞůƐ͘

ĞƐŝŐŶ
dŚĞd^ZͲϰϬϬϬƉĂƌĂůůĞůŝŶĚŝĐĂƟŽŶƚĞƌŵŝŶĂůŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚŝŶĂƐŚĂͲ
ƉĞŽĨĂĐĂďŝŶĞƚ͕ǁŚŝĐŚĐĂŶďĞĨĂƐƚĞŶĞĚƚŽƚŚĞǁĂůů͘dŚĞĐĂďŝͲ
ŶĞƚŚĂƐĂĚŽŽƌĐĂƌƌLJŝŶŐƐŝŐŶĂůůŝŶŐ͕ŚĂŶĚůŝŶŐĞůĞŵĞŶƚƐĂŶĚĂĐLJͲ
ůŝŶĚĞƌůŽĐŬǁŝƚŚĂŬĞLJĨŽƌƐĞůĞĐƟŽŶŽĨƚŚĞƐĞĐŽŶĚĂĐĐĞƐƐůĞǀĞů͘
ƚ ƚŚĞ ďĂĐŬ ǁĂůů ŽĨ ƚŚĞ ŚŽƵƐŝŶŐ ƉĂŶĞů͕ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ŐůĂŶĚƐ ĨŽƌ
Z^ϰϴϱǁŝƌĞƌŽƵƟŶŐ͘dŚĞƌĞĂƌĞĂůƐŽŐůĂŶĚƐĨŽƌŵĂŝŶƐƉŽǁĞƌ
ƐƵƉƉůLJ ǁŝƌŝŶŐ ĂŶĚ Ă ďŽĂƌĚ ǁŝƚŚ ƐƵƉƉůLJ ŵŽĚƵůĞ ŽĨ ƉŽƚĞŶƟĂů
ĂŶĚŶŽŶͲƉŽƚĞŶƟĂůƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚƐĂƐƐĞŵďůLJ͘KŶƚŚĞůĞŌƐŝĚĞŽĨ
ƚŚĞƉĂŶĞůƚŚĞƌĞĂƌĞƚǁŽƐĞĂůĞĚŽƉĞŶŝŶŐƐĨŽƌƚŚĞZ^ϮϯϮĚĂƚĂ
ŝŶƚĞƌĨĂĐĞ ƐLJƐƚĞŵ ǁŝƌŝŶŐ ĂŶĚ ĐĂďůĞ ŽĨ ĂŶ ĞdžƚĞƌŶĂů ĐŽŵƉƵƚĞƌ
ŬĞLJďŽĂƌĚ͘
dŚĞd^ZͲϰϬϬϬƚĞƌŵŝŶĂůĐĂŶďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů
ƵƐŝŶŐ ƚǁŽͲĐŽƌĞ ƐĐƌĞĞŶĞĚ ĐĂďůĞ ;Z^ ϰϴϱͿ Žƌ ŽƉƟĐĂů ĮďƌĞ ŽŶĞ
;ƚŚŝƐĐĂŶďĞĚŽŶĞŝĨƚŚĞƚĞƌŵŝŶĂůŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚĂŶŽƉƟĐĂůĮͲ
ďƌĞĐŽŶǀĞƌƚĞƌͿ͘dŚĞĚŝƐƚĂŶĐĞĨƌŽŵƚŚĞĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů
ƚŽƚŚĞd^ZͲϰϬϬϬƚĞƌŵŝŶĂůĐĂŶŶŽƚďĞůŽŶŐĞƌƚŚĂŶϭϮϬϬŵĞƚƌĞƐ
ǁŚĞŶƵƐŝŶŐϭdžϮdžϬ͘ϴŵŵƐĐƌĞĞŶĞĚĐĂďůĞ͘

ϵϯ
 ͳϰϬϬϭDWdZ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞͲϰϬϬϭDĂĚĂƉƚĞƌǁŽƌŬƐŝŶĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞƐͬůŽŽƉƐŽĨƚŚĞ ŽĚŝŶŐŽĨƚŚĞĂĚĂƉƚĞƌ͛ƐĂĚĚƌĞƐƐŝƐĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůLJ
WK>KEϰϬϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ͘/ƚŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚƚŽƚƌĂŶƐĨĞƌŝŶĨŽƌͲ ĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůʹƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐĐŽĚĞŝƐƐĂǀĞĚŝŶŝƚƐŶŽŶͲ
ŵĂƟŽŶĂďŽƵƚƚŚĞƐƚĂƚƵƐŽĨƚŚĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞ ǀŽůĂƟůĞŵĞŵŽƌLJ͘
ĂĚĂƉƚĞƌ͕ƐŽĐĂůůĞĚ͚ƐŝĚĞůŝŶĞ͛;ĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂůͿ͕ĂƐǁĞůůĂƐĂďŽƵƚ
ƚŚĞƐƚĂƚƵƐŽĨƚŚĞWK>KEͲ>&ƉƌŽĚƵĐĞĚŶŽŶͲĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞĚŽͲ
ƵďůĞͲƐƚĂƚƵƐϯϬŽƌϰϬŵŽĚĞůƌĂŶŐĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƚŚŝƐ DĂdž͘
ůŝŶĞ͘ ƉŽǁĞƌĐŽŶͲ ǀĂŝůĂďůĞ
dŚĞͲϰϬϬϭDƵŶŝƚĂůƐŽĞŶĂďůĞƐƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐ͗ KƉĞƌĂͲƟŽŶ ůĂƌŵ
ƐƵŵƉƟŽŶ ĐƵƌƌĞŶƚ;ŽŶ ŶĚŽĨůŝŶĞ
ŵŽĚĞŽĨ ƌĞƐŝƐƚŽƌ
ͲĐƌĞĂƟŽŶŽĨĂŶŝŶƚƌŝŶƐŝĐĂůůLJƐĂĨĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞďLJŝŶƐƚĂůůŝŶŐŝŶ ĨƌŽŵĂŶ ƚŚĞƐŝĚĞ ƌĞƐŝƐƚŽƌ
ƚŚĞƵŶŝƚ
ĂŶƐŝĚĞůŝŶĞŝŶƚƌŝŶƐŝĐĚĞƚĞĐƚŽƌƐŽƌĐĂůůƉŽŝŶƚƐďĞŚŝŶĚĂŶŝŶƚƌŝŶͲ ĂĚĚƌĞƐƐĂͲ ůŝŶĞͿ
ƐŝĐĂůůLJƐĂĨĞƚLJďĂƌƌŝĞƌ͖ ďůĞůŝŶĞ
ͲĐŽŶŶĞĐƟŽŶŽĨĂĚĚŝƟŽŶĂů͕ĂƚLJƉŝĐĂůĞƋƵŝƉŵĞŶƚ;Ğ͘Ő͘ŐĂƐĚĞƚĞĐͲ ϭ͘ ϲ͕ϴŵ ϭŵ ĂďŽƵƚϭŬɏ ϭϯŬɏ
ƚŽƌƐ͕ĐĂďůĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐͿ͕ƚŽƚŚĞĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶĂƐ Ϯ͘ ϭϲŵ Ϯŵ ĂďŽƵƚϭŬɏ ϱ͕ϲŬɏ
ǁĞůůĂƐĐƌĞĂƟŶŐŚŝĞƌĂƌĐŚŝĐĂůƐLJƐƚĞŵƐĨŽƌƐŵĂůůƐĂƚĞůůŝƚĞƉĂŶĞůƐ͘
ϯ͘ Ϯ͕ϱŵ Ϭ͕ϭϱŵ ĂďŽƵƚϭŬɏ ϰϳŬɏ

WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ ϰ͘ Ϭ͕ϱŵ Ͳ ϴ͕ϮŬɏ ϭϯŬɏ

ϱ͘ Ϯ͕Ϯŵ Ͳ Ͳ Ͳ
dŚĞ ͲϰϬϬϭD ĂĚĂƉƚĞƌ ƚƌĂŶƐĨĞƌƐ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂďŽƵƚ Ă ĮƌĞ ϲ͘ ϭ͕ϯϯŵ Ϭ͕ϯŵ ĂďŽƵƚϭŬɏ ϯϯŬɏ
ĚĞƚĞĐƚĞĚďLJĞůĞŵĞŶƚƐŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶŝƚƐƐŝĚĞůŝŶĞƚŽƚŚĞŝŶƚĞƌŽƉͲ
ĞƌĂƟŶŐĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͕ĂŶĚĐŽŶĮƌŵƐƚŚŝƐĨĂĐƚďLJĂƌĞĚŇŝĐŬĞƌŽĨ
ĂƚǁŽͲĐŽůŽƵƌŇĂƐŚŝŶŐ>ĚŝŽĚĞ͘/ŶĨŽƌŵĂƟŽŶĂďŽƵƚĂĚĂŵĂͲ
ŐĞŝŶƚŚĞƐŝĚĞůŝŶĞ;ďƌĞĂŬ͕ƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚ͕ƌĞŵŽǀĂůŽĨĂĚĞƚĞĐƚŽƌ ĞƐŝŐŶĂŶĚŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ
ĨƌŽŵƚŚĞŚŽƵƐŝŶŐͿŝƐƐĞŶƚƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĂŶĚƐŝŐŶĂůůĞĚďLJ
ƚŚĞĂĚĂƉƚĞƌǁŝƚŚĂLJĞůůŽǁŇĂƐŚŝŶŐ>͘dŚĞƐŝĚĞůŝŶĞŝƐĮŶŝƐŚĞĚ dŚĞ ͲϰϬϬϭD ĂĚĂƉƚĞƌ ĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨ ƚǁŽ ĞůĞŵĞŶƚƐ ŵĂĚĞ ŽĨ
ǁŝƚŚĂŶĞŶĚͲŽĨͲůŝŶĞƌĞƐŝƐƚŽƌ͘ ƉůĂƐƟĐ͗ĂďĂƐĞǁŝƚŚĂŶĂĸ džĞĚĞůĞĐƚƌŽŶŝĐƐLJƐƚĞŵƉƌŝŶƚĞĚŵŽͲ
dŚĞ ͲϰϬϬϭD ƵŶŝƚ ŝƐ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ŝŶƚĞƌŶĂů ƐŚŽƌƚͲĐŝƌĐƵŝƚ ĚƵůĞĂŶĚĂĐŽǀĞƌ͘dŚĞƌĞŝƐĂƚǁŽͲĐŽůŽƵƌ>ĚŝŽĚĞďƵŝůƚͲŝŶŝŶ
ŝƐŽůĂƚŽƌ͘dŚĞĂĐƟǀĂƟŽŶŽĨƚŚĞŝƐŽůĂƚŽƌŝƐƐŝŐŶĂůůĞĚďLJƚŚĞ>͛Ɛ ƚŚĞĐŽǀĞƌ͕ƐŝŐŶĂůůŝŶŐƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚƐƚĂƚƵƐŽĨƚŚĞĂĚĂƉƚĞƌ͘
LJĞůůŽǁŇĂƐŚŝŶŐůŝŐŚƚ͘ dŚĞͲϰϬϬϭDĂĚĂƉƚĞƌŝƐŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƚŚĞ'ͲϰϬďĂƐĞ͘dĂŬŝŶŐ
ƚŚĞƵŶŝƚŽƵƚŝƐƉŽƐƐŝďůĞŽŶůLJďLJƵƐŝŶŐĂƐƉĞĐŝĂůŬĞLJƚŽƌĞůĞĂƐĞ
dŚĞ ͲϰϬϬϭD ĂĚĂƉƚĞƌ ŚĂƐ Ɛŝdž ŽƉĞƌĂƟŶŐ ŵŽĚĞƐ ĂůůŽǁŝŶŐ ƚŚĞĨĂƐƚĞŶŝŶŐĐůĂƐƉŽŶƚŚĞŵĞĐŚĂŶŝƐŵ͘
ŽƉƟŵŝnjĂƟŽŶ ŽĨ ƉŽǁĞƌ ĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ
ůŝŶĞ͘KƉĞƌĂƟŽŶŵŽĚĞƐĂƌĞĚĞĐůĂƌĞĚŝŶƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĚƵͲ
ƌŝŶŐŝƚƐƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐ͘ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
DŽĚĞƐϭ͕ϮĂŶĚϯĞŶĂďůĞĐŽŶŶĞĐƟŶŐǀĂƌŝŽƵƐŶƵŵďĞƌ;ĚĞƚĞƌͲ
ŵŝŶĞĚďLJƚŚĞƉŽǁĞƌĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶͿŽĨĚƵĂůƐĞŶƐŽƌĚĞƚĞĐƚŽƌƐŽĨ KƉĞƌĂƟŶŐǀŽůƚĂŐĞ ϭϲ͘ϱрϮϰs
ƚŚĞϯϬĂŶĚϰϬĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂůĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͛ŵŽĚĞůƌĂŶŐĞƌĞƐƵůƚͲŝŶŐ DĂdž͘ƉŽǁĞƌĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶĨƌŽŵƐŝĚĞůŝŶĞ
ĨƌŽŵƉŽǁĞƌĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶ͘ ;ƉĞƌĐŚŽŝĐĞͿ Ϭ͘ϭϱŵŽƌϬ͘ϯŵŽƌϭŵŽƌϮŵ
DŽĚĞϰĞŶĂďůĞƐƚŽĐŽŶŶĞĐƚĂĚĚŝƟŽŶĂůƉŽƚĞŶƟĂůĨƌĞĞĐŽŶŶĞĐͲ WŽǁĞƌĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶ;ĚĞƉĞŶĚŝŶŐŽŶƚŚĞƐĞůĞĐƚĞĚŽƉĞƌĂƟŽŶ
ƚŽƌƐŽĨŽƚŚĞƌƵŶŝƚƐŽƌŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶƐĨŽƌŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶŽƌĐŽŶƚƌŽůͲ ŵŽĚĞͿ   ĨƌŽŵϬ͘ϱŵƵƉƚŽϭϲŵ
ůŝŶŐƉƵƌƉŽƐĞƐ͘ ZĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨƐŝĚĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞ ŵĂdžϮdžϮϱɏ
DŽĚĞϱĞŶĂďůĞƐĂŶĂĚĚŝƟŽŶĂůĐŽŶŶĞĐƟŽŶŽĨƚŚĞKWͲϰϬƐŵŽͲ KƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϱϱǡ
ŬĞďĞĂŵĚĞƚĞĐƚŽƌ͘dŚĞĞŶĚͲŽĨͲůŝŶĞ;K>ͿƌĞƐŝƐƚŽƌŝƐŶŽƚƵƐĞĚ /ŶŐƌĞƐƐƉƌŽƚĞĐƟŽŶ   /WϰϬ
ŝŶƚŚŝƐƐŝƚƵĂƟŽŶ͘ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;ǁŝƚŚďĂƐĞͿ TϭϬϲdžϱϮŵŵ
DŽĚĞ ϲ ĞŶĂďůĞƐ ĂŶ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ϰϬ ŵŽĚĞů DĂƐƐ  Ϭ͘ϭϯŬŐ
ƌĂŶŐĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞĚĂŌĞƌϭϱ͘Ϭϲ͘ϮϬϬϮ͘

ϵϰ
 <^ͳϰϬϬϭ
/EWhdͬKhdWhds/

KǀĞƌǀŝĞǁ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
dŚĞ<^ͲϰϬϬϭŝŶƉƵƚͬŽƵƚƉƵƚĚĞǀŝĐĞƐĂƌĞĚĞƐŝŐŶĞĚƚŽƌĞĂĐƚƚŽ KƉĞƌĂƟŶŐǀŽůƚĂŐĞ   ϭϲ͘ϱрϮϰ͘ϲs
ĂƐŝŐŶĂůŐŝǀĞŶŽīďLJƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƚŽĂĐƟǀĂƚĞ ƚŚĞĂůĂƌŵ ƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶŝŶƐƚĂŶĚͲďLJŵŽĚĞфϭϲϱђ
ĂŶĚ ĮƌĞͲƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ĚĞǀŝĐĞƐ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ͗ ƐŝŐŶĂůůŝŶŐ ĚĞǀŝĐĞƐ͕ ĮƌĞ >ŽĂĚĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨƌĞůĂLJĐŽŶƚĂĐƚƐϮͬϯϬs͕EKŽƌE
ĚĂŵƉĞƌƐ͕ĂŶĚĮƌĞͲƉƌŽƚĞĐƟŽŶĚŽŽƌƐĞƚĐ͕͘ƵƐŝŶŐƌĞůĂLJĐŽŶƚĂĐƚƐ͘ ŽŶƚƌŽůůŝŶĞĐƵƌƌĞŶƚ  ŵĂdžϬ͘ϲŵ
dŚĞLJĞŶĂďůĞĐŽŶƚƌŽůŽǀĞƌƚŚĞĞĸ ĐŝĞŶĐLJĂŶĚƉƌŽƉĞƌĂĐƟǀĂƟŽŶ ĞůĂLJŝŶƌĞůĂLJŽƉĞƌĂƟŽŶ  ϮƐ͕ϯϬƐ͕ϲϬƐ͕ϵϬƐ
ŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůůĞĚƵŶŝƚ͘dŚĞ<^ͲϰϬϬϭĚĞǀŝĐĞƐŚĂǀĞĂŶĂĚĚŝƟŽͲ dŝŵĞ͕ĂŌĞƌǁŚŝĐŚŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨ
ŶĂůŝŶƉƵƚĚĞƐŝŐŶĂƚĞĚƚŽƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚĞǀŝĐĞƐŽƌŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶƐŶŽƚ ĐŽŶƚƌŽůůĞĚĚĞǀŝĐĞŝƐĐŚĞĐŬĞĚ
ƌĞůĂƚĞĚƚŽĐŽŶƚƌŽůŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͘ ŶŽƚĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ͕ϰϬƐ͕ϳϬƐ͕ϭϯϬƐ
dŚĞ<^ͲϰϬϬϭŝŶƉƵƚͬŽƵƚƉƵƚĚĞǀŝĐĞƐŽƉĞƌĂƚĞŽŶůLJŝŶůŝŶĞƐͬůŽͲ EƵŵďĞƌŽĨŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŝŶƉƵƚƐ Ϯ
ŽƉƐŽĨƚŚĞWK>KEϰϬϬϬƐLJƐƚĞŵĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽů ĐƟǀĂƟŽŶŽĨŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŝŶƉƵƚ   
ƉĂŶĞůƐ͘   ƉŽƚĞŶƟĂůĨƌĞĞEKŽƌEĐŽŶƚĂĐƚ
ĂďůĞŝŶůĞƚƐ͗
WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ ͲĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞǁŝƌĞƐ  ϮŐůĂŶĚƐĞĂůƐW'ϳ
ͲŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŽƌĐŽŶƚƌŽůǁŝƌĞƐ ϭŐůĂŶĚƐĞĂůW'ϵƉĞƌϭ<^
^ǁŝƚĐŚŝŶŐͲŽŶƚŚĞƌĞůĂLJŝŶƚŚĞ<^ͲϰϬϬϭƚĂŬĞƐƉůĂĐĞĂƚĂĐŽŵͲ DĂdž͘ŶƵŵďĞƌŽĨĞůĞŵĞŶƚƐĐŽůůĂďŽƌĂƟŶŐǁŝƚŚĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͗
ŵĂŶĚĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĂŶĚŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJŇĂƐŚŝŶŐŽĨ ͲWK>KEϰϭϬϬ  ϰϬ
ŝƚƐ ƌĞĚ ĐŽůŽƵƌ > ĚŝŽĚĞ͘ ZĞƐĞƚ ŽĨ ĂŶ ĂĐƟǀĂƚĞĚ ĂůĂƌŵ ĨƌŽŵ ͲWK>KEϰϮϬϬ  ϱϬ
ƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƌĞƚƵƌŶƐƚŚĞƌĞůĂLJĐŽŶƚĂĐƚƐƚŽƚŚĞŝƌƉƌĞǀŝŽƵƐ ͲWK>KEϰϵϬϬ  ϮϱϬ
ƉŽƐŝƟŽŶ͘/ƚŝƐƉŽƐƐŝďůĞƚŽďůŽĐŬƐǁŝƚĐŚŝŶŐƚŚĞƌĞůĂLJŽŶŝŶƐƵďͲ ͲWK>KEϰϱϬϬ  ϮϱϬ
ƐƚĂŶƟĂƚĞĚ ĐĂƐĞƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ Ă ƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚ ƟŵĞ ĚĞůĂLJ ŝŶ ƚŚĞ KƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϱϱǡ
ŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨƚŚĞ<^ͲϰϬϬϭĚĞǀŝĐĞƐ͘dŚĞ<^ͲϰϬϬϭĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ /ŶŐƌĞƐƐƉƌŽƚĞĐƟŽŶ  /Wϲϱ
ŵŽĚƵůĞĐŽŶƚƌŽůƐƚǁŽŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚEŽƌEK;ƉĞƌĐŚŽŝĐĞͿŝŶͲ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ͗
ƉƵƚƐ ŽĨ ƉŽƚĞŶƟĂůͲĨƌĞĞ ĐŽŶƚĂĐƚƐ ŽĨ ĞdžƚĞƌŶĂů ƵŶŝƚƐ͕ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ͲŵŽĚƵůĞǁŝƚŚŽƵƚĐĂƐŝŶŐ  ϭϬϭdžϱϮdžϭϵŵŵ
ƚŽŝŶƉƵƚͬŽƵƚƉƵƚĚĞǀŝĐĞƐ͕ƚŚĞƐǁŝƚĐŚŝŶŐŽĨǁŚŝĐŚŝƐƐŝŐŶĂůůĞĚďLJ ͲĐĂƐĞϭdž<^  ϭϮϱdžϵϲdžϳϱŵŵ
ƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĂƐĂƚĞĐŚŶŝĐĂůĂůĂƌŵ͘ŌĞƌƐĞůĞĐƟŶŐĂĚĞƐŝͲ ͲĐĂƐĞϮdž<^  ϭϮϱdžϭϲϴdžϳϱŵŵ
ƌĞĚĂĐƟǀĂƟŽŶǀĂƌŝĂŶƚƚŚĞ<^ͲϰϬϬϭĚĞǀŝĐĞ͛ƐƌĞůĂLJŽƉĞƌĂƚĞƐĂƐ ͲĐĂƐĞϰdž<^  ϭϳϱdžϭϲϴdžϳϱŵŵ
ĂĚĞůĞƟŽŶƌĞůĂLJ͘dŚĞ<^ͲϰϬϬϭĚĞǀŝĐĞŚĂƐĞdžƉĂŶĚĞĚƐŽŌǁĂͲ DĂƐƐ͗
ƌĞ͕ĞŶĂďůŝŶŐŝƚƐŇĞdžŝďůĞƵƐĂŐĞŝŶǀĂƌŝŽƵƐĂƉƉůŝĐĂƟŽŶƐ͘ ͲŵŽĚƵůĞǁŝƚŚŽƵƚĐĂƐŝŶŐ   Ϭ͘ϭŬŐ
dŚĞ<^ͲϰϬϬϭĚĞǀŝĐĞŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚŝŶƚĞƌŶĂůƐŚŽƌƚͲĐŝƌĐƵŝƚ ͲĐĂƐĞϭdž<^   Ϭ͘ϯŬŐ
ŝƐŽůĂƚŽƌƐ͘ ͲĐĂƐĞϮdž<^   Ϭ͘ϰŬŐ
ŽĚŝŶŐŽĨƚŚĞĚĞǀŝĐĞĂĚĚƌĞƐƐŝƐĚŽŶĞĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůLJĨƌŽŵƚŚĞ ͲĐĂƐĞϰdž<^   Ϭ͘ϲŬŐ
ĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůʹƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐĐŽĚĞŝƐƐĂǀĞĚŝŶƚŚĞŶŽŶͲǀŽůĂƟůĞ
ŵĞŵŽƌLJŽĨƚŚĞ<^͘

ĞƐŝŐŶĂŶĚŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ
dŚĞ<^ͲϰϬϬϭŝŶƉƵƚͬŽƵƚƉƵƚĚĞǀŝĐĞŝƐĂŶŝŶƚĞƌĐŚĂŶŐĞĂďůĞŵŽͲ
ĚƵůĞǁŝƚŚƚǁŽĂŶŐůĞĐŽŶŶĞĐƚŽƌƐ͕ǁŚŝĐŚŝƐŝŶƐƚĂůůĞĚ ŝŶƐŝŶŐůĞ͕
ĚƵĂů Žƌ ƋƵĂĚƌƵƉůĞ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ĐĂƐŝŶŐƐ͘ ĂƐŝŶŐƐ ŐƵĂƌĂŶƚĞĞ Ă
ŚŝŐŚŐƌĂĚĞŽĨŝŶŐƌĞƐƐƉƌŽƚĞĐƟŽŶ͕ĞŶĂďůŝŶŐŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶƵŶĚĞƌ
ĚŝĸĐƵůƚ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ Žƌ ŝŶ ŽƵƚĚŽŽƌ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶƐ͘ dŚĞ ĐĂƐŝŶŐƐ
ŚĂǀĞ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ĐŚŽŬĞ ŝŶƉƵƚƐ͕ ĨŽƌ ƐĞƉĂƌĂƚĞ ĚĞƚĞĐͲƟŽŶ ĂŶĚ
ĐŽŶƚƌŽůůŝŶĞǁŝƌŝŶŐ͘

ϵϱ
 <^ͳϰϬϬϭt
/EWhdͬKhdWhds/

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞ <^ͲϰϬϬϭt ŝŶƉƵƚͬŽƵƚƉƵƚ ĚĞǀŝĐĞƐ ĂƌĞ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ƌĞĂĐƚ
ƚŽĂƐŝŐŶĂůŐŝǀĞŶŽīďLJƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƚŽĂĐƟǀĂƚĞƚŚĞĂůĂƌŵ
ĂŶĚ ĮƌĞͲƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ĚĞǀŝĐĞƐ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ͗ ƐŝŐŶĂůŝŶŐ ĚĞǀŝĐĞƐ͕ ĮƌĞ
ĚĂŵƉĞƌƐ͕ĂŶĚĮƌĞͲƉƌŽƚĞĐƟŽŶĚŽŽƌƐĞƚĐ͕͘ƵƐŝŶŐƌĞůĂLJĐŽŶƚĂĐƚƐ͘
dŚĞLJĞŶĂďůĞĐŽŶƚƌŽůŽǀĞƌƚŚĞĞĸ ĐŝĞŶĐLJĂŶĚƉƌŽƉĞƌĂĐƟǀĂƟŽŶ
ŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůůĞĚƵŶŝƚ͘dŚĞ<^ͲϰϬϬϭtĚĞǀŝĐĞƐŚĂǀĞĂŶĂĚĚŝͲ
ƟŽŶĂů ŝŶƉƵƚ ĚĞƐŝŐŶĂƚĞĚ ƚŽ ƐƵƉĞƌǀŝƐĞ ĚĞǀŝĐĞƐ Žƌ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶƐ
ŶŽƚƌĞůĂƚĞĚƚŽĐŽŶƚƌŽůŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͘dŚĞ<^ͲϰϬϬϭtŝŶƉƵƚͬŽƵƚͲ
ƉƵƚ ĚĞǀŝĐĞƐ ŽƉĞƌĂƚĞ ŽŶůLJ ŝŶ ůŝŶĞƐͬůŽŽƉƐ ŽĨ ƚŚĞ WK>KE ϰϬϬϬ
ƐLJƐƚĞŵĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ͘
ĞƐŝŶŐ
dŚĞ<^ͲϰϬϬϭtŝƐĂƉƌŝŶƚĞĚĐŝƌĐƵŝƚďŽĂƌĚǁŝƚŚĐŽŶŶĞĐƚŽƌƐŝŶͲ
ƐŝĚĞĂƉůĂƐƟĐĐĂƐĞ͘dŚĞĐĂƐĞŝŶĞĂĐŚĐŽƌŶĞƌŚĂƐĂŚŽůĞƚŽŝŶͲ
ƐƚĂůůŝƚŽŶĞƚŚĞǁĂůů͘dŚĞĐĂƐĞƉƌŽǀŝĚĞǀĞƌLJŚŝŐŚƚŚŝŶŐŶĞƐƐůĞǀĞů
ǁŚĂƚĞŶĂďůĞƐƚŽƵƐĞƚŚĞĚĞǀŝĐĞŝŶŚĂƌĚĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůĐŽŶĚŝͲ
ƟŽŶŽƌŽƵƚĚŽŽƌ͘/ƚŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚƐĞƉĂƌĂƚĞĐĂďůĞŐůĂŶĚƐĨŽƌ
ĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞ͕ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŝŶƉƵƚůŝŶĞĂŶĚĐŽŶƚƌŽůŽƵƚƉƵƚůŝŶĞ͘

WƌŝŶĐŝƉůĞŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
^ǁŝƚĐŚŝŶŐͲŽŶƚŚĞƌĞůĂLJŝŶƚŚĞ<^ͲϰϬϬϭtƚĂŬĞƐƉůĂĐĞĂƚĂĐŽŵͲ KƉĞƌĂƟŶŐǀŽůƚĂŐĞ ϭϲ͘ϱрϮϰ͘ϲs
ŵĂŶĚĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĂŶĚŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJŇĂƐŚŝŶŐŽĨŝƚƐ ƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶŝŶƐƚĂŶĚͲďLJŵŽĚĞ фϮϱϬʅ
ƌĞĚĐŽůŽƵƌ>ĚŝŽĚĞ;ŝŶƐŝĚĞƚŚĞŚŽƵƐŝŶŐͿ͘ZĞƐĞƚŽĨĂŶĂĐƟǀĂͲ >ŽĂĚĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨƌĞůĂLJĐŽŶƚĂĐƚƐEKͬE ŵĂdžϮͬϮϱϬs
ƚĞĚĂůĂƌŵĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƌĞƚƵƌŶƐƚŚĞƌĞůĂLJĐŽŶƚĂĐƚƐ ͬϲϮ͕ϱs
ƚŽƚŚĞŝƌƉƌĞǀŝŽƵƐƉŽƐŝƟŽŶ͘/ƚŝƐƉŽƐƐŝďůĞƚŽďůŽĐŬƐǁŝƚĐŚŝŶŐƚŚĞ ŽŶƚƌŽůůĞĚĚĞǀŝĐĞƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJǀŽůƚĂŐĞ ϲрϮϮϬs
ƌĞůĂLJŽŶŝŶƐƵďƐƚĂŶƟĂƚĞĚĐĂƐĞƐĂƐǁĞůůĂƐĂƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚƟŵĞ ͕ϮϯϬs
ĚĞůĂLJŝŶƚŚĞŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨƚŚĞ<^ͲϰϬϬϭtĚĞǀŝĐĞƐ͘dŚĞŽƉĞƌĂͲ ĞůĂLJŝŶƌĞůĂLJŽƉĞƌĂƟŽŶ ϮƐ͕ϯϬƐ͕ϲϬƐ͕ϵϬƐ
ƟŽŶŵĞƚŚŽĚŽĨƚŚĞĞůĞŵĞŶƚĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚĂŶĚŝƐďĂƐĞĚ dŝŵĞ͕ĂŌĞƌǁŚŝĐŚŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨĐŽŶƚƌŽůůĞĚĚĞǀŝĐĞŝƐĐŚĞĐŬĞĚ
ŽŶƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƐĞƫŶŐƐ͗ ŶŽƚĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ͕ϰϬƐ͕ϳϬƐ͕ϭϯϬƐ
ͲDŽŶŝƚŽƌŝŶŐŝŶƉƵƚƐĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶ;ŚŝŐŚǀŽůƚĂŐĞ͕ůŽǁǀŽůƚĂŐĞͿ͕ ŽŶƚƌŽůůŝŶĞƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶĐƵƌƌĞŶƚǀĂůƵĞ фϭϳϬʅ;ϲрϮϮϬs
ͲDŽŶŝƚŽƌŝŶŐŽĨƚŚĞĐŽŶƟŶƵŝƚLJŽĨƚŚĞǁŝƌĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞ Ϳ
ƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚ;KE͕K&&Ϳ͕  фϯϯϬʅ;ϮϯϬsͿ
Ͳ>ŽǁǀŽůƚĂŐĞŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŝŶƉƵƚƐŽƉĞƌĂƟŽŶŵĞƚŚŽĚ;E͕EKͿ͕ EƵŵďĞƌŽĨŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŝŶƉƵƚƐ Ϯ
Ͳ,ŝŐŚǀŽůƚĂŐĞŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŝŶƉƵƚƐŽƉĞƌĂƟŽŶŵĞƚŚŽĚ;ǀŽůƚĂŐĞ ĐƟǀĂƟŽŶŽĨŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŝŶƉƵƚƉŽƚĞŶƟĂů ĨƌĞĞEKŽƌ
ƉƌĞƐĞŶƚʹƋƵŝĞƐĐĞŶƚŵŽĚĞ͕ůĂĐŬŽĨǀŽůƚĂŐĞʹĂĐƟǀĞͿ EĐŽŶƚĂĐƚ
 ĐŽŶƚĂĐƚƵŶĚĞƌǀŽůƚĂŐĞ
ŚĂŶŐĞŽŶƚŚĞŝŶƉƵƚŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJƚŚĞƉĂŶĞůĂƐĂƚĞĐŚŶŝĐĂů ĂďůĞŝŶůĞƚƐ͗
ĂůĂƌŵ ͲĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞ͕ůŽǁǀŽůƚĂŐĞ ĐĂďůĞŐůĂŶĚDϭϮ
ͲZĞůĂLJĂĐƟǀĂƟŽŶĚĞůĂLJƟŵĞ͕ ͲĐŽŶƚƌŽůǁŝƌĞƐ͕ŚŝŐŚǀŽůƚĂŐĞ ĐĂďůĞŐůĂŶĚDϭϲ
ͲĞůĂLJƟŵĞĨŽƌŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŝŶƉƵƚ͘ KƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϮϱΣƵƉƚŽнϴϱΣ
 /ŶŐƌĞƐƐƉƌŽƚĞĐƟŽŶ /Wϲϲ
dŚĞ<^ͲϰϬϬϭtĚĞǀŝĐĞŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚŝŶƚĞƌŶĂůƐŚŽƌƚͲĐŝƌĐƵŝƚ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ ŵĂdžϭϴϬdžϮϬϮdžϳϰŵŵ
ŝƐŽůĂƚŽƌƐ͘ŽĚŝŶŐŽĨƚŚĞĚĞǀŝĐĞĂĚĚƌĞƐƐŝƐĚŽŶĞĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůLJ tĞŝŐŚƚ фϬ͕ϱŬŐ
ĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůʹƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐĐŽĚĞŝƐƐĂǀĞĚŝŶƚŚĞŶŽŶͲ
ǀŽůĂƟůĞŵĞŵŽƌLJŽĨƚŚĞ<^͘

ϵϲ
 t^ͳϰϬϬϭ
Z^^>Dh>d/ͳKhdWhd
KEdZK>s/

KǀĞƌǀŝĞǁ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
dŚĞ t^ͲϰϬϬϭ ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ ŵƵůƟͲŽƵƚƉƵƚ ĐŽŶƚƌŽů ĚĞǀŝĐĞ ŝƐ KƉĞƌĂƟŶŐǀŽůƚĂŐĞ  ϭϲ͘ϱрϮϰ͘ϲs
ĚĞƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ĐŽŶƚƌŽů ĚŝīĞƌĞŶƚ ĮƌĞͲĮŐŚƟŶŐ ĂƵƚŽŵĂƟĐ ĞƋƵŝƉͲ ƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶ  чϭϱϬђ
ŵĞŶƚ͕ ŝŶ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ĨŽƌ ƐǁŝƚĐŚŝŶŐͲŽŶ ƉƌĞͲĮƌĞ ǁĂƌŶŝŶŐ ƐŽƵŶĚ EƵŵďĞƌŽĨŽƵƚƉƵƚƌĞůĂLJƐ   ϴ
ƐLJƐƚĞŵƐĂŶĚƐLJŶŽƉƟĐƐŝŐŶƐ͘dŚĞt^ͲϰϬϬϭĚĞǀŝĐĞĐĂŶŽƉĞƌͲ dLJƉĞŽĨƌĞůĂLJĐŽŶƚĂĐƚ  ĐŚĂŶŐĞͲŽǀĞƌ
ĂƚĞŽŶůLJŝŶůŝŶĞƐͬůŽŽƉƐŽĨWK>KEϰϬϬϬĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞĮƌĞĂůĂƌŵ >ŽĂĚĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨƌĞůĂLJĐŽŶƚĂĐƚ ϮͬϯϬs
ƐLJƐƚĞŵƐ͘ DĂdž͘ŶƵŵďĞƌŽĨĞůĞŵĞŶƚƐŝŶŽŶĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞ ϮϬ
dŚŝƐĞůĞŵĞŶƚĐĂŶďĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶĚŽŽƌƐŽƌŽƵƚĚŽŽƌƐ͘ DĂdž͘ŶƵŵďĞƌŽĨĐŽͲŽƉĞƌĂƟŶŐĞůĞŵĞŶƚƐ͗
ͲǁŝƚŚWK>KEϰϭϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů  ϰϬ
ͲǁŝƚŚWK>KEϰϮϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů  ϱϬ
ͲǁŝƚŚWK>KEϰϵϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů  ϭϬϬ
WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ ͲǁŝƚŚWK>KEϰϱϬϬĐŽŶƚƌŽůƵŶŝƚ  ϴϬ
KƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϱϱǡ
dŚĞt^ͲϰϬϬϭŵƵůƟͲŽƵƚƉƵƚĐŽŶƚƌŽůĚĞǀŝĐĞŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚ /ŶŐƌĞƐƐƉƌŽƚĞĐƟŽŶ  /Wϲϱ
ĞŝŐŚƚ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ƌĞůĂLJƐ ǁŝƚŚ ƉŽƚĞŶƟĂůͲĨƌĞĞ ĐŚĂŶŐĞͲŽǀĞƌ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐǁŝƚŚŐůĂŶĚƐ ϮϱϬdžϭϵϱdžϳϱŵŵ
ĐŽŶƚĂĐƚƐ͘dŚĞƐĞƌĞůĂLJƐĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚĂŶĚƐǁŝƚĐŚĞĚĚĞͲ DĂƐƐ     Ϭ͘ϱŬŐ
ƉĞŶĚŝŶŐŽŶƚŚĞĚŝīĞƌĞŶƚĐƌŝƚĞƌŝĂƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚĂƚƚŚĞĐŽŶƚƌŽů
ƉĂŶĞů͕Ğ͘Ő͘ĂůĂƌŵĨƌŽŵĂƐĞůĞĐƚĞĚnjŽŶĞ͕ƐƵŵŽƌƌĂƟŽŽĨĂůĂƌŵƐ
ĨƌŽŵƐĞůĞĐƚĞĚnjŽŶĞƐ͕ŵĂŝŶĮƌĞĂůĂƌŵŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͕ĞƚĐ͘

ĞƐŝŐŶ
dŚĞ ĐĂƐŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ t^ͲϰϬϬϭ ŵƵůƟͲŽƵƚƉƵƚ ĐŽŶƚƌŽů ĚĞǀŝĐĞ ŝƐ
ĐƵďŽŝĚ ƐŚĂƉĞĚ͕ ŵĂĚĞ ŽĨ ƉůĂƐƟĐ ǁŝƚŚ Ă ůĂďĞůĞĚ ĐŝƌĐƵŝƚ ďŽĂƌĚ
ǁŝƚŚƌĞůĂLJƐĂŶĚĂƌŽǁŽĨũƵŶĐƟŽŶďůŽĐŬƐĨŽƌĐŽŶŶĞĐƟŽŶŽĨŝŶͲ
ƐƚĂůůĂƟŽŶǁŝƌĞƐ͘dŚĞĐĂƐŝŶŐŐƵĂƌĂŶƚĞĞƐĂŚŝŐŚŐƌĂĚĞŽĨŝŶŐƌĞƐƐ
ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ĞŶĂďůŝŶŐ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ƵŶĚĞƌ ŚĂƌĚ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ Žƌ ŝŶ
ŽƵƚĚŽŽƌŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶƐ͘dŚĞĐĂƐŝŶŐŚĂƐĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞƐĞĂůŐůĂŶĚƐ
ŝŶƉƵƚƐ ƚŽ ƐĞƉĂƌĂƚĞ ƌŽƵƟŶŐ ŽĨ Ă ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ůŝŶĞ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŽů
ůŝŶĞƐ

ϵϳ
 t<ͳϰϬϬϭ
Z^^>Dh>d/ͳ/EWhd
^hWZs/^/E's/

KǀĞƌǀŝĞǁ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
dŚĞt<ͲϰϬϬϭĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞŵƵůƟͲŝŶƉƵƚƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐĞůĞŵĞŶƚ KƉĞƌĂƟŶŐǀŽůƚĂŐĞ ϭϲ͘ϱрϮϰ͘ϲs
ŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŽĨĞdžƚĞƌŶĂůĮƌĞƉƌŽƚĞĐƟŽŶĞƋƵŝƉͲ ƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶ чϭϱϬђ
ŵĞŶƚ ;Ğ͘Ő͘  ĮƌĞ ƉƌŽŽĨ ĚŽŽƌ͕ ĮƌĞ ĚĂŵƉĞƌͿ͘ dŚĞ ĞůĞŵĞŶƚ ĐĂŶ EƵŵďĞƌŽĨŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŝŶƉƵƚƐ ϴ
ŽƉĞƌĂƚĞ ŽŶůLJ ŝŶ ůŝŶĞƐͬůŽŽƉƐ ŽĨ ƚŚĞ ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ WK>KE ϰϬϬϬ /ŶŝƟĂƟŽŶŽĨŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐůŝŶĞ
ƐLJƐƚĞŵĮƌĞĂůĂƌŵƉĂŶĞůƐ͘  ƉŽƚĞŶƟĂůͲĨƌĞĞĐŚĂŶŐĞͲŽǀĞƌĐŽŶƚĂĐƚEKŽƌE
dŚŝƐĚĞǀŝĐĞĐĂŶďĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶĚŽŽƌƐŽƌŽƵƚĚŽŽƌƐ͘ DĂdž͘ŶƵŵďĞƌŽĨĞůĞŵĞŶƚƐŝŶŽŶĞĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞ ϮϬ
DĂdž͘ŶƵŵďĞƌŽĨĐŽͲŽƉĞƌĂƟŶŐĞůĞŵĞŶƚƐ͗
ͲǁŝƚŚWK>KEϰϭϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů  ϰϬ
WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ ͲǁŝƚŚWK>KEϰϮϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů  ϱϬ
ͲǁŝƚŚWK>KEϰϵϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů  ϭϬϬ
dŚĞ t<ͲϰϬϬϭ ĚĞǀŝĐĞ ŝƐ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ĞŝŐŚƚ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ͲǁŝƚŚWK>KEϰϱϬϬĐŽŶƚƌŽůƵŶŝƚ  ϴϬ
ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŝŶƉƵƚƐƌŽƵƚĞĚƚŽĂũƵŶĐƟŽŶďůŽĐŬ͘ƚƚŚĞŵŽŵĞŶƚ KƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϮϱǡƵƉƚŽнϱϱǡ
ŽĨƐǁŝƚĐŚŝŶŐƚŚĞŵŽŶŝƚŽƌĞĚĐŽŶƚĂĐƚ;EKŽƌEƉĞƌĐŚŽŝĐĞͿĂƚ /ŶŐƌĞƐƐƉƌŽƚĞĐƟŽŶ /Wϲϱ
ĞŝƚŚĞƌ ŝŶƉƵƚ͕ ƚŚĞ t<ͲϰϬϬϭ ĚĞǀŝĐĞ ƐĞŶĚƐ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂͲ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐǁŝƚŚŐůĂŶĚƐ ϭϳϱdžϭϰϲdžϳϱŵŵ
ŶĞůĂƐŝŐŶĂůŽĨĂƚĞĐŚŶŝĐĂůĂůĂƌŵ͕ĮƌĞĂůĂƌŵŽƌŝŶĐŽŶĐĞĂůĂďůĞ DĂƐƐ Ϭ͘ϱŬŐ
ĨĂƵůƚ ŝŶ ĂŶ ĞǀĞŶƚ ŽĨ Ă ŵĂůĨƵŶĐƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽůůĞĚ ĐŝƌĐƵŝƚ
;ĚĞƉĞŶĚŝŶŐŽŶƚŚĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚŵŽĚĞͿĂĚĚŝƟŽŶĂůůLJƉƌŽǀŝĚŝŶŐ
ƚŚĞŶƵŵďĞƌŽĨƚŚĞŝŶƉƵƚ͕ǁŚŝĐŚĐŚĂŶŐĞĚŝƚƐƐƚĂƚƵƐ͘dŚĞƐƚĂƚƵƐ
ĐŚĂŶŐĞŝƐƐŝŐŶĂůůĞĚďLJĂŇĂƐŚŝŶŐƌĞĚ>ĚŝŽĚĞďƵŝůƚͲŝŶŝŶƚŚĞ
ĐĂƐŝŶŐŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐĞůĞŵĞŶƚ͘
dŚĞt<ͲϰϬϬϭŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚĂŶŝŶƚĞƌŶĂůƐŚŽƌƚͲĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽͲ
ůĂƚŽƌ͘
ŽĚŝŶŐŽĨƚŚĞt<ͲϰϬϬϭĞůĞŵĞŶƚ͛ƐĂĚĚƌĞƐƐŝƐŵĂĚĞĂƵƚŽͲŵĂͲ
ƟĐĂůůLJĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůʹƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐĐŽĚĞŝƐƐĂǀĞĚŝŶĂ
ƐƚĂďůĞŵĞŵŽƌLJŽĨƚŚĞt<ͲϰϬϬϭ͘

ĞƐŝŐŶ
dŚĞĐĂƐŝŶŐŽĨt<ͲϰϬϬϭŵƵůƟͲŝŶƉƵƚƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐĚĞǀŝĐĞŝƐĐƵͲ
ďŽŝĚ ƐŚĂƉĞ͕ ŵĂĚĞ ŽĨ ƉůĂƐƟĐ ǁŝƚŚ ƉƌŝŶƚĞĚ ĐŝƌĐƵŝƚ ďŽĂƌĚ ǁŝƚŚ
ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐůŝŶĞƐĂŶĚƌŽǁŽĨũƵŶĐƟŽŶďůŽĐŬƐĨŽƌĐŽŶŶĞĐƟŽŶŽĨ
ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶǁŝƌĞƐďƵŝůƚŝŶ͘dŚĞĐĂƐŝŶŐĞŶƐƵƌĞƐĂŚŝŐŚŐƌĂĚĞŽĨ
ƟŐŚƚŶĞƐƐ͕ĞŶĂďůĞ ŽĨ ĂƐƐĞŵďůLJ ŝƚ Ăƚ ƚŚĞƐƉĂĐĞƐ ǁŚĞƌĞ Ă ŚĂƌĚ
ĐŽŶĚŝƟŽŶĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚŽƌŽƵƚƐŝĚĞŽĨƚŚĞďƵŝůĚŝŶŐƐ͘dŚĞĐĂƐŝŶŐ
ŚĂƐ ŐŽƚ Ă ƉƌŽƉĞƌ ƐĞĂů ŐůĂŶĚƐ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ ĨŽƌ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ůŝŶĞƐ
ĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞĞůĞŵĞŶƚ͘

ϵϴ
 ^>ͳϰϬϬϭ
Z^^>
^/'E>>/E's/

KǀĞƌǀŝĞǁ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
dŚĞ^>ͲϰϬϬϭĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞƐĂƌĞĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌ KƉĞƌĂƟŶŐǀŽůƚĂŐĞ;ĨƌŽŵĚĞƚĞĐƚŽƌůŽŽƉͿϭϲ͘ϱрϮϰ͘ϲs
ůŽĐĂůƐŝŐŶĂůůŝŶŐŽĨĂĮƌĞĂůĂƌŵ͘dŚĞLJĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞŽŶůLJŝŶƚŚĞ KƉĞƌĂƟŶŐǀŽůƚĂŐĞ;ĨƌŽŵĞdžƚĞƌŶĂůƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJͿ Ϯϰsцϴs
ĚĞƚĞĐƚŽƌůŽŽƉͬůŝŶĞŽĨƚŚĞWK>KEϰϬϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ͘ ƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶĨƌŽŵĚĞƚĞĐƚŽƌůŽŽƉ͗
dŚĞLJĂƌĞƐǁŝƚĐŚĞĚŽŶďLJƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĂŌĞƌĨƵůĮůůŝŶŐƉƌŽͲ /ŶƐƚĂŶĚͲďLJŵŽĚĞ   ϭϱϬђ
ŐƌĂŵŵĞĚŽƉĞƌĂƟŶŐĐƌŝƚĞƌŝĂ͕Ğ͘Ő͘ĂŌĞƌĂĐƟǀĂƟŽŶŽĨĮƌĞĚĞƚĞĐͲ tŚŝůĞƐŝŐŶĂůůŝŶŐ   ϲϬϬђ
ƚŽƌ;ŽƌŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚͿĂƚĐŚŽƐĞŶĚĞƚĞĐƟŽŶnjŽŶĞ͕ƉƌĞͲĂůĂƌŵ ƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶĨƌŽŵĞdžƚĞƌŶĂůƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJ͗
ĐŽŶĚŝƟŽŶƐŝŶƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͕ĞƚĐ͘ /ŶƐƚĂŶĚͲďLJŵŽĚĞ   фϮϬϬђ
tŚŝůĞƐŝŐŶĂůůŝŶŐ   ϭϲŵ
ƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶĨƌŽŵϵsďĂƩĞƌLJ͗
WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ /ŶƐƚĂŶĚͲďLJŵŽĚĞ  ϯђ
tŚŝůĞƐŝŐŶĂůůŝŶŐ   ϭϬŵ
dŚĞ ^>ͲϰϬϬϭ ƐŝŐŶĂůůŝŶŐ ĚĞǀŝĐĞ ĐĂŶ ŽƉĞƌĂƚĞ ƐƵƉƉůŝĞĚ ŽŶůLJ ^ŽƵŶĚŝŶƚĞŶƐŝƚLJƵƐŝŶŐŽŶĞŽĨƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐ
ĨƌŽŵĚĞƚĞĐƚŽƌůŽŽƉ͕ƵƐŝŶŐϵsϲ&ϮϮďĂƩĞƌLJƉůĂĐĞĚŝŶƐŝĚĞŝƚƐ ƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJƐŽƵƌĐĞƐ͗
ĐĂƐŝŶŐ͕ƵƐŝŶŐĞdžƚĞƌŶĂůƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJŽƌĂůůŵĞŶƟŽŶĞĚƉŽǁĞƌ ͲĚĞƚĞĐƚŽƌůŽŽƉ    ϴϱĚ
ƐƵƉƉůLJƐŽƵƌĐĞƐĂƚƚŚĞƐĂŵĞƟŵĞ͘ŚĂŶŐĞďĞƚǁĞĞŶĂůůƚŚŽƐĞ ͲϵsďĂƩĞƌLJ    ϵϰĚ
ƐŽƵƌĐĞƐŝƐŵĂĚĞĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůLJƚŽŐŝǀĞŵĂdžŝŵƵŵŝŶƚĞŶƐŝƚLJŽĨ ͲĞdžƚĞƌŶĂůƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJ   ϭϬϬĚ
ƐŽƵŶĚŐĞŶĞƌĂƚĞĚďLJƚŚĞƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞ͕ŝ͘Ğ͘ǁŚĞŶĞdžƚĞƌŶĂů DĂdž͘ŶƵŵďĞƌŽĨĐŽͲŽƉĞƌĂƟŶŐĞůĞŵĞŶƚƐ͗
ƉŽǁĞƌ ƐƵƉƉůLJ ĨĂƵůƚƐ͕ ƚŚĞ ƐŝŐŶĂůůŝŶŐ ĚĞǀŝĐĞ ǁŝůů ďĞ ƐƵƉƉůŝĞĚ ͲǁŝƚŚWK>KEϰϮϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů  ϰϬ
ƵƐŝŶŐϵsďĂƩĞƌLJĂŶĚǁŚĞŶƚŚĞďĂƩĞƌLJĨĂƵůƚƐʹĨƌŽŵƚŚĞĚĞͲ ͲǁŝƚŚWK>KEϰϮϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů  ϱϬ
ƚĞĐƚŽƌ ůŽŽƉ͘ ůů ŬŝŶĚƐ ŽĨ ƉŽǁĞƌ ƐƵƉƉůLJ ƐŽƵƌĐĞƐ ĂƌĞ ƐƵƉĞƌǀŝͲ ͲǁŝƚŚWK>KEϰϵϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů  ϮϱϬ
ƐĞĚ͘dŚĞĨĂƵůƚĐŽŶĚŝƟŽŶŝƐƐŝŐŶĂůŝnjĞĚďLJƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĂŶĚ ͲǁŝƚŚWK>KEϰϱϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů  ϮϱϬ
ĂLJĞůůŽǁ>ĚŝŽĚĞŽŶƚŚĞ^>ͲϰϬϬϭĐĂƐŝŶŐ͘dŚĞƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞͲ KƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϭϬǡƵƉƚŽнϱϱǡ
ǀŝĐĞŵĂLJŐĞŶĞƌĂƚĞƚŚƌĞĞĚŝīĞƌĞŶƚĂůĂƌŵƚŽŶĞƐ͘ /ŶŐƌĞƐƐƉƌŽƚĞĐƟŽŶ   /WϮϭ
dŚĞ^>ͲϰϬϬϭŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚŝŶƚĞƌŶĂůƐŚŽƌƚͲĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂƚŽƌ͘ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;ǁŝƚŚ'ͲϰϬ^ďĂƐĞͿ Tϭϭϱdžϱϰŵŵ
ŽĚŝŶŐŽĨƚŚĞƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞĂĚĚƌĞƐƐĐĂŶďĞŵĂĚĞĂƵƚŽŵĂͲ DĂƐƐ     Ϭ͘ϮŬŐ
ƟĐĂůůLJĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůůĞǀĞůʹƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐĐŽĚĞŝƐƐĂǀĞĚ
ŝŶƚŚĞŵĞŵŽƌLJŽĨƚŚĞ^>ͲϰϬϬϭ͘

ĞƐŝŐŶ
ůůĞůĞĐƚƌŽŶŝĐƵŶŝƚƐǁŝƚŚƉŝĞnjŽĞůĞĐƚƌŝĐďƵnjnjĞƌĂƌĞƉůĂĐĞĚŝŶƐŝĚĞ
ϰϬŵŽĚĞůƌĂŶŐĞĚĞƚĞĐƚŽƌĐĂƐŝŶŐ͘^ŽŵĞƌŽŽŵŝŶƐŝĚĞƚŚĞ^>Ͳ
ϰϬϬϭĚĞǀŝĐĞŝƐůĞŌĨŽƌŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶŽĨĂϵsϲ&ϮϮďĂƩĞƌLJ͘dŚĞ
'ͲϰϬ^;ĮƌĞƌĞƐŝƐƚĂŶƚͿďĂƐĞƐŚŽƵůĚďĞƵƐĞĚĨŽƌŵŽƵŶƟŶŐƚŚĞ
ƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞŽŶĂĐĞŝůŝŶŐ͘
dŚĞďĂƐĞŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚŶŽŶͲƐĐƌĞǁũƵŶĐƟŽŶďůŽĐŬĨŽƌǁŝƌĞ
ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ͘ dŚĞ ũƵŶĐƟŽŶ ďůŽĐŬ ŚĂƐ Ɛŝdž ƚĞƌŵŝŶĂůƐ͕ ƚǁŽ ƉĂŝƌƐ
ŵĂƌŬĞĚͣн͟ĂŶĚͣͲ͞ĂƐĂŶŝŶƉƵƚĂŶĚŽƵƚƉƵƚŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌůŽŽƉ
ĂŶĚƚǁŽƚĞƌŵŝŶĂůƐĨŽƌĐŽŶŶĞĐƟŽŶŽĨĞdžƚĞƌŶĂůϮϰsƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJ͘

ϵϵ
 ddZzKEd/EZ
WZͳϰϴϬϬ

WƵƌƉŽƐĞ
dŚĞ WZͲϰϴϬϬ ďĂƩĞƌLJ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ ŝƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ƐƚŽƌĂŐĞ ŽĨ
ƌĞƐĞƌǀĞƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJŽĨƚŚĞWK>KEϰϬϬϬĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽů
ƉĂŶĞůƐ͘
/ƚĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞĂůƐŽǁŝƚŚŽƚŚĞƌƵŶŝƚƐƚŚĂƚƌĞƋƵŝƌĞƌĞƐĞƌǀĞƉŽͲ
ǁĞƌƐƵƉƉůLJ͘
dǁŽϭϮs;ǁŝƚŚŵĂdž͘ĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨϰϰŚͿďĂƩĞƌŝĞƐĐĂŶďĞƉůĂĐĞĚ
ŝŶƐŝĚĞ ƚŚĞ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌ͘ dŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌƐͬďĂƩĞƌŝĞƐ
ĂƌĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ͗
,ŝƚĂĐŚŝͬ<ŽďĞ,WϰϰͲϭϮ͘

ĞƐŝŐŶ
dŚĞWZͲϰϴϬϬďĂƩĞƌLJĐŽŶƚĂŝŶĞƌŝƐŵĂĚĞŝŶƚŚĞĨŽƌŵŽĨĂŵĞͲ
ƚĂůĐĂƐĞǁŚŝĐŚŝƐŝŶƚĞŶĚĞĚĨŽƌǁĂůůŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ͘dŚĞĐŽŶƚĂŝŶĞƌ
ƐŚŽƵůĚďĞĮdžĞĚǁŝƚŚƐĐƌĞǁƐƚŽĂƐƉĞĐŝĂůŵĞƚĂůĨƌĂŵĞ;ĚĞůŝǀĞͲ
ƌĞĚƚŽŐĞƚŚĞƌǁŝƚŚƚŚĞĐŽŶƚĂŝŶĞƌͿ͕ĮƌŵůLJĨĂƐƚĞŶĞĚƚŽƚŚĞǁĂůů͘
dŚĞĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐŚŽƵůĚďĞŝŶƐƚĂůůĞĚĂƐĐůŽƐĞĂƐƉŽƐƐŝďůĞƚŽƚŚĞ
ĮƌĞ ĂůĂƌŵ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů Žƌ ŽƚŚĞƌ ƵŶŝƚ ;ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŵŝŶŝŵŝƐĞ
ǀŽůƚĂŐĞĚƌŽƉŝŶƚŚĞĐŽŶŶĞĐƟŶŐǁŝƌĞƐͿ͘

dĞĐŚŶŝĐĂůĚĂƚĂ
ZĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚďĂƩĞƌŝĞƐ͗
,ŝƚĂĐŚŝͬ<ŽďĞ,WϰϰͲϭϮ͖ϰϰŚϮƉĐƐ
KƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞ ĨƌŽŵͲϱΣƚŽнϰϬΣ
/ŶŐƌĞƐƐƉƌŽƚĞĐƟŽŶ  /WϯϬ
ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ  ϮϭϮdžϰϵϮdžϭϵϱŵŵ
DĂƐƐ;ǁŝƚŚŽƵƚďĂƩĞƌŝĞƐͿ   чϱŬŐ

ϭϬϬ
 d^'ͳϭ
'^D^Zs/
dZE^D/ddZ

KǀĞƌǀŝĞǁ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
'^D ƐĞƌǀŝĐĞ ƚƌĂŶƐŵŝƩĞƌ d^'Ͳϭ ŝƐ Ă ĚĞǀŝĐĞ ƚŚĂƚ ĞŶĂďůĞƐ ƚŽ hƐĞĚ'^DĨƌĞƋƵĞŶĐLJ ϴϱϬͬϵϬϬͬϭϴϬϬͬϭϵϬϬD,nj
ƐĞŶĚ^D^ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĂďŽƵƚĂůůĞǀĞŶƚƐƌĞĐŽƌĚĞĚďLJƚŚĞĐŽŶͲ ŶƚĞŶŶĂĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ^D
ƚƌŽůƉĂŶĞůŵĂĚĞďLJWK>KEͲ>&͘/ƚĐĂŶĂůƐŽŵŽŶŝƚŽƌĂŶLJĚĞͲ ^/DĐĂƌĚǀŽůƚĂŐĞ ϭ͕ϴͬϯs
ǀŝĐĞǁŚŝĐŚŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚƉŽƚĞŶƟĂůĨƌĞĞƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚ͘dŚĞ WŽǁĞƌƐƵƉƉůLJ ĨƌŽŵϱƚŽϯϬs
ƚƌĂŶƐŵŝƩĞƌƵƐĞƐ'^DŶĞƚǁŽƌŬĂŶĚ^/DĐĂƌĚƉƵƩĞĚŝŶƐŝĚĞƚŚĞ DĂdž͘ĐƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶ ϰϬϬŵ
ĚĞǀŝĐĞ͘ ŽŶŶĞĐƟŽŶǁŝƚŚĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞƉĂŶĞůƐ Z^ͲϮϯϮ
ŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƉƌŽƚŽĐŽůǁŝƚŚĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ WDͲϰϬϬϬ
/ŶƉƵƚƐ tϭ͕tϮ;ƚƌŝŐŐĞƌĞĚďLJƐŚŽƌƚƚŽŐƌŽƵŶĚͿ
ŽŶŶĞĐƟŽŶǁŝƚŚƚŚĞĐŽŵƉƵƚĞƌ h^;ŵŝŶŝh^ŝŶ
ZƵůĞƐƌĞŐĂƌĚŝŶŐĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ƚƌĂŶƐŵŝƩĞƌͿ
ǁŝƚŚĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ DĂƐƐ Ϭ͘ϭŬŐ
KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞ ĨƌŽŵͲϯϬΣƚŽнϳϱΣ
ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ ϴϵdžϲϬdžϯϬŵŵ
^ĞƌǀŝĐĞƚƌĂŶƐŵŝƩĞƌĐĂŶǁŝƚŚĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐŵĂĚĞ
ďLJ WK>KEͲ>&͘ &Žƌ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ ƐĞƌŝĂů ƉŽƌƚ Z^ͲϮϯϮ
ĂŶĚƚŚĞWDͲϰϬϬϬƉƌŽƚŽĐŽůĂƌĞƵƐĞĚ͘dŚĞƚƌĂŶƐŵŝƩĞƌŝƐĂůƐŽ
ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ƚǁŽ ŝŶƉƵƚƐ ƚŽ ƵƐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ŽĨ ĂŶLJ
ĚĞǀŝĐĞ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ƌĞůĂLJ Žƌ ŽƉĞŶ ĐŽůůĞĐƚŽƌ ŽƵƚƉƵƚ ƚŚĂƚ
ŵĂŬĞƐ ƐŚŽƌƚ ƚŽ ŐƌŽƵŶĚ͘ dŚĞƌĞďLJ ĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂů ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů
/'E/^ϭϬϬϬͬϮϬϬϬŵĂĚĞďLJWK>KEͲ>&͕ĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐŵĂĚĞ
ďLJŽƚŚĞƌŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌŽƌŝŶƚƌƵƐŝŽŶĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐĐĂŶďĞĐŽŶͲ
ŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞƚƌĂŶƐŵŝƩĞƌ͘
&ŽƌƚŚĞƚƌĂŶƐŵŝƩĞƌĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶĚĞĚŝĐĂƚĞĚĐŽŵƉƵƚĞƌĂƉƉůŝͲ
ĐĂƟŽŶ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƵƐĞĚ͘ dŚĞ ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶ ĐĂŶ ďĞ ĚŽǁŶůŽĂĚĞĚ
ĨƌŽŵ ǁǁǁ͘ƉŽůŽŶͲĂůĨĂ͘Ɖů͘ dŚĞ ƚƌĂŶƐŵŝƩĞƌ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĐŽŶŶĞĐͲ
ƚĞĚƚŽƚŚĞĐŽŵƉƵƚĞƌǁŝƚŚƚŚĞƐƚĂŶĚĂƌĚŵŝŶŝh^ĐĂďůĞǁŚŝĐŚ
ŝƐĂŬŝƚǁŝƚŚƚŚĞƚƌĂŶƐŵŝƩĞƌ͘dŚĞĂƉƉůŝĐĂƟŽŶĞŶĂďůĞƐƚŽƐĂǀĞ
ĨƌŽŵŽŶĞƚŽĮǀĞƉŚŽŶĞŶƵŵďĞƌƐƚŽǁŚŝĐŚ^D^ĞǀĞŶƚŶŽƟĮĐĂͲ
ƟŽŶǁŝƚŚǁŝůůďĞƐĞŶƚ͘

ϭϬϭ
 DͳϭϴϬͳϮϵ
DKh^
KEsZdZ

KǀĞƌǀŝĞǁ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
DͲϭϴϬͲϮϵ ĐŽŶǀĞƌƚĞƌ ŝƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶ ŽĨ ƐŝŐŶĂůƐ WŽǁĞƌƐƵƉƉůLJ ĨƌŽŵϳƚŽϯϬs
ĨƌŽŵWDͲϰϬϬϬƉƌŽƚŽĐŽůǁŚŝĐŚŝƐŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚŝŶĂĚĚƌĞƐƐĂͲ WŽǁĞƌǁŝƚŚŽƵƚůŽĂĚ Ϯs
ďůĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐŵĂĚĞďLJWK>KEͲ>&ƚŽDŽĚƵƐZdhƉƌŽͲ ^ŽŌǁĂƌĞŵĞŵŽƌLJ WZKD
ƚŽĐŽů͘dŚĞDŽĚƵƐZdhƉƌŽƚŽĐŽůŝƐŽŌĞŶƵƐĞĚŝŶD^ƐLJƐƚĞŵƐ Z^ϮϯϮŵĂdžǁŝƌĞůĞŶŐƚŚ ϭϱŵ
;ǀŝƐƵĂůŝnjĂƟŽŶ͕ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ͕ ĞƚĐ͘Ϳ ĂƐ Ă ĐŽŵŵŽŶ ƐŽŌǁĂƌĞ ƉůĂƚͲ Z^ϰϴϱŵĂdžǁŝƌĞůĞŶŐƚŚ ϭϮϬϬŵ
ĨŽƌŵĨŽƌŝŶƚĞŐƌĂƟŽŶŽĨŵĂŶLJƐĞĐƵƌŝƚLJƐLJƐƚĞŵƐŝŶĂďƵŝůĚŝŶŐ͘ /ŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ƵƐŝŶŐƌĂŝůďƌĂĐŬĞƚƐĂĐĐ͘WEͬͲϬϲϮϵϮ
 Žƌ/EEϱϬϬϮϮͲϯϱ
KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞ ĨƌŽŵͲϯϬΣƚŽнϲϬΣ
ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ ϭϬϴdžϱϯdžϱϴŵŵ
WƌŝŶĐŝƉůĞŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ DĂƐƐ Ϭ͘ϭϮŬŐ

DͲϭϴϬͲϮϵĐŽŶǀĞƌƚĞƌŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚƚǁŽƐĞƌŝĂůƉŽƌƚƐKDϭ
ĂŶĚKDϮǁŝƚŚƚŚĞƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽĐŚŽŽƐĞZ^ϮϯϮŽƌZ^ϰϴϱĨŽƌ
ĞĂĐŚŽĨƚŚĞŵ͘dŚĞƉŽƌƚĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶĂŶĚƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶƐƉĞͲ
ĞĚŝƐŵĂĚĞǁŝƚŚ/WƐǁŝƚĐŚĞƐƉůĂĐĞƐƵŶĚĞƌƚŚĞŚŽƵƐĞĐŽǀĞƌ͘
WK>KEϰϬϬϬƐĞƌŝĞƐĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝƐĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƉŽƌƚKDϮ
ĂŶĚŽƉĞƌĂƚĞƐĂƐĂŵĂƐƚĞƌĚĞǀŝĐĞ͘KDϭŝƐƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚďLJƚŚĞ
DŽĚƵƐŶĞƚǁŽƌŬĂƐĂƐůĂǀĞ͘ĞƐŝĚĞƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŽĨƐŝŐŶĂůƐŽĨ
WK>KEϰϬϬϬƐĞƌŝĞƐĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƚŽƚŚĞDŽĚƵƐŶĞƚǁŽƌŬƚŚĞ
ŝƐƉŽƐƐŝďůĞƚŽƐĞŶĚĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚĞƐĨƌŽŵDŽĚƵƐŶĞƚǁŽƌŬƚŽ
ƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝŶƚŚĞƌĂŶŐĞŽĨƉŽƐƐŝďŝůŝƟĞƐĞŶĂďůĞĚďLJƚŚĞ
WDͲϰϬϬϬƉƌŽƚŽĐŽů͘

ϭϬϮ
WK>KEϲϬϬϬ&/Zdd/KE
E>ZD^z^dD
/EdZKhd/KE

 ĚĚƌĞƐƐĂďůĞ͕ ĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚ ĮƌĞ ĂůĂƌŵ ĚĞƚĞĐƟŽŶ ƐLJƐƚĞŵ WK>KE ϲϬϬϬ ŝƐ Ă ƐĞƚ ŽĨ ƚŚĞ ŶĞǁĞƐƚ ŐĞŶĞƌĂƟŽŶ ĚĞǀŝĐĞƐ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ ƚŽ
ĚĞƚĞĐƟŽŶŽĨĮƌĞŝŶĂŶǀĞƌLJĞĂƌůLJƐƚĂŐĞŽĨĮƌĞ͕ŝŶĨŽƌŵŝŶŐĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞƉĞƌƐŽŶƐŽƌŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐůŝŬĞĮƌĞďƌŝĚŐĞĂŶĚĐŽŶƚƌŽůŽĨĮƌĞĮŐŚƟŶŐĂŶĚ
ƉƌŽƚĞĐƟǀĞĚĞǀŝĐĞƐ͘dŚĞƐLJƐƚĞŵŝƐĚĞĚŝĐĂƚĞĚƚŽŵŝĚĚůĞͲƐŝnjĞ͕ďŝŐĂŶĚǀĞƌLJďŝŐďƵŝůĚŝŶŐƐ͘
 dƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶƉƌŽƚŽĐŽůĂƉƉůŝĞĚĨŽƌĚĞƚĞĐƟŽŶůŽŽƉƐĞŶĂďůĞĨŽƌŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶďĞƚǁĞĞŶůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚĂŶĚĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů
ĂŶĚďĞƚǁĞĞŶůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐĂƐǁĞůů͘
 ŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐƌĂŶŐĞWK>KEϲϬϬϬǁŝƚŚĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚƐƚƌƵĐƚƵƌĞĐĂŶďĞĂƉƉůŝĞĚĨŽƌƐƵĐŚŽďũĞĐƚƐǁŚĞƌĞŽǀĞƌϱϬϬϬϬůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐ
ĂƌĞƵƐĞĚ͘

ZĞůĂƚĞĚĚĂƚĂƐŚĞĞƚƐ͗
ͻ^LJƐƚĞŵĞƐĐƌŝƉƟŽŶ
ͻWK>KEϲϬϬϬ&ŝƌĞůĂƌŵŽŶƚƌŽůWĂŶĞů
ͻh^ϲϬϬϬhŶŝǀĞƌƐĂůŽŶƚƌŽůWĂŶĞů
ͻͳϰϬϬϭDĚĚƌĞƐƐĂďůĞŽŶǀĞŶƟŽŶĂů>ŝŶĞ/ŶƚĞƌĨĂĐĞ
ͻZKWͳϰϬϬϭDDĂŶƵĂůĂůůWŽŝŶƚ
ͻZKWͳϰϬϬϭD,DĂŶƵĂůĂůůWŽŝŶƚ
ͻ<^ͳϲϬϬϬ/ŶƉƵƚͬKƵƚƉƵƚůĞŵĞŶƚƐ
ͻ^>ͳϰϬϬϭĚĚƌĞƐƐĂďůĞ^ŝŐŶĂůůŝŶŐĞǀŝĐĞ
ͻ^ĂǁͲϲϬϬϭͬϲϬϬϲĚĚƌĞƐƐĂďůĞ^ŽƵŶĚĞƌƐ
ͻϲϬϰϲƐĞƌŝĞƐĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ
ͻϰϬϰϲƐĞƌŝĞƐĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ
ͻZͳϰϬϬϭtŝƌĞůĞƐƐĞƚĞĐƟŽŶ^Ğƚ
ͻKWͳϲϬϬϭĞĂŵ^ŵŽŬĞĞƚĞĐƚŽƌ
ͻϰϬƐĞƌŝĞƐĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐ
ͻ'ͲϰϬĂƐĞ

ϭϬϯ
ϭϬϰ

KǀĞƌǀŝĞǁ
ĚĚƌĞƐƐĂďůĞ ĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚ ĮƌĞ ĂůĂƌŵ ƐLJƐƚĞŵ WK>KE ϲϬϬϬ ŝƐ
Ă ƐĞƚ ŽĨ ƚŚĞ ŶĞǁĞƐƚ ŐĞŶĞƌĂƟŽŶ ĚĞǀŝĐĞƐ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ ƚŽ ĚĞƚĞĐͲ
ƟŽŶŽĨĮƌĞŝŶĂŶǀĞƌLJĞĂƌůLJƐƚĂŐĞŽĨĮƌĞ͕ƉƌĞĐŝƐĞŝŶĚŝĐĂƟŽŶŽĨ
ƚŚĞĮƌĞůŽĐĂƟŽŶ͕ĐŽŶƚƌŽůŽĨĮƌĞĂůĂƌŵĚĞǀŝĐĞƐĂƐǁĞůůĂƐĮƌĞ
ƉƌŽƚĞĐƟŽŶĚĞǀŝĐĞƐ͕ƚƌĂŶƐŵŝƚƚŚĞŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĂďŽƵƚƚŚĞĮƌĞƚŽ
ƚŚĞĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞďŽĚŝĞƐĂŶĚͬŽƌďƵŝůĚŝŶŐŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐĂŶĚƐĞĐƵͲ
ƌŝƚLJĐĞŶƚĞƌ͘dŚĞƐLJƐƚĞŵĐĂŶďĞĂƉƉůŝĞĚĨŽƌƉƌŽƚĞĐƟŽŶĂŐĂŝŶƐƚ
ĮƌĞ ŝŶ ŵŝĚĚůĞͲƐŝnjĞ͕ ďŝŐ ĂŶĚ ǀĞƌLJ ďŝŐ ďƵŝůĚŝŶŐƐ͕ ŝŶ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ
ďƵŝůĚŝŶŐƐǁŝƚŚĐŽŵƉůĞdžƐƚƌƵĐƚƵƌĞŽƌŵƵůƟůŽĐĂƚĞĚǁŝƚŚĂŚƵŐĞ
ŶƵŵďĞƌŽĨĐŽŽƉĞƌĂƟŶŐĮƌĞƉƌŽƚĞĐƟŽŶĂŶĚĮƌĞĮŐŚƟŶŐĚĞǀŝĐĞƐ
ĂŶĚƐLJƐƚĞŵƐ͘dŚĞƐLJƐƚĞŵĐĂŶďĞĞĂƐĞŝŶƚĞŐƌĂƚĞĚǁŝƚŚĂŶƵŵͲ
ďĞƌŽĨƉƌĞƐĞŶƚŽŶƚŚĞŵĂƌŬĞƚD^ƐLJƐƚĞŵƐ͘
ϭϬϱ
^z^dD^&dhZ^
&ŝƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵWK>KEϲϬϬϬĐŽŵďŝŶĂƟŽŶŽĨĂŶĞǁĐŽŶƚƌŽů
ƉĂŶĞůƐǁŝƚŚĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚƐƚƌƵĐƚƵƌĞĂŶĚŶĞǁůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐƌĂŶŐĞ
ϲϬϬϬ ƐƵĐŚ ĂƐ ŵƵůƟƐĞŶƐŽƌ ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͕ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŝŶƉƵƚͬŽƵƚƉƵƚ
ĞůĞŵĞŶƚƐ͕ ĂĐŽƵƐƟĐ ƐŽƵŶĚĞƌƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌƐ͘ dŚĞ ƐLJƐƚĞŵ ĐĂŶ ďĞ
ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĞĚǁŝƚŚƐŽŵĞŽĨϰϬϬϬƌĂŶŐĞĞůĞŵĞŶƚƐǁŝƚŚĐŚĂŶͲ
ŐĞĚƐŽŌǁĂƌĞ͘dŚĞŶĞǁƐLJƐƚĞŵŝƐĨƵůůLJĐŽŵƉĂƟďůĞǁŝƚŚƚŚĞĮƌĞ
ĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵWK>KEϰϬϬϬ͘dŚĞƌĞŝƐĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽĚĞĐůĂƌĞƚŚĞ
ůŽŽƉƐ͛ ŵŽĚĞ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ĂƐ ϲϬϬϬ ǁŝƚŚ ŶĞǁ Žƌ ŵŽĚŝĮĞĚ ůŝŶĞ
ĞůĞŵĞŶƚƐŽƌϰϬϬϬʹŝŶƚŚŝƐĐĂƐĞĂůůůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐƌĂŶŐĞϰϬϬϬĐĂŶ
ŽƉĞƌĂƚĞǁŝƚŚƚŚĞŶĞǁƉĂŶĞů͘
 ůůĚĞǀŝĐĞƐŽĨƚŚĞŶĞǁƐLJƐƚĞŵĨƵůĮůƐƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐŽĨ
ƚŚĞEϱϰƐƚĂŶĚĂƌĚƐĂŶĚĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚĐůĞĂƌƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐĨŽƌŵŽͲ
ĚĞƌŶĮƌĞĚĞƚĞĐƟŽŶĂŶĚĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵƐ͘
DĂŝŶĨĞĂƚƵƌĞƐ
ͻ ^ŝŶŐůĞ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů WK>KE ϲϬϬϬ ĐĂŶ ƌĞƉůĂĐĞ ƵƐĞĚ ƐŽ ĨĂƌ ŵĞŶƚƐĂŶĚĞůĞĐƚƌŝĐĂůƉĂƌĂŵĞƚĞƌƐŽĨƚŚĞůŝŶĞƐƵĐŚĂƐƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ
ǁŚŽůĞŶĞƚǁŽƌŬƐǁŝƚŚĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ;ƚĂŬŝŶŐŝŶƚŽĂĐĐŽƵŶƚŶƵŵͲ ĂŶĚĐĂƉĂĐŝƚLJ͘
ďĞƌŽĨůŽŽƉƐ͕ĐŽŶƚƌŽůĂŶĚŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐůŝŶĞƐ͕ŶƵŵďĞƌŽĨŽƵƚƉƵƚƐ ͻ WK>KE ϲϬϬϬ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ĞŶĂďůĞƐ ƚŽ ŵŽĚĞƌŶŝnjĞ ĞdžŝƐƟŶŐ
ĂŶĚ ŝŶƉƵƚƐ ĞƚĐ͘Ϳ͘ /ƚ ĞŶĂďůĞƐ ƚŽ ůŽǁĞƌ ƚŚĞ ĐŽƐƚ ŽĨ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶƐǁŝƚŚWK>KEϰϬϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ͘ĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞƐ
ǁŝƚŚ ŽŶĞ ĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů͘ dŚĞ ďŝŐŐĞƐƚ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ͕ ƐƚĂLJƵŶĐŚĂŶŐĞĚĂŶĚŽŶůLJƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝƐĐŚĂŶŐĞĚ͘
ƚŚĞďŝŐŐĞƐƚƐĂǀŝŶŐƐŝŶƌĞůĂƟŽŶƚŽƐƚĂŶĚĂƌĚƐŽůƵƟŽŶƐ͘
ͻ,ŝŐŚƌĞůŝĂďŝůŝƚLJŽĨƚŚĞƐLJƐƚĞŵĂĐŚŝĞǀĞĚďLJĚŽƵďůĞŵŝĐƌŽƉƌŽͲ
ĐĞƐƐŽƌĐŽŶƚƌŽůůĞƌƐ͕ĚĂƚĂďƵƐĂŶĚĐĂďůĞĐŽŶŶĞĐƟŽŶƐďĞƚǁĞĞŶ
ŶŽĚĞƐŽĨƚŚĞƐLJƐƚĞŵ;ƌĞĚƵŶĚĂŶĐLJͿ͘
ͻŝƐƚƌŝďƵƚĞĚƐƚƌƵĐƚƵƌĞʹŶŽĚĞƐůŽĐĂƟŽŶŶĞdžƚƚŽƉůĂĐĞƐƌĞƋƵͲ
ŝƌĞĚĮƌĞƉƌŽƚĞĐƟŽŶŽƌĐŽŶƚƌŽůŽĨĂƵdžŝůŝĂƌLJĚĞǀŝĐĞƐ͘^ƵĐŚƐƚƌƵĐͲ ůĞŵĞŶƚƐŽĨƚŚĞƐLJƐƚĞŵ
ƚƵƌĞĞŶĂďůĞƐůŝŵŝƚĂƟŽŶŽĨĐĂďůĞƐ͘
ͻDŽĚƵůĂƌŝƚLJʹĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͛ƐĐŽŵƉĞƟƟŽŶĨŽƌƉĂƌƟĐƵůĂƌůŽĐĂͲ &ŝƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵWK>KEϲϬϬϬĐŽŶƐŝƐƚŽĨƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĞůĞŵĞŶƚƐ͗
ƟŽŶŝƐǁŝƚŚŽŶůLJŶĞĐĞƐƐĂƌLJĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐʹŵŽĚƵůĞƐ͘ ͻŵŽĚƵůĂƌĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐWK>KEϲϬϬϬǁŝƚŚĚŝƐƚƌŝďƵͲ
ͻ^ĐĂůĂďŝůŝƚLJʹĞĂƐLJĞdžƉĂŶƐŝŽŶŽĨƚŚĞƉĂŶĞůďLJĂĚĚŝŶŐŶĞdžƚŚŽͲ ƚĞĚƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͖
ƵƐŝŶŐƐǁŝƚŚĨƵŶĐƟŽŶĂůŵŽĚƵůĞƐŝŶĂŶLJůŽĐĂƟŽŶǁŝƚŚŽƵƚŝŶŇƵͲ ͻƵŶŝǀĞƌƐĂůĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐh^ϲϬϬϬ͖
ĞŶĐĞƚŽƚŚĞƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶƐƉĞĞĚ͘ ͻĂŶĂůŽŐƵĞĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐƌĂŶŐĞϲϬϰϲĂŶĚϰϬϰϲ͗
ͻsĞƌLJĞĂƐLJŚĂŶĚůŝŶŐŽĨƚŚĞƐLJƐƚĞŵƵƐŝŶŐϭϬŝŶĐŚƚŽƵĐŚƐĐƌĞĞŶ͘ ͲŵƵůƟƐĞŶƐŽƌLJhdͲϲϬϰϲ͕dͲϲϬϰϲ͕KdͲϰϬϰϲ͕WZͲϰϬϰϲ͕
dŚĞĂĐĐĞƐƐƚŽƚŚĞƐLJƐƚĞŵƐŝƐƉŽƐƐŝďůĞĨƌŽŵŵĂŶLJůŽĐĂƟŽŶƐ;ϵϵ ͲŝŽŶŝnjŝŶŐ/KͲϰϬϰϲ͕
ŽƉĞƌĂƚŽƌƉĂŶĞůƐĐĂŶďĞĂƉƉůŝĞĚͿ͘ ͲŽƉƟĐĂůKZͲϰϬϰϲĂŶĚhZͲϰϬϰϲ͕
ͻ ĂƐLJ ŝŶƚĞŐƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ WK>KE ϲϬϬϬ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ǁŝƚŚ ͲŚĞĂƚdhEͲϲϬϰϲ͕
ŽƚŚĞƌƐĞĐƵƌŝƚLJƐLJƐƚĞŵƐƵŶĚĞƌD^ʹĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŚĂƐďƵŝůƚͲŝŶ ͲďĞĂŵƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌ;ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞͿKWͲϲϬϬϭ͕
DŽĚďƵƐƉƌŽƚŽĐŽů͕ǁŚŝĐŚŝƐŵŽƐƚŽŌĞŶƵƐĞĚƐŽŌǁĂƌĞƉůĂƞŽƌŵ ͲǁŝƌĞůĞƐƐƐĞƚZͲϲϬϬϭ;ĚĞƚĞĐƚŽƌhZͲϰϬϰϳ͕ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶŝŶͲ
ĨŽƌŝŶƚĞŐƌĂƟŽŶ͘dŚĞƌĞŝƐĂůƐŽƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽƵƐĞsEKĂƐĂĚĞĚŝͲ ƚĞƌĨĂĐĞZͲϰϬϬϭͿ
ĐĂƚĞĚǀŝƐƵĂůŝnjĂƟŽŶƐŽŌǁĂƌĞ͘ ͻ ŵĂŶƵĂů ĐĂůů ƉŽŝŶƚƐ ZKWͲϰϬϬϭD ĂŶĚ ZKWͲϰϬϬϭD, ;ǁĂƚĞƌͲ
ͻWŽƐƐŝďŝůŝƚLJŽĨŝŶƚĞŐƌĂƟŽŶŽĨWK>KEϲϬϬϬƐLJƐƚĞŵǁŝƚŚƐŵŽŬĞ ƉƌŽŽĨͿ͖
ǀĞŶƟůĂƟŽŶƐLJƐƚĞŵďĂƐĞĚŽŶh^ϲϬϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ͘^ŵŽŬĞ ͻ ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ ĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂů ůŝŶĞ ŝŶƚĞƌĨĂĐĞ ͲϰϬϬϭD ĞŶĂďůĞƐ
ǀĞŶƟůĂƟŽŶĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐĂƌĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƚŚĞWK>KEϲϬϬϬĚĞͲ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶŽĨƚǁŽͲƐƚĂŐĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐŝŶĐůƵĚŝŶŐŝŶƚƌŝŶƐŝĐĂůůLJƐĂĨĞ͖
ƚĞĐƟŽŶůŽŽƉƐǁŚĂƚŽīĞƌƐƚŚĞƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJŽĨƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐĂŶĚ ͻĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞŝŶƉƵƚͬŽƵƚƉƵƚĞůĞŵĞŶƚƐ<^ͲϲϬϬϬǁŝƚŚƐŝdžǀĞƌƐŝŽŶƐ
ŚĂŶĚůŝŶŐŽĨƚŚĞƉĂŶĞůƐƵƐŝŶŐWK>KEϲϬϬϬŽƉĞƌĂƚŽƌƉĂŶĞůƐ͘ ĨŽƌĚŝīĞƌĞŶƚƉƵƌƉŽƐĞƐ͖
ͻďŝůŝƚLJƚŽƌĞĂůŝnjĞĚĂĚǀĂŶĐĞĚĮƌĞƉƌŽƚĞĐƟŽŶƐĐĞŶĂƌŝŽƐƵƐŝŶŐ ͻĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞĂĐŽƵƐƟĐƐŽƵŶĚĞƌƐ^>ͲϰϬϬϭ͖
ŵĂŶLJĂůĂƌŵŝŶŐǀĂƌŝĂŶƚƐ;ϭϮďƵůƚͲŝŶƐƚĂŶĚĂƌĚǀĂƌŝĂŶƚƐǁŝƚŚƉŽͲ ͻĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞĂĐŽƵƐƟĐƐŽƵŶĚĞƌƐ^tͲϲϬϬϭͬϲϬϬϲ͘
ƐƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ ŽǁŶͿ ĂŶĚ ůŽŐŝĐĂů ƌĞůĂƟŽŶƐ ďĞƚǁĞĞŶ ŝŶƉƵƚ
ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĂŶĚĐŽŶƚƌŽůůĞĚĚĞǀŝĐĞƐ͘
ͻWŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽŝŶƐƚĂůůĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐŝŶϭϵ͟ƌĂĐŬĞŶĐůŽƐƵƌĞƐŽƌ
ŽƚŚĞƌĐŽŶƚƌŽůĞŶĐůŽƐƵƌĞƐ͘
ͻƵŝůƚͲŝŶƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝƐŽůĂƚŽƌƐŝŶĞǀĞƌLJĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞůŝŶĞĞůĞͲ
ŵĞŶƚĞŶĂďůĞƐĨƌĞĞůŽĐĂƟŽŶŽĨůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐŝŶƚŚĞĚĞƚĞĐƟŽŶ
ůŽŽƉĂŶĚŵĂŬĞƐƚŚĞĚĞƐŝŐŶŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐĞĂƐŝĞƌĂŶĚĨĂƐƚĞƌ͘>ŝŶĞ
ĞůĞŵĞŶƚƐ͛ ĂĚĚƌĞƐƐĞƐ ĂƌĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů͘
ůů ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĞůĞŵĞŶƚ ĂƌĞ ƐƚŽƌĞĚ ŝŶ ŝƚƐ ŶŽŶͲ
ǀŽůĂƟůĞŵĞŵŽƌLJĂŶĚĐĂŶďĞƌĞĂĚďLJƚŚĞƉĂŶĞůĂŌĞƌĚĞƚĞĐƟŽŶ
ůŽŽƉŝƐŝŶƐƚĂůůĞĚ͘
ͻdŚĞƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJŽĨĐƌĞĂƟŶŐďƌĂŶĐŚĞƐŝŶƚŚĞůŽŽƉĞŶĂďůĞƐĂĚͲ
ĚŝƟŽŶĂůƐĂǀŝŶŐƐŝŶĐĂďůŝŶŐ͘
ͻWŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽŝŶƐƚĂůůƵƉƚŽϮϱϬĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞĞůĞŵĞŶƚƐŝŶƚŚĞ
ůŽŽƉ͘EĂƟŽŶĂůĚĞƐŝŐŶƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐŶĞĞĚƚŽďĞĨŽůůŽǁĞĚ͘
ͻtŝĚĞƌĂŶŐĞŽƌĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐǁŽƌŬŝŶŐŝŶŽŶĞƐLJƐƚĞŵĞŶĂďůĞƐ
ŝƚƐďĞƐƚĐŚŽƐĞƚŽƚŚĞůŽĐĂƟŽŶĂŶĚƚŚĞĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘dŚĞƐĞĂƌĞ
ƐŝŶŐůĞƐĞŶƐŽƌŽƌŵƵůƟƐĞŶƐŽƌ͘
ͻWŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽƵƐĞĐŽŶƚƌŽůĞůĞŵĞŶƚƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚŚŝŐŚǀŽůͲ
ƚĂŐĞƌĞůĂLJƐ;ϮϯϬsͿǁŝƚŚĨĂŝůƐĂĨĞĨƵŶĐƟŽŶ͘
ͻWŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽŵŽŶŝƚŽƌŚŝŐŚǀŽůƚĂŐĞĐŝƌĐƵŝƚƐ;ϮϯϬsͿƵƐŝŶŐ
ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ŝŶƉƵƚƐ ŽĨ <^ͲϲϮϬϮ ĂŶĚ <^ͲϲϰϬϬ ŵŽĚƵůĞƐ ƚŚĂƚ
ĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚƚŽǁŽƌŬǁŝƚŚĞŝƚŚĞƌůŽǁŽƌŚŝŐŚǀŽůƚĂŐĞ͘
ͻWŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽƵƐĞĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞŽƌĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂůĂĐŽƵƐƟĐƐŽͲ
ƵŶĚĞƌƐ^tͲϲϬϬϲĂŶĚ^tͲϲϭϬϲǁŝƚŚǀŽŝĐĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚĞƐŝŶ
ƐƵĐŚďƵŝůĚŝŶŐƐǁŚĞƌĞsŽŝĐĞǀĂĐƵĂƟŽŶ^LJƐƚĞŵŝƐŶŽƚƌĞƋƵŝƌĞĚ͘
ͻ/ŶĂůůƌĂŶŐĞϲϬϬϬĞůĞŵĞŶƚƐƚŚĞƌĞŝƐĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽŵĂŬĞƚĞƐƚ
ǁŝƚŚ Ă ŵĂŐŶĞƚ ;ĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ǁŝƚŚ ďƵŝůƚͲŝŶ ŚĂůů ƐĞŶƐŽƌͿ Žƌ ǁŝƚŚ
ƚŚĞďƵŝůƚͲŝŶďƵƩŽŶ;<^ͲϲϬϬϬ͕KWͲϲϬϬϭͿ͘ĐƟǀĂƚĞĚĞůĞŵĞŶƚ
ƐĞŶĚƐƚŽƚŚĞƉĂŶĞůǁŝƚŚŝƚƐĂĚĚƌĞƐƐ͘^ƉĞĐŝĂůƐĞƌǀŝĐĞƚŽŽůǁŝůů
ĞŶĂďůĞ ĚĞƚĞĐƟŽŶ ůŝŶĞ ƚĞƐƟŶŐ ǁŝƚŚŽƵƚ ŚĂǀŝŶŐ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů
ĐŽŶŶĞĐƚĞĚŝŶŽƌĚĞƌƚŽǀĞƌŝĨLJƉƌŽƉĞƌŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨĂůůůŝŶĞĞůĞͲ

ϭϬϲ
 WK>KEϲϬϬϬ
&/Z>ZD
KEdZK>WE>

WƵƌƉŽƐĞ
&ŝƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝƐĚĞĚŝĐĂƚĞĚĨŽƌƐŝŐŶĂůŝŶŐŽĨĮƌĞĚĂŶͲ &ŝƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůWK>KEϲϬϬϬĐŽŶƐŝƐƚŽĨŵĂŝŶŽƉĞƌĂͲ
ŐĞƌĂŌĞƌƌĞĐĞŝǀŝŶŐŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĨƌŽŵĐŽŶŶĞĐƚĞĚĚĞƚĞĐƚŽƌƐŽƌ ƚŽƌƉĂŶĞůW^KͲϲϬǁŝƚŚϭϬ͟ƚŽƵĐŚƐĐƌĞĞŶĂŶĚĨŽůůŽǁŝŶŐĨƵŶĐƟŽͲ
ŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐ͘dŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĐŽŽƌĚŝŶĂƚĞŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨ ŶĂůŵŽĚƵůĞƐ͗ƚǁŽůŽŽƉƐŵŽĚƵůĞD>ͲϲϭĂŶĚD>ͲϲϮ͕ŝŶƉƵƚͬ
ĂůůĚĞǀŝĐĞƐŝŶƚŚĞƐLJƐƚĞŵĂŶĚŵĂŬĞƐĚĞĐŝƐŝŽŶƐƌĞŐĂƌĚŝŶŐĮƌĞ ŽƵƚƉƵƚ ŵŽĚƵůĞ D<^ͲϲϬ͕ ƌĞůĂLJƐ͛ ŵŽĚƵůĞ DW<ͲϲϬ͕ ƐŽƵŶĚĞƌƐ͛
ĂůĂƌŵ͕ĐŽŶƚƌŽůŽĨĂůĂƌŵĂŶĚĮƌĞƉƌŽƚĞĐƟǀĞĚĞǀŝĐĞƐĂŶĚƚƌĂŶƐͲ ŵŽĚƵůĞ Dt^ͲϲϬ͕ ŚŝŐŚ ǀŽůƚĂŐĞ ƌĞůĂLJƐ͛ ŵŽĚƵůĞ DWtͲϲϭ͕ ŝŶͲ
ŵŝƫ ŶŐ ƚŚĞ ĮƌĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ĐĞŶƚĞƌ Žƌ ƐƵͲ ƉƵƚƐ͛ŵŽĚƵůĞDt<ͲϲϬ͕ƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJŵŽĚƵůĞDWͲϲϬ͕ƉƌŝŶͲ
ƉĞƌǀŝƐŝŶŐƐLJƐƚĞŵ͘ ƚĞƌŵŽĚƵůĞDͲϲϬĂŶĚƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŵŽĚƵůĞƐDd/Ͳϲϭ͕Dd/ͲϲϮ
dŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůWK>KEϲϬϬϬŝƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĨŽƌƉƌŽƚĞĐͲ ĂŶĚDd/Ͳϲϯ͘
ƟŽŶĂŐĂŝŶƐƚĮƌĞŝŶŵŝĚĚůĞͲƐŝnjĞ͕ďŝŐĂŶĚǀĞƌLJďŝŐďƵŝůĚŝŶŐƐ͕ŝŶ DĂŝŶƉĂŶĞůƐĂŶĚĨƵŶĐƟŽŶĂůŵƵůĞƐĂƌĞŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƵŶŝĮĞĚŚŽͲ
ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ďƵŝůĚŝŶŐƐ ǁŝƚŚ ĐŽŵƉůĞdž ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ Žƌ ŵƵůƟůŽĐĂƚĞĚ ƵƐŝŶŐƐǁŝƚŚƐƚĂŶĚĂƌĚĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ͕ǁŚŝĐŚĐĂŶďĞũŽŝŶƚŽŐĞƚŚĞƌ
ůŝŬĞŚŽƚĞůƐ͕Žĸ ĐĞƐ͕ǁĂƌĞŚŽƵƐĞƐ͕ŚŝƐƚŽƌŝĐĂůŽďũĞĐƚƐ͕ĨĂĐƚŽƌŝĞƐ͕ ĂƐĂŵƵůƟͲŚŽƵƐŝŶŐƉĂŶĞů͘^ƵĐŚĐŽŶŶĞĐƚĞĚŚŽƵƐŝŶŐƐǁŝƚŚĨƵŶĐͲ
͞ŝŶƚĞůůŝŐĞŶƚ͟ ďƵŝůĚŝŶŐƐ ǁŝƚŚ Ă ďŝŐ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐŽŽƉĞƌĂƟŶŐ ƐĞͲ ƟŽŶĂůŵŽĚƵůĞƐĐĂŶďĞĂŶŽĚĞ͘dŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŶĞĞĚƚŽŚĂǀĞ
ĐƵƌŝƚLJ ĂŶĚ ĮƌĞ ĂƵƚŽŵĂƟĐƐ ĚĞǀŝĐĞƐ͘ dŚĞ ƐLJƐƚĞŵ ĐĂŶ ďĞ ĞĂƐĞ ĂƚůĞĂƐƚŽŶĞŶŽĚĞǁŚĞƌĞƚŚĞŵĂŝŶŽƉĞƌĂƚŽƌƉĂŶĞůW^KͲϲϬǁŝƚŚ
ŝŶƚĞŐƌĂƚĞĚǁŝƚŚĂŶƵŵďĞƌŽĨƉƌĞƐĞŶƚŽŶƚŚĞŵĂƌŬĞƚD^ƐLJƐͲ ŶƵŵďĞƌϭŝƐŝŶƐƚĂůůĞĚ͘dŚŝƐŝƐƚŚĞŵĂŝŶŶŽĚĞĂŶĚĂƐƐƵĐŚĐĂŶďĞ
ƚĞŵƐ͘ŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐĨƵůĮůƐƚŚĞƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐŽĨƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐ ŽŶůLJŽŶĞŝŶǁŚŽůĞƐLJƐƚĞŵ͘ůůĂŶŽƚŚĞƌŶŽĚĞƐǁŝƚŚĨƵŶĐƟŽŶĂů
ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ͗WZͲEϱϰͲϮĂŶĚWZͲEϱϰͲϰ͘ ŵŽĚƵůĞƐŶĞĞĚƚŽďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞŵĂŝŶŶŽĚĞƵƐŝŶŐĚŽƵďůĞ
ĐĂďůĞĐŽŶŶĞĐƟŽŶŽƌĚŽƵďůĞĮďĞƌŽƉƟĐĐŽŶŶĞĐƟŽŶƵƐŝŶŐZ^Ͳ
ϰϴϱƉƌŽƚŽĐŽů͘ǀĞƌLJƐŝŶŐůĞŶŽĚĞƐŚŽƵůĚƚŽďĞĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚ
ĞƐŝŐŶĂŶĚĨƵŶĐƟŽŶĂůŝƚLJ ƉŽǁĞƌ ƐƵƉƉůLJ ŵŽĚƵůĞ ĂŶĚ ĨƵŶĐƟŽŶĂů ŵŽĚƵůĞƐ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ
ƚŚĞĚĞŵĂŶĚ͘KƚŚĞƌŶŽĚĞƐĐĂŶďĞĂůƐŽĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚŽƉĞƌĂƚŽƌ
dŚĞĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůWK>KEϲϬϬϬŚĂƐďĞĞŶĚĞƐŝŐŶĞĚ ƉĂŶĞůW^KͲϲϬǁŚŝĐŚŝƐƚŚĞŶƌĞŵŽƚĞŽƉĞƌĂƚŽƌƉĂŶĞů͘
ĂƐ Ă ŵŽĚƵůĂƌ ĚĞǀŝĐĞ ǁŝƚŚ ĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘ /ƚ ĐŽŶƐŝƐƚ ŽĨ
ŵĂŶLJƵŶŝĮĞĚŵŽĚƵůĞƐǁŝƚŚĚŝīĞƌĞŶƚĨĞĂƚƵƌĞƐǁŚŝĐŚƐŝŶŐůLJŽƌ
ĂƐĂƐĞƚƐ;ŶŽĚĞƐͿĐĂŶůŽĐĂƚĞĚŝŶĚŝīĞƌĞŶƚůŽĐĂƟŽŶŝŶĞŶƟƌĞďƵͲ
ŝůĚŝŶŐĞǀĞŶĨĂƌĂǁĂLJŽŶĞƚŽĂŶŽƚŚĞƌ͘ůůŵŽĚƵůĞƐŝŶŽŶĞŶŽĚĞ
ĂŶĚ ŶŽĚĞƐ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ĂƌĞ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ǁŝƚŚ Ă ĐŽŵͲ
ŵŽŶ͕ĚŽƵďůĞĚĚŝŐŝƚĂůĚĂƚĂďƵƐ͘
dŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝƐĂƐĐĂůĂďůĞĚĞǀŝĐĞʹŝƚĐĂŶďĞůŽŽƐĞůLJĐƌĞͲ
ĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ŵŽĚƵůĞƐ ĂŶĚ ŶŽĚĞƐ ǁŝƚŚ ŶƵŵďĞƌƐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ
ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůďƵŝůĚŝŶŐƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ͘/ƚĐĂŶďĞĂůƐŽĞĂƐLJĞdžƉĂŶĚ
ǁŝƚŚ ĂŶŽƚŚĞƌ ŶŽĚĞƐ ŝĨ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ͘ ^ƵĐŚ Ă ĚĞƐŝŐŶ ĞŶĂďůĞƐ ƚŽ
ŽƉƟŵŝnjĞŶĞĐĞƐƐĂƌLJĞƋƵŝƉŵĞŶƚŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͕ǁŚŝĐŚŝƐ
ŝŶƐƚĂůůĞĚŽŶůLJŝŶƚŚĞůŽĐĂƟŽŶǁŚĞƌĞŝƚŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚ ĂŶĚůŽǁĞƌ
ƚŚĞĐŽƐƚŽĨŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶŽīĞƌŝŶŐŚŝŐŚƌĞůŝĂďŝůŝƚLJŽĨƚŚĞƐLJƐƚĞŵ
ŽƉĞƌĂƟŽŶ͘/ƚŝƐŐƵĂƌĂŶƚĞĞĚďLJƚŚĞĚŽƵďůĞŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌĐŽŶͲ
ƚƌŽůůĞƌƐ͕ĚĂƚĂďƵƐĂŶĚĐĂďůĞĐŽŶŶĞĐƟŽŶďĞƚǁĞĞŶŶŽĚĞƐ͘

ϭϬϳ
 ŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůWK>KEϲϬϬϬĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞƐ

dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
WŽǁĞƌƐƵƉƉůLJ͗ >ŝŵŝƚĂƟŽŶŽĨƚŚĞĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͗
DĂŝŶ   ϮϯϬsнϭϬйͲϭϱйͬϱϬ,nj DĂdžŶƵŵďĞƌŽĨŵŽĚƵůĞƐ  ϵϬϬ
ĂƩĞƌLJ   ϮƉĐƐϭϮsϭϳͲϭϯϰŚ DĂdžŶƵŵďĞƌŽĨĐĞƌƚĂŝŶƚLJƉĞŵŽĚƵůĞƐ  ϵϵ
DĂdžŶƵŵďĞƌŽĨĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞŵŽĚƵůĞƐ ϭϵϴ
ƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶĨƌŽŵďĂƩĞƌLJŝŶƋƵŝĞƐĐĞŶƚŵŽĚĞ;ƚŽƚĂů DĂdžŶƵŵďĞƌŽĨĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞƐ  ϯϵϲ
ĐƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶĚĞƉĞŶĚŝŶŐĨŽƌŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů DĂdžŶƵŵďĞƌŽĨĞůĞŵĞŶƚƐŝŶƚŚĞĚĞƚĞĐƟŽŶůŽŽƉ
ĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶͿ͗ ϮϱϬ;ůŝŶĞƚLJƉĞϲϬϬϬͿ
W^KͲϲϬ   ϯϳϬŵ     ϭϮϳ;ůŝŶĞƚLJƉĞϰϬϬϬͿ
D>Ͳϲϭ   ϭϳϬŵ DĂdžŶƵŵďĞƌŽĨĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ
D>ͲϲϮ   ϭϱϬŵ ůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐŝŶƚŚĞƐLJƐƚĞŵ  ϵϵϬϬϬ
DWͲϲϬ   ϰϱŵ DĂdžŶƵŵďĞƌŽĨĂůůƉŽƐƐŝďůĞ
D<^ͲϲϬ͕DW<ͲϲϬ͕Dt^ͲϲϬ͕Dt<ͲϲϬ͕DWtͲϲϭ ϭϱŵ ĐŽŶƚƌŽůŽƵƚƉƵƚƐ  ϲϰϬϬϬ
DͲϲϬ͕Dd/ͲϲϮ   ϰϱŵ

ϭϬϴ
DĂdžŶƵŵďĞƌŽĨƉŽƚĞŶƟĂůͲĨƌĞĞ t^ͲϰϬϬϭůŝŶĞŵŽĚƵůĞ ϭϱϬʅ
ƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚƐŝŶŽŶĞůŽŽƉ  Ϯϱϲ;ůŝŶĞƚLJƉĞϲϬϬϬͿ t<ͲϰϬϬϭůŝŶĞŵŽĚƵůĞ ϭϱϬʅ
    ϭϲϬ;ůŝŶĞƚLJƉĞϰϬϬϬͿ ͲϰϬϬϭDƐŝĚĞůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚ ĨƌŽŵϬ͘ϱŵƚŽϭϲŵ
DĂdžŶƵŵďĞƌŽĨƉŽƚĞŶƟĂůͲĨƌĞĞ ;ĚĞƉĞŶĚŝŶŐĨƌŽŵĐŚŽƐĞŶŵŽĚĞŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶͿ
ƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚƐƵƐŝŶŐĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͛Ɛ ZͲϰϬϬϭĂĚĂƉƚĞƌĨŽƌǁŝƌĞůĞƐƐĚĞƚĞĐƚŽƌƐ ŵĂdžϲϬϬʅ
ĨƵŶĐƟŽŶĂůŵŽĚƵůĞƐ  ϭϬϬϬ
DĂdžŶƵŵďĞƌŽĨƉŽƚĞŶƟĂůŽƵƚƉƵƚƐƵƐŝŶŐ dLJƉĞƐŽĨĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞƐ͗
ĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͛ƐĨƵŶĐƟŽŶĂůŵŽĚƵůĞƐ  ϲϬϬ ͲůŽŽƉ
DĂdžŶƵŵďĞƌŽĨĂůůƉŽƐƐŝďůĞŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŝŶƉƵƚƐ ϲϰϬϬϬ ͲŽƉĞŶůŝŶĞ
DĂdžŶƵŵďĞƌŽĨŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŝŶƉƵƚƐŝŶŽŶĞůŽŽƉ  DĂdžŶƵŵďĞƌŽĨĚĞƚĞĐƟŽŶnjŽŶĞƐ  ϵϵϬϬϬ
Ϯϱϲ;ůŝŶĞƚLJƉĞϲϬϬϬͿ EƵŵďĞƌŽĨƉƌĞĚĞĮŶĞĚĂůĂƌŵŝŶŐǀĂƌŝĂŶƚƐ  ϭϮ
    ϭϲϬ;ůŝŶĞƚLJƉĞϰϬϬϬͿ
DĂdžŶƵŵďĞƌŽĨŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŝŶƉƵƚƐƵƐŝŶŐ dŝŵĞƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐ͗
ĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͛ƐĨƵŶĐƟŽŶĂůŵŽĚƵůĞƐ  ϭϮϬϬ dŝŵĞĨŽƌĂĐŬŶŽǁůĞĚŐĞŵĞŶƚŽĨϭƐƚƐƚĂŐĞĂůĂƌŵ ϬрϭϬŵŝŶ
dŝŵĞĨŽƌǀĞƌŝĮĐĂƟŽŶŽĨĮƌĞ  ϬрϭϬŵŝŶ
ĚĚƌĞƐƐĂďůĞůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƚŚĞĚĞƚĞĐƟŽŶůŽŽƉƐ͗ ůĂƌŵĚĞǀŝĐĞƐŽƵƚƉƵƚ͛ƐĚĞůĂLJ ϬрϭϬŵŝŶ
dLJƉĞϲϬϬϬ͗ &ŝƌĞƉƌŽƚĞĐƟǀĞĚĞǀŝĐĞƐŽƵƚƉƵƚ͛ƐĚĞůĂLJ  ϬрϭϬŵŝŶ
ͲĂŶĂůŽŐƵĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐƌĂŶŐĞϲϬϰϲĂŶĚϰϬϰϲ͕
ͲŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐZKWͲϲϬϬϭD;,Ϳ͕ KƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞ ĨƌŽŵͲϱΣƚŽнϰϬΣ
ͲĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂůůŝŶĞŝŶƚĞƌĨĂĐĞͲϰϬϬϭD͕ ĂƐĞƟŐŚƚŶĞƐƐ  /WϯϬ
ͲǁŝƌĞůĞƐƐŝŶƚĞƌĨĂĐĞZͲϰϬϬϭ͕
ͲĂĐŽƵƐƟĐƐŽƵŶĚĞƌƐ^tͲϲϬϬϲ͕^tͲϲϬϬϭ͕^>ͲϰϬϬϭ͕ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;tͬ,ͬͿ
ͲŝŶƉƵƚƐͬŽƵƚƉƵƚƐĞůĞŵĞŶƚƐ<^ͲϲϬϬϬƌĂŶŐĞ͕ ^ƚĂŶĚĂƌĚĐĂƐĞKDͲϲϭ͕KDͲϲϮ ϰϰϱdžϰϱϬdžϭϲϬŵŵ
ͲƵŶŝǀĞƌƐĂůĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůh^ͲϲϬϬϬ ZĞŵŽƚĞƉĂŶĞůĐĂƐĞK^Ͳϲϭ  ϯϱϬdžϯϯϲdžϴϰŵŵ
dLJƉĞϰϬϬϬ͗ ĂƩĞƌLJĐŽŶƚĂŝŶĞƌKͲϲϭĂŶĚKͲϲϮ ϰϰϱdžϲϬϬdžϭϵϬŵŵ
ͲĂŶĂůŽŐƵĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂŶĚϰϬϰϲ͕
ͲŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐZKWͲϲϬϬϭD;,Ϳ͕
ͲĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂůůŝŶĞŝŶƚĞƌĨĂĐĞͲϰϬϬϭD͕
ͲǁŝƌĞůĞƐƐŝŶƚĞƌĨĂĐĞZͲϰϬϬϭ͕ ƩĞŶƟŽŶ
ͲĂĐŽƵƐƟĐƐŽƵŶĚĞƐ^>ͲϰϬϬϭ͕
ͲŝŶƉƵƚƐͬŽƵƚƉƵƚĞůĞŵĞŶƚƐ<^ͲϰϬϬϭ͕ ĂƩĞƌŝĞƐĂƌĞŶŽƚĂƉĂƌƚŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĂŶĚŶĞĞĚƚŽďĞ
ͲŵƵůƟͲŽƵƚƉƵƚĞůĞŵĞŶƚt^ͲϰϬϬϭ͕ ŽƌĚĞƌĞĚ ƐĞƉĂƌĂƚĞůLJ͘ ĞƚĂŝůĞĚ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĨŽƌ ŝŶƐƚĂůůĞƌƐ ĂŶĚ
ͲŵƵůƟͲŝŶƉƵƚĞůĞŵĞŶƚt<ͲϰϬϬϭ͕ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞƐĞƌǀŝĐĞƐĂƌĞŝŶƚŚĞŵĂŶƵĂůĂŶƵƐĞƌŚĂŶĚŬ͘
ͲƵŶŝǀĞƌƐĂůĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůh^ͲϰϬϬϬ͘

WĞƌŵŝƐƐŝďůĞĐƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶĨƌŽŵƚŚĞĚĞƚĞĐƟŽŶůŽŽƉ
ďLJůŝŶĞĞůĞŵĞŶƚƐ͗
LJƚŚĞůŽŽƉƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞϮdžϭϬϬɏ  ϮϬŵ
LJƚŚĞůŽŽƉƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞϮdžϳϱɏ  ϮϮŵ
LJƚŚĞůŽŽƉƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞϮdžϰϱɏ  ϱϬŵ
ĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞƐŝƐŽůĂƟŽŶƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ ϭϬϬŬɏ
WĞƌŵŝƐƐŝďůĞĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞǁŝƌĞƐ ϯϬϬŶ&

ƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶĨƌŽŵƚŚĞĚĞƚĞĐƟŽŶůŽŽƉďLJϲϬϬϬ
ƌĂŶŐĞĞůĞŵĞŶƚƐ͗
hdͲϲϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ  ϭϱϬʅ
dͲϲϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ  ϭϱϬʅ
dhEͲϲϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ   ϭϱϬʅ
KWͲϲϬϬϭĚĞƚĞĐƚŽƌ ϯϬϬʅ
<^ͲϲϬϰϬůŝŶĞŵŽĚƵůĞ ϮϭϬʅ
<^ͲϲϬϮϮůŝŶĞŵŽĚƵůĞ ϮϰϬʅ
<^ͲϲϬϬϰĂŶĚ<^ͲϲϬϰϰůŝŶĞŵŽĚƵůĞƐ ϮϰϬʅ
<^ͲϲϮϬϮůŝŶĞŵŽĚƵůĞ ϮϱϬʅ
<^ͲϲϰϬϬůŝŶĞŵŽĚƵůĞ ϮϯϬʅ
^tͲϲϬϬϭĂŶĚ^tͲϲϬϬϲƐŽƵŶĚĞƌƐ ϭϱϬʅ
h^ϲϬϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů ϲϬϬʅ

ƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶĨƌŽŵƚŚĞĚĞƚĞĐƟŽŶůŽŽƉďLJϰϬϬϬ
ƌĂŶŐĞĞůĞŵĞŶƚƐ͗
KZͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ ϭϱϬʅ
KdͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ  ϭϱϬʅ
dhEͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ  ϭϱϬʅ
WZͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ  ϭϳϬʅ
hZͲϰϬϰϲĚĞƚĞĐƚŽƌ   ϭϱϬʅ
ZKWͲϲϬϬϭD;,ͿŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐ  ϭϯϱʅ
^>ͲϰϬϬϭƐŽƵŶĚĞƌ  ϭϱϬʅ
<^ͲϰϬϬϭůŝŶĞŵŽĚƵůĞ  ϭϲϱʅ

ϭϬϵ
 <^ͳϲϬϬϬ
/EWhdͬKhdWhd
>DEddzW

KǀĞƌǀŝĞǁ ĞƐŝŐŶ
/ŶƉƵƚͲŽƵƚƉƵƚ ĞůĞŵĞŶƚƐ ƚLJƉĞ <^ͲϲϬϬϬ ĂƌĞ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ ĨŽƌ ĂĐͲ <^ͲϲϬϬϬĞůĞŵĞŶƚƐĐŽŶƐŝƐƚŽĨƉƌŝŶƚĞĚďŽĂƌĚǁŝƚŚĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ
ƟǀĂƟŽŶ ;ƵƐŝŶŐ ŝƚƐ ƌĞůĂLJ ĐŽŶƚĂĐƚƐͿ ŽĨ ĮƌĞ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ĂŶĚ ĮƌĞ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ͕ ĐŽŶŶĞĐƚŽƌƐ ĂŶĚ ŚŽƵƐŝŶŐ͘ ,ŽƵƐŝŶŐ ŝƐ ĞƋƵŝƉƉĞĚ
ĂůĂƌŵĚĞǀŝĐĞƐĂŌĞƌƌĞĐĞŝǀŝŶŐĂŶŽƌĚĞƌĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘ ǁŝƚŚ ŚŽůĞƐ ŽŶ ĞĂĐŚ ĐŽƌŶĞƌ ƚŽ ƐĐƌĞǁ ŝƚ ƚŽ ƚŚĞ ǁĂůů͘ ,ŽƵƐŝŶŐƐ
/ƚĞŶĂďůĞƐƚŽŵŽŶŝƚŽƌĞĸ ĐŝĞŶĐLJŽĨĐŽŶƚƌŽůůĞĚĚĞǀŝĐĞƐĂŶĚŝƚƐ ŚĂǀĞ ŚŝŐŚ /W ƌĂƚĞ ĂŶĚ ĐĂŶ ďĞ ƵƐĞĚ ŝŶ ŚĂƌĚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů
ƉƌŽƉĞƌŽƉĞƌĂƟŽŶ͘/ƚĐĂŶďĞƵƐĞĚĨŽƌŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŽĨĂŶLJĚĞǀŝĐĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐŽƌŽƵƚĚŽŽƌ͘/ƚŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞĐĂďůĞ
ǁŝƚŚŽƵƚƌĞůĂƟŽŶƚŽŝƚƐĨŽƌŵĞƌĐŽŶƚƌŽů͘ ŐůĂŶĚƐƐĞƉĂƌĂƚĞĨŽƌĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞĂŶĚŝŶƉƵƚͬŽƵƚƉƵƚůŝŶĞƐ͘
/ŶƉƵƚͲŽƵƚƉƵƚĞůĞŵĞŶƚƐƚLJƉĞ<^ͲϲϬϬϬĂƌĞĂǀĂŝůĂďůĞŝŶƚŚĞĨŽůͲ
ůŽǁŝŶŐĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶ͗
Ͳ<^ͲϲϬϰϬʹϰůŽǁǀŽůƚĂŐĞŝŶƉƵƚƐ͕ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
Ͳ<^ͲϲϬϬϰʹϰŽƵƚƉƵƚƐ͕
Ͳ<^ͲϲϬϮϮʹϮůŽǁǀŽůƚĂŐĞŝŶƉƵƚƐ͕ϮŽƵƚƉƵƚƐ͕ KƉĞƌĂƟŽŶǀŽůƚĂŐĞ ĨƌŽŵϭϲ͘ϱƚŽϮϰ͘ϲs
Ͳ<^ͲϲϬϰϰʹϰůŽǁǀŽůƚĂŐĞŝŶƉƵƚƐ͕ϰŽƵƚƉƵƚƐ͕ ƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶŝŶƋƵŝĞƐĐĞŶƚŵŽĚĞďLJŝŶĚŝǀŝĚƵĂů
Ͳ<^ͲϲϮϬϮʹϮŚŝŐŚǀŽůƚĂŐĞŝŶƉƵƚƐ͕ϮŽƵƚƉƵƚƐ͕ ĞůĞŵĞŶƚƐ͗
Ͳ<^ͲϲϰϬϬʹϰŚŝŐŚǀŽůƚĂŐĞŝŶƉƵƚƐ͘ Ͳ<^ͲϲϬϰϬ фϮϭϬʅ
ůĞŵĞŶƚƐ ƚLJƉĞ <^ͲϲϬϬϬ ĐĂŶ ŽƉĞƌĂƚĞ ŝŶ ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ ĚĞƚĞĐͲ Ͳ<^ͲϲϬϮϮ фϮϮϬʅ
ƟŽŶůŝŶĞƐŽĨWK>KEϲϬϬϬƐĞƌŝĞƐƉĂŶĞůƐŽŶůLJ͘ Ͳ<^ͲϲϬϬϰ͕<^ͲϲϬϰϰ фϮϰϬʅ
Ͳ<^ͲϲϮϬϮ фϮϱϬʅ
Ͳ<^ͲϲϰϬϬ фϮϯϬʅ
dŚĞĐƵƌƌĞŶƚůŽĂĚŽĨƌĞůĂLJĐŽŶƚĂĐƚƐ ϮͬϮϱϬs
WƌŝŶĐŝƉůĞŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ ŽŶƚƌŽůůĞĚĚĞǀŝĐĞƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJǀŽůƚĂŐĞ
 ĨƌŽŵϲƚŽϮϮϬs͕ϮϯϬs
ĐƟǀĂƟŽŶŽĨƚŚĞ<^ŵŽĚƵůĞƌĞůĂLJĨŽůůŽǁƐďLJƚŚĞŽƌĚĞƌĨƌŽŵ ZĞůĂLJĂĐƟǀĂƟŽŶĚĞůĂLJƟŵĞ ŵĂdžϭϮϳϬƐ
ƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĂŶĚŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚǁŝƚŚƌĞĚŇĂƐŚĞƐŽĨ>ŝŶĚŝͲ ŽŶƚƌŽůŽƵƚƉƵƚĨĂŝůͲƐĂĨĞƐƚĂƚĞ
ĐĂƚŽƌǁŚŝĐŚĞŶĂďůĞƐĨĂƐƚůŽĐĂƟŽŶŽĨƚŚĞĞůĞŵĞŶƚ͘ZĞƐĞƚŽĨƚŚĞ ǁŝƚŚŽƵƚĐŚĂŶŐĞ͕ƚƌŝŐŐĞƌĞĚ͕ŶŽƚƚƌŝŐŐĞƌĞĚ
ĮƌĞĂůĂƌŵŽŶ ƚŚĞĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ĐĂƵƐĞƐƌĞƚƵƌŶ ĐŚĂŶŐĞŽĨƚŚĞ ĐƟǀĂƟŽŶŽĨŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŝŶƉƵƚ
ƌĞůĂLJ͘DŽĚĞŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨƚŚŝƐĞůĞŵĞŶƚĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚ ͲƉŽƚĞŶƟĂůĨƌĞĞĐŽŶƚĂĐƚEKŽƌE
ƵƐŝŶŐƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝŶŝƚŝƐďĂƐĞĚŽŶƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƐĞƫ ŶŐƐ͗ ͲƵŶĚĞƌǀŽůƚĂŐĞĐŽŶƚĂĐƚ;<^ͲϲϰϬϬ͕<^ͲϲϮϬϮͿ
ͲŽƉĞƌĂƟŽŶƚLJƉĞŽĨƚŚĞƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚ;Žī͕ĐŽŶƟŶƵŽƵƐ͕ŝŵƉƵůƐĞ͕ KƉĞƌĂƟŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞ ĨƌŽŵͲϰϬΣƚŽнϴϱΣ
ĐLJĐůŝĐ͕ĐLJĐůŝĐĮŶŝƚĞͿ͕ /WƌĂƚĞ /Wϲϲ
ͲƚŚĞƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŽŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐƚŚĞĐŽŶƟŶƵŝƚLJŽĨƚŚĞǁŝƌĞĐŽŶͲ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ͗
ŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞƌĞůĂLJŽƵƚƉƵƚ;ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŝƐŽŶŽƌŽīͿ͕ Ͳ<^ͲϲϬϰϬ ŵĂdžϮϬϮdžϭϱϮdžϳϰŵŵ
Ͳ ͞ĨĂŝůƐ ƐĂĨĞ͟ ĨƵŶĐƟŽŶ ʹ ǁŝƚŚŽƵƚ ĐŚĂŶŐĞ͕ ƚƌŝŐŐĞƌĞĚ͕ ŶŽƚ ƚƌŝŐͲ ͲKƚŚĞƌƐ ŵĂdžϮϬϮdžϭϴϬdžϳϰŵŵ
ŐĞƌĞĚ͕ dLJƉĞƐŽĨĐĂďůĞŐůĂŶĚƐ͗
ͲŝŶƉƵƚĨƵŶĐƟŽŶʹŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ͕ĂůĂƌŵ͕ ͲĚĞƚĞĐƟŽŶůŝŶĞƐĐĂďůĞƐ͕ůŽǁǀŽůƚĂŐĞ ƚLJƉĞDϭϮ
ͲŵŽĚĞŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨůŽǁǀŽůƚĂŐĞŝŶƉƵƚʹEK͕E͕ ͲĐŽŶƚƌŽůĂŶĚŚŝŐŚǀŽůƚĂŐĞĐĂďůĞƐ ƚLJƉĞDϭϲ
ͲŵŽĚĞŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨŚŝŐŚǀŽůƚĂŐĞŝŶƉƵƚ͖ǀŽůƚĂŐĞʹƋƵŝĞƐĐĞŶƚ DĂƐƐ фϬ͘ϱŬŐ
ŵŽĚĞ͕ůĂĐŬŽĨǀŽůƚĂŐĞʹĂĐƟǀĞ͕
ͲƟŵĞƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐ͗ƚƌŝŐŐĞƌŝŶŐĚĞůĂLJ͕ƚƌŝŐŐĞƌŝŶŐĚƵƌĂƟŽŶ͕ƌĞͲ
ƐĞƚĚĞůĂLJĂŶĚƌĞƐĞƚĚƵƌĂƟŽŶ͕
<^ͲϲϬϬϬƚLJƉĞĞůĞŵĞŶƚƐĂƌĞĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚŝŶƐƵͲ
ůĂƚŽƌ͘ĚĚƌĞƐƐŝŶŐŽĨƚŚĞĞůĞŵĞŶƚĐĂŶďĞŵĂĚĞĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůLJ
ďLJƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůʹƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐŝƐƐƚŽƌĞĚŝŶĞůĞŵĞŶƚ͛ƐŶŽŶͲ
ǀŽůĂƟůĞŵĞŵŽƌLJ͘

ϭϭϬ
KEdZK>s/^
/EdZKhd/KE

dŚĞƵŶŝǀĞƌƐĂůh^ϲϬϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝƐĂŵŝĐƌŽƉƌŽĐĞƐƐŽƌďĂƐĞĚƵŶŝƚĚĞƐŝŐŶĞĚƚŽĂĐƟǀĂƚĞĮƌĞƉƌŽƚĞĐƟŽŶĞƋƵŝƉŵĞŶƚůŝŬĞƐŵŽŬĞ
ĞdžŚĂƵƐƚŐƌĂǀŝƚĂƟŽŶĂůƵŶŝƚƐĂƐǁĞůůĂƐŵĞĐŚĂŶŝĐĂůĂŶĚĚĂŝůLJǀĞŶƟůĂƟŽŶ͘dŚĂŶŬƐƚŽŝƚƐǁŝĚĞƐĐŽƉĞŽĨĐĂƉĂďŝůŝƟĞƐ͕ŝƚĐĂŶďĞƵƐĞĚŝŶ
ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶƐŽĨƚŚĞWK>KEϰϬϬϬƐLJƐƚĞŵĂŶĚĂůƐŽŝŶŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶƐƉƌŽĚƵĐĞĚďLJŽƚŚĞƌŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌƐ͘

dŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝŶƚĞƌŽƉĞƌĂƚĞƐǁŝƚŚƚŚĞϰϬŵŽĚĞůƐĞƌŝĞƐĚĞƚĞĐƚŽƌƐĂŶĚƚŚĞWKͲϲdžŵŽĚĞůƐĞƌŝĞƐŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐ͘

ZĞůĂƚĞĚĚĂƚĂƐŚĞĞƚƐ͗
ͻh^ϲϬϬϬhŶŝǀĞƌƐĂůŽŶƚƌŽůWĂŶĞů
ͻWKͲϲϭ͕WKͲϲϮ͕WKͲϲϯDĂŶƵĂůĂůůWŽŝŶƚƐ
ͻWWͲϲϭĂŶĚWWͲϲϮĂŝůLJsĞŶƟůĂƟŽŶ^ǁŝƚĐŚĞƐ

ϭϭϭ
ϭϭϮ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞ h^ ϲϬϬϬ ƵŶŝǀĞƌƐĂů ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ŝƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĨŽƌ ĂĐƚƵͲ
ĂƟŽŶŽĨĮƌĞƉƌŽƚĞĐƟŽŶĚĞǀŝĐĞƐ͕ƵƐĞĚĨŽƌŵĞĐŚĂŶŝĐĂůŽƌŐƌĂǀŝͲ
ƚĂƟŽŶƐŵŽŬĞǀĞŶƟůĂƟŽŶ;ĮƌĞĚĂŵƉĞƌƐ͕ƐŵŽŬĞĞdžŚĂƵƐƚĚĂŵͲ
ƉĞƌƐĞƚĐ͘ͿĂŶĚĞŶĂďůĞƐƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
ͲĚĞƚĞĐƟŽŶŽĨĮƌĞ;ƐŵŽŬĞͿ͖
ͲĂƵƚŽŵĂƟĐŽƌŵĂŶƵĂůĂĐƚƵĂƟŽŶŽĨĮƌĞƉƌŽƚĞĐƟŽŶĚĞǀŝĐĞƐŝŶͲ
ƐƚĂůůĞĚŝŶƐŵŽŬĞĞdžŚĂƵƐƚƐLJƐƚĞŵƐ͖
ͲĂĐŽƵƐƟĐĂŶĚŽƉƟĐƐŝŐŶĂůůŝŶŐŽĨƚŚĞƐƚĂƚĞŽĨĚĞǀŝĐĞƐ;ĂůĂƌŵ͕
ĨĂƵůƚĐŽŶĚŝƟŽŶͿ͖
ͲĂƵƚŽŵĂƟĐŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŽĨĂĐƟǀĂƟŽŶŽĨĮƌĞƉƌŽƚĞĐƟŽŶĚĞǀŝͲ
ĐĞƐ;ƐĞƌǀŽŵŽƚŽƌƐ͕ĞůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƚƐ͕ǀĞŶƟůĂƚŽƌƐĞƚĐ͘ͿŽĨƐŵŽŬĞ
ĞdžŚĂƵƐƚƐLJƐƚĞŵƐ͖
ͲĂƵƚŽŵĂƟĐŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŽĨŝƚƐŽǁŶŵŽĚƵůĞƐͬĐŝƌĐƵŝƚƐ͖
ͲƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŽĨŵĂŝŶŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶƚŽŽƚŚĞƌĐŽŶƚƌŽůƐLJƐƚĞŵƐ
;Ğ͘Ő͘WK>KEϰϬϬϬƐLJƐƚĞŵ͕/'E/^ϭϬϬϬͬϮϬϬϬƐLJƐƚĞŵŽƌŽƚŚĞƌͿ
ĂďŽƵƚĂůĂƌŵĐŽŶĚŝƟŽŶ͕ĨĂƵůƚƐ͕ƉƌĞƐĞŶƚƐƚĂƚĞŽĨĮƌĞƉƌŽƚĞĐƟŽŶ
ĚĞǀŝĐĞƐ͘
dŚĞh^ϲϬϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞĂƐĂŶŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ
ŽƌŵƵůƟͲnjŽŶĞƵŶŝǀĞƌƐĂůƐŵŽŬĞĞdžŚĂƵƐƚĐŽŶƚƌŽůůĞƌŽƌĂƐĂŶĂĚͲ
ĚƌĞƐƐĂďůĞ ĚĞǀŝĐĞ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŝŶƐƚĂůůĞĚ ŝŶ ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ ůŽŽƉƐ ŽĨ
ƚŚĞWK>KEϰϬϬϬƐLJƐƚĞŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ͘
ŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ
dŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĐĂŶďĞĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚ͗
ͻD'^ͲϲϬŵŽĚƵůĞ;džϭͿ͗
ͲƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚůŝŶĞƚŚĂƚƌĞĐĞŝǀĞƐĂŶĂůĂƌŵƐŝŐŶĂůĨƌŽŵĂŶĞdžƚĞƌͲ
ŶĂůĮƌĞĚĞƚĞĐƚŽƌĂŶĚĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͕
ͲĂƌĂŝŶĂŶĚͬŽƌǁŝŶĚƐĞŶƐŽƌƐƵƉƉůLJůŝŶĞ͕
ͲĂƌĂŝŶĂŶĚͬŽƌǁŝŶĚƐĞŶƐŽƌƐŝŐŶĂůƌĞĐĞŝǀŝŶŐůŝŶĞ͕
ͲƚŚĞƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚW<ĂůĂƌŵƌĞůĂLJ;ĐŽŶƟŶƵŝƚLJŽĨǁŝƌĞͿ͕ƚŚĞW<h
ĨĂƵůƚƌĞůĂLJ͘
ͻD'>ͲϲϬŵŽĚƵůĞ;džϴͿ͗
ͲĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂůĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞ;ϰϬŵŽĚĞůƌĂŶŐĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐͿ͕
ͲĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂůůŝŶĞĨŽƌŵĂŶƵĂůƐŵŽŬĞĞdžŚĂƵƐƚĐĂůůƉŽŝŶƚƐ;WKͲ
ϲyŵŽĚĞůƌĂŶŐĞŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐͿ͕
ϭϭϯ
h^ϲϬϬϬ
hE/sZ^>KEdZK>
WE>
ͲƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚŵĂŝŶŽƵƚƉƵƚ͕ƵŶŝǀĞƌƐĂůĨŽƌĐŽŶƚƌŽůĂŶĚƐƵƉƉůLJŽĨ
ĮƌĞƉƌŽƚĞĐƟŽŶĚĞǀŝĐĞƐ;ƐĞƌǀŽŵŽƚŽƌƐŽĨĮƌĞͬƐŵŽŬĞĚĂŵƉĞƌƐ͕
ĞůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƚƐŽĨĮƌĞnjŽŶĞƐƐĞƉĂƌĂƚŽƌƐ͕ĞƚĐ͘Ϳ͕
ͲŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐůŝŶĞƐĨŽƌŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐƚŚĞƐƚĂƚƵƐŽĨĐŽŶƚĂĐƚƐŝŶƐƚĂůͲ
ůĞĚŝŶĮƌĞƉƌŽƚĞĐƟŽŶĚĞǀŝĐĞƐ͕ǁŚŝĐŚĂƌĞĐŽŶƚƌŽůůĞĚĂŶĚƐƵƉͲ
ƉůŝĞĚďLJƚŚĞŵĂŝŶŽƵƚƉƵƚ͕
ͲůŝŶĞƐƌĞĐĞŝǀŝŶŐƐŝŐŶĂůƐĨƌŽŵǀĞŶƟůĂƟŽŶƉƵƐŚďƵƩŽŶƐ;KWE͕
>K^Ϳ͖
ͻDWtͲϲϬŵŽĚƵůĞ;džϰͿ͗
ͲϮƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞƌĞůĂLJƐW<ϭĂŶĚW<ϮŚŝŐŚǀŽůƚĂŐĞƚLJƉĞ;ϱ
ͬϮϯϬsͿ͕
ͲϮƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞ><ϭĂŶĚ><Ϯ;ϮϰsͿŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ
ůŝŶĞƐ͖
ͻDWͲϲϬŵŽĚƵůĞ;džϭͿ͗
ͲϮƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚ͕ƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞƌĞůĂLJƐW<ϭĂŶĚW<Ϯ;ϭͬϮϰsͿ͕
ͲϮƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚ͕ƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐůŝŶĞƐ><ϭĂŶĚ><Ϯ
;ϮϰsͿ͖
ͻD<ͲϲϬŵŽĚƵůĞ;džϭͿ͗
Ͳ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ ůŝŶĞ ĨŽƌ WK>KE ϰϬϬϬ ƐLJƐƚĞŵ ;ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞ
ĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞͿ͖
ͻDhͲϲϬŵŽĚƵůĞ;džϰͿ͗
ͲƐƵƉƉůLJĨĂƵůƚƌĞůĂLJͲW<h;ϭͬϮϰsͿ͕
ͲƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚŽƵƚƉƵƚĨŽƌƐƵƉƉůLJŽĨĞdžƚĞƌŶĂůĚĞǀŝĐĞƐ;Ϭ͘ϱͬϮϰsͿ͘
&ƵŶĐƟŽŶ
dŚĞƉƌŝŵĂƌLJƉƵƌƉŽƐĞŽĨƚŚĞh^ϲϬϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͕ŝŶĂĚĚŝͲ
ƟŽŶƚŽĮƌĞŚĂnjĂƌĚĚĞƚĞĐƟŽŶ͕ŝƐƚŽĐŽŶƚƌŽůĂŶĚƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJ
ĮƌĞ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ĚĞǀŝĐĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ǀĂƌŝŽƵƐ ƚLJƉĞƐ ŽĨ ĮƌĞͬƐŵŽŬĞ
ĚĂŵƉĞƌƐ͕ ĮƌĞ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ǁŝŶĚŽǁƐ ;ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ĞůĞĐƚƌŝĐ
ƐĞƌǀŽŵŽƚŽƌƐͿ͕ĂŶĚĮƌĞnjŽŶĞƐĞƉĂƌĂƚŽƌƐ;ĞůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƚƐͿ͕ĞƚĐ͘
&ŽƌƚŚĞƉƵƌƉŽƐĞŽĨĐŽŶƚƌŽůĂŶĚƐƵƉƉůLJŽĨƚŚĞŵĞŶƟŽŶĞĚĚĞǀŝͲ
ĐĞƐ͕ƚŚĞƌĞŝƐĂĚĞĚŝĐĂƚĞĚŽƵƚƉƵƚŽĨĂŵĂŝŶƌĞůĂLJŝŶƐƚĂůůĞĚŝŶƚŚĞ
D'>ͲϲϬŵŽĚƵůĞ͘
dŚĞŽƵƚƉƵƚŽĨƚŚĞŵĂŝŶƌĞůĂLJŝƐƵŶŝǀĞƌƐĂůĂŶĚĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵͲ
ŵĞĚĨŽƌƚŚƌĞĞŽƉĞƌĂƟŽŶŵŽĚĞƐʹǁŝƚŚĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞƟŵĞƉĂͲ
ƌĂŵĞƚĞƌƐ͘
ĚĚŝƟŽŶĂůůLJ͕ĐŽŶƟŶƵŝƚLJŽĨƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJĂŶĚŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐƚŚĞ
ƐƚĂƚƵƐŽĨĞŶĚŝŶŐƐǁŝƚĐŚĞƐĐĂŶďĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚĨŽƌĂůůĮƌĞƉƌŽͲ
ƚĞĐƟŽŶĚĞǀŝĐĞƐĐŽŶƚƌŽůůĞĚĂŶĚƐƵƉƉůŝĞĚďLJƚŚĞŵĂŝŶŽƵƚƉƵƚ͘
ƵĞƚŽĂǀĂƌŝĞƚLJŽĨƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJĂŶĚĐŽŶƚƌŽůŽĨƐĞƌǀŽŵŽƚŽƌƐ
ĂŶĚĞůĞĐƚƌŝĐĮƌĞƉƌĞǀĞŶƟŽŶĚĞǀŝĐĞĚƌŝǀĞƐ͕ŝŶĂĚĚŝƟŽŶƚŽŽƵƚͲ
ƉƵƚŽƉĞƌĂƟŽŶŵŽĚĞƐ͕ĐŽŶƚƌŽůŽĨƚǁŽͲĚŝƌĞĐƟŽŶƐĞƌǀŽŵŽƚŽƌƐ͕
ĚŽƵďůĞǁŝƌĞŽƌƚƌŝƉůĞǁŝƌĞƐǁĞƌĞŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ͘
&ŽƌĚĞƚĞĐƟŽŶŽĨĂĮƌĞ͕ƚŚĞƌĞŝƐĂĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞĚĞĚŝĐĂƚĞĚǁŝƚŚ
ƚŚĞϰϬŵŽĚĞůƌĂŶŐĞĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂůĚĞƚĞĐƚŽƌƐ͘dŚŝƐůŝŶĞŚĂƐƚŚĞ
ĂďŝůŝƚLJƚŽƉƌŽŐƌĂŵƚŚĞĂůĂƌŵǀĂƌŝĂŶƚǁŝƚŚƉƌĞůŝŵŝŶĂƌLJƌĞƐĞƚ;ϲϬ
ƐĞĐŽŶĚƐͿƚŽĞůŝŵŝŶĂƚĞĨĂůƐĞĂůĂƌŵĂĐƟǀĂƟŽŶ͘
ͲDhͲϲϬ͗ƵŶŝǀĞƌƐĂůƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJŵŽĚƵůĞ;ϭϲͬϮϰsͿ͖
ͲD'>ͲϲϬϰ͗ŐƌŽƵƉͲůŝŶĞŵŽĚƵůĞ͕ϰǀĞƌƐŝŽŶ͖
ͲD'>ͲϲϬϴ͗ŐƌŽƵƉͲůŝŶĞŵŽĚƵůĞ͕ϴǀĞƌƐŝŽŶ͖
Ͳ DWtͲϲϬ͗ ŚŝŐŚ ǀŽůƚĂŐĞ ƌĞůĂLJƐ ŵŽĚƵůĞ ;Ϯ dž W< ϱ  ͬ ϮϯϬ s͕
Ϯdž><ϮϰsͿ͖
ͲD<ͲϲϬ͗ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶŵŽĚƵůĞ;WK>KEϰϬϬϬ
ƐLJƐƚĞŵͿ͖
ͲDWͲϲϬ͗ĂĚĚŝƟŽŶĂůƌĞůĂLJƐŵŽĚƵůĞ;ϮdžW<ϭͬ
Ϯϰs͕Ϯdž><ϮϰsͿ͖
Ͳ^WͲϭϱϬͲϮϳ͘ϱW>͗ƐƵƉƉůŝĞƌŵŽĚƵůĞϭϱϬt;ϱͿ͖
Ͳ^WͲϮϰϬͲϮϳ͘ϱW>͗ƐƵƉƉůŝĞƌŵŽĚƵůĞϮϰϬt;ϭϬͿ͖
Ͳ^WͲϱϬϬͲϮϳ͘ϱW>͗ƐƵƉƉůŝĞƌŵŽĚƵůĞϱϬϬt;ϮϬͿ͖
ͲďĂƩĞƌŝĞƐϳ͘ϮʹϵŚ͗ϮĞĂ͘ĨŽƌĞĂĐŚƵŶŝǀĞƌƐĂůƉŽǁĞƌ
ƐƵƉƉůLJŵŽĚƵůĞ͘

ĐƟǀĂƟŽŶ ŽĨ ĮƌĞ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ĚĞǀŝĐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƐŵŽŬĞ ĞdžŚĂƵƐƚ

ĐŽŶƚƌŽůƵŶŝƚŝƐƉŽƐƐŝďůĞƚŚĂŶŬƐƚŽƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐ͗
ͲĂĐƟǀĂƟŽŶŽĨĂĚĞƚĞĐƚŽƌŝŶĂĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞ͕
dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
ͲĂĐƟǀĂƟŽŶŽĨWKͲϲdžŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚ͕
ͲƌĞĐĞŝǀŝŶŐƐŝŐŶĂůĨƌŽŵĞdžƚĞƌŶĂůĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͕Ğ͘Ő͘ ^ƵƉƉůLJǀŽůƚĂŐĞ͗
ĨƌŽŵ/'E/^ϭϬϬϬͬϮϬϬϬ͕ ͲŵĂŝŶƐϮϯϬs  нϭϬйͲϭϱйͬϱϬ,nj
ͲƌĞĐĞŝǀŝŶŐĐŽŵŵĂŶĚƐĨƌŽŵƚŚĞWK>KEϰϬϬϬƐLJƐƚĞŵĐŽŶƚƌŽů ͲƌĞƐĞƌǀĞ
ƉĂŶĞů͘ ͲĐĂďŝŶĞƚƵƉƚŽϭϲ
ďĂƩĞƌŝĞƐϮdžϭϮsĨƌŽŵϳ͘ϮŚƵƉƚŽϵŚ
/Ŷ ĂŶ ĞǀĞŶƚ ŽĨ ƌĞĐĞŝǀŝŶŐ ĂŶ ŝŶŝƟĂƟŽŶ ĂůĂƌŵ ƐŝŐŶĂů͕ ƐŵŽŬĞ ͲĐĂďŝŶĞƚĨƌŽŵϯϮƵƉƚŽϲϰ
ĞdžŚĂƵƐƚƉƌŽĐĞĚƵƌĞŝƐĐŽŵŵĞŶĐĞĚ͘/ƚŝƐĚŽŶĞŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞƚŽ ďĂƩĞƌŝĞƐϴdžϭϮsĨƌŽŵϳ͘ϮŚƵƉƚŽϵŚ
ĂƉƌĞͲĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚƐŵŽŬĞĞdžŚĂƵƐƚƉƌŽĐĞĚƵƌĞĨŽƌĂŐŝǀĞŶĨĂĐŝͲ ĂƩĞƌLJĐƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶ
ůŝƚLJ͘ƚƚŚŝƐƟŵĞǀĞŶƟůĂƟŽŶƉƵƐŚďƵƩŽŶƐĂƌĞďůŽĐŬĞĚ͕ƐŝŐŶĂůƐ ŝŶƋƵŝĞƐĐĞŶƚĐŽŶĚŝƟŽŶ фϭϮϬŵ
ĨƌŽŵƌĂŝŶĂŶĚͬŽƌǁŝŶĚĂƌĞŝŐŶŽƌĞĚ͘ ƵƌƌĞŶƚĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶĨƌŽŵĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞ
/ŶƋƵŝĞƐĐĞŶƚŵŽĚĞ͕ŝƚŝƐƉŽƐƐŝďůĞƚŽƉĞƌĨŽƌŵĚĂLJǀĞŶƟůĂƟŽŶʹ ŽĨWK>KEϰϬϬϬƐLJƐƚĞŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ  фϬ͘ϲŵ
ƵƐŝŶŐǁŝŶĚŽǁƐŽƌǀĞŶƟůĂƟŽŶĚĂŵƉĞƌƐ͘ KƉĞƌĂƟŶŐǀŽůƚĂŐĞŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůϮϰsнϮϱйͲϮϱй
h^ϲϬϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŵŽĚƵůĞƐĂƌĞĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚĂƐĞƚŽĨ KŶŐŽŝŶŐĐƵƌƌĞŶƚĂǀĂŝůĂďůĞĨƌŽŵƐƵƉƉůŝĞƌ
ƵŶŝǀĞƌƐĂůŝŶƉƵƚƐĂŶĚŽƵƚƉƵƚƐĨŽƌĐŽŶŶĞĐƟŽŶŽĨĞdžƚĞƌŶĂůƐŵŽͲ ͲƐƵƉƉůŝĞƌϭϱϬt  ϱ
ŬĞĞdžŚĂƵƐƚŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶƐ͘ ͲƐƵƉƉůŝĞƌϮϰϬt ϭϬ
^ƉĞĐŝĂůĐŽŵƉƵƚĞƌĂƉƉůŝĐĂƟŽŶͲh^;h^<ŽŶĮŐƵƌĂƚŽƌͿŝƐƵƐĞĚ ͲƐƵƉƉůŝĞƌϱϬϬt ϮϬ
ĨŽƌ ƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐ ƚŚĞ h^ ϲϬϬϬ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞůƐ͘ dŚĞ ĐŽŶƚƌŽů
ƉĂŶĞůŝƐĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽĂĐŽŵƉƵƚĞƌƵƐŝŶŐh^ŝŶƚĞƌĨĂĐĞ͘ ͻDĂŝŶĐŽŶƚƌŽůůĞƌŵŽĚƵůĞD'^ͲϲϬ͗
džƚĞƌŶĂůĂůĂƌŵůŝŶĞ͗
ͲŵĂdž͘ůŝŶĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ  ϮdžϭϮϬɏ
ĞƐŝŐŶĂŶĚďĂƐŝĐǀĞƌƐŝŽŶƐŽĨh^ϲϬϬϬ ͲůŝŶĞŝŶƐƵůĂƟŽŶƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ  хϭϬϬŬɏ
ͲĞŶĚͲŽĨͲůŝŶĞ;K>ͿƌĞƐŝƐƚŽƌ  ϱ͘ϲŬɏцϱй͖Ϭ͘ϱt
dŚĞ h^ ϲϬϬϬ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů ŝƐ ŽīĞƌĞĚ ŝŶ ƚǁŽ ĐƵďŽŝĚ ƐŚĂƉĞ ^ƵƉƉůLJŽĨƌĂŝŶĂŶĚͬŽƌǁŝŶĚƐĞŶƐŽƌ͗
ĐĂďŝŶĞƚǀĞƌƐŝŽŶƐ͗ ͲŽƵƚƉƵƚǀŽůƚĂŐĞϮϰsнϮϱйͲϮϱй
ͲƵƉƚŽϭϲ͕ĂŶĚ ͲŽƵƚƉƵƚĐƵƌƌĞŶƚ  Ϭ͘ϱ
ͲĨƌŽŵϯϮƵƉƚŽϲϰ͘ DŽŶŝƚŽƌŝŶŐůŝŶĞŽĨƌĂŝŶĂŶĚͬŽƌǁŝŶĚƐĞŶƐŽƌ͗
ŽƚŚ ĐĂďŝŶĞƚƐ ĂƌĞ ŵĂĚĞ ŝŶ Ă ĨŽƌŵ ŽĨ ĐƵďŽŝĚ ƐƚĞĞů ĐĂƐŝŶŐƐ͕ ͲŵĂdž͘ůŝŶĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ   ϮdžϭϬϬɏ
ǁŚĞƌĞƚŚĞƐŵĂůůĞƌŽŶĞŝƐĚĞĚŝĐĂƚĞĚĨŽƌǁĂůůŵŽƵŶƟŶŐŝŶƐƚĂůͲ ͲůŝŶĞŝŶƐƵůĂƟŽŶƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ хϭϬϬŬɏ
ůĂƟŽŶĂŶĚƚŚĞůĂƌŐĞƌŽŶĞʹďĞĐĂƵƐĞŽĨŝƚƐŚĞĂǀLJǁĞŝŐŚƚʹŝƐ W<ĂůĂƌŵƌĞůĂLJ͗
ĚĞĚŝĐĂƚĞĚĨŽƌŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶĂƐĂƐƚĂŶĚŝŶŐǀĞƌƐŝŽŶ;ŽŶƚŚĞŇŽŽƌͿ Ͳ>ŽĂĚͲĐƵƌƌĞŶƚĐĂƉĂĐŝƚLJ
ĂŶĚĨĂƐƚĞŶĞĚƚŽƚŚĞǁĂůů;ĨŽƌŵŽƌĞƐƚĂďŝůŝƚLJͿ͘ ŽĨEKͬEĐŽŶƚĂĐƚ ϭͬϮϰs
ůů ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ŵŽĚƵůĞƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĨŽƌ ƉƌŽƉĞƌ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ͲdŽƉʹĂĐƟǀĂƟŽŶĚĞůĂLJƟŵĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞ
ĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĂƌĞƉůĂĐĞĚŝŶƐŝĚĞƚŚĞĐĂďŝŶĞƚƐ;ŝŶĐůƵĚŝŶŐƉŽǁĞƌ ͲĐŽŶƟŶƵŽƵƐŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ z^
ƐƵƉƉůLJŵŽĚƵůĞƐĂŶĚƌĞƐĞƌǀĞďĂƩĞƌŝĞƐͿ͘ &ĂƵůƚW<hƌĞůĂLJ͗
ĂƐŝĐǀĞƌƐŝŽŶƐŽĨh^ϲϬϬϬĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ͗ Ͳ>ŽĂĚͲĐƵƌƌĞŶƚĐĂƉĂĐŝƚLJ
Ͳϰ;ϭdžϰͿĂŶĚĂĐĂďŝŶĞƚƵƉƚŽϭϲ͕ ŽĨEKͬEĐŽŶƚĂĐƚ ϭͬϮϰs
Ͳϴ;ϮdžϰͿĂŶĚĂĐĂďŝŶĞƚƵƉƚŽϭϲ͕
Ͳϴ;ϭdžϴͿĂŶĚĂĐĂďŝŶĞƚƵƉƚŽϭϲ͕ ͻD'>ͲϲϬͲ'ƌŽƵƉͲůŝŶĞDŽĚƵůĞ͗
Ͳϭϲ;ϮdžϴͿĂŶĚĂĐĂďŝŶĞƚƵƉƚŽϭϲ͕ DĂŝŶŽƵƚƉƵƚ͗
ͲϯϮ;ϰdžϴͿĂŶĚĂĐĂďŝŶĞƚĨƌŽŵϯϮƚŽϲϰ͘ ͲŽƵƚƉƵƚǀŽůƚĂŐĞ ϮϰsнϮϱйͲϮϱй
ͲŽƵƚƉƵƚĐƵƌƌĞŶƚ  ϰŽƌϴ
ĞƐŝĚĞƐ ƚŚĞ ĂďŽǀĞͲŵĞŶƟŽŶĞĚ ǀĞƌƐŝŽŶƐ͕ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ĚŽnjĞŶ ŵŽƌĞ ͲŵŽĚĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ ƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞ;ϯͿ
ǀĞƌƐŝŽŶƐĂǀĂŝůĂďůĞ;ŝŶĚŝīĞƌĞŶƚĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶƐͿĨƌŽŵϰƚŽϲϰ ͲdϭĂĐƟǀĂƟŽŶĚĞůĂLJƟŵĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞ
ĂŶĚĨƌŽŵϭƵƉƚŽϴŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚƐŵŽŬĞǀĞŶƟůĂƟŽŶnjŽŶĞƐ͘ ͲdϮĂĐƚƵĂƟŽŶƟŵĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞ
ƐĞƚŽĨĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůĐŽǀĞƌƐƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĨƵŶĐƟŽŶĂůŵŽĚƵͲ ͲdϯƟŵĞŽĨĂĐƟǀĂƟŽŶďƌĞĂŬ ƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞ
ůĞƐ͗ ͲŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐĐŽŶƟŶƵŝƚLJ z^
ͲD'^ͲϲϬϰ͗ŵĂŝŶĐŽŶƚƌŽůůĞƌŵŽĚƵůĞ;ĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐŽŶĞD'> DŽŶŝƚŽƌŝŶŐƐƚĂƚĞŽĨůŝŵŝƚƐǁŝƚĐŚůŝŶĞƐ͗;WK>KEϰϵϬϬͿ
ŵŽĚƵůĞŝŶϰǀĞƌƐŝŽŶͿ͖ ͲŵĂdž͘ůŝŶĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ  ϮdžϭϬϬɏ
ͲD'^ͲϲϬϴ͗ŵĂŝŶĐŽŶƚƌŽůůĞƌŵŽĚƵůĞ;ĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐŽŶĞD'> ͲůŝŶĞŝŶƐƵůĂƟŽŶƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ хϭϬϬŬɏ
ŵŽĚƵůĞŝŶϴǀĞƌƐŝŽŶͿ͖ ͲƐƚĂƚƵƐŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ;ƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞͿ z^

ϭϭϰ
ͲŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐĐŽŶƟŶƵŝƚLJ;ƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞͿ z^ KƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϭϬǡƵƉƚŽнϱϱǡ
>ŝŶĞŽĨǀĞŶƟůĂƟŽŶƉƵƐŚďƵƩŽŶƐ͗ /ŶŐƌĞƐƐƉƌŽƚĞĐƟŽŶ  /WϯϬ
ͲŵĂdž͘ůŝŶĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ  ϮdžϭϬϬɏ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;ǁŝƚŚŽƵƚĂƐƐĞŵďůLJĂƩĂĐŚŵĞŶƚƐĂŶĚůĞŐƐͿ
ͲůŝŶĞŝŶƐƵůĂƟŽŶƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ хϭϬϬŬɏ ͲĐĂďŝŶĞƚƵƉƚŽϭϲ ϰϬϬdžϰϬϬdžϭϲϬŵŵ
ŽŶǀĞŶƟŽŶĂůĚĞƚĞĐƚŽƌůŝŶĞ͗ ͲĐĂďŝŶĞƚĨƌŽŵϯϮƵƉƚŽϲϰ ϭϭϱϬdžϲϯϬdžϭϵϬŵŵ
ͲŶƵŵďĞƌŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌƐ;ŵĂdž͘ͿŝŶůŝŶĞ  ϯϮ DĂƐƐ;ǁŝƚŚŽƵƚďĂƩĞƌŝĞƐͿ
ͲŵĂdž͘ůŝŶĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ  ϮdžϭϮϬɏ ͲĐĂďŝŶĞƚƵƉƚŽϭϲ фϴŬŐ
ͲůŝŶĞŝŶƐƵůĂƟŽŶƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ хϭϬϬŬɏ ͲĐĂďŝŶĞƚĨƌŽŵϯϮƵƉƚŽϲϰ фϰϬŬŐ
ͲĞŶĚͲŽĨͲůŝŶĞ;K>ͿƌĞƐŝƐƚŽƌ  ϱ͘ϲŬɏцϱй͖Ϭ͘ϱt
ͲŵĂdž͘ƋƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚŽĨĚĞƚĞĐƚŽƌƐ  Ϯŵ
ͲƚŽƚĂůůŝŶĞƋƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚ;ŵĂdž͘Ϳ  ϳŵ
WKͲϲdžŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐůŝŶĞ͗
ͲŶƵŵďĞƌŽĨĐĂůůƉŽŝŶƚƐŝŶůŝŶĞ;ŵĂdž͘Ϳ ϴ
ͲŵĂdž͘ůŝŶĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ  ϲdžϭϮϬɏ
ͲůŝŶĞŝŶƐƵůĂƟŽŶƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ  хϭϬϬŬɏ
ͲĞŶĚͲŽĨͲůŝŶĞ;K>ͿƌĞƐŝƐƚŽƌ  ϱ͘ϲŬɏцϱй͖Ϭ͘ϱt
ͲƋƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚŽĨŽŶĞŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚ;ŵĂdž͘ͿϭϮŵ
ͲƚŽƚĂůůŝŶĞƋƵŝĞƐĐĞŶƚĐƵƌƌĞŶƚ фϭϬϬŵ

ͻDWtͲϲϬͲ,ŝŐŚǀŽůƚĂŐĞƌĞůĂLJƐŵŽĚƵůĞ͗
W<ϭĂŶĚW<ϮƌĞůĂLJƐ͗
Ͳ>ŽĂĚͲĐƵƌƌĞŶƚĐĂƉĂĐŝƚLJ
ŽĨEKͬEĐŽŶƚĂĐƚ ϱͬϮϯϬs
ͲŵŽĚĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ;ƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞͿ ϰ
ͲǀĂƌŝĂŶƚƐŽĨĂĐƟǀĂƟŽŶ;ƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞͿ ϱ
ͲdϭĂĐƟǀĂƟŽŶĚĞůĂLJƟŵĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞ
ͲdϮĂĐƚƵĂƟŽŶƟŵĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞ
ͲdϯƟŵĞŽĨĂĐƟǀĂƟŽŶďƌĞĂŬ ƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞ
ͲEŶƵŵďĞƌŽĨĐŽŶƚƌŽůŝŵƉƵůƐĞƐ ƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞ
><ϭĂŶĚ><ϮŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐůŝŶĞƐƚŚĂƚĐŽŶƚƌŽůĂĐƟǀĂƟŽŶŽĨW<ϭ
ĂŶĚW<ϮƌĞůĂLJƐ͗
ͲŵĂdž͘ůŝŶĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ  ϮdžϭϬϬɏ
ͲůŝŶĞŝŶƐƵůĂƟŽŶƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ хϭϬϬŬɏ

ͻDWͲϲϬͲĚĚŝƟŽŶĂůƌĞůĂLJŵŽĚƵůĞ͗
W<ϭĂŶĚW<ϮƌĞůĂLJƐ͗
Ͳ>ŽĂĚͲĐƵƌƌĞŶƚĐĂƉĂĐŝƚLJ
ŽĨEKͬEĐŽŶƚĂĐƚ  ϭͬϮϰs
ͲŵŽĚĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ;ƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞͿ  ϰ
ͲǀĂƌŝĂŶƚƐŽĨĂĐƟǀĂƟŽŶ;ƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞͿ ϱ
ͲdϭĚĞůĂLJƟŵĞŽĨĂĐƟǀĂƟŽŶ ƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞ
ͲdϮĂĐƚƵĂƟŽŶƟŵĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞ
ͲdϯƟŵĞŽĨĂĐƟǀĂƟŽŶďƌĞĂŬ ƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞ
ͲEŶƵŵďĞƌŽĨĐŽŶƚƌŽůŝŵƉƵůƐĞƐ ƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞ
DŽŶŝƚŽƌŝŶŐůŝŶĞƐ><ϭĂŶĚ><Ϯ͗
ͲŵŽĚĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ;ƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞͿ ϯ
ͲŵĂdž͘ůŝŶĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ  ϮdžϭϬϬɏ
ͲůŝŶĞŝŶƐƵůĂƟŽŶƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ хϭϬϬŬɏ

ͻDhͲϲϬͲhŶŝǀĞƌƐĂůƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJŵŽĚƵůĞ͗
^ƵƉƉůLJĨĂƵůƚW<hƌĞůĂLJ͗
Ͳ>ŽĂĚͲĐƵƌƌĞŶƚĐĂƉĂĐŝƚLJ
ŽĨEKͬEĐŽŶƚĂĐƚ  ϭͬϮϰs
^ƵƉƉůLJŽĨĞdžƚĞƌŶĂůĚĞǀŝĐĞƐŽƵƚƉƵƚ͗
ͲŽƵƚƉƵƚǀŽůƚĂŐĞ ϮϰsнϮϱйͲϮϱй
ͲŽƵƚƉƵƚĐƵƌƌĞŶƚ  Ϭ͘ϱ

ͻ/ŶƚĞƌŽƉĞƌĂƚŝŽŶǁŝƚŚĚĞǀŝĐĞƐ͗
Ͳ ĐĞƌƟĮĞĚ ƐĞƌǀŽŵŽƚŽƌƐ ŽĨ ĮƌĞ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ĚĂŵƉĞƌƐ ƐƵƉƉůŝĞĚ
ďLJϮϰs͕
ͲĐĞƌƟĮĞĚĞůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƚƐ;ŚŽůĚĞƌƐͿĨŽƌĮƌĞƉƌŽƚĞĐƟŽŶĚŽŽƌƐ
ƐƵƉƉůŝĞĚďLJϮϰs͕
ͲWK>KEϰϬϬϬƐLJƐƚĞŵĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ͗
ͲWK>KEϰϭϬϬĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ
ͲWK>KEϰϮϬϬĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ
ͲWK>KEϰϱϬϬĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ
ͲWK>KEϰϵϬϬĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ
Ͳ/'E/^ϭϬϬϬͬϮϬϬϬƐLJƐƚĞŵĮƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐ

ϭϭϱ
 WKͲϲϯ
WKͳϲϭ͕WKͳϲϮ͕WKͳϲϯ
DEh>>>WK/Ed^

WKͲϲϭ

WKͲϲϮ

KǀĞƌǀŝĞǁ
dŚĞWKͲϲdžŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐĂƌĞĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌŵĂŶƵĂůĂĐƟǀĂͲ dĞƐƚƉƌŽĐĞĚƵƌĞŝƐŵĂĚĞďLJĂĐƚƵĂƟŽŶŽĨƉƵƐŚďƵƩŽŶƐƐĂŵĞĂƐ
ƟŽŶŽĨƐŵŽŬĞŇĂƉƐ͘ ŝŶĐĂƐĞŽĨĮƌĞĂůĂƌŵ͘
dŚƌĞĞŬŝŶĚƐŽĨƚŚĞŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐĂƌĞĂǀĂŝůĂďůĞ͗
ͲWKͲϲϭŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚǁŝƚŚĂŶdhd/KEƐŝŐŶĂů͕ŶŽƌĞƐĞƚ
ĨƵŶĐƟŽŶ͕ ĞƐŝŐŶ
Ͳ WKͲϲϮ ŵĂŶƵĂů ĐĂůů ƉŽŝŶƚ ǁŝƚŚ ĂŶ dhd/KE ƐŝŐŶĂů ĂŶĚ
ĂƐƚŽƉͬĂďŽƌƚƐǁŝƚĐŚ͕ dŚĞ ĐŽůŽƵƌ ŽĨ ƚŚĞ WKͲϲϭ͕ WKͲϲϮ͕ WKͲϲϯ ŵĂŶƵĂů ĐĂůů ƉŽŝŶƚƐ
Ͳ WKͲϲϯ ŵĂŶƵĂů ĐĂůů ƉŽŝŶƚ ǁŝƚŚ ĂŶ dhd/KE ƐŝŐŶĂů͕ K< ŚŽƵƐŝŶŐ ŝƐ ŽƌĂŶŐĞ͘ dŚĞ ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶƚ ƉƌŽƚĞĐƟǀĞ ŐůĂƐƐͲƉĂŶĞů ŝƐ
;ƐƚĂŶĚͲďLJŵŽĚĞͿ͕&h>dƐŝŐŶĂůĂŶĚĂƐƚŽƉͬĂďŽƌƚƐǁŝƚĐŚ͘ ŵĂĚĞŽĨƌĞƐŝƐƚĂŶƚƚŽƉŽǁĞƌĨƵůƐƚƌŝŬŝŶŐƉůĂƐƟĐ͕ǁŚŝĐŚƉƌŽƚĞĐƚƐ
dŚĞŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐĂƌĞĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌŇƵƐŚŽƌƐĞŵŝͲŇƵƐŚŝŶͲ ĂŐĂŝŶƐƚĂĐĐŝĚĞŶƚĂůƚƌŝŐŐĞƌŝŶŐŽĨƚŚĞĂĐƟǀĂƟŽŶƐǁŝƚĐŚ͘
ĚŽŽƌŵŽƵŶƟŶŐŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ͘

WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
dŚĞ ŵĂŶƵĂů ĐĂůů ƉŽŝŶƚƐ ĂƌĞ ĂĐƟǀĂƚĞĚ ĂŌĞƌ ƐƚƌŝŬŝŶŐ Žƌ ĮƌŵůLJ DĂdž͘ĐŽŶŶĞĐƟŶŐǁŝƌĞĚŝĂŵĞƚĞƌ Ϭ͘ϴʹϭ͘Ϯŵŵ
ƉƌĞƐƐŝŶŐƚŚĞĨƌŽŶƚĐŽǀĞƌŐůĂƐƐƉĂŶĞů͕ǁŚŝĐŚŽƉĞŶƐŝƚĞŶĂďůŝŶŐ /ŶŐƌĞƐƐƉƌŽƚĞĐƟŽŶ /WϯϬ
ĂĐĐĞƐƐƚŽƚŚĞŝŶŝƟĂƟŽŶƐǁŝƚĐŚ͘ ,ŽůĞĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐĨŽƌƐĞŵŝͲŇƵƐŚĂƩĂĐŚŵĞŶƚTϴϬdžϮϮŵŵ
WƌĞƐƐŝŶŐƚŚĞƐĂŝĚďƵƩŽŶĐĂƵƐĞƐĨŽƌŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶƚŽďĞƚƌĂŶƐͲ ŽŶŶĞĐƟŶŐǁŝƌĞƌĞƐĞƌǀĞ ϭϱĐŵ
ŵŝƩĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƐŵŽŬĞ ĞdžŚĂƵƐƚ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂŶĞů͘ dŚĞ ƐŵŽŬĞ ĞdžͲ KƉĞƌĂƟŶŐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϮϱΣƵƉƚŽнϱϱΣ
ŚĂƵƐƚĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƌĞƚƵƌŶƐƚŚĞdhd/KEƐŝŐŶĂůŽŶƚŚĞŵĂͲ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ ϭϬϮdžϵϴdžϰϲŵŵ
ŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚ͕ĂƌƌŽǁƐƉŽŝŶƟŶŐƚŽŝƚĐŚĂŶŐĞƚŚĞŝƌĐŽůŽƵƌĨƌŽŵ tĞŝŐŚƚ фϮϮϬŐ
ďůĂĐŬƚŽLJĞůůŽǁ͘ ,ŽƵƐŝŶŐĐŽůŽƵƌ ŽƌĂŶŐĞ
dŚĞƉŽŝŶƟŶŐĂƌƌŽǁƐĂƌĞĐŚĂŶŐŝŶŐƚŚĞĐŽůŽƵƌĨƌŽŵďůĂĐŬƚŽLJĞůͲ
ůŽǁƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐůLJǁŝƚŚƉƵƐŚŝŶŐƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂůƐǁŝƚĐŚ͘
dŚĞƌĞƐĞƚŽĨƚŚĞďƵƩŽŶŝƐĚŽŶĞďLJƚŚĞƐƉĞĐŝĂůŬĞLJ͕ǁŚŝĐŚůŽĐŬƐ EŽƚĞ
ƚŚĞĨƌŽŶƚŐůĂƐƐĐŽǀĞƌƚŽƚŚĞŶŽƌŵĂůƐƚĂƚĞƉŽƐŝƟŽŶ;ƚŚĞĐŽǀĞƌ
ƐŚŽƵůĚďĞŚĞůĚĚƵƌŝŶŐƌĞƐĞƚŽƉĞƌĂƟŽŶͿ͘ dŚĞ ĐĂůů ƉŽŝŶƚƐ ĂƌĞ ŵĂĚĞ ĨŽƌ ƐĞŵŝͲŇƵƐŚ ǁĂůů ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ͘ dŽ
dŚĞWKͲϲϮĂŶĚWKͲϲϯŵĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐĂƌĞĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚ ŇƵƐŚ ŵŽƵŶƚ͕ ƚŚĞ ZDͲϲϬͲK ƐƉĞĐŝĂů ĂƐƐĞŵďůLJ ĨƌĂŵĞ ;ŽƌĚĞƌĞĚ
ƌĞƐĞƚƐǁŝƚĐŚ͕ǁŚŝĐŚĂůůŽǁƐƚŚĞŇĂƉƐĚƌŝǀĞƌƚŽƌĞƚƵƌŶƚŽƐƚĂŶĚͲ ƐĞƉĂƌĂƚĞůLJͿƐŚŽƵůĚďĞƵƐĞĚ͘
ďLJƐƚĂƚĞ͘ĐĐĞƐƐƚŽƚŚĞƌĞƐĞƚƐǁŝƚĐŚŝƐƉŽƐƐŝďůĞĂŌĞƌĚĞŇĞĐƟŶŐ
ƚŚĞŚŽƵƐŝŶŐƐĂŵĞĂƐĚƵƌŝŶŐƚŚĞŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ͘
dŚĞ ŵĂŶƵĂů ĐĂůů ƉŽŝŶƚ ƚĞƐƚƐ ĂƌĞ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ǁĂLJ
ĂƐŝŶĐĂƐĞŽĨĮƌĞ͕ƚŚĂƚŵĞĂŶƐďLJƚŚĞƐƚƌŝŬĞŽƌŚŝŐŚůLJƉƌĞƐƐŝŶŐ
ƚŚĞĨƌŽŶƚĐŽǀĞƌŐůĂƐƐĂŶĚƉƵƐŚŝŶŐƚŚĞƐǁŝƚĐŚ͘dŚĞƐƉĞĐŝĂůŬĞLJ
ĂůůŽǁƐƚŽƐĞƚďĂĐŬƚŚĞŶŽƌŵĂůƐƚĂƚĞŽĨƚŚĞďƵƩŽŶ͘

ϭϭϲ
 WWͳϲϭ
WWͳϲϮ
/>zsEd/>d/KE
^t/d,^

KǀĞƌǀŝĞǁ
ĂŝůLJǀĞŶƟůĂƟŽŶƐǁŝƚĐŚĞƐWWͲϲϭ;ŽŶƉůĂƐƚĞƌͿĂŶĚWWͲϲϮ;ŝŶƉůĂͲ
ƐƚĞƌͿĂƌĞĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌŵĂŶƵĂůĐŽŶƚƌŽů;ŽƉĞŶŝŶŐĂŶĚĐůŽƐŝŶŐͿŽĨ
ǀĞŶƟůĂƟŽŶǁŝŶĚŽǁƐĂŶĚĚĂŵƉĞƌƐƵƐĞĚŝŶƐŵŽŬĞǀĞŶƟůĂƟŽŶ
ƐLJƐƚĞŵƐ͘ dŚĞLJ ĐĂŶ ďĞ ƵƐĞĚ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ǁŝƚŚ ƵŶŝǀĞƌƐĂů ĐŽŶƚƌŽů
ƉĂŶĞůh^ϲϬϬϬŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞĚďLJWK>KEͲ>&ĞŶĂďůŝŶŐƚŚŝƐ
ƉĂŶĞů ƚŽ ƌĞĂůŝnjĞ ƚŚĞ ĚĂŝůLJ ǀĞŶƟůĂƟŽŶ ĨƵŶĐƟŽŶ͘ dŚĞ ƐǁŝƚĐŚĞƐ
ĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞǁŝƚŚĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƐŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞĚďLJŽƚŚĞƌŵĂͲ
ŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌƐ͘

WƌŝŶĐŝƉůĞŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶ
ĂŝůLJ ǀĞŶƟůĂƟŽŶ ƐǁŝƚĐŚĞƐ ĂƌĞ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ƚǁŽ ďƵƩŽŶƐ
KWEĂŶĚ>K^ǁŚŝĐŚĨŽƌŽƉĞŶŝŶŐĂŶĚĐůŽƐŝŶŐŽĨĮƌĞǁŝŶĚŽǁ
Žƌ ĮƌĞ ĚĂŵƉĞƌ͘ ^ǁŝƚĐŚĞƐ ĂƌĞ ĂůƐŽ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ĞůĞĐƚƌŝĐĂů
ďůŽĐŬĂĚĞǁŚŝĐŚŵĂŬĞƐŝŵƉŽƐƐŝďůĞƵƐĞŽĨƚǁŽďƵƩŽŶƐĂƚƚŚĞ
ƐĂŵĞƟŵĞ͘hƐĞŽĨƚŚĞƐĞƐǁŝƚĐŚĞƐŝƐĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚďLJƚŚĞĨƵŶĐͲ
ƟŽŶĂůŝƚLJŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůƚŚĞLJĂƌĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽ͘^ǁŝƚĐŚĞƐ
ƐŚŽƵůĚďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůǁŝƚŚĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞƚŽ
ƚŚĞŵĂŶƵĂůƉƌŽǀŝĚĞĚďLJƚŚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͛ƐŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌ͘

dĞĐŚŶŝĐĂůƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ
DĂdžǁŝƌĞƐĞĐƟŽŶ  ϭŵŵϸ
,ŽƵƐŝŶŐĐŽůŽƵƌ ǁŚŝƚĞ
/WƌĂƚĞ  /Wϰϰ
ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ͗
WWͲϲϭ;ŽŶƉůĂƐƚĞƌͿ  ϳϱdžϲϱdžϱϲŵŵ
WWͲϲϮ;ŝŶƉůĂƐƚĞƌͿ  ϴϬdžϴϬdžϰϬŵŵ
DĂƐƐ  Ϭ͘ϭŬŐ

ϭϭϳ
 sEK
/Ed'Zd/E'^z^dD

KǀĞƌǀŝĞǁ ,ĂƌĚǁĂƌĞƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ
dŚĞŝŶƚĞŐƌĂƟŶŐƐLJƐƚĞŵsEKŝƐĂƐŽŌǁĂƌĞĨŽƌŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ͲWƌŽĐĞƐƐŽƌ/ŶƚĞůŽƌĞŝϳͲϯϳϳϬŽƌŚŝŐŚĞƌ͕
ŽĨ ƚŚĞ ďƵŝůĚŝŶŐ ƐĂĨĞƚLJ͘ /ƚ͛Ɛ ŝŶƚĞŐƌĂƚĞ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ Ͳϰ'ZD͕
ƐĞĐƵƌŝƚLJƐLJƐƚĞŵƐ͗ĮƌĞĂůĂƌŵƐLJƐƚĞŵ;ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞĚďLJWK>KEͲ ͲϱϬϬ'ŚĂƌĚĚƌŝǀĞ͕
>&Ϳ͕ŝŶƚƌƵƐŝŽŶƐLJƐƚĞŵ͕ĂĐĐĞƐƐĐŽŶƚƌŽůƐLJƐƚĞŵĂŶĚds͘ĞͲ Ͳ'ƌĂƉŚŝĐĐĂƌĚ;ĚĞƉĞŶĚŝŶŐĨŽƌŵƚŚĞŶƵŵďĞƌŽĨƵƐĞĚŐƌĂƉŚŝĐ
ĐĂƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ŽƉĞŶ ĂƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĞ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽ ĂĚĚ ƉůĂŶƐͿ͕
ŶĞdžƚƐLJƐƚĞŵĂŶĚƚŚĞŝƌŝŶƚĞŐƌĂƟŽŶ͘ ͲEĞƚǁŽƌŬĐĂƌĚϭ'ďͬƐ͕
sEK ĞŶĂďůĞƐ ƚŽ ǀŝƐƵĂůŝnjĞ Ăůů ƐƵďƐLJƐƚĞŵƐ ƵƐŝŶŐ ŵƵůƟůĂLJĞƌƐ ͲtŝŶĚŽǁƐϳ;ϲϰďŝƚͿ͕tŝŶĚŽǁƐϴ
ďƵŝůĚŝŶŐ ŐƌĂƉŚŝĐ ƉůĂŶƐ ĂŶĚ ƚŽ ĐŽŶĮŐƵƌĞ ŝƚƐ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ĞůĞͲ
ŵĞŶƚƐ͘dŚĞƐŽŌǁĂƌĞĐĂŶďĞƵƐĞĚƚŽĐƌĞĂƚĞƐŝŶŐůĞƐƚĂƟŽŶŽƌ
ŵƵůƟ ƐƚĂƟŽŶ ƐLJƐƚĞŵƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ĐůŝĞŶƚͲƐĞƌǀĞƌ ĂƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĞ͘ /Ĩ
ƚŚĞƐLJƐƚĞŵŽƉĞƌĂƚĞƐĂƐĂĐůŝĞŶƚͲƐĞƌǀĞƌĂůůĚĂƚĂƌĞĐĞŝǀĞĚĨƌŽŵ
ĚŝīĞƌĞŶƚƐĞĐƵƌŝƚLJƐLJƐƚĞŵƐĂƌĞƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚƚŽŽŶĞƐƚĂƟŽŶǁŚĞͲ
ƌĞĂƌĞǀŝƐƵĂůŝnjĞĚĂŶĚƐƚŽƌĞĚ͘/ŶƚŚĞŵƵůƟͲƐƚĂƟŽŶŵŽĚĞĚĂƚĂ
ƐƚŽƌĂŐĞĨƵŶĐƟŽŶƐĂƌĞƐĞƉĂƌĂƚĞĚĨƌŽŵǀŝƐƵĂůŝnjĂƟŽŶƉƌŽĐĞƐƐĞƐ
ǁŚĂƚ ŝŶĐƌĞĂƐĞƐ ƐLJƐƚĞŵ ƐĂĨĞƚLJ ĂŶĚ ŐŝǀĞƐ Ă ƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽ ƉƌĞͲ
ǀŝĞǁŽĨƚŚĞƉĂƌƟĐƵůĂƌƐƵďƐLJƐƚĞŵƐƐƚĂƚƵƐĞƐŽŶŝŶĚŝǀŝĚƵĂůǁŽƌͲ
ŬŝŶŐƐƚĂƟŽŶƐ͘

ƉƉůŝĐĂƟŽŶ
dŚĞƐŽŌǁĂƌĞŝƐƐĐĂůĂďůĞĂŶĚĐĂŶďĞƵƐĞŝŶĞǀĞƌLJŬŝŶĚŽƌŽďũĞĐƚ
ʹĂƉĂƌƚŵĞŶƚƐ͕ƉƵďůŝĐƉůĂĐĞƐ͕ďŝŐŝŶĚƵƐƚƌŝĂůďƵŝůĚŝŶŐƐĞƚĐ͘dŚĞƌĞ
ĂƌĞĨŽƵƌǀĞƌƐŝŽŶƐŽĨƚŚĞƐŽŌǁĂƌĞĚĞĚŝĐĂƚĞĚĨŽƌĚŝīĞƌĞŶƚƐŝnjĞ
ŽĨŽďũĞĐƚƐ͗ƐŵĂůůŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶƐƵƉƚŽϭϬϬĞůĞŵĞŶƚƐ;^ƚĂŶĚĂƌĚͿ͕
ŵŝĚĚůĞͲƐŝnjĞ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶƐ ƵƉ ƚŽ ϱϬϬ ĞůĞŵĞŶƚƐ ;WƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůͿ͕
ďŝŐ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶƐ ƵƉ ƚŽ ϭϬϬϬ ĞůĞŵĞŶƚƐ ;ŶƚĞƌƉƌŝƐĞͿ ĂŶĚ ǀĞƌLJ
ďŝŐŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶƐǁŝƚŚŽƵƚĂŶLJůŝŵŝƚĂƟŽŶƐ;/ŶĮŶŝƚLJͿ͘dŚĞƌĞŝƐŶŽ
ůŝŵŝƚĂƟŽŶƐĨŽƌŶƵŵďĞƌŽĨƉůĂŶƐĂŶĚĂůĂƌŵŝŶŐƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ͘LJ
ĚĞĨĂƵůƚ͕ĨŽƵƌĐůŝĞŶƚƐƚĂƟŽŶƐĂƌĞƐƵƉƉŽƌƚĞĚǁŝƚŚƚŚĞƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJ
ƚŽĞdžƉĂŶĚŝƚďLJƉƵƌĐŚĂƐŝŶŐĂĚĚŝƟŽŶĂůůŝĐĞŶƐĞƐ͘

ϭϭϴ
>W,d/>/^dK&WZKhd^
ZͲϰϬϬϭĚĂƉƚĞƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϯϳ
ͲϰϬϬϭDĚĚƌĞƐƐĂďůĞƵŶŝƚ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϵϰ
ZͲϮϬE ^ ĞůĨͲĐŽŶƚĂŝŶĞĚŚŽŵĞŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϳ
ZͲϮϬZ K
 ƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌ;ϭϮsͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϴ
DͲϭϴϬͲϮϵ D
 ŽĚƵƐĐŽŶǀĞƌƚĞƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϭϬϮ
KWͲϲϬϬϭZ 
 ĞĂŵƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌ;ĨŽƌǀĂƌŝŽƵƐƐLJƐƚĞŵƐͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰϴ
KWͲϲϬϬϭ 
 ĞĂŵ^ŵŽŬĞĞƚĞĐƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰϳ
KZͲϰϬ K
 ƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϭϴ
KZͲϰϬϰϯ 
 ĚĚƌĞƐƐĂďůĞ͕ŵƵůƟͲƐƚĂƚĞŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  Ϯϲ
KZͲϰϬϰϲ 
 ĚĚƌĞƐƐĂďůĞ͕ŵƵůƟͲƐƚĂƚĞŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϯϮ
KdͲϰϬ D
 ƵůƟͲƐĞŶƐŽƌƐŵŽŬĞĂŶĚŚĞĂƚĚĞƚĞĐƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϮϬ
KdͲϰϬϰϲ 
 ĚĚƌĞƐƐĂďůĞ͕ŵƵůƟͲƐƚĂƚĞ͕ŵƵůƟͲƐĞŶƐŽƌĚĞƚĞĐƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϯϰ
WZͲϰϬϰϲ 
 ĚĚƌĞƐƐĂďůĞ͕ŵƵůƟͲƐƚĂƚĞ͕ŵƵůƟͲƐĞŶƐŽƌĚĞƚĞĐƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϯϱ
hZͲϰϬ h
 ŶŝǀĞƌƐĂů͕ŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϭϳ
hZͲϰϬdž K
 ƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϭϯ
hZͲϰϬϰϯ 
 ĚĚƌĞƐƐĂďůĞƵŶŝǀĞƌƐĂůŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  Ϯϱ
hZͲϰϬϰϲ 
 ĚĚƌĞƐƐĂďůĞŵƵůƟͲƐƚĂƚĞŽƉƟĐĂůƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϯϭ
hZͲϰϬϰϳ h
 ŶŝǀĞƌƐĂů͕ŽƉƟĐĂů͕ǁŝƌĞůĞƐƐƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϯϲ
hdͲϲϬϰϲ 
 ĚĚƌĞƐƐĂďůĞŵƵůƟͲƐƚĂƚĞŵƵůƟͲƐĞŶƐŽƌĚĞƚĞĐƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰϭ
dͲϲϬϰϲ 
 ĚĚƌĞƐƐĂďůĞ͕ŵƵůƟͲƐĞŶƐŽƌĚĞƚĞĐƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰϮ
ϯϵͲZϴ W
 ƌŝƐŵƌĞŇĞĐƚŽƌ;ĨŽƌďĞĂŵƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰϵ
ϰdžϯϵͲZϴ W
 ƌŝƐŵƌĞŇĞĐƚŽƌƉĂŶĞů;ĨŽƌďĞĂŵƐŵŽŬĞĚĞƚĞĐƚŽƌƐͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰϵ
<^ͲϰϬϬϭ /ŶƉƵƚͬKƵƚƉƵƚĚĞǀŝĐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϵϱ
<^ͲϰϬϬϭt /ŶƉƵƚͬKƵƚƉƵƚĚĞǀŝĐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϵϲ
<^ͲϲϬϬϬ /ŶƉƵƚͬKƵƚƉƵƚĚĞǀŝĐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϭϭϬ
t<ͲϰϬϬϭ 
 ĚĚƌĞƐƐĂďůĞŵƵůƟͲŝŶƉƵƚƐƵƉĞƌǀŝƐŝŶŐĚĞǀŝĐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϵϴ
t^ͲϰϬϬϭ 
 ĚĚƌĞƐƐĂďůĞŵƵůƟͲŽƵƚƉƵƚĐŽŶƚƌŽůĚĞǀŝĐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϵϳ
'ͲϯϯĂƐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϱϯ
'ͲϰϬĂƐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϱϰ
/'E/^ϭϬϴϬ & ŝƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϲϵ
/'E/^ϭϮϰϬ & ŝƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϳϭ
/'E/^ϭϱϮϬD 
 ƵƚŽŵĂƟĐĮƌĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐƐLJƐƚĞŵĐŽŶƚƌŽůůĞƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϳϯ
/'E/^ϮϬϰϬ & ŝƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϲϳ
KWͲϰϬ 
 ŝƌĚƵĐƚĚĞƚĞĐƚŽƌŚŽƵƐŝŶŐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϱϲ
WͲϰϬDĂƐŬŝŶŐƌŝŶŐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϱϰ
WZͲϰϴϬϬ 
 ĂƩĞƌŝĞƐĐŽŶƚĂŝŶĞƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϭϬϬ
W'ͲϰϬ 
 ĂƐĞĂƩĂĐŚŵĞŶƚ;ĨŽƌ'ͲϰϬďĂƐĞͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϱϰ
WKͲϲϭ͕WKͲϲϮ
WKͲϲϯ D
 ĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϭϭϲ

ϭϭϵ
WK>KEϰϭϬϬ & ŝƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϴϭ
WK>KEϰϮϬϬ & ŝƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϴϰ
WK>KEϰϵϬϬ & ŝƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϴϳ
WK>KEϰϱϬϬ & ŝƌĞĞdžƟŶŐƵŝƐŚŝŶŐƐLJƐƚĞŵĐŽŶƚƌŽůƵŶŝƚ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϵϬ
WK>KEϲϬϬϬ & ŝƌĞĂůĂƌŵĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϭϬϳ
WWͲϲϭ͕WWͲϲϮ 
 ĂŝůLJǀĞŶƟůĂƟŽŶƐǁŝƚĐŚĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϭϭϳ
WWtͲϰϬZdž D
 ƵůƟͲďĂŶĚŇĂŵĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϭϰ
WhͲϲϭ͕WͲϲϭ͕
WtͲϲϭ͕WͲϲϭWƵƐŚďƵƩŽŶƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϳϱ
WhKͲϯϱ&ůĂŵĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϭϭ
WhKͲϯϱdž /ŶƚƌŝŶƐŝĐĂůůLJƐĂĨĞŇĂŵĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϭϭ
ZKWͲϲϯ D
 ĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚ;ŶŽŶͲĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϱϵ
ZKWͲϲϯ, D
 ĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚ;ŶŽŶͲĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϱϵ
ZKWͲϰϬϬϭD D
 ĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚ;ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϲϬ
ZKWͲϰϬϬϭD, D
 ĂŶƵĂůĐĂůůƉŽŝŶƚ;ĂĚĚƌĞƐƐĂďůĞͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϲϬ
^>ͲϰϬϬϭ 
 ĚĚƌĞƐƐĂďůĞƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϵϵ
^tͲϲϬϬϭ 
 ĚĚƌĞƐƐĂďůĞĂĐŽƵƐƟĐƐŽƵŶĚĞƌƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϲϰ
^tͲϲϬϬϲ 
 ĚĚƌĞƐƐĂďůĞĂĐŽƵƐƟĐƐŽƵŶĚĞƌƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϲϰ
^tͲϲϭϬϭ 
 ŽŶǀĞŶƟŽŶĂůĂĐŽƵƐƟĐƐŽƵŶĚĞƌƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϲϯ
^tͲϲϭϬϲ 
 ŽŶǀĞŶƟŽŶĂůĂĐŽƵƐƟĐƐŽƵŶĚĞƌƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϲϯ
^ͲϭtĂƌŶŝŶŐĚĞǀŝĐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϳϲ
^tͲϭ t
 ĂƌŶŝŶŐƐŝŐŶĂůůŝŶŐĚĞǀŝĐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϳϲ
dKWͲϰϬ D
 ƵůƟͲƐĞŶƐŽƌŚĞĂƚĂŶĚŇĂŵĞĚĞƚĞĐƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  Ϯϭ
d^'Ͳϭ '
 ^D^ĞƌǀŝĐĞƚƌĂŶƐŵŝƩĞƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϭϬϭ
d^ZͲϰϬϬϬ W
 ĂƌĂůůĞůŝŶĚŝĐĂƟŽŶƚĞƌŵŝŶĂů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϵϯ
dhEͲϯϴdž h
 ŶŝǀĞƌƐĂůŚĞĂƚĚĞƚĞĐƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϭϮ
dhEͲϰϬϰϯ 
 ĚĚƌĞƐƐĂďůĞŵƵůƟͲƐƚĂƚĞŚĞĂƚĚĞƚĞĐƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  Ϯϳ
dhEͲϰϬϰϲ 
 ĚĚƌĞƐƐĂďůĞ͕ŵƵůƟͲƐƚĂƚĞ͕ƵŶŝǀĞƌƐĂůŚĞĂƚĚĞƚĞĐƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϯϯ
dhEͲϲϬϰϲ 
 ĚĚƌĞƐƐĂďůĞ͕ŵƵůƟͲƐĞŶƐŽƌĚĞƚĞĐƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϰϯ
dhWͲϰϬ & ŝdžĞĚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞͬƌĂƚĞͲŽĨͲƌŝƐĞŚĞĂƚĚĞƚĞĐƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϭϵ
sEK /ŶƚĞŐƌĂƟŶŐƐLJƐƚĞŵ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϭϭϴ
h^ϲϬϬϬ h
 ŶŝǀĞƌƐĂůĐŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϭϭϯ
tͲϯϭ ůĂƌŵŝŶĚŝĐĂƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϱϱ
ZͲϰϬϬϭ t
 ŝƌĞůĞƐƐƌĂĚŝŽĚĞƚĞĐƚŽƌƐĞƚ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘  ϯϲ

ϭϮϬ
EKd^

ϭϮϭ
ϭϮϮ