Evaluacion Rapida de La Biodiversidad

Evaluación Rápida de Biodiversidad (RBA)
ADECOAGRO
Lic. Rubén Ginzburg, Dr. Sebastián Torrella, Ms. Sc. Bibiana Gómez Valencia y
Agostina Rossi Serra (GESEAA-FCEN-UBA)
Dr. Robert Langstroth, ERM Inc., Washington, DC, EEUU.
Informe Final, Abril de 2016

K'ZK
/ŶĨŽƌŵĞ&ŝŶĂůĚĞůĂZ

ϭ /ŶƚƌŽĚƵĐĐŝſŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰ

ϭ͘ϭ ůĐĂŶĐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰ
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ϭ͘ϰ ƋƵŝƉŽŽŶƐƵůƚŽƌ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϲ
Ϯ ZĞǀŝƐŝſŶĚĞůƚŽEŝǀĞů ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϳ
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Ϯ͘ϰ ƐƉĞĐŝĞƐĞŶWĞůŝŐƌŽŽWĞůŝŐƌŽƌşƚŝĐŽ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϭ
Ϯ͘ϱ ƐƉĞĐŝĞƐĞŶĚĠŵŝĐĂƐǇͬŽĚĞĚŝƐƚƌŝďƵĐŝſŶƌĞƐƚƌŝŶŐŝĚĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰ
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Ϯ͘ϳ ŽŶĐůƵƐŝŽŶĞƐƐŽďƌĞůĂ/ŶĐůƵƐŝſŶĚĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽƐĞŶĞůWƌŽĐĞƐŽZ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϱ
ϯ ǀĂůƵĂĐŝŽŶĞƐZĄƉŝĚĂƐĚĞůĂŝŽĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϵ
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ϯ͘Ϯ DĞƚŽĚŽůŽŐşĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϬ
ϯ͘ϯ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐƉŽƌƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϰ
ϯ͘ϰ ŽŶĐůƵƐŝŽŶĞƐƐŽďƌĞ,ĄďŝƚĂƚƐƌşƚŝĐŽƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϭϱ
ϰ WƌŝŽƌŝǌĂĐŝſŶĚĞƐƉĞĐŝĞƐ͕ĐŽƐŝƐƚĞŵĂƐǇƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϭϳ
ϰ͘ϭ /ŶƚƌŽĚƵĐĐŝſŶǇůĐĂŶĐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϭϳ
ϰ͘Ϯ DĞƚŽĚŽůŽŐşĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϭϳ
ϰ͘Ϯ͘ϭ ƐƉĞĐŝĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϭϳ
ϰ͘Ϯ͘Ϯ ĐŽƐŝƐƚĞŵĂƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϮϯ
ϰ͘Ϯ͘ϯ WƌŽĐĞƐŽƐǀŽůƵƚŝǀŽƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϮϰ
ϰ͘Ϯ͘ϰ &ĂĐƚŽƌĞƐ>ŽĐĂůĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϮϱ
ϰ͘Ϯ͘ϱ ŶĄůŝƐŝƐŵƵůƚŝĐƌŝƚĞƌŝŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϮϲ
ϰ͘ϯ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϮϳ
ϭĚĞϭϴϴ

K'ZK
ϰ͘ϰ ƐƉĞĐŝĞƐƉƌŝŽƌŝƚĂƌŝĂƐĞŶĐĂĚĂĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϬ

ϰ͘ϰ͘ϭ KƐĐƵƌŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϬ
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ϰ͘ϰ͘ϯ ^ĂŶ:ŽĂƋƵşŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϮ
ϰ͘ϰ͘ϰ /ƚĄĂĂďſ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϯ
ϰ͘ϰ͘ϱ ^ĂŶƚĂ>ƵĐşĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϰ
ϰ͘ϰ͘ϲ ůKƌĚĞŶʹ>ĂĂƌŽůŝŶĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϰ
ϰ͘ϰ͘ϳ >ĂZŽƐĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϰ
ϰ͘ϱ WƌŝŽƌŝǌĂĐŝſŶŐůŽďĂůĚĞĞƐƉĞĐŝĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϱ
ϰ͘ϲ ŽŶĐůƵƐŝŽŶĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϲ
ϱ ZĞĐŽŵĞŶĚĂĐŝŽŶĞƐƉĂƌĂƵŶWůĂŶĚĞĐĐŝſŶƉĂƌĂůĂŝŽĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϴ
ϱ͘ϭ /ŶƚƌŽĚƵĐĐŝſŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϴ
ϱ͘ϭ͘ϭ ůĐĂŶĐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϴ
ϱ͘ϭ͘Ϯ WŽůşƚŝĐĂƐƉůŝĐĂďůĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϴ
ϱ͘ϭ͘ϯ ŽŶƐƵůƚĂĐŽŶƐƉĞĐŝĂůŝƐƚĂƐ͕ǆƉĞƌƚŽƐǇ'ƌƵƉŽƐĚĞ/ŶƚĞƌĞƐĂĚŽƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϬ
ϱ͘Ϯ ĞƐĐƌŝƉĐŝſŶĚĞůĂƐKƉĞƌĂĐŝŽŶĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϬ
ϱ͘ϯ ǀĂůƵĂĐŝſŶĚĞ/ŵƉĂĐƚŽƐZĞƐŝĚƵĂůĞƐƐŽďƌĞsĂůŽƌĞƐWƌŝŽƌŝƚĂƌŝŽƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϬ
ϱ͘ϯ͘ϭ DĂƌĐŽŽŶĐĞƉƚƵĂů ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϬ
ϱ͘ϯ͘Ϯ sĂůŽƌĞƐůĂǀĞĚĞůĂŝŽĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϬ
ϱ͘ϯ͘ϯ /ŵƉĂĐƚŽƐǇDŝƚŝŐĂĐŝŽŶĞƐĚĞůĂƐĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐŐƌŽƉĞĐƵĂƌŝĂƐǆŝƐƚĞŶƚĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϬ
ϱ͘ϯ͘ϰ ZĞƐƵŵĞŶĚĞ/ŵƉĂĐƚŽƐZĞƐŝĚƵĂůĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϭ
ϱ͘ϰ >şŶĞĂƐĚĞĐĐŝſŶ'ĞŶĞƌĂůĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϮ
ϱ͘ϰ͘ϭ /ŶƚƌŽĚƵĐĐŝſŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϮ
ϱ͘ϰ͘Ϯ ůĞŵĞŶƚŽƐĚĞů^ŝƐƚĞŵĂ/ŶƚĞŐƌĂĚŽĚĞ'ĞƐƚŝſŶĚĞĚĞĐŽĂŐƌŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϮ
ϱ͘ϰ͘ϯ ĂƉĂĐŝƚĂĐŝſŶ͕ŽŵƵŶŝĐĂĐŝſŶǇŽŶƐƵůƚĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϰ
ϱ͘ϱ ZĞĐŽŵĞŶĚĂĐŝŽŶĞƐƐƉĞĐşĨŝĐĂƐƉŽƌƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϱ
ϱ͘ϱ͘ϭ 'ĞŶĞƌĂůŝĚĂĚĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϱ
ϱ͘ϱ͘Ϯ ůKŵďƷ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϲ
ϱ͘ϱ͘ϯ ^ĂŶ:ŽĂƋƵşŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϴ
ϱ͘ϱ͘ϰ KƐĐƵƌŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϵ
ϱ͘ϱ͘ϱ /ƚĄĂĂďſ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϱϭ
ϮĚĞϭϴϴ

K'ZK
ϱ͘ϱ͘ϲ ůKƌĚĞŶʹ>ĂĂƌŽůŝŶĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϱϮ

ϱ͘ϱ͘ϳ >ĂZŽƐĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϱϰ
ϱ͘ϱ͘ϴ ^ĂŶƚĂ>ƵĐşĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϱϱ
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ƐŝŵƉůĞŵĞŶƚĞ͞/ďĞƌĄ͘͟>ŽƐĞƐƚĞƌŽƐƐŽŶŚƵŵĞĚĂůĞƐƋƵĞŽĐƵƉĂŶǌŽŶĂƐďĂũĂƐĞŶƚƌĞůŽƐƉĂƐƚŝǌĂůĞƐ͕ƐĂďĂŶĂƐĞ
ŝƐůĂƐĚĞďŽƐƋƵĞĞŶǌŽŶĂƐĂůƚĂƐ͘dŝĞŶĞŶŐƌĂŶŝŵƉŽƌƚĂŶĐŝĂƉĂƌĂƉĞĐĞƐ͕ĂǀĞƐĂĐƵĄƚŝĐĂƐǇĂůŐƵŶŽƐŵĂŵşĨĞƌŽƐ
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ϭϮϮĚĞϭϴϴ
K'ZK
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ĂƵŶƋƵĞĞŶŶŝŶŐƵŶŽĚĞĞůůŽƐƚƵǀŝĞƌĂŶƵŶĂƉƵŶƚƵĂĐŝſŶŵƵǇĂůƚĂ͘
ͶǤʹǤʹ

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ĚĞĞƐƚƵĚŝŽƐƉƌĞǀŝŽƐĐƵĂŶĚŽĞƐƚŽƐĞƐƚĂďĂŶĚŝƐƉŽŶŝďůĞƐ;/ƚĄĂĂďſ͕KƐĐƵƌŽ͕KŵďƷ͕^ĂŶ:ŽĂƋƵşŶ͕ůKƌĚĞŶͲ
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;ϰͿĞĨŝŶĞ,
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;ϰͿůƚĂ
ƐƚĂĚŽĚĞĐŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶ ;ϬͿDĂůŽ
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dĂďůĂϰͲϮ͘ƚƌŝďƵƚŽƐǇǀĂůŽƌĂĐŝſŶƵƚŝůŝǌĂĚĂƉĂƌĂũĞƌĂƌƋƵŝǌĂƌůŽƐĞĐŽƐŝƐƚĞŵĂƐ͘
ϭϮϯĚĞϭϴϴ
K'ZK

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ĂĐƚƵĂůĞŶĞůĨƵƚƵƌŽ͘

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ĞĐŽƚŽŶŽƐŽĂŵďŝĞŶƚĞƐƚƌĂŶƐŝĐŝŽŶĂůĞƐ͕ƉƌĞƐĞŶƚĂŶĐŽŵďŝŶĂĐŝŽŶĞƐĚĞĞƐƉĞĐŝĞƐǀĞŐĞƚĂůĞƐƋƵĞŶŽƐĞ
ĞŶĐƵĞŶƚƌĂŶĞŶŽƚƌŽƐĞĐŽƐŝƐƚĞŵĂƐĚĞůĂƌĞŐŝſŶ͘

'ƌĂĚŽĚĞĂŵĞŶĂǌĂĨƵĞĞǀĂůƵĂĚŽĐŽŵŽůĂŝŶǀĞƌƐĂĚĞůŶŝǀĞůĚĞƉƌŽƚĞĐĐŝſŶĚĞůĞĐŽƐŝƐƚĞŵĂĚĞŶƚƌŽĚĞůDh
ĞŶƚĠƌŵŝŶŽƐĚĞƉŽƌĐĞŶƚĂũĞĚĞƐƵƐƵƉĞƌĨŝĐŝĞŝŶĐůƵŝĚĂĞŶĄƌĞĂƐƉƌŽƚĞŐŝĚĂƐ͘

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ĂƉůŝĐĂŶĚŽĞůĐƌŝƚĞƌŝŽϰĚĞůĂEŽƚĂĚĞKƌŝĞŶƚĂĐŝſŶϲ;EKϵϬͿ͕ĨƵĞƌŽŶĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƐ͞ĞĐŽƐŝƐƚĞŵĂƐĂůƚĂŵĞŶƚĞ
ĂŵĞŶĂǌĂĚŽƐǇͬŽƷŶŝĐŽƐ͟ǇĐůĂƐŝĨŝĐĂĚŽƐĐŽŵŽŚĄďŝƚĂƚĐƌşƚŝĐŽ͘

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ƐƵŶŝǀĞůĚĞĚĞŐƌĂĚĂĐŝſŶŽŵŽĚŝĨŝĐĂĐŝſŶĐŽŵŽƌĞƐƵůƚĂĚŽĚĞůĂƐĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐŚƵŵĂŶĂƐ;ĞǆƚƌĂĐĐŝſŶĨŽƌĞƐƚĂů
ƐĞůĞĐƚŝǀĂ͕ƐŽďƌĞƉĂƐƚŽƌĞŽ͕ĞƚĐ͘Ϳ͘

ƐŝŐŶĂŶĚŽǀĂůŽƌĞƐƐĞŐƷŶůĂdĂďůĂϰ͘Ϯ͕ůŽƐĞĐŽƐŝƐƚĞŵĂƐĐŽŶǀĂůŽƌĞƐŵĄƐĂůƚŽƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶĂĂƋƵĞůůŽƐ
ĐŽŶŵĂǇŽƌǀĂůŽƌĚĞĐŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶ͘^ƵŵĂŶĚŽůŽƐǀĂůŽƌĞƐĚĞůŽƐĞĐŽƐŝƐƚĞŵĂƐĐůĂǀĞĚĞƵŶĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽ͕
ƐĞŽďƚŝĞŶĞƵŶǀĂůŽƌƉĂƌĂĞůĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽ͘
ͶǤʹǤ͵

>ĂŽĐƵƌƌĞŶĐŝĂĚĞƉƌŽĐĞƐŽƐĞǀŽůƵƚŝǀŽƐĐůĂǀĞĞƐƚĂŵďŝĠŶŽƚƌŽĚĞůŽƐĐƌŝƚĞƌŝŽƐƚĞŶŝĚŽƐĞŶĐƵĞŶƚĂĞŶůĂ
ĚĞĨŝŶŝĐŝſŶĚĞ,ĄďŝƚĂƚƌşƚŝĐŽ;ƌŝƚĞƌŝŽϱͿ͘>ĂŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶĚŝƐƉŽŶŝďůĞƌĞĨĞƌŝĚĂĂůŽƐƉƌŽĐĞƐŽƐĞǀŽůƵƚŝǀŽƐĞƐ
ŵƵĐŚŽŵĄƐĞƐĐĂƐĂƋƵĞĂƋƵĞůůĂƌĞĨĞƌŝĚĂĂĞƐƉĞĐŝĞƐŽĞĐŽƐŝƐƚĞŵĂƐ͕ĞŶƚŽŶĐĞƐůĂĞǀĂůƵĂĐŝſŶĚĞĞƐƚĞĐƌŝƚĞƌŝŽ
ƌĞƐƵůƚĂŵƵĐŚŽŵĄƐĐŽŵƉůŝĐĂĚĂǇĐŽŶŵĂǇŽƌŝŶĐĞƌƚŝĚƵŵďƌĞ͘^ŝŶĞŵďĂƌŐŽ͕ĞŶĂůŐƵŶŽƐĐĂƐŽƐŚĂǇ
ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐĞƐƉĂĐŝĂůĞƐ;ĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂĚĞůƉĂŝƐĂũĞͿƋƵĞĞƐƚĄŶĂƐŽĐŝĂĚĂƐĂůĂŽĐƵƌƌĞŶĐŝĂĚĞĞƐƚŽƐƉƌŽĐĞƐŽƐ
ϭϮϰĚĞϭϴϴ
K'ZK
ĞǀŽůƵƚŝǀŽƐ;EKϵϰͿǇƉĞƌŵŝƚĞŶŚĂĐĞƌĂůŐƵŶĂƐŝŶĨĞƌĞŶĐŝĂƐĂůƌĞƐƉĞĐƚŽ͘ĞŶƚƌŽĚĞĞƐƚĂƉƌŝŽƌŝǌĂĐŝſŶ͕ƐĞ
ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌŽŶůĂƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐĞƐƉĂĐŝĂůĞƐƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƐĞŶůĂEKϵϲĐŽŶƵŶĞƐƋƵĞŵĂĚĞǀĂůŽƌĂĐŝſŶ
ƐĞŶĐŝůůŽ;dĂďůĂϰͲϯͿ͕ĚĂĚĂƐůĂƐĚŝĨŝĐƵůƚĂĚĞƐĂƌƌŝďĂŵĞŶĐŝŽŶĂĚĂƐ͘

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;ϮͿ^ŝ
ůƚŽĞŶĚĞŵŝƐŵŽ ;ϬͿEŽ
;ϮͿ^ŝ
ůƚĂŚĞƚĞƌŽŐĞŶĞŝĚĂĚĞƐƉĂĐŝĂů ;ϬͿEŽ
;ϮͿ^ŝ
'ƌĂĚŝĞŶƚĞƐĂŵďŝĞŶƚĂůĞƐ ;ϬͿEŽ
;ϮͿ^ŝ
/ŶƚĞƌĨĂĐĞƐĞĚĄĨŝĐĂƐ ;ϬͿEŽ
;ϮͿ^ŝ
ŽŶĞĐƚŝǀŝĚĂĚ ;ϬͿEŽ
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ĂŵďŝŽĐůŝŵĄƚŝĐŽ ;ϬͿEŽ
;ϮͿ^ŝ
dĂďůĂϰͲϯ͘ƚƌŝďƵƚŽƐǇǀĂůŽƌĂĐŝſŶƵƚŝůŝǌĂĚĂƉĂƌĂůĂũĞƌĂƌƋƵŝǌĂĐŝſŶĞŶĨƵŶĐŝſŶĚĞƉƌŽĐĞƐŽƐĞǀŽůƵƚŝǀŽƐĐůĂǀĞ͘
ͶǤʹǤͶ

ĂũŽĞƐƚĂĚĞŶŽŵŝŶĂĐŝſŶƐĞĂŐƌƵƉſƵŶĂƐĞƌŝĞĚĞĂƚƌŝďƵƚŽƐǇĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐƌĞůĂƚŝǀŽƐĂůĂƐŝƚƵĂĐŝſŶĚĞů
ƉƌĞĚŝŽƌĞƐƉĞĐƚŽĂůŽƌĚĞŶĂŵŝĞŶƚŽƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂůĚĞďŽƐƋƵĞƐŶĂƚŝǀŽƐ;KdEͿ͕ŽƚƌĂƐŶŽƌŵĂƚŝǀĂƐĚĞ
ŽƌĚĞŶĂŵŝĞŶƚŽƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂůƉƌŽǀŝŶĐŝĂůĞƐ͕ŽƚƌĂƐƌĞƐƚƌŝĐĐŝŽŶĞƐĂůĐĂŵďŝŽĚĞƵƐŽĚĞůƐƵĞůŽ͕ůĂŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂĐŝſŶĚĞ
ƌĞĂƐ/ŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐƉĂƌĂůĂŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶĚĞǀĞƐ;/^Ϳ͖ǇĞůƉŽƌĐĞŶƚĂũĞĚĞƐƵƐƵƉĞƌĨŝĐŝĞŽĐƵƉĂĚŽƉŽƌ
ĄƌĞĂƐŶĂƚƵƌĂůĞƐǇƉŽƌĄƌĞĂƐĐƵůƚŝǀĂĚĂƐĐŽŶǀĂůŽƌƉĂƌĂůĂĐŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶͲĐŽŵŽƐŽŶƉŽƌĞũĞŵƉůŽůĂƐ
ĂƌƌŽĐĞƌĂƐͲ͘>ĂƐƌĞĂƐĚĞWƌŽƚĞĐĐŝſŶŵďŝĞŶƚĂů;WƐͿƐĞĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌŽŶĞƐƚĂďůĞĐŝĚĂƐĨŽƌŵĂůŵĞŶƚĞĞŶůŽƐ
ĐĂƐŽƐĞŶƋƵĞĨƵĞƌŽŶƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƐĂůĂƐĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐƉƌŽǀŝŶĐŝĂůĞƐĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞƐ͘

ůǀĂůŽƌĚĞĐĂĚĂĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽƐĞŐƷŶĞƐƚĞĐƌŝƚĞƌŝŽĨƵĞĐĂůĐƵůĂĚŽƵƚŝůŝǌĂŶĚŽůĂƐĞƐĐĂůĂƐƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƐĞŶ
ůĂdĂďůĂϰͲϰ͘
ϭϮϱĚĞϭϴϴ
K'ZK
/Ɛ ϬͿWƌĞĚŝŽŶŽŝŶĐůƵŝĚŽĞŶƵŶ/
;ϮͿWƌĞĚŝŽŝŶĐůƵŝĚŽƉĂƌĐŝĂůŵĞŶƚĞĞŶƵŶ/
;ϰͿWƌĞĚŝŽŝŶĐůƵşĚŽĐŽŵƉůĞƚĂŵĞŶƚĞĞŶƵŶ/
KdE ;ϬͿEŽƉŽƐĞĞďŽƐƋƵĞƐĐĂƚĞŐŽƌŝǌĂĚŽƐ
;ϮͿWŽƐĞĞďŽƐƋƵĞƐĞŶĐĂƚĞŐŽƌşĂsĞƌĚĞ
;ϯͿWŽƐĞĞďŽƐƋƵĞƐĞŶĐĂƚĞŐŽƌşĂŵĂƌŝůůŽ
;ϰͿWŽƐĞĞďŽƐƋƵĞƐĞŶĐĂƚĞŐŽƌşĂZŽũŽ
KƚƌĂƐƌĞƐƚƌŝĐĐŝŽŶĞƐ ;ϬͿWƌĞĚŝŽƐŝŶWƐĞƐƚĂďůĞĐŝĚĂƐŶŝƌĞƐƚƌŝĐĐŽŶĞƐĂůh^
;ϮͿWƌĞĚŝŽĐŽŶƌĞƐƚƌŝĐĐŝŽŶĞƐĂůh^;KdͿ
;ϰͿWƌĞĚŝŽĐŽŶWƐĞƐƚĂďůĞĐŝĚĂƐĨŽƌŵĂůŵĞŶƚĞ
йĚĞĄƌĞĂƐĐƵůƚŝǀĂĚĂƐĐŽŶĂůƚŽǀĂůŽƌ ;ϬͿфϭϬ
;ϭͿϭϬͲϱϬй
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dĂďůĂϰͲϰ͘ƚƌŝďƵƚŽƐǇǀĂůŽƌĂĐŝſŶƵƚŝůŝǌĂĚĂƉĂƌĂũĞƌĂƌƋƵŝǌĂƌůŽƐĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽƐĞŶĨƵŶĐŝſŶĚĞůŽƐ
ĨĂĐƚŽƌĞƐůŽĐĂůĞƐ͘
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ůKƌĚĞŶͲ>ĂĂƌŽůŝŶĂ Ϭ͕Ϭϵϭ Ϭ͕Ϭϵϱ Ϭ͕ϬϬϬ Ϭ͕ϭϮϵ
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ͶǤͶ

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ŝĞƌǀŽĚĞůŽƐƉĂŶƚĂŶŽƐĞŶůKŵďƷǇŐƵŝůĂŽƌŽŶĂĚĂĞŶůKŵďƷǇĞŶ^ĂŶƚĂ>ƵĐşĂ͕ƋƵĞŶŽĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶ
ŚĄďŝƚĂƚĐƌşƚŝĐŽƉĞƌŽŽďƚƵǀŝĞƌŽŶƵŶǀĂůŽƌŵĂǇŽƌŽŝŐƵĂůƋƵĞĂůŐƵŶĂƐĚĞůĂƐĞƐƉĞĐŝĞƐƋƵĞƐşůŽŚĂĐĞŶ͘ƐƚĂƐ
ĞƐƉĞĐŝĞƐƚŝĞŶĞŶƉƌĞƐĞŶĐŝĂĐŽŶĨŝƌŵĂĚĂĞŶĞƐƚŽƐĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽƐĂƚƌĂǀĠƐĚĞůŽƐŵŽŶŝƚŽƌĞŽƐ͕ǇĞƐƚĄŶ
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ͶǤͶǤͳ
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ϭϯϬĚĞϭϴϴ
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ƵŶƌĂŶŐŽĚĞǀĂůŽƌĞƐŵƵǇĞƐƚƌĞĐŚŽƵŶĐŽŶũƵŶƚŽĚĞĂǀĞƐĚĞƉĂƐƚŝǌĂů;ƚƌĞƐĞƐƉĞĐŝĞƐĚĞĂƉƵĐŚŝŶŽƐ͕Ğů
zĞƚĂƉĄĚĞĐŽůůĂƌ͕ĞůĐĂƌĚĞŶĂůĂŵĂƌŝůůŽǇĞůWůĂǇĞƌŝƚŽĐĂƐƚĂŹŽͿǇĞůŶŐƵǇĄdƵƚƷĚĞǲKƌďŝŐŶǇ͕ƵŶƚƵĐŽͲƚƵĐŽ
ĞŶĚĠŵŝĐŽĚĞůĂǌŽŶĂ͘
EŽŵďƌĞĐŝĞŶƚşĨŝĐŽ EŽŵďƌĞĐŽŵƷŶ sĂůŽƌ

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'ƵďĞƌŶĂƚƌŝǆĐƌŝƐƚĂƚĂ ĂƌĚĞŶĂůŵĂƌŝůůŽ ϮϬ
^ƉŽƌŽƉŚŝůĂŚǇƉŽĐŚƌŽŵĂ ĂƉƵĐŚŝŶŽĂƐƚĂŹŽ ϮϬ
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ƚĞŶŽŵǇƐĚŽƌďŝŐŶǇŝ ŶŐƵǇĄdƵƚƷĚĞΖKƌďŝŐŶǇ ϭϵ
^ƉŽƌŽƉŚŝůĂƌƵĨŝĐŽůůŝƐ ĂƉƵĐŚŝŶŽ'ĂƌŐĂŶƚĂĂĨĠ ϭϵ
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ŽďƚĞŶŝĚĂ͘

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ĂƉƵŶƚĂŶĚŽĞƐƉĞĐŝĂůŵĞŶƚĞĂĞǀĂůƵĂƌůĂƉƌĞƐĞŶĐŝĂĚĞůĂƌĂŶĂĚĞWĞĚĞƌƐĞŶ͕ĂƐşĐŽŵŽĚĞůŽƐĂŵďŝĞŶƚĞƐĚĞ
ƉĂƐƚŝǌĂůĞƐ͕ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌŵĞŶƚĞĚĞĂƋƵĞůůŽƐĂƚƌŝďƵƚŽƐĚĞůƉĂƐƚŝǌĂů;ĞǆƚĞŶƐŝſŶ͕ĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂǀĞƌƚŝĐĂů͕ĞƚĐ͘Ϳ
ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐƉĂƌĂůĂƐϱĞƐƉĞĐŝĞƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐĚĞĂǀĞƐƋƵĞůŽƵƚŝůŝǌĂŶĐŽŵŽŚĄďŝƚĂƚĞŶůĂǌŽŶĂ͘
ͶǤͶǤʹ ï

ĞůĂƐϭϮĞƐƉĞĐŝĞƐƋƵĞĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶŚĄďŝƚĂƚĐƌşƚŝĐŽĞŶKŵďƷ͕ƐĞŝƐƐŽŶĂǀĞƐĚĞƉĂƐƚŝǌĂů͕ǇƐĞŝŶĐůƵǇĞŶĞŶƚƌĞ
ĞůůĂƐůĂƐƚƌĞƐĞƐƉĞĐŝĞƐƋƵĞŵĂǇŽƌĞƐǀĂůŽƌĞƐŽďƚƵǀŝĞƌŽŶ͘ŶƚƌĞůĂƐĂǀĞƐ͕ƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂƚĂŵďŝĠŶĞůDƵŝƚƷ͕
ĚĞƉƌĞƐĞŶĐŝĂĐŽŶĨŝƌŵĂĚĂĞŶĞůƉƌĞĚŝŽǇƋƵĞ͕ĂĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂĚĞůĂƐŽƚƌĂƐƐĞŝƐĞƐƉĞĐŝĞƐ͕ĞƐĞǆĐůƵƐŝǀĂĚĞů
ďŽƐƋƵĞĚĞƌŝďĞƌĂ͘ŽŵƉůĞƚĂŶůĂůŝƐƚĂƚƌĞƐĞƐƉĞĐŝĞƐĚĞŵĂŵşĨĞƌŽƐƉĞƋƵĞŹŽƐĞŶĚĠŵŝĐŽƐǇĚŽƐŵĂŵşĨĞƌŽƐ
ŐƌĂŶĚĞƐ͕ĐŽŵŽĞůWĞĐĂƌş>ĂďŝĂĚŽǇĞůdĂƉŝƌ͕ƋƵĞƚĂŵďŝĠŶƵƚŝůŝǌĂŶĞůďŽƐƋƵĞĚĞƌŝďĞƌĂĐŽŵŽŚĄďŝƚĂƚǇƉŽƌ
ĞůĐƵĂůŵƵĞƐƚƌĂŶƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ͘ĂďĞĚĞƐƚĂĐĂƌƋƵĞĞůDƵŝƚƷ͕ĞůzĞƚĂƉĄĚĞŽůůĂƌǇĞůdĂƉŝƌƐŽŶŵŽŶƵŵĞŶƚŽ
ƉƌŽǀŝŶĐŝĂůĚĞ&ŽƌŵŽƐĂ;ŽůĞƚşŶ/ŶĨŽƌŵĂƚŝǀŽĚĞ>ĞŐŝƐůĂĐŝſŶWƌŽǀŝŶĐŝĂů͕ϮϬϭϮͿ͘
ϭϯϭĚĞϭϴϴ
K'ZK
ŶĨƵŶĐŝſŶĚĞĞƐƚĂǀĂůŽƌĂĐŝſŶ;dĂďůĂϰͲϵͿ͕ƐƵƌŐĞůĂŝŵƉŽƌƚĂŶĐŝĂĚĞůŵŽŶŝƚŽƌĞŽĚĞůŽƐďŽƐƋƵĞƐĚĞƌŝďĞƌĂ
ĐŽŵŽƉƌŽǀĞĞĚŽƌĞƐĚĞŚĄďŝƚĂƚƉĂƌĂůŽƐŵĂŵşĨĞƌŽƐŵĞŶĐŝŽŶĂĚŽƐǇƉĂƌĂĞůDƵŝƚƷ͖ĂƐşĐŽŵŽĚĞůŽƐ
ƉĂƐƚŝǌĂůĞƐǇŽƚƌŽƐĂŵďŝĞŶƚĞƐĂďŝĞƌƚŽƐ;ĐŽŵŽůĂƐƐĂďĂŶĂƐŽƉĂůŵĂƌĞƐͿĂƉƚŽƐƉĂƌĂůĂƐĂǀĞƐŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂĚĂƐ͘

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ŚĂĐŽĚĞůƉŚǇƐĨŽƌŵŽƐĂ DĂƌŵŽƐĂƉŝŐŵĞĂĚĞůĐŚĂĐŽ ϭϴ
ƌĂǆĨĂƐĐŝŽůĂƚĂ DƵŝƚƷ ϭϴ
ƚĞŶŽŵǇƐĂƌŐĞŶƚŝŶƵƐ ƌŐĞŶƚŝŶĞdƵĐŽͲƚƵĐŽ ϭϴ
WƐĞƵĚŽĐŽůŽƉƚĞƌǇǆĚŝŶĞůůŝĂŶĂ ŽƌĂĚŝƚŽWĂƌĚŽ ϭϴ
dĂƉŝƌƵƐƚĞƌƌĞƐƚƌŝƐ dĂƉŝƌ ϭϲ
dĂǇĂƐƐƵƉĞĐĂƌŝ WĞĐĂƌş>ĂďŝĂĚŽ ϭϲ
dƌǇŶŐŝƚĞƐƐƵďƌƵĨŝĐŽůůŝƐ WůĂǇĞƌŝƚŽĂŶĞůĂ ϭϲ
ŽůŝĐŚŽŶǇǆŽƌǇǌŝǀŽƌƵƐ ŚĂƌůĂƚĄŶ ϭϱ
ŝďŝŵǇƐĐŚĂĐŽĞŶƐŝƐ ZĂƚſŶĚĞ,ŽĐŝĐŽZŽƐĂĚŽEŽƌƚĞŹŽ ϭϰ
dĂďůĂϰͲϵ͘ƐƉĞĐŝĞƐƉƌŝŽƌŝƚĂƌŝĂƐƉĂƌĂĞůĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽůKŵďƷŽƌĚĞŶĂĚĂƐĚĞĂĐƵĞƌĚŽĂůĂǀĂůŽƌĂĐŝſŶ
ŽďƚĞŶŝĚĂ͘
ͶǤͶǤ͵ À

>ĂƐĐŝŶĐŽĞƐƉĞĐŝĞƐĚĞĂǀĞƐƋƵĞĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶŚĄďŝƚĂƚĐƌşƚŝĐŽĞŶ^ĂŶ:ŽĂƋƵşŶŽďƚƵǀŝĞƌŽŶǀĂůŽƌĞƐĚĞ
ŝŵƉŽƌƚĂŶĐŝĂĚĞŶƚƌŽĚĞƵŶĞƐƚƌĞĐŚŽƌĂŶŐŽ;ĞŶƚƌĞϭϲǇϮϬͿ͕ŵŽƐƚƌĂŶĚŽƋƵĞŶŝŶŐƵŶĂƐĞĚĞƐƚĂĐĂ
ƐĞŶƐŝďůĞŵĞŶƚĞƐŽďƌĞĞůƌĞƐƚŽ;dĂďůĂϰͲϭϬͿ͘

ŽůŝĐŚŽŶǇǆŽƌǇǌŝǀŽƌƵƐ ŚĂƌůĂƚĄŶ ϮϬ
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ͶǤͶǤ͸ Ȃ

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ͶǤͶǤ͹

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ŶŽƌĚĞŶĚĞƐĐĞŶĚŝĞŶƚĞůƵĞŐŽĂƉĂƌĞĐĞĞůĂƉƵĐŚŝŶŽWĞĐŚŽůĂŶĐŽ͕ĞƐƉĞĐŝĞĞŶƉĞůŝŐƌŽƚĂŶƚŽĂŶŝǀĞů
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ƉĂƐƚŝǌĂůĞƐĂůƚŽƐŽĚĞďŽƌĚĞƐĚĞĐƵĞƌƉŽƐĚĞĂŐƵĂĞŶĞůĐĂƐŽĚĞůWůĂǇĞƌŝƚŽ͘
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^ƉŽƌŽƉŚŝůĂŚǇƉŽĐŚƌŽŵĂ ĂƉƵĐŚŝŶŽĂƐƚĂŹŽ ϴϬ ϰ Ϯϯ͘Ϭ
dƌǇŶŐŝƚĞƐƐƵďƌƵĨŝĐŽůůŝƐ WůĂǇĞƌŝƚŽĂŶĞůĂ ϭϬϴ ϲ ϮϮ͘ϱ
^ƉŽƌŽƉŚŝůĂƌƵĨŝĐŽůůŝƐ ĂƉƵĐŚŝŶŽ'ĂƌŐĂŶƚĂĂĨĠ ϭϬϲ ϲ ϮϮ͘ϭ
'ƵďĞƌŶĂƚƌŝǆĐƌŝƐƚĂƚĂ ĂƌĚĞŶĂůŵĂƌŝůůŽ ϳϰ ϰ Ϯϭ͘ϯ
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^ƉŽƌŽƉŚŝůĂĐŝŶŶĂŵŽŵĞĂ ĂƉƵĐŚŝŶŽĚĞŽƌŽŶĂ'ƌŝƐ Ϯϭ ϭ Ϯϭ͘Ϭ
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ŽůŝĐŚŽŶǇǆŽƌǇǌŝǀŽƌƵƐ ŚĂƌůĂƚĄŶ ϯϱ Ϯ ϭϴ͘ϰ
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ƚĞŶŽŵǇƐĂƌŐĞŶƚŝŶƵƐ ƌŐĞŶƚŝŶĞdƵĐŽͲƚƵĐŽ ϭϴ ϭ ϭϴ͘Ϭ
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dĂƉŝƌƵƐƚĞƌƌĞƐƚƌŝƐ dĂƉŝƌ ϭϲ ϭ ϭϲ͘Ϭ
dĂǇĂƐƐƵƉĞĐĂƌŝ WĞĐĂƌş>ĂďŝĂĚŽ ϭϲ ϭ ϭϲ͘Ϭ
ŝďŝŵǇƐĐŚĂĐŽĞŶƐŝƐ ZĂƚſŶĚĞ,ŽĐŝĐŽZŽƐĂĚŽEŽƌƚĞŹŽ ϭϰ ϭ ϭϰ͘Ϭ
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ŽďƚŝĞŶĞƵŶǀĂůŽƌĚĞϬ͕ϰϱϳ;&ŝŐ͘ϰͲϮͿ͘ƐƚŽƉŽĚƌşĂŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƌƐĞĐŽŵŽƋƵĞĞŶĞůůŽƐƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂĞůϰϲйĚĞ
ůŽƐǀĂůŽƌĞƐĚĞďŝŽĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚƉƌĞƐĞŶƚĞƐĞŶůŽƐƐŝĞƚĞĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽƐĞǀĂůƵĂĚŽƐ͕ŵĂƌĐĂŶĚŽĐůĂƌĂŵĞŶƚĞůĂ
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ůŽƐĚŽƐƉƌŝŵĞƌŽƐ͕ƐĞĚĞƐƚĂĐĂĞŶůŽƐĐƌŝƚĞƌŝŽƐ͞ĨĂĐƚŽƌĞƐůŽĐĂůĞƐ͟Ǉ͞ĞĐŽƐŝƐƚĞŵĂƐ͕͟ĐŽŶĂƚƌŝďƵƚŽƐǀŝŶĐƵůĂĚŽƐ
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ǀŝŶĐƵůĂĚĂƐĂůĂŐĞƐƚŝſŶĂŵďŝĞŶƚĂů͘
ŶƚƌĞůĂƐĞƐƉĞĐŝĞƐ͕ƐŝŶĞŵďĂƌŐŽ͕ĞŶĂůŐƵŶŽƐĐĂƐŽƐůĂƐĞƐƉĞĐŝĞƐƉƌŝŽƌŝƚĂƌŝĂƐŽďƚƵǀŝĞƌŽŶǀĂůŽƌĞƐŵƵǇ
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ŶƚƌĞůŽƐĞĐŽƐŝƐƚĞŵĂƐ͕ĞŶƚŽĚŽƐůŽƐƉƌĞĚŝŽƐůŽƐĚŝƐƚŝŶƚŽƐƚŝƉŽƐĚĞďŽƐƋƵĞƐĨƵĞƌŽŶůŽƐƋƵĞŵĂǇŽƌ
ǀĂůŽƌĂĐŝſŶŽďƚƵǀŝĞƌŽŶ͕ŵŽƐƚƌĂŶĚŽůĂŝŵƉŽƌƚĂŶĐŝĂƋƵĞƚŝĞŶĞĞƐƚĞƚŝƉŽĚĞĂŵďŝĞŶƚĞƐĞŶƚĠƌŵŝŶŽƐĚĞ
ŐĞƐƚŝſŶĂŵďŝĞŶƚĂů͘
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^ŝŶĞŵďĂƌŐŽ͕ĞƐŝŶƚĞƌĞƐĂŶƚĞŶŽƚĂƌƋƵĞ͕ůĂŵĂǇŽƌşĂĚĞůĂƐĞƐƉĞĐŝĞƐƋƵĞŽďƚƵǀŝĞƌŽŶůĂƐǀĂůŽƌĂĐŝŽŶĞƐŵĄƐ
ĂůƚĂƐǇŚĂŶƐŝĚŽŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂĚĂƐĐŽŵŽƉƌŝŽƌŝƚĂƌŝĂƐͲƚĂŶƚŽĞŶĐĂĚĂƵŶŽĚĞůŽƐĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽƐ
ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůŵĞŶƚĞĐŽŵŽĞŶĞůĂŶĄůŝƐŝƐŐůŽďĂůͲƐŽŶĞƐƉĞĐŝĞƐƋƵĞƵƚŝůŝǌĂŶƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞƉĂƐƚŝǌĂůĞƐǇŽƚƌŽƐ
ĂŵďŝĞŶƚĞƐĂďŝĞƌƚŽƐĐŽŵŽŚĄďŝƚĂƚ͘ĞĞƐƚŽƐĞĚĞƐƉƌĞŶĚĞƋƵĞůĂŐĞƐƚŝſŶĂŵďŝĞŶƚĂůĞŶůŽƐ
ĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽƐŶŽĚĞďĞƌĄĞƐƚĂƌĞŶĨŽĐĂĚĂĞŶƵŶƐŽůŽƚŝƉŽĚĞĂŵďŝĞŶƚĞ͕ƐŝŶŽƋƵĞĚĞďĞƌĄĐŽŶƚĞŵƉůĂƌ
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ĞůĂďŽƌĂĐŝſŶĚĞƵŶWůĂŶĚĞĐĐŝſŶƉĂƌĂůĂŝŽĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚ;WͿƉĂƌĂƋƵĞĚĞĐŽĂŐƌŽĚĞƐĂƌƌŽůůĞŵĞĚŝĚĂƐĚĞ
ŵŝƚŝŐĂĐŝſŶǇŵŽŶŝƚŽƌĞŽŶĞĐĞƐĂƌŝĂƐƉĂƌĂĐƵŵƉůŝƌĐŽŶůŽƐƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐĚĞEϲ͘ƐƚŽƐƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐĂƉůŝĐĂŶĂ
ŚĄďŝƚĂƚƐŵŽĚŝĨŝĐĂĚŽƐĐŽŶǀĂůŽƌĞƐƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽƐƉĂƌĂůĂďŝŽĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚ͕ŚĄďŝƚĂƚƐŶĂƚƵƌĂůĞƐǇŚĄďŝƚĂƚƐ
ĐƌşƚŝĐŽƐ͘WŽƌŽƚƌŽůĂĚŽ͕ĞŶůŽƋƵĞƌĞƐƉĞĐƚĂĂŚĄďŝƚĂƚƐŵŽĚŝĨŝĐĂĚŽƐƐŝŶǀĂůŽƌĞƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐĚĞ
ďŝŽĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞŶůŽƐƉƌĞĚŝŽƐĞǀĂůƵĂĚŽƐďĂũŽĞůZ͕ƐĞĚĞďĞŶĐŽŶƚŝŶƵĂƌĂƉůŝĐĂŶĚŽůĂƐƵĞŶĂƐWƌĄĐƚŝĐĂƐ
ŐƌşĐŽůĂƐ͘dŽĚŽƉƌŽǇĞĐƚŽŶƵĞǀŽĚĞďĞƚĞŶĞƌƵŶĂĞǀĂůƵĂĐŝſŶĚĞŝŵƉĂĐƚŽƐĂůĂďŝŽĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚĐŽŶĨŽƌŵĞĂ
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ͷǤͳǤʹ À

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EϲƌĞƋƵŝĞƌĞƋƵĞĞůĐůŝĞŶƚĞŵŝŶŝŵŝĐĞůŽƐŝŵƉĂĐƚŽƐƐŽďƌĞůĂďŝŽĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚǇĞũĞĐƵƚĞůĂƐŵĞĚŝĚĂƐĚĞ
ŵŝƚŝŐĂĐŝſŶƋƵĞĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĂŶ͘ĞĂĐƵĞƌĚŽĂůWĄƌƌĂĨŽϰϭĚĞůĂEŽƚĂĚĞKƌŝĞŶƚĂĐŝſŶĚĞůĂEϲ͕ĞƐƚĂƐ
ŵĞĚŝĚĂƐĚĞďĞŶŵĂŶƚĞŶĞƌŽŵĞũŽƌĂƌůŽƐǀĂůŽƌĞƐĚĞďŝŽĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚ͘ŶĞůĐĂƐŽĚĞůŽƐĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽƐ
ƐƵũĞƚŽƐĂůĂZ͕ůĂƐĂƌƌŽĐĞƌĂƐƚŝƉŽ͞ŶŝǀĞůĐĞƌŽ͟ƋƵĞƐŽƉŽƌƚĂŶŐƌĂŶĚĞƐŶƷŵĞƌŽƐĚĞĂǀĞƐĚĞŚƵŵĞĚĂůĞƐƐĞ
ĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶĐŽŵŽŚĄďŝƚĂƚƐŵŽĚŝĨŝĐĂĚŽƐĐŽŶǀĂůŽƌĞƐƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽƐƉĂƌĂůĂďŝŽĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚ͘
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ĚĂĚŽƋƵĞůŽƐĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽƐƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂŶĚĞŶƚƌŽĚĞŚĄďŝƚĂƚĐƌşƚŝĐŽ͕ƐĞƌĄŶĞĐĞƐĂƌŝŽƋƵĞĐƵĂůƋƵŝĞƌ
ƉƌŽǇĞĐƚŽƉƌŽĚƵĐƚŝǀŽĨƵƚƵƌŽƋƵĞŝŵƉůŝƋƵĞůĂŝŶĐŽƌƉŽƌĂĐŝſŶĚĞŶƵĞǀĂƐĄƌĞĂƐƉĂƌĂůĂƉƌŽĚƵĐĐŝſŶŽ
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ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĐŝſŶĚĞƵŶWƌŽƚŽĐŽůŽĚĞƵĞŶĂƐWƌĄĐƚŝĐĂƐŵďŝĞŶƚĂůĞƐ͕ĞůDŽŶŝƚŽƌĞŽĚĞĨĂƵŶĂ͕ůĂĚĞĨŝŶŝĐŝſŶ͕
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ƐƚŽƐĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐŝŶĐůƵǇĞŶƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐ;ĞŶĞůĐĂƐŽĚĞůŽƐ/ƐͿǇƌĞĐŽŵĞŶĚĂĐŝŽŶĞƐ;ĞŶĞůĐĂƐŽĚĞůŽƐ
ŝŶĨŽƌŵĞƐĚĞŵŽŶŝƚŽƌĞŽͿƋƵĞƐĞƌĞĐŽŵŝĞŶĚĂŶŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĐŽŵŽƉĂƌƚĞĚĞů^ŝƐƚĞŵĂ/ŶƚĞŐƌĂĚŽĚĞ'ĞƐƚŝſŶ
ĂƚƌĂǀĠƐĚĞƐƵŝŶĐŽƌƉŽƌĂĐŝſŶĂůW͘
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ĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽ;&ŝŐ͘ϱͲϲͿ͘ƐƚĂƐĄƌĞĂƐĚĞďĞŶƐĞƌŵĂŶĞũĂĚĂƐƉĂƌĂŽďƚĞŶĞƌƵŶĂŐĂŶĂŶĐŝĂŶĞƚĂĞŶůĂ
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ƐĞƌŵĂŶĞũĂĚŽƐƉĂƌĂŽďƚĞŶĞƌƵŶĂŐĂŶĂŶĐŝĂŶĞƚĂĞŶůĂĐĂůŝĚĂĚĚĞůŽƐďŽƐƋƵĞƐǇĞŶůĂĐĂůŝĚĂĚĚĞůŚĄďŝƚĂƚ
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ĚĞϮϬϬϴƉŽƌƉĂƌƚĞĚĞůŽƐĂƐĞƐŽƌĞƐĂŵďŝĞŶƚĂůĞƐĚĞĚĞĐŽĂŐƌŽƐ͘Ă͘;&ŝŐ͘ϱͲϳͿ͕ƋƵĞĚĞƉĞƌŵŝƚŝƌůĂ
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ƌĞĐƵƉĞƌĂƌůĂĐŽŶĞĐƚŝǀŝĚĂĚĚĞůďŽƐƋƵĞ͕ĐƌĞĂŶĚŽƵŶĂŵĂƐĂďŽƐĐŽƐĂĐŽŶĞĐƚĂĚĂĚĞϮ͘ϳϱϬŚĞĐƚĄƌĞĂƐ͕ĂĚĞŵĄƐ
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ƉƌŝŽƌŝƚĂƌŝŽƐƉĂƌĂůĂĐŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶĚĞůďŽƐƋƵĞ͘

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ĂůŽƐĂŹĂĚŽƐĚĞůZşŽ^ĂůĂĚŽ͘
ͷǤ͸ À
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ďŝŽĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚƉĂƌĂĞůĐƵĂůƐĞŚĂǇĂĚĞƐŝŐŶĂĚŽŚĄďŝƚĂƚĐƌşƚŝĐŽ͕ĞƐŶĞĐĞƐĂƌŝŽŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌƵŶĂĂĐĐŝſŶĚĞ
ĐŽŵƉĞŶƐĂĐŝſŶǇĞǀĂůƵĂƌƐŝĞƐĨĂĐƚŝďůĞŽďƚĞŶĞƌŐĂŶĂŶĐŝĂƐŶĞƚĂƐƉĂƌĂĞƐĞǀĂůŽƌ͘ŶĞůĐĂƐŽĞŶĞůƋƵĞƐĞ
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ŝŵƉĂĐƚŽƐƌĞƐŝĚƵĂůĞƐƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽƐƉƌŽďĂďůĞƐƐŽďƌĞĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƐǀĂůŽƌĞƐĚĞďŝŽĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚ;ĞĐŽƐŝƐƚĞŵĂƐ
ŽĞƐƉĞĐŝĞƐͿ͕ůĂ/&ƉƵĞĚĞŶŽƌĞƋƵĞƌŝƌŐĂŶĂŶĐŝĂƐŶĞƚĂƐ͘
WĂƌĂůŽƐĨŝŶĞƐĚĞůWĚĞĚĞĐŽĂŐƌŽ͕ƐĞƌĞĐŽŵŝĞŶĚĂĞǀĂůƵĂƌůŽƐŝŵƉĂĐƚŽƐƌĞƐŝĚƵĂůĞƐďĂũŽĞůƌĠŐŝŵĞŶ
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ŶĞĐĞƐŝĚĂĚĚĞŵĞĚŝĚĂƐĂĚŝĐŝŽŶĂůĞƐĚĞŵŝƚŝŐĂĐŝſŶƉĂƌĂŽďƚĞŶĞƌŐĂŶĂŶĐŝĂƐŶĞƚĂƐ͘>ĂŐĂŶĂŶĐŝĂŶĞƚĂƐĞ
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ƉŽƌĞũĞŵƉůŽ͕ůĂƉŽďůĂĐŝſŶĚĞĐĂƌĚĞŶĂůĞƐĂŵĂƌŝůůŽƐŽůĂƐŚĞĐƚĄƌĞĂƐĚĞŚĄďŝƚĂƚĚĞďƵĞŶĂĐĂůŝĚĂĚƉĂƌĂĞƐƚĂ
ĞƐƉĞĐŝĞ͘hŶĂŐĂŶĂŶĐŝĂŶĞƚĂŶŽŝŵƉůŝĐĂůĂƌĞƐƚĂƵƌĂĐŝſŶĚĞůĞĐŽƐŝƐƚĞŵĂŽƵŶĂƉŽďůĂĐŝſŶĂĂůŐƵŶĂ
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ƉŽƌůĂĞƐƉĞĐŝĞ͘^ĞŽďƚŝĞŶĞŶŐĂŶĂŶĐŝĂƐŶĞƚĂƐĂƚƌĂǀĠƐĚĞĚŝǀĞƌƐĂƐƚŝƉŽƐĚĞŝŶƚĞƌǀĞŶĐŝŽŶĞƐƋƵĞĞůŝŵŝŶĞŶŽ
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ĚĞŚĄďŝƚĂƚƐŽƉƌŽĐĞƐŽƐĞĐŽůſŐŝĐŽƐŽĞǀŽůƵƚŝǀŽƐĐŽŵŽĐŽƌƌĞĚŽƌĞƐĚĞŵŝŐƌĂĐŝſŶǇĄƌĞĂƐĚĞƌĞƉƌŽĚƵĐĐŝſŶŽ
ŝŶǀĞƌŶĂĐŝſŶ͘
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ŚĄďŝƚĂƚƐĐƌşƚŝĐŽƐĞŶƐƵƐĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽƐǇƐƵĄƌĞĂĚĞŝŶĨůƵĞŶĐŝĂ͕ĂƚƌĂǀĠƐĚĞĂĐĐŝŽŶĞƐĂĚŝĐŝŽŶĂůĞƐĂ
ĚĞƐĂƌƌŽůůĂƌƐĞĞůW͘
ͷǤ͸Ǥ͵
>ĂƐŐĂŶĂŶĐŝĂƐŶĞƚĂƐƉĂƌĂĞĐŽƐŝƐƚĞŵĂƐĂůƚĂŵĞŶƚĞĂŵĞŶĂǌĂĚŽƐ͕ůŽƐĐƵĂůĞƐŝŶĐůƵǇĞŶƉƌĄĐƚŝĐĂŵĞŶƚĞƚŽĚŽƐ
ůŽƐĞĐŽƐŝƐƚĞŵĂƐŶĂƚƵƌĂůĞƐĚĞůĂƐƚŝĞƌƌĂƐďĂũĂƐƐƵďƚƌŽƉŝĐĂůĞƐĚĞƌŐĞŶƚŝŶĂĐŽŵŽƌĞƐƵůƚĂĚŽůĂĞǆƉĂŶƐŝſŶĚĞ
ůĂĨƌŽŶƚĞƌĂĂŐƌşĐŽůĂ͕ƐĞƉƵĞĚĞŶŽďƚĞŶĞƌĂƚƌĂǀĠƐĚĞůĂƉƌŽƚĞĐĐŝſŶĚĞŚĄďŝƚĂƚƐĞǆŝƐƚĞŶƚĞƐĞŶďƵĞŶĂ
ĐŽŶĚŝĐŝſŶ͕ůĂŵĞũŽƌĂĚĞůĂĐŽŶĚŝĐŝſŶĚĞŚĄďŝƚĂƚƐĚĞŐƌĂĚĂĚŽƐŽůĂƌĞƐƚĂƵƌĂĐŝſŶĚĞŚĄďŝƚĂƚƐĐŽŶǀĞƌƚŝĚŽƐ͘
DŝĞŶƚƌĂƐůĂƌĞƐƚĂƵƌĂĐŝſŶĚĞŚĄďŝƚĂƚƐƉƵĞĚĞƐĞƌƵŶĂĂĐƚŝǀŝĚĂĚĐŽƐƚŽƐĂǇĚĞĠǆŝƚŽƉŽĐŽĐŝĞƌƚŽ͕ůĂŵĞũŽƌĂĚĞ
ŚĄďŝƚĂƚƐĚĞŐƌĂĚĂĚŽƐĂƚƌĂǀĠƐĚĞůĂŝŵƉůĂŶƚĂĐŝſŶĚĞŵĞũŽƌĞƐƉƌĄĐƚŝĐĂƐĚĞŐĞƐƚŝſŶĞƐŵƵĐŚŽŵĄƐǀŝĂďůĞǇ
ŵĞŶŽƐĐŽƐƚŽƐŽ͘
ϭϱϴĚĞϭϴϴ
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ůƋƵŝƉŽŽŶƐƵůƚŽƌĐŽŶƐŝĚĞƌĂƋƵĞĚĞĐŽĂŐƌŽƉŽĚƌĄŽďƚĞŶĞƌŐĂŶĂŶĐŝĂƐŶĞƚĂƐƉĂƌĂĞĐŽƐŝƐƚĞŵĂƐĂƚƌĂǀĠƐ
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ĞƐƉĞĐŝĞƐƉĂƌĂůĂƐĐƵĂůĞƐƐĞŚĂǇĂŶĚĞƐŝŐŶĂĚŽŚĄďŝƚĂƚĐƌşƚŝĐŽ͘ƐƚĂƐĂĐĐŝŽŶĞƐƉƵĞĚĞŶŝŶĐůƵŝƌ͕ƉŽƌĞũĞŵƉůŽ͕
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ƉĞƐĂĚŽƐ͘ƵŶƋƵĞůĂĚĞƐŝŐŶĂĐŝſŶĚĞWƐƐŝŶŵĞũŽƌĂƐĞŶƐƵŐĞƐƚŝſŶƉŽĚƌĄĐŽŶƚƌŝďƵŝƌĂĂůĐĂŶǌĂƌƉĠƌĚŝĚĂ
ŶĞƚĂĐĞƌŽ͕ƉŽƌƐŝŶŽĞƐƐƵĨŝĐŝĞŶƚĞƉĂƌĂŽďƚĞŶĞƌŐĂŶĂŶĐŝĂƐŶĞƚĂƐ͘
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ƐƚĂĂĐƚŝǀŝĚĂĚƚŝĞŶĞĐŽŵŽŽďũĞƚŝǀŽƉƌŝŶĐŝƉĂůĞǀĂůƵĂƌĂůŽůĂƌŐŽĚĞůƚŝĞŵƉŽůŽƐĚŝƐƚŝŶƚŽƐĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐĚĞ
ůĂďŝŽĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚĚĞůĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽĞŶŐĞŶĞƌĂůǇĚĞůĂƐƌĞĂƐĚĞWƌŽƚĞĐĐŝſŶŵďŝĞŶƚĂůĞŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ͘>ŽƐ
ŵŽŶŝƚŽƌĞŽƐƉĞƌŝſĚŝĐŽƐƉĞƌŵŝƚŝƌĄŶĚĞƚĞĐƚĂƌĞǀĞŶƚƵĂůĞƐŵŽĚŝĨŝĐĂĐŝŽŶĞƐƚĂŶƚŽĞŶůĂƌŝƋƵĞǌĂǇĂďƵŶĚĂŶĐŝĂ
ĚĞůĂƐƉŽďůĂĐŝŽŶĞƐĚĞĞƐƉĞĐŝĞƐ͕ĐŽŵŽĞŶůĂĐŽŶĚŝĐŝſŶĞĐŽůſŐŝĐĂĚĞůŽƐĞĐŽƐŝƐƚĞŵĂƐ͘^ĞƌĞĐŽŵŝĞŶĚĂ
ĂƚĞŶĚĞƌƉĂƌƚŝĐƵůĂƌŵĞŶƚĞůĂƐĞƐƉĞĐŝĞƐǇůŽƐĂŵďŝĞŶƚĞƐŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂĚŽƐĐŽŵŽƉƌŝŽƌŝƚĂƌŝŽƐĞŶůĂƐƐĞĐĐŝŽŶĞƐ
ƉƌĞǀŝĂƐĞŶĐĂĚĂĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽ͘
ƐƚŽƐŵŽŶŝƚŽƌĞŽƐƐĞƌǀŝƌĄŶĐŽŵŽ͞ŝŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐĂŵďŝĞŶƚĂůĞƐ͕͟ƉĞƌŵŝƚŝĞŶĚŽĚĞƚĞĐƚĂƌĚĞĨŽƌŵĂƚĞŵƉƌĂŶĂ
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ŝŶǀĂƐŝŽŶĞƐďŝŽůſŐŝĐĂƐ͕ĐŽŶƚĂŵŝŶĂĐŝſŶ͕ĞƚĐ͘ĞĞƐƚĂŵĂŶĞƌĂƐĞĐŽŶƚĂƌĄĐŽŶŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶĚŽĐƵŵĞŶƚĂĚĂ͕
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DĂƚƚĞƵĐĐŝ͕^͕͘͘W͘,ĞƌƌĞƌĂ͕&͘DŝŹĂƌƌŽ͕:͘ĚĄŵŽůŝ͕^͘dŽƌƌĞůůĂǇZ͘'ŝŶǌďƵƌŐ͘ϮϬϬϳ͘,ĞƌƌĂŵŝĞŶƚĂƐĚĞƚŽŵĂ
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ƌĞŐŝſŶĐŚĂƋƵĞŹĂ͘/Ŷ͗DĞŵŽƌŝĂƐy//ŽŶĨĞƌĞŶĐŝĂ/ďĞƌŽĂŵĞƌŝĐĂŶĂĚĞ^ŝƐƚĞŵĂƐĚĞ/ŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ
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DĞůŽ&W͕ƌƌŽǇŽͲZŽĚƌşŐƵĞǌs͕&ĂŚƌŝŐ>͕DĂƌƚşŶĞǌͲZĂŵŽƐD͕dĂďĂƌĞůůŝD;ϮϬϭϯͿKŶƚŚĞŚŽƉĞĨŽƌ
ďŝŽĚŝǀĞƌƐŝƚǇͲĨƌŝĞŶĚůǇƚƌŽƉŝĐĂůůĂŶĚƐĐĂƉĞƐ͘dƌĞŶĚƐĐŽůǀŽůϮϴ͗ϰϲϮͲϰϲϴ͘
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^ƉŽƌŽƉŚŝůĂ ĂƉƵĐŚŝŶŽ KƐĐƵƌŽ͕ WĂŶƚĂŶŽƐ͕ƉƌĂĚĞƌĂƐ >ĂĚĞƐƚƌƵĐĐŝſŶŐĞŶĞƌĂůŝǌĂĚĂ DĂŶƚĞŶĞƌ ŽŶƚƌŽůĚĞ y ƐŝŶ
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^ĂŶ:ŽĂƋƵşŶ͕ ƵƚŝůŝǌĂŶĚŽĞƐƚŽƐƷůƚŝŵŽƐƉĂƌĂ hƐŽĚĞƉƌŽĚƵĐƚŽƐƋƵşŵŝĐŽƐ ŶĂƚƵƌĂůĞƐ
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^ĂŶƚĂ>ƵĐşĂ͕ ĂůŝŵĞŶƚĂĞŶƉƌĂĚĞƌĂƐ ƐƵƐǌŽŶĂƐĚĞĂůŝŵĞŶƚĂĐŝſŶ ŐĂŶĂĚĞƌşĂ
>ĂZŽƐĂ ĂŐƌşĐŽůĂƐ͘ ĂŐƌşĐŽůĂƐ͘WĂƐƚŽƌĞŽŝŶƚĞŶƐŝǀŽ ĐĞƌĐĂŶŽƐĂ
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ŝŶǀĞƌŶĂĚĂƉŽƌĐƌĞĂƌĞƐƚŽƐ ŝƐŵŝŶƵŝƌůĂ
ƉĂƐƚŝǌĂůĞƐĐŽƌƚŽƐ͕ ĂƉůŝĐĂĐŝſŶĚĞ
ƉĞƐƚŝĐŝĚĂƐ͘
^ƉŽƌŽƉŚŝůĂ ĂƉƵĐŚŝŶŽ KƐĐƵƌŽ͕ WĂƐƚŝǌĂůĞƐŶĂƚƵƌĂůĞƐ ZĞĚƵĐĐŝſŶĚĞƉĂƐƚŝǌĂůĞƐǇ DĂŶƚĞŶĞƌĄƌĞĂƐ y ƐŝŶ
ƌƵĨŝĐŽůůŝƐ 'ĂƌŐĂŶƚĂ ůKŵďƷ͕ ĨƵĞŐŽĞŶƉĂƐƚŝǌĂůĞƐĚŽŶĚĞ ĚĞƉĂƐƚŝǌĂůĞƐ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ
ĂĨĠ ^ĂŶ:ŽĂƋƵşŶ͕ ƐĞƌĞƉƌŽĚƵĐĞ͘ĨƌĞƋƵĞŶƚ ŶĂƚƵƌĂůĞƐ
^ĂŶƚĂ>ƵĐşĂ͕ ďƵƌŶŝŶŐŚĂƐƌĞĚƵĐĞĚ
ůKƌĚĞŶͲ>ĂĂƌŽůŝŶĂ͕ ƐƵŝƚĂďůĞŚĂďŝƚĂƚƚŽĂĨĞǁ
>ĂZŽƐĂ ƐĐĂƚƚĞƌĞĚƐŝƚĞƐ

'ƵďĞƌŶĂƚƌŝǆ ĂƌĚĞŶĂů /ƚĄĂĂďſ͕ ,ĂďŝƚĂĞŶĐĂŵƉŽƐĐŽŶ >ĂĐĂǌĂŝŶĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂĚĂƉĂƌĂ ŽŶƚƌŽůĚĞ ǆ ϭϬϬϬͲϮϬϬϬ
ĐƌŝƐƚĂƚĂ ŵĂƌŝůůŽ ^ĂŶƚĂ>ƵĐşĂ ĄƌďŽůĞƐ͕ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌŵĞŶƚĞ ƐƵǀĞŶƚĂĐŽŵŽƉĄũĂƌŽĐĂŶƚŽƌ ĐĂĐĞƌşĂƉĂƌĂ ŝŶĚŝǀŝĚƵŽƐ
ůKƌĚĞŶͲ>ĂĂƌŽůŝŶĂ ƚĂůĂƐǇĐŽƌŽŶŝůůĂƐ͘dĂŵďŝĠŶĞŶ ƐŝŐƵĞƐŝĞŶĚŽůĂĂŵĞŶĂǌĂ ŵĂƐĐŽƚŝƐŵŽ ŵĂĚƵƌŽƐ
ĞůŵŽŶƚĞƉĂƌƋƵĞĚĞ ŵĄƐƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ͘ƐĚĞ
ĂůŐĂƌƌŽďŽƐǇĞƐƉŝŶŝůůŽƐ͖ĞƐ ƐƵƉŽŶĞƌƋƵĞƐƵĨƌĞƚĂŵďŝĠŶ
ĚĞĐŝƌĞŶďŽƐƋƵĞƐĂďŝĞƌƚŽƐ ƉŽƌůĂĞǆƚƌĂĐĐŝſŶĚĞŵĂĚĞƌĂ
;ŝŶĐůƵǇĞŶĚŽďŽƐƋƵĞƐĚĞ ƉĂƌĂůĞŹĂǇŵƵĞďůĞƐ͕ǇƐŽďƌĞ
WƌŽƐŽƉŝƐͿ͕ƐĂďĂŶĂ͕ŵĂƚŽƌƌĂůǇ ƚŽĚŽůĂĨŽƌĞƐƚĂĐŝſŶƌĄƉŝĚĂ
ĞƐƚĞƉĂĂƌďƵƐƚŝǀĂ͘ ĐŽŶƉůĂŶƚĂĐŝŽŶĞƐĚĞ
ĞƵĐĂůŝƉƚŽƐ͘>ĂĐŽŶǀĞƌƐŝſŶĂ
ƉĂƐƚŝǌĂůĞƐƉĂƌĂĞůŐĂŶĂĚŽ
ƉƵĞĚĞƐĞƌŽƚƌĂĂŵĞŶĂǌĂ
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ůĞĐƚƌƵƌƵƐƌŝƐŽƌĂ zĞƚĂƉĄĚĞ KƐĐƵƌŽ͕ WĂƐƚŝǌĂůĞƐǇďĂŹĂĚŽƐ͘ ZĞĚƵĐĐŝſŶĚĞƉĂƐƚŝǌĂůĞƐǇ DĂŶƚĞŶĞƌĄƌĞĂƐ y ϭϬϬϬϬͲϭϵϵϵϵ
ŽůůĂƌ ůKŵďƷ ĨƵĞŐŽĞŶƉĂƐƚŽƐĂůƚŽƐĚŽŶĚĞ ĚĞƉĂƐƚŝǌĂůĞƐ ŝŶĚŝǀŝĚƵŽƐ
ƐĞƌĞƉƌŽĚƵĐĞ͘ ŶĂƚƵƌĂůĞƐ;ƉĂƐƚŽƐ ;ϲϬϬϬͲϭϱϬϬϬ
ĂůƚŽƐͿǇďĂŹĂĚŽƐ ŝŶĚŝǀŝĚƵŽƐ
ŵĂĚƵƌŽƐͿ
^ƉŽƌŽƉŚŝůĂ ĂƉƵĐŚŝŶŽ KƐĐƵƌŽ WĂƐƚŝǌĂůĞƐ͕ĞƐƉĞĐŝĞ ĂĐĞƌşĂƉĂƌĂŵĂƐĐŽƚŝƐŵŽǇ DĂŶƚĞŶĞƌ y ϮϱϬϬͲϵϵϵϵ
ĐŝŶŶĂŵŽŵĞĂ ĚĞŽƌŽŶĂ ĨĂǀŽƌĞĐŝĚĂĐŽŶƉĂƐƚŽƐĂůƚŽƐ͕ ĐŽŶǀĞƌƐŝſŶĞǆƚĞŶƐŝǀĂĚĞ ƉĂƐƚŝǌĂůĞƐĐŽŶ ŝŶĚŝǀŝĚƵŽƐ
'ƌŝƐ ĚĞŶƐŽƐ;ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌŵĞŶƚĞ ŚĄďŝƚĂƚ͕ƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞůĂ ƉĂƐƚŽƐĂůƚŽƐǇͬŽ ŵĂĚƵƌŽƐ
WĂƐƉĂůƵŵͿ͘ ĨŽƌĞƐƚĂĐŝſŶĐŽŶƵĐĂůǇƉƚƵƐ ŝŶƵŶĚĂďůĞƐ͘
ƐƉƉ͘ǇWŝŶƵƐƐƉƉ͘
ŐƌŽƋƵşŵŝĐŽƐƋƵĞƐŽŶ
ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂĚŽƐƉŽƌĞůĚƌĞŶĂũĞ
ϭϳϰĚĞϭϴϴ
K'ZK
ǇůĂĞƐĐŽƌƌĞŶƚşĂ
ĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞĞŶůŽƐ
ƉĂŶƚĂŶŽƐǇůĂƋƵĞŵĂĂŶƵĂů͕
ĂŵĞŶĂǌĂŶůŽƐŚĄďŝƚĂƚƐĚĞ
ŝŶǀŝĞƌŶŽǇĚĞŵŝŐƌĂĐŝſŶ͘
ƚĞŶŽŵǇƐ ŶŐƵǇĄ KƐĐƵƌŽ WĂƌĐŚĞƐĂƌĞŶŽƐŽƐůĞũĂŶŽƐĂ

ĚŽƌďŝŐŶǇŝ dƵƚƷĚĞ ŝƐůĞƚĂƐĚĞďŽƐƋƵĞ
ΖKƌďŝŐŶǇ

ŽůŝĐŚŽŶǇǆ ŚĂƌůĂƚĄŶ ^ĂŶ:ŽĂƋƵşŶ͕ WĂƐƚŝǌĂůŶĂƚƵƌĂů͘ƌƌŽĐĞƌĂƐĞŶ WĠƌĚŝĚĂĚĞƉĂƐƚŝǌĂůĞƐ ϭ͘hƐĂƌǀĂƌŝĞĚĂĚĞƐ ZĞĚƵĐĐŝſŶ y ϭϱϬϬͲϯϬϬϬ
ŽƌǇǌŝǀŽƌƵƐ ůKŵďƷ ͞ŐƌĂŶŽůĞĐŚŽƐŽ͟;ƉĞƌşŽĚŽĚĞ ŶĂƚƵƌĂůĞƐ͘ ĚĞĐŝĐůŽůĂƌŐŽ ĚĞĐŽŶƚƌŽů ŝŶĚŝǀŝĚƵŽƐ;ů
ĨŽƌŵĂĐŝſŶĚĞůĂƐĞŵŝůůĂͿƋƵĞ dŽǆŝĐŝĚĂĚĚĞůŽƐƉůĂŐƵŝĐŝĚĂƐ͘ ĐŽŵŽůĂǀĂƌŝĞĚĂĚ ĚĞĐŚĂƌůĂƚĄŶ KŵďƷͿ͖
ĞƐŚĄďŝƚĂƚĚĞĂůŝŵĞŶƚĂĐŝſŶǇ /ŶƚĞŶƐĂƉĞƌƐĞĐƵĐŝſŶĚĞ &ŽƌƚƵŶĂ͘Ϯ͘ ĐŽŵŽƉůĂŐĂ ϭϬϬϬͲϱϬϬϬϬϬ
ƌĞĨƵŐŝŽĚƵƌĂŶƚĞůĂƚĞŵƉŽƌĂĚĂ ƉĂƌƚĞĚĞůŽƐƉƌŽĚƵĐƚŽƌĞƐ DĂŶƚĞŶĞƌĄƌĞĂƐ ĚƵƌĂŶƚĞůĂ ŝŶĚŝǀŝĚƵŽƐ
ŶŽƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝǀĂ ůŽĐĂůĞƐ͕ƋƵŝĞŶĞƐůŽ ĚĞƉĂƐƚŝǌĂůĞƐ ƉƌĞĐŽƐĞĐŚĂ ^ĂŶ:ŽĂƋƵşŶ
ĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶƵŶĂ͞ƉůĂŐĂ͟ƉĂƌĂ ŶĂƚƵƌĂůĞƐ
ĞůĐƵůƚŝǀŽĚĞĂƌƌŽǌ͘ ;ŝŶƵŶĚĂďůĞƐ͕ĐŽŶ
ĐƵĞƌƉŽƐĚĞĂŐƵĂ
ĐŽŶƉĂũŽŶĂůĞƐͿ͘ϯ͘
ŝƐŵŝŶƵŝƌůĂ
ĂƉůŝĐĂĐŝſŶĚĞ
ƉĞƐƚŝĐŝĚĂƐ͘͘
ůŐƵŶĂƐƉƌĄĐƚŝĐĂƐ
ƋƵĞĞƐƚĄŶ
ĐŽŵĞŶǌĂŶĚŽĂ
ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƌƉĂƌĂ
ƌĞĚƵĐŝƌĞůƵƐŽĚĞ
ƉĞƐƚŝĐŝĚĂƐƐŽŶĞů
ƉƌĞͲŐĞƌŵŝŶĂĚŽĂ
ƐŝĞŵďƌĂǇĐŽŶƚƌŽů
ĚĞŵĂůĞǌĂĐŽŶ
ŝŶƵŶĚĂĐŝŽŶĞƐ͘
WƐĞƵĚŽĐŽůŽƉƚĞƌǇǆ ŽƌĂĚŝƚŽ ůKŵďƷ͕ :ƵŶĐĂůĞƐŝŶƵŶĚĂĚŽƐ ĂŶĂůŝǌĂĐŝſŶƋƵĞĂĨĞĐƚĂůŽƐ DĂŶƚĞŶĞƌ y ϭϬϬϬϬ
ĚŝŶĞůůŝĂŶĂ WĂƌĚŽ ^ĂŶƚĂ>ƵĐşĂ͕ ƉĞƌŝſĚŝĐĂŵĞŶƚĞ͕ǀĞŐĞƚĂĐŝſŶ ŚƵŵĞĚĂůĞƐ͘WĠƌĚŝĚĂĚĞ ďŽƐƋƵĞƐ͕ďĂŹĂĚŽƐ ŝŶĚŝǀŝĚƵŽƐ
ůKƌĚĞŶͲ>ĂĂƌŽůŝŶĂ ƉĂŶƚĂŶŽƐĂǇĂƌďƵƐƚĂůĞƐĐĞƌĐĂ ŚĄďŝƚĂƚŶĂƚƵƌĂů͕ĞŶƚŝƉŽƐĚĞ ǇƉĂƐƚŝǌĂůĞƐ ;ϲϳϬϬ
ĂĐƵĞƌƉŽƐĚĞĂŐƵĂ͘EŝĚŽƐĞŶ ǀĞŐĞƚĂĐŝſŶĚĞƐĂďĂŶĂƐƐĞĐĂƐ ŶĂƚƵƌĂůĞƐĐŽŶůĂƐ ŝŶĚŝǀŝĚƵŽƐ
ĂƌďƵƐƚŽƐ͕ũƵŶĐŽƐǇŚŝĞƌďĂƐ ƉŽƌĐŽŶǀĞƌƐŝſŶĂĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĂ͘ ĚŝŶĄŵŝĐĂƐĚĞ ŵĂĚƵƌŽƐͿ
ĂůƚĂƐ͘ ŝŶƵŶĚĂĐŝſŶ
ĐŽŶƚƌŽůĂŶĚŽůŽƐ
ƉƌŽŐƌĂŵĂƐĚĞ
ϭϳϱĚĞϭϴϴ
K'ZK
ĐĂŶĂůŝǌĂĐŝſŶ͘
ŚĂĐŽĚĞůƉŚǇƐ DĂƌŵŽƐĂ ůKŵďƷ ŽƐƋƵĞ WĠƌĚŝĚĂĚĞďŽƐƋƵĞ DĂŶƚĞŶĞƌ ƐŝŶ

ĨŽƌŵŽƐĂ ƉŝŐŵĞĂĚĞů ďŽƐƋƵĞƐ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ
ĐŚĂĐŽ
ƌĂǆĨĂƐĐŝŽůĂƚĂ DƵŝƚƷ ůKŵďƷ ŽƐƋƵĞƐƌŝďĞƌĞŹŽƐĞŶďƵĞŶ ĂĐĞƌşĂǇƉĠƌĚŝĚĂĚĞ DĂŶƚĞŶĞƌ ŽŶƚƌŽůĚĞ ŽŶĨŝƌŵĂƌ ƐŝŶ
ĞƐƚĂĚŽĚĞĐŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶ ďŽƐƋƵĞƐ ďŽƐƋƵĞƐ ĐĂĐĞƌşĂƉĂƌĂ ůĂƉƌĞƐĞŶĐŝĂ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ
ĐŽŶƐƵŵŽ ĞŶĞůĐĂŵƉŽ
ƚĞŶŽŵǇƐ ƌŐĞŶƚŝŶĞ ůKŵďƷ ^ƵĞůŽƐĂƌĞŶŽƐŽƐ͘ƐƉĞĐŝĞ WĠƌĚŝĚĂĚĞŚĄďŝƚĂƚ DĂŶƚĞŶĞƌ y WŽďůĂĐŝŽŶĞƐ
ĂƌŐĞŶƚŝŶƵƐ dƵĐŽͲƚƵĐŽ ƉŽĐŽĐŽŶŽĐŝĚĂ͘ ŚĄďŝƚĂƚƐŶĂƚƵƌĂůĞƐ ĨƌĂŐŵĞŶƚĂĚĂƐ
ĐŽŶƐƵĞůŽƐ
ĂƌĞŶŽƐŽƐ
>ĂƚĞƌĂůůƵƐ ƵƌƌŝƚŽ ^ĂŶƚĂ>ƵĐşĂ͕ ŶƉĂŶƚĂŶŽƐƚĞŵƉŽƌĂůĞƐ͕ WĠƌĚŝĚĂĚĞŚĄďŝƚĂƚƉĂƌĂ DĂŶƚĞŶĞƌ y ϮϱϬϬͲϵϵϵϵ
ƐƉŝůŽƉƚĞƌĂ EĞŐƌƵǌĐŽ ůKƌĚĞŶͲ>ĂĂƌŽůŝŶĂ ƉĂŶƚĂŶŽƐ͕ƉƌĂĚĞƌĂƐ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĂ͕ǇĂůƚŽŶŝǀĞůĞƐĚĞ ĂŵďŝĞŶƚĞƐĐŽŶ ŝŶĚŝǀŝĚƵŽƐ
ƉĂŶƚĂŶŽƐĂƐŚƷŵĞĚĂƐǇ ƉĂƐƚŽƌĞŽǇƋƵĞŵĂƐ͘>ĂƐĂǀĞƐ ƉĂŶƚĂŶŽƐ͕ ŵĂĚƵƌŽƐ
ƉĂƐƚŝǌĂůĞƐŚƷŵĞĚŽƐǇƐĞĐŽƐ͘ ƉĂƌĞĐĞŶĚĞƐĂƉĂƌĞĐĞƌŚĂƐƚĂ ƉƌĂĚĞƌĂƐ
^ĞĂƐŽĐŝĂĐŽŶůĂŚŝĞƌďĂ ƉŽƌƵŶĂŹŽĚĞƐƉƵĠƐĚĞůĂ ƉĂŶƚĂŶŽƐĂƐ
^ƉĂƌƚŝŶĂĚĞŶƐŝĨůŽƌĂĐĂďůĞ ƋƵĞŵĂ͘ ŚƷŵĞĚĂƐǇ
;ŚĂƐƚĂϳϬĐŵĚĞĂůƚƵƌĂͿĞŶůĂƐ ƉĂƐƚŝǌĂůĞƐ͘
ǌŽŶĂƐĚĞĂŐƵĂƐĂůŽďƌĞ
ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĞƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ͘^ĞŚĂ
ĞŶĐŽŶƚƌĂĚŽĂƐŽĐŝĂĚŽĂůŽƐ
ƉĂƐƚŝǌĂůĞƐĞƐƚĂĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞ
ŚƷŵĞĚŽƐĚĞ^ƉĂƌƚŝŶĂƐƉ͘Ǉ
:ƵŶĐƵƐĂĐƵƚƵƐ͘
,ĂƌƉǇŚĂůŝĂĞƚƵƐ ŐƵŝůĂ ůKƌĚĞŶͲ>ĂĂƌŽůŝŶĂ ^ĂďĂŶĂƐĞĐŽƚŽŶĂůĞƐ͕ŵŽŶƚĞ WĠƌĚŝĚĂǇĚĞƐƚƌƵĐĐŝſŶĚĞ DĂŶƚĞŶĞƌĄƌĞĂƐ ŽŶƚƌŽůĚĞ y ϯϱϬͲϭϱϬϬ
ĐŽƌŽŶĂƚƵƐ ŽƌŽŶĂĚĂ ĨƵĞƌƚĞŽƋƵĞďƌĂĐŚĂůǇŽƌŝůůĂƐ ŚĄďŝƚĂƚ͕ĐĂĐĞƌşĂǇƚƌĄĨŝĐŽ ĚĞďŽƐƋƵĞ ĐĂĐĞƌşĂƉĂƌĂ ŝŶĚŝǀŝĚƵŽƐ
ĚĞŝƐůĞƚĂƐĚĞƵƌƵŶĚĂǇǌĂů ŝůĞŐĂů ŵĂƐĐŽƚŝƐŵŽ ;ϮϱϬͲϵϵϵ
ŝŶĚŝǀŝĚƵŽƐ
ŵĂĚƵƌŽƐͿ
WŽůǇƐƚŝĐƚƵƐ dĂĐŚƵƌş ^ĂŶ:ŽĂƋƵşŶ͕ WĂƐƚŝǌĂůĞƐĐŽŶĂƌďƵƐƚŽƐĐŽŶ WĠƌĚŝĚĂǇĚĞŐƌĂĚĂĐŝſŶĚĞů y ƐŝŶ
ƉĞĐƚŽƌĂůŝƐ ĂŶĞůĂ >ĂZŽƐĂ ƉƌĞƐĞŶĐŝĂŽĐĞƌĐĂŶŽƐĂ ŚĄďŝƚĂƚ͘ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ
;WŝŽũŝƚŽͿ ĐƵĞƌƉŽƐĚĞĂŐƵĂ͘ WĂƐƚŽƌĞŽŝŶƚĞŶƐŝǀŽĚĞů
ŐĂŶĂĚŽ
dĂƉŝƌƵƐƚĞƌƌĞƐƚƌŝƐ dĂƉŝƌ ůKŵďƷ ŽƐƋƵĞƐ ĂĐĞƌşĂǇƉĠƌĚŝĚĂĚĞ DĂŶƚĞŶĞƌďŽƐƋƵĞ ŽŶƚƌŽůĚĞ y ƐŝŶ
ďŽƐƋƵĞƐ ĐĂĐĞƌşĂƉĂƌĂ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ
ĐŽŶƐƵŵŽ
ϭϳϲĚĞϭϴϴ
K'ZK
dĂǇĂƐƐƵƉĞĐĂƌŝ WĞĐĂƌş ůKŵďƷ ŽƐƋƵĞƐ WĠƌĚŝĚĂǇĚĞƐƚƌƵĐĐŝſŶĚĞ DĂŶƚĞŶĞƌĄƌĞĂƐ ŽŶƚŽůĚĞ y Ϭ͘ϯϯŝŶĚͬŬŵϸ

>ĂďŝĂĚŽ ŚĄďŝƚĂƚ͕ĐĂĐĞƌşĂ͘ ĚĞďŽƐƋƵĞ ĐĂĐĞƌşĂƉĂƌĂ ŝŶŚƵŶƚĞĚ
ĐŽŶƐƵŵŽ ƐŝƚĞƐĂŶĚ
ϭ͘ϬϰŝŶĚͬŬŵϸ
ŝŶŶŽŶͲ
ŚƵŶƚĞĚƐŝƚĞƐ
ŝďŝŵǇƐĐŚĂĐŽĞŶƐŝƐ ZĂƚſŶĚĞ ůKŵďƷ WĂƐƚŝǌĂů WĂƐƚŝǌĂůĞƐŚƷŵĞĚŽƐǇ E DĂŶƚĞŶĞƌ y
,ŽĐŝĐŽ ƉĂŶƚĂŶŽĐĞƌĐĂŶŽƐĂĄƌĞĂƐĚĞ ĄƌĞĂƐĚĞ
ZŽƐĂĚŽ ďŽƐƋƵĞĚĞůŚĂĐŽŚƵŵĞĚŽ ƉĂƐƚŝǌĂůĞƐ
EŽƌƚĞŹŽ ĂůŶŽƌƚĞĚĞůĂĐŽƌƌĞŐŝſŶ ŶĂƚƵƌĂůĞƐ
ĐĂŵƉŽƐ͘ ĐĞƌĐĂŶŽƐĂ
ĄƌĞĂƐĚĞ
ďŽƐƋƵĞ͘
ϭϳϳĚĞϭϴϴ
K'ZK
EyKϮ͘ĐŽƐŝƐƚĞŵĂƐĂůƚĂŵĞŶƚĞĂŵĞŶĂǌĂĚŽƐƋƵĞĚĞĨŝŶĞŶŚĄďŝƚĂƚĐƌşƚŝĐŽƉĂƌĂĂůŐƵŶŽĚĞůŽƐƐŝĞƚĞ
ĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽƐ͘
^ƵƉĞƌĨŝĐŝĞ;ŚĂͿ
KƌĚĞŶĂŵŝĞŶƚŽ
ĐŽƐŝƐƚĞŵĂ ƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽ ŵĞŶĂǌĂƐ ĚĞŶƚƌŽĚĞů
dĞƌƌŝƚŽƌŝĂů
ĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽ
ŽƐƋƵĞƐĚĞĂůďĂƌĚſŶ ůKŵďƷ DƵǇĨƵĞƌƚĞƉƌĞƐŝſŶĚĞĐĂŵďŝŽ ĂƚĞŐŽƌşĂZŽũŽ>ĞǇ Ϯ͘ϱϰϲŚĂ
ĚĞƵƐŽĚĞůƐƵĞůŽ;h^Ϳ͕ĚĂĚŽĂ ϭ͘ϱϱϮWƌŽǀ͘
ƋƵĞƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂŶĞŶůĂƐƷŶŝĐĂƐ &ŽƌŵŽƐĂ
ǌŽŶĂƐĂůƚĂƐ;ŶŽŝŶƵŶĚĂďůĞƐͿĚĞůĂ
ƐƵďƌĞŐŝſŶ

^ĂďĂŶĂƐ ^ĂŶ:ŽĂƋƵşŶ ůƚşƐŝŵŽĐĂŵďŝŽĚĞƵƐŽĚĞůƐƵĞůŽ ϭ͘ϱϴϴŚĂ
ƋƵĞǀŝĞŶĞŶƐŽƉŽƌƚĂŶĚŽĞŶůĂ
ĞĐŽƌƌĞŐŝſŶ͕ĚĞďŝĚŽĂůĂ
ĞǆƉĂŶƐŝſŶĂŐƌŽƉĞĐƵĂƌŝĂ

ŽƐƋƵĞƐĚĞWƌŽƐŽƉŝƐǇ ^ĂŶ:ŽĂƋƵşŶ ůƚşƐŝŵŽĐĂŵďŝŽĚĞƵƐŽĚĞůƐƵĞůŽ ĂƚĞŐŽƌşĂƐZŽũŽǇ ŽƐƋ͘WƌŽƐŽƉŝƐ
ŽƐƋƵĞƐŚŝŐƌſĨŝůŽƐ ƋƵĞǀŝĞŶĞŶƐŽƉŽƌƚĂŶĚŽĞŶůĂ ŵĂƌŝůůŽ ϭ͘ϴϭϬŚĂ
ĞĐŽƌƌĞŐŝſŶ͕ĚĞďŝĚŽĂůĂ ĞĐƌĞƚŽϰϮͬϬϵ ŽƐƋ͘ŚŝŐƌſĨŝůŽƐ
ĞǆƉĂŶƐŝſŶĂŐƌŽƉĞĐƵĂƌŝĂ WƌŽǀ͘^ĂŶƚĂ&Ğ ϭϬϬŚĂ

ŽƐƋƵĞƐŚŝŐƌſĨŝůŽƐ KƐĐƵƌŽ dŝĞŶĞŶƵŶĞůĞǀĂĚŽƉŽƌĐĞŶƚĂũĞĚĞ ĂƚĞŐŽƌşĂƐZŽũŽǇ ϯ͘ϮϰϬŚĂ
ĞƐƉĞĐŝĞƐĚĞƉĞŶĚŝĞŶƚĞƐĚĞĞƐƚĞ ŵĂƌŝůůŽ
ĂŵďŝĞŶƚĞ͕ĐŽŶƚŝĞŶĞĞƐƉĞĐŝĞƐ >ĞǇϱ͘ϵϳϰWƌŽǀ͘
ĂŵĞŶĂǌĂĚĂƐǇƉƌŝŽƌŝƚĂƌŝĂƐƉĂƌĂ ŽƌƌŝĞŶƚĞƐ
ůĂĐŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶ͘ŶŵƵĐŚŽƐ
ĐĂƐŽƐƐĞĚĞƐĂƌƌŽůůĂŶĞŶƚŝĞƌƌĂƐ
ĂƉƚĂƐƉĂƌĂĐƵůƚŝǀŽƐ͘

ŽƐƋƵĞĚĞƚƌĞƐƋƵĞďƌĂĐŚŽƐ ^ĂŶƚĂ>ƵĐşĂ ůďŽƐƋƵĞĚĞƚƌĞƐƋƵĞďƌĂĐŚŽƐĞƐ ĂƚĞŐŽƌşĂƐZŽũŽǇ ŽƐƋ͘ƚƌĞƐYƵĞďƌ͘
ǇŽƐƋƵĞƐŚŝŐƌſĨŝůŽƐ ƵŶĞĐŽƐŝƐƚĞŵĂƷŶŝĐŽ͘WŽƌ sĞƌĚĞ ϯ͘ϮϱϳĂŚ
ĂƐĞŶƚĂƌƐĞƐŽďƌĞƐƵĞůŽƐĚĞŵƵǇ >ĞǇϲ͘ϵϰϮWƌŽǀ͘ ŽƐƋ͘ŚŝŐƌſĨŝůŽƐ
ďƵĞŶĂĂƉƚŝƚƵĚĂŐƌşĐŽůĂ͕ŚĂŶ ^ĂŶƚŝĂŐŽĚĞů ϭϬϬŚĂ
ƐƵĨƌŝĚŽŚŝƐƚſƌŝĐĂŵĞŶƚĞƵŶĂŐƌĂŶ ƐƚĞƌŽ
ƉƌĞƐŝſŶĚĞĚĞƐŵŽŶƚĞƐ͕ůŽƋƵĞ
ĂĐĞŶƚƷĂůĂŶĞĐĞƐŝĚĂĚĚĞƐƵ ^ĞĚĞďĞŶ
ĐŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶ ĐŽŶƐĞƌǀĂƌĂů
ŵĞŶŽƐůŽƐ
ďŽƐƋƵĞƐ
ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝĞŶƚĞƐ
ĂůϰϬйĚĞůĂ
ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĞĚĞů
ƉƌĞĚŝŽ
>ĞǇϲ͘ϴϰϭWƌŽǀ͘
^ĂŶƚŝĂŐŽĚĞů
ƐƚĞƌŽ

ŽƐƋƵĞƐŚŝŐƌſĨŝůŽƐĚĞůĂ >ĂZŽƐĂ ĂƚĞŐŽƌşĂZŽũŽ ϮϯϬŚĂ
WůĂŶŝĐŝĞĚĞůZşŽ^ĂůĂĚŽ ĞĐƌĞƚŽϰϮͬϬϵ
WƌŽǀ͘^ĂŶƚĂ&Ğ

ϭϳϴĚĞϭϴϴ
K'ZK
EyKϯ͘>ŝƚĞƌĂƚƵƌĂĐŽŶƐƵůƚĂĚĂĚĞĞƐƉĞĐŝĞƐ
ŶĨŝďŝŽƐǇZĞƉƚŝůĞƐ͗ĂƚĞŐŽƌŝǌĂĐŝſŶĚĞůŽƐŶĨŝďŝŽƐǇZĞƉƚŝůĞƐĚĞůĂZĞƉƷďůŝĐĂƌŐĞŶƚŝŶĂ;ϮϬϬϬͿƐŽĐŝĂĐŝſŶ
ĚĞ,ĞƌƉĞƚŽůŽŐşĂƌŐĞŶƚŝŶĂ͘ZĞĐĂƚĞŐŽƌŝǌĂĚĂƐĞŶϮϬϭϮ͘
ŶƚŽŶŝĂǌǌŝ͕>͕͘:ŝŵĞŶĞǌWĞƌĞǌ͕/͕͘ŝ'ŝĂĐŽŵŽ͕͕͘DĞǇĞƌ͕E͕͘&ƌĂĐĂƐƐŝ͕E͕͘ĂƌĚŽǌŽ͕,͕͘sĂƌĞůĂ͕͕͘WĂƌĞƌĂ͕
͕͘Ăůů͕͕͘ƵĞĚ͕D͕͘&ŝŐƵĞƌĞƌŽ͕͕͘&ĞƌŶĂŶĚĞǌ͕͕͘>ĞǌĐĂŶŽ͕z͕͘ŽǁƉĞƌŽůĞƐ͕W͕͘^ŽƐĂ͕D͕͘
ŽǁƉĞƌŽůĞƐ͕D͕͘ZĂŵŝƌĞǌ͕'͘Θ͘<ĞĞƐ͘ŝĞƌǀŽĚĞůŽƐƉĂŶƚĂŶŽƐůĂƐƚŽĐĞƌƵƐĚŝĐŚŽƚŽŵƵƐ;/ůůŝŐĞƌ͕
ϭϴϭϱͿĞŶƌŐĞŶƚŝŶĂ͘DĂŶĞũŽĚĞĨĂƵŶĂƐŝůǀĞƐƚƌĞĞŶůĂĂƌŐĞŶƚŝŶĂ͘WƌŽŐƌĂŵĂƐĚĞĐŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶĚĞ
ĞƐƉĞĐŝĞƐĂŵĞŶĂǌĂĚĂƐ
ĂƌƋƵĞǌ͕Z͘D͕͘͘KũĞĚĂ͕D͘D͕͘ΘZŝĐĂƌĚŽ͕͘ϮϬϬϲ͘DĂŵşĨĞƌŽƐĚĞƌŐĞŶƚŝŶĂ͘^ŝƐƚĞŵĄƚŝĐĂǇŝƐƚƌŝďƵĐŝſŶ͘
ĚŝƚŽƌŝĂů^ZD͕DĞŶĚŽǌĂ͕ƌŐĞŶƚŝŶĂ
ĞƌŬƵŶƐŬǇ͕/͕͘Θŝ'ŝĂĐŽŵŽ͕͘ϮϬϭϱ͘WƌŽǇĞĐƚŽĚĞƌĞŝŶƚƌŽĚƵĐĐŝſŶĞǆƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĚĞDƵŝƚƷ;ƌĂǆ
ĨĂƐĐŝŽůĂƚĂͿǇ'ƵĂĐĂŵĂǇŽZŽũŽ;ƌĂĐŚůŽƌŽƉƚĞƌƵƐͿĞŶůĂZĞƐĞƌǀĂEĂƚƵƌĂů/ďĞƌĄ͘
ĞƌƚŽŶĂƚƚŝ͕͘Θ͘>ſƉĞǌ'ƵĞƌƌĂ͘ϭϵϵϳ͘,ŝďƌŝĚĂĐŝſŶĞŶƚƌĞĂƌĚĞŶĂůŵĂƌŝůůŽ;'ƵďĞƌŶĂƚƌŝǆĐƌŝƐƚĂƚĂͿǇ
ŝƵĐĂŽŵƷŶ;ŝƵĐĂĚŝƵĐĂŵŝŶŽƌͿĞŶĞƐƚĂĚŽƐŝůǀĞƐƚƌĞ͕ĞŶůĂƌŐĞŶƚŝŶĂ͘
,ŽƌŶĞƌŽϬϭϰ;ϬϰͿ͗ϮϯϱͲϮϰϮ
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ǀĞƐ WŽůǇƐƚŝĐƚƵƐƉĞĐƚŽƌĂůŝƐ dĂĐŚƵƌşĂŶĞůĂ;WŝŽũŝƚŽͿ Ϯ Ϯ Ϭ Ϯ ϯ ϯ Ϭ Ϭ ϰ ϭϲ
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ǀĞƐ ŵďůǇƌĂŵƉŚƵƐŚŽůŽƐĞƌŝĐĞƵƐ &ĞĚĞƌĂů ϰ Ϭ ϯ Ϯ Ϯ Ϭ Ϭ Ϭ Ϭ ϭϭ
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ǀĞƐ ,ĂƌƉǇŚĂůŝĂĞƚƵƐĐŽƌŽŶĂƚƵƐ ŐƵŝůĂŽƌŽŶĂĚĂ Ϯ ϰ ϰ Ϯ ϭ Ϭ Ϭ Ϭ Ϭ ϭϯ
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ǀĞƐ ^ƉŽƌŽƉŚŝůĂƌƵĨŝĐŽůůŝƐ ĂƉƵĐŚŝŶŽ'ĂƌŐĂŶƚĂĂĨĠ Ϭ Ϯ Ϯ Ϯ Ϯ ϯ Ϭ Ϭ Ϭ ϭϭ
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ǀĞƐ ^ĂƌŬŝĚŝŽƌŶŝƐŵĞůĂŶŽƚŽƐƐǇůǀŝĐŽůĂWĂƚŽƌĞƐƚƵĚŽ ϰ Ϭ ϰ ϭ ϭ Ϭ Ϭ Ϭ Ϭ ϭϬ
DĂŵşĨĞƌŽƐ ŚƌǇƐŽĐǇŽŶďƌĂĐŚǇƵƌƵƐ ŐƵĂƌĄ'ƵĂǌƷ Ϭ Ϯ ϰ ϭ ϭ Ϭ Ϭ Ϭ Ϭ ϴ
DĂŵşĨĞƌŽƐ >ĂŐŽƐƚŽŵƵƐŵĂǆŝŵƵƐ sŝǌĐĂĐŚĂ ϰ Ϭ Ϭ Ϯ Ϯ Ϭ Ϭ Ϭ Ϭ ϴ
DĂŵşĨĞƌŽƐ DǇŽƚŝƐƌƵďĞƌ DƵƌĐŝĞůĂŐƵŝƚŽƌŽũŽ Ϭ Ϯ Ϯ Ϯ Ϯ Ϭ Ϭ Ϭ Ϭ ϴ
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DĂŵşĨĞƌŽƐ >ĞŽƉĂƌĚƵƐƚŝŐƌŝŶƵƐ >ĞŽƉĂƌĚŽdŝŐƌĞ Ϭ ϯ ϯ ϭ Ϭ Ϭ Ϭ Ϭ Ϭ ϳ
DĂŵşĨĞƌŽƐ DǇŽĐĂƐƚŽƌĐŽǇƉƵƐ ŽŝƉŽŽ&ĂůƐĂEƵƚƌŝĂ ϰ Ϭ Ϭ ϭ ϭ Ϭ Ϭ Ϭ Ϭ ϲ
ZĞƉƚŝůĞƐ dƵƉŝŶĂŵďŝƐŵĞƌŝĂŶĂĞ >ĂŐĂƌƚŽŽǀĞƌŽ ϰ Ϭ Ϭ ϭ ϭ Ϭ Ϭ Ϭ Ϭ ϲ
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ŶĨŝďŝŽƐ ƌŐĞŶƚĞŽŚǇůĂƐŝĞŵĞƌƐŝƉĞĚĞƌƐĞŶŝ ZĂŶĂĚĞWĞĚĞƌƐĞŶ ϰ ϰ ϯ ϰ ϰ Ϭ ϴ ϰ Ϭ ϯϭ
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DĂŵşĨĞƌŽƐ ƚĞŶŽŵǇƐĚŽƌďŝŐŶǇŝ ŶŐƵǇĄdƵƚƷĚĞΖKƌďŝŐŶǇ ϰ Ϯ Ϯ ϯ ϰ Ϭ Ϭ ϰ Ϭ ϭϵ
ŶĨŝďŝŽƐ DĞůĂŶŽƉŚƌǇŶŝƐĐƵƐĐƵƉƌĞƵƐĐĂƉƵůĂƌŝƐ ϰ Ϯ ϯ ϰ ϰ Ϭ Ϭ Ϭ Ϭ ϭϳ
ǀĞƐ ƵůŝĐŝǀŽƌĂĐĂƵĚĂĐƵƚĂ dĂĐŚƵƌşŽůƵĚŽ ϰ ϯ ϯ ϯ Ϯ Ϭ Ϭ Ϭ Ϭ ϭϱ
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Evaluación Rápida de Biodiversidad (RBA)

Informe Final, Abril de 2016

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