‫أنواع النسب المالية‬

‫أوال‪ :‬نسب السيولة‪:‬‬

‫‪ .1‬رأس المال العامل = مجموع األصول المتداولة – مجموع الخصوم المتداولة‬
‫مجموع األصول المتداولة‬
‫‪ .2‬النسبة الجارية =‬
‫مجموع الخصوم المتداولة‬
‫مجموع األصول المتداولة – (المخزون السلعي ‪+‬‬
‫المصروفات المقدمة)‬ ‫‪ .3‬نسبة السداد السريع =‬
‫مجموع الخصوم المتداولة‬
‫صافي المبيعات‬
‫‪ .4‬معدل دوران المدينين =‬
‫متوسط المدينين‬
‫(المدينين أول الفترة ‪ +‬المدينين آخر‬
‫الفترة)‬ ‫متوسط المدينين‬
‫‪2‬‬
‫المدينين (آخر الفترة)‬ ‫متوسطططط طططدد األيطططام التطططي تبقططط في طططا‬
‫‪360‬‬ ‫×‬ ‫الديون قائمة =‬
‫المبيعات‬
‫(متوسط فترة التحصيل)‬
‫تكلفة البضا ة المبا ة‬
‫‪ .5‬معدل دوران البضا ة‬
‫متوسط المخزون السلعي‬
‫المخزون السلعي (آخر‬ ‫متوسطططط طططدد األيطططام التطططي تبقططط في طططا‬
‫‪360‬‬ ‫×‬ ‫الفترة)‬ ‫البضا ة في المخازن =‬
‫تكلفة المبيعات‬ ‫(متوسط فترة التخزين)‬

‫ثانيا‪ :‬القدرة على سداد الديون ‪.‬‬

‫مجموع األصول (متداولة ‪+‬‬
‫× ‪100‬‬
‫ثابتة)‬ ‫‪ .1‬نسططبة مجمططوع أصططول المنىطط ة لطط‬
‫مجموع الخصوم (ثابتة ‪+‬‬ ‫مجموع خصوم ا (مطلوبات ا)‬
‫متداولة)‬
‫صافي حقو الملكية‬ ‫‪ .2‬نسطططبة صطططافي حقطططو الملكيطططة لططط‬
‫× ‪100‬‬ ‫(المساهمين)‬ ‫مجمطططططططوع خصطططططططوم ا (التزامات طططططططا أو‬
‫مجموع الخصوم‬ ‫مطلوبات ا) =‬

‫ثالثاً‪ :‬الربحية‪:‬‬
 ‫صافي الدخل ‪ +‬الفوائد‬
‫‪ .1‬نسطططططططبة العائطططططططد لططططططط األصطططططططول‬
‫× ‪100‬‬ ‫المدينة‬
‫المستخدمة =‬
‫متوسط األصول‬
‫صافي الدخل‬
‫× ‪100‬‬ ‫‪ .2‬نسبة العائد ل حقو المالك =‬
‫متوسط حقو المالك‬
‫صافي الدخل‬
‫‪ .3‬ائد الس م العادي =‬
‫دد األس م العادية‬
‫سعر السوقي للس م‬ ‫ائد السط م‬ ‫‪ .4‬نسبة السعر السوقي للس م ل‬
‫× ‪100‬‬
‫ائد الس م العادي‬ ‫=‬
‫ائد الس م العادي‬ ‫‪ .5‬نسبة ائد الس م ل السعر السوقي للسط م‬
‫× ‪100‬‬
‫سعر السوقي للس م‬ ‫=‬

‫النسبة المالية دون معنى ال قيمة لها‬

‫وهو ما يعن أن أى نسبة تستخرج ا يجب أن تحدد ل ا معن واضحا ت دف من‬
‫وراءه ل قراءة نقطة قصور أو قوة لدى الىركة‪.‬‬
‫ليس هناك ما يسمى نسب نمطية لكل الشركات‬

‫أى أنه ال توجد مؤىرات نمطية يمكن استخدام ا كمعايير للحكم ل جودة أو‬
‫ضعف النسبة ولكن يتم استخدام مؤىرات للىركات الناجحة ف القطاع الذى تعمل‬
‫به الىركة ن نفس الفترة ويتم استخدامة للحكم ل النسبة كما يتم استخدام تلك‬
‫النسبة لنفس الىركة ن فترات سابقة لمتابعة تطور النسبة بالسلب أو اإليجاب‪.‬‬
‫تم تقسيم النسب المالية إلى أربعة أقسام رئيسية وهى‪:‬‬

‫‪ .1‬نسب السيولة‬
‫‪ .2‬نسب الربحية‬
‫‪ .3‬نسب الكفاءة‬
‫‪ .4‬نسب الرفع المال‬
 ‫نسب السيوله‪Liquidity Ratios‬‬
‫وه النسب الت تقيس مدى قدرة المنى ة ل مواج ة التزامات ا قصيرة األجل ند‬
‫استحقاق ا باستخدام أصول ا السائلة والىبه سائلة (األصول المتداولة) دون تحقيق‬
‫خسائر‪.‬‬

‫‪1.‬نسبة التداول )‪(Current Ratio‬‬

‫نسبة التداول = األصول المتدوالة ÷ االلتزامات المتداولة‬
‫وتعبر هذه النسبة ن دد المرات الت تستطيع في ا األصول المتداولة تغطية‬
‫الخصوم المتداولة ‪ ،‬وكلما زادت هذه النسبة دل ذلك ل مقدرة الىركة ل‬
‫مواج ة أخطار سداد االلتزامات المتداولة المفاج ء دون الحاجة لتسييل أى أصول‬
‫ثابتة أو الحصول ل اقتراض جديد‪.‬‬
‫ال أننا نعود لإلىارة ل أن النسبة ال يمكن أن تقرأ صماء فزيادة النسبة هو أمر‬
‫جيد ولكن الزيادة يمكن أن تكون مقبولة ل درجة معينة فقد يكون ارتفاع النسبة‬
‫نتيجة زيادة بند األصول المتداولة بسبب تراكم المخزون و دم تصريفه وهو أمر‬
‫غير جيد وقد تكون زيادة النسبة بسبب زيادة بند النقدية بصورة مبالغ في ا مما يدل‬
‫ل دم استخدام الىركة الجيد للسيولة لدي ا وتقليل الربحية نتيجة ذلك ‪ ،‬أو ربما‬
‫بسبب زيادة تراكم بند العمالء وتضخمة نتيجة دم استخدام سياسات جيدة ف‬
‫التحصيل ومتابعة العمالء المدينين‪.‬‬
‫لذلك يجب قراءة النسبة ومقارنت ا كما أىرنا بمتوسط النسب المحققة للىركات‬
‫الناجحة ف نفس النىاط وكذلك مرا اة جميع الجوانب األخرى الت يمكن استنباط ا‬
‫من خالل النسبة و القت ا بالبنود األخرى‪.‬‬

‫‪2.‬نسبة السداد السريع )‪(Quick Ratio‬‬

‫نسبة النقدية = (األصول المتداولة – المخزون ÷ )االلتزامات المتداولة‬
‫وتوضح هذه النسبة مدى مكانية سداد االلتزامات القصيرة األجل خالل أيام معدودة‬
‫‪ ،‬ويتم تجنب بند المخزون نظرا ً لكونه من أقل ناصر األصول المتداولة سيولة‬
‫وكذلك لصعوبة تصريفه خالل وقت قصير دون تحقيق خسائر‪.‬‬

‫‪3.‬نسبة النقدية )‪(Cash Ratio‬‬

 ‫نسبة النقدية = النقدية واألصول ىبه النقدية ÷ االلتزامات المتداولة‬
‫وتوضح هذه النسبة مدى مكانية سداد االلتزامات قصيرة األجل من خالل مكالمة‬
‫تليفونة كما يقولون ‪ ،‬وه تعط مؤىرا ً لإلدارة أنه ف خالل أسوأ األوقات يمكن‬
‫سداد االلتزامات قصيرة األجل ‪.‬‬
‫وتعتبر األصول ىبه النقدية ه كل ما يمكن تحويله ل نقدية خالل فترة وجيزة‬
‫مثل األورا المالية القابلة للتداول ف البورصة‪.‬‬
‫نسب الربحية‪Profitability Ratios‬‬
‫وهي النسب الت تقيس كفاءة اإلدارة ف استغالل الموارد استغالالً أمثل لتحقيق‬
‫األرباح‬

‫‪1.‬هامش مجمل الربح )‪(Gross Profit Margin‬‬

‫هامش مجمل الربح = مجمل الربح ÷ صاف المبيعات‬
‫وتوضح هذه النسبة العالقة بين صاف يراد المبيعات وتكلفة البضا ة المبا ة ‪،‬‬
‫ويجب مقارنة هذه النسبة بمتوسط النسب المحققة ف القطاع ‪ ،‬حيث يمكن أن يعكس‬
‫انخفاض النسبة ارتفاع مبالغ فيه ف تكلفة الخامات المستخدمة ف اإلنتاج أو ف‬
‫العمالة المباىرة أو خالفه‪.‬‬

‫‪2.‬معدل العائد ل المبيعات (هامش صاف الربح )‪) (Net Profit Margin‬‬
‫هامش صاف الربح = صاف الربح ÷ صاف المبيعات‬
‫وتقيس هذه النسبة صاف الربح المحقق ل كل جنيه من المبيعات ‪ ،‬وه تىير‬
‫ل نسبة ما تحققه المبيعات من أرباح بعد تغطية تكلفة المبيعات وكافة المصروفات‬
‫األخرى من مصاريف دارية و مومية ومصاريف تمويلية وخالفه‪.‬‬
‫وكلما ارتفعت هذه النسبة كان ذلك جيدا ً ‪ ،‬ويجب مقارنة هذه النسبة بمتوسط النسب‬
‫المحققة ف القطاع ‪ ،‬كما يجب دم استخدام هذه النسبة وحدها فربما بالرغم من‬
‫ارتفاع النسبة ف الكثير من األحيان ال تحقق الىركة معدالً مناسبا ً للعائد ل حقو‬
‫الملكية‪.‬‬

‫‪3.‬معدل العائد ل حقو الملكية )‪(Return on Equity‬‬

‫معدل العائد ل حقو الملكية = صاف الربح ÷ حقو الملكية‬
 ‫وتعبر هذه النسبة ن العائد الذى يحققة المالك ل استثمار أموال م بالىركة ‪،‬‬
‫وه تعتبر من أهم نسب الربحية المستخدمة حيث أنه بناءا ً ل هذه النسبة قد يقرر‬
‫المالك االستمرار ف النىاط أو تحويل األموال ل استثمارات أخرى تحقق ائدا ً‬
‫مناسبا ً‪.‬‬
‫ويعتبر العائد المناسب من وج ة نظر المالك ما يوازى معدل العائد الخال من‬
‫الخطر مضافا ً ليه ما يطلق ليه بدل المخاطرة وهو يختلف من نىاط آلخر ومن‬
‫بيئة استثمار ألخرى‪.‬‬
‫ويعتبر معدل العائد الخال من الخطر هو ذلك العائد المؤكد الحصول ليه بنسبة‬
‫‪ %100‬حيث ال يتعرض المستثمر ألى نوع من المخاطرة أو التعرض للتقلبات ف‬
‫ذلك العائد وغالبا ً ما يستخدم معدل العائد ل أذون الخزانة كمعدل ائد خال من‬
‫الخطر ف ظل معدل تضخم يساوى صفر ‪ ،‬أما ف حالة وجود معدل تضخم فيتم‬
‫استخدام معدل العائد اإلسم الخال من الخطر ويتم حسابه كما يل ‪:‬‬
‫معدل العائد اإلسم الخال من الخطر = (‪ + 1‬معدل العائد الخال من الخطر )‬
‫(‪ +1‬معدل التضخم) ‪1 -‬‬
‫أما بدل المخاطرة ف و الجزء من العائد الذى يطلبه المستثمر نظير تحمله مخاطر‬
‫ضافية ند االستثمار ف مجاالت قد تتعرض للتقلبات ويتم تقسيم المخاطر لما يل‬
‫‪:‬‬
‫‪ .1‬مخاطر األ مال ‪Bussines Risk‬‬
‫‪ .2‬مخاطر التمويل ‪Financial Risk‬‬
‫‪ .3‬مخاطر السيولة ‪Liquidity Risk‬‬
‫وتنقسم المخاطرة بوجه ام ل جزئين ‪ ،‬أحدهما يرجع ل السو ككل وهو ما‬
‫يسم المخاطرة المنتظمة واألخر يرجع ل الىركة نفس ا وهو يسم المخاطرة‬
‫غير المنتظمة ويتم قياس ا والتحكم في ا داخل الىركة‪.‬‬
‫ويتم تقدير المخاطرة المنتظمة لالستثمار ن طريق الربط بين العائد ل االستثمار‬
‫والعائد ل السو ككل لتحديد ما يسم معامل المخاطرة المنتظمة (بيتا‪).‬‬

‫‪4.‬معدل العائد ل االستثمار )‪(Return on Investment‬‬

‫معدل العائد ل االستثمار = صاف الربح ÷ جمال االستثمار‬
‫ويتكون جمال االستثمار من (رأس المال العامل ‪ +‬جمال األصول طويلة األجل)‬
‫‪ ،‬أو من (مجموع حقو الملكية ‪ +‬القروض طويلة األجل‪).‬‬
‫وتعبر النسبة ن مدى كفاءة الىركة ف استخدام و دارة كل األموال المتاحة لدي ا‬
‫من المساهمين واألموال المقترضه ف تحقيق ائد ل تلك األموال حيث أن‬
‫الفرض األساس هو وجود تكلفة لتلك األموال وه العائد المطلوب ل حقو‬
‫المساهمين والفوائد المدفو ة ل القروض ‪ ،‬وينتظر تحقيق معدل ائد ل‬
‫االستثمار يوازى تكلفة األموال ل أقل تقدير‪.‬‬

‫وتكون تكلفة التمويل ه جمال التكلفة المرجحة لبنود التمويل ‪ ،‬ويتم مقارنت ا‬
‫بالعائد ل االستثمار لتحديد كفاءة الىركة ف دارة األموال المستثمرة‪.‬‬

‫‪5.‬معدل العائد ل جمال األصول )‪(Return on Total Assets‬‬

‫معدل العائد ل جمال األصول = صاف الربح ÷ جمال األصول‬
‫وتعبر هذه النسبة ن قدرة المنى ة ل استخدام أصول ا ف توليد الربح ‪ ،‬وكلما‬
‫ارتفت هذه النسبة كلما دل ذلك ل كفاءة المنى ة ف استغالل أصول ا ‪ ،‬ويتم‬
‫استخدام متوسط جمال األصول ند حساب هذه النسبة( أصول أول المدة ‪+‬‬
‫أصول أخر المدة)\‪ ، 2‬ويجب مقارنة هذه النسبة مع متوسط النسب المحققة ف‬
‫القطاع‪.‬‬
‫وتستخدم معادلة دى بونت )‪(Du Pont System of Financial Analysis‬‬
‫ف بيان أسباب االرتفاع أو االنخفاض ف العائد ل األصول حيث تربط بين‬
‫نسبت العائد ل المبيعات ومعدل دوران األصول ف طريقه لتحليل أكبر قدر من‬
‫بنود قائمت الدخل والميزانية لمعرفة أوجه القصور لمحاولة تالفي ا مستقبالً أو‬
‫أوجه التفو لمحاولة تعزيزها ‪.‬‬
‫العائد ل األصول = العائد ل المبيعات × معدل دوران األصول‬
‫العائد ل األصول =(صاف الربح ÷ صاف المبيعات) × (صاف المبيعات ÷‬
‫جمال األصول)‬
‫ويتم تحليل بنود األرباح من يرادات وتكاليف وكذلك بنود المبيعات من كميات‬
‫وأسعار بيع ‪ ،‬كما يتم تحليل بنود األصول من أصول ثابتة ومتداولة للوصول من‬
 ‫هذه المنظومة لألسباب الت تزيد من كفاءة العائد ل األصول‪.‬‬
‫نسب النشاط‪Activity Ratios‬‬
‫وه النسب الت تقيس مدى كفاءة المنى ة ف استخدام مواردها‬

‫‪1.‬معدل دوران األصول الثابتة )‪(Fixed Asset Turnover‬‬

‫معدل دوران األصول الثابتة = المبيعات ÷ األصول الثابتة‬
‫وتوضح هذه النسبة مدى مقدرة المنى ة ل تحقيق االستفادة المثل من األصول‬
‫الثابتة لدي ا ف تحقيق أرباح للمنى ة‪.‬‬

‫‪2.‬معدل دوران المخزون )‪(Inventory Turnover‬‬

‫معدل دوران المخزون = تكلفة المبيعات ÷ متوسط المخزون‬
‫وتىير هذه النسبة ل دد مرات تصريف المخزون لدى الىركة وكلما زادت هذه‬
‫النسبة كلما كان ذلك ف صالح الىركة حيث تستطيع الىركة ان تحقق أرباحا ً كبيرة‬
‫باستخدام هامش ربح أقل من الىركات المماثلة والت لدي ا معدل دوران مخزون‬
‫أقل ‪ ،‬وه ميزة تنافسيه كبيرة يمكن االستفادة من ا‪.‬‬

‫‪3.‬معدل دوران جمال األصول )‪(Total Assets Turnover‬‬

‫معدل دوران جمال األصول = المبيعات ÷ متوسط جمال األصول‬
‫وتوضح هذه النسبة مدى نىاط األصول و مقدرت ا ل توليد المبيعات من خالل‬
‫استخدام جمال أصول الىركة‪.‬‬

‫‪4.‬معدل دوران المدينين )‪(Accounts Receivable Turnover‬‬

‫معدل دوران المدينين = المبيعات األجلة ÷ متوسط حسابات المدينين‬
‫وتوضح هذه النسبة مدى كفاءة ملية التحصيل ومتابعة ديون العمالء ف المنى ة‬
‫وكلما زادت هذه النسبة كان ذلك ف صالح المنى ة‪.‬‬

‫‪5.‬معدل دوران الدائنين )‪(Payables Turnover‬‬

 ‫معدل دوران الدائنين = المىتريات األجلة ÷ متوسط حسابات الدائنين‬
‫ويجب أن يكون هذا المعدل قريبا ً من معدل دوران المدينين مع األخد ف الحسبان‬
‫اختالف قيمة المبيعات ل قيمة المىتريات ويكون ف صالح الىركة زيادة معدل‬
‫دوران المدينين ن الدائنين‪.‬‬

‫‪6.‬متوسط فترة التحصيل )‪(Average Collection Period‬‬

‫متوسط فترة التحصيل = جمال حسابات المدينين ÷ متوسط المبيعات‬
‫اليومية(صاف المبيعات السنوية ÷‪)365‬‬
‫وه الفترة الت يستغرق ا تحصيل ديون المدينين وطول هذه الفترة مؤىر غير جيد‬
‫حيث قد يدل ل ضعف دارة التحصيل لدى الىركة ‪ ،‬كما أن طول هذه الفترة‬
‫يضيع ل الىركة فرص االستفادة من استثمار هذه األموال المجمدة لدى العمالء‬
‫أو ل أسوأ الفروض ربما يؤدى ل تحمل الىركة أل باء أخرى مثل االقتراض‬
‫وتحمل الفوائد لمواج ة األ باء التىغيلية‪.‬‬

‫‪7.‬متوسط فترة السداد )‪(Average Payment Period‬‬

‫متوسط فترة السداد = جمال حسابات الدائنين ÷ متوسط المىتريات اليومية(صاف‬
‫المىتريات السنوية ÷‪)365‬‬
‫وه الفترة الت يستغرق ا سداد ديون الموردين وتعتبر ديون الموردين من مصادر‬
‫التمويل قصيرة األجل بالنسبة للىركة وطول هذه المدة ف مصلحة الىركة طالما‬
‫يتم باالتفا مع الموردين أنفس م وال يظ ر الىركة ف صورة المتعثرة ف السداد‪.‬‬

‫‪8.‬فترة التخزين )‪(Storage Period‬‬

‫فترة التخزين = ‪ ÷ 365‬معدل دوران المخزون‬
‫ويوضح هذا المعدل الفترة الت يقضي ا المخزون ف المخازن قبل تصريفه ويعد‬
‫طول هذه المدة أمرأ غير مرغوب فيه خاصة ف الىركات الت تتعامل مع منتجات‬
‫ذات تواريخ صالحيه أو تتميز بالتطور التكنولوج السريع حيث تفقد قيمت ا مع‬
‫طول فترة التخزين ‪ ،‬ورغم هذا يجب الحكم ل فترة التخزين بناءاًًً ل وامل‬
‫اخرى فقد تعد فترة التخزين معقوله بالرغم من الزيادة النسبية ل ا ف حالة االرتفاع‬
‫المبالغ فيه لتكاليف الطلب والنقل وخالفه‪.‬‬
 ‫نسب الرفع المالى‪Leverage Ratios‬‬
‫وه النسب الت تقيس مدى ا تماد المنى ة ف التمويل ل مصادر خارجية‬

‫‪ 1.‬جمال االلتزامات ل األصول )‪(Total Debts to Assets‬‬

‫جمال االلتزامات ل األصول = جمال االلتزامات ÷ جمال األصول‬
‫وتوضح هذه النسبة مدى امكانية تغطية جمال االلتزامات باستخدام اجمال‬
‫األصول وكلما انخفضت هذه النسبة كان ذلك أفضل من وج ة نظر المستثمرين‬
‫الخارجيين والمقرضين‪.‬‬

‫‪2.‬االلتزامات ل حقو الملكية )‪(Debt to Equity‬‬

‫جمال االلتزامات ل األصول = جمال االلتزامات ÷ جمال حقو الملكية‬
‫وتوضح هذه النسبة مدى امكانية تغطية اجمال االلتزامات باستخدام جمال حقو‬
‫الملكية‪.‬‬

‫‪3.‬معدل تغطية الفوائد )‪(Interest Coverage Ratio‬‬

‫معدل تغطية الفوائد = صاف الربح قبل الفوائد والضرائب ÷ مصروف الفوائد‬
‫وتوضح هذه النسبة القدرة ل تغطية فوائد القروض والسندات باستخدام صاف‬
‫ربح التىغيل ‪ ،‬وكلما زادت هذه النسبة كان ذلك أفضل بالنسبة للىركة‪.‬‬
‫‪4.‬القروض طويلة األجل ل رأس المال العامل ‪(Long-term Debt to Net‬‬
‫)‪Working Capital‬‬
‫القروض طويلة األجل ل رأس المال العامل = القروض طويلة األجل ÷ رأس‬
‫المال العامل‬
‫وتوضح هذه النسبة مدى مكانية تغطية القروض طويلة األجل باستخدام رأس المال‬
‫العامل‬

‫مفهوم وانواع واهداف التحليل المالي‬

‫إذا طلب منك شراء أفضل سهم من بين أسهم عدة شركات موجودة في السوق‪ ,‬فان هناك معلومات تحتاجها الجل مساعدتك‬
‫الختيار الشركة االفضل‬
 ‫فمثال‪:‬‬

‫هل هذه الشركة حققت ارباح في هذه السنة؟‬

‫وماذا عن السنوات السابقة؟‬

‫ومانوع هذه االرباح؟‬

‫وهل هي ارباح مستمرة ام عرضية؟‬

‫وهل تقوم الشركة بتوزيع االرباح للمساهمين؟‬

‫ايضا إذا اراد بنك ان يقرض شركة معينة فان هناك معلومات يحتاجها البنك الجل مساعدته في اتخاذ قرار االقراض من‬
‫عدمه‬

‫فمثال‪:‬‬

‫هل هذه الشركة عندها سيولة كافية لسداد التزاماتها "الخصوم"قصيرة وطويلة االجل؟‬

‫وما هي مصادر واستخدامات النقدية؟‬

‫وهل عندها مشاكل مالية؟‬

‫السطور القادمة سوف تعطيك معلومات مالية عن طريق التحليل المالي وكيفية تحليل المعلومات الجل االجابة عن‬
‫االستفسارات السابقة وغيرها‪.‬‬

‫ماهية التحليل المالي و أهميته لألطراف المستفيدة ‪:‬‬

‫التحليل ا لمالي هو عملية إجرائية لنظام المعلومات المحاسبية ومكملة للتحليل األساسي لالستثمار‪ ,‬ويهدف التحليل المالي‬
‫إلى تقديم معلومات من واقع القوائم المالية المنشورة واستخراج النسب المالية والعالقات بين محتوياتها وتفسيرها‬
‫ومعلومات أخرى مالية وغير مالية عن سوق األوراق المالية واالقتصاد الكلي وذلك لمساعدة المستفيدين منها على اتخاذ‬
‫قراراتهم االقتصادية المناسبة‪.‬‬

‫والغرض من التحليل المالي‬

‫هو تشخيص الحالة المالية واالقتصادية للمشروع في تاريخ معين من خالل المقارنات وتقييم المخاطر بغرض استخدامها‬
‫كأساس للحكم على مدى نجاح الم شروع في تحقيق أهدافه والتنبؤ بمدى قدرة المشروع على االستمرار في تحقيق هذه‬
‫األهداف مستقبال ‪.‬‬
‫• وبشكل عام فان التحليل المالي يخفض من التخمين وعدم التاكد‬
‫• ويجب على المحلل المالي فهم النظام المحاسبي و القدرة على ربط العوامل مع بعضها البعض للوصول الى اتخاذ‬
‫قراراتهم رشيدة‬

‫وتتضح أهمية التحليل المالي‬

‫باستعراض الفوائد التي تجنيها األطراف المستفيدة من التحليل ويمكن تقسيمهم إلى‪:‬‬
 ‫*المستثمرين‪ /‬بغرض اتخاذ قرار يتعلق باالستثمار في األوراق المالية مثالً التعرف على االرباح المحققة فعال خالل السنة‬
‫المالية وكذا االرباح المتوقع تحقيقها في المستقبل والعائد على السهم في الماضي والمستقبل ودرجة نمو االرباح وقدرة‬
‫المشروع على االستمرار في تحقيقه وغيره مما يساعده في اتخاذ القرار‪.‬‬

‫*الدائنين والبنوك‪ /‬بغرض اتخاذ قرار يتعلق بمنح االئتمان أو منح القروض للعمالء ‪.‬‬

‫*إدارة المشروع‪ /‬لغرض الرقابة الداخلية وتقييم األداء والتعرف على استخدام الموارد المالية المتاحة بكفاءة‪.‬‬

‫*الدولة واألجهزة الحكومية ‪ /‬لكي تستطيع تحديد الوعاء الزكوي و الضريبي والمساعدة في إعداد خطط التنمية والحد في‬
‫استخدام المواد المتاحة عنه بمعرفة أجهزة الرقابة المالية ‪.‬‬

‫منهج تحليل القوائم المالية‬

‫وخطوات تحليل القوائم المالية يمكن ان تتم عبر هذه الخطوات التالية‪:‬‬

‫اوال‪ :‬تحديد االهداف‬

‫• على سبيل المثال‪ ,‬عندما تطلب الشركة قرض من البنك‬

‫• هنا هدف البنك هو تقييم قدرة الشركة على سداد القرض في الموعد المحدد‬

‫ثانيا‪ :‬تحويل االهداف الى اسئلة‬

‫• تحويل االهداف الى اسئلة من اجل محاولة االجابة عليها للوصول الى هذه االهداف‪.‬‬
‫• هنا يريد البنك ان يضع محددات والتي تؤثر على قراره‬
‫• فمثال من ضمن االسئلة التي يريد البنك ان يحصل على معلومات ‪:‬‬
‫• ماهو وضع السيولة في الشركة؟‬
‫• ماهي مصادر واستخدامات النقدية؟‬
‫• هنا هدف البنك هو تقييم قدرة الشركة على سداد القرض في الموعد المحدد‬

‫ثالثا‪ :‬تحديد أدوات التحليل (أدوات تحليل القوائم المالية االساسية)‬

‫• الخطوة الثالثة هي تحديد أدوات التحليل المالئمة‪ .‬فمثال يمكن استخدام معلومات ‪:‬‬

‫• التحليل الرأسي او الطولي• و يتضمن نسبة أي بند في القوائم المالية إلى بند رئيسي آخر ‪ ,‬للوصول إلى داللة ذات معنى‬

‫• التحليل االفقي او العرضي• و يفيد هذا النوع من أنواع التحليل في معرفة االتجاه الذي تسلكه المنشأة خالل فترة التحليل‬
‫‪ ,‬و يتم هذا التحليل عن طريق وضع السنة األولى كسنة أساس وجعل جميع بنوده لها نسبة ‪ , ٪ 100‬ثم قسمة جميع بنود‬
‫السنوات األربعة األخرى على سنة األساس و ضربها في ‪. ٪ 100‬‬

‫• تحليل التغير في القوائم لمالية من عام آلخر ‪:‬‬

‫• و يفيد هذا النوع من التحليل في الكشف عن بعض الخصائص النوعية لمتغير محاسبي أو مالي معين ‪ ,‬مثل اتجاه بند من‬
‫بنود القوائم المالية ‪ ,‬هل هو في تزايد أم في تناقص ‪ ,‬و درجة االستقرار أو التذبذب في هذا البند من سنة ألخرى ‪ ,‬و يتم‬
‫هذا التحليل بطرح جميع بنود آخر سنة مالية من جميع بنود السنة التي قبلها ‪ ,‬ثم حساب نسبة التغير بقسمة التغير في‬
‫جميع البنود الذي أوجدناه و قسمته على السنة التي قبل السنة األخيرة‬
 ‫• النسب المالية و يشتمل على ‪:‬‬
‫• المقارنة بين النسب المالية للشركة بشركات القطاع الصناعي ‪.‬‬
‫• المقارنة بين السنتين الماليتين األخيرتين‬
‫• المقارنة بين النسب المالية للشركة بمتوسط الصناعة ‪.‬‬

‫رابعا‪ :‬التفسير‬

‫• الخطوة الرابعة تفسير البيانات المالية والمقاييس التي تم حسابها‬

‫• وتفسير البيانات هي عملية اجرائية في التحقيق والتقييم ‪ ,‬و ربطها بالوضع االقتصادي‬
‫وهذه الخطوة من اصعب الخطوات ألنها تحتاج الى مهارة في كيفية تفسير البيانات‬

‫مستويات التحليل‬

‫المستوى األول ‪ ----‬المشروع ‪---‬ويركز على المنشأة من حيث الربحية والسيولة والعالقات واالتجاهات‬
‫المستوى الثاني ‪ ----‬القطاع‪---‬مقارنة بين المنشأة والمنشآت االخرى في نفس القطاع‬
‫المستوى الثالث ‪ ----‬العام‪---‬ويراعي ظروف المنشأة والقطاع والظروف االقتصادية العامة‬
‫ما الفرق بين التقارير المالية والقوائم المالية؟‬

‫القوائم المالية جزء ال يتجزأ من التقارير المالية‬

‫تعتبر القوائم المالية عصب التقارير المالية‬
‫التقارير المالية أعم من القوائم المالية فهي تشمل التقارير المالية ومعلومات أخرى مالية وغير مالية مثل المعلومات عن‬
‫النشاط التسويقي واإلنتاجي للمنشأة وتقرير مجلس اإلدارة وتقرير المراجع الخارجي ‪...‬الخ‬
‫مسئولية المراجع فقط عن القوائم المالية والمالحظات المرفقة بها‪.‬‬

‫محتويات التقارير المالية‬

‫تقرير مجلس االدارة تقرير االدارة التنفيذية تقرير المراجع القوائم المالية‬

‫أوالً ً‪ :‬تقرير مجلس اإلدارة‬

‫يتضمن معلومات عامة عن المنشأة وأهدافها ومركزها المالي والتسويقي‪ ،‬ومعلومات عن اإلنتاج ودرجة نمو المبيعات‬
‫واألرباح والعوامل المؤثرة في نشاط المنشأة مستقبالً‪.‬‬
‫وال تخضع المعلومات الواردة فيه لمراجعة مراقب الحسابات‬

‫ثانياً‪ :‬تقرير اإلدارة التنفيذية‬

‫يتضمن معلومات أكثر تفصيالً من تقرير مجلس اإلدارة‪ ،‬كاألصول وااللتزامات وحقوق الملكية والتغيرات التي حدثت عليها‬
‫خالل السنة المالية‪ ،‬ومعلومات عن العقود الجديدة وسياسة توزيع األرباح والعاملين والخدمات المقدمة لهم‪ .‬إلزامي في‬
‫بعض الدول كبريطانيا‬

‫ثالثاً‪ :‬تقرير مراقب الحسابات‬

‫يتضمن نتيجة الفحص للقوائم المالية من حيث مدى دقة المعلومات التي تحتويها ومدى تمثيلها بصدق وعدالة للمركز‬
‫المالي للمشروع ونتيجة نشاطه‬

‫رابعاً‪ :‬القوائم المالية‬

 ‫قائمة المركز المالي‬
‫المركز المالي والغرض منها اعطاء معلومات عن اصول وخصوم المنشاة أي الوضع المالي للشركة‬

‫األصول (الموجودات)‪ --‬االصول المتداولة واالصول الثابتة واالصول الغير ملموسة‬

‫االلتزامات (المطلوبات)‪ --‬الخصوم قصيرة االجل و الخصوم طويلة االجل‬
‫حقوق الملكية—راس المال وأالرباح المحتجزة‬

‫قائمة الدخل‬
‫قائمة الدخل والغرض منها اعطاء معلومات عن ربحية المنشأة‬
‫االيرادات – المصروفات = صافي الدخل‬

‫قائمة التدفقات النقدية• قائمة التدفق النقدي تقدم معلومات عن كمية النقدية وعن مصادرها واستخداماتها خالل الفترة‬
‫المالية‬
‫• رصيد النقدية في اول السنة ‪ +‬صافي النقدية خالل الفترة المالية = رصيد النقدية في نهاية السنة‬
‫• صافي النقدية خالل الفترة المالية =‬
‫صافي المصادر(او االستخدامات) من االنشطة التشغيلية ‪ +‬صافي المصادر(او االستخدامات) من االنشطة‬
‫االستثمارية ‪ +‬صافي المصادر(او االستخدامات) من االنشطة التمويلية‬

‫قائمة التغير في حقوق الملكية‬

‫• قائمة التغير في حقوق الملكية والغرض منها اعطاء معلومات عن التغير في عناصر الملكية والمكونة من‬
‫• راس المال ‪ +‬االرباح المحتجزة (االرباح المحتجزة اول السنة ‪ +‬صافي الربح او الخسارة – التوزيعات‬