April 2020: Preprint

See discussions, stats, and author profiles for this publication at: https://www.researchgate.
net/publication/340922570
‫اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ واﻧﻮاع اﻟﻨﻈﻢ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‬
Preprint · April 2020

DOI: 10.13140/RG.2.2.25450.06086
CITATIONS READS
0 19,338
1 author:
Usama Alani
Al-Farabi Univrsity College
92 PUBLICATIONS 5 CITATIONS
SEE PROFILE
Some of the authors of this publication are also working on these related projects:
Public Policies - New Smart Settings in Public Management View project
PUBLIC ADMINISTRATION - FROM VISION TO NEW SOLUTIONS FOR SUSTAINABLE DEVELOPMENT View project
All content following this page was uploaded by Usama Alani on 25 April 2020.
The user has requested enhancement of the downloaded file.

‫قسم العلوم المحاسبية و المصرفية‬ ‫كلية الفارابي الجامعة‬
‫محاضرات النقود والمصارف للعام ‪2020/2019‬‬
‫أ‪.‬د‪ .‬أسامة العاني‬
‫سرعة تداول النقود‬

‫‪The velocity of money‬‬
‫هي متوسط عدد المرات التي تنفق فيها الوحدة النقدية‬
‫الواحدة إلنجاز المدفوعات خالل مدة زمنية معينة‪ ،‬عادة ما تكون‬
‫سنة‪ ،‬أي أنها تمثل المعدل الذي تنتقل فيه الوحدة النقدية من يد‬
‫الى أخرى او من شخص الى آخر كوسيط للتبادل خالل مدة‬
‫زمنية معينة عادة ما تكون سنة ‪ ،‬ويرمز لها بالرمز (‪ )V‬ويفيد‬
‫هذا المفهوم في الكشف عن درجة استعمال او شدة استعمال‬
‫النقود داخل االقتصاد فمن خالل معرفة (‪ )V‬نتعرف على ما إذا‬
‫كانت الوحدة النقدية الواحدة تنفق لمرة واحدة او لمرات عديدة‬
‫خالل مدة معينة من الزمن ‪.‬‬
‫زيادة سرعة تداول النقود لها نفس تأثير زيادة كمية‬
‫النقود ‪ ،‬بمعنى انه لو حصل وكانت كمية النقود داخل‬
‫االقتصاد غير كافية بالنسبة لحجم المعامالت‬
‫‪ transactions‬فانه مع ذلك سيكون باإلمكان‬
‫انجاز جميع المعامالت او المبادالت ‪exchanges‬‬
‫خالل المدة نفسها من خالل استخدام اشد او أوسع‬
‫للوحدة النقدية الواحدة‬
‫أي أن زيادة حجم المعامالت او الناتج القومي يمكن أن‬
‫تمول من خالل اآلتي‪-:‬‬
‫‪.1‬زيادة عرض النقد مع استقرار سرعة التداول‬
‫‪.2‬ثبات كمية النقد مع زيادة سرعة التداول‬
‫‪.3‬وقد يحصل ان تمول هذه الزيادة من خالل ارتفاع‬
‫كمية النقود وارتفاع سرعة التداول معا‬
‫ينبغي التمييز بين كمية النقود المتداولة واإلنفاق‬
‫النقدي خالل مدة زمنية معينة ‪:‬‬
‫فكمية النقود المتداولة تمثل‪:‬‬
‫متغير خزين او رصيد ‪ ،Stock‬والذي يمثل كمية قابلة‬
‫للقياس خالل لحظة زمنية معينة أي ليس لها مدى او بعد زمني‬
‫‪time range or dimension‬؛‬
‫وكمية النقود هنا شأنها شأن رأس المال القومي او الثروة‬
‫القومية او حجم القروض المصرفية الممنوحة او كمية المواد‬
‫األولية المخزونة او االحتياطي منها ‪ ،‬تقاس دون ان ينظر او‬
‫يؤخذ بنظر االعتبار اإلطار الزمني لها‪.‬‬
‫كمية النقود المتداولة واإلنفاق النقدي خالل مدة‬
‫زمنية معينة ينبغي التمييز بينهما ‪:‬‬
‫أما اإلنفاق النقدي‪:‬‬
‫فيمثل متغير تيار او تدفق ‪ Flow‬الذي يمثل كمية‬
‫قابلة للقياس في أي لحظة زمنية معينة‪ ،‬أي له بعد او‬
‫حدود زمنية‪ ،‬أي يجب أن يحسب او يقاس عبر مدة من‬
‫الزمن ‪.‬‬
‫وهناك عالقة عكسية ‪ negative‬بين سرعة‬
‫تداول النقود والطلب على النقود‪ .‬فعندما تزداد سرعة‬
‫تداول النقود او ينخفض الطلب على النقود (فان كل من‬
‫الحالتين تصفان الظاهرة نفسها)‪ ،‬ولكن بطريقة مختلفة‬
‫فسرعة تداول النقود تعبر عن سلوك األفراد إزاء‬
‫األرصدة النقدية التي يحتفظون بها كجزء من مدخالتهم‬
‫النقدية المستلمة كقوة شرائية‪ .‬فهذا المفهوم يعبر عن‬
‫تقييمات األفراد لما يحتفظون به من نقد‪.‬‬
‫فإذا انخفضت سرعة تداول النقود فهذا يعني أن‬
‫األفراد يقللون من معدل اإلنفاق للوحدة الواحدة مما‬
‫يعني أيضا أن لديهم ميل لالحتفاظ بالنقود كرصيد نقدي‬
‫لمدة من الزمن أي ابتعاد جزء من النقد المستلم‬
‫بصورة دخل نقدي عن اإلنفاق لمدة من الزمن‪ .‬يوضح‬
‫ذلك ميل األفراد لالكتناز ‪ hoarding‬او تفضيلهم‬
‫للسيولة النقدية ‪liquidity preference‬‬
‫وان التباطؤ الزمني ‪ time lag‬في اإلنفاق للنقد‬
‫هو الذي يفسر هبوط سرعة تداول النقود‪ .‬وبالعكس‬
‫تشير زيادة سرعة تداول النقود الى وجود معدل أسرع‬
‫إلنفاق الوحدة النقدية والتي توضح أيضا انخفاض او‬
‫هبوط ميل األفراد الى االحتفاظ بالنقود وهو ما يدعى‬
‫بفك االكتناز ‪.dishoarding‬‬
‫أن تحرير جزء من األرصدة النقدية التي يحتفظ بها‬

‫األفراد في مدة سابقة‪ ،‬بهدف إنفاقها في الوقت الحاضر‬
‫هو الذي يكمن وراء زيادة سرعة تداول النقود‪.‬‬
‫نستنتج مما سبق أن زيادة سرعة تداول النقود‬
‫تعبر عن زيادة معدل اإلنفاق االستهالكي واإلنفاق‬
‫االستثماري‪ ،‬وأيضا عن انخفاض الطلب على النقود‪،‬‬
‫مما يعني أن سرعة تداول النقود هي معكوس او‬
‫مقلوب الطلب على النقود ‪.‬‬
‫سرعة الدخل او سرعة الدوران الدخلية للنقود‬
‫)‪Income Velocity(Vy‬‬
‫بموجب هذه الطريقة نأخذ بعين االعتبار مجموع السلع‬
‫والخدمات المنتجة خالل مدة زمنية معينة عادة ما تكون سنة‪،‬‬
‫بدال من حجم المعامالت‪ ،‬وتعرف سرعة التداول بموجب هذه‬
‫الطريقة لقياسها بأنها متوسط عدد المرات التي تنفق فيها‬
‫الوحدة النقدية بوصفها دخال نقديا لمن يحوز عليها‪ ،‬على السلع‬
‫والخدمات المؤلفة للدخل القومي خالل السنة وتحسب سرعة‬
‫الدخل وفق الصيغة اآلتية ‪-:‬‬
‫سرعة الدخل او سرعة الدوران الدخلية للنقود‬
‫‪Vy = Y‬‬
‫‪M‬‬
‫حيث أن ‪-:‬‬
‫(‪ : )Y‬تمثل الدخل القومي (وأحيانا يستخدم الناتج القومي‬
‫اإلجمالي ‪ )GNP‬باألسعار الجارية‪Current Prices‬‬
‫(‪ : )M‬تمثل عرض النقد بالمعنى الضيق‪.‬‬
‫مثال‪:‬‬
‫لو افترضنا ان الدخل القومي في سنة ما‪ ،‬هو (‪)15‬‬
‫مليار دينار وعرض النقد يبلغ ‪ 3‬مليار دينار‪ ،‬إحسب‬
‫سرعة التداول؟‬
‫‪Vy = Y = 15 = 5‬‬
‫‪M‬‬ ‫‪3‬‬
‫لذا فإن سرعة التداول المستخرجة وفق هذه الطريقة‬
‫هي ‪ ، 5‬مما يعني أن الوحدة النقدية تتداول ‪ 5‬مرات‬
‫داخل االقتصاد‬
‫العوامل المؤثرة على سرعة التداول‬

‫‪- 1‬الدورات االقتصادية ‪Business or trade‬‬
‫‪-:cycle‬‬
‫تمارس فترات الرخاء او الرواج االقتصادي ‪ Boom‬من‬
‫جهة‪ ،‬وفترات الركود او الكساد االقتصادي ‪ Slack‬من جهة‬
‫أخرى‪ ،‬تأثيرات واضحة على سرعة التداول‪ .‬ففي فترات الرواج‬
‫االقتصادي التي تتسم عادة بارتفاع مستوى النشاط االقتصادي‪،‬‬
‫وزيادة حجم الطلب‪ ،‬ومستوى األسعار المقرون بالتوقعات‬
‫التفاؤلية لرجال اإلعمال إزاء طلب األفراد على منتجاتهم‪ ،‬ومن‬
‫ثم ارتفاع حجم األرباح الممكن تحقيقه من بيع المنتجات تميل‬
‫سرعة التداول الى االرتفاع بسبب ما تتسم به هذه الفترات من‬
‫رغبة في تقليل ما يحتفظ به األفراد من أرصدة نقدية اي زيادة‬
‫معدل تدفق الدخل‪.‬‬
‫‪- 1‬الدورات االقتصادية ‪Business or trade‬‬
‫‪-:cycle‬‬
‫والعكس صحيح في فترات الكساد االقتصادي حيث‬
‫يزداد تفضيل السيولة النقدية بسبب ميل األفراد‬
‫لالحتفاظ بالنقود وتقليل معدل إنفاقهم للنقود المصحوب‬
‫بالتوقعات التشاؤمية لرجال األعمال إزاء مستوى‬
‫الطلب واألسعار واألرباح المتوقعة بإيجاز تزداد سرعة‬
‫التداول في فترات الرواج وتقل في فترة الكساد ‪.‬‬
‫‪ -2‬تغيرات أسعار الفائدة ‪Interest rate‬‬
‫‪:changes‬‬
‫كلما اتجهت أسعار الفائدة على الموجودات المالية‪،‬‬
‫كالودائع الثابتة‪ ،‬والسندات‪ ،‬وودائع االدخار‪ ،‬وودائع‬
‫التوفير‪ ،‬الى االرتفاع‪ ،‬كلما اتجهت سرعة التداول الى‬
‫االرتفاع‪ ،‬والسبب في ذلك هو ان ارتفاع سعر الفائدة‬
‫يحفز األفراد على التخلي عن السيولة النقدية‪ ،‬ما دامت‬
‫المكافأة المدفوعة للفرد (معدل الفائدة) لقاء التنازل عن‬
‫السيولة النقدية عالية‪ ،‬فان طلب األفراد للسيولة او‬
‫النقود سيميل الى االنخفاض‬
‫‪ -2‬تغيرات أسعار الفائدة ‪Interest rate‬‬
‫‪:changes‬‬
‫(إن مفهوم سعر الفائدة بالمعنى الحديث هو ثمن‬
‫التخلي او التنازل عن السيولة النقدية)‪ ،‬وهذا الثمن‬
‫يتماشى عكسيا مع تفضيل السيولة النقدية‪ ،‬أي مع‬
‫طلب األفراد النقود ألغراض السيولة‪ ،‬وبالعكس تتجه‬
‫سرعة التداول الى االنخفاض عندما تهبط معدالت‬
‫الفائدة على الموجودات المالية‪ ،‬والسبب هو أن ثمن‬
‫التخلي عن السيولة النقدية ينخفض أي ال يشجع على‬
‫التنازل عما يحتفظ به األفراد من أرصدة نقدية سائلة‪.‬‬
‫وبإيجاز تزداد سرعة التداول مع زيادة سعر الفائدة‬
‫وتنخفض مع اتجاه سعر الفائدة نحو االنخفاض علما‬
‫ان هبوط سعر الفائدة يجعل كلفة االحتفاظ بالنقود‬
‫ضئيلة او محدودة مما يزيد من رغبة األفراد باالحتفاظ‬
‫بالنقود بشكل سائل ومن ثم تقليل معدل اإلنفاق بالنقد‬
‫وبالتالي تكون سرعة تداول النقود منخفضة‪.‬‬
‫‪-3‬عادات االدخار واإلنفاق او االستهالك‬
‫‪Saving, Expense or Consumption‬‬
‫‪-:habits‬‬
‫عند هيمنة السلوك االدخاري او االستثماري المالي‬
‫على تصرفات األفراد اي تفضيالتهم لالدخار على‬
‫االستهالك فمن المتوقع ان تتجه سرعة التداول الى‬
‫االنخفاض والعكس صحيح عند هيمنة السلوك‬
‫االستهالكي ‪.‬‬
‫‪- 4‬درجة تنوع وتعدد الموجودات المالية السائلة غير‬
‫النقدية ‪Diversification of Financial‬‬
‫‪-:Assets‬‬
‫تتمتع الموجودات غير النقدية‪:‬‬
‫• بدرجة مرتفعة من السيولة ‪ ،‬اي القدرة على التحول‬
‫السريع وبدون كلفة الى نقد سائل ‪.‬‬
‫•كما ان هذه الموجودات تشارك النقود في وظيفة خزن‬
‫القــوة الشـــــــرائية (وظيفة االدخار )‪.‬‬
‫•كما انها تمنح الفرد الحائز لها عائد او مردود يتمثل‬
‫بالفائدة‪.‬‬
‫‪ -4‬درجة تنوع وتعدد الموجودات المالية السائلة غير‬
‫النقدية ‪Diversification of Financial‬‬
‫‪-:Assets‬‬
‫ولذلك فمن المتوقع انه كلما توفر عدد مالئم منها فعلى‬
‫الفرد ان يفضل هذه الموجودات على النقد اي يقل‬
‫الطلب على النقود (ينخفض تفضيل السيولة ) ومن ثم‬
‫اتجاه سرعة التداول الى االرتفاع ‪ ،‬والسبب في ذلك هو‬
‫ان الوحدة النقدية ستنتقل بشكل اشد من موجود آلخر ‪،‬‬
‫وبالعكس تقل سرعة التداول عند غياب التنافس بين‬
‫النقود والموجودات المالية السائلة غير النقدية ‪.‬‬
‫‪ -5‬درجة تطور النظام المالي‬
‫‪-:Financial system development‬‬
‫وكلما توسعت أدوات االئتمان المصرفي لمنح السلف وخصم‬
‫األوراق التجارية وكلما تطورت وسائل االتصال لنقل األموال من‬
‫جهة ألخرى؛‬
‫فان كل ذلك يساهم في زيادة حركة النقد وانتقاله على صعيد‬
‫المجتمع وبالتالي زيادة سرعة التداول ‪ ،‬والعكس صحيح ‪.‬‬
‫‪ -6‬درجة انتظام استالم الدخل‬
‫‪Regularity of receiving the income‬‬
‫كلما كان استالم الدخل منتظما كلما احتفظ األفراد‬
‫بأرصدة نقدية اقل‪ ،‬أي زيادة معدل تدفق الدخل‪،‬‬
‫وبالتالي زيادة سرعة التداول مقارنة بالفرد الذي يستلم‬
‫الدخل بشكل غير منتظم‪ ،‬بكلمات أخرى ان الفرد الذي‬
‫يستلم الدخل مرة واحدة كل شهر او كل أسبوع بشكل‬
‫منتظم‬
‫‪ -6‬درجة انتظام استالم الدخل‬
‫بسبب احتفاظه بأرصدة نقدية بالنسبة الى مجموع نفقاته اقل من‬
‫الفرد اآلخر الذي يستلم دخله مرة كل يوم و مرة كل اسبوع و‬
‫مرة كل شهر اي بصورة غير منتظمة فعلى االخير ان يوزع‬
‫نفقاته على مدى مدد زمنية غير محددة وان يعمل نوع من‬
‫الميزانية لتنظيم نفقاته‪ ،‬األمر الذي يجعل كمية ما يحتفظ به من‬
‫نقد هي اكبر من الفرد األول وبالتالي ميل سرعة التداول الى‬
‫االنخفاض ‪.‬‬
‫‪ -7‬مدى استالم الدخل ‪-:‬‬
‫كلما كانت المدة الزمنية الفاصلة بين استالم الدخل قصيرة ‪ ،‬كلما‬
‫احتفظ األفراد بأرصدة نقدية اقل اي زيادة سرعة التداول‬
‫والسبب هو إمكانية مواجهة النفقات الجارية والمتكررة من‬
‫خالل مدفوعات األفراد الممكن الحصول عليها خالل مدة وجيزة‬
‫وبالعكس كلما طالت المدة الفاصلة بين استالم الدخل كلما‬
‫استدعى األمر الى االحتفاظ بأرصدة نقدية اكبر ومن ثم تجاه‬
‫سرعة التداول الى االنخفاض‪ ،‬فمن المتوقع ان تزداد سرعة‬
‫تداول النقود لديه ‪،‬‬
‫‪ -7‬مدى استالم الدخل‬
‫فعلى سبيل المثال ان الفرد الذي يستلم (‪ 15‬ألف) دينار‬
‫مرة واحدة في السنة وان الفرد الذي يستلم (‪)1200‬‬
‫دينار في كل شهر فمن المتوقع هنا ان يحتفظ األول‬
‫بأرصدة نقدية اكبر من الثاني الن عليه ان يوزع نفقاته‬
‫على مدى ‪ 12‬شهر لذا تتجه سرعة التداول الى‬
‫االنخفاض ‪.‬‬
‫‪ -8‬طرق او أساليب بيع السلع داخل االقتصاد ‪-:‬‬
‫من المتوقع ان تزداد سرعة التداول في المجتمعات‬
‫التي يمكن الحصول فيها على السلع باألقساط مقارنة‬
‫بالمجتمعات األخرى التي ال يمكن فيها اقتناء السلع إال‬
‫عن طريق الدفع نقدا فسرعة التداول تميل في‬
‫المجتمعات األخرى الى االنخفاض ألنه على األفراد ان‬
‫يواكبوا األرصدة النقدية ولفترة طويلة بهدف الحصول‬
‫على السلع المرغوبة‪.‬‬
‫‪ -9‬توقعات األسعار ‪-: Prices expectations‬‬
‫اذا توقع األفراد اتجاه المستوى العام لألسعار الى االرتفاع‬
‫فإنهم سيسارعون الى التخلص من النقد الذي في حوزتهم خشية‬
‫التآكل في القوة الشرائية للنقد واإلسراع في اإلنفاق (شراء‬
‫السلع) سيساهم في زيادة معدل تدفق الدخل ‪ ،‬وبالتالي زيادة‬
‫سرعة التداول وبالعكس ‪ ،‬اذا توقع األفراد انخفاض األسعار‬
‫فسيبادرون الى االحتفاظ بالنقود ألنهم ال يجدون اي مبرر‬
‫للتخلص من النقد طالما ان قيمة النقود متجهة نحو االرتفاع لذا‬
‫تزداد سرعة التداول في أوقات التضخم وتنخفض في اوقات‬
‫الكساد ‪.‬‬
‫‪ -10‬تغييرات حجم اإلنتاج والدخل‬
‫ذكرنا أن سرعة دوران الدخل هي عبارة عن حاصل‬
‫قسمة متغير تدفقي (الدخل القومي) على متغير‬
‫رصيدي(عرض النقد) مما يعني ان سرعة التداول اي‬
‫سرعة الدخل ‪ ،‬تتأثر بكل من بسط ومقام هذه الصيغة‪،‬‬
‫لذا لو زاد الدخل القومي بنسبة أسرع من عرض النقد‬
‫فمن المتوقع ان تزداد سرعة التداول ويحصل العكس‬
‫اي تتجه سرعة التداول الى االنخفاض اذا ازداد عرض‬
‫النقد بمعدل أسرع من الدخل القومي ‪.‬‬
‫‪View publication stats‬‬

April 2020: Preprint

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

April 2020: Preprint

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

See discussions, stats, and author profiles for this publication at: https://www.researchgate.

‫اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ واﻧﻮاع اﻟﻨﻈﻢ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‬

Preprint · April 2020

Public Policies - New Smart Settings in Public Management View project

The user has requested enhancement of the downloaded file.

‫سرعة تداول النقود‬

‫أن تحرير جزء من األرصدة النقدية التي يحتفظ بها‬

‫العوامل المؤثرة على سرعة التداول‬

‫‪View publication stats‬‬

You might also like