‫خطــة الـبحـث‪:‬‬

‫مقدمــــة‪:‬‬

‫المبحث األول‪ :‬ماهية السياسة النقدية‬

‫المطلب األول‪ :‬مفهوم السياسة النقدية‬

‫المطلب الثاني‪ :‬أدوات السياسة النقدية‬

‫المبحث الثاني‪ :‬أهداف واتجاهات السياسة النقدية‬

‫المطلب األول‪ :‬أهداف السياسة النقدية‬

‫المطلب الثاني‪ :‬اتجاهات السياسة النقدية‬

‫المبحث الثالث‪ :‬عوامل القوة والضعف للسياسة النقدية‬

‫المطلب األول‪ :‬فعالية السياسة النقدية في االقتصاديات المتقدمة‪.‬‬

‫المطلب الثاني‪ :‬فعالية السياسة النقدية في االقتصاديات النامية‬

‫خـــــــــــــاتـمـــــــة‪:‬‬

‫قائمة المصادر والمراجع‬

 ‫مقدمة‬

‫تعتبر السياسة النقدية أحد الركائز األساسية التي تقوم عليها السياسة‬
‫االقتصادية ويتم استخدامها لتحقيق أهداف هذه األخيرة‪ ,‬حيث يقوم البنك المركزي‬
‫بإتباع إستراتيجية معينة من خالل استخدام مختلف األدوات المتاحة ألجل بلوغ‬
‫األهداف المنشودة والمسطرة لسياسة االقتصادية‪ .‬ومن هنا نطرح اإلشكالية التالية‪:‬‬

‫مـ ـ ــا المقصود بـال ـ ــسياس ـة= الــنقدي ـة=?‬

‫وماهي أثرها على الدول المتقدمة والنامية؟‬

 ‫المبحث األول‪ :‬ماهية السياسة النقدية‬

‫تعد السياسة النقدية من أهم األدوات الخاصة لتحقيق االستقرار والتوازن=‬

‫االقتصادي العام وللوقوف على ذلك نتناول مفهوم السياسة النقدية وأدواتها‪.‬‬

‫المطلب األول‪ :‬مفهوم السياسة النقدية‪:‬‬

‫تعرف السياسة النقدية بأنها مجموعة اإلجراءات التي تتخذها الدولة في إدارة‬
‫‪1‬‬
‫النقد واالئتمان وتنظيم السيولة العامة لالقتصاد من أجل تحقيق أهداف معينة‪.‬‬

‫السياسة النقدية هي مجموعة من اإلجراءات التي يستخدمها البنك المركزي‬

‫بغرض التأثير على العرض النقدي بطريقة ما للوصول إلى تحقيق مجموعة من‬
‫‪2‬‬
‫أهداف اقتصادية‪.‬‬

‫هي مجموعة اإلجراءات التي تتخذها السلطات النقدية في المجتمع بغرض‬

‫الرقابة على االئتمان والتأثير عليه‪ ,‬بما يتفق وتحقيق األهداف االقتصادية التي‬
‫‪3‬‬
‫تصبو إليها الحكومة‪.‬‬

‫المطلب الثاني‪ :‬أدوات السياسة النقدية‬

‫أوال‪ :‬أدوات الكمية (غير مباشرة)‬

‫جمال لعمارة ‪ ,‬السياسة النقدية في النظامين االسالمي والوضعي‪ ,‬دار الخلدونية‪ ,‬الجزائر‪ ,‬ط‪ ,1‬سنة‬ ‫‪1‬‬

‫‪1428‬ه‪2007 ,‬م‪,‬ص‪86‬‬
‫البشير تريعة ‪ ,‬أحمد نافع دبار‪ ,‬دور السياسة النقدية والجبائية في إستقطاب االستثمار االجنبي المباشر ‪,‬‬ ‫‪2‬‬

‫مذكرة لنيل شهادة ليسانس في العلوم االقتصادية‪ ,‬تخصص نقود بنوك مالية‪ ,‬سنة‪,2010,2011‬ص‪.07‬‬
‫ديش فاطمة الزهراء ‪ ,‬دور السياسة النقدية والمالية في الحد من االزمات االقتصادية ‪ ,‬مذكرة تخرج لنيل‬ ‫‪3‬‬

‫شهادة دكتورا في العلوم االقتصادية‪ ,‬تخصص نقود وبنوك ومالية‪ ,‬جامعة أبو بكر بلقايد ‪ ,‬تلمسان‪ ,‬سنة‬
‫‪ ,2017,2018‬ص‪29‬‬
‫‪ .1‬سياسة سعر إعادة الخصم‪ :‬وهو السعر الذي يفرضه البنك المركزي على‬
‫القروض الممنوحة إلى البنوك التجارية بغية التأثير في حجم‪ ,‬اإلئتمان‬
‫المتاح‪ ،‬فالبنوك التجارية تلجأ إلى البنك المركزي كلما احتاجت إلى موارد‬
 ‫نقدية إضافية لتمويل عملياتها المصرفية‪ ,‬باعتباره بنك للبنوك والمقرض‬
‫األخير للجهاز المصرفي سواء باقتراض المباشر أو مقابل إعادة خصم‬
‫أذونات الخزانة وأوراق المالية وتجارية‪ ,‬وهي أقدم وسيلة من وسائل‬
‫‪1‬‬
‫الرقابة غير المباشر‪ ,‬حيث استخدامها بنك إنجلترا أول مرة سنة‪.1839‬‬
‫‪ .2‬سياس= = ==ة الس= = ==وق المفتوحة‪ :‬تع= = ==ني سياس= = ==ة الس= = ==وق المفتوح= = ==ة دخ= = ==ول البن= = ==ك‬
‫المرك==زي لس==وق النقدي==ة من أج==ل تخفيض أو زي==ادة حجم الكتل==ة النقدي==ة عن‬
‫طري==ق بي==ع أو ش==راء أوراق مالي==ة من أس==هم وس==ندات ‪ ,‬تعت==بر ه==ذه الوس==يلة‬
‫األكثر شيوعا واستعماال خاصة للدول المتقدمة‪ ,‬فقد اعتبرها " فريدمان" من‬
‫‪2‬‬
‫أكثر األدوات نجاعة وفعالية في التأثير على المعروض النقدي‪.‬‬
‫‪ .3‬سياسة االحتياطي القانوني‪ :‬هي النسبة التي يحتفظ بها البنك التجاري‪ ,‬من‬
‫كل وديعة على شكل سيولة‪ ,‬ويتم إيداعها لدى البنك المركزي كاحتياطي‬
‫قانوني ال يأخذ عليه أي فائدة من البنك المركزي وهذه النسبة تمثل الحد‬
‫‪3‬‬
‫األدنى الذي يحتفظ به البنك التجاري لدى البنك المركزي‪.‬‬

‫‪4‬‬
‫ثانيا‪ :‬األدوات النوعية‪( :‬غير المباشرة)‬

‫‪ .1‬سياسة تأطير القروض‪ :‬وهو إجراء تنظيمي تقوم بموجبه السلطات النقدية‬
‫بتحديد سقوف لتطور القروض الممنوحة من قبل البنوك التجارية وبكيفية‬

‫نفس المرجع السابق ‪ ,‬جمال لعمارة‪ ,‬ص ‪.172,173‬‬ ‫‪1‬‬

‫بلعزوز بن علي‪ ,‬محاضرات في النظريات والسياسات النقدية‪ ,‬ديوان المطبوعات الجامعية ‪ ,‬الساحة‬ ‫‪2‬‬

‫المركزية بن عكنون‪ ,‬الجزائر‪ ,‬سنة ‪ ,2004‬ص‪.125‬‬

‫حاجي سمية ‪ ,‬دور السياسة النقدية في معالجة االختالل في ميزان المدفوعات حالة الجزائر ‪,1990,2014‬‬ ‫‪3‬‬

‫شهادة لنيل شهادة دكتورا في العلوم االقتصادية‪ ,‬تخصص اقتصاديات النقود والبنوك وأسواق المال‪ ,‬جامعة‬
‫محمد خيضر‪ ,‬بسكرة ‪,2015,2016‬ص‪.83‬‬
‫سحر كريم كاطع ‪ ,‬السياسة النقدية كأداة لدعم وتطوير االقتصاد العراقي‪ ,‬جامعة القادسية‪ ,‬كلية االدارة‬ ‫‪4‬‬

‫واالقتصاد‪ ,‬قسم االقتصاد‪ ,‬العراق‪ ,‬سنة‪ ,1439,2018‬ص‪.04‬‬

‫إدارية مباشرة وفق نسب محددة خالل العام‪ ,‬كان ال يتجاوز ارتفاع مجموع‬
‫القروض الموزعة نسبة معينة‪ ,‬وفي حال اإلخالل بهذه اإلجراءات تعرض‬
‫البنوك إلى عقوبات على واعتماد األسلوب ينبع من السلطات النقدية إلى‬
‫التأثير على توزيع القروض في اتجاه القطاعات المعتبرة أكثر حيوية‬
‫بالنسبة لتنمية أو التي تتطلب موارد مالية كبيرة‪.‬‬
‫‪ .2‬النسبة الدنيا للسيولة‪ :‬حيث يقوم البنك المركزي بإجبار البنوك التجارية‬
‫على االحتفاظ بنسبة دنيا يتم تحديدها عن طريق بعض األصول منسوبة‬
‫إلى بعض مكونات الخصوم‪ ,‬وهذا لخوف السلطات النقدية من خطر‬
‫اإلفراط في االقتراض من قبل البنوك التجارية بسبب أصولها المرتفعة‬
‫السيولة‪ ,‬وهذا بتجميد بعض هذه األصول في محافظ البنوك التجارية‪,‬‬
‫وبذلك يمكن الحد من القدرة على إقراض القطاع االقتصادي‪.‬‬
‫‪ .3‬سياسة اإلقناع األدبي‪ :‬هو وسيلة تستخدمها البنوك المركزية وذلك بطلبها‬
‫بطرق ودية وغير رسمية من البنوك التجارية تنفيذ سياسة معينة في مجال‬
‫منح اإلئتمان ‪ ,‬ويعتمد نجاح هذا األسلوب على طبيعة العالقة القائمة بين‬
‫البنوك التجارية والبنك المركزي‪.‬‬
‫وتتوقف فعالية ونجاعة هذه الطريقة على خبرة ومكانة المصرف المركزي‬
‫ومدى تقبل المصارف التجارية التعامل معه وثقتها في إجراءاته ومدى‬
‫قدرة المصرف المركزي على مقاومة الضغوط التي يتعرض لها وإ تباع‬
‫سياسة مستقلة في إدارة شؤون التمويل لذا نجد هذه الوسيلة قد حققت من‬
‫أهدفها في الدول المتقدمة دون الدول المتخلفة حديثة العهد بالنظم المصرفية‬
‫‪1‬‬
‫المتطورة‪.‬‬

‫نفس المرجع السابق‪ ,‬سحر كريم كاطع‪,‬ص ‪.4‬‬ ‫‪1‬‬

 ‫المبحث الثاني‪ :‬أهداف واتجاهات السياسة النقدية‬

‫المطلب األول‪ :‬أهداف السياسة النقدية‬

‫تسعى السلطات النقدية من خالل السياسة النقدية إلى تحقيق جملة من األهداف‬
‫منها‪:‬‬

‫‪ ‬استقرار مستوى األسعار‪ :‬يرى البعض أن مستوى األسعار هو الهدف‬

‫المركزي لسياسة النقدية من خالل مراقبة االئتمان المصرفي‪ ,‬ألن التغير في‬
‫األسعار يؤدي إلى إحداث أضرار جسيمة بفئة الدائنين‪ ,‬مما يؤدي توزيع سيء‬
‫للثروة بين الطرفين‪.‬‬
‫‪ ‬تشجيع النمو االقتصادي‪ :‬تساهم السياسة النقدية من خالل رقابتها على حجم‬
‫االئتمان وكلفتها في دفع النمو االقتصادي الذي يعاني زيادة مستمرة في الناتج‬
‫المحلي الحقيقي للبلد ويستطيع البنك المركزي إحداث تغيرات في حجم‬
‫االحتياطات الكلية للبنوك التجارية وقدرتها في خلق االئتمان والتأثير على حجم‬
‫االئتمان المصرف‪ ,‬السياسة النقدية التوسعية اإلبقاء على سعر الفائدة منخفضة‪,‬‬
‫مما يشجع على زيادة الطلب على االئتمان‪ ,‬واالستثمار والنمو االقتصادي‪.‬‬
‫تحقيق مستوى عال من االستخدام ( العمالة الكاملة )‪ :‬يعد التوظيف الكامل‬
‫أو تحقيق مستوى عال من التشغيل من بين األهداف التي تسعى إليها السياسة‬
‫النقدية‪ ,‬والمراد بذلك أن تحرص السلطات النقدية على تثبيت النشاط‬
‫االقتصادي عند مستوى أعلى ممكن من التشغيل للموارد الطبيعية والبشرية‪,‬‬
 ‫وعلى جميع السلطات النقدية اتخاذ جميع اإلجراءات بتجنيب االقتصاد البطالة‬
‫‪1‬‬
‫وما يرافقها من مظاهر انكماشية‪.‬‬
‫‪ ‬تحسين ميزان المدفوعات‪ :‬تلعب السياسة النقدية دورا مهما في تحسين ميزان‬
‫المدفوعات‪ ,‬وذلك من خالل العمل على رفع سعر الفائدة لجذب رؤوس‬
‫األموال األجنبية لتحرك إلى داخل البلد وإ تباع نظام صرف أجنبي مناسب‬
‫يؤدي إلى تشيع الصادرات والحد من الواردات‪ ,‬فتخفيض سعر الصرف يحسن‬
‫‪2‬‬
‫الميزان التجاري إذا نجح في زيادة صادرات البلد وخفض وارداته‪.‬‬

‫‪3‬‬
‫المطلب الثاني‪ :‬اتجاهات السياسة النقدية‬

‫أوال‪ :‬االتجاه التوسعي‬

‫تستخدم الدولة السياسة النقدية التوسعية في حالة االنكماش التي تتميز بانخفاض‬
‫معدل النمو االقتصادي وانتشار البطالة‪ .‬لمعالجة هذا الوضع االقتصادي المختل‬
‫يطبق البنك المركزي أدوات السياسة النقدية التي تحد من الوضع االنكماشي عن‬
‫طريق رفع الكتلة النقدية ‪ ،‬وذلك من خالل عملية شراء األوراق المالية و التجارية‬
‫في السوق المفتوحة أو تخفيض سعر إعادة الخصم أو تخفيض نسبة االحتياطي‬
‫القانوني‪ .‬نتيجة لهذه اإلجراءات ترتفع قدرة البنوك التجارية على خلق النقود‬
‫وخلق االئتمان وبالتالي يزداد العرض النقدي وتنتهي وضعية االنكماش ويرتفع‬
‫كل من االستثمار والتشغيل والنمو االقتصادي‪.‬‬

‫‪? 1‬‬
‫أحمد لمياء‪ ,‬فعالية السياسة النقدية في تحقيق االستقرار االقتصادي في الجزائر‪ ,‬مذكرة لنيل شهادة ماستر‬
‫أكاديمي في العلوم االقتصادية‪ ,,‬تخصص اقتصاد نقدي وبنكي‪ ,‬جامعة محمد بوضياف‪ ,‬المسيلة‪ ,‬سنة‬
‫‪ ,2018.2019‬ص‪.10‬‬

‫نفس المرجع السابق‪ ,‬أحمد لمياء‪ ,‬ص‪.10‬‬ ‫‪2‬‬

‫نيس سعيدة‪ ,‬محاضرات في مقياس السياسات االقتصادية‪ ,‬ص‪.3.4‬‬ ‫‪3‬‬

 ‫ثانيا‪ :‬االتجاه االنكماشي‬

‫تستخدم السياسة النقدية االنكماشية للحد من التضخم أو تخفيض عجز ميزان‬

‫المدفوعات ‪ ،‬وذلك عن طريق تخفيض العرض النقدي من خالل عملية البيع في‬
‫السوق المفتوحة أو رفع سعر إعادة الخصم أو رفع االحتياطي القانوني‪.‬‬
‫هذه اإلجراءات تحد من قدرة البنوك التجارية على منح االئتمان وبالتالي انخفاض كمية‬
‫النقود ومن ثم ينخفض العرض النقدي مما يؤدي إلى انخفاض المستوى العام لألسعار‬
‫وعودتها إلى مستوياتها الطبيعية ‪ ،‬وارتفاع قيمة النقود ومن ثم ارتفاع الصادرات‬
‫انخفاض الواردات= وعودة التوازن الخارجي ‪.‬‬
 ‫المبحث الثالث‪ :‬عوامل القوة والضعف للسياسة النقدية‬

‫المطلب األول‪ :‬فعالية السياسة النقدية في االقتصاديات المتقدمةـ‪.‬‬

‫تتم = ==يز السياس = ==ات النقدي = ==ة في ال = ==دول الرأس = ==مالية المتط = ==ورة بتط = ==بيق أدوات الرقاب = ==ة‬
‫المباش==رة وغ==ير المباش==رة و المس==اعدة للت==أثير على طلب االنتم==ان و منح==ه ‪ ،‬و من العوام==ل‬
‫ال = ==تي تس = ==اعد السياس = ==ة النقدي = ==ة في تأدي = ==ة دوره = ==ا الفع = ==ال و بالت = ==الي تأثيره = ==ا على النش = ==اط‬
‫‪1‬‬
‫االقتصادي نجد ‪:‬‬
‫العم==ل المش==ترك و التع==اون الوثي==ق بين مختل==ف المؤسس==ات المالي==ة و المص==رفية و‬
‫في مق==دمتها الثق==ة الموج==ودة بين البن==ك المرك==زي و البن==وك التجاري==ة ‪ ،‬فه==ذا التع==اون والثق==ة‬
‫يع=بران عن تج=اوب البن=وك التجاري=ة م=ع ق=رارات الس=لطة النقدي=ة ممثل=ة في البن=ك المرك=زي‬
‫لبلوغ األهداف المنشودة ‪.‬‬
‫تط=ور و انتظ=ام الس=وق النقدي=ة فمث=ل ه=ذه الس=وق تس=اعد كث=يرا في التعام=ل ب=األوراق‬
‫التجارية قصيرة األجل القابلة للخصم ‪ ،‬و بالت==الي تزي==د من فعالي==ة مع==دل الخص==م في الت==أثير‬
‫على طلب القروض بواسطة تكلفة خصم األوراق التجارية ‪ .‬بحيث كلم==ا ك==انت ه==ذه التكلف==ة‬
‫كبيرة فهذا يؤدي إلى عدم إقبال ممن يتع==املون ب==األوراق التجاري==ة ‪ ،‬على طلب الق==روض ‪،‬‬
‫الن مع==دل الخص==م مرتف==ع و يك==ون العكس في حال==ة ك==ون تكلف==ة الخص==م قليل==ة أي انخف==اض‬
‫معدل الخصم ‪.‬‬
‫وج=ود س==وق مالي==ة كب=يرة ومتط=ورة تتعام=ل ب==األوراق المالي=ة ‪ ،‬ففي ح=ال وف=رة ه==ذه‬
‫الس ==وق تزي ==د فعالي ==ة سياس ==ة الس==وق المفتوح ==ة في الت==أثير على ع==رض االئتم ==ان ‪ ،‬من خالل‬
‫دخ==ول البن==ك المرك==زي إلى ه==ذه الس==وق باعتب==اره بائع==ا أو مش==تريا لألوراق المالي==ة ‪ ،‬وه==ذه‬
‫إح ==دى خص ==ائص اقتص ==اديات ال ==دول الرأس ==مالية المتقدم ==ة ال ==تي تتم ==يز بك ==بر حجم أس ==واقها‬
‫المالي = ==ة ‪ ،‬نتيج = ==ة إعتم = ==اد الحكوم = ==ات في االق = ==تراض من الس = ==وق و من الجه = ==از المص = ==رفي‬
‫لمواجهة نفقات المشروعات العامة هذا من جهة ‪ ،‬وقيم==ة الق==روض في ح==د ذاته==ا و تزاي==دها‬
‫من حين آلخ ==ر من جه ==ة أخ ==رى ‪ ،‬و ك ==ذلك ت ==داول نس ==بة كب ==يرة من الحق ==وق على األص ==ول‬

‫عبد المنعم السيد علي ‪ ،‬نزار سعد الدين العيسي ‪ :‬النقود والمصارف واألسواق المالية ‪ ،‬دار الحامد للنشر‬ ‫‪1‬‬
‫الرأس= ==مالية في الس= ==وق المالي= ==ة ‪ ،‬إض= ==افة إلى تزاي= ==د ت= ==داول األوراق المالي= ==ة قص= ==يرة األج= ==ل‬
‫مقارن==ة بمجم==وع األوراق المتداول==ة في الس==وق ‪ ،‬و أخ==يرا ك==بر و اتس==اع ه==ذه الس==وق ت==ؤدي‬
‫إلى اتس==اع عملي==ات ال==بيع و الش==راء ال==تي ينف==ذها البن==ك المرك==زي عن طري==ق سياس==ة الس==وق‬
‫المفتوحة ‪.‬‬
‫اس=تعمال النق=ود المص=رفية ال=تي تمث=ل النس=بة الغالب=ة من مجم=وع النق=ود المتداول=ة في‬
‫المجتم==ع ‪ ،‬وه==ذا م==ا ي==بين لن==ا ال==دور الفع==ال في تغي==ير نس==بة االحتي==اطي الق==انوني في الت==أثير‬
‫على عرض النقود ‪.‬‬
‫المطلب الثاني‪ :‬فعالية السياسة النقدية في االقتصاديات النامية‬

‫تتم==يز االقتص==اديات النامي==ة بإنتاجي==ة متدني==ة وبمس==تويات منخفض==ة من ال==دخل ‪ ،‬كم==ا‬

‫تتم==يز بهيك==ل اقتص==ادي مش==وه وس==يء التنظيم وقلي==ل الفعالي==ة ‪ ،‬كم==ا تفتق==ر إلى نظ==ام م==الي و‬
‫نق = ==دي ومص = ==رفي متط = ==ور ومنتظم ‪ ،‬ول = ==ذلك نج = ==د أن بعض أدوات السياس = ==ة النقدي = ==ة غ = ==ير‬
‫المباش==رة مث==ل سياس==ة الس==وق المفتوح==ة ومع==دل إع==ادة الخص==م أن آثارهم==ا تك==اد تك==ون غ==ير‬
‫موجودة ‪ ،‬وأن آثار السياسة النقدية تظهر فقط في حالة تطبيق نسبة االحتياطي الق=انوني أو‬
‫االعتم==اد على أدوات السياس==ة النقدي==ة المباش==رة والمس==اعدة وه==ذا م==ا يجع==ل السياس==ة النقدي==ة‬
‫قليلة الفعالية في هذه االقتصاديات مقارنة بالدول المتقدمة ‪ ،‬ويمكن ذك=ر األس=باب ال=تي تح=د‬
‫‪1‬‬
‫الكث=ير من ال=دول يس=ود فيه=ا قط=اع‬ ‫من فعالية السياسة النقدية على النحو اآلتي ‪:‬‬
‫كف==افي ‪ ،‬خاص==ة القط==اع ال==زراعي ال==ذي يص==رف الج==زء األك==بر من==ه إلى االس==تهالك ‪ ،‬وفي‬
‫ه= ==ذا القط= ==اع تض= ==يق في= ==ه دائ= ==رة المب= ==ادالت النقدي= ==ة وه= ==ذا يمث= ==ل خ= ==روج عن عم= ==ل السياس= ==ة‬
‫النقدية ‪.‬‬
‫كما تؤثر الطبيع=ة الموس=مية للنش=اط االقتص=ادي في البل=دان النامي=ة ال=تي يس=ود فيه=ا القط=اع‬
‫ال = ==زراعي على األوض = ==اع النقدي = ==ة و االئتماني = ==ة به = ==ا ‪ ،‬ففي موس = ==م النش = ==اط تع = ==رف البن = ==وك‬
‫التجاري ==ة نش ==اطا يك ==ون مص ==حوب بارتف ==اع س ==لفها وودائعه ==ا‪ ،‬و انخف ==اض األرص ==دة النقدي ==ة‬
‫الحاضرة وانخفاض نسبة االحتياطات إلى الودائع ‪ ،‬لكن هذا النشاط يزول و يحدث العكس‬
‫في موسم الركود ‪.‬‬

‫حمدي عبد العظيم ‪ :‬أساسيات النقود و البنوك ‪ ،‬دار النهضة العربية ‪ ،‬القاهرة ‪ ، 1991‬ص ‪.13‬‬ ‫‪1‬‬
‫تتم ==يز االقتص ==اديات النامي ==ة بارتباطه ==ا الكب ==ير باالقتص ==اديات المتقدم ==ة بواس ==طة حرك ==ات‬
‫التجارة الدولية ‪ ،‬ولذلك فالتقلبات العنيفة التي تتعرض لها اقتصاديات الدول المتقدمة ز‬
‫قل==ة األي==دي العامل==ة والمؤهل==ة و المتخصص==ة في العم==ل المص==رفي و ه==ذا يعي==ق فتح ف==روع‬
‫بنكي==ة جدي==دة ‪ ،‬ويعي==ق تط==وير الع==ادة المص==رفية ‪ ،‬و ل==ذلك تظه==ر اآلث==ار الس==لبية مث==ل ت==دني‬
‫مس = ==توى تق = ==ديم الخ = ==دمات المص = ==رفية و إنخف = ==اض س = ==رعة المع = ==امالت المص = ==رفية و س = ==وء‬
‫المع ==امالت ال ==تي يتع ==رض له ==ا المتع ==املون م ==ع البن ==وك ‪ ،‬و ك ==ثرة الش ==كاوي ال ==تي يتق ==دم به ==ا‬
‫المواطن==ون= نتيج==ة األخط==اء ال==تي ت==رتكب في حس==اباتهم أو الت==أخر المس==تمر وك==ثرة الطواب==ير‬
‫على مس ==توى البن ==وك واألعط ==اب في أجه ==زة اإلعالم اآللي أو قل ==ة الش ==عور بالمس ==ؤولية من‬
‫قب==ل أع==وان البن==ك ‪ ،‬أو البيروقراطي==ة ال==تي تطب==ع عم==ل البن==وك في ه==ذه ال==دول وغيره==ا من‬
‫‪1‬‬
‫العوامل األخرى التي تقلل الثقة‬
‫تتم ==يز اقتص ==اديات ال ==دول النامي ==ة بع ==دم وج ==ود أس ==واق نقدي ==ة متط ==ورة و منظم ==ة م ==ع ض ==يق‬
‫األس==واق المالي==ة إن وج==دت م==ع ض==عف نش==اطها و ه==ذه الم==يزة تعي==ق فعالي==ة ك==ل من سياس==ة‬
‫نسبة إعادة الخصم وسياسة عمليات السوق المفتوحة في هذه الدول‪.‬‬
‫فاألس==واق النقدي==ة في ال==دول النامي==ة عب==ارة عن أس==واق نقدي==ة عادي==ة غ==ير متخصص==ة و ليس‬
‫لها القدرة على تعبئة األموال الفائضة المتاحة للتمويل لألجال القصيرة ‪ ،‬وتكمن مهم==ة ه==ذه‬
‫األسواق في الوساطة بين المقرضين= والمقترضين= في األجل القصير ال أكثر ‪.‬‬
‫ول= = ==ذلك ال تس= = ==تخدم األوراق التجاري= = ==ة مث= = ==ل الكمبي= = ==االت و الس= = ==ندات إال في نط= = ==اق‬
‫ضيق ‪ ،‬و ه==ذا ب==دوره يفس==ر محدودي==ة تط==بيق أداة س==عر الخص==م و يتنج عن ذل==ك ع==دم لج==وء‬
‫‪2‬‬
‫البنوك التجارية إلى البنك المركزي لالقتراض إال في حدود ضيقة ألسباب عديدة منها ‪:‬‬
‫إعتم==اد البن==وك التجاري==ة على مؤسس==اتها األص==لية الخ==ارج و ض==يق أس==واق االئتم==ان‬
‫مع اقتصارها على بعض األنش=طة البس==يطة مث==ل تموي=ل حرك==ة التج==ارة الخارجي=ة أو تموي==ل‬
‫حرك==ة القط==اع ال==زراعي ‪ ،‬وه==ذا العم==ل ي==وفر أرص==دة نقدي==ة معت==برة للبن==وك التجاري==ة يجعله==ا‬
‫تتجنب االقتراض من البنك المركزي ‪.‬‬

‫حمدي عبد العظيم ‪ :‬أساسيات النقود و البنوك ‪ ،‬دار النهضة العربية ‪ ،‬القاهرة ‪ ، 1991‬ص ‪266.‬‬ ‫‪1‬‬

‫عبد الحميد القاضي ‪ :‬دراسات في التنمية و التخطيط االقتصادي ‪ ،‬الكتاب الثاني ‪ ،‬اإلسكندرية ‪ ، 1973‬ص ‪. 142‬‬ ‫‪2‬‬
‫وبالتالي عدم تطبيق سياسة إعادة سعر الخصم و هو مبرر كاف لعدم استخدام هذه‬
‫األداة على نط==اق واس==ع ه==ذه ال==دول ‪ ،‬ول==ذلك يبقى س==عر اع==ادة الخص==م ثابت==ا لم==دة طويل==ة من‬
‫الزمن على الرغم من تغيير الظروف االقتصادية و النقدية و االئتمانية في هذه الدول‪.‬‬
 ‫خــــــــــــاتمــــــــــــــــــــــــــة‪:‬‬

‫وفي األخير نستخلص أن السياسة النقدية بأهدافها وأدواتها تعبر عن الوضع النقدي‬
‫للدولة الذي يمكنها من اتخاذ القرارات واإلجراءات للنهوض بالقطاع المصرفي كونه‬
‫المحرك االقتصادي ألي دولة‪.‬‬

‫كما يختلف االستقرار االقتصادي في اإلقتصاديات المتقدمة عن اإلستقرار اإلقتصادي‬

‫في اإلقتصاديات النامية‪ ،‬ألن المقومات االقتصادية وطبيعة الجهاز اإلنتاجي تختلف في‬
‫الحالتين‬

‫‪.‬تستعمل السياسة النقدية ثالثة أنواع من األدوات لتحقيق التوازن= واالستقرار االقتصادي‬
‫وهي ‪:‬‬

‫األدوات غير المباشرة وتشمل معدل إعادة الخصم وسياسة السوق المفتوحة وأداة‬
‫االحتياطي القانوني‪.‬‬

‫األدوات المباشرة وتتمثل في بعض اإلجراءات التي تستعملها السلطة النقدية بإستهداف‬
‫قطاعات معينة تراها بأنها ذات أولوية‪.‬‬

‫أدوات مساعدة وتتمثل في بعض اإلجراءات اإلضافية والخصوصية التي تستعملها‬

‫السلطة النقدية‪ ،‬إلضفاء فعالية أكثر على أداء السياسة النقدية‪ ،‬ومساندة األدوات المباشرة‬
‫وغير المباشرة‪.‬‬
 ‫قائمة المراجع‬

‫‪.1‬البش==ير تريع==ة ‪ ,‬أحم==د ن==افع دب==ار‪ ,‬دور السياس==ة النقدي==ة والجبائي==ة في إس==تقطاب االس==تثمار‬
‫االجن==بي المباش==ر ‪ ,‬م==ذكرة لني==ل ش==هادة ليس==انس في العل==وم االقتص==ادية‪ ,‬تخص==ص نق==ود بن==وك‬
‫مالية‪ ,‬سنة‪2010,2011‬‬
‫‪.2‬بلع = ==زوز بن علي‪ ,‬محاض = ==رات في النظري = ==ات والسياس = ==ات النقدي = ==ة‪ ,‬دي = ==وان المطبوع = ==ات‬
‫الجامعية ‪ ,‬الساحة المركزية بن عكنون‪ ,‬الجزائر‪ ,‬سنة ‪,2004‬‬
‫‪.3‬جم = ==ال لعم = ==ارة ‪ ,‬السياس = ==ة النقدي = ==ة في النظ = ==امين االس = ==المي والوض = ==عي‪ =,‬دار الخلدوني = ==ة‪,‬‬
‫الجزائر‪ ,‬ط‪ ,1‬سنة‪1428‬ه‪2007 ,‬م‬
‫‪.4‬ح===اجي س===مية ‪ ,‬دور السياس===ة النقدي===ة في معالج===ة االختالل في م ==يزان الم ==دفوعات حال===ة‬
‫الجزائ= = ==ر ‪ ,1990,2014‬ش= = ==هادة لني= = ==ل ش= = ==هادة دكت= = ==ورا في العل= = ==وم االقتص= = ==ادية‪ ,‬تخص= = ==ص‬
‫اقتصاديات النقود والبنوك وأسواق المال‪ ,‬جامعة محمد خيضر‪ ,‬بسكرة ‪,2015,2016‬‬
‫‪.5‬حم==د لمي==اء‪ ,‬فعالي==ة السياس==ة النقدي==ة في تحقي==ق االس==تقرار االقتص==ادي في الجزائ==ر‪ ,‬م==ذكرة‬
‫لني==ل ش==هادة ماس==تر أك==اديمي في العل==وم االقتص==ادية‪ ,,‬تخص==ص اقتص==اد نق==دي وبنكي‪ ,‬جامع==ة‬
‫محمد بوضياف‪ ,‬المسيلة‪ ,‬سنة ‪.2018.2019‬‬
‫‪.6‬ديش فاطم==ة الزه==راء ‪ ,‬دور السياس==ة النقدي==ة والمالي==ة في الح==د من االزم==ات االقتص==ادية ‪,‬‬
‫م ==ذكرة تخ ==رج لني ==ل ش ==هادة دكت ==ورا في العل ==وم االقتص ==ادية‪ ,‬تخص ==ص نق ==ود وبن ==وك ومالي ==ة‪,‬‬
‫جامعة أبو بكر بلقايد ‪ ,‬تلمسان‪ ,‬سنة ‪2017,2018‬‬
‫‪.7‬س= ==حر ك= ==ريم ك= ==اطع ‪ ,‬السياس= ==ة النقدي= ==ة ك= ==أداة ل= ==دعم وتط= ==وير االقتص= ==اد الع= ==راقي‪ ,‬جامع= ==ة‬
‫القادسية‪ ,‬كلية االدارة واالقتصاد‪ ,‬قسم االقتصاد‪ ,‬العراق‪ ,‬سنة‪,1439,2018‬‬
‫‪.8‬نيس سعيدة‪ ,‬محاضرات في مقياس السياسات االقتصادية‬
‫‪.9‬حمدي عبد العظيم ‪ :‬أساسيات النقود و البنوك ‪ ،‬دار النهضة العربية ‪ ،‬القاهرة ‪، 1991‬‬
‫ص ‪266.‬‬
‫‪ .10‬عبد الحميد القاضي ‪ :‬دراسات في التنمية و التخطيط االقتصادي ‪ ،‬الكتاب الثاني ‪،‬‬
‫اإلسكندرية ‪ ، 1973‬ص ‪. 142‬‬