Ushtrime të Zgjidhura

Kapitulli 8: Tregu i Aksioneve

Ushtrimi 1, faqja 283: Supozoni se një firmë ka 15 milion aksione të zakonshme të papaguara dhe 6 kandidatë
janë për zgjedhje në 5 vende në bordin e drejtorëve.

a). Nëse firma përdor votimin kumulativ për të zgjedhur bordin e saj, çfarë është numri minimal i votave të
nevojshme për të siguruar zgjedhjet në bord?

Me votimin kumulativ, numri i përgjithshëm i votave në dispozicion është 75,000,000 (= 15 milion aksione
të papaguara × 5 drejtorë).

Numri minimal i votave të nevojshme për të siguruar zgjedhjet është 1/6 e 75,000,000 votave në dispozicion
plus + 1, ose 12,500,001 vota.

12,500,001 vota
b). Nëse firma përdor votimin e drejtpërdrejtë për të zgjedhur bordin e saj, cili është numri minimal i votave
të nevojshme për të siguruar zgjedhjet në bord?

Me votim të drejtpërdrejtë, numri i votave të pranueshme për secilin drejtor është 15,000,000, sa numri i
aksioneve të papaguara. Numri minimal i votave të nevojshme për të siguruar zgjedhjet është gjysma e
15 milion votave në dispozicion, ose 7,500,000. Do të kërkohej një votë më shumë se 7,500,000 për të
siguruar zgjedhjen.
7,500,001 vota

Ushtrimi 2, faqja 283: Supozoni se zotëroni 50,000 aksione të aksioneve të zakonshme në një firmë me
2.5 milion aksione totale të papaguara. Firma njofton një plan për të shitur 1 milion aksione shtesë
përmes një oferte. Vlera e tregut të aksioneve është 35 $ para ofrimit të të drejtave dhe aksionet e reja po
u ofrohen aksionarëve ekzistues me një zbritje prej $ 5.

a). Nëse ushtroni të drejtat tuaja paraprake, sa prej aksioneve të reja mund të blini?
Interesi aktual i pronësisë është 2% (50,000 / 2.5 milion) para ofrimit të të drejtave dhe ne marrim
20,000 të drejta (50,000 × 0,4) që na lejojnë të blejmë 20,000 aksione të reja. Nëse ushtrojmë të drejtat
(duke blerë 20,000 aksione) interesi i pronësisë në firmë pas ofrimit të të drejtave është akoma 2 % ((50,000
+ 20,000) / (2,5 milion + 1 milion).

b). Cila është vlera e tregut e aksioneve pas të drejtave? Cila është investimi juaj i përgjithshëm në firmë?
Si ndahet investimi juaj midis aksionit origjinal dhe aksionet e reja?

Vlera e tregut të aksioneve të zakonshme është 35 $ përpara ofrimit të të drejtave, ose vlera totale e tregut
e firmës është 87.5 milion $ (35 $ × 2.5 milion aksione) dhe 1 milion aksione të reja u ofrohen aksionerëve
aktualë me një zbritje prej 5 $, ose për 30 $ / aksion. Firma merr 30 milion $. Vlera e tregut
e firmës pas ofrimit të të drejtave është 117.5 milion $ ( 87.5 milion $ aksione ekzistuese + 30 milion $ nga
aksionet e reja), ose 33.571 $ / aksion ( 117.5 milion $ / 3.5 milion aksione).

c). Nëse vendosni të mos ushtroni të drejtat tuaja paraprake, cili është investimi juaj në firmë? Si është kjo
ndarje midis aksioneve të vjetra dhe te drejtat?

50,000 aksionet janë me vlerë 1.75 milion $ (35 $ x 50,000) përpara ofrimit të të drejtave dhe mund të blejme
20,000 aksione shtesë për 600,000 $ (30 x 20,000). Kështu, investimi i përgjithshëm në firmë pas ofrimit të të
drejtave është 2.35 milion $, ose 33.571 $ /aksion (2.35 milion $ / 70,000 aksione).

d). Nëse vendosni të mos ushtroni të drejtat tuaja paraprake, cili është investimi juaj në firmë pas të drejtave?
Si është kjo ndarje midis aksioneve të vjetra dhe te drejtat?

50,000 aksionet vlejnë 1.75 milion $ (35 × 50,000) përpara ofrimit të të drejtave. Meqenëse secila e
drejtë lejon një aksionar të blejë një aksion të ri për 30 $ / aksion kur aksionet kanë vlerë 33.571 $, vlera e
një të drejte duhet të jetë 3.571 $. Nëse i shesim të drejtat sesa t’i ushtrojmë ato, ne mbajmë 50,000
aksionet ekzistuese. Këto kanë një vlerë pas ofrimit të të drejtave prej 1,678,550 $ (50,000 × 33.571). I
shesim të drejtat për 71,420 $ (20,000 x 3.571 $). Kemi një total prej 1,749,970 $.