±¢¨

HP?GD:KHKLHYGBY@B<MQ?KLB
B<AJU<HIH@:JH;?AHI:KGHKLB:JK?G:EH<
;:ABKDE:>H<OJ:G?GBYJ:D?LB;H?IJBI:KH<
<HHJM@?GGUOKBEMDJ:BGU

«¯ª¬¶¨¬ ¯¨¦§ȾËÂÓÆÊ˾ÑÈ  ž«­‡«¬ ž¦Ÿ£®£¥¬ ¯¨¦§ÆËÄÃËÃÎÙ
´«¦¦ÀÌÌÎÑÄÃËÆÝÆÀÌÃËËÌÇÐÃÓËÆÈÆ ÌÌÎÑÄÃËËÙÓÏÆɱÈξÆËÙÁ¨ÆÃÀ®ªªž¨ž®
¼ž¬ª£©ºµ£«¨¬ÆËÄÃËÃÎÙ±ÍξÀÉÃËÆÃÍÌľÎËÌÇ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆ ÌÌÎÑÄÃËËÙÓÏÆɱÈξÆËÙÁ¨ÆÃÀ
ž¦Ÿ¬«¢ž®£´ÆËıÍξÀÉÃËÆÃÄÆÀÑÕÃÏÐƾÎÏÃ˾ÉÌÀ¿¾ÅÆÏÈɾÂÌÀÀÌÌÎÑÄÃËÆݡɾÀËÌÁÌÑÍξÀÉÃËÆÝ
ÉÌÁÆÏÐÆÈƨÌʾËÂÌÀ¾ËÆÝÏÆÉÍÌÂÂÃÎÄÈÆ ÌÌÎÑÄÃËËÙÓÏÆɱÈξÆËÙÁ¨ÆÃÀ

­ÎÌÀÃÂÃ˾˾ÉÆÅÒ¾ÈÐÌÎÌÀÀÉÆÝËÆÝ˾ÏÌÏÐÌÝËÆÃÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐƾÎÏÃ˾ÉÌÀ
¿¾Å Æ ÏÈɾÂÌÀ ÓξËÃËÆÝ ξÈÃÐ Æ ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀ  ÌÌÎÑÄÃËËÙÓ ÏÆÉ ±ÈξÆËÙ ­ÎÃÂÉÌÄÃ˾ ÊÃÐÌÂÆȾ
ÈÌÉÆÕÃÏÐÀÃËËÌÇÌÔÃËÈÆÏÌÏÐÌÝËÆÝÄÆÀÑÕÃÏÐÆÀÌÆËÏÈÆÓÌ¿ØÃÈÐÌÀÍÌÀÙÖÃËËÌÇÌ;ÏËÌÏÐÆÏÍÌÊÌ×ÚÜ
ÈÌÐÌÎÌÇÊÌÄËÌÌÔÃËÆÐÚÏÌÏÐÌÝËÆÃÄÆÀÑÕÃÏÐƾÎÏÃ˾ÉÌÀ¿¾ÅÆÏÈɾÂÌÀÓξËÃËÆÝξÈÃÐÆ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀ

­ÎÌÀÃÂÃËÌ ¾Ë¾É‘Å Ò¾ÈÐÌΑÀ ÀÍÉÆÀÑ ˾ ÏоË ÄÆÀÑÕÌÏБ ÀÆ¿ÑÓÌÍÌÄÃÄÌ¿ÃÅÍÃÕËÌÏБ ¾ÎÏÃ˾ɑÀ ¿¾Å о
ÏÈɾ‘ÀÅ¿ÃΑÁ¾ËËÝξÈÃБ¿Ì˜ÍÎÆ;ϑÀ¥¿ÎÌÇËÆÓÏÆɱÈξËÆ¥¾ÍÎÌÍÌËÌÀ¾ËÌÊÃÐÌÂÆÈÑȑÉÚȑÏËÌÁÌ
ÌԑËÜÀ¾ËËÝÏоËÑÄÆÀÑÕÌÏБоÈÆÓÀ‘ÇÏÚÈÌÀÆÓÌ¿s˜ÈБÀ͑ÂÀÆ×ÃË̝¿ÃÅÍÃÈÆžÂÌÍÌÊÌÁÌÜÝÈ̝ÊÌÄ˾
ÌԑËÆÐÆÏоËÄÆÀÑÕÌÏБ¾ÎÏÃ˾ɑÀ¿¾ÅÏÈɾ‘ÀÅ¿ÃΑÁ¾ËËÝξÈÃБ¿Ì˜ÍÎÆ;ϑÀ

7KHDQDO\VLVRIIDFWRUVRILQIOXHQFHRQVWDWHRIGXUDELOLW\DQGH[SORVLYHDQGILUHKD]DUGRIDUVHQDOVEDVHV
VWRUDJHZDUHKRXVHVRIPLVVLOHVDQGDPPXQLWLRQRI8NUDLQLDQ$UPHG)RUFHVZDVFDUULHGRXW7KHPHWKRG
IRUTXDQWLWDWLYHHVWLPDWLRQRIVWDWHRIGXUDELOLW\RIVXFKPLOLWDU\REMHFWLYHVRIKLJKULVNZKLFKKHOSVWR
HVWLPDWHWKHVWDWHRIGXUDELOLW\RIDUVHQDOVEDVHVDQGVWRUDJHZDUHKRXVHVRIPLVVLOHVDQGDPPXQLWLRQDUH
RIIHUHG

žÎÏÃ˾ÉÙ ¿¾ÅÙ Æ ÏÈɾÂÙ žŸ¯ ÓξËÃËÆÝ ŸÌÉÚÖÌÇÌ¿ØÃÊÍÎÌÆÅÀÌÂÏÐÀ¾ÀÌÌÎÑÄÃËÆÝ

ξÈÃÐ Æ ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀ  ÌÌÎÑÄÃËËÙÓ ÏÆÉ ±È ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀÆÀÅÎÙÀÕ¾ÐÙÓÀÃ×ÃÏÐÀÀ¿ÙÀÖÃÊ
ξÆËÙÆÁξÜÐÁɾÀËÑÜÎÌÉÚÀÏÌžËÆÆËÃÌ¿ ¯¯¯® ÀÙÀÌÅ Æ ξÅÊÃ×ÃËÆà ˾ ÐÃÎÎÆÐÌÎÆÆ
ÓÌÂÆÊÙÓ ž;ÏÌÀ ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀ Æ Ì¿ÃÏÍÃÕÃËÆÆ ±ÈξÆËÙ ¿ÌÞ;Ͼ ÀÌÇÏÈ ÈÌÐÌÎÙà ÀÙÀÌÂÆ
ËÆÊÆÀÌÇÏÈÏÆÉȾÈÍÌËÌÊÃËÈɾÐÑÎÃоÈÆ
ÆÓÈÌÉÆÕÃÏÐÀѬÏÌ¿ÃËËÌÏÐÆÒÑËÈÔÆÌËÆÎÌÀ¾
ËÆÝ žŸ¯ÓξËÃËÆÝξÈÃÐÆ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀÐÎÃ
¿ÑÜÐ ÌÏÌ¿ÌÁÌ ÀËÆʾËÆÝ È ÀÌÍÎÌϾÊ ÄÆÀÑ
ÕÃÏÐÆ ÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆ ÍÌ ÈÌÐÌ
ÎÙÊÆÍÌÂξÅÑÊÃÀ¾ÃÊÏÀÌÇÏÐÀÌžŸ¯ÓξËÃËÆÝ
ξÈÃÐÆ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀÒÑËÈÔÆÌËÆÎÌÀ¾ÐÚÍÌ˾
Å˾ÕÃËÆÜÏÏÌ¿ÉÜÂÃËÆÃÊÐÎÿÌÀ¾ËÆÇ¿ÃÅÌ;Ï
ËÌÏÐÆÀÛÈÏÐÎÃʾÉÚËÙÓÑÏÉÌÀÆÝÓ>@
­ÎÌ¿ÉÃʾ Ì¿ÃÏÍÃÕÃËÆÝ ÄÆÀÑÕÃÏÐÆ Æ ÀÅÎÙ
ÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆÀÌÆËÏÈÆÓÌ¿ØÃÈÐÌÀÍÌ
ÀÙÖÃËËÌÇ Ì;ÏËÌÏÐÆ ˾ ËÃÌ¿ÓÌÂÆÊÌÊ ÑÎÌÀËÃ
À  ÌÌÎÑÄÃËËÙÓ ÏÆɾÓ ±ÈξÆËÙ ÏоËÌÀÆÐÏÝ
ÀÏÿÌÉÃþÈÐѾÉÚËÌÇ
ˆ«¯ª¬¶¨¬ ¯¨¦§  ž«­‡«¬ ž¦Ÿ£®£¥¬ ¯¨¦§®ªªž¨ž®¼ž¬ª£©ºµ£«¨¬ž¦Ÿ¬«¢ž®£´

ÉÆÏÚÆÅÁÌÏѾÎÏÐÀx ÕÉÃËÌÀ¿ÙÀÖÃÇÌÎÁ¾ËÆ
žÔÆÆ  ¾ÎÖ¾ÀÏÈÌÁÌ ÂÌÁÌÀÌξ ËÃÂÌÏоÐÌÕËÌÃ
ÈÌÉÆÕÃÏÐÀÌÏÌÀÎÃÊÃËËÙÓÍÎÃÂÍÎÆÝÐÆÇÐÃÓËÌ
ÉÌÁÆÕÃÏÈÆÏÍÌÏÌ¿ËÙÓÀÙÍÌÉËÆÐÚÛÐÑÏÉÌÄËÑÜ
ξ¿ÌÐÑ Æ ÐÃÊ ϾÊÙÊ ËÃÅ˾ÕÆÐÃÉÚËÙÇ Ì¿ØÃÊ
ξ¿ÌÐ ÍÌ ÑÐÆÉÆžÔÆÆ ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀ ÍÎÆÀÃÉÆ È
˾ÈÌÍÉÃËÆÜ ÈÌÉÆÕÃÏÐÀ¾ ξÈÃÐ Æ ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀ
¿ÌÉÚÖà ÕÃÊ ÐÌ ˾ ÈÌÐÌÎÌà ÍÎÃÂÀ¾ÎÆÐÃÉÚËÌ
ÍÎÌÃÈÐÆÎÌÀ¾ÉÆÏÚ žŸ¯ ± Õ¾ÏÐÆ ξÈÃÐ Æ ¿ÌÃ
ÍÎÆ;ÏÌÀ ÏÎÌÈ ÐÃÓËÆÕÃÏÈÌÇ ÍÎÆÁÌÂËÌÏÐÆ ž
ÈÌËÕÆÉÏÝ ÍÎÃÀÙÖÃËÙ ʾÈÏÆʾÉÚËÙÃ ÏÎÌÈÆ
ÆÓÓξËÃËÆÝ>@¨ÎÌÊÃÐÌÁÌÅ˾ÕÆÐÃÉÚ˾Ý
Õ¾ÏÐÚÀÌÌÎÑÄÃËÆÝ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀÆÀÅÎÙÀÕ¾ÐÙÓ
ÀÃ×ÃÏÐÀ ÓξËÆÐÏÝ ˾ ÌÐÈÎÙÐÙÓ ÍÉÌ×¾ÂȾÓ Æ


ÍÌÏÐÌÝËËÌÆÏÍÙÐÙÀ¾ÃÐξÅÎÑÖÆÐÃÉÚËÌþÐÊÌÏ
ÒÃÎËÌÃÀÉÆÝËÆÃ>@
¯Ñ×ÃÏÐÀÑÜ×Æà ÏÆÏÐÃÊÙ ÐÃÓËÆÕÃÏÈÆÓ
ÏÎÃÂÏÐÀÌÓξËÙÆÍÎÌÐÆÀÌÍÌľÎËÌÇž×ÆÐÙÀ
ÔÃÉÌÊ ÊÌξÉÚËÌ Æ ÒÆÅÆÕÃÏÈÆ ÑÏоÎÃÉÆ Æ ËÃ
ÌÐÀÃÕ¾ÜÐÏÌÀÎÃÊÃËËÙÊÐÎÿÌÀ¾ËÆÝʾ̿ÃÏÍÃ
ÕÃËÆà ÛÒÒÃÈÐÆÀËÙÊÆ ÏÎÃÂÏÐÀ¾ÊÆ ÏÀÝÅÆ žŸ¯
˾ÓÌÂÆÐÏÝÀËÃÑÂÌÀÉÃÐÀÌÎÆÐÃÉÚËÌÊÏÌÏÐÌÝËÆÆ
>@
ªËÌÁÌ ÌÏËÌÀËÙÓ ÎÑÈÌÀÌÂÝ×ÆÓ ËÌÎʾÐÆÀ
ËÌÍξÀÌÀÙÓÂÌÈÑÊÃËÐÌÀÍÌÀÌÍÎÌϾÊÌÎÁ¾ËÆ
žÔÆÆ ÓξËÃËÆÝ ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀ Ì¿ÃÏÍÃÕÃËÆÝ
ÄÆÀÑÕÃÏÐÆ Æ ÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆ ξÅ
ξ¿ÌоËÙÃ×ÃÀÌÀÎÃÊÝ¿ÙÀÖÃÁ̯¯¯®¬ËÆ
ËÃÑÕÆÐÙÀ¾ÜÐÏÌÀÎÃÊÃËËÙÓÐÎÿÌÀ¾ËÆÇËÃÌÐ
ÀÃÕ¾ÜÐ ÐÎÿÌÀ¾ËÆÝÊ Æ Ïо˾ÎоÊ ÏÐξË x
ÕÉÃËÌÀ £ÀÎÌÍÃÇÏÈÌÁÌ ¯ÌÜž Æ ÏÐξË x  ÑÕ¾
ÏÐËÆÔ«ž°¬>@
«ÃÀÙÍÌÉËÃËÆÃ ÊÃÎÌÍÎÆÝÐÆÇ Ì¿ÃÏÍÃÕÃËÆÝ
ÄÆÀÑÕÃÏÐÆ Æ ÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆ ÍÎÆ
ÓξËÃËÆÆ ξÈÃÐ Æ ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀ ÊÌÄÃÐ ÍÎÆ
ÀÃÏÐÆ ÍÎÆ ÀÌÅËÆÈËÌÀÃËÆÆ ÕÎÃÅÀÙÕ¾ÇËÙÓ ÏÆ
ÐѾÔÆÇÈÅ˾ÕÆÐÃÉÚËÙÊÕÃÉÌÀÃÕÃÏÈÆÊÄÃÎÐÀ¾Ê
ÆʾÐÃÎƾÉÚËÙÊÍÌÐÃÎÝÊÕÐÌÍÌÂÎÙÀ¾ÃÐÍÎÃ
ÏÐÆÄ  ÌÌÎÑÄÃËËÙÓ ÏÆÉ ±ÈξÆËÙ Æ ÂÌÀÃÎÆÃ
ÁξľËÏÈÌÁÌ˾ÏÃÉÃËÆÝȾÎÊÆÆÌÕÃÊÏÀÆÂÃ
ÀÌÌÎÑÄÃËÆÝξÈÃÐÆ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀ ÌÌÎÑÄÃË
ËÙÓÏÆɱÈξÆËÙ˾ÍÃÎÏÍÃÈÐÆÀÑ
°ÃÊËÃÊÃËÃÃÀÎÃÖÃËÆƯÌÀÃо˾ÔÆÌ˾ÉÚ
ËÌÇ ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆ Æ Ì¿ÌÎÌËÙ ±ÈξÆËÙ ÌÐ 
ÏÃËÐÝ¿ÎÝ  Á ÈÌËÏоÐÆÎÑÃÐÏÝ ÕÐÌ Ã×à ËÃ
ÏÌžËÙ ˾ÂÉÃľ×Æà ÑÏÉÌÀÆÝ ÂÉÝ Ì¿ÃÏÍÃ
ÕÃËÆÝ ÄÆÀÑÕÃÏÐÆ Æ ÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌ
ÏÐÆÊÃÏÐÓξËÃËÆÝξÈÃпÌÃÍÎÆ;ÏÌÀÆÈÌÊ
ÍÌËÃËÐÌÀ ÄÆÂÈÌÁÌ ξÈÃÐËÌÁÌ ÐÌÍÉÆÀ¾ ¬¿Î¾
×¾ÃÐÏÝÀËÆʾËÆÃ˾ËÃÌ¿ÓÌÂÆÊÌÏÐÚξÅξ¿ÌÐ
ÈÆ Æ ÏÌÁɾÏÌÀ¾ËÆÝ ËÌÎʾÐÆÀËÌÍξÀÌÀÙÓ ÂÌ
ÈÑÊÃËÐÌÀ ÈÌÐÌÎÙÃ ÎÃÁɾÊÃËÐÆÎÑÜÐ ÍÌÎÝÂÌÈ
ÌÏ˾×ÃËÆÝ ÈÌËÐÎÌÉÝ Æ ¿ÃÅÌ;ÏËÌÇ ÛÈÏÍÉѾ
оÔÆÆ žŸ¯ ÓξËÃËÆÝ ÀÌÌÎÑÄÃËÆÝ ξÈÃÐ Æ
¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀ  ÍÃÎÀÙà ÀÙÂÀÆËÑÐÌ ÐÎÿÌÀ¾ËÆÃ
ÌËÃÌ¿ÓÌÂÆÊÌÏÐÆÍÎÌÀÃÂÃËÆÝÊÃÎÌÍÎÆÝÐÆÇÍÌ
Ì¿ÝžÐÃÉÚËÌÊÑÌÏ˾×ÃËÆÜžŸ¯ÓξËÃËÆÝξ
ÈÃпÌÃÍÎÆ;ÏÌÀÆÈÌÊÍÌËÃËÐÌÀÄÆÂÈÌÁÌξ
ÈÃÐËÌÁÌ ÐÌÍÉÆÀ¾  ÌÌÎÑÄÃËËÙÓ ÏÆÉ ±ÈξÆËÙ
ÏÆÏÐÃʾÊÆ ξËËÃÁÌ ÀÙÝÀÉÃËÆÝ ÕÎÃÅÀÙÕ¾ÇËÙÓ
ÏÆÐѾÔÆÇÆÌÍÌÀÃ×ÃËÆÝ˾ÏÃÉÃËÆÝÀÏÉÑÕ¾ÃÆÓ
ÀÌÅËÆÈËÌÀÃËÆÝ>@
¬ÐÏÑÐÏÐÀÆà À ÏÌÏоÀà ÀÌÃËËÌÊÃÐÌÂÌÉÌÁÆ
ÕÃÏÈÌÁÌ ¾Í;ξо ÈÌËÐÎÌÉÝ ž ÀÌÆËÏÈÆÊÆ
Ì¿ØÃÈоÊÆ ÍÌÀÙÖÃËËÌÇ Ì;ÏËÌÏÐÆ ÑËÆÀÃÎ
ϾÉÚËÙÓ Æ Ì¿ØÃÈÐÆÀËÙÓ ÊÃÐÌÂÆÈ ÆÅÊÃÎÃËÆÝ
ÐÃÉÚÏÐÀÑÜÐ ÕÎÃÅÀÙÕ¾ÇËÙà ÏÆÐѾÔÆÆ ÈÌÐÌÎÙÃ
ÀÌÅËÆȾÉÆÀÍÌÏÉÃÂËÃÃÀÎÃÊÝÀÊÃÏоÓÓξËÃ
ËÆÝξÈÃÐÆ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀÀÁžÎÐÃÊÌÀÏÈâÌ
ËÃÔÈÌÇ̿ɾÏÐÆÏ«ÌÀÌ¿ÌÁ¾ËÌÀȾ¥¾ÍÌÎÌÄ
ÏÈÌÇ ̿ɾÏÐÆ Ï ´ÀÆÐÌÓ¾ ³ÊÃÉÚËÆÔÈÌÇ Ì¿
ÌÔÃËÈÆÛÒÒÃÈÐÆÀËÌÏÐÆÊÃÎÌÍÎÆÝÐÆÇÌ¿ÃÏÍÃ
ÕÃËÆÝ ÄÆÀÑÕÃÏÐÆ Æ ÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌ
ÏÐÆ ÍÎÆÀÌÂÆÐ È ÏËÆÄÃËÆÜ ÂÃÇÏÐÀÃËËÌÏÐÆ Æ
ÎÃÅÑÉÚоÐÆÀËÌÏÐÆ ¾ÂÊÆËÆÏÐξÐÆÀËÌÐÃÓËÆÕÃÏ
ÈÆÓÎÃÖÃËÆÇËÃÏÀÌÃÀÎÃÊÃËËÌÊÑÆËþÂÃÈÀ¾Ð
ɾÏÐÆÁ©ÌÅÌÀ¾Ý³¾ÎÚÈÌÀÏÈÌÇ̿ɾÏÐÆ­ÌÏ
ÉÃÂÏÐÀÆÝ ÍÌľÎÌÀ ÏÌ ÀÅÎÙÀ¾ÊÆ Æ ÒξÁÊÃËÐÙ
ÑÕ¾ÏÐÈÌÀ ÐÃÓËÆÕÃÏÈÌÇ ÐÃÎÎÆÐÌÎÆÆ Ç ¾Î
ÐÆÉÉÃÎÆÇÏÈÌÇ ¿¾ÅÙ ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀ Ï Ï̿ξËËÙ
ÊÆ ¿ÌÃÍÎÆ;ϾÊÆ À ÛÐÆÓ ξÇÌ˾Ó ÍÎÆÀÃÂÃËÙ
ËÌÊÑÎþÁÆÎÌÀ¾ËÆÜ˾ÑÁÎÌÅÙÌ;ÏËÌÏÐÆ
¯ÎÃÂÆ ÌÒÆÔƾÉÚËÙÓ ÊÃÐÌÂÆÈ ÌÔÃËÈÆ ÛÒ
ÒÃÈÐÆÀËÌÏÐÆÊÃÎÌÍÎÆÝÐÆÇ˾ÍÎÆÊÃÎÀÏÒÃÎÃ
Ì¿ÃÏÍÃÕÃËÆÝ˾ÔÆÌ˾ÉÚËÌÇ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆÏÉÃ
ÂÑÃÐ ÌÐÊÃÐÆÐÚ ŠªÃÐÌÂÆÈÑ ÎÌÅξÓÑËÈÑ ΑÀËÝ
˾ÎÆÏwÏÊÀÈÉÃÇÈÑ
¯ ÑÕÃÐÌÊ ¾ÈÐѾÉÚËÌÏÐÆ ÍÎÌ¿ÉÃÊÙ ÄÆÀÑ
ÕÃÏÐÆ Æ ÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆ žŸ¯ ξ
ÈÃÐ Æ ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀ  ÌÌÎÑÄÃËËÙÓ ÏÆÉ ±ÈξÆ
ËÙ˾ÁÌÏѾÎÏÐÀÃËËÌÊÑÎÌÀËÿÙɾξÅξ¿Ì
о˾ Š­ÎÌÁξÊʾ Ì¿ÃÏÍÃÕÃËÆÝ ÄÆÀÑÕÃÏÐÆ Æ
ÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆ ¾ÎÏÃ˾ÉÌÀ ¿¾Å Æ
ÃÈÌËÌʑÕË̝¿ÃÅÍÃÈƱÈξËƙ>@ÆÊÃÐÌÂÆÈÑ
ÌÔÃËÈÆÛÒÒÃÈÐÆÀËÌÏÐÆÁÌÏѾÎÏÐÀÃËËÌÇÍÌÉÆ
ÐÆÈÆÌ¿ÃÏÍÃÕÃËÆÝ˾ÔÆÌ˾ÉÚËÌÇ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆ
À оÈÆÓ À¾ÄËÙÓ ÏÒÃξÓ ȾÈ Ì¿ÌÎÌË˾Ý ˾
ÑÕ˾Ý ÛÈÌÉÌÁÆÕÃÏȾÝ ÍÎÃÂÉÌÄÃËËÑÜ  ¼
ŸÌÁ¾ËÌÀÆÕÃÊ >@ ¬ÏÌ¿Ìà ÊÃÏÐÌ žËÆʾÃÐ
ÊÃÐÌÂÆÕÃÏÈÆÇ ¾Í;ξÐ ÌÍÎÃÂÃÉÃËÆÝ ÆËÐÃÁ
ÏÈɾÂÌÀÀÌÌÎÑÄÃËÆÝξÈÃÐÆ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀ Ì
ÌÎÑÄÃËËÙÓÏÆɱÈξÆËÙ˾wÁÌÂٙ
>@ÁɾÀ˾ÝÔÃÉÚÈÌÐÌÎÌÇËÌÏÆÐÈÌÊÍÉÃÈÏËÙÇ
ӾξÈÐÃÎx ÂÌÏÐÆÄÃËÆÃ˾ÂÉÃľ×ÃÁÌÑÎÌÀËÝ
ÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆžŸ¯

ξÉÚËÙÓ Ì¿Ì¿×ÃËËÙÓ ÍÌȾžÐÃÉÃÇ ÛÒÒÃÈ
ÐÆÀËÌÏÐÆ ̿ξÅÔÌÀ ÀÌÌÎÑÄÃËÆÝ Æ ÀÌÃËËÌÇ
ÐÃÓËÆÈÆ>@ÆÊÃÐÌÂÆȾÌпÌξ˾ÑÕËÌÆÏÏÉÃ
ÂÌÀ¾ÐÃÉÚÏÈÆÓ ξ¿ÌÐ ˾ÍξÀÉÃËËÙÓ ˾ ξÅÀÆ
ÐÆÃÀÌÌÎÑÄÃËÆÝÆÀÌÃËËÌÇÐÃÓËÆÈÆ>@

 ­Î¾ÈÐÆȾ Æ ÍÎÌÀÃÂÃËËÙÇ ¾Ë¾ÉÆÅ ÏÀÆÂÃ
ÐÃÉÚÏÐÀÑÜÐ ÕÐÌ ÌÐÏÑÐÏÐÀÆÃ ÃÂÆËÌÇ ÐÆÍÌÀÌÇ
ÊÃÐÌÂÆÈÆ ÌÔÃËÈÆ ÏÌÏÐÌÝËÆÝ ÄÆÀÑÕÃÏÐÆ Æ
ÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆžŸ¯ÓξËÃËÆÝÀÌ
ÌÎÑÄÃËÆÝξÈÃÐÆ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀÑÏÉÌÄËÝÃÐξ
¿ÌÐÑ ÌÎÁ¾ËÌÀ ÑÍξÀÉÃËÆÝ ÈÌʾËÂÆÎÌÀ Æ ˾
Õ¾ÉÚËÆÈÌÀ ÀÏÃÓ ÑÎÌÀËÃÇ ÍÎÆ ÌÏÑ×ÃÏÐÀÉÃËÆÆ
• ˾ÉÆÕÆà Å˾ÕÆÐÃÉÚËÌÁÌ ÈÌÉÆÕÃÏÐÀ¾ Àž
ÆÊÌžÀÆÏÆÊÙÓ Æ ÀžÆÊÌÂÃÇÏÐÀÑÜ×ÆÓ ÏÌÏоÀ
ËÙÓ ȾľÝ ÆÅ ÈÌÐÌÎÙÓ ÀÏÀÌÜÌÕÃÎÃÂÚÊÌ
ÄÃпÙÐÚÏÉÌÄËÌÇÏÆÏÐÃÊÌÇ
• Ì¿ÃÏÍÃÕÃËÆÃ ÀÙÍÌÉËÃËÆÝ ÌÂËÌÇ ž¾ÕÆ
ÀÏà ÍÌÂÏÆÏÐÃÊÙ ÈÌÐÌÎÌÇ ÌÎÆÃËÐÆÎÌÀ¾ËÙ ˾
ÎÃÖÃËÆÃÁɾÀËÌÇž¾ÕÆ
ÆËÏÍÃÈÔÆÌËËÙÓÍÎÌÀÃÎÌÈÒ¾ÈÐÆÕÃÏÈÌÁÌÏÌÏÐÌ
ÝËÆÝ ÄÆÀÑÕÃÏÐÆ žŸ¯ ÓξËÃËÆÝ ξÈÃÐ Æ ¿ÌÃ
ÍÎÆ;ÏÌÀ Ëà ξÅÎÃÖ¾ÃÐ ÈÌÉÆÕÃÏÐÀÃËËÌ Ï ÍÌ
ÊÌ×ÚÜ ÌÍÎÃÂÃÉÃËËÌÇ ¿¾ÉÉÚËÌÇ ÖȾÉÙ ÌÔÃ
ËÆÐÚÏÌÏÐÌÝËÆÃÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆÂÃɾÐÚžÈÉÜÕÃËÆÝ
Ì¿ÛÒÒÃÈÐÆÀËÌÏÐÆÒÑËÈÔÆÌËÆÎÌÀ¾ËÆÝÏÆÏÐÃÊÙ
ÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆ
¦ÏÓÌÂÝÆÅÛÐÌÁÌÊÌÄËÌÏÂÃɾÐÚÀÙÀÌÂÕÐÌ
ÀÌÍÎÌÏ ξÅξ¿ÌÐÈÆ ÊÃÐÌÂÆÈÆ ÈÌÉÆÕÃÏÐÀÃËËÌÇ
ÌÔÃËÈÆÏÌÏÐÌÝËÆÝÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ
¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆ žŸ¯ ÓξËÃËÆÝ ξÈÃÐ Æ ¿ÌÃÍÎÆ
;ÏÌÀ  ÌÌÎÑÄÃËËÙÓ ÏÆÉ ±ÈξÆËÙ ÝÀÉÝÃÐÏÝ
¾ÈÐѾÉÚËÙÊ Æ ÐÎÿÑÃÐ ÍÃÎÀÌÌÕÃÎÃÂËÌÁÌ ÀËÆ
ʾËÆÝ
´ÃÉÚÏоÐÚÆx ÆÏÏÉÃÂÌÀ¾ËÆÃÌÏËÌÀËÙÓÏÌ
ÏоÀËÙÓÏÆÏÐÃÊÙÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ
• ÀÌÅÊÌÄËÌÏÐÚ ÂÃÈÌÊÍÌÅÆÔÆÆ ÕÉÃËÃËÆÝ
˾ ÍÌÂÏÆÏÐÃÊÙ ȾľÝ ÆÅ ÈÌÐÌÎÙÓ À ÏÀÌÜ
ÌÕÃÎÃÂÚÊÌÄÃпÙÐÚÏÉÌÄËÌÇ ¾ÎƾËÐÌÀÕÉÃ
ËÃËÆÝÊÌÄÃпÙÐÚÊËÌÁÌ
• Ì¿ÝžÐÃÉÚËÙÇ ¾ÐÎÆ¿ÑÐ ÏÉÌÄËÌÇ ÏÆÏÐÃ
ÊÙx ÍÃÎÃξ¿ÌÐȾÏÆÏÐÃÊÙÑÍξÀÉÃËÆÝÆÊÃ
Ü×ÃÇ ÆÃξÎÓÆÕÃÏÈÑÜ ÏÐÎÑÈÐÑÎÑ À ÈÌÐÌÎÌÇ
ÔÆÎÈÑÉÆÎÑÜÐ Å˾ÕÆÐÃÉÚËÙÃ ÍÌÐÌÈÆ ÆËÒÌÎ
ʾÔÆÆ
¥¾ÊÃÐÆÊÕÐÌÒÑËÈÔÆÌËÆÎÌÀ¾ËÆÃÛÐÌÇÏÉÌ
ÄËÌÇÏÆÏÐÃÊÙÍÎÌÓÌÂÆÐÍÌÂÀÉÆÝËÆÃÊÀËÃÖ
ËÃÇÏÎÃÂÙ
¨ÌÏËÌÀËÙÊÈÎÆÐÃÎÆÝÊÌÔÃËÈÆӾξÈÐÃÎÆ
ÅÑÜ×ÆÊÏÆÏÐÃÊÑÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ
¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆ žŸ¯ ÓξËÃËÆÝ ÀÌÌÎÑÄÃËÆÝ
ξÈÃÐ ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀ Æ ÀÅÎÙÀÕ¾ÐÙÓ ÀÃ×ÃÏÐÀ
¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆÆÌ¿ÌÏËÌÀ¾ËÆÃÊÃÐÌÂÆÈÆÌÔÃËÈÆ
ÏÌÏÐÌÝËÆÝÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;Ï
ËÌÏÐÆžŸ¯ÓξËÃËÆÝξÈÃÐÆ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀ Ì
ÌÎÑÄÃËËÙÓÏÆɱÈξÆËÙ
¯ÆÏÐÃʾ ÄÆÀÑÕÃÏÐÆ Æ ÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ
;ÏËÌÏÐÆ žŸ¯ ÓξËÃËÆÝ ÀÌÌÎÑÄÃËÆÝ ξÈÃÐ
¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀ Æ ÀÅÎÙÀÕ¾ÐÙÓ ÀÃ×ÃÏÐÀ ÊÌÄÃÐ
ξÏÏʾÐÎÆÀ¾ÐÚÏÝ ȾÈ ÐÆÍÆÕ˾Ý ÏÉÌÄ˾Ý ÏÆÏ
ÐÃʾÈÌÐÌξÝÀÈÉÜÕ¾ÃÐÎÝÂϾÊÌÏÐÌÝÐÃÉÚËÙÓ
ÀžÆÊÌÏÀÝžËËÙÓ Æ ÀžÆÊÌÂÃÇÏÐÀÑÜ×ÆÓ ÏÆÏ
ÎÆÏ  ÌÐËÌÏÝÐÏÝ ¿ÃÅÌ;ÏËÌà ξÅÊÃ×ÃËÆÃ
žŸ¯ ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀ ÀÙÍÌÉËÃËÆà ÐÎÿÌÀ¾ËÆÇ
ÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆÆÌÎÁ¾ËÆžÔÆÝ¿Ã
ÅÌ;ÏËÌÁÌÓξËÃËÆÝ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀÌ¿ÃÏÍÃÕÃËÆÃ
ÌÓξËÙ Æ Ì¿ÌÎÌËÙ ʾÐÃÎƾÉÚËÌÐÃÓËÆÕÃÏÈÌÃ
Ì¿ÃÏÍÃÕÃËÆÃ
 ÌÏËÌÀÑÊÃÐÌÂÆÕÃÏÈÌÁÌÍÌÂÓ̾ÍÌÉÌÄÃ˾
ÏÆÏÐÃʾ ÛÈÏÍÃÎÐËÌÇ ÌÔÃËÈÆ Ï ÍÌÊÌ×ÚÜ ÏÌÌÐ
ÀÃÐÏÐÀÑÜ×ÃÇ ÖȾÉÙ ¿¾ÉÉÌÀ Æ ÀÃÏÌÀÙÓ ÈÌÛÒ
ÒÆÔÆÃËÐÌÀ ÈÌÐÌÎÙà ÀÙÏоÀÉÝÜÐÏÝ ÛÈÏÍÃÎ
ÐÃÊ ÍÌÂÏÆÏÐÃÊ ÒÑËÈÔÆÌ˾ÉÚËÌ ÏÀÝžËËÙÓ Ð¾ÊÆ ÆÉÆ ÕÉÃ˾ÊÆ ÆËÏÍÃÈÔÆÌËËÙÓ ÈÌÊÆÏÏÆÇ
ÏÆÏÐÃÊÌÇÑÍξÀÉÃËÆÝÀÌÇÏȾÊÆÏÆɾÊÆÆÆÓ ÍÌ ÍÎÌÀÃÎÈà ÎþÉÚËÌÁÌ Ò¾ÈÐÆÕÃÏÈÌÁÌ ÏÌÏÐÌ
Ì¿ÃÏÍÃÕÃËÆÝ ÀÌÌÎÑÄÃËÆÃÊ Æ ¿ÌÃÍÎÆ;ϾÊÆ ÝËÆÝ˾žŸ¯ÆÃÁÌÏξÀËÃËÆÝÏʾÈÏÆʾÉÚËÌ
¬ÏËÌÀËÙà ÍÎÆÅ˾ÈÆ ÛÐÌÇ ÏÉÌÄËÌÇ ÏÆÏÐÃÊÙ ÀÌÅÊÌÄËÌÇ ÌÔÃËÈÌÇ ŠÆÂþÉÚËÌÁ̙ ÏÌÏÐÌÝËÆÝ
ÏÉÃÂÑÜ×Æà ̿ØÃÈо

®ÆϬÏËÌÀËÙÃÈÎÆÐÃÎÆÆӾξÈÐÃÎÆÅÑÜ×ÆÃÏÆÏÐÃÊÑÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆžŸ¯

 
   ÎÃÅÑÉÚоÐà ÍÎÌÀÃÂÃËËÙÓ ÆÏÏÉÃÂÌÀ¾ËÆÇ
ÂÉÝÌÔÃËÈÆÌÏËÌÀËÙÓÈÎÆÐÃÎÆÃÀÍÎÃÂɾÁ¾ÃÐÏÝ
¿¾ÉÉÚ˾ÝÏÆÏÐÃʾÏÑÕÃÐÌÊÌÔÃËÌÈÀÙÏоÀÉÝ
ÃÊÙÓ ÛÈÏÍÃÎоÊÆ ÍÎÆ ÍÎÌÀÃÎÈà ÀÃÏÌÀÙÓ ÈÌ
ÛÒÒÆÔÆÃËÐÌÀ ÈÌÐÌÎÙà ÑÕÆÐÙÀ¾ÜÐ ÏξÀËÆ
ÐÃÉÚËÑÜ À¾ÄËÌÏÐÚ ÌÔÃËÆÀ¾ÃÊÙÓ ÀÌÍÎÌÏÌÀ ¾
ÏÐÆ ,Ò¾ÈÐÎ ÍÌ ÈÎÆÐÃÎÆÜ ¿ÃÅÌ;ÏËÌÁÌ
ÐÃÎÎÆÐÌÎƾÉÚËÌÁÌ ξÅÊÃ×ÃËÆÝ žŸ¯ ÍÎÆ ÌÏÑ
×ÃÏÐÀÉÃËÆÆÍÎÌÀÃÎÈÆÌÍÎÃÂÃÉÝÃÐÏÝÍÌÏÉÃÂÑ
Ü×ÃÇÒÌÎÊÑÉÃ
L=
оÈÄÃÍÌÏÉÃÂÑÜ×ÆÇξÏÕÃÐÌ¿Ì¿×ÃËËÌÁÌÈÎÆ
ÐÃÎÆÝÄÆÀÑÕÃÏÐÆžŸ¯ÓξËÃËÆÝÀÌÌÎÑÄÃËÆÝ
ξÈÃÐÆ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀÆÀÅÎÙÀÕ¾ÐÙÓÀÃ×ÃÏÐÀ
­ÌȾžÐÃÉÆ ӾξÈÐÃÎÆÅÑÜ×Æà ÈÎÆÐÃÎÆÆ
ÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆÛÐÆÓ
ÍÌÐÃËÔƾÉÚËÌ Ì;ÏËÙÓ ÀÌÆËÏÈÆÓ Ì¿ØÃÈÐÌÀ
ÀٿξËÙÆÌÍÎÃÂÃÉÃËÙ˾ÌÏËÌÀ¾ËÆƾ˾ÉÆž
ÂÃÇÏÐÀÑÜ×ÆÓËÌÎʾÐÆÀËÙÓÂÌÈÑÊÃËÐÌÀÎÑÈÌ
ÀÌÂÏÐÀÊÃÐÌÂÆÈÆËÏÐÎÑÈÔÆÇÆÍÌÏÌ¿ÆÇÈÌÐÌ
ÎÙÃ˾ƿÌÉÃÃÍÌÉËÌÌÏÀÃ×¾ÜÐÀÏÃÀ¾ÄËÙþÏ
ÍÃÈÐÙÛÐÌǾÈÐѾÉÚËÌÇÍÎÌ¿ÉÃÊÙ
­Îƾ˾ÉÆÅÃÐÎÿÌÀ¾ËÆÇÍÌȾžÐÃÉÃÇ¿ÙÉÆ
ÀٿξËÙ Æ ÏÁÎÑÍÍÆÎÌÀ¾ËÙ ÍÌ ÌÍÎÃÂÃÉÃËËÙÊ
ÍÎÆÅ˾ȾÊ ˾ƿÌÉÃà À¾ÄËÙà ÈÌÉÆÕÃÏÐÀÃËËÙÃ
ÆȾÕÃÏÐÀÃËËÙÃÆÅËÆÓӾξÈÐÃÎÆÅÑÜ×ÆÃÑÎÌ
,Ò¾ÈÐÎ =∑ μ SQS 
L=
ÁÂÃμSx ÌÔÃËÌÕËÙÇÍÌȾžÐÃÉÚÒ¾ÈÐÆÕÃÏÈÌÁÌ
ÏÌÏÐÌÝËÆÝÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;Ï
ËÌÏÐÆ ÍÌ ÈÎÆÐÃÎÆÜ ¿ÃÅÌ;ÏËÌÁÌ ξÅÊÃ×ÃËÆÝ
žŸ¯ξÀËÙÇÀžÀÆÏÆÊÌÏÐÆÌÐÒ¾ÈÐÆÕÃÏ
ÈÌÁÌÀÙÍÌÉËÃËÆÝÑÏоËÌÀÉÃËËÙÓÐÎÿÌÀ¾ËÆÇ
QS x  ÀÃÏÌÀÌÇ ÈÌÛÒÒÆÔÆÃËÐ ÑÕÆÐÙÀ¾Ü×ÆÇ
À¾ÄËÌÏÐÚ¾ËËÌÁÌÍÌȾžÐÃÉÝÆÌÍÎÃÂÃÉÝÃÊÙÇ
ÛÈÏÍÃÎÐËÙÊÊÃÐÌÂÌÊQS 
¢ÉÝ ξÏÕÃо À ¾ÉÚËÃÇÖÃÊ Ì¿Ì¿×ÃËËÌÁÌ
ÈÎÆÐÃÎÆÝÏÌÏÐÌÝËÆÝÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆÀÅÎÙÀÌÍÌľ
ÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆÌÍÎÃÂÃÉÝÃÐÏÝʾÈÏÆʾÉÚËÌÀÌ
ÅÊÌÄËÌà ÏÑÊʾÎËÌà ÈÌÉÆÕÃÏÐÀÌ ¿¾ÉÉÌÀ ÍÎÆ
ÀÙÍÌÉËÃËÆÆ ÀÏÃÓ ÐÎÿÌÀ¾ËÆÇ ÆÂþÉÚËÙÇ À¾
ÀÃËÚÒÑËÈÔÆÌËÆÎÌÀ¾ËÆÝÏÆÏÐÃÊÙÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆ ÎƾËÐ ,ÆÂÎ ÍÌ ÈÎÆÐÃÎÆÜ ¿ÃÅÌ;ÏËÌÁÌ ξÅÊÃ
ÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆžŸ¯ÓξËÃËÆÝÀÌ ×ÃËÆÝ žŸ¯ ÈÌÐÌÎÙÇ ξÀËÝÃÐÏÝ  ¿¾ÉɾÊ
ÌÎÑÄÃËÆÝ ξÈÃÐ ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀ Æ ÀÅÎÙÀÕ¾ÐÙÓ ⋅⋅⋅
ÀÃ×ÃÏÐÀ L=
ŸÃÅÌ;ÏËÌÃξÅÊÃ×ÃËÆÞŸ¯ÓξËÃËÆÝÀÌ
ÌÎÑÄÃËÆÝξÈÃпÌÃÍÎÆ;ÏÌÀÆÀÅÎÙÀÕ¾ÐÙÓ
ÀÃ×ÃÏÐÀ­ÌȾžÐÃÉÆÈÌÐÌÎÙÃÍÌÂÉÃľÐÌÔÃ
ËÈÃ ÛÈÏÍÃÎÐËÙÃ Å˾ÕÃËÆÝ ÆÓ ÀÃÏÌÀÙÓ ÈÌÛÒ
ÒÆÔÆÃËÐÌÀÈÌÐÌÎÙÃӾξÈÐÃÎÆÅÑÜÐÈÎÆÐÃÎÆÇ
¿ÃÅÌ;ÏËÌÁÌ ÐÃÎÎÆÐÌÎƾÉÚËÌÁÌ ξÅÊÃ×ÃËÆÝ
žŸ¯ÍÎÆÀÃÂÃËÙÀо¿É
¯ÑÊʾÎËÌà ÈÌÉÆÕÃÏÐÀÌ ¿¾ÉÉÌÀ ÍÌÉÑÕÃË
ËÙÓÍÎÆÛÈÏÍÃÎÐËÌÇÌÔÃËÈÃÒ¾ÈÐÆÕÃÏÈÌÁÌÏÌÏ
ÐÌÝËÆÝÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌ
,ÆÂÎ ∑ μQS 
L=
ÁÂÃμx ÌÔÃËÌÕËÙÇÍÌȾžÐÃÉÚÈÌÐÌÎÙÇÍÎÆ
ξÏÕÃÐà ÆÂþÉÚËÌÁÌ À¾ÎƾËо ÍÌÀÏÃÊÍÌȾž
ÐÃÉÝÊ ÄÆÀÑÕÃÏÐÆ Æ ÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌ
ÏÐÆ¿ÃÎÃÐÏÝʾÈÏÆʾÉÚËÙÊÂÉÝÀÏÃÓ;ξÊÃÐ
ÎÌÀÆξÀËÝÃÐÏÝ
­ÌÉÑÕÃËËÙÃÅ˾ÕÃËÆÝ,Ò¾ÈÐÎÆ,ÆÂÎÀ¾ÉÚ
ËÃÇÖÃÊÆÏÍÌÉÚÅÑÜÐÏÝÂÉÝÌÍÎÃÂÃÉÃËÆÝÌ¿Ì¿

° ¾ ¿ É Æ Ô ¾    ­ÌȾžÐÃÉÆӾξÈÐÃÎÆÅÑÜ×ÆÃÈÎÆÐÃÎÆÇ¿ÃÅÌ;ÏËÌÁÌÐÃÎÎÆÐÌÎƾÉÚËÌÁÌξÅÊÃ×ÃËÆÝžŸ¯

¬ÔÃËÌÕËÙÇ
ÍÌȾžÐÃÉÚ  ÃÏÌÀÌÇ
—
­ÌȾžÐÃÉÚ Ò¾ÈÐÆÕÃÏÈÌÁÌ ÈÌÛÒÒÆÔÆÃËÐ
ÍÍ
ÏÌÏÐÌÝËÆÝμS QS
¿¾ÉÉÙ

 ¯Ì¿ÉÜÂÃËÆÿÃÅÌ;ÏËÙÓξÏÏÐÌÝËÆÇÊÃÄÂÑžŸ¯ÆÓÌÅÝÇÏÐÀÃËËÙÊÆÌ¿ØÃÈоÊÆ  
˾ÏÃÉÃËËÙÊÆÍÑËÈоÊÆž»¯¡»¯ÆÐÂ
 ¯Ì¿ÉÜÂÃËÆÃξÅÊÃÎÌÀžÍÎÃÐËÙÓÅÌËÆžÍÎÃÐËÙÓξÇÌËÌÀ  
 ¬ÐÏÑÐÏÐÀÆÃÀžÍÎÃÐËÙÓÅÌ˾ÓÆžÍÎÃÐËÙÓξÇÌ˾ÓÓÌÅÝÇÏÐÀÃËËÙÓÌ¿ØÃÈÐÌÀ  
ÈÌÐÌÎÙÃÏÌžÜÐÌ;ÏËÌÏÐÚÂÉÝžŸ¯
∑ʾÈÏ=

 
×ÃËËÌÁÌ ÈÎÆÐÃÎÆÝ ÌÔÃËÈÆ ÏÌÏÐÌÝËÆÝÄÆÀÑÕÃ
ÏÐÆÆÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆ
 ÙÍÌÉËÃËÆà ÐÎÿÌÀ¾ËÆÇ ÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿Ã
ÅÌ;ÏËÌÏÐÆÆÌÎÁ¾ËÆžÔÆÝ¿ÃÅÌ;ÏËÌÁÌÓξËÃ
ËÆÝ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀ­ÌȾžÐÃÉÆӾξÈÐÃÎÆÅÑÜ
×Æà ÈÎÆÐÃÎÆÇ ÀÙÍÌÉËÃËÆÝ ÐÎÿÌÀ¾ËÆÇ ÀÅÎÙ
ÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆ Æ ÌÎÁ¾ËÆžÔÆÜ ¿ÃÅ
Ì;ÏËÌÁÌÓξËÃËÆÝ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀÍÎÆÀÃÂÃËÙÀ
о¿É¾ËÆÄÃx ÆÓξÏÕÃÐËÙÃÒÌÎÊÑÉÙ
¯ÑÊʾÎËÌà ÈÌÉÆÕÃÏÐÀÌ ¿¾ÉÉÌÀ ,Ò¾ÈÐÀ ÍÌ
ÉÑÕÃËËÙÓÍÎÆÌÔÃËÈÃÏÌÏÐÌÝËÆÝÄÆÀÑÕÃÏÐÆÍÌ
ÈÎÆÐÃÎÆÜ ÀÙÍÌÉËÃËÆÝ ÐÎÿÌÀ¾ËÆÇ ÀÅÎÙÀÌÍÌ
ľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆÆÌÎÁ¾ËÆžÔÆÆ¿ÃÅÌ;ÏËÌÁÌ
ÓξËÃËÆÝ ÍÎÆ ÍÎÌÀÃÂÃËÆÆ ÍÎÌÀÃÎÈÆ ÌÍÎÃÂÃ
ÉÝÃÐÏÝÍÌÒÌÎÊÑÉÃ
ÁÂÃμÌÓx ÌÔÃËÌÕËÙÇÍÌȾžÐÃÉÚÒ¾ÈÐÆÕÃÏÈÌ
ÁÌÏÌÏÐÌÝËÆÝÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ
;ÏËÌÏÐÆ ÍÌ ÈÎÆÐÃÎÆÜ ÀÙÍÌÉËÃËÆÝ ÐÎÿÌÀ¾
ËÆÇ Ì¿ÃÏÍÃÕÃËÆÝ ÌÓξËÙ Æ Ì¿ÌÎÌËÙ ÆÊÃÃÐ
Å˾ÕÃËÆÝÌÐÂÌÀžÀÆÏÆÊÌÏÐÆÌÐÒ¾ÈÐÆÕÃÏ
ÈÌÁÌ ÀÙÍÌÉËÃËÆÝ ÐÎÿÌÀ¾ËÆÇ QÌÓ x  ÀÃÏÌÀÌÇ
ÈÌÛÒÒÆÔÆÃËÐ ÌÍÎÃÂÃÉÝÃÊÙÇ ÛÈÏÍÃÎÐËÙÊ ÊÃ
ÐÌÂÌÊÍÌÈÎÆÐÃÎÆÜÌ¿ÃÏÍÃÕÃËÆÝÌÓξËÙÆÌ¿Ì
ÎÌËÙ ÈÌÐÌÎÙÇ ÑÕÆÐÙÀ¾ÃÐ À¾ÄËÌÏÐÚ ¾ËËÌÁÌ
ÍÌȾžÐÃÉÝÆÆÊÃÃÐÅ˾ÕÃËÆÝ
  ¾ÉÚËÃÇÖÃÊ ÂÉÝ ξÏÕÃо Ì¿Ì¿×ÃËËÌÁÌ
ÈÎÆÐÃÎÆÝÏÌÏÐÌÝËÆÝÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆÀÅÎÙÀÌÍÌľ
ÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆ ÌÍÎÃÂÃÉÝÃÐÏÝ ʾÈÏÆʾÉÚËÌ
ÀÌÅÊÌÄËÌà ÏÑÊʾÎËÌà ÈÌÉÆÕÃÏÐÀÌ ¿¾ÉÉÌÀ
,ÆÂÌÓ ÈÌÐÌÎÌà ξÀËÌ  ¿¾ÉɾÊ ÍÎÆ ÀÙÍÌÉ
L= ËÃËÆÆÀÏÃÓÐÎÿÌÀ¾ËÆÇÆÂþÉÚËÙÇÀ¾ÎƾËÐ
,Ò¾ÈÐÀ ∑ μÀQÀ  ÍÌÒÌÎÊÑÉÃ
L=
L=
ÁÂÃμÀx ÌÔÃËÌÕËÙÇÍÌȾžÐÃÉÚÒ¾ÈÐÆÕÃÏÈÌÁÌ
ÏÌÏÐÌÝËÆÝ ÄÆÀÑÕÃÏÐÆ ÍÌ ÈÎÆÐÃÎÆÜ ÀÙÍÌÉËÃ
ËÆÝÐÎÿÌÀ¾ËÆÇÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆÆ
ÌÎÁ¾ËÆžÔÆÆ ¿ÃÅÌ;ÏËÌÁÌ ÓξËÃËÆÝ ξÀËÙÇ
 À žÀÆÏÆÊÌÏÐÆ ÌÐ Ò¾ÈÐÆÕÃÏÈÌÁÌ ÀÙÍÌÉ
ËÃËÆÝ ÐÎÿÌÀ¾ËÆÇ QÀ x  ÀÃÏÌÀÌÇ ÈÌÛÒÒÆ
ÔÆÃËÐ ÈÌÐÌÎÙÇ ÑÕÆÐÙÀ¾ÃÐ À¾ÄËÌÏÐÚ ¾ËËÌÁÌ
ÍÌȾžÐÃÉÝ Æ ÌÍÎÃÂÃÉÝÃÐÏÝ ÛÈÏÍÃÎÐËÙÊ ÊÃÐÌ
ÂÌÊQÀ 
¢ÉÝ ξÏÕÃо À ¾ÉÚËÃÇÖÃÊ Ì¿Ì¿×ÃËËÌÁÌ
ÈÎÆÐÃÎÆÝ ÏÌÏÐÌÝËÆÝ ÄÆÀÑÕÃÏÐÆ ÌÍÎÃÂÃÉÝÃÐÏÝ
ʾÈÏÆʾÉÚËÌÀÌÅÊÌÄËÌÃÏÑÊʾÎËÌÃÈÌÉÆÕÃÏÐ
ÀÌ ¿¾ÉÉÌÀ ,ÆÂÀ ÈÌÐÌÎÌà ξÀËÝÃÐÏÝ  ¿¾É
ɾÊ ÍÎÆ ÀÙÍÌÉËÃËÆÆ ÀÏÃÓ ÐÎÿÌÀ¾ËÆÇ ÆÂÃ
,ÆÂÌÓ ∑ μÌÓ QÌÓ  
L=
ª¾ÐÃÎƾÉÚËÌÐÃÓËÆÕÃÏÈÌà ̿ÃÏÍÃÕÃËÆÃ
žŸ¯ ­ÌȾžÐÃÉÆ ӾξÈÐÃÎÆÅÑÜ×Æà ÈÎÆÐÃ
ÎÆÇ ʾÐÃÎƾÉÚËÌÐÃÓËÆÕÃÏÈÌÁÌ Ì¿ÃÏÍÃÕÃËÆÝ
žŸ¯ÍÎÆÀÃÂÃËÙÀо¿É
¯ÑÊʾÎËÌà ÈÌÉÆÕÃÏÐÀÌ ¿¾ÉÉÌÀ ÍÌÉÑÕÃË
ËÙÓÍÎÆÌÔÃËÈÃÏÌÏÐÌÝËÆÝÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆÀÅÎÙ
ÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆ žŸ¯ ÍÌ ÈÎÆÐÃÎÆÜ
ʾÐÃÎƾÉÚËÌÐÃÓËÆÕÃÏÈÌÁÌ Ì¿ÃÏÍÃÕÃËÆÝ ÍÎÆ
ÌÏÑ×ÃÏÐÀÉÃËÆÆ ÍÎÌÀÃÎÈÆ ÌÍÎÃÂÃÉÝÃÐÏÝ ÍÌ
ÒÌÎÊÑÉÃ
L=
¾ÉÚËÙÇÀ¾ÎƾËÐÍÌÒÌÎÊÑÉà ,Ò¾ÈЪ°¥ ∑ μª°¥ Qª°¥  
L=
L=
,ÆÂÀ ∑ μQÀ 
L=
¬¿ÃÏÍÃÕÃËÆÃÌÓξËÙÆÌ¿ÌÎÌËÙžŸ¯­Ì
ȾžÐÃÉÆӾξÈÐÃÎÆÅÑÜ×ÆÃÈÎÆÐÃÎÆÇÑÏÉÌÀÆÇ
Ì¿ÃÏÍÃÕÃËÆÝ ÌÓξËÙ Æ Ì¿ÌÎÌËÙ žŸ¯ ÍÎÆÀÃ
ÂÃËÙÀо¿É
¯ÑÊʾÎËÌÃÈÌÉÆÕÃÏÐÀÌ¿¾ÉÉÌÀ ,Ò¾ÈÐÌÓÍÌ
ÉÑÕÃËËÙÓÍÎÆÌÔÃËÈÃÏÌÏÐÌÝËÆÝÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆ
ÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆžŸ¯ÍÌÈÎÆÐÃÎÆÜ
Ì¿ÃÏÍÃÕÃËÆÝÌÓξËÙÆÌ¿ÌÎÌËÙÍÎÆÌÏÑ×ÃÏÐÀ
ÉÃËÆÆÍÎÌÀÃÎÈÆÌÍÎÃÂÃÉÝÃÐÏÝÍÌÒÌÎÊÑÉÃ
L=

ÁÂÃμª°¥x ÌÔÃËÌÕËÙÇÍÌȾžÐÃÉÚÒ¾ÈÐÆÕÃÏ
ÈÌÁÌÏÌÏÐÌÝËÆÝÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿Ã
ÅÌ;ÏËÌÏÐÆ ÍÌ ÈÎÆÐÃÎÆÜ ʾÐÃÎƾÉÚËÌÐÃÓËÆ
ÕÃÏÈÌÁÌÌ¿ÃÏÍÃÕÃËÆÝÈÌÐÌÎÙÇÆÊÃÃÐÅ˾ÕÃËÆÝ
ÌÐÂÌÀžÀÆÏÆÊÌÏÐÆÌÐÒ¾ÈÐÆÕÃÏÈÌÁÌÀÙ
ÍÌÉËÃËÆÝ ÐÎÿÌÀ¾ËÆÇ Qª°¥ x  ÀÃÏÌÀÌÇ ÈÌ
ÛÒÒÆÔÆÃËÐ ÌÍÎÃÂÃÉÝÃÊÙÇ ÛÈÏÍÃÎÐËÙÊ ÊÃÐÌ
ÂÌÊ ÍÌ ÈÎÆÐÃÎÆÜ ʾÐÃÎƾÉÚËÌÐÃÓËÆÕÃÏÈÌÁÌ
Ì¿ÃÏÍÃÕÃËÆÝ ÈÌÐÌÎÙÇ ÑÕÆÐÙÀ¾ÃÐ À¾ÄËÌÏÐÚ
¾ËËÌÁÌÍÌȾžÐÃÉÝÆÆÊÃÃÐÅ˾ÕÃËÆÝ
¢ÉÝ ¾ÉÚËÃÇÖÃÁÌ ξÏÕÃо Ì¿Ì¿×ÃËËÌÁÌ
ÈÎÆÐÃÎÆÝÏÌÏÐÌÝËÆÝÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆÀÅÎÙÀÌÍÌľ
,Ò¾ÈÐÌÓ ∑ μÌÓ QÌÓ   ÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆÌÍÎÃÂÃÉÝÃÐÏÝʾÈÏÆʾÉÚËÌÀÌ
L=

 
° ¾ ¿ É Æ Ô ¾     ­ÌȾžÐÃÉÆ ӾξÈÐÃÎÆÅÑÜ×Æà ÈÎÆÐÃÎÆÇ ÀÙÍÌÉËÃËÆÝ ÐÎÿÌÀ¾ËÆÇ ÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆ Æ ÌÎÁ¾ËÆžÔÆÜ
¿ÃÅÌ;ÏËÌÁÌÓξËÃËÆÝ

¬ÔÃËÌÕËÙÇ
ÍÌȾžÐÃÉÚ  ÃÏÌÀÌÇ
—
­ÌȾžÐÃÉÚ Ò¾ÈÐÆÕÃÏÈÌÁÌ ÈÌÛÒÒÆÔÆÃËÐ
ÍÍ
ÏÌÏÐÌÝËÆÝμÀ QÀ
¿¾ÉÉÙ

 ¯ÌÌÐÀÃÐÏÐÀÆÃÌÎÁ¾ËÆžÔÆÌËËÌÖоÐËÌÇÏÐÎÑÈÐÑÎÙÌ¿ØÃʾÊÍÌÏоÀÉÃËËÙÓž¾Õ  
ÑÈÌÊÍÉÃÈÐÌÀ¾ËËÌÏÐÚÉÆÕËÙÊÏÌÏоÀÌÊÆÐÃÓËÆÈÌÇÆÃÁÌÁÌÐÌÀËÌÏÐÚÈÀÙÍÌÉËÃËÆÜ
ž¾ÕÍÌ˾Å˾ÕÃËÆÜ
 «¾ÉÆÕÆÃÆÅ˾ËÆÃÉÆÕËÙÊÏÌÏоÀÌÊÎÑÈÌÀÌÂÝ×ÆÓÆËÌÎʾÐÆÀËÌÐÃÓËÆÕÃÏÈÆÓ  
ÂÌÈÑÊÃËÐÌÀÑÏоÀÌÀÍÎÆȾÅÌÀÆÂÆÎÃÈÐÆÀªÆËÆÏÐξÌ¿ÌÎÌËÙ±ÈξÆËÙÆÂÎÑÁÆÓ
ÂÌÉÄËÌÏÐËÙÓÉÆÔÍÌÉÌÄÃËÆÇÎÑÈÌÀÌÂÏÐÀÆËÏÐÎÑÈÔÆÇÍÌÀÌÍÎÌϾÊÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆ
ÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆÒÑËÈÔÆÌ˾ÉÚËÙÓÌ¿ÝžËËÌÏÐÃÇÍÌÀÌÍÎÌϾÊÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆ
ÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆ
 ¬Ðξ¿ÌÐȾÍÃÎÏÍÃÈÐÆÀËÌÁÌÍɾ˾ÍÌÀÙÖÃËÆÝÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆ  
ÀÌÆËÏÈÌÇÕ¾ÏÐÆ
 ¬Ðξ¿ÌÐȾÍɾ˾ξÅÊÃ×ÃËÆÝ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀ˾ÓξËÃËÆà  
 ¬Ðξ¿ÌÐȾÍɾ˾ÍÌľÎËÌÇ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆÍÎÆȾžŠ¬¿ÌÎÁ¾ËÆžÔÆÆÍÌľÎËÌÇ  
¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆÀÕ¾ÏÐƙÆÌ¿×ÆÓÆËÏÐÎÑÈÔÆÇÍÌÊÃÎÌÍÎÆÝÐÆÝÊÍÌľÎËÌÇ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆ
 ¬Ðξ¿ÌÐȾŠ­É¾Ë¾ÉÌȾÉÆžÔÆÆÆÉÆÈÀƾÔÆƾÀ¾ÎÆÇËÙÓÏÆÐѾÔÆÇƾÀ¾ÎÆǙ  
 ¯ÌÌÐÀÃÐÏÐÀÆÃÏÎÌÈÌÀÓξËÃËÆÝ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀÐÎÿÌÀ¾ËÆÝÊÛÈÏÍÉѾоÔÆÌËËÙÓ  
ÂÌÈÑÊÃËÐÌÀ
 ¯ÌÌÐÀÃÐÏÐÀÆÃÏÎÌÈÌÀÐÃÓËÆÕÃÏÈÌÇÍÎÆÁÌÂËÌÏÐÆ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀÐÎÿÌÀ¾ËÆÝÊÛÈÏÍÉѾо  
ÔÆÌËËÙÓÂÌÈÑÊÃËÐÌÀ
 ¯ÌÌÐÀÃÐÏÐÀÆÃËÌÎÊžÁÎÑÅÈÆÀÅÎÙÀÕ¾ÐÙÓÀÃ×ÃÏÐÀξÏÕÃÐËÙÊËÌÎʾÊžÁÎÑÅÈÆžŸ¯  
 ¯ÌÌÐÀÃÐÏÐÀÆÃËÌÎÊžÁÎÑÅÈÆÌ¿ØÃÈÐÌÀÓξËÃËÆÝÀÅÎÙÀÕ¾ÐÙÓÀÃ×ÃÏÐÀ  
  ÙÍÌÉËÃËÆÃÐÎÿÌÀ¾ËÆÇÏÌÀÊÃÏÐËÌÁÌÓξËÃËÆÝÆÑÏоËÌÀÉÃËËÙÓÊÆËÆʾÉÚËÌ  
ÂÌÍÑÏÐÆÊÙÓξÏÏÐÌÝËÆÇÊÃÄÂÑÌ¿ØÃÈоÊÆ˾ÐÃÎÎÆÐÌÎÆÆžŸ¯
  ÃÂÃËÆÃÑÕÃоÆÏÍÆϾËÆÃξÈÃпÌÃÍÎÆ;ÏÌÀÆÀÅÎÙÀÕ¾ÐÙÓÀÃ×ÃÏÐÀ˾žŸ¯Æ  
ÍÌÎÝÂÌÈÆÓÍÎÌÀÃÎÈÆ
 ¯ÌÌÐÀÃÐÏÐÀÆÃ˾ÍξÀÉÃËÆÝÑÈɾÂÈÆÁÌÉÌÀËÙÓÕ¾ÏÐÃÇÎþÈÐÆÀËÙÓ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀ  
ÑÏоËÌÀÉÃËËÙÊÐÎÿÌÀ¾ËÆÝÊ
 ¯ÌÌÐÀÃÐÏÐÀÆÞËÆÇÆÏÌÌÎÑÄÃËÆÇȾÐÃÁÌÎÆÝÊÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆ  
 ¯ÌÌÐÀÃÐÏÐÀÆÃÏÐÃÍÃËÆÌÁËÃÏÐÌÇÈÌÏÐÆžËÆÇÆÏÌÌÎÑÄÃËÆÇÆÓ˾Å˾ÕÃËÆÜ  
 ¯ÌÌÐÀÃÐÏÐÀÆÃÐÆ;Ì¿ØÃÈоÓξËÃËÆÝÀÆÂÑξÅÊÃ×ÃËËÙÓ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀ  
 ­Î¾ÀÆÉÚËÌÏÐÚÑÈɾÂÈÆ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀÀÖо¿ÃÉÝÓ  
 ¯Ì¿ÉÜÂÃËÆÃÊÆËÆʾÉÚËÙÓÆËÐÃÎÀ¾ÉÌÀξÏÏÐÌÝËÆÇÊÃÄÂÑÍÑËÈоÊÆξ¿ÌÐÆ  
ÓξËÆÉÆ×¾ÊÆÖо¿ÃÉÝÊÆÏ¿ÌÃÍÎÆ;ϾÊÆ
 ¯ÌÌÐÀÃÐÏÐÀÆÃÐÃÊÍÃξÐÑÎËÌÀɾÄËÌÏÐËÌÁÌÎÃÄÆʾÀÓξËÆÉÆ×¾ÓÐÎÿÌÀ¾ËÆÝÊ  
ÛÈÏÍÉѾоÔÆÌËËÌÇÂÌÈÑÊÃËоÔÆÆ
  ÙÍÌÉËÃËÆÃÍξÀÆÉÓξËÃËÆÝξÈÃÐÆ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀ˾ÍÉÌ×¾ÂȾÓÌÐÈÎÙÐÌÁÌÓξËÃËÆÝ  
 «¾ÉÆÕÆÃÆÆÏÍξÀËÌÏÐÚÑÏоËÌÀÉÃËËÌÁÌÌÏ˾×ÃËÆÝÆÆËÏÐÎÑÊÃËоÂÉÝÍÎÌÀÃÂÃËÆÝ  
ξ¿ÌÐÏ¿ÌÞ;ÏÌÊ
 «¾ÉÆÕÆÃÆËÄÃËÃÎËÌÁÌÌÏ˾×ÃËÆÝÐÃÓËÆÕÃÏÈÌÇÐÃÎÎÆÐÌÎÆÆÊÃÏÐÓξËÃËÆÝ  
ÓξËÆÉÆ×ÍÉÌ×¾ÂÌÈÌÐÈÎÙÐÌÁÌÓξËÃËÆÝ
 ¯ÌÂÃÎľËÆÃÆÏÌÏÐÌÝËÆÃÐÃÓËÆÕÃÏÈÌÇÐÃÎÎÆÐÌÎÆÆÌ¿ØÃÈÐÌÀÓξËÃËÆÝÔÃÓÌÀÆ  
ÍÌÂØÃÅÂËÙÓÍÑÐÃÇ
 ­ÎÌÀÃÎȾÂÌÉÄËÌÏÐËÙÊÆÉÆÔ¾ÊÆÍÌÎÝÂȾÓξËÃËÆÝ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀÏÌÂÃÎľËÆÝ  
Ì¿ØÃÈÐÌÀÓξËÃËÆÝÔÃÓÌÀÆžÈÎÃÍÉÃËËÌÇÐÃÎÎÆÐÌÎÆÆ
 «¾ÉÆÕÆÃÑÈÌÊÍÉÃÈÐÌÀ¾ËËÌÏÐÚÆ¿ÌÃÏÍÌÏÌ¿ËÌÏÐÚÀÌÆËÏÈÆÓÍÌľÎËÙÓÍÌÂξÅÂÃÉÃËÆÇ  
 ¬¿ÃÏÍÃÕÃËËÌÏÐÚËÃÌ¿ÓÌÂÆÊÙÊÆž;ϾÊÆÀÌÂÙÏÌÏÐÌÝËÆÃÆÏÌÂÃÎľËÆÃÍÌľÎËÙÓ  
ÀÌÂÌÓξËÆÉÆ×

 
 ¬ÈÌËÕ¾ËÆÃо¿É

¬ÔÃËÌÕËÙÇ
ÍÌȾžÐÃÉÚ  ÃÏÌÀÌÇ
—
­ÌȾžÐÃÉÚ Ò¾ÈÐÆÕÃÏÈÌÁÌ ÈÌÛÒÒÆÔÆÃËÐ
ÍÍ
ÏÌÏÐÌÝËÆÝμÀ QÀ
¿¾ÉÉÙ

 ±ÈÌÊÍÉÃÈÐÌÀ¾ËËÌÏÐÚÍÌľÎËÌÇÐÃÓËÆÈÌÇÐÃÓËÆÕÃÏÈÆÊÆÏÎÃÂÏÐÀ¾ÊÆÍÌľÎÌÐÑÖÃËÆÝÆ  
ÆÓÆÏÍξÀËÌÏÐÚ
 ±ÈÌÊÍÉÃÈÐÌÀ¾ËËÌÏÐÚÍÃÎÀÆÕËÙÊÆÏÎÃÂÏÐÀ¾ÊÆÍÌľÎÌÐÑÖÃËÆÝÐÃÓËÆÕÃÏÈÌÇÐÃÎÎÆÐÌ   
ÎÆÆÊÃÏÐÓξËÃËÆÝžËÆÇÆÏÌÌÎÑÄÃËÆÇ
 ±ÈÌÊÍÉÃÈÐÌÀ¾ËËÌÏÐÚÆÆÏÍξÀËÌÏÐÚ¾ÀÐÌʾÐÆÕÃÏÈÆÓÑÏоËÌÀÌÈÍÌľÎÌÐÑÖÃËÆÝ  
ÏÎÃÂÏÐÀÍÌľÎËÌÇÏÆÁ˾ÉÆžÔÆÆÆÏÀÝÅÆ
 ¬¿Î¾¿ÌÐȾÂÃÎÃÀÝËËÙÓÈÌËÏÐÎÑÈÔÆÇ˾ÀÃÏÌÀÓξËÆÉÆ×ÍÉÌ×¾ÂÌÈÌÐÈÎÙÐÌÁÌ  
ÓξËÃËÆÝÌÁËÿÆÌž×ÆÐËÙÊÆÏÌÏоÀ¾ÊÆ
 ¯ÌÏÐÌÝËÆÃÆÍÌÎÝÂÌÈÛÈÏÍÉѾоÔÆÆÀžËÆÝÓÆÏÌÌÎÑÄÃËÆÝÓÀÌÆËÏÈÌÇÕ¾ÏÐÆ  
ÛÉÃÈÐÎÌÏÃÐÃÇÆÛÉÃÈÐÎÌÍÎÆ¿ÌÎÌÀ
  ÙÍÌÉËÃËÆÃÊÃÎÌÍÎÆÝÐÆÇ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆÆÌÓξËÙÐÎѾÍÎÆξ¿ÌоÓÏ¿ÌÃÍÎÆ;ϾÊÆ  
 ¬¿ÃÏÍÃÕÃËÆÃÊÌÉËÆÞ×ÆÐÌÇžŸ¯Æž×ÆÐÌÇÌÐÏоÐÆÕÃÏÈÌÁÌÛÉÃÈÐÎÆÕÃÏÐÀ¾  
 ¬Ðξ¿ÌÐȾ;ÏÍÌÎÐÌÀ˾ÊÌÉËÆÞ×ÆÐËÙÃÑÏÐÎÌÇÏÐÀ¾  
 ¬Ðξ¿ÌÐȾÉÃÐËÃÁÌÍɾ˾ÍÎÌÀÃÎÈÆžÅÃÊÉÃËÆÇ  
 ¬Ðξ¿ÌÐȾ¾ÈÐÌÀÍÎÌÀÃÎÈÆÊÌÉËÆÞ×ÆÐËÙÓÑÏÐÎÌÇÏÐÀ 
∑ʾÈÏ=

ÅÊÌÄËÌà ÏÑÊʾÎËÌà ÈÌÉÆÕÃÏÐÀÌ ¿¾ÉÉÌÀ ¨ÌÊÍÉÃÈÏËÙÇÌ¿Ì¿×ÃËËÙÇÈÎÆÐÃÎÆÇÄÆ

,ƪ°¥ ÈÌÐÌÎÌà ξÀËÌ  ÍÎÆ ÀÙÍÌÉËÃËÆÆ ÀÑÕÃÏÐÆÆÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆÌÍÎÃÂÃ
ÀÏÃÓÐÎÿÌÀ¾ËÆÇÆÂþÉÚËÙÇÀ¾ÎƾËÐ ÉÝÃÐÏÝ ÍÑÐÃÊ ÍÌÏÉÃÂÌÀ¾ÐÃÉÚËÌÁÌ ÀÙÕÆÏÉÃËÆÝ
ʾÈÏÆʾÉÚËÌ ÀÌÅÊÌÄËÌÁÌ ÈÌÉÆÕÃÏÐÀ¾ ¿¾ÉÉÌÀ
L=
ÂÉÝ ŠÆÂþÉÚËÌÁ̙ ÏÌÏÐÌÝËÆÝ ÄÆÀÑÕÃÏÐÆ Æ
,ƪ°¥ ∑ μQª°¥  
ÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆ žŸ¯ Æ ÃÁÌ ÏξÀ
L=
° ¾ ¿ É Æ Ô ¾    ­ÌȾžÐÃÉÆӾξÈÐÃÎÆÅÑÜ×ÆÃÏÌÏÐÌÝËÆÃÏÌ¿ÃÏÍÃÕÃËÆÃÊÌÓξËÙÆÌ¿ÌÎÌËÙžŸ¯

¬ÔÃËÌÕËÙÇ
ÍÌȾžÐÃÉÚ  ÃÏÌÀÌÇ
—
­ÌȾžÐÃÉÚ Ò¾ÈÐÆÕÃÏÈÌÁÌ ÈÌÛÒÒÆÔÆÃËÐ
ÍÍ
ÏÌÏÐÌÝËÆÝμÌÓ QÌÓ
¿¾ÉÉÙ

 ¯ÌÏÐÌÝËÆÃÌÎÁ¾ËÆžÔÆÆÍÎÌÍÑÏÈËÌÁÌÎÃÄÆʾÍÌÎÝÂÌÈÌÏÊÌÐξÂÌÍÑÏȾÉÆÕËÌÁÌ  
ÏÌÏоÀ¾ÆÐξËÏÍÌÎÐËÙÓÏÎÃÂÏÐÀ˾ÐÃÓËÆÕÃÏÈÑÜÐÃÎÎÆÐÌÎÆÜ
 «¾ÉÆÕÆÃÆȾÕÃÏÐÀÌÌÐξ¿ÌÐÈÆÂÌÈÑÊÃËÐÌÀÍÌÀÌÍÎÌϾÊÌÓξËÙÌ¿ÌÎÌËÙÆ  
ÍÎÌÐÆÀÌÂÃÇÏÐÀÆÝÂÆÀÃÎÏÆÝÊÆÐÃÎÎÌÎÆÏÐÆÕÃÏÈÆʾÈоÊ
 ¬¿ÑÕÃËËÌÏÐÚÉÆÕËÌÁÌÏÌÏоÀ¾ ¬³®ÂÃÇÏÐÀÆÝÊÀξÅËÙÓÏÆÐѾÔÆÝÓ  
 ¬Ï˾×ÃËÆè­­ÂÃÄÑÎËÙÓÍÌÊÃ×ÃËÆÇ  
 ¬Ï˾×ÃËÆÃÍÃÎÆÊÃÐξÌÓξËÝÃÊÙÓÍÌÊÃ×ÃËÆÇ  
 ¬Ï˾×ÃËËÌÏÐÚÐÃÓËÆÕÃÏÈÆÊÆÏÎÃÂÏÐÀ¾ÊÆÌÓξËÙÌ¿ØÃÈÐÌÀÙÃÍÃÎÆÊÃÐÎÌÀÙ𯬠 
ϾËÈÔÆÌËÆÎÌÀ¾ËËÌÁÌÂÌÏÐÑ;ÆÍÎ
 ¬Ï˾×ÃËÆÃÐÎÃÀÌÄËÌÇÏÆÁ˾ÉÆžÔÆÃÇ  
 ¬Ï˾×ÃËÆÃÏÆÏÐÃÊÌÇξËËÃÁÌÀÙÝÀÉÃËÆÝÕÎÃÅÀÙÕ¾ÇËÙÓÏÆÐѾÔÆÇÆÌÍÌÀÃ×ÃËÆÝÀ  
ÏÉÑÕ¾ÃÆÓÀÌÅËÆÈËÌÀÃËÆÝ˾ÏÃÉÃËÆÝ
∑ʾÈÏ=

 
° ¾ ¿ É Æ Ô ¾    ­ÌȾžÐÃÉÆӾξÈÐÃÎÆÅÑÜ×ÆÃʾÐÃÎƾÉÚËÌÐÃÓËÆÕÃÏÈÌÃÌ¿ÃÏÍÃÕÃËÆÞŸ¯

¬ÔÃËÌÕËÙÇ
ÍÌȾžÐÃÉÚ  ÃÏÌÀÌÇ
—
­ÌȾžÐÃÉÚ Ò¾ÈÐÆÕÃÏÈÌÁÌ ÈÌÛÒÒÆÔÆÃËÐ
ÍÍ
ÏÌÏÐÌÝËÆÝ Qª°¥
μª°¥¿¾ÉÉÙ

 »ÉÃÈÐÎÌÏ˾¿ÄÃËÆà  
 °ÃÍÉÌÏ˾¿ÄÃËÆà  
  ÌÂÌÏ˾¿ÄÃËÆÝ  
 ¡¾ÅÌÏ˾¿ÄÃËÆà  
 ¬¿ÃÏÍÃÕÃËÆÃÁÌÎÜÕÃÏʾÅÌÕËÙÊÆʾÐÃÎƾɾÊÆÍÎÌÂÌÀÌÉÚÏÐÀÃËËÙÊÆÀÃ×ÃÀÙÊ  
ÆÊÑ×ÃÏÐÀÌÊ
∑ʾÈÏ=

ËÃËÆÝÏÏÑÊÊÌÇ¿¾ÉÉÌÀ˾¿Î¾ËËÌÇÎþÉÚËÙÊ ° ¾ ¿ É Æ Ô ¾     µÆÏÉÌÀÌà Å˾ÕÃËÆà ÈÌÊÍÉÃÈÏËÌÁÌ ÈÎÆÐÃÎÆÝ

Ò¾ÈÐÆÕÃÏÈÆÊ ÏÌÏÐÌÝËÆÃÊ žŸ¯ ÍÎÆ ÍÎÌÀà ÏÌÏÐÌÝËÆÝÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆžŸ¯

ÂÃËÆÆÍÎÌÀÃÎÈÆ ¥Ë¾ÕÃËÆÝ
 ÙÀÌÂÌÏÌÏÐÌÝËÆÆÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆ
¨ÌÊÍÉÃÈÏËÙÇ ÈÎÆÐÃÎÆÇ ÄÆÀÑÕÃÏÐÆ ÍÎÃÂÏ ÈÌÊÍÉÃÈÏËÌÁÌ
ÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆžŸ¯
ÈÎÆÐÃÎÆÝ
оÀÉÝÃÐÏÌ¿ÌÇÌÐËÌÖÃËÆÃÏÑÊʾÎËÌÁÌÈÌÉÆÕÃÏ
ÐÀ¾ ¿¾ÉÉÌÀ ÍÌÉÑÕÃËËÙÓ ÍÎÆ ÎþÉÚËÌÇ Ò¾È  ³¬®¬¶¬
ÍÌÅÀÌÉÝÃÐÀÙÍÌÉËÝÐÚž¾ÕÆ
ÐÆÕÃÏÈÌÇ ÍÎÌÀÃÎÈÃ ÏÌÏÐÌÝËÆÝ ÄÆÀÑÕÃÏÐÆ Æ ÍÌ˾Å˾ÕÃËÆÜ
ÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆžŸ¯,Ò¾ÈÐÈÍɾ  ±¢¬ ©£° ¬®¦°£©º«¬
ËÌÀÌÊÑÐÃÌÎÃÐÆÕÃÏÈÌÊÑʾÈÏÆʾÉÚËÌÀÌÅÊÌÄ ÌÁξËÆÕÃËËÌÍÌÅÀÌÉÝÃÐÀÙÍÌÉËÝÐÚž¾ÕÆ
ËÌÊÑ ÈÌÉÆÕÃÏÐÀÑ ¿¾ÉÉÌÀ ÍÎÆ ÑÏÉÌÀÆÆ ÀÙÍÌÉ ÍÌ˾Å˾ÕÃËÆÜ

ËÃËÆÝ ÀÏÃÓ ÐÎÿÌÀ¾ËÆÇ ÌÐËÌÏÆÐÃÉÚËÌ Ì¿ÃÏÍà  «£±¢¬ ©£° ¬®¦°£©º«¬

ËÃÍÌÅÀÌÉÝÃÐÀÙÍÌÉËÝÐÚž¾ÕÆ
ÕÃËÆÝ ÄÆÀÑÕÃÏÐÆ Æ ÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌ ÍÌ˾Å˾ÕÃËÆÜ
ÏÐÆÆÂþÉÚËÙÇÀ¾ÎƾËÐ ,ÆÂ
,Ò¾ÈÐ
,Ì¿ = ≤ 
,Æ ÍÌÀÙÖÃËËÌÇ Ì;ÏËÌÏÐÆ Ì¿ÑÏÉÌÀÉÆÀ¾ÜÐ ËÃÌ¿
ÓÌÂÆÊÌÏÐÚ ξÅξ¿ÌÐÈÆ ÃÂÆËÌÇ ÏÆÏÐÃÊÙ ÈÎÆ
,Ò¾ÈÐ ,Ò¾ÈÐÎ,Ò¾ÈÐÀ,Ò¾ÈÐÌÓ
 ÐÃÎÆÃÀ Æ ÍÌȾžÐÃÉÃÇ ÌÔÃËÈÆ ÛÒÒÃÈÐÆÀËÌÏÐÆ
,Ò¾ÈЪ°¥ ž×ÆÐÙÛÐÆÓÌ¿ØÃÈÐÌÀ
,Æ ,ÆÂÎ,ÆÂÀ,ÆÂÌÓ,ƪ°¥  ­ÎÆÀÃÂÃËËÙà ÊÃÐÌÂÆÕÃÏÈÆà ÍÌÂÓÌÂÙ È
 ÌÔÃËÈÃÏÌÏÐÌÝËÆÝÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ
,ÆÂ  
µÆÏÉÌÀÌÃξÏÕÃÐËÌÃÅ˾ÕÃËÆÃÌ¿Ì¿×ÃËËÌÁÌ
ÈÎÆÐÃÎÆÝÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;Ï
ËÌÏÐÆ ÍÌÅÀÌÉÝÃÐ ÌÔÃËÆÐÚ ÄÆÀÑÕÃÏÐÚ žŸ¯ Æ
ÏÂÃɾÐÚÌÍÎÃÂÃÉÃËËÙÃÀÙÀÌÂÙ
¡Î¾Â¾ÔÆÝÕÆÏÉÌÀÙÓÅ˾ÕÃËÆÇÌ¿Ì¿×ÃËËÌÁÌ
ÈÎÆÐÃÎÆÝÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;Ï
ËÌÏÐÆÍÎÆÀÃÂÃ˾Àо¿É
 ÙÀÌÂÙ
 ¯ÉÌÄËÌÏÐÚ Æ ÆÃξÎÓÆÕËÌÏÐÚ ÏÐÎÑÈÐÑÎÙ
ÏÆÏÐÃÊÙ ÄÆÀÑÕÃÏÐÆ Æ ÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;Ï
ËÌÏÐÆ ÌÓξËÙ Æ ž×ÆÐÙ ÀÌÆËÏÈÆÓ Ì¿ØÃÈÐÌÀ

¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆ žŸ¯ ÓξËÃËÆÝ ξÈÃÐ Æ ¿ÌÃ
ÍÎÆ;ÏÌÀ  ÌÌÎÑÄÃËËÙÓ ÏÆÉ ±ÈξÆËÙ ¾ÜÐ
ÀÌÅÊÌÄËÌÏÐÚ ÍÎÌÀÌÂÆÐÚ ËÃ ÏÑ¿ØÃÈÐÆÀËÑÜ ¾
Ì¿ØÃÈÐÆÀËÌ Ì¿ÌÏËÌÀ¾ËËÑÜ ÈÌÉÆÕÃÏÐÀÃËËÑÜ
ÌÔÃËÈÑ Ò¾ÈÐÆÕÃÏÈÌÁÌ ÏÌÏÐÌÝËÆÝ ÄÆÀÑÕÃÏÐÆ Æ
ÍÎÃÂÌÏоÀÉÝÐÚ ÎþÉÚËÙÃ Æ ÈÌËÈÎÃÐËÙà ÍÎÃÂ
ÉÌÄÃËÆÝ ž ÏÕÃÐ ÆÊÃËËÌ ȾÈÌÁÌÉÆ¿ÌÍÌȾž
ÐÃÉÝÊÌÄËÌÑÉÑÕÖÆÐÚÏÌÏÐÌÝËÆÃÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆ
ÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆ˾Ì¿ØÃÈÐÃ
 ¢ÉÝ ÍξÈÐÆÕÃÏÈÌÇ ÎþÉÆžÔÆÆ ÍÎÃÂÉÌ
ÄÃËËÌÇ ÊÃÐÌÂÆÈÆ ÌÔÃËÈÆ ÏÌÏÐÌÝËÆÝ ÄÆÀÑÕÃ
ÏÐÆ Æ ÀÅÎÙÀÌÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆ žŸ¯ ξÈÃÐ
Æ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀËÃÌ¿ÓÌÂÆÊÌÍÎÌÀÃÏÐÆÃÃÍξÈ

ÐÆÕÃÏÈÑÜ ¾ÍÎÌ¿¾ÔÆÜ ÀÌ ÀÎÃÊÝ ÍÎÌÀÃÂÃËÆÝ
ÍɾËÌÀÙÓÍÎÌÀÃÎÌÈ
­ÎÃÂÉÌÄÃËËÙÇÊÃÐÌÂÆÕÃÏÈÆÇÍÌÂÓÌ¿Ñ
ÂÃÐ оÈÄà ÍÌÉÃÅÃË ÂÉÝ ÈÌʾËÂÆÎÌÀ ÀÌÆËÏÈÆÓ
Õ¾ÏÐÃÇ ˾վÉÚËÆÈÌÀ žŸ¯ ÓξËÃËÆÝ ξÈÃÐ Æ
¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀ ÂÉÝ ÍÌÀÏÃÂËÃÀËÌÁÌ ÈÌËÐÎÌÉÝ ž
 Ÿ‘ɾ ÈËÆÁ¾ Ì¿ÌÎÌË˾ ÍÌɑÐÆȾ ±ÈξËÆ x
¨ª¬±ÈξËÆx Ï
 ªÌÖÈÌÀÏÈÆÇ «¯ ŸÃÏ;ÉÌÀ ž  ¨ÉÆÊÕÑÈ  
¬¿ÁÎÑËÐÑÀ¾ËËÝ ÎÃÈÌÊÃ˾ԑÇ ×ÌÂÌ ͑ÂÀÆ×ÃËËÝ
ÍÌÄÃÄË̝ ¿ÃÅÍÃÈÆ À ¥¿ÎÌÇËÆÓ ¯ÆɾÓ ÝÈ ÏÈɾÂÌÀ̝
Õ¾ÏÐÆËÆ À̘ËË̝ ¿ÃÅÍÃÈÆ ±ÈξËÆ  ¥¿ ˾ÑÈ
ÍξÔÚ «¾Ô ˾ÑÈÌÀÌÂÌÏɑÂËÌÁÌ ÔÃËÐÎÑ Ì¿ÌÎÌËËÆÓ
ÐÃÓËÌÉÌÁ‘Ç ‘ À̘ËË̝ ¿ÃÅÍÃÈÆ ±ÈξËÆ x   x
Ò¾ÈÐÆÕÃÏÈÆÊÏÌÏÐÌÝËÆÃÊÄÆÀÑÕÃÏÐÆÆÀÅÎÙÀÌ
ÍÌľÎÌ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆÍÎÆξÅξ¿ÌÐÈÃÍÃÎÏÍÃÈ
ÐÆÀËÙÓÍɾËÌÀÆÐÃÊϾÊÙÊ¿ÑÂÃÐÏÌÂÃÇÏÐÀÌ
À¾ÐÚ ÍÌÀÙÖÃËÆÜ ÛÒÒÃÈÐÆÀËÌÏÐÆ ÒÑËÈÔÆÌ
ËÆÎÌÀ¾ËÆÝÏÆÏÐÃÊÙÄÆÀÑÕÃÏÐÆÛÐÆÓÀÌÆËÏÈÆÓ
Ì¿ØÃÈÐÌÀÍÌÀÙÖÃËËÌÇÌ;ÏËÌÏÐÆ
®ÃÅÑÉÚоÐÌÊÑȾžËËÙÓÀÙÖÃÊÃÎÌÍÎÆÝ
ÐÆÇÂÌÉÄËÌÏоÐÚÍÎÃÂÑÍÎÃÄÂÃËÆÃÍÌľÎÌÀÀ
ÍÃÎÀÑÜ ÌÕÃÎÃÂÚ ËÃÂÌÍÑ×ÃËÆÝ ÀÌÅËÆÈËÌÀÃËÆÝ
ÕÎÃÅÀÙÕ¾ÇËÙÓÏÆÐѾÔÆÇ˾žŸ¯ÀÌÌÎÑÄÃËÆÝ
ξÈÃÐÆ¿ÌÃÍÎÆ;ÏÌÀÁÌÎÜÕÃÏʾÅÌÕËÙÓʾÐÃ
ÎƾÉÌÀ ¾ оÈÄà ÏÌžËÆÝ ËÃÌ¿ÓÌÂÆÊÙÓ ÑÏ
ÉÌÀÆÇ ÂÉÝ ¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÆ ÀÌÃËËÌÏÉÑľ×ÆÓ Æ
ξ¿ÌÐËÆÈÌÀ ÌÌÎÑÄÃËËÙÓÏÆɱÈξÆËÙÆ˾
ÂÃÄËÌÁÌÓξËÃËÆÝʾÐÃÎƾÉÚËÙÓÏÎÃÂÏÐÀÀÀÌ
 ÆÍx ¯w
 ®¾Åξ¿ÌÐȾÆÑÏÌÀÃÎÖÃËÏÐÀÌÀ¾ËÆÃËÌÎʾÐÆÀËÌÍξ
ÀÌÀÙÓ ÂÌÈÑÊÃËÐÌÀ ÎÃÁɾÊÃËÐÆÎÑÜ×ÆÓ ÍÌľÎËÑÜ
¿ÃÅÌ;ÏËÌÏÐÚ À  ÌÌÎÑÄÃËËÙÓ ¯ÆɾÓ ±ÈξÆËÙ 
«¯ªÌÖÈÌÀÏÈÆÇ ©ªÌËÕ¾ÈÌÀÏÈÆÇ«¦ŸÑÎ
ÈÌÀÏÈÆÇÆÂΞÎÐÆÉÉÃÎÆÇÏÈÌÃÆÏÐÎÃÉÈÌÀÌÃÀÌ
ÌÎÑÄÃËÆÃx x ¯ÍÃÔÀÙÍÑÏÈx ¯w
 ­ÎÌÁξʾ ž¿ÃÅÍÃÕÃËËÝ ÄÆÀÑÕÌÏБ о ÀÆ¿ÑÓÌÍÌÄÃ
ÄÌ¿ÃÅÍÃÈƾÎÏÃ˾ɑÀ¿¾ÅоÏÈɾ‘ÀÌÅ¿Î̘ËËÝξ
ÈÃБ¿Ì˜ÍÎÆ;ϑÀ¥¿ÎÌÇËÆÓ¯ÆɱÈξËÆ˾w
 ÎÌÈÆ ¥¾ÐÀÃÎÂÄÃ˾ ÍÌÏоËÌÀÌÜ ¨¾¿‘ËÃÐÑ
ª‘Ë‘ÏÐΑÀ±ÈξËÆÀ‘ÂÉÆÍËÝΗ
 ±È¾Å ­ÎÃÅÆÂÃËо ±ÈξËÆ Š­ÎÌ ΑÖÃËËÝ ®¾ÂÆ ˾
ԑÌ˾ÉÚË̝¿ÃÅÍÃÈÆ‘Ì¿ÌÎÌËƱÈξËÆÀ‘ÂÀÃÎÃÏ
ËÝ  Î Š­ÎÌ ËÃÀ‘ÂÈɾÂˑ žÓÌÂÆ ×ÌÂÌ ÅËÆ
ÄÃËËÝ ΑÀËÝÑÏÒÃΑÅ¿ÃΑÁ¾ËËÝξÈÃп̘ÍÎÆ;ϑÀ
оÈÌÊÍÌËÃËБÀΑÂÈÌÁÌξÈÃÐËÌÁÌ;ÉÆÀ¾¥¿ÎÌÇËÆÓ
ÏÆɱÈξËƙ—À‘ÂÉÆÏÐÌÍÎ
ÇÏȾÓÏÆɾÓ
 ¥¾Ï¾ÂÆž¿ÃÅÍÃÕÃËËÝÄÆÀÑÕÌÏБÌÓÌÎÌËÆоžÓÆÏÐÑ
À‘ÇÏÚÈÌÀÆÓÌ¿s˜ÈБÀ͑ÂÀÆ×ÃË̝ËÿÃÅÍÃÈÆ¥¿ÎÌÇËÆÓ
¯ÆɱÈξËÆ¥¾ÐÀÃÎÂÄÃˑ¢ÆÎÃÈÐÆÀÌÜ˾վÉÚËÆȾ
¡ÃËÃξÉÚËÌÁÌ Öо¿Ñ x  ¡ÌÉÌÀËÌÈÌʾËÂÑÀ¾ÕÃÊ
¥¿ÎÌÇËÆÓ ¯ÆÉ ±ÈξËÆ À‘  ÐξÀËÝ  Î
—¢¡¶
 ªÃÐÌÂÆȾ ÎÌÅξÓÑËÈÑ ΑÀËÝ ÃÈÌËÌʑÕË̝ ¿ÃÅÍÃÈÆ
±ÈξËÆ«¾È¾Åª‘ËÃÈÌËÌʑÈƱÈξËÆ—À‘Â
¿ÃÎÃÅËÎ
 ŸÌÁ¾ËÌÀÆÕ  ¼ ªÃÐÌÂÆȾ ÌԑËÈÆ ÃÒÃÈÐÆÀËÌÏБ
ÎþɑžԑÂÃÎľÀË̝ÍÌɑÐÆÈÆÑÀ‘ÂËÌÏÆ˾ÓŘÀÎÌ
¾ÐɾËÐÆÕËÆÊÆ ÏÐÎÑÈÐÑξÊÆ   ‘ÏË «ž¢± x
x —x ¯w
 ¨ÎÑÈÌÀÏÈÆǯÆËÃÀÆÕ ¨Ÿ ­ÌÉÃÁÃËÚÈÌ ž² ¦Ï
ÍÌÉÚÅÌÀ¾ËÆà ÍÎÆËÔÆ; ŠÆÂþÉÚËÌÁÌ ̿ξÅÔ¾™ ÂÉÝ
  ‘ÇÏÚÈÌÀÆÇ Ïо˾ÎÐ w  ®¾
ÈÃÐË̾ÎÐÆÉÃΑÇÏÚÈà ž¿ÃÅÍÃÕÃËËÝ ¤ÆÀÑՑÏÐÚ о
ÀÆ¿ÑÓÌÍÌÄÃÄÌ¿ÃÅÍÃȾ ¾ÎÏÃ˾ɑÀ ¿¾Å о ÏÈɾ‘À
ÌÅ¿Î̘ËËÝξÈÃБ¿Ì˜ÍÎÆ;ϑÀ°ÃÎʑËÆоÀÆÅ˾Õ
ÃËËÝx x Ï
 žË¾É‘ÐÆÕ˾ ÂÌÍÌÀ‘ÂÚ ´ÃËÐÎÑ ®¾ÅÑÊÈÌÀ¾ ¥¾Í¾ÏÆ
¿Ì˜ÍÎÆ;ϑÀÏÐΑÉÃÔÚÈ̝Å¿Î̝оÉÃÁÈÆÓÌÅ¿Î̘ËÚÀ
±ÈξË‘ ÎÆÅÆÈÆ о ÀÆÈÉÆÈÆ  «¾Ô ¿ÃÅÍÃȾ о
Ì¿ÌÎÌ˾x x —x ¯w

Ì¿ÌÏËÌÀ¾ËÆÝ оÈÐÆÈÌÐÃÓËÆÕÃÏÈÆÓ ÐÎÿÌÀ¾ËÆÇ È
ÍÃÎÏÍÃÈÐÆÀËÌÊÑ ÀÌÌÎÑÄÃËÆÜ Æ ÀÌÃËËÌÇ ÐÃÓËÆÈÃ
 žÎÐÆÉÉÃÎÆÇÏÈÌÃ Æ ÏÐÎÃÉÈÌÀÌà ÀÌÌÎÑÄÃËÆà x
x —x ¯w
 ŸÑÎÝÕÌÈ ©©ÑÓ¾ËÆ˪¦ªÆÐξÓÌÀÆÕªª
ªÃÐÌÂÆȾ ÛÈÏÍÃÎÐËÌÁÌ ÌпÌξ ˾ÑÕËÌÆÏÏÉÃÂÌÀ¾
ÐÃÉÚÏÈÆÓ ξ¿ÌÐ ÍÎÆ ÒÌÎÊÆÎÌÀ¾ËÆÆ ÍÎÌÃÈÐÌÀ ˾
ÑÕËÌÐÃÓËÆÕÃÏÈÆÓ ÍÎÌÁξÊÊ °¾Ê Äà x
x ¯ÍÃÔÀÙÍÑÏÈx ¯w