版 本 日 期 2022-12

中征：建设中国数字金融服务基础
设施
刘晓蕾、周密

中征（天津 ）动产融 资 登记服务有限责 任公司（以下

简称中征）成立 于 2011 年 12 月，是中 国人民银 行征信中
心发起并出资设 立的、专业化的动产融 资服务 机构。中征
设立的目的是从完善金融基础设施角度出发，瞄准动产
融资服务体系的薄弱环节，自然延伸征信中心业务特别
是登记业务的服务链条，在动产融资相关服务环节和动
产融资形式上进行探索和创新。中征的核心业务包括依
托中征应收账款融资服务平台为应收账款融资交易中的
各参与机构提供信息服务，以及依托动产融资统一登记
公示系统提供全国动产和权利担保的统一登记和查询服
务。2021 年 ，中征促 成 应收账款融 资 7.4 万笔 ，融资金
额 2.6 万亿元 ，应收账 款融资服务平台 经验纳 入世界银
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行成功案例。

应收账款融资服务平台建设背景
长期以来，如何解决应收账款被占用导致的资金周
本案例由北京大学光华管理
学院刘晓蕾教授、案例研究 转困难是盘活企 业存量 资产、解决 企业“融 资难 、融资贵”
员周密根据公开二手资料整
理编写。案例仅用于课堂讨 a
问题的 重要 突破 口之 一 。 中 国人 民银行 征信 中 心基于 征
论，而非管理决策或活动是
否有效的证明。
信系统和动产融资统一登记公示系统的建设经验，以推
Copyright©2022 北 京 大 学
光华管理学院。如申请使用
动完善动产融资服务体系为出发点，组织建设了服务于
本案例请联系：
casecenter@gsm.pku.edu.c
应收账款融资的金融基础设施：应收账款融资服务平台
n。 未 经 学 院 授 权 许 可 ， 禁
止以任何方式复制、保存、 （以下简称平台 ）。平台 于 2013 年底上 线试运行 ，旨在促
传播、使用本案例或者案例
正文中的任何部分。 进应收账款融资多方主体的信息合作，让更多的机构和

a关于中小微企业融资难问题，可参考案例《通宝——区块链打造的钢铁行业供应链金融创新
产品》第一部分。
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本案例仅供刘晓蕾教授2023.2.22《金融科技与区块链》课程使用。
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应收账款参与到 应收账 款融资业务中来 ，提高 市场效率，推动 应收账 款融资业务创

新。到 2015 年 11 月，平台已经累计促 成应收 账款融资金额 逾 1 万亿 元。而到 2016
年 5 月，这一金 额已达 到 2 万亿元，同 时平台 企业用户已达 5.6 万家 ，中小微企业
用户占比达 89%。当年 ，平台大力推动 以系统 对接方式开展线 上供应 链融资的业务
模式。该模式下 ，平台 作为中间系统， 充分发 挥第三方公共服 务平台 的优势，通过
与核心企业 ERP 系统和 资金提供方系统 （信贷 审核或网银系统 ）开发 接口，使核心
企业与资金提供 方之间 信息传递更加安 全、准 确和快捷。

平台业务模式
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应收账 款融 资服 务平台 构建了 “核 心企 业-供 应 商-资 金提 供方” 三方 系统直
连（数字金融） 模式， 该模式可以将核 心企业 与上游供应商之 间基于 商业活动的逐
笔应收账款实时 地推送 到该平台，并允 许供应 商将其作为质押 品向银 行等资金提供
方申请贷款。该 系统直 连模式具有高度 数字化 、自动化的特点 ，可以 显著降低应收
账款的确权成本 ，减少中 小微企业与银行 间信息 不对称，从而提 升其融资 的便利性。
目前，我国实施 稳健的 货币政策，强调 货币政 策的针对性和有 效性， 加大对实体经
济特别是中小微 企业的 支持力度。因此 ，该平 台作为供应链金 融的一 项创新模式可
以有效服务于货 币政策 目标。

除 了 上 述 系 统 直 连 模 式 之 外 ， 供 应 商 还 可 以 通 过 传 统 人 工 模 式 上 传 应 收 账 款，
在得到核心企业 对自身 债务的确认之后 ，才可 以作为质押品向 银行申 请贷款。

系统直连模式的优势
经过数字化改造的系统直连模式可以大幅缩短应收账款在确认过程中的时间成
本和人力成本。 具体而 言，在可比情况 下，使 用系统直连模式 的核心 企业会比使用
人工模式的核心 企业在 平台上具有更多 数量和 金额的应收账款 。

此外，应收账款 融资服 务平台的系统直 连可以 提升供应商中小 企业的 参与度。由

于人工模式需要 核心企 业对各个供应商 上传的 应收账款进行逐 一核实 、确认，核心
企业可能会更加 愿意确 认供应链上相对 更加重 要的大型供应商 ，而对 其他中小微型
供应商则重视程 度不够。这种偏好将会抑 制中小 微企业使用应收 账款融 资的积极性。
而由于系统直连 是实时 推送生产过程中 产生的 应收账款，可以 从机制 上削弱核心企
业区别对待供应 商的可 操作性。在核心 企业采用 系统直连的方式 上传应 收账款之后，
该企业供应链上 的更多 中小微企业能够 使用平 台获得融资。

b 关于三方介绍，可参考案例《通宝——区块链打造的钢铁行业供应链金融创新产品》第三部

分 1（ 1） 场 景 主 体 。
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其三，应收账款 融资服 务平台的系统直 连可以 提升供应商的融 资总量 。使用该平

台的供应商可以 借助核 心企业的信用支 持，解 决轻资产企业融 资问题 ，并有助于降
低融资成本。对 于资金 提供方而言，作 为质押 品的应收账款可 以被视 作是核心企业
对于供应商的信 用背书，因此在平台上批 量开展 供应商融资业务 可以有 效控制风险，
提高利润。而对 于核心 企业而言，通过 平台可 以有效管理应付 账款，减少财务成本，
并与上游供应商 建立更 加紧密的关系， 提升供 应链管理能力。

其四，应收账款融资服务平台的系统直连可以优化核心企业供应链上的融资结
构。一方面，受 惠于数 字金融带来的低 成本和 高效率，更多数 量的中 小微供应商将
使用平台融资； 另一方 面，系统直连降 低了银 企间的信息不对 称，使 得银行可以获
知供应链上各个 供应商 运作的真实情况 ，从而 更好评估供应商 的健康 状况和发展潜
力。更多的融资 需求和更 有效的信息流转 可以帮 助资金供应商更 优地配 置信贷资源。
因此，使用该平 台系统 直连业务的核心 企业， 其供应链的信贷 配置将 得到优化，例
如更多的信贷资 源将被 配给到生产率高 的企业 。

其五，核心企业 和供应 商的投资、雇佣 和创造 性投入情况都有 可能得 到改善。

中征应收账款融资服务平台这一金融基础设施的建设有以下效果：核心企业的
供应链运转效率 得到了 优化，生产经营 得到了 改善，可以从银 行获得 更多的信贷资
金；供应商通过 这一平 台可以获得更多 信贷资 源，扩大其生产 能力， 从而拉动对于
投资、雇佣和创 造性资 源投入的需求。 总体而 言，通过平台的 建设， 核心企业以及
供应商的订单信 息成为 信贷资金发放的 重要信 息源，减少了信 息不对 称，从而扩大
了银行给核心企 业发放 的总体信贷额， 这个好 处由核心企业与 其供应 商共同分享。
而平台建设中的 信息直 连系统，极大的 提升了 平台提供信息的 效率， 进一步提升了
平台支持中小微 企业融 资的作用。我国 企业数 量众多，产业链 结构错 综复杂，未来，
中征将持续加大 应收账 款融资服务平台 应用推 广，以促进我国营商环 境持续改善。

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参考文献
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中 国 人 民 银 行 征 信 中 心 . 一 图 回 顾 征 信 中 心 2021 年 主 要 工 作 . 中 征 官 网 ， 2022-02-14 [访 问
时 间 2022-12-19].
http://www.zzdengji.com/zzdengji/zzdt/202202/70241b52a03e491c999fafc8fa17b30c.shtm
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